Tinexta — Investor Presentation 2022

May 31, 2022

Accordo per la cessione della divisione Credit Information & Management Division

31 maggio 2022

Dettagli dell'operazione Oddone Pozzi, CFO

Q&A

Pro forma Oddone Pozzi, CFO

M&A: creando valore aggiunto per gli azionisti

Gruppo Tinexta vende l'asset - Credit Information & Management - a CRIF S.p.A. per un Enterprise Value di € 237,5M

• Considerazioni sull'operazione e sulla struttura:
• Tinexta vende a CRIF S.p.A. la divisione Credit Information & Management (esclusa Forvalue) per un totale di € 237,5M
  • Perimetro: società Gruppo Innolva + REValuta
• Una valutazione pari a c. 11x EV/EBITDA Rettificato (sui risultati 2021A)
• Equity Value di € 227,7M (marzo 31, 2022)
• 100% pagamento per cassa al closing
• Razionale Strategico & creazione di valore:
• CI&M non è un asset core per il Gruppo Tinexta visto il focus sul digitale
• Il momentum è ai massimi storici visto il recente consolidamento del settore nel mercato italiano
• Facilitata la collaborazione con CRIF per le altre business units di Tinexta
• La valutazione più alta mai offerta per la Business Unit Credit Information & Management
• Il margine EBITDA Rettificato della divisione aziendale è ai massimi storici, CI&M ha registrato un margine pari al 29% per l'esercizio 2021
• Momento favorevole per la vendita data la generale incertezza macroeconomica che sta interessando i mercati
• Creazione di valore per i nostri azionisti, elevato il ritorno dell'investimento iniziale in CI&M
• Aumenta notevolmente il firepower per futuro M&A
• Fondamenti finanziari solidi:
• L'operazione consente una razionalizzazione del Capitale Investito del Gruppo passando da c.€ 500M a c.€ 370M
• Rapporto di leva finanziaria pro forma 2022 a c.0,4x da 2,7x (FY'21)
• Guidance pro forma ricavi ed EBITDA Rettificato 2022 sostanzialmente invariata rispetto ai valori del PY
• Tempi & approvazioni:

1

• Il closing, previsto nella seconda metà del 2022, è soggetto alle consuete condizioni per questo tipo di operazioni, inclusa la Golden Power Rule + Condizioni Sospensive

¹ Il perimetro del Gruppo – CI&M venduta per cassa

▪ Infrastruttura strategica e asset fondamentale per la protezione dei cittadini e della loro "economia

▪ Creare il polo nazionale della cybersecurity, con soluzioni personalizzate e proprietarie per la mitigazione e il governo dei rischi legati al settore digitale, perseguendo l'evoluzione delle piattaforme e dei controlli di offerta, oltre che dei profili di

sociale".

• Enterprise Value: €237,5M
• Valutazione: 10,8x (EV/Rett. EBITDA 2021A)
• Equity Value: €227,7M

▪ Fornire servizi e prodotti per valutare il credito di imprese e individui, analizzare e impacchettare informazioni sulla solvibilità e gestione della raccolta, offrire strumenti per la raccolta, analisi e valutazione dei dati, nonché intraprendere valutazioni

immobiliari.

• Per cassa al closing a

Core Core Core

€95M Ricavi

Digital Trust Cyber Security Credit Information & Management Innovation & Marketing Services

▪ Attraverso Co.Mark and Warrant Group, offre una piattaforma di consulenza alle PMI per supportarle nelle fasi di crescita manifatturiera e di espansione delle attività commerciali, anche all'estero.

43% EBITDA Margine

€41M EBITDA Rett.

28%

▪ Si riferisce a soluzioni IT per l'identità digitale e la dematerializzazione dei processi secondo la

▪ Prodotti e servizi principali sono: posta elettronica certificata, archiviazione elettronica, firma digitale, fatturazione elettronica e soluzioni per la trasmissione sicura e semplificata di documenti

normativa applicabile.

legali e finanziari.

* ForValue non sarà inclusa nella cessione

€131M Ricavi

Executive Summary Josef Mastragostino, Chief IRO

² L'offerta – Proposta d'acquisto irrevocabile per C&IM

	Innolva Group	REValuta	Totale
Perimetro	Maggioranza Minoranze		Credit Information & Management Division (escl. ForValue)
EV 100%	€187,5M	€50,0M	€237,5M
EV/EBITDA Rett. (2021A)	10,4x	12,5x	10,8x
PFN (@marzo 31, 2022)	€14,4M	€(4,6)M	€9,8M*
Equity Value 100%1	€173,1M	€54,6M	€227,7M
Pagamento	100% per cassa	100% per cassa	100% per cassa

(1) Computato sulla base della PFN effettiva CI&M al 31 marzo 2022 secondo definizione contrattuale (€ 9.8m). Il computo definitivo risultante dagli accordi contrattuali terrà conto della verifica puntuale della PFN in essere al momento del closing dell'operazione. *Include i dividendi distribuiti nel 2022.

(1) Esclusa Forvalue (Ricavi: € 3,8M, EBITDA Rett.: € 0,7M, PFN (cassa netta): € (3,1)M)

• Come da Comunicato Stampa del 21 giugno 2021 relativo al trasferimento da parte di Intesa Sanpaolo di Intesa Sanpaolo Forvalue a Innolva in cambio di una quota del 25%.

**Esclude i dividendi distribuiti nel 2022.

L'operazione – Un processo in tre fasi (come da ipotesi attuale)

Azionariato attuale:

2

Azionariato target:

1. Innolva cede il 100% di ForValue (a seguito delle condizioni sospensive) ad una società del Gruppo Tinexta

2. Tinexta ed Intesa San Paolo cedono il 100% di Innolva for ~ € 229M

3. Con il cash-in ottenuto, Intesa San Paolo sottoscrive AuCap nella società del Gruppo Tinexta (che detiene ForValue)

▪ VALUTAZIONE:

• a) Innolva: ~ € 173M (Equity Value), come da offerta CRIF¹
• b) Forvalue: valutata al fair market value (€ 57M Book Value ³¹ mar 22)
• c) Altra società del Gruppo Tinexta: TBD
• ACCORDI COMMERCIALI: sostanziale replica degli accordi in essere relativamente ad Innolva

Dettagli dell'operazione Oddone Pozzi, CFO

Q&A

Pro forma Oddone Pozzi, CFO

³ Risultati pro forma 2021 per Business Unit

I ricavi e EBITDA delle BU non includono le infragruppo ed i costi di Tinexta S.p.A..

³ Impatto patrimoniale – Determinazione plusvalenze

³ Stato patrimoniale – Pro forma

• ➢ Il capitale netto investito diminuisce notevolmente, offrendo una maggiore flessibilità finanziaria
• ➢ Il miglioramento della posizione finanziaria netta incrementa il firepower per l'M&A
• ➢ Il Patrimonio Netto Totale aumenta principalmente per le plusvalenze derivanti

³ 2022 – Target Finanziari chiave Pro forma

Guidance	2022 Precedente	2022 Pro forma
Ricavi	Crescita ~ 18-20% vs PY	~ in linea vs PY
EBITDA Rettificato	Crescita ~ 20-22% vs PY	~ in linea vs PY
PFN/EBITDA Rettificato	~ 2,0x	~ 0,4x

➢ I potenziali benefici positivi del PNRR non sono inclusi nella guidance; né ulteriori fusioni e acquisizioni

Dettagli dell'operazione Oddone Pozzi, CFO

Executive Summary Josef Mastragostino, Chief IRO

Pro forma Oddone Pozzi, CFO

⁴ Commenti finali

• ✓ Valutazione ad un multiplo interessante, in fascia premium rispetto ad altre offerte comparabili
• ✓ Elevati rendimenti per gli azionisti sui dati pro forma
• ✓ L'operazione favorisce ulteriormente la collaborazione con CRIF per le altre BU di Tinexta
• ✓ L'operazione ha generato notevoli plusvalenze
• ✓ Razionalizzazione e riequilibrio del modello di business con forte concentrazione sull'innovazione digitale, consulenza di marketing e cyber security
• ✓ I proventi dell'operazione aumentano il firepower volto ad accelerare sia le attività di M&A sia il processo d'internazionalizzazione
• ✓ Pro forma 2022 PFN/EBITDA Rettificato a 0,4x
• ➢ Tinexta aggiorna la guidance 2022 pro forma:
• Ricavi: in linea al PY
• EBITDA Rettificato: in linea al PY
• PFN/EBITDA Rettificato a c.0,4x

Q&A

Executive Summary Josef Mastragostino, Chief IRO

Commenti finali Oddone Pozzi, CFO

Pro forma Oddone Pozzi, CFO

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