Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. — Interim / Quarterly Report 2007

Feb 11, 2008

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados Contables

al 31 de diciembre de 2007 y 2006

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados Contables

al 31 de diciembre de 2007 y 2006

Indice

Informe de la revisión limitada

Estados contables

Balance general

Estado de resultados

Estado de evolución del patrimonio neto

Estado de flujo de efectivo

Notas a los estados contables

Anexos

Reseña informativa

Informe de la comisión fiscalizadora

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Domicilio legal: Av. Corrientes 4678

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T.: 30-52596685-9

1. Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. al 31 de diciembre de 2007, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006, de las notas 1 a 16 y anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad.
3. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. por los ejercicios terminados al 30 de junio de 2007 y 2006, sobre los cuales emitimos nuestro informe sin salvedades con fecha 10 de septiembre de 2007, informamos que los estados contables de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I., detallados en el párrafo 1, preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos observaciones que formular.
4. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
5. los estados de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
6. los estados de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I., surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales, que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores, excepto que, a la fecha, se encuentran en proceso de actualización los archivos que contienen las registraciones del “Libro Diario” de la Sociedad;

c) hemos leído la reseña informativa a los estados contables requerida por la resolución Nº 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

1. al 31 de diciembre de 2007 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 1.531.152, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de Febrero de 2008.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dra. Gabriela I. Slavich Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 195 F° 143

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados Contables Correspondientes a los períodos iniciados el 1° de julio de 2007 y 2006 y finalizados el 31 de diciembre de 2007 y 2006
Domicilio legal:	Av. Corrientes 4678 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal:	Comercialización de artículos para el hogar, relojería y regalos
FECHAS DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
Del estatuto:		22 de diciembre de 1971
De las modificaciones:		17 de setiembre de 1974, 4 de julio de 1979, 11 de setiembre de 1984, 15 de febrero de 1993, 5 de octubre de 1993, 2 de mayo de 1996, 8 de junio de 2000, 5 de mayo de 2005, 27 de junio de 2006 y 8 de mayo de 2007.
Fecha del plazo de duración de la Sociedad:		22 de diciembre de 2070
Denominación de la Sociedad:		Ribeiro Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria

COMPOSICION DEL CAPITAL (Nota 8)
ACCIONES			Suscripto, inscripto e integrado	Total
Cantidad	Tipo	Número de votos que otorga cada una
			$
46.700.000	Ordinarias de VN $ 1	1	46.700.000	46.700.000

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Balances Generales

al 31 de diciembre de 2007, comparativo con el ejercicio anterior (Nota 1)

	31.12.07	30.06.07		31.12.07	30.06.07
	$			$
			PASIVO
			PASIVO CORRIENTE
			Deudas comerciales (Nota 2.9.)	124.497.410	124.532.857
ACTIVO			Préstamos (Nota 2.10.)	68.633.320	57.794.370
ACTIVO CORRIENTE			Remuneraciones y cargas sociales (Nota 2.11.)	8.341.741	5.981.200
Caja y bancos (Nota 2.1.)	29.246.903	11.807.088	Cargas fiscales	10.823.926	5.730.056
Inversiones (Nota 2.2. y Anexos C y D)	55.235.282	41.598.364	Dividendos a Pagar	1.456.848	-
Créditos por ventas y servicios (Nota 2.3.)	108.477.977	107.460.203	Otras deudas (Nota 2.12.)	17.383.369	12.618.826
Otros créditos (Nota 2.4.)	12.368.281	13.860.900	Total del Pasivo Corriente	231.136.614	206.657.309
Bienes de cambio (Nota 2.5.)	153.987.121	143.046.045	PASIVO NO CORRIENTE
Total del Activo Corriente	359.315.564	317.772.600	Deudas Comerciales (Nota 2.13.)	439.792	-
ACTIVO NO CORRIENTE			Préstamos (Nota 2.14.)	68.103.641	58.514.564
Créditos por ventas (Nota 2.7.)	8.979.962	8.450.215	Cargas fiscales (Nota 10)	6.485.502	5.963.225
Otros créditos (Nota 2.8.)	1.048.650	227.600	Previsiones (Nota 2.15. y Anexo E)	169.511	142.231
Inversiones (Nota 2.6. y Anexos C y D)	7.632.119	4.190.618	Total del Pasivo No Corriente	75.198.446	64.620.020
Bienes de uso (Anexo A)	31.454.776	25.342.716	Total del Pasivo	306.335.060	271.277.329
Total del Activo No Corriente	49.115.507	38.211.149	PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	102.096.011	84.706.420
Total del Activo	408.431.071	355.983.749	Total del Pasivo más Patrimonio Neto	408.431.071	355.983.749

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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Estados de Resultados

al 31 de diciembre de 2007 y 2006 (Nota 1)

	31.12.07	31.12.06
	$
Ventas netas	316.004.846	222.686.453
Costo de ventas (Anexo F)	(213.284.221)	(148.835.585)
Ganancia bruta	102.720.625	73.850.868
Intereses por préstamos	2.262.079	13.593
Subtotal	104.982.704	73.864.461
Gastos de comercialización (Anexo H)	(76.187.578)	(51.141.144)
Gastos de administración (Anexo H)	(14.294.034)	(9.965.747)
Otros egresos e ingresos netos	(223.954)	137.164
Resultado relacionado con inversiones permanentes (Nota 4.a.)	(849.482)	(446.069)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos (Nota 3.1.)	25.868.062	14.078.838
Generados por pasivos (Nota 3.2.)	(16.527.967)	(7.452.641)
Subtotal antes de impuesto a las ganancias	22.767.751	19.074.862
Impuesto a las ganancias (Nota 10)	(989.468)	(3.496.276)
Resultado neto del período	21.778.283	15.578.586
Resultado por acción ordinaria:
Cantidad de acciones emitidas	46.700.000	28.200.000
Resultado por acción	0.47	0.55

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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Estados de Evolución del Patrimonio Neto

al 31 de diciembre de 2007 y 2006 (Nota 1)

Concepto	APORTES DE LOS PROPIETARIOS				GANANCIAS RESERVADAS	Resultados no asignados	Total patrimonio neto
Capital suscripto (Nota 8)	Ajuste de Capital	Acciones a Emitir	Total	Reserva Legal
	$
Saldos al 1° de julio de 2006	28.200.000	1.798.802	-	29.998.802	3.836.235	22.402.561	56.237.598
Modificación del saldo (Nota 1.2)	-	-	-	-	-	2.069.834	2.069.834
Saldos al 1° de julio de 2006 modificados	28.200.000	1.798.802	-	29.998.802	3.836.235	24.472.395	58.307.432
Distribución de resultados acumulados:
Reserva legal	-	-	-	-	1.120.128	(1.120.128)	-
Dividendos en acciones	-	-	18.500.000	18.500.000	-	(18.500.000)	-
Dividendos en efectivo	-	-	-	-	-	(2.782.433)	(2.782.433)
Resultado del período	-	-	-	-	-	15.578.586	15.578.586
Saldos al 31 de diciembre de 2006	28.200.000	1.798.802	18.500.000	48.498.802	4.956.363	17.648.420	71.103.585
Saldos al 1° de julio de 2007	46.700.000	1.798.802	-	48.498.802	4.956.363	31.251.255	84.706.420
Distribución de resultados acumulados: (1)
Reserva legal	-	-	-	-	1.562.563	(1.562.563)	-
Dividendos en acciones	-	-	25.300.000	25.300.000	-	(25.300.000)	-
Dividendos en efectivo	-	-	-	-	-	(3.263.329)	(3.263.329)
Honorarios al Directorio	-	-	-	-	-	(1.125.363)	(1.125.363)
Resultado del período	-	-	-	-	-	21.778.283	21.778.283
Saldos al 31 de diciembre de 2007	46.700.000	1.798.802	25.300.000	73.798.802	6.518.926	21.778.283	102.096.011

(1) Ver nota 14

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

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Estado de Flujo de Efectivo

al 31 de diciembre de 2007 y 2006

	31.12.07	31.12.06
	$
VARIACION DE LOS FONDOS
Fondos al inicio del ejercicio	13.241.137	24.878.544
Aumento / (Disminución) de los fondos	18.331.275	(8.299.162)
Fondos al cierre del período	31.572.412	16.579.382
CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS
Resultado del período	21.778.283	15.578.586
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Depreciación de bienes de uso	3.016.651	1.683.758
Resultado por venta de bienes de uso	(90.752)	-
Diferencia de cambio deudas	542.382	(444.126)
Impuesto a las ganancias	989.468	3.496.276
Previsión de deudores incobrables	2.387.947	1.369.350
Previsión para la desvalorización de bienes de cambio	855.787	237.860
Resultado relacionado con inversiones permanentes	849.482	446.069
Intereses devengados por préstamos	9.740.397	638.967
Honorarios al directorio	(1.125.363)	-
Cambios en activos y pasivos operativos
Variación de créditos por ventas	(3.935.468)	(51.425.153)
Variación de otros créditos	671.569	(1.916.845)
Variación de bienes de cambio	(11.796.864)	(8.088.275)
Variación en las deudas	16.972.754	33.202.051
TOTAL ACTIVIDAD OPERATIVA	40.856.273	(5.221.482)
Actividades de inversión
Variación de las inversiones	(18.202.384)	(11.445.919)
Inversiones en sociedad controlada	(1.075.166)	(185.040)
Intereses ganados	2.241.107	808.213
Adquisición de bienes de uso	(9.236.278)	(5.992.402)
Bajas de bienes de uso	198.319	-
TOTAL ACTIVIDAD DE INVERSION	(26.074.402)	(16.815.148)
Actividad de financiación
Variación de préstamos	14.618.208	21.192.154
Intereses pagados	(9.262.323)	(4.672.253)
Dividendos en efectivo	(1.806.481)	(2.782.433)
TOTAL ACTIVIDAD DE FINANCIACION	3.549.404	13.737.468
Aumento / (Disminución) de los fondos	18.331.275	(8.299.162)

A los efectos de la preparación de estos estados, se han considerado como fondos, los rubros caja y bancos y las inversiones corrientes de liquidez inmediata (Bonos del Gobierno Nacional, Acciones, Plazos Fijos y Colocaciones Financieras) al cierre del período.

Las notas y anexos que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Transacciones significativas ocurridas en el período que no afectan fondos:	31.12.07	31.12.06
	$
Venta de cuotas sociales Lojas M. Ribeiro Ltda.. (Nota 16)	(594.976)	-
Dividendos en efectivo no pagados	1.456.848	1.212.040

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, excepto por lo indicado en el punto 1.2. siguiente, en la cual se detallan los ajustes de ejercicios anteriores.

1.1. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes estados contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los resultados de los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2007 y 2006, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

1.2. Unificación de normas contables

En el marco del convenio de declaración de voluntades celebrado el 8 de julio de 2004 por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (“FACPCE”) y el Consejo profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el cual manifiesta que las partes consideran importante el tratamiento de la unificación de las normas técnicas, este último consejo emitió con fecha 10 de agosto de 2005 la Resolución CD 93/05, a través de la cual se adoptaron las normas contables aprobadas por la FACPCE incluyendo los cambios incorporados a las mismas hasta el 1 de abril de 2005.

La adopción de las mencionadas normas entró en vigencia para los estados contables anuales o períodos intermedios correspondientes a períodos iniciados a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas normas con ciertas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.2. Unificación de normas contables (Cont.)

La principal modificación incorporada por el proceso de unificación de normas contables que ha generado efectos significativos sobre los estados contables de la Sociedad, es:

• Las normas contables vigentes hasta el ejercicio anterior al cambio admitían que bajo ciertas circunstancias algunos créditos y deudas se valuaran a valores descontados utilizando la tasa de interés del Banco de la Nación Argentina aplicable a Cajas de Ahorro de libre disponibilidad. Esta alternativa no está admitida por las nuevas normas contables, las cuales requieren se utilice una tasa de mercado en general y como excepción que los otros créditos y deudas bajo ciertas circunstancias se valúen a valor nominal.

Por otra parte, la Sociedad, en el marco de lo establecido por las nuevas normas contables, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. En consecuencia, se incorpora información adicional en Nota 10 sobre este particular.

El detalle de los ajustes a resultados de ejercicios anteriores, que han surgido de la aplicación de las normas contables unificadas se detalla en el siguiente cuadro:

Concepto	Efecto sobre resultados acumulados al inicio del ejercicio 2007
	Ganancia (Pérdida)
	$
Descuentos deudas comerciales	3.184.360
Impuesto diferido	(1.114.526)
Total	2.069.834

1.3. Estimaciones Contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, la desvalorización de bienes de cambio, las depreciaciones de los bienes de uso, el valor recuperable de los activos, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.4. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 1° de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables.

Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo, al 31 de diciembre de 2007 y 2006 este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los estados contables.

El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas de los presentes estados contables es el índice de precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

1.5. Información comparativa

Los saldos al 30 de junio de 2007 y por el período finalizado el 31 de diciembre 2006 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los importes de los estados contables a dicha fecha.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007 y al período finalizado el 31 de diciembre de 2006 a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

1.6. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables de la Sociedad son los siguientes:

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

b. Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

c. Inversiones corrientes

El rubro está compuesto por las siguientes inversiones:

• Fideicomisos Financieros (Certificados de participación)

La tenencia de Certificados de Participación que mantiene la Sociedad al 31 de diciembre de 2007, fue valuada a su valor nominal más los resultados acumulados de los Fideicomisos de acuerdo a los contratos de creación de los Fideicomisos, celebrados entre la Sociedad y el Banco Patagonia S.A. y en función de los estados contables de los fideicomisos. En nota 11.a), se acompaña información detallada sobre la estructura de los Fideicomisos. Se incluyen en este rubro aquellos certificados que se espera sean realizados dentro de los próximos doce meses posteriores al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

• Depósitos a plazo fijo y otras colocaciones financieras.

Los depósitos a plazo fijo y las colocaciones financieras han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

• Acciones y bonos del Gobierno Nacional

Las acciones y bonos del Gobierno Nacional han sido valuados a su valor de cotización al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

1. Créditos por ventas y deudas comerciales

Los créditos por ventas están valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción, más los intereses devengados en base a la tasa pactada en dicha oportunidad.

Por otro lado, en caso de corresponder, se ha constituido una previsión para reducir el valor de las cuentas a cobrar en función del análisis de recuperabilidad efectuado.

Las deudas comerciales han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a una tasa de interés estimada. Dicha tasa de interés refleja el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la transacción.

Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, neta de los costos de la transacción, más los resultados financieros devengados en base a la tasa pactada en dicha oportunidad.

f. Bienes de cambio

Los bienes de cambio han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

Los valores obtenidos de esta forma, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

g. Inversiones no corrientes

El rubro está compuesto por las siguientes inversiones:

• Fideicomisos Financieros (Certificados de participación)

La tenencia de Certificados de Participación que mantiene la Sociedad al 31 de diciembre de 2007, fue valuada de acuerdo a lo descripto en la Nota 1.6.c. Se incluyen en este rubro aquellos certificados que se espera sean realizados en un plazo superior a los doce meses posteriores al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

g. Inversiones no corrientes (Cont.)

• Inversión permanente en la sociedad controlada

Tal como se indica en Nota 16, al 31 de diciembre 2007 la Sociedad formalizó la transferencia de la totalidad de su participación en Lojas M. Ribeiro Ltda..

Al 30 de junio de 2007, fecha de la información comparativa que se presenta a fines patrimoniales, la inversión permanente en Lojas M. Ribeiro Ltda., radicada en la República Federativa de Brasil, ha sido valuada de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional sobre la base de los estados contables al 30 de junio de 2007 emitidos por la misma. Dichos estados contables fueron examinados por un contador público independiente en su país de origen.

La sociedad radicada en el exterior, Lojas M. Ribeiro Ltda., había sido clasificada como no integrada con las operaciones de la Sociedad a dicha fecha.

Durante en el período en el cual se mantuvo la participación, a fines de efectuar las mediciones contables, se utilizaron los estados contables de la sociedad Lojas M. Ribeiro Ltda., que fueron convertidos a pesos, empleando el tipo de cambio vigente correspondiente a la fecha cierre del período o ejercicio, según corresponda. Las diferencias de cambio generadas por la conversión han sido computadas como resultados financieros.

h. Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en el punto 1.4., neto de sus depreciaciones acumuladas.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no supera su valor recuperable estimado al cierre del período o ejercicio, según corresponda.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

i. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. Las principales diferencias temporarias se detallan en la Nota 10.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos, se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

j. Previsiones

• Para deudores incobrables: se constituyó en base a un análisis de la antigüedad de la cartera de créditos.
• Para desvalorización de bienes de cambio: se ha constituido para cubrir inventarios obsoletos que se estima no se utilizarán en el futuro y determinados productos que han experimentado ciertos daños cuyos valores se han desvalorizado.
• Para contingencias laborales: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

NOTA 1 - NORMAS CONTABLES (Cont.)

1.6. Criterios de valuación (Cont.)

k. Cuentas del patrimonio neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en la Nota 1.4.

La cuenta “Capital social” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el valor expresado en moneda homogénea y el nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste del capital”, integrante del patrimonio neto.

l. Cuentas del estado de resultados

Las cuentas de resultados del período se exponen a sus importes históricos, excepto los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso) que se determinaron en función de los valores de dichos activos.

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES

La composición de los principales rubros de los balances generales al 31 de diciembre de 2007, comparativo con el ejercicio anterior es la siguiente:

	31.12.07	30.06.07
	$
ACTIVO CORRIENTE
2.1. Caja y bancos
Efectivo en moneda extranjera (Anexo G)	665.455	359.470
Efectivo en moneda local	3.318.343	3.367.721
Fondo fijo	299.702	272.200
Bancos – Cuentas corrientes en moneda extranjera (Anexo G)	5.354.189	4.324.120
Bancos – Cuentas corrientes en moneda local	19.131.244	3.457.147
Bonos del Gobierno Provincial	477.970	26.430
	29.246.903	11.807.088
2.2. Inversiones
Fideicomisos Financieros (Nota 11.b. y Anexo D)	52.909.773	40.164.315
Colocaciones Financieras (Anexo D)	653.753	-
Acciones (Anexo C)	304.421	64.721
Bonos Gobierno Nacional (Anexo C)	11.616	16.235
Plazo Fijo Banco Francés en moneda extranjera (Anexo D y G)	1.355.719	1.353.093
	55.235.282	41.598.364
2.3. Créditos por ventas y servicios
Valores a depositar – Cheques diferidos	2.688.619	1.498.837
Comunes	107.787.370	117.429.117
Préstamos en dinero	12.757.103	5.718.514
Tarjetas de crédito (Nota 7)	11.425.240	6.690.810
Deudores por cheques rechazados	489.296	406.941
Subtotal	135.147.628	131.744.219
Menos:
Previsión para deudores incobrables al inicio del ejercicio (Anexo E)	(24.284.016)	(20.308.010)
Variación neta de la previsión para deudores incobrables del período (Anexo E)	(2.385.635)	(3.976.006)
	108.477.977	107.460.203

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES (Cont.)

	31.12.07		30.06.07
	$
ACTIVO CORRIENTE (Cont.)
2.4. Otros créditos
Depósitos en garantía		7.800	108.593
Créditos impositivos		3.071.964	4.917.407
Anticipos de honorarios a Directores		4.687.653	5.570.122
Seguros y alquileres pagados por adelantado		765	182.334
Préstamos a Sociedad Controlada (Nota 4.a. y Anexo G)		-	247.580
Adelantos a rendir		72.617	76.854
Gastos a recuperar		33.877	295.660
Fondo para gasto y riesgo administración fideicomisos financieros		3.403.845	1.725.176
Crédito por venta de Sociedad Controlada (Nota 16 y Anexo G)		131.179	-
Créditos Fideicomitidos a cobrar		629.000	167.000
Deudores varios		329.581	570.174
		12.368.281	13.860.900
2.5. Bienes de cambio
Mercaderías de reventa en depósito (Anexo F)		138.370.415	127.172.217
Mercaderías facturadas pendientes de recibir		7.347.949	5.744.756
Anticipos a proveedores en moneda local		9.246.050	11.304.846
Anticipos a proveedores en moneda extranjera (Anexo G)		2.111.059	1.056.791
Subtotal		157.075.473	145.278.610
Menos:
Previsión para desvalorización de bienes de cambio (Anexo E)		(3.088.352)	(2.232.565)
		153.987.121	143.046.045

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES (Cont.)

	31.12.07		30.06.07
	$
ACTIVO NO CORRIENTE
2.6. Inversiones
Fideicomisos Financieros (Nota 11.b. y Anexo D)		7.632.119	3.735.321
Inversiones en otras Sociedades (Notas 1.6.g., 4.a., 16 y Anexo C)		-	455.297
		7.632.119	4.190.618
2.7. Créditos por ventas
Comunes		8.979.962	8.450.215
		8.979.962	8.450.215
2.8. Otros créditos
Depósitos en garantía		258.769	227.600
Crédito por venta de Sociedad Controlada (Nota 16 y Anexo G)		789.881	-
		1.048.650	227.600
PASIVO CORRIENTE
2.9. Deudas comerciales
Proveedores locales		70.338.006	77.107.451
Cheques diferidos		50.108.771	46.022.272
Proveedores del exterior (Anexo G)		4.050.633	1.403.134
		124.497.410	124.532.857
2.10. Préstamos
Adelantos en cuenta corriente		30.060.573	25.142.414
Bancarios en moneda local (Nota 7)		25.753.415	17.875.926
Bancarios en moneda extranjera (Anexo G)		-	1.277.552
Financieros en moneda local		11.926.355	12.796.595
Intereses devengados Obligaciones Negociables en dólares Clases A y B (Nota 4.b. y Anexo G).		301.867	296.499
Intereses devengados Obligaciones Negociables Clase C, D E y F en pesos (Nota 4.b.).		368.750	204.369
Arrendamiento Financiero (Nota 12).		222.360	201.015
		68.633.320	57.794.370

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES (Cont.)

	31.12.07		30.06.07
	$
PASIVO CORRIENTE (Cont.)
2.11. Remuneraciones y cargas sociales
Remuneraciones a pagar		3.757.045	2.962.977
Provisión vacaciones		2.509.975	1.132.932
Régimen nacional de seguridad social		2.074.721	1.885.291
		8.341.741	5.981.200
2.12. Otras deudas
Acreedores Fideicomiso Financiero Ribeiro VII, VIII, IX, X, XI, XII, XIII, XIV, XV, XVI, XVII, XVIII, XIX y XX		12.133.369	4.818.826
Honorarios al Directorio correspondientes al ejercicio 2007		500.000	-
Provisión honorarios al Directorio		4.750.000	7.800.000
		17.383.369	12.618.826
PASIVO NO CORRIENTE
2.13. Deudas comerciales
Cheques Diferidos		439.792	-
		439.792	-
2.14. Préstamos
Arrendamiento Financiero (Nota 12)		168.016	288.619
Bancarios en moneda local (Nota 7)		4.169.125	1.194.445
Obligaciones Negociables Clases A y B (Notas 4.b., 9.a., 9.b. y Anexo G)		26.766.500	26.290.500
Obligaciones Negociables Clase C, D, E y F (Notas 4.b., 9.b., 9.c., 9.d., 9.e. y 9.f.)		37.000.000	27.000.000
Anticipo futuras emisiones de títulos de deuda (Nota 9.f.)		-	3.741.000
		68.103.641	58.514.564

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS RUBROS DE LOS BALANCES GENERALES (Cont.)

	31.12.07	30.06.07
	$
PASIVO NO CORRIENTE (Cont.)
2.15. Previsiones
Previsión para contingencias laborales (Anexo E)	169.511	142.231
	169.511	142.231

NOTA 3 – RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA
	31.12.07	31.12.06
	$
3.1. Resultado financiero generado por activos
Resultados por financiación de clientes	8.972.574	6.784.555
Diferencia de cambio sobre partidas en moneda extranjera	80.043	281.436
Deudores incobrables	(2.387.947)	(1.369.350)
Resultados Fideicomisos Financieros IV, V, VI, VII, VIII, IX, X, XI, XII, XIII, XIV, XV XVI, XVII, XVIII, XIX y XX.	23.295.545	9.782.760
Desvalorización bienes de cambio	(855.787)	(237.861)
Gastos fideicomisos	(2.335.474)	(750.736)
Otros	(900.892)	(411.966)
	25.868.062	14.078.838
3.2. Resultado financiero generado por pasivos
Diferencia de cambio sobre partidas en moneda extranjera	(542.382)	444.125
Intereses	(11.782.876)	(5.483.527)
Impuesto a los débitos y créditos netos	(3.650.206)	(2.132.524)
Otros	(552.503)	(280.715)
	(16.527.967)	(7.452.641)

NOTA 4 - TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS O VINCULADAS

Las transacciones del período con partes relacionadas o vinculadas se resumen a continuación:

a) Inversiones en sociedad controlada (Lojas M. Ribeiro Ltda. – Brasil)

Tal como se indica en Nota 16, al 31 de diciembre 2007 la Sociedad formalizó la transferencia de la totalidad de su participación en Lojas M. Ribeiro Ltda..

En Nota 2.6. se expone la inversión no corriente que poseía la Sociedad en la subsidiaria por un total de $ 455.297 al 30 de junio de 2007.

En virtud del contrato de préstamo financiero de hasta US$ 300.000 celebrado entre la sociedad controlada y Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I., la Sociedad había prestado al 30 de junio de 2007 la suma de $ 247.580. Con fecha 28 de septiembre de 2007, la Sociedad decidió capitalizar el monto pendiente de cancelación el cual ascendía a $ 252.202 a dicha fecha.

Durante el período no se devengaron intereses asociados con dicho préstamo, en tanto que al 31 de diciembre de 2006 se devengaron $ 7.468.

Asimismo en el Estado de Resultados se expone un resultado negativo al 31 de diciembre de 2007 y 2006 de $ 849.482 y $ 446.069, respectivamente, que corresponde al resultado generado por dicha inversión, el cual al 31 de diciembre de 2007 incluye el resultado de la venta.

b) Transacciones con partes relacionadas o vinculadas

• En el presente período se han recibido servicios técnicos por $145.160. El saldo al cierre pendiente de cancelación por dicho concepto asciende a $ 676.246.
• Durante el período se han devengado $ 2.457.592 en concepto de intereses por préstamos. El saldo a pagar por dicho concepto asciende a $ 512.444, los cuales no son exigibles al cierre del período. Al 31 de diciembre de 2006, se devengaron $ 1.684.980 por el mismo concepto, en tanto que la parte no exigible a pagar a dicha fecha ascendía a $ 432.439.
• Al 31 de diciembre de 2007, la provisión de honorarios a directores correspondientes al período asciende a $ 4.750.000, habiéndose anticipado $ 4.687.653. Al 30 de junio de 2007, los honorarios provisionados ascendían a $ 7.800.000 y se habían otorgado anticipos por dicho concepto $ 5.570.122.
• Se han devengado remuneraciones a personal directivo durante el período por la suma de $ 428.360, en tanto que al 31 de diciembre de 2006 el monto por dicho concepto ascendía a $ 204.800

NOTA 5 - INVERSIONES, CREDITOS Y DEUDAS - VENCIMIENTOS Y TASAS DE INTERES

La composición de los rubros de inversiones, créditos y deudas según el plazo estimado de cobro o pago al 31 de diciembre de 2007, comparativo con el ejercicio anterior es la siguiente:

	INVERSIONES		CREDITOS POR VENTAS Y SERVICIOS (1)		OTROS CREDITOS
	31.12.07	30.06.07	31.12.07	30.06.07	31.12.07	30.06.07
	$
Activos
A vencer:
1er trimestre	16.895.869	13.271.391	52.390.533	48.776.701	4.126.667	4.628.795
2do trimestre	15.030.753	13.450.725	23.862.336	24.400.909	948.237	7.710.197
3er trimestre	14.942.926	9.957.145	16.492.499	17.164.037	946.725	600.557
4to trimestre	8.365.734	4.919.103	9.399.697	8.949.640	5.635.463	591.583
2do año	7.632.119	3.735.321	8.965.228	8.384.285	388.074	53.231
Mas de 2 años	-	-	14.734	65.930	660.576	174.369
Subtotal	62.867.401	45.333.685	111.125.027	107.741.502	12.705.742	13.758.732
De plazo vencido	-	-	33.002.563	32.452.932	711.189	329.768
Sin plazo establecido	-	455.297	-	-	-	-
Total	62.867.401	45.788.982	144.127.590	140.194.434	13.416.931	14.088.500
No devengan interés	61.511.682	44.435.889	21.854.758	13.906.339	13.416.931	14.088.500
Devengan interés:
A tasa fija	1.355.719	1.353.093	122.272.832	126.288.095	-	-
Total	62.867.401	45.788.982	144.127.590	140.194.434	13.416.931	14.088.500

(1) No incluye la previsión para deudores incobrables por $ 26.669.651.

NOTA 5 - INVERSIONES, CREDITOS Y DEUDAS - VENCIMIENTOS Y TASAS DE INTERES (Cont.)

	DEUDAS COMERCIALES (1)			PRESTAMOS (1)			REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES				CARGAS FISCALES		OTRAS DEUDAS		PREVISIONES		DIVIDENDOS A PAGAR
	31.12.07	30.06.07		31.12.07		30.06.07	31.12.07		30.06.07		31.12.07	30.06.07	31.12.07	30.06.07	31.12.07	30.06.07	31.12.07	30.06.07
	$
PASIVOS
A vencer:
1er trimestre	87.254.339	79.392.739		59.168.814		47.145.815	5.831.766		4.848.268		5.493.526	3.418.822	12.633.369	4.818.826	-	-	728.424	-
2do trimestre	19.408.262	25.250.190		5.754.465		5.318.996	-		-		1.886.154	1.756.329	-	7.800.000	-	-	728.424	-
3er trimestre	10.600.483	13.192.381		2.174.465		2.962.639	-		-		1.848.545	554.905	-	-	-	-	-	-
4to trimestre	7.234.326	6.697.547		1.535.576		2.366.920	-		-		1.595.701	-	4.750.000	-	-	-	-	-
2do año	439.792	-		16.004.763		13.013.213	-		-			-	-	-	-	-	-	-
Más de 2 años	-	-		52.098.878		45.501.351	-		-			-	-	-	-	-	-	-
Subtotal	124.937.202	124.532.857		136.736.961		116.308.934	5.831.766		4.848.268		10.823.926	5.730.056	17.383.369	12.618.826	-	-	1.456.848	-
De plazo vencido	-	-		-		-	-		-			-	-	-	-	-	-	-
Sin plazo establecido	-	-		-		-	2.509.975		1.132.932		6.485.502	5.963.225	-	-	169.511	142.231	-	-
Total	124.937.202	124.532.857		136.736.961		116.308.934	8.341.741		5.981.200		17.309.428	11.693.281	17.383.369	12.618.826	169.511	142.231	1.456.848	-
No devengan interés	124.937.202	124.532.857		-		-	8.341.741		5.981.200		9.414.471	7.868.976	17.383.369	12.618.826	169.511	142.231	1.456.848	-
Devengan interés:
A tasa fija	-	-		136.736.961		116.308.934	-		-		7.894.957	3.824.305	-	-	-	-	-	-
Total	124.937.202	124.532.857		136.736.961		116.308.934	8.341.741		5.981.200		17.309.428	11.693.281	17.383.369	12.618.826	169.511	142.231	1.456.848	-
					(2)						(3)

1. Se han tenido en consideración las fechas de vencimiento de las operaciones vigentes al cierre, las cuales en algunos casos son renovadas automáticamente/renegociadas por la Sociedad.
2. Tasa de interés nominal anual aproximada del 15%.
3. Tasa de interés nominal anual 36%.
4. La posición financiera de corto plazo hacia el futuro se equilibra con la colocación de fideicomisos y la renovación de pasivos.

NOTA 6 - RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS

De acuerdo con el Estatuto Social, la Ley de Sociedades Comerciales y la Resolución
N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, debe transferirse a la Reserva legal el 5% de las ganancias del período más los ajustes de períodos anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 7 - ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

La Sociedad ha garantizado la cancelación de un préstamo bancario mediante la cesión de los derechos crediticios presentes y futuros emergentes de las cobranzas de las tarjetas de crédito Naranja y/o Mastercard y/o Visa y/o Nativa. El monto garantizado al 31 de diciembre de 2007 asciende a $ 1.527.778.

NOTA 8 - ESTADO DE CAPITAL

La estructura de capital es de $ 46.700.000, según el siguiente detalle:

	$
Capital suscripto, inscripto e integrado	46.700.000
Total	46.700.000

NOTA 9 - EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Sociedad ha emitido diferentes series de obligaciones negociables, cuyas condiciones básicas se detallan seguidamente por serie. En base a los prospectos de emisión, cada serie cuenta con condiciones que restringen, entre otros aspectos, el endeudamiento, la constitución de gravámenes, venta de ciertos activos, determinadas fusiones por absorción, etc.

a) Serie Clase “A”

La Sociedad, en materia de financiación, tramitó y obtuvo la autorización para emitir Obligaciones Negociables hasta US$ 25.000.000, de las cuales se emitieron con fecha 26 de octubre de 2000 una primera serie de US$ 7.000.000, de acuerdo con lo resuelto por el Directorio el 15 de agosto de 2000.

Por Acta de Asamblea Extraordinaria de Obligacionistas Clase A N° 4, fue aprobada una prórroga por un plazo adicional de 10 años contados a partir de la fecha del efectivo vencimiento de las Obligaciones Negociables Clase A. De esta manera dichas Obligaciones Negociables pasarían a vencer el 26 de octubre de 2015.

NOTA 9 - EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES (Cont.)

b) Series Clase “B” y “C”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de dos clases de obligaciones negociables mediante sus reuniones de Directorio celebradas con fecha 30 de diciembre de 2003 y 30 de julio de 2004. Los títulos comprendidos son los identificados como clase B y C, siendo los montos de las mismas U$S 1.500.000 y $ 7.000.000, respectivamente.

La colocación final de los títulos ha concluido en octubre de 2004 y el vencimiento de las series opera el 31 de enero de 2009.

c) Series Clase “D”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 8 de julio de 2005. Los títulos comprendidos son los identificados como clase D, siendo el monto de la misma $ 5.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en agosto de 2005 y el vencimiento de la serie opera el 31 de julio de 2011.

d) Series Clase “E”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 15 de febrero de 2006. Los títulos comprendidos son los identificados como clase E, siendo el monto de la misma $ 5.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en mayo de 2006 y el vencimiento de la serie opera el 2 de octubre de 2012.

e) Serie 2 Clase “E”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante Acta de Directorio celebrada con fecha 20 de julio de 2006.

El programa ha sido autorizado por Resolución Nº 15.352 de la C.N.V. con fecha 9 de marzo de 2006. Los títulos comprendidos son los identificados como clase E Serie 2, siendo el monto de la misma $ 10.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en noviembre de 2006 y el vencimiento de la serie opera el 2 de octubre de 2012.

f) Series Clase “F”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 16 de marzo de 2007. Los títulos comprendidos son los identificados como clase F, siendo el monto de la misma $ 10.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en agosto de 2007 y el vencimiento de la serie opera el 2 de abril de 2017.

NOTA 10 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

• Activos diferidos:

	Previsiones	Otros	Total
Saldo al inicio del ejercicio	42.781	(380)	42.401
Cargo a resultados (impuesto a las ganancias)	78.484	380	78.864
Saldos al cierre del período	121.265	-	121.265

• Pasivos diferidos:

	Ventas más de 10 cuotas	Diferencia valuación de bienes de cambio	Descuentos deudas comerciales	Total
Saldo al inicio del ejercicio	(3.038.042)	(618.951)	(2.348.633)	(6.005.626)
Cargo a resultados (impuesto a las ganancias)	(313.653)	-	(287.488)	(601.141)
Saldos al cierre del período	(3.351.695)	(618.951)	(2.636.121)	(6.606.767)

El pasivo neto al cierre y al inicio del período derivado de la información incluida en los cuadros anteriores asciende a $ 6.485.502 y a $ 5.963.225.

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo por impuesto diferido generado por el efecto del ajuste por inflación de los activos no monetarios, el cual asciende a $ 1.740.061 y $ 1.795.237 al cierre y al inicio del período, respectivamente. De haberse reconocido este pasivo diferido el cargo de impuesto a las ganancias del período se hubiera disminuido en $ 55.176. Se estima que este pasivo se revertirá en 41 años de acuerdo con el siguiente detalle:

Ejercicio	Saldo
	$
2008	34.662
2009	67.854
2010	44.869
2011	26.166
2012	24.731
A partir del 2013	1.541.779
Total	1.740.061

NOTA 10 - IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:

	31.12.07	31.12.06
	$
Ganancia ordinaria antes del impuesto a la ganancia	22.767.751	19.074.862
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(7.968.713)	(6.676.202)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Depreciaciones	(36.813)	(61.397)
- Resultado por valuación de inversiones permanentes	(89.105)	(156.124)
- Resultado de los Fideicomisos	7.369.053	3.141.091
- Diversos	(263.890)	256.356
Total cargo por impuesto a las ganancias	(989.468)	(3.496.276)
- Variación entre pasivo diferido al cierre y al inicio del período cargado a resultados	(522.277)	(702.460)
- Impuesto determinado del período	(467.191)	(2.793.816)
Total	(989.468)	(3.496.276)

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto imputado a resultados y el impuesto determinado del período a los fines fiscales:

	31.12.07	31.12.06
	$
Total cargo por impuesto a las ganancias contabilizado	989.468	3.496.276
- Diferencias temporarias
- Altas	78.484	-
Descuento deudas comerciales	(287.488)	(342.266)
Ventas más de 10 cuotas	(313.653)	(327.933)
- Reversiones
Diferencia de valuación de bienes de cambio	-	12.640
Otros	380	(29.798)
Previsiones	-	(15.103)
Total impuesto determinado a los fines fiscales	467.191	2.793.816

NOTA 11- FIDEICOMISOS FINANCIEROS

La Sociedad ha celebrado diversos contratos de fideicomiso financiero mediante los cuales, en su carácter de fiduciante, transmitió la propiedad fiduciaria de sus créditos de acuerdo a la ley de fideicomiso a Banco Patagonia S.A. Una vez transferidos los créditos, éstos últimos procedieron a emitir los correspondientes valores representativos de deuda y certificados de participación y a cancelar con el producido de la colocación el monto de los créditos cedidos por la Sociedad.

1. Al 31 de diciembre de 2007 y 30 de junio de 2007 se encuentran constituidos los fideicomisos financieros que se enumeran a continuación:

2. 31 de diciembre de 2007

Denominación	Valores Representativos de Deuda						Certificados de participación
Clase A			Clase B
Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal
$	%		$	%		$
Ribeiro IX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 27.03.2006 VN máximo de titulación de créditos: $30.088.960	24.071.168	100,9708	12,24	3.008.896	100,9555	14,40	3.008.896
Ribeiro X Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 22.06.2006 VN máximo de titulación de créditos: $35.653.156	30.305.183	101,4191	10,18	-	-	-	5.347.973
Ribeiro XI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 16.08.2006 VN máximo de titulación de créditos: $ 31.375.200	26.668.900	101,1456	10,49	-	-	-	4.706.300
Ribeiro XII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 24.10.2006 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.780.074	34.663.037	101,2516	10,86	-	-	-	6.117.037
Ribeiro XIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 02.01.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.338.130	34.287.385	101,4955	11,03	-	-	-	6.050.745
Ribeiro XIV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 14.02.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 50.220.700	42.687.600	101,2622	9,85	-	-	-	7.533.100
Ribeiro XV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 27.04.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.084.700	34.080.500	101,6267	9,18	-	-	-	6.004.200
Ribeiro XVI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 28.06.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 46.085.600	39.172.700	101,0207	9,18	-	-	-	6.912.700
Ribeiro XVII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 17.08.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 52.744.500	44.832.286	101,0046	14,25	-	-	-	7.911.619
Ribeiro XVIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 20.09.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 32.240.496	27.404.401	101,0177	16,00	-	-		4.836.095
Ribeiro XIX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 31.10.07 VN máximo de titulación de créditos: $ 22.703.840	19.298.264	101,9253	16,75	-	-		3.405.576
Ribeiro XX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 27.11.07 VN máximo de titulación de créditos: $ 30.300.343	25.755.291	101,6612	17,00	-	-		4.545.052

NOTA 11- FIDEICOMISOS FINANCIEROS (Cont.)

• 30 de junio de 2007

Denominación	Valores Representativos de Deuda						Certificados de participación
Clase A			Clase B
Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal
$	%		$	%		$
Ribeiro VII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 23.11.2005 VN máximo de titulación de créditos: $29.981.821	23.985.457	100,1934	11,50	2.998.182	100,5728	12,70	2.998.182
Ribeiro VIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 23.01.2006 VN máximo de titulación de créditos: $35.033.007	28.026.405	100,8551	11,99	3.503.301	100,9790	14,30	3.503.301
Ribeiro IX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 27.03.2006 VN máximo de titulación de créditos: $30.088.960	24.071.168	100,9708	12,24	3.008.896	100,9555	14,40	3.008.896
Ribeiro X Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 22.06.2006 VN máximo de titulación de créditos: $35.653.156	30.305.183	101,4191	10,18	-	-	-	5.347.973
Ribeiro XI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 16.08.2006 VN máximo de titulación de créditos: $ 31.375.200	26.668.900	101,1456	10,49	-	-	-	4.706.300
Ribeiro XII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 24.10.2006 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.780.074	34.663.037	101,2516	10,86	-	-	-	6.117.037
Ribeiro XIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 02.01.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.338.130	34.287.385	101,4955	11,03	-	-	-	6.050.745
Ribeiro XIV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 14.02.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 50.220.700	42.687.600	101,2622	9,85	-	-	-	7.533.100
Ribeiro XV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 27.04.2007 VN máximo de titulación de créditos: $ 40.084.700	34.080.500	101,6267	9,18	-	-	-	6.004.200

NOTA 11- FIDEICOMISOS FINANCIEROS (Cont.)

1. Los saldos al 31 de diciembre de 2007 y 30 de junio de 2007 que mantiene la Sociedad en el rubro inversiones corrientes y no corrientes correspondientes a los fideicomisos financieros se detallan a continuación:

Denominación	Certificados de participación
31.12.07	30.06.07
$
Ribeiro VII	-	456.501
Ribeiro VIII	-	1.475.287
Ribeiro IX	715.164	2.050.996
Ribeiro X	676.166	3.457.534
Ribeiro XI	1.359.169	4.623.470
Ribeiro XII	2.159.504	8.297.106
Ribeiro XIII	2.698.412	7.502.442
Ribeiro XIV	8.402.034	9.110.100
Ribeiro XV	9.143.937	6.926.200
Ribeiro XVI	9.789.585	-
Ribeiro XVII	10.546.088	-
Ribeiro XVIII	5.769.511	-
Ribeiro XIX	4.145.506	-
Ribeiro XX	5.136.816	-
Totales	60.541.892	43.899.636

NOTA 12- ARRENDAMIENTO FINANCIERO

1. Arrendamiento Banco Francés

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con el Banco Francés a través del cual se sujeta a arrendamiento 4 (cuatro) autoelevadores.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 7.535.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 11.687.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 95.225.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

NOTA 12- ARRENDAMIENTO FINANCIERO

1. Arrendamiento Banco Patagonia

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Patagonia S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento un automóvil.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 3.371.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 5.328.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 45.864.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Patagonia II

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Patagonia S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento 2 (dos) automóviles.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 2.478

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 3.710.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 57.072.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco HSBC

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco HSBC S.A. a través del cual se sujeta a arrendamiento 4 (cuatro) autoelevadores.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 7.411.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 12.343.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del período asciende a $ 196.455.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

NOTA 13 - INFORMACION POR SEGMENTOS

A continuación se detalla cierta información de los estados contables clasificada según el segmento geográfico correspondiente:

	Región Centro	Región Cuyo	Región Norte	Total
	$
Ventas netas	78.553.146	96.177.099	141.274.601	316.004.846
Intereses por préstamos de dinero	456.719	958.729	846.631	2.262.079
Resultado operativo	(8.039.459)	13.293.154	17.146.535	22.400.230
Total activos	147.186.424	149.388.653	111.855.994	408.431.071
Total pasivos	110.394.054	112.045.791	83.895.215	306.335.060
Adquisiciones de bienes de uso	4.036.253	3.796.110	1.403.915	9.236.278
Depreciación de bienes de uso	1.496.259	769.246	751.146	3.016.651

El segmento primario se encuentra dividido por regiones, debido a la importancia que tiene la distribución geográfica de las sucursales. A continuación detallamos la composición de cada región:

Región Centro: Compuesta por la Administración Central, los Centros de Distribución de Bosques y Pieres (Buenos Aires), y por las sucursales de Villa Dolores (Córdoba), Río IV (Córdoba), Morteros (Córdoba), San Francisco (Córdoba), Villa María (Córdoba), Marcos Juarez (Córdoba), Almagro (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), Mataderos (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), Flores (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), Laferrere (Buenos Aires) y Córdoba (Córdoba)

Región Cuyo: Compuesta por las sucursales de Mendoza (Mendoza), Tunuyán (Mendoza), Gral. Alvear (Mendoza), San Rafael (Mendoza), San Martín (Mendoza), San Juan (San Juan), Villa Mercedes (San Luis), San Luis (San Luis), Merlo (San Luis), Rawson (San Juan), Las Heras (Mendoza) y el Centro de Distribución Villa Mercedes (San Luis).

Región Norte: Compuesta por las sucursales de La Rioja (La Rioja), Jujuy (Jujuy), Santiago del Estero (Santiago del Estero), Catamarca (Catamarca), Formosa (Formosa), Tucumán (Tucumán), Tartagal (Salta), Salta (Salta), Oberá (Misiones), Saenz Peña (Chaco), Chilecito (La Rioja), Eldorado (Misiones), Concepción (Tucumán), Orán (Salta), Banda del Río Salí (Tucumán) y Posadas (Misiones).

NOTA 13 - INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

Las ventas por línea de negocio y los correspondientes resultados operativos han sido asignados específicamente a cada región. En cuanto a los activos operativos claves (bienes de uso, créditos por ventas, y bienes de cambio) se procedió de igual manera, habiéndose prorrateado en base a las incidencias de éstos el resto de los activos.

Los pasivos se han apropiado a las regiones en base a la incidencia de los activos, lo que se considera un criterio razonable.

NOTA 14 - ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA

En Asamblea General Ordinaria de fecha 18 de octubre de 2007 los accionistas de la Sociedad aprobaron honorarios del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora por $ 8.925.363, de los cuales $ 1.125.363 se imputaron a Resultados no Asignados pues exceden al monto provisionado al 30 de junio de 2007. Adicionalmente fue aprobada la siguiente propuesta de distribución de utilidades: dividendos en efectivo por $ 3.263.329, reserva legal $ 1.562.563 y dividendos en acciones por $ 25.300.000

NOTA 15 - HECHOS RELEVANTES

• Casa Humberto Lucaioli S.A.

En el ejercicio pasado la Sociedad había iniciado negociaciones dirigidas a adquirir el control del paquete accionario de Casa Humberto Lucaioli S.A. como se explicaba en Nota 14 a los Estados Contables al 30 de junio de 2007. Finalizados los procesos de análisis y negociación, los accionistas de ambas compañías no han llegado a un acuerdo.

NOTA 16 - VENTA DE LAS CUOTAS SOCIALES DE LOJAS M. RIBEIRO LTDA.

En la reunión celebrada el 28 de septiembre de 2007, los directores de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. consideraron una oferta de compra de su participación en Lojas M. Ribeiro Ltda.

La instrumentación de la transferencia de la totalidad de la participación que la Sociedad mantenía en Lojas M. Ribeiro Ltda. se formalizó el día 17 de diciembre de 2007.

El resultado derivado de la venta se expone dentro de la línea “Resultado relacionado con inversiones permanentes” del Estado de Resultados, junto con los otros resultados generados por la participación.

Debido a la situación descripta, al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad no presenta estados contables consolidados, los que por ende tampoco se exponen a efectos comparativos.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2007, comparativo con el ejercicio anterior

Bienes de Uso

Anexo A

Cuenta principal	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES				Neto resultante al 31.12.07	Neto resultante al 30.06.07
Valor al inicio	Aumentos	Disminuciones	Valor al cierre	Acumuladas al inicio	Del período (2)	Disminuciones	Acumuladas al cierre
	$
Muebles e instalaciones	3.645.071	1.382.927	-	5.027.998	1.486.529	449.945	-	1.936.474	3.091.524	2.158.542
Centro de cómputos	4.817.724	2.108.689	-	6.926.413	2.403.594	603.559	-	3.007.153	3.919.260	2.414.130
Rodados	373.621	-	(41.245)	332.376	223.695	22.514	(41.245)	204.964	127.412	149.926
Terrenos	4.004.026	1.318.761	(28.916)	5.293.871	-	-	-	-	5.293.871	4.004.026
Edificios	7.132.591	233.919	(115.663)	7.250.847	2.099.554	67.178	(37.012)	2.129.720	5.121.127	5.033.037
Mejoras sobre inmuebles de terceros (1)	11.122.888	2.991.909	-	14.114.797	4.809.433	1.292.688	-	6.102.121	8.012.676	6.313.455
Equipos electrónicos	1.911.215	128.344	-	2.039.559	1.172.517	166.050	-	1.338.567	700.992	738.698
Mejoras sobre inmuebles propios	4.203.609	2.512.362	-	6.715.971	1.722.062	330.044	-	2.052.106	4663.865	2.481.547
Obras y mejoras en curso	1.501.420	1.852.798	(3.354.218)	-	-	-	-	-	-	1.501.420
Maquinarias y herramientas	925.717	60.787	-	986.504	377.782	84.673	-	462.455	524.049	547.935
Total al 31.12.07	39.637.882	12.590.496	(3.540.042)	48.688.336	14.295.166	3.016.651	(78.257)	17.233.560	31.454.776	-
Total al 30.06.07	26.114.650	13.604.531	(81.299)	39.637.882	9.888.301	4.488.164	(81.299)	14.295.166	-	25.342.716

1. En función del plazo de los contratos de alquileres.
2. Ver Anexo H.

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2007, comparativo con el ejercicio anterior

Inversiones en Acciones y Otros valores negociables

y participaciones en Otras Sociedades

Anexo C

Emisor y Características de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor de cotización	Valor patrimonial proporcional	Valor registrado
31.12.07	30.06.07
				$
INVERSIONES CORRIENTES
Transener S.A.	Acciones	-	-	-	-	-	16.280
Pampa Holding S.A.	Acciones	-	-	-	-	-	22.160
Edenor S.A.	Acciones	1	14.800	51.060	-	51.060	26.281
Tenaris S.A	Acciones	1	3.402	239.161	-	239.161	-
Metrogas S.A.	Acciones	1	10.000	14.200	-	14.200	-
Gobierno Nacional	Bonos	100	1.320	11.616	-	11.616	16.235
Total						316.037	80.956
INVERSIONES NO CORRIENTES
Controladas
Cuotas sin cotización
Lojas M. Ribeiro Ltda.	Cuotas	-	-	-	-	-	455.297
						-	455.297

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2007, comparativo con el ejercicio anterior

Otras Inversiones

Anexo D

Rubros	Saldos al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Saldos al cierre del período
	$
Activo Corriente
Fideicomiso Ribeiro VII (Bonos B y Certificados de participación).	456.502	-	(456.502)	-
Fideicomiso Ribeiro VIII (Bonos B y Certificados de participación).	1.475.287	5.855	(1.481.142)	-
Fideicomiso Ribeiro IX (Bonos B y Certificados de participación).	2.050.996	-	(1.335.832)	715.164
Fideicomiso Ribeiro X (Certificados de participación).	3.457.534	-	(2.781.368)	676.166
Fideicomiso Ribeiro XI (Certificados de participación).	4.565.270	58.200	(3.264.301)	1.359.169
Fideicomiso Ribeiro XII (Certificados de participación).	7.977.888	2.056.102	(7.874.486)	2.159.504
Fideicomiso Ribeiro XIII (Certificados de participación).	6.793.419	3.071.776	(7.166.783)	2.698.412
Fideicomiso Ribeiro XIV (Certificados de participación).	8.184.736	3.815.189	(3.597.891)	8.402.034
Fideicomiso Ribeiro XV (Certificados de participación).	5.202.683	3.605.076	(23.934)	8.783.825
Fideicomiso Ribeiro XVI (Certificados de participación).	-	8.838.623	(13.994)	8.824.629
Fideicomiso Ribeiro XVII (Certificados de participación).	-	9.469.529	(711.374)	8.758.155
Fideicomiso Ribeiro XVIII (Certificados de participación).	-	4.397.839	(38.079)	4.359.760
Fideicomiso Ribeiro XIX (Certificados de participación).	-	2.930.912	(14.849)	2.916.063
Fideicomiso Ribeiro XX (Certificados de participación).	-	3.272.530	(15.638)	3.256.892
Fondo Lombard	-	35.055.089	(35.055.089)	-
Colocaciones Financieras	-	653.753	-	653.753
Plazo Fijo Banco Francés en moneda extranjera	1.353.093	461.801	(459.175)	1.355.719
Total activo corriente	41.517.408	77.692.274	(64.290.437)	54.919.245
Activo no Corriente
Fideicomiso Ribeiro XI (Certificados de participación).	58.200	-	(58.200)	-
Fideicomiso Ribeiro XII (Certificados de participación).	319.218	-	(319.218)	-
Fideicomiso Ribeiro XIII (Certificados de participación).	709.023	-	(709.023)	-
Fideicomiso Ribeiro XIV (Certificados de participación).	925.363	-	(925.363)	-
Fideicomiso Ribeiro XV (Certificados de participación).	1.723.517	-	(1.363.405)	360.112
Fideicomiso Ribeiro XVI (Certificados de participación).	-	1.924.513	(959.557)	964.956
Fideicomiso Ribeiro XVII (Certificados de participación).	-	2.421.884	(633.951)	1.787.933
Fideicomiso Ribeiro XVIII (Certificados de participación).	-	2.107.305	(697.554)	1.409.751
Fideicomiso Ribeiro XIX (Certificados de participación).	-	1.229.443	-	1.229.443
Fideicomiso Ribeiro XX (Certificados de participación).	-	1.879.924	-	1.879.924
Total activo no corriente	3.735.321	9.563.069	(5.666.271)	7.632.119
Total activo	45.252.729	87.255.343	(69.956.708)	62.551.364

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2007, comparativo con el ejercicio anterior

Previsiones

Anexo E

Rubros	Saldos al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones		Saldos al cierre del período
	$
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Para deudores incobrables	24.284.016	2.635.527	(1)	(249.892)	26.669.651
Para desvalorización de bienes de cambio	2.232.565	855.787		-	3.088.352
Totales al 31.12.07	26.516.581	3.491.314		(249.892)	29.758.003
Totales al 31.12.06	21.676.093	1.649.531		(71.860)	23.253.764
INCLUIDAS EN EL PASIVO
No corrientes
Para contingencias laborales	142.231	27.280		-	169.511
Totales al 31.12.07	142.231	27.280		-	169.511
Totales al 31.12.06	152.775	27.475		(11.625)	168.625

(1) Incluye utilizaciones por $ 2.312

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2007 y 2006

Costo de Ventas

Anexo F

	31.12.07	31.12.06
	$
Existencias al comienzo del ejercicio	127.172.217	82.315.526
Compras del período	224.482.419	155.442.374
Existencias al cierre del período	(138.370.415)	(88.922.315)
Costo de ventas	213.284.221	148.835.585

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados contables al 31 de diciembre de 2007 y comparativo con ejercicio anterior

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera

Anexo G

	31.12.07				30.06.07
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Cambio vigente	Monto en moneda local	Clase y monto de la moneda extranjera		Monto en moneda local
			$				$
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Efectivo en moneda extranjera
Dólares	US$	147.557	3,109	458.756	US$	58.743	179.345
Euros	EU	45.206	4,5724	206.699	EU	43.616	180.125
Bancos	US$	1.722.158	3,109	5.354.189	US$	1.416.351	4.324.120
Inversiones
Plazo Fijo Banco Francés	US$	436.063	3,109	1.355.719	US$	443.201	1.353.093
Otros créditos
Contrato financiación Lojas M. Ribeiro Ltda.				-	US$	81.094	247.580
Otros créditos
Crédito venta Sociedad Controlada	R$	78.083	1,680	131.179		-	-
Bienes de Cambio
Anticipo proveedores	US$	679.015	3,109	2.111.059	US$	346.148	1.056.791
Total del activo corriente				9.617.601			7.341.054
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos
Crédito venta Sociedad Controlada	R$	470.167	1,680	789.881			-
Total del activo no corriente				789.881			-
Total del activo				10.407.482			7.341.054
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales
Proveedores del exterior	US$	1.286.324	3,149	4.050.633	US$	453.648	1.403.134
Préstamos
Bancarios	US$	-		-	US$	413.046	1.277.552
Obligaciones Negociables intereses devengados Clase A	US$	87.111	3,149	274.313	US$	87.111	269.435
Obligaciones Negociables intereses devengados Clase B	US$	8.750	3,149	27.554	US$	8.750	27.064
Total del pasivo corriente				4.352.500			2.977.185
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Obligaciones Negociables Clase A	US$	7.000.000	3,149	22.043.000	US$	7.000.000	21.651.000
Obligaciones Negociables Clase B	US$	1.500.000	3,149	4.723.500	US$	1.500.000	4.639.500
Total del pasivo no corriente				26.766.500			26.290.500
Total del pasivo				31.119.000			29.267.685

US$: Dólares estadounidenses.

EU: Euros

R$: Reales

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Información Requerida por el Art. 64, inc. b) de la Ley Nº 19550

al 31 de diciembre de 2007 y 2006

Anexo H

Rubro	Total al 31.12.07	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Total al 31.12.06
	$
Honorarios y retribuciones por servicios	5.829.085	5.776.657	52.428	5.191.964
Sueldos y contribuciones sociales	35.186.494	5.813.060	29.373.434	20.469.191
Gastos de publicidad y propaganda	6.225.750	-	6.225.750	5.664.748
Impuestos, tasas y contribuciones	11.649.799	257	11.649.542	8.782.927
Seguros	245.596	245.596	-	200.842
Depreciación de bienes de uso	3.016.651	603.330	2.413.321	1.683.758
Fletes y acarreos/movilidad	8.112.377	557.147	7.555.230	5.450.866
Mantenimiento de propiedades	5.834.984	352.635	5.482.349	4.943.924
Alquileres	3.770.466	170.984	3.599.482	2.531.000
Librería, papelería y útiles	1.443.260	196.764	1.246.496	888.597
Comisión tarjetas y garantías	1.189.697	-	1.189.697	1.322.144
Luz, gas, teléfono y franqueo	2.575.337	267.029	2.308.308	962.309
Gastos de cobranza e informes	2.843.219	-	2.843.219	2.175.642
Gastos de limpieza	561.482	44.965	516.517	284.460
Reparaciones, repuestos y materiales	1.945.278	259.180	1.686.098	518.709
Robos y quebrantos	7.789	-	7.789	5.772
Gastos varios	44.348	6.430	37.918	30.038
Total al 31.12.07	90.481.612	14.294.034	76.187.578	-
Total al 31.12.06	-	9.965.747	51.141.144	61.106.891

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Reseña Informativa

al 31 de diciembre de 2007

El Directorio de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. tiene el agrado de dirigirse a los Accionistas para hacerles llegar la Reseña Informativa prevista por Resolución General N° 290 de la Comisión Nacional de Valores por el período finalizado el 31 de diciembre de 2007.

1. COMENTARIOS SOBRE ACTIVIDADES DEL PERIODO

Los principales hechos del trimestre han sido:

• Se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros, con las colocaciones de los Fideicomisos Financieros Ribeiro XIX y XX.
• La apertura de las sucursales Rawson, Córdoba y Las Heras situadas en la provincia de San Juan, Córdoba y Mendoza respectivamente.
• Las ventas del período han continuado la línea de crecimiento cercano al 40%, respecto de igual período del año anterior.
• Durante el mes de Noviembre se ha implementado sobre la cartera de ventas a crédito, un seguro de vida obligatorio mediante el cual la empresa se asegura el cobro de los créditos adeudados por sus clientes en caso de fallecimiento.
• En el período se concretó la adquisición de un terreno ubicado en la localidad de Carlos Spegazzini, provincia de Buenos Aires, el cual será destinado a la construcción de un centro de distribución de mercadería. El mismo cuenta con una extensión aproximada de 60.500 m2.
• El alza de las tasas de interés en el país, acompañado de un aumento de la financiación por parte de capital de terceros produjeron un impacto en los resultados financieros generados por pasivos. Sin embargo, cabe destacar que los índices de liquidez y endeudamiento financiero se mantienen en los mismos valores que los obtenidos al cierre del ejercicio económico finalizado al 30 de junio de 2007.

• En el presente periodo se produjo un incremento de costos, los mismos obedecen en gran parte al período inflacionario por el cual está atravesando el país. Tales incrementos no pudieron ser trasladados en su totalidad a precios al cierre del período.

• ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

	31.12.07	31.12.06	31.12.05	31.12.04
	$
Activo corriente	359.315.564	256.634.459	170.525.846	101.342.662
Activo no corriente	49.115.507	34.313.345	21.951.806	15.170.877
Total	408.431.071	290.947.804	192.477.652	116.513.539
Pasivo corriente	231.136.614	160.685.767	104.443.487	50.408.134
Pasivo no corriente	75.198.446	59.158.452	42.284.775	32.809.278
Subtotal	306.335.060	219.844.219	146.728.262	83.217.412
Patrimonio neto	102.096.011	71.103.585	45.749.390	33.296.127
Total	408.431.071	290.947.804	192.477.652	116.513.539

1. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA

	31.12.07	31.12.06	30.12.05	31.12.04
	$
Resultado operativo (1)	22.400.230	19.233.220	17.143.476	13.502.006
Resultados financieros	367.521	(158.358)	(2.381.651)	(229.658)
Impuesto a las ganancias	(989.468)	(3.496.276)	(3.992.549)	(4.502.360)
Resultado neto	21.778.283	15.578.586	10.769.276	8.769.988

(1) El resultado operativo del período ha sido determinado de la siguiente manera:

	31.12.07	31.12.06	31.12.05	31.12.04
	$
Ganancia bruta	102.720.625	73.850.868	50.799.538	35.252.400
Gastos de comercialización	(76.187.578)	(51.141.144)	(32.276.070)	(20.357.519)
Gastos de administración	(14.294.034)	(9.965.747)	(6.502.353)	(4.511.740)
Resultado de inversiones permanentes	(849.482)	(446.069)	(49.326)	(37.660)
Otros ingresos y egresos	(223.954)	137.164	14.298	10.948
Intereses préstamos de dinero	2.262.079	13.593	-	-
Intereses por financiación de ventas	8.972.574	6.784.555	5.157.389	3.145.577
Resultado operativo	22.400.230	19.233.220	17.143.476	13.502.006

La Sociedad ha determinado el resultado operativo adicionando los intereses por financiación de ventas, dado el emparentamiento directo entre tales ingresos con el negocio de venta en sí mismo, que determina el margen bruto.

1. INDICES COMPARATIVOS CON PERIODOS ANTERIORES

	31.12.07	31.12.06	31.12.05	31.12.04
Liquidez	1,55	1,60	1,63	2,01
Endeudamiento	3,00	3,09	3,21	2,50
Rentabilidad ordinaria antes de impuestos	28,35%	34,35%	32,26%	39,45%
Solvencia	1,33	1,32	1,31	1,40
Inmovilización del capital	48,11%	48,26%	47,98%	45,56%

BREVE COMENTARIO DE PERSPECTIVAS FUTURAS

• En los próximos meses, se prevé continuar con la apertura de nuevas sucursales de la firma.
• Se prevé continuar con un crecimiento sostenido en la facturación de ventas, pero a porcentajes menores que los obtenidos hasta el presente período, considerando los pronósticos establecidos para la economía nacional e internacional.
• En el plano financiero se continuará con la suscripción de Fideicomisos Financieros, y en el mes de febrero se realizará una nueva suscripción de Obligaciones Negociables denominada “Clase G” por un monto de $20.000.000.
• Con el fin de consolidar el crecimiento obtenido y para estar a la altura de las exigencias del mercado, en el mes de enero se ha firmado un contrato para la implementación de SAP, sistema que beneficiará a la empresa, elevando la gestión de cada departamento y logrando una mayor calidad de servicio, permitiéndole a la compañía en su totalidad, estar a la vanguardia en Sistemas y asegurar un crecimiento sostenido en el mediano y largo plazo.
• Conforme al crecimiento estructural de la compañía se ha comenzado un trabajo con asistencia de consultores externos para el análisis de definición de funciones, competencias, compensaciones y planes de desarrollo del personal.
• En el corto plazo se prevé el comienzo de las obras relacionadas con la contrucción de un nuevo y moderno centro de distribución, ubicado en la localidad de Carlos Spegazzini, provincia de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de febrero de 2008.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dra. Gabriela I. Slavich Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 195 F° 143	Fernando G. Magdalena Por Comisión Fiscalizadora	Manuel Ribeiro Presidente

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

De nuestra consideración:

Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. al 31 de diciembre de 2007 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo con sus notas 1 a 16 y los anexos A, C, D, E, F, G y H por el período de seis meses terminado en dicha fecha.

Nuestro examen se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios y, por lo tanto, no incluyó todos los procedimientos de auditoría necesarios para poder expresar una opinión sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2007, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y flujo de fondos por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Nuestra revisión limitada se circunscribió únicamente a la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información relativa a las decisiones societarias expuestas en actas de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

En base a la tarea realizada informamos que los documentos mencionados consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de febrero de 2008.

Fernando Gabriel Magdalena Presidente de la Comisión Fiscalizadora Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 36 Fº 96

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 38 de los estados contables de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. al 31 de diciembre de 2007 presentados en forma comparativa, y desde la página 1 hasta la página 3 de la Reseña Informativa al 31 de diciembre de 2007.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dra. Gabriela I. Slavich Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 195 F° 143	Fernando G. Magdalena Por Comisión Fiscalizadora	Manuel Ribeiro Presidente