ZETTA GROUP CO., LTD. — Capital/Financing Update 2015

Sep 13, 2015

股票简称：彩虹精化 股票代码： 002256

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深圳市彩虹精细化工股份有限公司 2015 年度非公开发行股票

募集资金使用的可行性分析报告

（修订稿）

深圳市彩虹精细化工股份有限公司

二〇一五年九月

深圳市彩虹精细化工股份有限公司非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告

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目录

一、本次募集资金使用计划 .............................................................. 2 二、募集资金运用必要性及可行性分析 .......................................... 3 （一）项目实施的必要性 ............................................................ 3 （二）项目实施的可行性 ............................................................ 5 三、本次募集资金投资项目基本情况 .............................................. 7 （一）浙江 80MW 分布式光伏发电项目 .................................. 7 （二）安徽 60MW 分布式光伏发电项目 .................................. 8 （三）四川 60MW 分布式光伏发电项目 .................................. 8 （四）补充流动资金 .................................................................... 9 四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 .......................... 9 （一）对公司经营管理的影响 .................................................... 9 （二）对财务状况的影响 ............................................................ 9

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一、本次募集资金使用计划

本次非公开发行股票募集资金总额不超过16.80亿元（含本数），扣除发行 费用后全部投资于以下项目：

序 号	项目名称	投资总额 （万元）	募集资金投 入金额 （万元）
1	浙江80MW分布式光伏发电项目	62,400.00	60,000.00
2	安徽60MW分布式光伏发电项目	47,100.00	40,000.00
3	四川区60MW分布式光伏发电项目	46,800.00	46,000.00
4	补充流动资金项目	-	22,000.00
	合计		168,000.00

在募集资金到位前，如本公司已使用银行贷款和自有资金进行了部分募集资 金投资项目的投资运作，在本次非公开发行股票募集资金到位后，本公司将按照 《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》等相关中国法律法规规定 的程序对该部分资金予以置换。实际募集资金数额不足以满足募集资金投资项目 的需要，不足部分将由本公司通过银行贷款、其他融资方式或自有资金等解决。 本公司董事会可以根据股东大会的授权，按照项目的实际需求对上述项目的 募集资金投入顺序和金额进行适当调整。

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二、募集资金运用必要性及可行性分析

（一）项目实施的必要性

1 、减少碳排放、发展绿色经济的需要

我国是《联合国气候变化框架公约》（1992）和《京都议定书》（1997）的 签署国，为努力减缓温室气体排放的增长率，承担“共同但有区别的责任”。近年 来我国中东部地区雾霾天气逐渐增多，经济发展中面临的环境问题日渐突出，对 发展绿色、清洁能源提出了更迫切的需求。加快开发利用包括太阳能在内的可再 生资源已成为解决环境问题、减少碳排放量、发展绿色经济的必然选择。

太阳能是一种重要的可再生资源，具有资源分布广、开发潜力大、环境影响 小、可永续利用等特点，是有利于人与自然和谐发展的清洁资源。目前，开发利 用太阳能已成为世界各国保障能源安全、加强环境保护、应对气候变化的重要措 施。未来，伴随节能减排的需要以及传统石化能源的枯竭，可再生能源在全球能 源供应系统中所扮演的角色将越来越重要。

2 、实现公司战略发展目标的需要

随着国家对环境治理、环境保护的日益重视，对环保产业支持力度的不断增 加，2014 年是环保相关产业快速发展的一年，环保产业正在成为引领绿色经济 发展的支柱，成为国家重点支持的战略性新兴行业。公司是一家以节能、减排、 低碳、环保为核心的国家级高新技术企业，核心业务涉及新材料、新能源、室内 环境治理等多个领域。上市以来，公司不断完善产业结构，优化主营业务布局， 坚持以低碳、环保、节能为主线的同心多元化发展战略，初步形成了精细化工、 太阳能光伏发电、生物基塑料及制品、室内环境治理四个业务板块共同发展的布 局。2014 年开始进入太阳能光伏发电行业，并制定了未来三年实现装机容量 1GW 的目标。目前，公司已实现约 40MW 光伏电站并网，在建及储备项目超过 1GW。 随着未来公司光伏电站的陆续建设及并网运营，公司运营的光伏电站规模将不断 扩大，占公司营业收入的比重将不断提高，公司主营业务结构将得到完善。将实 现在精细化工、太阳能光伏发电、生物基塑料及制品、室内环境治理四个业务板 块齐头并进的局面。

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3 、补充流动资金的必要性

（1）改善资本结构，降低财务风险，增强融资能力及盈利能力 公司最近三年的主要资本结构及偿债能力指标如下：

	2014.12.31/	2013.12.31/	2012.12.31/
项目
	2014 年度	2013 年度	2012 年度
总资产（万元）	122,606.88	64,661.19	81,005.74
总负债（万元）	66,432.03	13,084.93	24,599.30
合并资产负债率	54.18%	20.24%	30.37%
经营活动产生的现金流量净额/负 债合计	-0.04	0.55	0.04

根据上表，公司 2012 年末、2013 年末及 2014 年末资产负债率分别为 30.37%、 20.24%、54.18%，资产负债率呈现出上升趋势。2014 年，公司经营活动产生的 现金流量净额/负债合计较上年大幅下降。近年来，公司的偿债压力日趋紧张， 并多次使用闲置募集资金补充流动资金，2012 年末、2013 年末及 2014 年末，公 司使用闲置募集资金补充流动资金余额分别为 8,000 万元、12,000 万元、12,000 万元。2014 年布局太阳能光伏发电领域后，公司流动资金需求进一步上升，财 务风险明显增大。未来，随着公司气雾剂业务的稳步增长及室内环境治理、生物 基塑料及制品和光伏发电业务的布局升级，资金的需求不断提高，如果公司主要 采取贷款的方式来满足未来资金需求的话，不断提高的资产负债率将导致公司财 务风险逐渐累积，不利于公司持续健康发展。

通过本次非公开发行利用募集资金补充流动资金，可以优化公司资本结构， 同时有利于进一步拓宽公司的融资渠道，有利于控制公司财务风险，提高持续盈 利能力。

（2）提升资本实力，助力公司业务发展新方向，优化主营业务布局 ①提供光伏电站运营所需流动资金，助力光伏电站建设

光伏发电是具有发展潜力的朝阳产业，也是具有战略意义的新兴产业，发展 太阳能光伏产业是我国保障能源供应、建设低碳社会、推动经济结构调整、培育 战略性新兴产业的重要方向。2014 年公司正式进入太阳能光伏发电领域，计划 在未来三年通过自建、联合开发、收购等多种方式使装机容量达到 1GW，将公 司发展成为国内领先的光伏电站运营商。截至本报告出具之日，公司在建及储备 项目超过 1GW，项目预计总投资额超过 80 亿元，未来随着装机容量的进一步扩

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大，公司资金需求也将不断扩大。

②为其他主营业务发展提供支持

目前，精细化工是公司的传统优势领域，特别是公司的气雾漆产品多年来市 场占有率一直保持领军地位，报告期内，公司精细化工领域一直保持了稳定的增 长。在公司布局太阳能光伏发电业务的同时，公司生物基塑料及制品和室内环境 治理业务经过前几年的研发及市场推广，近年来发展迅速。2012 年、2013 年及 2014 年，公司生物基塑料及制品业务收入分别为 237.91 万元、2,559.90 及 6,988.46 万元，公司室内环境治理业务产品收入分别为 926.31 万元、4,619.47 万元及 6,672.06 万元。生物基塑料及制品和室内环境治理业务均呈现了快速增长的态 势，未来对流动资金的需求也将随着业务的快速增长而不断增加。

随着环境问题的日益严峻，国家对环境治理、环境保护的日益重视，预计未 来几年，环保相关产业将得到较快速的发展，公司上述相关业务规模将进一步扩 大。太阳能光伏发电行业为资金密集型行业，需要持续不断的资金支持；环保型 新材料、生物基塑料及制品和室内环境治理行业也将随着国家相关要求及技术的 不断进步而不断的更新，为保持核心竞争力，公司需要长期持续的研发投入。通 过本次非公开发行，公司可获得未来业务发展所需的营运资金，有利于提高公司 长期的市场竞争力和盈利能力，助力公司业务发展新方向，优化主营业务布局。

（二）项目实施的可行性

1 、太阳能光伏发电具有广阔的市场前景

从短期来看，国务院发布的《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》指出， 到 2015 年中国光伏发电总装机容量要达到 35GW。2013 年至 2015 年年均新增 光伏的装机容量将达到 10GW 以上。2014 年 6 月 23 日，时任国家发展改革委副 主任、国家能源局局长吴新雄在全国“十三五”能源规划工作会议上表示：到 2020 年光伏发电装机达到 100GW 以上。光伏发电业务前景广阔，市场增量空间较大。

我国能源消费结构中煤炭能源所占比重约为 68%，太阳能等清洁能源占比较 低，能源消费结构不合理，在未来节能减排的压力之下，太阳能等新能源将会对 传统能源进行逐步替代。2012 年 7 月 9 日，国务院印发了《“十二五”国家战略 性新兴产业发展规划》将新能源产业列为重点发展的七大战略性新兴产业之一，

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提出要加快发展技术成熟、市场竞争力强的核能、风能、太阳能光伏和热利用、 页岩气、生物发电、地热和地温能、沼气等新能源。到 2015 年，新能源占能源 消费总量的比例提高到 4.5%，减少二氧化碳年排放量 4 亿吨以上。

在全球范围内，近年来，太阳能光伏行业呈现出高速发展的势头，根据欧洲 光伏产业协会（EPIA）统计数据，2000 年以来全球太阳能光伏新增装机容量年 均复合增长率超过 50%。虽然太阳能光伏新能源取得了较快发展，但仍然处于较 小规模，未来发展空间仍然巨大。根据统计，当前全球能源消耗结构中，可再生 能源占比仅约 18%，其中太阳能与风能占比仅约 0.40%。

2 、发电成本逐步降低有利于太阳能光伏发电的普及

太阳能电池组件是太阳能光伏发电的核心设备。2000 年至 2012 年间，随着 技术进步及太阳能光伏产业的规模化生产与应用，除 2004 年至 2007 年因多晶硅 稀缺导致成本小幅上涨外，太阳能电池组件价格不断下降。其价格由 2000 年的 4.20 欧元每瓦下降到 2012 年 7 月的 0.60 欧元每瓦，价格下降幅度超过 85%。2013 年年初太阳能电池组件价格有所反弹，但并未改变光伏发电成本逐步下降的总体 趋势。

根据测算，太阳能电池组件的购置成本约占分布式太阳能光伏发电项目建设 成本的 50%。太阳能电池组件价格的下降，降低了太阳能光伏发电的成本，有助 于太阳能光伏发电项目的推广和普及。

3 、公司已具备光伏发电项目建设、运营的能力和经验

2014 年 2 月，公司出资在深圳前海设立深圳市永晟新能源有限公司，专业 从事新能源发电工程的设计、新能源发电工程的投资、新能源发电工程的建设和 经营。公司引进了一批具有丰富的光伏发电项目开发、建设、管理、运营实战经 验的优秀人才。

公司在投资、建设、运营太阳能光伏发电项目过程中，不断引进、培养技术 骨干，已经拥有一批专业的光伏电站开发、建设、运营团队，并建立了一套规范 的光伏电站的开发、建设和运营的制度，积累了相当的光伏电站运营经验，公司 基本具备了大规模实施光伏电站建设及运营的条件。

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截至本报告出具之日，公司已经并网发电项目约 40MW，另有超过 180MW 在建光伏电站项目，在建及储备项目超过 1GW。公司立志于成为国内领先的光 伏电站运营商。

公司并网及在建项目如下：

项目	装机容量（MW）	状态
合肥市庐江县白湖镇胜利圩种养殖基地20MW光伏发电项目	20	并网
攀枝花宇泰轧钢厂区2.9MWp太阳能屋顶光伏发电站	2.9	并网
攀枝花学院2.1MWp太阳能屋顶光伏发电站	2.1	并网
佛山群志光电有限公司15.2MW光伏发电项目	15.20	并网13MW
江西省新余市一期分宜县分宜镇横溪村并网光伏农业项目	35	在建
河北省围场县中草药种植结合光伏发电项目	50	在建
安徽省白湖养殖有限责任公司渔场20MW 分布式光伏发电项 目	20	在建
惠州比亚迪工业园区20MW分布式光伏发电项目	20	在建
合肥市肥西县花岗镇河光村渔光互补20MW 分布式光伏发电 项目、合肥市肥西县花岗镇河光村渔光互补20MW 分布式光 伏发电项目（二期、三期）	60	在建
合计	225.20	-

4 、实际控制人增持，提升公司投资价值

本次非公开发行股票，公司实际控制人和董事、监事、高级管理人员等计划 通过认购本次非公开发行股份的方式向公司注入现金，表明了公司实际控制人及 董事、监事、高级管理人员等对公司未来发展的前景抱有信心，同时也对公司未 来发展提供了资金支持，有利于优化公司治理结构，提升公司投资价值，进而实 现公司股东利益的最大化，切实维护公司中小股东的利益。

三、本次募集资金投资项目基本情况

（一）浙江 80MW 分布式光伏发电项目

1、项目基本情况

公司拟在浙江建设 80MW 分布式光伏发电项目，项目总投资额为 62,400.00 万元，拟使用募集资金投入额为 60,000.00 万元。

• 2、项目经济效益评价

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根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为 9.91%（所得税后）， 项目经济效益前景良好。

3、项目报批事项及进展情况

本项目已经湖州市吴兴区发展改革和经济委员会备案，并取得了其核发的 “吴发改经投备[2015]57 号”、 “吴发改经投备[2015]58 号”、 “吴发改经投备 [2015]59 号”、 “吴发改经投备[2015]60 号”《湖州市吴兴区企业投资项目备案通 知书（基本建设）》。

（二）安徽 60MW 分布式光伏发电项目

1、项目基本情况

公司拟在安徽建设 60MW 分布式光伏发电项目，项目总投资额为 47,100.00 万元，拟使用募集资金投入额为 40,000.00 万元。

2、项目经济效益评价

根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为 10.93%（所得税后）， 项目经济效益前景良好。

• 3、项目报批事项及进展情况

本项目已经合肥市发展和改革委员会备案，并取得了其核发的 “发改备 ” “ ” “ ” [2015]98 号 、 发改备[2015]111 号 、 发改备[2015]112 号 备案通知。

（三）四川 60MW 分布式光伏发电项目

1、项目基本情况

公司拟在四川建设 60MW 分布式光伏发电项目，项目总投资额为 46,800.00 万元，拟使用募集资金投入额为 46,000.00 万元。

• 2、项目经济效益评价

根据项目有关的可行性研究报告，项目内部收益率为 11.16%（所得税后）， 项目经济效益前景良好。

3、项目报批事项及进展情况

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本项目已经攀枝花市东区和西区发展和改革局备案并取得了川投资备 [51040215031801]0001 号、[51040215031801]0002 号、[51040315020501]0008 号 《企业投资项目备案通知书》。

（四）补充流动资金

公司拟使用本次募集资金 22,000.00 万元补充流动资金，主要用于补充营运 资金及增强资金实力以支持公司现有业务的发展和扩张。

四、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响

（一）对公司经营管理的影响

本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策以及公司整体战略发展方向， 具有良好的市场前景和经济效益。项目完成后，能够进一步提升公司的竞争力， 提高公司的盈利水平。

本次非公开发行将大幅度降低公司的经营风险，补充资本实力，有利于公司 现有业务的开展及新业务的拓展，并有助于降低流动性风险，增强公司抗风险能 力及竞争能力。

本次非公开发行募集资金的到位，将为公司持续发展提供有力保障，为公司 技术研发、市场拓展、业务布局等各项经营活动提供资金支持，有利于公司不断 优化产业布局，保证公司持续健康发展。

（二）对财务状况的影响

本次非公开发行完成后，公司将进一步降低资产负债率，公司财务结构更加 安全、合理，有利于公司提高偿债能力，增强融资能力。

同时，本次非公开发行完成后，不考虑发行费用的影响，公司将获得不超过 16.80 亿元（含本数）的募集资金流入，筹资现金流入将大幅增加，公司资金实 力将得到加强。

深圳市彩虹精细化工股份有限公司董事会

2015 年 9 月 13 日