Vestas Wind Systems — Earnings Release 2020

Feb 10, 2021

Selskabsmeddelelse fra Vestas Wind Systems A/S

Aarhus, den 10. februar 2021 Selskabsmeddelelse nr. 01/2021 Side 1 af 6

Årsrapport 2020 – Fortsat markedsledende i et udfordrende år

Resumé: For 2020 udgjorde Vestas' omsætning EUR 14,8 mia. med en EBIT-margin før særlige poster på 5,1 pct. og totale investeringer*) på EUR 659 mio., alt sammen på niveau med forventningerne. Sammenlignet med 2019 steg omsætningen, mens indtjeningen faldt og de frie pengestrømme*) forblev på omkring samme niveau. Værdien af den samlede ordrebeholdning steg fra EUR 34 mia. til EUR 43 mia. medregnet havvindmølleforretningen.

For 2021 forventer Vestas en omsætning på mellem EUR 16 mia. og 17 mia., inkl. serviceomsætningen, der forventes at vokse med ca. 15 pct. Vestas forventer at realisere en EBIT-margin før særlige poster på 6-8 pct. med en EBIT-margin for service på ca. 24 pct. De totale investeringer**) forventes at udgøre ca. EUR 1.000 mio. i 2021.

Vestas forventer garantihensættelser for 2021 beløbende sig til cirka 3 pct. af omsætningen, og særlige poster på cirka EUR 100 mio. relateret til integrationen af havvindmølleforretningen.

På baggrund af årets resultat indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen, at der udbetales et udbytte på DKK 8,45 pr. aktie til aktionærerne, sammenlignet med DKK 7,93 i 2019, og svarende til 30,0 pct. af nettoresultatet for året.

Koncernchef og CEO Henrik Andersen udtaler: "Bæredygtig energi tog et stort skridt fremad i 2020 ved at forbedre sin konkurrencedygtighed yderligere og være særdeles modstandsdygtig under den globale pandemi, hvilket var et stærkt vidnesbyrd om, at grøn energi kan udgøre fundamentet for fremtidens samfund. Vestas spillede i 2020 en hovedrolle i kampen mod klimakrisen, og vi indfriede vores reviderede finansielle forventninger på alle parametre, med en markedsledende omsætning, ordreindgang og profitabilitet selvom alle dele af vores værdikæde var påvirket af COVID-19. Under disse omstændigheder nåede vi mere end 17 GW overleveringer og udbyggede vores totale ordrebeholdning til en rekordhøj værdi på EUR 43 mia. via en stærk ordreindgang, vækst i service, og reintegrationen af havvindmølleforretningen. Resultaterne i service var igen meget stærke med en 10 procents stigning i omsætning sammenlignet med året før, og en rekordhøj EBIT-margin på 28 pct. Koncernens profitabilitet påvirkedes negativt af garantihensættelser og øgede driftsomkostninger. Ud over opkøbet af MHI Vestas Offshore Wind tog Vestas flere store strategiske skridt for at øge sin tilstedeværelse på tværs af værdikæden, hvilket inkluderede etablering af en forretningsenhed dedikeret til udvikling af vindenergiprojekter, lancering af den største havvindmølle i markedet, og en udbygning af vores førende position inden for bæredygtighed gennem en 33 procents reduktion af egen CO2 udledning, samt en årlig global besparelse på 186 mio. tons CO2 fra de vindmøller vi har installeret gennem årene. Vestas vil i 2021 være fokuseret på den fulde integrering af havvindmølleforretningen og udfordringerne vedrørende eksekvering, så vi kan positionere os stærkt for fremtidig vækst og profitabilitet."

*) Ekskl. opkøb og finansielle investeringer.

**) Ekskl. opkøb, finansielle investeringer og investeringen i Copenhagen Infrastructure Partners P/S

Finansielle og operationelle højdepunkter

Forventningerne til helåret indfriet på samtlige parametre

Overleveret mere end 17 GW under udfordrende COVID-19 omstændigheder; en stigning på 34 pct. i forhold til 2019 og 59 pct. i forhold til 2018

En EBIT-margin før særlige poster på 5,1 pct. påvirket af et højere niveau af garantihensættelser og COVID-19-relaterede eksekveringsomkostninger

10 pct. vækst i Service-omsætningen med en EBIT-margin på 28 pct.

Stærke resultater inden for sikkerhed; arbejdsulykkesfrekvensen (TRIR) faldt 15 pct.

33 pct. reduktion i egen udledning af CO2; og Vestas fortsætter med at være førende hvad angår at spare atmosfæren for CO2-udledning med 186 mio. tons undgået i 2020

Strategiske højdepunkter

Overtagelse af havvindmølleforretningen i joint venture og lancering af ny offshore platform

Udbygning af projektudviklings-aktiviteter og strategisk partnerskab indgået med CIP

De første skridt taget i vores bæredygtighedsstrategi

'Baa1' langsigtet kreditvurdering tildelt fra Moody's som resultat af markedsudsigterne og Vestas' position som markedsleder

Kommunikationspolitik

Med virkning fra den 10. februar 2021 justerer Vestas sin Investor Relations Kommunikationspolitik vedrørende faste og ubetingede ordrer. Fremover vil ordrer på landvindmøller blive offentliggjort til markedet som intern viden når de har en kapacitet på 1 GW eller mere (tidligere 500 MW), på linje med grænsen for ordrer på havvindmøller. Grænsen for servicekontrakter justeres til en værdi af EUR 1 mia. (tidligere EUR 500 mio.) Ordrer under de nævnte grænser kan kommunikeres via pressemeddelelser.

Informationsmøde (audiocast)

Onsdag den 10. februar 2021 kl. 10.00 afholder Vestas et informationsmøde, som kan følges direkte via et audiocast. Informationsmødet afholdes på engelsk og spørgsmål kan stilles via en telefonkonference. Telefonnumre til konferencen er:

Danmark:	3544 5577
Europa:	+44 3333 000 804
USA:	+1 6319 131 422

Pin-kode: 43045182#

Præsentationsmaterialet vil være tilgængeligt på hjemmesiden (www.vestas.com/da/investor/) ca. en time før informationsmødet. Linket til mødets audiocast kan findes samme sted.

Kontaktdetaljer

Vestas Wind Systems A/S

Investorer/analytikere: Patrik Setterberg, Vice President Investor Relations Tlf.: 6122 1913

Mathias Dalsten, Specialist Investor Relations Tlf.: 2829 5383

Presse: Anders Riis, Senior Director Communications Tlf.: 4181 3922

Udvalgte nøgletal for helår og fjerde kvartal

mio. EUR	2020	2019	Ændring	Q4 2020	Q4 2019	Ændring
Finansielle nøgletal
Omsætning	14.819	12.147	22%	4.273	4.650	(8)%
- heraf serviceomsætning	2.055	1.871	10%	573	529	8%
Bruttoresultat	1.538	1.761	(13)%	539	610	(12)%
Bruttomargin (%)	10,4	14,5	(4,1)pp	12.6	13,1	(0,5)pp
Resultat af primær drift (EBIT) før særlige poster	750	1.004	(25)%	358	404	(11)%
EBIT-margin (%) før særlige poster	5,1	8,3	(3.2)pp	8,4	8,7	(0.3)pp
Nettoresultat	771	700	10%	566	282	101%
Totale investeringer* (netto)	659	729	(10)%	229	232	(1)%
Nettoarbejdskapital	(1.127)	(1.583)	(29)%	(1.127)	(1.583)	(29)%
Frie pengestrømme*	84	94	(11)%	535	840	(36)%
Operationelle nøgletal** Ordreindgang (mia. EUR)	12,7	13,8	(8)%	4,0	3,5	14%
Ordreindgang (MW)	17.249	17.877	(4)%	5.558	4.439	25%
Ordrebeholdning – vindmøller (mia. EUR)	19,0	16,0	19%	19,0	16,0	19%
Ordrebeholdning – Service (mia. EUR)	23,9	17,8	34%	23,9	17,8	34%
Produceret og afskibet – vindmøller (MW)	17.055	12.618	35%	3.142	2.100	50%
Overleveret (MW)	17.212	12.884	34%	4.973	5.064	(2)%
Nøgletal inden for bæredygtighed
Andel vedvarende energi i forbrug (%)	48	40	8 pp	48	40	8pp
Arbejdsulykker (TRI) pr. en mio. arbejdstimer	3,3	3,9	(15)%	2.6	3,6	(28)%
Kvinder i bestyrelsen og direktionen (%)	27	23	4 pp	27	23	4pp

Forventninger

Forventninger 2021

Vestas forventer en omsætning for helåret 2021 på mellem EUR 16 mia. og 17 mia., inkl. serviceomsætningen, som forventes at vokse ca. 15 pct. Selskabet forventer en EBIT-margin før særlige poster på 6-8 pct. med en EBIT-margin for serviceforretningen på ca. 24 pct. De totale investeringer***) forventes at beløbe sig til ca. EUR 1.000 mio. i 2021.

Vestas forventer garantihensættelser for helåret på et niveau på omkring 3 pct. af omsætningen. Særlige poster forventes at beløbe sig til ca. EUR 100 mio. relateret til integrationen af MHI Vestas Offshore Wind A/S.

Det skal understreges, at Vestas' regnskabspraksis først tillader selskabet at indtægtsføre når kontrollen er overført til kunden, enten på et bestemt tidspunkt eller over tid. Forstyrrelser i produktionen og udfordringer ved afskibning og installation af vindmøller, som eksempelvis dårligt vejr, manglende nettilslutning og tilsvarende forhold, kan således forårsage forsinkelser med betydning for Vestas' økonomiske resultater for 2021. Endvidere kan bevægelser i valutakurser fra nuværende niveauer også påvirke Vestas' resultat for 2021.

Forventninger 2021

Omsætning (mia. EUR)	16-17
EBIT-margin (%) før særlige poster	6-8
Totale investeringer***) (mio. EUR)	ca. 1.000

*) Ekskl. opkøb og finansielle investeringer.

**) Ordrebeholdningen inkluderer offshore pr 31. december 2020. De resterende operationelle nøgletal inkluderer offshore for perioden 14. december - 31. december 2020. ***) Ekskl. opkøb, finansielle investeringer og investeringen i Copenhagen Infrastructure Partners P/S.

Langsigtede finansielle ambitioner

Vindenergi har udkonkurreret fossile brændstoffer i de fleste dele af verden, voluminerne i det globale vindmøllemarked er gode, og udsigterne for de kommende år lovende, med vindenergis forventede centrale rolle i elektrificeringen af samfund, industrier og mobilitetsformer og indikationer af en gennemsnitlige årlig vækst i vindenergikapacitet på 8 pct. henimod 2030. *)

Samtidig er der sket en konsolidering i vindenergiindustrien, som har skabt et mere stabilt konkurrencemæssigt miljø. Indtjeningen er dog stadig ikke på et tilfredsstillende niveau, og dette må være i fokus for vindmøllefabrikanterne i de kommende år.

Ambitioner for de tre forretningsområder

Onshore

Efterspørgslen på vindenergi fra møller på land forventes at være stabil eller svagt stigende fra det nuværende høje niveau de næste to til tre år. Derefter forventes en ny fase af vækst, drevet af nye politikker, øget elektrificering og selskabers ambitioner og aktiviteter. Derudover forventer Vestas at dets projektudviklingsaktiviteter vil bidrage yderligere til vækst.

På denne baggrund bibeholder Vestas sin langsigtede ambition for onshore vindenergi-segmentet om at vokse hurtigere end markedet og at være markedsleder på omsætning.

Offshore

Udsigterne for havvindmøllemarkedet peger på en udvikling i tre faser for Vestas' nyligt erhvervede offshore-segment. Baseret på ordrebeholdningen de seneste år går Vestas nogle år i møde med høj aktivitet og solide finansielle resultater. Fra 2023 forventer selskabet så at se en nedgang i aktivitet hen mod 2025. De første to faser vil være mærket af tunge investeringer både i organisation, forsyningskæde og teknologi. Fra 2025, hvor der forudses en stejl stigning i årlige installationer af havvindmøller og Vestas' nye platform vil have vundet indpas i markedet, har Vestas en ambition om at være en ledende spiller inden for offshore vindenergi.

Baseret på disse antagelser har Vestas en ambition om en omsætning i 2025 for offshore-segmentet på EUR +3 mia., med en EBIT-margin på linje med koncernens overordnede margin.

Service

Markedet for service på vindkraftværker forventes at fortsætte den nuværende vækst, og Vestas fastholder sin langsigtede ambition om at serviceomsætningen skal vokse hurtigere end markedet. Serviceforretningens EBIT-margin forventes at ligge på omkring 25 pct. i de kommende år, hvor der er taget højde for integrationen af havvindmølleforretningen som for nuværende opererer med lavere marginer end onshore.

Ambitioner på koncern-niveau

Vestas fastholder overordnet ambitionerne om at vokse hurtigere end markedet samt være ledende på omsætning. Selv med integrationen af havvindmølleforretningen er selskabet fortsat optimistisk omkring at nå en 10 procents EBIT-margin baseret på de nuværende markedsforudsætninger og -forventninger. Introduktionen af en ny havvindmølleplatform vil påvirke de frie pengestrømme, men det til trods forventer Vestas at generere positive pengestrømme hvert år. Det er fortsat ambitionen at opnå et langsigtet afkast på den arbejdskapitalen (ROCE) på minimum 20 pct. hen over cyklussen.

Omsætning	Hurtigere vækst end markedet og markedsleder på omsætning
EBIT-margin	Minimum 10 pct.
Frie pengestrømme	Positiv hvert år
ROCE	Minimum 20 pct. hen over cyklussen

Langsigtede finansielle ambitioner

*) Kilde: Wood Mackenzie: Market Outlook Update Q4/2020. December 2020.

Disclaimer og forbehold

Dette dokument indeholder fremadrettede udsagn vedrørende Vestas' finansielle stilling, driftsresultat og virksomhed. Med undtagelse af udsagn om historiske kendsgerninger er alle udsagn fremadrettede udsagn eller kan anses for at være fremadrettede udsagn. Fremadrettede udsagn er udsagn vedrørende fremtidige forventninger, der er baseret på ledelsens nuværende forventninger og forudsætninger og er forbundet med kendte og ukendte risici og usikkerhedsmomenter, der kan få faktiske resultater, udvikling eller begivenheder til at afvige væsentligt fra de resultater, den udvikling og de begivenheder, der er udtrykt eller underforstået i udsagnene.

Fremadrettede udsagn omfatter bl.a. udsagn vedrørende Vestas' mulige eksponering mod markedsrisici og udsagn, der udtrykker ledelsens forventninger, overbevisninger, vurderinger, skøn, prognoser og forudsætninger. En række faktorer kan indvirke på Vestas' fremtidige drift og kan få Vestas' resultater til at afvige væsentligt fra de resultater, der er udtrykt i de fremadrettede udsagn, der er indeholdt i dette dokument, herunder (men ikke begrænset til): a) ændringer i efterspørgslen efter Vestas' produkter, b) udsving i valutakurser og renter, c) tab af markedsandele og konkurrence i branchen, d) miljømæssige og fysiske risici, herunder ugunstige vejrforhold, e) lovgivningsmæssig, skattemæssig og tilsynsmæssig udvikling, herunder ændringer i skatte- eller regnskabspraksis, f) økonomiske og finansielle markedsforhold i forskellige lande og regioner, g) politiske risici, herunder risiko for ekspropriation og genforhandling af kontraktvilkår med statslige organer, og forsinkelse eller fremrykning af godkendelse af projekter, h) evne til at håndhæve patenter, i) produktudviklingsrisici, j) råvarepriser, k) kundekreditrisici l) komponentleverancer og m) kundeskabte forsinkelser, som har en indvirkning på produktinstallation, net-tilslutninger og øvrige faktorer, der kan påvirke indtægtsførelsen.

Alle fremadrettede udsagn i dette dokument skal udtrykkeligt vurderes i sammenhæng med de forbehold, der er taget eller henvist til i denne erklæring. Fremadrettede udsagn bør ikke tillægges for stor vægt. Yderligere faktorer, der kan påvirke fremtidige resultater, er anført i Vestas' årsrapport for regnskabsåret 2020 (tilgængelig på www.vestas.com/da/investor), og disse faktorer bør også tages i betragtning. De fremadrettede udsagn gælder hver især kun pr. datoen for dette dokument. Vestas påtager sig ingen forpligtelse til offentligt at opdatere eller ændre fremadrettede udsagn som følge af nye oplysninger eller fremtidige begivenheder udover de lovkravsbestemte. Resultater kan i lyset af disse risici afvige væsentligt fra de resultater, der er anført, underforstået eller kan udledes af de fremadrettede udsagn, der er indeholdt i dette dokument.