SSH Communications Security — Earnings Release 2025

Feb 17, 2026

SSH COMMUNICATIONS SECURITY OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 1.1. - 31.12.2025

SSH COMMUNICATIONS SECURITY OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 1.1. - 31.12.2025

SSH Communications Security Oyj | Pörssitiedote | 17.02.2026 klo 09:00:00 EET

Koko vuoden liikevaihto laski 2 %, kvartaalin ja koko vuoden käyttökate ja liiketoiminnan rahavirta positiiviset

Loka–Joulukuu 2025:

·       Liikevaihto oli 5,4 miljoonaa euroa (6,8 miljoonaa)

·       Käyttökate oli 0,1 miljoonaa euroa (1,7 miljoonaa euroa)

·       Liiketulos oli -0,7 miljoonaa euroa (0,8 miljoonaa euroa)

·       Tulos oli -0,2 miljoonaa euroa (0,5 miljoonaa euroa)  

·       Osakekohtainen tulos oli -0,01 euroa (0,01 euroa1)

Tammi–Joulukuu 2025:

·       Liikevaihto oli 21,6 miljoonaa euroa (22,2 miljoonaa)

·       Käyttökate oli 1,5 miljoonaa euroa (3,4 miljoonaa euroa)

·       Liiketulos oli -2,2 miljoonaa euroa (-0,3 miljoonaa euroa)

·       Tulos oli -2,3 miljoonaa euroa (-0,8 miljoonaa euroa)

·       Osakekohtainen tulos oli -0,08 euroa (-0,06 euroa1)

Liiketoiminnan rahavirta oli 1,1 miljoonaa euroa (2,7 miljoonaa euroa). Yhtiön omavaraisuusaste oli 78,7 % (52,8 %), ja likvidit varat mukaan lukien lyhytaikaiset likvidit sijoitukset olivat 21,0 miljoonaa euroa (2,9 miljoonaa euroa).

1) Vuoden 2024 lukua on oikaistu siten, että siihen sisältyvät ainoastaan hybridilainan korot kyseiseltä tarkastelujaksolta

Konsernin avainluvut

Milj. euroa	10–12/2025	10–12/2024	Muutos %	1–12/2025	1–12/2024	Muutos %
Liikevaihto	5,4	6,8	-21,1	21,6	22,2	-2,4
Käyttökate	0,1	1,7	-96,2	1,5	3,4	-55,9
% liikevaihdosta	1,2	25,3		7,0	15,5
Liikevoitto/-tappio	-0,7	0,8		-2,2	-0,3
% liikevaihdosta	-13,4	12,2		-10,1	-1,2
Tulos ennen veroja	-0,7	0,9		-2,5	-0,6
Tulos	-0,2	0,5		-2,3	-0,8
Oman pääoman tuotto, %				-13,0	-8,7
Sijoitetun pääoman tuotto, %				-13,3	-5,1
Rahavarat				11,0	2,9
Rahoitusvarat				10,0
Nettovelkaantumisaste, %				-38,2	-8,9
Omavaraisuusaste, %				78,7	52,8	49,1
Osakekohtainen tulos, euroa1	-0,01	0,01		-0,08	-0,06
Osakekohtainen oma pääoma, euroa				0,32	0,23	40,8
Jatkuvat tuotot, ARR				21,0	20,5	2,4
Tilausmyynti, ARR				13,8	12,3	12,5
Laskutus	10,3	8,2	25,2	23,9	22,3	7,5
Saadut ennakot myynnin jaksotuksista				14,6	13,0	12,6
Lyhytaikainen				10,7	10,5	1,7
Pitkäaikainen				3,9	2,5	59,4

1) Vuoden 2024 lukua on oikaistu siten, että siihen sisältyvät ainoastaan hybridilainan korot kyseiseltä tarkastelujaksolta

SSH Communications Security esittää vaihtoehtoisen tunnusluvun käyttökate, jota ei ole IFRS-standardissa. Vaihtoehtoisia tunnuslukuja ei tulisi pitää korvaavina mittareina verrattuna IFRS-tilinpäätösnormistossa määriteltyihin tunnuslukuihin. Vaihtoehtoiset tunnusluvut ovat:

Käyttökate = Liikevoitto + poistot ja arvonalentumiset.

Jatkuvat tuotot ARR (Annual Recurring Revenue): Ylläpitomyynti + tilausmyynti neljänneksen viimeiseltä kuukaudelta kerrottuna 12:lla. 

Tilausmyynti ARR (Annual Recurring Revenue): Tilausmyynti neljänneksen viimeiseltä kuukaudelta kerrottuna 12:lla.

Laskutus: Kauden aikana lähetetyt laskut ilman arvonlisäveroa.

Saadut ennakot: Taseelle jaksotettu liikevaihto jo laskutetuista pitkäkestoisista ylläpito- ja tilausmyyntisopimuksista.

Liiketoiminnan näkymät vuodelle 2026

Odotamme liikevaihdon kasvavan vuoden 2026 aikana verrattuna vuoteen 2025. Arvioimme käyttökatteen ja liiketoiminnan rahavirran olevan positiivisia vuonna 2026.

Toimitusjohtajan katsaus 

Vuonna 2025 ja erityisesti neljännellä vuosineljänneksellä tehtiin merkittäviä ponnisteluja ja edistysaskeleita kumppanuuksien rakentamisessa globaalisti. Leonardo S.p.A.:n kanssa solmittu sijoitussopimus ja strateginen kumppanuus saatiin onnistuneesti päätökseen neljännen vuosineljänneksen aikana.

Jatkuvat tuotot (ARR), joka sisältää ylläpitomyynnin, kasvoi 2,4 prosenttia ollen 21,1 miljoonaa euroa. Tilausmyynnin ARR kasvoi 12,5 prosenttia ollen 13,8 miljoonaa euroa.

Neljännellä vuosineljänneksellä, tilausmyynti kasvoi 12,2 prosenttia ollen 3,4 miljoonaa euroa, kokonaisliikevaihdon kuitenkin laskiessa 21,1 prosenttia edellisvuodesta ollen 5,4 miljoonaa euroa (6,8 miljoonaa euroa). Liikevaihdon lasku johtui pääasiassa vuoden 2024 neljännelle vuosineljännekselle ajoittuneesta merkittävästä lisenssimyynnistä, joka ei toistunut vuonna 2025. Käyttökate pysyi positiivisena, mutta laski 0,1 miljoonaan euroon (1,7 miljoonaa euroa).

Koko vuoden liikevaihto laski 2,4 prosenttia edellisvuodesta. Raportoituun liikevaihdon kehitykseen vaikutti negatiivisesti Yhdysvaltain dollarin heikentyminen. Vertailukelpoisin valuutoin koko vuoden liikevaihdon lasku olisi ollut 0,8 prosenttia. Koko vuoden 2025 käyttökate oli 1,5 miljoonaa euroa (3,4 miljoonaa euroa).

Panostimme merkittävästi strategisen kumppanuuden rakentamiseen Leonardon kanssa. SSH:n ratkaisut integroitiin Leonardon ”Made In Europe Zero Trust Offering” -ratkaisukokonaisuuteen. Tämä on johtanut useisiin uusiin liiketoimintamahdollisuuksiin muun muassa liikenteen, kriittisen infrastruktuurin ja julkisen sektorin aloilla. Käynnistimme myös toimenpiteitä vahvistaaksemme läsnäoloamme puolustusmarkkinassa yhdessä Leonardon kanssa.

Solmimme useita uusia kumppanuuksia APAC-, AMER- ja EMEA-alueilla. Tavoitteemme on vauhdittaa kasvuamme kumppaniverkoston kautta ja laajentaa tavoitettavissa olevaa markkinaa.

Ratkaisujemme tunnettuuden lisäämiseksi ja kasvun vauhdittamiseksi olemme panostaneet markkina-analyytikoiden tunnustuksen saavuttamiseen tuotteillemme. Monet asiakkaat tukeutuvat johtavien analyytikoiden näkemyksiin toimittajia valitessaan. Neljännellä vuosineljänneksellä SSH sai “Honorable Mention” -maininnan vuoden 2025 Gartner® Magic Quadrant™ -raportissa PAM-ratkaisuissa. SSH on yksi vain kahdesta raportissa edustetusta eurooppalaisesta PAM-toimittajasta. Lisäksi Industrial Cyber tunnusti PrivX:n ja NQX:n niiden vahvuuksista teollisuusympäristöjen etäkäytön turvaamisessa (ISRA) sekä tuotantolaitosten välisen tiedonsiirron salaamisessa. PrivX tunnustettiin myös KuppingerColen toimesta johtajaksi Secure Remote Access (SRA) -ratkaisuissa OT- ja Industrial Control Systems (ICS) teknologia-alueilla.

Tuoteportfoliossamme PrivX on keskeisin kasvutuotteemme kasvavilla Privileged Access Management (PAM) -markkinoilla. PrivX:n, vahva edistyminen näkyy myös sen tilausmyynnissä, joka kasvoi 19,1 prosenttia vuodentakaisesta. Neljännellä vuosineljänneksellä onnistuimme laajentamaan PrivX:n käyttöä useiden nykyisten asiakkaidemme keskuudessa sekä voittamaan uusia asiakkaita.

Vuonna 2026 SSH Communications Security Oyj julkaisee seuraavat talousraportit:

• Vuoden 2025 tilinpäätöstiedote: 17. helmikuuta 2026
• Vuoden 2025 tilinpäätös ja hallituksen toimintakertomus 5. maaliskuuta 2026
• Vuoden 2025 vuosikertomus: viikolla 11
• Liiketoimintakatsaus, tammikuu-maaliskuu (Q1): 28. huhtikuuta 2026
• Puolivuosikatsaus, tammikuu-kesäkuu (Q2): 17. heinäkuuta 2026
• Liiketoimintakatsaus, tammikuu-syyskuu (Q3): 28. lokakuuta 2026

SSH:n yhtiökokous on suunniteltu järjestettäväksi torstaina 26. maaliskuuta 2026 Helsingissä.

Helsingissä 17.2.2026

SSH Communications Security Oyj

Hallitus

Rami Raulas

Toimitusjohtaja

Lisätiedot:

Rami Raulas, Toimitusjohtaja, puh. +358 50 331 1741, sähköposti Rami.Raulas@ssh.com

Michael Kommonen, Talousjohtaja, puh. +358 40 183 5836, sähköposti Michael.Kommonen@ssh.com

Jakelu:

Nasdaq Helsinki Oy

Keskeiset tiedotusvälineet

www.ssh.com

Vastuun rajoitus:

Tämän raportin sisältö on SSH Communications Securityn ja kanssamme yhteistyössä toimivien kolmansien osapuolten sisällöntuottajien julkaisema ja tarkoitettu tiedoksi vain henkilökohtaiseen käyttöön. Tiedotteen sisältämiä tietoja ei voida missään tilanteessa pitää tarjouksena tai kehotuksena ostaa arvopapereita. Tietoja ei ole tarkoitettu taloudellisiksi neuvoiksi (sijoitus-, vero- eikä lakiasioissa), eikä suosituksiksi minkään sijoituskohteiden tai tuotteiden puolesta. SSH Communications Security ei anna sijoitusneuvoja eikä osto- tai myyntisuosituksia yhtiön omista tai muiden yritysten osakkeista. Mikäli olet kiinnostunut sijoittamaan SSH Communications Securityn osakkeisiin, ota yhteyttä taloudelliseen neuvonantajaasi saadaksesi lisätietoja. SSH Communications Securityn osakkeiden aiemmat tulokset eivät ole osoitus tulevasta kurssikehityksestä. LUKUUN OTTAMATTA SOVELTUVAA PAKOTTAVAA LAINSÄÄDÄNTÖÄ TIEDOTTEEN TIETOJEN SAATAVUUDESTA, VIRHEETTÖMYYDESTÄ, LUOTETTAVUUDESTA TAI SISÄLLÖSTÄ EI ANNETA MINKÄÄNLAISTA NIMENOMAISTA TAI EPÄSUORAA TAKUUTA EIKÄ SSH COMMUNICATIONS SECURITY TAKAA SUORAAN EIKÄ VÄLILLISESTI TIEDOTTEEN SISÄLLÖN OIKEELLISUUTTA EIKÄ TIETOJEN SOPIVUUTTA MIHINKÄÄN TIETTYYN KÄYTTÖTARKOITUKSEEN.

Liitteet: