SOL S.p.A.

Relazione finanziaria semestrale del Gruppo SOL al 30 giugno 2017

INDICE

1. Organi di Amministrazione e controllo
1. Struttura del Gruppo
1. Relazione intermedia sulla gestione
1. Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2017
1. Note illustrative e di commento
1. Attestazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato ai sensi dell'art. 154 bis del D.Lgs 58/98

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Presidente e Amministratore Delegato ING. ALDO FUMAGALLI ROMARIO Vice Presidente e Amministratore Delegato SIG. MARCO ANNONI Consigliere con incarichi speciali SIG. GIOVANNI ANNONI Consigliere con incarichi speciali

AVV. GIULIO FUMAGALLI ROMARIO

Consiglieri

DOTT.SSA MARIA ANTONELLA BOCCARDO Presidente (Indipendente) DOTT. PROF. ALESSANDRO DANOVI ING. FILIPPO ANNONI Sindaci Effettivi DOTT.SSA SUSANNA DORIGONI DOTT. SSA LIVIA MARTINELLI (Indipendente) AVV. PROF. GIUSEPPE MARINO DOTT.SSA ANNA GERVASONI Sindaci Supplenti (Indipendente) DOTT. SSA MARIA GABRIELLA DROVANDI SIG.RA ANTONELLA MANSI DOTT. VINCENZO MARIA MARZUILLO (Indipendente) DOTT.SSA LUISA SAVINI

COLLEGIO SINDACALE

DIRETTORI GENERALI

ING. GIULIO MARIO BOTTES ING. ANDREA MONTI

SOCIETÀ DI REVISIONE

DELOITTE & TOUCHE S.P.A.

Via Tortona n. 25 20144 Milano

Deleghe attribuite agli Amministratori (Comunicazione CONSOB N. 97001574 del 20 febbraio 1997)

Al Presidente e al Vice Presidente: rappresentanza legale di fronte ai terzi e in giudizio; poteri di ordinaria amministrazione in via disgiunta tra loro; poteri di straordinaria amministrazione, in via congiunta tra loro, fermo restando che per l'esecuzione dei relativi atti è sufficiente la firma di uno dei due con autorizzazione scritta dell'altro; sono fatti salvi alcuni specifici atti di particolare rilevanza riservati alla competenza del Consiglio.

Ai Consiglieri con incarichi speciali: poteri di ordinaria amministrazione relativi agli Affari Legali e Societari (Avv. Giulio Fumagalli Romario) e alla Organizzazione Sistemi Informativi (Sig. Giovanni Annoni) con firma singola.

Struttura del Gruppo SOL al 30.06.2017

SOL S.p.A. (1)

				100%
	SOL T.G. GmbH Wiener Neustadt (A)	100%		AIRSOL S.r.l. Monza (I)			GTH GAZE INDUSTRIALE S.A. Bucarest (RO)	99,99%	100%	SOL Gas Primari S.r.l. Monza (I)
100%	SOL Hungary KFT Budapest (H)			SOL Deutschland GmbH Krefeld (D)	100%	80%	Vivisol TK A.S. Istanbul (TR)		100%	C.T.S. S.r.l. Monza (I)
	SOL Kohlensӓure GmbH & Co. KG Burgbrohl (D)	100%		App4Health S.r.l. Monza (I)	100%		TGS A.D. Skopje (MK)	99,81%	100%	SOL Welding S.r.l. Costabissara (I)
100%	SOL Kohlensӓure Verwaltungs GmbH Burgbrohl (D)			Vivisol France Sarl Vaux le Penil (F)	100%	2,84%	SOL SEE d.o.o. Skopje (MK)	97,16%	100%	G.T.E. S.L. Barcellona (E) *
100%	SOL Kohlensӓure Werk GmbH & Co. KG Burgbrohl (D)		100%	MBAR Assistance Respiratoire S.a.s. Ballan Mire (F)		0,28%	SOL-K Sh.p.K. Pristina (KS) (2)	53,72%	100%	SOL Nederland B.V. Tilburg (NL)
	CT Biocarbonic GmbH Zeitz (D)	50%		France Oxigene Sarl Avelin (F)	100%	23,75% 9,27%	SOL Srbija d.o.o. Nova Pazova (SRB)	67,16%	100%	Vivisol Nederland B.V. Tilburg (NL)
	SICGILSOL India Private Limited Chennai (IND)	60,99%		Vivisol Deutschland GmbH Neufahrn bei Freising (D)	100%	100%	BT Gases Ltd Harrietshame (UK) *		100%	SOL Bulgaria E.A.D. Sofia (BG)
100%	SICGILSOL GASES PRIVATE LIMITED Pudukudi (IND) *		70%	Vivicare GmbH Neufahrn bei Freising (D)		49%	BiotechSol S.r.l. Monza (I)	51%	100%	SOL Hydropower d.o.o. Skopje (MK)
	TESI S.r.l. Milano (I)	65%	100%	Pielmeier Medizintechnik GmbH Oberhaching (D)		99,92%	Vivisol B Sprl Lessines (B)	0,08%	100%	Energetika Z.J. d.o.o. Jesenice (SLO)
	MEDES S.r.l. Settimo Milanese (I)	51%	70%	Intensivpflegedienst Kompass GmbH Munich (D)		49%	BEHRINGER S.r.l. Genova (I)	2%	54,85%	SPG – SOL Plin Gorenjska d.o.o. Jesenice (SLO)	45,15%
	Hydroenergy Sh.p.K. Tirana (AL)	96,04%		Vivisol Hellas S.A. Athens (GR)	100%	100%	Vivisol H. GmbH Vienna (A)		64,11%	T.P.J. d.o.o. Jesenice (SLO)	35,89%
	GTS Sh.p.K. Tirana (AL)	100%		SOL Hellas S.A. Magoula (GR)	99,72%	49%	VIVISOL S.r.l. Monza (I)	51%		ZDS JESENICE d.o.o. Jesenice (SLO) *	75%
	T.G.T. a.d. Trn (BiH)	75,18%		Dolby Healthcare Limited Stirling (UK)	100%		Vivisol Adria d.o.o. Jesenice (SLO)	100%	51%	DIATHEVA S.r.l. Fano (I)
26,43%	TGP a.d. Petrovo (BiH)	60,96%	100%	Dolby Medical Home Respiratory Care Limited Stirling (UK)			Il Point S.r.l. Verona (I)	81%	62,79%	SOL-INA d.o.o. Sisak (HR)
	CONSORGAS S.r.l. Milano (I)	25,79%	100%	R.L. Dolby (Services) Limited Stirling (UK)			Vivisol Napoli S.r.l. Marcianise (I)	81%		UTP d.o.o. Pula (HR)	98%
	CRYOLAB S.r.l. Roma (I)	85%		Vivisol Iberica S.L.U. Arganda del Rey (E) (4)	100%	70%	Vivisol Silarus S.r.l. Battipaglia (I)			KISIKANA d.o.o. Sisak (HR)	100%
				B.T.G. BVBA Lessines (B) (3)	100%		Vivisol Calabria S.r.l. Vibo Valentia (I)	30%	97,60%	I.C.O.A. S.r.l. Vibo Valentia (I)
				SOL TK A.S. Istanbul (TR)	100%	100%	SONOCARE Unipessoal Lda Condeixa – a - Nova (P)	70%	99,96% 0,01%	FLOSIT S.A. Casablanca (MA)	0,01% 0,01%
				VIVISOL BRASIL S.A. San Paolo (BR)	60%		MEL a.d. Trn (BiH)	80%	10%	FLOSIT PHARMA S.A. * Casablanca (MA)	90%
Francoforte (D).	1. SOL ha stabilito le seguenti branches estere: Vaux le Penil (F), Lugano (CH), Feluy- Seneffe (B), 2. Nella quota di terzi è compresa una partecipazione della SIMEST S.p.A. pari al 46,00%. In base al			SITEX SA Olan-les-Ouates (CH)	100%	50,01%	IRISH OXYGEN COMPANY Limited Cork (IRL)
30.06.2018 (UK).	contratto SOL/SIMEST del 11.06.2010 SOL ha obbligo di riacquisto di tale quota SIMEST entro il 3. B.T.G. ha stabilito una branch estera ad Avion (Francia) ed una ad Harrietshame, Meidstone Kent			PERSONAL GENOMICS S.R.L. Verona (I)	51,01%	100%	SOL France S.a.s. Cergy Pontoise (F) (5)
	4. VIVISOL IBERICA ha stabilito una branch estera a Lisbona (Portogallo). 5. SOL FRANCE ha stabilito una branch estera ad Arganda del Rey (Spagna). * Società fuori dall'area di consolidamento.			GEBZE GAZ A.S. Gebze (TR)	80%

Relazione finanziaria semestrale del Gruppo SOL al 30 giugno 2017

Relazione intermedia sulla gestione

Premessa

La presente Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2017 è stata redatta ai sensi del D.Lgs. 58/1998 e successive modifiche, nonché del Regolamento emittenti emanato dalla Consob.

La presente Relazione finanziaria semestrale è stata predisposta nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali ("IFRS") emessi dall'International Accounting Standard Board ("IASB") e omologati dall'Unione Europea ed è stata redatta secondo lo IAS 34 – Bilanci intermedi, applicando gli stessi principi contabili adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2016, ad eccezione di quanto descritto nelle Note Illustrative.

Quadro generale

Il Gruppo SOL opera prevalentemente nel settore della produzione, ricerca applicata e commercializzazione dei gas industriali puri e medicinali, ed in quello dell'assistenza medicale a domicilio nonché delle apparecchiature medicali relative in Europa, Turchia, Marocco, India e Brasile.

I prodotti e i servizi delle società che fanno capo al Gruppo trovano utilizzo nell'industria chimica, elettronica, siderurgica, metalmeccanica ed alimentare, nel settore della tutela ambientale, della ricerca e in quello sanitario.

Il primo semestre del 2017 è stato caratterizzato da uno scenario economico di moderata crescita che, tuttavia, non ha mostrato un andamento costante nel tempo e in tutti i paesi.

Nel primo semestre del 2017 le economie mondiali hanno leggermente incrementato il trend di crescita già manifestato nell'anno precedente. L'Europa, in particolare, ha mostrato un andamento positivo più solido e diffuso rispetto agli ultimi anni.

L'andamento del prezzo del petrolio ha avuto in incremento nei primi mesi dell'anno che, però, si è ridimensionato successivamente, tornando sui valori medi del 2016.

I tassi di interesse sui prestiti in Euro si sono mantenuti sui bassi livelli che hanno caratterizzato gli ultimi anni.

L'Italia ha mostrato un tasso di crescita del PIL positivo, anche se modesto, in leggero incremento rispetto al 2016.

Risultati del Gruppo SOL in sintesi

Le vendite nette conseguite dal Gruppo SOL nel primo semestre del 2017 sono pari a 370,4 milioni di Euro (in aumento del 6,3% rispetto a quelle del primo semestre 2016, pari a 348,3 milioni).

Il margine operativo lordo ammonta a 79,6 milioni di Euro, pari al 21,5% delle vendite, in leggera riduzione rispetto al primo semestre del 2016 (81,9 milioni, pari al 23,5% delle vendite).

Il risultato operativo ammonta a 34,6 milioni di Euro pari al 9,3% delle vendite, in diminuzione del 10,3% rispetto a quello dello stesso periodo del 2016 (38,5 milioni, pari all'11,1% delle vendite).

L'utile netto, al netto delle imposte stimate, è pari a 16,9 milioni di Euro, rispetto ai 19,4 milioni di Euro del primo semestre del 2016.

Il cash-flow è pari a 59,6 milioni di Euro, in linea con quello del primo semestre del 2016 (pari a 60,2 milioni di Euro).

Gli investimenti contabilizzati ammontano a 47,8 milioni di Euro (erano stati 53,4 milioni di Euro nello stesso periodo del 2016).

Il numero medio dei dipendenti al 30 giugno 2017 ammonta a 3.261 unità (3.000 unità nel primo semestre 2016).

L'indebitamento finanziario netto del Gruppo è pari a 255,5 milioni di Euro (era pari 231,4 milioni di Euro al 31 dicembre 2016).

Andamento della gestione e fatti rilevanti del semestre

Nel corso del primo semestre del 2017 il settore dei gas tecnici ha riscontrato un incremento del fatturato del 4,8%, rispetto al primo semestre del 2016.

L'attività di assistenza domiciliare ha mostrato una crescita del 7,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Dal punto di vista geografico, le vendite hanno registrato un aumento del 9,6% all'estero e del 2,8% in Italia.

La leggera riduzione del Margine Operativo Lordo rispetto al primo semestre 2016 è da ascrivere principalmente alla diminuzione della produzione e vendita di energia idroelettrica a seguito della bassissima piovosità del periodo, a maggiori costi di manutenzione degli impianti per eventi imprevisti, oltre che ad un problema sulla produzione di CO2 in uno stabilimento.

Le scorte di gas tecnici si sono sempre mantenute all'interno dei valori di sicurezza e alcuni impianti hanno marciato a carichi ridotti.

Nel corso dei primi sei mesi del 2017 è proseguita l'attività di ricerca che ha tradizionalmente contraddistinto, motivato e sostenuto lo sviluppo del Gruppo.

Nel corso del primo semestre 2017 sono state effettuate le seguenti acquisizioni da parte della società controllata Airsol Srl:

SITEX SA, con sede a Plan-les-Ouates (Svizzera) e attiva nel settore dell'home care (100%)
Personal Genomics Srl, con sede a Verona e attiva nel settore delle biotecnologie (51,01%)
Gebze Gas Sanayi ve Ticaret Anonim Serketi con sede ad Istanbul (Turchia) e attiva nel settore dei gas tecnici (80%).

Rapporti infragruppo e con parti correlate

Per quanto concerne le operazioni effettuate con parti correlate, ivi comprese le operazioni infragruppo, si precisa che le stesse non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando nel normale corso di attività delle società del Gruppo. Dette operazioni sono regolate a condizione di mercato, tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati.

Le informazioni sui rapporti con parti correlate, ivi incluse quelle richieste dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, sono presentate nelle note illustrative della presente Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2017.

Principali rischi e incertezze a cui il Gruppo SOL è esposto

Rischi connessi all'andamento economico generale

L'andamento del Gruppo è influenzato dall'incremento o decremento del prodotto nazionale lordo, della produzione industriale, dal costo dei prodotti energetici e dalla politiche di spesa sanitaria adottate nei vari paesi europei in cui il Gruppo opera.

Il primo semestre 2017 è stato caratterizzato da una leggera ripresa dell'economia in alcuni paesi europei dove il Gruppo SOL opera.

Rischi relativi ai risultati del Gruppo

Il Gruppo SOL opera parzialmente in settori con notevole ciclicità legati all'andamento della produzione industriale, quali l'industria siderurgica, metallurgica, metalmeccanica e vetraria. In caso di prolungato calo dell'attività il Gruppo potrebbe risentirne parzialmente in termini di crescita e di redditività.

Inoltre, politiche governative tendenti alla riduzione della spesa sanitaria, potrebbero ridurre la marginalità nel settore dell'home care e dei gas medicinali.

La decisione della Gran Bretagna di uscire dall'Unione Europea avrà un impatto negativo sul PIL di alcuni dei paesi in cui il Gruppo SOL opera, anche se al momento non è possibile quantificare né l'entità né l'effetto diretto sulle attività del Gruppo.

Si segnala, inoltre, che è pendente davanti al TAR del Lazio un contenzioso tra due società del Gruppo e l'Agenzia Italiana del Farmaco (AIFA) in merito alla richiesta di ripiano dello sfondamento della spesa farmaceutica ospedaliera per gli anni 2013 – 14 – 15.

Allo stato il TAR ha accolto la richiesta di sospensiva delle società, fissando la trattazione dell'udienza che si terrà nel corso del 2017.

Si segnala che nel 2015 è stato avviato dall'Autorità garante della concorrenza e del mercato (AGCM) un procedimento per presunti accordi vietati tra concorrenti in occasione ad alcune gare pubbliche aventi ad oggetto i servizi di ossigenoterapia e ventiloterapia domiciliari. Sono coinvolte nel procedimento 15 società del settore, tra cui due società del Gruppo SOL.

Nel mese di gennaio 2017 alle società del Gruppo VIVISOL Srl e VIVISOL Napoli Srl è stato notificato un provvedimento sanzionatorio per complessivi Euro 11,3 milioni.

Sia VIVISOL Srl che VIVISOL Napoli Srl hanno impugnato il provvedimento presso il TAR del Lazio, contestando in toto le conclusioni del procedimento di AGCM.

Considerato che sia VIVISOL Srl che VIVISOL Napoli Srl si ritengono completamente estranee a quanto asserito da AGCM, si è deciso di non appostare un eventuale fondo rischi nelle situazioni finanziarie semestrali delle singole società, considerando allo stato il rischio solo possibile, anche in attesa dell'esito del ricorso al TAR.

Si informa, inoltre, che, poiché il TAR ha fissato l'udienza di discussione del ricorso nel 2018, nel mese di luglio 2017 la VIVISOL Srl ha presentato richiesta di sospensiva relativamente al pagamento della sanzione.

La VIVISOL Napoli Srl, invece, sempre nel mese di luglio 2017, ha provveduto al pagamento della sanzione di Euro 1,2 milioni, in attesa della discussione del ricorso al TAR.

Rischi connessi al fabbisogno di mezzi finanziari

Il Gruppo SOL svolge un'attività che prevede notevoli investimenti sia in attività produttive che in mezzi di vendita e prevede di far fronte ai fabbisogni attraverso i flussi derivanti dalla gestione operativa e da nuovi finanziamenti bancari.

Si prevede che la gestione operativa continui a generare adeguate risorse finanziarie mentre il ricorso a nuovi finanziamenti, nonostante l'ottima solidità patrimoniale e finanziaria del Gruppo, riscontrerà spreads elevati e maggiori difficoltà ad ottenere durate dei finanziamenti lunghe, rispetto a quanto avvenuto in passato.

Altri rischi finanziari

Il Gruppo è esposto a rischi finanziari connessi alla sua operatività:

rischio di credito in relazione ai normali rapporti commerciali con clienti;
rischio di liquidità, con particolare riferimento al reperimento di risorse finanziarie connesse agli investimenti e al finanziamento del capitale circolante;
rischi di mercato (principalmente relativi ai tassi di cambio, di interesse e al costo delle commodities), in quanto il Gruppo opera a livello internazionale in aree valutarie diverse e utilizza strumenti finanziari che generano interessi.

Rischio di credito

L'erogazione dei crediti alla clientela finale è oggetto di specifiche valutazioni attraverso articolati sistemi di affidamento.

Tra i crediti commerciali sono oggetto di svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente significative, per le quali si rileva un'oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. A fronte di crediti che non sono oggetto di svalutazione individuale vengono stanziati dei fondi su base collettiva, tenuto conto dell'esperienza storica e di dati statistici.

Si segnala che la perdurante situazione di difficoltà economica della Grecia, paese in cui il Gruppo SOL opera da anni, potrebbe determinare incertezze, al momento non quantificabili, in merito alla possibilità di incasso dei crediti vantati nei confronti degli ospedali pubblici del paese e del rimborso dei titoli di Stato greci in portafoglio.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità si può manifestare con l'incapacità di reperire, a buone condizioni economiche, le risorse finanziarie necessarie per gli investimenti previsti e per il finanziamento del capitale circolante.

Il Gruppo ha adottato una serie di politiche e di processi volti a ottimizzare la gestione delle risorse finanziarie, riducendo il rischio di liquidità, quali il mantenimento di un adeguato livello di liquidità disponibile, l'ottenimento di linee di credito adeguate e il monitoraggio sistematico delle condizioni prospettiche di liquidità, in relazione al processo di pianificazione aziendale.

Il management ritiene che i fondi e le linee di credito attualmente disponibili, oltre a quelli che saranno generati dall'attività operativa e di finanziamento, consentiranno al Gruppo di soddisfare i propri fabbisogni derivanti dalle attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro naturale scadenza.

Rischio di cambio

In relazione alle attività commerciali, le società del gruppo possono trovarsi a detenere crediti o debiti commerciali denominati in valute diverse da quelle di conto dell'entità che li detiene.

Alcune società controllate del Gruppo sono localizzate in paesi non appartenenti all'Unione Monetaria Europea, in particolare Svizzera, Bosnia, Croazia, Serbia, Albania, Macedonia, Bulgaria, Ungheria, Romania, Gran Bretagna, India, Turchia e Brasile. Poiché la valuta di riferimento per il Gruppo è l'Euro, i conti economici di tali società vengono convertiti in Euro al cambio medio di periodo e, a parità di ricavi e di margini in valuta locale, variazione dei tassi di cambio possono comportare effetti sul controvalore in Euro di ricavi, costi e risultati economici.

Attività e passività delle società consolidate la cui valuta di conto è diversa dall'Euro possono assumere controvalori in Euro diversi a seconda dell'andamento dei tassi di cambio. Come previsto dai principi contabili adottati, gli effetti di tali variazioni sono rilevati direttamente nel patrimonio netto, nella voce "Altre riserve".

Alcune società del Gruppo acquistano energia elettrica che viene utilizzata per la produzione primaria dei gas tecnici. Il prezzo dell'energia elettrica è influenzato dal cambio euro/dollaro e dall'andamento del prezzo delle materie prime energetiche. Il rischio legato alle loro fluttuazioni viene mitigato attraverso la stipula, per quanto possibile, di contratti di acquisto a prezzo fisso o con una variabilità misurata su un periodo temporale non brevissimo. Inoltre, i contratti di fornitura di lungo termine ai clienti sono indicizzati in modo da coprire i rischi di variazione sopra evidenziati.

La Capogruppo ha in essere due prestiti obbligazionari per un totale di 70 milioni di dollari americani. A copertura del rischio di cambio sono state effettuate due operazioni di Cross Currency Swap in Euro sul totale importo dei prestiti e per l'intera durata (12 anni). Il fair value dei CCS al 30 giugno 2017 è positivo per Euro 2.857 migliaia.

Rischio di tasso d'interesse

Il rischio di tasso di interesse viene gestito dalla Capogruppo attraverso la centralizzazione della maggior parte dell'indebitamento a medio/lungo termine ed una adeguata ripartizione dei finanziamenti tra tasso fisso e tasso variabile privilegiando, quando possibile e conveniente, l'indebitamento a medio-lungo termine a tassi fissi, anche operando attraverso contratti specifici di Interest Rate Swap.

Alcune società del Gruppo hanno stipulato contratti di Interest Rate Swap legati a finanziamenti a medio termine a tasso variabile con l'obbiettivo di garantirsi un tasso fisso sui finanziamenti stessi. Il valore nozionale al 30 giugno 2017 è pari ad Euro 119.810 migliaia e il fair value negativo per Euro 1.247 migliaia.

Rischi relativi al personale

In diversi Paesi in cui il Gruppo opera, il personale dipendente è protetto da varie leggi e/o contratti collettivi di lavoro che garantiscono il diritto di essere consultato, attraverso rappresentanze, in merito a specifiche problematiche, tra cui il ridimensionamento o la chiusura di reparti e la riduzione dell'organico. Ciò potrebbe influire sulla flessibilità del Gruppo nel ridefinire strategicamente le proprie organizzazioni ed attività.

Il management del Gruppo è costituito da persone di provata capacità e normalmente di lunga esperienza nei settori in cui il Gruppo opera. L'eventuale sostituzione di una di esse potrebbe richiedere un periodo di tempo non breve.

Rischi relativi all'ambiente

I prodotti e le attività del Gruppo SOL sono soggetti a normative e regolamenti autorizzativi ed ambientali sempre più complessi e severi. Ciò riguarda gli stabilimenti di produzione, soggetti a norme in materia di emissioni in atmosfera, smaltimento dei rifiuti, smaltimento delle acque e divieto di contaminazione dei terreni.

Per attenersi a tale normativa, si prevede di dover continuare a sostenere oneri elevati.

Rischi fiscali

Il Gruppo SOL è soggetto a tassazione in Italia ed in numerose altre giurisdizioni estere.

Le varie società del Gruppo sono soggette periodicamente alla verifica delle dichiarazioni dei redditi da parte delle competenti autorità fiscali dei Paesi in cui operano.

Come già avvenuto nel passato, vengono attentamente valutati e, quando necessario, contestati nelle opportune sedi, gli eventuali rilievi che dovessero essere evidenziati nelle verifiche fiscali.

Al momento è aperto un contenzioso in Italia per rilievi, ritenuti infondati, in merito al tema del "Transfer pricing". Data, comunque, la notevole incertezza che caratterizza tale tematica, non può essere data alcuna assicurazione che la conclusione di tale contenzioso non possa avere un esito negativo e, quindi, determinare un impatto sulla redditività del Gruppo.

Attività di direzione e coordinamento (ex art. 37, comma 2, del Regolamento Mercati Consob)

Nell'azionariato di SOL S.p.A. è presente un socio di controllo, Gas and Technologies World B.V., (a sua volta controllata da Stichting Airvision, fondazione di diritto olandese), che detiene il 59,978% del capitale sociale.

Né Gas and Technologies World B.V. né Stichting Airvision esercitano attività di direzione e coordinamento nei confronti di SOL S.p.A. ai sensi dell'art. 2497 C.C. in quanto l'azionista di maggioranza, holding di partecipazioni, si limita ad esercitare i diritti e le prerogative proprie di ciascun socio e non si occupa della gestione della Società (integralmente affidata alle autonome determinazioni del Consiglio di Amministrazione di SOL S.p.A.)

Eventi successivi alla chiusura del 1° semestre e prospettive per l'anno in corso

Non vi sono fatti di rilievo successivi alla chiusura del semestre da segnalare.

Nell'attuale difficile contesto economico, il Gruppo SOL proseguirà nel corso del 2017 nelle sue attività di sviluppo e investimento, soprattutto nei mercati esteri, oltre che di diversificazione ed innovazione, con l'obiettivo di continuare nella crescita del fatturato e di mantenere la redditività su buoni livelli.

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Ing. Aldo Fumagalli Romario

Monza, 14 settembre 2017

Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2017

Conto economico consolidato

Di seguito viene esposto il Conto Economico sintetico del Gruppo SOL predisposto secondo i contenuti minimi prescritti dallo IAS 1 – Presentazione del bilancio.

Il risultato economico viene inoltre presentato al netto delle imposte sul reddito secondo il criterio di rilevazione indicato dallo IAS 34 – Bilanci intermedi, utilizzando l'aliquota che verrà probabilmente applicata in sede di chiusura dell'esercizio in corso.

(valori in migliaia di Euro)
	Note	30/06/2017	%	30/06/2016	%
Vendite Nette	1	370.395	100,0%	348.343	100,0%
Altri ricavi e proventi	2	3.301	0,9%	1.971	0,6%
Lavori interni e prelievi	3	5.362	1,4%	5.841	1,7%
Ricavi		379.058	102,3%	356.156	102,2%
Acquisti di materie		92.186	24,9%	82.330	23,6%
Prestazioni di servizi		113.256	30,6%	105.497	30,3%
Variazione rimanenze		(3.612)	-1,0%	(1.934)	-0,6%
Altri costi		15.735	4,2%	14.022	4,0%
Totale costi	4	217.565	58,7%	199.914	57,4%
Valore aggiunto		161.493	43,6%	156.242	44,9%
Costo del lavoro	5	81.849	22,1%	74.373	21,4%
Margine operativo lordo		79.644	21,5%	81.869	23,5%
Ammortamenti	6	41.814	11,3%	40.157	11,5%
Altri accantonamenti	6	2.802	0,8%	3.169	0,9%
(Proventi) / Oneri non ricorrenti	6	439	0,1%	-	0,0%
Risultato operativo		34.589	9,3%	38.543	11,1%
Proventi finanziari		1.391	0,4%	889	0,3%
Oneri finanziari		(5.676)	-1,5%	(7.617)	-2,2%
Risultato delle partecipazioni		(625)	-0,2%	(151)	0,0%
Totale proventi / (oneri) finanziari	7	(4.910)	-1,3%	(6.879)	-2,0%
Risultato ante-imposte		29.679	8,0%	31.665	9,1%
Imposte sul reddito	8	11.865	3,2%	11.607	3,3%
Risultato netto attività in		17.814	4,8%	20.058	5,8%
funzionamento
Risultato netto attività discontinue		-	0,0%	-	0,0%
(Utile) / perdita di terzi		(882)	-0,2%	(671)	-0,2%
Utile / (perdita) netto		16.932	4,6%	19.386	5,6%
Utile per azione		0,187		0,214

(Valori in migliaia di Euro)

	2° trim 2017	%	2° trim 2016	%
Vendite Nette	186.931	100,0%	177.741	100,0%
Altri ricavi e proventi	2.265	1,2%	891	0,5%
Lavori interni e prelievi	2.695	1,4%	3.274	1,8%
Ricavi	191.891	102,7%	181.905	102,3%
Acquisti di materie	45.084	24,1%	41.463	23,3%
Prestazioni di servizi	57.739	30,9%	53.944	30,3%
Variazione rimanenze	(991)	-0,5%	132	0,1%
Altri costi	8.259	4,4%	6.879	3,9%
Totale costi	110.091	58,9%	102.418	57,6%
Valore aggiunto	81.800	43,8%	79.487	44,7%
Costo del lavoro	42.018	22,5%	37.760	21,2%
Margine operativo lordo	39.782	21,3%	41.728	23,5%
Ammortamenti	20.900	11,2%	20.152	11,3%
Altri accantonamenti	595	0,3%	1.602	0,9%
(Proventi) / Oneri non ricorrenti	86	0,0%	-	0,0%
Risultato operativo	18.201	9,7%	19.973	11,2%
Proventi finanziari	421	0,2%	460	0,3%
Oneri finanziari	(2.929)	-1,6%	(3.330)	-1,9%
Risultato delle partecipazioni	(191)	-0,1%	1	0,0%
Totale proventi / (oneri) finanziari	(2.699)	-1,4%	(2.870)	-1,6%
Risultato ante-imposte	15.502	8,3%	17.103	9,6%
Imposte sul reddito	6.243	3,3%	6.360	3,6%
Risultato netto attività in
funzionamento	9.259	5,0%	10.744	6,0%
Risultato netto attività discontinue	-	0,0%	-	0,0%
(Utile) / perdita di terzi	(450)	-0,2%	(426)	-0,2%
Utile / (perdita) netto	8.809	4,7%	10.318	5,8%
Utile per azione	0,097		0,114

Conto economico complessivo consolidato

(valori in Migliaia di Euro)

	30/06/2017	30/06/2016
Utile / perdita del periodo (A)	17.814	20.058

Componenti che non saranno mai riclassificati a Conto Economico
Utili / (perdite) attuariali	446	(1.456)
Effetto fiscale	(107)	400
Totale componenti che non saranno mai riclassificati a Conto Economico (B1)	339	(1.056)

Componenti che potranno essere riclassificati a Conto Economico
Utili / (perdite) su strumenti di cash flow hedge	(4.718)	(2.861)
Utili / (perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di imprese estere	(502)	(2.103)
Effetto fiscale relativo agli altri utili (perdite)	1.132	787
Totale componenti che potranno essere riclassificati a Conto Economico (B2)	(4.088)	(4.177)

Totale altri utili / (perdite) al netto dell'effetto fiscale (B1) + (B2) = (B)	(3.749)	(5.233)

Risultato complessivo del periodo (A+B)	14.065	14.825
Attribuibile a:
- soci della controllante	13.181	13.959
- interessenze di pertinenza terzi	884	867

Situazione patrimoniale finanziaria consolidata

(valori in migliaia di Euro)

	Note	30/06/2017	31/12/2016
Immobilizzazioni materiali	9	458.176	451.214
Avviamento e differenze di consolidamento	10	65.593	60.233
Altre immobilizzazioni immateriali	11	13.516	13.347
Partecipazioni	12	12.115	10.808
Altre attività finanziarie	13	15.488	19.558
Imposte anticipate	14	8.041	7.714
ATTIVITA' NON CORRENTI		572.929	562.874
Attività non correnti possedute per la vendita		-	-
Giacenze di magazzino	15	44.718	40.924
Crediti verso clienti	16	250.579	247.934
Altre attività correnti	17	46.454	36.477
Attività finanziarie correnti	18	5.868	7.847
Cassa e banche	19	119.150	119.674
ATTIVITA' CORRENTI		466.769	452.855
TOTALE ATTIVITA'		1.039.698	1.015.730
Capitale sociale		47.164	47.164
Riserva soprapprezzo azioni		63.335	63.335
Riserva legale		10.459	10.459
Altre riserve		329.657	304.988
Utili perdite a nuovo		1.902	1.974
Utile netto		16.932	44.125
Patrimonio netto Gruppo		469.450	472.045
Patrimonio netto di terzi		17.093	15.791
Utile di terzi		882	1.599
Patrimonio netto di terzi		17.975	17.390
PATRIMONIO NETTO	20	487.424	489.435
TFR e benefici ai dipendenti	21	14.127	15.417
Fondo imposte differite	22	4.374	5.387
Fondi per rischi e oneri	23	795	828
Debiti e altre passività finanziarie	24	350.470	334.354
PASSIVITA' NON CORRENTI		369.766	355.986
Passività non correnti possedute per la vendita		-	-
Debiti verso banche		2.120	1.985
Debiti verso fornitori		98.384	91.428
Altre passività finanziarie		38.907	37.600
Debiti tributari		10.953	10.001
Altre passività correnti		32.145	29.294
PASSIVITA' CORRENTI		182.508	170.308
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO	25	1.039.698	1.015.730

Rendiconto finanziario consolidato

(valori in migliaia di Euro)

	30/06/2017	31/12/2016
FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL'ATTIVITA' OPERATIVA
Utile di periodo	16.932	44.125
Risultato di competenza di terzi	882	1.599
Rettifiche relative a voci che non hanno effetto sulla liquidità
Ammortamenti	41.813	81.758
Oneri finanziari	4.324	9.318
T.F.R. e benefici ai dipendenti maturati	726	1.604
Accantonamento (utilizzo) fondi per rischi e oneri	(1.048)	2.459
Totale	63.629	140.863
Variazioni nelle attività e passività correnti
Rimanenze	(3.560)	(1.900)
Crediti	(6.832)	(9.006)
Ratei risconti attivi	(3.691)	149
Fornitori	6.009	2.235
Altri debiti	(353)	(4.063)
Interessi passivi corrisposti	(4.353)	(9.324)
Ratei risconti passivi	1.238	530
Debiti tributari	952	(1.522)
Totale	(10.590)	(22.901)
Flussi di cassa generati dall'attività operativa	53.039	117.962
FLUSSI DI CASSA DALL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO
Acquisizioni di immobilizzazioni tecniche	(47.765)	(98.381)
Rivalutazioni e altri movimenti di immobilizzazioni tecniche	(19)	3.441
Valore netto contabile cespiti alienati	1.655	1.747
Incrementi nelle attività immateriali	(1.860)	(5.138)
(Incremento) decremento immobilizzazioni finanziarie	4.107	(98)
(Incremento) decremento di partecipazioni e rami d'azienda	(6.876)	(3.230)
(Incremento) decremento attività finanziarie non immobilizzate	1.979	(2.445)
Totale	(48.779)	(104.104)
FLUSSI DI CASSA DALL'ATTIVITA' FINANZIARIA
Rimborso di finanziamenti	(15.216)	(52.537)
Assunzione di nuovi finanziamenti	40.140	81.666
Rimborso obbligazioni	(7.501)	(7.501)
Dividendi distribuiti	(14.989)	(12.394)
TFR e benefici ai dipendenti pagati	(2.016)	(437)
Altre variazioni di patrimonio netto
- differenza di traduzione bilanci in valuta e altri movimenti	(5.922)	(4.174)
- movimenti di patrimonio netto terzi	585	194
Totale	(4.919)	4.817
INCREMENTO (DECREMENTO) NEI CONTI CASSA E BANCHE	(659)	18.675
CASSA E BANCHE ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO	117.689	99.014
CASSA E BANCHE ALLA FINE DELL'ESERCIZIO	117.030	117.689

Prospetto di movimentazione del patrimonio netto consolidato

(valori in migliaia di Euro)

	Capitale sociale	Riserva soprapprezz o azioni	Riserva legale	Altre riserve	Utile netto	Totale patrimoni o netto del Gruppo	Totale patrimonio netto di terzi	Totale patrimoni o netto
Saldo al 31/12/2015 Ripartizione del risultato dell'esercizio 2015	47.164	63.335	10.459	289.580 21.557	32.441 (21.557)	442.979 -	15.154	458.133 -
Distribuzione dividendi Altre variazioni di					(10.884)	(10.884)	(965)	(11.849)
consolidamento Utile / (perdita)				(1.663)		(1.663)	248	(1.415)
dell'esercizio				(5.428)	19.386	13.958	867	14.825
Saldo al 30/06/2016	47.164	63.335	10.459	304.046	19.386	444.390	15.303	459.694

(valori in migliaia di Euro)

	Capitale sociale	Riserva soprapprezz o azioni	Riserva legale	Altre riserve	Utile netto	Totale patrimoni o netto del Gruppo	Totale patrimonio netto di terzi	Totale patrimoni o netto
Saldo al 31/12/2016 Ripartizione del risultato dell'esercizio 2016	47.164 -	63.335 -	10.459 -	306.962 30.520	44.125 (30.520)	472.045 -	17.390	489.435 -
Distribuzione dividendi Altre variazioni di consolidamento Utile / (perdita) dell'esercizio				(2.171) (3.752)	(13.605) 16.932	(13.605) (2.171) 13.181	(1.384) 1.084 884	(14.989) (1.087) 14.065
Saldo al 30/06/2017	47.164	63.335	10.459	331.559	16.932	469.450	17.975	487.424

Note illustrative e di commento

Il presente Bilancio consolidato semestrale abbreviato è stato predisposto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali ("IFRS") emessi dall'International Accounting Standards Board ("IASB") e omologati dall'Unione Europea. Con "IFRS" si intendono anche gli International Accounting Standards (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi dall'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC") precedentemente denominato Standard Interpretations Committee ("SIC").

Il Bilancio consolidato semestrale è costituito dai Prospetti contabili consolidati corredati dalle note illustrative. Il Conto Economico è stato predisposto con destinazione dei costi per natura, lo Stato Patrimoniale è stato redatto secondo lo schema che evidenzia la ripartizione di attività e passività "correnti/non correnti", mentre per il rendiconto finanziario è stato adottato il metodo indiretto, rettificando l'utile del periodo delle componenti di natura non monetaria. Il prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto presenta i proventi (oneri) complessivi dell'esercizio e le altre variazioni del Patrimonio Netto.

Nella predisposizione del presente Bilancio consolidato semestrale, redatto secondo lo IAS 34 – Bilanci intermedi, sono stati applicati gli stessi principi contabili, criteri di valutazione e criteri di consolidamento adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2016, cui si rimanda per una loro più ampia trattazione.

L'analisi del conto economico e della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata è stata inoltre effettuata, secondo quanto previsto dallo IFRS 8, evidenziando la contribuzione dei settori di attività "Gas tecnici" ed "Assistenza domiciliare" assunti come settori primari e fornendo i dati più importanti relativamente all'attività per area geografica, Italia e Resto del mondo, identificate come settori secondari.

Si precisa che tutti gli importi sono espressi in migliaia di Euro.

Composizione del gruppo ed area di consolidamento

Il bilancio consolidato include il bilancio al 30 giugno 2017 della capogruppo SOL S.p.A. e delle seguenti imprese che sono, ai sensi dell'art. 38, comma 2 D.Lgs. 127/91 così come modificato dalle disposizioni del D.lgs. n. 139 del 18 agosto 2015 "Attuazione della direttiva 2013/34/UE relativa ai bilanci d'esercizio, ai bilanci consolidati e alle relative relazioni di talune tipologie di imprese, recante modifica della direttiva 2006/43/CE e abrogazione delle direttive 78/660/CEE e 83/349/CEE, per la parte relativa alla disciplina del bilancio di esercizio e di quello consolidato".

a) società controllate sia direttamente che indirettamente consolidate con il metodo integrale:

Denominazione e sede		Capitale sociale		Quota di partecipazione
			Diretta	Indiretta	Totale
AIRSOL Srl - Monza	EUR	7.750.000	100,00%		100,00%
App4Health Srl - Monza	EUR	500.000		100,00%	100,00%
B.T.G. Bvba - Lessines	EUR	5.508.625		100,00%	100,00%
BEHRINGER Srl - Genova	EUR	102.000	2,00%	49,00%	51,00%
BiotechSol Srl - Monza	EUR	110.000	51,00%	49,00%	100,00%
C.T.S. Srl - Monza	EUR	156.000	100,00%		100,00%
Cryolab Srl - Roma	EUR	509.021	85,00%		85,00%
DIATHEVA Srl - Fano	EUR	31.566	51,00%		51,00%
Dolby Healthcare Limited - Stirling	GBP	300.100		100,00%	100,00%
Dolby Medical Home Respiratory Care Limited - Stirling	GBP	15.100		100,00%	100,00%
Energetika Z.J. d.o.o. - Jesenice	EUR	999.602	100,00%		100,00%
FLOSIT S.A. - Casablanca	MAD	12.000.000	99,96%	0,03%	99,99%
France Oxygene Sarl - Avelin	EUR	1.300.000		100,00%	100,00%
GEBZE GAZ A.S. - Gebze	TRY	120.000		80,00%	80,00%
G.T.S. Sh.p.K. - Tirana	ALL	292.164.000	100,00%		100,00%

GTH GAZE INDUSTRIALE S.A. - Bucarest		RON	10.558.211	99,99%		99,99%
HYDROENERGY Sh.p.K. - Tirana		ALL	1.444.108.950	96,04%		96,04%
I.C.O.A. Srl - Vibo Valentia		EUR	45.760	97,60%		97,60%
Il Point Srl - Verona		EUR	98.800		81,00%	81,00%
Irish Oxygen Company - Cork		EUR	697.802		50,01%	50,01%
KISIKANA d.o.o. - Sisak		HRK	30.771.300		62,79%	62,79%
Kompass GmbH - Munich		EUR	25.000		70,00%	70,00%
MBAR Assistance Respiratoire S.a.s. - Ballan Mire		EUR	7.622		100,00%	100,00%
MEDES Srl - Settimo Milanese		EUR	10.400	51,00%		51,00%
MEL a.d. - Trn		BAM	2.005.834	80,00%		80,00%
Personal Genomics Srl - Verona		EUR	88.900		51,01%	51,01%
Pielmeier Medizintechnik GmbH - Oberhaching		EUR	25.000		100,00%	100,00%
R.L. Dolby (Services) Limited - Stirling		GBP	3		100,00%	100,00%
SITEX SA - Olan-les-Ouates		CHF	400.000		100,00%	100,00%
SOL Bulgaria E.A.D. - Sofia		BGN	14.407.690	100,00%		100,00%
SOL Deutschland GmbH - Krefeld		EUR	7.000.000		100,00%	100,00%
SOL France Sas - Cergy Pontoise		EUR	13.000.000		100,00%	100,00%
SOL Gas Primari Srl - Monza		EUR	500.000	100,00%		100,00%
SOL Hellas S.A. - Magoula		EUR	9.710.697		99,72%	99,72%
SOL Hungary KFT - Budapest		HUF	125.550.000		100,00%	100,00%
SOL Hydropower d.o.o. - Skopje		MKD	2.460.200	100,00%		100,00%
SOL Kohlensaure GmbH & Co. KG - Burgbrohl		EUR	20.000	100,00%		100,00%
SOL Kohlensaure Verwaltungs GmbH - Burgbrohl		EUR	25.000		100,00%	100,00%
SOL Kohlensaure Werk GmbH & Co. KG - Burgbrohl		EUR	10.000		100,00%	100,00%
SOL Nederland B.V. - Tilburg		EUR	2.295.000	100,00%		100,00%
SOL SEE d.o.o. - Skopje		MKD	497.554.300	97,16%	2,83%	99,99%
SOL Srbija d.o.o. - Nova Pazova		RSD	317.193.834	67,16%	32,80%	99,96%
SOL T.G. GmbH - Wiener Neustadt		EUR	726.728	100,00%		100,00%
SOL TK A.S. - Istanbul		TRY	7.491.000		100,00%	100,00%
SOL Welding Srl - Costabissara		EUR	100.000	100,00%		100,00%
SOL-INA d.o.o. - Sisak		HRK	58.766.000	62,79%		62,79%
SOL-K Sh.p.K. - Pristina	1	EUR	3.510.000	99,72%	0,28%	100,00%
SONOCARE Lda - Condeixa-a-Nova		EUR	100.000		100,00%	100,00%
SPG – SOL Plin Gorenjska d.o.o. - Jesenice		EUR	8.220.664	54,85%	45,15%	100,00%
T.G.P. A.D. - Petrovo		BAM	1.177.999	60,96%	19,87%	80,83%
T.G.T. A.D. - Trn		BAM	970.081	75,18%		75,18%
T.P.J. d.o.o. - Jesenice		EUR	2.643.487	64,11%	35,89%	100,00%
Tesi Srl Tecnologia & Sicurezza - Milano		EUR	14.489	65,00%		65,00%
TGS A.D. - Skopje		MKD	413.001.942	99,81%		99,81%
UTP d.o.o. - Pula		HRK	17.543.800		61,53%	61,53%
Vivicare GmbH - Neufahrn bei Freising		EUR	25.000		70,00%	70,00%
VIVISOL Adria d.o.o. - Jesenice		EUR	7.500		100,00%	100,00%
VIVISOL B Sprl - Lessines		EUR	162.500	0,08%	99,92%	100,00%
VIVISOL Brasil SA - San Paolo		BRL	9.663.150		60,00%	60,00%
VIVISOL Calabria Srl - Vibo Valentia		EUR	10.400		98,32%	98,32%
VIVISOL Deutschland GmbH - Neufahrn bei Freising		EUR	2.500.000		100,00%	100,00%
VIVISOL France Sarl - Vaux le Penil		EUR	3.503.600		100,00%	100,00%
VIVISOL Heimbehandlungsgeräte GmbH - Vienna		EUR	726.728		100,00%	100,00%
VIVISOL Hellas S.A. - Athens		EUR	1.620.000		100,00%	100,00%
VIVISOL Iberica S.L.U. - Arganda del Rey		EUR	5.500.000		100,00%	100,00%
VIVISOL Napoli Srl - Marcianise		EUR	98.800		81,00%	81,00%
VIVISOL Nederland B.V. - Tilburg		EUR	500.000	100,00%		100,00%

VIVISOL Silarus Srl - Battipaglia	EUR	18.200		56,70%	56,70%
VIVISOL Srl - Monza	EUR	2.600.000	51,00%	49,00%	100,00%
VIVISOL TK A.S. - Istanbul	TRY	2.790.000		80,00%	80,00%

Nota 1 - La quota di gruppo al 30 giugno 2017 comprende una partecipazione di Simest S.p.A. del 46%; in base al contratto tra SOL SpA e Simest dell'11 giugno 2010 SOL SpA ha l'obbligo di riacquisto della quota totale Simest entro il 30 giugno 2018.

b) società a controllo congiunto, consolidate con il metodo del patrimonio netto:

Denominazione e Sede		Capitale sociale	Quota di partecipazione
CT Biocarbonic GmbH - Zeitz	EUR	50.000	50,00%
SICGILSOL India Private Limited - Chennai	INR	409.366.700	60,99%

c) società controllate, non consolidate:

Denominazione e Sede		Capitale sociale	Quota di partecipazione
BT GASES Ltd - Harrietshame	GBP	1,00	100,00%
FLOSIT PHARMA S.A. - Casablanca	MAD	5.000.000	100,00%
GTE Sl - Barcellona	EUR	12.020	100,00%
ZDS JESENICE d.o.o. - Jesenice	EUR	10.000	75,00%

Le società BT GASES Ltd, FLOSIT PHARMA S.A. e G.T.E. Sl non sono state consolidate in quanto non operative e non rilevanti ai fini della rappresentazione veritiera e corretta della situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

La società ZDS Jesenice d.o.o. non è stata consolidata perché è amministrata dal socio di minoranza.

d) società collegate, consolidate con il metodo del patrimonio netto:

Denominazione e Sede		Capitale sociale	Quota di partecipazione
CONSORGAS Srl - Milano	EUR	500.000	25,79%

Infine, le partecipazioni in altre imprese sono state valutate al costo, in quanto non riconducibili nelle categorie di società controllate e collegate.

Principi contabili e di consolidamento

Principi generali

A seguito dell'entrata in vigore del D.Lgs n. 38 del 28 febbraio 2005, attuativo nell'ordinamento Italiano del Regolamento Europeo n. 1606 del 19 luglio 2002, a partire dal 1° gennaio 2005 il Gruppo SOL ha adottato i principi contabili internazionali (IAS/IFRS) emessi dall'International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dall'Unione Europea.

Utilizzo di valori stimati

La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte della direzione l'effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori dei ricavi, dei costi, delle attività e delle passività di bilancio e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio intermedio.

Qualora i risultati che si consuntiveranno saranno differenti da tali stime, le stesse verranno modificate nel periodo in cui le stesse varieranno.

Si segnala, inoltre, che alcuni processi valutativi, particolarmente quelli più complessi quali la determinazione di eventuali perdite di valore di attività immobilizzate, sono effettuati in modo completo solo durante la redazione del bilancio annuale, salvo i casi in cui vi siano indicatori che richiedano un'immediata valutazione di eventuali perdite di valore.

In generale l'utilizzo di stime è particolarmente rilevante per ammortamenti, valutazione degli strumenti derivati, determinazione di fondi rischi e fondi svalutazione, nonché per l'impairment test.

Il Gruppo SOL non svolge attività che presentano significative variazioni stagionali o cicliche delle vendite totali dell'anno.

Le imposte sul reddito sono determinate sulla base della miglior stima dell'aliquota attesa per l'intero esercizio.

Consolidamento di imprese estere

Tutte le attività e le passività di imprese estere in moneta diversa dall'euro che rientrano nell'area di consolidamento sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di riferimento del bilancio (metodo dei cambi correnti). Proventi e costi sono convertiti al cambio medio dell'esercizio. Le differenze cambio di conversione risultanti dall'applicazione di questo metodo sono classificate come voce di patrimonio netto fino alla cessione della partecipazione.

L'avviamento e gli adeguamenti al fair value generati dall'acquisizione di un'impresa estera sono rilevati nella relativa valuta e sono convertiti utilizzando il tasso di cambio di fine periodo.

Valuta	Cambio del	Cambio medio	Cambio del	Cambio medio	Cambio del	Cambio medio
	30/06/2017	30/06/2017	31/12/2016	2016	30/06/2016	30/06/2016
Dinaro macedone	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,01622	0,01624	0,01619	0,01624	0,01623	0,01623
Dinaro serbo	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,00829	0,00811	0,00810	0,00812	0,00812	0,00814
Dirham marocco	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,09083	0,09277	0,09384	0,09217	0,09203	0,09197
Fiorino ungherese	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,00324	0,00323	0,00323	0,00321	0,00315	0,00320
Franco svizzero	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,91491	0,92902	0,93119	0,9173-0	0,92022	0,91240
Kuna croata	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,13495	0,13425	0,13228	0,13274	0,13284	0,13226
Lek albanese	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,00755	0,00741	0,00737	0,00728	0,00728	0,00724
Lev bulgaro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,51130	0,51130	0,51130	0,51130	0,51130	0,51130
Lira turca	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,24917	0,25394	0,26975	0,29911	0,31192	0,30687
Marco convertibile	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,51130	0,51130	0,51130	0,51130	0,51130	0,51130
Nuovo Leu rumeno	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,21967	0,22044	0,22031	0,22270	0,22107	0,22244
Real Brasile	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,26596	0,29076	0,29150	0,25933	0,27857	0,24184
Rupia indiana	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	0,01356	0,01406	0,01397	0,01345	0,01334	0,01334
Sterlina inglese	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro	Euro
	1,13723	1,16271	1,16798	1,22028	1,20992	1,24832

I cambi applicati nella conversione dei bilanci non espressi in Euro sono riportati nella tabella che segue:

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS applicati dal 1° gennaio 2017

Non essendo prevista l'entrata in vigore a partire dal 1° gennaio 2017 di nuovi principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS, il Gruppo ha redatto la relazione semestrale utilizzando i medesimi principi contabili adottati per il bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2016.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC omologati dall'Unione Europea, non ancora obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata dalla società al 30 giugno 2017

Principio IFRS 15 – Revenue from Contracts with Customers (pubblicato in data 28 maggio 2014 e integrato con ulteriori chiarimenti pubblicati in data 12 aprile 2016) che è destinato a sostituire i principi IAS 18 – Revenue e IAS 11 – Construction Contracts, nonché le interpretazioni IFRIC 13 – Customer Loyalty Programmes, IFRIC 15 – Agreements for the Construction of Real Estate, IFRIC 18 – Transfers of Assets from Customers e SIC 31 – Revenues-Barter Transactions Involving Advertising Services. Il principio stabilisce un nuovo modello di riconoscimento dei ricavi, che si applicherà a tutti i contratti stipulati con i clienti ad eccezione di quelli che rientrano nell'ambito di applicazione di altri principi IAS/IFRS come i leasing, i contratti d'assicurazione e gli strumenti finanziari. I passaggi fondamentali per la contabilizzazione dei ricavi secondo il nuovo modello sono:
o l'identificazione del contratto con il cliente;
o l'identificazione delle performance obligations del contratto;
o la determinazione del prezzo;
o l'allocazione del prezzo alle performance obligations del contratto;
o i criteri di iscrizione del ricavo quando l'entità soddisfa ciascuna performance obligation.

Il principio si applica a partire dal 1° gennaio 2018 ma è consentita un'applicazione anticipata. Le modifiche all'IFRS 15, Clarifications to IFRS 15 – Revenue from Contracts with Customers, pubblicate dallo IASB in data 12 aprile 2016, non sono invece ancora state omologate dall'Unione Europea.

Versione finale dell'IFRS 9 – Financial Instruments(pubblicato in data 24 luglio 2014). Il documento accoglie i risultati del progetto dello IASB volto alla sostituzione dello IAS 39:
o introduce dei nuovi criteri per la classificazione e valutazione delle attività e passività finanziarie;
o Con riferimento al modello di impairment, il nuovo principio richiede che la stima delle perdite su crediti venga effettuata sulla base del modello delle expected losses (e non sul modello delle incurred losses utilizzato dallo IAS 39) utilizzando informazioni supportabili, disponibili senza oneri o sforzi irragionevoli che includano dati storici, attuali e prospettici;
o introduce un nuovo modello di hedge accounting (incremento delle tipologie di transazioni eleggibili per l'hedge accounting, cambiamento della modalità di contabilizzazione dei contratti forward e delle opzioni quando inclusi in una relazione di hedge accounting.
Il nuovo principio deve essere applicato dai bilanci che iniziano il 1° gennaio 2018 o successivamente.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS non ancora omologati dall'Unione Europea

Alla data di riferimento del presente bilancio gli organi competenti dell'Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l'adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti.

• Principio IFRS 16 – Leases (pubblicato in data 13 gennaio 2016), destinato a sostituire il principio IAS 17 – Leases, nonché le interpretazioni IFRIC 4 Determining whether an Arrangement contains a Lease, SIC-15 Operating Leases— Incentives e SIC-27 Evaluating the Substance of Transactions Involving the Legal Form of a Lease. Il nuovo principio fornisce una nuova definizione di lease ed introduce un criterio basato sul controllo (right of use) di un bene per distinguere i contratti di leasing dai contratti per servizi, individuando quali discriminanti: l'identificazione del bene, il diritto di sostituzione dello stesso, il diritto ad ottenere sostanzialmente tutti i benefici economici rivenienti dall'uso del bene e il diritto di dirigere l'uso del bene sottostante il contratto.

Il principio stabilisce un modello unico di riconoscimento e valutazione dei contratti di leasing per il locatario (lessee) che prevede l'iscrizione del bene oggetto di lease anche operativo nell'attivo con contropartita un debito finanziario, fornendo inoltre la possibilità di non riconoscere come leasing i contratti che hanno ad oggetto i "low-value assets" e i leasing con una durata del contratto pari o inferiore ai 12 mesi. Al contrario, lo Standard non comprende modifiche significative per i locatori.

Il principio si applica a partire dal 1° gennaio 2019 ma è consentita un'applicazione anticipata, solo per le Società che applicano in via anticipata l'IFRS 15 - Revenue from Contracts with Customers.

Emendamento allo IAS 12 "Recognition of Deferred Tax Assets for Unrealised Losses" (pubblicato in data 19 gennaio 2016). Il documento ha l'obiettivo di fornire alcuni chiarimenti sull'iscrizione delle imposte differite attive sulle perdite non realizzate al verificarsi di determinate circostanze e sulla stima dei redditi imponibili per gli esercizi futuri. Tali modifiche, pubblicate dallo IASB nel mese di gennaio 2016 e applicabili a partire dal 1° gennaio 2017, non essendo ancora state omologate dall'Unione Europea, non sono state adottate dal Gruppo al 30 giugno 2017.
Emendamento allo IAS 7 "Disclosure Initiative" (pubblicato in data 29 gennaio 2016). Il documento ha l'obiettivo di fornire alcuni chiarimenti per migliorare l'informativa sulle passività finanziarie. In particolare, le modifiche richiedono di fornire un'informativa che permetta agli utilizzatori del bilancio di comprendere le variazioni delle passività derivanti da operazioni di finanziamento. Tali modifiche, pubblicate dallo IASB nel mese di gennaio 2016 e applicabili a partire dal 1° gennaio 2017, non essendo ancora state omologate dall'Unione Europea, non sono state adottate dal Gruppo al 30 giugno 2017. Non è richiesta la presentazione delle informazioni comparative relative ai precedenti esercizi.
Emendamento all'IFRS 2 "Classification and measurement of share-based payment transactions" (pubblicato in data 20 giugno 2016), che contiene alcuni chiarimenti in relazione alla contabilizzazione degli effetti delle vesting conditions in presenza di cash-settled share-based payments, alla classificazione di share-based payments con caratteristiche di net settlement e alla contabilizzazione delle modifiche ai termini e condizioni di uno share-based payment che ne modificano la classificazione da cash-settled a equity-settled. Le modifiche si applicano a partire dal 1° gennaio 2018 ma è consentita un'applicazione anticipata.
Documento "Annual Improvements to IFRSs: 2014-2016 Cycle", pubblicato in data 8 dicembre 2016 (tra cui IFRS 1 First-Time Adoption of International Financial Reporting Standards - Deletion of short-term exemptions for first-time adopters, IAS 28 Investments in Associates and Joint Ventures – Measuring investees at fair value through profit or loss: an investment-by-investment choice or a consistent policy choice, IFRS 12 Disclosure of Interests in Other Entities – Clarification of the scope of the Standard) che integrano parzialmente i principi preesistenti.
Interpretazione IFRIC 22 "Foreign Currency Transactions and Advance Consideration" (pubblicata in data 8 dicembre 2016). L'interpretazione ha l'obiettivo di fornire delle linee guida per transazioni effettuate in valuta estera ove siano rilevati in bilancio degli anticipi o acconti non monetari, prima della rilevazione della relativa attività, costo o ricavo. Tale documento fornisce le indicazioni su come un'entità deve determinare la data di una transazione, e di conseguenza, il tasso di cambio a pronti da utilizzare quando si verificano operazioni in valuta estera nelle quali il pagamento viene effettuato o ricevuto in anticipo. L'IFRIC 22 è applicabile a partire dal 1° gennaio 2018, ma è consentita un'applicazione anticipata.
Emendamento allo IAS 40 "Transfers of Investment Property" (pubblicato in data 8 dicembre 2016). Tali modifiche chiariscono i trasferimenti di un immobile ad, o da, investimento immobiliare. In particolare, un'entità deve riclassificare un immobile tra, o da, gli investimenti immobiliari solamente quando c'è l'evidenza che si sia verificato un cambiamento d'uso dell'immobile. Tale cambiamento deve essere ricondotto ad un evento specifico che è accaduto e non deve dunque limitarsi ad un cambiamento delle intenzioni da parte della Direzione di un'entità. Tali modifiche sono applicabili dal 1° gennaio 2018, ma è consentita un'applicazione anticipata.
In data 7 giugno 2017 lo IASB ha pubblicato il documento interpretativo IFRIC 23 – Uncertainty over Income Tax Treatments. Il documento affronta il tema delle incertezze sul trattamento fiscale da adottare in materia di imposte sul reddito.

Il documento prevede che le incertezze nella determinazione delle passività o attività per imposte vengano riflesse in bilancio solamente quando è probabile che l'entità pagherà o recupererà l'importo in questione. Inoltre, il documento non contiene alcun nuovo obbligo d'informativa ma sottolinea che l'entità dovrà stabilire se sarà necessario fornire informazioni sulle considerazioni fatte dal management e relative all'incertezza inerente alla contabilizzazione delle imposte, in accordo con quanto prevede lo IAS 1.

La nuova interpretazione si applica dal 1° gennaio 2019, ma è consentita un'applicazione anticipata.

• Emendamento all'IFRS 10 e IAS 28 "Sales or Contribution of Assets between an Investor and its Associate or Joint Venture" (pubblicato in data 11 settembre 2014). Il documento è stato pubblicato al fine di risolvere l'attuale conflitto tra lo IAS 28 e l'IFRS 10 relativo alla valutazione dell'utile o della perdita risultante dalla cessione o conferimento di un non-monetary asset ad una joint venture o collegata in cambio di una quota nel capitale di quest'ultima. Al momento lo IASB ha sospeso l'applicazione di questo emendamento.

Note di commento

Conto economico

1. Vendite nette

Saldo al 30/06/2017	370.395
Saldo al 30/06/2016	348.343
Variazione	22.052

La suddivisione dei ricavi per categoria di attività è di seguito dettagliata:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Gas Tecnici	179.925	171.677	8.248
Assistenza domiciliare	190.470	176.666	13.804
Totale	370.395	348.343	22.052

Si rimanda al paragrafo "Andamento della gestione" e all'analisi dei risultati per categoria di attività per i commenti relativi.

Le vendite nette conseguite dal Gruppo SOL nel primo semestre del 2017 sono pari a 370,4 milioni di Euro (in aumento del 6,3% rispetto a quelle del primo semestre 2016, pari a 348,3 milioni).

In particolare, nel corso del primo semestre del 2017 l'attività di assistenza domiciliare ha mostrato una crescita del 7,8% (in aumento per 13,8 milioni di Euro) rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, grazie ad un continuo impegno nello sviluppo di nuovi prodotti e servizi, che si affiancano ed integrano le attività di ossigenoterapia.

Il settore dei gas tecnici ha riscontrato un incremento del fatturato del 4,6% (aumentato per 8,2 milioni di Euro), rispetto al primo semestre del 2016.

2. Altri ricavi e proventi

Saldo al 30/06/2017	3.301
Saldo al 30/06/2016	1.971
Variazione	1.330

La voce "Altri ricavi e proventi" è così composta:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Plusvalenze su cessioni	278	318	(40)
Sopravvenienze attive	2.723	1.517	1.206
Contributi ricevuti	109	67	42
Affitti immobili	106	55	51
Royalties attive	32	-	32
Altri	53	14	39
Totale	3.301	1.971	1.330

3. Lavori interni e prelievi

Saldo al 30/06/2017	5.362
Saldo al 30/06/2016	5.841
Variazione	(479)

La voce "Lavori interni e prelievi" è così composta:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Giroconti a cespite	5.075	5.545	(470)
Lavori in economia	287	296	(9)
Totale	5.362	5.841	(479)

La voce "Giroconti a cespiti" comprende i prelievi da magazzino, principalmente per attrezzature non destinate alla vendita, ma al noleggio, girocontati a cespiti.

La voce "Lavori in economia" è relativa ai costi sostenuti per la costruzione interna di immobilizzazioni.

4. Totale costi

Saldo al 30/06/2017	217.565
Saldo al 30/06/2016	199.914
Variazione	17.651

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Acquisti di materie	92.186	82.330	9.856
Prestazioni di servizi	113.256	105.497	7.759
Variazione rimanenze	(3.612)	(1.935)	(1.677)
Altri costi	15.735	14.022	1.713
Totale	217.565	199.914	17.651

Nella voce "Acquisti di materie" sono compresi gli acquisti di gas e materiali, di energia elettrica, acqua, gasolio e metano per la produzione.

Nella voce "Prestazioni di servizi" sono compresi tra gli altri i costi per trasporti, manutenzioni, prestazioni di terzi, consulenze ed assicurazioni.

Nella voce "Altri costi" sono compresi gli affitti e i noleggi, le imposte diverse da quelle sul reddito, le sopravvenienze passive e le minusvalenze.

5. Costo del lavoro

Saldo al 30/06/2017	81.850
Saldo al 30/06/2016	74.373
Variazione	7.476

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Salari e stipendi	63.082	57.436	5.646
Oneri sociali	18.042	16.226	1.816
Trattamento di fine rapporto	726	711	14
Trattamento di quiescenza	-	-	-
Totale	81.850	74.373	7.476

6. Ammortamenti, accantonamenti e oneri non ricorrenti

Saldo al 30/06/2017	45.055
Saldo al 30/06/2016	43.326
Variazione	1.729

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Ammortamenti	41.814	40.157	1.657
Accantonamenti	2.802	3.169	(367)
(Proventi) / Oneri non ricorrenti	439	-	439
Totale	45.055	43.326	1.729

La composizione della voce "Ammortamenti" delle immobilizzazioni immateriali e materiali per categoria di beni è di seguito evidenziata:

Ammortamento immobilizzazioni materiali

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Terreni	-	-	-
Fabbricati	1.677	1.489	188
Impianti e macchinari	7.608	7.336	272
Attrezzature industriali e commerciali	28.992	28.261	731
Altri beni	1.691	1.713	(22)
Immobilizzazioni in corso e acconti	-	-	-
Totale	39.968	38.799	1.169

L'incremento degli ammortamenti è correlato agli investimenti effettuati nel periodo, pari a 47,8 milioni di Euro.

Ammortamento altre immobilizzazioni immateriali

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Costi ricerca, sviluppo e pubblicità	50	47	2
Diritti di brevetto industriale e di utilizzazione opere dell'ingegno	348	339	9
Concessioni, licenze e marchi	1.428	954	474
Altre	20	17	3
Totale	1.846	1.358	488

La composizione della voce "Accantonamenti" è di seguito evidenziata:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Accantonamenti rischi su crediti	2.331	2.392	(61)
Accantonamenti per rischi	361	601	(240)
Altri accantonamenti	111	177	(66)
Totale	2.802	3.169	(367)

(Proventi)/Oneri non ricorrenti

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Proventi non ricorrenti	-	-	-
Oneri non ricorrenti	439	-	439
Totale	439	-	439

Nella voce "(Proventi)/Oneri non ricorrenti" sono compresi gli oneri derivanti dall'elisione delle maggiori quote partecipative acquisite durante il primo semestre 2017 dai soci terzi e degli effetti delle operazioni sul capitale delle società Hydroenergy Sh.p.K. e Diatheva Srl con la relativa porzione del patrimonio netto delle società che, poiché trattasi di società già controllate, non ha comportato la registrazione di una differenza di consolidamento.

7. Proventi / (Oneri) finanziari

Saldo al 30/06/2017	(4.910)
Saldo al 30/06/2016	(6.879)
Variazione	1.969

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Proventi finanziari	1.391	889	502
Oneri finanziari	(5.676)	(7.617)	1.941
Risultato delle partecipazioni	(625)	(151)	(474)
Totale	(4.910)	(6.879)	1.969

La composizione della voce "Proventi finanziari" è di seguito evidenziata:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Da crediti iscritti nelle	224	213	11
immobilizzazioni
Interessi su titoli immobilizzati	7	31	(24)
Interessi su titoli non immobilizzati	38	1	37
Interessi bancari e postali	53	108	(55)
Interessi da clienti	317	3	314
Utili su cambi	408	250	158
Altri proventi finanziari	344	283	61
Totale	1.391	889	502

La voce altri proventi finanziari comprende la variazione positiva del mark to market dei derivati a copertura del fair value dell'elemento coperto (Fair Value Hedge - FVH), pari ad Euro 208 migliaia.

Per maggiori informazioni sui derivati si rimanda al paragrafo "Debiti e altre passività finanziarie".

La composizione della voce "Oneri finanziari" è di seguito evidenziata:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Interessi bancari	(24)	(28)	4
Interessi su finanziamenti	(2.680)	(3.049)	369
Interessi su obbligazioni	(1.644)	(1.804)	160
Perdite su cambi	(975)	(2.066)	1.091
Altri oneri finanziari	(353)	(670)	317
Totale	(5.676)	(7.617)	1.941

La composizione della voce "Risultato delle partecipazioni" è di seguito evidenziata:

	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Rivalutazioni delle partecipazioni	-	69	(69)
Svalutazioni delle partecipazioni	(625)	(220)	(405)
Totale	(625)	(151)	(474)

8. Imposte sul reddito

Saldo al 30/06/2017	11.865
Saldo al 31/12/2016	11.607
Variazione	258

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Imposte su reddito	12.150	12.137	13
Imposte differite	128	(278)	406
Imposte anticipate	(413)	(252)	(161)
Totale	11.865	11.607	258

Stato patrimoniale

9. Immobilizzazioni materiali

Saldo al 30/06/2017	458.176
Saldo al 31/12/2016	451.214
Variazione	6.962

Dettaglio immobilizzazioni materiali

La movimentazione della voce, con riferimento al costo storico, agli ammortamenti ed al valore netto delle immobilizzazioni materiali, è la seguente:

Costo	Terreni	Fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezzature industriali e commerciali	Altri beni	Immobilizz. in corso e acconti	Totale
Saldo al 01/01/2016	19.041	95.326	270.770	739.661	46.418	21.164	1.192.379
Incrementi	2.461	5.952	20.030	65.823	4.940	18.719	117.925
Rivalutazioni	86	(226)	-	-	-	-	(140)
Svalutazioni	-	-	-	(234)	-	-	(234)
Altri movimenti	243	291	2.286	2.098	(132)	(19.545)	(14.760)
Differenze cambio	6	21	(284)	(4.784)	(485)	(235)	(5.760)
(Alienazioni)	-	(331)	(956)	(21.529)	(462)	-	(23.277)
Saldo al 31/12/2016	21.838	101.033	291.847	781.035	50.279	20.103	1.266.135
Incrementi	5	1.302	5.810	34.249	2.358	20.393	64.117
Rivalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Svalutazioni	-	-	-	(108)	-	-	(108)
Altri movimenti	-	35	118	706	1.180	(16.353)	(14.314)
Differenze cambio	20	76	541	(915)	(78)	3	(353)
(Alienazioni)	(42)	-	(1.455)	(5.266)	(307)	-	(7.070)
Saldo al 30/06/2017	21.821	102.446	296.861	809.701	53.432	24.146	1.308.407

Fondo ammortamento	Terreni	Fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezzature industriali e commerciali	Altri beni	Immobilizz. in corso e acconti	Totale
Saldo al 01/01/2016	2.604	50.517	154.355	513.834	37.419	-	758.728
Ammortamento	-	3.145	14.702	57.216	3.293	-	78.356
Rivalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Svalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	-	(270)	842	1.809	(534)	-	1.846
Differenze cambio	-	13	(100)	(2.001)	(391)	-	(2.479)
(Alienazioni)	-	(280)	(474)	(20.377)	(399)	-	(21.530)
Saldo al 31/12/2016	2.604	53.124	169.325	550.481	39.387	-	814.921
Ammortamento	-	1.677	7.608	28.992	1.691	-	39.968
Rivalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Svalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	-	1	10	184	857	-	1.052
Differenze cambio	-	39	158	(422)	(69)	-	(294)
(Alienazioni)	-	-	(580)	(4.623)	(212)	-	(5.415)
Saldo al 30/06/2017	2.604	54.841	176.521	574.612	41.653	-	850.231

Valore netto	Terreni	Fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezzature industriali e commerciali	Altri beni	Immobilizz. in corso e acconti	Totale
Saldo al 01/01/2016	16.437	44.809	116.415	225.827	8.999	21.164	433.651
Incrementi (Ammortamenti e	2.461	5.952	20.030	65.823	4.940	18.719	117.925
svalutazioni)	-	(3.145)	(14.702)	(57.216)	(3.293)	-	(78.355)
Altri movimenti	329	335	1.444	55	402	(19.545)	(16.979)
Differenze cambio	6	8	(184)	(2.783)	(94)	(235)	(3.281)
(Alienazioni)	-	(51)	(482)	(1.152)	(62)	-	(1.748)
Saldo al 31/12/2016	19.234	47.909	122.522	230.554	10.892	20.103	451.214
Incrementi (Ammortamenti e	5	1.302	5.810	34.249	2.358	20.393	64.118
svalutazioni)	-	(1.677)	(7.608)	(28.992)	(1.691)	-	(39.968)
Altri movimenti	-	33	108	414	323	(16.352)	(15.473)
Differenze cambio	20	37	383	(493)	(9)	3	(59)
(Alienazioni)	(42)	-	(875)	(643)	(95)	-	(1.655)
Saldo al 30/06/2017	19.217	47.605	120.340	235.089	11.779	24.146	458.176

Si riporta il dettaglio dei principali movimenti del periodo relativi alle immobilizzazioni materiali:

Gli investimenti effettuati nel periodo nella voce "Terreni" si riferiscono ad investimenti da parte della Capogruppo. - Gli investimenti effettuati nel periodo nella voce "Fabbricati" si riferiscono prevalentemente ad investimenti da parte della Capogruppo (Euro 646 migliaia) e delle controllate TPJ d.o.o. (Euro 133 migliaia), VIVISOL Deutschland GmbH (Euro 113 migliaia) e GTH Gaze Industriale S.A. (Euro 114 migliaia).
Le acquisizioni del periodo relative alla voce "Impianti e macchinari" sono dovute principalmente all'acquisto di impianti presso gli stabilimenti della Capogruppo (Euro 1.216 migliaia) e da parte delle controllate SOL Gas Primari Srl (Euro 1.649 migliaia), Kisikana d.o.o. (Euro 1.184 migliaia), SOL Bulgaria E.A.D. (Euro 817 migliaia), GTS Sh.p.K. (Euro 253 migliaia) ed in misura minore da altri investimenti presso tutte le altre società del gruppo.
Nella voce "Attrezzature industriali e commerciali" sono contenuti i valori relativi alle attrezzature di vendita (erogatori, bombole, unità base, concentratori ed apparecchiature medicali) ed attrezzature varie e minute. L'incremento del periodo è dovuto ad investimenti in mezzi di vendita rappresentati da bombole, erogatori e cisterne effettuati da società del settore gas tecnici per Euro 14.533 migliaia (di cui Euro 4.286 migliaia da parte della Capogruppo) e da investimenti effettuati da parte di società del settore assistenza domiciliare per Euro 19.716 migliaia (di cui Euro 6.890 migliaia da parte della società VIVISOL Srl) relativi ad unità base ed altre apparecchiature medicali.
Nella voce "Altri beni" sono contenuti i valori relativi a automezzi ed autovetture, macchine ufficio elettriche, mobili e arredi, sistemi elettrocontabili. L'incremento del periodo è relativo a investimenti in automezzi, attrezzature di laboratorio, hardware, mobili e arredi, di cui Euro 995 migliaia da parte della Capogruppo, della controllata VIVISOL Nederland B.V. (Euro 349 migliaia), della controllata GTS Sh.p.K. (Euro 139 migliaia), della controllata VIVISOL France Sarl (Euro 137 migliaia) ed in misura minore da altri investimenti presso tutte le altre società del gruppo.
Nella voce "Immobilizzazioni in corso" sono contenuti prevalentemente i valori relativi ad investimenti in corso della Capogruppo (Euro 9.456 migliaia) e delle controllate SPG-SOL Plin Gorenjska d.o.o. (Euro 3.624 migliaia), GTH Gaze Industriale S.A. (Euro 3.316 migliaia), MEL a.d. (Euro 1.171 migliaia), SOL France Sarl (Euro 897 migliaia).

Si segnala che sugli stabilimenti di Mantova, Verona, Jesenice e Varna gravano ipoteche e privilegi a fronte di mutui contratti con istituti di credito a medio termine da alcune società del gruppo.

L'ammontare delle ipoteche al 30 giugno 2017 è pari a Euro 67.450 migliaia. L'ammontare dei privilegi al 30 giugno 2017 è pari a Euro 68.788 migliaia.

Dettaglio immobilizzazioni materiali in leasing

La movimentazione delle immobilizzazioni materiali in leasing, iscritte tra le immobilizzazioni materiali dettagliate precedentemente, con riferimento al costo storico, agli ammortamenti ed al valore netto delle immobilizzazioni materiali, è la seguente:

Costo	Terreni	Fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezzature industriali e commerciali	Altri beni	Immobilizz. in corso e acconti	Totale
Saldo al 01/01/2016	-	2.645	11.001	19.047	18	-	32.711
Incrementi	-	-	-	-	-	-	-
Rivalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Svalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	-	-	-	-	-	-	-
Differenze cambio	-	-	-	-	-	-	-
(Alienazioni)	-	-	-	-	-	-	-
Saldo al 31/12/2016	-	2.645	11.001	19.047	18	-	32.711
Incrementi	-	-	-	-	-	-	-
Rivalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Svalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	-	-	-	-	-	-	-
Differenze cambio	-	-	-	-	-	-	-
(Alienazioni)	-	-	-	-	-	-	-
Saldo al 30/06/2017	-	2.645	11.001	19.047	18	-	32.711

Fondo ammortamento	Terreni	Fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezzature industriali e commerciali	Altri beni	Immobilizz. in corso e acconti	Totale
Saldo al 01/01/2016	-	2.059	10.418	17.986	18	-	30.481
Ammortamento	-	42	141	236	-	-	419
Rivalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Svalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	-	-	-	91	-	-	91
Differenze cambio	-	-	-	-	-	-	-
(Alienazioni)	-	-	-	-	-	-	-
Saldo al 31/12/2016	-	2.101	10.559	18.313	18	-	30.991
Ammortamento	-	21	70	114	-	-	205
Rivalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Svalutazioni	-	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	-	-	-	-	-	-	-
Differenze cambio	-	-	-	-	-	-	-
(Alienazioni)	-	-	-	-	-	-	-
Saldo al 30/06/2017	-	2.122	10.629	18.427	18	-	31.196

Valore netto	Terreni	Fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezzature industriali e commerciali	Altri beni	Immobilizz. in corso e acconti	Totale
Saldo al 01/01/2016	-	586	583	1.061	-	-	2.230
Incrementi (Ammortamenti e	-	-	-	-	-	-	-
svalutazioni)	-	(42)	(141)	(236)	-	-	(419)
Altri movimenti	-	-	-	(91)	-	-	(91)
Differenze cambio	-	-	-	-	-	-	-
(Alienazioni)	-	-	-	-	-	-	-
Saldo al 31/12/2016	-	544	442	734	-	-	1.720
Incrementi (Ammortamenti e	-	-	-	-	-	-	-
svalutazioni)	-	(21)	(70)	(114)	-	-	(205)
Altri movimenti	-	-	-	-	-	-	-
Differenze cambio	-	-	-	-	-	-	-
(Alienazioni)	-	-	-	-	-	-	-
Saldo al 30/06/2017	-	523	372	620	-	-	1.515

10. Avviamento e differenze di consolidamento

Saldo al 30/06/2017	65.593
Saldo al 31/12/2016	60.233
Variazione	5.359

La voce è così composta:

	Avviamento	Differenza di consolidamento	Totale
Saldo al 01/01/2016	10.201	46.141	56.342
Incrementi	-	4.370	4.370
Rivalutazioni / (Svalutazioni)	-	-	-
Altri movimenti	-	-	-
Differenze cambio	(479)	-	(479)
(Ammortamento)	-	-	-
Saldo al 31/12/2016	9.722	50.511	60.233
Incrementi	-	5.435	5.435
Rivalutazioni / (Svalutazioni)	-	-	-
Altri movimenti	-	-	-
Differenze cambio	(75)	-	(75)
(Ammortamento)	-	-	-
Saldo al 30/06/2017	9.647	55.946	65.593

L'incremento dell'esercizio alla voce "Differenze di consolidamento" è relativo all'acquisto delle Società SITEX SA, Personal Genomics Srl e Gebze Gaz A.S.

Nel mese di Gennaio 2017 la Società controllata AIRSOL Srl ha acquistato il 100% delle quote della SITEX SA, società di diritto svizzero attiva nel settore dell'Home Care. Se l'acquisizione fosse avvenuta il 1° gennaio 2017, si stima che i ricavi e l'utile del Gruppo sarebbero stati, rispettivamente, maggiori di Euro 446 migliaia e maggiori di Euro 13 migliaia per il periodo di sei mesi chiuso al 30 giugno 2017.

Nel mese di maggio 2017 la Società controllata AIRSOL Srl ha acquistato il 51,01% delle quote della Personal Genomics Srl, società italiana attiva nel settore delle biotecnologie. Se l'acquisizione fosse avvenuta il 1° gennaio 2017, si stima che i ricavi e l'utile del Gruppo sarebbero stati, rispettivamente, maggiori di Euro 67 migliaia e minore di Euro 25 migliaia per il periodo di sei mesi chiuso al 30 giugno 2017.

Nel mese di giugno 2017 la Società controllata AIRSOL Srl ha acquistato l'80% delle quote della GEBZE GAZ A.S., società di diritto turco che produce e commercializza gas tecnici. Se l'acquisizione fosse avvenuta il 1° gennaio 2017, si stima che i ricavi e l'utile del Gruppo sarebbero stati, rispettivamente, maggiori di Euro 525 migliaia e minore di Euro 164 migliaia per il periodo di sei mesi chiuso al 30 giugno 2017.

	Valori rilevati all'acquisizione	Rettifiche al fair value	Valori contabili ante acquisizione
Immobilizzazioni materiali	801		801
Immobilizzazioni immateriali	80		80
Immobilizzazioni finanziarie	37		37
Rimanenze di magazzino	234		234
Crediti commerciali e altri crediti	2.142		2.142
Ratei e risconti attivi	288		288
Casse e banche	1.606		1.606
Patrimonio di terzi	(503)		(503)
Fornitori	(948)		(948)
Altri debiti	(562)		(562)
Fondi rischi	(3)		(3)
TFR	-		-
Ratei e risconti passivi	(1.435)		(1.435)
Attività e passività nette identificabili	1.739	-	1.739
Avviamento derivante dall'acquisizione	5.435
Corrispettivo pagato	(7.159)
Disponibilità liquide acquisite	1.606
Uscità di disponibilità liquide nette	(5.553)

L'effetto delle acquisizioni sulle attività e passività del Gruppo è stato il seguente:

Il Gruppo verifica la recuperabilità dell'avviamento almeno una volta all'anno o più frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilità di aver subito una perdita di valore, a livello Cash Generation Unit alla quale la Direzione aziendale imputa l'avviamento stesso, secondo quanto previsto dallo IAS 36 "Riduzione di valore delle attività".

Impairment test

Così come previsto dallo "IAS 36 Impairment of assets", il valore delle attività immateriali a vita utile indefinita non viene ammortizzato, ma sottoposto a impairment test almeno una volta all'anno. Il Gruppo non rileva altre attività immateriali a vita utile indefinita diverse dall'avviamento.

La voce "Altre" include avviamenti e differenze di consolidamento singolarmente non significativi.

Lo IAS 36 prevede che una società valuti inoltre a ogni chiusura di bilancio l'esistenza di indicazioni di perdite di valore in relazione a qualsiasi altra attività.

La recuperabilità dei valori iscritti è verificata confrontando il valore contabile iscritto in bilancio con il maggiore tra il fair value (ad esempio con l'utilizzo di multipli di mercato, desumibili da transazioni comparabili) e il valore d'uso del bene.

La metodologia utilizzata per identificare il valore recuperabile (valore d'uso) consiste nell'attualizzazione dei flussi di cassa prospettici generati dalle attività direttamente attribuibili all'entità cui è stato assegnato l'avviamento (CGU), nonché dal valore che ci si attende dalla sua dismissione o cessione al termine della sua vita utile. Il valore d'uso viene calcolato come somma del valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi in base ai piani di previsione redatti per ogni CGU e approvati dai Direttori Generali.

Conformemente allo IAS 36, nel corso del primo semestre 2017 sono state analizzate le variabili economiche e di scenario di breve termine che non hanno evidenziato, anche rispetto al budget 2017, specifici indicatori di perdite di valore tali da rendere necessaria l'elaborazione di un test in sede di semestrale.

11. Altre immobilizzazioni immateriali

Saldo al 30/06/2017	13.516
Saldo al 31/12/2016	13.347
Variazione	169

La voce è così composta:

	Costi ricerca, sviluppo e pubblicità	Diritti di brevetto industriale e di utilizzazione opere dell'ingegno	Concessioni, licenze, marchi e diritti simili	Altre	Immobilizzazioni in corso e acconti	Totale
Saldo al 01/01/2016	912	1.839	6.472	80	2.333	11.635
Incrementi	236	450	5.481	185	1.070	7.422
Rivalutazioni/(Svalutazioni)	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	(9)	-	(4)	(9)	(2.124)	(2.145)
Differenze cambio	-	0	2	-	(165)	(163)
(Ammortamento)	(116)	(686)	(2.565)	(35)	-	(3.403)
Saldo al 31/12/2016	1.023	1.603	9.386	221	1.114	13.347
Incrementi	170	232	1.050	76	1.212	2.740
Rivalutazioni/(Svalutazioni)	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	23	-	48	(9)	(756)	(694)
Differenze cambio	-	(0)	(31)	-	-	(31)
(Ammortamento)	(50)	(348)	(1.428)	(20)	-	(1.846)
Saldo al 30/06/2017	1.166	1.487	9.025	268	1.570	13.516

12. Partecipazioni

Saldo al 30/06/2017	12.115
Saldo al 31/12/2016	10.808
Variazione	1.307

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016
GTE Sl	19	19
Flosit Pharma	455	469
ZDS JESENICE d.o.o.	8	8
Imprese controllate non consolidate	482	496
CT Biocarbonic GmbH	4.434	4.500
SICGILSOL INDIA PRIVATE LIMITED	5.308	5.675
Imprese a controllo congiunto	9.742	10.175
Consorgas Srl	157	58
Imprese collegate	157	58
Altre partecipazioni minori	1.734	80
Altre imprese	1.734	80
Totale	12.115	10.808

Ad eccezione di Euro 463 migliaia iscritti tra le imprese controllate non consolidate (in portafoglio alla controllata SPG – SOL Plin Gorenjska d.o.o. per Euro 8 migliaia, SOL France S.a.s. per Euro 46 migliaia e FLOSIT S.A. per Euro 409 migliaia) e di Euro 1.715 migliaia iscritti tra le altre partecipazioni minori (relativi ad investimenti in imprese locali da parte della società controllata T.G.S. A.D. per Euro 45 migliaia, da parte della società controllata T.P.J. d.o.o. per Euro 2 migliaia, da parte della controllata ICOA Srl per Euro 8 migliaia, da parte della controllata SOL Gas Primari Srl per Euro 1.659 migliaia e da parte della controllata VIVISOL Silarus Srl per Euro 1 migliaia), tutte le partecipazioni sopra evidenziate sono detenute dalla Capogruppo.

13. Altre attività finanziarie

Saldo al 30/06/2017	15.488
Saldo al 31/12/2016	19.558
Variazione	(4.070)

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Crediti verso altri	14.881	18.951	(4.070)
Titoli	607	607	-
Totale	15.488	19.558	(4.070)

La composizione della voce "Crediti verso altri" è la seguente:

	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Depositi cauzionali	2.699	2.544	155
Credito imposta su TFR	-	2	(2)
Derivati	2.831	6.982	(4.151)
Crediti tributari	1.586	1.843	(257)
Altri crediti	7.765	7.580	185
Totale	14.881	18.950	(4.070)

Per maggiori informazioni sui derivati si rimanda al paragrafo "Debiti e altre passività finanziarie".

La voce "Altri crediti" si riferisce principalmente a crediti finanziari a lungo termine verso società del gruppo non consolidate integralmente.

Il dettaglio della voce "Titoli" per società è il seguente:

Società	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
SOL T.G. GmbH	6	6	-
SOL Hellas S.A.	602	602	-
Totale	607	607	-

La voce Titoli relativa a SOL Hellas si riferisce a titoli di Stato della Grecia, con scadenza superiore ai 12 mesi, emessi in pagamento dei crediti vantati verso enti pubblici dalla società controllata SOL Hellas

14. Imposte anticipate

Saldo al 30/06/2017	8.041
Saldo al 31/12/2016	7.714
Variazione	326

La voce risulta così composta:

	Rischi su crediti	Fondi rischi	Utili interni	Perdite pregresse	Altre minori	Totale
Saldo al 01/01/2016	1.266	165	867	2.838	971	6.107
Accantonamenti / Utilizzi	(108)	(44)	40	(203)	865	550
Altri movimenti	62	-	-	-	1.032	1.094
Differenze cambio	-	-	-	(38)	2	(36)
Saldo al 31/12/2016	1.219	120	907	2.598	2.870	7.714
Accantonamenti / Utilizzi	(124)	-	155	-	382	413
Altri movimenti	-	-	-	(49)	(31)	(80)
Differenze cambio	-	-	-	(8)	2	(6)
Saldo al 30/06/2017	1.095	120	1.062	2.540	3.223	8.041

La valutazione delle imposte anticipate è stata effettuata nell'ipotesi di probabile realizzo e di recuperabilità fiscale tenuto conto dell'orizzonte temporale limitato sulla base dei piani industriali delle società.

Il credito per imposte anticipate pari ad euro 2.540 migliaia è rilevato a fronte delle perdite pregresse, in quanto si ritiene sussista la probabilità di ottenere, nei prossimi esercizi, imponibili fiscali sufficienti per assorbire le perdite fiscali riportabili.

15. Giacenze di magazzino

Saldo al 30/06/2017	44.718
Saldo al 31/12/2016	40.924
Variazione	3.794

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Materie prime, sussidiarie e di consumo	2.508	2.445	63
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati	883	818	65
Prodotti finiti e merci	41.327	37.661	3.666
Totale	44.718	40.924	3.794

16. Crediti verso clienti

Saldo al 30/06/2017	250.579
Saldo al 31/12/2016	247.934
Variazione	2.645

La voce è così composta:

Descrizione	Entro 12 mesi	Oltre 12 mesi	Fondo svalutazione crediti	30/06/2017	31/12/2016
Crediti verso clienti	269.617	-	(19.038)	250.579	247.934
Totale	269.617	-	(19.038)	250.579	247.934

Il fondo svalutazione crediti si è movimentato come segue:

Descrizione	31/12/2016	Accantonamenti	Utilizzi	Altri movimenti	30/06/2017
Fondo svalutazione crediti	18.577	2.331	(1.844)	(26)	19.038
Totale	18.577	2.331	(1.844)	(26)	19.038

17. Altre attività correnti

Saldo al 30/06/2017	46.454
Saldo al 31/12/2016	36.477
Variazione	9.977

La voce è così composta:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Crediti verso dipendenti	703	708	(5)
Crediti per imposte sul reddito	3.550	3.636	(86)
Crediti per IVA	15.110	11.400	3.710
Altri crediti tributari	616	428	188
Altri crediti	17.278	15.087	2.191
Ratei e risconti attivi	9.197	5.218	3.979
Totale	46.454	36.477	9.977

I "Ratei e risconti attivi" rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio conteggiate col criterio della competenza temporale.

La composizione della voce è così dettagliata:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Ratei attivi
Interessi	45	8	37
Altri ratei attivi	2.300	1.555	745
Totale ratei attivi	2.346	1.563	782
Risconti attivi
Premi di assicurazione	1.338	533	805
Affitti	505	170	334
Altri risconti attivi	5.009	2.950	2.058
Totale risconti attivi	6.851	3.654	3.197
Totale ratei e risconti attivi	9.197	5.218	3.980

La voce "Altri risconti attivi" è prevalentemente composta da fatture d'acquisto per contratti di manutenzione o altri aventi carattere pluriennale.

18. Attività finanziarie correnti

Saldo al 30/06/2017	5.868
Saldo al 31/12/2016	7.847
Variazione	(1.979)

La composizione della voce è la seguente:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti	6	-	6
Derivati	817	1.998	(1.181)
Depositi vincolati a breve termine	5.039	5.840	(800)
Altri crediti finanziari	6	9	(3)
Totale	5.868	7.847	(1.979)

Per maggiori informazioni sui derivati si rimanda al paragrafo "Debiti e altre passività finanziarie".

La composizione della voce "Depositi vincolati a breve termine" per società è la seguente:

Società	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
FLOSIT S.A.	1.320	897	423
HYDROENERGY Sh.p.K.	-	155	(155)
KISIKANA	-	265	(265)
SOL-INA d.o.o.	1.265	1.784	(519)
SONOCARE Lda	2	2	-
T.G.T. A.D.	767	665	102
UTP	945	926	19
VIVISOL Brasil	740	1.147	(407)
Totale	5.039	5.840	(801)

19. Cassa e banche

Saldo al 30/06/2017	119.150
Saldo al 31/12/2016	119.674
Variazione	(524)

La composizione della voce è la seguente:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Depositi bancari e postali	118.675	119.328	(653)
Denaro e altri valori in cassa	475	346	129
Totale	119.150	119.674	(524)

Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l'esistenza di numerario e di valori alla data di chiusura del periodo.

20. Patrimonio netto

Saldo al 30/06/2017	487.424
Saldo al 31/12/2016	489.435
Variazione	(2.011)

Il capitale sociale di SOL S.p.A. al 30 giugno 2017 risulta interamente sottoscritto e versato ed è costituito da n. 90.700.000 azioni ordinarie del valore nominale di Euro 0,52 cadauna.

La suddivisione e i movimenti del patrimonio netto alla fine del semestre è di seguito evidenziata:

	31/12/2016	Giroconto risultato	Dividendi Differenze distribuiti di		Altri movimenti	Risultato	30/06/2017
				traduzione
Del Gruppo:
Capitale sociale	47.164	-	-	-	-	-	47.164
Riserva soprapprezzo	63.335	-	-	-	-	-	63.335
Riserve di rivalutazione	-	-	-	-	-	-	-
Riserva legale	10.459	-	-	-	-	-	10.459
Riserve statutarie	-	-	-	-	-	-	-
Riserve azioni proprie	-	-	-	-	-	-	-
Altre riserve	304.988	30.520	-	(505)	(5.346)	-	329.657
Utili / (Perdite) a nuovo	1.974	13.605	(13.605)	-	(72)	-	1.902
Utile netto	44.125	(44.125)	-	-	-	16.932	16.932
Patrimonio netto Gruppo	472.045	-	(13.605)	(505)	(5.418)	16.932	469.450
Di terzi:
Patrimonio netto di terzi	15.791	1.599	(1.384)	2	1.084	-	17.093
Utile di terzi	1.599	(1.599)	-	-	-	882	882
Patrimonio netto di terzi	17.390	-	(1.384)	2	1.084	882	17.975
PATRIMONIO NETTO	489.435	-	(14.989)	(502)	(4.334)	17.814	487.424

La voce "Altre riserve" comprende principalmente le riserve straordinarie, la riserva Cash Flow Hedge (CFH) e gli utili indivisi.

La riserva CFH al 30 giugno 2017 ammonta, al lordo dell'effetto imposte, ad Euro 2.276 migliaia (Euro 6.994 migliaia al 31 dicembre 2016). La variazione del periodo è riportata nel Conto Economico Complessivo Consolidato. Per maggiori informazioni sui derivati si rimanda al paragrafo "Debiti e altre passività finanziarie".

21. TFR e benefici ai dipendenti

Saldo al 30/06/2017	14.127
Saldo al 31/12/2016	15.417
Variazione	(1.291)

I fondi si sono movimentati come segue:

TFR e benefici ai dipendenti	30/06/2017	31/12/2016
Saldo al 1° gennaio	15.417	14.250
Accantonamenti	726	1.604
(Utilizzi)	(264)	(885)
Oneri finanziari	(6)	202
Altri movimenti	(1.748)	246
Differenze cambio	-	-
Saldo a fine periodo	14.125	15.417

22. Fondo imposte differite

Saldo al 30/06/2017	4.374
Saldo al 31/12/2016	5.387
Variazione	(1.013)

Il "Fondo imposte differite" rappresenta il saldo netto delle imposte differite passive stanziate nel bilancio consolidato al 30 giugno 2017 con riferimento alle appostazioni di carattere tributario presenti nei bilanci d'esercizio delle società del Gruppo (ammortamenti anticipati), delle imposte differite passive relative alle scritture di consolidamento e risulta così composto:

	Plusvalenze	Ammortamenti anticipati	Leasing	Altre minori	Totale
Saldo al 01/01/2016	16	848	223	1.622	2.709
Accantonamenti / (Utilizzi)	61	277	3	400	741
Altri movimenti	-	92	-	1.845	1.936
Differenze cambio	-	-	-	1	1
Saldo al 31/12/2016	78	1.216	226	3.867	5.387
Accantonamenti / (Utilizzi)	-	16	(5)	117	128
Altri movimenti	-	(49)	-	(1.093)	(1.142)
Differenze cambio	-	-	-	1	1
Saldo al 30/06/2017	78	1.183	221	2.892	4.374

23. Fondi per rischi ed oneri

Saldo al 30/06/2017	795
Saldo al 31/12/2016	828
Variazione	(33)

La composizione della voce "Fondi per rischi ed oneri" è la seguente:

	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Altri fondi minori	795	828	(33)
Totale	795	828	(33)

I fondi per rischi e oneri sono stanziati esclusivamente in presenza di una obbligazione attuale e stimabile in modo attendibile, conseguente a eventi passati, che può essere di tipo legale, contrattuale oppure derivare da dichiarazioni o comportamenti dell'impresa tali da indurre nei terzi una valida aspettativa che l'impresa stessa sia responsabile o si assuma la responsabilità di adempiere a una obbligazione. Se l'effetto finanziario del tempo è significativo la passività è attualizzata, l'effetto dell'attualizzazione è iscritto tra gli oneri finanziari.

I fondi si sono movimentati come segue:

Descrizione	31/12/2016	Accantonamenti	Utilizzi	Altri movimenti	30/06/2017
Altri fondi minori	828	361	(394)	-	795
Totale	828	361	(394)	-	795

24. Debiti e altre passività finanziarie

Saldo al 30/06/2017	350.470
Saldo al 31/12/2016	334.354
Variazione	16.116

La voce è così composta:

	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Obbligazioni	87.714	95.215	(7.501)
Debiti verso altri finanziatori	260.179	236.445	23.733
Altri debiti	2.578	2.694	(116)
Totale	350.470	334.354	16.116

La voce "Obbligazioni" è relativa:

all'emissione di due prestiti obbligazionari sottoscritti da due investitori istituzionali statunitensi. L'ammontare originario di tali emissioni è pari a 95 milioni di USD convertiti in 75.011 migliaia di Euro tramite due contratti di cross currency swap (CCS) con per l'intera durata dei prestiti obbligazionari originari (12 anni).
all'emissione di un prestito obbligazionario sottoscritto da tre investitori istituzionali statunitensi. L'ammontare originario di tale emissione è pari a 40 milioni di Euro.

La voce "Debiti verso altri finanziatori" rappresenta prevalentemente l'ammontare dei mutui contratti con Istituti di credito a medio e lungo termine. Alcuni di tali mutui sono assistiti da garanzia reale con privilegio sui beni mobili ed ipoteca sui beni immobili finanziati, come già indicato nelle note descrittive delle immobilizzazioni materiali. La stessa voce include inoltre il debito verso le società di leasing per 851 migliaia di Euro, derivante dall'applicazione del principio contabile I.A.S. 17 ai beni oggetto di locazione finanziaria. L'aumento del periodo è dovuto principalmente all'iscrizione di un nuovo finanziamento con UBI Banca.

Il dettaglio della voce "Obbligazioni" e "Debiti verso altri finanziatori", con i valori espressi in migliaia di Euro, è il seguente:

Istituto finanziatore	Importo	Importo a lungo	Importo a breve	Tasso		Scadenza		Importo originario
BNL - BNP Paribas *	1.000	-	1.000	Variab.	2,51%	14/02/2018	Euro	5.000.000
Intesa San Paolo *	1.541	-	1.541	Fisso	1,91%	15/06/2018	Euro	10.000.000
MIUR	18	-	18	Fisso	0,25%	01/07/2018	Euro	121.106
UBI Banca	322	109	213	Fisso	4,28%	30/11/2018	Euro	1.000.000
Barclays bank *	2.000	1.000	1.000	Fisso	3,04%	01/06/2019	Euro	10.000.000
Mediobanca *	7.500	5.000	2.500	Fisso	4,44%	01/04/2020	Euro	20.000.000
Komercijalna B.	4.658	3.327	1.331	Fisso	5,50%	15/10/2020	Euro	7.000.000
Intesa San Paolo *	13.340	10.007	3.333	Fisso	2,23%	16/06/2021	Euro	30.000.000
Intesa San Paolo	138	111	27	Fisso	2,00%	30/05/2022	Euro	140.000
Factor Banka	2.140	1.751	389	Variab.	0,88%	31/12/2022	Euro	5.200.000
Mediobanca *	6.429	5.358	1.071	Fisso	2,90%	20/06/2023	Euro	15.000.000
Unicredit Bulbank	6.500	5.500	1.000	FIsso	4,50%	11/10/2023	Euro	8.000.000
Mediocredito Italiano	10.370	8.889	1.481	Variab.	1,55%	31/03/2024	Euro	20.000.000
Intesa San Paolo *	26.250	22.500	3.750	Variab.	2,21%	31/03/2024	Euro	30.000.000

Unicredit *	8.750	7.500	1.250	Variab.	2,15%	31/05/2024	Euro	10.000.000
Monte Paschi Siena	6.667	5.834	833	Fisso	4,21%	15/06/2025	Euro	10.000.000
Intesa San Paolo *	30.000	26.250	3.750	Fisso	1,44%	30/06/2025	Euro	30.000.000
Credito Valtellinese	10.000	9.390	610	Variab.	0,60%	05/07/2025	Euro	10.000.000
Credito Valtellinese	5.000	4.695	305	Variab.	0,60%	05/07/2025	Euro	5.000.000
UBI Banca	20.000	18.790	1.210	Fisso	1,00%	14/09/2025	Euro	20.000.000
Banca IMI *	5.608	5.109	499	Fisso	6,50%	26/01/2026	Euro	7.000.000
BCC Carate	10.000	10.000	-	Variab.	1,00%	13/06/2026	Euro	10.000.000
Intesa San Paolo *	40.000	40.000	-	Fisso	1,10%	30/06/2026	Euro	40.000.000
BNL - BNP Paribas *	28.500	25.500	3.000	Variab.	0,90%	25/11/2026	Euro	30.000.000
Unicredit Bosnia	1.966	1.795	170	Variab.	3,80%	31/12/2026	Euro	2.000.000
UBI Banca	40.000	40.000	-	Fisso	1,60%	26/06/2027	Euro	40.000.000
Derivati	2.037	1.319	718
Debiti verso società di leasing	851	444	407
Totale debiti verso altri finanziatori	291.585	260.178	31.406
Obbligazioni	95.215	87.714	7.501
Totale	386.800	347.892	38.907

Covenants

I contratti di finanziamento contrassegnati da asterisco (*) contengono vincoli finanziari (covenants) che prevedono il mantenimento di determinati rapporti tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto, tra indebitamento finanziario netto e cash-flow, tra indebitamento finanziario netto e EBITDA riferibili al bilancio consolidato. Tali parametri, sino ad oggi, sono stati rispettati.

Derivati

Alcuni contratti di finanziamento sono coperti da contratti derivati, come definito qui di seguito:

Il contratto di finanziamento in essere con Mediobanca il cui debito residuo è pari a 6.429 migliaia di Euro è stato coperto con un contratto IRS sottoscritto in data 19 maggio 2010 che prevede il pagamento di un tasso fisso del 2,9% a fronte di un tasso variabile Euribor a sei mesi.

Il fair value al 30 giugno 2017 calcolato dallo stesso Istituto di credito è negativo per 583 migliaia di Euro (al 31 dicembre 2016 negativo per 707 migliaia di Euro).

Il contratto di finanziamento in essere con Barclays Bank il cui debito residuo è pari a 2.000 migliaia di Euro è stato coperto con un contratto IRS sottoscritto in data 24 marzo 2011 che prevede il pagamento di un tasso fisso del 3,04% a fronte di un tasso variabile Euribor a sei mesi. Il fair value al 30 giugno 2017 calcolato dallo stesso Istituto di credito è negativo per 82 migliaia di Euro (al 31

dicembre 2016 negativo per 122 migliaia di Euro).

1. Il contratto di finanziamento in essere con Intesa San Paolo il cui debito residuo è pari a 13.340 migliaia di Euro è stato coperto con un tasso fisso del 2,23% a fronte di un tasso variabile Euribor a sei mesi. Il fair value al 30 giugno 2017 calcolato dallo stesso Istituto di credito è negativo per 688 migliaia di Euro (al 31 dicembre 2016 negativo per 883 migliaia di Euro).
1. Il contratto di finanziamento in essere con Intesa San Paolo il cui debito residuo è pari a 1.541 migliaia di Euro è stato coperto con un tasso fisso del 1,91% a fronte di un tasso variabile Euribor a sei mesi. Il fair value al 30 giugno 2017 calcolato dallo stesso Istituto di credito è negativo per 25 migliaia di Euro (al 31 dicembre 2016 negativo per 49 migliaia di Euro).
1. Il prestito obbligazionario il cui debito residuo è pari a 33.560 migliaia di Euro è stato coperto con un contratto CCS sottoscritto con Intesa San Paolo in data 15 giugno 2012.

di Euro).

Il fair value al 30 giugno 2017 è positivo per 1.176 migliaia di Euro (al 31 dicembre 2016 positivo per 4.591 migliaia di Euro).

1. Il prestito obbligazionario il cui debito residuo è pari a 21.655 migliaia di Euro è stato coperto con un contratto CCS sottoscritto con Intesa San Paolo in data 29 maggio 2013. Il fair value al 30 giugno 2017 è positivo per 1.681 migliaia di Euro (al 31 dicembre 2016 positivo per 3.952 migliaia di Euro).
1. Il contratto di finanziamento in essere con Unicredit Bulbank il cui debito residuo è pari a 6.500 migliaia di Euro è stato coperto con un tasso fisso del 2,40% a fronte di un tasso variabile Euribor a tre mesi. Il fair value al 30 giugno 2017 è negativo per 528 migliaia di Euro (al 31 dicembre 2016 negativo per 647 migliaia di
Euro). 8. Il contratto di finanziamento in essere con Intesa San Paolo il cui debito residuo è pari a 30.000 migliaia di Euro è stato coperto con un tasso fisso del 0,44% a fronte di un tasso variabile Euribor a sei mesi. Il fair value 30 giugno 2017 è negativo per 129 migliaia di Euro (al 31 dicembre 2016 positivo per 342 migliaia di
Euro). 9. Il contratto di finanziamento in essere con Banca Popolare di Bergamo il cui debito residuo è pari a 20.000 migliaia di Euro è stato coperto con un tasso fisso del 0,10% a fronte di un tasso variabile Euribor a tre mesi. Il fair value 30 giugno 2017 è positivo per 85 migliaia di Euro (al 31 dicembre 2016 negativo per 65 migliaia di
Euro). 10. Il contratto di finanziamento in essere con Intesa San Paolo il cui debito residuo è pari a 40.000 migliaia di Euro è stato coperto con un tasso fisso del 0,10% a fronte di un tasso variabile Euribor a sei mesi. Il fair value 30 giugno 2017 è positivo per 705 migliaia di Euro Euro (al 31 dicembre 2016 positivo per 437 migliaia

Il Gruppo, ove possibile, applica l'hedge accounting, verificandone la rispondenza ai requisiti di compliance con il principio IAS 39.

Gli strumenti derivati definibili di copertura ai sensi dello IAS 39: in tale fattispecie sono incluse sia le operazioni poste in essere a copertura dell'oscillazione di flussi finanziari (Cash Flow Hedge - CFH) sia quelle a copertura del fair value dell'elemento coperto (Fair Value Hedge - FVH).

I contratti numerati da 1. a 2. sono stati valutati a fair value hedge, mentre i contratti numerati da 3. a 10. sono stati valutati a cash flow hedge.

Livelli gerarchici di valutazione del fair value

In relazione agli strumenti finanziari rilevati nella situazione patrimoniale – finanziaria al fair value, l'IFRS 7 richiede che tali valori siano classificati sulla base di una gerarchia di livelli che rifletta la significativa degli input utilizzati nella determinazione del fair value.

Si distinguono i seguenti livelli:

Livello 1 quotazioni rilevate su un mercato attivo per attività o passività oggetto di valutazione;
Livello 2 input diversi dai prezzi quotati in cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;
Livello 3 input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

La seguente tabella evidenzia le attività e passività che sono valutate al fair value al 30 giugno 2017, per livello gerarchico di valutazione del fair value:

Debiti e altre passività finanziarie	Livello 1	Livello 2	Livello 3	Totale
Valutazione negativa
Intesa San Paolo (n. 2)	-	(82)	-	(82)
Intesa San Paolo (n. 3)	-	(689)	-	(689)
Intesa San Paolo (n. 8)	-	(129)	-	(129)
Intesa San Paolo (n. 4)	-	(25)	-	(25)
Intesa San Paolo (n. 7)	-	(528)	-	(528)
Mediobanca (n. 1)	-	(584)	-	(584)
Totale valutazione negativa	-	(2.037)	-	(2.037)
Valutazione positiva
Banca Popolare di Bergamo (n. 9)	-	85	-	85
Intesa San Paolo (n. 10)	-	705	-	705
Intesa San Paolo (n. 5)	-	1.176	-	1.176
Intesa San Paolo (n. 6)	-	1.681	-	1.681
Totale valutazione positiva	-	3.647	-	3.647
Totale generale	-	1.610	-	1.610

Nella voce "Altri debiti" sono contabilizzati, tra gli altri, gli impegni della società SOL S.p.A. per il riacquisto delle quote della società SOL K ShPK (Euro 1.776 migliaia) attualmente di proprietà della società SIMEST SpA.

25. Passività correnti

Saldo al 30/06/2017	182.508
Saldo al 31/12/2016	170.308
Variazione	12.200

La composizione è la seguente:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Debiti verso banche	2.120	1.985	135
Debiti verso fornitori	98.384	91.428	6.956
Altre passività finanziarie	38.907	37.600	1.307
Debiti tributari	10.953	10.001	952
Altre passività correnti	32.145	29.294	2.851
Totale	182.508	170.308	12.200

La voce "Altre passività finanziarie" rappresenta le quote a breve dei debiti verso altri finanziatori, per i quali si rimanda al dettaglio riportato precedentemente nel paragrafo "Debiti e altre passività finanziarie".

I "Debiti tributari" sono così composti:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Debiti per imposte sul reddito	3.826	3.692	134
Debiti per IVA	4.588	2.904	1.684
Altri debiti tributari	2.539	3.406	(867)
Totale	10.953	10.001	952

Le "Altre passività correnti" sono così composte:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Debiti verso istituti previdenziali	5.422	6.108	(686)
Debiti verso personale	9.336	8.413	923
Debiti verso azionisti per dividendi	131	139	(8)
Depositi cauzionali passivi	268	136	132
Altri debiti	1.083	1.236	(153)
Ratei e risconti passivi	15.905	13.262	2.643
Totale	32.145	29.294	2.851

I "ratei e risconti passivi" rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio, conteggiate col criterio della competenza temporale.

La composizione della voce è così dettagliata:

Descrizione	30/06/2017	31/12/2016	Variazione
Ratei passivi
Interessi passivi su finanziamenti	1.038	1.066	(28)
Altri	4.012	2.576	1.436
Totale ratei passivi	5.050	3.642	1.408
Risconti passivi
Contributi a fondo perduto	204	130	74
Affitti attivi	167	167	-
Altri	10.484	9.323	1.161
Totale risconti passivi	10.855	9.620	1.235
Totale ratei e risconti passivi	15.905	13.262	2.643

Risultati per categoria di attività

(valori in Migliaia di Euro)

		30/06/2017				30/06/2016
	Area gas tecnici	%	Area ass. domiciliare	%	Eliminazioni	Consolidato	%	Area gas tecnici	%	Area ass. domiciliare	%	Eliminazioni	Consolidato	%
Area Gas Tecnici	194.442	100,0%			(14.517)	179.925	48,6%	186.179	100,0%			(14.502)	171.677	49,3%
Area Assistenza domiciliare			190.882	100,0%	(411)	190.470	51,4%			177.045	100,0%	(378)	176.666	50,7%
Vendite nette	194.442	100,0%	190.882	100,0%	(14.928)	370.395	100,0%	186.179	100,0%	177.045	100,0%	(14.880)	348.343	100,0%
Altri ricavi e proventi	2.956	1,5%	649	0,3%	(304)	3.301	0,9%	1.785	1,0%	475	0,3%	(289)	1.971	0,6%
Lavori interni e prelievi	1.174	0,6%	3.571	1,9%	617	5.362	1,4%	1.096	0,6%	3.632	2,1%	1.113	5.841	1,7%
Ricavi	198.572	102,1%	195.101	102,2%	(14.615)	379.059	102,3%	189.060	101,5%	181.152	102,3%	(14.056)	356.156	102,2%
Acquisti di materie	52.390	26,9%	48.613	25,5%	(8.817)	92.186	24,9%	46.837	25,2%	44.315	25,0%	(8.822)	82.330	23,6%
Prestazioni di servizi	64.112	33,0%	54.404	28,5%	(5.259)	113.256	30,6%	60.179	32,3%	50.106	28,3%	(4.788)	105.497	30,3%
Variazione rimanenze	(432)	-0,2%	(3.180)	-1,7%	-	(3.612)	-1,0%	(543)	-0,3%	(1.391)	-0,8%	-	(1.934)	-0,6%
Altri costi	7.071	3,6%	9.191	4,8%	(527)	15.735	4,2%	5.852	3,1%	8.651	4,9%	(481)	14.022	4,0%
Totale costi	123.140	63,3%	109.028	57,1%	(14.603)	217.565	58,7%	112.324	60,3%	101.681	57,4%	(14.091)	199.914	57,4%
Valore aggiunto	75.432	38,8%	86.073	45,1%	(12)	161.493	43,6%	76.736	41,2%	79.471	44,9%	35	156.242	44,9%
Costo del lavoro	39.766	20,5%	42.084	22,0%	-	81.850	22,1%	38.278	20,6%	36.094	20,4%	-	74.373	21,4%
Margine operativo lordo	35.666	18,3%	43.990	23,0%	(12)	79.644	21,5%	38.458	20,7%	43.377	24,5%	35	81.869	23,5%
Ammortamenti	22.171	11,4%	19.684	10,3%	(42)	41.814	11,3%	20.819	11,2%	19.372	10,9%	(34)	40.157	11,5%
Altri accantonamenti	1.875	1,0%	927	0,5%	-	2.802	0,8%	2.221	1,2%	949	0,5%	-	3.169	0,9%
(Proventi) / Oneri non ricorrenti	439	0,2%	-		-	439	0,1%	-		-		-	-
Risultato operativo	11.181	5,8%	23.378	12,2%	30	34.589	9,3%	15.418	8,3%	23.056	13,0%	69	38.543	11,1%
Proventi finanziari	10.280	5,3%	1.109	0,6%	(9.999)	1.391	0,4%	11.448	6,1%	767	0,4%	(11.326)	889	0,3%
Oneri finanziari	(5.099)	-2,6%	(1.305)	-0,7%	729	(5.676)	-1,5%	(5.631)	-3,0%	(2.731)	-1,5%	745	(7.617)	-2,2%
Risultato delle partecipazioni	(625)	-0,3%	-		-	(625)	-0,2%	(151)	-0,1%	-		-	(151)	0,0%
Totale proventi / (oneri) finanziari	4.556	2,3%	(196)	-0,1%	(9.271)	(4.910)	-1,3%	5.666	3,0%	(1.964)	-1,1%	(10.581)	(6.879)	-2,0%
Risultato ante-imposte	15.737	8,1%	23.183	12,1%	(9.241)	29.679	8,0%	21.084	11,3%	21.092	11,9%	(10.512)	31.665	9,1%
Imposte sul reddito	4.619	2,4%	7.238	3,8%	8	11.865	3,2%	4.521	2,4%	7.067	4,0%	19	11.607	3,3%
Risultato netto attività in
funzionamento	11.118	5,7%	15.944	8,4%	(9.248)	17.814	4,8%	16.563	8,9%	14.025	7,9%	(10.531)	20.058	5,8%
Risultato netto attività discontinue	-		-		-	-		-		-		-	-
(Utile) / perdita di terzi	209	0,1%	(1.096)	-0,6%	5	(882)	-0,2%	92	0,0%	(763)	-0,4%	-	(671)	-0,2%
Utile / (perdita) netto	11.327	5,8%	14.849	7,8%	(9.243)	16.932	4,6%	16.655	8,9%	13.262	7,5%	(10.531)	19.386	5,6%
Altre informazioni
				30/06/2017							30/06/2016
Totale attività	870.252		446.028		(276.582)	1.039.698		817.147		412.893		(257.187)	972.854
Totale passività	500.471		149.368		(97.565)	552.274		455.018		139.406		(81.264)	513.159
Investimenti	25.653		22.113		-	47.766		32.390		21.017		-	53.408

Analisi dei risultati per categoria di attività: Area Gas Tecnici

Di seguito si riporta il conto economico dell'Area Gas Tecnici:

(valori in Migliaia di Euro)

	30/06/2017	%	30/06/2016	%
Vendite Nette	194.442	100,0%	186.179	100,0%
Altri ricavi e proventi	2.956	1,5%	1.785	1,0%
Lavori interni e prelievi	1.174	0,6%	1.096	0,6%
Ricavi	198.572	102,1%	189.060	101,5%
Acquisti di materie	52.390	26,9%	46.837	25,2%
Prestazioni di servizi	64.112	33,0%	60.179	32,3%
Variazione rimanenze	(432)	-0,2%	(543)	-0,3%
Altri costi	7.071	3,6%	5.852	3,1%
Totale costi	123.140	63,3%	112.324	60,3%
Valore aggiunto	75.432	38,8%	76.736	41,2%
Costo del lavoro	39.766	20,5%	38.278	20,6%
Margine operativo lordo	35.666	18,3%	38.458	20,7%
Ammortamenti	22.171	11,4%	20.819	11,2%
Altri accantonamenti	1.875	1,0%	2.221	1,2%
(Proventi) / Oneri non ricorrenti	439	0,2%	0	0,0%
Risultato operativo	11.181	5,8%	15.418	8,3%
Proventi finanziari	10.280	5,3%	11.448	6,1%
Oneri finanziari	(5.099)	-2,6%	(5.631)	-3,0%
Risultato delle partecipazioni	(625)	-0,3%	(151)	-0,1%
Totale proventi / (oneri) finanziari	4.556	2,3%	5.666	3,0%
Risultato ante-imposte	15.737	8,1%	21.084	11,3%
Imposte sul reddito	4.619	2,4%	4.521	2,4%
Risultato netto attività in
funzionamento	11.118	5,7%	16.563	8,9%
Risultato netto attività discontinue	0	0,0%	0	0,0%
(Utile) / perdita di terzi	209	0,1%	92	0,0%
Utile / (perdita) netto	11.327	5,8%	16.655	8,9%

Le vendite dell'Area Gas Tecnici hanno registrato un incremento del 4,4%.

Il margine operativo lordo è diminuito del 7,3% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Il risultato operativo è diminuito del 27,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Di seguito si riporta il conto economico trimestrale dell'Area Gas Tecnici:

(valori in Migliaia di Euro)

	2° trim 2017	%	2° trim 2016	%
Vendite Nette	97.731	52,3%	95.208	53,6%
Altri ricavi e proventi	2.254	1,2%	730	0,4%
Lavori interni e prelievi	527	0,3%	578	0,3%
Ricavi	100.512	53,8%	96.516	54,3%
Acquisti di materie	26.201	14,0%	23.751	13,4%
Prestazioni di servizi	32.687	17,5%	30.878	17,4%
Variazione rimanenze	(211)	-0,1%	453	0,3%
Altri costi	3.884	2,1%	2.807	1,6%
Totale costi	62.561	33,5%	57.889	32,6%
Valore aggiunto	37.951	20,3%	38.628	21,7%
Costo del lavoro	20.609	11,0%	19.566	11,0%
Margine operativo lordo	17.342	9,3%	19.061	10,7%
Ammortamenti	11.277	6,0%	10.532	5,9%
Altri accantonamenti	474	0,3%	1.200	0,7%
(Proventi) / Oneri non ricorrenti	86	0,0%	-	0,0%
Risultato operativo	5.504	2,9%	7.329	4,1%
Proventi finanziari	9.278	5,0%	10.777	6,1%
Oneri finanziari	(2.505)	-1,3%	(2.524)	-1,4%
Risultato delle partecipazioni	(191)	-0,1%	1	0,0%
Totale proventi / (oneri) finanziari	6.582	3,5%	8.254	4,6%
Risultato ante-imposte	12.087	6,5%	15.583	8,8%
Imposte sul reddito	2.555	1,4%	2.280	1,3%
Risultato netto attività in
funzionamento	9.532	5,1%	13.302	7,5%
Risultato netto attività discontinue	-	0,0%	-	0,0%
(Utile) / perdita di terzi	132	0,1%	(28)	0,0%
Utile / (perdita) netto	9.664	5,2%	13.274	7,5%

Di seguito si riporta la situazione patrimoniale finanziaria dell'Area Gas Tecnici:

(valori in migliaia di Euro)
	30/06/2017	31/12/2016
Immobilizzazioni materiali	342.340	337.382
Avviamento e differenze di consolidamento	23.952	23.952
Altre immobilizzazioni immateriali	9.532	9.494
Partecipazioni	131.201	129.894
Altre attività finanziarie	15.601	19.509
Imposte anticipate	5.247	5.072
ATTIVITA' NON CORRENTI	527.873	525.303
Attività non correnti possedute per la vendita	0	0
Giacenze di magazzino	17.761	17.201
Crediti verso clienti	149.440	146.075
Altre attività correnti	39.350	32.192
Attività finanziarie correnti	60.808	57.126
Cassa e banche	75.020	77.678
ATTIVITA' CORRENTI	342.379	330.272
TOTALE ATTIVITA'	870.252	855.575
Capitale sociale	47.164	47.164
Riserva soprapprezzo azioni	63.335	63.335
Riserva legale	10.459	10.459
Altre riserve	224.578	219.110
Utili perdite a nuovo	2.659	2.659
Utile netto	11.327	23.469
Patrimonio netto Gruppo	359.522	366.196
Patrimonio netto di terzi	10.469	9.825
Utile di terzi	-209	-240
Patrimonio netto di terzi	10.260	9.585
PATRIMONIO NETTO	369.782	375.780
TFR e benefici ai dipendenti	11.137	12.283
Fondo imposte differite	3.620	4.637
Fondi per rischi e oneri	156	164
Debiti e altre passività finanziarie	347.655	330.010
PASSIVITA' NON CORRENTI	362.568	347.095
Passività non correnti possedute per la
vendita
Debiti verso banche	2.108	1.834
Debiti verso fornitori	60.655	56.657
Altre passività finanziarie	55.117	56.423
Debiti tributari	5.182	4.182
Altre passività correnti	14.842	13.604
PASSIVITA' CORRENTI	137.903	132.700
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO	870.253	855.575

Analisi dei risultati per categoria di attività: Area Assistenza Domiciliare

Di seguito si riporta il conto economico dell'Area Assistenza domiciliare:

(valori in Migliaia di Euro)

	30/06/2017	%	30/06/2016	%
Vendite Nette	190.882	100,0%	177.045	100,0%
Altri ricavi e proventi	649	0,3%	475	0,3%
Lavori interni e prelievi	3.571	1,9%	3.632	2,1%
Ricavi	195.101	102,2%	181.152	102,3%
Acquisti di materie	48.613	25,5%	44.315	25,0%
Prestazioni di servizi	54.404	28,5%	50.106	28,3%
Variazione rimanenze	(3.180)	-1,7%	(1.391)	-0,8%
Altri costi	9.191	4,8%	8.651	4,9%
Totale costi	109.028	57,1%	101.681	57,4%
Valore aggiunto	86.073	45,1%	79.471	44,9%
Costo del lavoro	42.084	22,0%	36.094	20,4%
Margine operativo lordo	43.990	23,0%	43.377	24,5%
Ammortamenti	19.684	10,3%	19.372	10,9%
Altri accantonamenti	927	0,5%	949	0,5%
(Proventi) / Oneri non ricorrenti	0	0,0%	0	0,0%
Risultato operativo	23.378	12,2%	23.056	13,0%
Proventi finanziari	1.109	0,6%	767	0,4%
Oneri finanziari	(1.305)	-0,7%	(2.731)	-1,5%
Risultato delle partecipazioni	0	0,0%	0	0,0%
Totale proventi / (oneri) finanziari	(196)	-0,1%	(1.964)	-1,1%
Risultato ante-imposte	23.183	12,1%	21.092	11,9%
Imposte sul reddito	7.238	3,8%	7.067	4,0%
Risultato netto attività in funzionamento	15.944	8,4%	14.025	7,9%
Risultato netto attività discontinue	0	0,0%	0	0,0%
(Utile) / perdita di terzi	(1.096)	-0,6%	(763)	-0,4%
Utile / (perdita) netto	14.849	7,8%	13.262	7,5%

Le vendite dell'Area Assistenza Domiciliare hanno registrato un incremento del 7,8%.

Il margine operativo lordo è aumentato del 1,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Il risultato operativo è aumentato del 1,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Di seguito si riporta il conto economico trimestrale dell'Area Assistenza domiciliare:

(valori in Migliaia di Euro)

	2° trim 2017	%	2° trim 2016	%
Vendite Nette	96.773	51,8%	90.267	50,8%
Altri ricavi e proventi	158	0,1%	304	0,2%
Lavori interni e prelievi	1.847	1,0%	2.012	1,1%
Ricavi	98.778	52,8%	92.583	52,1%
Acquisti di materie	23.316	12,5%	22.196	12,5%
Prestazioni di servizi	27.742	14,8%	25.560	14,4%
Variazione rimanenze	(779)	-0,4%	(322)	-0,2%
Altri costi	4.648	2,5%	4.311	2,4%
Totale costi	54.927	29,4%	51.745	29,1%
Valore aggiunto	43.851	23,5%	40.838	23,0%
Costo del lavoro	21.409	11,5%	18.193	10,2%
Margine operativo lordo	22.442	12,0%	22.645	12,7%
Ammortamenti	9.644	5,2%	9.637	5,4%
Altri accantonamenti	120	0,1%	402	0,2%
(Proventi) / Oneri non ricorrenti	-	0,0%	-	0,0%
Risultato operativo	12.678	6,8%	12.606	7,1%
Proventi finanziari	785	0,4%	641	0,4%
Oneri finanziari	(796)	-0,4%	(1.183)	-0,7%
Risultato delle partecipazioni	-	0,0%	-	0,0%
Totale proventi / (oneri) finanziari	(11)	0,0%	(542)	-0,3%
Risultato ante-imposte	12.667	6,8%	12.064	6,8%
Imposte sul reddito	3.684	2,0%	4.068	2,3%
Risultato netto attività in funzionamento	8.984	4,8%	7.995	4,5%
Risultato netto attività discontinue	-	0,0%	-	0,0%
(Utile) / perdita di terzi	(587)	-0,3%	(398)	-0,2%
Utile / (perdita) netto	8.397	4,5%	7.597	4,3%

Di seguito si riporta la situazione patrimoniale finanziaria dell'Area Assistenza domiciliare:

(valori in migliaia di Euro)
	30/06/2017	31/12/2016
Immobilizzazioni materiali	116.386	114.412
Avviamento e differenze di consolidamento	39.359	35.955
Altre immobilizzazioni immateriali	3.984	3.853
Partecipazioni	61.810	58.435
Altre attività finanziarie	2.647	2.609
Imposte anticipate	2.621	2.461
ATTIVITA' NON CORRENTI	226.806	217.726
Attività non correnti possedute per la vendita	0	0
Giacenze di magazzino	26.957	23.722
Crediti verso clienti	114.040	113.674
Altre attività correnti	8.473	6.286
Attività finanziarie correnti	25.622	28.906
Cassa e banche	44.131	41.996
ATTIVITA' CORRENTI	219.222	214.584
TOTALE ATTIVITA'	446.028	432.309
Capitale sociale	7.750	7.750
Riserva soprapprezzo azioni	20.934	20.934
Riserva legale	1.550	1.550
Altre riserve	219.274	197.626
Utili perdite a nuovo	24.584	24.584
Utile netto	14.849	31.022
Patrimonio netto Gruppo	288.942	283.467
Patrimonio netto di terzi	6.623	5.970
Utile di terzi	1.096	1.839
Patrimonio netto di terzi	7.718	7.809
PATRIMONIO NETTO	296.660	291.276
TFR e benefici ai dipendenti	2.990	3.134
Fondo imposte differite	727	723
Fondi per rischi e oneri	640	664
Debiti e altre passività finanziarie	63.575	58.914
PASSIVITA' NON CORRENTI	67.931	63.435
Passività non correnti possedute per la
vendita	0	0
Debiti verso banche	12	152
Debiti verso fornitori	49.814	45.775
Altre passività finanziarie	5.907	7.352
Debiti tributari	5.771	5.819
Altre passività correnti	19.933	18.502
PASSIVITA' CORRENTI	81.437	77.599
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO	446.028	432.310

Informazioni per area geografica

La suddivisione dei ricavi per area geografica è di seguito dettagliata:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Italia	170.195	165.598	4.597
Altri paesi	200.200	182.745	17.455
Totale	370.395	348.343	22.052

La suddivisione degli investimenti per area geografica è di seguito dettagliata:

Descrizione	30/06/2017	30/06/2016	Variazione
Italia	18.776	30.431	(11.655)
Altri paesi	28.990	22.977	6.013
Totale	47.766	53.408	(5.642)

Operazioni infragruppo e con parti correlate

La Capogruppo SOL S.p.A. è controllata da Gas and Technologies World B.V., a sua volta controllata dalla Stichting AIRVISION, con le quali il Gruppo non ha effettuato transazioni.

Operazioni infragruppo

Tutte le operazioni infragruppo rientrano nella gestione ordinaria del Gruppo, sono effettuate a normali condizioni di mercato e non vi sono state operazioni atipiche e inusuali o in potenziale conflitto di interessi.

Le vendite e prestazioni infragruppo realizzate nel corso del primo semestre 2017 sono ammontate a Euro 78,4.

Al 30 giugno 2017 i rapporti di credito e debito tra le società costituenti il Gruppo ammontano a Euro 244,4milioni, di cui Euro 163,2 milioni di natura finanziaria ed Euro 81,2 milioni di natura commerciale.

I crediti finanziari intercompany sono così suddivisi:

•	Crediti finanziari concessi da SOL S.p.A.	Euro	95,8 milioni
•	Crediti finanziari concessi da AIRSOL BV	Euro	36,3 milioni

• Crediti finanziari concessi da altre società Euro 31,1 milioni.

I rapporti del Gruppo SOL con le società controllate non consolidate, joint venture e collegate sono così composti:

•	Vendite e prestazioni a CT Biocarbonic GmbH	Euro	105	migliaia
•	Acquisti da CT Biocarbonic GmbH	Euro	1.486	migliaia
•	Crediti finanziari verso CT Biocarbonic GmbH	Euro	1.300	migliaia
•	Crediti commerciali verso CT Biocarbonic GmbH	Euro	45	migliaia
•	Debiti verso CT Biocarbonic GmbH	Euro	351	migliaia
•	Vendite e prestazioni a SICGILSOL India Private Limited	Euro	205	migliaia
•	Crediti commerciali verso SICGILSOL India Private Limited	Euro	129	migliaia
•	Crediti finanziari verso SICGILSOL India Private Limited	Euro	5.967	migliaia
•	Debiti verso SICGILSOL India Private Limited	Euro	15	migliaia
•	Vendite e prestazioni a ZDS JESENICE d.o.o.	Euro	507	migliaia
•	Acquisti da ZDS JESENICE d.o.o.	Euro	955	migliaia
•	Crediti commerciali verso ZDS JESENICE d.o.o.	Euro	256	migliaia
•	Debiti verso ZDS JESENICE d.o.o.	Euro	189	migliaia

•	Crediti commerciali verso Consorgas Srl	Euro	2	migliaia.
•	Crediti finanziari verso Consorgas Srl	Euro	473	migliaia.
•	Debiti verso Consorgas Srl	Euro	6	migliaia
•	Vendite e prestazioni a Consorgas Srl	Euro	1	migliaia.

Impegni, garanzie e passività potenziali

Il Gruppo Sol ha ottenuto fidejussioni per Euro 46.436 migliaia.

Posizione finanziaria netta

(valori in migliaia di Euro)

		30/06/2017	31/12/2016
a	Cassa	475	346
b	Banche	118.675	119.327
c	Titoli detenuti per la negoziazione	-	-
d	Liquidità (a) + (b) + (c)	119.150	119.674
e	Depositi vincolati a breve termine	5.039	5.840
e	Altre attività finanziarie a breve *	868	2.015
e	Crediti finanziari correnti	5.907	7.855
f	Debiti verso Banche a breve	(2.120)	(1.985)
g	Quota a breve dei finanziamenti	(30.281)	(28.642)
g	Quota a breve leasing	(407)	(429)
g	Quota a breve obbligazioni	(7.501)	(7.501)
h	Altre passività finanziarie a breve *	(1.755)	(2.094)
i	Indebitamento finanziario corrente (f) + (g)	(42.064)	(40.651)
j	Indebitamento finanziario corrente netto	82.994	86.877
k	Debiti verso Banche a Lungo Termine	-	-
l	Obbligazioni emesse	(87.714)	(95.215)
m	Titoli	607	607
m	Altre attività finanziarie a lungo termine *	10.570	14.534
m	Quota a lungo dei finanziamenti	(258.416)	(233.976)
m	Quota a lungo dei leasing	(444)	(638)
	Debiti verso Soci per acquisto di
m	partecipazioni	(1.776)	(1.776)
m	Altre passività finanziarie a lungo termine	(1.319)	(1.832)
n	Indebitamento finanziario non corrente (k)	(338.490)	(318.294)
o	Indebitamento finanziario netto (j) + (n)	(255.497)	(231.417)

∗ Comprende il fair value degli strumenti finanziari derivati

Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 n. DEM/6064293, si precisa che non vi sono state operazioni significative non ricorrenti poste in essere dal Gruppo SOL nel corso del primo semestre 2017.

Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 n. DEM/6064293, si precisa che nel corso del primo semestre 2017 il Gruppo SOL non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa.

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Ing. Aldo Fumagalli Romario

Monza, 14 settembre 2017

Attestazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato ai sensi dell'art. 154-bis del D. Lgs. 58/98

I sottoscritti Aldo Fumagalli Romario e Marco Annoni, in qualità di Amministratori Delegati e Marco Filippi, in qualità di Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili e societari della SOL S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall'art.154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:

l'adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell'impresa e
l'effettiva applicazione

delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato, nel corso del primo semestre 2017.

Si attesta, inoltre, che:

1. Il bilancio consolidato semestrale abbreviato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell'emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
1. la relazione intermedia sulla gestione comprende un'analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell'esercizio e alla loro incidenza sul bilancio consolidato semestrale abbreviato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi restanti dell'esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresì, un'analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.

Monza, 14 settembre 2017

Gli Amministratori Delegati Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

(Aldo Fumagalli Romario) (Marco Filippi)

(Marco Annoni)

AI assistant

Sol — Interim / Quarterly Report 2017

4267_ir_2017-09-15_a9c1bdc1-96ca-4874-b98f-b740f172f57b.pdf

SOL S.p.A.

Relazione finanziaria semestrale del Gruppo SOL al 30 giugno 2017

INDICE

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Consiglieri

COLLEGIO SINDACALE

DIRETTORI GENERALI

SOCIETÀ DI REVISIONE

DELOITTE & TOUCHE S.P.A.

Struttura del Gruppo SOL al 30.06.2017

SOL S.p.A. (1)

Relazione finanziaria semestrale del Gruppo SOL al 30 giugno 2017

Relazione intermedia sulla gestione

Premessa

Quadro generale

Risultati del Gruppo SOL in sintesi

Andamento della gestione e fatti rilevanti del semestre

Rapporti infragruppo e con parti correlate

Principali rischi e incertezze a cui il Gruppo SOL è esposto

Rischi connessi all'andamento economico generale

Rischi relativi ai risultati del Gruppo

Rischi connessi al fabbisogno di mezzi finanziari

Altri rischi finanziari

Rischio di credito

Rischio di liquidità

Rischio di cambio

Rischio di tasso d'interesse

Rischi relativi al personale

Rischi relativi all'ambiente

Rischi fiscali

Attività di direzione e coordinamento (ex art. 37, comma 2, del Regolamento Mercati Consob)

Eventi successivi alla chiusura del 1° semestre e prospettive per l'anno in corso

Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2017

Conto economico consolidato

Conto economico complessivo consolidato

Situazione patrimoniale finanziaria consolidata

Rendiconto finanziario consolidato

Prospetto di movimentazione del patrimonio netto consolidato

(valori in migliaia di Euro)

Note illustrative e di commento

Composizione del gruppo ed area di consolidamento

b) società a controllo congiunto, consolidate con il metodo del patrimonio netto:

c) società controllate, non consolidate:

d) società collegate, consolidate con il metodo del patrimonio netto:

Principi contabili e di consolidamento

Principi generali

Utilizzo di valori stimati

Consolidamento di imprese estere

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS applicati dal 1° gennaio 2017

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC omologati dall'Unione Europea, non ancora obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata dalla società al 30 giugno 2017

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS non ancora omologati dall'Unione Europea

Note di commento

Conto economico

1. Vendite nette

2. Altri ricavi e proventi

3. Lavori interni e prelievi

4. Totale costi

La voce è così composta:

5. Costo del lavoro

6. Ammortamenti, accantonamenti e oneri non ricorrenti

Ammortamento immobilizzazioni materiali

Ammortamento altre immobilizzazioni immateriali

(Proventi)/Oneri non ricorrenti

7. Proventi / (Oneri) finanziari

8. Imposte sul reddito

Stato patrimoniale

9. Immobilizzazioni materiali

Dettaglio immobilizzazioni materiali

Dettaglio immobilizzazioni materiali in leasing

10. Avviamento e differenze di consolidamento

Impairment test

11. Altre immobilizzazioni immateriali

12. Partecipazioni

13. Altre attività finanziarie

14. Imposte anticipate

La voce risulta così composta:

15. Giacenze di magazzino

Sol Interim / Quarterly Report 2017