Sonae SGPS — Annual Report 2004

May 5, 2004

SODIM, S.G.P.S., S.A.

Relatório de Gestão e Contas Exercício de 2003

"A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, ao abrigo do disposto no nº 3 do art. 250º do Código dos Valores Mobiliários, dispensou a publicação das contas individuais.

Os documentos de prestação de contas alvo desta dispensa encontram-se disponíveis para consulta, juntamente com os restantes, na sede desta Sociedade, de acordo com o estabelecido pelo Código das Sociedades Comerciais".

SODIM, SGPS, S.A.

Sede: Rua Castilho, 77-A, 1070-050 LISBOA
Capital Social: 32.832.000 Euros
Matriculada na Conservatória do Registo Comercial de Lisboa sob o nº. 22 641
Pessoa Colectiva nº. 500 259 674

Assembleia Geral Anual CONVOCATÓRIA

Ao abrigo dos artigos 376° e 377° nº. 6 do Código das Sociedades Comerciais, convoco os Senhores Accionistas da SODIM, SGPS, S.A. para se reunirem em Lisboa, no Hotel Ritz, Rua Rodrigo da Fonseca, 88-A, no dia 6 de Abril de 2004, pelas 17 horas, com a seguinte ordem de trabalhos:

• 1º. Deliberar sobre o Relatório de Gestão e as Contas do Exercício de 2003, bem como sobre o Relatório e Parecer do Conselho Fiscal;
• 2°. Deliberar sobre os documentos de consolidação de Contas referentes ao mesmo exercício;
• 3°. Deliberar sobre a proposta de aplicação de resultados;
• 4°. Proceder à apreciação geral da administração e fiscalização da Sociedade, e
• 5°. Deliberar sobre uma proposta do Conselho de Administração para aquisição e alienação de acções e obrigações próprias.

Constituem a Assembleia Geral os accionistas que possuam acções que, nos termos estatutários, confiram direito a, pelo menos, um voto.

A cada grupo de 100 acções corresponde um voto; para poderem exercer o direito de voto, os accionistas titulares de menos de 100 acções deverão agrupar-se por forma a completar o mínimo exigido e têm de fazer-se representar, na reunião, por um só deles.

Até oito dias antes da Assembleia os titulares de acções não registadas deverão fazer prova da sua titularidade, seja por depósito das acções no escritório da Sociedade, na Avª. Fontes Pereira de Melo, 14-9°., em Lisboa, seja por documento bancário comprovativo do seu depósito e cativo em Instituição de Crédito até ao termo da Assembleia.

Durante os quinze dias anteriores à data da Assembleia serão facultados à consulta dos accionistas, na Avª. Fontes Pereira de Melo, 14-9°., em Lisboa, os elementos de informação previstos na Lei e, nomeadamente, os documentos de prestação de contas e as propostas a apresentar pelo Conselho de Administração.

Lisboa, 6 de Fevereiro de 2004

O Presidente da Mesa da Assembleia Geral

Paulo Jorge Barreto de Carvalho Ventura

RELATÓRIO DE GESTÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REFERENTE ÀS CONTAS CONSOLIDADAS

Exmos. Senhores Accionistas,

De acordo com a lei e os estatutos, apresentamos a seguir o Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2003.

Tal como previsto, em 2003, começaram a surgir indicações que apontam para o fim da grave crise económica que afectou as regiões mais representativas a nível mundial.

No entanto, enquanto nos EUA se assistiu a uma notável aceleração do crescimento do seu produto interno bruto, a União Europeia manteve-se num clima de certo marasmo económico apresentando um crescimento inferior ao inicialmente previsto.

No que se refere a Portugal verificou-se que a sua economia atingiu o ponto mais elevado da crise no primeiro semestre, com um crescimento negativo de cerca de 1,5%. No segundo semestre observou-se já uma alteração do sentido descendente, de tal modo que, no final do ano, a recessão traduzia-se numa diminuição do PIB em cerca de 1%. Esta situação foi, fundamentalmente, consequência da implementação de políticas atinentes à correcção do consumo e do investimento público e privado.

Como sociedade gestora de participações sociais os resultados da SODIM reflectem essencialmente o desempenho das suas participadas ao longo do ano de 2003 e operações pontuais de desinvestimento de que resultaram proveitos extraordinários.

Assim, enquanto a participação na SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A. contribuiu positivamente para o Resultado Líquido no exercício, as empresas relacionadas com a actividade hoteleira apresentaram prejuízos significativos. Não é, no entanto, discipiente o valor dos proveitos extraordinários obtidos em consequência da alienação de algumas participações financeiras minoritárias.

Relativamente à SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A. é de salientar que, no exercício de 2003, apresentou um total de Vendas e Prestações de Serviços de 418 milhões de euros, inferior em cerca de 15% ao registado no ano anterior e um Resultado Líquido de 40 milhões de euros, mais 30% que em 2002, variação que decorre principalmente do aumento da participação na Secil, em consequência da aquisição efectuada aos ex-accionistas Dinamarqueses, e à reversão de uma provisão constituída em 2002 para fazer face ao investimento em acções da Cimpor.

No que diz respeito à actividade hoteleira, pela importância que tanto o HOTEL RITZ como o HOTEL VILLA MAGNA têm na actividade operacional da SODIM, é de realçar aquilo que de mais importante se registou em 2003 nestas unidades hoteleiras.

No HOTEL RITZ, apesar do trabalho de consolidação que se tem vindo a desenvolver ao longo dos últimos anos, os resultados da Sociedade não puderam deixar de reflectir a envolvente económica em que a actividade se enquadra. A taxa de ocupação registada em 2003 foi de 45%, menos um ponto percentual que no ano anterior e o preço médio do quarto manteve-se em 245 euros. Face a esta evolução as receitas dos quartos diminuiram em cerca de 3%, tendo no entanto aumentado, relativamente ao ano anterior, a quota de mercado no conjunto dos principais hotéis de cinco estrelas da cidade de Lisboa.

Também pelos motivos anteriormente referidos, as receitas de restauração do HOTEL RITZ registaram um decréscimo de 2% relativamente ao ano de 2002, tendo sobressaído pela positiva as sub-áreas de restauração Banquetes e Restaurante Varanda que apresentaram um aumento das receitas de 2,4% e 2,7%, respectivamente.

As restantes receitas da actividade hoteleira, tais como as provenientes de chamadas telefónicas e de serviços de lavandaria apresentaram-se sem variações significativas.

Relativamente aos investimentos realizados que ascenderam no exercício em análise a, aproximadamente, 3,7 milhões de euros, é de realçar a conclusão do SPA, a finalização da remodelação da cozinha, a remodelação do sistema de ar novo dos quartos, a aquisição de novo equipamento para a lavandaria e diversos trabalhos de renovação realizados nos quartos e nas áreas públicas. O valor do investimento inclui ainda a renovação do equipamento hoteleiro e operacional necessário à manutenção da qualidade exigível a um hotel líder de mercado.

Estes investimentos, que representam um esforço financeiro muito significativo, têm permitido consolidar uma estratégia de longo prazo iniciada há já alguns anos, no sentido de manter o HOTEL RITZ como um padrão de referência na hotelaria nacional e mesmo internacional. Este esforço tem vindo a ser reconhecido pela diferenciação que os clientes fazem relativamente a produtos concorrentes e pelo aparecimento do HOTEL RITZ, com os mais elevados níveis de preferência, em inquéritos promovidos por revistas internacionais da especialidade.

Temos, no entanto, de reconhecer também que os resultados obtidos não são alheios à associação que mantemos desde 1997 com a Four Seasons Hotels and Resorts consubstanciada através de um contrato de gestão.

Quanto ao HOTEL VILLA MAGNA verificou-se uma redução substancial do nível de actividade comparativamente com o ano anterior. A taxa de ocupação diminuiu 5,6 pontos percentuais relativamente a 2002, fixando-se em 58,5%, e o preço médio do quarto diminuiu para 269 euros, ou seja, menos 4% que no ano transacto. Em consequência desta evolução as receitas dos quartos diminuiram 12,5%, tendo no entanto mantido, relativamente ao ano anterior, a quota de mercado no conjunto dos principais hotéis concorrentes da cidade de Madrid.

Também em consequência da redução do nível de actividade, as receitas de restauração do HOTEL VILLA MAGNA registaram um decréscimo de 9% relativamente ao ano 2002, sendo de realçar as quebras de 10% e 14,5% registadas, respectivamente, nas sub-áreas Banquetes e Restaurante Le Divellec.

As restantes receitas da actividade hoteleira, tais como as provenientes de chamadas telefónicas, de serviços de lavandaria e de parqueamento diminuíram, no seu conjunto, cerca de 13,4% relativamente ao ano anterior.

Note-se que o controlo de toda a operação hoteleira é efectuado pela Hyatt International ao abrigo de um contrato de gestão que termina em 15 de Março de 2005.

No entanto, não só as condições económicas adversas justificam a quebra de actividade verificada. Contribuiu também para tal, uma certa perca de competitividade relativamente aos hotéis concorrentes, em consequência do desgaste significativo da propriedade face à ausência de uma política de investimentos de renovação, no período anterior à aquisição do HOTEL VILLA MAGNA. Com o objectivo de contrariar esta tendência, no decurso do ano de 2003, continuaram a desenvolver-se os trabalhos preparatórios, nomeadamente projectos e criação de quartos modelo, tendo como objectivo a implementação de um vasto programa de renovação dos quartos e das zonas públicas, de forma a garantir a qualidade necessária à obtenção de um maior sucesso comercial.

No que diz respeito à CAPITAL HOTELS, B.V., tratando-se de uma sociedade veículo de investimento, não teve actividade significativa.

Relativamente às participadas GALERIAS RITZ Imobiliária, S.A. e PARQUE RITZ Imobiliária, S.A. importa salientar que, já no decurso de 2004, foi aprovado pela Câmara Municipal de Lisboa o projecto de arquitectura relativo a um empreendimento imobiliário, a realizar no local actualmente ocupado pelas Galerias Ritz, estando neste momento em curso o desenvolvimento dos restantes projectos necessários para a respectiva concretização. Para além deste facto, durante o exercício em análise, estas duas participadas mantiveram a exploração das lojas e do parque de estacionamento de que a primeira é proprietária.

A SODIMPARQUE-Parqueamento e Garagens, Lda. manteve a exploração dos parques de estacionamento existentes no Quarteirão Ritz, assim como um outro existente na Rua Filipe Folque, em Lisboa, tendo contribuído positivamente para o resultado da sociedade apresentando um volume de negócios de aproximadamente 507 mil euros, superior em 15% ao registado em 2002.

Ainda no decurso de 2003 a sociedade dissolveu a participada SOGIPSA-Sociedade de Gestão, S.A. e alienou a participações detidas na DIMO-Desenvolvimento Imobiliário e Construção, S.A., CIMILONGA-Imobiliária, S.A., LONGAVIA-Imobiliária, S.A., IMOCIPAR-Imobiliária, S.A. e LONGAPAR, SGPS, S.A. de que resultou uma mais-valia de 4 milhões de euros. Por outro lado a sociedade reforçou a sua participação na SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A. tendo adquirido em Bolsa 1.115.000 acções. Note-se que no decurso de 2003 esta participada distribuiu dividendos no valor de 0,10 euros por acção.

O total de Proveitos Consolidados da Sociedade atingiu cerca de 51 milhões de euros, correspondendo 38 milhões de euros a Vendas e Prestação de Serviços provenientes, essencialmente, da HOTEL RITZ, S.A. e da HOTEL VILLA MAGNA, S.L., 8,5 milhões de euros a Proveitos Financeiros decorrentes da aplicação do Método de Equivalência Patrimonial à participação na SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A. e 4 milhões de euros de mais-valias na alienação de participações financeiras.

O Passivo Financeiro Consolidado, incluindo a parte em dívida do preço do Hotel Villa Magna, totalizava na data do encerramento do exercício 134,2 milhões de euros, tendo diminuido relativamente ao ano anterior em cerca de 6,4 milhões de euros, e correspondia a:

•	SODIM, SGPS, S.A. - Empréstimo Obrigacionista	32,4 milhões de euros
•	HOTEL RITZ, S.A. - Empréstimo Hipotecário junto do Banco Eurohypo - Empréstimo junto do Fundo de Turismo ou	32,9 milhões de euros
	em regime de protocolo com este Fundo - Empréstimo de curto prazo junto de Instituições Financeiras	1,0 milhões de euros 2,4 milhões de euros
•	VILLA MAGNA, S.L. - Empréstimo Hipotecário junto do Banco Eurohypo	17,8 milhões de euros

pelo Banco Eurohypo 47,7 milhões de euros

• Dívida à Wareware com garantia bancária prestada

Para o ano de 2004 prevê-se que as economias mundiais, principalmente as dos EUA e União Europeia, venham a conhecer crescimentos significativos e que, em consequência, a hotelaria nas cidades de Lisboa e Madrid apresente maiores níveis de taxa de ocupação e de preço médio do quarto. Particularmente, espera-se que a realização do Campeonato da Europa de Futebol, embora num período de tempo bastante limitado, permita divulgar Portugal, e mais especificamente Lisboa, como um destino turístico. No entanto face à existência em 2003 de resultados extraordinários que, em princípio, não se repetirão, e apesar do Conselho de Administração perspectivar para 2004 uma ligeira melhoria da actividade das participadas, prevê-se uma redução dos resultados da Sociedade.

Nos termos da lei, informa-se que a Sociedade não detém acções próprias e que não existem verbas em mora ao "Estado e Outros Entes Públicos".

Atendendo a que o resultado apurado no exercício está fortemente influenciado pela aplicação do método de equivalência patrimonial à participação na SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A. e por mais-valias na alienação de imobilizado financeiro mas cujo valor de realização foi reinvestido, propomos que o lucro de 5.616.756,69 euros, seja aplicado da seguinte forma:

Para Reserva Legal	280.837,83 euros
Para Reservas Livres	2.071.105,14 euros
Para Resultados Transitados	2.936.493,72 euros
Para Dividendos	328.320,00 euros

A terminar não queremos deixar de manifestar o nosso agradecimento ao Conselho Fiscal pela colaboração valiosa e dedicada, bem como a todos aqueles que, ao longo do ano, contribuíram para os resultados obtidos.

Lisboa, 12 de Março de 2004

O CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

Pedro Mendonça de Queiroz Pereira, Presidente Maria Maude Mendonça de Queiroz Pereira Lagos Manuel Fernando Moniz Galvão Espírito Santo Silva Carlos Eduardo Coelho Alves Álvaro Manuel Ricardo Nunes

ANEXO A QUE SE REFEREM OS ARTIGOS 447º E 448º DO C.S.C. E O REGULAMENTO CMVM Nº 11/2000

I	Acções de que são titulares os membros dos órgãos de administração e fiscalização: Pedro Mendonça de Queiroz Pereira 252.918 acções
	Maria Maude Mendonça de Queiroz Pereira Lagos 252.918 acções
	Manuel Fernando Espírito Santo Silva 1.392 acções
II	Acções de que são titulares sociedades em que os membros dos órgãos de administração e fiscalização exercem igualmente cargos de administração e fiscalização:
	Cimianto – Gestão de Participações, S.A114.688 acções
	Sociedade Agrícola da Quinta da Vialonga, S.A 15.936 acções
	Vértice – Gestão de Participações, SGPS, S.A437.958 acções

III Aquisição e alienação de acções:

A sociedade não recebeu qualquer comunicação relativa à aquisição ou alienação de acções por parte das pessoas e sociedades referidas em I e II.

Nos termos do nº 3 do artigo 447º do C.S.C. a sociedade foi informada de que o administrador Pedro Mendonça de Queiroz Pereira prometeu em 17 de Novembro de 2003 vender 118.600 acções da sociedade pelo preço de 36,64€ por acção e que na mesma data a administradora Maria Maude Mendonça de Queiroz Pereira Lagos prometeu vender o mesmo número de acções por igual preço.

IV Participações qualificadas:

Entidades	Número de acções	% de direitos de voto e do capital
Vértice – Gestão de Participações, SGPS, S.A., aqui considerando nos termos do artigo 20º do CVM as participações dos seus administradores Pedro Mendonça de Queiroz Pereira e Maria Maude Mendonça de Queiroz Pereira Lagos, acima indicadas	943.794	34,50%
Cimianto – Gestão de Participações, S.A.,
aqui considerando nos termos do artigo 20º do CVM as participações dos seus administradores Pedro Mendonça de Queiroz Pereira, Maria Maude Mendonça de Queiroz Pereira Lagos e Frederico José da Cunha Mendonça e Meneses, as primeiras acima indicadas e a do último de 10.000 acções	630.524	23,05%
Moagens Associadas, S.A.	333.888	12,20%
Cimilonga – Imobiliária, S.A.,
aqui considerando nos termos do artigo 20º do CVM a participação do seu administrador Frederico José da Cunha Mendonça e Meneses acima indicada e acções cuja compra foi apenas prometida	365.800	13,37%

Lisboa, 15 de Janeiro de 2004

BALANÇO ANALITICO CONSOLIDADO EM 31-12-03

(Artigo 3º do decreto-Lei nº 410/89, com alteração do Dec.-Lei nº 238/91 de 2 de Julho)

Despesas de investigação e desenvolvimento IMOBILIZAÇÕES INCORPÓREAS: ACTIVO Despesas de instalação IMOBILIZADO:		PROVISÕES E
	ACTIVO BRUTO	AMORTI- ZAÇÕES	EM 31-12-03 LÍQUIDO ACTIVO	EM 31-12-02 LÍQUIDO ACTIVO	C A P I T A L P R O P R I O E P A S S I V O	2003	2002
	484 2.046	624 484	1.422 0	1.659 33	CAPITAL PRÓPRIO CAPITAL:	32.832	32.832
	2.530	1.108	0 1.422	1.692	Ajustamentos partes capital em filiais e associadas	16.134	16.175
IMOBILIZAÇÕES CORPÓREAS: Terrenos e recursos naturais	56.306		56.306	56.306	RESERVAS:
Edifícios e outras construções	86.959	21.819	65.140	68.080	Reservas de reavaliação	19.856	20.179
Equipamento básico	32.341	16.796	15.545	16.804	Reservas legais	2.848	2.720
Equipamento de transporte Ferramentas e utensílios	340 2	2 133	207	224	Outras Reservas	3.148	3.059
Equipamento administrativo	1.667	1.195	0 472	0 481	RESULTADOS TRANSITADOS:	-2.687	-804
Outras imobilizações corpóreas	3.485	1.108	2.377	2.186	Subtotal	72.131	74.161
Adiantamentos por conta de imobilizações corpóreas Imobilizações em curso	4.800		4.800 0	2.467 0	Resultados do exercicio:	5.617	2.582
	185.900	41.053	144.847	146.548	TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO	77.748	76.743
DIFERENÇAS DE CONSOLIDAÇÃO					Interesses minoritários
Diferenças de Consolidação (Goodwill)	4.199	840	3.359	3.779
	4.199	840	3.359	3.779
Partes de capital em empresas do grupo INVESTIMENTOS FINANCEIROS:			0	0	PROVISÕES PARA RISCOS E ENCARGOS: PASSIVO
Empréstimos a empresas do grupo			0	1	Outras provisões para riscos e encargos	1.365	1.397
Partes de capital em empresas associadas Partes de capital noutras empresas	54.277		54.277 0	48.548 405	DÍVIDAS A TERCEIROS - Médio e longo prazo:
	54.277	0	54.277	48.954	Dividas a instituições de crédito	50.625	51.436
CIRCULANTE:					Empréstimo por Obrigações Outros empréstimos obtidos	32.422 720	32.422 997
EXISTÊNCIAS:					Outros Credores	47.748	47.748
Matérias-Primas,subsidiárias e de consumo Mercadorias	944		0 944	1.102 21		131.515	132.603
	944	0	944	1.123	DÍVIDAS A TERCEIROS - Curto prazo: Dividas a instituições de crédito	2.376	7.709
DÍVIDAS DE TERCEIROS - Curto Prazo:					Fornecedores, c/c	1.900	1.497
Clientes de cobrança duvidosa Clientes c/c	346 2.246	340	2.246 6	1.939 4	Fornecedores - Facturas em recepção e conferência Accionistas	39 17	19 11
Accionistas			0	94	Adiantamentos de clientes	2.438	1.433
Adiantamentos a fornecedores	12		12	0	Outros empréstimos obtidos	278	266
Estado e outros entes públicos Outros devedores	147 645		645 147	723 70	Fornecedores de imobilizado, c/c Estado e outros entes públicos	354 1.031	733 211
	3.396	340	3.056	2.830	Outros credores	649	1.415
Acções em outras Empresas TÍTULOS NEGOCIÁVEIS			0	41		9.082	13.294
Outras aplicações de tesouraria	9.671		9.671	15.404	ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS:
DEPÓSITOS BANCÁRIOS E CAIXA	9.671	0	9.671	15.445	Acréscimos de custos Proveitos diferidos	268 2.118	2.868 13
Depósitos bancários	527		527	590		2.386	2.881
Caixa	76 603	0	76 603	66 656
ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS: Acréscimos e proveitos	1		1	31
Custos diferidos	3.916 3.917	0	3.916 3.917	5.860 5.891	TOTAL DO PASSIVO	144.348	150.175
TOTAL DE AMORTIZAÇÕES TOTAL DE PROVISÕES		340 43.001
TOTAL DO ACTIVO	265.437	43.341	222.096	226.918	TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E DO PASSIVO	222.096	226.918

O Conselho de Administração Pedro Mendonça de Queiroz Pereira, Presidente Maria Maude de Queiroz Pereira Lagos Manuel Fernando Moniz Galvão Espirito Santo Silva Carlos Eduardo Coelho Alves Álvaro Manuel Ricardo Nunes

DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS LÍQUIDOS (ARTIGO 3º DO DECRETO-LEI № 410/89) (Com a alteração do Dec.-Lei nº 238/91, de 2 de Julho) Valores exp

Demonstração de Resultados Consolidados da SODIM, SGPS, S.A	DIM, SGPS, S.A		(ART (Com a al	TGO 3º DO DECRE teração do DecLei	(ARTIGO 3º DO DECRETO -LEI № 410/89) (Com a alteração do DecLei nº 238/91, de 2 de Julho) Val	Valores expressos em milhares de euros	ss de euros	Exerc	Exercício de 2003
CUSTOS E PERDAS	2003		2002		PROVEITOS E GANHOS	2003		2002
Custo das mercadorias vendidas e das matérias consumidas:					Prestacões de servicos	37.700	37.700	40.223	40.223
Matérias	4.009	4.009	6.406	6.406
Fornecimentos e serviços externos		11.688		9.962	Proveitos suplememntares	129	129	160	160
Custos com o pessoal:					(B)		37.829		40.383
Remunerações	12.874		11.904		Ganhos em empresas do grupo e associadas	8.466		6.664
Pensões	96		100		Rendimentos de participacoes de capital	-		111
Outros	3.901	16.871	3.010	15.014	Outros juros e proveitos similares
Amortizações do imobilizado corpóreo e incorpóreo	6.382		6.306		Outros	263	8.730	434	7.109
Provisões	84	6.466	203	6.509	(D)		46.559		47.492
Impostos	352		329		Proveitos e ganhos extraordinarios		4.517	ļ	150
Outros custos e perdas operacionais	15	367	43	372	(F)		51.076		47.642
(A)		39.401		38.263
Perdas em empresas do grupo e associadas	420		420
Juros e custos similares:
Outros	5.574	5.994	6.331	6.751
(C)		45.395		45.014
Custos e perdas extraordinários		50		14
(E)		45.445		45.028
Imposto sobre o rendimento do exercicio		14		31
(G)		45.459		45.059
Interesses minoritários
Resultado liquido do exercicio		5.617		2.583
		51.076		47.642
		RE	RESUMO:		2003	2002

O Conselho de Administração
Pedro Mendonga de Queiroz Pereira-Presidente
Maria Mande de Queiroz Pereiral Lagos
Manuel Fernando Monie Galvão Espirito Santo Silva
Carlos Eduardo Ceelho Alves
Alvaro Manuel Recado Vantes

2.120

-1.572

2.736

(D-B)-(C-A)= (B)-(A)=

Resultados operacionais: Resultados financeiros: Resultados correntes:

(D)-(C)=

1.164 5.631 5.617

Resultado liquido do exercicio:(F)-(G)= Resultado antes de impostos: (F)-(E)=

358 2.614 2.583

O Director Administrativo e Financeiro Vitor Paulo Paranhos Pereira

SODIM, SGPS, S.A. ANEXO AO BALANÇO E À DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS RELATIVOS AO EXERCÍCIO DE 2003

INTRODUÇÃO

A Sodim, SGPS,SA ressultou de uma operação de reestruturação da Sociedade de Investimentos Imobiliários, Sodim, SA concretizada em 21 de Dezembro de 1998 e tem por objecto social a gestão de participações sociais noutras Sociedades, nomeadamente na SEMAPA – Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, SA e Hotel Ritz, SA e ainda, de forma indirecta na Hotel Villa Magna, SL.

Durante o exercício de 2002 e relativamente à actividade hoteleira a SODIM consolidou a operação de Espanha, concretizando o projecto de fusão conforme fora deliberado, fundindo-se as três sociedades Espanholas numa só, dando origem à Sociedade HOTEL VILLA MAGNA, SL.

As notas que se seguem respeitam a numeração definida no Plano Oficial de Contabilidade, excluindo-se aquelas que não são aplicáveis à Sociedade ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

I. INFORMAÇÕES RELATIVAS ÀS EMPRESAS INCLUÍDAS NA CONSOLIDAÇÃO

1. Empresas com participação directa consolidadas integralmente

1.1. HOTEL RITZ, S.A.

Sede: Rua Rodrigo da Fonseca, 88, 1099-039 Lisboa 100% do Capital detido pela Sodim, SGPS, S.A.

O Capital Próprio da empresa é de 21.228,66 €'000 tendo incluído o resultado líquido negativo do exercício no montante de 2.356,63 €'000.

1.2. GALERIAS RITZ-Imobiliária, S.A.

Sede: Rua Rodrigo da Fonseca, 88, 1099-039 Lisboa

100% do Capital detido pela Sodim, SGPS, S.A.

O Capital Próprio da empresa é de 7.111,47 €'000 tendo incluído o resultado líquido do exercício no montante de 106,44 €'000.

1.3. PARQUE RITZ-Imobiliária, S.A.

Sede: Rua Rodrigo da Fonseca, 88, 1099-039 Lisboa

100% do Capital detido pela Sodim, SGPS, S.A.

O Capital Próprio da empresa é de 921,12 €'000 tendo incluído o resultado líquido do exercício no montante de 16,83 €'000.

1.4. SODIMPARQUE-Parqueamento e Garagens, Lda.

Sede: Rua Castilho, 77-A, Loja 8, 1070-050 Lisboa

100% do Capital detido pela Sodim, SGPS, S.A.

O Capital Próprio da empresa é de 20,78 €'000 tendo incluído o resultado líquido do exercício no montante de 2,31 €'000.

1.5. CAPITAL HOTELS, B.V

Sede: Holanda

100% do Capital detido pela Sodim, SGPS, S.A

O Capital Próprio da empresa é de 31.571 €'000, tendo incluído o resultado líquido negativo do exercício no montante de 147 €'000.

2. Empresas com participação indirecta consolidadas integralmente

2.1. HOTEL VILLA MAGNA, SL.

Sede: Espanha

100% do Capital detido pela Capital Hotel, B.V.

O Capital Próprio da empresa é de 26.208 €'000, tendo incluído o resultado líquido negativo do exercício no montante de 2.659 €'000.

3. Empresas consolidadas através do método de equivalência patrimonial

3.1. SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A.

Sede: Av. Fontes Pereira de Melo, 14 - 9º, 1050-121 Lisboa

22,1% do Capital detido pela Sodim, SGPS, S.A.

O Capital Próprio da empresa é de 237.626 €'000, tendo incluído o resultado líquido do exercício no montante de 40.073 €'000.

Dada a percentagem detida pela SODIM, SGPS, S.A. da SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A., o método de consolidação aplicado foi o de equivalência patrimonial.

7. Pessoal ao serviço durante o Exercício

Sodim, SGPS, S.A.	5
Hotel Ritz, S.A.	302
Galerias Ritz, Imobiliária, S.A	-
Parque Ritz, Imobiliária, S.A.	-
Sodimparque – Parqueamento e Garagens, Lda.	3
Capital Hotels, B.V.	2
Hotel Villa Magna, S.A	200
Total de Empregados	513

II. INFORMAÇÕES RELATIVAS À IMAGEM VERDADEIRA E APROPRIADA

8. Aplicação das normas de consolidação

A aplicação das normas de consolidação foi suficiente para que as Demonstrações Financeiras consolidadas apresentem uma imagem verdadeira e apropriada da situação financeira e dos resultados do conjunto das empresas incluídas na consolidação.

A realização de capital das Sociedades constituídas a 21 de Dezembro de 1998 foi efectuada através da transferência de imobilizado. Este valor foi definido através de uma avaliação efectuada por uma empresa independente, da qual resultou uma reavaliação de imobilização de € 21.465.284.

III. INFORMAÇÕES RELATIVAS AOS PROCEDIMENTOS DE CONSOLIDAÇÃO

As demonstrações financeiras consolidadas foram elaboradas com referência à mesma data das demonstrações financeiras anuais da SODIM, SGPS, S.A., ou seja, 31 de Dezembro de 2003.

10. Diferenças de Consolidação (Goodwill)

Na aquisição indirecta do Hotel Villa Magna o valor global do investimento ascendeu 100.444 mil euros. Face a uma avaliação independente no montante total de 89.572 mil euros (em que 88.115 mil euros diz respeito ao imobilizado corpóreo e 1.457 mil euros é relativo à marca) verifica-se a existência de uma diferença entre o valor global do investimento e os capitais próprios das sociedades à data de aquisição de 4.199 mil euros a qual foi considerada como Goodwill da operação efectuada. Note-se que no entanto, face ao diferimento no pagamento de 50% do preço, o valor actualizado liquido do investimento é de 84,7 milhões de euros. O prazo de amortização é o correspondente ao período estimado de recuperação do investimento.

17. Diferenças de Consolidação para além do período de cinco anos

Como já foi referido na nota 10, na aquisição indirecta do Hotel Villa Magna, originou uma diferença de Consolidação (Goodwill) no montante de 4.199 mil euros, a qual será amortizada no prazo de 10 anos, prazo esse que é o correspondente ao período estimado de recuperação do investimento.

IV. INFORMAÇÕES RELATIVAS A COMPROMISSOS

22. Garantias bancárias e reais

As garantias bancárias prestadas por Bancos a favor de Terceiros (Fundo de Turismo e LTE-Electricidade de Lisboa e Vale do Tejo), em 31 de Dezembro de 2003, ascendem a € 855.331.

As obrigações de pagamento que emergem para a Empresa da emissão do empréstimo obrigacionista, nomeadamente reembolso de capital e pagamento de juros, remuneratórios e de mora, estão garantidas por penhor, inicialmente constituído, sobre 25.000.000 acções, representativas de 21,13% do capital social da sociedade SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A..

O penhor de acções da SEMAPA tem um grau de cobertura (produto do valor de cotação pelo número de acções dadas em penhor a dividir pelo valor em dívida do empréstimo) com um mínimo de 1,3 com revisão cupão a cupão.

0 empréstimo bancário e a garantia bancária contratada com o Banco Eurohypo pela empresa Hotel Villa Magna, SL, no montante de milhares de euros 17.752, para o empréstimo bancário e de milhares de euros 47.748 para a garantia bancária, estão garantidos por hipoteca do Hotel Villa Magna.

O empréstimo hipotecário contratado entre o Banco Eurohypo e a Hotel Ritz, S.A, no montante de milhares de euros 33.860, encontra-se garantido por hipoteca do Hotel Ritz..

V. INFORMAÇÕES RELATIVAS A POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As políticas contabilísticas mais significativas utilizadas na determinação dos resultados consolidados do exercício e apresentação da situação financeira consolidada são as que se seguem:

23.1. Bases de apresentação

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com os princípios de contabilidade geralmente aceites em Portugal e segundo o princípio do custo histórico, não sendo considerados aumentos no valor de mercado dos activos, com excepção da situação expressa no ponto 23.3. deste Anexo.

Em conformidade com a legislação portuguesa, a Empresa mantém os seus registos contabilísticos de acordo com o Plano Oficial de Contabilidade, sendo esses registos os únicos reconhecidos pelas autoridades legais e fiscais. Assim, as demonstrações financeiras consolidadas e individuais apresentadas, baseadas nestes registos e nas demonstrações financeiras das empresas afiliadas directamente detidas, foram preparadas em conformidade com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal.

23.2. Imobilizações incorpóreas

As imobilizações incorpóreas estão registadas ao custo de aquisição, líquido das amortizações efectuadas dentro dos limites das taxas legalmente fixadas.

23.3. Imobilizações corpóreas

O imobilizado corpóreo da Sociedade de Investimentos Imobiliários Sodim, S.A. transferido para as empresas Hotel Ritz, SA, Galerias Ritz Imobiliária, SA e Parque Ritz Imobiliária, SA, antes da sua transformação em Sodim, SGPS, S.A., foi alvo de uma avaliação, efectuada por uma empresa independente, com o objectivo de definir o seu valor de venda. Desta avaliação resultou uma reserva de reavaliação no valor de € 21.465.284, estando sujeita ao preconizado na Directriz Contabilística nº 16. Esta reserva tem vindo a ser reduzida anualmente no valor correspondente à amortização do imobilizado reavaliado, sendo o seu valor actual de 19.856 mil euros.

As amortizações dos bens avaliados estão a ser efectuadas com base na vida útil económica remanescente de cada um deles.

O imobilizado em curso, tal como o imobilizado corpóreo adquirido desde o ano de 1998, está valorizado a preços de aquisição. Neste último caso, diminuído das reintegrações acumuladas, calculadas segundo o método das quotas constantes, e com base nos limites permitidos fiscalmente.

23.4 Existências

As existências estão valorizadas através do sistema de custeio do custo médio ponderado.

23.5 Reconhecimento de custos e proveitos

Os custos e proveitos são reconhecidos como resultados dos exercícios a que dizem respeito, independentemente do momento do seu pagamento ou recebimento.

23.6. Impostos

A Empresa é tributada para efeitos de impostos sobre os lucros com base no lucro individual.

Por despacho do Secretário de Estado do Turismo de 4 de Janeiro de 1995, foi confirmada a utilidade turística do Hotel Ritz até ao final do ano 2005. Como consequência, a empresa beneficia de uma redução de 50% de Contribuição Predial e de IRC até ao ano de 2005.

O pagamento dos impostos sobre lucros é efectuado com base em declarações de autoliquidação que ficam sujeitas a inspecção e eventual ajustamento pelas autoridades fiscais durante um período de quatro anos, contado a partir do exercício a que dizem respeito.

Aplicando o disposto na Directriz Contabilística nº 28, os efeitos seriam um acréscimo de activos por imposto diferido no montante global de 1.597.130 €, por contrapartida de resultados transitados no montante de 1.158.358 € e por imposto diferido sobre o rendimento de 438.772 € , na prespectiva da recuperação dos prejuízos fiscais. Contudo face ao futuros cenários a recuperabilidade do montante de 1.197.189 € destes prejuízos fiscais é reduzida.

24. Conversão para euros das transacções em moeda estrangeira

As operações em moeda estrangeira foram convertidas para euros aos câmbios das respectivas datas. As diferenças de câmbio apuradas, aquando do pagamento ou recebimento, foram reconhecidas como resultados do exercício.

VI - INFORMAÇÕES RELATIVAS A DETERMINADAS RUBRICAS

25. Imobilizado incorpóreo

As despesas de investigação e desenvolvimento são as inerentes à restruturação, serviços de consultoria, e custos com o projecto de desenvolvimento das Galerias Ritz. Existe ainda um valor de Milhares de euros 1.457 referente à marca do Hotel Villa Magna.

27. Movimentos ocorridos nas rubricas de imobilizado

Imobilizado Incorpóreo

Unidade: Milhares de euros
----------------------------

Rubricas	Saldo Inicial 31-12-2002	Aumentos	Alienações	Transferências e Abates	Saldo Final 31-12-2003
Valor Bruto
Despesas de Instalação	2.137,31		-	(91,56)	2.045,75
Desp. de Inv. e Desenvolvimento	483,94	-	-	-	483,94
	2.621,25		-	(91.56)	2.529,69
Amortizações
Despesas de Instalação	478,69	145,31	-		624,00
Desp. de Inv. e Desenvolvimento	450,77	33,17	-	-	483,94
	929,46	178,48	-		1.107,94
Valor Líquido	1.691,79				1.421,75

Imobilizado Corpóreo

Unidade: Milhares de euros

Rubricas	Saldo Inicial	Aumentos	Alienações	Transferências	Saldo Final
	31-12-2002			e Abates	31-12-2003
Valor Bruto
Terrenos e Recursos Naturais	56.304,82		-		56.304,82
Edifícios e Outras Construções	86.501,23	18,50	-	439,11	86.958,84
Equipamento Básico	31.377,99	334,17	-	628,44	32.340,60
Equipamento de Transporte	375,34	115,96	(151,18)	-	340,12
Ferramentas e Utensílios	2,26	-	-	-	2,26
Equipamento Administrativo	1.519,93	156,45	-	(9,75)	1.666,63
Outras Imobilizações Corpóreas	3.011,95	308,76	-	163,95	3.484,66
Imobilizações em Curso	2.467,32	3.567,51	-	(1.235,23)	4.799,60
	181.560,84	4.501,35	(151,18)	(13,48)	185.897,53
Amortizações
Edifícios e Outras Construções	18.420,95	3.397,94	-		21.818,89
Equipamento Básico	14.574,31	2.221,15	-	0,83	16.796,29
Equipamento de Transporte	150,80	40,92	(58,47)		133,25
Ferramentas e Utensílios	1,66	0,26	-	-	1,92
Equipamento Administrativo	1.039,20	167,78	-	(12,24)	1.194,74
Outras Imobilizações Corpóreas	826,42	282,91	-	(1,20)	1.108,13
	35.013,34	6.110,96	(58,47)	(12,61)	41.053,22
Valor Líquido	146.547,50				144.844,31

Investimentos Financeiros

Unidade: Milhares de euros

Rubricas	Saldo Inicial 31-12-2002	Aumentos	Alienações	Diminuições	Saldo Final 31-12-2003
Investimentos Financeiros
Partes de Capital-Empresas do Grupo	0,62		(0.62)		0
Empréstimos a empresas do Grupo			-		0
Partes de Capital-Empresas Associadas	48.548,59	(ª)12.513,59	-	(6.784,06)	54.278,12
Partes de Capital-Outras Empresas	405,17	-	(405.17)	-	0
	48.954,38	12.513,59	(405,79)	(6.784,06)	54.278,12

⁽a) Inclui a aplicação do método dee equivalência patrimonial sobre a Semapa, originando um aumento de 8.466,14 milhares de euros em virtude do acréscimo de Resultado liquido da mesma. O restante valor é a aquisição de 1.115.000 acções da mesma empresa

Rubricas	Saldo Inicial	Aumento s	Amortizações	Diminuições	Saldo Final
Diferenças de Consolidação	31-12-2002				31-12-2003
Diferenças de Consolidação	3.778,74		(420,00)		3.358,74
	3.778,74		(420,00)		3.358,74

33. Dívidas a terceiros a mais de cinco anos

Unidade: Milhares de euros

Empréstimo	Montante
Reinhyp Eurohypo	94.308,14
Total	94.308,14

34. Garantias bancárias reais

Como já foi referido na nota 22, o montante de 131.782 milhares de euros do total das dividas a terceiros apresentado no balanço consolidado está coberto por garantias reais prestadas pelas empresas incluídas na consolidação.

As obrigações de pagamento que emergem para a Empresa da emissão do empréstimo obrigacionista, nomeadamente reembolso de capital e pagamento de juros, remuneratórios e de mora, estão garantidas por penhor, inicialmente constituído, sobre 25.000.000 acções, representativas de 21,13% do capital social da sociedade SEMAPA-Sociedade de Investimento e Gestão, SGPS, S.A..

O penhor de acções da SEMAPA tem um grau de cobertura (produto do valor de cotação pelo número de acções dadas em penhor a dividir pelo valor em dívida do empréstimo) com um mínimo de 1,3 com revisão cupão a cupão.

0 empréstimo bancário e a garantia bancária contratada com o Banco Eurohypo pela empresa Hotel Villa Magna, SL, no montante de milhares de euros 17.752, para o empréstimo bancário e de milhares de euros 47.748 para a garantia bancária, estão garantidos por hipoteca do Hotel Villa Magna.

O empréstimo hipotecário contratado entre o Banco Eurohypo e a Hotel Ritz, S.A, no montante de milhares de euros 33.860, encontra-se garantido por hipoteca do Hotel Ritz..

36. Relato por segmentos

A informação por segmentos é apresentada em relação aos segmentros de negócio (Hotelaria e Outros) e ao segmento geográfico (Portugal e Espanha).

As vendas, os resultados, os activos e os passivos da cada segmento, quer relativamente ao negócio quer no que diz respeito à localização, correspondem aos valores que lhes são directamente atribuíveis.

O resultado líquido do exercício decompõe-se da seguinte forma:

	Hotelaria
	Portugal	Espanha	Outras Operações		Eliminações Consolidado
Réditos
Vendas externas	19.641,01	17.527,22	532,26		37.700,49
Vendas inter-segmentais			312,16	-312,16
Reditos totais	19.641,01	17.527,22	844,42	-312,16	37.700,49
Resultados operacionais externos	-1.095,60	-112,27	-364,88		-1.572,75
Resultados operacionais inter-segmentais	-60,45	0	60,45		0,00
Resultados operacionais totais	-1.156,06	-112,27	-304,42		2.120,44
Resultados financeiros externos	-1.324,96	-2.944,20	-1.040,00		-5.309,16
Resultados financeiros inter-segmentais	-119,44	0	119,44
Resultados financeiros totais	-1.444,40	-2.944,20	920,56		-5.309,16
Parte de lucro líquido em associadas			8.046,14		8.046,14
Imposto sobre o rendimento	-12,57	0	-1,64		-14,22
Resultados de actividade ordinárias	-2.613,03	-3.056,47	6.819,51		1.150,02
Resultados extraordinários	17,52	397,25	4.051,97		4.466,74
Resultados líquidos do exercício	-2.595,50	-2.659,22	10.871,48		5.616,76
OUTRAS INFORMAÇÕES
Activos do segmento	58.200,67	95.934,06	67.960,73		222.095,46
Activos inter-segmentais	4.896,23		92.132,13	-97.028,36
Total Activos	63.096,90	95.934,06	160.092,85	-97.028,36	222.095,46
Investimentos em associadas		26,62	54.250,40		54.277,02
Passivos do segmento	41.868,24	69.613,23	32.866,14		144.347,61
Passivos inter-segmentais		112,74	9.854,61	-9.967,35	0,00
Total Passivos	41.868,24	69.725,97	42.720,75	-5.477,00	144.347,61
Dispêndios de capital fixo	3.730,02	675,14	5,06		4.410,22
Depreciações	2.529,38	3.690,94	161,55		6.381,87
Outros gastos não desembolsados (Provisões)	6,93	76,66			83,59

39. Remunerações atribuídas ao Conselho de Administração

As remunerações atribuídas ao Conselho de Administração totalizaram 2.190,55 milhares de euros. As remunerações atribuídas ao Conselho Fiscal ascenderam a 24,46 milhares de euros.

44. Demonstração consolidada dos resultados financeiros

Unidade: Milhares de euros

Custos e Perdas	2003	2002
Juros Suportados	5.421,74	6.171,38
Amortização do Goodwill	420,00	420,00
Outros Custos e Perdas Financeiras	152,26	159,32
Total de Custos e Perdas	5.994,00	6.750,70
Proveitos e Ganhos
Juros Obtidos	252,50	420,50
Ganhos em Empresas do Grupo e Associadas	8.466,14	6.674,88
Diferenças de Câmbio Favoráveis	10,44	12,21
Descontos de Pronto Pagamento Obtidos	1,06	1,18
Total de Proveitos e Ganhos	8.730,14	7.108,77
Resultados Financeiros	2.736,14	358,07

O saldo da rubrica Ganhos em Empresas do Grupo e Associadas resulta da aplicação do método de equivalência patrimonial na valorização das participações de capital.

45. Demonstração consolidada dos resultados extraordinários

Unidade: Milhares de euros

Custos e Perdas	2003	2002
Perdas em Imobilizações	20,46
Correcções Relativas a Exercícios Anteriores	1,53	0,95
Outros Custos e Perdas Extraordinários	28,01	13,51
Total de Custos e Perdas Extraordinárias	50,00	14,46
Proveitos e Ganhos
Ganhos em Imobilizações	4.048,29
Correcções Relativas a Exercícios Anteriores	16,21	59,01
Outros Proveitos e Ganhos Extraordinários	452,50	90,74
Total de Proveitos e Ganhos Extraordinários	4.517,00	149,75
Resultados Extraordinários	4.467,00	135,29

Lisboa, 12 de Março de 2004

O Director Administrativo e Financeiro O Conselho de Administração

Vítor Paulo Paranhos Pereira Pedro Mendonça de Queiroz Pereira, Presidente Maria Maude Mendonça de Queiroz Pereira Lagos Manuel Fernando Moniz Galvão Espirito Santo Silva Carlos Eduardo Coelho Alves Álvaro Manuel Ricardo Nunes

Sodim, SGPS, SA

(Valores em Milhares de Euros)

Demonstração Consolidada dos Resultados por funções	2003	2002
Vendas e prestações de serviços	37.700	40.223
Custo das vendas e das prestações de serviços	-27.488	-27.646
Resultados Brutos	10.212	12.577
Outros proveitos e ganhos operacionais	128	50
Custos de distribuição	-1.951	-1.573
Custos administrativos	-9.695	-8.487
Outros custos e perdas operacionais	-84	-413
Resultados Operacionais	-1.390	2.154
Custo líquido de financiamento	-5.312	-6.775
Ganhos (perdas) em filiais e associadas	8.466	6.244
Ganhos (perdas) em outros investimentos	-420	910
Resultados Correntes	1.344	2.533
Imposto sobre os resultados correntes	-14	-31
Resultados correntes após impostos	1.330	2.502
Resultados extraordinários	4.287	79
Impostos sobre os resultados extraordinários
Resultados Líquidos	5.617	2.581
Resultados por acção	2,05	0,94

SODIM, SGPS, S.A

(Valores em Milhares de Euros)

Demonstração dos Fluxos de Caixa Consolidada

	2003	2002
Actividades Operacionais
Recebimentos de Clientes	38.609	42.684
Pagamentos a Fornecedores	-15.393	-19.886
Pagamentos ao Pessoal	-16.684	-14.776
Recebimentos de Accionistas
Pagamentos/Recebimentos outras rubricas operacionais	-1.072	-4.461
Fluxo Antes das Actividades Extraordinárias	5.460	3.561
Fluxo das Actividades Extraordinárias	-6	73
Fluxo das Actividades Operacionais	5.454	3.634
Actividades de Investimento
Pagamentos Respeitantes a:
Imobilizações Corpóreas	-3.629	-3.344
Imobilizações Incorpóreas		-178
Investimentos Financeiros	-4.056	-3.631
Recebimentos Provenientes de:
Imobilizações Corpóreas	20
Investimentos Financeiros	6.977	3.046
Fluxo das Actividades de Investimento	-688	-4.107
Actividades de Financiamento
Recebimentos Provenientes de:
Empréstimos Concedidos	8.252	7.100
Juros e Proveitos Similares	80	65
Empréstimos Accionistas
Pagamentos Respeitantes a:
Distribuição de dividendos	-309	-614
Empréstimos obtidos	-13.048	-990
Outros Empréstimos
Juros e Custos Similares	-5.526	-3.495
Amortização de Contractos de Locação Financeira
Fluxo das Actividades de Financiamento	-10.551	2.066
Variação de Caixa e Equivalentes	-5.785	1.593
Caixa e Equivalentes no Inicio do Exercício	16.059	14.466
Caixa e Seus Equivalentes no final do Exercício	10.274	16.059

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA PARA O EXERCÍCIO DE 31 DEZEMBRO DE 2003

(valores em milhares de euros)

CONTAS CONSOLIDADAS SODIM, SGPS,SA

2 - Descriminação dos componenetes de caixa e seus equivalentes

A descriminação de caixa e seus equivalentes em 31 de Dezembro de 2003 e 2002, é como segue:

Rubricas	2003	2002
Numerário	76	66
Depósitos bancários mobilizáveis	527	590
Equivalentes a caixa
Caixa e seus equivalentes	603	656
Outras disponibilidades
Titulos Negociáveis
Outras aplicações de tesouraria	9.671	15.404
Disponibilidades do Balanço	10.274	16.060

Edifício Monumental Av. Praia da Vitória, 71-A 11º 1069-006 Lisboa Portugal

Telefone: 351 (-) 210 110 000 Telefax: 351 (-) 210 110 121

Sodim, SGPS, S.A.

Certificação Legal das Contas e Relatório de Auditoria (contas consolidadas)

INTRODUÇÃO

1. Nos termos da legislação aplicável, apresentamos a Certificação Legal das Contas e o Relatório de Auditoria sobre a informação financeira contida no Relatório de gestão e as demonstrações financeiras consolidadas anexas da Sodim, SGPS, S.A., as quais compreendem o Balanço consolidado em 31 de Dezembro de 2003, (que evidencia um total de 222.096 milhares de euros e um total de capital próprio de 77.748 milhares de euros, incluindo um resultado líquido de 5.617 milhares de euros), as Demonstrações consolidadas dos resultados por naturezas e por funções e a Demonstração consolidada dos fluxos de caixa do exercício findo naquela data, e o respectivo Anexo.

RESPONSABILIDADES

• 1. É da responsabilidade da Administração da Sodim, SGPS, S.A.
• a) a preparação de demonstrações financeiras consolidadas que apresentem de forma verdadeira e apropriada a posição financeira do conjunto das empresas englobadas na consolidação, o resultado das suas operações e os fluxos de caixa consolidados;
• b) a informação financeira histórica, que seja preparada de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites e que seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores Mobiliários;
• c) a adopção de políticas e critérios contabilísticos adequados;
• d) a manutenção de um sistema de controlo interno apropriado;
• e) a informação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a actividade do conjunto das empresas englobadas na consolidação, a sua posição financeira ou resultados; e,

• f) a informação financeira prospectiva, que seja elaborada e apresentada com base em pressupostos e critérios adequados e coerentes e suportada por um sistema de informação apropriado.

• A nossa responsabilidade consiste em verificar a informação financeira contida nos documentos de prestação de contas acima referidos, designadamente sobre se é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores Mobiliários, competindo-nos emitir um relatório profissional e independente baseado no nosso exame.

ÂMBITO

• 1. O exame a que procedemos foi efectuado de acordo com as Normas Técnicas e as Directrizes de Revisão/Auditoria da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, as quais exigem que a mesma seja planeada e executada com o objectivo de obter um grau de segurança aceitável sobre se as demonstrações financeiras consolidadas estão isentas de distorções materialmente relevantes. Para tanto a referido auditoria incluiu:
• a verificação de as demonstrações financeiras das empresas incluídas na consolidação terem sido apropriadamente examinadas e, para os casos significativos em que o não tenham sido, a verificação, numa base de amostragem, do suporte das quantias e divulgações nelas constantes e a avaliação das estimativas, baseadas em juízos e critérios definidos pelo órgão de gestão respectivo, utilizadas na sua preparação;
• a verificação das operações de consolidação, e da aplicação do método da equivalência patrimonial;
• a apreciação sobre se são adequadas as políticas contabilísticas adoptadas e a sua divulgação, tendo em conta as circunstâncias;
• a verificação da aplicabilidade do princípio da continuidade;
• a apreciação sobre se é adequada, em termos globais, a apresentação das demonstrações financeiras; e,
• a apreciação se a informação financeira consolidada é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita.
• O nosso exame abrangeu ainda a verificação da concordância da informação financeira consolidada constante no relatório de gestão com os restantes documentos de prestação de contas.
• 1. Entendemos que a auditoria efectuada proporciona uma base aceitável para a expressão da nossa opinião.

OPINIÃO

1. Em nossa opinião, as referidas demonstrações financeiras consolidadas apresentam de forma verdadeira e apropriada, em todos os aspectos materialmente relevantes, a posição financeira consolidada da Sodim, SGPS, S.A. em 31 de Dezembro de 2003, o resultado das suas operações e os fluxos consolidados de caixa no exercício findo naquela data, em conformidade com os princípios contabilísticos geralmente aceites e a informação nelas constante é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita.

Ênfase

Sem afectar a opinião expressa no parágrafo anterior, chamamos a atenção para o seguinte:

1. Os investimentos financeiros consolidados incluem um montante de 54.250 milhares de euros referente a uma participação na SEMAPA, SGPS, S.A., activo este que corresponde a cerca de 24% do total do activo consolidado da Sodim, SGPS, S.A.. As demonstrações financeiras da SEMAPA, SGPS, S.A., são auditadas por outra empresa de auditoria, a qual emitiu uma opinião sem reservas.

Lisboa, 15 de Março de 2004

João Augusto & Associados, SROC, S.A. (Nº 109)

representada por

João Albino Cordeiro Augusto

(Revisor Oficial de Contas nº 632)

RELATÍVO AO EXERCÍCIO DE 2003

Exmos. Senhores Accionistas da Sodim, SGPS, S.A.

Durante o exercício acompanhámos, nos termos legais e estatutários, a gestão e evolução dos negócios da Sodim, SGPS, S.A. tendo tomado conhecimento dos actos de gestão da Administração da Sociedade, e verificado em base de amostragem os registos contabilísticos e os correspondentes documentos de suporte.

Do Conselho de Administração obtivemos sempre as informações e os esclarecimentos solicitados, o que nesta oportunidade agradecemos.

Procedemos à verificação da exactidão do Balanço individual e consolidado em 31 de Dezembro de 2003 e respectivo Anexo e das Demonstrações de Resultados por naturezas e por funções individual e consolidado e de Fluxos de Caixa do exercício então findo. Verificámos igualmente que os critérios valorimétricos adoptados pela Sociedade, indicados na nota 3 do Anexo ao balanço, e com os quais concordamos, foram os subjacentes ao Plano Oficial de Contas em vigor em Portugal.

Nos termos do artigo 452º do Código das Sociedades Comerciais, apreciámos o Relatório Anual sobre a Fiscalização Efectuada, elaborado pela Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, e tomámos conhecimento da sua Certificação Legal das Contas, individual e consolidado, cujo conteúdo damos aqui por reproduzido, e à qual damos a nossa concordância.

Analisámos ainda o Relatório de Gestão do Conselho de Administração, o qual é esclarecedor da actividade da Sociedade e dos condicionalismos suportados neste exercício e ainda satisfaz os requisitos legais e estatutários.

Em conformidade com o exposto, somos de parecer que os documentos de prestação de contas acima referidos, lidos em conjunto, proporcionam um bom entendimento da situação financeira individual e consolidada em 31 de Dezembro de 2003 da Sodim, SGPS, S.A. podendo a Assembleia Geral da Sociedade aprovar:

• a) O Relatório de Gestão e as Contas individuais e consolidas da Sociedade em 31 de Dezembro de 2003;
• b) A proposta de aplicação de resultados contida no mencionado Relatório de Gestão.

Nesta oportunidade manifestamos ao Conselho de Administração e demais pessoal da Empresa com quem tivemos oportunidade de contactar o nosso apreço por toda a colaboração recebida.

Lisboa, 15 de Março de 2004

(Vogal)

O Conselho Fiscal

Fernando Fortuny Martorell
(Presidente)

José Miguel Pereira Gens Paredes

João Augusto & Associados, SROC, S.A. representada por João Albino Cordeiro Augusto (Revisor Oficial de Contas nº 632)

EXTRACTO DA ACTA DA ASSEMBLEIA GERAL

Aos 6 de Abril de 2004, pelas 17 horas, reuniu em Lisboa, no Hotel Ritz, na Rua Rodrigo da Fonseca, 88-A, a Assembleia Geral Anual da SODIM, SGPS, S.A., matriculada na Conservatória do Registo Comercial de Lisboa sob o nº. 22.641, Pessoa Colectiva nº. 500259674, com o capital social de 32.832.000 €uros, com a seguinte Ordem de Trabalhos:

• "1º. Deliberar sobre o Relatório de Gestão e as Contas do Exercício de 2003, bem como sobre o Relatório e Parecer do Conselho Fiscal;
• 2º. Deliberar sobre os documentos de consolidação de Contas referentes ao mesmo exercício;
• 3º. Deliberar sobre a proposta de Aplicação de Resultados;
• 4º. Proceder à apreciação geral da administração e fiscalização da Sociedade; e
• 5º. Deliberar sobre uma proposta do Conselho de Administração para aquisição e alienação de acções e obrigações próprias."

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O Senhor Presidente da Mesa da Assembleia Geral procedeu depois à leitura da proposta apresentada pelo Conselho de Administração referente ao ponto terceiro da Ordem de Trabalhos: "Face ao resultado apurado no exercício propomos que o lucro de 5.616.756,69 Euros, seja aplicado da seguinte forma:

Para Reserva Legal 280.837,83 euros Para Resultados Transitados 2.936.493,72 euros Para Reservas Livres 2.071.105,14 euros Para Dividendos 328.320,00 euros

Antes de submeter esta proposta à discussão e votação o Senhor Presidente da Mesa procedeu à leitura da parte do Relatório do Conselho de Administração em que é por aquele justificada a proposta apresentada, e informou os Senhores Accionistas que a mesma mereceu o parecer favorável do Conselho Fiscal. Como ninguém quisesse usar da palavra passou-se à respectiva votação tendo sido a proposta em apreço aprovada por unanimidade.

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