Sogefi — Interim / Quarterly Report 2017

Nov 6, 2017

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2017

SOCIETA' PER AZIONI - CAPITALE SOCIALE EURO 62.393.755,84 REGISTRO DELLE IMPRESE DI MANTOVA E CODICE FISCALE N. 00607460201 SOCIETA' SOGGETTA ALL'ATTIVITA' DI DIREZIONE E COORDINAMENTO DI CIR S.p.A. SEDE LEGALE: 46100 MANTOVA, VIA ULISSE BARBIERI, 2 - TEL. 0376.2031 UFFICI: GUYANCOURT (FRANCIA), PARC ARIANE IV - 7 AVENUE DU MAI 1945 – TEL. 0033 01 61374300 UFFICI: 20121 MILANO, VIA CIOVASSINO 1/A - TEL. 02.467501 SITO INTERNET: WWW.SOGEFIGROUP.COM

RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE SULL'ANDAMENTO DELLA GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2017

Nei primi nove mesi del 2017, il mercato automobilistico mondiale ha registrato un incremento della produzione del 2,6% grazie alla crescita registrata in Asia (+3,2%) e in Sud America (+22,2%), mentre si osserva una sostanziale stabilità in Europa (-0,1%) e un calo marcato in Nord America (-3,7%).

In tale contesto, Sogefi ha registrato ricavi pari a Euro 1.256,5 milioni, in crescita del 6,3% rispetto a Euro 1.181,5 milioni nei primi nove mesi del 2016 (+6,6% a cambi costanti). Dopo la sostenuta crescita del primo trimestre (+12,6%) e quella ancora significativa del secondo (+4,5%), nel terzo trimestre il Gruppo ha registrato una dinamica più contenuta (+2,0%) principalmente per un effetto dei cambi sfavorevole. A parità di cambi la crescita trimestrale è stata più equilibrata nel corso dell'esercizio e pari a +11% e +4,6% nel primo e secondo trimestre rispettivamente e del +4,2% nel terzo trimestre.

Tutte le aree geografiche hanno contribuito al significativo aumento delle vendite nei primi nove mesi dell'anno. In Europa i ricavi sono cresciuti del 2,8%, con un andamento migliore del mercato di riferimento nei primi nove mesi del 2017 (-0,1%). Ancora in crescita le attività in Nord America (+3,3%), nonostante l'atteso rallentamento del mercato nel terzo trimestre (-9,7%), e in particolare in Asia (+25,2%): le due regioni rappresentano oggi il 27,5% delle vendite del Gruppo. Infine, in Sud America i ricavi sono aumentati del 19,8%, riflettendo la ripresa del mercato e l'effetto positivo dei cambi (+17,1% a cambi costanti).

Nei nove mesi tutte le business unit hanno registrato una crescita: +6,7% per le Sospensioni (+7,1% a cambi costanti e con una crescita del 7,9% nel terzo trimestre 2017), +6,9% per la Filtrazione (+7,3% a cambi costanti) e infine +5,3% per Aria e Raffreddamento. La business unit Aria e Raffreddamento nel terzo trimestre del 2017 ha registrato un calo (-3,1%) dei ricavi a cambi costanti dovuto in particolare alla contrazione dei mercati negli Stati Uniti e in Canada.

L'EBITDA, pari a Euro 131,0 milioni, è cresciuto del 14,4%, rispetto a Euro 114,5 milioni nello stesso periodo del 2016. L'incremento è dovuto alla crescita del fatturato e al miglioramento della redditività (EBITDA / Fatturato %), che è salita dal 9,7% al 10,4%.

L'aumento della redditività è il risultato di un margine di contribuzione stabile nonostante maggiori costi per materie prime e di una riduzione dell'incidenza dei costi fissi. Da notare che l'incidenza del costo del lavoro complessivo sui ricavi è scesa dal 21,5% dei primi nove mesi del 2016 al 20,8% del corrispondente periodo del 2017.

L'EBIT, pari a Euro 70,2 milioni, è cresciuto del 19,6% rispetto ai primi nove mesi del 2016 (Euro 58,7 milioni) e rappresenta il 5,6% dei ricavi. Il risultato include Euro 6 milioni di svalutazioni di immobilizzazioni delle attività brasiliane.

L'utile prima delle imposte e della quota di azionisti terzi è ammontato a Euro 51,0 milioni (Euro 39,8 milioni nei primi nove mesi del 2016), dopo oneri finanziari di Euro 19,2 milioni, in diminuzione rispetto a Euro 22,5 milioni nello stesso periodo del 2016 grazie a minori interessi passivi e a rettifiche positive di valore da fair value pari a Euro 1,6 milioni.

L' utile netto è stato pari a Euro 28,0 milioni (Euro 15,8 milioni nei primi nove mesi del 2016).

Il Free Cash Flow dei primi nove mesi del 2017 è risultato positivo per Euro 32,5 milioni ed in crescita rispetto all'importo di Euro 12,3 milioni dello stesso periodo del 2016, che peraltro includeva Euro 11,2 milioni di proventi non ordinari riconducibili a garanzie prodotti e a contenziosi fiscali. Tale incremento è attribuibile alla migliore performance operativa del Gruppo.

L'indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2017 era pari a Euro 266,7 milioni, in miglioramento di Euro 32,3 milioni rispetto al 31 dicembre 2016 (Euro 299 milioni) e di Euro 47,4 milioni rispetto al 30 settembre 2016 (Euro 314,1 milioni).

Per quanto riguarda i rischi per i claims di Sogefi Air & Cooling S.A.S. (ex Systèmes Moteurs S.A.S.), nei primi nove mesi del 2017 non si sono registrate evoluzioni significative.

I dipendenti del Gruppo Sogefi al 30 settembre 2017 erano 6.900 rispetto a 6.801 al 31 dicembre 2016.

ANDAMENTO DELLA BUSINESS UNIT "FILTRAZIONE"

Nei nove mesi, la business unit Filtrazione ha conseguito ricavi per Euro 430,7 milioni, in crescita del 6,9% rispetto a Euro 402,9 milioni nei primi nove mesi del 2016, grazie ad un contributo positivo di tutte le aree geografiche (in particolare della Cina).

L'EBIT è ammontato a Euro 23,7 milioni, in calo del 2,6% rispetto a Euro 24,3 milioni nei primi nove mesi del 2016, con un'incidenza sul fatturato del 5,5% rispetto al 6% del corrispondente periodo dell'esercizio precedente. Il risultato include le sopracitate svalutazioni di immobilizzazioni delle attività brasiliane.

I dipendenti della business unit al 30 settembre 2017 erano 2.794 (2.735 al 31 dicembre 2016).

ANDAMENTO DELLA BUSINESS UNIT "SOSPENSIONI"

Nei primi nove mesi del 2017, la business unit Sospensioni ha realizzato ricavi per Euro 449,9 milioni, con una crescita del 6,7% trainata dal buon andamento in Europa (+2,7%) e dal rimbalzo in Sud America (+25,4%).

L'EBIT è risultato pari a Euro 28,2 milioni, in crescita del 5,8% rispetto a Euro 26,6 milioni nei primi nove mesi del 2016, con un'incidenza sul fatturato pari al 6,3%, stabile rispetto ai primi nove mesi del 2016.

I dipendenti della business unit al 30 settembre 2017 erano 2.643 (2.625 al 31 dicembre 2016).

ANDAMENTO DELLA BUSINESS UNIT "ARIA E RAFFREDDAMENTO"

Nei nove mesi, la business unit Aria e Raffreddamento ha realizzato ricavi per Euro 379,2 milioni, in crescita del 5,3% rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente grazie al contributo positivo sia dell'Europa (+3,7%) che di Cina e India (+33,3% e +36,4%) che hanno più che bilanciato la crescita contenuta registrata in Nord America (+1,7%).

L'EBIT è ammontato a Euro 23,6 milioni, rispetto a Euro 18,1 milioni nei primi nove mesi del 2016, con un'incidenza sul fatturato salita dal 5% dei primi nove mesi del 2016 al 6,2%.

I dipendenti della business unit al 30 settembre 2017 erano 1.400 (1.381 al 31 dicembre 2016).

ANDAMENTO DELLA CAPOGRUPPO SOGEFI S.p.A.

La Capogruppo Sogefi S.p.A. ha realizzato un utile netto di Euro 17,9 milioni rispetto ad Euro 15,4 milioni dei primi nove mesi del 2016. La variazione è derivata principalmente dal maggior flusso di dividendi dalle società controllate per Euro 7,3 milioni e da minori oneri finanziari netti ordinari per Euro 1,1 milioni. Nell'esercizio precedente la società aveva incassato proventi finanziari di natura non ordinaria per Euro 6 milioni collegati all'esito favorevole di un contenzioso con le autorità fiscali francesi.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

In relazione al mercato automobilistico mondiale le previsioni per l'ultimo trimestre del 2017 indicano una evoluzione leggermente positiva, sebbene in misura più contenuta, rispetto ai primi nove mesi del 2017. In Europa è attesa una crescita mentre in Nord America è previsto un ulteriore calo. Ciò nonostante Sogefi prevede per l'intero esercizio 2017 una crescita dei ricavi in linea con i primi nove mesi dell'anno. La redditività dovrebbe confermare il miglioramento rispetto al 2016 sino ad ora registrato, nonostante l'incremento del costo delle materie prime.

GRUPPO SOGEFI

SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA

(in milioni di Euro)

ATTIVO	30.09.2017	31.12.2016
ATTIVO CORRENTE
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	103,6	93,7
Altre attività finanziarie	1,1	5,9
Circolante operativo
Rimanenze	167,2	165,0
Crediti commerciali	176,9	158,5
Altri crediti	9,4	6,8
Crediti per imposte	23,9	24,2
Altre attività	4,5	3,6
TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE OPERATIVO	381,9	358,1
TOTALE ATTIVO CORRENTE	486,6	457,7
ATTIVO NON CORRENTE
IMMOBILIZZAZIONI
Terreni	12,7	12,8
Immobili, impianti e macchinari	240,2	243,3
Altre immobilizzazioni materiali	5,4	6,4
Di cui leasing	6,2	8,1
Attività immateriali	273,0	281,7
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI	531,3	544,2
ALTRE ATTIVITA' NON CORRENTI
Partecipazioni in società a controllo congiunto	-	-
Altre attività finanziarie disponibili per la vendita	-	-
Crediti commerciali non correnti	-	-
Crediti finanziari	3,5	15,8
Altri crediti	31,0	29,8
Imposte anticipate	43,9	56,8
TOTALE ALTRE ATTIVITA' NON CORRENTI	78,4	102,4
TOTALE ATTIVO NON CORRENTE	609,7	646,6
ATTIVITA' NON CORRENTI POSSEDUTE PER LA VENDITA	3,4	3,4
TOTALE ATTIVO	1.099,7	1.107,7

PASSIVO	30.09.2017	31.12.2016
PASSIVO CORRENTE
Debiti correnti verso banche	13,0	11,0
Quota corrente di finanziamenti a medio lungo termine e altri
finanziamenti	79,1	137,2
Di cui leasing	1,6	1,7
TOTALE DEBITI FINANZIARI A BREVE TERMINE	92,1	148,2
Altre passività finanziarie a breve termine per derivati	4,3	0,4
TOTALE DEBITI FINANZIARI E DERIVATI A BREVE TERMINE	96,4	148,6
Debiti commerciali e altri debiti	357,5	339,1
Debiti per imposte	8,8	8,7
Altre passività correnti	9,5	8,2
TOTALE PASSIVO CORRENTE	472,2	504,6
PASSIVO NON CORRENTE
DEBITI FINANZIARI E DERIVATI A MEDIO LUNGO TERMINE
Debiti verso banche	91,6	48,3
Altri finanziamenti a medio lungo termine	186,9	209,9
Di cui leasing	6,9	9,0
TOTALE DEBITI FINANZIARI A MEDIO LUNGO TERMINE	278,5	258,2
Altre passività finanziarie a medio lungo termine per derivati	-	7,6
TOTALE DEBITI FINANZIARI E DERIVATI A MEDIO LUNGO TERMINE	278,5	265,8
ALTRE PASSIVITA' A LUNGO TERMINE
Fondi a lungo termine	84,1	89,3
Altri debiti	15,3	15,0
Imposte differite	40,8	44,0
TOTALE ALTRE PASSIVITA' A LUNGO TERMINE	140,2	148,3
TOTALE PASSIVO NON CORRENTE	418,7	414,1
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale	62,3	62,1
Riserve e utili (perdite) a nuovo	102,1	101,5
Utile (perdita) del periodo del Gruppo	28,0	9,3
TOTALE PATRIMONIO NETTO ATTRIBUIBILE AGLI AZIONISTI DELLA
CONTROLLANTE	192,4	172,9
Interessi di minoranza	16,4	16,1
TOTALE PATRIMONIO NETTO	208,8	189,0
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	1.099,7	1.107,7

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO DALL'1.1.2017 AL 30.9.2017

(in milioni di Euro)

	Periodo		Periodo
	1.01 – 30.09.2017		1.01 – 30.09.2016			Variazione
	Importo	%	Importo	%	Importo	%
Ricavi delle vendite	1.256,5	100,0	1.181,5	100,0	75,0	6,3
Costi variabili del venduto	896,0	71,3	841,8	71,2	54,2	6,4
MARGINE DI CONTRIBUZIONE	360,5	28,7	339,7	28,8	20,8	6,1
Costi fissi di produzione, ricerca e sviluppo	117,1	9,3	110,4	9,3	6,7	6,1
Ammortamenti	52,5	4,2	51,0	4,3	1,5	2,8
Costi fissi di vendita e distribuzione	33,4	2,7	33,6	2,9	(0,2)	(0,5)
Spese amministrative e generali	65,6	5,2	63,5	5,4	2,1	3,3
Costi di ristrutturazione	8,7	0,7	4,5	0,4	4,2	94,1
Minusvalenze (plusvalenze) da dismissioni	(0,2)	-	(0,7)	(0,1)	0,5	78,2
Differenze cambio (attive) passive	1,5	0,1	0,8	0,1	0,7	78,6
Altri costi (ricavi) non operativi	11,7	0,9	17,9	1,5	(6,2)	(34,8)
- di cui non ordinari	1,3	-	8,7	-	-	-
EBIT	70,2	5,6	58,7	5,0	11,5	19,6
Oneri (proventi) finanziari netti	19,2	1,5	22,5	1,9	(3,3)	(14,6)
Oneri (proventi) da partecipazioni	-	-	(3,6)	(0,3)	3,6	-
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE E DELLA
QUOTA DI AZIONISTI TERZI	51,0	4,1	39,8	3,4	11,2	28,3
Imposte sul reddito	20,1	1,7	20,5	1,8	(0,4)	(2,1)
RISULTATO NETTO PRIMA DELLA QUOTA DI
AZIONISTI TERZI	30,9	2,4	19,3	1,6	11,6	60,5
Perdita (utile) di pertinenza di terzi	(2,9)	(0,2)	(3,5)	(0,3)	0,6	17,3
RISULTATO NETTO DEL GRUPPO	28,0	2,2	15,8	1,3	12,2	77,7

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA

(in milioni di Euro)

	Situazione	Situazione	Situazione
	30.09.2017	31.12.2016	30.09.2016
A. Cassa	103,6	93,7	85,3
B. Altre disponibilità liquide (inclusi gli investimenti posseduti fino a
scadenza)	-	4,0	4,0
C. Titoli tenuti per la negoziazione	-	-	-
D. Liquidità (A) + (B) + (C)	103,6	97,7	89,3
E. Crediti finanziari correnti	1,1	1,9	0,8
F. Debiti bancari correnti	(13,0)	(11,0)	(20,9)
G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente	(79,1)	(137,2)	(131,4)
H. Altri debiti finanziari correnti	(4,3)	(0,4)	(0,3)
I. Indebitamento finanziario corrente (F) + (G) + (H)	(96,4)	(148,6)	(152,6)
J. Indebitamento finanziario corrente netto (I) + (E) + (D)	8,3	(49,0)	(62,5)
K. Debiti bancari non correnti	(91,6)	(48,3)	(52,0)
L. Obbligazioni emesse	(179,0)	(200,2)	(194,0)
M. Altri debiti non correnti	(7,9)	(17,3)	(16,4)
N. Indebitamento finanziario non corrente (K) + (L) + (M)	(278,5)	(265,8)	(262,4)
O. Indebitamento finanziario netto (J) + (N)	(270,2)	(314,8)	(324,9)
Crediti finanziari non correnti	3,5	15,8	10,8
Indebitamento finanziario netto inclusi i crediti finanziari non correnti	(266,7)	(299,0)	(314,1)

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

(in milioni di Euro)

30 settembre	31 dicembre	30 settembre
2017	2016	2016
99,6	109,1	79,8
(8,5)	(2,1)	(20,6)
0,9	17,5	11,7
92,0	124,5	70,9
-	-	-
0,4	0,3	0,3
92,4	124,8	71,2
21,4	30,3	21,8
38,6	58,8	32,1
60,0	89,1	53,9
0,1	(4,5)	(5,0)
32,5	31,2	12,3
1,3	0,8	0,8
0,2	0,2	0,1
(2,6)	(8,2)	(5,2)
0,9	(0,7)	0,2
(0,2)	(7,9)	(4,1)
32,3	23,3	8,2
(299,0)	(322,3)	(322,3)
(266,7)	(299,0)	(314,1)

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO DEL TERZO TRIMESTRE 2017

(in milioni di Euro)

	Periodo		Periodo
	1.07 – 30.09.2017		1.07 – 30.09.2016		Variazione
	Importo	%	Importo	%	Importo	%
Ricavi delle vendite	390,5	100,0	383,0	100,0	7,5	2,0
Costi variabili del venduto	280,5	71,8	271,9	71,0	8,6	3,2
MARGINE DI CONTRIBUZIONE	110,0	28,2	111,1	29,0	(1,1)	(1,0)
Costi fissi di produzione, ricerca e sviluppo	36,9	9,6	35,8	9,4	1,1	2,6
Ammortamenti	16,9	4,3	17,4	4,6	(0,5)	(3,0)
Costi fissi di vendita e distribuzione	10,7	2,7	10,5	2,7	0,2	1,6
Spese amministrative e generali	20,7	5,3	20,8	5,4	(0,1)	(0,0)
Costi di ristrutturazione	2,8	0,7	1,0	0,3	1,8	173,5
Minusvalenze (plusvalenze) da dismissioni	-	-	(0,7)	(0,2)	0,7	n.a.
Differenze cambio (attive) passive	0,8	0,2	1,4	0,4	(0,6)	(42,7)
Altri costi (ricavi) non operativi	0,9	0,2	2,8	0,6	(1,9)	(68,0)
- di cui non ordinari	0,3	-	0,3	-	-	-
EBIT	20,3	5,2	22,1	5,8	(1,8)	(7,7)
Oneri (proventi) finanziari netti	6,4	1,6	5,7	1,5	0,7	13,2
Oneri (proventi) da partecipazioni	-	-	(4,0)	(1,0)	4,0	100,0
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE E DELLA
QUOTA DI AZIONISTI TERZI	13,9	3,6	20,4	5,3	(6,5)	(31,6)
Imposte sul reddito	5,0	1,3	12,1	3,2	(7,1)	(57,5)
RISULTATO NETTO PRIMA DELLA QUOTA DI
AZIONISTI TERZI	8,9	2,3	8,3	2,1	0,6	5,8
Perdita (utile) di pertinenza di terzi	(0,8)	(0,2)	(0,9)	(0,2)	0,1	15,4
RISULTATO NETTO DEL GRUPPO	8,1	2,1	7,4	1,9	0,7	8,3

CONTENUTO E FORMA DEI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI

1. PREMESSA

Il resoconto intermedio di gestione consolidato al 30 settembre 2017, non sottoposto a revisione contabile, è stato redatto in conformità ai Principi Contabili Internazionali (IAS/IFRS) e a tale scopo i dati dei bilanci delle società partecipate consolidate sono stati opportunamente riclassificati e rettificati.

Il resoconto intermedio di gestione è stato elaborato secondo quanto indicato dall'art. 154 ter, comma 5 del D.Lgs. n. 58 del 24/02/98 (T.U.F.) e successive modifiche. Pertanto, non sono adottate le disposizioni del principio contabile internazionale relativo all'informativa finanziaria infra-annuale (IAS 34 "Bilanci intermedi").

2. PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO

Il consolidamento viene effettuato con il metodo dell'integrazione globale. I criteri adottati per l'applicazione di tale metodo non sono variati rispetto a quelli utilizzati al 31 dicembre 2016.

3. PRINCIPI CONTABILI APPLICATI

I principi contabili applicati nella redazione del bilancio al 30 settembre 2017 non differiscono da quelli applicati al bilancio del 31 dicembre 2016.

NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI

L'evoluzione del patrimonio netto consolidato di Gruppo e del patrimonio netto totale, nei primi nove mesi del 2017 risulta:

(in milioni di Euro)	Patrimonio netto consolidato di Gruppo	Capitale e riserve di terzi	Totale Patrimonio netto di Gruppo e di Terzi
Saldi al 31 dicembre 2016	172,9	16,1	189,0
Aumenti di capitale	1,3	0,2	1,5
Dividendi	-	(2,6)	(2,6)
Differenze cambio	(14,8)	(0,2)	(15,0)
Altre variazioni	5,0	-	5,0
Risultato netto del periodo	28,0	2,9	30,9
Saldi al 30 settembre 2017	192,4	16,4	208,8

Al 30 settembre 2017 il patrimonio netto, esclusa la quota degli azionisti terzi, ammontava a Euro 192,4 milioni (Euro 172,9 milioni al 31 dicembre 2016).

ANDAMENTO DEI RICAVI

Sogefi nei primi nove mesi dell'anno ha registrato ricavi pari a Euro 1.256,5 milioni, in crescita del 6,3% rispetto a Euro 1.181,5 milioni nei primi nove mesi del 2016 (+6,6% a cambi costanti).

RICAVI PER BUSINESS UNIT

(in milioni di Euro)	Situazione al 30.09.2017		Situazione al 30.09.2016		Variazione
	Importo	%	Importo	%	Importo	%
Sospensioni	449,9	35,8	421,8	35,7	28,1	6,7
Filtrazione	430,7	34,3	402,9	34,1	27,8	6,9
Aria e Raffreddamento	379,2	30,2	359,9	30,5	19,3	5,3
Eliminazioni infragruppo	(3,3)	(0,3)	(3,1)	(0,3)	-	-
TOTALE	1.256,5	100,0	1.181,5	100,0	75,0	6,3

Tutte le business unit hanno registrato una crescita: Sospensioni +6,7% (+7,1% a cambi costanti), Filtrazione +6,9% (+7,3% a cambi costanti) e infine Aria e Raffreddamento +5,3% (+5,3% a cambi costanti).

RICAVI PER AREA GEOGRAFICA

La ripartizione dei ricavi per area geografica è riportata nella sottostante tabella:

(in milioni di Euro)	Situazione al 30.09.2017		Situazione al 30.09.2016		Variazione
	Importo	%	Importo	%	Importo	%
Europa	773,5	61,6	752,2	63,7	21,3	2,8
Nord America	224,8	17,9	217,8	18,4	7,0	3,3
Sud America	149,5	11,9	124,8	10,6	24,7	19,8
Asia	120,3	9,6	96,0	8,1	24,3	25,2
Eliminazioni infragruppo	(11,6)	(1,0)	(9,3)	(0,8)	-	-
TOTALE	1.256,5	100,0	1.181,5	100,0	75,0	6,3

In Europa i ricavi sono cresciuti del 2,8%, ancora in crescita le attività in Nord America (+3,3%), nonostante l'atteso rallentamento del mercato nel terzo trimestre (-9,7%), e in Asia (+25,2%); le due regioni rappresentano oggi il 27,5% delle vendite del Gruppo. Infine, in Sud America i ricavi sono aumentati del 19,8%, riflettendo la ripresa del mercato.

DIPENDENTI

	Situazione al	Situazione al
	30.09.2017	31.12.2016	30.09.2016
Dirigenti	113	106	105
Impiegati	1.893	1.874	1.872
Operai	4.894	4.821	4.834
TOTALE	6.900	6.801	6.811

I dipendenti del Gruppo Sogefi al 30 settembre 2017 erano 6.900 rispetto a 6.801 al 31 dicembre 2016.

Milano, 24 Ottobre 2017

IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE