Kvartalsrapport Storebrand Konsern

Kvartalsrapport – 1. kvartal 2014 Storebrand Konsern

Innhold

RESULTATUTVIKLING VIRKSOMHETSOMRÅDER

Storebrand Konsern 3
Sparing 5
Forsikring 6
Garantert pensjon 7
Øvrig 8
Balanse, soliditet og kapitalforhold 9
Fremtidsutsikter 11

REGNSKAP/ NOTER

Storebrand Konsern

Resultatregnskap 12
Totalresultat 13
Balanse 14
Avstemming av konsernets egenkapital 16
Kontantstrømoppstilling 18
Noter 20

Storebrand ASA

Resultatregnskap 37
Balanse 38
Kontantstrømoppstilling 39
Noter 40
Revisors uttalelse 41

Viktig opplysning

Dette dokumentet kan inneholde uttalelser om fremtidige forhold. Forhold av denne art er forbundet med en rekke risiko- og usikkerhetsmomenter ettersom de relaterer seg til fremtidige hendelser og omstendigheter, som kan være utenfor Storebrand-konsernets kontroll. På bakgrunn av dette kan Storebrand-konsernets fremtidige finansielle posisjon, prestasjoner og resultater i vesentlig grad avvike fra de planer, mål og forventninger angitt i slike uttalelser om fremtidige forhold. Viktige faktorer som kan forårsake et slikt avvik for Storebrand-konsernet omfatter, men er ikke begrenset til: (i) makroøkonomisk utvikling, (ii) endring i konkurranseklima, (iii) endring i regulatoriske rammebetingelser og andre statlige reguleringer og (iv) markedsrelatert risiko som endringer i aksjemarkeder, renter, valutakurser og utviklingen i finansielle markeder generelt. Storebrand-konsernet tar ikke ansvar for å oppdatere noen av uttalelsene om fremtidige forhold i dette dokumentet eller uttalelser om fremtidige forhold som foretas i enhver annen form.

• Konsernresultat1) på 728 millioner kroner i 1. kvartal
• Eiers direkte bidrag til styrking av reserver for økt levealder utgjør 90 millioner kroner
• Fraflytting av 6 milliarder kroner i offentlig sektor
• 16 prosent premievekst innenfor ikke garantert tjenestepensjon

Storebrand skal være best på sparing til pensjon. Konsernet tilbyr et helhetlig produktspekter innenfor livsforsikring, skadeforsikring, kapitalforvaltning og bank, til privatpersoner, bedrifter og offentlige virksomheter. Konsernet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring og Garantert pensjon og Øvrig.

Konsernresultat2)

	2014	2013				Året
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	1 057	1 114	1 067	1 051	1 021	4 253
Risikoresultat liv og pensjon	75	17	-35	-8	43	17
Forsikringspremier f.e.r.	770	796	773	707	758	3 034
Erstatningskostnader f.e.r.	-492	-569	-375	-430	-566	-1 940
Driftskostnader	-785	-494	-798	-830	-816	-2 938
Finansresultat	121	10	92	-25	20	97
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	747	875	724	464	459	2 522
Netto overskuddsdeling og utlånstap	71	180	86	55	95	416
Oppreservering langt liv	-90
Konsernresultat før amortisering	728	1 055	810	520	553	2 938
Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler	-111	-417	-112	-105	-104	-739
Konsernresultat før skatt	617	638	698	414	449	2 199
Skattekostnad	-108	-236	-10	126	-88	-209
Solgt/avviklet virksomhet	-0	-2	0	-2	-1	-4
Resultat etter skatt	509	400	688	538	361	1 987

Konsernresultat før amortisering ble 728 millioner kroner (553 millioner) i 1. kvartal 2014. Tall i parentes viser utviklingen i tilsvarende periode i fjor. Underliggende økte fee og administrasjonsinntektene med 1,8 prosent 3). Kostnadene ble i samme periode redusert med 5,4 prosent 3).

Oppreservering for økt levealder belaster resultatet direkte med 90 millioner kroner og indirekte gjennom tapt overskuddsdeling med 149 millioner i kvartalet, basert på et estimat på det totale behovet over en sjuårsperiode og med en forventet avkastning på 4,4 prosent med dagens porteføljesammensetning.

Konsernresultat etter resultatområde2)

	2014	2013				Året
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	2013
Sparing (ikke-garantert)	186	296	146	138	90	670
Forsikring	226	182	315	181	95	774
Garantert pensjon	302	448	293	255	380	1 376
Øvrig	14	128	56	-54	-11	119
Resultat før amortisering	728	1 055	810	520	553	2 938

Resultatet i Sparing styrkes med 96 millioner kroner i kvartalet sammenlignet med samme periode i 2013. Bakgrunnen for økningen er inntektsvekst drevet av vekst i midler til forvaltning, økt rentemargin i banken og kostnadsreduserende tiltak.

Forsikring rapporterer combined ratio på 80 prosent i kvartalet. Kostnadsprosenten utgjorde 16 prosent i kvartalet samtidig som premieinntektene i personmarkedet viser fortsatt god vekst.

For Garantert pensjon reduseres fee- og administrasjonsinntektene i tråd med at balansen reduseres. I kvartalet har kundemidler på omlag 7 milliarder kroner flyttet fra Storebrand. Risikoresultatene styrkes som følge innføring av ny dødlighetstariff. Positiv utvikling i aksje- og kredittmarkedene samt en reduksjon i de lange markedsrentene bidrar til et godt overskuddsdelingsresultat i den svenske virksomheten.

I den norske virksomheten har alle kollektivprofiler markedsavkastning og bokført avkastning over gjennomsnittlig rentegaranti.

¹⁾ Resultat før amortisering og skatt.

²⁾ Resultatoppstillingen bygger på rapporterte IFRS resultater for de enkelte selskapene i konsernet. Oppstillingen avviker fra offisielt regnskapsoppsett. Prinsippendring i regnskapsstandard og endring mellom segmenter medført omarbeiding av sammenligningstall. For mer informasjon se note 1 og note 6. 3) Valutajustert.

Det er dermed ikke estimert bruk av hverken tilleggsavsetninger eller egenkapital for å dekke opp for den ordinære garantien i porteføljen. Eiers kostnad for oppreservering for langt liv er innarbeidet med 90 millioner.

For Øvrig resultat svekkes Fee og administrasjonsinntekter av redusert aktivitet knyttet til utlån til bedriftskunder. En tapsavsetning på 52 millioner kroner svekker resultatet i kvartalet. Bedret avkastning styrker finansresultatene i selskapsporteføljene.

Endret segmentrapportering

Fra 1. kvartal 2014 er oppfølgingen av blant annet sykeforsikring, ettårig dødsfallsforsikring og etterlatteforsikring i SPP overført fra segmentet Garantert Pensjon til Forsikring. Historiske tall er omarbeidet og reflekterer endringene over.

Marked og salgsutvikling

I livvirksomhetene fortsetter dreiningen fra produkter med rentegaranti til fondsforsikringsprodukter. Disse produktene viser en god vekst både i Storebrand Livsforsikring og i SPP. Konsernets premieinntekter for garanterte pensjonsprodukter er redusert med 8 prosent hittil i år, mens premieinntektene for ikke-garanterte tjenestepensjoner økte med 16 prosent i kvartalet.

Storebrand opprettholder posisjonen som markedsleder innenfor ikke-garantert pensjon i det norske markedet for tjenestepensjon, mens SPP har en sterk utfordrerrolle i det svenske markedet. Storebrand har 30 prosent markedsandel i det norske markedet for innskuddspensjon. SPPs markedsandel for nytegning av fondsforsikring innen segmentet Øvrig tjenestepensjon er nesten 15 prosent. Det innebærer at SPP er nest største aktør i dette markedet målt etter nysalg1).

Kapitalforhold og skatt

Solvensmarginen i Storebrand Livsforsikring konsern var 182 prosent ved utgangen av kvartalet. Dette er en økning på 6 prosentpoeng i kvartalet. Økningen skyldes i hovedsak kvartalets resultat. Lavere lange renter i Sverige har bidratt negativt på solvensmarginen i kvartalet. En reduksjon i rentenivået øker forsikringsforpliktelsene i solvensberegningen i den svenske delen av virksomheten.

I løpet av kvartalet har SPP og Storebrand Livsforsikring AS utstedt evigvarende ansvarlig lånekapital på henholdsvis SEK 700 millioner og NOK 1100 millioner. Det svenske lånet har en førtidig tilbakekjøpsrett (call) etter 5 år, mens det norske lånet har call etter 10 år. Disse lånene er utstedt til erstatning for ansvarlig lån på NOK 1700 millioner som har call i juni 2014. Dette lånet er trukket ut av solvenskapitalen i solvensberegningen.

Kapitaldekning og kjernekapitaldekning for Storebrand konsern var ved utgangen av 1. kvartal på henholdsvis 14,4 prosent og 11,0 prosent hvilket er henholdsvis økt med 1,0 prosentpoeng og 0,7 prosentpoeng i kvartalet.

Skattekostnaden i 1. kvartal er estimert basert på en forventet effektiv skattesats for året 2014, justert for en mindre skattereduserende engangseffekt. Skattesatsen er beregnet til å ligge mellom 20-25 % for året.

Finansielle målsettinger

ROE	> 10%
Solvency margin (Storebrand Life Group)	> 150%
Dividend on profit after tax before amortisation	> 35%
Rating	A

Oppreservering for økt forventet levealder

Finanstilsynet besluttet i mars 2013 at det skal innføres et nytt dødelighetsgrunnlag for kollektive pensjonsforsikringer i livsforsikringsselskaper og pensjonskasser med virkning fra 1. januar 2014. Dette setter krav til økte premier og høyere forsikringstekniske avsetninger for å dekke fremtidige forpliktelser.

Finanstilsynet publiserte 2. april 2014 endelige retningslinjer for opptrappingsplaner. Disse bygger på brev fra Finansdepartementet av 27. mars 2014. Se note 2 for detaljer om de viktigste forutsetningene i opptrappingsplanene. Storebrand har i april 2014 søkt Finanstilsynet om å bruke 7 år på å oppreservere for økt forventet levealder.

Storebrand har et oppreserveringsbehov på 12,4 milliarder kroner. Det var samlet avsatt 4,1 milliarder kroner til fremtidig oppreservering ved utgangen av 2013. Bokført avkastning i 1. kvartal 2014 var god, og sammen med et godt risikoresultat utgjør dette samlet 1,8 milliarder, hvor mesteparten vil inngå som langt liv avsetninger ved endelig disponering av resultatet for 2014. Storebrand har også andre buffere som vil kunne brukes til å styrke avsetninger til langt liv. Et pågående arbeid tildeler langt liv reserver på kontraktsnivå, det er forventet at dette vil kunne redusere det samlede avsatte beløpet med omlag 500 millioner kroner. Samlet bidrag fra eier, vil avhenge av risikoresultater og bokført avkastning på investerte kundemidler i syvårsperioden. Avhengig av bokført avkastning, vil forventet resultateffekt være:

Årlig bokført avkastning	Forventet total resultateffekt 2)	Årlig resultateffekt2)
4 %	~3 500	~500
4,5 %	~2 100	~300
5 %	~1 100	~160

Nøkkeltall Konsern

	2014	2013				Året
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	2013
Resultat per aksje justert (NOK) 3)	1,38	1,82	1,78	1,43	1,03	6,06
Egenkapitalavkastning, annualisert 3)	11,3 %	17,0 %	11,9 %	9,6 %	3,7 %	7,5 %
Egenkapital	23 080	22 775	22 274	21 301	20 939	22 775
Solvensmargin Storebrand Liv konsern	182 %	176 %	178 %	174 %	165 %	176 %

1) Premieinntekter per 4. kvartal 2013. Kilder: Finans Norge og Svensk Försäkring.

2) I tillegg til bortfall av overskuddsdeling. Tall i millioner NOK.

3) Etter skatt, justert for nedskrivning og amortisering av immaterielle eiendeler.

God resultatutvikling drevet av inntektsvekst og økt rentemargin. Solid meravkastning i investeringsporteføljene og styrket konkurransekraft i det svenske markedet.

Sparing består av produkter som omfatter sparing til pensjon, uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatpersoner.

Sparing

	2014	2013				Året
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	509	489	490	461	448	1 888
Risikoresultat liv og pensjon	-2	3	0	4	0	7
Driftskostnader	-321	-294	-328	-322	-335	-1 279
Finansresultat
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	186	199	162	143	113	616
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-0	98	-16	-5	-24	54
Resultat før amortisering	186	296	146	138	90	670

Resultat

Resultatet i Sparing styrkes betydelig i 1. kvartal 2014 sammenlignet med 1. kvartal i fjor. Bakgrunnen er inntektsvekst i alle deler av virksomheten, marginforbedringer i bank og kostnadsreduserende tiltak.

Innskuddspensjon er i sterk vekst i Norge og Sverige ved at stadig flere bedrifter velger overgang fra ytelsesbaserte ordninger til innskuddsordninger. Dette gir økt antall medlemmer i pensjonsordningene og økte pensjonsmidler. Inntektene for innskuddspensjon og øvrig unit linked-basert sparing har økt med 23 prosent hittil i år sammenlignet med samme periode i 2013.

Personmarkedet for bankprodukter viser god vekst i renteinntekter. Dette skyldes en rentemargin på 1,25 prosent hittil i år mot 1,08 prosent i samme periode i fjor. Utlånsporteføljen på 23,5 milliarder kroner består i hovedsak av boliglån med lav risiko. Pr. 1. kvartal var utlånstapene i personmarkedet positive med 0,8 millioner kroner som følge av tilbakeføring av tidligere avsetninger.

Kapitalforvaltningsvirksomheten har oppnådd en samlet meravkastning til kundene i 1. kvartal på solide 963 millioner kroner. Foreløpige avkastningsbaserte honorarer på om lag 22 millioner kroner i kvartalet er ikke inntektsført.

Samlet sett har fee- og administrasjonsinntektene økt med nærmere 14 prosent sammenlignet med 1. kvartal 2013. Iverksatte tiltak for effektivisering og innsparinger i henhold til konsernets kostnadsprogram gir kostnadsreduksjoner, men samtidig medfører økt fondssalg høyere distribusjonskostnader.

Balanse og markedsutvikling

Premieinntektene for ikke-garantert livsparing er 2,5 milliarder kroner i 1. kvartal, som er 6 prosent høyere enn samme periode i fjor. Samlede reserver innenfor unit linked har vokst med 2 prosent fra utgangen av 2013.

I det norske markedet er Storebrand markedsleder innenfor innskuddsordninger med om lag 30 prosent markedsandel. Det er sterk konkurranse i innskuddspensjonsmarkedet. Storebrand forventer at dette vil vedvare som følge av den betydelige dynamikken i markedet. Fra og med 1.1.2014 er maksimalrammer for sparing til ansatte i innskuddspensjon økt.

SPPs markedsandel for nytegning av fondsforsikring innen segmentet Øvrig tjenestepensjon er 15 prosent, og SPP er med det nest største aktør i dette markedet. SPPs nysalg av fondsforsikring er 7 prosent lavere enn 1. kvartal 2013, og dette skyldes lavere konvertering fra ytelsesbaserte ordninger. Ser man bort fra slik konvertering, med tilhørende premieinnbetaling, er nysalget 19 prosent høyere enn i 1. kvartal 2013. SPP ble i 2013 valgt som en av flere leverandører i den største pensjonsplattformen i Sverige (ITP ordningen), og igangsatte aktiviteter for å øke kundekontakten har gitt positiv effekt på nysalget hittil i år.

For kapitalforvaltningsvirksomheten har midler til forvaltning økt med 8 milliarder kroner til 495 milliarder kroner pr. utgangen av 1. kvartal. Veksten er drevet av gode finansmarkeder, meravkastning og nysalg.

Nøkkeltall Sparing

	2014	2013
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal
Unit Linked-reserver	87 105	85 452	79 341	73 542	70 458
Unit Linked-premier	2 463	2 273	2 296	2 768	2 318
AuM kapitalforvaltning	495 244	487 384	471 278	455 701	453 828
PM utlån	23 537	23 906	24 110	24 036	23 922

Etablering av nordisk organisasjon for Forsikring og endrede regler for konsolidering av Storebrand Helseforsikring1). Underliggende godt risikoresultat og godt finansresultat.

Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige. Enheten tilbyr helseforsikring i det norske og svenske bedriftsog privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske privatmarkedet samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsikringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet.

Forsikring

	2014	2013				Året
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	2013
Forsikringspremier f.e.r.	770	796	773	707	758	3 034
Erstatningskostnader f.e.r.	-492	-569	-375	-430	-566	-1 940
Driftskostnader	-125	-77	-126	-132	-128	-463
Finansresultat	74	31	44	36	32	143
Resultat før amortisering	226	182	315	181	95	774

Skadeprosent	64%	71%	49%	61%	75%	64%
Kostnadsprosent	16%	10%	16%	19%	17%	15%
Combined ratio	80%	81%	65%	80%	92%	79%

Resultat

Forsikring leverer i 1. kvartal et resultat før amortisering på 226 millioner kroner (95 millioner), med en samlet combined ratio på 80 prosent (92 prosent).

Risikoresultatet er i kvartalet godt med en skadeprosent på 64 prosent (75 prosent). Det er i Sverige løst opp reserver på tidligere årganger hvilket hovedsakelig forklarer den lave skadeprosenten. I Norge er den underliggende risikoutviklingen for både døds- og uførerisikoen i porteføljen god. For kollektiv pensjon (risikodekningene tilknyttet innskuddspensjon) er risikoresultatet bedret etter oppreserveringer i 2013 og det ventes positiv resultatutvikling fremover. Den milde vinteren på Østlandsområdet med lite nedbør og gode kjøreforhold har gitt en lavere skadefrekvens enn ventet men oppveies delvis av et negativt naturskaderesultat på -4,5 millioner kroner. Den underliggende risikoutviklingen i skadeforsikringsporteføljen er god.

Kostnadsprosenten utgjorde 16 prosent (17 prosent) for 1. kvartal. Området fortsetter å styrke konkurransekraften gjennom effektivisering. Viktige tiltak er økt automatisering, sourcing av tjenester og utnyttelse av skalafordelene økt volum gir.

Investeringsporteføljen til Forsikring i Norge utgjør 5,5 milliarder kroner, som i hovedsak er plassert i rentepapirer med kort og

mellomlang durasjon. Finansinntektene er høyere enn tilvarende periode i fjor grunnet god avkastning og gevinstrealisering.

Balanse og markedsutvikling

I personmarkedet økte premieinntektene og skadeforsikringsvirksomheten viste god vekst i kvartalet. Det er tiltakende konkurranse innen skadeforsikring og utviklingen følges tett.

Helserelaterte forsikringer er i vekst og Storebrand lykkes godt i markedet. Driveren bak dette er bedriftenes ønske om redusert sykefravær, økt arbeidstrivsel og reduksjon i samlede forsikringskostnader. Imidlertid er markedet, spesielt innen personalforsikringer, preget av mange aktører og det er flere nykommere som ønsker å etablere seg i markedet. Dette skaper ny dynamikk og øker konkurransen.

For risikodekningene tilknyttet innskuddspensjon er det ventet høy vekst fremover drevet av konverteringen fra ytelsesbasert til innskuddsbasert pensjon. I Sverige har uføretrenden vært nedadgående over lang tid noe som har ført til reduserte premier generelt. Som en respons på dette er sjukforsäkringspremien i SPP blitt redusert med 30 % i 1. kvartal for å styrke konkurransekraften.

Nøkkeltall Forsikring

	2014	2013
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal
Skade & Person liv *	1 314	1 297	1 275	1 250	1 197
Helse & Gruppe liv **	1 211	1 227	1 221	1 197	1 184
Pensjonsrelatert uføreforsikring ***	1 027	1 046	1 012	1 001	985
Totale forsikringspremier	3 551	3 569	3 509	3 448	3 366
Reserver	5 317	5 144	5 079	5 148	4 458

* Individuell livs- og ulykkes-, eiendoms- og skadeforsikring. ** Gruppe ulykkes-, yrkesskade- og helseforsikring. *** Risikopremie innskuddspensjon.

1) Helseforsikring er 50 prosent eid av Storebrand ASA og Munich Health og er innregnet etter egenkapitalmetoden.

Garantert pensjon

Solide marginer i administrasjon, risikodekninger og overskuddsdeling. Langt liv reservering trekker resultatet ned.

Garantert pensjon består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, hvor kundene har en garantert avkastning eller ytelse på sparemidlene. I området inngår ytelsespensjon i Norge og Sverige, fripoliser og individuell kapital – og pensjonsforsikring.

Garantert pensjon

	2014	2013				Året
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	474	535	491	496	491	2 013
Risikoresultat liv og pensjon	78	16	-31	-18	40	7
Driftskostnader	-281	-199	-272	-275	-271	-1 016
Finansresultat
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	272	352	188	203	260	1 003
Netto overskuddsdeling og utlånstap	120	96	105	52	119	373
Oppreservering langt liv	-90
Resultat før amortisering	302	448	293	255	380	1 376

Resultat

Nytegning for garantert pensjon er for de fleste produkter stengt og det jobbes aktivt med å opplyse kundene om mulighetene ved å konvertere til ikke - garantert sparing.

Mens Fee- og administrasjonsinntektene gjennom fjoråret viste en betydelig vekst som følge økte gebyrer og avventende konvertering til ikke-garanterte produkter, er utviklingen i 1. kvartal 2014 regulær og i tråd med at en stor del av bestanden er moden og i langsiktig avgang. Samlede inntekter falt 3,5 prosent sammenlignet tilsvarende kvartal i 2013. Inntektene er redusert både i den norske og svenske virksomheten. Dette følger av til dels fallende forretningsvolum på grunn av kundenes overgang til ikke-garanterte løsninger. I tillegg er forsikrede pensjonsordninger for offentlig sektor under avvikling i Norge, og i 1. kvartal ble 42 kunder med totalt 5 milliarder kroner i reserverer flyttet ut.

Driftskostnadene for området er 281 millioner kroner i kvartalet som er en økning på 3,7 % fra fjoråret som i hovedsak skyldes valutakurseffekt. Underliggende kostnadskontroll er god.

Risikoresultatet er sterkt i 1. kvartal,drevet av ny dødelighetstariff i Norge (K2013), gode uførhetsresultater og reserveendringer. I forhold til reserveendringen er det er gjennomført oppløsningen av forsikringsreserver i SPP og styrking av reservene i offentlig pensjon positiv netto effekt på 15 millioner kroner.

Resultatet fra netto overskuddsdeling er generert i den svenske

virksomheten. Den positive utviklingen i aksje- og kredittmarkedet samt rentenedgangen har medført at den åpne porteføljen (IF P250) samt IF P300 har bidratt til overskuddsdeling i 1. kvartal på 122 millioner. Videre oversteg konsolideringen i KF-porteføljen terskelen for inflasjonsindeksering av pensjoner i 1. kvartal, som innebærer at indekseringsavgift forventes å kunne tas ut for 2014. Resultatet i kvartalet inkluderer periodisering av denne avgiften på 39 mill. Endringen i latent kapitaltilskudd (LKT) bidro i sum negativt til resultatet.

I den norske virksomheten prioriteres buffer- og reservebygging (langt liv) fremfor overskuddsdeling mellom kunder og eiere. I forbindelse med langt liv-reservering resultatet for 1. kvartal belastet med 90 millioner kroner, fordelt med 50 millioner kroner på fripoliser og 40 millioner kroner på kollektiv ytelse privat og offentlig.

Balanse og markedsutvikling

Kundereserver for garantert pensjon utgjør pr. 1 kvartal 259 milliarder kroner og det representerer en reduksjon siste 12 måneder på 1 prosent. I 1. kvartal sank kundemidlene med 4,4 milliarder kroner som følge av fraflytting fra garantert pensjon på 7,1 milliarder kroner i kvartal. Storebrands avvikling av ytelsespensjon til offentlig sektor i Norge forklarer størstedelen av fraflyttingen. Premieinntektene for garantert pensjon er 4,2 milliarder kroner i 1. kvartal som er en nedgang på 8 prosent sammenlignet med fjoråret. De fleste produktene er lukket for nysalg og kundenes valg om overgang fra garanterte til ikke-garanterte produkter er i tråd med konsernets strategi.

Nøkkeltall Garantert pensjon

	2014	2013
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal
Garanterte reserver	259 353	263 776	262 126	258 654	261 502
Garanterte reserver i % av totale reserver	74,9 %	75,5 %	76,8 %	77,9 %	78,8 %
Overføring av garanterte reserver	7 192	967	710	998	7 279
Bufferkapital i % av kundefond SBL	4,2 %	4,8 %	4,0 %	3,7 %	4,1 %
Bufferkapital i % av kundefond SPP	14,6 %	15,1 %	14,5 %	13,5 %	13,1 %

Øvrig

Under Øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultatet i selskapsporteføljene og mindre datterselskap i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår resultatet knyttet til utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo

Øvrig resultat

	2014	2013				Året
NOK mill.	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	74	90	86	94	82	353
Risikoresultat liv og pensjon	-1	-2	-4	6	2	3
Driftskostnader	-58	75	-72	-102	-82	-180
Finansresultat	47	-21	48	-61	-12	-46
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	62	143	59	-63	-10	129
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-48	-14	-3	8	-1	-11
Resultat før amortisering	14	128	56	-54	-11	119

Fee og administrasjonsinntekter svekkes av redusert aktivitet knyttet til utlån til bedriftskunder. Bedriftsmarkedsporteføljen utgjør 24 prosent av totale utlån i banken, en reduksjon på 4 prosentpoeng fra forrige kvartal. Bedriftsmarkedsporteføljen er redusert med 18 prosent (2,7 milliarder) siden avviklingen startet i 1. kvartal 2013. Det er i kvartalet innarbeidet tapavsetning knyttet til et enkelt engasjement med 52 millioner.

Driftskostnadene for segmentet er redusert sammenlignet med samme periode året før.

Totalt inkluderer finansresultatet i segment Øvrig selskapsporteføljene i SPP og Storebrand Livsforsikring, finansresultat i

Storebrand ASA samt netto resultat for datterselskap under avvikling og oppbygging i SPP. Netto gevinst knyttet til sluttføring av salget av kommunal pensjon til KPA øker resultatet for selskapsporteføljen i SPP med 20 millioner svenske kroner.

Storebrand Livsforsikring konsern er finansiert gjennom en kombinasjon av egenkapital og ansvarlig lån. Andelen ansvarlig lån er på om lag 241) prosent og rentekostnadene utgjør i størrelsesorden netto 125 millioner kroner i kvartalet med dagens rentenivå. Selskapsporteføljene utgjorde 23,2 milliarder kroner inklusiv ansvarlig lån på 1,7 milliarder kroner med call i juni 2014 ved utgangen av 1. kvartal. Investeringene er i første rekke i korte rentebærende papirer i Norge og Sverige.

Solvensmargin 182 prosent i liv konsern, 55,5 milliarder i Soliditetskapital

Kontinuerlig overvåking og aktiv risikostyring er et kjerneområde i Storebrands virksomhet. Risiko og soliditet følges både opp på konsernnivå og i de juridiske selskapene. Regulatoriske krav til soliditet og risikostyring følger i stor grad juridiske enheter. Avsnittet er derfor delt inn i juridiske enheter.

Storebrand ASA

Storebrand ASA hadde likvide eiendeler på ca 2,2 milliarder kroner ved utgangen av kvartalet. Likvide eiendeler består i hovedsak av kortsiktige rentepapirer med god kredittrating. I løpet av kvartalet har selskapet mottatt netto konsernbidrag og utbytte fra datterselskap på til sammen 524 millioner kroner. Total rentebærende gjeld i Storebrand ASA utgjorde ca 3,4 milliarder kroner ved utgangen av kvartalet. Storebrand ASA eide 0,60 prosent (2.716.273) av selskapets egne aksjer ved utgangen av kvartalet.

Storebrand Livsforsikring konsern1)

Solvensmarginen i Storebrand Livsforsikring konsern var 182 prosent ved utgangen av kvartalet. Dette er en økning på 6 prosentpoeng i kvartalet. Økningen skyldes i hovedsak kvartalsresultatet, en økning i RUF samt konsolidering av en minoritetspost. Lavere lange renter i Sverige har bidratt negativt på solvensmarginen i kvartalet. En reduksjon i rentenivået øker forsikringsforpliktelsene i solvensberegningen i den svenske delen av virksomheten.

Soliditetskapitalen2) utgjorde 55,5 milliarder kroner ved utgangen av 1. kvartal 2014, en økning på 1,4 milliarder kroner i 1. kvartal som følge av blant annet tilførsel av årets resultat.

Soliditet

Solvensmargin Storebrand Livsforsikring konsern

1) Storebrand Livsforsikring, SPP og BenCo.

2) Soliditetskapital omfatter egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, tilleggsavsetninger, vilkorad återbäring, over/underverdi på obligasjoner til amortisert kost og opptjent resultat.

Storbrand Livsforsikring AS

Kursreguleringsfondet er i 1. kvartal redusert med 1,0 milliarder kroner og utgjør 2,8 milliarder kroner ved utgangen av 1. kvartal 2014. Tilleggsavsetningene er uendret i kvartalet og utgjør 4,4 milliarder kroner ved utgangen av 1. kvartal 2014. Oververdi på anleggsobligasjoner som vurderes til amortisert kost er økt med 1,5 milliarder kroner i kvartalet og utgjør 6,7 milliarder kroner per 1.kvartal. Oververdi på anleggsobligasjoner er ikke innregnet i regnskapet

For kundeporteføljene med garanti er allokering til obligasjoner og anleggsobligasjoner økt i løpet av første kvartal 2014. Allokering til pengemarked er noe redusert.

Allokering garanterte kundemidler Norge

Kundemidler er uendret i 1. kvartal og utgjorde 206 milliarder kroner ved utgangen av 1. kvartal 2014. Kundemidler innenfor ikke-garantert Sparing er økt med 1 milliard kroner i 1. kvartal.

SPP

Solvensmarginen i SPP Livförsäkring AB var 230 prosent (254 prosent) og 238 prosent (239 prosent) i SPP Liv Fondförsäkring AB ved utgangen av året. Tall i parantes viser solvensmargin for forrige kvartal. Solvensberegningen i Sverige diskonteres forsikringsforpliktelsene med en markedsrente.

Bufferkapitalen (villkorad återbäring) er redusert med 0,5 prosentpoeng fra forrige kvartal.

Allokering garanterte kundemidler Sverige

Totale kundemidler i SPP var 133 milliarder kroner, en økning på 1 milliarder kroner i kvartalet. Fondsforsikring utgjør 40 prosent av kundemidler og økte med 3 % sammenlignet med forrige kvartal.

Storebrand Bank

Det er en reduksjon i utlånsporteføljen i kvartalet innenfor personmarkedet, og fortsatt fallende utlån til bedriftsmarkedet. Brutto utlån til kunder ved utgangen av 1. kvartal utgjør 32,4 milliarder kroner (33,7 milliarder). Som et ledd i strategien om å avvikle bedriftsmarkedsporteføljen, har Storebrand Bank solgt 1,7 milliarder kroner i næringslån til Storebrand Livsforsikring i 1. kvartal. Syndikert volum til Storebrand Livsforsikring utgjør 4,9 milliarder kroner ved utgangen av 1. kvartal.

Storebrand Bank Konsern har ved utgangen av 1.kvartal en netto ansvarlig kapital på 2,8 milliarder kroner. Kapitaldekningen er 15,0 prosent og kjernekapitaldekningen 14,1 prosent, mot henholdsvis 13,6 prosent og 12,8 prosent ved utgangen av 2013.

Fremtidsutsikter

Resultatutvikling

Lavt rentenivå er utfordrende for forsikringsselskaper som skal dekke en årlig rentegaranti. Det er fortsatt investeringsmuligheter i obligasjonsmarkedet med forventet avkastning som overgår rentegarantien. Storebrand har en strategi for å vokse innenfor produkter hvor resultatet er mindre påvirket av kortsiktige svingninger i finansmarkedet. Resultatutviklingen vil også påvirkes av de endringene som skjer i regelverket for norsk tjenestepensjon fremover, og hvordan kundene velger å tilpasse seg disse endringene. Det forventes fortsatt vekst innenfor Storebrands kjernemarkeder, drevet av lav arbeidsledighet og god lønnsvekst.

Storebrand gjør løpende tilpasninger for å styrke konkurransekraften og inntjeningen i virksomheten. Blant annet gjennom et kostnadsprogram som skal redusere konsernets kostnader med minst 400 millioner kroner innen utgangen av 2014.

Storebrands resultater vil i perioden fra 2014 til 2020 belastes med minimum 20 prosent av kostnaden knyttet til oppreservering for økt forventet levealder. Det endelige beløpet vil blant annet avhenge av risikoresultater og avkastning i kundeporteføljene. Reservering for økt forventet levealder er beskrevet nærmere innledningsvis og i note 2 til kvartalsregnskapet.

Risiko

Storebrand er gjennom forretningsområdene eksponert for flere typer risiko. Utvikling i rentenivå og eiendoms- og aksjemarkedene vurderes som de vesentligste risikofaktorer som kan påvirke konsernets resultat. Over tid er det viktig å kunne levere en avkastning som overgår rentegarantien i produktene. Risikostyring er derfor et prioritert kjerneområde i konsernet. I tillegg er utvikling i uførhet og levealder sentrale risikoer.

Regulatoriske endringer i privat tjenestepensjon

Tjenestepensjonslovgivningen i Norge gjennomgår en rekke endringer for å tilpasses folketrygdreformen.

Banklovkommisjonens utredning NOU 2013:12 Uførepensjon i private tjenestepensjonsordninger har vært på høring. Saken ligger nå i Finansdepartementet, og det ventes et lovforslag med nytt regelverk gjeldende fra 2015, samtidig som det innføres ny uføretrygd i folketrygden. Forslaget innebærer at dagens uføreprodukt erstattes av et ett-årig risikobasert produkt som gir fulle ytelser uavhengig av tjenestetid og andre ytelser.

Finansdepartementet sendte 25. november et notat fra Finanstilsynet om fripoliser med investeringsvalg på høring til 17. januar 2014. Det foreslås her at fripoliser skal være fullt oppreservert til K2013 før de kan konverteres til investeringsvalg. Finanstilsynet foreslår videre en forskriftsbestemmelse som skal gi fripoliseinnehaveren skriftlige eksempler som viser hvor stor årlig avkastning en gitt investeringsportefølje minst må ha for å oppnå bestemte pensjonsytelser. Et forslag til forskrift om utbetalingsregler er på høring til 21. mai. Lovendringene som åpner for fripoliser med investeringsvalg, og tilhørende forskriftsbestemmelser, forventes å tre i kraft i løpet av 2014.

Tjenestepensjon har vært tema i forhandlingene mellom LO og NHO i årets lønnsoppgjør. LO har krevd tariffesting av tjenestepensjonsordningene i privat sektor, og etablering av såkalte brede ordninger som styres av partene i fellesskap. NHO har avvist tariffesting av tjenestepensjon. Fellesforbundet og Norsk Industri ble likevel enige om å utrede tjenestepensjon frem mot neste hovedoppgjør i 2016. Utredningen skal ta utgangspunkt i lov om innskuddspensjon, samt at pensjonsordningene ikke skal balanseføres eller gi økte kostnader for bedriftene. Arbeidsgiverorganisasjonen Virke og LO-forbundet Handel og kontor har også blitt enige om en tilsvarende utredning.

Solvens II

Solvens II er et soliditetsregelverk som skal gjelde for alle forsikringsselskap i EU og EØS. Direktivet, også kalt Omnibus II, ble vedtatt av EU-parlamentet 11. mars 2014 og vil bli implementert i norsk lovgivning. Regelverket vil tre i kraft fra 1.1.2016.

Den europeiske tilsynsmyndigheten EIOPA har gitt anbefalinger for å sikre fortsatt progresjon i forberedelser til Solvens II. Finanstilsynet har bestemt at anbefalingene skal følges fra og med 1.1.2014. Det innebærer at kravene i Solvens II til virksomhetsstyring og kontroll (pilar 2) vil fases inn, inkludert krav til egenvurdering av risiko og soliditet (ORSA), og at deler av rapporteringskravene til tilsynsmyndighetene (pilar 3) innføres for årsrapporteringen pr. 31.12.2014. Kapitalkravene (pilar 1) og rapporteringskrav til markedet vil ikke gjelde før formell Solvens II-innføring pr. 1.1.2016.

Regelverket inneholder overgangsregler, blant annet knyttet til at forskjellen mellom verdien av forsikringsforpliktelsen etter Solvens II og Solvens I på overgangstidspunktet kan øke solvenskapitalen. Det åpnes også for en justering av rentekurven for å redusere effekten av kortsiktige markedssvingninger for solvensposisjonen (Volatility Adjustment). Slik forslaget til regelverk nå er utformet er det noe bedre tilpasset selskaper som har langsiktige avkastningsgarantier enn tidligere forslag, særlig dersom norske myndigheter velger å benytte handlingsrommet det åpnes for i overgangsreglene.

Lysaker 6. mai 2014

RESULTATREGNSKAP

		1. kvartal		Året
NOK mill.	Note	2014	20131)	20131)
Netto premieinntekter		8 416	11 186	28 463
Netto renteinntekter bankvirksomhet	7	127	129	547
Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for selskap:
-aksjer og andeler til virkelig verdi	8	2	4	8
-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi	8	398	110	417
-finansielle derivater til virkelig verdi	8	-227	-13	22
-netto inntekter fra obligasjoner til amortisert kost	8	20	17	59
-netto inntekter fra eiendommer		18	9	52
-resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet		6	10	89
Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for kunder:
-aksjer og andeler til virkelig verdi	8	1 679	5 285	16 772
-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi	8	2 239	784	2 942
-finansielle derivater til virkelig verdi	8	1 595	-1 096	-3 598
-netto inntekter fra obligasjoner til amortisert kost	8	922	812	3 526
-netto renteinntekter utlån		29	35	130
-netto inntekter fra eiendommer		281	103	907
-resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper		16	6	29
Andre inntekter		529	518	2 316
Sum inntekter		16 049	17 900	52 681
Erstatninger for egen regning		-13 162	-12 133	-29 851
Endring forsikringsforpliktelser		-2 739	-2 998	-12 176
Endring bufferkapital		1 662	-1 066	-3 568
Tap på utlån/reversering av tidligere tap		-45	-2	-11
Driftskostnader	9	-805	-923	-3 265
Andre kostnader		-68	-67	-296
Rentekostnader		-164	-156	-576
Sum kostnader før amortisering og nedskrivning		-15 321	-17 346	-49 743
Konsernresultat før amortisering og nedskrivning		728	553	2 938
Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler		-111	-104	-739
Konsernresultat før skatt		617	449	2 199
Skattekostnad	3	-108	-88	-209
Resultat etter skatt solgt/avviklet virksomhet			-1	-4
Periodens resultat		509	361	1 987
Periodens resultat kan henføres til:
Majoritetens andel av resultatet		506	357	1 971
Minoritetens andel av resultatet		3	4	16
Sum		509	361	1 987

Resultat per ordinær aksje (NOK)		1,13	0,80	4,41
Gjennomsnittlig antall aksjer i beregningsgrunnlaget (millioner)		447,2	446,8	447,2
Det er ingen utvanning av aksjene

1) Som følge av prinsippendring er sammenligningstall om arbeidet. Se nærmere opplysninger i note 1 Regnskapsprinsipper.

KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER TOTALRESULTAT

	1. kvartal		Året
NOK mill.	2014	2013	2013
Periodens resultat	509	361	1 987

Endringer estimatavvik pensjoner	-3	8	-340
Verdiregulering egne bygg	24	29	154
Totalresultatelementer tilordnet kundeporteføljen	-24	-29	-154
Skatt øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet			104
Sum øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet	-3	9	-236

Omregningsdifferanser	-200	387	840
Sum øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet	-200	387	840

Sum øvrige resultatelementer	-203	396	604

Totalresultat	306	757	2 591
Totalresultat kan henføres til:
Majoritetens andel av totalresultatet	305	749	2 564
Minoritetens andel av totalresultatet	1	5	27
Sum	306	754	2 591

BALANSE

NOK mill.	Note	31.03.14	31.03.131)	31.12.131)	1.1.131)
Eiendeler selskapsporteføljen
Utsatt skattefordel		1	42	1	38
Immaterielle eiendeler		5 773	6 250	5 987	6 096
Pensjonseiendel		1	152	1	152
Varige driftsmidler		112	141	118	143
Investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet		327	326	333	251
Fordringer på tilknyttede selskaper					69
Finansielle eiendeler til amortisert kost
- Obligasjoner		3 070	2 164	3 052	2 146
- Obligasjoner som holdes til forfall		348	223	347	222
- Utlån til kredittinstitusjoner		623	397	152	255
- Utlån til kunder	10	30 999	35 303	33 637	35 306
Reassurandørenes andel av forsikringsmessige avsetninger		156	159	151	155
Eiendommer vurdert til virkelig verdi	11	3 602	3 523	3 581	3 459
Eiendommer til eget bruk	11	67	59	66	58
Biologiske eiendeler		64	64	64	64
Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer		1 908	2 274	1 833	2 125
Finansielle eiendeler til virkelig verdi
- Aksjer og andeler	10	87	193	82	53
- Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	10	26 485	22 195	23 294	21 312
- Derivater	10	1 515	1 320	1 090	1 313
Bankinnskudd		4 984	4 726	4 067	3 279
Eiendeler minoritet i verdipapirfond		11 738	9 622	13 063	5 909
Sum eiendeler selskap		91 858	89 135	90 920	82 406
Eiendeler kundeporteføljen
Varige driftsmidler		350	312	354	303
Investeringer i tilknyttede selskaper		36	106	34	115
Fordringer på tilknyttede selskaper		182	674	186	596
Finansielle eiendeler til amortisert kost
- Obligasjoner		64 720	57 116	63 919	54 557
- Obligasjoner som holdes til forfall		14 836	10 533	14 773	10 496
- Utlån til kunder	10	4 941	3 689	3 508	3 842
Eiendommer vurdert til virkelig verdi	11	20 728	25 332	20 856	25 504
Eiendommer til eget bruk	11	2 414	2 237	2 425	2 173
Biologiske eiendeler		618	550	626	535
Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer		2 556	3 122	3 531	2 699
Finansielle eiendeler til virkelig verdi
- Aksjer og andeler	10	94 355	78 972	92 615	72 166
- Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	10	158 623	165 335	165 071	164 208
- Derivater	10	1 852	1 376	1 129	2 745
Bankinnskudd		4 141	5 342	3 619	3 859
Sum eiendeler kunder		370 353	354 694	372 648	343 799
Sum eiendeler		462 211	443 828	463 567	426 205

fortsetter neste side

BALANSE FORTS.

NOK mill.	Note	31.03.14	31.03.131)	31.12.131)	1.1.131)
Egenkapital og gjeld
Innskutt egenkapital		11 720	11 720	11 720	11 718
Opptjent egenkapital		11 006	8 872	10 705	8 119
Minoritetsinteresser		354	346	350	337
Sum egenkapital		23 080	20 939	22 775	20 175
Ansvarlig lånekapital	12	9 073	7 187	7 409	7 075
Bufferkapital	16	20 392	19 533	22 447	18 037
Forsikringsforpliktelser		347 066	332 343	348 204	323 996
Pensjonsforpliktelser		981	1 240	953	1 234
Utsatt skatt		909	817	825	717
Finansiell gjeld
- Gjeld til kredittinstitusjoner	10	39	1 489	1 028	2 499
- Innskudd fra kunder i bankvirksomhet	14	20 584	21 419	20 728	19 860
- Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer	10	16 705	17 575	17 000	18 033
- Derivater selskapsporteføljen		429	772	632	632
- Derivater kundeporteføljen		1 224	1 720	1 911	725
Annen kortsiktig gjeld		9 992	9 172	6 592	7 315
Gjeld minoritet i verdipapirfond		11 738	9 622	13 063	5 909
Sum gjeld		439 131	422 890	440 792	406 029
Sum egenkapital og gjeld		462 211	443 828	463 567	426 205

1) Som følge av prinsippendring er sammenligningstall om arbeidet. Se nærmere opplysninger i note 1 Regnskapsprinsipper.

KONSOLIDERT OPPSTILLING AV ENDRING I EGENKAPITAL

				Majoritetens andel av egenkapitalen
		Innskutt egenkapital					Opptjent egenkapital
				Sum innskutt	Estimat avvik	Valuta omreg	Annen	Sum opptjent
	Aksje	Egne	Over	egen	pen	nings	egen	egen		Total egen
NOK mill.	kapital1)	aksjer	kurs	kapital	sjoner	reserve	kapital2)	kapital	Minoritet	kapital3)
Egenkapital 31.12.12	2 250	-16	9 485	11 718	-447	116	8 451	8 119	337	20 175
Periodens resultat							1 971	1 971	16	1 987
Endringer estimatavvik pensjoner					-236			-236		-236
Omregningsdifferanser						829		829	11	840
Sum øvrige resultatelementer					-236	829		593	11	604
Totalresultat for perioden					-236	829	1 971	2 564	27	2 591
Egenkapitaltransaksjoner med eiere:
Egne aksjer		2		2			24	24		26
Utbetalt aksjeutbytte									-27	-27
Kjøp av minoritetsinteresser							-5	-5		-5
Annet							1	1	13	14
Egenkapital 31.12.13	2 250	-14	9 485	11 720	-683	945	10 442	10 705	350	22 775
Periodens resultat							506	506	3	509
Endringer estimatavvik pensjoner					-3			-3		-3
Omregningsdifferanser						-198		-198	-2	-200
Sum øvrige resultatelementer					-3	-198		-201	-2	-203
Totalresultat for perioden					-3	-198	506	305	1	306
Egenkapitaltransaksjoner med eiere:
Egne aksjer
Utbetalt aksjeutbytte
Kjøp av minoritetsinteresser							-5	-5		-5
Annet							1	1	2	3
Egenkapital 31.03.14	2 250	-14	9 485	11 720	-686	747	10 945	11 006	354	23 080

1) 449 909 891 aksjer pålydende kroner 5.

2) Inkluderer bundne midler i risikoutjevningsfond med 839 millioner kroner og sikkerhetsavsetninger med 268 millioner kroner. Risikoutjevningsfondet kan bare benyttes til å styrke avsetningen til premiereserve vedrørende risiko knyttet til person. Risikoutjevningsfondet og sikkerhetsavsetninger er ikke vurdert å være regnskapsmessige forpliktelser etter IFRS og inngår i egenkapitalen. Oppbygging av Risikoutjevningsfond gir skattemessige fradrag på oppbyggingstidspunktene, disse fradragene er behandlet som permanente forskjeller mellom regnskap og skatt i forhold til IAS 12 slik at det er ikke avsatt for utsatt skatt knyttet til permanente forskjeller. 3) Som følge av prinsippendring er sammenligningstall om arbeidet. Se nærmere opplysninger i note 1 Regnskapsprinsipper.

Egenkapital 31.12.12	2 250	-16	9 485	11 718	-447	116	8 451	8 119	337	20 175
Periodens resultat							357	357	4	361
Endringer estimatavvik pensjoner					8			8		8
Omregningsdifferanser						384		384	4	388
Sum øvrige resultatelementer					8	384		392	4	396
Totalresultat for perioden					8	384	357	749	8	757
Egenkapitaltransaksjoner med
eiere:
Egne aksjer		2		2			24	24		26
Utbetalt aksjeutbytte
Kjøp av minoritetsinteresser							-4	-4		-4
Annet							-17	-17	1	-16
Egenkapital 31.03.13	2 250	-14	9 485	11 720	-439	500	8 811	8 872	346	20 939

Egenkapitalen endrer seg med resultatet i den enkelte periode, egenkapitaltransaksjoner med eierne og poster som innregnes i totalresultatet. Aksjekapital, overkurs og annen egenkapital vurderes og styres samlet. Overkurs og opptjent egenkapital kan anvendes i samsvar med allmennaksjelovens bestemmelser.

Kolonnen for egne aksjer viser pålydende på beholdning av egne av aksjer. Det som er betalt utover aksjens pålydende føres som reduksjon i annen egenkapital slik at hele kostprisen for egne aksjer er fratrukket i konsernets egenkapital. Et positivt beløp på linjen "egne aksjer" skyldes at det er benyttet egne aksjer ved aksjekjøpsordning for ansatte.

Storebrand legger vekt på å tilpasse nivået på egenkapital i konsernet fortløpende og planmessig. Nivået tilpasses den økonomiske risikoen og kapitalkrav i virksomheten, hvor vekst og sammensetning av forretningsområder vil være en viktig drivkraft i behovet for kapital. Kapitalstyringen har som målsetting å sikre en effektiv kapitalstruktur og ivareta en hensiktsmessig balanse mellom interne mål i forhold til regulatoriske og ratingselskapenes krav. Hvis det er behov for ny egenkapital innhentes denne av holdingselskapet Storebrand ASA, som er børsnotert og konsernspiss.

Storebrand er et finanskonsern som har lovmessige krav til ansvarlig kapital etter både kapitaldekningsreglene og solvensmarginregelverket. Ansvarlig kapital omfatter både egenkapital og ansvarlig lånekapital. For Storebrand er det disse lovkravene som har størst betydning for styring av kapitalen.

Konsernet har en målsetting om over tid å ha en solvensmargindekning i livvirksomheten på over 150 prosent. Generelt kan egenkapital i konsernet styres uten materielle begrensninger dersom kapitalkrav er oppfylt og de respektive juridiske enhetene har forsvarlig soliditet. Overføring av kapital fra utenlandske juridiske enheter er mulig med samtykke fra lokale tilsynsmyndigheter.

For nærmere opplysninger om konsernets oppfyllelse av kapitalkrav, se note 17.

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

	1.1 - 31.03		1.1 - 31.12
NOK mill.	2014	2013	2013
Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter
Netto innbetalinger forsikring	9 477	6 841	18 460
Netto utbetalte erstatninger og forsikringsytelser	-4 560	-4 400	-19 103
Netto inn-/utbetalinger ved flytting	-7 366	-4 059	-5 927
Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder	396	396	1 697
Utbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer til kunder	-64	-135	-556
Utbetalinger til drift	-766	-805	-2 791
Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter	2 560	576	1 163
Netto kontantstrøm fra drift før finansielle eiendeler og bankkunder	-323	-1 586	-7 057
Netto inn-/utbetalinger på utlån kunder	1 134	130	2 011
Netto inn-/utbetaling av innskudd bankkunder	-171	1 683	795
Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer	833	4 170	2 394
Netto inn-/utbetalinger vedrørende eiendomsinvesteringer	419	383	5 562
Netto endring bankinnskudd forsikringskunder	-524	-1 483	241
Netto kontantstrøm fra finansielle eiendeler og bankkunder	1 689	4 884	11 003
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	1 367	3 298	3 945
Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter
Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av konsernselskaper	-4	-1	-6
Netto innbetalinger/utbetalinger ved salg/kjøp av driftsmidler	-48	-47	-251
Netto innbetalinger/utbetalinger ved kjøp/salg av TS og FKV			407
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-52	-48	150
Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter
Utbetalinger ved nedbetaling av lån	-359	-980	-2 156
Innbetaling ved opptak av lån		500	1 250
Utbetaling av renter lån	-113	-140	-557
Innbetaling av ansvarlig lånekapital	1 741		2 372
Utbetalinger ved tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital			-2 366
Utbetaling av renter på ansvarlig lånekapital	-207	-41	-473
Netto inn-/utbetalinger på utlån til og fordring på andre finansinstitusjoner	-989	-1 010	-1 470
Netto inn-/utbetaling av innskudd fra Norges Bank og andre finansinstitusjoner		9
Innbetaling ved utstedelse av aksjekapital			9
Utbetaling av konsernbidrag/utbytte			-26
Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter	72	-1 660	-3 416
Netto kontantstrøm i perioden	1 387	1 590	679
- herav netto kontantstrøm i perioden før finansielle eiendeler og bankkunder	-302	-3 300	-10 324

Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	1 387	1 590	679
Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start	4 219	3 534	3 539
Valutaomregningsdifferanse i NOK			2
Beholdning av kontanter/kontantekvivalenter ved periodeslutt 1)	5 606	5 124	4 219

1) Består av:
Utlån til kredittinstitusjoner	623	397	152
Bankinnskudd	4 984	4 726	4 067
Sum	5 606	5 124	4 219

Kontantstrømoppstillingen viser konsernets kontantstrømmer for operasjonelle, investerings- og finansieringsaktiviteter i henhold til den direkte metoden. Kontantstrømmene viser en overordnet endring av betalingsmidler gjennom året.

Operasjonelle aktiviteter

I et finanskonsern vil en betydelig del av aktivitetene klassifiseres som operasjonelle. Fra forsikringsselskaper inngår alle innbetalinger og utbetalinger fra forsikringsvirksomheten, og disse kontantstrømmene investeres i finansielle eiendeler som også er definert som operasjonell aktivitet. I oppstillingen er det laget en delsum som viser netto kontantstrøm fra drift før finansielle eiendeler og bankkunder, og en delsum som viser kontantstrømmer fra finansielle eiendeler og bankkunder. Dette viser at sammensetningen av netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter for et finanskonsern inkluderer både kontantstrøm fra driften og plassering i finansielle eiendeler. Balansen til livsforsikringsselskaper inkluderer betydelige poster knyttet til forsikringskundene som inngår på de enkelte linjer i kontantstrømoppstillingen. Da kontantstrømoppstillingen skal vise endring i kontantstrøm for selskapet er endringen i bankinnskudd for forsikringskunder medtatt på egen linje i operasjonelle aktiviteter for å nøytralisere kontantstrømmene knyttet til kundeporteføljen i livsforsikring.

Investeringsaktiviteter

Omfatter kontantstrømmer for eierinteresser i konsernselskaper og varige driftsmidler.

Finansieringsaktiviteter

I finansieringsaktiviteter inngår kontantstrømmer for egenkapital, ansvarlig lån og andre innlån som er en del av finansieringen av konsernets virksomhet. Utbetalinger av renter på innlån og utbetaling av aksjeutbytte til aksjonærer er en finansieringsaktivitet.

Kontanter/kontantekvivalenter

Kontanter/kontantekvivalenter er definert som fordringer på sentralbanker og fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsestid for selskapsporteføljen. Beløpet inkluderer ikke fordringer på kredittinstitusjoner som er knyttet til forsikringskundeporteføljen, da dette er likvide midler som ikke er tilgjengelig for bruk av konsernet.

NOTE 1: REGNSKAPSPRINSIPPER

Delårsregnskapet for konsernet inkluderer Storebrand ASA med datterselskaper og tilknyttede selskaper. Regnskapet er avlagt i overensstemmelse med IAS 34 Delårsrapportering. Delårsregnskapet inneholder ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap.

En beskrivelse av regnskapsprinsipper som er benyttet ved avleggelse av regnskapet fremkommer i årsregnskapet for 2013, og delårsregnskapet er avlagt i henhold til disse regnskapsprinsippene med unntak av det som er omtalt nedenfor.

Det er nye og endrede i regnskapsstandarder som trådte i kraft i pr. 1. januar 2014,og Storebrand har implementert IFRS 10 og IFRS 11 med virkning fra samme dato. Effekten for konsernet er omtalt nedenfor.

IFRS 10 – Konsernregnskap

IFRS 10 erstatter delene i IAS 27 som omhandler konsoliderte regnskaper og inkluderer i tillegg foretak for særskilte formål som tidligere var omhandlet i SIC-12.

IFRS 10 etablerer en modell for vurdering av kontroll som gjelder alle selskap, og innholdet i kontrollbegrepet er endret i IFRS 10 i forhold til IAS 27 og medfører en økt grad av skjønn i vurderingen av hvilke enheter som kontrolleres av selskapet. Kontroll foreligger når investoren har makt over investeringsobjektet og har rettighet til variabel avkastning fra investeringsobjektet og samtidig har makt og muligheten til å styre aktiviteter i investeringsobjektet som påvirker avkastningen.

I konsernets regnskap for 1. kvartal 2014 er fond hvor Storebrand har eierandel på om lag 40 prosent eller mer, og samtidig forvaltes av forvaltningsselskaper i Storebrand konsernet, konsolidert 100 prosent i balansen. Minoritetens eierandelandel i de konsoliderte verdipapirfondene vises på en linje for eiendeler og tilsvarende en linje som gjeld. Som en følge av at øvrige investorer i fondene kan kreve utløsning av sine eierandeler fra respektive fond, er disse vurdert å være minoritetseiere som klassifiseres som gjeld i Storebrands konsernregnskap.

Balansen for Storebrand konsern er pr. 31.03.14 økt med omlag 12 milliarder kroner på grunn av konsolidering av verdipapirfond.

En investering som inngår i konsernet og som tidligere har blitt behandlet som en felleskontrollert virksomhet, har etter IFRS 10 blitt vurdert å være et datterforetak. I henhold til IFRS 10 blir foretaket konsolidert 100 prosent, og dette har gitt en økning i minoritetens andel av egenkapitalen på 266 millioner kroner pr. 31.03.14.

IFRS 11 – Felleskontrollerte ordninger

Etter IFRS 11 skal egenkapitalmetoden benyttes ved konsolidering av felleskontrollert virksomhet. Ved konsolideringen etter egenkapitalmetoden medtas resultatet etter skatt på en linje, og dette medfører endret innhold i konsernresultat før skatt og skattekostnad i forhold til konsolidering etter bruttometoden. For Storebrand har dette gitt en endring i konsolideringen av Storebrand Helseforsikring AS, som tidligere var konsolidert etter bruttometoden.

Endringer i andre regnskapsstandarder

Nedenfor fremgår også andre endringer i IFRS regelverket som gjelder eller kan anvendes for IFRS regnskaper avlagt etter 1. januar 2014. Endringene har ikke gitt vesentlige effekter for delårsregnskapet til Storebrand.

Ny IFRS 12: Informasjon om interesser i andre selskaper
Endring IAS 27: Separat finansregnskap
Endring IAS 28: Investering i tilknyttede selskaper og felleskontrollert virksomhet
Endring IAS 32: Finansielle eiendeler Presentasjon
Endring IAS 36: Verdifall på eiendeler
Endring IAS 39: Finansielle instrumenter

I tabellene nedenfor vises effekten av IFRS 10/11 på de regnskapslinjer som er påvirket av endringene.

Resultatregnskap

		1. kvartal 2013			Året 2013
NOK mill	Rapportert	Effekt IFRS 10 og IFRS 11	Omarbeidet	Rapportert	Effekt IFRS 10 og IFRS 11	Omarbeidet
Netto premieinntekter	11 236	-49	11 186	28 675	-212	28 463
Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi	111	-1	110	422	-5	417
Finansielle derivater til virkelig verdi	-11	-1	-13	24	-3	22
Netto inntekter fra eiendommer	6	3	9	41	11	52
Resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet	7	3	10	74	15	89
Andre inntekter	518		518	2 316		2 316
Erstatninger for egen regning	-12 169	36	-12 133	-30 004	152	-29 851
Driftskostnader	-935	12	-923	-3 310	45	-3 265
Andre kostnader	-67		-67	-296	1	-296
Konsernresultat før amortisering og nedskrivning	552	1	553	2 935	3	2 938
Amortisering og nedskrivning av immateri elle eiendeler	-105	1	-104	-741	2	-739
Konsernresultat før skatt	447	2	449	2 194	5	2 199
Skattekostnad	-89	1	-88	-214	6	-209
Periodens resultat	358	3	361	1 976	11	1 987

Balanse

		31.03.13			31.12.13
	Rapportert	Effekt IFRS 10	Omarbeidet	Rapportert	Effekt IFRS 10	Omarbeidet
NOK mill		og IFRS 11			og IFRS 11
Immaterielle eiendeler	6 256	-6	6 250	5 993	-6	5 987
Varige driftsmidler	142	-1	141	119	-1	118
Investeringer i tilknyttede selskaper/ felleskontrollert virksomhet	194	132	326	205	128	333
Eiendommer vurdert til virkelig verdi	28 612	243	28 855	24 175	262	24 437
Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer	2 333	-59	2 274	1 890	-57	1 833
Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	22 394	-199	22 195	23 485	-191	23 294
Derivater	1 321	-1	1 320	1 091	-1	1 090
Bankinnskudd	4 744	-18	4 726	4 077	-10	4 067
Eiendeler minoritet i verdipapirfond		9 622	9 622		13 063	13 063
Sum eiendeler	434 116	9 712	443 828	450 381	13 186	463 567
Egenkapital og gjeld
Minoritetsinteresser	104	243	346	88	262	350
Sum egenkapital	20 696	243	20 939	22 514	262	22 775
Forsikringsforpliktelser	332 466	-123	332 343	348 314	-110	348 204
Pensjonsforpliktelser	1 246	-6	1 240	958	-5	953
Utsatt skatt	823	-6	817	833	-9	825
Annen kortsiktig gjeld	9 182	-18	9 164	6 605	-14	6 591
Gjeld minoritet i verdipapirfond		9 622	9 622		13 063	13 063
Sum egenkapital og gjeld	434 116	9 712	443 828	450 381	13 186	463 567

		31.12.12
NOK mill	Rapportert	Effekt IFRS 10 og IFRS 11	Omarbeidet
Immaterielle eiendeler	6 102	-6	6 096
Varige driftsmidler	144	-1	143
Investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet	121	130	251
Eiendommer vurdert til virkelig verdi	28 723	240	28 963
Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer	2 172	-47	2 125
Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	21 496	-184	21 312
Derivater	1 313		1 313
Bankinnskudd	3 297	-18	3 279
Eiendeler minoritet i verdipapirfond		5 909	5 909
Sum eiendeler	420 182	6 023	426 205
Egenkapital og gjeld
Minoritetsinteresser	98	240	337
Sum egenkapital	19 936	240	20 175
Forsikringsforpliktelser	324 089	-94	323 996
Pensjonsforpliktelser	1 239	-6	1 234
Utsatt skatt	721	-5	717
Annen kortsiktig gjeld	7 327	-22	7 305
Gjeld minoritet i verdipapirfond		5 909	5 909
Sum egenkapital og gjeld	420 182	6 023	426 205

NOTE 2: ESTIMATER

Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger er i årsregnskapet for 2013 beskrevet i note 2, oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring i note 3, forsikringsrisiko i note 7 og verdsettelse av finansielle instrumenter til virkelig verdi er beskrevet i note 13.

Ved utarbeidelse av konsernregnskapet må ledelsen foreta estimater, skjønnsmessige vurderinger og forutsetninger av usikre størrelser. Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser og representerer ledelsens beste skjønn på tidspunkt for regnskapsavleggelsen.

De faktiske resultatene kan avvike fra regnskapsestimatene.

Oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring

Finanstilsynets har i brev av 8. mars 2013 besluttet at det skal innføres et nytt dødelighetsgrunnlag, K2013, for kollektive pensjonsforsikringer i livsforsikringsselskaper og pensjonskasser med virkning fra 2014. Dette setter krav til økte premier og høyere forsikringstekniske avsetninger for å dekke fremtidige forpliktelser. Det vises til beskrivelse i note 3 i årsregnskap for 2013.

Finanstilsynet publiserte 2. april 2014 retningslinjer for opptrappingsplaner for avsetninger til langt liv, med utgangspunkt i brev fra Finansdepartementet 27. mars 2014. Oppreserveringsperioden kan ha en varighet på inntil 7 år (frem til og med 2020). Søknad om oppreserveringsperiode skal godkjennes av Finanstilsynet. Oppreserveringen kan finansieres gjennom tilbakeholdelse av kundeoverskudd. Avkastningsoverskudd på en kontrakt, kan ikke benyttes til å styrke avsetningene på andre kontrakter. Selskapets bidrag på minimum 20 prosent av oppreserveringsbehovet skal tilføres på kontraktsnivå. Oppreserveringen må minimum skje lineært i perioden.

Kravet om at hele avkastningen skal tilføres på kontraktsbasis vil, alt annet like, kreve høyere avkastning gitt at eiers kostnad skal være uendret. Åpning for å kunne søke om inntil 7 års oppreserveringsperiode vil trekke i motsatt retning. Samlet sett har eiers forventede kostnad for oppreservering for et gitt avkastningsnivå økt i forhold til tidligere estimater.

Retningslinjer for oppreservering

Oppreserveringsperioden kan ha en varighet på inntil 7 år (frem til og med 2020). Søknad om oppreserveringsperiode skal godkjennes av Finanstilsynet.
Oppreserveringen kan finansieres gjennom tilbakeholdelse av kundeoverskudd. Avkastningsoverskudd på en kontrakt, kan ikke benyttes til å styrke avsetningene på andre kontrakter (ingen "solidaritet").
Selskapets bidrag på minimum 20 prosent av oppreserveringsbehovet skal tilføres på kontraktsnivå.
Oppreserveringen må minimum skje lineært i perioden.

Konsekvenser for Storebrand

Totalt oppreserveringsbehov på om lag 12,4 milliarder kroner.
Storebrand har i perioden 2011 til 2013 samlet avsatt 4,1 milliarder kroner til fremtidig oppreservering, og har i tillegg hittil i 2014 avsatt ca 1,8 milliarder kroner av kundeoverskudd. Med bakgrunn i at kundeoverskudd ikke kan benyttes solidarisk, pågår det et arbeid som tildeler langt liv reserver på kontraktsnivå, og det er forventet at dette vil kunne redusere det samlede avsatte beløpet med om lag 500 millioner kroner.
Storebrand har også andre buffere som vil kunne brukes til å løfte bokført avkastning i perioden.
Samlet bidrag fra eier vil avhenge av årlig bokført avkastning på investerte kundemidler i oppreserveringsperioden, volatilitet i bokført avkastning, utvikling i forsikringsbestanden, risikoresultater i perioden mv.
Tabellen under viser estimerte resultateffekter for eier ved ulike gjennomsnittlige bokførte avkastningsforventninger i perioden. Dersom bokført årlig avkastning skulle bli lavere enn 4 prosent, vil eiers belastning kunne øke betydelig. Resultateffekten er estimert basert på en opsjonsprisingsmodell hvor det blant annet er benyttet en volatilitet i bokført avkastning på 1 prosent og et årlig forventet risikoresultat til kunder som kan benyttes til oppreservering. Forventet total og årlig resultateffekt inkluderer ikke bortfall av forventet overskuddsdeling knyttet til fripoliser. Estimatene er beheftet med usikkerhet.

Årlig bokført avkastning	Forventet total	Årlig resultat
	resultateffekt	effekt
4,0%	~ 3 500	~ 500
4,5%	~ 2 100	~ 300
5,0%	~ 1 100	~ 160

• I regnskapet for 1. kvartal er det blant annet lagt til grunn en langsiktig gjennomsnittlig avkastning på 4,4 prosent, et forventet risikoresultat og en forventet opptrappingsperiode på 7 år.

NOTE 3: SKATT

Skattekostnaden i 1. kvartal er estimert basert på en forventet effektiv skattesats for året 2014, justert for en mindre skattereduserende engangseffekt. Det vil være usikkerhet knyttet til estimatene.

NOTE 4: OPPLYSNINGER OM NÆRSTÅENDE PARTER

Storebrand har transaksjoner med nærstående parter som gjøres som en del av de normale forretninger. Disse transaksjoner gjennomføres til markedsmessige betingelser. Vilkår for transaksjoner med ledende ansatte og nærstående fremgår av note 25 og 55 i årsrapporten for 2013.

Storebrand har ved utgangen av 1. kvartal utover normale forretningsmessig transaksjoner ikke hatt noen betydelige transaksjoner med nærstående parter.

NOTE 5: FINANSIELL MARKEDSRISIKO

Finansiell risiko er beskrevet i årsregnskap for 2013 i note 8 (Finansiell markedsrisiko), 9 (Likviditetsrisiko), 10 (Kredittrisiko) og 11 (Konsentrasjonsrisiko) . Forhold som har betydning for den finansielle risikoen er også beskrevet i note 2 (Viktige regnskapsprinsipper og skjønnsmessige vurdering.

Når det gjelder oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring er dette nærmere beskrevet i note 2 (Estimater).

Finansielle markeder har vært preget av svake veksttall fra Kina og uroen i Ukraina. På den annen side har vektutsiktene bedret seg i Europa. I første kvartal steg globale aksjemarkeder (MSCI) 1 prosent, norske aksjer (OSE) 2 prosent og svenske aksjer (OMXS30) 4 prosent. Rentenivået har vist en noe fallende trend gjennom 1. kvartal. Svensk 10 års swap har falt til 2,5 prosent (-0,4pp) mens norsk 10 års swap har falt til 3,2 prosent (-0,1 pp).

For den norske virksomheten er avkastningen på de garanterte kundeporteføljene største risiko. Per utløpet av 1. kvartal er avkastningen (markedsverdibasert) på de ulike garanterte porteføljene noe høyere enn påløpt garanti, hjulpet av gode aksjemarkeder og rentefall. I tillegg er det realisert kursreserver som gjør at bokført avkastning er noe høyere enn markedsavkastning i første kvartal. Lavere renter er negativt for risikoen på lang sikt fordi det vil gjøre det vanskeligere å nå avkastningsgarantien.

For den svenske virksomheten er finansresultatet lite påvirket av rentefallet, men det er noe negativt for solvensposisjonen.

Investeringsallokeringen er lite endret gjennom første kvartal både i den norske og svenske virksomheten.

NOTE 6: SEGMENTER - RESULTAT PER VIRKSOMHETSOMRÅDE

Storebrands virksomhet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig.

Endring i segmenter

Fra 1. januar 2014 er oppfølgingen av blant annet sykeforsikring, ettårig dødsfallsforsikring og etterlatteforsikring i SPP overført fra segmentet Garantert Pensjon til Forsikring. Resultatet for disse produktene er fra 1.1. 2014 rapportert under Forsikring. I tillegg er det impementert nye regnskapsstandarder IFRS 10 og IFRS 11 som er nærmere beskrevet i note 1 Regnskapsprinsipper. Tall for tidligere perioder er omarbeidet, se tabell med omarbeidede sammenligningstall nederst i noten.

Sparing

Består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatpersoner.

Forsikring

Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige. Enheten tilbyr behandlingsforsikring i det norske og svenske bedrifts- og privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske og svenske privatmarkedet og personalforsikring samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsikringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet.

Garantert pensjon

Øvrig

Under kategorien øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultat i selskapsporteføljene i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår blant annet utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo, samt minoritet i verdipapirfond og eiendomsfond.

Avstemming mot offisielt resultatregnskap

Resultatene i segmentene avstemmes mot konsernresultat før amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler. I konsernets resultatoppstilling inngår brutto inntekter og brutto kostnader knyttet til både forsikringskunder og eier. I tillegg inngår spareelementer i premieinntekter og i forsikringsmessige kostnader. De ulike segmentene følges imidlertid i større grad opp ved oppfølging av netto fortjenestemarginer, herunder oppfølging av risiko- og administrasjonsresultat. Resultatlinjer som benyttes i segmentrapporteringen vil dermed ikke være identiske med resultatlinjene i konsernresultatregnskapet.

	1. kvartal		Året
NOK mill.	2014	2013	2013
Sparing	186	90	670
Forsikring	226	95	774
Garantert pensjon	302	380	1 376
Øvrig	14	-11	119
Konsernresultat før amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler	728	553	2 938
Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler	-111	-104	-739
Konsernresultat før skatt	617	449	2 199

Segmentopplysninger per 31.03

	Sparing		Forsikring		Garantert pensjon
NOK mill	31.03.14	31.03.13	31.03.14	31.03.13	31.03.14	31.03.13
Fee- og administrasjonsinntekter	509	448			474	491
Risikoresultat liv og pensjon	-2				78	40
Forsikringspremier f.e.r.			770	758
Erstatninger f.e.r.			-492	-566
Driftskostnader	-321	-335	-125	-128	-281	-271
Finansresultat			74	32
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	186	113	226	95	272	260
Netto overskuddsdeling og utlånstap		-24			120	119
Oppreservering langt liv					-90
Konsernresultat før amortisering	186	90	226	95	302	380
Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer 1)
Konsernresultat før skatt
Eiendeler	113 161	97 821	5 655	4 057	264 483	273 069
Gjeld	100 775	84 345	5 066	3 510	256 290	265 151

	Øvrig		Storebrand Konsern
NOK mill	31.03.14	31.03.13	31.03.14	31.03.13
Fee- og administrasjonsinntekter	74	82	1 057	1 021
Risikoresultat liv og pensjon	-1	2	75	43
Forsikringspremier f.e.r.			770	758
Erstatninger f.e.r.			-492	-566
Driftskostnader	-58	-82	-785	-816
Finansresultat	47	-12	121	20
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	62	-10	747	459
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-48	-1	71	95
Oppreservering langt liv			-90
Konsernresultat før amortisering	14	-11	728	553
Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer 1)			-111	-104
Konsernresultat før skatt			617	449
Eiendeler	78 912	68 881	462 211	443 828
Gjeld	77 001	69 884	439 131	422 890

1) Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer er lagt på konsernnivå

OMARBEIDEDE SEGMENTTALL

Resultatregnskap

		1. kvartal 2013			Året 2013
NOK mill	Rapportert	Endring	Endring	Omar	Rapportert	Endring	Endring	Omar
		IFRS	segment	beidet		IFRS	segment	beidet
Sparing	87			90	670			670
Forsikring	74	-2	22	95	492	-8	289	774
Garantert pensjon	399		-22	380	1 665		-289	1 376
Øvrig	-8	3		-11	108	11		119
Konsernresultat før amortisering og	552	1		553	2 935	3		2 938
nedskrivning
Amortisering og nedskrivning av immateri	-105	1		-104	-741	2		-739
elle eiendeler
Konsernresultat før skatt	447	2		449	2 194	5		2 199

Balanse

		31.03.13			31.12.13
NOK mill	Rapportert	Endring IFRS	Omarbeidet	Rapportert	Endring IFRS	Omarbeidet
Sparing	97 821		97 821	110 067		110 067
Forsikring	4 210	-152	4 057	5 533	-138	5 395
Garantert pensjon	273 069		273 069	274 406		274 406
Øvrig	59 016	9 865	68 881	60 374	13 324	73 699
Sum eiendeler	434 116	9 712	443 828	450 381	13 186	463 567
Sparing	84 345		84 345	96 951		96 951
Forsikring	3 663	-152	3 510	4 944	-138	4 806
Garantert pensjon	265 151		265 151	266 303		266 303
Øvrig	60 261	9 622	69 884	59 669	13 063	72 732
Sum gjeld	413 420	9 470	422 890	427 867	12 925	440 792

Nøkkeltall virksomhetsområder

	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal
NOK mill.	2014	2013	2013	2013	2013	2012	2012	2012
Konsern
Overskudd per ordinær aksje 1)	1,13	4,41	3,52	1,99	0,80	2,25	2,10	1,47
Egenkapital	23 080	22 775	22 274	21 301	20 939	20 175	19 706	19 335
Sparing
Premieinntekter Unit Linked 5)	2 463	2 273	2 296	2 768	2 318	2 480	2 121	2 439
Reserver Unit Linked	87 105	85 452	79 341	73 542	70 458	63 387	61 007	57 897
Totale midler under forvaltning	495 244	487 384	471 278	455 701	453 828	442 162	438 878	423 872
Utlån Privat	23 537	23 906	24 110	24 036	23 922	23 734	23 256	22 910
Forsikring
Bestandspremie	3 551	3 569	3 509	3 448	3 366	3 308	3 232	3 116
Skadeprosent 5)	64%	71%	49%	61%	75%	75%	63%	63%
Kostnadsprosent 5)	16%	10%	16%	19%	17%	18%	22%	18%
Combined ratio 5)	80%	81%	65%	80%	92%	93%	85%	81%
Garantert pensjon
Garanterte reserver	259 353	263 776	262 126	258 654	261 502	259 858	259 671	254 063
Garanterte reserver i % of totale reserver	74,9%	75,5%	76,8%	77,9%	78,8%	80,4%	81,0%	81,4%
Overføring av garanterte reserver 5)	7 192	967	710	998	7 279	1 360	654	420
Bufferkapital i % av kundefond SBL 2)	4,2%	4,8%	4,0%	3,7%	4,1%	4,0%	4,6%	3,9%
Bufferkapital i % av kundefond SPP 3)	14,6%	15,1%	14,5%	13,5%	13,1%	11,9%	11,7%	11,1%
Soliditet
Kapitaldekning Storebrand konsern	14,4%	13,4%	13,4%	13,1%	12,8%	11,7%	11,5%	11,9%
Soliditetskapital Storebrand Livsforsikring konsern 4)	54 828	54 102	51 717	49 718	49 513	46 860	48 938	43 210
Kapitaldekning Storebrand Livsforsikring konsern	14,8 %	13,6 %	13,9 %	13,7 %	13,5 %	12,2 %	11,9 %	11,7 %
Solvensmargin Storebrand Livsforsikring konsern	182%	176%	178%	174%	165%	162%	153%	152%
Solvensmargin SPP Livförsäkring AB	230%	254%	285%	262%	250%	222%	216%	225%
Kapitaldekning Storebrand Bank	15,0 %	13,6 %	13,1 %	12,9 %	11,9 %	11,8%	12,0%	12,7%
Kjernekapitaldekning Storebrand Bank	14,1 %	12,8 %	12,4 %	12,2 %	11,2 %	11,2 %	10,7 %	11,3 %

1) Akkumulert 2) Tilleggsavsetninger + kursreguleringsfond 3) Villkorad återbäring 4) Består av egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, risikoutjevningsfond, kursreserver obligasjoner til amortisert kost, tilleggsavsetning, villkorad återbäring og opptjent resultat 5) Tall for kvartalet

NOTE 7: NETTO RENTEINNTEKTER BANK

	1. kvartal		Året
NOK mill.	2014	2013	2013
Sum renteinntekter	361	379	1 549
Sum rentekostnader	-234	-250	-1 002
Netto renteinntekter	127	129	547

NOTE 8: NETTO INNTEKTER FOR ULIKE KLASSER AV FINANSIELLE INSTRUMENTER

NOK mill.	Utbytte/ renteinntekter	Netto gevinst/ tap ved realisasjon	Netto urealisert gevinst/tap	Sum 1. kvartal 2014	Sum 1. kvartal 2013	Året 2013
Netto inntekter fra aksjer og andeler	118	2 782	-1 219	1 681	5 289	16 780
Netto inntekter obligasjoner, rentefond og andre verdipapirer med fast avkastning	1 140	306	1 190	2 636	894	3 360
Netto inntekter finansielle derivater og andre finansielle instrumenter FVO	122	34	1 211	1 368	-1 108	-3 577
Netto inntekter og gevinster fra finansielle eiendeler til virkelig verdi	1 381	3 122	1 182	5 685	5 075	16 563
Netto inntekter fra obligasjoner til amortisert kost	943	-2		942	829	3 585

NOTE 9: DRIFTSKOSTNADER

	1. kvartal	Året
NOK mill.	2014	2013	2013
Personalkostnader	-516	-532	-1 797
Avskrivninger	-38	-32	-144
Andre driftskostnader	-251	-359	-1 324
Sum driftskostnader	-805	-923	-3 265

NOTE 10: VERDSETTELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER OG EIENDOMMER

Konsernet gjennomfører en omfattende prosess for å sikre en mest mulig markedsriktig verdifastsettelse av finansielle instrumenter. Børsnoterte finansielle instrumenter verdsettes basert på offisielle sluttkurser fra børs innhentet gjennom Reuters og Bloomberg. Fondsandeler er generelt verdsatt til oppdaterte offisielle NAV-kurser der slike finnes. Obligasjoner verdsettes som hovedregel basert på innhentede kurser fra Bloomberg og Reuters. Obligasjoner som ikke kvoteres regelmessig vil normalt verdsettes basert på anerkjente teoretiske modeller. Sistnevnte gjelder i særlig grad obligasjoner denominert i norske kroner. Som grunnlag for slik verdsettelse benyttes diskonteringsrenter bestående av swaprenter tillagt en kredittpremie. Kredittpremien vil oftest være utstederspesifikk, og normalt basert på konsensus av kredittspreader kvotert av et utvalg meglerforetak.

Unoterte derivater, herunder primært rente- og valutainstrumenter, verdsettes også teoretisk. Pengemarkedsrenter,swaprenter, valutakurser og volatiliteter som danner grunnlag for verdsettelse hentes fra Reuters og Bloomberg.

Konsernet gjennomfører løpende kontroll for å sikre kvaliteten på innhentede markedsdata fra eksterne kilder. Slike kontroller vil generelt omfatte sammenligning av multiple kilder samt kontroll og rimelighetsvurdering av unormale endringer.

Konsernet kategoriserer finansielle instrumenter på tre forskjellige nivåer, se nærmere beskrivelse i note 13 i årsrapporten for 2013. Nivåene gir uttrykk for ulik grad av likviditet og ulike målemetoder. Selskapet har etablert verdsettelsesmodeller for å fange opp informasjon fra et bredt utvalg med godt informerte kilder med henblikk på å minimere usikkerhet knyttet til verdsettelsen.

Verdsettelse av finansielle instrumenter til amortisert kost

	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
	Kvoterte	Observer	Ikke obser	Sum	Sum	Balanse	Balanse
	priser	bare forut setninger	verbare forutset	virkelig verdi	virkelig verdi	ført verdi 31.03.14	ført verdi 31.12.13
NOK mill.			ninger	31.03.14	31.12.13
Finansielle eiendeler
Utlån og fordringer på kredittinstitusjoner		623		623	152	623	152
Utlån til kunder		34 637		34 637	35 771	34 723	35 856
Obligasjoner holdt til forfall		16 373		16 373	15 942	15 184	15 120
Obligasjoner klassifisert som utlån og fordring	2 216	71 091		73 306	71 313	67 790	66 971
Sum virkelig verdi pe 31.12.13	1 242	121 937
Finansielle forpliktelser
Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer		16 920		16 920	17 228	16 705	17 000
Gjeld til kredittinstitusjoner		39		39	31	39	31
Innskudd fra kunder i bankvirksomhet (ekskl innskudd fra konsernselskap)		20 584		20 584	20 728	20 584	20 728
Ansvarlig lånekapital		9 644		9 644	7 956	9 074	7 409
Sum virkelig verdi pe 31.12.13		45 943

Verdsettelse av finansielle instrumenter og eiendommer til virkelig verdi

	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
				Sum
NOK mill.	Kvoterte priser	Observerbare forutsetninger	Ikke observerbare forutsetninger	virkelig verdi 31.03.14	Sum virkelig verdi 31.12.13
Eiendeler:
Aksjer og andeler:
- Aksjer	17 013	438	3 300	20 751	16 708
- Fondsandeler	112	64 782	1 322	66 216	68 399
- Private Equity fondsinvesteringer		163	6 244	6 407	6 373
- Eiendomsfond		6	1 062	1 068	1 217
Sum aksjer og andeler	17 125	65 390	11 927	94 442
Sum aksjer og andeler 31.12.2013	13 135	67 617	11 945		92 697
Utlån til kunder 1)			1 217	1 217
Sum utlån til kunder 31.12.2013 1)			1 289		1 289
Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning
- Stat- og statsgaranterte obligasjoner	36 670	20 559		57 229	62 312
- Finans- og foretaksobligasjoner	100	24 198	690	24 988	25 966
- Verdipapiriserte obligasjoner	151	47 695		47 846	45 433
- Overnasjonale organisasjoner	46	9 685		9 731	7 313
- Obligasjonsfond		45 316		45 316	47 342
Sum obligasjoner og verdipapirer med fast avkastning	36 967	147 452	690	185 109
Sum obligasjoner og verdipapirer med fast avkastning 31.12.2013	27 270	159 426	1 669		188 365
Derivater:
- Rentederivater		1 133		1 133	-358
- Valutaderivater		581		581	35
Sum derivater		1 715		1 715
- herav derivater med positiv markedsverdi		3 368		3 368	2 211
- derav derivater med negativ markedsverdi		-1 653		-1 653	-2 533
Sum derivater 31.12.2013		-323			-323
Eiendommer:
Investeringseiendommer			24 330	24 330	24 175
Eierbenyttet eiendom			2 481	2 481	2 491
Sum eiendommer			26 811	26 811
Sum eiendommer 31.12.2013			26 666		26 666
Forpliktelser:
Gjeld til kredittinstitusjoner 1)					997
Sum forpliktelser 31.12.2013 1)		997			997

1) omfatter utlån til kunder/gjeld til kredittinstitusjoner klassifisert til virkelig verdi over resultatet

Bevegelser mellom kvoterte priser og observerbare forutsetninger

	Fra kvoterte priser	Fra observerbare
	til observerbare	forutsetninger til
NOK mill.	forutsetninger	kvoterte priser
Aksjer og andeler	34	224
Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning		5 654

Bevegelser fra nivå 1 til nivå 2 gjenspeiler redusert omsetningsverdi i aktuelle aksjer og obligasjoner i siste måleperiode. I motsatt tilfelle indikerer bevegelser fra nivå 2 til nivå 1 økt omsetningsverdi i aktuelle aksjer og obligasjoner i siste måleperiode.

Spesifikasjon av papirer etter verdsettelsesteknikker (ikke observerbare forutsetninger)

						Finans- og
		Fonds	Private	Eiendoms	Utlån til	foretaks	Investerings	Eierbenyttet
NOK mill.	Aksjer	andeler	equity fond	fond	kunder	obligasjoner	eiendommer	eiendom
Balanse 1.1	3 269	1 327	6 132	1 217	1 289	1 669	24 437	2 491
Netto gevinster/tap	21	5	109	267	2	27	2	17
Tilgang	56	27	275	7	5	43	43	4
Avgang	-22	-25	-252	-429	-78	-1 035	-119	-8
Overført til/fra ikke observerbare forutsetninger til/fra observerbare forutsetninger	8
Omregningsdifferanse utenlandsk valuta	-32	-12	-20			-14	-33	-23
Balanse 31.03.14	3 300	1 322	6 244	1 062	1 217	690	24 330	2 481

Verdien av fastrenteutlånene fastsettes ved at avtalte kontantstrømmer neddiskonteres over gjenværende fastrenteperiode med en diskonteringsfaktor som er justert for et estimat på markedets marginkrav. Det er ikke observert noen negativ utvikling i låntageres betalingsevne eller negativ utvikling i underliggende pantesikkerheter.

NOTE 11: EIENDOMMER

Eiendomstype

				31.03.14
					Gjennomsnit
					tlig varighet
				Avkastnings	leiekontrakt		Utleiegrad i
NOK mill.	31.03.14	31.03.13	31.12.13	krav % 2)	(år)4)	KVM	prosent 1)
Kontorbygg (inklusive parkering og lager):
Oslo-Vika/Filipstad Brygge	6 236	6 211	6 196	7,85%	4,6	140 900	89%
Stor-Oslo for øvrig	7 108	8 499	7 148	8,68%	7,1	487 767	96%
Norge for øvrig	2 484	2 416	2 478	8,73%	6,9	122 168	97%
Kontorbygg Sverige	966	755	985		11,5	41 011	99%
Kjøpesenter (inklusive parkering og lager)
Oslo-Vika/Filipstad Brygge	1 126	1 150	1 176	8,09%	3,2	66 519	92%
Stor-Oslo for øvrig	5 196	8 746	5 234	7,89%	3,0	183 120	97%
Øvrige eiendommer
Parkeringshus Oslo	674	656	671	7,95%	2,7	27 393	100%
Kultur-/konferansesenter i Sverige	382	372	390		16,0	18 757	100%
Øvrige eiendommer Sverige3)	106		109		14,3	3 369	100%
Øvrige eiendommer Norge	51	50	50
Totalt investeringseiendommer5)	24 330	28 855	24 437			1 091 004
Eiendommer til eget bruk	2 481	2 295	2 491	8,05%	5,2-7,5	70 641	96%/99%
Sum eiendommer	26 811	31 150	26 928			1 161 645

1) Utleiegraden er beregnet i forhold til areal. 2) Eiendommene er vurdert med utgangspunkt i følgende effektive avkastningskrav (inklusive 2,5 prosent inflasjon): 3) Alle eiendommene i Sverige verdivurderes eksternt. Vurderingen skjer ut i fra hvilke avkastningskrav som finnes i markedet. 4) Gjennomsnittlig varighet på leiekontraktene er beregnet forholdsmessig ut i fra verdien på de enkelte eiendommene 5)

Herav utgjør minoritet i eiendomsfond 2.378 millioner kroner. Fra 2014 kan deltagerne årlig framsette krav om innløsning. Innløsningen er betinget av et samlet krav på 100 millioner kroner. Innløsningen er satt til 98,75 % av VEK. Minoritet i eiendomsfond inngår inngår i posten Annen kortsiktig gjeld.

Transaksjoner:

Kjøp: Det er avtalt ytterligere SEK 255 millioner i eiendomskjøp i SPP i 1. kvartal 2014 utover det som er sluttført og tatt inn i regnskapet per 31.03.2014

Salg: Det er ikke avtalt ytterligere salg i Storebrand/SPP utover det som er sluttført og tatt inn i regnskapet per 31.03.2014

NOTE 12: LIKVIDITETSRISIKO

Spesifikasjon ansvarlig lånekapital

	Nominell				Balanseført
NOK mill.	verdi	Valuta	Rente	Forfall/call	verdi
Utsteder
Fondsobligasjoner
Storebrand Bank ASA	150	NOK	Flytende	2017	151
Storebrand Livsforsikring AS	1 500	NOK	Flytende	2018	1 502

Evigvarende ansvarlig lån
Storebrand Livsforsikring AS	1 000	NOK	Fast	2015	1 111
Storebrand Livsforsikring AS	1 700	NOK	Flytende	2014	1 701
Storebrand Livsforsikring AS	1 100	NOK	Flytende	2024	1 095
SPP Livförsäkring AB	700	SEK	Flytende	2019	643

Tidsbegrenset ansvarlig lån
Storebrand Livsforsikring AS	300	EUR	Fast	2023	2 440
Storebrand Bank ASA	107	NOK	Fast	2014	111
Storebrand Bank ASA	168	NOK	Flytende	2014	169
Storebrand Bank ASA	150	NOK	Flytende	2018	150
Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 31.03.14					9 073
Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 31.03.13					7 187
Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 31.12.13					7 409

Spesifikasjon gjeld til kredittinstitusjoner

Balanseført verdi
31.03.14	31.03.13	31.12.13

	2
39	496	1028
	992
39	1 489	1 028

Spesifikasjon gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

	Balanseført verdi
NOK mill.	31.03.14	31.03.13	31.12.13
Forfall
2013		597
2014	2 258	3 073	2 454
2015	3 069	3 274	3 206
2016	3 878	3 881	3 875
2017	4 519	4 523	4 520
2018	952	500	952
2019	1 718	1 727	1 687
2020	312		306
Sum gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer	16 705	17 575	17 000

Til inngåtte låneavtaler er det knyttet standard covenantskrav. I 2014 er alle betingelser og vilkår i henhold til inngåtte låneavtaler innfridd. I henhold til låneprogrammet i Storebrand Boligkreditt AS er selskapets krav til overpantsettelse 109,5 prosent oppfylt.

Trekkfasiliteter

Storebrand ASA har en ubenyttet trekkfasilitet på EUR 240 millioner.

Fasiliteter til Storebrand Boligkreditt AS

Storebrand Bank har to trekkfasiliteter med Storebrand Boligkreditt AS. Den ene avtalen brukes til generell drift, blant annet kjøp av boliglån fra Storebrand Bank. Den andre avtalen kan benyttes til tilbakebetaling av renter og hovedstol på obligasjoner med fortrinnsrett og tilknyttede derivater. Det skal til enhver tid være tilgjengelig størrelse på fasiliteten til å dekke renter og avdrag på obligasjoner med fortrinnsrett kommende 12 måneder.

NOTE 13: UTLÅN

31.03.14	31.03.13	31.12.13
12 560	15 224	13 318
23 540	23 922	23 940
36 100	39 146	37 258
-160	-154	-113
35 940	38 992	37 145

Mislighold og tap på utlån, garantier med videre

NOK mill.	31.03.14	31.03.13	31.12.13
Misligholdte lån uten identifisert verdifall	105	117	111
Misligholdte lån med identifisert verdifall	283	126	356
Brutto misligholdte lån	389	243	468
Individuelle nedskrivninger	-134	-107	-83
Netto misligholdte lån	254	137	385

NOTE 14: INNSKUDD FRA KUNDER BANK

NOK mill.	31.03.14	31.03.13	31.12.13
Bedriftsmarked	7 873	9 795	8 186
Personmarked	12 711	11 624	12 542
Sum	20 584	21 419	20 728

NOTE 15: BETINGEDE FORPLIKTELSER

NOK mill.	31.03.14	31.03.13	31.12.13
Garantier	233	245	242
Ubenyttede kredittrammer utlån	3 982	5 711	4 060
Ikke innkalt restforpliktelse vedrørende Limited Partnership	3 553	3 791	4 038
Andre forpliktelser/lånetilsagn	44	602	77
Sum betingede forpliktelser	7 812	10 348	8 417

Garantier gjelder i hovedsak betalingsgarantier og kontraktsgarantier.

Ubenyttede kredittrammer gjelder innvilget og ubenyttet kreditt på kontokreditter og kredittkort, samt ubenyttet ramme på boligkreditter.

Selskapene i Storebrand driver en om fattende virksomhet i Norge og i utlandet og kan bli part i rettstvister. Det henvises også til note 2 og note 52 i årsregnskapet for 2013.

NOTE 16: BUFFERKAPITAL

NOK mill.	31.03.14	31.03.13	31.12.13
Tilleggsavsetninger	4 443	5 430	4 458
Kursreguleringsfond	2 793	1 746	3 823
Villkorad återbäring	13 157	12 357	14 167
Totalt	20 392	19 533	22 447

Oververdi på obligasjoner som vurderes til amortisert kost utgjør 6.698 millioner kroner ved utgangen av 1. kvartal, en økning på 1.539 millioner kroner siden årsskiftet.

Oververdi på obligasjoner til amortisert kost er ikke tatt med i regnskapet.

NOTE 17: KAPITALDEKNING OG SOLIDITET

Storebrand konsern er en tverrsektoriell finansiell gruppe med kapitalkrav etter både Basel I/II (kapitaldekning) og soliditetsreglene på konsolidert basis. Etter reglene om soliditet beregnes et solvensmarginkrav for forsikringsselskapene i konsernet, mens det for de øvrige selskaper beregnes et kapitalkrav i henhold til kapitaldekningsreglene. Beregningene i tabellene nedenfor er i henhold til forskrift om anvendelse av soliditetsregler på konsolidert basis mv. § 7.

Ansvarlig kapital består av kjernekapital og tilleggskapital. Kjernekapitalen er i henhold til forskrift for beregning av ansvarlig kapital vesentlig forskjellig fra egenkapitalen i regnskapet. I tabellen nedenfor vises en avstemming av kjernekapitalen i forhold til egenkapitalen. Utstedte fondsobligasjoner kan utgjøre 15 prosent av kjernekapitalen, mens overskytende beløp kan medregnes i tilleggskapitalen. Kjernekapitalen justeres for de verdivurderinger som legges til grunn i soliditetsberegningene på nasjonalt nivå for utenlandske selskaper (soliditetsforskriftens §4,7 ledd). For Storebrand Holding AB vil dette være en justering i SPP AB sine beregnede forsikringsforpliktelser hvor det benyttes en annen rentekurve i soliditetsberegningen enn den som benyttes i finansregnskapet. Tilleggskapitalen som består av ansvarlig lån kan ikke utgjøre mer enn 100 prosent av kjernekapitalen, mens tidsbegrenset ansvarlig lånekapital ikke kan overstige 50 prosent av kjernekapitalen.

Det benyttes standardmetoden for kredittrisiko og markedsrisiko og basismetoden for operasjonell risiko i bankvirkksomheten. Nye kapitalkrav trådte i kraft fra 1. juli 2013. for banker. Samlet krav til ren kjernekapital og ansvarlig kapital er henholdsvis 9 og 12,5 prosent fra 1. juli 2013, og 10 og 13,5 prosent fra 1. juli 2014. I tillegg er det indikert innføring av en motsyklisk kapitalbuffer på opptil 2,5 prosent ren kjernekapital fra andre halvdel av 2014. Forsikringsselskapene i konsernet medtas i kapitaldekningen med et kapitalkrav etter regelverket i Basel I.

I en tverrsektoriell finansiell gruppe skal summen av ansvarlig kapital og annen solvensmarginkapital, dekke summen av solvensmarginkravet for forsikringsvirksomheten og kravet til ansvarlig kapital for kredittinstitusjons- og verdipapirvirksomheten.

I solvensmarginkravet som benyttes for forsikringsselskapene beregnes dette kravet som 4 prosent av brutto forsikringsfond. Dette gjelder i både norsk og svensk virksomhet. I Sverige omfatter kravet i tillegg 1 prosent av Vilkorad återbäring og 0,1-0,3 prosent av dødsfallsrisikoen i fondsforsikring. Solvensmarginkapitalen i forsikring avviker noe fra ansvarlig kapital som benyttes i kapitaldekning. I solvenskapitalen medtas andel av tilleggsavsetninger og risikoutjevningsfondet.

Ansvarlig kapital i kapitaldekning

NOK mill.	31.03.14	31.12.132)
Aksjekapital	2 250	2 250
Øvrig egenkapital	20 830	20 264
Egenkapital	23 080	22 514
Fondsobligasjoner	1 926	1 927
Rentejustering forsikringsforpliktelser	-1 253	-1 081
Goodwill og andre immaterielle eiendeler	-5 884	-6 111
Utsatt skattefordel	-1	-1
Risikoutjevningsfond	-839	-776
Fradrag for investeringer i andre finansinstitusjoner	-1	-1
Sikkerhetsavsetninger	-311	-301
Minstekrav reassuranseavsetning	-4	-4
Kapitaldekningsreserve	-99	-96
Annet	-249	-31
Kjernekapital	16 365	16 038
Evigvarende ansvarlig lånekapital 1)	2 746	2 700
Ordinær ansvarlig lånekapital	2 388	2 388
Fradrag for investeringer i andre finansinstitusjoner	-1	-1
Kapitaldekningsreserve	-99	-96
Tilleggskapital	5 034	4 990
Netto ansvarlig kapital	21 399	21 029

Minimumskrav ansvarlig kapital i kapitaldekning

NOK mill.	31.03.14	31.12.132)
Kredittrisiko
Herav fordelt på virksomheter:
Kapitalkrav forsikring	10 314	10 813
Kapitalkrav bank	1 431	1 613
Kapitalkrav verdipapirforetak	20	24
Kapitalkrav øvrig	45	44
Sum minimumskrav kredittrisiko	11 810	12 494
Operasjonell risiko/oppgjørsrisiko	99	99
Fradrag	-18	-18
Minimumskrav ansvarlig kapital	11 890	12 575
Kapitaldekningsprosent	14,4 %	13,4 %
Kjernekapitaldekning	11,0 %	10,2 %

1) Evigvarende lån NOK 1 700 mill som er planlagt innfridd i juni 2014 er ikke inkludert i tellende evigvarende ansvarlig kapital.

Soliditetskrav for tverrsektoriell finansiell gruppe

NOK mill.	31.03.14	31.12.132)
Krav til ansvarlig kapital og solvenskapital
Kapitalkrav Storebrand konsern fra kapitaldekningsoppgave	11 890	12 575
-kapitalkrav forsikringsselskaper	-10 314	-10 813
Kapitalkrav etter kapitaldekningsregelverk	1 577	1 762
Bufferkrav (4,5%)	887	991
Krav til solvensmarginkapital forsikring	12 094	12 140
Samlet krav til ansvarlig kapital og solvenskapital	14 557	14 892
Ansvarlig kapital og solvenskapital
Netto ansvarlig kapital	21 399	21 029
Endring i solvenskapital for forsikring i forhold til ansvarlig kapital
Annen solvenskapital	2 778	2 750
Sum ansvarlig kapital og solvenskapital	24 177	23 779
Overskudd soliditetskapital	9 620	8 886

2) Sammenligningstall er ikke endret.

Storebrand ASA

RESULTATREGNSKAP

1. kvartal			Året
NOK mill.	2 014	2 013	2 013
Driftsinntekter
Inntekt på investering i datterselskap	13		626
Netto inntekter og gevinster fra finansielle instrumenter:
-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	14	16	49
-finansielle derivater/andre finansielle instrumenter		-2	-14
Andre finansinntekter			2
Driftsinntekter	27	14	663

Rentekostnader	-36	-38	-136
Andre finanskostnader	-6	-3	-156

Driftskostnader
Personalkostnader	-7	-12	83
Avskrivninger			-1
Andre driftskostnader	-12	-22	-76
Sum driftskostnader	-19	-34	6

Sum kostnader	-61	-76	-286

Resultat før skattekostnad	-34	-61	377

Skattekostnad	13	17	-96

Periodens resultat	-22	-44	281

Storebrand ASA

BALANSE

NOK mill.	31.03.14	31.03.13	31.12.13
Anleggsmidler
Utsatt skattefordel	470	489	458
Pensjonseiendel	1	152	1
Varige driftsmidler	30	31	30
Aksjer i datterselskaper	17 245	17 355	17 241
Sum anleggsmidler	17 746	18 028	17 729

Omløpsmidler
Tilgode innen konsernet	9	80	519
Utlån til konsernselskaper	17	17	17
Andre kortsiktige fordringer	31	33	23
Investeringer i handelsporteføljen:
-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	2 124	1 246	1 757
-finansielle derivater/andre finansielle instrumenter	36	55	33
Bankinnskudd	122	138	37
Sum omløpsmidler	2 340	1 571	2 386

Sum eiendeler	20 087	19 598	20 115
Egenkapital og gjeld
Aksjekapital	2 250	2 250	2 250
Egne aksjer	-14	-14	-14
Overkurs	9 485	9 485	9 485
Sum innskutt egenkapital	11 720	11 720	11 720

Annen egenkapital	4 623	4 554	4 644

Sum egenkapital	16 343	16 275	16 365

Langsiktig gjeld og forpliktelser
Pensjonsforpliktelser	156	155	156
Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer	3 492	3 019	3 476
Sum langsiktig gjeld og forpliktelser	3 648	3 175	3 632

Kortsiktig gjeld
Finansielle derivater			10
Gjeld innen konsernet	33	134	34
Annen kortsiktig gjeld	62	15	74
Sum kortsiktig gjeld	95	149	118
Sum egenkapital og gjeld	20 087	19 598	20 115

Storebrand ASA

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

		1.1 - 31.3
NOK mill.	2014	2013
Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter
Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder	5	12
Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer til virkelig verdi	-371	490
Utbetalinger til drift	-33	-56
Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter	524	149
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	125	595

Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter
Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av datterselskaper	-4	-5
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-4	-5

Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter
Utbetalinger ved nedbetaling av lån		-479
Utbetaling av renter lån	-36	-30
Innbetaling ved utstedelse av aksjekapital		9
Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter	-36	-499

Netto kontantstrøm i perioden	85	90

Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	85	90
Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start	37	48
Beholdning av kontanter/kontantekvivaltenter ved periodeslutt	122	138

Noter til regnskapet Storebrand ASA

NOTE 1: REGNSKAPSPRINSIPPER

Regnskapet er avlagt i samsvar med regnskapsprinsipper som ble benyttet i årsregnskapet for 2013. En beskrivelse av regnskapsprinsipper fremkommer av årsrapporten for 2013. Storebrand ASAs selskapsregnskap anvender ikke IFRS.

NOTE 2: ESTIMATER

Ved utarbeidelse av delårsregnskapet har det vært benyttet estimater og forutsetninger som har påvirket eiendeler, gjeld, inntekter, kostnader og noteopplysninger. Faktiske tall kan avvike fra benyttede estimater.

NOTE 3: EGENKAPITAL

	Aksje			Annen		Egenkapital
NOK mill.	kapital 1)	Egne aksjer	Overkurs	egenkapital	31.03.14	31.03.13	31.12.12
Egenkapital 1.1	2 250	-14	9 485	4 644	16 365	16 310	16 310
Årets resultat				-22	-22	-44	281
Estimatavvik pensjoner							-235
Tilbakekjøp egne aksjer 2)						26	26
Aksjer ansatte 2)						-17	-17
Total egenkapital	2 250	-14	9 485	4 623	16 343	16 275	16 365

1) 449 909 891 aksjer pålydende 5 kroner.

2) Beholdning egne aksjer per 31.3.2014 er på 2 716 273.

NOTE 4: OBLIGASJONSLÅN

			Netto
NOK mill.	Rente	Valuta	nominell verdi	31.03.14	31.03.13	31.12.12
Obligasjonslån 2009/2014 1)	Fast	NOK	550	571	575	563
Obligasjonslån 2009/2014 1)	Fast	NOK	297	307	594	304
Obligasjonslån 2013/2020 1)	Fast	NOK	300	312		306
Obligasjonslån 2011/2016	Flytende	NOK	1 000	998	998	998
Obligasjonslån 2012/2017	Flytende	NOK	850	853	853	853
Obligasjonslån 2013/2018	Flytende	NOK	450	452		452
Sum 2)				3 492	3 019	3 476

1) Lånene som har fastrente er sikret med en renteswap, som regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet. Verdiendringer på lånene som er henførbar til den sikrede

risikoen inngår i balanseført verdi og innregnes i resultatet. 2) Lånene er bokført til amortisert kost og inkluderer opptjente ikke forfalte renter. Til inngåtte låneavtaler er det knyttet standard covenantskrav. For alle lån er betingelser og vilkår innfridd i henhold til inngåtte låneavtaler.Storebrand ASA har en ubenyttet trekkfasilitet på EUR 240 millioner

Kontorer i Norge (inkl. firmaagenter)

Tromsø, Trondheim, Kristiansund, Bergen, Stavanger, Kristiansand, Bø, Porsgrunn, Sandefjord, Tønsberg, Drammen, Asker, Sandvika, Oslo, Hønefoss, Hamar, Lillehammer, Jessheim, Sarpsborg, Fredrikstad, Molde, Ålesund, Lysaker,

Kontorer i Sverige

Göteborg, Linköping, Malmö, Stockholm, Sundsvall, Örebro.

HOVEDKONTOR: ØVRIGE SELSKAPER I KONSERNET:

Storebrand ASA Professor Kohts vei 9 Postboks 500 1327 Lysaker, Norge Tlf.: 22 31 50 50 www.storebrand.no

Kundesenter: 08880

SPP Livförsäkring AB Vasagatan 10 S-105 39 Stockholm, Sverige Tlf.: +46 8 451 70 00 www.spp.se

Storebrand Livsforsikring AS - filial Sverige Vasagatan 10 S-105 39 Stockholm, Sverige Tlf.: +46 8 700 22 00 www.storebrand.se

Storebrand Kapitalforvaltning AS - filial Sverige Vasagatan 10 S-105 39 Stockholm, Sverige Tlf.: +46 8 614 24 00 www.storebrand.se

Storebrand Helseforsikring AS Professor Kohts vei 9 Postboks 464 1327 Lysaker, Norge Tlf.: 22 31 13 30 www.storebrandhelse.no

DKV Hälsa Vasagatan 10 S-105 39 Stockholm, Sverige Tlf.: +46 8 619 62 00 www.dkvhalsa.se

Finansiell kalender 2014

12.	februar	Resultat 4. kvartal 2013 Embedded Value 2013
9.	april	Generalforsamling
10.	april	Eks. utbyttedato

7. mai	Resultat 1. kvartal 2014
16. juli	Resultat 2. kvartal 2014
29. oktober	Resultat 3. kvartal 2014
Februar 2015	Resultat 4. kvartal 2014

Investor Relations contacts

TROND FINN ERIKSEN Head of IR [email protected] +47 9916 4135 SIGBJØRN BIRKELAND Finance Director [email protected] +47 9348 0893 LARS LØDDESØL CFO [email protected] +47 2231 5624 KJETIL RAMBERG KRØKJE IR Officer [email protected] +47 9341 2155

Storebrand ASA Hovedkontor: Professor Kohtsvei 9, Postboks 500, 1327 Lysaker. Telefon: 08880, www.storebrand.no/ir

AI assistant

Storebrand ASA — Interim / Quarterly Report 2014

3766_rns_2014-05-07_7aad4050-0272-4d2c-b924-0384c44c3b41.pdf

Kvartalsrapport Storebrand Konsern

Kvartalsrapport – 1. kvartal 2014 Storebrand Konsern

Innhold

RESULTATUTVIKLING VIRKSOMHETSOMRÅDER

REGNSKAP/ NOTER

Storebrand Konsern

Storebrand ASA

Viktig opplysning

Konsernresultat2)

Konsernresultat etter resultatområde2)

Endret segmentrapportering

Marked og salgsutvikling

Kapitalforhold og skatt

Finansielle målsettinger

Oppreservering for økt forventet levealder

Nøkkeltall Konsern

God resultatutvikling drevet av inntektsvekst og økt rentemargin. Solid meravkastning i investeringsporteføljene og styrket konkurransekraft i det svenske markedet.

Sparing

Resultat

Balanse og markedsutvikling

Nøkkeltall Sparing

Etablering av nordisk organisasjon for Forsikring og endrede regler for konsolidering av Storebrand Helseforsikring1). Underliggende godt risikoresultat og godt finansresultat.

Forsikring

Resultat

Balanse og markedsutvikling

Nøkkeltall Forsikring

Garantert pensjon

Solide marginer i administrasjon, risikodekninger og overskuddsdeling. Langt liv reservering trekker resultatet ned.

Garantert pensjon

Resultat

Balanse og markedsutvikling

Nøkkeltall Garantert pensjon

Øvrig

Øvrig resultat

Solvensmargin 182 prosent i liv konsern, 55,5 milliarder i Soliditetskapital

Storebrand ASA

Storebrand Livsforsikring konsern1)

Soliditet

Storbrand Livsforsikring AS

SPP

Allokering garanterte kundemidler Sverige

Storebrand Bank

Fremtidsutsikter

Resultatutvikling

Risiko

Regulatoriske endringer i privat tjenestepensjon

Solvens II

RESULTATREGNSKAP

KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER TOTALRESULTAT

BALANSE

BALANSE FORTS.

KONSOLIDERT OPPSTILLING AV ENDRING I EGENKAPITAL

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

Operasjonelle aktiviteter

Investeringsaktiviteter

Finansieringsaktiviteter

Kontanter/kontantekvivalenter

NOTE 1: REGNSKAPSPRINSIPPER

IFRS 10 – Konsernregnskap

IFRS 11 – Felleskontrollerte ordninger

Endringer i andre regnskapsstandarder

I tabellene nedenfor vises effekten av IFRS 10/11 på de regnskapslinjer som er påvirket av endringene.

Resultatregnskap

Balanse

NOTE 2: ESTIMATER

Oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring

Retningslinjer for oppreservering

Konsekvenser for Storebrand

NOTE 3: SKATT

NOTE 4: OPPLYSNINGER OM NÆRSTÅENDE PARTER

NOTE 5: FINANSIELL MARKEDSRISIKO

NOTE 6: SEGMENTER - RESULTAT PER VIRKSOMHETSOMRÅDE

Endring i segmenter

Sparing

Forsikring

Garantert pensjon

Øvrig

Storebrand ASA Interim / Quarterly Report 2014