Earnings Release • Feb 9, 2017
Earnings Release
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Paris, le 9 février 2017
Revenus des neuf premiers mois de l'année en hausse de 11% grâce à la solide performance du Conseil financier et du Capital investissement et dette privée
| en millions d'euros | Revenus du 3ème trimestre | Revenus des 9 premiers mois | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016/2017 | 2015/2016 | % Var | 2016/2017 | 2015/2016 | % Var | |
| Conseil financier | 325 | 334 | -3% | 861 | 731 | +18% |
| Gestion d'actifs | 146 | 129 | +13% | 398 | 383 | +4% |
| dont Banque privée et gestion d'actifs |
97 | 101 | -4% | 276 | 288 | -4% |
| dont Capital investissement et dette privée |
49 | 28 | +77% | 122 | 95 | +27% |
| Autres 1 | 8 | 9 | -12% | 26 | 48 | -47% |
| Total avant réconciliation IFRS |
479 | 472 | +1% | 1 285 | 1 162 | +11% |
| Réconciliation IFRS | (2) | 5 | n/a | (5) | (6) | -24% |
| Total revenus du Groupe | 477 | 477 | 0% | 1 280 | 1 156 | +11% |
1 Autres désigne les fonctions centrales, les activités de financement et d'autres revenus
Rothschild & Co intervient dans deux métiers principaux : (1) le Conseil financier, qui regroupe les activités de conseil en fusions et acquisitions, en financement, en restructuration de dettes et en opérations sur les marchés de capitaux ; (2) et la Gestion d'actifs au sens large, qui regroupe les activités de banque privée, de gestion d'actifs ainsi que de capital-investissement et dette privée.
Pour le troisième trimestre 2016/2017 les revenus du Conseil financier se sont élevés à 325 millions d'euros, en recul de 3% par rapport à la même période de l'exercice précédent (334 millions d'euros) mais en progression de 10% par rapport au trimestre précédent (296 millions d'euros à fin septembre 2016). Il s'agit de la deuxième meilleure performance trimestrielle depuis l'exercice 2007/2008.
Les revenus du Conseil financier au cours des neufs premiers mois de l'année 2016/2017 se sont élevés à 861 millions d'euros, en hausse de 18% par rapport à la même période de l'exercice précédent (731 millions d'euros). Cette progression permet à Rothschild & Co de conserver sa position de premier plan parmi les cinq meilleures sociétés de conseil financier en termes de revenus sur l'année calendaire 20161 .
La croissance des revenus a été soutenue au sein de nos activités européennes, américaines (Amérique du nord et latine) et asiatiques. La progression de l'activité de conseil, mesurée en valeur et en nombre de transactions finalisées2 a été supérieure à celle du marché des fusions-acquisitions en général. Sur l'année calendaire 2016 ainsi que sur les neuf mois à fin décembre 20162 , Rothschild & Co est en tête, tant par le nombre d'opérations annoncées que réalisées, pour l'Europe, pour les opérations mondiales transnationales, et, pour la première fois, sur le plan mondial.
En matière de conseil en financement, le Groupe s'est classé au 2nd rang mondial par le nombre d'opérations de restructuration réalisées durant les neuf mois à fin décembre 20162 , et continue de remporter plus de mandats européens que tout autre conseiller indépendant3 .
Rothschild & Co est intervenu dans le cadre de missions de conseil de premier plan réalisées au cours du trimestre achevé en décembre 2016 auprès des clients suivants :
En outre, le Groupe continue d'intervenir dans certaines des opérations internationales les plus importantes et les plus complexes, notamment auprès de :
1 Source : Documents publics
2 Source : Thomson Reuters
3 Source : Dealogic
La Gestion d'actifs, au sens large, regroupe les activités de banque privée, de gestion d'actifs et de capitalinvestissement et dette privée.
Au cours du troisième trimestre de 2016/2017 les revenus de la Gestion d'actifs ont atteint 146 millions d'euros, en hausse de 13% (129 millions d'euros enregistrés pour la même période de l'exercice précédent).
Sur les neufs premiers mois de l'année 2015/2016, les revenus de la Gestion d'actifs se sont établis à 398 millions d'euros, enregistrant une progression de 4% par rapport aux neuf premiers mois de l'exercice précédent (383 millions d'euros).
Les revenus de l'activité de Banque privée et gestion d'actifs au cours du troisième trimestre de 2016/2017 se sont élevés à 97 millions d'euros en baisse de 4% (3ème trimestre 2015/2016 : 101 millions d'euros).
Les revenus de l'activité de Banque privée et gestion d'actifs au cours des neufs premiers mois de l'année 2016/2017 se sont établis à 276 millions d'euros, en baisse de 4% par rapport à la même période de l'exercice précédent (288 millions d'euros). Ce repli s'explique par la diminution des commissions de courtage, ellemême due à la baisse des volumes de transaction.
Les actifs sous gestion totalisaient 54,0 milliards d'euros au 31 décembre 2016 (50,2 milliards d'euros au 31 mars 2016 et 51,1 milliards d'euros au 30 septembre 2016), ce qui représente une progression de 3,8 milliards d'euros pour les neuf premiers mois de 2016/2017 (+2,9 milliards d'euros pour le troisième trimestre), grâce à une collecte nette de 0,4 milliard d'euros, ainsi qu'à l'appréciation globale du marché et à un effet de change de 3,4 milliards d'euros. Cette collecte nette est le résultat d'une collecte positive de l'entité américaine de gestion d'actifs et de la banque privée au Royaume-Uni, en France et en Belgique n néanmoins partiellement compensée par des sorties de capitaux d'un nombre restreint de grands clients institutionnels français.
Les marchés sont restés volatils et ont été fortement influencés par la politique des banques centrales et par l'actualité géopolitique. Le résultat de l'élection présidentielle aux États-Unis a dynamisé les marchés d'actions, portés par les anticipations de baisse d'impôts et d'allègement de la réglementation. Le Brexit a déclenché une forte volatilité sur les marchés financiers mondiaux, et en particulier sur celui des devises. L'incidence à long terme de ces effets reste à déterminer, et les marchés demeurent sensibles aux incertitudes sous-jacentes. Les activités de prospection sont néanmoins dynamiques, et nous restons confiants dans notre capacité à accroître le nombre de nos clients.
En milliards d'euros 3 ème trimestre 9 mois 2016/2017 2015/2016 2016/2017 2015/2016 Actifs sous gestion à l'ouverture 51,1 48,3 50,2 52,1 Collecte nette 0,3 0,5 0,4 1,2 Effet marché, taux de change et reclassification d'actifs 2,6 2,2 3,4 (2,3) Actifs sous gestion à la clôture 54,0 51,0 54,0 51,0
Le tableau ci-dessous présente la progression des actifs sous gestion.
La fusion de Rothschild & Co avec le groupe Martin Maurel a franchi une étape importante en janvier 2017 avec la fusion des deux sociétés de tête. L'intégration opérationnelle entre les deux banques est maintenant en bonne voie, et devrait être finalisée d'ici l'été 2017.
Rothschild & Co gère désormais quelque 64 milliards d'euros d'actifs sous gestion, grâce à l'apport de 8,4 milliards d'euros d'actifs de la banque privée et de 1,2 milliard d'euros de la gestion d'actifs du groupe Martin Maurel.
Les revenus de l'activité Capital investissement et dette privée au cours du troisième trimestre de 2016/2017 se sont élevés à 49 millions d'euros (3 ème trimestre 2015/2016 : 28 millions d'euros). Cette progression s'explique principalement par la très bonne performance des investissements du fonds Five Arrows Principal Investments (FAPI), en raison de cessions et de la croissance des résultats au sein du portefeuille existant.
Les revenus de l'activité Capital investissement et dette privée au cours des neufs premiers mois de l'année 2016/2017 se sont élevés à 122 millions d'euros, en hausse de 27% par rapport à la même période de l'exercice précédent (95 millions d'euros).
Ces revenus comprennent :
Au cours des neufs premiers mois de l'année 2016/2017, le Groupe a investi 74 millions d'euros, dont 58 millions d'euros dans des fonds gérés pour le compte de tiers et 16 millions d'euros pour compte propre. L'activité pour compte de tiers a cédé et recapitalisé plusieurs investissements, la quote-part reçue par le Groupe a représenté 99 millions d'euros, dont 38 millions d'euros au titre du fonds FAPI I. Les cessions au sein du portefeuille pour compte propre ont généré 47 millions d'euros de liquidités dont 26 millions d'euros de profit.
En ce qui concerne les fonds de capital investissement, au cours des neuf premiers mois de l'exercice, deux fonds ont été clôturés ; Arolla, un fonds de fonds, à hauteur de 114 millions d'euros et Five Arrows Secondary Opportunities IV (FASO IV), un fonds européen axé sur les transactions du marché secondaire concernant les petites et moyennes capitalisations, successeur de FASO III, à hauteur de 430 millions d'euros.
S'agissant des fonds de dette privée, Five Arrows Direct Lending (FADL), le nouveau fonds de prêts directs aux moyennes capitalisations européennes, a réalisé son premier closing en décembre 2016 en réunissant 230 millions d'euros auprès d'investisseurs et 130 millions d'euros supplémentaires via une structure de coinvestissement avec un investisseur institutionnel européen de premier plan.
Rothschild Credit Management (RCM) a levé 289 millions d'euros dans le cadre de sa stratégie de fonds de dettes senior Oberon et poursuit la commercialisation du fonds Oberon III. De plus, l'activité nord-américaine de RCM a clôturé Ocean Trails VI, un CLO (Collateralised Loan Obligation), à 300 millions de dollars, en juin 2016, et travaille actuellement sur un nouveau CLO en Europe et aux États-Unis.
Rothschild & Co a dégagé des revenus satisfaisants au troisième trimestre et sur les neuf premiers mois de l'exercice en dépit d'une importante volatilité du marché. Le Groupe a bénéficié d'un environnement exceptionnel dans lequel ses principaux métiers ont généré une solide performance.
L'activité de Conseil financier a affiché d'excellents résultats au troisième trimestre comme sur les neuf premiers mois de l'exercice grâce à une clientèle très diversifiée, clé de voûte de nos activités mondiales. Les revenus de l'exercice 2016/2017 devraient ressortir en légère progression par rapport à ceux de l'année précédente, y compris après prise en compte des variations négatives des taux de change. Alors qu'au niveau mondial l'activité M&A d'opérations finalisées résiste bien en 2016 et que notre portefeuille de mandats demeure élevé, nous ne pouvons ignorer la baisse d'opérations annoncées sur le marché. Aussi nous restons prudents pour le futur, au vu notamment des incertitudes à court terme relatives à l'évolution des marchés et à la situation géopolitique.
L'activité de Banque privée et gestion d'actifs a enregistré une collecte nette positive sur les neuf premiers mois de l'exercice malgré la volatilité des marchés. Pour autant, tout repli significatif et durable des marchés financiers serait de nature à peser sur nos revenus. En France, la fusion avec la Compagnie Financière Martin Maurel va nous permettre d'accélérer notre croissance dans les principales régions, en élargissant notre présence et en poursuivant le déploiement de notre offre auprès des entreprises et des entrepreneurs.
L'activité de Capital-investissement et dette privée continue son développement sous l'effet de la croissance conjuguée de ses revenus et de ses actifs sous gestion et étudie actuellement des opportunités pour se développer hors de l'Europe pour étendre sa couverture géographique.
| En millions d'euros | 2016/2017 | 2015/2016 | Var | |
|---|---|---|---|---|
| Conseil financier | er trimestre 1 |
240,3 | 208,3 | +15% |
| ème trimestre 2 |
296,3 | 189,0 | +57% | |
| ème trimestre 3 |
324,7 | 333,8 | -3% | |
| Cumul | 861,3 | 731,1 | +18% | |
| Gestion d'actifs | er trimestre 1 |
145,2 | 121,8 | +19% |
| ème trimestre 2 |
107,1 | 132,7 | -19% | |
| ème trimestre 3 |
145,6 | 128,5 | +13% | |
| Cumul | 397,9 | 383,0 | +4% | |
| Dont banque privée et gestion d'actifs |
er trimestre 1 |
89,4 | 94,4 | -5% |
| ème trimestre 2 |
90,3 | 92,5 | -2% | |
| ème trimestre 3 |
96,7 | 100,8 | -4% | |
| Cumul | 276,4 | 287,7 | -4% | |
| er trimestre 1 |
55,8 | 27,4 | +104% | |
| Dont capital investissement et dette privée |
ème trimestre 2 |
16,8 | 40,2 | -58% |
| ème trimestre 3 |
48,9 | 27,7 | +77% | |
| Cumul | 121,5 | 95,3 | +27% | |
| Autres 1 | er trimestre 1 |
8,5 | 19,6 | -57% |
| ème trimestre 2 |
8,2 | 18,9 | -57% | |
| ème trimestre 3 |
8,7 | 9,9 | -12% | |
| Cumul | 25,4 | 48,4 | -47% | |
| Réconciliation IFRS | er trimestre 1 |
(3,8) | (9,3) | n/a |
| ème trimestre 2 |
0,7 | (1,8) | n/a | |
| ème trimestre 3 |
(1,6) | 4,9 | n/a | |
| Cumul | (4,7) | (6,2) | -24% | |
| er trimestre 1 |
390,2 | 340,4 | +15% | |
| Total revenus du Groupe | ème trimestre 2 |
412,3 | 338,8 | +22% |
| ème trimestre 3 |
477,4 | 477,1 | +0% | |
| Cumul | 1 279,9 | 1 156,3 | +11% |
1 Autres désigne les fonctions centrales, les activités de financement et d'autres revenus
| Rothschild & Co | Relations avec la presse |
|---|---|
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