Solstad Offshore ASA — Merger & Acquisition 2017

May 9, 2017

INFORMATION MEMORANDUM

in connection with the proposed merger between

with consideration shares issued by

Solstad Offshore ASA (to be renamed Solstad Farstad ASA)

The mergers will take place through the following steps:

(i) Merger between Farstad Shipping ASA and Solstad Offshore ASA's wholly owned subsidiary Solship Invest 2 AS with the latter as the surviving entity and with settlement in Solstad Offshore ASA shares

(ii) Merger between Deep Sea Supply Plc and Solship Sub AS, a wholly owned subsidiary of Solstad Offshore ASA's wholly owned subsidiary Solship Invest 3 AS, with the latter as the surviving entity and

(iii) Merger between Solship Sub AS and Solstad Offshore ASA's wholly owned subsidiary Solship Invest 3 AS with the latter as the surviving entity and with settlement in Solstad Offshore ASA shares.

NO SHARES OR OTHER SECURITIES ARE BEING OFFERED OR SOLD IN ANY JURISDICTION PURSUANT TO THIS INFORMATION MEMORANDUM

9 May 2017

IMPORTANT INFORMATION

For the definition of certain capitalised terms used throughout this Information Memorandum (the "Information Memorandum"), please see section 14 which also applies to the front page.

The information contained in this Information Memorandum regards the merger between Solstad Offshore ASA ("SOFF", "Solstad Offshore" or the "Company") and Farstad Shipping ASA ("Farstad" or "FAR") and the merger between SOFF and Deep Sea Supply Plc. ("Deep Sea" or "DESSC") (the "Mergers"), in both cases with settlement in shares in SOFF (the "Shares").

Readers are expressly advised that the Shares are exposed to financial and legal risk and they should therefore read this Information Memorandum in its entirety, in particular section 1. The contents of this Information Memorandum are not to be construed as legal, financial or tax advice. Each reader should consult his, her or its own legal adviser, independent financial adviser or tax adviser for legal, financial or tax advice. No due diligence has been made of Solstad Offshore, Farstad or Deep Sea in connection with preparation of this Information Memorandum.

This Information Memorandum serves as an information document as required under section 3.5 of the continuing obligations for companies with shares admitted to trading on the Oslo Stock Exchange (the "Continuing Obligations"). This Information Memorandum has been submitted to the Oslo Stock Exchange for inspection before it was published. It also serves as a prospectus equivalent document for the purpose of listing of the consideration shares to be issued in connection with the Mergers, cf. section 7-5 no. 5 of the Norwegian Securities Trading Act of 29 June 2007 no. 75 (the "Norwegian Securities Trading Act"). This Information Memorandum is not a prospectus and has neither been inspected nor approved by the Norwegian Financial Supervisory Authority (Nw. Finanstilsynet) in accordance with the rules that apply to prospectuses.

This Information Memorandum does not constitute an offer or solicitation to buy, subscribe or sell the securities described herein, and no securities are being offered or sold pursuant to this Information Memorandum.

The information contained herein is as of the date of this Information Memorandum and subject to change, completion and amendment without notice. The publication of this Information Memorandum shall not create any implication that there has been no change in SOFF's, FAR's or DESSC's affairs or that the information herein is correct as of any date subsequent to the date of this Information Memorandum.

All inquiries relating to this Information Memorandum must be directed to SOFF. No other person is authorised to give information or to make any representation in connection with the transactions described herein. If any such information is given or made, it must not be relied upon as having been authorised by Solstad Offshore or by any of the employees, affiliates or advisers of any of the foregoing.

The distribution of this Information Memorandum may in certain jurisdictions be restricted by law. Persons in possession of this Information Memorandum are required to inform themselves about and to observe any such restrictions. No action has been taken or will be taken in any jurisdiction by the Company that would permit the possession or distribution of any documents relating to the Mergers or any amendment or supplement thereto, including but not limited to this Information Memorandum, in any country or jurisdiction where specific action for that purpose is required.

This Information Memorandum is subject to Norwegian law, unless otherwise indicated herein. Any dispute arising in respect of this Information Memorandum is subject to the exclusive jurisdiction of the Norwegian courts with Oslo District Court as legal venue in the first instance.

TABLE OF CONTENTS

1.	RISK FACTORS
	RISKS RELATED TO THE INDUSTRY IN WHICH THE MERGED GROUP OPERATES 1.1
	RISKS RELATED TO THE BUSINESS OF THE MERGED GROUP 1.2
	RISKS RELATED TO THE MERGERS 1.3
	FINANCIAL RISKS 1.4
	1.5 RISKS RELATED TO THE SHARES
2.	STATEMENTS
	RESPONSIBILITY FOR THE INFORMATION MEMORANDUM 2.1
	2.2 INFORMATION SOURCED FROM THIRD PARTIES
	NOTICE REGARDING FORWARD-LOOKING STATEMENTS 2.3
3.	BACKGROUND AND OVERVIEW OF THE TRANSACTIONS
	BACKGROUND 3.1
	PRE-MERGER REFINANCING OF SOFF 3.2
	PRE-MERGER RESTRUCTURING OF FARSTAD 3.3
	PRE-MERGER REFINANCING OF DEEP SEA 3.4
	THE COMBINATION - MAIN STEPS 3.5
	COMPETITION FILINGS - STATUS 3.6
	COSTS AND TIMEPLAN FOR THE COMPLETION OF THE COMBINATION 3.7
4.	MERGER BETWEEN SOLSTAD OFFSHORE AND FARSTAD
	LEGAL BASIS FOR THE SOFF-FAR MERGER 4.1
	VALUATION 4.2
	CONDITIONS FOR COMPLETION OF THE SOFF-FAR MERGER 4.3
	AGREEMENTS WITH MEMBERS OF THE BOARD OF DIRECTORS AND MANAGEMENT IN CONNECTION 4.4 WITH THE SOFF-FAR MERGER
	TAX, ACCOUNTING AND VAT MATTERS 4.5
	RESOLUTION TO ISSUE THE CONSIDERATION SHARES 4.6
	VPS REGISTRATION AND ADMISSION TO TRADING OF THE CONSIDERATION SHARES 4.7
5.	MERGER BETWEEN SOLSTAD OFFSHORE AND DEEP SEA
	DESSC MERGER I 5.1 5.2 DESSC MERGER II
6.	PRESENTATION OF SOLSTAD OFFSHORE AND ITS BUSINESS
	CORPORATE INFORMATION 6.1
	LEGAL STRUCTURE OF THE SOFF GROUP 6.2
	BOARD OF DIRECTORS 6.3
	MANAGEMENT 6.4
	CORPORATE GOVERNANCE 6.5
	DESCRIPTION OF SOLSTAD OFFSHORE'S BUSINESS 6.6
	MATERIAL CONTRACTS OF THE SOFF GROUP 6.7
	DEPENDENCY ON CONTRACTS, PATENTS AND LICENSES 6.8
	LIQUIDITY AND CAPITAL RESOURCES 6.9
	SHARES AND SHARE CAPITAL ……………………………………………………………………………………………… 6.10
	LITIGATION AND DISPUTES 6.11
7.	PRESENTATION OF FARSTAD SHIPPING ASA
	CORPORATE INFORMATION 7.1
	LEGAL STRUCTURE OF THE FAR GROUP 7.2
	BOARD OF DIRECTORS AND MANAGEMENT OF FARSTAD 7.3
	KEY FINANCIAL INFORMATION 7.4
	DESCRIPTION OF FARSTAD'S BUSINESS 7.5
	MATERIAL CONTRACTS OF THE FAR GROUP 7.6
	LIQUIDITY AND CAPITAL RESOURCES 7.7 LITIGATION AND DISPUTES 7.8
8.	PRESENTATION OF DEEP SEA SUPPLY PLC
	CORPORATE INFORMATION 8.1
	LEGAL STRUCTURE OF THE DESSC GROUP 8.2
	8.3 BOARD OF DIRECTORS AND MANAGEMENT OF DEEP SEA
	KEY FINANCIAL INFORMATION 8.4
	DESCRIPTION OF DEEP SEA'S BUSINESS 8.5
	MATERIAL CONTRACTS FOR THE DESSC GROUP 8.6
	LIQUIDITY AND CAPITAL RESOURCES 8.7 LITIGATION AND DISPUTES 8.8
9.	THE COMPANY FOLLOWING COMPLETION OF THE MERGERS
	THE MERGED GROUP SIMPLIFIED LEGAL STRUCTURE CHART 9.1 9.2 SHAREHOLDER STRUCTURE OF THE MERGED GROUP

9.3	BUSINESS STRATEGY 75
9.4	BOARD OF DIRECTORS AND MANAGEMENT 76
9.5	THE MERGED GROUP'S BUSINESS 76
9.6	OVERVIEW OF THE MERGED GROUP'S FINANCIAL POSITION 76
10.	INDUSTRY OVERVIEW 77
10.1	SUBSEA VESSELS 77
10.2	ANCHOR HANDLING TUG SUPPLY VESSELS 77
10.3	PLATFORM SUPPLY VESSELS 79
11.	SELECTED FINANCIAL INFORMATION 81
11.1	ACCOUNTING PRINCIPLES 81
11.2	HISTORICAL FINANCIAL ACCOUNTS 81
11.3	SEGMENT AND GEOGRAPHICAL INFORMATION 84
11.4	WORKING CAPITAL STATEMENT 85
11.5	FOREIGN CURRENCY 85
11.6	SOLSTAD OFFSHORE'S AUDITOR 85
12.	UNAUDITED PRO FORMA FINANCIAL INFORMATION 86
12.1	CAUTIONARY NOTE REGARDING THE UNAUDITED PRO FORMA FINANCIAL INFORMATION 86
12.2	BASIS FOR THE UNAUDITED CONDENSED PRO FORMA FINANCIAL INFORMATION 86
12.3	UNAUDITED PRO FORMA PROFIT AND LOSS ACCOUNT 88
12.4	UNAUDITED PRO FORMA BALANCE SHEET 90
13.	ADDITIONAL INFORMATION 94
13.1	DOCUMENTS ON DISPLAY 94
13.2	INCORPORATION BY REFERENCE 94
14.	DEFINITIONS AND GLOSSARY OF TERMS 96
	APPENDICES
APPENDIX A	MERGER PLAN FOR THE SOFF-FAR MERGER WITH ATTACHMENTS
APPENDIX B	MERGER PLAN FOR THE DESSC MERGER I WITH ATTACHMENTS

• APPENDIX C MERGER PLAN FOR THE DESSC MERGER II WITH ATTACHMENTS
• APPENDIX D COMPANY CHART FOR SOLSTAD OFFSHORE ASA
• APPENDIX E COMPANY CHART FOR FARSTAD SHIPPING ASA
• APPENDIX F COMPANY CHART FOR DEEP SEA SUPPLY PLC
• APPENDIX G INDEPENDENT PRACTITIONERS ASSURANCE REPORT ON THE COMPILATION OF THE UNAUDITED PRO FORMA FINANCIAL INFORMATION INCLUDED IN AN INFORMATION MEMORANDUM

1. RISK FACTORS

Investing in the Company involves inherent risks. Prospective investors should consider carefully, among other things, all of the information set forth in this Information Memorandum, and in particular, the specific risk factors set out below. An investment in the Company is suitable only for investors who understand the risk factors associated with this type of investment and who can afford a loss of all or part of the investment.

If any of the risks described below materialises, individually or together with other circumstances, they may have a material adverse effect on the business, operating results and financial condition of Solstad Offshore with subsidiaries (the "SOFF Group" and the "Merged Group" following completion of the Mergers), which may cause a decline in the value and trading price of the Shares that could result in a loss of all or part of any investment in the Shares.

The order in which the risks are presented below is not intended to provide an indication of the likelihood of their occurrence nor of their severity or significance. The information in this section 1 is as of the date of this Information Memorandum.

References to the "Merged Group" in this section 1 include each of the SOFF Group, Farstad with subsidiaries (the "FAR Group") and Deep Sea with subsidiaries (the "DESSC Group") prior to completion of the Mergers, depending on the context.

1.1 Risks related to the industry in which the Merged Group operates

The offshore market is currently experiencing a serious downturn

The offshore market in which the Merged Group operates is currently experiencing a serious downturn, which has had a significant impact on the Merged Group. The market for offshore vessels is characterized by supply far exceeding demand. As a consequence of low fleet utilization and rates achieved, many vessels in this segment have generated revenue below operating expenses. The Company expects that vessel valuations, in general, will continue to decline. If the downturn in the market continues, this will have a material adverse effect on the Merged Group's business, financial condition, results of operations and cash flow. Moreover, because of the current over-supply of vessels, many of the vessels in the markets in which the Merged Group operates have been laid up; accordingly, if there is an uptick in general market conditions, the Company expects that it will take time for the market to absorb the vessels entering the market, which may have a detrimental effect on rates from that point in time.

The Merged Group's business, results of operations and financial condition, depend on the level of activity in the offshore oil and gas industry, which is significantly affected by, among other things, volatile oil and gas prices and may be materially adversely affected by a decline in offshore oil and gas exploration, development and production

Oil and gas prices are volatile and are affected by numerous factors beyond the Merged Group's control, including the following:

• changes in the worldwide demand for oil and gas;
• the cost of producing and delivering oil and gas;
• expectations regarding future energy prices for both oil and gas and other sources of energy;
• the ability of the Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) to set and maintain production and impact pricing and decisions taken by OPEC with respect to oil production quotas;
• level of world-wide production of oil and gas;
• governmental laws and regulations, including environmental protection laws and regulations and policies of governments regarding the exploration for and development and production of oil and gas reserves;
• the development and exploitation of alternative fuels, and the competitive, social and political position of oil and gas as a source of energy compared with other energy sources;
• local and international political, economic and weather conditions;
• political and military conflicts; and
• political measures in response to climate change, including, but not limited to, taxation on emissions.

The demand for the Merged Group's services depends on the level of activity and expenditure in the oil and gas industry, which are directly affected by trends in oil and gas prices. Any prolonged reduction in oil and gas prices could lead to reduced levels of exploration, development, investment and production activity, which may in turn have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition.

The Merged Group operates in a marine environment, which is subject to the forces of nature as well as environmental and climatological risks that could cause damage to, loss of, or suspension of operations by the Merged Group's vessels and could result in reduced levels of offshore activity

The Merged Group's vessels are subject to risks particular to marine operations, including capsizing, grounding, sinking, collision and loss and damage from severe weather, storms, fire, earthquakes, tsunamis or explosions. Any of the foregoing circumstances could result in damage to, or destruction of, vessels or equipment, personal injury and property damage, suspension of operations or environmental damage.

Furthermore, adverse weather conditions usually result in low levels of offshore activity. Additionally, during certain periods of the year, the Merged Group's vessels may encounter adverse weather conditions such as hurricanes or storms. During periods of curtailed activity due to adverse weather conditions, the Merged Group could continue to incur operating expenses, but its revenues from operations may be delayed or reduced.

Stricter safety and environmental protection requirements could lead to increased costs of compliance, additional regulatory oversight and control with respect to offshore activities, a potential ban or restriction on oil and gas exploration in certain offshore areas, and an increase in insurance premiums for casualty insurance that may be more difficult to obtain. Any such development could reduce exploration activity and thus demand for the Merged Group's services in the area.

Risk of terrorist attacks, civil wars, acts of piracy, revolutions and natural disasters may limit or disrupt the Merged Group's operations or cause disruption to financial and commercial markets

Terrorist attacks, civil wars, acts of piracy, revolutions and natural disasters have among other things caused instability in the world's financial and commercial markets, which in turn has contributed to high levels of volatility in prices for among other things oil and gas. Continuing instability may cause further disruption to financial and commercial markets and contribute to even higher level of volatility in prices. In addition, acts of terrorism, civil war, acts of piracy, revolutions and natural disasters could limit or disrupt The Merged Group's operations, including disruptions from evacuation of personnel, cancellation of contracts or the loss of personnel or assets, and thereby have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition. Increased incidents of such events may also lead to higher insurance premiums for the Merged Group's vessels.

Uncertainty relating to the development of the world economy may reduce demand for the Merged Group's services or result in contract delays or cancellations

The Merged Group depends on its existing and prospective customers' willingness and ability to make operating and capital expenditures to explore, develop and produce oil and gas. Limitations on the availability of capital or higher costs of capital for financing, or the desire to preserve liquidity, may cause these to make additional reductions in future capital budgets and outlays. Such adjustments could reduce demand for the Merged Group's products and services and increase the Merged Group's cost of capital, which could materially adversely affect its business, results of operations and financial condition.

The Merged Group's vessels may suffer damage in the course of loading, transporting or discharging cargo, which could cause suspension of operations and have a material adverse effect on the Merged Group's results of operations, results of operations and financial condition

During the execution of a contract the Merged Group's vessels are covered by H&M collision liability up to the vessels' market value, after which the P&I insurance steps in. Some of the damage that could be incurred by the Merged Group may not be covered by the Merged Group's insurance against damage to the vessel (H&M), but covered by a P&I offshore clause (CGL Contractual General Liability). Furthermore, the Merged Group is insured against consequential damages, such as loss of hire or inability to perform a later contract because of a vessel requiring repairs. If one or more of the Merged Group's vessels suffers damage, sinks or becomes temporarily or permanently inoperable the Merged Group is covered by the H&M and Hi/Fi and third party insurance (P&I). Although the Company believes the aforementioned insurance policies are in accordance with industry standards, such insurance has limitations on liability that may not be sufficient to cover the full extent of such liabilities. In addition, the relevant risks may not, in all circumstances, be insurable or, in certain circumstances, the Merged Group may elect not to obtain insurance to deal with specific risks due to the high premiums associated with such insurance or for other reasons. The payment of such uninsured liabilities would reduce the funds available to the Merged Group. The occurrence of a significant event that the Merged Group is not fully insured against, or the insolvency of the insurer of such event, could have a material adverse effect on the Merged Group's financial position, results of operations or prospects.

The Merged Group operates in a highly competitive industry, and if the Merged Group is unable to compete effectively, its market positions could be adversely affected, which could have a material adverse effect on the business, results of operations and financial condition of the Merged Group

The Merged Group operates in the offshore supply industry, which is a highly competitive and fragmented industry that includes several large and smaller companies that compete in the markets the Merged Group serves or will serve. The Merged Group's larger competitors may have greater resources which could allow them to better withstand industry downturns, compete more effectively on the basis of technology and geographic scope and retain skilled personnel. The Merged Group's operations may be materially adversely affected if its current competitors or new market entrants introduce new products or services with better features, performance, prices or other characteristics than the Merged Group's products and services, or expand into service areas where the Merged Group operates. Competitive pressures or other factors may also result in significant price competition, particularly during industry downturns, which could have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition. In addition, competition among vessel services and equipment providers is affected by each provider's reputation for safety and quality.

The Merged Group's business involves numerous operational hazards, which may cause personal injury or loss of life, severe damage to or destruction of property and equipment, pollution or environmental damage, claims by third parties or customers and suspension of operations which could materially adversely affect the Merged Group's business, results of operations and financial condition

The Merged Group's operations are subject to hazards inherent in the industry where it operates, service down time on its vessels, equipment defects, fires, explosions and pollution. These hazards can cause personal injury or loss of life, severe damage to or destruction of property and equipment, pollution or environmental damage, claims by employees, third parties or customers and suspension of operations. The operation of the Merged Group's vessels is also subject to hazards inherent in marine operations, such as capsizing, sinking, grounding, collision, damage from severe weather and marine life infestations. Operations may also be suspended because of machinery breakdowns, abnormal conditions, failure of subcontractors to perform or supply goods or services or personnel shortages.

Damage to the environment could also result from the Merged Group's operations, particularly through spillage of fuel, lubricants or other chemicals and substances used in operations, or extensive uncontrolled fires.

The Merged Group currently maintains insurance coverage for property damage, loss of hire, occupational injury and illness, general and marine third-party liabilities and war risk. Pollution and environmental risks are generally not totally insurable. As of the date of this Information Memorandum, the Merged Group's vessels are covered by existing insurance policies. Although the Merged Group carries protection and indemnity insurance, all risks may not be adequately insured against, any particular claim may not be paid and its insurance coverage will not in all situations provide sufficient funds to protect the Merged Group from all liabilities that could result from its operations. Any claims covered by insurance would be subject to deductibles, and since it is possible that a large number of claims may be brought, the aggregate amount of these deductibles could be material.

The Merged Group may be unable to procure adequate insurance coverage at commercially reasonable rates in the future. For example, more stringent environmental regulations have in the past led to increased costs, and in the future may result in the lack of availability, of insurance against risks of environmental damage or pollution. Any uninsured or underinsured loss could harm the Merged Group's business, results of operations and financial condition. In addition, the Merged Group's insurance may be voidable by the insurers as a result of certain of the Merged Group's actions, such as the Merged Group's ships failing to maintain certification with applicable maritime self-regulatory organizations.

The amount of the Merged Group's insurance cover may be less than the related impact on enterprise value after a loss. The Merged Group's coverage includes policy limits. As a result, the Merged Group retains the risk through self-insurance for any losses in excess of these limits. Any such lack of reimbursement may cause the Merged Group to incur substantial costs. In addition, the Merged Group could decide to retain substantially more risk through self-insurance in the future. Moreover, no assurance can be made that the Merged Group has, or will be able to maintain in the future, adequate insurance against certain risks.

If a significant accident or other event occurs and is not fully covered by the Merged Group's insurance or any enforceable or recoverable indemnity from a client, it could adversely affect the Merged Group's business, results of operation and financial position.

Operations in international markets are subject to risks inherent in international business activities, including, in particular, general economic conditions in each such country where the Merged Group operates, currency fluctuations, unexpected changes in regulatory requirements, complying with a variety of foreign laws and regulations etc.

A substantial portion of the Merged Group's revenue is derived outside of Norway. Therefore, the Merged Group's business and results of operations will be subject to various risks inherent in international operations. These risks include the following:

• terrorist acts, war, civil disturbances and acts of piracy;
• seizure, nationalization or expropriation of property or equipment;
• political unrest;
• labor unrest and strikes;
• third party claims resulting from alleged breach of patented and other intellectual property;
• the inability to repatriate income or capital;
• complications associated with repairing and replacing equipment in remote locations;
• impositions of embargos;
• import–export quotas, wage and price controls, imposition of trade barriers and other forms of government regulation and economic conditions that are beyond the Merged Group's control;
• regulatory or financial requirements to comply with foreign bureaucratic actions;
• restrictions relating to various sanction regimes; and
• change in taxation policies.

In addition, international operations are subject to the various laws and regulations in various countries and jurisdictions, including (but not limited to) laws and regulations relating to:

• the vessels and the equipment requirements;
• repatriation of foreign earnings;
• oil and gas exploration and development;
• taxation of offshore earnings and the earnings of expatriate personnel;
• customs duties on the importation of vessels and related equipment;
• requirements for local registration or ownership of vessels by nationals of the country of operations in certain countries; and
• the use and compensation of local employees and suppliers by foreign contractors.

Some foreign governments favour or effectively require (i) the awarding of contracts to local contractors or to vessels owned by their own citizens, (ii) the use of local agents or (iii) foreign contractors to employ citizens of, or purchase supplies from, a particular jurisdiction. These practices may materially adversely affect the Merged Group's ability to compete in those regions.

Trade sanctions could affect the business, results of operations and financial condition of the Merged Group

Economic and trade sanctions have been imposed in the recent past, mainly at the United States, EU and United Nations level. A large portion of such sanctions cover oil and, therefore, related to the industry in which the Merged Group operates. For example, the United States and the EU have been increasing sanctions on Russia. Such trade sanctions could require the Merged Group to abandon markets and opportunities otherwise available to it.

The Merged Group is and may be subject to litigation that could have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition, because of potential negative outcomes, the costs associated with prosecuting or defending such lawsuits, and the diversion of management's attention to these matters

The operating hazards inherent in the Merged Group's business may expose the Merged Group to litigation, including personal injury litigation, environmental litigation, contractual litigation with clients or other contract counterparties, intellectual property litigation, tax or securities litigation and maritime lawsuits, including the possible arrest of the Merged Group's vessels. Farstad is currently involved in litigation relating to the temporary importation of tonnage to Brazil. The Brazilian authorities claim to have identified procedural errors, which in turn has led to fines, with total claims in the amount of approximately BRL 35 million. Farstad has rejected the claims, but has made accruals for possible fines in the amount of NOK 48.6 million in the consolidated accounts for the year ended 31 December 2016. Farstad is also initiating legal proceedings against a charterer for early termination of charter contracts for two anchor handling tug supply ("AHTS") vessels. The Merged Group may also in the future be involved in litigation matters from time to time. The Merged Group cannot predict with certainty the outcome or effect of any claim or other litigation matter. Any litigation may have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial position because of potential negative outcomes, the costs associated with prosecuting or defending such lawsuits, and the diversion of management's attention to these matters.

Changes in the legislative and fiscal framework governing the activities of the oil and gas business could hinder or delay the Merged Group's operations, increase the Merged Group's operating costs, reduce demand for the Merged Group's services and restrict the Merged Group's ability to operate its vessels or otherwise

The Merged Group's services are affected by governmental laws and regulations. The industry in which the Merged Group operates is dependent on demand for services from the oil and gas industry and, accordingly, is indirectly also affected by changing laws and regulations relating to the shipping oil and gas business and/or the energy business in general. The laws and regulations affecting the Merged Group's business and services include laws and regulations relating to protection of the environment; quality, health and safety; import– export quotas, wage and price controls, imposition of trade barriers and other forms of government regulation and economic conditions; and taxation.

The Merged Group and its customers are required to invest financial and managerial resources to comply with these laws and regulations. The Merged Group cannot predict the future costs of complying with these laws and regulations, and any new laws or regulations could materially increase the Merged Group's expenditures in the future. Existing laws or regulations or adoption of new laws or regulations limiting exploration or production activities by oil and gas companies or imposing more stringent restrictions on such activities could adversely affect the Merged Group by increasing its operating costs, reducing the demand for its services and restricting its ability to operate its vessels. Further, failure to comply with applicable laws and regulations may subject the Merged Group to criminal sanctions or civil remedies, including fines, denial of export privileges, injunctions or seizures of assets.

1.2 Risks related to the business of the Merged Group

The market value for the Merged Group's current vessels and those it may acquire in the future may decrease, which could cause the Merged Group to incur losses

The fair market value of the vessels currently owned by the Merged Group or those the Merged Group may acquire in the future may increase or decrease depending on a number of factors, including:

• general economic and market conditions affecting the offshore industry, including competition from other offshore companies;
• types, sizes and ages of the vessels;
• supply and demand for vessels;
• cost of new buildings;
• prevailing and expected level of contract day rates; and
• technological advances.

Should the Merged Group sell any vessels when prices have fallen, the sale may be at a loss. Such losses may have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition. Further to the aforementioned, the current downturn in the market has created significant uncertainty in determining the fair market value of the vessels currently owned by the Merged Group.

It cannot be ruled out that significant impairments may be made in respect of the Merged Group's vessels in the short- and/or intermediate future

The Merged Group is continuously evaluating the book value of its vessels and whether impairments are required in respect thereof. It cannot be ruled out that significant impairments may be made in respect of the Merged Group's vessels in the short- and/or intermediate future.

The service life of the vessels cannot be guaranteed, and other technical and operational solutions or vessels may be more demanded than the vessels of the Merged Group

The service life of modern AHTS and platform supply vessels ("PSVs") is generally considered to exceed thirty years, but may ultimately depend on its efficiency and the demand for such vessels. Although the Merged Group considers its fleet a modern and robust fleet, no guarantees can be given that the Merged Group's current or future vessels will have a long service life. The vessels may have unforeseen technical problems or deficiencies, new environmental requirements can be enforced, and new technical solutions or vessels that are more attractive than the Merged Group's vessels may be introduced. These factors may cause less demand and use of the Merged Group's vessels, which could have a negative impact on the Merged Group.

The Merged Group may be unable to attract a sufficient number of customers or experience reduced competitiveness, which may have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations, financial condition and prospects

The Merged Group may in the future not be able to attract a sufficient number of customers to generate adequate revenues to cover its operating expenses and/or service its debts. Inability to attract a sufficient number of customers may have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations, financial condition and prospects.

The Merged Group may fail to effectively estimate risks, costs or timing when bidding on contracts and to manage such contracts efficiently which may have a material adverse impact on the profitability of the Merged Group

The success of the Merged Group will depend on identifying key issues and risks with respect to potential projects and ensuring that the contractual arrangements in relation to each project adequately safeguard the Merged Group against such risks. The Merged Group must continue to manage risks efficiently as well as adapt to developing circumstances during the life of a project. Such issues and risks may include, but are not limited to, labour costs, wage inflation, costs of fuel and consumables and the cost of capital maintenance, vessel maintenance or replacement of assets.

Unanticipated increases in costs in relation to these and other areas may reduce operating profit to the extent that such increases cannot be passed on to customers. Significant financial consequences may be imposed on the Merged Group if its services are not delivered in accordance with the contract. While the identification of key risks, the estimation of costs and the establishment of appropriate deadlines in relation to such contracts are inherent parts of the Merged Group's business, the length and complexity of such projects may imply that management's estimates can be particularly difficult to make and could turn out to be potentially inaccurate. If the risk management strategies employed by the Merged Group fail to identify key risks or accurately estimate costs and timetables, or do not adapt quickly enough to new risks or other changes in the market, this could lead to cost overruns, breach of contract from the Merged Group's side or a claim for damages by a customer, decrease the operational margin and financial result of the project. This may also have a material adverse effect on the Merged Group's, business, results of operations and financial condition.

New capacity entering the market

It typically takes approximately 12-24 months from the time an offshore supply vessel is ordered until it is delivered, depending on its complexity and the order backlog at the shipyards. The market balance for offshore supply vessels has recently been negatively influenced by excessive newbuild activity, which has led to a stronger growth in supply of vessels than in the demand for vessels. This may consequently have a material adverse impact on the Merged Group's business, results of operations and financial condition.

The Merged Group may not be able to respond effectively to the time frames associated with bidding and winning short-term contracts

The Merged Group's fleet size and composition gives it flexibility relative to its competitors, but with a shift to the short-term market, the Merged Group may experience reduced visibility with regard to future mandates in its pipeline. The reduced time frames for new mandates may affect the Merged Group's ability to efficiently utilize its vessels and may, result in loss of revenue for the Merged Group. These circumstances may materially adversely affect the Merged Group's business, results of operations, financial condition or prospects.

The Merged Group's operating and maintenance costs will not necessarily fluctuate in proportion to changes in operating revenues

Operating revenues may fluctuate as a function of changes in supply and demand for the Merged Group's services, which in turn affect charter rates. In addition, equipment maintenance costs fluctuate depending upon the type of activity each vessel is performing. In connection with new assignments, the Merged Group might incur expenses relating to preparation for operations under a new contract. The expenses may vary based on the scope and length of such required preparations and the duration of the firm contractual period over which such expenditures are amortized. In a situation where a vessel faces longer idle periods, reductions in costs may not be immediate as some of the crew may be required to prepare vessels for stacking and maintenance in the stacking period. Should vessels be idle for a longer period, the Merged Group may seek to redeploy crew members who are not required to maintain the vessels to active units to the extent possible in an attempt to reduce its costs. However, there can be no assurance that such attempt will be successful.

The Merged Group's future contracted revenue for its vessels may not be ultimately realized

The Merged Group may not be able to perform under its current contracts due to events beyond its control or due to default of the Merged Group, and any of the Merged Group's customers may seek to cancel or renegotiate contracts for various reasons, including adverse conditions, or invoke suspension periods, at their discretion, resulting in lower day rates. The Merged Group's inability or the inability of its customers to perform obligations under these contracts may have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition.

The operation of vessels requires effective maintenance routines and functioning equipment. Certain pieces of equipment are critical for the vessels performance of the services as required in customer contracts. While efforts are made to continuously identify the need for critical spare parts and equipment, there exists a risk of unpaid downtime resulting from the time needed to repair or replace equipment which may have a long delivery time should there not be readily available spares. In addition, downtime and suspension periods may be prolonged due to complications with repairing or replacing equipment as the vessels may be situated in remote locations. Complications in the vessels' maintenance or repair may lead to increased periods of downtime and higher repair costs, which may have a material adverse effect the Merged Group's business, results of operations and financial condition.

The Merged Group is exposed to contractual (counterparty) risks

The Merged Group is exposed to counterparty risks, inter alia and in particular under the Merged Group's charter contracts. For various reasons, including (but not limited to) adverse market conditions, decrease in demand, increase in competition, cost saving schemes and governmental or political restrictions, any of the Merged Group's counterparties may seek to cancel or renegotiate chartering contracts, or invoke suspension of periods, at their discretion. A continued downturn in the offshore market may result in an increase in occurrences of renegotiations, suspension or termination of charter contracts. The Merged Group's business, results of operations and financial condition may be materially adversely affected should its counterparties terminate, renegotiate or suspend their obligations towards the Merged Group under such contracts.

The Merged Group may not be able to renew or obtain new and favourable contracts for vessels whose contracts are expiring or are terminated, which could materially adversely affect the Merged Group's business, results of operations and financial condition

All or a considerable portion of the Merged Group's income will be dependent on contracts. As of the date of this Information Memorandum, 15–16 of Solstad Offshore's vessels are currently on medium- to long-term contracts, including contracts that have not yet commenced. The corresponding numbers for Farstad and Deep Sea are 23-24 and 12 respectively. The Merged Group's business, results of operations and financial condition could be materially adversely affected if any of its customers fail to compensate the Merged Group for its services, were to terminate the contract with or without cause, fail to renew the existing contract or refuse to award new contracts to the Merged Group and the Merged Group is unable to enter into contracts with new customers at comparable day rates.

Further, the Merged Group's ability to extend or renew these contracts, or to obtain new contracts, will depend on the prevailing market conditions. In cases where the Merged Group is not able to obtain new contracts in direct continuation, or where new contracts are entered into at day rates substantially below the existing day rates or on terms less favourable compared to existing contracts terms, the Merged Group's business, results of operations and financial condition could be materially adversely affected.

Some vessels are trading in the spot market, where day rates fluctuates significantly and predictability is low as to future revenues.

The Merged Group may fail to keep pace with technological changes

The market for the Merged Group's services is characterized by continual and rapid technological developments that have resulted in, and will likely continue to result in, substantial improvements in equipment functions and performance. As a result, the Merged Group's future success and profitability will be dependent in part upon its ability to:

• improve existing services and related equipment;
• address the increasingly sophisticated needs of its customers; and
• anticipate changes in technology and industry standards and respond to technological developments on a timely basis.

If the Merged Group is not successful in acquiring new equipment or upgrading its existing equipment on a timely and cost-effective basis in response to technological developments or changes in standards in the industry, this could have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition.

The Merged Group engages in contracts with state-owned companies that can be subject to different risks due to political shifts and difficulties in enforceability than contracts with other international companies

The Merged Group enters into contracts with state-owned oil and gas companies. Contracts with these stateowned businesses can pose certain difficulties, such as political shifts in power or national security issues that are different from those which arise in dealings with international businesses. State-owned businesses have at times behaved, and may continue to behave, in ways that are not commercially expected. Changes in political regimes can lead to the new regime seeking to unwind, frustrate or unilaterally modify the terms of contracts. Any difficulty in managing these differences may have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition.

The Merged Group may not be successful in attracting and retaining sufficient skilled employees which may adversely affect the Merged Group's business, results of operations and financial condition

The Merged Group's success depends, to a significant extent, on the continued services of the individual members of its management team and other employees, who have substantial experience in the industry in which the Merged Group operates. The Merged Group's ability to continue to identify and develop opportunities depends on the management's knowledge of and expertise in the industry and on its external business relationships. There can be no assurance that any management team member will remain with the Merged Group. Any loss of the services of members of the management team could have a material adverse effect on the Merged Group's business, results of operations and financial condition.

The Merged Group's vessels require a technically skilled officer staff with specialized training. As the world fleet continued to grow, the demand for technically skilled officers and crew increased, which historically has led to a shortfall of such personnel. This could happen again if the offshore supply industry should experience an upturn. Increases in the Merged Group's historical vessel operating expenses have been attributable primarily to the rising costs of recruiting and retaining officers for the Merged Group's fleet. If the Merged Group is unable to employ technically skilled staff and crew, it will not be able to adequately staff its vessels. A material decrease in the supply of technically skilled officers or an inability of the Merged Group to attract and retain such qualified officers could impair the Merged Group's ability to operate or increase the cost of crewing the Merged Group's vessels, which may materially adversely affect the Merged Group's business, results of operation and financial condition.

1.3 Risks related to the Mergers

The merger ratios will not be adjusted for changes in the value of Solstad Offshore's shares, the Farstad shares or the Deep Sea shares before the Mergers are completed. As a result, the value of the shares of

Solstad Offshore relative to the value of the Farstad and Deep Sea shares at the time that the shareholders of Farstad and Deep Sea receive the shares of Solstad Offshore could be less or more than the value of those at the time the merger ratios were established

The main principles for the Mergers, including the merger ratios, were set out in the Farstad Restructuring Agreement of 5 February 2017 (the "Farstad Restructuring Agreement", see section 3.3). The ratios are fixed and are based on the shares of each of SOFF, FAR and DESSC being valued to NOK 12.50, NOK 0.35 and NOK 1.32 respectively per share (see sections 4.2 and 5.2.2 for details). However, actual trading values of the shares may change during the period up to the time of closing of the Mergers, and the agreed merger ratios will not reflect this change.

Shareholders in Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea will have a reduced ownership and voting interest in the Company following completion of the Mergers (the "Merged Company") and will exercise less influence over management of the Merged Company than previously held in respect of the respective pre-Mergers entities

After completion of the Mergers, the shareholders of Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea will own a significantly smaller percentage of the Merged Company than they currently own in those companies. Following completion of the Mergers, the shareholders of Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea will own approximately 43.1 %, 35.2 % and 21.8 % of the Merged Company respectively.

Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea will be subject to business uncertainties and contractual restrictions while the Mergers are pending.

Uncertainty about the effect of the Mergers on employees, suppliers, partners, regulators and customers may have an adverse effect on Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea. These uncertainties could cause suppliers, customers, business partners and others to defer the consummation of transactions or other decisions concerning the businesses, or to seek to change existing business relationships with them. In addition, employee retention may be particularly challenging until the Mergers are consummated, as employees may experience uncertainty about their future roles with the Merged Group. If key employees depart because of issues relating to the uncertainty and difficulty of integration, the Merged Group's business could be harmed. In addition, the different merger plans in connection with the Mergers restrict Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea from undertaking major investments and taking certain other actions until the Mergers occur unless otherwise agreed. These restrictions may prevent the pursuit of attractive business opportunities that may arise prior to the completion of the Mergers.

If SOFF, FAR or DESSC fail to obtain all required consents, approvals and waivers, third parties may terminate or alter existing contracts

SOFF, FAR and DESSC are parties to agreements, some of which contain change of control provisions that may be triggered by the Mergers. If SOFF, FAR or DESSC are unable to obtain any necessary waiver or consent, the operation of change of control provisions may cause the loss of significant contractual rights and benefits or may require the renegotiation of financing agreements and/or the payment of significant fees. Investors cannot be assured that the Merged Group will be able to negotiate new agreements on terms as favourable to it as those that SOFF, FAR and DESSC had, or at all.

Failure to complete the Mergers could result in certain non-recoverable costs, negatively affect Solstad Offshore's, Farstad's and Deep Sea's ability to realize their strategic goals and negatively impact share prices and future business and financial results

Completion of the Mergers is subject to the satisfaction of a number of closing conditions, cf. sections 4.3, 5.1.3 and 5.2.3. There can be no assurance that the conditions of the Mergers will be satisfied. If the Mergers are not completed for any reason, Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea and will be subject to several risks, including the following:

• not realizing any of the expected benefits of having completed the Mergers;
• the current market price of the companies' shares may reflect a market assumption that the Mergers will occur. Failure to complete the Mergers could result in a negative perception by the stock market of the companies generally and a resulting decline in the market price of their shares;

• certain costs relating to the Mergers (such as legal, accounting and financial advisory fees), estimated to be up to approximately NOK 13.5 million, are payable by the companies irrespective of whether the Mergers are completed;

• there may be substantial disruption to the business of the companies and a distraction of their management and employees from day-to-day operations, because matters related to the Mergers, including integration planning, may require substantial commitments of time and resources, which could otherwise have been devoted to other opportunities that could have been beneficial to them; and

• the companies would continue to face the risks that they currently face as independent entities.

The failure to integrate the operations of Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea successfully and on a timely basis could reduce the profitability of Solstad Offshore and adversely affect its share price

SOFF, FAR and DESSC expect certain benefits to arise from the Mergers, such as new growth opportunities, improved performance, efficiencies, synergies and cost savings. Achievement of these benefits will depend in part on whether the operations and the personnel of the companies can be integrated in an efficient and timely manner. The challenges involved in this integration include the following:

• obtaining the required approvals of various regulatory authorities, any of which could impose conditions or restrictions on its approval;
• retaining key employees;
• redeploying resources in different areas of operations to improve efficiency;
• minimizing the diversion of management attention from ongoing business concerns; and
• addressing possible differences in the business cultures, processes, controls, procedures and systems of Solstad Offshore, Farstad and DESSC

Even if the Merged Company is able to successfully combine the operations of the SOFF Group, FAR Group and DESSC Group, it may not be possible to realize the full benefits that the companies currently expect to result from the Mergers, or to realize these benefits within the time frame that is currently expected. The benefits of the Mergers may be offset by operating losses relating to changes in market conditions, risks and uncertainties relating to the Merged Group's prospects, an increase in operating or other costs, unanticipated difficulties and costs related to the integration, the impact of competition and other risk factors relating to the industry.

The anticipated benefits from the Mergers may not be achieved

The success of the Mergers will depend, in part, on the Merged Group's ability to effectively pursue additional growth opportunities, achieve improved performance, and realize efficiencies, synergies, cost savings and certain other benefits from combining the operations of SOFF, FAR and DESSC. Even if the Merged Company is able to successfully combine these operations, it may not be possible to realize the full benefits that the companies currently expect to result from the Mergers, or to realize these benefits within the time frame that is currently expected. The benefits of the Mergers may be offset by operating losses relating to changes in market conditions, risks and uncertainties relating to the Merged Group's prospects, an increase in operating or other costs, unanticipated difficulties and costs related to the integration, the impact of competition and other risk factors relating to the industry.

The unaudited pro forma financial information is not necessarily indicative of the Merged Group's future results

This Information Memorandum contains unaudited pro forma financial information. The unaudited pro forma financial information is based on preliminary estimates and assumptions, which Solstad Offshore believes to be reasonable, and is being furnished solely for illustrative purposes and is not necessarily indicative of the the Merged Group's business, operating results and financial condition. As a result, an investor should not place undue reliance on the unaudited pro forma financial information presented in this Information Memorandum.

Significant costs will be incurred in the course of the Mergers

Solstad Offshore expects to incur significant transaction-related expenses related to the Mergers, which are estimated to be approximately NOK 13.5 million. Transaction-related expenses include financial advisory, legal and accounting fees and expenses, filing fees, printing expenses and other related charges. Moreover, for the first fiscal years following the Mergers, the Merged Group will incur significant expenses to integrate the operations of the SOFF Group, the FAR Group and the DESSC Group. Additional unanticipated expenses may also be incurred in connection with the Mergers. In addition, the Merged Group may incur unanticipated costs and experience unforeseen difficulties related to the integration of the operations, information systems and personnel of the three entities.

1.4 Financial risks

The Merged Group will continue to have a significant amount of third party indebtedness

SOFF, FAR and DESSC have completed comprehensive restructurings as further described in sections 3.2- 3.4. For SOFF and DESSC, negotiations with certain important lenders are still ongoing with a view to reduce amortization, suspend market value clauses and obtain pre-approval to sell certain vessels at prices below allocated mortgaged debt – all of which are conditions for completion of the Mergers. Even when assuming that all restructurings have been completed, the Merged Group will continue to have a significant amount of third party indebtedness, and there can be no assurances that the Merged Group in the future may not become in default of the terms of such. A breach of the terms of the Merged Group's loan agreements may cause the lenders to require repayment of the financing immediately and to enforce the security granted over substantially all of the Merged Group's assets, including its vessels. If the Merged Group's operating cash flows are not sufficient to meet its operating expenses and the debt payment obligations of the Merged Group, the Merged Group may be forced to do one or more of the following: (i) delay or reduce capital expenditures; (ii) sell certain of its assets; (iii) forego business opportunities, including acquisitions and joint ventures, and/or (iv) obtain new capital, which may be dilutive to current stakeholders.

The Merged Group may be dependent on new funding from investors and/or banks to finance its operations going forward and no assurance can be given that sufficient capital will be obtained, or the terms at which such capital can be obtained (if any) or with respect to the amount of capital that will be required

The Merged Group's business is capital intensive and, to the extent the Merged Group does not generate sufficient cash from operations, the Merged Group or its subsidiaries may need to raise additional funds through public or private debt or equity financing to finance its operations, to execute the Merged Group's growth strategy and to fund capital expenditures, e.g. through acquisition of new vessels.

The Merged Group is also dependent on more flexibility under existing financing arrangements to secure a robust financing base to withstand a deep and prolonged downturn, and to strengthen the liquidity of the Merged Group through the current market downturn.

The Merged Group foresees financial challenges from 2017 and at least until 2021, and has several payment obligations and debt maturities coming up during the said period. Expected cashflow from operations in the current market is not sufficient to service the amortisations and maturities during the aforementioned period and the Merged Group does not expect that the market will improve materially in the short or medium term.

While the aforementioned challenges to a certain extent are mitigated by the pre-Mergers refinancing of SOFF and DESSC and pre-Mergers restructuring of Farstad (as described further in sections 3.2-3.4), and SOFF on this basis expects that the Merged Group will maintain a sufficient liquidity buffer to operate through 2021, no assurances can be made that these restructurings will be successful. If they are not, or the market downturn continues longer than expected and/or affects the Merged Group more severely than expected, there may be a need for further significant additional funding.

Adequate sources of capital funding may not be available when needed or may not be available on favourable terms. If the Merged Group raises additional funds by issuing additional shares or other securities, the holdings of existing shareholders may be diluted. If funding is insufficient at any time in the future, the Merged Group may be unable to fund maintenance requirements and acquisitions, take advantage of business opportunities or respond to competitive pressures, any of which could adversely impact the Merged Group's business, financial condition and results of operations.

Moreover, the Merged Group's loan agreements impose restrictions on the ability of the Merged Group to incur financial indebtedness, and accordingly, no assurance can be given that sufficient capital will be obtained if and when needed.

The Merged Group's loan agreements include terms, conditions and covenants that impose restrictions on the operations of the Merged Group. A failure to comply with the conditions and covenants may have a material and adverse effect on the Merged Group

If the Merged Group is unable to comply with the restrictions and covenants in the agreements governing its indebtedness or in current or future debt financing agreements, there could be a default under the terms of those agreements. The Merged Group's ability to comply with these restrictions and covenants, including meeting financial ratios and measures, is inter alia dependent on the future performance of the Merged Group and the value of underlying assets and may be affected by events beyond its control. If a default occurs under these agreements (or any of them), lenders could – unless such default is repaired – terminate their commitments to lend and/or accelerate the outstanding loans and declare all amounts borrowed as due and payable. If any of these events occur, the Merged Group cannot guarantee that its assets will be sufficient to repay in full all of its outstanding indebtedness, and the Merged Group may be unable to find alternative financing. Even if the Merged Group could obtain alternative financing, that financing might not be on terms that are favorable or acceptable to the Merged Group.

The Merged Group is exposed to the risk of contractual default by counterparties

The Merged Group routinely executes a fairly large volume of transactions involving daily settlements of substantial amounts, many of which expose the Merged Group to the risk of contractual default by its counterparties. A general continued downturn in financial markets and economic activity may result in a higher volume of late payments, outstanding receivables and payment defaults. The Merged Group's business, results of operations and financial condition may be materially adversely affected should its counterparties fail to fulfil their payment obligations towards the Merged Group. The Merged Group is also exposed to losses if a counter party in a financial derivative contract fails to fulfil their payment obligations on the settlement date. Further, the Merged Group is exposed through guarantees issued on behalf of subsidiaries.

The Merged Group is exposed to changes in interest rates and exchange rates, which may materially adversely affect the Merged Group's cash flows and financial condition

The Merged Group has incurred, and may in the future incur, significant amounts of debt. Solstad Offshore's and Deep Sea's existing debt arrangements are mainly long-term loans at a floating interest. Movements in interest rates could therefore have certain effects on the Merged Group's cash flow and financial condition. For Farstad, an important part of its debt is hedged with fixed interest loans and interest rate hedging agreements. The remaining part of the debt has floating interest rate and will be exposed to changes in market interest rates.

Further, fluctuations in currency exchange rates may have a material impact on the Merged Group's financial performance. A significant part of the Merged Group's vessels operate in an international market and is exposed to foreign exchange rate risk in relation to American dollars (USD), Australian dollars (AUD), British pounds (GBP), Euros (EUR), Singapore dollars (SGD) and Brazilian Real (BRL). Solstad Offshore uses Norwegian kroner (NOK) as its operating currency. The Merged Group is highly exposed to currency risk since a significant portion of the income and costs and expenses in recent years is earned or incurred in foreign currencies. Foreign currency loans and forward exchange contracts/options are used to reduce the currency risk associated with cash flows in foreign currencies.

Depending on area of operation, the Merged Group may experience currency exchange losses when the Merged Group does not hedge an exposure to a foreign currency. The Merged Group may also incur losses as a result of an inability to collect revenue because of a shortage of convertible currency available to the country of operation, controls over currency exchange or controls over the repatriation of income or capital.

1.5 Risks related to the Shares

The trading price of the Shares has fallen significantly during the last years and may continue to fluctuate.

The trading price of the Shares has fallen significantly in the last years and could continue to fluctuate significantly in response to a number of factors beyond the Merged Company's control, including, but not limited to, quarterly variations in operating results, adverse business developments, changes in financial estimates and investment recommendations or ratings by securities analysts, or any other risk discussed herein materializing or the anticipation of such risk materializing.

In recent years, the global stock markets have experienced high levels of price and volume volatility. This volatility has had a significant impact on the market price of securities issued by many companies. Those changes may occur without regard to the operating performance of these companies. The price of the Shares may therefore fluctuate based upon factors that have little or nothing to do with the Merged Company, and these fluctuations may materially affect the price of its Shares.

Furthermore, limited liquidity in the trading market for the Shares could have a negative impact on the market price and ability to sell Shares. An investment in the Shares may thus be difficult to realise. In the case of low liquidity of the Shares, the share price can be negatively affected and may not reflect the underlying asset value of the Merged Group. Investors may, on disposing of the Shares, realise less than their original investment or lose their entire investment.

Future sales of shares by larger shareholders or by primary insiders may depress the price of the Shares

The market price of the Shares could decline as a result of any sale of Shares by any of the Merged Company's larger shareholders or primary insiders from time to time. Such sales, or the possibility that such sales may occur, might also make it more difficult for the Merged Company to sell equity securities in the future at a time and at a price it deems appropriate. However, each of Aker Capital AS and Hemen Holding Limited have undertaken, until 31 December 2021, subject to certain exceptions, to remain holders of such number of shares which constitute 15 % of the total issued shares in the Merged Company immediately after completion of the Mergers, cf. section 3.4 and 6.10.5.

Future issuances of shares or other securities may dilute the holdings of shareholders and could materially affect the price of the Shares

It is possible that the Merged Company in the future may decide to offer additional Shares or other securities in order to finance new capital-intensive projects, in connection with unanticipated liabilities, liquidity needs, continued downturn in the Merged Group's markets or expenses or for any other purposes, see section 1.1. If the Merged Company raises additional funds by issuing additional equity securities, holdings of existing shareholders may be diluted. Future subscription of shares may be limited to certain nationals outside the United States.

Investors may not be able to exercise their voting rights for Shares registered in a nominee account

Beneficial owners of Shares that are registered in a nominee account (such as through brokers, dealers or other third parties) may not be able to vote such Shares unless their ownership is re-registered in their names with the Norwegian Central Securities Depository ("VPS") prior to the general meeting of shareholders. It cannot be guaranteed that beneficial owners of Shares will receive the notice of a general meeting of shareholders of the Company in time to instruct their nominees to either effect a reregistration of their Shares or otherwise vote for their Shares in the manner desired by such beneficial owners.

The ability to bring action against the Company may be limited under Norwegian law

The Company is, and the Merged Company will continue to be, a public limited liability company organized under the laws of Norway. The rights of holders of Shares are governed by Norwegian law and by the Company's articles of association. These rights might differ from the rights of shareholders in other jurisdictions. In particular, Norwegian law limits the circumstances under which shareholders of Norwegian companies may bring derivative actions. Under Norwegian law, any action brought by a company in respect of wrongful acts committed against such company takes priority over actions brought by shareholders in respect of such acts. In addition, it may be difficult to prevail in a claim against the company under, or to enforce liabilities predicated upon, securities laws in other jurisdictions. The Merged Company's directors are not residents of the United States, and a substantial portion of the Merged Group's assets are located outside the United States. As a result, it may be difficult for investors in the United States to effect service of process, or otherwise obtain personal jurisdiction, on the Merged Company's or its directors and executive officers in the United States or to enforce in the U.S. judgments obtained in U.S. courts against the Merged Company or those persons, including judgments based on the civil liability provisions of the securities laws of the United States or any state or territory within the United States. The United States and Norway do not currently have a treaty providing for reciprocal recognition and enforcement of judgments (other than arbitral awards) in civil and commercial matters.

The transfer of Shares is subject to restrictions under the securities laws of the United States and other jurisdictions

The Shares have not been registered under the U.S. Securities Act of 1933 or any U.S. state or territory securities laws or any other jurisdiction outside Norway and are not expected to be registered in the future. As such, the Shares may not be offered or sold except pursuant to an exemption from the registration requirements of the U.S. Securities Act and other applicable securities laws. In addition, there is no assurance that shareholders residing or domiciled in the United States will be able to participate in future capital increases or rights offerings.

2. STATEMENTS

2.1 Responsibility for the Information Memorandum

The Board of Directors of SOFF accepts responsibility for the information contained in this Information Memorandum. We, the members of the Board of Directors of SOFF, hereby confirm that, having taken all reasonable care to ensure that such is the case, the information contained in this Information Memorandum is, to the best of our knowledge, in accordance with the facts and contain no omissions likely to affect its import.

9 May 2017

The Board of Directors of Solstad Offshore ASA

Terje Vareberg Chairman

Toril Eidesvik Board member

Ellen Solstad Board member

Frank O. Reite Board member Anders Onarheim Board member

2.2 Information sourced from third parties

In certain sections of this Information Memorandum information sourced from third parties has been reproduced. In such cases, the source of the information has been identified. Such third party information has been accurately reproduced. As far as the Company is aware, and is able to ascertain from information published by the relevant third party, no facts have been omitted which would render the reproduced information inaccurate or misleading.

2.3 Notice regarding forward-looking statements

All forward-looking statements included in this Information Memorandum are based on information available to the Company on the date hereof and reflect the Company's present best effort opinions only. The Company assumes no obligation to update any such forward-looking statements unless required by applicable law or regulations. Investors are cautioned that any forward-looking statements are not guarantees of future performance and are subject to risks and uncertainties and that actual result may differ materially from those assumed in the forward-looking statements.

3. BACKGROUND AND OVERVIEW OF THE TRANSACTIONS

3.1 Background

The market for offshore service vessels is currently in a period characterized by great uncertainty. As a result of persistently low oil prices, the exploration and development activity in the oil and gas sector is substantially reduced. In particular the market for PSVs and AHTS is characterized by overcapacity. The business of each of the SOFF Group, FAR Group and DESSC Group is heavily influenced by the weakened market, and the same is expected to apply to the business of the new Merged Group in the future.

The Board of Directors of SOFF, FAR and DESSC are of the opinion that it is necessary to conduct a consolidation of the industry in which the companies are operating. Subject to the completion of the proposed combination (the Mergers and transactions described below in section 3.5 are together referred to as the "Combination"), the new Merged Group, "Solstad Farstad", will build on the complementary strengths of the three companies, combining the existing Solstad's construction support vessel ("CSV") capabilities with Farstad's AHTS experience and long-standing position in Brazil and Australia, together with Deep Sea's cost efficient PSV operating model.

If completed, the Combination is expected to provide Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea with an industrial platform to sustain the current downturn in the offshore supply vessel ("OSV") market and be well positioned to exploit a market recovery. The Board of Directors of the three companies consider this to be a necessary structural measure that will enable the Merged Group to achieve significant synergies through more efficient operations and a lower cost base. The Combination will influence the SOFF Group's financial position as total assets and liabilities as well as earning will increase substantially.

The Merged Group will operate a global fleet of 33 CSV, 66 PSV and 55 AHTS vessels active in all key offshore regions. In addition, Deep Sea has ordered three aquaculture vessels through a joint venture 50/50 owned by Deep Sea and Marine Harvest Norway AS. The proposed Combination is expected to enable the realization of substantial synergies estimated to be in the range of NOK 400-650 million annually. If completed, the Combination is expected to provide Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea with an industrial platform to sustain the current downturn in the OSV market and be well positioned to exploit a market recovery. The Board of Directors of the three companies consider this to be a necessary structural measure that will enable the Merged Group to achieve significant synergies through more efficient operations and a lower cost base.

Solstad Offshore (to be renamed "Solstad Farstad") will be the parent company in the Merged Group and will include as its shareholders two of the strongest participants in the shipping and offshore sector through Hemen Holding Ltd ("Hemen") (a company indirectly controlled by trusts established by John Fredriksen for the benefit of his immediate family) and Aker Capital AS ("Aker"). Farstad and Deep Sea will cease to exist as separate entities as a result of the Mergers.

The Merged Company will be headquartered out of Skudeneshavn, Norway.

3.2 Pre-merger refinancing of SOFF

In 2016 SOFF conducted a successful refinancing which helped the Company by strengthening its balance sheet and its liquidity ahead. Following this refinancing, SOFF completed a merger with Rem Offshore ASA through a triangular merger with SOFF's subsidiary Solship Invest 1 AS, and the shareholders of Rem Offshore ASA received shares in SOFF. In connection therewith a separate class B of shares in SOFF were created with limited voting rights, and listed on the Oslo Stock Exchange in December 2016.

During 2016, SOFF completed the following transactions:

• (i) NOK 285 million private placements towards Aker Capital AS and the Solstad family;
• (ii) NOK 250 million convertible loan from Aker Capital AS (to be converted upon completion of the Combination, cf. section 3.5.3;
• (iii) NOK 40 million subsequent offering;
• (iv) Refinancing of debt by consolidating bank loans in the amount of NOK 9.3 billion into three new bank loans and by implementing certain amendments to SOFF's NOK 1 billion bond loan SOFF04;
• (v) Merger with Rem Offshore ASA ("REM"); and
• (vi) Issuing a new class B shares with limited voting rights in SOFF and a post-merger subsequent offering in the class B share. The class B shares were listed on the Oslo Stock Exchange in December 2016 and shall now be merged with the class A (ordinary) shares, cf. section 3.5.4.

Details were included in sections 4.1, 5.1, 6, 11.1 and 11.3.5 of the prospectus issued by SOFF on 9 September 2016 (the "SOFF Prospectus"), incorporated by reference to this Information Memorandum, cf. section 13.2.

Since September 2016, the market conditions have further deteriorated, and SOFF has experienced a more negative effect on both utilization and earnings for its fleet. Therefore, further amendments to the Company's financing arrangements have been sought. In particular, it is a condition for completion of the Mergers that SOFF's (and DESSC's) loan terms shall be harmonized with the new loan terms as specified in the Farstad Restructuring Agreement (as further described in section 3.3 below). Main elements in this context are the following:

• (i) Reduction of amortization from 25 % to 10 % of the original repayment schedule until and including 30 June 2021 with expected effect from and including approximately second quarter 2017;
• (ii) Suspension of market value clause until 1 January 2020;
• (iii) Pre-approval to sell certain vessels at prices below allocated mortgaged debt and
• (iv) Amendment to the "change of control" provisions of the respective facility agreements.

In order to accommodate the above, the banks have required i.a. that SOFF agrees to a reallocation of investment funds by reducing investment funds from NOK 500 million to NOK 300 million by transferring NOK 200 million to the SOFF Group's consolidated cash sweep account for operational support to the ship owning companies in SOFF.

Furthermore, Solship Invest 1 AS' (former REM Offshore ASA) banks, the banks which have financed the vessel Normand Maximus (owned by the joint venture Maximus Limited, see sections 6.2 and 6.6.3) and the lenders to the SOFF Group have been requested to accept the deletion of an ownership requirement in SOFF of 20 % on the part of the Solstad family.

Formal credit approval processes have been initiated by all of SOFF's lenders, and a large majority has given their consent as of this date. The remaining banks are expected to formalise their credit approvals in due course. The agents under each separate loan agreement have started the drafting of the amendment agreements to reflect the requested harmonization.

3.3 Pre-merger restructuring of Farstad

3.3.1 Introduction

Based on negotiations with Aker, Hemen, as well as key stakeholders in Farstad, including certain financial institutions and export agencies, major bondholders, contractual counterparties under certain bare boat charters, and shareholders, Farstad on 6 February 2017 announced the terms of a proposed fully financed comprehensive restructuring (the "Farstad Restructuring") as well as the planned Mergers. The Farstad Restructuring Agreement was entered into on 5 February 2017. The various elements of the Farstad Restructuring are described in detail in Farstad's stock exchange announcement dated 6 February 2017. The Farstad Restructuring was completed on 9 March 2017. A subsequent repair offering was completed on 22 March 2017.

3.3.2 Step 1: Equitisation of debt

As per the terms of the Farstad Restructuring, Farstad assumed (a) NOK 940 million of the principal amount of secured debt owed to certain financial institutions (the "Senior Lenders") by certain subsidiaries of Farstad; and (b) NOK 70 million of payment obligations owed (or to become owed) by Farstad Supply AS to F-Shiplease AS ("F-Shiplease"), a subsidiary of Ocean Yield ASA under certain bare boat charters.

As a result of the transactions described above and the related amendments to Farstad's bond agreements, Farstad had obligations towards bondholders in the amount of NOK 1,406,895,444, obligations towards F-Shiplease in the amount of NOK 70 million, and obligations towards Senior Lenders in the amount of NOK 940 million.

At Farstad's extraordinary general meeting held on 3 March 2017, Farstad subsequently resolved to issue, and each of these creditors subsequently subscribed for and was allocated, shares at a subscription price of NOK 1.25 per share for an amount equal to the debt owing to it set out above. Each creditor's payment obligation in connection with the aforementioned share issues were settled in full by way of set-off of their claims for their respective debt.

3.3.3 Step 2: Equitisation of interest and certain other amounts

As per the terms of the Farstad Restructuring, (a) the Senior Lenders released (by adjusting the margin under the relevant loan agreements) certain subsidiaries of Farstad of their obligation to pay an aggregate amount of NOK 332 million of future interest on senior debt; and (b) F-Shiplease released (by adjusting the hire under the bare boat charters) Farstad Supply AS of the Farstad Supply AS' obligation to pay an aggregate amount of NOK 109,036,299 under the bare boat charters.

In consideration for the aforementioned amendments, the Company undertook a payment obligation towards: (a) the relevant Senior Lenders in the amount of NOK 271 million (being the equivalent of the net present value of the amount released by the Senior Lenders); and (b) F-Shiplease in the amount of NOK 90,858,516 (being the equivalent of the net present value of the amount released by F-Shiplease under the bare boat charters).

As a result of the transactions described above Farstad had obligations towards Senior Lenders in the amount of NOK 271 million and obligations towards F-Shiplease in the amount of NOK 90,858,516.

At the Company's extraordinary general meeting held on 3 March 2017, the Company subsequently resolved to issue, and each of these creditors subsequently subscribed for and were allocated, shares for an amount equal to the debt owing to it set out above. The subscription price was NOK 0.35 per share. Each creditor's payment obligation in connection with the aforementioned share issues were settled in full by way of set-off of their claims for their respective debt.

3.3.4 Step 3: Equity issues

As per the terms of the Farstad Restructuring, Farstad further conducted a private placement of new shares towards Aker, Hemen and Tyrholm & Farstad Invest AS (an affiliate of Farstad's principal shareholder prior to the Farstad Restructuring, Tyrholm & Farstad AS) for a total subscription of NOK 450 million and for a subscription price per share of NOK 0.35, of which each of Aker and Hemen subscribed for and were allocated shares for an amount of NOK 200 million, and Tyrholm & Farstad Invest AS was allocated shares for NOK 50 million. As further detailed in section 3.3.7, Aker and Hemen participated with NOK 50 million each (in total NOK 100 million) in a NOK 300 million take-out facility for part-financing of the final instalment payable by Farstad to Vard Singapore Pte. Ltd. on delivery of the newbuild FAR Superior. The participation by Aker and Hemen was considered an advance and was set-off against their subscription obligations in the private placement, thus reducing their remaining subscription obligations NOK for NOK.

As per terms of the Farstad Restructuring, Farstad further conducted a private placement of new shares with a total subscription amount of NOK 150 million in cash, for a subscription price per share of NOK 0.35, being the same price as in the abovementioned private placement. The full subscription was guaranteed by Aker and Hemen for NOK 75 million each; however, as the private placement was fully subscribed, no shares were subscribed under the guarantee. No guarantee provision was paid for the guarantee. Holders of bonds in the Company's bond loans (ISIN NO 001 0679871 and NO 001 0635964) were allocated all of the 428,571,428 shares allocated in the private placement for the total amount of NOK 150 million.

3.3.5 Step 4: Repair issue

On 22 March 2017, Farstad completed a repair issue for a total subscription amount of NOK 50 million and at a subscription price of NOK 0.35 per share. The repair issue was directed towards eligible shareholders and bondholders who were not allocated shares in the private placements mentioned in section 3.3.4 above. The full subscription of the repair issue was guaranteed by Aker and Hemen for NOK 25 million each, who ended up subscribing and being allocated shares for an aggregate subscription amount of NOK 20.71 million.

3.3.6 Amendments to financing facilities

The terms and conditions of the FAR Group's existing financing agreements (except for financing agreements with Westpac Banking Corporation ("Westpac") and Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) were amended and harmonized, including by adding the following features:

• The amortization profile of the loans (after adjustment for the amounts converted to equity) has been reduced to 10 % of the original profile from Q1 2017 until 31 December 2021. Commencing in Q1 2022, the balance of senior debt becomes amortizing in linear instalments of 20 % per year. Senior loans which currently have a bullet repayment profile will receive an extraordinary repayment of 4 % in Q2 2019. The final maturity date for all loans (with maturity date prior to the new maturity date) was extended to Q4 2023;
• A cash sweep mechanism was introduced;
• In addition to certain financial covenants, restrictions were introduced with respect to Farstad's ability to pay dividends, incur new debt, carry out equity issues and make capital expenditures;
• Minimum value clause at 100 % across the FAR Group's fleet (but suspended through 2019);
• Removal of current ownership covenants;
• Pre-approval of sale of older vessels at prices below secure debt using agreed mechanisms.

For the F-Shiplease lease agreements, a part of the lease payments is deferred from Q1 2017 and until Q4 2021. Commencing in Q1 2022, the lease payments will revert to the original levels and in addition all deferred payments will become repayable in linear instalments of 20% per year, with a bullet repayment of deferred payments in Q4 2023. The maturity dates of the leases remain unchanged, being March and June 2025, and a new cash sweep mechanism will be introduced in the leases.

For a more detailed description of the amendments to the FAR Group's financing facilities, please refer to section 7.7.2.

3.3.7 Take-out financing of the newbuild Far Superior

As part of the Farstad Restructuring, Aker and Hemen agreed with Farstad's senior lenders that each of Aker and Hemen, subject to certain conditions, would participate with up to NOK 50 million (in total NOK 100 million) in a NOK 300 million take-out facility for the part-financing of the final instalment payable by Farstad to Vard Singapore Pte. Ltd. on delivery of the newbuild FAR Superior. In addition, Vard Singapore Pte. Ltd. granted a sellers' credit of NOK 100 million for part-financing of the final instalment payable on delivery of the vessel. The newbuild was delivered from Vard Singapore Pte. Ltd.'s Vietnamese shipyard in early March 2017. Aker and Hemen participated with NOK 50 million each (in total NOK 100 million) in the take-out facility, and their participation was considered an advance and was set-off against their subscription obligations in the NOK 450 million private placement mentioned in section 3.3.4 above, thus reducing their remaining subscription obligations NOK for NOK.

3.4 Pre-merger refinancing of Deep Sea

The market conditions for PSVs and AHTS vessels have deteriorated continuously and significantly since 2014. For Deep Sea, this has resulted in a significant reduction of revenues and low utilization of the fleet. During the downturn, Deep Sea has managed to reduce both operational and administration costs significantly, inter alia by significant downsizing of staff.

In September 2016, Deep Sea completed the roll-up of the 50 % stake of the Brazilian joint venture DESS BTG from Principal DPC Serviços de Óleo e Gás, whereafter Deep Sea became the owner of all 37 vessels and the guarantor for all loan facilities previously financed non-recourse to Deep Sea. In connection with this transaction, Deep Sea made certain amendments to their loan agreements, including to the financial covenants and amortization schedules. These amendments are presently valid through 31 March 2018.

During the downturn, Deep Sea has managed to reduce both operational and administration costs significantly, but this is not enough to offset the reduced revenues. The current rates are low and unable to support full debt service under the financing agreements.

It is a condition for completion of the Mergers that DESSC's (and SOFF's) loan terms shall be harmonized with the new loan terms of Farstad as specified in the Farstad Restructuring Agreement. DESSC has proposed a combination of five of their facilities into one fleet facility with amendments as set out below and amendments to two other existing facilities. Main elements in this context are the following:

• (i) Reduction of amortization to 10 % of the original repayment schedule until 31 December 2021;
• (ii) Pre-approval to sell certain vessels at prices below allocated mortgaged debt (only applicable under the combined fleet facility);
• (iii) Minimum value clause set to 100 % and suspended until 1 January 2020;
• (iv) Removal of financial covenants related to value adjusted equity, and
• (v) Introduction of cash sweep mechanism.

Furthermore, Deep Sea's banks have been requested to accept the replacement of an ownership requirement in Deep Sea on the part of Hemen with a new ownership clause relating to the ownership by each of Hemen and Aker, until 31 December 2021 and, subject to certain exceptions, to remain holders of such number of shares which constitute 15 % of the total issued shares in SOFF immediately after completion of the Combination. Aker and Hemen have agreed to adjust their shareholdings following completion of the Combination so that they end up as approximately equal shareholders in SOFF.

Credit approval processes have been initiated within the relevant banks in order to approve the proposed new terms described above (including the replacement of the ownership requirement), and a large majority has given their consent as of this date. The remaining banks are expected to formalise their credit approvals in due course.

3.5 The Combination – main steps

3.5.1 The Mergers

To facilitate the Mergers of the three companies, the extraordinary general meetings of SOFF, FAR, DESSC and SOFF's relevant subsidiaries, into which Farstad and Deep Sea will be merged, approved the following merger plans on 25 April 2017:

• (i) merger plan between SOFF, FAR and SOFF's wholly owned subsidiary Solship Invest 2 AS ("Solship Invest 2") to merge FAR with Solship Invest 2 with the latter as the surviving entity and with settlement in ordinary SOFF shares to the shareholders of FAR (the "SOFF-FAR Merger");
• (ii) merger plan between DESSC and Solship Sub AS ("Solship Sub"), a wholly owned subsidiary of SOFF's wholly owned subsidiary Solship Invest 3 AS' ("Solship Invest 3"), to merge DESSC with Solship Sub in a cross border merger with the latter as the surviving entity and with settlement in shares in Solship Sub to the shareholders of DESSC (the "DESSC Merger I"); and
• (iii) merger plan between SOFF, Solship Invest 3 and Solship Sub to merge Solship Sub with Solship Invest 3 with the latter as the surviving entity and with settlement in ordinary SOFF shares to the shareholders of Solship Sub (the "DESSC Merger II"; the DESSC Merger I and DESSC Merger II are jointly referred to as the "Deep Sea Supply Merger").

Completion of the Mergers shall take place in parallel, and completion of each of the mergers is dependent upon completion of the two other mergers. Other conditions for completion of the Mergers include, among other things, the receipt of all required consents from bank lenders, bondholders (as applicable) and other contracting parties, necessary approvals from competition and other regulatory authorities (see section 3.6 below), the harmonisation of existing financing agreements of SOFF and DESSC with the amended financing terms of Farstad's financing agreements, as well as the continued listing of SOFF on the Oslo Stock Exchange. For further details see below, cf. section 4 and 5.

SOFF (to be renamed "Solstad Farstad") will be the parent company in the Merged Group and will have support of two of the strongest participants in the shipping and offshore sector through Hemen and Aker. Farstad and Deep Sea will merge with Solship Invest 2 and Solship Invest 3 respectively and cease to exist as standalone entities as a result of the Mergers.

3.5.2 The Hemen Private Placement

The private placement towards Hemen (the "Hemen Private Placement") is an integral part and a condition for completion of the agreement underpinning the Mergers. The private placement is conditional on the Mergers being carried out and vice versa.

Therefore, as a condition for completion of the Mergers, a NOK 200 million private placement of SOFF shares shall be directed towards Hemen at a subscription price of NOK 12.50 per share, implying a subscription by Hemen of 16 million new SOFF shares. The proceeds will be passed on by SOFF to Solship Invest 3 (former Deep Sea).

Board authorization to adopt a capital increase by issuing new shares was approved at the extraordinary general meeting on 25 April 2017. Registration of the authorization will take place in connection with completion of the Combination.

The new shares will be issued on the same ISIN as SOFF's existing class A shares, i.e. ISIN NO0003080608, and become tradable on the Oslo stock exchange immediately upon delivery in VPS. Delivery is expected to take place as set out in section 3.7.

3.5.3 Retirement of the Aker Convertible Loan

SOFF has been provided with a NOK 250 million convertible loan from Aker in connection with the merger with REM Offshore ASA, cf. section 6.9.2 (on the Aker/Solstad convertible loan).

As part of the Combination, the loan shall be converted to shares or discharged by exercise of warrants, in each case at a conversion/subscription price of NOK 12.50, resulting in 20 million new SOFF shares for Aker (the "Aker Conversion").

The Aker Conversion is an integral part and a condition for completion of the Mergers. It is conditional on the Mergers being carried out and vice versa.

3.5.4 Conversion of class B shares to class A shares

The Company's shares currently consist of 70,687,377 class A shares and 17,999,444 class B shares, the difference being that each class A share gives one vote at the Company's general meeting, while each class B share gives 1/10 vote. As follows from the merger plans and as resolved by the extraordinary general meeting in SOFF held on 25 April 2017, the separation of the Company's shares in two classes will be eliminated upon completion of the merger. As a consequence, all shares will have similar voting rights – one vote per share – implying in practice that the class B shares will be converted into class A shares, and that the class A shares will be renamed to ordinary shares.

In practice, the current class A shares with ISIN NO0003080608 will be kept and used for the Company's "merged" class of ordinary shares, and 17,999,444 new shares will thus be issued on that ISIN. At the same time, the same number of class B shares at ISIN NO0010771215 will be deleted.

3.6 Competition filings – status

The Mergers are notifiable to the competition authorities in Norway and Brazil. At the date of this Information Memorandum, the Mergers have been approved both by the Norwegian Competition Authority (NCA) (approval granted on 25 April 2017) and the Brazilian Competition Authority (CADE) (approval granted on 11 April 2017). In relation to the Brazilian merger control, there is an additional 15-day waiting period after CADE approval following which the parties may close the transaction; such waiting period lapsed on 27 April 2017.

3.7 Costs and timeplan for the completion of the Combination

Each of SOFF, FAR and DESSC will bear their own costs attributable to the Combination. The total costs for the implementation of the Combination is estimated to be NOK 13.5 million.

Completion of the Combination will presumably follow the schedule below. The schedule assumes that the conditions for the completion of the Mergers will be fulfilled, cf. sections 4.3, 5.1.3 and 5.2.3.

Extraordinary general meetings	25 April 2017 (completed)
Competition authorities clearance (Norway and Brazil)	25 April 2017 (completed)
Start creditor notice periods	25/26 April 2017 (completed)
Approval by the Oslo Stock Exchange of application for continued listing of the Merged Company's shares on the Oslo Stock Exchange	Approved on 3 May 2017
Publication of this Information Memorandum	9 May 2017
Expiry creditor notice periods	7/8 June 2017
Registration of completion of the Mergers, implying:	On or about 9 June 2017
(i) registration of share capital increase in SOFF
(ii) deletion of Farstad Shipping ASA as an independent entity
(iii) deletion of Solship Sub AS as an independent entity
(iv) change of Company's name to Solstad Farstad ASA
(v) new Board of Directors of SOFF
(vi) merger of share classes
Registration of the Hemen Private Placement capital increase	On or about 9 June 2017
Registration of the Aker Conversion capital increase	On or about 9 June 2017
Registration of conversion of class B shares to class A shares	On or about 9 June 2017
Last day of trading SOFF class B shares	On or about 9 June 2017
Last day of tradning FAR and DESSC shares	On or about 9 June 2017
Delivery of consideration shares for the Mergers, the Hemen Private	On or about 14 June 2017 (evening)
Placement and the Aker conversion in VPS
First day of trading	On or about 15 June 2017

Time plans for the delisting of the Farstad and Deep Sea shares will be announced separately by Farstad and Deep Sea. Any changes that may occur to the schedule above will be announced by each of the companies on www.newsweb.no.

4. MERGER BETWEEN SOLSTAD OFFSHORE AND FARSTAD

4.1 Legal basis for the SOFF-FAR Merger

The SOFF-FAR Merger will be a statutory triangular merger and follow the provisions of chapter 13 of the Norwegian Public Limited Companies Act ("NPLCA"). Farstad will be merged with Solship Invest 2 with the latter as the surviving entity and with settlement in SOFF shares to the shareholders of Farstad.

4.2 Valuation

The exchange ratio between the companies is based on fair values and agreed to a price per share in SOFF at NOK 12.50, and a price per share in FAR of NOK 0.35 (0.35:12.50 = 0.028), ie the exchange ratio will be 0.028 SOFF shares per FAR share. The Board of Directors of SOFF has obtained a statement on the exchange ratio from Arctic Securities AS. The Board of Directors of FAR has obtained a corresponding statement from ABG Sundal Collier ASA. Both the statements confirm that the exchange ratio is fair and reasonably justified from a financial point of view.

Partial Shares are not issued and for every shareholder the number of shares will be rounded down to the nearest whole share. Excess shares that are not allocated due to this method, will be sold by SOFF at the risk of the proprietor with a proportional distribution of the sales proceeds among the relevant shareholders. As regards to tax, this cash disbursement is considered a realisation. Sales proceeds lower than NOK 10 will not be distributed and the excess will be allotted to SOFF.

The exchange ratio is determined based on negotiations between independent parties. The determination of the the price per share in SOFF has inter alia been based on the the subscription price that was used in connection with the refinancing of SOFF in 2016. The same rate was used for the consideration shares issued in SOFF in the merger of Rem Offshore ASA and subsidiaries of SOFF, completed in December 2016 and related issues at the same time.

Moreover, this rate will be used in connection with the conversion of Aker's convertible loan for shares in SOFF. The Deep Sea Supply Merger will be implemented based on the same subscription price in SOFF, cf. section 5.2.2. The same will apply to the Hemen Private Placement, cf. section 3.5.2.

The determination of the price per share in FAR, has inter alia been based on the agreed subscription price for the private placements FAR have conducted partly towards bondholders (NOK 150 million) and partly towards Aker, Hemen and Tyrholm & Farstad Invest AS (NOK 450 million) in connection with the Farstad Restructuring, as well as the subsequent offering in FAR. This subscription price was also partly used in connection with the debt conversion that took place in connection with the Farstad Restructuring. The above mentioned issues as referred, were a part of a complete restructuring of the FAR-group debt, including bank debt, bond debt etc.

4.3 Conditions for completion of the SOFF-FAR Merger

Completion of the SOFF-FAR Merger is subject to the following conditions:

• (i) The Merger Plan is approved by the general meeting of FAR (approved on 25 April 2017).
• (ii) The Merger Plan is approved by the general meeting of Solship Invest 2 (approved on 25 April 2017).
• (iii) The Merger Plan, including the capital increase required to complete the SOFF-FAR Merger, is approved by the general meeting of SOFF (approved on 25 April 2017).
• (iv) The class B shares class in SOFF are dissolved by way of every class B share being exchanged for 1 ordinary SOFF share, so that SOFF only has one class of shares after the Combination (pending; completion expected on or about 9 June 2017).
• (v) All required consents to the transfer of material assets, rights and obligations from the contracting parties of FAR are received, and/or all rights to termination of or amendments to contracts are waived or not exercised by the expiry of the relevant deadlines. However, this does not apply if neither collectively nor individually, any such missing consent or exercise of rights of termination or amendment after the completion of the SOFF-FAR Merger will have any significant negative effect for the companies of the SOFF Group (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (vi) All required consents from each of FAR's, Solship Invest 2's and SOFF's lenders under their bank financings are received so that SOFF's and FARs financing can continue after the Effective Date (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (vii) A harmonisation of the SOFF Group's and DESSC Group's loan terms with the new loan terms of FAR has been completed in all material respects on the terms described in the Side Letter Agreement to the Farstad Restructuring Agreement (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (viii) Aker, in parallel with the SOFF-FAR Merger, either converts its existing convertible loan of NOK 250 million in SOFF to shares in SOFF at a subscription price of NOK 12.50 per share or exercises

related independent subscription rights (Norwegian: frittstående tegningsretter), in which case the conversion right will lapse (pending; completed on or about 9 June 2017).

• (ix) The Deep Sea Supply Merger is completed in parallel with the completion of the SOFF-FAR Merger in compliance with merger plans included as Appendix B and C (pending; completion expected on or about 9 June 2017).
• (x) The Hemen Private Placement is completed in parallel with the completion of the SOFF-FAR Merger (pending; completed on or about 9 June 2017).
• (xi) All required permissions and approvals from the authorities have been obtained without conditions or on conditions that Solship Invest 2 finds satisfactory. Solship Invest 2 undertakes to accept such conditions pertaining to the enlarged SOFF group that are ultimately, after the exhaustion of any right to an administrative appeal, imposed by the relevant governmental body in order to permit completion of the Combination to be effected on conditions that cannot reasonably be expected to have a materially adverse effect on the enlarged SOFF group. However, Solship Invest 2 has no obligation to accept any condition that are not approved by the SOFF group in respect of which the senior lenders do not give such consents that permit the financing to continue after the Combination (completed; Mergers approved by relevant competition authorities on 25 April 2017).
• (xii) No objections against the SOFF-FAR Merger have been received from any of the creditors or other third parties that can cause material obstacles for the completion of the SOFF-FAR Merger and that have not later been waived in writing (pending; completion expected on or about 7/8 June 2017).
• (xiii) As concerns Solship Invest 2: FAR or its shareholders shall not have committed any material breach of the Merger Plan or the Farstad Restructuring Agreement (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (xiv) As concerns FAR: Solship Invest 2 or its shareholders shall not have committed any material breach of the Merger Plan and neither Aker nor Hemen shall have committed any material breach of the Farstad Restructuring Agreement (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (xv) Listing of the SOFF shares on Oslo Stock Exchange is carried over after the Effective Date (approved on 3 May 2017).
• (xvi) The completion is not impeded by law, or an order or injunction pursuant to law (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (xvii) The completion of the SOFF-FAR Merger under Norwegian company law takes place no later than 31 December 2017 (pending; completion expected on or about 9 June 2017).

4.4 Agreements with members of the Board of Directors and management in connection with the SOFF-FAR Merger

The payment agreement with the Chief Executive Officer of Farstad contains a provision to the effect that if he resigns from his position or his employment is terminated because of a change to the controlling stake (buy-out) of Farstad; he is entitled to compensation corresponding to two years' salary. The payment agreement has not been entered into in connection with the Combination.

Otherwise, there are no special agreements or arrangements with any members of the Board of Directors or the management of SOFF or Farstad in connection with the SOFF-FAR Merger.

4.5 Tax, accounting and VAT matters

The SOFF-FAR Merger will be carried out with tax continuity pursuant to the Norwegian Taxation Act (the "Tax Act") chapter 11 and in accordance with NPLCA chapter 13.

Tax positions related to assets, rights and liabilities transferred from FAR as part of the SOFF-FAR Merger will continue unchanged under the Taxation Chapter 11. This means that the tax positions related to assets, rights and liabilities transferred from FAR to Solship Invest 2, will remain unaltered. Furthermore, both taxable purchase price and paid-in capital on shares in FAR continued to shares in SOFF. The taxable value of the SOFF-FAR Merger receivable, which SOFF becomes proprietor of, equals the taxable value of equity transferred by the SOFF-FAR Merger.

For accounting purposes the completion of the SOFF-FAR Merger takes effect from the time the SOFF-FAR Merger is registered in the Register of Business Enterprises (Norwegian: Foretaksregisteret). All transactions, costs and revenues associated with the assets, rights and obligations transferred by virtue of the SOFF-FAR Merger, shall from this point be attributed to Solship Invest 2. The SOFF-FAR Merger will be implemented as accounting transaction at fair value in accordance to the acquisition method (Norwegian: oppkjøpsmetoden).

Until the SOFF-FAR Merger is effective, there will be kept separate accounts for FAR and Solship Invest 2.

For VAT purposes the SOFF-FAR Merger will be effective from the date the SOFF-FAR Merger is registered in the Register of Business Enterprises. If FAR own capital that involve adjustment obligations transferred to Solship Invest 2 by merger, cf. VAT Act § 9-3, it shall be entered an adjustment agreement between FAR and Solship Invest 2 under the VAT Regulations § 9-3-3. This means that the SOFF-FAR Merger does not trigger any obligation for FAR to repay deducted VAT under the VAT Act § 9-2.

Immediately after completion of the SOFF-FAR Merger Solship Invest 2 shall be registered for VAT (if necessary).

4.6 Resolution to issue the consideration shares

The following resolution to issue the consideration shares was passed by the general meeting of SOFF held on 25 April 2017:

I. It is approved that Solstad Offshore ASA accedes to the FAR Merger Plan dated 24 March 2017 between Solship Invest 2 AS as the surviving company and Farstad Shipping ASA as the transferring company.

II.

• 1 The share capital is increased by NOK 272,358,278, from NOK 177,373,642 to NOK 449,731,920, by issuance of 136,179,139 new shares, each with a face value of NOK 2. The Company's articles of association § 4 is amended accordingly.
• 2 NOK 12.50 shall be paid per share, in total NOK 1,702,239,237.50
• 3 The new shares may be subscribed by the shareholders of Farstad Shipping ASA as consideration for the merger in accordance with such distribution as described in the FAR Merger Plan in exchange for the transfer of Farstad Shipping ASA's assets, rights and obligations in whole to Solship Invest 2 AS in accordance with the FAR Merger Plan.

The shareholders' preferential rights according to section 10-4 of the NPLCA shall be set aside.

• 4 The shares shall be subscribed with a right to settle the share capital contribution by other means than cash payment. A merger receivable with the face value of NOK 1,702,239,237.50 towards Solship Invest 2 AS will serve as share capital contribution as described in the FAR Merger Plan. The remaining amount exceeding the share capital increase will be added to the Company's share premium, in total NOK 1,429,880,959.50.
• 5 The new shares shall be considered subscribed by the shareholders in Farstad Shipping ASA at the time of the approval of the FAR Merger Plan by the general meeting in Farstad Shipping ASA.
• 6 The share capital contribution shall be considered paid when the merger is registered as implemented in the Norwegian Register of Business Enterprises and Solship Invest 2 AS simultaneously issues the merger receivable as set out in item 4 of this resolution.
• 7 The new shares shall carry dividend rights from the time of the registration of the completion of the Merger in the Norwegian Register of Business Enterprises.
• 8 Costs related to the capital increase is estimated to approximately NOK 2,000,000 which mainly constitutes costs in connection with legal assistance and costs relating to managers, including costs related to the preparation of expert statements for the share capital contribution. The costs shall be covered by the Company.

Dependent on the registered share capital on the time of implementation of the merger and the registration of the amendments to the articles of association, the share capital and the amount of shares shall be adjusted accordingly.

4.7 VPS registration and admission to trading of the consideration shares

The consideration shares in the SOFF-FAR Merger will be issued on the same ISIN as SOFF's existing class A shares, i.e. ISIN NO0003080608, and become tradable on the Oslo Stock Exchange (ticker: SOFF) immediately upon delivery in VPS. Delivery is expected to take place as set out in section 3.7.

5. MERGER BETWEEN SOLSTAD OFFSHORE AND DEEP SEA

The merger between Solstad Offshore and Deep Sea will be performed in two steps, first a cross-border merger between Deep Sea and Solship Sub with settlement in Solship Sub shares (cf. section 5.1 below), thereafter a triangular merger between Solship Sub, Solship Invest 3 and SOFF with settlement in SOFF shares (cf. section 5.2 below). A single step merger is not possible since the cross-border merger in this case cannot be a triangular merger with settlement in the shares in the parent of the surviving company.

5.1 DESSC Merger I

5.1.1 Legal basis for DESSC Merger I

The DESSC Merger I will be a cross-border (European) merger and follow the provisions of the NPLCA Section 13-25 – Section 13-36, cf. the Cyprus rules on cross-border mergers in the Cyprus Companies Law, Cap 113 section 201 (I-X). DESSC will be merged with Solship Sub with the latter as the surviving entity.

5.1.2 Valuation

The exchange ratio of the DESSC Merger I is based on the fact that Solship Sub prior to DESSC Merger I will be an empty company due to the reduction in capital completed immediately prior to DESSC Merger I. Based on actual value of DESSC and Solship Sub, the exchange ratio will therefore be 1 Solship Sub share per DESSC share (exchange ratio 1/1). For this reason, the exchange ratio of the Dessc Merger II can be based on the price of each share in DESSC even though these shares will be exchanged for shares in Solship Sub in the DESSC Merger I.

5.1.3 Conditions for completion of DESSC Merger I

The completion of the DESSC Merger I is subject to the following conditions:

• (i) The Merger Plan is approved by the general meeting of DESSC (approved on 25 April 2017).
• (ii) The audited annual accounts for 2016 are approved by the general meeting of DESSC (approved on 4 May 2017).
• (iii) The Merger Plan is approved by the general meeting of Solship Sub (approved on 25 April 2017).
• (iv) All required consents to the transfer of material assets, rights and obligations from the contracting parties of DESSC are received, and/or all rights to termination of or amendments to contracts are waived or not exercised by the expiry of the relevant deadlines. However, this does not apply if neither collectively nor individually, any such missing consent nor exercise of rights of termination or amendment after the completion of the Deep Sea Supply Merger will have any significant negative effect for the companies of the SOFF Group (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (v) The class B share class in SOFF is dissolved by way of every class B share being exchanged for 1 ordinary SOFF share, so that SOFF only has one class of shares after the Combination (pending; completed on or about 9 June 2017).
• (vi) All required consents from each of DESSC's and SOFF's lenders under their bank financings are received so that SOFF's and DESSC's financing can continue after the Effective Date (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (vii) A harmonisation of SOFF's (excluding Solship Invest 1 AS/Rem) and DESSC's loan terms with the new loan terms of FAR have been completed in all material respects on the terms described in the Side Letter Agreement to the Farstad Restructuring Agreement (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (viii) Aker, in parallel with the Deep Sea Supply Merger either converts its existing convertible loan of NOK 250 million in SOFF to shares in SOFF at a subscription price of NOK 12.50 per share or exercises related independent subscription rights (Norwegian: Frittstående tegningsretter), in which case the conversion right will lapse (pending; completion expected on or about 9 June 2017).
• (ix) The conditions for completion of the DESSC Merger II and the Farstad Merger have been met, so that these may be implemented immediately after completion of the DESSC Merger I (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (x) The Hemen Private Placement is completed in parallel with the completion of the Deep Sea Supply Merger and the Farstad Merger (pending; completion expected on or about 9 June 2017).
• (xi) All required permissions and approvals from the authorities have been obtained without conditions or on conditions that Solship Sub finds satisfactory. Solship Sub undertakes to accept such conditions pertaining to the enlarged SOFF group that are ultimately, after the exhaustion of any right to an administrative appeal, imposed by the relevant governmental body in order to permit completion of the Combination to be effected on conditions that cannot reasonably be expected to have a materially adverse effect on the enlarged SOFF group. However, Solship Sub has no obligation to accept any

such condition in respect of which the senior lenders do not give such consents that permit the financing to continue after the Combination (completed; Mergers approved by relevant competition authorities on 25 April 2017).

• (xii) No objections against the DESSC Merger I or the DESSC Merger II have been received from any of the creditors or other third parties that can cause material obstacles for the completion of the DESSC Merger I or the DESSC Merger II and that have not later been waived in writing (pending; completion expected on or about 7/8 June 2017).
• (xiii) As concerns Solship Sub: DESSC or its shareholders shall not have committed any material breach of the Merger Plan (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (xiv) As concerns DESSC: Solship Sub or its shareholder shall not have committed any material breach of the Merger Plan (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (xv) The completion is not impeded by law, or an order or injunction pursuant to law (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (xvi) The completion of the DESSC Merger I under Norwegian company law takes place no later than 31 December 2017 (pending; completion expected on or about 9 June 2017).

5.1.4 Agreements with members of the Board of Directors and management in connection with DESSC Merger I

The terms of the employment agreement with the chief executive officer ("CEO") and the chief financial officer ("CFO") of DESSC could entitle the employee to a bonus payment upon certain change of control events in DESSC. These agreements have not been entered into in connection with the Combination.

Other than this, there are no special agreements or arrangements with the members of the Board of Directors or the management of Solship Sub AS or DESSC in connection with DESSC Merger I.

5.1.5 TAX, accounting and VAT matters

The DESSC Merger I will be carried out with what is known as tax continuity (on both company and shareholder level) in accordance with the provisions of Chapter 11 cf. Section 11-11 (cross-border mergers) of the Tax Act and in accordance with Chapter 13 cf. Section 13-25 ff. (cross-border mergers) of the PLLCA and corresponding Cypriot rules. This means that the DESSC Merger I will be carried out as a tax-neutral merger.

Tax positions related to assets, rights and obligations transferred from DESSC as part of the DESSC Merger I and that are subject to Norwegian taxation prior to the DESSC Merger I, will be transferred unchanged in accordance with Chapter 11 cf. Section 11-11 of the Tax Act. This means that tax positions related to assets, rights and obligations that are subject to Norwegian taxation prior to the DESSC Merger I will be transferred unchanged from DESSC to Solship Sub on the implementation of said merger pursuant to the merger plan section 2.3, cf. appendix B . Furthermore, tax positions related to shares in DESSC for Norwegian shareholders in DESSC will be carried over to the shares issued in Solship Sub as merger consideration. Finally, the DESSC Merger I falls within section 30(a)(i) of the Cyprus Income Tax Law and will thus not have any tax implications in Cyprus.

For accounting purposes, the DESSC Merger I shall be deemed to have been implemented as of the date when DESSC Merger I is registered as completed in the Norwegian Register of Business Enterprises. All transactions, costs and revenues related to the assets, rights and obligations that are transferred under the DESSC Merger I shall from this date be assigned to Solship Sub. The DESSC Merger I is for accounting purposes carried out as a transaction. Thus the transferred assets, rights and obligations are recorded in the opening balance at fair value in accordance with the acquisition method (Norwegian: "Oppkjøpsmetoden").

The 2015 financial statements as of 31 December 2015, as the latest approved financial statements, form the basis for the stipulation of the terms of the DESSC Merger I.

Until the DESSC Merger I takes effect under Norwegian company law separate accounts shall be prepared for DESSC and Solship Sub.

5.1.6 Resolution to issue the consideration shares

The following resolution to issue the consideration shares was passed by the extraordinary general meeting of Solship Sub held on 25 April 2017 (office translation from Norwegian):

I The Merger Plan dated 24 March 2017 between Deep Sea Supply Plc and Solship Sub AS is approved.

• 1 The share capital is increased by NOK 291,330,222 from NOK 0 to NOK 291,330,222 by issuing of 291,330,222 new shares, each with a nominal value of NOK 1. Article 4 of the Company's articles of association is amended accordingly.
• 2 NOK 1.31578947368421 shall be paid per share, in total NOK 383,329,239.
• 3 The new shares may be subscribed by the shareholders of Deep Sea Supply Plc as merger consideration according to the distribution as described in the DESSC I Merger Plan, in exchange for the transfer of Deep Sea Supply Plc's assets, rights and obligations in whole to Solship Sub AS in accordance with the DESSC I Merger Plan.

The shareholders' preferential rights to subscribe for the new shares pursuant to Section 10-4 of the PLLCA are set aside; cf. the PLLCA Section 10-5.

• 4 The share capital contribution shall be subscribed with a right to settlement by a contribution in kind. All assets, rights and obligation of Deep Sea Supply Plc will serve as share capital contribution in the form of a contribution in kind as described in the DESSC I Merger Plan. The remaining amount exceeding the share capital increase will be added to the other reserves, in total NOK 91,999,017.
• 5 The new shares shall be considered to have been subscribed for by the shareholders in Deep Sea Supply Plc at the time of approval of the DESSC I Merger Plan by the general meeting of Deep Sea Supply Plc.
• 6 The share capital contribution shall be considered to have been paid when the DESSC Merger I is registered as implemented in the Norwegian Register of Business Enterprises (Foretaksregisteret).
• 7 The new shares shall be ranked equal with the existing shares and carry dividend rights from the date on which the capital increase is registered in the Norwegian Register of Business Enterprise (Foretaksregisteret).
• 8 Costs related to the capital increase are estimated to amount to approximately NOK 2 000 000, and mainly constitute costs in connection with legal assistance and costs to managers, including costs related to the preparation of expert statements for the DESSC Merger I. The costs shall be covered by the Company.

The shareholders of DESSC will obtain full shareholders' rights as owners of ordinary shares in Solship Sub from the time the DESSC Merger I is registered in the Norwegian Register of Business Enterprises. Said shareholders shall as a main rule be recorded in the register of shareholders in Solship Sub as soon as possible after the implementation of the DESSC Merger I, cf. Section 13-33 of the PLLCA, cf. Section 13-17, but since the DESSC Merger I will be implemented in parallel with the DESSC Merger II, the shareholders of DESSC, as recipients of the consideration shares in SOFF in connection with the DESSC Merger II, will be recorded as shareholders in the shareholder register of SOFF as soon as possible after the implementation of the DESSC Merger I and the DESSC Merger II, cf. Section 13-17 of the PLLCA, and obtain full shareholders rights as owners of ordinary shares in SOFF from the time the DESSC Merger I and the DESSC Merger II are registered in the Norwegian Register of Business Enterprises, cf. clause 2.3 and the separate merger plan for the DESSC Merger II. Consequently, shares in Solship Sub will not be delivered to the VPS accounts of the shareholders of DESSC, who instead will receive shares in SOFF directly.

5.2 DESSC Merger II

5.2.1 Legal basis for DESSC Merger II

The Dessc Merger II will be a statutory triangular merger and follow the provisions of chapter 13 of the NPLCA. Solship Sub will be merged with Solship Invest 3 with the latter as the surviving entity and with settlement in SOFF shares.

5.2.2 Valuation

II

The Dessc Merger II will be based on an agreed exchange ratio of 0.1052631 SOFF shares per Solship Sub share, based on a pricing of the SOFF shares at NOK 12.50 and the Solship Sub share at NOK 1.31. In the determination of the price per share in Solship Sub, the parties have based the calculations on the values and thereby the share price in DESSC prior to the DESSC Merger I.

For DESSC, the determination of the value prior to the DESSC Merger I has been based on a subscription price of NOK 1.31578947368421 per share, based on an agreement between the parties contributing to the Deep Sea Supply Merger and the Farstad Merger, so that the actual exchange ratio in the Deep Sea Supply Merger is 1.31578947368421:12.50, cf. above. The price has been negotiated by independent parties and is therefore considered the market value of the shares. The Board of Directors of SOFF has obtained a statement on the exchange ratio from Arctic Securities AS. The Board of Directors of DESSC has obtained a corresponding statement from Swedbank. Both the statements confirm that the exchange ratio is fair and reasonably justified.

Partial Shares are not issued and for every shareholder the number of shares will be rounded down to the nearest whole share. Excess shares that are not allocated due to this method will be sold by SOFF at the risk of the proprietor with a proportional distribution of the sales proceeds among the relevant shareholders. As regards to tax, this cash disbursement is considered realisation. Sales proceeds lower than NOK 10 will not be distributed and the excess will be allotted to SOFF.

5.2.3 Conditions for completion of DESSC Merger II

The completion of the DESSC Merger II is subject to the following conditions:

• (i) The Merger Plan is approved by the general meeting of Solship Sub (approved on 25 April 2017).
• (ii) The Merger Plan is approved by the general meeting of Solship Invest 3 (approved on 25 April 2017).
• (iii) The Merger Plan, including the capital increase required to complete the merger, is approved by the general meeting of SOFF (approved on 25 April 2017).
• (iv) All required consents to the transfer of material assets, rights and obligations from the contracting parties of Solship Sub are received, and/or all rights to termination of or amendments to contracts are waived or not exercised by the expiry of the relevant deadlines. However, this does not apply if neither collectively nor individually, any such missing consent or exercise of rights of termination or amendment after the completion of the Deep Sea Supply Merger will have any significant negative effect for the companies of the SOFF Group (pending; completion expected no later than 9 June 2017)..
• (v) The 'class B' share class in SOFF is dissolved by way of every class B share being exchanged for 1 ordinary SOFF share, so that SOFF only has one class of shares after the Combination (pending; completed on or about 9 June 2017).
• (vi) All required consents from each of Solship Sub's, Solship Invest 3's and SOFF's lenders under their bank financings are received so that SOFF's and Solship Subs financing can continue after the Effective Date (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (vii) A harmonisation of SOFF's (excluding Solship Invest 1 AS/Rem) and DESSC's loan terms with the new loan terms of FAR has been completed in all material respects on the terms described in the Side Letter Agreement to the Farstad Restructuring Agreement (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (viii) Aker, in parallel with the Deep Sea Supply Merger either converts its existing convertible loan of NOK 250 million in SOFF to shares in SOFF at a subscription price of NOK 12.50 per share or exercises related independent subscription rights (Norwegian: Frittstående tegningsretter), in which case the conversion right will lapse (pending; completed on or about 9 June 2017).
• (ix) DESSC Merger I is completed prior to completion of DESSC Merger II and that the Farstad Merger is completed in parallel with the completion of DESSC Merger II (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (x) The Hemen Private Placement is completed in parallel with the completion of the Deep Sea Supply Merger and the Farstad Merger (pending; completed on or about 9 June 2017).
• (xi) All required permissions and approvals from the authorities have been obtained without conditions or on conditions that Solship Invest 3 finds satisfactory. Solship Invest 3 undertakes to accept such conditions pertaining to the enlarged SOFF group that are ultimately, after the exhaustion of any right to an administrative appeal, imposed by the relevant governmental body in order to permit completion of the Combination to be effected on conditions that cannot reasonably be expected to have a materially adverse effect on the enlarged SOFF group. However, Solship Invest 3 has no obligation to accept any condition that are not approved by the SOFF group in respect of which the senior lenders do not give such consents that permit the financing to continue after the Combination (completed; Mergers approved by relevant competition authorities on 25 April 2017).

• (xii) No objections against the DESSC Merger I or the DESSC Merger II have been received from any of the creditors or other third parties that can cause material obstacles for the completion of the DESSC Merger I and the DESSC Merger II and that have not later been waived in writing (pending; completion expected on or about 7/8 June 2017).

• (xiii) As concerns Solship Invest 3: Solship Sub or its shareholders shall not have committed any material breach of the Merger Plan for the Deep Sea Supply Merger (pending; completion expected on or about 9 June 2017).

• (xiv) As concerns Solship Sub: Solship Invest 3 or its shareholders shall not have committed any material breach of the Merger Plan for the Deep Sea Supply Merger (pending; completion expected on or about 9 June 2017).
• (xv) The completion is not impeded by law, or an order or injunction pursuant to law (pending; completion expected no later than 9 June 2017).
• (xvi) The completion of DESSC Merger II under Norwegian company law takes place no later than 31 December 2017 (pending; completion expected on or about 9 June 2017).

5.2.4 Agreements with members of the Board of Directors and management in connection with DESSC Merger II

There are no special agreements or arrangements with the members of the Board of Directors or the management of SOFF, Solship Invest 3 or DESSC in connection with DESSC Merger II.

5.2.5 TAX, accounting and VAT matters

The DESSC Merger II will be carried out with tax continuity pursuant to the Tax Act chapter 11 and in accordance NPLCA chapter 13.

Tax positions related to assets, rights and liabilities transferred from Solship Sub as part of DESSC Merger II will continue unchanged under the Taxation Chapter 11. This means that the tax positions related to assets, rights and liabilities transferred from Solship Sub to Solship Invest 3, will remain unaltered. Furthermore, both taxable purchase price and paid-in capital on shares in Solship Sub continued to shares in SOFF. The taxable value of DESSC Merger II receivable, which SOFF becomes proprietor of, equals the taxable value of equity transferred by the The DESSC Merger II.

For accounting purposes the completion of DESSC Merger II take effect from the time DESSC Merger II is registered in the Register of Business Enterprises. All transactions, costs and revenues associated with the assets, rights and obligations transferred by virtue of DESSC Merger II, shall from this point be attributed to Solship Invest 3. DESSC Merger II will be implemented as accounting transaction at fair value in accordance to the acquisition method.

Until the DESSC Merger II takes effect under Norwegian company law, separate accounts shall be prepared for Solship Sub and Solship Invest 3.

5.2.6 Resolution to issue the consideration shares

The following resolution to issue the consideration shares was passed by the general meeting of SOFF held on 25 April 2017 (office translation):

I It is approved that Solstad Offshore ASA accedes to the DESSC II Merger Plan dated 24 March 2017 between Solship Invest 3 AS as the surviving company and Solship Sub AS as the transferring company.

II

• 1 The share capital is increased by NOK 61,332,678, from NOK 449,731,920 to NOK 511,064,598, by issuance of 30,666,339 new shares, each with a face value of NOK 2. The Company's articles of association § 4 shall be amended accordingly. The share capital increase is based on the Company's share capital following the FAR Merger.
• 2 NOK 12.50 shall be paid per share, in total NOK 383,329,237.50.
• 3 The new shares may be subscribed by the shareholders of Solship Sub AS as consideration for the merger in accordance with such distribution as described in the DESSC II Merger Plan, in exchange for the transfer of Solship Sub AS' assets, rights and obligations in whole to Solship Invest 3 AS in accordance with the DESSC II Merger Plan.

The shareholders' preferential rights according to section 10-4 of the NPLCA shall be set aside.

• 4 The shares shall be subscribed with a right to settle the share capital contribution by other means that cash payment. A merger receivable with the face value of NOK 383,329,237.50 towards Solship Invest 3 AS will serve as share capital contribution as described in the DESSC II Merger Plan. The remaining amount exceeding the share capital increase will be added to the share premium, in total NOK 321,996,559.50.
• 5 The new shares shall be considered subscribed by the shareholders in Solship Sub AS at the time of approval of the DESSC II Merger Plan by the general meeting in Solship Sub AS.
• 6 The share capital contribution shall be considered paid when the DESSC Merger II is registered as implemented in the Norwegian Register of Business Enterprises and Solship Invest 3 AS simultaneously issues the merger receivable as mention in item 4 of this resolution.
• 7 The new shares shall carry dividend rights from the time of registration of the completion of the DESSC Merger II in the Norwegian Register of Business Enterprises.
• 8 Costs related to the capital increase is estimated to approximately NOK 2,000,000 which mainly constitutes costs in connection with legal assistance and costs related to managers, including costs related to the preparation of expert statements for the share capital contribution. The costs shall be covered by the Company.

Depending on the registered share capital on the time of implementation of the DESSC Merger II and the registration of the amendments to the articles of association, the share capital and the amount of shares shall be adjusted accordingly

5.2.7 Resolution to issue warrants

In connection with DESSC Merger II it has been agreed in the merger plan, cf. Appendix C, that the existing subscription rights (warrants) in DESSC shall be continued as new warrants in the Merged Company. The warrants were issued in September 2016 as part of the roll-up by DESSC of the 50 % stake of the Brazilian joint venture DESS BTG from Principal DPC Serviços de Óleo e Gás (DPC), and were issued to Sagale Beteiligungsverwaltungs GmbH, a wholly-owned subsidiary of DPC.

DESSC has issued 10,000,000 warrants, each giving the holder the right to subscribe for one share in DESSC at NOK 1.24 per share. The warrants may be exercised at any time until 21 July 2019. Unless exercised prior to the Mergers, the warrants will be converted into warrants in Solship Sub and then converted again into warrants in SOFF in relation to DESSC Merger II (see below). The number of warrants and the subscription price for SOFF shares shall reflect the exchange ratio between DESSC and SOFF, but otherwise be transferred unaltered. Given an exchange rate of 1.31578947368421:12.50 this implies that the warrants will be converted into a total of 1,056,631 warrants to subscribe for SOFF shares at NOK 11.78 (rounded) per share.

The following resolution to issue the warrants was passed by the general meeting of SOFF held on 25 April 2017:

• 1 The Company shall in connection with the completion of the DESSC Merger II issue 1,052,631 warrants according to the NPLCA 11-12.
• 2 The warrants shall be governed by a separate agreement dated 21 July 2016 between Deep Sea Supply Plc. and Sagale Beteiligungsverwaltungs GmbH (the "Holder") regarding issuance of 10,000,000 warrants in Deep Sea Supply Plc (the Warrants Agreement). The warrants shall be converted to 10,000,000 warrants in Solship Sub AS upon completion of the DESSC Merger I and shall thereafter be converted to 1,052,631 warrants in the Company upon completion of the DESSC Merger II. Consequently, the Warrants Agreement shall continue to apply between Solship Sub AS and the Holder and thereafter between the Company and the Holder, however such that the number of warrants and subscription price shall be adjusted in accordance with the terms of trade in the DESSC Merger II, i.e. that 1,052,631 warrants are issued in the Company (the "Warrants") and that the Warrants shall be converted to shares in the Company at a subscription price of NOK 11.78 per

share. As such, no warrants shall be issued in Solship Invest 3 AS. Issuance of the Warrants is conditional upon the Holder not having required that the warrants in DESSC be redeemed at market value as per the Warrants Agreement.

• 3 The Warrants may be subscribed by the Holder.
• 4 The shareholders' preferential rights according to section 11-13 (1) of the NPLCA shall be set aside, cf. section 10-5 thereof.
• 5 No contribution shall be paid for the Warrants.
• 6 The Warrants shall be deemed to be subscribed by the Holder upon approval of the merger plan by the general meeting of Solship Sub AS.
• 7 Each of the Warrants shall give right to subscribe for one new share in the Company.

8 Consideration for any new shares to be issued upon exercise of the Warrants shall be NOK 11.78 per share. Exercise of all the Warrants will result in an increase of the Company's share capital in the maximum amount of NOK 2,105,262. Deadline for exercise of the Warrants is the day falling three years after 21 July 2016, i.e. 21 July 2019, after which the Warrants will automatically lapse without compensation to the Holder. The Warrants may be exercised at any time in the relevant exercise period.

• 9 If the share capital is increase or reduced (also by merger or demerger), the conversion price shall be adjusted, or the Holder shall be compensated by other means, as further set out in the Warrants Agreement. The same applies in the event of share capital reduction, share combination or share split, dividend payments, issuance of warrants or convertible loans with preferential rights of the shareholders, or other dispositions negatively affecting the Company's shares, share capital or equity. The above do not apply to the equity transactions following the Merger, i.e. the DESSC Merger, the FAR Merger, private placement towards Hemen Holding Limited as further described in item 10 on the agenda and conversion of the bond loan subscribed by Aker Capital AS.
• 10 The new shares to be issued upon exercise of the Warrants shall be ranked equal with the existing shares in the Company and carry dividend from and including registration of the share capital increase in the Norwegian Register of Business Enterprises.
• 11 Terms and conditions are otherwise set forth in the Warrants Agreement, and exercise of Warrants shall be made in accordance with the terms set out in the Warrants Agreement.
• 12 Completion of issuance of Warrants according to this item 7 on the agenda, including subscription of Warrants, is conditional upon the approval and completion of the DESSC Merger I and DESSC Merger II as set out in items 5 and 6 on the agenda.

5.2.8 VPS registration and admission to trading of the consideration shares

The consideration shares in the DESSC Merger II will be issued on the same ISIN as SOFF's existing class A shares, i.e. ISIN NO0003080608, and become tradable on the Oslo Stock Exchange (ticker: SOFF) immediately upon delivery in VPS. Delivery is expected to take place as set out in section 3.7.

6. PRESENTATION OF SOLSTAD OFFSHORE AND ITS BUSINESS

6.1 Corporate information

Solstad Offshore ASA ("SOFF") is a public limited liability company, organised and existing under the laws of Norway pursuant to the NPLCA. SOFF's registered office is in the municipality of Karmøy, Norway, and its organisation number in the Norwegian Register of Business Enterprises is 945 883 294. Solstad Offshore was incorporated on 16 December 1987, and its shares are listed on the Oslo Stock Exchange (tickers: SOFF and SOFFB). Its class A shares are registered in VPS under ISIN NO0003080608, while its class B shares are registered under ISIN NO0010771215. Solstad Offshore's register of shareholders in VPS is administrated by DNB Bank ASA, Registrars Department, 0021 Oslo. Solstad Offshore has approximately 4350 shareholders as of the date of this Information Memorandum, expected to increase to approximately 9,600 following completion of the Combination.

Registered office: Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn Telephone: +47 85 65 00 Fax : +47 52 85 65 01 Email: office.skudeneshavn@solstad.no Website: www.solstad.no

6.2 Legal structure of the SOFF Group

The chart below shows a simplified illustrative legal structure of the SOFF Group as of the date of this Information Memorandum (i.e. before completion of the Combination). A complete company chart is included in Appendix D.

Below is an overview of the main activities of each subsidiary in the SOFF Group.

	Vessel		Contract with 3rd	Holding	Manager/
Company	owner	Charterer	party	company	crewing
Solstad Shipping AS					x
Solstad Offshore Asia Pacific Ltd	x		x
Solstad Management AS					x
Normand Drift AS	x		x
NISA INC	x		x
Solstad Offshore UK LTD	x		x	x	x
Solstad Operations AS		x	x
Normand Skarven AS				x
Normand Skarven KS	x		x
Trym Titan AS	x
Solstad Brasil AS				x
Solstad Rederi AS	x		x
Normand Oceanic AS	x			x
Normand Oceanic Chartering AS		x	x
Normand Vision AS	x			x
Normand Vision Chartering AS		x	x
Solstad Offshore Crewing Services Pte					x
Solstad Offshore Singapore Pte		x	x
Norce Offshore Pte Ltd	x		x
Solstad Cable UK LTD		x	x
ADSI Offshore UK Ltd				x
Solstad Offshore Service Vessel UK LTD				x
PIOPRO UK Ltd				x
Solstad Offshore Ltda			x	x	x
Normand Flower AS	x
Solstad Cable Cutter Ltd				x
Solstad Cable Clipper Ltd				x
Pioneer Offshore LP	x		x
Progress Offshore LP	x		x
Pioneer Offshore Ltd				x
Progress Offshore Ltd				x
Solstad Serviços Marítimos Ltda				x
Solship AS				x
Solship Invest AS				x
Rem Ship AS	x
Rem Supply AS	x
SOFO SKUDE AS	x
SOFO Falnes AS	x
Rem Vision AS/IS (TBN SOFO Tonjer AS)	x
Rem Star AS	x
Solstad Maritime AS					x

Below is a summary of the ownership of the SOFF Group's vessels:

• Solstad Rederi AS is the owner of the following vessels: Normand Pacific, Normand Baltic, Normand Subsea, Normand Mermaid, Normand Prosper, Normand Ranger, Normand Titan, Normand Master, Normand Mariner, Normand Ivan, Normand Atlantic, Normand Neptun, Normand Arctic, Normand Corona, Normand Trym, Normand Vibran, Normand Carrier, Normand Fortress, Normand Commander, Normand Seven, Normand Reach and Normand Borg
• Trym Titan AS is the owner of the following vessels: Normand Cutter and Normand Clipper
• Solstad Offshore UK Limited is the owner of the following vessels: Normand Ferking, Normand Aurora and Normand Skipper
• Solstad Offshore Singapore Pte Ltd is the owner of the following vessels: Normand Flipper, Normand Vester, Nor Australis, Nor Valiant, Nor Chief, Nor Tigerfish, Nor Star, Nor Spring and Nor Captain
• Solstad Rederi AS is the owner of Normand Vision
• Normand Flower AS is the owner of Normand Flower
• Pioneer Offshore LP is the owner of Normand Pioneer
• Progress Offshore LP is the owner of Normand Progress

• Norce Offshore Pte Ltd is the owner of Norce Endeavour

• Rem Ship AS is the owner of the following vessels: Rem Etive, Normand Poseidon, Normand Provider, Normand Sira, Normand Supplier, Normand Naley, Normand Drott, Normand Jarl, Normand Fortune, Normand Ocean, Normand Jarstein and Normand Leader.

• Rem Supply AS is the owner of the following vessels: Normand Server and Normand Supporter
• SOFO Falnes AS is the owner of Normand Falnes
• Rem Vision AS/IS (TBN SOFO Tonjer AS) is the owner of Normand Tonjer
• • SOFO Skude AS is the owner of Normand Skude
• Rem Star AS was the owner of "Rem Star". The vessel is now sold, and the company is currently dormant.

6.3 Board of Directors

6.3.1 Members of the Board of Directors

The Board of Directors currently consists of the following persons:

Name	Position	Served since	Term expires
Terje Vareberg Chair		23 May 20111	Annual General Meeting 2017
Toril Eidesvik Board member		12 May 2005	Annual General Meeting 2017
Anders Onarheim Board member		19 May 2014	Annual General Meeting 2018
Frank Reite Board member		13 July 2016	Annual General Meeting 2018
Ellen Solstad Board member		13 July 2016	Annual General Meeting 2018

Terje Vareberg, Chair. Vareberg has national and international experience from various positions / directorships and has previously worked as CEO in Sparebank 1 SR-Bank and as Executive Vice President / Deputy CEO in Statoil. Vareberg was elected as Board member in 2011 and Chairman since 2014. He holds an MBA from Norwegian School of Business Administration. He has an interest in Solstad Offshore as chairman in Solstad Trading AS.

Toril Eidesvik, Board Member. Toril Eidesvik holds the position as CEO of TTS Group ASA. From 2013 to 2014 she was CEO in the ship supply company EMS Seven Seas ASA and from 2009 until 2012 she was Managing Director of Green Reefers ASA. In the period from 2003 to 2008 she worked as solicitor in Caiano AS. Previously she has worked as solicitor with Simonsen Musæus Advokatfirma (1994–1998) and Gjensidige NOR Sparebank (1998–2002). She has long experience as a Board member. Toril Eidesvik holds a Master of Law degree from the University of Oslo, and has participated in management programs in finance and project management from BI Norwegian Business School. She has been a Board member since 2005 and is independent of Solstad Offshore's main shareholders.

Anders Onarheim, Board Member. Onarheim is currently working as Managing Director of Spitsbergen AS. He started his career with the financial institution Edward D. Jones. He has later worked in investment banks like Merrill Lynch and Goldman Sachs internationally and also worked as managing director of Carnegie AS for 15 years. Onarheim has been a member of the Board of Solstad Offshore since May 2014. Onarheim is independent of the company's main shareholders. He holds an MBA from Washington University in St. Louis.

Frank O. Reite, Board Member. Frank O. Reite first joined Aker in 1995, and became CFO in Aker ASA in August 2015. Mr. Reite is chairman of Ocean Yield ASA and Akastor ASA, and has previously held a variety of executive positions in the Aker group, including overseeing and developing Aker's investments in Converto Capital Fund AS, Havfisk ASA, Norway Seafoods AS and Aker Yards ASA. He also has experience from banking and served as Operating Director at Paine & Partners, a New York-based private equity firm. Mr. Reite is chairman of several companies in the Aker Group. He holds a B.A. in business administration from Handelshøyskolen BI in Oslo. Mr. Reite is a Board member of Aker Capital AS and was elected Board member at Solstad Offshore's extraordinary general meeting 13 July 2016.

Ellen Solstad, Board Member. Solstad has previously worked for RG Hagland AS and Solstad Offshore UK Ltd. Solstad holds a bachelor degree from BI Norwegian Business School. She is the sole shareholder of

¹ Terje Vareberg was elected Board member on 23 May 2011 and Chair on 19 May 2014.

Aurorah AS, who holds a 25% ownership stake in Ivan AS, the latter being the controlling shareholder in Solstad Trading AS.

The business address of Solstad Offshore's Board of Directors is c/o Solstad Offshore ASA, Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn, Norway.

None of the members of the Board of Directors has a service contract with Solstad Offshore or any of its subsidiaries providing for benefits upon termination of their role as Board members, and the same is expected to be the case upon completion of the Combination.

On 25 April 2017, the extraordinary general meeting of the Company resolved that the composition of the Company's Board of Directors will be as follows following completion of the Combination:

Name	Position	Served since	Term expires
Terje Vareberg Chair		23 May 20111	Annual General Meeting 2019
Toril Eidesvik Board member		12 May 2005	Annual General Meeting 2019
Frank O. Reite Board member		13 July 2016	Annual General Meeting 2019
Ellen Solstad Board member		13 July 2016	Annual General Meeting 2019
Harald Thorstein	Board member	-	Annual General Meeting 2019
Sverre A. Farstad	Board member	-	Annual General Meeting 2019
Merete Haugli	Board member	-	Annual General Meeting 2019

Terje Vareberg, chairman (see description above).

Toril Eidesvik, independent Board member (see description above)

Frank O. Reite, Board member (see description above).

Ellen Solstad, Board member (see description above).

Harald Thorstein, Board member. Harald Thorstein is currently employed by Frontline Corporate Services in London, a company indirectly controlled by trusts established by Mr John Fredriksen for the benefit of his immediate family, and thus affiliated with Hemen. Thorstein's experience includes corporate finance advisory services in DnB Markets, where he focused on the offshore and shipping sectors. Prior to that, Thorstein was partner in the strategic advisory firm Arkwright. Harald Thorstein has a Master of Science degree within Industrial Economics and Technology Management from the Norwegian University of Technology and Science.

Sverre A. Farstad, Board member. Sverre A. Farstad holds a business degree from Heriot-Watt University, Edinburgh, Scotland. He is the chairman of the Board of Directors of Tyrholm & Farstad AS. He holds various board appointments and other positions in banking, insurance and the Norwegian Shipowners' Association.

Merete Haugli, independent Board member. Merete Haugli has experience as a board member in a number of companies, including most recently, Reach Subsea ASA, RS Platou ASA, Axactor AB and Norwegian Property ASA. Haugli has her education from Bankakademiet and the Norwegian School of Management (BI).

6.3.2 Directors' shareholdings

Class A (ordinary) Shares held by members of the Board of Directors as of the date of this Information Memorandum (including shares hold through private investment companies) and as expected as per completion of the Combination:

Name	Number of Shares (post Combination)
Terje Vareberg	4,188
Toril Eidesvik1	3,488
Ellen Solstad2	2,905 370
Anders Onarheim3	27,933
Frank Reite	0

1 Shares held by Zahlahuset II AS, a company wholly owned by Toril Eidesvik

2 Shares are held indirectly through Aurorah AS (which holds 25% of the shares in Ivan AS)

3 Shares held by AB Investment AS, a company wholly owned by Anders Onarheim

None of the members of the Board of Directors have any share options related to SOFF.

6.4 Management

6.4.1 Management

The Company's management is responsible for the daily management and the operations of the SOFF Group. As of date of publication of this Information Memorandum, the management team consists of the following individuals:

Lars Peder Solstad, Managing Director. Lars Peder Solstad has been Managing Director of Solstad Offshore since 2002. Prior to that, he had various positions in the managing company, Solstad Shipping AS. Lars Peder Solstad holds a Master Mariner Certificate.

Sven Stakkestad, Deputy Managing Director. Sven Stakkestad has been Deputy Managing Director since 2002. He has previously had the position as head of finance and administration. He holds a bachelor of commerce.

Hans Knut Skår, Chief Commercial Officer. Hans Knut Skår has been Director for Chartering & Operations since 2008. He began his career in Solstad in 2001 as charterer and has also held the position as chartering manager. Prior to joining Solstad he was a shipbroker with Hagland and an engineer with UMOE industries.

Tor Inge Dale, Chief Operational Officer. Tor Inge Dale started his Solstad career in 2008 as Environmental Engineer where he among others developed the recognized Solstad Green Operation environmental program. From 2011 he has held posotions as Operation Department Manager and also headed the development and implementation of a new corporate Business and Collaboration System. Prior to joining Solstad he held various positions over a period of 12 years in the oil & gas industry mainly related to engineering and research & development.

Eivind Kvilhaug, Chief Financial Officer. Eivind Kvilhaug has been with Solstad since 2005 in the position as CFO. Prior to joining Solstad he worked in the shipping division of DNB Bank ASA. He holds a Master of Shipping, Trade & Finance from City University, London and a Master of Business and Economics from Strathclyde University, Scotland.

The business address of Solstad Offshore's management team is c/o Solstad Offshore ASA, Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn, Norway.

6.4.2 Benefits upon termination

The only employee with agreed benefits upon termination of employment is Lars Peder Solstad, the Managing Director of Solstad Offshore. In the event of termination by Solstad Offshore of Mr. Solstad's employment agreement, he has the right to payment of ordinary salary and benefits for the period of twelve months.

Other than the above no employees of the SOFF Group have any agreed benefits upon termination of employment.

6.4.3 Management's shareholdings

Class A shares held by the management as of the date of this Information Memorandum (including shares held through private investment companies) and as expected as per completion of the Combination:

Name	Number of Shares (post Combination)
Lars Peder Solstad1	3 681 108
Sven Stakkestad	5,541
Hans Knut Skår	2,651
Tor Inge Dale	2,400
Eivind Kvilhaug	2,295

1 Lars Peder Solstad owns 540,375 Shares through his holding company Vindbalen AS. In addition, Vindbalen AS owns 25 % of Ivan AS and 6.53 % of Ivan II AS, who indirectly owns 2,519,205 Shares.

None of the managers have any share options related to SOFF.

6.4.4 Pension and other obligations to management

The SOFF Group has a defined contribution plan for the majority of administrative staff. Personnel employed prior to 1 January 2007 could choose membership of either a defined contribution scheme or a defined benefit sceheme. Employees joining the firm after 1 January 2007 are automatically members of the contribution plan. Lars Peder Solstad is member of the contribution plan while Sven Stakkestad is member of the defined benefit scheme.

6.5 Corporate governance

Corporate governance, based on the principles set forth in the Corporate Governance Code dated 30 October 2014 (the "Code"), is the basis for the activity of Solstad Offshore. The Company's account for its compliance with the Code is included in the annual accounts for 2016, incorporated by reference to this Information Memorandum, see section 13.2.

While Section 4 of the Code recommends one single class of shares, Solstad Offshore currently has two classes of shares, class A and class B, where class A carries one vote, while class B carries 1/10 vote at the Company's shareholders' meetings, cf. section 6.10.1 below. These two classes will be merged into one single class upon completion of the Combination, cf. section 3.5.4.

Otherwise, Solstad Offshore's corporate governance principles are based on, and fully comply with, the Code.

The Board of Directors reviews Solstad Offshore's corporate governance on a yearly basis.

6.6 Description of Solstad Offshore's business

6.6.1 Overview

Solstad Offshore is the parent company for the SOFF Group and operates a fleet consisting of 61 wholly and jointly owned vessels, including 26 CSVs, 16 AHTS and 19 PSVs. The majority of the vessels are equipped to carry out projects over and above traditional supply and anchor-handling services. Activities also include projects for development of offshore wind farms. A significant portion of the SOFF Group's vessels are currently laid up or trading on shorter term contract or in the spot market, as further detailed in section 6.6.4.

Solstad Offshore's vessels are managed from offices in Skudeneshavn (head office), Aberdeen, Rio de Janeiro, Singapore and Perth. As per 31 December 2016, the SOFF Group had 1420 employees of which 1239 were maritime employees and 181 administrative staff.

6.6.2 Solstad Offshore principal markets

The principal markets in which Solstad Offshore operates are currently the North Sea, Brazil, South East Asia, Australia and the Gulf of Mexico.

The North Sea

The North Sea is a significant regional market for OSV tonnage in the world. The total fleet counts some approximately 376 vessels, excluding 125 CSVs.

Demand consists predominantly of longer term, multi-year contracts (approximately 65 % of total demand), but there is also a liquid spot market in the North Sea where short term work can be found. Day rates in the spot market are highly volatile, and e.g. AHTS day rates can move from USD 20,000 per day in a slow market to over USD 120,000 per day in just one day if the spot market gets tight and demand surpasses supply. The existence of this spot market in the North Sea has made it "the heart" of the global OSV market since vessel owners can use the North Sea spot between longer term charters and move vessels in and out of the market quite easily. As a result, the day rates in the North Sea spot sets the agenda for the other offshore basins around the world.

The largest clients in the North Sea are Statoil, Shell and BP as well as smaller companies like MLS, Ross and Nexen. Current day rates range around USD 30,000-40,000 per day for larger AHTS tonnage, while PSVs are trading in the range of USD 10,000-15,000 per day.

Demand for construction service vessels (CSVs) in the North Sea has been steadily rising over the last 15 years due to increasing appetite for subsea field developments, and especially subsea tie-backs have been attractive in the North Sea. This increasing installed base of x-mas trees demands maintenance, which in turn results in demand for IMR (Inspection, Maintenance, Repairs) vessels in addition to the larger OCVs performing installation, pipe-laying and hook-up work. The North Sea market for OCVs is dominated by longer term charters to larger SURF companies like Subsea7 and Technip, which again allocate their resources globally depending on demand. Some spot-like work is also available, but to a lesser extent.

Demand for OSVs in the North Sea has fallen significantly the last two years following the drop in oil price and cost cutting by oil companies. The total number of OSV vessels in operation is down from approximately 341 in 2014 to approximately 230 today.

The North Sea OSV and subsea vessel markets are very fragmented, with approximately 90 companies operating OSVs and approximately 70 companies operating subsea vessels. Solstad Offshore currently have 20 vessels in operation in this region, which contributed 34 % of group revenues in 2016.

Source: Managers Research, based on IHS Petrodata (March 2017) Note: % in figure above indicate share of total fleet

Figure 2:Geographical distribution of the high-end OSV fleet (AHTS and PSVs):

Brazil

Brazil is the second largest market world-wide for OSV tonnage. The dominant charterer is Petrobras, which has a market share in the region of about 75 % with 59 AHTS vessels and 111 PSVs contracted currently. Petrobras has historically chartered in vessels on 2+2, 3+3 and 4 + 4 year long term contracts.

There are another 25 oil operators established in Brazil, and Chevron, BP (HRT), Statoil, Shell and OGX all have fields in production. Statoil has four vessels on long term charters, while OGX, BP (HRT), Chevron, Shell and Repsol have a total of eleven vessels on term charters. There are also a few vessels available in the spot market. However, due to low activity and tax and import issues, foreign vessels do not operate in Brazil except on long term contracts.

Brazil is the most important subsea market in the world, accounting for ~20 % of overall demand in terms of spending. Historically, Petrobras has offered long term contracts for OCVs (similar to PSVs and AHTS), normally through one of the larger SURF companies which again either owns the vessel or charters from a subsupplier like Solstad. Given the rather extreme water depths in some of the petroleum basins in Brazil, demand has been tilted towards high-end construction and pipe-lay tonnage, often specifically built towards a long term contract.

The Brazilian OSV market is characterized by very strict local content requirements, i.e. high percentage of local crew, Brazilian flag preference, mandatory Brazilian shipping license "EBN", as well as a very complex Brazilian tax system, inter alia:

• Need to be invited by Petrobras (or team up with third party holding an EBN).
• Local content rules with high percentage of local crew for contracts lasting more than 90 days, with the added challenge that skilled seafarers are a scarce resource.
• Petrobras' contracts are quite complex and the terms are different than those used elsewhere. The contracts include added risk of not being paid and of exposure to damages claims.
• The Petrobras tender process is normally a comprehensive process that usually takes 6 to 9 months.
• Relatively high cost of entering Brazil; including setting up or buying a local presence, import tax of 3.5 percent of the vessel value and mobilization cost (i.e. cost of transit to Brazil as well as technical modifications).
• Even if a party wins a contract and incur these costs and risks, they risk being "blocked" from performing the contract by any Brazilian flag vessel that becomes available to perform it. Recently a large number of "firm" contracts have been terminated because of this, and Petrobras have refused to pay charter hire for the period of "blocking" before the termination.

Due to the above, vessels that bid for work in Brazil are normally sourced from the ones already present in the region.

Demand for OSVs and subsea vessels has fallen significantly in Brazil as well the last two years following the drop in oil price and cost cutting by oil companies. Total number of vessels in operation in South America has fallen from around 320 in 2014 to around 250 today.

Solstad Offshore has historically had a significant presence in Brazil with a local operation and several vessels operating. Currently they only have one vessel in operation though, down from nine vessels one year ago. In 2016, Brazil constituted 17 % of revenue for Solstad Offshore.

South East Asia and Australia

The South East Asia market is the largest OSV market in the world when counting all asset sizes (i.e. including low-end tonnage), with around 580 vessels (15 % of global OSV fleet). When looking at the high-end fleet however, SE Asia has only 98 vessels (~7 % share). In other words, the SE Asia OSV market is dominated by lower end vessels that are on average older compared to e.g. the vessels that operate in the North Sea. It is also even more fragmented than the high-end regions, with over 100 different shipowners. This also goes for the more high-end OCV segment (pipe-lay, heavy construction); it is highly fragmented, and most of the players are local with a few exceptions; DOF, Bourbon, Solstad, Volstad and Tidewater all have some vessels in the region. The SE Asia region is characterized by more shallow water developments, hence most OCVs operating in the region have limited lifting capabilities vs other harsher environment deepwater regions.

Australia is also one of the major markets for larger OSVs, with 43 vessels in operation, of which 34 are AHTS. Large oil and gas fields are being developed in deep waters which demands larger cargo capacity and anchor handling capabilities. There are twelve oil & gas companies operating offshore Australia, with Woodside being the largest operator (~ 60 % of current production) followed by ExxonMobil and BHP Billiton.

Activity in the OSV and OCV markets is markedly down also in South East Asia and Australia the last two years, following the drop in oil price and cost cutting by oil companies.

Sout East Asia is becomming of increased importance for SOFF through the operation of most of its smaller AHTS and some CSVs in the region. Currently Solstad Offshore has seven vessels in operation there, and the region contributed with 24 % of revenues in 2016.

Gulf of Mexico

Key characteristics for the US Gulf of Mexico OSV market is that it is regulated under US cabotage laws (Jones Act), which means that all vessels transporting goods from one US port to another have to be built in the US. This makes the US OSV market "closed" vs other regions, and the market is dominated by US shipowners (e.g. Tidewater, Edison Chouest, Hornbeck and Gulfmark). Currently, day rates range around USD 50,000-55,000 per day for large AHTS and USD 10,000-15,000 per day for PSVs.

The US Gulf of Mexico has been an expanding deepwater region over the last 10-15 years, and as such demand for OCVs and pipe-lay capacity has historically been in growth mode. The largest OCV players in the Gulf of Mexico are Hornbeck, Oceaneering and Harvey in addition to some international vessels from Subsea7, Solstad Offshore (chartered to Ocean Installer and Oceaneering), Island Offshore and Siem Offshore amongst others.

The Mexican side of the Gulf of Mexico is also characterized by specific local regulations and requirements creating barriers to entry, such as import taxes, local content requirements and special contract clauses. However the barriers to entry are less comprehensive than in Brazil. The state owned oil company Pemex has been the only operator and client in Mexico for the last 80 years, but following the Energy Reform in 2013-2015, the expectation is that international oil companies will establish and invest in Mexico going forward, diversifying the client base compared to the monopolistic situation currently.

Activity in the OSV and OCV markets is markedly down also in the Gulf of Mexico the last two years, and especially Pemex has been cutting capex dramatically on the Mexican side. This has lowered demand also for OSVs and OCVs.

Solstad currently operates only one vessel in the Gulf of Mexico, and the region constituted 17 % of Solstad Offshore's revenues in 2016.

	Built, year	BHP	DWT	Deck (m2 )	Winch power	Bollard pull	A frame capacity (t)	Constr. crane (t)	DP class	Cabin capacity	Dry bulk	Other equipment
CSV
Normand Maximus	2016	39,600	16,500	2,500				900	3	180
Normand Reach	2014	20,944	4,750	1,300				250	3	100
Normand Vision	2014	28,200	12,000	2,100				400	3	140
Normand Jarstein	2014	14,950	6,800	1,230				250	2	110
Normand Ocean	2014	17,200	6,000	1,170				150	2	90
Normand Jarl	2013	17,200	6,400	1,070				250	2	110
Normand Oceanic	2011	26,000	11,300	2,100				400	3	140
Normand Pacific	2010	20,560	4,500	1,000				200	3	120
Normand Baltic	2010	12,000	4,100	1,000				100	2	69
Normand Tonjer	2010	7,720	5,260	1,030				120	2	68
Norce Endeavor	2011	N.A.	18,000	3,300				1,100		280		5
Normand Posedion	2009	11,250	4,500	1,050				100	2	74
Normand Subsea	2009	21,000	6,100	750				150	2	90
Nor Australis	2009	5,500	2,500	780				70	2	120		1, 4
Nor Valiant	2008	5,500	3,100	700				50	2	120		1
Normand Seven	2007	26,000	10,000	2,000				250	3	100
Rem Etive	2007	10,200	4,150	800				140	2	100
Normand Installer	2006	31,500	8,600	1,300	500	308	350	250	3	102
Normand Commander	2006	10,197	4,305	800				100	2	100
Normand Fortress	2006	10,197	4,300	800				140	2	100
Normand Flower	2002	10,600	4,500	960				150	3	85		2
Normand Mermaid	2002	11,000	4,000	780				100	3	69		2
Normand Cutter	2001	22,000	10,000	1,800		120	60	300	2	102
Normand Clipper	2001	22,000	10,000	1,800		120	60	250	2	114
Normand Pioneer	1999	27,800	5,000	1,000	500	286	150	140	2	75
Normand Progress	1999	27,800	5,000	1,000	500	304	250	100	2	70
Normand Etive	2007	10,200	4,150	800				140	2	100
Normand Jarl	2013	17,200	6,400	1,070				250	2	110
Normand Jarstein	2014	14,950	6,800	1,230				250	2	110
Normand Ocean	2014	17,200	6,000	1,170				150	2	90
Normand Poseidon	2009	11,250	4,500	1,050				100	2	74
Normand Tonjer	2010	7,720	5,260	1,030				120	2	68
Large AHTS
Normand Ranger	2010	28,000	4,250	750	500	280			2	60	X	1, 2, 3

6.6.3 The Solstad Offshore fleet

Normand Prosper	2010	32,000	5,000	800	500	338			2	70
Normand Drott	2010	32,000	5,000	760	500	344	250*		2	70
Normand Ferking	2007	20,000	5,000	700	500	250			2	32	X	1, 2, 3
Normand Titan	2007	16,092	2,600	510	400	187			2	28	X
Normand Master	2003	23,500	3,700	600	500	282	150*		2	52		2
Normand Mariner	2002	23,500	3,700	600	500	282	150*		2	52		2
Normand Ivan	2002	20,000	4,140	600	500	240	250*		2	52	X	1, 2
Normand Borg	2000	16,800	2,873	570	500	202			1	35	X	2
Normand Atlantic	1997	19,400	4,200	560	500	220			2	50	X	1, 2, 3
Normand Neptun	1996	19,400	4,200	560	500	222			2	40	X	1, 2, 3
Normand Drott	2010	20,600	5,000	760	500	344	250		2	70
Smaller AHTS
Nor Chief	2008	10,800	2,100	450	300	140			2	40
Nor Spring	2008	8,000	2,600	500	200	111	50	20	2	60
Nor Captain	2007	10,880	2,300	450	300	143			2	40
Nor Tigerfish	2007	5,500	1,650	475	150	70	50	30	2	60
Nor Star	2005	5,500	1,860	475	150	71			2	42
PSV
Normand Skude	2015	10.200	4,900	1,005					22	23	X	2,3
Normand Fortune	2013	8,900	4,900	925					2	23	X	2,3
Normand Leader	2013	9,800	6,150	1,020					2	24	X	2,3
Normand Supporter	2012	10,100	5,300	940					2	28	X	2,3
Normand Arctic	2011	10,500	4,900	1,000					2	28	X	2, 3
Normand Naley	2011	8,900	5,500	925					2	23	X	2,3
Normand Server	2011	10,600	5,300	680					2	28	X	2,3
Normand Falnes	2010	8,900	5,500	960					2	23	X	2,3
Normand Supplier	2010	5,300	3,270	655					2	22	X
Normand Sira	2008	5,400	3,350	745					2	46	X
Normand Vibran	2008	5,310	3,240	680					2	18	X
Normand Provider	2007	5,400	3,350	680					2	22	X
Normand Corona	2006	8,931	4,100	941					2	24	X
Normand Trym	2006	5,310	3,240	680					1	16	X
Normand Aurora	2005	10,000	4,900	960					2	25	X
Normand Skipper	2005	9,500	6,400	1,220					2	23	X	2, 3
Normand Flipper	2003	9,000	4,500	960					2	17	X	2
Normand Carrier	1996	10,300	4,560	956					2	37	X	2, 3
Normand Falnes	2011	8,900	5,500	960					2	23	X	2, 3
Normand Fortune	2013	8,900	4,900	925					2	23	X	2, 3
Normand Leader	2013	9,800	6,150	1,020					2	24	X	2, 3
Normand Naley	2011	8,900	5,500	925					2	23	X	2, 3
Normand Provider	2007	5,400	3,350	680					2	22	X
Normand Server	2011	10,600	5,300	1,000					2	28	X	2, 3
Normand Sira	2008	5,400	3,350	745					2	46	X
Normand Skude	2015	10,200	4,900	1,005					2	23	X	2, 3
Normand Supplier	2010	5,300	3,270	655					2	22	X
Normand Supporter	2012	10,100	5,300	940					2	28	X	2, 3

Note: *) A-frame shared

Explanation to "Other equipment" in table above

1) Firefightig / Fi-fi

2) Oil resque

3) Standby / Resque

4) Diving system

5) 150 tons pipelay system for 48" pipes

6.6.4 Solstad Offshore contract coverage

The figure below sets out the Solstad Offshore contract coverage as at the date of this Information Memorandum.

			2017				2018				2019
Vessel	Q1	Q2	Q3	Q 4	Q1	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2	Q3	Q4
csv
Normand Pioneer
Normand Progress
Normand Commander Laid up
Normand Seven	Laid up
Normand Fortress	Laid up
Normand Baltic		STATE
Normand Pacific
Normand Cutter		■
Normand Clipper
Normand Flower
Normand Installer
Normand Oceanic
Normand Subsea
Nor Valiant
Nor Australis
Norce Endeavour
Normand Mermaid
Normand Vision
Normand Reach
Normand Maximus
Normand Etive
Normand Jarl
Normand Jarstein
Normand Ocean
Normand Poseidon
Normand Tonjer	Laid up
Large AHTS
Normand Borg	Laid up
Normand Ivan	Laid up
Normand Mariner	Laid up
Normand Titan
Normand Ranger
Normand Prosper
Normand Neptun	Laid up
Normand Atlantic	Laid up
Normand Master
Normand Ferking

			2017				2018				2019
Vessel	Q1	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2	Q 3	Q4	Q1	Q2	Q 3	Q4
Small AHTS
Nor Star	Laid up
Nor Captain
Nor Tigerfish	Laid up
Nor Chief	Laid up
Nor Spring
PSV
Normand Carrier	Laid up
Normand Vester	Laid up
Normand Flipper
Normand Aurora
Normand Corona	Laid up
Normand Vibran	Laid up
Normand Arctic	Laid up
Normand Skipper
Normand Trym	Laid up
Normand Falnes	Laid up
Normnand Fortune	Laid up
NommadLeader
Normand Naley
Normand Provider	Laid up
Normand Server	Laid up
Normand Sira
Normand Skude
Normand Supplier
Normand Supporter

6.7 Material contracts of the SOFF Group

Other than the merger with REM in 2016, as described in section 5 of the SOFF Prospectus, incorporated by reference to this Information Memorandum, cf. section 13.2, and the agreements for the Combination, the SOFF Group has not entered into any material contracts outside the ordinary course of business for the two years prior to the date of this Information Memorandum. Further, the SOFF Group has not entered into any other contract outside the ordinary course of business which contains any provision under which any member of the SOFF Group has any obligation or entitlement.

6.8 Dependency on contracts, patents and licenses

In the normal course of business the SOFF Group enters into numerous contracts, but the SOFF Group is not materially dependent upon any single contract.

The SOFF Group does not have any patents or licenses of material importance.

6.9 Liquidity and capital resources

6.9.1 Overview

The capital resources of the SOFF Group consist of equity from its shareholders, which amounted to NOK 3,546 million as of 31 December 2016. As of 31 December 2016, the SOFF Group had an equity ratio of 16 % and net interest bearing debt amounting to NOK 15,968 million.

The SOFF Group's working capital assets consisted of work in progress NOK 1,758 million and total receivables from customers NOK 571 million. The SOFF Group's working capital liabilities were NOK 1,006 million, of which short term portion of long term debt was NOK 331 million while the remaining part consisted of payables to suppliers, unpaid government taxes and other current liabilities. The SOFF Group's net working capital was NOK 1,075 million (excluding short term portion of long term debt).

A description of the Company's funding and treasury policies can be found in note 3 to the Company's annual accounts, incorporated by reference to this Information Memorandum, cf. section 13.2.

6.9.2 SOFF's borrowings

Fleet loan A

Pursuant to a secured credit facilities agreement dated 26 September 2016 entered into by and between Solstad Rederi AS (as borrower), Solstad Offshore (as guarantor), certain other companies in the SOFF Group (as collateral guarantors), DNB Bank ASA (as agent) and certain other financial institutions as listed therein (as lenders and certain other capacities), the lenders have made available to Solstad Rederi AS a facility in the approximate amount of NOK 6,208,416,819 (or in an equivalent amount denominated in a foreign currency) (the "Fleet Loan A"). The purpose of the loan is to refinance, and in case of certain export credit loans included therein, amendment and restatement of, the previously existing loans, and continuation of the guarantees for said export credit loans provided in respect thereo, and together with Fleet Loan B and Fleet Loan C (both as defined below), forming part of the comprehensive process to consolidate the majority of the SOFF Group's loans held by Solstad Offshore's subsidiaries.

Fleet Loan A shall be amortised with annual instalments (payable quarterly) in the amount of NOK 196 393 829 in year 1-3 and NOK 748,808,653 in year 4-5, with an option for borrower to defer 50 % of the instalments due in year 4. Fleet Loan A has a term of five years, with final maturity on 30 June 2021 (with the exception of certain tranches with later maturity and one tranche with earlier maturity).

Fleet Loan A is secured by the following securities:

• On-demand guarantee from Solstad Offshore;
• On-demand guarantee from each of the vessel owners;
• First priority cross-collateralized vessel mortgages;
• First priority assignment of insurances;
• First priority account charges/pledges;
• First priority assignment of earnings, which is with respect to the borrower and the vessel owners (with certain exceptions) – supplemented with first priority floating charges;
• First priority pledge over the shares in the vessel owners;
• First priority assignment of intra-group receivables due from any vessel owner to the borrower;
• First priority pledge over all shares issued in Solstad Rederi AS;
• First priority pledge over all shares issued in Solstad Offshore Asia Pacific Pte. Ltd.;
• First priority account pledge over the Consolidated Cash Sweep Account (as defined below);
• First priority pledge over shares in Solship AS (third-party security);
• First priority assignment of intra-group claims held by Solstad Offshore and/or Aker towards Solship AS (third-party security);
• First priority pledge over shares in Solship Invest 1 AS in a maximum amount of up to NOK 100 million;

• First priority assignment over intra-group loans granted by Solstad Offshore to Solstad Rederi AS and Solstad Offshore Asia Pacific Pte. Ltd.;

• First priority assignment of monetary claims held by, inter alia, the borrower and the vessel owners against companies in the SOFF Group being managers under management agreements or operators under pool arrangements; and

• second priority/subordinated cross-collateralized vessel mortgages related to the other vessels financed under the bank facilities as listed under this section 6.9.2 "Fleet Loan B" and "Fleet Loan C" below.

Vessel Name	Type	Built	Vessel Owner	Flag
Normand Arctic	PSV	2011	Borrower	NOR
Normand Atlantic	AHTS	1997	Borrower	NOR
Normand Aurora	PSV	2005	Solstad Offshore UK Ltd	NIS
Normand Baltic	CSV	2010	Borrower	IOM
Normand Carrier	PSV	1996	Borrower	NIS
Normand Clipper	CSV	2001	Trym Titan AS	NIS
Normand Corona	PSV	2006	Borrower	NIS
Normand Cutter	CSV	2001	Trym Titan AS	NIS
Normand Ferking	AHTS	2007	Solstad Offshore UK Ltd	NOR
Normand Ivan	AHTS	2002	Borrower	NOR
Normand Mariner	AHTS	2002	Borrower	NIS
Normand Master	AHTS	2003	Borrower	NIS
Normand Mermaid	CSV	2002	Borrower	NIS
Normand Neptun	AHTS	1996	Borrower	NOR
Normand Pacific	CSV	2010	Borrower	NIS
Normand Prosper	AHTS	2010	Borrower	NOR
Normand Ranger	AHTS	2010	Borrower	NOR
Normand Skipper	PSV	2005	Solstad Offshore UK Ltd	NOR
Normand Subsea	CSV	2009	Borrower	NIS
Normand Titan	AHTS	2007	Borrower	NIS
Normand Trym	PSV	2006	Borrower	NIS
Normand Vibran	PSV	2008	Borrower	NIS
Normand Vision	CSV	2014	Borrower	NIS

A list of vessels in the (first priority) security package is set out below:

Also, the parties have set up a consolidated cash sweep account mechanism to which free cash in Solstad Rederi AS and certain subsidiaries in excess of NOK 400 million (on consolidated basis) shall be transferred (on a semiannual basis) (the "Consolidated Cash Sweep Account"). The Consolidated Cash Sweep Account is held by Solstad Offshore and pledged in favour of the secured lenders as security for the obligations of Solstad Rederi AS (as borrower under Fleet Loan A and Fleet Loan B, as defined below) and Solstad Offshore Asia Pacific Pte Ltd (as borrower under Fleet Loan C, as defined below). Provided that no event of default has occurred under the any of the SOFF Group's external loan agreements (the "Bank Facilities"), deposits on the Consolidated Cash Sweep Account may, prior to final maturity, be utilized by either Solstad Rederi AS or Solstad Offshore Asia Pacific Pte. Ltd. for ordinary operating expenses, interest and instalments on secured debt, prepayment of secured debt and to satisfy minimum liquidity covenants in the Bank Facilities. Any balance on the Consolidated Cash Sweep Account in excess of NOK 1 billion on 1 January 2018, in excess of NOK 900 million on 1 July 2018, in excess of NOK 800 million on 1 January 2019 and in excess of NOK 600 million on 1 July 2019 shall be allocated towards repayment of deferred instalments (pro rata) and other outstanding balance under the Bank Facilities. Upon final maturity, the entire credit balance on the Consolidated Cash Sweep Account shall be applied towards repayment of deferred instalments and outstanding balances (as described above).

The key financial covenants under Fleet Loan A are as follows:

• For Solstad Rederi AS (borrower): Minimum liquidity of NOK 200 million (consolidated).
• For Solstad Offshore (guarantor): Working capital of NOK 100 million or more; book equity of at least NOK 1.5 billion; and minimum liquidity of not less than NOK 400 million (excluding deposits on the Consolidated Cash Sweep Account as well as deposits belonging to certain investment vehicles, management companies and joint ventures in the SOFF Group).
• Minimum value clause: The aggregate fair market value (free of any charter or other employment contract) of all vessels in the Solstad fleet shall cover at least 100 % of outstanding loans under Fleet Loan A, Fleet Loan B and Fleet Loan C (the two latter as defined below) as well as the overdraft facility (as described later below in this section 6.9.2 below).

Fleet Loan A contains restrictions on investments and disposals. Fleet Loan A also prohibits Solstad Offshore (in its capacity as guarantor) from paying dividends or making other distributions (in cash or in kind) to its shareholders without the prior written consent of the lenders. Further, the rights of Solstad Rederi AS (as borrower) to pay dividends or intercompany distributions or loans to Solstad Offshore is limited to NOK 50 million on an annual basis if and to the extent such payments are not made to the Consolidated Cash Sweep Account in accordance with a certain inter-creditor agreement, however always provided that no event of default is existing under the loan or would result from such payment and that such payments will not result in noncompliance with the borrower's financial covenants. The limitation of NOK 50 million shall not apply if and to the extent payments are made to the Consolidated Cash Sweep Account. Fleet Loan A does not prohibit payments of dividend from the other entities within the SOFF Group.

Fleet Loan A also contains other restrictions and undertakings, and with such carve-outs, as customary for similar financing arrangements, inter alia ownership undertakings, no change of business or corporate structure, no changes to the share capital, negative pledge, restrictions on new borrowings, indebtedness and guarantees for the borrower and security providers, restrictions on financial support, restrictions on repayment of other loans in the SOFF Group , no merger/demerger or similar, restrictions on chartering in of vessels and continued listing of Solstad Offshore on the Oslo Stock Exchange. Certain carve-outs and exceptions have been made with respect to Solship AS and its subsidiaries.

Furthermore, Fleet Loan A contains certain change of control provisions. Pursuant to the change of control provision, if any person or group of persons acting in concert, other than Aker ASA and/or Aker Capital AS and/or another subsidiary of Aker ASA and/or the Johannes Solstad and/or the Per Gunnar Solstad families, gains control, directly or indirectly, of 50 % or more of the voting rights (or, as the case may be, the share capital) of Solstad Offshore, the agent (acting upon instructions from the majority lenders) may cancel the facilities granted under Fleet Loan A and require repayment of all amounts outstanding under said facilities. The same shall apply if the families of Johannes Solstad and/or Per Gunnar Solstad cease to control minimum 20 % or more of the voting rights of Solstad Offshore.

Fleet loan B

Pursuant to a secured credit agreement dated 26 September 2016 entered into by and between Solstad Rederi AS (as borrower), Solstad Offshore (as guarantor), certain other companies in the SOFF Group (as collateral guarantors), Nordea Bank AB (publ), Filial i Norge (formerly known as Nordea Bank Norge ASA) (as agent) and certain other financial institutions as listed therein (as lenders and certain other capacities), the lenders have made available to Solstad Rederi AS a senior secured term loan and guarantee facility in the approximate amount of NOK 1,795,880,812 (or in an equivalent amount denominated in a foreign currency) (the "Fleet Loan B").

The purpose of the loan is the refinancing, and in case of certain export credit loans loans included therein, amendment and restatement, of the existing loans, and continuation of guarantees for said export credit loans provided in respect thereof, and together with Fleet Loan A and Fleet Loan C (as defined below), forming part of the comprehensive process to consolidate the majority of the SOFF Group's loans held by Solstad Offshore's subsidiaries.

Fleet Loan B shall be amortised with annual instalments (payable quarterly) in the amount of NOK 52,187,217 in year 1-3 and NOK 208,748,868 in year 4-5, with an option for borrower to defer 50 % of the instalments due in year 4. Fleet Loan B has a term of five years, with final maturity on 30 June 2021 (with the exception of certain tranches with earlier maturity and one tranche with later maturity).

As security for the borrower's obligations under Fleet Loan B the borrower, Solstad Offshore and the vessel owners have granted similar securities as those listed under Fleet Loan A, although the vessels in the (first priority) security package are those financed by Fleet Loan B and listed below:

Vessel Name	Type	Built	Vessel Owner	Flag
Normand Pioneer	CSV	1999	Pioneer Offshore LP	IOM
Normand Progress	CSV	1999	Progress Offshore LP	IOM
Normand Fortress	CSV	2006	Borrower	NIS
Normand Commander	CSV	2006	Borrower	NIS
Normand Reach	CSV	2014	Borrower	NIS
Normand Seven	CSV	2007	Trym Titan AS	NIS
Normand Borg	AHTS	2000	Borrower	NOR
Normand Flower	CSV	2002	Normand Flower AS	NIS

Terms and conditions relating to the Consolidated Cash Sweep Account are the same for Fleet Loan B as that described under Fleet Loan A. Same applies to the key financial covenants listed under Fleet Loan A above, which applies also to Fleet Loan B without any significant amendments. Restrictions on investments and disposals and other restrictions and undertakings are also similar for Fleet Loan B and Fleet Loan A, and same applies with respect to change of control clauses.

Fleet loan C

Pursuant to a USD 177,043,600 secured loan agreement dated 27 September 2016 entered into by and between Solstad Offshore Asia Pacific Pte Ltd (as borrower), Solstad Offshore (as parent guarantor), Nordea Bank AB, Singapore Branch (previously known as Nordea Bank Finland Plc, Singapore Branch) (as agent) and certain other financial institutions as listed therein (as lenders and certain other capacities), the lenders have made available to Solstad Offshore Asia Pacific Pte. Ltd. a senior secured term loan facility in the amount of USD 177,043,600 (the "Fleet Loan C"). The purpose of the loan was to refinance, either directly or indirectly, a previously existing USD 114,720,000 facility and a previously existing USD 100 million facility in relating to certain vessels, forming part of the comprehensive process to consolidate the majority of the SOFF Group's loans held by Solstad Offshore's subsidiaries.

Fleet Loan C shall be amortised with annual instalments (payable quarterly) in the amount of USD 6,338,200 in year 1-3, USD 25,352,800 in year 4 and USD 24,602,800 in year 5. The borrower has the option to defer 50 % of the instalments due in year 4. Also Fleet Loan C has a term of five years, with final maturity on 30 June 2021.

As security for the borrower's obligations under Fleet Loan C, the borrower, Solstad Offshore and the vessel owners have granted similar securities as those listed under Fleet Loan A and Fleet Loan B, although the vessels in the (first priority) security package are those financed by Fleet Loan C and listed below:

Vessel Name	Type	Built	Vessel Owner	Flag
Nor Star	AHTS	2005	Solstad Offshore Singapore Pte Ltd.	SING
Nor Tigerfish	AHTS	2007	Solstad Offshore Singapore Pte Ltd.	SING
Nor Captain	AHTS	2007	Solstad Offshore Singapore Pte Ltd.	SING
Nor Spring	AHTS	2008	Solstad Offshore Singapore Pte Ltd.	SING
Nor Chief	AHTS	2008	Solstad Offshore Singapore Pte Ltd.	SING
Nor Valiant	CSV	2008	Solstad Offshore Singapore Pte Ltd.	SING
Nor Australis	CSV	2009	Solstad Offshore Singapore Pte Ltd.	SING
Normand Flipper	PSV	2003	Solstad Offshore Singapore Pte Ltd.	SING
DLB Norce Endeavour	CSV	2011	Norce Offshore Pte. Ltd.	PANAMA

In addition, the relevant parties have entered into tripartite agreement in respect of the vessel "Normand Flipper" regarding certain rights under a bareboat charter agreement with Solstad Rederi AS.

With respect to the Consolidated Cash Sweep Account, the threshold for sweep in the borrower (Solstad Offshore Asia Pacific Pte Ltd) is agreed to be USD 12.5 million (on a consolidated basis). Otherwise, the terms and conditions relating thereto are similar to those applicable to Fleet Loan A and Fleet Loan B.

As regards key financial covenants, the covenants for Solstad Offshore Asia Pacific Pte Ltd (borrower) are as follows: Minimum liquidity of USD 9.5 million (consolidated basis). The covenants on Solstad Offshore as well as vessel covenants are similar to those applicable to Fleet Loan A and Fleet Loan B. Restrictions on investments and disposals as well as other restrictions and undertakings are also similar to those applicable to Fleet Loan B and Fleet Loan A (although restrictions apply to Solstad Offshore Asia Pacific Pte. Ltd. rather than Solstad Rederi AS), and same applies with respect to change of control.

SOFF04 bond loan

On 17 June 2014, Solstad Offshore (as issuer) entered into a bond agreement with Nordic Trustee ASA (as bond trustee) on behalf of the bondholders in the bond issue FRN Solstad Offshore ASA Senior Unsecured Open Bond Issue 2014/2019 (ISIN NO 001 071354.8/SOFF 04), pursuant to which Solstad Offshore has issued a series of bonds in the total amount of NOK 1 billion. The bond loan shall be applied towards refinancing and general corporate purposes.

As part of the pre-Mergers refinancing of Solstad Offshore, certain changes to the bond loan have been agreed, and the bond agreement was amended and restated by an amendment and restatement agreement dated 26 September 2016. The main terms and conditions of the SOFF04 bond issue is set out below:

• Maturity of the SOFF04 bond issue is 24 September 2021.

• There shall be no amortization the first three years from 30 June 2016. Thereafter, Solstad Offshore shall have an option to amortize the bond loan with four semi-annual instalment of NOK 50 million over the two years following 30 June 2019. However, according to the Bank Facilities the option to amortize the bond issue can not be used if there are any outstanding deferred instalments under the Bank Facilities. If Solstad Offshore choose not to amortize the loan (provided that such option is available according to the aforementioned), the bondholders shall be compensated with an additional cash payment at maturity of NOK 10 million for non-payment of the first instalment, NOK 7.5 million for non-payment of the second instalment, NOK 5 million for non-payment of the third instalment and NOK 2.5 million for non-payment of the fourth instalment (total accumulated NOK 25 million for non-payment of all four instalments).

• During the first three years from 30 June 2016, the issuer shall pay cash interest of NIBOR 3 months plus 1.0 % p.a. plus a PIK interest of 3.0 % p.a., thereafter NIBOR 3 months plus 3.50 % p.a. cash interest. If Solstad Offshore utilizes its right to reduced amortization on the Bank Facilities in year four, the bondholders shall receive a cash interest of NIBOR 3 months + 1.0 % p.a. plus a PIK interest of 3.0 % in lieu of NIBOR 3 months + 3.5 % p.a. cash interest in year four.

• The bonds constitute unsecured debt obligations of Solstad Offshore. The bonds shall rank at least pari passu with all other obligations of Solstad Offshore (save for claims preferred by law) and shall rank ahead of subordinated debt.

The key financial covenants under the SOFF04 bond issue are as follows:

• Solstad Offshore (as issuer) shall at all times maintain a book equity of minimum NOK 1.5 billion (on consolidated basis)
• Solstad Offshore (as issuer) shall at all times have minimum liquidity of not less than NOK 400 million (on consolidated basis)
• Solstad Offshore (as issuer) shall at all times maintain a working capital of minimum NOK 100 million

The SOFF04 bond issue also includes restrictions on dividend payment to Solstad Offshore's shareholders until final maturity without the consent of the bondholders.

Further, the SOFF04 bond issue also contains certain other covenants customary for such loans, the most important of which is mentioned below.

It should be noted that the SOFF04 bond issue contains certain change of control provisions. Pursuant thereto, a change of control event occurs if a person or group, other than companies affiliated with the Solstad family becomes the owner, directly or indirectly, of more than 50 % of the outstanding shares and/or voting rights of the issuer (Solstad Offshore). In this respect, the Solstad family means Johannes Solstad and Per Gunnar Solstad, and their direct lineal descendants, the personal estate of any of the aforementioned persons and any trust created for the benefit of one or more of the aforementioned persons and their estates.

Upon the occurrence of a change of control event, each bondholder shall have the right to require that the issuer (Solstad Offshore) redeems its bonds at a price of 101 % of par plus accrued interests (put option). The put option must be exercised within 15 calendar days after the issuer has given notification to the bond trustee of a change of control event, which shall be given as soon as possible after a change of control event has taken place.

The issuer (Company) has the right to acquire and own bonds issued under the SOFF04 bond issue (issuer's bonds).

The SOFF04 bond issue is otherwise subject to inter alia cross-default provisions, other event of default provisions common to such bond issues and other terms and conditions customary for similar bond issues.

Aker/Solstad convertible loan

In connection with the investment by Aker Capital AS in Solstad Offshore in 2016, NOK 250 million was provided in the form of a convertible loan from Aker Capital AS to Solstad Offshore. The purpose of the loan was to strengthen Solstad Offshore's liquidity. As further set out in a convertible loan agreement dated 31 August 2016, the loan will mature on 30 September 2021 with the conversion period ending on 1 October 2021. The loan is carrying interest at a rate of 1.00 % p.a. which is payable upon maturity of the loan. The obligations of Solstad Offshore under the loan are unsecured. The loan is otherwise subject to terms and conditions customary for these kinds of loans. The loan will be settled and converted to share capital in connection with completion of the Combination, cf. section 3.5.3.

Normand Vision seller's credit

On 24 June 2014, Normand Vision AS (now merged with Solstad Rederi AS), a wholly-owned subsidiary of Solstad Offshore, entered into a NOK 130 million amended and restated loan agreement with Vard Group AS. The loan agreement was entered into in connection with the delivery of the vessel MV "Normand Vision" from Vard Group AS (builder) to Normand Vision AS (buyer) under a certain shipbuilding contract, and constituted a seller's credit for part financing of the purchase of said vessel. The seller's credit was amended and restated by a second amendment and restatement agreement dated 29 September 2016 (in connection with the pre-Mergers refinancing of Solstad Offshore).

On 27 January 2017, Normand Vision AS was merged with Solstad Rederi AS by means of statutory merger. As such, the obligations of Normand Vision AS under the seller's credit were transferred by law to Solstad Rederi AS.

The seller's credit was repaid by NOK 40 million upon delivery of MV "Normand Vision", and the balance of the principal amount shall be repaid in its entirety on 30 September 2021.

The seller's credit is carrying interest at the aggregate of NIBOR 3 months plus the following margin: 2.00 % p.a. until and including 1 July 2015; 3.00 % p.a. from 1 July 2015 to and including 1 July 2016; and 4.00 % p.a. from 1 July 2016 to and including final repayment date. Interest shall be paid in arrears and on a quarterly basis.

The borrower's obligations under the seller's credit is secured by (i) a second priority mortgage in the principal amount of NOK 150 million plus interest, costs and expenses; and (ii) a second priority assignment of insurances, both relating to MV "Normand Vision", and an on-demand guarantee from Solstad Offshore.

By signing the seller's credit, the borrower thereunder has made certain undertakings. This includes inter alia (but without limitation) restriction regarding sale of the vessel, change of control restrictions, financial indebtedness restrictions, negative pledge provisions, pari passu ranking, and other vessel related and general covenants as well as event of default provisions commonly used in similar transactions.

Overdraft facility

In connection with the pre-Mergers refinancing of Solstad Offshore, it was agreed that drawn amounts under Solstad Offshore's USD 17.5 million bank overdraft facility shall be limited to USD 12.5 million. The purpose of the loan is to provide working capital to the SOFF Group. Save for certain prepayment mechanics agreed between the lenders under the Bank Facilities (i.e. in connection with surplus from sale of vessels financed by Fleet Loan A), the outstanding amounts shall be due and payable on 30 June 2021. The obligations of Solstad Offshore under the overdraft facility are secured by the securities granted under Fleet Loan A on a subordinated basis.

Solship Invest I AS bank loan facilities (former REM Offshore ASA)

Overview and security

The Solship Invest 1 AS group has more than 20 bank loan facilities in an aggregate amount of approximately NOK 3.7 billion. The purpose of the various loans is mainly to part-finance the various vessels. Their repayment profile has been reduced to correspond to approximately 12% of their annual installments under an amend and extend Master Agreement with all the banks until end 2019. The facilities in have maturities in the period between 2020 – 2028.

The loans are secured by amongst other, the following main securities:

• First priority cross-collateralized vessel mortgages with Second priority cross-collateralized vessel mortgages between vessels financed by same bank within same legal entity
• First priority assignment of insurances; First priority account charges/pledges; First priority assignment of earnings; First priority pledge over the shares in the ship owning entities; first priority account pledge in the Consolidated Cash Sweep Account; first priority account pledge in the Docking Cost Account and assignment over any Pool Receivables.

As security for the different borrowers obligations under the loan agreements vessel owners have granted a first priority security package over the vessels listed below:

Vessel Name	Type	Built	Vessel Owner	Flag
Normand Provider	PSV	2007	Rem Ship AS	NOR
Normand Sira	PSV	2008	Rem Ship AS	NOR
Normand Server	PSV	2011	Rem Supply AS	NOR
Normand Supporter	PSV	2012	Rem Supply AS	NOR
Normand Fortune	PSV	2013	Rem Ship AS	NOR
Normand Leader	PSV	2013	Rem Ship AS	NOR
Normand Supplier	PSV	2010	Rem Ship AS	Bahamas
Normand Naley	PSV	2011	Rem Ship AS	NOR
Normand Falnes	PSV	2011	SOFO Falnes AS	NOR
Normand Skude	PSV	2015	SOFO Skude AS	NOR
Normand Posedion	CSV	2009	Rem Ship AS	NIS
Normand Ocean	CSV	2014	Rem Ship AS	NOR
Normand Jarl	CSV	2013	Rem Ship AS Rem Vision AS (TBN	NIS
Normand Tonjer	CSV	2010	SOFO Tonjer AS)	NOR

Normand Etive	CSV	2007	Rem Ship AS	NOR
Normand Jarstein	CSV	2014	Rem Ship AS	NIS
Normand Drott	AHTS	2010	Rem Ship AS	NOR

Covenants:

Minimum liqudity

• ‒ SOFO Skude AS (Rem Arctic) min NOK 4 million
• ‒ SOFO Falnes AS (Rem Fortress) min NOK 4 million
• ‒ Rem Ship AS min NOK 125 million
• ‒ Rem Supply AS min NOK 8 million
• ‒ Normand Tonjer AS (Rem Vision AS) min NOK 4 million
• ‒ Solship Invest 1 AS (Rem Offshore ASA) min NOK 4 million.

Minimum value clause

Waived to and including 31 December 2017 and thereafter reinstated as follows: 1 January 2018 to 31 December 2019 – 100%.

Cash Sweep Mechanism

A cash sweep mechanism will apply for Solship Invest 1 AS' bank loan facilities from and including 1 January 2017 and quarterly thereafter. The cash sweep mechanism will be triggered based on performance compared to the underlying bank case and a pre-agreed headroom. Pursuant to the cash sweep mechanism, cash in excess of pre-agreed thresholds will be paid into a restricted and pledged account and thereafter used in repayment of loans based on EBITDA-contribution (per vessel) and original amortisation profile (50/50).

Total amortisations, including cash sweep, will be capped at the original and aggregated amortisation for the Restructuring Period. Pre-agreed thresholds are measured based on minimum actual cash (NOK 200 million for Rem Ship, NOK 20 million for Rem Supply and NOK 10 million for other subsidiaries) and relative cash position above the "low case" forecased cash position after recapitalization (NOK 48 million for REM Ship, NOK 8 million for Rem Supply and NOK 4 million for other subsidiaries).

Requested amendments to Solstad Offshore's fleet loans

Since September 2016, the market conditions have further deteriorated compared to SOFF's forecasts of last spring, and SOFF is experiencing a more negative effect on both utilization and earnings for its fleet. SOFF's updated liquidity prognosis and the completion of the Mergers each require amendments to the Company's financing arrangements and harmonization with the facilities of FAR and DESSC. Consequently, Solstad Offshore have requested its bank lenders to make certain amendments to its bank facilities, including (i) reduction of amortization to 10 % of the original repayment schedule reflected above until 30 June 2021 with effect from and including March 2017; (ii) reallocation of investment funds by reducing investment funds from NOK 500 million to NOK 300 million while transferring NOK 200 million to the Consolidated Cash Sweep Account; (iii) deletion of ownership requirement in SOFF of 20 % on the part of the Solstad family; and (iv) suspension of market value clause until 1 January 2020. Harmonization of loan conditions as set out above is a condition precedent for closing of the Merger.

6.9.3 SOFF's leasing obligations

As of the date of this Information Memorandum, the SOFF Group has entered into the following leasing agreements:

	Yearly payment (NOKm)	Maturity	Extension	Adjustment of rent
Offices Skudeneshavn	6.3	2026	4x5 years	Consumer price and 5 years swap rate
Offices Fosnavåg	1,7	2020		Consumer price
Workshop Husøy, Karmøy	2.6	2016		Consumer price
Offices Aberdeen	0.7	2018		Fixed for next two years
Offices Singapore	2.7	2017	5 years	Fixed for next two years
Offices Perth	0.7	2017	1 year	Consumer price
Offices Rio de Janeiro and Macae	1.0	2018		Consumer price
Total	14.0

Future minimum payments of the lease arrangements are summarized below:

In NOK million	2016	2017	2018	2019	2020	2021
Minimum payments of lease arrangements	15,8	15,8	11,3	8,0	8,0	8,0

6.9.4 Maturity profile

Maturity profile for the Merged Group is included in section 9.6 below.

6.9.5 Restrictions on use of funds

Terms, conditions and covenants under the Bank Facilities that may impose restrictions on the operations of Solstad Offshore are, where applicable, further set out above in section 6.9.2 under each of the facilities.

6.9.6 Significant recent changes in SOFF's financial or trading position

Since 31 December 2016, the SOFF Group has entered into agreements, made relevant corporate resolutions and taken certain other steps for the implementation of the Combination, as further decribed in this Information Memorandum, see in particular section 3 with further references. In this connection, the Company is the process of renegotiating the terms and conditions of certain loan agreements, see section 6.9.2 last paragraph. Once completed, the Combination is expected to have a significant and positive effect of the Merged Group's financial and trading position.

Other than described above, there have been no significant change in the financial or trading position of the Company which has occurred since 31 December 2016.

6.10 Shares and Share Capital

6.10.1 Share capital and Shares

The issued share capital of Solstad Offshore at the date of this Information Memorandum is NOK 177,373,642, divided into 70,687,377 class A shares and 17,999,444 class B shares, each with a par value of NOK 2. The Shares are fully paid and issued in accordance with Norwegian law.

The Shares are registered in book-entry form in the VPS register with ISIN NO 0003080608 (class A) and ISIN NO0010771215 (class B). The class B shares carry 1/10 vote while the class A share carry one vote at Solstad Offshore's general meeting; otherwise, the class A and B shares are equal in all respects.

Upon effectiveness of the Combination the Company's class B shares will be converted to class A shares, and the class A shares will be renamed ordinary shares. As a consequence thereof, the former class B shares will be deleted and in replacement therefor, a corresponding number of class A (ordinary) shares will be issued to the holders of class B shares with ISIN NO 0003080608.

6.10.2 Historical development in share capital and number of shares

Since 1 January 2014, three changes to the Company's share capital have taken effect, all in connection with the merger with REM Offshore ASA in 2016, including equity investments by Aker and a subsequent repair offering, as follows:

• On 3 October 2016, the share capital was increased with NOK 45,622,378 from NOK 77,374,754 to NOK 122,997,132; the number of shares was increased by 22,811,189 shares from 38,687,377 shares to 61,498,566 shares, each with a par value of NOK 2.
• On 4 November 2016, the share capital was increased with NOK 6,377,622 from NOK 122,997,132 to NOK 129,374,754; the number of shares was increased by 3,188,811 from 61,498,566 shares to 64,687,377 shares, each with a par value of NOK 2.
• On 9 December 2016, the share capital was increased with NOK 47,998,888 from NOK 129,374,754 to NOK 177,373,642; the number of shares was increased by 23,999,444 from 64,687,377 to 88,686,821 shares, divided into 70,687,377 class A shares and 17,999,444 class B shares, each with a par value of NOK 2.

Other than the above, there have been no changes in the Company's share capital during the period covered by the historical financial information, i.e. since 1 January 2014.

Upon completion of the Combination, the share capital of the Company will be further increased with a total of NOK 405,690,956 to NOK 583,064,598, divided into 291,532,299 shares in one single class. 136,179,139 new shares will be issued and delivered to former Farstad shareholders, while 30,666,339 new shares will be issued and delivered to former DESSC shareholders. Furthermore, Hemen and Aker will receive 16 million and 20 million new shares respectively in connection with the Hemen Private Placement and the Aker Conversion.

Furthermore, and as detailed in section 5.2.7, a total of 1,056,631 warrants to subscribe for SOFF shares will be issued to a former holder of warrants in DESSC.

6.10.3 Authorisations

Purchase of treasury shares

The annual general meeting held on 9 May 2016 authorised the Board of Directors to purchase treasury shares for a nominal amount of up to NOK 7,737,475 (10 % of the share capital at the time) to be used at the discretion of the Board of Directors within the framework of applicable legislation. The reason for the authorization was that purchase of treasury shares may be a useful tool in connection with the ongoing assessment of the company's capital structure, that the purchase of such shares may give a positive signal to the market and that the shares may be used as settlement in connection with acquisitions and capital needs. The authorisation is valid until the annual general meeting in 2017, to be held on 10 May 2017.

For the following year, the Board of Directors has proposed that the annual general meeting to be held on 10 May 2017 shall authorise the Board of Directors to purchase treasury shares for a nominal amount of up to NOK 400,000. The purpose of the authorisation is the same as for the preceeding year, see above. The authorisation will be valid until the annual general meeting in 2018,

Capital increases

The annual general meeting held on 9 May 2016 authorised the Board of Directors to resolve a capital increase for a nominal amount of up to NOK 280,000 by issuing up to 140,000 shares, each with par value NOK 2 to be used in an employee share participation programme. The authorisation is valid until the annual general meeting in 2017, to be held on 10 May 2017. In the summons to that general meeting, it is proposed that the shareholders' meeting extend the authorisation to the following year on the same terms until the annual general meeting in 2018,

Furthermore, in the summons to the annual general meeting to be held on 10 May 2017, it is proposed to authorise the Board of Directors to resolve a capital increase for a nominal amount of up to NOK 16 million by issuing up to 8 million shares, each with par value of NOK 2. The reason for the authorization is the potential need to issue shares in connection with acquisition of assets etc. as part of the Company's further development. The authorisation will be valid until the annual general meeting in 2018.

Please also see the section 3.5.2 regarding the authorisation for the Hemen Private Placement.

6.10.4 Notifiable shareholdings

In accordance with the disclosure obligation under the Norwegian Securities Trading Act, shareholders acquiring ownership to or control over more than 5 % of the share capital of a company listed on the Oslo Stock Exchange must notify the stock exchange immediately.

Shareholders holding more than 5 % of the Shares as per the date of this Information Memorandum are Aker Capital AS (28.3 %), SOFF Invest AS (26.7 %) and Remy AS (5.1%).

Following completion of the Combination, the following shareholders will hold more than 5 %:

Shareholder	Shares	% of shares and votes
Aker	58,496,302	20.1 %
Ocean Yield ASA1	8,836,681	3.0 %
Hemen	46,961,289	16.1 %
Associated shareholders2	22,317,020	7.7 %
Total	136,611,292	46.9 %
Others (free float)	154,921,007	53.1 %
Total	291,532,299	100.0 %

1 Ocean Yield ASA is a subsidiary of Aker, and the two companies' aggregate holding is 67,332,983 shares, representing 23.1 % of the shares in the Company.

2 Shareholders associated with the Company include SOFF Invest AS (6.5 %), Ivan II AS (0.8 %), Vindbalen AS (0.2 %) and Solhav Invest X AS (0.2 %).

Except as detailed above, Solstad Offshore is not aware of any other shareholders or consolidated groups of shareholders who currently own or who post Combination will own more than 5 % of the Shares.

As of the date of this Information Memorandum, Solstad Offshore is not aware of any arrangements or agreements that may result in, prevent, or restrict a change of control in Solstad Offshore.

6.10.5 Tradeabillity, listing, share registrar and securities number

Pursuant to the Farstad Restructuring Agreement and subject to certain exceptions, each of Aker and Hemen have undertaken, until 31 December 2021 and, subject to certain exceptions, to remain holders of such number of shares which constitute 15 % of the total issued shares in the Merged Company immediately after completion of the Combination.

Otherwise, the shares in the Company are and will be freely transferable. Thus, the shares are not subject to any other ownership restrictions pursuant to Norwegian law, licensing conditions, shareholders' agreements or provision in the Company's articles of association that may restrict regular trading in the shares.

The Shares are registered in the VPS. The Shares' current securities number is ISIN NO 0003080608. The registrar for the Shares is DNB Verdipapirservice, Dronning Eufemias gate 30, 0191 Oslo, Norway.

The Shares are listed on Oslo Stock Exchange under ticker codes "SOFF" and "SOFFB". No Shares or any interests in Shares of Solstad Offshore are listed, and no application has been filed for listing, on any other stock exchange or regulated market than the Oslo Stock Exchange.

6.11 Litigation and disputes

Neither Solstad Offshore nor any other member of the SOFF Group is, or has been, involved in any governmental, legal or arbitration proceedings (including any such proceedings which are pending or threatened of which the issuer is aware), as of the date of this Information Memorandum, and for the preceding 12 months, which may have, or have had in recent past significant negative effects on Solstad Offshore's and/or the SOFF Group's financial position or profitability.

The SOFF Group may, however, in the future be involved in disputes and potentially legal proceedings in the course of its regular business operations.

7. PRESENTATION OF FARSTAD SHIPPING ASA

Farstad issued a prospectus dated 13 March 2017 in connection with the share issues under the Farstad Restructuring (the "Farstad Prospectus"). The Farstad Prospectus contains detailed information about the business of Farstad and is incorporated into this Information Memorandum by reference, cf. section 13.2 below. In the following, reference will be made to the Farstad Prospectus for further detailed information where deemed appropriate.

7.1 Corporate information

Farstad Shipping ASA is a public limited liability company pursuant to the NPLCA incorporated under the laws of Norway. Farstad was established on 29 August 1960 and is registered in the Norwegian Register of Business Enterprises under the organisation number 934 021 592. Farstad's shares are listed on the Oslo Stock Exchange (ticker: FAR) and are registered in VPS under ISIN NO 0003215303. Farstad's register of shareholders in VPS is administrated by Nordea Bank AB (publ), Norwegian Branch, Registrars Department (Essendrops gate 7, P.O. Box 1166 Sentrum, N-0107 Oslo, Norway). Farstad has approximately 4,000 shareholders as of the date of this Information Memorandum. Upon effectiveness of the Mergers, Farstad Shipping ASA will cease to exist as an individual company and its shares will be delisted while shareholders will receive settlement in new shares in SOFF (see section 3.5.1 and 4). The FAR Group has approximately 1,500 employees as of the date of this Information Memorandum.

Registered office: Skansekaia 4A, 6002 Ålesund, Norway Telephone: +47 70 11 75 00. E-mail: post.aalesund@farstad.com Website: www.farstad.com.

7.2 Legal structure of the FAR Group

The legal structure of the FAR Group as of the date of this Information Memorandum (i.e. before completion of the Combination) is included in Appendix E.

Further details on each of the companies are included in section 8.2 of the Farstad Prospectus, incorporated by reference to this Information Memorandum, cf. section 13.2.

7.3 Board of Directors and management of Farstad

Farstad's Board of Directors currently consists of three individuals. Their names and positions and current term of office are set out in the table below.

Name	Position	Served since	Term expires
Sverre Andreas Farstad	Chairman	1988	2019
Audun Stensvold	Board member	2017	2019
Merete Haugli	Board member	2017	2019

Farstad's management team currently consists of four individuals. Their names and respective positions are presented in the table below:

Name	Position	Employed since
Karl-Johan Bakken	Chief Executive Officer	1999
Olav Haugland	Chief Financial Officer	2016
Knut Åsebø	Chief Human Resources Officer	2016
Svein Helge Guldteig	Chief Operating Officer	2015

7.4 Key financial information

Please find below certain key consolidated financial figures of Farstad (all in NOK million). The key financial information as set out below has been derived from the FAR Group's consolidated financial statements for each of the three years ended 31 December 2016, 2015 and 2014 (audited), prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards as adopted by the EU ("IFRS").

	2016	2015	2014
In NOK million	(audited)	(audited)	(audited)
Total operating income	2,692.0	4,015.7	4,368.9
Profit (loss) before tax	(3,520.5)	(2,086.3)	(7.0)
Profit (loss) for the period	(3,600.3)	(2,170.0)	(8.3)
Total assets	13,537.7	18,126.0	19,394.5
Total equity	986.6	4,344.1	6,624.8
Total liabilities	12,551.1	13,781.9	12,769.7

Year

7.5 Description of Farstad's business

7.5.1 Overview

Farstad Shipping ASA is the parent company of the FAR Group. Farstad and its subsidiaries engage in shipping from its Norwegian head office in Ålesund and operate within the business areas anchor handling tug service, platform supply vessel service and subsea operations. As at the date of this Information Memorandum, the FAR Group's fleet consists of 56 vessels, including 27 AHTS vessels, 22 PSVs and 7 subsea vessels. A significant portion of the abovementioned vessels are currently laid up or trading in the spot market, as further detailed in section 7.5.3.

The FAR Group's operations are run from Ålesund, Aberdeen, Perth, Singapore, Macaé, and Rio de Janeiro. As of 31 December 2016, Farstad has around 1,500 employees, of which 1,325 are maritime employees and 175 are administrative staff.

7.5.2 The fleet

As at the date of this Information Memorandum, the FAR Group's fleet had an average age of approximately 10.5 years.

The table below sets out an overview of the 56 vessels which are owned directly or managed by the FAR Group as of the date of this Information Memorandum.

AHTS
Vessel name	Built	BHP	Size	Owner
Far Sirius	2014	24400	3814 dwt	Farstad Supply AS
Far Sigma	2014	24400	3954 dwt	Farstad Supply AS
Far Statesman	2013	24000	3954 dwt	Farstad Supply AS
Far Senator	2013	24400	3934 dwt	Farstad Supply AS
Far Scimitar	2008	14700	2913 dwt	Farstad Supply AS
Far Saracen	2010	24400	3954 dwt	Farstad Supply AS
Far Shogun	2010	24400	3990 dwt	Farstad Supply AS
Far Sagaris	2009	23700	3912 dwt	Farstad Supply AS
Far Scorpion	2009	23700	3934 dwt	Farstad Supply AS
Far Sabre	2008	14700	2350 dwt	Farstad Supply AS
Far Sapphire	2008	27500	4583 dwt	Farstad Supply AS
Far Sound	2007	14700	2350 dwt	Farstad Supply AS
Far Strait	2006	14700	2965 dwt	Farstad Shipping Pte.
				Ltd.
Far Stream	2006	14700	3068 dwt	Farstad Supply AS
Far Sword	2006	14700	3024 dwt	Farstad Supply AS
BOS Turquesa	2007	18000	2665 dwt	Farstad Shipping
				Ltda.
BOS Turmalina	2006	14500	2800 dwt	Farstad Shipping
				Ltda.
BOS Topazio	2005	12240	2750 dwt	Farstad Shipping
				Ltda.
Lady Astrid	2003	12240	2656 dwt	P/R International
				Offshore Services
Lady Caroline	2003	12240	2656 dwt	P/R International
				Offshore Services

Far Scout	2001	16825	2806 dwt	Farstad Supply AS
Far Saltire	2002	16300	2195 dwt	Farstad Marine AS
Far Sovereign	1999	25200	3961 dwt	Farstad Supply AS
Far Santana	2000	25200	2964 dwt	Farstad Supply AS
Far Senior	1998	16800	2784 dwt	Farstad Supply AS
Far Sailor	1997	16800	2681 dwt	Farstad Supply AS
Far Grip	1993	14400	2418 dwt	Farstad Supply AS
PSV
Vessel name	Built	BHP	Size	Owner
Far Sygna	2014	10400	5700 dwt	Farstad Supply AS
Far Sun	2014	10400	5635 dwt	Farstad Supply AS
Far Starling	2013	10000	4000 dwt	Farstad Supply AS
Far Spica	2013	10000	4000 dwt	Farstad Supply AS
Far Sitella	2013	10000	4000 dwt	Farstad Shipping Pte.
				Ltd.
Far Solitaire	2012	11300	6336 dwt	Farstad Supply AS
Far Skimmer	2012	10000	4000 dwt	Farstad Shipping Pte.
				Ltd.
Far Scotsman	2012	10000	4000 dwt	Farstad Marine AS
Far Server	2010	7500	4000 dwt	Farstad Marine AS
Far Swan	2006	5500	3628 dwt	Farstad Shipping Pte.
				Ltd.
Far Serenade	2009	9500	5944 dwt	Farstad Supply AS
Far Searcher	2008	9500	5127 dwt	Farstad Supply AS
Far Seeker	2008	9500	4905 dwt	Farstad Supply AS
Far Spirit	2007	6500	3624 dwt	Farstad Marine AS
Far Symphony	2003	9900	4929 dwt	Farstad Supply AS
Far Splendour	2003	7400	3503 dwt	Farstad Supply AS
Lady Melinda	2003	5500	2777 dwt	Farstad Shipping Pte.
				Ltd.
Far Star	1999	9600	4403 dwt	Farstad Supply AS
Far Supplier	1999	6700	4709 dwt	Farstad Marine AS
Far Strider	1999	6700	3965 dwt	Farstad Marine AS
Far Supporter	1996	7200	4680 dwt	Farstad Marine AS
Far Service	1995	7200	4683 dwt	Farstad Marine AS
Subsea
Vessel name	Built	BHP	Size	Owner
Far Superior Far Sentinel	2017 2015	16905 22800	4200 dwt 9200 dwt	Far Superior AS Farstad Construction AS
Far Sleipner	2015	22800	9200 dwt	Farstad Construction AS
Far Samson	2009	47600	6103 dwt	Farstad Construction AS
Far Swift	2003	5450	3084 dwt	Farstad Supply AS
Far Scotia	2001	5450	2634 dwt	Farstad Construction AS
Far Saga	2001	10900	3086 dwt	Farstad Supply AS

7.5.3 Contract coverage

The contract coverage of the FAR Group's fleet is approximately 43 % for 2017 (38 % excluding options). As per 31 December 2016, the total backlog exclusive options is approximately NOK 3.6 billion. The contract coverage of the FAR Group's fleet as of the date of this Information Memorandum is set out in the charts below:

AHTS
Vessel name	Client	End	Options
Far Sirius	Spot
Far Sigma	Spot
Far Statesman	Spot

Far Senator	Woodside Energy Ltd.	2017-11-01	5x6 months
Far Scimitar	Layup
Far Saracen	Spot
Far Shogun	INPEX Operations Australia Pty	2018-08-31	2x6months, 90 days
	Ltd.
Far Sagaris	Queiroz Galvão Exploração e	2018-05-01	(4 x 3 months) + (52 x 1 week)
	Produção S.A.
Far Scorpion	Spot
Far Sabre	Spot
Far Sapphire	Spot
Far Sound	Layup
Far Strait	Layup
Far Stream	Spot
Far Sword	INPEX Operations Australia Pty	2019-08-31	6 months
	Ltd.
BOS Turquesa	Spot
BOS Turmalina	Schahin Engenharia S.A.	2017-07-31
BOS Topazio	Petroleo Brasileiro S/A –	2018-08-17	1460 days (under mutual
	Petrobras		agreement) + up to 60 days
Lady Astrid	Layup
Lady Caroline	Layup
Far Scout	Sea Trucks Contracting BV	2017-02-15	20 days
Far Saltire	Layup
Far Sovereign	Layup
Far Santana	Petroleo Brasileiro S/A –	2018-07-17
	Petrobras
Far Senior	Layup
Far Sailor	Layup
Far Grip	Layup
PSV
Vessel name	Client	End	Options
	Statoil Petroleum AS	2020-09-24	3 x 1 year
Far Sygna
Far Sun	Statoil Petroleum AS	2020-07-14	3 x 1 year
Far Starling	Spot
Far Spica	Engie E & P UK Limited	2017-06-30	2 x 1 months + 4 x 1 weeks
Far Sitella	Spot
Far Solitaire	Spot
Far Skimmer	McDermott Aurstralia Pty. Ltd.	2017-08-01
Far Scotsman	Spot
Far Server	Saipem SA	2017-05-05 +mob/demob	2017-06-05
Far Swan	Inpex	2017-07-24	3x1 months
Far Serenade	Saipem SA	2017-05-06 +mob/demob	2017-06-06
Far Searcher	Layup
Far Seeker	McDermott Australia Pty. Ltd.	2017-08-01	40 days
Far Spirit	Layup
Far Symphony	Fairfield Betula Ltd.	2018-04-15	6 x 1 months
Far Splendour	Layup
Lady Melinda	Layup
Far Star	Shell Brasil Petroleo Ltda	2019-03-01	2 x 1 year
Far Supplier	Esso Australia Pty Limited.	2019-05-03
Far Strider	Petroleo Brasileiro S/A –	2020-04-17	Automatic extension up to 60
	Petrobras		days + 4 years option
Far Supporter	Saipem SA	2017-05-24	30 days
Far Service	Saipem SA	2017-06-09	30 days
Subsea
Vessel name	Client	End	Options
Far Superior	Technip Norge AS	2022-11-30	5 x 1 years
		5 year frame agreement
		(minimum 150 days per year)
Far Sentinel	Subtec S.A. de C.V.	2018-11-28	1+1+1 years
Far Sleipner	Petro S. Mngment Consulting	2018-07-15
Far Samson	FZE Saipem France	2017-10-31	2x1 year

Far Swift	Petroleo	Brasileiro	S/A	-	2017-10-05	365 days
	Petrobras
Far Scotia	Petroleo	Brasileiro	S/A	–	2017-11-03	1460	ds	(under	mutual
	Petrobras							agreement) + 30 ds aut ext
Far Saga	Petroleo	Brasileiro	S/A	–	2020-05-18	6	years	(under	mutual
	Petrobras					agreement)

7.5.4 Ship management agreements

The FAR Group purchases accounting, procurement and crewing services from the ship management company OSM OFFSHORE AS, but none of the FAR Group's vessels are on full ship management. The agreement with OSM OFFSHORE AS is based on a continuous service level agreement that can be terminated with six months written notice. Remuneration is based on a fee per function type within each agreement and can be scaled up and down based on the needs of Farstad.

7.6 Material contracts of the FAR Group

Other than the agreements relating to the Farstad Restructuring (see section 3.3), and the agreements for the Combination, the FAR Group has not entered into any material contracts outside the ordinary course of business for the two years prior to the date of this Information Memorandum. Further, the FAR Group has not entered into any other contract outside the ordinary course of business which contains any provision under which any member of the FAR Group has any obligation or entitlement.

7.7 Liquidity and capital resources

7.7.1 Overview

The FAR Group's principal sources of funds for its liquidity needs are cash flows from operations and long-term bank borrowings. The FAR Group's main uses of funds have been investments in new vessels, repayment of debt, interest expenses, operations of vessels and salaries to crew. Going forward after the Farstad Restructuring the main uses of funds will be operations of vessels and salaries to crew.

The capital resources of the FAR Group consist of the vessels listed in section 7.5.2, which have a total book value of NOK 12,175 million as of 31 December 2016. As of 31 December 2016, the FAR Group had an equity ratio of 7.29 %, while market value adjusted equity ratio was 14.88 %. Net interest bearing debt amounted to NOK 11,551 million.

As of 31 December 2016, the FAR Group's working capital assets consisted of account receivables in the amount of NOK 338 million, cash and cash equivalents in the amount of NOK 759 million and other short term assets in the amount of NOK 262 million. The FAR Group's working capital liabilities were as of 31 December 2016 NOK 10,855 million mainly due to NOK 10,104 million in long-term debt classified as short term since the FAR Group were in breach with the financial covenants in loan agreements as of 31 December 2016, prior to completion of the Farstad Restructuring. Other capital liabilities were NOK 237 million in accounts payable and NOK 513 million in other short term liabilities. The FAR Group's net working capital as of 31 December 2016 was negative NOK 9,496 million. As of 31 December 2016, the FAR Group had cash and cash equivalents of NOK 760 million.

Prior to the Farstad Restructuring the FAR Group was financed by, inter alia, approx. 30 bank loans, two bond loans and two ship lease arrangements. The main purpose of the Farstad Restructuring was to relieve the FAR Group of financial distress and increase its flexibility in order to secure a robust financing base to withstand a deep and prolonged market downturn.

For further information on the related amendments to the FAR Group's financing facilities, please see section 11.3.2 of the Farstad Prospectus, incorporated by reference to this Information Memorandum, cf. section 13.2.

7.7.2 Farstad's borrowings

F-Ship Leases

The F-Ship Leases are the lease financing arrangements for two vessels; the "Far Senator" and the "Far Statesman", made in the form of two bareboat charter parties, generally on "Barecon 2001" terms with a number of additional terms and conditions, i.e. on "hell and high water" terms as is usual in connection with such financing. Both bareboat charter parties are dated 7 March 2013 and made between Farstad Supply AS (as bareboat charterer) and F-Shiplease (as bareboat owner). The vessels were delivered pursuant to the bareboat charter parties on 21 March 2013 and 4 June 2013.

For further information, please see section 11.3.3.1 of the Farstad Prospectus, incorporated by reference to this Information Memorandum, cf. section 13.2.

Bank loan facilities

The companies in the FAR Group are party to approx. 30 bank loan facilities with a total outstanding balance at the date of the Information Memorandum of 8 122 million2 which relates to the financing of the FAR Group and its assets. The offshore subsea construction vessel named "Far Superior" delivered in early March 2017 from Vard Singapore Pte. Ltd. to Far Superior AS, a wholly owned subsidiary of Farstad, is financed on a separate basis as further described below.

The outstanding debt under the bank loan facilities are mainly due in NOK, USD or AUD, but certain facilities also involves tranches denoted in, inter alia, EUR and GBP.

The interest rates under the bank loan facilities are either fixed or floating. In general, the interest rates under the export loans provided by, inter alia, Export Credit Norway, are on fixed CIRR terms3 while the loans provided by the commercial lenders have been provided on a floating rate basis.

Save for the loans provided by Westpac to Farstad Shipping Offshore Simulator Centre Pty. Ltd. and from Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social ("BNDES") to Farstad Shipping Brasil Ltda., all of the FAR Group's bank loan facilities are comprised by the Farstad Restructuring.

For further information on the bank loan facilities, and covenants, security and events of default related to the bank facilities, please see section 11.3.3.2 of the Farstad Prospectus, incorporated by reference to this Information Memorandum, cf. section 13.2.

Financing of Far Superior

The offshore subsea construction vessel named Far Superior is financed on a separate basis, i.e. the general and paramount amendments set forth in the agreement for the Farstad Restructuring relating to the abovementioned bank facilities in general are not fully applicable to the financing of this vessel. For further information on the financing of Far Superior, please see section 11.3.3.3 of the Farstad Prospectus, incorporated by reference to this Information Memorandum, cf. section 13.2.

Westpac and BNDES

Westpac is not part of the Farstad Restructuring, but gave short-term waivers for all financial covenants until the Farstad Restructuring was completed. Westpac is financing the simulator centre (property and assets) in Farstad Shipping Offshore Simulator Centre Pty. Ltd. The covenants in the loan agreement require the company to have more than AUD 4.5 million in equity or at least 10 % of total tangible assets. A parent company guarantee has also been provided from Farstad. Negotiations with Westpac are ongoing aiming at agreeing a new set of covenants going forward.

BNDES (with its three financing facilities) is not part of the Farstad Restructuring. These loans are USD denominated and have a balance of USD 54.0 million per 31 March 2017. Amortization and interest is paid monthly. All BNDES facilities have maturity between 2026 and 2027 and the debt has no bullet payment. There are not any financial covenants related to these facilities; however, as there is a change of control in the ownership of the parent company in the Farstad Restructuring, BNDES needs to consent to the overall financial restructuring. Such consent has been requested, and is expected to be granted, but is not formally obtained as of date.

² Exchange rates used for the outstanding balance of loans not denoted in NOK are USD 8.5757, AUD 6.5572, GBP 10.7170 and EUR

^9.1683 (based on Norges Bank's (the Norwegian Central Bank) exchange rates 31 March 2017). ³ Fixed-rate Commercial Interest Reference Rate (CIRR) loans as set by the OECD.

7.7.3 Maturity profile

As of the date of this Information Memorandum, the maturity structure of the FAR Group's interest-bearing debt and estimated interest cost is as follows:

			Years ending 31 December
In NOK million	2017	2018	2019	2020	2021
Leasing arrangements	80.7	76.5	75.6	74.8	74.1
Bank loan maturity	-	28.6	-	-	-
Bank loan instalments	168.8	170.1	184.4	264.0	206.7
Estimated interest cost	316.8	293.1	290.2	284.3	279.3
Total	566.3	568.4	550.2	623.0	560.2

7.7.4 Restrictions on use of funds

The FAR Group's external loan agreements include certain terms, conditions and covenants that may impose restrictions on the operations of the FAR Group. Some of the main conditions which apply in this respect pursuant to the agreement setting forth the terms and conditions of the Farstad Restructuring are further set out below.

The capital expenditure by Farstad and its subsidiaries shall be limited to NOK 250 million a year. Any unused part of the annual allowance of NOK 250 million in one year may be carried forward to the next year.

Pursuant to the terms and conditions of the Farstad Restructuring, a cash sweep mechanism on a consolidated level has been implemented in the period from completion of the Farstad Restructuring until 1 January 2022. The cash sweep threshold shall be calculated and paid in accordance with the table set out below.

Time of measuring	Cash sweep threshold	Time of payment
Q2 2018	NOK 1.0 Bn + extra cash + capex headroom (per 30.06.2018)	Q3 2018
Q2 2019	NOK 0.9 Bn + extra cash + capex headroom (per 30.06.2019)	Q3 2019
Q2 2020	NOK 0.7 Bn + extra cash + capex headroom (per 30.06.2020)	Q3 2020
Q2 2021	NOK 0.7 Bn + extra cash + capex headroom (per 30.06.2021)	Q3 2021
Q4 2021	NOK 0.7 Bn	Q1 2022

Extra cash in relation to the cash sweep mechanism is the amount that the aggregate subscription of shares in Farstad exceeds NOK 650 million (i.e. in the private placements referred to in section 3.3.4 after deduction of fees and any amount used by Farstad to acquire new vessels after the date of the agreement setting forth the terms of the Farstad Restructuring. Capex headroom in relation to the cash sweep mechanism is the amount by which Farstad and its subsidiaries' total accrued capital expenditure from 1 Jan 2017 until the relevant dates set out in the table above is below the aggregate of the allowance of NOK 250 million annually during such period.

Extra cash (as described above) may be invested freely. However, investments in new vessels are conditional upon the majority lenders having not voted down the acquisition within two weeks of being notified that an acquisition of a new vessel is contemplated.

In addition, no dividends or other distributions to the shareholders of Farstad (including any buy-back of shares) shall be paid or made until i) all amortisations on any senior loan that have been postponed pursuant to the Farstad Restructuring have been paid in full and ii) the net debt/EBITDA ratio is below 3.5 for 6 consecutive quarters (calculated on a pro forma basis as if the relevant dividend payment had been made).

7.8 Litigation and disputes

The FAR Group is currently involved in litigation relating to the temporary importation of tonnage to Brazil. The Brazilian authorities claim to have identified procedural errors, which in turn has led to fines, with total claims in the amount of approximately BRL 35 million. Farstad has rejected the claims, but Farstad has made accruals for possible fines in the amount of NOK 48.6 million in the consolidated accounts for the year ended 31 December 2016. The FAR Group is also initiating legal proceedings against a charterer for early termination of charter contracts for two AHTS vessels.

Other than the aforementioned litigation and disputes, neither Farstad nor any other member of the FAR Group is, or has been, involved in any governmental, legal or arbitration proceedings (including any such proceedings which are pending or threatened of which Farstad and/or the Company is aware), as of the date of this Information Memorandum, and for the preceding 12 months, which may have, or have had in recent past significant negative effects on Farstad and/or the FAR Group's financial position or profitability.

The FAR Group may also in the future be involved in disputes and potentially legal proceedings in the course of its regular business operations.

8. PRESENTATION OF DEEP SEA SUPPLY PLC

8.1 Corporate information

Deep Sea Supply Plc is a public limited liability company incorporated on 7 November 2006 under the laws of Cyprus and in accordance with the Cyprus Companies Law Cap. 113. The Company is registered with the Registrar of Companies in Cyprus under the registration number C186838. DESSC's shares are listed on the Oslo Stock Exchange (ticker: DESSC) and are registered in VPS under ISIN CY0100120910. DESSC's register of shareholders in VPS is administrated by Nordea Bank Norge ASA, Essendropsgate 7, 1166 Postboks Sentrum, Oslo, Norway. Deep Sea has approximately 2300 shareholders as of the date of this Information Memorandum. Following completion of the Mergers, Deep Sea will cease to exist as an individual company, and its shares will be delisted while shareholders will receive settlement in new shares in SOFF (see sections 3.5.1 and 5). The DESSC Group has less than 500 employees as of the date of this Information Memorandum.

Registered office: John Kennedy Avenue, Iris House, 7th Floor, Office no. 740B, Limassol 3100, Cyprus

Telephone: +357 25 431 107 Fax: +357 25431131 E-mail: dss@dess.no Website: www.deepseasupply.no.

8.2 Legal structure of the DESSC Group

The legal structure of the DESSC Group as of the date of this Information Memorandum (i.e. before completion of the Combination) is included in Appendix F.

8.3 Board of Directors and management of Deep Sea

Deep Sea's Board of Directors currently consists of four individuals. The names and positions and current term of office of the Board of Directors of Deep Sea are set out in the table below.

Name	Position	Served since	Term expires
Harald Thorstein	Chairman	2013	2019
Neophytos Neophytou	Board member	2015	2019
Hans Petter Aas	Board member	2013	2019
Edwyn Neves	Board member	2016	2018

Deep Sea's management team currently consists of four individuals. The names of the members of the management of Deep Sea and their respective positions are presented in the table below:

Name	Position	Employed since
Jon Are Gummedal	Chief Executive Officer	2014
Anders Hall Jomaas	Chief Financial Officer	2007
Tallak Strandenæs	Chief Commercial Officer	2014
Trond Erling Andersen	HSEQ Director	2015

8.4 Key financial information

Please find below certain key consolidated financial figures of Deep Sea as of and for the years ended 2016, 2015and 2014.

		Year
	2016	2015	2014
In USD million	(audited)	(audited)	(audited)
Total operating income	32,6	70,2	88,1
Profit (loss) before tax *)	-167,9	-151,3	-0,7
Profit (loss) for the period	-168,1	-151,5	-0,9
Total assets	788,4	616,2	799,6
Total equity	129,6	291,6	443,1
Total liabilities	658,8	324,6	356,5

	0,00	0,00	0,00
FX rates Average	8,40	8,06	6,30
FX rates closing	8,62	8,75	7,44
	2016	2015	2014
In NOK million	(audited)	(audited)	(audited)
Total operating income	273,8	565,5	555,0
Profit (loss) before tax	-1 411,0	-1 220,0	-4,6
Profit (loss) for the period	-1 412,3	-1 221,5	-5,6
Total assets	6 794,6	5 389,7	5 946,4
Total equity	1 116,9	2 550,6	3 295,4
Total liabilities	5 677,7	2 839,1	2 651,0

*) Profit from discontinued operations 93 included

Assumptions:

Financial information is presented in accordance with IFRS financial statements in corresponding annual reports

For translation to NOK, average exchange rates were used for P&L and closing for BS

8.5 Description of Deep Sea's business

8.5.1 Overview

Deep Sea is the parent company of the DESSC Group. Deep Sea is an offshore supply company with a modern fleet of AHTS and PSVs operating worldwide. Deep Sea became operational in July 2005 through the acquisition of six large AHTS vessels, and as of the date of this Information Memorandum, the DESSC Group operates 37 vessels of which 12 are AHTS vessels and 25 are PSVs. In addition, Deep Sea has through its 50 % owned subsidiary DESS Aquaculture Shipping AS ordered two well boats and one harvest vessel to be used within the fish farming industry. DESS Aquaculture Shipping AS is owned 50/50 by Deep Sea and Marine Harvest ASA. A significant portion of the abovementioned OSV vessels are currently laid up or trading in the spot market, as further detailed in section 8.5.3.

The DESSC Group's operations are run from offices in Cyprus, Norway, Singapore, Ukraine and Brazil. As per 31 December 2016, the DESSC Group has 290 employees of which 232 are maritime employees and 58 are administrative staff.

8.5.2 The Deep Sea fleet

Below is an overview of the fleet of the DESSC Group as at the date of this Information Memorandum. All vessels are managed by Deep Sea except vessels which are hired out on bareboat contracs.

Vessel	AHTS/PSV	Type	Size	Built	Owner
Sea Tiger	AHTS	KMAR 404	15.000 BHP	1998	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Leopard	AHTS	KMAR 404	15.000 BHP	1998	Deep Sea Supply Shipowning II A.S. / SFI
Sea Panther	AHTS	KMAR 404	15.000 BHP	1999	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Cheetah	AHTS	Khiam Chuan	15.000 BHP	2007	Deep Sea Supply Shipowning II A.S. / SFI
Sea Jaguar	AHTS	Khiam Chuan	15.000 BHP	2007	Deep Sea Supply Shipowning II A.S. / SFI
Elang Laut 1	AHTS	Khiam Chuan	12.000 BHP	2009
Sea Ocelot	AHTS	Khiam Chuan	10.880 BHP	2007	DESS Labuan II Ltd
Sea Badger	AHTS	Seatech P-729	6.800 BHP	2011	DESS Cyprus Ltd
Sea Fox	AHTS	Seatech P-729	6.800 BHP	2011	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Jackal	AHTS	Seatech P-729	6.800 BHP	2011	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Vixen	AHTS	Seatech P-729	6.800 BHP	2011	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Stoat	AHTS	Seatech P-729	6.800 BHP	2011	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Angler	PSV	UT 755 L	3.250 DWT	2007	DESS PSV Ltd
Sea Witch	PSV	UT 755 L	3.250 DWT	2008	DESS PSV Ltd
Sea Halibut	PSV	UT 755 L	3.250 DWT	2007	Deep Sea Supply Shipowning II A.S. / SFI

Sea Bass	PSV	UT 755 L	3.250 DWT	2008	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Pike	PSV	UT 755 L	3.250 DWT	2007	Deep Sea Supply Shipowning II A.S. / SFI
Sea Pollock	PSV	UT 755 L	3.250 DWT	2008	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Turbot	PSV	UT 755 L	3.250 DWT	2008	Deep Sea Supply Shipowning I A.S.
Sea Trout	PSV	VS 470MK II	3.250 DWT	2008	Deep Sea Supply Shipowning A.S.
Sea Brasil	PSV	STX 09CD	4.700 DWT	2012	Deep Sea Supply Navagacao Maritima
Sea Tantalus	PSV	STX 05	4.000 DWT	2013	DESS PSV II Ltd
Sea Titus	PSV	STX 05	4.000 DWT	2014	DESS PSV II Ltd
Sea Tortuga	PSV	STX 05	4.000 DWT	2014	DESS PSV II Ltd
Sea Triumph	PSV	STX 05	4.000 DWT	2014	DESS PSV II Ltd
Sea Falcon	PSV	PX 105	4.700 DWT	2013	DESS PSV III Ltd
Sea Flyer	PSV	PX 105	4.700 DWT	2013	DESS PSV III Ltd
Sea Forth	PSV	PX 105	4.700 DWT	2013	Deep Sea Supply Shipowning III A.S.
Sea Frost	PSV	PX 105	4.700 DWT	2013	Deep Sea Supply Shipowning III A.S.
Sea Spark	PSV	PX 105	4.700 DWT	2013	Deep Sea Supply Shipowning III A.S.
Sea Spear	PSV	PX 105	4.700 DWT	2014	Deep Sea Supply Shipowning III A.S.
Sea Spider	PSV	PX 105	4.700 DWT	2014	Deep Sea Supply Shipowning III A.S.
Sea Springer	PSV	PX 105	4.700 DWT	2014	Deep Sea Supply Shipowning III A.S.
Sea Supra	PSV	PX 105	4.700 DWT	2014	DESS PSV IV Ltd
Sea Surfer	PSV	PX 105	4.700 DWT	2014	DESS PSV IV Ltd
Sea Swan	PSV	PX 105	4.700 DWT	2014	DESS PSV IV Ltd
Sea Swift	PSV	PX 105	4.700 DWT	2014	DESS PSV IV Ltd

8.5.3 Deep Sea contract coverage

Below is an overview of the employment of vessels owned by the DESSC Group as of the date of this Information Memorandum:

Vessel	AHTS/PSV	Client	End Firm
Sea Tiger	AHTS	OGPar	28.01.2018
Sea Leopard	AHTS	Lay-up
Sea Panther	AHTS	Petrobras	12.11.2017
Sea Cheetah	AHTS	Lay-up
Sea Jaguar	AHTS	Lay-up
Elang Laut 1	AHTS	IPS/Medco	Est. Feb 2018
Sea Ocelot	AHTS	Lay-up
Sea Badger	AHTS	Lay-up
Sea Fox	AHTS	Spot
Sea Jackal	AHTS	Lay-up
Sea Vixen	AHTS	Spot
Sea Stoat	AHTS	Spot
Sea Angler	PSV	Lay-up
Sea Witch	PSV	Lay-up
Sea Halibut	PSV	Lay-up
Sea Bass	PSV	Lay-up
Sea Pike	PSV	Lay-up
Sea Pollock	PSV	Lay-up
Sea Turbot	PSV	Lay-up
Sea Trout	PSV	Lay-up
Sea Brasil	PSV	Spot
Sea Tantalus	PSV	Apache North Sea	21.07.2017
Sea Titus	PSV	Spot
Sea Tortuga	PSV	GOOffshore	14.05.2017
Sea Triumph	PSV	GOOffshore	31.05.2017
Sea Falcon	PSV	Statoil UK	01.11.2018
Sea Flyer	PSV	Apache North Sea	31.12.2019
Sea Forth	PSV	Apache North Sea	31.12.2019
Sea Frost	PSV	Spot
Sea Spark	PSV	BP Egypt	01.07.2018

Sea Spear	PSV	BP Egypt	16.07.2018
Sea Spider	PSV	Spot
Sea Springer	PSV	Lay-up
Sea Supra	PSV	Lay-up
Sea Surfer	PSV	Lay-up
Sea Swan	PSV	Galoc Philippines	10.05.2017
Sea Swift	PSV	BP Egypt	01.08.2018

8.6 Material contracts for the DESSC Group

Other than a transaction agreement with Principal DPC Serviços de Óleo e Gás S.A. regarding the roll-up of DESS BTG as described in Deep Sea's Information Memorandum dated 31 August 2016, and the agreements for the Combination, the DESSC Group has not entered into any material contracts outside the ordinary course of business for the two years prior to the date of this Information Memorandum. Further, the DESSC Group has not entered into any other contract outside the ordinary course of business which contains any provision under which any member of the DESSC Group has any obligation or entitlement.

8.7 Liquidity and capital resources

8.7.1 Overview

The DESSC Group's primary sources of liquidity are cash flows from operating activities and net proceeds from borrowings.

Set out below is an overview of cash, book equity, value adjusted equity and debt as of 31 December 2016. There have been no significant changes since such date.

USD thousands	Year to Date 31 December 2016
Cash 51,202
Book equity 130,018
Book equity margin 16.76%
Value adjusted equity 98,607
Value adjusted equity margin 13.25%
Net interest bearing debt 577,117
Total borrowings 629,743
Short term borrowings 24,822

The value adjusted equity figures represent market values of the Company's vessels on a charter-free basis, obtained from two independent brokers as of 31 December 2016.

8.7.2 Deep Sea's borrowings and leasing obligations

Loan facilities

The DESSC Group is party to eight bank loan facilities with a total outstanding balance of USD 542,952,002 as at the date of this Information Memorandum.

Fleet Loan Facility

On 2 May 2017, DESSC signed a term sheet with ABN AMRO Bank N.V. (as agent), Nordea Bank AB (Publ) Filial i Norge, DNB Bank ASA, Swedbank AB (Publ) and DVB Bank SE Nordic Branch as mandated lead arrangers and lenders and Deep Sea Supply Shipowning AS, Deep Sea Supply Shipowning I AS, Deep Sea Supply Labuan Ltd. and Deep Sea Supply Labuan II Ltd. as borrowers and DESSC, DESS Invest Ltd., Deep Sea Supply AS and each borrower as guarantors (the borrowers and guarantors as obligors). The purpose of the new loan is to refinance five of the DESSC Group's existing facilities and combining the facilities into one fleet loan facility (the "Fleet Loan Facility") with a total facility amount of USD 307,232,722, financing in total 23 vessels:

Name of vessel:	Borrower:
Sea Badger	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Trout	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Angler	Deep Sea Supply Shipowning AS

Sea Witch	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Tortuga	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Tantalus	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Titus	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Triumph	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Falcon	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Flyer	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Swan	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Swift	Deep Sea Supply Shipowning AS
Sea Panther	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Sea Tiger	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Sea Fox	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Sea Jackal	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Sea Vixen	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Sea Stoat	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Sea Bass	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Sea Pollock	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Sea Turbot	Deep Sea Supply Shipowning I AS
Elang Laut 1	Deep Sea Supply Labuan Ltd.
Sea Ocelot	Deep Sea Supply Labuan II Ltd.

The Fleet Loan Facility will be repayable in quarterly instalments until 31 December 2021. The Fleet Loan Facility will be secured inter alia by first priority mortgages over the financed vessels and share pledges over the vessel owning companies. The security under the existing facilities will be cross-collateralised to cover all outstanding amounts under the Fleet Loan. Additionally, the lenders will receive (silent) second priority mortgages over the vessels in the DNB Facility and the NIBC Facility (both facilities described below), subject to acceptable intercreditor arrangements.

A cash sweep account mechanism has been agreed whereby the borrowers shall pay to a blocked and pledged account the amount of cash and cash equivalents which exceed the amount set out in Column 2 below:

Column 1 Calculation Date	Column 2 Amount
31/12/17	USD 50,000,000
30/06/18	USD 40,000,000
31/12/18	USD 35,000,000
30/06/19	USD 30,000,000
31/12/19	USD 30,000,000

The cash sweep account shall be pledged to the agent acting on behalf of the Fleet Loan Facility lenders, the lenders under the DNB Facility and the NIBC Facility (both facilities described below) and the amounts on the account shall serve as security for these three facilities on a pro rata basis. On 1 January 2020, all amounts standing to credit on the cash sweep account shall be utilised as repayment of the Fleet Loan Facility on a pro rata basis between the three aforementioned facilities. From 1 January 2020, DESSC shall ensure that the borrowers prepay the Fleet Loan Facility with the amount of cash and cash equivalents that exceed USD 30 million on a pro rata basis between the three aforementioned facilities.

The Fleet Loan will contain the following key financial covenants:

• Free and available cash and cash equivalents shall at all times be the higher of (i) 5 % of the total debt and (ii) USD 20 million.
• If the liquidity drops below USD 30 million, DESSC shall, within 30 days, prepare a detailed plan on how to address the liquidity situation.
• Working capital shall at all times be positive.
• Minimum value clause: The aggregate market value of the financed vessels shall at all times be at least equal to 100 % of the loan, applicable from 1 January 2020.

Under the Fleet Loan Facility, the lenders will pre-approve the sale of certain vessels at a sales price of at least 50 % of the remaining balance of the facility amount allocated to such vessel. The vessel sale pre-approval is subject to the vessels being sold on an arm's length basis and not to any other SOFF related company nor with Aker/Hemen or related companies without approval from majority lenders.

The Fleet Loan Facility contains other restrictions and undertakings, including but not limited to a negative pledge with respect to the shares in DESSC, no cash distribution from DESSC to SOFF, additional indebtedness limited to operational indebtedness for all DESSC Group entities except DESS Aquaculture Shipping AS and including a negative pledge on all the obligors' assets other than in the normal course of business and security permitted under the Fleet Loan Facility, DNB Facility and NIBC Facility (both facilities described below), capex/investements by DESSC to be limited to maintenance and operational capex subject to acceptable caps and no guarantees or indemnities to be granted by the obligors.

The Fleet Loan Facility will contain ownership- and change of control provisions. 100 % of the shares in DESSC are to be held by SOFF at all times (subject to the Combination) and each of Aker and Hemen shall remain holders of such number of shares that represent 15 % of the total issued shares in SOFF immediately after the Combination becoming effective at least until 31 December 2021. Change of control is triggered when any entity or entities acting in concert, other than Hemen or Aker, without the prior written approval of the lenders, acquire (directly or indirectly) more than 1/3 of the shares or voting rights of SOFF.

The effectiveness of the Fleet Loan is subject to certain conditions precedent, including but not limited to the DNB Facility and NIBC Facility (both facilities described below) being amended in order to ensure similar treatment of DESSC creditors, treatment of payments to Ship Finance International Limited for bareboat charters to be aligned with treatment of the repayments under the Fleet Loan Facility, the Mergers being effective, the Hemen Private Placement being completed and continued listing of SOFF on the Oslo Stock Exchange.

DNB Facility

On 23 September 2013, Deep Sea Supply Shipowning III B.V. (today AS) entered into a term loan facility agreement with certain banks and financial institutions with the Export-Import Bank of China (China Exim Bank) as ECA lender, DNB Bank ASA and Swedbank AB (Publ) as hedging banks and mandated lead arrangers and DNB Bank ASA as agent, as last amended on 29 September 2016 in connection with the roll-up of DESS BTG (the "DNB Facility"). The purpose of the loan is to finance the vessels MV "Sea Forth", MV "Sea Frost", MV "Sea Spark", MV "Sea Spear", MV "Sea Spider" and MV "Sea Springer".

The facility amount under the DNB Facility is USD 140,640,000 repayable in quarterly instalments until 31 December 2021 (subject to the harmonisation referenced below).

The DNB Facility is secured by, inter alia, first priority mortgages over the financed vessels, assignment of insurances and certain parts of the earnings, pledge over the shares in the borrower and pledge of accounts. Additionally, the lenders under the DNB Facility will, subject to the harmonisation referenced below, receive (silent) second priority mortgages over the vessels in the NIBC Facility (described below) and the Fleet Loan Facility, subject to acceptable intercreditor arrangements.

As part of the process with harmonisation of loan terms as described in section 3.5.1 above, the DNB Facility is expected to be amended in order to incorporate the same main terms in respect of the cash sweep mechanism, key financial covenants, restrictions and undertakings and ownership- and change of control restrictions as referenced in the above section describing the Fleet Loan Facility, except there is no pre-approval of sale of vessels below vessel loan balance. The amendments to the DNB Facility will be subject to the same conditions precedent as referenced for the Fleet Loan Facility above.

NIBC Facility

On 27 August 2014, DESSC entered into a term loan facility agreement (the "NIBC Facility") with Nordea Bank Norge ASA mandated lead arranger, agent, hedging bank and agent where it was made available up to USD 92 million to DESS PSV IV Ltd as borrower. DESSC has guaranteed for the borrower's performance and obligations under the NIBC Facility and has inter alia entered into a share pledge for the pledge of its shares in the borrower. The NIBC Facility was amended on 29 September 2016 in connection with the roll-up of DESS BTG. On 5 May 2017, DESSC signed a term sheet with NIBC Bank N.V. and Nordea Bank AB (Publ) Filial i Norge in order to amend certain terms of the loan agreement as part of the process with harmonisation of loan terms as described in section 3.5.1 above and to cater for the exit of Nordea Bank AB (Publ) Filial i Norge as lender and reduction of the facility amount to the NIBC portion. The purpose of the NIBC Facility is to finance the vessels MV "Sea Supra" and MV "Sea Surfer".

The NIBC Facility is secured by, inter alia, first priority mortgages in the two financed vessels, an assignment in in respect of the bareboat charters and the charterparties for the two financed vessels, a first priority assignment and pledge of earnings, insurance proceeds and any claims the borrower may have against the hedging bank under any hedging agreement. Additionally, NIBC Bank N.V. will receive (silent) second priority mortgages over the vessels in the DNB Facility and the Fleet Loan Facility (both facilities described above), subject to acceptable intercreditor arrangements.

The term sheet signed on 5 May 2017 provides for inter alia the same main terms in respect of the cash sweep mechanism, key financial covenants, restrictions and undertakings and ownership- and change of control restrictions as referenced in the above section describing the Fleet Loan Facility, except there is no pre-approval of sale of vessels below vessel loan balance. The amendments to the NIBC Facility are subject to the same conditions precedent as referenced for the Fleet Loan Facility above.

BNDES facility

In connection with the acquisition of Sea Brasil in 2011, Deep Sea Navegação entered into a credit facility agreement with BNDES, comprising of four subcredits of a total amount of R\$ 120,940,183.86. The subcredits were related to the classification of imported items and local content, and the final drawdown amount was related to the split of imported items and local content in the construction of the vessel. Although the BNDES loan is a Brazilian Real loan, Deep Sea Navegação's obligation to repay is denominated in USD, hence BNDES carries all the currency risk under the BNDES facility. The BNDES facility was signed in April 2011, and from such date there is a grace period of two years, which imply that the first monthly payment of interest and instalments was in May 2013. The term and profile is 18 years from April 2013, and the fixed interest rate for the full period is 3.88 %. The loan is secured by a first priority mortgage over the Sea Brasil.

CIRR Loans

In 2008, the DESSC Group entered into two Commercial Interest Reference Rate (CIRR) loans from the Norwegian Export Credit Agency. The respective amounts under the loans were NOK 132 million (USD 19 million) and NOK 216 million (USD 31 million), with duration of twelve years. The cash proceeds of the loans have been deposited in a fixed deposit account with a Norwegian bank at a higher interest rate than applicable for the loans, which has a corresponding agreed period as the duration of the loans. Repayment of the loans and the interest thereof, will be paid from the high interest rate account at the end of the duration period. The difference between the loan amounts and the amount on the high rate account has been recognized as deferred gain which will be amortized over the period of the life of the asset. The loans are denominated in NOK and subject to currency fluctuations in USD.

The Ship Finance Facility

On 23 February 2016, DESSC entered into a promissory note agreement with Ship Finance International Limited where USD 14.6 million was made available to DESSC as borrower. The promissory note was a result of disposal of finance leased vessel Sea Bear, where the finance lease with Ship Finance International Limited was terminated and the finance lease liability amounting to USD 24 million at date of sale was replaced with the promissory note bearing interest at 7.25 % per annum. Repayment shall be carried out in monthly installments until 7 January 2022. DESSC is currently in discussions with Ship Finance on changes of terms on this note. The amendment of the Ship Finance Facility to reflect the main terms in the Fleet Loan Facility is a condition precedent to the closing of the Fleet Loan Facility as described above.

8.7.3 Maturity profile

01.01.2017 01.01.2018 01.01.2019 01.01.2020 01.01.2021 31.12.2017 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2020 31.12.2021 USD results - Million 2017 2018 2019 2020 2021

Following consummation of the Mergers, the maturity structure of the DESSC Group's interest-bearing debt and estimated interest cost until 2021 will be as follows:

	2017	2018		2019	2020	2021
Leasing arrangements	8,49	8,28	8,28	11,66	11,62
Bank loan maturity	-	-	-	-	471,24
Bank loan installments	12,04	7,59	7,61	7,61	7,61
Estimated interest cost	20,94	21,94	22,81	23,78	24,61
	41	38	39	43	515

8.7.4 Restrictions on the use of funds

Terms, conditions and covenants under the DESSC facilities that may impose restrictions on the operations of DESSC are, where applicable, further set out above in section 8.7.2 under each of the facilities.

8.8 Litigation and disputes

Neither Deep Sea nor any other member of the DESSC Group is, or has been, involved in any governmental, legal or arbitration proceedings (including any such proceedings which are pending or threatened of which Deep Sea and/or the Company is aware), as of the date of this Information Memorandum, and for the preceding 12 months, which may have, or have had in recent past significant negative effects on Deep Sea and/or the DESSC Group's financial position or profitability.

The DESSC Group may, however, in the future be involved in disputes and potentially legal proceedings in the course of its regular business operations.

9. THE COMPANY FOLLOWING COMPLETION OF THE MERGERS

9.1 The Merged Group simplified legal structure chart

Following completion of the Combination the Merged Group will have the following simplified legal structure:

Further details on the Merged Group's legal structure are included in Appendix D, E and F.

9.2 Shareholder structure of the Merged Group

Assuming completion of the Combination, the issued number of shares in SOFF is expected to be increased to 291,532,299. Notifiable shareholdings will be as set out in section 6.10.2. Furthermore, and as detailed in section 5.2.7, a total of 1,056,631 warrants to subscribe for SOFF shares will be issued to a former holder of warrants in DESSC.

The Solstad family will, through its related companies SOFF Invest AS and Ivan II AS, hold 21,066,965 shares, representing approximately 7.2 % of the shares and votes. On a consolidated basis, the Farstad family will hold a total of 4,470,909 shares, representing a consolidated holding of 1.5 % of the shares and votes

The will be a lock-up on a number of shares corresponding to 30 % of the number of shares issued by the Company immediately after closing of the Combination (15 % for each of Hemen and Aker) as further detailed in section 6.10.5.

9.3 Business strategy

Solstad Offshore's mission is to operate an integrated shipping company with high specification vessels within their segments with both owned and chartered vessels. Solstad Offshore's core business is to provide services in the offshore petroleum to petroleum- and renewable markets world wide.

Solstad Offshore's goal is to be a major player and provider of a wide range of services, high quality equipment and crew with strong maritime competency. In the North Sea, Solstad Offshore's target is to be one of the leading shipping companies. Internationally, Solstad Offshore targets to be one of the major players operating in deep waters and a leading supplier of subsea construction services.

In areas such as safety, the environment, solidity and profitability, Solstad Offshore focuses on achieving its ambitious targets. Our most important objective within our safety work is to prevent injury or damage to personnel and equipment whilst our most important environmental target is the continual reduction of environmentally damaging spills from Solstad Offshore's vessels.

Solstad Offshore's strategy is to offer customer-focused solutions and quality services and, at the same time, to develop the services offered in close cooperation with existing and new customers.

Solstad Offshore is generally responsible for the overall operations of the vessels including chartering, manning and technical management. Where it is natural to achieve cost-effective operations and the optimal return on capital employed it is also possible to seek cooperation, and long-term strategic cooperation with other players. To mitigate risk and capital investment it is also important with such cooperation.

9.4 Board of Directors and management

The Board of Directors of the Merged Company will be composed as set out in section 6.3.1 above.

No decisions to change the top management has been made as per the date of this Information Memorandum, and the persons described in section 6.4.1 above will therefore continue to serve until further notice is given to the market.

9.5 The Merged Group's business

The Merged Group will have a fleet of 154 offshore service vessels and be world-leading in its segments. The fleet will consist of 33 CSV, 66 PSV and 55 AHTS vessels active in all key offshore regions. In addition, Deep Sea has ordered three aquaculture vessels through a joint venture 50/50 owned by Deep Sea and Marine Harvest Norway AS. Further details on the fleet are given in sections 6.9.2, 7.7.1 and 8.5.2.

Details on order backlogs are given in sections 6.8.3, 7.7.2 and 8.5.3.

9.6 Overview of the Merged Group's financial position

Unaudited pro forma profit and loss account and balance sheet for the Merged Group and included in section 12 below.

The financing arrangements of each of SOFF, FAR and DESSC will, as a main principle, be continued following completion of the Combination.

Following consummation of the Combination, the maturity structure of the Merged Group's interest-bearing debt and estimated interest cost until 2021 are expected to be as follows:

In NOK million	2017	2018	2019	2020	2021
Solstad Offshore
borrowing
arrangements:
Leasing arrangements	11	8	6	6	6
Overdraft facilities					128
Seller credit					90
Bond loan maturity					1,080
Bank loan maturity					7,386
Bank loan instalments	414	190	186	567	309
Estimated interest cost	544	563	571	569	248
Solstad Offshore
Total	969	760	764	1,143	9,246
Farstad borrowing
arrangements:
Leasing arrangements	81	77	76	75	74
Bank loan maturity		29
Bank loan instalments	169	170	184	264	207
Estimated interest cost	317	293	290	284	279
Farstad Total	566	568	550	623	560
DESSC borrowing
arrangements:
Leasing arrangements	72	111	138	107	107
Bank loan maturity					4,048
Bank loan instalments	73	83	87	89	89
Estimated interest cost	188	184	180	176	171
DESSC Total	333	378	405	373	4,416
TOTAL	1,868	1,706	1,719	2,139	14,222

Years ending 31 December

10. INDUSTRY OVERVIEW

The offshore service vessel market can be divided into three main categories, i.e. offshore supply vessels (OSV), subsea vessels (construction support vessels – CSV) and seismic vessels. SOFF, FAR and DESSC all own and operate vessels within the OSV category. In addition, SOFF and FAR own and operate vessels within the CSV category. OSVs are further divided into platform supply vessels (PSV) and anchor handling tug supply vessels (AHTS).

10.1 Subsea vessels

CSVs are used for installation, maintenance and inspection of subsea equipment, as well as related offshore structures, e.g. platforms and buoys. CSVs perform work related to, installation of mooring systems, laying of pipe and construction of offshore structures as well as removal of such equipment. CSVs are also engaged in work related to other offshore installations such as electrical cables and offshore windmills.

CSVs are often chartered out to subsea contractors, such as Subsea 7, Technip and Oceaneering, on long-term contracts. Ship owner typically supplies the vessel and marine crew, while remaining crew and equipment, e.g. ROVs are provided by the subsea contractor. The subsea contractors are offering the vessels with full crew and all equipment to the end-user, normally oil companies. CSVs on long-term (up to 10 years) contract are often modified to meet the contractor's requirements, while the smaller vessels can often be charted to the subsea contractors on a project-by-project basis.

The global fleet of CSVs consist of approximately 500 vessels, of which approximately 50 vessels are laid up following the drop in oil price over the last years. In reent years ship newbuilding activity has also decreased significantly. The CSV order book currently consists of around 20 vessels which are expected to be delivered over the next years4.

SOFF operates a fleet of 26 CSVs, with an average age of approximately nine years. Farstad operates a fleet of seven CSVs with an average age of approximately eight years. Accordingly, the combined CSV fleet following completion of the Mergers will consist of 33 vessels.

10.2 Anchor Handling Tug Supply vessels

AHTS vessels are specially designed vessels for anchor handling and towing offshore platforms, barges and production modules/vessels. Furthermore, AHTS vessels are often equipped for firefighting, rescue operations and oil recovery. The vessels also have supply capacities like the PSVs but with less capacity, e.g. in terms of free deck space and number of tanks.

AHTS vessels are designed with high horsepower to tow offshore assets and perform anchor handling operations. Exploration drilling in deep water has increased, which has increased the demand for AHTS vessels with higher horsepower to handle the heavier gear required to operate at in deeper waters. In the offshore service vessel fleet, new larger, high-horsepower AHTS vessels have evolved to move these large new sophisticated drilling rigs, handle their anchors, chain and mooring lines, and meet all kinds of service demands of the new generation of deepwater rigs and production platforms.

AHTS vessels are in general classified mainly according to their towing capacity, but other parameters are also considered: bollard pull (tons), engine (brake horsepower), winch capacities (tons), dynamic positioning systems, cargo carrying capacity (tanks and deck space), rescue characteristics and fire-fighting and oil recovery capabilities.

Brake horsepower ("BHP") is the most common yardstick for categorising of AHTS vessels. The AHTS fleet is normally divided into vessels with more than 20,000 BHP (large), 10,000 and 20,000 BHP (medium-sized) and less than 10,000 BHP (small). SOFF, DESSC, Farstad and its Norwegian competitors mostly focus on vessels with above 10,000 BHP.

⁴ Source: Arctic Securities' Research, based on data from IHS Petrodata (March 2017). Data from IHS Petrodata database is not freely available, and can only be accessed through a valid account.

The figure below shows the building year of the global fleet of AHTS vessels. Of the approximately 120 AHTS vessels expected to be delivered in the period 2017-2019, approximately 65% are smaller than 10,000 BHP.

The figure below summarizes the development in the global AHTS fleet. The total AHTS fleet is expected to consist of approximately 1988 vessels at the end of 2019.

Figure 4: Development in size of global AHTS fleet

Of the current world-wide AHTS fleet a relatively large portion was built during the early 1980s. These vessels are now between around 30 years, and are not suited for deep water activity and less fuel efficient than more modern vessels. The normal lifetime of an AHTS vessel is generally considered to be around 30 years.

Solstad Offshore operates a total of 16 AHTS vessels. Five of these are smaller AHTS vessels (all below 11,000 BHP) operating in South East Asia. Average age for the five South East Asian vessels is approximately 10 years. The remaining 11 AHTS vessels are larger (all above 15,000 BHP) designed for operations in all regions. Average age for the 10 larger AHTS vessels is approximately 14 years.

⁵ Source: Arctic Securities' Research, based on data from IHS Petrodata (March 2017). Data from IHS Petrodata database is not freely available, and can only be accessed through a valid account.

Deep Sea operates a total of 12 AHTS vessels. Five of these are smaller AHTS vessels (all below 10,000 BHP) with an average age of approximately 6 years. The remaining 7 AHTS vessels are larger (all above 10,000 BHP) with an average age of approximately 13 years. Farstad operates a total of 27 AHTS vessels (all above 10,000 BHP) with an average age of around 12 years.

The combined AHTS fleet after completion of the Mergers will thus consist of 55 AHTS', 10 with less than 10,000 BHP capacity and 45 with more than 10,000 BHP capacity.

10.3 Platform Supply Vessels

PSVs are specially designed for transport of supplies to and from offshore installations. On deck the vessels carry containers, equipment and pipes (the latter applies mostly for larger PSVs). Under deck the vessels transport a variety of different fluids in separate tanks, like mud & brine, cements or other dry bulk, water, fuel and drill-cut. Furthermore, some vessels have tanks for special fluids like methanol as well.

PSVs are classified according to their carrying capacities, i.e. size of free deck space (m2 ), total carrying capacity in dead weight tons ("DWT") and type and capacity of special tanks. In general, PSVs between 3,000 and 4,000 DWT are considered medium-sized and vessels with a carrying capacity of more than 4,000 DWT are considered large vessels. In terms of deck area this corresponds to approximately 600-800 m2 for medium-sized vessels, and above 800 m2 for large vessels.

The figure below summarizes the world fleet of PSVs by year of construction. The growth in the PSV fleet has been significant over the last 10 years with increased degree of specialization in the OSV market. As vessels are becoming larger, more powerful and costs more, one wishes to use the other, more expensive vessels for the tasks for which they are built for, and leave the cargo duties primarily to the PSVs.

Figure 5: Global PSV fleet by year of construction6

The figure below summarizes the development in the global PSV fleet. It is expected that the fleet will consist of approximately 1807 PSVs at the end of 2019.

⁶ Source: Arctic Securities' Research, based on data from IHS Petrodata (March 2017). Data from IHS Petrodata database is not freely available, and can only be accessed through a valid account.

Figure 6: Development in size of global PSV fleet7

SOFF has 19 PSVs, with an average age of nine years. Five of SOFF's PSVs are medium-sized vessels (below 4,000 DWT) and the remaining eleven PSVs have a carrying capacity of 4,000 DWT or more.

DESSC has 25 PSVs, with an average age of five years. Eight of DESSC' PSVs are medium-sized vessels (below 4,000 DWT) and the remaining 20 PSVs have a carrying capacity of 4,000 DWT or more.

FAR has 22 PSVs, with an average age of ten years. Four of Farstad's PSVs are medium-sized vessels (below 4,000 DWT) and the remaining 18 PSVs have a carrying capacity of 4,000 DWT or more.

The combined fleet after completion of the Mergers will thus consist of 66 PSVs, 17 with less than 4,000 DWT capacity and 49 with more than 4,000 DWT capacity.

⁷ Source: Arctic Securities' Research, based on data from IHS Petrodata (March 2017). Data from IHS Petrodata database is not freely available, and can only be accessed through a valid account.

11. SELECTED FINANCIAL INFORMATION

The following discussion of the financial condition and results of operations should be read in conjunction with the financial statements and the notes thereto that have been incorporated in this Information Memorandum by reference, see section 13.2. The SOFF Group's selected consolidated financial data presented below has been derived from the SOFF Group's audited consolidated financial statements as of and for the years ended 31 December 2016, 2015 and 2014, prepared in accordance with IFRS.

The following discussion contains forward-looking statements that are based on current assumptions and estimates by the SOFF Group's management regarding future events and circumstances. The SOFF Group's actual results could differ materially from those expressed or implied by the forward-looking statements as a result of many factors, including those described in section 1.

11.1 Accounting principles

The SOFF Group's consolidated financial statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted by the EU. The IFRS principles have been applied consistently for 2016, 2015, and 2014. The SOFF Group's accounting principles and notes are incorporated by reference to this Information Memorandum (see section 13.2).

11.2 Historical financial accounts

The selected historical consolidated financial information set forth in this section has been derived from the SOFF Group's audited consolidated financial statements for the financial years 2016, 2015 and 2014.

The selected historical consolidated financial information for the SOFF Group set forth in this section should be read in conjunction with the financial statements as incorporated by reference in this Information Memorandum (see section 13.2).

11.2.1 Selected income statement information

The table below sets out a summary of the SOFF Group's consolidated income statement for the years ended 31 December 2016, 2015 and 2014.

		Year ended 31 December
	2016	2015	2014
In NOK million	(audited)	(audited)	(audited)
Freight income	2,467.6	3,546.4	3,737.3
Other operating income	113.8	109.5	142.8
Total operating income	2,581.3	3,656.0	3,880.2
Personnel costs	(993.0)	(1,395.6)	(1,394.1)
Other operating expenses	(712.6)	(831.9)	(836.5)
Operating result before depreciation	875.8	1,428.5	1,649.6
Ordinary depreciation	(476.6)	(483.1)	(461.8)
Impairments	(1,199.4)	(1,346.5)	-
Result from joint ventures	64.1	65.9	63.8
Operating result	(736.2)	(335.1)	1,251.6
Income from investment in associated companies	(2.5)	(1.0)	0.9
Other interest income	7.4	9.9	20.9
Other financial income	1,353.2	753.1	660.1
Other interest charges	(526.6)	(480.4)	(454.2)
Other financial charges	(910.5)	(1,525.6)	(1,334.4)
Net financial expenses	(79.0)	(1,244.1)	(1,106.8)
Ordinary profit before taxes	(815.2)	(1,579.2)	144.8
Tax on ordinary result	(11.3)	(25.0)	(31.4)
Net profit for the year	(826.5)	(1,604.2)	113.4
Comprehensive income
Translation adjustments foreign currency	(119.6)	302.7	227.7
Net gain on available for sale financial assets	(0.7)	(0.2)	0.1
Actuarial gain / (loss)	1.1	46.9	(20.1)
Comprehensive income	(945.7)	(1,254.7)	321.1

Minority shares	39.0	(23.1)	(38.3)
Majority shares	(865.6)	(1,581.1)	151.7
Earnings and diluted earnings per share (NOK)	(18.92)	(41.38)	3.94

11.2.2 Selected balance sheet information

The table below sets out a summary of the SOFF Group's consolidated financial position information as at 31 December 2016, 2015 and 2014.

		Year ended 31 December
	2016	2015	2014
In NOK million	(audited)	(audited)	(audited)
Assets
Deferred tax assets	41.2	38.0	62.0
Tangible fixed assets	18,081.0	13,494.9	14,750.7
Investments in associated companies and joint ventures	394.8	270.7	345.7
Other financial fixed assets	799.9	408.4	90.9
Total non-current assets	19,316.7	14,211.9	15,249.2
Inventory	73.1	57.0	61.2
Receivables	940.7	917.9	1,114.5
Shares	10.2	0.2	0.4
Cash and cash equivalents	1,750.5	1,025.1	1,320.7
Total current assets	2,774.5	2,000.2	2,496.8
Assets held for sale	193.7	24.1	-
Total assets	22,284.9	16,236.2	17,746.0
Equity and liabilities
Paid-in equity	2,454.1	1,842.4	1,842.2
Other equity	1,064.9	1,940.1	3,304.3
Non-controlling interests	(63.2)	(114.9)	(89.0)
Total equity	3,455.7	3,667.6	5,057.5
Long-term provisions	334.5	154.4	174.0
Other long-term debt	227.0	367.7	331.9
Debt to credit institutions	14,020.3	8,905.8	10,094.8
Leasing obligations	3,241.2	-	-
Total non-current liabilities	17,823.0	9,428.0	10,600.7
Bank overdraft	-	82.7	121.9
Current portion of long-term debt	330.7	2,520.0	1,122.4
Other current liabilities	675.5	538.0	843.4
Total current liabilities	1,006.2	3,140.7	2,087.7
Total liabilities	18,829.2	12,568.6	12,688.5
Total equity and liabilities	22,284.9	16,236.2	17,746.0
Equity ratio	15.5%	22.6%	28.5%

11.2.3 Selected changes in equity information

The table below sets out a summary of the SOFF Group's changes in equity information for the years ended 31 December 2016, 2015 and 2014.

	Share	Treasury	Share	Other paid-in	Translation	Other	Total majority	Minority	Total
In NOK million	capital	shares	premium	capital	adjustments	equity	shares	shares	equity
Equity 01.01.2014	77.4	(0.5)	1,654.2	111.6	(17.7)	3,178.5	5,003.6	(49.3)	4,954.3
Annual result						151.7	151.7	(38.3)	113.4
Actuarial gain/loss						(20.1)	(20.1)		(20.1)
Translation adjustments					227.7		227.7		227.7
Value changes in assets for sale					(0.1)		(0.1)		(0.1)
Comprehensive income					227.6	131.6	359.2	(38.3)	320.9
Purchase / sale treasury shares		(0.5)				(24.2)	(24.7)		(24.7)

Paid dividend / surplus Unalloc. dividend on tr. shares Other adjustments						(193.4) 1.9	(193.4) 1.9	(1.4)	(194.9) 1.9
Equity 31.12.2014	77.4	(1.0)	1,654.2	111.6	210.0	3,094.3	5,146.5	(89.0)	5,057.5
Equity 01.01.2015	77.4	(1.0)	1,654.2	111.6	210.0	3,094.3	5,146.5	(89.0)	5,057.5
Annual result						(1,581.1)	(1,581.1)	(23.1)	(1,604.2)
Actuarial gain/loss						46.9	46.9		46.9
Translation adjustments					302.7		302.7		302.7
Value changes in assets for sale					(0.2)		(0.2)		(0.2)
Comprehensive income						(1,534.2)	(1,231.6)	(23.1)	(1,254.7)
Purchase / sale treasury shares		0.1				1.1	1.3		1.3
Paid dividend / surplus						(135.4)	(135.4)	(2.8)	(138.2)
Unalloc. dividend on tr. shares						1.7	1.7		1.7
Other adjustments						0.0	0.0		0.0
Equity 31.12.2015	77.4	(0.9)	1,654.2	111.6	512.5	1,427.6	3,782.5	(114.9)	3,667.6
Equity 01.01.2016	77.4	(0.9)	1,654.2	111.6	512.5	1,427.6	3,782.5	(114.9)	3,667.6
Annual result						(865.6)	(865.6)	39.0	(826.5)
Actuarial gain/loss						1.1	1.1		1.1
Translation adjustments					(119.6)		(119.6)		(119.6)
Value changes in assets for sale					(0.7)		(0.7)		(0.7)
Comprehensive income					(120.3)	(864.5)	(984.8)	39.0	(945.7)
Purchase / sale treasury shares		0.6			0.4	3.5	4.5		4.5
Paid in equity	100.0		511.1				611.1		611.1
Equity share convertible loan						128.0	128.0		128.0
Paid dividend / surplus								(9.7)	(9.7)
Minority from merger						63.2	63.2	(63.2)
Change in minority						(85.6)	(85.6)	85.6
Other adjustments		(0.0)				0.0
Equity 31.12.2016	177.4	(0.3)	2,165.3	111.6	392.6	672.2	3,518.9	(63.2)	3,455.7

11.2.4 Selected cash flow information

The table below sets out a summary of the SOFF Group's audited cash flow information for the years ended 31 December 2016, 2015 and 2014.

		Year ended 31 December
	2016	2015	2014
In NOK million	(audited)	(audited)	(audited)
Result before tax	(815.2)	(1,579.2)	144.7
Taxes payable	(23.6)	(7.1)	(22.6)
Depreciation and impairments	1,676.0	1,829.5	461.8
Loss / gain on long term assets	(231.8)	(36.1)	(74.4)
Interest income	(7.4)	(9.9)	(20.9)
Interest expense	542.1	480.4	454.2
Received interests	7.4	9.8	20.5
Paid interests	(569.5)	(489.7)	(453.2)
Terminated loan costs	63.6	-	-
Effect of change in pension assets	6.0	17.8	(2.4)
Change in value of financial instruments	(44.0)	39.0	71.8
Unrealised currency gain / loss	(195.0)	619.4	678.9
Change in short term receivables / payables	290.7	(139.7)	140.9
Change in other accruals	(52.3)	30.1	(11.4)
Net cash flow from operations	647.1	764.3	1,387.9
Investment in tangible fixed assets	(2,868.1)	(127.9)	(2,414.0)
Payment of periodic maintenance	(154.2)	(170.8)	(246.8)
Sale of fixed assets	3,164.5	17.4	324.8
Payment of long term receivables	(21.1)	44.3	30.6
Increase in cash as a result of merger	773.0	-	-
Investments in other shares / interests	(262.7)	-	(12.8)
Sale of shares and other assets	1.8	-	-
Net cash flow from investments	633.2	(237.0)	(2,318.1)
Change in paid-in equity	311.7	-	-
Payments to minority interests	(9.7)	(2.8)	(1.4)
Payment of dividends	-	(133.7)	(191.5)
Purchase / sale of treasury shares	-	1.3	(24.7)
Bank overdraft	(82.7)	(39.3)	31.0
Convertible loan	250.0	-	-

Draw down of long term debt	8,103.7	3,091.5	3,348.2
Repayment of long term debt	(9,107.7)	(3,845.9)	(2,276.9)
Net cash flow from financing	(534.7)	(929.0)	884.7
Effect of changes in foreign exchange rates	(20.2)	106.0	126.4
Net change in cash and cash equivalents	745.6	(401.7)	(45.5)
Cash and cash equivalents at start of period	1,025.1	1,320.7	1,239.9
Cash and cash equivalents at end of period	1,750.4	1,025.1	1,320.7

11.3 Segment and geographical information

Segment information

The SOFF Group's primary reporting format is business segments, and its secondary format is geographical segments. The business is divided into three segments based on the different types of vessels: Anchor-handling vessels (AHTS) delivering services related to rig moves and anchoring of rigs and other devices at sea, platform supply vessels (PSVs) delivering services relating to transportation of material to offshore installations and construction service vessels (CSVs) delivering services relating to development of both subsea and floating installations. Any other activities, including vessels under construction, are included in a separate segment. Overhead costs are apportioned between these segments in the same way as any other operating expenses. All accounting policies applied in the segment reporting are the same as used in the SOFF Group reporting.

Results from associated companies are allocated to the segments based on number of ships per segment. Results from joint ventures are not included in the total operating income table below.

		Year ended
		31-Dec
	2016	2015	2014
In NOK million	(audited)	(audited)	(audited)
Revenue
AHTS	492.1	937.2	1,353.9
PSV	91.3	383.4	478.6
CSV	1,997.9	2,335.3	2,047.6
Other	-	-	-
Total	2,581.3	3,656.0	3,880.2
Operating result
AHTS	(556.8)	(437.3)	431.5
PSV	(220.5)	(681.3)	85.3
CSV	41.9	718.3	671.7
Other	(0.7)	(0.7)	(0.7)
Total	(736.2)	(401.0)	1,187.8

Geographical information

The SOFF Group's vessels operate in several geographical areas during a year. The SOFF Group's geographical segments are determined by the location of the SOFF Group's vessels and operations throughout the year. The following table sets forth the geographical allocation of the SOFF Groups freight income for the years ended 31 December 2016, 2015 and 2014:

	Year ended 31-Dec
In NOK million	2016 (unaudited)		2015 (unaudited)		2014 (unaudited)
Area
North Sea	827.6	34%	1,171.4	33 %	1,387.1	37%
North and Central America	419.6	17%	561.6	16 %	467.9	13%
Mediterranean / rest of Europe	26.1	1%	188.6	5 %	154.3	4%
Africa	180.4	7%	195.2	6 %	133.8	4%
South America	425.1	17%	742.8	21 %	754.1	20%
Asia	588.9	24%	686.9	19 %	840.1	22%
Total	2,467.6		3,546.4	100 %	3,737.3	100 %

11.4 Working capital statement

As per the date of this Information Memorandum, the SOFF Group does not have sufficient working capital for its present requirements in a twelve month perspective. Under its current financing facilities, there is a minimum liquidity requirement of NOK 400 million, and by March 2018, a shortage of approximately NOK 100 million is expected. This may constitute a breach of covenants in the loan agreements in question, which in turn may potentially trigger the right for the banks to accelerate the loans and enforce their securities. To remedy this shortfall, the Company is in the process of negotiating amendments to its financing facilities, mainly to achieve reduced amortization. As per the date of this Information Memorandum, required consents have been received from banks representing over 97 % of the outstanding loan amounts, and the Company is confident that an agreement may be concluded with the remaining banks prior to completion of the Combination.

Further details are included above in section 3.2.

11.5 Foreign currency

The functional and reporting currency of SOFF is Norwegian Kroner (NOK). Transactions in foreign currencies are posted at the currency rate on the date of the transaction. Monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies are translated at the balance sheet date. Non-monetary items such as vessels that are measured in terms of historical cost in a foreign currency are translated using the exchange rate at the date of initial transaction. Non-monetary items in companies where the functional currency deviates from the reporting currency are measured at the exchange rate at the date of the balance sheet. Any translation adjustments are included in comprehensive income.

The SOFF Group's most used currencies had the following exchange rates at the balance sheet date:

		Year ended 31 December
	2016	2015	2014
GBP	10.6130	13.0720	11.5710
USD	8.6200	8.8090	7.4332
EUR	9.0863	9.6190	9.0365
BRL	2.6487	2.2240	2.7971

11.6 Solstad Offshore's auditor

Solstad Offshore's auditor is EY AS ("EY") with registration number 976 389 387 and business address at Dronning Eufemias gate 6, N-0191 Oslo, Norway. EY is a member of Den Norske Revisorforening. EY has been the SOFF Group's auditor since 1997.

EY's audit reports on the audited financial statements for 2016, 2015 and 2014 are incorporated by reference as set out in section 13.2.

EY's report on the pro forma accounts is attached hereto as Appendix G, cf. section 12 below.

Otherwise, EY's has not audited, reviewed or produced any report on any other information provided in this Information Memorandum.

12. UNAUDITED PRO FORMA FINANCIAL INFORMATION

On 6 February 2017, Farstad, Aker, Hemen, as well as Farstad's senior lenders, substantial parts of its bondholders, and F-Shiplease AS (a subsidiary of Ocean Yield ASA), entered into an agreement (the "Farstad Restructuring Agreement") for a fully-funded financial restructuring of Farstad (the "Farstad Restructuring"). Furthermore, the parties to the Farstad Restructuring Agreement, together with SOFF Invest AS, Ivan II AS and Tyrholm & Farstad AS, agreed to work for a combination of the Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea following completion of the Farstad Restructuring, creating a world class OSV company.

The Mergers, which are the main element of the Combination, shall be completed as statutory triangular mergers pursuant to and in accordance with Norwegian law, whereby Solship Invest 2 AS and Solship Invest 3 AS will be the surviving companies, in respect to the merger with Farstad and Deep Sea, respectively. Both Solship Invest 2 AS and Solship Invest 3 AS are new companies incorporated in 2017, prior to the Mergers. The terms of the Mergers, the conditions for completion of the Mergers and the new companies are further described in section 4 "Merger between Solstad Offshore and Farstad and section 5 "Merger between Solstad Offshore and Deep Sea" above.

Under the Farstad Restructuring Agreement, completion of the Combination is dependent upon several other transactions, the most significant being the placement of shares in cash (NOK 850 million) to Aker, Hemen, Tyrholm & Farstad AS and bond holders, in addition to a repair issue towards existing shareholders in Farstad (cf. sections 3.3.4 and 3.3.5 above), placement of shares by conversion of debt (NOK 2,346.9 million) as further described below (cf. section 3.3.2 above), reductions of future interests and amortizations of debt and bonds (net present value of NOK 431,8 million) (cf. section 3.3.3) and conversion of a NOK 250 million convertible loan from Aker to Solstad. The restructuring of Farstad was completed and in March 2017, but the placement of SOFF shares to Hemen (NOK 200 million, cf. section 3.5.2) and the conversion of the loan from Aker (cf. section 3.5.3) is still pending and scheduled to take place in connection with the completion of the Mergers. Furthermore, both Solstad Offshore and Deep Sea are negotiating reductions of future interests and amortization of debt (cf. sections 3.2 and 3.4); and the successful conclusion of these negotiations is a condition for completion of the Mergers.

12.1 Cautionary note regarding the unaudited pro forma financial information

The unaudited pro forma condensed financial information has been prepared for illustrative purposes only to show how the Combination might have affected Solstad Offshore's consolidated statement of comprehensive income for 2016 as if the Combination occurred on 1 January 2016, and the consolidated balance sheet as of 31 December 2016, as if the Combination occurred at that date.

Due to its nature, the unaudited pro forma condensed financial information addresses a hypothetical situation and, therefore, does not represent the Company's actual financial position or results, nor is it representative of the results of operations for any future periods. Investors are cautioned not to place undue reliance on this unaudited pro forma condensed financial information. The unaudited pro forma condensed financial information does not include all of the information required for financial statements under International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted by the European Union and should be read in conjunction with the consolidated financial statements of Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea as of and for the year ended 31 December 2016. The 2016 annual financial statements for Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea are incorporated by reference to this Information Memorandum; see section 13.2 "Incorporation by Reference".

12.2 Basis for the unaudited condensed pro forma financial information

The unaudited pro forma condensed financial information has been compiled in connection with the preparation and issuing of this Information Memorandum, which serves as an information document as required under Section 3.5 of the Continuing Obligations and as a prospectus equivalent document for the purpose of listing of the consideration shares to be issued in connection with the Mergers, cf. section 7-5 no. 5 of the Norwegian Securities Trading Act. This information is not in compliance with SEC Regulation S-X (cf. United States Regulation 17 C.F.R. Part 210), and had the securities been registered under the U.S: Securities Act of 1933, this unaudited pro forma financial information, including the report by the auditor, would have been amended and / or removed from this Information Memorandum.

The unaudited pro forma condensed financial information has been prepared in a manner consistent with the accounting principles as for the audited 2016 consolidated financial statement of Solstad Offshore. Solstad Offshore will not adopt any new policies in 2017 as a result of the Combination or otherwise. Please refer to the aforementioned financial statements for 2016 for a description of the accounting policies.

The unaudited pro forma condensed financial information has been prepared upon the presumption that the conditions for completion of the Combination, including the Mergers, as further described in section 3.5 above with further references, are met.

The unaudited pro forma condensed financial information has been prepared under the assumption of going concern and is further based on and derived from the statement of comprehensive income for the period 1 January 2016 – 31 December 2016 and the balance sheet as at 31 December 2016, from the audited consolidated financial statements of Solstad Offshore, Farstad and Deep Sea prepared in accordance with IFRS as adopted by the EU.

The unaudited pro forma condensed financial information also includes certain management assumptions and adjustments, which not necessarily would have been applied for an actual financial consolidation for the same periods.

The Mergers have in the unaudited pro forma condensed financial information been included in accordance with IFRS 3 Business Combination that requires the acquiree's identifiable assets, liabilities and contingent liabilities to be recognized at their fair values as of the acquisition date. A preliminary purchase price allocation (PPA) has been performed in which the identifiable assets, liabilities and contingent liabilities of Farstad and Deep Sea have been identified. A final PPA has not been prepared as of to date as only limited information and time has been available in preparation of the PPA. The PPA in the unaudited pro forma condensed financial information is based on the fair value of acquired assets and liabilities as of the date of acquisition. The excess/ less values identified in this preliminary PPA may change when further and more complete information regarding the assets and liabilities acquired is available. The values allocated to the identified tangible and intangible assets and liabilities may change in the final PPA.

With respect to the unaudited pro forma financial information, EY has applied assurance procedures in accordance with International Standards on Assurance Engagements 3420, Assurance Engagements to Report the Compilation of Pro Forma Financial information Included in a Prospectus, in order to express an opinion as to whether the unaudited pro forma condensed financial information has been properly compiled on the basis stated, and that such basis is consistent with the accounting policies of the Group. EY's report is included as Appendix G "Independent Practitioners Assurance Report on the compilation of the unaudited pro forma financial Information included in an Information Memorandum" to this Information Memorandum.

12.3 Unaudited pro forma profit and loss account

The table below sets out Solstad Offshore's unaudited pro forma consolidated condensed profit and loss account for the year ended 31 December 2016, as if the Combination had taken place at 1 January 2016.

(NOK 1.000)		Solstad Offshore Consoli dated	Farstad Shipping Consoli dated	Deep Sea Supply Consoli dated	Pro forma Adjust ments of pro forma	Pro forma Solstad Offshore Consoli dated
Statement of		01.01.16-	01.01.16-	01.01.16-		01.01.16-
comprehensive income		31.12.16	31.12.16	31.12.16	Solstad Un	31.12.16
	Notes	Audited	Audited	1)	audited	Unaudited
Freight income	1	2 467 574	2 673 384	273 790	-405 700	5 009 047
Other operating income		113 768	14 174	22 478		150 421
Total operating income		2 581 342	2 687 558	296 268	-405 700	5 159 468
Personnel costs		-992 972	-1 577 933	-108 973		-2 679 879
Ordinary depreciation	2	-367 860	-745 793	-201 706	128 280	-1 187 080
Impairment fixed assets	2	-1 199 371	-2 678 519	-775 824		-4 653 714
Depreciation capitalised periodic maintenance		-108 787	-191 731	-50 369		-350 887
Other operating expenses	3	-712 597	-599 507	-308 843	-10 000	-1 630 947
Income from investment in joint ventures		64 083		-103 958		-39 875
Total operating costs		-3 317 505	-5 793 483	-1 549 674	118 280	-10 542 382
Day one gain arising from business combination	4				1 540 000	1 540 000
Operating profit/loss		-736 163	-3 105 925	-1 253 406	1 252 580	-3 842 914
Income from investment in associated
companies Interest income		-2 481 7 400	1 563	7 720		-2 481 16 683
Other financial income		1 867 535	315 606			2 183 141
Interest charges	5	-526 627	-604 247	-155 887	34 888	-1 251 872
Other finance costs		-1 424 865	-127 456	-9 198		-1 561 519
Net financial items		-79 037	-414 534	-157 366	34 888	-616 048
Ordinary profit before taxes		-815 200	-3 520 459	-1 410 772	1 287 468	-4 458 962
Tax on ordinary result	6	-11 309	-79 834	-1 294		-92 437
Net profit for year		-826 509	-3 600 293	-1 412 065	1 287 648	-4 551 399
Comprehensive income
Translation adjustments foreign currency		-119 557	-9 318			-128 875
Change in deferred tax Net gain on available for sale financial assets		-729	-3 342			-729
Cash flow hedges			264 428	34		264 462
Actuarial gain/ (loss)		1 066	-8 947	2 587		-5 294
Comprehensive income		-945 729	-3 357 472	-1 409 444	1 287 468	-4 421 835

Source: the consolidated financial statements of Solstad Offshore and the consolidated financial statements of Farstad and Deep Sea (translated from USD to NOK at 8.4) as of and for the year ended 31 December 2016 and the preliminary PPA

1) The audited consolidated financial statements of DESSC are presented in USD. In the unaudited pro forma financial statements the USD amounts have been translated to NOK.

The notes to the unaudited pro forma statement of comprehensive income adjustments are an integral part of the unaudited pro forma condensed financial information.

Notes to the Unaudited Pro Forma Statement of Comprehensive Income Adjustments

Note 1

Net positive value of several charter contracts amounting to NOK 805.4 million identified in the preliminary PPA has been amortized over the remaining contract periods, ending between 2017 and 2021, and recognized as reduced freight income. This is to reflect as if the charter agreements were entered into at market charter rates at the transaction date. The effect for 2016 is NOK 405.7 million, based on 1 January 2016 being the start of the amortization period. This proforma adjustment will have continuing impact.

Note 2

The net adjustments of NOK 128.3 million made to ordinary depreciation expense reflects depreciation on identified less values related to the acquired vessels in the preliminary PPA.

The adjusted depreciation expense is calculated on a straight-line basis over the useful lives and adjusted for residual value. Residual value is the estimated amount that currently would be obtained from disposal of the asset, after deducting the estimated costs of disposal, as if the asset were already of the age and in the condition anticipated at the end of its useful lifetime. The fair value of the acquired vessels in accordance with the preliminary PPA is divided into its significant parts. Each part of the vessels that are significant to the total cost of the vessels are separately identified and depreciated over that significant parts useful lifetime. This proforma adjustment will have continuing impact.

Note 3

The NOK 10 million adjustment in Other operating expenses reflects estimated transaction cost, which has to be expensed in accordance with IFRS 3. This pro forma adjustment will not have a continuing effect.

Note 4

The gain on bargain purchase of NOK 1,540 million, arising from the acquisition of Farstad and Deep Sea, is mainly attributable to the share price of Farstad and Deep Sea applied in the merger with Solstad Offshore is assessed to be at a discount to the fair value of their net assets at acquisition date. The adjustment will not have a continuing effect.

Note 5

The adjustment to interest charges, NOK 34.9 million, reflects a NOK 4.6 million decrease due to conversion of a NOK 250 million convertible bond to Aker to share capital, a NOK 125 million reduction due to a NOK 2.347 million conversion of bond- and mortgage debt to equity and a NOK 94.8 million increase due to amortization of future reduction of interests, refer to note 3 to the unaudited pro forma condensed balance sheet, as if the refinancing took place on 1 January 2016. The adjustments will have a continuing impact.

Note 6

As the pro forma adjustments that could give a basis for a deferred tax liability are fully covered by tax losses carried forward, no such deferred tax liability is provided for in the pro forma accounts. No deferred tax asset is recognized due to the uncertainty related to future taxable income. Further, parts of the group are taxed within tonnage tax regimes.

12.4 Unaudited pro forma balance sheet

The table below sets out Solstad Offshore's unaudited consolidated balance sheet as of 31 December 2016 as if the Combination had occurred at that date.

(NOK 1.000) BALANCE SHEET	Notes	Solstad Offshore Consolidated	Farstad Shipping Consolidated	Deep Sea Supply Consolidated	Pro forma Adjust ments of pro forma	Pro forma Solstad Offshore Consolidated
		31.12.2016	31.12.2016	31.12.2016	Solstad	31.12.2016
		Audited	Audited	1)	Unaudited	Unaudited
ASSETS
Long-term assets
Intangible fixed assets
Deferred tax asset		41 154				41 154
Total intangible fixed assets		41 154	0	0	0	41 154
Long-term fixed assets
Vessels and new build contracts Capitalized periodic	1	18 046 030	11 598 594	5 915 404	-2 673 408	32 886 620
maintenance		394 788	206 524	140 456	0	741 768
Other tangible fixed assets		34 921	540	6 879	0	42 339
Total long-term fixed assets		18 475 738	11 805 658	6 062 739	-2 673 408	33 670 728
Financial assets
Investment in joint ventures Investments in associated		408 809				408 809
companies Investments in stocks and shares		301 889 3 192	2 803			301 889 5 995
Other financial assets	3	1 871		81 537	431 859	515 266
Other long-term receivables		84 094				84 094
Total financial assets		799 854	2 803	81 537	431 859	1 316 052
		0
Total long-term assets		19 316 747	11 808 461	6 144 276	-2 241 549	35 027 934
Current assets
Stock		73 120	62 656	30 498		166 273
Receivables
Account receivables		570 676	337 645	84 924		993 246
Other short-term receivables	2	370 031	199 632	53 987	805 400	1 429 050
Other current financial assets			173	41 290		41 463
Total receivables		940 707	537 450	180 201	805 400	2 463 758
Investments
Market based shares		10 188				10 188
Bank deposits and cash equivalents	3	1 750 450	758 737	441 361	812 300	3 762 848
Total current assets		2 774 464	1 358 843	652 060	1 617 700	6 403 067
Asset held for sale		193 673	370 426			564 099
TOTAL ASSETS		22 284 884	13 537 730	6 796 336	-623 849	41 995 100

(NOK 1.000) BALANCE SHEET	Notes	Solstad Offshore Consolidated 31.12.2016	Farstad Shipping Consolidated 31.12.2016	Deep Sea Supply Consolidated 31.12.2016	Pro forma Adjust ments of pro forma Solstad	Pro forma Solstad Offshore Consolidated 31.12.2016
		Audited	Audited	1)	Unaudited	Unaudited
EQUITY AND LIABILITIES
Equity
Paid in equity
Share capital		177 374	39 000	50 229	316 462	583 065
Treasury shares		-251				-251
Other paid-in capital		111 648		18 490		130 138
Share premium		2 165 293	198 396	1 770 031	3 498 880	7 632 600
Total paid in equity		2 454 064	237 396	1 838 749	3 815 342	8 345 551
Earned equity
Other equity		1 064 868	749 209	-721 606	-1 975 665	-883 194
Total earned equity		1 064 868	749 209	-721 606	-1 975 665	-883 194
Minority interests		-63 205				-63 205
Total equity	3,4	3 455 727	986 605	1 117 143	1 839 677	7 399 153
Liabilities
Provisions
Deferred tax			40 407			40 407
Deferred income		193 730		2 577		196 308
Pension obligations		63 490	59 424			122 914
Other financial liabilities		77 260	148 991	81 537		307 788
Total provisions		334 481	248 822	84 114		667 417
Other long-term liabilities
Other long-term loans	3	226 991		105 492	-126 631	205 852
Debt to credit institutions	3	14 020 292	382 637	4 465 332	6 449 124	25 317 385
Leasing obligations		3 241 204	1 064 263	643 595		4 949 062
Total long-term liabilities		17 488 488	1 446 900	5 214 419	6 322 493	30 472 300
Current liabilities
Accounts payable		244 643	237 476	136 644		618 763
Bank overdraft				191 976		191 976
Taxes payable		48 886	21 747			70 633
Other current financial liabilities		6 615		30 049		36 665
Other current liabilities	5	375 350	491 961	11 585	10 000	888 896
Current interest bearing liabilities	3	330 694	10 104 219	10 404	-8 796 019	1 649 299
Total current liabilities		1 006 188	10 855 403	380 659	-8 786 019	3 456 231
Total liabilities		18 829 157	12 551 125	5 679 192	-2 463 526	34 595 948
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES		22 284 884	13 537 730	6 796 336	-623 849	41 995 100

Source: the consolidated financial statements of Solstad Offshore and the consolidated financial statements of Farstad and Deep Sea (translated from USD to NOK at 8.62) as of and for the year ended 31 December 2016 and the preliminary PPA

1) The audited consolidated financial statements of DESSC are presented in USD. In the unaudited pro forma financial statements the USD amounts have been translated to NOK.

The notes to the unaudited pro forma balance sheet adjustments are an integral part of the unaudited pro forma balance sheet.

Notes to the Unaudited Pro Forma Condensed Balance Sheet Adjustments

Note 1

The fair value of the acquired vessels has been evaluated by Solstad Offshore in the preliminary PPA. The analysis is performed vessel by vessel. As a consequence the book value of vessels held by Farstad and Deep Sea has been reduced by NOK 2,673.4 million. The adjustment is based on analysis and evaluations by Solstad Offshore.

Note 2

Net positive value of several charter contracts in the amount of NOK 805.4 million are identified in the preliminary PPA. These will be amortized linearly over the period of the charters ending between 2017 and 2021.

Note 3

The Merger is dependent upon several other transactions, the most significant being the placement of shares in cash (NOK 850 million) to Aker, Hemen, Tyrholm & Farstad AS and bond holders, in addition to a repair issue towars existing shareholders in Farstad (cf. sections 3.3.4 and 3.3.5 above), placement of shares by conversion of debt (NOK 2,346.9 million) as further described below (cf. section 3.3.2 above), reductions of future interests and amortizations of debt and bonds (net present value of NOK 431,8 million) (cf. section 3.3.3) and conversion of a NOK 250 million convertible loan from Aker to Solstad (cf. section 3.5.3).

Based on the restructuring agreements with lenders, Farstad is no longer in breach with covenants, and therefore parts of the short term debt have been reclassified to long term debt.

Net increase of bank deposits, after issuing expenses of NOK 37.7 million, is NOK 812.3 million.

	Placement	Conversion	Conversion	Reduction	Convertion of	Total
	of Shares	of bond	of bank debt	of future	convertible
	in cash	loan		interests	loan
Bank deposits	812.3					812.3
Share capital	136.0	63.0	42.1	61.0	40.0	342.1
Share premium	676.3	1,343.9	897.9	370.8	210.0	3,498.9
Other equity					-123.4	-123.4
Other long term
loans					-126.6	-126.6
Other longterm
assets				431.8		431.8
Current interest
bearing		-1,406.9	-940.0			-2,346.9
liabilities

The above have the following effect on the balance sheet:

The convertible bond loan was, according to IFRS, split into one equity component, book value NOK 123.4 million at 31.12.16, and one liability component, book value NOK 126.6 million at 31.12.16, using the effective interest method

Note 4

The net charge of NOK 1,839.7 million to equity in the pro forma adjustment column can be split as follows:

	NOK million
Capital increase in cash	812.3
Capital increase by conversion of debt and bond	2,346.9
Capital increase by reduction of future interests	431.8
Debt component of convertible bond	126.6
Transaction cost (ref note 3 (P&L))	-10.0

Reduction of book value vessels	-2,673.4
Excess value long term contracts	805.4
Net charge to equity	-1,839.7

The NOK 316.5 million adjustment of share capital consist of capital increase in cash of NOK 136 million, capital increase by conversion of debt and bonds of NOK 105.1 million, by conversion of reduced future interests and amortizations of NOK 61 million and conversion of convertible loan of NOK 40 million, offset by replacement of original share capital in Farstad and Deep Sea of NOK 89.2 million, with consideration shares of NOK 63.6 million.

The NOK 3,498.9 million adjustment of share premium consist of the corresponding surplus of the capital increase in cash and by convertion of the bank debt, bond loans, convertible loan and reduction of future interests and amortizations.

The preliminary PPA can be summarized as follows:	NOK million
Equity in accordance with Farstad accounts as per 31.12.2016	986.6
Equity in accordance with Deep Sea Supply accounts per 31.12.2016	1,117.1
Reduction of value vessels	-2,673.4
Positive value charter contracts	805.4
Refinancing of Farstad performed prior to merger	3,391,1
Bargain purchase gain IFRS 3	-1,540.0
Net consideration for the shares	2,086.8

The final consideration for the shares, if the transaction is carried out, depends on the SOFF share price at the date of execution. The date of execution is estimated to be in the first half of June 2017. If the share price of SOFF is below or above NOK 12.50 (cf section 1.3 above) per share, the final consideration will decrease or increase.

Note 5

The NOK 10 million adjustment relates to accrual for the NOK 10 million of estimated transaction expenses described in note 3 to the unaudited pro forma consolidated condensed statement of comprehensive income.

13. ADDITIONAL INFORMATION

13.1 Documents on display

For the life of this Information Memorandum the following documents (and copies thereof) are available for inspection at Solstad Offshore's offices and can be downloaded from Solstad Offshore's web page www.solstad.no:

• Articles of association of Solstad Offshore
• All reports, letters and other documents, historical financial information, valuations and statements prepared by any expert at the issuer's request any part of which is included or referred to in the registration document;
• Historical financial information for the SOFF Group's annual accounts for 2016, 2015 and 2014;
• • Historical financial information for Solstad Offshore's subsidiaries for the last three financial years; and
• Stock exchange notices, including quarterly reports, distributed by Solstad Offshore through Oslo Stock Exchange's information system NewsWeb.

13.2 Incorporation by reference

The information incorporated by reference in this Information Memorandum shall be read in connection with the cross-reference list as set out in the table below except as provided in this section 13.2, no other information is incorporated by reference into this Information Memorandum.

Section in Information Memorandum	Disclosure requirements of the Information Memorandum	Reference document and link	Page (P) in reference document
Section 3.2	Continuing obligations section 3.5.5.3	SOFF Prospectus dated 9 September 2016: http://solstad.no/wp-content/uploads/2014/09/SOFF-Prospectus Execution-version-090916.pdf	32, 35, 39-52, 113, 120-121
Section 6.5	Compliance with corporate governance principles (Annex I, Section 16.4)	Solstad Offshore – Annual report 2016: http://solstad.no/wp-content/uploads/2014/04/SOFF_Annual Report_2016.pdf	15-16
Section 6.7	Continuing obligations section 3.5.5.3	SOFF Prospectus dated 9 September 2016: http://solstad.no/wp-content/uploads/2014/09/SOFF-Prospectus Execution-version-090916.pdf	35-38
Section 7	Continuing obligations section 3.5.5.3	Farstad Prospectus 13 March 2017: http://solstad.no/wp content/uploads/2017/05/FarstadShippingASA_prospectus13March2017. pdf	77-79, 100, 101-107
Section 11	Audited historical financial information (Annex I, Section 20.1)	Solstad Offshore – Annual report 2016: http://solstad.no/wp-content/uploads/2014/04/SOFF_Annual Report_2016.pdf	18-22
		Solstad Offshore – Annual report 2015: http://solstad.no/wp content/uploads/2016/04/SOFF_AnnualReport_2015.pdf	20-24
		Solstad Offshore – Annual report 2014: http://solstad.no/wp content/uploads/2015/07/SOFF_AnnualReport_2014.pdf	20-24
Section 11	Audit report (Annex I, Section 20.4.1)	Solstad Offshore – Annual report 2016: http://solstad.no/wp-content/uploads/2014/04/SOFF_Annual Report_2016.pdf	71-74
		Solstad Offshore – Annual report 2015: http://solstad.no/wp content/uploads/2016/04/SOFF_AnnualReport_2015.pdf	69-70
		Solstad Offshore – Annual report 2014: http://solstad.no/wp content/uploads/2015/07/SOFF_AnnualReport_2014.pdf	69-70
Section 11	Accounting principles (Annex I, Section 20.1)	Solstad Offshore – Annual report 2016: http://solstad.no/wp-content/uploads/2014/04/SOFF_Annual Report_2016.pdf	23-28

Section 12.1	Audited historical financial information (Annex II, Section 3)	Farstad – Annual report 2016: http://solstad.no/wp-content/uploads/2017/05/FAR-Annual-Report 2016.pdf	12-17
Section 12.1	Audited historical financial information (Annex II, Section 3)	Deep Sea – Annual report 2016: http://solstad.no/wp-content/uploads/2017/05/DESSC-Annual-Report 2016.pdf	15-19

14. DEFINITIONS AND GLOSSARY OF TERMS

AHTS	Anchor-handling tug supply vessel
Aker	Aker Capital AS, a wholly owned subsidiary of Aker ASA
Aker Conversion	The Aker loan which shall be shall be converted to shares or discharged by exercise of warrants, in each case at a conversion/subscription price of NOK 12.50, resulting in 20 million new SOFF shares for Aker
Bank Facilities	The SOFF Group's external loan agreements
BHP	Brake horsepower
BNDES	Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social
Board or Board of Directors	The board of directors of Solstad Offshore, as constituted from time to time, unless otherwise follows from the context
CEO	Chief Executive Officer
CFO	Chief Financial Officer
Code	The Norwegian Corporate Governance Code dated 30 October 2014
Combination	The Mergers, the Hemen Private Placement, the Aker Conversion and the conversion of SOFF class B into class A (ordinary) shares
Company	Solstad Offshore ASA
Consolidated Cash Sweep Account	A consolidated cash sweep account mechanism to which free cash in Solstad Rederi AS and certain subsidiaries in excess of NOK 400 million (on consolidated basis) shall be transferred (on a semi-annual basis)
Continuing Obligations	The continuing obligations for companies with shares admitted to trading on the Oslo Stock Exchange
CSV	Construction support vessel
Deep Sea	Deep Sea Supply Plc., a public limited liability company incorporated under the laws of Cyprus
Deep Sea Supply Merger	The DESSC Merger I and DESSC Merger II
DESSC	Deep Sea Supply Plc., a public limited liability company incorporated under the laws of Cyprus
DESSC Group	DESSC with its subsidiaries
DESSC Merger I	The contemplated merger between DESSC and Solship Sub AS, a wholly owned subsidiary of SOFF's wholly owned subsidiary Solship Invest 3 AS
DESSC Merger II	The contemplated triangular merger between Solship Sub AS and Solship Invest 3 with settlement in SOFF shares
DNB Facility	Shall have the meaning ascribed to such term in section 8.7.2.
DWT	Dead weight tons
EUR	EURO, the currency of certain countries in European Union
EY	EY AS, Solstad Offshore's auditor
F-Shiplease	F-Shiplease AS, a Norwegian private limited liability company and a subsidiary of Ocean Yield ASA
FAR	Farstad Shipping ASA

FAR Group	Farstad Shipping ASA with its subsidiaries
Farstad	Farstad Shipping ASA, a Norwegian public limited liability company
Farstad Prospectus	Farstad issued a prospectus dated 13 March 2017 in connection with the share issues under the Farstad Restructuring
Farstad Restructuring	Shall have the meaning ascribed to such term in section 3.3.1
Farstad Restructuring Agreement	The agreement for the Farstad Restructuring dated 5 February 2017.
Fleet Loan A/B/C	Shall have the meaning ascribed to such terms in section 6.9.2.
Fleet Loan Facility	Shall have the meaning ascribed to such term in section 8.7.2.
GBP	The currency of the United Kingdom, (British Pound)
Hemen	Hemen Holding Limited
Hemen Private Placement	NOK 200 million private placement of SOFF shares directed towards Hemen Holding Ltd
IFRS	International Financial Reporting Standards as adopted by EU
Information Memorandum	This particular Information Memorandum in connection with the proposed merger between Solstad Offshore ASA, Farstad Shipping ASA and Deep Sea Supply Plc
ISIN	Securities number in the Norwegian Registry of Securities (VPS)
Merged Company	Solstad Offshore after completion of the Combination
Merged Group	Solstad Offshore with subsidiaries following completion of the Combination
Mergers	The SOFF-FAR Merger and the Deep Sea Supply Merger
NIBC Facility	Shall have the meaning ascribed to such term in section 8.7.2.
NOK	The Norwegian kroner, the lawful currency of the Kingdom of Norway (Norwegian: "krone")
Norwegian Securities Trading Act	The Norwegian Securities Trading Act of 29 June 2007 no. 75
NPLCA	The Norwegian Public Limited Companies Act of 13 June 1997 no. 45
OSV	Offshore supply vessel, including PSVs and AHTS
PSV	Platform supply vessel
REM	Rem Offshore ASA, a Norwegian public limited liability company company which existed prior to the merger with Solstad Offshore in 2016
Senior Lenders	Shall have the meaning ascribed to such term in section 3.3.2.
Shares	A class A (ordinary) share of par value NOK 2 in the capital of Solstad Offshore
SOFF	Solstad Offshore ASA
SOFF-FAR Merger	The contemplated merger between Farstad and SOFF's wholly owned subsidiary Solship Invest 2 AS with the latter as the surviving entity and with settlement in ordinary SOFF shares to the shareholders of Farstad
SOFF Group	Solstad Offshore with its subsidiaries
SOFF Prospectus	Prospectus issued by SOFF on 9 September 2016 in connection with the merger with REM Offshore ASA
Solship Invest 2	Solship Invest 2 AS, a Norwegian private limited liability company

Solship Invest 3	Solship Invest 3 AS, a Norwegian private limited liability company
Solstad Offshore	Solstad Offshore ASA
Solship Sub	Solship Sub AS, a Norwegian private limited liability company
Tax Act	The Norwegian Taxation Act
USD	The United States Dollar, the lawful currency of the United States of America
VPS	Oslo Børs VPS Holding ASA, the Norwegian Central Securities Depository
Westpac	Westpac Banking Corporation

APPENDIX A MERGER PLAN FOR THE SOFF-FAR MERGER WITH ATTACHMENTS

FUSJONSPLAN

for fusjon mellom

FARSTAD SHIPPING ASA

(som overdragende selskap)

og

SOLSHIP INVEST 2 AS

(som overtakende selskap)

med vederlagsaksjer ⁱ

SOLSTAD OFFSHORE ASA

INNHOLD

1.	KORT OM FUSJONEN OG BEGRUNNELSEN FOR DEN
2.	GJENNOMFØRING AV FUSJONEN
3.	SELSKAPSRETTSLIGE BESLUTNINGER
4.	SÆRLIGE RETTIGHETER
5.	RÅDIGHETSBEGRENSNINGER. UTDELINGSFORBUD
6.	FORVALTNING AV EIENDELER MV. FREM TIL SELSKAPSRETTSLIG IKRAFTTREDELSE 12
7.	OMKOSTNINGER
8.	RAPPORT OM FUSJONEN OG REDEGJØRELSE FOR FUSJONSPLANEN
9.	REGNSKAP OG VEDTEKTER
10.	FORHOLDET TIL DE ANSATTE
11.	ENDRINGER
12.	OFFENTLIGGJØRING OG KONFIDENSIALITET
13.	LOVVALG OG JURISDIKSJON

$2/18$

Denne fusjonsplan ("Fusjonsplanen") er inngått 24. mars 2017 av styrene i:

• (r) FARSTAD SHIPPING ASA, med forretningsadresse i Skansekaia 4A, 6002 Alesund, Alesund kommune, Norge, org nr. 934 021 592, som det overdragende selskap i fusjonen ("FAR"),
• (2) SOLSH|P INVEST 2 AS, med forretningsadresse i Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn, Karmøy kommune, Norge, org nr. 918 665 803, som det overtakende selskap i fusjonen ("Solship lnvest 2"), og
• (3) SOLSTAD OFFSHORE ASA, med forretningsadresse i Nesavegen 35,4280 Skudeneshavn, Karmøy kommune, Norge, org nr. 945 883 294, som det vederlagsutstedende selskap i fusjonen ("SOFF'),

heretter individuelt omtalt som en "Part" og i fellesskap som "Partene".

KORT OM FUSJONEN OG BEGRUNNELSEN FOR DEN 1

FAR eier og drifter en flåte bestående av 56 skip som yter tjenester innen ulike deler av offshorevirksomheten. Flåten er fordelt mellom 22 plattformsupply-skip (PSV), 7 subsea/konstruksjons- og vedlikeholdsfartøy (CSV) og 27 ankerhåndteringsskip (AHTS). FAR er notert på Oslo Børs under ticker.FAR'. FAR med dets datterselskaper har i dag ca. 1 500 ansafte.

SOFF opererer innenfor samme virksomhetsområde som FAR, og eier og drifter 26 CSV-er (inkl 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 16 AHTS-er og 1 9 PSV-er. SOFF er notert på Oslo Børs under ticker "SOFF". SOFF-gruppen har ⁱ dag ca. 1 500 sysselsatte på sjø og land. Solship lnvest 2 er et nystiftet heleid datterselskap av SOFF.

I de siste to årene har markedet for offshoreservice-skip svekket seg vesentlig som følge fallet i oljeprisen. Forventningene til aktivitetsnivået i næringen i de kommende år er preget av stor usikkerhet. Spesielt er lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gassektoren vesentlig redusert. Særlig markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet. Partenes virksomhet er sterkt påvirket av det svekkede markedet og den markedsusikkerheten som råder.

SOFF gjennomførte i 2016 en større kapitalutvidelse (aksjekapital og konvertibelt lån) og en omfattende refinansiering som har bidratt til at selskapet har fått styrket sin balanse og likviditet. I etterkant av denne refinansiering gjennomførte SOFF en fusjon med Rem Offshore ASA. Gjennom en såkalt trekantfusjon ble Rem Offshore ASA innfusjonert i SOFF sift heleide datterselskap Solship lnvest I AS og aksjeeierne i Rem Offshore ASA mottok vederlagsaksjer i SOFF. I forbindelse med gjennomføringen av fusjonen ble det også opp¡ettet en egen aksjeklasse i SOFF, B-aksjer, med begrenset stemmerett. B-aksjene ble notert på Oslo Børs i desember 2016.

FAR, Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen"), FARs største långivere ("Långiverne"), en vesentlig del av FARs obligasjonseiere ("Obligasjonseierne"), samt F-Shiplease AS, signerte den 5. februar 2017 en omfattende og fullt ut finansiert restruktureringsavtale ("Restruktureringsavtalen") for FAR og flere av dets dafterselskaper ("FAR Restruktureringen"). FAR Restruktureringen ble gjennomført 9. mars 2017. Aker, Hemen, Långiverne, Obligasjonseierne, samt SOFF lnvest AS, lvan ll AS (i fellesskap "Solstad Familien") og Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad lnvest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad (i fellesskap "Farstad Familien") avtalte også å arbeide for en fusjon mellom SOFF, FAR og Deep Sea Supply Plc ("Deep Sea Supply") etter gjennomføringen av FAR Restruktureringen ("Sammenslåingen").

Styrene i SOFF, FAR og Deep Sea Supply er av den oppfatning at det er nødvendig å gjennomføre en konsolidering i bransjen. I etterkant av inngåelsen av Restruktureringsavtalen har styrene i de nevnte selskaper derfor diskutert mulighetene for en fusjon mellom de tre selskapene og kommet til at en slik fusjon vil være fordelaktig for alle selskapene.

Gjennom Sammenslåingen vil man etablere et verdensledende OSV selskap, med en samlet flåte på 154 skip. Det fusjonerte konsernet vil operere en flåte bestående av 33 CSV, 66 PSV og 55 AHTS skip. Etter Sammenslåingen vil den nye konsoliderte gruppen til "Solstad Farstad" ha hovedkontorfunksjoner ⁱ Skudeneshavn.

Det fusjonerte konsernet skal bygge på de tre selskapenes komplementære egenskaper ved å kombinere SOFFs styrke innenfor CSV-segmentet med FARs erfaring, internasjonale tilstedeværelse og langvarige posisjon innenfor AHTS-segmentet i Brasil og Australia, samt DESSCS kostnadseffektive driftsmodell innenfor PSVsegmentet.

Sammenslåingen antas å medføre betydelige kostnads- og driftsrelaterte synergier i stønelsesorden NOK 400- 650 millioner i året, som igjen vil bidra til å styrke det fusjonerte konsernet.

Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre

• 1. En grenseoverskridende (europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply og Solship Sub AS, et heleiet datterselskap av Solship lnvest 3 AS ("DESSC Fusjon l"),
• En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub AS og Solship lnvest 3 AS (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon ll") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon ll er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen"), og 2
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship lnvest 2 med oppgjør i aksjer i SOFF ("Fusjonen").

Den sistnevnte Fusjonen er regulert gjennom denne Fusjonsplanen, mens Deep Sea Supply Fusjonen reguleres i egne fusjonsplaner mellom de involverte selskapene. De ovennevnte fusjonene vil være gjensidig avhengig av hverandre slik at Fusjonen i denne Fusjonsplanen kun gjennomføres dersom Deep Sea Supply Fusjonen gje n nomfø res paral lelt.

Partene mener at Sammenslåingen vil bidra til en positiv industriell løsning som vil være en styrke i forhold til om selskapene hver for seg skulle klare seg gjennom den svake periode man nå opplever innen markedet for offshoreservice-skip. Det sammenslåtte konsernet vil fremstå som en betydelig sterkere enhet og være i en god posisjon til å kunne utnytte den fremtidige oppgangen i markedet som partene har tro på at vil komme. Sammenslåingen anses å være en god løsning for å sikre så vel kreditorer som aksjeeiernes verdier.

For aksjeeierne i FAR innebærer Fusjonen at de får oppgjør i en aksje notert på Oslo Børs. Bytteforholdet mellom selskapene er basert på virkelige verdier og er avtalt til en kurs per aksje i SOFF på NOK 12,50, og en kurs per aksje i FAR på NOK 0,35 (0,35:12,50=0,028), dvs. bytteforholdet skal være 0,028 SOFF-aksje pr FARaksje.

Bytteforholdet er fastsatt basert på forhandlinger mellom uavhengige parter. Ved fastsettelsen av kurs per aksje ⁱ SOFF er det tatt utgangspunkt i den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF ⁱ 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF ⁱ forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet når Aker i forbindelse med Sammenslåingen gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende friftstående tegningsretter. Deep Sea Supply Fusjonen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Det samme vil gjelder for Hemen Emisjonen i SOFF.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i FAR har man tatt utgangspunkt i avtalt tegningskurs for de rettede emisjonene FAR har gjennomført dels mot obligasjonseiere (NOK 150 millioner) og dels mot Aker, Hemen og Tyrholm & Farstad lnvest AS (NOK 450 millioner) i forbindelse med FAR Restruktureringen, samt den etterfølgende reparasjonsemisjonen i FAR. Denne tegningskursen ble også delvis benyttet i forbindelse med den gjeldskonverteringen som fant sted i forbindelse med FAR Restruktureringen. Ovennevnte emisjoner var som nevnt en del av en full restrukturering av FAR-konsernets gjeld, herunder bankgjeld, obligasjonsgjeld m.v. Som ledd i FAR Restruktureringen ble det utarbeidet både megleranslag for skipsverdier i FAR og verdiberegninger basert på DCF-metoden. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter og er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi. Styrene i SOFF og FAR har også innhentet uttalelser fra henholdsvis Arctic Securities AS og ABG Sundal Collier ASA som har bekreftet at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet.

Styrene i FAR og Solship lnvest 2 har på denne bakgrunn i fellesskap utarbeidet denne Fusjonsplanen for Fusjonen, som er tiltrådt av SOFF.

Ved Fusjonen overføres FARs eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship lnvest 2. Aksjeeierne ⁱ FAR moftar som fusjonsvederlag 0,028 aksjer i SOFF for hver aksje de eier i FAR.

Som nevnt ovenfor ble det i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli awiklet i forbindelse ved gjennomføringen av Fusjonen ved at hver B-aksje vil bli byftet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter gjennomføringen av Fusjonen kun vil ha en aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Fusjonen ha like rettigheter og herunder lik stemmerett.

Vederlagsaksjene vil skaffes til veie gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF. Kapitalforhøyelsen i SOFF gjennomføres ved at Solship lnvest 2 som kompensasjon for vederlagsaksjene utsteder en fordring direkte til SOFF samtidig som gjennomføringen av Fusjonen registreres, jf. allmennaksjeloven S 13-2 (2) annen setning. Pålydende på fusjonsfordringen vil tilsvare verdien av fusjonsvederlaget.

Aksjene som utstedes vil ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs. ^I forbindelse med gjennomføring av Fusjonen vil SOFF endre sitt foretaksnavn til Solstad Farstad ASA.

I Deep Sea Supply Fusjonen er det avtalt et bytteforhold på 1,31578947368421:12,50 slik at hver aksje i Deep Sea Supply etter de gjennomførte fusjonene vil gi rett til 0,1052631 aksje i SOFF. I forbindelse med Deep Sea Supply Fusjonen vil det i tillegg til utstedelse av til sammen 30 666 339 vederlagsaksjer i SOFF til aksjeeieme ⁱ Solship Sub AS (som er tidligere aksjeeiere i Deep Sea Supply, jf. DESSC Fusjon l) bli gjennomført en rettet emisjon i SOFF mot Hemen stor NOK 200 mill ("Hemen Emisjonen") med en tegningskurs på NOK 12,50 per SOFF aksje. Dette er en emisjon som skulle vært gjennomført i DESSC som en del av restruktureringen av Deep Sea Supply i forkant av fusjonen. Av praktiske grunner vil imidlertid denne bli gjennomført direkte i SOFF ⁱ forbindelse med gjennomføringen av Deep Sea Supply Fusjonen. Provenyet som SOFF mottar i forbindelse med denne emisjonen vil i sin helhet bli benyttet til å styrke egenkapitalen i Solship 3 lnvest AS hvor Deep Sea Supply vil være innfusjonert etter gjennomføring av Deep Sea Supply Fusjonen. Det vil ikke bli gjennomført noen reparasjonsemisjon i SOFF i etterkant av Hemen Emisjonen.

Deep Sea Supply har utstedt 10.000.000 frittstående tegningsretter (warrants) i henhold til avtale datert 21 . juli 2016 ("Warrants Avtalen"). Tegningsrettene gir rett til å tegne et tilsvarende antall aksjer i Deep Sea Supply for NOK 1 ,24 per aksje og kan utøves når som helst innen tre år fra utstedelsen. Disse tegningsrettene skal konverteres til tegningsretter i Solship Sub i forbindelse med DESSC Fusjon l, og dernest konverteres til tegningsretter i SOFF i forbindelse med DESSC Fusjon ll. Antall tegningsretter og tegningskursen ved utøvelse av tegningsrettene skal ved utstedelse av tegningsretter i SOFF justeres for bytteforholdet mellom Deep Sea Supply og SOFF, men ellers videreføres i uendret form. Forutsatt at rettighetshaver i henhold til Warrants Avtalen etter vilkårene i denne ikke krever tegningsrettene i DESSC innløst til markedsverdi medfører dette at det etter Sammenslåingen skal utstedes I ⁰⁵²631 frittstående tegningsretter (warrants) i SOFF, og at nevnte tegningsretter skal kunne konverteres til aksjer ¡ SOFF til kurs NOK 11,78 per aksje. Det skal følgelig ikke utstedes frittstående tegningsretter (warrants) i Solship lnvest 3 AS.

FAR og SOFF garanterer overfor hverandre at de på tidspunktet for inngåelse av denne Fusjonsplanen har oppfflt sin informasjonsplikt til markedet efter gjeldende lover og regler, herunder Oslo Børs løpende forpliktelser, og at det med unntak av upublisert finansiell informasjon som FAR, SOFF og DESSC har fått innsyn i, ikke foreligger innsideinformasjon i henholdsvis FAR og SOFF på tidspunktet for inngåelse av denne Fusjonsplanen.

2. GJENNOMFøRINGAVFUSJONEN

2.1 Skatte-regnskaps-ogmerverdiavgiftsrettsliggjennomføring

Fusjonen vil bli gjennomført med skattemessig kontinuitet etter reglene i skatteloven kapitel 11 og i samsvar allmennaksjeloven kapittel I 3.

Skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra FAR som ledd i Fusjonen vil bli videreført uendret i henhold til skatteloven kapittel 11. Dette innebærer at skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra FAR til Solship lnvest 2 vil bli videreført uendret. Videre vil både skattemessig inngangsverdi og skattemessig innbetalt kapital på aksjene i FAR videreføres til aksjene i SOFF. Skattemessig verdi på fusjonsfordringen, som SOFF blir innehaver av, settes lik skattemessig verdi av egenkapitalen som overføres ved Fusjonen.

Fusjonen gjennomføres regnskapsmessig med virkning fra det tidspunkt Fusjonen er registrert gjennomført ⁱ Foretaksregisteret. Alle transaksjoner, kostnader og inntekter knyttet til eiendelene, rettighetene og forpliktelsene som overføres i kraft av Fusjonen, skal fra dette tidspunkt henregnes til Solship lnvest 2. Fusjonen gjennomføres som regnskapsmessig transaksjon til virkelig verdi i samsvar med oppkjøpsmetoden.

lnntil Fusjonens selskapsrettslige ikraftredelse skal det føres separate regnskaper for FAR og Solship lnvest 2

For merverdiavgiftsmessige formål får Fusjonen virkning fra og med tidspunktet Fusjonen registreres gjennomført i Foretaksregisteret. Dersom FAR eier kapitalvarer som det knytter seg justeringsforpliktelser til som overføres til Solship lnvest 2 ved Fusjonen, jf. merverdiavgiftsloven \$ 9-3, skal det inngås justeringsavtale mellom FAR og Solship lnvest 2 i medhold av merverdiavgiftsforskriften \$ 9-3-3. Dette innebærer at Fusjonen ikke utløser noen plikt for FAR t¡l å tilbakebetale fradragsført merverdiavgift etter merverdiavgiftsloven \$ 9-2.

Umiddelbart etter gjennomføring av Fusjonen skal Solship lnvest 2 registreres i Merverdiavgiftsmanntallet (om nødvendig).

2.2 Selskapsrettslig gjennomføring. Fusjonsinnskudd ogfusjonsvederlag

Fusjonen gjennomføres som en såkalt trekantfusjon med hjemmel i allmennaksjeloven S 13-2 (2).

Ved Fusjonens ikraftredelse overføres FARs eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship lnvest 2. Samtidig oppløses FAR. Solship lnvest 2 fortsetter som selskap etter Fusjonen med uendret foretaksnavn og forretningssted.

Utkast til åpningsbalanse for Solship lnvest 2, som er inntatt iVedleqq 1.1 til Fusjonsplanen, viser selskapets eiendeler, og gjeld som om Fusjonen var gjennomførl pà balansedagen, og gir en nærmere beskrivelse av eiendeler og gjeld som overføres ved Fusjonen. lfølge åpningsbalansen har Solship lnvest 2 en regnskapsmessig egenkapital på NOK 1 702 269 238, hvorav aksjekapitalen utgjør NOK 30 000 og NOK 1 702 239 238 utgjør annen egenkapital. En bekreftelse fra revisor om at balansen er gjort opp i samsvar med gjeldende regnskapsregler er inntatt iVedleqq 1.2, som sammen med Vedleqq 1.1 er å anse som en del av Fusjonsplanen.

Aksjeeierne i FAR mottar som fusjonsvederlag 0,028 aksjer i SOFF for hver aksje de eier i FAR. Brøkdeler av aksjer tildeles ikke. For hver aksjeeier foretas en avrunding nedad til nærmeste hele aksje. Overskytende vederlagsaksjer som pga. denne avrundingen ikke blir tildelt, vil av SOFF selges for de berettigedes risiko med en forholdsmessig fordeling av salgsprovenyet blant de aksjeeiere som får antallet vederlagsaksjer avrundet. Skattemessig anses slik kontantutbetaling som realisasjon. Et lavere salgsproveny per aksjeeier enn NOK 10 vil ikke bli fordelt, og det overskytende vil tilfalle SOFF.

Vederlagsaksjene vil skaffes til veie gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF ved at det det utstedes til sammen 136 179 139 nye ordinære aksjer. De 136 179 139 nye aksjene som aksjeeierne i FAR mottar som fusjonsvederlag vil utgjøre ca 46,7 o/o av de 291 532 299 utstedte aksjene i SOFF etter gjennomføring av Fusjonen, Deep Sea Supply Fusjonen, Hemen Emisjonen og Aker's konverterering av sitt eksisterende obligasjonslån stort NOK 250 mill i SOFF til aksjer ¡ SOFF (eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter slik at retten til konvertering bortfaller). Som meddelt ovenfor vil B-aksjene i SOFF bli awiklet fra og med virkningstidspunktet for Fusjonen, slik at SOFF fra dette tidspunktet kun vil ha en aksjeklasse. Som kompensasjon for SOFF sin utstedelse av vederlagsaksjene utsteder Solship lnvest 2 en fordring (såkalt fusjonsfordring) til SOFF samtidig som gjennomføringen av Fusjonen registreres, jf. allmennaksjeloven S 13-2 (2), annen setning. Pålydende på fusjonsfordringen som utstedes settes tilsvarende nettoverdien av det som tilføres Solship lnvest 2.

Skaftemessig inngangsverdi på fusjonsfordringen som utstedes skal tilsvare netto skattemessige verdier på det som tilføres Solship Invest 2 ved Fusjonen. Som følge av at de bokførte nettoverdier ofte awiker fra

skattemessige nettoverdier vil det ved realisasjon av fusjonsfordringen kunne oppstå gevinst i enten SOFF eller Solship lnvest 2, og tilsvarende tap i Solship lnvest 2 eller SOFF.

Forutsatt at Solship lnvest 2 er i skattekonsern med SOFF per 31. desember i det år fusjonsfordringen eventuelt konverteres til egenkapital (normalt i gjennomføringsåret for Fusjonen), kan realisert gevinst og tap utlignes mot hverandre med konsernbidrag, forutsatt at selskapene for øvrig er i konsernbidragsposisjon.

Dersom fordringen ikke gjøres opp umiddelbart etter gjennomføring av Fusjonen, skal det utarbeides låneavtale på armlengdes vilkår.

Fordringen viker prioritet for det fusjonerte selskapets øvrige kreditorer

Vederlagsaksjene i SOFF vil ha samme rettigheter som eksisterende A-aksjer, som fra Virkningstidspunktet blir eneste aksjeklasse i SOFF. Alle aksjer vil ha like rettigheter, herunder lik stemmerett og lik rett til utbytte. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

For det tilfelle at antall utestående aksjer i SOFF endres som følge av splitt eller sammenslåing av aksjer, skal beregningen av antall vederlagsaksjer justeres tilsvarende slik at den samlede verdien av vederlagsaksjene ikke endres i forhold til det bytteforholdet som er fastlagt i Fusjonsplanen.

2.3 Gjennomføringogvirkningstidspunkt

Hver av FAR og Solship lnvest 2 skal snarest mulig etter inngåelse av Fusjonsplanen innkalle til generalforsamling for behandling av Fusjonsplanen, mens SOFF skal tilsvarende innkalle til generalforsamling for behandling av beslutning om kapitalforhøyelse for utstedelse av vederlagsaksjer til aksjeeierne i FAR ved Fusjonens gjennomføring. Senest en måned før generalforsamlingene i FAR og Solship lnvest 2 skal behandle Fusjonsplanen skal (i) aksjeeierne i FAR og Solship lnvest 2 underrettes om Fusjonsplanen og øvrige saksdokumenter ihenhold til allmennaksjeloven \$ 13-12 og (ii) Fusjonsplanen kunngjøres gjennom Brønnøysundregistrenes elektroniske kunngjøringspublikasjon ihenhold tilallmennaksjeloven S 13-13.

Selskapenes generalforsamling skal behandle Fusjonsplanen på samme dag. Generalforsamlingene er planlagt avholdt omkring 25. apnl2017.

Partene skal umiddelbart etter at Fusjonsplanen er godkjent av generalforsamlingene i FAR og Solship lnvest 2, og tiltrådt av generalforsamlingen i SOFF melde godkjennelsen av Fusjonsplanen til Foretaksregisteret.

Etter utløpet av kreditorperioden på 6 uker, jf. allmennaksjeloven S 13-17, og forutsatt at forholdet til eventuelle kreditorer som har reist innsigelse mot Fusjonen er avklart samt at alle betingelser for Fusjonen, jf. punkt 2.4 nedenfor, er oppfolt eller frafalt, skal Solship lnvest 2 gi melding til Foretaksregisteret i henhold til allmennaksjeloven \$ 13-17 om at Fusjonen skaltre ikraft.

Fra og med det tidspunkt Fusjonen er registrert gjennomført i Foretaksregisteret anses transaksjoner i FAR regnskapsmessig foretatt for regningen til Solship lnvest 2, jf. allmennaksjeloven \$ 13-6 (1 ) nr. 2.

Selskapsrettslig trer Fusjonen i kraft på det tidspunkt den er registrert gjennomført i Foretaksregisteret ("Virkningstidspunktet"), jf. allmennaksjeloven S 13-17. På dette tidspunktet er:

• (a) FAR oppløst,
• (b) FARs eiendeler, rettigheter og forpliktelser overført til Solship lnvest 2,
• (c) Aksjene i FAR byftet om med ordinære aksjer i SOFF som beskrevet under punkt 2.2 ovenfor,
• (d) Vedtektene i SOFF er endret i overensstemmelse med forslaget i Fusjonsplanen;
• (e) Fusjonsfordringen utstedt fra Solship lnvest 2 til SOFF; og
• (f) andre virkninger som fastsatt i allmennaksjeloven, lovgivningen for øvrig samt Fusjonsplanen inntruffet.

2.4 Betingelser for gjennomføring av Fusjonen

Gjennomføring av Fusjonen er betinget av at:

• (a) Fusjonsplanen blir godkjent i FARs generalforsamling.
• (b) Fusjonsplanen blir godkjent i Solship lnvest 2s generalforsamling.
• (c) Fusjonsplanen, herunder kapitalforhøyelsen som er nødvendig for å gjennomføre fusjonen, blir godkjent i SOFFs generalforsamling.
• (d) B-aksjene i SOFF awikles i forbindelse med Sammenslåingen ved at hver B-aksje byttes i 1 ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun har en aksjeklasse.
• (e) Alle nødvendige samtykker til overføring av vesentlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser fra FARs avtaleparter er mottatt, og/eller alle rettigheter til oppsigelse eller endring av avtaler er frafalt eller ubenyttet ved utløpet av relevante frister. Dette gjelder likevel ikke dersom det verken samlet eller hver for seg vil være av vesentlig negativ betydning for selskapene i SOFF-konsernet efter Fusjonens gjennomføring dersom de eventuelt manglende samtykker ikke skulle bli gitt eller de eventuelle rettigheter til oppsigelse eller endring av avtaler skulle bli utøvet.
• (f) Alle nødvendige samtykker fra hver av FARs, Solship lnvest 2s og SOFFs bankforbindelser og obligasjonseiere under den enkeltes bank- og obligasjonsfinansiering er mottatt slik at SOFFs og FARs fi nansiering kan videreføres etter Vi rkn ingstidspunktet.
• (S) Det er gjennomført en harmonisering av SOFF konsemets (utenom Solship lnvest I AS/Rem) og Deep Sea Supply konsemets lånebetingelser med de nye lånebetingelsene til FAR i det alt vesentlige på de vilkår som er beskrevet i Side Letter Agreement til Restruktureringsavtalen.
• (h) Aker parallelt med Fusjonen enten konverterer sitt eksisterende obligasjonslån stort NOK 250 mill ⁱ SOFF til aksjer i SOFF til tegningskurs NOK 12,50 per aksje eller utøver tilhørende frittstående tegningsretter slik at retten til konvertering bortfaller.
• (i) Deep Sea Supply Fusjonen gjennomføres parallelt med gjennomføringen av Fusjonen i samsvar med fusjonsplaner inntatt i Vedlegq 4.1.
• (j) Hemen Emisjonen gjennomføres parallelt med gjennomføringen av Fusjonen.
• (k) Alle nødvendige tillatelser og myndighetsgodkjennelser foreligger uten vilkår eller på vilkår som Solship lnvest 2 fìnner tilfredsstillende. Solship lnvest 2 forplikter seg til å akseptere slike eventuelle endelige vilkår som måtte pålegges SOFF konsemet etter at administrative ankemuligheter er benyttet, forutsatt at disse med rimelighet ikke vil anses å påvirke SOFF konsernet på en vesentlig negativ måte. Solship lnvest 2 er imidlertid ikke forpliktet til å akseptere vilkår som ikke godkjennes av SOFF konsernets

vesentlige långivere på en slik måte at de ikke vil akseptere at finansieringen videreføres etter at Sammenslåingen er gjennomført.

• (t) lngen innsigelser mot Fusjonen er fremkommet fra noen kreditorer eller andre tredjeparter som kan innebære vesentlige hindringer mot Fusjonens gjennomføring og som ikke senere er skriftlig frafalt.
• (m) For Solship lnvest 2s vedkommende: FAR eller dets aksjeeiere skal ikke ha gjort seg skyldig i vesentlig brudd på Fusjonsplanen eller Restruktureringsavtalen.
• (n) For FARs vedkommende: Solship lnvest 2 eller dets aksjeeiere skal ikke ha gjort seg skyldig i vesentlig brudd på Fusjonsplanen, og hverken Aker eller Hemen skal ha gjort seg skyldig i vesentlig brudd på Restruktureringsavtalen.
• Notering av SOFF-aksjene på Oslo Børs videreføres etter Virkningstidspunktet. (o)
• Gjennomføring ikke blir hindret av lov, eller pålegg eller forføyning med hjemmel i lov. (p)
• Selskapsrettslig gjennomføring har funnet sted senest 31 . desember 2017. (q)

2.5 Vilkår for å utøve rettigheter som aksjeeier

Aksjeeieme i FAR som skal motta vederlagsaksjer i SOFF, vil bli innført som aksjeeier i aksjeeierregisteret til SOFF snarest mulig etter at Fusjonen har trådt i kraft, jf. allmennaksjeloven S 13-17, og få fulle aksjeeierrettigheter som eier av ordinære aksjer i SOFF fra tidspunktet Fusjonen er registrert gjennomført ⁱ Foretaksregisteret, jf. punkt 2.3. For å være berettiget til å motta vederlagsaksjer må aksjeeieren være aksjonær ⁱ FAR på samme tidspunkt.

3. SELSKAPSRETTSLIGE BESLUTNINGER

3.1 FAR

Det foreslås at generalforsamlingen i FAR treffer følgende beslutning:

Fusjonsplanen datert 24. mars 2017 mellom Farstad Shipping ASA og So/shþ lnvest 2 AS, tiltràdt av So/sfad Offshore ASA, godkjennes.

Som følge av Fusjonen der vederlagsaksjene ytes i form av aksjer iSo/sfad Offshore ÁSA som allerede er notert pà Oslo Børs, vil Se/skapefs aksjer strykes fra notering på Oslo Børs med virkning fra tidspunktet for gjennomføring av Fusjonen.

3.2 Solship lnvest ²

Det foreslås at generalforsamlingen i Solship lnvest 2 treffer følgende beslutning:

Fusjonsplanen datert 24. mars 2017 mellom Farstad Shipping ASA og So/shþ lnvest 2 AS, tiltràdt av So/sfad Offshore ASA, godkjennes.

3.3 SOFF

Det foreslås at generalforsamlingen i SOFF treffer følgende beslutning:

I

Det godkjennes af So/sfad Offshore ASA tiltrer Fusjonsplan datert 24. mars 2017 mellom So/shþ /nvesf 2 AS som overtakende se/skap og Farstad Shipping ASA, som overdragende se/skap.

il

• 1 Aksjekapitalen forhøyes med NOK 272 358 278 fra NOK 177 373 642 til NOK 449 731 920, ved ufsfede/se av 136 179 139 nye aksjer, hver pàlydende NOK 2. Se/skapefs vedtekter \$ 4 endres tilsvarende.
• 2 Det skal betales NOK 12,50 per aksje, tilsammen NOK 1 702 239 237,50.
• 3 De nye aksjene kan tegnes av aksjeeierne i Farstad Shipping ASA som fusjonsvederlag i henhold til slik fordeling som Fusjonsplanen fasfseffer mot at Farstad Shipping ASA overdrar til Solship lnvest 2 AS de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som Fusjonsplanen forutsetter,

Aksjeeiernes fortrinnsrett efter allmennaksjeloven \$ 10-4 første ledd til å tegne de nye aksjene fravikes følgelig, jf. Iovens S f 0-5.

• 4 Aksjeinnskuddet skal tegnes med rett til à gjøre opp med innskudd i annet enn penger. Som aksjeinnskudd benyttes tingsinnskudd iform av en fusjonsfordring pàlydende NOK 1 702 239 237,50 mot Solship Invest 2 AS som beskrevet i Fusjonsplanen. Restbeløpet utover økningen av aksjekapital tilføres Se/skapefs overkurs med NOK 1 429 880 959,50.
• 5 De nye aksjene anses fegnef av aksjeeierne i Farstad Shipping ASA da Fusjonsplanen ble godkjent av generalforsamlingen i Farstad Shipping ASA.
• 6 Aksjeinnskuddet anses innbetalt nàr fusjonen registreres gjennomførl i Foretaksregisteret og So/sfrþ Invest 2 AS samtidig utsteder fordringen som nevnt i punkt 4 ovenfor.
• 7 De nye aksjene likestilles med Selskapets allerede utstedte aksjer og gir rett til utbytte fra og med registrering av gjennomføringen av fusjonen i Foretaksregisteret.
• 8 Det er anslàtt at det vil pàløpe ca. NOK 2 000 000 i utgifter iforbindelse med kapitalforhøyelsen, hovedsakelig iforbindelse med juridisk bistand og kostnader til tilretteleggere, inkludert kostnader knyttet til utarbeidelse av sakkyndig redegjørelser for aksjeinnskuddet. Kostnadene dekkes av Selskapet.

Avhengig av registrert aksjekapital på tidspunktet for gjennomføring av Fusjonen og registrering av vedtektsendringen skal aksjekapitalen og antall aksjer justeres tilsvarende.

ilt

Vedtektene i Solstad Offshore ASA S 1 endres slik at de etter vedtektsendringen lyder som følger:

"Se/skapefs navn er So/sfad Farstad ASA. Se/skapef er et allmennaksleselskap".

I tillegg til sakene under punkt I til og med punkt lV skal styret i SOFF foreslå at generalforsamlingen i SOFF treffer nødvendige beslutninger for gjennomføring av Deep Sea Supply Fusjonen og de betingelser som følger av punkt 2.4 i denne Fusjonsplanen og pkt. 2.4 fusjonsplanene for Deep Sea Supply Fusjonen inntatt som Vedleqq 4.1 til denne Fusjonsplanen. Det vil på samme generalforsamling også bli foretatt styrevalg i SOFF. Terje Vareberg vil bli innstilt til å fortsette som styreleder i Solstad etter Sammenslåingen. For øvrig vil valgkomiteen ⁱ SOFF i forkant av den ekstraordinære generalforsamlingen fremsette forslag til nytt styre som skal velges med virkning fra gjennomføringstidspunktet for Sammenslåingen. Valgkomiteen vil i den forbindelse blant annet konsultere de største eieme i det fusjonerte konsemet, herunder Aker, Hemen, Solstad Familien og Farstad Familien.

4. SÆRLIGE RETTIGHETER

lngen aksjeeiere har særlige rettigheter i FAR. FAR har ikke utstedt tegningsretter som nevnt i allmennaksjeloven S 11-1, S 11-10eller\$ 11-12.

Det vil ikke tilfalle medlemmer av styret eller daglig leder i FAR, Solship lnvest 2 eller SOFF noen særlige rettigheter eller fordeler ved Fusjonen. Eksisterende avtale med daglig leder i FAR inneholder imidlertid en bestemmelse som gir han rett til en kompensasjon tilsvarende to årslønner dersom daglig leder sier opp sin stilling, eller han sies opp, i forbindelse med eller som følge av at FAR skifter kontrollerende eiere. Uavhengige sakkyndige vil motta honorar for utarbeidelse av sakkyndig redegjørelse(r). Utover dette vil det ikke tilfalle uavhengige sakkyndige noen særlig reü eller fordel ved Fusjonen.

5. RAOICNCTSBEGRENSNINGER. UTDELINGSFORBUD

lngen av Partene - eller selskapene som inngår i deres konsern - skal fra inngåelsen av Fusjonsplanen opptre ¡ strid med bestemmelsene i Fusjonsplanen.

En Part skal ikke uten de øvrige Parters forutgående samtykke beslutte eller foreta vesentlige investeringer, salg av virksomhet eller forandringer i sin virksomhet eller kapitalstruktur, eller andre disposisjoner som er av vesentlig betydning for Sammenslåingen eller som faller utenfor rammen av ordinær drift. Disse begrensningene gjelder ikke handlinger som er forutsatt i Fusjonsplanen eller Restruktureringsavtalen (herunder reparasjonsemisjonen i FAR), eller som er nødvendige for å gjennomføre Fusjonen.

Fra signering av Fusjonsplanen og frem til Fusjonens ikrafüredelse har verken FAR, Solship lnvest 2 eller SOFF rett til å foreta utdeling av utbytte eller andre utdelinger på aksjene uten samtykke fra samtlige aksjeeiere i disse selskapene.

6. FORVALTNING AV EIENDELER MV. FREM TIL SELSKAPSRETTSLIG IKRAFTTREDELSE

FAR sine eiendeler skal forvaltes og holdes adskilt fra Solship lnvest 2 sine eiendeler inntil Fusjonen trer i kraft.

7. OMKOSTNINGER

Dersom Fusjonen faller bort skal hver av Partene fullt ut dekke egne kostnader.

8. RAPPORT OM FUSJONEN OG REDEGJøRELSE FOR FUSJONSPLANEN

8.1 Rapport om Fusjonen

Styrene i FAR og Solship lnvest 2 har utarbeidet hver sin rapport om Fusjonen og hva den vil bety for hvert av selskapene i samsvar med allmennaksjeloven S 13-9.

8.2 SakkyndigeredegjørelserforFusjonsplanen

Styret i FAR har fått utarbeidet en sakkyndig redegjørelse datert 24. mars 2017 Íor Fusjonsplanen av KWC AS ⁱ samsvar med allmennaksjeloven S 13-10 (1) og (2) og \$ 2-6 (2).

Styret i Solship lnvest 2 har fått utarbeidet en sakkyndig redegjørelse for Fusjonsplanen av FGH Revisjon AS ⁱ samsvarmedallmennaksjelovenS 13-f 0(1)til(3), jf S 10-2(3)oSS2-6(1)og(2).

9. REGNSKAPOGVEDTEKTER

Arsregnskap og årsberetning med revisjonsberetning for FAR de siste 3 regnskapsår (2013, 2014 og 2015), samt halvårsrapport første halvår 201 6, er inntatt i Vedleqq 3.1 . Gjeldende vedtekter for FAR er inntatt i Vedleqq 3.2.

Solship lnvest 2 ble stiftet 21.2.2017, og har således ikke utarbeidet årsregnskap eller årsberetning. Gjeldende vedtekter for Solship lnvest 2 er inntatt i Vedleqq 1.3. Revidert mellombalanse er inntatt som Vedleqo 1.4.

Styret i SOFF har fått utarbeidet en sakkyndig redegjørelse for kapitalforhøyelse av FGH Revisjon AS av 24. mars2017 i medhold av allmennaksjeloven SS 10-2 og 2-6.

Gjeldende vedtekter for SOFF er inntatt i Vedleqq 2.1.

10. FORHOLDETTILDEANSATTE

1O.I FAR

De ansatte vil få anledning til å utøve sine rettigheter til uttalelse om fusjonen i samsvar med allmennaksjeloven og arbeidsmiljølovens bestemmelser. Fusjonsplanen med vedlegg, herunder styrets rapport om Fusjonen, skal gjøres kjent for de ansatte i FAR, jf allmennaksjeloven \$ 13-11 (2). Eventuelle skriftlige uttalelser fra de ansatte skal vedlegges Fusjonsplanen. FAR vil informere om og drøfte Fusjonen med de tillitsvalgte for arbeidstakerne ⁱ selskapet isamsvar med arbeidsmiljøloven S 16-5, jf. allmennaksjeloven S 13-11 (1) og eventuelle relevante tariffavtal ebestem melser.

Med mindre den enkelte ansatte i FAR reserverer seg mot at deres arbeidsforhold blir overført til Solship lnvest 2, vil samtlige ansatte i FAR videreføre deres ansettelsesforhold i Solship lnvest 2 på uendrede vilkår eller vilkår som ikke er mindre gunstig for de ansafte. Overføring av ansatte fra FAR til Solship lnvest 2 følger reglene om virksomhetsoverdragelse iarbeidsmiljøloven kap 16. De ansatte vil idenne forbindelse bli orientert om sin reservasjons- og fortrinnsrett etter loven og fristen for å utøve slike rettigheter.

Fusjonen innebærer en overføring av FARs ca. 54 ansatte til Solship lnvest 2

'|'0.2 Solship lnvest ²

Solship lnvest 2 har ingen ansatte

11. ENDRINGER

Styrene i FAR og Solship lnvest 2 gis fullmakt til i fellesskap à g¡øre mindre endringer i Fusjonsplanen uten at disse må legges frem for generalforsamlingen.

12. OFFENTLIGGJøRINGOGKONFIDENSIALITET

lnngåelsen av Fusjonsplanen skal offentliggjøres gjennom utsendelse av felles pressemelding på slikt tidspunkt som avtales nærmere.

All informasjon som er og vil bli tilegnet fra en annen Part i anledning Fusjonen, og som ikke er allment kjent, skal behandles konfidensielt og ikke benyttes til andre formål enn i forbindelse med sammenslåingen. Dette gjelder likevel ikke dersom plikt til å gi slik informasjon følger av lov eller forskrift. I slike tilfeller må den som er pålagt å gi informasjon, (så vidt mulig) konsultere den annen Part før informasjonen gis.

13. LOWALG OG JURISDIKSJON

Denne Fusjonsplanen skal være underlagt norsk rett. Enhver tvist vedrørende Fusjonsplanen som ikke avklares ⁱ minnelighet skal løses ved de ordinære domstoler med Oslo som vemeting.

ISIGNATURSIDER FøLGERI

For styret i Solship Invest 2 AS

Cay P. Sold!

Lars Peder Solstad, styrets leder

Stillate $\delta v$ n

Sven Stakkestad, styremedlem

$15/18$

For styret I Farstad Shipping ASA

$\sqrt{2}$ $AFA$

Sverre Andreas Farstad, styrets leder

Ÿ Merete Heugil, styremedlem ü

Andun Stenedd ź

Audun Stanevold, etyremediem

Fusjonsplanen tiltres med dette av Solstad Offshore ASA som forplikter seg til å utstede vederlagsaksjene som
forutsatt i Fusjonsplanen og overholde forpliktelsene i Fusjonsplanen punkt 5 og øvrige forpliktelser som Solsta

For styret i Solstad Offshore ASA $\Lambda\lambda$ Terje Vareberg, styrets leder Toril Eidesvik, styremedlem

Anders Onarheim, styremediam

Ellen Solstad, styremedlem

Frank Ove Relte, styremediem

Fusjonsplanen tiltres med dette av Solstad Offshore ASA som forplíkler seg til ã utetede vederlagsaksiene eom forulsâtt ¡ FusJonsplanen og overholde forpllktelsene I FusJonsplanen punkt 5 og øvrige forpllktelsãr soh Sobtad Offshore ASA pålarseg I Fusjonsplanen.

For slyr€t i Solotad Offshore ASA

4,J, id,¿\,^^\

Terje Vareberg, styrels leder

Torll Eldesvlk, sgremedlem

Anders Onarhsim, styremedlem

Ellen Solstad, styremedlem

Frank Ove Reite, slyremedlem

Fusjonsplanen tiltres med dette av Solstad Offshore ASA som forplikter seg til å utstede vederlagsaksjene som
forutsatt i Fusjonsplanen og overholde forpliktelsene i Fusjonsplanen punkt 5 og øvrige forpliktelser som Solsta

For styret I Solstad Offshore ASA

Terje Vareberg, styrets leder

Anders Onarhelm, styremedlem

Ellen Solstad, styremedlem

Torll Eidesvik, styremedlem

Frank Ove Reite, styremedlem

Fusjonsplanen tiltres med dette av Solstad Offshore ASA som forpliktêr seg til á utstede vederlagsakslene som forutsatt i Fusjonsplanen og overtrolde furpliktelsene I FusJonsplanen punkt 5 og øvrige forpllktelelr soñr Solstad Offshore ASA påtar seg i Fusjonsplanen.

For ctyreti Soldad OffBhoro ASA

Terie Vareberg, styrets leder

Todl Eidesvik, styremedlem

Anders Onarhelm, slyremedlem

styr€medlem

Ellen Solstad, styremedlem

VEDLEGG TIL FUSJONSPLANEN

Solship lnvest 2 som overtakende selskap 1

• Utkast til åpningsbalanse for Solship lnvest 2 1.1
• Bekreftelse fra revisor om at åpningsbalansen for Solship lnvest 2 er satt opp i samsvar med regnskapslovens bestemmelser 't.2
• 1.3 Gjeldende vedtekter for Solship lnvest ²
• 1.4 Revidert mellombalanse for Solship lnvest 2 AS

2. SOFF som vederlagsutstedende selskap

2.1 Gjeldende vedtekter for SOFF

3. FAR som overdragende selskap

• Arsregnskap og årsberetning med revisjonsberetning for siste 3 regnskapsår, samt halvårsrapport for 2016 3.1
• Gjeldende vedtekter for FAR 3.2

4. Andre vedlegg

4.'l Fusjonsplaner for Deep Sea Supply Fusjonen

Solship lnvest 2 AS

Utkast tll åpoingsbalanse ved fusion (all i NOK 1.000)

AALANSE PR.	28.42_2017
EIENDELER
ANLEGGSMIOLER
Var¡gs dr¡flsm¡dlet
Kontonnãsk¡ner	25.359
Sum varlge df¡ftsmfdler	25.359
Flnansielle anleggsmidler
lnvestering ¡ datte¡selskap	750.854
Lån t¡l konsenselskap	2.O22.589
Sum finansielle anleggsm¡dler	2.773.11t
Sum anleggsmidler	2.798.402
OMLøPSMIDLER
Fordringer
Kundefordringer	4.726
Andre korts¡ktige fordringer	178.447
Sum fordrínger	183.173
lnvestoringer
Markedsbâserte aksjer	't94
Sum anvosteringer	r94
Bankinnskudd, kontanter og lignende
Bankínnskudd	660.983
Sum omløpsmídler	w.319
SUII EIENÐËLER	3.643.151
BALANSE PR.	28.02.2t17
EGENKAPITAL OG GJELD
EGENKAPITAL
lnnskutt egenkap¡tal
Aksjekap¡tâl	30
Sum innskutt egenkapital	30
Opptjerf €genkapital
Annen egenkapital	't.702.239
Sum opptjent €gsnkapital	1.702.239
Sum egenl(apltal	1.702.269
GJELD
LANGSIKTIG GJELD
Avsetning fo¡ forpliKelser
Pensjonsfo rpf iktelser	49.212
Sum avsetnlng fôr forpliktelser	19.212
Annen langs¡ktig gjeld
Obl¡gasjonslån	0
Gjeld til foretak i sâmme konsern	1^767.239
Annen langsikt¡g gjeld	557
Sum annen langs¡kt¡g gjeld	1.767.797
Sum langsíkt¡g Oleld	1.8r7.009
I(ORTSIKTIG GJELO
L€verandørgjeld	63.288
Annen kortsiktig gjeld	60.585
Sum korts¡kíg g¡eld	123,873

SUM EGENKAPITAL OG GJELD

Skudensshavn, 24. mars 2017

3.6¡t3.l5l

Lars Peder Solstad Styrels leder

L,à,çß/ íu,uW{'fl Svên StakkeÊtad Styremedlèm

llote ¹

UtkaEt til åpn¡ngsbalanse repres€nterer fusjonen mellom Solship lnvest 2 AS og Farstad Shipping ASA med oppgjør i aksjer i Sotstad Offshore ASA. Farstad Shipp¡r€ ASA er overdragende selskap ¡ fusjonen og Solship lnvest 2 AS er overtagende selskap.

Regnskapsmessig er fusjonen behandlet ¡ samsvâr med oppk¡øpsmêtoden. Netto verdi av eíendeler og gjeld ¡ Farstãd Shipping ASA, NOK 1.7O2 miil, er regnskapsfø.t som en gj€ld t¡l Solstad Oflshore ASA.

Det v¡l som føtgê av trekantfusjonên oppstå enkelte konsernmellomvær€nde. Ðet vil bli vurdert å, iÞlt eller delvis, konvertere disse m€llomværendê t¡l €gènkapital.

Ulkast til åpningsbalanse er utarb€idet ¡ samsvar mêd God Regnskapsskikk i Norge. Gjeld som et avtalt konvertert til egenkapital aør fusjoæn er reflektert som egenkapital i utkast t¡l ápn¡ngsbalânse. Utkâst til åpningsbâlanse e¡ urevido.i.

Frrist E YoLirtg AS

[-]rùììnr,¡g Fr¡ten¡ras gale 6. NO-0.1f}1 Osio (,\slo Âlriunl. P ù llox 2û. N(')-rl(151 (islo

l:orûiaksiegistcret: NO i)76 3B\$ 387 MVA llf ù47 24 0lì 24 ⁰⁰ l clx. r4ìl 24 (i0 24 ⁰¹ www.ey.n0 ¡¡edlenlmer av l.)en fìor\$ke rev¡sorforenin{J

Til generalforsamlingen i Solship lnvest 2 AS

Uttalelse om utkast til åpningsbalanse ved fusjon

Vi har kontrollert utkast til åpningsbalanse pr. 28. februar 2A17 avlagt av styret 24. mars 2017 for Solship lnvest 2 AS som viser en egenkapital på TNOK 1 7OZ 269. Utkastet til åpningsba¡anse er sammenstilt, kun for illustrasjonsformå|, basert på grunnlaget som er beskrevet i note for å gi informasjon om Solship lnvest 2 ASs balanse med tillegg av de eiendelene selskapet skal overta ⁱ forbindelse med fusjonen. lnforrnasjonen er sammenstilt for å illustrere hvordan balansen ville fremstått dersom fusjonen var gjennomført på den angitte balansedagen.

Sfyrets ansvar for utkast til âpningsbalansen

Styret er ansvarlig for utkastet til åpningsbalanse

Revisors oppgaver og plikter

Vår oppgave er å uttale oss om utkastet til åpningsbalanse på grunnlag av vårt kontrollarbeid. Det er ikke vår oppgave å utføre revisjon av den informasjonen som ligger til grunn for utkastet til åpningsbalanse. Den finansielle informasjonen som er benyttet ved sammenstillingen av åpningsbalansen, er urevidert slik det er beskrevet i note, Vi påtar oss ikke noe ansvar for finansiell informasjon vi ikke har revidert.

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802-1 "Revisors uttalelser og redegjørelser etter aksjelovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at informasjonen i utkastet til åpningsbalanse er tilbørlig sammenstilt basert på det angitte grunnlaget, og at utkastet til åpningsbalanse er klassifisert og presentert i samsvar med regnskapslovens regler og de beskrevne prinsippene. Vi har kontrollert sammenstillingen av, og vurdert innholdet i, klassifiseringen av postene og presentasjonen av utkastet til åpningsbalanse.

Etter vår oppfatning er innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon'

Konklusjon

Etter vår mening er utkastet til åpningsbalanse tilbørlig sammenstilt basert på det angitte grunnlaget beskrevet i note og klassifisering og presentasjon er etter vår mening i samsvar med regnskapslovens bestemmelser og pr¡nsippene beskrevet i note.

Oslo, 24. mars 2017 En¡¡sr & Yourue AS

@z

Asbjørn Rødal statsautorisert revisor

Vedtekter

for

Solship Invest 2 AS

(vedtatt ved stiftelse 21. februar 2017)

§ 1

Firmanavn

Selskapets firmanavn er Solship Invest 2 AS.

§ 2

Forretningskommune

Selskapet skal ha sitt forretningskontor i Karmøy kommune.

§ 3

Selskapets virksomhet

Selskapets virksomhet skal være å drive rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskaper som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet.

§ 4

Aksjekapital og aksjer

Selskapets aksjekapital er NOK 30 000, fordelt på 30 000 aksjer, hver pålydende NOK 1.

§ 5

Styre og signatur

Selskapets styre skal bestå av inntil fire medlemmer.

Selskapets firma tegnes av hvert av styrets medlemmer alene.

§ 6

Ordinær generalforsamling

På den ordinære generalforsamlingen skal følgende saker behandles og avgjøres:

• 1 Godkjennelse av årsregnskapet og årsberetningen, herunder utdeling av utbytte;
• 2 Valg av styremedlemmer og revisor (dersom disse er på valg);
• 3 Andre saker som etter loven eller vedtektene hører under generalforsamlingen.

§ 7

Innkalling til generalforsamling

Når dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen, er gjort tilgjengelige for aksjeeierne på selskapets internettsider, gjelder ikke aksjelovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen.

Solship lnvest 2 AS

Mellombalanse ved fusjon

BALANSE PR.	22.A2.2417
EIENDELER OMLøPSMIDLER Bankinnskudd, kontanter og lignende Bankinnskudd Sum omløpsmidler	30.000 30.000
SUM EIENDELER	30.000
EGENKAPITAL OG GJELD EGENKAPITAL lnnskutt egenkapital Aksjekapital Sum innskutt egenkapital	30.000 30.000
Opptjent egenkapital Annen egenkapital Sum opptjent egenkapital	-8.574 -8.570
Sum egenkapital	21.43A
GJELD KORTSIKTIG GJELD Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gield	8.570 8.570
SUM EGENKAPITAL OG GJELD	30.000

Skudeneshavn, 22, mars 2O17

Lars Peder Solstad Styrets leder

e"?14 k¿t*{| ,fu

Sven Stakkestad Styremedlem

Note

Solship lnvest 2 AS ble stiftet den 21. lebruar 201 7. Mellombalansen er utarbeidet i samsvar med Regnskapsloven og god regnskapsskikk i Norge,

Statsautonserte revisoren Eadst & Young AS

Dronning Eutomias gate 6, NO 0191 Oslo. Osto Atmirn, F.O.Box 20, NO 0051 Osto

Företaksredisteret NO 976 389 387 MVA $n_1 = a_7 / 4$ (n) 24.00 Fax: +47.24.00.24.01 www.ev.no. Medlemmer av Den norske revisorforening

Til generalforsamlingen i Solship Invest 2 AS

Revisors beretning til mellombalanse

Vi har revidert mellombalansen for Solship Invest 2 AS pr. 22. februar 2017 som viser en egenkapital på kr 21 430. Mellombalansen består av balanse og beskrivelse av vesentlige anvendte regnskapsprinsipper. Mellombalansen er utarbeidet av styret og daglig leder ved anvendelse av regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen.

Styret og daglig leders ansvar for mellombalansen

Styret og daglig leder er ansvarlig for å utarbeide mellombalansen i samsvar med regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen, og for slik intern kontroll som styret og daglig leder finner nødvendig for å muliggjøre utarbeidelsen av en mellombalanse som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.

Revisors oppgaver og plikter

Vår oppgave er å gi uttrykk for en mening om mellombalansen på bakgrunn av vår revisjon. Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med lov, forskrift og god revisjonsskikk i Norge, herunder International Standards on Auditing. Revisjonsstandardene krever at vi etterlever etiske krav og planlegger og gjennomfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at mellombalansen ikke inneholder vesentlig feilinformasjon.

En revisjon innebærer utførelse av handlinger for å innhente revisjonsbevis for beløpene og opplysningene i mellombalansen. De valgte handlingene avhenger av revisors skjønn, herunder vurderingen av risikoene for at mellombalansen inneholder vesentlig feilinformasjon, enten det skyldes misligheter eller feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den interne kontrollen som er relevant for selskapets utarbeidelse av en mellombalanse. Formålet er å utforme revisjonshandlinger som er hensiktsmessige ut fra omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om effektiviteten av enhetens interne kontroll. En revisjon omfatter også en vurdering av om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om eventuelle regnskapsestimater utarbeidet av ledelsen er rimelige, samt en vurdering av den samlede presentasjonen av mellombalansen.

Etter vår oppfatning er innhentet revisjonsbevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening gir mellombalansen i det alt vesentlige uttrykk for selskapets finansielle stilling pr. 22. februar 2017 i samsvar med regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen.

Grunnlag for regnskapsavleggelse og begrenset distribusjon

Uten å modifisere vår konklusjon gjør vi oppmerksom på note til mellombalansen, som beskriver grunnlaget for regnskapsavleggelsen. Mellombalansen er utarbeidet for at generalforsamlingen skal gjennomføre fusjon med Farstad Shipping ASA med Solship Invest 2 AS som overtakende selskap, og anses derfor ikke å være egnet for andre formål.

Oslo, 22. mars 2017 ERNST & YOUNG AS

hid of

Asbjørn Rødal statsautorisert revisor

VEDTEKTER FOR SOLSTAD OFFSHORE ASA

08.12.16

§ 1

Selskapets navn er Solstad Offshore ASA. Selskapet er et allment aksjeselskap.

§2

Selskapets forretningskontor er i Skudeneshavn i Karmøy kommune. Selskapets generalforsamling kan eventuelt avholdes i Haugesund eller i Oslo etter styrets nærmere beslutning.

§3

Selskapets formål er å drive rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskaper som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet.

§4

Selskapets aksjekapital er NOK 177 373 642, fordelt på 88 686 821 aksjer, hver pålydende NOK 2, som er fordelt på følgende aksjeklasser:

(a) 70 687 377 aksjer i aksjeklasse A, samlet pålydende 141 374 754.

(b) 17 999 444 aksjer i aksjeklasse B, samlet pålydende NOK 35 998 888.

Aksjeklassene skal være likestilt og inneha de rettigheter og forpliktelser som følger av allmennaksjeloven, dog slik at hver A-aksje skal inneha én stemme per aksje og hver B-aksje skal inneha 1/10 stemme per aksje i selskapets generalforsamling.

Selskapets aksjer skal være registrert i Verdipapirsentralen (VPS).

§5

Selskapets styre skal ha fra 3 til 7 medlemmer. Selskapets firma tegnes av styrets leder eller nestleder hver for seg, eller to styremedlemmer i fellesskap.

§6

Selskapet skal ha en valgkomité med 2-3 medlemmer etter generalforsamlingens nærmere beslutning. Valgkomitéen skal foreslå kandidater til styret og til valgkomitéen selv, samt foreslå honorering av styrets og valgkomitéens medlemmer. Generalforsamlingen velger komitéens medlemmer, herunder leder, og fastsetter deres godtgjørelse. Generalforsamlingen kan gi retningslinjer for valgkomitéens arbeid.

§7

Den ordinære generalforsamling skal behandle og avgjøre:

• 1. Fastsettelse av resultatregnskap og balanse, herunder anvendelse av overskudd eller dekning av underskudd.
• 1. Fastsettelse av konsernoppgjør.
• 1. Andre saker som etter lov eller vedtekter hører inn under generalforsamlingen.

Dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen, herunder dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkalling til generalforsamling, kan istedenfor utsendelse gjøres

tilgjengelig på selskapet hjemmesider på internett. En aksjeeier kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles i generalforsamling.

§8

For øvrig henvises til den til enhver tid gjeldende aksjelovgivning.

***************

FARSTAD SHIPPING ASA

VEDTEKTER

(Ved endring senest av 22. mars 2017)

§ 1

Selskapets navn er Farstad Shipping ASA. Selskapet er et allment aksjeselskap.

§ 2

Selskapets forretningskontor er i Ålesund.

§ 3

Selskapets formål er kjøp, salg og drift av skip, annen rederivirksomhet og investeringsvirksomhet, herunder deltagelse i andre selskaper med likeartet formål og garantistillelse for slike og hva som forøvrig står i forbindelse hermed.

§ 4

Selskapets aksjekapital er kr. 243.177.033,95 fordelt på 4.863.540.679 aksjer, hver pålydende kr. 0,05.

Selskapets styre skal bestå av 3-7 medlemmer.

Selskapets signatur innehas av 2 styremedlemmer i fellesskap. Styret kan tildele prokura.

§ 6

§ 5

Ordinær generalforsamling holdes innen 6 måneder etter utløpet av hvert regnskapsår. Den ordinære generalforsamling skal behandle og avgjøre følgende spørsmål:

• a) Fastsettelse av årsresultat, regnskap og balanse.
• b) Anvendelse av årsoverskuddet eller dekning av underskudd i følge den fastsatte balanse, herunder også utdeling av utbytte.
• c) Andre saker som etter lov eller vedtekter hører inn under generalforsamlingen.

Dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen kan publiseres på selskapets internettside. Det samme gjelder dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen. Dersom dokumentene er gjort tilgjengelig for aksjeeierne på selskapets internettsider, gjelder ikke lovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. En aksjeeier kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen.

Aksjeeierne skal kunne avgi sin stemme skriftlig i saker på agendaen til generalforsamlingen i en periode før generalforsamlinger, herunder ved bruk av elektronisk kommunikasjon, i den utstrekning selskapets styre finner betryggende metoder for autentisering av avsenderen av slik stemme og i samsvar med allmennaksjelovens bestemmelser.

§ 7

Selskapets aksjer skal være registrert i Verdipapirsentralen.

RAPPORT TIL GENERALFORSAMLINGEN I SOLSHIP INVEST 2 AS

UTARBEIDET AV STYRET I SOLSHIP INVEST 2 AS

OM FUSJON MELLOM SOLSHIP INVEST 2 (SOM OVERTAGENDE SELSKAP) OG FARSTAD SHIPPING ASA (SOM OVERDRAGENDE SELSKAP)

$\mathbf{1}$ INNLEDNING

Styrene i Farstad Shipping ASA, organisasjonsnummer 934 021 592 ("FAR") og Solship Invest 2 AS, organisasjonsnummer 918 665 803 ("Selskapet" eller "Solship Invest 2") foreslår ved fusjonsplan datert 24. mars 2017 ("Fusjonsplanen") at Selskapet fusjonerer med FAR, med FAR som det overdragende selskap og Selskapet som det overtakende selskap, slik at FAR overdrar sine eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Selskapet. FAR oppløses ved fusjonen og FARs aksjeeiere mottar fusionsvederlag i form av aksier i Solstad Offshore ASA, org.nr. 945 883 294 ("SOFF"), på det tidspunktet fusjonen selskapsrettslig trer i kraft.

Etter allmennaksjeloven § 13-9 skal styrene i det overdragende og overtakende selskap utarbeide hver sin rapport vedrørende fusjonen. Styrets rapport skal gjøres tilgjengelig for aksjeejerne i de respektive selskapene og skal sammen med Fusjonsplanen med vedlegg og den sakkyndiges redegjørelse for fusjonen gi aksjeeierne i Selskapet et tilstrekkelig grunnlag for å vurdere fusjonen.

Styret anbefaler fusionen overfor Selskapets aksieeier. Fusionen vil etter styrets oppfatning totalt sett være fordelaktig for Selskapet og Selskapets aksjeeier.

$\overline{2}$ BAKGRUNN OG BEGRUNNELSE FOR FUSJONEN

FAR eier og drifter en flåte bestående av 56 skip som yter tjenester innen ulike deler av offshorevirksomheten. Flåten er fordelt mellom 22 plattformsupply-skip (PSV), 7 subsea/konstruksjons- og vedlikeholdsfartøy (CSV) og 27 ankerhåndteringsskip (AHTS). FAR er notert på Oslo Børs under ticker "FAR". FAR med dets datterselskaper har i dag ca. 1 500 ansatte.

Solship Invest 2 er et nystiftet heleid datterselskap av SOFF. SOFF opererer innenfor samme virksomhetsområde som FAR, og eier og drifter 26 CSV-er (inkl 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 16 AHTS-er og 19 PSV-er. SOFF er notert på Oslo Børs under ticker "SOFF". SOFF-konsernet har i dag ca. 1500 sysselsatte på sjø og land.

I de siste to årene har markedet for offshoreservice-skip svekket seg vesentlig som følge av fallet i oljeprisen. Forventningene til aktivitetsnivået i næringen i de kommende år er preget av stor usikkerhet. Spesielt er lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gassektoren vesentlig redusert. Særlig markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet. SOFF og FARs virksomhet er sterkt påvirket av det svekkede markedet og den markedsusikkerheten som råder.

SOFF gjennomførte i 2016 en større kapitalutvidelse (aksjekapital og konvertibelt lån) og en omfattende refinansiering som har bidratt til at selskapet har fått styrket sin balanse og likviditet. I etterkant av denne refinansieringen gjennomførte SOFF en fusjon med Rem Offshore ASA. Gjennom en såkalt trekantfusjon ble Rem Offshore ASA innfusjonert i SOFF sitt heleide datterselskap Solship Invest 1 AS og aksjeeierne i Rem Offshore ASA mottok vederlagsaksjer i SOFF. I forbindelse med

gjennomføringen av fusjonen ble det også opprettet en egen aksjeklasse i SOFF, B-aksjer, med begrenset stemmerett. B-aksjene ble notert på Oslo Børs i desember 2016.

FAR, Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen") i tillegg til FARs største långivere ("Långiverne"), en vesentlig del av FARs obligasjonseiere ("Obligasjonseierne"), samt F-Shiplease AS, signerte den 5. februar 2017 en omfattende og fullt ut finansiert restruktureringsavtale ("Restruktureringsavtalen") for FAR og flere av dets datterselskaper ("FAR Restruktureringen"). FAR Restruktureringen ble gjennomført 9. mars 2017. Aker, Hemen, Långiverne og Obligasjonseierne, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS (i fellesskap "Solstad Familien"), Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad (i fellesskap "Farstad Familien"), avtalte også å arbeide for en fusjon mellom SOFF, FAR og Deep Sea Supply Plc (registreringsnummer 186838) ("DESSC") etter gjennomføringen av FAR Restruktureringen ("Sammenslåingen").

Styrene i SOFF, FAR og DESSC er av den oppfatning at det er nødvendig å gjennomføre en konsolidering i bransjen. I etterkant av inngåelsen av Restruktureringsavtalen har styrene i de nevnte selskaper derfor diskutert mulighetene for en fusjon mellom de tre selskapene og kommet til at en slik fusjon vil være fordelaktig for alle selskapene. Gjennom Sammenslåingen vil man etablere et verdensledende OSV-selskap, med en samlet flåte på 154 skip. Det fusjonerte konsernet vil operere en flåte bestående av 33 CSV, 66 PSV og 55 AHTS skip.

Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (europeisk) fusjon mellom DESSC og Solship Sub, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 ("DESSC Fusjon I"),
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub og Solship Invest 3 (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon II") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen"), og
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusionen").

Det er Farstad Fusjonen (heretter benevnt "Fusjonen") som er gjenstand for behandling i denne rapporten.

$\overline{3}$ FUSJONENS RETTSLIGE OG ØKONOMISKE KONSEKVENSER

$3.1$ Selskapsrettslige virkninger

Fusjonsplanen skal meldes til Foretaksregisteret umiddelbart etter at Fusjonsplanen er godkjent av styrene i Selskapet og FAR samt tiltrådt av styret i SOFF, og senest én måned før generalforsamlingene skal behandle Fusjonsplanen, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. § 13-13. Foretaksregisteret skal kunngjøre at Foretaksregisteret har mottatt planen, hvilke selskaper som deltar i Fusjonen, og at planen er tilgjengelig hos Foretaksregisteret.

Fusjonsplanen og de øvrige saksdokumentene skal gjøres tilgjengelig for aksjeeierne på selskapenes forretningskontor eller på selskapenes internettsider, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. 13-12 (1). Selskapet, FAR og SOFF skal avholde ekstraordinær generalforsamling for behandling av Fusjonsplanen. Generalforsamlingene er planlagt avholdt 25. april 2017.

Beslutningen om Fusjon treffes i det overtagende og overdragende selskap ved at generalforsamlingen i de respektive selskap vedtar Fusjonsplanen med minst totredjedels flertall så vel av de avgitte

stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingene, if, allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. § 13-3 (2). Begge selskapene skal senest en måned etter avholdt generalforsamling melde beslutningene om Fusjon til Foretaksregisteret, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum jf. § 13-14. Den ekstraordinære generalforsamlingen i SOFF skal i tillegg til tiltredelse av Fusionsplanen med minst totredjedels flertall så vel av de avgitte stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingen fatte vedtak om kapitalforhøyelse for utstedelse av vederlagsaksjene til aksjeeierne i Selskapet.

Foretaksregisteret skal kunngjøre beslutningene om Fusjon og varsle selskapets kreditorer om at innsigelse mot Fusjonen må meldes til selskapet innen seks uker fra kunngjøringen, if. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum jf. § 13-15.

Når fristen for kreditorene til å fremme innsigelse er utløpt etter allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. § 13-15 for selskapene som deltar i Fusjonen og forholdet til de kreditorer som i tilfelle har fremsatt innsigelse etter allmennaksjeloven $\S$ 13-16 er avklart, og alle betingelsene for gjennomføring av Fusjonen, jf. punkt 2.4 i Fusjonsplanen er til stede, skal Selskapet gi melding til Foretaksregisteret for både FAR og Selskapet om at Fusjonen skal tre i kraft. Fusjonen trer selskapsrettslig i kraft ved registrering av denne meldingen. Det antas at selskapsrettslig ikrafttredelse vil finne sted innen utløpet av juni 2017.

Gjennomføring av Fusjonen er blant annet betinget av at Deep Sea Supply Fusjonen gjennomføres parallelt med gjennomføring av Fusjonen.

Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen inntrer blant annet følgende virkninger:

• 1. FAR er oppløst.
• $\overline{2}$ . Eiendeler, rettigheter og forpliktelser i FAR som helhet er overført til Solship Invest 2.
• $3.$ Det er etablert en fusjonsfordring mot Solship Invest 2 som oppgjør for vederlagsaksjer i SOFF.
• $4.$ Aksjene i FAR er byttet om med aksjer i SOFF.
• 1. Vedtektene i SOFF er endret i overensstemmelse med forslaget i Fusjonsplanen.
• 1. Andre virkninger som fastsatt i allmennaksjeloven, lovgivningen for øvrig samt Fusjonsplanen.

Aksjeeierne i FAR skal føres inn i aksjeeierregisteret til SOFF snarest mulig etter at Fusionen selskapsrettslig trer i kraft. De nye aksjene skal ha rett til utbytte fra og med tidspunktet for selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen. Hver aksje vil gi rett til én stemme på SOFFs generalforsamling. Solship Invest 2 vil bli videreført som et heleiet datterselskap av SOFF.

Det eksisterer ikke og vil ikke tilfalle særlige fordeler i forbindelse med Fusjonen til medlemmer av selskapenes styrer, de daglige ledere eller uavhengige sakkyndige. Det eksisterer ikke aksieeiere i Selskapet eller FAR som har særlige rettigheter eller rettigheter som nevnt i allmennaksjeloven §§ 11-1, 11-10 og 11-12. Uavhengige sakkyndige vil motta honorarer for utarbeidelse av sakkyndige redegjørelser. Det gjelder ingen særskilte vilkår for utøvelse av rettigheter som aksjeeier i Selskapet eller for registrering i aksjeeierregisteret.

$3.2$ Regnskapsmessige virkninger

Fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig virkning fra det tidspunkt Fusjonen er registrert gjennomført i Foretaksregisteret. Alle transaksjoner, kostnader og inntekter knyttet til eiendelene, rettighetene og forpliktelsene som overføres i kraft av Fusjonen, skal fra dette tidspunkt henregnes til Selskapet. Fusjonen gjennomføres som regnskapsmessig transaksjon til virkelig verdi i samsvar med oppkjøpsmetoden.

Inntil den selskapsrettslige ikrafttredelse av Fusjonen skal det føres separate regnskaper for Selskapet og FAR.

For merverdiavgiftsmessige formål får Fusionen virkning fra og med tidspunktet Fusionen registreres gjennomført i Foretaksregisteret. Dersom FAR eier kapitalvarer som det knytter seg justeringsforpliktelser til som overføres til Selskapet ved Fusjonen, jf. merverdiavgiftsloven § 9-3. skal det inngås justeringsavtale mellom FAR og Selskapet i medhold av merverdiavgiftsforskriften § 9-3-3. Dette innebærer at Fusjonen ikke utløser noen plikt for FAR til å tilbakebetale fradragsført merverdiavgift etter merverdiavgiftsloven § 9-2.

Umiddelbart etter gjennomføring av Fusjonen skal Selskapet registreres i Merverdiavgiftsmanntallet (om nødvendig).

$3.3$ Skattemessige virkninger

Fusjonen vil bli gjennomført med skattemessig kontinuitet (både på selskapsnivå og aksjeejernivå) etter reglene i skatteloven kapittel 11 og i samsvar med allmennaksjeloven kapittel 13.

Skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra FAR som ledd i Fusjonen vil bli videreført uendret i henhold til skatteloven kapittel 11. Dette innebærer at skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra FAR til Selskapet vil bli videreført uendret. Øvrige skatteposisjoner i FAR skal overtas av SOFF. Videre vil både skattemessig inngangsverdi og skattemessig innbetalt kapital på aksjene i FAR videreføres til aksjene i SOFF. Skattemessig verdi på fusjonsfordringen, som SOFF blir innehaver av, settes lik skattemessig verdi av egenkapital som overføres ved Fusjonen.

$\overline{\mathbf{A}}$ FASTSETTELSEN AV VEDERLAGET OG BEGRUNNELSEN FOR BYTTEFORHOLDET

Fusjonsvederlaget til aksjeeierne i FAR skal bestå av aksjer i SOFF, utstedt gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF.

Som fusjonsvederlag vil aksjeeierne i FAR per gjennomføringstidspunkt motta 0,028 aksjer i SOFF for hver aksje de eier i FAR.

Basert på ovennevnte tall, gjennomføres Fusjonen basert på virkelige verdier med et bytteforhold mellom FAR og SOFF på 0,35:12,50=0,028 dvs. at bytteforholdet skal være 0,028 SOFF-aksje per aksje i FAR

Bytteforholdet i Fusjonen er fastsatt basert på forhandlinger mellom uavhengige parter.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med Fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet i når Aker, ved Sammenslåingen, gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Deep Sea Supply Fusjonen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Dertil kommer at en rettet emisjon på NOK 200 millioner mot Hemen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i FAR har man tatt utgangspunkt i avtalt tegningskurs for de rettede emisjonene FAR har gjennomført dels mot obligasjonseiere (NOK 150 millioner) og dels mot Aker, Hemen og Tyrholm & Farstad Invest AS (NOK 450 millioner) i forbindelse med FAR Restruktureringen, samt den etterfølgende reparasjonsemisjonen i FAR. Tegningskursen ble også delvis benyttet i forbindelse med den gjeldskonverteringen som fant sted i forbindelse med FAR Restruktureringen. Ovennevnte emisjoner var som nevnt en del av en full restrukturering av FARkonsernets gjeld, herunder bankgjeld, obligasjonsgjeld m.v. Som ledd i FAR Restruktureringen ble det utarbeidet både megleranslag for skipsverdier i FAR og verdiberegninger basert på DCF-metoden. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksienes markedsverdi.

Særlige vanskeligheter ved fastsettelsen av bytteforholdet har vært knyttet til:

• 1. Markedskursen og verdiene som er benyttet av FAR har fremkommet i en forutgående finansiell restrukturering avtalt i Restruktureringsavtalen og gjennomført den 9. mars 2017. FARs største långivere, en vesentlig del av FARs obligasjonseiere, de to nye investorene Aker Capital AS og Hemen Holding Limited, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS, Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad inngikk samtidig med Restruktureringsavtalen en avtale om å arbeide for Sammenslåingen. Forut for Restruktureringsavtalen har det over en lengre periode pågått kreditorforhandlinger og forhandlinger med andre interessenter til aksjene i FAR. Forventningene knyttet til en samlet løsning, prisen fastsatt i Restruktureringen og vederlaget kan være påvirket av at det har vært begrensede handlingsalternativer utover det som fremkommer av Restruktureringsavtalen og Fusjonsplanen.
• 1. Samtidig med at Fusjonen gjennomføres skal Deep Sea Supply Fusjonen gjennomføres. Deep Sea Supply Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II, omhandles ikke av denne rapporten. Imidlertid er gjennomføringen av Fusjonen og Deep Sea Supply Fusjonen betinget av hverandre.

Som nevnt ovenfor ble det i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli avviklet i forbindelse med gjennomføringen av Fusjonen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter gjennomføring av Fusjonen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Fusjonen ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes i Fusjonen vil derfor ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

Det vises for øvrig til uavhengig sakkyndig redegjørelse for Fusjonsplanen utarbeidet av FGH Revisjon AS den 24. mars 2017, som konkluderte med at vederlaget til aksjeeierne er rimelig og saklig begrunnet.

Styrene i SOFF og FAR har også innhentet uttalelser fra henholdsvis Arctic Securities AS og ABG Sundal Collier ASA som har bekreftet at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet.

Det fusjonerte konsernet skal bygge på de tre selskapenes komplementære egenskaper ved å kombinere SOFFs styrke innenfor CSV-segmentet med FARs erfaring, internasjonale tilstedeværelse og langvarige posisjon innenfor AHTS-segmentet i Brasil og Australia, samt DESSCs kostnadseffektive driftsmodell innenfor PSV-segmentet.

Sammenslåingen antas å medføre betydelige kostnads- og driftsrelaterte synergier i størrelsesorden NOK 400-650 millioner i året, som igjen vil bidra til å styrke det fusjonerte konsernet.

Etter Sammenslåingen vil den nye konsoliderte gruppen til "Solstad Farstad" ha hovedkontorfunksjoner i Skudeneshavn.

BETYDNING FOR DE ANSATTE 5

Solship Invest 2 har ingen ansatte.

$***$

Signaturside følger

Skudeneshavn, 24. mars 2017

STYRET I SOLSHIP INVEST 2 AS

Can P. Solitof

Lars Peder Solstad, styrets leder

Son Stille

Sven Stakkestad, styremedlem

RAPPORT TIL GENERALf,'ORSAMLINGEN I FARSTAD SHIPPING ASA

UTARBEIDET AV STYRET I FARSTAD SHIPPING ASA

oM F',USJON MELLOM SOLSHTP INVEST 2 (SOM OVERTAGENDE SELSKAP) OG FARSTAD SHIPPTNG ASA (SOM OVERDRAGENDE SELSKAP)

1 INNLEDNING

Styrene i Farstad Shipping ASA, organisasjonsnummer 934 021592 ("Selskapet") og Solship Invest 2 AS, organisasjonsnummer 918 665 803 (r'Solship Invest 2") foreslår ved fusjonsplandatert24. mars 2017 ("Fusjonsplanen") at Selskapet fusjonerer med Solship Invest 2, med Selskapet som det overdragende selskap og Solship lnvest 2 som det overtakende selskap, slik at Selskapet overdrar sine eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship Invest 2. Selskapet oppløses ved fusjonen og Selskapets aksjeeiere mottar fusjonsvederlag i form av aksjer i Solstad Offshore ASA, org.nr. 945 883 294 ("SOFF"), på det tidspunktet fusjonen selskapsrettslig trer i laaft.

Etter asal. \$ 13-9 skal styrene i det overdragende og overtakende selskap utarbeide hver sin rapport vedrørende fusjonen. Styrets rapport skal gjøres tilgjengelig for aksjeeierne i de respektive selskapene og skal sammen med Fusjonsplanen med vedlegg og den sakþndiges redegjørelse for fusjonen gi aksjeeieme i Selskapet et tilstrekkelig grunnlag for å vurdere fusjonen.

Styret anbefaler fusjonen overfor Selskapets aksjeeiere. Fusjonen vil etter styrets oppfatning totalt sett være fordelaktig for Selskapet og Selskapets aksjeeiere.

2 BAKGRUNN OG BEGRUNNELSE FOR FUSJONEN

Selskapet eier og drifter en flåte bestående av 56 skip som ¡rter tjenester innen ulike deler av offshorevirksomheten. Flåten er fordelt mellom 22platiformsupply-skip (PSV), 7 subsea./konstruksjons- og vedlikeholdsfartøy (CSV) og27 ankerhândteringsskip (AHTS). Selskapet er notert på Oslo Børs under ticker "FAR". Selskapets konsern har i dag ca. 1 500 ansatte.

Solship Invest 2 er et nystiftet heleid datterselskap av SOFF. SOFF opererer innenfor saÍrme virksomhetsområde som Selskapet, og eier og drifter 26 CSV-er (inkl 1 Derrick LayBarge (DLB)), 16 AHTS-er og 19 PSV-er. SOFF er notert på Oslo Børs under ticker "SOFF". SOFF med dets datterselskaper har i dag ca. 1500 sysselsatte på sjø og land.

I de siste to årene har markedet for offshoreservice-skip svekket seg vesentlig som følge av fallet i oljeprisen. Forventningene til aktivitetsnivået i næringen i de kommende år er preget av stor usikkerhet. Spesielt er lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gassektoren vesentlig redusert. Særlig markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet. SOFF og Selskapets virksomhet er sterkt påvirket av det svekkede markedet og den markedsusikkerheten som råder.

SOFF gjennomførte i 2016 en større kapitalutvidelse (aksjekapital og konvertibelt lån) og en omfattende refinansiering som har bidratt til at selskapet har ñtt styrket sin balanse og likviditet. I etterkant av denne refinansieringen gjennomførte SOFF en fusjon med Rem Offshore ASA. Gjennom en såkalt trekantfusjon ble Rem Offshore ASA innfusjonert i SOFF sitt heleide datterselskap Solship

Invest 1 AS og aksjeeieme i Rem Offshore ASA mottok vederlagsaksjer i SOFF. I forbindelse med gjennomføringen av fusjonen ble det også opprettet en egen aksjeklasse i SOFF, B-aksjer, med begrenset stemmerett. B-aksjene ble notert på Oslo Børs i desember 2016.

Selskapet, Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen") i tillegg til Selskapets største långivere ("Långiverne"), en vesentlig del av Selskapets obligasjonseiere ("Obligasjonseierne"), samt F-Shiplease AS, signerte den 5. februar 2017 enomfattende og fullt ut finansiert restruktureringsavtale ("Restruktureringsavtalen") av Selskapet og flere av dets datterselskaper ("Restruktureringen"). Restrukfureringen ble gjennomførl9. mars 2017. Aker, Hemen, Långiveme og Obligasjonseieme, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS (i fellesskap "Solstad Familien"), Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad (i fellesskap "Farstad Familien"), avtalte også å arbeide for en fusjon mellom SOFF, Selskapet og Deep Sea Supply Plc (registreringsnummer 186838) ("DESSC") etter gjennomføringen av Restruktureringen ("Sammenslåingen").

Styrene i SOFF, Selskapet og DESSC er av den oppfatning at det er nødvendig å gjennomføre en konsolidering i bransjen. I etterkant av inngåelsen av Restruktureringsavtalen har styrene i de nevnte selskaper derfor diskutert mulighetene for en fusjon mellom de tre selskapene og kommet til at en slik fusjon vil være fordelaktig for alle selskapene. Gjennom Sammenslåingen vil man etablere et verdensledende OSV-selskap, med en samlet flåte på 154 skip. Det fusjonerte konsemet vil operere en flåte bestående av 33 CSV, 66 PSV og 55 AHTS skip.

Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (europeisk) fusjon mellom DESSC og Solship Sub, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 ("DESSC Fusjon I"),
• 1. En umiddelbart et¡erfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub og Solship lnvest 3 (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon II") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply tr'usjonen"), og
• 1. En fusjon mellom Selskapet og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Fusjonen").

Det er Fusjonen som er gjenstand for behandling i denne rapporten.

3 FUSJONENS RETTSLIGE OG øKONOMISKE KONSEKVENSER

3.1 Selskapsrettslige virkninger

Fusjonsplanen skal meldes til Foretaksregisteret umiddelbart etter at Fusjonsplanen er godkjent av styrene i Solship Invest 2 og Selskapet samt tiltrådt av styret i SOFF, og senest én måned før generalforsamlingene skal behandle Fusjonsplanen,jf. asal \$ 13-13. Foretaksregisteret skal kunngjøre at Foretaksregisteret har mottatt planen, hvilke selskaper som deltar i Fusjonen, og at planen er tilgjengelig hos Foretaksregisteret.

Fusjonsplanen og de øvnge saksdokumentene skal gjøres tilgjengelig for aksjeeierne på selskapenes forretningskontor eller på selskapenes intemettsider, jf. asal. 13-12 (1). Solship Invest 2,Selskapet og SOFF skal avholde ekstraordinær generalforsamling for behandling av Fusjonsplanen. Generalforsamlingene er planlagt avholdt 25. apnl2017 .

Beslutningen om Fusjon treffes i det overtagende og overdragende selskap ved at generalforsamlingen i de respektive selskap vedtar Fusjonsplanen med minst totredjedels flertall så vel av de avgitte stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingene, jf. asal. \$ 13-3 (2). Begge selskapene skal senest én måned etter avholdt generalforsamling melde beslutningene om Fusjon til Foretaksregisteret, jf. asal. \$ 13-14. Den ekstraordinære generalforsamlingen i SOFF skal i tillegg til tiltredelse av Fusjonsplanen med minst totredjedels flertall så vel av de avgitte stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingen fatte vedtak om kapitalforhøyelse for utstedelse av vederlagsaksjene til aksjeeieme i Selskapet.

Foretaksregisteret skal kunngjøre beslutningene om Fusjon og varsle Selskapets kreditorer om at innsigelse mot Fusjonen må meldes til selskapet innen seks uker fra kurungjøringen, jf. asal. \$ 13-15

Når füsten for kreditorene til å fremme innsigelse er utløpt etter asal \$ 13-15 for selskapene som deltar i Fusjonen og forholdet til de kreditorer som i tilfelle har fremsatt innsigelse etter asal. \$ 13-16 er avklart, og alle betingelsene for gjennomfønng av Fusjonen, jf. punkt 2.4 i Fusjonsplanen er til stede, skal Solship Invest 2 gi melding til Foretaksregisteret for både Selskapet og Solship Invest 2 om at Fusjonen skal tre i kraft. Fusjonen trer selskapsrettslig i kraft ved registrering av denne meldingen. Det antas at selskapsrettslig ikrafttredelse vil finne sted innen utløpet av jun2077.

Gjennomføring av Fusjonen er blant ar¡ret betinget av at Deep Sea Supply Fusjonen gjennomføres parallelt med gjennomføringen av Fusjonen.

Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen inntrer blant annet følgende virkninger:

• 1. Selskapet er oppløst.
• 1. Eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Selskapet som helhet er overført til Solship Invest 2.
• 1. Det er etablert en fusjonsfordring mot Solship Invest 2 som oppgjør for vederlagsaksjer i SOFF.
• 1. Aksjene i Selskapet er b¡tet om med aksjer i SOFF.
• 1. Vedtektene i SOFF er endret i overensstemmelse med forslaget i Fusjonsplanen.
• 1. Andre virkninger som fastsatt i allmennaksjeloven, lovgivningen for øwig samt Fusjonsplanen.

Aksjeeieme i Selskapet skal føres inn i aksjeeierregisteret til SOFF snarest mulig etter at Fusjonen selskapsrettslig trer i kraft. De nye aksjene skal ha rett til utbytte fra og med tidspunktet for selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen. Hver aksje vil gi rett til én stemme på SOFFs generalforsamling. Solship Invest 2 vil bli videreført som et heleiet datterselskap av SOFF.

Det eksisterer ikke og vil ikke tilfalle særlige fordeler i forbindelse med Fusjonen til medlemmer av selskapenes styrer, de daglige ledere eller uavhengige sakkyndige. Eksisterende avtale med daglig leder i Selskapet inneholder imidlertid en bestemmelse som gir han rett til en kompensasjon tilsvarende to årslønner dersom daglig leder sier opp sin stilling, eller han sies opp, i forbindelse med eller som følge av at Selskapet skifter kontrollerende eiere. Det eksisterer ikke aksjeeiere i Solship frvest 2 eller Selskapet som har særlige rettigheter eller rettigheter som nevnt i asal. \$\$ 1 1-1, 1 1-10 og ll-12. Uavhengige sakkyndige vil motta honorarer for utarbeidelse av sakkyndige redegjørelser. Det gjelder ingen særskilte vilkår for utøvelse av rettigheter som aksjeeier i Selskapet eller for registrering i aksj eeierregisteret.

3.2 Regnskapsmessige virkninger

Fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig virkning fra det tidspunkt Fusjonen er registrert gjennomført i Foretaksregisteret. Alle transaksjoner, kostnader og inntekter knyttet til eiendelene, rettighetene og forpliktelsene som overføres i kraft av Fusjonen, skal fra dette tidspunkt henregnes til Solship Invest 2. Fusjonen gjennomføres som regnskapsmessig transaksjon til virkelig verdi i samsvar med oppkjøpsmetoden.

Inntil den selskapsrettslige ikrafttredelse av Fusjonen skal det føres separate regnskaper for Selskapet og Solship Invest 2.

For merverdiavgiftsmessige formål Ër Fusjonen virkning fra og med tidspunktet Fusjonen registreres gjennomført i Foretaksregisteret. Dersom Selskapet eier kapitalvarer som det knytter seg justeringsforpliktelser til som overføres til Solship Invest 2 ved Fusjonen, jf. merverdiavgiftsloven \$ 9-3, skal det inngås justeringsavtale mellom Selskapet og Solship Invest 2 i medhold av merverdiavgiftsforskriften \$ 9-3-3. Fusjonen vil således ikke utløse noen plikt for Selskapet til ^å tilbakebetale fradragsført merverdiavgift etter merverdiavgiftsloven \$ 9-2.

Umiddelbart etter gjennomføring av Fusjonen skal Solship Invest 2 registreres i Merverdiavgift smanntallet (om nødvendig).

3.3 Skattemessige virkninger

Fusjonen vil bli gjennomført med skattemessig kontinuitet (både på selskapsnivå og aksjeeiernivå) etter reglene i skatteloven kapittel 11 og i samsvar med asal. kapittel 13.

Skatteposisjoner kn¡tet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Selskapet som ledd i Fusjonen vil bli videreført uendret i henhold til skatteloven kapittel 1 1. Dette innebærer at skatteposisjoner kn¡tet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Selskapet til Solship Invest 2 vil bli videreført uendret. Videre vil både skattemessig inngangsverdi og skattemessig innbetalt kapital på aksjene i Selskapet videreføres til aksjene i SOFF. Skattemessig verdi på fusjonsfordringen, som SOFF blir innehaver av, settes lik skattemessig verdi av egenkapital som overføres ved Fusjonen.

FASTSETTELSEN AV VEDERLAGET OG BEGRUNNELSEN FOR BYTTEFORIIOLDET 4

Fusjonsvederlaget til aksjeeierne i Selskapet skal bestå av aksjer i SOFF, utstedt gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF.

Som fusjonsvederlag vil aksjeeierne i Selskapet per gjennomføringstidspunkt motta 0,028 aksjer i SOFF for hver aksje de eier i Selskapet.

Basert på ovennevnte tall, gjennomføres Fusjonen basert på virkelige verdier med et b¡teforhold mellom Selskapet og SOFF pâ0,35:12,50:0,028 dvs. at b¡teforholdet skal være 0,028 SOFF-aksje per aksje i Selskapet.

Bytteforholdet i Fusjonen er fastsatt basert på forhandlinger mellom uavhengige parter

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benltet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 ogandre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil der¡re kursen bli benyttet i når Aker, ved Sammenslåingen, gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 millioner i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende füttstående tegningsretter. Deep Sea Supply Fusjonen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Dertil kommer at en rettet emisjon på NOK 200 millioner mot Hemen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i Selskapet har man tatt utgangspunkt i avtalt tegningskurs for de rettede emisjonene Selskapet har gjennomført dels mot obligasjonseiere (NOK 150 millioner) og dels mot Aker, Hemen og Tyrholm & Farstad Invest AS (NOK 450 millioner) i forbindelse med Restruktureringen, samt den etterfølgende reparasjonsemisjonen i Selskapet. Tegningskursen ble også delvis benyttet i forbindelse med gjeldskonverteringen som fant sted i forbindelse med Restruktureringen. Ovennevnte emisjoner var som nermt en del av en full restrukturering av konsernets gjeld, herunder bankgjeld, obligasjonsgjeld m.v. Som ledd i Restruktureringen ble det utarbeidet både megleranslag for skipsverdier i Selskapet og verdiberegninger basert på DCFmetoden. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi.

Særlige vanskeligheter ved fastsettelsen av b¡teforholdet har vært knyttet til:

• 1. Markedskursen og verdiene som er benyttet av Selskapet har fremkommet i en forutgående finansiell restrukturering avtalt i Restruktureringsavtalen og gjennomført den 9. mars 2017. Selskapets største långivere, en vesentlig del av Selskapets obligasjonseiere, de to nye investorene Aker Capital AS og Hemen Holding Limited, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS, Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Fa¡stad og Jan H. Farstad inngikk samtidig med Restruktureringsavtalen en avtale om å arbeide for Sammenslåingen. Forut for Restrukfureringsavtalen har det over en lengre periode pägâtt kreditorforhandlinger og forhandlinger med andre interessenter til aksjene i Selskapet. Forventningene kn¡tet til en samlet løsning, prisen fastsatt i Restruktureringen og vederlaget kan være påvirket av at det har vært begrensede handlingsalternativer utover det som fremkommer av Restruktureringsavtalen og Fusj onsplanen.
• 1. Samtidig med at Fusjonen gjennomføres skal Deep Sea Supply Fusjonen gjennomføres. Deep Sea Supply Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II, omhandles ikke av der¡re rapporten. Imidlertid er gjennomføringen av Fusjonen og Deep Sea Supply Fusjonen betinget av hverandre.

Som nevnt ovenfor ble det i forbindelse med Fusjonen mellom REM Offshore ASA og datterselskap av SOFF etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli awiklet i forbindelse med gjennomføring av Fusjonen ved at hver B-aksje vil bli b¡tet i 1 ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter gjennomføring av Fusjonen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Fusjonen ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes vil ha like rettigheter som øvige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

Det vises for øwig til uavhengig sakþmdig redegjørelse for Fusjonsplanen utarbeidet av KWC AS den24. mars2077, som konkluderte med at vederlaget til aksjeeieme er rimelig og saklig begrunnet.

Styrene i SOFF og Selskapet har også innhentet uttalelser fra henholdsvis Arctic Securities AS og ABG Sundal Collier ASA som har bekreftet at b¡teforholdet er rimelig fra et finansielt synspunkt.

Det fusjonerte konsemet skal bygge på de tre selskapenes komplementære egenskaper ved å kombinere SOFFs styrke innenfor CSV-segmentet med Selskapets erfaring, internasjonale tilstedeværelse og langvarige posisjon innenfor AHTS-segmentet i Brasil og Australia, samt DESSCs kostnadseffektive drift smodell innenfor PSV-segmentet.

Sammenslåingen antas å medføre betydelige kostnads- og driftsrelaterte synergier i størrelsesorden NOK 400-650 millioner i året, som igjen vil bidra til å styrke det fusjonerte konsemet.

Etter Sammenslåingen vil den nye konsoliderte gruppen til "Solstad Farstad" ha hovedkontorfunksjoner i Skudeneshavn.

5 BETYDNING FOR DE ANSATTE

Fusjonsplanen med vedlegg, herunder styrets rapport om Fusjonen, skal gjøres kjent for de ansatte i Selskapet, jf. asal. \$ 13-11 (2). De ansatte skal gis øwig informasjon i samsvar med gjeldende avtaler og lovmessige krav. Eventuelle skriftlige uttalelser fra de ansatte skal vedlegges Fusjonsplanen. Selskapet vil informere om og drøfte Fusjonen med de tillitsvalgte for arbeidstakeme i Selskapet.

Fusjonen irurebærer en overføring av Selskapets ca. 54 ansatte til Solship Invest 2

De ansattes tariffavtaler vil bli videreført.

***

Signaturside følger

Oslo, 24. mars 2017

STYRET I FARSTAD SHIPPING ASA

Sverre Andreas Farstad, styremedlem

î,

Merete Haugli,
styremedlem

Hullin Henrich,

styremedlem

Til generalforsamlingen i Farstad Shipping ASA,

Redegjørelse for fusjonsplanen inngått mellom Farstad Shipping ASA, Solship Invest 2 AS og Solstad Offshore ASA

På oppdrag fra styret i Farstad Shipping ASA avgir vi som uavhengig sakkyndig denne redegjørelsen for fusjonsplanen datert 24.03.2017 mellom Solship Invest 2 AS, Farstad Shipping ASA og Solstad Offshore ASA i samsvar med allmennaksjeloven (asal.) § 13-10. Fusjonen gjennomføres som en såkalt trekantfusjon med hjemmel i asal. § 13-2 (2). Ved fusjonen overdras samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Farstad Shipping ASA til Solship Invest 2 AS mot at aksjeeierne i Farstad Shipping ASA mottar fusjonsvederlaget i form av ordinære aksjer i eierselskapet til Solship Invest 2 AS, Solstad Offshore ASA.

Styrets ansvar for redegiørelsen

Styret i hvert selskap er ansvarlig for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for fastsettelse av vederlaget.

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en redegjørelse om fastsettelsen av vederlaget.

Den videre redegjørelsen består av to deler. Den første delen angir hvilke fremgangsmåter som er brukt ved fastsettelsen av vederlaget til aksjeeierne i Farstad Shipping ASA som det overdragende selskapet. Den andre delen er vår uttalelse om vederlaget.

Del 1: Redegiørelse om fastsettelse av vederlaget

Farstad Shipping ASA gjennomførte den 9. mars 2017 en omfattende finansiell restrukturering basert på en restruktureringsavtale inngått 5. februar 2017 mellom Farstad Shipping og sentrale interessenter. Restruktureringen omfattet blant annet konvertering av betydelige gjeldsposter til egenkapital, nye betingelser knyttet til gjenværende låneforpliktelser, samt tilførsel av ny egenkapital gjennom kontantemisjoner.

Solstad Offshore ASA på sin side vedtok en refinansiering med gjennomføring av en kontantemisjon og opptak av et nytt konvertibelt lån den 13. juli 2016. Konverteringsretten gjennom det konvertible lånet ble forlenget i Solstad Offshore ASAs ekstraordinære generalforsamling den 10. oktober 2016. Videre ble det den 9. desember 2016 gjennomført en fusjon med REM Offshore ASA som det overdragende selskapet, og Solship Invest 1 AS som det overtakende selskapet med utstedelse av vederlagsaksjer i Solstad Offshore ASA til aksjonærene i REM Offshore ASA. Fusjonen ble gjennomført etter at det var gjennomført en kontantemisjon i REM Offshore ASA.

I restruktureringsavtalen for Farstad Shipping ASA inngått den 5. februar 2017 avtalte også Aker Capital AS, Hemen Holding Limited, Farstads største långivere, en vesentlig del av Farstads obligasjonseiere, F-Shiplease AS, SOFF Invest AS, Ivan II AS, Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad å arbeide for en fusjon mellom Solstad Offshore ASA, Farstad Shipping ASA og Deep Sea Supply Plc etter gjennomføringen av Farstads restrukturering.

I fusjonen mellom Farstad Shipping ASA og Solship Invest 2 AS er det foreslått et bytteforhold hvor aksjonærene i Farstad Shipping ASA får 0,028 aksjer i Solstad Offshore ASA for hver aksje de eier i Farstad Shipping ASA. Dette bytteforholdet er basert på virkelige verdier og at en Farstad Shipping ASA aksje har en markedsverdi på kr 0,35 og at en Solstad Offshore ASA aksje har en markedsverdi på kr 12,50.

Styrene i de involverte selskapene har foreslått og beregnet bytteforhold og fusjonsvederlaget basert på virkelige verdier med utgangspunktet i aksjekurser og verdier som fremkommer gjennom faktiske markedsmessige transaksjoner i henholdsvis Farstad Shipping ASA og Solstad Offshore ASA forut for at fusjonsplanen skal vedtas. I tillegg har styret i Farstad Shipping ASA innhentet en egen vurdering ("fairness opinion") av forslaget til bytteforhold som også har vært en del av grunnlaget for styrets vurderinger og konklusjon.

For Farstad Shipping ASA er markedsverdien på kr 0,35 per aksje basert på aksjekurser og verdier benyttet i den gjennomførte finansielle restruktureringen som ble offentliggjort 6. februar 2017 og vedtatt på ekstraordinær generalforsamling i Farstad Shipping ASA den 3. mars 2017. Denne refinansieringen har blitt vedtatt og gjennomført forut for fusjonen som nå er foreslått. I refinansieringen ble det konvertert gjeld for kr 2.416.895.443,75 til egenkapital til aksjekurs kr 1,25 og andre forpliktelser på kr 361.858.514,50 til aksjekurs kr 0,35. I kontantemisjonene i samme restrukturering ble det tilført kr 599 999 999,20 på samme aksjekurs som foreslått fastsatt i bytteforholdet (kr 0,35). Aksjene utstedt i forbindelse med den finansielle restruktureringen ble levert aksjeeierne 13. mars 2017. Faktisk børskurs i den påfølgende perioden fra 14. mars til 23. mars 2017 underbygger at kr. 0,35 er en markedsmessig verdi for aksjen.

For Solstad Offshore ASA er markedsverdien på kr 12,50 pr aksje tilsvarende den aksjekursen som ble betalt i kontantemisjonen på kr 285.000.000 gjennomført i 2016 og tilsvarende den konverteringskurs som ble fastsatt ved inngåelse av et konvertibelt obligasjonslån pålydende kr 250.000.000 på samme tidspunkt. I forbindelse med fusjonen nå skal lånet konverteres til egenkapital på denne aksjekursen. Senere i 2016 ble det gjennomført en fusjon med REM Offshore, hvor bytteforholdet ble fastsatt med basis i samme markedsverdi for aksjene i Solstad Offshore, kr 12,50 pr. aksje. I tillegg ble det gjennomført en kontantemisjon på kr 150.000.000 i overdragende selskap, med oppgjør til aksjekurs kr 12,50 i Solstad Offshore ASA. Oppgjøret skjedde i ordinære aksjer og en ny klasse B-aksjer som ved fusjonen nå vil omgjøres til ordinære aksjer. Aksjekursen på kr 12,50

pr aksje er fastsatt på basis av det ovenstående, men også på basis av at observert aksjekurs på aksjene på Oslo Børs i perioden før avtalen om restrukturering og planen om fusjon ble offentliggjort den 6. februar 2017 har vært på dette nivået.

Særlige vanskeligheter i forbindelse med fastsettelsen av vederlaget har vært knyttet til:

• 1) Markedsverdien som er benyttet i vurderingen av Farstad Shipping ASA fremkommer som følge av verdier observert og benyttet i en forutgående finansiell restrukturering avtalt i restruktureringsavtalen datert 5. februar 2017. Som nevnt ovenfor inngikk blant annet Farstads hovedkreditorer, de to nye investorene Aker Capital AS og Hemen Holding Limited, støttet av Farstads hovedaksjonær på dette tidspunktet samtidig med restruktureringsavtalen en avtale om å arbeide for en fusjon mellom Farstad Shipping ASA, Solstad Offshore ASA og Deep Sea Supply Plc. Forut for restruktureringsavtalen har det over en lengre periode pågått kreditorforhandlinger og forhandlinger med andre interessenter til aksjene i Farstad Shipping ASA. Forventninger knyttet til en samlet løsning, prisen fastsatt i restruktureringen og vederlaget kan være påvirket av at det har vært begrensede handlingsalternativer utover det som fremkommer av restruktureringsavtalen og fusjonsplanen.
• 2) Samtidig med fusjonen mellom Farstad Shipping ASA og Solship Invest 2 AS skal det skje en fusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS hvoretter aksjonærene i Solship Sub AS (som utgjøres av de tidligere aksjonærene i selskapet Deep Sea Supply Plc (Deep Sea fusjonen)) mottar aksjer i Solstad Offshore ASA. Denne fusjonen omhandles ikke av denne redegjørelsen. Imidlertid er gjennomføring av fusjonen mellom Solship Invest 2 AS og Farstad Shipping ASA og Deep Sea fusjonen gjensidig betinget av hverandre.

Ingen av punktene ovenfor sannsynliggjør etter vår oppfatning et annet verdiutgangspunkt enn det som er presentert i fusjonsplanen, og som ligger til grunn for fastsettelse av vederlaget til Farstad Shipping ASAs aksjonærer.

Markedsverdier per i dag er på samme nivå som det som er lagt til grunn for bytteforholdet.

Verdivurderingene og bytteforholdet er primært basert på observerte aksjekurser og markedsverdier knyttet til restruktureringsprosesser og egenkapitaltilførsel forut for fusjonen. Markedsverdiene som er benyttet fremkommer med basis i dette utgangspunktet og gjennom de forhandlinger som har foregått i forbindelse med fusjonen og i de forutgående transaksjoner i enkeltselskapene før fusjonen. Vi anser at dette grunnlaget, de gjennomførte vurderinger og de forutgående forhandlinger og transaksjoner gir den mest korrekte verdsettelse av de virkelige verdier i Farstad Shipping ASA og Solstad Offshore ASA.

Del 2: Den uavhengige sakkyndiges uttalelse

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802-1 "Revisors uttalelser og redegjørelser etter aksjelovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at vederlaget til aksjeeierne i Farstad Shipping ASA er rimelig og saklig begrunnet. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelse av vederlaget. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen og for fastsettelsen av bytteforholdet.

Etter vår oppfatning er innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening er begrunnelsen for bytteforholdet på 0,028 aksjer i Solstad Offshore ASA for hver aksje eiet i Farstad Shipping ASA og det samlede vederlaget til aksjeeierne i Farstad Shipping ASA på 136.179.139 ordinære aksjer i Solstad Offshore ASA rimelig og saklig begrunnet og basert på verdsettelser av selskapene som beskrevet ovenfor.

Oslo, 24.03.2017 KWC AS

Jeis Udron

Geir Udnæs Statsautorisert revisor / siviløkonom

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN REVISORRECISTERIA 180006 STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN envisored castered contact STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN induscript in the top top and

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR. 959 152 446 . FORETAKSNR. NO 959 152 446 MVA . FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Til generalforsamlingen i Solship Invest 2 AS

Redegiørelse for fusjonsplanen ved trekantfusjon

På oppdrag fra styret i Solship Invest 2 AS avgir vi som uavhengig sakkyndig, i samsvar med allmennaksjeloven § 13-10, en redegjørelse om fusjonsplanen datert 24. mars 2017 for fusjon med Farstad Shipping ASA ("FAR") som det overdragende selskap og Solship Invest 2 AS som det overtakende selskap med vederlagsaksjer i Solstad Offshore ASA ("SOFF") i samsvar med allmennaksjeloven § 10-2 ("Farstad Fusjonen"). Ved Farstad Fusjonen overtar Solship Invest 2 AS samtlige eiendeler og forpliktelser i FAR mot at det utstedes vederlag i aksjer i SOFF i form av ordinære aksjer. B- aksjene i SOFF vil bli avviklet fra og med selskapsrettslig ikrafttredelse av Farstad Fusjonen. Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av Farstad Fusjonen vil Solship Invest 2 AS være et 100 % eiet datterselskap av SOFF.

Farstad Fusjonen er en del av en fusjon mellom SOFF, FAR og Deep Sea Supply Plc ("Sammenslåingen"). Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (Europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply og Solship Sub AS, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 AS ("DESSC Fusjon I").
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon II") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen").
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF (Farstad Fusjonen).

Det er Farstad Fusjonen som er gjenstand for denne redegjørelsen.

Styrets ansvar for redegjørelsen

Styrene i hvert selskap er ansvarlige for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for vederlaget.

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN IN WEDNAWSTERN SCRUM STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN MINIGORICALISM 1017241 STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN missional General Toronto

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR. 959 152 446 . FORETAKSNR. NO 959 152 446 MVA . FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en redegiørelse om fusjonsplanen og å uttale oss om de eiendeler Solship Invest 2 AS skal overta, har en verdi som minst svarer til vederlaget. Den videre redegjørelsen består av tre deler. Den første delen er en presentasjon av opplysninger i overensstemmelse med de krav som stilles i allmennaksjeloven § 13-10 annet ledd og § 2-6 første ledd nr. 1 til 4. Den andre delen angir hvilke fremgangsmåter som er brukt ved fastsettelsen av vederlaget til aksjeeierne i det FAR. Den tredje delen er vår uttalelse.

Del 1: Opplysninger om innskuddet

Solship Invest 2 AS overtar samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i FAR. De eiendeler, rettigheter og forpliktelser selskapet skal overta ved Farstad Fusjonen fremkommer av utkast til åpningsbalanse for Solship Invest 2 AS vedlagt fusjonsplanen med balansedag 28.02.2017.

Som fusionsvederlag mottar aksieeierne i FAR aksier i SOFF, ved at det gjennomføres en kapitalforhøyelse i SOFF hvor det utstedes 136 179 139 nye ordinære aksjer. B- aksjene i SOFF avvikles i forbindelse med selskapsrettslig ikrafttredelse av Farstad Fusjonen ved at hver B- aksje byttes i 1 ordinær SOFF aksje. Kapitalforhøyelsen i SOFF gjennomføres ved at Solship Invest 2 AS utsteder en fordring som nyttes til aksjeinnskudd, samtidig som gjennomføringen av Farstad Fusionen registreres i Foretaksregisteret, jf. allmennaksjeloven § 13-2 annet ledd annen setning. Pålydende på fusjonsfordringen vil tilsvare verdien av fusjonsvederlaget.

Del 2: Fremgangsmåter ved fastsettelse av vederlaget

Farstad Fusjonens bytteforhold på 0,028 aksjer i SOFF for hver aksje eiet i FAR, fremkommer med basis i en markedskurs på NOK 0,35 pr. aksje for FAR og en markedskurs på NOK 12,50 pr. aksje for SOFF.

Bytteforholdet mellom FAR aksjer mot aksjer i SOFF er basert på virkelig verdi av selskapene ut fra forhandlinger mellom uavhengige parter.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet når Aker Capital AS, ved Sammenslåingen, giør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill. i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Deep Sea Supply Fusjonen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Dertil kommer at en rettet emisjon mot Hemen Holding Limited vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Kursen på NOK 12,50 pr. aksje er fastsatt på basis av det ovenstående, men også i basis av at observert omsetningskurs på aksjene på Oslo Børs i perioden før avtalen om Farstad Fusjonen ble offentligjort den 6. februar 2017 har vært på dette nivået.

For FAR er en markedskurs på 0,35 per aksje basert på kurser og verdier benyttet i den finansielle

ANSVARLIGE REVISORER STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN PENSORRECISTERIN 103083 STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN INFVISORIERISTING 107235 STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN (REVISORREGISTORIAL IGNINA)

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR, 959 152 446 . FORETAKSNR, NO 959 152 446 MVA FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

restruktureringen som ble signert 5. februar 2017 og gjennomført den 9. mars 2017. Denne refinansieringen har skiedd forut for beslutning om og gjennomføring av Farstad Fusjonen. I refinansieringen ble det konvertert gjeld til NOK 2.416.895.443,75 til kurs NOK 1,25 og andre forpliktelser på NOK 361.858.514,50 til kurs NOK 0,35 til egenkapital. Som en del av denne refinansieringen ble det også gjennomført rettede emisjoner dels mot obligasjonseiere, dels mot Aker Capital AS, Hemen Holding Limited og Tyrholm & Farstad Invest AS på totalt NOK 599 999 999,20. De rettede emisjonene ble gjennomført til samme kurs som har blitt foreslått i det fastsatte bytteforholdet, NOK 0,35. Aksjene utstedt i forbindelse med den finansielle restruktureringen ble overlevert aksjeeierne 9. mars 2017. I tillegg har styret i Farstad Shipping ASA innhentet en egen «fairness opinion» av forslaget til bytteforholdet, som konkluderer med at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet. Børskurs 14. mars underbygger at NOK 0,35 er en markedsmessig pris for aksjen. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi.

I forbindelse med trekantfusjonen mellom REM Offshore ASA og datterselskap av SOFF ble det etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli avviklet i forbindelse med selskapsrettslig ikrafttredelse av Sammenslåingen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Sammenslåingen, herunder Farstad Fusjonen, ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes ved Farstad Fusjonen vil ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

Særlige vanskeligheter i forbindelse med fastsettelse av bytteforholdet:

• 1. Markedskursen og verdiene som er benyttet av FAR har fremkommet i en forutgående finansiell restrukturering avtalt i en restruktureringsavtale 5. februar 2017 og gjennomført den 9. mars 2017. Selskapets største långivere, en vesentlig del av FARs obligasjonseiere, de to nye investorene Aker Capital AS og Hemen Holding Limited, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS, Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad inngikk samtidig med restruktureringsavtalen en avtale om å arbeide for Sammenslåingen. Forut for restruktureringsavtalen har det over en lengre periode pågått kreditorforhandlinger og forhandlinger med andre interessenter til aksjene i FAR. Forventningene knyttet til en samlet løsning, prisen fastsatt i restruktureringen og vederlaget kan være påvirket av at det har vært begrensede handlingsalternativer utover det som fremkommer av restruktureringsavtalen og fusjonsplanen knyttet til Farstad Fusjonen.
• 1. Samtidig med at Farstad Fusjonen mellom FAR og Solship Invest 2 AS gjennomføres skal det skje en fusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS hvoretter aksjonærene i Solship Sub AS som er de tidligere aksjeeierne i selskapet Deep Sea Supply Plc mottar aksjer i Solstad Offshore ASA (DESSC Fusjon II). DESSC Fusjon II skjer umiddelbart etter DESSC Fusjon I. Deep Sea Supply Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II, omhandles ikke av denne redegiørelsen. Imidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Supply Fusjonen betinget av hverandre.

Ingen av punktene ovenfor sannsynliggjør etter vår oppfatning et annet verdiutgangspunkt enn det som er presentert i fusjonsplanen, og som ligger til grunn for vederlaget til aksjeeierne i FAR.

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN (revisoration revisa Houses STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN interceptor terms to rest STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN INVESTIGATION IN MART

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR. 959 152 446 . FORETAKSNR. NO 959 152 446 MVA . FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Verdivurderingene og bytteforholdet er primært basert på observerte markedskurser knyttet til restruktureringsprosesser og egenkapitaltilførsel forut for Farstad Fusjonen. Kursene som er benyttet fremkommer med basis i dette utgangspunktet og gjennom de forhandlinger som har foregått i forbindelse med Farstad Fusjonen og i de forutgående transaksjoner i enkeltselskapene før Farstad Fusjonen. Vi anser at dette grunnlaget, de gjennomførte vurderingene og de forutgående forhandlinger og transaksjoner gir den mest korrekte verdsettelsen av verdiene i SOFF og FAR.

Del 3: Den uavhengig sakkyndiges uttalelse

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802" Revisors uttalelser og redegjørelser etter selskapslovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at de eiendeler og forpliktelser Solship Invest 2 AS skal overta, har en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget, og for å kunne uttale oss om vederlaget til aksjeeierne i FAR. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelsen av innskuddet og av vederlaget, herunder vurderingsprinsippene og eksistens og tilhørighet. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen.

Etter vår oppfatning er det innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening har de eiendeler Solship Invest 2 AS skal overta ved Farstad Fusjonen, en verdi pr. 28. februar 2017 som minst svarer til det avtalte vederlaget på 136 179 139 ordinære aksjer i Solstad Offshore ASA pålydende NOK 272 358 278 samt overkurs NOK 1 429 880 959,50 (tilsvarende gjelden til Solstad Offshore ASA), og etter vår mening er begrunnelsen for vederlaget til aksjeeierne i Farstad Shipping ASA på 0,028 aksjer i Solstad Offshore ASA for hver aksje i Farstad Shipping ASA rimelig og saklig basert på verdsettelsen av selskapene som beskrevet ovenfor.

Oslo, 24. mars 2017 FGH Revisjon AS

Il Hau

Ståle Raastad Hansen Statsautorisert revisor

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR ERODE G. HANSEN IN VISORRIGISTERINE LOSOGO STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN INFORMATOSTERINE TO 7-51 STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN JAPASORIEGISTERNE TORDAY

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR. 959 152 446 . FORETAKSNR. NO 959 152 446 MVA. FLORSGT, 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Til generalforsamlingen i Solstad Offshore ASA

Redegiørelse ved kapitalforhøyelse i Solstad Offshore ASA

På oppdrag fra styret avgir vi som uavhengig sakkyndig, i samsvar med allmennaksjeloven § 13-10, en redegiørelse for fusjonsplanen datert 24. mars 2017 for fusjon med Farstad Shipping ASA ("FAR") som overdragende selskap og Solship Invest 2 AS som det overtakende selskap i samsvar med allmennaksjeloven § 10-2 ("Farstad Fusjonen"). Ved Farstad Fusjonen overtar Solship Invest 2 AS samtlige eiendeler og forpliktelser i Farstad Shipping ASA mot at det utstedes vederlag i aksjer i Solstad Offshore ASA. B- aksjene i Solstad Offshore ASA ("SOFF") vil bli avviklet fra og med selskapsrettslig ikrafttredelse av Farstad Fusjonen. Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av Farstad Fusjonen vil Solship Invest 2 AS være et 100 % eiet datterselskap av SOFF.

Farstad Fusjonen er en del av en fusjon mellom SOFF, FAR og Deep Sea Supply Plc ("Sammenslåingen"). Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (Europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply og Solship Sub AS, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 AS ("DESSC Fusjon I").
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon II") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen").
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF (Farstad Fusjonen).

Det er Farstad Fusjonen som er gjenstand for denne redegjørelsen.

Styrets ansvar for redegjørelsen

Styret i hvert selskap er ansvarlige for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for vederlaget.

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en redegjørelse om aksjeinnskudd med annet enn penger fra aksjeeierne i FAR mot vederlag i aksjer i SOFF og å avgi en uttalelse om at de eiendeler SOFF skal overta ved kapitalforhøyelsen, har en verdi som minst svarer til vederlaget.

Den videre redegjørelsen består av to deler. Den første delen er en presentasjon av opplysninger i overensstemmelse med de krav som stilles i allmennaksjeloven § 10-2 tredje ledd. Den andre delen er vår uttalelse om at de eiendeler SOFF skal overta, har en verdi som minst svarer til vederlaget.

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FHODE G. HANSEN (REVISORRELISTERNAL TODOGS) STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN @EVISORGEC/STERM 1017243 STATSAUTORISERT REVISOR STALT RAASTAD HANSEN INFIDED/RECESSIONAL IDEOS

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR. 959 152 446 . FORETAKSNR. NO 959 152 446 MVA . FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Del 1: Informasion om innskuddet og de prinsipper som er fulgt

1.1 Opplysninger om innskuddet

Den 24. mars 2017 inngikk styrene i SOFF, FAR og Solship Invest 2 AS en fusjonsplan vedrørende fusjon med FAR som overdragende selskap og Solship Invest 2 AS som overtakende selskap. Ved Farstad Fusjonen overtar Solship Invest 2 AS samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i FAR. De eiendeler, rettigheter og forpliktelser selskapet skal overta ved Farstad Fusjonen fremkommer av utkast til åpningsbalanse for Solship Invest 2 AS vedlagt fusjonsplanen med balansedag 28.02.2017.

Som fusionsvederlag mottar aksjeeierne i FAR aksjer i SOFF, ved at det gjennomføres en kapitalforhøyelse i SOFF hvor det utstedes 136 179 139 nye ordinære aksjer. B- aksjene i SOFF avvikles i forbindelse med selskapsrettslig ikrafttredelse av Farstad Fusjonen ved at hver B- aksje byttes i én ordinær SOFF aksje. Kapitalforhøyelsen i SOFF gjennomføres ved at Solship Invest 2 AS utsteder en fordring som nyttes til aksjeinnskudd, samtidig som gjennomføringen av Farstad Fusjonen registreres i Foretaksregisteret, jf. allmennaksjeloven § 13-2 annet ledd annen setning. Pålydende på fusjonsfordringen vil tilsvare verdien av fusjonsvederlaget.

Farstad Fusionens bytteforhold på 0,028 aksjer i SOFF for hver aksje eiet i FAR, fremkommer med basis i en markedskurs på NOK 0,35 pr. aksje for FAR og en markedskurs på NOK 12,50 pr. aksje for SOFF.

Bytteforholdet mellom FAR aksjer mot aksjer i SOFF er basert på virkelig verdi av selskapene ut fra forhandlinger mellom uavhengige parter.

1.2 Vederlag for innskuddet

Det skal utstedes 136 179 139 ordinære aksjer i Solstad Offshore ASA. Disse er priset til NOK 12,50 pr. aksje.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet når Aker Capital AS, ved Sammenslåingen, gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill. i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Deep Sea Supply Fusjonen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Dertil kommer at en rettet emisjon mot Hemen Holding Limited vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Kursen på NOK 12,50 pr. aksje er fastsatt på basis av det ovenstående, men også i basis av at observert omsetningskurs på aksjene på Oslo Børs i perioden før avtalen om Farstad Fusjonen ble offentligjort den 6. februar 2017 har vært på dette nivået.

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN BEVISORED STERRE 100006 STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN INFORMATION TO THE STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN in visomens result to these

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR, 959 152 446 . FORETAKSNR, NO 959 152 446 MVA FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

1.3 Verdsettelse av innskuddet /fastsettelse av vederlaget

SOFF får en fordring mot Solship Invest 2 AS tilsvarende virkelig verdi av samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra FAR i forbindelse med Farstad Fusjonen. FAR er priset til NOK 0,35 pr. aksje og denne prisen er fastsatt i forhandlinger mellom uavhengige parter i forkant av fusjonsplanen som ble godkjent 24. mars 2017.

For FAR er en markedskurs på 0,35 per aksje basert på kurser og verdier benyttet i den finansielle restruktureringen som ble signert 5. februar 2017 og gjennomført den 9. mars 2017. Denne refinansieringen har skiedd forut for beslutning om og gjennomføring av Farstad Fusjonen. I refinansieringen ble det konvertert gjeld til NOK 2.416.895.443,75 til kurs NOK 1,25 og andre forpliktelser på NOK 361.858.514,50 til kurs NOK 0,35 til egenkapital. Som en del av denne refinansieringen ble det også gjennomført rettede emisjoner dels mot obligasjonseiere, dels mot Aker Capital AS, Hemen Holding Limited og Tyrholm & Farstad Invest AS på totalt NOK 599 999 999,20. De rettede emisjonene ble gjennomført til samme kurs som har blitt foreslått i det fastsatte bytteforholdet, NOK 0,35. Aksjene utstedt i forbindelse med den finansielle restruktureringen ble overlevert aksjeeierne 9. mars 2017. I tillegg har styret i Farstad Shipping ASA innhentet en egen «fairness opinion» av forslaget til bytteforholdet, som konkluderer med at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet. Børskurs 14. mars underbygger at NOK 0,35 er en markedsmessig pris for aksjen. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi.

I forbindelse med trekantfusjonen mellom REM Offshore ASA og datterselskap av SOFF ble det etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli avviklet i forbindelse med selskapsrettslig ikrafttredelse av Sammenslåingen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Sammenslåingen, herunder Farstad Fusjonen, ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes ved Farstad Fusjonen vil ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

1.4 Særlige vanskeligheter ved fastsettelse av bytteforholdet

Særlige vanskeligheter i forbindelse med fastsettelse av bytteforholdet:

Markedskursen og verdiene som er benyttet av FAR har fremkommet i en forutgående 1. finansiell restrukturering avtalt i en restruktureringsavtale 5. februar 2017 og gjennomført den 9. mars 2017. Selskapets største långivere, en vesentlig del av FARs obligasjonseiere, de to nye investorene Aker Capital AS og Hemen Holding Limited, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS, Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad inngikk samtidig med restruktureringsavtalen en avtale om å arbeide for Sammenslåingen. Forut for restruktureringsavtalen har det over en lengre periode pågått kreditorforhandlinger og forhandlinger med andre interessenter til aksjene i FAR. Forventningene knyttet til en samlet løsning, prisen fastsatt i restruktureringen og vederlaget kan være påvirket av at det har vært begrensede handlingsalternativer utover det som fremkommer av restruktureringsavtalen og fusjonsplanen knyttet til Farstad Fusjonen.

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN REVISORREGISTERING TOGLOGS STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN INVISORIEGISTERIJA TOTZZA STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN (REVISORMENS HOME) (019692)

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR, 959 152 446 . FORETAKSNR, NO 959 152 446 MVA. FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

1. Samtidig med at Farstad Fusjonen mellom FAR og Solship Invest 2 AS gjennomføres skal det skje en fusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS hvoretter aksjonærene i Solship Sub AS som er de tidligere aksjeeierne i selskapet Deep Sea Supply Plc mottar aksjer i Solstad Offshore ASA (DESSC Fusjon II). DESSC Fusjon II skjer umiddelbart etter DESSC Fusjon I. Deep Sea Supply Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II, omhandles ikke av denne redegjørelsen. Imidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Supply Fusjonen betinget av hverandre.

Ingen av punktene ovenfor sannsynliggjør etter vår oppfatning et annet verdiutgangspunkt enn det som er presentert i fusjonsplanen, og som ligger til grunn for vederlaget til aksjeeierne i FAR.

Verdivurderingene og bytteforholdet er primært basert på observerte markedskurser knyttet til restruktureringsprosesser og egenkapitaltilførsel forut for Farstad Fusjonen. Kursene som er benyttet fremkommer med basis i dette utgangspunktet og gjennom de forhandlinger som er har foregått i forbindelse med Farstad Fusjonen og i de forutgående transaksjoner i enkeltselskapene før Farstad Fusjonen. Vi anser at dette grunnlaget, de gjennomførte vurderingene og de forutgående forhandlinger og transaksjoner gir den mest korrekte verdsettelsen av verdiene i SOFF og FAR.

1.5 Andre forhold som er av betydning for å bedømme vederlaget

Det foreligger ikke andre forhold som er av betydning for å bedømme vederlaget.

1.6 Hendelser etter vedtaket om godkjenning av fusjonsplanen ble inngått

Det foreligger ikke vesentlige hendelser etter vedtaket om godkjenning av fusjonsplanen ble inngått.

Del 2: Den uavhengig sakkyndiges uttalelse

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802-1," Revisors uttalelser og redegjørelser etter aksjelovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at de eiendeler SOFF skal overta, har en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelsen av innskuddet herunder vurderingsprinsippene og eksistens og tilhørighet. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet, og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen.

Etter vår oppfatning er innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

FGH REVISJON AS• GODKJENT REVISJONSSELSKAP • REVISORREGISTERNR. 959 152 446 • FORETAKSNR. NO 959 152 446 MVA. FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD • TELEFON: 33 42 64 20 • TELEFAX: 33 42 64 29 • E-MAIL: post@fghrevlsjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Konklusjon

Etter var mening er de eiendeler SOFF ska I overta ved kapitalforh0yelsen verdsatt i overensstemmelse med de beskrevne prinsipper og har en verdi pr. 28. februar 2017, som minst svarer til det avtalte vederlaget i aksjer i Solstad Offshore ASA palydende NOK 272 358 278 samt overkurs NOK 1 429 880 959,50.

Oslo, 24. mars 2017 FGH Revisjon AS

Stale Raastad Hansen statsautorisert reviser

Vedlegg: Arsberetning, arsregnskap og revisjonsberetning for de siste tre ar for Farstad Shipping ASA

APPENDIX B MERGER PLAN FOR THE DESSC MERGER I WITH ATTACHMENTS

FUSJONSPLAN

for fusjon mellom

DEEP SEA SUPPLY PLC

(som overdragende selskap)

og

SOLSHIP SUB AS

(som overtakende selskap)

Denne fusjonsplan ("Fusjonsplanen") gjelder grenseoverskridende fusjon som i det følgende er omtalt som "DESSC Fusjon 1". Fusjonsplanen er inngått 24.mars2017 av styrene i:

• (1) DEEP SEA SUPPLY PLC, selskap med begrenset ansvar registrert under kypriotisk lov med forretningsadresse i John Kennedy, lris House, Floor 7, F\at7408,3106 Limassol, Kypros, registreringsnummer 186838 ⁱ Registrar of Companies, Kypros ("DESSC"), som det overdragende selskap i DESSC Fusjon l, and
• (21 SOLSHIP SUB AS, et selskap med begrenset ansvar registrert under norsk lov med forretningsadresse i Nesavegen 39, ⁴²⁸⁰ Skudeneshavn, Karmøy kommune, Norge, organisasjonsnummer 918 665 900 ⁱ Foretaksregisteret, Norge ("Solship Sub"), som det overtakende selskap i DESSC Fusjon I,

heretter individuelt omtalt som en "Part" og ⁱ fellesskap som "Partene".

MERGER PLAN (draft terms of merger)

for the merger between

DEEP SEA SUPPLY PLC

(as the transferring company)

and

SOLSHIP SUB AS (as the surviving company)

This merger plan/draft terms of merger (the "Merger plan") applies to the cross-border merger that in the following is referred to as "DESSC Merger 1". The Merger Plan is entered into on 24 March 2017 by the boards of directors of:

• (1) DEEP SEA SUPPLY PLG, a public limited company registered under the laws of Cyprus with registered address in John Kennedy, lris House, Floor 7, Flat 7408, 3106 Limassol, Cyprus, business registration number 186838 in the Registrar of Companies, Cyprus ('DESSC'), as the transferring company in the DESSC Merger l, and
• (21 SOLSHIP SUB AS, a private limited company registered under the laws of Norway with registered address in Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn, Karmøy municipality, Nonruay, business registration number 918 665 900 in the Register of Business Enterprises, Nonrvay ("Solship Sub"), as the surviving company in the DESSC Merger l,

hereinafter individually referred to as a "Party'' and jointly referred to as the "Parties".

¹ KORT OM FUSJONEN OG BEGRUNNELSEN FOR DEN

1.1 Bakgrunn

DESSC eier og drifter en flåte bestående av 37 skip som yter tjenester innen ulike deler av offshorevirksomheten. Flåten er fordelt mellom 25 plattformsupply-skip ( PSV) og I 2 ankerhåndteringsskip (AHTS). DESSC er notert på Oslo Børs under ticker "DESSC'. DESSC-konsernet har i dag færre enn 500 ansatte på sjø og land. I tillegg har DESSC gjennom sitt 50 % eide datterselskap DESS Aquaculture Shipping AS bestilt 2brønnbàter og 1 slaktebåt som skal benyttes in nen fiskeoppdrettsnæringen. DESS Aquaculture Shipping AS eies 50/50 av DESSC og Marine Harvest ASA.

Solship Sub er et nystiftet heleiet datterselskap av Solship lnvest 3 AS ("Solship lnvest 3"), som igjen er et nystiftet heleiet datterselskap av Solstad Offshore ASA ('SOFF"). SOFF opererer innenfor samme virksomhetsområde som DESSC, og eier og drifter 26 CSV-er (inkl 1 Denick Lay Barge (DLB)), 16 AHTS-er og 19 PSV-er. SOFF er notert på Oslo Børs under ticker "SOFF". SOFF-konsernet har i dag ca. 1500 sysselsatte på sjø og land.

I de siste to årene har markedet for offshoreserviceskip svekket seg vesentlig som følge av fallet ⁱ oljeprisen. Forventningene til aktivitetsnivået ⁱ næringen i de kommende år er preget av stor usikkerhet. Spesielt er lete- og utbyggingsaktiviteten ⁱ olje- og gassektoren vesentlig redusert. Særlig markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet. Partenes virksomhet er sterkt påvirket av det svekkede markedet og den markedsusikkerheten som råder.

SOFF gjennomførte i 2016 en større kapitalutvidelse (aksjekapital og konvertibelt lån) og en omfattende refinansiering som har bidratt til at selskapet har fått

BACKGROUND AND RATIONALE FOR THE MERGER

1.1 Background

DESSC owns and operates a fleet of 37 vessels providing services in various parts of the offshore industry. The fleet consists of 25 platform supply vessels (PSV) and 12 anchor handling tug supply vessels (AHTS). DESSC is listed on Oslo Stock Exchange under the ticker "DESSC". The DESSC group currently has less than 500 employees both offshore and onshore. ln addition, DESSC has through its 50% owned subsidiary DESS Aquacuture Shipping AS ordered two fish carries and one harvest vessel to be used within the fish farming industry. DESS Aquaculture Shipping AS is owned 50/50 by DESSC and Marine Harvest ASA.

Solship Sub is a recently incorporated wholly owned subsidiary of Solship lnvest 3 AS ("Solship Invest 3"), which again is a recently incorporated wholly owned subsidiary of Solstad Offshore ASA ('SOFF"). SOFF operates in the same business area as DESSC and owns and operates 26 CSVs (incl. 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 16 AHTSs and 19 PSVs. SOFF is listed on Oslo Stock Exchange under the ticker "SOFF". The SOFF group currently has approx. 1,500 employees both offshore and onshore.

During the last two years, the conditions in the market for offshore service vessels have deteriorated due to the fallin oil prices. The expectations of the levelof activity in the industry in the near future are characterised by great uncertainty. The exploration and developing activity in the oil and gas industry specifically has been significantly reduced. ln particular, the market for PSVs and AHTSs has experienced a surplus in capacity. The Parties' operations have been severely affected by the downturn and uncertainty in the market.

ln 2016, SOFF carried out a large capital increase (share capital and convertible loans) as well as an extensive refinancing that has strengthened the

styrket sin balanse og likviditet. I etterkant av denne refinansieringen gjennomførte SOFF en fusjon med Rem Offshore ASA. Gjennom en såkalt trekantfusjon ble Rem Offshore ASA innfusjonert i SOFF sitt heleide datterselskap Solship lnvest 1 AS og aksjeeierne i Rem Offshore ASA mottok vederlagsaksjer i SOFF. ^I forbindelse med gjennomføringen av fusjonen ble det også opprettet en egen aksjeklasse i SOFF, B-aksjer, med begrenset stemmereft. B-aksjene ble notert på Oslo Børs i desember 2016.

DESSC gjennomførte i september 2016 enkelte endringer i sine låneavtaler, herunder endringer ⁱ finansielle covenants og nedbetalingsplan. Disse endringene er p.t. gyldige frem til 31. mars 2018. DESSC arbeider imidlertid med refinansiering av de fleste av sine låneavtaler som blant annet innebærer utsatt forfallstid og reduksjon i nedbetalingsplaner.

Farstad Shipping ASA ("FAR"), Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen"), FARs største långivere ("Långiverne"), en vesentlig del av FARs obligasjonseiere ("Obligasjonse¡erne"), samt F-Shiplease AS, signerte den 5. februar 2017 en omfattende og fullt ut finansiert restruktureringsavtale ("Restruktureringsavtalen") av FAR og flere av dets datterselskaper ("FAR Restruktureringen"). FAR Restruktureringen ble gjennomført den 9. mars 2017. Aker, Hemen, Långiverne og Obligasjonseieme, samt SOFF lnvest AS, lvan ll AS (i fellesskap "Solstad Familien"), Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad lnvest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad (i fellesskap "Farstad Familien"), avtalte også å arbeide for en fusjon mellom SOFF, FAR og DESSC efter gjennomføringen av FAR Restruktureringen ("Sammenslåingen").

Styrene ¡ SOFF, FAR og DESSC er av den oppfatning at det er nødvendig å gjennomføre en konsolidering ⁱ bransjen. I etterkant av inngåelsen av Restruktureringsavtalen har sÇrene i de nevnte selskaper derfor diskutert mulighetene for en fusjon

company's balance sheet and liquidity. Following this refinancing, SOFF carried out a merger with Rem Offshore ASA. Through what is known as a triangular merger, Rem Offshore ASA was merged into SOFF's wholly owned subsidiary Solship lnvest 1 AS and the shareholders of Rem Offshore ASA received consideration shares in SOFF. ln connection with the completion of the merger, class B shares with limited voting rights were established in SOFF. The class B shares were listed on Oslo Stock Exchange in December 2016.

During September2016, DESSC made some alterations to its loan agreements, including financial covenants and downpayment schedules. These alterations are at present valid through 31 March 2018. However, DESSC is working on refinancing most of its loan agreements, which, among other things, involves an extension of maturity dates and reduced amortisation.

On 5 February 2017, Farstad Shipping ASA (.FAR"), Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen"), FAR's biggest lenders (the "Lenders"), a material part of FAR's bondholders (the "Bondholders"), as well as F-Shiplease AS, signed an extensive and fully financed restructuring agreement (the "Restructuring Agreement") for FAR and several of its subsidiary companies (the "FAR Restructuring"). The FAR Restructuring was completed on 9 March 2017. Aker, Hemen, the Lenders and the Bondholders as well as SOFF lnvest AS and lvan ll AS (jointly refened to as the "Solstad Family'') and Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad lnvest AS, Sverre A. Farstad and Jan H Farstad (jointly referred to as the "Farstad Family") also agreed to work to achieve a merger between SOFF, FAR and DESSC after the completion of the FAR Restructuring (the "Combination").

The boards of directors of SOFF, FAR and DESSC are of the opinion that a consolidation of the industry is required. After entering into the Restructuring Agreement, the boards of directors of the abovementioned companies have discussed the possibilities

mellom de tre selskapene og kommet til at en slik fusjon vil være fordelaktig for alle selskapene.

Gjennom Sammenslåingen vil man etablere et verdensledende OSV selskap, med en samlet flåte på 154 skip. Det fusjonerte konsernet vil operere en flåte bestående av 33 CSV, 66 PSV og 55 AHTS skip.

Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• En grenseoverskridende (europeisk) fusjon mellom DESSC og Solship Sub, et heleiet datterselskap av Solship lnvest 3 ("DESSC Fusjon l"),
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub og Solship lnvest 3 (et heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer ⁱ SOFF ('DESSG Fusjon ll') (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon ll er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen"), og
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship lnvest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusjonen").

Deep Sea Supply Fusjonen er regulert gjennom denne Fusjonsplanen og en egen fusjonsplan for DESSC Fusjon ll mellom Solship Sub, Solship lnvest 3 og SOFF, mens Farstad Fusjonen reguleres i en egen fusjonsplan mellom de involverte selskapene i Farstad Fusjonen. De ovennevnte fusjonene vil være gjensidig avhengig av hverandre slik at DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon ll kun gjennomføres dersom Farstad Fusjonen gjennomføres parallelt.

Partene mener at Sammenslåingen vil bidra til positiv industriell løsning som vil være en styrke i forhold til om selskapene hver for seg skulle klare seg gjennom den svake perioden man nå opplever innen markedet for offshoreservice-skip. Det sammenslåtte konsernet vil fremstå som en betydelig sterkere enhet og være i en

of a merger of the three companies and have concluded that such a merger will be advantageous for all the companies.

The Combination will result in the establishment of a world-leading OSV company, with a fleet of a total of 154 vessels. The merged group will operate a fleet consisting of 33 CSV, 66 PSV and 55 AHTS vessels.

Formally, the Combination will be completed through three separate mergers that are mutually dependent on each other:

• 1. A cross-border (European) merger between DESSC and Solship Sub, a wholly owned subsidiary of Solship lnvest 3 ('DESSC Merger ¡"),
• 2 An immediately subsequent triangular merger of Solship Sub and Solship lnvest 3 (a wholly owned subsidiary of SOFF) with settlement in shares in SOFF ("DESSC Merger ll")(DESSC Merger I and DESSC Merger ll are jointly referred to as the "Deep Sea Supply Merger"), and
• 1. A merger of FAR and Solship lnvest 2 AS with settlement in SOFF shares (the "Farstad Merger").

The Deep Sea Supply Merger is governed by this Merger Plan and a separate merger plan for the DESSC Merger ll between Solship Sub, Solship lnvest 3 and SOFF, while the Farstad Merger is governed by a separate merger plan between the companies involved in the Farstad Merger. The above-mentioned mergers will be mutually dependent on each other, so that the DESSC Merger I and the DESSC Merger ll may only be carried out if the Farstad Merger is carried out in parallel.

The Parties are of the opinion that the Combination will contribute to a positive industrial solution, which will constitute a strength for the companies through the weak period for the offshore service vessel industry. The merged group will be a significantly stronger unit and will thus be well positioned to take advantage of

god posisjon til å kunne utnytte den fremtidige oppgangen i markedet som partene har tro på at vil komme. Sammenslåingen anses å være en god løsning for å sikre så vel kreditorer som aksjeeiernes verdier.

Styrene i DESSC og Solship Sub har på denne bakgrunn i fellesskap utarbeidet denne Fusjonsplanen for DESSC Fusjon l.

DESSC garanterer overfor Solship Sub at DESSC på tidspunktet for inngåelse av denne Fusjonsplanen har oppñ7lt sin informasjonsplikt til markedet etter gjeldende lover og regler, herunder Oslo Børs løpende forpliktelser, og at det med eventuelt unntak av upublisert finansiell informasjon som SOFF og FAR har fått innsyn i, ikke foreligger innsideinformasjon ⁱ DESSC på tidspunktet for inngåelse av denne Fusjonsplanen.

1.2 Nærmere om DESSC Fusjon ^I

Ved DESSC Fusjon I overføres DESSCS eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship Sub. Aksjeeierne mottar som fusjonsvederlag 1 aksje ⁱ Solship Sub for hver aksje de eier i DESSC. Aksjene som utstedes vil ha fulle aksjonænettigheter, herunder stemmerett, rett til utbytte og andre rettigheter som kan utledes av aksjene. I forkant av DESSC Fusjon ^I legges det opp til at det gjennomføres en nedsettelse av aksjekapitalen i Solship Sub fra NOK 30 000 med NOK 30 000 t¡l NOK 0 ved tilbakebetaling til aksjeeier ⁱ Solship Sub, jf. aksjeloven S 12-1 (1) nr. 2. Kapitalnedseftelsen vil være betinget av beslutning og gjennomføring av DESSC Fusjon l.

Bytteforholdet i DESSC Fusjon I er fastsatt basert på at Solship Sub iforkant av DESSC Fusjon I vil være et tomt selskap som følge av kapitalnedsettelsen som gjennomføres umiddelbart forut for DESSC Fusjon l. Basert på virkelige verdier av DESSC og Solship Sub vil bytteforholdet derfor være 1 Solship Sub-aksje pr DESSC-aksje (bytteforhold 111). Av denne grunn vil

the market recovery that the parties believe will come. The Combination is considered to be a good solution in order to secure values for the creditors as well as the shareholders.

The boards of directors of DESSC and Solship Sub have on this basis jointly prepared this Merger Plan for the DESSC Merger L

DESSC guarantees to Solship Sub that DESSC, at the time of entering into this Merger Plan, has fulfilled its information obligation to the market pursuant to applicable laws and regulations, including the continued obligations of Oslo Stock Exchange, and that, with the exception of any unpublished financial information disclosed to SOFF and FAR (if relevant), there is no inside information in DESSC at the time of entering into this Merger Plan.

1.2 Further details about the DESSC Merger ^I

Through the DESSC Merger l, allthe assets, rights and obligations of DESSC will be transferred in whole to Solship Sub. As consideration for the merger, the shareholders will receive 1 share in Solship Sub for every share they hold in DESSC. The shares to be issued will carry full shareholder rights, including voting rights, right to dividend and other rights linked to the shares. Prior to the DESSC Merger l, a reduction of the share capital of Solship Sub from NOK 30,000 by NOK 30,000 to NOK 0 will be completed by repayment to the shareholder of Solship Sub, cf. Section 12-1 (1) no 2 of the Norwegian Private Limited Liability Companies Act (the "LLCA'). The capital reduction will be conditional on the resolution and completion of the DESSC Merger l.

The exchange ratio for the DESSC Merger I is based on the fact that Solship Sub, prior to the DESSC Merger l, will be a shell company due to the capital reduction completed immediately prior to the DESSC Merger l. Based on the actual value of DESSC and Solship Sub, the exchange ratio will therefore be ¹ Solship Sub share per DESSC share (exchange ratio

man ved bytteforholdet i DESSC Fusjon ll (se nedenfor) kunne ta utgangspunkt i kurs per aksje ⁱ DESSC selv om disse aksjene ved DESSC Fusjon I vil ombyttes med aksjer i Solship Sub. Verdsettelsen av DESSC' eiendeler og forpliktelser er basert på historisk aksjekurs (børsverdi) sett sammen med behovet for DESSC til å reforhandle lånebetingelsene med bankene og å blitilført ny egenkapital samt forhandlinger mellom partene som deltar ⁱ Sammenslåingen.

1.3 Nærmere om DESSG Fusjon ll

Ved DESSC Fusjon ll overføres Solship Subs eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship lnvest 3. Aksjeeieme i Solship Sub mottar som fusjonsvederlag 0,1052631 aksjer i SOFF for hver aksje de eier i Solship Sub. Vederlagsaksjene i SOFF vil skaffes til veie gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF Kapitalforhøyelsen i SOFF gjennomføres ved at Solship lnvest 3 som kompensasjon for vederlagsaksjene utsteder en fordring direkte til SOFF samtidig som gjennomføringen av DESSC Fusjon ll registreres, jf. allmennaksjeloven \$ 13-2 (2) annen setning. Pålydende på fusjonsfordri ngen vi I ti lsvare verd ien av fusjonsvederlaget.

For aksjeeieme i Solship Sub (som er tidligere aksjeeiere i DESSC) innebærer DESSC Fusjon ll at de får oppgjør i en aksje notert på Oslo Børs. Bytteforholdet mellom selskapene er basert på virkelige verdier og er avtalt til en kurs per aksje i SOFF på NOK 12,50 og en kurs per aksje i Solship Sub på NOK 1,31 57 8947 368421 (1,31 57 8947 368421 :12,50), dvs. at bytteforholdet skal være 0,1052631 SOFF-aksje pr Solship Sub-aksje. I forbindelse med DESSC Fusjon ll vil det i tillegg tíl utstedelse av til sammen 30 666 339 vederlagsaksjer i SOFF til aksjonærene i Solship Sub bli gjennomført en rettet emisjon i SOFF mot Hemen stor NOK 200 millioner ("Hemen Emisjonen") med en tegningskurs på NOK 12,50 per SOFF aksje. Dette er

1:1). For this reason, the exchange ratio for the DESSC Merger ll (cf. below) can be based on the price of each share in DESSC even though these shares will be exchanged for shares in Solship Sub in connection with the DESSC Merger l. The valuation of DESSC's assets and obligations is based on the historical share price (shareholder value) in combination with DESSC's need to renegotiate the loan terms with the banks and the need for issuing new equity as well as negotiations between the parties that participate in the Combination.

1.3 Further details about the DESSC Merger ll

Through the DESSC Merger ll, allthe assets, rights and obligations of Solship Sub will be transferred in whole to Solship lnvest 3. As consideration for the merger, the shareholders of Solship Sub will receive 0.1052631 shares in SOFF for every share they hold in Solship Sub. These consideration shares will be made available through a share issue in SOFF. To compensate for the issue of these shares, Solship lnvest 3 will issue a receivable directly to SOFF at the time of registration of the completion of the DESSC Merger ll, cf. the Nonregian Public Limited Liability Companies Act (the "PLLCA") Section 13-2 (2) second sentence. The nominal value of the receivable under the merger will correspond to the value of the merger consideration.

For the shareholders of Solship Sub (who before were shareholders of DESSC), the DESSC Merger ll will entail that the shareholders receive settlement in a share listed on Oslo Stock Exchange. The exchange ratio between the companies is based on actual values and is agreed at a price per share in SOFF of NOK 12.50 and a price per share in Solship Sub of NOK ¹.31 57 8947368421 (1 .31 578947368421 :12.50), i.e. the exchange ratio is 0.1052631 SOFF shares per Solship Sub share. ln connection with the DESSC Merger ll and the issuing of a total of 30,666,339 consideration shares in SOFF to the shareholders of Solship Sub, a NOK 200 milion private placement of new shares in SOFF will be issued to Hemen (the

en emisjon som skulle vært gjennomført i DESSC som en del av restruktureringen av DESSC i forkant av Sammenslåingen. Av praktiske grunner vil imidlertid denne bli gjennomført direkte i SOFF i forbindelse med gjennomføringen av Deep Sea Supply Fusjonen. Provenyet som SOFF mottar i forbindelse med denne emisjonen vil i sin helhet bli benyttet til å styrke egenkapitalen i Solship lnvest 3 som fusjoneres med Solship Sub i DESSC Fusjon ll etter at Solship Sub har fusjonert med DESSC i DESSC Fusjon l. Det vil ikke bli gjennomført noen reparasjonsemisjon i SOFF ¡ etterkant av Hemen Emisjonen.

Bytteforholdet i DESSC Fusjon ll er fastsatt basert på forhandlinger mellom uavhengige parter. Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den tegningskurs som ble benyttet ⁱ forbindelse med kapitalutvidelsen iSOFF i2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet når Aker ⁱ forbindelse med Sammenslåingen gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Hemen Emisjonen iSOFF vilogså bli gjennomført på samme tegningskurs.

Ved fastseftelsen av kurs per aksje i Solship Sub har man tatt utgangspunkt i verdiene og dermed kursen på DESSC i forkant av DESSC Fusjon l. For DESSC har man ved fastsettelse av verdien i forkant av DESSC Fusjon I lagt til grunn en kurs på NOK

1,31578947368421 per aksje basert på avtale mellom partene som medvirker til Deep Sea Supply Fusjonen og Farstad Fusjonen, slik at det reelle bytteforholdet ⁱ Deep Sea Supply Fusjonen er

1,31 57 89 47 368421 :1 2,50, jf . ovenfo r. Ku rsen e r fremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi. Styret ⁱ

"Hemen Share lssue"), with a subscription price of NOK 12.50 per SOFF share. This share issue should have been carried out in DESSC as part of the restructuring of DESSC prior to the Combination. For practical purposes, the issue will be made directly in SOFF in connection with completion of the Deep Sea Supply Merger. The proceeds that SOFF will receive from this share issue will in their entirety be used to strengthen the equity of Solship lnvest 3, which will be merged with Solship Sub in the DESSC Merger ll after Solship Sub has been merged with DESSC in the DESSC Merger l. No repair issue in SOFF will be carried out following the Hemen Share lssue.

The exchange ratio for the DESSC Merger ll is based on negotiations between independent parties. ln the determination of the price per share in SOFF, the parties have based the calculations on the NOK 12.50/share subscription price that was used in connection with the capital increase in SOFF in 2016. The same price was used for the consideration shares issued in SOFF in connection with the merger between Rem Offshore ASA and a subsidiary of SOFF, which was completed in December 2016, as well as other related share issues in SOFF carried out at the same time. This subscription price will also be used when Aker, in connection with the Combination, redeems its convertible loan of NOK 250 million to SOFF by conversion or the exercise of related independent subscription rights (Norwegian: Frittstående tegningsretter). The Hemen Share lssue in SOFF will also be carried with the same subscription price.

ln the determination of the price per share in Solship Sub, the parties have based the calculations on the values and thereby the share price of DESSC prior to the DESSC Merger l. For DESSC, the determination of the value prior to the DESSC Merger I has been based on a subscription price of NOK 1.31578947368421 per share, based on an agreement between the parties contributing to the Deep Sea Supply Merger and the Farstad Merger, so that the actual exchange ratio in the Deep Sea Supply Merger is

1.31578947368421:12.50, cf. above. The price has been negotiated by independent parties and is

SOFF har innhentet en uttalelse om bytteforholdet fra Arctic Securities. Styret i DESSC har innhentet en tilsvarende uttalelse fra Swedbank. Begge uttalelsene bekrefter at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet.

Som nevnt ovenfor ble det i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli awiklet ⁱ forbindelse med gjennomføringen av Deep Sea Supply Fusjonen og Farstad Fusjonen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Sammenslåingen ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes til tidligere aksjeeiere i DESSC som et resultat av Deep Sea Supply Fusjonen vil ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vilvære notert på Oslo Børs.

1.4 Nærmere om Farstad Fusjonen

Farstad Fusjonen er det avtalt et bytteforhold på 0,35:12,50 slik at hver aksje i FAR vil gi rett til 0,028 aksjer i SOFF. I forbindelse med Farstad Fusjonen vil det til sammen bli utstedt 136179 139 nye aksjer ⁱ SOFF til aksjonærene i FAR. Det er redegjort nærmere for Farstad Fusjonen og dette bytteforholdet i separat fusjonsplan for Farstad Fusjonen.

2. GJENNOMFøRING AV FUSJONEN

2.1 Skatte- og regnskapsrettsl i g gjennomføring

DESSC Fusjon I vil bli gjennomført med skattemessig kontinuitet (både på selskapsnivå og aksjeeiernivå) etter reglene i skatteloven kapitel 11, jf. S 11-11 (grenseoverskridende fusjoner) og i samsvar

therefore considered the market value of the shares. The Board of Directors of SOFF has obtained a statement on the exchange ratio from Arctic Securities AS. The Board of Directors of DESSC has obtained a corresponding statement from Swedbank. Both the statements confirm that the exchange ratio is fair and reasonably justified.

As mentioned above, a new class of shares in SOFF with limited voting rights was established in connection with the merger between Rem Offshore ASA and a subsidiary of SOFF (class B shares). The class B shares will be dissolved on completion of the Deep Sea Supply Merger and the Farstad Merger by way of every class B share being exchanged for one ordinary SOFF share, so that SOFF will only have one class of shares afterthe completion of the Combination. Consequently, all the shares in SOFF will carry equal rights and equal voting rights from the time of completion of the Combination. The SOFF shares issued to former DESSC shareholders as a result of the Deep Sea Supply Merger will have the same rights as the other shares in SOFF, including the right to vote. The shares will be listed on Oslo Stock Exchange.

1.4 Further details about the Farstad Merger

As regards the Farstad Merger, an exchange ratio of 0.35:12.50 has been agreed, so that each share in FAR will entitle the holder to 0.028 shares in SOFF. ln connection with the Farstad Merger, a total of 136,179,139 SOFF shares will be issued to the Farstad shareholders. The Farstad Merger and the related exchange ratio are described in more detail in the separate merger plan for the Farstad Merger.

2. IMPLEMENTATION OF THE MERGER

2.1 lmplementation of the merger for tax and accounting purposes

The DESSC Merger I will be carried out with what is known as tax continuity (on both company and shareholder level) in accordance with the provisions of Chapter 1 1 cf. Section 11-1 1 (cross-border mergers) of allmennaksjeloven kapittel 13, jf. S 13-25 flg. (grenseoverskridende fusjoner) og tilsvarende regler på Kypros. Dette medfører at DESSC Fusjon I vil bli gjennomført som en skattefri fusjon.

Skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra DESSC som ledd ⁱ DESSC Fusjon I og som befinner seg innen for norsk beskatningsområde forut for DESSC Fusjon I vil bli videreført uendret i henhold til skatteloven kapittel 11, jf. S 11-11. Dette innebærer at skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser innenfor norsk beskatningsområde forut for DESSC Fusjon I som overføres fra DESSC til Solship Sub vil bli videreført uendret ved gjennomføring av nevnte fusjon i henhold til punkt 2.3 nedenfor. Videre vil skatteposisjoner for aksjer i DESSC for norske aksjonærer i DESSC videreføres til aksjene som utstedes i Solship Sub som fusjonsvederlag. Endelig erfusjonen skattefri i henhold til kypriotisk rett (Cyprus lncome Tax Law section 30(aXi).

DESSC Fusjon I gjennomføres regnskapsmessig med virkning fra det tidspunkt fusjonen er registrert gjennomført i Foretaksregisteret. Alle transaksjoner, kostnader og inntekter knyttet til eiendelene, rettighetene og forpliktelsene som overføres i kraft av DESSC Fusjon l, skal fra dette tidspunkt henregnes til Solship Sub. DESSC Fusjon I gjennomføres som regnskapsmessig transaksjon. Følgelig er overførte eiendeler, rettigheter og forpliktelser oppført ⁱ åpningsbalansen til virkelig verdi i samsvar med oppkjøpsmetoden.

Ärsregnskapet for 2015 med balanse pr. 31 .12.15 som sist godkjente årsregnskap danner grunnlaget for fastsettelsen av vilkårene for DESSC Fusjon l.

lnntil den selskapsrettslige ikraftredelse av DESSC Untilthe DESSC Merger I takes effect under

the Norwegian Taxation Act (the "Tax Act") and in accordance with Chapter 13 cf. Section 13-25ff. (cross-border mergers) of the PLLCA and corresponding Cypriot rules. This means that the DESSC Merger I will be carried out as a tax-neutral merger.

Tax positions related to assets, rights and obligations transferred from DESSC as part of the DESSC Merger I and that are subject to Nonvegian taxation prior to the DESSC Merger l, will be transferred unchanged in accordance with Chapter 1 1 cf. Section 1 1-1 1 of the Tax Act. This means that tax positions related to assets, rights and obligations that are subject to Nonregian taxation prior to the DESSC Merger I will be transferred unchanged from DESSC to Solship Sub on the implementation of said merger pursuant to clause 2.3 below. Furthermore, tax positions related to shares in DESSC for Norwegian shareholders in DESSC will be carried over to the shares issued in Solship Sub as merger consideration. Finally, the DESSC Merger I falls within section 30(a)(i) of the Cyprus lncome Tax Law and will thus not have any tax implications in Cyprus.

For accounting purposes, the DESSC Merger I shall be deemed to have been implemented as of the date when the merger is registered as completed in the Norwegian Register of Business Enterprises. All transactions, costs and revenues related to the assets, rights and obligations that are transferred under the DESSC Merger I shallfrom this date be assigned to Solship Sub. The DESSC Merger I is for accounting purposes carried out as a transaction. Thus the transferred assets, rights and obligations are recorded in the opening balance at fair value in accordance with the acquisition method (Norwegian: "Oppkjøpsmetoden").

The 2015 financial statements as of 31 December 2015, as the latest approved financial statements, form the basis for the stipulation of the terms of the DESSC Merger l.

Fusjon I (jf. punkt 2.3 nedenfor) skal det føres separate regnskaper for DESSC og Solship Sub.

2.2 Selskapsrettslig gjen nomføri n g. Fusjonsinnskudd og fusjonsvederlag

DESSC Fusjon lgjennomføres som grenseoverskridende fusjon i henhold til reglene ⁱ allmennaksjeloven \$ 13-25 tilS 13-36, jf. aksjeloven \$ 13-25, og de kypriotiske reglene for grenseoverskridende fusjon inntatt i Cyprus Companies Law, Cap 113 ("Companies Law") section 201 (l-X). DESSC Fusjon I utgjør en fusjon i henhold til bokstav (a) i fusjonsdefinisjonen inntatt i Companies Law section 201(l).

Ved DESSC Fusjon I's ikraftredelse overføres DESSCS eiendeler, rettigheter og forpliktelser i sin helhet til Solship Sub. Samtidig oppløses DESSC.

Umiddelbart forut for DESSC Fusjon I gjennomføres en kapitalnedsettelse i Solship Sub med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 ved tilbakebetaling til eneaksjonær i Solship Sub, jf. aksjeloven \$ 12-1 (1) nr. 2.

Parallelt med DESSC Fusjon I og kapitalnedseftelsen gjennomføres DESSC Fusjon ll hvilket innebærer at Solship Sub's eiendeler, rettigheter og forpliktelser overføres til Solship lnvest 3. Samtidig oppløses Solship Sub. DESSC Fusjon ll er regulert gjennom separat fusjonsplan underlagt norsk rett. Gjennomføring av DESSC Fusjon I er betinget av at vilkårene for gjennomføring av DESSC Fusjon ll er oppfolt slik at denne kan gjennomføres umiddelbart etter gjennomføringen av DESSC Fusjon l.

Nonvegian company law, cf. clause 2.3 below, separate accounts shall be prepared for DESSC and Solship Sub.

2.2 lmplementation of the merger under company law. Merger contribution and merger consideration

The DESSC Merger I will be carried out as a crossborder merger in accordance with Section 13-25 to Section 1 3-36 of the PLLCA, cf. Section 13-25 of the PLLCA, as well as the rules regarding cross-border mergers incorporated in Cyprus Companies Law, Cap 113 ("Companies Law") section 201 (l-X). The DESSC Merger I constitutes a merger pursuant to letter (a) of the definition of mergers in the Companies Law section 201 (l).

Upon the implementation of the DESSC Merger ^I pursuant to clause 2.3 below, the assets, rights and obligations of DESSC will be transferred in whole to Solship Sub. At the same time, DESSC will be dissolved.

lmmediately prior to the DESSC Merger l, a reduction of the share capital in Solship Sub by NOK 30,000 from NOK 30,000 to NOK 0 will be carried out by repayment to the sole shareholder of Solship Sub, cf. Section 12-1 (1) no 2 of the LLCA.

ln parallel with the DESSC Merger I and the share capital reduction, the DESSC Merger ll will be completed. This means that the assets, rights and obligations of Solship Sub are transfered to Solship lnvest 3. At the same time, Solship Sub will be dissolved. The DESSC Merger ll is governed by a separate merger plan subject to Nonruegian law. Completion of the DESSC Merger I is contingent on the conditions for completion of the DESSC Merger ll being met, so that the DESSC Merger ll may be completed immediately after the completion of the DESSC Merger l.

Utkast til åpningsbalanse for Solship Sub, som er The draft opening balance sheet for Solship Sub,

inntatt i Vedlegg 1.1 til Fusjonsplanen, viser selskapets eiendeler og gjeld som om DESSC Fusjon I var gjennomf0rt pa balansedagen, og gir en nffirmere beskrivelse av eiendeler og gjeld som overf0res ved DESSC Fusjon I. lf0lge apningsbalansen har Solship Sub en regnskapsmessig egenkapital pa NOK 383 329 239, hvorav aksjekapitalen utgj0r NOK 291 330 222 og NOK 91 999 017 utgj0r annen egenkapital. En bekreftelse fra revisor om at balansen er gjort opp i samsvar med gjeldende regnskapsregler er inntatt i Vedlegg 1.2, som sammen med Vedlegg 1.1 er a anse som en del av Fusjonsplanen.

Aksjeeierne i DESSC mottar som fusjonsvederlag 1 aksje i Solship Sub for hver aksje de eier i DESSC. Vederlagsaksjene vii skaffes til veie gjennom en kapitalforh0yelse i Solship Sub ved at det det utstedes til sammen 291 330 222 nye ordinffire aksjer. Vederlagsaksjene i Solship Sub vii ha fulle aksjonffirrettigheter, herunder stemmerett, rett til utbytte og andre rettigheter som kan utledes av aksjene.

Bytteforholdet er nffirmere redegjort for under punkt 1.2 i denne Fusjonsplanen.

Fusjonsplanen innebffirer saledes at aksjonffirene i DESSC, etter gjennomf0ring av DESSC Fusjon II, vii bli aksjonffirer i SOFF.

2.3 Gjennomfering og virkningstidspunkt

Hver av DESSC og Solship Sub skal snarest mulig etter inngaelse av Fusjonsplanen innkalle til generalforsamling som skal avholdes i de respektive selskaper for godkjenning av Fusjonsplanen. For Solship Sub skal dette ogsa innebffire behandling av kapitalnedsettelse umiddelbart forut for DESSC Fusjon I samt kapitalforh0yelse for utstedelse av vederlagsaksjer til aksjeeierne i DESSC ved gjennomf0ring av DESSC Fusjon I.

included in Appendix 1.1 to the Merger Plan, sets out the company's assets and obligations as if the DE SSC Merger I was completed on the balance sheet date, and gives a more detailed description of the assets and obligations that are transferred in connection with the DESSC Merger I. According to the opening balance sheet, Solship Sub has a book value of NOK 383,329,239 of which the share capital is NOK 291,330,222 and the other reserves are NOK 91,999,017. A declaration from the auditor confirming that the balance sheet is prepared in accordance with applicable accounting regulations is included in Appendix 1.2, which together with Appendix 1.1 is to be considered part of the Merger Plan.

The shareholders of DESSC will receive 1 share in Solship Sub for each share they hold in DESSC as merger consideration. The consideration shares will be issued by a share capital increase in Solship Sub through the issuing of a total of 291,330,222 new ordinary shares. The consideration shares in Solship Sub will carry full shareholder rights, including voting rights, right to dividend and other rights derived from the shares.

The exchange ratio is presented in more detail in clause 1.2 of this Merger Plan.

The Merger Plan thus entails that the shareholders of DESSC, after the completion of the DESSC Merger II, will become shareholders of SOFF.

2.3 Completion and Effective date

DESSC and Solship Sub shall both, as soon as possible after the entering into of the Merger Plan, call for general meetings to be held in their respective companies for the purpose of approving the Merger Plan. For Solship Sub, this shall also involve the approval of the capital reduction immediately prior to the DE SSC Merger I as well as of the share capital increase with respect to the issue of consideration shares to the shareholders of DESSC on completion of the DESSC Merger I.

Senest en maned f0r generalforsamling i Solship Sub

No later than one month before the general meeting of

skal behandle Fusjonsplanen skal (i) aksjeeierne ⁱ Solship Sub underrettes om Fusjonsplanen og øvrige saksdokumenter i henhold til allmennaksjeloven \$ 13- 25 (2) nr. 5, jf. S 1 3-12 og (ii) Fusjonsplanen kunngjøres gjennom Brønnøysundregistrenes elektroniske kunngjøringspublikasjon i henhold til allmennaksjeloven \$ 13-29, tf . S I 3-13.

Senest en måned før generalforsamling i DESSC skal behandle Fusjonsplanen, skal aksjeeierne i DESSC underrettes om Fusjonsplanen og øvrige saksdokumenter ved gjennom publisering av disse på selskapets hjemmeside. Dokumentene skal forbli tilgjengelig på hjemmesiden iminimum en måned efter generalforsamlingen. Videre skal Fusjonsplanen og øvrige saksdokumenter registreres hos Registrar of Companies på Kypros forut for generalforsamlingen.

DESSC og Solship Sub skal snarest mulig etter inngåelse av Fusjonsplanen utarbeide hver sin rapport om fusjonen til henholdsvis DESSC og Solship Sub's aksjonærer. Rapporten skal redegjøre for og underbygge de rettslige og økonomiske aspektene ved fusjonen og beskrive fusjonens føþer lor selskapenes aksjonærer, kreditorer og ansatte. Rapporten skal gjøres tilgjengelig for aksjonærene i Solship Sub og DESSC senest en måned før generalforsamling ⁱ selskapene, jf. ovenfor.

Styrene i DESSC og Solship Sub har i fellesskap engasjert FGH Revisjon AS som har utarbeidet en sakkyndig redegjørelse for Fusjonsplanen datert 24. mars i samsvar med allmennaksjeloven \$ 13-28, jf. ^S 13-10 (1) til (3), jf. S 10-2 (3) os \$ 2-6 (1) os (2) os section 2O1O(2) i Companies Law. Redegjørelsen skal gjøres tilgjengelig for aksjonærene i DESSC og Solship Sub senest en måned før generalforsamling i de respektive selskap.

Solship Sub is to consider the Merger Plan, fi) the shareholders of Solship Sub shall be notified of the Merger Plan and other documents related thereto, in accordance with Section 13-25 (2) no 5, cf. Section 13-12 of the PLLCA, and (jj) the Merger Plan shall be announced in the electronic publication system of the Nonaregian Register of Business Enterprises in accordance with Section 13-29, cf. Section 1 3-13 of the PLLCA.

The shareholders of DESSC shall be informed of the Merger Plan and related documents published on the company's website no later than one month prior to the general meeting of DESSC, which will vote on the approval of the Merger Plan. The documents shall remain accessible on the website for no less than one month after the general meeting. Furthermore, the Merger Plan and related documents shall be registered with the Registrar of Companies on Cyprus prior to the general meeting.

As soon as possible after the entering into of the Merger Plan, DESSC and Solship Sub shall each prepare a report on the merger to DESSC's and Solship Sub's shareholders. The report must state and substantiate the legal and financial aspects of the merger and describe the consequences of the merger for the companies' shareholders, creditors and employees. The report must be made available to the shareholders of Solship Sub and DESSC no later than one month prior to the general meeting of the companies, cf. above.

The boards of directors of DESSC and Solship Sub have jointly hired FGH Revisjon AS, which has prepared an expert statement regarding the Merger Plan dated 24 March in accordance with Section 13-28 cf. Section 13-1 0 (1 ) to (3), cf. Section 10-2 (3) and Section 2-6 (1) and (2) of the PLLCA and Section 2010(2) of the Companies Law. The statement shall be made available to the shareholders of DESSC and Solship Sub no later than one month prior to the general meetings of the companies.

Selskapenes generalforsamling skal behandle The general meetings of the companies involved in the

Fusjonsplanen på samme dag. Generalforsamlingene er planlagt avholdt omkring 25. april2017.

Partene skal umiddelbart etter at Fusjonsplanen er godkjent av generalforsamlingene i DESSC og Solship Sub (i) melde godkjennelsen av Fusjonsplanen til Foretaksregisteret og (ii) begjære utstedelse av en kypriotisk fusjonsattest (pre-merger certificate) fra District Court of Limassol som bekrefter at alle forberedende handlinger og formaliteter for gjennomføring av fusjonen har funnet sted. Domstolen på Kypros vil utstede fusjonsattesten så snart retten finner det bevist at prosedyren som anvist i section 201(L) til 201(P) i Companies Law ertilfredsstilt.

For norske selskapsrettslige formål vil det løpe en kreditorfrist på 6 uker fra og med registrering av melding om fusjonsbeslutningene ⁱ Brøn nøysundregistrenes elektroniske kun ngjøringspublikasjon, jf. allmennaksjeloven S 1 3-25, jf. S 13-15. Etter utløpet av kreditorperioden på 6 uker, jf. allmennaksjeloven S 13-31, og forutsatt at (i) forholdet til eventuelle kreditorer som har reist innsigelse mot DESSC Fusjon I er avklart, (ii) alle betingelser for DESSC Fusjon I, jf. punkt 2.4 nedenfor, er oppfilt eller frafalt, (iii) det er utstedt fusjonsattest fra Foretaksregisteret i henhold til allmennaksjeloven \$ 13- 31 (f ) og (iv) det er utstedt fusjonsattest fra District Court of Limassol på Kypros i henhold til allmennaksjeloven \$ 13-32 (1) nr. 1 og section 2011 til 201P i Companies Law, skal Solship Sub gi melding til Foretaksregisteret i hen hold til al lmennaksjeloven \$ 1 3- 17 om at DESSC Fusjon I skaltre i kraft.

DESSC skal søke å innhente skriftlige forhåndssamtykker til fusjonen fra sine finansielle kreditorer, og vedlegge disse i begjæringen til District Court i Limassol.

merger shall consider the Merger Plan on the same date. The general meetings are scheduled to be held on or around 25 April2017.

The Parties shall, immediately after the approval of the Merger Plan by the general meetings of DESSC and Solship Sub, (i)file the approval of the Merger Plan with the Nonaregian Register of Business Enterprises and (ii) apply for a pre-merger certificate in Cyprus from the District Court of Limassol confirming that all preparatory actions and formalities required to complete the DESSC Merger I have been made. The court in Cyprus will issue the pre-merger certificate when the court finds that the procedures referred to in section 201(L) to 201(P) of the Companies Law have been complied with.

For Nonruegian company law purposes, a creditor notice period of 6 weeks will commence on the date that notification of the merger resolutions is registered in the electronic publication system if the Norwegian Register of Business Enterprises, cf. Section 13-25, cf . 13-15 of the PLLCA. After expiry of the creditor notice period of 6 weeks, cf. Section 13-31 of the PLLCA, and provided that O any creditor objections against the DESSC Merger I have been clarified and resolved, fi) all conditions for the DESSC Merger l, cf. clause 2.4 below, are fulfilled or waived, (iii) a merger certificate has been issued by the Norwegian Register of Business Enterprises in accordance with Section 13-31 (1) of the PLLCA and (iv) a pre-merger certificate has been issued by the District Court of Limassol in Cyprus in accordance with Section 13-32 (1 ) no 1 of the PLLCA and sections 201 L to 201P of the Companies Law, Solship Sub shall notiñ7 the Nonregian Register of Business Enterprises that the DESSC Merger shall take effect in accordance with Section 13-17 of the PLLCA.

DESSC shall, to the best of its ability, obtain prior written approvals of the merger from its financial creditors and include these in the application to the District Court of Limassol.

Fra og med det tidspunkt fusjonen er registrert For accounting purposes, the transactions in DESSC

gjennomført i Foretaksregisteretanses transaksjoner ⁱ DESSC regnskapsmessig foretatt for regningen til Solship Sub, jf. allmennaksjeloven \$ 13-26 (2) nr.6.

Selskapsrettslig trer DESSC Fusjon I i kraft på det tidspunkt fusjonen er registrert gjennomført ⁱ Foretaksregisteret ("Virkn in gstidspu n ktet"), jf. allmennaksjeloven \$ 13-33, jf. S 13-17. På Virkningstidspunktet er:

• (a) DESSC oppløst,
• (b) DESSCs eiendeler, rettigheter og forpliktelser overført til Solship Sub,
• (c) Aksjene i DESSC byttet om med ordinære aksjer ⁱ Solship Sub som beskrevet under punkt 2.2 ovenfor,
• (d) Vedtektene i Solship Sub er endret ⁱ overensstemmelse med forslaget i Fusjonsplanen, og
• (e) Andre virkninger som fastsatt i allmennaksjeloven, lovgivningen for øvrig samt Fusjonsplanen inntruffet.

Etter Virkningstidspunktet skal Foretaksregisteret uten opphold underrette Registrar of Companies and Official Receiver på Kypros om at DESSC Fusjon I har trådt ⁱ kraft slik at DESSC formelt kan oppløses og slettes fra Cyprus Companies Register i henhold til Companies Law.

2.4 Betingelser for gjennomføring av Fusjonen

Gjennomføring av DESSC Fusjon I er betinget av at:

are regarded as implemented at the expense of Solship Sub as from the date when the merger is registered as completed in the Norwegian Register of Business Enterprises, cf. Section 13-26 (2) no 6 of the PLLCA.

The merger is deemed to take effect under Nonaregian company law at the time when the merger is registered as completed in the Norwegian Register of Business Enterprises (the "Effective Date"), cf. Section 13-33, cf. Section 13-1 7 of the PLLCA. On the Effective Date:

• (a) DESSC is dissolved,
• (b) The assets, rights and obligations of DESSC are transferred to Solship Sub,
• (c) The shares of DESSC are exchanged for ordinary shares in Solship Sub as described under clause 2.2 above,
• (d) The Articles of Association of Solship Sub are amended in accordance with the proposal in the Merger Plan, and
• (e) Other effects as set out in the PLLCA, other relevant legislation and the Merger Plan have taken place.

After the Effective Date, the Nonruegian Register of Business Enterprises shall without delays notiff the Registrar of Companies and Official Receiver in Cyprus that the DESSC Merger I has taken effect, so that DESSC can formally be dissolved and deleted from the Cyprus Companies Register in accordance with the Companies Law.

2.4 Conditions for completion of the Merger

The completion of the DESSC Merger lis subjectto the following conditions:

• (a) Fusjonsplanen blir godkjent i DESSCS generalforsamling.
• (b) Revidert årsregnskap for 2016 blir godkjent ⁱ DESSCS generalforsamling.
• (c) Fusjonsplanen blir godkjent i Solship Subs generalforsamling.
• (d) Alle nødvendige samtykker til overføring av vesentlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser fra DESSCs avtaleparter er mottatt, og/eller alle rettigheter til oppsigelse eller endring av avtaler er frafalt eller ubenyttet ved utløpet av relevante frister. Dette gjelder likevel ikke dersom det verken samlet eller hver for seg vil være av vesentlig negativ betydning for selskapene i SOFFkonsernet etter Deep Sea Supply Fusjonens gjennomføring dersom de eventuelt manglende samtykker ikke skulle bli gitt eller de eventuelle rettigheter til oppsigelse eller endring av avtaler skulle bli utøvet.
• (e) B-aksjene i SOFF awikles i forbindelse med Sammenslåingen ved at hver B-aksje er byttet i en ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun har en aksjeklasse.
• (f) Alle nødvendige samtykker fra hver av DESSCS og SOFFs bankforbindelser under den enkeltes bankfinansiering er mottatt slik at SOFFs og DESSCs finansiering kan videreføres etter Virkningstidspunktet.
• (g) Det er gjennomført en harmonisering av SOFF (utenom Solship lnvest I AS/Rem) og DESSC sine lånebetingelser med de nye lånebetingelsene til FAR i det alt vesentlige på de vilkår som er beskrevet i Side Letter Agreement til Restruktureri ngsavtalen.

• (h) Aker parallelt med Deep Sea Supply Fusjonen enten konverterer sitt eksisterende obligasjonslån stort NOK 250 millioner i SOFF til aksjer i SOFF til

• (a) The Merger Plan is approved by the general meeting of DESSC.

• (b) The audited annual accounts îor 2016 are approved by the general meeting of DESSC.
• (c) The Merger Plan is approved by the general meeting of Solship Sub.
• (d) All required consents to the transfer of material assets, rights and obligations from the contracting parties of DESSC are received, and/or all rights to termination of or amendments to contracts are waived or not exercised by the expiry of the relevant deadlines. However, this does not apply if neither collectively nor lndividually, any such missing consent or exercise of rights of termination or amendment after the completion of the Deep Sea Supply Merger will have any significant negative effect for the companies of the SOFF Group.
• (e) The 'class B' share class in SOFF is dissolved by way of every class B share being exchanged for ¹ ordinary SOFF share, so that SOFF only has one class of shares after the Combination.
• (Ð All required consents from each of DESSC's and SOFF's lenders under their bank financings are received, so that SOFF's and DESSC's financing can continue after the Effective Date.
• (g) A harmonisation of SOFF's (excluding Solship lnvest 1 AS/Rem) and DESSC's loan terms with the new loan terms of FAR have been completed in all material respects on the terms described in the Side Letter Agreement to the Restructuring Agreement.
• (h) Aker, in parallel with the Deep Sea Supply Merger, either converts its existing convertible loan of NOK 250,000,000 in SOFF to shares in

tegningskurs NOK 12,50 per aksje eller utøver tilhørende frittstående tegningsretter slik at retten til konvertering bortfaller.

• (i) Vilkårene for gjennomføring av DESSC Fusjon ll og Farstad Fusjonen er oppñ7lt slik at disse kan gjennomføres umiddelbart etter gjennomføringen av DESSC Fusjon l.
• (j) Hemen Emisjonen gjennomføres parallelt med gjennomføringen av Deep Sea Supply Fusjonen og Farstad Fusjonen.
• (k) Alle nødvendige tillatelser og myndighetsgodkjennelser foreligger uten vilkår eller på vilkår som Solship Sub finner tilfredsstillende. Solship Sub forplikter seg til ^å akseptere slike eventuelle endelige vilkår som måtte pålegges SOFF konsemet etter at adm inistrative ankemu ligheter er benyttet, forutsatt at disse med rimelighet ikke vil anses å påvirke SOFF konsemet på en vesentlig negativ måte. Solship Sub er imidlertid ikke forpliktet til ^å akseptere vilkår som ikke godkjennes av SOFF konsernets vesentlige långivere på en slik måte at de ikke vil akseptere at finansieringen videreføres etter at Sammenslåingen er gjennomført.
• (l) lngen innsigelser mot DESSC Fusjon I eller DESSC ll Fusjonen er fremkommet fra noen kreditorer eller andre tredjeparter som kan innebære vesentlige hindringer mot gjennomføringen av DESSC Fusjon I eller DESSC Fusjon ll og som ikke senere er skriftlig frafalt.
• (m) For Solship Subs vedkommende: DESSC eller dets aksjeeiere skal ikke ha gjort seg skyldig ⁱ vesentlig brudd på Fusjonsplanen.

SOFF at a subscription price of NOK 12.50 per share or exercises related independent subscription rights (Norwegian: Frittstående tegningsretter), in which case the conversion right willlapse.

• (i) The conditions for completion of the DESSC Merger ll and the Farstad Merger have been met, so that these may be implemented immediately after completion of the DESSC Merger l.
• (j) The Hemen Share lssue is completed in parallel with the completion of the Deep Sea Supply Merger and the Farstad Merger.
• (k) All required permissions and approvals from the authorities have been obtained without conditions or on conditions that Solship Sub finds satisfactory. Solship Sub undertakes to accept such conditions pertaining to the enlarged SOFF group that are ultimately, after the exhaustion of any right to an administrative appeal, imposed by the relevant governmental body in order to permit completion of the Combination to be effected on conditions that cannot reasonably be expected to have a materially adverse effect on the enlarged SOFF group. However, Solship Sub has no obligation to accept any such conditions in respect of which the senior lenders do not give such consents that permit the financing to continue after the Combination.
• (l) No objections against the DESSC Merger I or the DESSC Merger ll have been received from any of the creditors or other third parties that can cause material obstacles to the completion of the DESSC Merger I orthe DESSC Merger lland that have not later been waived in writing.
• (m) As concerns Solship Sub: DESSC or its shareholders shall not have committed any material breach of the Merger Plan.
• (n) For DESSCS vedkommende: Solship Sub eller (n) As concerns DESSC: Solship Sub or its

dets aksjeeier skal ikke ha gjort seg skyldig ⁱ vesentlig brudd på Fusjonsplanen.

• (o) Gjennomføring ikke blir hindret av lov, eller pålegg eller forføyning med hjemmel i lov.
• (p) Norsk selskapsrettslig gjennomføring av DESSC Fusjon I finner sted senest 31. desember 2017.

2.5 Vilkår for å utøve rettigheter som aksjeeier

Aksjeeierne i DESSC vil få fulle aksjeeierrettigheter som eier av ordinære aksjer i Solship Sub fra tidspunktet DESSC Fusjon I er registrert gjennomført ⁱ Foretaksregisteret, jf. punkt 2.3. Nevnte aksjeeiere skal i utgangspunktet innføres i aksjeeierboken i Solship Sub snarest mulig etter at DESSC Fusjon I har trådt ⁱ kraft, jf. allmennaksjeloven \$ 13-33, jf. \$ 13-17, men siden DESSC Fusjon I vil gjennomføres parallelt med DESSC Fusjon llvilaksjeeieme i DESSC som mottakere av vederlagsaksjer i SOFF ¡ forbindelse med DESSC Fusjon ll bli innført som aksjeeier ⁱ aksjeeierregisteret til SOFF snarest mulig etter at DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon ll har trådt i kraft, jf allmennaksjeloven \$ 13-17, og få fulle aksjeeierrettigheter som eíer av ordinære aksjer ⁱ SOFF fra tidspunktet DESSC Fusjon log DESSC Fusjon ll er registret gjennomført i Foretaksregisteret, jf. punkt 2.3 og separat fusjonsplan for DESSC Fusjon ll. For å være berettiget til å motta vederlagsaksjer må aksjeeieren være aksjeeier i DESSC på samme tidspunkt.

2.6 Fremgangsmåte for utøvelse av rettigheter som tilkommer kreditorer og mi nd retal lsaksjeeie re

I henhold til allmennaksjeloven S 13-29 (3) skal det ved DESSC Fusjon I angis opplysninger om fremgangsmåte for utøvelse av rettigheter som

shareholder shall not have committed any material breach of the Merger Plan.

• (o) The completion is not impeded by law, or an order or injunction pursuant to law.
• (p) The completion of the DESSC Merger I under Norwegian company law takes place no later than 31 December2017.

2.5 Gonditions for the exercise of rights as ^a shareholder

The shareholders of DESSC will obtain full shareholders rights as owners of ordinary shares in Solship Sub from the time the DESSC Merger I is registered in the Nonregian Register of Business Enterprises, cf. clause 2.3 of this Merger Plan. Said shareholders shall as a main rule be recorded in the register of shareholders in Solship Sub as soon as possible after the implementation of the DESSC Merger I, cf. Section 13-33 of the PLLCA, cf. Section 13-17, but since the DESSC Merger I will be implemented in parallel with the DESSC Merger ll, the shareholders of DESSC, as recipients of the consideration shares in SOFF in connection with the DESSC Merger ll, will be recorded as shareholders in the shareholder register of SOFF as soon as possible after the implementation of the DESSC Merger I and the DESSC Merger ll, cf. Section 13-17 of the PLLCA, and obtain full shareholders rights as owners of ordinary shares in SOFF from the time the DESSC Merger I and the DESSC Merger ll are registered in the Nonivegian Register of Business Enterprises, cf. clause 2.3 and the separate merger plan for the DESSC Merger ll. ln order to be entitled to receive consideration shares, the shareholder must be a shareholder of DESSC at the same time.

2.6 Procedure for the exercise of creditors' rights and minority shareholders' rights

Pursuant to Section 13-29 (3) of the PLLCA, it is mandatory with respect to the DESSC Merger I to provide information about the procedure regarding the ti lkommer kreditorer og mindretallsaksjeeiere ved nevnte fusjon.

Dette er ikke relevant for Solship Sub da det i Solship Sub kun er én aksjeeier forut for gjennomføring av DESSC Fusjon L Uansett, vil ikke mindretallseiere ⁱ norske selskaper ha spesielle rettigheter ved fusjon, og det foreligger derfor ingen relevante opplysninger å gi. For norske selskaper, herunder Solship Sub, fremgår kreditorenes rettigheter av allmennaksjeloven S I 3-15 og \$ 13-1 6, jf. S 1 3-25 om 6 ukers kreditorfrist forut for gjennomføring av fusjon.

For DESSC gjelder følgende regler i henhold til kypriotisk rett:

Rettigheter som tilkommer DESSC's kreditorer

Kreditorene har rett til å bli informert om vilkårene for fusjonen gjennom publisering av fusjonsplanen og relatert informasjon på selskapets websider minst en måned forut for generalforsamlingens behandling av fusjonen. Kypriotisk rett krever også at visse detaljer om fusjonen offentliggjøres gjennom Official Gazette of the Republic of Cyprus.

Kreditorene har dessuten rett til å delta i rettsmøtet ved District Court of Limassol når søknaden om utstedelse av fusjonsattest til DESSC skal behandles, og kan protestere mot gjennomføring av fusjonen dersom de er uenige i generalforsamlingens beslutning.

Rettigheter som tilkommer DESSC's m i n d retal I s a ksj ee i e re

Mindretallsaksjeeierne har rett til å bli informert om vilkårene for fusjonen gjennom (a) innsyn ⁱ fusjonsplanen, styrets rapport om fusjonen og rapporten fra den uavhengige sakkyndige, (b) publisering av fusjonsplanen og relatert informasjon på exercise of creditors' and minority shareholders' applicable rights in connection with the abovementioned merger.

This provision is not relevant for Solship Sub, as there is only one shareholder in Solship Sub prior to the completion of the DESSC Merger l. However, the minority shareholders of a Nonruegian company will not carry any special rights in connection with a merger, and there is therefore no relevant information to provide. For Nonvegian companies, including Solship Sub, the creditors' rights are further described in Section 13-15 and Section 13-16 of the PLLCA, cf. Section 13-25 regarding the six-week creditor notice period prior to the implementation of a merger.

Pursuant to Cypriot law, the following rules apply to DESSC:

Rþfrfs due fo DESSC's credÍors

The creditors have the right to be informed of the terms for the merger by publication of the Merger Plan and related information on the company's website no less than one month prior to the resolution of the merger by the general meeting. lt is also required under Cypriot law to make certain details of the merger public in the Official Gazette of the Republic of Cyprus.

The creditors also have the right to attend the court hearing at the District Court of Limassol when the application for the issuing of a pre-merger certificate to DESSC is considered and may object to the completion of the merger if they disagree with the general meeting's resolution.

Rr'ghfs due fo DESSC's minority shareholders

The minority shareholders have the right to be informed of the terms of the merger by (a) access to the Merger Plan, the Board of Director's report on the merger and the statement from the independent expert, (b) the publication of the Merger Plan and

selskapets websider minst en måned forut for generalforsamlingens behandling av fusjonen, og (c) offentliggjøring av visse detaljer om fusjonen gjennom Official Gazette of the Republic of Cyprus.

Mindretallsaksjeeierne har dessuten rett til å delta ⁱ rettsmøtet ved District Court of Limassol når søknaden om utstedelse av fusjonsattest til DESSC skal behandles, og kan protestere mot gjennomføring av fusjonen dersom de er uenige igeneralforsamlingens beslutning.

3 SELSKAPSRETTSLIGE BESLUTNINGER

3.r DESSC

Det foreslås at generalforsamlingen i DESSC treffer følgende beslutning:

Fusjonsplanen datert 24. mars 2017 mellom Deep Sea Supply Plc og So/sfrþ Sub AS godkjennes.

Sfyrefs rapporl datert 24. mars 2017 vedrørende fusjonen godkjennes.

Redegjørelsen fra FGH Revisjon AS datert 24. mars 2017 vedrørende fusjonen godkjennes.

Oppløsning av DESSC som følge av fusjonen godkjennes.

3.2 Solship Sub

Det foreslås at generalforsamlingen i Solship Sub treffer følgende beslutning :

Aksjekapitalen seffes ned med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til 0 ved innløsning av samtlige av aksjene i se/skapef. Angivelsen av aksjekapitalen og antall aksjer ivedtektenes \$ 4 endres tilsvarende.

related information on the company's website no less than one month prior to the resolution of the merger by the general meeting and (c) publication of certain details regarding the merger in the Official Gazette of the Republic of Cypus.

The minority shareholders also have the right to attend the court hearing at the District Court of Limassol when the application for the issuing of a pre-merger certificate to DESSC is considered and may object to the completion of the merger if they disagree with the general meeting's resolution.

3. RESOLUTIONS

3.1 DESSC

It is proposed that the general meeting of DESSC pass the following resolution :

The Merger Plan dated 24 March 2017 between Deep Sea Supply Plc and So/sfrþ Sub AS rs approved.

The Board of Director's report dated 24 March 2017 regarding the merger is approved.

The statement from FGH Revisjon AS dated 24 March 2017 regarding the merger is approved.

Dissolution of DESSC as a conseguence of the merger is approved.

3.2 Solship Sub

It is proposed that the general meeting of Solship Sub pass the following resolution:

The share capital is reduced by NOK 30,000 from NOK 30,000 to 0 by redemption of all the shares in the company. The stipulation of the share capital and the number of shares in Article 4 of the Articles of Association is amended accordingly.

• 2 NedsettelsesbelflJpet tilbakebetales ti/ selskapets eksisterende aksjeeier, So/ship Invest 3 AS.
• 3 Bekreftelse pa at det er dekning for gjenvrerende aksjekapital og bundet egenkapital for flJvrig i forbindelse med kapitalnedsettingen fflJlger som vedlegg ti/ generalforsamlingens bes/utning om kapitalnedsettelse.
• 4 Beslutning I gjennomfflJring av kapitalnedsettelse er betinget av samtidig bes/utning I gjennomfflJring av DESSC Fusjon I.

II

Fusjonsplanen datert 24. mars 2017 mellom Deep Sea Supply Pie og So/ship Sub AS godkjennes.

Ill

• 1 Aksjekapitalen forhflJyes med NOK 291 330 222 fra NOK O ti/ NOK 291 330 222, ved utstedelse av 291 330 222 nye aksjer, hver palydende NOK 1. Selskapets vedtekter § 4 endres tilsvarende.
• 2 Det ska/ beta/es NOK 1,31578947368421 per aksje, tilsammen NOK 383 329 239.
• 3 De nye aksjene kan tegnes av aksjeeierne i Deep Sea Supply Pie som fusjonsvederlag i henhold ti/ slik fordeling som fusjonsplanen fastsetter mot at Deep Sea Supply Pie overdrar ti/ So/ship Sub AS de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som Fusjonsplanen forutsetter.

Aksjeeiernes fortrinnsrett etter allmennaksjeloven § 10-4 fflJrste ledd ti/ a tegne de nye aksjene fravikes fflJlgelig, jf. /ovens § 10-5.

4 Aksjeinnskuddet ska/ tegnes med rett ti/ a gjflJre opp med innskudd i annet enn penger. Som

• 2 The amount of the reduction shall be repaid to the existing shareholder of the company, So/ship Invest 3 AS.
• 3 Confirmation of coverage for remaining share capital and other undistributable equity following the share capital reduction is set out in an appendix to the general meeting's resolution on the share capital �eduction.
• 4 The resolution on and completion of the share capital reduction is conditional on a simultaneous resolution on and completion of the DE SSC Merger I.

II

The Merger Plan dated 24 March 2017 between Deep Sea Supply Pie and So/ship Sub AS is approved.

Ill

• 1 The share capital is increased by NOK 291,330,222 from NOK Oto NOK 291,330,222, by the issuing of 291,330,222 new shares, each with a nominal value of NOK 1. Article 4 of the Company's Articles of Association is amended accordingly.
• 2 NOK 1.31578947368421 shall be paid per share, in total NOK 383,329,239.
• 3 The new shares may be issued to the shareholders of Deep Sea Supply Pie as merger consideration according to the distribution described in the Merger Plan, in exchange for the transfer of Deep Sea Supply Pie's assets, rights and obligations in whole to So/ship Sub AS in accordance with the Merger Plan.

Consequently, the shareholders· preferential rights to subscribe for the new shares pursuant to Section 10-4 of the PLLCA are set aside, cf. the PLLCA Section 10-5.

4 The share capital contribution shall be subscribed with a right to settlement by a contribution in kind. aksjeinnskudd benyttes tingsinnskudd i form av samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Deep Sea Supply Plc som beskrevet i Fu sjonsplanen. Restbel øpet utover økni ngen av aksjekapital tilføres annen egenkapital med NOK 91 999 017.

• 5 De nye aksjene anses fegnef av aksjeeierne i Deep Sea Supply PIc da Fusjonsplanen ble godkjent av generalforsamlingen i Deep Sea Supply Plc.
• Aksjeinnskuddef anses innbetalt når DESSC Fusjon I registreres gjennomført i Foretaksregisteret. 6
• De nye aksjene likestilles med Se/skapefs allerede utstedte aksjer og gir rett til utbytte fra og med registrering av gjennomføringen av DESSC Fusjon I i Foretaksregisteret. 7
• Det er anslått at det vil påløpe ca. NOK 2 000 000 i utgifter i forbi ndelse med kapitalforhøyelsen, hovedsakelig iforbindelse med juridisk b¡stand og kostnader til tilretteleggere, inkludert kostnader knyttet til utarbeidelse av sakkyndig redegjørelser forDESSC Fusjon L Kostnadene dekkes av Se/skapef. I

tv

• Se/skapef skal i forbi nde I se med gjennomføri ng av DESSC Fusjon I utstede 10 000 000 frittstäende tegningsrefter efter aksjeloven \$ 11- 12. 1
• Tegningsrettene reguleres av særskilt avtale inngàtt 21. juli 2016 mellom Deep Sea Supply PIc og Sagale Beteiligungsverwaltungs GmbH 2

A// assefg rights and obligation of Deep Sea Supply Plc will serve as share capital contribution in the form of a contribution in kind as descrlbed in the Merger PIan. The remaining amount exceeding the share capital increase will be added to the other reserves, in total NOK 91,999,017.

• 5 The new shares sha// be considered to have been subscribed for by the shareholders of Deep Sea Supply Plc at the time of approval of the Merger Plan by the general meeting of Deep Sea Supply Plc.
• The share capital contribution shall be considered to have been paid when the DESSC Merger I is registered as implemented in the Nonarcgian Register of Busrness Enterprises. 6
• The new shares sha// be ranked equal with the existing shares and carry dividend rights from the date on which the capital increase ls reglsfered rn the Norwegian Register of Eusiness Enterprise ( F oret a k sre g i ste ret). 7
• Cosfs relafed to the capital increase are estimated to amount to approximately NOK 2,000,000, and mainly constitute cosfs ln connection with legal assrsfance and cosfs to managers, including costs related to the preparation of expert sfafemenfs for fhe DESSC Merger l. Ihe cosfs shall be covered by the Company. I

tv

• 1 ln connection with the completion of ffie DESSC Merger l, the Company shall issue 10,000,000 independent subscription rights (Norwegian: Frittstàende tegningsretter) in accordance with Section 11-12 of the LLCA.
• The subscription rights are governed by a separate agreement entered into on 21 July 2016 between Deep Sea Supply Plc and Sagale 2

22t30

("Rettighetshaver") om ufsfede/se av 10 000 000 frittstående tegningsretter i Deep Sea Supply PIc ("Warrants Avtalen"). Tegningsrettene skal konverteres til 10 000 000 tegningsretter i Se/skapef ved gjennomføring av DESSC Fusjon I ("Tegningsrette ne") og skal deretter konverteres til 1 052 631 tegningsrefter i So/sfad Offshore ASA ved gjennomføring av DESSC Fusjon ll. Warrants Avtalen skal derfor videreføres mellom Se/skapef og Rettighetshaver og deretter mellom Reftighetshaver og So/sfad Offshore ASA, dog slik at antall tegningsretter og tegningskursen ved ufsfede/se av tegningsretter i Solstad Offshore ASA blir justert for bytteforholdef I DESSC Fusjon Il, dvs. at det utstedes 1 052 631 tegningsretter i So/sfad Offshore AS og af tegningsrettene i So/sfad Offshore ASA ska/ kunne konverteres til aksjer i So/sfad Offshore ASA til kurs NOK 11,78 per aksje. Ufsfede/se av Tegningsrettene forutsetter at Rettighetshaver i henhold til vilkârene iWarrants Avtalen ikke krever Tegningsrettene innløst i Deep Sea Supply Plc til markedsverdi.

• 3 Tegningsrettene kan tegnes av Rettighetshaver.
• Aksjeeiernes fortrinnsrett etter aksjeloven \$ 11-13 første ledd fravikes, jf. aksjeloven S f 0-5. 4
• 5 Det skal ikke ytes vederlag for Tegningsrettene.
• Tegni ngsrettene anses tegnet av Rettighetshaver da Fusjonsplanen ble godkjent av generalforsamlingen iDeep Sea Supply PIc. 6

Beteiligungsverwaltungs GmbH (the "Holde/') regarding fhe rssue of 10,000,000 independent subscription rights in Deep Sea Supply PIc (the "Warrants Agreement"). The subscription rights shall be converted into 10,000,000 subscription rights in the Company on completion of the DESSC Merger I (the "Subscription Rights") and shall then be converted into 1,052,631 subscription rights in So/sfad Offshore ASA on completion of fäe DESSC Merger ll. Thus, the Warrants Agreement shall continue to apply between the Company and the Holder and then continue between the Holder and So/sfad Offshore ASA. Notwithstanding the continuing of the Warants Agreement, the number of subscription rights and the subscription price shall be adjusted in accordance with the exchange ratio in ffie DESSC Merger ll, meaning that 1,052,631 subscription rights (Norwegian: frittstående tegningsretter) shall be lssued in So/sfad Offshore ASA and that the subscription rights may be converted into shares ln So/sfad Offshore ASA af a price of NOK ¹1 .78 per share. The issuing of Subscription Rights is contingent on the Holder not demanding to convert the Subscription Rights in Deep Sea Supply Plc at market value in accordance with the terms of the Warrants Agreement.

• 3 The Subscription Rights may be subscribed for by the Holder.
• 4 The preferential right of the existing shareholders pursuant to Section 11-13 of the LLCA to subscriöe for the Subscripfion Rigfrfs ls sef aside, cf. Secflon 10-5 of the LLCA.
• 5 No payment shall be made upon the issuing of the Subscription Rights.

• 6 The Subscription Rights are deemed to have been subscribed for by the Holder when the Merger Plan was approved by the general meeting of Deep Sea Supply Plc.

• 7 Hver av Tegningsrettene gir rett til å tegne én ny aksje iSe/skapef.

• 8 Vederlag for de nye aksjene som ufsfedes i henhold til Tegningsrettene skal være NOK 1,24 per aksje. Utøvelse av samtlige av Tegningsrettene vil maksimalt innebære en kapitalforhøyelse pà NOK 10 000 000. Fristen for ä kreve utstedt aksjer er den dag som faller 3 àr etter 21. juli 2016, dvs. 21. juli 2019, hvoretter Teg n i ng s rette n e bortf a I I e r ute n ko m p e nsas"¡bn f/ Rettighetshaver. Tegningsrettene kan utøves pä ethvert tidspunkt i nevnte periode.
• Dersom aksjekapitalen forhøyes eller red useres (herunder ved fusjon og fisjon) skal tegningskursen justeres, eller Rettighetshaver kompenseres pâ annen måte som fremgàr av Warrants Avtalen. Det samme skal gjelde ved kapitalnedseffelsq aks,¡bspleis og aksjesplitt, utbetaling av utbytte, afsfede/se av tegningsretter eller konvertible lân med fortrinnsrett for aksjeeierne, eller andre disposisjoner som pàvirker Se/skapefs aksjer, aksjekapital eller egenkapital pà en negativ màte for Reftighetshaver. Ovenstàende gjelder ikke de planlagte ege n ka pitaltransaksjoner s om følger av Sammenslåingen, dvs. Deep Sea Supply Fusjonen og Farstad Fusjonen. I
• 10 De nye aksjene som ska/ ufsfedes ved bruk av Te g n i n g s rette ne s kal I i ke st i I I es med Se/skapefs allerede utstedte aksjer og gi rett til utbytte fra og med registrering av kapitalforhøyelsen i Foretaksregisteret.

• 11 Øvrige vilkàr fremgår av Warrants Avtalen, og Tegningsrettene skal utøves pà de betingelser som følger av Warrants Avtalen.

• 7 Each Subscription Right shall confer the right to subscribe for one new share in the Company.

• I The consideration for the new sharesissued pursuant to the Subscription Rights shall be NOK 1.24 per share. The exercise of all of the Subscription Rights will result in an increase of the share capital by maximum NOK 10,000,000. The deadline for exercising the Subscription Rlghfs is the date falling 3 years after 21 July 2016, meaning 21 July 2019, after which the Subscription Rights will lapse without compensation to the Holder. The Subscription Rlghfs may be exercised at any time during the above-mentioned period.
• lf the share capital is increased or reduced (also by a merger or demerger), the subscription price shall be adjusted accordingly, or the Holder shall be compensated by other means as set out in the Warrants Agreement. Ihrs a/so applies in the event of a share consolidation or share split, dividend payments, the rssurng of subscription rights or convertible loans with preferential rights for the shareholders, or other resolutions that affect the Company's shares, share capital or equity with a negative effect for the Holder. The above does not apply to planned equity transactions that follow from the Combination, meaning the Deep Sea Supply Merger and the Farstad Merger. I
• 10 The new shares lssued by exercise of the Subscription Rights shall be ranked equally with the existing sf,ares in the Company and carry dividend rights from the date on which the capital increase is registered in the Norwegian Register of Eusiness Enterprise (Foretaksregisteret).

• 11 Terms and conditions are otherwise set out in the Warrants Agreement, and exercise of the Subscription Rights shall be made on the terms sef ouf in the Warrants Agreement.

• 12 Gjennomføring av utstedelse av Tegningsrefter etter denne sak pà dagsorden, herunder tegning

• av Tegningsrettene, er betinget av at DESSC Fusjon / og DESSC Fusjon ll gjennomføres som planlagt.

4. SÆRLIGE RETTIGHETER

lngen aksjeeiere har særlige rettigheter ¡ DESSC. DESSC har utstedt 10.000.000 frittstående tegningsretter (warrants) i henhold til avtale daterl21. juli 2016 ("Warrants Avtalen"). Tegningsreftene gir rett til å tegne et tilsvarende antall aksjer i DESSC for NOK ¹,24 per aksje og kan utøves når som helst innen tre år fra utstedelsen. Med mindre tegningsrettene innløses til markedsverdi i henhold til Wanants Avtalen forut for gjennomføring av DESSC Fusjon l, skal disse tegningsrettene i samsvar med Warrants Avtalen konverteres til tegningsretter i Solship Sub, og demest konverteres til tegningsretter i SOFF i forbindelse med DESSC Fusjon ll. Antall tegningsretter og tegningskursen skal i den forbindelse justeres for bytteforholdet mellom DESSC og SOFF, men ellers videreføres i uendret form.

Utover tegningsrettene (warrants) beskrevet over har ikke DESCC utstedt noen tegningsretter som nevnt ⁱ allmennaksjeloven \$ 11-1, S 11-10 eller S 11-12, jf. allmennaksjeloven \$ 13-26 (2) nr. L

Det vil ikke tilfalle medlemmer av kontroll- eller tilsynsorganer, styret eller daglig leder i DESSC eller Solship Sub noen særlige rettigheter eller fordeler ved DESSC Fusjon l, jf. jf. allmennaksjeloven S 13-26 (2) nr. 8. Uavhengige sakkyndige vil motta honorarfor utarbeidelse av sakkyndig redegjørelse(r). Utover dette vil det ikke tilfelle uavhengige sakkyndige noen særlige rett ellerfordel ved DESSC Fusjon l.

12 Completion of the issue of Subscription Rights under this item on the agenda, including the subscription for Subscription Rþhfs, /s conditionalon fhe DESSC Merger I and the DESSC Merger ll being carried out as planned

4. SPECIAL RIGHTS

There are no shareholders in DESSC who have special rights. DESSC has issued 10,000,000 independent subscription rights (warrants) in accordance with the agreement dated 21 July 2016 (the "Warrants Agreement"). The warrants give the holder the right to subscribe for a conesponding number of shares in DESSC at NOK 1.24 per share and may be exercised at any time within three years of the issue date. Unless exercised at market value in accordance with the Warrants Agreement prior to completion of the DESSC Merger l, the warrants will, in accordance with the Warrants Agreement, be converted into wanants in Solship Sub, and then be converted into wanants in SOFF in connection with the DESSC Merger ll immediately thereafter. The number of warrants and the subscription price shall be adjusted in accordance with the exchange ratio between DESSC and SOFF, but othen¡vise remain unaltered.

Other than the warrants described above, DESSC has not issued any subscription rights as mentioned in Section 11-1 , 11-1 0 or 1 1-12 of the PLLCA, cf. Section 13-26 (2) no 8.

No special rights or benefits will accrue to supervisory or regulatory bodies, the board of directors or the general manager of DESSC or Solship Sub in connection with the DESSC Merger l, cf. Section 13- ²⁶(2) no I of the PLLCA. lndependent experts will receive remuneration for the preparation of expert statement(s). Apart from this, no special rights or benefits will accrue to independent experts in connection with the DESSC Merger l.

5. nAoIcnETSBEGRENSNINGER. UTDELINGSFORBUD

lngen av Partene - eller selskapene som inngår i deres konsern - skal fra inngåelsen av Fusjonsplanen opptre i strid med bestemmelsene i Fusjonsplanen.

En Part skal ikke uten de øvrige Parters forutgående samtykke beslutte eller foreta vesentlige investeringer, salg av virksomhet eller forandringer i sin virksomhet eller kapitalstruktur, eller andre disposisjoner som er av vesentlig betydning for Sammenslåingen eller som faller utenfor rammen av ordinær drift. Disse begrensningene gjelder ikke handlinger som er forutsatt i Fusjonsplanen, eller som er nødvendige for å gjennomføre DESSC Fusjon l.

Fra signering av Fusjonsplanen og frem til DESSC Fusjon I's Virkningstidspunkt har verken DESSC eller Solship Sub rett til å foreta utdeling av utbytte eller andre utdelinger på aksjene uten samtykke fra samtlige aksjeeiere i disse selskapene.

6. FORVALTNING AV EIENDELER MV. FREM TIL VIRKNINGSTIDSPUNKTET

DESSC sine eiendeler skal forvaltes og holdes adskilt fra Solship Sub sine eiendeler inntil Virkningstidspunktet.

7 OMKOSTNINGER

Dersom DESSC Fusjon I ikke gjennomføres skal hver av Partene fullt ut dekke egne kostnader.

8. RAPPORT OM FUSJONEN OG REDEGJøRELSE FOR FUSJONSPLANEN

8.1 Rapport om DESSC Fusjon ^I

Styrene i DESSC og Solship Sub har utarbeidet hver sin rapport om DESSC Fusjon I og hva den vil bety for

5. RESTRICTION ON THE RIGHT OF DISPOSAL. PROHIBITON ON DISTRIBUTION OF DIVIDEND

Neither of the Parties - or the companies in the Parties' groups - shall, from the entering into of the Merger Plan, act in breach of the provisions of the Merger Plan.

A Party shall not, without prior approval from the other Parties, resolve or make any material investment, sale of activity or change to its business or capital structure, or other disposals of material importance to the Combination or that fall outside the scope of ordinary business conduct. These limitations do not apply to any of the actions provided for by the Merger Plan or that are deemed necessary in order to complete the DESSC Merger L

From the signing of the Merger Plan and until the Effective Date of the DESSC Merger, I neither DESSC nor Solship Sub shall have the right to distribute dividend or make other distributions of the shares without the prior consent of all shareholders of these companies.

6. MANAGEMENT OF ASSETS UNTIL THE EFFECTIVE DATE

The assets of DESSC shall be managed and kept separate from the assets of Solship Sub until the Effective Date.

7 GOSTS

lf the DESSC Merger I is not completed, each of the Parties shall cover their own costs in full.

8. REPORT ON THE MERGER AND STATEMENT ON THE MERGER PLAN

8.1 Report on the DESSC Merger ^I

The boards of directors of DESSC and Solship Sub have each prepared a report on the DESSC Merger I hvert av selskapene i samsvar med allmennaksjeloven § 13-27, jf. § 13-9 og section 201 N i Companies Law.

8.2 Sakkyndig redegj0relse for Fusjonsplanen Styrene i DESSC og Solship Sub har i fellesskap engasjert FGH Revisjon AS som har utarbeidet en sakkyndig redegj1?Jrelse for Fusjonsplanen datert 24. mars 2017 i samsvar med allmennaksjeloven § 13-28, jf. § 13-10 (1) til (3), jf. § 10-2 (3) og § 2-6 (1) og (2), og section 201(0) i Companies Law.

9. REGNSKAP OG VEDTEKTER

Arsregnskap og arsberetning med revisjonsberetning Annual accounts and the board of directors' report, for DESSC de siste 3 regnskapsar samt halvarsrapport including the auditor's report for DESSC for the past etter verdipapirhandelloven § 5-6 er inntatt i Vedleqg three financial years as well as the half-year report in u. Gjeldende vedtekter for DESSC er inntatt i accordance with the Securities Trading Act Section 5- Vedlegg 2.2. 6, are enclosed hereto as Appendix 2.1. The current

Solship Sub ble stiftet 21. februar 2017, og har saledes ikke utarbeidet arsregnskap eller arsberetning. Gjeldende vedtekter for Solship Sub er inntatt i Vedlegg 1.3, mens vedtekter for Solship Sub etter DESSC Fusjon I er inntatt i Vedlegg 1.4.

10. FORHOLDET TIL DE ANSATTE

10.1 DESSC

Partene har vurdert section 201W i Companies Law vedr0rende ansattes rettigheter i en grensekryssende fusjon. Som et utgangspunkt vii ansattes rettigheter i forbindelse med fusjonen reguleres av norsk rett, siden overtakende selskap er norsk.

Siden DESSC ikke har noen ansatte vii ikke forholdet til Because DESSC does not have any employees, the

and on its implications for each of the companies in accordance with Section 13-27 of the PLLCA, cf. Section 13-9, and section 201 N of the Companies Law.

8.2 Expert statement on the Merger Plan The boards of directors of DESSC and Solship Sub have jointly hired FGH Revisjon AS, which has prepared an expert statement on the Merger Plan dated 24 March 2017 in accordance with Section 13- 28 of the PLLCA, cf. Section 13-10 ( 1) to (3 ), cf. Section 10-2 (3) and Section 2-6 (1) and (2), and Section 201(0) of the Companies Law.

9. ANNUAL ACCOUNTS AND ARTICLES OF ASSOCIATION

Articles of Association for DESSC are enclosed hereto as Appendix 2.2.

Solship Sub was formed on 21 February 2017, and has therefore not prepared any annual accounts or annual reports. The current Articles of Association for Solship Sub are enclosed hereto as Appendix 1.3. while the Articles of Association for Solship Sub after the DESSC Merger I are enclosed hereto as Appendix 1.4.

10. IMPLICATIONS FOR THE EMPLOYEES

10.1 DESSC

The Parties have considered section 201W of the Companies Law regarding employee rights in connection with a cross-border merger. In principle, the rights of the employees in connection with the merger will be governed by Norwegian law, because the surviving company is Norwegian.

de ansatte være av betydning i henhold til norsk rett.

10.2 Solship Sub

Solship Sub har ingen ansatte.

11. ENDRINGER

Styrene i DESSC og Solship Sub gis fullmakt til ⁱ fellesskap à \$øre mindre endringer i Fusjonsplanen uten at disse må legges frem for generalforsamlingen.

12. OFFENTLIGGJøRING OG KONFIDENSIALITET

lnngåelsen av Fusjonsplanen skal offentliggjøres gjennom utsendelse av felles pressemelding på slikt tidspunkt som avtales nærmere mellom Partene.

All informasjon som er og vil bli tilegnet fra en annen Part i anledning Deep Sea Supply Fusjonen, og som ikke er allment kjent, skal behandles konfidensielt og ikke benyttes til andre formål enn i forbindelse med sammenslåingen. Dette gjelder likevel ikke dersom plikt til å gi slik informasjon følger av lov eller forskrift. I slike tilfeller må den som er pålagt å gi informasjon, (så vidt mulig) konsultere den annen Part før informasjonen gis.

13. LOWALG OG JURISDIKSJON

Denne Fusjonsplanen skal være underlagt norsk reft. Enhver tvist vedrørende Fusjonsplanen som ikke avklares i minnelighet skal løses ved de ordinære domstoler med Oslo som vemeting.

matter of employee rights is of no significance in relation to Nonruegian law.

10.2 Solship Sub

Solship Sub does not have any employees.

1'1. AMENDMENTS

The boards of directors of DESSC and Solship Sub are authorised to jointly make minor changes to the Merger Plan without presenting such changes to the general meeting.

12. DISCLOSUREANDCONF¡DENTIALITY

The entering into of the Merger Plan shall be disclosed by publishing joint press release at a time to be agreed between the Parties.

All information that is and will be received from any other Party in relation to the Deep Sea Supply Merger, and that is not publicly available, shall be treated as confidential and shall not be used for other purposed than in connection with the Combination. However, this shall not apply to the extent that the duty to provide such information follows from law or regulations. ln such cases, the Party that is ordered to provide information must (as far as possible) consult the other Party before the information is given.

13. APPLICABLELAWANDJURISDICTION

This Merger Plan shall be governed by and construed in accordance with Norwegian law. Any disputes arising from or in connection with the Merger Plan that are not settled amicably shall be finally settled by the ordinary Norwegian courts with Oslo as the legal venue.

VEDLEGG TIL FUSJONSPLANEN

• SOLSHIP SUB SOM OVERTAKENDE SELSKAP
• 1.1 Utkast til åpningsbalanse for Solship Sub
• 1.2 Bekrefrelse fra revisor om at åpningsbalansen forSolship Sub er satt opp i samsvar med regnskapslovens bestemmelser
• 1.3 Gjeldende vedtekter for Solship Sub
• 1.4 Vedtekter for Solship Sub etter DESSC Fusjon ^I

2. OESSCSOMOVERDRAGENDESELSKAP

• 2.1 Arsregnskap og årsberetning med revisjonsberetning for siste 3 regnskapsår, samt halvårsrapport for 20 1 6
• 2.2 Gjeldende vedtekterfor DESSC

APPENDICES ÌO THE MERGER PLAN

• 1. SOLSHIP SUB AS THE SURVIVING COMPANY
• 1.1 Draft opening balance sheet for Solship Sub
• 1.2 Declaration from the auditor confirming that the opening balance sheet for Solship Sub has been prepared in accordance with the provisions of the Accounting Act
• 'l .3 Cunent Articles of Association for Solship Sub
• 1.4 Articles of Association for Solship Sub after the DESSC Merger I

2. DESSC AS THE TRANSFERRING COMPANY

• 2.1 Annual account and directors' report, including the auditor's report for the past three financial years and the half-yearly report for 2016
• 2.2 Cunent Articles of Association for DESSC

ISTGNATURSTDER FøLGERI / ISTGNATURE PAGE TO FOLLOWI

For styret i Solship Sub AS / For the board of directors of Solship Sub AS

$\ell$

Lars Peder Solstad styrets leder / Chairman of the Board

$t$ $5\nu$ tu Th É.

Sven Stakkestad Styremediem / Board member

29/30

For styret i Deep Sea Supply PLC / For the board of directors of Deep Sea Supply PLC

F Neofytos Neofytou Styremedlem/Board member

Iht. fullmakt fra styret/As per authorisation from the Board of Directors

Solship Sub AS

utkast lll åpa¡ngsbalenre yed fusjon (tâll iNOK 1 000)

BALANSË PR.	28.02.2017
EIENDELER
ANLEGGSMIÐLER
Finans¡elle ãnleggsm¡dlêr
lnvestering i dâtters€lskap	937.647
lnvestering I felleskontrollert v¡rksomhet	17
Sum flnansielle anleggsmidler	937.664
Sum anleggsmidler	937.664
OMLøPSMIDLER
Fordringer
Fordringer på konsomselskaper	60
Andre kortsiktige fordringer	89
Sum tordringer	149
Bankinnskudd, kontenter og lignende
Bank¡nnskudd	224
Sum omløpsñldle¡	t73
SUM EIENDELER	938.037
BALANSE PR.	28.02.2017
EGENKAPITAL OG GJELD
EGENKAPITAL
lnnskutt ôgenkepital
Aksjekapita¡	291.330
Sum innBkutt egonkapital	29'1.330
Opptjent egonkapltal
Annen egenkapital	91.999
Sr¡m opptjent egenkapital	9'1.999
Sum egenkapita¡	383.329
GJELO
LANGSIKTIG GJELD
Annen langsiklig gj6ld	527.085
Sum annen langsiktlg gjeld	527.085
Sum langsiktlg gjeld	527.085
KORTSIKTIC GJELD
Annen korts¡ktig gJeld	27.623
Sum kortsikt¡g gJeld	27.623
SUM EGEI¡KAPITÀL OG GJELD	938.037

Skudeneshavn, 24. mars 2017

hÞ.f#-{ -{,*åtÅ¿rú(

Lars Pedor Solstad Styr€ts leder

S\¡sn Stakkestad goard mâmber

Note

Utkast til ápningsbâlanse reprêsenterer fusjonrn metlom Solship Sub AS 09 Dæp Sea Supply pLC. Deep Sea Supply PLC er overd¡agende selskap i fusjonen og Solsf¡ip Sub AS sr overtâgende selskap, Regnskapsmess¡g er tusjonen behandlet i samsvar med oppkjøpsmetod€n.

Utkast lil åpningsbalans€ er utârbeidet i samsvar med God Regnskapssk¡kk i Nofge_ Utkast til å'póingsbalanso er urev¡dert.

Solship Sub AS Draft opening balance merger (figures in NOK 1.000)

BALANCE PER	28.02.2017
ASSETS
FIXED ASSETS
Financial fixed assets
Investment in subsidiaries	937.647
Investment in Joint ventures	17
Total financial fixed assets	937.664
Total fixed assets	937.664
CURRENT ASSETS
Receivables
Group receivables	60
Other current receivables	89
Total receivables	149
Bank deposits and cash equivalents
Bank deposits	224
Total current assets	373
TOTAL ASSETS	938.037
BALANCE PER	28.02.2017
EQUITY AND LIABILITIES
EQUITY
Paid in equity
Share capital	291.330
Total paid in equity	291.330
Earned equity
Other equity	91.999
Total earned equity	91.999
Total equity	383.329
LIABILITIES
LONG TERM LIABILITIES
Other long term debt
Other long term debt	527.085
Total long term debt	527.085
Total long term liabilities	527.085
CURRENT LIABILITIES
Other current liabilities	27.623
Total current liabilities	27.623
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES	938.037

Skudeneshavn, March 24, 2017

Lars Peder Solstad Chairman

Sve Steblet Sven Stakkestad

Board member

Note

Draft opening balance represent the merger between Solship Sub AS and Deep Sea Supply PLC. Deep Sea Supply PLC is aquired company in the merger and Solship Sub AS is aquiring company. For accounting purposes, the merger is accounted for in accordance with the acquisition method.

Draft opening balance is prepared in accordance with Generally Accepted Accounting Principles in Norway. Draft opening balance is unaudited,

Frnst & Youno AS

Drorrning EufÊmias llate tì, NO-0191 Oslo Cslo Atriunr. P.O.Box 2tl. NO-0051 Oslo

Foriìtaksrcgistoret. NO \$7fi 3B\$ 387 N,{VA 'ltt. +47 24 Cì0 24 ⁰⁰ I ax. rr,7 24 Û0 24 t1 www.ey.no Medlenrnler av [Jen norske revisorforening

Til generalforsaml¡ngen i Solship Sub AS

Uttalelse om utkast til åpningsbalanse ved fusjon

Vi har kontrollert utkast til åpningsbalanse pr. 28. februar 2A17 avlagt av styret 24. mars 2017 tor Solship Sub AS som viser en egenkapital på TNOK 383 329. Utkastet til åpningsbalanse er sammenstilt, kun for illustrasjonsformå|, basert på grunnlaget som er beskrevet i note for å gi informasjon om Solship Sub ASs balanse med tillegg av de eiendelene selskapet skal overta ⁱ forbindelse med fusjonen. lnformasjonen er sammenst¡lt for å illustrere hvordan balansen ville fremstått dersom fusjonen var gjennomført.pà den angitte balansedagen,

Sfyrefs ansvar for utkast til äpningsbalansen

Styret er ansvarlig for utkastet til åpningsbalanse

Reylsors oppgaver og plikter

Vår oppgave er å uttale oss om utkastet til åpningsbalanse på grunnlag av vårt kontrollarbeid. Det er ikke vår oppgave å utføre revisjon av den informasjonen som ligger til grunn for utkastet til åpningsbalanse. Den finansielle informasjonen som er benyüet ved sammenstillingen av åpningsbalansen, er urevidert slik det er beskrevet i note. Vi påtar oss ikke noe ansvar for flnansiell informasjon vi ikke har revidert.

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802-1 "Revisors uttalelser og redegjørelser etter aksjelovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at informasjonen i utkastet til åpningsbalanse er tilbørlig sammenstilt basert på det angitte grunnlaget, og at utkastet til åpningsbalanse er klassifisert og presentert i samsvar med regnskapslovens regler og de beskrevne prinsippene. Vi har kontrollert sammenstillingen av, og vurdert innholdet i, klassifiseringen av postene og presentasjonen av utkastet til åpningsbalanse.

Etter vår oppfatning er ¡nnhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon

Konklusjon

Etter vår mening er utkastet til åpningsbalanse tilbørlig sammenstilt basert på det angitte grunnlaget beskrevet i note og klassifisering og presentasjon er etter vår mening i samsvar med regnskapslovens bestemmelser og prinsippene beskrevet i note.

Oslo, 24. mars 2A17 Fnrusr & You¡¡e AS

ffiie.ã

Asbjørn Rødal statsautorisert revisor

Statsautoriserte revisorer Ernst & Young AS

Dronning Eufemias gate 6, NO-0191 Oslo Oslo Atrium, P.O.Box 20, NO-0051 Oslo

Foretaksregisteret: NO 976 389 387 MVA TIf $+47.24.00.24.00$ Fax: +47 24 00 24 01 www.ev.no Medlemmer av Den norske revisorforening

To the General Meeting of Solship Sub AS

Statement on the drafted opening balance sheet at a merger

We have reviewed the draft opening balance sheet as at 28 February 2017 approved by the Board of Directors 24 March 2017 for Solship Sub AS showing an equity of NOK 383 329 thousand. The draft opening balance sheet has been compiled, only for illustration purposes, on the basis described in note to give information about Solship Sub AS's balance sheet with the addition of the assets to be taken over by the company in connection with the merger. The information has been compiled to illustrate how the balance sheet would have looked in the event that the merger had been carried out at the stated balance sheet date.

The Board of Directors' responsibility

The board is responsible for the draft opening balance.

Auditor's responsibility

Our responsibility is to make a statement on the draft opening balance sheet based on our review. It is not our responsibility to perform an audit of the information constituting the basis for the draft opening balance. The financial information applied at the compilation of the draft opening balance sheet is unaudited as described in note. We assume no responsibility for financial information that we have not audited.

We conducted our review and issue our statement in accordance with the Norwegian standard SA 3802-1 "The auditor's statements and reports pursuant to Norwegian company legislation". The standard requires that we plan and perform our review to obtain reasonable assurance for whether the information in the draft opening balance sheet is classified and presented in accordance with the requirements of the Accounting Act and the described principles. We have reviewed the compilation of, and assessed the information in, the classification of the items and the presentation of the draft opening balance.

We believe that the evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis opinion.

Opinion

ln our opinion, the draft opening balance sheet has been appropriately compiled in accordance with the basis described in note, and the classification and presentat¡on is in accordance with the requirements of the Nonruegian Accounting Act and the principles described in note.

Oslo, 24 March 2017 ERnsr & Your.¡c AS

Asbjørn Rødal(sign) State Authorized Public Accountant (Norway)

This is a translation of the original official Nonrvegian document and is provided for information purposes only.

VEDTEKTER FOR SOLSHIP SUB AS

(Org.nr 918 665 900)

(vedtatt 21. februar 2017)

§ 1 Firma

Selskapets firmanavn er Solship Sub AS.

§ 2 Forretningskommune

Selskapet skal ha sitt forretningskontor i Karmøy kommune.

§ 3 Selskapets virksomhet

Selskapets virksomhet skal være å drive rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskaper som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet.

§ 4 Aksjekapital og aksjer

Selskapets aksjekapital er NOK 30 000 fordelt på NOK 30 000 aksjer hver pålydende NOK 1.

§ 5 Styre og signatur

Selskapets styre skal bestå av inntil fire medlemmer.

Selskapets firma tegnes av hvert av styrets medlemmer alene.

§ 6 Ordinær generalforsamling

På den ordinære generalforsamling skal følgende saker behandles og avgjøres:

• 1 Godkjennelse av årsregnskapet og årsberetningen, herunder utdeling av utbytte;
• 2 Valg av styremedlemmer og revisor (derom disse er på valg);
• 3 Andre saker som etter loven eller vedtektene hører under generalforsamlingen.

ARTICLES OF ASSOCIATION FOR SOLSHIP SUB AS

(Org.no 918 665 900)

(as per 21 February 2017)

§ 1 Company name

The Company's business name is Solship Sub AS.

§ 2 Municipality

The Company shall have its business offices in the municipality of Karmøy.

§ 3 The Company of the business

The business of the Company shall be to perform shipping activities and all other activities related thereto, including owning shares in companies engaging in the same or related activities.

§ 4 Share capital and shares

The share capital of the Company is NOK 30,000 divided into 30,000 shares each with a face value of NOK 1.

§ 5 Board and signatory powers

The board of the Company shall consist of up to four (4) board members.

The signatory powers are held by each board member separately.

§ 6 Ordinary general meeting

The annual general meeting shall address and decide:

• 1 Approval of the annual accounts and the board's statement, including distribution of dividends;
• 1. Election of board members and auditor (if these are to be elected);
• 1. Any other business which by law or the Articles of Association is required to be dealt with by the general meeting.

§ 7 Innkalling til generalforsamling

Når dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen, er gjort tilgjengelige for aksjeeierne på selskapets internettsider, gjelder ikke aksjelovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen.

§ 7 Summons to general meeting

When documents regarding matters which are to be dealt with at the general meeting have been made available on the internet site of the company, the requirements in the Norwegian Private Limited Liability Companies Act which state that these documents shall be sent to the shareholders, shall not apply. This exemption is also applicable with regards to documents which according to statutory law shall be included in or attached to the notice of the general meeting.

VEDTEKTER FOR SOLSHIP SUB AS

(Org.nr 918 665 900)

(vedtatt [25. april] 2017)

§ 1 Firma

Selskapets firmanavn er Solship Sub AS.

§ 2 Forretningskommune

Selskapet skal ha sitt forretningskontor i Karmøy kommune.

§ 3 Selskapets virksomhet

Selskapets virksomhet skal være å drive rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskaper som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet.

§ 4 Aksjekapital og aksjer

Selskapets aksjekapital er NOK 291 330 222 fordelt på NOK 291 330 222 aksjer hver pålydende NOK 1.

§ 5 Styre og signatur

Selskapets styre skal bestå av inntil fire medlemmer.

Selskapets firma tegnes av hvert av styrets medlemmer alene.

§ 6 Ordinær generalforsamling

På den ordinære generalforsamling skal følgende saker behandles og avgjøres:

• 1 Godkjennelse av årsregnskapet og årsberetningen, herunder utdeling av utbytte;
• 2 Valg av styremedlemmer og revisor (derom disse er på valg);
• 3 Andre saker som etter loven eller vedtektene hører under generalforsamlingen.

ARTICLES OF ASSOCIATION FOR SOLSHIP SUB AS

(Org.no 918 665 900)

(as per [25 April] 2017)

§ 1 Company name

The Company's business name is Solship Sub AS.

§ 2 Municipality

The Company shall have its business offices in the municipality of Karmøy.

§ 3 The Company of the business

The business of the Company shall be to perform shipping activities and all other activities related thereto, including owning shares in companies engaging in the same or related activities.

§ 4 Share capital and shares

The share capital of the Company is NOK 291,330,222 divided into 291,330,222 shares each with a face value of NOK 1.

§ 5 Board and signatory powers

The board of the Company shall consist of up to four (4) board members.

The signatory powers are held by each board member separately.

§ 6 Ordinary general meeting

The annual general meeting shall address and decide:

• 1 Approval of the annual accounts and the board's statement, including distribution of dividends;
• 1. Election of board members and auditor (if these are to be elected);
• 1. Any other business which by law or the Articles of Association is required to be dealt with by the general meeting.

§ 7 Innkalling til generalforsamling

Når dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen, er gjort tilgjengelige for aksjeeierne på selskapets internettsider, gjelder ikke aksjelovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen.

§ 7 Summons to general meeting

When documents regarding matters which are to be dealt with at the general meeting have been made available on the internet site of the company, the requirements in the Norwegian Private Limited Liability Companies Act which state that these documents shall be sent to the shareholders, shall not apply. This exemption is also applicable with regards to documents which according to statutory law shall be included in or attached to the notice of the general meeting.

THE COMPANIES LAW, CAP. 113 OF THE STATUTE LAWS OF THE REPUBLIC OF CYPRUS

PUBLIC COMPANY LIMITED BY SHARES

MEMORANDUM

AND

ARTICLES OF ASSOCIATION

$OF$

DEEP SEA SUPPLY PLC

MONTANIOS & MONTANIOS Advocates & Legal Consultants Diagoras House 16 P. Catelaris Street 1097 Nicosia - Cyprus

AVM/VK/5538

THE COMPANIES LAW, CAP. [113] OF THE STATUTE LAWS OF THE REPUBLIC OF CYPRUS

PUBLIC COMPANY LIMITED BY SHARES

MEMORANDUM OF ASSOCIATION OF DEEP SEA SUPPLY PLC

The name of the Company is: $\mathbf{1}$

DEEP SEA SUPPLY PLC

(hereinafter referred to as "the Company").

• The registered office of the Company will be situate in Cyprus. $2.$
• The objects for which the Company is established are: $\overline{3}$ .
• To engage and invest, directly or indirectly, by itself or through $3.1$ subsidiaries or part-owned companies, partnerships or other forms of entities, in the international offshore anchor handling and supply vessel business, and to do all such acts and things as are related thereto, including without limitation the acquisition, construction, leasing, chartering, operation and manning of such vessels and everything incidental thereto.

• To exercise and impose all the rights and powers deriving from $3.2$ or attached to the ownership of any shares, share capital, debentures or other titles or securities or emanating from agreements or guarantees or other security, including (without limitation to the generality of the foregoing) all the powers of veto, supervision or control, that may be provided by virtue of the possession by the Company of such number of shares or debentures or such special proportion of the issued capital of the company in which the Company is investing, and to provide directorship and other executive, supervisory and consultancy services to any company in which the Company has an interest and on such terms as shall be considered appropriate.

• $3.3$ To acquire the whole or any part of the shares, debentures, debenture or other stock or other securities of any company, authority or undertaking the acquisition of which could in the opinion of the Directors promote or be conducive to the objects or enhance the property or interests of the Company and to manage, deal with, replace, exchange or dispose of same.

• To apply for, take out, purchase or otherwise acquire. $3.4$ lease, exchange, register and use any patents, brevets d'invention, trade marks, copyrights, licences, business names, concessions, easements, rights or privileges and to sell, lease, assign or otherwise secure or grant licences or consents for the use thereof or any of them.
• To acquire by purchase, gift or exchange or otherwise, possess and $3.5$ register in the name of the Company, manage, exchange, assign, lease, sub-lease, develop, equip, charge, mortgage, sell or otherwise dispose of movable or immovable property of any nature including ships, vessels, lands, building sites, plots, buildings and any easements, privileges, shares, licences or other rights or interests in or over movable or immovable property.
• To hold, possess, use, construct, improve, convert, extend, equip, 3.6 furnish, administer, operate, manage immovable property, buildings, other installations, works, places or other structures and generally to develop, improve or manage property belonging to or in the possession, control or management of the Company.
• To finance, lend or advance credit or other financial assistance, or $3.7$ to provide assistance or services for the securing of finance, lending or credit or other assistance, excluding any kind of banking business, to persons associated or dealing with the Company or its subsidiaries or part-owned companies.
• To help, aid and assist in all and every possible way, whether $3.8$ commercially, financially or otherwise, any company belonging to the same group of companies as the Company, or being managed and controlled by the same person or persons, including (without limitation) the Company's holding, parent, affiliated, associated or subsidiary company or companies; to co-operate, mutually assist, collaborate and/or participate in a joint venture in all fields of business, commercial, property, and/or economic enterprises with any company or companies belonging to the same group as the Company, and/or controlled by the same person or persons for the purpose of growing, and/or expanding its overall or particular activities.

• To mortgage and/or charge the undertaking of the Company and all 3.9 or part of the movable or immovable property, present or future, and all or part of the uncalled capital of the Company.

• To guarantee the payment of any monies or the fulfilment or 3.10 performance of any obligation or contract of any government, administrative body, legal or natural person, company or firm; to give and accept counter-guarantees, cross-guarantees and to give guarantees and indemnities in general to any person or company and to secure such guarantees and indemnities by mortgaging or charging the assets of the Company.

• $3.11$ To mortgage and/or encumber the whole or part of its movable or immovable property by way of security and/or guarantee for a loan or any other facility, banking or otherwise, provided to the Company itself or to any member of the same group as the Company.
• To buy or otherwise acquire the whole or any part of the 3.12 undertaking, property, assets and liabilities of any company, firm, body or person whose objects coincide in whole or in part with the objects or activities of the Company or any of them and to carry on, continue or liquidate any such undertaking.
• To establish, acquire, manage, carry on, or assist or participate 3.13 directly or indirectly in the establishment, acquisition, management or carrying on of any trade, work or business of any nature and to carry out any trade, work or business which may be profitably carried out by the Company in relation to, in conjunction with or as ancillary to, any other objects or activities or the general business of the Company.
• To establish, set up, enter into, administer, operate or manage $3.14$ representative offices. branches. agencies. subsidiaries. sponsorships, or other arrangements in any part of the world.
• To invest available monies of the Company in such investments as 3.15 the Directors shall decide and in particular for that purpose to acquire by purchase or in any other manner, maintain, exchange, deal with shares, stocks, debentures or other securities or other interests or rights or other movable or immovable property.
• To contract, obtain or grant loans, credits or other financial or credit 3.16 facilities with or without security in such way as the Company may consider fit and to mortgage, pledge or charge its undertakings or any part thereof, assets, movable and immovable property, present or future, wherever situate, including the uncalled capital of the Company or any part thereof, to secure any loan or loans, facilities or other obligations of the Company entities within the same group as the Company parties and to issue bonds, promissory notes, debentures, bills, securities, floating debentures or debentures payable at such time and manner as the Company may think proper.

• To accept mortgages, bonds, charges, debentures or other securities 3.17 and to assign, transfer, alter, substitute or release same.

• To sign, execute, endorse, transfer, negotiate and discount 3.18 promissory notes, bonds, bills, bills of lading and other negotiable or transferable documents, instruments or titles or other mercantile documents and do any other similar transactions excluding banking business.

• 3.19 To establish, promote or participate in the establishment of any company in any country of the world and to acquire by subscription, purchase or otherwise and to accept, take, hold, exchange, sell or otherwise dispose of shares, stocks, debentures or other securities or interests in any company, body or undertaking.
• To issue and allot fully or partly paid shares in the capital of the 3.20 Company for the payment of any shares or other securities in any other company or any movable or immovable property or any other rights or interests purchased or otherwise acquired by the Company or for any service rendered to the Company and to pay in any other way for any property or service thus acquired or rendered.
• 3.21 To enter into any agreement or contract or arrangement and do any act with any State, Governmental, Municipal or other authority, body or organ or with any person as in the circumstances may be considered necessary or conducive to the attainment of the objects of the Company.
• To amalgamate or enter into and carry into effect any contract or 3.22 arrangement for a joint venture, partnership, union of interests, participation in profits, or co-operation with any person, legal or natural, in Cyprus or abroad, carrying on or interested in carrying on any business, work or activity which the Company may carry on, or which may in the opinion of the Directors be carried on in conjunction with the business of the Company or in a way serving directly or indirectly the objects of the Company.
• To sell or otherwise alienate or dispose of, exchange, mortgage, 3.23 charge, assign, transfer the undertaking of the Company or any part thereof for such consideration and under such terms as the Company may consider fit and in particular, but without prejudice to the aforesaid generality, in consideration of shares, debentures or other securities of any other company.
• To distribute in specie among the members any assets of the 3.24 Company or the proceeds of sale or disposition thereof and in particular, but without prejudice to this generality, any shares, debentures or other securities of any other company owned or controlled by the Company or with which the Company may have entered into any contract or arrangement in relation to the take over of the assets or business of the Company, or which the Company may have power to dispose.

• 3.25 To purchase or otherwise acquire any shares in the Company's share capital.

• 3.26 To amalgamate, merge, reorganise, restructure, reconstruct the Company or its capital and to take, enter into and perform any act, contract, compromise, arrangement or procedure which may be considered beneficial, useful or necessary for the Company or any of its objects.

• To pay all costs, charges and expenses incurred or sustained in or 3.27 about the promotion, formation and establishment of the Company or which the Company shall consider to be in the nature of preliminary expenses, including study, consultancy, printing and similar expenses.
• To establish and maintain profit sharing schemes for any persons 3.28 who are in the employment of the Company or in the employment of any other company which belongs to the same group of companies as the Company or persons who are Directors or officers of the Company or of any other company which belongs to the same group of companies as the Company.
• To establish, participate, finance and maintain or contribute to the 3.29 establishment and maintenance of any pension, provident or other fund by contributions or otherwise for the welfare or assistance of any persons which are or at any time have been in the employment of the Company or of any other company which belongs to the same group of companies as the Company or any person or persons who are or at any time have been Directors or officers of the Company or of any other company which belongs to the same group of companies as the Company or the spouses, widows, families or the dependants of any such persons and to pay or otherwise contribute to the granting to such persons of donations, bonuses, grants, contributions or other assistance.
• 3.30 To procure the Company to be registered or recognised in any country and to comply with any terms and conditions enabling the Company to carry on business and to establish in any such country any offices, branches, agencies or sponsorships in order to achieve the objects of the Company.
• To pay subscriptions or contributions for charitable, benevolent or 3.31 other useful purposes of a public nature, the support of which may in the opinion of the Company contribute in the enhancement of the goodwill of the Company or its relations with its employees, customers or the public in general.

• To carry out any of the above objects, business, acts or works in any 3.32 country or place and either by the Company acting in its name and for its own account or as agent, broker, contractor, trustee or otherwise and either alone or in conjunction with others and either directly or through agents, contractors, subcontractors, nominees or otherwise.

• To adopt, acknowledge, ratify and perform any contract, act or 3.33 transaction entered into or made for account or on behalf of the Company before incorporation with or without modifications as the Directors may think fit.

• To undertake and carry out any other business, act or activity which 3.34 in the opinion of the Directors may be carried out usefully, incidentally or in parallel with any other object or business of the Company or which may enhance directly or indirectly the value. usefulness or productivity of any of the business, work, assets or rights of the Company.
• Generally to do all such other things as may appear to the Company 3.35 to be useful, incidental or conducive to the attainment, directly or indirectly, of the above objects or any of them.

It is hereby declared that in interpreting this clause the powers conferred on the Company by any paragraph hereof shall not be limited or restricted in any way by reference to any other paragraphs or the name of the Company and each paragraph shall be interpreted independently as if each one of them contained the main object of the Company.

And it is further declared that where in this clause the word "company" does not refer to this Company, it shall be deemed to include any company or body corporate with limited liability or not or other legal person whether the same has its place of business in Cyprus or abroad and whether the same has been incorporated under the Laws of the Republic of Cyprus or of any other State. And the word "person" (unless the context expressly otherwise requires) shall be deemed to include a legal person.

• $\overline{4}$ . The liability of the members is limited.
• The share capital of the Company is U.S.\$4,000,000 United States Dollars Four 5. Million divided into 200,000,000 (Two hundred Million) shares of U.S.\$0.02 (Two United States cents) each, with power of the Company to increase or reduce the same and with power to issue any of the shares in the capital, original or increased, with or subject to any preferential, special, restricted, defined or differed rights, privileges or terms as to dividend, repayment of capital, voting rights, surplus assets or otherwise, as well as with power to convent the currency of the share capital of the Company into any other currency within the framework of the reorganisation or restructuring in accordance with the Law.
• Authorised Share Capital increased to US\$5.000.000 by an Ordinary Resolution dated Notes: $\overline{I}$ . 30/11/06.
• Share Capital reduced to US\$4,960,000.14 and then increased again to US\$5,000,000 by $\overline{2}$ . Special Resolutions dated 07/05/08, a Court Order and a Certificate of the Registrar of Companies dated 22/7/2010.
• Share Capital reduced to US\$4.937.980 and then increased again to US\$5.000.000 by 3. Special Resolutions dated 11/05/10, a Court Order and a Certificate of the Registrar of Companies dated 08/11/2010.
• Authorised Capital increased to US\$7.500.000 by an Ordinary Resolution dated 17/06/14. $\overline{4}$ .

We, the several persons whose names and addresses are subscribed, are desirous of being formed into a Company in pursuance of this Memorandum of Association and we respectively agree to take the number of shares in the capital of the Company set opposite to our respective names.

	NAMES, ADDRESSES AND DESCRIPTION OF	Number and class of shares
	SUBSCRIBERS	taken by each subscriber
1.	HEMEN HOLDING LIMITED Holding Company Meliza Court, 4 th Floor, 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus C87804	1,999,994 ordinary shares
2.	STELIOS SAVVIDES Accountant Meliza Court, 4 th Floor 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus I.D. Nr. 362233	1 ordinary share
3.	EVA AGATHANGELOU Private Employee Meliza Court, 4 th Floor 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus I.D. Nr. 636341	1 ordinary share
4.	DIMITRIS HANNAS Company Manager Meliza Court, 4 th Floor 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus I.D. Nr. 412888	1 ordinary share
5.	COSTAS PALLARIS Company Manager Meliza Court, 4 th Floor 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus I.D. Nr. 490431	1 ordinary share

	NAMES, ADDRESSES AND DESCRIPTION OF	Number and class of shares
	SUBSCRIBERS	taken by each subscriber
6.	ELEFTHERIOS MONTANIOS Advocate Diagoras House 16 P. Catelaris Street 1097 Nicosia, Cyprus I.D. Nr. 341786	1 ordinary share
7.	ADAM MONTANIOS Advocate Diagoras House 16 P. Catelaris Street 1097 Nicosia, Cyprus I.D. Nr. 490148	1 ordinary share

Total number of shares taken:

2,000,000 ordinary shares

Dated this 27 day of October 2006

Witness to the above signatures:

HELEN GEORGIADES Legal Executive Diagoras House 16 P. Catelaris Street 1097 Nicosia, Cyprus

$\sim$

THE COMPANIES LAW, CAP. 113 OF THE STATUTE LAWS OF THE REPUBLIC OF CYPRUS

the contract of the contract of the contract of

PUBLIC COMPANY LIMITED BY SHARES

ARTICLES OF ASSOCIATION

OF

DEEP SEA SUPPLY PLC

$\sim$

INTERPRETATION

• The Company shall always apply the Law and any applicable Regulations that govern or 1. relate to public companies.
• $2.$ In these Articles:

"the Secretary"	means any person appointed to perform the duties of the secretary of the Company.
"the Office"	means the Registered Office of the Company for the time being.
"the Republic" of Cyprus"	means the Republic of Cyprus.
"the Board or the Directors"	means (in respect of either term) the Board of Directors of the Company or the Directors present at a duly convened meeting of the Board at which a quorum is present.
"the Company"	means Deep Sea Supply Plc
"these Articles or these Regulations"	means the Articles of Association herein set out or as may from time to time be altered or amended by Special Resolution of the Company.
"Member or Shareholder"	means member or shareholder of the Company.
"dividend"	means dividend or bonus.
"the Register"	means the Register of Members of the Company.

"the Law"	means the Companies Law, Chapter 113 of the Statute Laws
	of the Republic of Cyprus as amended to date or any law
	substituting the same, and includes any future amending law.

"the Seal" means the common seal of the Company.

Expressions referring to writing shall, unless the contrary intention appears, be construed as including references to printing, lithography, photography, and other modes of representing or reproducing words in a visible form.

Unless the context otherwise requires, words or expressions contained in these Articles shall bear the same meaning as in the Law or any statutory modification thereof in force at the date at which these Articles become binding on the Company.

TABLE A EXCLUDED

$\overline{3}$ . The Regulations contained in Table A of the First Schedule to the Law shall not apply except in so far as the same are repeated or contained in these Articles.

BUSINESS

The Board of Directors shall from time to time decide which particular business or other $\overline{4}$ . activities that shall be carried out, within its object clause, by the Company.

SHARE CAPITAL, ALTERATION OF CAPITAL AND VARIATION OF RIGHTS

• The Board of Directors may allot or otherwise dispose of the shares of the Company and grant 5. options or special purchase rights in relation thereto, to such persons at such times and generally on such terms and conditions as the Board thinks proper, and whether at their nominal value, or at a premium, only with the approval of two-thirds of the votes and share capital represented at the general meeting.
• The general meeting may grant the Board an authorization to issue shares and to determine 6. the terms and conditions of such issue. Such decision requires the approval of two-thirds of the votes and share capital represented at the general meeting. The designation shall only take place for a specific period of no more than two years and may not be extended by more than two years on each occasion.
• In the event of an issue of shares, Shareholders shall have a pre-emptive right in proportion to $7.$ the number of shares which they own, notwithstanding the provisions of the law. In respect of the issue of shares there shall be no pre-emptive right to shares issued to employees of the Company or of a group company. The Board may limit or debar the pre-emptive right accruing to Shareholders, if and in so far as the Board has been designated by the general meeting for this purpose as the authorized body for the period of such designation. The designation shall only take place for a specific period of no more than two years and may not be extended by more than two years on each occasion.

• If a designation as referred to in the aforesaid is not in force, the general meeting may, upon $\mathbf{8}$ . the proposal of the Board, limit or debar the pre-emptive right accruing to shareholders. A resolution of the general meeting to limit or exclude pre-emptive rights or to designate the Board as authorized to resolve upon limiting or excluding of pre-emptive rights requires twothirds of the votes and share capital represented at the general meeting.

• 1. There is only one class of shares in the company.
• The Company may only issue shares with preferred, deferred or other rights or such $10.$ restrictions, whether in regard to dividend, voting, return of capital if the general meeting approves such decision with the majority requirements laid down in this provision. A resolution which has the effect on issued shares that the Shareholders right to dividend or to the assets of the Company is reduced in any way requires the approval of nine tenths of the share capital represented at the general meeting as well as two thirds of the votes and share capital represented at the general meeting. A resolution which has the effect on issued shares that the Shareholders' obligations to the Company are to be increased, or that the shares may be subject for compulsory redemption, requires unanimity. If such a resolution only affects some of the Shareholders, the resolution shall require the endorsement of all affected Shareholders as well as two thirds of the votes and share capital represented at the general meeting.

The Company may by a resolution requiring two thirds of the votes and share capital 11. Regulation represented at the general meeting decide to reduce its share capital, any capital redemption amended by Special reserve fund or any share premium account in any manner and with, and subject to, any Resolutions incident authorised, and consent required, by law. dd 07/05/07

• $12₁$ The Company may by a resolution requiring two thirds of the votes and share capital represented at the general meeting decide to:
• (a) consolidate and divide all of its share capital into shares or larger amount than its existing shares:
• (b) subdivide its existing shares into shares of smaller amount that is fixed by the memorandum of association subject, nevertheless, to the provisions of section $60(1)(d)$ of the Law:
• Except as required by law, no person shall be recognised by the Company as holding any 13. shares upon any trust, and the Company shall not be bound by or be compelled in any way to recognise (even when having notice thereof) any equitable, contingent, future or partial interest in any share or any interest in any fractional part of a share or (except only as by these Articles or by law otherwise provided) any other rights in respect of any share except an absolute right to the entirety thereof in the registered holder.
• Notwithstanding the foregoing but always subject to the provisions of section 112 of the Law, 14. the Company may, if it so wishes and if so notified in writing to that effect, recognise the existence of a trust in respect of any share even if it cannot enter the same in the Register of Members of the Company. Such recognition is notified by letter to the trustees and remains irrevocable for as long as the trust subsists, even if the trustees or some of them are replaced.

• Every person whose name is entered as a member in the Register of Members shall be entitled 15. without payment to receive within two months after allotment or lodgment of transfer (or within such other period as the conditions of issue shall provide) one certificate for all his shares or several certificates each for one or more of his shares upon payment of such sum as the Directors shall from time to time determine for every certificate after the first. Every certificate shall be under the seal and shall specify the shares to which it relates and the amount paid up thereon.

• If a share certificate be defaced, lost or destroved, it may be renewed on payment of a fee (if $16¹$ any) as the Directors may prescribe and on such terms (if any) as to evidence and indemnity and the payment of out-of-pocket expenses of the Company of investigating evidence as the Directors think fit.

• The Company shall not give, whether directly or indirectly, and whether by means of a loan, 17. guarantee, the provision of security or otherwise, any financial assistance for the purpose of or in connection with a purchase or subscription made or to be made by any person of or for any shares in the Company or in its holding company nor shall the Company make a loan for any purpose whatsoever on the security of its shares or those of its holding company but nothing in this regulation shall prohibit transactions mentioned in the proviso to section $53(1)$ of the Law.

PURCHASE OF OWN SHARES

The Company may acquire, for valuable consideration, shares in its own share capital if and $18.$ in so far as the general meeting, by a resolution requiring two thirds of the votes and share Regulation amended by capital represented at the general meeting, has authorized the Board to acquire such shares. Special The authorization may be given for no more than eighteen months on each occasion, Resolutions dd 07/05/07 notwithstanding any other provisions.

• The company may, without being authorized thereto by the general meeting and 19. notwithstanding to what is provided in the previous article, acquire shares in its own share capital in order to transfer those shares to the employees of the company or a group company under a scheme applicable to such employees.
• In the general meeting no votes may be cast in respect of a share held by the company or a $20.$ subsidiary company; no votes may be cast in respect of a share the depositary receipt for which is held by the company or a subsidiary company. Shares in respect of which voting rights may not be exercised by law or by the articles of association shall not be taken into account, when determining to what extent the shareholders cast votes, to what extent they are present or represented or to what extent the share capital is provided or represented.
• Upon the proposal of the Board the general meeting may decide to cancel shares acquired by 21. the Company from its own share capital.

LIEN

• The Company shall have a first and paramount lien on every share for all moneys (whether $22$ presently payable or not) called or payable at a fixed time in respect of that share, and the Company shall also have a first and paramount lien on all shares standing registered in the name of a single person for all moneys presently payable by him or his estate to the Company: but the Directors may at any time declare any share to be wholly or in part exempt from the provisions of this regulation. The Company's lien, if any, on a share shall extend to all dividends payable thereon.
• The Company may sell, in such manner as the Directors think fit, any shares on which the 23. Company has a lien, but no sale shall be made unless a sum in respect of which the lien exists is presently payable, nor until the, expiration of fourteen days after a notice in writing, stating and demanding payment of such part of the amount in respect of which the lien exists as is presently payable, has been given to the registered holder for the time being of the share, or the person entitled thereto by reason of his death or bankruptcy.

$\overline{4}$

• To give effect to any such sale the Directors may authorise some person to transfer the shares $24$ sold to the purchaser thereof. The purchaser shall be registered as the holder of the shares comprised in any such transfer, and he shall not be bound to see to the application of the purchase money nor shall his title to the shares be affected by any irregularity or invalidity in the proceedings in reference to the sale.
• The proceeds of the sale shall be received by the Company and applied in payment of such 25. part of the amount in respect of which the lien exists as is presently payable, and the residue, if any, shall (subject to a like lien for sums not presently payable as existed upon the shares before the sale) be paid to the person entitled to the shares at the date of the sale.

CALLS ON SHARES

• The Directors may from time to time make calls upon the members in respect of any moneys 26. unpaid on their shares (whether on account of the nominal value of the shares or by way of premium) and not by the conditions of allotment thereof made payable at fixed times, and each member shall (subject to receiving at least fourteen days' notice specifying the time or times and place of payment) pay to the Company at the time or times and place so specified the amount called on his shares. A call may be revoked or postponed as the Directors may determine.
• A call shall be deemed to have been made at the time when the resolution of the Directors 27. authorising the call was passed and may be required to be paid by instalments.
• The joint holders of a share shall be jointly and severally liable to pay all calls in respect 28. thereof.
• If a sum called in respect of a share is not paid before or on the day appointed for payment 29. thereof, the person from whom the sum is due shall pay interest on the sum from the day appointed for payment thereof to the time of actual payment at such rate as the Directors may determine, but the Directors shall be at liberty to waive payment of such interest wholly or in part.
• Any sum which by the terms of issue of a share becomes payable on allotment or at any fixed 30. date, whether on account of the nominal value of the share or by way of premium, shall for the purposes of these Regulations be deemed to be a call duly made and payable on the date on which by the terms of issue the same becomes payable and in case of non-payment all the relevant provisions of these Regulations as to payment of interest and expenses, forfeiture or otherwise shall apply as if such sum had become payable by virtue of a call duly made and notified.
• The Directors may not, on the issue of shares, differentiate between the holders as to the 31. amount of calls to be paid and the times of payment.
• The Directors may, if they think fit, receive from any member willing to advance the same, all 32. or any part of the moneys uncalled and unpaid upon any shares held by him and upon all or any of the moneys so advanced may (until the same would, but for such advance, become payable) pay interest at such rate not exceeding (unless the Company in General Meeting otherwise resolves) five per cent per annum, as may be agreed upon between the Directors and the member paying such sum in advance.

TRANSFER OF SHARES

• The Company's shares are freely transferable. 33.
• The instrument of transfer of any share shall be executed by or on behalf of the transferor and 34. transferee, and the transferor shall be deemed to remain a holder of the share until the name of the transferee is entered in the Register of Members in respect thereof.
• Subject to such of the restrictions of these Regulations as may be applicable, any member 35 may transfer all or any of his shares by instrument in writing in any usual or common form or any other form which the Directors may approve.
• Notwithstanding the provisions of these Regulations the Board of Directors may decline to 36. register any transfer of shares if this transfer refutes or infringes the preconditions which make this Company a "Public Company" for tax purposes or the preconditions necessary to provide the Company with tax exemptions and/or tax benefits applicable to companies by the tax laws of the Republic, as valid from time to time. The Board of Directors however may approve the registration of the transfer of a reduced number of shares transferred, if by the transfer of such reduced number of shares the refutation or infringement of such preconditions is avoided. In such case the transfer of the reduced number of shares approved as provided above shall be registered.

TRANSMISSION OF SHARES

• In case of the death of a member, the survivor or survivors where the deceased was a 37. joint holder, and the legal personal representative of the deceased where he was a sole holder, shall be the only persons recognised by the Company as having any title to his interest in the shares; but nothing herein contained shall release the estate of a deceased joint holder from any liability in respect of any share which had been jointly held by him with other persons.
• Any person becoming entitled to a share in consequence of the death or bankruptcy of a 38. member may, upon such evidence being produced as may from time to time properly be required by the Directors and subject as hereinafter provided, elect either to be registered himself as holder of the share or to have some person nominated by him registered as the transferee thereof.
• If the person so becoming entitled shall elect to be registered himself, he shall deliver or 39. send to the Company a notice in writing signed by him stating that he so elects. If he shall elect to have another person registered he shall testify his election by executing a transfer of the share to that person. All the limitations, restrictions and provisions of these Regulations relating to the right to transfer and the registration of transfers of shares notice or transfer as aforesaid as if the death or shall be applicable to any such bankruptcy of the member had not occurred and the notice or transfer were a transfer signed by that member.
• A person becoming entitled to a share by reason of the death or bankruptcy of the holder shall $40^°$ be entitled to the same dividends and other advantages to which he would be entitled if he were the registered holder of the share, except that he shall not, before being registered as a member in respect of the share, be entitled in respect of it to exercise any right conferred by membership in relation to meetings of the Company.

Provided always that the Directors may at any time give notice requiring any such person to elect either to be registered himself or to transfer the share, and if the notice is not complied with within ninety days the Directors may thereafter withhold payment of all dividends, bonuses or other moneys payable in respect of the share until the requirements of the notice have been complied with.

$40A-40\Sigma T$

N.B. New Regulations added by Special Resolutions dated 30/11/06

FORFEITURE OF SHARES

• If a member fails to pay any call or instalment of a call on the day appointed for payment 41. thereof, the Directors may at any time thereafter during such time as any part of the call or instalment remains unpaid, serve a notice on him requiring payment of so much of the call or instalment as is unpaid, together with any interest which may have accrued.
• The notice shall name a further day (not earlier than the expiration of fourteen days from the 42. date of service of the notice) on or before which the payment required by the notice is to be made, and shall state that in the event of non-payment at or before the time appointed the shares in respect of which the call was made will be liable to be forfeited.
• If the requirements of any such notice as aforesaid are not complied with, any share in respect 43. of which the notice has been given may at any time thereafter before the payment required by the notice has been made, be forfeited by a resolution of the Directors to that effect.
• A forfeited share may be sold or otherwise disposed of on such terms and in such manner as 44. the Directors think fit, and at any time before a sale or disposition the forfeiture may be cancelled on such terms as the Directors think fit.
• A person whose shares have been forfeited shall cease to be a member in respect of the 45. forfeited shares, but shall, notwithstanding, remain liable to pay to the Company all moneys which, at the date of forfeiture, were payable by him to the Company in respect of the shares, but his liability shall cease if and when the Company shall have received payment in full of all such moneys in respect of the shares.
• A statutory declaration in writing that the declarant is a director or the secretary of the 46 Company, and that a share in the Company has been duly forfeited on a date stated in the declaration, shall be conclusive evidence of the facts therein stated as against all persons claiming to be entitled to the share. The Company may receive the consideration, if any given for the share on any sale or disposition thereof and may execute a transfer of the share in favour of the person to whom the share is sold or disposed of and he shall thereupon be registered as the holder of the share, and shall not be bound to see to the application of the purchase money, if any, nor shall his title to the share be affected by any irregularity or invalidity in the proceedings in reference to the forfeiture, sale or disposal of the share.
• The provisions of these Regulations as to forfeiture shall apply in the case of non-payment of 47. any sum which, by the terms of issue of a share, becomes payable at a fixed time, whether on account of the nominal value of the shares or by way of premium, as if the same had been payable by virtue of a call duly made and notified.

GENERAL MEETINGS

The Company shall in each year hold a general meeting as its annual general meeting in 48. addition to any other meetings in that year, and shall specify the meeting as such in the notices calling.

The annual general meeting shall deal with:

• (a) the consideration of the financial statements of the company,
• (b) the report of the Directors and the report of the Auditors of the company,
• (c) the election of Directors in the place of those retiring,
• (d) the appointment of and the fixing of the remuneration of the auditors, and
• (e) the declaration of any dividend,

Regulation amended by Special Resolutions dd 07/05/07

The Company must hold a general meeting within six months after the close of each financial 49. year provided that so long as the Company holds its first annual general meeting within eighteen months of its incorporation it need not hold one in the year of incorporation. The annual general meeting shall be held at the place of establishment of the Company, and the notice convening the meeting shall inform the Shareholders accordingly.

• All general meetings other than annual general meetings shall be called extraordinary general 50. meetings. All business shall be deemed special that is transacted at an extraordinary general meeting, and also all that is transacted at an annual general meeting, with the exception of the matters listed in Article 49.
• The Directors may, whenever they think fit, convene an extraordinary general meeting, and $51.$ extraordinary general meetings shall also be convened on such requisition, or, in default, may be convened by such requisitionists, as provided by section 126 of the Law.
• 1. Extraordinary general meetings shall be held as often as deemed necessary by the Board and shall be held if one or more Shareholders and other persons entitled to attend the meetings of shareholders jointly representing at least one-tenth of the issued share capital make a written request to that effect to the Board, specifying in detail the business to be dealt with.

NOTICE OF GENERAL MEETINGS

An annual general meeting and a meeting called for the passing of a special resolution shall be 53. called by twenty-one days' notice in writing at the least, and a meeting of the Company other than an annual general meeting or a meeting for the passing of a special resolution shall be called by fourteen days' notice in writing at the least. The notice shall be exclusive of the day on which it is served or deemed to be served and of the day for which it is given, and shall specify the place, the day and the hour of meeting and, in case of special business, the general nature of that business and shall be given, in manner hereinafter mentioned or in such other manner, if any, as may be prescribed by the Company in general meetings to such persons as are, under the regulations of the Company, entitled to receive such notices from the Company;

Provided that a meeting of the Company shall, notwithstanding that it is called by shorter notice than that specified in this regulation, be deemed to have been duly called if it is so agreed in the meeting called, by all the members entitled to attend and vote thereat.

The accidental omission to give notice of a meeting to, or the non-receipt of notice of a 54. meeting by, any person entitled to receive notice, shall not invalidate the proceedings at that meeting.

PROCEEDINGS AT GENERAL MEETINGS

• 1. No business shall be transacted at any general meeting unless a quorum of members is present at the time when the meeting proceeds to business; save as herein or in the Law otherwise provided, three members representing at least 10% of the issued share capital of the Company present in person or by proxy shall be a quorum.
• If within half an hour from the time appointed for the meeting a quorum is not present, the 56. meeting, if convened upon the requisition of members, shall be dissolved; in any other case it shall stand adjourned to the same day in the next week, at the same time and place or to such other day and at such other time and place as the Directors may determine, and if at the adjourned meeting a quorum is not present within half an hour from the time appointed for the meeting, the members present shall be a quorum.
• The Chairman, if any, of the Board of Directors shall preside as chairman at every general 57. meeting of the Company, or if there is no such chairman, or if he shall not be present within fifteen minutes after the time appointed for the holding of the meeting or is unwilling to act the Directors present shall elect one of their number to be the chairman of the meeting If at any meeting no Director is willing to act as chairman or if no Director is present within fifteen minutes after the time appointed for holding the meeting, the members present shall elect one of their number to be chairman of the meeting.
• At any general meeting any resolution put to the vote of the meeting shall be decided by a 58. poll.
• In the case of an equality of votes on a poll, the chairman of the meeting shall not have a 59. second or casting vote.

VOTES OF MEMBERS

• Subject to any rights or restrictions for the time being attached to any class or classes of 60. shares, every member shall have one vote for each share of which he is the holder.
• Decisions of the general meeting require a simple majority of the votes unless otherwise is Regulation $61.$ amended by laid-down in these Articles. Any change of provisions of these Articles requires approval of Special Resolutions two-thirds of the votes and share capital represented at the general meeting. dd 07/05/07
• No member shall be entitled to vote at any general meeting unless all calls or other sums 62. presently payable by him in respect of shares in the Company have been paid.
• No objection shall be raised to the qualification of any voter except at the meeting or 63. adjourned meeting at which the vote objected to is given or tendered and every vote not disallowed at such meeting shall be valid for all purposes. Any such objection made in due time shall be referred to the chairman of the meeting whose decision shall be final and conclusive.

• In a general meeting a vote may be given either personally or by proxy (through a Proxy or a 64. Substitute Proxy as provided hereafter).

• The instrument appointing a Proxy shall be dated and in writing under the hand of the 65. appointer or of his attorney duly authorised in writing, or, if the appointer is a corporation, either under seal, or under the hand of an officer or attorney duly authorised. A Proxy need not be a member of the Company.

• The instrument appointing a Proxy and the power of attorney or other authority, if any, under 66. which it is signed or a notarially certified copy of that power or authority shall be deposited at the registered office of the Company or at such other place within Cyprus as is specified for that purpose in the notice convening the meeting, at any time before the time for holding the meeting or adjourned meeting, at which the person named in the instrument proposes to vote, or, in the case of a poll, at any time before the time appointed for the taking of the poll, and in default the instrument of proxy shall not be treated as valid.
• An instrument appointing a Proxy shall be in the following form or a form as near thereto as 67. circumstances admit:

		"DEEP SEA SUPPLY PLC
I/We		, of
		being a member/members of the above-named Company, hereby
appoint
		as my/our proxy to vote for me/us or my/our behalf at the (annual
		or extraordinary, as the case may be) general meeting of the Company,
to be held on the	day of	, and at any adjournment thereof.

This instrument also empowers my/our said proxy to appoint a substitute proxy to attend the said general meeting in his stead and vote on my behalf.

$\mathbf{H}$

Where it is desired to afford members an opportunity of voting for or against a resolution the 68. instrument appointing a proxy shall be in the following form or a form as near thereto as circumstances admit:

		"DEEP SEA SUPPLY PLC
I/We		. of
		being a member/members of the above-named Company, hereby
appoint
		as my/our proxy to vote for me/us or my/our behalf at the (annual or extraordinary, as the case
		day of may be) general meeting of the Company, to be held on the
	, and at any adjournment thereof.
Signed this	day of	οf
	proxy will vote as he thinks fit.	This form is to be used in favour of/ against the resolution. Unless otherwise instructed, the

This instrument also empowers my/our said proxy to appoint a substitute proxy to attend the said General meeting in his stead and vote on my behalf.

* Strike out whichever is not desired."

An appointed Proxy may in turn appoint a substitute to attend and vote in a general meeting of 69. the Company ("the Substitute Proxy").

• The instrument appointing a Substitute Proxy shall be dated and in writing under the hand of $70₁$ the Proxy, or, if the Proxy is a corporation, either under seal, or under the hand of an officer or attorney duly authorised. A Substitute Proxy need not be a member of the Company.
• The instrument appointing a Substitute Proxy, and the power of attorney or other authority, if $71.$ any, under which it is signed or a notarially certified copy of that power or authority, shall be deposited at the registered office of the Company or at such other place within Cyprus as is specified for that purpose in the notice convening the meeting, at any time before the time for holding the meeting or adjourned meeting, at which the person named in the instrument proposes to vote, or, in the case of a poll, at any time before the time appointed for the taking of the poll. In default the instrument appointing a Substitute Proxy shall not be treated as valid.
• An instrument appointing a Substitute Proxy shall be in the following form or a form as near 72. thereto as circumstances admit:

		I/We
		being appointed Proxy for
		member/members of the above-named Company, hereby appoint
	Substitute Proxy to vote for the said Member(s) at the (annual
	or extraordinary, as the case may be) general meeting of the Company,
to be held on the day of		, and at any adjournment thereof.

Where it is desired to afford members an opportunity of voting for or against a resolution the 73. instrument appointing a Substitute Proxy shall be in the following form or a form as near thereto as circumstances admit:

	"DEEP SEA SUPPLY PLC
I/We	, of
	being an appointed Proxy for
	a member/members of the above-named Company, hereby appoint of
	the said member(s) at the (annual or extraordinary, as the case may be) general meeting of the
	Company, to be held on the day of
thereof.
Signed this day of	ΩŤ

This form is to be used in favour of/* against* the resolution. Unless otherwise instructed, the proxy will vote as he thinks fit.

Strike out whichever is not desired."

MANAGEMENT OF THE COMPANY - DIRECTORS

• The Board of Directors is responsible for the managing of the Company. 74.
• The Board shall elect a Chairman of the Board among its members. 75.

Special

Regulation amended by Special Resolutions dd 07/05/07

• The management of the Company is exercised by a Board of Directors of which the number of 76. members may range between three to seven. The Company may by a resolution requiring two third and the votes and share capital represented at the general meeting may decide to change the way in which the Company is managed and to increase or reduce the number of the members of the Board.
• The company shall have a nomination committee consisting of the Chairman of the Board of 77 Directors and two members elected by the general meeting. The members elected by the Regulation general meeting shall be appointed for two years. The Chairman of the Board of Directors amended by shall act as the chairman of nomination committee. In connection with election of Directors Resolutions and members to the nomination committee, the nomination committee shall in connection dd 08/05/09 with the notice for the general meeting provide proposal for candidates for directorship for the general meeting. The nomination committee shall also present proposal for the remuneration to the Board of Directors.
• The names of the first members of the Board shall be determined in writing by the subscribers 78. to the Memorandum of Association.
• The remuneration of the Directors shall from time to time be determined by the Company in 79. general meeting. Such remuneration shall be deemed to accrue from day to day. The Directors may also be paid all travelling, hotel and other expenses properly incurred by them in attending and returning from meetings of the Directors or any committee of the Directors or general meetings of the Company or in connection with the business of the Company.
• The shareholding qualification for Directors may be fixed by the Company in general 80. meeting, and unless and until so fixed no qualification shall be required.
• A director of the Company may be or become a director or other officer of, or otherwise 81. interested in, any Company promoted by the Company or in which the Company may be interested as a shareholder or otherwise, and no such director shall be accountable to the Company for any remuneration or other benefits received by him as a director or officer of, or from his interest in, such other Company unless the Company otherwise directs.

BORROWING POWERS

The Directors may exercise all the powers of the Company to borrow money, to provide 82. guarantees and to charge or mortgage its undertaking, property and uncalled capital, or any part thereof, and to issue debentures, debenture stock and other securities whether outright or as security for any debt, liability or obligation of the Company or of any third party or independently of such security.

POWERS AND DUTIES OF DIRECTORS

The business of the Company shall be managed by the Directors who may exercise all such 83. powers of the Company as are not, by the Law or by these Regulations, required to be exercised by the Company in general meeting, subject, nevertheless to these Regulations, to

12

the provisions of the Law and to such regulations, being not inconsistent with the aforesaid regulations or provisions as may be prescribed by the Company in general meeting but no regulation made by the Company in general meeting shall invalidate any prior act of the Directors which would have been valid if that regulation had not been made.

• The Directors may from time to time and at any time by power of attorney appoint any 84. Company, firm or person or body of persons, whether nominated directly or indirectly by the Directors, to be the attorney of attorneys of the Company for such purposes and with such powers, authorities and discretions (not exceeding those vested in or exercisable by the Directors under these Regulations) and for such period and subject to such conditions as they may think fit, and any such powers of attorney may contain such provisions for the protection and convenience of persons dealing with any such attorney as the Directors may think fit and may also authorise any such attorney to delegate all or any of the powers, authorities and discretions vested in him.
• The Company may exercise the powers conferred upon the Company by section 36 of the Law 85 with regard to having an official seal for use abroad and such powers shall be vested in the Directors.
• A Director who is in any way, whether directly or indirectly, interested in a contract or 86. $(a)$ proposed contract with the Company shall declare the nature of his interest at a meeting of the Directors in accordance with section 191 of the Law.
• (b) A Director shall not vote in respect of any contract or proposed contract or arrangement in which he is interested and if he shall do so his vote shall not be counted nor shall he be counted in the quorum at any meeting of the Directors at which any such contract or proposed contract or arrangement shall come before the meeting for consideration, but none of these prohibitions shall apply to:
  • any arrangement for giving any Director any security or indemnity in respect of $(i)$ money lent by him to or obligations undertaken by him for the benefit of the Company; or
  • to any arrangement for the giving by the Company of any security to a third party $(ii)$ in respect of a debt or obligation of the Company for which the Director himself has assumed responsibility in whole or in part under a guarantee or indemnity or by the deposit of a security; or
  • (iii) any contract by a Director to subscribe for or underwrite shares or debentures of the Company; or
  • (iv) any contract or arrangement with any other company in which he is interested only as an officer of the company or as holder of shares or other securities,

and these prohibitions may at any time be suspended or relaxed to any extent, and either generally or in respect of any particular contract, arrangement or transaction, by the Company in general meeting.

A Director may hold any other office or place of profit under the Company (other than $(c)$ the office of auditor) in conjunction with his office of director for such period and on such terms (as to remuneration and otherwise) as the Directors may determine and no director or intending director shall be disqualified by his office from contracting with the Company either with regard to his tenure of any such other office or place of profit or as vendor, purchaser or otherwise; nor shall any such contract, or any contract or arrangement entered into by or on behalf of the Company in which any director is in any way interested, be liable to be avoided, nor shall any director so contracting or being so interested be liable to account to the Company for any profit realised by any such contract or arrangement by reason of such director holding that office or of the fiduciary relation thereby established.

• (d) A Director, notwithstanding his interest, may be counted in the quorum present at any meeting whereat he or any other Director is appointed to hold any such office or place of profit under the Company or whereat the terms of any such appointment are arranged, and he may vote on any such appointment or arrangement other than his own appointment or the arrangement of the terms thereof.
• All cheques, promissory notes, drafts, bills of exchange, and other negotiable instruments and 87. all receipts for moneys paid to the Company, shall be signed, drawn, accepted, endorsed, or otherwise executed, as the case may be, in such manner as the Directors shall from time to time by resolution determine.
• The Directors shall cause minutes to be made in books provided for this purpose: 88.
• (a) of all appointments of officers made by the Directors;
• (b) of the names of the Directors present at each meeting of the Directors and of any committee of the Directors;
• (c) of all resolutions and proceedings at all meetings of the Company, and of the Directors, and of committees of Directors.

DISQUALIFICATION OF DIRECTORS

• The office of director shall be vacated if a Director-89
• ceases to be a Director by virtue of section 176 of the Law; or $(a)$
• becomes bankrupt or makes any arrangement or composition with his creditors $(b)$ generally; or
• becomes prohibited from being a Director by reason of any order made under section $(c)$ 180 of the Law; or
• becomes of unsound mind; or $(d)$
• resigns his office by notice in writing to the Company; or $(f)$
• shall for more than six months have been absent without permission of the directors $(g)$ from meetings of the Board of Directors held during that period; or
• comes to the end of his term of office. $(h)$
• A Director shall serve for a term of two years. The period of office is calculated from the $90.$ election unless otherwise provided for. It shall expire at the conclusion of the ordinary general

meeting in the year which the period of office expires. If a Director terminates the directorship before the end of the period of office and there is no alternate member, the Board must arrange for the election of a new Director for the remainder of the period of office. In connection with a supplementary election, a shorter period of office may be set.

• A Director is eligible for re-election after the two-year period of office as director of the 91. Company.
• The Company may by ordinary resolution of the general meeting, of which special notice has 92. been given in accordance with section 136 of the Law, remove any Director before the expiration of his period of office notwithstanding anything in these Regulations or in any agreement between the Company and such Director. Such removal shall be without prejudice to any claim such Director may have for damages for breach of any contract of service between him and the Company.
• The Company may by ordinary resolution of the general meeting appoint another person in 93 place of a Director removed from office under the immediately preceding regulation, and without prejudice to the powers of the Directors under Regulation 102 the Company in general meeting may appoint any person to be a Director either to fill a casual vacancy or as an additional Director.

PROCEEDINGS OF DIRECTORS

• The Directors may meet together for the despatch of business, adjourn, and otherwise regulate 94. their meetings, as they think fit.
• Questions arising at any meeting shall be determined by a majority of votes of the Directors 95. present provided a quorum is present. In case of equality of votes, the Chairman shall have a second or casting vote.
• The Chairman of the Board shall ensure that relevant matters which fall under the Board are 96. dealt with. A Director may at any time demand that a meeting of the Directors is summoned.
• The quorum necessary for the transaction of the business of the Directors may be fixed by the 97. Directors and unless so fixed shall be two.
• The Chairman of the Board is the chairman of the meeting. If at any meeting the Chairman is 98. not present within fifteen minutes after the time appointed for holding the same, the Directors present may choose one of their number to be chairman of the meeting.
• The Directors may delegate any of their powers to a committee or committees consisting of 99. such member or members of their body as they think fit; any committee so formed shall in the exercise of the powers so delegated conform to any regulations that may be imposed on it by the Directors, as to its powers, constitution, proceedings, quorum or otherwise.
• 1. A committee may elect a chairman of its meetings; if no such chairman is elected, or if at any meeting the chairman is not present within five minutes after the time appointed for holding the same, the members present may choose one of their number to be chairman of the meeting.
• 1. Subject to any regulations imposed on it by the Directors, a committee may meet and adjourn as it thinks proper and questions arising at any meeting shall be determined by a majority of

votes of the members present and in the case of equality of votes, the chairman shall have a second or casting vote.

• 1. All acts done by any meeting of the Directors or of a committee of Directors or by any person acting as a director shall, notwithstanding that it be afterwards discovered that there was some defect in the appointment of any such director or person acting as aforesaid, or that they or any of them were disqualified, be as valid as if every such person had been duly appointed and was qualified to be a director.
• A resolution in writing signed or approved by letter, facsimile or electronic mail by 103. (a) each Director or his alternate shall be as valid and effectual as if it had been passed at a meeting of the Directors duly convened and held and when signed may consist of several documents each signed by one or more of the persons aforesaid, provided that the Chairman of the Board finds that the matter can be adequately handled by such procedure
• For the purpose of these Regulations the contemporaneous linking together by $(b)$ telephone or other means of communications of a number of the Directors not less than a quorum, whether or not any one or more of the Directors is out of Cyprus, shall be deemed to constitute a meeting of the Directors and all the provisions in these Regulations as to meetings of the Directors shall apply to such meetings so long as to the following conditions are met:
  • the Chairman of the Board finds that the matter may be adequately handled $(i)$ without a physical meeting
  • all the Directors for the time being entitled to receive notice of a meeting of $(ii)$ theDirectors shall be entitled to notice of a meeting by telephone or other means of communication and to be linked by telephone or such other means for the purposes of such meeting. Notice of any such meeting may be given by telephone or other means of communication;
  • each of the Directors taking part in the meeting must be able to hear each of the $(iii)$ other Directors taking part at the commencement of the meeting;

and minutes of the proceedings at any such meeting shall subsequently be circulated among the participating Directors for signing, and be sufficient evidence of such proceedings and of the observance of all necessary formalities.

ALTERNATE DIRECTORS

• 1. The general meeting may elect one or several alternate director.
• 1. An alternate director shall be subject in all respects to the terms and conditions existing with reference to the other Directors, and shall be entitled to receive notices of all meetings of the Directors and to attend, speak and vote at any such meeting at which the Director the alternate director is replacing is not present.
• 1. A Director shall not be liable for the acts and defaults of any alternate director.
• 1. An alternate director shall not be taken into account in reckoning the minimum or maximum number of Directors allowed for the time being but he shall be counted for the purpose of

reckoning whether a quorum is present at any meeting of the Directors attended by him at which he is entitled to vote.

MANAGING DIRECTOR

• 1. The Directors may from time to time appoint to the office of managing director for such period and on such terms as they think fit, and, subject to the terms of any agreement entered into in any particular case, may revoke such appointment.
• 1. A managing director shall receive such remuneration (whether by way of salary, commission or participation in profits, or partly in one way and partly in another) as the Directors may determine.
• 1. The Directors may entrust to and confer upon a managing director any of the powers exercisable by them upon such terms and conditions and with such restrictions as they may think fit, and either collaterally with or to the exclusion of their own powers and may from time to time revoke, withdraw, alter or vary all or any of such powers.

SECRETARY

• 1. The Secretary shall be appointed by the Directors for such term, at such remuneration and upon such conditions as they may think fit; and any secretary so appointed may be removed by them.
• 1. A provision of the Law or these Regulations requiring or authorising a thing to be done by or to a director and the secretary shall not be satisfied by its being done by or to the same person acting both as director and as, or in place of, the secretary or assistant secretary.

PUBLIC OFFERS ON SHARES

1. This article shall lapse when regulation concerning mandatory offer on shares which is applicable to the Company has entered into force.

Regulation deleted by Special Resolutions dd 11/05/10

• 113.1 A person that directly or indirectly acquires shares which implies that the percentage of the capital interest or voting rights held by such person exceeds a threshold of fourty percent, such person (the "Offeror"), is required to make an unconditional public offer (the "Offer") at a fair price for the purpose of acquiring all issued and outstanding shares in the share capital of the Company, as well as all issued and outstanding instruments giving rights to shares in the share capital of the Company or voting rights.
• 113.2 The Offer shall insure the equality of treatment of holders of shares and of holders of instruments giving right to shares in the share capital of the Company or voting rights.
• 113.3 The Offer price shall be at least as high as the highest price paid by the Offeror for shares in the Company in the period 6 months prior to the date which the Offeror passed the fourty percent threshold. If it is clear that the fair price when the Offer obligation was activated is higher than the price referred to above, the Offer price shall be at least as high as the fair price.
• 113.4 Offers for the purchase of the remaining shares in the Company shall be made without undue delay from the date of the acquisition of the shares which took the Offer's

ownership position above the fourty percent level and no later than 4 weeks after the date thereof.

• 113.5 If the Offeror, after the Offer obligation has arisen and before expiry of the period of the Offer, has paid or agreed to pay a higher price than the price reflected in the Offer, a new Offer shall be deemed to have been made with an Offer price equivalent to the higher price.
• 113.6 Settlement under the terms of the Offer shall be made in eash. An Offer may nonetheless give the Shareholders the right to accept any other form of settlement. The Offeror's settlement obligation shall be guaranteed by a bank or insurance institution which has been authorised to conduct business in Norway in accordance with the terms established by the Oslo Stock Exchange.
• 113.7 The Offeror may not, in making the Offer, differentiate the Offer between groups of or individual Shareholders.
• 113.8 The Offer shall include a time limit for the Shareholders to accept the Offer. The time limit shall not be shorter than 4 weeks and not longer than 6 weeks. Settlement shall take place as soon as possible and no later than 14 days after the expiry of the Offer period. The Offeror may make a new Offer prior to the expiry of the original Offer period. The Shareholders are, in such event, entitled to choose between the two Offers so made. If a new Offer is made, the period of acceptance of such Offer-shall be extended so that at least two weeks remain until its expiry when made.
• 113.9 The Offeror shall issue an Offer document which shall document the main terms of the Offer and provide correct and complete information about matters of importance in evaluating such Offer. The following information shall be specifically included in the Offer document:
• The Offeror's name and address, type of organisation and organisation number if the Offeror is a legal entity other than individual person.
• Information about parties with whom the Offeror is acting in concert including the $b$ basis for the consolidation thereof and any shareholder agreements relevant thereto.
• The number of shares in the Company which, at the time the Offer is made, are $e$ owned by the Offeror or any person or entity acting in concert with the Offeror.
• The Offer price, the time limit for settlement, the form of settlement and security $d$ provided for the Offeror's settlement obligations.
• e The principles applying to the valuation of any asset Offered in settlement for the shares purchased under the Offer other than cash.
• The time limit for accepting the Offer and how acceptance notice should be made. $\uparrow$
• Information as to how the Offeror's purchase of the shares is to be financed. $\mathbf{F}$
• Any special advantages or rights which are accorded by agreements with members of $h$ the management and governing bodies of the Company by the Offeror.
• The content of any contact the Offeror has had with the management or governing $\frac{1}{4}$ bodies of the Company prior to the date the Offer was made.
• The Offeror's purpose of taking over control of the Company and any plans for $\ddot{\dagger}$ further operation or reorganisation of the Company.
• k The significance the implementation of the Offer will have in relation to the Company's employees, including legal, financial and work related effects; and

• Legal and tax consequences of the Offer. $\perp$

• 113.10 The Offer document shall be signed by the Offeror.

• 113.11 When an Offer is made in accordance with the above, the Board shall issue a statement on the Offer which shall include information on the employee's views and other factors of significance for assessing whether the Offer should be accepted by the Shareholders or not. Information shall also be given about the views, if any, of the Board in their capacity as Shareholders.

THE SEAL

1. The Directors shall provide for the safe custody of the seal, which shall only be used by the authority of the Directors or of a committee of the Directors authorised by the Directors in that behalf, and every instrument to which the seal shall be affixed shall be signed by a Director and shall be countersigned by the Secretary or by a second Director or by some other person appointed by the Directors for the purpose. In the case that the Company has one Sole Director every instrument to which the seal shall be affixed shall be signed by the Sole Director or the Secretary of the Company.

DIVIDENDS AND RESERVE

• 1. The Company may in general meeting by a simple majority vote declare dividends, but no dividend shall exceed the amount recommended by the Directors.
• 1. The Directors may from time to time pay to the members such interim dividends as appear to the Directors to be justified by the profits of the Company.
• 1. No dividend shall be paid otherwise than out of profits.
• 1. The Directors may, before recommending any dividend, set aside out of the profits of the Company such sums as they think proper as a reserve or reserves which shall, at the discretion of the Directors, be applicable for any purpose to which the profits of the Company be properly applied, and pending such application may, at the like discretion, either be employed in the business of the Company or be invested in such investments as the Directors may from time to time think fit. The Directors may also without placing the same to the reserve carry forward any profits which they may think prudent not to divide.
• 1. The Directors may deduct from any dividend payable to any member all sums of money (if any) presently payable by him to the Company on account of calls or otherwise in relation to the shares of the Company.
• 1. Any general meeting declaring a dividend or bonus may direct payment of such dividend or bonus wholly or partly by the distribution of specific assets and in particular of paid up shares, debentures or debenture stock of any other Company or in anyone or more of such ways, and the Directors shall give effect to such resolution, and where any difficulty arises in regard to such distribution, the Directors may settle the same as they think expedient, and in particular may issue fractional certificates and fix the value for distribution of such specific assets or any part thereof and may determine that cash payments shall be made to any members upon the footing of the value so fixed in order to adjust the rights of all parties, and may vest any such specific assets in trustees as may seem expedient to the Directors.
• 1. No dividend shall bear interest against the Company.

19

Regulation amended by Special Resolutions dd 07/05/07

FINANCIAL STATEMENTS

• 1. The Directors shall ensure that proper books of account are kept by the Company which are necessary for the preparation of financial statements in accordance with the provisions of the Law and which give a true and fair view of the state of the Company's affairs and explain its transactions.
• 1. The books of account shall be kept at the registered office of the Company, or, subject to section 141(3) of the Law, at such other place or places as the Directors think fit and shall always be open to the inspection of the Directors.
• 1. The Directors shall from time to time determine whether and to what extent and at what times and places and under what conditions or regulations the accounts and books of the Company or any of them shall be open to the inspection of members not being Directors and no member (not being a director) shall have any right of inspecting any account or book or document of the Company except as conferred by statute or authorised by the Directors or by the Company in general meeting.
• 1. The Directors shall cause to be prepared and to be laid before the Company in general meeting within the time limits prescribed by the Law such documents as are referred to in section 152 $(1)$ of the Law.
• 1. Copies of the documents referred to in section 152 (1) of the Law shall, not less than twenty-Regulation one days before the date of the general meeting be sent to every member of and every holder amended by Special of debentures of the Company. Resolutions dd 10/05/11

CAPITALISATION OF PROFITS

1. The Company in general meeting may upon the recommendation of the Directors resolve that it is desirable to capitalize any part of the amount for the time being standing to the credit of any of the Company's reserve accounts or to the credit of the profit and loss account or otherwise available for distribution, and accordingly that such sum be set free for distribution, amongst the members who would have been entitled thereto if distributed by way of dividend and in the same proportions on condition that the same be not paid in cash but be applied either in or towards paying up any amounts for the time being unpaid on any shares held by such members respectively or paying up in full unissued shares or debentures if the Company to be allotted, distributed and credited as fully paid up to and amongst such members in the proportion aforesaid, or partly in the one way and partly in the other, and the Directors shall give effect to such resolution.

Provided that a share premium account and a capital redemption reserve fund may, for the purposes of this regulation, only be applied in the paying up of unissued shares to be issued to members of the Company as fully paid bonus shares.

1. Whenever such a resolution as aforesaid shall have been passed the Directors shall make all appropriations and applications of the undivided profits resolved to be capitalized thereby, and all allotments and issues of fully paid shares or debentures, if any, and generally shall do all acts and things required to give effect thereto, with full power to the Directors to make such provisions by the issue of fractional certificates or by payment in cash or otherwise as they think fit for the case of shares or debentures becoming distributable in fractions and also to authorise any person to enter on behalf of all the members entitled thereto into an agreement with the Company providing for the allotment to them respectively, credited as fully paid up, of any further shares or debentures to which they may be entitled upon such capitalisation, or (as the case may require) for the payment up by the Company on their behalf, by the application thereto of their respective proportions of the profits resolved to be capitalised, of the amounts or any part of the amounts remaining unpaid on their existing shares, and any agreement made under such authority shall be effective and binding on all such members.

AUDIT

1. The auditors shall be appointed by the general meeting and their duties regulated in accordance with sections 153 to 156 (both inclusive) of the Law.

NOTICES

• 1. A notice may be given by the Company to any member either personally or by sending it by post or by facsimile to him or to his registered address, or (if he has no address in Cyprus) to the address, if any, supplied by him to the Company for the giving of notice to him. Where a notice is sent by post, service of the notice shall be deemed to be effected by properly addressing, prepaying and posting a letter containing the notice, at the expiration of 24 hours after the letter containing the same is posted, and in case of notice by facsimile or electronic mail, service shall be deemed to be effected at the time of dispatch subject to there being a transmission confirmation.
• 1. Notice of every general meeting shall be given in any manner herein before authorised to:
• $(a)$ every member of the Company
• every person upon whom the ownership of a share devolves by reason of his being a $(b)$ legal personal representative or a trustee in bankruptcy of a member where the member but for his death or bankruptcy would be entitled to receive notice of the meeting; and
• the auditor for the time being of the Company. $(c)$

No other person shall be entitled to receive notices of general meetings.

WINDING UP

1. If the Company shall be wound up the liquidator may, with the sanction aresolution approved by two-thirds of the votes and share capital represented at the general meeting, divide amongst the members in specie or kind the whole or any part of the assets of the Company (whether they shall consist of property of the same kind or not) and may, for such purpose set such value as he deems fair upon any property to be divided as aforesaid and may determine how such division shall be carried out as between the members or different classes of members. The liquidator may, with the like sanction, vest the whole or any part of such assets in trustees upon such trusts for the benefit of the contributories as the liquidator, with the like sanction, shall think fit, but so that no member shall be compelled to accept any shares or other securities whereon there is any liability.

INDEMNITY

1. Every Director, the auditor, Secretary, or other officer for the time being of the Company shall be indemnified out of the assets of the Company against any losses or liabilities which he may sustain or incur in or about the execution of his duties including liability incurred by him in

defending any proceedings whether civil or criminal in which judgment is given in his favour or in which he is acquitted or in connection with any application under section 383 of the Law in which relief is granted to him by the Court and no Director or other such officer of the Company shall be liable for any loss, damage or misfortune which may happen to or be incurred by the Company in the execution of the duties of his office or in relation thereto. But this clause shall only have effect in so far as its provisions are not avoided by section 197 of the Law.

NAMES, ADDRESSES AND DESCRIPTION OF SUBSCRIBERS

HEMEN HOLDING LIMITED $\overline{1}$ . Holding Company Meliza Court, 4^th Floor, 229 Arch. Makarios III Ave. 3105 Limassol, Cyprus

C87804

$\overline{2}$ . STELIOS SAVVIDES Accountant Meliza Court, 4^th Floor, 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus

C87804

EVA AGATHANGELOU $\overline{3}$ . Private Employee Meliza Court, 4^th Floor 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus

I.D. Nr. 636341

$\overline{4}$ . DIMITRIS HANNAS General Manager Meliza Court, 4^th Floor 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus

I.D. Nr. 412888

COSTAS PALLARIS 5. General Manager Meliza Court, 4^th Floor 229 Arch. Makarios III Ave, 3105 Limassol, Cyprus

I.D. Nr. 490431

NAMES, ADDRESSES AND DESCRIPTION OF SUBSCRIBERS ELEFTHERIOS MONTANIOS 6. Advocate Diagoras House 16 P. Catelaris Street 1097 Nicosia, Cyprus I.D. Nr. 341786 $7.$ ADAM MONTANIOS Advocate Diagoras House 16 P. Catelaris Street 1097 Nicosia, Cyprus I.D. Nr. 490148

Dated this 27 day of October 2006

Witness to the above signatures:

HELEN GEORGIADES Legal Executive Diagoras House 16 P. Catelaris Street 1097 Nicosia, Cyprus

CERTIFICATE pursuant to section 11 (5) (a) of the Advocates Law

I certify that I am registered in the Roll of Practising Advocates and that the above Memorandum and Articles of Association were drawn up by me.

ADAM MONTANIOS Diagoras House 16 P. Catelaris Street 1097 Nicosia - Cyprus

Company No. 186838

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

ORDINARY RESOLUTION APPROVED BY ALL THE MEMBERS OF THE COMPANY

All the Members of the above Company entitled to receive notice of and to attend and vote at its General Meetings have been present, personally or through a proxy, to the Extraordinary General Meeting of the Company that was held on 30 November 2006 at 18.00 hrs and unanimously approved the following Ordinary Resolution:

"ORDINARY RESOLUTION

THAT the authorised share capital of the Company be increased from US\$4.000.000 divided into 200.000.000 ordinary shares of US\$0,02 cents each to US\$5.000.000 divided into 250.000.000 ordinary shares of US\$0,02 cents each, by the creation of 50.000.000 additional ordinary shares of US\$0,02 cents each, such new shares to rank pari passu in all respects with the existing shares in the capital of the Company."

DATED this 1^st day of December 2006.

AM MONTANIOS Company Secretary

COARTALT.4TR 2

Company No. 186838

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

SPECIAL RESOLUTION APPROVED BY ALL THE MEMBERS OF THE COMPANY

All the Members of the above Company entitled to receive notice of and to attend and vote at its General Meetings have been present, personally or through a proxy, to the Extraordinary General Meeting of the Company that was held on 30 November 2006 at 18.00 hrs and unanimously approved the following Special Resolution:

SPECIAL RESOLUTION

"THAT the Articles of Association of the Company be and is hereby amended by the addition of the following new Regulations after the existing Regulation 40:

"COMPULSORY TRANSFER OF SHARES

• If a shareholder, directly or via a subsidiary or subsidiaries, acquires shares in the Company with $40A$ the result that its holding in the Company will represent more than 90 per cent of the total number of issued shares in the Company as well as more than 90 per cent of the total voting rights attached to such Company shares ("the Special Majority Shareholder"), then such Special Majority Shareholder would have the right to effect a compulsory acquisition for cash of any Company shares not already owned by such Special Majority Shareholder ("the Remaining Shares").
• If the Special Majority Shareholder does not exercise the right mentioned in Regulation 40A $40B$ above, anyone of the holders of the Remaining Shares shall be entitled to demand from the Special Majority Shareholders to effect such a compulsory acquisition of the Remaining Shares.
• The Special Majority Shareholder must offer the holders of the Remaining Shares a specific price $40_C$ per share for the purchase of each Remaining Share equivalent to a fair price. The offer must be made in writing to all holders of a Remaining Share with a known address and a deadline must be fixed within which such individual shareholder may make objections to or reject the offer.
• If no such objection is received by the Company before the expiry of the deadline, the minority $40D$ shareholder shall be regarded as having accepted the offer. The deadline cannot be fixed for a period of less than two months from the notice. In the written communication and in the notices, the shareholders must be informed of the deadline and of the consequences of any failure to meet it.

COARTALT.4TR 1

• Should any holder of Remaining Shares not accept the offered price, such minority shareholder 40E may, within a specified deadline not to be of less than two months' duration, request that the price for such sale be set by arbitration. The Special Majority Shareholder and the collective of shareholders which are parties to the arbitration shall each appoint one arbitrator and these two arbitrators shall appoint the third arbitrator who shall be the chairman of the arbitration tribunal. The appointed arbitrators of the parties shall possess experience from valuation of shipping companies. The chairman shall be a Cypriot professional that possesses satisfactory knowledge and experience concerning valuations. The valuation of the arbitration tribunal is final.
• The cost of such price determination by arbitration would, as a general rule, be for the account of $40F$ the Special Majority Shareholder. The arbitration tribunal may decide that the costs shall be bore in full or part by the minority shareholders that have requested for arbitration if the tribunal finds that the offer reflected a fair price and thus should have been accepted."

DATED this 1^st day of December 2006.

AM MONTANIOS Company Secretary

COARTALT.4TR 1

Company No.: C186838

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

SPECIAL RESOLUTION APPROVED BY THE MEMBERS OF THE COMPANY

The following Special Resolution was passed at the Extraordinary General Meeting of the Company that was duly held in Limassol, Cyprus on 7 May 2007 at 17.30 hrs:

SPECIAL RESOLUTION

"THAT the Articles of Association of the Company be and hereby altered, pursuant to the provisions of Section 12 of the Companies Law, Cap. 113, as follows:

Article 11 to be amended from: $(a)$

"The Company may by a resolution requiring two thirds of the votes and share capital represented at the general meeting decide to reduce its share capital, any capital redemption reserve fund or any share premium account in any manner and with, and subject to, any incident authorised, and consent required, by law."

to the following wording

"The Company may by a special resolution requiring three fourths of the votes and share capital represented at the general meeting decide to reduce its share capital, any capital redemption reserve fund or any share premium account in any manner and with, and subject to, any incident authorised, and consent required, by law."

$(b)$ Article 18 to be amended from:

"The Company may acquire, for valuable consideration, shares in its own share capital if and in so far as the general meeting, by a resolution requiring two thirds of the votes and share capital represented at the general meeting, has authorized the Board to acquire such shares. The authorization may be given for no more than eighteen months on each occasion, notwithstanding the further statutory provisions.'

to the following wording

"The Company may acquire, for valuable consideration, shares in its own share capital if and in so far as the general meeting, by a special resolution requiring three fourths of the votes and share capital represented at the general meeting, has authorized the Board to acquire such shares. The authorization may be given for no more than eighteen months on each occasion, notwithstanding the further statutory provisions."

$\dots/2$

Article 61 to be amended from $(c)$

"Decisions of the general meeting require a simple majority of the votes unless otherwise is laid down in these Articles. Any change of provisions of these Articles requires approval of two-thirds of the votes and share capital represented at the general meeting"

to the following wording

"Decisions of the general meeting require a simple majority of three-fourths of the votes unless otherwise is laid down in these Articles. Any change of provisions of these Articles requires a special resolution and approval of three fourths of the votes and share capital represented at the general meeting"

Article 75 to be amended from $(d)$

"The Board shall elect a Chairman of the Board among its members"

to the following wording

"The Chairman of the Board of Directors shall be elected by the General Meeting".

Article 49 to be amended from $(e)$

"The Company must hold a general meeting within six months after the close of each financial year provided that so long as the Company holds its first annual general meeting within eighteen months of its incorporation it need not hold one in the year of incorporation. The annual general meeting shall be held at the place of establishment of the Company, and the notice convening the meeting shall inform the Shareholders accordingly"

to the following wording

"The Company must hold a general meeting within six months after the close of each financial year provided that so long as the Company holds its first annual general meeting within eighteen months of its incorporation it need not hold one in the year of incorporation. All general meetings shall be conducted in the English language. The time and place of any general meeting shall be within the EU/EEA as decided by the Board and notified to the Shareholders"

$(f)$ Article 114 to be amended from

"The Directors shall provide for the safe custody of the seal, which shall only be used by the authority of the Directors or of a committee of the Directors authorised by the Directors in that behalf, and every instrument to which the seal shall be affixed shall be signed by a Director and shall be countersigned by the Secretary or by a second Director or by some other person appointed by the Directors for the purpose. In the case that the Company has one Sole Director every instrument to which the seal shall be affixed shall be signed by the Sole Director or the Secretary of the Company."

to the following wording

$.../3$

$-2-$

"The Directors shall provide for the safe custody of the seal, which shall only he used by the authority of the Directors or of a committee of the Directors authorised by the Directors in that behalf, and every instrument to which the seal shall be affixed shall be signed by a Director or the Secretary or Assistant Secretary of the Company."

$-3-$

DATED this 8^th day of May 2007.

ADAM MONTANIOS Company Secretary V

AVM/VK/DESS/Special Resolutions May 2007

Company No.: C186838

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

SPECIAL RESOLUTION DATED 7 MAY 2008

The Members of the above Company who attended the Extraordinary General Meeting of the Company that was held in Limassol, Cyprus on 7 May 2008 approved the following Special Resolution pursuant to the Articles of Association of the Company and pursuant to the provisions of Section 64 of the Companies Laws Cap. 113:-

"SPECIAL RESOLUTION

IT IS HEREBY RESOLVED

• THAT the Company's share capital be and is hereby reduced from an authorised capital of $\mathbf{1}$ . U.S.\$5.000.000 divided into 250.000.000 ordinary shares of U.S.\$0,02 each to U.S.\$4.960.000,14 divided into 248.000.007 shares of U.S.\$0,02 each by the cancellation of 1.999.993 ordinary issued shares of U.S.\$0,02 each which are currently held by the Company itself.
• THAT forthwith upon the abovementioned reduction taking effect the authorised capital of the $2.$ Company be increased to the formal capital of U.S.\$5,000.000 divided into 250,000.000 shares of U.S.\$0,02 each."

DATED the 7 May 2008.

DAM MONTANIOS Secretary of Deep Sea Supply Plc

Company No.: 186838

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

SPECIAL RESOLUTION APPROVED BY THE MEMBERS OF THE COMPANY

The following Special Resolution was passed at the Extraordinary General Meeting of the Company that was duly held in Limassol, Cyprus on 8 May 2009 at 10.00 hrs:

SPECIAL RESOLUTION

"THAT Regulation 77 of the Articles of Association of the Company be altered, pursuant to the provisions of Section 12 of the Companies Law, Cap.113, by the deletion of the phrase:

"The Chairman of the Board of Directors shall act as the chairman of the nomination committee"

and its replacement with the phrase:

"The Chairman of the Nomination Committee shall be elected by the three members of the Nomination Committee and shall not be the Chairman of the Board of Directors".

DATED this 9^th day of May 2009.

ÁDAM MONTANIOS Company Secretary

AVM/VK/DccpSca-Sp.Rcs.(amcndment of Arts.08.05.2009).cngl

Company No.: HE186838

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

SPECIAL RESOLUTION DATED 11 MAY 2010

The Members of the above Company who attended the Extraordinary General Meeting of the Company that was held in Limassol, Cyprus on 11 May 2010 approved the following Special Resolution pursuant to the Articles of Association of the Company and pursuant to the provisions of Section 64 of the Companies Law, Cap. 113:-

"SPECIAL RESOLUTION

IT IS HEREBY RESOLVED

• THAT the Company's share capital be and is hereby reduced from an authorised capital of 1. US\$5,000,000 divided into 250,000.000 ordinary shares of US\$0,02 each to US\$4.937.980 divided into 246.899.000 shares of US\$0,02 each by the cancellation of 3.101.000 ordinary issued shares of US\$0,02 each which are currently held by Nordea Bank Norder ASA.
• THAT forthwith upon the abovementioned reduction taking effect the authorised capital of $2.$ the Company be increased to the formal capital of US\$5.000.000 divided into 250.000.000 shares of US\$0,02 each."

DATED the 11 May 2010.

DAM MONTANIOS Secretary of DEEP SEA SUPPLY PLC

ES/SY/Corporate Dept/5538/Special Res. (en)

Company No. C186838

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

SPECIAL RESOLUTION APPROVED BY THE MEMBERS OF THE COMPANY

The following Special Resolution was passed at the Extraordinary General Meeting of the Company that was duly held in Limassol, Cyprus on 11 May 2010 at 10.00 hrs:

SPECIAL RESOLUTION

"THAT the Articles of Association of the Company be altered, pursuant to the provisions of Section 12 of the Companies Law, Cap.113, as amended, by the deletion of the Regulation 113 of the Articles.

THAT the remaining Regulations of the Articles of Association be renumbered accordingly."

DATED this 12^th day of May 2010

ADAM MONTANIOS Combany Secretary

Company No.: C186838

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

SPECIAL RESOLUTION APPROVED BY THE MEMBERS OF THE COMPANY

The following Special Resolution was passed at the Extraordinary General Meeting of the Company that was duly held in Limassol, Cyprus on 10 May 2011 at 13.00 hrs:

SPECIAL RESOLUTION

"THAT the Articles of Association of the Company be and are hereby altered (pursuant to the provisions of Section 12 of the Companies Law, Cap. 113, as amended) by the insertion of the sentence "or be placed in the Company's website" at the end of Regulation 126 so that the Regulation would read as follows:

"126. Copies of the documents referred to in section 152 (1) of the Law shall, not less than twenty-one days before the date of the general meeting be sent to every member of and every holder of debentures of the Company or be placed in the Company's website".

DATED this 11^th day of May 2011.

DAM MONTANIOS ompany Secretary

AVM/VK/DeepSea-Sp,Res,(amendment of Arts, 10.05.2011).engl

THE COMPANIES LAW, CAP. 113

DEEP SEA SUPPLY PLC

ORDINARY RESOLUTION APPROVED BY THE GENERAL MEETING OF THE COMPANY

The Members of the above Company who attended the Extraordinary General Meeting of the Company which was held in Nicosia, Cyprus on 17 June 2014 at 11.00 a.m. approved the following resolution as an Ordinary Resolution pursuant to the Articles of Association of the Company:

ORDINARY RESOLUTION

"RESOLVED THAT the authorised share capital of the Company be increased from USD5.000.000 divided into 250.000.000 ordinary shares of USD0,02 each to USD7.500.000 divided into 375.000.000 ordinary shares of USD0,02 each by the creation of 125.000.000 additional shares of USD0,02 each, such new shares to rank pari passu in all respects with the existing shares in the capital of the Company."

DATED the 17^th day of June 2014

ADAM MONTANIOS

Company Secretary

BOARD OF DIRECTORS' REPORT TO THE SHARE,HOLDERS OF DEEP SEA SUPPLY PLC

REGARDING

MERGER BETWEEN DEEP SEA SUPPLY PLC (AS TRANSFERRING ENTITÐ AND SOLSHIP SUB AS (AS SURVIVING ENTITÐ

1 INTRODUCTION

The board of directors (the "Board") of Deep Sea Supply Plc, a public limited company registered under the laws of Cyprus ("DESSC") has, together with the board of directors of Solship Sub AS, a private limited company registered under the laws of Norway ("Solship Sub"), prepared a joint merger plan dated 24March20l7 (the "Merger Plan") with ^a proposal for a merger (the "Merger") between DESSC (as the transferring entity) and Solship Sub (as the surviving entity).

The Merger entails that all assets, rights and liabilities of DESSC will be transferred to Solship Sub in exchange for the issue of shares in Solship Sub to DESSC's shareholders. Simultaneously with the Merger, the surviving entity Solship Sub will be merged with Solship Invest 3 AS, a wholly owned subsidiary of Solstad Offshore ASA ("SOFF'), in exchange for the issue of shares in SOFF to Solship Sub's shareholders (i.e. the former DESSC shareholders) (the "Second Merger"). Accordingly, the end result of the Merger and the Second Merger is that the shareholders of DESSC will become shareholders in SOFF. After completion of the Merger and the Second Merger, DESSC will be delisted and dissolved, whereas SOFF will continue its current listing on the Oslo Stock Exchange,

Pursuant to section 201(N) of the Cyprus Companies Law, Cap 113 (the'oCompanies Law"), the Board has prepared this report to the shareholders of DESSC, explaining and justifying the legal and economic aspects of the Merger and explaining the implications of the Merger for DESSC's shareholders, creditors and employees. The report will be made available to the shareholders and the employees not less than one month before the date of the general meeting where shareholders are invited to vote on the proposed Merger.

The Board believes that the Merger will be beneficial to DESSC's shareholders, and thus recornmends that the shareholders approve the Merger.

2 BACKGROUND AI\D RATIONALE FOR THE MERGER

DESSC owns and operates a fleet of 37 vessels providing services in various parts of the offshore industry. The fleet consists of 25 platform supply vessels (PSV) and 12 anchor handling tug supply vessels (AHTS). DESSC is listed on Oslo Stock Exchange under the ticker'DESSC'. The DESSC group currently has less than 500 employees both offshore and onshore.

Solship Sub is a recently incorporated wholly owned subsidiary of Solship Invest 3 AS ("Solship Invest 3"), which again is a recently incorporated wholly owned subsidiary of Solstad Ofßhore ASA ("SOFF"). SOFF operates within the same business area as DESSC

and owns and operates 26 CSVs (incl. 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 16 AHTSs and 19 PSVs SOFF is listed on Oslo Stock Exchange under the ticker 'SOFF'. The SOFF goup currently has approx. 1500 employees both offshore and onshore.

During the last two years, the conditions in the market for offshore service vessels have deteriorated due to the fall in oil prices. The expectations of the level of activity in the industry for the near future are characteized by great uncertainty. The exploration and developing activity in the oil and gas industry specifically has been significantly reduced. In particular, the market for PSVs and AHTSs has experienced a surplus in capacity. DESSC's operations have been severely affected by the downturn and uncertainty in the market.

In September 2016, DESSC completed an amendment to its loan agreements, including amendments to its financial covenants and down payment schedules. Such amendments are currently valid until 3l March 2018. However, DESSC is currently working on refinancing most of its loan agreements which, among other things, involves an extension of maturity dates and reduced amortisation.

On 5 February 2017, Farstad Shipping ASA ('FAR"), Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen"), FAR's largest lenders (the "Lenders"), a major part of FAR's bondholders (the "Bondholders"), as well as F-Shiplease AS signed an extensive and fully financed restructuring agreement (the "Restructuring Agreement") for FAR and several of its subsidiary companies (the "FAR Restructuring"). The FAR Restructuring was completed 9 March 2017.In connection with the FAR Restructuring, Aker, Hemon, the Lenders and the Bondholders as well as the main shareholders of SOFF and FAR also agreed to work for a merger between SOFF, FAR and DESSC after the completion of FAR Restructuring (the "Combination").

The boards of directors of DESSC, SOFF and FAR are of the opinion that a consolidation in the industry is required. After concluding the Restructuring Agreement, the boards of directors of the mentioned companies have discussed the possibilities for a merger of the operations of the three companies and have concluded that such merger will be advantageous for all companies. The Combination will result in the establishment of a world leading OSV company, with a fleet of totally 154 vessels. The merged group will operate a fleet consisting of 33 CSV, 66 PSV and 55 AHTS vessels.

Formally, the Combination will be completed by three separate mergers that are mutually dependent upon one another:

• 1. The Merger between DESSC and Solship Sub,
• 1. the Second Merger of Solship Sub and Solship Invest 3 with settlement in shares in SOFF (together with the Merger, the "Deep Sea Supply Merger"), and
• 1. a merger of FAR and Solship lnvest 2 AS with settlement in SOFF shares (the "Farstad Merger").

The Deep Sea Supply Merger is governed by the Merger Plan and a separate merger plan dated 24March20l7 for the Second Merger, while the Farstad Merger is governed by ^a separate merger plan dated 24March2017 between the companies involved in the Farstad Merger. The above mentioned mergers will be mutually dependent upon each other, so that the Deep Sea Supply Merger may only be completed if the Farstad Merger is completed in parallel.

This report is issued in relation to the Merger (item 1 above).

3 LEGAL ASPECTS OF THE MERGER

3.1 Company law

The Merger will be carried out as a cross-border merger in accordance with the cross-border merger rules set out in section 201 (I-X) of the Companies Law and corresponding legislation under Norwegian law. The Merger constitutes a'merger' pursuant to letter (a) of the definition of merger in the Companies Law section 201 (f.

Following execution of the Merger Plan, DESSC and Solship Sub shall as soon as possible call for general meetings to be held in their respective companies in order to approve the Merger. The general meetings of DESSC and Solship Sub are scheduled to be held on or about 25 April 2017.

No later than one month before DESSC's general meeting, the shareholders of DESSC shall be informed about the Merger by publication of the Merger Plan and related documentation (including this report) on the company's web page. The documents shall remain accessible on the web page for no less than one month after the general meeting has been held. Further, the Merger Plan and related documents shall be registered at the Cyprus Registrar of Companies prior to the general meeting.

The affirmative vote of at least 75Vo of the shares and votes represented in DESSC's general meeting is required to approve the Merger from DESSC's side. The corresponding requirement at Solship Sub's general meeting is 2/3 majority.

As soon as possible after the approval of the Merger by the general meetings of DESSC and Solship Sub, DESSC will apply for a pre-merger certificate to be issued by the District Court of Limassol confirming that all preparatory actions and formalities required to complete the Merger have been made. The Limassol Court will issue the pre-merger certificate once the Court finds that the procedures referred to in section 201(L) to 201(P) of the Companies Law have been complied with.

For Norwegian company law purposes, a creditor notice period of 6 weeks will commence at the date of the registration of the Merger in the Norwegian Register of Business Enterprises. After the expiry of the creditor notice period, and provided that (i) any creditor objections have been clarified and resolved, (iÐ all conditions precedent for the Merger are either fulfilled or waived, (iii) a merger certificate has been issued by the Norwegian Register of Business Enterprises and (iv) the above-mentioned pre-merger certificate has been issued by the District Court of Limassol, Solship Sub will notifu the Norwegian Register of Business Enterprises that the Merger shall be implemented. From a company law perspective, the Merger becomes effective when it is implemented by the Norwegian Register of Business Enterprises. It is currently anticipated that this will occur within June2017. The Norwegian Register of Business Enterprises shall inform the relevant Cypriot authorities about the implementation of the Merger once it has been registered in Norway.

DESSC has issued 10,000,000 independent subscription rights (warrants) in accordance with an agreement dated 2l July 2016. The warrants give its holder the right to subscribe for ^a corresponding number of shares in DESSC at NOK 1.24 per share and may be exercised at any time within three years of the issuance date. Unless exercised prior to completion of the Merger, the warrants will in accordance with the warrant agreement be converted into warrants in Solship Sub upon completion of the Merger, and immediately thereafter be converted into warrants in SOFF upon completion of the Second Merger. The number of warrants and the subscription price shall be adjusted in accordance with the agreed exchange ratio between DESSC and SOFF, but otherwise remain unaltered.

Other than the warrants described above, there are no outstanding warrants, subscription right shares or convertible shares outstanding in DESSC, and no shareholders of DESSC enjoy any special rights. Further, no special rights or benefits will accrue to supervisory or regulatory bodies, the board of directors or the general manager of DESSC or the board of directors of Solship Sub in connection with the Merger. Independent experts will receive remuneration for the preparation of expert statement(s), but will not enjoy any special rights or benefits as a result of the Merger.

3.2 Tax and accounting law

The Merger will be carried out as a tax-neutral merger. Tax positions related to assets, rights and obligations of DESSC located within Norwegian tax jurisdiction prior to the Merger will be continued following implementation of the Merger. Further, tax positions related to shares in DESSC will for Norwegian shareholders will be divided on the shares issued in Solship Sub as consideration in the Merger. Finally, the Merger falls within section 30 (a)(i) of the Cyprus Income Tax Law and will thus not have any tax implications in Cyprus.

For accounting purposes, the Merger shall be deemed to have been implemented as of the date when the Merger is registered as completed in the Norwegian Register of Business Enterprises. All transactions, costs and revenue related to the assets, rights and obligations which are transferred under the Merger, shall from this time be assigned to Solship Sub. The Merger is for accounting purposes completed as a transaction. Thus the transferred assets, rights and obligations are recorded in the opening balance of Solship Sub at its actual (true) value in accordance with the acquisition method.

3 ECONOMIC ASPECTS OF THE MERGER

In the Merger, all the assets, rights and obligations of DESSC will be transferred in whole to Solship Sub. As consideration for the Merger the shareholders of DESSC will receive I share in Solship Sub for every share they hold in DESSC. The 1:1 exchange ratio in the Merger is based on the fact that Solship Sub prior to Merger will be an empty company without any assets or capital (due to the above-mentioned reduction in capital completed immediately prior to the Merger), meaning that the implied value of Solship Sub immediately following implementation of the Merger is identical to the implied value of DESSC prior to the Merger.

In the Second Merger, all the assets, rights and obligations of Solship Sub will be transferred in whole to Solship Invest 3. As consideration for the Second Merger, the shareholders of Solship Sub (who are former DESSC shareholders) will receive 0J052631 shares in SOFF

for every share they hold in Solship Sub. These consideration shares will be made available through a share issue in SOFF, and Solship Invest 3 will issue a receivable directly to SOFF to compensate for the issue of these shares at the time of registration of the completion of the Second Merger. The nominal amount of the receivable issued by Solship lnvest 3 to SOFF will correspond to the aggregate nominal amount of the merger consideration shares issued by SOFF.

The consideration shares issued in the Merger and the Second Merger is based on an agreed pre-merger share value NOK 131578947368421 per DESSC share and NOK 12.50 per SOFF share, so that the actual exchange ratio in the Deep Sea Supply Merger is 1.31578947368421:12.50. The share values and exchange ratio has been negotiated by independent parties and is therefore considered to represent fair market value for the respective shares. The Board has obtained a statement from Swedbank confirming that the exchange ratio is fair and reasonably justified.

Reference is made to the joint expert statement dated 24March20l7 by FGH Revisjon AS for further details.

4 IMPLICATIONS FOR EMPLOYEES

DESSC has no employees.

5 IMPLICATIONS FOR CREDITORS

As aresult of the Merger, the creditors of DESSC will become creditors of Solship Sub. Immediately thereafter, as a result of the Second Merger, the same creditors will become creditors of Solship Invest 3. Neither Solship Sub nor Solship Invest 3 will have any existing financial creditors prior to completion of the Merger and the Second Merger.

6 IMPLICATIONS FOR SHAREHOLDERS

At the implementation of the Merger, the assets, rights and obligations of DESSC will be transferred in whole to Solship Sub, following which DESSC will be dissolved. As settlement for the Merger, the shareholders of DESSC will receive 1 share in Solship Sub for every share they hold in DESSC. Immediately prior the Merger, a reduction of the share capital in Solship Sub from NOK 30,000 to NOK 0 will be carried out in order to ensure that only former shareholders of DESSC will be shareholders of Solship Sub as a result of the Merger. However, as noted above, the Second Merger between Solship Sub, Solship lnvest 3 and SOFF will be completed in parallel with the Merger, and implies that the assets, rights and obligations of Solship Sub will be transferred to Solship Invest 3 in exchange for the issue of shares in SOFF to Solship Sub's shareholders (i.e. the former DESSC shareholders), while Solship Sub will be dissolved. Accordingly, the end result of the Merger and the Second Merger is that the shareholders of DESSC will become shareholders in SOFF, receiving 0.1052631 shares in SOFF for every share they held in DESSC before the Merger. SOFF is a public limited company incorporated in Norway and listed on the Oslo Stock Exchange.

For the board of directors of Deep Sea Supply PLC

ਨਿਲ Neofylos Neofytou Board member As per authorisation from the Board of Directors

$6/6$

RAPPORT TIL GENERALFORSAMLINGEN I SOLSHIP SUB AS

UTARBEIDET AV STYRET I SOLSHIP SUB AS

OM FUSJON MELLOM DEEP SEA SUPPLY PLC (SOM OVERDRAGENDE SELSKAP) OG SOLSHIP SUB AS (SOM OVERTAGENDE SELSKAP)

$\mathbf{1}$ INNLEDNING

Styrene i Deep Sea Supply Plc, organisasjonsnummer 186838 ("Deep Sea Supply") og Solship Sub AS, organisasjonsnummer 918 665 900 ("Selskapet" eller "Solship Sub") foreslår ved fusjonsplan datert 24. mars 2017 ("Fusjonsplanen") at Deep Sea Supply og Selskapet fusjoneres, med Selskapet som det overtagende selskap og Deep Sea Supply som det overdragende selskap, slik at Deep Sea Supply overdrar sine eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Selskapet. Deep Sea Supply oppløses ved fusjonen og Deep Sea Supplys aksjeeiere mottar fusjonsvederlag i form av aksjer i Selskapet, på det tidspunktet fusjonen selskapsrettslig trer i kraft.

Etter allmennaksjeloven §§ 13-25, jf. 13-9 og 13-27 skal styrene i det overdragende og overtakende selskap utarbeide hver sin rapport vedrørende fusjonen. Styrets rapport skal gjøres tilgjengelig for aksjeeierne i de respektive selskapene og skal sammen med Fusjonsplanen med vedlegg og den sakkyndiges redegjørelse for fusjonen gi aksjeeierne i Selskapet et tilstrekkelig grunnlag for å vurdere fusjonen.

Styret anbefaler fusjonen overfor Selskapets aksjeeiere. Fusjonen vil etter styrets oppfatning totalt sett være fordelaktig for Selskapet og Selskapets aksjeeier.

$\overline{2}$ BAKGRUNN OG BEGRUNNELSE FOR FUSJONEN

Deep Sea Supply eier og drifter en flåte bestående av 37 skip som yter tjenester innen ulike deler av offshorevirksomheten. Flåten er fordelt mellom 25 plattformsupply-skip (PSV) og 12 ankerhåndteringsskip (AHTS). DESSC er notert på Oslo Børs under ticker "DESSC". DESSC-konsernet har i dag færre enn 500 ansatte på sjø og land. I tillegg har DESSC gjennom sitt 50 % eide datterselskap DESS Aquaculture Shipping AS bestilt 2 brønnbåter og 1 slaktebåt som skal benyttes innen fiskeoppdrettsnæringen. DESS Aquaculture Shipping AS eies 50/50 av DESSC og Marine Harvest AS.

SOFF opererer innenfor samme virksomhetsområde som DESSC, og eier og drifter 26 CSVer (inkl 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 16 AHTS-er og 19 PSV-er. SOFF er notert på Oslo Børs under ticker "SOFF". SOFF-konsernet har i dag ca. 1500 sysselsatte på sjø og land. Solship Sub er et nystiftet heleiet datterselskap av Solship Invest 3 AS ("Solship Invest 3"), som igjen er et nystiftet heleiet datterselskap av Solstad Offshore ASA ("SOFF").

I de siste to årene har markedet for offshoreservice-skip svekket seg vesentlig som følge av fallet i oljeprisen. Forventningene til aktivitetsnivået i næringen i de kommende år er preget av stor usikkerhet. Spesielt er lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gassektoren vesentlig redusert. Særlig markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet. SOFF og DESSCs virksomhet er sterkt påvirket av det svekkede markedet og den markedsusikkerheten som råder.

SOFF gjennomførte i 2016 en større kapitalutvidelse (aksjekapital og konvertibelt lån) og en omfattende refinansiering som har bidratt til at selskapet har fått styrket sin balanse og likviditet. I etterkant av denne refinansieringen gjennomførte SOFF en fusjon med Rem Offshore ASA. Gjennom en såkalt trekantfusjon ble Rem Offshore ASA innfusjonert i SOFF sitt heleide datterselskap Solship Invest 1 AS og aksjeeierne i Rem Offshore ASA mottok vederlagsaksier i SOFF. I forbindelse med gjennomføringen av fusjonen ble det også opprettet en egen aksieklasse i SOFF, B-aksier, med begrenset stemmerett. B-aksiene ble notert på Oslo Børs i desember 2016.

Farstad Shipping ASA ("FAR"), Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen") i tillegg til FAR's største långivere ("Långiverne"), en vesentlig del av FARs obligasjonseiere ("Obligasjonseierne"), samt F-Shiplease AS, signerte den 5. februar 2017 en omfattende og fullt ut finansiert restruktureringsavtale ("Restruktureringsavtalen") av FAR og flere av dets datterselskaper ("FAR Restruktureringen"). FAR Restruktureringen ble gjennomført 9. mars 2017. Aker, Hemen, Långiverne og Obligasjonseierne, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS (i fellesskap "Solstad Familien"), Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad (i fellesskap "Farstad Familien"), avtalte også å arbeide for en fusjon mellom SOFF, FAR og Deep Sea Supply etter gjennomføringen av FAR Restruktureringen ("Sammenslåingen").

Styrene i SOFF, FAR og Deep Sea Supply er av den oppfatning at det er nødvendig å gjennomføre en konsolidering i bransjen. I etterkant av inngåelsen av Restruktureringsavtalen har styrene i de nevnte selskaper derfor diskutert mulighetene for en fusjon mellom de tre selskapene og kommet til at en slik fusjon vil være fordelaktig for alle selskapene. Gjennom Sammenslåingen vil man etablere et verdensledende OSV-selskap, med en samlet flåte på 154 skip. Det fusjonerte konsernet vil operere en flåte bestående av 33 CSV, 66 PSV og 55 AHTS skip.

Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply og Solship Sub, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 ("DESSC Fusjon I"),
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub og Solship Invest 3 (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon II") (DESSC Fusion I og DESSC Fusion II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen"), og
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusjonen").

Det er DESSC Fusjon I (heretter benevnt "Fusjonen") som er gjenstand for behandling i denne rapporten.

$\overline{3}$ FUSJONENS RETTSLIGE OG ØKONOMISKE KONSEKVENSER

$3.1$ Selskapsrettslige virkninger

Fusjonsplanen skal meldes til Foretaksregisteret umiddelbart etter at Fusjonsplanen er godkjent av styrene i Selskapet og Deep Sea Supply og senest én måned før generalforsamlingen skal behandle Fusjonsplanen, jf. allmennaksjeloven 13-25 jf. § 13-13 og § 13-29. Foretaksregisteret skal kunngjøre at Foretaksregisteret har mottatt planen, hvilke selskaper som deltar i fusjonen, og at planen er tilgjengelig hos Foretaksregisteret.

Fusionsplanen og de øvrige saksdokumentene skal gjøres tilgjengelig for aksjeeierne på selskapenes forretningskontor eller på selskapenes internettsider, if. allmennaksjeloven § 13-25 if. § 13-12 (1). Deep Sea Supply og Selskapet skal avholde ekstraordinær generalforsamling for behandling av Fusjonsplanen. Generalforsamlingene er planlagt avholdt 25. april 2017.

Beslutningen om Fusjon treffes i det overtagende og overdragende selskap ved at generalforsamlingen i de respektive selskap vedtar Fusjonsplanen med minst totrediedels flertall så vel av de avgitte stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingene, jf. allmennaksjeloven § 13-25 jf. § 13-3 (2). Begge selskapene skal senest en måned etter avholdt generalforsamling melde beslutningene om Fusion til Foretaksregisteret, jf. allmennaksjeloven § 13-25 jf. § 13-14. Umiddelbart forut for DESSC Fusion I gjennomføres en kapitalnedsettelse i Selskapet med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 ved tilbakebetaling til eneaksjonær i Selskapet, jf. aksjeloven § 12-1 (1) nr. 2. Umiddelbart etter Fusjonen gjennomføres DESSC Fusjon II, hvilket innebærer at Selskapets eiendeler, rettigheter og forpliktelser overføres til Solship Invest 3. Samtidig oppløses Selskapet. DESSC Fusjon II er regulert gjennom separat fusjonsplan og redegjort for i separat rapport. Gjennomføring av Fusjonen er betinget av at vilkårene for gjennomføring av DESSC Fusjon II er oppfylt, slik at denne kan gjennomføres umiddelbart etter gjennomføringen av Fusjonen.

Foretaksregisteret skal kunngjøre beslutningene om Fusjon og varsle selskapets kreditorer om at innsigelse mot Fusjonen må meldes til selskapet innen seks uker fra kunngjøringen, jf. allmennaksjeloven § 13-25 jf. § 13-15.

Når fristen for kreditorene til å fremme innsigelse er utløpt etter allmennaksjeloven § 13-25 jf. § 13-15 for selskapene som deltar i Fusjonen og forholdet til de kreditorer som i tilfelle har fremsatt innsigelse etter allmennaksjeloven § 13-16 er avklart, og alle betingelsene for gjennomføring av Fusjonen, jf. punkt 2.4 i Fusjonsplanen er tilstede, skal Selskapet gi melding til Foretaksregisteret for både Deep Sea Supply og Selskapet om at Fusjonen skal tre i kraft. Fusjonen trer selskapsrettslig i kraft ved registrering av denne meldingen. Det antas at selskapsrettslig ikrafttredelse vil finne sted innen utløpet av juni 2017. Foretaksregisteret skal underrette registreringsmyndigheten der DESSC er registret om at Fusjonen har trådt i kraft

Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen inntrer blant annet følgende virkninger:

• 1. Deep Sea Supply er oppløst.
• Eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Deep Sea Supply som helhet er overført 2. til Selskapet.
• 1. Aksjene i Deep Sea Supply er byttet om med aksjer i Selskapet.

• Vedtektene i Solship Sub er endret i overensstemmelse med forslaget i $4.$ Fusionsplanen.

• Andre virkninger som er fastsatt i allmennaksjeloven, lovgivningen for øvrig 5. samt Fusjonsplanen.

Aksieeierne i Deep Sea Supply vil få fulle aksieeierrettigheter som eier av ordinære aksier i Solship Sub fra tidspunktet Fusjonen er registret gjennomført i Foretaksregisteret. Nevnte aksieeiere skal i utgangspunktet innføres i aksjeeierboken i Selskapet snarest mulig etter at Fusjonen har trådt i kraft, jf. allmennaksjeloven § 13-33, jf. § 13-17, men siden Fusjonen vil gjennomføres parallelt med DESSC Fusion II vil aksjeeierne i Deep Sea Supply som mottakere av vederlagsaksjer i SOFF bli innført som aksjeeier i aksjeeierregisteret til SOFF snarest mulig etter at Fusjonen og DESSC Fusjon II har trådt i kraft, jf. allmennaksjeloven § 13-17, og få fulle aksjeeierrettigheter som eier av ordinære aksjer i SOFF fra tidspunktet Fusjonen og DESSC Fusjon II er registret gjennomført i Foretaksregisteret. For å være berettiget til å motta vederlagsaksjer må aksjeeieren være aksjeeier i Deep Sea Supply på samme tidspunkt.

Ingen aksjeciere har særlige rettigheter i Deep Sea Supply. Deep Sea Supply har utstedt 10.000.000 frittstående tegningsretter (warrants) i henhold til avtale datert 21. juli 2016. Tegningsrettene gir rett til å tegne et tilsvarende antall aksjer i DESSC for NOK 1,24 per aksie og kan utøves når som helst innen tre år fra utstedelsen. Disse tegningsrettene skal konverteres til tegningsretter i Solship Sub, og dernest konverteres til tegningsretter i SOFF i forbindelse med DESSC Fusion II. Antall tegningsretter og tegningskursen for tegningsrettene skal i den forbindelse justeres for bytteforholdet mellom Deep Sea Supply og SOFF, men ellers videreføres i uendret form. For øvrig har ikke DESCC utstedt noen tegningsretter som nevnt i allmennaksjeloven § 11-1, § 11-10 eller § 11-12, jf. allmennaksjeloven § 13-26 (2) nr. 8.

Det eksisterer ikke og vil ikke tilfalle særlige fordeler i forbindelse med Fusjonen til medlemmer av selskapenes styrer, de daglige ledere eller uavhengige sakkyndige. Uavhengige sakkyndige vil motta honorarer for utarbeidelse av sakkyndige redegjørelser. Utover dette vil det ikke tilfelle uavhengige sakkyndige noen særlige rett eller fordel ved Fusjonen. Det gjelder ingen særskilte vilkår for utøvelse av rettigheter som aksjeeier i SOFF eller for registrering i aksjeeierregisteret.

$3.2$ Regnskapsmessige virkninger

Fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig virkning fra det tidspunkt Fusjonen er registrert gjennomført i Foretaksregisteret. Alle transaksjoner, kostnader og inntekter knyttet til eiendelene, rettighetene og forpliktelsene som overføres i kraft av Fusjonen, skal fra dette tidspunkt henregnes til Selskapet. DESSC Fusjon I gjennomføres som regnskapsmessig transaksjon til virkelig verdi i samsvar med oppkjøpsmetoden.

Årsregnskapet for 2015 med balanse pr. 31.12.15 som sist godkjente årsregnskap danner grunnlaget for fastsettelsen av vilkårene for DESSC Fusjon I.

Inntil den selskapsrettslige ikrafttredelse av DESSC Fusjon I skal det føres separate regnskaper for Deep Sea Supply og Selskapet.

$3.3$ Skattemessige virkninger

Fusjonen vil bli gjennomført med skattemessig kontinuitet (både på selskapsnivå og aksjeeiernivå) etter reglene i skatteloven kapittel 11, jf. § 11-11 (grenseoverskridende fusjoner) og i samsvar med allmennaksjeloven kapittel 13, jf. § 13-25 flg. (grenseoverskridende fusjoner). Dette medfører at Fusjonen vil bli gjennomført som en skattefri fusjon.

Skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Deep Sea Supply som ledd i Fusjonen og som befinner seg innen for norsk beskatningsområde forut for Fusjonen vil bli videreført uendret i henhold til skatteloven kapittel 11, jf. § 11-11. Dette innebærer at skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser innenfor norsk beskatningsområde forut for Fusjonen som overføres fra Deep Sea Supply til Selskapet vil bli videreført uendret ved selskapsrettslig ikrafttredelse av nevnte Fusjon. Videre vil skatteposisjoner for aksjer i Deep Sea Supply for norske aksjonærer i Deep Sea Supply videreføres til aksjene som utstedes i Selskapet som fusjonsvederlag. Endelig er Fusjonen skattefri i henhold til kypriotisk rett (Cyprus Income Tax Law Section 30 (a)(i)).

$\overline{\mathbf{4}}$ FASTSETTELSEN AV VEDERLAGET OG BEGRUNNELSEN FOR BYTTEFORHOLDET

Fusjonsvederlaget til aksjeeierne i Deep Sea Supply skal bestå av aksjer i Selskapet, utstedt gjennom en kapitalforhøyelse i Selskapet. Ved Fusjonen overføres DESSCs eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Selskapet.

Som fusjonsvederlag vil aksjeeierne i DESSC per gjennomføringstidspunkt motta 1 aksjer i Solship Sub for hver aksje de eier i DESSC.

Basert på ovennevnte tall, gjennomføres Fusjonen basert på virkelige verdier med et bytteforhold mellom DESSC og Solship Sub på 1:1=1 dvs. at bytteforholdet skal være 1 Solship Sub- aksjer per aksje i DESSC.

Bytteforholdet i Fusjonen er fastsatt basert på at Selskapet i forkant av Fusjonen vil være et tomt selskap som følge av kapitalnedsettelsen som gjennomføres umiddelbart forut for Fusjonen. Basert på virkelige verdier av Deep Sea Supply og Selskapet vil bytteforholdet derfor være 1 Solship Sub-aksje per Deep Sea Supply-aksje (bytteforhold 1/1). Av denne grunn vil man ved bytteforholdet i DESSC Fusjon II kunne ta utgangspunkt i kurs per aksje i Deep Sea Supply selv om disse aksjene ved Fusjonen vil ombyttes med aksjer i Selskapet.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i Solship Sub ved DESSC Fusjon II har man tatt utgangspunkt i verdiene og dermed kursen på Deep Sea Supply i forkant av Fusjonen, hvilket er satt til NOK 1,31578947368421. For Deep Sea Supply har man ved fastsettelse av verdien i forkant av DESSC Fusjon I lagt til grunn en kurs på NOK 1,31578947368421 per aksje basert på avtale mellom partene som medvirker til Deep Sea Supply Fusjonen og Farstad Fusjonen, slik at det reelle bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusjonen er 1,31578947368421:12,50, jf. ovenfor. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi.

Særlige vanskeligheter ved fastsettelsen av bytteforholdet har vært:

Umiddelbart etter gjennomføring av DESSC Fusjon I og samtidig med at DESSC $\bullet$ Fusjon II gjennomføres, gjennomføres som nevnt ovenfor en fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med utstedelse av vederlagsaksjer i SOFF (Farstad Fusjonen). Farstad Fusionen omhandles ikke av denne rapporten. Imidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusion II, betinget av hverandre.

Styret i SOFF har innhentet en uttalelse fra Arctic Securities AS. Styret i DESSC har innhentet en tilsvarende uttalelse fra Swedbank. Begge uttalelsene bekrefter at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet.

Det vises for øvrig til uavhengig sakkyndig redegjørelse for Fusjonsplanen utarbeidet av FGH Revisjon AS den 24. mars 2017, som konkluderte med at vederlaget til aksjeeierne er rimelig og saklig begrunnet.

5 BETYDNING FOR DE ANSATTE

Selskapet har ingen ansatte.

6 BETYDNING FOR KREDITORENE OG AKSJEEIERNE I SELSKAPET

Forut for gjennomføring av Fusjonen vil det ikke være kreditorer i Selskapet. Kreditorene i Deep Sea Supply vil på tidspunktet for gjennomføringen av Fusjonen bli Selskapets kreditorer.

Det vil heller ikke være aksjeeiere i Selskapet forut for gjennomføring av Fusjonen. Aksjekapitalen nedskrives til NOK 0 ved tilbakebetaling av selskapets aksjekapital umiddelbart før gjennomføringen, og da slik at nye aksjer alene utstedes som vederlagsaksjer forholdsmessig til aksjonærene i Deep Sea Supply.

$ * $

$6/7$

Signaturside følger

Skudeneshavn, 24. mars 2017

STYRET I SOLSHIP SUB AS

and. L

Lars Peder Solstad, styrets leder

rin c

Sven Stakkestad, styremedlem

Til generalforsamlingen i Deep Sea Supply Plc og Solship Sub AS

Uavhengig sakkyndig redegjørelse for fusjonsplanen ved grenseoverskridende fusjon

Vi er statsautoriserte revisorer godkjent av Finanstilsynet, som er kompetent myndighet i Norge for slike formål. Vårt firma har vært virksomt i 27 år, og vi blir jevnlig engasjert for å avgi sakkyndige redegjørelser om verdsettelse av selskaper som deltar i fusjoner. Vi er uavhengig av hver av partene i nærværende transaksjon.

På felles anmodning fra styrene i Deep Sea Supply Plc og Solship Sub AS avgir vi som uavhengig sakkyndig, i samsvar med allmennaksjeloven § 13-28, jf. § 13-10 og section 201O(2) i Cyprus Companies Law, en redegjørelse om fusjonsplanen datert 24. mars 2017 for grenseoverskridende fusjon mellom Deep Sea Supply Plc som overdragende selskap og Solship Sub AS som overtakende selskap ("DESSC Fusjon I"). Ved DESSC Fusjon I overtar Solship Sub AS samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Deep Sea Supply Plc mot at det utstedes vederlag i form av ordinære aksjer i Solship Sub AS. Umiddelbart forut for selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon I vil det gjennomføres en kapitalnedsettelse i Solship Sub AS med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 med tilbakebetaling til eneaksjonær i Solship Sub AS, jf. aksjeloven § 12-1 første ledd nr. 2. Aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc mottar derfor som fusjonsvederlag 1 aksje i Solship Sub AS for hver aksje i Deep Sea Supply Plc.

DESSC Fusjon I er en del av en sammenslåing av Solstad Offshore ASA ("SOFF"), Farstad shipping ASA ("FAR") og Deep Sea Supply Plc ("Sammenslåingen"). Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (Europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply Plc og Solship Sub AS, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 AS (DESSC Fusjon I).
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS (et heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon II") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen").
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusjonen").

Det er DESSC Fusjon I som er gjenstand for denne uavhengige sakkyndige redegjørelsen.

Styrets ansvar for redegjørelsen

Styrene i hvert selskap er ansvarlige for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for vederlaget.

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en uavhengige sakkyndig redegjørelse om fusjonsplanen og å uttale oss om vederlaget.

Den videre redegjørelsen består av tre deler. Den første delen er en presentasjon av opplysninger i overensstemmelse med de krav som stilles i allmennaksjeloven § 13-10 annet ledd og § 2-6 første ledd nr. 1 til 4. Den andre delen angir hvilke fremgangsmåter som er brukt ved fastsettelsen av det foreslåtte bytteforholdet og resulterende vederlag til aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc, herunder særlige vanskeligheter ved fastsettelse av bytteforholdet. Den tredje delen er vår uttalelse om fusjonsvederlaget.

Del 1: Opplysninger om innskuddet

Solship Sub AS overtar samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Deep Sea Supply Plc. De eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overtas, fremkommer av utkast til åpningsbalanse for Solship Sub AS med balansedag 28.02.2017, som er vedlagt fusjonsplanen.

Som fusjonsvederlag mottar aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc aksjer i Solship Sub AS, ved at det gjennomføres en kapitalforhøyelse i Solship Sub AS hvor det utstedes 291 330 222 nye ordinære aksjer.

Del 2: Fremgangsmåter ved fastsettelse av vederlaget

Bytteforholdet i DESSC Fusjon I på 1 aksje i Solship Sub AS for hver aksje eiet i Deep Sea Supply Plc (bytteforhold 1:1), fremkommer med basis i at Solship Sub AS i forkant av selskapsrettslig gjennomføring av DESSC Fusjon I vil være et tomt selskap som følge av kapitalnedsettelsen som gjennomføres forut for DESSC Fusjon I. Av denne grunn vil man ved bytteforholdet i DESSC Fusjon II kunne ta utgangspunkt i kurs per aksje i Deep Sea Supply Plc selv om disse aksjene vil ombyttes med aksjer i Solship Sub AS ved selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon I.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i Solship Sub AS ved DESSC Fusjon II har man derfor tatt utgangspunkt i verdien av Deep Sea Supply Plc i forkant av DESSC Fusjon I. For Deep Sea Supply Plc har man ved fastsettelsen av verdien og dermed kursen per aksje i forkant av DESSC Fusjon I lagt til grunn kurs på NOK 1,31578947368421 per aksje basert på avtale mellom partene som medvirker til Sammenslåingen. Dette innebærer at det reelle bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusjonen (som omfatter både DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II) er 1,31578947368421:12,50. Bytteforholdet er fremforhandlet av uavhengige parter med utgangspunkt i historiske børskurser i Deep Sea Supply Plc og SOFF. De fremforhandlede verdier og det resulterende bytteforholdet er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi. Styret i SOFF har innhentet en uttalelse om bytteforholdet fra Arctic Securities AS. Styret i Deep Sea Supply Plc har innhentet en tilsvarende uttalelse fra Swedbank. Begge uttalelsene bekrefter at bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusjonen er rimelig og saklig begrunnet.

Særlige vanskeligheter ved fastsettelse av bytteforholdet:

1. Umiddelbart etter DESSC Fusjon I og samtidig med at DESSC Fusjon II gjennomføres, skjer det som nevnt innledningsvis i denne redegjørelsen en fusjon mellom Farstad Shipping ASA og Solship Invest 2 AS med utstedelse av vederlagsaksjer i SOFF (Farstad Fusjonen). Farstad Fusjonen omhandles ikke av denne redegjørelsen. Imidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Supply Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II, betinget av hverandre.

Punktet ovenfor sannsynliggjør etter vår oppfatning ikke et annet verdiutgangspunkt enn det som er presentert i fusjonsplanen for DESSC Fusjon I, og som ligger til grunn for vederlaget til aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc.

Verdivurderingene og bytteforholdet er primært basert på observerte markedskurser og forhandlinger mellom eksterne parter. Hver av SOFF og Deep Sea Supply Plc har innhentet en uttalelse fra hvert sitt uavhengige meglerhus som konkluderer med at prisen og bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet. Vi anser at disse uttalelsene, de gjennomførte vurderingene og de forutgående forhandlinger og transaksjoner samlet gir uttrykk for den mest korrekte verdsettelsen av verdiene i Deep Sea Supply Plc og Solship Sub AS.

Det foreligger ikke andre forhold som er av betydning for å bedømme fusjonsvederlaget og bytteforholdet.

Del 3: Den uavhengig sakkyndiges uttalelse

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802" Revisors uttalelser og redegjørelser etter selskapslovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at vederlaget til aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc er rimelig og saklig begrunnet, og at de eiendeler og forpliktelser Solship Sub AS skal overta, har en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelsen av innskuddet og vederlaget, herunder vurderingsprinsippene og eksistens og tilhørighet. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet, og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen.

Etter vår oppfatning er det innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening har de eiendeler Solship Sub AS skal overta ved DESSC Fusjon I, en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget på 291 330 222 ordinære aksjer i Solship Sub AS med samlet pålydende NOK 291 330 222 samt annen egenkapital NOK 91 999 017, og etter vår mening er begrunnelsen for vederlaget til aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc på 1 aksje i Solship Sub AS for hver aksje i Deep Sea Supply Plc rimelig og saklig basert på verdsettelsen av selskapene som beskrevet ovenfor.

Presisering

Dersom denne redegjørelsen blir oversatt til andre språk og det blir tolkningsspørsmål vedrørende oversettelsen, skal den norske versjonen gå foran.

Oslo, 24. mars 2017 FGH Revisjon AS

Ståle Raastad Hansen Statsautorisert revisor

i

ANSVARLIGE REVISORER:

lilT\TSAUI O!ìlSEFl REVISìOÍì FllODt- G I-IANSEN {Rrvrsg+r¡r:irirL'rìrn¡i 0r{Ír6il STATSAUI()FìISFRT fIEVISOH KAY VIDAFì TI-I(JMASSËN,H¡.!r¡,onnrrìrs¡rrrfrr ,r)r;?rrl SìTAfSAtJl OtìlSFRI REV¡SOR Sl-Al,F BAASI^D HANSE¡J (Hr vJri)Í{rrr;r:,'r.nùiiÌ

FGH FEVISJON AS. GODKJENT REVISJONSSELSKAP. REVI\$ORBEGISTERNR, 959 152 446 . FORFÍAKSNR, NO 95S 152 446 MVA FLOBSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 o E-MAIL: post@fghrevisjön.no HJ EMMÊSIDE: www.fghrevisjon.no

To the general meeting of Deep Sea Supply Plc and Solship Sub AS

lndependent expert report on the merger plan for a cross-border merger

We are a firm of state authorised public accountants, duly approved as such by the Norwegian Financial Supervisory Authority (Finanstilsynet), which is the competent authority in Norway for such purposes. Our firm has been in business for 27 years and we are regularly appointed to give reports on valuations of companies in connection with merger transactions. We are independent of each of the parties to the transaction in question.

At the joint request of the boards of directors of Deep Sea Supply Plc and Solship Sub AS, we hereby submit, as an independent expert, in accordance with the Public Limited Liability Companies Act Section t3-28, cf. Section l-3-10, and section 2OLO(2) of the Cyprus Companies Law, a report on the merger plan dated 24 March 2OI7 for a cross-border merger of Deep Sea Supply Plc as the ⁱ transferring company and Solship Sub AS as the surviving company ('DESSC Merger l'). Through the DESSC Merger l, Solship Sub AS acquires all assets, rights and obligations of Deep Sea Supply Plc in exchange for consideration in the form of ordinary shares in Solship Sub AS. lmmediately prior to the DESSC Merger I taking effect pursuant to applicable company law, a capital reduction will be carried out in Solshíp Sub AS in the amount of NOK 30,000, from NOK 30,000 to NOK 0, with repayment to the sole shareholder of Solship Sub AS, cf. the Limited Liability Companies Act Section t2-L {Ll no 2. The shareholders of Deep Sea Supply Plc will therefore receive as merger consideration L share in Solship Sub AS for every share they hold in Deep Sea Supply Plc.

The DESSC Merger I is part of a combination of Solstad Offshore ASA, Farstad Shipping ASA ('FAR') and Deep Sea Supply Plc ('the Combination'). Formally, the Combination willtake place through three different but interdependent mergers:

• 1. A cross-border (European) merger between Deep Sea Supply Plc and Solship Sub AS, ^a wholly owned subsidiary of Solship lnvest 3 AS (DESSC Merger l).
• 1. An immediately subsequent triangular merger between Solship Sub AS and Solship lnvest ³ AS (a wholly owned subsidiary of SOFF) with settlement in shares in SOFF ('DESSC Merger ll') (DESSC Merger I and DESSC Merger ll are jointly referred to as the 'Deep Sea Supply Merger').
• 1. A merger between FAR and Solship lnvest 2 AS with settlement in shares in SOFF ('the Farstad Merger').

It is the DESSC Merger I that is the subject of this independent expert report

True tra nslation certifie d, 24 March 2OI7 fl+^V4'u fcrrr-'<--.. Govern ment Authorised Tra nslator

Allegro språktjenester AS

L-87 2745 6-V 7 22.0 3. L7 50 33s2'OO9

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN (REVISORREGISTERIOR: 100006.) STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN INFORMATION TO LODGE STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN (REVISORIEGISTERING 10th)

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR, 959 152 446 . FORETAKSNR, NO 959 152 446 MVA . FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

The board's responsibility for the report

Each company's board is responsible for the information on which the report is based and the valuations that form the basis for the consideration.

The tasks and obligations of independent experts

Our task is to prepare an independent expert report on the merger plan and to give an opinion on the consideration.

The report consists of the three parts below. The first part is a presentation of certain information in accordance with the requirements set out in the Public Limited Liability Companies Act Section 13-10 (2) and Section 2-6 (1) no 1 to 4. The second part describes the methods used to arrive at the proposed share exchange ratio and resulting consideration to the shareholders of Deep Sea Supply Plc, including any special difficulties relating to the stipulation of the exchange ratio. The third part is our opinion on the merger consideration.

Part 1: Information about the contribution

Solship Sub AS acquires all assets, rights and obligations in Deep Sea Supply Plc. Such acquired assets, rights and obligations are stipulated in the draft opening balance for Solship Sub AS with balance sheet date 28 February 2017, which is enclosed with the merger plan.

As consideration for the merger, the shareholders of Deep Sea Supply Plc will receive shares in Solship Sub AS by way of a capital increase in Solship Sub AS in which 291,330,222 new ordinary shares are issued.

Part 2: Procedure for stipulation of consideration

The exchange ratio in the DESSC Merger I, being 1 share in Solship Sub AS for every share owned in Deep Sea Supply Plc (exchange ratio 1:1), is based on the fact that Solship Sub AS, prior to the DESSC Merger I taking effect, will be an empty shell company as a result of the capital reduction carried out prior to the completion of the DESSC Merger I. For this reason, the exchange ratio in the DESSC Merger II can be based on the price per share in Deep Sea Supply Plc even though these shares will be exchanged for shares in Solship Sub AS when the DESSC Merger I takes effect.

When stipulating the price per share in Solship Sub AS in connection with the DESSC Merger II, the point of departure has therefore been the value of Deep Sea Supply Plc prior to the DESSC Merger I. For Deep Sea Supply Plc, the stipulation of the value and thereby the price per share prior to the DESSC Merger I has been based on a price of NOK 1.31578947368421 per share, which is based on an agreement between the parties participating in the Combination. This means that the actual exchange ratio in the Deep Sea Supply Merger (which includes both the DESSC Merger I and the DESSC Merger II) is 1.31578947368421:12.50. The exchange ratio has been negotiated by independent parties based on historic share prices for Deep Sea Supply Plc and SOFF. The negotiated values and resulting exchange ratio are therefore an expression of the market value of the shares. The board of SOFF has obtained a statement on the exchange ratio from Arctic Securities AS. The board of Deep Sea Supply Plc has obtained a corresponding statement from Swedbank. Both

True translation certified, 24 March 2017 tract Ferm ╲

Government Authorised Translator Allegro språktjenester AS

L_8721456_V1_22.03.17_503352-009

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN PERVISORREGISTERREL (00506 STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN REVISORREGISTERIUR. 1017 STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN (REVISORIEGISTERNA 1014)

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR. 959 152 446 . FORETAKSNR. NO 959 152 446 MVA . FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevlsjon.no

statements confirm that the exchange ratio in the Deep Sea Supply Merger is fair and reasonably justified.

Special difficulties relating to the stipulation of the exchange ratio:

1. Immediately after the DESSC Merger I and at the same time as the DESSC Merger II is carried out, a merger will, as mentioned in the introduction, take place between Farstad Shipping ASA and Solship Invest 2 AS with the issue of a consideration in shares in SOFF (the Farstad Merger). The Farstad Merger is not discussed in this independent expert report. However, the completion of the Farstad Merger and the Deep Sea Supply Merger, which includes the DESSC Merger I and the DESSC Merger II, are contingent on each other.

In our opinion, the point above does not substantiate a different value basis than the one presented in the merger plan for the DESSC Merger I, and which forms the basis for the consideration to the shareholders of Deep Sea Supply Plc.

The valuations and the exchange ratio are primarily based on observed market prices and negotiations between external parties. SOFF and Deep Sea Supply Plc have each obtained a statement from an independent broker, which concludes that the price and the exchange ratio are fair and reasonably justified. In our assessment, these statements, the valuations that have been carried out and the prior negotiations and transactions in aggregate provide the most correct valuation of the assets in Deep Sea Supply Plc and Solship Sub AS.

No other factors exist that have a bearing on the assessment of the merger consideration and the exchange ratio.

Part 3: Opinion of the independent expert

We have carried out our review and express our opinion in accordance with the standard for attestation assignments SA 3802 Revisors uttalelser og redegjørelser etter selskapslovgivningen ('Auditor's opinions and statements pursuant to company legislation' - in Norwegian only). The standard requires us to plan and carry out certain investigations in order to achieve adequate assurance that the consideration to the shareholders of Deep Sea Supply Plc is fair and reasonably justified and that the value of the assets and obligations to be acquired by Solship Sub AS is at least equal to the agreed consideration. Our work includes a review of the valuation of the contribution and the consideration, including the valuation principles and existence and affiliation. We have also considered the valuation methods used, and the assumptions on which the valuation is based.

In our opinion, the evidence obtained forms an adequate and appropriate basis for our conclusion.

Conclusion

In our opinion, the value of the assets that Solship Sub AS shall acquire in connection with the DESSC Merger I is at least equal to the agreed consideration of 291,330,222 ordinary shares in Solship Sub AS with a nominal value of NOK 291,330,222 and other equity of NOK 91,999,017, and, in our

True translation certified, 24 March 2017 timobil Fere

Government Authorised Translator Allegro språktjenester AS

L_8721456_V1 22.03.17 503352-009

Translation from Norwegian

ANSVARLIGE REVISORER:

STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN (REVISORREGISTERNR COGO STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN INFVISORREGISTERMR STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN (HEVISORIECUSTERINE)

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR. 959 152 446 . FORETAKSNR, NO 959 152 446 MVA. FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

opinion, the justification for the consideration to the shareholders of Deep Sea Supply Plc of 1 share in Solship Sub AS for every share they hold in Deep Sea Supply Plc is fair and reasonable based on the valuation of the companies, as described above.

Specification

If this report is translated into other languages and questions arise concerning the interpretation of the translation, the Norwegian version shall take precedence.

Oslo, 24 March 2017 FGH Revisjon AS

Ståle Raastad Hansen State Authorised Public Accountant

The English version of the report is for translation purposes only, and is not to be signed.

True translation certified, 24 March 2017 Frach Form

Government Authorised Translator Allegro språktjenester AS

L_8721456_V1 22.03.17 503352-009

The undersigned Notary Public hereby certifies that Elisabeth Fossum, government authorized translator, signed this document.

The signature is certified on the basis of the signature deposited in our register of signatories. Bergen tingrett, 23 March 2017

Notary Public Hanne M. Brandt Olsen

APOSTILLE (Convention de La Haye du 5 octobre 1961) Country: Norway T) This public document 2 has been signed by Houw $\mathbf{S}$ acting in the capacity of notal bears the seal/stamp of dis A. $\infty$ Notarius Publicus in Bergen Certified 6. the 23.03.2017 6. al Bergen Evide Governor of the County of Hordaland
NO LOTR QUIT Ÿ. 8 10. Signature Gunhildtane Gunhild Faugstad NEW

ANSVARLIGE REVISORER STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN INFVISORREGISTER STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN mevisorined STATSAUTORISERT REVISOR STÄLE RAASTAD HANSEN (REVISORREC)

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR, 959 152 446 . FORETAKSNR, NO 959 152 446 MVA . FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevlsjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Til generalforsamlingen i Deep Sea Supply Plc og Solship Sub AS

Uavhengig sakkyndig redegjørelse for fusjonsplanen ved grenseoverskridende fusjon

Vi er statsautoriserte revisorer godkjent av Finanstilsynet, som er kompetent myndighet i Norge for slike formål. Vårt firma har vært virksomt i 27 år, og vi blir jevnlig engasjert for å avgi sakkyndige redegjørelser om verdsettelse av selskaper som deltar i fusjoner. Vi er uavhengig av hver av partene i nærværende transaksjon.

På felles anmodning fra styrene i Deep Sea Supply Plc og Solship Sub AS avgir vi som uavhengig sakkyndig, i samsvar med allmennaksjeloven § 13-28, jf. § 13-10 og section 2010(2) i Cyprus Companies Law, en redegjørelse om fusjonsplanen datert 24. mars 2017 for grenseoverskridende fusjon mellom Deep Sea Supply Plc som overdragende selskap og Solship Sub AS som overtakende selskap ("DESSC Fusjon I"). Ved DESSC Fusjon I overtar Solship Sub AS samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Deep Sea Supply Plc mot at det utstedes vederlag i form av ordinære aksjer i Solship Sub AS. Umiddelbart forut for selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusion I vil det gjennomføres en kapitalnedsettelse i Solship Sub AS med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 med tilbakebetaling til eneaksjonær i Solship Sub AS, jf. aksjeloven § 12-1 første ledd nr. 2. Aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc mottar derfor som fusjonsvederlag 1 aksje i Solship Sub AS for hver aksje i Deep Sea Supply Plc.

DESSC Fusjon I er en del av en sammenslåing av Solstad Offshore ASA ("SOFF"), Farstad shipping ASA ("FAR") og Deep Sea Supply Plc ("Sammenslåingen"). Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (Europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply Plc og Solship Sub AS, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 AS (DESSC Fusjon I).
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS (et heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon II") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen").
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad" Fusjonen").

Det er DESSC Fusjon I som er gjenstand for denne uavhengige sakkyndige redegjørelsen.

Styrets ansvar for redegjørelsen

Styrene i hvert selskap er ansvarlige for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for vederlaget.

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en uavhengige sakkyndig redegjørelse om fusjonsplanen og å uttale oss om vederlaget.

ANSVARI.IGE REVISOREB: STAI SAt_ll OR|SERÌ Hr:VlSoFì Í:RODL Lì l-lANtS¡:hl STAI.SAI ]T OIìISF:RT REVISoR STALE rìAASlAI) HANSFI\j 1I jI vJl]i]I*ìI STATSAUI ORISEFìl REVTSOR Kl\y VTDAR Tt]OM,ASSËht r,li ,ist)pi

r

Ê

ü

FGH REVISJON AS . GODKJENT RËVISJONSSELSKAP . BEVISoRRËGISTERNR. 95s ¹ FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD ¡ TELEFON: gZ 42 64 20. TELEFAX: 93 42 HJEMMESIDE: www.f ghrev¡sion.no 52 446. FOFEIAKSNR. NO 9S9 1SZ 446 N/ÎVA. 64 29 ¡ E-MAIL: posi@fghrovision.no

Den videre redegjørelsen består av tre deler. Den første delen er en presentasjon av opplysninger ⁱ overensstemmelse med de krav som stilles i allmennaksjeloven S 13_10 annet ledd og S 2_6 første ledd nr' ttil 4. Den andre delen angir hvilke fremgangsmåter som er brukt ved fastsettelsen av det foreslåtte bytteforholdet og resulterende vederlag til aksjeeierne i Deep Sea Supply plc, herunder særlige vanskeligheter ved fastsettelse av bytteforholdet. Den tredje delen er vår uttalelse om fusjonsvederlaget.

Del 1: Opplysninger om innskuddet

rcll nillflolf

Solship Sub AS overtar samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Deep Sea Supply plc. De eiendeler, rett¡gheter og forpliktelser som overtas, fremkommer av utkast til åpningsbalanse for solship sub AS med balansedag 2g.02.2017, som er vedlagt fusjonsplanen.

Som fusjonsvederlag mottar aksjeeierne i Deep Sea Supply plc aksjer i Solship Sub AS, ved at det gjennomføres en kapitalforhØyelse i Solship Sub AS hvor det utstedes 2gL 330 222 nye ordinære a ksje r.

Del 2: Fremgangsmåter ved fastsettelse av vederlaget

Bytteforholdet i DESSC Fusjon I på laksje isolship sub AS for hver aksje eiet i Deep Sea supply plc (bytteforhold 1:1), fremkommer med basis i at Solship Sub AS i forkant av selskapsrettslig gjennomføring av DEssc Fusjon I vil være et tomt selskap som følge av kapitalnedsettelsen som gjennomf6res forut for DESSC Fusjon L Av denne grunn vil man ved bytteforholdet i DESSC Fusjon ll kunne ta utgangspunkt i kurs per aksje i Deep Sea supply Plc selv om disse aksjene vil ombyttes med aksjer i solship sub AS ved selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon ^L

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i Solship Sub AS ved DESSC Fusjon il har man derfor tatt utgangspunkt i verdien av Deep Sea Supply Plc i forkant av DESSC Fusjon L For Deep sea supply plc har man ved fastsettelsen av ve.rdien og dermed kursen per aksje i forkant av DESSC Fusjon I lagt til grunn kurs på NoK 1,31578947368421' per aksje basert på avtale mellom partene sorn medvirker til Sammenslåingen' Dette innebærer at det reelle bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusjonen (som omfatter både DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon ll) er 3,,31578g4736842L:!2,50. Bytteforholdet er fremforhandlet av uavhengige parter med utgangspunkt i historiske børskurser i Deep sea supply plc og SoFF. De fremforhandlede verdier og det resulterende bytteforholdet er av den giunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi. Styret i SOFF har innhentet en uttalelse om bytteforhold-et fra Arctic securities AS. styret i Deep sea supply Plc har innhentet en tilsvarende uttalelse fra swedbank. Begge uttalelsene bekrefter at bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusjonen er rimelig og saklig begrunnet.

Særl ige va nske I ighete r ved fastsettelse av bytteforholdet:

t. Umiddelbart etter DESsc Fusjon log samtidig med at DESSC Fusjon llgjennomfØres, skjer det som nevnt innledníngsvis i denne redegjørelsen en fusjon mellom Farstad Shipping ASA og Solship lnvest 2 AS med utstedelse av vederlagsaksjer i SoFF (Farstad Fusjonen). Farstad Fusjonen omhandles ikke av denne redegjørelsen. rmidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Supply Fusjonen, herunder DESSC Fusjon log DESSC fui;on ll, betinget av hverandre.

Punktet ovenfor sannsynliggjør etter vår oppfatning ikke et annet verdiutgangspunkt enn det som er presentert i fusjonsplanen for DEsSc Fusjon l, og som ligger til grunn for vederlaget til aksjeeierne ⁱ Deep Sea Supply Plc.

ANSVARLIGE REVISORER: STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN IREVISORREGISTERN STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN REVISORREGIS STATSAUTORISERT REVISOR STALE RAASTAD HANSEN (REVISORIEGE

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR, 959 152 446 . FORETAKSNR, NO 959 152 446 MVA -FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD . TELEFON: 33 42 64 20 . TELEFAX: 33 42 64 29 . E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Verdivurderingene og bytteforholdet er primært basert på observerte markedskurser og forhandlinger mellom eksterne parter. Hver av SOFF og Deep Sea Supply Plc har innhentet en uttalelse fra hvert sitt uavhengige meglerhus som konkluderer med at prisen og bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet. Vi anser at disse uttalelsene, de gjennomførte vurderingene og de forutgående forhandlinger og transaksjoner samlet gir uttrykk for den mest korrekte verdsettelsen av verdiene i Deep Sea Supply Plc og Solship Sub AS.

Det foreligger ikke andre forhold som er av betydning for å bedømme fusjonsvederlaget og bytteforholdet.

Del 3: Den uavhengig sakkyndiges uttalelse

FGH REVISJON

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802" Revisors uttalelser og redegjørelser etter selskapslovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at vederlaget til aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc er rimelig og saklig begrunnet, og at de eiendeler og forpliktelser Solship Sub AS skal overta, har en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelsen av innskuddet og vederlaget, herunder vurderingsprinsippene og eksistens og tilhørighet. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet, og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen.

Etter vår oppfatning er det innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening har de eiendeler Solship Sub AS skal overta ved DESSC Fusjon I, en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget på 291 330 222 ordinære aksjer i Solship Sub AS med samlet pålydende NOK 291 330 222 samt annen egenkapital NOK 91 999 017, og etter vår mening er begrunnelsen for vederlaget til aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc på 1 aksje i Solship Sub AS for hver aksje i Deep Sea Supply Plc rimelig og saklig basert på verdsettelsen av selskapene som beskrevet ovenfor.

Presisering

Dersom denne redegjørelsen blir oversatt til andre språk og det blir tolkningsspørsmål vedrørende oversettelsen, skal den norske versjonen gå foran.

Oslo, 24. mars 2017 FGH Revisjon AS

Ståle Raastad Hansen Statsautorisert revisor

APPENDIX C MERGER PLAN FOR THE DESSC MERGER II WITH ATTACHMENTS

FUSJONSPLAN

for fusjon mellom

SOLSHIP SUB AS

(som overd ragende selskap)

og

SOLSHIP INVEST 3 AS

(som overtakende selskap)

med vederlagsaksjer ⁱ

SOLSTAD OFFSHORE ASA

INNHOLD

t.	KoRT OM FUSJONEN OG BEGRUNNETSEN FOR DEN 3
2.	GJENNOMFøR NG AV FUSJONEN 7
3.	SELSKAPSRETTSUGE BESLUTN NGER 10
4.	SÆRUGE RETTTGHETER 13
5.	RÄDIGHETSBEGRENSNINGER. UTDETINGSFORBUD 13
6.	FORVATTNING AV EIENDETER MV. FREM TIt SELSKAPSRETTSTIG IKRAFTTREDEtSE14
7.	OMKOSTN!NGER 14
8.	RAPPORT OM FUSJONEN OG REDEGJøREISE FOR FUSJONSPTANEN 14
9.	REGNSKAP OG VEDTEKTER 14
	10. FORHOTDET Ttt DE ANSATTE 14
	T2. OFFENTTIGGJøRING OG KONFIDENSIATITET	15

DENNE FUSJONSPLAN ("Fusjonsplanen") gjelder fusjon som i det følgende er omtalt som "DESSC Fusjon ll" Fusjonsplanen er inngått 24. mars 2017 av styrene i:

• (r) SOLSHIP SUB AS, selskap med begrenset ansvar registrert under norsk lov med forretningsadresse ⁱ Nesavegen 39,4280 Skudeneshavn, Karmøy kommune, Norge, organisasjonsnummer 918 665 900 ⁱ Foretaksregisteret, Norge ("Solship Sub"), som det overdragende selskap i DESSC Fusjon ll,
• (2) SOLSHIP INVEST 3 AS, med forretningsadresse i Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn, Karmøy kommune, Norge, org nr. 918 665 862, ("Solship lnvest 3") som det overtakende selskap i DESSC Fusjon ll, og
• (3) SOLSTAD OFFSHORE ASA, med forretningsadresse i Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn, Karmøy kommune, Norge, org nr. 945 883 294 ("SOFF'), som det vederlagsutstedende selskap i DESSC Fusjon il,

heretter individuelt omtalt som en "Part" og i fellesskap som "Partene"

¹ KORT OM FUSJONEN OG BEGRUNNELSEN FOR DEN

1.1 Bakgrunn

Solship Sub er et heleiet datterselskap av Solship lnvest 3. Umiddelbart forut for beslutning / gjennomføring av fusjonen i henhold til denne Fusjonsplanen besluttes / gjennomføres DESSC Fusjon l. DESSC Fusjon ^I innebærer en fusjon med Deep Sea Supply Plc ("DESSC") som overdragende selskap og Solship Sub som overtakende selskap. Som følge av en kapitalnedsettelse med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 som besluttes / gjennomføres i Solship Sub umiddelbart forut for DESSC Fusjon I vil Solship Sub kun bestå av de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som ved DESSC Fusjon I er ervervet av Solship Sub. I det følgende vil det derfor kort redegjøres for virksomheten og eiendeler i DESSC (som må identifiseres med virksomheten og eiendelene i Solship Sub).

DESSC eier og drifter en flåte bestående av 37 skip som yter tjenester innen ulike deler av offshorevirksomheten. Flåten er fordelt mellom 25 plattformsupply-skip (PSV) og 12ankerhåndteringsskip (AHTS). DESSC er notert på Oslo Børs under ticker "DESSC" har i dag færre enn 500 ansatte på sjø og land. ^I tillegg har DESSC gjennom sitt 50 % eide datterselskap DESS Aquaculture Shipping AS bestilt 2 brønnbåter og 1 slaktebåt som skal benyttes innen fiskeoppdrettsnæringen. DESS Aquaculture Shipping AS eies 50/50 av DESSC og Marine Harvest AS.

Solship lnvest 3 er et nystiftet heleiet datterselskap av Solstad Offshore ASA ("SOFF'). SOFF opererer innenfor samme virksomhetsområde som DESSC, og eier og drifter 26 CSV-er (inkl I Derrick Lay Barge (DLB)), ¹⁶ AHTS-er og 19 PSV-er. SOFF er notert på Oslo Børs under ticker "SOFF". SOFF-gruppen har i dag ca. 1500 sysselsatte på sjø og land.

I de siste to årene har markedet for offshoreservice-skip svekket seg vesentlig som følge fallet i oljeprisen. Forventningene til aktivitetsnivået i næringen i de kommende år er preget av stor usikkerhet. Spesielt er lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gassektoren vesentlig redusert. Særlig markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet. Partenes virksomhet er sterkt påvirket av det svekkede markedet og den markedsusikkerheten som råder.

SOFF gjennomførte i 2016 en større kapitalutvidelse (aksjekapital og konvertibelt lån) og en omfattende refinansiering som har bidratt til at selskapet har fått styrket sin balanse og likviditet. I etterkant av denne refìnansiering gjennomførte SOFF en fusjon med Rem offshore ASA. Gjennom en såkalt trekantfusjon ble Rem Offshore ASA innfusjonert i SOFF sitt heleide dafterselskap Solship lnvest 1 AS og aksjeeierne i Rem Offshore aksjer mottok vederlagsaksjer i SOFF. I forbindelse med gjennomføringen av fusjonen ble det også opprettet en egen aksjeklasse i SOFF, B-aksjer, med begrenset stemmerett. B-aksjene ble notert på Oslo Børs i desember 2016.

DESSC gjennomførte i september 2016 enkelte endringer i sine låneavtaler, herunder endringer i finansielle covenants og nedbetalingsplan. Disse endringene er p.t. gyldige frem til 31. mars 2018. DESSC arbeider imidlertid med refinansiering av de fleste av sine låneavtaler som blant annet innebærer utsatt forfallstid og reduksjon i nedbetalingsplaner.

Farstad Shipping ASA ("FAR"), Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen") i tillegg til FARs største långivere ("Långiverne"), en vesentlig del av FARs obligasjonseiere ("Obligasjonse¡erne"), samt F-Shiplease AS, signerte den 5. februar 2017 en omfattende og fullt ut finansiert restruktureringsavtale ("Restruktureringsavtalen") av FAR og flere av dets datterselskaper ("FAR Restruktureringen"). FAR Restruktureringen ble gjennomført 9. mars 2017. Aker, Hemen, Långiveme og Obligasjonseierne, samt SOFF lnvest AS.lvan ll AS (i fellesskap "Solstad Familien") og Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad lnvest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad (i fellesskap "Farstad Familien") avtalte også å arbeide for en fusjon mellom SOFF, FAR og DESSC etter gjennomføringen av FAR Restruktureringen ("Sammenslåingen").

Styrene i SOFF, FAR og DESSC er av den oppfatning at det er nødvendig å gjennomføre en konsolidering ⁱ bransjen. I etterkant av inngåelsen av Restruktureringsavtalen har styrene i de nevnte selskaper derfor diskutert mulighetene for en fusjon mellom de tre selskapene og kommet til at en slik fusjon vil være fordelaktig for alle selskapene.

Gjennom Sammenslåingen vil man etablere et verdensledende OSV selskap, med en samlet flåte på 154 skip. Det fusjonerte konsernet vil operere en flåte bestående av 33 CSV, 66 PSV og 55 AHTS skip.

Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (europeisk) fusjon mellom DESSC og Solship Sub, et heleiet datterselskap av Solship lnvest 3 ("DESSG Fusjon l"),
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub og Solship lnvest 3 (et heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ('DESSC Fusjon ll") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon ll er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen"), og
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship lnvest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusjonen")

Deep Sea Supply Fusjonen er regulert gjennom denne Fusjonsplanen og en egen fusjonsplan for DESSC Fusjon I mellom Solship Sub og DESSC, mens Farstad Fusjonen reguleres i en egen fusjonsplan mellom de involverte

selskapene i Farstad Fusjonen. De ovennevnte fusjonene vil være gjensidig avhengig av hverandre slik at DESSC Fusjon ll kun gjennomføres dersom Farstad Fusjonen gjennomføres parallelt

Partene mener at Sammenslåingen vil bidra til en positiv industriell løsning som vil være en styrke i forhold til om selskapene hver for seg skulle klare seg gjennom den svake periode man nå opplever innen markedet for offshoreservice-skip. Det sammenslåfte konsernet vil fremstå som en betydelig sterkere enhet og være i en god posisjon til å kunne utnytte den fremtidige oppgangen i markedet som partene har tro på at vil komme. Sammenslåingen anses å være en god løsning for å sikre så vel kreditorer som aksjeeiemes verdier.

Styrene i Solship Sub og Solship lnvest 3 har på denne bakgrunn i fellesskap utarbeidet denne Fusjonsplanen.

SOFF garanterer overfor Solship Sub at SOFF tidspunktet for inngåelse av denne Fusjonsplanen har oppñ7lt sin informasjonsplikt til markedet etter gjeldende lover og regler, herunder Oslo Børs løpende forpliktelser, og at det med unntak av upublisert finansiell informasjon som FAR, SOFF og DESSC har fått innsyn i, ikke foreligger innsideinformasjon i SOFF på dette tidspunktet som ikke er offentliggjort.

1.2 Nærmere om DESSC Fusjon ^I

Ved DESSC Fusjon I overføres DESSCS eiendeler, reftigheter og forpliktelser som helhet til Solship Sub. Aksjeeierne mottar som fusjonsvederlag 1 aksje i Solship Sub for hver aksje de eier i DESSC. Aksjene som utstedes vil ha fulle aksjonærreftigheter, herunder stemmerett, rett til utbytte og andre rettigheter som kan utledes av aksjene. I forkant av DESSC Fusjon I legges det opp til at det gjennomføres en nedsettelse av aksjekapitalen i Solship Sub fra NOK 30 000 med NOK 30 000 til NOK 0 ved tilbakebetaling til aksjeeier i Solship Sub, jf. aksjeloven S 12-1 (1) nr.2. Kapitalnedsettelsen vil være betinget av beslutning og gjennomføring av DESSC Fusjon l.

Bytteforholdet i DESSC Fusjon I er fastsatt basert på at Solship Sub i forkant av DESSC Fusjon I vil være et tomt selskap som følge av kapitalnedsettelsen som gjennomføres forut for DESSC Fusjon l. Basert på virkelige verdier av DESSC og Solship Sub vil bytteforholdet derfor være 1 Solship Sub-aksje pr DESSC-aksje (bytteforhold 'll1). Av denne grunn vil man ved bytteforholdet i DESSC Fusjon ll (se nedenfor) kunne ta utgangspunkt i kurs per aksje i DESSC selv om disse aksjene ved DESSC Fusjon I vil ombyttes med aksjer ⁱ Solship Sub. Verdsettelsen av DESSC' eiendeler og forpliktelser er basert på historisk aksjekurs (børsverdi) sett sammen med behovet for DESSC til å reforhandle lånebetingelsene med bankene og å bli tilført ny egenkapital samt forhandlinger mellom partene som deltar i Sammenslåingen.

1.3 Nærmere om DESSC Fusjon ll

Ved DESSC Fusjon ll overføres Solship Subs eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship lnvest 3 AS. Aksjeeierne i Solship Sub moftar som fusjonsvederlag 0,1052631 aksjer i SOFF for hver aksje de eier ⁱ Solship Sub. Vederlagsaksjene i SOFF vil skaffes til veie gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF. Kapitalforhøyelsen i SOFF gjennomføres ved at Solship lnvest 3 som kompensasjon for vederlagsaksjene utsteder en fordring direkte til SOFF samtidig som gjennomføringen av DESSC Fusjon ll registreres, jf. allmennaksjeloven \$ 13-2 (2) annen setning. Pålydende på fusjonsfordringen vil tilsvare verdien av fusjonsvederlaget.

For aksjeeierne i Solship Sub (som er tidligere aksjeeiere i DESSC) innebærer DESSC Fusjon ll at de får oppgjør i en aksje notert på Oslo Børs. Bytteforholdet mellom selskapene er basert på virkelige verdier og er avtalt til en kurs per aksje iSOFF på NOK 12,50 og en kurs per aksje i DESSC på NOK 1,31578947368421 (1,31578947368421:12,50), dvs. at bytteforholdet skal være 0,1052631 SOFF-aksje pr Solship Sub aksje. ^I forbindelse med DESSC Fusjon ll vil det i tillegg til utstedelse av til sammen 30 666 339 vederlagsaksjer i SOFF til aksjonærene i Solship Sub bli gjennomført en rettet emisjon i SOFF mot Hemen stor NOK 200 mill ("Hemen Emisjonen") med en tegningskurs på NOK 12,50 per SOFF aksje. Dette er en emisjon som skulle vært gjennomført i DESSC som en del av restruktureringen av DESSC i forkant av Sammenslåingen. Av praktiske grunner vil imidlertid denne bli gjennomført direkte i SOFF i forbindelse med gjennomføringen av Deep Sea Supply Fusjonen. Provenyet som SOFF mottar i forbindelse med denne emisjonen vil i sin helhet bli benyttet til å styrke egenkapitalen i Solship lnvest 3 som innfusjonerer Solship Sub i DESSC Fusjon ll etter at Solship Sub har fusjonert med DESSC i DESSC Fusjon l. Det vil ikke bli gjennomført noen reparasjonsemisjon i SOFF i etterkant av Hemen Emisjonen.

Byfteforholdet i DESSC Fusjon ll er fastsatt basert på forhandlinger mellom uavhengige parter. Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet når Aker i forbindelse med Sammenslåingen gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Hemen Emisjonen i SOFF vil også bli gjennomført på samme tegningskurs.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i DESSC og deretter i Solship Sub har man tatt utgangspunkt i verdiene og dermed kursen på DESSC i forkant av DESSC Fusjon l. For DESSC har man ved fastsettelsen av verdien ⁱ forkant av DESSC Fusjon I lagt til grunn en kurs på NOK 1,31578947368421 per aksje basert på avtale mellom partene som medvirker til Deep Sea Supply Fusjonen og Farstad Fusjonen, slik at det reelle bytteforholdet ⁱ Deep Sea Supply Fusjonen er 1,31578947368421:12,50, jf. ovenfor. Kursen erfremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi. Styret i SOFF har innhentet uttalelse fra Arctic Securities. Styret i DESSC har innhentet en tilsvarende uttalelse fra Swedbank. Begge uttalelsene bekrefter at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet.

Som nevnt ovenfor ble det i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli awiklet i forbindelse med gjennomføringen av Deep Sea Supply Fusjonen og Farstad Fusjonen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Sammenslåingen ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes til tidligere aksjeeiere i DESSC som et resultat av Deep Sea Supply Fusjonen vil ha líke rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

1.4 Nærmere om Farstad Fusjonen

I Farstad Fusjonen er det avtalt et bytteforhold på 0,35:12,50 slik at hver aksje i FAR etter den samlet gjennomførte fusjonene vil gi rett til 0,028 aksje i SOFF. I forbindelse med Farstad Fusjonen vil det tíl sammen bli utstedt 136 179 139 nye aksjertil aksjeeierne i Farstad. Det er redegjort nærmere for Farstad Fusjonen og defte bytteforholdet i separat fusjonsplan for Farstad Fusjonen.

2. GJENNOMFøRINGAVFUSJONEN

2.1 Skatte-ogregnskapsrettsliggjennomføring

DESSC Fusjon ll vil bli gjennomført med skattemessig kontinuitet etter reglene iskatteloven kapitel 11 og ⁱ samsvar allmennaksjeloven kapittel I 3.

Skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Solship Sub som ledd ⁱ DESSC Fusjon ll vil bli videreført uendret i henhold til skatteloven kapittel 11. Dette innebærer at skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Solship Sub til Solship lnvest 3 vil bli videreført uendret. Videre vil både skattemessig inngangsverdi og skattemessig innbetalt kapital på aksjene i Solship Sub videreføres til aksjene i SOFF. Skattemessig verdi på fusjonsfordringen, som SOFF blir innehaver av, settes lik skattemessig verdi av egenkapitalen som overføres ved DESSC Fusjon ll.

DESSC Fusjon ll gjennomføres regnskapsmessig med virkning fra det tidspunkt DESSC Fusjon ll er registrert gjennomført i Foretaksregisteret. Alle transaksjoner, kostnader og inntekter knyttet til eiendelene, rettighetene og forpliktelsene som overføres i kraft av DESSC Fusjon ll, skal fra dette tidspunkt henregnes til Solship lnvest 3. DESSC Fusjon ll gjennomføres som regnskapsmessig transaksjon til virkelig verdi i samsvar med oppkjøpsmetoden.

lnntil den selskapsrettslige ikrafttredelse av DESSC Fusjon ll skal det føres separate regnskaper for Solship Sub og Solship lnvest 3.

2.2 Selskapsrettslig gjennomføring. Fusjonsinnskuddogfusjonsvederlag

DESSC Fusjon ll gjennomføres som en såkalt trekantfusjon med hjemmel i allmennaksjeloven S 13-2 (2).

Ved DESSC Fusjon I's ikrafttredelse overføres DESSCS eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship Sub. Samtidig oppløses DESSC. DESSC Fusjon I er regulert gjennom en egen fusjonsplan. Umiddelbart forut for DESSC Fusjon I gjennomføres en kapitalnedsettelse i Solship Sub med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 ved tilbakebetaling til aksjeeier i Solship Sub, jf. aksjeloven S 12-1 (1) nr.2. Parallelt med DESSC Fusjon I gjennomføres DESSC Fusjon ll, hvilket innebærer at Solship Sub's eiendeler, rettigheter og forpliktelser overføres til Solship lnvest 3. Samtidig oppløses Solship Sub. Gjennomføring av DESSC Fusjon ll er betinget av at vilkårene for gjennomføring av DESSC Fusjon I er oppfylt slik at denne kan gjennomføres umiddelbart etter DESSC Fusjon l. Solship lnvest 3 fortsetter som selskap etter DESSC Fusjon ll med uendret foretaksnavn og forretningssted.

Utkast til åpningsbalanse for Solship lnvest 3, som er inntatt iVedleqq 1.1 til Fusjonsplanen, viser selskapets eiendeler, og gjeld som om DESSC Fusjon ll vargjennomlørtpà balansedagen, og giren nærmere beskrivelse av eiendeler og gjeld som overføres ved DESSC Fusjon ll. lfølge åpningsbalansen vil Solship lnvest 3 ha en regnskapsmessig egenkapital på NOK 583 359 239, hvorav aksjekapitalen utgjør NOK 30 000 og MNOK 583 329 239 utgjør annen egenkapital. En bekreftelse fra revisor om at åpningsbalansen er satt opp i samsvar med gjeldende regnskapsregler er inntatt iVedleqq 1.2, som sammen med Vedleqq 1.1 er å anse som en del av Fusjonsplanen.

Aksjeeierne i Solship Sub mottar som fusjonsvederlag 0,1052631 aksjer i SOFF for hver aksje de eier i Solship Sub. Brøkdeler av aksjer tildeles ikke. For hver aksjeeier foretas en avrunding nedad til nærmeste hele aksje.

Overskytende vederlagsaksjer som pga. denne avrundingen ikke blir tildelt, vil av SOFF selges for de berettigedes risiko med en forholdsmessig fordeling av salgsprovenyet blant de aksjeeiere som får antallet vederlagsaksjer avrundet. Skattemessig anses slik kontantutbetaling som realisasjon. Et lavere salgsproveny per aksjeeier enn NOK 10 vil ikke bli fordelt, og det overskytende vil tilfalle SOFF.

Bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusjonen er nærmere redegjort for under punkt 1.2 og punkt 1.3 i denne Fusjonsplanen.

Vederlagsaksjene vil skaffes til veie gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF ved at det det utstedes til sammen 30 666 339 nye ordinære aksjer. Som meddelt ovenfor vil B-aksjene i SOFF bli awiklet fra og med virkningstidspunktet for DESSC Fusjon ll, slik at SOFF fra dette tidspunktet kun vil ha en aksjeklasse. Som kompensasjon for SOFF sin utstedelse av vederlagsaksjene utsteder Solship lnvest 3 en fordring (såkalt fusjonsfordring) til SOFF samtidig som gjennomføringen av DESSC Fusjon ll registreres, jf. allmennaksjeloven g 13-2 (2), annen setning. Pålydende på fusjonsfordringen som utstedes settes tilsvarende nettoverdien av det som tilføres Solship lnvest 3.

Skattemessig inngangsverdi på fusjonsfordringen som utstedes skal tilsvare netto skattemessige verdier på det som tilføres Solship lnvest 3 ved DESSC Fusjon ll. Som følge av at de bokførte nettoverdier ofte awiker fra skattemessige nettoverdier vil det ved realisasjon av fusjonsfordringen kunne oppstå gevinst i enten SOFF eller Solship lnvest 3, og tilsvarende tap i Solship lnvest 3 eller SOFF.

Forutsatt at Solship lnvest 3 er i skattekonsern med SOFF per 31. desember i det år fusjonsfordringen eventuelt konverteres til egenkapital (normalt i gjennomføringsåret for DESSC Fusjon ll), kan realisert gevinst og tap utlignes mot hverandre med konsembidrag, forutsatt at selskapene for øvrig er i konsernbidragsposisjon.

Dersom fordringen ikke gjøres opp umiddelbart etter gjennomføring av DESSC Fusjon ll, skal det utarbeides låneavtaler på armlengdes vilkår.

Fordringen viker prioritet for det fusjonerte selskapets øvrige kreditorer,

Vederlagsaksjene i SOFF vil ha samme rettigheter som eksisterende A-aksjer, som fra Virkningstidspunktet blir eneste aksjeklasse i SOFF. Alle aksjer vil ha like rettigheter, herunder lik stemmerett og lik rett til utbytte. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

For det tilfelle at antall utestående aksjer i SOFF endres som følge av splitt eller sammenslåing av aksjer, skal beregningen av antall vederlagsaksjer justeres tilsvarende slik at den samlede verdien av vederlagsaksjene ikke endres i forhold til det bytteforholdet som er fastlagt i Fusjonsplanen.

2.3 Gjennomføringogvirkningstidspunkt

Hver av Solship Sub og Solship lnvest 3 skal snarest mulig etter inngåelse av Fusjonsplanen innkalle til generalforsamling for behandling av Fusjonsplanen, mens SOFF skal tilsvarende innkalle til generalforsamling for behandling av beslutning om kapitalforhøyelse for utstedelse av vederlagsaksjer til aksjeeierne i Solship Sub ved fusjonens gjennomføring. Senest en måned før generalforsamlingene i Solship Sub og Solship lnvest 3 skal behandle Fusjonsplanen skal (i) aksjeeierne i Solship Sub og Solship lnvest 3 underrettes om Fusjonsplanen og øvrige saksdokumenter ihenhold til allmennaksjeloven S 13-12 og (ii) Fusjonsplanen kunngjøres gjennom Brønnøysundregistrenes elektroniske kunngjøringspublikasjon ihenhold tilallmennaksjeloven S 13-13.

Selskapenes generalforsamling skal behandle Fusjonsplanen på samme dag. Generalforsamlingene er planlagt avholdt omkring 25. april2017.

Partene skal umiddelbart etter at Fusjonsplanen er godkjent av generalforsamlingene i Solship Sub og Solship lnvest 3, og tiltrådt av generalforsamlingen i SOFF melde godkjennelsen av Fusjonsplanen til Foretaksregisteret.

Etter utløpet av kreditorperioden på 6 uker, jf. allmennaksjeloven S 13-17, og forutsatt at forholdet til eventuelle kreditorer som har reist innsigelse mot Fusjonen er avklart samt at alle betingelser for Fusjonen, jf. punkt 2.4 nedenfor, er oppfflt eller frafalt, skal Solship lnvest 3 gi melding til Foretaksregisteret i henhold til allmennaksjeloven \$ 13-17 om at Fusjonen skal tre ikraft.

Fra og med det tidspunkt DESSC Fusjon ll er registrert gjennomført i Foretaksregisteret anses transaksjoner ⁱ Solship Sub regnskapsmessig foretatt for regningen til Solship lnvest 3, jf. allmennaksjeloven \$ 13-6 (1) nr. 2.

Selskapsrettslig trer Fusjonen i kraft på det tidspunkt den er registrert gjennomført i Foretaksregisteret ("Virkningstidspunktet"), jf. allmennaksjeloven S 13-17. På dette tidspunktet er:

• (a) Solship Sub oppløst,
• (b) Solship Subs eiendeler, rettigheter og forpliktelser overførttil Solship lnvest 3,
• (c) Aksjene i Solship Sub byttet om med ordinære aksjer i SOFF som beskrevet under punkt 2.2 ovenfor,
• (d) Vedtektene i SOFF er endret i overensstemmelse med forslaget i Fusjonsplanen; og
• (e) Fusjonsfordringen utstedt fra Solship lnvest 3 til SOFF
• (f) Andre virkninger som fastsaft i allmennaksjeloven, lovgivningen for øvrig samt Fusjonsplanen inntruffet.

2.4 Betingelser for gjennomføring av Fusjonen

Gjennomføring av DESSC Fusjon ll er betinget av at:

• (a) Fusjonsplanen blir godkjent i Solship Subs generalforsamling.
• (b) Fusjonsplanen blir godkjent i Solship lnvest 3's generalforsamling.
• (c) Fusjonsplanen, herunder kapitalforhøyelsen som er nødvendig for å gjennomføre fusjonen, blir godkjent i SOFFs generalforsamling.
• (d) Alle nødvendige samtykker til overføring av vesentlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser fra Solship Subs avtaleparter er mottatt, og/eller alle rettigheter til oppsigelse eller endring av avtaler er frafalt eller ubenyttet ved utløpet av relevante frister. Dette gjelder likevel ikke dersom det verken samlet eller hver for seg vil være av vesentlig negativ betydning for selskapene i SOFF-konsemet etter Deep Sea Supply Fusjonens gjennomføring dersom de eventuelt manglende samtykker ikke skulle bli gitt eller de eventuelle rettigheter til oppsigelse eller endring av avtaler skulle bli utøvet.
• (e) B-aksjene i SOFF vil bli awiklet i forbindelse med Sammenslåingen ved at hver B-aksje er byttet i en ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun har en aksjeklasse.
• (0 Alle nødvendige samtykker fra hver av Solship Subs, Solship lnvest 3's og SOFF's bankforbindelser under den enkeltes bankfinansiering er mottatt slik at SOFFs og Solship Subs finansiering kan videreføres etter Virkningstidspunktet.

• (S) Det er gjennomført en harmonisering av SOFF (utenom Solship lnvest 1 AS/Rem) og DESSC sine lånebetingelser med de nye lånebetingelsene til FAR i det alt vesentlige på de vilkår beskrevet i Side Letter Agreement til Restru ktureringsavtalen.

• (h) Aker parallelt med Deep Sea Supply Fusjonen enten konverterer sitt eksisterende obligasjonslån stort NOK 250 mill i SOFF til aksjer i SOFF til tegningskurs NOK 12,50 per aksje eller utøver tilhørende frittstående tegningsretter slik at retten til konvertering bortfaller.

• (i) DESSC Fusjon I gjennomføres forut for gjennomføringen av DESSC Fusjon ll og at Farstad Fusjonen gjennomføres parallelt med gjennomføringen av DESSC Fusjon ll.
• (i) Hemen Emisjonen gjennomføres parallelt med gjennomføringen av Deep Sea Supply Fusjonen og Farstad Fusjonen.
• (k) Alle nødvendige tillatelser og myndighetsgodkjennelser foreligger uten vilkår eller på vilkår som Solship lnvest 3 finner tilfredsstillende. Solship lnvest 3 forplikter seg til å akseptere slike eventuelle endelige vilkår som måtte pålegges SOFF konsemet etter at administrative ankemuligheter er benyttet, forutsatt at disse med rimelighet ikke vil anses å påvirke SOFF konsernet på en vesentlig negativ måte. Solship lnvest 3 AS er imidlertid ikke forpliktet til å akseptere vilkår som ikke godkjennes av SOFF konsernets vesentlige långivere på en slik måte at de ikke vil akseptere at finansieringen videreføres etter at Sammenslåingen er gjennomført.
• lngen innsigelser mot DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon ll er fremkommet fra noen kreditorer eller andre tredjeparter som kan innebære vesentlige hindringer mot gjennomføring av DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon ll og som ikke senere er skriftlig frafalt. (t)
• For Solship lnvest 3's vedkommende: Solship Sub eller dets aksjeeiere skal ikke ha gjort seg skyldig ⁱ vesentlig brudd på Fusjonsplanene for Deep Sea Supply Fusjonene. (m)
• For Solship Subs vedkommende: Solship lnvest 3 eller dets aksjeeiere skal ikke ha gjort seg skyldig ⁱ vesentlig brudd på Fusjonsplanene for Deep Sea Supply Fusjonene. (n)
• Gjennomføring ikke blir hindret av lov, eller pålegg eller forføyning med hjemmel i lov. (o)
• Selskapsrettslig gjennomføring har funnet sted senest 31. desember 2017. (p)

2.5 Vilkår for å utøve rettigheter som aksjeeier

Aksjeeierne i Solship Sub som skal motta vederlagsaksjer i SOFF, vil bli innført som aksjeeier ⁱ aksjeeierregisteret til SOFF snarest mulig etter at DESSC Fusjon ll har trådt i kraft, jf. allmennaksjeloven \$ 13-17, og få fulle aksjeeierrettigheter som eier av ordinære aksjer i SOFF fra tidspunktet DESSC Fusjon ll er registrert gjennomført i Foretaksregisteret, jf. punkt 2.3. For å være berettiget til å motta vederlagsaksjer må aksjeeieren være aksjonær i DESSC/Solship Sub på samme tidspunkt.

3. SELSKAPSRETTSLIGE BESLUTN¡NGER

3.1 Solship Sub

Det foreslås at generalforsamlingen i Solship Sub treffer følgende beslutning:

Fusjonsplanen datert 24. mars 2017 mellom So/shþ Suó AS og So/ship lnvest 3 AS, tiltràdt ay So/sfad Offshore ASA, godkjennes.

3.2 Solship Invest ³

Det foreslås at generalforsamlingen i Solship lnvest 3 treffer følgende beslutning:

Fusjonsplanen datert 24. mars 2017 mellom So/shþ Sub AS og So/shþ /nvesf 3 AS, tiltràdt av Solstad Offshore ASA, godkjennes.

3.3 SOFF

Det foreslås at generalforsamlingen i SOFF treffer følgende beslutning

Det godkjennes af So/sfad Offshore ASA tiltrer Fusjonsplan datert 24. mars 2017 mellom So/shþ /nvesf 3 AS som overtakende se/skap og So/shþ Sub AS, som overdragende selskap.

lt

• 1 Aksjekapitalen forhøyes med NOK 61 332 678 fra NOK 449 731 920 til NOK 511 064 598, ved ufsfede/se av 30 666 339 nye aksjer, hver pàlydende NOK 2. Se/skapefs vedtekter g 4 endres tilsvarende. I kapitalforhøyelsen er det tatt utgangspunkt i Selskapets aksjekapital etter Farstad Fusjonen.
• 2 Det skal betales NOK 12,50 per aksje, tilsammen NOK 383 329 237,50.
• 3 De nye aksjene kan tegnes av aksjeeierne i So/shþ Sub AS som fusjonsvederlag i henhold til slik fordeling som Fusjonsplanen fastsetter mot at So/sfrþ Sub AS overdrar til So/sf/p /nvesf 3 ÁS de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som Fusjonsplanen forutsetter.

Aksjeeiernes foftrinnsrett etter allmennaksjeloven S 10-4 første ledd til å tegne de nye aksjene fravikes følgelig, jf. lovens S f 0-5.

• 4 Aksjeinnskuddet ska/ fegnes med rett til à gjøre opp med innskudd i annet enn penger. Som aksjeinnskudd benyttes tingsinnskudd iform av en fusjonsfordring pàlydende NOK 383 329 237,50 mot Solship lnvest 3 AS sorn beskrevet i Fusjonsplanen. Restbeløpet utover økningen av aksjekapital tilføres Se/skapefs overkurs med NOK 321 996 559,50.
• 5 De nye aksjene anses fegnef av aksjeeierne I So/shþ Sub AS da Fusjonsplanen ble godkjent av generalforsamlingen I So/sfrþ Sub AS.
• 6 Aksjeinnskuddet anses innbetalf når DESSC Fusjon ll registreres gjennomført ⁱ Foretaksregisteret og So/shþ /nyesf 3 AS samtidig utsteder fordringen som nevnt i punkt 4 ovenfor.
• 7 De nye aksjene likestilles med Selskapets allerede utstedte aksjer og gir rett til utbytte fra og med registrering av gjennomføringen av DESSC Fusjon ll i Foretaksregisteret.
• 8 Det er anslàtt at det vil pàløpe ca. NOK 2 000 000 i utgifter i forbindelse med kapitalforhøyelsen, hovedsakelig iforbindelse med juridisk bistand og kostnader til

11t19

tilrefteleggere, inkludert kostnader knyttet til utarbeidelse av sakkyndig redegjørelser for aksjeinnskuddet. Kostnadene dekkes av Selskapet.

Avhengig av registrert aksjekapital pà tidspunktet for gjennomføring av DESSC Fusjon Il og registrering av vedtektsendringen skal aksjekapitalen og antall aksjer justeres f/syarende.

ilt

• I Se/skapet skal iforbindelse med gjennomføring av DESSC Fusjon ll utstede I 052 ⁶³¹ frittstående tegningsretter etter all me nnaksjelove n S ¹1 -1 2.
• 2 Tegningsrettene reguleres av saerskl/f avtale inngàft 21 . juli 2016 mellom Deep Sea Supply Plc og Sagale Beteiligungsverwaltungs GmbH ("Reftighetshavef') om ufsfede/se av 10 000 000 frittstàende tegningsretter i Deep Sea Supply Plc ("Warrants Avtalen"). Tegningsrettene skal konverteres til 10 000 000 tegningsretter I So/sfiþ Sub AS ved gjennomføring av DESSC Fusjon I og skal deretter konverteres til 1 052 631 tegningsretter i Selskapet ved gjennomføring av DESSC Fusjon ll. Warrants Avtalen skal derfor videreføres mellom So/shþ Sub AS og Rettighetshaver og derefter mellom Selskapet og Rettighetshaver, dog slik at antall tegningsretter og tegningskursen blir justert for bytteforholdef I DESSC Fusjon Il, dvs. at det utstedes 1 052 631 tegningsretter i Selskapet ("Tegningsrettene") og at Tegningsrettene skal kunne konverteres til aksjer i Selskapet til kurs NOK 11,78 per aksje. Det skal følgelig ikke utstedes frittstående tegningsretter i Solship lnvest 3 AS. Ufsfede/se av Tegningsrettene forutsetter at Rettighetshaver i henhold til vilkårene iWarrants Avtalen ikke krever Tegningsiettene innløst iDeep Sea Supply PIc til markedsverdi.
• 3 Tegningsrettene kan tegnes av Rettighetshaver,
• 4 Aksjeeiernes fortrinnsrett etter allmennaksjeloven S 1 I -13 første ledd fravikes, jf. allmennaksjeloven \$ 1 0-5.
• 5 Det skal ikke ytes vederlag for Tegningsrettene.
• 6 Tegningsreffene anses tegnet av Rettighetshaver da Fusjonsplanen ble godkjent av generalforsamlingen i Solship Sub AS.
• 7 Hver av Tegningsrettene gir reft til â tegne én ny aksjei Se/skapef.
• 8 Vederlag for de nye aksjene som ufsfedes i henhold til Tegningsrettene skal være NOK ¹¹,78 per aksje. Utøvelse av samtlige av Tegningsrettene vil maksimalt innebære en kapitalforhøyelse pà NOK 2 105 262. Fristen for à kreve ufsfedf aksjer er den dag som faller 3 àr efter 21. juli 2016, dvs. 21. juli 2019, hvorefter Tegningsrettene bortfaller uten kompensasjon til Rettighetshaver. Tegningsrettene kan utøves pà ethvert tidspunkt i nevnte periode.
• 9 Dersom aksjekapitalen forhøyes eller reduseres (herunder ved fusjon og fisjon) skal tegningskursenTusferes, eller Rettighetshaver kompenseres på annen måte som fremgàr av Warrants Avtalen. Det samme skal gjelde ved kapitalnedseffelse, aksjesp/ers og aksjesplitt, utbetaling av utbyfte, ufsfede/se av tegningsretter eller konveftible làn med fortrinnsrett for

aksjeeierne, eller andre dr'sposr's.¡bner som pàvirker Se/skapefs aksjer, aksjekapital eller egenkapital pà en negativ màte for Rettighetshaver. Ovenstående gjelder ikke de planlagte egenkapitaltransaks.¡bner som følger av Sammenslàingen, dvs. Deep Sea Supply Fusjonen, Farstad Fusjonen, Hemen Emisjonen og konvertering av Akers obligasjonslàn.

• 10 De nye aksjene som ska/ ufsfedes ved bruk av Tegningsrettene skal likestilles med Se/skapefs allerede utstedte aksjer og gi rett til utbytte fra og med registrering av ka pitalforh øyel se n i Foretaksregrsferef.
• 11 Øvrige vilkàr fremgår av Warrants Avtalen, og Tegningsrettene skal utøves pà de betingelser som følger av Warrants Avtalen.
• 12 Gjennomføring av utstedelse av Tegningsretter etter denne sak, herunder tegning av Tegningsrettene, er betingef av af DESSC Fusjon / og DESSC Fusjon Il gjennomføres som planlagt.

4. SÆRLIGE RETTIGHETER

lngen aksjeeiere har særlige rettigheter i Solship Sub. DESSC har utstedt 10.000.000 frittstående tegningsretter (warrants) i henhold til avtale dahert21. juli 2016 ("Warrants Avtalen"). Tegningsrettene gir rett til å tegne et tilsvarende antall aksjer i DESSC for NOK 1,24 per aksje og kan utøves når som helst innen tre år fra utstedelsen. Med mindre tegningsrettene innløses til markedsverdi i henhold til Warrantsavtalen forut for gjennomføring av DESSC Fusjon l, skal disse tegningsrettene konverteres til tegningsretter i Solship Sub ⁱ forbindelse med DESSC Fusjon l, og dernest konverteres til tegningsretter i SOFF i forbíndelse med DESSC Fusjon ll. Antall tegningsretter og tegningskursen skal i den forbindelse justeres for bytteforholdet mellom DESSC og SOFF, men ellers videreføres i uendret form. Det skal følgelig ikke utstedes frittstående tegningsretter (warrants) i Solship lnvest 3 AS. Utstedelse av tegningsrettene forutsetter at rettighetshaver ikke ⁱ henhold til vilkår i Warrants Avtalen krever tegningsrettene i DESSC innløst til markedsverdi.

For øvrig har ikke DESCC utstedt noen tegningsretter som nevnt i allmennaksjeloven S 11-1, S 11-10 eller \$ 11- 12.

Det vil ikke tilfalle medlemmer av kontroll- eller tilsynsorganer, styret eller daglig leder i Solship Sub, Solship lnvest 3 eller SOFF noen særlige rettigheter eller fordeler ved Fusjonen. Uavhengige sakkyndige vil motta honorar for utarbeidelse av sakkyndig redegjørelse(r). Utover dette vil det ikke tilfelle uavhengige sakkyndige noen særlige rett eller fordel ved DESSC Fusjon ll.

5. RAOICNETSBEGRENSNINGER. UTDELINGSFORBUD

lngen av Partene - eller selskapene som inngår i deres konsern - skal fra inngåelsen av Fusjonsplanen opptre ⁱ strid med bestemmelsene i Fusjonsplanen.

En Part skal ikke uten de øvrige Parters forutgående samtykke beslutte eller foreta vesentlige investeringer, salg av virksomhet eller forandringer i sin virksomhet eller kapitalstruktur, eller andre disposisjoner som er av vesentlig betydning for Sammenslåingen eller som faller utenfor rammen av ordinær drift. Disse begrensningene

gjelder ikke handlinger som er forutsatt i Fusjonsplanen, eller som er nødvendige for å gjennomføre DESSC Fusjon ll.

Fra signering av Fusjonsplanen og frem til selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon ll har verken Solship Sub, Solship lnvest 3 eller SOFF rett til å foreta utdeling av utbytte eller andre utdelinger på aksjene uten samtykke fra samtlige aksjeeiere i disse selskapene.

6. FORVALTNING AV EIENDELER MV. FREM TIL SELSKAPSRETTSL¡G IKRAFTTREDELSE

Solship Sub sine eiendeler skal forvaltes og holdes adskilt fra Solship lnvest 3 sine eiendeler inntil DESSC Fusjon ll trer i kraft.

7. OMKOSTNINGER

Dersom DESSC Fusjon ll faller bort skal hver av Partene fullt ut dekke egne kostnader.

8. RAPPORT OM FUSJONEN OG REDEGJøRELSE FOR FUSJONSPLANEN

8.1 Rapport om DESSC Fusjon ll

Styrene i Solship Sub og Solship lnvest 3 har utarbeidet hver sin rapport om DESSC Fusjon ll og hva den vil bety for hvert av selskapene i samsvar med allmennaksjeloven S 13-9.

8.2 SakkyndigeredegjørelserforFusjonsplanen

Styret i Solship Sub har ikke innhentet en sakkyndig redegjørelse for Fusjonsplanen ettersom Solship Subs nåværende aksjeeier har samtykket til at slik redegjørelse ikke utarbeides, jf. allmennaksjeloven S 13-10 (4). Styret i Solship lnvest 3 har fått utarbeidet en sakkyndig redegjørelse datert 24. mars 2017 for Fusjonsplanen av FGH Revisjon AS isamsvar med allmennaksjeloven \$ 13-10 (1) til(3), jf S 10-2 (3) og \$ 2-6 (1) og (2).

9. REGNSKAPOGVEDTEKTER

Solship Sub ble stiftet 21. februar 2017, og har således ikke utarbeidet årsregnskap eller årsberetning. Gjeldende vedtekter for Solship Sub er inntatt i Vedleqq 3.1. Revidert mellombalanse er inntatt som Vedleqq 3.2.

Solship lnvest 3 ble stiftet 21. februar 2017, og har således ikke utarbeidet årsregnskap eller årsberetning. Gjeldende vedtekter for Solship lnvest 3 er inntatt i Vedleqq 1.3. Revidert mellombalanse er inntatt som Vedleqg 1.4.

Styret i SOFF har fått utarbeidet en sakkyndig redegjørelse for kapitalforhøyelse av 24. mars 2017 i medhold av allmennaksjeloven \$\$ 10-2 og2-6.

Gjeldende vedtekter for SOFF er inntatt i Vedleqq 2.1.

10. FORHOLDETTILDEANSATTE

l0.l Solship Sub

Solship Sub har ingen ansatte

10.2 Solship Invest ³

Solship lnvest 3 har ingen ansatte

11. ENDRINGER

Styrene i Solship Sub og Solship lnvest 3 gis fullmakt til i fellesskap ä gjøre mindre endringer i Fusjonsplanen uten at disse må legges frem for generalforsamlingen.

12. OFFENTLIGGJøRINGOGKONF¡DENSIALITET

lnngåelsen av Fusjonsplanen skal offentliggjøres gjennom utsendelse av felles pressemelding på slikt tidspunkt som avtales nærmere.

All informasjon som er og vil bli tilegnet fra en annen Part i anledning Deep Sea Supply Fusjonen, og som ikke er allment kjent, skal behandles konfidensielt og ikke benyttes til andre formål enn i forbindelse med sammenslåingen. Dette gjelder likevel ikke dersom plikt til å gi slik informasjon følger av lov eller forskrift. I slike tilfeller må den som er pålagt å gi informasjon, (så vidt mulig) konsultere den annen Part før informasjonen gis.

13. LOWALG OG JURISDIKSJON

Denne Fusjonsplanen skal være underlagt norsk rett. Enhver tvist vedrørende Fusjonsplanen som ikke avklares ⁱ minnelighet skal løses ved de ordinære domstoler med Oslo som vemeting.

ISTGNATURSTDER FøLGERI

For styret i Solship Invest 3 AS

Lan $\sum_{i=1}^{n}$

Lars Peder Solstad, styrets leder

$\sim$

$\sim 10^{-1}$

Stillet $\delta v$

Sven Stakkestad, styremedlem

For styret I Solship Sub AS

Lan P. Soll.

Lars Peder Solstad, styrets leder

Sva Stillet

Sven Stakkestad, styremedlem

Fusjonsplanen tiltres med dette av Solstad Offshore ASA som forplikter seg til å utstede vederlagsaksjene som
forutsatt i Fusjonsplanen og overholde forpliktelsene i Fusjonsplanens 5 og øvrige forpliktelser som Solstad
Off

For styret i Solstad Offshore ASA $M$ Terje Vareberg, styrets leder Toril Eidesvik, styremedlem

Anders Onarheim, styremedlem Ellen Solstad, styremedlem

Frank Ove Reite, styremedlem

Fusjonsplanen tiltres med dette av Solstad Offshore ASA som forplikter seg til å utstede vederlagsaksjene som
forutsatt i Fusjonsplanen og overholde forpliktelsene i Fusjonsplanens 5 og øvrige forpliktelser som Solstad
Off

For styret I Solstad Offshore ASA

DI M Ď

Terje Vareberg, styrets leder

Toril Eidesvik, styremedlem

Anders Onarheim, styremedlem

Ellen Solstad, styremedlem

Frank Ove Relte, styremedlem

Fusjonsplanen tiltres med dette av Solstad Offshore ASA som forplikter sog til å utstede vederlagsaksjene som
forutsatt i Fusjonsplanen og overholde forpliktelsene i Fusjonsplanens 6 og øvrige forpliktelser som Solstad
Off

For styret i Solstad Offshore ASA

Terje Vareberg, styrets leder

Toril Eldesvik, styremedlem

Anders Onarheim, styremedlem Ellen Solstad, styremedlem

Frank Ove Reite, styremedlem

Fusþnsplanen tiltres med dette av Solstad Ofßhore ASA som forplikter seg til å uþtede vederlagsaksjene som folutsått I Fusjonsplanen og overholde foçliktelsene i Fusjonsplanens 5 og øvrige forpliktelser som Solstad Offshore ASA påtar seg i Fusjonsplanen.

For etyrat i Soletad Ofbho¡e ASA

Terje Vareberg, s\$rets leder Toril Eldesvlk, styremedlem

AndersOnarheim, styrernedlem Ellen Solstad, styrsmedlem

I

(

¡ij

VEDLEGG TIL FUSJONSPLANEN

Solship Invest 3 som overtakende selskap 1

• Utkast til åpningsbalanse for Solship lnvest 3 1.1
• Bekreftelse fra revisor om at åpningsbalansen for Solship lnvest 3 er satt opp i samsvar med regnskapslovens bestemmelser 1.2
• 1.3 Gjeldende vedtekter for Solship lnvest 3
• 1.4 Revidert mellombalanse for Solship lnvest ³

2 SOFF som vederlagsutstedende selskap

2.1 Gjeldende vedtekter for SOFF

3. Solship Sub som overdragende selskap

• 3.1 Gjeldende vedtekter for Solship Sub
• 3.2 Revidert mellombalanse for Solship Sub

Solship lnvest 3 AS

Utkast til åpningsbalaose vod tuslon (þÍ ¡ NOK 1.000)

BALANSE PR.	28.02.2017
EÍENDELER
ANLEGGSMIDLER
Finansielle anleggsm¡dlor
lnvestedng i datterselskap	1.320.976
lnvestering ¡ felleskontrollert v¡rksomhet	17
Sum t¡nans¡êtlê anleggsmldler	1.320.993
Sum an¡eggsmadler	1.320.993
OMLøPSMIDLER
Fordringor
Fordringer på konsernselskaper	60
Andre kortsiktige fordringer	89
Sum fordringer	119
Bankinnskudd, kontanter og lígnende
Bankinnskudd	2AA.254
Sum omløpsmidlet	200.403
SUM EIËNDELÉR	1.52r.396
BALANSE PR,	28.02.2A17
EGENKAPITÂL OG GJELO
EGENKAPITAL
lnnskutt egânkapital
Aksjekâpital	30
Sum ínnskutt egenkap¡tal	30
Opptjênt sgenkap¡tal
Annen egenkapital	583.329
Sum oppt¡ent ogenkapital	583.329
Sum egenkâp¡tal	583.3s9
GJELD
LANGSIKTIG GJELD
Annen langsikt¡g gjold
Annen langslktig gjeld	527.085
Sum annen langsiktíg gjeld	527.085
Sum langsiktig gjeld	527.O45
KORTSIKTIG GJELD
Annen kortsikt¡g g.ield	410.952
Sum kortsíttlg grêtd	¿110.952
SUM EGENKAP¡TAL OG GJELD	1.52t.39G

Skudeneshavn, 24. rnars 2017

Lals Peder Solslad Styrets l6der

h-U,X,f"1 /n-Mrt(

Sv€n Stakkostad Styremedlem

Note

Utkast lil åpßingsbalanse representerer ¡usjonen mellom Solship hvesl 3 AS og So¡shíp Sub AS med oppgjør ¡ aksjer ¡ Solstiad Offshore ASA. Sofsh¡p Sub AS er overdragende selskap i fusjonen og Solship lnvest 3 AS e¡ overlagende selskap. Regnskãpsmessig er fusjonen behandlet ¡ samsvâr med oppkjøpsmetodên. Nèlto vêrdi av eiend6ler og gjeld i Solsh¡p Sub AS, NOK 383 m¡il, er regnskaps{ørt som en gjeld til Solstâd Offshorê ASA. Det víl som følge av trekantfusjo¡en oppstå enkelte konsemrnellomværende. Det vil bl¡ vurdert å, helt ellôr delvis, konve¡tere disse mellomværende t¡l egenkapital.

Apningsbalansen inkludsrer MNOK 200 i kap¡lalinnskudd soñ blir Toretatt etter ât tusjonen e. gjennomført.

Utkast t¡l åpningsbalanse er utarbeidet ¡ sãmsvar med God Regnskapssk¡kk i Norge. Utkast til Ðn¡ngsbalansa er urevidert.

[rrtst & Yotrng AS

Dror-rrting Ë:ule{rìras gate 0, NO-01Û1 Oslo Os¡o Atriunì. P.O.Box 20. NO-0051 i)slo

[iorelaksregistorot. NO \$7\$ 3B{) 387 MVA 1tt +47 24 00 24 ⁰⁰ f-ax. r47 24 û0 24 ⁰¹ Medlenrmer av lleìì nolsko revisorforerìi¡rg

Til generalforsamlingen i Solship lnvest 3 AS

Uttalelse om utkast til åpningsbalanse ved fusjon

Vi har kontrollert utkast til åpningsbalanse pr.28. februar 2017 avlagt av styret 24. mars 2017 for Solship lnvest 3 AS som viser en egenkap¡tal på TNOK 583 359. Utkastet til åpningsbalanse er sammenst¡lt, kun for illustrasjonsformå|, basert på grunnlaget som er beskrevet i note for å gi informasjon om Solship lnvest 3 ASs balanse med tillegg av de eiendelene selskapet skal oveña ¡ forbindelse med fusjonen. lnformasjonen er sammenstilt for å illustrere hvordan balansen ville fremstått dersom fusjonen var gjennomføripåt den angitte balansedagen.

Sfyrefs ansvar for utkast til àpningsbalansen

Styret er ansvarl¡g for utkastet til åpningsbalanse

Revrsors oppgaver og plikter

Vår oppgave er å uttale oss om utkastet til åpningsbalanse på grunnlag av vårt kontrollarbeid. Det er ikke vår oppgave å utføre revisjon av den informasjonen som ligger til grunn for utkastet til åpningsbalanse. Den fìnansielle informasjonen som er benyttet ved sammenstillingen av åpningsbalansen, er urevidert slik det er beskrevet i note. Vi påtar oss ikke noe ansvar for finansiell informasjon vi ikke har revidert.

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802-1 "Revisors uttalelser og redegjørelser etter aksjelovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at informasjonen i utkastet til åpningsbalanse er tilbørlig sammenstilt basert på det angitte grunnlaget, og at utkastet til åpningsbalanse er klassifisert og presentert i samsvar med regnskapslovens regler og de beskrevne prinsippene. Vi har kontrollert sammenstillingen av, og vurdert innholdet i, klassifiseringen av postene og presentasjonen av utkastet til åpningsbalanse.

Etter vår oppfatning er innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon

Konklusjon

Etter vår mening er utkastet til åpningsbalanse tilbørlig sammenstilt basert på det angitte grunnlaget beskrevet i note og klassifisering og presentasjon er etter vår mening i samsvar med regnskapslovens bestemmelser og pr¡nsippene beskrevet i note.

Oslo, 24. mars 2017 Enrusr & YouNe AS

Asbjørn Rødal statsautorisert revisor

Vedtekter

for

Solship Invest 3 AS

(vedtatt ved stiftelse 21. februar 2017)

§ 1

Firmanavn

Selskapets firmanavn er Solship Invest 3 AS.

§ 2

Forretningskommune

Selskapet skal ha sitt forretningskontor i Karmøy kommune.

§ 3

Selskapets virksomhet

Selskapets virksomhet skal være å drive rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskaper som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet.

§ 4

Aksjekapital og aksjer

Selskapets aksjekapital er NOK 30 000, fordelt på 30 000 aksjer, hver pålydende NOK 1.

§ 5

Styre og signatur

Selskapets styre skal bestå av inntil fire medlemmer.

Selskapets firma tegnes av hvert av styrets medlemmer alene.

§ 6

Ordinær generalforsamling

På den ordinære generalforsamlingen skal følgende saker behandles og avgjøres:

• 1 Godkjennelse av årsregnskapet og årsberetningen, herunder utdeling av utbytte;
• 2 Valg av styremedlemmer og revisor (dersom disse er på valg);
• 3 Andre saker som etter loven eller vedtektene hører under generalforsamlingen.

§ 7

Innkalling til generalforsamling

Når dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen, er gjort tilgjengelige for aksjeeierne på selskapets internettsider, gjelder ikke aksjelovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen.

BALANSE PR.	22.42.2017
EIENDELER OMLøPSMIDLER Bankinnskudd, kontanter og lignende Bankinnskudd \$um omløpsmidler	30.000 30.000
SUM EIENDELER	30.000
EGENKAPITAL OG GJELÐ EGENKAPITAL lnnskutt egenkapital Aksjekapítal Sum innskutt egenkapital	30.000 30.000
Opptjent egenkapitat Annen egenkapital Sum opptjent egenkapital	-8,570 -8.570
Sum egenkapital	21.430
GJELD KORTSIKTIG GJELD Annen kortsíktig gjeld Sum kortsiktig gjeld	8.570 8.570
SUM EGENKAPITAL OG GJELD	30.000

Skudeneshavn, 22. mars 2017

Lars Peder Solstad Styrets leder

/àr,ñ/ {*rr"UâJ

Sven Stakkestad Styremedlem

Note

solship lnvest 3 AS ble stiftet den 21 . lebruar 2017. Melfombalansen er utarbeidet i samsvar med Regnskapsfoven og god regnskapsskikk i Norge

Statsautonserte revisorer Henst & Young Alb

Dronning Eufemias gate 6 NO-0191 Oslo Oslo Atriam, P.O.Bex 20, NO.0051 Oslo

Foretaksregisteret, NG 976 389 387 MVA CELL STURE NO DED Eax +47 24 00 24 01 www.ev.no. Medlemmer av Den norske revisorforening

Til generalforsamlingen i Solship Invest 3 AS

Revisors beretning til mellombalanse

Vi har revidert mellombalansen for Solship Invest 3 AS pr. 22. februar 2017 som viser en egenkapital på kr 21 430. Mellombalansen består av balanse og beskrivelse av vesentlige anvendte regnskapsprinsipper. Mellombalansen er utarbeidet av styret og daglig leder ved anvendelse av regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen.

Styret og daglig leders ansvar for mellombalansen

Styret og daglig leder er ansvarlig for å utarbeide mellombalansen i samsvar med regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen, og for slik intern kontroll som styret og daglig leder finner nødvendig for å muliggjøre utarbeidelsen av en mellombalanse som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.

Revisors oppgaver og plikter

Vår oppgave er å gi uttrykk for en mening om mellombalansen på bakgrunn av vår revisjon. Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med lov, forskrift og god revisjonsskikk i Norge, herunder International Standards on Auditing. Revisjonsstandardene krever at vi etterlever etiske krav og planlegger og gjennomfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at mellombalansen ikke inneholder vesentlig feilinformasjon.

En revisjon innebærer utførelse av handlinger for å innhente revisjonsbevis for beløpene og opplysningene i mellombalansen. De valgte handlingene avhenger av revisors skjønn, herunder vurderingen av risikoene for at mellombalansen inneholder vesentlig feilinformasjon, enten det skyldes misligheter eller feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den interne kontrollen som er relevant for selskapets utarbeidelse av en mellombalanse. Formålet er å utforme revisjonshandlinger som er hensiktsmessige ut fra omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om effektiviteten av enhetens interne kontroll. En revisjon omfatter også en vurdering av om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om eventuelle regnskapsestimater utarbeidet av ledelsen er rimelige, samt en vurdering av den samlede presentasjonen av mellombalansen.

Etter vår oppfatning er innhentet revisjonsbevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon

Konklusjon

Etter vår mening gir mellombalansen i det alt vesentlige uttrykk for selskapets finansielle stilling pra 22. februar 2017 i samsvar med regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen.

Grunnlag for regnskapsavleggelse og begrenset distribusjon

Uten å modifisere vår konklusjon gjør vi oppmerksom på note til mellombalansen, som beskriver grunnlaget for regnskapsavleggelsen. Mellombalansen er utarbeidet for at generalforsamlingen skal gjennomføre fusjon med Solship Sub AS med Solship Invest 3 AS som overtakende selskap, og anses derfor ikke å være egnet for andre formål.

Oslo, 22, mars 2017 ERNST & YOUNG AS

hidas

Asbjørn Rødal statsautorisert revisor

VEDTEKTER FOR SOLSTAD OFFSHORE ASA

08.12.16

§ 1

Selskapets navn er Solstad Offshore ASA. Selskapet er et allment aksjeselskap.

§2

Selskapets forretningskontor er i Skudeneshavn i Karmøy kommune. Selskapets generalforsamling kan eventuelt avholdes i Haugesund eller i Oslo etter styrets nærmere beslutning.

§3

Selskapets formål er å drive rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskaper som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet.

§4

Selskapets aksjekapital er NOK 177 373 642, fordelt på 88 686 821 aksjer, hver pålydende NOK 2, som er fordelt på følgende aksjeklasser:

(a) 70 687 377 aksjer i aksjeklasse A, samlet pålydende 141 374 754.

(b) 17 999 444 aksjer i aksjeklasse B, samlet pålydende NOK 35 998 888.

Aksjeklassene skal være likestilt og inneha de rettigheter og forpliktelser som følger av allmennaksjeloven, dog slik at hver A-aksje skal inneha én stemme per aksje og hver B-aksje skal inneha 1/10 stemme per aksje i selskapets generalforsamling.

Selskapets aksjer skal være registrert i Verdipapirsentralen (VPS).

§5

Selskapets styre skal ha fra 3 til 7 medlemmer. Selskapets firma tegnes av styrets leder eller nestleder hver for seg, eller to styremedlemmer i fellesskap.

§6

Selskapet skal ha en valgkomité med 2-3 medlemmer etter generalforsamlingens nærmere beslutning. Valgkomitéen skal foreslå kandidater til styret og til valgkomitéen selv, samt foreslå honorering av styrets og valgkomitéens medlemmer. Generalforsamlingen velger komitéens medlemmer, herunder leder, og fastsetter deres godtgjørelse. Generalforsamlingen kan gi retningslinjer for valgkomitéens arbeid.

§7

Den ordinære generalforsamling skal behandle og avgjøre:

• 1. Fastsettelse av resultatregnskap og balanse, herunder anvendelse av overskudd eller dekning av underskudd.
• 1. Fastsettelse av konsernoppgjør.
• 1. Andre saker som etter lov eller vedtekter hører inn under generalforsamlingen.

Dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen, herunder dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkalling til generalforsamling, kan istedenfor utsendelse gjøres

tilgjengelig på selskapet hjemmesider på internett. En aksjeeier kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles i generalforsamling.

§8

For øvrig henvises til den til enhver tid gjeldende aksjelovgivning.

***************

Vedtekter

for

Solship Sub AS

(vedtatt ved stiftelse 21. februar 2017)

§ 1

Firmanavn

Selskapets firmanavn er Solship Sub AS.

§ 2

Forretningskommune

Selskapet skal ha sitt forretningskontor i Karmøy kommune.

§ 3

Selskapets virksomhet

Selskapets virksomhet skal være å drive rederivirksomhet og alt som står i forbindelse med dette, herunder å eie aksjer og andeler i selskaper som driver tilsvarende eller beslektet virksomhet.

§ 4

Aksjekapital og aksjer

Selskapets aksjekapital er NOK 30 000, fordelt på 30 000 aksjer, hver pålydende NOK 1.

§ 5

Styre og signatur

Selskapets styre skal bestå av inntil fire medlemmer.

Selskapets firma tegnes av hvert av styrets medlemmer alene.

§ 6

Ordinær generalforsamling

På den ordinære generalforsamlingen skal følgende saker behandles og avgjøres:

• 1 Godkjennelse av årsregnskapet og årsberetningen, herunder utdeling av utbytte;
• 2 Valg av styremedlemmer og revisor (dersom disse er på valg);
• 3 Andre saker som etter loven eller vedtektene hører under generalforsamlingen.

§ 7

Innkalling til generalforsamling

Når dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen, er gjort tilgjengelige for aksjeeierne på selskapets internettsider, gjelder ikke aksjelovens krav om at dokumentene skal sendes til aksjeeierne. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen.

BALANSE PR. EIENDELER OMLøPSMIDLER Bankinnskudd, kontanter og lignende Bankinnskudd Sum omløpsmidler SUM EIENDELER EGENKAPITAL OG GJELÐ EGENKAPITAL lnnskutt egenkapital Aksjekapital Sum innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Annen egenkapital Sum opptjent egenkapital Sum egenkapital GJELD KORTSIKTIG GJELD Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld 22.02.2017 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 -8.570 -8.570 21.430 8.570 8.570

SUM EGENKAPITAL OG GJELD

30.000

Skudeneshavn,22. mars 201 7

kY{#t

Styrets leder

,jr,^ {t"{Ml

Sven Stakkestad Styremedlem

Note

Solship Sub AS ble stiftet den 21. tebruar 2017. Mellombalansen er utarbeidet i sarnsvar med Regnskapsloven og god regnskapsskikk i Norge.

Statsautoriserte revisorer Frnst & Young AS

Dronning Eufemias gate 6, NO-0191 Oslo Oslo Atrium, P.O.Box 20, NO-0051 Oslo

Foretaksregisteret: NO 976 389 387 MVA TIf: +47 24 00 24 00 Fax. +47 24 00 24 01 www.ev.no Medlemmer av Den norske revisorforening

Til generalforsamlingen i Solship Sub AS

Revisors beretning til mellombalanse

Vi har revidert mellombalansen for Solship Sub AS pr. 22. februar 2017 som viser en egenkapital på kr 21 430. Mellombalansen består av balanse og beskrivelse av vesentlige anvendte regnskapsprinsipper. Mellombalansen er utarbeidet av styret og daglig leder ved anvendelse av regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen.

Styret og daglig leders ansvar for mellombalansen

Styret og daglig leder er ansvarlig for å utarbeide mellombalansen i samsvar med regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen, og for slik intern kontroll som styret og daglig leder finner nødvendig for å muliggjøre utarbeidelsen av en mellombalanse som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.

Revisors oppgaver og plikter

Vår oppgave er å gi uttrykk for en mening om mellombalansen på bakgrunn av vår revisjon. Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med lov, forskrift og god revisjonsskikk i Norge, herunder International Standards on Auditing. Revisjonsstandardene krever at vi etterlever etiske krav og planlegger og gjennomfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at mellombalansen ikke inneholder vesentlig feilinformasjon.

En revisjon innebærer utførelse av handlinger for å innhente revisjonsbevis for beløpene og opplysningene i mellombalansen. De valgte handlingene avhenger av revisors skjønn, herunder vurderingen av risikoene for at mellombalansen inneholder vesentlig feilinformasjon, enten det skyldes misligheter eller feil. Ved en slik risikovurdering tar revisor hensyn til den interne kontrollen som er relevant for selskapets utarbeidelse av en mellombalanse. Formålet er å utforme revisjonshandlinger som er hensiktsmessige ut fra omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om effektiviteten av enhetens interne kontroll. En revisjon omfatter også en vurdering av om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om eventuelle regnskapsestimater utarbeidet av ledelsen er rimelige, samt en vurdering av den samlede presentasjonen av mellombalansen.

Etter vår oppfatning er innhentet revisjonsbevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening gir mellombalansen i det alt vesentlige uttrykk for selskapets finansielle stilling pr. 22. februar 2017 i samsvar med regnskapsprinsippene beskrevet i note til mellombalansen.

Grunnlag for regnskapsavleggelse og begrenset distribusjon

Uten å modifisere vår konklusjon gjør vi oppmerksom på note til mellombalansen, som beskriver grunnlaget for regnskapsavleggelsen. Mellombalansen er utarbeidet for at generalforsamlingen skal gjennomføre fusjon med Solship Invest 3 AS med Solship Invest 3 AS som overtakende selskap, og anses derfor ikke å være egnet for andre formål.

Oslo, 22. mars 2017 ERNST & YOUNG AS

Asbjørn Rødal statsautorisert revisor

y Rida

RAPPORT TIL GENERALFORSAMLINGEN I SOLSHIP SUB AS

UTARBEIDET AV STYRET I SOLSHIP SUB AS

OM FUSJON MELLOM SOLSHIP SUB AS (SOM OVERDRAGENDE SELSKAP) OG SOLSHIP INVEST 3 AS (SOM OVERTAGENDE SELSKAP)

$\mathbf{1}$ INNLEDNING

Styrene i Solship Sub AS, organisasjonsnummer 918 665 900 ("Selskapet" eller Solship Sub") og Solship Invest 3 AS, organisasjonsnummer 918 665 862 ("Solship Invest 3") foreslår ved fusjonsplan datert 24. mars 2017 ("Fusjonsplanen") at Selskapet fusjonerer med Solship Invest 3, med Selskapet som det overdragende selskap og Solship Invest 3 som det overtakende selskap, slik at Selskapet overdrar sine eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship Invest 3. Selskapet oppløses ved fusjonen og Selskapets aksjeeiere mottar fusionsvederlag i form av aksjer i Solstad Offshore ASA, org. nr. 945 883 294 ("SOFF"), på det tidspunktet fusjonen selskapsrettslig trer i kraft.

Etter allmennaksjeloven § 13-9 skal styrene i det overdragende og overtakende selskap utarbeide hver sin rapport vedrørende fusjonen. Styrets rapport skal gjøres tilgjengelig for aksjeeierne i de respektive selskapene og skal sammen med Fusjonsplanen med vedlegg og den sakkyndiges redegjørelse for fusjonen gi aksjeeierne i Selskapet et tilstrekkelig grunnlag for å vurdere fusjonen.

Styret anbefaler fusionen overfor Selskapets aksieeiere. Fusionen vil etter styrets oppfatning totalt sett være fordelaktig for Selskapet og Selskapets aksieciere.

$\overline{2}$ BAKGRUNN OG BEGRUNNELSE FOR FUSJONEN

Solship Invest 3 er et nytstiftet heleiet datterselskap av SOFF. Solship Sub er et nystiftet heleiet datterselskap av Solship Invest 3.

Umiddelbart forut for beslutning / giennomføring av fusjonen i henhold til denne rapporten besluttes / gjennomføres en fusjon med Deep Sea Supply Plc ("DESSC") som overdragende selskap og Solship Sub som overtakende selskap ("DESSC Fusion I"). Som følge av en kapitalnedsettelse med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 som besluttes / gjennomføres i Solship Sub umiddelbart forut for DESSC Fusjon I, vil Solship Sub etter at DESSC Fusion I er gjennomført kun bestå av de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som ved DESSC Fusion I er ervervet av Solship Sub. Virksomheten og eiendeler i DESSC vil derfor tilsvare virksomheten og eiendelene i Solship Sub etter DESSC Fusjon I.

DESSC eier og drifter en flåte bestående av 37 skip som yter tjenester innen ulike deler av offshorevirksomheten. Flåten er fordelt mellom 25 plattformsupply-skip (PSV) og 12 ankerhåndteringsskip (AHTS). DESSC er notert på Oslo Børs under ticker "DESSC". DESSC-konsernet har i dag færre enn 500 ansatte på sjø og land. I tillegg har DESSC gjennom sitt 50 % eide datterselskap DESS Aquaculture Shipping AS bestilt 2 brønnbåter og 1 slaktebåt som skal benyttes innen fiskeoppdrettsnæringen. DESS Aquaculture Shipping AS eies 50/50 av DESSC og Marine Harvest AS.

SOFF opererer innenfor samme virksomhetsområde som DESSC, og eier og drifter 26 CSV'er (inkl 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 16 AHTS-er og 19 PSV-er. SOFF er notert på Oslo Børs under ticker "SOFF". SOFF-konsernet har i dag ca. 1500 sysselsatte på sjø og land.

I de siste to årene har markedet for offshoreservice-skip svekket seg vesentlig som følge av fallet i oljeprisen. Forventningene til aktivitetsnivået i næringen i de kommende år er preget av stor usikkerhet. Spesielt er lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gassektoren vesentlig redusert. Særlig markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet. SOFF og DESSCs virksomhet er sterkt påvirket av det svekkede markedet og den markedsusikkerheten som råder.

SOFF gjennomførte i 2016 en større kapitalutvidelse (aksjekapital og konvertibelt lån) og en omfattende refinansiering som har bidratt til at selskapet har fått styrket sin balanse og likviditet. I etterkant av denne refinansieringen gjennomførte SOFF en fusjon med Rem Offshore ASA. Gjennom en såkalt trekantfusjon ble REM Offshore ASA innfusjonert i SOFF sitt heleide datterselskap Solship Invest 1 AS og aksjeeierne i Rem Offshore ASA mottok vederlagsaksier i SOFF. I forbindelse med gjennomføringen av fusjonen ble det også opprettet en egen aksjeklasse i SOFF, B-aksjer, med begrenset stemmerett. B-aksjene ble notert på Oslo Børs i desember 2016.

Farstad Shipping ASA ("FAR"), Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen") i tillegg til FAR's største långivere ("Långiverne"), en vesentlig del av FARs obligasjonseiere ("Obligasjonseierne"), samt F-Shiplease AS, signerte den 5. februar 2017 en omfattende og fullt ut finansiert restruktureringsavtale ("Restruktureringsavtalen") av FAR og flere av dets datterselskaper ("FAR Restruktureringen"). FAR Restruktureringen ble gjennomført 9. mars 2017. Aker, Hemen, Långiverne og Obligasjonseierne, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS (i fellesskap "Solstad Familien"), Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad (i fellesskap "Farstad Familien"), avtalte også å arbeide for en fusjon mellom SOFF, FAR og Deep Sea Supply etter gjennomføringen av FAR Restruktureringen ("Sammenslåingen").

Styrene i SOFF, FAR og DESSC er av den oppfatning at det er nødvendig å gjennomføre en konsolidering i bransjen. I etterkant av inngåelsen av Restruktureringsavtalen har styrene i de nevnte selskaper derfor diskutert mulighetene for en fusjon mellom de tre selskapene og kommet til at en slik fusjon vil være fordelaktig for alle selskapene. Gjennom Sammenslåingen vil man etablere et verdensledende OSV- selskap, med en samlet flåte på 154 skip. Det fusjonerte konsernet vil operere en flåte bestående av 33 CSV, 66 PSV og 55 AHTS skip.

Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply og Solship Sub, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 (DESSC Fusjon I),
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub og Solship Invest 3 (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF ("DESSC Fusjon II")

(DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen"), og

1. En fusion mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusionen").

Det er DESSC Fusjon II (heretter benevnt "Fusjonen") som er gjenstand for behandling i denne rapporten.

$\mathbf{3}$ FUSJONENS RETTSLIGE OG ØKONOMISKE KONSEKVENSER

$3.1$ Selskapsrettslige virkninger

Fusionsplanen skal meldes til Foretaksregisteret umiddelbart etter at Fusionsplanen er godkient av styrene i Selskapet og Solship Invest 3 samt tiltrådt av styret i SOFF, og senest én måned før generalforsamlingene skal behandle Fusionsplanen, if. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. § 13-13. Foretaksregisteret skal kunngjøre at Foretaksregisteret har mottatt planen, hvilke selskaper som deltar i Fusjonen, og at planen er tilgjengelig hos Foretaksregisteret.

Fusjonsplanen og de øvrige saksdokumentene skal gjøres tilgjengelig for aksjeejerne på selskapenes forretningskontor eller på selskapenes internettsider, if. allmennaksieloven § 13-1 annet punktum, jf. 13-12 (1). Solship Invest 3, Selskapet og SOFF skal avholde ekstraordinær generalforsamling for behandling av Fusjonsplanen. Generalforsamlingene er planlagt avholdt 25. april 2017.

Beslutningen om Fusjon treffes i det overtagende og overdragende selskap ved at generalforsamlingen i de respektive selskap vedtar Fusjonsplanen med minst totredjedels flertall så vel av de avgitte stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingene, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. § 13-3 (2). Begge selskapene skal senest en måned etter avholdt generalforsamling melde beslutningene om Fusjon til Foretaksregisteret, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum jf. § 13-14. Umiddelbart forut for DESSC Fusjon I gjennomføres en kapitalnedsettelse i Selskapet med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 ved tilbakebetaling til eneaksjonær i Selskapet, jf. aksjeloven § 12-1 (1) nr. 2. Umiddelbart etter DESSC Fusjon I gjennomføres DESSC Fusjon II, hvilket innebærer at Selskapets eiendeler, rettigheter og forpliktelser overføres til Solship Invest 3. Samtidig oppløses Selskapet. DESSC Fusjon I er regulert gjennom separat fusjonsplan og redegjort for i separat rapport. Gjennomføring av Fusjonen er betinget av at vilkårene for gjennomføring av DESSC Fusjon I er oppfylt.

Den ekstraordinære generalforsamlingen i SOFF skal i tillegg til tiltredelse av Fusjonsplanen med minst totredjedels flertall så vel av de avgitte stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingen fatte vedtak om kapitalforhøyelse for utstedelse av vederlagsaksjene til aksjeeierne i Selskapet.

Foretaksregisteret skal kunngjøre beslutningene om Fusjon og varsle Selskapets kreditorer om at innsigelse mot Fusjonen må meldes til selskapet innen seks uker fra kunngjøringen, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum jf. § 13-15.

Når fristen for kreditorene til å fremme innsigelse er utløpt etter allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, if. § 13-15 for selskapene som deltar i Fusjonen og forholdet til de kreditorer som i tilfelle har fremsatt innsigelse etter allmennaksjeloven § 13-16 er avklart, og alle betingelsene for gjennomføring av Fusjonen, jf. punkt 2.4 i Fusjonsplanen er tilstede, skal Selskapet gi melding til Foretaksregisteret for både Solship Invest 3 og Selskapet om at Fusionen skal tre i kraft. Fusionen trer selskapsrettslig i kraft ved registrering av denne meldingen. Det antas at selskapsrettslig ikrafttredelse vil finne sted innen utløpet av juni 2017.

Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen inntrer blant annet følgende virkninger:

• 1. Solship Sub er oppløst.
• Eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Solship Sub som helhet er overført $2.$ til Solship Invest 3.
• Det er etablert en fusjonsfordring mot Solship Invest 3 som oppgjør for $3.$ vederlagsaksjer i SOFF.
• Aksiene i Solship Sub er byttet om med aksier i SOFF. $4.$
• Vedtektene i SOFF er endret i overensstemmelse med forslaget i 5. Fusjonsplanen.
• Andre virkninger som fastsatt i allmennaksjeloven, lovgivningen for øvrig 6. samt Fusjonsplanen.

Aksjeeierne i Solship Sub skal føres inn i aksjeeierregisteret til SOFF snarest mulig etter at Fusionen selskapsrettslig trer i kraft. De nye aksjene skal ha rett til utbytte fra og med tidspunktet for selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen. Hver aksje vil gi rett til én stemme på SOFFs generalforsamling. Solship Invest 3 vil bli videreført som et heleiet datterselskap av SOFF.

Ingen aksjeciere har særlige rettigheter i Solship Sub. DESSC har utstedt 10.000.000 frittstående tegningsretter (warrants) i henhold til avtale datert 21. juli 2016. Tegningsrettene gir rett til å tegne et tilsvarende antall aksjer i DESSC for NOK 1,24 per aksje og kan utøves når som helst innen tre år fra utstedelsen. Disse tegningsrettene skal konverteres til tegningsretter i Solship Sub i forbindelse med DESSC Fusjon I, og dernest konverteres til tegningsretter i SOFF i forbindelse med DESSC Fusjon II. Antall tegningsretter og tegningskursen for tegningsrettene skal i den forbindelse justeres for bytteforholdet mellom DESSC og SOFF, men ellers videreføres i uendret form. For øvrig har ikke DESCC utstedt noen tegningsretter som nevnt i allmennaksjeloven § 11-1, § 11-10 eller § 11-12.

Det eksisterer ikke og vil ikke tilfalle særlige fordeler i forbindelse med Fusjonen til medlemmer av selskapenes styrer, de daglige ledere eller uavhengige sakkyndige. Uavhengige sakkyndige vil motta honorarer for utarbeidelse av sakkyndige redegjørelser. Utover dette vil det ikke tilfelle uavhengige sakkyndige noen særlige rett eller fordel ved Fusjonen. Det gjelder ingen særskilte vilkår for utøvelse av rettigheter som aksjeeier i SOFF eller for registrering i aksjeeierregisteret.

$3.2$ Regnskapsmessige virkninger

Fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig virkning fra det tidspunkt Fusjonen er registrert gjennomført i Foretaksregisteret. Alle transaksjoner, kostnader og inntekter knyttet til eiendelene, rettighetene og forpliktelsene som overføres i kraft av Fusjonen, skal fra dette tidspunkt henregnes til Solship Invest 3. Fusjonen gjennomføres som regnskapsmessig transaksjon til virkelig verdi i samsvar med oppkjøpsmetoden.

Inntil den selskapsrettslige ikrafttredelse av Fusjonen skal det føres separate regnskaper for Selskapet og Solship Invest 3.

$3.3$ Skattemessige virkninger

Fusjonen vil bli gjennomført med skattemessig kontinuitet (både på selskapsnivå og aksjeeiernivå) etter reglene i skatteloven kapittel 11 og i samsvar med allmennaksieloven kapittel 13.

Skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Solship Sub som ledd i Fusionen vil bli videreført uendret i henhold til skatteloven kapittel 11. Dette innebærer at skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Solship Sub til Solship Invest 3 vil bli videreført uendret. Øvrige skatteposisjoner i Solship Subskal overtas av SOFF. Videre vil både skattemessig inngangsverdi og skattemessig innbetalt kapital på aksjene i Solship Sub videreføres til aksjene i SOFF. Skattemessig verdi på fusjonsfordringen, som SOFF blir innehaver av, settes lik skattemessig verdi av egenkapital som overføres ved Fusjonen.

$\blacktriangleleft$ FASTSETTELSEN AV VEDERLAGET OG BEGRUNNELSEN FOR BYTTEFORHOLDET

Fusjonsvederlaget til aksjeeierne i Selskapet skal bestå av aksjer i SOFF, utstedt gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF. Ved Fusjonen overføres Selskapets eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Solship Invest 3.

Som fusjonsvederlag vil aksjeejerne i Solship Sub AS per gjennomføringstidspunkt motta 0,1052631 aksjer i SOFF for hver aksje de eier i Solship Sub.

Basert på ovennevnte tall, gjennomføres Fusjonen basert på virkelige verdier med et bytteforhold mellom Solship Sub og SOFF på 1,31578947368421:12,50=0,1052631 dvs. at bytteforholdet skal være 0,1052631 SOFF- aksjer per aksje i Solship Sub AS.

Bytteforholdet i Fusjonen er fastsatt basert på forhandlinger mellom uavhengige parter.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med Fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet når Aker, ved Sammenslåingen, gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Dertil kommer at en rettet emisjon på NOK 200 millioner mot Hemen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i Solship Sub har man tatt utgangspunkt i verdiene og dermed kursen på DESSC i forkant av Fusjonen, hvilket er satt til NOK 1,31578947368421. For DESSC har man ved fastsettelse av verdien i forkant av DESSC Fusjon I lagt til grunn en kurs på NOK 1,31578947368421 per aksje basert på avtale mellom partene som medvirker til Deep Sea Supply Fusionen og Farstad Fusionen, slik at det reelle bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusionen er 1,31578947368421:12.50, jf. ovenfor. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi. Styret i SOFF har innhentet en uttalelse fra Arctic Securities AS.

Som nevnt ovenfor ble det i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF etablert en ny aksieklasse (B-aksier) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli avviklet i forbindelse med gjennomføringen av Fusjonen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter gjennomføring av Fusionen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra giennomføringstidspunktet for Fusionen ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksiene som utstedes i Fusjonen vil derfor ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

Særlige vanskeligheter ved fastsettelsen av bytteforholdet har vært:

• Umiddelbart etter gjennomføring av DESSC Fusjon I og samtidig med at DESSC Fusion II giennomføres, giennomføres som nevnt ovenfor en fusion mellom FAR og Solship Invest 2 AS med utstedelse av vederlagsaksjer i SOFF (Farstad Fusjonen). Farstad Fusjonen omhandles ikke av denne rapporten. Imidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusion II, betinget av hverandre.

Styret i DESSC har innhentet en tilsvarende uttalelse fra Swedbank. Begge de nevnte uttalelsene bekrefter at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet.

5 BETYDNING FOR DE ANSATTE

Selskapet har ingen ansatte.

6 BETYDNING FOR KREDITORENE OG AKSJEEIERNE I SELSKAPET

Fusionene innebærer en overføring av Solship Subs kreditorer til Solship Invest 3. Det overtakende selskap i Fusjonen, Solship Invest 3, et er selskap med NOK 30.000 i aksjekapital og ingen gjeld. Det vil bli etablert en fusjonsfordring med Solship Invest 3 som debitor som følge av at det utstedes vederlagsaksjer i SOFF til aksjeeierne i Selskapet. Fusjonsfordringen vil ikke overstige virkelig verdi av netto egenkapital i Selskapet, og stillingen til kreditorene i Selskapet vil således ikke bli svekket ved Fusjonen.

Aksjeeierne i Selskapet vil som følge av Fusjonen videreføre sitt eierskap som aksjeeiere i SOFF. Aksjer i SOFF, herunder også vederlagsaksjene i som utstedes ved Fusjonene, vil ha én stemme for hver aksje. Etter at Sammenslåingen og tilknyttede transaksjoner vil de vederlagsaksjer som utstedes ved Fusjonen til sammen utgjøre ca. 10,519 % av aksjekapitalen i SOFF.

* * *

Signaturside følger

Skudeneshavn, 24. mars 2017

STYRET I SOLSHIP SUB AS

Lan PSolit.

Lars Peder Solstad, styrets leder

Sun Stellate

Sven Stakkestad, styremedlem

RAPPORT TIL GENERALFORSAMLINGEN I SOLSHIP INVEST 3 AS

UTARBEIDET AV STYRET I SOLSHIP INVEST 3 AS

OM FUSJON MELLOM SOLSHIP INVEST 3 (SOM OVERTAGENDE SELSKAP) OG SOLSHIP SUB AS (SOM OVERDRAGENDE SELSKAP)

$\mathbf{1}$ INNLEDNING

Styrene i Solship Sub AS, organisasjonsnummer 918 665 900 ("Solship Sub") og Solship Invest 3 AS, organisasjonsnummer 918 665 862 ("Selskapet" eller "Solship Invest 3") foreslår ved fusjonsplan datert 24. mars 2017 ("Fusjonsplanen") at Selskapet fusjonerer med Solship Sub, med Solship Sub som det overdragende selskap og Selskapet som det overtakende selskap, slik at Solship Sub overdrar sine eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Selskapet. Solship Sub oppløses ved fusjonen og Solship Subs aksjeeiere mottar fusionsvederlag i form av aksjer i Solstad Offshore ASA, org. nr. 945 883 294 ("SOFF"), på det tidspunktet fusionen selskapsrettslig trer i kraft.

Etter allmennaksjeloven § 13-9 skal styrene i det overdragende og overtakende selskap utarbeide hver sin rapport vedrørende fusjonen. Styrets rapport skal gjøres tilgjengelig for aksjeeierne i de respektive selskapene og skal sammen med Fusjonsplanen med vedlegg og den sakkyndiges redegjørelse for fusjonen gi aksjeeierne i Selskapet et tilstrekkelig grunnlag for å vurdere fusjonen.

Styret anbefaler fusjonen overfor Selskapets aksjeeier. Fusjonen vil etter styrets oppfatning totalt sett være fordelaktig for Selskapet og Selskapets aksjeeier.

$\overline{2}$ BAKGRUNN OG BEGRUNNELSE FOR FUSJONEN

Solship Invest 3 er et nytstiftet heleiet datterselskap av SOFF. Solship Sub er et nystiftet heleiet datterselskap av Solship Invest 3.

Umiddelbart forut for beslutning / gjennomføring av fusjonen mellom Solship Invest 3 og Solship Sub i henhold til denne rapporten, besluttes / gjennomføres en fusjon med Deep Sea Supply Plc ("DESSC") som overdragende selskap og Solship Sub som overtakende selskap ("DESSC Fusjon I"). Som følge av en kapitalnedsettelse med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 som besluttes / gjennomføres i Solship Sub umiddelbart forut for DESSC Fusjon I, vil Solship Sub etter at DESSC Fusjon I er gjennomført kun bestå av de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som ved DESSC Fusjon I er ervervet av Solship Sub. Virksomheten og eiendeler i DESSC vil derfor tilsvare virksomheten og eiendelene i Solship Sub etter DESSC Fusjon I.

DESSC eier og drifter en flåte bestående av 37 skip som yter tjenester innen ulike deler av offshorevirksomheten. Flåten er fordelt mellom 25 plattformsupply-skip (PSV) og 12 ankerhåndteringsskip (AHTS). DESSC er notert på Oslo Børs under ticker "DESSC". DESSC-konsernet har i dag færre enn 500 ansatte på sjø og land. I tillegg har DESSC

gjennom sitt 50 % eide datterselskap DESS Aquaculture Shipping AS bestilt 2 brønnbåter og 1 slaktebåt som skal benyttes innen fiskeoppdrettsnæringen. DESS Aquaculture Shipping AS eies 50/50 av DESSC og Marine Harvest AS.

SOFF opererer innenfor samme virksomhetsområde som DESSC, og eier og drifter 26 CSVer (inkl 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 16 AHTSer og 19 PSVer. SOFF er notert på Oslo Børs under ticker "SOFF". SOFF-konsernet har i dag ca. 1500 sysselsatte på sjø og land.

I de siste to årene har markedet for offshoreservice-skip svekket seg vesentlig som følge av fallet i oljeprisen. Forventningene til aktivitetsnivået i næringen i de kommende år er preget av stor usikkerhet. Spesielt er lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gassektoren vesentlig redusert. Særlig markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet. SOFF og DESSCs virksomhet er sterkt påvirket av det svekkede markedet og den markedsusikkerheten som råder.

SOFF gjennomførte i 2016 en større kapitalutvidelse (aksjekapital og konvertibelt lån) og en omfattende refinansiering som har bidratt til at selskapet har fått styrket sin balanse og sin likviditet. I etterkant av denne refinansieringen gjennomførte SOFF en fusjon med Rem Offshore ASA. Gjennom en såkalt trekantfusjon ble Rem Offshore ASA innfusjonert i SOFF sitt heleide datterselskap Solship Invest 1 AS og aksjeeierne i Rem Offshore ASA mottok vederlagsaksjer i SOFF. I forbindelse med gjennomføringen av fusjonen ble det også opprettet en egen aksjeklasse i SOFF, B-aksjer, med begrenset stemmerett. B-aksjene ble notert på Oslo Børs i desember 2016.

Farstad Shipping ASA ("FAR"), Aker Capital AS ("Aker"), Hemen Holding Limited ("Hemen") i tillegg til FAR's største långivere ("Långiverne"), en vesentlig del av FARs obligasjonseiere ("Obligasjonseierne"), samt F-Shiplease AS, signerte den 5. februar 2017 en omfattende og fullt ut finansiert restruktureringsavtale ("Restruktureringsavtalen") av FAR og flere av dets datterselskaper ("FAR Restruktureringen"). FAR Restruktureringen ble gjennomført 9. mars 2017. Aker, Hemen, Långiverne og Obligasjonseierne, samt SOFF Invest AS, Ivan II AS (i fellesskap "Solstad Familien"), Tyrholm & Farstad AS, Tyrholm & Farstad Invest AS, Sverre A. Farstad og Jan H. Farstad (i fellesskap "Farstad Familien"), avtalte også å arbeide for en fusjon mellom SOFF, FAR og Deep Sea Supply etter gjennomføringen av FAR Restruktureringen ("Sammenslåingen").

Styrene i SOFF, FAR og DESSC er av den oppfatning at det er nødvendig å gjennomføre en konsolidering i bransjen. I etterkant av inngåelsen av Restruktureringsavtalen har styrene i de nevnte selskaper derfor diskutert mulighetene for en fusjon mellom de tre selskapene og kommet til at en slik fusjon vil være fordelaktig for alle selskapene. Gjennom Sammenslåingen vil man etablere et verdensledende OSV-selskap, med en samlet flåte på 154 skip. Det fusjonerte konsernet vil operere en flåte bestående av 33 CSV, 66 PSV og 55 AHTS skip.

Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

1. En grenseoverskridende (europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply og Solship Sub, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 (DESSC Fusjon I),

2. 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusion mellom Solship Sub og Solship Invest 3 (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksier i SOFF ("DESSC Fusion II") (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusionen"). og
3. 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusjonen").

Det er DESSC Fusjon II (heretter benevnt "Fusjonen") som er gjenstand for behandling i denne rapporten.

$\overline{\mathbf{3}}$ FUSJONENS RETTSLIGE OG ØKONOMISKE KONSEKVENSER

$3.1$ Selskapsrettslige virkninger

Fusjonsplanen skal meldes til Foretaksregisteret umiddelbart etter at Fusjonsplanen er godkjent av styrene i Selskapet og Solship Sub samt tiltrådt av styret i SOFF, og senest én måned før generalforsamlingene skal behandle Fusjonsplanen, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. § 13-13. Foretaksregisteret skal kunngjøre at Foretaksregisteret har mottatt planen, hvilke selskaper som deltar i Fusjonen, og at planen er tilgjengelig hos Foretaksregisteret.

Fusjonsplanen og de øvrige saksdokumentene skal gjøres tilgjengelig for aksjeeierne på selskapenes forretningskontor eller på selskapenes internettsider, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. 13-12 (1). Selskapet, Solship Sub og SOFF skal avholde ekstraordinær generalforsamling for behandling av Fusjonsplanen. Generalforsamlingene er planlagt avholdt 25. april 2017.

Beslutningen om Fusjon treffes i det overtagende og overdragende selskap ved at generalforsamlingen i de respektive selskap vedtar Fusjonsplanen med minst totredjedels flertall så vel av de avgitte stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingene, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum, jf. § 13-3 $(2)$ . Begge selskapene skal senest en måned etter avholdt generalforsamling melde beslutningene om Fusjon til Foretaksregisteret, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum jf. § 13-14. Umiddelbart forut for DESSC Fusjon I gjennomføres en kapitalnedsettelse i Solship Sub med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 ved tilbakebetaling til Solship Invest 3, som er eneaksjonær i Solship Sub, jf. aksjeloven § 12-1 (1) nr. 2. Umiddelbart etter DESSC Fusjon I gjennomføres DESSC Fusjon II, hvilket innebærer at Solship Subs eiendeler, rettigheter og forpliktelser overføres til Selskapet. Samtidig oppløses Solship Sub. DESSC Fusjon I er regulert gjennom separat fusjonsplan og redegjort for i separat rapport. Gjennomføring av Fusjonen er betinget av at vilkårene for gjennomføring av DESSC Fusjon I er oppfylt.

Den ekstraordinære generalforsamlingen i SOFF skal i tillegg til tiltredelse av Fusjonsplanen med minst totredjedels flertall så vel av de avgitte stemmer som den aksjekapital som er representert på generalforsamlingen fatte vedtak om kapitalforhøyelse for utstedelse av vederlagsaksjene til aksjeeierne i Selskapet.

Foretaksregisteret skal kunngjøre beslutningene om Fusjon og varsle selskapets kreditorer om at innsigelse mot Fusjonen må meldes til selskapet innen seks uker fra kunngjøringen, jf. allmennaksjeloven § 13-1 annet punktum jf. § 13-15.

Når fristen for kreditorene til å fremme innsigelse er utløpt etter allmennaksieloven § 13-1 annet punktum, if, § 13-15 for selskapene som deltar i Fusionen og forholdet til de kreditorer som i tilfelle har fremsatt innsigelse etter allmennaksieloven § 13-16 er avklart, og alle betingelsene for gjennomføring av Fusjonen, jf. punkt 2.4 i Fusjonsplanen er tilstede, skal Selskapet gi melding til Foretaksregisteret for både Solship Sub og Selskapet om at Fusjonen skal tre i kraft. Fusjonen trer selskapsrettslig i kraft ved registrering av denne meldingen. Det antas at selskapsrettslig ikrafttredelse vil finne sted innen utløpet av juni 2017.

Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen inntrer blant annet følgende virkninger:

• 1. Solship Sub er oppløst.
• Eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Solship Sub som helhet er overført $\overline{2}$ . til Solship Invest 3.
• $\overline{3}$ Det er etablert en fusjonsfordring mot Solship Invest 3 som oppgjør for vederlagsaksjer i SOFF.
• Aksiene i Solship Sub er byttet om med aksier i SOFF. 4.
• 1. Vedtektene i SOFF er endret i overensstemmelse med forslaget i Fusionsplanen.
• Andre virkninger som fastsatt i allmennaksjeloven, lovgivningen for øvrig 6. samt Fusjonsplanen.

Aksjeeierne i Solship Sub skal føres inn i aksjeeierregisteret til SOFF snarest mulig etter at Fusionen selskapsrettslig trer i kraft. De nye aksiene skal ha rett til utbytte fra og med tidspunktet for selskapsrettslig ikrafttredelse av Fusjonen. Hver aksje vil gi rett til én stemme på SOFFs generalforsamling. Solship Invest 3 vil bli videreført som et heleiet datterselskap av SOFF.

Ingen aksjeciere har særlige rettigheter i Solship Sub. DESSC har utstedt 10.000.000 frittstående tegningsretter (warrants) i henhold til avtale datert 21. juli 2016. Tegningsrettene gir rett til å tegne et tilsvarende antall aksjer i DESSC for NOK 1,24 per aksje og kan utøves når som helst innen tre år fra utstedelsen. Disse tegningsrettene skal konverteres til tegningsretter i Solship Sub i forbindelse med DESSC Fusjon I, og dernest konverteres til tegningsretter i SOFF i forbindelse med DESSC Fusjon II. Antall tegningsretter og tegningskursen for tegningsrettene skal i den forbindelse justeres for bytteforholdet mellom DESSC og SOFF, men ellers videreføres i uendret form. For øvrig har ikke DESCC utstedt noen tegningsretter som nevnt i allmennaksjeloven § 11-1, § 11-10 eller § 11-12.

Det eksisterer ikke og vil ikke tilfalle særlige fordeler i forbindelse med Fusjonen til medlemmer av selskapenes styrer, de daglige ledere eller uavhengige sakkyndige. Uavhengige sakkyndige vil motta honorarer for utarbeidelse av sakkyndige redegjørelser. Utover dette vil det ikke tilfelle uavhengige sakkyndige noen særlige rett eller fordel ved Fusjonen. Det gjelder ingen særskilte vilkår for utøvelse av rettigheter som aksjeeier i SOFF eller for registrering i aksjeeierregisteret.

$3.2$ Regnskapsmessige virkninger

Fusjonen gjennomføres med regnskapsmessig virkning fra det tidspunkt Fusjonen er registrert gjennomført i Foretaksregisteret. Alle transaksjoner, kostnader og inntekter knyttet til eiendelene, rettighetene og forpliktelsene som overføres i kraft av Fusjonen, skal fra dette tidspunkt henregnes til Selskapet. Fusjonen gjennomføres som regnskapsmessig transaksjon til virkelig verdi i samsvar med oppkjøpsmetoden.

Inntil den selskapsrettslige ikrafttredelse av Fusjonen skal det føres separate regnskaper for Selskapet og Solship Sub.

$3.3$ Skattemessige virkninger

Fusjonen vil bli gjennomført med skattemessig kontinuitet (både på selskapsnivå og aksjeeiernivå) etter reglene i skatteloven kapittel 11 og i samsvar med allmennaksjeloven kapittel 13.

Skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Solship Sub som ledd i Fusjonen vil bli videreført uendret i henhold til skatteloven kapittel 11. Dette innebærer at skatteposisjoner knyttet til eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Solship Sub til Selskapet vil bli videreført uendret. Øvrige skatteposisjoner i Solship Subskal overtas av SOFF. Videre vil både skattemessig inngangsverdi og skattemessig innbetalt kapital på aksjene i Solship Sub videreføres til aksjene i SOFF. Skattemessig verdi på fusjonsfordringen, som SOFF blir innehaver av, settes lik skattemessig verdi av egenkapital som overføres ved Fusjonen.

$\overline{\mathbf{4}}$ FASTSETTELSEN AV VEDERLAGET OG BEGRUNNELSEN FOR BYTTEFORHOLDET

Fusjonsvederlaget til aksjeeierne i Solship Sub skal bestå av aksjer i SOFF, utstedt gjennom en kapitalforhøyelse i SOFF. Ved Fusjonen overføres Solship Subs eiendeler, rettigheter og forpliktelser som helhet til Selskapet.

Som fusjonsvederlag vil aksjeeierne i Solship Sub AS per gjennomføringstidspunkt motta 0,1052631 aksjer i SOFF for hver aksje de eier i Solship Sub.

Basert på ovennevnte tall, gjennomføres Fusjonen basert på virkelige verdier med et bytteforhold mellom Solship Sub og SOFF på 1,31578947368421:12,50=0,1052631 dvs. at bytteforholdet skal være 0,1052631 SOFF- aksjer per aksje i Solship Sub AS.

Bytteforholdet i Fusjonen er fastsatt basert på forhandlinger mellom uavhengige parter.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet i når Aker, ved Sammenslåingen, gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Hemen Emisjonen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i Solship Sub har man tatt utgangspunkt i verdiene og dermed kursen på DESSC i forkant av Fusjonen, hvilket er satt til NOK 1,31578947368421. For DESSC har man ved fastsettelse av verdien i forkant av DESSC Fusion I lagt til grunn en kurs på NOK 1,31578947368421 per aksje basert på avtale mellom partene som medvirker til Deep Sea Supply Fusionen og Farstad Fusionen, slik at det reelle bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusionen er 1,31578947368421:12,50, if. ovenfor. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, og er av den grunn et uttrykk for aksienes markedsverdi.

Særlige vanskeligheter ved fastsettelsen av bytteforholdet har vært:

Umiddelbart etter gjennomføring av DESSC Fusjon I og samtidig med at DESSC Fusion II giennomføres, giennomføres som nevnt ovenfor en fusion mellom FAR og Solship Invest 2 AS med utstedelse av vederlagsaksjer i SOFF (Farstad Fusjonen). Farstad Fusionen omhandles ikke av denne rapporten. Imidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II, betinget av hverandre.

Som nevnt ovenfor ble det i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli avviklet i forbindelse med gjennomføringen av Fusjonen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter gjennomføring av Fusjonen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Fusjonen ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes i Fusjonen vil derfor ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

Styret i SOFF har innhentet en uttalelse fra Arctic Securities AS. Styret i DESSC har innhentet en tilsvarende uttalelse fra Swedbank. Begge de nevnte uttalelsene bekrefter at bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet.

Det vises for øvrig til uavhengig sakkyndig redegjørelse for Fusjonsplanen utarbeidet av FGH Revisjon AS den 24. mars 2017.

$\overline{5}$ BETYDNING FOR DE ANSATTE

Solship Invest 3 har ingen ansatte.

* * *

Signaturside følger

Skudeneshavn, 24. mars 2017

STYRET I SOLSHIP INVEST 3 AS

LariP. Solitt

Lars Peder Solstad,
styrets leder

$\sqrt{4}$

Sven Stakkestad, $styremedlem$

Til generalforsamlingen i Solstad Offshore ASA

Redegjørelse ved kapitalforhøyelse i Solstad Offshore ASA

På oppdrag fra styret avgir vi som uavhengig sakkyndig, i samsvar med allmennaksjeloven § 13-10, en redegjørelse for fusjonsplanen datert 24. mars 2017 for fusjon med Solship Sub AS som overdragende selskap og Solship Invest 3 AS som det overtakende selskap i samsvar med allmennaksjeloven § 10-2 ("DESSC Fusjon II"). Ved DESSC Fusjon II overtar Solship Invest 3 AS samtlige eiendeler og forpliktelser i Solship Sub AS mot at det utstedes vederlag i aksjer i Solstad Offshore ASA. B- aksjene i Solstad Offshore ASA ("SOFF") vil bli avviklet fra og med selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon II. Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon II vil Solship Invest 3 AS være et 100 % eiet datterselskap av SOFF.

DESSC Fusjon II er en del av en fusjon mellom SOFF, Farstad shipping ASA ("FAR")og Deep Sea Supply Plc ("Sammenslåingen"). Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (Europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply og Solship Sub AS, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 AS ("DESSC Fusjon I").
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF (DESSC Fusjon II) (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen").
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusjonen").

Det er DESSC Fusjon II som er gjenstand for denne redegjørelsen.

Styrets ansvar for redegjørelsen

Styret i hvert selskap er ansvarlige for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for vederlaget.

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en redegjørelse om aksjeinnskudd med annet enn penger fra aksjeeierne i Deep Sea Supply Plc mot vederlag i aksjer i SOFF og å avgi en uttalelse om at de eiendeler SOFF skal overta ved kapitalforhøyelsen, har en verdi som minst svarer til vederlaget.

Den videre redegjørelsen består av to deler. Den første delen er en presentasjon av opplysninger i overensstemmelse med de krav som stilles i allmennaksjeloven § 10-2 tredje ledd. Den andre delen er vår uttalelse om at de eiendeler SOFF skal overta, har en verdi som minst svarer til vederlaget.

Del 1: Informasjon om innskuddet og de prinsipper som er fulgt

1.1 Opplysninger om innskuddet

Den 24. mars 2017 inngikk styrene i SOFF, Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS en fusjonsplan vedrørende DESSC Fusjon II med Solship Sub AS som overdragende selskap og Solship Invest 3 AS som overtakende selskap. Ved DESSC Fusjon II overtar Solship Invest 3 AS samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Solship Sub AS. De eiendeler, rettigheter og forpliktelser selskapet skal overta ved DESSC Fusjon II fremkommer av utkast til åpningsbalanse for Solship Invest 3 AS vedlagt fusjonsplanen med balansedag 28.02.2017.

Som fusjonsvederlag mottar aksjeeierne i Solship Sub AS aksjer i SOFF, ved at det gjennomføres en kapitalforhøyelse i SOFF hvor det utstedes 30 666 339 nye ordinære aksjer. B- aksjene i SOFF avvikles i forbindelse med selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon II ved at hver B- aksje byttes i én ordinær SOFF aksje. Kapitalforhøyelsen i SOFF gjennomføres ved at Solship Invest 3 AS utsteder en fordring som nyttes til aksjeinnskudd, samtidig som gjennomføringen av DESSC Fusjon II registreres i Foretaksregisteret, jf. allmennaksjeloven § 13-2 annet ledd annen setning. Pålydende på fusjonsfordringen vil tilsvare verdien av fusjonsvederlaget.

Bytteforholdet i DESSC Fusjon II på 0,1052631 aksjer i SOFF for hver aksje eiet i Solship Sub AS, fremkommer med basis i en markedskurs på NOK 1,31578947368421 pr. aksje for Solship Sub AS og en markedskurs på NOK 12,50 pr. aksje for SOFF.

Bytteforholdet mellom Solship Sub AS aksjer mot aksjer i SOFF er basert på virkelig verdi av selskapene ut fra forhandlinger mellom uavhengige parter.

1.2 Vederlag for innskuddet

Det skal utstedes 30 666 339 ordinære aksjer i Solstad Offshore ASA. Disse er priset til NOK 12,50 pr. aksje.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet når Aker Capital AS, ved Sammenslåingen, gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill. i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Deep Sea Supply Fusjonen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Dertil kommer at en rettet emisjon mot Hemen Holding Limited vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Kursen på kr. 12,50 pr. aksje er fastsatt på basis av det ovenstående, men også i basis av at observert omsetningskurs på aksjene på Oslo Børs i perioden før avtalen om fusjon ble offentligjort den 6. februar 2017 har vært på dette nivået.

1.3 Verdsettelse av innskuddet /fastsettelse av vederlaget

SOFF får en fordring mot Solship Invest 3 AS tilsvarende virkelig verdi av samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser som overføres fra Solship Sub AS i forbindelse med DESSC Fusjon II. Solship Sub AS er priset til NOK 1,31578947368421 pr. aksje og denne prisen er fastsatt i forhandlinger mellom uavhengige parter i forkant av fusjonsplanen som ble godkjent 24. mars 2017.

Som følge av en kapitalnedsettelse med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 som besluttes / gjennomføres i Solship Sub AS umiddelbart forut for DESSC Fusjon I, vil Solship Sub AS etter at DESSC Fusjon I er gjennomført kun bestå av de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som ved DESSC Fusjon I er ervervet av Solship Sub AS. Virksomheten og eiendeler i Deep Sea Supply Plc vil derfor tilsvare virksomheten og eiendelene i Solship Sub etter DESSC Fusjon I. Ved fastsettelsen av kurs per aksje i Solship Sub AS har man derfor tatt utgangspunkt i verdiene og dermed kursen på Deep Sea Supply Plc i forkant av DESSC Fusjon I, hvilket er satt til NOK 1,31578947368421. For Deep Sea Supply Plc har man ved fastsettelsen av verdien og dermed kursen per aksje i forkant av DESSC Fusjon I lagt til grunn kurs på NOK 1,31578947368421 per aksje basert på avtale mellom partene som medvirker til Sammenslåingen, slik at det reelle bytteforholdet i DESSC Fusjon II er 1,31578947368421:12,50. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, hvor børskursen i Deep Sea Supply Plc og SOFF var utgangspunkt for forhandlingene. Disse forhandlingene er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi. Styret i SOFF har innhentet en uttalelse fra Arctic Securities AS. Styret i Deep Sea Supply Plc har innhentet en tilsvarende uttalelse fra Swedbank. Begge uttalelsene bekrefter at bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusjonen er rimelig og saklig begrunnet.

I forbindelse med trekantfusjonen mellom REM Offshore ASA og datterselskap av SOFF ble det etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli avviklet i forbindelse med selskapsrettslig ikrafttredelse av Sammenslåingen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Sammenslåingen, herunder DESSC Fusjon II, ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes ved DESSC Fusjon II vil ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

1.4 Særlige vanskeligheter ved fastsettelse av bytteforholdet

Særlige vanskeligheter i forbindelse med fastsettelse av bytteforholdet:

1. Umiddelbart etter DESSC Fusjon I og samtidig med at DESSC Fusjon II gjennomføres, skjer det som nevnt innledningsvis i denne redegjørelsen en fusjon mellom Farstad Shipping ASA og Solship Invest 2 AS med utstedelse av vederlagsaksjer i SOFF (Farstad Fusjonen). Farstad Fusjonen omhandles ikke av denne redegjørelsen. Imidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II, betinget av hverandre.

Punktet ovenfor sannsynliggjør etter vår oppfatning ikke et annet verdiutgangspunkt enn det som er presentert i fusjonsplanen, og som ligger til grunn for vederlaget til aksjeeierne i Solship Sub AS.

Verdivurderingene og bytteforholdet er primært basert på observerte markedskurser og forhandlinger mellom eksterne parter. SOFF har gjennomført emisjoner og fusjon med Rem Offshore ASA hvor selskapet har blitt verdsatt til samme pris. Hver av SOFF og Deep Sea Supply Plc har

innhentet en uttalelse fra hvert sitt uavhengige meglerhus som konkluderer med at prisen og bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet. Vi anser at dette grunnlaget, de gjennomførte vurderingene og de forutgående forhandlinger og transaksjoner gir den mest korrekte verdsettelsen av verdiene i SOFF og Solship Sub AS.

1.5 Andre forhold som er av betydning for å bedømme vederlaget

Det foreligger ikke andre forhold som er av betydning for å bedømme vederlaget.

1.6 Hendelser etter vedtaket om godkjenning av fusjonsplanen ble inngått

Det foreligger ikke vesentlige hendelser etter vedtaket om godkjenning av fusjonsplanen ble inngått.

Del 2: Den uavhengig sakkyndiges uttalelse

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802-1," Revisors uttalelser og redegjørelser etter aksjelovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at de eiendeler SOFF skal overta, har en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelsen av innskuddet herunder vurderingsprinsippene og eksistens og tilhørighet. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet, og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen.

Etter vår oppfatning er innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening er de eiendeler Solstad Offshore ASA skal overta ved kapitalforhøyelsen verdsatt i overensstemmelse med de beskrevne prinsipper og har en verdi pr. 28. februar 2017, som minst svarer til det avtalte vederlaget i aksjer i Solstad Offshore ASA pålydende NOK 61 332 678 samt overkurs NOK 321 996 559,50.

Oslo, 24. mars 2017 FGH Revisjon AS

_____________________________

Ståle Raastad Hansen statsautorisert revisor

ANSVARLIGE REVISORER:

STATSAUTORISERT REVISOR FRODE G. HANSEN (REVISORREGISTERNR. 1006065) STATSAUTORISERT REVISOR KAY VIDAR THOMASSEN (REVISORREGISTERNR. 1017234) STATSAUTORISERT REVISOR STÅLE RAASTAD HANSEN (REVISORREGISTERNR. 1019692)

FGH REVISJON AS . GODKJENT REVISJONSSELSKAP . REVISORREGISTERNR, 959 152 446 . FORETAKSNR, NO 959 152 446 MVA . FLORSGT. 2a, 3211 SANDEFJORD · TELEFON: 33 42 64 20 · TELEFAX: 33 42 64 29 · E-MAIL: post@fghrevisjon.no HJEMMESIDE: www.fghrevisjon.no

Til generalforsamlingen i Solship Invest 3 AS

Redegjørelse for fusjonsplanen ved trekantfusjon

På oppdrag fra styret i Solship Invest 3 AS avgir vi som uavhengig sakkyndig, i samsvar med allmennaksjeloven § 13-10, en redegjørelse om fusjonsplanen datert 24. mars 2017 for fusjon med Solship Sub AS som det overdragende selskap og Solship Invest 3 AS som det overtakende selskap med vederlagsaksjer i Solstad Offshore ASA ("SOFF") i samsvar med allmennaksjeloven § 10-2 ("DESSC Fusjon II"). Ved DESSC Fusjon II overtar Solship Invest 3 AS samtlige eiendeler og forpliktelser i Solship Sub AS mot at det utstedes vederlag i aksjer i SOFF i form av ordinære aksjer. B- aksjene i SOFF vil bli avviklet fra og med selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon II. Ved selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon II vil Solship Invest 3 AS være et 100 % eiet datterselskap av SOFF.

DESSC Fusjon II er en del av en fusjon mellom SOFF, Farstad shipping ASA ("FAR") og Deep Sea Supply Plc ("Sammenslåingen"). Formelt sett vil Sammenslåingen skje gjennom tre ulike fusjoner som er innbyrdes avhengig av hverandre:

• 1. En grenseoverskridende (Europeisk) fusjon mellom Deep Sea Supply og Solship Sub AS, et heleiet datterselskap av Solship Invest 3 AS ("DESSC Fusjon I").
• 1. En umiddelbart etterfølgende trekantfusjon mellom Solship Sub AS og Solship Invest 3 AS (heleiet datterselskap av SOFF) med oppgjør i aksjer i SOFF (DESSC Fusjon II) (DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II er til sammen benevnt "Deep Sea Supply Fusjonen").
• 1. En fusjon mellom FAR og Solship Invest 2 AS med oppgjør i aksjer i SOFF ("Farstad Fusjonen").

Det er DESSC Fusjon II som er gjenstand for denne redegjørelsen.

Styrets ansvar for redegjørelsen

Styrene i hvert selskap er ansvarlige for informasjonen redegjørelsen bygger på og de verdsettelser som ligger til grunn for vederlaget.

Uavhengig sakkyndiges oppgaver og plikter

Vår oppgave er å utarbeide en redegjørelse om fusjonsplanen og å uttale oss om de eiendeler Solship Invest 3 AS skal overta, har en verdi som minst svarer til vederlaget.

Den videre redegjørelsen består av tre deler. Den første delen er en presentasjon av opplysninger i overensstemmelse med de krav som stilles i allmennaksjeloven § 13-10 annet ledd og § 2-6 første ledd nr. 1 til 4. Den andre delen angir hvilke fremgangsmåter som er brukt ved fastsettelsen av vederlaget til aksjeeierne i det Solship Sub AS. Den tredje delen er vår uttalelse.

Del 1: Opplysninger om innskuddet

Solship Invest 3 AS overtar samtlige eiendeler, rettigheter og forpliktelser i Solship Sub AS. De eiendeler, rettigheter og forpliktelser selskapet skal overta ved DESSC Fusjon II fremkommer av utkast til åpningsbalanse for Solship Invest 3 AS vedlagt fusjonsplanen med balansedag 28.02.2017.

Som fusjonsvederlag mottar aksjeeierne i Solship Sub AS aksjer i SOFF, ved at det gjennomføres en kapitalforhøyelse i SOFF hvor det utstedes 30 666 339 nye ordinære aksjer. B- aksjene i SOFF avvikles i forbindelse med selskapsrettslig ikrafttredelse av DESSC Fusjon II ved at hver B- aksje byttes i 1 ordinær SOFF aksje. Kapitalforhøyelsen i SOFF gjennomføres ved at Solship Invest 3 AS utsteder en fordring som nyttes til aksjeinnskudd, samtidig som gjennomføringen av DESSC Fusjon II registreres i Foretaksregisteret, jf. allmennaksjeloven § 13-2 annet ledd annen setning. Pålydende på fusjonsfordringen vil tilsvare verdien av fusjonsvederlaget.

Del 2: Fremgangsmåter ved fastsettelse av vederlaget

Bytteforholdet i DESSC Fusjon II på 0,1052631 aksjer i SOFF for hver aksje eiet i Solship Sub AS, fremkommer med basis i en markedskurs på NOK 1,31578947368421 pr. aksje for Solship Sub AS og en markedskurs på NOK 12,50 pr. aksje for SOFF.

Bytteforholdet mellom Solship Sub AS aksjer mot aksjer i SOFF er basert på virkelig verdi av selskapene ut fra forhandlinger mellom uavhengige parter.

Ved fastsettelsen av kurs per aksje i SOFF er det tatt utgangspunkt i den den tegningskurs som ble benyttet i forbindelse med kapitalutvidelsen i SOFF i 2016, NOK 12,50 per aksje. Den samme kursen ble benyttet for vederlagsaksjene som ble utstedt i SOFF i forbindelse med fusjonen mellom Rem Offshore ASA og datterselskap av SOFF, gjennomført i desember 2016 og andre relaterte emisjoner på samme tidspunkt. Videre vil denne kursen bli benyttet i når Aker Capital AS, ved Sammenslåingen, gjør opp sitt konvertible lån stort NOK 250 mill. i SOFF gjennom konvertering eller utøvelse av tilhørende frittstående tegningsretter. Deep Sea Supply Fusjonen vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Dertil kommer at en rettet emisjon mot Hemen Holding Limited vil bli gjennomført basert på samme tegningskurs i SOFF. Kursen på kr. 12,50 pr. aksje er fastsatt på basis av det ovenstående, men også i basis av at observert omsetningskurs på aksjene på Oslo Børs i perioden før avtalen om fusjon ble offentligjort den 6. februar 2017 har vært på dette nivået.

Som følge av en kapitalnedsettelse med NOK 30 000 fra NOK 30 000 til NOK 0 som besluttes / gjennomføres i Solship Sub AS umiddelbart forut for DESSC Fusjon I, vil Solship Sub AS etter at DESSC Fusjon I er gjennomført kun bestå av de eiendeler, rettigheter og forpliktelser som ved DESSC Fusjon I er ervervet av Solship Sub AS. Virksomheten og eiendeler i Deep Sea Supply Plc vil derfor tilsvare virksomheten og eiendelene i Solship Sub etter DESSC Fusjon I. Ved fastsettelsen av kurs per aksje i Solship Sub AS har man derfor tatt utgangspunkt i verdiene og dermed kursen på Deep Sea Supply Plc i forkant av DESSC Fusjon I, hvilket er satt til NOK 1,31578947368421. For Deep Sea Supply Plc har man ved fastsettelsen av verdien og dermed kursen per aksje i forkant av DESSC Fusjon I lagt til

grunn kurs på NOK 1,31578947368421 per aksje basert på avtale mellom partene som medvirker til Sammenslåingen, slik at det reelle bytteforholdet i DESSC Fusjon II er 1,31578947368421:12,50. Kursen er fremforhandlet av uavhengige parter, hvor børskursen i Deep Sea Supply Plc og SOFF var utgangspunkt for forhandlingene. Disse forhandlingene er av den grunn et uttrykk for aksjenes markedsverdi. Styret i SOFF har innhentet en uttalelse fra Arctic Securities AS. Styret i Deep Sea Supply Plc har innhentet en tilsvarende uttalelse fra Swedbank. Begge uttalelsene bekrefter at bytteforholdet i Deep Sea Supply Fusjonen er rimelig og saklig begrunnet.

I forbindelse med trekantfusjonen mellom REM Offshore ASA og datterselskap av SOFF ble det etablert en ny aksjeklasse (B-aksjer) i SOFF med begrenset stemmerett. B-aksjene vil bli avviklet i forbindelse med selskapsrettslig ikrafttredelse av Sammenslåingen ved at hver B-aksje vil bli byttet i én ordinær SOFF aksje, slik at SOFF etter Sammenslåingen kun vil ha én aksjeklasse. Alle aksjer i SOFF vil dermed fra gjennomføringstidspunktet for Sammenslåingen, herunder DESSC Fusjon II, ha like rettigheter og herunder lik stemmerett. Aksjene som utstedes ved DESSC Fusjon II vil ha like rettigheter som øvrige aksjer i SOFF. Aksjene vil være notert på Oslo Børs.

Særlige vanskeligheter i forbindelse med fastsettelse av bytteforholdet:

1. Umiddelbart etter DESSC Fusjon I og samtidig med at DESSC Fusjon II gjennomføres, skjer det som nevnt innledningsvis i denne redegjørelsen en fusjon mellom Farstad Shipping ASA og Solship Invest 2 AS med utstedelse av vederlagsaksjer i SOFF (Farstad Fusjonen). Farstad Fusjonen omhandles ikke av denne redegjørelsen. Imidlertid er gjennomføringen av Farstad Fusjonen og Deep Sea Fusjonen, herunder DESSC Fusjon I og DESSC Fusjon II, betinget av hverandre.

Punktet ovenfor sannsynliggjør etter vår oppfatning ikke et annet verdiutgangspunkt enn det som er presentert i fusjonsplanen, og som ligger til grunn for vederlaget til aksjeeierne i Solship Sub AS.

Verdivurderingene og bytteforholdet er primært basert på observerte markedskurser og forhandlinger mellom eksterne parter. SOFF har gjennomført emisjoner og fusjon med Rem Offshore ASA hvor selskapet har blitt verdsatt til samme pris. Hver av SOFF og Deep Sea Supply Plc har innhentet en uttalelse fra hvert sitt uavhengige meglerhus som konkluderer med at prisen og bytteforholdet er rimelig og saklig begrunnet. Vi anser at dette grunnlaget, de gjennomførte vurderingene og de forutgående forhandlinger og transaksjoner gir den mest korrekte verdsettelsen av verdiene i SOFF og Solship Sub AS.

Det foreligger ikke andre forhold som er av betydning for å bedømme vederlaget.

Del 3: Den uavhengig sakkyndiges uttalelse

Vi har utført vår kontroll og avgir vår uttalelse i samsvar med standard for attestasjonsoppdrag SA 3802" Revisors uttalelser og redegjørelser etter selskapslovgivningen". Standarden krever at vi planlegger og utfører kontroller for å oppnå betryggende sikkerhet for at de eiendeler og forpliktelser Solship Invest 3 AS skal overta, har en verdi som minst svarer til det avtalte vederlaget, og for å kunne uttale oss om vederlaget til aksjeeierne i Solship Sub AS. Arbeidet omfatter kontroll av verdsettelsen av innskuddet og av vederlaget, herunder vurderingsprinsippene og eksistens og tilhørighet. Videre har vi vurdert de verdsettelsesmetoder som er benyttet og de forutsetninger som ligger til grunn for verdsettelsen.

Etter vår oppfatning er det innhentet bevis tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Konklusjon

Etter vår mening har de eiendeler Solship Invest 3 AS skal overta ved DESSC Fusjon II, en verdi pr. 28. februar 2017 som minst svarer til det avtalte vederlaget på 30 666 339 ordinære aksjer i Solstad Offshore ASA pålydende NOK 61 332 678 samt overkurs NOK 321 996 559,50 (tilsvarende gjelden til Solstad Offshore ASA), og etter vår mening er begrunnelsen for vederlaget til aksjeeierne i Solship Sub AS på 0,1052631 aksjer i Solstad Offshore ASA for hver aksje i Solship Sub AS rimelig og saklig basert på verdsettelsen av selskapene som beskrevet ovenfor.

Oslo, 24. mars 2017 FGH Revisjon AS

Ståle Raastad Hansen Statsautorisert revisor

Til Solship Sub AS

Erklæring fra aksjonær om å fravike kravene om og til redegjørelse for fusjonsplanen

Det vises til at planlagt trekantfusjon mellom Solship Sub AS org. nr. 918 665 900 som det overdragende selskap og Solship Invest 3 AS org. nr. 918 665 862 som det overtakende selskap, med oppgjør i aksjer i Solstad Offshore ASA org. nr. 945 883 294. Aksjonæren i Solship Sub AS erklærer herved at selskapet har akseptert fravikelse av kravet til redegjørelse for fusjonsplanen, jf. allmennaksjeloven § 13-10 fjerde ledd, jf. allmennaksjeloven § 13-10 første og annet ledd.

Shudholca, 2%, 3, 2017

Lan P. Solita

Lars Peder Solstad Styreleder

Sven Stakkestad styremedlem

APPENDIX D COMPANY CHART FOR SOLSTAD OFFSHORE ASA

APPENDIX E COMPANY CHART FOR FARSTAD SHIPPING ASA

APPENDIX F COMPANY CHART FOR DEEP SEA SUPPLY PLC.

APPENDIX G INDEPENDENT PRACTITIONERS ASSURANCE REPORT ON THE COMPILATION OF THE UNAUDITED PRO FORMA FINANCIAL INFORMATION INCLUDED IN AN INFORMATION MEMORANDUM

Statsautoriserte revisorer Ernst & Young AS

Dronning Eufemias gate 6, NO-0191 Oslo Oslo Atrium, P.O.Box 20, NO-0051 Oslo

Foretaksregisteret: NO 976 389 387 MVA Tif: +47 24 00 24 00 Fax: +47 24 00 24 01 www.ev.no Medlemmer av Den norske Revisorforening

To the Board of Directors of Solstad Offshore ASA

Independent Practitioners' Assurance Report on the compilation of the unaudited pro forma financial information included in an Information Memorandum

We have completed our assurance engagement to report on the compilation of the unaudited pro forma financial information of Solstad Offshore ASA (the "Company") by the Board of Directors and Management of the Company. The pro forma condensed financial information consists of the unaudited condensed pro forma balance sheet as at 31 December 2016, the unaudited condensed pro forma statement of comprehensive income for the year ended 31 December 2016, and related notes as set out in section 12 of the information memorandum dated 9 May 2017 issued by the Company (the "Information Memorandum").

The pro forma condensed financial information has been compiled to comply with the requirements in section 3.5.2.6 of the "Continuing Obligations of Stock Exchange Listed Companies" issued by Oslo Børs (Oslo Stock Exchange). The applicable criteria on the basis of which the Board of Directors and Management have compiled the pro forma financial information are specified in Commission Regulation (EC) no. 809/2004 as incorporated in the Securities Trading Act section 7-13 and described in section 12 of the Information Memorandum (the "applicable criteria").

The pro forma financial information has been compiled by the Board of Directors and Management to illustrate the impact of the transaction set out in section 12 of the Information Memorandum on the Company's consolidated financial position as at 31 December 2016 and its consolidated financial performance for the year ended 31 December 2016 as if the transaction had taken place at 31 December 2016 and 1 January 2016 respectively. As part of this process, information about the Company's consolidated financial position and financial performance and the financial position and financial performance of Farstad Shipping ASA and Deep Sea Supply Plc has been extracted by the Board of Directors and Management from the Company's consolidated financial statements and Farstad Shipping ASA's and Deep Sea Supply Plc's consolidated financial statements for the year ended 31 December 2016. The auditor's report on the Company's consolidated financial statements for the year ended 31 December 2016 has been incorporated by reference in section 13 of the Information Memorandum. The auditor's reports on Farstad Shipping ASA's and Deep Sea Supply Plc's consolidated financial statements for the year ended 31 December 2016 have been incorporated by reference in section 13 to the Information Memorandum.

The Board of Directors' and Management's Responsibility for the Pro Forma Financial Information

The Board of Directors and Management are responsible for compiling the pro forma financial information on the basis of the applicable criteria.

Our Independence and Quality Control

We have complied with the independence and other ethical requirement of the Code of Ethics for Professional Accountants issued by the International Ethics Standards Board for Accountants, which is founded on fundamental principles of integrity, objectivity, professional competence and due care, confidentiality and professional behavior.

The firm applies International Standard on Quality Control 1, Quality Control for Firms that Perform Audits and Reviews of Financial Statements, and Other Assurance and Related Services Engagements and accordingly maintains a comprehensive system of quality control including documented policies and procedures regarding compliance with ethical requirements, professional standards and applicable legal and regulatory requirements.

Practitioner's Responsibilities

Our responsibility is to express an opinion, as required by Annex II item 7 of EU Regulation No 809/2004 about whether the pro forma financial information has been compiled by the Board of Directors and Management on the basis of the applicable criteria.

We conducted our engagement in accordance with International Standard on Assurance Engagements (ISAE) 3420, Assurance Engagements to Report on the Compilation of Pro Forma Financial Information Included in a Prospectus, issued by the International Auditing and Assurance Standards Board. This standard requires that the practitioner plans and performs procedures to obtain reasonable assurance about whether the Board of Directors and Management have compiled the pro forma financial information on the basis of the applicable criteria and whether this basis is consistent with the accounting policies of the Company. Our work primarily consisted of comparing the unadjusted financial information with the source documents as described in section 12 of the Information Memorandum, considering the evidence supporting the adjustments and discussing the Pro Forma Financial Information with Management of the Company.

The aforementioned opinion does not require an audit of historical unadjusted financial information, the adjustments to conform the accounting policies of Farstad Shipping ASA and Deep Sea Supply Plc to the accounting policies of the Company, or the assumptions summarized in section 12 of the Information Memorandum. For purposes of this engagement, we are not responsible for updating or reissuing any reports or opinions on any historical financial information used in compiling the pro forma financial information, nor have we, in the course of this engagement, performed an audit or review of the financial information used in compiling the pro forma financial information. The historical financial information of Deep Sea Supply Plc for the year ended 31 December 2016 used in the compilation of the Pro Forma Financial Information was audited by other auditors and accordingly we do not accept any responsibility for any historical financial information reported on by other auditors.

The purpose of pro forma financial information included in an information memorandum is solely to illustrate the impact of the or transaction on unadjusted financial information of the Company as if the transaction occurred or had been undertaken at an earlier date selected for purposes of the illustration. Because of its nature, the Pro Forma Financial Information addresses a hypothetical situation and, therefore, does not represent the Company's actual financial position or performance. Accordingly, we do not provide any assurance that the actual outcome of the transaction at

31 December 2016 or for the year ended 31 December 2016 would have been as presented.

A reasonable assurance engagement to report on whether the pro forma financial information has been compiled on the basis stated involves performing procedures to assess whether the applicable criteria used by the Board of Directors and Management in the compilation of the pro forma financial information provide a reasonable basis for presenting the significant effects directly attributable to the event or transaction, and to obtain sufficient appropriate evidence about whether:

• The related pro forma adjustments give appropriate effect to those criteria;
• The pro forma financial information reflects the proper application of those adjustments to the unadiusted financial information: and
• The pro forma financial information has been compiled on a basis consistent with the accounting policies of the Company.

The procedures selected depend on the practitioner's judgment, having regard to the practitioner's understanding of the nature of the company, the event or transaction in respect of which the pro forma financial information has been compiled, and other relevant engagement circumstances. The engagement also involves evaluating the overall presentation of the pro forma financial information.

We believe that the evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.

Opinion

In our opinion:

• a) the pro forma financial information has been properly compiled on the basis stated in section 12 of the Information Memorandum; and
• b) that basis is consistent with the accounting policies of the Company

This report is issued for the sole purpose of the Combination of Solstad Offshore ASA, Farstad Shipping ASA and Deep Sea Supply Plc as set out in the Information Memorandum reviewed by Oslo Stock Exchange. Our work has not been carried out in accordance with auditing, assurance or other standards and practices generally accepted in the United States and accordingly should not be relied upon as if it had been carried out in accordance with those standards and practices. Therefore, this report is not appropriate in other jurisdictions and should not be used or relied upon for any purpose other than the transaction described above. We accept no duty or responsibility to and deny any liability to any party in respect of any use of, or reliance upon, this report in connection with any type of transaction, including the sale of securities other than the transaction, as set out in the Information Memorandum reviewed by Oslo Stock Exchange.

Oslo, 9 May 2017 ERNST & YOUNG AS

$\sim$

Vice

Asbjørn Rødal State Authorized Public Accountant (Norway)