SSAB — Interim / Quarterly Report 2007

Jul 17, 2007

Rapport för andra kvartalet 2007

• Försäljningen under första halvåret ökade med 14% till 17879 (15718) Mkr. Resultatet efter finansnetto ökade med 20% och uppgick till 4011 (3334) Mkr. Resultatet efter skatt uppgick till 2880 (2339) Mkr innebärande en vinst per aktie på 10,88 (8,47) kronor.
• Försäljningen under andra kvartalet uppgick till 9099 (8096) Mkr och resultatet efter finansnetto till 1864 (1776) Mkr.
• Räntabiliteten på sysselsatt kapital den senaste tolvmånadersperioden var 38% och på eget kapital 31%.
• Leveranserna av spetsprodukterna kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt ökade under andra kvartalet med 7% jämfört med i fjol och har hittills under året ökat med 12%. Spetsprodukterna utgjorde sammantaget 43% av stålrörelsens leveranser.
• Rörelsens kassaflöde för första halvåret uppgick till 1880 (2216) Mkr.
• Den 3 maj offentliggjordes ett kontantbud på hela det Nordamerikanska stålbolaget IPSCO på drygt 7,5 miljader USD. Köpet godkändes av IPSCO:s extra bolagsstämma den 16 juli. Övertagandet är beräknat till omkring den 18 juli från vilket datum IPSCO kommer att ingå i SSAB-koncernen.
• Vid en extra bolagsstämma i SSAB den 10 juli erhöll styrelsen ett bemyndigande, förutsatt att aktieägarna i IPSCO godkände SSAB:s förvärv av bolaget, att genomföra en nyemission med företrädesrätt för befintliga aktieägare uppgående till ca 10000 Mkr.

	2007	2006	2007	2006	juli 06-	2006
Mkr	kv 2	kv 2	kv 1-2	kv 1-2	juni 07	helår
Försäljning	9099	8096	17879	15718	33215	31054
Rörelseresultat	1849	1781	3994	3338	6710	6054
Varav rörelseresultat per affärsområde
- Tunnplåt	879	877	1902	1539	3219	2856
- Grovplåt	594	658	1377	1410	2201	2234
- Plannja	50	43	53	29	138	114
- Tibnor	291	186	558	327	1007	776
- Övrigt	35	17	104	33	145	74
	1849	1781	3994	3338	6710	6054
Finansnetto	15	-5	17	-4	19	-2
Resultat efter finansnetto	1864	1776	4011	3334	6729	6052
Skatt	-528	-550	-1131	-995	-1847	-1711
Resultat efter skatt	1336	1226	2880	2339	4882	4341

Koncernens resultat

Nyckeltal, koncernen	2007	2006	2007	2006	juli 06-	2006
	kv 2	kv 2	kv 1-2	kv 1-2	juni 07	helår
Räntabilitet på sysselsatt kapital före skatt (%)	-	-	-	-	38	36
Räntabilitet på eget kapital efter skatt (%)	-	-	-	-	31	29
Resultat per aktie (kr)	5,03	4,45	10,88	8,47	18,40	16,02
Nettoskuldsättningsgrad (%)	0	11	0	11	0	-1

Marknad

Enligt data från Eurofer, ökade efterfrågan på stål i EU med över 8% under det första halvåret 2007 jämfört med samma period förra året. Det är en tillväxtnivå som är väsentligt starkare än den prognos för helåret som publicerades av International Iron and Steel Institute (IISI) i februari.

2007 som helhet bedöms bli ännu ett starkt år för stålindustrin med en global efterfrågeökning på 6% enligt IISI.

Marknaden för koncernens spetsprodukter, avancerad höghållfast tunnplåt (extra och ultra höghållfast tunnplåt) och kylda stål inom grovplåt, har fortsatt att utvecklas starkt under andra kvartalet. Marknaden för kylda stål drivs bl a av de starka infrastruktur- och gruvsektorerna. Efterfrågan är alltjämt starkare än vår förmåga att leverera då kunderna har en mycket god ordersituation. Marknaden för avancerad höghållfast tunnplåt drivs bl a av den starka exportkonjunkturen inom transportsektorn.

Tibnor gynnades fortsatt av en god konjunktur för nordisk verkstads- och byggindustri och Plannja av den starka nordiska byggmarknaden.

Koncernen

Försäljningen ökade med 14% till 17879 (15718) Mkr. Högre priser och en förbättrad mix svarade för 13 procentenheter och ökade volymer för en procentenhet.

Rörelseresultatet för andra kvartalet uppgick till 1849 (1781) Mkr. I resultatet för andra kvartalet i fjol ingick en positiv justering på ca 150 Mkr avseende för höga preliminära malmkostnader under första kvartalet.

Rörelseresultatet för första halvåret ökade med 656 Mkr och uppgick till 3994 (3338) Mkr. Resultatanalysen framgår av nedanstående tabell.

Förändring av rörelseresultatet mellan första halvåret 2007
och 2006 (Mkr)
Division Tunnplåt
- Ökad andel avancerad höghållfast tunnplåt	+100
- Förbättrade marginaler	+490
Division Grovplåt
- Ökad andel kylda stål	+55
- Förbättrade marginaler	+20
Tibnor
- Förbättrade marginaler (inkl lagervinster)	+80
- Högre volymer/förbättrad mix	+175
Plannja
- Förbättrade marginaler (inkl lagervinster)	+20
- Högre volymer/förbättrad mix	+50
Fasta kostnader	-345
Övrigt	+11
Förändring av rörelseresultat	+656

Resultatet har under första halvåret belastats med 120 Mkr, varav 110 Mkr under andra kvartalet, avseende det pågående kompetensväxlingsprogrammet.

Effekter relaterade till olyckan som inträffade i AGA:s syrgasverk under fjärde kvartalet i fjol har påverkat första kvartalets resultat i år negativt med ca 100 Mkr. En del av kostnaderna för olyckan kan komma att täckas av försäkringsersättning.

De stora expansionsinvesteringar som pågår i stålrörelsen har under det andra kvartalet påverkat såväl produktion som leveranser innebärande en negativ resultateffekt på ca 150 Mkr jämfört med andra kvartalet i fjol.

Finansnettot uppgick till +17 (-4) Mkr. Resultatet efter finansnetto uppgick därmed till 4011 (3334) Mkr. Resultatet per aktie ökade till 10,88 (8,47) kronor.

Räntabilitet

Räntabiliteten på sysselsatt kapital före skatt för den senaste tolvmånadersperioden uppgick till 38% och på eget kapital efter skatt till 31%. För helåret 2006 var motsvarande tal 36% respektive 29%.

Investeringar

Under första halvåret togs beslut om nya investeringar på totalt 1072 (1517) Mkr, varav 294 (1260) Mkr avsåg expansionsinvesteringar. Av expansionsinvesteringarna utgjorde 84 Mkr Plannjas förvärv av plåt- och ventilationsleverantören Steinwalls Plåt AB vilket ingår i Plannjakoncernen från och med april samt nya emballeringslinjer i Tunnplåt för 135 Mkr. Investeringsutbetalningarna uppgick till 1264 (639) Mkr, varav 892 (197) Mkr avsåg expansionsinvesteringar och förvärv.

Finansiering och likviditet

Rörelsens kassaflöde utgörs av kassaflödet efter finansiella poster och betald skatt, rörelsekapitalförändringar samt löpande underhållsinvesteringar. Första halvåret uppgick rörelsens kassaflöde till 1880 (2216) Mkr.

Kassaflöde per affärsområde
	2007	2006	2007	2006	juli-06-	2006
Mkr	kv 2	kv 2	Kv 1-2	kv 1-2	juni-07	helår
Tunnplåt	656	532	1001	1148	1849	1996
Grovplåt	687	625	1119	1060	1501	1442
Tibnor	-107	72	-94	110	115	319
Plannja	-87	-31	-141	-31	40	150
Övrigt	-52	-13	-5	-71	117	51
Rörelsens kassaflöde	1097	1185	1880	2216	3622	3958
Förvärv bolag och verksamheter 1)	-331	0	-331	0	-331	0
Expansionsinvesteringar	-297	-120	-561	-197	-878	-514
Avyttringar bolag och verksamheter 2)	70	0	96	1	445	350
Kassaflöde före utdelning och finansiering	539	1065	1084	2020	2858	3794

1) Steinwalls Plåt AB förvärvades i april 2007. I andra kvartalet 2007 ingår även förvärvskostnader för Ipsco med 246 Mkr.

2) Avyttrad verksamhet avser för 2006 köpeskillingen för Cogent med 248 Mkr samt för 2006 och 2007 ett antal

fastighetsbolag inom Tibnor.

Kassaflödesuppställningen avviker från en uppställning enligt IFRS genom att kassaflödet belastats med aktuell skattekostnad, dvs. den skatt som kommer att bli betald. Skillnaden mellan denna skatt och den skatt som faktiskt betalats betraktas därigenom som en finansiell skuld/fordran. I en uppställning enligt IFRS belastas kassaflödet från rörelsen däremot med den skatt som faktiskt betalats under perioden.

Inom Tunnplåt minskade kassaflödet genom en ökad rörelsekapitalbindning i främst kundfordringar medan det minskade kassaflödet i Tibnor och Plannja till stor del förklaras av ökade lagervärden.

Nettoskulden vid halvårsskiftet uppgick till -13 (1528) Mkr motsvarande en nettoskuldsättningsgrad på 0 (11)%. Likvida medel uppgick till 1613 (531) Mkr och den totala upplåningen uppgick till 1226 (1717) Mkr.

Affärsområden

Stålrörelsen gemensamt

Tunnplåtspriserna i lokala valutor ökade under andra kvartalet med ca 2% jämfört med första kvartalet. För grovplåt ökade priserna med 3% främst till följd av en förbättrad mix. Sammantaget ökade därmed priserna i svenska kronor med 2% jämfört med första kvartalet.

Leveranserna av plåt från stålrörelsen uppgick under andra kvartalet till 807 (841) kton och under första halvåret till 1637 (1656) kton.

Spetsprodukterna kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt svarade för 43 (38)% av stålrörelsens plåtleveranser.

Plåtproduktionen under andra kvartalet uppgick till 832 (891) kton vilket var 7% lägre än under andra kvartalet i fjol. Sammantaget har plåtproduktionen under första halvåret uppgått till 1708 (1757) kton.

Produktion och leveranser i stålrörelsen har under kvartalet påverkats negativt av de pågående investeringsprojekten samt av ett antal mindre produktionsstörningar.

Nya årsavtal för malm och kol har träffats under första kvartalet innebärande en prisökning i dollar med 7% för malm och en minskning med 13% för kol. Leveranserna har valutasäkrats och en svagare dollar jämfört med i fjol innebar att priset i svenska kronor ökade med 2% för malm. För kol, där de sista fraktavtalen slöts under andra kvartalet, till kraftigt ökade kostnader, blev nettoeffekten i svenska kronor ett minskat pris med drygt 10%. Avtalen för malm gäller från årets början och har därför fått i stort sett fullt genomslag i kostnaderna. Kolavtalen gäller fr o m 1 april men ger pga inneliggande lager resultateffekt först i början av tredje kvartalet.

Division Tunnplåt

De tunnplåtsavtal som omförhandlades inför andra kvartalet gav en genomsnittlig prisökning i lokala valutor på ca 2%.

Försäljningen ökade med 11% jämfört med andra kvartalet i fjol och uppgick till 4563 (4096) Mkr. Sammantaget för första halvåret uppgick försäljningen till 8952 (7831) Mkr.

Rörelseresultatet för kvartalet uppgick till 879 (877) Mkr. Sammantaget för första halvåret uppgick rörelseresultatet till 1902 (1539) Mkr.

Leveranserna av avancerad höghållfast tunnplåt uppgick under kvartalet till 213 (195) kton vilket var 9% högre än under andra kvartalet i fjol. Ökningen är främst hänförlig till segmenten tunga transporter i USA och Asien. Sammantaget för första halvåret uppgick leveranserna av avancerad höghållfast tunnplåt till 425 (365) kton, vilket utgjorde 32 (28)% av de totala tunnplåtsleveranserna.

Råstålsproduktionen har varit på en stabil och hög nivå under andra kvartalet medan plåtproduktionen i bredbandverket drabbats av ett antal mindre produktionsstörningar. Råstålsproduktionen uppgick till 581 (554) kton och plåtproduktionen till 686 (733) kton. Sammantaget för första halvåret uppgick råstålsproduktionen till 1161 (1117) kton och plåtproduktionen till 1413 (1443) kton.

Under kvartalet har beslut tagits om nya investeringar på totalt 619 (208) Mkr. Av beslutade investeringar avser 135 Mkr nya emballeringslinjer i Borlänge och 150 Mkr nya traverser i Luleå.

Division Grovplåt

Efterfrågan på kylda stål är fortsatt god och priserna var något högre än under första kvartalet. Leveranserna har fortsatt begränsats av tillgänglig produktionskapacitet. Under andra kvartalet påverkades produktion och leveranser av kylda stål negativt av de pågående investeringsprojekten samt av ett antal mindre produktionsstörningar. Trots det ökade leveranserna med 3% jämfört med i fjol och uppgick till 137 (133) kton. Sammantaget för första halvåret uppgick leveranserna av kylda stål till 282 (267) kton, vilket utgjorde 89 (81)% av de totala grovplåtsleveranserna.

Försäljningen ökade med 11% jämfört med andra kvartalet i fjol och uppgick till 2895 (2603) Mkr. Sammantaget för första halvåret uppgick försäljningen till 5751 (5395) Mkr.

Rörelseresultatet för kvartalet minskade med 64 Mkr till 594 (658) Mkr, främst till följd av högre fasta kostnader samt på grund av föregående års justering av malmkostnaderna. Sammantaget för första halvåret uppgick rörelseresultatet till 1377 (1410) Mkr.

Råstålsproduktionen under andra kvartalet uppgick till 449 (437) kton och den totala plåtproduktionen till 146 (158) kton. Sammantaget för första halvåret uppgick rårstålsproduktionen till 905 (898) kton och plåtproduktionen till 295 (314) kton.

Under första halvåret har beslut tagits om nya investeringar på totalt 221 (1263) Mkr. Av redan beslutade investeringar avser 770 Mkr expansionsinvesteringar inom kylda stål. Bland annat byggs en linje för härdning av tjock grovplåt i Oxelösund samt ett distributionscentrum med formateringskapacitet i Kina. Genomförandet sker successivt under 2007-09 och kommer att öka produktionskapaciteten för kylda stål till 700 kton.

Ytterligare 225 Mkr avser investeringar i ökad kapacitet för efterbehandling av råstål i Oxelösund. Anläggningen tas i drift hösten 2007.

Tibnor

Försäljningsutvecklingen har under kvartalet varit fortsatt stark på samtliga de geografiska marknader som Tibnor opererar på. Leveranstakten under kvartalet låg kvar på en hög nivå och leveranserna var sammantaget 8% högre än under första halvåret i fjol.

Försäljningen ökade med 20% jämfört med andra kvartalet i fjol och uppgick till 2769 (2301) Mkr. Sammantaget för första halvåret uppgick försäljningen till 5543 (4410) Mkr.

Rörelseresultatet ökade med 56% till 291 (186) Mkr jämfört med andra kvartalet i fjol, främst till följd av högre volymer. Sammantaget för första halvåret uppgick rörelseresultatet till 558 (327) Mkr.

Plannja

Plannjas volymutveckling var stark på samtliga marknader, främst till följd av en fortsatt hög aktivitet inom byggnadssektorn. Leveranserna under första halvåret var 21% högre än under motsvarande period i fjol.

Försäljningen ökade med 23% jämfört med andra kvartalet i fjol och uppgick till 513 (418) Mkr. Sammantaget för första halvåret uppgick försäljningen till 831 (644) Mkr.

Rörelseresultatet ökade med 7 Mkr till 50 (43) Mkr, främst till följd av högre volymer. Sammantaget för första halvåret uppgick rörelseresultatet till 53 (29) Mkr.

Per den 2 april 2007 förvärvades samtliga aktier i plåt- och ventilationsleverantören Steinwalls Plåt AB i Småland för 84 Mkr. Företaget har 45 anställda och omsätter cirka 80 Mkr.

Det egna kapitalet i det förvärvade bolaget uppgick till 6 Mkr. De verkliga värdena på förvärvade tillgångar och skulder har provisoriskt fördelats varvid 78 Mkr har tillskrivits goodwill.

Steinwalls andel av försäljningen under andra kvartalet uppgick till 23 Mkr och av rörelseresultatet till 4 Mkr.

Händelser efter kvartalets slut

Den 3 maj offentliggjordes ett kontantbud på det Nordamerikanska stålbolaget IPSCO på 160 USD per aktie eller drygt 7,5 miljarder USD, vilket godkändes av IPSCO:s extra bolagsstämma den 16 juli. För att förvärvet ska kunna genomföras krävs ett formellt godkännande av Ontarios högsta domstol. Övertagandet är beräknat att kunna ske omkring 18 juli från vilket datum IPSCO kommer att ingå som en division i SSAB-koncernen. I samband med budet träffades avtal med ett syndikat av banker avseende lån på 8,8 miljarder USD. Syftet med låneavtalet är att finansiera förvärvet av aktierna i IPSCO och att refinansiera IPSCO:s existerande skulder.

Förvärvet av IPSCO finansieras således i sin helhet med lånade medel, men avsikten är att genomföra den av stämman bemyndigade nyemissionen och därigenom minska skuldsättningen. IPSCO hade 2006 en omsättning på knappt 3,8 miljarder USD och ett rörelseresultat på knappt 1 miljard USD. Under 2006 levererade IPSCO ca 3,7 Mton plåt och rör och hade drygt 4400 anställda.

Vid en extra bolagsstämma med aktieägarna i SSAB den 10 juli erhöll styrelsen ett bemyndigande, förutsatt att aktieägarna i IPSCO godkände SSAB:s förvärv av bolaget, att genomföra en nyemission med företrädesrätt för befintliga aktieägare. Nyemissionen får enligt bolagsstämmans beslut totalt uppgå till ca 10000 Mkr. Emissionskursen och teckningsrelationen skall beslutas efter samråd med bolagets finansiella rådgivare i syfte att fastställa en lämplig emissionskurs och teckningsrelation. 1)

Utsikter för resten av året

Förvärvet av IPSCO kommer att ha en mycket stor påverkan på SSAB:s resultat och ställning, men då förvärvet inte var slutfört vid publiceringen av denna halvårsrapport har inte några effekter av detta medtagits i utsikterna för resten av året.

Stålrörelsens volymer av spetsprodukterna kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt väntas fortsätta att öka under resten av 2007. Efter sommaren tas ytterligare kapacitet för kylda stål i drift.

Baserat på de avtal som slutits bedöms stålrörelsens priser i lokala valutor under tredje kvartalet att vara i stort sett oförändrade jämfört med andra kvartalet.

Under tredje kvartalet sker sedvanligt underhåll innebärande ca två veckors produktionsstopp, vilket påverkar såväl produktions- som leveransvolymer. Vidare kommer de stora expansionsinvesteringarna som pågår i stålrörelsen fortsatt att påverka produktion och leveranser negativt under tredje kvartalet.

¹⁾ Tilldelning av teckningsrätter till personer som är bosatta eller medborgare i Australien, Hong Kong, Kanada, Japan eller USA kan påverkas av värdepapperslagstiftningarna i dessa länder. Med anledning härav kan aktieägare bosatta eller medborgare i dessa länder att undantas från att deltaga i en nyemission. De teckningsrätter som annars skulle tillfalla sådana aktieägare kommer istället att säljas och försäljningslikviden kommer att utbetalas till sådana aktieägare.

De fasta kostnaderna kommer under andra halvåret 2007 att påverkas negativt med ytterligare ca 130 Mkr till följd av pågående rationaliseringar och kompetensväxlingsprogram innebärande att totalt ca 400 personer bedöms lämna SSAB under 2007. Dessa åtgärder, som främst baseras på frivillighet, kommer att generera en årlig kostnadsbesparing på drygt 200 Mkr från och med 2008.

Känslighetsanalys

Den ungefärliga effekten på resultatet efter finansnetto och på vinsten per aktie av förändringar av väsentliga faktorer framgår av nedanstående känslighetsanalys.

	Förändring under	Resultateffekt,	Effekt på resultat
	resten av året, %	Mkr	per aktie, kr
Plåtpris – stålrörelsen	5	500	1,40
Volym – stålrörelsen	5	240	0,65
Volym – handelsrörelsen	5	35	0,10
Marginal –	2%-enh	90	0,25
handelsrörelsen
Kronindex	5	175	0,50

I känslighetsanalysen beskrivs hur förändringar under resterande del av året i angivna faktorer jämfört med första halvåret påverkar årets resultat före skatt och resultat per aktie. Beräkningen är gjord exklusive effekter av ett IPSCO-förvärv.

Redovisningsprinciper

Denna halvårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 och RR31. Redovisningsprinciperna är, förutom vad gäller tillämpningen av IAS 19 Ersättningar till anställda, oförändrade från årsbokslutet 2006 och baseras på International Financial Reporting Standards i den form de antagits av EU. Under året införda redovisningsstandarder och tillämpningar har inte haft någon påverkan på koncernens resultat och ställning. Fördelningen av kostnader för sålda varor respektive försäljnings- och administrationskostnader har

justerats under 2007. Föregående års siffror har justerats för att överensstämma med detta vilket innebar att kostnader för sålda varor minskat med 504 Mkr för helåret 2006, medan motsvarande ökning skett avseende försäljnings- och administrationskostnader. Moderbolagets bokslut har upprättats i enlighet med RR 32:06.

Nya krav på information

Enligt en ny lag i Sverige som bygger på ett EU-direktiv finns från och med halvårsrapporten 2007 följande krav på utökad information:

Risker och osäkerheter:

Förvärvet av IPSCO kommer att innebära att nettoskuldsättningsgraden initialt kommer att öka kraftigt och att SSAB:s känslighet för nedgångar i resultatnivån kommer att öka.

Genom att förvärvet finansieras genom lånade medel i utländsk valuta kommer effekterna av valutaändringar och ränteändringar också att få en mycket större betydelse på SSAB:s ställning och resultat.

I och med förvärvet av IPSCO kommer ca hälften av koncernens rörelseresultat att komma från Nordamerika vilket gör att koncernens flöden i USD och CAD kommer att öka kraftigt.

Prisutvecklingen på skrot, som är en viktig råvara för IPSCO, kommer att få en större betydelse för SSAB:s resultatutveckling.

Prisutvecklingen på plåtprodukter, samt framöver även rör, kommer fortsatt att vara den viktigaste faktorn för SSAB:s resultatutveckling.

Då inga väsentliga förändringar i övrigt skett under perioden avseende väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till detaljerad redovisning i årsredovisningen 2006.

Intygande:

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt över bolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som bolaget och koncernen står inför.

Stockholm den 17 juli 2007

Sverker Martin-Löf	Carl Bennet	Sture Bergvall
Ordförande	Ledamot	Ledamot

Anders G Carlberg Owe Jansson Marianne Nivert Ledamot Ledamot Ledamot

Ledamot Ledamot Ledamot

Anders Nyrén Claes Ström Matti Sundberg

Lars Westerberg Olof Faxander

Ledamot VD och koncernchef

Rapport för de tre första kvartalen 2007 publiceras den 29 oktober 2007.

Granskningsrapport

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för SSAB Svenskt Stål AB per den 30 juni 2007 och för sexmånadersperioden som slutade detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor som är utgiven av FAR. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen.

Stockholm den 17 juli 2007

PricewaterhouseCoopers AB

Claes Dahlén Auktoriserad revisor

11

2007-07-17 Q2-2007.ce

Produktion och leveranser - stålrörelsen

Kton	1/05	2/05	3/05	4/05	1/06	2/06	3/06	4/06	1/07	2/07
Råstålsproduktion
- Tunnplåt	589	573	563	514	563	554	487	602	580	581
- Grovplåt	469	483	338	437	461	437	291	341	456	449
- Totalt	1058	1056	901	951	1024	991	778	943	1036	1030
Plåtproduktion
- Tunnplåt	700	629	520	591	710	733	539	678	727	686
- Grovplåt	174	174	113	171	156	158	120	152	149	146
- Totalt	874	803	633	762	866	891	659	830	876	832
Plåtleveranser
- Tunnplåt	620	591	515	585	646	679	525	624	665	656
- Grovplåt	186	178	138	159	169	162	127	164	165	151
- Totalt	806	769	653	744	815	841	652	788	830	807
därav
- AHS 1)	136	143	102	126	170	195	154	180	212	213
- Kylda stål	122	126	105	118	134	133	111	132	145	137
- Totalt spetsprodukter	258	269	207	244	304	328	265	312	357	350

1) Avancerad höghållfast tunnplåt

Koncernens resultat

	2007	2006	2007	2006	juli 06-	2006
Mkr	kv 2	kv 2	kv 1-2	kv 1-2	juni 07	helår
Försäljning	9099	8096	17879	15718	33215	31054
Kostnad för sålda varor 2)	-6526	-5804	-12628	-11360	-24355	-23087
Bruttoresultat	2573	2292	5251	4358	8860	7967
Försäljnings- och administrationskostnader 2)	-783	-601	-1359	-1153	-2547	-2341
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	7	1	12	-18	219	189
Intressebolag, resultat före skatt	52	89	90	151	178	239
Rörelseresultat	1849	1781	3994	3338	6710	6054
Finansiella intäkter	34	23	59	52	103	96
Finansiella kostnader	-19	-28	-42	-56	-84	-98
Resultat efter finansnetto	1864	1776	4011	3334	6729	6052
Skatt	-528	-550	-1131	-995	-1847	-1711
Resultat efter skatt	1336	1226	2880	2339	4882	4341
Varav tillhörigt:
- moderbolagets aktieägare	1305	1206	2819	2303	4769	4253
- minoritetsintressen	31	20	61	36	113	88
Nyckeltal
Räntabilitet på sysselsatt kapital före skatt (%)	-	-	-	-	38	36
Räntabilitet på eget kapital efter skatt (%)	-	-	-	-	31	29
Resultat per aktie (kr)	5,03	4,45	10,88	8,47	18,40	16,02
Eget kapital per aktie (kr)	65,72	51,82	65,72	51,82	65,72	59,18
Soliditet inkl minoritet(%)	69	65	69	65	69	68
Nettoskuldsättningsgrad (%)	0	11	0	11	0	-1
Antal aktier i genomsnitt under perioden (milj.st.)	259,1	271,1	259,1	272,0	259,1	265,5
Antal aktier vid periodens slut (milj.st.) 1)	259,1	259,1	259,1	259,1	259,1	259,1
Medelantal anställda 3)	-	-	-	-	7916	8031

1) Det finns inga utestående aktieinstrument, vilket innebär att någon utspädning inte är aktuell.

2) Fördelningen av kostnader för sålda varor respektive försäljnings- och administrationskostnader har

delvis gjorts om. Föregående års siffror har justerats för att överensstämma med detta vilket innebar 141 Mkr för kv 2 och 268 Mkr för första halvåret 2006 samt 504 Mkr för helåret 2006.

3) Medelantal anställda redovisas enligt Bokföringsnämndens nya definition. Föregående års siffror har justerats för att överensstämma med detta.

Koncernens balansräkning

	30 juni	30 juni	31 dec
Mkr	2007	2006	2006
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	89	11	10
Materiella anläggningstillgångar	8340	7824	7962
Andelar i intressebolag	363	409	283
Finansiella anläggningstillgångar	14	41	15
Uppskjutna skattefordringar	65	87	70
Summa anläggningstillgångar	8871	8372	8340
Varulager	7271	6132	6951
Kundfordringar	6162	5262	4926
Aktuella skattefordringar	41	60	37
Övriga korta räntebärande fordringar	-	1	495
Övriga kortfristiga fordringar	855	693	673
Likvida medel	1613	531	1373
Summa omsättningstillgångar	15942	12679	14455
Summa tillgångar	24813	21051	22795
Eget kapital och skulder
Eget kapital för aktieägarna i bolaget	17032	13428	15335
Minoritetsandelar	191	165	216
Summa eget kapital	17223	13593	15551
Uppskjutna skatteskulder	1312	1387	1302
Övriga långfristiga avsättningar	171	148	154
Långfristiga räntebärande skulder	446	1133	850
Summa långfristiga skulder	1929	2668	2306
Kortfristiga räntebärande skulder	779	586	306
Aktuella skatteskulder	266	315	448
Leverantörsskulder	2540	1981	2362
Övriga kortfristiga skulder	2076	1908	1822
Summa kortfristiga skulder	5661	4790	4938
Summa eget kapital och skulder	24813	21051	22795

Koncernens förändringar i eget kapital

	Aktie	Övriga tillskjutna	Omräkn.-	Balan serat		Mino	Totalt eget
Mkr	kapital	medel	reserv	resultat	Summa	ritet	kapital
Eget kapital 31 december 2005	2273	560	30	11321	14184	180	14364
Förändringar 1/1-30/6 2006
Omräkningsdifferens			-36		-36	0	-36
Förändringar i intresseföretags
eget kapital			0		0		0
Periodens resultat				2303	2303	36	2339
Inlösen av aktier 1)	-114			-2091	-2205		-2205
Fondemission 1)	121	-7		-114	0		0
Utdelning				-818	-818	-51	-869
Eget kapital 30 juni 2006	2280	553	-6	10601	13428	165	13593
Förändringar 1/7-31/12 2006 Omräkningsdifferens			-43		-43	-1	-44
Förändringar i intresseföretags
eget kapital Periodens resultat			0	1950	0 1950	52	0 2002
Eget kapital 31 dec 2006	2280	553	-49	12551	15335	216	15551
Förändringar 1/1-30/6 2007 Omräkningsdifferens			44		44	1	45
Förändringar i intresseföretags
eget kapital			0		0		0
Periodens resultat				2819	2819	61	2880
Utdelning				-1166	-1166	-87	-1253
Eget kapital 30 juni 2007	2280	553	-5	14204	17032	191	17223

1) Inlösen under 2006 av 4,5 miljoner aktier minskade aktiekapitalet med 114 Mkr och fondemission ökade det med 121 Mkr. Efter genomförd split 3:1 uppgår därefter antalet aktier till 259 147 821 med ett kvotvärde på 8,80 kr.

Kassaflöde

	2007	2006	2007	2006	juli 06-	2006
Mkr	kv 2	kv 2	kv 1-2	kv 1-2	juni 07	helår
Resultat från löpande verksamhet	1535	1656	3104	2662	5542	5100
Förändring av rörelsekapital	-213	-46	-1036	-126	-1175	-265
Kassaflöde från löpande verksamhet	1322	1610	2068	2536	4367	4835
Investeringsverksamhet	-776	-364	-1168	-639	-1786	-1257
Avyttrad verksamhet 1)	-	-	-	-	248	248
Kassaflöde från investeringsverksamhet	-776	-364	-1168	-639	-1538	-1009
Utdelning/inlösen till aktieägarna	-1166	-3023	-1166	-3023	-1166	-3023
Övrig finansieringsverksamhet	540	115	506	773	-581	-314
Kassaflöde från finansieringsverksamhet	-626	-2908	-660	-2250	-1747	-3337
Förändring av likvida medel	-80	-1662	240	-353	1082	489

1) Avyttrad verksamhet avser för 2006 köpeskillingen för Cogent.

Divisionernas / dotterbolagens försäljning, resultat och räntabilitet på sysselsatt kapital

		Försäljning		Rörelseresultat	Räntabilitet på sysselsatt
					kapital (%)
	2007	2006	2007	2006	juli 06-	2006
Mkr	kv 1-2	kv 1-2	kv 1-2	kv 1-2	juni 07	helår
Affärsområden:
Tunnplåt	8952	7831	1902	1539	39	34
Grovplåt	5751	5395	1377	1410	36	40
Plannja	831	644	53	29	33	30
Tibnor	5543	4410	558	327	59	50
Övriga dotterbolag	527	488	31	24	-	-
Moderbolaget 1)	-	-	-27	-63	-	-
Intressebolag	-	-	83	61	-	-
Koncernjusteringar	-3725	-3050	17	11	-	-
Summa	17879	15718	3994	3338	38	36

1) Exkl utdelning från dotter- och intressebolag. Resultatet i moderbolaget består främst av administrationskostnader och finansnetto.

Resultat per kvartal för kvarvarande verksamhet

Mkr	1/05	2/05	3/05	4/05	1/06	2/06	3/06	4/06	1/07	2/07
Försäljning	7060	7444	6294	7006	7622	8096	7020	8316	8780	9099
	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Rörelsens kostnader	5047	5505	5131	5530	5895	6169	5697	6515	6420	7043
Avskrivningar	-237	-236	-239	-239	-232	-235	-239	-257	-253	-259
Intressebolag	28	62	24	-19	62	89	43	45	38	52
Finansnetto	-12	-17	-15	-20	1	-5	-8	10	2	15
Resultat efter finansnetto	1792	1748	933	1198	1558	1776	1119	1599	2147	1864

Rörelseresultat per kvartal och division/dotterbolag

Mkr	1/05	2/05	3/05	4/05	1/06	2/06	3/06	4/06	1/07	2/07
Tunnplåt	1196	1006	485	488	662	877	551	766	1023	879
Grovplåt	478	578	294	644	752	658	303	521	783	594
Plannja	-5	35	40	10	-14	43	57	28	3	50
Tibnor	165	137	69	55	141	186	202	247	267	291
Övrigt inkl moderbolag	-30	9	60	21	16	17	14	27	69	35
Rörelseresultat	1804	1765	948	1218	1557	1781	1127	1589	2145	1849

2007-07-17 Q2-2007.ce

Moderbolagets resultat

	2007	2006	2007	2006	juli 06-	2006
Mkr	kv 2	kv 2	kv 1-2	kv 1-2	juni 07	helår
Bruttoresultat	0	0	0	0	0	0
Administrationskostnader	-33	-44	-65	-64	-112	-111
Övriga rörelseintäkter	0	1	38	1	39	2
Rörelseresultat	-33	-43	-27	-63	-73	-109
Utdelning från dotterbolag	2	3188	496	3188	3973	6665
Finansnetto	64	71	99	86	166	153
Resultat efter finansnetto	33	3216	568	3211	4066	6709
Skatt	-9	0	-20	-1	-16	3
Resultat efter skatt	24	3216	548	3210	4050	6712

Moderbolagets balansräkning

	30 juni	30 juni	31 dec
Mkr	2007	2006	2006
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	1	1	1
Finansiella anläggningstillgångar	2308	2307	2307
Uppskjutna skattefordringar	1	1	1
Summa anläggningstillgångar	2310	2309	2309
Fordringar på dotterbolag	8329	5972	8854
Aktuella skattefordringar	0	-	-
Övriga korta räntebärande fordringar	-	-	495
Övriga kortfristiga fordringar	323	131	181
Likvida medel	1273	1159	974
Summa omsättningstillgångar	9925	7262	10504
Summa tillgångar	12235	9571	12813
Eget kapital och skulder
Aktiekapital	2280	2280	2280
Reservfond	902	902	902
Balanserad vinst	6004	451	458
Årets resultat	548	3210	6712
Summa eget kapital	9734	6843	10352
Avsättningar för pensioner	6	5	6
Skulder till dotterbolag	1	1	1
Långfristiga räntebärande skulder	400	1048	800
Summa långfristiga skulder och avsättningar	407	1054	807
Skulder till dotterbolag	1193	856	1216
Kortfristiga räntebärande skulder	745	555	275
Aktuella skatteskulder	21	3	1
Leverantörsskulder	9	7	4
Övriga kortfristiga skulder	126	253	158
Summa kortfristiga skulder	2094	1674	1654
Summa eget kapital och skulder	12235	9571	12813

Moderbolaget redovisar under första halvåret ett resultat efter skatt på 548 Mkr varav 496 Mkr utgjorde utdelning från dotterbolag.

Likvida medel uppgick till 1273 Mkr.

Under april utbetalades utdelning till bolagets aktieägare med 1166 Mkr (4,50 kr/aktie).