Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. - Capital/Financing Update 2004

Prospecto

Programa para la emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo
de hasta US$ 25.000.000

RIBEIRO Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria (“RIBEIRO”, la “Sociedad” o la “Compañía”), una sociedad anónima constituida bajo las leyes de la República Argentina (“Argentina”) ha creado un programa para la emisión y re-emisión de obligaciones negociables no convertibles en acciones, con garantía común, (el “Programa”, y las obligaciones negociables emitidas bajo el mismo, los “Títulos”) por hasta un monto máximo de hasta US$ 25.000.000 o su equivalente en otras monedas, en circulación en cualquier momento.

El monto, denominación, moneda, precio de emisión, fecha de vencimiento e intereses, si los hubiera, junto con los demás términos y condiciones aplicables a cualquier clase y/o serie de Títulos, se detallarán en un suplemento de precios preparado en relación a dicha clase y/o serie de Títulos (cada uno, un “Suplemento de Precio”), el cual complementará los términos y condiciones de los Títulos descriptos en la sección “De la Oferta y la Cotización - Descripción de los Títulos” del Prospecto.

La oferta pública de los Títulos emitidos bajo el Programa ha sido autorizada por Resolución No. 13.460 de la Comisión Nacional de Valores (la "CNV") de fecha 6 de julio del 2000. Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de información. La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en el prospecto. La veracidad de la información contable, financiera y económica así como de toda otra información suministrada en el siguiente prospecto es exclusiva responsabilidad del Directorio, y en lo que les atañe, de la Comisión Fiscalizadora y de los auditores en cuanto a sus respectivos informes sobre los estados contables que se acompañan. El Directorio manifiesta, con carácter de declaración jurada, que el presente prospecto contiene a la fecha de su publicación información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera de la Sociedad y de toda aquella que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a la presente emisión, conforme las normas vigentes.

El Programa tiene una duración de 5 años contados a partir de que quedó firme la Resolución Nº 13.460. Los Títulos se emitirán con una amortización de entre un mínimo de 30 (treinta) días y un máximo de 30 (treinta) años. Los Títulos podrán emitirse a la par o bajo o sobre la par, devengando interés a tasa fija, tasa flotante, con descuento o sin devengar intereses. Ver “Resumen de los Términos y Condiciones de los Títulos” y “De la Oferta y Cotización - Descripción de los Títulos”. Salvo lo indicado en el presente, los pagos en concepto de capital, intereses y Montos Adicionales (tal como se los define más adelante), si los hubiera, con respecto a los Títulos, se efectuarán sin deducción ni retención por o a cuenta de impuestos argentinos. En caso de producirse determinados cambios en los impuestos argentinos que afecten a los Títulos, los mismos podrán ser rescatados por la Sociedad, total pero no parcialmente, a un precio de rescate del 100% del valor nominal de los mismos, junto con los intereses devengados hasta la fecha de rescate y los Montos Adicionales, si los hubiera. Los Títulos podrán rescatarse de otro modo si así fuera especificado en el Suplemento de Precio correspondiente.

La creación del Programa y la emisión de Títulos bajo el mismo ha sido autorizado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad de fecha 15 de noviembre de 1999, y por reunión de Directorio de fecha 19 de noviembre de 1999.

Los Títulos constituirán obligaciones negociables bajo los términos de la Ley Nº 23.576 y sus modificatorias (la "Ley de Obligaciones Negociables"), y se emitirán de conformidad con, y cumpliendo, todos los requisitos de dicha ley y de cualquier otra ley y reglamentación argentina aplicable.


El Programa no cuenta con calificación de riesgo conforme lo autoriza el Decreto No. 749/2000. Ver “Calificación de Riesgo”.

La Sociedad podrá solicitar la cotización de los Títulos en bolsas de comercio, mercados de valores o entidades autorreguladas locales o del exterior.

Podrán solicitarse copias del Prospecto, Suplementos del Prospecto, Suplementos de Precio, y estados contables de la Sociedad en la sede social de la Sociedad sita en Av. Corrientes 4678 (C1195AAS) Ciudad de Buenos Aires, Argentina, tel./fax (54 11) 5235-7900.

La fecha del Prospecto es 12 de enero del 2004

INDICE

La Sociedad

Resumen de los Términos y Condiciones de los Títulos

Información Clave Sobre la Sociedad

Destino de los Fondos

Calificación de Riesgo

Consideraciones Para la Inversión. Factores de Riesgo

Información sobre la Sociedad

Reseña y Perspectiva Operativa y Financiera

La Administración

Accionistas Principales y Transacciones con Partes Relacionadas

Información Contable

De la Oferta y Cotización

Suscripcion y Venta

Información Adicional

Impuestos

Estados contables

I. LA SOCIEDAD

Datos sobre directores, gerencia de primera línea, asesores y miembros del Órgano de fiscalización

A) DIRECTORIO Y GERENTES

Las políticas de la Compañía son establecidas por su Directorio, que puede estar formado por 4 (cuatro) a 11 (once) miembros titulares y de 1 (uno) a 4 (cuatro) miembros suplentes, según lo determine la asamblea de accionistas, con mandato por 3 (tres) ejercicios, pudiendo ser reelegidos indefinidamente. Actualmente, el Directorio de la Sociedad está compuesto por 7 (siete) Directores Titulares y 1 (un) Director Suplente. De acuerdo al estatuto de RIBEIRO, los Directores Suplentes reemplazarán a los Titulares en caso de ausencia o vacancia en el orden de su designación.

Los directores actuales de la Sociedad y sus respectivos suplentes son los siguientes:


Nombre	Cargo	Mandato Vence (1)

Manuel Ribeiro	Presidente del Directorio	30 de junio de 2006
Luis Ribeiro (h)	Vicepresidente del Directorio	30 de junio de 2006
Armando Ribeiro	Director Titular	30 de junio de 2006
Héctor Osvaldo Funes	Director Titular	30 de junio de 2006
María Ribeiro de García	Director Titular	30 de junio de 2006
Teresita Aguilera de Ribeiro	Director Titular	30 de junio de 2006
Walter Américo Chiappero	Director Titular	30 de junio de 2006
Marta Bruni de Omoto	Director Suplente	30 de junio de 2006

(1) De acuerdo al Art. 257 de la Ley de Sociedades Comerciales los directores deben permanecer en sus cargos hasta que sean reemplazados, lo que comúnmente acontece en la próxima asamblea de accionistas que considere los estados contables del ejercicio económico anterior.

Manuel Ribeiro: de nacionalidad argentino y nacido en 1947, ejerce el cargo de Presidente desde 1987. Comenzó su operación en la Compañía como responsable de Compras en 1971 y luego se incorpora como Director. También ocupa el cargo de Presidente de Integración Hogar S.A. y Director Titular de S.I.G.S.A. El Sr. Ribeiro posee el título de sociólogo, egresado de la Universidad de Buenos Aires. Tenencia accionaria: 5.814.854 acciones de valor nominal $1.-, que representa el 39,8369 % del capital social.

Luis Ribeiro (h): de nacionalidad argentino y nacido en 1951, es Vicepresidente de la Compañía y es miembro del Directorio desde 1985. Toda su formación profesional fue desarrollada en la Compañía y actualmente tiene a su cargo la supervisión de las sucursales ubicadas en la región de Cuyo. También es Director Suplente de Integración Hogar S.A. y S.I.G.S.A.. Tenencia accionaria: 4.276.062 acciones de valor nominal $1.-, que representa el 29,2948 % del capital social.

Armando Ribeiro: de nacionalidad argentino y nacido en 1920, es miembro del Directorio desde 1971. Su carrera profesional se desarrolló íntegramente en la Compañía, por más de 50 años, ocupando distintas áreas de responsabilidad. Tenencia accionaria: 701.931 acciones de valor nominal $1.-, que representa el 4.8088 % del capital social.

Héctor Osvaldo Funes: de nacionalidad argentino y nacido en 1949, es Director Titular desde 1986. Ha ocupado distintos cargos en la Compañía a lo largo de su permanencia en la misma, en los sectores de Compras, Recursos Humanos y, actualmente se ocupa de la supervisión de Sucursales.

María Ribeiro de García: de nacionalidad argentina y nacida en 1948, es Director Titular de la firma desde 1986. La Sra. Ribeiro de García forma parte de la Compañía desde hace 25 años y, actualmente, tiene a su cargo el departamento de joyería, relojería y bazar.

Teresita Aguilera de Ribeiro: de nacionalidad argentina y nacida en 1957, ocupa el cargo de Director Titular desde 1994. La Sra. Aguilera de Ribeiro cumple actualmente tareas relacionadas con las funciones de ventas, promociones y marketing. Tenencia accionaria: 383.554 acciones de valor nominal $1.-, que representa el 2.6277 % del capital social.

Walter Américo Chiappero: de nacionalidad argentino y nacido en 1952, es Director Titular desde el año 2000. El Sr. Chiappero ingresó a la Compañía en 1994 como jefe del departamento contable, posteriormente teniendo a su cargo el departamento de recursos humanos. Actualmente es responsable de la Gerencia de Administración y Finanzas.

Marta Bruni de Omoto: de nacionalidad argentina y nacida en 1948. Es Director Suplente desde el año 2000. La Sra. Bruni ingresó a la compañía en 1988 como empleada administrativa, desempeñando actualmente el cargo de Tesorera y Jefe de Pago a Proveedores.

GERENTES

La Sociedad cuenta con cuatro gerentes, tal como se describe a continuación. Uno de ellos responsable del área Comercial y de Abastecimiento, otro responsable del área de Sistemas, otro responsable de Auditoría Interna y el último de la Gerencia de Administración y Finanzas.

Walter Américo Chiappero: de nacionalidad argentino y nacido en 1952, además de su cargo de Director Titular de la Compañía, es responsable desde el año 2000 de la Gerencia de Administración y Finanzas, habiendo sido antes responsable de las áreas contabilidad y recursos humanos.

Jorge Seijo: de nacionalidad argentino y nacido en 1959, es responsable desde el 2000 del área Comercial y de Abastecimiento, aportando su experiencia como gerente comercial en empresas de primer nivel.

Ernesto Solís: de nacionalidad argentino y nacido en 1955, ingresó a la Compañía en 1999, desempeñándose en el área de Sistemas, donde se desarrollan y mantienen los sistemas operativos vigentes en la Compañía.

Daniel Orellano: de nacionalidad argentino y nacido en 1964, es Contador Público, egresado de la Universidad Nacional de Buenos Aires (UBA). El Dr. Orellano ingresó a la Compañía en el 2001, con el cargo de Gerente de Auditoría Interna. Anteriormente se desempeñó en las áreas de auditoría interna y externa en las consultoras internacionales Price, Watherhouse & Coopers y Pistrelli, Díaz & Asoc., Supermercados Disco y Supermercados Wal-Mart, tanto en la Argentina como en Estados Unidos, Brasil y Bolivia.

B) ORGANO DE FISCALIZACIÓN

RIBEIRO tiene también una Comisión Fiscalizadora, que es responsable por la fiscalización de la Sociedad, compuesta por tres síndicos titulares y tres síndicos suplentes nombrados anualmente por los accionistas.

Los síndicos de RIBEIRO son los siguientes:

Síndicos Titulares:

C. P. Fernando G. Magdalena

C. P. Gabriela F. Magdalena

C. P. Gabriel F. Montero

Síndicos Suplentes:

C. P. Claudia C. Michalski

C. P. Graciela S. Meale

C. P. Pablo G. G. Curto

Fernando G. Magdalena: Contador Público y Licenciado en Administración, el Sr. Magdalena es titular del Estudio Fernando Magdalena y Asociados. Asimismo se desempeña como Titular de Cátedra de Sistemas Administrativos de la Facultas de Ciencias Económicas de la U.B.A. y es autor de diversos libros sobre Administración. El Dr. Magdalena ha sido designado como Síndico Titular por el término de un año de Finanrib Coop. de Crédito, Consumo y Vivienda Ltda., Gramil S.A., Koal S.A. y Erbema S.A.

Gabriela F. Magdalena: posee el título de Contador Público y se desempeña como socia del Estudio Fernando Magdalena y Asociados. La Sra. Magdalena ha sido designada como Síndico Titular por el término de un año. También se desempeña como síndico de Gramil S.A., Koal S.A. y Erbema S.A.

Gabriel F. Montero: posee el título de Contador Público y se desempeñó como auditor independiente de empresas. El Sr. Montero ha sido designado como Síndico Titular por el término de un año. También se desempeña como Socio Gerente de Hilos Tucumán S.R.L.

Claudia C. Michalski: posee el título de Contador Público y se desempeña como socia del Estudio Fernando Magdalena y Asociados. Desarrolló su experiencia en auditoría de empresas. La Srta. Michalski ha sido designada como Síndico Suplente por el término de un año.

Graciela S. Meale: posee el título de Contador Público y se desempeña como socia del Estudio Fernando Magdalena y Asociados. Basa su experiencia en la auditoría de empresas. La Srta. Meale ha sido designada como Síndico Suplente por el término de un año.

Pablo G. G. Curto: posee el título de Contador Público y realizó diversos cursos de postgrado en sistemas y dirección de empresas. El Sr. Curto se desempeña como asociado a NVC Corporate Finance S.A., dedicada al asesoramiento financiero, y desarrolló su experiencia en Alpargatas S.A.I.C. y Activa Anticipar AFJP S.A. en las áreas de planeamiento económico financiero y estratégico. El Sr. Curto ha sido designado como Síndico Suplente por el término de un año.

Los miembros titulares y suplentes de la Comisión Fiscalizadora, Sres. Fernando Gabriel Magdalena, Gabriela Fernanda Magdalena, Claudia Celina Michalski y Gabriela Silvia Meale revisten carácter de no independiente según el criterio establecido por la Resolución General No. 400/02. Asimismo los Sres. Gabriel Fabio Montero y Pablo Gerardo Gabriel Curto revisten carácter de independiente según el criterio establecido por la misma norma.

C) ASESORES

Asesor Legal: Estudio Cueto Rua, Landaburu, Lynch y Asociados, domiciliado en Cerrito 833, piso 10 y 11, Buenos Aires.

Asesor Legal especial para la actualización del prospecto del programa: Estudio Marval, O’Farrell & Mairal, domiciliado en Av. Leandro N. Alem 928, Piso 7º, Buenos Aires.

D) AUDITORES

Auditoría Externa: Price, Watherhouse & Coopers, domiciliado en Alicia Moreau de Justo 270, piso 2º, Buenos Aires.

RESPONSABLE DE RELACIONES CON EL MERCADO

Alejandro Schaeffer: se desempeña coordinando los asuntos societarios y la relación con la CNV desde el año 2001.

RESUMEN DE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LOS TÍTULOS

Los términos y condiciones aplicables a cada Clase y/o Serie de Títulos en particular constarán en el Suplemento de Precio correspondiente, en el cual se podrán completar y modificar, respecto de dicha Clase y/o Serie en particular, los términos y condiciones generales de los Títulos que se incluyen en el siguiente texto (las “Condiciones”) y que se aplicarán a cada Clase y/o Serie de Títulos, estipulándose que el Suplemento de Precio correspondiente a cualquier Clase y/o Serie de Títulos podrá especificar otras Condiciones que, en la medida en que así se especifique o en la medida en que sean incompatibles con las presentes Condiciones, reemplazará a las siguientes Condiciones a los efectos de dicha Clase y/o Serie.


Emisor:	RIBEIRO Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria.
Programa:	Los Títulos se emitirán bajo el programa para la emisión de obligaciones negociables no convertibles en acciones de la Sociedad (el “Programa”) autorizado por Resolución Nº 13.460 de la CNV de fecha 6 de julio del 2000 de conformidad con lo dispuesto en el Capítulo VI apartado 12, Art. 56 y concordantes de las Normas de la CNV.
Monto del Programa:	Hasta US$ 25.000.000 o su equivalente en otras monedas, en circulación en cualquier momento.
Duración del Programa:	El Programa tendrá una duración de 5 años.
Clases y Series:	Los Títulos se emitirán en diferentes clases (“Clases”). Todos los Títulos de una determinada Clase estarán sujetos a idénticas condiciones, pudiendo diferir en su fecha de emisión. Los Títulos de una misma Clase con distinta fecha de emisión pertenecerán a una serie distinta de la misma Clase (una “Serie”) de Títulos.
Denominaciones:	Los Títulos se emitirán en las denominaciones que especifique el Suplemento de Precio aplicable, sujeto al cumplimiento de todas las leyes y reglamentaciones aplicables.
Amortización:	Los Títulos se emitirán con una amortización mínima de 30 (treinta) días y máxima de 30 (treinta) años.
Precio de emisión:	Los Títulos pueden emitirse a la par o bajo o sobre la par.
Interés:	Los Títulos podrán emitirse devengando interés a tasa fija, a tasa flotante, con descuento de emisión o sin devengar interés.
Moneda:	Los Títulos se emitirán, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos reglamentarios y legales aplicables, en Dólares, en Pesos o en cualquier otra moneda que oportunamente determine el Directorio.
Rango de los Títulos:	Los Títulos constituirán obligaciones directas con garantía común, no subordinadas de la Sociedad, y tendrán el mismo grado de privilegio que las demás deudas con garantía común y no subordinadas de la Sociedad, presentes o futuras. Dado que los Títulos son con garantía común, no tendrán el beneficio de los bienes dados en garantía especial de cualquier otra deuda de la Sociedad.
Calificaciones de riesgo:	El Programa no cuenta con calificación de riesgo conforme lo autoriza el Decreto No. 749/2000.
Impuestos de retención:	Los pagos sobre las Ons se efectuarán sin deducciones ni retenciones por, o a cuenta de, impuestos nacionales, provinciales o municipales argentinos, salvo que se determine lo contrario en el correspondiente Suplemento de Precio. En caso de exigirse dichas deducciones o retenciones, la Sociedad habrá de pagar los montos adicionales que resulten necesarios a fin de que los obligacionistas reciban los mismos montos que hubieran recibido en el caso de no haberse exigido dichas retenciones o deducciones.
Destino de los Fondos:	Los fondos se utilizarán para realizar inversiones en activos físicos y/o capital de trabajo dentro de la República Argentina, o para la refinanciación de pasivos de la Sociedad, de conformidad con lo autorizado por el Art. 36 de la Ley de Obligaciones Negociables.
Fiduciario:	Las Clases y/o Series podrán contar con un fiduciario, con los alcances del Artículo 13 de la Ley de Obligaciones Negociables, de acuerdo con lo que determine el Suplemento de Precio respectivo.
Cotización:	La Sociedad podrá solicitar la cotización de los Títulos de cada Clase en bolsas de comercio, mercados de valores o entidades autorreguladas locales o del exterior, según se determine en el Suplemento de Precio respectivo.
Colocadores:	La Sociedad podrá designar a las entidades que actuarán como colocadores de cada Clase y/o Serie de Títulos a ser emitida o re-emitida bajo el Programa. El Suplemento de Precio respectivo especificará los nombres y las direcciones de dichos colaboradores, y los términos de colocación acordadas por la Sociedad con los mismos, en su caso.
Competencia:	Toda acción contra la Sociedad en razón de los Títulos deberá ser interpuesta ante los Tribunales Ordinarios con competencia comercial con asiento en la Ciudad de Buenos Aires.
Legislación Aplicable:	Los Títulos constituyen obligaciones negociables en virtud de la Ley de Obligaciones Negociables, y gozan de los beneficios allí previstos. La calificación de los títulos como Obligaciones Negociables, la autorización, formalización y otorgamiento de los Títulos por parte de la Sociedad, y la aprobación de las mismas por la CNV para su oferta pública en Argentina, se encuentran regidas por la ley argentina.
Acción Ejecutiva:	Conforme a lo dispuesto por el Decreto Nº 677/01, cuando los Títulos no se encuentren representados en láminas, los tenedores de obligaciones negociables podrán solicitar, conforme con el procedimiento que se establezca en el Suplemento de Precio de la respectiva Clase y/o Serie, la expedición de un comprobante de saldo en cuenta o comprobante de participación en el certificado global, según sea el caso, a efectos de legitimar al titular para efectuar cualquier reclamo judicial inclusive mediante acción ejecutiva conforme lo dispone el artículo 29, primer párrafo de la Ley de Obligaciones Negociables o ante cualquier jurisdicción arbitral, si correspondiere.

INFORMACION CLAVE SOBRE LA SOCIEDAD
Información contable y financiera de los últimos tres ejercicios anuales y último período intermedio.

La Sociedad lleva sus libros y registros contables en pesos Argentinos. A menos que se indique lo contrario, las referencias en el presente a “dólares estadounidenses”, “Dólares”, “U$S” o “US$” constituyen referencias a la moneda de curso legal en los EE.UU.; y las referencias a “pesos argentinos”, “Pesos” o “$” son referencias al peso, la moneda de curso legal en Argentina. Hasta principios de enero de 2002 el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”) estaba obligado a vender dólares a razón de un peso por dólar. Con la sanción el 6 de enero de 2002 de la Ley de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario No. 25.561 se modificó la Ley de Convertibilidad No. 23.928 se puso fin a más de una década de paridad cambiaria ininterrumpida entre el dólar y el peso y se eliminó el requisito de que el BCRA deba respaldar al peso con reservas de oro y divisas por lo menos en igual cantidad que la base monetaria en pesos de Argentina. A partir del 11 de enero de 2002, el gobierno Argentino permitió que el tipo de cambio flote libremente por primera vez desde el 11 de abril de 1991. La elevada demanda de dólares en escasez hizo que el tipo de cambio se sitúe bastante por encima de la paridad uno-a-uno que existía durante la vigencia de la Ley de Convertibilidad.

La Sociedad prepara sus estados contables de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados de la Argentina (los “PCGA de la Argentina”). El ejercicio económico de la Sociedad cierra el 30 de junio de cada año. La siguiente información contable consolidada seleccionada deriva de nuestros Estados Contables Auditados y de nuestros estados contables consolidados auditados correspondientes a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2003, 2002 y 2001 y de los estados contables no auditados por los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2003 y 2002.

Desde el 1 de septiembre de 1995 y hasta el 31 de diciembre 2001 los estados contables preparados de conformidad con los PCGA de la Argentina no se ajustaban ni reconocían los efectos de la inflación. Sin embargo, como resultado del período inflacionario que comenzó a principios de 2002 luego de la finalización del régimen de convertibilidad y la devaluación del peso, se reinició el reconocimiento de los efectos de la inflación a partir del 1° de enero de 2002 siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6, con las modificaciones introducidas por la Resolución Técnica N° 19, ambas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. En consecuencia, nuestros estados contables auditados, incluidos en este Prospecto, que han sido confeccionados considerando los efectos de la inflación, están expresados en la moneda correspondiente a la fecha de cierre de cada período. Por lo tanto, no es posible su comparación por no ser homogéneos.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la CNV, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes. Sin embargo, al 30 de junio de 2003, este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los estados contables.

Ciertas cifras expresadas en el presente (incluso porcentajes) pueden no sumar cifras redondas.

Síntesis de Resultados:


Síntesis de Resultados	30/06/01	30/06/02	30/06/03	30/09/02	30/09/03
Ventas	67.688.460	86.958.148	57.562.296	9.708.266	24.677.009
Ganancia operativa	7.094.377	(9.077.092)	2.801.985	(1.227.813)	3.944.090
Ganancia después de Resultados Financieros	4.430.350	(31.363.369)	8.411.978	1.354.616	2.232.674
Ganancia Neta	3.130.047	(31.363.369)	7.975.627	1.354.616	1.451.238

La información presentada no es comparable ya que su contenido está expresado en moneda histórica.

Síntesis de la Situación Patrimonial:


Síntesis de la Situación Patrimonial:	30/06/01	30/06/02	30/06/03	30/09/02	30/09/03
Total de Activos	60.254.074	65.442.534	59.002.653	67.484.188	70.604.583
Total de Pasivos	36.595.274	53.028.572	37.083.248	52.092.077	47.619.433
Total aportes de los accionistas capitalizados	16.020.019	31.338.303	16.395.454	35.436.818	16.395.454
Total aportes de los accionistas no capitalizados	2.787.555	8.778.539	819.921	9.926.623	0
Total de Reservas	1.713.245	3.657.593	0	4.135.946	0
Total de Resultados no Asignados	3.137.981	(31.360.473)	4.704.030	(34.107.276)	6.589.696
Total del Patrimonio Neto	23.658.800	12.413.962	21.919.405	15.392.111	22.985.150

La información presentada no es comparable ya que su contenido está expresado en moneda histórica.

Indicadores de los últimos tres ejercicios comerciales


Estados Contables Fecha de Cierre	30/06/01	30/06/02	30/06/03	30/09/02	30/09/03
Liquidez(1)	1,7449	1,8440	2,7901	1,9971	2,2357
Solvencia(2)	0,6465	0,2341	0,5911	0,2955	0,4827
Inmovilización del Capital(3)	0,1641	0,2708	0,2305	0.2573	0.1986
Rentabilidad(4)	0,1619	-1,6225	0,4126	0,0706	0,0756

_________________________________

(1) Liquidez: Activo Corriente/Pasivo Corriente.

(2) Solvencia: Patrimonio Neto/Pasivo.

(3) Inmovilización del Capital: Activo No Corriente/Total del Activo.

(4) Rentabilidad: Resultado del Ejercicio/Patrimonio Neto Promedio.

C) Capitalización y Endeudamiento:

El siguiente cuadro detalla el estado de capitalización y endeudamiento, distinguiendo el pasivo corriente del pasivo no corriente y el endeudamiento garantizado y no garantizado a la fecha del último estado contable que se adjunta al presente prospecto correspondiente al período intermedio de 3 meses finalizado el 30 de septiembre de 2003.

Esta tabla debe leerse conjuntamente con los estados contables auditados de la Sociedad, incluidos en el presente, y con la sección “Reseña y Perspectiva Operativa y Financiera” del Prospecto.


	30/09/03 (en Pesos)
PASIVO
Pasivo corriente
Deudas garantizada: con garantía hipotecaria con garantía común Deuda no garantizada: TOTAL:	151.179 3.853.138 21.305.699 25.310.016
Pasivo no corriente
Deudas garantizada: con garantía hipotecaria con garantía común Deuda no garantizada: TOTAL:	200.748 20.405.000 1.703.669 22.309.417
Total Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente:	47.619.433

CAPITALIZACION
Capital social (VN)	14.596.652
Prima de Emisión	---
Reserva Legal	---
Ajuste de Capital	1.798.802
Aportes irrevocables	---
Resultados No Asignados	6.589.696
TOTAL PATRIMONIO NETO	22.985.150

IV. DESTINO DE LOS FONDOS

Los fondos se utilizarán para realizar inversiones en activos físicos y/o capital de trabajo dentro de la República Argentina, o para la refinanciación de pasivos, o para la integración de aportes de capital en sociedades controladas o vinculadas a la Sociedad para ser utilizados por las mismas para los fines descriptos, de conformidad con lo autorizado por el Art. 36 de la Ley de Obligaciones Negociables.

V. CALIFICACIÓN DE RIESGO

El Decreto No. 656/92 del Poder Ejecutivo del Gobierno Argentino, modificado por Decreto No. 749/00, junto normas adoptadas por la CNV, establecen normas generales sobre calificaciones aplicables a emisoras que procuran ofrecer títulos de deuda en la Argentina por oferta pública autorizada por la CNV. Según el Decreto No. 749/00, que modifica al Decreto No. 656/92, ya no es obligatorio que los títulos valores, como son los Títulos, estén calificados por sociedades calificadoras nacionales debidamente autorizadas. No obstante, el Decreto No. 749/00 dispone que las emisoras podrán solicitar a las sociedades calificadoras que califiquen sus títulos, estén o no sujetos a las normas sobre oferta pública. Sin perjuicio de ello, la CNV podrá requerir la calificación de los títulos, si lo considerara necesario en base a ciertas condiciones de la emisión.

Los emisores que opten por no hacer calificar sus títulos por dos sociedades calificadoras de riesgo como mínimo deberán incluir en todas las referencias a los títulos contenidas en los prospectos, títulos, certificados, notificaciones, material de publicidad y demás comunicaciones públicas, la siguiente leyenda con caracteres destacados y enmarcados, según corresponda: (a) “Estos valores negociables no cuentan con calificación de riesgo” o (b) “Estos valores negociables cuentan solamente con una calificación de riesgo”.


El Programa no cuenta con calificación de riesgo conforme lo autoriza el Decreto No. 749/2000.

VI. CONSIDERACIONES PARA LA INVERSIÓN. FACTORES DE RIESGO

Antes de adoptar la decisión de invertir, los potenciales compradores de los Títulos deben analizar cuidadosamente toda la información, en particular las consideraciones para la inversión, contenida en este Prospecto y, en particular, los factores especiales que se indican a continuación en relación con la Argentina, la Sociedad, y los Títulos. Los potenciales inversores deberán considerar que no es posible ofrecer garantía alguna de que los acontecimientos futuros en la economía argentina y las políticas gubernamentales y fiscales vinculadas con ellos no puedan tener un efecto adverso sobre los Títulos. Deben asegurarse asimismo que entienden las características de los términos y condiciones, así como el alcance de su exposición al riesgo en caso de realizar su inversión. Teniendo en cuenta sus propias circunstancias y condición financiera, deben tomar todos los recaudos que razonablemente estimen necesarios antes de realizar su inversión.

Factores relacionados con la Argentina

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores son un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 5 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios, un incremento significativo en el nivel de desempleo y un deterioro de la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones, el cual declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda pública a fines del año 2001. Para hacer frente a la crisis que vive el país, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Con posterioridad, y a partir del mes de enero del 2002, se emitieron leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación significativa que se registró durante los primeros meses del año 2002; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país y el consecuente incremento de los precios internos.

Régimen Cambiario

Se ha establecido, a partir del 8 de febrero de 2002, un mercado único y libre de cambios por el cual se cursan todas las operaciones de cambio en divisas extranjeras, el cual es regulado y controlado por el BCRA. Actualmente existe necesidad de pedir conformidad previa a esa institución para realizar ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero y asimismo, se deben cumplir ciertos requisitos para la liquidación e ingreso de divisas por exportaciones.

De tal modo no es posible garantizar que no se producirá ningún efecto adverso directo significativo sobre las actividades, la situación patrimonial o los resultados de las operaciones de la Sociedad que puedan afectar adversamente a los Títulos.

Restricciones a los retiros de dinero en efectivo

El 1 de diciembre de 2001 el gobierno dictó el Decreto No. 1570/01. El mismo tuvo como objetivo frenar el fuerte retiro de depósitos y proteger al sistema financiero del peligro de un inminente colapso. A tales fines estableció restricciones transitorias para los retiros de dinero en efectivo depositado en entidades financieras y a las transferencias de fondos al exterior.

Mediante el dictado de la Comunicación “A” 3682 del BCRA, reglamentaria del Decreto No. 905/02, se estableció la posibilidad de la apertura de nuevas cuentas que permitirán la libre disponibilidad de los fondos.

Paulatinamente el BCRA fue flexibilizando las restricciones a los retiros de las cuentas; finalmente, mediante el dictado de la Resolución No. 668/02 del Ministerio de Economía, publicada con fecha 25 de noviembre de 2002, se decidió eliminar las restricciones de extracción de las cuentas a la vista; incorporando esas cuentas al sistema de cuentas libres establecidas en virtud del Decreto N° 905/02. Asimismo, el BCRA implementó dicha modificación mediante la Comunicación “A” 3827, que estableció la entrada en vigencia del nuevo régimen a partir del 2 de diciembre de 2002.

Sin embargo, no se puede garantizar que nuevas normas no dispongan nuevas restricciones a los retiros de dinero en efectivo de manera tal que perjudiquen la operatoria de la Sociedad y el pago de los Títulos.

El impacto de la crisis argentina sobre las actividades de la Sociedad

Los efectos más relevantes de la crisis mencionada que han afectado las operaciones de la Sociedad fueron entre otros factores, la retracción de las ventas, la limitación en recursos financieros, los cambios sustanciales en la modalidad de ventas financiadas, la revalorización de pasivos y una mayor mora en cobranzas.

Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas han afectado la ecuación económica y financiera de la Sociedad, la cual ha ido experimentando mejoras en los últimos meses a partir de un paulatino recupero del volumen de las operaciones, restablecimiento del crédito, así como la generación de recursos financieros necesarios para cumplir con las obligaciones de corto plazo. La gerencia ha ido implementando diferentes acciones en estos sentidos.

A la fecha de los presentes estados contables, la estabilidad económica generada por un bajo índice de inflación y una disminución del tipo de cambio, permitió que la Sociedad restableciera los planes en cuotas a sus clientes, generando un resultado financiero positivo. Cabe destacar como un indicador favorable, el incremento en las ventas en comparación con el período anterior. La evolución en la recuperación del crédito posibilitó lograr una mayor liquidez que se utiliza como resguardo patrimonial y como garantía de abastecimiento.

Ribeiro asume que continuará operando en condiciones normales y en base a este supuesto es que se planifica su crecimiento. No obstante existe la posibilidad de quedar expuestos ante una nueva crisis generalizada cuyos efectos pueden resultar inciertos.

Factores relacionados con la industria y la Sociedad.

La crisis económica del 2001 generó un efecto negativo significativo sobre los resultados de nuestras operaciones y la situación patrimonial. De presentarse en el futuro un escenario similar, nuestra situación financiera y económica podría verse afectada nuevamente.

La severa crisis del 2001, que abarcó tanto el país en su conjunto como al sector de los artículos del hogar en particular, generó un efecto negativo significativo sobre los resultados de nuestras operaciones y la situación patrimonial. A pesar de ello, y merced a las políticas estratégicas de la compañía, ha podido superarse la misma y retomar el rumbo del crecimiento. En el último año se ha logrado una importante recuperación tanto en cuanto a su situación económico financiera como respecto de su participación en el mercado. Se han podido sanear todos los efectos negativos de la crisis del 2001, se ha podido reducir aún más el endeudamiento bancario, se han inaugurado dos nuevas sucursales en las ciudades de Mendoza y Marcos Juárez (Córdoba) y se han recuperado niveles de venta similares a los anteriores a la crisis.

Sin embargo, de presentarse en el futuro un escenario económico de emergencia similar al ocurrido a fines del año 2001 y durante todo el año 2002, nuestra situación financiera y económica podría verse afectada nuevamente.

Descripción de endeudamiento actual de la Sociedad

La empresa ha seguido una política financiera con muy bajos niveles de endeudamiento bancario y financiero, financiándose mediante la emisión de obligaciones negociables y la titularización de su cartera. A junio de 2003 el total de la deuda bancaria y financiera, excluyéndose las obligaciones negociables, representó el 11% de las ventas. Esta política posibilitó a la empresa superar la crisis del 2001.

Nuestros estados contables pueden no reflejar correctamente nuestra actual situación financiera.

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes. Sin embargo, al 30 de septiembre de 2003, este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los estados contables.

Factores relativos a los Títulos

Ausencia de un Mercado Público para los Títulos.

Los Títulos constituyen una nueva emisión de títulos sin un mercado de cotizaciones o una historia previa de cotizaciones, y no pueden darse garantías acerca del futuro desarrollo de un mercado para los Títulos, la capacidad de los tenedores de vender sus Títulos o respecto del precio al cual dichos Tenedores podrán vender sus Títulos. En el supuesto de desarrollarse tal mercado, los Títulos podrían negociarse a precios que podrían ser superiores o inferiores al precio inicial de oferta, dependiendo de muchos factores, incluyendo los que se encuentran fuera del control de la Sociedad. Asimismo, la liquidez de los Títulos y el mercado de negociación para dichos Títulos pueden verse afectados negativamente por los cambios en las tasas de interés y la volatilidad del mercado para títulos similares así como por cualquier cambio en la situación financiera de la Sociedad o en los resultados de sus operaciones.

VII. INFORMACIÓN SOBRE LA SOCIEDAD

A) Historia y Desarrollo de la Sociedad

1. Denominación social

RIBEIRO Sociedad Anónima Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria

2. Fecha de Constitución y Plazo

RIBEIRO fue constituida el día 22 de diciembre de 1971 (inscripta al Tomo 3 de Contratos Sociales, Folio 131, Número 128 del Registro Público de Comercio de la Provincia de San Luis) con un plazo de duración de 99 años.

3. Domicilio Legal

Av. Corrientes 4678 (C1195AAS) Ciudad de Buenos Aires, Argentina. TE: (54 11) 5235-7900; Fax: (54 11) 5235-7968; E-mail: [email protected]

4. Eventos importantes en el desarrollo de sus negocios

Luego de la crítica situación generada por la crisis del año 2001, RIBEIRO ha retomado la política de apertura de sucursales, habiéndose incorporado durante el año 2003 una en la ciudad de Mendoza y otra en la de Marcos Juárez (Provincia de Córdoba). La empresa cuanta actualmente con 23 sucursales en el país y una subsidiaria en la República Federativa de Brasil.
Se ha expandido la red RIBEIRO hasta la República Federativa del Brasil. A tal fin se constituyó la sociedad “Lojas M. Ribeiro Ltda.” en la Ciudad de Blumenau, Estado de Santa Catarina y se encuentra en estudio la apertura de una segunda. Esta empresa colabora estrechamente con la oficina de compras de RIBEIRO lográndose mejorar la cartera de proveedores y las condiciones de compra.
RIBEIRO ha firmado un acuerdo con IBM Argentina S.A. con el fin de comercializar los equipos, programas y servicios producidos por ésta, especialmente en el segmento de productos y servicios para empresas.
Se ha ampliado el Centro de Distribución hasta tener actualmente 5.600 m2 de superficie de almacenamiento, espacio para carga y descarga simultánea y playa para espera de camiones. Asimismo se ha informatizado el sistema de logística e inventario tanto para el Centro de Distribución como para todas las sucursales.
Se ha concluido el proceso de Absorción dentro de los términos del Art. 83 y siguientes de la Ley 19.550 de la empresa Burmeister Lamberghini S.A. por el que se han incorporado las sucursales San Francisco, Villa María y Morteros, todas en la Provincia de Córdoba.
Durante el año 2001 se han mudado las oficinas de la administración central al edificio ubicado en Av. Corrientes 4678, Buenos Aires, contándose actualmente con 1.200 m2 de superficie.

5. Descripción de Inversiones de los tres últimos ejercicios


*Concepto*	*Al 30/06/01*	*Al 30/06/02*	*Al 30/06/03*
*Mejoras y/o apertura de locales*	383.754	0	188.382
*Bienes de Uso*	109.048	345.122	22.090
*Informática y centro de cómputos*	148.284	22.545	30.028
*Lojas M. Ribeiro Ltda. (Brasil)*	0	1.285.363	1.533.750
*Compra inmuebles*	277.600	0	14.746
*Total*	*918.686*	*1.653.030*	*1.788.996*

6. Inversiones de capital en curso

Al 30 de septiembre de 2003, la Sociedad ha reservado un terreno en la Ciudad de Formosa donde comenzará la construcción de una sucursal con fecha de apertura dentro del primer trimestre de 2004.

También se encuentra en estudio la posibilidad de realizar la apertura de una sucursal de Lojas M. Ribeiro Ltda., sociedad que opera en la República Federativa del Brasil.

7. Historia de la Compañía.

RIBEIRO, una sociedad anónima constituida bajo las leyes de la República Argentina, cuya actividad principal es la comercialización de artículos del hogar, relojería y regalos, es una empresa familiar dedicada a la venta de artículos para el hogar, fundada en 1910 en la Ciudad de Villa Mercedes, Provincia de San Luis. Está actualmente conducida por su tercera generación, la que ha modernizado la administración e incorporado tecnología que le permite adecuarse a la actual evolución del mercado.

La empresa se inició como joyería y relojería en Villa Mercedes, adaptándose permanentemente a las características y evolución de su mercado. Es así que fue incorporando los artículos del hogar, el audio y el video, al tiempo que fue desarrollando una serie de servicios, entre los que se destaca principalmente la financiación a sus clientes.

En los últimos años ha decidió llevar a cabo un plan de expansión mediante la apertura de nuevos locales en ciudades cuidadosamente seleccionadas en base a su potencial de negocios y considerando especialmente las características de RIBEIRO.

Como parte de ese plan de expansión los accionistas de RIBEIRO adquirieron durante 1997 la empresa Burmeister Lamberghini con presencia y trayectoria en la provincia de Córdoba.

Los cambios en el mercado la han llevado también a asociarse con otros negocios afines en la Red Fiel, la que tiene como principal objetivo mejorar su poder de compra frente a los proveedores. También se ha desarrollado una unidad de negocios especializada en ofrecer productos y servicios informáticos provistos por IBM Argentina S.A., especialmente dirigidos a empresas.

La filosofía de la empresa ha sido y es la de una gran integridad y austeridad en los negocios y un fiel cumplimiento de las obligaciones contraídas. Cabe destacarse que la Primera Serie de Obligaciones Negociables Clase A, actualmente en circulación y emitidas en dólares estadounidenses bajo la ley argentina, ha sido mantenida con esas condiciones, aún durante la crisis del año 2001. La compañía decidió, con el fin de mantener indemnes a sus inversores, continuar con todas las condiciones de emisión, inclusive la moneda, renunciando a aplicar la pesificación dispuesta por el Dto. 214/2002 y siguientes.

Descripción del negocio

RIBEIRO es una empresa familiar originaria de Villa Mercedes, Provincia de San Luis, cuya actividad principal es la comercialización de artículos del hogar, relojería y regalos, con más de 90 años de actuación exitosa en la venta de relojería, artículos para el hogar y electrodomésticos y un creciente mix de productos tales como rodados, muebles, maquinarias y herramientas, computación, artículos de camping y jardín, entre otros. Actualmente su sede administrativa y legal se encuentra en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

En los últimos 3 años, la Compañía ha atravesado por una severa crisis que abarcó tanto el país en su conjunto como al sector de los artículos del hogar en particular. A pesar de ello, y merced a las políticas estratégicas de la compañía, ha podido superarse la misma y retomar el rumbo del crecimiento. En el último año se ha logrado una importante recuperación tanto en cuanto a su situación económico financiera como respecto de su participación en el mercado. Se han podido sanear todos los efectos negativos de la crisis del 2001, se ha podido reducir aún más el endeudamiento bancario, se han inaugurado dos nuevas sucursales en las ciudades de Mendoza y Marcos Juárez (Córdoba) y se han recuperado niveles de venta casi similares a los anteriores a la crisis.

Esta recuperación y los logros comerciales alcanzados por la empresa se explican por:

la financiación directa de las ventas a sus clientes siguiendo una clara política de créditos,
la cobertura cada vez mayor de la red comercial de RIBEIRO,
la localización de sus negocios en las mejores zonas comerciales de cada localidad,
el amplio surtido en exhibición,
un manejo eficiente de sus compras e inventarios,
políticas financieras de máxima austeridad y realismo.

La experiencia de cobranza a sus clientes ha sido históricamente excelente, con índices de incobrabilidad inferiores al 2,5 %. Desde la crisis del 2001 éstos índices se han elevado considerablemente (alcanzando un máximo del 8,51% para el ejercicio 30/06/02), pero merced a un seguimiento individual de cada deudor han podido recuperarse una enorme cantidad de créditos en condición irregular o incobrable, mostrando actualmente un índice de incobrabilidad del 5,21% aproximadamente en lo que a las ventas de los últimos 3 ejercicios se refiere. Este indicador desciende a un 0,62% durante el período iniciado el 01/07/02 y finalizado el 30/06/03.

Las localizaciones donde se encuentra esta Compañía no son prioritarias para la competencia de las grandes cadenas nacionales, los supermercados y los grandes bancos nacionales.

Con el principal objetivo de optimizar los precios de compra de sus proveedores, la empresa integra una Red de Compras, que agrupa a más de 70 sucursales del ramo con cobertura en gran parte de las provincias argentinas. Esta forma de compra permite a la Compañía competir en igualdad de condiciones con las grandes cadenas nacionales y supermercados.

El objetivo de la Compañía es constituirse en una red regional líder, con una sólida posición financiera, con la intención de aprovechar plenamente las oportunidades de crecimiento que ofrece la actual reestructuración del mercado de artículos para el hogar.

Mediante esta estrategia, la Compañía podría convertirse en una cadena de alcance y marca nacional, con los beneficios consiguientes.

Mercado en que desarrolla sus actividades

El mercado de artículos para el hogar, al igual que los demás sectores minoristas argentinos está sufriendo un fuerte proceso de cambio, debido a:

La permanente innovación tecnológica de los productos, lo que promueve el reemplazo de los mismos.
La fuerte participación de las cadenas de hipermercados y supermercados, con precios competitivos.
El desarrollo de las grandes cadenas nacionales (Garbarino, Frávega, Musimundo), desarrollo de cadenas regionales (Red Fiel, Megatone, Milenio) y mantenimiento de algunos comercios fuertes independientes (Rodó, Castillo).
La creciente dificultad de los negocios independientes chicos de competir sin pertenecer a una red determinada.
La política de los fabricantes de diversificar sus canales de distribución, evitando un gran nivel de dependencia con los supermercados.
La reducción de márgenes, producto de la mayor competencia.
La venta de nuevos servicios, como por ejemplo el servicio de garantía extendida, con el objeto de compensar la caída de márgenes.

La venta de artículos para el hogar en Argentina se presenta como un negocio con un muy buen potencial de crecimiento a largo plazo. Las principales variables que determinan este potencial son las siguientes:

La población y sus características, tales como tamaño, distribución etaria, grado de urbanización.
El ingreso per capita y su distribución.
La situación económica general y las perspectivas de estabilidad.
La dimensión de la economía informal, al restringir el acceso al crédito a las personas que no pueden demostrar sus ingresos.
La construcción de nuevas viviendas que necesitarán el equipamiento correspondiente

Los factores comerciales que son claves para lograr el éxito en este negocio se pueden resumir en:

La compra de volúmenes elevados y el buen conocimiento y relación con los proveedores permite obtener precios competitivos.
El tamaño y ubicación de la red permite movilizar los grandes volúmenes que a su vez permiten comprar a precios bajos. Adicionalmente, una buena red permite tener variedad de stocks, lo que es demandado por los clientes.
La calidad y tamaño de los locales comerciales es un factor determinante del éxito del negocio.
El desarrollo de una “marca comercial”, como referente en cada localización, promueve el tráfico de clientes.
El asesoramiento al cliente, permitiéndole ayudar a decidir ante la variedad de productos y características. Simultáneamente impulsa la venta de productos más convenientes para la empresa.
El monto de la cuota y el plazo son decisivos para poder competir en el mercado actual, siendo los consumidores muy sensibles a estas variables.
La financiación propia es en Argentina, como en Brasil y México, un determinante fundamental de la rentabilidad de la empresa.
Los competidores existentes en la zona determinan la posibilidad de éxito de la empresa, considerando la tendencia actual de concentración en grandes cadenas nacionales.
El buen manejo de los stocks permite reducir a un mínimo su obsolescencia tecnológica.

Por otra parte, los factores financieros que posibilitan alcanzar el éxito en la venta de artículos del hogar son:

La información sobre el cliente y la experiencia de pago implica poder vender con financiación sin asumir riesgos significativos de crédito. Debe destacarse la buena experiencia que históricamente ha existido en este aspecto en el sector de artículos del hogar.
La financiación de la compra por parte de la misma empresa aumenta sustancialmente el margen bruto, ya que los intereses incluidos en las cuotas son los que el mercado cobra para préstamos personales.
La financiación a los compradores exige a la empresa una significativa capacidad financiera; de lo contrario este negocio debe cederse a un banco, con la consiguiente pérdida de margen.
La existencia de la red en zonas o sectores de la población con bajos niveles de bancarización (C2 - C3 - D) potencia el negocio al no tener que enfrentar una competencia significativa por parte de los bancos.

Los principales competidores de RIBEIROa nivel nacional, son (datos relevados a Octubre del 2003):

Garbarino: cuenta con 30 sucursales, de las cuales 10 se ubican en Capital Federal y 11 en el Gran Buenos Aires. El resto de sus sucursales se ubican en Neuquén, Mendoza, Córdoba, Tucumán y Salta. Ha desarrollado una fuerte expansión en las provincias, con agresivas políticas comerciales, previo desarrollo del telemarketing nacional generando una marca nacional. Desde 1998 inició el proceso de financiación propia a clientes, ya que hasta ese momento lo hacía a través del HSBC Banco Roberts.

Grupo Márquez: esta red, con más de 100 locales, agrupa a pequeños y medianos comerciantes que logran de esta forma conseguir mejores condiciones de compra y promoción.

Ventura: posee aproximadamente 21 sucursales distribuidas a lo largo de todo el país, concentrando 5 sucursales en Capital Federal y 6 en el Gran Buenos Aires. Perteneció a una cadena holandesa con gran experiencia internacional, cuya situación financiera se vio afectada seriamente durante los últimos años. Desde su adquisición aparecía como la cadena con mejores perspectivas comerciales, promoviendo las ofertas y variando permanentemente los precios. Actualmente en convocatoria de acreedores, la sociedad fue comprada por la empresa Dreus. Otorga financiación propia a sus clientes, garantía adicional sobre los productos y venta telefónica en todo el país.

Frávega: cuenta con 37 sucursales en 12 provincias, que incluyen 12 sucursales en Capital Federal y 15 casas en el Gran Buenos Aires. Es una tradicional cadena de negocios (posiblemente la mayor del mercado), con una excelente marca comercial y muy sólida situación financiera. Promociona las ventas en cuotas, sin interés y con descuento utilizando tarjetas de crédito y débito. Asimismo ha desarrollado una sucursal virtual a través de internet

Red Megatone: posee aproximadamente 119 sucursales ubicadas en todo el país, con mayor presencia en el centro y norte del país. Tiene características similares a la Red Fiel, a la que pertenece RIBEIRO. Realiza venta telefónica y por catálogo, además de otorgar a sus clientes financiación propia. En este último tiempo ha iniciado una fuerte campaña de publicidad, dirigida a nivel nacional, a través de publicidad televisiva, radial, y mediante la participación como sponsor en programas de entretenimientos televisivos.

Sus principales competidores en las zonas de influencia de RIBEIRO son:

Villa Mercedes (San Luis): Casa Reig, Red Megatone, Aries Hogar, Pelanda Hogar, Supermercados Norte, Supermercados Americanos (Disco), y Supermercados VEA (Disco)
San Luis (San Luis): Casa Reig, Red Megatone, Confort 2000, Comesa, Musimundo, Supermercados Aiello, Supermercados Metro, Tía, Supermerdados Gagioli y Supermercados Javimar (estos dos últimos no venden art. del hogar)
Merlo (San Luis): La Novedad, Telecentro, Hogar Confort, Supermercados Americanos (Disco) y Supermercados Top (no vende art. del hogar)
San Rafael (Mendoza): Casa Giglio, Casa Reig, Aguilera, y Supermercados VEA (Disco)
Río Cuarto (Córdoba): Bazar Avenida (Red Megatone), Peybo, Pagano Hogar, Musimundo (dentro de Disco), Supermercados Vea (Disco), Disco, Frávega, Supermercados Americanos (Disco)
Villa María (Córdoba): Bazar Avenida, Vanova, Musicalísimo, Tía y Supermercados Americanos (Disco)
San Francisco (Córdoba): Bazar Avenida (Red Megatone), Centro, Rizzi, Supermercados Disco y Supermercados del Norte
Morteros (Córdoba): Bazar Avenida (Red Megatone), Supermecados Spar (no vende art. del hogar)
Villa Dolores (Córdoba): Casa Reig, La Novedad, TV Hogar y Autobox
La Rioja (La Rioja): Centro Living, Shufen, Tía, Red Megatone, y Musimundo
Catamarca (Catamarca): Centro Living, Tía, Malvinas Argentinas, Musimundo, Maluf y Red Megatone
San Martín (Mendoza): Luciana Hogar, Ventura y Sánchez
San Juan (San Juan): Frávega, Dismar, Comesa, Red Megatone, Ventura, Musimundo, Tía, Supermercados VEA (Disco) y Supermercados Libertad
General Alvear (Mendoza): Casa Giglio, Aguilera, y Casa Reig
San Salvador de Jujuy (Jujuy): Castillo y Megatone
Santiago del Estero (Santiago del Estero): Castillo, Megatone, Las Malvinas, Lindow y Maxi Hogar
Buenos Aires (Capital Federal): Frávega, Garbarino, Rodó, Musimundo, Ventura, Grupo Márquez e Hipermercados
Marcos Juárez (Córdoba): Megatone y García y Olivero
Mendoza (Mendoza): Megatone, Frávega, Garbarino, Casa Reig, Luciana Hogar, Musimundo e Hipermercados
Tunuyán (Mendoza): Hipermercado VEA

Su estrategia comercial se puede sintetizar en los siguientes conceptos:

La filosofía actual de la empresa es apropiarse del mayor porcentaje posible del ingreso disponible de las familias en las ciudades donde desarrolla sus actividades. Para ello va introduciendo y promoviendo distintos productos, los que son reemplazados por otros cuando el mercado se encuentra saturado.
La localización en mercados con pocos competidores o competidores débiles es otra de las estrategias que han favorecido el crecimiento y éxito de la empresa.
Como sucede con sus principales competidores, su clientela es principalmente de ingresos medio- bajos (C2 - C3 - D) que compran en cuotas. Esto se repite en negocios similares en Brasil y México.
A la fuerte presencia en la zona centro oeste se le adiciona el actual desarrollo en la zona norte del país.
Debido a su exitosa performance y a la activa participación de sus dueños en la Red Fiel, RIBEIRO tiene la posibilidad de adquirir comercios locales de prestigio en ciudades que son atractivas para la empresa en condiciones ventajosas.
Las políticas de crédito ofrecidas a sus clientes son accesibles y competitivas, comparables con las ofrecidas en Buenos Aires por los principales comercios.
En las localidades donde RIBEIRO tiene más tradición comercial, tener crédito en RIBEIRO significa tener un buen comportamiento crediticio.
Los locales comerciales de la empresa tienen todos excelentes ubicaciones, lo que es determinante para el éxito comercial.
RIBEIRO ha tenido éxito con su prudente manejo del crédito comercial, lo que se ha reforzado por tener una muy importante base de clientes.
La política de no discriminar precio entre sucursales es una característica de la empresa, que tiene presente la transparencia del mercado y el rápido conocimiento que tienen los clientes de los precios en las distintas localidades. La competencia habitualmente diferencia precios de acuerdo a las sucursales.
Las compras son centralizadas a través de la Red Fiel, lo que les permite acceder a precios y condiciones similares a los que las fábricas dan a los supermercados y grandes cadenas. Este fue el objetivo principal de la constitución de la red, donde RIBEIRO tiene una posición de liderazgo.
Desde el punto de vista financiero, RIBEIRO ha mantenido una políticas de autofinanciamiento y bajo endeudamiento bancario, lo que le ha permitido sobrellevar la crisis del 2001 sin problemas significativos.
Con el objeto de mejorar sus márgenes, la empresa ha lanzado, conjuntamente con algunos integrantes de la Red Fiel, el servicio de respaldo total. Los clientes que desean este servicio, deben pagar un arancel fijo que se suma a la cuota mensual.
La interconexión de sucursales mediante líneas punto a punto de voz y datos, y una constante actualización de los sistemas, ha permitido contar a la empresa con saldos de inventarios diarios e información actualizada sobre el comportamiento de sus deudores.
Es parte de la estrategia actual de RIBEIRO desarrollar las posibilidades que le ofrece la Red Fiel y potenciar las oportunidades comerciales, estableciendo políticas conjuntas. Como parte de las mismas realizan mailings con ofertas a sus clientes y han establecido el servicio de garantía extendida a sus productos.
Se desarrolló un programa de fidelización para clientes, que alienta la compra en RIBEIRO y el pago en término de las cuotas, acumulando puntaje que al cabo de un período predeterminado es canjeable por importantes premios.
Se dasarrolló una marca propia (PANORAMIC) para productos, conjuntamente con el resto de los integrantes de la Red Fiel, la utilización de esta marca propia permite diferenciar productos y promociones de la competencia.

La promoción y publicidad se orienta de manera diferente, dependiendo de la antigüedad de cada sucursal.

En sucursales antiguas:

Se procura mantener la marca RIBEIRO y sus slogans básicos (Minicuotas RIBEIRO y Donde está el buen trato) generalmente asociadas a marcas de proveedores.
Se trabaja sobre las ventajas competitivas que la firma ha desarrollado y difundiendo las que sigue creando.
Se realizan campañas puntuales para fechas especiales ( Día de la Madre, Fin de Año, etc.).
Se realizan eventos promocionales de productos-marcas en los salones en asociación con proveedores.

En sucursales nuevas:

Se procura instalar en el público el nombre de la empresa, con asociación de marcas y productos, enfocando las ventajas competitivas (planes, precios, acceso al crédito, etc.) respecto a otros comercios instalados en los lugares.
Posteriormente, se integran a la estrategia común.

Los medios publicitarios utilizados por la Compañía son:

Diarios principales locales en las ciudades con sucursales de la red.
Un Mailing que se distribuye en todas las Sucursales a principio de mes. Este varía según el mes entre 8 a 16 páginas (700.000 ejemplares). Un Mailing a mitad del mes de 4 páginas (315.000 ejemplares).
Radio: spots pregrabados con jingle, marcas y productos en forma rotativa en horarios preferenciales de las principales radios AM y FM de cada localidad. Adicionalmente, y conforme a los sondeos que se realizan, se hace publicidad en algunos programas de alto rating.
Otros: en cada localidad se evalúan y aprovechan posibilidades de participación en fiestas provinciales o regionales.
TV: Comerciales con ofertas puntuales según sucursal. Comerciales institucionales, que mencionan las ventajas de la compañía.
Vía Pública: Circuitos de Vía Pública en las principales ciudades.

En cuanto a la base de datos de clientes de RIBEIRO, la misma es uno de los principales activos de la empresa, llegando a aproximadamente 100.000 clientes activos.

Los datos disponibles implican tener una valiosa información para el eficaz otorgamiento y seguimiento de los créditos, la concesión de créditos a sola firma, otorgamiento de nuevos créditos, segmentación para marketing directo, etc.

Plantas, fábricas o unidades de negocio

La Compañía cuenta con 23 sucursales, distribuidas entre 9 provincias del centro del país y una subsidiaria en la República Federativa de Brasil, un Centro de Distribución y un edificio para la Administración Central, ocupando al 30 de septiembre de 2003 una dotación de 412 empleados.


SUCURSALES

Ciudad	Dirección
Administración Central (Buenos Aires) Buenos Aires (Capital Federal) Catamarca (Catamarca) Marcos Juárez (Córdoba) Morteros (Córdoba) Río Cuarto (Córdoba) San Francisco (Córdoba) Villa Dolores (Córdoba) Villa María (Córdoba) San Salvador de Jujuy (Jujuy) La Rioja (La Rioja) General Alvear (Mendoza) Mendoza (Mendoza) San Martín (Mendoza) San Rafael (Mendoza) Tunuyan (Mendoza) San Juan (San Juan) Centro de Distribución Va. Mercedes (San Luis) Merlo (San Luis) San Luis (San Luis) Villa Mercedes (San Luis)	Av. Corrientes 4678, 1º piso Av. Corrientes 4678 San Martín 720 Leandro N. Alem 240 Av. 25 de Mayo 77 Gral. Paz 950/954 Gral. Paz 967 Bv. 25 de Mayo 2020 Belgrano 1171 Santa Fé 1015. Belgrano 775 Bazán y Bustos 575 Avda. General Alvear Este 281 San Martín 1525 9 de Julio 87 Avda. Mitre 50 Carlos Pellegrini 73 Avda. San Martín y Tucumán Ruta Nacional Nº 7 Km. 694,5 Cnel. Pringles 450 Rivadavia 833 Colón y Artigas Pedernera 409 Pedernera 435
Santiago del Estero (Santiago del Estero)	Peatonal Tucumán 275
Blumenau (Santa Catarina, Brasil)	Rua XV de Novembro 1439, Centro

Perspectivas

La venta de artículos del hogar continuará concentrándose en los próximos años en tres o cuatro grandes cadenas minoristas de alcance nacional, en los grandes supermercados, y en tres o cuatro cadenas regionales. Es muy posible la desaparición de prácticamente todos los negocios individuales con ventas de productos masivos.
De hecho, lo que en un principio fue la formación de clubes de compras con el objeto de maximizar el poder de negociación ante los proveedores -como es el caso de la Red Fiel- en la actualidad se ha convertido en un proceso de concentración de comercios individuales en entidades con creciente grado de coparticipación de las gestiones, tanto de compra como comercial y financiera -caso Megatone-. Al mismo tiempo se percibe que las compañías más grandes y los supermercados están ganando mercado.
Esta situación cambia las reglas de juego del mercado por cuanto las cadenas generan economías de escala que erosionan significativamente las posibilidades de supervivencia de los locales independientes.
Estas cadenas generan un poder de negociación importante frente a los productores de electrodomésticos, lo cual se traduce en mejoras considerables de precios de compra. Estos efectos se acrecientan cuando se trata de cadenas de cobertura nacional. En estos casos pueden lograrse economías adicionales por reducción de stocks y por entregas al público directamente desde los depósitos de los productores.
Por otra parte la implementación de sistemas de ventas que abarcan todo el territorio, como ser el sistema de venta telefónica, por catálogo, o por Internet, genera una competencia adicional de alto reconocimiento por parte del público que ataca las posiciones tomadas por los establecimientos de cobertura local o regional.
Un desarrollo acelerado de la empresa permitirá a ésta proteger su participación de mercado, así como también mantener y fortalecer su poder de negociación frente a los proveedores.
Por otra parte, este crecimiento permitirá a la empresa tomar ventajas de la cobertura nacional desarrollando estrategias comerciales que resultan relativamente caras para mercados pequeños -telemarketing y otras-, implementar una destacada publicidad institucional, y diversificar el riesgo de la operación a lo largo de todo el país.
El aumento de la facturación deberá ser obtenido a través de una variedad de estrategias complementarias -mejor aprovechamiento de la red actual, ampliación significativa de la misma, desarrollo de nuevos negocios relacionados, etc.- que requerirán la inversión de una cantidad significativa de recursos financieros y humanos.
Este objetivo hace necesario recurrir al sistema financiero para obtener el endeudamiento de largo plazo que complete los fondos requeridos y que, a la vez, no ahogue a la Compañía con una disminución de la liquidez para hacer frente a pasivos de corto plazo durante los años en los que se desarrolla el crecimiento.

Descripción de las relaciones contractuales (excluidas las laborales)

Integración Hogar (Red Fiel): RIBEIRO forma parte de esta Compañía, una sociedad legal formada a partir de la integración de un grupo de empresas especializadas en la comercialización de bienes durables para uso hogareño.

Estas empresas comenzaron hace años como “un club de compras”, evolucionando hasta llegar a la actual conformación.

Los principales objetivos de la sociedad son:

Tener presencia y permanencia en el mercado nacional e internacional como pool de compras e importaciones.
Generar negocios de mutuo beneficio.
Instrumentar modelos comunes de logística y transporte.

Las empresas integrantes de la Red Fiel son:

Casa Rizzi - (Santa Fe)

Lucaioli – (Buenos Aires, Neuquén, Río Negro, Chubut, Santa Cruz)

Pardo Hogar - (Buenos Aires)

Perozzi e hijo – (Buenos Aires)

Ribeiro – (San Luis, Córdoba, Catamarca, La Rioja, San Juan, Mendoza)

IBM Argentina S.A.:RIBEIRO ha firmado un convenio con IBM Argentina S.A. por el cual ha sido designado desde el año 1999 como “Asociado de Negocios”, estando autorizado a comercializar los productos y servicios informáticos ofrecidos por dicha compañía para el segmento de empresas.

Esta comercialización ha sido incorporada a la red de sucursales de RIBEIRO lo que le permite posicionarse como uno de los principales comercializadores de IBM Argentina S.A. en el país. Recientemente se ha incluido también el servicio de financiamiento, mediante el cual se fortifica el perfil de proveedor de soluciones informáticas para empresas.

C) Estructura y organización de la Sociedad y su grupo económico

RIBEIRO posee 8 accionistas, todos personas físicas (remitirse a “Descripción del Capital Social – Los Accionistas”), y 23 sucursales y una subsidiaria ubicada en la República Federativa del Brasil cuya razón social es Lojas M. Ribeiro Ltda., la que opera comercialmente bajo el nombre Ribeiro.

D) Activos fijo al 30 de septiembre de 2003


Descripción	Importe
Muebles e instalaciones	772.859
Centro de Cómputos	1.124.580
Rodados	229.780
Terrenos	3.822.516
Edificios	7.132.591
Mejoras sobre inmuebles de terceros	1.412.358
Equipos electrónicos	500.836
Mejoras sobre inmuebles propios	1.925.360
Maquinarias y herramientas	141.772
Total	17.062.652

VIII. Reseña y perspectiva operativa y financiera

A) Resultado operativo

Medidas como la restricción a la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior; la flotación del tipo de cambio, que derivó en una devaluación; la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda; así como las leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico han afectado la ecuación económica y financiera de la Sociedad, la cual ha ido experimentando mejoras en los últimos meses.

A medida que fue mejorando la economía argentina, la operatoria que hace al desenvolvimiento del negocio de RIBEIRO se fue normalizando. En la medida en que se redujo la incertidumbre política y se restableció el orden económico, fue posible para RIBEIRO retornar a la venta a crédito, su principal fuente de utilidad. Sin embargo, aún no han desaparecido de manera absoluta las condiciones de incertidumbre, ya sea social, política y económica.

Dado que la normalización de la situación Argentina se produce en forma gradual, gran parte del ejercicio transcurrió en condiciones anormales. Recién en los últimos dos trimestres ha sido posible la utilización de planes de venta en cuotas (de hasta 20 meses), lo que posibilitó un crecimiento en las ventas.

El trimestre comprendido entre julio y septiembre de 2003 marca una tendencia francamente positiva en el desarrollo de las actividades habituales de la Compañía. El crecimiento de las ventas, medidas en moneda constante, fue del 148% comparadas con igual trimestre del ejercicio anterior, y del 34% medidas contra el trimestre inmediato anterior. Las causas de esta tendencia se encuentran en la incidencia de ventas que han generado las dos nuevas sucursales abiertas en las ciudades de Mendoza y Marcos Juárez, conjuntamente con la gran performance lograda por las sucursales preexistentes.

Otro hecho para destacar es la tendencia que muestra la evolución de la cartera de deudores. Luego de constituir la previsión por quebrantos reales, la misma fue más que compensada por los recuperos producidos, que dejaron un saldo neto favorable de $ 175.019.

Frente al aumento de los volúmenes de venta, existen algunos factores negativos que inciden sobre el resultado del ejercicio. El coeficiente de marcación se vio reducido por efecto de la competencia, y se produjo un natural incremento de gastos, tanto por aumentos de remuneraciones como por efecto de los gastos variables.

Finalmente, cabe destacar que la Compañía posee una importante posición en monedas extranjeras, tanto en activos como en pasivos. Esto implica que cada fluctuación en el tipo de cambio influye significativamente en el resultado del ejercicio

Liquidez y recursos de capital:

La compañía posee una importante cantidad de activos líquidos, tales como lo indica el índice de liquidez de los últimos períodos analizados contablemente, el cual siempre arroja resultados superiores a 2 (dos).

Las principales fuentes de liquidez se encuentran en el gran “stock” de efectivo en moneda extranjera con que cuenta la Sociedad, además de poseer saldos acreedor bancarios.

En cuento al financiamiento externo, el mismo se encuentra instrumentado a través de líneas de crédito bancario y, principalmente, por obligaciones negociables. Asimismo, debe destacarse también que no existen restricciones en cuanto a la capacidad de la subsidiaria en Brasil para el envío de sus resultados.

El nivel de endeudamiento bancario ha descendido notablemente en los últimos seis meses como consecuencia de una mejora en el tipo de cambio y también producto de la negociación con entidades financieras para obtener quitas y reducciones en las tasas de interés.

El pasivo más relevante es el conformado por las obligaciones negociables en circulación y cuyo vencimiento será en abril de 2005.

Investigación y Desarrollo

La Compañía se encuentra desarrollando, junto con otras firmas participantes de la Red Fiel, la comercialización de productos con la marca Panoramic (propiedad de la Red Fiel), para lo cual han encarado la compra e importación de diferentes artículos bajo esa marca (bicicletas, computadoras, equipos de aire acondicionado, ventiladores, lavarropas, heladeras, etc.).

También ha encarado, en forma individual, el desarrollo del comercio electrónico en Argentina, mediante el análisis y puesta en marcha de una página web. Este avance contempla la adecuación del sistema de logística que le permita abastecer la demanda de productos en todo el país. En aquellas zonas en las cuales RIBEIRO no opera se analizará la conveniencia de alianzas estratégicas con otras empresas.

Información sobre tendencias

Las ventas se han ido recuperando progresivamnente luego de la crisis del 2001 alcanzando actualmente niveles (en unidades) comparables con los del año 2000 e incluso, en algunas líneas, se ha observado un crecimiento aún mayor. Esto ha generado que también los inventarios observen una tendencia creciente, aunque por la puesta en funcionamiento del Centro de Distribución en la Ciudad de Villa Mercedes, San Luis, éste ha crecido a un ritmo menor que las ventas.

El trimestre comprendido entre julio y septiembre de 2003, marca una tendencia francamente positiva en el desarrollo de las actividades habituales de la compañía. El crecimiento de las ventas, medidas en moneda constante, fue del 148% comparadas con igual trimestre del ejercicio anterior, y del 34% medidas contra el trimestre inmediato anterior. Este crecimiento se explica en la fuerte recuperación en ventas de las sucursales (representa el 145 %) y por ventas que han generado las dos nuevas sucursales abiertas en las ciudades de Mendoza y Marcos Juárez (representa un 3 %). Asimismo, actualmente se encuentra en estudio la apertura de nuevas sucursales.

Frente al aumento de los volúmenes de venta, existen algunos factores negativos que inciden sobre el resultado del ejercicio. El coeficiente de marcación se vio reducido por efecto de la competencia y se produjo un natural incremento de gastos, tanto por aumentos de remuneraciones como por efecto de los gastos variables.

IX. LA ADMINISTRACIÓN

Directores, gerencia de la primera línea y empleados

A) Directores y gerencia de primera línea:

Los directores actuales de la Sociedad y sus respectivos suplentes son los siguientes:


Nombre	Cargo	Mandato Vence (1)

Manuel Ribeiro	Presidente del Directorio	30 de junio del 2006
Luis Ribeiro (h)	Vicepresidente del Directorio	30 de junio del 2006
Armando Ribeiro	Director Titular	30 de junio del 2006
Héctor Osvaldo Funes	Director Titular	30 de junio del 2006
María Ribeiro de García	Director Titular	30 de junio del 2006
Teresita Aguilera de Ribeiro	Director Titular	30 de junio del 2006
Walter Américo Chiappero	Director Titular	30 de junio del 2006
Marta Bruni de Omoto	Director Suplente	30 de junio de 2006

(1) De acuerdo al Art. 257 de la Ley de Sociedades Comerciales y al Artículo Séptimo del Estatuto Social, los directores deben permanecer en sus cargos hasta que sean reemplazados, lo que comúnmente acontece en la próxima asamblea de accionistas que considere los estados contables del ejercicio económico anterior.

Manuel Ribeiro: de nacionalidad argentino y nacido en 1947, casado con la Sra. Patricia Segura, ejerce el cargo de Presidente desde 1987. Comenzó su operación en la Compañía como responsable de Compras en 1971 y luego se incorpora como Director. También ocupa el cargo de Presidente de Integración Hogar S.A. y Director Titular de S.I.G.S.A. El Sr. Ribeiro posee el título de sociólogo, egresado de la Universidad de Buenos Aires. Tenencia accionaria: 5.814.854 acciones de valor nominal $1.-, que representa el 39,8369 % del capital social.

Luis Ribeiro (h): de nacionalidad argentino y nacido en 1951, se encuentra casado con la Sra. Teresita Aguilera, es Vicepresidente de la Compañía y es miembro del Directorio desde 1985. Toda su formación profesional fue desarrollada en la Compañía y actualmente tiene a su cargo la supervisión de las sucursales ubicadas en la región de Cuyo. También es Director Suplente de Integración Hogar S.A. y S.I.G.S.A.. Tenencia accionaria: 4.276.062 acciones de valor nominal $1.-, que representa el 29,2948 % del capital social.

Héctor Osvaldo Funes: de nacionalidad argentino y nacido en 1949, casado con la Sra. Martha Beatriz Barroso, es Director Titular desde 1986. Ha ocupado distintos cargos en la Compañía a lo largo de su permanencia en la misma, en los sectores de Compras, Recursos Humanos y, actualmente se ocupa de la supervisión de Sucursales.-

María Ribeiro de García: de nacionalidad argentina y nacida en 1948, casada con el Sr. Ricardo García, es Director Titular de la firma desde 1986. La Sra. Ribeiro de García forma parte de la Compañía desde hace 25 años y, actualmente, tiene a su cargo el departamento de joyería, relojería y bazar.

Teresita Aguilera de Ribeiro: de nacionalidad argentina y nacida en 1957, casada con el Sr. Luis Ribeiro (h), ocupa el cargo de Director Titular desde 1994. La Sra. Aguilera de Ribeiro cumple actualmente tareas relacionadas con las funciones de ventas, promociones y marketing. Tenencia accionaria: 383.554 acciones de valor nominal $1.-, que representa el 2,6277 % del capital social.

Walter Américo Chiappero: de nacionalidad argentino y nacido en 1952, casado con la Sra. María Rosa Negre, es Director Titular desde el año 2000. El Sr. Chiappero ingresó a la Compañía en 1994 como jefe del departamento contable, posteriormente teniendo a su cargo el departamento de recursos humanos. Actualmente es responsable de la Gerencia de Administración y Finanzas.

Marta Bruni de Omoto: de nacionalidad argentina y nacida en 1948. Es Director Suplente desde el año 2000. La Sra. Bruni de Omoto ingresó a la compañía en 1988 como empleada administrativa, desempeñando actualmente el cargo de Tesorera y Jefe de Pago a Proveedores.

Conforme a lo establecido en la Resolución General Nº 400/02 de la CNV (la “Resolución Nº 400/02”), y a las manifestaciones vertidas en el Acta de Asamblea Ordinaria y Extraordinaria Nº 45 de fecha 15 de noviembre de 1999, los directores Manuel Ribeiro, Armando Ribeiro, Luis Ribeiro y la Sra. Teresita Aguilera de Ribeiro son a la vez accionistas de la Sociedad, sin que ninguno de ellos tenga por sí solo el control sobre la Sociedad (Remitirse a “Descripción del Capital Social – Los Accionistas”). A su vez, los directores titulares que siguen revisten el siguiente carácter: (i) Armando Ribeiro reviste carácter de Independiente; (ii) Manuel Ribeiro, Luis Ribeiro (h), María Ribeiro de García, Héctor Funes, Walter Chiappero, Teresita Aguilera y Marta Bruni revisten carácter de No Independiente.

GERENTES

Walter Américo Chiappero: de nacionalidad argentino y nacido en 1952, es responsable desde el año 2000 de la Gerencia de Administración y Finanzas, habiendo sido antes responsable de las áreas Contabilidad y Recursos Humanos.

Ernesto Solís: de nacionalidad argentino y nacido en 1955, el Sr. Solís ingresó a la Compañía en 1999, desempeñándose en el área de Sistemas, donde se desarrollan y mantienen los sistemas operativos vigentes en la Compañía.

Daniel Orellano: de nacionalidad argentino y nacido en 1964, es Contador Público, egresado de la Universidad Nacional de Buenos Aires (UBA). El Dr. Orellano ingresó a la Compañía en el 2001, con el cargo de Gerente de Auditoría Interna. Anteriormente se desempeñó en las áreas de auditoría interna y externa en las consultoras internacionales Price, Watherhouse & Coopers y Pistrelli, Díaz & Asoc., Supermercados Disco y Supermercados Walt Mart, tanto en la Argentina como en Estados Unidos, Brasil y Bolivia.

Remuneración:

Las remuneraciones globales, por todo concepto, percibidas por los Directores titulares y suplentes en conjunto ascendieron a $ 715.000.-, abonadas durante el último ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003.

Otra información relativa al órgano de administración, de fiscalización y comités especiales:

El mandato de los miembros de la Comisión Fiscalizadora expira el 30 de junio de 2004, dado que el Artículo Duodécimo del Estatuto Social dispone que su gestión tenga la duración de un Año.

Empleados:

La cantidad promedio de empleados de la Compañía, durante los últimos 3 años, es de 409 personas, distribuidas de la siguiente manera:

Encargados de sucursales: 17

Sector de créditos: 109

Sector de ventas: 159

Sector de expedición: 103

Administración: 22

El personal de la Compañía no posee participaciones accionarias de la misma.

Propiedad accionaria:

Ningún miembro de la Comisión Fiscalizadora tiene participación accionaria.

Los siguientes miembros del Directorio poseen la calidad de accionistas de la firma:

Manuel Ribeiro 39,83%

Luis Ribeiro (h) 29,29%

Armando Ribeiro 4,80%

Teresita Aguilera 2,62%

X. ACCIONISTAS PRINCIPALES Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Accionistas principales:


Accionista	Domicilio	Cantidad de Acciones	Porcentaje s/ Capital
Ribeiro, Manuel	Ugarteche 3221 piso 3º, Capital Federal	5.814.854	39,8369%
Ribeiro, Luis (h)	9 de julio 473, Villa Mercedes, San Luis	4.276.062	29,2948%
Ribeiro, Luis	Tucumán 12 piso 1º, Villa Mercedes, San Luis	2.163.326	14,8207%
Ribeiro, Armando	Junín 546, San Luis, San Luis	701.931	4,8088%
Ribeiro, Adriana	Junín 546, San Luis, San Luis	691.335	4,7363%
Azcurra, Graciela	Pedernera 965, San Luis, San Luis	394.673	2,7039%
Aguilera de Ribeiro, Teresita	9 de julio 473, Villa Mercedes, San Luis	383.554	2,6277%
Arimondi de Ribeiro, Elvira Yolanda	Tucumán 12 piso 1º, Villa Mercedes, San Luis	170.917	1,1709%
Total	Accionistas: 8	14.596.652	100.0000%

En los últimos tres años no se han producido modificaciones significativas en las tenencias accionarias.

Todas las acciones en circulación tienen un voto cada una y no existen acciones preferidas ni privilegio alguno.

Operaciones entre partes relacionadas

Las transacciones del período con partes relacionadas o vinculadas son:

a) Transacciones con accionistas- Obligaciones Negociables

La Sociedad mantenía deudas financieras con los accionistas, las cuales fueron refinanciadas mediante la colocación de Obligaciones Negociables el 26 de octubre de 2000. Los intereses devengados por estas operaciones ascienden a $626.887 al cierre del período finalizado el 30 de septiembre de 2003. Al 30 de septiembre de 2003 los accionistas que tenían Obligaciones Negociables de la Sociedad eran tenedores de dichos títulos por un monto de US$6.539.000 pagadero el 26 de octubre de 2005.

b) Inversiones - Lojas M. Ribeiro Ltda. - Brasil

La Sociedad realizó una inversión no corriente en Lojas Ribeiro Ltda. (una subsidiaria en Brasil totalmente controlada y consolidada con la Sociedad) por un valor de $1.533.750, $1.285.363 y $1.687.529 al 30 de junio de 2003, 2002 y al 30 de septiembre de 2003.

Operaciones no habituales

La Sociedad no ha realizado operaciones no habituales al giro de sus negocios durante los períodos incluidos en el presente prospecto finalizados el 30 de junio de 2003, 30 de junio de 2002 y 30 de junio de 2001 y el 30 de septiembre de 2003.

Política de dividendos de RIBEIRO

La política de dividendos de la Compañía, aplicada durante los últimos ejercicios, es distribuir la máxima proporción de las ganancias de cada ejercicio que admita una gestión prudente y que favorezca la maximización del valor de la Sociedad, siempre y cuando se cuente con la capacidad de fondos necesaria para pagar tales dividendos, neto del cargo por impuesto a las ganancias. De las ganancias realizadas y líquidas de cada ejercicio, la Sociedad asigna resultados, en primer lugar, a la constitución y aumentos de la reserva legal y al pago de honorarios del directorio y la sindicatura. Del remanente se asigna una parte al pago de dividendos en efectivo, y el resto se distribuye como dividendos en acciones.

XI. De la oferta y la cotización

DESCRIPCION DE LOS TITULOS

Los términos y condiciones aplicables a cada Clase y/o Serie de Títulos en particular constarán en el Suplemento de Precio correspondiente, en el cual se podrán completar y modificar, respecto de dicha Clase y/o Serie en particular, los términos y condiciones generales de los Títulos que se incluyen en el siguiente texto (las “Condiciones”) y que se aplicarán a cada Clase y/o Serie de Títulos. El Suplemento de Precio especificará términos y condiciones adicionales que, en la medida en que así se especifique o en la medida en que sean incompatibles con las presentes Condiciones, complementarán o reemplazarán a las presentes Condiciones a los efectos de dicha Clase y/o Serie. Las Condiciones, con las adiciones y/o modificaciones incluidas en el Suplemento de Precio correspondiente, se adjuntarán o incorporarán a cada título global u otro título que se emita representando los Títulos.

A) Detalles de la oferta y la cotización

Autorización

General

Los Títulos se limitarán a un monto de capital total de U$S25.000.000 o su equivalente en otras monedas, en circulación en cualquier momento. El plazo de amortización, precio de emisión, tipo y tasa de interés, moneda de emisión, compromisos, supuestos de incumplimiento y demás términos y condiciones particulares referidos a cada Clase y/o Serie de Títulos se especificarán en el Suplemento de Precio relativo a cada Clase y/o Serie.

Clases y Series

Los Títulos se emitirán en diferentes clases (“Clases”). Todos los Títulos de la Clase estarán sujetos a idénticas condiciones, pudiendo diferir en su fecha de emisión. Los Títulos de la misma Clase con distinta fecha de emisión pertenecerán a una serie distinta de la misma Clase (una “Serie”) de Títulos.

Amortización

Los Títulos se emitirán con una amortización mínima de 30 (treinta) días y máxima de 30 (treinta) años.

Precio de Emisión

Los Títulos podrán emitirse a la par o bajo o sobre la par.

Interés

Los Títulos podrán emitirse devengando interés a tasa fija, a tasa flotante, con descuento de emisión o sin devengar interés.

Moneda

Los Títulos se emitirán en Dólares, en Pesos o en cualquier otra moneda que oportunamente determine el Directorio, sujeto al cumplimiento de todos los requisitos reglamentarios y legales aplicables.

Cálculo del Monto Máximo del Programa

A los efectos de la determinación del monto de capital en circulación bajo el Programa, en el caso en que se emitiera una Clase de Títulos en otra moneda que no fuera Dólares, se especificará en el Suplemento de Precio respectivo la fórmula o el procedimiento que se utilizará para la determinación de las equivalencias entre la moneda en que dicha Clase de Títulos fuera emitida y Dólares, moneda en la cual se encuentra expresado el monto máximo del Programa.

Garantía

Los Títulos tendrán garantía común, es decir estarán garantizadas con el patrimonio total de la Sociedad. Además, no cuentan con garantía flotante o especial ni se encuentra grabada o garantizada por cualquier otro medio ni por otra persona.

Forma, Denominaciones y Registro

Los Títulos se emitirán bajo la forma de títulos globales nominativos, títulos globales al portador o títulos escriturales, u otra forma que eventualmente autoricen las normas aplicables. Los Títulos podrán emitirse en distintas denominaciones mínimas, debiendo en tal caso emitirse tantos títulos como sea necesario hasta completar el monto total emitido en dicha Clase. La forma y denominación en la cual se emita cada Clase y/o Serie de Títulos se especificará en el Suplemento de Precio respectivo.

La Ley Nº 24.587, vigente desde el 22 de noviembre de 1995, y el Decreto 259/96 disponen que no se permitirá más a las sociedades argentinas emitir títulos de deuda al portador o nominativos endosables, salvo que los mismos se encuentren autorizados por la CNV para su oferta pública en Argentina y representados en certificados globales o individuales, inscriptos o depositados en regímenes de depósito colectivo nacionales o extranjeros autorizados por la CNV. La CNV autorizó a la Caja de Valores S.A., The Depository Trust Company (“DTC”), el Sistema Euroclear Operations Centre (“Euroclear”), Clearstream Banking, societé anonyme (“Clearstream”) y SEGA Swiss Securities Clearing Corporation (“SEGA”) como regímenes de depósito colectivo a tales efectos. En consecuencia, mientras resulten aplicables las disposiciones de dichas normas bajo el Programa, la Sociedad solamente emitirá Títulos que cumplan con lo dispuesto en dicha ley, sus modificatorias y reglamentarias.

Colocadores

La Sociedad podrá designar a las entidades que actuarán como colocadores de cada Clase y/o Serie de Títulos a ser emitida o re-emitida bajo el Programa. El Suplemento de Precios respectivo especificará los nombres y las direcciones de dichos colocadores, y los términos de colocación acordadas por la Sociedad con los mismos, en su caso.

Fiduciario - Agentes de Pago - Agente de Registro - Otros Agentes

La Sociedad podrá designar fiduciario, agente fiscal, agentes de pago, agentes de registro y otros agentes que fueren pertinentes en relación a cada Clase de Títulos. En su caso, el Suplemento de Precios respectivo especificará los nombres y las direcciones de dichos agentes, y los términos de los convenios que hubiere suscripto la Sociedad con los mismos.

Impuestos - Montos Adicionales

Todos los pagos de capital e intereses respecto de los Títulos se harán sin retenciones o deducciones por o a cuenta de cualesquiera impuestos, tasas, cargas, contribuciones, retenciones, transferencia de impuestos o fondos, gravámenes u otras cargas gubernamentales (incluyendo penalidades, intereses y otras obligaciones relacionadas a lo antedicho) de cualquier naturaleza, presentes o futuros, impuestas, gravadas, cobradas, retenidas o exigidas a nombre de la Argentina o cualquier autoridad en o de dicho país con poder para gravar impuestos o por cualquier organización de la cual la Argentina sea miembro en el presente o en el futuro (“Impuestos”) salvo que se requiera que tales Impuestos sean retenidos o deducidos por ley o la aplicación o interpretación de la misma. En el caso de que se requiera que tales Impuestos sean retenidos o deducidos por ley o por interpretación oficial o aplicación de la misma, la Sociedad pagará los montos adicionales (“Montos Adicionales”) necesarios para que los tenedores de Títulos reciban los montos que habrían percibido de no haberse requerido tal retención o deducción, con la salvedad que en el Suplemento de Precio se podrá especificar determinados supuestos en los cuales no se pagará Monto Adicional alguno, incluyendo, por ejemplo, (a) supuestos en que los Títulos no se hubieran gravado salvo por una conexión entre el tenedor de los Títulos y la Argentina más allá de la tenencia de los Títulos o la recepción de pagos respecto de éstos, o (b) supuestos en los cuales los Títulos no hubieran estado gravados de haber reclamado en término el tenedor de los Títulos el pago de los montos adeudados bajo los mismos.

La Sociedad pagará todos los impuestos de sellos o demás impuestos documentarios u otras tasas de naturaleza similar, si hubiera, gravadas en la Argentina o en cualquier jurisdicción a través de la cual se realicen pagos bajo los Títulos. La Sociedad también indemnizará a los tenedores de Títulos de y contra todo impuesto de sellos, a la emisión, registro, tasa de justicia u otros impuestos y tasas similares, incluidos los intereses y penalidades, pagados por cualquiera de ellos en Argentina en relación con cualquier acción adoptada por el Fiduciario, si lo hubiere, o los Tenedores para exigir el cumplimiento de las obligaciones de la Sociedad bajo dichos Títulos.

Compra de Títulos por parte de la Sociedad

La Sociedad puede, en cualquier momento, comprar Títulos en el mercado abierto o en una bolsa de comercio o por medio de una oferta o acuerdo privado a cualquier precio. Cualquier Título comprado de esta forma por la Sociedad podrá ser registrado en nombre de la Sociedad o cancelado; estableciéndose, sin embargo, que, a efectos de determinar los Tenedores de Títulos con derecho a formular, dar o aceptar cualesquiera solicitudes, demandas, autorizaciones, directivas, notificaciones, consentimientos, renuncias y otras acciones bajo los términos de los Títulos, cualesquiera Títulos registrados en nombre de la Sociedad no se considerarán en circulación y no participarán al realizar, dar o aceptar dicha acción. La Sociedad no actuará como agente estabilizador del precio.

Supuestos de Incumplimiento

Los supuestos que constituyan “Supuestos de Incumplimiento” de cada Clase de Títulos se especificarán en el Suplemento de Precios correspondiente a dicha Clase. Dicho Supuestos de Incumplimiento podrán incluir, por ejemplo, el incumplimiento del pago de capital, de los intereses, de la prima o de montos adicionales, si los hubiere, adeudados bajo los Títulos, el incumplimiento de los compromisos de la Sociedad asumidos en relación a dicha Clase de Títulos, el dictado de sentencias significativamente adversas contra la Sociedad, o la quiebra, concurso o estado de insolvencia de la Sociedad, entre otros supuestos de incumplimiento. De ocurrir y subsistir uno de los Supuestos de Incumplimiento dispuestos, podrá disponerse la inmediata exigibilidad de los montos de capital, prima, intereses y montos adicionales, si los hubiere, adeudados bajo los Títulos, en los términos que especificaran las condiciones de emisión de la Clase de Títulos respectiva.

Notificaciones

Las notificaciones que deban cursarse a los tenedores de Títulos se cursarán en todos los casos por medio de las publicaciones que sean requeridas por la legislación aplicable, las normas de la Comisión Nacional de Valores, así como por las bolsas de comercio y mercados de valores y entidades autorreguladas en las cuales coticen los Títulos. Asimismo, podrá disponerse medios de notificación adicionales complementarios para cada Clase de Títulos, los cuales se especificarán en el Suplemento de Precio correspondiente.

Modificaciones a los términos y condiciones de los Títulos.

La Sociedad podrá celebrar asambleas de cada Clase de tenedores de Títulos, a los efectos de modificar los términos y condiciones de dicha Clase de Títulos. Las asambleas de tenedores de Títulos deberán ser convocadas y celebradas en base a los requisitos dispuestos en la Ley de Obligaciones Negociables, normas de la CNV aplicables y requisitos dispuestos por las bolsas de comercio y/o entidades autorreguladas en las cuales cotizara la Clase de Títulos respectiva, si fuera el caso. Las asambleas de tenedores de Títulos podrán celebrarse en forma simultánea en Buenos Aires y otras jurisdicciones, conforme se especificara en el Suplemento de Precio correspondiente, por medio de un sistema de telecomunicaciones que les permita a los participantes escucharse mutuamente y hablar unos con otros, y cualquiera de tales asambleas simultáneas se reputarán como una única asamblea a efectos de la determinación del quórum y porcentajes de voto aplicables a cada asamblea.

Las modificaciones y reformas a los Títulos de una Clase podrán efectuarse, con la aprobación de los tenedores de Títulos de por lo menos una mayoría del capital total de cada Clase de los Títulos o de todas las Clases emitidas bajo el Programa al cual la obligación, compromiso, Supuesto de Incumplimiento u otro término que es el objeto de dicha modificación, reforma o renuncia resulta aplicable, mientras estén vigentes, presentes o representados en ese momento en una asamblea extraordinaria de los tenedores de Títulos de la Clase relevante, celebrada de conformidad con las normas aplicables; estableciéndose, sin embargo, que ninguna de tales modificaciones o reformas podrá, sin el consentimiento unánime de los Tenedores de la totalidad de los Títulos de una Clase, introducir un cambio “fundamental” a los términos de los Títulos de tales Clases. A efectos del presente, se entiende por cambio “fundamental” (i) todo cambio en el vencimiento del capital o intereses sobre los Títulos de una Clase; (ii) una reducción en el capital o intereses sobre los Títulos de una Clase o un cambio en la obligación de la Sociedad de pagar Montos Adicionales respecto de ellos; (iii) un cambio en el lugar o moneda de pago del capital o de los intereses (incluyendo los Montos Adicionales) sobre los Títulos de una Clase; (iv) un cambio que afecte el derecho de entablar una acción para la exigibilidad de cualquier pago de capital o intereses sobre los Títulos de una Clase en la fecha o luego de la fecha del vencimiento; o (v) una reducción en los citados porcentajes de monto de capital de los Títulos de una Clase necesarios para modificar o reformar los Títulos de una Clase, o para renunciar al cumplimiento futuro con o incumplimiento pasado por la Sociedad o una reducción en los requisitos de quórum o los porcentajes de votos requeridos para la adopción de cualquier resolución en una asamblea de Tenedores de una Clase de Títulos.

Las asambleas de Tenedores de Títulos de una Clase podrán ser ordinarias o extraordinarias. Las modificaciones a los términos y condiciones de los Títulos de una Clase podrán ser aprobadas solamente en el seno de una asamblea extraordinaria. El quórum en cualquier asamblea en primera convocatoria se constituirá con las personas que tengan o representen el 60% (en el caso de una asamblea extraordinaria) o una mayoría (en el caso de una asamblea ordinaria) del monto total de capital de los Títulos de la Clase relevante y en cualquier asamblea en segunda convocatoria serán las personas que tengan o representen el 30% del monto total de capital de los Títulos de la Clase relevante (en el caso de asambleas extraordinarias) o las personas presentes en tal asamblea (en caso de asamblea ordinaria). En una asamblea en la cual esté presente un quórum según lo precedentemente descripto, cualquier resolución para modificar o reformar o para renunciar al cumplimiento con, cualquier disposición (con excepción de las disposiciones relacionadas con un cambio “fundamental”) será efectivamente adoptada y decidida si cuenta con la aprobación de las personas con derecho a votar una mayoría del capital total de los Títulos de la Clase relevante representados y que votan en la asamblea. Cualesquiera modificaciones, reformas o renuncias bajo los Títulos será concluyente y obligatoria para los Tenedores de los Títulos de cada Clase afectados por ellas, hayan aprobado o no y hayan estado presentes o no en cualquier asamblea, y también lo será para todos los futuros Tenedores de Títulos de tal Clase afectados por ella, se anote o no la modificación, reforma o renuncia en cuestión en dichos Títulos.

Cotización

La Sociedad podrá solicitar la cotización en bolsas de comercio y/o entidades autorreguladas locales o del exterior de determinadas Clases de Títulos, conforme se especificará en el Suplemento de Precio respectivo

Acción Ejecutiva

Conforme a lo dispuesto por el Decreto Nº 677/01, cuando los Títulos no se encuentren representados en láminas, los tenedores de obligaciones negociables podrán solicitar, conforme con el procedimiento que se establezca en el Suplemento de Precio de la respectiva Clase y/o Serie, la expedición de un comprobante de saldo en cuenta o comprobante de participación en el certificado global, según sea el caso, a efectos de legitimar al titular para efectuar cualquier reclamo judicial inclusive mediante acción ejecutiva conforme lo dispone el artículo 29, primer párrafo de la Ley de Obligaciones Negociables o ante cualquier jurisdicción arbitral, si correspondiere

Ley aplicable; consentimiento a la jurisdicción

Salvo especificación en contrario en el Suplemento de Precio respectivo, Los Títulos serán interpretados y se regirán por la Ley de Obligaciones Negociables y otras leyes y reglamentaciones argentinas de aplicación. Los Títulos constituirán “Obligaciones Negociables” conforme a la ley 23.576 y sus modificaciones (la “Ley de Obligaciones Negociables”), y tendrán derecho a los beneficios establecidos en ella.

Todo juicio, acción o procedimiento iniciado contra la Sociedad o sus bienes, activos o ingresos con respecto a algún Título (un "Procedimiento Relacionado") será entablado ante los Tribunales Ordinarios con competencia comercial con asiento en la Ciudad de Buenos Aires.

XII. SUSCRIPCIÓN Y VENTA

La Sociedad podrá colocar los Títulos (i) por medio de suscriptores, (ii) directamente a uno o más compradores o (iii) a través de agentes. Cada Suplemento de Precio, contendrá los términos de la oferta de los Títulos, pudiendo incluir el nombre de los suscriptores o agentes, el precio de emisión de los Títulos, el producido neto de dicha colocación, descuentos de emisión, comisiones, compensaciones y gastos relacionados.

La Sociedad podrá celebrar convenios de suscripción, de colocación o cualquier otro acuerdo relacionado para la colocación inicial de los Títulos (los “Contratos de Colocación”), con entidades financieras u otros intermediarios autorizados conforme con las Normas de la CNV y las demás regulaciones vigentes (conjuntamente, los “Colocadores”), según se determine en cada Suplemento de Precio. Los Colocadores asumirán la obligación de colocar los Títulos conforme la modalidad que se pacte en cada Contrato de Colocación. Asimismo, los Contratos de Colocación contendrán, entre otras, disposiciones sobre el precio, comisiones, la forma y condiciones bajo las cuales los Colocadores eventualmente adquirirán los Títulos.

Los Contratos de Colocación establecerán disposiciones relativas a designación de colocadores adicionales ya sea en general para los Títulos como para una Clase específica de las mismas.

Los Títulos sólo podrán ser ofrecidas al público en la República Argentina por la Sociedad, los Colocadores o a través de personas o entidades que se hallen autorizadas conforme a las leyes y reglamentaciones de Argentina a ofrecer y vender Obligaciones Negociables directamente al público.

XIII. INFORMACIÓN ADICIONAL

Capital Social

El capital social se establece en la suma de pesos catorce millones quinientos noventa y seis mil seiscientos cincuenta y dos ($ 14.596.652) acciones de pesos uno ($ 1.-) valor nominal cada una, un voto por acción.

El capital podrá ser aumentado hasta el quíntuplo de su monto por decisión de la Asamblea Ordinaria.

Las acciones podrán ser transferidas únicamente en las condiciones y bajo las modalidades previstas en el artículo quinto del Estatuto Social, el cual se transcribe más adelante.

Las acciones serán nominativas no endosables, ordinarias o preferidas, según lo determine la Asamblea al momento de su emisión. El capital en circulación al día de la fecha está conformado por acciones ordinarias nominativas no endosables Clase A, de valor nominal de pesos uno ($ 1.-), y de un voto por acción.

Las acciones preferidas, en caso de emitirse, tendrán derecho a un dividendo de pago preferente, acumulativo o no, conforme a las condiciones de la emisión. Podrá también fijársele una participación adicional en las ganancias, siendo atribución de la Asamblea Extraordinaria que resuelva su emisión, fijar los derechos y atribuciones que les correspondan.

En el año 2001 se realizó un aumento de capital (correspondiente a la absorción de Burmeister Lamberghini S.A.) por $ 1.318.652. Asimismo, en ese mismo año se realizó un aumento de capital por suscripción por valor de $ 2.000.000 que fuera suscripto íntegramente por accionistas de la sociedad que acrecieron sobre todas las partes no suscriptas.

Todas las acciones emitidas fueron de un voto por acción y no existen acciones preferidas ni privilegio alguno.

B) Acta constitutiva y Estatutos

RIBEIRO fue constituida el 22 de diciembre de 1971 e inscripta al Tomo 3 de Contratos Sociales, Folio 131, No. 128 del Registro Público de Comercio de la Provincia de San Luis.

El objeto social, que figura en el Artículo Tercero del Estatuto Social, es el siguiente:

Artículo Tercero:La Sociedad Anónima tiene como objeto dedicarse por cuenta propia, asociada a terceros o en representación de estos últimos a las siguientes actividades:

COMERCIALES: Compra, venta, importación, exportación y comercialización en el país o en el exterior de artículos electrodomésticos, de joyería, relojería, óptica, cirugía, fotografía, cine, artículos para el hogar, eléctricos, electrónicos y de computación, software, aparatos de refrigeración y calefacción para uso familiar y comercial, máquinas de escribir, calcular, muebles y equipos para oficinas, artículos de regalos en general, bazar, mueblería y muebles de cocina, máquinas herramienta, artículos de jardín y/o jardinería, motocicletas y cubiertas. Las operaciones comerciales podrán pactarse al contado o a crédito, con o sin garantías reales y podrán referirse también a permutas, consignaciones, representaciones y cualquier otro acto o contrato permitido por las leyes.
INDUSTRIALES: Consistentes en la extracción, producción, fabricación y tratamiento de los citados en el párrafo precedente y en general de materias primas, minerales, vegetales, orgánicas, sintéticas y plásticas relacionadas especialmente con las industrias extractivas, agroindustriales y electrónicas.
FINANCIERAS: La financiación de operaciones comerciales vinculadas a los actos referidos precedentemente, tanto con capital propio como con fondos y aportes de terceros, otorgamiento de avales y garantías para operaciones de terceros, excluyendo las actividades comprendidas en la Ley de Entidades Financieras N° 21526 y sus modificatorias.
AGROPECUARIAS: Mediante la explotación agraria, ganadera y forestal de campos y establecimientos rurales; la explotación de plantaciones relacionadas con la actividad fructícola y la realización de operaciones y actividades complementarias destinadas a procesar productos agropecuarios provenientes de instalaciones propias o de terceros.
INMOBILIARIAS: Mediante la compra, venta, construcción, administración, explotación, fraccionamiento y división de toda clase de inmuebles urbanos y rurales, por cuenta propia y de terceros, incluyendo todas las operaciones comprendidas en las leyes y reglamentaciones sobre propiedad horizontal, otorgando, al efecto, créditos hipotecarios; podrá obtener préstamos hipotecarios para financiar operaciones propias de particulares, Bancos oficiales o privados, podrá administrar inmuebles en general, y en particular, los regidos por la ley 13.512.

A los fines expresados la sociedad tiene plena capacidad jurídica para realizar inversiones, suscribir acciones de empresas argentinas o extranjeras, constituir o participar en sociedades locales o del exterior, adquirir derechos, contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no le sean expresamente prohibidos por la ley.

En cuanto a las facultades del Directorio, el Artículo Undécimo del Estatuto Social dispone:

Artículo Undécimo: El Directorio tiene las más amplias facultades para administrar y disponer de los bienes sociales, incluso para realizar todos los actos para los cuales la ley requiere poderes especiales conforme a lo dispuesto por el artículo 1881 del Código Civil y 9 del título X, Libro II del Código de Comercio. Podrá en consecuencia establecer sucursales, agencias o representaciones, dentro y fuera del país, con o sin capital asignado a las mismas; celebrar en nombre de la Sociedad toda clase de actos jurídicos que tiendan al cumplimiento del objeto social y entre ellos, operar con los bancos nacionales, provinciales, municipales o privados, entidades financieras de la denominación que fueren, o del exterior; realizando con ellos todas las operaciones especiales de crédito autorizadas por las leyes y decretos que los rijan y otorgar toda clase de poderes generales o especiales, incluso para querellar criminalmente.

Asimismo, los artículos Décimo Tercero, Décimo Cuarto y Décimo Quinto disponen las formalidades atinentes a las convocatorias de asambleas de accionistas, incluyendo las condiciones para participar en ellas.

Artículo Décimo Tercero: Las Asambleas serán convocadas por publicaciones realizadas en los diarios que establezcan las disposiciones legales y reglamentarias vigentes, por los términos y con los recaudos y anticipación fijados en las mismas.

Artículo Décimo Cuarto: Las Asambleas sesionarán válidamente con el quórum fijado en los artículos 243 y 244 de la Ley 19.550, de acuerdo a la clase de Asamblea convocada y materias que deban tratarse, según sea en primera y segunda convocatoria, con excepción del quórum de la Asamblea Extraordinaria en segunda convocatoria, que no trate los supuestos especiales contemplados en el artículo 244 in fine, que se considerará constituida válidamente cualquiera sea el número de accionistas con derecho a voto presente. Las resoluciones serán tomadas, en todos los casos, por mayoría absoluta de los votos presentes que puedan emitirse para la respectiva decisión, salvo en los supuestos especiales contemplados en el artículo 244 in fine, que deberán tomarse con la mayoría fijada en el mismo.

Artículo Décimo Quinto: Para asistir a las Asambleas los accionistas deberán cursar comunicación escrita para que se los inscriba en el Libro de Asistencia de Asambleas, con no menos de tres (3) días hábiles de anticipación al de la fecha fijada. La Sociedad entregará la correspondiente constancia que servirá para asistir a la asamblea. Los accionistas pueden hacerse representar en las asambleas, constituyendo suficiente mandato un instrumento privado con la firma certificada en forma judicial, notarial o bancaria.

C) Controles de cambio

En relación con la exportación de billetes y monedas extranjeras, se fijó como límite máximo la suma de U$S 10.000 o su equivalente en otras monedas. Asimismo, fueron prohibidas las transferencias al exterior con ciertas excepciones y siempre que éstas se realizaran a través de entidades financieras y las mismas cuenten con la autorización previa del BCRA. Posteriormente, el régimen fue regulado mediante la Comunicación “A” 3471 que estableció el Mercado Unico y Libre de Cambios, y mediante la cual se fijaron excepciones a la necesidad de requerir autorización previa. Asimismo, ésta última norma sufrió sucesivas modificaciones que han precisado y en determinados supuestos ampliado el alcance de las excepciones al régimen general de autorización previa, así como la operatoria en general del Mercado Unico y Libre de Cambios. Dichas modificaciones, tendientes a la flexibilización, desembocaron en el dictado de la Comunicación “A” 3944, por la que se invirtió la regla, ya que derogó en general el requisito de conformidad previa del BCRA para la cancelación de servicios de capital de deudas financieras del sector privado financiero y no financiero, y de empresas públicas (los intereses habían sido liberados anteriormente), con ciertas excepciones para las entidades financieras. No obstante lo anterior, el Decreto No. 285/03 estableció que las divisas que ingresen al mercado local sólo podrán ser transferidas fuera de dicho mercado al vencimiento de un plazo de 180 días corridos desde la fecha del ingreso de las divisas, con excepción de las que correspondan a operaciones de comercio exterior y a inversiones extranjeras directas.

No se puede garantizar que nuevas normas no afecten negativamente la operatoria de la Sociedad y el cumplimiento de sus obligaciones incluido el pago de los Títulos.

D) Carga tributaria

En esta sección se efectúa un resumen de las consecuencias fiscales que en general resultan aplicables a la adquisición, tenencia, y disposición de los Títulos. El mismo se basa en una razonable aplicación de la legislación vigente a la fecha del presente Prospecto, sujeta a diferentes interpretaciones y a cambios futuros. Los inversores deben consultar a sus asesores respecto del tratamiento fiscal en el orden nacional, provincial o local, que en particular deberán otorgar a las compras, propiedad y disposición de los Títulos.

La Ley de Obligaciones Negociables establece en su artículo 36bis que las obligaciones negociables colocadas por oferta pública que cumplen con las condiciones establecidas en su artículo 36, son objeto del siguiente tratamiento impositivo:

Quedan exentas del impuesto al valor agregado las operaciones financieras y prestaciones relativas a su emisión, suscripción, colocación, transferencia, amortización, intereses y cancelación, como así también las correspondientes a sus garantías;
Los resultados provenientes de su compraventa, cambio, permuta, conversión y disposición, como así también sus intereses, actualizaciones y ajustes de capital, quedan exentos del impuesto a las ganancias, excepto para los sujetos comprendidos en el Título VI de la Ley de Impuesto a las Ganancias (texto ordenado en 1986) y sus modificaciones. Cuando se trate de beneficiarios del exterior comprendidos en el título V de la citada norma legal, no regirá lo dispuesto en su artículo 21 y en el artículo 104 de la Ley 11.683 (texto ordenado 1978) y sus modificaciones.

Para mayor información sobre las implicancias impositivas remitirse a la Sección XIV. IMPUESTOS.-Consideraciones sobre el régimen impositivo argentino.

F) Documentos a disposición

XIV. IMPUESTOS

Consideraciones sobre el régimen impositivo argentino

El siguiente resumen está basado en las leyes impositivas de la Argentina según se hallan en vigencia a la fecha de este Prospecto, y está sujeto a cualquier modificación en las leyes de la Argentina que pueda entrar en vigencia después de dicha fecha. Se aconseja a los compradores potenciales de los Títulos consultar a sus propios asesores impositivos sobre las consecuencias derivadas de una inversión en los Títulos conforme a las leyes impositivas de su país de residencia, entre ellas, sin carácter taxativo, las consecuencias derivadas del cobro de intereses y la venta, rescate o cualquier forma de enajenación de los Títulos.

Impuesto a las Ganancias

Pago De Intereses

Con excepción de lo que se describe a continuación, los pagos de intereses sobre los Títulos estarán exentos del impuesto a las ganancias de la Argentina, siempre que los Títulos se emitan de conformidad con la ley de obligaciones negociables de la Argentina (la "Ley de Obligaciones Negociables"), y reúnan los requisitos para el tratamiento de exención impositiva conforme al Artículo 36 de dicha ley. De conformidad con este artículo, los intereses sobre los Títulos estarán exentos si se satisfacen las siguientes condiciones ("las Condiciones del Artículo 36"):

(a) los Títulos deben ser colocados mediante una oferta pública autorizada por la CNV;

(b) los fondos provenientes de la oferta aquí realizada deben ser destinados por la Sociedad para (i) inversiones en activos físicos ubicados en la Argentina, (ii) integración de capital de trabajo en la Argentina, (iii) refinanciación de pasivos, y/o (iv) aportes de capital a sociedades controladas o vinculadas, debiendo el producido de dicho aporte destinarse exclusivamente a los fines antes indicados; y

(c) la Sociedad debe demostrar a la CNV, dentro del plazo y en la forma que prescriben las reglamentaciones, el uso del producido de la oferta aquí realizada para cualquiera de los fines descriptos en el inciso (b) que antecede.

Si la Sociedad no cumple con las Condiciones del Artículo 36, el Artículo 38 de la Ley de Obligaciones Negociables dispone que la Sociedad será responsable del pago que hubiera correspondido a los Tenedores. En tal caso, la Sociedad será responsable del pago de dicho impuesto de modo tal que los Tenedores perciban el monto de intereses establecido en los Títulos como si no hubiera sido obligatorio el pago de tales impuestos. Remitirse asimismo a "Descripción de los Títulos - Montos Adicionales".

El Decreto del Poder Ejecutivo Nº 1.076, del 2 de Julio de 1992, con las modificaciones introducidas por el Decreto Nº 1157 del 15 de julio de 1992, ambos ratificados mediante la Ley Nº 24.307 del 30 de diciembre de 1993 (el "Decreto") eliminó la exención descripta precedentemente en relación con los contribuyentes sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación conforme al Título VI de la ley de impuesto a las ganancias de la Argentina (en general, sociedades creadas o constituidas conforme a la ley argentina, sucursales locales de sociedades extranjeras, empresas unipersonales y personas físicas que desarrollan determinadas actividades comerciales en la Argentina). Como consecuencia del Decreto, los intereses pagados a los Tenedores que están sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación están sujetos a impuestos según lo establecen las reglamentaciones impositivas de la Argentina, pudiendo aplicarse una retención del 35% sobre tales pagos, que constituye un pago a cuenta del impuesto a las ganancias para ese tipo de Tenedores.

Ganancias De Capital

Encontrándose cumplidas las Condiciones del Artículo 36, las personas físicas residentes y no residentes y las sociedades extranjeras no están sujetas al pago de impuestos sobre las ganancias de capital obtenidas por la venta u otra forma de enajenación de los Títulos. A consecuencia del Decreto, los contribuyentes sujetos a las normas de ajuste impositivo por inflación de la Ley de Impuesto a las Ganancias de la Argentina están sujetos a impuestos sobre las ganancias de capital derivadas de la venta u otra forma de enajenación de los Títulos según lo disponen las reglamentaciones impositivas argentinas. Aunque las Condiciones del Artículo 36 no se encuentren reunidas, el Decreto Nº 2284, ratificado por la Ley Nº 24.307, establece que los beneficiarios del exterior no se encuentran sujetos al impuesto a las ganancias por las ganancias de capital obtenidas por la venta u otra forma de enajenación de los Títulos.

Con fecha 3 de julio de 2003, la Procuración del Tesoro de la Nación emitió el Dictamen Nº 351 que parecería indicar que los resultados de la enajenación de los Títulos no estarían gravados para personas físicas residentes en la Argentina aun si las Condiciones del Artículo 36 no estuvieran cumplidas.

Impuesto sobre los Bienes Personales

Las personas físicas y las sucesiones indivisas domiciliadas en la Argentina o en el extranjero deben incluir los títulos valores, tales como los Títulos, con el fin de determinar su deuda fiscal a los fines del Impuesto sobre los Bienes Personales. Este impuesto se aplica sobre el valor de mercado, en el caso de títulos valores que cotizan en bolsa, o del costo de adquisición más los intereses devengados e impagos, en el caso de títulos valores que no cotizan en bolsas o mercados, en ambos casos al 31 de Diciembre de cada año. Existe un monto no imponible de Ps. 102.300 para las personas físicas domiciliadas y las sucesiones indivisas ubicadas en la Argentina. La tasa del impuesto para tales sujetos es de 0,5% si el valor total de sus bienes es de hasta $ 302.300 y de 0,75% si dicho valor total excede esa suma. Si bien los Títulos que se hallan directamente en poder de personas físicas domiciliadas y sucesiones indivisas ubicadas fuera de la Argentina técnicamente estarían sujetas al Impuesto sobre los Bienes Personales, no se encuentra reglamentado el procedimiento para el cobro de tal impuesto en relación con títulos valores, incluidos los Títulos, que se hallan directamente en poder de dichas personas físicas o sucesiones indivisas. De acuerdo a la ley del gravamen, en el caso de bienes situados en el país pertenecientes a sujetos del exterior, el tributo debe ser pagado por las personas físicas o jurídicas domiciliadas en la Argentina que tengan el condominio, posesión, uso, goce, disposición, depósito, tenencia, custodia, guardia o administración de los Títulos como obligado sustituto, si lo hubiera, a una tasa del 0,75%. Sin embargo, el artículo 26 de la ley excluye expresamente del régimen mencionado a las obligaciones negociables. En consecuencia, el Impuesto a los Bienes Personales no es aplicable respecto de títulos valores en poder de (i) personas jurídicas domiciliadas en la Argentina, y (ii) personas jurídicas no domiciliadas en la Argentina (una "persona jurídica extranjera"), salvo con el alcance que se describe en el párrafo siguiente.

Si bien el impuesto sólo se aplica a títulos valores en poder de personas físicas domiciliadas, o sucesiones indivisas ubicadas en la Argentina, el Impuesto sobre los Bienes Personales establece como presunción legal irrefutable que cualesquiera títulos valores emitidos por emisores privados argentinos, de titularidad directa de una persona jurídica extranjera que (i) se encuentra ubicada en un país que no exige que las acciones o títulos privados sean detentados en forma nominativa y (ii) de conformidad con su naturaleza legal o sus estatutos ha establecido que (a) su actividad principal consiste en invertir fuera del país donde fue constituida y/o (b) no le está permitido realizar ciertas actividades en su propio país o realizar ciertas inversiones permitidas bajo las leyes de dicho país, se considerará que su titular es una persona física domiciliada o una sucesión indivisa ubicada en la Argentina y, en consecuencia, se halla sujeto al Impuesto sobre los Bienes Personales. En tales casos, la ley impone a las personas físicas o jurídicas domiciliadas en la Argentina que tengan el condominio, posesión, uso, goce, disposición, depósito, tenencia, custodia, administración o guarda de los Títulos la obligación de pagar el Impuesto sobre los Bienes Personales según una tasa incrementada del 1,5% (el "Obligado Sustituto"). La Ley de Impuesto sobre los Bienes Personales autoriza asimismo al Obligado Sustituto a recuperar la suma pagada como obligado sustituto, sin que la enumeración sea taxativa, mediante retención o ejecución de los activos que dieron origen a dicho pago. La Compañía ha renunciado a su derecho a perseguir el reembolso o recupero de las sumas pagadas bajo este impuesto, con respecto a los Títulos.

La presunción legal precedente no se aplica a las siguientes personas jurídicas extranjeras que sean titulares directos de títulos valores: (i) compañías de seguros, (ii) fondos comunes de inversión abiertos, (iii) fondos de pensión, (iv) bancos o entidades financieras cuya oficina central esté ubicada en un país cuyo banco central o autoridad equivalente haya adoptado las normas internacionales de supervisión bancaria establecidas por el Comité de Basilea. Además, de acuerdo al Decreto 127/96 de fecha 9/2/96 y Resolución Nº 4172 de la DGI, la autoridad impositiva argentina limitó la extensión de la presunción estableciendo que tal presunción no se aplicará a: (a) Personas Jurídicas extranjeras cuyo capital esté representado por acciones u otros títulos valores que se consideren emitidas en forma nominativa por la ley aplicable del país de constitución, o (b) personas jurídicas extranjeras, las cuales como resultado de la naturaleza legal de tales entidades o provisiones de aquellos documentos de constatación, no tengan una actividad principal de inversión afuera de este país de constitución, y/o no tengan prohibición de llevar a cabo ciertas transacciones y/o inversiones mencionadas, las cuales sean determinadas igual en el marco legal o corporativo que las regulan.

No obstante lo que antecede, el Decreto 812/96 del 22 de julio de 1996 establece que la presunción legal antes analizada no se aplicará a las acciones y títulos de deuda privados cuya oferta pública haya sido autorizada por la CNV y que se negocien en bolsas de comercio ubicadas en Argentina o en el extranjero. A fin de garantizar que esta presunción legal no se aplicará y en consecuencia, que la Sociedad no será responsable como obligado sustituto, la Sociedad conservará en sus registros una copia debidamente autenticada de la resolución de la CNV que autoriza la oferta pública de las acciones o los títulos de deuda privados así como el plazo durante el cual estará en vigencia según lo establece la Resolución Nº 4203 de la DGI de fecha 30 de julio de 1996.

Impuesto al Valor Agregado

El pago de intereses efectuados con respecto a los títulos estarán exentos del impuesto al valor agregado en la medida en que sean colocados por oferta pública autorizada por la CNV. Mientras los Títulos cumplan con las Condiciones del Artículo 36, toda emisión, suscripción, colocación, transferencia, amortización, intereses y cancelación estará exenta del IVA en la Argentina.

Impuestos de Sellos y a la Transferencia de Títulos

Conforme al Artículo 35 de la Ley de Obligaciones Negociables, los tenedores de los Títulos no deberán pagar impuesto de sellos por los actos, contratos y operaciones, incluyendo entregas o recepciones de dinero, relacionados a la emisión, suscripción, colocación y transferencias de los Títulos que se instrumenten o tengan sus efectos en la Ciudad de Buenos Aires. En caso de instrumentarse una transferencia de los Títulos en otras jurisdicciones que no sean la Ciudad de Buenos Aires, podría corresponder la tributación del impuesto de sellos.

Tasa de Justicia

En caso de que sea necesario instituir procedimientos judiciales de ejecución en relación con los Títulos en Argentina, se impondrá una tasa de justicia (actualmente a una tasa del 3%) sobre el monto de cualquier reclamo iniciado ante los tribunales argentinos con asiento en la Ciudad de Buenos Aires.

Impuesto sobre los Débitos y Créditos Bancarios

La ley 25.413, de fecha 26 de marzo de 2001, creó el Impuesto sobre los Créditos y Débitos Bancarios, que resulta aplicable a (i) los débitos y créditos en cuentas abiertas en entidades financieras, cualquiera fuere su naturaleza; (ii) ciertas operaciones realizadas con la intervención de entidades financieras en las que no se utilicen cuentas bancarias; (iii) ciertos movimientos o entregas de fondos, propios o de terceros, realizados por cualquier persona, por cuenta propio o por cuenta y/o a nombre de otra, cualquiera sea el método utilizado para llevarlo a cabo.

La alícuota general aplicable es del 0,6% tanto para los débitos como para los créditos.

XV. ESTADOS CONTABLES

RIBEIRO SOCIEDAD ANÓNIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA, AGROPECUARIA E INMOBILIARIA

Estados Contables por los períodos de tres meses finalizados el 30 de Septiembre de 2003 y 2002.
Estados Contables por los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2003 y 2002.
Estados Contables por los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2002 y 2001
Estados Contables por los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2001 y 2000.

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SOCIEDAD EMISORA

RIBEIRO SOCIEDAD ANONIMA, COMERCIAL,
INDUSTRIAL, FINANCIERA, AGROPECUARIA E INMOBILIARIA

Av. Corrientes 4678

Buenos Aires, Argentina

AUDITORES

PRICE WATHERHOUSE & COOPERS

Alicia Moreau de Justo 270 2º piso

Buenos Aires, Argentina

ASESORES LEGALES PARA LA EMISION

MARVAL, O´FARRELL & MAIRAL

Leandro N. Alem 928, 7º piso

Buenos Aires, Argentina

AI assistant

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. Capital/Financing Update 2004

I. LA SOCIEDAD

Datos sobre directores, gerencia de primera línea, asesores y miembros del Órgano de fiscalización

A) DIRECTORIO Y GERENTES

1. Denominación social

2. Fecha de Constitución y Plazo

3. Domicilio Legal

VIII. Reseña y perspectiva operativa y financiera

IX. LA ADMINISTRACIÓN

Directores, gerencia de la primera línea y empleados

XI. De la oferta y la cotización

Pago De Intereses

Ganancias De Capital

AI assistant

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. — Capital/Financing Update 2004

I. LA SOCIEDAD

Datos sobre directores, gerencia de primera línea, asesores y miembros del Órgano de fiscalización

A) DIRECTORIO Y GERENTES

1. Denominación social

2. Fecha de Constitución y Plazo

3. Domicilio Legal

VIII. Reseña y perspectiva operativa y financiera

IX. LA ADMINISTRACIÓN

Directores, gerencia de la primera línea y empleados

XI. De la oferta y la cotización

Pago De Intereses

Ganancias De Capital

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