Interim / Quarterly Report • Dec 15, 2025
Interim / Quarterly Report
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Rapport financier semestriel 2025/26
| RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE 3 | ||
|---|---|---|
| 1 | Faits marquants et perspectives 3 | |
| 2 | Analyse de l'activité 6 | |
| 2.1 | Définition des indicateurs opérationnels |
6 |
| 2.2 | Analyse des comptes consolidés |
6 |
| 2.3 | Principales transactions avec les parties liées |
8 |
| 2.4 | Événements post-clôture | 8 |
| 3 | Informations sur les risques et incertitudes pour le semestre à venir 9 | |
| COMPTES CONSOLIDES AU 30 SEPTEMBRE 2025 10 | ||
| RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 42 | ||
| DECLARATION DES PERSONNES RESPONSABLES 44 |
Ce rapport financier semestriel est une traduction en français de la version officielle du rapport financier semestriel publiée en anglais sur le site internet de Wavestone. En cas de divergence, seule la version anglaise fait foi.
Sur l'ensemble du 1er semestre 2025/26, le chiffre d'affaires de Wavestone s'est établi à 458,1 M€, stable par rapport au 1er semestre 2024/25.
Pour rappel, Wavestone consolide Wivoo, cabinet de conseil français, depuis le 1er juin 2025.
À périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires semestriel est en repli de -0,5%. Pour mémoire, l'effet jour était défavorable à hauteur de -0,9% sur la période.
Le taux d'utilisation est resté sous pression au 1er semestre 2025/26 pour s'établir à 71%, contre 73% sur l'ensemble de l'exercice précédent.
À mi-exercice, le taux journalier moyen est demeuré solide à 939 €, niveau équivalent à celui de l'exercice 2024/25, malgré la consolidation de Wivoo dont les prix sont inférieurs à ceux du reste du cabinet. À périmètre et taux de change constants, le taux journalier moyen a progressé de +1%.
Sur le plan commercial, le carnet de commande s'établissait approximativement à 3,6 mois au 30 septembre 2025, contre 4,2 mois au 31 mars 2025 et 3,7 mois un an plus tôt.
Au 30 septembre 2025, le turn-over s'établissait à 13% (sur 12 mois glissants), contre 12% à l'issue de l'exercice précédent.
Wavestone comptait 6 042 collaborateurs à cette date, dont 98 collaborateurs issus du rapprochement avec Wivoo, contre 6 076 au 31 mars 2025, une baisse conforme à la saisonnalité habituelle du cabinet.
Au 1er semestre 2025/26, le résultat opérationnel récurrent s'est élevé à 47,1 M€, en progression de +1%. Pour mémoire, ce résultat opérationnel récurrent est calculé après prise en compte d'une charge de 4,2 M€ liée aux paiements en actions aux collaborateurs (contre 3,1 M€ au 1er semestre 2024/25).
La marge opérationnelle récurrente ressort à 10,3%, contre 10,1% au 1er semestre 2024/25.
Pour rappel, la rentabilité du 1er semestre 2024/25 avait été impactée par les coûts liés au programme d'intégration entre Wavestone et Q_PERIOR, notamment l'événement « Together as One » qui s'était tenu en mai 2024 à Paris.
Après prise en compte de l'amortissement des relations clientèle (3,6 M€ comprenant uniquement les relations clientèle de Q_PERIOR) et des autres produits et charges opérationnels (-0,7 M€), le résultat opérationnel s'est établi à 42,8 M€, en progression de +3,0%.
Le coût de l'endettement financier net a été réduit à 0,6 M€, contre 1,6 M€ un an plus tôt, du fait de l'amélioration de la situation financière du cabinet.
La charge d'impôt s'est établie à 10,5 M€, en baisse de -4% par rapport au 1er semestre 2024/25.
Le résultat net s'est élevé à 30,4 M€ au 1er semestre 2025/26, en progression de +12% par rapport au 1er semestre de l'exercice précédent, représentant une marge nette de 6,6% contre 6,0% un an plus tôt.
Le résultat par action (en base diluée) s'est établi à 1,24 € au 1er semestre 2025/26, contre 1,11 € un an plus tôt1 .
Au 30 septembre 2025, la capacité d'autofinancement s'est élevée à 55,2 M€, contre 54,3 M€ à la même période l'an dernier.
La variation des créances clients et dettes fournisseurs a généré 7,5 M€ de trésorerie sur la période (contre une consommation de 1,0 M€ au 1er semestre 2024/25), du fait notamment d'une légère réduction à hauteur de -2% du DSO (Days Sales Outstanding). La variation des autres éléments du besoin en fonds de roulement a consommé 30,5 M€ (contre 28,8 M€ un an plus tôt), une évolution liée à la baisse habituelle des dettes sociales sur la première moitié de l'exercice (congés payés, paiement des bonus et participation).
Après paiement des impôts de 10,4 M€, le cash-flow opérationnel de Wavestone s'est amélioré d'un semestre à l'autre pour s'établir à 21,8 M€, contre 2,5 M€ au 1er semestre de l'exercice précédent.
Les opérations d'investissement ont consommé -12,0 M€ au 1er semestre 2025/26 (contre - 37,8 M€ un an plus tôt), dont -10,6 M€ liés à l'acquisition de Wivoo et -1,4 M€ consacrés aux investissements courants du cabinet.
Les flux de financement ont consommé -55,6 M€, principalement constitués de :
Au 30 septembre 2025, les fonds propres de Wavestone s'élevaient à 645,4 M€.
À la même date, la trésorerie nette (hors dettes locatives IFRS 16) s'établissait à 18,0 M€, à comparer à une trésorerie nette de 25,6 M€ à fin mars 2025.
Depuis le début de l'exercice 2025/26, l'environnement de marché a été difficile dans quasiment toutes les géographies de Wavestone, à l'exception de l'Amérique du Nord. La demande est
1 en tenant compte du nombre moyen pondéré d'actions en circulation
demeurée globalement faible, en raison de la prudence des donneurs d'ordres dans la mise en œuvre de leurs plans d'investissement dans un contexte de forte incertitude géopolitique.
D'un point de vue sectoriel, la banque, le transport, l'automobile ou encore le retail connaissent un ralentissement. En revanche, le secteur de l'assurance demeure résilient, tandis que l'énergie et le luxe ont affiché une tendance positive, tout comme certains comptes du secteur de l'industrie.
Depuis le début du 3ème trimestre 2025/26, la demande a commencé à se redresser. Des projets précédemment reportés ont démarré, et la dynamique se renforce dans les domaines de l'intelligence artificielle, de la cybersécurité, du cloud et de SAP.
La visibilité reste cependant limitée, et il est encore trop tôt pour juger de la poursuite de cette tendance positive au 4ème trimestre 2025/26.
Wavestone a pour objectif d'améliorer rapidement sa performance opérationnelle en capitalisant sur la dynamique d'activité actuelle et en maintenant un investissement commercial soutenu. Le taux d'utilisation devrait ainsi afficher une progression significative au 3ème trimestre.
En outre, le cabinet se mobilise afin de préparer le plus efficacement possible le début de l'année civile 2026.
Enfin, Wavestone accélère progressivement son rythme de recrutement, en ciblant en priorité les business units et les géographies les plus dynamiques. Pour rappel, depuis le début de l'exercice 2025/26, Wavestone a adopté une approche prudente en matière de recrutement, ce qui devrait se traduire par une progression très limitée des effectifs sur l'ensemble de l'exercice.
L'essor de l'intelligence artificielle s'accélère, transformant les industries et redéfinissant les priorités au sein de de tous les secteurs d'activité.
Wavestone accompagne de plus en plus de clients autour de trois enjeux clés : construire les fondations technologiques et opérationnelles nécessaires au passage à l'échelle, structurer les initiatives IA en vue d'une création de valeur tangible, et entrer dans l'ère agentique afin de transformer les processus cœur de métier.
L'expertise du cabinet est aujourd'hui reconnue par de grandes organisations issues de multiples secteurs d'activité. L'ambition de Wavestone est plus que jamais de se positionner comme un acteur de référence des transformations portées par l'IA, en aidant ses clients à concrétiser leurs ambitions et à maximiser la valeur créée.
Wavestone anticipe une croissance de son chiffre d'affaires lié à l'intelligence artificielle en 2025/26, qui devrait représenter de l'ordre de 14% son activité. Pour mémoire, l'an passé, les projets liés à l'IA totalisaient 8% du chiffre d'affaires de Wavestone.
Concernant ses objectifs annuels, Wavestone réaffirme viser une croissance organique positive en 2025/26.
En matière de rentabilité, le cabinet confirme viser une marge opérationnelle récurrente annuelle de l'ordre 13%.
Ces objectifs s'entendent à taux de change constants et hors nouvelle acquisition.
Le taux de turn-over correspond au nombre de départs sur démission des 12 derniers mois divisé par l'effectif de fin de période.
Le taux d'activité représente le nombre de jours effectivement produits aux clients sur la période, rapporté au nombre de jours de présence des effectifs facturables hors congés.
Le taux journalier moyen correspond au prix de vente moyen d'une journée d'intervention d'un consultant chez un client. Il est calculé comme suit :
Chiffre d'affaires des prestations de services / Nombre de jours facturés aux clients.
Le carnet de commandes représente la somme des prestations commandées et non encore réalisées à la date à laquelle il est mesuré. Il est exprimé en mois en rapportant le nombre de jours de production nets et non encore réalisés sur les mois futurs, au nombre de jours que le cabinet sera en mesure de produire sur les mois à venir en fonction de l'effectif prévisionnel, des taux d'activité et des taux de congés budgétés des mois à venir.
Les modalités de calcul du carnet de commandes sont conformes à la norme IFRS 15.
Le Résultat Opérationnel Récurrent (ROR) est un indicateur alternatif de performance obtenu en déduisant du chiffre d'affaires les charges opérationnelles des activités courantes, y compris les charges liées aux paiements en actions aux collaborateurs. Les dotations à l'amortissement des relations clientèles ne sont pas déduites du ROR, ni les produits et charges non récurrents. Ces derniers incluent notamment les produits ou charges liés aux acquisitions ou cessions d'activité, ainsi que les produits ou coûts liés aux locaux non occupés.
La marge opérationnelle récurrente est obtenue en divisant le ROR par le chiffre d'affaires.
| (en milliers d'euros) | 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 458 092 | 457 820 | 0% |
| Résultat opérationnel récurrent | 47 083 | 46 448 | 1% |
| Résultat opérationnel | 42 811 | 41 565 | 3% |
| Résultat net - part du groupe | 30 321 | 27 238 | 11% |
Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 458 092 K€ contre 457 820 K€ un an plus tôt.
Le résultat opérationnel récurrent est de 47 083 K€ (après participation des salariés), en hausse de 1% par rapport à celui du 1er semestre de l'exercice précédent. La marge opérationnelle récurrente, en hausse de 0,2 point de pourcentage, s'établit à 10.3%.
Après prise en compte de l'amortissement des relations clientèle de -3 611 K€ et des autres produits et charges opérationnels non récurrents pour -661 K€, le résultat opérationnel est de 42 811 K€, en hausse de 1 246 K€ par rapport à celui du 1er semestre de l'exercice précédent.
Le résultat net (part du groupe) s'élève à 30 321 K€, en augmentation de 11% par rapport à celui du 1 er semestre de l'exercice précédent. La baisse du coût de l'endettement financier net à -581 K€ (contre -1 643 K€ un an plus tôt), la diminution des autres produits et charges financiers à -1 257 K€ (contre -1 685 K€ un an plus tôt), ainsi que la baisse de la charge d'impôt à -10 545 K€ (contre 10 952 K€) ont contribué à cette évolution. Le résultat attribuable aux intérêts minoritaires progresse de 59 K€, pour s'établir à 106 K€.
| (en milliers d'euros) | 30 sept. 2025 | 31 mars 2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Actif non courant | 628 276 | 629 466 | 0% |
| dont écarts d'acquisition | 519 116 | 512 485 | 1% |
| Actif courant (hors trésorerie) | 272 681 | 272 136 | 0% |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 33 524 | 78 346 | -57% |
| Capitaux propres | 645 422 | 633 401 | 2% |
| dont intérêts minoritaires | 1 350 1 443 |
-6% | |
| Passif non courant | 65 227 | 111 785 | -42% |
| dont passifs financiers | 639 44 930 |
-99% | |
| Passif courant | 223 832 | 234 762 | -5% |
| dont passifs financiers | 14 935 | 7 830 | 91% |
| Total bilan | 934 480 | 979 948 | -5% |
Les actifs non courants ont légèrement diminué par rapport au 31 mars 2025, principalement en raison de l'amortissement des relations clientèle et de la diminution des droits d'utilisation des biens pris en location, baisses qui ont plus que compensé l'augmentation du goodwill liée à l'acquisition de Wivoo, diminuée de l'impact négatif des écarts de conversion.
Les actifs courants (hors trésorerie et équivalents de trésorerie) sont restés stables à 272 681 K€. Ils incluent 245 080 K€ de créances clients et comptes rattachés, soit une baisse de 5 096 K€. Le poste trésorerie et équivalents de trésorerie s'établit à 33 524 K€ au 30 septembre 2025, en diminution de 57% par rapport au 31 mars 2025, principalement en raison du remboursement des dettes bancaires long terme.
Au 30 septembre 2025, les capitaux propres s'élèvent à 645 422 K€, contre 633 401 K€ au 31 mars 2025.
Les passifs non courants s'élèvent à 65 227 K€, contre 111 785 K€ au 31 mars 2025. Cette diminution reflète principalement le remboursement des dettes bancaires long terme, qui a entrainé une réduction d'environ 99% des passifs financiers non courants.
Les passifs courants ont diminué de 5% pour s'établir à 223 832 K€. Outre la variation des passifs financiers courants, cette baisse reflète principalement les fluctuations saisonnières des dettes fiscales et sociales.
Les passifs financiers (courants et non courants) s'élèvent à 15 574 K€ au 30 septembre 2025, contre 52 760 K€ au 31 mars 2025. Cette baisse s'explique principalement par le remboursement des dettes bancaires long terme.
| (en milliers d'euros) | 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 | Variation |
|---|---|---|---|
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt | 55 207 | 54 305 | 2% |
| Impôt payé | (10 419) | (22 117) | -53% |
| Variation des créances clients et dettes fournisseurs | 7 512 | (974) | Not applicable |
| Variation des autres éléments du BFR | (30 537) | (28 753) | 6% |
| Flux net de trésorerie généré par l' activ ité | 21 763 | 2 462 | >100% |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement | (12 033) | (37 789) | -68% |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement | (55 629) | 8 606 | Not applicable |
| Variation nette de trésorerie | (45 899) | (26 721) | >100% |
Le flux net de trésorerie généré par l'activité a augmenté de 19 301 K€ pour atteindre 21 763 K€, tandis que la capacité d'autofinancement est restée globalement stable à 55 207 K€. Cette augmentation reflète principalement une diminution de l'impôt payé de 11 698 K€ pour s'établir à -10 419 K€. Les variations des créances clients et dettes fournisseurs ont généré 7 512 K€ de trésorerie, tandis que la variation des autres éléments du besoin en fonds de roulement a consommé -30 537 K€, principalement en raison des fluctuations saisonnières des dettes fiscales et sociales.
Le flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement s'élève à -12 033 K€, contre -37 789 K€ un an plus tôt. Il inclut principalement le prix d'acquisition de Wivoo. L'exercice précédent, ce poste comprenait notamment le paiement du complément de prix aux anciens actionnaires de Q_PERIOR pour un montant de -35 000 K€.
Le flux net de trésorerie lié aux opérations de financement a consommé -55 629 K€ de trésorerie, contre une génération de 8 606 K€ un an plus tôt. Cette variation reflète principalement le remboursement net des dettes bancaires long terme pour un montant de -37 731 K€, contre une souscription nette de 31 179 K€ un an plus tôt. Par ailleurs, les dividendes versés aux actionnaires de la société ont augmenté pour s'établir à 11 295 K€, contre 9 380 K€ l'année précédente.
Veuillez-vous référer à la note 21 des annexes aux états financiers consolidés.
Veuillez-vous référer à la note 23 des annexes aux états financiers consolidés.
Hormis les éléments décrits ci-avant, les facteurs de risques présentés dans le document d'enregistrement universel publié par Wavestone et déposé auprès de l'AMF en date du 15 juillet 2025 n'ont pas subi d'évolutions sensible à ce jour.
Le 2 décembre 2025
| (en milliers d'euros) | Note | 30 sept. 2025 | 31 mars 2025 | 30 sept. 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 | 458 092 | 943 666 | 457 820 |
| Achats consommés | 2 | (67 517) | (144 953) | (74 994) |
| Charges de personnel | 3 | (304 650) | (595 367) | (289 522) |
| Charges externes | (28 919) | (66 390) | (38 519) | |
| Impôts et taxes | (3 612) | (8 198) | (3 375) | |
| Dotations nettes aux amortissements et provisions | (6 786) | (10 925) | (5 937) | |
| Autres produits et charges courants | 474 | 1 224 | 975 | |
| Résultat opérationnel récurrent | 47 083 | 119 057 | 46 448 | |
| Amortissement relation clientèle | 4 | (3 611) | (8 371) | (4 357) |
| Autres produits et charges opérationnels | 4 | (661) | (1 122) | (526) |
| Résultat opérationnel | 42 811 | 109 564 | 41 565 | |
| Produits financiers | 5 | 581 | 701 | 361 |
| Coût de l'endettement financier brut | 5 | (1 162) | (3 932) | (2 003) |
| Coût de l'endettement financier net | (581) | (3 232) | (1 643) | |
| Autres produits et charges financiers | 5 | (1 257) | (3 115) | (1 685) |
| Résultat net avant impôt | 40 973 | 103 217 | 38 237 | |
| Charge d'impôt | 6 | (10 545) | (27 296) | (10 952) |
| Résultat net | 30 428 | 75 921 | 27 286 | |
| Intérêts minoritaires | (106) | (362) | (47) | |
| Résultat net - part du groupe | 30 321 | 75 558 | 27 238 | |
| Résultat de base par action (€) (1) | 7 | 1,24 | 3,09 | 1,11 |
| Résultat dilué par action (€)(2) | 7 | 1,24 | 3,09 | 1,11 |
(1) Nombre moyen d'actions en circulatoin de la période
(2) Nombre moyen d'actions en circulatoin de la période dilué
| (en milliers d'euros) | Note | 30 sept. 2025 | 31 mars 2025 |
|---|---|---|---|
| Écarts d'acquisition | 8 | 519 116 | 512 485 |
| Immobilisations incorporelles | 9 | 62 598 | 66 209 |
| Immobilisations corporelles | 9 | 11 357 | 11 561 |
| Droits d'utilisation des biens pris en location | 10 | 22 510 | 25 305 |
| Actifs financiers - part à plus d'un an | 11 | 2 228 | 1 906 |
| Autres actifs non courants | 11 | 10 467 | 12 000 |
| Actif non courant | 628 276 | 629 466 | |
| Clients et comptes rattachés | 12 | 245 080 | 250 176 |
| Autres créances | 12 | 27 601 | 21 960 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 12 | 33 524 | 78 346 |
| Actif courant | 306 204 | 350 481 | |
| Total actif | 934 480 | 979 948 | |
| Capital | 13 | 623 | 623 |
| Primes d'émission, de fusion, d'apports | 265 432 | 265 432 | |
| Réserves et résultats consolidés | 382 888 | 361 853 | |
| Réserves de conversion groupe | (4 871) | 4 050 | |
| Capitaux propres - part du groupe | 644 071 | 631 957 | |
| Intérêts minoritaires | 1 350 | 1 443 | |
| Total capitaux propres | 645 422 | 633 401 | |
| Provisions long terme | 15 et 16 | 26 242 | 23 627 |
| Passifs financiers - part à plus d'un an | 17 | 639 | 44 930 |
| Dettes locatives - part à plus d'un an | 10 | 15 965 | 19 173 |
| Autres passifs non courants | 19 | 22 381 | 24 054 |
| Passif non courant | 65 227 | 111 785 | |
| Provisions court terme | 15 | 3 200 | 3 124 |
| Passifs financiers - part à moins d'un an | 17 | 14 935 | 7 830 |
| Dettes locatives - part à moins d'un an | 10 | 8 986 | 8 839 |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 19 | 34 775 | 34 150 |
| Dettes fiscales et sociales | 19 | 127 039 | 145 915 |
| Autres passifs courants | 19 | 34 897 | 34 904 |
| Passif courant | 223 832 | 234 762 | |
| Total passif | 934 480 | 979 948 |
| (en milliers d'euros) | Note | 30 se pt. 2025 | 31 mars 2025 30 se pt. 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| Ré sultat ne t de l' e nse mble consolidé | 30 428 | 75 921 | 27 286 | |
| Elimination des éléments non monétaires : | ||||
| Dotations nettes aux amortissements et provisions (1) | 10 724 | 19 569 | 10 939 | |
| Charges / (produits) liés aux paiements en actions | 14 | 3 179 | 5 651 | 2 599 |
| Moins-values / (plus-values) de cession, nettes d'impôt | (31) | (47) | (3) | |
| Autres charges et produits calculés | (1 266) | 620 | 366 | |
| Coût de l'endettement financier net (y.c. intérêts sur dettes locatives) | 1 629 | 4 351 | 2 167 | |
| Charges / (produits) d'impôt | 6 | 10 545 | 27 296 | 10 952 |
| Capacité d'autofinance me nt av ant coût de l'e nde tte me nt financie r ne t e t impôt |
55 207 | 133 362 | 54 305 | |
| Impôt payé | (10 419) | (38 163) | (22 117) | |
| Variation des créances clients et des dettes fournisseurs | 7 512 | (11 894) | (974) | |
| Variation des autres éléments du BFR | (30 537) | 5 972 | (28 753) | |
| Flux ne t de tré sore rie gé né ré par l' activ ité | 21 763 | 89 277 | 2 462 | |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles | 9 | (1 436) | (4 838) | (2 169) |
| Cessions d'immobilisations | 23 | 46 | 24 | |
| Variation des immobilisations financières | (62) | 52 | (67) | |
| Incidence des variations de périmètre | 8 | (10 558) | (44 005) | (35 577) |
| Flux ne t de tré sore rie lié aux opé rations d'inv e stisse me nt | (12 033) | (48 744) | (37 789) | |
| Cession / (acquisition) par la société de ses propres titres (2) | 74 | (12 155) | (6 415) | |
| Dividendes versés aux actionnaires de la société-mère | (11 295) | (9 380) | (9 380) | |
| Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées | (193) | (845) | (750) | |
| Souscription d'emprunts | 17 | 15 072 | 40 000 | 40 000 |
| Remboursement d'emprunts | 17 | (52 803) | (45 642) | (8 821) |
| Remboursement des dettes locatives | 10 | (4 789) | (8 084) | (4 065) |
| Intérêts financiers nets versés | (1 139) | (3 028) | (1 521) | |
| Intérêts net versés sur dettes locatives | 5 | (547) | (1 065) | (452) |
| Autres flux liés aux opérations de financement | 17 | (9) | 20 | 9 |
| Flux ne t de tré sore rie lié aux opé rations de finance me nt | (55 629) | (40 179) | 8 606 | |
| Variation ne tte de tré sore rie | (45 899) | 354 | (26 721) | |
| Incidences des variations de taux de change | 17 | 1 100 | 503 | 212 |
| Trésorerie à l'ouverture | 17 | 78 309 | 77 452 | 77 452 |
| Trésorerie à la clôture | 17 | 33 509 | 78 309 | 50 943 |
(1) Intégrant 4469 K€au titre d e l'amortissement des droits d'utilisation (IFRS 16) au 30 septembre 2025 (contre 4 159K€ au 30 septembre 2024) et 3 611 K€ au titre de l'amortissement des relations clientèle au 30 septembre 2025 (contre 4 357 K€ au 30 septembre 2024)
(2) Pour information, la société a livré des actions auto-détenues pour un montant de 5 559 K€ au cours du semestre
| Ré se rv e s | Ré sultat | Ecarts | Part | Part int. | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en milliers d'euros) | Capital | Prime s | conso. | e xe rcice | conv . | groupe | mino. | Total |
| Capitaux propre s consolidé s au 31 mars 2024 |
623 | 265 432 | 241 860 | 58 199 | 3 352 | 569 466 | 1 926 | 571 392 |
| Résultat consolidé de l'exercice | 0 | 0 | 0 | 75 558 | 0 | 75 558 | 362 | 75 921 |
| Mise à la juste valeur des instruments de couverture |
0 | 0 | (144) | 0 | 0 | (144) | 0 | (144) |
| Variation des écarts de conversion | 0 | 0 | 0 | 0 | 697 | 697 | (0) | 697 |
| Écarts actuariels IAS 19 | 0 | 0 | 2 188 | 0 | 0 | 2 188 | 0 | 2 188 |
| Ré sultat ne t global | 0 | 0 | 2 044 | 75 558 | 697 | 78 300 | 362 | 78 662 |
| Affectation du résultat | 0 | 0 | 58 199 | (58 199) | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Variation de capital de l'entreprise consolidante |
0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Distributions de l'entreprise consolidante | 0 | 0 | (9 380) | 0 | 0 | (9 380) | (845) | (10 225) |
| Opérations sur titres auto-détenus | 0 | 0 | (12 103) | 0 | 0 | (12 103) | 0 | (12 103) |
| Paiements fondés sur des actions | 0 | 0 | 5 675 | 0 | 0 | 5 675 | 0 | 5 675 |
| Capitaux propre s consolidé s au 31 mars 2025 |
623 | 265 432 | 286 295 | 75 558 | 4 050 | 631 957 | 1 443 | 633 401 |
| Résultat consolidé de l'exercice | 0 | 0 | 0 | 30 321 | 0 | 30 321 | 106 | 30 428 |
| Mise à la juste valeur des instruments de couverture |
0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Variation des écarts de conversion | 0 | 0 | 0 | 0 | (8 921) | (8 921) | (7) | (8 928) |
| Écarts actuariels IAS 19 | 0 | 0 | (1 243) | 0 | 0 | (1 243) | 0 | (1 243) |
| Ré sultat ne t global | 0 | 0 | (1 243) | 30 321 | (8 921) | 20 158 | 9 9 | 20 257 |
| Affectation du résultat | 0 | 0 | 75 558 | (75 558) | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Variation de capital de l'entreprise consolidante |
0 | 0 | (2) | 0 | 0 | (2) | 0 | (2) |
| Distributions de l'entreprise consolidante | 0 | 0 | (11 295) | 0 | 0 | (11 295) | (193) | (11 487) |
| Opérations sur titres auto-détenus | 0 | 0 | 74 | 0 | 0 | 74 | 0 | 74 |
| Paiements fondés sur des actions | 0 | 0 | 3 179 | 0 | 0 | 3 179 | 0 | 3 179 |
| Capitaux propre s consolidé s au 30 se pt. 2025 |
623 | 265 432 | 352 566 | 30 321 | (4 871) | 644 071 | 1 350 | 645 422 |
Le montant du dividende distribué au cours de l'exercice s'élève à 0,46 euro par action, soit au total 11 295 K€.
| (en milliers d'euros) | Note | 30 sept. 2025 | 31 mars 2025 | 30 sept. 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Résultat net | 30 428 | 75 921 | 27 286 | |
| Éléments recyclables en résultat : | ||||
| Mise à la juste valeur des instruments de couverture | 18 | 0 | (144) | (166) |
| Variation des écarts de conversion | (8 921) | 697 | (1 880) | |
| Éléments non recyclables en résultat : | ||||
| Écarts actuariels IAS 19 | 16 | (1 243) | 2 188 | (3 093) |
| Total comptabilisé en capitaux propres | (10 164) | 2 741 | (5 139) | |
| Résultat net global | 20 264 | 78 662 | 22 147 | |
| Intérêts minoritaires | (99) | (362) | (47) | |
| Résultat net global - part du groupe | 20 165 | 78 300 | 22 100 |
| 1 | Présentation générale 15 | |
|---|---|---|
| 2 | Faits caractéristiques du semestre 16 | |
| 3 | Principes et méthodes comptables 17 | |
| 3.1 | Principes de consolidation | 17 |
| 3.2 | Modalités de consolidation | 18 |
| 3.3 | Méthodes de conversion | 18 |
| 3.4 | Indicateurs alternatifs de performance |
19 |
| 3.5 | Recours à des estimations | 19 |
| 3.6 | Saisonnalité des comptes intermédiaires | 20 |
| 3.7 | Existence de passif éventuel et d'actif éventuel |
20 |
| 4 | Périmètre de consolidation 21 | |
| 5 | Notes sur certains postes du compte de résultat et du bilan 24 | |
| Note 1. | Chiffre d'affaires |
24 |
| Note 2. | Achats consommés |
24 |
| Note 3. | Charges de personnel |
24 |
| Note 4. | Autres produits et charges opérationnels |
25 |
| Note 5. | Résultat financier | 25 |
| Note 6. | Charge d'impôt | 26 |
| Note 7. | Résultat par action | 26 |
| Note 8. | Écarts d'acquisition | 26 |
| Note 9. | Immobilisations incorporelles et corporelles | 28 |
| Note 10. | Contrats de location | 28 |
| Note 11. | Autres actifs |
30 |
| Note 12. | Actifs courants | 30 |
| Note 13. | Capital social |
31 |
| Note 14. | Plans d'attribution d'actions gratuites |
31 |
| Note 15. | Provisions | 33 |
| Note 16. | Provisions pour engagements de retraite | 33 |
| Note 17. | Passifs financiers et endettement net |
35 |
| Note 18. | Instruments financiers | 37 |
| Note 19. | Autres passifs |
39 |
| Note 20. | Engagements hors bilan |
39 |
| Note 21. | Transactions avec des parties liées | 41 |
| Note 22. | Risque financier lié au changement climatique |
41 |
| Note 23. | Évènements postérieurs à la clôture | 41 |
Wavestone est une société anonyme de droit français soumise à l'ensemble des textes applicables aux sociétés commerciales en France, et en particulier aux dispositions du Code de commerce. La société est cotée sur Euronext Paris, compartiment A.
Les comptes consolidés du cabinet Wavestone (constitué de la société Wavestone et de ses filiales) ont été arrêtés par le Conseil d'administration en date du 2 décembre 2025.
Tous les montants présentés dans l'annexe sont exprimés en milliers d'euros (K€).
| Nom ou tout autre mode d'identification de l'entité présentant les états financiers |
Wavestone |
|---|---|
| Explication des modifications du nom ou de tout autre mode d'identification de l'entité présentant les états financiers, intervenues depuis la fin de la période de reporting précédente |
Aucun changement de dénomination |
| Adresse du siège social de l'entité | Tour Franklin, 100-101 Terrasse Boieldieu, 92042 La Défense Cedex, France |
| Pays de constitution | France |
| Adresse de l'entité | Tour Franklin, 100-101 Terrasse Boieldieu, 92042 La Défense Cedex, France |
| Établissement principal | France |
| Forme juridique de l'entité | Société anonyme |
| Description de la nature des opérations de l'entité et de ses principales activités |
Wavestone est un cabinet de conseil de classe mondiale qui accompagne les plus grandes entreprises dans leurs transformations stratégiques les plus ambitieuses dans un monde en constante évolution, avec l'ambition de générer des impacts positifs et durables pour toutes ses parties prenantes. Le cabinet rassemble plus de 6 000 collaborateurs présents dans 17 pays et particulièrement 5 géographies clés : la France, l'Allemagne, la Suisse, le Royaume-Uni et l'Amérique du Nord. |
| Nom de l'entité mère | Wavestone SA |
| Nom de la société tête de groupe | Wavestone SA |
Le 22 mai 2025, Wavestone a acquis 100 % du capital de Wivoo. Le groupe Wivoo comprend 4 entités consolidées par intégration globale, désignées sous le nom de « Wivoo » dans le présent document.
Fondé en 2019, Wivoo est un acteur de référence du conseil en Product Management en France. Fondé dans un contexte d'accélération digitale et de transformation agile, Wivoo accompagne les directions digitales et e-commerce de ses clients dans la conception et le lancement de produits digitaux, data et IA.
En 2024, Wivoo a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 11,5 millions d'euros, pour une marge d'EBITDA ajustée de 7 %. Elle compte une centaine de collaborateurs.
Cette acquisition a été intégralement financée en numéraire, sur les fonds propres de Wavestone.
Wivoo est consolidée dans les comptes de Wavestone depuis le 1er juin 2025, soit sur 4 mois de son exercice.
Un goodwill provisoire est constaté dans les comptes consolidés du Groupe au 30 septembre 2025 tel que présenté en note 8.
Les emprunts bancaires à long terme ont été intégralement remboursés par anticipation pour un montant de 3 905 K€ le 16 juin 2025 et pour un montant de 48 837 K€ le 15 septembre 2025.
Les effets des variations des cours des monnaies étrangères (à périmètre constant) s'élèvent à - 1 348 K€ sur le chiffre d'affaires et à -311 K€ sur le résultat opérationnel récurrent (ROR).
L'incidence de la variation de périmètre (acquisition de Wivoo) s'élève à +3 870 K€ sur le chiffre d'affaires et +542 K€ sur le ROR.
Les comptes semestriels consolidés de Wavestone au 30 septembre 2025 sont établis en application du référentiel international comptable IFRS, tel qu'adopté dans l'Union européenne et du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002.
Ces normes sont constituées des IFRS, des IAS, ainsi que de leurs interprétations, qui ont été adoptées par l'Union européenne au 30 septembre 2025 et qui sont obligatoires à cette date, les données comparatives étant établies au 31 mars 2025 conformément au cadre de référence à la date de clôture.
Les textes adoptés par l'Union européenne sont publiés au Journal officiel de l'Union européenne et peuvent être consultés sur EUR-Lex.
Les états financiers intermédiaires résumés de Wavestone portant sur la période de six mois close au 30 septembre 2025 ont été préparés conformément à la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ».
S'agissant de comptes résumés, ils n'incluent pas toute l'information requise par le référentiel IFRS pour l'établissement des états financiers annuels et doivent donc être lus en relation avec les comptes consolidés du groupe établis conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne au titre de l'exercice clos le 31 mars 2025.
Les principes comptables utilisés pour ces comptes consolidés sont identiques à ceux appliqués par le Cabinet pour ses comptes consolidés au 31 mars 2025 à l'exception des évolutions normatives présentées ci-dessous.
Normes IFRS, interprétations IFRIC ou amendements appliqués par le cabinet à compter du 01/04/2025
| Normes, Amendements ou Interprétations | (1) Dates d'application : exercices ouverts à compter du |
|---|---|
| Amendements à IAS 21 « Effets des variations des cours des monnaies étrangères » : Absence de convertibilité |
01/01/2025 |
(1) Date d'application de l'Union européenne.
L'application de ces textes n'a eu aucun impact significatif sur les comptes consolidés du Groupe au 30 septembre 2025.
Dates d'application (2) : exercices ouverts à compter du
| Amendements aux IFRS 9 et IFRS 7 « Classement et évaluation des instruments financiers » |
01/01/2026 |
|---|---|
| Amendements aux IFRS 9 et IFRS 7 « Contrats faisant référence à l'électricité produite à partir de sources naturelles » |
01/01/2026 |
| IFRS 18 « Présentation des états financiers et informations à fournir » |
01/01/2027 |
| IFRS 19 « Filiales sans responsabilité publique - Informations à fournir » |
01/01/2027 |
(2) Date d'application dans l'Union européenne.
Hormis la norme IFRS 18, dont l'impact est en cours d'évaluation, le groupe ne prévoit aucune incidence significative de l'application de ces normes. Wavestone n'a adopté aucune norme de manière anticipée.
Les comptes du semestre clos le 30 septembre 2025 sont comparables à ceux du semestre clos le 31 mars 2025, à l'exception des variations de périmètre de consolidation. Ces variations sont liées au regroupement d'entreprises de Wivoo, consolidées depuis le 1 er juin 2025.
La société Wavestone est l'entreprise consolidante.
Les comptes des entreprises placées sous le contrôle exclusif de Wavestone sont consolidés par intégration globale.
Wavestone n'exerce d'influence notable ou de contrôle conjoint sur aucune entreprise. Wavestone ne contrôle, directement ou indirectement, aucune entité ad hoc.
Les comptes des sociétés consolidées sont, le cas échéant, retraités afin d'assurer l'homogénéité des règles de comptabilisation et d'évaluation.
Les comptes des sociétés consolidées sont tous arrêtés au 30 septembre 2025.
Au 30 septembre 2025, les comptes consolidés incluent toutes les sociétés du groupe sur une période de 6 mois, à l'exception des entités du périmètre Wivoo, qui couvrent une période de 4 mois.
Les bilans des entreprises étrangères sont convertis en euros sur la base des cours de change en vigueur à la date de clôture. Le compte de résultat et le tableau de flux de trésorerie sont convertis au cours moyen de la période. Les différences de conversion qui en résultent sont inscrites en capitaux propres dans le poste « Écarts de conversion » pour la part du groupe.
| Cours de clôture | Cours moyen | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Devise | 30 sept. 2025 | 31 mars 2025 | 30 sept. 2025 | 31 mars 2025 | ||
| Dollar Canadien | CAD | 0,612557 | 0,643791 | 0,629135 | 0,667921 | |
| Franc Suisse | CHF | 1,070057 | 1,049208 | 1,068430 | 1,051396 | |
| Livre Sterling | GBP | 1,145567 | 1,197089 | 1,165400 | 1,191479 | |
| Dollar de Hong Kong | HKD | 0,109588 | 0,118864 | 0,111170 | 0,119543 | |
| Dirham Marocain | MAD | 0,093906 | 0,096084 | 0,095023 | 0,094038 | |
| Zloty | PLN | 0,234231 | 0,239006 | 0,234757 | 0,234346 | |
| Leu roumain | RON | 0,196872 | 0,200920 | 0,198039 | 0,200958 | |
| Dollar de Singapour | SGD | 0,661035 | 0,688753 | 0,672205 | 0,696096 | |
| Dollar des États-Unis | USD | 0,852791 | 0,924642 | 0,868529 | 0,931402 |
Le cours moyen est déterminé en calculant la moyenne des cours de clôture quotidiens sur la période.
Les transactions en devises sont converties en euros sur la base du cours de change à la date de l'opération.
Le Résultat Opérationnel Récurrent (ROR) est un indicateur alternatif de performance obtenu en déduisant du chiffre d'affaires les charges opérationnelles des activités courantes, y compris les paiements en actions aux collaborateurs. Les dotations à l'amortissement des relations clientèles ne sont pas déduites du ROR, ni les produits et charges non récurrents. Ces derniers incluent notamment les produits ou charges liés aux acquisitions ou cessions d'activité, ainsi que les produits ou coûts liés aux locaux non occupés.
La marge opérationnelle récurrente est obtenue en divisant le ROR par le chiffre d'affaires.
L'établissement des états financiers selon les normes IFRS nécessite de procéder à des estimations et de formuler des hypothèses qui concernent l'évaluation de certains montants qui figurent dans les comptes, notamment pour les chapitres suivants :
La Direction évalue ces estimations et appréciations de façon continue sur la base de son expérience passée, ainsi que de divers autres facteurs jugés raisonnables qui constituent le fondement de ces appréciations Les résultats futurs sont susceptibles de différer sensiblement en fonction d'hypothèses ou de conditions différentes.
Les principaux effets de saisonnalité résultent de la concentration de la prise de congés des salariés durant certains mois de l'année. Il s'agit des mois de mai, juillet et août. Par conséquent, la majorité des prises de congés concerne le premier semestre de l'exercice de Wavestone (avril septembre). La saisonnalité s'explique également par le versement de la rémunération variable annuelle aux salariés, qui intervient généralement en juin et juillet.
Ces phénomènes n'ont pas d'impact significatif sur l'activité de Wavestone, d'autant plus que leurs effets sont relativement prévisibles (impact comparable d'une année sur l'autre).
Wavestone a signé, le 24 juillet 2024, un contrat de bail en l'état futur d'achèvement pour de nouveaux locaux à Paris dont la livraison est prévue le 31 décembre 2026. Parallèlement, la société s'est engagée à renégocier ses baux en cours de façon à faire concorder leurs dates de résiliation. Ces baux comportent une clause de remise en état des locaux dont les frais associés constituent un passif éventuel.
Compte tenu des précédentes opérations de remise en état, il est impossible d'établir une estimation des coûts qui seront comptabilisés. Il se peut même que le nouveau bailleur prenne possession des lieux, mais il n'est pas possible de le quantifier.
Les comptes consolidés comprennent les comptes des sociétés suivantes :
| Société | Siège social | Siret | % d'intérêt |
Nationalité | Nombre de mois consolidés |
|---|---|---|---|---|---|
| Wavestone SA | Tour Franklin 100-101 Terrasse Boieldieu 92042 La Défense Cedex |
37755024900041 | Société mère |
France | 6 |
| Wavestone Austria GmbH | Josefstädter Straße 43-45/1/2, 1080 Wien |
FN 325336 k | 100% | Autriche | 6 |
| Wavestone Belgium SA/NV | 6 Avenue des arts Immeuble The Artist 1210 Bruxelles |
0879.426.546 | 100% | Belgique | 6 |
| Wavestone Canada Inc. | 44 Chipman Hill, Suite 1000, Saint John NB, E2L 2A9 |
620893 | 100% | Canada | 6 |
| Wiacademy SAS | 20 avenue Franklin D. Roosevelt 75008 PARIS 8 |
95083211300019 | 100% | France | 4 |
| Wigroup SAS | 20 avenue Franklin D. Roosevelt 75008 PARIS 8 |
85291987700021 | 100% | France | 4 |
| Witada SAS | 20 avenue Franklin D. Roosevelt 75008 PARIS 8 |
97977851100019 | 100% | France | 4 |
| Wivoo Paris SAS | 20 avenue Franklin D. Roosevelt 75008 PARIS 8 |
84313483400038 | 100% | France | 4 |
| Wavestone Germany AG | Leopoldstraße 28a, 80802 München |
HRB 140669 | 100% | Allemagne | 6 |
| Wavestone Advisors Germany GmbH & Co. KG |
Bleichstraße 8-10, c/o RWP Rechtsanwälte, 40211 Dusseldorf |
HRA 25293 | 100% | Allemagne | 6 |
| qdive GmbH | Leopoldstraße 28a, 80802 München |
HRB 248679 | 100% | Allemagne | 6 |
| New Outcome GmbH | Leopoldstraße 28a, 80802 München |
HRB 261209 | 100% | Allemagne | 6 |
| Wavestone Advisors Germany GmbH |
Bleichstraße 8-10, c/o RWP Rechtsanwälte, 40211 Dusseldorf |
HRB 85619 | 100% | Allemagne | 6 |
| Société | Siège social | Siret | % d'intérêt |
Nationalité | Nombre de mois consolidés |
|---|---|---|---|---|---|
| Wavestone Germany Holding AG |
Leopoldstraße 28a, 80802 München |
HRB 190228 | 100% | Allemagne | 6 |
| ESPRiT Engineering GmbH | Leopoldstraße 254, 80807 München |
HRB 171232 | 75% | Allemagne | 6 |
| Wavestone HK Limited | 21/F, On Building, 162 Queen's Road Central Central, Hong Kong |
2403871 | 100% | Hong Kong | 6 |
| Wavestone Italy S.R.L. | Via Boroggna 2, 20122 Milan |
MI-2657992 | 100% | Italie | 6 |
| Wavestone Luxembourg SA | 10 rue du Château d'Eau 3364 Leudelange |
B114630 | 100% | Luxembourg | 6 |
| Wavestone Advisors Maroc SARL |
Capital Tower Angle Main Street et Bd Moulay Abdellah Bencherif 20100 Casablanca |
219375 | 100% | Maroc | 6 |
| Wavestone Poland sp. z.o.o. | Bojkowska 37C, 44-101 Gliwice |
0000130970 | 100% | Pologne | 6 |
| Wavestone Consulting Romania S.R.L. |
Cluj Business Campus Strada Henri Barbusse, Nr.44-46, Imobil CBC2, Etaj 1 Cluj-Napoca 400616 |
J12/2899/2013 | 100% | Roumanie | 6 |
| ESPRiT Engineering S.R.L | Cluj Business Campus Strada Henri Barbusse, 44-46, Imobil CBC2, Etaj 1 Cluj-Napoca 400616 |
J12/3744/2021 | 75% | Roumanie | 6 |
| Wavestone Singapore Pte Ltd. |
380 Jalan Besar #08-06/07 ARC 380 209000, Singapore |
201113021K | 100% | Singapore | 6 |
| why academy! Pte Ltd. | 380 Jalan Besar #08-06/07 ARC 380 209000, Singapore |
201932428N | 100% | Singapore | 6 |
| Wavestone Consulting Spain S.L.U |
Paseo de la Castellana, 18, 7a 28046 Madrid |
B10700235 | 100% | Espagne | 6 |
| Wavestone Consulting Switzerland AG |
Weltpoststraße 5, 3015 Berne |
CHE-105.068.069 | 100% | Suisse | 6 |
| Wavestone Switzerland SA | 1 Place de Pont-Rouge 1212 Grand-Lancy, Genève |
CHE-109.688.302 | 100% | Suisse | 6 |
| Société | Siège social | Siret | % d'intérêt |
Nationalité | Nombre de mois consolidés |
|---|---|---|---|---|---|
| PEN Partnership GmbH | c/o Summerfield Accounting & Tax GmbH Untermuli 3, 6300 Zug |
CHE-267.105.509 | 100% | Suisse | 6 |
| Wavestone Advisors UK Ltd. |
Level 7, 10 Exchange square, London EC2A 2BR |
05896422 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Wavestone Business Advisors UK Ltd |
Level 7, 10 Exchange square, London EC2A 2BR |
10618417 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Wavestone Digital Advisors UK Ltd |
Level 7, 10 Exchange square, London EC2A 2BR |
08360921 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Wavestone Management Advisors UK Ltd. |
73 Cornhill, London EC3V 3QQ |
10118556 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Aspirant Ltd. | Herschel House, 58 Herschel Street, Slough, Berkshire, SL1 1PG |
07530670 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Wavestone Consulting UK Ltd. |
Level 7, 10 Exchange square, London EC2A 2BR |
04965100 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Coeus Consulting International Limited |
Level 7, 10 Exchange square, London EC2A 2BR |
11692719 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Xceed Group (Holdings) Limited |
Level 7, 10 Exchange square, London EC2A 2BR |
10468064 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Xceed Group Limited | Level 7, 10 Exchange square, London EC2A 2BR |
06526750 | 100% | Royaume-Uni | 6 |
| Wavestone US Inc. | 600 North Second Street, Suite 401, Harrisburg, PA 17101 |
5905389 | 100% | États-Unis | 6 |
| Aspirant Consulting LLC | 1, Allegheny Square Suite 502 Pittsburgh, PA 15212 |
0013504393 | 100% | Etats-Unis | 6 |
| Wavestone Consulting US Inc. | Corporation Service Company 251 Little Falls Drive, Wilmington, DE 19808 |
3878361 | 100% | Etats-Unis | 6 |
Toutes les sociétés ont été consolidées selon la méthode de l'intégration globale.
Le cabinet Wavestone ne commercialisant qu'un unique type de prestations (prestations de conseil en management et systèmes d'information), l'ensemble de ces prestations étant soumis aux mêmes risques, générant des taux de rentabilité homogènes, il n'a pas été défini de segments d'activités distincts.
La répartition du chiffre d'affaires consolidé par zones géographiques est présentée ci-dessous :
| Chiffre d'affaires | 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 |
|---|---|---|
| France | 240 181 | 231 804 |
| Allemagne | 109 515 | 118 658 |
| Suisse | 41 598 | 40 734 |
| États-Unis - Canada | 37 762 | 35 062 |
| Royaume-Uni | 17 997 | 20 016 |
| Autres | 11 039 | 11 545 |
| Total | 458 092 | 457 820 |
Le chiffre d'affaires est composé à 55 % de contrats au forfait et à 45 % de contrats au temps passé.
Le carnet de commandes au 30 septembre 2025 est de 3,6 mois.
Wavestone recourt en partie à des sous-traitants tiers pour la prestation de services à ses clients. Les variations reflètent principalement la répartition entre les prestations réalisées en interne et celles livrées par des sous-traitants.
| Charges de personnel | 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 |
|---|---|---|
| Salaires et traitements | (230 318) | (221 327) |
| Charges sociales | (74 332) | (68 195) |
| Total | (304 650) | (289 522) |
Le tableau suivant présente l'effectif moyen en équivalents temps plein (ETP) :
| Effectif moyen (ETP) | 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 |
|---|---|---|
| Ingénieurs et cadres | 5 654 | 5 518 |
| Salariés | 338 | 295 |
| Total | 5 992 | 5 813 |
L'effectif moyen par zones géographiques est réparti comme suit :
| Effectif moyen (ETP) | 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 |
|---|---|---|
| France | 3 962 | 3 770 |
| Allemagne | 928 | 935 |
| Suisse | 271 | 272 |
| États-Unis - Canada | 242 | 226 |
| Royaume-Uni | 227 | 264 |
| Autres | 362 | 346 |
| Total | 5 992 | 5 813 |
Pour rappel, l'amortissement des relations clientèle est comptabilisé sous le résultat opérationnel récurrent compte tenu du caractère non récurrent et de l'ampleur de l'opération de rapprochement avec Q_PERIOR. Cette charge d'amortissement s'élève à -3 611 K€.
| 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 | |
|---|---|---|
| Divers | 26 | 333 |
| Autres produits opérationnels | 2 6 | 333 |
| Frais d'acquisition | (282) | (60) |
| Divers | (406) | (800) |
| Autres charges opérationnelles | (687) | (859) |
| Total net | (661) | (526) |
Les autres charges opérationnelles diverses sont principalement composées de -360 K€ d'amortissement accéléré du mobilier et des agencements des locaux actuels de la Tour Franklin.
| 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 | |
|---|---|---|
| Produits financiers | 581 | 361 |
| Coût de l'endettement financier brut | (1 162) | (2 003) |
| Coût de l'endettement financier net | (581) | (1 643) |
| Autres produits et charges financiers | (1 257) | (1 685) |
| Résultat financier | (1 838) | (3 327) |
Les produits financiers correspondent aux intérêts perçus sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie.
Le coût de l'endettement financier brut comprend essentiellement les intérêts sur les emprunts Refinancement, Crédit Renouvelable et Crédit Croissance Externe à hauteur de -1 162 K€, intégrant l'effet des contrats de couverture de taux, qui n'est pas significatif pour le semestre.
Les autres produits et charges financiers comprennent principalement les charges d'intérêts IFRS 16 de -548 K€, le coût des instruments de couverture de -527 K€, les intérêts sur le passif net au titre des prestations définies IAS 19 de -304 K€ et des pertes de change à hauteur de -189 K€. Il
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comprend également les effets des variations de juste valeur des instruments de couverture pour un montant de 305 K€.
| 30 sept. 2025 | 30 sept. 2024 | |
|---|---|---|
| Impôts courants | (10 217) | (11 247) |
| Impôts différés | (328) | 295 |
| Total | (10 545) | (10 952) |
Conformément à l'avis du CNC du 14 janvier 2010, Wavestone a opté pour la comptabilisation de la CVAE en impôt sur le résultat à compter de 2010. Le montant de la CVAE comptabilisé dans la ligne « Charge d'impôt » s'élève à -649 K€.
| Résultat par action | 30 sept. 2025 | 31 mars 2025 | 30 sept. 2024 |
|---|---|---|---|
| Résultat net - part du groupe | 30 321 | 75 558 | 27 238 |
| Nombre moyen pondéré de titres en circulation sur la période (1) | 24 500 309 | 24 444 821 | 24 569 928 |
| Résultat de base par action (€) | 1, 24 | 3, 09 | 1, 11 |
| Nombre moyen pondéré des titres en circulation sur la période (1) | 24 500 309 | 24 444 821 | 24 569 928 |
| Nombre moyen pondéré de titres potentiellement dilutifs | - | - | - |
| Nombre moyen pondéré de titres émis et potentiels | 24 500 309 | 24 444 821 | 24 569 928 |
| Résultat dilué par action (€) | 1, 24 | 3, 09 | 1, 11 |
(1) Hors titres d'auto-contrôle
Il n'existe aucun instrument pouvant avoir un effet dilutif.
Le modèle opérationnel intégré permet à Wavestone de développer les synergies entre l'ensemble de ses unités, quelle que soit leur structure juridique d'appartenance, d'instaurer une interface commerciale unique avec chaque client et de constituer avec efficacité au quotidien des équipes missions intégrant des collaborateurs provenant d'unités différentes. Les unités ne correspondent ni à un découpage par secteur d'activité, ni par zone géographique, ni même par structure juridique. Ce modèle opérationnel est appelé à connaître des adaptations régulières pour répondre au mieux aux besoins du marché.
La mise en place de ce modèle opérationnel, dont l'organisation s'affranchit des périmètres des sociétés ou activités acquises par la société Wavestone SA au cours de son développement, ne permet pas de suivre individuellement les écarts d'acquisition attachés initialement à ces différentes sociétés ou activités. Le Cabinet Wavestone constitue ainsi une unité génératrice de trésorerie (UGT) unique. Pour les immobilisations dont la durée de vie est indéfinie, telles que les écarts d'acquisition, un test est réalisé au moins une fois par an, et à chaque fois qu'un indice de perte de valeur apparaît.
| Valeur nette au 31 mars 2025 |
Diminution de la période |
Augmentation de la période |
Ecart de conv ersion |
Valeur nette au 30 sept. 2025 |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Écarts d'acquisition | 512 485 | 0 | 14 645 | (8 014) | 519 116 |
| Dont: | |||||
| Wivoo | 14 645 |
À la suite de l'acquisition de Wivoo, un goodwill d'un montant de 14 645 K€ a été comptabilisé.
Le goodwill de l'entrée de périmètre Wivoo de se décompose de la manière suivante :
| Wiv oo | |
|---|---|
| Coût d' acquisition (juste v aleur) | |
| Prix d'acquisition | 11 609 |
| Ajustement de prix | (195) |
| Complément de prix nominal | 4 500 |
| Obligation de paiement déduite du complément de prix(1) | (967) |
| Complément de prix provisionné | 3 533 |
| Total I | 14 947 |
| Actifs acquis à la date d' acquisition | |
| Immobilisations nettes | 125 |
| Actif non courant | 266 |
| Actifs courants | 6 517 |
| Sous-total A | 6 908 |
| Passifs acquis à la date d' acquisition | |
| Passifs non courants(1) | 1 688 |
| Provisions court terme | 20 |
| Passifs courants(1) | 4 897 |
| Sous-total B | 6 606 |
| Total II - Actif net acquis (A-B) | 302 |
| Goodwill prov isoire (I-II) | 14 645 |
| (1)Wavestone et les cessionnaires ont convenu que certaines obligations de |
(1)Wavestone et les cessionnaires ont convenu que certaines obligations de paiement de Wivoo, d'un montant de -967 K€, seront déduites du complément de prix.
Le tableau ci-dessous présente l'incidence sur la trésorerie des entrées de périmètre du semestre ainsi que des paiements effectués ou reçus en lien avec les transactions de l'exercice précédent.
| Wiv oo |
|
|---|---|
| Prix d'acquisition | (11 609) |
| Total des décaissements (A) | (11 609) |
| Trésorerie des entités acquises (B) | 1 052 |
| Paiements nets (A+B) | (10 558) |
Pour rappel, au 30 septembre 2024, l'incidence des variations de périmètre sur la trésorerie comprenait 35 000 K€ liés au paiement d'un complément de prix pour l'acquisition de Q_PERIOR.
Conformément à la norme IAS 36, en l'absence d'indice laissant à penser qu'il y a eu perte de valeur, aucun test de dépréciation n'a été réalisé au 30 septembre 2025.
Des actions de recherche et développement sont régulièrement menées par la société. Ces actions ne sont immobilisées que de manière exceptionnelle.
| 31 mars 2025 |
Reclass. | Variation périmètre |
Augmen- | Dimi- | Ecart | 30 sept. 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 3 275 | (2 193) | 0 | 0 | (54) | 0 | 1 029 |
| 92 246 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 92 246 |
| 95 521 | (2 193) | 0 | 0 | (54) | 0 | 93 275 |
| 343 | 0 | 0 | 0 | 0 | (7) | 336 |
| 869 | (0) | 1 | 0 | (10) | (17) | 843 |
| 29 385 | (0) | 354 | 1 636 | (258) | (183) | 30 934 |
| 261 | 0 | 0 | 440 | 0 | 0 | 702 |
| 30 859 | (0) | 355 | 2 077 | (269) | (207) | 32 815 |
| 31 mars 2025 |
Reclass. | Variation périmètre |
Augmen- tation |
Dimi- nution |
Ecart conv. |
30 sept. 2025 |
| (3 220) | 2 193 | 0 | (1) | 54 | (0) | (974) |
| (26 082) | 0 | 0 | (3 611) | 0 | 0 | (29 693) |
| (29 302) | 2 193 | 0 | (3 611) | 54 | (0) | (30 667) |
| (243) | 0 | (0) | (23) | 10 | 5 | (251) |
| (19 011) | 0 | (229) | (2 275) | 266 | 85 | (21 164) |
| (19 254) | 0 | (230) | (2 297) | 276 | 89 | (21 415) |
| 31 mars 2025 |
Reclass. | Variation périmètre |
Augmen- tation |
Dimi- nution |
Ecart conv. |
30 sept. 2025 |
| (10) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (10) |
| (10) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (10) |
| (44) | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | (43) |
| (44) | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | (43) |
| 66 209 | 0 | 0 | (3 611) | 0 | (0) | 62 598 |
| 11 561 | (0) | 125 | (221) | 8 | (117) | 11 357 |
| 2025 3 275 92 246 95 521 343 869 29 385 261 30 859 31 mars 2025 (3 220) (26 082) (29 302) (243) (19 011) (19 254) 31 mars 2025 (10) (40) (44) (44) | 2025 Reclass. 3 275 (2 193) 92 246 0 95 521 (2 193) 343 0 869 (0) 29 385 (0) 261 0 30 859 (0) 31 mars 2025 Reclass. (3 220) 2 193 (26 082) 0 (29 302) 2 193 (243) 0 (19 011) 0 (19 254) 0 31 mars 2025 Reclass. | 2025 Reclass. périmètre 3 275 (2 193) 0 92 246 0 0 95 521 (2 193) 0 343 0 0 869 (0) 1 29 385 (0) 354 261 0 0 30 859 (0) 355 31 mars 2025 Reclass. Variation périmètre (3 220) 2 193 0 (26 082) 0 0 (29 302) 2 193 0 (243) 0 (0) (19 011) 0 (229) (19 254) 0 (230) 31 mars 2025 Reclass. Variation périmètre (10) 0 0 (10) 0 0 (44) 0 0 (44) 0 0 66 209 0 0 | 2025 Reclass. périmètre tation 3 275 (2 193) 0 0 92 246 0 0 0 95 521 (2 193) 0 0 343 0 0 0 869 (0) 1 0 29 385 (0) 354 1 636 261 0 0 440 30 859 (0) 355 2 077 31 mars 2025 Reclass. Variation périmètre Augmentation (3 220) 2 193 0 (3 611) (29 302) 2 193 0 (3 611) (29 302) 2 193 0 (3 611) (243) 0 (0) (23) (19 011) 0 (229) (2 275) (19 254) 0 (230) (2 297) 31 mars 2025 Reclass. Variation périmètre Augmentation (10) 0 0 0 (10) 0 < | 2025 Reclass. périmètre tation nution 3 275 (2 193) 0 0 (54) 92 246 0 0 0 0 95 521 (2 193) 0 0 (54) 343 0 0 0 0 869 (0) 1 0 (10) 29 385 (0) 354 1 636 (258) 261 0 0 440 0 30 859 (0) 355 2 077 (269) 31 mars 2025 Reclass. Variation périmètre Augmentation propérimètre Diminution (24 3) 0 (3 611) 0 (243) 0 (3 611) 54 (243) 0 (229) (2 275) 266 (19 254) 0 (230) (2 297) 276 31 mars 2025 Reclass. Variation périmètre Augmentation propérimètre Diminution (10) 0 0 | 2025 Reclass. périmètre tation nution conv. 3 275 (2 193) 0 0 (54) 0 92 246 0 0 0 0 0 95 521 (2 193) 0 0 (54) 0 343 0 0 0 0 (7) 869 (0) 1 0 (10) (17) 29 385 (0) 354 1636 (258) (183) 261 0 0 440 0 0 30 859 (0) 355 2 077 (269) (207) 31 mars 2025 Reclass. Variation périmètre Augmen- tation Dimi- nution Ecart conv. (243) 0 (3 611) 54 (0) (243) 0 (3 611) 54 (0) (243) 0 (229) (2 275) 266 85 (19 254) 0 (230) (2 297)< |
Aucune immobilisation incorporelle ou corporelle ne fait l'objet d'une restriction de propriété.
Wavestone a signé, le 24 juillet 2024, un contrat de bail en l'état futur d'achèvement pour de nouveaux locaux à Paris dont la livraison est prévue le 31 décembre 2026. Cet engagement sera reflété dans le bilan à la date de début du contrat de bail, soit le 31 décembre 2026, et s'élèvera à environ 92 546 K€, comme indiqué dans la note 20. En conséquence, les dates d'échéance prévues de chacun des contrats de bail des bureaux existants à Paris ont été réévaluées, et le 31 décembre 2026 a été retenu comme date la plus probable de résiliation des engagements actuels.
| Valeur brute | 31 mars 2025 | Augmentation | Diminution | Ecart conv . | 30 sept. 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Location simple | 47 567 | 1 230 | (2) | (376) | 48 419 |
| Location immobilière | 47 567 | 1 230 | (2) | (376) | 48 419 |
| Crédit-bail | 4 436 | 750 | (337) | 1 | 4 851 |
| Matériel de bureau et informatique | 1 127 | 0 | 0 | 0 | 1 127 |
| Matériel de transport | 3 309 | 750 | (337) | 1 | 3 724 |
| Total des droits d'utilisation | 52 004 | 1 980 | (340) | (374) | 53 270 |
| Amortissements | 31 mars 2025 | Augmentation | Diminution | Ecart conv . | 30 sept. 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Location simple | (23 898) | (3 811) | 0 | 9 8 | (27 612) |
| Location immobilière | (23 898) | (3 811) | 0 | 98 | (27 612) |
| Crédit-bail | (2 801) | (658) | 312 | (1) | (3 148) |
| Matériel de bureau et informatique | (1 127) | 0 | 0 | 0 | (1 127) |
| Matériel de transport | (1 674) | (658) | 312 | (1) | (2 021) |
| Total des droits d'utilisation | (26 699) | (4 469) | 312 | 9 7 | (30 760) |
| Dépréciation | 31 mars 2025 | Augmentation | Diminution | Ecart conv . | 30 sept. 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Location simple | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Location immobilière | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Crédit-bail | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Matériel de bureau et informatique | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Matériel de transport | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Total des droits d'utilisation | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Total net des droits d' utilisation | 25 305 | (2 489) | (28) | (278) | 22 510 |
Les biens financés par un contrat de crédit-bail font l'objet d'une restriction de propriété.
| 31 mars 2025 | Variation | Ecart conv . | 30 sept. 2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Dettes locatives à plus de 5 ans | 5 152 | (525) | (197) | 4 430 |
| Dettes locatives de 1 à 5 ans | 14 021 | (2 410) | (76) | 11 536 |
| Total des dettes locativ es non courantes | 19 173 | (2 935) | (273) | 15 965 |
| Total des dettes locatives courantes (dont crédit-bail) | 8 839 | 205 | (59) | 8 986 |
| Total des dettes locativ es | 28 013 | (2 730) | (332) | 24 952 |
| Total au 30 sept. 2025 |
Moins d' 1 an | 1 à 5 ans | Plus de 5 ans | |
|---|---|---|---|---|
| Paiements contractuels futurs au titre des loyers | 27 023 | 9 981 | 12 619 | 4 423 |
Les cautions données en garantie de ces dettes locatives sont décrites ci-après en note 18.
Les actifs financiers sont composés essentiellement des dépôts et cautionnements.
Les autres actifs non courants sont composés essentiellement d'impôts différés actifs.
| Clients et comptes rattachés | 31 mars 2025 |
Variation de périmètre |
Variation | Ecart conv . | 30 sept. 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Créances clients | 191 898 | 3 710 | (12 365) | (1 750) | 181 493 |
| Factures à établir | 58 587 | 352 | 5 267 | (286) | 63 920 |
| Valeur brute | 250 484 | 4 062 | (7 098) | (2 036) | 245 413 |
| Dépréciation | (308) | 0 | (25) | 1 | (333) |
| Valeur nette comptable | 250 176 | 4 062 | (7 123) | (2 035) | 245 080 |
Au regard de la qualité de la clientèle de Wavestone, aucun risque global de premier niveau n'a été identifié. Pour autant, le cabinet analyse ses créances clients au cas par cas et constate les dépréciations sur une base individuelle, en tenant compte de la situation du client et des retards de paiement.
| Au 30 sept. 2025 | Valeur Comptable |
Non échues | Moins de 30 jours |
De 31 à 90 jours |
Plus de 90 jours |
|---|---|---|---|---|---|
| Créances clients | 181 493 | 150 872 | 15 409 | 11 813 | 3 399 |
| En pourcentage du poste clients | 100% | 83% | 8% | 7% | 2% |
| Au 31 mars 2025 | Valeur | Non échues | Moins de 30 | De 31 à 90 | Plus de 90 |
| Comptable | jours | jours | jours | ||
| Créances clients | 191 898 | 157 735 | 22 002 | 7 920 | 4 242 |
| Autres créances | 31 mars 2025 | Variation de périmètre |
Variation | Ecart conv. | 30 sept. 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Avances et acomptes versés | 336 | 0 | 221 | (11) | 547 |
| Créances fiscales | 13 897 | 235 | 2 892 | (131) | 16 893 |
| Débiteurs divers | 2 127 | 232 | 277 | (15) | 2 620 |
| Charges constatées d'avance | 5 604 | 70 | 1 896 | (25) | 7 545 |
| Valeur brute | 21 964 | 537 | 5 285 | (182) | 27 605 |
| Dépréciation autres créances | (4) | 0 | 0 | 0 | (4) |
| Dépréciation | (4) | 0 | 0 | 0 | (4) |
| Valeur nette comptable | 21 960 | 537 | 5 285 | (182) | 27 601 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 31 mars 2025 | Variation de périmètre |
Variation | Ecart conv. | 30 sept. 2025 |
| Titres négociables | 204 | 0 | 0 | (5) | 199 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 78 142 | 1 052 | (46 974) | 1 105 | 33 325 |
| Valeur brute | 78 346 | 1 052 | (46 974) | 1 100 | 33 524 |
| Dépréciation | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Valeur nette comptable | 78 346 | 1 052 | (46 974) | 1 100 | 33 524 |
Au 30 septembre 2025, le capital de la société-mère Wavestone est constitué de 24 906 332 actions entièrement libérées de 0,025 euro chacune.
Le nombre d'actions propres détenues au 30 septembre 2025 s'élève à 352 152 actions.
Au 30 septembre 2025, il existe plusieurs plans d'attribution d'actions gratuites en cours au sein du cabinet Wavestone. Leurs bénéficiaires doivent rester présents dans les effectifs du cabinet jusqu'au jour de l'attribution définitive.
La constatation des avantages respectifs correspondant à chacun de ces plans ainsi accordés a été comptabilisée en tant que provision pour un montant de 3 179 K€ dans les charges de personnel, contre 2 599 K€ pour le premier semestre de l'exercice précédent. La contrepartie de cette provision est présentée dans les capitaux propres dans les comptes au 30 septembre 2025.
Le détail de ces plans d'attribution d'actions gratuites est présenté ci-dessous :
| Nom du plan | Date d'attribution initiale |
Date d'acquisition finale |
Quantité d'actions initiale |
Nombre de bénéficiaire initial |
Juste v aleur des actions attribuées |
|---|---|---|---|---|---|
| Plan Key People n° 17 | 5 juillet 2023 | 5 juillet 2026 | 53 856 | 16 | 2 660 |
| Plan Salariés France n°18 | 4 juillet 2024 | 4 juillet 2026 | 76 308 | 2 004 | 3 199 |
| Plan Salariés International n°4 | 4 juillet 2024 | 4 juillet 2026 | 9 873 | 121 | 414 |
| Plan Key People n° 18 | 4 juillet 2024 | 4 juillet 2027 | 53 227 | 17 | 2 827 |
| Plan Special Catch-up 2024 | 4 juillet 2024 | 4 juillet 2026 | 1 212 | 10 | 51 |
| Plan Salariés France n°19 | 3 juillet 2025 | 3 juillet 2027 | 38 611 | 1 750 | 1 691 |
| Plan Salariés International n°5 | 3 juillet 2025 | 3 juillet 2027 | 32 005 | 422 | 1 402 |
| Plan Key People n° 19 | 3 juillet 2025 | 3 juillet 2028 | 47 952 | 16 | 2 660 |
Au cours du semestre écoulé, Wavestone a procédé aux attributions d'actions gratuites suivantes.
Le 6 juillet 2022, un plan d'attribution d'actions gratuites dénommé « Plan Key People n°16 » a été mis en place dans le cadre du dispositif d'épargne salariale du cabinet. Ce « Plan Key People n°16 » concerne les collaborateurs salariés clés du cabinet Wavestone, désignés par le Conseil d'administration sur recommandation du Comité des rémunérations.
La période d'acquisition de ce plan qui était de trente-six (36) mois, est venue à expiration le 6 juillet 2025.
L'attribution initiale portait sur un nombre maximum de 57 135 actions. Compte tenu des conditions du plan, un nombre de 57 135 actions ont été définitivement acquises par 15 collaborateurs à l'issue de la période d'acquisition.
Les actions livrées dans le cadre du « Plan Key People n°16 » sont des actions existantes précédemment acquises par la société lors d'un plan de rachat d'actions.
Attribution définitive selon le plan du 5 juillet 2023 (« Plan Salariés France n°17 »)
Le 5 juillet 2023, un plan d'attribution d'actions gratuites dénommé « Plan salariés France n°17 » a été mis en place dans le cadre du dispositif d'épargne salariale du cabinet. Ce « Plan salariés France n°17 » concerne les collaborateurs salariés du cabinet Wavestone selon l'option qu'ils ont retenue dans le cadre du dispositif d'actionnariat salarié.
La période d'acquisition du plan, qui était de vingt-quatre (24) mois, est venue à expiration le 5 juillet 2025.
L'attribution initiale portait sur un nombre maximum de 57 234 actions. Compte tenu des conditions du plan, un nombre de 43 610 actions ont été définitivement acquises par 1 151 collaborateurs à l'issue de la période d'acquisition.
Les actions livrées dans le cadre du « Plan Salariés France n°17 » sont des actions existantes préalablement acquises par la société dans le cadre d'un programme de rachat d'actions.
Le 5 juillet 2023, un plan d'attribution d'actions gratuites dénommé « Plan salariés International n°3 » a été mis en place dans le cadre du dispositif d'épargne salariale du cabinet. Ce « Plan salariés International n°3 » concerne les collaborateurs salariés des filiales étrangères du cabinet Wavestone ayant souscrit au FCPE d'actionnariat salarié « Wavestone Shares » ou des actions Wavestone sous la forme nominative, dans le cadre du dispositif d'actionnariat salarié international de 2023.
La période d'acquisition du « Plan Salariés International n°3 », qui était de vingt-quatre (24) mois, est venue à expiration le 5 juillet 2025.
L'attribution initiale portait sur un nombre maximum de 9 033 actions. Compte tenu des conditions du plan, un nombre de 7 130 actions ont été définitivement acquises par 86 collaborateurs à l'issue de la période d'acquisition.
Les actions livrées dans le cadre du « Plan Salariés International n°3 » sont des actions existantes, préalablement acquises par la société dans le cadre d'un programme de rachat d'actions dédié.
Ce « Plan Salariés France n°19 » concerne les collaborateurs salariés du cabinet Wavestone selon l'option qu'ils ont retenue dans le cadre du dispositif d'actionnariat salarié.
A la date d'attribution initiale, le nombre de bénéficiaires était de 1 750 collaborateurs et le nombre d'actions Wavestone à attribuer (sous réserve de respect des conditions du plan au terme de la période d'acquisition de 24 mois) est de 38 611 actions, représentant 0,15% du capital social de Wavestone au 3 juillet 2025.
Ce « Plan Salariés International n°5 » concerne les collaborateurs salariés des filiales étrangères du cabinet Wavestone ayant souscrit au FCPE d'actionnariat salarié « Wavestone Shares » ou des actions Wavestone sous la forme nominative, dans le cadre du dispositif d'actionnariat salarié international de 2025.
A la date d'attribution initiale, le nombre de bénéficiaires était de 422 collaborateurs et le nombre d'actions Wavestone à attribuer (sous réserve de respect des conditions du plan au terme de la période d'acquisition de 24 mois) est de 32 005 actions, représentant 0,13% du capital social de Wavestone au 3 juillet 2025.
Ce « Plan Key People n°19 » concerne les collaborateurs salariés clés du cabinet Wavestone, désignés par le Conseil d'administration sur recommandation du Comité des rémunérations.
L'attribution définitive de ces actions gratuites est conditionnée à l'investissement personnel du bénéficiaire en actions Wavestone, et à l'atteinte d'un critère de performance portant sur le résultat opérationnel courant consolidé du cabinet.
A la date d'attribution initiale, le nombre de bénéficiaires était de 16 collaborateurs et le nombre d'actions Wavestone à attribuer (sous réserve de respect des conditions du plan au terme de la période d'acquisition de 36 mois) est de 47 952 actions, représentant 0,19% du capital social de Wavestone au 3 juillet 2025.
Les provisions sont constituées essentiellement d'engagements de retraite ayant fait l'objet d'une évaluation de la part d'actuaires indépendants (voir note 16), de litiges prud'homaux évalués en fonction d'une estimation faite par un conseil juridique du risque le plus probable, et le cas échéant, de provisions pour litiges commerciaux.
| 31 mars 2025 |
Variation périmètre |
Augmen- tation |
Ut i li s ée | Reprise Non u t i li s ée |
Ecart conv . |
30 sept. 2025 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Provisions pour engagements de retraite | 23 627 | 44 | 2 307 | (279) | (3) | 190 | 25 887 |
| Provisions pour risques et charges | 0 | 355 | 0 | 0 | 0 | 0 | 355 |
| Total prov isions long terme | 23 627 | 399 | 2 307 | (279) | (3) | 190 | 26 242 |
| Provisions pour risques et charges | 3 124 | 20 | 194 | (135) | 0 | (3) | 3 200 |
| Total des prov isions à court terme | 3 124 | 2 0 | 194 | (135) | 0 | (3) | 3 200 |
| Total des prov isions | 26 751 | 419 | 2 502 | (414) | (3) | 187 | 29 442 |
Les régimes à cotisations définies sont utilisés dans la plupart des pays où le Groupe est présent. Le cas échéant, les obligations de Wavestone se limitent au versement des cotisations à ces régimes, qui sont comptabilisées en charges lorsqu'elles sont encourues.
Conformément à la norme IAS 19 (Avantages du personnel), les obligations au titre des régimes à prestations définies et leur coût sont valorisés par des actuaires indépendants selon la méthode des unités de crédit projetées et actualisés à l'aide d'un taux déterminé par référence à des obligations d'entreprises de haute qualité dont les maturités correspondent au calendrier prévu des versements de prestations correspondants. Les obligations de Wavestone au titre des régimes à prestations définies se limitent au versement d'indemnités non capitalisées de fin de carrière à ses salariés en France et à l'engagement relatif au « deuxième pilier » de la protection sociale suisse selon un système de capitalisation.
S'agissant des régimes non capitalisés, la provision IAS 19 correspond directement aux obligations au titre des régimes à prestations définies. Pour les régimes par capitalisation, la provision correspond au passif net au titre des prestations définies, mesuré comme étant l'écart entre les obligations au titre des régimes à prestations définies et la juste valeur des actifs du régime. Des cotisations supplémentaires de l'employeur visant à réduire ce passif ne peuvent être versées que dans certaines circonstances, notamment lorsqu'elles sont nécessaires pour maintenir des niveaux de capitalisation adéquats conformément aux réglementations locales ou aux règles du régime.
Le tableau ci-dessous présente la ventilation par pays et l'évolution de la provision IAS 19 :
| France | Suisse | Total | |
|---|---|---|---|
| Prov ision au 31 mars 2025 | 14 148 | 9 479 | 23 627 |
| Coût des services rendus | 464 | 1 439 | 1 903 |
| Charge d'intérêts sur le passif net au titre des prestations définies | 262 | 42 | 304 |
| Charge comptabilisée dans le compte de résultat | 726 | 1 481 | 2 207 |
| Écarts actuariels sur les obligations au titre des régimes à prestations définies | 537 | 740 | 1 277 |
| Rendement des actifs du régime(1) | 0 | 142 | 142 |
| Perte comptabilisée en capitaux propres | 537 | 882 | 1 419 |
| Contributions employeur | 0 | (1 321) | (1 321) |
| Prestations versées aux salariés | (279) | 0 | (279) |
| Variation de périmètre | 44 | 0 | 44 |
| Variation des écarts de conversion | 0 | 190 | 190 |
| Autres | (235) | (1 131) | (1 366) |
| Prov ision au 30 sept. 2025 | 15 176 | 10 711 | 25 887 |
(1)Après déduction des produits financiers sur les actifs du régime comptabilisés dans le compte de résultat
Les gains ou pertes actuariels résultent de changements d'hypothèses financières et démographiques (taux d'actualisation, taux de rotation du personnel, évolution salariale, etc.), et d'ajustements d'expérience. Les hypothèses financières et démographiques retenues sont présentées ci-dessous par pays.
Les hypothèses retenues pour la France sont les suivantes :
Les hypothèses retenues pour Wavestone Consulting Switzerland sont les suivantes :
L'engagement comptabilisé en Suisse au titre des engagements de retraite correspond aux engagements nets des régimes à prestations définies, c'est-à-dire à la différence entre l'engagement au titre des prestations définies et la juste valeur des actifs du régime constitués des cotisations antérieures de l'employeur et des salariés.
Concernant Wavestone Switzerland, l'impact n'étant pas significatif, le calcul pour le semestre a été effectué uniquement sur la base des hypothèses budgétaires excluant toute modification des paramètres.
Les actifs de couverture, les engagements bruts ainsi que les engagements nets sont présentés cidessous :
| 31 mars 2025 | Variation | Ecart conv. | 30 sept. 2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Actifs de couverture (A) | 54 208 | (2 103) | 1 040 | 53 144 |
| Engagement brut (B) | 63 687 | (1 079) | 1 246 | 63 854 |
| Engagement net (B-A) | 9 479 | 1 025 | 207 | 10 710 |
Un test de sensibilité des obligations au titre des régimes à prestations définies aux variations du taux d'actualisation a été réalisé.
Une hausse du taux d'actualisation de 0,25% représenterait 2 831 K€ de baisse de l'écart actuariel (comptabilisé en capitaux propres) contre, en cas de baisse du taux d'actualisation de 0,25%, une augmentation de l'écart actuariel de 2 987 K€.
Les passifs financiers comprennent les emprunts auprès d'établissements de crédit ainsi que les concours bancaires courants. La part à moins d'un an des passifs financiers est comptabilisée dans les passifs financiers courants. Les dettes financières sont comptabilisées au coût amorti selon la méthode du taux d'intérêt effectif.
| 31 mars 2025 | Variation de périmètre |
Variation | Ecart conv. | 30 sept. 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Emprunts auprès d'établissements de crédit | 52 277 | 728 | (37 804) | 0 | 15 201 |
| Emprunts et dettes financières diverses | 349 | 0 | (9) | 0 | 340 |
| Intérêts courus non échus | 97 | 0 | (79) | 0 | 18 |
| Total des passifs financiers hors concours bancaires courants | 52 723 | 728 | (37 892) | 0 | 15 558 |
| Concours bancaires courants | 37 | 0 | (22) | 0 | 15 |
| Total des passifs financiers | 52 760 | 728 | (37 915) | 0 | 15 573 |
| Montant total | dont | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30 sept. 2025 | moins d' 1 an | 1 à 5 ans | plus de 5 ans | ||
| Emprunts auprès d'établissements de crédit | 15 201 | 14 876 | 325 | 0 | |
| Emprunts et dettes financières diverses | 340 | 26 | 314 | 0 | |
| Concours bancaires courants | 15 | 15 | 0 | 0 | |
| Intérêts courus non échus | 18 | 18 | 0 | 0 | |
| Total des passifs financiers | 15 573 | 14 934 | 639 | 0 |
| Montant total | ||||
|---|---|---|---|---|
| 31 mars 2025 | moins d' 1 an | 1 à 5 ans | plus de 5 ans | |
| Emprunts auprès d'établissements de crédit | 52 277 | 7 670 | 44 607 | 0 |
| Emprunts et dettes financières diverses | 349 | 26 | 323 | 0 |
| Concours bancaires courants | 37 | 37 | 0 | 0 |
| Intérêts courus non échus | 97 | 97 | 0 | 0 |
| Total des passifs financiers | 52 760 | 7 830 | 44 930 | 0 |
La répartition des remboursements futurs des emprunts contractuels, tel que l'exige la norme IFRS 7, n'est pas présentée car l'écart entre la dette au coût amorti et le montant nominal de la dette n'est pas significatif, soit (420) K€ au total.
| 31 mars 2025 |
Variation périmètre |
Sous cription |
Rembour sement |
Autres | 30 sept. 2025 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Emprunts auprès d'établissements de crédit | 52 277 | 728 | 15 072 | (52 803) | (73) | 15 201 |
| Total | 52 277 | 728 | 15 072 | (52 803) | (73) | 15 201 |
En septembre 2025, Wavestone a tiré 15 000 K€ sur l'emprunt Crédit Renouvelable.
| Taux | 31 mars 2025 | 30 sept. 2025 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| fixe | v ariable | fixe | v ariable | ||
| Passif financier non courant | 0 | 44 930 | 0 | 639 | |
| Passif financier courant | 26 | 7 804 | 26 | 14 908 | |
| Total des passifs financiers | 2 6 | 52 734 | 2 6 | 15 548 |
Les emprunts n'ont fait l'objet d'aucun défaut de remboursement au cours de la période.
Ces emprunts ne font l'objet d'aucun nantissement.
Caractéristiques de l'emprunt Refinancement :
• Nominal : 65 000 K€
• Taux : variable (Euribor + marge) • Echéance : 14 décembre 2028 • Date d'émission : 26 mars 2020
Le prêt de refinancement a été intégralement remboursé par anticipation le 15 septembre 2025.
Caractéristiques de l'emprunt Crédit Renouvelable :
• Nominal : 40 000 K€
• Taux : variable (Euribor + marge) • Echéance : 14 novembre 2027 • Date d'émission : 14 décembre 2022
Caractéristiques de l'emprunt Croissance Externe :
• Nominal : 105 000 K€
• Taux : variable (Euribor + marge) • Echéance : 14 décembre 2029 • Date d'émission : 14 décembre 2022
La part non utilisée des Crédits Renouvelable et Croissance Externe est mentionnée dans la note 20.
Le contrat prévoit également un crédit non confirmé d'un montant maximum de 70 000 K€ dédié aux opérations de croissance externe.
Wavestone dispose d'un contrat avec une banque américaine portant sur une ligne bilatérale « tout usage » de 15 millions de dollars.
Les contrats de crédit prévoient le respect d'un Ratio de Levier qui est le rapport entre les Dettes Financières Nettes et l'EBITDA Consolidé (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements). L'engagement de maintenir ce Ratio de Levier inférieur à 2,5 est respecté sur la période.
| Trésorerie et équiv alents de trésorerie | 31 mars 2025 |
Variation de périmètre |
Variation | Ecart conv . | 30 sept. 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Titres négociables à la valeur historique | 200 | 0 | 4 | (5) | 199 |
| Disponibilités | 78 142 | 1 052 | (46 974) | 1 105 | 33 325 |
| Concours bancaires courants | (37) | 0 | 22 | 0 | (15) |
| Trésorerie totale nette des concours | 78 304 | 1 052 | (46 948) | 1 100 | 33 509 |
| Ajustement de la juste valeur des équivalents de trésorerie | 4 | 0 | (4) | 0 | 0 |
| Trésorerie consolidée | 78 309 | 1 052 | (46 952) | 1 100 | 33 509 |
| Total des passifs financiers hors concours bancaires courants |
52 723 | 728 | (37 892) | 0 | 15 558 |
| Trésorerie / (endettement) financier net | 25 586 | 324 | (9 060) | 1 100 | 17 950 |
Au 30 septembre 2025, les passifs financiers à taux variable du groupe s'élèvent à 15 000 K€. Les contrats de couverture des taux d'intérêt souscrits par Wavestone ont été liquidés au cours de ce semestre (remboursement de 93 K€). La sensibilité du groupe à une variation de +/-1 % des taux d'intérêt est estimée à environ +/-150 K€.
Le cabinet a couvert ses prêts et comptes courants libellés en devises par la souscription de contrats de change à terme et de cross-currency swap.
À la fin du semestre, le portefeuille d'instruments financiers de Wavestone est composé de :
Conformément à la norme IFRS 13 « Évaluation de la juste valeur », les actifs et passifs financiers sont classés selon les trois niveaux de juste valeur suivants :
| Vale ur ne tte au bilan par caté gorie d'instrume nt | Juste v ale ur (JV) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 30 se pt. 2025 | Dé riv é s qualifié s de couv e rture s |
JV par ré sultat |
JV par capitaux |
propre s Coût amorti | Niv e au | Juste v ale ur |
| Titres de participation non consolidés | 0 | 30 | 0 | 0 | Niveau 3 | 3 0 |
| Dépôts de garanties et créances financières | 0 | 0 | 0 | 2 198 | Niveau 2 | 2 198 |
| Clients et comptes rattachés | 0 | 0 | 0 | 245 080 | Niveau 2 | 245 080 |
| Instruments dérivés actifs | 276 | 0 | 0 | 0 | Niveau 2 | 276 |
| Titres négociables | 0 | 199 | 0 | 0 | Niveau 1 | 199 |
| Disponibilités | 0 | 33 325 | 0 | 0 | Niveau 1 | 33 325 |
| Total actif | 276 | 33 554 | 0 | 247 278 | 281 107 | |
| Emprunts bancaires | 0 | 0 | 0 | 15 219 | Niveau 2 | 15 219 |
| Dette locative | 0 | 0 | 0 | 24 952 | Niveau 2 | 24 952 |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 0 | 0 | 0 | 34 775 | Niveau 2 | 34 775 |
| Dettes sur acquisition de titres de participation | 0 | 0 | 0 | 3 533 | Niveau 2 | 3 533 |
| Concours bancaires courants | 0 | 15 | 0 | 0 | Niveau 1 | 1 5 |
| Instruments dérivés passifs | 141 | 0 | 0 | 0 | Niveau 2 | 141 |
| Total passif | 141 | 1 5 | 0 | 78 478 | 78 634 |
| Vale ur ne tte au bilan par caté gorie d'instrume nt | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 31 mars 2025 | Dé riv é s qualifié s de couv e rture s |
JV par ré sultat |
JV par capitaux |
propre s Coût amorti | Niv e au | Juste v ale ur |
| Titres de participation non consolidés | 0 | 30 | 0 | 0 | Niveau 3 | 3 0 |
| Dépôts de garanties et créances financières | 0 | 0 | 0 | 1 889 | Niveau 2 | 1 889 |
| Clients et comptes rattachés | 0 | 0 | 0 | 250 176 | Niveau 2 | 250 176 |
| Instruments dérivés actifs | 54 | 0 | 0 | 0 | Niveau 2 | 5 4 |
| Titres négociables | 0 | 204 | 0 | 0 | Niveau 1 | 204 |
| Disponibilités | 0 | 78 142 | 0 | 0 | Niveau 1 | 78 142 |
| Total actif | 5 4 | 78 376 | 0 | 252 065 | 330 495 | |
| Emprunts bancaires | 0 | 0 | 0 | 52 374 | Niveau 2 | 52 374 |
| Dette locative | 0 | 0 | 0 | 28 013 | Niveau 2 | 28 013 |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 0 | 0 | 0 | 34 150 | Niveau 2 | 34 150 |
| Dettes sur acquisition de titres de participation | 0 | 0 | 0 | 0 | Niveau 2 | 0 |
| Concours bancaires courants | 0 | 37 | 0 | 0 | Niveau 1 | 3 7 |
| Instruments dérivés passifs | 1 603 | 0 | 0 | 0 | Niveau 2 | 1 603 |
| Total passif | 1 603 | 3 7 | 0 | 114 537 | 116 177 |
Note 19. Autres passifs
| 31 mars 2025 | Variation de périmètre |
Variation | Ecart conv . | 30 sept. 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Autres passifs non courants | |||||
| Dettes fiscales et sociales | 1 076 | 0 | (438) | 0 | 638 |
| dont dettes fiscales | 250 | 0 | 35 | 0 | 285 |
| dont dettes sociales | 826 | 0 | (473) | 0 | 353 |
| Dettes sur acquisition de titres | 0 | 0 | 1 574 | 0 | 1 574 |
| Autres dettes | 22 978 | 0 | (2 810) | 0 | 20 168 |
| Total | 24 054 | 0 | (1 673) | 0 | 22 381 |
| Passif courant | |||||
| Fournisseurs et comptes rattachés | 34 150 | 414 | 389 | (177) | 34 775 |
| Dettes fiscales et sociales | 145 915 | 3 202 | (21 514) | (565) | 127 039 |
| dont dettes fiscales | 51 635 | 1 008 | 3 859 | (49) | 56 453 |
| dont dettes sociales | 94 280 | 2 194 | (25 373) | (516) | 70 586 |
| Autres passifs courants | 34 904 | 1 134 | (1 280) | 139 | 34 897 |
| dont fournisseurs d'immobilisations | 70 | 0 | 641 | (2) | 709 |
| dont dettes sur acquisition de titres | 0 | 0 | 1 959 | 0 | 1 959 |
| dont autres dettes | 16 855 | 815 | (2 410) | 341 | 15 600 |
| dont produits constatés d'avance | 17 980 | 319 | (1 469) | (200) | 16 629 |
| Total | 214 969 | 4 750 | (22 405) | (604) | 196 711 |
| Total autres passifs | 239 023 | 4 750 | (24 078) | (604) | 219 092 |
Les autres dettes sont principalement composées des passifs d'impôt différé au titre de la relation clientèle de Q_PERIOR.
La diminution des dettes sociales est principalement due à la saisonnalité du paiement des bonus au sein du Groupe.
Note 20. Engagements hors bilan
| Total au | ||||
|---|---|---|---|---|
| 30 sept. 2025 | Moins d' 1 an | 1 à 5 ans | Plus de 5 ans | |
| Engagements donnés | ||||
| Avals et cautions | 3 163 | 1 221 | 1 835 | 107 |
| Nantissements | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Engagements de location simple | 105 836 | 3 421 | 58 713 | 43 702 |
| Total | 108 999 | 4 642 | 60 548 | 43 809 |
| Engagements reçus | ||||
| Avals et cautions | 163 | 56 | 0 | 107 |
| Lignes de crédit accordées non utilisées | 123 092 | 98 092 | 25 000 | 0 |
| Garanties de passif | 106 756 | 0 | 106 756 | 0 |
| Total | 230 011 | 98 148 | 131 756 | 107 |
Concernant les locations immobilières, figurant désormais en dettes locatives :
Pour la France, l'engagement hors bilan relatif au bail en état futur d'achèvement signé pour un montant de 92 546 K€ (voir note 10), est couvert par une garantie bancaire de 19 148 K€ accordée à Wavestone SA, à échéance 2027. Les autres engagements locatifs correspondent principalement à des obligations de location de matériel informatique.
Les garanties de passif ont été reçues dans le cadre des acquisitions de sociétés intervenues au cours des exercices 2018/19, 2021/22, 2022/23, 2023/24 et 2025/26.
La garantie d'actifs et de passifs consentie par l'ensemble des actionnaires de Q_PERIOR s'élève à 30 000 K€ jusqu'au deuxième anniversaire de la date d'exécution de la transaction. Elle est dégressive jusqu'au quatrième anniversaire de la date d'exécution de la transaction.
En contre-garantie des engagements pris par l'ensemble des actionnaires de Q_PERIOR au titre de la garantie d'actifs et de passifs, le Groupe 7B (les 7 principaux actionnaires de Q_PERIOR) a accepté de mettre en place une fiducie auprès de IQ-EQ Management (le fiduciaire) au bénéfice de Wavestone, dans laquelle ont été transférés, à la date de réalisation de l'acquisition :
La fiducie a une durée de 4 ans à compter de la date de réalisation de l'acquisition (augmentée, le cas échéant, de la durée des réclamations en cours, dans la limite de 15 ans à compter de la date de réalisation de la transaction).
Le fiduciaire libèrera au profit du Groupe 7B, au fil des ans, une partie de la trésorerie détenue dans la fiducie, comme convenu entre les parties et corrélativement à la diminution du plafond de la garantie.
En complément de la garantie, Wavestone a conclu une assurance de garantie d'actif et de passif d'un montant de 35 000 K€.
| Total au | ||||
|---|---|---|---|---|
| 31 mars 2025 | Moins d' 1 an | 1 à 5 ans | Plus de 5 ans | |
| Engagements donnés | ||||
| Avals et cautions | 2 008 | 1 277 | 626 | 105 |
| Nantissements | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Engagements de location simple | 98 361 | 1 913 | 37 591 | 59 127 |
| Total | 100 369 | 3 190 | 38 217 | 59 232 |
| Engagements reçus | ||||
| Avals et cautions | 163 | 58 | 0 | 105 |
| Lignes de crédit accordées non utilisées | 139 170 | 99 170 | 40 000 | 0 |
| Garanties de passif | 116 292 | 7 667 | 108 625 | 0 |
| Total | 255 625 | 106 895 | 148 625 | 105 |
Aucune transaction avec des parties liées n'a été réalisée au cours du semestre clos le 30 septembre 2025.
Wavestone est un cabinet exclusivement actif dans le domaine des prestations intellectuelles. À ce stade, le cabinet estime que ne pas prêter attention aux effets du changement climatique sur son fonctionnement et ses pratiques de conseil pourrait, dans une certaine mesure, nuire à sa capacité à développer et maintenir son attractivité auprès de ses clients, collaborateurs, candidats et actionnaires. Cela pourrait à terme générer des impacts négatifs sur son chiffre d'affaires et ses opérations. Pour atténuer ce risque potentiel, Wavestone s'engage à décarboner ses propres opérations ainsi qu'à intégrer progressivement des réflexions sur le développement durable dans ses prestations de conseil.
La société Pen Partnership GmbH a été radiée le 10 novembre 2025.
Le présent rapport est une traduction libre en français du rapport d'examen des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle publiée en anglais, et n'est fourni qu'à des fins de commodité pour les utilisateurs francophones. Ce rapport contient des informations relatives à la vérification spécifique des informations données dans le rapport semestriel d'activité du groupe. Ce rapport doit être lu en conjonction avec, et interprété conformément à, la loi française et les normes professionnelles applicables en France.
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l'article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Paris et Levallois Perret, le 3 décembre 2025 Version originale anglaise signée par
| Aca Nexia | Forvis Mazars |
|---|---|
| représenté par | représenté par |
| Charlotte Jansen | Bruno Pouget |
J'atteste, à ma connaissance,
Paris-La Défense, le 15 décembre 2025
Pascal Imbert Président – Directeur général
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