TEYI PHARMACEUTICAL GROUP CO.,LTD — Capital/Financing Update 2015

Apr 8, 2015

证券代码：002728 证券简称：台城制药

广东台城制药股份有限公司 2015 年度非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告

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二零一五年四月

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台城制药2015 年度非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告

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关于本次募集资金使用的必要性和可行性分析

公司以追求“专注医药产业，弘扬企业文化，成就百年企业”为发展目标，经 过多年在中成药和化学制剂药领域的耕耘与积累，取得了跨越式的发展，尤其是核 心产品止咳宝片已在全国止咳化痰类中成药市场占据一定规模。自2014 年7 月首次 公开发行股票并上市以来，公司在保持稳定发展的基础上，适时把握行业整合机遇， 积极探索通过兼并重组的方式实现战略扩张，以进一步巩固自身在细分药物市场的 竞争优势。面对当前良好的行业发展态势，公司拟通过非公开发行股票募集资金不 超过76,340 万元（含本数）用于补充流动资金，增强公司的资金实力，以满足自身 产能逐步扩大、并购实施及未来业务整合、品牌提升等快速发展过程中所带来的资 金需要，同时，资本实力的提升将进一步丰富和完善公司在产业并购中的支付手段， 为实现公司长远战略布局奠定坚实的基础。

一、本次非公开发行股票募集资金使用计划

公司本次非公开发行股票拟募集资金不超过76,340 万元，募集资金在扣除发行 费用后的净额拟将全部用于补充公司流动资金。

二、使用募集资金补充流动资金的必要性及可行性

（一）公司业务规模扩张增加配套营运资金需求

近年来，产能不足已成为制约公司提升销售规模、增强盈利能力的瓶颈。为进 一步巩固在细分行业的优势地位，进一步做大做强，公司将继续推进首发募投项目 的建设并积极对并购重组完成后的资产进行梳理整合。一方面，公司相关募投项目 的建设正在有序推进中，随着未来“止咳宝片生产线扩建项目”、“金匮肾气片生 产线扩建项目”、“抗感染药物等产品的生产线改扩建项目”等三个与生产相关首 发募投项目的顺利实施及达产，公司产能将逐步扩大。另一方面，公司拟以支付现 金方式收购海南海力制药有限公司（以下简称“海力制药”）100%股权的事项已经 董事会审议通过，交易双方也已签署相关收购协议，待公司股东大会审议通过后即 将实施。因此，在未来两年公司产能释放和收购完成后业务整合的背景下，公司经 营规模和盈利能力将获得相应提升和增强，但与此同时，新增销售规模所需配套营

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运资金也相应大幅增加。

参考“中国银行业监督管理委员会令2010年第1号”《流动资金贷款管理办法》 的流动资金贷款需求量的测算方法，公司未来营运资金需求的测算过程如下：

1、测算方法

营运资金量=上年度销售收入×（1-上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入 年增长率）/营运资金周转次数=上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）/营运 资金周转次数+上年度销售收入×预计销售收入年增长率×（1－上年度销售利润率） /营运资金周转次数=(上年度销售收入-净利润)/ 营运资金周转次数+预计新增销售 收入×（1－上年度销售利润率）/营运资金周转次数=(上年度销售收入-净利润)/ 营 运资金周转次数+(预计新增销售收入－预计新增净利润）/营运资金周转次数=上年 度完全营业成本/ 营运资金周转次数+预计新增完全营业成本/营运资金周转次数

营运资金周转次数=360/（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 ＋预付账款周转天数-预收账款周转天数）

2、主要测算依据

（1）根据公司2014 年度各项财务指标，计算营运资金周转速度，即不改变目 前经营政策的前提下，测算公司未来发展的流动资金需求量；

（2）假设收购完成后，根据海力制药2014 年度经营业绩，测算其在公司现有 经营政策框架下的流动资金需求量；

（3）首发募投项目达产后新增销售规模需补充的流动资金。

3、测算过程

• （1）公司2014 年度主要财务指标

单位：次，天

			单位：次，天
应收账款周转率	8.29	应收账款周转天数	43.44
存货周转率	3.14	存货周转天数	114.60
预收账款周转率	48.74	预收账款周转天数	7.39
应付账款周转率	10.97	应付账款周转天数	32.82
预付账款周转率	7.64	预付账款周转天数	47.10
营运资金周转次数	2.18	--	--

（2）流动资金需求量

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					单位：万元
		公司2014 年度 营业收入	海力制药2014 年度营业收入	首发募投项目 新增营业收入
项目	行号				合 计
营业收入	1	34,474.84	22,740.09	49,560.00	106,774.93
净利润	2	8,019.37	1,566.12	12,194.72	21,780.21
营运资金总量[完 全成本]（3=1-2）	3	26,455.47	21,173.97	37,365.28	84,994.72
营运资金需求量 （4=3÷营运资金 周转次数）	4	12,120.28	9,700.62	17,118.49	38,939.39
营运准备资金 （5=3÷12个月）	5	2,204.62	1,764.50	3,113.77	7,082.89
经营所需流动资金 量（6=4+5）	6	14,324.90	11,465.12	20,232.26	46,022.28
项目铺底流动资金	7	--	--	6,148.42	6,148.42
实际经营所需流动 资金（8=6-7）	8	14,324.90	11,465.12	14,083.84	39,873.86

根据上表计算，公司未来业务规模扩张所需流动资金量为46,022.28 万元，实 际经营所需流动资金为39,873.86 万元。

（二）收购实施及业务整合的资金需求

公司自上市以来，在稳步发展现有业务的同时，适时把握行业整合机遇，积极 探索通过兼并重组的方式实现战略扩张。2014 年11 月14 日，公司召开第二届董事 会第十九次会议审议通过了《关于公司筹划重大资产重组事项的议案》，同意公司筹 划重大资产重组事项。2015 年4 月7 日，公司召开第二届董事会第二十二次会议审 议通过了相关重大资产重组事项的议案，同意公司以支付现金方式收购海力制药 100%股权。待公司股东大会审议通过后，该项收购事项即将实施。

此外，完成对海力制药的收购后，公司将新增超过50 个药品批准文号，涵盖多 个剂型，主要涉及感冒止咳类、心脑血管类和抗感染类药物，产品种类更加丰富， 结构更加合理，特别是止咳宝片将成为全国独家品种，这将进一步强化公司该核心 药品的市场地位。与此同时，公司亟需根据市场状况进一步加大品牌推广力度，如 通过增加广告费用投入增强营销力度等，不断提升自身的竞争优势。

（三）提升资本实力丰富未来并购支付手段需求

近年来，我国医药行业的并购呈现爆发式增长，同时，行业良好的发展前景更 是为公司未来进行更大规模的产业整合提供机遇，因此，充足的货币资金将能进一 步丰富及完善公司在产业并购中的的支付手段，为公司进一步拓展主营业务提供良

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台城制药2015 年度非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告

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好的发展空间。

（四）结论

通过上述测算与分析，在产能释放、收购及后续业务整合、品牌提升以及提升 资本实力丰富未来并购支付手段等的背景下，公司的资金需求较大。同时可见，通 过本次非公开发行股票募集资金补充流动资金，将为公司后续更加科学、高效地运 营提供有力的资本保障，是公司实现长远战略布局的必然选择。

三、本次非公开发行股票对公司的影响

（一）对公司经营管理的影响

本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金，将提升公司资本实力，满足 公司在产业整合、并购重组中的资金需求，并有助于公司巩固主要产品在细分领域 的竞争优势和品牌影响力，提升公司整体盈利能力。同时，本次非公开发行股票还 将进一步优化公司的资本结构，提高公司的抗风险能力和持续经营能力，为公司实 现长远战略发展提供有力的资金保障。

（二）对公司财务状况的影响

本次非公开发行股票完成后，一方面，公司总资产和净资产规模将同比出现较 大增长，从而导致公司短期内净资产收益率被摊薄，同比出现下降。另一方面，本 次发行可进一步降低公司的财务风险，降低资产负债率，提升公司的盈利能力和投 融资能力，增强公司的持续经营能力。

广东台城制药股份有限公司 董 事 会

2015 年4 月7 日

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