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Tinexta Investor Presentation 2022
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Investor Presentation
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Risultati al 31 dicembre 2021
17 marzo 2022
• Il 2021 ha registrato un forte progresso:
- Ricavi1 : € 375,4M (+39,5% vs 2020, +7,7% su base 2020);
- EBITDA Rettificato1 : € 98,7M (+21,5% vs 2020, +2,7% su base 2020), L'EBITDA2 è pari a € 93,0M (+19,4% vs 2020, +1,5% su base 2020);
- Margine EBITDA Rettificato1 26,3% (28,8% su base 2020); Margine EBITDA2 24,8% (27,3% su base 2020);
- EBIT: € 56,9M (+8,1% vs 2020, +2,7% su base 2020) Margine EBIT: 15,2% (18,7% su base 2020);
- Utile Netto: € 44,9M, includendo la PPA risulta pari a € 39,6M (+4,9% vs 2020, -0,4% su base 2020);
- La PFN riflette interamente le recenti acquisizioni e si attesta a € 263,3M (€ 193,3M considerando l'investimento di BREGAL completato il 3 febbraio 2022) & Leverage3 di 2,67x (1,96x proforma per Bregal);
- Free Cash Flow: € 56,4M nel 2021.
- Nel 2021 la maggior parte delle business lines4 continuano a crescere:
- Digital Trust, crescita del 13,3% (+11,0% su base 2020) nei Ricavi e EBITDA in aumento del 17,2% (+13,5% su base 2020). Il margine EBITDA è pari al 27,7%
- Cyber Security, Ricavi per € 72,8M e margine EBITDA al 13,9%
- Credit Information and Management, crescita del 2,2 nei Ricavi e lieve decrescita del 3,7% nell'EBITDA. Il margine EBITDA è pari al 28,9%
- Innovation and Marketing Services, crescita del 23,9% nei Ricavi (+11,3% su base 2020) con EBITDA in crescita del 14,0% (+3,7% su base 2020). Il margine EBITDA è pari al 43,3%
• Eventi Recenti:
- Tinexta Capital Markets Day – Presentazione del piano industriale 2022 2024 il 28 febbraio 2022.
- ➢ Fornita la Guidance 2022 e l'Outlook 2024
Memo: Al fine di consentire un'analisi il più completa possibile, i risultati FY 2021 sono confrontati sia a perimetro 2020 costante, sia a perimetro 2021 (che include tutte le società di TINEXTA con l'aggiunta di quelle di nuova acquisizione)
- (1) Include CertEurope a partire da novembre 2021 e Forvalue, nonché altre acquisizioni minori. I Ricavi e l'EBITDA esclusi CertEurope e Forvalue sono rispettivamente di 369,0 milioni di euro e 96,8 milioni di euro. I dati 2020 sono rideterminati in relazione al completamento delle business combination di Swascan ed Euroquality. EBITDA Rettificato (Esclude le Stock Options & altri componenti non ricorrenti)
- (2) EBITDA Reported
- (3) Calcolato come PFN/EBITDA Rettificato
- (4) I dati delle BU includono EBITDA rettificati
1 Risultati al 31 dicembre 2021
I risultati 2021 mostrano Ricavi per 375,4 milioni di euro, EBITDA Rettificato per 98,7 milioni di euro e un Utile Netto di 44,9 milioni di euro. L'EBITDA Reported è pari a 93,0 milioni di euro
• I risultati 2021 mostrano una crescita sia nei ricavi (+39,5%) sia nell'EBITDA Rettificato (+21,5%). Questi risultati sono principalmente dati dalla crescita nella maggior parte delle Business Units;
- L'EBITDA Rettificato è 98,7 milioni di euro, in crescita dagli 81,2 milioni di euro del 2020; L'EBITDA rettificato* vs la guidance del 2021 è pari a 96,8 milioni di euro;
- L'EBITDA è di 93,0 milioni di euro;
- Il margine dell'EBITDA Rettificato è del 26,3%;
- Il margine dell'Utile Netto è 12,0% dal 14,0% del 2020;
- Il Free cash Flow supera i 55 milioni di euro.
I risultati del Q4 2021 mostrano Ricavi per 113,8 milioni di euro, EBITDA Rettificato per 35,4 milioni di euro e un Utile Netto di 15,5 milioni di euro. L'EBITDA Reported è pari a 33,4 milioni di euro
- I risultati del quarto trimestre 2021 mostrano una crescita sia nei Ricavi (+41,9%) sia nell'EBITDA Rettificato (+45,7%). Questi risultati sono principalmente guidati dalla crescita nella maggior parte delle Business Units;
- L'EBITDA Rettificato è pari a 35,4 milioni di euro, in crescita dai 24,3 del 2020;
- L'EBITDA è di 33,4 milioni di euro;
- Il margine dell'EBITDA rettificato è pari al 31,1% rispetto al 30,3% del 2020;
- Il margine dell'Utile Netto è pari al 13,6% rispetto al 14,3% del 2020.
* Include CertEurope a partire da novembre 2021 e Forvalue, nonché altre acquisizioni minori.
- Prevista una crescita dell'EBITDA per fine anno, raggiunti tutti gli obiettivi
- L'EBITDA Rettificato del 2021 è €98,7M
- La performance trimestre su trimestre non è rappresentativa della performance annuale del Gruppo
Q3'21
Q4'21
€98,7M
35,4
+33% vs 1H
Margine Q4'21 31,1%
Margine Q3'21 25,1%
21,0
2H'21 Act.
| Costruzione risultati economici rettificati |
EBITDA | Risultato | operativo | Utile netto |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (in Euro) migliaia di |
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |
| Risultati reported economici |
93.024 | 77.912 | 56.944 | 52.691 | 39.644 | 37.778 | |
| Ricavi non ricorrenti |
0 | -74 | 0 | -74 | 0 | -74 | |
| Costi per servizi non ricorrenti |
2.846 | 2.472 | 2.846 | 2.472 | 2.846 | 2.472 | |
| Stock Option Costo |
2.804 | 9 09 |
2.804 | 9 09 |
2.804 | 9 09 |
|
| Altri costi operativi non ricorrenti |
43 | 0 | 43 | 0 | 43 | ||
| Altre attività immateriali da Business combination Ammortamento |
11.653 | 6.162 | 11.653 | 6.162 | |||
| finanziari Proventi non ricorrenti |
0 | -3.225 | |||||
| Adeguamento corrispettivi potenziali |
-3 64 |
-1 61 |
|||||
| Effetto fiscale sulle rettifiche |
-4.411 | -1.857 | |||||
| Imposte non ricorrenti |
-2.722 | -1.410 | |||||
| Risultati economici rettificati |
98.717 | 81.219 | 74.290 | 62.160 | 49.492 | 40.595 |
1 KPIs: da Reported a Rettificati
Highlights FY 2021 e Aggiornamenti Josef Mastragostino, Chief IRO
Analisi Business Units Oddone Pozzi, CFO
Q&A
Risultati FY 2021 Oddone Pozzi, CFO
Conclusioni Josef Mastragostino, Chief IRO
2 Risultati FY 2021 – Conto Economico
| Perimetro 2021 | Perimetro 2020 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FY 2021 | % | FY 2020 | % | FY 2021 su FY 2020 |
% | Δ | Δ% | Δ | Δ% | |
| Ricavi | 375,4 | 100,0% | 269,0 | 100,0% | 289,8 | 100,0% | 106,3 | 39,5% | 20,8 | 7,7% |
| Totale Costi Operativi | 276,6 | 73,7% | 187,8 | 69,8% | 206,4 | 71,2% | 88,8 | 47,3% | 18,6 | 9,9% |
| Costi per servizi ed altri costi | 138,9 | 37,0% | 103,9 | 38,6% | 114,8 | 39,6% | 35,0 | 33,7% | 10,8 | 10,4% |
| Costo del personale | 137,7 | 36,7% | 83,9 | 31,2% | 91,6 | 31,6% | 53,8 | 64,2% | 7,8 | 9,3% |
| EBITDA prima delle Stock Options | 98,7 | 26,3% | 81,2 | 30,2% | 83,4 | 28,8% | 17,5 | 21,5% | 2,2 | 2,7% |
| Stock Option e altri componenti non ricorrenti | 5,7 | 1,5% | 3,3 | 1,2% | 4,3 | 1,5% | 2,4 | 72,2% | 1,0 | 30,3% |
| EBITDA | 93,0 | 24,8% | 77,9 | 29,0% | 79,1 | 27,3% | 15,1 | 19,4% | 1,2 | 1,5% |
| Ammortamenti, Accantonamenti e Svalutazioni | 36,1 | 9,6% | 25,2 | 9,4% | 25,0 | 8,6% | 10,9 | 43,1% | -0,3 | -1,0% |
| Risultato Operativo | 56,9 | 15,2% | 52,7 | 19,6% | 54,1 | 18,7% | 4,3 | 8,1% | 1,4 | 2,7% |
| Proventi Finanziari | 1,1 | 0,3% | 3,6 | 1,3% | 0,5 | 0,2% | -2,4 | -68,6% | -3,0 | -85,5% |
| Oneri Finanziari | 4,4 | 1,2% | 3,0 | 1,1% | 3,6 | 1,2% | 1,5 | 49,2% | 0,7 | 22,0% |
| Oneri Finanziari Netti | 3,3 | 0,9% | -0,6 | -0,2% | 3,1 | 1,1% | 3,9 | -649,8% | 3,7 | -615,5% |
| Risultato delle partecipazioni al PN | -0,2 | -0,1% | -1,0 | -0,4% | -0,2 | -0,1% | 0,8 | -79,4% | 0,8 | -81,1% |
| Risultato ante imposte | 53,4 | 14,2% | 52,3 | 19,4% | 50,9 | 17,6% | 1,1 | 2,1% | -1,5 | -2,8% |
| Imposte | 13,8 | 3,7% | 14,5 | 5,4% | 13,2 | 4,6% | -0,7 | -5,1% | -1,3 | -9,0% |
| Utile Netto | 39,6 | 10,6% | 37,8 | 14,0% | 37,6 | 13,0% | 1,9 | 4,9% | -0,2 | -0,4% |
2 Risultati 4Q 2021 – Conto Economico
| Perimetro 2021 | Perimetro 2020 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 4Q 2021 | % | 4Q 2020 | % | 4Q 2021 su 2020 |
% | Δ | Δ% | Δ | Δ% | |
| Ricavi | 113,8 | 100,0% | 80,2 | 100,0% | 86,5 | 100,0% | 33,6 | 41,9% | 6,3 | 7,9% |
| Totale Costi Operativi | 78,4 | 68,9% | 55,9 | 69,7% | 58,2 | 67,3% | 22,5 | 40,3% | 2,3 | 4,1% |
| Costi per servizi ed altri costi | 41,8 | 36,7% | 32,5 | 40,6% | 33,9 | 39,2% | 9,2 | 28,4% | 1,4 | 4,2% |
| Costo del personale | 36,7 | 32,2% | 23,4 | 29,2% | 24,3 | 28,1% | 13,3 | 56,8% | 0,9 | 4,0% |
| EBITDA prima delle Stock Options | 35,4 | 31,1% | 24,3 | 30,3% | 28,3 | 32,7% | 11,1 | 45,7% | 4,0 | 16,6% |
| Stock Option e altri componenti non ricorrenti | 2,0 | 1,7% | 1,9 | 2,4% | 1,5 | 1,7% | 0,0 | 1,9% | -0,4 | -23,0% |
| EBITDA | 33,4 | 29,4% | 22,3 | 27,9% | 26,8 | 31,0% | 11,1 | 49,5% | 4,5 | 20,1% |
| Ammortamenti, Accantonamenti e Svalutazioni | 9,3 | 8,2% | 6,7 | 8,4% | 6,2 | 7,1% | 2,6 | 38,3% | -0,6 | -8,3% |
| Risultato Operativo | 24,1 | 21,2% | 15,6 | 19,4% | 20,6 | 23,9% | 8,5 | 54,4% | 5,0 | 32,3% |
| Proventi Finanziari | 1,0 | 0,9% | 2,2 | 2,8% | 0,1 | 0,1% | -1,2 | -55,3% | -2,2 | -97,4% |
| Oneri Finanziari | 1,4 | 1,2% | 0,9 | 1,1% | 1,0 | 1,1% | 0,6 | 64,9% | 0,1 | 14,6% |
| Oneri Finanziari Netti | 0,4 | 0,4% | -1,4 | -1,7% | 0,9 | 1,1% | 1,8 | -131,0% | 2,3 | -168,0% |
| Risultato delle partecipazioni al PN | 0,0 | 0,0% | -1,1 | -1,3% | 0,0 | 0,0% | 1,1 | -103,8% | 1,1 | -100,0% |
| Risultato ante imposte | 23,7 | 20,8% | 15,9 | 19,8% | 19,7 | 22,8% | 7,8 | 49,0% | 3,8 | 24,0% |
| Imposte | 8,2 | 7,2% | 4,5 | 5,6% | 7,5 | 8,7% | 3,7 | 83,7% | 3,1 | 69,0% |
| Utile Netto | 15,5 | 13,6% | 11,4 | 14,3% | 12,2 | 14,1% | 4,1 | 35,6% | 0,7 | 6,5% |
2 Risultati FY 2021 – Stato Patrimoniale
2
Risultati FY 2021 – FCF & PFN
PFN
€ M
Bregal Investimento di Bregal di 70 milioni di euro completato il 3 febbraio 2022
92,0
2020 2021
193,3
70,0
263,3
Principali variazioni nel 2021:
-
- € 193,3M acquisizioni
- Corvallis: - € 56M
- Yoroi: - € 38,6M
- Queryo: - € 18,1M
- Forvalue: + € 1,3M
- Other: - € 5,8M
- CertEurope: - € 76,2M
-
- € 12,0M Dividendi
-
- € 5,0M Adeguamento Opzioni Put/Earn out
-
- € 9,3M Acquisto di azioni proprie al servizio del piano di stock option
FREE CASH FLOW
Il decremento è dovuto principalmente alle maggiori imposte pagate compensate dal continuo miglioramento del capitale circolante netto (+ €3,1M)
LTM FREE CASH FLOW
2 Risultati FY 2021 – PFN
Highlights FY 2021 e Aggiornamenti Josef Mastragostino, Chief IRO
Analisi Business Units Oddone Pozzi, CFO
Q&A
Risultati FY 2021 Oddone Pozzi, CFO
Conclusioni Josef Mastragostino, Chief IRO
3 Analisi Business Units – Overview FY 2021
Perimetro 2020 Δ Perimetro
3 Analisi Business Units – Digital Trust
- I Ricavi sono pari a 131,3 milioni di euro (128,6 milioni di euro su base 2020) in aumento del 13,3% rispetto al 2020 (+11,0% su base 2020).
- Il 2021 ha registrato una solida crescita grazie alla continua domanda di servizi digitali e di dematerializzazione. LegalMail, LegalCert, SPID e Top & GoSign, tra i più richiesti.
- I Ricavi Off the Shelf (OTS) mostrano segni di forza data la continua domanda; i Ricavi relativi alle Enterprise Solutions sono cresciuti grazie a nuove iniziative commerciali e funzionalità di sicurezza informatica all'avanguardia. I progetti congiunti con la BU Cyber Security, come Face matching e Self ID, mostrano una forte richiesta sul mercato. La domanda è continua anche per i servizi di Digital Onboarding.
- L'EBITDA Rettificato è pari a 36,4 milioni di euro (35,2 milioni di euro su base 2020). L'incremento è pari al 17,2% (+13,5% su base 2020). Il margine dell'EBITDA rettificato è pari al 27,7%.
3 Analisi Business Units – Cyber Security
- I ricavi sono pari a 72,8 milioni di euro, mentre l'EBITDA è pari a 10,1 milioni di euro. Il margine dell'EBITDA Rettificato è pari al 13,9%.
- La Business Unit Cyber Security ha raggiunto gli obiettivi pianificati registrando una forte crescita del margine dell'EBITDA Rettificato.
- Da un punto di vista strategico, la BU sta sviluppando iniziative legate all'attività di progettazione e consulenza, all'erogazione di servizi dedicati e all'area R&D. Le aree di maggiore interesse/focus sono:
- Finanza: Prodotti rivolti a Banche, Assicurazioni e CRM
- Industria: Importante sviluppo di attività innovative sui processi IoT
- La BU è molto attiva nell'Implementation Services legata alla security architecture dei propri clienti, nonché allo sviluppo della propria offerta di prodotti Cyber con soluzioni di Data Loss Prevention, soluzioni SASE; identity & access management; data security e application security.
3 Analisi Business Units – Credit Information & Management
• I ricavi sono pari a 79,0 milioni di euro con un aumento del 2,2% rispetto al 2020 (- 2,4% su base 2020).
- Nonostante un difficile raffronto rispetto all'anno precedente dove le richieste relative all'accesso al Fondo Centrale di Garanzia sono state particolarmente forti – i margini sono rimasti forti, in aumento rispetto al 2019. La domanda di servizi immobiliari da parte dei principali gruppi bancari nazionali è cresciuta rispetto al 2020.
- L'EBITDA Rettificato è pari a 22,8 milioni di euro, il margine è al 28,9%. L'EBITDA rettificato tra il 2019 e il 2021 è cresciuto del 26%.
3 Analisi Business Units – Innovation & Marketing Services
- I ricavi sono pari a 94,8 milioni di euro (85,1 milioni di euro su base 2020), in aumento del 23,9% rispetto al 2020 (+11,3% su base 2020).
- Le società della BU hanno sviluppato servizi e prodotti innovativi aumentando il fatturato generato dall'aumento delle richieste gestite e dall'acquisizione di nuovi clienti. Una forte domanda è stata registrata da servizi quali: Fondi Europei, Innovazione Digitale, Protezione dei dati, IP Management, e la nuova divisione Training, dedicata alla formazione. In ripresa i servizi di Temporary Export e di consulenza orientati all'innovazione, mentre si rafforzano integralmente i servizi di Digital Marketing. Il quarto trimestre 2021, rispetto all'anno precedente, è stato molto forte in quanto i ricavi sono cresciuti di oltre il 30% e l'EBITDA rettificato ha registrato un +29% rispetto al 2020, a dimostrazione dell'eccezionale leva operativa di questa Business Unit.
- L'EBITDA rettificato è pari a 41,1 milioni di euro (37,4 milioni di euro su base 2020) mentre il margine è del 43,3%. L'incremento rispetto al 2020 è pari al 14,0% (+3,7% su base 2020).
Highlights FY 2021 e Aggiornamenti Josef Mastragostino, Chief IRO
Analisi Business Units Oddone Pozzi, CFO
Q&A
Risultati FY 2021 Oddone Pozzi, CFO
Conclusioni Josef Mastragostino, Chief IRO
| Guidance | 2022 (Organica) | 2022 con acquisizioni | 2024 con acquisizioni |
|---|---|---|---|
| Ricavi | Crescita ~ 10-12% vs 2021 |
Crescita ~ 18-20% vs 2021 |
Low double digits CAGR 2022-2024 |
| EBITDA Rettificato | Crescita ~ 8-10% vs 2021 | Crescita ~ 20-22% vs 2021 |
Mid double digits CAGR 2022-2024 |
| PFN/EBITDA Rettificato | N.M. | ~ 2,0x | ~ 0,7/0,8x |
➢ I potenziali benefici positivi del PNRR non sono inclusi nella guidance; né ulteriori fusioni e acquisizioni
4 Dalla PFN alla Guidance
▪ >€220M di FCF tra il 2022 ed il 2024
Highlights FY 2021 e Aggiornamenti Josef Mastragostino, Chief IRO
Analisi Business Units Oddone Pozzi, CFO
Q&A
Risultati FY 2021 Oddone Pozzi, CFO
Conclusioni Josef Mastragostino, Chief IRO
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