Superior Plus Corp. - Interim / Quarterly Report 2024

RAPPORT DE GESTION

TROIS MOIS ET NEUF MOIS CLOS LES 30 SEPTEMBRE 2024 ET 2023

Le présent rapport de gestion contient des informations sur le rendement et la situation financière de Supérieur Plus Corp. (« Supérieur » ou la « Société ») aux 30 septembre 2024 et 2023 et pour les trois mois et les neuf mois clos à ces dates, ainsi que des déclarations prospectives concernant les périodes ultérieures. Les renseignements contenus dans le présent rapport de gestion prennent en compte l’information à jour jusqu’au 6 novembre 2024. Ce rapport de gestion doit être lu conjointement avec les états financiers consolidés résumés non audités de Supérieur et les notes annexes aux 30 septembre 2024 et 2023 et pour les trois mois et les neuf mois clos à ces dates.

Les états financiers consolidés résumés non audités de Supérieur ci-joints ont été préparés par la direction de Supérieur et relèvent de sa responsabilité. Les états financiers consolidés résumés non audités de Supérieur aux 30 septembre 2024 et 2023 et pour les trois mois et les neuf mois clos à ces dates ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») publiées par l’International Accounting Standards Board (« IASB »).

Toutes les données financières présentées dans ce rapport de gestion sont en millions de dollars américains, sauf indication contraire. Tous les tableaux se rapportent aux trois mois et aux neuf mois clos le 30 septembre de l’année indiquée, sauf indication contraire. Le présent rapport de gestion renferme des déclarations prospectives et des hypothèses. Se reporter à la rubrique « Déclarations prospectives » pour obtenir de plus amples renseignements.

Mesures financières non conformes aux PCGR

Tout au long du rapport de gestion, Supérieur utilise les termes suivants, qui ne sont pas définis aux termes des IFRS, mais sont utilisés par la direction pour évaluer le rendement de Supérieur et de ses activités : le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissements (le « BAIIA ») lié aux activités d’exploitation, le BAIIA ajusté, les coûts d’exploitation, la dette nette, le ratio de levier, le BAIIA ajusté pro forma, le BAIIA ajusté pro forma de 2023 et la marge brute ajustée. Les investisseurs, les institutions financières et les agences de notation pourraient également utiliser ces mesures pour évaluer le rendement de Supérieur et sa capacité à assurer le service de la dette. Les mesures financières non conformes aux PCGR n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS, et il est par conséquent peu probable qu’elles soient comparables à des mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Les règlements sur les valeurs mobilières exigent que les mesures financières non conformes aux PCGR et les autres mesures financières soient définies clairement, que leur utilité soit expliquée et qu’elles fassent l’objet de rapprochements avec les mesures financières conformes aux PCGR les plus comparables présentées dans les états financiers (de base). Sauf indication contraire, ces mesures financières non conformes aux PCGR sont calculées et présentées de manière cohérente d’une période à l’autre. Certains éléments peuvent n’être pertinents que pour certaines périodes.

Les mesures financières non conformes aux PCGR ont pour objet d’apporter de l’information supplémentaire utile aux investisseurs et aux analystes, et elles n’ont pas de définition normalisée en vertu des IFRS. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être considérées isolément ou prises comme des mesures de rechange aux indicateurs de rendement préparés conformément aux IFRS. Il se peut que d’autres émetteurs calculent ces mesures non conformes aux PCGR de façon différente. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » pour obtenir de plus amples renseignements concernant ces mesures.

Déclarations prospectives

Certains renseignements contenus dans les présentes sont de nature prospective, au sens des lois canadiennes applicables en matière de valeurs mobilières. Ces déclarations prospectives englobent notamment des déclarations sur les objectifs, les stratégies commerciales visant la réalisation de ces objectifs, les résultats financiers prévus (y compris ceux liés à la gestion du risque), les conditions économiques ou celles du marché et les perspectives de Supérieur et de ses activités ou les concernant. En général, on identifie ces déclarations à l’emploi du futur et de mots comme « anticiper », « croire », « continuer », « estimer », « prévoir », « planifier », « projeter », « futur », « perspectives », « prévisions », « peut-être », « devrait », « stratégie », « cibler » ou d’autres mots analogues suggérant des résultats futurs.

Dans les présentes, les déclarations prospectives portent sur ce qui suit : la situation financière future, les perspectives consolidées pour l’entreprise et par secteur, les prévisions pour le BAIIA ajusté pour 2024, les marchés pour nos produits et nos résultats financiers, le ratio de levier prévu, la stratégie et les objectifs de l’entreprise, les plans et les programmes de mise en valeur, la croissance interne, les conditions météorologiques, la demande commerciale au Canada et aux États-Unis, l’approvisionnement en produits et leurs prix, les volumes et la tarification, les données fondamentales du marché de gros du propane, les cours de change, les synergies prévues des acquisitions, le caractère saisonnier prévu de la demande, les estimations des montants comptabilisés au titre des régimes incitatifs à long terme et les conditions économiques futures.

Les déclarations prospectives sont fournies à des fins d’information au sujet des attentes et des plans de la direction pour l’avenir et pourraient ne pas convenir à d’autres fins. Les déclarations prospectives du présent rapport se fondent sur différentes hypothèses et prévisions qui, selon Supérieur, sont raisonnables compte tenu des circonstances. Rien ne garantit que ces hypothèses et ces prévisions se vérifieront. Celles-ci s’appuient sur l’information actuellement disponible pour Supérieur, y compris des renseignements provenant d’analystes indépendants du secteur et d’autres sources externes, et sur le rendement historique des activités de Supérieur. Ces hypothèses portent sur l’absence de dessaisissement important, la performance financière anticipée, les tendances commerciales et économiques actuelles, le montant des dividendes futurs versés par Supérieur, les perspectives d’affaires, l’utilisation de l’assiette fiscale, l’évolution de la réglementation, le nombre moyen d’unités de stockage mobiles (« USM »), l’incidence des initiatives de réduction des coûts, les cours de change, l’inflation et les taux d’intérêt, les prix futurs des marchandises dans le secteur pétrolier et gazier, les niveaux d’activité futurs de forage pétrolier aux États-Unis et dans l’Ouest

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canadien, les données sur les transactions boursières, les estimations de coûts, notre capacité à obtenir du financement à des conditions acceptables et les déclarations en ce qui a trait aux besoins de Supérieur relativement au fonds de roulement net et aux dépenses d’investissement, et les hypothèses présentées à la rubrique « Perspectives financières » du présent rapport de gestion. Supérieur avise le lecteur du fait que ces hypothèses pourraient s’avérer incorrectes ou inexactes. Les déclarations prospectives sont également soumises aux risques et aux incertitudes énoncées ci-après.

Les déclarations prospectives sont également soumises aux risques et aux incertitudes énoncées ci-après. Par leur nature, les déclarations prospectives comportent un grand nombre d’hypothèses, de risques et d’incertitudes, sur le plan tant général que particulier. Si un ou plusieurs risques ou incertitudes se matérialisaient, ou si les hypothèses sous-jacentes se révélaient erronées, puisque bon nombre de facteurs importants échappent au contrôle de Supérieur, la performance ou les résultats financiers réels de Supérieur pourraient différer considérablement des estimations et des attentes avancées, exprimées ou sous-entendues dans les déclarations prospectives. Les risques et incertitudes comprennent les risques liés à une mauvaise évaluation de la valeur lors d’acquisitions, la non-réalisation des économies de coûts et des avantages escomptés des acquisitions, l’augmentation des frais liés au service de la dette, des températures moyennes plus froides que prévu, la perte de membres clés du personnel, les fluctuations des devises et des cours de change, les fluctuations des prix des marchandises, la hausse des taux d’inflation, une couverture d’assurance inadéquate, un passif d’impôt en trésorerie, le risque de contrepartie, la conformité aux lois et règlements relatifs à l’environnement, la baisse de la demande des clients, le risque opérationnel associé à nos installations, les cas fortuits, les questions liées aux relations de travail, notre capacité à avoir accès à des sources externes de capitaux d’emprunt et de capitaux propres, et les risques décelés i) dans le présent rapport de gestion, à la rubrique « Facteurs de risque pour Supérieur », et ii) dans la dernière notice annuelle de Supérieur. La liste d’hypothèses, de risques et d’incertitudes qui précède n’est pas exhaustive.

Avant de s’appuyer sur les déclarations prospectives de Supérieur afin de prendre des décisions au sujet de Supérieur, les investisseurs, ou toute autre personne, devraient considérer avec soin les facteurs énoncés précédemment, d’autres incertitudes et des événements potentiels. Les déclarations prospectives sont faites à la date du présent document, et, sauf si la loi l’exige, Supérieur n’entend pas les mettre à jour ou les réviser pour refléter une nouvelle information, ultérieure ou autre. Pour les raisons mentionnées précédemment, les investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux déclarations prospectives.

Aperçu de Supérieur et mode de présentation

Supérieur se compose des quatre secteurs à présenter suivants : la distribution de propane au détail aux États-Unis (« Distribution de propane aux États-Unis »), la distribution de propane au détail au Canada (« Distribution de propane au Canada »), la distribution de propane en gros en Amérique du Nord (« Distribution de propane en gros ») et Certarus Ltd. (« Certarus »). Le secteur Distribution de propane aux États-Unis distribue du propane et des carburants liquides principalement dans l’est des États-Unis ainsi qu’en Californie et, dans une moindre mesure, dans le Midwest, à des clients résidentiels et commerciaux. Le secteur Distribution de propane au Canada distribue du propane et des carburants liquides au Canada à des clients résidentiels et commerciaux. Le secteur Distribution de propane en gros distribue du propane et d’autres liquides de gaz naturel au Canada et aux États-Unis à des clients en gros et fournit la plus grande partie du propane requis par le secteur Distribution de propane au Canada et une partie du propane requis par le secteur Distribution de propane aux États-Unis. Le secteur Certarus est un distributeur de solutions énergétiques à faibles émissions de carbone qui exerce des activités de transport et de vente de gaz naturel comprimé (« GNC »), de gaz naturel renouvelable (« GNR ») et d’hydrogène. La principale activité de ce secteur consiste à fournir du carburant à des clients industriels et commerciaux de grande envergure, aux États-Unis et au Canada. Supérieur a acquis la totalité des actions émises et en circulation de Certarus le 31 mai 2023.

Avec prise d’effet le 1[er] janvier 2024, Supérieur a choisi d’adopter le dollar américain comme monnaie de présentation, en remplacement du dollar canadien. La Société a appliqué le changement de monnaie de présentation de façon rétrospective et a retraité les informations financières comparatives de 2023 comme si le dollar américain avait été utilisé comme monnaie de présentation. Les montants libellés en dollars canadiens sont suivis de « $ CA ». En outre, Supérieur présente maintenant les volumes de ventes des secteurs de distribution du propane en millions de gallons américains plutôt qu’en litres selon le taux de conversion de 3,785 litres pour un gallon.

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FAITS MARQUANTS

Le BAIIA ajusté[1] de Supérieur pour le troisième trimestre s’est chiffré à 17,4 M$, une baisse de 1,2 M$ par rapport au BAIIA ajusté[1] de 18,6 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le BAIIA ajusté[1] par action s’est établi à 0,06 $, par rapport à 0,07 $ au trimestre correspondant de l’exercice précédent, soit une baisse de 0,01 $ par action.
Supérieur réduit la cible de croissance du BAIIA ajusté de 2024, qui passe de près de 5 % à stable par rapport au BAIIA ajusté pro forma de 2023. La révision à la baisse est principalement liée au BAIIA ajusté inférieur à celui prévu depuis le début de l’exercice en raison du temps chaud et de l’intensification de la concurrence subie par le secteur Certarus. En outre, les prévisions des dépenses d’investissement pour 2024 sont réduites, passant de 230 M$ à 190 M$, ce qui rend compte de la baisse du niveau des dépenses prévues dans les secteurs Distribution de propane et d’une approche plus prudente en matière de dépenses d’investissement du secteur Certarus compte tenu de la récente dynamique des marchés.
Certarus a enregistré un BAIIA ajusté[1] de 30,3 M$ pour le troisième trimestre, soit une hausse à l’interne de 15 % par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent.
Avec prise d’effet le 1[er] janvier 2024, Supérieur a commencé à présenter ses résultats en dollars américains afin d’améliorer la comparabilité d’un exercice à l’autre compte tenu des fluctuations des cours de change, étant donné que la majorité de ses activités commerciales sont libellées en dollars américains.
Le ratio de levier[1] de Supérieur était de 4,0 fois au 30 septembre 2024, soit une augmentation par rapport à 3,9 fois au 31 décembre 2023.
La perte nette de Supérieur de 62,0 M$ pour le troisième trimestre a diminué de 18,3 M$ par rapport à une perte nette de 80,3 M$ subie au trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison surtout d’une hausse du recouvrement d’impôt sur le résultat et d’une baisse des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts.

1) Ces montants sont des mesures financières non conformes aux PCGR ou des ratios non conformes aux PCGR; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

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RÉSULTATS FINANCIERS

Le résumé qui suit comporte certaines informations financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements concernant ces mesures.

Sommaire du BAIIA ajusté

Sommaire du BAIIA ajusté
	Trois mois		clos les	Neuf mois		clos les
		30 septembre			30 septembre
(en millions de dollars, sauf les montants par action)	2024		2023	2024		2023
BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis1	(7,9)		(4,6)	133,3		139,2
BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada1	1,0		3,2	52,6		62,0
BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros1	1,8		1,2	21,7		34,9
BAIIA ajusté du secteur Certarus1, 4	30,3		26,3	109,0		35,8
BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation1	25,2		26,1	316,6		271,9
Coûts d’exploitation du siège social1	(7,8)		(7,5)	(20,3)		(19,5)
BAIIA ajusté1	17,4	$	18,6$	296,3	$	252,4$
BAIIA ajusté par action1, 2	0,06	$	0,07 $	1,06	$	1,00 $
BAIIA ajustépar action1, 2	(0,03)	$	(0,02) $	0,79	$	0,75$
Dividendes déclaréspar action ordinaire	0,18	$ CA	0,18$CA	0,54	$ CA	0,54$CA
Volumes
Secteur Distribution de propane aux États-Unis
(en millions de gallons)	42		49	236		267
Secteur Distribution de propane au Canada_(en millions de gallons)_	43		46	188		211
Secteur Distribution de propane en gros_(en millions de gallons)_3	67		71	252		281
Secteur Certarus (en milliers de millions métriques d’unités
thermiques britanniques [«_MMBtu »])_4	7 039		5 671	22 102		7 706
Ratio de levier1				4,0x		3,7x
Dépenses d’investissement	48,3		33,2	116,7		77,5
Produit sur cessions	(11,7)		(3,0)	(15,7)		(6,6)
Investissement dans les actifs loués	9,6		16,9	20,7		32,1
Résultat net pour la période	(62,0)		(80,3)	(22,1)		(0,2)
Résultat netpar action attribuable à Supérieur – de base et dilué	(0,27)	$	(0,34) $	(0,15)	$	(0,06) $

1) Mesures financières ou ratios non conformes aux PCGR; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) Pour les trois mois et les neuf mois clos le 30 septembre 2024, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation était respectivement de 278,6 millions (respectivement 278,8 millions et 252,4 millions pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires. Supérieur ne comptait aucun autre instrument dilutif pour les trois mois et les neuf mois clos les 30 septembre 2024 et 2023.

3) Correspond aux ventes à des tiers et exclut les volumes de ventes aux secteurs Distribution de propane au Canada et Distribution de propane aux États-Unis.

4) Le BAIIA ajusté et les volumes du secteur Certarus pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023 sont établis à partir de la date d’acquisition, soit le 31 mai 2023, jusqu’au 30 septembre 2023.

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Résultats pour le trimestre clos le 30 septembre 2024

Le BAIIA ajusté pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 s’est chiffré à 17,4 M$, une baisse de 1,2 M$, ou 6 %, par rapport au BAIIA ajusté de 18,6 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La baisse s’explique principalement par une baisse du BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation et, dans une moindre mesure, par la hausse des frais du siège social. Le BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation a diminué de 0,9 M$ par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent du fait surtout de la baisse du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis et, dans une moindre mesure, de celle du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada, en partie contrebalancées par la hausse du BAIIA ajusté du secteur Certarus et, dans une moindre mesure, de celle du BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros.

Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis s’est établi à (7,9) M$, une baisse de 3,3 M$, ou 72 %, du fait surtout de la diminution des volumes découlant de la baisse des volumes de ventes attribuable au calendrier des livraisons et à la hausse des charges d’exploitation causée par l’inflation et, dans une moindre mesure, de l’incidence du dessaisissement survenu à l’exercice précédent.

Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada s’est chiffré à 1,0 M$, soit une diminution de 2,2 M$, ou 69 %, en raison surtout de l’incidence du dessaisissement des actifs du nord de l’Ontario survenu à l’exercice précédent et de la baisse du volume des ventes découlant des températures plus chaudes.

Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros s’est élevé à 1,8 M$, en hausse de 0,6 M$, ou 50 %, du fait surtout de la baisse des coûts liés aux volumes et des initiatives d’économies d’échelle.

Le BAIIA ajusté du secteur Certarus s’est élevé à 30,3 M$, en hausse de 4,0 M$, ou 15 %, en raison essentiellement de l’incidence du nombre moyen plus élevé d’USM par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, contrebalancé en partie par la pression exercée sur les prix découlant de la concurrence accrue dans le secteur pétrolier et gazier.

Les frais d’administration du siège social ont été de 7,8 M$, contre 7,5 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. L’augmentation est attribuable à la hausse des coûts du régime incitatif pour le trimestre considéré découlant de l’adoption de la comptabilité de couverture en vue de réduire la volatilité causée par la variation du cours de l’action, contrebalancée en partie par une provision d’assurance et les coûts liés au recrutement engagés dans le cadre de changements apportés à la direction au cours de l’exercice précédent.

Résultats pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024

Le BAIIA ajusté pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 s’est chiffré à 296,3 M$, une hausse de 43,9 M$, ou 17 %, par rapport au BAIIA ajusté de 252,4 M$ pour la période correspondante de l’exercice précédent. La hausse s’explique principalement par une hausse du BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation en partie contrebalancée par une hausse des frais du siège social. Le BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation a augmenté de 44,7 M$ par rapport à celui de la période correspondante de l’exercice précédent, en raison principalement de l’acquisition de Certarus le 31 mai 2023, contrebalancée en partie par la baisse du BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation dans les secteurs Distribution du propane. Le secteur Certarus a contribué à hauteur de 109,0 M$ au BAIIA ajusté pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024.

Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis s’est établi à 133,3 M$, une baisse de 5,9 M$, ou 4 %, du fait surtout de l’incidence des températures plus chaudes en 2024 sur le volume des ventes et du dessaisissement réalisé à l’exercice précédent, en partie contrebalancée par la hausse des marges unitaires moyennes.

Le BAIIA ajusté du secteur Distribution du propane au Canada s’est chiffré à 52,6 M$, soit une diminution de 9,4 M$, ou 15 %, en raison principalement de l’incidence du dessaisissement des actifs du nord de l’Ontario et des températures plus chaudes, contrebalancée en partie par la hausse des marges unitaires moyennes et le calendrier de vente des crédits carbone.

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Le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros s’est élevé à 21,7 M$, en baisse de 13,2 M$, ou 38 %, en du fait surtout du resserrement des écarts sur le marché par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent et de la baisse du volume des ventes découlant des températures plus chaudes.

Le BAIIA ajusté du secteur Certarus s’est élevé à 109,0 M$, en hausse de 73,2 M$ attribuable surtout à l’incidence de l’acquisition clôturée le 31 mai 2023 et au fait que les données comparatives présentent seulement les résultats de quatre mois.

Les frais d’administration du siège social ont été de 20,3 M$, contre 19,5 M$ à la période correspondante de l’exercice précédent. L’augmentation est attribuable à la hausse des coûts du régime incitatif de la période considérée découlant de l’adoption de la comptabilité de couverture en vue de réduire la volatilité causée par la variation du cours de l’action, contrebalancée en partie par l’incidence des coûts liés au recrutement de membres de la direction engagés au cours de la période correspondante de l’exercice précédent en lien avec les changements apportés à la direction au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent.

RÉSULTATS DES SECTEURS OPÉRATIONNELS DE SUPÉRIEUR

Les secteurs opérationnels de Supérieur sont constitués des secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada, Distribution de propane en gros, Certarus et Siège social.

DISTRIBUTION DE PROPANE AUX ÉTATS-UNIS

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane aux États-Unis

	Trois mois clos les	Trois mois clos les	Neuf mois clos les	Neuf mois clos les
	30 septembre		30 septembre
(en millions de dollars)	2024	2023	2024	2023
Produits des activités ordinaires	122,8	147,6	714,1	848,0
Coût des ventes	(52,3)	(71,1)	(322,1)	(417,2)
Marge brute	70,5	76,5	392,0	430,8
(Pertes réalisées) profits réalisés sur les dérivés liés à la gestion du risque
sur marchandises1	(0,7)	(0,6)	2,5	(18,6)
Marge brute ajustée2	69,8	75,9	394,5	412,2
Frais de vente, de distribution et d’administration	(111,8)	(113,5)	(360,3)	(380,2)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et
d’administration3	29,2	31,6	89,5	98,8
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	0,5	1,9	5,3	8,8
Perte (profit) à la cession d’actifs3	4,4	(0,5)	4,3	(0,4)
Coûts d’exploitation2	(77,7)	(80,5)	(261,2)	(273,0)
BAIIA ajusté2	(7,9)	(4,6)	133,3	139,2
Ajouter (soustraire) :
Perte (profit) à la cession d’actifs3	(4,4)	0,5	(4,3)	0,4
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	(0,5)	(1,9)	(5,3)	(8,8)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et
d’administration3	(29,2)	(31,6)	(89,5)	(98,8)
(Pertes latentes) profits latents sur les instruments financiers dérivés	(10,1)	16,8	0,2	24,7
Charges financières	(1,5)	(1,7)	(4,7)	(4,9)
Résultat avant impôt sur le résultat	(53,6)	(22,5)	29,7	51,8

1) Les profits réalisés (pertes réalisées) sur les dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises font l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) La marge brute ajustée, le BAIIA ajusté et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

3) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane au Canada, Distribution de propane en gros, Certarus et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 15 ou à la note 19 des états financiers consolidés résumés non audités aux 30 septembre 2024 et 2023 et pour les trois mois et les neuf mois clos à ces dates.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane aux États-Unis

	Trois mois clos les	Trois mois clos les	Neuf mois clos les	Neuf mois clos les
	30	septembre	30 septembre
(en millions de dollars)	2024	2023	2024	2023
Distribution de propane1)	65,9	71,1	378,6	415,1
(Pertes réalisées) profits réalisés sur les dérivés liés à la gestion du risque
sur marchandises1)	(0,7)	(0,6)	2,5	(18,6)
Marge brute ajustée liée à la distribution de propane	65,2	70,5	381,1	396,5
Autres services1	4,6	5,4	13,4	15,7
Marge brute ajustée2	69,8	75,9	394,5	412,2

1) Le total des postes Distribution de propane et Autres services correspond au montant présenté dans la note sur les informations sectorielles des états financiers consolidés résumés non audités. Les profits réalisés (pertes réalisées) sur les dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises font l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) La marge brute ajustée liée aux activités d’exploitation est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

Volumes de ventes de propane aux États-Unis Volumes par utilisation finale

Volumes de ventes de propane aux États-Unis *Volumes par utilisation finale*
	Trois mois clos les			Neuf mois clos les
	30	septembre		30	septembre
(en millions de gallons)	2024		2023	2024	2023
Secteur résidentiel	17		19	123	138
Secteur commercial	25		30	113	129
Total	42		49	236	267

Volumes par région[1]

*Volumes par région1*
	Trois mois clos les		Neuf mois clos les
	30	septembre	30	septembre
(en millions de gallons)	2024	2023	2024	2023
Nord-est	25	31	153	178
Sud-est	8	8	38	38
Midwest	3	3	18	19
Ouest	6	7	27	33
Total	42	49	236	267

1) Comprennent les ventes de propane et d’autres carburants liquides dans plus de 24 États des régions suivantes : la région du nord-est comprend le Maine, le New Hampshire, le Vermont, le Massachusetts, le Connecticut, le Rhode Island, New York, la Pennsylvanie, le New Jersey, le Delaware, le Maryland et la Virginie; la région du sud-est comprend la Caroline du Nord, la Caroline du Sud, la Géorgie, le Tennessee, la Floride et l’Alabama; la région du Midwest comprend l’Ohio, le Michigan et le Minnesota; la région de l’ouest comprend principalement la Californie, l’Arizona et le Nevada.

Les produits des activités ordinaires pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 se sont établis à 122,8 M$, en baisse de 24,8 M$, ou 17 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de l’incidence du dessaisissement de certains actifs liés aux distillats qui ont été moins rentables à l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, de l’incidence des températures plus chaudes en 2024 sur le calendrier des livraisons et de la baisse des prix de gros des marchandises par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, le tout contrebalancé en partie par la hausse des prix visant à compenser l’incidence de l’inflation.

Les volumes de ventes ont totalisé 42 millions de gallons, une baisse de 7 millions de gallons, ou 14 %, attribuable surtout au dessaisissement de certains actifs liés aux distillats qui ont été moins rentables à l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, au calendrier des livraisons. Pour les trois mois clos le 30 septembre 2024, les températures moyennes, calculées en degrés-jours, là où le secteur Distribution de propane aux États-Unis exerce ses activités, ont été de 5 % inférieures à celles du trimestre correspondant de l’exercice précédent et de 7 % inférieures à la moyenne quinquennale. Les écarts attribuables aux conditions climatiques ont beaucoup moins d’incidence aux deuxième et

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Résultats du troisième trimestre de 2024

troisième trimestres, car la demande de chauffage des clients est moins élevée. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, les températures moyennes, calculées en degrés-jours, là où le secteur Distribution de propane aux États-Unis exerce ses activités, ont été de 4 % supérieures à celles de la période correspondante de l’exercice précédent et de 11 % supérieures à la moyenne quinquennale.

La marge brute ajustée liée à la distribution de propane pour les trois mois clos le 30 septembre 2024 s’est chiffrée à 65,2 M$, en baisse de 5,3 M$, ou 8 %, par rapport à celle de la période correspondante de l’exercice précédent en raison surtout de l’incidence du dessaisissement de certains actifs liés aux distillats qui ont été moins rentables à l’exercice précédent et de la baisse du volume des ventes, le tout contrebalancé en partie par la hausse des marges moyennes sur les ventes.

Les marges moyennes sur les ventes du secteur Distribution de propane aux États-Unis se sont établies à 1,55 $ par gallon, en hausse de 0,11 cent par gallon, ou 8 %, en regard de 1,44 $ par gallon pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait essentiellement de la proportion plus grande de clients de propane au sein de la clientèle et de l’incidence de la hausse des frais visant à compenser l’incidence de l’inflation.

La marge brute des autres services comprend principalement la location d’équipement et les frais liés aux travaux d’installation, de réparation et d’entretien. La marge brute des autres services s’est élevée à 4,6 M$, en baisse de 0,8 M$, ou 15 %, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, étant donné l’incidence du dessaisissement du mazout réalisé au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Les coûts d’exploitation ont été de 77,7 M$, en baisse de 2,8 M$, ou 3 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison principalement de l’incidence du dessaisissement de certains actifs liés aux distillats qui ont été moins rentables à l’exercice précédent, contrebalancée en partie par l’incidence de l’inflation sur les coûts.

Les frais de vente, de distribution et d’administration comprennent les amortissements, les profits (pertes) à la cession d’actifs ainsi que les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, tandis que les coûts d’exploitation ne tiennent pas compte de ces charges et sont utilisés dans le calcul du BAIIA ajusté. Les frais de vente, de distribution et d’administration ont été de 111,8 M$, en baisse de 1,7 M$, ou 1 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La baisse est conforme à celle des coûts d’exploitation et à la diminution des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, facteurs contrebalancés par une perte à la cession d’actifs comparativement à un profit pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La perte à la cession d’actifs et la perte de valeur d’actifs tiennent compte d’une provision liée aux dommages causés par l’ouragan Helene au cours du trimestre. La direction passe en revue ses couvertures d’assurance et, lorsqu’elle est certaine qu’une réclamation peut être faite, elle comptabilise le montant prévu du recouvrement. Ce résultat est contrebalancé en partie par la cession de certains actifs non stratégiques au Minnesota au cours du trimestre.

La perte avant impôt sur le résultat s’est établie à 53,6 M$, en baisse de 31,1 M$ par rapport à la perte du trimestre correspondant de l’exercice précédent du fait des raisons susmentionnées et de l’incidence d’une perte latente sur les instruments financiers dérivés comparativement à un profit au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Perspectives financières

En 2024, le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane aux États-Unis devrait être comparable à celui de 2023. Ce résultat est attribuable à l’incidence de l’optimisation de la tarification des clients et de la mise en place d’initiatives de réduction des coûts, contrebalancées par l’incidence du dessaisissement réalisé à l’exercice précédent et des températures plus chaudes enregistrées en 2024.

En plus des hypothèses importantes mentionnées ci-dessus, les lecteurs sont invités à consulter les rubriques « Déclarations prospectives » et « Facteurs de risque pour Supérieur » pour une analyse détaillée des principaux risques commerciaux auxquels Supérieur est exposée.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane au Canada

	Trois mois clos les	Trois mois clos les	Neuf mois clos les	Neuf mois clos les
	30	septembre	30	septembre
(en millions de dollars)	2024	2023	2024	2023
Produits des activités ordinaires	82,8	91,2	376,6	434,0
Coût des ventes	(41,6)	(44,9)	(197,0)	(238,0)
Marge brute	41,2	46,3	179,6	196,0
Frais de vente, de distribution et d’administration	(53,9)	(63,2)	(171,3)	(179,9)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et
d’administration1	13,0	13,6	40,1	40,2
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts1	0,5	0,2	4,5	0,6
Perte (profit) à la cession d’actifs1	0,2	6,3	(0,3)	5,1
Coûts d’exploitation2	(40,2)	(43,1)	(127,0)	(134,0)
BAIIA ajusté2	1,0	3,2	52,6	62,0
Ajouter (soustraire) :
(Perte) profit à la cession d’actifs1	(0,2)	(6,3)	0,3	(5,1)
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts1	(0,5)	(0,2)	(4,5)	(0,6)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et
d’administration1	(13,0)	(13,6)	(40,1)	(40,2)
Charges financières	(0,8)	(0,7)	(2,3)	(1,9)
Résultat avant impôt sur le résultat	(13,5)	(17,6)	6,0	14,2

1) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane en gros, Certarus et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 15 ou à la note 19 des états financiers consolidés résumés non audités aux 30 septembre 2024 et 2023 et pour les trois mois et les neuf mois clos à ces dates.

2) Le BAIIA ajusté et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

Marge brute du secteur Distribution de propane au Canada

Marge brute du secteur Distribution de propane au Canada	Marge brute du secteur Distribution de propane au Canada
Trois mois clos les Neuf mois clos les
30 septembre 30 septembre
(en millions de dollars)	2024 2023 2024 2023
Distribution de propane 38,1 43,2 171,2 187,6
Autres services 3,1 3,1 8,4 8,4
Marge brute 41,2 46,3 179,6 196,0

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Résultats du troisième trimestre de 2024

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada Volumes par utilisation finale

*Volumes par utilisation finale*
	Trois	mois clos les	Neuf	mois clos les
	30 septembre		30 septembre
(en millions de gallons)	2024	2023	2024	2023
Secteur résidentiel	4	5	27	31
Secteur commercial	39	41	161	180
Total	43	46	188	211

Volumes par région[1]

*Volumes par région1*
	Trois mois clos les		Neuf	mois clos les
	30 septembre		30 septembre
(en millions de gallons)	2024	2023	2024	2023
Ouest du Canada	20	20	90	90
Est du Canada	17	19	69	89
Canada atlantique	6	7	29	32
Total	43	46	188	211

1) Régions : L’ouest du Canada comprend la Colombie-Britannique, l’Alberta, la Saskatchewan, le Manitoba, le Yukon, l’Alaska et les Territoires du Nord-Ouest; l’est du Canada comprend l’Ontario et le Québec; le Canada atlantique comprend le Nouveau-Brunswick, Terre-Neuve-et-Labrador, la Nouvelle-Écosse et l’Île-du-Prince-Édouard.

Les produits des activités ordinaires pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 se sont établis à 82,8 M$, en baisse de 8,4 M$, ou 9 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de la baisse des volumes de ventes et, dans une moindre mesure, de la baisse des prix de gros des marchandises et de l’incidence de l’appréciation du dollar américain sur la conversion des transactions libellées en dollars canadiens, le tout contrebalancé en partie par la hausse des prix.

Les volumes de ventes ont totalisé 43 millions de gallons, une baisse de 3 millions de gallons, ou 6 %. Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, les températures moyennes au Canada, calculées en degrés-jours, ont été de 20 % supérieures à celles de la période correspondante de l’exercice précédent et de 30 % supérieures à la moyenne quinquennale. Les températures dans l’Ouest canadien ont été de 19 % supérieures, et celles de l’est du Canada, de 22 % supérieures à celles de l’exercice précédent. Les écarts attribuables aux conditions climatiques ont beaucoup moins d’incidence aux deuxième et troisième trimestres, car la demande de chauffage des clients est moins élevée. Les volumes de ventes du secteur résidentiel ont diminué de 1 million de gallons en raison principalement des températures plus chaudes. Les volumes de ventes du secteur commercial ont diminué de 2 millions de gallons, ou 5 %, en raison principalement de l’incidence du dessaisissement réalisé au cours de l’exercice précédent. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024, les températures moyennes au Canada, calculées en degrés-jours, ont été de 2 % supérieures à celles de la période correspondante de l’exercice précédent et de 8 % supérieures à la moyenne quinquennale.

La marge brute liée à la distribution de propane pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 s’est chiffrée à 38,1 M$, en baisse de 5,1 M$, ou 12 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison de la baisse des volumes de ventes et, dans une moindre mesure, de la baisse des marges moyennes sur les ventes de propane.

Les marges moyennes sur les ventes de propane se sont établies à 0,89 $ par gallon, une diminution de 0,05 cent, ou 6 %, par rapport à 0,94 $ par gallon enregistré au trimestre correspondant de l’exercice précédent du fait de l’incidence favorable des prix des produits au trimestre correspondant de l’exercice précédent et, dans une moindre mesure, de l’incidence de l’appréciation du dollar américain sur la conversion des transactions libellées en dollars canadiens, le tout contrebalancé en partie par la hausse des prix visant à compenser l’inflation.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

La marge brute des autres services comprend principalement la location de l’équipement, les travaux d’installation, de réparation et d’entretien du matériel, et les frais minimums d’utilisation par le client. La marge brute des autres services a été conforme à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, l’incidence de la cession à l’exercice précédent ayant été contrebalancée par la hausse des contrats de location dans l’Ouest canadien.

Les coûts d’exploitation ont été de 40,2 M$, en baisse de 2,9 M$, ou 7 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent. La baisse des coûts d’exploitation découle surtout de l’incidence du dessaisissement réalisé à l’exercice précédent, des initiatives de réduction des coûts et de la diminution des charges liées aux volumes, le tout contrebalancé en partie par l’incidence de l’inflation.

La perte avant impôt sur le résultat de 13,5 M$ a diminué de 4,1 M$ par rapport à la perte au trimestre correspondant de l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées.

Perspectives financières

Pour 2024, le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane au Canada devrait être inférieur à celui de 2023, en raison principalement de la cession des activités du nord de l’Ontario à la suite de l’acquisition de Certarus, de l’incidence des températures plus chaudes en 2024 et de l’incidence de l’inflation sur les coûts, le tout contrebalancé en partie par la hausse des marges moyennes. Les températures moyennes, calculées en degrés-jours, devraient être conformes à la moyenne quinquennale pour le reste de 2024.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

DISTRIBUTION DE PROPANE EN GROS

Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane en gros

DISTRIBUTION DE PROPANE EN GROS Résultats d’exploitation du secteur Distribution de propane en gros
	Trois mois clos les		Neuf mois clos les
	30	septembre	30	septembre
(en millions de dollars)	2024	2023	2024	2023
Produits des activités ordinaires	107,3	116,1	504,5	637,3
Coût des ventes	(95,4)	(100,4)	(450,5)	(553,4)
Marge brute	11,9	15,7	54,0	83,9
Profits réalisés (pertes réalisées) sur les dérivés liés à la gestion du risque
sur marchandises1	0,3	(2,6)	0,4	(8,9)
Marge brute ajustée2	12,2	13,1	54,4	75,0
Frais de vente, de distribution et d’administration	(14,0)	(15,4)	(43,9)	(49,9)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et
d’administration3	3,2	3,6	10,2	9,5
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	0,4	–	0,4	0,4
Perte à la cession d’actifs3	–	(0,1)	0,6	(0,1)
Coûts d’exploitation2	(10,4)	(11,9)	(32,7)	(40,1)
BAIIA ajusté2	1,8	1,2	21,7	34,9
Ajouter (soustraire) :
Profit (perte) à la cession d’actifs3	–	0,1	(0,6)	0,1
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts3	(0,4)	–	(0,4)	(0,4)
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et
d’administration3	(3,2)	(3,6)	(10,2)	(9,5)
(Pertes latentes) profits latents sur les instruments financiers dérivés	(2,2)	1,8	–	9,3
Charges financières	(0,1)	(0,6)	(0,8)	(0,8)
Résultat avant impôt sur le résultat	(4,1)	(1,1)	9,7	33,6

1) Les profits réalisés (pertes réalisées) sur les dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises font l’objet d’un rapprochement avec les profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

2) La marge brute ajustée, le BAIIA ajusté et les coûts d’exploitation sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

3) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada, Certarus et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 15 ou à la note 19 des états financiers consolidés résumés non audités aux 30 septembre 2024 et 2023 et pour les trois mois et les neuf mois clos à ces dates.

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros
	Trois mois clos les		Neuf mois clos les
	30 septembre		30	septembre
(en millions de gallons)	2024	2023	2024	2023
Volumes de ventes de tiers
États-Unis	59	63	210	244
Canada	8	8	42	36
	67	71	252	280
Volumes de ventes des secteurs Distribution de propane au Canada et
Distribution de propane aux États-Unis	50	52	219	245
Total	117	123	471	525

Les produits des activités ordinaires se sont établis à 107,3 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, en baisse de 8,8 M$, ou 8 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait principalement de la baisse des volumes de ventes et celle des prix des marchandises.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

Les volumes de ventes de tiers ont totalisé 67 millions de gallons, une baisse de 4 millions de gallons, ou 6 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent attribuable surtout à la réduction de la demande en raison des températures plus chaudes.

La marge brute ajustée s’est élevée à 12,2 M$, en baisse de 0,9 M$, ou 7 %, par rapport à celle du trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait surtout de l’incidence de la baisse des volumes des ventes.

Les marges moyennes sur les ventes de propane, y compris l’incidence des ventes à d’autres divisions, se sont établies à 10,4 cents par gallon, une légère baisse de 0,3 cent, ou 3 %, par rapport à 10,7 cents par gallon au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Les coûts d’exploitation ont été de 10,4 M$, en baisse de 1,5 M$, ou 13 %, par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison principalement de la baisse des coûts liés aux volumes et, dans une moindre mesure, des économies associées à l’achèvement de l’intégration d’une société acquise précédemment, le tout contrebalancé en partie par l’incidence de l’inflation.

La perte avant impôt sur le résultat s’est établie à 4,1 M$, en hausse de 3,0 M$ par rapport à une perte avant impôt sur le résultat de 1,1 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées et par suite de l’incidence d’une perte latente sur les dérivés au cours du trimestre considéré, comparativement à un profit latent au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Perspectives financières

En 2024, le BAIIA ajusté du secteur Distribution de propane en gros devrait être inférieur à celui de 2023, en raison principalement de la baisse des marges unitaires résultant de la solidité des données fondamentales du marché observées en 2023. Les températures moyennes pour le reste de 2024, calculées en degrés-jours, devraient être conformes à la moyenne quinquennale.

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CERTARUS

Les résultats d’exploitation du secteur Certarus pour les trois mois et les neuf mois clos le 30 septembre 2024 et à compter de la date d’acquisition, soit le 31 mai 2023, jusqu’au 30 septembre 2023 sont les suivants :

(en millions de dollars, sauf les montants par USM)	Trois mois clos les Neuf mois clos les De la date
	d’acquisition 30 septembre 30 septembre
	jusqu’au 30 septembre 2023 2024 2023 2024
	$ par USM1) $ par USM $ par USM1) $ par USM1) 93,4 119 91,4 139 319,0 418 124,9 190 (7,9) (10) (14,5) (22) (35,1) (46) (19,5) (30)
Produits des activités ordinaires
Coût des ventes
Marge brute Frais de vente, de distribution et d’administration	85,5 109 76,9 117 283,9 372 105,4 160 (74,2) (95) (70,2) (107) (231,2) (303) (96,8) (148) 19,1 24 20,1 31 55,9 73 26,3 40 0,5 1,0 0,2 – 0,5 1 0,4 1 (0,6) (1,0) (0,7) (1) (0,1) - 0,5 1
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts Perte à la cession d’actifs
Coûts d’exploitation1	(55,2) (71) (50,6) (77) (174,9) (229) (69,6) (106)
BAIIA ajusté1	30,3 38,0 26,3 40 109,0 143 35,8 54 0,6 1 0,7 1 0,1 - (0,5) (1) (0,5) (1) (0,2) – (0,5) (1) (0,4) (1) (19,1) (24) (20,1) (31) (55,9) (73) (26,3) (40) 0,1 – – – 0,7 1 – – (0,3) – 3,2 5 (1,0) (1) 3,2 5
Ajouter (soustraire) :
Perte à la cession d’actifs
Coûts de transaction, de restructuration et autres coûts Amortissements inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration
Profits latents de change à la conversion
Charges financières
Résultat avant impôt sur le résultat	11,1 14 9,9 15 52,4 69 11,8 17

1) Le BAIIA ajusté, les coûts d’exploitation et les montants par unités de stockage mobiles (« USM ») sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

Marge brute du secteur Certarus

	Trois mois	Trois mois	Neuf mois	De la date
	clos les		clos les	d’acquisition
	30 septembre		30 septembre	jusqu’au
				30 septembre
(en millions de dollars)	2024	2023	2024	2023
Distribution directe de gaz	68,2	59,3	218,0	81,6
Services auxiliaires	17,3	17,6	65,9	23,8
Marge brute	85,5	76,9	283,9	105,4

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Résultats du troisième trimestre de 2024

Volumes de ventes du secteur Certarus Volumes par région

	Trois mois clos les 30 septembre Neuf mois clos les 30 septembre De la date d’acquisition jusqu’au 30 septembre 2023 (en milliers de MMBtu) 2024 2023 2024

	États-Unis 5 992 4 803 18 056 6 527
	Canada 1 047 868 4 046 1 179
	Total 7 039 5 671 22 102 7 706

Les produits des activités ordinaires pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 se sont établis à 93,4 M$, une hausse de 2,0 M$ par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent attribuable surtout à l’incidence du nombre moyen plus élevé d’USM par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, contrebalancée en partie par la pression sur les prix exercée surtout au Texas. Les produits des activités ordinaires comprennent les ventes liées à la distribution de gaz naturel et les services auxiliaires, notamment la location d’équipement, les services d’appoint et les contrats d’achat fermes. Le coût des ventes est constitué essentiellement du coût des marchandises distribuées excluant les coûts de distribution, les coûts des véhicules, les salaires et les autres coûts liés aux activités exercées dans les diverses installations satellites. Ces coûts sont inclus dans les coûts d’exploitation et les frais de vente, de distribution et d’administration.

La marge brute pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 s’est établie à 85,5 M$, une hausse de 8,6 M$ par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent attribuable surtout à l’incidence du nombre moyen plus élevé d’USM par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Les volumes de ventes pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 ont totalisé 7 039 MMBtu, donnant lieu à une marge de ventes moyenne sur la distribution directe de gaz naturel de 9,69 $ par MMBtu, contre 10,46 $ par MMBtu pour la période correspondante de l’exercice précédent. La baisse est attribuable à la pression exercée sur les prix découlant de la concurrence accrue dans le secteur pétrolier et gazier.

Le gaz naturel est acheté aux cours de change au comptant qui correspondent aux taux quotidiens en vigueur au moment de l’achat et cotés en fonction de l’emplacement physique. La variation des coûts des produits d’une période à l’autre suit généralement la tendance des prix du gaz naturel pour la même période. Le secteur Certarus a la capacité d’ajuster rapidement les prix des contrats à court terme et dispose de mécanismes contractuels permettant soit de transférer les coûts excédentaires du gaz naturel lorsque les indices dépassent un certain seuil, soit de faire en sorte que le prix indexé du gaz naturel soit entièrement transféré au client. Ces mesures offrent une protection du prix pour le secteur Certarus dans un contexte de volatilité ou de hausse rapide du prix du gaz naturel.

Le secteur Certarus livre du gaz naturel à ses clients de façon sécuritaire et économique au moyen de sa plateforme d’USM. Au 30 septembre 2024, le secteur Certarus comptait 797 USM, soit une augmentation de 68 USM par rapport au 31 décembre 2023.

Les coûts d’exploitation pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 se sont établis à 55,2 M$, une hausse de 4,6 M$ par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent attribuable surtout à l’incidence du nombre moyen plus élevé d’USM par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, compensée par les efficiences sur le plan de l’exploitation, les coûts d’exploitation par USM ayant diminué de près de 5 %. Les coûts d’exploitation comprennent les coûts d’exploitation de diverses installations satellites, les coûts de distribution du gaz naturel du pipeline aux clients, les coûts des véhicules, et tous les autres frais de vente et d’administration.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

Le résultat avant impôt sur le résultat s’est établi à 11,1 M$, en baisse de 1,2 M$, par rapport au résultat avant impôt sur le résultat de 9,9 M$ du trimestre correspondant de l’exercice précédent pour les raisons susmentionnées, en partie contrebalancée par les charges financières en raison d’un profit comptabilisé par suite d’une modification de la dette durant le trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Perspectives financières

En 2024, le BAIIA ajusté du secteur Certarus devrait être supérieur à son BAIIA ajusté pro forma de 2023 en raison de la poursuite des investissements dans le secteur. Supérieur estime que le nombre moyen d’USM du secteur Certarus passera à environ 775 USM en 2024.

COÛTS D’EXPLOITATION DU SIÈGE SOCIAL

Un rapprochement des frais de vente, de distribution et d’administration du siège social et des coûts d’exploitation du siège social pour les trois mois et les neuf mois clos les 30 septembre 2024 et 2023 est présenté ci-après.

	Trois mois clos les	Trois mois clos les	Neuf mois clos les	Neuf mois clos les
	30 septembre		30 septembre
	2024	2023	2024	2023
Frais de vente, de distribution et d’administration du
siège social	(5,7)	(13,9)	(19,3)	(40,4)
Ajouter (soustraire) :
Amortissements inclus dans les frais de vente, de
distribution et d’administration1	0,3	-	0,5	0,4
Coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts1	0,1	6,4	1,5	20,5
Profitlatent sur les couvertures d’actions	(2,5)		(3,0)	-
Coûts d’exploitation du siège social2	(7,8)	(7,5)	(20,3)	(19,5)

1) Le total des montants ci-dessus et les soldes présentés dans les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada, Certarus et Siège social sont inclus dans les frais de vente, de distribution et d’administration et présentés à la note 15 ou à la note 19 des états financiers consolidés résumés non audités aux 30 septembre 2024 et 2023 et pour les trois mois et les neuf mois clos à ces dates.

2) Les coûts d’exploitation sont une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.

Les coûts d’exploitation du siège social ont été de 7,8 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, en hausse de 0,3 M$, par rapport à 7,5 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse découle surtout de la hausse des coûts du régime incitatif attribuable à l’adoption de la comptabilité de couverture, contrebalancée par l’incidence d’une provision d’assurance et de certains coûts liés au recrutement engagés dans le cadre de changements apportés à la direction au cours du trimestre correspondant de l’exercice précédent.

Les coûts d’exploitation du siège social pris en compte dans le BAIIA ajusté ne tiennent pas compte des amortissements ainsi que des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, mais tiennent compte de la perte latente (du profit latent) sur les couvertures d’actions. Les frais de vente, de distribution et d’administration du siège

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social ont été de 5,7 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, une baisse de 8,2 M$ par rapport à 13,9 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout de la diminution des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts et de la baisse des coûts du régime incitatif du fait d’une diminution du cours de l’action de Supérieur.

SOMMAIRE DES DÉPENSES D’INVESTISSEMENT CONSOLIDÉES

Les dépenses d’investissement engagées par Supérieur sont les suivantes :

	Trois mois clos les	Trois mois clos les	Neuf mois clos les	Neuf mois clos les
	30 septembre		30 septembre
(en millions de dollars)	2024	2023	2024	2023
Distribution de propane aux États-Unis	5,5	6,2	19,2	27,9
Distribution de propane au Canada	7,3	10,9	19,8	25,5
Distribution de propane en gros	0,4	0,3	0,5	3,2
Certarus	35,1	15,8	77,2	20,9
Achat d’immobilisations corporelles et
d’immobilisations incorporelles	48,3	33,2	116,7	77,5
Produit de la cession d’actifs	(11,7)	(3,0)	(15,7)	(6,6)
Total des dépenses d’investissement, montant net	36,6	30,2	101,0	70,9
Investissement dans les véhicules loués1	4,5	8,5	14,1	17,6
Investissement dans les autres actifs loués1	5,1	8,4	6,6	14,5
Total des dépenses, y compris les contrats de location	46,2	47,1	121,7	103,0

1) Le montant des contrats de location est présenté à titre d’ajout à la note 11 des états financiers consolidés résumés non audités.

Le total des dépenses d’investissement a été de 48,3 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, comparativement à 33,2 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse est surtout attribuable du calendrier de réception des USM et du matériel auxiliaire par le secteur Certarus, contrebalancé en partie par la réduction des dépenses des secteurs Distribution de propane aux États-Unis et Distribution de propane au Canada. Les dépenses d’investissement liées aux secteurs Distribution de propane ont diminué de 4,2 M$ du fait surtout de la discipline rigoureuse en matière d’affectation du capital.

Le produit de la cession d’actifs s’est établi à 11,7 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, par rapport à 3,0 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent, du fait essentiellement du produit tiré du dessaisissement d’actifs sous-utilisés.

Supérieur a conclu de nouveaux contrats de location de véhicules totalisant 4,5 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, en regard de 8,5 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent en raison du calendrier de réception des véhicules et de la priorité continue accordée à l’affectation efficace du capital. La variation de 5,1 M$ des autres actifs loués pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent s’explique surtout par le calendrier de renouvellement des contrats de location immobilière.

Les dépenses d’investissement ont été financées au moyen des flux de trésorerie d’exploitation, des facilités de crédit bancaire à terme renouvelables et du crédit obtenu au moyen des obligations locatives.

COÛTS DE TRANSACTION, DE RESTRUCTURATION ET AUTRES COÛTS

Les coûts de transaction, de restructuration et autres coûts de Supérieur ont été classés ensemble et exclus des résultats sectoriels.

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, Supérieur a engagé une somme de 2,0 M$ au titre des coûts liés à l’intégration continue des acquisitions réalisées au cours des exercices précédents. Les coûts de 8,7 M$ engagés au trimestre correspondant de l’exercice précédent ont trait principalement à l’acquisition de Certarus et, dans une moindre mesure, à l’intégration d’acquisitions antérieures.

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APERÇU FINANCIER – INFORMATIONS FINANCIÈRES CONFORMES AUX PCGR

États consolidés résumés du résultat net

États consolidés résumés du résultat net
	Trois mois clos les		Neuf mois clos les
	30	septembre	30	septembre
(en millions de dollars américains, sauf les montants par action)	2024	20231	2024	20231
Produits des activités ordinaires	359,4	395,5	1 680,0	1 757,2
Coût des ventes (inclut les produits et services)	(150,3)	(180,1)	(770,5)	(941,1)
Marge brute	209,1	215,4	909,5	816,1
Charges
Frais de vente, de distribution et d’administration	(259,6)	(276,2)	(826,0)	(747,2)
Charges financières	(27,2)	(23,5)	(80,1)	(64,5)
(Pertes) profits sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés
en devises	(9,2)	(12,8)	(22,5)	(0,3)
	(296,0)	(312,5)	(928,6)	(812,0)
Résultat avant impôt sur le résultat	(86,9)	(97,1)	(19,1)	4,1
Recouvrement (charge) d’impôt sur le résultat	24,9	16,8	(3,0)	(4,3)
Résultat net pour la période	(62,0)	(80,3)	(22,1)	(0,2)
Résultat net attribuable à ce qui suit :
Supérieur	(66,7)	(85,0)	(36,2)	(14,3)
Participation ne donnantpas le contrôle	4,7	4,7	14,1	14,1
Résultat net par action attribuable à Supérieur
De base et dilué	(0,27)	(0,34)	(0,15)	(0,06)
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	4,5	39,1	249,9	377,8
Flux de trésorerieprovenant des activités d’exploitationpar action2	0,02	0,14	0,90	1,50

1) Montant retraité, voir la note 2 a) des états financiers consolidés résumés non audités au 30 septembre 2024 et pour les trois mois et les neuf mois clos à cette date.

2) Pour les trois mois et les neuf mois clos le 30 septembre 2024, le nombre moyen pondéré d’actions en circulation était respectivement de 278,6 millions (respectivement 278,8 millions et 252,4 millions pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent). Le nombre moyen pondéré d’actions suppose l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires. Supérieur ne comptait aucun autre instrument dilutif pour les trois mois et les neuf mois clos les 30 septembre 2024 et 2023.

Vous trouverez ci-dessous des informations financières conformes aux PCGR qui ne font pas partie des secteurs d’exploitation de Supérieur pour le trimestre clos le 30 septembre 2024.

La perte nette pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 s’est établie à 62,0 M$, contre une perte nette de 80,3 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. En plus des fluctuations du résultat sectoriel, la diminution de la perte nette découle surtout de la hausse du recouvrement d’impôt sur le résultat et de la baisse des coûts de transaction, de restructuration et autres coûts. La perte par action, de base et diluée, attribuable à Supérieur s’est chiffrée à 0,27 $ par action, soit une baisse de 0,07 $ par rapport à 0,34 $ par action à la période correspondante de l’exercice précédent. La hausse du résultat par action s’explique par l’augmentation du résultat net au cours de la période et, dans une moindre mesure, par l’incidence de la baisse du nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

Les charges financières se sont établies à 27,2 M$, en hausse de 3,7 M$, ou 16 %, contre 23,5 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent. La hausse découle surtout de l’incidence d’un profit comptabilisé au trimestre correspondant de l’exercice précédent attribuable à une modification de la dette prise en charge dans le cadre de l’acquisition de Certarus.

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Le profit (perte) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises représentent les profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises, déduction faite des profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments financiers dérivés, et des profits réalisés (pertes réalisées) au remboursement des emprunts libellés en dollars américains. La perte sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises s’est chiffrée à 9,2 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, comparativement à une perte de 12,8 M$ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Cette variation découle principalement des fluctuations des prix de marché des marchandises, du calendrier des échéances des instruments financiers sous-jacents et des variations des cours de change relatifs aux montants couverts. Se reporter à la note 12 des états financiers consolidés résumés non audités pour obtenir de plus amples renseignements.

Vous trouverez ci-dessous des informations financières conformes aux PCGR qui ne font pas partie des secteurs d’exploitation de Supérieur pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024.

La perte nette pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 s’est établie à 22,1 M$, contre une perte nette de 0,2 M$ pour la période correspondante de l’exercice précédent. La hausse de la perte nette s’explique principalement par un profit latent sur les dérivés financiers et non financiers à l’exercice précédent, comparativement à une perte latente à l’exercice considéré, et par la baisse de la marge brute dans les secteurs Distribution du propane, le tout contrebalancé en partie par l’incidence de l’acquisition de Certarus. La perte par action, de base et diluée, attribuable à Supérieur s’est chiffrée à (0,15) $ par action, soit une baisse de 0,08 $ par rapport à (0,06) $ par action à la période correspondante de l’exercice précédent. La baisse du résultat par action s’explique par la diminution du résultat net pour la période et par l’incidence de la hausse du nombre moyen pondéré d’actions en circulation.

Les charges financières pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 se sont chiffrées à 80,1 M$, une hausse de 15,6 M$, ou 24 %, par rapport à 64,5 M$ pour la période correspondante de l’exercice précédent. La hausse découle surtout de la hausse des soldes moyens de la dette et, dans une moindre mesure, de la hausse des taux d’intérêt durant la période et de l’incidence d’un profit comptabilisé à la période correspondante de l’exercice précédent attribuable à une modification de la dette prise en charge dans le cadre de l’acquisition de Certarus. Les soldes moyens de la dette ont augmenté en raison de la clôture de l’acquisition de Certarus le 31 mai 2023.

Le profit (perte) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises représentent les profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises, déduction faite des profits réalisés (pertes réalisées) sur les instruments financiers dérivés, et des profits réalisés (pertes réalisées) au remboursement des emprunts libellés en dollars américains. La perte sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024 s’est chiffrée à 22,5 M$, soit une baisse de 22,2 M$ comparativement à une perte de 0,3 M$ pour la période correspondante de l’exercice précédent. Cette variation découle principalement des fluctuations des prix de marché des marchandises, du calendrier des échéances des instruments financiers sous-jacents et des variations des cours de change relatifs aux montants couverts. Se reporter à la note 11 des états financiers consolidés résumés non audités pour obtenir de plus amples renseignements. En raison du changement de monnaie de présentation, soit du dollar canadien au dollar américain, Supérieur a cessé de couvrir son BAIIA libellé en dollars américains et a donc exclu la perte réalisée de 4,1 M$ sur les contrats de change du BAIIA ajusté des neuf mois clos le 30 septembre 2024 (2,4 M$ pour la période correspondante de l’exercice 2023).

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IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

Conformément aux périodes antérieures, Supérieur comptabilise une provision pour impôt sur le résultat pour ses filiales qui sont assujetties à l’impôt exigible et différé, notamment l’impôt sur le résultat au Canada, l’impôt sur le résultat aux États-Unis, l’impôt sur le résultat de la Hongrie et l’impôt sur le résultat au Luxembourg.

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, le recouvrement d’impôt sur le résultat a totalisé 24,9 M$ et comprenait une charge d’impôt sur le résultat exigible de 5,1 M$ ainsi qu’un recouvrement d’impôt sur le résultat différé de 30,0 M$. À titre de comparaison, le recouvrement d’impôt sur le résultat a totalisé 16,8 M$ pour le trimestre correspondant de l’exercice précédent et comprenait une charge d’impôt sur le résultat exigible de 8,5 M$ ainsi qu’un recouvrement d’impôt sur le résultat différé de 25,3 M$.

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, la charge d’impôt sur le résultat exigible s’est établie à 5,1 M$ (8,5 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2023), compte tenu de l’impôt sur le résultat au Canada de 1,7 M$ (2,4 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2023), aux États-Unis de 2,9 M$ (4,4 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2023) et en Hongrie de 0,6 M$ (1,6 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2023). Le recouvrement d’impôt sur le résultat différé pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 s’est chiffré à 30,0 M$ (25,3 M$ pour le trimestre clos le 30 septembre 2023), donnant lieu à un passif d’impôt différé net de 128,2 M$ au 30 septembre 2024.

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Point sur la gestion de la dette

Le ratio de levier de Supérieur était de 4,0 fois au 30 septembre 2024, comparativement à 3,9 fois au 31 décembre 2023. La diminution du ratio de levier est imputable à la baisse du BAIIA ajusté pro forma.

La dette nette, le BAIIA ajusté pro forma et le ratio de levier sont des mesures non conformes aux PCGR (se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport).

Emprunts

Les facilités de crédit bancaires consortiales renouvelables de Supérieur (les « facilités de crédit renouvelables »), les billets de premier rang non garantis, les obligations locatives, la contrepartie différée et les autres dettes (collectivement, les « emprunts »), avant la prise en compte des frais de financement différés, se sont établis à 1 668,0 M$ au 30 septembre 2024, soit une diminution de 42,6 M$ par rapport à 1 710,6 M$ au 31 décembre 2023. La baisse découle surtout du caractère saisonnier du fonds de roulement et elle a été contrebalancée en partie par la valeur plus faible du dollar canadien sur la conversion de la dette libellée en dollars canadiens.

Le tableau ci-dessous présente le total du crédit et les sources de crédit disponibles pour Supérieur au 30 septembre 2024.

	Montant		Lettres de	Montant
(en millions de dollars)	total	Emprunts	crédit émises	disponible
Facilités de crédit renouvelables1	961,2	672,5	11,3	277,4
Billets de premier rang non garantis1	969,7	969,7	–	–
Contrepartie différée et autres	25,8	25,8	–	–
Obligations locatives	169,2	169,2	–	–
Total	2 125,9	1 837,2	11,3	277,4

1) Les facilités de crédit renouvelables, y compris la facilité de crédit existante et la nouvelle facilité de crédit, et les soldes des billets de premier rang non garantis sont présentés avant la prise en compte des frais de financement différés (voir la note 10 des états financiers consolidés résumés non audités). Le montant total pouvant être emprunté aux termes des facilités de crédit renouvelables s’élève à 961,2 M$ (1 300 M$ CA) et le montant disponible au 30 septembre 2024 était de 277,4 M$ (375,2 M$ CA).

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Fonds de roulement net

Le fonds de roulement (déficitaire) net consolidé s’établissait à (105,8) M$ au 30 septembre 2024, une hausse du déficit de 65,3 M$ comparativement à (40,5) M$ au 31 décembre 2023. La diminution par rapport au 31 décembre 2023 découle surtout du calendrier de paiement des clients et, dans une moindre mesure, de la variation des stocks. Le fonds de roulement net est défini dans les états financiers consolidés résumés non audités et aux notes annexes aux 30 septembre 2024 et 2023 et pour les trois mois et les neuf mois clos à ces dates. Voir la note 19 des états financiers consolidés résumés non audités.

Respect des exigences

En vertu de sa facilité de crédit, Supérieur doit respecter des clauses restrictives et des ratios dont certains représentent des mesures financières non conformes aux PCGR. Au 30 septembre 2024, Supérieur respectait les clauses restrictives imposées par les prêteurs; la description détaillée de ces clauses figure dans les documents relatifs à la facilité de crédit déposés sur www.sedarplus.ca.

Régimes de retraite

Au 30 septembre 2024, les régimes à prestations définies de Supérieur affichaient un excédent net de capitalisation au titre des prestations définies selon une base de continuité de l’exploitation estimée à environ 4,0 M$ (excédent de 3,7 M$ au 31 décembre 2023) et un excédent net de capitalisation du régime de retraite sur une base de solvabilité d’environ 4,1 M$ (excédent de 4,0 M$ au 31 décembre 2023). Les exigences de capitalisation prescrites par la loi applicable en matière de retraite sont fondées sur des hypothèses actuarielles relatives à la solvabilité et à la continuité de l’exploitation.

Obligations contractuelles et autres engagements[1 ]

		Du 1er	octobre	au 30 septembre	au 30 septembre
	Courants	2026	2027	2028	2029 Par la suite		Total
Emprunts avant frais de financement différés
et escomptes2	7,4	5,6	675,1	370,3	600,5	9,1	1 668,0
Obligations locatives3	51,8	28,6	25,4	18,1	9,9	35,4	169,2
Paiements d’intérêts sur les emprunts et
obligations locatives4	97,0	95,3	83,0	43,3	16,5	4,9	339,9
Contrats de location non résiliables, à faible valeur et à
court terme et contrats de location comportant des
paiements de loyers variables3	3,4	0,1	0,1	–	–	–	3,6
Capital de Certarus, transport et autres engagements	21,8	5,1	0,3	0,3	0,3	–	27,8
Contrats dérivés sur actions2	28,4	6,7	–	–	–	–	35,1
Contrats de vente de change à terme en $ US2	28,3	1,0	–	–	–	–	29,3
Contrats d’achat et de vente de propane, de pétrole brut
WTI, de mazout, de diesel et de gaz naturel1, 2	122,3	10,4	-	–	–	–	132,7

1) Ne tiennent pas compte de l’incidence des dérivés financiers.

2) Voir les notes 10 et 12 des états financiers consolidés résumés non audités du 30 septembre 2024.

3) Voir la note 11 des états financiers consolidés résumés non audités du 30 septembre 2024. Les contrats de location simple comprennent les obligations hors bilan de Supérieur et représentent les contrats qui ne répondent pas à la définition d’un contrat de location selon IFRS 16 ou qui en sont exemptés.

4) Les estimations reposent sur les taux d’intérêt, les cours de change et les soldes de l’encours au 30 septembre 2024 et elles supposent que le règlement de la dette surviendra à la date d’échéance propre à chacun des instruments.

Outre les engagements susmentionnés, Supérieur a conclu des bons de commande et des contrats d’achat dans le cours normal des activités liés à des obligations d’achat de marchandises négociées aux prix du marché. De plus, Supérieur a conclu des conventions d’achat qui l’obligent à acheter des quantités minimales de propane et d’autres liquides de gaz naturel sur des périodes qui varient, mais qui sont généralement d’un an. Supérieur dépasse généralement ces exigences minimales et prévoit continuer de le faire dans un avenir prévisible. Le non-respect des exigences d’achat minimales pourrait entraîner la résiliation de contrats, une modification des prix ou des paiements au fournisseur.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

Les obligations contractuelles de Supérieur sont considérées comme des engagements usuels liés à l’exploitation et ne tiennent pas compte de l’incidence de la réévaluation à la juste valeur de marché des dérivés financiers et non financiers. Supérieur prévoit financer ces obligations au moyen d’une combinaison de flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation et du produit tiré de ses facilités de crédit bancaire à terme renouvelables. Au 30 septembre 2024, la sensibilité des instruments financiers de Supérieur était conforme à celle présentée au 31 décembre 2023. Supérieur fait l’objet de poursuites et de réclamations dans le cours normal de ses activités. Supérieur est d’avis que l’issue de ces instances, prises individuellement ou collectivement, n’aura pas d’incidence négative significative sur ses liquidités, sa situation financière consolidée ni ses résultats d’exploitation. Supérieur comptabilise les coûts à mesure qu’ils sont engagés, ou lorsqu’il devient possible de les déterminer.

CAPITAL DES ACTIONNAIRES

Le tableau ci-après présente les actions émises et en circulation au 30 septembre 2024.

			Actions ordinaires	Actions ordinaires		Actions	privilégiées
							Capitaux propres
							attribuables à
			Nombre			Nombre	la participation
			d’actions émis	Capital		d’actions émis	ne donnant pas le
			(en millions)	social		(en millions)	contrôle
Solde au	31	décembre 2023	248,6	2 712,2	$	0,3	260,0 $
Solde au	30	septembre 2024	248,6	2 712,2	$	0,3	260,0 $

L’offre publique de rachat dans le cours normal des activités (l’« OPRCNA ») de Supérieur visant ses actions ordinaires a commencé le 10 novembre 2023 et prendra fin le 9 novembre 2024, ou à toute date antérieure à laquelle Supérieur rachète le nombre maximal d’actions ordinaires permis aux termes de l’OPRCNA, ou à la date à laquelle Supérieur met fin à l’OPRCNA aux termes de ses modalités. L’OPRCNA permettra le rachat d’au plus 12 427 942 actions ordinaires de Supérieur, soit 5 % des 248 558 857 actions ordinaires émises et en circulation au 27 octobre 2023. Ces rachats auront lieu dans le cours normal des activités et seront effectués par l’intermédiaire de la TSX ou d’autres plateformes de négociation. L’OPRCNA fait l’objet d’exigences réglementaires standard supplémentaires. En outre, sous réserve de certaines dispenses pour des achats en bloc, Supérieur ne peut acquérir plus de 201 908 actions ordinaires par jour de séance, soit 25 % du volume d’opérations moyen quotidien sur les 807 635 actions ordinaires pour les six mois civils précédant le lancement de l’OPRCNA. Toute action ordinaire rachetée par Supérieur aux termes de l’OPRCNA sera annulée.

DIVIDENDES

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires

Les dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires de Supérieur dépendent des flux de trésorerie provenant de ses activités d’exploitation, après la prise en compte des variations de ses besoins en fonds de roulement, de ses activités d’investissement et de ses activités de financement. Se reporter aux rubriques « Sommaire du BAIIA ajusté » pour 2024 ci-dessus et « Sommaire des flux de trésorerie » pour d’autres renseignements.

Pour les trois mois et les neuf mois clos le 30 septembre 2024, les dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires se sont établis respectivement à 32,9 M$ et 98,6 M$, ou 0,13 $ et 0,40 $ par action ordinaire (0,18 $ CA par action ordinaire), comparativement à respectivement 33,4 M$ et 93,6 M$ (0,18 $ CA par action ordinaire) pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent. La hausse est attribuable surtout à l’émission d’actions ordinaires émises dans le cadre de l’acquisition de Certarus. Les dividendes versés aux actionnaires sont déclarés au gré du conseil d’administration de Supérieur.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

Le régime de réinvestissement des dividendes et d’achat facultatif d’actions de Supérieur est actuellement suspendu et demeurera en vigueur si Supérieur choisit de le relancer, sous réserve des approbations réglementaires, à une date ultérieure.

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions privilégiées

Les dividendes déclarés aux porteurs d’actions privilégiées pour les trois mois et les neuf mois clos le 30 septembre 2024 se sont élevés respectivement à 4,7 M$ et 14,1 M$, ou 18,1 $ par action privilégiée (respectivement 4,7 M$ et 14,1 M$, ou 18,1 $ par action privilégiée, pour les trois mois et les neuf mois clos le 30 septembre 2023).

SOMMAIRE DES FLUX DE TRÉSORERIE

Le tableau ci-dessous présente les principales données relatives à la provenance et à l’utilisation de la trésorerie de Supérieur.

	Trois mois clos les	Trois mois clos les	Neuf mois clos les	Neuf mois clos les
	30	septembre	30	septembre
(en millions de dollars)	2024	2023	2024	2023
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	4,5	39,1	249,9	377,8
Flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement	(36,6)	(30,2)	(101,0)	(319,0)
Flux de trésorerie provenant des (affectés aux) activités de financement	19,2	(21,5)	(162,2)	(72,0)
Augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(12,9)	(12,7)	(13,3)	(13,3)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	30,0	43,1	30,7	43,1
Incidence de la conversion de la trésorerie et des équivalents de
trésorerie libellés en monnaies étrangères	0,1	(0,5)	(0,2)	0,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de lapériode	17,2	29,9	17,2	29,9

Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation pour le trimestre clos le 30 septembre 2024 se sont établis à 4,5 M$, en baisse de 34,6 M$ par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout d’une variation moindre des éléments hors trésorerie du fonds de roulement.

Les flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement se sont élevés à 36,6 M$, en hausse de 6,4 M$ par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, principalement en raison des investissements dans le secteur Certarus, contrebalancés en partie par la hausse du produit de la cession d’actifs.

Les flux de trésorerie provenant des (affectés aux) activités de financement se sont établis à 19,2 M$, en hausse de 40,7 M$ par rapport à ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent, en raison surtout d’une diminution des avances prélevées aux termes de la facilité de crédit et des paiements effectués pour le rachat d’actions ordinaires de Supérieur au trimestre correspondant de l’exercice précédent.

PERSPECTIVES FINANCIÈRES

Supérieur réduit sa cible de croissance du BAIIA ajusté pour 2024, qui passe de près de 5 % à stable par rapport au BAIIA ajusté pro forma de 2023. La révision à la baisse est principalement liée au BAIIA ajusté inférieur à celui prévu depuis le début de l’exercice en raison du temps chaud en 2024 et de l’intensification de la concurrence subie par Certarus.

La réalisation du BAIIA ajusté de Supérieur est tributaire des résultats d’exploitation de ses secteurs. Outre les résultats d’exploitation des secteurs de Supérieur, les perspectives de la Société pour 2024 reposent sur des hypothèses importantes qui sont conformes à celles présentées dans le rapport de gestion pour l’exercice clos le 31 décembre 2023.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

INSTRUMENTS FINANCIERS – GESTION DU RISQUE

Supérieur a recours à des dérivés financiers et non financiers pour gérer son exposition aux fluctuations des cours de change, des taux d’intérêt, de la rémunération fondée sur des actions et des prix des marchandises. Supérieur évalue les risques inhérents à ces instruments en regroupant les dérivés et les dérivés non financiers en fonction des risques que ces instruments atténuent. Supérieur a pour politique de ne pas avoir recours à des dérivés ni à des dérivés non financiers à des fins de spéculation. Supérieur ne désigne pas officiellement ses dérivés comme couvertures; par conséquent, elle n’applique pas la comptabilité de couverture et elle est tenue de désigner ses dérivés et ses dérivés non financiers comme étant détenus à des fins de transaction, à l’exception de certains instruments liés au régime incitatif à long terme.

Avec prise d’effet le 1[er] janvier 2024, Supérieur a adopté le dollar américain comme monnaie de présentation, en remplacement du dollar canadien. Par conséquent, Supérieur ne couvrira plus son exposition au BAIIA en dollars américains puisque le risque de change sera considérablement réduit. Après la fin de l’exercice 2023, Supérieur a conclu des contrats de change à terme et des options sur devises pour compenser les montants notionnels ci-dessous. Par conséquent, les profits réalisés (pertes réalisées) sur ces instruments sont exclus du BAIIA ajusté.

Le tableau suivant présente un sommaire, au 30 septembre 2024, des montants notionnels nets et des montants compensatoires des contrats à terme et des options en dollars américains de Supérieur pour les périodes de douze mois continus.

continus.
		Du	1er octobre au		30 septembre
	Courants	2026	2027	2028	2029 Par la	suite	Total
Contrat de vente de change à terme
en dollars américains, montant net	28,3	1,1	–	–	–	–	29,4
Cours de change net externe moyen $ US/$ CA	1,33	1,34	1,33	–	–	–	1,33

Pour obtenir de plus amples renseignements sur les instruments financiers de Supérieur, notamment le montant et le classement des profits et des pertes comptabilisés, le sommaire des justes valeurs, les soldes nominaux, les taux effectifs et les durées ainsi que les hypothèses importantes ayant servi au calcul de la juste valeur des instruments financiers de Supérieur, se reporter à la note 12 des états financiers consolidés résumés non audités pour les trois mois et les neuf mois clos le 30 septembre 2024.

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Les contrôles et procédures de communication de l’information sont conçus par le président et chef de la direction (le « chef de la direction ») et le chef des finances (le « chef des finances ») de Supérieur, ou sous leur supervision, dans le but de fournir l’assurance raisonnable que toute l’information significative au sujet de Supérieur leur est communiquée en temps opportun par d’autres personnes au sein de l’organisation et est présentée de manière appropriée conformément aux exigences en matière d’information continue prescrites dans les lois et les règlements sur les valeurs mobilières. Essentiellement, ces types de contrôles ont trait à la qualité, à la fiabilité et à la transparence de l’information financière et non financière qui est présentée ou déposée en vertu des lois et règlements sur les valeurs mobilières. Le chef de la direction et le chef des finances sont assistés dans cette responsabilité du Comité de l’information, composé de hauts dirigeants de Supérieur. Ce comité a mis en place des procédures qui font en sorte que tous les renseignements importants relatifs à Supérieur lui sont communiqués afin de pouvoir évaluer et analyser ces renseignements et prendre des décisions sur le caractère approprié et le calendrier de leur diffusion dans le public.

Le contrôle interne à l’égard de l’information financière (« CIIF ») est également conçu par le chef de la direction et le chef des finances de Supérieur, ou sous leur supervision, et mis en œuvre par le conseil d’administration, la direction et d’autres membres du personnel de Supérieur de manière à fournir une assurance raisonnable que l’information financière est fiable et que les états financiers à des fins de communication de l’information ont été établis conformément aux IFRS. Un système de contrôle, même s’il est conçu et mis en œuvre de façon irréprochable, ne Supérieur Plus Corp. 24 Résultats du troisième trimestre de 2024

peut fournir qu’une assurance raisonnable, et non une assurance absolue, que les objectifs du système de contrôle sont atteints. En raison des limites inhérentes à tous les systèmes de contrôle, aucune évaluation des contrôles ne peut fournir l’assurance absolue que tous les problèmes liés aux contrôles au sein d’une société ont été détectés. En conséquence, les contrôles et procédures de communication de l’information de Supérieur sont conçus de manière à fournir une assurance raisonnable, et non une assurance absolue, que les objectifs du système de contrôle de la communication de l’information sont atteints.

Changements apportés au contrôle interne à l’égard de l’information financière

Au cours des neuf mois clos le 30 septembre 2024, aucun changement concernant le CIIF de Supérieur n’est survenu qui a eu, ou dont on peut raisonnablement penser qu’il aura, une incidence importante sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière de Supérieur. Cependant, la direction continue l’harmonisation et l’intégration des entreprises acquises à la plateforme de technologie de l’information existante de Supérieur.

Efficacité

Une évaluation de l’efficacité de la conception des contrôles et des procédures de communication de l’information de Supérieur et de son CIIF a été menée au 30 septembre 2024 par la direction de Supérieur et sous la supervision de celle-ci, notamment son chef de la direction et son chef des finances. En se fondant sur cette évaluation, le chef de la direction et le chef des finances ont conclu que la conception des contrôles et procédures de communication de l’information de Supérieur et son CIIF était efficace au 30 septembre 2024.

MÉTHODES ET ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

Les états financiers consolidés audités de Supérieur ont été préparés conformément aux IFRS. Les principales méthodes comptables sont décrites dans les états financiers consolidés audités pour l’exercice clos le 31 décembre 2023, à l’exception des changements présentés ci-après. Certaines de ces méthodes, ainsi que des estimations faites par la direction dans le cadre de l’application de ces méthodes, sont considérées comme critiques parce que la direction doit poser des jugements subjectifs ou complexes sur des sujets qui sont par nature incertains. Les estimations comptables critiques de Supérieur se rapportent aux provisions pour créances douteuses, aux avantages du personnel futurs, aux actifs et passifs d’impôt différé, à l’évaluation des dérivés financiers et des dérivés non financiers, aux pertes de valeur d’actifs, à l’estimation des obligations aux termes des programmes de plafonnement et d’échange, à la conversion des résultats non distribués au début de l’exercice, le 1[er] janvier 2023 et au montant cumulé des écarts de change à l’adoption du dollar américain comme monnaie de présentation ainsi qu’à l’estimation du taux d’emprunt marginal pour les contrats de location.

Modifications de méthodes comptables et des informations à fournir

Modifications d’IAS 1, Présentation des états financiers (« IAS 1 »)

Adoptée le 1[er] janvier 2024, IAS 1 clarifie les dispositions relatives au classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants et introduit des informations supplémentaires sur les informations significatives qui permettent aux utilisateurs des états financiers de comprendre le risque que des passifs non courants assortis de clauses restrictives deviennent exigibles au cours des douze prochains mois. Les modifications ont été appliquées de façon rétrospective et n’ont pas eu d’incidence importante sur les états financiers consolidés résumés.

Modification d’IFRS 16, Contrats de location (« IFRS 16 »)

Adoptée le 1[er] janvier 2024, cette modification à IFRS 16 précise les dispositions qu’un vendeur-preneur utilise pour évaluer l’obligation locative découlant d’une transaction de cession-bail, afin de s’assurer qu’il ne comptabilise aucun montant du profit ou de la perte lié au droit d’utilisation qu’il conserve. Cette modification a été appliquée de façon rétrospective et n’a pas eu d’incidence importante sur les états financiers consolidés résumés.

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Modifications d’IAS 7, Tableau des flux de trésorerie , et d’IFRS 7, Instruments financiers : informations à fournir Adoptées le 1[er] janvier 2024, ces modifications clarifient les caractéristiques des ententes de financement avec des fournisseurs et exigent la présentation de certaines informations sur ces ententes, dans le but d’aider les utilisateurs d’états financiers à comprendre leur incidence sur les passifs et les flux de trésorerie des sociétés. Ces modifications ont été appliquées de façon rétrospective et n’ont pas eu d’incidence importante sur les états financiers consolidés résumés.

Monnaie de présentation

Avec prise d’effet le 1[er] janvier 2024, Supérieur a choisi d’adopter le dollar américain comme monnaie de présentation, en remplacement du dollar canadien. La monnaie de présentation utilisée pour préparer les présents états financiers consolidés résumés est le dollar américain. Les états financiers comparatifs ont été convertis comme si le dollar américain avait été utilisé comme monnaie de présentation depuis le début de 2010. Les montants libellés en dollars canadiens dans les notes des présents états financiers consolidés résumés sont indiqués par un « $ CA » immédiatement après le montant indiqué. La Société estime que l’adoption du dollar américain comme monnaie de présentation fournira aux utilisateurs des états financiers résumés des informations plus pertinentes, dans la mesure où plus de 60 % des produits consolidés de la Société et 75 % de ses actifs consolidés sont tirés d’activités aux États-Unis. Pour ses activités canadiennes, la Société conserve le dollar canadien comme monnaie fonctionnelle étant donné que ses activités d’exploitation, de financement et d’investissement sont principalement libellées en dollars canadiens. Les états financiers consolidés résumés de ces activités sont convertis en dollars américains selon la méthode du cours de clôture, selon laquelle les actifs et les passifs sont convertis au cours en vigueur à la date de clôture, et les produits et les charges, aux cours moyens de la période. Les profits latents ou les pertes latentes découlant de la conversion des états financiers de ces entités sont présentés à titre de composante des autres éléments du résultat global (« AERG ») et sont cumulés dans une composante des capitaux propres aux bilans consolidés, et ne sont pas comptabilisés en résultat net à moins qu’une vente ou une liquidation complète ou quasi complète du placement ne soit réalisée.

Récentes prises de position comptables

Les normes publiées, mais non encore en vigueur, sont les mêmes qui ont été présentées dans les états financiers consolidés annuels au 31 décembre 2023 et pour l’exercice clos à cette date, à l’exception de ce qui suit :

Modifications d’IAS 21, Effets des variations des cours des monnaies étrangères

En août 2023, l’IASB a publié des modifications à IAS 21, Effets des variations des cours des monnaies étrangères . Les modifications traitent de l’absence de convertibilité de monnaies non liquides et précisent comment l’entité détermine le cours de change lorsqu’une monnaie n’est pas convertible à la date d’évaluation, ainsi que les informations supplémentaires à fournir. Lorsqu’une monnaie n’est pas convertible, l’entité doit estimer le cours de change au comptant, c’est-à-dire le cours qui aurait été appliqué à une transaction normale à la date d’évaluation entre des intervenants du marché dans la conjoncture économique du moment. L’entité doit fournir des informations qui permettent aux utilisateurs de ses états financiers de comprendre l’incidence de la non-convertibilité d’une monnaie sur sa performance financière, sa situation financière et ses flux de trésorerie. Les modifications d’IAS 21 entrent en vigueur le 1[er] janvier 2025 et l’adoption anticipée est permise. Supérieur évalue actuellement l’incidence que ces modifications auront sur ses états financiers consolidés résumés.

IFRS 18, États financiers : Présentation et informations à fournir

En avril 2024, l’International Accounting Standards Board (« IASB ») a publié IFRS 18, États financiers : Présentation et informations à fournir (« IFRS 18 »), qui remplace IAS 1. Les nouvelles indications devraient améliorer l’utilité des informations présentées dans les états financiers des sociétés. IFRS 18 présente les principaux changements suivants :

Structure de l’état du résultat – IFRS 18 instaure une structure définie pour l’état du résultat, composée des catégories d’exploitation, d’investissement et de financement comportant des sous-totaux définis, comme le résultat d’exploitation, le résultat avant financement et l’impôt sur le résultat et le résultat net de l’exercice.

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Les nouvelles indications exigent également que les charges de la catégorie d’exploitation soient présentées selon leur nature, leur fonction ou selon une combinaison des deux dans le corps même de l’état des résultats.
Informations sur les mesures de la performance définies par la direction – IFRS 18 impose aux sociétés de fournir les définitions des mesures de performance définies par la direction qui sont liées à l’état des résultats et de fournir des rapprochements entre les mesures de performance définies par la direction et les sous-totaux spécifiés les plus semblables dans l’état des résultats, et ce, dans une seule note.
Regroupement et ventilation (ayant une incidence sur tous les états financiers de base et les notes) – IFRS 18 fournit des indications plus détaillées sur les principes qui doivent régir le regroupement d’éléments en fonction de caractéristiques communes. Les changements devraient fournir des informations plus détaillées et utiles aux investisseurs.

IFRS 18 s’applique aux exercices ouverts à compter du 1[er] janvier 2027, l’adoption anticipée étant permise. Supérieur évalue actuellement l’incidence de cette nouvelle norme comptable IFRS sur ses états financiers consolidés.

Modifications d’IFRS 9, Instruments financiers, et d’IFRS 7 , Instruments financiers : informations à fournir

En mai 2024, l’IASB a publié des modifications d’IFRS 9 et d’IFRS 7 en vue de préciser la date de comptabilisation et de décomptabilisation de certains actifs et passifs financiers, compte tenu d’une nouvelle exception pour certains passifs financiers réglés au moyen d’un système de paiement électronique. Les modifications précisent également les exigences à respecter en vue de déterminer si un actif financier répond au critère des flux de trésorerie correspondant uniquement à des remboursements de principal et à des versements d’intérêts et ajoutent de nouvelles obligations d’information pour les instruments financiers comportant des clauses conditionnelles et pour les placements dans des instruments de capitaux propres désignés comme étant à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global. Les modifications entrent en vigueur le 1[er] janvier 2026 et l’adoption anticipée est permise. Les modifications doivent être adoptées de manière rétrospective par un ajustement du solde d’ouverture des actifs financiers, des passifs financiers et des résultats non distribués à la date d’adoption. La Société évalue l’incidence des modifications sur ses états financiers consolidés.

RENSEIGNEMENTS TRIMESTRIELS SUR LA SITUATION FINANCIÈRE ET LA SITUATION D’EXPLOITATION

(en millions de dollars, sauf
les montants par action)	T3 2024	T2 2024	T1 2024	T4 2023	T3 2023	T2 2023	T1 2023	T4 2022
Produits des activités
ordinaires	359,4	422,9	897,7	724,3	395,9	432,9	928,8	788,5
Marge brute	209,1	235,2	465,2	377,4	215,5	200,4	400,3	316,2
Résultat net	(62,0)	(45,3)	85,2	57,5	(80,1)	(29,2)	109,3	46,4
Par action, de base	(0,27) $	(0,20) $	0,30 $	0,20 $	(0,34) $	(0,16) $	0,47 $	0,20 $
Par action, dilué	(0,27) $	(0,20) $	0,30 $	0,20 $	(0,34) $	(0,16) $	0,47 $	0,20 $
BAIIA ajusté1	17,4	43,3	229,7	161,3	18,9	29,6	204,3	137,5
Fonds de roulement(déficit)net2	(105,8)	(88,3)	2,0	(39,5)	(104,2)	(40,5)	42,4	121,3

1) Le BAIIA ajusté est une mesure financière non conforme aux PCGR; se reporter à la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR et rapprochements » à la page 29 du présent rapport pour obtenir de plus amples renseignements.
2) Le fonds de roulement (déficit) net comprend les créances clients et autres débiteurs, les charges payées d’avance et les dépôts et les stocks, déduction faite des dettes fournisseurs et autres créditeurs, des obligations locatives et des dividendes à verser.

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Supérieur a commencé à présenter ses résultats financiers en dollars américains à compter du premier trimestre de 2024. Ci-dessous est présenté un résumé de l’information financière historique de 2023 en dollars canadiens et en dollars américains.

dollars américains.
Dollars canadiens	Dollars américains
T4 2023 T3 2023 T2 2023 T1 2023	T4 2023 T3 2023 T2 2023 T1 2023
BAIIA ajusté
Distribution de propane aux États-Unis 113,8 (5,8) 18,6 175,9 Distribution de propane au Canada 50,2 4,3 13,6 65,8 Distribution de propane en gros 16,3 1,5 5,4 40,2 Certarus1 47,2 35,5 12,6 – Coûts du siège social (8,0) (10,1) (10,5) (5,7) Résultat net 77,5 (107,8) (39,8) 147,1	84,1 (4,6) 13,7 130,1 37,0 3,2 10,1 48,7 11,9 1,2 4,0 29,7 34,9 26,3 9,5 – (5,7) (7,5) (7,8) (4,2)
	57,7 (80,3) (29,2) 109,3

1) Les résultats du secteur Certarus au deuxième trimestre de 2023 s’établissent de la date de l’acquisition jusqu’au 30 juin 2023.

Les résultats trimestriels de Supérieur font l’objet de variations saisonnières. Les ventes atteignent généralement un sommet au premier trimestre, au cours duquel environ le tiers du volume annuel des ventes de propane et d’autres carburants raffinés et de la marge brute est généré en raison de la demande aux fins de chauffage de la part des clients. Les ventes régressent ensuite au cours des deuxième et troisième trimestres, puis augmentent de nouveau de façon saisonnière au quatrième trimestre en raison de la demande de chauffage. Le calendrier des acquisitions et des dessaisissements peut aussi avoir une incidence sur les résultats trimestriels. Se reporter à la note 3, « Acquisitions » des états financiers consolidés audités annuels au 31 décembre 2023.

Volumes
Le tableau suivant présente les volumes de ventes du secteur Distribution de propane aux États-Unis par utilisation finale.
(en millions de gallons)	T3 2024	T2 2024	T1 2024	T4 2023	T3 2023	T2 2023	T1 2023	T4 2022
Secteur résidentiel	17	24	82	64	19	28	91	72
Secteur commercial	25	30	58	50	30	36	63	58
Total	42	54	140	114	49	64	154	130
Le tableau suivant présente les volumes de ventes du secteur Distribution de					propane au Canada par utilisation finale.
(en millions de gallons)	T3 2024	T2 2024	T1 2024	T4 2023	T3 2023	T2 2023	T1 2023	T4 2022
Secteur résidentiel	4	7	16	14	5	7	20	15
Secteur commercial	39	47	75	67	41	49	90	79
Total	43	54	91	81	46	56	110	94
Le tableau suivant présente les volumes de ventes du secteur Distribution de					propane en gros par région1.
(en millions de gallons)	T3 2024	T2 2024	T1 2024	T4 2023	T3 2023	T2 2023	T1 2023	T4 2022
États-Unis	59	53	98	89	63	70	112	85
Canada	8	10	24	19	8	9	20	19
Total	67	63	122	108	71	79	131	104
1)Les volumes de ventes de Distribution de propane		en gros excluent les ventes intersectorielles.
Le tableau suivant présente les volumes de ventes du secteur Certarus.
(en milliers de MMBtu)	T3 2024	T2 2024	T1 2024	T4 2023	T3 2023	T2 20231	T1 2023	T4 2022
États-Unis	5 992	5 850	6 214	4 850	4 803	1 724	-	-
Canada	1 047	1 162	1 837	1 290	868	311	-	-
Total	7 039	7 012	8 051	6 140	5 671	2 035	-	-

1) Les volumes de ventes du secteur Certarus pour le deuxième trimestre de 2023 correspondent aux ventes de la date de l’acquisition jusqu’au 30 juin 2023.

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MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR ET RAPPROCHEMENTS

Tout au long du rapport de gestion, Supérieur utilise les termes suivants, qui ne sont pas définis par les IFRS, mais sont utilisés par la direction pour évaluer le rendement de Supérieur et de ses activités. Les investisseurs, les institutions financières et les agences de notation pourraient également utiliser ces mesures pour évaluer le rendement de Supérieur et sa capacité à assurer le service de la dette. Les mesures financières non conformes aux PCGR n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS, et il est par conséquent peu probable qu’elles soient comparables à des mesures semblables présentées par d’autres sociétés. Les règlements sur les valeurs mobilières exigent que les mesures financières non conformes aux PCGR soient définies clairement et qu’elles fassent l’objet de rapprochements avec les mesures financières conformes aux IFRS les plus comparables. Sauf indication contraire, ces mesures financières non conformes aux PCGR sont calculées et présentées de manière cohérente d’une période à l’autre. Certains éléments peuvent n’être pertinents que pour certaines périodes.

Les mesures financières non conformes aux PCGR ont pour objet d’apporter de l’information supplémentaire utile aux investisseurs et aux analystes, et elles n’ont pas de définition normalisée en vertu des IFRS. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être considérées isolément ou prises comme des mesures de rechange aux indicateurs de rendement préparés conformément aux IFRS. Il se peut que d’autres émetteurs calculent ces mesures non conformes aux PCGR de façon différente. Les investisseurs sont priés de prendre note que le BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation et le BAIIA ajusté ne doivent pas être perçus comme des mesures pouvant remplacer le résultat net, les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ou d’autres mesures des résultats financiers établies conformément aux PCGR, ni comme un indicateur du rendement de Supérieur.

Les mesures financières non conformes aux PCGR sont présentées et définies comme suit :

BAIIA ajusté et BAIIA ajusté par action

Le BAIIA ajusté représente le bénéfice avant intérêts, impôts et taxes, amortissement, pertes (profits) à la cession d’actifs, charges financières, coûts de restructuration, coûts de transaction, de restructuration et autres coûts, profits latents (pertes latentes) sur les instruments financiers dérivés, à l’exception des profits latents (pertes latentes) liés aux contrats dérivés sur actions et des profits réalisés (pertes réalisées) sur les contrats de change à terme à l’exception des profits latents (pertes latentes) associés aux contrats dérivés sur actions et des profits latents (pertes latentes) sur les contrats de change à terme. Supérieur et les investisseurs utilisent le BAIIA ajusté pour évaluer les résultats consolidés de la Société ainsi que sa capacité à assurer le service de la dette. Le BAIIA ajusté est conforme au résultat sectoriel de Supérieur présenté à la note 19 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités.

Le BAIIA ajusté constitue une mesure importante utilisée par la direction et les investisseurs pour évaluer le rendement continu des activités de Supérieur. Le BAIIA ajusté est aussi l’une des composantes utilisées pour déterminer la rémunération incitative à court terme de certains cadres. Le BAIIA ajusté est conforme au résultat sectoriel présenté à la note 19 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités. Le BAIIA ajusté par action est calculé en divisant le BAIIA ajusté par le nombre moyen pondéré d’actions en supposant l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires.

Supérieur a modifié la définition du BAIIA ajusté par rapport à sa définition historique pour exclure les profits réalisés (pertes réalisées) sur les contrats de change à terme et inclure les profits latents (pertes latentes) liés aux dérivés sur actions. Les contrats de change à terme ont été affectés à la couverture pour la conversion du BAIIA ajusté du dollar canadien au dollar américain. En raison du changement de monnaie de présentation, la direction ne couvre plus le BAIIA ajusté libellé en dollars américains et ces profits réalisés (pertes réalisées) sont exclus du BAIIA ajusté puisqu’il n’y a plus de profit (perte) compensatoire à la conversion du BAIIA ajusté libellé en dollars américains. La direction ne cherche plus à conclure d’instrument similaire relativement à la conversion du BAIIA ajusté libellé en dollars canadiens. Cette modification a été apportée de façon rétrospective. Outre le changement de monnaie de présentation, Supérieur a mis en œuvre la comptabilité de couverture pour le régime incitatif à long terme de Supérieur, et les dérivés sur actions connexes, en vigueur à partir du 1[er ] janvier 2024, et ces profits latents ou pertes latentes sont maintenant inclus dans le BAIIA ajusté. Ce changement de méthode comptable vise à atténuer la volatilité des coûts du régime incitatif à long terme attribuable aux fluctuations du cours de l’action de Supérieur.

Supérieur Plus Corp. 29 Résultats du troisième trimestre de 2024

Le caractère saisonnier des résultats trimestriels de Supérieur doit être évalué dans le contexte du BAIIA ajusté annualisé.

BAIA ajusté et BAIA ajusté par action

Le BAIA ajusté correspond au BAIIA ajusté diminué des intérêts sur les emprunts et des intérêts sur les obligations locatives. Le BAIA ajusté par action est calculé en divisant le BAIA ajusté par le nombre moyen pondéré d’actions en supposant l’échange des actions privilégiées émises et en circulation contre des actions ordinaires. Supérieur a recours au BAIA ajusté pour évaluer le rendement des principaux membres de la haute direction.

BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation

Le BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation correspond à la somme du résultat sectoriel des secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada, Distribution de propane en gros et Certarus. La direction se sert du BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation pour établir les objectifs des secteurs opérationnels de Supérieur (y compris les prévisions annuelles et les objectifs de rémunération variable). La note 19 des états financiers consolidés résumés non audités présente le résultat sectoriel.

Le tableau ci-dessous présente le rapprochement du résultat net, du BAIIA et du BAIIA ajusté lié à Certarus pour la période du 1[er] janvier 2023 jusqu’à la date d’acquisition. Le BAIIA ajusté est utilisé pour établir le BAIIA ajusté pro forma de 2023 en tenant compte de l’incidence de l’acquisition de Certarus depuis le 1[er] janvier 2023, étant donné que la totalité des avantages économiques tirés du BAIIA ajusté de 2023 du secteur Certarus avant la conclusion de l’acquisition de Certarus a été conservée dans l’entreprise. Le BAIIA ajusté pro forma de Certarus pour la période du 1[er] janvier 2023 jusqu’à la date d’acquisition s’est chiffré à environ 67,5 M$.

1erjanvier 2023 jusqu’à la date d’acquisition s’est chiffré à environ 67,5 M$.
Pour la période du 1er janvier 2023 à la date d’acquisition	Certarus
Résultat net avant impôt sur le résultat pour l’exercice clos le 31 décembre 2023	55,1
Ajustements au titre des éléments suivants :
Amortissements	64,4
Charges financières	6,1
BAIIA	125,6
Ajustement au titre des coûts de transaction, de restructuration et
autres coûts	13,2
BAIIA ajusté pour l’exercice clos le 31 décembre 2023	138,2
Déduire : BAIIA ajusté de la date d’acquisition jusqu’au 31 décembre 2023	(70,7)
BAIIA ajusté pour la période du 1er janvier 2023 jusqu’à la date d’acquisition	67,5

Le BAIIA ajusté susmentionné s’est établi à 47,2 M$ pour la période du 1[er] janvier 2023 au 31 mars 2023 et à 20,3 M$ pour la période du 1[er] avril 2023 jusqu’à la date d’acquisition.

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Résultats du troisième trimestre de 2024

Marge brute ajustée

La marge brute ajustée correspond aux produits diminués du coût des ventes ajusté pour tenir compte des profits et pertes réalisés sur les dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises. La direction utilise la marge brute ajustée pour établir les objectifs relatifs à la marge et évaluer les résultats. Les profits et pertes latents sur les dérivés sur marchandises ne sont pas inclus en raison du fait que le contrat du client n’est pas pris en compte dans le calcul de la juste valeur de cette activité de gestion des risques.

Les tableaux suivants présentent le rapprochement des profits réalisés (pertes réalisées) sur les dérivés liés à la gestion du risque sur marchandises.

du risque sur marchandises.
	Trois mois clos les		Neuf mois clos les
	30 septembre		30 septembre
	2024	2023	2024	2023
Profits réalisés (pertes réalisées) liés à la gestion du
risque sur marchandises
Distribution de propane aux États-Unis	(0,7)	(0,6)	2,5	(18,6)
Distribution de propane en gros	0,3	(2,6)	0,4	(8,9)
(Pertes réalisées) profits réalisés inclus dans la
marge brute ajustée	(0,4)	(3,2)	2,9	(27,5)
Profits latents sur les contrats dérivés sur actions	(2,5)	-	(3,0)	-
Pertes incluses dans le BAIIA ajusté	(2,9)	(3,2)	(0,1)	(27,5)
Pertes latentes sur les contrats dérivés sur actions	–	1,3	–	(1,6)
Contrats de change à terme, montant net	(0,8)	(14,8)	(10,7)	(4,6)
(Pertes latentes) profits latents liés à la gestion du
risque sur marchandises	(12,3)	18,6	0,2	34,0
Profit latent (perte latente) sur la dette libellée en
dollars américains émise par une entité canadienne	6,8	(14,7)	(11,9)	(0,6)
(Pertes) profits sur les dérivés et à la conversion des
emprunts libellés en devises	(9,2)	(12,8)	(22,5)	(0,3)

Montants par USM

Les montants par USM correspondent aux résultats d’exploitation du secteur Certarus divisé par le nombre moyen d’USM pour la période. Supérieur utilise les montants moyens par USM pour évaluer la productivité opérationnelle. Les montants par USM sont présentés en milliers de dollars.

BAIIA ajusté par nombre moyen d’USM

Le BAIIA ajusté par nombre moyen d’USM est une mesure utilisée pour évaluer la productivité durant une période de présentation de l’information financière. Le BAIIA ajusté par nombre moyen d’USM correspond au BAIIA ajusté divisé par le nombre moyen d’USM durant la période.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du troisième trimestre de 2024

Coûts d’exploitation

Les coûts d’exploitation pour les secteurs Distribution de propane aux États-Unis, Distribution de propane au Canada, Distribution de propane en gros et Certarus comprennent les salaires et avantages sociaux, les coûts de la main-d’œuvre liés aux chauffeurs et au personnel administratif, les coûts liés à l’entretien du parc de véhicules, les frais de transport et de distribution exclus du coût des ventes, ainsi que les coûts liés à la propriété et à l’entretien de terrains, de bâtiments et du matériel, comme les loyers, les frais d’entretien et de réparation, les coûts liés à l’environnement, aux services publics et aux assurances ainsi que les taxes foncières. Les coûts d’exploitation ne rendent pas compte des profits ou des pertes à la cession d’actifs, des amortissements, des coûts de transaction, de restructuration et d’intégration.

Les coûts d’exploitation du siège social comprennent les salaires et avantages sociaux des employés, les honoraires et les autres coûts liés au siège social. Ces coûts s’entendent des frais de vente, de distribution et d’administration du siège social ajustés pour exclure les amortissements, les profits ou pertes à la cession d’actifs et les coûts de transaction, de restructuration et d’intégration. En raison de la mise en œuvre de la comptabilité de couverture pour le régime incitatif à long terme de Supérieur et les dérivés sur actions connexes, Supérieur comptabilise dorénavant ces profits latents ou pertes latentes dans les coûts d’exploitation du siège social. Voir ci-dessus pour un rapprochement des profits (pertes) sur les dérivés et à la conversion des emprunts libellés en devises comptabilisés dans le BAIIA ajusté.

Dette nette, BAIIA ajusté pro forma et ratio de levier

Le BAIIA ajusté pro forma et la dette nette sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Supérieur utilise le BAIIA ajusté pro forma et la dette nette pour calculer son ratio de levier et, par conséquent, le ratio de levier est un ratio non conforme aux PCGR. Supérieur ainsi que les investisseurs et les autres utilisateurs des états financiers utilisent ce ratio pour évaluer la capacité de la Société à assurer le service de la dette.

Le BAIIA ajusté pro forma correspond au BAIIA ajusté calculé sur une période de douze mois continus en tenant compte de l’incidence pro forma des acquisitions le premier jour de la période de calcul. Supérieur utilise le BAIIA ajusté pro forma pour calculer son ratio de levier.

Le BAIIA ajusté pro forma de 2023 est utilisé pour comparer les résultats de 2023, qui font état de l’incidence de l’ajustement pro forma lié à Certarus pour la période du 1[er] janvier 2023 jusqu’à la date d’acquisition, soit le 31 mai 2023. Cet ajustement fait l’objet d’un rapprochement avec le résultat net de Certarus pour la même période susmentionnée.

La dette nette est déterminée en additionnant les emprunts et les obligations locatives, avant les frais de financement différés, puis en soustrayant de cette somme la trésorerie et les équivalents de trésorerie de Supérieur, de même que le billet du vendeur. Supérieur utilise la dette nette pour calculer son ratio de levier.

Le ratio de levier est calculé en divisant la dette nette de Supérieur par son BAIIA ajusté pro forma.

Supérieur Plus Corp.

Résultats du troisième trimestre de 2024

Rapprochement de la dette nette et du BAIIA ajusté pro forma

Rapprochement de la dette nette et du BAIIA ajusté pro forma
	30 septembre	31 décembre
(en millions)	2024	2023
Emprunts courants	7,4	8,5
Tranche courante des obligations locatives	51,8	48,0
Emprunts non courants	1 645,5	1 684,7
Tranche non courante des obligations locatives	117,4	132,9
	1 822,1	1 874,1
Ajouter : Frais de financement différés et escomptes	15,1	17,4
Déduire : Trésorerie et équivalents de trésorerie	(17,2)	(30,7)
Dette nette	1 820,0	1 860,8
BAIIA ajusté pour l’exercice clos le 31 décembre 2023	414,7	414,7
BAIIA ajusté pour les neuf mois clos le 30 septembre 2023	(252,4)	–
BAIIA ajusté pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024	296,3	–
Ajustement pro forma	-	67,9
BAIIA ajustépro formapour lapériode de douze mois continus	458,6	482,6
Ratio de levier	4,0x	3,9x

FACTEURS DE RISQUE POUR SUPÉRIEUR

L’évaluation de Supérieur et le sommaire de ses facteurs de risque importants sont détaillés à la rubrique « Risques liés à nos activités » de la dernière notice annuelle de Supérieur, déposée sur le site Web des Autorités canadiennes en valeurs mobilières, www.sedarplus.ca, et sur le site Web de Supérieur, www.superiorplus.com. Certains des risques les plus importants pour les activités de Supérieur sont décrits dans la notice annuelle, par type de risque : financier, du siège social, opérationnel et juridique.

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Superior Plus Corp. — Interim / Quarterly Report 2024

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RAPPORT DE GESTION

TROIS MOIS ET NEUF MOIS CLOS LES 30 SEPTEMBRE 2024 ET 2023

Mesures financières non conformes aux PCGR

Déclarations prospectives

Aperçu de Supérieur et mode de présentation

FAITS MARQUANTS

RÉSULTATS FINANCIERS

Sommaire du BAIIA ajusté

Résultats pour le trimestre clos le 30 septembre 2024

Résultats pour les neuf mois clos le 30 septembre 2024

RÉSULTATS DES SECTEURS OPÉRATIONNELS DE SUPÉRIEUR

DISTRIBUTION DE PROPANE AUX ÉTATS-UNIS

Marge brute ajustée du secteur Distribution de propane aux États-Unis

Volumes de ventes de propane aux États-Unis Volumes par utilisation finale

Volumes par région[1]

Perspectives financières

DISTRIBUTION DE PROPANE AU CANADA

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane au Canada Volumes par utilisation finale

Volumes par région[1]

Perspectives financières

DISTRIBUTION DE PROPANE EN GROS

Volumes de ventes du secteur Distribution de propane en gros

Perspectives financières

CERTARUS

Marge brute du secteur Certarus

Volumes de ventes du secteur Certarus Volumes par région

Perspectives financières

COÛTS D’EXPLOITATION DU SIÈGE SOCIAL

SOMMAIRE DES DÉPENSES D’INVESTISSEMENT CONSOLIDÉES

COÛTS DE TRANSACTION, DE RESTRUCTURATION ET AUTRES COÛTS

APERÇU FINANCIER – INFORMATIONS FINANCIÈRES CONFORMES AUX PCGR

États consolidés résumés du résultat net

IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Point sur la gestion de la dette

Emprunts

Fonds de roulement net

Respect des exigences

Régimes de retraite

Obligations contractuelles et autres engagements[1 ]

CAPITAL DES ACTIONNAIRES

DIVIDENDES

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions ordinaires

Dividendes déclarés aux porteurs d’actions privilégiées

SOMMAIRE DES FLUX DE TRÉSORERIE

PERSPECTIVES FINANCIÈRES

INSTRUMENTS FINANCIERS – GESTION DU RISQUE

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Changements apportés au contrôle interne à l’égard de l’information financière

Efficacité

MÉTHODES ET ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

Modifications de méthodes comptables et des informations à fournir

Monnaie de présentation

Récentes prises de position comptables

Modifications d’IAS 21, Effets des variations des cours des monnaies étrangères

IFRS 18, États financiers : Présentation et informations à fournir

Modifications d’IFRS 9, Instruments financiers, et d’IFRS 7 , Instruments financiers : informations à fournir

MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR ET RAPPROCHEMENTS

BAIIA ajusté et BAIIA ajusté par action

BAIA ajusté et BAIA ajusté par action

BAIIA ajusté lié aux activités d’exploitation

Marge brute ajustée

Montants par USM

BAIIA ajusté par nombre moyen d’USM

Coûts d’exploitation

Dette nette, BAIIA ajusté pro forma et ratio de levier

Rapprochement de la dette nette et du BAIIA ajusté pro forma

FACTEURS DE RISQUE POUR SUPÉRIEUR

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