ST Dupont

Interim / Quarterly Report • Dec 8, 2025

Société anonyme au capital de 14 155 547,94 euros Siège Social : 92 Boulevard du Montparnasse 75014 Paris

R.C.S. Paris 572 230 829

RAPPORT SEMESTRIEL AU 30 SEPTEMBRE 2025

Sommaire

1.	RAPPORT D'ACTIVITE DU PREMIER SEMESTRE 2025-2026 4
1.1.	Evolution des résultats consolidés 4
1.2.	Chiffre d'affaires 5
1.3.	Position de trésorerie nette 6
2.	COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES 7
2.1.	Compte de résultat consolidé 7
2.2.	Bilan consolidé 8
2.3.	Tableau des Flux de Trésorerie 9
2.4.	Tableau de variation des capitaux propres10
2.5.	Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés10
2.5.1	Faits marquants10
2.5.2	Principes et méthodes comptables11
2.5.2.1	Cadre général11
2.5.2.2	Nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés d'application obligatoire au 30 septembre 202511
2.5.2.3	Nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés non obligatoires au 30 septembre 2025 et non adoptés par anticipation par le Groupe11
2.5.2.4	Saisonnalité11
2.5.2.5	Périmètre de consolidation11
2.5.3	Information sectorielle11
2.5.3.1	Compte de résultat12
2.5.3.2	Chiffre d'affaires par activité et zone géographique12
2.5.3.3	Postes du bilan13
2.5.4	Ecarts d'acquisition13
2.5.5	Immobilisations incorporelles14
2.5.6	Immobilisations corporelles15
2.5.7	Droits d'utilisation16
2.5.7.1	Droits d'utilisation16
2.5.8	Actifs financiers non courants16
2.5.9	Stocks et en-cours17
2.5.10	Créances clients et comptes rattachés17
2.5.11	Autres créances17
2.5.12	Trésorerie et équivalents de Trésorerie17
2.5.13	Capitaux propres18
2.5.14	Provisions et passifs éventuels18
2.5.15	Emprunts et dettes financières18
2.5.16	Dettes de location20
2.5.17	Autres passifs courants20
2.5.18	Impôts sur les sociétés et impôts différés20
2.5.18.1	Charge d'impôt sur le résultat20
2.5.18.2	Analyse des impôts différés nets21
2.5.19	Coût de l'endettement financier21
2.5.20	Résultat par action21
2.5.21	Autres produits et charges21
2.5.22	Transactions avec des parties liées22

2.5.23	Evènements postérieurs à la clôture22
3.	RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE (PERIODE DU 1ER AVRIL 2025 AU 30 SEPTEMBRE 2025)23
4.	FACTEURS DE RISQUE24
5.	ATTESTATION DU RESPONSABLE25

1. RAPPORT D'ACTIVITE DU PREMIER SEMESTRE 2025-2026

1.1. Evolution des résultats consolidés

Les principaux éléments concernant l'activité du premier semestre de l'exercice peuvent se résumer ainsi :

En millions d'euros	30/09/2025 6 mois	30/09/2024 6 mois	Evolution
Total des revenus (*)	27,5	27,8	(0,3)
dont Chiffre d'affaires net	25,1	25,5	(0,5)
Marge brute (**)	13,4	15,2	(1,8)
( % )	53,4%	59,4%	-6,0%
Résultat opérationnel courant (hors redevances)	(3,3)	(1,0)	(2,3)
Redevances	2,5	2,3	0,2
Autres produits et charges	(0,0)	0,6	(0,6)
Résultat opérationnel	(0,8)	1,9	(2,7)
Coût de l'endettement financier net	(0,1)	(0,1)	(0,0)
Autres produits et charges financiers	(0,4)	(0,3)	(0,2)
Impôts sur les résultats	0,1	(0,2)	0,3
Résultat net	(1,2)	1,4	(2,6)
Résultat net par action (en euros)	(0,001)	0,002	(0,003)

^{(*) :} Le total des revenus comprend le chiffre d'affaires et les redevances

Marge brute

La marge brute recule de 1,8 million d'euros au premier semestre, avec un taux de marge en baisse de 6 points. Ce repli résulte d'une combinaison de plusieurs facteurs défavorables : un effet change négatif, un mix produit défavorable, et des remises accordées afin de baisser le niveau des stocks.

La marge est en outre affectée par la hausse des provisions de stocks et des coûts indirects de production.

Résultat opérationnel courant (hors redevances)

Le résultat opérationnel courant (hors redevances) s'établit en retrait de 2,3 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Cette évolution s'explique principalement par la contraction de la marge brute (-1,8 million d'euros) détaillée dans la section précédente, ainsi que par la hausse des dépenses de communication (+0,6 million d'euros) qui reflètent la volonté du Groupe de renforcer ses investissements médias et marketing dans le cadre de la réorientation stratégique de la marque.

Les frais commerciaux enregistrent une progression modérée de 2 %, tandis que les frais généraux et administratifs affichent une légère diminution de 1 %, traduisant la poursuite des efforts de maîtrise des coûts de structure.

Autres produits et charges

Le résultat des autres produits et charges est non significatif sur la période. Pour rappel, le premier semestre de l'exercice précédent incluait +0,8 million d'euros de produit principalement lié à des reprises de provisions dans le cadre d'un litige commercial.

Résultat opérationnel

De ce qui précède, le résultat opérationnel est négatif sur le premier semestre, à hauteur de -0,8 million d'euros, en baisse de 2,7 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent.

^{(**) :} La marge brute inclut l'ensemble des coûts directs et des coûts indirects. Ces derniers se composent principalement des consommations et amortissements relatifs du centre industriel de Faverges, des redevances versées, des dépréciations de stock, ainsi que des reprises de dépréciation sur les stocks vendus durant la période.

Résultat financier

Le résultat financier est principalement composé du coût de l'endettement financier net (-0,1 million d'euros, stable comparé au premier semestre de l'exercice précédent) ainsi que des autres produits et charges financiers qui s'établissent à -0,4 million d'euros, comparé à -0,3 million à la même période de l'exercice précédent, reflétant principalement l'impact de la dépréciation du dollar américain, du dollar de Hong Kong et du yen japonais par rapport à l'euro au cours de la période.

Résultat net

Le résultat net est négatif et s'élève à -1,2 million d'euros, marquant une baisse de 2,6 millions d'euros par rapport à la même période se terminant le 30 septembre 2024.

1.2. Chiffre d'affaires

Évolution du chiffre d'affaires par zone géographique

	SEMES	STRE 1	Variation
(En millions d'euros)	30/09/2025	30/09/2024	Variation totale	Organique	Effet de change
France	3,3	3,7	-10,4%	-10,4%	0,0%
Europe distribution contrôlée (hors France)	5,7	5,4	4,8%	4,7%	0,1%
Asie Distribution Contrôlée	3,3	3,9	-15,7%	-12,6%	-3,1%
Total Distribution contrôlée	12,3	13,1	-5,7%	-4,8%	-0,9%
Agents & Distributeurs	12,8	12,5	2,2%	4,9%	-2,7%
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES	25,1	25,5	-1,8%	0,0%	-1,8%

Le chiffre d'affaires net du groupe enregistre une baisse de 1,8 % par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Il est stable organiquement mais souffre d'un impact de change défavorable de -1,8 %.

Le chiffre d'affaires France recule de 10 % par rapport au premier semestre de l'exercice précédent, une évolution principalement liée au canal Business to Business, en chute de 83 % après un contrat exceptionnel l'année précédente. Hors BtB, la dynamique demeure positive : le Retail progresse de 19 %, porté par la bonne performance des Département Stores (+10 %) et des boutiques (Rue de la Paix à +44 % et Saint-Honoré à +4 %). L'e-commerce se replie légèrement de 3 %, tandis que le Wholesale se redresse avec une croissance de 27 % malgré les challenges relatifs à ce canal. Par catégories, les briquets progressent nettement (+41 %), alors que les instruments d'écriture reculent de 13 %.

En Europe (hors France), la distribution contrôlée présente des résultats contrastés. La région DACH (*) renoue avec la croissance (+12 %), soutenue par un fort rebond en Suisse (+36 %). À l'inverse, l'Italie recule de 12 %, pénalisée par les difficultés avec notre distributeur tabac, tandis que l'Espagne baisse de 13 %.

En Asie, Hong Kong baisse de 18 %, impacté par un trafic toujours faible. La Chine, en revanche, affiche une forte dynamique, portée par une solide croissance des ventes en magasin à périmètre comparable, plusieurs ouvertures de points de vente, ainsi qu'une meilleure performance des ventes en ligne. Malgré la très bonne performance de la nouvelle boutique de Ginza, les ventes du Japon reculent de 6 %, pénalisé par la baisse du nombre de touristes étrangers et le recul du canal discount.

Dans le reste du monde, les États-Unis reculent de 44 % dans un environnement tarifaire et économique défavorable, tandis que le Moyen-Orient progresse de 5 %, porté par Doha et Dubai Mall. La Russie baisse légèrement (-7 %), et le Royaume-Uni progresse de 20 %, bénéficiant de l'animation Behike et de nouveaux projets d'expansion.

(*): Deutschland, Austria & Confederation Helvetica

Évolution du chiffre d'affaires par Ligne de Produits

Variation totale

(En millions d'euros)	30/09/2025	30/09/2024	Variation totale	Organique	Effet de change
Briquets & stylos	21,2	20,8	1,8%	3,9%	-2,1%
Maroquinerie, Accessoires & PAP	3,9	4,7	-17,7%	-17,3%	-0,4%
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES	25,1	25,5	-1,8%	0,0%	-1,8%

Les briquets enregistrent une croissance de 8 %, confirmant leur rôle central dans le portefeuille. Les accessoires cigare reculent de 27 %, en raison de l'absence du contrat exceptionnel Habanos de l'an dernier, tandis que les stylos baissent de 5 %. La maroquinerie et les ceintures se contractent respectivement de -33 % et -24 %, la bonne dynamique des nouvelles collections ne compensant pas le déclin des lignes historiques, dont certaines doivent être arrêtées et remplacées par de nouvelles gammes à venir. Les accessoires progressent de 10 % et le prêt-à-porter baisse de 6 %.

1.3. Position de trésorerie nette

(En millions d'euros)	30/09/2025	31/03/2025	30/09/2024
Trésorerie et équivalents de trésorerie	5,1	9,0	5,5
Emprunts et dettes financières *	(3,3)	(3,4)	(3,7)
TOTAL	1,8	5,6	1,9

^*: Absence de recours à des facilités de caisse ou lignes de découvert

Trésorerie

Au 30 septembre 2025, les flux de trésorerie sont principalement impactés par la variation saisonnière du besoin en fonds de roulement d'exploitation.

La capacité d'autofinancement ressort à 0,9 million d'euros, en baisse de 1,9 million par rapport à la capacité d'autofinancement du premier semestre de l'exercice précédent, et principalement liée à la baisse du résultat net.

La variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation est défavorable, à -3 millions d'euros, sous l'effet cumulé de la hausse des délais de paiement clients et autres créances, partiellement compensée par la hausse des délais de paiement des fournisseurs.

Au total, les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles s'établissent à –2,1 millions d'euros, en dégradation de 0,9 million comparé au premier semestre de l'exercice précédent.

Les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement sont négatifs à hauteur de –0,5 million d'euros, mais en amélioration de 1,2 million d'euros comparé au premier semestre de l'exercice précédent. Cette consommation de cash moins importante s'explique par moins d'investissement sur ce premier semestre de l'exercice en cours.

Les flux de trésorerie provenant des activités de financement sont également négatifs à hauteur de –1,2 million d'euros. Ils restent stables comparé au premier semestre de l'exercice précédent.

Enfin, les effets de change pèsent marginalement sur la période à –0,1 million d'euros.

En conclusion, la variation nette de la trésorerie s'élève à –3,8 millions d'euros, faisant passer la trésorerie de 9,0 millions d'euros à l'ouverture à 5,1 millions d'euros à la clôture.

Emprunts et dettes financières

Comparé au 31 mars 2025, le niveau des emprunts baisse de 0,1 million d'euros, principalement suite au remboursement des P.G.E selon l'échéancier prévu.

2. COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES

2.1. Compte de résultat consolidé

(En milliers d'euros)	Notes	30/09/2025	30/09/2024
Chiffre d'affaires net		25 073	25 543
Coûts des ventes		(11 690)	(10 381)
Marge brute		13 383	15 162
Frais de communication		(2 578)	(2 018)
Frais commerciaux		(5 694)	(5 601)
Frais généraux et administratifs		(8 371)	(8 495)
Résultat opérationnel courant (hors redevances)		(3 260)	(952)
Redevances		2 453	2 257
Autres charges	2.5.21	(186)	(474)
Autres produits	2.5.21	170	1 089
Résultat opérationnel		(824)	1 919
Coût de l'endettement financier brut		(93)	(69)
Autres produits et charges financiers		(419)	(258)
Résultat avant Impôt		(1 336)	1 592
Impôt sur les résultats		141	(165)
Résultat net		(1 195)	1 427
Résultat net – part du Groupe		(1 195)	1 427
Résultat net par action (en euros)	2.5.20	(0,001)	0,002
Résultat net dilué par action (en euros)	2.5.20	(0,001)	0,002

en milliers d'euros	30/09/2025	30/09/2024
Résultat net
Résultat net-part du groupe	(1 195)	1 427
Autres éléments du résultat global :	(42)	75
Variation de la réserve de conversion	(43)	72
Gains et pertes actuariels relatifs aux engagements de retraite	1	3
Résultat global	(1 237)	1 502

Les notes annexes font partie intégrante des comptes consolidés semestriels résumés.

2.2. Bilan consolidé

ACTIF (En milliers d'euros)	Notes	Bilan 30/09/2025	Bilan 31/03/2025
Actif non courant
Immobilisations incorporelles (nettes)	2.5.5	1 111	1 225
Immobilisations corporelles (nettes)	2.5.6	7 868	8 038
Droits d'utilisation relatifs aux contrats de location	2.5.7	10 407	11 238
Actifs financiers	2.5.8	1 278	1 424
Impôts différés Total de l'actif non courant	2.5.18	2 185 22 849	1 875 23 800
Actif courant
Stocks et en-cours	2.5.9	14 088	13 176
Créances clients	2.5.10	10 033	9 202
Autres créances	2.5.11	5 585	4 380
Trésorerie et équivalents de trésorerie	2.5.12	5 133	8 978
Total de l'actif courant		34 839	35 736
Total de l'actif		57 688	59 536
PASSIF (En milliers d'euros)	Notes	30/09/2025	31/03/2025
Capitaux propres- part du Groupe
Capital	2.5.13	14 156	14 156
Prime d'émission, de fusion et d'apport		13 372	13 372
Réserves		(1 077)	(4 535)
Réserves de conversion		1 732	1 776
Résultat net- Part du Groupe		(1 195)	3 378
Total capitaux propres- part du groupe		26 988	28 147
Passifs non courants
Emprunts et dettes financières	2.5.15	223	598
Dettes de location non courantes (à plus d'un an)	2.5.16	5 114	6 075
Provisions pour engagements de retraite et autres avantages	2.5.14	2 586	2 450
Total des passifs non courants		7 923	9 123
Passifs courants
Emprunts et dettes financières	2.5.15	3 064	2 820
Dettes de location courantes (moins d'un an)	2.5.16	2 020	2 047
Provisions pour risques et charges	2.5.14	677	894
Fournisseurs		9 127	7 865
Autres passifs courants Total des passifs courants	2.5.17	7 889 22 777	8 640 22 266

Les notes annexes font partie intégrante des comptes consolidés semestriels résumés.

2.3. Tableau des Flux de Trésorerie

(En milliers d'euros) Notes	30/09/2025	30/09/2024
I - Activités Opérationnelles
Résultat net après impôts	(1 195)	1 427
Dotations aux amortissements	1 660	1 603
Variation des provisions	254	(505)
2.5.18 Charges (produits) d'impôts	(310)	-
Charge nette d'intérêts	227	205
Plus et moins-values de cession	238	10
Capacité d'autofinancement	874	2 740
2.5.9 Variation des stocks et en-cours	(945)	(2 310)
2.5.10 Variation des clients et comptes rattachés	(973)	(177)
Variation des autres créances 2.5.11	(1 449)	(78)
Variation des dettes fournisseurs et comptes rattachés	1 162	(1 072)
Variation des autres dettes	(775)	(308)
Variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation	(2 980)	(3 945)
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES OPERATIONNELLES	(2 106)	(1 204)
II – Activités d'investissement
2.5.5 Acquisition d'immobilisations incorporelles	(226)	(158)
2.5.6 Acquisition d'immobilisations corporelles	(367)	(1 104)
Acquisition d'autres immobilisations financières	(44)	(482)
Cessions d'autres immobilisations financières	122	-
FLUX DE TRESORRIE PROVENANT DES ACTIVITES D'INVESTISSEMENT	(515)	(1 745)
III – Activités de financement
2.5.15 Emissions d'emprunts et dettes financières	792	16
Remboursement d'emprunts et dettes financières 2.5.15	(773)	(439)
Diminution de la dette de location 2.5.16	(1 014)	(756)
Intérêts payés hors dette de location	(12)	(18)
Intérêts payés liés à la dette de location	(161)	(169)
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FINANCEMENT	(1 168)	(1 366)
Effets de la variation des cours de change	(56)	13
Variation nette de la trésorerie	(3 845)	(4 302)
Trésorerie à l'ouverture de l'exercice	8 978	9 844
Trésorerie à la clôture de l'exercice	5 133	5 542
Variation nette de la trésorerie	(3 845)	(4 302)

Les notes annexes font partie intégrante des comptes consolidés semestriels résumés.

2.4. Tableau de variation des capitaux propres

(En milliers d'euros)	Nombre d'actions	Capital	Primes d'émission, de fusion et d'apport	Réserves et résultats cumulés	Autres éléments du résultat global	Capitaux propres consolidés
Solde au 01/04/2024	943 703 196	14 156	13 372	(4 629)	1 782	24 681
Résultat de l'exercice	-	-	-	1 427	-	1 427
Autres éléments du résultat global	-	-	-	-	75	75
Autres	-	-	-	14	-	14
Au 30/09/2024	943 703 196	14 156	13 372	(3 188)	1 857	26 197
Résultat de l'exercice	-	-	-	1 951	-	1 951
Autres éléments du résultat global	-	-	-	-	70	70
Autres	-	-	-	(71)	-	(71)
Au 31/03/2025	943 703 196	14 156	13 372	(1 308)	1 927	28 147
Solde au 01/04/2025	943 703 196	14 156	13 372	(1 308)	1 927	28 147
Résultat de l'exercice	-	-	-	(1 195)	-	(1 195)
Autres éléments du résultat global	-	-	-	-	(42)	(42)
Autres	-	-	-	78	-	78
Au 30/09/2025	943 703 196	14 156	13 372	(2 425)	1 885	26 988

Les notes annexes font partie intégrante des comptes consolidés semestriels résumés.

2.5. Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés

(En milliers d'euros)	Nombre d'actions	Capital	Primes d'émission, de fusion et d'apport	Réserves et résultats cumulés	Autres éléments du résultat global	Capitaux propres consolidés
Solde au 01/04/2024	943 703 196	14 156	13 372	(4 629)	1 782	24 681
Résultat de l'exercice	-	-	-	1 427	-	1 427
Autres éléments du résultat global	-	-	-	-	75	75
Autres	-	-	-	14	-	14
Au 30/09/2024	943 703 196	14 156	13 372	(3 188)	1 857	26 197
Résultat de l'exercice	-	-	-	1 951	-	1 951
Autres éléments du résultat global	-	-	-	-	70	70
Autres	-	-	-	(71)	-	(71)
Au 31/03/2025	943 703 196	14 156	13 372	(1 308)	1 927	28 147
Solde au 01/04/2025	943 703 196	14 156	13 372	(1 308)	1 927	28 147
Résultat de l'exercice	-	-	-	(1 195)	-	(1 195)
Autres éléments du résultat global	-	-	-	=	(42)	(42)
Autres	-	-	-	78	-	78
Au 30/09/2025	943 703 196	14 156	13 372	(2 425)	1 885	26 988

Sauf information contraire, les montants figurant dans les notes ci-après sont exprimés en milliers d'euros.

Le Groupe S.T. Dupont fabrique ou fait fabriquer des articles de luxe, et distribue ses produits dans le monde entier. La société mère du Groupe est S.T. Dupont S.A., 92, Bd du Montparnasse, Paris. La maison-mère ultime du Groupe est la société BroadGain Investments Ltd. Celle-ci est basée à Hong-Kong et est elle-même détenue par un trust dont les bénéficiaires sont, entre autres, Monsieur Dickson Poon et des membres de sa famille.

La société S.T. Dupont est cotée sur Euronext Paris S.A (Compartiment C).

Le 4 décembre 2025, le Directoire a arrêté les comptes consolidés semestriels résumés au 30 septembre 2025.

2.5.1 Faits marquants

Aucun fait significatif n'est survenu au cours de la période.

2.5.2 Principes et méthodes comptables

2.5.2.1 Cadre général

Les comptes consolidés semestriels résumés du Groupe S.T. Dupont au 30 septembre 2025 sont établis en conformité avec la norme IAS 34. S'agissant de comptes résumés, ils n'incluent pas toute l'information requise par le référentiel IFRS pour l'établissement des états financiers annuels et doivent donc être lus en relation avec les états financiers consolidés du Groupe au 31 mars 2025 établis conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne et en relation avec les nouvelles normes et amendements de normes applicables de manière obligatoire pour l'exercice 2025-2026.

2.5.2.2 Nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés d'application obligatoire au 30 septembre 2025

Modification applicable au 1er avril 2025 :

Amendements à IAS 21 – Absences de convertibilité.

Cet amendement en vigueur au 1er avril 2025 pour ST Dupont n'a pas d'impact significatif sur les états financiers consolidés du Groupe.

2.5.2.3 Nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations publiés non obligatoires au 30 septembre 2025 et non adoptés par anticipation par le Groupe

Textes non encore adoptés par l'Union Européenne :

• IFRS 19 et amendements liés Filiales n'ayant pas d'obligation d'information du public : informations à fournir ;
• IFRS 18 et amendements liés Présentation et informations à fournir dans les états financiers ;

Adoptés par l'Union européenne :

• Amendements IFRS 9 et IFRS 7 Classement et évaluation des instruments financiers ;
• Amendements IFRS 9 et IFRS 7 Contrats faisant référence à l'électricité dépendante de la nature.
• Améliorations annuelles volume 11 (IFRS 1, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 et IAS 7).

Le Groupe estime que les normes, interprétations et amendements déjà adoptés par l'Union Européenne mais non entrés en vigueur à ce jour seront sans incidence significative sur les états financiers consolidés du Groupe.

Enfin, aucune norme ou interprétation publiée au JOUE (Journal Officiel de l'Union Européenne) à la date du 30 septembre 2025 et d'application optionnelle pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025 n'a été appliquée par anticipation.

2.5.2.4 Saisonnalité

La comparabilité des comptes semestriels et annuels peut être affectée par la nature saisonnière des activités du Groupe qui réalise sur la seconde partie de l'exercice un volume d'affaires supérieur à celui du premier semestre.

2.5.2.5 Périmètre de consolidation

Le périmètre de consolidation n'a pas varié depuis le 31 mars 2025.

2.5.3 Information sectorielle

En application d'IFRS 8, l'information sectorielle reflète la vue du management et est établie sur la base du reporting interne utilisé par le Président du Directoire, principal décideur opérationnel du Groupe, pour mettre en œuvre l'allocation des ressources et évaluer la performance du Groupe.

Les informations du reporting sont préparées en conformité avec le référentiel comptable appliqué par le Groupe.

Les secteurs opérationnels se décomposent comme suit :

• Distribution contrôlée France ;
• Distribution contrôlée Europe (hors France) ;
• Distribution contrôlée Asie ;
• Agents
• Redevances et frais généraux

Ces secteurs correspondent à des typologies de distribution et des responsabilités distinctes et sont placés sous la responsabilité de directions opérationnelles qui reportent directement au principal décideur opérationnel.

2.5.3.1 Compte de résultat

30/09/2025 (En milliers d'euros)	Distribution contrôlée France	Distribution contrôlée Europe (hors France)	Distribution contrôlée Asie	Agents	Redevances et frais généraux	ST Dupont Group
Chiffre d'affaires	3 884	5 131	3 325	12 733	-	25 073
Coûts des ventes	(1 268)	(2 301)	(1 171)	(6 949)	(1)	(11 690)
Marge brute	2 617	2 830	2 154	5 784	(1)	13 383
Frais de communication	(317)	(192)	(537)	(718)	(814)	(2 578)
Frais commerciaux	(2 099)	(741)	(1 718)	(302)	(833)	(5 692)
Frais généraux et administratifs	-	(290)	(606)	31	(7 506)	(8 371)
Redevances	-	-	-	-	2 453	2 453
Autres produits et charges	-	169	(54)	-	(131)	(16)
Résultat opérationnel	200	1 776	(761)	4 795	(6 832)	(821)

30/09/2024 (En milliers d'euros)	Distribution contrôlée France	Distribution contrôlée Europe (hors France)	Distribution contrôlée Asie	Agents	Redevances et frais généraux	ST Dupont Group
Chiffre d'affaires	3 737	5 408	3 921	12 476	-	25 543
Coûts des ventes	(1 368)	(2 032)	(1 332)	(5 648)	-	(10 381)
Marge brute	2 369	3 376	2 589	6 828	-	15 162
Frais de communication	(157)	(180)	(430)	(579)	(673)	(2 018)
Frais commerciaux	(1 648)	(1 166)	(1 780)	(245)	(761)	(5 600)
Frais généraux et administratifs	-	(328)	(650)	43	(7 283)	(8 495)
Redevances	-	-	-	-	2 257	2 257
Autres produits et charges	-	(33)	-	-	648	615
Résultat opérationnel	564	1 669	(270)	6 047	(5 812)	1 920

2.5.3.2 Chiffre d'affaires par activité et zone géographique

(En milliers d'euros)	Au 30/09/2025	30/09/2024
Chiffre d'affaires par activités
Briquets & Stylos	21 191	20 826
Maroquinerie, accessoires & PAP	3 882	4 717
Total Chiffre d'affaires	25 073	25 543

(En milliers d'euros)	Au 30/09/2025	30/09/2024
Ventes pour les marchés les plus significatifs
France	3 349	3 737
Hors France	21 724	21 806
Dont:
Europe	6 943	6 517
Chine	3 829	2 470
Corée	3 422	4 271
Japon	1 825	1 968
Hong-Kong	1 480	1 953
USA	1 367	2 293
Autres	2 859	2 334

2.5.3.3 Postes du bilan

Sectoriel Clients septembre 2025 (En milliers d'euros)	Distribution contrôlée France	Distribution contrôlée Europe (hors France)	Distribution Contrôlée Asie	Agents	ST Dupont Groupe
Clients et comptes rattachés (Net)	459	1 576	464	7 534	10 033
Créances clients (Brutes)	1 041	2 088	464	7 617	11 210
Effets à recevoir	81	(2)	8	-	87
Provision pour dépréciation	(663)	(562)	(8)	(83)	(1 316)
Autres	-	52	-	-	52

Sectoriel Clients Mars 2025 (En milliers d'euros)	Distribution Contrôlée France	Distribution Distribution Contrôlée Contrôlée Europe (hors France) Asie		Agents	ST Dupont Groupe
Clients et comptes rattachés (Net)	171	1 370	414	7 247	9 202
Créances clients (Brutes)	902	1 882	427	7 247	10 458
Effets à recevoir	-	-	3	-	3
Provision pour dépréciation	(731)	(567)	(8)	-	(1 306)
Autres	-	55	(8)	-	47

Un client dépasse le seuil de 15 % du chiffre d'affaires consolidé au 30 septembre 2025. Il s'agit d'un distributeur représentant 19% des revenus consolidés (y compris les redevances), soit 2% de moins que le niveau enregistré au 30 septembre 2024.

Au 30 Septembre 2025, les actifs immobilisés nets hors droit d'utilisation et actifs financiers se répartissent de la façon suivante :

(En milliers d'euros)	30/09/2025	31/03/2025
Immobilisations nettes
France	7 890	8 065
Autres pays	1 089	1 198

2.5.4 Ecarts d'acquisition

(En milliers d'euros)	STD MARKETING HONG KONG	STD France	STD IBERIA	TOTAL
VALEURS BRUTES
Au 31/03/2025	1 302	2 439	492	4 233
Au 30/09/2025	1 302	2 439	492	4 233

(En milliers d'euros)	STD MARKETING HONG KONG	STD France	STD IBERIA	TOTAL
DEPRECIATIONS
Au 31/03/2025	(1 302)	(2 439)	(492)	(4 233)
Au 30/09/2025	(1 302)	(2 439)	(492)	(4 233)

(En milliers d'euros)	STD MARKETING HONG KONG	STD France		STD IBERIA	TOTAL
VALEUR NETTE COMPTABLE
Au 31/03/2025	-		-	-	-
Au 30/09/2025	-		-	-	-

Les écarts d'acquisition sont intégralement dépréciés.

2.5.5 Immobilisations incorporelles

(En milliers d'euros)	Recherche et Développement	Solutions informatiques	Total
VALEUR BRUTE
Au 31/03/2024	908	10 600	11 508
Acquisitions	-	425	425
Au 31/03/2025	908	11 025	11 933
Acquisitions	-	226	226
Cessions ou mise au rebus	-	(36)	(36)
Au 30/09/2025	908	11 214	12 122
(En milliers d'euros)	Recherche et Développement	Solutions informatiques	Total
AMORTISSEMENTS & DEPRECIATIONS CUMULES
Au 31/03/2024	(908)	(9 420)	(10 328)
Dotations	-	(380)	(380)
Au 31/03/2025	(908)	(9 800)	(10 708)
Dotations	-	(338)	(338)
Reprises	-	35	35
Au 30/09/2025	(908)	(10 103)	(11 011)
(En milliers d'euros)	Recherche et Développement	Solutions informatiques	Total
VALEUR NETTE COMPTABLE
Au 31/03/2025	-	1 225	1 225
Au 30/09/2025	-	1 111	1 111

La rubrique « Recherche et Développement » comprend les frais engagés pour la conception et la fabrication de nouvelles lignes de produits ou de nouvelles technologies s'y rapportant (amortis sur 3 ans).

La rubrique « Solutions informatiques » correspond essentiellement à des logiciels mis en service, des améliorations et maintenance liés à l'ERP. Les acquisitions de l'exercice se composent principalement de licences et de logiciels.

Les acquisitions en solutions informatiques de l'exercice (226 milliers d'euros) concernent principalement la mise à jour et l'évolution de l'ERP.

2.5.6 Immobilisations corporelles

(En milliers d'euros)	Terrains	Construction & Agencements	Installations	Autres	Total
VALEUR BRUTE
Au 31/03/2024	51	14 386	14 828	9 040	38 306
Acquisitions Cessions ou mise au rebut	- -	- -	10 (30)	2 927 -	2 937 (30)
Autres	-	822	1 227	(2 049)	-
Effet de change	-	1	-	23	24
Au 31/03/2025	51	15 209	16 035	9 942	41 237
Acquisitions	-	-	-	640	640
Cessions ou mise au rebut	-	-	(126)	(237)	(363)
Autres (*)	-	132	140	(272)	-
Effet de change	-	(13)	-	(156)	(169)
Au 30/09/2025	51	15 328	16 049	9 918	41 345
AMORTISSEMENTS
Au 31/03/2024	-	(9 334)	(12 855)	(8 949)	(31 138)
Dotations	-	(429)	(675)	(198)	(1 302)
Cessions ou mise au rebut	-	-	30	-	30
Autres	-	(685)	(652)	736	(601)
Effet de change	-	(3)	(1)	(9)	(13)
Au 31/03/2025	-	(10 451)	(14 153)	(8 419)	(33 024)
Dotations Cessions ou mise au rebut	- -	(207) -	(396) 126	107 -	(495) 126
Effet de change Au 30/09/2025	- -	10 (10 648)	2 (14 421)	65 (8 247)	77 (33 316)

(En milliers d'euros)	Terrains	Construction & Agencements	Installations	Autres	Total
DEPRECIATIONS CUMULEES
Au 31/03/2024	-	(507)	(7)	(92)	(606)
Dotations	-	(40)	-	(135)	(175)
Autres	-	507	6	93	606
Au 31/03/2025	-	(39)	(1)	(135)	(175)
Effet de change	-	-	-	13	13
Au 30/09/2025	-	(39)	(1)	(122)	(162)

Valeur Nette Comptable

Au 31/03/2025	51	4 718	1 881	1 388	8 038
Au 30/09/2025	51	4 641	1 627	1 549	7 868

^(*) Des activations d'encours en immobilisations corporelles ont été effectuées et présentées sous la ligne « Autres ».

Les acquisitions d'immobilisations corporelles de l'exercice (640 milliers d'euros) concernent principalement des travaux d'agencement et d'installation (134 k€) ainsi que des agencements de boutiques (129 k€), complétés par des investissements en matériel et outillage (330 k€).

2.5.7 Droits d'utilisation

2.5.7.1 Droits d'utilisation

(En milliers d'euros)	Constructions	Autres	Total
VALEUR BRUTE
Au 31/03/2025	16 916	2 435	19 351
Entrées d'actifs	166	-	166
Variations des cours de change	(263)	-	(263)
Au 30/09/2025	16 819	2 435	19 255

(En milliers d'euros)	Constructions	Autres	Total
AMORTISSEMENTS
Au 31/03/2025	(4 766)	(2 352)	(7 118)
Dotations nettes de l'exercice	(962)	(25)	(987)
Variations des cours de change	76	-	76
Au 30/09/2025	(5 653)	(2 377)	(8 030)

(En milliers d'euros)	Constructions	Autres	Total
DEPRECIATIONS CUMULEES
Au 31/03/2025 Reprise	(995) 177	- -	(995) 177
Au 30/09/2025	(818)	-	(818)

Valeur Nette Comptable

Au 31/03/2025	11 155	83	11 238
Au 30/09/2025	10 349	58	10 407

Au 30 septembre 2025, l'augmentation du droit d'utilisation est principalement due à l'ouverture de la nouvelle boutique située au Japon.

2.5.8 Actifs financiers non courants

Les actifs financiers non courants au 30 septembre 2025 comprennent principalement les dépôts et cautionnement. Ils s'élèvent à 1 278 milliers d'euros contre 1 424 milliers d'euros au 31 mars 2025.

2.5.9 Stocks et en-cours

( En milliers d'euros)	30/09/2025	31/03/2025
Matières Premières	3 949	3 840
Produits et en-cours / semi ouvrés	3 659	3 359
Marchandises et Produits finis	12 665	12 338
Pièces détachées et consommables	1 372	1 208
Total Valeur Brute	21 645	20 745
Matières Premières	(1 264)	(1 157)
Produits et en-cours / semi ouvrés	(817)	(637)
Marchandises et Produits finis	(4 467)	(4 866)
Pièces détachées et consommables	(1 009)	(909)
Total provision pour dépréciation	(7 557)	(7 569)
Matières Premières	2 685	2 683
Produits et en-cours / semi ouvrés	2 842	2 722
Marchandises et Produits finis	8 198	7 472
Pièces détachées et consommables	363	299
Total Valeur Nette	14 088	13 176

Au 30 septembre 2025, les stocks nets augmentent de 5 %, en raison d'une hausse simultanée des produits finis — liée aux nouveautés prévues au T3 — et des matières premières et composants, afin d'anticiper des besoins supérieurs à ceux de l'an dernier dans la perspective d'une croissance du chiffre d'affaires au second semestre par rapport à la même période de l'exercice précédent.

2.5.10 Créances clients et comptes rattachés

(En milliers d'euros)	30/09/2025	31/03/2025
Clients	11 262	10 508
Effets à recevoir	87	-
Total valeur brute	11 349	10 508
Provision pour Dépréciation des Clients	(1 315)	(1 306)
Total valeur nette	10 033	9 202

2.5.11 Autres créances

(En milliers d'euros)	30/09/2025	31/03/2025
Charges constatées d'avance	918	445
Taxe sur la valeur ajoutée	1 276	1 012
Autres prêts et avances	1 689	586
Créance factor	-	982
Redevances à recevoir	1 702	1 271
Autres	-	84
Total	5 585	4 380

Au 30 septembre 2025, les charges constatées d'avance représentent principalement l'étalement de charges externes, notamment les loyers, les assurances, la publicité et d'autres charges rattachées au 2ème semestre. Au 30 septembre 2025, la position du Factor est créditrice.

L'augmentation constatée sur la ligne "Autres prêts et avances" est principalement liée aux augmentations des acomptes fournisseurs en lien avec les opérations réalisées dans le cadre du développement de l'activité de maroquinerie, ainsi qu'à l'investissement dans une machine et aux activités de prêt-à-porter.

2.5.12 Trésorerie et équivalents de Trésorerie

(En milliers d'euros)	30/09/2025	31/03/2025
Comptes courants bancaires	5 133	8 978
Trésorerie et équivalent de trésorerie au bilan	5 133	8 978
Trésorerie selon TFT	5 133	8 978

2.5.13 Capitaux propres

Au 30 septembre 2025, le capital social s'élève à 14.155.547,94 euros divisé en 943.703.196 actions ordinaires d'une valeur nominale de 0,015 euro. Le nombre d'actions ordinaires est inchangé depuis le 31 mars 2025.

Au 30 septembre 2025, la Société ne détient aucune action propre S.T. Dupont.

2.5.14 Provisions et passifs éventuels

(En milliers d'euros)	Provisions pour garantie	Provisions pour litiges	Total provisions courantes	Provisions pour retraites et autres avantages à long terme	Total
Au 31/03/2024	182	1 094	1 276	2 616	3 893
Dotations	13	776	789	37	826
Reprises utilisées	-	-	-	(142)	(142)
Reprise non utilisées	-	(1 172)	(1 172)	-	(1 172)
Gains et pertes actuarielles	-	-	-	(170)	(170)
Autres	-	1	1	109	110
Au 31/03/2025	195	699	894	2 450	3 344
Dotations	-	-	-	158	158
Reprises utilisées	(56)	(170)	(226)	(11)	(237)
Reprise non utilisées	-	9	9	-	9
Gains et pertes actuarielles	-	-	-	(1)	(1)
Effet de change	-	-	-	(10)	(10)
Au 30/09/2025	139	538	677	2 586	3 263

Les provisions sont composées de :

Provisions pour garantie

Une provision pour garantie est constituée pour couvrir le coût estimé de la garantie des produits vendus en France et à l'étranger. Cette provision est calculée semestriellement sur une base du nombre de retours réels de produits neufs.

Provisions pour litiges

Les provisions pour litiges comprennent principalement les risques sociaux et commerciaux.

Provisions pour retraite

Les provisions pour retraites et autres avantages à long terme concernent l'ensemble du groupe et respectent les normes IFRS en vigueur.

2.5.15 Emprunts et dettes financières

Emprunts et dettes non courants et instruments financiers associés

(En milliers d'euros) (ACTIF) / PASSIF	30/09/2025	31/03/2025
Autres dettes financières à moyen terme	223	598
Dettes financières non courantes après couverture	223	598

Emprunts et Dettes financières courants

Au 30 septembre 2025, les dettes financières courantes correspondent à des prêts garantis par l'Etat (PGE) et des lignes de crédit utilisé par S.T. Dupont Marketing.

(En milliers d'euros)	30/09/2025	31/03/2025
(ACTIF) / PASSIF
Autres dettes financières à court terme	3 064	2 820
Dettes financières courantes et actifs et passifs financiers associés nets	3 064	2 820

Financement

				Utilisat	ion au
Entité	Nomination	Emprunteur	Montant autorisé	30/09/2025	31/03/2025	Nvx emprunts	Rembour sements	Effet de change
S.T. Dupont S.A	PGE	BNP	185	185	259		(74)
S.T. Dupont S.A	PGE	BPA	179	179	250		(71)
S.T. Dupont S.A	PGE	BPI	76	76	106		(30)
S.T. Dupont S.A	PGE	BPVF	179	179	250		(71)
S.T. Dupont S.A	PGE	CIC	225	225	315		(90)
S.T. Dupont S.A	PGE	LCL	179	179	250		(71)
S.T. Dupont S.A	Autres	Eurofactor	5 000	792	-	792	-
S.T. Dupont Marketing	Ligne Revolving	Crédit Agricole HK	3 285	613	1 056		(366)	(77)
S.T. Dupont Marketing	Ligne Revolving	Bank of East Asia	876	876	949			(73)
S.T. Dupont Iberia		BBVA	140				-
S.T. Dupont SpA		Banca Intesa	510				-
S.T. Dupont Group	Autres	Autres		(18)	(17)		(1)
	Totaux		10 835	3 287	3 418	792	(773)	(150)

TAUX EUR/HKD AU 30/09/2025 = 9,13

Au 30 septembre 2025, le groupe dispose des lignes suivantes :

Prêts Garantis par l'Etat

En décembre 2020 la Société, son pool de partenaires bancaires et D&D International, actionnaire majoritaire de S.T. Dupont, ont décidé de conclure un accord de financement.

Selon les termes de l'accord, le montant du P.G.E alloué s'élève à 4 millions d'euros, soumis à la Règlementation P.G.E. La répartition est la suivante :

• PGE souscrit auprès de BNP Paribas, intégralement tiré et avec un capital restant de 185 milliers d'euros
• PGE souscrit auprès de la Banque Populaire Auvergne Rhône Apes, intégralement tiré et avec un capital restant dû de 179 milliers d'euros
• PGE souscrit auprès de BPI France, intégralement tiré et avec un capital restant dû de 76 milliers d'euros
• PGE souscrit auprès de la Banque Populaire Val de France, intégralement tiré et avec un capital restant dû de 179 milliers d'euros
• PGE souscrit auprès du CIC, intégralement tiré et avec un capital restant dû de 225 milliers d'euros
• PGE souscrit auprès de LCL, intégralement tiré et avec un capital restant dû de 179 milliers d'euros

Une prorogation d'échéancier du P.G.E sur 5 ans a été demandée et obtenue en décembre 2021.

Lignes de crédit Hongkong

Depuis mars 2016, le Groupe a souscrit une ligne revolving de 30 millions de HK dollars (3,3 millions d'euros) auprès de la branche hongkongaise du Crédit Agricole pour compléter la ligne de 8 millions de HK dollars (0,9 million d'euros) déjà mise à disposition par la Bank of East Asia. Ces 2 lignes ont été renouvelées en mars 2019 pour les mêmes montants. Au 30 septembre 2025, les tirages s'élevaient respectivement à 5,6 et 8 millions de HK dollars (613 et 876 milliers d'euros).

Autres lignes de crédit filiales européennes

Le groupe dispose également de deux lignes de trésorerie pour ses filiales italienne et espagnole :

• Une ligne d'escompte de RIBA pour un montant de 0,5 million d'euros pour le compte de la filiale italienne
• Une Ligne de crédit de 0.1 million d'euros pour la filiale espagnole.

Ces lignes ne sont pas utilisées au 30 septembre 2025.

En sus de ces financements bancaires, le contrat d'affacturage permet toujours à S.T. Dupont S.A. de mobiliser son poste clients.

2.5.16 Dettes de location

Les variations de la dette de location se détaillent comme suit :

(En milliers d'euros)

Dettes de location au 31/03/2025	8 122
Flux avec impact sur la trésorerie :
Diminution	(1 014)
Flux sans impact sur la trésorerie :
Nouveaux contrats de locations	166
Variation de change	(194)
Autres	53
Dettes de location au 30/09/2025	7 134

Au 30 septembre 2025, les échéances de la dette de location s'analysent comme suit :

(En milliers d'euros)	30/09/2025
A moins d'un an	2 020
De 1 à 5 ans	3 560
A plus de 5 ans	1 555
Total dettes de location	7 134

Au 30 septembre 2025, la dette de location porte intérêts à taux fixe. L'échéancier de la dette de location présenté ci-dessus ne tient pas compte des décaissements locatifs relatifs aux contrats de courte durée et de faible valeur, ni de la part variable des loyers.

2.5.17 Autres passifs courants

( En milliers d'euros)	30/09/2025	31/03/2025
Dettes sociales	3 127	3 808
Taxe sur la valeur ajoutée	531	318
Charges à payer	294	341
Produit Constaté d'avance	648	243
Avances clients	949	1 703
Redevances à payer	487	551
Dettes fournisseurs	397	448
Autres	1 456	1 228
Total	7 889	8 640

Les autres dettes comprennent principalement les commissions agents, des litiges divers et les autres comptes créditeurs.

2.5.18 Impôts sur les sociétés et impôts différés

2.5.18.1 Impôts sur les résultats

Charge d'impôt sur le résultat

(En milliers d'euros)	30/09/2025	30/09/2024
Impôts courants	(169)	(165)
Impôts différés	310	-
Total	141	(165)

Le taux effectif d'imposition de S.T. Dupont S.A retenu au 30 septembre 2025 est déterminé à partir d'une projection du taux effectif estimé pour l'ensemble de l'exercice 2025-26. Sur cette base, le taux effectif d'imposition s'établit à 25 % au premier semestre 2025. Le produit d'impôts différés du premier semestre de l'exercice 2025-26 correspond à l'activation de l'économie d'impôt de la période.

2.5.18.2 Analyse des impôts différés nets

(En milliers d'euros)	31/03/2025	Résultat	Capitaux Propres	30/09/2025
Impôts différés liés aux différences comptes statutaires / IFRS
Marges en stocks	258	(5)	(27)	226
Activation de reports déficitaires	481	302	-	783
Contrat de location	316	(40)	-	276
Engagements de retraite	308	16	-	324
Différences temporaires	513	50	-	563
Autres	-	(13)	-	(13)
Total impots différés net	1 875	310	(27)	2 158

2.5.19 Coût de l'endettement financier

(En milliers d'euros)	30/09/2025	30/09/2024
Coût de l'endettement financier brut	(93)	(69)
Dont :
Charges financières sur emprunts	(78)	(58)
Charges financières sur contrat d'affacturage	(15)	(11)
Coût de l'endettement financier Net	(93)	(70)
Autres Produits et charges financières	(419)	(258)
Dont :
Charges d'intérêts sur les contrats de location	(165)	(169)
Gains (pertes) de change	(224)	(34)
Autres produits (charges) financiers	(30)	(56)
Total	(512)	(327)

2.5.20 Résultat par action

Le résultat par action est obtenu en divisant le résultat net (part du Groupe) par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de l'exercice.

Détail du résultat dilué par action IAS 33.70 :

Le résultat par action dilué est obtenu en divisant le résultat net (part du Groupe) par le nombre moyen pondéré d'actions après effet de la dilution. Le Groupe n'a aucun instrument de dilution au 30 septembre 2025.

	30/09/2025	30/09/2024
Résultat net – part du Groupe	(1 195)	1 427
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires (en millions d'euros)	943 703 196	943 703 196
Résultat net par action (en euros)	(0,001)	0,002
Résultat net dilué par action (en euros)	(0,001)	0,002

2.5.21 Autres produits et charges

	30/09/2025		30/09/2024
	Autres charges	Autres produits	Autres charges	Autres produits
Litiges	-	170	(310)	907
Provisions	(9)	-	-	68
Dommages & intérêts	(116)	-	(63)
Autres	(61)	-	(102)	114
Total	(186)	170	(474)	1 089

Les litiges sont majoritairement composés de litiges salariaux.

2.5.22 Transactions avec des parties liées

Au 30 septembre 2025 (En milliers d'euros)	Montant des transactions de la période (charges)/ produits	Montant bilantiel créance/(dette)
Contrats de services
Dickson Concept LTD	(221)	(61)
Dickson Trading (ASIA) Co. LTD	63	24
Dickson Concept LTD Retail division	(145)	(4)
Dickson Marketing Limited	(30)	(0)
ST Dupont Japan KK	24	24
Bondwood Investments	489	234
STD Investmetn PTE Ltd	-	21
Achats
Bondwood Investments	(589)	(324)
Leading Way Apparel Ltd	3 912	1 257
Dickson Trading (ASIA) Co. LTD	133	9
	3 637	1 180

Au 30 septembre 2024 (En milliers d'euros)	Montant des transactions de la période (charges)/ produits	Montant bilantiel créance/(dette)
Contrats de services
Dickson Concept LTD	(301)	(111)
Dickson Concept LTD Retail division	(144)	(9)
Dickson marketing Ltd	(132)	(1)
Achats
Bondwood Investments Ltd	130	(59)
Ventes
Leading Way Apparel Ltd	2 475	717
	2 028	537

2.5.23 Evènements postérieurs à la clôture

Conformément aux dispositions applicables et à notre politique de communication financière, nous confirmons qu'aucun événement significatif susceptible d'avoir un impact sur la situation financière, les résultats ou le patrimoine de la société n'est intervenu entre la date de clôture de l'exercice, le 30 septembre 2025, et la date d'arrêté des comptes par le directoire, le 4 décembre 2025. Tous les événements connus à ce jour ont été pris en compte dans les états financiers ou décrits dans les présentes annexes.

1. RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE (PERIODE DU 1ER AVRIL 2025 AU 30 SEPTEMBRE 2025)

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes consolidés semestriels résumés de la société S.T. Dupont, relatifs à la période du 1er avril 2025 au 30 septembre 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes consolidés semestriels résumés ont été établis sous la responsabilité du Directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

3.1 Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes consolidés semestriels résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

3.2 Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes consolidés semestriels résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés semestriels résumés.

Neuilly-sur-Seine et Paris, le 4 décembre 2025

Les commissaires aux comptes

Grant Thornton S&W Associés

Membre français de Grant Thornton International

Laurent Bouby Associé Julie Benzaquen Associée

4. FACTEURS DE RISQUE

Les principaux risques auxquels le Groupe sont exposés dans la rubrique 2.5 du Document d'Enregistrement Universel 2024-25 déposé le 17 juillet 2025 auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.

A la date de publication du présent rapport financier semestriel, aucun changement significatif n'est intervenu dans l'évaluation de ces risques.

5. ATTESTATION DU RESPONSABLE

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes semestriels consolidés, sont établis conformément au corps de normes comptables applicables
et donnent une image fidèle et honnête du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l'émetteur, ainsi que de l'ensemble des
entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements
importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties
liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Fait à Paris,

Le 08 décembre 2025

Alain Crevet

Président du Directoire