Rapport for 3. kvartal 2016

Arne Giske konsernsjef

Vi fortsetter den gode utviklingen i tredje kvartal og øker både omsetning og resultat. Det har vært høy aktivitet og resultatfremgang i alle tre entreprenørenhetene. Boligsalget er vedvarende godt, og hittil i år har vi solgt boliger for over seks milliarder kroner. Dette vil bidra til fortsatt økt boligproduksjon fremover. Sommerhalvåret er høysesong både i asfaltvirksomheten og i Pukk og Grus, og med høy etterspørsel og god drift innen disse områdene leverer industrivirksomheten et solid resultat.

Markedet er godt innen de fleste områder og segmenter, og jeg har stor tro på at vi skal klare å utnytte markedet til å bygge et enda sterkere Veidekke. Lavt sykefravær og nedgang i skadetall både når det gjelder skader generelt og alvorlige skader spesielt viser at vårt målrettede HMS-arbeid også gir resultater, hvilket er en viktig forutsetning for å kunne fortsette den gode driftsutviklingen vår.

HOVEDTALL 3. KVARTAL 2016

Omsetning NOK 7,4 (5,9) milliarder
Resultat før skatt NOK 597 (390) millioner
Ordrereserve NOK 25,3 (25,3) milliarder
Netto rentebærende gjeld NOK 1 183 (927) millioner
Resultat pr. aksje NOK 3,1 (1,8) (IFRS)

Omsetning (NOK milliarder) Resultat før skatt (NOK millioner)

STYRETS BERETNING FOR 3. KVARTAL 2016

NØKKELTALL1)

	3. kvartal	3. kvartal
Mill. NOK	2016	2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
Driftsinntekter, segment	7 447	5 946	21 413	17 178	24 509
Resultat før skatt, segment	597	390	1 032	666	1 043
Virksomhetsområde Entreprenør	283	163	619	425	644
Virksomhetsområde Eiendom	125	52	340	189	306
Virksomhetsområde Industri	198	192	103	125	190
Virksomhetsområde Annet	-9	-18	-30	-72	-97

Resultat pr. aksje, segment	3,8	2,3	6,2	3,9	6,5
Resultatmargin, segment (%)	8,0	6,6	4,8	3,9	4,3

Driftsinntekter IFRS 2)	7 045	5 548	20 489	16 855	24 225
Driftsresultat før avskr. (EBITDA) IFRS	618	385	1 109	821	1 316
Resultat før skatt IFRS	499	302	801	577	950
Resultat pr. aksje IFRS (kr) 3)	3,1	1,8	4,7	3,4	5,7

Netto rentebærende gjeld	1 183	927	1 183	927	606
Ordrereserve totalt	25 251	25 325	25 251	25 325	24 814

1) Kommentarene i rapporten knytter seg til tall fra segmentregnskapet. Kommentarer til IFRS-regnskapet er spesifisert i teksten.

2) I henhold til IFRS blir resultatet av boligsalg først inntektsført når boligen overtas av kjøper. I segmentregnskapet blir resultatet inntektsført løpende etter følgende formel: pris x salgsgrad x ferdiggrad.

3) Ingen utvanningseffekt foreligger.

HOVEDTREKK 3. KVARTAL

Konsernet har lagt bak seg et kvartal med sterk vekst og tydelig resultatfremgang. Omsetningen ble NOK 7,4 milliarder, mot NOK 5,9 milliarder i 3. kvartal 2015. Veksten kom i all hovedsak i entreprenørvirksomheten og er en effekt av høy ordreinngang de siste to årene. Resultat før skatt ble NOK 597 millioner, mot NOK 390 millioner i 3. kvartal 2015. Resultatfremgangen tilskrives i stor grad volumøkning i entreprenørvirksomhetene og økt boligproduksjon i eiendomsvirksomhetene. Resultatet var også preget av en positiv engangseffekt på til sammen NOK 90 millioner som følge av endringer i lov om tjenestepensjon knyttet til uførhet 4). Engangseffekten gir ingen kontanteffekt. Det var høy aktivitet og god kapasitetsutnyttelse i industrivirksomheten, men avsetninger til fremtidig tap i veivedlikeholdskontrakter påvirket resultatet negativt.

Ordreinngangen i 3. kvartal var på NOK 4,2 milliarder. Ordrereserven var på 25,3 milliarder ved utgangen av kvartalet, hvilket er på samme nivå som ved årsskiftet.

Netto rentebærende gjeld var ved utgangen av 3. kvartal på NOK 1,2 milliarder, som er en økning på NOK 578 millioner fra årsskiftet. Kontantstrømmen i kvartalet var positiv med NOK 336 millioner.

Resultat før skatt i henhold til IFRS var NOK 499 millioner i 3. kvartal, som er NOK 98 millioner lavere enn resultat før skatt i segmentregnskapet. Differansen er en effekt av økt boligproduksjon og relativt sett færre overleveringer av ferdigstilte boliger.

⁴⁾ Endringer i lov om tjenestepensjon har medført endringer i Veidekkes kollektive uførepensjon med virkning fra 30.09.16. Effekten på resultat før skatt utgjør NOK 70 millioner i Entreprenør Norge, NOK 15 millioner i Veidekke Industri, NOK 2,5 millioner i Eiendom Norge og NOK 2,5 millioner i Annet.

VIRKSOMHETSOMRÅDER ENTREPRENØRVIRKSOMHET

Mill. NOK	3. kv. 2016	3. kv. 2015	Pr. 30.9 2016	Pr. 30.9 2015	2015
Driftsinntekter	5 858	4 501	17 680	13 660	19 795
Resultat før skatt	283	163	619	425	644
Resultatmargin %	4,8	3,6	3,5	3,1	3,3
Ordrereserve	24 184	24 179	24 184	24 179	23 686

Omsetningen i Veidekkes entreprenørvirksomhet økte med 30 % sammenlignet med 3. kvartal i fjor. Omsetningsveksten tilskrives høy ordreinngang gjennom de siste to årene.

Resultat før skatt var NOK 283 millioner, mot NOK 163 millioner i 3. kvartal 2015. Resultatet er påvirket av en positiv engangseffekt fra endring av uførepensjonsordningen i Norge. Resultatfremgangen for øvrig tilskrives volumøkning. Resultatmarginen økte til 4,8 % fra 3,6 % i 3. kvartal 2015. Justert for endringen i uførepensjonen, var resultatmarginen på samme nivå som i fjor, 3,6 %.

Det ble inngått nye kontrakter for til sammen NOK 4,0 milliarder i 3. kvartal. Ordrereserven var på NOK 24,2 milliarder, hvilket er på samme nivå som i 3. kvartal 2015, men opp fra NOK 23,7 milliarder ved årsskiftet.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I NORGE

Mill. NOK	3. kv. 2016	3. kv. 2015	Pr. 30.9 2016	Pr. 30.9 2015	2015
Driftsinntekter	3 685	2 742	10 903	8 406	12 031
Resultat før skatt	216	127	479	313	493
Resultatmargin %	5,9	4,6	4,4	3,7	4,1
Ordrereserve	15 675	15 375	15 675	15 375	15 195

Aktivitetsnivået i bygg- og anleggsmarkedet i Norge er generelt høyt, men det er fortsatt regionale forskjeller. Det er stor etterspørsel etter nye boliger i de fleste store byene og god aktivitet innen offentlige bygg. Markedet for private yrkesbygg er stabilt på et moderat nivå. Anleggssektoren har fortsatt vekst og positive utsikter, primært som følge av økte investeringer innen samferdsel. Konkurransen om de store samferdselskontraktene i anleggsmarkedet er stor, både fra etablerte konkurrenter og nye aktører.

Omsetningen i den norske entreprenørvirksomheten var NOK 3,7 milliarder i 3. kvartal, som er 34 % høyere enn i tilsvarende kvartal i fjor. Veksten er betydelig både i byggvirksomheten og i anleggsvirksomheten, og veksten var sterkest på Østlandet.

Resultat før skatt var NOK 216 millioner, opp fra NOK 127 millioner i samme kvartal i fjor. Resultatet i 3. kvartal inkluderte en engangseffekt fra endringen i uførepensjonen på NOK 70 millioner. For øvrig tilskrives resultatfremgangen høyere volum. Resultatmarginen justert for endringen av pensjonsordning, var 4,0 % i kvartalet, mot 4,6 % i 3. kvartal i fjor. Resultatmarginen innen Bygg er god selv om deler av virksomheten er påvirket av markedsnedgangen i oljesektoren. Innen Anlegg er resultatmarginen i kvartalet preget av enkelte prosjektnedskrivinger samt høye kostnader knyttet til anbudsarbeid.

Ordreinngangen i kvartalet var NOK 2,3 milliarder, sammenlignet med NOK 3,4 milliarder i 3. kvartal 2015. Ved utgangen av kvartalet hadde virksomheten en ordrereserve på NOK 15,7 milliarder, mot NOK 15,2 milliarder ved årsskiftet og NOK 15,4 milliarder ved utgangen av 3. kvartal 2015. Store kontraktsinngåelser i 3. kvartal:

Horten videregående skole for Vestfold fylkeskommune. Ny skole med plass til 1 200 elever og et areal på 18 000 m2 bygget etter miljøstandarden BREEAM NOR Outstanding. Kontraktsum NOK 451 millioner.
Blomsterbygget. Lagerbygg på Romerike for Anthon B Nilsen Eiendom AS. Kontraktsum NOK 156 millioner
Maskinparken 1 i Trondheim. Leiligheter for Lilleby Eiendom AS. Kontraktsum NOK 91 millioner.
Fabrikk for syltetøyproduksjon i Sogndal for Lerum Eigedom AS. Kontraktsum NOK 80 millioner.
Legesenter i Ørsta for Ørsta kommune. Kontraktsum NOK 75 millioner.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I SVERIGE

Mill. NOK	3. kv. 2016	3. kv. 2015	Pr. 30.9 2016	Pr. 30.9 2015	2015
Driftsinntekter	1 714	1 405	5 577	4 067	6 156
Resultat før skatt	35	12	70	49	56
Resultatmargin %	2,0	0,9	1,3	1,2	0,9
Ordrereserve	7 080	7 499	7 080	7 499	7 160

I Sverige er det vedvarende høy aktivitet både i boligmarkedet og i markedet for offentlige og private yrkesbygg. De regionale forskjellene i anleggsmarkedet er fortsatt fremtredende, med store samferdselsprosjekter i øst og vest og lavere aktivitet i sør. Som i Norge er konkurransen om samferdselsprosjektene stor.

Omsetningen i den svenske entreprenørvirksomheten var NOK 1,7 milliarder i 3. kvartal, en økning på 23 % i lokal valuta sammenlignet med 3. kvartal 2015. Det var vekst både innen Bygg og Anlegg.

Resultat før skatt var NOK 35 millioner, opp fra NOK 12 millioner i samme kvartal i fjor. Resultatmarginen økte til 2,0 % fra 0,9 % i 3. kvartal i fjor. Resultatfremgangen er både knyttet til høyere volum og marginforbedring, spesielt innen boligsegmentet.

Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 1,1 milliarder, mot NOK 2,0 milliarder i tilsvarende periode i fjor. Fordelingen mellom bygg- og anleggsprosjekter var henholdsvis 80 % og 20 %. Ved utgangen av kvartalet hadde den svenske entreprenørvirksomheten en ordrereserve på NOK 7,1 milliarder, mot NOK 7,2 milliarder ved årsskiftet og NOK 7,5 milliarder i 3. kvartal 2015. Målt i lokal valuta, har ordrereserven økt med 6 % fra årsskiftet.

Store kontraktsinngåelser i 3. kvartal:

Vrå Skola. Skolebygg i Knivsta i Uppsala for Knivsta Kommunfastigheter AB. Kontraktsum NOK 166 millioner.
Barkabystaden Hus B. Boligprosjekt i Järfall kommune for Veidekke Bostad. Kontraktsum NOK 120 millioner.
Drivhuset Gårda. Ombygging av kontorlokaler i Göteborg for Vasakronan. Kontraktsum NOK 114 millioner.
Krusmyntan. Eldreboliger i Tyresö for Hemsö. Kontraktsum NOK 104 millioner.

Veidekke kjøpte i 3. kvartal selskapet AB Berggren och Bergman som driver anleggsvirksomhet i Norrland. Selskapet hadde en omsetning i 2015 på NOK 170 millioner og 45 ansatte og vil komplementere Veidekkes anleggsvirksomhet i nord.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I DANMARK

Mill. NOK	3. kv. 2016	3. kv. 2015	Pr. 30.9 2016	Pr. 30.9 2015	2015
Driftsinntekter	459	354	1 199	1 186	1 608
Resultat før skatt	32	24	69	63	96
Resultatmargin %	7,0	6,8	5,8	5,3	6,0
Ordrereserve	1 429	1 306	1 429	1 306	1 331

Den positive utviklingen i det danske bygg- og anleggsmarkedet fortsetter, hovedsakelig drevet av offentlige investeringer og et boligmarked i bedring, mens det fremdeles er lav aktivitet innen private yrkesbygg.

Veidekkes danske entreprenørvirksomhet, Hoffmann A/S, hadde en omsetning på NOK 459 millioner i 3. kvartal, opp fra NOK 354 millioner i samme kvartal i fjor. Veksten var på 28 % målt i lokal valuta, noe som delvis tilskrives oppkjøp av virksomheter innen teknisk installasjon i 2. kvartal.

Resultat før skatt var NOK 32 millioner, mot NOK 24 millioner i 3. kvartal 2015. Dette tilsvarer en resultatmargin på 7,0 %, mot 6,8 % i samme kvartal i fjor. Den høye resultatmarginen tilskrives god lønnsomhet i prosjektporteføljen.

Det ble i kvartalet besluttet oppstart av egenregiprosjektet Central House på Amager i København. Prosjektet består av 115 leiligheter, og 63 var solgt ved kvartalsslutt.

Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 606 millioner, mot NOK 785 millioner i 3. kvartal 2015. Ved utgangen av kvartalet hadde virksomheten en ordrereserve på NOK 1,4 milliarder, mot 1,3 milliarder ved årsskiftet og i 3. kvartal 2015. Målt i lokal valuta, har ordrereserven økt med 7 % fra årsskiftet.

Store kontraktsinngåelser i 3. kvartal:

• Central House. Boligprosjekt i egenregi i København. Kontraktsum NOK 323 millioner.

EIENDOMSVIRKSOMHET

Mill. NOK	3. kv. 2016	3. kv. 2015	Pr. 30.9 2016	Pr. 30.9 2015	2015
Driftsinntekter	454	479	1 868	1 551	2 126
Resultat før skatt	125	52	340	189	306
Antall boliger i produksjon 1)	2 146	1 684	2 146	1 684	1 739
Antall solgte boliger 1)	219	269	1 034	1 065	1 416

1) En betydelig del av Veidekkes eiendomsvirksomhet foregår i felleskontrollerte selskap. Dette gjelder spesielt for den norske virksomheten. Tallene i tabellen viser Veidekkes andel.

Boligmarkedet i Norge og Sverige er fortsatt godt, og etterspørselen etter nye boliger var høy også dette kvartalet. I Sverige er det vekst i alle Veidekkes satsingsområder; Stor-Stockholm, Göteborg og Malmö. I Norge er det først og fremst prosjektene i og rundt Oslo og i Trondheim som har solgt godt.

Veidekke solgte til sammen 317 boliger i kvartalet, inklusive felleseide prosjekter, til en verdi av NOK 1,5 milliarder. Til sammenligning ble det solgt 328 boliger i 3. kvartal 2015 og 617 boliger i 2. kvartal 2016.

Omsetningen i eiendomsvirksomheten var på NOK 454 millioner i kvartalet, mot NOK 479 millioner i 3. kvartal 2015. Resultat før skatt var NOK 125 millioner, mot NOK 52 millioner i samme kvartal i fjor. Sammenlignet med foregående kvartaler, preges resultatutviklingen i begge land av økt resultatbidrag fra pågående boligprosjekter.

Boligproduksjonen er høy, og ved utgangen av kvartalet var det 2 146 boliger i produksjon (Veidekkes andel), mot 2 189 i forrige kvartal og 1 684 i 3. kvartal 2015. Salgsgraden for boliger i produksjon var ved kvartalsslutt på 93 %.

Konsernet hadde ved utgangen av kvartalet en samlet tomtebank på 16 050 boenheter, hvorav Veidekkes andel var 13 250 enheter.

Investert kapital i eiendomsvirksomheten var på NOK 3,3 milliarder ved utgangen av kvartalet. Avkastningen på investert kapital var 18,3 % på 12 måneders rullerende basis, mot 13,6 % pr. 3. kvartal i fjor. Avkastningen er justert for skattekostnad i tilknyttede og felleskontrollerte selskap.

EIENDOM NORGE

Mill. NOK	3. kv. 2016	3. kv. 2015	Pr. 30.9 2016	Pr. 30.9 2015	2015
Driftsinntekter	54	43	190	326	413
Resultat før skatt	32	6	106	88	146
Antall boliger i produksjon 1)	649	561	649	561	541
Antall solgte boliger 1)	84	59	350	294	406

1) Boligproduksjonen i Veidekkes norske eiendomsvirksomhet foregår i felleskontrollerte selskap. Tallene i tabellen viser Veidekkes andel.

Boligsalget var høyt også i 3. kvartal og salgsgraden i prosjektene var høy. Totalt ble det solgt 165 boliger i kvartalet. Til sammenligning ble det solgt 118 boliger i 3. kvartal 2015. Veidekkes andel av salget var 84, mot 59 i samme kvartal i fjor. Boligsalget begrenses av at det er få enheter for salg, både som følge av høy salgsgrad i prosjektene og som følge av at det er få nye prosjekter klare for salg. I kvartalet ble to nye prosjekter med til sammen 42 enheter lagt ut for salg, ett i Asker og ett i Sandnes.

Omsetningen var NOK 54 millioner, mot NOK 43 millioner i samme kvartal i fjor. Omsetningen er lav som følge av at de fleste prosjektene gjennomføres i felleseide virksomheter, noe som ikke medfører regnskapsmessig omsetning.

Resultat før skatt økte til NOK 32 millioner fra NOK 6 millioner i 3. kvartal 2015. Resultatfremgangen tilskrives økt bidrag fra løpende produksjon. Resultatet i 3. kvartal inkluderte en positiv engangseffekt på NOK 2,5 millioner fra endret uførepensjon. Siden boligproduksjonen hovedsakelig foregår i felleskontrollert virksomhet, er størstedelen av resultatet på linjen resultat før skatt allerede beskattet. Justert for dette, var resultatet i kvartalet på NOK 48 millioner, mot NOK 12 millioner i 3. kvartal i fjor.

Boligproduksjonen var stabil fra forrige kvartal med 649 (Veidekkes andel) boliger, opp fra 561 boliger i 3. kvartal i fjor. Salgsgraden for boliger i produksjon var 86 %, mot 65 % i 3. kvartal 2015. Det ble igangsatt produksjon på to boligprosjekter med til sammen 33 enheter (Veidekkes andel) dette kvartalet. Begge prosjektene ligger i Trondheim. Boligproduksjonen ventes å holde seg stabil fremover.

Ved utgangen av kvartalet inneholdt tomtebanken 7 150 enheter, hvorav Veidekkes andel var 4 900. Virksomheten kjøpte i kvartalet en sentralt beliggende tomt i Lørenskog i Akershus for utvikling av om lag 60 boliger.

Investert kapital utgjorde NOK 2,2 milliarder ved kvartalsslutt, mot NOK 1,7 milliarder i 3. kvartal i fjor. Avkastningen på investert kapital var 13,5 % på 12 måneders rullerende basis, justert for skattekostnad i felleskontrollerte og tilknyttede selskap. Til sammenligning var avkastningen 13,8 % pr. 3. kvartal 2015.

EIENDOM SVERIGE

Mill. NOK	3. kv. 2016	3. kv. 2015	Pr. 30.9 2016	Pr. 30.9 2015	2015
Driftsinntekter	400	436	1 678	1 225	1 712
Resultat før skatt	93	45	234	100	159
Antall boliger i produksjon 1)	1 497	1 123	1 497	1 123	1 198
Antall solgte boliger 1)	135	210	684	771	1 010

1) Veidekkes andel.

I Sverige er boligmarkedet fortsatt svært godt og boligsalget var høyt også dette kvartalet. Markedsveksten ser imidlertid ut til å ha flatet noe ut både med hensyn til salg og prisnivå. Det ble solgt 135 boliger i kvartalet, sammenlignet med 320 boliger i forrige kvartal og 210 boliger i 3. kvartal 2015. Kun ett mindre prosjekt i Skåne ble lagt ut for salg i kvartalet. Flere prosjekter vil komme for salg neste kvartal.

Omsetningen var NOK 400 millioner, mot NOK 436 millioner i samme kvartal i fjor.

Resultat før skatt var NOK 93 millioner, mot NOK 45 millioner i 3. kvartal 2015. Resultatfremgangen tilskrives økt boligproduksjon.

Pr. 30. september 2016 hadde virksomheten 1 497 boliger i produksjon, mot 1 534 i forrige kvartal og 1 123 i 3. kvartal 2015. Det ble igangsatt produksjon på ett boligprosjekt i Stockholm med til sammen 150 enheter i kvartalet, hvorav Veidekkes andel er 75. Prosjektene i produksjon hadde en salgsgrad på 96 %, mot 97 % i 3. kvartal 2015.

Ved utgangen av 3. kvartal inneholdt tomtebanken i Sverige 8 900 boliger, hvorav Veidekkes andel er 8 350. Antall boliger i tomtebanken er fordelt på om lag 100 prosjekter.

Investert kapital utgjorde NOK 0,9 milliarder ved utgangen av kvartalet, hvilket er på samme nivå som i 3. kvartal 2015. Avkastningen på investert kapital var 30,7 % på 12 måneders rullerende basis, mot 15,4 % pr. 3. kvartal 2015.

INDUSTRI

Mill. NOK	3. kv. 2016	3. kv. 2015	Pr. 30.9 2016	Pr. 30.9 2015	2015
Driftsinntekter	1 434	1 359	3 095	2 924	4 033
Resultat før skatt	198	192	103	125	190
– 12 mnd.rullerende	167	201	167	201	190
Ordrereserve	1 066	1 146	1 066	1 146	1 128

Markedsutsiktene for industrivirksomheten er gode. Det bevilges fortsatt mye til vedlikehold av det norske veinettet, og flere nye, store veiprosjekter ventes de kommende årene.

kvartal er høysesong for asfaltvirksomheten, og dermed den perioden i året med høyest aktivitetsnivå for industrivirksomheten. Omsetningen i kvartalet var NOK 1,4 milliarder kroner, som er på nivå med 3. kvartal 2015.

Resultatet ble NOK 198 millioner, mot NOK 192 millioner i 3. kvartal 2015. Høy aktivitet og god drift gav gode resultater både i Asfalt og Pukk og Grus, mens resultatet i Drift og Vedlikehold var preget av avsetninger for fremtidig tap på enkelte driftskontrakter. Samlet sett var resultatet på et tilfredsstillende nivå i industrivirksomheten. Resultatet i kvartalet inkluderte en positiv engangseffekt fra endring av uførepensjon på NOK 15 millioner. Samlet ble resultatmarginen for Veidekke Industri 13,8 %, mot 14,2 % i 3. kvartal 2015.

Omsetningen i Asfalt økte med 5 % sammenlignet med samme kvartal i fjor. Samlet hadde virksomheten et meget høyt aktivitetsnivå, hovedsakelig på grunn av høye kontraktsvolumer for Statens vegvesen. Resultatet økte med 6 % fra 3. kvartal i fjor som følge av høyt volum og økt lønnsomhet.

Omsetningen for Drift og Vedlikehold økte med 6 % sammenlignet med 3. kvartal 2015. Virksomheten gikk med tap i kvartalet da det ble gjort ytterligere avsetninger for fremtidige tap i fire driftskontrakter med til sammen NOK 30 millioner. Forretningsområdet er under restrukturering og det er iverksatt flere forbedringstiltak som ventes å gi effekt på lengre sikt.

I Pukk og Grus var omsetningen 30 % høyere enn i 3. kvartal 2015. Omsetningsøkningen bidro til resultatfremgang sammenholdt med tilsvarende kvartal i fjor, og resultatmarginen var på samme, høye nivå som i fjor.

Ved utgangen av 3. kvartal 2016 var ordrereserven i Drift og Vedlikehold på NOK 1,1 milliard for de neste 18 månedene, hvilket er på nivå med 3. kvartal 2015. Det var oppstart på to nye kontrakter i kvartalet, begge er videreføring av eksisterende kontrakter, mens i alt fire kontrakter ble avsluttet. Ved utgangen av kvartalet bestod prosjektporteføljen av 24 driftskontrakter.

ANNET

Annet består av ufordelte kostnader tilknyttet konsernadministrasjonen og konsernets finansforvaltning, konsernets eierrolle innen offentlig-privat samarbeid (OPS) samt eliminering av internfortjeneste.

Resultatet var NOK -9 millioner, mot NOK -18 millioner i 3. kvartal i fjor. Endringen skyldes reduserte finanskostnader og lavere eliminering av internfortjeneste.

HELSE, ARBEIDSMILJØ OG SIKKERHET (HMS)

Veidekkes hovedmål innen HMS er null alvorlige skader og at fire av fem skader skal bort. De viktigste virkemidlene for å oppnå målene er gode rutiner og planlegging samt opplæring i og bruk av sikkert og riktig utstyr for alle som arbeider på Veidekkes prosjekter. Arbeidet med forebyggende sikkerhet skal redusere antall alvorlige ulykker og hendelser. Dette har blant annet ført til krav til ny og bedre sikring mot fall fra høyder og sikkerhetsutstyr ved bruk av større kjøretøy.

Antall skader, egne ansatte og underentreprenører.

H-verdien i 3. kvartal endte på 3,9, som er en nedgang fra 4,7, som var H-verdien både i forrige kvartal og i 3. kvartal 2015. H-verdien dette kvartalet er den laveste som noensinne er registrert i Veidekke.

H-verdi: Antall fraværsskader pr. million arbeidstimer, egne ansatte.

Sykefraværet i konsernet ble 3,2 % i kvartalet, en nedgang fra 3,5 i 2. kvartal 2016 og fra 4,0 % i 3. kvartal 2015. Langtidsfraværet skyldes i hovedsak muskel- og skjelettplager, og derfor arbeides det målrettet med forebyggende tiltak for å redusere disse plagene.

Utvikling i sykefravær, egne ansatte.

FINANSIELLE FORHOLD

Netto rentebærende gjeld var ved kvartalsslutt på NOK 1,2 milliarder, en økning på NOK 578 millioner fra årsskiftet. I samme periode i fjor var netto rentebærende gjeld NOK 927 millioner. Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter de siste ni måneder var på NOK 558 millioner, mot NOK -274 millioner i samme periode i fjor. Kontantstrømmen var preget av økt resultat og god likviditet fra entreprenørvirksomhetene. Industrivirksomheten hadde normal sesongmessig negativ kontantstrøm pr. 3. kvartal. Kontantstrøm i eiendomsvirksomheten var negativ pr. 3. kvartal blant annet som følge av økt boligproduksjon, få ferdigstilte boligprosjekter og kjøp av nye tomter. Kontantstrømmen var for øvrig preget av et høyt nivå på investeringer i maskiner og utstyr som følge av økt aktivitetsomfang, midlertidig finansiering av OPS-prosjekter (offentlig-privat samarbeid) samt oppkjøp av virksomheter.

Veidekkes finansielle stilling vurderes som god og konsernet har betydelig finansiell kapasitet. Konsernet har en langsiktig kredittramme på NOK 3,6 milliarder i DNB. Ved utgangen av kvartalet var det NOK 2,7 milliarder i ledige lånerammer. I tillegg til lånerammen har Veidekke utstedt et obligasjonslån på NOK 750 millioner som forfaller i mai 2018.

TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

Veidekke har løpende transaksjoner med nærstående som del av den ordinære virksomheten, herunder avtaler om utvikling av konkrete prosjekter. I 3. kvartal 2016 var det ingen vesentlige transaksjoner med nærstående utover dette. I note 33 til årsregnskapet for 2015 er det gitt nærmere opplysninger om transaksjonstyper og omfang i fjor.

AKSJEEIERFORHOLD

Største aksjeeiere pr. 30. september 2016	Eierandel i %
OBOS BBL	17,8
Folketrygdfondet	12,4
IF Skadeförsäkring AB	7,3
Handelsbanken Aksjefond	2,9
Skandinaviska Enskilda Banken AB (Nom)	2,5
Must Invest AS	2,1
MP Pensjon PK	2,0
Danske Invest Norske Instit. II	2,0
Swedbank Robur Småbolagsfond	1,9
Verdipapirfondet DNB Norge (IV)	1,5
Utenlandsandel	27,4
Ansattes samlede eierandel	15,2

Det ble omsatt i alt 5,6 millioner Veidekkeaksjer i 3. kvartal. I løpet av kvartalet varierte aksjekursen mellom NOK 101,00 og NOK 124,50. Aksjekursen var NOK 123,00 pr. 30. september 2016.

RISIKO

Veidekkes virksomhet er hovedsakelig basert på gjennomføring av enkeltprosjekter. Det er stor variasjon med hensyn til prosjektenes kompleksitet, størrelse, varighet og risiko, og det er derfor avgjørende at risiko blir håndtert på en systematisk måte i alle deler av virksomheten. I Veidekke blir risiko analysert og vurdert allerede på tilbudsstadiet og fulgt tett opp i gjennomføringsfasen.

Riktig kompetanse er en kritisk suksessfaktor for god drift og prosjektgjennomføring. For å sikre at konsernet har god og oppdatert kompetanse bruker Veidekke betydelige ressurser på kompetanseutvikling av egne ansatte gjennom egne kurs- og opplæringsprogram og arbeider målrettet med rekruttering.

Kontraktsformen i samferdselsprosjekter er krevende og gir rom for ulike tolkninger av kontraktsoppfyllelsen. Som en følge av dette kan det oppstå uenighet om sluttoppgjøret mellom entreprenør og byggherre. Ved utgangen av kvartalet hadde Veidekke flere uavklarte sluttoppgjør knyttet til samferdselsprosjekter.

Utestående fordringer etter fradrag for regnskapsførte avsetninger og usikre inntekter i prosjektene var på nivå NOK 400 millioner pr. 30. september 2016. Positive og negative utfall i de enkelte sakene kan gi effekt på resultatet.

Boligmarkedet er konjunkturfølsomt, og inntjeningen i eiendomsvirksomheten er i stor grad knyttet til oppstart av nye prosjekter. For å redusere risikoen tilknyttet usolgte boliger, har Veidekke som hovedregel at bygging av nye prosjekter ikke blir igangsatt før det er oppnådd en salgsgrad på 50 %. Et lavere boligsalg kan dermed skyve boligprosjekter ut i tid. Boligmarkedet er pr. 3. kvartal 2016 godt både i Norge og Sverige, men i områder som er direkte berørt av nedgangen i oljebransjen, er boligmarkedet fortsatt svakt. Dette gjelder først og fremst Stavanger-regionen.

Veidekke er primært eksponert for finansiell risiko knyttet til kundefordringer og rentebærende gjeld. Risikoen er av kreditt-, markeds- og likviditetsmessig karakter. For nærmere redegjørelse om selskapets finansielle risiko, se note 28 i Veidekkes årsrapport for 2015.

MARKEDSUTSIKTER

NORGE

Det ventes en moderat positiv utvikling i norsk økonomi ut 2017. Viktige drivkrefter i den positive utviklingen er høy investeringsetterspørsel i husholdningene som følge av lave renter og en ekspansiv offentlig pengebruk. Det vil fortsatt være regionale forskjeller i norsk økonomi, men trolig i mindre grad enn vi har sett de siste årene.

Forventningene om et sterkt norsk bygg- og anleggsmarked ut 2017 ligger fast. Bygg- og anleggsinvesteringene ventes å øke med 4 % i både 2016 og 2017. Dette innebærer en oppjustering av tidligere prognoser for 2017 og forklares med et høyt boligsalg og mange boligproduksjonsstarter. Det forventes sterk vekst i anleggsmarkedet, hvor vekstanslaget er på 7 % både i 2016 og 2017. Yrkesbyggmarkedet viser samlet sett en flat aktivitetsutvikling, med vekst i offentlige byggprosjekter og en moderat nedgang i private byggeprosjekter.

SVERIGE

Veksten i svensk økonomi har vært høy de siste seks kvartalene, noe som har gitt en situasjon med høykonjunktur og sterk utvikling i arbeidsmarkedet. Høykonjunkturen ventes å vedvare ut 2017 til tross for forventninger om lavere BNP-vekst. Investeringsetterspørselen i husholdninger og bedrifter antas å flate ut på et høyt nivå.

Bygg- og anleggsmarkedet har økt sterkt de siste årene i takt med den generelle økonomiske utviklingen. Vekstforventningene er oppjustert til 9 % for 2016, mens det for 2017 ventes noe utflating med en aktivitetsvekst på 3 %. Lavere vekstforventning for det kommende året er først og fremst knyttet til avtagende nyboliginvesteringer, i hovedsak som følge av begrensninger på tilbudssiden. Statsbudsjettet for 2017 tilsier at veksten i anleggsmarkedet vil tilta, spesielt som følge av en sterk investeringsoppgang innen vei og jernbane. Veksten innen yrkesbygg vil i økende grad være drevet av offentlig sektor, mens veksten i markedet for private yrkesbygg flater ut.

DANMARK

Det har kommet blandede signaler fra dansk økonomi det siste året. Arbeidsmarkedet er sterkt samtidig som BNP-veksten er svak. Prognosene viser en moderat bedring i veksten for 2017.

Bygg- og anleggsmarkedet forventes å vokse med 3 % i 2016, økende til 4 % i 2017. Investeringsetterspørselen i private segmenter som bolig og private yrkesbygg viser en positiv utvikling, om enn fra et svært lavt investeringsnivå. For investeringer i nye boliger forventes en vekst på 5 % i 2016, økende til 10 % i 2017. Nybygging av private yrkesbygg begrenses av et høyt nivå på arealledigheten, men etterspørselsveksten ventes likevel å øke til 7 % i 2017.

Oslo, 2. november 2016 Styret i Veidekke ASA

Martin Mæland styreleder

Per Otto Dyb	Gro Bakstad	Ingalill Berglund	Ann-Christin Andersen	Hans von Uthmann
styrets nestleder

Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Arve Fludal

Arne Giske konsernsjef

KONSOLIDERT DELÅRSREGNSKAP (IKKE-REVIDERT)

A. FINANSREGNSKAP FOR 3. KVARTAL
B. SEGMENTREGNSKAP
C. EGENKAPITALAVSTEMMING
D. NOTER TIL DELÅRSREGNSKAPET

ERKLÆRING FRA STYRE OG KONSERNSJEF

Vi bekrefter herved, etter vår beste overbevisning, at det etterfølgende delårsregnskapet er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av det konsoliderte foretakets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet.

Oslo, 2. november 2016 Styret i Veidekke ASA

Martin Mæland styreleder

Per Otto Dyb Gro Bakstad Ingalill Berglund Ann-Christin Andersen Hans von Uthmann styrets nestleder

Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Arve Fludal

Arne Giske konsernsjef

A. FINANSREGNSKAP FOR 3. KVARTAL 2016

					Mill. NOK
RESULTATREGNSKAP	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
Driftsinntekter	7 045	5 548	20 489	16 855	24 225
Driftskostnader	-6 467	-5 177	-19 515	-16 119	-23 039
Resultat fra felleskontrollerte selskap	39	13	135	85	130
Driftsresultat før avskrivning (EBITDA)	618	385	1 109	821	1 316
Nedskrivning anleggsmidler	-	-	-	-	-
Avskrivninger	-119	-90	-337	-266	-372
Driftsresultat (EBIT)	500	294	771	555	944
Finansinntekter	16	21	73	62	94
Finanskostnader	-17	-14	-43	-39	-88
Resultat før skatt	499	302	801	577	950
Skattekostnad	-80	-60	-140	-115	-167
Resultat etter skatt	419	241	661	462	782
Herav ikke-kontrollerende eierinteresser	2	5	26	11	18
Resultat pr. aksje (kr) 1)	3,1	1,8	4,7	3,4	5,7

1) Ingen utvanningseffekt foreligger.

TOTALRESULTATOPPSTILLING	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
Resultat etter skatt	1. kvartal 2015 419	241	661	462	782
Verdiregulering pensjon	-	-	-	-	25
Sum poster som ikke vil bli reklassifisert over resultat i etterfølgende perioder	-	-	-	-	25
Omregningsdifferanser valuta	-65	83	-134	67	97
Verdireguleringer finansielle instrumenter til virkelig verdi	-	-15	-2	-10	-
Sum poster som vil bli reklassifisert over resultat i etterfølgende perioder	-65	68	-136	57	97
Totalresultat	354	309	525	519	905
Herav ikke-kontrollerende eierinteresser	-	6	23	12	20

KONTANTSTRØMOPPSTILLING	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
Resultat før skatt	499	302	801	577	950
Betalt skatt	-11	-20	-42	-86	-226
Av- og nedskrivninger	119	90	337	266	372
Annen driftskapital mv.	-68	-152	-538	-1 032	-325
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	538	220	558	-274	771
Kjøp/salg av varige driftsmidler	-136	-75	-494	-236	-463
Andre investeringsaktiviteter	-79	-112	-320	-165	-600
Endring i rentebærende fordringer	17	14	10	-5	414
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-198	-173	-804	-406	-648
Endring i rentebærende gjeld	-423	-49	787	1 092	432
Utbetaling av utbytte	-	-	-535	-468	-468
Endring i annen langsiktig gjeld	-	10	-	-6	-57
Andre finansielle poster	11	-18	-58	-65	-85
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	-412	-57	194	554	-178
Endring i likvide midler	-72	-10	-52	-127	-55
Likvide midler, periodens begynnelse	415	317	402	435	435
Kursjustering utenlandske likvidbeholdninger	-6	15	-14	13	22
Likvide midler, periodens slutt	337	322	337	322	402

			Mill. NOK
NETTO RENTEBÆRENDE POSISJON	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	Pr. 31.12.2015
Likvide midler	337	322	402
Finansielle plasseringer (kortsiktige)	-	407	-
Rentebærende fordringer (langsiktige)	292	314	302
Rentebærende gjeld 1)	-1 812	-1 970	-1 310
Netto rentebærende posisjon	-1 183	-927	-606
Endring netto rentebærende posisjon (fra 1. januar)	-578	-1 200	-879

1) Nedsalg i OPS-selskaper i 1. kvartal 2016 påvirket rentebærende gjeld positivt med NOK 303 millioner og var uten kontanteffekt.

ØVRIGE HOVEDTALL	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	Pr. 31.12.2015
Ordrereserve (mill. NOK)	25 251	25 325	24 814
Egenkapitalandel (%)	19	19	22
Antall ansatte	7 393	6 783	6 995
BALANSE	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	Pr. 31.12.2015
EIENDELER
Anleggsmidler
Goodwill	1 244	913	1 151
Andre immaterielle eiendeler	128	110	104
Utsatt skattefordel	65	54	65
Eiendommer	550	545	556
Maskiner o.l.	1 903	1 422	1 689
Investering i felleskontrollerte selskap	1 260	1 069	1 134
Finansielle eiendeler	547	626	852
Sum anleggsmidler	5 697	4 739	5 550

Omløpsmidler
Boligprosjekter	4 165	3 309	3 355
Driftsbeholdninger	369	387	310
Kundefordringer og andre fordringer	6 523	5 782	5 171
Finansielle plasseringer	-	407	-
Likvide midler	337	322	402
Sum omløpsmidler	11 394	10 207	9 238
Sum eiendeler	17 091	14 946	14 788

EGENKAPITAL OG GJELD
Egenkapital
Aksjekapital	67	67	67
Annen egenkapital	2 942	2 634	3 006
Ikke-kontrollerende eierinteresser	171	64	145
Sum egenkapital	3 180	2 766	3 218
Langsiktig gjeld
Pensjonsforpliktelser og utsatt skatt	825	691	939
Obligasjonsgjeld	750	750	750
Gjeld til kredittinstitusjoner o.l.	994	80	517
Annen langsiktig gjeld	138	107	103
Sum langsiktig gjeld	2 708	1 628	2 309
Kortsiktig gjeld
Gjeld til kredittinstitusjoner	67	1 140	43
Leverandørgjeld og reklamasjonsavsetninger	5 173	4 302	4 626
Skyldige offentlige avgifter, betalbar skatt	1 168	1 315	760
Annen kortsiktig gjeld	4 794	3 795	3 832
Sum kortsiktig gjeld	11 203	10 552	9 261
Sum egenkapital og gjeld	17 091	14 946	14 788

					Mill. NOK
B. SEGMENTREGNSKAP	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
ENTREPRENØR (pr. land side 14)
Driftsinntekter	5 858	4 501	17 680	13 660	19 795
Driftskostnader	-5 501	-4 296	-16 873	-13 127	-18 981
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-3	1	4	5	14
Av- og nedskrivninger	-74	-51	-212	-151	-217
Driftsresultat (EBIT)	281	156	599	387	611
Netto finansposter	2	8	19	38	33
Resultat før skattekostnad (EBT)	283	163	619	425	644
Totale eiendeler segment	10 393	8 874	10 393	8 874	9 651

EIENDOM (pr. land side 15)
Driftsinntekter	454	479	1 868	1 551	2 126
Driftskostnader	-395	-450	-1 678	-1 435	-1 935

Resultat fra felleskontrollerte selskap	69	19	157	74	115
Av- og nedskrivninger	-	-	-1	-1	-1
Driftsresultat (EBIT)	127	47	347	189	305
Netto finansposter	-2	4	-7	-1	1
Resultat før skattekostnad (EBT)	125	52	340	189	306
Totale eiendeler segment	4 725	4 135	4 725	4 135	4 364
INDUSTRI
Driftsinntekter	1 434	1 359	3 095	2 924	4 033
Driftskostnader	-1 199	-1 130	-2 869	-2 688	-3 684
Resultat fra felleskontrollerte selskap	6	7	10	18	17
Av- og nedskrivninger	-43	-39	-123	-114	-154
Driftsresultat (EBIT)	198	197	113	141	211
Netto finansposter	-	-4	-10	-16	-22
Resultat før skattekostnad (EBT)	198	192	103	125	190
Totale eiendeler segment	2 496	2 260	2 496	2 260	1 858

ØVRIG VIRKSOMHET/ANNET 1)
Driftsinntekter	-	-	-	1	1
Driftskostnader	-14	-16	-83	-58	-74
Resultat fra felleskontrollerte selskap	3	3	10	9	15
Av- og nedskrivninger	-1	-	-2	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-12	-13	-74	-48	-59
Netto finansposter	-	-2	26	-1	-10
Resultat før skattekostnad (EBT)	-12	-16	-49	-49	-69
1) Under Øvrig virksomhet/Annet ligger ufordelte kostnader tilknyttet konsernadministrasjonen og konsernets finansforvaltning, samt konsernets eierrolle innen offentlig
privat samarbeid (OPS).
KONSERNELIMINERINGER
Driftsinntekter	-299	-394	-1 229	-957	-1 444
Driftskostnader	302	390	1 247	933	1 413
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	-
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	3	-4	18	-24	-32
Netto finansposter	-	2	1	2	3
Resultat før skattekostnad (EBT)	3	-2	19	-23	-28
SUM VEIDEKKE KONSERN

Driftsinntekter	7 447	5 946	21 413	17 178	24 509
Driftskostnader	-6 806	-5 502	-20 255	-16 375	-23 261
Resultat fra felleskontrollerte selskap	75	30	181	107	161
Av- og nedskrivninger	-119	-90	-337	-266	-372
Driftsresultat (EBIT)	598	383	1 002	644	1 037
Netto finansposter	-1	7	30	22	6
Resultat før skattekostnad (EBT)	597	390	1 032	666	1 043

Totale eiendeler segment 15 505 13 907 15 505 13 907 13 752

AVSTEMMING SEGMENTREGNSKAP MOT FINANSREGNSKAP

	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
SUM VEIDEKKE KONSERN SEGMENTREGNSKAP
Driftsinntekter	7 447	5 946	21 413	17 178	24 509
Driftskostnader	-6 806	-5 502	-20 255	-16 375	-23 261
Resultat fra felleskontrollerte selskap	75	30	181	107	161
Av- og nedskrivninger	-119	-90	-337	-266	-372
Driftsresultat (EBIT)	598	383	1 002	644	1 037
Netto finansposter	-1	7	30	22	6
Resultat før skattekostnad (EBT)	597	390	1 032	666	1 043
Totale eiendeler segment	15 505	13 907	15 505	13 907	13 752
IFRIC 15, JUSTERINGER 1) 2)
Driftsinntekter	-402	-398	-925	-323	-284
Driftskostnader	340	326	740	256	222
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-36	-16	-46	-22	-30
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-98	-88	-231	-89	-93
Netto finansposter	-	-	-	-	-
Resultat før skattekostnad (EBT)	-98	-88	-231	-89	-93
Totale eiendeler segment	1 586	1 023	1 586	1 023	1 036

1) I henhold til FRS skal inntekt og fortjeneste fra salg av ferdigutviklet bolig først regnskapsføres på det tidspunkt en leilighet overleveres kjøper. I den interne oppfølgingen av boligprosjekter foretas rapportering etter løpende prosjektrapportering. Det vil si at omsetning og resultat regnskapsføres i tråd med sluttprognose prosjekt x fullføringsgrad x salgsgrad.

2) Det vises også til noteopplysninger, pkt. 2 Regnskapsprinsipper.

	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
SUM VEIDEKKE KONSERN FINANSREGNSKAP
Driftsinntekter	7 045	5 548	20 489	16 855	24 225
Driftskostnader	-6 467	-5 177	-19 515	-16 119	-23 039
Resultat fra felleskontrollerte selskap	39	13	135	85	130
Av- og nedskrivninger	-119	-90	-337	-266	-372
Driftsresultat (EBIT)	500	294	771	555	944
Netto finansposter	-1	7	30	22	6
Resultat før skattekostnad (EBT)	499	302	801	578	950
Totale eiendeler konsern	17 091	14 946	17 091	14 946	14 788

Mill. NOK

Entreprenørvirksomhet pr. land

	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
ENTREPRENØR NORGE
Driftsinntekter	3 685	2 742	10 903	8 406	12 031
Driftskostnader	-3 418	-2 595	-10 293	-8 032	-11 439
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	4
Av- og nedskrivninger	-53	-32	-151	-96	-142
Driftsresultat (EBIT)	214	115	460	278	454
Netto finansposter	2	11	19	35	38
Resultat før skattekostnad (EBT)	216	127	479	313	493
Totale eiendeler segment	7 184	5 993	7 184	5 993	6 300
ENTREPRENØR SVERIGE
Driftsinntekter	1 714	1 405	5 577	4 067	6 156
Driftskostnader	-1 658	-1 372	-5 455	-3 974	-6 032
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-3	1	4	5	9
Av- og nedskrivninger	-18	-17	-54	-49	-67
Driftsresultat (EBIT)	35	17	73	49	66
Netto finansposter	-1	-5	-3	-1	-10
Resultat før skattekostnad (EBT)	35	12	70	49	56
Totale eiendeler segment	2 258	1 887	2 258	1 887	2 255
ENTREPRENØR DANMARK
Driftsinntekter	459	354	1 199	1 186	1 608
Driftskostnader	-425	-329	-1 125	-1 121	-1 510
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	-
Av- og nedskrivninger	-3	-2	-7	-6	-8
Driftsresultat (EBIT)	31	23	66	59	91
Netto finansposter	1	1	3	4	5
Resultat før skattekostnad (EBT)	32	24	69	63	96
Totale eiendeler segment	952	995	952	995	1 095
SUM ENTREPRENØR
Driftsinntekter	5 858	4 501	17 680	13 660	19 795
Driftskostnader	-5 501	-4 296	-16 873	-13 127	-18 981
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-3	1	4	5	14
Av- og nedskrivninger	-74	-51	-212	-151	-217
Driftsresultat (EBIT)	281	156	599	387	611
Netto finansposter	2	8	19	38	33
Resultat før skattekostnad (EBT)	283	163	619	425	644
Totale eiendeler segment	10 393	8 874	10 393	8 874	9 651

Mill. NOK

Eiendomsutvikling pr. land

					Mill. NOK
	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
EIENDOM NORGE
Driftsinntekter	54	43	190	326	413
Driftskostnader	-70	-55	-215	-298	-362
Resultat fra felleskontrollerte selskap	51	16	139	64	100
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-1
Driftsresultat (EBIT)	35	4	114	92	150
Netto finansposter	-3	2	-8	-4	-4
Resultat før skattekostnad (EBT)	32	6	106	88	146
Totale eiendeler segment	2 446	1 955	2 446	1 955	2 026
EIENDOM SVERIGE
Driftsinntekter	400	436	1 678	1 225	1 712
Driftskostnader	-325	-395	-1 463	-1 137	-1 573
Resultat fra felleskontrollerte selskap	17	3	17	10	15
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-1
Driftsresultat (EBIT)	92	44	233	97	155
Netto finansposter	1	2	2	3	5
Resultat før skattekostnad (EBT)	93	45	234	100	159
Totale eiendeler segment	2 279	2 179	2 279	2 179	2 338
SUM EIENDOM
Driftsinntekter	454	479	1 868	1 551	2 126
Driftskostnader	-395	-450	-1 678	-1 435	-1 935
Resultat fra felleskontrollerte selskap	69	19	157	74	115
Av- og nedskrivninger	-	-	-1	-1	-1
Driftsresultat (EBIT)	127	47	347	189	305
Netto finansposter	-2	4	-7	-1	1
Resultat før skattekostnad (EBT)	125	52	340	189	306
Totale eiendeler segment	4 725	4 135	4 725	4 135	4 364

C. EGENKAPITALAVSTEMMING Eiere av morselskapet

							Mill. NOK
Aksje kapital	Innskutt annen egenkapital	Valuta omregnings differanser	Opptjent annen egenkapital	Regulering til virkelig verdi 2)	Sum	Ikke-kon trollerende eierinteresser	Total
67	305	26	2 369	-94	2 673	71	2 744
-	-	-	451	-	451	11	462
-	-	65	-	-10	56	1	57
-	-	-	-11	-	-11	-	-11
-	-	-	-	-	-	-3	-3
-	-	-	-468	-	-468	-15	-483
67	305	92	2 342	-103	2 701	64	2 766

67	305	122	2 674	-94	3 073	145	3 218
-	-	-	635	-	635	26	661
-	-	-130	-	-2	-133	-3	-136
-	-	-	-11	-	-11	-	-11
-	-	-	-20	-	-20	-	-20
-	-	-	-	-	-	20	20
-	-	-	-	-	-	-1	-1
-	-	-	-535	-	-535	-16	-551
67	305	-9	2 742	-96	3 009	171	3 180

1) Innbetalt kapital utover aksjekapitalens pålydende.

2) Verdiregulering av aksjer som er tilgjengelige for salg samt sikringsinstrumenter som bokføres som sikring.

Det er ikke foretatt kjøp av egne aksjer i 2016.

D. NOTEOPPLYSNINGER

1. Generelt

Veidekke er en skandinavisk entreprenør og eiendomsutvikler med hovedkontor i Oslo. Konsernregnskapet for 3. kvartal 2016 omfatter Veidekke ASA med datterselskaper samt konsernets andel i tilknyttet og felleskontrollert virksomhet. Pr. 3. kvartal 2016 bestod konsernet i det vesentlige av de samme enhetene som i det avlagte årsregnskapet for 2015. Det vises til note 8 for nærmere opplysninger om virksomhetsoverdragelser foretatt i 2016. Regnskapstallene i kvartalsregnskapet er ikke reviderte.

2. Regnskapsprinsipper

Konsernets finansielle rapportering skjer etter internasjonale regnskapsstandarder (IFRS), godkjent av EU. Kvartalsregnskapet er utarbeidet iht. IAS 34 om delårsrapportering og er i tråd med børsreglene.

Kvartalsregnskapet ble utarbeidet etter de samme regnskapsprinsippene som i årsregnskapet for 2015.

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 er sentral for forståelsen av konsernets regnskap og omhandler salg av ferdigutviklede boliger. Det er ingen endringer i den regnskapsmessige håndteringen av dette sammenlignet med tidligere år. Fortolkningen avklarer hvilken aktivitet som faller inn under regnskapsreglene om anleggskontrakter (IAS 11), og hvilken aktivitet som skal behandles som salg av en vare (IAS 18). Fortolkningen klargjør også på hvilket tidspunkt omsetning og fortjeneste fra boligutviklingsprosjekter skal innregnes i regnskapet. Dette innebærer at inntekt og fortjeneste på salg av ferdigutviklede boliger regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert kjøper.

I segmentrapporteringen har Veidekke valgt å benytte prinsippet om løpende inntektsføring i tråd med sluttprognose for prosjekt, fullføringsgrad og salgsgrad. Dette gjøres for å gi et mest mulig riktig bilde av den løpende verdiskapingen innen boligutvikling. Dette er i samsvar med den interne ledelsesrapportering i konsernet.

Kvartalsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap, og bør derfor leses i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2015, som finnes elektronisk på veidekke.com/no.

3. Segmentrapportering

Konsernet består av de tre virksomhetsområdene Entreprenør, Eiendom og Industri. Segmenttall for 3. kvartal 2016 fremkommer av tabellen på side 12.

4. Estimater

En betydelig del av Veidekkes virksomhet består av prosjekter innen entreprenørvirksomhet og eiendomsutvikling. Regnskapsføringen av prosjektvirksomheten påvirkes i stor grad av estimater. De vesentlige vurderingene ved anvendelse av konsernets regnskapsprinsipper og de viktigste kildene til usikkerhet i estimatene, er de samme ved utgangen av 3. kvartal 2016 som i årsregnskapet for 2015.

5. Virksomhet med vesentlige sesongsvingninger

Konsernets asfalt- og pukkvirksomhet rapporterer under virksomhetsområdet Industri, og er ut fra klimatiske forhold utsatt for sesongsvingninger. Produksjonen skjer hovedsakelig i månedene mai til oktober, og det meste av virksomhetens omsetning kommer følgelig i disse månedene. Kostnader knyttet til funksjonærer, vedlikehold av produksjonsapparatet samt avskrivninger påløper imidlertid over hele året. Som følge av dette vil det normalt være vesentlige svingninger i kvartalsregnskapene for Veidekke Industri.

INDUSTRI 1)	12 måneder rullerende pr. 30.9 2016	12 måneder rullerende pr. 30.9 2015	2015
Omsetning	4 204	4 037	4 033
Resultat før skatt	167	201	190
KONSERN 1)
Omsetning	28 745	23 797	24 509
Resultat før skatt	1 408	1 034	1 043

1) Tallene er hentet fra segmentregnskapet.

6. Anleggsmidler

EIENDOMMER, ANDRE IMMATERIELLE					Mill. NOK
EIENDELER, MASKINER OG LIGNENDE	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
Balanseført verdi ved inngangen til perioden	2 577	2 050	2 349	1 999	1 999
Tilgang	145	86	526	278	516
Tilgang ved virksomhetsoverdragelser	3	8	101	71	199
Avskrivninger/nedskrivninger	-119	-90	-337	-266	-372
Omregningsdifferanser mv.	-21	25	-43	17	34
Avgang anleggsmidler	-5	-3	-14	-22	-26
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	2 580	2 077	2 580	2 077	2 349
Andre immaterielle eiendeler	128	110	128	110	104
Eiendommer	550	545	550	545	556
Maskiner og lignende	1 903	1 422	1 903	1 422	1 689
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	2 580	2 077	2 580	2 077	2 349

					Mill. NOK
GOODWILL	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
Balanseført verdi ved inngangen til perioden	1 216	799	1 151	804	804
Tilgang	56	86	146	86	310
Nedskrivninger	-	-	-	-	-
Omregningsdifferanser mv.	-27	28	-53	24	37
Avgang	-	-	-	-	-
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	1 244	913	1 244	913	1 151

7. Boligprosjekter

			Mill. NOK
	Pr. 30.9.2016	Pr. 30.9.2015	2015
Boliger i produksjon	1 853	1 117	1 158
Ferdige boliger for salg	53	47	48
Boligtomter for utbygging	2 250	2 117	2 137
Næringsprosjekter	9	28	12
Sum boligprosjekter	4 165	3 309	3 355
Boligprosjekter i felleskontrollerte selskap	1 061	907	970

Antall boliger i produksjon 1)	2 146	1 684	1 739
Salgsgrad boliger i produksjon 1)	93 %	86 %	90 %
Antall ferdigstilte, usolgte boliger 1)	24	21	18

1) Inkluderer Veidekkes andel i felleskontrollerte selskap.

8. Kjøp/salg av virksomhet

Veidekke Entreprenør AS overtok 11. januar 2016 80 % av aksjene i anleggsentreprenøren Tore Løkke AS. Selskapet har kontorer i Sør-Trøndelag og utfører anleggsoppdrag over hele landet. Virksomheten har 78 ansatte. Regnskapet for 2015 viste en omsetning på NOK 132 millioner og et resultat før skatt på NOK 2 millioner kroner. Forventet kjøpspris for 80 % av aksjene er NOK 80 millioner kroner, hvorav NOK 68 millioner ble betalt ved overtagelse. Det er tilordnet NOK 44 millioner til goodwill, inkludert den ikke-kontrollerendes andel. Selskapet hadde på overtagelsestidspunktet NOK 12 millioner i kontanter. Det knytter seg en salgs- og kjøpsopsjon til de resterende 20 % av aksjene. Prisen skal fastsettes på basis av fremtidig inntjening og forventes å utgjøre NOK 20 millioner. Merverdianalysen er foreløpig.

Veidekke Entreprenad AB kjøpte 1. april 2016 Åkersberga Lastbilcentral AB. Selskapet eier grus- og tipprettigheter i det sentrale Stockholmsområdet, og utfører tjenester innen masseflytting. Virksomheten hadde en omsetning på NOK 115 millioner i 2015 og et resultat før skatt på NOK 11 millioner. Kjøpsprisen for selskapet er NOK 50 millioner, herav skal NOK 7 millioner først betales i 2017. På oppkjøpstidspunktet hadde selskapet NOK 28 millioner i kontanter. Det er tilordnet NOK 7 millioner til goodwill. Merverdianalysen er foreløpig.

Hoffmann A/S kjøpte 23. juni 2016 selskapene Alpedalens VVS AS, Installationsgruppen AS og Techniq Installation AS. Selskapene hadde en samlet omsetning på NOK 110 millioner i 2015 og resultat på NOK 11 milioner. Totalt er det 60 ansatte i selskapene. Overtagelsen styrker kompetansen og egenproduksjonen i den vestre delen av Danmark innenfor tekniske fag som elektriske installasjoner, VVS og ventilasjon. Kjøpsprisen utgjør NOK 59 millioner. På oppkjøpstidspunktet hadde selskapene NOK 16 millioner i kontanter. Det er tilordnet NOK 37 millioner til goodwill. Merverdianalysen er foreløpig.

Veidekke Entreprenad AB kjøpte 4. juli 2016 100 % av aksjene i selskapet AB Berggren & Bergman. Virksomheten driver anleggsvirksomhet i Nord-Sverige. Kjøpet komplementerer Veidekkes eksisterende anleggsvirksomhet i området. Virksomheten har 45 ansatte og hadde i 2015 en omsetning på NOK 171 millioner og et resultat NOK 10 millioner. Kjøpsprisen for selskapet er NOK 60 millioner. På oppkjøpstidspunktet hadde selskapet NOK 4 millioner i kontanter. Det er tilordnet NOK 56 millioner til goodwill. Merverdianalysen er foreløpig

9. Spesielle poster

I 1. kvartal 2016 solgte Veidekke seg ned fra 100 % til 50 % eierandel i de to selskapene som er kontraktspartner for OPSprosjektene Rykkinn Skole og Jessheim Videregående Skole. Et OPS-prosjekt er et samarbeid mellom en offentlig og en privat aktør om et byggeprosjekt der en kommune eller statlig etat bestiller en tjeneste, som i dette tilfellet gjelder leie av skole i en periode på 25 år. Salget gav en samlet regnskapsmessig gevinst på NOK 23 millioner og er regnskapsført i 1. kvartal 2016. Gevinsten inngår i virksomhetsområdet Annet og er klassifisert som finansinntekt.

Eiendom Norge solgte i 2. kvartal 2016 en næringstomt i Asker som gav en regnskapsmessig gevinst på NOK 36 millioner.

Tjenestepensjonslovens endrede regler for uførepensjon trådte i kraft fra 1. januar 2016. Loven skal sørge for at private ordninger for uførepensjon skal tilpasses regelverket for uføretrygd i folketrygden. Veidekke har som følge av regelendringen terminert selskapets uførepensjon for de norske ansatte i 3. kvartal, og fra samme tidspunkt etablert en ny ordning med tilsvarende dekning, men hvor det ikke foreligger fripoliseopptjening. Avvikling av ordningen har påvirket resultatet positivt i 3. kvartal med NOK 90 millioner, hvorav NOK 70 millioner er i Entreprenør Norge, NOK 15 millioner er i Industri, NOK 2,5 millioner er i Eiendom Norge og NOK 2,5 millioner er i Annet. I regnskapet er dette klassifisert som en redusert driftskostnad og pensjonsforpliktelse.

10. Finansielle instrumenter

Det er ingen vesentlige endringer i perioden relatert til finansiell risiko og konsernets bruk av finansielle instrumenter. For nærmere detaljer vises det til årsrapporten for 2015.

11. Utbytte

For regnskapsåret 2015 ble det utbetalt et utbytte på NOK 4,0 pr. aksje, som samlet utgjør NOK 535 millioner. Utbyttet ble vedtatt på selskapets generalforsamling den 10. mai 2016 og ble regnskapsført i 2. kvartal 2016.

12. Finansielle nøkkeltall i låneavtale (covenants)

Veidekke inngikk 28. oktober 2015 en femårig låneavtale med DNB ASA med en låneramme på NOK 3,6 milliarder. Lånet har forfall 2. november 2020. Pr. 30. september 2016 var ledig låneramme NOK 2,7 milliarder.

Netto rentebærende gjeld dividert på EBITDA for de siste fire kvartaler skal ikke overstige 3,5. Pr. 30. september 2016 var dette forholdstallet 0,7.
Konsernets egenregieksponering skal ikke overstige 75 % av konsernets bokførte egenkapital. Pr. 30. september 2016 var egenregieksponeringen 13 %.

Definisjoner:

Netto rentebærende gjeld defineres som konsernets kortsiktige og langsiktige rentebærende gjeld, minus konsernets likvide midler og rentebærende fordringer.

EBITDA defineres som konsernets driftsresultat pluss avskrivninger og nedskrivninger.

Egenregieksponering defineres som verdi av igangsatte, usolgte boliger og næringsbygg i prosjekter som gjennomføres i regi av låntaker eller annet selskap i konsernet, beregnet på grunnlag av forventet salgspris, dog minimum kostpris.

13. Hendelser etter balansedagen

Det har etter balansedagen ikke inntruffet hendelser som ville hatt vesentlig effekt på det avlagte regnskapet.

14. Utsatt inntektsføring innen regnskapsføring salg av ferdigutviklet bolig iht. IFRIC 15

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 omhandler regnskapsføring av avtaler om bygging av fast eiendom. I henhold til fortolkningen skal inntekt og fortjeneste fra salg av ferdigutviklede boliger først regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert til kjøper. I Veidekkes interne oppfølging av denne type prosjekt foretas måling i tråd med løpende inntektsføring. Det vil si at inntekts- og resultatføring regnskapsføres i tråd med sluttprognose på prosjekter, fullføringsgrad og salgsgrad. Segmentrapporteringen følger dette prinsippet.

Oversikt over driftsinntekt og opptjent resultat før skatt som er inntektsført i segmentrapporteringen:

					Mill. NOK
DRIFTSINNTEKTER	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.09.2016	Pr. 30.09.2015	2015
Akkumulerte driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter
ved inngangen til perioden	1 786	882	1 352	956	956
+ Driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter i perioden	518	403	1 563	1 102	1 573
- Driftsinntekter fra overleverte prosjekter i perioden	-116	-6	-639	-779	-1 289
Netto IFRIC 15 justering driftsinntekter	402	398	925	323	284
+/- Valutadifferanser	-116	78	-205	78	112
Opptjente driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter
ved utgangen av perioden	2 072	1 357	2 072	1 357	1 352

					Mill. NOK
RESULTAT FØR SKATT	3. kvartal 2016	3. kvartal 2015	Pr. 30.09.2016	Pr. 30.09.2015	2015
Akkumulert opptjent resultat før skatt fra ikke-overleverte prosjekter ved inngangen til perioden	447	219	330	219	219
+ Resultat før skatt fra ikke-overleverte prosjekter i perioden	165	99	509	315	435
- Resultat før skatt fra overleverte prosjekter i perioden	-66	-11	-278	-226	-342
Netto IFRIC 15 justering resultat før skatt	98	88	231	89	93
+/- Valutadifferanser	-20	14	-36	15	19
Opptjent resultat før skatt fra ikke-overleverte prosjekter ved utgangen av perioden	525	322	525	322	330

Det er pr. 30. september 2016 opptjent inntekt på NOK 2 072 millioner og et resultat før skatt på NOK 525 millioner relatert til solgte boliger i produksjon. Disse resultatene er inkludert i segmentrapporteringen, men kan ikke inntekts- og resultatføres i henhold til IFRS før boligene er overlevert.

15. Beregning av avkastning på investert kapital i eiendomsvirksomheten, 12 måneders rullerende	Mill. NOK
-------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------

	Pr. 30.9.2016					Pr. 30.9.2015
	Gj.sn. investert kapital	Resultat før skatt	Finanskostnader	Skatt i FKS/TKS	Avkastning	Avkastning
Norge (NOK)	1 943	164	40	58	13,5 %	13,8 %
Sverige (SEK)	988	295	8	-	30,7 %	15,4 %
Danmark (DKK)	131	-	2	-	1,0 %	2,0 %
Valutadifferanser	34	-1	-	-	-	-
Sum Eiendom	3 095	458	50	58	18,3 %	13,6 %

OPPLYSNINGER OM SELSKAPET

Veidekke ASA Postboks 505 Skøyen 0214 Oslo

Telefon:	+47 21 05 50 00
Hjemmeside:	http://veidekke.com/no
E-postadresse:	[email protected]

Foretaksnummer: 917103801 Stiftet: 1936 Hovedkontor: Skabos vei 4, Skøyen, 0278 Oslo

Selskapets vedtekter og selskapets policy for eierstyring (corporate governance) er tilgjengelig på: http://veidekke.com/no/eierstyring/

Selskapets styre består av:

Martin Mæland (styreleder) Per Otto Dyb (nestleder) Gro Bakstad Ingalill Berglund Ann-Christin Andersen Hans von Uthmann Odd Andre Olsen, ansattvalgt representant Inge Ramsdal, ansattvalgt representant Arve Fludal, ansattvalgt representant

Selskapets konsernledelse består av:

Arne Giske	Konsernsjef
Dag Andresen	Konserndirektør, ansvarlig for entreprenørvirksomheten i Norge
Jimmy Bengtsson	Konserndirektør, ansvarlig for konsernets virksomhet i Sverige
Jørgen Wiese Porsmyr	Konserndirektør, ansvarlig for industrivirksomheten og eiendomsvirksomheten i Norge og for konsernets
	virksomhet i Danmark
Terje Larsen	CFO og konserndirektør for økonomi, finans, IT, innkjøp og strategi
Hege Schøyen Dillner	Konserndirektør for HR, HMS, miljø og juridisk
Lars Erik Lund	Konserndirektør for kommunikasjon og samfunnsrelasjoner

Investor Relations:

Finansdirektør Jørgen G. Michelet Telefon: +47 21 05 77 22 E-post: [email protected]

Finansiell kalender:

kvartal: 9. februar 2017