j a a r v e r s l a g

Verslagen aan de jaarlijkse Algemene Vergadering van 8 mei 2018

Naamloze Vennootschap Maatschappelijke zetel: Elsene (Brussel), Elyzeese Veldenstraat 43 Ondernemingsnummer BE0423.898.710

www.solvac.be

Ce rapport est également disponible en français

Inhoudstafel

Raad van Bestuur	3
Commissaris	3
Kerncijfers	5
Bestuursverslag	6
Statutaire jaarrekening	10
Verklaring van deugdelijk bestuur	14
Jaarrekening	21
Verslag van de Commissaris over de jaarrekening	28
Geconsolideerde jaarrekening	31
Verslag van de Commissaris over de geconsolideerde jaarrekening	42

Raad van Bestuur

		Einde van het	Année de
		mandaat op	naissance
		de Algemene Vergadering van mei
Voorzitter	Dhr. Jean-Pierre Delwart	2020	1950
Afgevaardigd Bestuurder	Dhr. Bernard de Laguiche	2018	1959
Bestuurders	Dhr. Bruno Rolin	2020	1951
	Dhr. Patrick Solvay	2021	1958
	Baron François-Xavier de Dorlodot	2018	1947
	Ridder John Kraft de la Saulx	2019	1967
	Mevr. Aude Thibaut de Maisières	2019	1975
	Dhr. Alain Semet	2021	1951
	Dhr. Jean-Patrick Mondron	2018	1968
	Dhr. Marc-Eric Janssen	2018	1966
	Mevr. Laure le Hardÿ de Beaulieu	2019	1976
	Ridder Guy de Selliers de Moranville	2019	1952
	Mevr. Savina de Limon Triest	2021	1972
Erevoorzitters	Dhr. Paul Washer (overleden op 24 juli 2017)
	Gravin Pierre de Laguiche
	Baron Guillaume de Giey
Ere-Afgevaardigd Bestuurder	Baron Daniel Janssen

Commissaris

Deloitte Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door de heer Michel Denayer als effectief commissaris. Mevrouw Corine Magnin is plaatsvervangend commissaris. Hun mandaat verstrijkt na de Algemene Vergadering van 2019.

Verklaring van de verantwoordelijke personen

De heer Jean-Pierre Delwart, Voorzitter van de Raad van Bestuur en de heer Bernard de Laguiche, Afgevaardigd Bestuurder van Solvac, verklaren dat, voor zover zij weten:

a) de jaarrekeningen opgesteld in overeenstemming met de toepasselijke boekhoudkundige standaarden, een getrouw beeld geven van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van Solvac NV en van de Solvac-groep;
b) het bestuursverslag een waarheidsgetrouw beeld geeft van de belangrijke gebeurtenissen tijdens het boekjaar 2017 en van hun effect op de jaarrekening;
c) er geen transacties met verbonden partijen waren.

Nettoresultaat per aandeel over 5 jaar – statutaire jaarrekening (vóór toepassing van de vermogensmutatiemethode op de Solvay-deelneming)

Brutodividend per aandeel over 5 jaar

Kerncijfers

	2013	2014	2015	2016	2017
Aantal aandelen in duizendtallen (op 31 december)	15.268	15.268	21.375	21.375	21.375
Koers van het aandeel op Euronext Brussel			EUR per aandeel
hoogste	125,00	135,95	127,80(1)	120,00	141,50
laagste	103,00	114,31	92,51(1)	77,00	114,10
op de laatste dag van het boekjaar	121,70	121,00	98,15	114,30	128,00
Brutodividend	4,72	4,72	5,015	4,80	5,02
Aangepaste brutodividend	–	–	4,50(2)	4,80	5,02
Nettodividend	3,54	3,54	3,761	3,504	3,514
Aangepaste nettodividend	–	–	3,375(2)	3,504	3,514
Roerende voorheffing	25%	25%	25%	27%	30%
Cijfers(3) vóór toepassing van de vermogensmutatiemethode op de Solvay-deelneming
Eigen vermogen per aandeel	135,46	135,76	118,23	118,12	118,19
Netto courant resultaat per aandeel	5,21	5,02	5,13	4,69	5,08
Cijfers(4) na toepassing van de vermogensmutatiemethode op de Solvay-deelneming
Eigen vermogen per aandeel	156,48	146,78	146,48	151,34	150,31
Netto courant resultaat per aandeel	5,1	1,3	7,8	8,9	15,4
Aantal Solvay-aandelen in bezit van Solvac (in duizendtallen)	25.559	25.578	32.116	32.511	32.511
% van het kapitaal van Solvay nv (op 31 december)	30,20	30,20	30,33	30,71	30,71
Disagio holding op het einde van de verslagperiode	34,31%	33,18%	31,24%	29,39%	24,17%

(1) De koersen vóór de onthechting van het recht (4/12/2015) werden aangepast op basis van de uitgiftevoorwaarden van de kapitaalverhoging

(2) Cijfer aangepast voor de kapitaalverhoging van december 2015 (coëfficiënt: 0,898137)

(3) Opgenomen in de statutaire jaarrekening

(4) Opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening

Bestuursverslag

Wij stellen u het verslag van onze vennootschap voor en leggen u de rekeningen van het boekjaar afgesloten op 31 december 2017 ter goedkeuring voor.

Hierna een overzicht van de belangrijkste gebeurtenissen in de loop van het boekjaar 2017:

Net als in de voorgaande jaren heeft Solvac 2 dividendvoorschotten uitgekeerd in 2017, voor in totaal 5,02 EUR bruto per aandeel. Het eerste dividendvoorschot werd uitbetaald op 25 augustus en het tweede op 28 december 2017. In 2017 kon de Solvac-aandeelhouder genieten van een brutorendement op het dividend van 3,9% (2,7% netto na de voorheffing van 30%).
Het totaal dividend per aandeel over 2017 is met 4,6% gestegen ten opzichte van 2016.
Het disagio van de holding bedroeg 24% op het einde van het jaar, iets minder dan de voorbije jaren (2016: 29% - 2015: 31% - 2014: 33%).

Statutaire jaarrekening

Het nettoresultaat van 2017 is met 8,3% gestegen tegenover 2016. De kasopbrengsten (1) van Solvac, gevoed door de dividenden uit de participatie in Solvay, bedragen 112,1 miljoen EUR, tegenover 107,3 miljoen EUR in 2016. Dit is een stijging van 4,5%, zoals beschreven in de onderstaande tabel: 2016 2017

Solvay-dividend per aandeel – januari (in EUR)	1,36	1,32
Aantal Solvay-aandelen in het bezit van Solvac (in miljoenen)	32,5	32,5
Ontvangen Solvay-dividend in januari (in miljoenen EUR) (a)	44,2(2)	42,9	-2,9%
Solvay-dividend per aandeel – mei (in EUR)	1,94	2,13
Aantal Solvay-aandelen in het bezit van Solvac (in miljoenen)	32,5	32,5
Ontvangen Solvay-dividend in mei (in miljoenen EUR) (b)	63,1	69,2	+ 9,8%
Kasopbrengsten (a) + (b)(1)	107,3	112,1	+ 4,5%

De afstemming van de kasopbrengsten met het nettoresultaat van de statutaire jaarrekening voor het boekjaar 2016 en 2017 is opgenomen in de volgende tabel:

Miljoen EUR	2016	2017
Kasopbrengsten	107,3	112,1
Bedrijfsresultaat	-1,5	-1,2
Financiële kosten	-4,1	-4,2
Overige financiële kosten en opbrengsten	0,0	0,0
Financieel resultaat (1)	101,7	106,7
Min het Solvay dividend uitbetaald in januari 2016 en 2017, geboekt in het nettoresultaat van respectievelijk 2015 en 2016	-44,2	-42,9
Plus het Solvay dividend uitbetaald in januari 2017 en januari 2018, geboekt in het netto resultaat van respectieve lijk 2016 en 2017	42,9	44,9
Belastingen	0,0	0,0
Nettoresultaat Solvac NV -	100,4	108,7
statutaire jaarrekening
Uitkering Solvac	102,6	107,3
Saldo	-2,2	1,4

Voor zover de jaarrekening dit toestaat, bepaalt de Raad van Bestuur op basis van de kasopbrengsten, en na dekking van de kosten (voornamelijk financiële lasten), de voor uitkering door Solvac voorgestelde dividendbedragen.

Het jaarlijks brutodividend per aandeel bedraagt 5,02 EUR, een stijging van 4,6% ten opzichte van 2016. Dat komt na aftrek van de roerende voorheffing van 30% overeen met 3,514 EUR netto per aandeel. Solvac heeft in 2017 een brutodividend ontvangen van 3,45 EUR per Solvay-aandeel.

Voor het boekjaar 2017 komt de brutouitkering op 107,3 miljoen EUR. De overgedragen winst wordt zo verhoogd met 1,4 miljoen EUR, van 1.380,6 miljoen EUR in 2016 tot 1.382,0 miljoen EUR in 2017.

We voegen bij dit verslag een analyse van de evolutie van de Solvac-aandelen: de koers, het transactievolume, het disagio en de evolutie van de gemiddelde kaspositie.

⁽¹⁾ Solvac maakt gebruik van specifieke niet-IFRS prestatie-indicatoren die hier worden gedefinieerd:

^- De kasopbrengsten stemmen overeen met de inkomsten die over de periode werden geïnd. Deze worden bepaald als de kasstroom verkregen door de betaling van de dividenden ontvangen van Solvay.

^- Onder 'Financieel resultaat' wordt verstaan: de kasopbrengsten verminderd met de renten en de andere (financiële/operationele) opbrengsten en lasten. Op basis van deze indicator bepaalt de Raad van Bestuur de voor uitkering door Solvac voorgestelde dividendbedragen.

⁽²⁾ Overeenkomstig de grondslagen voor financiële verslaggeving, werd het dividend op de 6.932.858 aandelen die in december 2015 en januari 2016 werden verworven, geboekt door ze in mindering te brengen van de aankoopprijs en niet als financiële producten omwille van het feit dat het dividend impliciet deel uitmaakte van de aanschaffingswaarde. Dit vertegenwoordigt dus een bedrag van 9,4 miljoen EUR dat niet is opgenomen in de financiële opbrengsten, maar wel in de kasopbrengsten van 2016

Geconsolideerde jaarrekening

Voorts stellen wij u de geconsolideerde rekening van Solvac voor.

Net als in de voorgaande jaren heeft de Raad van Bestuur bevestigd dat Solvac een invloed van betekenis uitoefent op Solvay, wat geleid heeft tot de opname van Solvay via vermogensmutatie in de geconsolideerde jaarrekening van Solvac.

De geconsolideerde jaarrekening over 2017 van Solvac is opgemaakt volgens de op de gegevens van Solvay toegepaste vermogensmutatiemethode. Ze wordt voorgesteld volgens de IFRS-normen (International Financial Reporting Standards).

Het enige verschil met de statutaire jaarrekening is de waardering van de participatie in Solvay volgens de vermogensmutatiemethode.

Dientengevolge weerspiegelt het geconsolideerd resultaat van Solvac dat van de Solvay-groep, wat op een winst van 328,4 miljoen EUR neerkomt.

Het uitkeringspotentieel van Solvac NV wordt bepaald door de dividenden die het van Solvay NV ontvangt.

De afstemming van de kasopbrengsten met het IFRS- nettoresultaat voor de jaren 2016 en 2017 wordt opgenomen in de volgende tabel:

Miljoen EUR	2016	2017
Kasopbrengsten	107,3	112,1
Bedrijfsresultaat	-1,5	-1,2
Financiële kosten	-4,1	-4,2
Overige financiële kosten en opbrengsten	0,0	0,0
Financieel resultaat	101,7	106,7
Min het Solvay dividend uitbetaald in januari 2016 en 2017, geboekt in het nettoresultaat van respectievelijk 2015 en 2016	-44,2	-42,9
Plus het Solvay dividend uitbetaald in januari 2017 en januari 2018, geboekt in het resultaat van respectievelijk 2016 en 2017	42,9	44,9
Belastingen	0,0	0,0
Annulatie van de Solvaydividenden, teruggedraaid in consolidatie	-106,0	-114,1
Deel in het nettoresultaat van Solvay op het jaar	195,6	333,8
Nettoresultaat Solvac - geconsolideerde jaarrekening	190,0	328,4

Voornaamste risico's

Onderliggend risico Solvay - Aangezien Solvac uitsluitend in Solvay-aandelen investeert, is het aan dezelfde soort risico's blootgesteld als Solvay. De financiële situatie en het resultaat van Solvac worden beïnvloed door het resultaat van Solvay, hetzij door de ontvangen dividenden (statutaire jaarrekening), hetzij door de consolidatie via de vermogensmutatiemethode (geconsolideerde jaarrekening).

Waarderingsrisico - Solvac wordt blootgesteld aan het marktrisico (koersverloop van het Solvay-aandeel). Hoewel de beurskoers onderworpen is aan de marktvolatiliteit, meent de Raad van Bestuur dat het over een lange periode een betrouwbare waarderingsindicator is. De gemiddelde boekwaarde van de Solvay-aandelen op de geconsolideerde balans van Solvac bedraagt 103,85 EUR per aandeel, inclusief goodwill (82,73 EUR in de statutaire jaarrekening).

Renterisico - Solvac is onderworpen aan het renterisico uit bankleningen met een vaste rente voor een bedrag van 160 miljoen EUR. De vennootschap volgt dit risico op door de periodieke berekening van de reële waarden van deze leningen.

Liquiditeitsrisico: Solvac wordt blootgesteld aan een liquiditeitsrisico, namelijk het risico dat bestaat wanneer zij moet terugvallen op bankleningen op korte termijn.

De schuld op korte termijn bedraagt 30,8 miljoen EUR op het einde van 2017. Het gaat hierbij om een lening om de kasbehoeften op korte termijn te financieren. Deze schuld werd terugbetaald in januari 2018 na de betaling van het interimdividend van Solvay (44,9 miljoen EUR). Deze schulden zijn dus niet alleen van korte duur maar bovendien heeft de vennootschap, gemiddeld op jaarbasis, een positief saldo van de netto gemiddelde kasmiddelen (1). Bijgevolg heeft de Raad van Bestuur er alle vertrouwen in dat Solvac in staat is de nodige financiering op korte termijn te bekomen en deze dan terug te betalen met de dividenden die door Solvay uitgekeerd worden.

Tegenpartijrisico: Het betreft het risico van een bancaire tegenpartij met betrekking tot de geldbeleggingen en liquide middelen. De tegenpartijen van Solvac zijn banken met een minimale rating van A.

⁽¹⁾ De netto gemiddelde kasmiddelen is een specifieke niet-IFRS prestatieindicator die hier wordt gedefinieerd als de som van alle financieringen op korte termijn (-), de geldbeleggingen (+) en de cash beschikbaar op de bankrekening tijdens het jaar, gewogen tegen hun respectievelijke looptijd.

Disagio

Op langere termijn (zie onderstaande grafiek), bevindt het disagio van Solvac zich in de buurt van 28,8%. Over het jaar 2017 bedraagt het gemiddelde 26,2%. Men stelt vast dat het disagio van het Solvac-aandeel de neiging vertoont te stijgen wanneer het Solvay-aandeel omhoog gaat en te dalen wanneer het Solvay-aandeel zakt. Dit komt omdat het Solvayaandeel een grotere liquiditeit heeft. De vennootschap heeft een liquiditeitscontract met KBC Securities afgesloten om het relatieve gebrek aan liquiditeit van het Solvac aandeel zoveel mogelijk te verhelpen.

Evolutie van het disagio van de Solvac-holding tegenover het Solvay-aandeel

(Op basis van de beurskoers op het einde van de periode)

2013	2014	2015	2016
34,31%	33,18%	31,24%	29,39%
2017 Q1(1)	Q2(1)	Q3(1)	Q4(1)
26,26%	27,87%	25,07%	24,17%
	Januari 2018 (1)		Februari 2018 (1)
	21,08%		21,29%

Dit disagio wordt als volgt berekend:

		31/12/2016 31/12/2017
Aantal Solvac-aandelen (effecten)	(a)	21.375.033	21.375.033
Aantal Solvay-aandelen in het bezit van Solvac (effecten)	(b)	32.511.125	32.511.125
Koers van het Solvay-aandeel (EUR)		111,35	115,90
Marktwaarde van de Solvay-aandelen in het bezit van Solvac (000 EUR)		3.620.114	3.768.039
Structurele schuld van Solvac (000 EUR)		160.000	160.000
Marktwaarde portefeuille per Solvac-aandeel (EUR)	(c)	169,36	176,28
Structurele schuld per Solvac-aandeel (EUR)	(d)	7,49	7,49
Waarde netto-actief per Solvac-aandeel (EUR)	(c)-(d)=(e)	161,88	168,80
Koers van het Solvac-aandeel (EUR)	(f)	114,30	128,00
Disagio	1-(f)/(e)	29,39%	24,17%
Aantal Solvay-aandelen indirect in bezit per Solvac-aandeel (2)	(b)/(a)	1,52	1,52

Disagio van Solvac-aandeel tegenover het Solvay-aandeel (bron: KBC Securities)

⁽¹⁾ Evolutie op basis van de beurskoers op het einde van de periode.

(2) Verhouding van het aantal Solvay-aandelen in de portefeuille per Solvac-aandeel. Dit houdt geen rekening met de beurskoers, noch de schulden van Solvac.

Niet-financiële informatie

De artikelen 96, §4 en 119, §2 van het Wetboek van Vennootschappen, zoals gewijzigd door de wet van 3 september 2017, vereisen dat bepaalde beursgenoteerde ondernemingen in hun jaarverslag niet-financiële informatie publiceren met betrekking tot sociale, milieu, personeel, respect van de mensenrechten en strijd tegen corruptie.

Aangezien Solvac geen andere activiteiten heeft dan het beheer van haar Solvay-portefeuille en slechts enkele werknemers heeft, zijn de niet-financiële aangelegenheden die onder de voornoemde wettelijke bepalingen vallen niet relevant voor Solvac. Voor de Solvay-groep wordt verwezen naar de niet-financiële informatie in het geïntegreerde jaarverslag 2017.

Aanvullende bemerkingen

In 2017 zijn er geen andere verrichtingen te melden zoals bedoeld in artikels 523 en 524 van het Wetboek van de Vennootschappen. De vennootschap heeft in 2017 geen verrichtingen uitgevoerd in verband met het maatschappelijk kapitaal en bezit geen eigen aandelen.

De vennootschap heeft geen bijkantoren en oefent geen activiteiten uit op het gebied van onderzoek en ontwikkeling.

Verklaring van deugdelijk bestuur

De verklaring van deugdelijk bestuur, dat integraal deel uitmaakt van dit bestuursverslag, vindt u op bladzijde 14 en volgende van dit jaarverslag. Voorts werd er ook een Corporate Governance Charter opgesteld, dat gepubliceerd werd op www.solvac.be.

Statutaire benoemingen

De mandaten van Baron François-Xavier de Dorlodot en van de heren Bernard de Laguiche, Jean-Patrick Mondron en Marc-Eric Janssen lopen af op de Gewone Algemene Vergadering van 8 mei 2018.

De Raad van Bestuur stelt de Algemene Vergadering voor om het mandaat van de heren Bernard de Laguiche, Jean-Patrick Mondron en Marc-Eric Janssen te hernieuwen voor een termijn van 4 jaar, dat afloopt na de Gewone Algemene Vergadering van mei 2022.

Het mandaat van Baron François-Xavier de Dorlodot vervalt na de Algemene Vergadering van 8 mei 2018 gelet op de regels die door de vennootschap toegepast worden inzake leeftijdgrenzen. De Raad van Bestuur stelt de Algemene Vergadering voor om Baron Vincent de Dorlodot te benoemen tot bestuurder voor een periode van 4 jaar. Zijn mandaat vervalt onmiddellijk na de Gewone Algemene Vergadering van mei 2022. De Raad van Bestuur stelt de Algemene Vergadering tevens voor om hem te benoemen als onafhankelijk Bestuurder.

Om persoonlijke redenen, wenst dhr. Alain Semet zijn mandaat als Bestuurder van Solvac niet voort te zetten. Dit mandaat moet vervallen op de Algemene Vergadering van mei 2021. Op voorstel van het Benoemingscomité stelt de Raad van Bestuur de Gewone Algemene Vergadering voor om Mevr. Marion de Decker-Semet te benoemen als Bestuurder voor een periode van 4 jaar. Haar mandaat zou onmiddelijk na de Gewone Algemene Vergadering van mei 2022 vervallen. De Raad van Bestuur stelt de Gewone Algemene Vergadering tevens voor om haar benoeming als onafhankelijk Bestuurder te bevestigen.

Jaarrekening Balans van 31 december 2017

Activa

De financiële vaste activa bedroegen 2.689,7 miljoen EUR en zijn stabiel in vergelijking met 2016.

Op 31 december 2017 bezat Solvac 32,5 miljoen Solvayaandelen. Dit vertegenwoordigt 30,71%(1) van het kapitaal van Solvay.

Gewaardeerd tegen de beurskoers van het Solvay-aandeel op 31 december 2017 (115,90 EUR bij de sluiting van de markt) had de deelneming een waarde van 3.768 miljoen EUR. Deze waarde ligt 392 miljoen EUR hoger dan de waarde toegekend aan het Solvac-aandeel in het nettoactief van de Solvay-groep, zoals blijkt uit de geconsolideerde jaarrekening (3.376 miljoen EUR inclusief goodwill).

De boekwaarde van deze deelneming bedraagt 2.689,7 miljoen EUR, hetzij 82,73 EUR per aandeel.

De vorderingen op ten hoogste één jaar bestaan hoofdzakelijk uit het dividendvoorschot over 2017 van Solvay van 44,9 miljoen EUR (1,38 EUR bruto per aandeel).

In het kader van de jaarlijkse kennisgeving in de zin van artikel 74, §8 van de wet van 1 april 2007 op de openbare overnamebiedingen, heeft de voorzitter van de Raad van Bestuur op 1 augustus 2017 de volgende brief verstuurd naar de FSMA:

"Bij dezen delen wij u mee dat Solvac geen Solvay-aandelen heeft verworven of verkocht in de voorbije 12 maanden.

Solvac bezit op dit moment 32.511.125 Solvay-aandelen op een totaal van 105.876.416 bestaande aandelen, hetzij 30,71% van de stemgerechtigde aandelen van Solvay.

Tevens moet er rekening gehouden worden met de participatie van Solvay Stock Option Management, dochteronderneming van Solvay. Deze vennootschap heeft tussen 28 juli 2016 en 28 juli 2017, 559.872 Solvay-aandelen overgedragen en er 376.126 verworven. Zij bezit aldus 2.486.730 Solvay-aandelen, hetzij 2,35% van de stemgerechtigde aandelen.(2)

Deze jaarlijkse kennisgeving wordt gedaan opdat Solvac kan blijven genieten van de vrijstelling van de verplichting om een overnamebod te doen omdat de onderneming meer dan 30% van de aandelen bezit."

Passiva

Het eigen vermogen stijgt met 1,4 miljoen EUR, alsook het over te dragen winstsaldo.

De schulden over meer dan één jaar zijn stabiel tegenover 2016 en bedragen op 31 december 2017 160 miljoen EUR (leningen bij BNP Paribas Fortis). Het betreft de structurele schuld van Solvac:

een lening van 60 miljoen EUR met een rentevoet van 3,20% (vervaldatum 2020);
een lening van 50 miljoen EUR met een rentevoet van 2,90% (vervaldatum 2022);
een lening van 50 miljoen EUR met een rentevoet van 1,50% (vervaldatum 2023).

De schulden op ten hoogste één jaar dalen licht, van 47,1 miljoen EUR in 2016 tot 46,7 miljoen EUR in 2017.

Deze omvatten:

a. financiële schulden, bestaande uit de kortlopende lening bij BNP Paribas Fortis van 30,8 miljoen EUR om de betaling van het dividend in december te financieren. In 2016 bedroeg de lening om de betaling van het dividend te financieren 32,5 miljoen EUR;
b. leveranciersschulden ter waarde van 0,1 miljoen EUR, een daling ten opzichte van 0,3 miljoen EUR in 2016;
c. belastingschulden van 13,4 miljoen EUR, hoofdzakelijk de roerende voorheffing op het dividend dat in december uitbetaald werd. In 2016 bedroeg deze post 11,9 miljoen EUR;
c. overige schulden, stabiel ten belope van 2,4 miljoen EUR.

⁽¹⁾ Deze cijfer is exclusief de 2.557.895 Solvay-aandelen (2,42%) die op 31 december 2017 in het bezit zijn van een dochteronderneming van Solvay (Solvay Stock Option Management): 2.355.395 aandelen worden aangehouden om aandelenopties te dekken; 202.500 aandelen worden aangehouden in het kader van een liquiditeitsovereenkomst.

⁽²⁾ In bezit op 28 juli 2017.

De overlopende rekeningen omvatten opgelopen, nietvervallen interesten (BNP Paribas Fortis) voor een bedrag van 1,8 miljoen EUR.

Op te merken in de orderrekeningen: reële waarborgen samengesteld ten gunste van BNP Paribas Fortis op eigen activa (1.898.733 Solvay-aandelen), voor een bedrag van 220 miljoen EUR op 31 december 2017 (factor van overschot aan zekerheidsstelling).

De netto kasmiddelen bedroegen over het jaar 2017 gemiddeld(1) +15,9 miljoen EUR, in vergelijking met 13,7 miljoen EUR in 2016. Deze verbetering is te wijten aan de schommelingen van inkomende en uitgaande dividenden, gewogen op het jaar, alsook aan de globale vermindering van de geldmiddelen op de bankrekening. Hierdoor daalt de behoefte aan schulden.

Resultaat 2017

De resultatenrekening die de Algemene Vergadering dient goed te keuren, laat een nettowinst zien van 108,7 miljoen EUR, een stijging van 8,3% ten opzichte van 2016. Aan de Algemene Vergadering zal voorgesteld worden om een bedrag van 1,4 miljoen EUR toe te voegen aan het over te dragen winstsaldo, dat zo zal stijgen van 1.380,6 miljoen EUR in 2016 tot 1.382,0 miljoen EUR in 2017.

De financiële opbrengsten zijn gestegen van 106,0 miljoen EUR in 2016 tot 114,1 miljoen EUR in 2017, een stijging van 7,7%, waarvan u een opsplitsing vindt in de onderstaande tabel.

De kosten van de prestaties dalen van 1,5 miljoen EUR tot 1,3 miljoen ten gevolge van niet-recurrente opbrengsten voor een bedrag van 0,2 miljoen EUR. Dit is de terugname van het ongebruikte saldo van de uitzonderlijke voorziening opgenomen in december 2015 voor onvoorziene uitgaven in verband met de kapitaalverhoging. Deze voorziening wordt teruggenomen aangezien het onwaarschijnlijk is dat er vandaag nog kosten zullen ontstaan met betrekking tot de kapitaalverhoging.

Diensten en andere goederen blijven stabiel en vertegenwoordigen alle kosten in verband met notering, administratie van het aandelen register en andere administratieve kosten. Personeelskosten zijn gedaald in vergelijking met 2016. De werklast werd toen beïnvloed door de kapitaalverhoging aan het einde van 2015.

De nieuwe directie functie werd ingenomen vanaf 1oktober 2017.

De kosten van schulden zijn licht gestegen, van 4,1 miljoen EUR in 2016 naar 4,2 miljoen EUR in 2017.

De belastingbasis van Solvac behelst 5% van de ontvangen dividenden, minus de - vooral financiële - lasten (schulden aangegaan om een beperkt deel van de aandelenportefeuille van Solvay te financieren), wat verklaart waarom er geen belasting is geheven op het resultaat van Solvac. Solvac ontvangt een brutodividendenstroom van Solvay. De enige roerende voorheffing die de Solvac-aandeelhouder (rechtstreeks of onrechtstreeks) moet betalen is de voorheffing die Solvac inhoudt bij de uitkering van haar dividend. Merk op dat de roerende voorheffing gestegen is van 27% tot 30% met ingang van 1 januari 2017. Net als in 2016 diende er geen belasting betaald te worden voor 2017.

Boekjaar	Type dividend	Dividend EUR/aandeel	Aantal aandelen in miljoenen	Totaal dividend in miljoenen EUR	Variatie t.o.v. jaar voordien
2016	Saldo 2015 – betaald op 17/5/16	1,94	32,5	63,1	19,3%
	Voorschot 2016 – betaald op 18/1/17	1,32	32,5	42,9	23,4%
		3,26		106,0	20,9%
2017	Saldo 2016 – betaald op 16/5/17	2,13	32,5	69,2	9,8%
	Voorschot 2017 – betaald op 18/1/18	1,38	32,5	44,9	4,5%
		3,51		114,1	7,7%

Financiële opbrengsten in de statutaire jaarrekening:

⁽¹⁾ De netto gemiddelde kasmiddelen is een specifieke niet-IFRS prestatie-indicator die hier wordt gedefinieerd als de som van alle financieringen op korte termijn (-), de geldbeleggingen (+) en de cash beschikbaar op de bankrekening tijdens het jaar, gewogen tegen hun respectievelijke looptijd.

Toekenning van de winst

In overeenstemming met de mogelijkheid waarin artikel 27 van de statuten voorziet, heeft de Raad van Bestuur twee interimdividenden laten uitbetalen, respectievelijk op 25 augustus 2017 en op 28 december 2017.

De Raad van Bestuur heeft op 1 augustus 2017 tot de uitkering van het eerste dividendvoorschot besloten, bepaald op – afgerond – 60% van het volledige dividend van het voorgaande jaar. Dit komt neer op 2,88 EUR bruto per aandeel.

Op 13 december 2017 heeft de Raad beslist in te stemmen met de uitkering van een tweede voorschot (als saldo en onder voorbehoud van de goedkeuring door de Algemene Vergadering) voor het boekjaar 2017, dat uitbetaald werd op 28 december 2017, en dat 2,14 EUR bruto per aandeel bedraagt.

Het jaarlijks brutodividend per aandeel bedraagt 5,02 EUR, een stijging van 4,6% ten opzichte van 2016 (4,80 EUR).

Deze stijging ligt in de lijn van die van Solvay NV, dat 4,5% is gestegen in 2017 ten opzichte van het dividend in 2016.

Voor het volledige jaar bedroeg de bruto-uitkering 107,3 miljoen EUR.

De Raad van Bestuur stelt voor om een bedrag van 1,4 miljoen EUR toe te voegen aan de over te dragen winst.

De financiële schuld op korte termijn is op het einde van het boekjaar 2016 met 1,7 miljoen EUR gedaald in vergelijking met eind 2016. Dit wordt verklaard door de verbetering van de netto gemiddelde kasmiddelen.

De brutovergoeding van de aandelen voor dit en de twee voorgaande boekjaren staat weergegeven in de onderstaande tabel:

Boekjaar 1/1 tot 31/12	Boekjaar 2015	Boekjaar 2016	Boekjaar 2017
Aantal dividend gerechtigde aandelen	21.375.033	21.375.033	21.375.033
	EUR	EUR	EUR
1e voorschot	2,54(1)	2,70	2,88
2e voorschot	1,96(1)	2,10	2,14
Brutototaal	4,50(1)(2)	4,80	5,02

De winstverdeling die wij u voorleggen, ziet er als volgt uit:

	in duizend EUR
Overgedragen winst van het vorig boekjaar	1.380.594
Nettowinst over het boekjaar	108.669
Brutodividend van 5,02 EUR per aandeel	-107.303
Over te dragen winstsaldo	1.381.960

Evolutie van de beurskoers van het Solvac-aandeel

Transactievolume

(maandelijks volume in duizend aandelen)

	2015	2016	2017	2017/2016
Solvac-aandeel	38	34	30	-12%

Het gemiddeld dagelijks verhandelde volume aan Solvacaandelen is van 1.586 aandelen in 2016 gedaald tot 1.389 aandelen in 2017, een daling van 12,4%. Toch bedraagt de gemiddelde op de tweede semester 1.580 aandelen, dus terug op het niveau van 2016.

Het gemiddeld dagelijks verhandelde volume aan Solvayaandelen is van 333.785 aandelen in 2016 gedaald tot 244.417 aandelen in 2017, een daling van 26,8%.

Relevant in dit opzicht is dat het jaarlijks op de BEL 20-index verhandelde totaal volume (in miljarden effecten) van 7,6 in 2016 naar 7,2 in 2017, een daling van 5,3%.

Maandelijks verhandelde kapitalen

		(miljoen EUR	/maand)
	2015	2016	2017
Solvac	4,3	3,3	3,8

⁽¹⁾ Cijfers na toepassing van de aanpassingscoëfficiënt van 0,898137 ten gevolge van de kapitaalverhoging in 2015.

⁽²⁾ Wat overeenstemt met 5,015 EUR bruto niet aangepast.

Koersverloop over het boekjaar 2017

De koers van het Solvac-aandeel is gestegen met 12,0% over 2017, tegenover een stijging van 4,1% voor het Solvay-aandeel.

Koersverloop van het Solvay en Solvac-aandeel over het boekjaar 2017 (bron: KBC Securities)

Brutorendement van het dividend van de Solvac - en Solvay - aandelen

Over het jaar 2017 was het brutorendement van het dividend van het Solvac-aandeel 3,9% tegen 3,0% voor het Solvay-aandeel. De onderstaande grafiek toont de evolutie over de laatste vijf jaar.

Solvac Solvay

Verklaring van deugdelijk bestuur

I. Inleiding

Solvac NV ('Solvac' of 'de Vennootschap') heeft op 14 december 2016 een Corporate Governance Charter goedgekeurd, in overeenstemming met de Belgische Corporate Governance Code 2009 (de 'Code 2009'). Het Corporate Governance Charter werd op 13 december 2017 geactualiseerd.

Solvac heeft de Code 2009 aangenomen als referentiecode. Deze code kan worden geraadpleegd op de internetsite www.corporategovernancecommittee.be

In dit Corporate Governance Charter, dat beschikbaar is op de website van de Vennootschap (www.solvac.be), worden de belangrijkste aspecten inzake deugdelijk bestuur toegelicht zoals toegepast door Solvac.

Dit Corporate Governance Charter bevat alle vereiste informatie voor de toepassing van de bestuursnormen van Solvac in het jaar 2017, in overeenstemming met de aanbevelingen van Code 2009 en de toepasselijke regelgeving voor beursgenoteerde ondernemingen.

Gelet op de eenvoudige structuur van Solvac en het feit dat de participatie in Solvay nv het enige actief van de Vennootschap is, is de inhoud van de punten 1.3, 1.5, 5.1 tot 5.4, 6, 7.4 en 7.9 tot 7.18 van de 2009 Code niet van toepassing of lijkt niet aangepast aan Solvac, zoals hierna verduidelijkt.

II. Maatschappelijk doel - participatie in Solvay

Solvac is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht met maatschappelijke zetel in Elyzeese Veldenstraat 43 te 1050 Brussel. De statuten van Solvac zijn beschikbaar op haar website. Het maatschappelijk doel is dat van een holdingmaatschappij en sinds de oprichting bestaat de enige investering van Solvac in een participatie in het kapitaal van Solvay nv ('Solvay').

Tijdens het boekjaar 2017, heeft Solvac geen aandelen van Solvay aangekocht. Op 31 december 2017, bezit Solvac 32.511.125 aandelen op een totaal van 105.876.416 uitstaande Solvay-aandelen, hetzij een participatie van 30,71% in het kapitaal van Solvay.

III. Kapitaal en aandeelhoudersstructuur

Sinds 22 december 2015 bedraagt het kapitaal van Solvac NV 192.786.636 EUR, vertegenwoordigd door 21.375.033 aandelen. Alle aandelen zijn op naam, volledig volstort en genieten dezelfde rechten.

Deze situatie bleef in 2017 ongewijzigd.

De aandeelhoudersstructuur van de vennootschap telt eind 2017 ongeveer 14.000 aandeelhouders. Hiervan zijn ruim 2.300 personen verwant met de families die Solvay en Solvac hebben opgericht en samen hebben ze ongeveer 77% van Solvac in handen. Solvac heeft geen weet van onderling overleg tussen individuele aandeelhouders.

IV. Raad van Bestuur

4.1. Samenstelling

Sinds de Algemene Vergadering van 12 mei 2015 bestaat de Raad van Bestuur uit 13 leden, afkomstig van de families die betrokken waren bij de oprichting en aandeelhouder zijn van Solvay en van Solvac.

De mandaten als Bestuurder van de heren Patrick Solvay en Alain Semet werden hernieuwd op de Gewone Algemene Vergadering van 9 mei 2017 voor een termijn van 4 jaar. Hun mandaat vervalt onmiddellijk na de algemene vergadering van mei 2021.

Het mandaat als Bestuurder van Mevrouw Yvonne Boël is na de Gewone Algemene Vergadering van 9 mei 2017 vervallen. Mevrouw Yvonne Boël wenste geen hernieuwing van haar mandaat.

Mevrouw Savina de Limon Triest werd tijdens de Algemene Vergadering van 9 mei 2017 tot bestuurder verkozen voor een periode van 4 jaar. Tijdens deze Algemene Vergadering werd Mevrouw Savina de Limon Triest aangesteld tot onafhankelijk bestuurder.

Per 31 december 2017 voldeden zeven van de dertien bestuurders aan de onafhankelijkheidscriteria, hetgeen de Gewone Algemene Vergadering ook bevestigde in een stemming.

Aangezien de heren Jean-Pierre Delwart, Bruno Rolin, Patrick Solvay, Alain Semet en Baron François-Xavier de Dorlodot meer dan drie opeenvolgende mandaten in de Raad van Bestuur van Solvac hebben uitgeoefend, komen zij om deze reden niet meer in aanmerking als onafhankelijk bestuurder, overeenkomstig artikel 526ter WvV. In toepassing van diezelfde wettelijke bepaling, zetelt de heer Bernard de Laguiche, in zijn hoedanigheid van Afgevaardigd Bestuurder van Solvac, ook niet als onafhankelijk bestuurder.

Per 31 december 2017 is de Raad van Bestuur als volgt samengesteld:

	Geboortejaar	jaar van 1e benoeming	Einde van het mandaat	Onaf- hankelijk bestuurder	Diploma's en activiteiten
Dhr. Jean-Pierre Delwart (B) Voorzitter van de Raad	1950	1997	2020		Licentiaat Economische Wetenschappen (ULB); Voorzitter van de Raad van Bestuur van Kaneka - Eurogentec; Bestuurder bij Belfius Bank; Voorzitter van Biowin; Voorzitter van Avieta NV
Dhr. Bernard de Laguiche (F/BR) Afgevaardigd Bestuurder	1959	2006	2018		MA in Economische Wetenschappen en Bedrijfsmanagement (HSG - Universiteit Sankt-Gallen Zwitserland); MBA in Agribusiness, USP ESALQ (University of Sào Paulo, Brazil); Bestuurder en lid van het Comité Financiën en van het Auditcomité van Solvay nv; Voorzitter van de Raad van Bestuur van Peroxidos do Brasil Ltda, Curitiba; Lid van de Raad van Bestuur van Le Pain Quotidien Brazil (Sào Paulo) en Luxemburg; Oprichter en Voorzitter van Grupo Ortus S.A., Curitiba; Voorzitter van Agro Mercantil Vila Rica Ltda, Parana.
Dhr. Bruno Rolin (B)	1951	1993	2020		Kandidatuur Economische Wetenschappen (UCL); Bestuurder van Belgium Business Services (BBS); Bestuurder van Iris nv en Iris Cleaning Services (ICS); Zaakvoerder van Technologies Promotion Agency (TPA)
Dhr. Patrick Solvay (B)	1958	1997	2021		Licentiaat Toegepaste Economische Wetenschappen (UCL); Gedelegeerd bestuurder en Voorzitter van de Raad van Bestuur van Golf d'Hulencourt S.A. (België); Bestuurder van Pléiade S.A (Frankrijk); Bestuurder van het Koninklijk Kamerorkest van Wallonië (België)
Baron François-Xavier de Dorlodot (B)	1947	1999	2018		Licentiaat Rechten en Europees Recht (Louvain); Advocaat aan de Balie van Brussel; Partner bij advocatenkantoor Nieuwdorp Dorlodot.
Ridder John Kraft de la Saulx (B)	1967	2007	2019	2019	Handelsingenieur van de Ecole de Commerce Solvay (ULB); Postgraduaat in Corporate Finance (KUL); Chief Financial Officer Grafton Belgium; Afgevaardigd bestuurder van Binje Ackermans NV en van YouBuild NV
Mevr. Aude Thibaut de Maisières (B)	1975	2007	2019	2019	MA La Sorbonne; MSc London School of Economics; MBA Columbia Business School, Medeoprichter Sonic Womb; Lid van het Investment Committee, The Innovation Fund; Chairwoman, Medical Aid Films
Dhr. Alain Semet (US)	1951	2008	2021		Ph.D. Electrical Engineering, Applied Plasma Physics (Universiteit van Californië); Oprichter van Pacific Research, consultancy voor Onderzoek en Ontwikkeling gespecialiseerd in lasers, detectoren, optische lasers en toepassingen
Dhr. Jean-Patrick Mondron (B)	1968	2010	2018	2022	Licentiaat Toegepaste Economische Wetenschappen aan de UCL en aan Università degli studi di Siena (Italië); Master in European Business aan de Glasgow Caledonian University en het 'Institut de Formation Internationale' in Rouen; Certified Private Banker PBA – B - Bankwezen
Dhr. Marc-Eric Janssen (B)	1966	2010	2018	2022	Bachelor in Business Administration European University Brussel; MBA aan de Graduate School of Business van de Universiteit van Dallas (Verenigde Staten) specialisatie in financiën; Plaatsvervangend Bestuurder bij Union Financière Boël nv (België); Zaakvoerder van Financière Eric Janssen bvba (België); Zaakvoerder van Financière Les Pives; Bestuurder van verschillende familiebedrijven
Mevr. Laure le Hardÿ de Beaulieu (B)	1976	2015	2019	2027	Licentiaat Economische Wetenschappen (UCL); Business Development programma's aan het IMD (International Institute of Management development); Director Effectiveness, Board Effectiveness and Board Simulation programs - Guberna; Head of Finance, HR en Corporate Legal Affairs van de vennootschap Darts-ip
Ridder Guy de Selliers de Moranville (B)	1952	2015	2019	2027	Burgerlijk Ingenieur mechanica en licentiaat Economische Wetenschappen (UCL); Voorzitter en medeoprichter van HCF International Advisers, Ondervoorzitter van de Raad van Bestuur en Voorzitter van het Risk and Capital Committee van Ageas NV; Voorzitter van de Raad van Bestuur van AG Insurance (België); Lid van de Raad van Bestuur van Ivanhoe Mines Ltd. (Canada) en Voorzitter van het Sustainability Committee, lid van de Raad van Commissarissen en Voorzitter van het Risicocomité van Advanced Metallurgical Group (Nederland), en diverse andere mandaten in niet-genoteerde bedrijven
Mevr. Savina de Limon Triest (B)	1972	2017	2021	2029	Opleiding in Deugdelijk Bestuur, certificaat "Board Effectiveness" Guberna; opleinding in Governance in family business en financiën, Exego; Opleiding "Family en Corporate Governance", Insead; Licencie in politieke wetenschappen met specialisatie internationale betrekkingen, ULB; Oprichter, lid van de Raad van Bestuur en lid van de Directie van de vzw Solvay, zijn Stichtende Families

De mandaten van Baron François-Xavier de Dorlodot, dhr. Bernard de Laguiche, dhr. Jean-Patrick Mondron en dhr. Marc-Eric Janssen zullen tijdens de Gewone Algemene Vergadering van 8 mei 2018 vervallen.

Op deze Vergadering stelt de Raad van Bestuur, op aanbeveling van het Benoemingscomité, voor om achtereenvolgens de heren Bernard de Laguiche, Jean-Patrick Mondron en Marc-Eric Janssen tot Bestuurders te herverkiezen voor een nieuwe periode van 4 jaar. Hun mandaat zal onmiddellijk na de Gewone Algemene Vergadering van mei 2022 vervallen.

De Raad van Bestuur stelt de Algemene Vergadering voor om de heren Jean-Patrick Mondron en Marc-Eric Janssen tot onafhankelijk Bestuurder te herverkiezen, overeenkomstig artikel 526ter WvV.

De Raad van Bestuur stelt de Algemene Vergadering voor om dhr. Bernard de Laguiche tot niet-onafhankelijk Bestuurder te herverkiezen, aangezien hij Afgevaardigd Bestuurder is van Solvac.

Het mandaat van Baron François-Xavier de Dorlodot vervalt na de Algemene Vergadering van 2018, gelet op de toepassing van de regels inzake leeftijdsgrenzen. Het Benoemingscomité heeft gezocht naar profielen die een aanvulling zouden vormen voor de Raad van Bestuur.

Op aanbeveling van het Benoemingscomité, stelt de Raad van Bestuur de Algemene Vergadering voor om Baron Vincent de Dorlodot tot Bestuurder te benoemen voor een periode van 4 jaar. Zijn mandaat zou onmiddellijk na de Algemene Vergadering van mei 2022 vervallen. De Raad van Bestuur stelt de Gewone Algemene Vergadering eveneens voor om zijn aanstelling als onafhankelijk Bestuurder te bevestigen.

Om persoonlijke redenen, wenst dhr. Alain Semet zijn mandaat als Bestuurder van Solvac niet te handhaven. Dit mandaat is voorzien te vervallen op de Algemene Vergadering van mei 2021. Het benoemingscomité heeft gezocht naar profielen die complementariteit kunnen bieden binnen de Raad van Bestuur.

Op aanbeveling van het Benoemingscomité stelt de Raad van Bestuur de Gewone Algemene Vergadering voor om Mevr. Marion De Decker-Semet te benoemen als Bestuurder voor een periode van 4 jaar. Haar mandaat zou onmiddelijk na de Algemene Vergadering van mei 2022 vervallen. De Raad van Bestuur stelt de Gewone Algemene Vergadering tevens voor om haar benoeming als onafhankelijk Bestuurder te bevestigen.

4.2. Bijeenkomsten van de Raad van Bestuur

In 2017 heeft de Raad van Bestuur vier vergaderingen gehouden. De Bestuurders waren op elke vergadering aanwezig (met uitzondering van één Bestuurder die op één van deze vergaderingen was verontschuldigd). De aanwezigheidsgraad op de vergaderingen van de Raad van Bestuur is dus zeer hoog.

Tijdens deze vergaderingen gingen de besprekingen en beraadslagingen vooral over de volgende punten: voorbereiding van de jaarrekening en de Gewone en Buitengewone Algemene Vergadering, intern controlesysteem en risicobeheer, tussentijdse dividenden, opleiding van de leden, opvolging van de voorgestelde fiscale en vennootschapsrechtelijke wijzigingen, benoeming van een Directeur en Algemeen Secretaris van Solvac en goedkeuringsverzoeken.

4.3. Belangenconflicten – Voorkomen van handel met voorkennis

De leden van de Raad van Bestuur hebben in 2017 geen situaties gekend waarin zich belangenconflicten voordeden waarvoor artikel 523 van het Wetboek van de Vennootschappen diende te worden ingeroepen.

De Bestuurders houden zich aan de ethische regels die aan de basis liggen van het bestuur van welke vennootschap dan ook, meer in het bijzonder inzake confidentialiteit en het afwijzen van elk gebruik van voorkennis.

De Bestuurders hebben de bestuurdersverklaringen ingediend die krachtens de toepasselijke regelgeving vereist zijn.

Voorts is er geen transactie of contractuele relatie geweest tussen Solvac, of een andere ermee verbonden onderneming, en zijn Bestuurders, die buiten de wettelijke beschikkingen in verband met belangenconflicten viel en die aanleiding had kunnen geven tot de toepassing van een bijzondere procedure.

4.4. Opleiding en evaluatie

De Raad van Bestuur beschikt over een opleidingsprogramma voor zijn leden.

Dit programma omvat een presentatie van de algemene strategie van de Solvay-groep en de voornaamste activiteitensectoren, gespreid over een periode van twee jaar. De presentaties worden gegeven door bestuurders van de Solvaygroep en zijn gebaseerd op recente openbare informatie over de groep.

De Raad van Bestuur voert overigens om de drie jaar een globale evaluatie uit van zijn samenstelling en werking, met medewerking van een gespecialiseerde externe consultant. De recentste evaluatie dateert van 2016.

4.5. Benoemingscomité

De Raad van Bestuur heeft een Benoemingscomité opgericht. De Raad van Bestuur achtte het echter niet nodig een remuneratiecomité of een auditcomité op te richten (uitzondering op art. 5.1, 5.2 en 5.4 van de Code 2009). Solvac voldoet immers aan de uitzonderingscriteria vermeld in artikel 526 bis, § 3 en 526 quater, § 4, Wetboek van de Vennootschappen, waardoor het ontslagen wordt van de verplichting zulke comités samen te stellen.

Het Benoemingscomité heeft de Raad van Bestuur voorgesteld om dhr. Jean-Patrick Mondron tot vierde lid van het Comité te benoemen. Hij zal in het Comité als onafhankelijk Bestuurder zetelen. De Raad van Bestuur gaat met dit voorstel akkoord.

Het Benoemingscomité is een zuiver raadgevend comité en de mandaten van zijn leden zijn onbezoldigd. Het comité is samengesteld uit vier leden, dhr. Jean-Pierre Delwart (Voorzitter), dhr. Bernard de Laguiche, Baron François-Xavier de Dorlodot en dhr. Jean-Patrick Mondron. Het mandaat van Baron François-Xavier de Dorlodot vervalt na de Algemene Vergadering van 2018, gelet op de toepassing van de regels inzake leeftijdsgrenzen.

Baron François-Xavier de Dorlodot zal na afloop van zijn mandaat van Bestuurder bij de Algemene Vergadering van mei 2018 niet worden vervangen als lid van het Benoemingscomité. Bijgevolg zal het Comité vanaf dan opnieuw uit drie leden bestaan.

De Raad van Bestuur is van mening dat, aangezien drie bestuurders geen onafhankelijke Bestuurders zijn, hetgeen reeds het geval was tijdens hun vorige mandaat, een afwijking van de aanbeveling van de 2009 Code op dit plan nog steeds gerechtvaardigd is.

Gezien de eenvoudige werking van dit comité, lijkt het evenmin nodig om een intern reglement in te voeren (uitzondering op artikel 5.1 en 5.3 van de Code 2009).

In 2017 is het Benoemingscomité tweemaal samengekomen om voorstellen te doen over de hernieuwing van de mandaten die afliepen voor twee bestuurders.

Het Benoemingscomité heeft de Raad van Bestuur voorgestelt om Mevrouw Savina de Limon Triest in te stellen bij het kiesrecht van de Algemene Vergadering van 9 mei 2017.

Het Benoemingscomité is ook bijeengekomen om te oordelen over de verschillende kandidaturen voor de functies van Bestuurders die vrijkomen bij de Algemene Vergadering van 8 mei 2018 na afloop van het mandaat van Baron François-Xavier de Dorlodot en ten gevolge van de beslissing, om persoonlijke redenen, van dhr. Alain Semet om afstand te doen van zijn mandaat. Het Benoemingscomité heeft aan de Raad van Bestuur, die heeft aanvaard, voorgesteld om Baron Vincent de Dorlodot en Mevr. Marion De Decker-Semet voor te dragen op de Algemene Vergadering van 8 mei 2018. Voor ethische redenen, heeft Baron François-Xavier de Dorlodot niet deelgenomen aan de slotbesprekingen en heeft zich van de stemming onthouden betreffende de candidatuur van Baron Vincent de Dorlodot.

4.6. Diversiteitsbeleid

Solvac past de volgende diversiteitsbeleid toe overeenkomstig artikel 96 § 2, al 1, 6° WvV, zoals gewijzigd door de wet van 3 september 2017:

De Raad van Bestuur telt momenteel dertien leden, waarvan 3 vrouwen. Gezien de eenvoud van zijn operationele structuur en het feit dat het enige activa van Solvac zijn aandeel in Solvay is, is er geen managementcomité of andere bedrijfsleider dan de Afgevaardigd Bestuurder.
De diversiteitsbeleid van Solvac heeft als doel om de best mogelijke complementariteit te vinden tussen de leden van de Raad van Bestuur om een deugdelijk bestuur te bereiken welke past bij het profiel van de vennootschap.
Bij het beoordelen van aanvragen voor functies in de Raad van Bestuur en het voorstellen van een kandidaat tot stemming in de Algemene Vergadering, zorgen het Benoemingscomité en de Raad van Bestuur ervoor dat binnen de Raad een passende diversiteit wordt behouden op basis van leeftijd, geslacht, kwalificaties en beroepservaring van zijn leden alsook dat aan de vereiste minimale aanwezigheid van onafhankelijke bestuurders voldaan wordt.
In het kader van de implementatie van dit diversiteitsbeleid, werd Mevrouw Savina de Limon Triest benoemd tot nieuw lid van de Raad van Bestuur door de Gewone Algemene Vergadering van 9 mei 2017.
Bovendien heeft het Benoemingscomité de Raad aanbevolen om de kandidaturen van Baron Vincent de Dorlodot en Mevr. Marion De Decker-Semet aan de Gewone Algemene Vergadering van 8 mei 2018 voor te leggen als nieuwe Bestuurders. De Raad heeft deze aanbeveling gevolgd.
Indien deze voorstellen door de Gewone Algemene Vergadering goedgekeurd worden, zal de samenstelling van de Raad voldoen aan de vereisten van artikel 518bis WvV.

V. Dagelijks bestuur

De Raad van Bestuur heeft geen Uitvoerend Comité opgericht en evenmin een Directiecomité.

De Raad van Bestuur heeft het dagelijks bestuur en de vertegenwoordiging van Solvac in het kader van het dagelijks bestuur toevertrouwd aan een bestuurder van de Raad, dhr. Bernard de Laguiche, die de titel van Afgevaardigd Bestuurder draagt.

Het mandaat van Afgevaardigd Bestuurder is, wat de uitoefening van het dagelijks bestuur betreft, onbezoldigd. Punten 1.3 - gedeeltelijk-, 1.5, 6, 7.4 en 7.9 tot 7.18 van de Code 2009 zijn bijgevolg niet van toepassing).

De Raad van Bestuur heeft een Directeur benoemd, de bvba Deemanco, vertegenwoordigd door de heer Dominique Eeman, die op 1 oktober 2017 in functie is getreden. De opdrachten van Algemeen Secretaris worden eveneens door de bvba Deemanco uitgeoefend.

VI.Remuneratieverslag

6.1. Beschrijving van de procedure voor het uitwerken van een vergoedingsregeling en om de individuele vergoeding van Bestuurders te bepalen in de loop van het boekjaar 2017

De vergoeding van Bestuurders van de Vennootschap is beperkt tot de toekenning van zitpenningen.

Overeenkomstig het besluit van de gewone Algemene Vergadering van Solvac in mei 2013 wordt het mandaat van bestuurder vergoed aan de hand van zitpenningen ten belope van 2.000 EUR bruto per zitting voor elke Bestuurder en ten belope van 4.000 EUR bruto per zitting voor de Voorzitter van de Raad.

Voor het mandaat van Bestuurder wordt geen enkele andere vorm van vergoeding of voordeel toegekend, behalve dan de terugbetaling van de verplaatsingskosten die Bestuurders die in het buitenland wonen maken om aanwezig te kunnen zijn op de vergaderingen van de Raad van Bestuur. De Vennootschap heeft overigens de gebruikelijke verzekeringen afgesloten om het uitgeoefende mandaat van de leden van de Raad te dekken.

Het mandaat van Afgevaardigd Bestuurder, wat de uitoefening van het dagelijks bestuur betreft, is onbezoldigd.

6.2. Verklaring over het vergoedingsbeleid voor het boekjaar 2017

In de loop van dit boekjaar hebben de Bestuurders die de vergaderingen van de Raad van Bestuur hebben bijgewoond, elk op individuele basis zitpenningen ontvangen van in totaal 8.000 EUR bruto (dhr. Solvay heeft een bedrag van 6.000 EUR ontvangen omdat hij op een vergadering afwezig was). Het bedrag van de zitpenningen voor de Voorzitter van de Raad van Bestuur bedraagt 16.000 EUR bruto.

De Raad van Bestuur is – op dit moment – niet van plan wijzigingen voor te stellen voor het vergoedingsbeleid voor de boekjaren 2018 en 2019.

6.3. Geen andere elementen te melden

Gelet op het hierboven beschreven vergoedingsbeleid, is de andere informatie zoals bedoeld in artikel 96, §3 WvV en in art. 7.4 en 7.9 tot 7.18 van de Code 2009 betreffende het remuneratieverslag niet van toepassing.

VII.Systeem voor interne controle en risicomanagement

De systemen voor interne controle en risicomanagement binnen Solvac zijn eenvoudig maar aangepast aan het feit dat de Vennootschap slechts één actief bezit: de participatie in Solvay. De Raad van Bestuur oefent de wettelijke opdrachten uit die toevertrouwd zijn aan een auditcomité en gaat elk jaar na of de bestaande systemen geschikt en doeltreffend zijn. In het boekjaar 2017 heeft de Raad van Bestuur verduidelijkt dat de voornaamste onderdelen van het systeem voor interne controle en risicomanagement op de volgende drie risicocategorieën gericht zijn:

7.1. De onderliggende risico's van Solvay

Solvac wordt beïnvloed door de onderliggende risico's van Solvay. De risico's waaraan Solvay blootgesteld is, worden door Solvay gedetecteerd en aangepakt in het kader van hun eigen risicomanagement en interne controle.

De Solvay-groep heeft een intern controlesysteem opgezet dat een redelijke mate van zekerheid moet bieden dat de volgende doelstellingen gehaald worden:

(i) het respecteren van bestaande wetten en regelgeving;
(ii) de toepassing van het beleid en de doelstellingen van de vennootschap;
(iii) de betrouwbaarheid van de financiële en nietfinanciële informatie;
(iv) de doeltreffendheid van de interne procedures, meer bepaald de procedures ter bescherming van de activa van de groep.

Dit systeem omvat vijf componenten: de controleomgeving, het risicomanagement, de controle door het management, het toezicht op de interne controle en de verspreiding van informatie en communicatie, wat onder meer de publicatie van de financiële informatie omvat.

7.2. Risico's in verband met het opstellen van de financiële informatie van Solvac

De financiële informatie wordt met behulp van een extern boekhoudkantoor halfjaarlijks en jaarlijks opgesteld.

De risico's in verband met het opstellen van de financiële informatie worden onderworpen aan diverse controles en goedkeuringen voor ze gepubliceerd wordt:

De financiële informatie wordt opgesteld onder het toezicht en de controle van de Directeur en de Afgevaardigde Bestuurder, met een grondig nazicht bij de voorbereiding door Ridder John Kraft de la Saulx.
Boekhoudkundige kwesties en belangrijke gebeurtenissen worden besproken met de commissaris.
De Raad van Bestuur keurt wijzigingen in de boekhoudkundige normen goed en controleert de financiële informatie om ze vervolgens goed te keuren.
De commissaris van de vennootschap vergewist zich eveneens van de overeenstemming van de jaarrekening met de boekhoudkundige normen die van toepassing zijn op de statutaire en geconsolideerde jaarrekening.

7.3. Het specifieke marktrisico van Solvac

De Raad van Bestuur ziet regelmatig toe op de andere risico's die in het bestuurverslag beschreven staan (waarderingsrisico, renterisico, liquiditeitsrisico, tegenpartijrisico).

VIII. Externe audit

Het mandaat van de vennootschap Deloitte, burgerlijke vennootschap in de vorm van een CVBA, vertegenwoordigd door dhr. Michel Denayer, werd op de Gewone Algemene Vergadering van 10 mei 2016 vernieuwd voor een periode van 3 jaar.

Voorts werd er op deze Vergadering ook beslist dat indien dhr. Michel Denayer niet in staat zou zijn om zijn mandaat uit te oefenen, Deloitte Belgium vertegenwoordigd wordt door mevr. Corine Magnin.

IX. Aanvullende informatie zoals vereist krachtens artikel 34 van het koninklijk besluit van 14 november 2007

De volgende elementen zijn van die aard dat ze een gevolg hebben in geval van een openbare overnamebieding op Solvac:

9.1. Statutaire beperkingen op de overdracht van Solvac-aandelen

Overeenkomstig artikel 7 van de statuten kunnen Solvacaandelen vrij aangehouden worden door natuurlijke personen. Aandelen mogen enkel aangehouden worden door rechtspersonen of daarmee gelijkgestelde personen (met name 'nominees' of 'trustees', stichtingen, gemeenschappelijke beleggingsfondsen en beleggingsclubs, ongeacht hun rechtsvorm, alsmede alle verenigingen of entiteiten al dan niet met rechtspersoonlijkheid, die niet in de strikte zin beantwoorden aan het begrip natuurlijke personen die voor eigen rekening en als werkelijke eigenaars handelen) indien ze hiervoor voorafgaandelijk goedkeuring kregen van de Raad van Bestuur, volgens de voorwaarden vermeld in artikel 8 van de statuten en het goedkeuringsbeleid dat door de Raad van Bestuur aangenomen werd, zoals verduidelijkt in de Toelichting van 1 oktober 2015 (http://www.solvac. be/ nl/goedkeuringsbeleid-page).

Kort samengevat kan de Raad van Bestuur van Solvac goedkeuring verlenen aan entiteiten uit een van de onderstaande categorieën, op voorwaarde dat deze entiteit aan een aantal voorwaarden uit deze toelichting voldoet:

kredietinstellingen, beursvennootschappen en andere tussenpersonen die in de Europese Unie gevestigd zijn en die gemachtigd zijn om rechtstreeks orders op een gereglementeerde markt uit te voeren, hetzij ter bevordering van de liquiditeit van het Solvac-aandeel (tot een maximum van 100.000 aandelen per entiteit), hetzij in het kader van een vaste overname of een andere plaatsing van nieuwe aandelen uitgegeven door de Vennootschap (voor zover deze aandelen worden overgedragen aan natuurlijke personen of goedgekeurde entiteiten binnen een termijn van drie maanden), op voorwaarde dat de betrokken financiele tussenpersoon de stemrechten verbonden aan de Solvac-aandelen die hij aanhoudt, niet uitoefent.
bepaalde structuren die courant gebruikt worden door natuurlijke personen om hun vermogen te beheren, meer bepaald 1) maatschappijen en andere verenigingen of entiteiten zonder eigen rechtspersoonlijkheid, 2) trusts, 3) stichtingen en 4) private vermogensvennootschappen, voor zover ze voldoen aan een aantal voorwaarden en criteria die in de Toelichting van 1 oktober 2015 vermeld staan, met als voornaamste criteria: (a) de entiteit is opgericht naar het recht van één van lidstaten van de EU of de OESO en heeft haar

zetel van werkelijke leiding in één van deze Staten; (b)de vennoten of begunstigden moeten natuurlijke personen zijn die handelen in eigen naam en voor eigen rekening, en van wie de identiteit aan Solvac moet worden meegedeeld en waarbij het aantal beperkt is tot 15 (met dien verstande dat mede-eigenaars en erfgenamen slechts als één persoon worden geteld), (c)de belangrijkste activiteit van de entiteit bestaat in het beheer van een vermogen, dat bestaat uit effecten en, in voorkomend geval, onroerende goederen; (d) Solvac-aandelen en, in voorkomend geval, Solvayaandelen maken een belangrijk deel uit van het vermogen aangehouden door de entiteit (waarbij dit criterium in ieder geval wordt geacht te zijn vervuld wanneer de marktwaarde van deze aandelen 20% of meer van de inventariswaarde van genoemd vermogen vertegenwoordigt of ten minste 2.500.000 euro bedraagt) of bij gebrek daaraan verbindt de entiteit er zich toe om de Solvac-aandelen te behouden gedurende ten minste 24 maanden te rekenen vanaf de verwerving ervan; en (e) de entiteit houdt niet meer aan dan 7,5% van het totaal aantal aandelen uitgegeven door Solvac.

De goedgekeurde entiteiten moeten onafgebroken blijven voldoen aan de criteria en voorwaarden voor goedkeuring. De Raad van Bestuur kan elk nuttig onderzoek voeren om na te gaan of de genoemde criteria en voorwaarden blijvend worden nageleefd. Als deze voorwaarden niet nageleefd worden of de gevraagde informatie niet verstrekt wordt, worden de stemrechten verbonden aan de aandelen die door de betrokken entiteit worden aangehouden, opgeschort. De bevoegdheid van de Raad van Bestuur om rechtspersonen of daarmee gelijkgestelde personen goed te keuren, wordt daarnaast opgeschort van zodra en tot zolang het totaal aantal Solvac-aandelen aangehouden door dergelijke goedgekeurde entiteiten 20% van het totaal aantal aandelen uitgegeven door Solvac overschrijdt (voor de berekening van bovenvermelde grens van 20% wordt geen rekening gehouden met de aandelen aangehouden door financiële tussenpersonen).

Deze goedkeuringsclausule is tegenstelbaar in het geval van een openbaar overnamebod, overeenkomstig artikel 512 van het Wetboek van Vennootschappen. De Raad van Bestuur verleent of weigert immers zijn goedkeuring op grond van vooraf bepaalde objectieve criteria en past de goedkeuringsregels op een constante en niet-discriminerende wijze toe. Dit goedkeuringsbeleid werd door de Raad van Bestuur meegedeeld aan de FSMA.

Overigens staat in artikel 9 van de statuten vermeld:

"De vennootschap erkent slechts één enkele eigenaar per aandeel. Medeeigenaars, vruchtgebruikers en blote eigenaars, pandhouders en pandschuldenaars zullen derhalve, voor de uit-oefening van hun rechten, één enkele persoon moeten aanduiden als eigenaar van het effect ten aanzien van de vennootschap, bij gebreke waarvan de uitoefening van de daaraan verbonden rechten wordt geschorst."

Er bestaat geen andere specifieke statutaire beperking wat de uitoefening van het stemrecht betreft.

9.2. Bevoegdheden van de Raad van Bestuur inzake uitgifte of terugkoop van eigen aandelen

De Raad van Bestuur kreeg van de Algemene Vergadering van 13 mei 2014 de toelating om gedurende vijf jaar, d.w.z. tot 12 mei 2019, eigen aandelen te kopen ten belope van maximaal drie miljoen aandelen, tegen een koers per aandeel tussen 20 EUR en 250 EUR.

De Algemene Vergadering van 9 mei 2017 heeft tevens de machtiging verleend aan de Raad van Bestuur om eigen aandelen van de vennootschap te verwerven teneinde ernstige en dreigende schade (in de zin van artikel 620 §1, derde lid van het Wetboek van Vennootschappen) te voorkomen en dit gedurende een periode van 3 jaar, tot 30 mei 2020.

Deze bevoegdheden staan vermeld in artikel 10ter van de statuten, waarin verduidelijkt wordt dat in alle gevallen de door de vennootschap teruggekochte eigen aandelen onmiddellijk geannuleerd worden.

In 2017 heeft de vennootschap geen eigen aandelen teruggekocht.

De Raad van Bestuur is tot 12 mei 2019 tevens statutair gemachtigd het kapitaal te verhogen ten belope van een maximaal bedrag van 45.000.000 EUR, exclusief uitgiftepremies. Deze bevoegdheid is opgenomen in artikel 10bis van de statuten. Deze bevoegdheid mag evenwel niet gebruikt worden in het geval voorzien in artikel 607 van het Wetboek van Vennootschappen.

Jaarrekening

N.V.

Bilan per 31 december 2017 (in duizend EUR)

	31/12/2016	31/12/2017
ACTIVA
Vaste activa	2.689.714	2.689.710
Materiële vaste activa	35	31
Financiële vaste activa	2.689.679	2.689.679
Verbonden ondernemingen Deelnemingen	2.689.679 2.689.679	2.689.679 2.689.679
Schuldvorderingen	0	0
Vlottende activa	44.104	45.076
Vorderingen op ten hoogste een jaar Handelsvorderingen Overige vorderingen	42.917 0 42.917	44.865 0 44.865
Geldbeleggingen Overige beleggingen	0 0	0 0
Liquide middelen	1.182	206
Overlopende rekeningen Over te dragen kosten	5 5	5 5
TOTAAL VAN DE ACTIVA	2.733.818	2.734.786

31/12/2016 31/12/2017

PASSIVA
Eigen vermogen	2.524.891	2.526.257
Kapitaal	192.787	192.787
Geplaatst kapitaal	192.787	192.787
Uitgiftepremies	572.821	572.821
Reserves	378.689	378.689
Wettelijke reserve	19.278	19.278
Niet-beschikbare reserve	359.411	359.411
Beschikbare reserves	0	0
Overgedragen / over te dragen winst	1.380.594	1.381.960
Schulden	208.927	208.529
Schulden op meer dan een jaar	160.000	160.000
Kredietinstellingen	160.000	160.000
Schulden over ten hoogste een jaar	47.087	46.691
Financiële schulden	32.500	30.800
Kredietinstellingen	32.500	30.800
Handelsschulden	269	104
Schulden voor belastingen, lonen en sociale lasten	11.924	13.400
Overige schulden	2.394	2.387
Overlopende rekeningen	1.840	1.838
Toe te rekenen kosten	1.840	1.838
Winst over de periode	0	0
Voorschot op dividend	0	0
TOTAAL VEN DE PASSIVA	2.733.818	2.734.786

Resultatenrekening 2017 (in duizend EUR)

	01/01/2016 tot 31/12/2016	01/01/2017 tot 31/12/2017
Verkoop en diensten	5	4
Overige exploitatieopbrengsten	5	4
Kosten van de prestaties	-1.504	-1.240
Diensten en diverse goederen	-1.105	-1.112
Vergoedingen	-293	-172
Afschrijvingen	-4	-4
Voorziening voor risico's en kosten	0	0
Andere exploitatiekosten	-102	-104
Niet-recurrente bedrijfskosten	0	152
Operationele winst/ verlies	-1.499	-1.236
Financiële opbrengsten	105.988	114.114
Opbrengsten uit financiële vaste activa	105.986	114.114
Dividenden	105.986	114.114
Opbrengsten uit vlottende activa	2	0
Interesten	2	0
Overige financiële opbrengsten	0	0
Financiële kosten	-4.138	-4.209
Kosten van schulden	-4.132	-4.203
Overige financiële kosten	-6	-6
Courante winst voor belasting	100.351	108.669
Belastingen	0	0
Winst na belastingen	100.351	108.669

Bijlage bij de jaarrekening

in duizend eur

IV.	IV. STAAT VAN DE FINANCIËLE VASTE ACTIVA	(Rubriek IV van de Activa)
	1. DEELNEMINGEN, AANDELEN EN WARRANTS (Rubriek A1)

	a) AANSCHAFWAARDE
	Op het einde van vorig boekjaar	2.689.679
	Wijzigingen tijdens het boekjaar:
	Overnames	0
	Overdrachten en buitengebruikstellingen	0
	Overboeking naar andere rubriek
	Op het einde van het boekjaar	2.689.679
	d) NIET-OPGEVRAAGDE BEDRAGEN	0
	Netto boekwaarde op het einde van het boekjaar (a - d)	2.689.679
	2. SCHULDVORDERINGEN
	Op het einde van vorig boekjaar	0
	Wijzigingen tijdens het boekjaar:
	Toevoegingen	0
	Terugbetalingen	0
	Op het einde van het boekjaar	0

V. DEELNEMINGEN EN AANDELEN IN ANDERE VENNOOTSCHAPPEN
Naam en zetel	Aandelen in bezit		Gegevens geput uit de recentste jaarrekening
	direct		door dochter- ondernemingen en kleindochter- ondernemingen	Jaarrekening afgesloten op	Munt- eenheden	Eigen vermogen	Nettoresultaat
	Aantal	%	%			(+) of (-) (in duizenden munteenheden)
Verbonden onderneming Solvay nv Brussel	32.511.125	30,71%		31/12/2016	EUR	10.726.308	403.888

VII.	OVERLOPENDE REKENINGEN (Rubriek X van de activa)	2016	2017
	Over te dragen kosten	5	5
	Te ontvangen interesten	0	0

VIII. STAAT VAN HET KAPITAAL

		bedragen in	bedragen in
		duizend eur	aandelen
	A. MAATSCHAPPELIJK KAPITAAL
	1. Geplaatst kapitaal (Rubriek I.A van de passiva)
	Op het einde van vorig boekjaar	192.787	21.375.033
	Wijzigingen tijdens het boekjaar	0	0
	Op het einde van het boekjaar	192.787	21.375.033
	2. Samenstelling van het kapitaal
	2.1. Soorten aandelen
	Integraal volgestorte aandelen zonder
	aanduiding van nominale waarde
	• gewone, waarde aan 9 EUR/aandeel	192.787	21.375.033
	2.2. Aandelen op naam of gedematerialiseerde aandelen
	• op naam	192.787	21.375.033
	• gedematerialiseerd	0	0
	E. TOEGESTAAN, NIET GEPLAATST KAPITAAL	45.000
	G. Slechts één aandeelhouder heeft verklaard 5% van de aandelen
	van de vennootschap te bezitten, in het kader van artikel 4 §2 van
	de wet van 2 maart 1989 inzake de publicatie van belangrijke
	participaties in beursgenoteerde vennootschappen en
	ter regulering van de openbare overname-aanbiedingen.

X.	STAAT VAN DE SCHULDEN	2016	2017
	OVER MEER DAN 1 JAAR
	A. FINANCIËLE SCHULDEN
	4. Kredietinstellingen (Rubriek VIII, A 4 van de passiva)	160.000	160.000

	OVER TEN HOOGSTE 1 JAAR
	A. FINANCIËLE SCHULDEN
	2. Overige leningen	32.500	30.800
	C. HANDELSSCHULDEN
	1. Leveranciers (Rubriek IX.C.1 van de passiva)	269	104
	E. SCHULDEN VOOR BELASTINGEN, LONEN
	EN SOCIALE LASTEN
	1. Belastingen (Rubriek IX.E.1 van de passiva)
	b) Niet-vervallen belastingschulden	11.842	13.346
	2. Lonen en sociale lasten	82	54
	F. OVERIGE SCHULDEN	2.394	2.387
XI.	OVERLOPENDE REKENINGEN (Rubriek X van de passiva)	2016	2017
	Te betalen interesten	1.840	1.838

XII.	BEDRIJFSRESULTATEN
	F. DIVERSE LOPENDE KOSTEN (Rubriek E van de kosten)

Overige 102 104

XIII.	FINANCIËLE RESULTATEN	2016	2017
	D. OVERIGE FINANCIËLE LASTEN (Rubriek B van de kosten)
	Allerlei	6	6
XV.	BELASTINGEN OP HET RESULTAAT	2016	2017
	UITSPLITSING VAN DE RUBRIEK 'K' VAN DE KOSTEN
	1. BELASTINGEN OP HET RESULTAAT VAN HET BOEKJAAR	0	0
	a) Verschuldigde of gestorte belastingen en voorheffingen	0	0
	b) Regularisatie van belastingen en terugname
	van fiscale voorzieningen van vorige boekjaren	0	0
	c) Geraamde belastingen	0	0
	d) Verschuldigde of gestorte belastingsupplementen van vorige boekjaren	0	0
XVI.	OVERIGE TAKSEN EN BELASTINGEN TEN LASTE VAN DERDEN
	B. BEDRAGEN INGEHOUDEN TEN LASTE VAN DERDEN BIJ WIJZE VAN
	2. Roerende voorheffing	27.084	31.208
XVII.	RECHTEN EN VERPLICHTINGEN BUITEN BALANS
	Zakelijke waarborgen samengesteld door de onderneming op haar eigen activa:
	• Op 31/12/2017 waren er 1.898.733 Solvay-aandelen in pand ten gunste
	van BNP Paribas Fortis (cfr. Rubr.X.A4), koers = 115,90 EUR	297.499	220.063
XVIII.	BETREKKINGEN MET VERBONDEN ONDERNEMINGEN
	EN MET ONDERNEMINGEN WAARMEE EEN
	DEELNEMINGSVERHOUDING BESTAAT	2016	2017
			verbonden ondernemingen
	1. FINANCIËLE VASTE ACTIVA	2.689.679	2.689.679
	Deelnemingen	2.689.679	2.689.679
	Schuldvorderingen	0	0
	2. SCHULDVORDERINGEN	42.917	44.866
	op ten hoogste een jaar	42.917	44.866
	4. SCHULDEN	0	0
	op ten hoogste een jaar	0	0
	7. FINANCIËLE RESULTATEN
	• OPBRENGSTEN	105.986	114.114
	- uit financiële vaste activa	105.986	114.114
	- uit vlottende activa	0	0
	- uit vorderingen	0	0
	• KOSTEN	0	0
	- van schulden	0	0

XIX. SOCIALE BALANS EN VERGOEDING VAN DE COMMISSARIS

De sociale balans is opgenomen in de statutaire jaarrekening die bij de Nationale Bank wordt ingediend. Het mandaat van de commissaris wordt vergoed ten belope van 13.310 EUR incl. btw/ jaar.

XX. SAMENVATTING VAN DE REGELS EIGEN AAN DE ONDERNEMING EN TOEPASSELIJK OP DE WAARDERINGEN IN DE INVENTARIS

1. Oprichtingskosten

De oprichtingskosten worden volledig ten laste genomen van het boekjaar waarin ze werden besteed; de afschrijving van de uitgiftekosten van leningen mag over de looptijd van deze leningen worden gespreid.

2. Immateriële vaste activa

Wanneer hun gebruiksduur in de tijd beperkt is, zijn de van derden verkregen immateriële vaste activa onderworpen aan de afschrijvingen, die over de waarschijnlijke gebruiksduur in gelijke schijven verdeeld zijn.

3. Materiële vaste activa

De materiële vaste activa waarvan het gebruik in de tijd beperkt is, worden onderworpen aan lineaire afschrijvingen verdeeld over hun gewaardeerde levensduur; er kan evenwel gebruik worden gemaakt van de mogelijkheid om degressieve afschrijvingen toe te passen.

4. Financiële vaste activa

Waardeverminderingen worden geboekt op financiële vaste activa wanneer hun waardering een duurzame minwaarde t.o.v. hun aanschaffingswaarde of inbrengwaarde laat blijken.

5. Geldbeleggingen en beschikbare waarden

Op deze bestanddelen worden waardeverminderingen toegepast wanneer een aanzienlijk gevaar bestaat voor insolvabiliteit van de debiteur en/of wanneer hun waarschijnlijke verkoopwaarde lager ligt dan die waarvoor zij geboekt zijn.

6. Voorziening voor risico's en kosten

Bij het afsluiten van het boekjaar worden de risico's geëvalueerd, waarvoor er eventueel nieuwe voorzieningen aangelegd moeten worden en/of bestaande voorzieningen gewijzigd moeten worden.

7. Omrekening in EUR van de in valuta's geboekte transacties, activa en passiva
Hierbij wordt gebruik gemaakt van:
de historische wisselkoers voor de waardering van waarden met veranderlijke rente die financiële vaste activa vertegenwoordigen;
de per einde boekjaar geldende wisselkoers voor de overige tegoeden en schulden.

De hieruit voortvloeiende omrekeningsverschillen worden in de overlopende rekeningen van de balans gehandhaafd voor zover ze overeenstemmen met latente winsten. Wanneer ze overeenstemmen met latente verliezen, worden ze evenals de koersverschillen die optreden bij transacties in buitenlandse valuta's, in de resultatenrekening geboekt.

Jaarrekening afgesloten door de Raad van Bestuur op 1 maart 2018

Nagezien door de Commissaris

Verslag van de commissaris

aan de algemene vergadering van Solvac NV over het boekjaar afgesloten op 31 december 2017

In het kader van de wettelijke controle van de jaarrekening van Solvac NV (de "vennootschap"), leggen wij u ons commissarisverslag voor. Dit bevat ons verslag over de controle van de jaarrekening alsook het verslag betreffende de overige door wet- en regelgeving gestelde eisen. Deze verslagen zijn één en ondeelbaar.

Wij werden benoemd in onze hoedanigheid van commissaris door de algemene vergadering van 10 mei 2016, overeenkomstig het voorstel van het bestuursorgaan. Ons mandaat loopt af op de datum van de algemene vergadering die beraadslaagt over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2018. Wij hebben de wettelijke controle van de jaarrekening van Solvac NV uitgevoerd gedurende 17 opeenvolgende boekjaren.

Verslag over de controle van de jaarrekening

Oordeel zonder voorbehoud

Wij hebben de wettelijke controle uitgevoerd van de jaarrekening van de vennootschap, die de balans op 31 december 2017 omvat, alsook de resultatenrekening van het boekjaar afgesloten op die datum en de toelichting, met een balanstotaal van 2.734.786 (000) EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 108.669 (000) EUR.

Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van het vermogen en de financiële toestand van de vennootschap per 31 december 2017, alsook van haar resultaten over het boekjaar dat op die datum is afgesloten, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.

Basis voor het oordeel zonder voorbehoud

Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens de internationale controlestandaarden (ISA's). Onze verantwoordelijkheden op grond van deze standaarden zijn verder beschreven in de sectie "Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de jaarrekening" van ons verslag. Wij hebben alle deontologische vereisten die relevant zijn voor de controle van de jaarrekening in België nageleefd, met inbegrip van deze met betrekking tot de onafhankelijkheid.

Wij hebben van het bestuursorgaan en van de aangestelden van de vennootschap de voor onze controle vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen.

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

Kernpunten van de controle

Kernpunten van onze controle betreffen die aangelegenheden die naar ons professioneel oordeel het meest significant waren bij de controle van de jaarrekening van de huidige verslagperiode. Deze aangelegenheden zijn behandeld in de context van onze controle van de jaarrekening als geheel en bij het vormen van ons oordeel hierover, en wij verschaffen geen afzonderlijk oordeel over deze aangelegenheden.

We hebben geen kernpunt van de controle naar voren gebracht als onderdeel van onze controle van de jaarrekening van Solvac NV. Wij vestigen echter de aandacht van de lezer op de kernpunten van de controle die worden geïdentificeerd in het verslag van de commissaris over de geconsolideerde jaarrekening van Solvay NV.

Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan voor de jaarrekening Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen van de jaarrekening die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, alsook voor het implementeren van de interne beheersing die het bestuursorgaan noodzakelijk acht voor het opstellen van de jaarrekening die geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten.

Bij het opstellen van de jaarrekening is het bestuursorgaan verantwoordelijk voor het inschatten van de mogelijkheid van de vennootschap om haar continuïteit te handhaven, het toelichten, indien van toepassing, van aangelegenheden die met continuïteit verband houden en het gebruiken van de continuïteitsveronderstelling, tenzij het bestuursorgaan het voornemen heeft om de vennootschap te liquideren of om de bedrijfsactiviteiten te beëindigen of geen realistisch alternatief heeft dan dit te doen.

Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de jaarrekening

Onze doelstellingen zijn het verkrijgen van een redelijke mate van zekerheid over de vraag of de jaarrekening als geheel geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten en het uitbrengen van een commissarisverslag waarin ons oordeel is opgenomen. Een redelijke mate van zekerheid is een hoog niveau van zekerheid, maar is geen garantie dat een controle die overeenkomstig de ISA's is uitgevoerd altijd een afwijking van materieel belang ontdekt wanneer die bestaat. Afwijkingen kunnen zich voordoen als gevolg van fraude of fouten en worden als van materieel belang beschouwd indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat zij, individueel of gezamenlijk, de economische beslissingen genomen door gebruikers op basis van deze jaarrekening, beïnvloeden.

Als deel van een controle uitgevoerd overeenkomstig de ISA's, passen wij professionele oordeelsvorming toe en handhaven wij een professioneel-kritische instelling gedurende de controle. We voeren tevens de volgende werkzaamheden uit:

het identificeren en inschatten van de risico's dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten, het bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden die op deze risico's inspelen en het verkrijgen van controleinformatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Het risico van het niet detecteren van een van materieel belang zijnde afwijking is groter indien die afwijking het gevolg is van fraude dan indien zij het gevolg is van fouten, omdat bij fraude sprake kan zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten om transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing;
het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle, met als doel controlewerkzaamheden op te zetten die in de gegeven omstandigheden geschikt zijn maar die niet zijn gericht op het geven van een oordeel over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap;
het evalueren van de geschiktheid van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en het evalueren van de redelijkheid

van de door het bestuursorgaan gemaakte schattingen en van de daarop betrekking hebbende toelichtingen;

het concluderen dat de door het bestuursorgaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling aanvaardbaar is, en het concluderen, op basis van de verkregen controle-informatie, dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat met betrekking tot gebeurtenissen of omstandigheden die significante twijfel kunnen doen ontstaan over de mogelijkheid van de vennootschap om haar continuïteit te handhaven. Indien wij concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat, zijn wij ertoe gehouden om de aandacht in ons commissarisverslag te vestigen op de daarop betrekking hebbende toelichtingen in de jaarrekening, of, indien deze toelichtingen inadequaat zijn, om ons oordeel aan te passen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot de datum van ons commissarisverslag. Toekomstige gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat de vennootschap haar continuïteit niet langer kan handhaven;
het evalueren van de algehele presentatie, structuur en inhoud van de jaarrekening, en van de vraag of de jaarrekening de onderliggende transacties en gebeurtenissen weergeven op een wijze die leidt tot een getrouw beeld.

Wij communiceren met het bestuursorgaan onder meer over de geplande reikwijdte en timing van de controle en over de significante controlebevindingen, waaronder eventuele significante tekortkomingen in de interne beheersing die wij identificeren gedurende onze controle.

Wij verschaffen aan het bestuursorgaan tevens een verklaring dat wij de relevante deontologische voorschriften over onafhankelijkheid hebben nageleefd, en wij communiceren met hen over alle relaties en andere zaken die redelijkerwijs onze onafhankelijkheid kunnen beïnvloeden en, waar van toepassing, over de daarmee verband houdende maatregelen om onze onafhankelijkheid te waarborgen.

Uit de aangelegenheden die met het bestuursorgaan zijn gecommuniceerd bepalen wij die zaken die het meest significant waren bij de controle van de jaarrekening van de huidige verslagperiode, en die derhalve de kernpunten van onze controle uitmaken. Wij beschrijven deze aangelegenheden in ons verslag, tenzij het openbaar maken van deze aangelegenheden is verboden door wet- of regelgeving.

Verslag betreffende de overige door wet- en regelgeving gestelde eisen

Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan

Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de inhoud van het jaarverslag en de andere informatie opgenomen in het jaarrapport, voor het naleven van de wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften die van toepassing zijn op het voeren van de boekhouding, alsook voor het naleven van het Wetboek van vennootschappen en van de statuten van de vennootschap.

Verantwoordelijkheden van de commissaris

In het kader van ons mandaat en overeenkomstig de Belgische bijkomende norm (Herzien in 2018) bij de internationale auditstandaarden (ISA's), is het onze verantwoordelijkheid om, in alle van materieel belang zijnde opzichten, het jaarverslag en de andere informatie opgenomen in het jaarrapport, alsook de naleving van bepaalde verplichtingen uit het Wetboek van vennootschappen en de statuten na te gaan, alsook verslag over deze aangelegenheden uit te brengen.

Aspecten betreffende het jaarverslag en andere informatie opgenomen in het jaarrapport

Naar ons oordeel, na het uitvoeren van specifieke werkzaamheden op het jaarverslag, stemt dit jaarverslag overeen met de jaarrekening voor hetzelfde boekjaar, enerzijds, en is dit jaarverslag opgesteld overeenkomstig de artikelen 95 en 96 van het Wetboek van vennootschappen, anderzijds.

In de context van onze controle van de jaarrekening, zijn wij tevens verantwoordelijk voor het overwegen, in het bijzonder op basis van de kennis verkregen in de controle, of het jaarverslag een afwijking van materieel belang bevat, hetzij informatie die onjuist vermeld is of anderszins misleidend is. In het licht van de werkzaamheden die wij hebben uitgevoerd, dienen wij u geen afwijking van materieel belang te melden.

Vermelding betreffende de sociale balans

De sociale balans neer te leggen bij de Nationale Bank van België overeenkomstig artikel 100, § 1, 6°/2 van het Wetboek van vennootschappen, bevat, zowel qua vorm als qua inhoud alle door dit Wetboek voorgeschreven inlichtingen en bevat geen van materieel belang zijnde inconsistenties ten aanzien van de informatie waarover wij beschikken in het kader van onze opdracht.

Vermeldingen betreffende de onafhankelijkheid

• Er werden geen opdrachten verricht die door de wet als onverenigbaar met de wettelijke controle van de jaarrekening beschouwd worden zijn in de loop van ons mandaat onafhankelijk gebleven tegenover de vennootschap.

Andere vermeldingen

Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd in overeenstemming met de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften.
De resultaatverwerking, die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.
Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen.
Tijdens het boekjaar werden twee interimdividenden uitgekeerd waarover wij de hierbij gevoegde verslagen hebben opgesteld, overeenkomstig de wettelijke vereisten.

Zaventem, 1 maart 2018 De commissaris

DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Michel Denayer

Geconsolideerde jaarrekening

Groep

De Raad van Bestuur heeft in zijn vergadering van 1 maart 2018 de nu volgende jaarrekening goedgekeurd. Ze is opgemaakt in overeenstemming met de boekhoudkundige IFRS-regels die in de volgende pagina's worden beschreven.

Geconsolideerde winst- en verliesrekening

Miljoen EUR	Toelichtingen	2016	2017
Winst uit investeringen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode	(1)	196	334
Operationele lasten		-2	-1
Meerwaarde op verkoop van aandelen		0	0
Rentekosten en soortgelijke kosten	(2)	-4	-4
Nettoresultaat		190	328
Nettoresultaat per aandeel (EUR) gewoon en verwaterd	(3)	8,9	15,4

Geconsolideerd overzicht van het totaal resultaat

Miljoen EUR	Toelichtingen	2016	2017
Nettoresultaat		190	328
Andere elementen van het totaalresultaat (1)
Recycleerbare elementen
Hyperinflatie		0	0
Winsten en verliezen op herwaardering van voor verkoop beschikbare activa		3	0
Winsten en verliezen op afdekkingsinstrumenten		11	5
in een kasstroomafdekking
Wisselkoersverschillen door activiteiten in het buitenland		99	-250
Niet-recycleerbare elementen
Herwaardering van het netto-passief in het kader van toegezegd		-86	30
pensioenenregelingen
Belastingen met betrekking tot recycleerbare en niet-recycleerbare elementen
Belastingen met betrekking tot recycleerbare en niet-recycleerbare elementen		18	12
Andere elementen van het totaalresultaat na belastingen		45	-204
Totaalresultaat	(4)	235	124

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

Miljoen EUR	Toelichtingen	2016	2017
Nettoresultaat		190	328
Rentekosten		4	4
Winst uit investeringen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode	(1)	-196	-334
Wijziging in het bedrijfskapitaal		2	0
Van Solvay ontvangen dividenden	(1)	107	112
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten		107	111
Verwerving van Solvay-aandelen	(1)	-36	0
Verkoop van Solvay-aandelen		0	0
Kasstroom uit investeringsactiviteiten		-36	0
Kapitaalsverhoging		0	0
Verwerving van eigen aandelen		0	0
Toename van leningen	(2) (5)	83	31
Terugbetaling van leningen	(2) (5)	-59	-33
Betaalde interesten	(2)	-4	-4
Betaalde dividenden	(6)	-103	-107
Wijziging in belastingen verbonden aan betaalde dividenden(2)		11	1
Kasstroom uit financieringsactiviteiten		-72	-112
Nettowijzigingen in de geldmiddelen		-1	-1
Geldmiddelen bij aanvang boekjaar		2	1
Geldmiddelen bij afsluiting boekjaar		1	0

(1) De overige elementen van het globaal resultaat vloeien voort uit de staat van de schommelingen van het eigen vermogen van Solvay nv. Meer informatie kan worden teruggevonden in het persbericht van Solvay nv.

(2) In 2016, in tegenstelling tot 2015, werd de roerende voorheffing verschuldigd op het betaalde dividend van 27 december 2016 nog niet betaald op het einde van het boekjaar. Deze werd echter niet opgenomen in de wijziging in het bedrijfskapitaal om de consistentie tussen de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten en de kasopbrengsten te behouden.

Geconsolideerde balans

Miljoen EUR	Toelichtingen	2016	2017
ACTIVA
Materiële vaste activa		0	0
Vaste activa, opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode	(1)	3.400	3.376
Goodwill		343	343
Deelnemingen buiten goodwill		3.057	3.033
Vlottende activa: vorderingen op korte termijn	(7)	43	45
Geldmiddelen en kas equivalenten		1	0
Totaal van de activa		3.444	3.421

PASSIVA
Eigen vermogen	(8)	3.235	3.213
Kapitaal		192	192
Reserves		3.043	3.021
Langlopende verplichtingen: langlopende financiële verplichtingen	(2)	160	160
Kortlopende verplichtingen		49	48
Kortlopende financiële verplichttingen	(5)	33	31
Belastingschulden		12	13
Overige kortlopende verplichtingen		4	4
Totaal van de passiva		3.444	3.421

Mutatieoverzicht van het totale eigen vermogen

Miljoen EUR	Maatschap	Uitgifte	Eigen	Hybride	Niet	Omrekenings	Totaal
	pelijk	premie	aandelen	lening	uitgekeerde	en marktprijs	eigen
	kapitaal				winsten	verschillen en	vermogen
						"te bereiken doel"-
						pensioen-plannen
Boekwaarde op 31/12/2015	192	568	0	675	1.996	-300	3.131
Globaal resultaat					190	45	235
Dividenden					-103		-103
Kapitaalsverhoging							0
Hybride lening							0
Aankoop/verkoop van eigen							0
aandelen
Wijziging in de perimeter en overige					-28		-28
Boekwaarde op 31/12/2016	192	568	0	675	2.055	-255	3.235
Globaal resultaat					328	-204	124
Dividenden					-107		-107
Hybride lening							0
Aankoop/verkoop van eigen							0
aandelen
Wijziging in de perimeter en overige					-39		-39
Boekwaarde op 31/12/2017	192	568	0	675	2.237	-459	3.213

Bijlagen bij de geconsolideerde jaarrekening

Boekhoudkundige IFRS-methode

De belangrijkste boekhoudkundige methoden van het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening zijn de volgende:

1. Algemene informatie en toepasselijke IFRS-standaarden

Solvac is een nameloze vennootschap naar Belgisch recht en genoteerd op Euronext Brussel met als voornaamste activiteit het aanhouden van een stabiele participatie in Solvay NV (30,71% op 31 december 2017).

De geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar dat werd afgesloten op 31 december 2017 is opgesteld in overeenstemming met de IFRS-standaarden (International Financial Reporting Standards, Internationale standaarden voor de financiële verslaggeving) zoals die zijn goedgekeurd door de Europese Unie.

Verplichte wijzigingen van de boekhoudkundige methodes

De volgende gewijzigde normen zijn toegepast met ingang van het boekjaar 2017:

• Aanpassing van IAS 7 Het kasstroomoverzicht Initiatief rond informatieverschaffing (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2017, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie);
• Aanpassing van IAS 12 Winstbelastingen Opname van uitgestelde belastingvorderingen voor niet-gerealiseerde verliezen (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2017, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie); en
• Verbeteringen aan IFRS (2014-2016): aanpassing van IFRS 12 (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2017, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie).

Deze gewijzigde normen hebben geen noemenswaardige impact gehad op de geconsolideerde jaarrekening van Solvac.

Tekst van kracht na de afsluitingsdatum

Solvac heeft geen rekening gehouden met de toepassing van de nieuwe en gewijzigde normen en interpretaties die in werking treden na 31 december 2017, met name:

• IFRS 9 Financiële instrumenten en de daaropvolgende aanpassingen (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2018)
• IFRS 15 Opbrengsten uit contracten met klanten (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2018)
• IFRS 16 Lease-overeenkomsten (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2019, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie)
• IFRS 17 Verzekeringscontracten (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2021, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie)
• Verbeteringen aan IFRS (2014-2016) (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2017 of 2018, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie)
• Aanpassing van IFRS 2 Classificatie en waardering van op aandelen gebaseerde betalingstransacties (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2018, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie)
• Aanpassing van IFRS 4 Verzekeringscontracten Toepassing van IFRS 9 Financiële instrumenten met IFRS 4 (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2018, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie)
• Aanpassing van IFRS 10 en IAS 28 Verkoop of inbreng van activa tussen een investeerder en de geassocieerde deelneming of joint venture (ingangsdatum voor onbepaalde duur uitgesteld, waardoor de goedkeuring binnen de Europese Unie eveneens werd uitgesteld)
• Aanpassing van IAS 40 Overdracht van vastgoedbeleggingen (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2018, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie)
• IFRIC 22 Transacties in vreemde valuta en vooruitbetalingen (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2018, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie)
• IFRIC 23 Onzekerheid over inkomstenbelasting behandelingen (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2019, maar nog niet goedgekeurd binnen de Europese Unie).

De toepassing van deze normen en interpretaties in de toekomst op de jaarrekening van de Solvay Groep wordt gedetailleerd

2. Consolidatie

jaarrekening.

Aangezien de Raad van Bestuur meent dat Solvac een invloed van betekenis uitoefent op Solvay, werd de participatie in Solvay nv opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening van Solvac volgens de vermogensmutatiemethode. Deze methode houdt rekening met het aandeel van Solvac NV in de jaarrekening van de Solvay-groep, opgesteld op 31 december van het boekjaar volgens de IFRS-grondslagen voor financiële verslaglegging (zie het jaarverslag van Solvay). Volgens de vermogensmutatiemethode wordt een participatie in een geassocieerde vennootschap aanvankelijk opgenomen in het geconsolideerd overzicht van de financiële situatie aan de kostprijs. Vervolgens wordt dit aangepast om het aandeel van de Groep in het nettoresultaat en de andere onderdelen van het globaal resultaat van de geassocieerde vennootschap op te nemen in de boekhouding.

in zijn jaarverslag. De toepassing ervan op Solvac zou geen noemenswaardige impact hebben op de geconsolideerde

3. Segmentinformatie

Gezien de aard van de vennootschap (holding), hoeft er geen informatie per activiteitsector of per regio te worden verstrekt. Deze informatie betreffende de participatie in Solvay kan worden gevonden in de jaarrekening van deze laatste.

4. Waardevermindering van activa

Op elke afsluitingsdatum herziet de Groep de boekhoudkundige waarde van haar participaties om na te gaan of er aanwijzingen bestaan die aantonen dat bepaalde activa in waarde zouden kunnen zijn gedaald. Als er een dergelijke aanwijzing bestaat, dan wordt de recupereerbare waarde van het actief geschat om de mate van een eventuele waardevermindering te kunnen bepalen.

5. Financiële instrumenten

Bankleningen

Bankleningen en tekortsaldi worden verrekend tegen het verkregen nettobedrag. De financiële lasten, waaronder de te betalen premies bij regeling of terugbetaling, worden gedragen over de hele periode waarin men over deze middelen beschikt.

Geldmiddelen en kasequivalenten

De geldmiddelen en kasequivalenten omvatten liquide middelen en zichtrekeningen, de beleggingen op korte termijn (minder dan 3 maanden) en de zeer liquide beleggingen die onmiddellijk kunnen worden omgezet in contanten en die onderhevig zijn aan een verwaarloosbaar risico van waardeverandering.

6. Registratie van opbrengsten

Een opbrengst wordt opgenomen in de boekhouding wanneer het waarschijnlijk is dat de opbrengst zal worden gerealiseerd en dat men het bedrag ervan op een betrouwbare manier kan evalueren. Renteopbrengsten worden als resultaat geboekt prorata temporis, waarbij rekening wordt gehouden met de effectieve interest van de belegging.

7. Betekeninsvolle schattingen en beoordelingen bij de toepassing van de boekhoudkundige methodes

Naast de betekenisvolle schattingen en beoordelingen die Solvay heeft uitgevoerd bij de toepassingen van de grondslagen voor financiële verslaggeving (zie het jaarverslag van Solvay), heeft de voornaamste schatting uitgevoerd door de Raad van Bestuur op 31 december 2017 betrekking op de realiseerbare waarde van de participatie in Solvay. Wanneer er een aanwijzing is dat de participatie in waarde zou kunnen zijn verminderd, wordt een onderzoek op de waardevermindering uitgevoerd. Het onderzoek op de waardevermindering bestaat uit de vergelijking van de boekwaarde van de participatie met de beurswaarde ervan. In geval van een crisissituatie op de markt met een buitensporige volatiliteit kan er bovendien worden verwezen naar de 'target prices' voor het Solvay-aandeel zoals deze werden geschat door de financiële analisten.

Op de datum van de afsluiting van het boekjaar oordeelt Solvac evenwel dat er geen aanwijzing is van enige waardevermindering. Daarom werd er geen enkel onderzoek op de waardevermindering van de investering uitgevoerd.

Tenslotte oordeelt de Raad van Bestuur dat Solvac een invloed van betekenis uitoefent op Solvay, waardoor het de rekeningen van de groep integreert overeenkomstig de vermogensmutatiemethode.

8. Risicobeheer

Onderliggend risico Solvay – Omdat Solvac exclusief investeert in Solvay-aandelen, is het aan dezelfde soort risico's blootgesteld als Solvay. De financiële situatie en het resultaat van Solvac worden beïnvloed door het resultaat van Solvay, hetzij door de ontvangen dividenden (vennootschappelijke jaarrekening), hetzij door de consolidatie via de vermogensmutatiemethode (geconsolideerde rekeningen).

Waarderingsrisico – Solvac wordt blootgesteld aan het marktrisico (koersverloop van het Solvay-aandeel). Hoewel de beurskoers onderworpen is aan de marktvolatiliteit, meent de Raad dat het over een lange periode een betrouwbare waarderingsindicator is. De boekwaarde van de Solvay-effecten in de geconsolideerde balans van Solvac bedraagt 103,85 EUR per aandeel, inclusief goodwill (82,73 EUR in de statutaire jaarrekening).

Renterisico – Solvac wordt blootgesteld aan het renterisico uit bankleningen met een vaste rente voor een bedrag van 160 miljoen EUR. De vennootschap volgt dit risico op door de reële waarden van deze leningen periodiek te berekenen.

Liquiditeitsrisico – Solvac wordt blootgesteld aan een liquiditeitsrisico, onder meer wanneer zij beroep moet doen op bankleningen op korte termijn. De – bescheiden – schuld op korte termijn is licht gedaald ten opzichte van vorig jaar (31 miljoen EUR eind 2017, ten opzichte van 33 miljoen EUR eind 2016) en werd voor een groot deel terugbetaald in januari van het volgende jaar na de betaling van het dividendvoorschot door Solvay (45 miljoen EUR in januari 2018). De schulden op korte termijn zijn niet alleen van korte duur, bovendien bevindt de vennootschap zich, gemiddeld op jaarbasis, in een positieve situatie van de netto gemiddelde kasmiddelen(1). Bijgevolg heeft de Raad van Bestuur vertrouwen in het vermogen van Solvac om de nodige fondsheffingen op korte termijn uit te voeren en om de schulden terug te betalen met de dividendstroom die wordt uitgekeerd door Solvay.

Tegenpartijrisico – Het betreft het risico van een bancaire tegenpartij met betrekking tot de geldbeleggingen en de beleggingen van beschikbare waarden. De tegenpartijen van Solvac zijn banken met een minimale rating A.

⁽¹⁾ De netto gemiddelde kasmiddelen is een specifieke niet-IFRS prestatie-indicator die hier wordt gedefinieerd als de som van alle financieringen op korte termijn (-), de geldbeleggingen (+) en de cash beschikbaar op de banrekening tijdens het jaar, gewogen tegen hun respectieve duurtijd.

Toelichting bij de geconsolideerde rekeningen

(1) Participaties verwerkt via de vermogensmutatiemethode

Solvac bezit een participatie van 30,71 % in het kapitaal van Solvay. Niettemin wordt een percentage van 31,47% gebruikt in de geconsolideerede cijfers van Solvac aangezien de eigen aandelen Solvay afgetrokken worden van het totaal aantal aandelen die het kapitaal van Solvay vertegenwoordigen. Solvay nv is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht en staat genoteerd op Euronext Brussel en Parijs. De Solvay-groep is een internationale chemiegroep.

Na toepassing van de vermogensmutatiemethode loopt de waarde van de participatie op tot 3.376 miljoen EUR (waarvan 343 miljoen EUR goodwill en 3.033 miljoen EUR waarde zonder goodwill). Bij waardering tegen de beurskoers van 29 december 2017, stijgt deze tot 3.768 miljoen EUR.

De goodwillschommelingen zijn de volgende:

Miljoen EUR	2016	2017
Waarde op 1 januari	342	343
Verkocht tijdens het boekjaar	0	0
Aangekocht tijdens het boekjaar	1	0
Waarde op 31 december	343	343

De schommelingen in de volgens de vermogensmutatiemethode verwerkte deelneming buiten goodwill zijn de volgende:

Miljoen EUR	2016	2017
Waarde op 1 januari	2.916	3.057
Verkocht tijdens het boekjaar	0	0
Aangekocht tijdens het boekjaar	35	0
Resultaat	196	334
Uitkering	-106	-114
Omrekeningsverschillen en verschillen in de reële waarde	45	-204
Wijziging in de consolidatiekring en anders	-29	-39
Hybride lening	0	0
Waarde op 31 december	3.057	3.033

In 2017, verwierf Solvac geen Solvay-effecten. In 2016 verwierf Solvac 395.355 beursgenoteerde Solvay-effecten voor een totaalbedrag van 36 miljoen EUR.

In 2017 bedraagt het aandeel van Solvac in het nettoresultaat van de Solvay-groep, buiten het aandeel van derden, 334miljoen EUR (2016: 196 miljoen EUR). In 2017 komt het aandeel van Solvac in het resultaat van de 'Discontinued Operations' op 76 miljoen EUR (2016: 26 miljoen EUR).

Op 31 december stemt de waarde van de participatie overeen met het eigen vermogen van Solvay "aandeelhouders Solvay(1)" vermenigvuldigd met het percentage van het bezit (31,47% in 2017 en 31,50% in 2016).

⁽¹⁾ Het betreft het eigen vermogen van Solvay, verminderd met de participaties die geen controle verschaffen.

De beknopte geconsolideerde jaarrekening van de Solvay-groep is de volgende:

Miljoen EUR	2016	2017
Balans
Vaste activa	17.548	15.934
Vlottende activa	6.597	6.057
Geldmiddelen en kasequivalenten	969	992
Totaal van de activa	24.145	21.451
Eigen vermogen	9.956	9.752
Aandeelhouders Solvay	9.706	9.639
Minderheidsbelangen	250	113
Schulden op meer dan één jaar	9.188	7.571
Financiële schulden op meer dan één jaar	4.087	3.182
Schulden over ten hoogste één jaar	5.001	4.128
Financiële schulden over ten hoogste dan één jaar	1.338	1.044
Totaal van de passiva	24.145	21.451
Resultatenrekening
Omzet	9.568	10.125
Resultaten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	592	875
Beëindigde bedrijfsactiviteiten	82	241
Netto winst van het jaar	674	1.116
Minderheidsbelangen	-53	-55
Aandeel van Solvay in nettowinst	621	1.061

Totaalresultaat
Andere elementen van het totaalresultaat	155	-684
Totaalresultaat	829	433
Gekregen dividenden	106	114

(2) Financiële schulden op lange termijn

De schulden over meer dan een jaar zijn stabiel tegenover 2016 en bedragen op 31 december 2017 160 miljoen EUR (leningen bij BNP Paribas Fortis). Het betreft de structurele schuld van Solvac, namelijk een lening van 50 miljoen EUR (die afloopt in 2023; met een vaste rentevoet van 1,50%), een lening van 50 miljoen EUR (die afloopt in 2022; met een vaste rentevoet van 2,90%) en een lening van 60 miljoen EUR (die afloopt in 2020; met een vaste rentevoet van 3,20%). De interesten op schulden met een looptijd van langer dan één jaar bedragen 4 miljoen EUR voor het boekjaar 2017.

(3) Nettowinst per aandeel

De nettowinst per aandeel en de verwaterde nettowinst per aandeel zijn identiek. Eind 2016 bedraagt het aantal Solvac-effecten 21.375.033 (eind 2015: 21.375.033 effecten).

(4) Globaal resultaat

De belangrijkste wijzigingen hebben betrekking op de beoordeling van de verplichtingen uit hoofde van de regelingen voor de gedefinieerde prestaties ingevolge het herziene IAS 19 en de omrekeningsverschillen met betrekking tot Solvay, participatie via vermogensmutatiemethode.

(5) Financiële schulden op korte termijn

De financiële schulden op korte termijn dalen met 2 miljoen EUR ten opzichte van 2016. Op 31 december 2017 zijn ze samengesteld uit een 'Straight-Loan'lening afgesloten op 23 december 2017 voor een bedrag van 31 miljoen EUR (die afloopt op 22 januari 2018) waarmee het op 28 december 2017 uitgekeerde dividendsaldo voor 2017 kon worden gefinancierd.

(6) Uitgekeerd dividend

De uitgekeerde dividenden (5,02 EUR bruto per aandeel in 2017, ten opzichte van 4,80 EUR per aandeel in 2016) gedurende de periode bedragen 107 miljoen EUR, waaronder het eerste dividendvoorschot van 2017 dat werd uitbetaald op 25 augustus 2017 (62 miljoen EUR) en het tweede dividendvoorschot voor 2017 dat werd uitbetaald op 28 december 2017 (45 miljoen EUR).

(7) Schuldvorderingen op korte termijn

Het betreft hier voornamelijk het voorschot op dividenden die van Solvay moeten worden ontvangen in januari 2018.

(8) Eigen vermogen

Het eigen vermogen bedraagt 3.213 miljoen EUR. Dit werd gedurende het jaar 2017 voornamelijk beïnvloed door:

de uitkering van twee dividendvoorschotten van 5,02 EUR bruto per aandeel (4,80 EUR bruto per aandeel in 2016) voor een totaalbedrag van 107 miljoen EUR;
het aandeel in een aantal elementen van het globaal resultaat van Solvay (-250 miljoen EUR uit omrekeningsverschillen en actuariële winsten uit pensioenregelingen ten bedrage van 40 miljoen EUR, na aftrek van belastingen); en
het aandeel in het geconsolideerde resultaat over de periode ten bedrage van 328 miljoen EUR.

Er wordt verwezen naar het voorstel van de winstbestemming dat in het beheersverslag van het jaarverslag zal worden voorgesteld.

(9) Eigen aandelen

In 2017 heeft Solvac geen enkel eigen aandeel verworven.

(10) Financiële instrumenten

Miljoen EUR	2016 2017
	Netto	Reële	Netto	Reële
	boekwaarde	waarde	boekwaarde	waarde
Leningen en vorderingen (geldmiddelen en kasequivalenten inbegrepen)	44	44	45	45
Financiële verplichtingen gewaardeerd tegen afgeschreven kostprijs	209	224	209	214
(handelsschulden inbegrepen)

Ter illustratie van het belang van de gegevens die tijdens de waarderingen tegen reële waarde werden gehanteerd, verdeelt Solvac deze waarderingen volgens een hiërarchie die bestaat uit de volgende niveaus:

niveau 1: (niet-aangepaste) prijzen voor identieke activa of passiva die staan genoteerd op actieve markten;
niveau 2: andere gegevens dan de genoteerde prijzen die worden bedoeld in niveau 1 en die waarneembaar zijn voor het actief of passief, hetzij direct (d.w.z. prijzen) of indirect (van de prijs afgeleide gegevens); en
niveau 3: gegevens met betrekking tot het actief of passief die zijn gebaseerd op waarneembare marktgegevens (nietwaarneembare gegevens).

Voor leningen en schuldvorderingen benadert de boekwaarde sterk de reële waarde. Wat de financiële passiva aan afgeschreven kostprijs betreft, is de nettoboekwaarde van de financiële schulden op lange termijn (160 miljoen EUR, cf. toelichting 2) lager dan de reële waarde (geschat op 165 miljoen EUR). De reële waarde van de schuld tegen vast tarief werd berekend aan de hand van de 'Discounted Cash Flow'-methode. De nettoboekwaarde van de overige financiële passiva benadert de reële waarde. De vastgestelde reële waarden zijn dus van niveau 2 in de hiërarchie van reële waarde.

(11) Relaties met de bestuurders van de geconsolideerde vennootschap

Vergoedingen en pensioenen: de mandaten als bestuurder worden sedert begin 2014 vergoed door zitpenningen ten belope van 2.000 EUR bruto per zitting voor elke Bestuurder en ten belope van 4.000 EUR bruto per zitting voor de Voorzitter van de Raad.

Voorschotten en kredieten toegekend door de consoliderende onderneming, door een dochteronderneming of een geassocieerde onderneming: de rekening-courant bij Solvay nv (nulsaldo in 2017 en 2016) wordt vergoed volgens het financieringstarief dat intern van toepassing is bij de Solvay-groep.

(12) Rechten en verplichtingen buiten balans

Reële waarborgen die de onderneming heeft gevestigd op haar eigen activa: inpandgave van 1.898.733 Solvay-aandelen ten gunste van BNP Paribas Fortis voor een bedrag van 220 miljoen EUR, op basis van de koers van 29 december 2017.

(13) Lijst van de geconsolideerde vennootschappen

De Solvay-groep wordt geconsolideerd volgens de vermogensmutatiemethode.

Miljoen EUR	2016	2017
Kasopbrengsten	107,3	112,1
Bedrijfsresultaat	-1,5	-1,2
Kosten van schulden	-4,1	-4,2
Overige financiële opbrengsten en kosten	0,0	0,0
Financiële resultaat	101,7	106,7
Min het Solvay dividend uitbetaald in januari 2016 en 2017,	-44,2	-42,9
geboekt in het nettoresultaat van respectievelijk 2015 en 2016
Plus het Solvay dividend uitbetaald in januari 2017 en januari 2018,	42,9	44,9
geboekt in het nettoresultaat van respectievelijk 2016 en 2017
Belastingen	0,0	0,0
Annulatie van de Solvay dividenden, teruggedraaid in consolidatie	-106,0	-114,1
Deel in het netto resultaat van Solvay op het jaar	195,6	333,8
Netto resultaat Solvac – geconsolideerde jaarrekening	190,0	328,4

(14) Afstemming van de kasopbrengsten met het geconsolideerde nettoresultaat voor de jaren 2016 en 2017

Verslag van de commissaris

aan de algemene vergadering van Solvac NV over het boekjaar afgesloten op 31 december 2017

In het kader van de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening van Solvac NV (de "vennootschap") en haar dochterondernemingen (samen "de groep"), leggen wij u ons commissarisverslag voor. Dit bevat ons verslag over de controle van de geconsolideerde jaarrekening alsook het verslag betreffende de overige door wet- en regelgeving gestelde eisen. Deze verslagen zijn één en ondeelbaar.

Wij werden benoemd in onze hoedanigheid van commissaris door de algemene vergadering van 10 mei 2016, overeenkomstig het voorstel van het bestuursorgaan. Ons mandaat loopt af op de datum van de algemene vergadering die beraadslaagt over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2018. Wij hebben de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening van Solvac NV uitgevoerd gedurende 17 opeenvolgende boekjaren.

Verslag over de controle van de geconsolideerde jaarrekening

Oordeel zonder voorbehoud

Wij hebben de wettelijke controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening van de groep, die het geconsolideerd overzicht van de financiële positie op 31 december 2017 omvat, alsook de geconsolideerde winst- en verliesrekening, het geconsolideerde overzicht van het totaalresultaat, het geconsolideerde mutatieoverzicht van het eigen vermogen, het geconsolideerde kasstroomoverzicht voor het boekjaar eindigend op die datum en de toelichting, met de belangrijkste gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en overige informatieverschaffing, waarvan het totaal van het geconsolideerd overzicht van de financiële positie 3.421.401 (000) EUR bedraagt en waarvan de geconsolideerde winst- en verliesrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 328.394 (000) EUR.

Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van de groep op 31 december 2017 alsook van haar geconsolideerde resultaten en van haar geconsolideerde kasstromen voor het boekjaar dat op die datum is afgesloten, in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals goedgekeurd door de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en reglementaire voorschriften.

Basis voor het oordeel zonder voorbe

Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens de internationale controlestandaarden (ISAs). Onze verantwoordelijkheden op grond van deze standaarden zijn verder beschreven in de sectie "Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening" van ons verslag. Wij hebben alle deontologische vereisten die relevant zijn voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening in België nageleefd, met inbegrip van deze met betrekking tot de onafhankelijkheid.

Wij hebben van het bestuursorgaan en van de aangestelden van de vennootschap de voor onze controle vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen.

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

Kernpunten van de controle

De kernpunten van onze controle betreffen die aangelegenheden die naar ons professioneel oordeel het meest significant waren bij de controle van de geconsolideerde jaarrekening van de huidige verslagperiode. Deze aangelegenheden zijn behandeld in de context van onze controle van de geconsolideerde jaarrekening als geheel en bij het vormen van ons oordeel hierover, en wij verschaffen geen afzonderlijk oordeel over deze aangelegenheden.

We hebben geen kernpunt van de controle naar voren gebracht als onderdeel van onze controle van de geconsolideerde jaarrekening van Solvac NV. Wij vestigen echter de aandacht van de lezer op de kernpunten van de controle die worden geïdentificeerd in het verslag van de commissaris over de geconsolideerde jaarrekening van Solvay NV.

Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan voor de geconsolideerde jaarrekening

Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals goedgekeurd door de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en reglementaire voorschriften, alsook voor het implementeren van de interne beheersing die het bestuursorgaan noodzakelijk acht voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening die geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten.

Bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening is het bestuursorgaan verantwoordelijk voor het inschatten van de mogelijkheid van de groep om haar continuïteit te handhaven, alsook voor het toelichten, indien van toepassing, van aangelegenheden die met continuïteit verband houden en het gebruiken van de continuïteitsveronderstelling, tenzij het bestuursorgaan het voornemen heeft om de groep te liquideren of om de bedrijfsactiviteiten te beëindigen of geen ander realistisch alternatief heeft dan dit te doen.

Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening

Onze doelstellingen zijn het verkrijgen van een redelijke mate van zekerheid over de vraag of de geconsolideerde jaarrekening als geheel geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten en het uitbrengen van een commissarisverslag waarin ons oordeel is opgenomen. Een redelijke mate van zekerheid is een hoog niveau van zekerheid, maar is geen garantie dat een controle die overeenkomstig de ISAs is uitgevoerd altijd een afwijking van materieel belang ontdekt wanneer die bestaat. Afwijkingen kunnen zich voordoen als gevolg van fraude of fouten en worden als van materieel belang beschouwd indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat zij, individueel of gezamenlijk, de economische beslissingen genomen door gebruikers op basis van deze geconsolideerde jaarrekening, beïnvloeden.

Als deel van een controle uitgevoerd overeenkomstig de ISAs, passen wij professionele oordeelsvorming toe en handhaven wij een professioneel-kritische instelling gedurende de controle. Wij voeren tevens de volgende werkzaamheden uit:

• het identificeren en inschatten van de risico's dat de geconsolideerde jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten, het bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden die op deze risico's inspelen en het verkrijgen van controle-informatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Het risico van het niet detecteren van een van materieel belang zijnde afwijking is groter indien die afwijking het gevolg is van fraude dan indien zij het gevolg is van fouten, omdat bij fraude sprake kan zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten om transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing;

het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle, met als doel controlewerkzaamheden op te zetten die in de gegeven omstandigheden geschikt zijn maar die niet zijn gericht op het geven van een oordeel over de effectiviteit van de interne beheersing van de groep;
het evalueren van de geschiktheid van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en het evalueren van de redelijkheid van de door het bestuursorgaan gemaakte schattingen en van de daarop betrekking hebbende toelichtingen;
het concluderen dat de door het bestuursorgaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling aanvaardbaar is, en het concluderen, op basis van de verkregen controle-informatie, of er een onzekerheid van materieel belang bestaat met betrekking tot gebeurtenissen of omstandigheden die significante twijfel kunnen doen ontstaan over de mogelijkheid van de groep om zijn continuïteit te handhaven. Indien wij concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat, zijn wij ertoe gehouden om de aandacht in ons commissarisverslag te vestigen op de daarop betrekking hebbende toelichtingen in de geconsolideerde jaarrekening, of, indien deze toelichtingen inadequaat zijn, om ons oordeel aan te passen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot op de datum van ons commissarisverslag. Toekomstige gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat de groep zijn continuïteit niet langer kan handhaven;
het evalueren van de algehele presentatie, structuur en inhoud van de geconsolideerde jaarrekening, en van de vraag of de geconsolideerde jaarrekening de onderliggende transacties en gebeurtenissen weergeeft op een wijze die leidt tot een getrouw beeld;
het verkrijgen van voldoende en geschikte controle-informatie met betrekking tot de financiële informatie van de entiteiten of bedrijfsactiviteiten binnen de groep gericht op het tot uitdrukking brengen van een oordeel over de geconsolideerde jaarrekening. Wij zijn verantwoordelijk voor de aansturing van, het toezicht op en de uitvoering van de groepscontrole. Wij blijven ongedeeld verantwoordelijk voor ons oordeel.

Uit de aangelegenheden die met het bestuursorgaan zijn gecom-

municeerd bepalen wij die zaken die het meest significant waren bij de controle van de geconsolideerde jaarrekening van de huidige verslagperiode, en die derhalve de kernpunten van onze controle uitmaken. Wij beschrijven deze aangelegenheden in ons verslag, tenzij het openbaar maken van deze aangelegenheden is verboden door wet- of regelgeving.

Verslag betreffende de overige door wet- en regelgeving gestelde eisen

Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan

Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de inhoud van het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening en de andere informatie opgenomen in het jaarrapport.

Verantwoordelijkheden van de commissaris

In het kader van ons mandaat en overeenkomstig de Belgische bijkomende norm (Herzien in 2018) bij de internationale auditstandaarden (ISAs), is het onze verantwoordelijkheid om, in alle van materieel belang zijnde opzichten, het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening en de andere informatie opgenomen in het jaarrapport, na te gaan, alsook verslag over deze aangelegenheden uit te brengen.

Aspecten betreffende het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening en andere informatie opgenomen in het jaarrapport

Naar ons oordeel, na het uitvoeren van specifieke werkzaamheden op het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening, stemt dit jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening overeen met de geconsolideerde jaarrekening voor boekjaar afgesloten op 31 december 2017, enerzijds, en is dit jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening opgesteld overeenkomstig het artikel 119 van het Wetboek van vennootschappen, anderzijds.

In de context van onze controle van de geconsolideerde jaarrekening, zijn wij tevens verantwoordelijk voor het overwegen, in het bijzonder op basis van de kennis verkregen tijdens de controle, of het jaarverslag over de geconsolideerde jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat, hetzij informatie die onjuist vermeld is of anderszins misleidend is. In het licht van de werkzaamheden die wij hebben uitgevoerd, dienen wij u geen afwijking van materieel belang te melden.

Vermeldingen betreffende de onafhankelijkheid

• Er werden geen opdrachten verricht die door de wet als onverenigbaar met de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening beschouwd worden zijn in de loop van ons mandaat onafhankelijk gebleven tegenover de groep.

Zaventem, 1 maart 2018

De commissaris DELOITTE Bedrijfsrevisoren

BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Michel Denayer

Notities

Naamloze Vennootschap Maatschappelijke zetel: Elyzeese Veldenstraat 43 1050 Elsene (Brussel)

AI assistant

Solvac S.A. — Audit Report / Information 2017

4004_10-k_2018-04-06_16804a86-873f-4cbf-9688-54a924eaa6ff.pdf

Verslagen aan de jaarlijkse Algemene Vergadering van 8 mei 2018

Inhoudstafel

Raad van Bestuur

Commissaris

Verklaring van de verantwoordelijke personen

Kerncijfers

Bestuursverslag

Statutaire jaarrekening

Geconsolideerde jaarrekening

Voornaamste risico's

Disagio

Evolutie van het disagio van de Solvac-holding tegenover het Solvay-aandeel

Dit disagio wordt als volgt berekend:

Disagio van Solvac-aandeel tegenover het Solvay-aandeel (bron: KBC Securities)

Niet-financiële informatie

Aanvullende bemerkingen

Verklaring van deugdelijk bestuur

Statutaire benoemingen

Jaarrekening Balans van 31 december 2017

Activa

Passiva

Resultaat 2017

Financiële opbrengsten in de statutaire jaarrekening:

Toekenning van de winst

Evolutie van de beurskoers van het Solvac-aandeel

Transactievolume

Maandelijks verhandelde kapitalen

Koersverloop over het boekjaar 2017

Koersverloop van het Solvay en Solvac-aandeel over het boekjaar 2017 (bron: KBC Securities)

Brutorendement van het dividend van de Solvac - en Solvay - aandelen

Verklaring van deugdelijk bestuur

I. Inleiding

II. Maatschappelijk doel - participatie in Solvay

III. Kapitaal en aandeelhoudersstructuur

IV. Raad van Bestuur

4.1. Samenstelling

4.2. Bijeenkomsten van de Raad van Bestuur

4.3. Belangenconflicten – Voorkomen van handel met voorkennis

4.4. Opleiding en evaluatie

4.5. Benoemingscomité

4.6. Diversiteitsbeleid

V. Dagelijks bestuur

VI.Remuneratieverslag

6.2. Verklaring over het vergoedingsbeleid voor het boekjaar 2017

6.3. Geen andere elementen te melden

VII.Systeem voor interne controle en risicomanagement

7.1. De onderliggende risico's van Solvay

7.2. Risico's in verband met het opstellen van de financiële informatie van Solvac

7.3. Het specifieke marktrisico van Solvac

VIII. Externe audit

IX. Aanvullende informatie zoals vereist krachtens artikel 34 van het koninklijk besluit van 14 november 2007

9.1. Statutaire beperkingen op de overdracht van Solvac-aandelen

9.2. Bevoegdheden van de Raad van Bestuur inzake uitgifte of terugkoop van eigen aandelen

Jaarrekening

N.V.

Bilan per 31 december 2017 (in duizend EUR)

Resultatenrekening 2017 (in duizend EUR)

Bijlage bij de jaarrekening

XIX. SOCIALE BALANS EN VERGOEDING VAN DE COMMISSARIS

XX. SAMENVATTING VAN DE REGELS EIGEN AAN DE ONDERNEMING EN TOEPASSELIJK OP DE WAARDERINGEN IN DE INVENTARIS

1. Oprichtingskosten

Verslag van de commissaris

aan de algemene vergadering van Solvac NV over het boekjaar afgesloten op 31 december 2017

Verslag over de controle van de jaarrekening

Oordeel zonder voorbehoud

Basis voor het oordeel zonder voorbehoud

Kernpunten van de controle

Verantwoordelijkheden van de commissaris voor de controle van de jaarrekening

Verslag betreffende de overige door wet- en regelgeving gestelde eisen

Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan

Verantwoordelijkheden van de commissaris

Aspecten betreffende het jaarverslag en andere informatie opgenomen in het jaarrapport

Vermelding betreffende de sociale balans

Vermeldingen betreffende de onafhankelijkheid

Andere vermeldingen

Geconsolideerde jaarrekening

Groep

Solvac S.A. Audit Report / Information 2017