Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. — Interim / Quarterly Report 2009

Mar 30, 2009

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados Contables

al 31 de diciembre de 2008

presentados en forma comparativa

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados Contables

al 31 de diciembre de 2008

presentados en forma comparativa

Indice

Informe de revisión limitada

Estados contables

Balance general

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de flujo de efectivo

Notas a los estados contables

Anexos

Reseña informativa

Información requerida por el art. 68 Capítulo IV (Información contable) del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Informe de la comisión fiscalizadora

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Domicilio legal: Av. Corrientes 4678

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T.: 30-52596685-9

1. Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. al 31 de diciembre de 2008, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, de las notas 1 a 15 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y en el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. por los ejercicios terminados al 30 de junio de 2008 y 2007, sobre los cuales emitimos nuestro informe de auditoría sin salvedades con fecha 8 de septiembre de 2008, informamos que los estados contables de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I., detallados en el párrafo 1, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
4. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
5. los estados de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. se encuentran en proceso de transcripción al libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
6. los estados de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I., surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales, que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores, excepto que, a la fecha, se encuentran en proceso de actualización los archivos que contienen las registraciones del “Libro Diario” de la Sociedad;
7. hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.
8. al 31 de diciembre de 2008 la deuda devengada a favor de la Administración Nacional de la Seguridad Social que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 3.227.906, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de febrero de 2009

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Gustavo Ariel Vidan Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 159 - Folio 64

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados Contables Correspondientes a los períodos iniciados el 1° de julio de 2008 y 2007 y finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007
Domicilio legal:	Av. Corrientes 4678 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal:	Comercialización de artículos para el hogar, relojería y regalos
FECHAS DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
Del estatuto:		22 de diciembre de 1971
De las modificaciones (última):		7 de julio de 2008
Fecha de vencimiento del plazo de duración de la Sociedad:		21 de diciembre de 2070
Denominación de la Sociedad:		Ribeiro Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria

COMPOSICION DEL CAPITAL (Nota 8)
ACCIONES			Suscripto, inscripto e integrado	Total
Cantidad	Tipo	Número de votos que otorga cada una
			$
72.000.000	Ordinarias de VN $ 1	5	72.000.000	72.000.000

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Balances Generales

al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior (Nota 1)

	31.12.08	30.06.08		31.12.08	30.06.08
	$			$
			PASIVO
			PASIVO CORRIENTE
ACTIVO			Deudas comerciales (Nota 2.9.)	109.608.977	92.136.879
ACTIVO CORRIENTE			Préstamos (Nota 2.10.)	77.992.763	56.135.076
Caja y bancos (Nota 2.1.)	19.226.634	8.928.989	Remuneraciones y cargas sociales (Nota 2.11.)	11.729.611	10.169.686
Inversiones (Nota 2.2. y Anexos C y D)	86.185.605	64.367.206	Cargas fiscales (Nota 2.12.)	26.539.889	16.624.354
Créditos por ventas y servicios (Nota 2.3.)	133.921.607	100.189.575	Dividendos a pagar (Nota 4)	1.675.375	-
Otros créditos (Nota 2.4.)	19.960.039	19.997.255	Otras deudas (Nota 2.13.)	27.858.729	15.683.951
Bienes de cambio (Nota 2.5.)	136.863.233	132.756.379	Total del Pasivo Corriente	255.405.344	190.749.946
Total del Activo Corriente	396.157.118	326.239.404	PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE			Préstamos (Nota 2.14.)	70.566.486	70.141.499
Créditos por ventas (Nota 2.7.)	7.150.665	7.581.573	Cargas fiscales (Nota 2.15. y Nota 10)	1.176.079	5.383.287
Otros créditos (Nota 2.8.)	4.762.759	4.146.828	Otras deudas (Nota 2.16.)	886.865	-
Inversiones (Nota 2.6. y Anexo D)	10.590.580	10.137.353	Previsiones (Anexo E)	905.795	1.165.512
Bienes de uso (Anexo A)	39.926.020	34.960.353	Total del Pasivo No Corriente	73.535.225	76.690.298
Activos intangibles (Anexo B)	1.183.458	-	Total del Pasivo	328.940.569	267.440.244
Total del Activo No Corriente	63.613.482	56.826.107	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	130.830.031	115.625.267
Total del Activo	459.770.600	383.065.511	Total del Pasivo más Patrimonio Neto	459.770.600	383.065.511

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados de Resultados

al 31 de diciembre de 2008 y 2007 (Nota 1)

	31.12.08	31.12.07
	$
Ventas netas	374.929.534	315.815.805
Costo de ventas (Anexo F)	(249.697.748)	(213.284.221)
Ganancia bruta	125.231.786	102.531.584
Intereses por préstamos	6.088.845	2.262.079
Subtotal	131.320.631	104.793.663
Gastos de comercialización (Anexo H)	(104.277.646)	(76.187.578)
Gastos de administración (Anexo H)	(21.095.448)	(14.294.034)
Otros ingresos y egresos netos	894.956	(34.913)
Resultado relacionado con inversiones permanentes (Nota 4.b.)	-	(849.482)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos (Nota 3.1.)	35.580.594	23.131.212
Generados por pasivos (Nota 3.2.)	(24.183.369)	(13.791.117)
Subtotal antes de impuesto a las ganancias	18.239.718	22.767.751
Impuesto a las ganancias (Nota 10)	4.207.208	(989.468)
Resultado neto del período – ganancia	22.446.926	21.778.283
Resultado por acción ordinaria:
Cantidad de acciones emitidas	72.000.000	46.700.000
Resultado por acción	0,31	0,47

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados de Evolución del Patrimonio Neto

al 31 de diciembre de 2008 y 2007 (Nota 1)

Concepto	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				GANANCIAS RESERVADAS	Resultados no asignados	Total patrimonio neto
Capital suscripto (Nota 8)	Ajuste de Capital	Acciones a Emitir	Total	Reserva Legal
	$
Saldos al 1° de julio de 2007	46.700.000	1.798.802	-	48.498.802	4.956.363	31.251.255	84.706.420
Distribución de resultados acumulados:
Reserva legal	-	-	-	-	1.562.563	(1.562.563)	-
Dividendos en acciones	-	-	25.300.000	25.300.000	-	(25.300.000)	-
Dividendos en efectivo	-	-	-	-	-	(3.263.329)	(3.263.329)
Honorarios al Directorio	-	-	-	-	-	(1.125.363)	(1.125.363)
Resultado del período	-	-	-	-	-	21.778.283	21.778.283
Saldos al 31 de diciembre de 2007	46.700.000	1.798.802	25.300.000	73.798.802	6.518.926	21.778.283	102.096.011
Saldos al 1° de julio de 2008	72.000.000	1.798.802	-	73.798.802	6.518.926	35.307.539	115.625.267
Distribución de resultados acumulados: (1)
Reserva legal	-	-	-	-	1.765.377	(1.765.377)	-
Dividendos en acciones	-	-	26.300.000	26.300.000	-	(26.300.000)	-
Dividendos en efectivo	-	-	-	-	-	(4.092.162)	(4.092.162)
Honorarios al Directorio	-	-	-	-	-	(3.150.000)	(3.150.000)
Resultado del período	-	-	-	-	-	22.446.926	22.446.926
Saldos al 31 de diciembre de 2008	72.000.000	1.798.802	26.300.000	100.098.802	8.284.303	22.446.926	130.830.031

(1) Ver nota 15

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados de Flujo de Efectivo

al 31 de diciembre de 2008 y 2007

	31.12.08	31.12.07
	$
VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio	20.589.197	13.241.137
Aumento de los fondos	6.456.523	18.331.275
Fondos al cierre del período	27.045.720	31.572.412
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS
Resultado del período – ganancia	22.446.926	21.778.283
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Impuesto a las ganancias	(4.207.208)	989.468
Depreciación de bienes de uso	4.174.609	3.016.651
Amortización de activos intangibles	236.692	-
Resultado por venta de bienes de uso	-	(90.752)
Diferencia de cambio generadas por deudas no canceladas	5.359.069	542.382
Previsión de deudores incobrables	5.101.053	2.387.947
Previsión para la desvalorización de bienes de cambio	502.947	855.787
Resultado relacionado con inversiones permanentes	-	849.482
Intereses devengados por préstamos no cancelados	2.345.142	1.661.992
Honorarios al directorio	(3.150.000)	(1.125.363)
Cambios en activos y pasivos operativos
Variación de créditos por ventas	(38.402.177)	(3.935.468)
Variación de otros créditos	(578.715)	671.569
Variación de bienes de cambio	(4.609.801)	(10.197.918)
Variación en las deudas	41.749.484	10.554.983
TOTAL ACTIVIDAD OPERATIVA	30.968.021	27.959.043
Actividades de inversión
Variación de las inversiones	(27.752.874)	(18.202.384)
Inversiones en sociedad controlada	-	(1.075.166)
Intereses ganados	1.640.126	2.241.107
Adquisición de bienes de uso	(9.140.276)	(9.236.278)
Adquisición de activos intangibles	(1.420.150)	-
Bajas de bienes de uso	-	198.319
TOTAL ACTIVIDAD DE INVERSION	(36.673.174)	(26.074.402)
Actividad de financiación
Variación de préstamos	34.667.759	28.227.542
Intereses pagados	(20.089.296)	(9.974.427)
Dividendos en efectivo	(2.416.787)	(1.806.481)
TOTAL ACTIVIDAD DE FINANCIACION	12.161.676	16.446.634
Aumento de los fondos	6.456.523	18.331.275

A los efectos de la preparación de estos estados, se han considerado como fondos, los rubros caja y bancos y las inversiones corrientes de liquidez inmediata (Bonos del Gobierno Nacional, Acciones, Fondo Común de Inversión, Plazos Fijos y Colocaciones Financieras) al cierre del período.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes estados contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que los estados contables al 31 de diciembre de 2008 y 2007 incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de los períodos. Los resultados de los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

1.2. Unificación de normas contables

En el marco del convenio de declaración de voluntades celebrado el 8 de julio de 2004 por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (“FACPCE”) y el Consejo profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el cual manifiesta que las partes consideran importante el tratamiento de la unificación de las normas técnicas, este último consejo emitió con fecha 10 de agosto de 2005 la Resolución CD 93/05, a través de la cual se adoptaron las normas contables aprobadas por la FACPCE incluyendo los cambios incorporados a las mismas hasta el 1° de abril de 2005.

La adopción de las mencionadas normas entró en vigencia para los estados contables anuales o ejercicios intermedios correspondientes a ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas normas con ciertas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.2. Unificación de normas contables (Cont.)

La principal modificación incorporada por el proceso de unificación de normas contables que ha generado efectos significativos sobre los estados contables de la Sociedad, es:

• Las normas contables vigentes hasta el ejercicio anterior al cambio admitían que bajo ciertas circunstancias algunos créditos y deudas se valuaran a valores descontados utilizando la tasa de interés del Banco de la Nación Argentina aplicable a Cajas de Ahorro de libre disponibilidad. Esta alternativa no está admitida por las nuevas normas contables, las cuales requieren se utilice una tasa de mercado en general y como excepción que los otros créditos y deudas bajo ciertas circunstancias se valúen a valor nominal.

Los ajustes a resultados de ejercicios anteriores que han surgido de la aplicación de las normas contables unificadas han sido registrados con efecto sobre resultados acumulados al 30 de junio de 2006.

Por otra parte, la Sociedad, en el marco de lo establecido por las nuevas normas contables, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. En consecuencia, se incorpora información adicional en Nota 10 sobre este particular.

1.3. Estimaciones Contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, la desvalorización de bienes de cambio, las depreciaciones de los bienes de uso, el valor recuperable de los activos, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1.4. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 1° de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.4. Consideración de los efectos de la inflación (Cont.)

Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo, al 31 de diciembre de 2008 y al 30 de junio de 2008 este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los estados contables.

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables es el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

1.5. Información comparativa

Los saldos al 30 de junio de 2008 y por el período finalizado el 31 de diciembre de 2007 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los importes de los estados contables a dicha fecha.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008 y al período finalizado el 31 de diciembre de 2007 a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

1.6. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables de la Sociedad son los siguientes:

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

c. Inversiones corrientes

El rubro está compuesto por las siguientes inversiones:

• Fideicomisos Financieros (Certificados de participación)

La tenencia de Certificados de Participación que mantiene la Sociedad al 31 de diciembre de 2008 y al 30 de junio de 2008, fue valuada a su valor nominal más los resultados acumulados de los Fideicomisos de acuerdo a los contratos de creación de los Fideicomisos, celebrados entre la Sociedad y el Banco Patagonia S.A. y en función de los estados contables de los fideicomisos a cada una de esas fechas. En Nota 11 se acompaña información detallada sobre la estructura de los Fideicomisos.

Al 30 de junio de 2008 se han tenido en consideración los efectos impositivos derivados del Decreto 1207/08 en la valuación de los certificados de participación, los que se muestran separadamente en Nota 11.

El citado decreto 1207/08, publicado en el Boletín Oficial el 1° de agosto de 2008, elimina el tratamiento diferencial en el impuesto a las ganancias de los Fideicomisos Financieros. El mismo consistía en la posibilidad de determinar la ganancia neta imponible del impuesto a las ganancias, deduciendo previamente los importes que se asignen en concepto de distribución de utilidades.

Posteriormente, con fecha 27 de enero de 2009 la Administración Federal de Ingresos Públicos emitió la Nota Externa 1/2009, la cual incorpora aclaraciones respecto a la vigencia y aplicación de la modificación introducida por el Decreto 1207/08. La misma establece que la limitación del beneficio de deducibilidad en el impuesto a la ganancias resulta aplicable únicamente respecto de los fideicomisos financieros que se constituyan a partir del 1° de agosto de 2008, inclusive.

Consecuentemente, la presente modificación produce efectos sobre los resultados de los Fideicomisos Financieros constituidos con posterioridad al 1° de agosto de 2008.

• Depósitos a plazo fijo y otras colocaciones financieras.

Los depósitos a plazo fijo y las colocaciones financieras han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

c. Inversiones corrientes (Cont.)

• Acciones, bonos del Gobierno Nacional y fondo común de inversión.

Las acciones y bonos del Gobierno Nacional han sido valuados a su valor de cotización al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

Las cuotas partes de fondos comunes de inversión han sido valuadas al valor informado por la sociedad gerente al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

1. Créditos por ventas y servicios y deudas comerciales

Los créditos por ventas están valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción, más los intereses devengados en base a la tasa pactada en dicha oportunidad.

Por otro lado, en caso de corresponder, se ha constituido una previsión para reducir el valor de las cuentas a cobrar en función del análisis de recuperabilidad efectuado.

Las deudas comerciales han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa de interés promedio de financiación de la Sociedad.

Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada en dicha oportunidad.

f. Bienes de cambio

Los bienes de cambio han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

Los valores obtenidos de esta forma, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

g. Inversiones no corrientes

El rubro está compuesto por las siguientes inversiones:

• Fideicomisos Financieros (Certificados de participación)

La tenencia de Certificados de Participación que mantiene la Sociedad al 31 de diciembre de 2008 y al 30 de junio de 2008, fue valuada de acuerdo a lo descripto en la Nota 1.6.c.

• Inversión permanente en la sociedad controlada

Tal como se indica en Nota 14, al 30 de junio de 2008 la Sociedad formalizó la transferencia de la totalidad de su participación en Lojas M. Ribeiro Ltda..

Al 31 de diciembre de 2007, fecha de la información comparativa que se presenta, la inversión permanente en Lojas M. Ribeiro Ltda., radicada en la República Federativa de Brasil, ha sido valuada de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional sobre la base de los estados contables emitidos por la misma. Dichos estados contables fueron examinados por un contador público independiente en su país de origen.

La sociedad radicada en el exterior, Lojas M. Ribeiro Ltda., había sido clasificada como no integrada con las operaciones de la sociedad a dicha fecha.

Durante los ejercicios en los cuales se mantuvo la participación, a fines de efectuar las mediciones contables, se utilizaron los estados contables de la sociedad Lojas M. Ribeiro Ltda., que fueron convertidos a pesos, empleando el tipo de cambio vigente correspondiente a cada fecha de cierre. Las diferencias de cambio generadas por la conversión han sido computadas como resultados financieros.

h. Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 1.4., neto de sus depreciaciones acumuladas.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

i. Activos intangibles

El valor llave representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor de mercado de los activos de Casa Dover adquiridos por la Sociedad y han sido valuados a su costo, neto de sus amortizaciones acumuladas.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de tres años.

El valor de este activo, no supera su valor recuperable estimado al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

j. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. Las principales diferencias temporarias se detallan en la Nota 10.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos, se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

k. Previsiones

• Para deudores y otros créditos incobrables: se constituyó en base a un análisis de la antigüedad de la cartera de créditos y otras circunstancias específicas.
• Para desvalorización de bienes de cambio: se ha constituido para cubrir inventarios obsoletos que se estima no se utilizarán en el futuro por corresponder a productos que han experimentado ciertos daños y se han desvalorizado, como asimismo, productos de lenta rotación.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

k. Previsiones (Cont.)

• Para contingencias laborales: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

l. Cuentas del patrimonio neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 1.4.

La cuenta “Capital social” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el valor expresado en moneda homogénea y el nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste de capital”, integrante del patrimonio neto.

m. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados del período se exponen a sus importes históricos, excepto los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso y amortización de activos intangibles) que se determinaron en función de los valores de dichos activos.

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES

La composición de los principales rubros de los balances generales al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior es la siguiente:

	31.12.08	30.06.08
	$
ACTIVO CORRIENTE
2.1. Caja y bancos
Efectivo en moneda extranjera (Anexo G)	1.277.816	663.023
Efectivo en moneda local	1.649.380	2.092.302
Fondo fijo	355.800	302.700
Bancos – ctas. ctes. en moneda extranjera (Anexo G)	5.992.326	3.892.877
Bancos – ctas. ctes. en moneda local	9.614.027	1.976.747
Bonos del Gobierno Provincial	337.285	1.340
	19.226.634	8.928.989
2.2. Inversiones
Fideicomisos Financieros (Nota 11 y Anexo D)	78.366.519	52.706.998
Acciones (Anexo C)	81.781	160.683
Bonos Gobierno Nacional (Nota 7 y Anexo C)	1.957.099	1.729.877
Colocaciones financieras en mercado de valores (Anexo D)	534.643	1.519.931
Fondo común de inversión (Anexo D)	-	4.055.509
Plazo fijo en moneda extranjera (Anexo D y G)	5.245.563	4.194.208
	86.185.605	64.367.206
2.3. Créditos por ventas y servicios
Valores a depositar – Cheques diferidos	3.582.790	2.370.862
Comunes	140.345.234	105.001.684
Préstamos en dinero	26.617.538	20.433.082
Tarjetas de crédito (Nota 7)	12.432.528	8.857.266
Deudores por cheques rechazados	795.871	695.674
Subtotal	183.773.961	137.358.568
Menos:
Previsión para deudores incobrables por venta de mercadería al inicio del ejercicio (Anexo E)	(35.761.620)	(26.063.578)
Variación neta de la previsión para deudores incobrables por venta de mercadería del período (Anexo E)	(10.634.849)	(9.698.042)
Previsión para deudores incobrables por préstamos de dinero al inicio del ejercicio (Anexo E)	(1.407.373)	(42.753)
Variación neta de la previsión para deudores incobrables por préstamos de dinero del período (Anexo E)	(2.048.512)	(1.364.620)
	133.921.607	100.189.575

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES (Cont.)

	31.12.08		30.06.08
	$
ACTIVO CORRIENTE (Cont.)
2.4. Otros créditos
Depósitos en garantía		95.357	72.034
Créditos impositivos		2.919.108	5.250.736
Anticipos de honorarios (Nota 4.a.)		6.149.410	6.347.505
Seguros, alquileres y servicios pagados por adelantado		1.475.159	1.348.935
Adelantos a rendir		140.389	182.712
Gastos a recuperar directores y accionistas (Nota 4.a.)		295.779	353.089
Fondo para gasto y riesgo administración fideicomisos financieros		6.466.256	3.836.188
Crédito por venta de sociedad controlada (Nota 14 y Anexo G)		252.926	212.017
Remanentes fideicomisos financieros liquidados a cobrar		1.283.390	969.217
Créditos por servicios de cobranzas fidecomisos financieros		980.461	1.468.407
Deudores varios		154.730	168.432
Subtotal		20.212.965	20.209.272
Menos:
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)		(252.926)	(212.017)
		19.960.039	19.997.255
2.5. Bienes de cambio
Mercaderías de reventa en depósito (Anexo F)		139.353.407	122.875.276
Anticipos a proveedores en moneda local		1.059.599	9.429.740
Anticipos a proveedores en moneda extranjera (Anexo G)		686.866	4.185.055
Subtotal		141.099.872	136.490.071
Menos:
Previsión para desvalorización de bienes de cambio (Anexo E)		(4.236.639)	(3.733.692)
		136.863.233	132.756.379

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES (Cont.)

	31.12.08		30.06.08
	$
ACTIVO NO CORRIENTE
2.6. Inversiones
Fideicomisos financieros (Nota 11 y Anexo D)		10.590.580	10.137.353
		10.590.580	10.137.353
2.7. Créditos por ventas
Comunes		7.150.665	7.580.948
Valores a depositar		-	625
		7.150.665	7.581.573
2.8. Otros créditos
Depósitos en garantía		896.656	228.379
Crédito por venta de sociedad controlada (Nota 14 y Anexo G)		665.587	782.957
Créditos impositivos		3.418.471	3.423.475
Seguros, alquileres y servicios pagados por adelantado		216.667	-
Deudores varios		47.262	-
Subtotal		5.244.643	4.434.811
Menos:
Previsión para otros créditos incobrables (Anexo E)		(481.884)	(287.983)
		4.762.759	4.146.828
PASIVO CORRIENTE
2.9. Deudas comerciales
Proveedores locales (Nota 4.a.)		58.911.998	67.978.760
Mercaderías facturadas pendientes de recibir		(1.165.730)	(25.331.429)
Cheques diferidos		46.605.990	42.106.889
Proveedores del exterior (Anexo G)		5.256.719	7.382.659
		109.608.977	92.136.879

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES (Cont.)

	31.12.08	30.06.08
	$
PASIVO CORRIENTE (Cont.)
2.10. Préstamos
Adelantos en cuenta corriente	7.830.592	14.001.075
Bancarios en moneda local (Nota 7)	43.951.162	23.744.234
Bancarios en moneda extranjera (Anexo G)	1.372.913	-
Financieros en moneda local (Nota 4.a.)	10.752.574	5.097.729
Obligaciones negociables clase B (Notas 4.a., 9. y Anexo G)	5.179.500	4.537.500
Intereses devengados obligaciones negociables en moneda extranjera clases A y B (Notas 4.a., 9. y Anexo G)	331.009	289.980
Obligaciones negociables clase C (Nota 4.a. y 9)	7.000.000	7.000.000
Intereses devengados obligaciones negociables clase C, D, E, F y G en pesos (Notas 4.a. y 9.)	781.146	1.241.860
Arrendamiento financiero (Nota 12)	293.867	222.698
Tomas en caución en mercado de valores (Nota 7)	500.000	-
	77.992.763	56.135.076
2.11. Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones a pagar (Nota 4.a.)	4.081.761	5.480.694
Provisión vacaciones y sueldo anual complementario	4.180.633	1.686.725
Régimen nacional de seguridad social	3.467.217	3.002.267
	11.729.611	10.169.686
2.12. Cargas fiscales
Planes de facilidades de pago impuesto al valor agregado	9.451.585	10.685.824
Impuesto al valor agregado	12.948.146	3.243.414
Impuesto a la ganancia mínima presunta	-	1.524.897
Retención impuesto a las ganancias	2.194.551	371.359
Ingresos brutos	1.552.636	494.340
Otros	392.971	304.520
	26.539.889	16.624.354

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES (Cont.)

	31.12.08	30.06.08
	$
PASIVO CORRIENTE (Cont.)
2.13. Otras deudas
Deudas por cuotas cobradas y otros con Fideicomiso Financiero Ribeiro XII a XXVIII	15.510.113	8.683.951
Provisión honorarios al Directorio (Nota 4.a.)	6.000.000	7.000.000
Honorarios al Directorio a pagar ejercicio 2008 (Nota 4.a.)	3.000.000	-
Deuda por adquisición Casa Dover	3.348.616	-
	27.858.729	15.683.951
PASIVO NO CORRIENTE
2.14. Préstamos
Arrendamiento financiero (Nota 12)	395.486	237.584
Bancarios en moneda local	-	2.728.915
Obligaciones negociables clase A (Notas 4.a. y 9. y Anexo G)	24.171.000	21.175.000
Obligaciones negociables clase D, E, F y G (Notas 4.a. y 9.)	46.000.000	46.000.000
	70.566.486	70.141.499
2.15. Cargas fiscales
Impuesto diferido (Nota 10)	1.176.079	5.383.287
	1.176.079	5.383.287
2.16. Otras deudas
Deuda por adquisición Casa Dover	886.865	-
	886.865	-

NOTA 3 – COMPOSICION DE RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS

	31.12.08	31.12.07
	Ganancia / (Pérdida)
	$
3.1. Resultado financiero generado por activos
Resultados por financiación de clientes	12.401.267	6.235.724
Diferencia de cambio sobre partidas en moneda extranjera	1.275.349	80.043
Deudores incobrables (Anexo E)	(5.101.053)	(2.387.947)
Resultados Fideicomisos Financieros Ribeiro VIII a XXVIII (*)	31.682.571	23.295.545
Desvalorización bienes de cambio (Anexo E)	(502.947)	(855.787)
Gastos fideicomisos financieros	(1.564.645)	(2.335.474)
Intereses Tarjetas de crédito	(2.066.014)	(1.003.857)
Otros	(543.934)	102.965
	35.580.594	23.131.212
3.2. Resultado financiero generado por pasivos
Diferencia de cambio sobre partidas en moneda extranjera	(5.359.069)	(542.382)
Intereses (Nota 4.b)	(13.139.085)	(9.046.026)
Impuesto a los débitos y créditos netos	(4.538.271)	(3.650.206)
Otros	(1.146.944)	(552.503)
	(24.183.369)	(13.791.117)
(*) Incluye el impacto estimado de impuesto diferido de los fideicomisos

NOTA 4 - TRANSACCIONES CON ACCIONISTAS Y PARTES RELACIONADAS

a) Los saldos registrados al 31 de diciembre de 2008 y al 30 de junio de 2008 por operaciones con accionistas y partes relacionadas son los siguientes:

	31.12.08	30.06.08
	$
Otros créditos
Corrientes
Anticipos de honorarios a Directores	6.149.410	6.347.505
Gastos a recuperar directores y Accionistas	295.779	353.089
	6.445.189	6.700.594
Deudas comerciales
Corrientes
Sociedades relacionadas
Proveedores locales	1.218.822	612.260
Préstamos (incluyendo intereses devengados)
Corrientes
Accionistas / Personal directivo
Financieros en moneda local	10.752.574	5.097.729
Obligaciones negociables	4.452.956	4.061.741
	15.205.530	9.159.470
No Corrientes
Accionistas / Personal directivo
Obligaciones negociables	39.956.453	36.684.300
Remuneraciones y cargas sociales
Corrientes
Personal directivo	58.983	101.044
Dividendos a pagar
Corrientes
Accionistas	1.675.375	-
Otras deudas
Corrientes
Honorarios al Directorio a pagar ejercicio 2008	3.000.000	-
Provisión honorarios al Directorio	6.000.000	7.000.000
	9.000.000	7.000.000

NOTA 4 - TRANSACCIONES CON ACCIONISTAS Y PARTES RELACIONADAS (Cont.)

b) Los resultados de operaciones con accionistas y partes relacionadas al 31 de diciembre de 2008 y 2007, así como las transacciones efectuadas, son los siguientes:

	31.12.08	31.12.07
	$
Sociedades controladas y relacionadas:
Compras de bienes de cambio	2.476.216	1.821.946
Servicios técnicos recibidos y otros (Pérdida)	1.043.079	145.560
Asesoramiento y custodia de títulos (Pérdida)	366.600	271.000
Resultado relacionado con inversiones permanentes (Pérdida)	-	849.482
Accionistas, personal directivo y partes vinculadas
Intereses por pasivos (Perdida)	3.747.446	2.553.971
Remuneraciones (Pérdida)	546.319	462.965
Provisión honorarios al Directorio (Pérdida)	6.000.000	4.750.000

NOTA 5 - INVERSIONES, CREDITOS Y DEUDAS - VENCIMIENTOS Y TASAS DE INTERES

La composición de los rubros de inversiones, créditos y deudas según el plazo estimado de cobro o pago al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior es la siguiente:

	INVERSIONES		CREDITOS POR VENTAS Y SERVICIOS (1)		OTROS CREDITOS (2)
	31.12.08	30.06.08	31.12.08	30.06.08	31.12.08	30.06.08
	$
Activos
A vencer:
1er trimestre	33.071.494	29.787.029	58.670.467	45.722.077	8.003.386	5.352.844
2do trimestre	21.892.779	18.368.699	29.142.333	21.188.389	1.969.081	10.887.670
3er trimestre	19.636.761	16.073.608	19.335.624	14.413.033	1.954.373	1.434.191
4to trimestre	11.584.571	137.870	11.859.110	8.803.542	8.110.756	1.412.181
2do año	10.590.580	10.137.353	7.094.889	7.569.286	514.437	3.789.758
Mas de 2 años	-	-	55.776	12.287	4.082.175	645.053
Subtotal	96.776.185	74.504.559	126.158.199	97.708.614	24.634.208	23.521.697
De plazo vencido	-	-	64.766.427	47.231.527	175.369	1.122.386
Sin plazo establecido	-	-		-	648.031	-
Total	96.776.185	74.504.559	190.924.626	144.940.141	25.457.608	24.644.083
No devengan interés	91.530.622	70.316.865	22.215.588	18.735.058	25.457.608	24.644.083
Devengan interés:
A tasa fija	5.245.563	4.187.694	168.709.038	126.205.083	-	-
Total	96.776.185	74.504.559	190.924.626	144.940.141	25.457.608	24.644.083

(1) No incluye la previsión para deudores incobrables por $ 49.852.354 y $ 37.168.993 al 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 respectivamente.

(2) No incluye la previsión para otros créditos incobrables por $ 734.810 y $ 500.000 al 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 respectivamente.

NOTA 5 - INVERSIONES, CREDITOS Y DEUDAS - VENCIMIENTOS Y TASAS DE INTERES (Cont.)

	DEUDAS COMERCIALES (1)			PRESTAMOS (1)			REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES				CARGAS FISCALES		OTRAS DEUDAS		PREVISIONES		DIVIDENDOS A PAGAR
	31.12.07	30.06.07		31.12.07		30.06.07	31.12.07		30.06.07		31.12.07	30.06.07	31.12.07	30.06.07	31.12.07	30.06.07	31.12.07	30.06.07
	$
PASIVOS
A vencer:
1er trimestre	84.628.291	53.588.035		56.734.352		33.992.603	8.004.258		8.634.578		21.653.480	8.981.708	19.746.476	8.683.951	-	-	837.687	-
2do trimestre	14.305.684	23.181.790		15.309.204		4.463.664	-		-		2.318.358	5.224.220	84.102	7.000.000	-	-	837.688	-
3er trimestre	6.555.367	9.830.873		4.729.907		14.990.053	-		-		1.415.720	2.042.566	1.023.861	-	-	-	-	-
4to trimestre	4.119.635	5.536.181		1.219.300		2.688.756	-		-		1.152.331	375.860	7.004.290	-	-	-	-	-
2do año	-	-		260.119		2.894.100	-		-		-	-	886.865	-	-	-	-	-
Más de 2 años	-	-		70.306.367		67.247.399	-		-		-	-	-	-	-	-	-	-
Subtotal	109.608.977	92.136.879		148.559.249		126.276.575	8.004.258		8.634.578		26.539.889	16.624.354	28.745.594	15.683.951	-	-	1.675.375
De plazo vencido	-	-		-		-	-		-		-	-	-	-	-	-	-	-
Sin plazo establecido	-	-		-		-	3.725.353		1.535.108		1.176.079	5.383.287	-	-	905.795	1.165.512
Total	109.608.977	92.136.879		148.559.249		126.276.575	11.729.611		10.169.686		27.715.968	22.007.641	28.745.594	15.683.951	905.795	1.165.512	1.675.375	-.
No devengan interés	109.608.977	92.136.879		1.823.641		2.295.276	11.729.611		10.169.686		19.057.851	11.926.457	28.745.594	15.683.951	905.795	1.165.512	1.675.375	-
Devengan interés:
A tasa fija	-	-		70.332.171		59.306.531	-		-		8.658.117	10.081.184	-	-	-	-	-	-
A tasa variable	-	-		76.403.437		64.674.768	-		-		-	-	-	-	-	-	-	-
Total	109.608.977	92.136.879		148.559.249		126.276.575	11.729.611		10.169.686		27.715.968	22.007.641	28.745.594	15.683.951	905.795	1.165.512	1.675.375	-
					(1)						(2)

1. A tasa fija: Tasa de interés nominal anual aproximada entre el 10% y el 49%. A tasa variable: Tasa de interés nominal anual aproximada entre el 20% y el 26%.
2. Tasa de interés nominal anual 24%.

NOTA 6 - RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS

De acuerdo con el Estatuto Social, la Ley de Sociedades Comerciales y la Resolución
N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, debe transferirse a la Reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más los ajustes de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 7 - ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de diciembre de 2008, la Sociedad ha cancelado un préstamo bancario el cual estaba garantizado mediante la cesión de los derechos crediticios presentes y futuros emergentes de las cobranzas de las tarjetas de crédito Naranja y/o Mastercard y/o Visa y/o Nativa. El monto garantizado al 30 de junio de 2008 ascendía a $ 694.444.

La sociedad ha efectuado una operación de toma de caución en el mercado de valores, la cual asciende a $ 500.000 al 31 de diciembre de 2008. La misma se encuentra garantizada mediante títulos públicos emitidos por el Gobierno Nacional y Acciones de otras empresas de propiedad de la Sociedad. Los títulos previamente mencionados que garantizan dicha operación se encuentran detallados en el Anexo C.

NOTA 8 - ESTADO DE CAPITAL

La estructura de capital es de $ 72.000.000, según el siguiente detalle:

	$
Capital suscripto, inscripto e integrado	72.000.000
Total	72.000.000

NOTA 9 - EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Sociedad ha emitido diferentes series de obligaciones negociables, cuyas condiciones básicas se detallan seguidamente por serie. En base a los prospectos de emisión, cada serie cuenta con condiciones que restringen, entre otros aspectos, el endeudamiento, la constitución de gravámenes, venta de ciertos activos, determinadas fusiones por absorción, etcétera.

a) Serie Clase “A”

La Sociedad, en materia de financiación, tramitó y obtuvo la autorización para emitir Obligaciones Negociables hasta US$ 25.000.000, de las cuales se emitieron con fecha 26 de octubre de 2000 una primera serie de US$ 7.000.000, de acuerdo con lo resuelto por el Directorio el 15 de agosto de 2000.

Por Acta de Asamblea Extraordinaria de Obligacionistas Clase A N° 4, fue aprobada una prórroga por un plazo adicional de 10 años contados a partir de la fecha del efectivo vencimiento de las Obligaciones Negociables Clase A. De esta manera dichas Obligaciones Negociables pasarían a vencer el 26 de octubre de 2015.

NOTA 9 - EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES (Cont.)

b) Series Clase “B” y “C”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de dos clases de obligaciones negociables mediante sus reuniones de Directorio celebradas con fecha 30 de diciembre de 2003 y 30 de julio de 2004. Los títulos comprendidos son los identificados como clase B y C, siendo los montos de las mismas U$S 1.500.000 y $ 7.000.000, respectivamente.

La colocación final de los títulos ha concluido en octubre de 2004 y el vencimiento de las series opera el 31 de enero de 2009.

c) Serie Clase “D”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 8 de julio de 2005. Los títulos comprendidos son los identificados como clase D, siendo el monto de la misma $ 5.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en agosto de 2005 y el vencimiento de la serie opera el 31 de julio de 2011.

d) Serie Clase “E”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 15 de febrero de 2006. Los títulos comprendidos son los identificados como clase E, siendo el monto de la misma $ 5.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en mayo de 2006 y el vencimiento de la serie opera el 2 de octubre de 2012.

e) Serie 2 Clase “E”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 20 de julio de 2006.

El programa ha sido autorizado por Resolución Nº 15.352 de la C.N.V. con fecha 9 de marzo de 2006. Los títulos comprendidos son los identificados como clase E Serie 2, siendo el monto de la misma $ 10.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en noviembre de 2006 y el vencimiento de la serie opera el 2 de octubre de 2012.

f) Serie Clase “F”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 16 de marzo de 2007. Los títulos comprendidos son los identificados como clase F, siendo el monto de la misma $ 10.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en agosto de 2007 y el vencimiento de la serie opera el 2 de abril de 2017.

NOTA 9 - EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES (Cont.)

g) Serie Clase “G”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 5 de diciembre de 2007. Los títulos comprendidos son los identificados como clase G, siendo el monto de la misma $ 20.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en 25 de junio de 2008 suscribiéndose un total de $ 16.000.000. El vencimiento de la serie opera el 2 de abril de 2018.

NOTA 10 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

• Activos diferidos:

	Previsiones	Quebrantos impositivos	Otros créditos Incobrables	Total
	$
Saldo al inicio del ejercicio	461.613	2.681.260	175.000	3.317.873
Cargo a resultados (impuesto a las ganancias)	(87.544)	6.262.662	82.183	6.257.301
Saldos al cierre del período	374.069	8.943.922	257.183	9.575.174

• Pasivos diferidos:

	Ventas más de 10 cuotas	Diferencia valuación de bienes de cambio	Descuentos deudas comerciales	Otros	Total
	$
Saldo al inicio del ejercicio	(5.612.675)	(822.093)	(2.266.392)	-	(8.701.160)
Cargo a resultados (impuesto a las ganancias)	(996.218)	(229.819)	(764.586)	(59.470)	(2.050.093)
Saldos al cierre del período	(6.608.893)	(1.051.912)	(3.030.978)	(59.470)	(10.751.253)

El pasivo neto al cierre y al inicio del período derivado de la información incluida en los cuadros anteriores asciende a $ 1.176.079 y a $ 5.383.287 respectivamente.

Los quebrantos impositivos acumulados registrados por la Sociedad que se encuentran pendientes de utilización al cierre del período, ascienden aproximadamente a $ 25.554.063 y podrán ser compensados con utilidades impositivas de ejercicios futuros, de acuerdo al siguiente detalle:

NOTA 10 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

Año generación	Monto	Año de expiración
	$
2008	7.839.824	2013
2009	17.714.239	2014
	25.554.063

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios, el cual asciende a $ 1.671.109 y $ 1.705.399 al cierre y al inicio del período, respectivamente. De haberse reconocido este pasivo diferido el cargo de impuesto a las ganancias del período se hubiera disminuido en $ 34.290. Se estima que este pasivo se revertirá en 40 años de acuerdo con el siguiente detalle:

Ejercicio	Saldo
	$
2009	33.564
2010	44.869
2011	26.166
2012	24.731
2013	24.731
A partir del 2014	1.517.048
Total	1.671.109

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

	31.12.08	31.12.07
	$
Ganancia ordinaria antes del impuesto a la ganancia	18.239.718	22.767.751
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(6.383.901)	(7.968.713)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Depreciaciones bienes de uso	(34.489)	(36.813)
- Resultado por valuación de inversiones permanentes	-	(89.105)
- Amortización de activos intangibles	(82.842)	-
- Resultado de los Fideicomisos	10.705.232	7.369.053
- Diversos	3.208	(263.890)
Total cargo por impuesto a las ganancias	4.207.208	(989.468)
- Variación entre pasivo diferido al cierre y al inicio del período cargado a resultados	4.207.208	(522.277)
- Impuesto determinado del período	-	(467.191)
Total	4.207.208	(989.468)

NOTA 10 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto imputado a resultados y el impuesto determinado del ejercicio a los fines fiscales:

	31.12.08	31.12.07
	$
Total cargo por impuesto a las ganancias contabilizado	(4.207.208)	989.468
- Diferencias temporarias
- Altas
Quebrantos impositivos	6.262.662	-
Ventas más de 10 cuotas	(996.218)	(313.653)
Descuento deudas comerciales	(764.586)	(287.488)
Diferencia de valuación de bienes de cambio	(229.819)	-
Otros créditos incobrables	82.183	-
Previsiones	-	78.484
Otros	(59.470)	-
- Reversiones
Previsiones	(87.544)	-
Otros	-	380
Total impuesto determinado a los fines fiscales	-	467.191

NOTA 11- FIDEICOMISOS FINANCIEROS

La Sociedad ha celebrado diversos contratos de fideicomiso financiero mediante los cuales, en su carácter de fiduciante, transmitió la propiedad fiduciaria de sus créditos de acuerdo a la ley de fideicomiso a Banco Patagonia S.A. Una vez transferidos los créditos, el Banco Patagonia S.A. en su carácter de fiduciario procedió a emitir los correspondientes valores representativos de deuda y certificados de participación y con el producido de la colocación, a cancelar el monto de los créditos cedidos por la Sociedad.

NOTA 11- FIDEICOMISOS FINANCIEROS (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 se encuentran constituidos los fideicomisos financieros que se enumeran a continuación:

• 31 de diciembre de 2008

Denominación	Valores Representativos de Deuda						Certificados de participación
Clase A			Clase B
Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal
$	%		$	%		$
Ribeiro XVI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 28.06.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 46.085.600	39.172.700	101,0207	9,18	-	-	-	6.912.700
Ribeiro XVII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 17.08.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 52.744.500	44.832.286	101,0046	14,25	-	-	-	7.911.619
Ribeiro XVIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 20.09.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 32.240.496	27.404.401	101,0177	16,00	-	-	-	4.836.095
Ribeiro XIX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 31.10.07 VN máximo de titulación de créditos: $ 22.703.840	19.298.264	101,9253	16,75	-	-	-	3.405.576
Ribeiro XX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 27.11.07 VN máximo de titulación de créditos: $ 30.300.343	25.755.291	101,6612	17,00	-	-	-	4.545.052
Ribeiro XXI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 11.01.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 34.077.927	29.476.238	103,0448	12,99	-	-	-	5.201.689
Ribeiro XXII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 19.02.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 45.817.087	38.944.524	102,7412	9,99	-	-	-	6.872.563
Ribeiro XXIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 04.04.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 21.017.298	17.864.703	103,0593	10,40	-	-	-	3.152.595
Ribeiro XXIV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 02.05.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 23.845.962	20.269.068	100,9918	12,25	-	-	-	3.576.894
Ribeiro XXV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 03.06.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 38.354.611	32.601.419	102,1873	21,78	-	-	-	5.753.192
Ribeiro XXVI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 25.07.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 45.749.017	38.886.664	101,6121	16,00	-	-	-	6.862.353
Ribeiro XXVII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 23.09.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 59.625.269	47.700.215	101,8926	15,95	-	-	-	11.925.054
Ribeiro XXVIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 17.11.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 61.928.996	38.886.664	99,9385	24,50	-	-	-	12.385.799

NOTA 11- FIDEICOMISOS FINANCIEROS (Cont.)

• 30 de junio de 2008

Denominación	Valores Representativos de Deuda						Certificados de participación
Clase A			Clase B
Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal
$	%		$	%		$
Ribeiro XII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 24.10.2006 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.780.074	34.663.037	101,2516	10,86	-	-	-	6.117.037
Ribeiro XIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 02.01.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.338.130	34.287.385	101,4955	11,03	-	-	-	6.050.745
Ribeiro XIV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 14.02.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 50.220.700	42.687.600	101,2622	9,85	-	-	-	7.533.100
Ribeiro XV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 27.04.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.084.700	34.080.500	101,6267	9,18	-	-	-	6.004.200
Ribeiro XVI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 28.06.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 46.085.600	39.172.700	101,0207	9,18	-	-	-	6.912.700
Ribeiro XVII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 17.08.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 52.744.500	44.832.286	101,0046	14,25	-	-	-	7.911.619
Ribeiro XVIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 20.09.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 32.240.496	27.404.401	101,0177	16,00	-	-	-	4.836.095
Ribeiro XIX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 31.10.07 VN máximo de titulación de créditos: $ 22.703.840	19.298.264	101,9253	16,75	-	-	-	3.405.576
Ribeiro XX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 27.11.07 VN máximo de titulación de créditos: $ 30.300.343	25.755.291	101,6612	17,00	-	-	-	4.545.052
Ribeiro XXI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 11.01.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 34.077.927	29.476.238	103,0448	12,99	-	-	-	5.201.689
Ribeiro XXII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 19.02.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 45.817.087	38.944.524	102,7412	9,99	-	-	-	6.872.563
Ribeiro XXIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 04.04.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 21.017.298	17.864.703	103,0593	10,40	-	-	-	3.152.595
Ribeiro XXIV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 02.05.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 23.845.962	20.269.068	100,9918	12,25	-	-	-	3.576.894
Ribeiro XXV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 03.06.08 VN máximo de titulación de créditos: $ 38.354.611	32.601.419	102,1873	21,78	-	-	-	5.753.192

NOTA 11- FIDEICOMISOS FINANCIEROS (Cont.)

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 que mantiene la Sociedad en el rubro inversiones corrientes y no corrientes correspondientes a los fideicomisos financieros se conforman de la siguiente manera:

Denominación	Certificados de participación
31.12.08	30.06.08
$
Ribeiro XII	-	250.117
Ribeiro XIII	-	742.510
Ribeiro XIV	-	1.659.359
Ribeiro XV	-	2.158.190
Ribeiro XVI	1.770.233	4.431.263
Ribeiro XVII	4.130.474	9.142.834
Ribeiro XVIII	2.855.471	7.337.110
Ribeiro XIX	2.333.753	5.524.005
Ribeiro XX	3.399.856	7.122.134
Ribeiro XXI	6.941.372	7.441.496
Ribeiro XXII	10.852.022	9.515.768
Ribeiro XXIII	5.283.048	3.846.293
Ribeiro XXIV	6.291.118	4.612.679
Ribeiro XXV	9.106.070	6.141.967
Ribeiro XXVI	9.126.233	-
Ribeiro XXVII	13.349.130	-
Ribeiro XXVIII	12.906.026	-
Valor de certificados en base a estados contables de fideicomisos a fecha de cierre	88.344.806	69.925.725
Impacto en impuesto a las ganancias del Decreto 1207/08 (*)	-	(10.572.410)
Efecto impuesto diferido (**)	612.293	3.491.036
Total certificados de participación corrientes y no corrientes	88.957.099	62.844.351

(*) Impuesto corriente estimado para los fideicomisos financieros en base a lo expuesto en información en notas a los estados contables de los mismos al 30 de junio de 2008.

(**) Impacto estimado de impuesto diferido sobre la posición de los fideicomisos al 31 de diciembre de 2008 y al 30 de junio de 2008.

La exposición de los certificados de participación dentro del activo corriente y no corriente ha sido efectuada en función del cronograma de amortización teórica establecido en cada uno de los contratos de fideicomiso. Al 30 de junio de 2008 el impacto del impuesto a las ganancias se computó en su totalidad neteando en activos corrientes.

NOTA 12- ARRENDAMIENTO FINANCIERO

1. Arrendamiento Banco Francés

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con el Banco Francés a través del cual se sujeta a arrendamiento 4 (cuatro) autoelevadores.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 7.535.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 11.687.

Al 31 de diciembre de 2008 las cuotas han sido canceladas en su totalidad.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Patagonia

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Patagonia S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento un automóvil.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 3.371.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 5.328.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 8.621.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Patagonia II

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Patagonia S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento 2 (dos) automóviles.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 2.478

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 3.710.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 34.646.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco HSBC

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco HSBC S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento 4 (cuatro) autoelevadores.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 7.411.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 12.343.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 106.538.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

NOTA 12- ARRENDAMIENTO FINANCIERO (Cont.)

1. Arrendamiento Banco HSBC II

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco HSBC S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento un automóvil.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 6.261.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 5.220.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 152.316.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco HSBC III

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco HSBC S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento siete automóviles.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $8.837.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 7.368.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 214.985.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco HSBC IV

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco HSBC S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento un automóvil.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 2.039.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 1.626.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 47.665.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Santander Rio

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Santander Río S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento un automóvil.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 3.810.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 3.810.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 90.337.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

NOTA 13 - INFORMACION POR SEGMENTOS

A continuación se detalla cierta información de los estados contables clasificada según el segmento geográfico correspondiente:

	Región Centro	Región Cuyo	Región Norte	Total
	$
Ventas netas	104.181.759	110.302.495	160.445.280	374.929.534
Intereses por préstamos de dinero	1.090.442	2.070.919	2.927.484	6.088.845
Resultado operativo	2.686.137	4.011.270	12.546.353	19.243.760
Total activos	162.001.959	135.865.560	161.903.081	459.770.600
Total pasivos	115.903.489	97.204.333	115.832.747	328.940.569
Adquisiciones netas de bienes de uso	7.175.123	268.541	1.696.612	9.140.276
Depreciación de bienes de uso	2.253.118	840.357	1.081.134	4.174.609
Amortización de activos intangibles	236.692	-	-	236.692

El segmento primario se encuentra dividido por regiones, debido a la importancia que tiene la distribución geográfica de las sucursales. A continuación detallamos la composición de cada región:

Región Centro: Compuesta por la Administración Central, los Centros de Distribución de Bosques y Pieres (Buenos Aires), y por las sucursales de Villa Dolores (Córdoba), Río IV (Córdoba), Morteros (Córdoba), San Francisco (Córdoba), Villa María (Córdoba), Marcos Juarez (Córdoba), Almagro (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), Mataderos (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), Flores (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), Laferrere (Buenos Aires), Córdoba (Córdoba), Argüello (Córdoba), Pompeya (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), San Nicolás I (Buenos Aires), San Nicolás II (Buenos Aires), Villa Constitución (Santa Fe), Arrecifes (Buenos Aires), Villa Ramallo (Buenos Aires), Casilda (Santa Fe) y Cañada de Gómez (Santa Fe).

Región Cuyo: Compuesta por las sucursales de Mendoza (Mendoza), Tunuyán (Mendoza), Gral. Alvear (Mendoza), San Rafael (Mendoza), San Martín (Mendoza), San Juan (San Juan), Villa Mercedes (San Luis), San Luis (San Luis), Merlo (San Luis), Rawson (San Juan), Las Heras (Mendoza) y el Centro de Distribución Villa Mercedes (San Luis).

Región Norte: Compuesta por las sucursales de La Rioja (La Rioja), Jujuy (Jujuy), Santiago del Estero (Santiago del Estero), Catamarca (Catamarca), Formosa (Formosa), Tucumán (Tucumán), Tartagal (Salta), Salta (Salta), Oberá (Misiones), Saenz Peña (Chaco), Chilecito (La Rioja), Eldorado (Misiones), Concepción (Tucumán), Orán (Salta), Banda del Río Salí (Tucumán) y Posadas (Misiones).

NOTA 13 - INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

Las ventas por línea de negocio y los correspondientes resultados operativos han sido asignados específicamente a cada región. En cuanto a los activos operativos claves (bienes de uso, créditos por ventas, y bienes de cambio) se procedió de igual manera, habiéndose prorrateado en base a las incidencias de éstos el resto de los activos.

Los pasivos se han apropiado a las regiones en base a la incidencia de los activos, lo que se considera un criterio razonable.

NOTA 14 - VENTA DE LAS CUOTAS SOCIALES DE LOJAS M. RIBEIRO LTDA.

En la reunión celebrada el 28 de septiembre de 2007, los directores de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. consideraron una oferta de compra de su participación en Lojas M. Ribeiro Ltda.

La instrumentación de la transferencia de la totalidad de la participación que la Sociedad mantenía en Lojas M. Ribeiro Ltda. se formalizó el día 17 de diciembre de 2007.

El resultado derivado de la venta se expone dentro de la línea “Resultado relacionado con inversiones permanentes” del Estado de Resultados, junto con los otros resultados generados por la participación.

Debido a la situación descripta, al 31 de diciembre de 2008 la Sociedad no presenta estados contables consolidados, los que por ende tampoco se exponen a efectos comparativos.

NOTA 15 - ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA

En Asamblea General Ordinaria de fecha 23 de octubre de 2008 los accionistas de la Sociedad aprobaron honorarios del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora por $ 10.150.000. Adicionalmente fue aprobada la siguiente propuesta de distribución de utilidades: dividendos en efectivo por $ 4.092.162, reserva legal $ 1.765.377 y dividendos en acciones por $ 26.300.000.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior

Bienes de Uso

Anexo A

Cuenta principal	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES				Neto resultante al 31.12.08	Neto resultante al 30.06.08
Valor al inicio	Aumentos	Disminuciones/ Transferencias	Valor al cierre	Acumuladas al inicio	Aumentos (2)	Disminuciones	Acumuladas al cierre
	$
Muebles e instalaciones	5.703.900	1.909.435	-	7.613.335	2.521.600	735.586	-	3.257.186	4.356.149	3.182.300
Centro de cómputos	7.973.668	2.129.254	-	10.102.922	3.820.163	890.854	-	4.711.017	5.391.905	4.153.505
Rodados	506.382	302.048	-	808.430	262.279	70.119	-	332.398	476.032	244.103
Terrenos	5.293.871	1.628.600	-	6.922.471	-	-	-	-	6.922.471	5.293.871
Edificios	7.250.847	-	-	7.250.847	2.196.898	67.178	-	2264.076	4.986.771	5.053.949
Mejoras sobre inmuebles de terceros (1)	14.972.477	1.488.139	-	16.460.616	7.566.346	1.471.842	-	9.038.188	7.422.428	7.406.131
Equipos electrónicos	2.089.827	79.343	-	2.169.170	1.514.670	136.502	-	1.651.172	517.998	575.157
Mejoras sobre inmuebles propios	7.193.204	3.533.693	-	10.726.897	2.429.873	702.567	-	3.132.440	7.594.457	4.763.331
Obras y mejoras en curso	3.830.706	1.383.963	(3.448.650)	1.766.019	-	-	-	-	1.766.019	3.830.706
Maquinarias y herramientas	1.008.909	134.451	-	1.143.360	551.609	99.961	-	651.570	491.790	457.300
Total al 31.12.08	55.823.791	12.588.926	(3.448.650)	64.964.067	20.863.438	4.174.609	-	25.038.047	39.926.020	-
Total al 30.06.08	39.637.882	19.725.951	(3.540.042)	55.823.791	14.295.166	6.646.529	(78.257)	20.863.438	-	34.960.353

1. Se deprecian en función del plazo de los contratos de alquileres.
2. Ver Anexo H.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior

Activos Intangibles

Anexo B

Cuenta principal	VALORES DE INCORPORACION			AMORTIZACIONES			Neto resultante al 31.12.08	Neto resultante al 30.06.08
Valor al inicio	Aumentos	Valor al Cierre	Acumulada al Inicio	Aumentos (1)	Acumuladas al cierre
	$
Valor llave adquisición Casa Dover	-	1.420.150	1.420.150	-	236.692	236.692	1.183.458	-
Total al 31.12.08	-	1.420.150	1.420.150	-	236.692	236.692	1.183.458	-
Total al 30.06.08	-	-	-	-	-	-	-	-

1. Ver Anexo H.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior

Inversiones en Acciones y Otros valores negociables

y participaciones en Otras Sociedades

Anexo C

Emisor y características de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor de cotización	Valor registrado
31.12.08	30.06.08
					$
INVERSIONES CORRIENTES
Transener S.A.	Acciones	1	23.000	15.410	15.410	26.450
Pampa Holding S.A.	Acciones	1	7.000	6.860	6.860	10.290
Edenor S.A.	Acciones	1	16.800	11.910	11.910	31.248
Telecom S.A.	Acciones	1	2.800	16.800	16.800	26.180
Socotherm Ameritas S.A.	Acciones	1	1.739	9.565	9.565	31.911
Mirgor S.A.	Acciones	1	-	-	-	2.084
Petróleo Brasilero S.A.	Acciones	1	300	12.300	12.300	-
Metrogas S.A.	Acciones	1	14.000	7.560	7.560	16.520
Quickfood S.A.	Acciones	1	-	-	-	16.000
Tenaris S.A.	Acciones	1	38	1.376	1.376	-
Subtotal					81.781	160.683
Gobierno Nacional	Valores Negociables PBI en $	100	11.320	46.412	46.412	102.333
Gobierno Nacional	Valores Negociables PBI en U$S	100	2.778	26.949	26.949	80.330
Gobierno Nacional	NF 18 Bogar	100	6	305	305	131.544
Gobierno Nacional	Bocon PRO 13	100	-	-	-	75.456
Gobierno Nacional	Bocon PRE 9	100	-	-	-	15.199
Gobierno Nacional	Bocon PRO 12	100	-	-	-	43.308
Gobierno Nacional	BODEN 2014 RS 14	100	-	-	-	89.479
Gobierno Nacional	Bocon PRE 8	100	3.698	771.953	771.953	1.192.228
Gobierno Nacional	BODEN 2012 RG 12	100	5.753	1.111.480	1.111.480	-
Subtotal					1.957.099	1.729.877
Total					2.038.880	1.890.560

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior

Otras Inversiones

Anexo D

Rubros	31.12.08	30.06.08
	$
Activo corriente
Certificados en base a estados contables de fideicomisos:
Fideicomiso Ribeiro XII (Certificados de participación).	-	250.117
Fideicomiso Ribeiro XIII (Certificados de participación).	-	742.510
Fideicomiso Ribeiro XIV (Certificados de participación).	-	1.659.359
Fideicomiso Ribeiro XV (Certificados de participación).	-	2.158.190
Fideicomiso Ribeiro XVI (Certificados de participación).	1.770.233	4.431.263
Fideicomiso Ribeiro XVII (Certificados de participación).	4.130.474	8.978.587
Fideicomiso Ribeiro XVIII (Certificados de participación).	2.855.471	7.072.869
Fideicomiso Ribeiro XIX (Certificados de participación).	2.333.753	5.213.144
Fideicomiso Ribeiro XX (Certificados de participación).	3.399.856	6.593.222
Fideicomiso Ribeiro XXI (Certificados de participación).	6.933.524	6.574.542
Fideicomiso Ribeiro XXII (Certificados de participación).	10.689.355	8.031.959
Fideicomiso Ribeiro XXIII (Certificados de participación).	5.106.885	3.048.636
Fideicomiso Ribeiro XXIV (Certificados de participación).	6.048.734	3.596.841
Fideicomiso Ribeiro XXV (Certificados de participación).	8.509.953	3.993.165
Fideicomiso Ribeiro XXVI (Certificados de participación).	8.923.241	-
Fideicomiso Ribeiro XXVII (Certificados de participación).	9.786.970	-
Fideicomiso Ribeiro XXVIII (Certificados de participación).	7.878.070	-
Impacto impuesto a las ganancias – neto	-	(9.637.406)
Subtotal certificados de participación	78.366.519	52.706.998
Fondo Lombard	-	4.055.509
Colocaciones Financieras	534.643	1.519.931
Plazo Fijo Banco Francés en moneda extranjera	5.245.563	4.194.208
Total activo corriente	84.146.725	62.476.646

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior

Otras Inversiones (Cont.)

Anexo D (Cont.)

Rubros	31.12.08	30.06.08
	$
Activo no corriente
Certificados en base a estados contables de fideicomisos:
Fideicomiso Ribeiro XVII (Certificados de participación).	-	164.247
Fideicomiso Ribeiro XVIII (Certificados de participación).	-	264.241
Fideicomiso Ribeiro XIX (Certificados de participación).	-	310.861
Fideicomiso Ribeiro XX (Certificados de participación).	-	528.912
Fideicomiso Ribeiro XXI (Certificados de participación).	7.848	866.954
Fideicomiso Ribeiro XXII (Certificados de participación).	162.667	1.483.809
Fideicomiso Ribeiro XXIII (Certificados de participación).	176.163	797.657
Fideicomiso Ribeiro XXIV (Certificados de participación).	242.384	1.015.838
Fideicomiso Ribeiro XXV (Certificados de participación).	596.117	2.148.802
Fideicomiso Ribeiro XXVI (Certificados de participación).	202.992	-
Fideicomiso Ribeiro XXVII (Certificados de participación).	3.562.160	-
Fideicomiso Ribeiro XXVIII (Certificados de participación).	5.027.956	-
Impacto impuesto a las ganancias – neto	612.293	2.556.032
Total activo no corriente	10.590.580	10.137.353
Total activo	94.737.305	72.613.999

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2008, comparativo con el ejercicio anterior

Previsiones

Anexo E

Rubros	Saldos al comienzo del ejercicio	Aumentos cartera residual fideicomisos liquidados	Aumentos		Disminuciones		Saldos al cierre del período
	$
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
- Para deudores incobrables	37.168.993	7.817.118	(1)	4.866.243		-	49.852.354
- Para otros créditos incobrables	212.017	-	(1)	40.909		-	252.926
- Para desvalorización de bienes de cambio	3.733.692	-	(1)	502.947		-	4.236.639
No corrientes
- Para otros créditos incobrables	287.983	-	(1)	234.810	(1)	(40.909)	481.884
Totales al 31.12.08	41.402.685	7.817.118		5.644.909		(40.909)	54.823.803
Totales al 31.12.07	28.338.896	-		3.491.314		(249.892)	31.580.318
INCLUIDAS EN EL PASIVO
No corrientes
- Para contingencias laborales	1.165.512	-	(2)	301.794	(2)	(561.511)	905.795
Totales al 31.12.08	1.165.512	-		301.794		(561.511)	905.795
Totales al 31.12.07	142.231	-		27.280		-	169.511

1. Incluido en la línea "Resultados financieros y por tenencia" del Estado de Resultados.
2. Incluido en el Anexo H.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2008 y 2007

Costo de Ventas

Anexo F

	31.12.08	31.12.07
	$
Existencias al comienzo del ejercicio (Nota 2.5)	122.875.276	127.172.217
Compras del ejercicio	266.175.879	224.482.419
Existencias al cierre del período (Nota 2.5)	(139.353.407)	(138.370.415)
Costo de ventas	249.697.748	213.284.221

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2008 y comparativo con ejercicio anterior

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera

Anexo G

	31.12.08					30.06.08
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera			Cambio vigente	Monto en moneda local	Clase y monto de la moneda extranjera		Monto en moneda local
				$				$
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Efectivo en moneda extranjera
Dólares	US$		277.871	3,413	948.374	US$	146.956	438.664
Euros	EU		66.810	4,931	329.442	EU	47.725	224.359
Bancos	US$		1.755.736	3,413	5.992.326	US$	1.304.146	3.892.877
Inversiones
Plazo Fijo Banco Francés	US$		1.536.936	3,413	5.245.563	US$	1.405.095	4.194.208
Otros créditos
Crédito por venta de sociedad controlada	R$		173.237	1,46	252.926	R$	125.454	212.017
Bienes de Cambio
Anticipo proveedores	US$		201.250	3,413	686.866	US$	1.402.028	4.185.055
Total del activo corriente					13.455.497			13.147.180
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Crédito por venta de sociedad controlada	R$		455.882	1,46	665.587	R$	463.288	782.957
Total del activo no corriente					665.587			782.957
Total del activo					14.121.084			13.930.137
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales
Proveedores del exterior	US$		1.522.363	3,453	5.256.719	US$	2.440.548	7.382.659
Préstamos
Bancarios	US$		397.600	3,453	1.372.913		-	-
Obligaciones Negociables Clase B	US$		1.500.000	3,453	5.179.500	US$	1.500.000	4.537.500
Obligaciones Negociables intereses devengados Clases A y B	US$		95.861	3,453	331.009	US$	95.861	289.980
Total del pasivo corriente					12.140.141			12.210.139
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Obligaciones Negociables Clase A	US$		7.000.000	3,453	24.171.000	US$	7.000.000	21.175.000
Total del pasivo no corriente					24.171.000			21.175.000
Total del pasivo					36.311.141			33.385.139

US$: Dólares estadounidenses.

EU: Euros

R$: Reales

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Información Requerida por el Art. 64, inc. b) de la Ley Nº 19550

al 31 de diciembre de 2008 y 2007

Anexo H

Rubro	Total al 31.12.08	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Total al 31.12.07
	$
Honorarios y retribuciones por servicios	8.759.619	8.520.616	239.003	5.829.085
Sueldos y contribuciones sociales	53.804.047	9.081.483	44.722.564	35.186.494
Gastos de publicidad y propaganda	5.809.234	-	5.809.234	6.225.750
Impuestos, tasas y contribuciones	13.657.600	1.568	13.656.032	11.649.799
Seguros	445.401	445.401	-	245.596
Depreciación de bienes de uso	4.174.609	834.922	3.339.687	3.016.651
Depreciación de activos intangibles	236.692	-	236.692	-
Fletes y acarreos/movilidad	10.273.039	754.947	9.518.092	8.112.377
Mantenimiento de propiedades	7.207.848	476.253	6.731.595	5.834.984
Alquileres	5.789.688	248.185	5.541.503	3.770.466
Librería, papelería y útiles	1.823.799	135.782	1.688.017	1.443.260
Comisión tarjetas y garantías	2.611.662	-	2.611.662	1.189.697
Luz, gas, teléfono y franqueo	3.670.471	468.647	3.201.824	2.575.337
Gastos de cobranza e informes	3.938.048	-	3.938.048	2.843.219
Gastos de limpieza	708.454	57.004	651.450	561.482
Reparaciones, repuestos y materiales	2.348.855	38.252	2.310.603	1.945.278
Robos y quebrantos	40.436	-	40.436	7.789
Gastos varios	73.592	32.388	41.204	44.348
Total al 31.12.08	125.373.094	21.095.448	104.277.646	-
Total al 31.12.07	-	14.294.034	76.187.578	90.481.612

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Reseña Informativa

al 31 de diciembre de 2008

El Directorio de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. tiene el agrado de dirigirse a los Accionistas para hacerles llegar la Reseña Informativa prevista por Resolución General N° 290 de la Comisión Nacional de Valores por el período finalizado el 31 de diciembre de 2008.

1. COMENTARIOS SOBRE ACTIVIDADES DEL PERÍODO

Los principales hechos del trimestre han sido:

• Se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros, con las colocaciones de los Fideicomisos Financieros Ribeiro XXVII y XXVIII.
• Las ventas del trimestre han arrojando un aumento del 19%, respecto de igual período del año anterior.
• Se produjo un incremento de costos, los mismos obedecen en gran parte al período inflacionario por el cual está atravesando el país. Tales incrementos no pudieron ser trasladados en su totalidad a precios al cierre del periodo.
• El incremento de las tasas de interés y los tipos de cambio, han producido un impacto significativo en los resultados financieros del período. Sin embargo, la Sociedad pudo llevar a cabo una reducción de los niveles de endeudamiento con entidades financieras y proveedores respecto al trimestre anterior.
• En el presente trimestre la Administración Federal de Ingresos Públicos resolvió que la limitación del beneficio de deducibilidad en el impuesto a la ganancias resulta aplicable únicamente respecto de los fideicomisos financieros constituidos a partir del 1° de agosto de 2008, inclusive. Esta decisión implicó para la Sociedad un incremento en los resultados generados por las inversiones que mantiene en los fideicomisos financieros alcanzados por esta resolución.
• La Sociedad ha implementado en el presente trimestre diversas estrategias tendientes a una reducción de los niveles de inventarios.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Reseña Informativa (Cont.)

1. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

	31.12.08	31.12.07	31.12.06	31.12.05
	$
Activo corriente	396.157.118	351.971.862	252.835.941	168.344.497
Activo no corriente	63.613.482	49.115.507	34.313.345	21.951.806
Total	459.770.600	401.087.369	287.149.286	190.296.303
Pasivo corriente	255.405.344	223.792.912	156.887.249	102.262.138
Pasivo no corriente	73.535.225	75.198.446	59.158.452	42.284.775
Subtotal	328.940.569	298.991.358	216.045.701	144.546.913
Patrimonio neto	130.830.031	102.096.011	71.103.585	45.749.390
Total	459.770.600	401.087.369	287.149.286	190.296.303

1. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA

	31.12.08	31.12.07	31.12.06	31.12.05
	$
Resultado operativo (1)	19.243.760	19.663.380	19.233.220	17.143.476
Resultados financieros	(1.004.042)	3.104.371	(158.358)	(2.381.651)
Impuesto a las ganancias	4.207.208	(989.468)	(3.496.276)	(3.992.549)
Resultado neto	22.446.926	21.778.283	15.578.586	10.769.276

(1) El resultado operativo del período ha sido determinado de la siguiente manera:

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Reseña Informativa (Cont.)

1. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA (Cont.)

	31.12.08	31.12.07	31.12.06	31.12.05
	$
Ganancia bruta	125.231.786	102.531.584	73.850.868	50.799.538
Gastos de comercialización	(104.277.646)	(76.187.578)	(51.141.144)	(32.276.070)
Gastos de administración	(21.095.448)	(14.294.034)	(9.965.747)	(6.502.353)
Resultado de inversiones permanentes	-	(849.482)	(446.069)	(49.326)
Otros ingresos y egresos	894.956	(34.913)	137.164	14.298
Intereses préstamos de dinero	6.088.845	2.262.079	13.593	-
Intereses por financiación de ventas	12.401.267	6.235.724	6.784.555	5.157.389
Resultado operativo	19.243.760	19.663.380	19.233.220	17.143.476

La Sociedad ha determinado el resultado operativo adicionando los intereses por financiación de ventas, dado el emparentamiento directo entre tales ingresos con el negocio de venta en sí mismo, que determina el margen bruto.

1. INDICES COMPARATIVOS CON PERIODOS ANTERIORES

	31.12.08	31.12.07	31.12.06	31.12.05
Liquidez	1,55	1,57	1,61	1,65
Endeudamiento	2,51	2.93	3,04	3,16
Rentabilidad ordinaria antes de impuestos	16.83%	28,35%	34,35%	37,35%
Solvencia	0,40	0,34	0,33	0,32
Inmovilización del capital	0,14	0,12	0,12	0,12

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Reseña Informativa (Cont.)

BREVE COMENTARIO DE PERSPECTIVAS FUTURAS

• En el corto plazo se prevé inaugurar una nueva sucursal en la localidad de San Pedro, Provincia de Jujuy. Asimismo, se están llevando a cabo obras en distintos puntos del país a fin aumentar la cantidad de puntos de ventas.
• En el plano financiero se continuará con la suscripción de Fideicomisos Financieros. Por su parte, en el mes de febrero se ha obtenido por parte de la Comisión Nacional de Valores, la autorización para emitir una nueva clase de Obligaciones Negociables. La misma tendrá la denominación “Obligaciones Negociables Ribeiro Clase H”, la cual contará con una serie en pesos y otra serie en dólares.
• En los próximos meses continuarán los procesos de capacitación y planeamiento de la implementación de SAP, sistema que beneficiará a la empresa, elevando la gestión de cada departamento y logrando una mayor calidad de servicio, permitiéndole a la compañía en su totalidad, estar a la vanguardia en Sistemas y asegurar un crecimiento sostenido en el mediano y largo plazo. Se estima como fecha de puesta en marcha el 1° de julio de 2009.
• La disminución esperada en el volumen de ventas, si bien impacta negativamente desde el punto de vista económico, exige un menor esfuerzo financiero, el cual se traduce en menores costos.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de febrero de 2009.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Gustavo Ariel Vidan Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 159 - Folio 64	Gabriela Fernanda Magdalena Por Comisión Fiscalizadora	Manuel Ribeiro Presidente

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2008

Información requerida por el art. 68 Capítulo IV (Información contable) del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la cotización, suspensión, retiro y cancelación de títulos valores, aprobado por Resolución N° 10135 de la Comisión Nacional de Valores.

1. No existen regímenes específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por los mismos.
2. No existen modificaciones en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los presentes estados contables, así como tampoco la de éstos con otros anteriores o futuros.
3. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:
4. De plazo vencido:

	CREDITOS POR VENTAS Y SERVICIOS	OTROS CREDITOS	DEUDAS
	$
De hasta 3 meses	13.721.736	30.660	-
De 3 a 6 meses	4.884.177	30.660	-
De 6 a 9 meses	4.158.517	30.660	-
De 9 meses a 1 año	4.009.159	30.660	-
De 1 a 2 años	13.939.361	-	-
De 2 a 3 años	6.357.765	-	-
De 3 a 4 años	2.135.674	-	-
De 4 a 5 años	1.232.368	-	-
Más de 5 años	14.327.670	52.729	-
	64.766.427	175.369	-

b) Sin plazo establecido:

La clasificación de saldos de créditos y deudas sin plazo establecido se suministra en la Nota 5 a los estados contables al 31 de diciembre de 2008.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2008 (Cont.)

1. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías (Cont.):

c) A vencer:

La clasificación de saldos de créditos y deudas a vencer se suministra en la Nota 5 a los estados contables al 31 de diciembre de 2008.

1. Clasificación de los créditos y deudas en las siguientes categorías:

a) La información sobre activos y pasivos en moneda extranjera se suministra en el Anexo G a los estados contables al 31 de diciembre de 2008.

b) No existen créditos y deudas sujetas a cláusulas de ajuste.

c) Los saldos que devengan intereses y los que no lo hacen se mencionan en Nota 5 a los estados contables al 31 de diciembre de 2008.

1. Información referida a Sociedades del art. 33 de la Ley 19.550:

La Sociedad no tiene sociedad controlante en los términos de la Ley de Sociedades Comerciales ni participaciones accionarias en sociedades comprendidas en el Art. 33 de dicha Ley.

Los saldos y transacciones con partes relacionadas se exponen en Nota 4 a los estados contables al 31 de diciembre de 2008.

1. No existen créditos por ventas o préstamos a Directores o miembros de la Comisión Fiscalizadora.
2. Se realizan tomas de inventarios de los bienes de cambio en todos los puntos de ventas y centros de distribución por lo menos una vez al año.

Existen bienes de cambio con inmovilización a más de un año por $ 936.012 Se ha efectuado la previsión correspondiente por $ 162.974

1. La información referente a las fuentes de información para la valuación de los activos se exponen en nota 1.6. a los estados contables al 31 de diciembre de 2008.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2008 (Cont.)

1. No existen bienes de uso revaluados técnicamente.
2. No existen en el rubro bienes de uso bienes obsoletos o sin uso.
3. La Sociedad no posee participaciones accionarias en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley 19.550.
4. Los valores recuperables utilizados como límite para las valuaciones contables de los rubros “Bienes de uso” han sido los de utilización económica.

La Sociedad ha considerado, para evaluar la recuperabilidad de estos activos, los requisitos establecidos en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”) y adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y considerando las normas de la Comisión Nacional de Valores.

Los bienes de cambio han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período. El criterio seguido para determinar el valor recuperable empleado como límite para su valuación contable ha sido el valor neto de realización.

1. Los bienes asegurados, el monto de los seguros y los riesgos que cubren al 31 de diciembre de 2008 se indican a continuación:

Bienes asegurados	Montos asegurados en base a pólizas	Valores contables	Riesgos cubiertos
	$
Edificio / Contenido / Mercaderìa en distintas ubicaciones / mercadería transportada	455.056.700	172.441.225	Todo riesgo operativo: incendio, pérdidas de beneficios, robo total o parcial. Siniestros ocurridos por cada viaje en el ámbito local e internacional (incluye transporte marítimo)
Vehículos (*)	59.000	13.306	Responsabilidad civil, daños totales, incendio, robo total o parcial

(*) No incluyen vehiculos en leasing

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

al 31 de diciembre de 2008 (Cont.)

1. La información sobre los elementos considerados para calcular las previsiones se informa en Nota 1.6. inc. k) a los estados contables al 31 de diciembre de 2008.
2. Las contingencias se detallan Anexo E a los estados contables a 31 de diciembre de 2008. No existen otras situaciones contingentes a la fecha de los presentes estados contables cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados.
3. No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.
4. No existen acciones preferidas.
5. Las condiciones relacionadas a la distribución de resultados se incluyen en Nota 6 a los estados contables al 31 de diciembre de 2008.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Gustavo Ariel Vidan Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 159 - Folio 64	Gabriela Fernanda Magdalena Por Comisión Fiscalizadora	Manuel Ribeiro Presidente

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

De nuestra consideración:

Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. al 31 de diciembre de 2008 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo con sus notas 1 a 15, los anexos A, B, C, D, E, F, G y H, la reseña informativa y la información adicional requerida por el art. 68 Capítulo IV (Información contable) del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para la cotización, suspensión, retiro y cancelación de títulos valores, aprobado por Resolución N° 10135 de la Comisión Nacional de Valores, por el período de seis meses terminado en dicha fecha.

Nuestro examen se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios y, por lo tanto, no incluyó todos los procedimientos de auditoría necesarios para poder expresar una opinión sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y flujo de fondos por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Nuestra revisión limitada se circunscribió únicamente a la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información relativa a las decisiones societarias expuestas en actas de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

En base a la tarea realizada informamos que los documentos mencionados consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de febrero de 2009.

Gabriela Fernanda Magdalena Por Comisión Fiscalizadora Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 210 Fº 80

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 43 de los estados contables de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. al 31 de diciembre de 2008 presentados en forma comparativa, desde la página 1 hasta la página 4 de la Reseña Informativa al 31 de diciembre de 2008 y desde la página 1 hasta la página 4 de la Información requerida por el art. 68 Capítulo IV (Información contable) del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires al 31 de diciembre de 2008.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Gustavo Ariel Vidan Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 159 - Folio 64	Gabriela Fernanda Magdalena Por Comisión Fiscalizadora	Manuel Ribeiro Presidente