Hauptversammlung 2015
- Juni 2015
DAX – Kursentwicklung 2014
Aktien vs. Anleihen – Zeit umzudenken?
Kursentwicklung 2014/2015
Bilanz zum 31.12.2014
| AKTIVA |
|
|
|
| in TEUR |
2013 |
2014 |
% |
| Anlagevermögen |
4.168 |
3.548 |
-15 % |
| Sachanlagen, immaterielle Vermögensgegenstände |
101 |
91 |
-10 % |
| Anteile an verbundenen Unternehmen |
700 |
500 |
-29 % |
| Beteiligungen |
1.552 |
1.863 |
+20 % |
| Wertpapiere |
1.816 |
1.095 |
-40 % |
| Umlaufvermögen |
5.083 |
5.365 |
+6 % |
| Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände |
1.157 |
804 |
-31 % |
| Wertpapiere |
2.552 |
2.473 |
-3 % |
| Kasse / Bankguthaben |
1.374 |
2.088 |
+52 % |
| Aktiver Rechnungsabgrenzungsposten |
74 |
74 |
- |
| Unterschiedsbetrag aus Vermögensverrechnung |
333 |
418 |
+25 % |
| Bilanzsumme |
9.658 |
9.405 |
-3 % |
Bilanz zum 31.12.2014
| PASSIVA |
|
|
|
| in TEUR |
2013 |
2014 |
% |
| Eigenkapital |
9.441 |
9.307 |
-1 % |
| Gezeichnetes Kapital |
5.940 |
5.940 |
- |
| Kapitalrücklage |
16.513 |
3.367 |
-80 % |
| Bilanzergebnis |
-13.012 |
0 |
- |
| = Jahresergebnis |
+286 |
-134 |
|
-
Verlustvortrag aus dem Vorjahr |
-13.298 |
-13.012 |
|
| + Entnahmen aus der Kapitalrücklage |
0 |
+13.146 |
|
| Rückstellungen |
110 |
72 |
-35 % |
| Sonstige Verbindlichkeiten |
106 |
27 |
-75 % |
| Rechnungsabgrenzungsposten |
1 |
0 |
- |
| Bilanzsumme |
9.658 |
9.405 |
|
Ertragslage zum 31.12.2014
| in TEUR |
2013 |
2014 |
% |
| Handelsbuch |
192 |
382 |
+99 % |
| Veräußerungsgewinne |
213 |
413 |
+94 % |
| Zu-/Abschreibungen (saldiert) |
-21 |
-31 |
+48 % |
| Anlagebuch |
320 |
-55 |
- |
| Veräußerungsgewinne |
2.051 |
-74 |
- |
| Zu-/Abschreibungen (saldiert) |
-1.731 |
19 |
- |
| Andere Erträge |
154 |
177 |
+15 % |
| Betriebsaufwand |
-756 |
-663 |
+12 % |
| Finanzergebnis |
|
11 |
-97 % |
| Neutrales Ergebnis |
-7 |
14 |
- |
| Ertragsteuern |
0 |
0 |
- |
| Jahresüberschuss |
286 |
-134 |
- |
Ergebnis Q1/2015 (ungeprüft)
| in TEUR |
Q1/2014 |
Q1/2015 |
% |
| Wertpapierergebnis |
29 |
420 |
+1.348 % |
| Andere Erträge |
30 |
91 |
+203 % |
| Betriebsaufwand |
-177 |
-170 |
-
4 % |
| Finanzergebnis + neutrales Ergebnis |
-6 |
3 |
- |
| Nettoergebnis |
-124 |
344 |
- |
|
|
|
|
| Beteiligungen und Wertpapiere |
7.453 |
5.383 |
-28 % |
| Bankguthaben und Kasse |
1.049 |
3.222 |
+207 % |
| Sonstige Aktiva |
996 |
1.146 |
+15 % |
| Eigenkapital |
9.317 |
9.650 |
+4 % |
| Sonstige Passiva |
181 |
101 |
-44 % |
| Bilanzsumme |
9.498 |
9.751 |
+3 % |
Formycon AG
Führender unabhängiger Entwickler biopharmazeutischer Nachahmerprodukte (Biosimilars)
- 2014: Umsatz 12,7 Mio. Euro (Vj. 0,4), Jahresüberschuss 0,9 Mio. Euro (Vj. -7,7)
- Start der Phase-III-Studie für erstes Biosimilar in Q3/2015 geplant
- im April 2015 erfolgreiche Kapitalerhöhung bei 25,50 Euro (Bruttoerlös 11 Mio. Euro)
- am 28. Mai 2015 Bekanntgabe der Auslizenzierung eines 2. Wirkstoffs an Santo Holding
| FORMYCON ENTWICKLUNG |
|
|
PHARMAPARTNER |
|
|
|
|
Entschlüsselung, Bauplan,
Entwicklung Kopie |
|
Phase I |
Klinische Prüfung, Phase III |
|
Zulassung |
|
|
UMSATZENTWICKLUNG
ORIGINALPRODUKT* |
|
|
|
|
|
|
Patentablauf
Originalprodukt |
|
|
|
|
|
|
$8 - 12$ Mrd. \$ |
|
| $3 - 4$ Mrd. \$ |
|
|
|
|
|
|
|
| 2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
Formycon AG
- Beteiligung Ende 2013 / Anfang 2014 zu durchschnittlich ca. 7,60 Euro pro Aktie
- nach starkem Kursanstieg in Q2/2015 erste Gewinne realisiert
- sehen weiterhin erhebliches Kurspotenzial
Bestand derzeit > 80.000 Aktien im Gegenwert von ca. 2,5 Mio. Euro
MS Industrie AG
Industriegruppe in den Bereichen Antriebs- und Ultraschalltechnik
- Auftragsbestand in Q1/2015 auf 5-Jahreshoch
- Zahlreiche Facelifts anstehend, steigende Zulassungszahlen für LKWs in Europa
MS Industrie AG
- 2014: Umsatz 218,5 Mio. Euro (Vj. 179,8), EBIT 9,9 Mio. Euro (Vj. 6,7)
- Q1/15: Umsatz 64,2 Mio. Euro (Vj. 49,3) , EBIT 3,0 Mio. Euro (Vj. 2,6)
- 2015e: Umsatz 250 Mio. Euro, EBIT 14 Mio. Euro
- KGV15e bei ca. 17
Neuengagements (Auszug)
Mit rund 20 % Marktanteil Weltmarktführer bei Photovoltaik-Wechselrichtern
- auch aufgrund massive Kosteneinsparungen bis 2016 Rückkehr zur Profitabilität erwartet
- über 200 Mio. Euro in der Kasse (rund 30 % der aktuellen Marktkapitalisierung)
- starke Ankeraktionäre (Gründer 30 %, Danfoss 20 %)
Bestand derzeit rd. 10.000 Aktien im Gegenwert von ca. 0,2 Mio. Euro
Hersteller von Oberflächeninspektionssystemen
- beschleunigtes Wachstum durch Ausrichtung auf industrielle Serienfertigung
- 2014 starker Umsatzanstieg in Bereichen Halbleiter (+72 %) und Automotive (+32 %)
- Mai 2015 erfolgreiche Platzierung einer Kapitalerhöhung (300.000 Aktien zu 3,20 Euro)
Bestand derzeit rd. 30.000 Aktien im Gegenwert von ca. 0,1 Mio. Euro
Beteiligungen – Übersicht per 31. März 2015
| in Mio. EUR |
Anteil ca. |
Anschaffungs
kosten |
Buchwert |
Kurswert |
| börsennotiert (TOP 5) |
|
|
|
|
Formycon
AG |
1 % |
0,8 |
0,8 |
2,7 |
| MS Industrie AG |
1 % |
0,4 |
0,4 |
0,8 |
Einbecker
Brauhaus AG |
2 % |
0,4 |
0,4 |
0,5 |
| RCM Beteiligungs AG |
1 % |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
Softing
AG |
<1 % |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
| nicht börsenotiert |
|
|
|
|
| Süddeutsche Aktienbank AG |
25 % |
2,5 |
1,7 |
- |
| Blättchen & Partner AG |
100 % |
3,5 |
0,5 |
- |
Confident
Mgmt
u. Beratung AG |
36 % |
0,4 |
0,2 |
- |
Aktienkurs. NAV und Entry Standard Index im Vergleich
Ziele und Maßnahmen im Jahr 2014
1. Umschichtungen bzw. Bereinigungen bei börsennotierten Beteiligungen, u.a.
- Abbau der Schweizer Electronic AG (2015 vollständig veräußert)
- Vollständiger Verkauf der Beteiligungen Mifa AG und Mologen AG
2. Wertanpassungen bei nicht börsennotierten Beteiligungen
- Sinosol AG vollständig veräußert
- Wertansatz der Blättchen & Partner AG weiter reduziert
- Zuschreibung der Beteiligung Süddeutsche Aktienbank AG auf Erwerbspreis des öffentlichen Kaufangebots
- Weiterer Abbau der Beteiligung Confident Management und Beratung AG und vorsorgliche Abwertung bei Restposition
Ziele und Maßnahmen im Jahr 2014
- 3. Kosteneinsparungen, u.a.
- Verzicht auf Erstellung eines freiwilligen Konzernabschlusses
- Einsparungen im Bereich Rechts- und Beratungskosten
- Weitere Reduktion der Buchführungskosten
Ziel mittelfristig: Deckung laufender Kosten aus Zins-und Dividendeneinnahmen
4. Liquiditätsaufbau
- zum Bilanzstichtag 2,1 Mio. Euro (per 31.3.2015: 3,2 Mio. Euro)
- 5. Schaffung der bilanziellen Voraussetzungen für künftige Dividendenausschüttungen und zum Rückkauf eigener Aktien
- Verrechnung Bilanzverlust mit Kapitalrücklage
Ziele für das Jahr 2015
1. Abbau bestehender nicht börsennotierten Beteiligungen
Blättchen & Partner AG (Anteil 100 %)
- bereits weit fortgeschrittene Gespräche mit potenziellem Investor im Mai 2015 beendet
- derzeit Gespräche mit weiteren Interessenten
- weiterhin Ziel einer (Teil-)Veräußerung im Jahr 2015
Süddeutsche Aktienbank AG (Anteil bisher ca. 25 %)
- Bedingungen des laufenden Erwerbsangebots per Ende Mai 2015 eingetreten
- in 2014 bereits über Zuschreibung ergebniswirksam berücksichtigt
- Liquiditätszufluss von rund 1,7 Mio. Euro heute erwartet
2. Weitere Kosteneinsparungen, u.a.
- Optimierung der Raumkosten (Erlöse aus Untervermietung, Auslastung)
- Nutzung von Kostensynergien auf operativer Ebene mit Netzwerkpartnern
Ziele für das Jahr 2015
3. Erörterung der künftigen strategischen Ausrichtung mit dem neu besetzten
Aufsichtsrat vor dem Hintergrund
- der erwarteten Gesamtmarktentwicklung und des Umfelds für Small- und Midcaps
- der Konkurrenz mit anderen Beteiligungsgesellschaften und Anlagekonstrukten wie Index-Zertifikaten und Exchange Trades Fonds
- regulatorischer Entwicklungen (z.B. Anwendungsbereich der KAGB)
- steuerrechtlicher Entwicklungen (z.B. Pläne zur Besteuerung von Veräußerungsgewinnen bei Streubesitzanteilen)
4. ggf. Nutzung der vorhandenen Liquidität für Rückkauf eigener Aktien
- im Falle einer signifikanten Unterbewertung der Aktie im Vergleich zum inneren Wert und
- soweit bilanzielle Voraussetzungen gegeben
Vorgeschlagene Umstellung auf Namensaktien (TOP 5)
Gründe
- Schaffung einer höheren Transparenz über den Aktionärskreis und dessen Zusammensetzung
- Möglichkeit einer effizienten und beschleunigten Kommunikation mit den Aktionären
- direkte Ansprache der Aktionäre möglich
Mehrkosten der Registerführung stehen reduzierte Abwicklungskosten (z.B. beim HV-Versand) gegenüber