Storebrand ASA — Interim / Quarterly Report 2014

Oct 29, 2014

Kvartalsrapport Storebrand Konsern

Kvartalsrapport – 3. kvartal 2014 Storebrand Konsern

Innhold

RESULTATUTVIKLING VIRKSOMHETSOMRÅDER

Storebrand Konsern 3
Sparing 5
Forsikring 6
Garantert pensjon 7
Øvrig 8
Balanse, soliditet og kapitalforhold 9
Fremtidsutsikter 11

REGNSKAP/ NOTER

Storebrand Konsern

Resultatregnskap 12
Totalresultat 13
Balanse 14
Avstemming av konsernets egenkapital 16
Kontantstrømoppstilling 17
Noter 18

Storebrand ASA

Resultatregnskap 34
Balanse 35
Kontantstrømoppstilling 36
Noter 37
Revisors uttalelse 38

Viktig opplysning

Dette dokumentet kan inneholde uttalelser om fremtidige forhold. Forhold av denne art er forbundet med en rekke risiko- og usikkerhetsmomenter ettersom de relaterer seg til fremtidige hendelser og omstendigheter, som kan være utenfor Storebrand-konsernets kontroll. På bakgrunn av dette kan Storebrand-konsernets fremtidige finansielle posisjon, prestasjoner og resultater i vesentlig grad avvike fra de planer, mål og forventninger angitt i slike uttalelser om fremtidige forhold. Viktige faktorer som kan forårsake et slikt avvik for Storebrand-konsernet omfatter, men er ikke begrenset til: (i) makroøkonomisk utvikling, (ii) endring i konkurranseklima, (iii) endring i regulatoriske rammebetingelser og andre statlige reguleringer og (iv) markedsrelatert risiko som endringer i aksjemarkeder, renter, valutakurser og utviklingen i finansielle markeder generelt. Storebrand-konsernet tar ikke ansvar for å oppdatere noen av uttalelsene om fremtidige forhold i dette dokumentet eller uttalelser om fremtidige forhold som foretas i enhver annen form.

• • Konsernresultat1) på NOK 632 mill. 3. kvartal og NOK 2 110 mill. hittil i år
• • Sterk inntektsvekst i Sparing

• Kostnader redusert med 3,9 % hittil i år

Storebrand skal være best på sparing til pensjon. Konsernet tilbyr et helhetlig produktspekter innenfor livsforsikring, skadeforsikring, kapitalforvaltning og bank, til privatpersoner, bedrifter og offentlige virksomheter. Konsernet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring og Garantert pensjon og Øvrig.

Konsernresultat2)

		2014		2013		01.01 - 30.09		Året
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2014	2013	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	1 096	1 028	1 057	1 114	1 067	3 182	3 139	4 253
Risikoresultat liv og pensjon	37	45	75	17	-35	157	-0	17
Forsikringspremier f.e.r.	773	770	770	796	773	2 313	2 237	3 034
Erstatningskostnader f.e.r.	-564	-558	-492	-569	-375	-1 614	-1 371	-1 940
Driftskostnader	-768	-795	-785	-494	-798	-2 348	-2 444	-2 938
Finansresultat	85	150	121	10	93	356	87	97
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	660	640	747	875	725	2 047	1 647	2 522
Netto overskuddsdeling og utlånstap	62	200	71	180	86	333	236	416
Oppreservering langt liv	-90	-90	-90	-		270
Konsernresultat før amortisering	632	750	728	1 055	811	2 110	1 883	2 938
Amortisering og nedskrivning av immaterielle	-108	-108	-111	-417	-112	-326	-322	-739
eiendeler
Konsernresultat før skatt	524	642	617	638	699	1 783	1 561	2 199
Skattekostnad	-147	-146	-108	-236	-10	-401	28	-209
Solgt/avviklet virksomhet	-0	-0	-0	-2	0	-1	-2	-4
Resultat etter skatt	376	496	509	400	689	1 382	1 587	1 987

Konsernresultat før amortisering ble NOK 632 mill3). (811 mill.) i 3. kvartal 2014. Tall i parentes viser utviklingen i tilsvarende periode i fjor. Fee og administrasjonsinntektene for videreført virksomhet økte med 5 %4) sammenlignet med samme kvartal i fjor. Kostandene er redusert med 3,9 % sammenlignet med samme periode i fjor.

Oppreservering for økt levealder belaster resultatet direkte med NOK 90 mill. i kvartalet og NOK 270 mill. hittil i år, og indirekte gjennom tapt overskuddsdeling med NOK 74 mill. i kvartalet og NOK 251 mill. hittil i år, basert på et estimat på det totale behovet over en sjuårsperiode og med en forventet avkastning på 4,4 % med dagens porteføljesammensetning.

Konsernresultat etter resultatområde3)

	2014			2013		01.01 - 30.09		Året
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2014	2013	2013
Sparing (ikke-garantert)	241	184	186	296	146	612	373	670
Forsikring	135	154	226	182	315	516	592	774
Garantert pensjon	233	313	302	448	293	847	928	1 376
Øvrig	23	99	14	128	56	135	-10	119
Resultat før amortisering	632	750	728	1 055	811	2 110	1 883	2 938

Resultatet i Sparing styrkes betydelig i 3. kvartal og hittil i år sammenlignet med samme perioder i fjor. Sterk økning i reserver og midler til forvaltning gjennom året forklarer styrkingen i resultatet. Kostnadene er videre redusert, både i kvartalet og hittil i år.

Innskuddspensjon er i sterk vekst i Norge og Sverige ved at stadig flere bedrifter velger overgang fra ytelsesbaserte ordninger til innskuddsordninger. I tillegg bidrar god avkastning til vekst i AUM. Inntektene for ikke-garantert livsparing i 3. kvartal og hittil i år er 25 % høyere enn tilsvarende perioder i fjor.

Forsikring rapporterer en samlet combined ratio på 89 % for kvartalet. Det samlede risikoresultatet i kvartalet er redusert med en skadeprosent på 73 % (49 %). Kostnadsprosenten utgjorde 16 % (16 %) for 3. kvartal og 17 % (17 %) hittil i år.

Fee- og administrasjonsinntektene i Garantert Pensjon har gjennom 2014 hatt en planmessig utvikling i tråd med at en stor del av bestanden er moden og i langsiktig avgang. Inntektene var NOK 471 mill (491 mill.) i 3. kvartal og NOK 1384 mill. (1487 mill.) hittil i år. Hittil i år har inntektene falt med 6 % sammenlignet med fjoråret.

¹⁾ Resultat før amortisering og skatt.

²⁾ Prinsippendring i regnskapsstandard og endring mellom segmenter medført omarbeiding av sammenligningstall. For mer informasjon se note 1 og note 6.

³⁾ Forkortelsene Norske Kroner (NOK), millioner (mill.) milliarder (mrd.) og prosent (%) er gjennomgående i rapporten.

Resultatet fra netto overskuddsdeling er generert i den svenske virksomheten, og utgjorde 101 mill. kroner i 3. kvartal og 403 mill. kroner hittil i år. Avkastningsresultat og inntektsført indekseringsavgift er bakgrunnen for det sterke resultatbidraget til overskuddsdeling.

I den norske Livvirksomheten prioriteres buffer- og reservebygging, herunder oppreservering for langt liv. Hittil i år er NOK 2,4 mrd. av årets overskudd disponert til langt liv avsetning.

For segmentet Øvrig svekkes Fee og administrasjonsinntekter knyttet til utlån til bedriftskunder. Porteføljen er redusert med 5,2 mrd. (53 %) siden årsskiftet som følge av nedbygging av porteføljen. I kvartalet er det kostnadsført 33 mill. i tap på utlån i Storebrand Bank.

Marked og salgsutvikling

I livvirksomhetene fortsetter dreiningen fra produkter med rentegaranti til fondsforsikringsprodukter. Storebrand åpnet fra 15. oktober opp for konvertering fra Fripoliser til Fripoliser Med Investeringsvalg. Interessen blant fripolisekundene har så langt vært god.

Den sterke veksten innen fondsforsikring i både den norske og svenske virksomheten fortsetter, og reservene har økt med 19 % sammenlignet med fjoråret. Premieinntektene innenfor tjenestepensjon er opp hhv. 12 % og 8 % i kvartalet for den norske og svenske virksomheten.

I Norge er Storebrand1) markedsleder innenfor innskuddsordninger med 31 % markedsandel av brutto forfalt premie. Det er sterk konkurranse i innskuddspensjonsmarkedet. Storebrand forventer at dette vil vedvare. SPP1) er nest største aktør i det svenske fondsforsikringsmarkedet innen segmentet Øvrig tjenestepensjon, med en markedsandel på drøyt 12 % av nytegningen.

Kapitalforhold og skatt

Solvensmarginen i Storebrand Livsforsikring konsern var 182 % ved utgangen av kvartalet. Dette er en økning på 4 prosentpoeng i kvartalet. Økningen skyldes i hovedsak kvartalets resultat. Lavere lange renter i Sverige har bidratt negativt. En reduksjon i rentenivået øker forsikringsforpliktelsene i solvensberegningen i den svenske delen av virksomheten.

Kapitaldekning og kjernekapitaldekning for Storebrand konsern var ved utgangen av 3. kvartal på henholdsvis 13,3 % og 10,2 %, dette er uendret fra forrige kvartal.

Skattekostnaden i 3. kvartal er estimert basert på en forventet effektiv skattesats for året 2014. Skattesatsen er beregnet til å ligge mellom 20-25 % for året.

Oppreservering for økt forventet levealder

Storebrand har et oppreserveringsbehov på NOK 12,4 mrd. Det var samlet avsatt NOK 4,1 mrd. til fremtidig oppreservering ved utgangen av 20132). Bokført avkastning per 3. kvartal 2014 var god, og danner resultat utover rentegarantien på NOK 3,6 mrd. inklusiv risikoresultat. Det er estimert at om lag NOK 2,4 mrd. vil inngå som langt liv avsetninger ved endelig disponering av resultatet for 2014. Storebrand har også andre buffere som vil kunne brukes til å styrke avsetningene til langt liv. Samlet bidrag fra eier, vil avhenge av risikoresultater og bokført avkastning på investerte kundemidler i syvårsperioden. For ytterligere detaljer om lang liv reserveringen, se note 2.

Pensjonsordning egne ansatte

Styret i Storebrand besluttet 28. oktober 2014 å endre pensjonsordning til en innskuddsordning for egne ansatte. Dette vil forventningsvis styrke egenkapitalen i selskapet med om lag NOK 100 mill. kroner i regnskapet for 4. kvartal. Den positive effekten på egenkapitalen vil fordele seg med om lag NOK 400 mill. kroner i det ordinære resultatet og en negativ effekt på om lag NOK 300 mill. i totalresultatet (OCI). For ytterligere detaljer, se note 6.

Fripoliser FMI

Lovregler om fripoliser med investeringsvalg trådte i kraft 1. september. Finansdepartementet har fastsatt utfyllende forskriftsregler om blant annet krav til oppreservering, utbetalingsprofil, informasjon og rådgivning.

Finansielle målsettinger

Egenkapitalavkastning	> 10 %
Solvensmargin (Storebrand Liv konsern)	> 150 %
Utbytte 3)	> 35 %
Rating (Storebrand Liv konsern)	A

Nøkkeltall Konsern

	2014			2013		01.01 - 30.09	Året
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2014	2013	2013
Resultat per aksje justert (NOK) 1)	1,08	1,33	1,38	1,82	1,78	3,79	4,24	6,06
Egenkapitalavkastning, annualisert	8,9 %	11,2 %	11,4 %	10,5 %	16,9 %	10,5 %	11,3 %	11,0 %
Egenkapital	23 618	23 528	23 080	22 775	22 520	23 618	22 520	22 775
Solvensmargin Storebrand Liv konsern	182 %	178 %	182 %	176 %	178 %	182 %	178 %	176 %

1) Premieinntekter per 2. kvartal 2014. Kilder: Finans Norge og Svensk Försäkring.

2) Tidligere avsetninger på NOK 4,1 mrd, vil reduseres med om lag NOK 0,5 mrd som følge av endelige reserveringsregler som ikke tillater bruk av kundeavkastningen solidarisk.

3) Etter skatt, justert for nedskrivning og amortisering av immaterielle eiendeler.

God inntektsvekst drevet av økte reserver og fortsatt gode rentemarginer. God kostnadskontroll og solid meravkastning i kapitalforvaltning.

Sparing består av produkter som omfatter sparing til pensjon uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatpersoner.

Sparing

	2014		2013			01.01 - 30.09
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2014	2013	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	554	522	509	489	490	1 585	1 399	1 888
Risikoresultat liv og pensjon	7	-7	-2	3	0	-1	4	7
Driftskostnader	-314	-325	-321	-294	-328	-960	-985	-1 279
Finansresultat
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	248	191	186	199	162	624	418	616
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-6	-6	-0	98	-16	-13	-44	54
Resultat før amortisering	241	184	186	296	146	612	373	670

Resultat

Resultatet i Sparing er ytterligere styrket i 3. kvartal og hittil i år sammenlignet med samme perioder i fjor. Økte reserver gir inntektsvekst i pensjon og kapitalforvaltning, videre bidrar fortsatt god rentemargin i banken og lavere kostnader til resultatforbedring.

Innskuddspensjon vokser i Norge og Sverige ved at stadig flere bedrifter konverterer til innskuddsordninger. I tillegg bidrar god avkastning til vekst i AUM. Inntektene for ikke-garantert livsparing i 3. kvartal og hittil i år er 25 % høyere enn tilsvarende perioder i fjor.

Rentemargin på 1,22 % (1,19 %) hittil i år gir god vekst i renteinntekter for Bank Personmarked. Hittil i år er det kostnadsført NOK 5,3 mill. i nedskrivninger på utlån til privatpersoner.

Kapitalforvaltningsvirksomheten har oppnådd meravkastning til kundene på NOK 397 mill. i 3. kvartal og NOK 1,8 mrd. hittil i år. Foreløpige avkastningsbaserte honorarer på NOK 51 mill. er ikke inntektsført.

Totale fee- og administrasjonsinntekter pr 3. kvartal har økt med 13 % fra samme periode i fjor. Effektivisering og innsparinger i henhold til konsernets kostnadsprogram medfører lavere driftskostnader enn samme periode i fjor, til tross for økte volumer. Resultatet pr 3. kvartal viser derfor en forbedring på 64 prosent sammenlignet med fjoråret.

Balanse og markedsutvikling

Premieinntektene for ikke-garantert livsparing er NOK 2,5 mrd. i 3. kvartal og NOK 7,3 mrd. hittil i år. Volumet hittil i år er marginalt lavere enn i samme periode i fjor som følge av lavere konvertering i den svenske virksomheten samt negativ flyttebalanse for privat unit linked-sparing i Norge. Nysalg har økt med 4 % fra samme periode i fjor. Samlede reserver innenfor fondsforsikring har vokst med 10 % hittil i år.

I Norge er Storebrand markedsleder innenfor innskuddsordninger med 31 % markedsandel av brutto forfalt premie. Det er sterk konkurranse i innskuddspensjonsmarkedet. Storebrand forventer at dette vil vedvare.

SPP er nest største aktør i det svenske fondsforsikringsmarkedet innen segmentet Øvrig tjenestepensjon med en markedsandel på 10 % av nytegning. SPP ble i 2013 valgt som en av flere leverandører i den største pensjonsplattformen i Sverige (ITP ordningen), og dette har gitt betydelig positiv effekt på nysalget hittil i år.

I Storebrand Asset Management har midler til forvaltning økt med NOK 1,3 mrd i 3. kvartal til NOK 503 mrd. Samlet vekst hittil i år er på NOK 15,5 mrd. Veksten er drevet av gode finansmarkeder, meravkastning og nysalg.

Innenfor personmarked for bankprodukter har utlånsporteføljen steget til NOK 24,3 mrd pr utgangen av 3. kvartal. Porteføljen består i hovedsak av boliglån med lav risiko.

Nøkkeltall Sparing

	2014				2013
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal
Unit Linked-reserver	93 976	92 899	87 105	85 452	79 341
Unit Linked-premier	2 483	2 347	2 463	2 273	2 296
AuM kapitalforvaltning	502 840	501 539	495 244	487 384	471 278
PM utlån	24 286	23 939	23 537	23 906	24 110

Forsikring

Svak resultatutvikling drevet av styrking av reserver for uføre og flere branner. Fortsatt god finansavkastning.

Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige1). Enheten tilbyr helseforsikring i det norske og svenske bedriftsog privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske privatmarkedet samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsikringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet.

Forsikring

		2014 2013		01.01 - 30.09		Året
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2014	2013	2013
Forsikringspremier f.e.r.	773	770	770	796	773	2 313	2 237	3 034
Erstatningskostnader f.e.r.	-564	-558	-492	-569	-375	-1 614	-1 371	-1 940
Driftskostnader	-122	-131	-125	-77	-126	-378	-386	-463
Finansresultat	48	74	74	31	44	195	112	143
Resultat før amortisering	135	154	226	182	315	516	592	774
Skadeprosent	73%	73%	64%	71%	49%	70%	61%	64%
Kostnadsprosent	16%	17%	16%	10%	16%	17%	17%	15%
Combined ratio	89%	90%	80%	81%	65%	86%	79%	79%

Resultat

Det samlede risikoresultatet i kvartalet er svakt med en skadeprosent på 73 %t (49 %). Flere nye uføresaker enn normalt i kvartalet har medført behov for å styrke reservene i både Norge og Sverige. For skadeforsikring har kvartalet vært preget av flere branner enn normalt, hvilket bidrar til å svekke resultatene.

Kostnadsprosenten utgjorde 16 % (16 %) for 3. kvartal og 17 % (17 %) hittil i år. Effektivisering av kostnadsbasen er viktig for å styrke konkurransekraften og økt kostnadseffektivitet er fortsatt en prioritert aktivitet. Viktige tiltak er økt automatisering, digitalisering og sourcing av tjenester samt utnyttelse av skalafordelene fra økt volum.

Investeringsporteføljen til Forsikring i Norge utgjør 5,4 mrd2), som i hovedsak er plassert i rentepapirer med kort og mellomlang durasjon. Finansinntektene er både i kvartalet og hittil i år høyere enn tilvarende periode i fjor grunnet god avkastning.

Balanse og markedsutvikling

I personmarkedet økte premieinntektene med 9 % fra tilsvarende kvartal i fjor og skadeforsikringsvirksomheten viste god vekst i kvartalet.

Helserelaterte forsikringer er i vekst og Storebrand lykkes godt i markedet. Driveren bak dette er bedriftenes ønske om redusert sykefravær, økt arbeidstrivsel og reduksjon i samlede forsikringskostnader samt økt etterspørsel blant de ansatte etter denne type personalgoder. Imidlertid er markedet, spesielt innen personalforsikringer, preget av mange aktører og det er flere nykommere som ønsker å etablere seg i markedet. Dette skaper ny dynamikk og øker konkurransen.

For risikodekningene tilknyttet innskuddspensjon i Norge er det ventet vekst fremover drevet av konverteringen fra ytelsesbasert til innskuddsbasert pensjon. Endrede rammebetingelser vil kunne medføre endringer i premievolum. Konkurransen er sterk med et økende marginpress. I Sverige har uføretrenden vært nedadgående over lang tid noe som har ført til reduserte premier generelt. Som en respons på dette og for å styrke konkurransekraften, ble sjukforsäkringspremien i SPP i 1. kvartal redusert med 30 %.

Nøkkeltall Forsikring

	2014			2013
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal
Skade & Person liv *	1 375	1 341	1 314	1 297	1 275
Helse & Gruppe liv **	1 228	1 206	1 212	1 227	1 221
Pensjonsrelatert uføreforsikring ***	1 054	1 041	1 027	1 046	1 012
Totale forsikringspremier	3 657	3 588	3 552	3 569	3 509
Reserver	5 095	4 938	4 871	4 794	4 737

* Individuell livs- og ulykkes-, eiendoms- og skadeforsikring. ** Gruppe ulykkes-, yrkesskade- og helseforsikring. *** Risikopremie innskuddspensjon.

1) Helseforsikring er 50 prosent eid av Storebrand ASA og Munich Health og er innregnet etter egenkapitalmetoden.

2) Investeringsporteføljen består av forsikringsreserver og egenkapital i Storebrand Forsikring AS og Storebrand Helseforsikring AS.

Garantert pensjon

Planmessig reduksjon i forretningsvolum og tilfredsstillende marginer. Godt overskuddsdelingsresultat og eiers kostnad for langt liv reservering i tråd med plan.

Planmessig reduksjon i forretningsvolum og tilfredsstillende marginer. Godt overskuddsdelingsresultat og eiers kostnad for langt liv reservering i tråd med plan.

Garantert pensjon

	2014			2013		01.01 - 30.09		Året
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2014	2013	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	471	439	474	535	491	1 384	1 478	2 013
Risikoresultat liv og pensjon	26	48	78	16	-31	152	-9	7
Driftskostnader	-275	-281	-281	-199	-272	-837	-818	-1 016
Finansresultat
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	222	206	272	352	188	699	651	1 003
Netto overskuddsdeling og utlånstap	101	197	120	96	105	418	276	373
Oppreservering langt liv	-90	-90	-90	-		270
Resultat før amortisering	233	313	302	448	293	847	928	1 376

Resultat

Fee- og administrasjonsinntektene har gjennom 2014 hatt en planmessig utvikling i tråd med at en stor del av bestanden er moden og i langsiktig avgang. Inntektene var NOK 471 mill. (491 mill.) i 3. kvartal og NOK 1384 mill. (1487 mill.) hittil i år. Hittil i år har inntektene falt med 6 % sammenlignet med fjoråret. Inntektsreduksjonen følger blant annet av at offentlig sektor forsikrede løsninger er under avvikling i Norge. Det er i 3. kvartal flyttet ut over NOK 5 mrd og hittil i år NOK 10,5 mrd. Det gjenstår om lag NOK 8 mrd i kundereserver i offentlig tjenestepensjonsforsikringer.

Risikoresultatet ble NOK 26 mill. (- 31 mill.) i 3. kvartal og NOK 152 mill. (-9 mill.) hittil i år. I den norske virksomheten er det foretatt en reservestyrking knyttet til uførhet i kvartalet, som langt på vei oppveies av en reserveoppløsning knyttet til uførhet i den svenske virksomheten. Innenfor offentlig sektor er IBNS1) avsetningene styrket med NOK 50 mill. hittil i år som følge av at Storebrand ivaretar forsikringsansvar i en begrenset periode etter fraflytting av kontraktene.

Driftskostnadene var NOK 275 mill. i kvartalet (272 mill.) og NOK 837 mill. (818 mill.) hittil i år. Underliggende kostnadskontroll er god, og økningen fra i fjor skyldes valutakurseffekt.

Resultatet fra netto overskuddsdeling er generert i den svenske virksomheten, og utgjorde 101 millioner kroner i 3. kvartal og NOK 418 mill kroner hittil i år. Bakgrunnen for det sterke resultatbidraget er overskuddsdeling på avkastningsresultatet og inntektsført indekseringsavgift. De stigende aksje- og kredittmarkedene samt fallende renter har bidratt til god avkastning. Dette har gitt et resultatbidrag gjennom avkastningsdeling på NOK 368 mill. kroner hittil i år. Videre er det inntektsført indekseringsavgift som pr. 3. kvartal utgjorde NOK 118 mill.

I den norske virksomheten prioriteres buffer- og reservebygging fremfor overskuddsdeling mellom kunder og eiere. Hittil i år er NOK 2,4 mrd av årets overskudd fra finans- og risikoresultater foreløpig disponert til langt liv avsetning. Resultatet for eier er belastet med NOK 90 mill. kroner i 3. kvartal og NOK 270 mill. kroner hittil i år for avsetning til langt liv.

Balanse og markedsutvikling

De fleste produktene er lukket for nysalg og kundenes valg av overgang fra garanterte til ikke-garanterte produkter er i tråd med konsernets strategi. Kundereserver for garantert pensjon utgjorde pr. 3 kvartal NOK 257 mrd (262 mrd) som representerer en nedgang på NOK 6 mrd i kvartalet og NOK 7 mrd hittil i år. Fraflytting fra garantert pensjon har vært NOK 12,8 mrd (8,9 mrd) hittil i år som i all hovedsak skjedde i 1. kvartal og 3. kvartal i forbindelse med fraflyttingen innen offentlig sektor i Norge. Premieinntektene var i 3. kvartal NOK 1,6 mrd (2,3 mrd) og NOK 8,1 mrd (9,1mrd) hittil i år. Dette tilsvarer en nedgang på 11 % hittil i år.

Nøkkeltall Garantert pensjon

	2014			2013
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal
Garanterte reserver	257 425	263 370	259 799	264 125	262 468
Garanterte reserver i % av totale reserver	73,3 %	73,9 %	74,9 %	75,6 %	76,8 %
Overføring av garanterte reserver	5 506	104	7 192	967	710
Bufferkapital i % av kundefond SBL	4,8 %	4,6 %	4,2 %	4,8 %	4,0 %
Bufferkapital i % av kundefond SPP	15,0 %	15,1 %	14,6 %	15,1 %	14,5 %

1) Incurred, but not settled

Øvrig

Under Øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultatet i selskapsporteføljene og mindre datterselskap i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår resultatet knyttet til utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo.

Øvrig resultat

	2014			2013		01.01 - 30.09		Året
NOK mill.	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2014	2013	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	71	67	74	90	86	212	262	353
Risikoresultat liv og pensjon	4	3	-1	-2	-4	6	5	3
Driftskostnader	-56	-58	-58	75	-71	-172	-256	-180
Finansresultat	38	76	47	-21	49	161	-25	-46
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	56	89	62	143	60	207	-13	129
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-33	9	-48	-14	-3	-72	4	-11
Resultat før amortisering	23	99	14	128	56	135	-10	119

Nedgang i Fee og administrasjonsinntekter er knyttet til utlån til bedriftskunder. Porteføljen er redusert med 5,2 mrd (53 %) siden årsskiftet. Dette inkluderer salg av 1,9 mrd. i lån til Storebrand Livsforsikring i 3. kvartal. Det er i 3. kvartal innarbeidet tap knyttet til et enkelt engasjement i BM Bank med 33 mill.

Driftskostnadene for segmentet er redusert sammenlignet med samme periode i fjor.

Totalt inkluderer finansresultatet i segment Øvrig selskapsporteføljene i SPP og Liv, finansresultat i Storebrand ASA samt netto resultat for datterselskap under avvikling og oppbygging i SPP. Tabellen viser en samlet resultatøkning på 185 mill. fra 2013.

Storebrand Livsforsikring konsern er finansiert gjennom en kombinasjon av egenkapital og ansvarlig lån. Andelen ansvarlig lån er på om lag 25 % og rentekostnadene utgjør i størrelsesorden netto 110 mill. kroner i kvartalet med dagens rentenivå.

Selskapsporteføljene for konsern utgjorde NOK 20,8 mrd ved utgangen av 3. kvartal. Investeringene er i første rekke i korte rentebærende papirer i Norge og Sverige.

Solvensmargin 182 % i liv konsern, NOK 61,9 mrd. i Soliditetskapital

Kontinuerlig overvåking og aktiv risikostyring er et kjerneområde i Storebrands virksomhet. Risiko og soliditet følges både opp på konsernnivå og i de juridiske selskapene. Regulatoriske krav til soliditet og risikostyring følger i stor grad juridiske enheter. Avsnittet er derfor delt inn i juridiske enheter.

Storebrand ASA

Storebrand ASA hadde likvide eiendeler på NOK 2,1 mrd. ved utgangen av kvartalet. Likvide eiendeler består i hovedsak av kortsiktige rentepapirer med god kredittrating. Total rentebærende gjeld i Storebrand ASA utgjorde NOK 3,4 mrd. ved utgangen av kvartalet. I løpet av kvartalet har selskapet utstedt et nytt usikret obligasjonslån med et volum på NOK 500m og en løpetid på 5 år, til en kupong på 3M Nibor +85bp. Selskapet har i innfridd obligasjonsgjeld på totalt NOK 540 mill i kvartalet. Etter kvartalsslutt har selskapet innfridd obligasjonsgjeld på til sammen NOK 297 mill. Neste forfall på obligasjonsgjeld er i april 2016. Storebrand ASA eide 0,53 prosent (2 410 792) av selskapets egne aksjer ved utgangen av kvartalet.

Storebrand Livsforsikring konsern1)

Solvensmarginen i Storebrand Livsforsikring konsern var 182 prosent ved utgangen av kvartalet. Dette er en økning på 4 prosentpoeng i kvartalet. Økningen skyldes i hovedsak kvartalets resultat. Lavere lange renter i Sverige har bidratt negativt. En reduksjon i rentenivået øker forsikringsforpliktelsene i solvensberegningen i den svenske delen av virksomheten.

Soliditetskapitalen2) utgjorde NOK 61,9 mrd. ved utgangen av 3. kvartal 2014, en økning på NOK 4,5 mrd. i 3. kvartal og NOK 7,8 mrd. hittil i år som følge av blant annet økte kundebuffere og årets resultat

Soliditet

Kursreserver i % av kundefonds med garanti

Tilleggsavsetninger i % av kundefonds med garanti

Solvensmargin Storebrand Livsforsikring konsern

Storbrand Livsforsikring AS

Kursreguleringsfondet er i 3. kvartal økt med NOK 0,1 mrd., uendret hittil i år og utgjør NOK 3,8 mrd. ved utgangen av 3. kvartal 2014. Tilleggsavsetningene er uendret i kvartalet, redusert med NOK 0,2 mrd hittil i år og utgjør NOK 4,3 mrd. ved utgangen av 3. kvartal 2014. Oververdi på anleggsobligasjoner som vurderes til amortisert kost er økt med NOK 1,2 mrd. i kvartalet og NOK 5,0 mrd. hittil i år og utgjør NOK 10,1 mrd. per 3. kvartal. Oververdi på obligasjoner til amortisert kost er ikke innregnet i regnskapet.

Kundemidler er redusert med NOK 4 mrd. i 3. kvartal, økt med NOK 1 mrd. hittil i år og utgjorde NOK 215 mrd. ved utgangen av 3. kvartal 2014. Kundemidler innenfor ikke-garantert Sparing er økt med NOK 1 mrd. i 3. kvartal og NOK 4 mrd. hittil i år.

Allokering garanterte kundemidler Norge

1) Storebrand Livsforsikring, SPP og BenCo.

2) Soliditetskapital omfatter egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, tilleggsavsetninger, vilkorad återbäring, over/underverdi på obligasjoner til amortisert kost og opptjent resultat.

SPP

Solvensmarginen i SPP Livförsäkring AB var 209 % (285 %) og 226 % (256 %) i SPP Liv Fondförsäkring AB per 3. kvartal. Solvensmarginen til SPP Livförsäkring AB er svekket hittil i år på bakgrunn av reduserte renter og endringer i kapitalbasen. Ved beregning av Solvens i Sverige benyttes en markedsrente til diskontering av forsikringsforpliktelsene. Solvensmarginen faller da eiendelene har kortere durasjon enn forsikringsforpliktelsene. Beregnet basert på renten etter solvensregelverket.

Bufferkapitalen (villkorade återbäringen) har økt med 5 % i kvartalet.

Allokering garanterte kundemidler Sverige

Totale kundemidler i SPP var NOK 133,4 mrd. i kvartalet. Ikke garanterte kundemidler økte til NOK 55,4 mrd. i kvartalet.

Storebrand Bank

Det er en vekst i utlånsporteføljen i 3. kvartal innenfor personmarkedet, og fortsatt fallende utlån til bedriftsmarkedet. Brutto utlån til kunder ved utgangen av 3. kvartal utgjør NOK 29,0 mrd (33,7 mrd). Som et ledd i strategien om å avvikle bedriftsmarkedsporteføljen, har Storebrand Bank solgt NOK 1,9 mrd i næringslån til Storebrand Livsforsikring i 3. kvartal. Syndikert volum til Storebrand Livsforsikring utgjør NOK 5,7 mrd ved utgangen av 3. kvartal.

Banken har en forbedring i kapitaldekningen i 3. kvartal som følge av fallende Bedriftsmarkedsportefølje og økt ansvarlig kapital. Storebrand Bank Konsern har ved utgangen av 3. kvartal en netto ansvarlig kapital på NOK 3,0 mrd. Kapitaldekningen er 17,9 % og kjernekapitaldekningen 16,2 %, mot henholdsvis 13,6 % og 12,8 % ved utgangen av 2013.

Fremtidsutsikter

Resultatutvikling

Rentenivået har falt gjennom 2014 og 10 års swap renter er på historisk lave nivåer i både Norge og Sverige. Lavt rentenivå er utfordrende for forsikringsselskaper som skal dekke en årlig rentegaranti. Kredittpåslaget for obligasjoner med god kredittrating har også sunket gjennom året, men i mindre grad i 3. kvartal. Det er fortsatt investeringsmuligheter i obligasjonsmarkedet med forventet avkastning som overgår den gjennomsnittlige rentegarantien. Storebrand har en strategi om å vokse innenfor produkter hvor resultatet er mindre påvirket av kortsiktige svingninger i finansmarkedet. Resultatutviklingen vil også påvirkes av de endringene som har skjedd i regelverket for norsk tjenestepensjon fremover, og hvordan kundene velger å tilpasse seg disse endringene.

Avvikling av virksomhet knyttet til næringsutlån, ytelsespensjon til offentlig virksomhet og konverteringer fra ytelsespensjon til innskuddspensjon med utstedelse av fripoliser, reduserer inntjeningen til konsernet. I tillegg til den pågående oppreserveringen for økt forventet levealder, vil dette forventningsvis negativt påvirke resultatene i en overgangsperiode.

Storebrand gjør løpende tilpasninger for å styrke konkurransekraften i virksomheten. Storebrand har gjennomført et kostnadsprogram som skal redusere konsernets kostnader med minst NOK 400 mill. innen utgangen av 2014. Programmet vil bli fullført i år med målsatt effekt. Kostnadseffektivisering vil fortsatt være et prioritert område i konsernet.

Storebrands resultater vil i perioden fra 2014 til 2020 belastes med minimum 20 % av kostnaden knyttet til oppreservering for økt forventet levealder. Det endelige beløpet vil blant annet avhenge av risikoresultater og avkastning i kundeporteføljene. Reservering for økt forventet levealder er beskrevet nærmere innledningsvis og i note 2.

Risiko

Storebrand er gjennom forretningsområdene eksponert for flere typer risiko. Utvikling i rentenivå og eiendoms- og aksjemarkedene vurderes som de vesentligste risikofaktorer som kan påvirke konsernets resultat. Over tid er det viktig å kunne levere en avkastning som overgår rentegarantien i produktene. Risikostyring er derfor høyt prioritert i styringen av konsernet. I tillegg er utvikling i uførhet og levealder sentrale risikoer.

Regulatoriske endringer i privat tjenestepensjon

Solvens II

Solvens II er et soliditetsregelverk som skal gjelde for alle forsikringsselskap i EU og EØS. Direktivet, også kalt Omnibus II, ble vedtatt av EU-parlamentet 11. mars 2014 og vil bli implementert i norsk lovgivning. Regelverket vil tre i kraft fra 1.1.2016.

Den europeiske tilsynsmyndigheten EIOPA har gitt anbefalinger for å sikre fortsatt progresjon i forberedelser til Solvens II. Finanstilsynet har bestemt at anbefalingene skal følges fra og med 1.1.2014. Det innebærer at kravene i Solvens II til virksomhetsstyring og kontroll (pilar 2) vil fases inn, inkludert krav til egenvurdering av risiko og soliditet (ORSA), og at deler av rapporteringskravene til tilsynsmyndighetene (pilar 3) innføres for årsrapporteringen. Kapitalkravene (pilar 1) og rapporteringskrav til markedet vil ikke gjelde før formell Solvens II-innføring 1.1.2016.

Finanstilsynet har i brev av 8. september anbefalt at norske selskaper gis mulighet til å anvende et påslag på rentekurven som brukes til å diskontere forsikringsforpliktelsen, en såkalt volatilitets-justering. I tillegg foreslås det at norske selskaper kan benytte overgangsregelen som innebærer at en økning i forsikringsforpliktelsen som følge av Solvens II kan fases inn lineært over en periode på inntil 16 år.

Overgangsregelen skal lette overgangen til Solvens II for selskaper med langsiktige avkastningsgarantier, og vil ha stor effekt for fripoliser.

Fripoliser med investeringsvalg

Regelverket om fripoliser med investeringsvalg trådte i kraft 1. september 2014. Det stilles krav om at fripoliser skal være fullt oppreservert etter ny levealder tariff før de kan konverteres til investeringsvalg.

Det er også fastsatt regler om informasjon og rådgivning til kundene, samt bruk av en teknisk, ikke garantert, rente på inntil 3 % for beregning av årlige pensjonsutbetalinger.

Næringen har blitt enig om en bransjestandard for rådgivning og har justert beregningsmetoden for avkastningsprognoser på bakgrunn av det lave rentenivået.

Uførepensjon

Nytt regelverk for uføredekninger i tjenestepensjonsordninger ventes innført i løpet av 2015. Banklovkommisjonens utredning NOU 2013:12 "Uførepensjon i private tjenestepensjonsordninger", har vært på høring. Saken ligger nå i Finansdepartementet og det ventes et lovforslag til Stortinget før jul. Ny uføretrygd i folketrygden innføres 1. januar 2015.

Forslaget fra Banklovkommisjonen innebærer at dagens uføreprodukt erstattes av et ettårig risikobasert produkt som gir fulle ytelser uavhengig av tjenestetid og hvor ytelsene beregnes uavhengig av alderspensjonsytelsene.

Lysaker 28. oktober 2014

RESULTATREGNSKAP

		3. kvartal	01.01 - 30.09		Året
NOK mill. Note	2014	2013 1)	2014	2013 1)	2013 1)
Netto premieinntekter	5 266	5 831	19 449	22 825	28 463
Netto renteinntekter Bank	110	140	352	408	547
Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for selskap:
-aksjer og andeler til virkelig verdi	2	2	14	6	8
-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi	118	110	679	317	417
-finansielle derivater til virkelig verdi	28	8	-201	4	22
-obligasjoner til amortisert kost	22	17	64	53	59
-eiendommer	42	12	74	38	52
-resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet	17	73	21	90	89
Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for kunder:
-aksjer og andeler til virkelig verdi	2 410	3 889	10 646	10 906	16 772
-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi	1 872	182	7 270	1 592	2 942
-finansielle derivater til virkelig verdi	551	724	2 426	-3 373	-3 598
-obligasjoner til amortisert kost	920	838	2 786	2 566	3 526
-renteinntekter utlån	45	32	118	99	130
-eiendommer	353	233	936	675	907
-resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper	6	3	15	18	29
Andre inntekter	613	613	1 893	1 834	2 316
Sum inntekter	12 374	12 709	46 540	38 057	52 681
Erstatninger for egen regning	-10 738	-5 834	-29 220	-24 011	-29 851
Endring forsikringsforpliktelser	-570	-3 731	-12 769	-7 073	-12 176
Endring bufferkapital	726	-1 225	901	-1 684	-3 568
Tap på utlån/reversering av tidligere tap	-34	-10	-71		-11
Driftskostnader 8	-902	-925	-2 614	-2 785	-3 265
Andre kostnader	-135	-26	-238	-137	-296
Rentekostnader	-88	-147	-421	-483	-576
Sum kostnader før amortisering og nedskrivning	-11 742	-11 898	-44 431	-36 173	-49 743
Konsernresultat før amortisering og nedskrivning	632	811	2 110	1 883	2 938
Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler	-108	-112	-326	-322	-739
Konsernresultat før skatt	524	699	1 783	1 561	2 199
Skattekostnad 3	-147	-10	-401	28	-209
Resultat etter skatt solgt/avviklet virksomhet			-1	-2	-4
Periodens resultat	376	689	1 382	1 587	1 987
Periodens resultat kan henføres til:
Majoritetens andel av resultatet	377	685	1 368	1 574	1 971
Minoritetens andel av resultatet		4	13	13	16
Sum	376	689	1 382	1 587	1 987
Resultat per ordinær aksje (NOK)	0,84	1,53	3,06	3,52	4,41
Gjennomsnittlig antall aksjer i beregningsgrunnlaget (millioner)			447,4	447,1	447,1
Det er ingen utvanning av aksjene

1) Som følge av prinsippendring er sammenligningstall omarbeidet. Se nærmere opplysninger i note 1 Regnskapsprinsipper.

KONSOLIDERT OPPSTILLING OVER TOTALRESULTAT

	3. kvartal		01.01 - 30.09		Året
NOK mill.	2014	2013	2014	2013	2013
Periodens resultat	376	689	1 382	1 587	1 987
Endringer estimatavvik pensjoner	-2	-3	-13	7	-340
Verdiregulering egne bygg	24	22	52	60	154
Totalresultatelementer tilordnet kundeporteføljen	-24	-22	-52	-60	-154
Skatt øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet					104
Sum øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet	-2	-3	-13	7	-236
Omregningsdifferanser	-257	304	-508	765	840
Skatt øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet	-3		-2
Sum øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet	-260	304	-510	765	840
Sum øvrige resultatelementer	-262	302	-524	772	604
Totalresultat	114	990	858	2 358	2 591
Totalresultat kan henføres til:
Majoritetens andel av totalresultatet	117	983	849	2 336	2 564
Minoritetens andel av totalresultatet	-3	7	9	22	27
Sum	114	990	858	2 358	2 591

BALANSE

NOK mill.	Note	30.09.14	30.09.13 1)	31.12.13 1)	01.01.13 1)
Eiendeler selskapsporteføljen
Utsatt skattefordel		1	41	1	38
Immaterielle eiendeler		5 428	6 318	5 987	6 096
Pensjonseiendel		1	152	1	152
Varige driftsmidler		96	123	118	143
Investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet		365	332	333	251
Fordringer på tilknyttede selskaper					69
Finansielle eiendeler til amortisert kost
- Obligasjoner		3 186	2 850	3 052	2 146
- Obligasjoner som holdes til forfall			245	347	222
- Utlån til kredittinstitusjoner		280	429	152	255
- Utlån til kunder	9	28 794	34 681	33 637	35 306
Reassurandørenes andel av forsikringsmessige avsetninger		145	132	151	155
Eiendommer vurdert til virkelig verdi		4 225	3 473	3 581	3 459
Eiendommer til eget bruk		68	61	66	58
Biologiske eiendeler		64	64	64	64
Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer		1 961	1 938	1 833	2 125
Finansielle eiendeler til virkelig verdi
- Aksjer og andeler	9	104	97	82	53
- Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	9	25 411	21 795	23 294	21 312
- Derivater	9	1 265	950	1 090	1 313
Bankinnskudd		3 602	3 777	4 067	3 279
Eiendeler minoritet i verdipapirfond		16 211	15 315	12 863	5 909
Sum eiendeler selskap		91 206	92 771	90 720	82 406
Eiendeler kundeporteføljen
Varige driftsmidler		293	339	354	303
Investeringer i tilknyttede selskaper		43	18	34	115
Fordringer på tilknyttede selskaper		175	184	186	596
Finansielle eiendeler til amortisert kost
- Obligasjoner		64 251	63 153	63 919	54 557
- Obligasjoner som holdes til forfall		15 140	11 570	14 773	10 496
- Utlån til kunder	9	5 729	3 681	3 508	3 842
Eiendommer vurdert til virkelig verdi		21 356	20 867	20 856	25 504
Eiendommer til eget bruk		2 411	2 399	2 425	2 173
Biologiske eiendeler		566	599	626	535
Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer		1 859	3 408	3 531	2 699
Finansielle eiendeler til virkelig verdi
- Aksjer og andeler	9	98 972	86 764	92 615	72 166
- Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	9	156 639	168 367	165 071	164 208
- Derivater	9	3 527	623	1 129	2 745
Bankinnskudd		4 487	2 862	3 619	3 859
Sum eiendeler kunder		375 448	364 834	372 648	343 799
Sum eiendeler		466 654	457 605	463 367	426 205

fortsetter neste side

BALANSE FORTS.

NOK mill.	Note	30.09.14	30.09.13 1)	31.12.13 1)	01.01.13 1)
Egenkapital og gjeld
Innskutt egenkapital		11 722	11 720	11 720	11 718
Opptjent egenkapital		11 546	10 450	10 705	8 119
Minoritetsinteresser		350	349	350	337
Sum egenkapital		23 618	22 520	22 775	20 175
Ansvarlig lånekapital	10	7 607	7 206	7 409	7 075
Bufferkapital	13	20 697	20 481	22 447	18 037
Forsikringsforpliktelser		351 645	341 888	348 204	323 996
Pensjonsforpliktelser		935	1 230	953	1 234
Utsatt skatt		1 087	690	825	717
Finansiell gjeld
- Gjeld til kredittinstitusjoner	9	10	995	1 028	2 499
- Innskudd fra kunder i Bank		19 814	20 647	20 728	19 860
- Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer	9	14 499	16 868	17 000	18 033
- Derivater selskapsporteføljen		507	681	632	632
- Derivater kundeporteføljen		1 415	1 899	1 911	725
Annen kortsiktig gjeld		8 610	7 185	6 592	7 315
Gjeld minoritet i verdipapirfond		16 211	15 315	12 863	5 909
Sum gjeld		443 036	435 085	440 592	406 029
Sum egenkapital og gjeld		466 654	457 605	463 367	426 205

1) Som følge av prinsippendring er sammenligningstall omarbeidet. Se nærmere opplysninger i note 1 Regnskapsprinsipper.

KONSOLIDERT OPPSTILLING AV ENDRING I EGENKAPITAL

		Majoritetens andel av egenkapitalen Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital
				Sum	Estimat	Valuta		Sum
				innskutt	avvik	omreg	Annen	opptjent		Total
	Aksje	Egne	Over	egen	pen	nings	egen	egen		egen
NOK mill.	kapital1)	aksjer	kurs	kapital	sjoner	reserve	kapital2)	kapital	Minoritet	kapital3)
Egenkapital 31.12.12	2 250	-16	9 485	11 718	-447	116	8 451	8 119	337	20 175
Periodens resultat							1 971	1 971	16	1 987
Sum øvrige resultatelementer					-236	829		593	11	604
Totalresultat for perioden					-236	829	1 971	2 564	27	2 591
Egenkapitaltransaksjoner med eiere:
Egne aksjer		2		2			24	24		26
Utbetalt aksjeutbytte									-27	-27
Kjøp av minoritetsinteresser							-5	-5		-5
Annet							1	1	13	14
Egenkapital 31.12.13	2 250	-14	9 485	11 720	-683	945	10 442	10 705	350	22 775
Periodens resultat							1 368	1 368	13	1 382
Sum øvrige resultatelementer					-14	-506		-519	-4	-524
Totalresultat for perioden					-14	-506	1 368	849	9	858
Egenkapitaltransaksjoner med eiere:
Egne aksjer		2		2			18	18		20
Utbetalt aksjeutbytte									-2	-2
Kjøp av minoritetsinteresser							-21	-21		-21
Annet							-5	-5	-8	-13
Egenkapital 30.09.14	2 250	-12	9 485	11 722	-696	439	11 803	11 546	350	23 618

1) 449 909 891 aksjer pålydende kroner 5.

2) Inkluderer bundne midler i risikoutjevningsfond med 887 millioner kroner og sikkerhetsavsetninger med 268 millioner kroner.

3) Som følge av prinsippendring er sammenligningstall omarbeidet. Se nærmere opplysninger i note 1 Regnskapsprinsipper.

Egenkapital 31.12.12	2 250	-16	9 485	11 718	-447	116	8 451	8 119	337	20 175
Periodens resultat							1 574	1 574	13	1 587
Sum øvrige resultatelementer					7	755		762	10	772
Totalresultat for perioden					7	755	1 574	2 336	22	2 358
Egenkapitaltransaksjoner med
eiere:
Egne aksjer		2		2			24	24		26
Utbetalt aksjeutbytte									-9	-9
Kjøp av minoritetsinteresser							-5	-5		-5
Annet							-25	-25	-2	-27
Egenkapital 30.09.13	2 250	-14	9 485	11 720	-440	871	10 020	10 450	349	22 520

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

	01.01 - 30.09
NOK mill.	2014	2013
Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter
Netto innbetalinger premie - forsikring	19 059	16 966
Netto utbetalte erstatninger og forsikringsytelser	-14 566	-14 446
Netto inn-/utbetalinger ved flytting	-13 342	-5 567
Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder	1 170	1 273
Utbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer til kunder	-152	-153
Utbetalinger til drift	-2 331	-2 273
Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter	2 492	-77
Netto kontantstrøm fra drift før finansielle eiendeler og bankkunder	-7 671	-4 277
Netto inn-/utbetalinger på utlån kunder	2 552	769
Netto inn-/utbetaling av innskudd bankkunder	-920	827
Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer	12 331	113
Netto inn-/utbetalinger vedrørende eiendomsinvesteringer	-253	5 402
Netto endring bankinnskudd forsikringskunder	-871	997
Netto kontantstrøm fra finansielle eiendeler og bankkunder	12 839	8 108
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	5 168	3 831
Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter
Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av konsernselskaper	-5	-6
Netto innbetalinger/utbetalinger ved salg/kjøp av driftsmidler	-59	-139
Netto innbetalinger/utbetalinger ved salg av forsikringsporteføljer	-1 475
Netto innbetalinger/utbetalinger ved kjøp/salg av TS og FKV	-29	428
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-1 567	283
Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter
Utbetalinger ved nedbetaling av lån	-2 801	-1 575
Innbetaling ved opptak av lån	499	500
Utbetaling av renter lån	-371	-422
Innbetaling av ansvarlig lånekapital	1 918	2 372
Utbetalinger ved tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital	-1 731	-2 366
Utbetaling av renter på ansvarlig lånekapital	-442	-456
Netto inn-/utbetalinger på utlån til og fordring på andre finansinstitusjoner	-1 018	-1 502
Innbetaling ved utstedelse av aksjekapital/salg aksjer til ansatte	11	9
Innbetaling av konsernbidrag som kapitalinnskudd	-2
Utbetaling av utbytte		-8
Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter	-3 937	-3 448
Netto kontantstrøm i perioden	-337	666
- herav netto kontantstrøm i perioden før finansielle eiendeler og bankkunder	-13 176	-7 443
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	-337	666
Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start	4 219	3 539
Valutaomregningsdifferanse i NOK	-1
Beholdning av kontanter/kontantekvivalenter ved periodeslutt 1)	3 882	4 206
1) Består av:
Utlån til kredittinstitusjoner	280	429
Bankinnskudd	3 602	3 777
Sum	3 882	4 206

NOTE 1: REGNSKAPSPRINSIPPER

Delårsregnskapet for konsernet inkluderer Storebrand ASA med datterselskaper og tilknyttede selskaper. Regnskapet er avlagt i overensstemmelse med IAS 34 Delårsrapportering. Delårsregnskapet inneholder ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap.

En beskrivelse av regnskapsprinsipper som er benyttet ved avleggelse av regnskapet fremkommer i årsregnskapet for 2013, og delårsregnskapet er avlagt i henhold til disse regnskapsprinsippene med unntak av det som er omtalt nedenfor.

Det er nye og endrede regnskapsstandarder som trådte i kraft i pr. 1. januar 2014,og Storebrand har implementert IFRS 10 og IFRS 11 med virkning fra samme dato. Effekten for konsernet er omtalt nedenfor.

IFRS 10 – Konsernregnskap

IFRS 10 erstatter delene i IAS 27 som omhandler konsoliderte regnskaper og inkluderer i tillegg foretak for særskilte formål som tidligere var omhandlet i SIC-12.

IFRS 10 etablerer en modell for vurdering av kontroll som gjelder alle selskap, og innholdet i kontrollbegrepet er endret i IFRS 10 i forhold til IAS 27 og medfører en økt grad av skjønn i vurderingen av hvilke enheter som kontrolleres av selskapet. En investor kontrollerer et foretak som det er investert i, når investor er eksponert for eller har rettigheter til variabel avkastning fra sitt engasjement i foretaket som det er investert i, og har mulighet til å påvirke denne avkastningen gjennom sin makt over foretaket som det er investert i.

I konsernets regnskap er fond hvor Storebrand har eierandel på om lag 40 prosent eller mer, og som samtidig forvaltes av forvaltningsselskaper i Storebrand konsernet, konsolidert 100 prosent i balansen. Minoritetens eierandelandel i de konsoliderte verdipapirfondene vises på en linje for eiendeler og tilsvarende en linje som gjeld. Som en følge av at øvrige investorer i fondene kan kreve utløsning av sine eierandeler fra respektive fond, er disse vurdert å være minoritetseiere som klassifiseres som gjeld i Storebrands konsernregnskap.

En investering som inngår i konsernet og som tidligere har blitt behandlet som en felleskontrollert virksomhet, har etter IFRS 10 blitt vurdert å være et datterforetak. I henhold til IFRS 10 blir foretaket konsolidert 100 prosent.

IFRS 11 – Felleskontrollerte ordninger

Etter IFRS 11 skal egenkapitalmetoden benyttes ved innregning av felleskontrollert virksomhet. Ved regnskapsføring etter egenkapitalmetoden medtas resultatet etter skatt på en linje, og dette medfører endret innhold i konsernresultat før skatt og skattekostnad i forhold til innregning etter bruttometoden. For Storebrand har dette gitt en endring i innregning av Storebrand Helseforsikring AS som tidligere var konsolidert etter bruttometoden.

Endringer i andre regnskapsstandarder

Det har også kommet andre endringer i IFRS regelverket som gjelder eller kan anvendes for IFRS regnskaper avlagt etter 1. januar 2014. Disse endringene har ikke gitt vesentlige effekter for delårsregnskapet til Storebrand.

I tabellene nedenfor vises effekten på sammenligningstallene av IFRS 10/11 på de regnskapslinjer som er påvirket av endringene.

Resultatregnskap

		3. kvartal 2013	01.01 - 30.09 2013					Året 2013
	Rapportert	Effekt IFRS	Omarbeidet	Rapportert	Effekt IFRS	Omarbeidet	Rapportert	Effekt IFRS	Omarbeidet
NOK mill		10 og IFRS 11			10 og IFRS 11			10 og IFRS 11
Netto premieinntekter	5 887	-56	5 831	22 982	-157	22 825	28 675	-212	28 463
Obligasjoner og andre verdi papirer med fast avkastning til virkelig verdi	112	-1	110	321	-4	317	422	-5	417
Finansielle derivater til virkelig verdi	9	-1	8	7	-3	4	24	-3	22
Netto inntekter fra eiendom mer	9	3	12	29	9	38	41	11	52
Resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper/felles kontrollert virksomhet	64	10	73	75	16	90	74	15	89
Andre inntekter	613		613	1 834		1 834	2 316		2 316
Erstatninger for egen regn ing	-5 869	35	-5 834	-24 117	106	-24 011	-30 004	152	-29 851
Driftskostnader	-936	11	-925	-2 821	36	-2 785	-3 310	45	-3 265
Andre kostnader	-26		-26	-138		-137	-296	1	-296
Konsernresultat før am ortisering og nedskrivning	810		811	1 880	3	1 883	2 935	3	2 938
Amortisering og ned skrivning av immaterielle eiendeler	-113	1	-112	-324	2	-322	-741	2	-739
Konsernresultat før skatt	698	1	699	1 557	4	1 561	2 194	5	2 199
Skattekostnad	-13	2	-10	23	5	28	-214	6	-209
Periodens resultat	685	3	689	1 578	9	1 587	1 976	11	1 987

Balanse

		30.09.13			31.12.13			31.12.12
	Rapportert	Effekt IFRS	Omarbeidet	Rapportert	Effekt IFRS	Omarbeidet	Rapportert	Effekt IFRS	Omarbeidet
NOK mill		10 og IFRS 11			10 og IFRS 11			10 og IFRS 11
Immaterielle eiendeler	6 324	-6	6 318	5 993	-6	5 987	6 102	-6	6 096
Varige driftsmidler	123	-1	123	119	-1	118	144	-1	143
Investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet	203	129	332	205	128	333	121	130	251
Eiendommer vurdert til virkelig verdi	24 124	246	24 370	24 175	262	24 437	28 723	240	28 963
Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer	1 991	-54	1 938	1 890	-57	1 833	2 172	-47	2 125
Obligasjoner og andre verdi papirer med fast avkastning	21 988	-193	21 795	23 485	-191	23 294	21 496	-184	21 312
Derivater	951	-1	950	1 091	-1	1 090	1 313		1 313
Bankinnskudd	3 790	-13	3 777	4 077	-10	4 067	3 297	-18	3 279
Eiendeler minoritet i verdi papirfond		15 315	15 315		12 863	12 863		5 909	5 909
Sum eiendeler	442 183	15 422	457 605	450 381	12 986	463 367	420 182	6 023	426 205
Egenkapital og gjeld
Minoritetsinteresser	103	246	349	88	262	350	98	240	337
Sum egenkapital	22 274	246	22 520	22 514	262	22 775	19 936	240	20 175
Forsikringsforpliktelser	341 997	-110	341 888	348 314	-110	348 204	324 089	-94	323 996
Pensjonsforpliktelser	1 236	-6	1 230	958	-5	953	1 239	-6	1 234
Utsatt skatt	695	-6	690	833	-9	825	721	-5	717
Annen kortsiktig gjeld	7 195	-18	7 177	6 605	-14	6 591	7 327	-22	7 305
Gjeld minoritet i verdipa pirfond		15 315	15 315		12 863	12 863		5 909	5 909
Sum egenkapital og gjeld	442 183	15 422	457 605	450 381	12 986	463 367	420 182	6 023	426 205

NOTE 2: ESTIMATER

Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger er i årsregnskapet for 2013 beskrevet i note 2, oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring i note 3, forsikringsrisiko i note 7 og verdsettelse av finansielle instrumenter til virkelig verdi er beskrevet i note 13.

Ved utarbeidelse av konsernregnskapet må ledelsen foreta estimater, skjønnsmessige vurderinger og forutsetninger av usikre størrelser. Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser og representerer ledelsens beste skjønn på tidspunkt for regnskapsavleggelsen. De faktiske resultatene kan avvike fra regnskapsestimatene.

Oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring

Finanstilsynets har i brev av 8. mars 2013 besluttet at det skal innføres et nytt dødelighetsgrunnlag, K2013, for kollektive pensjonsforsikringer i livsforsikringsselskaper og pensjonskasser med virkning fra 2014. Dette setter krav til økte premier og høyere forsikringstekniske avsetninger for å dekke fremtidige forpliktelser. Det vises til beskrivelse i note 3 i årsregnskap for 2013.

Finanstilsynet publiserte 2. april 2014 retningslinjer for opptrappingsplaner for avsetninger til langt liv, med utgangspunkt i brev fra Finansdepartementet 27. mars 2014. Oppreserveringsperioden kan ha en varighet på inntil 7 år (frem til og med 2020). Søknad om oppreserveringsperiode skal godkjennes av Finanstilsynet. Oppreserveringen kan finansieres gjennom tilbakeholdelse av kundeoverskudd. Avkastningsoverskudd på en kontrakt, kan ikke benyttes til å styrke avsetningene på andre kontrakter. Selskapets bidrag på minimum 20 prosent av oppreserveringsbehovet skal tilføres på kontraktsnivå. Oppreserveringen må minimum skje lineært i perioden. Storebrand har i april 2014 søkt Finanstilsynet om å bruke 7 år på og å oppreservere for økt forventet levealder.

Kravet om at hele avkastningen skal tilføres på kontraktsbasis vil, alt annet like, kreve høyere avkastning gitt at eiers kostnad skal være uendret. Åpning for å kunne søke om inntil 7 års oppreserveringsperiode vil trekke i motsatt retning.

Retningslinjer for oppreservering

• Oppreserveringsperioden kan ha en varighet på inntil 7 år (frem til og med 2020). Søknad om oppreserveringsperiode skal godkjennes av Finanstilsynet.
• Oppreserveringen kan finansieres gjennom tilbakeholdelse av kundeoverskudd. Avkastningsoverskudd på en kontrakt, kan ikke benyttes til å styrke avsetningene på andre kontrakter (ingen "solidaritet").
• Selskapets bidrag på minimum 20 prosent av oppreserveringsbehovet skal tilføres på kontraktsnivå.
• Oppreserveringen må minimum skje lineært i perioden.

Konsekvenser for Storebrand

• Totalt oppreserveringsbehov på om lag 12,4 milliarder kroner.
• Storebrand har i perioden 2011 til 2013 samlet avsatt 4,1 milliarder kroner til fremtidig oppreservering, og har i tillegg hittil i 2014 avsatt 2,4 milliarder kroner av kundeoverskudd. Med bakgrunn i at kundeoverskudd ikke kan benyttes solidarisk, pågår det et arbeid som tildeler langt liv reserver på kontraktsnivå, og det er forventet at dette vil kunne redusere det samlede avsatte beløpet med om lag 500 millioner kroner. Samlet avsetning for oppreservering, med fradrag for nevnte 500 millioner kroner, er per 3. kvartal 6,3 milliarder kroner inklusive eiers bidrag på 270 millioner kroner.
• Storebrand har også andre buffere som vil kunne brukes til å løfte bokført avkastning i perioden.
• Samlet bidrag fra eier vil avhenge av årlig bokført avkastning på investerte kundemidler i oppreserveringsperioden, volatilitet i bokført avkastning, utvikling i forsikringsbestanden, risikoresultater i perioden mv.
• Tabellen under viser estimerte resultateffekter for eier ved ulike gjennomsnittlige bokførte avkastningsforventninger i perioden. Dersom bokført årlig avkastning skulle bli lavere enn 4 prosent, vil eiers belastning kunne øke betydelig. Resultateffekten er estimert basert på en opsjonsprisingsmodell hvor det blant annet er benyttet en volatilitet i bokført avkastning på 1 prosent og et årlig forventet risikoresultat til kunder som kan benyttes til oppreservering. Forventet total og årlig resultateffekt inkluderer ikke bortfall av forventet overskuddsdeling knyttet til fripoliser. Estimatene er beheftet med usikkerhet.

Årlig bokført avkastning	Forventet total	Årlig resultat
	resultateffekt før skatt	effekt før skatt
4,0%	~ 3 500	~ 500
4,5%	~ 2 100	~ 300
5,0%	~ 1 100	~ 160

• I regnskapet per 30.09.2014 er det blant annet lagt til grunn en langsiktig gjennomsnittlig bokført avkastning på 4,4 prosent, et forventet risikoresultat og en forventet opptrappingsperiode på 7 år.

NOTE 3: SKATT

Skattekostnaden er estimert basert på en forventet effektiv skattesats per juridisk enhet for året 2014, justert for en mindre skattereduserende engangseffekt. Det vil være usikkerhet knyttet til estimatene.

Skattesatsen for konsernet vil variere fra kvartal til kvartal avhengig av de enkelte juridiske enhetenes bidrag til resultatet.

NOTE 4: OPPLYSNINGER OM NÆRSTÅENDE PARTER

Storebrand har transaksjoner med nærstående parter som gjøres som en del av de normale forretninger. Disse transaksjoner gjennomføres til markedsmessige betingelser. Vilkår for transaksjoner med ledende ansatte og nærstående fremgår av note 25 og 55 i årsrapporten for 2013.

Storebrand har ved utgangen av 3. kvartal utover normale forretningsmessig transaksjoner ikke hatt noen betydelige transaksjoner med nærstående parter.

NOTE 5: FINANSIELL MARKEDSRISIKO

Risiko er beskrevet i årsregnskapet for 2013 i note 7 (Forsikringsrisiko), note 8 (Finansiell markedsrisiko), note 9 (Likviditetsrisiko), note 10 (Kredittrisiko) og note 11 (Konsentrasjonsrisiko). Forhold som har betydning for risikoen er også beskrevet i note 2 (Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger).

Når det gjelder oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring er dette nærmere beskrevet i note 2 (Estimater).

Aksjemarkedet har vært godt i årets tre første kvartaler, med nye toppnoteringer på børsene. Kredittmarkedet har også vært positivt med fallende kredittspreader. Rentenivået har vært fallende, både i Norge og Sverige. Etter kvartalsskifte har finansmarkedet vært mer urolig, og aksjemarkedene har hatt en korreksjon ned.

For den norske virksomheten er avkastningen på de garanterte kundeporteføljene største risiko. Per utløpet av 3. kvartal er avkastningen på de garanterte porteføljene høyere enn påløpt garanti og høyere enn plan for å dekke årets bidrag til oppreservering. Avkastningen har vært positivt påvirket av gode aksje- og kredittmarkeder og effekten av rentefall. Det reduserer avkastningsrisikoen for 2014. På lenger sikt gir lavere rente økt risiko knyttet til garantert avkastning og oppreservering, bl.a. som følge av reinvesteringsrisiko. Lavere rente er også negativt for solvensposisjonen når Solvens II innføres pr.1.1.2016. Markedsuroen etter kvartalsskifte har så langt hatt begrenset negativ effekt for resultatutsikter og solvensnøkkeltall.

Finanstilsynet har besluttet at beregningsrenten reduseres til 2,0 prosent for ny opptjening fra 2015.

For den svenske virksomheten er lavere rente, alt annet like, noe negativt for solvensposisjonen, og vil på lengre sikt kunne gi negativ påvirkning på finansresultatene. God avkastning i kundeporteføljer gjennom årets tre første kvartaler har gitt et godt overskuddsdelingsresultat. Det endelige resultatet vil påvirkes av faktisk avkastning i 4. kvartal.

Aksjeandelen i fripoliseporteføljen er noe redusert i 3. kvartal, men den har økt i løpet av året. Ellers er investeringsallokeringen lite endret gjennom året.

Forsikringsrisikoen er lite endret gjennom året.

NOTE 6: PENSJONSORDNING EGNE ANSATTE

Storebrand ASA besluttet 28.10.2014 å endre ytelsespensjonsordningen til en innskuddsordning for egne ansatte og tidligere ansatte i Storebrand i Norge fra 1. januar 2015. Frem til 31. desember 2014 Storebrand i Norge hatt både en innskuddsbasert og ytelsesbasert pensjonsordning. Den ytelsesbaserte ordningen ble 1. januar 2011 lukket for opptak av nye medlemmer, og det ble fra samme tidspunkt etablert en innskuddspensjonsordning.

Netto forventes endringen av pensjonsordningen å kunne gi en økning i egenkapitalen i fjerde kvartal på om lag 100 millioner kroner. Den estimerte positive effekten på egenkapitalen vil fordele seg med om lag 400 millioner kroner i det ordinære resultatet og en negativ effekt på om lag 300 millioner i totalresultatet (OCI). De faktiske tall som skal benyttes i regnskapet kan avvike pr. 31.12.2014 og vil avhenge av hvilke forutsetninger som benyttes i de oppdaterte pensjonsberegningene i fjerde kvartal, samt oppdaterte opplysninger om bestanden som inngår i beregningsgrunnlaget.

Pensjonsforpliktelser vil bli beregnet med oppdaterte økonomiske og aktuarielle forutsetninger, og vil bli ført i totalresultatet (OCI). Når de oppdaterte netto forpliktelsene skal føres ut av balansen, er det estimert en gevinst som bokføres i det ordinære resultatet på linjen for driftskostnader.

Det henvises også til årsregnskapet for 2013 note 23 og note 24 hvor effekter av endring av vedtekter (planendring) knyttet til pensjonsregulering er beskrevet. Vedtektenes krav om pensjonsregulering ble fjernet i 2013 og medførte en positiv effekt i regnskapet for 2013.

NOTE 7: SEGMENTER - RESULTAT PER VIRKSOMHETSOMRÅDE

Storebrands virksomhet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig.

Endring i segmenter

Fra 1. januar 2014 er oppfølgingen av blant annet sykeforsikring, ettårig dødsfallsforsikring og etterlatteforsikring i SPP overført fra segmentet Garantert Pensjon til Forsikring. Resultatet for disse produktene er fra 1.1. 2014 rapportert under Forsikring. I tillegg er det implementert nye regnskapsstandarder IFRS 10 og IFRS 11 som er nærmere beskrevet i note 1 Regnskapsprinsipper. Tall for tidligere perioder er omarbeidet, se tabell med omarbeidede sammenligningstall nederst i noten.

Sparing

Består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatpersoner.

Forsikring

Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige. Enheten tilbyr behandlingsforsikring i det norske og svenske bedrifts- og privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske og svenske privatmarkedet og personalforsikring samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsikringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet.

Garantert pensjon

Garantert pensjon består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, hvor kundene har en garantert avkastning eller ytelse på sparemidlene. I området inngår ytelsespensjon i Norge og Sverige, fripoliser og individuell kapital- og pensjonsforsikring.

Øvrig

Under kategorien øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultat i selskapsporteføljene i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår blant annet utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo, samt minoritet i verdipapirfond og eiendomsfond.

Avstemming mot offisielt resultatregnskap

Resultatene i segmentene avstemmes mot konsernresultat før amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler. I konsernets resultatoppstilling inngår brutto inntekter og brutto kostnader knyttet til både forsikringskunder og eier. I tillegg inngår spareelementer i premieinntekter og i forsikringsmessige kostnader. De ulike segmentene følges imidlertid i større grad opp ved oppfølging av netto fortjenestemarginer, herunder oppfølging av risiko- og administrasjonsresultat. Resultatlinjer som benyttes i segmentrapporteringen vil dermed ikke være identiske med resultatlinjene i konsernresultatregnskapet.

		3. kvartal 01.01 - 30.09		Året
NOK mill.	2014	2013	2014	2013	2013
Sparing	241	146	612	373	670
Forsikring	135	315	516	592	774
Garantert pensjon	233	293	847	928	1 376
Øvrig	23	56	135	-10	119
Konsernresultat før amortisering og nedskrivning av immaterielle eien	632	811	2 110	1 883	2 938
deler
Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler	-108	-112	-326	-322	-739
Konsernresultat før skatt	524	699	1 783	1 561	2 199

Segmentopplysninger 3. kvartal

		Sparing	Forsikring		Garantert pensjon
		3. kvartal		3. kvartal		3. kvartal
NOK mill	2014	2013	2014	2013	2014	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	554	490			471	491
Risikoresultat liv og pensjon	7				26	-31
Forsikringspremier f.e.r.			773	773
Erstatninger f.e.r.			-564	-375
Driftskostnader	-314	-328	-122	-126	-275	-272
Finansresultat			48	44
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	248	162	135	315	222	188
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-6	-16			101	105
Oppreservering langt liv					-90
Konsernresultat før amortisering	241	146	135	315	233	293
Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer 1)
Konsernresultat før skatt

1) Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer er lagt på konsernnivå

	Øvrig		Storebrand Konsern
	3. kvartal		3. kvartal
NOK mill	2014	2013	2014	2013
Fee- og administrasjonsinntekter	71	86	1 096	1 067
Risikoresultat liv og pensjon	4	-4	37	-35
Forsikringspremier f.e.r.			773	773
Erstatninger f.e.r.			-564	-375
Driftskostnader	-56	-71	-768	-798
Finansresultat	38	49	85	93
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	56	60	660	725
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-33	-3	62	86
Oppreservering langt liv			-90
Konsernresultat før amortisering	23	56	632	811
Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer 1)			-108	-112
Konsernresultat før skatt			524	699

Segmentopplysninger per 30.09

	Sparing		Forsikring		Garantert pensjon
NOK mill	30.09.14	30.09.13	30.09.14	30.09.13	30.09.14	30.09.13
Fee- og administrasjonsinntekter	1 585	1 399			1 384	1 478
Risikoresultat liv og pensjon	-1	4			152	-9
Forsikringspremier f.e.r.			2 313	2 237
Erstatninger f.e.r.			-1 614	-1 371
Driftskostnader	-960	-985	-378	-386	-837	-818
Finansresultat			195	112
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	624	418	516	592	699	651
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-13	-44			418	276
Oppreservering langt liv					-270
Konsernresultat før amortisering	612	373	516	592	847	928
Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer 1)
Konsernresultat før skatt
Eiendeler	120 727	105 875	6 418	5 342	268 160	274 364
Gjeld	107 878	92 392	5 766	4 755	259 840	266 242

	Øvrig		Storebrand Konsern
NOK mill	30.09.14	30.09.13	30.09.14	30.09.13
Fee- og administrasjonsinntekter	212	262	3 182	3 139
Risikoresultat liv og pensjon	6	5	157
Forsikringspremier f.e.r.			2 313	2 237
Erstatninger f.e.r.			-1 614	-1 371
Driftskostnader	-172	-256	-2 348	-2 444
Finansresultat	161	-25	356	87
Resultat før overskuddsdeling og utlånstap	207	-13	2 047	1 647
Netto overskuddsdeling og utlånstap	-72	4	333	236
Oppreservering langt liv			-270
Konsernresultat før amortisering	135	-10	2 110	1 883
Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer 1)			-326	-322
Konsernresultat før skatt			1 783	1 561
Eiendeler	71 351	72 025	466 654	457 605
Gjeld	69 552	71 696	443 036	435 085

1) Nedskrivning av immaterielle eiendeler og amortiseringer er lagt på konsernnivå

OMARBEIDEDE SEGMENTTALL

Resultatregnskap

		3. kvartal 2013				30.09.13				Året 2013
NOK mill	Rapport	Endring	Endring	Omar	Rapport	Endring	Endring	Omar	Rappor	Endring	Endring	Omar
	ert	IFRS	segment	beidet	ert	IFRS	segment	beidet	tert	IFRS	segment	beidet
Sparing	146			146	373			373	670			670
Forsikring	136	-3	182	315	342	-6	256	592	492	-8	289	774
Garantert pensjon	475		-182	293	1 183		-256	928	1 665		-289	1 376
Øvrig	53	3		56	-19	9		-10	108	11		119
Konsernresultat før amor tisering og nedskrivning	810			811	1 880	3		1 883	2 935	3		2 938
Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler	-113	1		-112	-324	2		-322	-741	2		-739
Konsernresultat før skatt	697	1		699	1 557	4		1 561	2 194	5		2 199

Balanse

		30.09.13			31.12.13
NOK mill	Rapportert	Endring IFRS	Omarbeidet	Rapportert	Endring IFRS	Omarbeidet
Sparing	105 875		105 875	110 067		110 067
Forsikring	5 480	-139	5 342	5 533	-138	5 395
Garantert pensjon	274 364		274 364	274 406		274 406
Øvrig	56 464	15 561	72 025	60 374	13 124	73 499
Sum eiendeler	442 183	15 422	457 605	450 381	12 986	463 367
Sparing	92 392		92 392	96 951		96 951
Forsikring	4 893	-139	4 755	4 944	-138	4 806
Garantert pensjon	266 242		266 242	266 303		266 303
Øvrig	56 381	15 315	71 696	59 669	12 863	72 532
Sum gjeld	419 909	15 176	435 085	427 867	12 725	440 592

Nøkkeltall virksomhetsområder

	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal	3. kvartal	2. kvartal	1. kvartal	4. kvartal
NOK mill.	2014	2014	2014	2013	2013	2013	2013	2012
Konsern
Overskudd per ordinær aksje 1)	3,06	2,22	1,13	4,41	3,52	1,99	0,80	2,25
Egenkapital	23 618	23 528	23 080	22 775	22 520	21 547	20 939	20 175
Sparing
Premieinntekter Unit Linked 5)	2 483	2 347	2 463	2 273	2 296	2 768	2 318	2 480
Reserver Unit Linked	93 976	92 899	87 105	85 452	79 341	73 542	70 458	63 387
Totale midler under forvaltning	502 840	501 539	495 244	487 384	471 278	455 701	453 828	442 162
Utlån Privat	24 286	23 939	23 537	23 906	24 110	24 036	23 922	23 734
Forsikring
Bestandspremie	3 657	3 588	3 552	3 569	3 509	3 448	3 366	3 308
Skadeprosent 5)	73%	73%	64%	71%	49%	61%	75%	75%
Kostnadsprosent 5)	16%	17%	16%	10%	16%	19%	17%	18%
Combined ratio 5)	89%	90%	80%	81%	65%	80%	92%	93%
Garantert pensjon
Garanterte reserver	257 425	263 370	259 799	264 125	262 468	259 048	261 502	259 858
Garanterte reserver i % of totale reserver	73,3%	73,9%	74,9%	75,6%	76,8%	77,9%	78,8%	80,4%
Overføring av garanterte reserver 5)	5 506	104	7 192	967	710	998	7 279	1 360
Bufferkapital i % av kundefond Storebrand Livsforsikring konsern 2)	4,8%	4,6%	4,2%	4,8%	4,0%	3,7%	4,1%	4,0%
Bufferkapital i % av kundefond SPP 3)	15,0%	15,1%	14,6 %	15,1 %	14,5 %	13,5%	13,1%	11,9%
Soliditet
Kapitaldekning Storebrand konsern	13,3%	14,1%	14,4%	13,4%	13,4%	13,1%	12,8%	11,7%
Soliditetskapital Storebrand Livsforsikring konsern 4)	61 904	60 850	55 472	54 102	51 717	49 718	49 513	46 860
Kapitaldekning Storebrand Livsforsikring konsern	14,1 %	14,1 %	14,8 %	13,6 %	13,9 %	13,7 %	13,5 %	12,2 %
Solvensmargin Storebrand Livsforsikring konsern	182%	178%	182%	176%	178%	174%	165%	162%
Solvensmargin SPP Livförsäkring AB	209%	211%	230%	254%	285%	262%	250%	222%
Kapitaldekning Storebrand Bank	17,9 %	15,7 %	15,0 %	13,6 %	13,1 %	12,9%	11,9%	11,8%
Kjernekapitaldekning Storebrand Bank	16,2 %	14,8 %	14,1 %	12,8 %	12,4 %	12,2 %	11,2 %	11,2 %

1) Akkumulert 2) Tilleggsavsetninger + kursreguleringsfond 3) Villkorad återbäring 4) Består av egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, risikoutjevningsfond, kursreserver obligasjoner til amortisert kost, tilleggsavsetning, villkorad återbäring og opptjent resultat 5) Tall for kvartalet

NOTE 8: DRIFTSKOSTNADER

	3. kvartal			01.01 - 30.09	Året
NOK mill.	2014	2013	2014	2013	2013
Personalkostnader	-509	-488	-1 528	-1 649	-1 797
Avskrivninger	-31	-31	-90	-96	-144
Andre driftskostnader	-362	-406	-996	-1 040	-1 324
Sum driftskostnader	-902	-925	-2 614	-2 785	-3 265

NOTE 9: VERDSETTELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER OG EIENDOMMER

Konsernet kategoriserer finansielle instrumenter på tre forskjellige nivåer. Kriterier for kategorisering samt prosesser knyttet til verdsettelse er nærmere beskrevet i note 13 i årsregnskapet for 2013.

Nivåene gir uttrykk for ulik grad av likviditet og ulike målemetoder. Selskapet har etablert verdsettelsesmodeller for å fange opp informasjon fra et bredt utvalg med godt informerte kilder med henblikk på å minimere usikkerhet knyttet til verdsettelsen.

Verdsettelse av finansielle instrumenter til amortisert kost

	Virkelig verdi	Virkelig verdi	Balanseført verdi	Balanseført verdi
NOK mill.	30.09.14	31.12.13	30.09.14	31.12.13
Finansielle eiendeler
Utlån og fordringer på kredittinstitusjoner	280	152	280	152
Utlån til kunder	33 430	35 771	33 460	35 856
Obligasjoner holdt til forfall	17 112	15 942	15 140	15 120
Obligasjoner klassifisert som utlån og fordring	75 592	71 313	67 437	66 971
Finansielle forpliktelser
Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer	14 794	17 228	14 499	17 000
Gjeld til kredittinstitusjoner	10	31	10	31
Innskudd fra kunder i bankvirksomhet (ekskl innskudd fra konsern selskap)	19 814	20 728	19 814	20 728
Ansvarlig lånekapital	8 748	7 956	7 607	7 409

Verdsettelse av finansielle instrumenter og eiendommer til virkelig verdi

	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
				Sum
		Observerbare	Ikke observerbare	virkelig verdi	Sum virkelig verdi
NOK mill. Eiendeler:	Kvoterte priser	forutsetninger	forutsetninger	30.09.14	31.12.13
Aksjer og andeler:
- Aksjer	18 190	661	2 365	21 217	16 708
- Øvrige fondsandeler	117	68 808	8 030	76 955	74 772
- Eiendomsfond			903	903	1 217
Sum aksjer og andeler	18 307	69 470	11 299	99 076
Sum aksjer og andeler 31.12.13	13 135	67 617	11 945		92 697
Utlån til kunder 1)			1 062	1 062
Sum utlån til kunder 31.12.13 1)			1 289		1 289
Obligasjoner og andre verdipapirer med
fast avkastning
- Stat- og statsgaranterte obligasjoner	32 296	20 181		52 478	62 312
- Finans- og foretaksobligasjoner		25 877	314	26 191	25 966
- Verdipapiriserte obligasjoner		42 393		42 393	45 433
- Overnasjonale organisasjoner	49	7 138		7 187	7 313
- Obligasjonsfond		53 802		53 802	47 342
Sum obligasjoner og verdipapirer med	32 345	149 391	314	182 050
fast avkastning
Sum obligasjoner og verdipapirer med fast avkastning 31.12.13	27 270	159 426	1 669		188 365
Derivater:
- Rentederivater		793		793	-358
- Valutaderivater		2 213		2 213	35
- Kredittderivater		-136		-136
Sum derivater		2 870		2 870
- herav derivater med positiv markedsverdi		4 793		4 793	2 211
- derav derivater med negativ markedsverdi		-1 922		-1 922	-2 533
Sum derivater 31.12.13		-323			-323
Eiendommer:
Investeringseiendommer			25 581	25 581	24 175
Eierbenyttet eiendom			2 479	2 479	2 491
Sum eiendommer			28 060	28 060
Sum eiendommer 31.12.13			26 928		26 928
Forpliktelser:
Gjeld til kredittinstitusjoner 1)					997
Sum forpliktelser 31.12.13 1)		997			997

1) omfatter utlån til kunder/gjeld til kredittinstitusjoner klassifisert til virkelig verdi over resultatet

Bevegelser mellom kvoterte priser og observerbare forutsetninger

	Fra kvoterte priser til observerbare	Fra observerbare forutsetninger til
NOK mill.	forutsetninger	kvoterte priser
Aksjer og andeler	25	39
Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning		738

Bevegelser fra nivå 1 til nivå 2 gjenspeiler redusert omsetningsverdi i aktuelle aksjer og obligasjoner i siste måleperiode. I motsatt tilfelle indikerer bevegelser fra nivå 2 til nivå 1 økt omsetningsverdi i aktuelle aksjer og obligasjoner i siste måleperiode.

Finansielle instrumenter og eiendommer til virkelig verdi - nivå 3

NOK mill.	Aksjer	Øvrige fonds andeler	Eiendoms fond	Utlån til kunder	Finans- og foretaks obligasjoner	Investerings eiendommer	Eierbenyttet eiendom
Balanse 01.01	3 273	7 541	1 217	1 289	1 669	24 176	2 491
Netto gevinster/tap	307	1 047	29	8	19	5	12
Tilgang	80	728	15	11	55	1 355	8
Avgang	-1 220	-1 199	-358	-246	-1 394	-224	-8
Overført til/fra ikke observerbare forutsetninger til/fra observerbare forutsetninger	8
Omregningsdifferanse utenlandsk valuta	-82	-87			-35	191	-59
Annet						79	35
Balanse 30.09.14	2 365	8 030	903	1 062	314	25 581	2 479

SENSITIVITETSVURDERING

Aksjer

Under aksjer er det primært skog som er investert på nivå 3. Skoginvesteringer kjennetegnes blant annet ved svært lange kontantstrømsperioder. Det vil kunne være usikkerhet knyttet til fremtidig kontantstrøm som følge av fremtidig inntekts- og kostnadsvekst, selv om disse forutsetninger er basert på anerkjente kilder. Verdsettelse av skoginvesteringer vil likevel være særlig sensitivt overfor diskonteringsrente som legges til grunn i kalkylen. Selskapet baserer sin verdsettelse på eksterne verdivurderinger. Disse benytter et antatt markedsmessig avkastningskrav. Som et rimelig alternativ forutsetning til de benyttede avkastningskrav, ville en endring i diskonteringsrente på 0,25 prosent utgjøre en endring på anslagsvis 3,75 prosent i verdi blant annet avhengig av skogens modenhet.

	Veridendring ved endret diskonteringsrente
NOK mill.	Økning + 25 bp	Reduksjon - 25 bp
Endring i virkelig verdi per 30.09.14	-62	67

Øvrige fondsandeler

Store deler av porteføljen prises mot sammenlignbare børsnoterte selskaper, mens mindre deler av porteføljen er børsnotert. Verdsettelsen av private equity-porteføljen vil dermed være sensitiv for svingninger i de globale aksjemarkedene. Private equity-porteføljen har en estimert beta mot MSCI World (Net – valutasikret til NOK) på omtrent 0,5.

	Endring MSCI World
NOK mill.	Økning + 10 %	Reduksjon - 10 %
Endring i virkelig verdi per 30.09.14	268	-268

Eiendomsfond

Verdivurderingen for indirekte eiendomsinvesteringer vil være sensitiv for endring i avkastningskravet og forutsetning om fremtidig kontantstrøm. De indirekte eiendomsinvesteringene er belånte strukturer. I snitt er porteføljen belånt med 65 prosent.

	Verdiendring underliggende eiendommer
NOK mill.	Økning + 10 %	Reduksjon - 10 %
Endring i virkelig verdi per 30.09.14	209	-209

Utlån til kunder

Fastrente utlån vurderes til virkelig verdi. Verdien av disse fastsettes ved å neddiskontere fremtidige avtalte kontantstrømmer med en diskonteringsfaktor som hensyntar marginkrav (markedspread).

Forutsetning for beregning av marginkravet er basert på en vurdering av markedsforholdene på balansedagen samt en vurdering en ekstern investor ville lagt til grunn for investering i en tilsvarende portefølje.

	Endring markedsspread
NOK mill.	+ 10 bp	- 10 bp
Endring i virkelig verdi per 30.09.14	-3	3

Finans-og foretaksobligasjoner

Finans og foretaksobligasjoner på nivå 3 er mikrofinans fond, private equity debt fond, og konvertible obligasjoner. Disse prises ikke med diskonteringsrente slik obligasjoner vanligvis gjør, og derfor inngår disse investeringene i samme sensitivitetstest som private equity.

	Endring MSCI World
NOK mill.	Økning + 10 %	Reduksjon - 10 %
Endring i virkelig verdi per 30.09.14	15	-15

Eiendommer

Sensitivitetsvurderingen av eiendom gjelder både investeringseiendommer og eierbenyttet eiendom.

Verdivurderingen av eiendom er særlig sensitiv for endring i avkastningskravet og forutsetning om fremtidig kontantstrøm. En endring på 0,25 prosent i avkastningskravet hvor alt annet holdes likt, vil medføre en endring av verdien på eiendomsporteføljen i Storebrand på om lag 4,5 prosent. I størrelsesorden 25 prosent av eiendommens kontantstrøm er knyttet til inngåtte leiekontrakter. Dette innebærer at endringene i de usikre delene av kontantantstrømmen med 1 prosent medfører endring i verdi på 0,75 prosent.

	Endring i avkastningskrav
NOK mill.	+0,25%	-0,25%
Endring i virkelig verdi per 30.09.14	-1 117	1 225

NOTE 10: LIKVIDITETSRISIKO

Spesifikasjon ansvarlig lånekapital

	Nominell				Balanseført
NOK mill.	verdi	Valuta	Rente	Forfall/call	verdi
Utsteder
Fondsobligasjoner
Storebrand Bank ASA	106	NOK	Fast	2014	111
Storebrand Bank ASA	139	NOK	Flytende	2014	140
Storebrand Bank ASA	150	NOK	Flytende	2018	150
Storebrand Bank ASA	75	NOK	Flytende	2019	76
Storebrand Livsforsikring AS	1 500	NOK	Flytende	2018	1 503
Evigvarende ansvarlig lån
Storebrand Livsforsikring AS	1 000	NOK	Fast	2015	1 042
Storebrand Livsforsikring AS	1 100	NOK	Flytende	2024	1 096
SPP Livförsäkring AB	700	SEK	Flytende	2019	621
Tidsbegrenset ansvarlig lån
Storebrand Livsforsikring AS	300	EUR	Fast	2023	2 591
Storebrand Bank ASA	125	NOK	Flytende	2019	126
Storebrand Bank ASA	150	NOK	Flytende	2017	151
Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 30.09.14					7 607
Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 30.09.13					7 206
Sum ansvarlige lån og fondsobligasjoner 31.12.13					7 409

Spesifikasjon gjeld til kredittinstitusjoner

	Balanseført verdi
NOK mill.	30.09.14	30.09.13	31.12.13
Forfall
2013		4
2014	10	991	1 028
Sum gjeld til kreditinstitusjoner	10	995	1 028

Spesifikasjon gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer

	Balanseført verdi
NOK mill.	30.09.14	30.09.13	31.12.13
Forfall
2013		264
2014	313	2 767	2 454
2015	1 865	3 213	3 206
2016	3 653	3 873	3 875
2017	4 517	4 516	4 520
2018	1 540	500	952
2019	2 282	1 735	1 687
2020	328		306
Sum gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer	14 499	16 868	17 000

Til inngåtte låneavtaler er det knyttet standard covenantskrav. I 2014 er alle betingelser og vilkår i henhold til inngåtte låneavtaler innfridd. I henhold til låneprogrammet i Storebrand Boligkreditt AS er selskapets krav til overpantsettelse 109,5 prosent oppfylt .

Trekkfasiliteter

Storebrand ASA har en ubenyttet trekkfasilitet på EUR 240 millioner.

Fasiliteter til Storebrand Boligkreditt AS

Storebrand Bank har to trekkfasiliteter med Storebrand Boligkreditt AS. Den ene avtalen brukes til generell drift, blant annet kjøp av boliglån fra Storebrand Bank. Den andre avtalen kan benyttes til tilbakebetaling av renter og hovedstol på obligasjoner med fortrinnsrett og tilknyttede derivater. Det skal til enhver tid være tilgjengelig størrelse på fasiliteten til å dekke renter og avdrag på obligasjoner med fortrinnsrett kommende 12 måneder.

NOTE 11: UTLÅN

NOK mill.	30.09.14	30.09.13	31.12.13
Bedriftsmarked	10 410	14 370	13 318
Personmarked	24 289	24 114	23 940
Brutto utlån	34 699	38 484	37 258
Nedskrivning tap på utlån	-176	-121	-113
Netto utlån	34 522	38 363	37 145

Mislighold og tap på utlån, garantier med videre

NOK mill.	30.09.14	30.09.13	31.12.13
Misligholdte lån uten identifisert verdifall	85	121	111
Misligholdte lån med identifisert verdifall	263	441	356
Brutto misligholdte lån	349	562	468
Individuelle nedskrivninger	-154	-86	-83
Netto misligholdte lån	195	476	385

NOTE 12: BETINGEDE FORPLIKTELSER

NOK mill.	30.09.14	30.09.13	31.12.13
Garantier	155	284	242
Ubenyttede kredittrammer utlån	3 884	5 437	4 060
Ikke innkalt restforpliktelse vedrørende Limited Partnership	4 188	4 280	4 038
Andre forpliktelser/lånetilsagn	31	399	77
Sum betingede forpliktelser	8 258	10 400	8 417

Garantier gjelder i hovedsak betalingsgarantier og kontraktsgarantier.

Ubenyttede kredittrammer gjelder innvilget og ubenyttet kreditt på kontokreditter og kredittkort, samt ubenyttet ramme på boligkreditter.

Selskapene i Storebrand driver en omfattende virksomhet i Norge og i utlandet og kan bli part i rettstvister. Det henvises også til note 2 og note 52 i årsregnskapet for 2013.

NOTE 13: BUFFERKAPITAL

NOK mill.	30.09.14	30.09.13	31.12.13
Tilleggsavsetninger	4 298	5 133	4 458
Kursreguleringsfond	3 812	1 761	3 823
Villkorad återbäring	12 588	13 588	14 167
Totalt	20 697	20 481	22 447

Oververdi på obligasjoner som vurderes til amortisert kost utgjør 10.117 millioner kroner ved utgangen av 3. kvartal, en økning på 4.948 millioner kroner siden årsskiftet.

Oververdi på obligasjoner til amortisert kost er ikke tatt med i regnskapet.

NOTE 14: KAPITALDEKNING OG SOLIDITET

Storebrand konsern er en tverrsektoriell finansiell gruppe med kapitalkrav etter både Basel I og CRD IV (kapitaldekning) og soliditetsreglene på konsolidert basis. Etter reglene om soliditet beregnes et solvensmarginkrav for forsikringsselskapene i konsernet, mens det for de øvrige selskaper beregnes et kapitalkrav i henhold til kapitaldekningsreglene. Beregningene i tabellene nedenfor er i henhold til forskrift om anvendelse av soliditetsregler på konsolidert basis mv. § 7.

Ansvarlig kapital består av kjernekapital og tilleggskapital. Kjernekapitalen er i henhold til forskrift for beregning av ansvarlig kapital vesentlig forskjellig fra egenkapitalen i regnskapet. I tabellen nedenfor vises en avstemming av kjernekapitalen i forhold til egenkapitalen. Utstedte fondsobligasjoner kan utgjøre 15 prosent av kjernekapitalen, mens overskytende beløp kan medregnes i tilleggskapitalen. Kjernekapitalen justeres for de verdivurderinger som legges til grunn i soliditetsberegningene på nasjonalt nivå for utenlandske selskaper (soliditetsforskriftens §4,7 ledd). For Storebrand Holding AB vil dette være en justering i SPP AB sine beregnede forsikringsforpliktelser hvor det benyttes en annen rentekurve i soliditetsberegningen enn den som benyttes i finansregnskapet. Tilleggskapitalen som består av ansvarlig lån kan ikke utgjøre mer enn 100 prosent av kjernekapitalen, mens tidsbegrenset ansvarlig lånekapital ikke kan overstige 50 prosent av kjernekapitalen.

Baselkomitéens standarder for kapital- og likviditetsstyring ("Basel III") er gjort gjeldende for kredittinstitusjoner og verdipapirforetak i EØS-området gjennom EUs kapitaldekningsdirektiv ("CRD IV"), og er gjort gjeldende fra 1. juli 2014. For selskaper som er omfattet av CRD IV er kravet til anvarlig kapital på 13,5 prosent. Forsikringsselskapene i konsernet medtas i kapitaldekningen med et kapitalkrav etter regelverket i Basel I.

I en tverrsektoriell finansiell gruppe skal summen av ansvarlig kapital og annen solvensmarginkapital, dekke summen av solvensmarginkravet for forsikringsvirksomheten og kravet til ansvarlig kapital for kredittinstitusjons- og verdipapirvirksomheten.

I solvensmarginkravet som benyttes for forsikringsselskapene beregnes dette kravet som 4 prosent av brutto forsikringsfond. Dette gjelder i både norsk og svensk virksomhet. I Sverige omfatter kravet i tillegg 1 prosent av Vilkorad återbäring og 0,1-0,3 prosent av dødsfallsrisikoen i fondsforsikring. Solvensmarginkapitalen i forsikring avviker noe fra ansvarlig kapital som benyttes i kapitaldekning. I solvenskapitalen medtas andel av tilleggsavsetninger og risikoutjevningsfondet.

Ansvarlig kapital i kapitaldekning

NOK mill.	30.09.14	31.12.131)
Aksjekapital	2 250	2 250
Øvrig egenkapital	21 368	20 264
Egenkapital	23 618	22 514
Fondsobligasjoner	1 970	1 927
Rentejustering forsikringsforpliktelser	-1 461	-1 081
Goodwill og andre immaterielle eiendeler	-5 562	-6 111
Utsatt skattefordel	-525	-1
Risikoutjevningsfond	-887	-776
Fradrag for investeringer i andre finansinstitusjoner	-1	-1
Sikkerhetsavsetninger	-330	-301
Minstekrav reassuranseavsetning	-4	-4
Kapitaldekningsreserve		-96
Annet	-634	-31
Kjernekapital	16 186	16 038
Evigvarende ansvarlig lånekapital	2 646	2 700
Ordinær ansvarlig lånekapital	2 513	2 388
Fradrag for investeringer i andre finansinstitusjoner	-1	-1
Kapitaldekningsreserve		-96
Tilleggskapital	5 158	4 990
Netto ansvarlig kapital	21 343	21 029
Overskytende kapital fra tredjeparter	-629
Netto ansvarlig kapital etter fradrag tredjeparter	20 714	21 029
Beregningsgrunnlag

NOK mill.	30.09.14	31.12.131)
Forsikringsselskaper	136 388	135 163
Andre selskaper	18 947	22 023
Sum beregningsgrunnlag kapitaldekning	155 335	157 185
Kapitalkrav
Forsikringsselskaper	10 911	10 813

Andre selskaper	2 558	2 753
Sum kapitalkrav	13 469	13 566
Kapitaldekningsprosent	13,3 %	13,4 %
Kjernekapitaldekning	10,2 %	10,2 %

Soliditetskrav for tverrsektoriell finansiell gruppe

NOK mill.	30.09.14	31.12.131)
Krav til ansvarlig kapital og solvenskapital
Kapitalkrav utenom forsikring (13,5 %)	2 558	2 753
Krav til solvensmarginkapital forsikring	12 241	12 140
Samlet krav til ansvarlig kapital og solvenskapital	14 799	14 892
Ansvarlig kapital og solvenskapital
Netto ansvarlig kapital	21 343	21 029
Endring i solvenskapital for forsikring i forhold til ansvarlig kapital
Annen solvenskapital	2 813	2 750
Sum ansvarlig kapital og solvenskapital	24 156	23 779
Overskudd soliditetskapital	9 357	8 886

1) Sammenligningstall er ikke endret.

Storebrand ASA

RESULTATREGNSKAP

	3. kvartal		1.1 - 30.9		Året
NOK mill.	2014	2013	2014	2013	2013
Driftsinntekter
Inntekt på investering i datterselskap		100	13	114	626
Netto inntekter og gevinster fra finansielle instrumenter:
-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	10	15	35	43	49
-finansielle derivater/andre finansielle instrumenter	1	-6	5	-12	-14
Andre finansinntekter			1	1	2
Driftsinntekter	12	109	54	146	663
Rentekostnader	-32	-32	-106	-100	-136
Andre finanskostnader	-4	-4	-14	-15	-156
Driftskostnader
Personalkostnader	-7	-10	-21	-33	83
Avskrivninger			-1	-1	-1
Andre driftskostnader	-10	-15	-33	-56	-76
Sum driftskostnader	-17	-26	-54	-90	6
Sum kostnader	-53	-62	-174	-205	-286
Resultat før skattekostnad	-42	47	-120	-58	377
Skattekostnad	11	19	36	48	-96
Periodens resultat	-30	66	-84	-10	281

Storebrand ASA

BALANSE

NOK mill.	30.09.14	30.09.13	31.12.13
Anleggsmidler
Utsatt skattefordel	494	520	458
Pensjonseiendel	1	152	1
Varige driftsmidler	30	30	30
Aksjer i datterselskaper	17 261	17 346	17 241
Sum anleggsmidler	17 785	18 049	17 729
Omløpsmidler
Tilgode innen konsernet	5	5	519
Utlån til konsernselskaper	18	18	17
Andre kortsiktige fordringer	51	85	23
Investeringer i handelsporteføljen:
-obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning	2 021	1 291	1 757
-finansielle derivater/andre finansielle instrumenter	36	46	33
Bankinnskudd	36	75	37
Sum omløpsmidler	2 167	1 519	2 386
Sum eiendeler	19 952	19 568	20 115
Egenkapital og gjeld
Aksjekapital	2 250	2 250	2 250
Egne aksjer	-12	-14	-14
Overkurs	9 485	9 485	9 485
Sum innskutt egenkapital	11 722	11 720	11 720
Annen egenkapital	4 569	4 588	4 644
Sum egenkapital	16 291	16 309	16 365
Langsiktig gjeld og forpliktelser
Pensjonsforpliktelser	156	155	156
Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer	3 445	3 008	3 476
Sum langsiktig gjeld og forpliktelser	3 601	3 163	3 632
Kortsiktig gjeld
Finansielle derivater			10
Gjeld innen konsernet			34
Annen kortsiktig gjeld	60	96	74
Sum kortsiktig gjeld	60	96	118
Sum egenkapital og gjeld	19 952	19 568	20 115

Storebrand ASA

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

	1.1 - 30.9
NOK mill.	2014	2013
Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter
Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder	44	35
Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer til virkelig verdi	-273	446
Utbetalinger til drift	-115	-92
Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter	524	334
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	180	724
Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter
Netto utbetalinger ved kjøp/kapitalisering av datterselskaper	-36	-119
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-36	-119
Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter
Utbetalinger ved nedbetaling av lån	-540	-478
Innbetaling ved opptak av lån	499
Utbetaling av renter lån	-114	-108
Innbetaling ved utstedelse av aksjekapital	11	9
Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter	-145	-577
Netto kontantstrøm i perioden	-1	27
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	-1	27
Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start	37	48
Beholdning av kontanter/kontantekvivaltenter ved periodeslutt	36	75

Noter til regnskapet Storebrand ASA

NOTE 1: REGNSKAPSPRINSIPPER

Regnskapet er avlagt i samsvar med regnskapsprinsipper som ble benyttet i årsregnskapet for 2013. En beskrivelse av regnskapsprinsipper fremkommer av årsrapporten for 2013. Storebrand ASAs selskapsregnskap anvender ikke IFRS.

NOTE 2: ESTIMATER

Ved utarbeidelse av delårsregnskapet har det vært benyttet estimater og forutsetninger som har påvirket eiendeler, gjeld, inntekter, kostnader og noteopplysninger. Faktiske tall kan avvike fra benyttede estimater.

NOTE 3: EGENKAPITAL

	Aksje			Annen		Egenkapital
NOK mill.	kapital 1)	Egne aksjer	Overkurs	egenkapital	30.09.14	30.09.13	31.12.13
Egenkapital 1.1	2 250	-14	9 485	4 644	16 365	16 310	16 310
Årets resultat				-84	-84	-10	281
Estimatavvik pensjoner							-235
Tilbakekjøp egne aksjer 2)		2		18	20	26	26
Aksjer ansatte 2)				-9	-9	-17	-17
Total egenkapital	2 250	-12	9 485	4 569	16 291	16 309	16 365

1) 449 909 891 aksjer pålydende 5 kroner. 2) Det er i 2014 solgt 305 481 aksjer til egne ansatte. Beholdning egne aksjer per 30.9.2014 er på 2 410 792.

NOTE 4: OBLIGASJONSLÅN

			Netto
NOK mill.	Rente	Valuta	nominell verdi	30.06.14	30.06.13	31.12.13
Obligasjonslån 2009/2014 1)	Fast	NOK	540		591	563
Obligasjonslån 2009/2014 1)	Fast	NOK	297	313	566	304
Obligasjonslån 2013/2020 1)	Fast	NOK	300	328		306
Obligasjonslån 2011/2016	Flytende	NOK	1000	999	1 002	998
Obligasjonslån 2012/2017	Flytende	NOK	850	853	849	853
Obligasjonslån 2013/2018	Flytende	NOK	450	452		452
Obligasjonslån 2014/2019	Flytende	NOK	500	499
Sum 2)				3 445	3 008	3 476

1) Lånene som har fastrente er sikret med en renteswap, som regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet. Verdiendringer på lånene som er henførbar til den sikrede

risikoen inngår i balanseført verdi og innregnes i resultatet. 2) Lånene er bokført til amortisert kost og inkluderer opptjente ikke forfalte renter. Til inngåtte låneavtaler er det knyttet standard covenantskrav. For alle lån er betingelser og vilkår innfridd i henhold til inngåtte låneavtaler. Storebrand ASA har en ubenyttet trekkfasilitet på EUR 240 millioner

HOVEDKONTOR: ØVRIGE SELSKAPER I KONSERNET:

Storebrand ASA Professor Kohts vei 9 Postboks 500 1327 Lysaker, Norge Tlf.: 22 31 50 50 www.storebrand.no

Kundesenter: 08880

SPP Livförsäkring AB Vasagatan 10 S-105 39 Stockholm, Sverige Tlf.: +46 8 451 70 00 www.spp.se

Storebrand Livsforsikring AS - filial Sverige Vasagatan 10 S-105 39 Stockholm, Sverige Tlf.: +46 8 700 22 00 www.storebrand.se

Storebrand Kapitalforvaltning AS - filial Sverige Vasagatan 10 S-105 39 Stockholm, Sverige Tlf.: +46 8 614 24 00 www.storebrand.se

Storebrand Helseforsikring AS Professor Kohts vei 9 Postboks 464 1327 Lysaker, Norge Tlf.: 22 31 13 30 www.storebrandhelse.no

DKV Hälsa Vasagatan 10 S-105 39 Stockholm, Sverige Tlf.: +46 8 619 62 00 www.dkvhalsa.se

Finansiell kalender 2014

12.	februar	Resultat 4. kvartal 2013 Embedded Value 2013
9.	april	Generalforsamling
10.	april	Eks. utbyttedato

7. mai	Resultat 1. kvartal 2014
16. juli	Resultat 2. kvartal 2014
29. oktober	Resultat 3. kvartal 2014
Februar 2015	Resultat 4. kvartal 2014

Investor Relations contacts

TROND FINN ERIKSEN Head of IR trond.finn.eriksen@storebrand.no +47 9916 4135 SIGBJØRN BIRKELAND Finance Director sigbjorn.birkeland@storebrand.no +47 9348 0893 LARS LØDDESØL CFO lars.loddesol@storebrand.no +47 2231 5624 KJETIL RAMBERG KRØKJE IR Officer kjetil.r.krokje@storebrand.no +47 9341 2155

Storebrand ASA Hovedkontor: Professor Kohtsvei 9, Postboks 500, 1327 Lysaker. Telefon: 08880, www.storebrand.no/ir