Quarterly Report • Oct 3, 2016
Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Société Anonyme au capital de 16.250.000 Euros R.C.S PARIS B 602 036 782
Attestation de la personne assurant la responsabilité du Rapport Semestriel consolidé au 30 juin 2016
Electricité et Eaux de Madagascar Société Anonyme au capital de 16.250.000 Euros
Siège social : 48 Avenue Victor Hugo Paris 75116 R.C.S. Paris B 602 036 782
Monsieur Pierre NOLLET - Directeur Général
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes semestriels résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité joint présente un tableau fidèle des évènements importants survenus au cours des six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restant de l'exercice
Paris le 03 octobre 2016
$\bigcap_{i=1}^n 1$ llul
Pierre NOLLET Directeur Général
Le premier semestre 2016 a été marqué par :
Ces éléments s'inscrivent dans la stratégie de recentrage du groupe EEM sur ses deux grands actifs, l'hôtel d'Angkor et Gascogne, et préparent la mise en œuvre de la recherche de nouveaux investissements dans une logique de création de valeur patrimoniale.
Les actifs financiers du groupe, Gascogne et la Société Française de Casinos, ainsi qu'ils l'ont indiqué dans leur communication, ont poursuivi leurs programmes d'investissement et de développement.
Le semestre a été clos sur un résultat consolidé de -0,61ME (et un résultat social de -0,92ME); au cours du semestre, l'endettement financier consolidé a reculé de 527K€.
La capitalisation boursière du groupe s'établissait au 30 juin 2016 à 10,72M€ sur la base d'un cours de l'action à cette date de 3,30€ (vs une valeur boursière de 12,94M€ le 31 décembre 2015 sur la base d'un cours de l'action de 3,98 $\epsilon$ ). Au 30 juin 2016, la valeur boursière des participations d'EEM dans Gascogne et SFC ressortait à 10, 83M€ (sur la base des derniers cours cotés le 30 juin de Gascogne de 2,79€/action et de SFC de 1,75€/action), soit un montant supérieur à la capitalisation d'EEM à la même date.
Les comptes semestriels ont été construits selon les mêmes méthodes comptables que ceux de l'exercice, l'hôtel cambodgien et les filiales immobilières étant intégrées globalement, Gascogne comptabilisé en actif financier et SFC en actif financier disponible à la vente, ces deux entités étant valorisées au cours de bourse.
Le chiffre d'affaires du semestre, qui s'inscrit en forte diminution (-73%) par rapport à celui du semestre de l'exercice précédent (2,45M€ vs 8,95M€ au premier semestre 2015), a été impacté par les éléments suivants :
Le chiffre d'affaires du semestre a été de 2,45M $\epsilon$ (contre 8,95M $\epsilon$ au 30 juin 2015); il résulte pour l'essentiel de celui de l'hôtel d'Angkor (2,29ME pour un CA groupe de 2,45ME); il a en conséquence été réalisé à 6,9% en France et à 93,1% à l'étranger (vs 73,5% et 26,5% au premier semestre 2015).
L'analyse des postes d'exploitation fait apparaître :
Le résultat net consolidé ressort à -610K€ (vs un bénéfice de 1.003K€ au premier semestre 2015) ; le résultat net part du groupe ressort, lui, à-673K $\epsilon$ (bénéfice de 951K $\epsilon$ au 30 juin 2015).
Les contributions des différents secteurs d'activité au résultat net consolidé (qui ne comportent désormais ni Gascogne, ni les activités casinotières de S.F.C., sont résumées par le tableau suivant (en milliers d'euros) :
| Contributions par secteur(en $K \in \mathbb{R}$ ) | 30 juin 2016 | 30 juin 2015 |
|---|---|---|
| Immobilier | $-241$ | 1.192 |
| Hôtellerie | 331 | 188 |
| Structure | $-700$ | $-377$ |
| Total | -610 | 1.003 |
Au 30 juin 2016, l'endettement financier consolidé ressortait à 4,90M€ contre 5,42M€ au 31 décembre 2015, en diminution de 525K $\epsilon$ ; l'endettement financier net au 30 juin 2016 était de 4,61M $\epsilon$ (4,78M $\epsilon$ ) au 31 décembre 2015) ; la baisse de l'endettement résulte pour la majeure partie du remboursement du crédit consenti à la société mère et à celui du crédit-bail adossé assis sur une fraction de l'immeuble de la rue Croix des Petits Champs. Le coût apparent de l'endettement financier brut au 30 juin 2016 remis en base annuelle était de 4,29% contre 6,55% au 31 décembre 2015.
Le ratio d'endettement net, stable, ressortait au 30 juin 2016 à 0, 36x (0,35x au 31 décembre 2015).
Les fonds propres du groupe étaient au 30 juin 2016 de 12,72ME vs 13,64ME au 31 décembre 2015 ; ils ont été impactés par la baisse du cours de Gascogne (incidence -748K $\epsilon$ ) et par la hausse de celle de SFC (incidence $+453K\epsilon$ ).
La société E.E.M. a réalisé sur le semestre un chiffre d'affaires de 150,5KE (dont 96KE de refacturations à la filiale VAK) vs 69K $\epsilon$ au premier semestre 2015 ; il correspond à la facturation de loyers et au produits issus du contrat de management conclu avec l'hôtel d'Angkor.
Le mouvement de diminution des charges d'exploitation a été poursuivi : 684K€ au 30 juin 2016 vs 901KE au 30 juin 2015. Ce mouvement résulte des baisses de charges de personnel (213KE vs 320KE) au premier semestre 2015) ainsi que de la volonté de maîtrise des charges externes (309K€ vs 385K€ au premier semestre 2015).
Le résultat financier s'est établi à $-0.42M\epsilon$ vs 2,41M $\epsilon$ au 30 juin 2015.
Le résultat net ressort à -0,934M€ vs 1,80M€ au premier semestre 2015.
La valeur nette des participations et créances rattachées, comptes courants inclus et hors autocontrôle s'établissait au 30 juin 2016 à 19,62ME contre 20,61ME au 31 décembre 2015 et 20,88ME au 30 juin 2015 ; la variation sur le semestre résulte notamment de la dépréciation de Gascogne (-748K $\epsilon$ ), de la reprise de provision sur SFC (453KE); ces actifs étaient financés à hauteur de 79,56% par les fonds propres (80,25% au 31 décembre 2015 et 81,75% au 30 juin 2015).
La répartition par secteur d'activité de cette valeur nette est résumée par le tableau ci-après, exprimé en % :
| Secteur d'activité | 30 juin 2016 | 30 juin 2015 | 31 décembre 2015 |
|---|---|---|---|
| $\frac{6}{6}$ | |||
| Gascogne | 50,61 | 51,43 | 46,88 |
| Hôtellerie | 17,86 | 19,31 | 21,00 |
| Immobilier | 22,80 | 27,27 | 30,42 |
| Divers (incluant SFC) | 8,73 | 1,95 | 1,70 |
| Total | 100 | 100 | 100 |
Ce tableau fait ressortir :
Au 30 juin 2016, les fonds propres sociaux ressortaient à 15,62M€ (16,54M€ au 31 décembre 2015).
A cette même date, l'endettement net était de171K€ (601K€ à la clôture de l'exercice précédent ; le ratio d'endettement net était alors de 0,011x (0,03x au 31 décembre 2015).
E.E.M. n'est plus autorisée à procéder à des rachats d'actions depuis décembre 2013
Au 30 juin 2016, le capital d'EEM, inchangé à 16.250.000€, était composé de 3.250.000 actions.
A cette même date EEEM détenait 86.513 actions propres (2.66% de son capital) valorisées 279K $\epsilon$
Au cours du semestre, la société a poursuivi ses efforts de diminution de ses charges, pour diminuer ses charges fixes ; dans le même temps, elle s'est attachée à comprimer fortement certaines de ses charges externes; enfin, elle s'est attachée à augmenter ses produits, en partageant avec des tiers les locaux du siège social, de telle sorte que soit ainsi couverts environ 30% de ses charges locatives en année pleine, et en concluant avec la filiale détentrice de l'hôtel d'Angkor un contrat de management ;
Par ailleurs, la société a poursuivi le remboursement rééchelonné d'un emprunt consenti par un établissement financier, reporté depuis le 31 juillet 2014, dont il demeurait au 30 juin 2016 228K€ à rembourser (617K€ au 31 décembre 2015).
La société mère suit attentivement et gère les litiges la concernant ainsi que ses filiales, et s'efforce de raccourcir le plus possible les délais de recouvrement en liaison avec ses conseils, avec la volonté d'avoir autant qu'il est possible une vision réaliste et proactive des contentieux en cours.
Au 30 juin 2016, les litiges concernant la société et son Groupe étaient les suivants :
Il n'existe, à la date d'adoption du présent rapport financier, aucun autre litige susceptible d'avoir une incidence significative sur les résultats de la société mère et du Groupe, les créances impayées ayant été intégralement provisionnées.
Suite à la démission du cabinet Ernst & Young, l'Assemblée Générale du 23 juin 2016 a nommé le cabinet Exponens pour compléter le collège des commissaires aux comptes
L'activité immobilière propre à EEM est décrite avec celle du secteur immobilier.
Ce secteur est composé de l'hôtel VICTORIA ANGKOR (VAK), détenu à 75% par EEM et sa filiale Victoria Estate (VAE), propriétaire du terrain sur lequel il est construit, détenue à 49% par l'hôtel en raison des contraintes de la réglementation locale et dont la seule activité est d'être détentrice du bail consenti à l'hôtel. Au 30 juin 2016, il représentait 19,77% des capitaux investis du groupe (20,26% au 31 décembre 2015), et 17,86% de la valeur nette des participations dans les comptes sociaux (20,14%) au 31 décembre 2015).
Le taux d'occupation de l'hôtel est resté stable, à un niveau relativement élevé, et s'est établi, sur la période d'exploitation à 61%, en ligne avec le budget comme avec le niveau de fréquentation de la même période de l'exercice précédent (61% au premier semestre 2015).
L'activité globale de l'hôtel a été en légère diminution par rapport à celle du premier semestre 2015 (2.550K US\$ vs 2.649KUS\$ au premier semestre 2015)
L'activité proprement hôtelière est restée soutenue malgré des prix moyens des nuitées en légère augmentation, avec une progression du chiffre d'affaires résultant des nuitées de 5% par rapport au premier semestre 2015 (1.531K\$ vs 1431K\$); elle a été marquée à la fois par une légère progression du prix moyen des nuitées, une moindre fréquentation de la part des tour operator, la mise en place de formules de « services VIP » ; elle a été impactée par les mouvements sociaux déclenchés au début du semestre qui ont eu une incidence sur la fréquentation globale de l'hôtel ; toutefois ceux-ci s'ils ont eu un coût immédiat en termes de manque à gagner et d'indemnités servies, ont débouché sur une diminution d'effectif de 6% environ et sur de nouvelles relations sociales plus apaisées.
En revanche, l'activité restauration, qui recouvre désormais uniquement l'activité des deux restaurants dont les formules sont en cours de renouvellement, a connu de ce fait une baisse d'activité apparente de l'ordre de 20% par rapport à la même période de l'exercice précédent
La capacité bénéficiaire de l'hôtel reste forte, et a été augmentée de la bonne maîtrise des achats consommés (257K\$ vs 401K\$ au premier semestre 2015) et de la forte baisse des charges externes (-9,24% : 970K\$ vs 1.070K\$); toutefois, les frais de personnel demeurent, pour les raisons ci-dessus, dans une phase ascendante et l'effectif employé, même après sa réduction sur le semestre reste proportionnellement plus important que celui des concurrents de l'hôtel. Une action est en cours pour remédier à cet état.
Les investissements, importants, réalisés au cours des deux exercices précédents ont conduit à ne pas réaliser sur le semestre d'autres investissements que de renouvellement des consommables.
Le résultat opérationnel s'établit en progression de 45% par rapport à la même période de l'exercice précédent ; le résultat net progresse de 16% par rapport au premier semestre 2015.
Cette performance est le premier résultat des mesures prises à la fin du premier semestre 2015, à savoir:
Il est à remarquer que les difficultés d'adaptation du personnel de l'hôtel à cette reprise en main sont désormais résorbées et que les progrès en matière de contrôle interne de l'hôtel, décidés au début du second semestre 2015 sont désormais acceptés et en ordre de marche.
On trouvera ci-après les éléments clés de l'exploitation de l'hôtel au cours du semestre, exprimés en dollars américains :
| Données en KS | 30 juin 2016 | 30 JUIN 2015 | 30 JUIN 2014 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 2.550 | 2.649 | 2.453 |
| Taux d'occupation $(\%)$ | 61 | 61 | 6. |
| Prix moyen des nuitées (\$) | 101 | 96 | 100 |
| Charges de personnel | 760 | 701 | 656 |
| Charges externes | 970 | 1.070 | 1.021 |
| Amortissements | 306 | 306 | 326 |
| Résultat opérationnel courant | 257 | 171 | 80 |
| Résultat opérationnel | 260 | 179 | 80 |
| Résultat net | 208 | 179 | 126 |
| Décomposition de l'activité | 30 juin 2016 | 30 JUIN 2015 | 30 JUIN 2014 |
|---|---|---|---|
| $\frac{9}{6}$ | |||
| Hôtellerie | 60,06 | 54,81 | 53,17 |
| Restauration | 32,72 | 37,86 | 37,38 |
| Divers | 7.22 $-4$ |
7.22 رس |
9.45 |
Au 30 juin 2016, l'effectif de l'hôtel est en diminution significative : 206 personnes contre 220 au 31 décembre 2015 (moins 11 employés, un agent de maîtrise et un cadre) ; cette diminution d'effectif, qui fait suite au mouvement social constaté au début de l'exercice, est intervenue en début de période mais n'a pas concerné tout le semestre ; c'est pourquoi la charge proportionnelle des frais de personnel si elle est restée stable à 29,8% du chiffre d'affaires par rapport à l'exercice 2015 (29,76%), s'est établie en augmentation par rapport à la même période de l'exercice précédent (26,46% du chiffre d'affaires du premier semestre 2015) ; elle résulte pour partie d'augmentations générales décidées par le management précédent.
La contribution de l'hôtel VICTORIA ANGKOR au résultat semestriel consolidé 2016 a été de 331KE vs 136 K€ sur la même période de l'exercice 2015,
Au 30 juin 2016, l'hôtellerie représentait, avec un montant de 3,49 M€, 19,77% des capitaux investis (17,01% au 31 décembre 2015). Sa valeur dans les comptes sociaux était au 30 juin 2016 de 3,51.M€.
Au cours du semestre, la société mère EEM a reçu de sa filiale 650KUS\$ de remboursement des comptes courants qu'elle détenait chez sa filiale hôtelière (750 KUS\$ au cours du 1er semestre 2015) ; s'y sont ajoutés 163,74KUS\$ versés par VAK à EEM au titre du contrat de management.
Au 30 juin 2016, les capitaux propres de la société détentrice de l'hôtel étant de 138K\$, et de 6,94M\$ en incluant les comptes courants (vs -69,7K\$ et 7,32M\$ au 31 décembre 2015
On rappellera que le Groupe a pris acte de la poursuite des litiges encore pendants avec les actionnaires minoritaires, ceux-ci multipliant les recours devant la Cour Suprême du Cambodge. Il est sorti à son avantage des litiges liés au conflit social intervenu au début du semestre, et s'attache, via le contrat de management conclu avec sa filiale, à intensifier le suivi de l'exploitation de l'hôtel et à en optimiser la performance.
Aucune opération immobilière nouvelle n'a été engagée au cours du semestre ni n'a été débouclée;
En conséquence, les capitaux investis dans ce secteur sont restés stables : $3.129K\epsilon$ contre $3.436K\epsilon$ au 31 décembre 2015 (17,87% des capitaux investis du groupe au 30 juin 2016 contre 18,47% au 31 décembre 2015).
On rappellera que la société mère EEM avait conclu, en 2011, avec la société IMMO VAUBAN un accord lui permettant de participer, via des apports en compte-courant à une entité de ce dernier Groupe, SOFILOT, à des opérations de rassemblement en une seule main de parts de SCI de multipropriété d'immobilier de loisirs débouchant sur leur liquidation, elle-même suivie de la revente des actifs immobiliers, en bloc ou à la découpe. Ce compte courant est productif d'intérêts conventionnels de 4,5% l'an.
Il restait au début de l'exercice une seule opération, sise sur la côte d'azur, en cours dans ce cadre, qui n'a pas connu de dénouement sur le semestre ; au 30 juin 2016, le compte courant d'E.E.M. chez SOFILOT était revenu, agios inclus, à 829K€ (813K€ au 31 décembre 2015).
EEM a choisi de sortir de cette opération, dont le dénouement, certes prometteur, ne pourrait intervenir qu'à moyen terme et aurait dû s'accompagner d'un investissement complémentaire très significatif que la société, souhaitant procéder à l'extinction des opérations immobilières, ne souhaitait pas consentir.
La société, filiale à 97% d'E.E.M., détient un dossier immobilier en cours, lequel n'a pas évolué sur le semestre ; on rappellera qu'il s'agit d'une promesse de vente conclue en novembre 2011 sous condition suspensive de l'obtention d'un permis de construire autorisant un réaménagement de l'immeuble assurant la disposition d'un nombre stipulé de mètres carrés, qui n'a pas été obtenu. Les possibilités d'accord amiable n'ayant pu prospérer suite au refus de la partie adverse, ce dossier est devenu contentieux. Une expertise a été rendue, favorable à SAIP. Le Tribunal a refusé la récusation de l'expert demandé par la partie adverse. Un jugement devrait intervenir au second semestre, sauf nouvelle procédure dilatoire engagée par la partie adverse. Les frais engagés par S.A.I.P. pour l'obtention du permis de construire ont été entièrement provisionnés (417KE), mais l'indemnité d'immobilisation de 450K€ ne l'a pas été.
S.A.I.P. détient 99% de la SNC Paris Croix des Petits Champs, dont le solde du capital est détenu par E.E.M. (traitée infra)
Société holding, S.A.I.P. n'a pas de chiffre d'affaires ; il en a été de même au cours du premier semestre 2016 ; les charges d'exploitation sont demeurées contenues; le résultat du semestre ressort à -172K $\epsilon$ (vs - 112K $\epsilon$ au 30 juin 2015).
Cette société est propriétaire de lots dans un immeuble sis rue Croix des Petits Champs dans le premier arrondissement (843mètres carrés de surface habitable et 145 mètres carrés de surfaces annexes) sur lequel elle a réalisé le 27 décembre 2010 une opération de crédit-bail adossé sur 15 ans aux fins de lisser la plus-value ainsi dégagée sur la durée de vie du crédit-bail.
Depuis 2012, les loyers percus qui constituent le chiffre d'affaires de la société couvrent les charges financières de crédit-bail ; cependant, sur le semestre, la société a dû faire face à des impayés de loyers (second trimestre) sur le lot le plus important sur l'ensemble du semestre et en poursuit le recouvrement ; de ce fait, sur le semestre, la trésorerie en subit les conséquences et le résultat net s'établit à - 14,03K $\epsilon$ (vs 13,2K $\epsilon$ au 30 juin 2015). De ce fait, elle a dû avoir recours aux concours de la société mère du groupe pour faire face à ses engagements au titre du crédit-bail adossé.
Cette SARL, filiale entièrement détenue d'E.E.M., a la qualité de marchand de biens et comptabilise en chiffre d'affaires le montant des cessions de biens qu'elle réalise.
Elle détient au 30 juin 2016 :
Le résultat net de la société Les Vergers a été sur le semestre de 9,7KE (vs 1.218KE au cours de la même période de l'exercice précédent, marqué par une cession importante); la société n'a plus d'endettement bancaire depuis le premier semestre 2015. Ses capitaux propres, encore négatifs (-598KE vs -608KE au 31 décembre 2015) demeurent renforcés par les concours du groupe (975KE au 30 juin 2016).
Au 30 juin 2016, la position d'E.E.M. dans Gascogne est demeurée inchangés conformément aux accords conclus avec ATTIS 2 dans le cadre de l'accord de conciliation, à savoir 3.559.572 actions représentant, 17,45% du capital et 3.934.692 droits de vote représentant 18,63% des droits de vote de Gascogne (source : rapport annuel 2015 de Gascogne).
Cette participation est depuis le 1er juillet 2014 comptabilisée en actif financier et valorisée au cours de bourse (9.931.205€ au 30 juin 2016 ; à cette date, elle représentait 50,61% de la valeur nette des participations d'E.E.M. (comptes sociaux) et 56,19% des capitaux investis du groupe.
Il est rappelé que conformément aux accords conclus avec ATTIS 2, la participation d'EEM dans Gascogne fait l'objet d'un blocage jusqu'au 31 décembre 2017.
On trouvera ci-après les principales données financières issues des états financiers semestriels de Gascogne (source communiqué du 22 septembre 2016 de Gascogne)
| En M $\epsilon$ | 30 juin 2016 | 30 juin 2015 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 212,8 | 218,9 |
| EBITDA | 11,7 | 10,8 |
| Résultat opérationnel courant | 7,0 | 6,4 |
| Résultat opérationnel | 6,0 | 7,3 |
| Résultat financier | $-1,3$ | $-0,4$ |
| Résultat avant impôt | 4,9 | 7,0 |
| Résultat net consolidé |
Données sectorielles semestrielles (source : Gascogne):
| Bois | Papier | Sacs | Flexible | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En M $\epsilon$ | 2016 | 2015 | 2016 | 2015 | 2016 | 2015 | 2016 | 2015 |
| Chiffre d'affaires | 38,8 | 39,3 | 53,1 | 57,5 | 56,9 | 57,7 | 64.0 | 64,4 |
| EBITDA | $_{0,0}$ | 0,0 | 3,3 | 3,7 | 3,6 | 3,6 | 4,7 | 3,6 |
| Résultat opérationnel | ||||||||
| courant | $-0,3$ | $-0.4$ | 2,8 | 3,4 | 1,6 | につ ے ۔ |
ر جے |
La position d'EEM dans SFC a été légèrement renforcée au cours du semestre est restée inchangée sur le semestre $(510.000$ actions représentant $10\%$ du capital vs $502.000$ actions représentent $9.86\%$ de son capital au 31 décembre 2015). Conformément aux engagements pris, cette participation est depuis fin novembre 2014 disponible à la vente ; évaluée au cours de bourse, $(1,75 \in \text{/action}$ au 30 juin 2016) et avec un prix d'entrée en porte feuille en $2007/2008$ compris entre 6 et 7 $\epsilon$ /action), cette participation a été ramenée à une valeur globale de 892 K€ après reprise de 453 K€ de provision.
Au cours du semestre, le groupe a acquis le casino de Chamonix (dont il a obtenu le renouvellement de l'autorisation d'exploitation des jeux), et pris des participations de 49% dans les casinos de Port-Leucate et Briançon; un plan de continuation a été obtenu par la société détenant le casino de Collioure, et, subséquemment un aménagement de celui de la SFC a été négocié et obtenu, avec une augmentation de deux ans de sa durée ; enfin, le groupe SFC a obtenu un contrat de délégation de service public relatif à la concession du casino municipal de Bagnères de Luchon
Ces développements qui accroissent la base installée du groupe lui semblent, outre le développement de l'activité qui en résulte, une source d'économies d'échelle réelle.
On trouvera ci-après les données clés de l'exploitation de SFC au 1er semestre (l'exercice du Groupe est du 1er novembre au 30 octobre de l'année suivante) :
| Données consolidées en M€ | 30 avril 2016 | 30 avril 2015 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 9.83 | 7.82 |
| EBITDA | 0.93 | 0.80 |
| Résultat opérationnel courant | 0.32 | 0.30 |
| Résultat opérationnel | $-0.72$ | 0.29 |
| Résultat net part du Groupe | 0,27 | $-0.16$ |
*source SFC rapport financier semestriel (hors activité jeux virtuels cédées au cours de l'exercice précédent)
Depuis la clôture de l'exercice 2014, les risques pesant sur le Groupe EEM sont demeurés inchangés.
En effet, si EEM est parvenue à rester partie au redressement de GASCOGNE, sa participation dans GASCOGNE est désormais « non liquide » jusqu'au 31 décembre 2017, et non productive de dividende, une des clauses de l'accord de conciliation étant la non distribution de dividendes tant que les échéances de remboursement anticipé des ORAN ne sont pas échues.
Le Groupe EEM ne valorisera celle-ci qu'à moyen terme. De ce fait GASCOGNE demeure pour un an et demi un actif prometteur mais gelé; de plus, la participation à ce redressement a mobilisé l'intégralité des liquidités dont bénéficiait EEM.
Désormais, la couverture des charges courantes du Groupe est conditionnée par le dénouement à bonne date des opérations immobilières en cours, et aux ressources à provenir de son hôtel cambodgien, qu'il s'agisse de la rémunération liée au contrat de management ou du remboursement de son compte courant ; ce type de produits est soumis à la volatilité des cours de change $(\epsilon/\$ s).
La moins forte volatilité du dollar actuelle diminue pour le moment le risque de change subi par EEM au titre de la détention de son hôtel cambodgien (sur la base des capitaux investis, une variation de 5% du cours de change représente $165,1K\epsilon$ , mais sur celle d'une valeur de revente, supérieure au montant des capitaux investis, il n'en serait pas de même).
En ce qui regarde l'immobilier EEM continue d'estimer son risque de perte quasi nul compte tenu des marges de sécurité que comportent les opérations initiées. Celles-ci se limitent désormais hors celles relevant de la société mère, à des dossiers contentieux sur lesquels les conseils du groupe, s'ils ne peuvent préjuger des délais des décisions judiciaires, demeurent optimistes sur le fond.
Cependant les délais rallongés de débouclement des opérations immobilières font peser un risque de liquidité sur le groupe, qui a été conduit à plusieurs reprises à renégocier sa dette bancaire, risque partiellement compensé par les ressources tirées de l'hôtel d'Angkor. Le management et le Conseil d'Administration effectuent un suivi régulier des ressources de trésorerie du groupe.
Les actifs financiers du Groupe sont tous deux cotés, et, à ce titre soumis au risque de cours ; l'opinion du Groupe, en ce qui regarde son investissement dans Gascogne dont le programme d'investissement se déroule conformément à la prévision, lequel induira un retour à une profitabilité forte, est qu'à l'échéance de la période de blocage le groupe retrouvera son investissement augmenté ; et qu'en ce qui regarde SFC, investissement plus marginal, le temps lui permettra de retrouver une fraction qu'il espère non négligeable, des capitaux ainsi immobilisés.
La société mère EEM a poursuivi ses efforts de réduction de ses charges fixes ; elle a cédé 200.000 actions Gascogne à deux de ses actionnaires, après accord du Conseil d'Administration (montant de la cession 661K $\varepsilon$ ).
Les deux mois d'activité estivale (saison creuse) ont été, en termes d'activité, conformes au réalisé de l'exercice précédent, mais en deçà du budget ; en revanche, en terme de rentabilité, le redressement se poursuit, avec une performance sur les huit premiers mois du double de celle enregistrée sur la même période de l'exercice précédent.
Le groupe attend le prolongement sur la haute saison de cette tendance ; le management local poursuit son effort pour endiguer le poids des charges de personnel, qui sont désormais en deçà du budget.
La société mère accentue avec ses conseils le suivi des actions contentieuses et d'exécution des jugements prononcés en sa faveur ; elle a entrepris une négociation pour être dégagée des engagements et opérations qu'elle porte en propre
Société anonyme au capital de 16.250.000 euros Siège social: 48, avenue Victor Hugo -75116 Paris RCS Paris B 602 036 782
ETATS FINANCIERS SEMESTRIELS RESUMES AU 30 JUIN 2016
| Ecart | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en milliers d'euros) | 30/06/2016 | 31/12/2015 Valeur | $\frac{0}{0}$ | Notes | |
| Ecarts d'acquisition - Goodwill | |||||
| Immobilisations incorporelles | 1 0 4 7 | 1 0 8 9 | $-42$ | $-4%$ | 8 |
| Immobilisations corporelles | 5 2 5 7 | 5 5 4 5 | $-288$ | $-5%$ | 9 |
| Immeubles de placement | 3 802 | 4 0 0 2 | $-200$ | $-5%$ | 10 |
| Titres mis en équivalence | |||||
| Autres actifs financiers non courants | 11 702 | 12 021 | $-318$ | $-3%$ | 11 |
| Autres actifs non courants | |||||
| Impôts différés | 12 | ||||
| ACTIFS NON COURANTS | 21808 | 22 657 | $-849$ | $-4%$ | |
| Stocks et en-cours | 102 | 99 | 3 | 3% | 13 |
| Clients | 317 | 621 | $-304$ | $-96%$ | |
| Actifs financiers courants | 1 2 5 0 | 1 1 8 3 | 67 | 5% | 14 |
| Autres actifs courants | 1 1 9 8 | 1 2 5 7 | $-59$ | $-5%$ | 15 |
| Actif d'impôt exigible | |||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 284 | 645 | $-361$ | $-127%$ | 17 |
| ACTIFS COURANTS | 3 1 5 0 | 3805 | $-655$ | $-21%$ | |
| ACTIFS NON COURANTS ET GROUPE D'ACTIFS | |||||
| DETENUS EN VUE DE LA VENTE | |||||
| TOTAL DEL'ACTIF | 24 9 58 | 26 4 6 2 | $-1503$ | $-6\%$ | |
| Capital | 16250 | 16 250 | $0\%$ | 16 | |
| Réserves consolidées | $-3360$ | $-3401$ | 41 | $-1\%$ | |
| Ecarts de conversion | 253 | 230 | 23 | 9% | |
| Résultat net part du Groupe | $-673$ | 369 | $-1042$ | 155% | |
| Capitaux propres part du Groupe | 12 469 | 13 448 | $-978$ | $-8%$ | |
| Intérêts des minoritaires | 252 | 191 | 61 | 24% | |
| CAPITAUX PROPRES | 12722 | 13 639 | $-917$ | $-7%$ | |
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 4 3 4 3 | 4 4 9 1 | $-148$ | $-3\%$ | 17 |
| Autres passifs non courants | 2216 | 2 3 4 8 | $-133$ | $-6%$ | |
| Provisions non courantes | 45 | 45 | $0\%$ | ||
| Impôts différés | |||||
| PASSIFS NON COURANTS | 6 6 0 3 | 6884 | $-281$ | $-4\%$ | |
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 550 | 929 | $-379$ | $-69%$ | 17 |
| Emprunts et dettes financières divers | 150 | 150 | |||
| Fournisseurs | 1 1 0 2 | 1 0 53 | 49 | 4% | |
| Dettes fiscales et sociales | 340 | 356 | $-16$ | $-5\%$ | |
| Autres dettes courantes | 3 3 6 4 | 3 4 5 9 | $-95$ | $-3%$ | |
| Provisions courantes | 127 | 141 | $-14$ | $-11%$ | |
| Passif d'impôt exigible | |||||
| 5 6 3 3 | 5939 | $-306$ | $-5\%$ | ||
| PASSIFS COURANTS | |||||
| PASSIFS LIES AUX ACTIFS DETENUS EN VUE DE LA VENTE |
|||||
| TOTAL DUPASSIF | 24 958 | 26 4 62 | $-1503$ | $-6\%$ |
L'annexe jointe fait partie intégrante des états financiers consolidés
| Ecart 30/06 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en milliers d'euros) | 30/06/2016 | 31/12/2015 30/06/2015 Valeur | $\frac{0}{6}$ | Notes | ||
| Chiffre d'affaires | 2454 | 11464 | 8948 | $-6494$ | $-73%$ | 18 |
| Autres produits opérationnels | $\theta$ | $\theta$ | $\theta$ | $\Omega$ | ||
| PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES | 2454 | 11464 | 8 9 48 - 6 4 9 4 | $-73%$ | ||
| Charges opérationnelles : | ||||||
| Achats consommés | $-231$ | $-5917$ | $-5.597$ | 5 3 6 6 | $-96%$ | |
| Charges externes | $-1134$ | $-2608$ | $-1443$ | 308 | $-21%$ | |
| Charges de personnel | -999 | $-2160$ | $-1056$ | 58 | $-5%$ | |
| Impôts et taxes | $-11$ | $-131$ | -66 | 55 | $-83%$ | |
| Dotation nette aux amortissements | -440 | $-884$ | $-439$ | $-1$ | 0% | |
| Dépréciation d'actifs nets des reprises : | ||||||
| Sur actifs financiers | $-1$ | 296 | 281 | $-282$ | $-100%$ | |
| Sur actifs courants | $-197$ | $\theta$ | $-75$ | $-122$ | ||
| Pour risques et charges | $\theta$ | 83 | 175 | $-175$ | $-100%$ | |
| Autres charges opérationnelles | -46 | $-129$ | $-45$ | $\theta$ | 1% | |
| RESULTAT OPERATIONNEL COURANT | $-605$ | 14 | 683 -1288 | $-188%$ | 18 | |
| Autres produits opérationnels non courants | 311 | 1405 | 309 | $\mathbf{2}$ | 1% | 19 |
| Autres charges opérationnelles non courantes | $-187$ | $-1129$ | $-184$ | $-3$ | $1\%$ | 19 |
| RESULTAT OPERATIONNEL | -481 | 291 | 808 -1289 | $-159%$ | ||
| Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie | 94 | 236 | 136 | $-42$ | $-31%$ | |
| lCoût de l'endettement financier brut | $-105$ | $-355$ | $-237$ | 132 | $-56%$ | |
| ST Coût de l'endettement financier net | $-11$ | $-119$ | $-101$ | 90 | $-89%$ | |
| Autres produits financiers | $\theta$ | 396 | 305 | $-305$ | $-100%$ | |
| Autres charges financières | $-71$ | $-11$ | $-10$ | $-61$ | 612% | |
| ST Autres produits et charges financiers (1) | $-71$ | 385 | 295 | $-367$ | $-124%$ | |
| Quote-part dans le résultat net des participations mises en équivalence | $\theta$ | $\theta$ | $\theta$ | $\Omega$ | ||
| RESULTAT AVANT IMPOTS | $-563$ | 557 | 1 003 -1 566 | $-156%$ | ||
| Charge d'impôt sur le résultat | $-47$ | $-84$ | $\theta$ | $-46$ | 40376% | |
| RESULTAT APRES IMPOTS DES ACTIVITES POURSUIVIES | -610 | 472 | $1003 - 1613$ | $-161%$ | ||
| Résultat net d'impôt des activités abandonnées (2) | $\mathbf{0}$ | $0^{\blacktriangledown}$ | $\theta$ | $\Omega$ | ||
| RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE | $-610$ | 472 | $1003 - 1613$ | $-161%$ | ||
| Résultat net attribuable aux porteurs de capitaux | ||||||
| propres de la société mère | $-673$ | 369 | 951 | $-1624$ | $-171%$ | |
| Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle | 63 | 103 | 52 | 11 | 21% | |
| Résultat net par action en euros des activités poursuivies | $-0,19$ | 0,15 | 0.31 | |||
| Résultat dilué par action en euros des activités poursuivies | $-0,19$ | 0,15 | 0,31 | |||
| Résultat net par action en euros des activités abandonnées | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Résultat dilué par action en euros des activités abandonnées | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Résultat net par action en euros de l'ensemble consolidé | $-0,21$ | 0,11 | 0,29 | |||
| Résultat dilué par action en euros de l'ensemble consolidé | $-0,21$ | 0,11 | 0,29 |
L'annexe jointe fait partie intégrante des états financiers consolidés
$\overline{\mathbf{3}}$
| Ecart 30/06 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en milliers d'euros) | 30/06/2016 | 31/12/2015 30/06/2015 Valeur | $0_{\rm 0}$ | Notes | ||
| Résultat de l'ensemble consolidé (A) | $-610$ | 472 | 1 0 0 3 | $-1613$ | $-161%$ | |
| Variation des écarts de conversion | $-13$ | 40 | 24 | $-37$ | $-155%$ | |
| Variation de la juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente | $-294$ | 960 | 935I | 11 | ||
| Autres éléments du résultat global (B) | $-307$ | 1 0 0 1 | 959 | $-1266$ | $-132%$ | |
| Résultat global de l'ensemble consolidé $(A) + (B)$ | $-917$ | 1473 | 1962 | $-2879$ | $-147%$ | |
| lAttribuable à: | ||||||
| Actionnaires de EEM SA | -978 | 366 | 1909 | $-2887$ | $-151%$ | |
| . Participations ne donnant pas le contrôle | 61 | 107 | 531 | 15% |
L'annexe jointe fait partie intégrante des états financiers consolidés
| Ecart | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en Keuros) | 30/06/2016 | 31/12/2015 | 30/06/2015 | Valeur | $\%$ | Notes |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | $-610$ | 472 | $-6800$ | $-1082$ | $-229%$ | |
| Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence | 0 | 0 | 16 4 25 | 0 | ||
| Dotations (reprises) nettes d'amortissements et provisions | 579 | $-288$ | $-11318$ | 868 | $-301%$ | |
| Autres (produits), charges calculés | $-120$ | 960 | 01 | $-1080$ | $-112%$ | |
| Coût de financement | 105 | 355 | 4561 | $-250$ | $-71%$ | |
| Produits financiers | -94 | $-236$ | $-1156$ | 143 | $-60%$ | |
| (Plus-values), moins-values de cession et de dilution | $\Omega$ | 0 | 118 | 0 | ||
| Capacité d'autofinancement avant intérêts et impôts | $-139$ | 1 2 6 3 | $-2275$ | $-1402$ | $-111%$ | |
| Variation des stocks | -4 | 4 1 7 4 | 7481 | $-4179$ | $-100%$ | |
| Variation des clients | 292 | 115 | 72 | 177 | 153% | |
| Variation des fournisseurs | $-21$ | $-301$ | 44 | 280 | $-93%$ | |
| Variation des autres actifs et passifs courants | -136 | 71 | 419 | $-206$ | $-292%$ | |
| Intérêts reçus | 2 | 12 | 744l | $-10$ | $-87%$ | |
| VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE OPERATIONNELLE | $-7$ | 5 3 3 4 | $-248$ | $-5341$ | $-100%$ | |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles, corporelles | $-38$ | $-72$ | -2781 | 34 | $-47%$ | 8 & 9 |
| Acquisitions d'actifs financiers non courants | $-13$ | -1 | $-313$ | $-12$ | 1174% | 11 |
| Cession de participation | $\Omega$ | $\Omega$ | $\Omega$ | 0 | ||
| Cessions d'actifs financiers non courants | 37 | 766 | 1752 | $-729$ | $-95%$ | 11 |
| Incidence des variations de périmètre | 0 | Ω | 0 | 0 | ||
| Variation des autres actifs et passifs non courants | 0 | -1 | -7 | $-100%$ | ||
| VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE D'INVESTISSEMENT | $-14$ | 701 | 1 1 6 1 | $-715$ | $-102%$ | |
| Dividendes versés | 0 | $\Omega$ | $\Omega$ | 0 | ||
| Variation des titres d'autocontrôle | Ω | Ω | 0 | |||
| Variation des Comptes courants d'actionnaires | 150 | n | 0 | 150 | ||
| Souscriptions d'emprunts | 0 | 0 | ||||
| Remboursement d'emprunts | -438 | $-4690$ | $-994$ | 4 2 5 2 | $-91%$ | |
| Intérêts payés | $-112$ | $-525$ | $-474$ | 414 | $-79%$ | |
| Trésorerie provenant des actifs en cours de cession | n | 0 | 0 | |||
| VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE DE FINANCEMENT | $-400$ | $-5215$ | $-1460$ | 4816 | $-92%$ | |
| 0 | ||||||
| IMPACT DES DIFFERENCES DE CHANGE | 59 | $-393$ | 144 | 452 | $-115%$ | |
| 0 | ||||||
| VARIATION DE TRESORERIE | $-362$ | 427 | -404 | $-789$ | $-185%$ | |
| TRESORERIE NETTE | ||||||
| à l'ouverture | 615 | 188 | 3 4 0 1 | 427 | 227% | |
| à la clôture | 253 | 615 | 2997 | $-362$ | $-59%$ | |
| Dont: | ||||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 284 | 645 | 3 0 29 | $-361$ | $-56%$ | |
| Découverts bancaires | $-31$ | $-30$ | $-32$ | $-1$ | 3% |
L'annexe jointe fait partie intégrante des états financiers consolidés
$\overline{\mathbf{5}}$
| (en milliers d'euros) | Capital | Primes | Autres réserves |
Résultat part du Groupe |
Actions propres |
Réserve de conversion |
Capitaux propres part du Groupe |
participations ne donnant pas le contrôle |
Capitaux propres conso- lidés |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 31/12/2014 | 16 250 | 1 3 5 3 | $-5274$ | 361 | $-802$ | 195 | 12082 | 84 | 12 16 6 |
| Résultat Global Résultat consolidé de l'exercice Autres éléments du résultat global Sous Total |
$\theta$ | 0 | 935 935 |
951 951 |
$\Omega$ | 23 23 |
951 958 1909 |
52 53 |
1 0 0 3 959 1962 |
| Affectation du résultat | 361 | $-361$ | n | ||||||
| Au 30/06/2015 | 16 250 | 1 3 5 3 | $-3977$ | 951 | $-802$ | 218 | 13 990 | 137 | 14 128 |
| Résultat Global Résultat consolidé de l'exercice Autres éléments du résultat global Sous Total Affectation du résultat Divers |
$\Omega$ | $\Omega$ | 960 960 361 121 |
369 369 $-361$ |
$\Omega$ | 37 37 $-121$ |
369 997 1 3 6 6 |
103 107 $-0$ |
472 1001 1 473 |
| Au 31/12/2015 | 16 250 | 1 3 5 3 | $-3831$ | 369 | $-802$ | 111 | 13 4 48 | 191 | 13 639 |
| Résultat Global Résultat consolidé de l'exercice Autres éléments du résultat global Sous Total |
$\overline{0}$ | $\Omega$ | $-294$ $-294$ |
$-673$ $-673$ |
$\overline{0}$ | $-11$ $-11$ |
$-673$ $-305$ $-978$ |
63 $-2$ 61 |
$-610$ $-307$ $-917$ |
| Affectation du résultat Divers |
369 | $-369$ | $\Omega$ $\Omega$ |
$-0$ | |||||
| Au 30/06/2016 | 16 250 | 1 3 5 3 | $-3757$ | $-673$ | $-802$ | 100 | 12 4 6 9 | 252 | 12 722 |
L'annexe jointe fait partie intégrante des états financiers consolidés
Les comptes consolidés résumés ont été arrêtés par le conseil d'administration du 21 septembre 2016 après examen du comité d'audit le 21 septembre 2016.
| Sociétés | Siège | Siren | 30/06/2016 | 31/12/2015 |
|---|---|---|---|---|
| Pourcentage d'intérêt du Groupe | ||||
| EEM | Paris | 602 036 782 | ||
| Secteur hôtelier: | ||||
| Victoria Angkor Co. Ltd | Cambodge | 75,00% | 75,00% | |
| Angkor Real Estate | Cambodge | 36,75% | 36,75% | |
| Secteur immobilier: | ||||
| Immobilière Parisienne de la Perle et des Pierres Précieuses | Paris | 308 410 547 | 96,66% | 96,66% |
| Les Vergers | Paris | 399 552 272 | 100.00% | 100,00% |
| Snc Paris Croix des Petits-Champs | Paris | 439 754 730 | 100,00% | 100,00% |
Toutes les sociétés sont consolidées par intégration globale.
Comme pour la clôture au 31 décembre 2015 et compte tenu de sa qualification d'actif disponible à la vente, la Direction d'EEM a ajusté la valeur des titres Gascogne au cours de Bourse à la date de clôture, soit 2,79 € au $30/06/2016$ , ce qui valorise GASCOGNE à 9.931 K $\epsilon$ pour les 3.559.572 titres détenus. En conséquence les titres GASCOGNE sont dépréciés à hauteur de 42.621 K€ au 30/06/16 contre 41.873 K€ au $31/12/2015$ . La différence négative de 748 K€ a été inscrite en contrepartie des capitaux propres (Cf. Résultat global).
L'engagement d'incessibilité des titres Gascogne se poursuit jusqu'au $31/12/2017$ .
EEM poursuit la reprise en main la direction opérationnelle de l'hôtel d'Angkor afin d'en restaurer la rentabilité. Cette activité contribue au résultat du semestre par un bénéfice de 172 K€.
EEM a porté sa participation de 502.000 titres au 31/12/2015 à 510.000 titres, soit à 10% du capital, de la SOCIETE FRANÇAISE DE CASINOS (SFC) au 30/06/2016 par un investissement de 12 K€. Cette participation est classée en Actifs disponibles à la vente et est valorisée sur la base de son cours de bourse. Une reprise de provision de 453 K $\epsilon$ inscrite en capitaux propres a été constatée en 2016, portant la valeur nette à 892 K€.
SAIP a bénéficié d'une promesse unilatérale de vente d'un immeuble à Boulogne sous condition suspensive d'obtention par le bénéficiaire d'un permis de construire. SAIP a versé à titre d'indemnité d'immobilisation 450 K€ qui devaient venir en déduction du prix final. Le permis de construire obtenu le 11 octobre 2012 l'est pour une surface inférieure à celle prévue dans la promesse de vente. Il s'en suit un litige porté en justice. Différents frais ont été engagés portant nos dépenses inscrites à l'actif à 869 K€ au $30/06/15$ (idem au $31/12/2015$ ).
L'expert désigné par le Tribunal a remis son rapport. SAIP reste en attente du jugement. Par prudence, au $30/06/2016$ , l'ensemble des frais engagés a été dépréciés. La dépréciation a été portée de 262 K€ au $31/12/15$ à 419 K€ au 30/06/16.
Suite à émission en 2015 d'un avis de recouvrement pour la taxe d'urbanisme liée à l'obtention du permis de construire, et bien que la SAIP estime qu'elle a de sérieuses possibilités d'obtenir l'annulation de cet avis, par prudence une provision de 95 K€ avait été constituée au $31/12/2015$ . Son montant est inchangé au 30/06/2016.
Les Vergers $\bullet$
Une opération initiée en 2011, soit un prêt de 1.000 K€ à une SCCV garanti par une hypothèque, n'a pas été remboursée à son échéance le 15 décembre 2012. Une action juridique a été entreprise en vue d'obtenir le remboursement de ce prêt. Un montant de 108 K€ a été reçu en 2013.
Le 4 mars 2016, le TGI de Nanterre a condamné, avec exécution provisoire, les associés de la SCCV du hameau de Val Thaurin à payer la créance détenue par Les Vergers, intérêts compris. Appel a été interjeté de la décision par la partie adverse.
La créance globale de 1.616 K€ est déprécié, compte tenu également des frais estimés à venir, pour la partie excédant :
la valeur estimée du bien sur lequel porte l'hypothèque,
les valeurs pour lesquels un recouvrement est quasi certain à la date d'arrêté des comptes, soit pour un montant de 1.195 K€.
La société poursuit ses efforts pour recouvrer l'intégralité de sa créance.
Le bien immobilier de 600 K€ provenant d'un réméré terminé en 2014 fait l'objet d'une location. Compte tenu d'une procédure en cours envers l'ancien propriétaire du réméré, le bien est déprécié à 100% depuis le 31/12/2014. Les créances de loyers de l'ancien réméré sont dépréciées à hauteur de 189 K€ au 30/06/16 (idem $31/12/2015$ ).
La société Les Vergers détient par ailleurs une créance de 200 K€ dans le cadre de l'opération immobilière de la SCI Passages 99. Elle a été dépréciée à 100% au cours de l'exercice 2014.
A noter:
-La créance de 11 K€ sur Géra SARL, correspondant aux intérêts sur un prêt de 200 K€ dont le principal a été remboursé en 2013, qui était déprécié à 100% depuis le 31/12/2014 a été inscrite en charges et la dépréciation reprise.
-La créance de 128 K€ sur BEFED, déprécié à 100% au 31/12/2015, a été inscrite en charges et la dépréciation reprise.
Paris Croix des Petits Champs
La société a décalé le règlement d'échéances de crédit bail. La dette s'élève au 30/06/16 à 168 K€ (85 K€ au $31/12/2015$ ).
EEM a:
EEM a cédé 200.000 titres Gascogne pour une valeur de 661 K€
En application du règlement européen n° 1606/2002 du 19 juillet 2002, les comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2016 sont établis en conformité avec les normes comptables internationales (IAS/IFRS) adoptées dans l'Union Européenne et applicables au 30 juin 2016, date de clôture de ces comptes. Ces normes sont appliquées de façon constante sur les exercices présentés.
Les principes comptables retenus pour la préparation des comptes consolidés sont conformes aux normes et interprétations IFRS telles qu'adoptées par l'Union Européenne au 30 juin 2016. L'ensemble des textes adoptés par l'Union européenne est disponible sur le site Internet de la Commission européenne à l'adresse suivante :
http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_fr.htm
Ces principes comptables retenus sont cohérents avec ceux utilisés dans la préparation des comptes consolidés annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2015 (cf. note 2 de l'annexe aux comptes consolidés au 31 décembre 2015) à l'exception de l'adoption des nouvelles normes et interprétations, d'application obligatoire pour le Groupe au 1er janvier 2016, soit :
| N° Norme | Libellé | Observations | Date application |
|---|---|---|---|
| Améliorations annuelles (2012-2014) des | |||
| IIFRS | Améliorations annuelles (2012-2014) des IFRS | Adoptées UE | 01/01/2016 |
| lAmendements à IAS 1 "Présentation des | |||
| létats financiers" - Initiative Informations | Amendements à IAS 1 "Présentation des états financiers" - | ||
| là fournir | Initiative Informations à fournir | Adoptés UE | 01/01/2016 |
| Amendements à IAS 16 et IAS 38 : "Clarification sur les modes | |||
| lAmendements à IAS 16 et IAS 38 | d'amortissement acceptables" | Adoptés UE | 01/01/2016 |
| Amendements à IAS 16 et IAS 41 : Agriculture Plantes | |||
| Amendements à IAS 16 et IAS 41 | productrices | Adoptés UE | 01/01/2016 |
| Utilisation de la méthode de la mise en équivalence dans les | |||
| lAmendements à IAS 27 | états financiers individuels | Adoptés | 01/01/2016 |
| Amendements à IFRS 11 : Comptabilisation des acquisitions | |||
| JAmendements à IFRS 11 | d'intérêts dans une entreprise commune | Adoptés UE | 01/01/2016 |
L'application de ces nouvelles normes et interprétation n'a pas d'impact significatif sur les comptes du Groupe au 30 juin 2016.
| N° Norme | Libellé | Observations | Date application |
|---|---|---|---|
| Amendements à IAS 7 | Initiative concernant les informations à fournir | Non adoptés UE | 01/01/2017 |
| Comptabilisation d'actifs d'impôt différé au titre de pertes | |||
| lAmendements à IAS 12 | latentes | Non adoptés | 01/01/2017 |
| Amendements à IFRS 2 "Classification et évaluation des | |||
| Amendements à IFRS 2 | transactions dont le paiement est fondé sur des actions" | Non adoptés UE | 01/01/2018 |
| IFRS 9 (version finale et complète de | Instruments financiers (version finale et complète de juillet | ||
| juillet 2014) | 2014 | Non adoptée UE | 01/01/2018 |
| IFRS 15 (version applicable à compter du | Produits des activités ordinaires tirés des contrats conclus avec | ||
| 1er janvier 2018) | des clients | Non adoptée UE | 01/01/2018 |
| Entités d'investissement : application de l'exemption de | |||
| Amendements à IAS 28, IFRS 10 et IFRS 12 consolidation - Amendements à IFRS 10, IFRS 12 et IAS 28 | Non adoptés UE | 01/01/2016 | |
| Entités d'investissement : application de | |||
| l'exemption de consolidation - | Entités d'investissement : application de l'exemption de | ||
| Amendements à IFRS 10, IFRS 12 et IAS 28 | consolidation - Amendements à IFRS 10, IFRS 12 et IAS 28 | Non adoptés UE | 01/01/2016 |
| IFRS 14 | Comptes de report réglementaires | Non adoptée UE | 01/01/2016 |
Enfin, le Groupe n'a pas appliqué les normes et interprétations suivantes, qui n'ont pas été endossées par l'Union européenne au 30 juin 2016 ou dont l'application obligatoire est postérieure au 30 juin 2016 :
Les états financiers sont établis selon la convention du coût historique.
Les états financiers consolidés ont été établis en appliquant le principe de la continuité d'exploitation dans le contexte suivant :
La continuité d'exploitation repose en outre sur la réalisation d'un programme de cession d'actifs. Toutefois, le calendrier de réalisation de ces opérations et d'encaissement effectif des créances en découlant est sujet, par nature, à des aléas. La Direction a retenu comme hypothèse la plus probable la réalisation des conditions mentionnées ci-dessus. Toutefois, il existe, de fait, une incertitude quant à leur réalisation à bonne date et, en cas de non réalisation, l'application des principes comptables généralement admis, dans un contexte normal de continuité de l'exploitation, pourrait s'avérer non appropriée.
Dans le cadre du processus d'établissement des comptes consolidés, l'évaluation de certains soldes du bilan ou du compte de résultat nécessite l'utilisation d'hypothèses et estimations. Il s'agit principalement dans le cas du Groupe des actifs d'impôts différés. Ces hypothèses, estimations ou appréciations établies sur la base d'informations ou situations existant à la date d'établissement des comptes, peuvent se révéler, dans le futur, différentes de la réalité.
Les Actifs d'impôt différé concernent les sociétés françaises. Ils ont été comparés aux plus values-latentes du Groupe imposables à ce jour et aux charges de structure. Il apparaît qu'aucun actif d'impôt ne puisse être pris en compte dans les comptes au 30/06/2016.
Les tests de dépréciation consistent à comparer la valeur nette comptable des UGT, y compris les écarts d'acquisition (goodwill), et la valeur recouvrable de chaque Unité Génératrice de Trésorerie.
Pour l'appréciation de la valeur des actifs à la clôture, le Groupe a retenu la segmentation de l'information sectorielle en fonction du découpage par secteurs d'activité suivant :
Secteur hôtelier du Cambodge :
La valeur recouvrable retenue a été déterminée à partir des échanges effectués précédemment en vue d'une cession de l'hôtel.
Immobilier: $\bullet$
Les actifs correspondant au secteur immobilier sont valorisés selon les cas :
Dans le cadre des arrêtés intermédiaires, la charge d'impôt (courante et différée) est déterminée en appliquant au résultat avant impôt le taux effectif moyen estimé pour l'ensemble de l'année en cours.
Les charges de retraite et les autres avantages au personnel à long terme sont calculés sur la base d'une extrapolation des évaluations actuarielles réalisées à la clôture de l'exercice précédent. Le cas échéant, ces évaluations sont ajustées pour tenir compte des réductions, liquidations ou autres événements non récurrents significatifs survenus lors du semestre.
L'activité ne présente pas de saisonnalité marquée.
Les informations sont données en milliers d'euros.
Cours de change utilisés :
| Taux moyen du | ||
|---|---|---|
| l er semestre | Taux du | |
| Devises | 2016 | 30.06.16 |
| ISD. | 1.1155 | 1.1102 |
Les mouvements de la période s'analysent ainsi :
| Ecarts de | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2015 | Augmentation | Diminution | conversion | 30/06/2016 | |
| Droits d'utilisation de terrains | 1317 | $-25$ | 1 2 9 1 | ||
| Marques et autres droits | |||||
| Logiciels | 119 | $-2$ | 117 | ||
| Divers | 87 | $-2$ | 86 | ||
| Valeur brute | 1 5 2 2 | $-29$ | 1494 | ||
| Droits d'utilisation de terrains | 290 | $\Omega$ | -6 | 294 | |
| Marques et autres droits | |||||
| Logiciels | 90 | - 1 | 98 | ||
| Divers | 53 | ×. | 55 | ||
| Amortissements et pertes de valeur | 433 | 21 | $-8$ | 446 | |
| Valeur nette | 1 0 8 9 | $-21$ | $-21$ | 1 047 |
Les mouvements de l'exercice s'analysent ainsi :
| 31/12/2015 | Augmentation Diminution | Ecarts de conversion |
30/06/2016 | |
|---|---|---|---|---|
| Terrains | 757 | $-15$ | 743 | |
| Constructions | 6 3 0 6 | $-122$ | 6 1 8 4 | |
| Installations techniques | 2406 | 32 | -461 | 2 3 9 1 |
| Autres immobilisations corporelles | 2 1 2 4 | $-39$ | 2 0 9 2 | |
| Immobilisations en cours | ||||
| Valeur brute | 11 593 | 38 | $-222$ | 11410 |
| Terrains | ||||
| Constructions | 2 7 0 6 | 126 | $-52$ | 2 7 8 0 |
| Installations techniques | 1410 | 67 | $-27$ | 1450 |
| Autres immobilisations corporelles | 1932 | 27 | $-36$ | 1923 |
| Amortissements & pertes de valeur | 6048 | 219 | $-114$ | 6 1 5 3 |
| Valeur nette | 5 5 4 5 | $-181$ | $-107$ | 5 2 5 7 |
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | |
|---|---|---|
| Paris Croix des Petits | Paris Croix des Petits | |
| Champs | Champs | |
| Immeubles de placement, solde d'ouverture | 4 0 0 2 | 4 4 0 2 |
| Valeur brute | 6012 | 6 0 1 2 |
| Cumul des amortissements | $-2010$ | $-1610$ |
| Cumul des pertes de valeur | ||
| Cession-bail | ||
| Investissements | ||
| Cessions | $\overline{0}$ | |
| Transferts en actifs détenus en vue de la vente | ||
| Transferts des stocks | ||
| Amortissements | $-200$ | $-400$ |
| Ecarts de conversion | ||
| Immeubles de placement, solde de clôture | 3802 | 4 0 0 2 |
| Valeur brute | 6 0 1 2 | 6 0 1 2 |
| Cumul des amortissements | $-2210$ | $-2010$ |
| Cumul des pertes de valeur | ||
| Juste valeur des immeubles de placement comptabilisée au | ||
| coût historique (1) | 7837 | 8 0 7 8 |
| Prix de cession | ||
| Plus (moins-value) de cession |
(1) Selon valeur d'expertise de mars 2010 actualisée selon indice chambre des notaires.
| Actifs financiers disponibles à la vente |
Prêts et créances au 30/06/2016 coût amorti |
Actifs financiers disponibles à la vente |
Prêts et créances au coût amorti |
31/12/2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs financiers, solde d'ouverture | 11 120 | 900 | 12 0 20 | 10 16 1 | 970 | 11 131 |
| Valeur brute | 56 086 | 900 | 56986 | 56 087 | 970 | 57 057 |
| Cumul des pertes de valeur | -44 966 | $\Omega$ | -44 966 | $-45926$ | $\Omega$ | -45 926 |
| Investissements | 13 | 0 | 13 | |||
| Cessions, remboursements | $-37$ | $-37$ | $-1$ | $-71$ | $-72$ | |
| Augmentation (diminution) provenant des variations de | ||||||
| la juste valeur | $-294$ | $-294$ | 960 | 960 | ||
| Augmentation (diminution) résultant des changements | ||||||
| de taux de change | ||||||
| Actifs financiers, solde de clôture | 10838 | 863 | 11 702 | 11 120 | 900 | 12 0 20 |
| Valeur Brute | 56 099 | 863 | 56 962 | 56 086 | 900 | 56 986 |
| Cumul des pertes de valeur | -45 261 | $\Omega$ | -45 261 | -44 966 | $\Omega$ | -44 966 |
Les principaux mouvements 2016 s'analysent comme suit :
Le détail des prêts et créances s'établit comme suit :
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | |||
|---|---|---|---|---|
| Valeur brute | Valeur nette | Valeur brute | Valeur nette | |
| Avance dans le cadre d'un contrat de crédit-bail | 819 | 819 | 856 | 856 |
| Dépôts de garantie | 44 | 44 | 44 | 44 |
| 863 | 863 | 900 | 900 |
Celui des actifs disponibles à la vente comme suit :
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | |||
|---|---|---|---|---|
| Valeur brute | Valeur nette | Valeur brute | Valeur nette | |
| IGASCOGNE | 52 552 | 9931 | 52 552 | 10679 |
| Société Française de Casinos | 2 9 0 1 | 893 | 2901 | 427 |
| Petrojet International | 619 | 619 | ||
| Lopan | ||||
| D ivers | 15 | 15 | 15 | 15 |
| 56 087 | 10838 | 56 086 | 11 120 |
Les variations de valeur de GASCOGNE et Société Française de Casinos, soit -282 K€, ont été inscrites en capitaux propres. Les titres GASCOGNE font l'objet d'une clause de blocage jusqu'au 31/12/2017.
Au 30.06.16, les déficits fiscaux du groupe représentent 29 millions d'euros (28 M€ au 31/12/2015) appartenant à EEM (déficits d'intégration fiscale et déficits antérieurs à l'intégration).
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Valeur | Perte de | Valeur | Valeur | Perte de | Valeur | |
| brute | valeur | nette | brute | valeur | nette | |
| Matières premières et autres | 102 | 102 | 99 | 99 | ||
| Stock d'immeubles | 600 | $-600$ | 600 | $-600$ | ||
| 702 | $-600$ | 102ll | 699 | $-600$ | 99 | |
| $Dont$ : | ||||||
| Immobilier | 600 | $-600$ | 600 | $-600$ | 01 | |
| Hôtellerie | 102 | 102 | 99 | 99 | ||
| 702 | $-600$ | 102 | 699 | $-600$ | 99 |
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | |||
|---|---|---|---|---|
| Les Vergers | Total | Les Vergers | Total | |
| Immeubles en stocks, solde d'ouverture | ||||
| Valeur brute | 600 | 600 | 600 | 600l |
| Cumul des pertes de valeur | $-600$ | $-600$ | $-600$ | $-600$ |
| Dépenses ultérieures capitalisées | ||||
| Diminutions dues aux ventes | ΩI | |||
| Immeubles en stocks, solde de clôture | 0 | O | ||
| Valeur brute | 600 | 600 | 600 | 600 |
| Cumul des pertes de valeur | $-600$ | $-600$ | $-600$ | $-600$ |
| Juste valeur des immeubles de placement | ||||
| comptabilisées au coût historique | ΩI |
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | |
|---|---|---|
| Titres à céder à moins d'un an Créances liées à des opérations immobilières (1) Autres créances diverses |
2445 | 2 3 5 3 |
| Valeur brute | 2445 | 2 3 5 3 |
| A déduire : dépréciations (2) | $-1195$ | $-1170$ |
| Valeur nette | 1 2 5 0 | 1 1 8 3 |
| (1) Opérations Sofilot |
829 | 813 |
| Prêt Val Thaurin | 1616 | 1 540 |
| Prêt Val Thaurin | -1 195 | -1 170 |
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | |
|---|---|---|
| Avances et acomptes versés | 25 | 12 |
| Créances sur l'Etat | 272 | 207 |
| Créances sur le personnel | 6 | |
| Créances auprès des organismes sociaux | ||
| Autres créances diverses (1) | 1 3 5 6 | 1 5 3 0 |
| Charges constatées d'avance | 209 | 170 |
| Valeur brute | 1866 | 1924 |
| A déduire : dépréciations (2) | $-668$ | $-667$ |
| Valeur nette | 1 1 9 8 | 1 2 5 7 |
| Dont: | ||
| Immobilier | 548 | 735 |
| Hôtellerie | 543 | 423 |
| Divers | 107 | 99 |
| 1 1 9 8 | 1 2 5 7 | |
| $(1)$ soit: | ||
| Créances sur opérations immobilières | 1 0 7 0 | 1070 |
| avance partie liée | ||
| Créance diverse autres | 0 | 139 |
| débiteurs divers | 286 | 321 |
| $(2)$ soit: | ||
| sur créance sur opération immobilière | $-668$ | $-495$ |
| sur créances diverses et avances partie liée | 0 | $-139$ |
| sur débiteurs divers | 0 | $-34$ |
Le capital de la société est composé de la façon suivante :
| Nombre d'actions |
dont actions à droit de vote double (*` |
Valeur nominale |
|
|---|---|---|---|
| lau 30/06/16 | 3 250 000 | 1 170 418 | |
| lau 31/12/15 | 3 250 000 | 1 193 752 | |
| lau 31/12/14 | 3 250 000 | 1 012 906 | |
| lau 31/12/13 | 3 250 000 | 952 139 | |
| au 31/12/12 | 3 250 000 | 903 022 | 16 |
$(*)$ droit accordé aux actions détenues sous la forme nominative depuis plus de 2 ans
La société détient 86.513 actions propres. Il n'y a pas eu de mouvement sur le semestre.
L'endettement financier net tel que défini par le Groupe correspond aux montants figurant au passif du bilan sous les postes « Emprunts et dettes financières auprès des établissements de crédit », courants comme non courants, diminués de la trésorerie et équivalents de trésorerie figurant à l'actif du bilan sous la rubrique du même nom.
| Endettement financier net | |||
|---|---|---|---|
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | ||
| Emprunts à plus d'un an et moins de cinq ans | 1 3 4 8 | 1311 | |
| Emprunts à plus de cinq ans | 2995 | 3 1 8 0 | |
| Passifs financiers non courants | I | 4 3 4 3 | 4 4 9 1 |
| Emprunts à moins d'un an | 513 | 886 | |
| Intérêts courus sur emprunts | h | 13 | |
| Banques créditrices | 31 | 30 | |
| Passifs financiers courants | $\mathbf{I}$ | 550 | 929 |
| Total Passifs financiers | $III = I + II$ | 4893 | 5 4 2 0 |
| dont Taux fixe | 228 | 617 | |
| Taux variable | 4665 | 4 8 0 4 | |
| Certificats de dépôts | O | $\vert$ 0 | |
| Disponibilités | 284 | 645 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | IV | 284 | 645 |
| Endettement financier net | $(III - IV)$ | 4 6 0 9 | 4 7 7 5 |
Ŧ
Echéances des emprunts :
$\mathfrak{h}$
| $2016 - 2017$ | 2017 - 2018 - 2018 - 2019 - 2020 - 2020 - 2021 - 2021 - 2022 - 2022 - 2023 - 2023 - 2024 - 2025 - 2025 - 2026 TOTAL | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Emprunts | |||||||||||
| Taux Fixe | 222 | 222 | |||||||||
| Taux Variable | 291 | 309 | 327 | 346 | 366 | 387 | 408 | 430 | 454 | 1316 | 4 6 34 |
| intérêts courus | 6 | ||||||||||
| Découvert bancaire | |||||||||||
| Taux variable | 31 | 31 | |||||||||
| Total | 550 | 309 | 327 | 346 | 366 | 387 | 408 | 430 | 454 | 1316 | 4 8 9 3 |
| Un crédit à moyen terme d'un montant de 6 000 000 $\epsilon$ , accordé par la BRED Banque Populaire pour financer l'acquisition de valeurs mobilières. Les modalités de remboursement sont les suivantes : 8 échéances annuelles d'un montant de 750 KE hors intérêts au taux fixe de 6.38% l'an (1ère échéance : 31 juillet 2008). Par avenant du 14/12/2015, il a été convenu que la dernière échéance de 750 K€ auxquels s'ajoutent des intérêts dûs, soit 47,85 KE et diminué par un paiement de 100 KE du 31/07/15 serait payée en sept mensualités après une période de franchise de 4 mois, la première échéance étant au $31/12/2015$ et la dernière au $30/06/2016$ . Cet emprunt est garanti par le nantissement de 654.546 titres Gascogne |
222 | 604 | |||||||||
| Un crédit-bail de 6 000 000 € accordé par Natexis Lease le 27/12/2010 en refinancement sur 15 ans de l'immeuble de Paris Croix des Petits Champs. Il porte intérêt au taux de Euribor 3 mois + 1,5%. Il est garanti par une avance preneur de 1.200.000 $\epsilon$ portant intérêt au taux de Euribor 3 mois. |
4 6 3 4 | 4 7 7 4 |
| Crédit-Bail | 30/06/2016 | 31/12/2015 |
|---|---|---|
| Valeur d'acquisition par le Crédit-bailleur | 6 0 0 0 | 6 0 0 0 |
| Amortissements: | ||
| Cumul antérieur | 2005 | 1605 |
| Dotations de l'exercice | 200 | 400 |
| Valeur Nette | 3795 | 3 9 9 5 |
| Redevances: | ||
| Cumul antérieur | 1734 | 1 3 9 5 |
| De l'exercice | 169 | 339 |
| Total | 1903 | 1734 |
| Restant à payer | (1) | (2) |
| à un an | 347 | 347 |
| $de$ 2 à 5 ans | 1533 | 1527 |
| au-delà de 5 ans | 1 9 0 9 | 2 1 3 1 |
| TOTAL | 3789 | 4 0 0 6 |
| Valeur résiduelle | ||
| à un an | ||
| $de$ 2 à 5 ans | ||
| au-delà de 5 ans | 1 200 | 1 200 |
(1) selon taux du 27/06/2016
$(2)$ selon taux du $27/12/2015$
A noter : l'emprunt fait l'objet d'un swap de taux au taux fixe de 2,8% . Les intérêts pris en charge à ce titre au cours du semestre se montent à 57 KE. 4 8 5 6
5 3 7 7
| 1er semestre | 2ème semestre | Cumul | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Hôtellerie | 2 2 8 6 | ||||
| Immobilier | 138 | ||||
| Divers | 30 | ||||
| 2016 | 2454 | ||||
| IHôtellerie | 2 3 7 4 | 49% | 2435 | 51% | 4 8 0 9 |
| Immobilier | 6489 | 98% | 116 | 2% | 6 6 0 5 |
| IDivers | 85 | 169% | $-35$ | $-69%$ | 50 |
| 2015 | 8948 | 2516 | 11 464 |
| Gascogne | Immobilier | Hotelletie Successive | juin-16 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Produit des activités ordinaires | 138 | 2 2 8 6 | 30 l | 2 4 5 4 | |
| Charges opérationnelles | $-464$ | $-1911$ | $-684$ | $-3059$ | |
| Dont charges externes | $-63$ | $-762$ | $-309$ | $-1134$ | |
| Dont dotations nettes aux amortissements et aux | |||||
| dépréciations d'actifs | $-401$ | $-235$ | -2 | $-638$ | |
| Résultat opérationnel courant | $-326$ | 375 | $-654$ | $-605$ | |
| Autres produits et charges opérationnels non | |||||
| courants | 0 | 120 | 124 | ||
| Résultat opérationnel | $\theta$ | $-206$ | 376 | $-650$ | $-481$ |
| Produits financiers | 75 | 16 | 94 | ||
| Charges financières | $-92$ | $-84$ | $-176$ | ||
| Quote-part des entreprises mises en équivalence | 0 | ||||
| Résultat avant impôt | $\Omega$ | $-223$ | 378 | $-718$ | $-563$ |
| Résultat net des activités arrêtées ou en cours de | |||||
| cession | |||||
| Charge d'impôt sur le résultat | $-18$ | $-47$ | 18 | $-47$ | |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | $\Omega$ | $-241$ | 331 | $-700$ | $-610$ |
| Gascogne | Immobilier | Hôtellerie | Structure | juin-15 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Produit des activités ordinaires | 6489 | 2 3 7 4 | 85 | 8948 | |
| Charges opérationnelles | $-5363$ | $-2176$ | $-726$ | $-8265$ | |
| Dont charges externes | $-110$ | $-948$ | $-385$ | $-1443$ | |
| Dont dotations nettes aux amortissements et aux | |||||
| dépréciations d'actifs | $-235$ | $-1$ | $-233$ | ||
| Résultat opérationnel courant | 1 1 2 6 | 199 | $-641$ | 683 | |
| Autres produits et charges opérationnels non | |||||
| courants | 135 | $-18$ | 125 | ||
| Résultat opérationnel | 0 | 1 2 6 1 | 180 | $-633$ | 808 |
| Produits financiers | 96 | 338 | 441 | ||
| Charges financières | $-158$ | $-88$ | $-247$ | ||
| Quote-part des entreprises mises en équivalence | |||||
| Résultat avant impôt | 0 | 1 1 9 9 | 188 | $-384$ | 1 003 |
| Résultat net des activités arrêtées ou en cours de | |||||
| cession | |||||
| Charge d'impôt sur le résultat | -7 | 0 | |||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 1 1 9 2 | 188 | $-377$ | 1 0 0 3 |
Toutes les activités sont en France sauf l'hôtellerie qui est en Asie du sud est (Cambodge).
c) Analyse du capital investi par activité
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Répartition par activité : | |||||
| Groupe Gascogne | 0,00% | 0.00% | |||
| Immobilier | 3 1 2 9 | 17,88% | 3 4 3 6 | 34,29% | |
| Hôtellerie | 3 4 9 4 | 19,96% | 3769 | 17,01% | |
| Structure | 10 879 | 62,16% | 11 395 | 48,70% | |
| 17502 | 100,00% | 18 600 | 100,00% | ||
| Répartition géographique : | |||||
| France | 14 009 | 80,04% | 14 8 3 1 | 82,99% | |
| Asie | 3 4 9 4 | 19.96% | 3769 | 17,01% | |
| 17502 | 100,00% | 18 600 | 100,00% | ||
| Réconciliation du capital investi : | |||||
| Capitaux propres | 12 722 | 13 639 | |||
| A ajouter : | |||||
| Impôts différés | |||||
| Provisions courantes et non courantes | 171 | 186 | |||
| Endettement financier net | 4 6 0 9 | 4 7 7 5 | |||
| 17502 | 18 600 |
d)Analyse sectorielle du bilan
| Gascogne | Immobilier | Hôtellerie | Structure | 30/06/2016 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Goodwill | 0 | 0 | |||
| Immobilisations incorporelles | 0 | 1 0 4 7 | 0 | 1 0 4 7 | |
| Immobilisations corporelles | ٠ | 26 | 5 2 1 0 | 21 | 5 2 5 7 |
| Immeubles de placement | 3 802 | 3 802 | |||
| Actifs biologiques | $\qquad \qquad \blacksquare$ | ||||
| Titres mis en équivalence | ÷. | ||||
| Autres actifs financiers | 0 | 834 | 10868 | 11 702 | |
| Actifs non courants et groupe d'actifs détenus | |||||
| en vue de la vente | ٠ | ||||
| Autres actifs non courants | |||||
| Actifs non courants | $\overline{0}$ | 4 6 6 2 | 6257 | 10889 | 21 808 |
| Stocks et en-cours | ۰ | 0 | 102 | 102 | |
| Clients | ۳ | 110 | 173 | 33 | 317 |
| Actifs financiers courants | 421 | 829 | 1 2 5 0 | ||
| Fournisseurs | $\overline{\phantom{a}}$ | $-208$ | $-360$ | $-535$ | $-1102$ |
| Dettes fiscales et sociales | ۰ | $-21$ | $-162$ | $-157$ | $-340$ |
| Passifs liés aux actifs détenus en vue de la | |||||
| vente | |||||
| Autres actifs moins passifs courants et non | |||||
| courants | $-1835$ | $-2516$ | $-180$ | $-4532$ | |
| Actifs moins passifs hors endettement net | ۰ | $-1533$ | $-2763$ | $-10$ | $-4306$ |
| Capitaux investis | 0 | 3 1 2 9 | 3 4 9 4 | 10 879 | 17 502 |
| Gascogne | Immobilier | Hôtellerie | Structure | 31/12/2015 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Goodwill | $\Omega$ | ||||
| Immobilisations incorporelles | ٠, | 1 0 8 9 | $\Omega$ | 1089 | |
| Immobilisations corporelles | ۰ | 29 | 5 4 9 4 | 22 | 5 5 4 5 |
| Immeubles de placement | 4 0 0 2 | 4 0 0 2 | |||
| Actifs biologiques | ۰. | ÷. | $\overline{\phantom{a}}$ | $\theta$ | |
| Titres mis en équivalence | $\Omega$ | $\Omega$ | |||
| Autres actifs financiers | × | 871 | 11 149 | 12 021 | |
| Actifs non courants et groupe d'actifs détenus | |||||
| en vue de la vente | ÷ | ||||
| Autres actifs non courants | |||||
| Actifs non courants | $\theta$ | 4 9 0 2 | 6583 | 11 172 | 22 657 |
| Stocks et en-cours | ۳ | $\theta$ | 99 | 99 | |
| Clients | ۰. | 49 | 545 | 28 | 621 |
| Actifs financiers courants | ¥. | 370 | 813 | 1 1 8 3 | |
| Fournisseurs | $\overline{\phantom{a}}$ | $-116$ | $-504$ | $-433$ | $-1053$ |
| Dettes fiscales et sociales | $\blacksquare$ | $-12$ | $-196$ | $-148$ | $-356$ |
| Passifs liés aux actifs détenus en vue de la | |||||
| vente | 0 | ||||
| Autres actifs moins passifs courants et non | |||||
| courants | u, | $-1757$ | $-2758$ | $-36$ | $-4551$ |
| Actifs moins passifs hors endettement net | ۰ | $-1466$ | $-2815$ | 223 | $-4057$ |
| Capitaux investis | 0 | 3 4 3 6 | 3 7 6 9 | 11 395 | 18 600 |
| 30/06/2016 Produits Charges |
30/06/2015 | |||
|---|---|---|---|---|
| Charges | Produits | |||
| Etalement plus-value cession crédit-bail PCDPC | 120 | 146I | ||
| Litiges fiscaux | $-14$ | 14 | $-21$ | |
| Créance BEFED | $-128$ | 128 | ||
| Dérive du résultat d'Angkor | $-163$ | 143 | ||
| Divers | $-45$ | 49 | 20I | |
| $-187$ | 311 | $-184$ | 309 |
Le Groupe, dans le cadre des ses activités, est amené à prendre un certain nombre d'engagements. Certains engagements font l'objet de provisions (engagements liés aux retraites et autres avantages accordés au personnel, litiges...).
Les engagements hors bilan et passifs éventuels sont listés ci-après, en milliers d'euros.
| 30/06/2016 31/12/2015 | ||||
|---|---|---|---|---|
| Type d'engagement | Société concernée bénéficiaire / émetteur | |||
| Engagements donnés | ||||
| Nantissement de 100% des parts de SNC Paris Croix des Petits Champs et engagement d'EEM de conserver les titres de SAIP |
SAIP & EEM | Natixis Lease | 4634 | 4774 |
| Nantissement de 654.546 titres Gascogne en garantie d'emprunt d'EEM |
EEM | BRED | 222 | 604 |
| TOTAL | 4856 | 5377 | ||
| Engagements reçus | ||||
| Caution sur avance Marcoux | SAIP | M. Coencas | 26 | 26 |
| Hypothèque sur bien immobilier dans le cadre d'un prêt |
LES VERGERS | SCI Val Thaurin | 1616 | 1388 |
| Engagement de cession de titres de la société MAISON DE PORTHAULT |
LES VERGERS | BEFED & PARTNER | mémoire | mémoire |
| TOTAL | 1642 | 1414 | ||
| Engagements réciproques | ||||
| Loyers futurs | ANGKOR EEM |
(hors taxes) Grenat |
2329 798 |
2353 299 |
| Garantie décennale couverte par assurance | LES VERGERS | Divers | mémoire | mémoire |
| TOTAL | 3 127 | 2652 |
a) Rémunérations allouées aux membres des organes d'administration et de direction
Les conditions de rémunération des mandataires sociaux du groupe sont arrêtées par le conseil d'administration. L'ensemble des rémunérations et avantages assimilés accordés aux membres des organes d'administration et de la direction du groupe, s'établit comme suit :
| Rémunérations brutes |
Charges sociales | 30/06/2016 | |
|---|---|---|---|
| Avantages à court terme | 220 | 146 | 367 |
| Indemnité de fin de contrat | |||
| 220 | 146 | 367 |
Par « avantages à court terme », il faut entendre la rémunération proprement dite, les congés payés, les primes, l'intéressement, les avantages en nature et la participation des salariés.
Les diverses transactions avec les parties liées, conclues aux conditions du marché, s'établissent ainsi :
| 30/06/2016 | 31/12/2015 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Creances | Créances | |||||||
| Valeurs brutes | Charges | Produits | (dettes) | Charges | Produits | (dettes) | ||
| EEM | ||||||||
| SOFILOT | Compte courant | 16 | 829 | 49 | 813 | |||
| Verneuil et Associés | Client et Fournisseur | 20 | 28 | |||||
| Foch Investissements | Compte courant | $-50$ | ||||||
| MAGFORCE INTERNATIONAL | Compte courant | $-100$ | ||||||
| SAIP | ||||||||
| Foch Investissements | 12 | |||||||
| Paris Croix des Petits Champs | ||||||||
| Foch Investissements | ||||||||
| Les Vergers | ||||||||
| Foch Investissements | 22 | |||||||
| TOTAL | 25 | 699 | 44 | 77 | 818 |
Deloitte et Associés
EXPONENS Conseil & Expertise
Période du 1er janvier 2016 au 30 juin 2016
Rapport des commissaires aux comptes
sur l'information financière semestrielle
185, avenue Charles-de-Gaulle 95524 Neuilly-Sur-Seine Cedex
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Versailles
20 rue Brunel 75017 Paris
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Paris
Période du 1er janvier 2016 au 30 juin 2016
Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle
En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos Assemblées Générales et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note « A. Principes comptables et méthodes d'évaluation - 2.2) Bases d'évaluation » de l'annexe, relative à la continuité d'exploitation.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Neullly-Sur-Seine et Paris, le 30 septembre 2016
Les Commissaires aux Comptes
Deloitte et Associés
Vincent Blestel
EXPONENS Conseil & Expertise
Nathalie Lutz
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.