Manutan International

Interim / Quarterly Report • May 27, 2015

GROUPE MANUTAN

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 31 MARS 2015

1.	Informations générales9
2.	Déclaration de conformité 9
3.	Principes et méthodes comptables 9
4.	Hypothèses et Estimations comptables 10
5.	Faits Caractéristiques 10
6.	Le Groupe Manutan : périmètre de consolidation 10
7.	Notes aux états financiers consolidés résumés11
7.1.	Goodwill 11
7.2.	Immobilisations 11
7.3.	Contrats de location financement 12
7.4.	Actifs financiers non courants 12
7.5.	Valeurs d'exploitation 13
7.6.	Trésorerie et équivalents de trésorerie 13
7.7.	Variation des capitaux propres du Groupe 14
7.8. 7.9.	Passifs finanaciers et dettes fournisseurs 15 Provisions pour autres passifs 15
	7.10.Autres dettes et comptes de régularisation 16
	7.11.Charges administratives et commerciales 16
	7.12.Autres Produits et Charges Opérationnels 16
	7.13.Produits et Charges financiers 16
	7.14.Impôt 17
	7.15.Résultat par action 18
	7.16.Tableau de financement 18
	7.17.Information sectorielle 19
	7.18.Parties liées 20
8.	Impacts liés à la première application de l'interprétation IFRIC 21 20
9.	Sociétés formant le périmètre de consolidation21
10.	Evénements postérieurs à la clôture21

Attestation du Responsable du rapport financier semestriel	22

Avis financier du 27 mai 2015

Premier semestre 2014/2015 : Des résultats maitrisés au regard du contexte

En millions d'euros	er semestre* 1 2014/2015	er semestre* 1 2013/2014	Variation
Chiffre d'affaires	303,2	305,5	-0,8%
Résultat opérationnel courant	17,0	19,4	-12,3%
Résultat opérationnel	16,0	17,9	-10,9%
Résultat net	10,1	11,0	-7,7%

* Les résultats présentés prennent en compte les retraitements liés à l'application d'IFRIC 21

Chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires du Groupe montre une décroissance de 0,8% sur le premier semestre de l'exercice 2014/2015. A change constant, la performance serait en recul de 1,5% par rapport au premier semestre de l'exercice précédent.

A l'exception des marchés français et hollandais, l'activité est en croissance sur les zones Ouest, Nord, Est et la Belgique.

Rentabilité opérationnelle

Le résultat opérationnel courant est en baisse (-12,3%) par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Cette évolution s'explique principalement par les éléments suivants :

• Diminution de la marge commerciale (38,7% du chiffre d'affaires contre 39,5 % pour le premier semestre de l'exercice précédent), et plus particulièrement sur le pôle Entreprises.
• Malgré le projet interne de refonte du système d'information, les dépenses opérationnelles sont restées sous contrôle et n'ont pas dépassé 32,9% du chiffre d'affaires (contre 33% en N-1)

La rentabilité opérationnelle courante est en diminution par rapport à celle du premier semestre de l'exercice précédent et s'établit donc à 5,6% du chiffre d'affaires (contre 6,3% pour le premier semestre de l'exercice précédent).

Après prise en compte des éléments non courants, le résultat opérationnel affiche une décroissance de 10,9% par rapport au premier semestre de l'exercice précédent et s'établit à 5,3% du chiffre d'affaires (contre 5,9% pour le premier semestre de l'exercice précédent). Ces éléments non courants concernent majoritairement des coûts de restructuration et de liquidation de notre filiale russe.

Résultat net

La baisse du taux de marge commerciale (38,71% contre 39,46% pour le premier semestre de l'exercice précédent) explique essentiellement la baisse du résultat net qui s'établit à 3,3% du chiffre d'affaires (contre 3,6% pour le premier semestre de l'exercice précédent). Cette diminution est partiellement compensée par la baisse de la charge d'impôt sur la période, effet d'une plus grande contribution au résultat des entités avec un taux d'impôt inférieur au taux du Groupe.

Une situation financière toujours solide

La situation financière du Groupe demeure très solide avec une trésorerie disponible de 81 millions d'euros et un endettement financier ne représentant pas plus de 8% du total du bilan. Le Groupe a maintenu sa structure financière et un niveau de trésorerie identique à celui du 30 septembre 2014 tout en finançant ses investissements sur ses fonds propres.

Perspectives sur le second semestre 2014/2015

Tout en restant vigilant sur l'évolution de l'activité, le Groupe continuera ses efforts de développement du chiffre d'affaires, à court et moyen terme, et maintiendra tous ses investissements prévus.

Il restera également attentif aux nouveaux projets de croissance externe qui pourraient se présenter.

Enfin, L'acquisition de Pichon permettra de dynamiser le chiffre d'affaires et la rentabilité du Groupe sur la fin de l'exercice.

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE AU 31 MARS 2015

En milliers d'euros	Notes	31-mars-15	30-sept-14	30-sept-13
ACTIF
ACTIFS NON COURANTS
Goodwill	7.1	101 014	97 860	89 724
Autres immobilisations incorporelles	7.2	34 864	32 815	25 724
Immobilisations corporelles	7.2	106 330	107 155	113 437
Immeubles de placement		473	470	485
Actifs financiers non courants	7.4	976	980	966
Actifs d'impôts différés	7.14	2 605	2 823	3 277
		246 261	242 104	233 613
ACTIFS COURANTS
Stocks	7.5	45 217	39 919	36 669
Créances clients	7.5	121 733	128 691	130 803
Autres créances et comptes de régularisation		5 023	4 789	5 197
Créance d'impôt courant		2 682	3 062	3 476
Actifs financiers courants		-2	6	0
Actifs courants de gestion de trésorerie	7.6	12 000	12 000	22 000
Trésorerie et équivalents de trésorerie	7.6	69 287	70 476	58 179
Actifs détenus en vue de la vente		0	0	0
		255 941	258 936	256 324
TOTAL ACTIF		502 202	501 040	489 937
CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS
CAPITAUX PROPRES
Capital Social		15 227	15 227	15 227
Primes d'émission		5 796	5 796	5 796
Réserves consolidées		322 349	301 975	283 411
Résultat*		10 136	24 220	23 346
CAPITAUX PROPRES DU GROUPE	7.7	353 508	347 218	327 779
Participations ne donnant pas le contrôle		112	105	218
TOTAL CAPITAUX PROPRES		353 620	347 323	327 997
PASSIFS NON COURANTS
Passifs financiers non courants	7.8	32 884	36 280	41 940
Provisions pour avantages du personnel		2 051	1 990	1 971
Passifs d'impôts différés	7.14	8 840	8 183	5 590
		43 775	46 452	49 501
PASSIFS COURANTS
Provisions pour autres passifs	7.9	1 550	1 720	2 945
Passifs financiers courants	7.8	6 605	9 602	11 618
Dettes fournisseurs	7.8	65 306	64 268	62 618
Autres dettes et comptes de régularisation*	7.10	29 762	30 072	33 392
Impôts courants dus *		1 583 104 806	1 603 107 265	1 865 112 439
TOTAL PASSIFS		148 581	153 717	161 941
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS		502 202	501 040	489 937

* L'impact de l'application de l'interprétation IFRIC 21 sur cette ligne est détaillée en note 8.

ETAT DU RESULTAT GLOBAL AU 31 MARS 2015

En milliers d'euros	Notes	31-mars-15	31-mars-14	31-mars-13
Chiffre d'affaires (HT)	7.18	303 204	305 523	298 068
Coût des ventes		-185 848	-184 976	-184 742
Marge commerciale		117 356	120 547	113 326
Charges administratives et commerciales*	7.11	-100 352	-101 155	-93 765
Résultat Opérationnel Courant	7.18	17 004	19 393	19 561
Autres produits et charges opérationnels	7.12	-1 044	-1 482	-2 002
Résultat Opérationnel		15 960	17 911	17 559
Produits financiers	7.13	807	559	734
Charges financières	7.13	-1 263	-951	-985
Résultat Avant Impôt		15 504	17 519	17 308
Impôt*	7.14	-5 358	-6 529	-6 197
Résultat net de l'ensemble consolidé		10 146	10 990	11 111
- Participations ne donnant pas le contrôle		9	11	10
- Résultat part groupe		10 136	10 979	11 101
Résultat par action, net part du Groupe, hors actions autodétenues
- de base (en euros)	7.15	1,33	1,44	1,46
- dilué (en euros)	7.15	1,33	1,44	1,46

AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL AU 31 MARS 2015

En milliers d'euros		31-mars-15	31-mars-14	31-mars-13
Résultat net de l'ensemble consolidé		10 146	10 990	11 111
Eléments ne pouvant pas être reclassés en résultat
Ecarts actuariels sur engagement du personnel			0	0
Paiements en actions et assimilés	7.7		0	0
Impôts sur éléments non reclassables en résultat			0	0
Total éléments ne pouvant pas être reclassés en résultat		0	0	0
Eléments pouvant être reclassés en résultat
Ecarts de conversion	7.7	5 110	-594	-3 017
Variation nette de juste valeur des instruments financiers		9	22	36
Impôts sur éléments reclassables en résultat		-3	-8	-13
Total éléments pouvant être reclassés en résultat		5 116	-580	-2 994
Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres		5 116	-580	-2 994
Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres		15 262	10 410	8 117
Attribuables aux :
Propriétaires de la Société		15 252	10 399	8 107
Participations ne donnant pas le contrôle		9	11	10

* L'impact de l'application de l'interprétation IFRIC 21 sur cette ligne est détaillée en note 8.

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES AU 31 MARS 2015

En milliers d'euros :	Capital	Primes	Réserves Consolidées	Résultat*	Titres de l'entreprise consolidante	Capitaux propres du groupe*	Participations ne donnant pas le contrôle
Au 30/09/13	15 227	5 796	284 375	23 346	-965	327 711	218
Résultat :
- affectation du résultat			23 346	-23 346
- résultat de l'exercice				10 979		10 979	11
Dividendes accordés (soit 1,40 Euros par action)			-8 588			-8 588
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres			-580			-580
Incidence des achats / ventes d'actions autodétenues			110			110	-110
Au 31/03/14	15 227	5 796	298 663	10 979	-965	329 632	119
Au 30/09/13	15 227	5 796	284 375	23 346	-965	327 711	218
Résultat :
- affectation du résultat			23 346	-23 346
- résultat de l'exercice				24 220		24 220	19
Dividendes accordés (soit 1,40 Euros par action)			-8 588			-8 588	-22
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres			3 765			3 765
Incidence des achats / ventes d'actions autodétenues
Transactions avec les participations ne donnant pas le contrôle			110			110	-110
Au 30/09/14	15 227	5 796	303 008	24 220	-965	347 218	105
Résultat :
- affectation du résultat			24 220	-24 220
- résultat de l'exercice				10 136		10 136	9
Dividendes accordés (soit 1,17 Euros par action)			-8 889			-8 889	-2
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres			5 116			5 116
Transactions avec les participations ne donnant pas le contrôle
Au 31/03/15	15 227	5 796	323 455	10 136	-965	353 582	112

* L'impact de l'application de l'interprétation IFRIC 21 sur cette ligne est détaillée en note 8.

TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE AU 31 MARS 2015

1er Semestre 1er Semestre 1er Semestre TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE NETS A L'OUVERTURE 66 944 54 019 64 490 OPERATIONS D'EXPLOITATION Capacité d'autofinancement 7,17 18 560 18 434 18 370 Variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation 7,17 2 767 11 346 11 118 FLUX NET DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLES 21 327 29 779 29 488 Dont intérêts versés -407 -552 -666 Dont Décaissement d'impôt sur les sociétés -4 034 -5 352 -5 273 OPERATIONS D'INVESTISSEMENT Acquisitions d''immobilisations incorporelles 7.2 -4 744 -5 505 -1 791 Acquisitions d'immobilisations corporelles 7.2 -3 226 -1 069 -1 385 Acquisitions/ Cessions d'immobilisations financières -3 120 207 Cessions d'immobilisations corporelles 49 0 29 Incidence des variations de périmètre* 0 -9 487 -21 156 Variation des dettes/créances sur immobilisations 191 -275 716 FLUX DE TRESORERIE NECESSITES PAR LES INVESTISSEMENTS -7 732 -16 215 -23 381 OPERATIONS DE FINANCEMENT Dividendes versés aux actionnaires de la société mère -8 889 -8 588 -8 816 Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées -2 -16 0 Remboursement des dettes financières -3 716 -4 291 -3 862 Augmentation des dettes financières 0 240 0 FLUX NETS DE TRESORERIE NECESSITES PAR LES OPERATIONS DE FINANCEMENT -12 609 -12 654 -12 678 (AUGMENTATION)/DIMINUTION DES ACTIFS COURANTS DE GESTION DE 0 15 000 -1 330 TRESORERIE Variation des écarts de conversion 888 -242 -715 VARIATION DE TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE 1 874 15 668 -8 615 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE NETS A LA CLOTURE 68 818 69 687 55 875	En milliers d'euros	Notes	2014/2015	2013/2014	2012/2013
	TRESORERIE DISPONIBLE DU GROUPE A LA CLOTURE	7.6	80 818	76 687	92 975
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets 68 818 69 687 55 875
Actifs courants de gestion de trésorerie 12 000 7 000 37 100

ANNEXE AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES RESUMES

1. Informations générales

Les présents états financiers intermédiaires résumés, relatifs à la clôture semestrielle au 31 mars 2015, se rapportent aux comptes consolidés du Groupe Manutan. Ils sont présentés par Manutan International, Société Anonyme à Conseil d'Administration, sis ZAC du Parc des Tulipes, Avenue du 21ème siècle à Gonesse, France. L'activité du Groupe consiste en la vente à distance d'équipements et consommables industriels et de bureaux aux entreprises et collectivités locales.

2. Déclaration de conformité

En application du règlement Européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes internationales, les états financiers du Groupe Manutan sont établis conformément à l'ensemble des normes internationales d'information financière (IAS/IFRS) publiées par l'International Accounting Standards Board (IASB) et adoptée par l'union Européenne. Il n'y a pas de différences avec le référentiel IASB.

Les états financiers intermédiaires consolidés résumés du Groupe ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». Ils comprennent une sélection de notes expliquant les évènements et opérations significatifs en vue d'appréhender les modifications intervenues dans la situation financière et la performance du groupe depuis les derniers états financiers consolidés annuels de l'exercice clos au 30 septembre 2014. Les états financiers intermédiaires résumés n'incluent pas toutes les informations requises pour les états financiers annuels complets établis en conformité avec les IFRS et doivent être lus en association avec les états financiers consolidés annuels 2013/2014 du Groupe.

Les états financiers intermédiaires résumés consolidés ont été régulièrement arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 27 mai 2015 et n'ont pas appelé de remarque.

3. Principes et méthodes comptables

Les états financiers sont présentés en euros arrondis au millier d'euros le plus proche, monnaie fonctionnelle et de présentation du Groupe.

Ils sont préparés sur la base du coût historique à l'exception des actifs et passifs suivants évalués à leur juste valeur : instruments financiers dérivés, instruments financiers détenus à des fins de transaction, instruments financiers classés comme disponibles à la vente.

Les actifs non courants et les groupes destinés à être cédés sont évalués au montant le plus faible entre la valeur comptable et la juste valeur diminuée des coûts de la vente.

Les méthodes comptables exposées ci-après ont été appliquées d'une façon permanente à l'ensemble des périodes présentées dans les états financiers consolidés.

Les méthodes comptables ont été appliquées d'une manière uniforme par les entités du Groupe.

Les normes suivantes sont appliquées par le Groupe pour la première fois au 1er octobre 2014 mais n'ont pas d'impact significatif sur les états financiers annuels du Groupe :

• IFRS 13 – Evaluation de la juste valeur ;

• Amendement à IFRS 7 – Informations à fournir – Compensation des actifs et passifs financiers ;

• Amendement à IAS 12 – Impôt sur le résultat – Impôt différé : recouvrement des actifs sous-jacents ;

• Amendement à IFRS 1 Hyperinflation grave.

• Amendement à IAS 19 Régimes à prestations définies : Cotisations des membres du personnel.
• IFRS 10 Etats financiers consolidés ;

Excepté les nouvelles normes et interprétations présentées ci-dessous, les principes comptables utilisés pour la préparation des comptes consolidés semestriels sont identiques à ceux utilisés pour la préparation des comptes consolidés au 30 Septembre 2014 et détaillés dans les comptes consolidés publiés à cette date.

Un certain nombre de nouvelles normes, amendements de normes et interprétations sont entrés en vigueur pour l'exercice ouvert après le 1er janvier 2014, Les nouvelles normes, amendements de normes et interprétations d'application obligatoire et pertinents pour le Groupe sont énumérés ci-dessous :

• Amendement à IAS 32 Compensation des actifs et passifs financiers (pas d'impact significatif sur les comptes semestriels du groupe au 31 mars 2015) ;
• Amendement à IAS 36 Informations à fournir sur la valeur recouvrable des actifs non financiers (pas d'impact significatif sur les comptes semestriels du groupe au 31 mars 2015) ;
• IFRIC 21 Droits ou taxes: prélèvements opérés par les autorités publiques auprès des entités actives sur un marché particulier. Pour l'Union européenne, IFRIC 21 doit être appliquée au plus tard à la date d'ouverture de leur 1er exercice commençant le 17 juin 2014 ou après cette date. Les impacts de l'application de cette interprétation sont détaillés à la note 8.

A noter que les impacts des projets de normes ou d'interprétations actuellement en cours d'étude par l'IASB et l'IFRIC n'ont pas été anticipés dans ces états financiers.

4. Hypothèses et Estimations comptables

La préparation des états financiers selon les IFRS nécessite de la part de la direction l'exercice du jugement, d'effectuer des estimations et de faire des hypothèses qui ont un impact sur l'application des méthodes comptables et sur les montants des actifs et des passifs, des produits et des charges. Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réalisées à partir de l'expérience passée et d'autres facteurs considérés comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent ainsi de base à l'exercice du jugement rendu nécessaire à la détermination des valeurs comptables d'actifs et de passifs, qui ne peuvent être obtenues directement à partir d'autres sources. Il s'agit notamment de la valorisation des actifs corporels et incorporels dans le cadre des tests d'impairment, de la valorisation du montant des provisions pour autres passifs, des provisions pour dépréciations des stocks et des impôts différés actifs. Les valeurs réelles peuvent être différentes des valeurs estimées.

Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont réexaminées de façon continue. L'impact des changements d'estimation comptable est comptabilisé au cours de la période du changement s'il n'affecte que cette période ou au cours de la période du changement et des périodes ultérieures si celles-ci sont également affectées par le changement.

5. Faits Caractéristiques

Signature d'un protocole d'accord sur l'acquisition des Papeteries Pichon

Au cours du premier semestre, le Groupe a annoncé la signature d'un accord visant l'acquisition de 100% des titres de la société Papeteries Pichon.

Basée à Saint-Etienne (42), La société Papeteries Pichon a réalisé un chiffre d'affaires de 65 millions d'euros et un résultat opérationnel de plus de 10 % du chiffre d'affaires lors de l'exercice 2013.

L'acquisition de la société fera du groupe Manutan l'un des principaux acteurs du secteur des collectivités en France, après les acquisitions de Manutan Collectivités en 2009 et de Casal Sport en 2012.

Cette opération est soumise à la validation finale de l'Autorité de la concurrence.

Arrêt de l'activité en Russie

Le Groupe a pris la décision de fermer sa filiale en Russie au cours de l'exercice 2014/2015 (impact faible sur les comptes du groupe). Cette décision résulte d'un choix d'allouer les investissements sur des marchés plus matures et plus porteurs dans notre métier.

6. Le Groupe Manutan : périmètre de consolidation

Les sociétés comprises dans le périmètre sont consolidées par intégration globale. Elles appliquent des principes comptables homogènes (dits « principes comptables Groupe ») pour l'enregistrement et la présentation de transactions et événements similaires.

Le périmètre de consolidation est détaillé à la note 8.

7. Notes aux états financiers consolidés résumés

7.1. Goodwill

		en milliers d'euros
--	--	---------------------

	Date		Acquisition	Cession	Variation	Dotation aux
	d'acquisition	30/09/2014	Augmentation	Diminution	Change	dépréciations	Reclassement	31/03/2015
Valeur Nette
UGT Centre	01/04/1995	32 596						32 596
UGT Sports et Loisirs	15/10/2012	9 365						9 365
UGT Ouest	(1)	31 160			2 113			33 273
UGT IronmongeryDirect	12/07/2013	16 195			1 143			17 338
UGT Est	(2)	1 933						1 933
UGT Ikaros	10/10/2013	6 611			-102			6 509
TOTAL		97 860	0	0	3 154	0	0	101 014

(1) 2 opérations intervenues au cours des exercices 1998/99 et 2007/08

(2) 3 opérations intervenues au cours des exercices 1998/99, 2000/01 et 2004/05.

7.2. Immobilisations

Autres immobilisations incorporelles

Les dotations aux amortissements des autres immobilisations incorporelles sont constatées dans le résultat opérationnel courant.

en milliers d'euros	30/09/2014	Acquisition Augmentation	Acquisition par voie de regroupement d'entreprises	Cession Diminution	Reclassement	Variation de Change	31/03/2015
Valeurs brutes
Logiciels	55 931	191			36	11	56 168
Immobilisations en cours	15 129	4 553			-36	-11	19 636
Marques	4 452					143	4 595
Autres	2 676					4	2 680
TOTAL	78 189	4 744			0	147	83 079
Amortissements
Logiciels	-44 239	-2 599				-4	-46 842
Immobilisations en cours
Marques
Autres	-1 135	-237				-2	-1 374
TOTAL	-45 374	-2 836				-6	-48 216
Valeurs nettes	32 815	1 908			0	141	34 864

Les immobilisations en cours sont essentiellement constituées des dépenses d'investissement dans le système d'information du Groupe en cours de déploiement.

Immobilisations corporelles

en milliers d'euros	30/09/2014	Acquisition Augmentation	Acquisition par voie de regroupement d'entreprises	Cession Diminution	Reclassement	Variation de Change	31/03/2015
Valeurs brutes
Terrains	20 046	329				100	20 475
Constructions	108 943	2				636	109 581
Installations et agencements	28 086	947		-70	-363	480	29 080
Matériels informatiques	17 710	501		-48	-98	194	18 259
Autres immobilisations corporelles	6 154	1 786		-324	461	12	8 090
TOTAL	180 939	3 565		-442	0	1 422	185 485
Amortissements / Dépréciations
Terrains
Constructions	-38 878	-2 337				-488	-41 703
Installations et agencements	-15 797	-1 248		54		-337	-17 328
Matériels informatiques	-14 636	-760		47	-275	-161	-15 786
Autres immobilisations corporelles	-4 473	-433		302	275	-9	-4 339
TOTAL	-73 784	-4 778		403	0	-996	-79 155
Valeurs nettes	107 155	-1 213		-39	0	427	106 330

7.3. Contrats de location financement

Il a été procédé à une analyse de la substance des contrats de location pour le Groupe. Les montants ci-après, correspondants à des contrats de location financement, sont inclus dans les montants du tableau « Immobilisations corporelles » de la note précédente:

			Acquisition par
		Acquisition	voie de	Cession		Variation de
en milliers d'euros	30/09/2014	Augmentation	regroupement	Diminution	Reclassement	Change	31/03/2015
			d'entreprises
Valeurs brutes
Terrains	13 146						13 146
Constructions	72 505					352	72 857
Installations et agencements	284					0	283
Matériels informatiques	964					6	969
Autres immobilisations corporelles	1 471	347		-288		-7	1 522
TOTAL	88 369	347		-288		350	88 778
Amortissements
Terrains
Constructions	-14 186	-1 710				-299	-16 195
Installations et agencements	-310					0	-309
Matériels informatiques	-964					-6	-969
Autres immobilisations corporelles	-818	-201		277		4	-738
TOTAL	-16 276	-1 911		277		-301	-18 211
Valeurs nettes	72 092	-1 564		-11		50	70 567

7.4. Actifs financiers non courants

en milliers d'euros	30/09/2014	Acquisition Augmentation	Acquisition par voie de regroupement d'entreprises	Cession Diminution	Reclassement	Variation de Change	31/03/2015
Valeurs brutes
Autres immobilisations financières	980	15		-19		0	976
TOTAL	980	15		-19		0	976
Amortissements
Autres immobilisations financières	0			0			0
TOTAL	0			0			0
Valeurs nettes	980	15		-19		0	976

7.5. Valeurs d'exploitation

Stocks de marchandises

en milliers d'euros	31/03/2015	30/09/2014	30/09/2013
Valeurs brutes	48 239	42 730	40 024
Provisions	-3 022	-2 811	-3 355
Valeurs nettes	45 217	39 919	36 669

Créances clients

en milliers d'euros	31/03/2015	30/09/2014	30/09/2013
Valeurs brutes	126 236	132 751	134 093
Provisions	-4 503	-4 061	-3 290
Valeurs nettes	121 733	128 691	130 803

L'antériorité des créances clients se décompose comme suit:

Au 31 mars 2015 :

En milliers d'euros

	Total des		+3 mois	+6 mois
	créances	- 3 mois	- 6mois	- 1 an	+1 an
Valeurs brutes	126 236	117 165	3 476	2 150	3 445
Provisions	-4 503	-813	-534	-745	-2 411
Total Valeurs nettes	121 733	116 352	2 941	1 405	1 035

Au 30 septembre 2014 :

En milliers d'euros

	Total des créances	- 3 mois	+3 mois - 6mois	+6 mois - 1 an	+1 an
Valeurs brutes	132 751	120 585	4 283	4 223	3 661
Provisions	-4 061	-388	-440	-857	-2 375
Total Valeurs nettes	128 691	120 197	3 843	3 365	1 286

7.6. Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie comprend:

• Les disponibilités,
• Les équivalents de trésorerie c'est-à-dire les placements à court terme, très liquides, facilement convertibles en un montant connu de trésorerie, et soumis à un risque négligeable de changement de valeur ; il s'agit de valeurs mobilières de placement et de comptes et dépôts à terme à échéance de moins de trois mois,
• Les soldes créditeurs de banque correspondant à des découverts momentanés et intérêts courus liés.

Au 31 mars 2015, les liquidités du Groupe font l'objet, pour la plupart, de placements en valeurs mobilières et en dépôts sur le marché monétaire, le solde étant placé sur des comptes bancaires courants dont la majorité est rémunérée.

Le Groupe considère que sa trésorerie disponible totale est effectivement composée des agrégats bilanciels « trésorerie et équivalents de trésorerie » et « actifs courants de gestion de trésorerie » (i.e. à maturité comprise entre 3 et 12 mois).

En conséquence, le solde financier net est calculé par différence entre la trésorerie nette augmentée des « actifs courants de gestion de trésorerie » et les dettes financières :

en milliers d'euros	31/03/2015	30/09/2014	30/09/2013
Comptes bancaires courants	47 778	53 001	43 199
Valeurs mobilières de placement	21 207	17 266	14 743
Dépôts	303	208	237
TOTAL TRESORERIE ACTIF	69 287	70 476	58 179
Concours bancaires courants (7.8)	469	3 532	4 160
TOTAL TRESORERIE NETTE	68 818	66 944	54 019
Actifs courants de gestion de trésorerie	12 000	12 000	22 000
TOTAL TRESORERIE DISPONIBLE	80 818	78 944	76 019
Dettes financières (7.8)	39 007	42 328	49 331
SOLDE FINANCIER NET	41 811	36 615	26 688

7.7. Variation des capitaux propres du Groupe

Evolution du capital social en nombre d'actions

Le nombre d'actions au 31 mars 2015 est de 7 613 291 au nominal de 2 Euros. Aucune variation n'a été enregistrée au cours du premier semestre.

La part de capital détenue par le public est de 26,51 %.

Actions auto-détenues

Au 31 mars 2015, Manutan possède 13 062 actions auto-détenues.

Incidence des variations de taux de change

L'incidence de la variation des taux de change sur les capitaux propres du Groupe au cours de l'exercice correspond :

• à la différence entre les cours de clôture et d'ouverture des devises appliquée aux capitaux propres hors résultat (incidence nette positive de 4 990 milliers d'euros),
• à la différence entre les cours de clôture et moyens des devises appliqués à la contribution des sociétés étrangères au résultat consolidé (incidence nette positive de 120 milliers d'euros).

Ces variations de change sur les capitaux propres s'expliquent principalement par la dépréciation de l'euro par rapport à la livre sterling et le dollar américain.

7.8. Passifs financiers et dettes fournisseurs

Analyse des passifs financiers

en milliers d'euros	31/03/2015	30/09/2014	30/09/2013
Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit	1 056	1 732	1 938
Dettes sur biens loués capitalisés	31 827	34 548	40 001
PASSIFS FINANCIERS NON COURANTS	32 884	36 280	41 940
en milliers d'euros	31/03/2015	30/09/2014	30/09/2013
Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit	222	214	1 494
Dettes sur biens loués capitalisés	5 901	5 834	5 897
Concours bancaires courants	469	3 532	4 160
Instruments financiers	13	22	67
PASSIFS FINANCIERS COURANTS	6 605	9 602	11 618

Analyse des dettes fournisseurs

Les dettes fournisseurs s'élèvent à 65 millions d'euros et ont une échéance inférieure à un an.

7.9. Provisions pour autres passifs

en milliers d'euros	30/09/2014	Dotation	Reprise Provision utilisée	Reprise Provision non utilisée	31/03/2015
Litiges Salariaux	612	30	-280	0	363
Retours Marchandises	499	2	-66	0	434
Restructuration	125	395	0	-125	395
Juridique et Fiscal	0	0	0	0	0
Financier	201	52	-220	0	33
Autres Risques	281	77	-38	0	324
TOTAL	1 720	557	-603	-125	1 550

Les reprises de provision pour restructuration au cours de l'exercice concernent principalement les zones Centre et Sud.

Litiges en cours

Il n'existe aucun litige ou fait exceptionnel significatif susceptible d'avoir une incidence significative sur la situation financière du Groupe qui ne soit pas provisionné.

7.10. Autres dettes et comptes de régularisation

TOTAL	29 762	30 072	33 392
Autres dettes diverses	6 465	7 055	4 433
Provisions frais généraux	1 587	1 830	2 333
Clients, avoir à établir	1 324	916	603
Taxe sur la valeur ajoutée	5 374	6 440	4 446
Dettes fiscales et sociales	14 555	13 550	20 821
Fournisseurs immobilisations	458	281	756
en milliers d'euros	31/03/2015	30/09/2014	30/09/2013

7.11. Charges administratives et commerciales

Les provisions pour risques et charges sont présentées nettes (dotations, reprises, pertes et gains). Les autres produits et charges comprennent également le résultat des cessions courantes d'immobilisations. Les frais de personnel comprennent les rémunérations et charges sociales, la participation des salariés, le coût du personnel intérimaire, les avantages du personnel, et les autres charges de personnel.

en milliers d'euros	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Autres achats externes	-39 549	-41 136	-35 659
Impôts et taxes	-3 311	-3 002	-3 254
Frais de personnel	-50 464	-49 661	-47 836
Dotations aux amortissements	-7 639	-7 832	-7 443
Dotations / reprises sur provisions	-4	964	69
Autres produits et charges	615	-488	357
TOTAL	-100 352	-101 155	-93 765

7.12. Autres Produits et Charges Opérationnels

en milliers d'euros	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Opérations sur actifs immobiliers	0	0	0
Coûts de restructuration	-1 044	-1 215	-1 643
Frais d'acquisition de titres	0	-267	-359
Total	-1 044	-1 482	-2 002

Les coûts de restructuration sont principalement liés à la réorganisation des zones Centre et Sud.

7.13. Produits et Charges financiers

en milliers d'euros	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie	206	256	359
Gains de change	596	292	267
Autres produits financiers	5	10	108
Total des produits financiers	807	559	734
Coûts de l'endettement financier brut	-407	-552	-666
Pertes de change	-856	-399	-319
Autres charges financières	0	0	0
Total des charges financières	-1 263	-951	-985

7.14. Impôt

Les bases d'impôts différés actifs et passifs sont compensées au sein d'une même société.

Bases d'impôts différés
en milliers d'euros	31/03/2015	30/09/2014	30/09/2013
Impôts différés actifs	2 605	2 823	3 277
Impôts différés passifs	8 840	8 183	5 590

L'écart entre le taux d'imposition réel et le taux d'imposition théorique (en pourcentage du résultat avant impôt) s'analyse ainsi :

Taux réel de l'impôt société	34,56%	37,17%	35,72%
Crédit d'impôts	-3,73%	-3,65%	-0,41%
Ecarts de taux d'imposition	-7,22%	-3,58%	-3,92%
Incidence de la consommation des déficits fiscaux non activés antérieurement	-0,70%	-0,30%	0,00%
Taxe sur les dividendes	1,65%	1,44%	0,00%
Incidence des déficits fiscaux créés sur la période et non activés	1,19%	0,86%	0,80%
Effet des différences entre les résultats comptables et les résultats imposables et autres	5,37%	4,59%	3,15%
Impôt selon le taux théorique	38,00%	38,00%	36,10%
	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013

La charge d'impôt comptabilisée sur le semestre s'élève à 5 358 milliers d'euros contre 6 529 milliers d'euros pour le premier semestre de l'exercice précédent. La variation de la charge d'impôt s'explique principalement par les écarts de taux d'imposition notamment entre la France et la zone Ouest (UK).

Source des impôts différés :

en milliers d'euros	31/03/2015	30/09/2014
Valeurs brutes
Immobilisations (hors crédit-bail)	-24	-56
Marques	-1 139	-1 110
Stocks	405	392
Clients	253	245
Instruments financiers	11	14
Provisions retraites	641	627
Autres provisions	544	631
Crédits-baux	-6 597	-5 885
Déficits fiscaux reportables	0	0
Autres différences temporaires	-329	-218
Total	-6 235	-5 359

30/09/2014	-5 359
Imputation en compte de résultat	-834
Imputation en capitaux propres	-3
Variation de Périmètre	0
Variation de Change	-40
31/03/2015	-6 235

7.15. Résultat par action

Libellé	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Résultat net part du Groupe (en milliers d'euros)	10 136	10 979	11 101
Nombre d'actions en circulation	7 613 291	7 613 291	7 613 291
Résultat net par actions (en euros)	1,33	1,44	1,46
Effet dilutif des options de souscription	0	0	0
Résultat dilué par action (en euros)	1,33	1,44	1,46

7.16. Tableau de financement

CAF

en milliers d'euros	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Bénéfice consolidé de l'exercice	10 146	11 268	11 508
Amortissements et provisions d'exploitation (net)	7 637	7 834	7 443
Autres Provisions (net)	787	-697	-592
Produits des cessions d'actifs	-49	0	-29
Valeur comptable des actifs cédés	39	28	40
Capacité d'autofinancement	18 560	18 434	18 370

Variation du besoin en fonds de roulement

Ressources : (+) Emplois : (-) en milliers d'euros	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Stocks (net)	-4 531	-384	3 592
Créances clients (net)	6 066	14 542	18 193
Autres créances	1 587	57	-1 109
Dettes fournisseurs (net)	403	-225	-9 345
Dettes et créances d'impôt société	333	441	-552
Autres dettes	-1 090	-3 086	340
Variation du besoin en fonds de roulement	2 767	11 346	11 118
Variation des dettes / créances sur immobilisations	191	-275	716

en milliers d'euros	31/03/2015	dont transactions avec d'autres zones	31/03/2014	dont transactions avec d'autres zones	31/03/2013	dont transactions avec d'autres zones
Nord	21 103	131	21 543	139	15 719	154
Centre	64 074	9 477	61 594	5 495	61 385	3 862
Est	8 874	0	9 048	0	9 480	0
Sud	181 246	10 445	184 854	5 969	192 603	1 245
Ouest	48 228	270	40 340	253	24 364	221
Autre	-20 322	0	-11 856	0	-5 483	0
TOTAL	303 204	20 322	305 523	11 856	298 068	5 483
		31/03/2015		31/03/2014		31/03/2013
Nord	7,0%	0,6%	7,1%	1,2%	5,3%	2,8%
Centre	21,1%	46,6%	20,2%	46,3%	20,6%	70,4%
Est	2,9%	0,0%	3,0%	0,0%	3,2%	0,0%
Sud	59,8%	51,4%	60,5%	50,3%	64,6%	22,7%

Chiffre d'affaires - ventilation par zone géographique

Résultat Opérationnel Courant - ventilation par zone géographique

Ouest 15,9% 1,3% 13,2% 2,1% 8,2% 4,0% Autre -6,7% 0,0% -3,9% 0,0% -1,8% 0,0% TOTAL 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

en milliers d'euros	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Nord	1 046	1 116	1 316
Centre	3 028	2 705	5 736
Est	-55	-110	189
Sud	11 344	15 138	13 086
Ouest	3 990	3 012	1 651
Autre	-2 347	-2 468	-2 417
TOTAL	17 004	19 393	19 561
	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Nord	6,1%
		5,8%	6,7%
Centre	17,8%	13,9%	29,3%
Est	-0,3%	-0,6%	1,0%
Sud	66,7%	78,1%	66,9%
Ouest	23,5%	15,5%	8,4%
Autre	-13,8%	-12,7%	-12,4%

Résultat Opérationnel - ventilation par zone géographique

en milliers d'euros	31/03/2015	31/03/2014	31/03/2013
Nord	941	1 116	1 070
Centre	2 534	2 845	5 526
Est	49	-110	189
Sud	10 996	14 054	12 614
Ouest	3 990	3 012	1 250
Autre	-2 549	-3 006	-3 089
TOTAL	15 960	17 911	17 559

7.18. Parties liées

Les parties liées sont :

• les sociétés mères
• les filiales
• les membres du conseil d'administration de Manutan International

Les transactions avec les parties liées externes au Groupe n'ont pas de caractère significatif.

8. Impacts liés à la première application de l'interprétation IFRIC 21

Cette interprétation a été adoptée par l'Union européenne le 13 juin 2014 et n'a pas été appliquée par anticipation au 1er octobre 2014. Les impacts de cette interprétation applicable de manière obligatoire à compter du 1er janvier 2015 ne sont pas significatifs sur les capitaux propres du groupe, mais affectent le rythme de reconnaissance en période intermédiaire de certaines taxes, telles que la C3S, la taxe foncière ou la taxe sur les bureaux.

L'application de l'IFRIC 21 n'engendre aucun impact sur le chiffre d'affaires.

Nous présentons ci-dessous l'impact de l'application d'IFRIC 21 sur les comptes semestriels de l'exercice 2014/2015 et les périodes de comparaison présentées :

Impact sur le bilan de l'application de l'interprétation IFRIC 21

		31-mars-15			30-sept-14			30-sept-13
en milliers d'euros	Publié	Impact	Retraité	Publié	Impact	Retraité	Publié	Impact	Retraité
Résultat	10 136	-445	10 581	24 220	73	24 147	23 346	69	23 277
CAPITAUX PROPRES DU GROUPE	353 508	-445	353 953	347 218	73	347 145	327 779	69	327 711
Autres dettes et comptes de régularisation	29 762	667	29 095	30 072	-110	30 182	33 392	-103	33 495
Impôts courants dus	1 583	-222	1 805	1 603	37	1 566	1 865	34	1 831
TOTAL PASSIFS	148 581	-445	149 026	153 717	-73	153 790	161 941	-69	162 008

Impact sur le compte de résultat de l'application de l'interprétation IFRIC 21

		31-mars-15			31-mars-14			31-mars-13
en milliers d'euros	Publié	Impact	Retraité	Publié	Impact	Retraité	Publié	Impact	Retraité
Charges administratives et commerciales	-100 352	-667	-99 685	-101 155	-418	-100 737	-93 765	-596	-93 169
Résultat Opérationnel Courant	17 004	-667	17 671	19 393	-418	19 811	19 561	-596	20 157
Résultat Opérationnel	15 960	-667	16 627	17 911	-418	18 329	17 559	-596	18 155
Résultat Avant Impôt	15 504	-667	16 171	17 519	-418	17 937	17 308	-596	17 904
Impôt	-5 358	222	-5 581	-6 529	139	-6 668	-6 197	199	-6 396
Résultat net de l'ensemble consolidé	10 146	-445	10 590	10 990	-278	11 268	11 111	-397	11 508
- Résultat part groupe	10 136	-445	10 581	10 979	-278	11 257	11 101	-397	11 498
Résultat par action, net part du Groupe, hors actions autodétenues
- de base (en euros) - dilué (en euros)	1,33 1,33	-0,06 -0,06	1,39 1,39	1,44 1,44	-0,04 -0,04	1,48 1,48	1,46 1,46	-0,05 -0,05	1,51 1,51

9. Sociétés formant le périmètre de consolidation

Manutan International exerce un contrôle exclusif sur l'ensemble des sociétés du périmètre. Les sociétés du Groupe sont consolidées par intégration globale.

Liste des sociétés consolidées	% de droit de vote de la société consolidante	% d'intérêt de la société consolidante
Manutan International SA (France)
Manutan Collectivités SAS (France)	100,00	100,00
Euroquipment Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
The Eurostore Group Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Manutan GmbH (Suisse)	100,00	100,00
IronmongeryDirect Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Key Industrial Equipment Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Key Industrial Procurement Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Key Industrial Publication Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Manovert BV (Pays-Bas)	100,00	100,00
Manutan Hungaria kft (Hongrie)	100,00	100,00
Manutan Italia Spa (Italie)	100,00	100,00
Manutan Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Manutan Polska Sp-z.o.o. (Pologne)	100,00	100,00
Manutan SA (France)	100,00	100,00
Manutan SL (Espagne)	100,00	100,00
Manutan Slovakia sro (Slovaquie)	100,00	100,00
Manutan s.r.o. (République Tchèque)	100,00	100,00
Manutan Russia o.o.o (Russie)	100,00	100,00
Manutan Unipessoal Lda (Portugal)	100,00	100,00
Metro Storage Systems Ltd (République d'Irlande)	100,00	100,00
Manutan NV (Belgique)	99,15	99,15
Manutan GmbH (Allemagne)	100,00	100,00
Manutan BV (Pays-Bas)	100,00	100,00
Association du R.I.E. (France)	100,00	100,00
SCI Philippe Auguste (France)	100,00	100,00
Sports & Loisirs SAS (France)	100,00	100,00
Rapid Racking Ltd (Royaume-Uni)	100,00	100,00
Trovatar a.s. (République Tchèque)	100,00	100,00
VSF Planservice BV (Pays-Bas)	100,00	100,00
WITRE A/S (Norvège)	100,00	100,00
WITRE AB (Suède)	100,00	100,00
WITRE Danmark A/S (Danemark)	100,00	100,00
WITRE Oy (Finland)	100,00	100,00
IKAROS Cleantech AB (Suède)	100,00	100,00
IKAROS Finland Oy (Finlande)	100,00	100,00

10. Evénements postérieurs à la clôture

Aucun événement susceptible d'avoir une incidence significative ou de nature à remettre en cause la continuité de l'exploitation n'est à mentionner à la date d'arrêté des comptes consolidés semestriels du Groupe.

Attestation du Responsable du rapport financier semestriel

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés pour le semestre écoulé (du 1er octobre 2014 au 31 mars 2015) sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Gonesse, le 27 Mai 2015,

Xavier Guichard, Directeur Général

Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés de la société Manutan International, relatifs
• à la période du 1er octobre 2014 au 31 mars 2015, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I - Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, la régularité et la sincérité des comptes semestriels consolidés et l'image fidèle qu'ils donnent du patrimoine et de la situation financière à la fin du semestre ainsi que du résultat du semestre écoulé de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

II - Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés.

Fait à Marcq-en-Baroeul et à Courbevoie, le 27 mai 2015

Les Commissaires aux comptes

KPMG Audit Département de KPMG S.A. MAZARS

LAURENT PREVOST Associé

BRUNO BALAIRE Associé