Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. — Annual Report 2016

Mar 20, 2017

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Estados Financieros

al 30 de junio de 2016

Contenido

Memoria

Estado de situación financiera

Estado de resultados integrales

Estado de cambios en el patrimonio

Estado de flujos de efectivo

Notas a los Estados financieros

NOTA 1. INFORMACION GENERAL

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES

NOTA 3. ADMINISTRACION DE RIESGO FINANCIERO

NOTA 4. ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES

NOTA 5. INFORMACION POR SEGMENTOS

NOTA 6. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 8. ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORIA

NOTA 9. OTROS CREDITOS

NOTA 10. CREDITOS POR VENTAS

NOTA 11. INVENTARIOS

NOTA 12. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS

NOTA 13. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO

NOTA 14. CAPITAL SOCIAL

NOTA 15. RESULTADOS NO ASIGNADOS

NOTA 16. PRESTAMOS

NOTA 17. FIDEICOMISOS FINANCIEROS

NOTA 18. OTRAS DEUDAS

NOTA 19. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

NOTA 20. PROVISIONES

Notas a los Estados financieros (Cont.)

NOTA 21. CUENTAS A PAGAR COMERCIALES

NOTA 22. OTROS IMPUESTOS A PAGAR

NOTA 23. REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

NOTA 24. VENTAS

NOTA 25. INGRESOS Y EGRESOS FINANCIEROS

NOTA 26. GANANCIA POR ACCION

NOTA 27. DIVIDENDOS POR ACCION

NOTA 28. COMPROMISOS

NOTA 29. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

NOTA 30. RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS

NOTA 31. ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

NOTA 32. GUARDA DE DOCUMENTACION DE OPERACIONES CONTABLES Y DE GESTION

NOTA 33. COMUNICACIONES A 5593 Y A 5603 DEL BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA – PROVEEDORES NO FINANCIEROS DE CREDITOS

NOTA 34. INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. B) DE LA LEY N° 19.550

Reseña informativa

Informe de los auditores

Informe de la comisión fiscalizadora

Señores Accionistas:

El Directorio de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. tiene el agrado de someter a consideración de los señores Accionistas, la presente Memoria, Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados Integrales, Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de Flujos de Efectivo y Notas a los Estados financieros correspondientes al cuadragésimo quinto ejercicio social iniciado el 1º de julio de 2015 y concluido el 30 de junio de 2016.

Estructura y organización de la Sociedad

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. es una sociedad anónima constituida bajo las normas de la Ley 19.550. Su actividad principal es la comercialización de artículos del hogar. Para ello cuenta con 78 sucursales ubicadas en distintos puntos de país.

La Sociedad es controlada por la familia Ribeiro, con una participación del 97,30%, y accionistas minoritarios con una participación del 2,70%.

La Sociedad basa su criterio para la toma de decisiones en la departamentalización por funciones, con la correspondiente delegación de autoridad y decisiones. La estandarización de procesos, con la correspondiente operación a través de procedimientos formalizados y controlados, permite asegurar y coordinar las actividades desarrolladas dentro de la organización.

Los procedimientos administrativos y de control, los sistemas de información, la evaluación del personal por objetivos, y la tarea desarrollada por el departamento de Auditoría Interna determinan un sistema de control interno tendiente a lograr en forma eficiente el cumplimiento de los objetivos impuestos por la Dirección, las normativas y leyes vigentes, y asimismo, brindar información financiera confiable.

Contexto económico

El primer semestre del ejercicio se vio influenciado por políticas tendientes a promover la actividad económica a través del crecimiento del consumo: Precios Cuidados, Plan Ahora 12, Plan canje, entre otros.

Sin embargo, desde diciembre de 2015, con la asunción a la presidencia de Mauricio Macri, se han implementado una serie de medidas con el objetivo de resolver los diferentes desequilibrios macroeconómicos que presenta la Argentina.

Las medidas de ajuste del tipo de cambio, aceleración de la inflación, aumento de tarifas, disminución del gasto público y suba de tasas de interés (la tasa BADLAR ha alcanzado picos del 31%) han afectado el consumo en el segundo semestre del ejercicio, motivado principalmente por una reducción del poder adquisitivo.

Diversas proyecciones estiman que el consumo comenzaría a recuperarse durante el cuarto trimestre del año 2016, impulsado principalmente por el incremento de la inversión pública, la mejora en los ingresos de los jubilados y pensionados, el ingreso de capitales producto del blanqueo de capitales y las exportaciones del sector agropecuario.

Políticas

Durante el presente ejercicio, se ha continuado trabajando en la implementación de la política global de la Compañía orientada principalmente hacia los siguientes aspectos:

• Continuar la senda de crecimiento de las ventas.

• Apertura de nuevos puntos de venta, en búsqueda de llegar a la mayor cantidad de hogares posibles.

• Mantener consolidada la marca "Minicuotas Ribeiro®".
• Mantener la calidad del servicio de postventa para garantizar la entera satisfacción del cliente.
• Continuar con la mejora de los sistemas informáticos de administración y gestión que permita una correcta toma de decisiones.
• Consolidar la venta online a través de su portal www.ribeiro.com.ar. Este canal es el de mayor crecimiento de la compañía, logrando una venta incremental a partir del crecimiento en zonas de influencia con poca presencia de sucursales físicas propias.
• Mejorar y optimizar nuestros procesos de logística, a través de la reducción de depósitos externos y concentración de nuestros inventarios en Centros de Distribución y de la implementación de sistemas informáticos.

Plano Comercial

• 1. Mercados y productos
• Ribeiro comercializa una diversa y amplia gama de artículos para el hogar. La misma comprende electrodomésticos, mobiliario, rodados, herramientas, artículos de jardín, textiles, juguetes, camping, bazar e instrumentos musicales, entre otros. Esto ubica a la marca en un lugar privilegiado en la mente del consumidor, tanto para compras importantes de recambio a mediano y largo plazo, como asimismo en compras frecuentes que los atraen a las tiendas periódicamente.
• La Compañía opera principalmente en las regiones de noreste argentino, cuyo, centro, área metropolitana y provincia de Buenos Aires. Sin embargo, cabe mencionar que las decisiones de negocio de la Sociedad se toman a nivel centralizado considerándose un solo segmento.
• Evolución del número de sucursales

En el presente ejercicio la Sociedad ha inaugurado cinco sucursales en las localidades de Resistencia (Chaco), Santa Fe, Jesús María (Córdoba) y Neuquén.

A continuación se incluye un gráfico con la evolución del número de sucursales de la Sociedad en los últimos cinco ejercicios:

• 1. Evolución de ventas en los últimos cinco ejercicios

Como se presenta en el gráfico precedente, en los últimos cinco años se observa un incremento sostenido en las ventas de la Compañía.

No obstante, para comprender mejor las ventas del ejercicio debemos analizarlas en los diferentes semestres, julio-diciembre 2015 y enero-junio 2016. El primer semestre ha reflejado un incremento del 40% con respecto al mismo semestre del ejercicio anterior, producto de las diferentes campañas de promociones que ha lanzado la compañía. Las ventas del segundo semestre se vieron afectadas por la devaluación ocurrida durante el mes de diciembre del año 2015 y la situación de desaceleración del consumo que se ha presentado en el país.

A continuación se mencionan ciertos aspectos comerciales de relevancia ocurridos durante el presente ejercicio que influyeron en el crecimiento de las ventas:

• La empresa ha encarado un plan de expansión de sucursales muy agresivo en plazas estratégicas y donde no contaba con presencia. En este sentido se inició el primer semestre del año 2016 abriendo sucursales desde enero, totalizando 5 sucursales en menos de 6 meses. La primer apertura fue en Resistencia, Chaco, en enero, para luego abrir una segunda sucursal en la peatonal de Resistencia. El plan de expansión continuó en Jesús María, Córdoba, y luego en Santa Fe Capital. La última apertura del semestre se produjo en Neuquén durante el mes de junio.
• La empresa aprovechó el plan de expansión para realizar un trabajo de cambio de imagen y de exhibición en punto de venta, trabajando con consultoras especializadas. Se buscó trabajar sobre la experiencia del consumidor, y la posibilidad de brindarle al cliente un contacto más inmediato con el producto y una disposición de los productos que facilite la experiencia de compra según los criterios de decisión de cada categoría.
• El fortalecimiento del vínculo con algunos proveedores estratégicos de la Empresa, para mejorar el abastecimiento de mercadería faltante en el mercado, apostando fuertemente a la sustitución de las importaciones. En este sentido se lograron grandes acuerdos con marcas como Samsung, para el abastecimiento de todo su lineal. A partir del primer semestre del año 2016, la oferta de mercadería cambio sustancialmente, y se abrió la posibilidad de mejorar el mix y el abastecimiento más fluido de productos.
• El plan de capacitación en atención al cliente y en técnicas profesionales de venta, junto con auditorías filmadas de aplicación de técnicas de ventas, tuvieron un buen resultado en la experiencia de compra del cliente y como consecuencia, en los resultados de ventas tanto de productos tangibles como de intangibles.
• La consolidación de su unidad de negocios de E-commerce, que ha logrado posicionarse, gracias a su nivel de ventas, dentro de las sucursales más importantes de la compañía. En este sentido, se ha continuado con el proceso de implementación de la plataforma y nuevas funcionalidades que han permitido mejorar la experiencia del usuario y la navegación. Los niveles de crecimiento en ventas por este canal, se mantienen en los más altos del mercado, siendo un referente de la industria.
• Se concluyó la ampliación del centro logístico de Carlos Spegazzini, y se coordinó un plan de mudanza para los primeros meses del nuevo ejercicio, buscando generar eficiencias logísticas y potenciarlas.
• Se han implementado promociones con crédito personal, para aumentar la financiación y los plazos de pago, generando un impacto muy positivo en los clientes y un aumento de cartera considerable.
• La compañía ha continuado ofreciendo promociones y financiación en cuotas con tarjetas de crédito de forma agresiva, planteando un plan de crecimiento fuerte en los planes de 12 y 18 cuotas sin interés.
• La Sociedad ha mantenido varias de las propuestas implementadas por el Gobierno Nacional con un impacto muy positivo en los clientes:
• Plan AHORA 12, que promociona principalmente productos de industria nacional. Sobre el plan AHORA 12, se agregaron varias categorías adicionales y se ampliaron los días de promoción, con lo cual su impacto fue muy positivo para los clientes y su consecuente impacto en mayores ventas.
• Plan RENOVATE que buscó fomentar el recambio de productos de Línea Blanca, principalmente heladeras y lavarropas, en pos de renovar el parque con productos de mayor eficiencia eléctrica. Este plan perduró hasta el mes de diciembre del 2015.
• SUBENEFICIO, permite acceder a descuentos con la sola presentación de la tarjeta SUBE. Este fue un programa con mucha comunicación del estado nacional.
• Se ha mantenido la inversión en medios de comunicación tradicionales, nacionales y regionales, como diarios, radios, revistas, auspicio de eventos y gráfica en vía pública. La compañía también ha realizado una fuerte inversión en medios online, para fortalecer su estrategia de diferenciación por este medio no tradicional. La inversión en medios digitales ha crecido sustancialmente, teniendo una participación cada vez más significativa. Ribeiro se destaca respecto de sus competidores, en lo que es a la presencia en medios digitales, siendo unos de los principales anunciantes por este canal.

Situación financiera

 La compañía ha continuado con su estrategia de financiamiento basado principalmente en sus tres instrumentos: Fideicomisos Financieros, Préstamos Bancarios y Obligaciones Negociables.

 La Sociedad ha constituido durante el ejercicio once nuevos Fideicomisos Financieros por un total de $ 1.401,9 millones, lo que muestra el reconocimiento por parte del mercado inversor en la fortaleza de la Compañía. En total, al 30 de junio de 2016 la Sociedad lleva constituidos ochenta y nueve Fideicomisos Financieros por un total de $ 6.320,6 millones.

 Dentro del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables, se ha emitido y suscripto una nueva clase, la misma denominada ON Ribeiro clase O. La emisión total fue por $ 40 millones, con vencimiento a los 5 años de su emisión.

• A su vez, se han amortizado dos ON Ribeiro clase J serie I y II por USD 3 millones y $ 15 millones, respectivamente.

5.1. Estructura patrimonial, resultados y generación y aplicación de fondos

A continuación se presenta la estructura patrimonial, resultados y generación de fondos:

5.1.1. Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

	30.06.16	30.06.15
$
Activo corriente	2.772.032.410	2.078.495.746
Activo no corriente	462.449.690	407.800.171
Total	3.234.482.100	2.486.295.917
Pasivo corriente	1.608.145.500	1.308.865.068
Pasivo no corriente	1.109.892.597	697.662.067
Total	2.718.038.097	2.006.527.135
Patrimonio neto	516.444.003	479.768.782
Total	3.234.482.100	2.486.295.917

• Para lograr mayores niveles de ventas, se implementó una política agresiva de ventas a crédito, lo que se traduce en un incremento de los créditos por ventas. Se incrementaron los niveles de inventarios para hacer frente a mayores niveles de demanda del próximo semestre. El Activo Corriente concentra dicho aumento, ya que representa el 86% del mismo.
• El incremento del Activo no Corriente por $ 54 millones corresponde principalmente al incremento de propiedad, planta y equipos
• Este incremento de activos fue financiado principalmente con deuda financiera otorgada por entidades bancarias y obligaciones negociables y financiación otorgada por proveedores.

5.1.2. Estructura de resultados comparativa con el ejercicio anterior

	30.06.16	30.06.15
$
Resultado operativo ordinario	(70.870.543)	(113.327.931)
Resultados financieros	115.909.993	263.052.815
Otros ingresos y egresos	3.353.560	1.901.173
Resultado neto ordinario	48.393.010	151.626.057
Impuesto a las ganancias	5.275.406	(38.370.062)
Resultado neto	53.668.416	113.255.995

• El resultado neto ordinario del ejercicio registró una disminución respecto al ejercicio anterior, debido a los siguientes factores:
• Incremento significativo de los egresos financieros producto de las subas de tasas de interés bancarias durante el primer semestre del año 2016
• Efectos de la devaluación del peso argentino relacionado con obligaciones contraídas en moneda extranjera a largo plazo.
• Incremento en el valor de gastos producto del efecto del incremento de precios de los servicios contratados

5.1.3. Estructura de la generación o aplicación de fondos comparativa con el ejercicio anterior

	30.06.16	30.06.15
$
Fondos generados por las actividades operativas	31.030.413	71.805.003
Fondos aplicados a las actividades de inversión	(110.029.604)	(9.119.983)
Fondos (aplicados a) / generados por las actividades de financiación	68.106.753	(149.112.418)
Total de fondos aplicados durante el ejercicio	(10.892.438)	(86.427.398)

• Los fondos generados en las actividades operativas fueron destinados en parte a financiar la adquisición de inventarios.
• Los fondos obtenidos por las actividades de financiación fueron destinados principalmente a la financiación de las ventas a crédito, a la adquisición de inventarios y a las inversiones realizadas en activos fijos, en menor medida.

5.2. Indicadores Financieros

A continuación se detallan los ratios más relevantes presentados en forma comparativa con los del ejercicio anterior:

Denominación	Fórmula	30.06.16	30.06.15
Liquidez	AC / PC	1,72	1,59
Liquidez ácida	(AC – Bienes de Cambio) / PC	1,13	1,07
Solvencia	PN / Total P	0,19	0,24
Inmovilización del capital	A NC / Total A	0,14	0,16
Endeudamiento	Total P / PN	5,26	4,18
Rentabilidad	Resultado del Ej. / PN	10%	24%
Rotación de Bienes de Cambio	CMV / Inventario	2,04	2,19

• La política de endeudamiento de la compañía se destinó a financiar la expansión, y el consecuente crecimiento de activos, tanto con pasivos como con patrimonio.
• La disminución de la rentabilidad obedece principalmente a que en el presente ejercicio se reconoció efecto de la devaluación del peso argentino sobre la deuda financiera a largo plazo en moneda extranjera y el impacto del aumento de las tasas de interés bancarias ocurrido durante el primer semestre del año 2016.

Situación Operativa

6.1. Recursos Humanos

• • 1. Acciones de selección y capacitación
• Desde Selección seguimos construyendo el camino de la profesionalización en los procesos como se planteó en el ejercicio anterior. Para ello seguimos con estrategias de selección 2.0 a través de las redes sociales, evitando el uso de consultoras externas, optimizando de esta manera costos, procesos, calidad del resultado y tiempos.
• Seguimos explotando al máximo el uso de nuestro portal de empleo el cual nos permite agilizar las instancias del proceso de selección; generando una mayor atracción en nuestras ofertas de empleo.
• Como estrategia de reclutamiento, seguimos trabajando fuertemente en el desarrollo de nuestra marca como empleadora, tratando de mostrar a través de los procesos de búsquedas y redes sociales lo que representa Ribeiro como compañía, impulsando que los candidatos nos elijan no por lo que ofrecemos, sino por lo que somos.
• En relación al Programa de Pasantías, estamos realizando varias campañas en diferentes Universidades y redes sociales, dando a conocer las ventajas de nuestro programa que se denomina "MI EXPERIENCIA RETAIL". El mismo permite que estudiantes de diferentes carreras puedan tener una experiencia laboral, en un rubro completamente dinámico y con proyección laboral. Seguimos ampliando la cantidad de convenios con universidades a nivel nacional, con el objetivo de tener convenios mínimamente con una Universidad por provincia. Estos programas les permiten a los estudiantes incorporar una primera experiencia laboral mientras realizan sus estudios universitarios.
• Teniendo en cuenta la buena aceptación del programa anterior, estamos desarrollando el Programa de Referidos, el cual nos permitirá incorporar una nueva fórmula en la selección de personal. La misma involucra a los empleados de la compañía como colaboradores en la búsqueda de talento.
• Se implementó el Campus Virtual, conectando de manera remota a diversos puntos del país, permitiendo procesos de e-learning y capacitación a distancia a través de salas virtuales con contenido multimedia.
• Se realizó la primera evaluación de desempeño para gerentes de sucursal de manera sistemática.
• Se implementó el nuevo programa de entrenamiento para aperturas de sucursales, el cual fue aplicado en forma exitosa en las cinco nuevas inauguraciones (Resistencia 1, Resistencia 2, Jesús María, Santa Fe y Neuquén).
• Se realizó una fuerte gestión del Desarrollo de personal en sucursales, no sólo con relación al entrenamiento y promoción de gerentes, sino de encargados de sucursal. El nuevo sistema supone un circuito de análisis, evaluaciones, planes de trabajo y acciones de control y seguimiento. También se implementó un proceso de acompañamiento y seguimiento de nuevas asignaciones de gerentes en sucursales.
• Al igual que en ejercicios pasados, el área de Capacitación continua brindando periódicamente actividades de actualización de conocimientos en las sucursales, principalmente orientados a la venta del Servicio de Asistencia Técnica y a la venta de Créditos Personales.
• Se desarrollaron nuevos contenidos y se renovó la intranet de capacitación para favorecer la política relativa a la gestión de la capacitación interna.
• 1. Remuneración al Directorio y cuadros Gerenciales

La remuneración al Directorio es fijada por la Asamblea de Accionistas. Para los cuadros Gerenciales, la remuneración consiste en una parte fija y otra variable, la cual se encuentra asociada al cumplimiento de los objetivos establecidos en forma anual.

6.2. Sistemas Informáticos

A continuación se detallan las acciones de mejora implementadas en los distintos sectores de la compañía:

Distribución:

• Se instrumentó un nuevo esquema de abastecimiento de mercadería justificado por la presencia de facturas emitidas. Este esquema alivia el proceso de distribución y agiliza la entrega en Sucursal.
• Se implementó un nuevo circuito de Distribución de pedidos y de Abastecimiento por ventas tanto de comercio electrónico y como de las sucursales, en el cual el eje de acción es la entrega directa a través de centros y nodos de distribución.

Atención a proveedores:

• Se inició el esquema de Digitalización de Documentos que agiliza el ingreso de facturas a SAP.
• Se disponibilizó un Portal de información para Proveedores de la empresa que cuenta con la información más consultada por los mismos.

E-commerce:

• Se implementaron nuevos centros de retiro para operaciones de compra en línea. Estos centros son sucursales o sitios de empresas dedicadas esencialmente a la logística de bienes.
• Se agregaron dos nuevos mecanismos de gestión de pago con tarjeta de crédito.
• Se adecuó el sistema de comercio electrónico para que sea utilizado por el Centro de Atención Telefónica.
• Respecto del proceso de venta online, se ha llevado adelante un plan de mejora en el rendimiento del portal de comercio electrónico, tanto a nivel de plataforma tecnológica como de funciones disponibles en el sistema.

Comunicaciones:

• Con más y mejores enlaces de comunicación, en conjunto con nuevo equipamiento de red, se contribuyó a poder disponer de un número creciente de cámaras de Seguridad.
• Se expandió el uso de centrales telefónicas por internet en la red de sucursales. Se migró el servidor central de telefonía a una infraestructura superior.

6.3. Logística

Durante el presente ejercicio se ha continuado trabajando en la optimización de nuestros procesos, a través de mejoras aplicadas a nuestra red de distribución con el objetivo de lograr eficiencias operativas y de inventarios. Algunas de las acciones son las siguientes:

 Se ha desarrollado la distribución desde nuestro Centro de Distribución de Villa Mercedes, llegando a más Sucursales desde esta localidad lo cual permite un reabastecimiento de mercadería más rápido y menor inventario. Se han implementado mejoras en la red de distribución llegando a nuestros clientes de la región directamente desde el Centro de Distribución, ampliando nuestra variedad de servicios de entrega en la zona.

 Se ha puesto en marcha exitosamente nuestro nuevo Centro de Distribución propio de la localidad de Spegazzini, Provincia de Buenos Aires, desde el cual se ha abastecido gran parte de nuestras Sucursales. Se han construido 5.000 metros cuadrados adicionales a los 10.000 existentes en Spegazzini, con el objetivo de concentrar toda nuestra operación logística de Buenos Aires en este edificio en el próximo ejercicio.

Se ha trabajado en el desarrollo de una nueva herramienta informática, EWM (Extended Warehouse Management) de SAP para nuestros Centros de Distribución que implementaremos en breve. Este software permitirá que la operación logística cuente con los más modernos estándares de calidad de administración de inventarios, almacenes y distribución.

6.4. Administración

• Se han finalizado las tareas de implementación de las licencias del sistema SAP que permitirán la digitalización de facturas de proveedores. Esta nueva herramienta, permitirá la registración en forma automática de las facturas.
• Asociada a esta nueva herramienta, también se ha finalizado el desarrollo de un portal de proveedores. El mismo permitirá visualizar y obtener toda la información relativa a los pagos realizados y documentación de interés. También permitirá la recepción de las facturas digitales de nuestros proveedores en forma más ágil.
• Estas nuevas herramientas tienen como principales ventajas:
• Reducir considerablemente la carga operativa del personal.
• Mejorar la atención al proveedor.
• Facilitar el control y autorización de los apoderados.
• Reducir los niveles de consumo de papel y espacios de archivo.
• Durante el presente ejercicio se ha implementado el régimen de información dispuesto por las comunicaciones A 5593 y A 5603, de fecha 10 de junio de 2014 y 2 de julio de 2014, respectivamente, emitidas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) destinadas a proveedores no financieros de crédito.

A través de ellas se creó un registro para la inscripción de las entidades no financieras que otorgan créditos, tal como es el caso de Ribeiro S.A.C.I.F.A e.l.

Las Sociedades inscriptas en los registros mencionados deben suministrar información sobre las financiaciones alcanzadas que otorgan, la que se difundirá por la Central de Deudores del Sistema Financiero que administra el Banco Central de la República Argentina. A tal fin, observarán las normas sobre “Clasificación de deudores” en función de la mora de los prestatarios, según los criterios aplicables para la cartera de “consumo o vivienda” del BCRA.

6.5. Obras y Mantenimiento

Durante el presente ejercicio se ha trabajado principalmente en obras nuevas y mejora de inmuebles existentes.

• Se realizaron 5 aperturas de sucursales: Resistencia 1, Resistencia 2, Santa Fe, Jesús María y Neuquén. Todas equipadas con tecnología LED en iluminación y nuevo mobiliario de diseño.
• Se finalizó la segunda etapa de obra del Centro de Distribución Spegazzini, con una superficie total de 15.000 m2 de áreas de depósito, 7.500 m2 de playa de maniobras y 900 m2 de locales complementarios.
• Se ha llevado a cabo la reubicación de la sucursal Roque Saenz Peña (Chaco) a una zona más estratégica.
• Se han renovado marquesinas y carteles en 20 sucursales.
• En cuanto a iluminación: se han realizado reformas eléctricas en 7 sucursales adaptándolas a las normas vigentes y se ha migrado a tecnología LED más de 600 artefactos de iluminación. También se han reemplazado las griferías tradicionales por griferías de corte automático en 13 sucursales para reducir los consumos de agua y electricidad respectivamente.
• Se han realizado trabajos de mejoras de aislación e impermeabilización de cubiertas en 9 sucursales.

6.6. Responsabilidad Social Empresaria

Con el fin de reforzar su sentido social histórico, plasmado en el lema “Primero la Gente”, la compañía ha diseñado un plan de Responsabilidad Social Empresaria.
Como parte de la comunidad, y consciente del impacto que generan sus prácticas y su funcionamiento, durante el 2014 se desarrolló el plan “Minicuotas Sustentables”, que le permite a la organización profundizar y sistematizar las buenas prácticas que lleva en el corazón de sus actividades desde su fundación. El mismo presenta varios compromisos éticos relacionados con:

Contribuir al desarrollo sostenible, incluyendo la salud y el bienestar de la sociedad.

Tomar en consideración las expectativas de las partes interesadas.

Cumplir con la legislación aplicable y ser coherente con la normativa internacional de comportamiento.

Integrar la Responsabilidad Social Empresaria, de manera transversal a toda la organización para llevarla a la práctica a todas sus relaciones.

6.6.1 Estructura del Plan de RSE

Basándose en las áreas y acciones que natural e históricamente están relacionadas con la actividad de la empresa, se han establecido tres ejes de gestión para llevar adelante el plan:

• Desarrollo Humano: Las acciones de este eje se centran en el desarrollo profesional de los empleados de la compañía y, tal como lo describen la Misión y Visión de la compañía, en mejorar aspectos relacionados a la calidad de vida, tanto de clientes, empleados y la comunidad donde estamos insertos.
• Gestión Ambiental: Con la ecoeficiencia como estandarte, las acciones de este eje promueven la reutilización de recursos, el ahorro energético y el consumo consciente y responsable.
• Gestión Social: Este eje se centra en generar impactos positivos en las distintas comunidades y partes interesadas, ya sean empleados, clientes, proveedores y la comunidad en general, en pos de acompañar y colaborar con los grupos más vulnerables de la sociedad.

6.6.2 Confección Primer Reporte Sostenibilidad

En el transcurso del ejercicio se ha confeccionado y presentado el primer reporte de sostenibilidad ("Reporte Cero") de la compañía. Allí se detallan los aspectos más relevantes de los ejes de gestión del plan Minicuotas Sustentables. Desde la web de Ribeiro se puede acceder al documento o bien observarlo desde la página.

Operaciones realizadas entre partes relacionadas

A continuación se detallan los saldos y operaciones realizadas entre partes relacionadas, presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior:

7.1. Saldos

	30.06.16	30.06.15
	$
Otros créditos
Corrientes
Gastos a recuperar directores y accionistas	1.725.350	3.077.205
Cuentas por pagar
Corrientes
Proveedores locales – partes relacionadas	26.870.868	18.462.211
Préstamos (incluyendo intereses devengados)
Corrientes
Accionistas / Personal directivo
Financieros	830.468	10.458.271
Obligaciones negociables	11.218.534	17.840.387
	12.049.002	28.298.658
No Corrientes
Accionistas / Personal directivo
Obligaciones negociables	292.488.710	186.322.458
Remuneraciones y cargas sociales
Corrientes
Personal directivo	660.393	566.742
Otras deudas
Corrientes
Provisión honorarios al Directorio	77.631	12.188.508

7.2. Operaciones

	30.06.16	30.06.15
	$
Sociedades relacionadas:
Compras de inventarios	28.405.153	34.007.210
Asesoramiento y custodia de títulos (Pérdida)	6.424.055	3.774.710
Accionistas, personal directivo y partes relacionadas
Intereses por pasivos (Pérdida)	40.309.534	39.877.619
Remuneraciones (Pérdida)	6.526.759	4.663.555
Provisión honorarios al Directorio (Pérdida)	10.000.000	31.000.000

Política de distribución de resultados

El Directorio de la Sociedad, conforme a las leyes y disposiciones estatutarias vigentes, propone a la Asamblea, distribuir la totalidad de los resultados no asignados del ejercicio.

Es política de la Compañía retribuir a los accionistas con dividendos en efectivo y dividendos en acciones. La proporción entre dividendos en efectivo y dividendos en acciones se establece teniendo en cuenta las disponibilidades de la Compañía y los proyectos en curso.

Se entiende, de esta forma, que el accionista tiene la posibilidad de acceder a la totalidad de los beneficios, sin tener la Sociedad que resignar sus posibilidades de crecimiento.

Resultado del ejercicio

El resultado neto del ejercicio ha sido de $ 53.668.416. El mismo se pone a disposición de los Señores Accionistas para su aprobación y con la siguiente propuesta de distribución, en Asamblea General Ordinaria:

• Honorarios al Directorio por $ 10.000.000, los cuales ya se encuentran descontados del resultado del ejercicio.
• Constitución del 5 % del resultado neto a Reserva Legal por $ 2.683.421
• Distribución del resto del resultado del ejercicio a través de dividendos de acuerdo a la siguiente proporción:
• dividendos en efectivo por $ 7.984.995
• dividendos en acciones por $ 43.000.000

Perspectivas futuras

La Sociedad continuará con su proceso de expansión de nuevas sucursales y la búsqueda de locales mejor ubicados para trasladar sucursales ya instaladas.

Seguiremos focalizándonos en la racionalización de gastos y mejoras en los procesos de negocios. Específicamente en el próximo ejercicio estaremos implementando un nuevo módulo de SAP que tiene como objetivo mejorar el proceso de gestión de créditos.

La compañía continuará utilizando las mismas fuentes de financiación, Fideicomisos Financieros y Obligaciones Negociables debido a la aceptación que tienen por parte del mercado y el público inversor.

Respecto a las perspectivas económicas, estimamos que la situación macroeconómica comenzará a mejorar a partir del cuarto trimestre del año, impulsado por la inversión en obra pública y las exportaciones, dando lugar a una reducción de la inflación, tasas de interés y crecimiento del PBI en el año 2017, generando un incremento moderado del consumo.

Confiamos en que Argentina pueda recuperar la senda del crecimiento sostenido con baja inflación y estabilidad macro-financiera.

Agradecimiento

Cabe señalar que estos resultados se lograron gracias al acompañamiento y esfuerzo de nuestros clientes, nuestro personal, entidades bancarias y nuestros proveedores, a quienes agradecemos profundamente.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de septiembre de 2016

Luis Ribeiro
Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia

Recomendación	Cumplimiento		Incumplimiento (1)		Informar (2) o Explicar (3)
Total(1)	Parcial(1)
PRINCIPIO I. TRANSPARENTAR LA RELACION ENTRE LA EMISORA, EL GRUPO ECONÓMICO QUE ENCABEZA Y/O INTEGRA Y SUS PARTES RELACIONADAS
Recomendación I.1: Garantizar la divulgación por parte del Órgano de Administración de políticas aplicables a la relación de la Emisora con el grupo económico que encabeza y/o integra y con sus partes relacionadas.	X				La política interna prevista es que los contratos relevantes se aprueben por acta de directorio con los alcances previstos en las normas y sean difundidos como hechos relevantes. Las transacciones menores se acuerdan en las mismas condiciones que con terceros y se deja constancia de las mismas como nota a los estados contables.
Recomendación I.2: Asegurar la existencia de mecanismos preventivos de conflictos de interés.	X				La comisión fiscalizadora mantiene informados a los accionistas de la marcha de los negocios de la sociedad. Asimismo recepciona sus inquietudes y actúa en la resolución de conflictos de interés.
Recomendación I.3: Prevenir el uso indebido de información privilegiada.	X				La sociedad cumple con los requerimientos normativos de divulgación de hechos relevantes, asimismo, existen restricciones y procedimientos que resguardan el uso de la información mientras esta no sea pública. El manejo y uso de información confidencial se encuentra incluido en los Códigos de Ética y de Confidencialidad que todos los empleados firman al ingresar. En los mismos se establece la obligatoriedad de no difundir ni permitir la difusión de información privilegiada fuera de las personas habilitadas a tal efecto y la prohibición del uso en beneficio personal de la información interna.
PRINCIPIO II. SENTAR LAS BASES PARA UNA SÓLIDA ADMINISTRACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LA EMISORA
Recomendación II. 1: Garantizar que el Órgano de Administración asuma la administración y supervisión de la Emisora y su orientación estratégica.
II.1.1 El órgano de administración aprueba
II.1.1.1 el plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales.	X					El directorio trata y evalúa el plan estratégico de la compañía, y se fijan objetivos para la gestión anual, trimestral y mensual. Este plan es monitoreado constantemente a fin de tomar decisiones y realizar ajustes a la gestión en función de los objetivos planteados.
II.1.1.2 la política de inversiones (en activos financieros y en bienes de capital), y de financiación.	X					El directorio trata y evalúa el plan estratégico de la compañía, donde se plasman objetivos y políticas de inversiones a través de un presupuesto anual, el cual es monitoreado mensual y trimestralmente.
II.1.1.3 política de gobierno societario	X					En virtud de la normativa vigente el Directorio aprueba el informe de Gobierno Societario.
II.1.1.4 política de selección, evaluación y remuneración de gerentes de primera línea	X					La política de selección, evaluación y remuneración de gerentes de primera línea es confeccionada por el área Recursos Humanos, y elevada al Directorio para su consideración.
II.1.1.5 la política de asignación de responsabilidades a los gerentes de 1° línea	X					La política de asignación de funciones y responsabilidades está plasmada en el Manual de Organización.
II.1.1.6 supervisión de planes de sucesión de gerentes de primera línea	X					La Sociedad cuenta con un plan de sucesión no formalizado administrado por el Directorio.
II.1.1.7 política de responsabilidad social empresaria	X					La Sociedad tiene un programa de Responsabilidad Social Empresaria denominado “Minicuotas Sustentables” con un reporte anual.
II.1.1.8 políticas de gestión integral de riesgos y de control interno, y de prevención de fraudes	X					La política de administración de riesgos aprobada por el Directorio prevee la cobertura con seguros de riesgos asegurables a través de un departamento específico y el uso de la auditoría interna y externa como elemento de prevención de errores y fraudes.
II.1.1.9 Política de capacitación y entrenamiento continuo para miembros de órganos de administración y gerentes de primera línea	X					El Directorio delega en el área Recursos Humanos, sector Capacitación, el diseño y contratación de cursos teórico prácticos que se dictan en aulas de la compañía.
II.1.2 otras políticas aplicables al órgano de administración.	X					La Sociedad informa cada una de las políticas aprobadas por el Directorio.
II.1.3 Emisora cuenta con una política tendiente a garantizar la disponibilidad de información relevante para la toma de decisiones de su órgano de administración y una vía de consulta directa de las líneas gerenciales, de un modo que resulte simétrico para todos sus miembros (ejecutivos, externos e independiente) por igual y con una antelación suficiente, que permita el adecuado análisis de su contenido	X					La Sociedad tiene el sistemas de información sintética y/o analítica que asegura un flujo de información adecuado para garantizar accesibilidad simétrica y oportuna de información.
II.1.4 Los temas sometidos a consideración de órgano de administración son acompañados por un análisis de los riesgos asociados a las decisiones que puedan ser adoptadas, teniendo en cuenta el nivel de riesgo empresarial definido como aceptable por la emisora.	X					El Directorio, en oportunidad de analizar distintos temas, realiza un análisis de antecedentes y riesgos asociados.
Recomendación II.2: Asegurar un efectivo Control de la Gestión empresaria.
II.2.1 el cumplimiento del presupuesto anual y del plan de negocios	X					La Sociedad verifica mediante un área de control de gestión, el cumplimiento del presupuesto, posibles desvíos o reformulaciones del presupuesto anual y del plan de negocios. Asimismo, por medio de aprobación de estados financieros anuales y estados financieros intermedios condensados. Se realizan reuniones con gerentes de primera línea y solicitan informes.
II.2.2 el desempeño de los gerentes de primera línea y su cumplimiento de los objetivos a ellos fijados (el nivel de utilidades previstas versus utilidades logradas, calificación financiera, calidad del reporte contable, cuota de mercado, etc).	X					La Sociedad verifica el cumplimiento del desempeño de gerentes de primera línea y los objetivos a través de los mecanismos enunciados en punto II.2.1 y en oportunidad de establecer la retribución anual extraordinaria.
Recomendación II.3: Dar a conocer el proceso de evaluación del desempeño del Órgano de Administración y su impacto.
II.3.1 Cada miembro del órgano del órgano de administración cumple con el estatuto social y, en su caso, con el reglamento del funcionamiento del órgano de Administración. Detallar las principales directrices del Reglamento. Indicar grado de cumplimiento del Estatuto y Reglamento	X					La Sociedad cumple totalmente lo establecido en el Estatuto Social en cuanto a conformación, funcionamiento y facultades.
II.3.2 El órgano de administración expone los resultados de su gestión teniendo en cuenta los objetivos fijados al inicio del período, de modo tal que los accionistas puedan evaluar el grado de cumplimiento de tales objetivos, que contienen tanto aspectos financieros como no financieros. Adicionalmente, el órgano de administración presenta un diagnóstico acerca del grado de cumplimiento de las políticas mencionadas en la recomendación II, ítem II.1.1 y II.1.2	X					El cumplimiento de objetivos y detalle de la marcha de los negocios se informa en los Estados Financieros Condensados Intermedios y Estados Financieros Anuales. Conforme establece la ley 19.550 los resultados de gestión del Directorio son aprobados por accionistas en una asamblea general anual.
Recomendación II.4: Que el número de miembros externos e independientes constituyan una proporción significativa en el Órgano de Administración.
II.4.1 La proporción de miembros ejecutivos, externos e independientes (éstos últimos definidos según la normativa de esta Comisión) del Órgano de Administración guarda relación con la estructura de capital de la Emisora. Explicitar				X		La Sociedad no hace oferta pública de acciones sino solo de obligaciones Negociables, por lo tanto, según normativa vigente esta recomendación no es aplicable. Se considera que la conformación del Órgano de Administración guarda relación con la estructura de capital de la emisora.
II.4.2 Durante el año en curso, los Accionistas acordaron a través de una Asamblea General una política dirigida a mantener una proporción de al menos 20% de miembros independientes sobre el número total de miembros del Órgano de Administración				X		La presente recomendación no resulta aplicable a la Sociedad, por las razones descriptas en la Recomendación precedente.
Recomendación II.5: Comprometer a que existan normas y procedimientos inherentes a la selección y propuesta de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.
II.5.1: la emisora cuenta con un comité de nombramientos				X		Los accionistas de la Sociedad ante cada vencimiento de mandato eligen a los miembros del Directorio conforme el Estatuto. El Directorio selecciona el nivel gerencial de primera línea. El Directorio de la Sociedad no considera necesario implementar un Comité de Nombramientos dentro de la organización.
II.5.1.1 integrado por al menos tres miembros del órgano de administración, en su mayoría independientes				X		No aplica
II.5.1.2 Presidido x un miembro independiente del órgano de administración				X		No aplica
II.5.1.3 que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de capital humano				X		No aplica
II.5.1.4 que se reúna al menos dos veces por año				X		No aplica
II.5.1.5 cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la asamblea general de accionistas sino de carácter consultivo en lo que hace a la selección de los miembros del órgano de administración				X		No aplica
II.5.2 En caso de contar con un Comité de Nombramientos, el mismo:
II.5.2.1. verifica la revisión y evaluación anual de su reglamento y sugiere al Órgano de Administración las modificaciones para su aprobación,				X		No aplica
II.5.2.2 propone el desarrollo de criterios (calificación, experiencia, reputación profesional y ética, otros) para la selección de nuevos miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea,				X		No aplica
II.5.2.3 identifica los candidatos a miembros del Órgano de Administración a ser propuestos por el Comité a la Asamblea General de Accionistas,				X		No aplica
II.5.2.4 sugiere miembros del Órgano de Administración que habrán de integrar los diferentes Comités del Órgano de Administración acorde a sus antecedentes,				X		No aplica
II.5.2.5 recomienda que el Presidente del Directorio no sea a su vez el Gerente General de la Emisora,				X		No aplica
II.5.2.6 asegura la disponibilidad de los curriculum vitaes de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea en la web de la Emisora, donde quede explicitada la duración de sus mandatos en el primer caso,				X		No aplica
II.5.2.7 constata la existencia de un plan de sucesión del Órgano de Administración y de gerentes de primera línea.				X		No aplica
II.5.3 De considerar relevante agregar políticas implementadas realizadas por el Comité de Nombramientos de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.				X		No aplica
Recomendación II.6: Evaluar la conveniencia de que miembros del Órgano de Administración y/o síndicos y/o consejeros de vigilancia desempeñen funciones en diversas Emisoras.				X		No existen restricciones para que los miembros del órgano de administración y/o síndicos desempeñen funciones en otras sociedades.
Recomendación II.7: Asegurar la Capacitación y Desarrollo de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora.
II.7.1 La emisora cuenta con programas de capacitación continua vinculado a las necesidades existentes de la emisora para los miembros del órgano de administración y gerentes de primera línea, que incluyen temas acerca de su rol y sus responsabilidades, gestión integral de riesgos empresariales, conocimiento específico del negocio y sus regulaciones, la dinámica de la gobernanza de empresas y temas de responsabilidad social empresaria.	X					La sociedad cuenta con programas de capacitación directiva a través de la Gerencia de RRHH, dictados por prestigiosos especialistas.
II.7.2 La emisora incentiva por otros medios no mencionados en el II.7.1, a los miembros del órgano de administración y gerentes de primera línea mantener una capacitación permanente que complemente su nivel de formación de manera que agregue valor a la emisora.	X					La sociedad incentiva por otros medios la capacitación personal de miembros del órgano de administración y gerentes de primera línea
PRINCIPIO III. AVALAR UNA EFECTIVA POLÍTICA DE IDENTIFICACIÓN, MEDICIÓN, ADMINISTRACIÓN Y DIVULGACIÓN DEL RIESGO EMPRESARIAL
Recomendación III: El Órgano de Administración debe contar con una política de gestión integral del riesgo empresarial y monitorea su adecuada implementación.
III.1 La Emisora cuenta con políticas de gestión integral de riesgos empresariales (de cumplimiento de los objetivos estratégicos, operativos, financieros, de reporte contable, de leyes y regulaciones, otros).	X					La Sociedad, a través, del Directorio evalúa informalmente eventuales decisiones que pudiesen acarrear situaciones riesgosas. También se efectúa un monitoreo de responsabilidades y funciones para la prevención y detección de riesgos.
III.2 Existe un Comité de Gestión de Riesgos en el seno del Órgano de Administración o de la Gerencia General. Informar sobre la existencia de manuales de procedimientos y detallar los principales factores de riesgos que son específicos para la Emisora o su actividad y las acciones de mitigación implementadas. De no contar con dicho Comité, corresponderá describir el papel de supervisión desempeñado por el Comité de Auditoría en referencia a la gestión de riesgos. Asimismo, especificar el grado de interacción entre el Órgano de Administración o de sus Comités con la Gerencia General de la Emisora en materia de gestión integral de riesgos empresariales.				X		La Sociedad no cuenta con Comité de gestión de riesgo ni con un Comité de Auditoría. Los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea, entre las principales funciones, realizan la evaluación de los impactos en las operaciones de los riesgos empresariales.
III.3 Hay una función Independiente dentro de la Gerencia General de la Emisora que implementa las políticas de gestión integral de riesgos (función de Oficial de Gestión de Riesgo o equivalente). Especificar		X				No posee. Esta recomendación se sigue de acuerdo al punto III.2
III.4 Las políticas de gestión integral de riesgos son actualizadas permanentemente conforme a las recomendaciones y metodologías reconocidas en la materia. Indicar cuáles.		X				Como se ha descripto en los acápites anteriores, la gestión de riesgos es evaluada de manera permanente por el Órgano de administración y gerencia.
III.5 El Órgano de Administración comunica sobre los resultados de la supervisión de la gestión de riesgos realizada conjuntamente con la Gerencia General en los estados financieros y en la Memoria anual. Especificar los principales puntos de las Exposiciones realizadas.		X				La Sociedad realiza reuniones para el tratamiento de los temas estratégicos de la organización.
PRINCIPIO IV. SALVAGUARDAR LA INTEGRIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA CON AUDITORÍAS INDEPENDIENTES
Recomendación IV: Garantizar la independencia y transparencia de las funciones que le son encomendadas al Comité de Auditoría y al Auditor Externo.
IV.1 El Órgano de Administración al elegir a los integrantes del Comité de Auditoría teniendo en cuenta que la mayoría debe revestir el carácter de independiente, evalúa la conveniencia de que sea presidido por un miembro independiente.				X		La Sociedad no se encuentra obligada a conformar un Comité de Auditoría de acuerdo a la normativa vigente.
IV.2 Existe una función de auditoría interna que reporta al Comité de Auditoría o al Presidente del Órgano de Administración y que es responsable de la evaluación del sistema de control interno. Indicar si el Comité de Auditoría o el Órgano de Administración hace una evaluación anual sobre el desempeño del área de auditoría interna y el grado de independencia de su labor profesional, entendiéndose por tal que los profesionales a cargo de tal función son independientes de las restantes áreas operativas y además cumplen con requisitos de independencia respecto a los accionistas de control o entidades relacionadas que ejerzan influencia significativa en la Emisora. Especificar, asimismo, si la función de auditoría interna realiza su trabajo de acuerdo a las normas internacionales para el ejercicio profesional de la auditoría interna emitidas por el Institute of Internal Auditors	X					El área Auditoría Interna reporta al Directorio, el cual, periódicamente evalúa los resultados de su desempeño y grado de independencia de sus miembros integrantes.
IV.3 Los integrantes del Comité de Auditoría hacen una evaluación anual de la idoneidad, independencia y desempeño de los Auditores Externos, designados por la Asamblea de Accionistas. Describir los aspectos relevantes de los procedimientos empleados para realizar la evaluación.				X		La Sociedad no se encuentra obligada a conformar un Comité de Auditoría de acuerdo a la normativa vigente.
IV.4 Emisora cuenta con una política referida a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora y/o del Auditor Externo; y a propósito del último, si la rotación incluye a la firma de auditoría externa o únicamente a los sujetos físicos.		X				La Sociedad no cuenta con una política específica referida a la rotación de los miembros de la Comisión Fiscalizadora. Con respecto a la rotación del Auditor Externo y la firma de auditoría a la que pertenece, la política se ajusta a los requerimientos normativos vigentes.
PRINCIPIO V. RESPETAR LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
Recomendación V.1: Asegurar que los accionistas tengan acceso a la información de la Emisora.
V.1.1 El Órgano de Administración promueve Reuniones informativas periódicas con los accionistas coincidiendo con la presentación de los estados financieros intermedios. Explicitar indicando la cantidad y frecuencia de las reuniones realizadas en el transcurso del año		X				El Órgano de Administración mantiene contactos informales continuos con los accionistas con el fin de informar temas relevantes para los accionistas, aunque no necesariamente coinciden con la presentación de los estados financieros intermedios.
V.1.2 La Emisora cuenta con mecanismos de información a inversores y con un área especializada para la atención de sus consultas. Adicionalmente cuenta con un sitio web que puedan acceder los accionistas y otros inversores, y que permita un canal de acceso para que puedan establecer contacto entre sí. Detallar		X				La sociedad cuenta con un área específica para brindar información a inversores, el cual no cuenta con un sitio web específico para accionistas e inversores.
Recomendación V.2: Promover la participación activa de todos los accionistas.
V.2.1 El Órgano de Administración adopta medidas para promover la participación de todos los accionistas en las Asambleas Generales de Accionistas. Explicitar, diferenciando las medidas exigidas por ley de las ofrecidas voluntariamente por la Emisora a sus accionistas.	X					La sociedad no cuenta con acciones que se encuentren en circulación ni listadas. Por ello, adicionalmente a los medios exigidos por las normas, la forma de asegurar la participación de los accionistas en las Asambleas es mediante contactos personales informales continuos con los accionistas, en particular en la época de las Asambleas.
V.2.2 la Asamblea de Accionistas cuenta con un Reglamento para su Funcionamiento que asegura que la información esté disponible para los accionistas, con suficiente antelación para la toma de decisiones. Describir los principales lineamientos del mismo.		X				La Asamblea de accionistas no cuenta con un reglamento para su funcionamiento aunque se considera parcialmente cumplida ya que se respetan las normativas vigentes en relación a las suministro de información a ser tratada en dichas Asambleas.
V.2.3 Resultan aplicables los Mecanismos implementados por la Emisora a fin que los accionistas minoritarios propongan asuntos para debatir en la Asamblea General de Accionistas de conformidad con lo previsto en la normativa vigente. Explicitar los resultados.		X				La sociedad no cuenta con acciones que se encuentren en circulación ni listadas. Por lo tanto las asambleas se celebran generalmente con la participación de todos los accionistas, los que tienen la oportunidad de realizar propuestas.
V.2.4 La Emisora cuenta con políticas de estímulo a la participación de accionistas de mayor relevancia, tales como los inversores institucionales.				X		La sociedad no cuenta con acciones que se encuentren en circulación ni listadas. Por ello no posee políticas al respecto.
V.2.5 En las Asambleas de Accionistas donde se proponen designaciones de miembros del Órgano de Administración se dan a conocer, con carácter previo a la votación: (i) la postura de cada uno de los candidatos respecto de la adopción o no de un Código de Gobierno Societario; y (ii) los fundamentos de dicha postura.	X					En lo sucesivo se requerirá a los candidatos que se manifiesten al respecto en la Asambleas de Accionistas.
Recomendación V.3: Garantizar el principio de igualdad entre acción y voto.	X					Todas las acciones de RIBEIRO tienen derecho a cinco votos por acción.
Recomendación V.4: Establecer mecanismos de protección de todos los accionistas frente a las tomas de control.
Responder si: La Emisora adhiere al régimen de oferta pública de adquisición obligatoria. Caso contrario, explicitar si existen otros mecanismos alternativos, previstos estatutariamente, como el tag along u otros.				X		La sociedad no cuenta con acciones que se encuentren en circulación ni listadas por lo que no resulta aplicable.
Recomendación V.5: Alentar la dispersión accionaria de la Emisora
Responder si La Emisora cuenta con una dispersión accionaria de al menos 20 por ciento para sus acciones ordinarias. Caso contrario, la Emisora cuenta con una política para aumentar su dispersión accionaria en el mercado. Indicar cuál es el porcentaje de la dispersión accionaria como porcentaje del capital social de la Emisora y cómo ha variado en el transcurso de los últimos tres años.				X		La sociedad no cuenta con acciones que se encuentren en circulación ni listadas por lo que no resulta aplicable.
Recomendación V.6: Asegurar que haya una política de dividendos transparente.
V.6.1 La Emisora cuenta con una política de distribución de dividendos prevista en el Estatuto Social y aprobada por la Asamblea de Accionistas en las que se establece las condiciones para distribuir dividendos en efectivo o acciones. De existir la misma, indicar criterios, frecuencia y condiciones que deben cumplirse para el pago de dividendos.	X					La Sociedad cuenta con una política de distribución de dividendos no prevista en el Estatuto Social. Cada año se realiza un aumento de capital por el 85% de los resultados no asignados y se distribuye en efectivo el 15% restante. El pago de los dividendos en efectivo se realiza en cuotas mensuales e iguales.
V.6.2 La Emisora cuenta con Procesos documentados para la elaboración de la propuesta de destino de resultados acumulados de la Emisora que deriven en constitución de reservas legales, estatutarias, voluntarias, pase a nuevo ejercicio y/o pago de dividendos. Explicitar dichos procesos y detallar en que Acta de Asamblea General de Accionistas fue aprobada la distribución (en efectivo o acciones) o no de dividendos, de no estar previsto en el Estatuto Social.	X					La Sociedad cuenta con procesos documentados para la elaboración de la propuesta de destino de resultados. El Directorio elabora una propuesta de conformidad con las exigencias legales y la Asamblea de Accionista aprueba quedando plasmada en Actas.
PRINCIPIO VI. MANTENER UN VÍNCULO DIRECTO Y RESPONSABLE CON LA COMUNIDAD
Recomendación VI: Suministrar a la comunidad la revelación de las cuestiones relativas a la Emisora y un canal de comunicación directo con la empresa.
VI.1 La Emisora cuenta con un sitio web de acceso público, actualizado, que no solo suministre información relevante de la empresa (Estatuto Social, grupo económico, composición del Órgano de Administración, estados financieros, Memoria anual, entre otros) sino que también recoja inquietudes de usuarios en general.	X					La Sociedad cuenta su sitio web que contiene información comercial e institucional y cuenta con mecanismos de recepción de inquietudes. Asimismo, utiliza la Autopista de Información Financiera (www.cnv.gob.ar), donde puede obtenerse toda la información relevante, societaria, contable y financiera.
VI.2 La Emisora emite un Balance de Responsabilidad Social y Ambiental con frecuencia anual, con una verificación de un Auditor Externo independiente. De existir, indicar el alcance o cobertura jurídica o geográfica del mismo y dónde está disponible. Especificar qué normas o iniciativas han adoptado para llevar a cabo su política de responsabilidad social empresaria (Global Reporting Iniciative y/o el Pacto Global de Naciones Unidas, ISO 26.000, SA8000, Objetivos de Desarrollo del Milenio, SGE 21- Foretica, AA 1000, Principios de Ecuador, entre otras)		X				La Sociedad emite un Reporte de Sustentabilidad de frecuencia anual sin verificación de auditor externo independiente. La cobertura geográfica es nacional. El reporte se encuentra disponible en el sitio web de la Sociedad: www.ribeiro.com.ar/minicuotassustentables. El reporte se elaboró basado en los lineamientos de la guía G4 del Global Reporting Iniciative. Su adhesión al Pacto Global de Naciones Unidas se encuentra en proceso.
PRINCIPIO VII. REMUNERAR DE FORMA JUSTA Y RESPONSABLE
Recomendación VII: Establecer claras políticas de remuneración de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea, con especial atención a la consagración de limitaciones convencionales o estatutarias en función de la existencia o inexistencia de ganancias.
VII.1 La Emisora cuenta con un Comité de Remuneraciones		X				La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones específico, aunque las remuneraciones son acordadas informalmente entre el órgano de administración y los accionistas.
VII.1.1 integrado por al menos tres miembros del Órgano de Administración, en su mayoría independientes,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.1.2 presidido por un miembro independiente del Órgano de Administración,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.1.3 que cuenta con miembros que acreditan suficiente idoneidad y experiencia en temas de políticas de recursos humanos,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.1.4 que se reúna al menos dos veces por año.				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.1.5 cuyas decisiones no son necesariamente vinculantes para la Asamblea General de Accionistas ni para el Consejo de Vigilancia sino de carácter consultivo en lo que hace a la remuneración de los miembros del Órgano de Administración.				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.2 En caso de contar con un Comité de Remuneraciones, el mismo:				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.2.1 asegura que exista una clara relación entre el desempeño del personal clave y su remuneración fija y variable, teniendo en cuenta los riesgos asumidos y su administración,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.2.2 supervisa que la porción variable de la remuneración de miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea se vincule con el rendimiento a mediano y/o largo plazo de la Emisora,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.2.3 revisa la posición competitiva de las políticas y prácticas de la Emisora con respecto a remuneraciones y beneficios de empresas comparables, y recomienda o no cambios,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.2.4 define y comunica la política de retención, promoción, despido y suspensión de personal clave,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.2.5 informa las pautas para determinar los planes de retiro de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea de la Emisora,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.2.6 da cuenta regularmente al Órgano de Administración y a la Asamblea de Accionistas sobre las acciones emprendidas y los temas analizados en sus reuniones,				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.2.7 garantiza la presencia del Presidente del Comité de Remuneraciones en la Asamblea General de Accionistas que aprueba las remuneraciones al Órgano de Administración para que explique la política de la Emisora, con respecto a la retribución de los miembros del Órgano de Administración y gerentes de primera línea.				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.3 De considerar relevante mencionar las políticas aplicadas por el Comité de Remuneraciones de la Emisora que no han sido mencionadas en el punto anterior.				X		La sociedad no cuenta con un comité de remuneraciones
VII.4 En caso de no contar con un Comité de Remuneraciones, explicar cómo las funciones descriptas en VII.2 son realizadas dentro del seno del propio Órgano de Administración.						El tratamiento de la remuneración de los miembros del Órgano de Administración es sometido a consideración de Asamblea de Accionistas en la aprobación de balance anual. En relación a los gerentes y demás colaboradores de la Sociedad, el área de Recursos Humanos, es quien lleva adelante el análisis y determinación de las remuneraciones. Por el momento no se considera necesario la implementación de dicho Comité.
PRINCIPIO VIII. FOMENTAR LA ÉTICA EMPRESARIAL
Recomendación VIII: Garantizar comportamientos éticos en la Emisora.
VIII.1La Emisora cuenta con un Código de Conducta Empresarial. Indicar principales lineamientos y si es de conocimiento para todo público. Dicho Código es firmado por al menos los miembros del Órgano de Administración y primera línea. Señalar si se fomenta su aplicación a proveedores y clientes.	X					La Sociedad cuenta con un código de ética y convenio de confidencialidad que es aplicado a todo el personal. Se fomenta su aplicación frente a clientes y proveedores.
VIII.2 La Emisora cuenta con mecanismos para recibir denuncias de toda conducta ilícita o antiética, en forma personal o por medios electrónicos garantizando que la información transmitida responda a altos estándares de confidencialidad e integridad, como de registro y conservación de la información. Indicar si el servicio de recepción y evaluación de denuncias es prestado por personal de la Emisora o por profesionales externos e independientes para una mayor protección hacia los denunciantes	X					La sociedad cuenta con una dirección de mail que recolecta todo tipo de pedidos de información y reclamos: ribeiro@ribeiro.com.ar La misma es administrada por el Presidente del Órgano de Administración.
VIII.3 La Emisora cuenta con políticas, procesos y sistemas para la gestión y resolución de las denuncias mencionadas en el punto VIII.2. Hacer una descripción de los aspectos más relevantes de las mismas e indicar el grado de involucramiento del Comité de Auditoría en dichas resoluciones, en particular en aquellas denuncias asociadas a temas de control interno para reporte contable y sobre conductas de miembros del Órgano de Administración y gerentes de la primera línea.	X					Las denuncias son tratadas en el seno del órgano de administración. La sociedad no cuenta con un Comité de Auditoría.
PRINCIPIO IX: PROFUNDIZAR EL ALCANCE DEL CÓDIGO
IX Fomentar la inclusión de las previsiones que hacen a las buenas prácticas de buen gobierno en el Estatuto Social.
Responder si el Órgano de Administración evalúa si las previsiones del Código de Gobierno Societario deben reflejarse, total o parcialmente, en el Estatuto Social, incluyendo las responsabilidades generales y específicas del Órgano de Administración. Indicar cuales previsiones están efectivamente incluidas en el Estatuto Social desde la vigencia del Código hasta el presente.		X				La Sociedad no considera oportuno por el momento, modificar el estatuto social con el fin de incluir alguna de las recomendaciones de buenas prácticas de gobierno corporativo. Se analizará realizarlo gradualmente según la recomendación.

Estados financieros Correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2016, presentados en forma comparativa Expresados en pesos
Domicilio legal:	Av. Corrientes 4678 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal:	Comercialización de artículos para el hogar, relojería y regalos
FECHAS DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO:
Del estatuto:		22 de diciembre de 1971
De las modificaciones (última):		9 de junio de 2016
Fecha de vencimiento del plazo de duración de la Sociedad:		21 de diciembre de 2070
Denominación de la Sociedad:		Ribeiro Sociedad Anónima, Comercial, Industrial, Financiera, Agropecuaria e Inmobiliaria

Capital social: 297.633.000 acciones (Nota 14)

Estado de situación financiera

Al 30 de junio de 2016 y 2015

		30.06.16	30.06.15
	Notas	$
Activo
Activo no corriente
Propiedad, planta y equipo	6	318.888.026	253.069.314
Activos intangibles	7	34.948.221	18.641.943
Otros créditos	9	45.648.111	35.808.239
Créditos por ventas	10	62.965.332	100.280.675
Total Activo no corriente		462.449.690	407.800.171
Activo Corriente
Inventarios	11	956.173.555	681.811.196
Otros créditos	9	226.802.652	173.639.169
Créditos por ventas	10	1.492.732.292	1.143.467.191
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	12	61.881.312	56.506.896
Efectivo y equivalentes de efectivo	13	34.442.599	23.071.294
Total Activo Corriente		2.772.032.410	2.078.495.746
Total Activo		3.234.482.100	2.486.295.917
Patrimonio y Pasivo
Patrimonio atribuible a los accionistas mayoritarios
Capital social	14	297.633.000	205.000.000
Acciones a emitir		129.300.000	131.333.000
Reservas		35.842.587	30.179.787
Resultados no asignados	15	53.668.416	113.255.995
Total Patrimonio		516.444.003	479.768.782
Pasivo
Pasivo No Corriente
Préstamos	16	1.021.319.740	603.385.435
Otras deudas	18	2.411.496	1.188.204
Pasivo por impuesto diferido	19	41.542.878	61.418.097
Otros impuestos a pagar	22	18.860.997	20.034.065
Provisiones	20	16.479.973	11.636.266
Cuentas a pagar comerciales	21	9.277.513	-
Total Pasivo no Corriente		1.109.892.597	697.662.067
Pasivo Corriente
Cuentas a pagar comerciales	21	788.535.370	713.943.796
Otros impuestos a pagar	22	51.615.652	22.240.363
Préstamos	16	635.798.927	464.258.822
Remuneraciones y cargas sociales	23	104.118.428	67.939.332
Pasivo por impuesto a las ganancias corriente	19	-	2.830.438
Otras deudas	18	28.077.123	37.652.317
Total Pasivo Corriente		1.608.145.500	1.308.865.068
Total Pasivo		2.718.038.097	2.006.527.135
Total Patrimonio y Pasivo		3.234.482.100	2.486.295.917

Las notas 1 a 34 que se acompañan forman parte de los presentes estados financieros.

Estado de resultados integrales

Por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2016 y 2015

		30.06.16	30.06.15
	Notas	$
Ventas	24	3.598.447.731	2.644.091.335
Costo de ventas	34	(1.954.270.092)	(1.494.501.337)
Ganancia bruta		1.644.177.639	1.149.589.998
Gastos de comercialización	34	(1.379.059.296)	(1.010.741.441)
Gastos de administración	34	(335.988.886)	(252.176.488)
Otros ingresos y egresos netos		3.353.560	1.901.173
Resultado antes de resultados financieros		(67.516.983)	(111.426.758)
Ingresos financieros	25	796.886.086	606.834.780
Egresos financieros	25	(680.976.093)	(343.781.965)
Resultado antes de impuesto a las ganancias		48.393.010	151.626.057
Impuesto a las ganancias	19	5.275.406	(38.370.062)
Resultado del ejercicio para operaciones continuas		53.668.416	113.255.995
Resultado integral total del ejercicio		53.668.416	113.255.995
Ganancias por acción provenientes de operaciones continuas atribuibles a accionistas de la compañía durante el ejercicio
Resultado por acción básica y diluida	26	0,25	0,55

Las notas 1 a 34 que se acompañan forman parte de los presentes estados financieros.

Estado de cambios en el patrimonio

Al 30 de junio de 2016 y 2015

Concepto	Capital social (Nota 14)	Acciones a Emitir	Total	Reserva Legal	Reserva especial	Resultados no asignados	Total patrimonio
	$
Saldos al 1° de julio de 2014	205.000.000	92.633.000	297.633.000	21.111.357	6.650.521	48.358.172	373.753.050
Distribución de resultados acumulados según acta de asamblea de fecha 9 de octubre de 2014
Reserva legal	-	-	-	2.417.909	-	(2.417.909)	-
Dividendos en acciones	-	38.700.000	38.700.000	-	-	(38.700.000)	-
Dividendos en efectivo	-	-	-	-	-	(7.240.263)	(7.240.263)
Resultado del ejercicio	-	-	-	-	-	113.255.995	113.255.995
Saldos al 30 de junio de 2015	205.000.000	131.333.000	336.333.000	23.529.266	6.650.521	113.255.995	479.768.782
Saldos al 1° de julio de 2015	205.000.000	131.333.000	336.333.000	23.529.266	6.650.521	113.255.995	479.768.782
Emisión de acciones	92.633.000	(92.633.000)	-	-	-	-	-
Distribución de resultados acumulados según acta de asamblea de fecha 20 de octubre de 2015
Reserva legal	-	-	-	5.662.800	-	(5.662.800)	-
Dividendos en acciones	-	90.600.000	90.600.000	-	-	(90.600.000)	-
Dividendos en efectivo	-	-	-	-	-	(16.993.195)	(16.993.195)
Resultado del ejercicio	-	-	-	-	-	53.668.416	53.668.416
Saldos al 30 de junio de 2016	297.633.000	129.300.000	426.933.000	29.192.066	6.650.521	53.668.416	516.444.003

Las notas 1 a 34 que se acompañan forman parte de los presentes estados financieros.

Estado de flujos de efectivo

Por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2016 y 2015

	30.06.16	30.06.15
	$
VARIACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO
Efectivo y equivalentes del efectivo al inicio del ejercicio	(168.599.202)	(82.171.804)
Disminución del efectivo y equivalentes de efectivo	(10.892.438)	(86.427.398)
Efectivo y equivalentes del efectivo al cierre del ejercicio	(179.491.640)	(168.599.202)
CAUSAS DE LA VARIACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Resultado del ejercicio – ganancia	53.668.416	113.255.995
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas
Impuesto a las ganancias	(5.275.406)	38.370.062
Depreciación de propiedad, planta y equipo	27.813.584	25.876.660
Cambios en el valor razonable de activos financieros	(7.849.008)	(18.440.647)
Amortización de activos intangibles	2.565.622	2.613.137
Diferencia de cambio generadas por deudas no canceladas	59.217.536	15.903.615
Previsión para deudores incobrables y otros créditos neto	131.751.607	110.496.535
Previsión para desvalorización de inventarios	(854.864)	2.897.027
Previsión para contingencias laborales y otras	4.843.707	1.929.791
Intereses devengados por préstamos y otras deudas no canceladas	423.345.632	242.385.476
Cambios en activos y pasivos operativos
Variación de créditos por ventas	(443.473.161)	(404.118.154)
Variación de otros créditos	(61.826.806)	(11.868.820)
Variación de inventarios	(273.507.495)	(331.158.121)
Impuesto a las ganancias pagado	(29.788.375)	(19.074.561)
Variación en las deudas	150.373.744	302.737.008
TOTAL ACTIVIDADES OPERATIVAS	31.004.733	71.805.003
Actividades de inversión
Pagos por adquisición de activos financieros a valor razonable con cambio en resultados	(80.361.195)	(54.401.662)
Cobros por venta de activos financieros a valor razonable con cambio en resultados	82.835.787	63.805.755
Adquisición de propiedad, planta y equipo	(93.632.296)	(14.621.021)
Adquisición de activos intangibles	(18.871.900)	(5.541.722)
Bajas de propiedades, plantas y equipos	-	1.638.667
TOTAL ACTIVIDADES DE INVERSION	(110.029.604)	(9.119.983)
Actividades de financiación
Toma de préstamos	1.744.363.380	1.063.473.028
Pago de préstamos	(1.286.645.750)	(967.837.107)
Pago de intereses	(372.592.002)	(237.508.076)
Dividendos pagados	(16.993.195)	(7.240.263)
TOTAL ACTIVIDADES DE FINANCIACION	68.132.433	(149.112.418)
Disminución del efectivo y equivalentes de efectivo	(10.892.438)	(86.427.398)

Las notas 1 a 34 que se acompañan forman parte de los presentes estados financieros.

Notas a los Estados financieros

NOTA 1. INFORMACION GENERAL

RIBEIRO S.A.C.I.F.A. e I. (en adelante, “la Sociedad”) es una sociedad anónima constituida bajo las dispociones de la Ley de Sociedades Comerciales el 22 de diciembre de 1971 con un plazo de duración hasta el 21 de diciembre de 2070. Su domicilio legal se encuentra en Avenida Corrientes 4678, Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

La Sociedad tiene como principal actividad la comercialización y financiación de artículos del hogar, electrodomésticos, bazar, electrónica, muebles, telefonía, juguetes, rodados, artículos de camping y jardín entre otros. La Sociedad es una empresa familiar que tiene sus orígenes en la ciudad de Villa Mercedes, provincia de San Luis, donde comenzó sus actividades comerciales en 1910. En el año 1971, con la evolución de los negocios, tomó la organización societaria que tiene hoy en día. Actualmente la Sociedad es conducida por los miembros de la tercera generación familiar quienes la modernizaron y la llevaron a ubicarse entre las cadenas líderes del rubro en que se desempeña.

A la fecha la Sociedad cuenta con 78 sucursales de venta que operan bajo la marca “Minicuotas Ribeiro”. Esta cobertura geográfica le permite mantener operaciones en 18 provincias argentinas y en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

La Compañía desarrolló exitosamente una estrategia de financiación para sus clientes, lo que le permitió capitalizar el crecimiento del consumo verificado en Argentina en los últimos años. Asimismo, a partir de fines de 2006 comenzó a desarrollar el negocio de créditos personales en efectivo.

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES

2.1. Bases de presentación y políticas contables

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”), a través de las Resoluciones Generales Nº 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas Nº 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, que adoptan las NIIF (IFRS por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N°17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.1. Bases de presentación y políticas contables (Cont.)

La aplicación de tales normas obligó a la Sociedad, dado que se encuentra incluida en el régimen de oferta pública, a aplicar en forma obligatoria las normas mencionadas a partir del ejercicio iniciado el 1° de julio de 2012.

Los estados financieros Ribeiro S.A.C.I.F.A.e l. han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e Interpretaciones del CINIIF. Los estados financieros han sido preparados bajo la convención del costo histórico, modificado por la medición de ciertos activos financieros a valor razonable con cambio en resultados.

Las cifras incluidas en los estados financieros se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad neta por acción.

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional sea la de una economía hiperinflacionaria, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. A los efectos de concluir sobre la existencia de una economía hiperinflacionaria, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%.

Al 30 de junio de 2016, no es posible calcular la tasa acumulada de inflación correspondiente al período de tres años finalizado en esa fecha sobre la base de datos oficiales del INDEC, dado que en el mes de octubre de 2015 el citado organismo discontinuó el cálculo del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM), calculándolo nuevamente a partir de enero de 2016.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.1. Bases de presentación y políticas contables (Cont.)

Al cierre del ejercicio sobre el que se informa, la Dirección ha evaluado que el peso argentino no reúne las características para ser calificado como la moneda de una economía hiperinflacionaria según las pautas establecidas en la NIC 29 y la expectativa gubernamental hacia la baja del nivel de inflación y, por lo tanto, los presentes estados financieros no han sido reexpresados en moneda constante.

Sin embargo, en los últimos años ciertas variables macroeconómicas que afectan los negocios de la Sociedad, tales como el costo salarial, tipo de cambio, tasa de interés y los precios de los insumos, han sufrido variaciones anuales de cierta importancia. Esta circunstancia debe ser considerada en la evaluación e interpretación de la situación financiera y los resultados que presenta la Sociedad en los presentes estados financieros.

La preparación de estados financieros de conformidad con las NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que la gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicar las políticas contables de la Sociedad. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad, o áreas donde las hipótesis y estimaciones son significativas para los estados financieros, se indican en la nota 4.

Información comparativa

Los saldos al 30 de junio de 2015, que se exponen en los estados financieros a efectos comparativos, surgen de los estados financieros a dichas fechas. Ciertas reclasificaciones han sido efectuadas sobre las cifras correspondientes a los estados financieros presentados en forma comparativa a efectos de mantener la consistencia en la exposición con las cifras del presente ejercicio.

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

1. Normas e Interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha

La Sociedad no ha adoptado las NIIF o revisiones de NIIF emitidas que se detallan a continuación, dado que su aplicación no es exigida para el cierre del ejercicio terminado el 30 de junio de 2016:

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables (Cont.)

1. Normas e Interpretaciones emitidas no adoptadas a la fecha (Cont.)

2. NIIF 15 " Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes": es aplicable para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero 2017. La misma especifica cómo y cuándo se reconocerán los ingresos, así como la información adicional que la Sociedad debe presentar en los estados financieros.

La norma proporciona un modelo único de cinco pasos basado en principios que se aplicará a todos los contratos con los clientes. La Sociedad se encuentra analizando el impacto, no obstante, estima que la aplicación de la misma no impactará en forma significativa en los resultados de las operaciones o en la situación financiera de la Sociedad.

• NIIF 9 “Instrumentos financieros”: la modificación fue emitida en el mes de julio de 2014. La misma incluye en un solo lugar todas las fases del proyecto de la IASB para reemplazar la NIC 39 “Instrumentos financieros: reconocimiento y medición”. Dichas fases son la clasificación y medición de los instrumentos, desvalorización y contabilización de cobertura. Esta versión adiciona un nuevo modelo de desvalorización basado en pérdidas esperadas y algunas modificaciones menores a la clasificación y medición de los activos financieros. La nueva norma reemplaza todas las anteriores versiones de la NIIF 9 y es efectiva para períodos que comienzan a partir del 1° de enero de 2018. Debemos mencionar que la Sociedad no había adoptado en forma anticipada la primera fase de la NIIF 9 a la fecha de transición.

-Modificación a la NIC 16 “Propiedades, planta y equipos” y a la NIC 38 “Activos intangibles” por métodos aceptables de depreciación y amortización: esta modificación clarifica que no es apropiado un método de depreciación que se base en los ingresos de actividades ordinarias que incluyen el uso de un activo ya que los ingresos de actividades ordinarias generados por una actividad que incluye el uso de un activo, generalmente, reflejan factores distintos del consumo de los beneficios económicos de dicho activo. Asimismo, establece una presunción refutable de que es inapropiado un método de amortización que se base en los ingresos de actividades ordinarias generadas por una actividad que incluye el uso de un activo intangible. Esta modificación tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a partir del 1° de enero de 2016. Sociedad se encuentra analizando el impacto, no obstante, estima que la aplicación de la misma no impactará en forma significativa en los resultados de las operaciones o en la situación financiera de la Sociedad.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.2 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables (Cont.)

1. Normas e Interpretaciones emitidas que han entrado en vigencia para el cierre del ejercicio terminado el 30 de junio de 2016

No se han emitido normas e interpretaciones que hayan entrado en vigencia en el ejercicio terminado el 30 de junio de 2016 que sean aplicables para la Sociedad.

2.3. Políticas contables

2.3.1. Conversión en moneda extranjera

Moneda funcional y de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros fueron medidas utilizando su moneda funcional, es decir, la moneda del ambiente económico primario en el que dicha entidad opera. Los estados financieros están presentados en pesos, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

Saldos y transacciones

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio aplicable a la fecha de la transacción (o valuación, si se trata de transacciones que deben ser remedidas). Las ganancias y pérdidas de cambio resultantes de la cancelación de dichas operaciones o de la medición al cierre del período de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en el estado de resultados, excepto por coberturas de flujo de efectivo o de inversión neta que califiquen para su exposición como otros resultados integrales.

Las diferencias de cambio generadas se presentan en la línea “Ingresos financieros” o Egresos financieros”, según corresponda, del estado de resultados.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.2. Propiedad, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipos se valúan a su costo, neto de depreciaciones y pérdidas por desvalorización, de corresponder. El costo incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de dichos bienes.

Los costos incurridos con posterioridad se incluyen en los valores del activo solo en la medida que sea probable que generen beneficios económicos futuros y su costo sea medido confiablemente. El valor de las partes reemplazadas se da de baja. Los demás gastos de mantenimiento y reparación son cargados a resultados durante el período en que se incurren.

Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los activos es calculada por el método de la línea recta durante su vida útil estimada, de acuerdo con los siguientes parámetros:

Rubro	Vida útil
Terrenos	-
Inmuebles	50 años
Mejoras sobre inmuebles propios	De 5 a 10 años
Mejoras sobre inmuebles de terceros	De 3 a 10 años
Rodados	5 años
Muebles e instalaciones	De 2 a 10 años
Centro de cómputos	De 2 a 5 años
Equipos electrónicos	De 2 a 5 años
Maquinarias y herramientas	De 2 a 5 años
Obras y mejoras en curso	-

Los valores residuales de los activos y sus vidas útiles son revisadas y ajustadas de corresponder, al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen, en su caso, como un cambio de estimación.

El valor de los activos es desvalorizado a su valor recuperable si el valor residual contable excede su valor de recupero estimado.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.2. Propiedad, planta y equipo (Cont.)

Las ganancias y pérdidas por venta de activos se determinan comparando los ingresos recibidos con su valor residual contable y se exponen dentro de “Otros ingresos y egresos, netos” en el estado de resultados integrales.

2.3.3. Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software

Los costos asociados con las licencias de software, se capitalizan sobre la base de los costos incurridos en su adquisición o producción. Estos costos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas.

2.3.4. Desvalorización de activos no financieros

Los activos amortizables, se revisan por desvalorización cuando hayan surgido hechos o circunstancias que indiquen que su valor contable puede no ser recuperado. Las pérdidas por desvalorización se reconocen por el exceso del valor contable sobre su valor recuperable. A los efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al nivel mínimo por los cuales existen flujos de efectivo identificables (UGEs). Los activos no financieros, que han sufrido desvalorización en períodos anteriores se revisan para determinar su posible reversión al cierre de cada período.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.5. Activos financieros

La Sociedad clasifica sus activos financieros al momento de su reconocimiento inicial en las siguientes categorías:

1. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Dentro de esta categoría se encuentran aquellos activos financieros mantenidos para su comercialización. Un activo financiero es mantenido en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de su venta en el corto plazo. Los instrumentos derivados se incluyen también en esta categoría a menos que hayan sido designados como instrumentos de cobertura.

1. Préstamos y cuentas por cobrar

Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con montos de pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Los mismos se incluyen como activos corrientes, excepto por vencimientos mayores a 12 meses después del cierre del período de reporte. Dentro de este grupo se incluyen las cuentas a cobrar, las otras cuentas a cobrar, el efectivo y equivalente de efectivo.

1. Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento

Comprende principalmente a títulos de depósito a plazo con una fecha de vencimiento fijada, con pagos de cuantía fija o determinable, y sobre los cuales la Sociedad tiene tanto la intención efectiva como la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento. Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se registran por su costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.6. Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de inversiones se reconocen en la fecha de transacción, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costos de la transacción para todos los activos financieros que no se valúan a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los costos de la transacción se cargan en la cuenta de resultados. Los activos financieros se dan de baja en el balance cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable. Los préstamos y cuentas a cobrar se registran por su costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.

Las ganancias o pérdidas procedentes de cambios en el valor razonable de la categoría de “activos financieros a valor razonable con cambios en resultados” se presentan en la cuenta de resultados dentro de “ingresos y egresos financieros” en el período en que se originaron. Los ingresos por dividendos de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen en la cuenta de resultados como parte de otros ingresos cuando se establece el derecho de la Sociedad a recibir los pagos.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.7. Desvalorización de activos financieros

La Sociedad analiza, al cierre de cada período, si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros está desvalorizado. La pérdida por desvalorización de activos financieros se reconoce cuando existe evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo financiero y dicho evento tiene impacto en los flujos de efectivo estimados para dicho activo financiero o grupo de activos financieros.

Algunos ejemplos de evidencia objetiva incluyen aquellos casos en que ciertos deudores de la Sociedad tienen dificultades financieras, falta de pago o incumplimientos en el pago de cuentas a cobrar, probabilidad que dichos deudores entren en concurso preventivo o quiebra, como así también la experiencia sobre el comportamiento y características de la cartera colectiva.

La pérdida resultante, determinada como la diferencia entre el valor contable del activo y el valor actual de los flujos estimados de efectivo, se reconoce en resultados. Si en un período subsecuente el monto de desvalorización disminuye y el mismo puede relacionarse con un evento ocurrido con posterioridad a la medición, el mismo puede ser recuperado.

El importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. El valor de libros del activo se reduce por medio de la cuenta de provisión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados.

2.3.8. Inventarios

Los inventarios se valúan a su costo o a su valor neto de realización, el menor de los dos. El costo se determina por el método precio promedio ponderado (PPP). El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos variables de venta aplicables.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.9. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

Los créditos por ventas corresponden a importes adeudados por los clientes por mercaderías vendidas y préstamos de dinero otorgados en el curso ordinario de los negocios. Se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa efectiva de interés, menos la provisión por pérdidas por desvalorización del valor.

El interés implícito se desagrega y reconoce como ingreso financiero a medida que se van devengando los intereses.

El importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. El valor de libros del activo se reduce por medio de la cuenta de provisión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados.

2.3.10. Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a plazo en entidades financieras, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos y los descubiertos bancarios. En el estado de situación financiera, los descubiertos, de existir, se clasifican como Préstamos en el Pasivo Corriente.

2.3.11. Capital

El capital social está representado por acciones ordinarias, nominativas no endosables, de valor nominal $ 1 por acción.

2.3.12. Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar representan las obligaciones de pago por bienes y servicios adquiridos a proveedores en el curso normal de los negocios. Se presentan dentro del pasivo corriente si su pago es exigible en un plazo menor o igual a un año.

Se reconocen inicialmente a su valor razonable y se miden posteriormente a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.13. Préstamos

Los préstamos y otros pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos directamente atribuibles a su obtención. Posteriormente, se valúan a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

2.3.14. Arrendamientos

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte significativa de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a la propiedad del bien. Los arrendamientos financieros se capitalizan, al inicio del arrendamiento, por el menor valor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.

Cada pago por el arrendamiento se distribuye entre el pasivo y la carga financiera. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de costos financieros, se incluyen en cuentas a pagar a largo plazo. La parte correspondiente a los intereses del costo financiero se carga a la cuenta de resultados durante el período del arrendamiento de forma que se obtenga una tasa de interés periódica constante sobre la deuda pendiente de amortizar en cada período. El bien adquirido mediante arrendamiento financiero se amortiza durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.15. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

El cargo por impuestos del ejercicio comprende los impuestos corrientes y diferidos. Los impuestos se reconocen en el resultado, excepto en la medida en que estos se refieran a partidas reconocidas en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto también se reconoce en otros resultados integrales o directamente en patrimonio, respectivamente.

El impuesto a las ganancias corriente se calcula en base a las leyes aprobadas o a punto de aprobarse a la fecha de balance en el país en el que opera la Sociedad y en el que genera bases positivas imponibles. La Dirección evalúa periódicamente las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulación fiscal aplicable está sujeta a interpretación, y, en caso necesario, establece provisiones en función de las cantidades que se espera pagar a las autoridades fiscales.

Los impuestos diferidos se reconocen, de acuerdo con el método de pasivo, por las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en los estados financieros. Sin embargo, los impuestos diferidos no se contabilizan si surgen del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción, distinta de una combinación de negocios, que, en el momento de la transacción, no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o pérdida fiscal. El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera serán de aplicación cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen sólo en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.15. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (Cont.)

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan, si y solo si, si existe un derecho legalmente reconocido de compensar los activos por impuesto corriente con los pasivos por impuesto corriente y cuando los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto sobre las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la misma entidad o sujeto fiscal.

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

2.3.16. Provisiones

Las provisiones se reconocen en el balance cuando:

a. la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida) como resultado de un hecho pasado,

b. es probable que una salida de recursos será necesaria para cancelar tal obligación, y

c. puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

Las provisiones se miden al valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación teniendo en cuenta la mejor información disponible en la fecha de preparación de los estados financieros y son reestimadas en cada cierre. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor actual refleja las evaluaciones actuales del mercado, en la fecha del balance, del valor temporal del dinero, así como el riesgo específico relacionado con el pasivo en particular.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.16. Provisiones (Cont.)

La previsión para contingencias se constituyó para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral y otras que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

2.3.17. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos son medidos al valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir, y representa los montos a cobrar por venta de bienes y/o servicios, neto de descuentos e impuesto al valor agregado. La Sociedad reconoce los ingresos cuando los montos pueden ser medidos confiablemente, cuando es probable que se generen beneficios económicos futuros para la entidad, y cuando se cumplen los criterios específicos para cada una de las actividades de la Sociedad, tal como se menciona a continuación.

1. Venta de productos - al por menor

La Sociedad opera una cadena de tiendas minoristas para la venta de artículos del hogar, electrodomésticos, bazar, electrónica, muebles, telefonía, juguetes, rodados, artículos de camping y jardín entre otros. Las ventas de bienes se reconocen cuando la Sociedad vende un producto al cliente. Las ventas suelen ser en efectivo, con tarjeta de crédito o con financiación otorgada por la Sociedad.

Asimismo, con cada transacción de venta de contado la Sociedad otorga créditos (denominados “puntos”) a sus clientes (para el caso de ventas a crédito, se otorga en el momento en que se cancelan las cuotas), los cuales son acumulables bajo ciertas condiciones y son canjeables por premios en base a una tabla de equivalencias. Los puntos son considerados como elementos identificables dentro de la transacción de venta que los origina y en consecuencia, el valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir por la transacción de venta, se distribuye entre bienes vendidos y los puntos otorgados en base al valor razonable de estos últimos.

Notas a los Estados financieros

NOTA 2. BASES DE PREPARACION Y POLITICAS CONTABLES (Cont.)

2.3. Políticas contables (Cont.)

2.3.17. Reconocimiento de ingresos (Cont.)

1. Venta de productos - al por menor (Cont.)

Los puntos otorgados se ​​reconocen como un componente identificable separable de la transacción de venta inicial, alocando el valor razonable de la contraprestación recibida entre los puntos otorgados y los otros componentes de la venta, de manera que los puntos otorgados se ​​reconocen inicialmente como ingresos diferidos a su valor razonable. Los ingresos por los puntos otorgados son reconocidos cuando los puntos se canjean o prescriben. Los puntos son amortizados en base a las tasas de canje esperadas. Los puntos otorgados vencen ante inactividad superior a seis meses o cuando se produce una mora en el pago de más de dos cuotas.

1. Ventas por internet

Los ingresos por venta de bienes por Internet se reconocen en el momento en que los riesgos y beneficios del inventario han pasado al cliente, que es el punto de expedición. Las transacciones se liquidan mediante tarjeta de crédito.

1. Comisiones por ventas de celulares

Las comisiones se originan por la venta de teléfonos celulares con planes postpago y prepago. Las mismas se reconocen al momento de su devengamiento mensual.

2.3.18. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en los estados financieros de la Sociedad en el ejercicio en que se aprueban los dividendos por los accionistas de la Sociedad.

NOTA 3. ADMINISTRACION DE RIESGO FINANCIERO

1. Gestión del riesgo financiero

Factores de riesgo financiero

Los principales riesgos a los que está sujeta la Sociedad y que surgen de los instrumentos financieros son riesgo de mercado, riesgo de liquidez y riesgo de crédito. Estos riesgos se generan principalmente por la incertidumbre de los mercados financieros en los que opera la Sociedad.

Riesgo de mercado

Los principales riesgos de mercado a los cuales se encuentra expuesta la Sociedad son la tasa de interés y el tipo de cambio.

Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés de la Sociedad se origina en la deuda financiera. Los préstamos emitidos a tasas variables exponen a la Sociedad a riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tasa de interés fija exponen a la Sociedad a riesgos de tasa de interés de valor razonable. La política de la Sociedad es mantener aproximadamente el 48 % de su financiación en instrumentos a tasa fija. Durante 2016, los préstamos de la Sociedad a tasa de interés variable se denominan en pesos. La política general de la Sociedad es mantener un adecuado equilibrio entre los instrumentos expuestos a tasa fija y a tasa variable, que pueda ser modificado tomando en cuenta las condiciones de mercado a largo plazo. La apertura de préstamos a tasa fija y variable se observa en nota 16.

De acuerdo a los saldos de préstamos al 30 de junio de 2016 y al 30 de junio de 2015, asumiendo un aumento o disminución de un 10% en la tasa de interés y manteniendo todas las otras variables constantes, se estima que el efecto sobre los resultados de la Sociedad sería el siguiente:

	30.06.16	30.06.15
	$
Variación del 10% de aumento (*)	2.602.116	3.866.850
Variación del 10% de disminución (*)	3.239.366	3.840.707

(*) No varía en el mismo valor que la disminución, ya que las Obligaciones Negociables de la Sociedad han sido emitidas con tasas que se encuentran limitadas entre un 25% y 27%.

Notas a los Estados financieros

NOTA 3. ADMINISTRACION DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

1. Gestión del riesgo financiero (Cont.)

Factores de riesgo financiero (Cont.)

Riesgo de tipo de cambio

La Sociedad desarrolla todas sus operaciones en Argentina, sin embargo se encuentra expuesta a riesgos de tipo de cambio provenientes de su exposición neta de activos y pasivos en monedas extranjeras y las compras de mercaderías al exterior efectuadas en monedas extranjeras. La mayor exposición a riesgos de tipo de cambio de la Sociedad es la variación del peso argentino respecto del dólar estadounidense.

Al 30 de junio de 2016 y 30 de junio 2015, la Sociedad mantiene obligaciones en monedas extranjeras por $ 279.805.105 y $ 163.326.123 que se encuentran denominadas en dólares estadounidenses y representan un 10,29 % y 8,14 % del total de obligaciones financieras, respectivamente. El 89,71 % y 91,86 % restante esta denominado en pesos argentinos al 30 de junio de 2016 y 30 de junio de 2015.

Para proteger el valor de la posición neta de los activos y pasivos en monedas extranjeras de sus operaciones en el país, la Sociedad posee inversiones de rápida realización para mitigar parcialmente las variaciones en el peso argentino respecto del dólar estadounidense.

De acuerdo a los saldos de activos y pasivos denominados en moneda extranjera al 30 de junio 2016 y al 30 de junio de 2015, asumiendo un aumento o disminución de un 20% en los tipos de cambio y manteniendo todas las otras variables constantes, se estima que el efecto sobre los resultados de la Sociedad sería una pérdida o una (utilidad) después de impuestos de $ 33.929.450 y $ 18.834.254 respectivamente.

La siguiente tabla presenta la exposición de la Sociedad al riesgo de tipo de cambio por los activos y pasivos financieros denominados en una moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad:

Notas a los Estados financieros

NOTA 3. ADMINISTRACION DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

1. Gestión del riesgo financiero (Cont.)

Factores de riesgo financiero (Cont.)

Riesgo de tipo de cambio (Cont.)

	30.06.16				30.06.15
Rubro	Clase y monto de la moneda extranjera		Cambio vigente	Monto en moneda local	Clase y monto de la moneda extranjera		Monto en moneda local
			$				$
ACTIVO CORRIENTE
Otros créditos
Anticipo proveedores	US$	1.059.636	14,9400	15.830.961	US$	1.552.429	13.953.228
Efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo en moneda extranjera
Dólares	US$	75.182	14,9400	1.123.214	US$	196.597	1.767.018
Euros	EU	18.553	16,4923	305.974	EU	22.842	228.541
Reales	R$	724	3,2000	2.316	R$	1.510	4.530
Bancos	US$	103.540	14,9400	1.546.893	US$	277.473	2.493.924
Total del activo corriente				18.809.358			18.447.241
Total del activo				18.809.358			18.447.241
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos
Obligaciones Negociables Clase A	US$	7.000.000	15,0400	105.280.000	US$	7.000.000	63.616.000
Obligaciones Negociables Clase H Serie II	US$	2.000.000	15,0400	30.080.000	US$	2.000.000	18.176.000
Obligaciones Negociables Clase K1 Serie II	US$	1.000.000	15,0400	15.040.000	US$	1.000.000	9.088.000
Obligaciones Negociables Clase K2 Serie II	US$	4.000.000	15,0400	60.160.000	US$	3.653.000	33.198.464
Total del pasivo no corriente				210.560.000			124.078.464
PASIVO CORRIENTE
Cuentas a pagar comerciales
Proveedores del exterior	US$	4.394.452	15,0400	66.092.554	US$	1.062.586	9.656.780
Préstamos
Obligaciones Negociables Clase J Serie II	US$	-	-	-	US$	3.000.000	27.264.000
Obligaciones Negociables intereses devengados Clase A	US$	87.111	15,0400	1.310.151	US$	87.111	791.661
Obligaciones Negociables intereses devengados Clases H Serie II	US$	35.000	15,0400	526.400	US$	35.000	318.080
Obligaciones Negociables intereses devengados Clases J Serie II	US$	-	-	-	US$	52.500	477.120
Obligaciones Negociables intereses devengados Clases K1 Serie II	US$	17.500	15,0400	263.200	US$	17.500	159.040
Obligaciones Negociables intereses devengados Clases K2 Serie II	US$	70.000	15,0400	1.052.800	US$	63.928	580.978
Total del pasivo corriente				69.245.105			39.247.659
Total del pasivo				279.805.105			163.326.123

US$: Dólares estadounidenses

EU: Euros

R$: Reales

Notas a los Estados financieros

NOTA 3. ADMINISTRACION DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

1. Gestión del riesgo financiero (Cont.)

Riesgo de liquidez

Riesgo de liquidez es el riesgo de que la Sociedad no pueda ser capaz de cumplir sus obligaciones financieras a medida que éstas venzan. También gestiona el riesgo de liquidez mediante la continua revisión de estimaciones de flujos de efectivo para garantizar la liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones.

La proyección de flujos de efectivo se realiza en el Departamento de Administración y Finanzas, el cual hace un seguimiento de las necesidades de liquidez con el fin de asegurar los fondos para cumplir las necesidades operativas, manteniendo disponibilidad de las facilidades de crédito no utilizadas.

La Sociedad obtiene financiación por medio de líneas de crédito y préstamos bancarios de en bancos de primera línea, obtiene fondos mediante la securitización de créditos y mediante la emisión de obligaciones negociables.

El excedente de efectivo mantenido por la Sociedad se invierte en depósitos a plazo y títulos negociables, seleccionando instrumentos con vencimientos adecuados o liquidez suficiente para cubrir eventualmente la necesidad determinada por las proyecciones previamente mencionadas.

Periódicamente, la Gerencia de la Sociedad evalúa el cumplimiento de los ratios comprometidos en cada uno de los préstamos.

En la tabla que se muestra a continuación se incluye un análisis de los pasivos financieros, agrupados según sus fechas de vencimiento considerando el período restante en la fecha de balance hasta su fecha de vencimiento contractual. Los montos que se muestran en la tabla son los flujos de efectivo contractuales sin descontar.

Al 30 de junio de 2016	Hasta 12 meses	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años
	$
Préstamos	858.766.090	682.623.062	358.151.650	506.910.903
Cuentas a pagar comerciales	894.712.194	-	-	-
	1.753.478.284	682.623.062	358.151.650	506.910.903

Notas a los Estados financieros

NOTA 3. ADMINISTRACION DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

1. Gestión del riesgo financiero (Cont.)

Factores de riesgo financiero (Cont.)

Riesgo de liquidez (Cont.)

Al 30 de junio de 2015	Hasta 12 meses	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años
	$
Préstamos	546.371.699	437.087.897	188.083.403	394.039.635
Cuentas a pagar comerciales	776.858.874	-	-	-
	1.323.230.573	437.087.897	188.083.403	394.039.635

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se origina por el efectivo y otros activos líquidos equivalentes, los depósitos en bancos e instituciones financieras, así como por la exposición al crédito con clientes, incluyendo las cuentas comerciales a cobrar. Los depósitos bancarios e inversiones se realizan en instituciones de primera línea.

El riesgo de crédito es el riesgo de pérdida para la Sociedad en el evento que un cliente no cumpla con sus obligaciones contractuales. El principal riesgo de crédito al que se encuentra expuesta la Sociedad se encuentra concentrado en las operaciones a crédito efectuadas con financiación propia. La cartera de crédito de la Sociedad se encuentra atomizada sin incluir deudores individuales por montos significativos. Esta situación mitiga sustancialmente el riesgo de crédito.

Notas a los Estados financieros

NOTA 3. ADMINISTRACION DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

1. Gestión del riesgo financiero (Cont.)

Factores de riesgo financiero (Cont.)

Riesgo de crédito (Cont.)

El Departamento de Créditos y Cobranzas ha desarrollado procedimientos que permiten la clasificación de riesgo para la aceptación de clientes y la determinación de los límites de crédito y la realización de acciones correctivas oportunas.

Gestión del capital

Los objetivos de la Sociedad a la hora de gestionar capital son salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como un empresa en marcha y así poder proporcionar rendimiento a los accionistas y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo de capital.

La Sociedad hace un seguimiento del capital en base al índice de endeudamiento. Este índice se calcula como la deuda total dividida entre el patrimonio. La deuda total es el pasivo total como se muestra en el balance. El patrimonio es el patrimonio como se muestra en el balance.

Los ratios de endeudamiento al 30 de junio de 2016 y 2015 son los siguientes:

	30.06.16	30.06.15
	$
Pasivo total	2.718.038.097	2.006.527.135
Patrimonio	516.444.003	479.768.782
Endeudamiento	5,26	4,18

Notas a los Estados financieros

NOTA 3. ADMINISTRACION DE RIESGO FINANCIERO (Cont.)

1. Gestión del riesgo financiero (Cont.)

Estimación del valor razonable

La tabla que se muestra a continuación incluye un análisis de los instrumentos financieros que se valoran a valor razonable: Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos.

	Nivel 1
	30.06.16	30.06.15
	$
Activos
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados:
- Fondo común de inversión	10.000.000	-
- Colocaciones en caución	-	3.700.000
- Bonos del Gobierno Nacional	51.881.312	52.806.896
Total activos	61.881.312	56.506.896

El valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se basa en los precios de cotización de mercado en la fecha de balance. Un mercado se considera activo cuando los precios de cotización están fácil y regularmente disponibles a través una bolsa, de intermediarios financieros, de una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan transacciones de mercado actuales que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por la Sociedad es el precio corriente comprador.

Notas a los Estados financieros

NOTA 4. ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES

1. Estimaciones y juicios contables

Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

Los presentes estados financieros, dependen de criterios contables, presunciones y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, presunciones e incertidumbres tienen en estos estados financieros.

1. Recuperabilidad de elementos de propiedad, planta y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de las propiedades, plantas y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedad, planta y equipo es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto de realización, son inferiores a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

1. Reconocimiento de ingresos por plan de fidelización de clientes

Es necesario estimar y verificar al cierre de cada período / ejercicio el grado utilización de los puntos otorgados a clientes y la caducidad de los mismos a efectos de poder realizar una correcta contabilización de los ingresos y del pasivo por los ingresos diferidos determinados por este concepto.

Notas a los Estados financieros

NOTA 4. ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES (Cont.)

1. Estimaciones y juicios contables (Cont.)
2. Previsiones para deudores incobrables y previsiones para contingencias

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de las pérdidas estimadas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos.

Se realizan previsiones para ciertas contingencias comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de previsiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de previsiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

1. Impuestos diferidos

Debemos estimar nuestros impuestos a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables.

Notas a los Estados financieros

NOTA 5. INFORMACION POR SEGMENTOS

Los segmentos de operación están presentados en forma consistente con la información interna provista a la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación de la Sociedad. La máxima autoridad en la toma de decisiones de operación de la Sociedad para asignar recursos y evaluar su rendimiento es el Directorio.

La Gerencia ha definido el segmento operativo considerando la información interna revisada regularmente por el Directorio para asignar recursos y evaluar su desempeño.

Los  productos y servicios que provee la Sociedad corresponden a un único segmento de negocios, considerando la naturaleza de los mismos, los riesgos de la prestación, los procesos de distribución y la red de distribución utilizada. Las decisiones de negocio de la Sociedad se toman a nivel centralizado.

La medida de desempeño utilizada para evaluación del negocio es Resultado Operativo entendiéndose al mismo como la ganancia bruta, gastos de comercialización, gastos de administración, otros ingresos y egresos, intereses por préstamos de dinero e intereses por financiación de ventas. La información interna revisada por el Directorio es preparada considerando las normas contables vigentes.

Se expone a continuación información al 30 de junio de 2016 y 2015 para el segmento de negocio identificado por la Sociedad:

	30.06.16	30.06.15
	$
Ventas	3.598.447.731	2.644.091.335
Costo de ventas	(1.954.270.092)	(1.494.501.337)
Ganancia bruta	1.644.177.639	1.149.589.998
Gastos de comercialización	(1.379.059.296)	(1.010.741.441)
Gastos de administración	(335.988.886)	(252.176.488)
Otros ingresos y egresos	3.353.560	1.901.173
Intereses préstamos de dinero	108.320.044	95.382.163
Intereses por financiación de ventas	660.246.455	498.875.457
Resultado operativo	701.049.516	482.830.862

Notas a los Estados financieros

NOTA 5. INFORMACION POR SEGMENTOS (Cont.)

A continuación se incluye la reconciliación con el estado de resultados integrales:

	30.06.16	30.06.15
	$
Resultado operativo	701.049.516	482.830.862
Ingresos y egresos financieros (excluyendo intereses préstamos de dinero e intereses por financiación de ventas)	(652.656.506)	(331.204.805)
Impuesto a las ganancias	5.275.406	(38.370.062)
Resultado neto	53.668.416	113.255.995

Información adicional:

	30.06.16	30.06.15
	Ganancia (Pérdida)
	$
Adquisición de propiedades, planta y equipo	93.632.296	14.621.021
Depreciación y amortización	(30.379.206)	(28.489.797)
Intereses por financiación	(260.353.313)	(172.820.376)
Resultados fideicomisos financieros	(190.560.347)	(96.925.978)
Gastos fideicomisos financieros	(11.775.428)	(6.980.635)
Intereses tarjetas de créditos	(113.348.101)	(52.025.520)

	30.06.16	30.06.15
	$
Total Activos	3.234.482.100	2.486.295.917
Total Pasivos	2.718.038.097	2.006.527.135

Notas a los Estados financieros

NOTA 6. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

30 de junio de 2016

Cuenta principal	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES					Neto resultante al 30.06.16	Neto resultante al 30.06.15
Valor al inicio	Aumentos	Transferencias	Disminuciones	Valor al cierre	Acumuladas al inicio	Alícuota	Aumentos (1)	Disminuciones	Acumuladas al cierre
	$						%	$
Terrenos	38.818.716	-	-	-	38.818.716	-	-	-	-	-	38.818.716	38.818.716
Edificios	144.115.397	-	-	-	144.115.397	17.086.891	2	4.546.536	-	21.633.427	122.481.970	127.028.506
Mejoras sobre inmuebles propios	11.858.595	-	-	-	11.858.595	10.163.363	10 a 20	643.902	-	10.807.265	1.051.330	1.695.232
Mejoras sobre inmuebles de terceros	80.324.905	3.931.108	27.711.214	-	111.967.227	38.038.114	10 a 33	7.910.704	-	45.948.818	66.018.409	42.286.791
Rodados	3.443.179	-	-	(35.085)	3.408.094	1.716.978	20	507.600	(35.085)	2.189.493	1.218.601	1.726.201
Muebles e instalaciones	67.097.601	7.500.367	13.838.649	(4.195.609)	84.241.008	39.429.064	10 a 50	9.964.919	(4.195.609)	45.198.374	39.042.634	27.668.537
Centro de cómputos	25.933.143	3.228.870	1.358.502	(5.293.819)	25.226.696	17.445.518	20 a 50	3.033.461	(5.293.819)	15.185.160	10.041.536	8.487.625
Equipos electrónicos	1.954.736	-	-	(940.217)	1.014.519	1.932.225	20 a 50	19.734	(940.217)	1.011.742	2.777	22.511
Maquinarias y herramientas	8.055.031	171.230	37.765	(363.175)	7.900.851	4.293.316	20 a 50	1.186.728	(363.175)	5.116.869	2.783.982	3.761.715
Obras y mejoras en curso	1.573.480	78.800.721	(42.946.130)	-	37.428.071	-	-	-	-	-	37.428.071	1.573.480
Total al 30.06.16	383.174.783	93.632.296	-	(10.827.905)	465.979.174	130.105.469	-	27.813.584	(10.827.905)	147.091.148	318.888.026	-
Total al 30.06.15	371.668.939	14.621.021	-	(3.115.177)	383.174.783	105.705.319	-	25.876.660	(1.476.510)	130.105.469	-	253.069.314

1. Del cargo por depreciación, $ 26.003.697 se han incluido en “gastos de comercialización” y $ 1.809.887 en “gastos de administración”. Obras y mejoras en curso” al 30 de junio de 2016 principalmente comprende a la construcción de la ampliación del centro de distribución ubicado en Spegazzini. Ver Nota 34.

Las partidas “Rodados” y “Maquinarias y herramientas” incluyen activos que se encuentran bajo contratos de arrendamiento financiero, en los que Ribeiro es el arrendatario, cuyos importes se muestran a continuación:

	$
Costo – arrendamientos financieros capitalizados	14.422.135
Depreciación acumulada	(3.257.665)
Importe neto en libros	11.164.470

Notas a los Estados financieros

NOTA 6. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO (Cont.)

30 de junio de 2015

Cuenta principal	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES					Neto resultante al 30.06.15	Neto resultante al 30.06.14
Valor al inicio	Aumentos	Transferencias	Disminuciones	Valor al cierre	Acumuladas al inicio	Alícuota	Aumentos (1)	Disminuciones	Acumuladas al cierre
	$						%	$
Terrenos	38.818.716	-	-	-	38.818.716	-	-	-	-	-	38.818.716	38.818.716
Edificios	95.613.526	-	48.501.871	-	144.115.397	13.429.558	2	3.657.333	-	17.086.891	127.028.506	82.183.968
Mejoras sobre inmuebles propios	11.506.507	352.088	-	-	11.858.595	9.509.549	10 a 20	653.814	-	10.163.363	1.695.232	1.996.958
Mejoras sobre inmuebles de terceros	72.419.196	1.068.803	8.277.874	(1.440.968)	80.324.905	32.207.867	10 a 33	7.236.586	(1.406.339)	38.038.114	42.286.791	40.211.329
Rodados	3.260.918	252.432	-	(70.171)	3.443.179	1.254.743	20	532.406	(70.171)	1.716.978	1.726.201	2.006.175
Muebles e instalaciones	55.153.696	3.934.166	8.009.739	-	67.097.601	29.773.435	10 a 50	9.655.629	-	39.429.064	27.668.537	25.380.261
Centro de cómputos	22.202.091	3.551.993	179.059	-	25.933.143	14.726.490	20 a 50	2.719.028	-	17.445.518	8.487.625	7.475.601
Equipos electrónicos	1.951.676	3.060	-	-	1.954.736	1.841.352	20 a 50	90.873	-	1.932.225	22.511	110.324
Maquinarias y herramientas	8.975.817	683.252	-	(1.604.038)	8.055.031	2.962.325	20 a 50	1.330.991	-	4.293.316	3.761.715	6.013.492
Obras y mejoras en curso	61.766.796	4.775.227	(64.968.543)	-	1.573.480	-	-	-	-	-	1.573.480	61.766.796
Total al 30.06.15	371.668.939	14.621.021	-	(3.115.177)	383.174.783	105.705.319	-	25.876.660	(1.476.510)	130.105.469	253.069.314	-
Total al 30.06.14	288.042.879	84.439.545	-	(813.485)	371.668.939	83.953.329	-	22.427.485	(675.495)	105.705.319	-	265.963.620

1. Del cargo por depreciación, $ 24.196.062 se han incluido en “gastos de comercialización” y $ 1.680.598 en “gastos de administración”. Obras y mejoras en curso” al 30 de junio de 2015 principalmente comprende grupos electrógenos y materiales electrónicos no instalados. Ver Nota 34.

Las partidas “Rodados” y “Maquinarias y herramientas” incluyen activos que se encuentran bajo contratos de arrendamiento financiero, en los que Ribeiro es el arrendatario, cuyos importes se muestran a continuación:

	$
Costo – arrendamientos financieros capitalizados	10.517.356
Depreciación acumulada	(1.330.189)
Importe neto en libros	9.187.167

Notas a los Estados financieros

NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

30 de junio de 2016

	VALORES DE INCORPORACION				AMORTIZACIONES			Neto resultante al 30.06.16	Neto resultante al 30.06.15
Cuenta principal	Valor al inicio	Aumentos	Transferencias	Valor al Cierre	Acumulada al Inicio	Aumentos (1)	Acumuladas al cierre
Software	23.725.741	1.391.313	118.300	25.235.354	7.563.698	2.565.622	10.129.320	15.106.034	16.162.043
Mejoras en curso	2.479.900	17.480.587	(118.300)	19.842.187	-	-	-	19.842.187	2.479.900
Total al 30.06.16	26.205.641	18.871.900	-	45.077.541	7.563.698	2.565.622	10.129.320	34.948.221	-
Total al 30.06.15	20.663.919	5.541.722	-	26.205.641	4.950.561	2.613.137	7.563.698	-	18.641.943

(1) El cargo por depreciación, se ha incluido en “gastos de comercialización”. Ver Nota 34.

30 de junio de 2015

Cuenta principal	VALORES DE INCORPORACION			AMORTIZACIONES			Neto resultante al 30.06.15	Neto resultante al 30.06.14
Valor al inicio	Aumentos	Valor al Cierre	Acumulada al Inicio	Aumentos (1)	Acumuladas al cierre
	$
Software	20.663.919	3.061.822	23.725.741	4.950.561	2.613.137	7.563.698	16.162.043	15.713.358
Mejoras en curso	-	2.479.900	2.479.900	-	-	-	2.479.900	-
Total al 30.06.15	20.663.919	5.541.722	26.205.641	4.950.561	2.613.137	7.563.698	18.641.943	-
Total al 30.06.14	17.130.216	3.533.703	20.663.919	3.109.197	1.841.364	4.950.561	-	15.713.358

(1) El cargo por depreciación, se ha incluido en “gastos de comercialización”. Ver Nota 34.

Notas a los Estados financieros

NOTA 8. ACTIVOS FINANCIEROS POR CATEGORÍA

• 30 de junio de 2016

	Préstamos y partidas a cobrar	Activos a valor razonable con cambios en resultados
	$
Activos en balance
Activos financieros
Otros créditos (*)	44.878.139	-
Créditos por ventas	1.555.697.624	-
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	-	61.881.312
Efectivo y equivalentes de efectivo	34.442.599	-
Total	1.635.018.362	61.881.312

	Pasivos financieros a costo amortizado
	$
Pasivos en balance
Cuentas a pagar comerciales	797.812.883
Otras deudas (*)	18.721.907
Préstamos	1.657.118.667
Total	2.473.653.457

(*) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

• 30 de junio de 2015

	Préstamos y partidas a cobrar	Activos a valor razonable con cambios en resultados
	$
Activos en balance
Activos financieros
Otros créditos (*)	34.223.272	-
Créditos por ventas	1.243.747.866	-
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	-	56.506.896
Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento	-	-
Efectivo y equivalentes de efectivo	23.071.294	-
Total	1.301.042.432	56.506.896

	Pasivos financieros a costo amortizado
	$
Pasivos en balance
Cuentas a pagar comerciales	713.943.796
Otras deudas (*)	20.170.840
Préstamos	1.067.644.257
Total	1.801.758.893

(*) Sólo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Notas a los Estados financieros

NOTA 9. OTROS CREDITOS

	30.06.16	30.06.15
	$
No Corriente
Depósitos en garantía	4.292.150	3.252.924
Créditos impositivos	33.229.265	19.445.456
Créditos fideicomisos financieros	5.925.344	13.109.859
Deudores varios	2.201.352	-
	45.648.111	35.808.239

Los otros créditos a largo plazo son medidos a costo amortizado, el cual no difiere significativamente de su valor razonable

	30.06.16	30.06.15
	$
Corrientes
Depósitos en garantía	50.125	219.410
Anticipo a proveedores en moneda local	152.130.259	120.680.272
Anticipo a proveedores en moneda extranjera	15.830.961	13.953.228
Gastos a recuperar directores y accionistas	1.725.350	3.077.205
Créditos impositivos	13.093.286	15.579.454
Seguros, alquileres y servicios pagados por adelantado	13.288.853	5.565.726
Adelantos a rendir	216.498	265.623
Fondo para gasto y riesgo administración fideicomisos financieros	17.911.700	10.403.863
Créditos fideicomisos financieros	9.068.103	3.022.614
Crédito por venta de sociedad	3.505.734	3.277.530
Créditos por servicios de cobranzas de fideicomisos financieros	1.467.271	491.534
Deudores varios	2.020.246	380.240
Subtotal	230.308.386	176.916.699
Menos:
Previsión para desvalorización	(3.505.734)	(3.277.530)
	226.802.652	173.639.169

El importe en libros de los otros créditos financieros corrientes se aproxima a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo.

Notas a los Estados financieros

NOTA 10. CREDITOS POR VENTAS

Los valores contables de los créditos por ventas son los siguientes:

	30.06.16	30.06.15
	$
No Corriente
Comunes (*)	62.965.332	100.280.675
	62.965.332	100.280.675

	30.06.16	30.06.15
	$
Corriente
Comunes (*)	1.558.017.890	1.210.548.526
Préstamos de dinero	196.366.937	156.882.366
Valores a depositar – Cheques diferidos	848.749	611.162
Tarjetas de crédito	65.208.352	37.139.596
Deudores por cheques rechazados	1.634.202	2.011.902
Subtotal	1.822.076.130	1.407.193.552
Menos:
Previsión para deudores incobrables por venta de mercadería	(308.282.441)	(245.977.446)
Previsión para deudores incobrables por préstamos de dinero	(21.061.397)	(17.748.915)
	1.492.732.292	1.143.467.191

Notas a los Estados financieros

NOTA 10. CREDITOS POR VENTAS (Cont.)

Los valores razonables de los créditos por ventas son los siguientes:

	30.06.16	30.06.15
	$
Comunes (*)	1.638.632.534	1.341.713.993
Préstamos de dinero	196.366.937	156.882.366
Valores a depositar – Cheques diferidos	848.749	611.162
Tarjetas de crédito	65.208.352	37.139.596
Deudores por cheques rechazados	1.634.202	2.011.902
Subtotal	1.902.690.774	1.538.359.019
Menos:
Previsión para deudores incobrables por venta de mercadería	(308.282.441)	(245.977.446)
Previsión para deudores incobrables por préstamos de dinero	(21.061.397)	(17.748.915)
	1.573.346.936	1.274.632.658

(*) Incluye los créditos cedidos a los fideicomisos financieros. La Sociedad ha efectuado transferencias de activos financieros (créditos) a fideicomisos, manteniendo el 100% de los certificados de participación en los mismos y, al mismo tiempo, reteniendo sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo transferido.

En base a lo dispuesto por la NIC 39, una transferencia de activos financieros con las características mencionadas, no cumple los requisitos para la baja en cuentas, en consecuencia, la entidad continúa reconociendo dicho activo (créditos) transferido en su integridad, y reconocerá un pasivo financiero por la contraprestación recibida (nota 16). En períodos posteriores, la Sociedad reconocerá cualquier ingreso por el activo transferido y cualquier gasto incurrido por el pasivo financiero. Adicionalmente se expone información sobre los fideicomisos financieros en nota 17.

El importe en libros de los créditos por ventas está denominado en pesos.

Notas a los Estados financieros

NOTA 10. CREDITOS POR VENTAS (Cont.)

A continuación se detalla la apertura de las cuentas a cobrar de clientes al 30 de junio de 2016 y 2015 de acuerdo a su vencimiento:

	30.06.16	30.06.15
	$
A vencer
Hasta 3 meses	590.599.709	420.988.177
Entre 3 y 6 meses	408.959.399	303.471.871
Entre 6 y 9 meses	252.493.733	199.491.697
Entre 9 y 12 meses	119.566.919	118.915.725
Entre 1 y 2 años	62.644.224	100.280.675
Más de 2 años	321.108	-
	1.434.585.092	1.143.148.145

	30.06.16	30.06.15
	$
Vencido
Hasta 3 meses	132.773.207	102.514.814
Entre 3 y 6 meses	55.963.747	44.527.517
Entre 6 y 9 meses	42.261.967	35.119.351
Entre 9 y 12 meses	36.508.679	31.154.386
Entre 1 y 2 años	114.178.538	94.166.319
Más de 2 años	68.770.232	56.843.695
	450.456.370	364.326.082

El movimiento de la provisión por desvalorización de los créditos por ventas ha sido el siguiente:

	$
Saldos iniciales al 1° de julio de 2014	210.444.042
Incrementos (*)	110.802.697
Disminuciones	(57.520.378)
Saldos finales al 30 de junio de 2015	263.726.361
Incrementos (*)	131.523.403
Disminuciones	(65.905.926)
Saldos finales al 30 de junio de 2016	329.343.838

(*) El cargo a resultados de la provisión por desvalorización de los créditos por ventas se incluye dentro de gastos de comercialización

La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha del balance es el importe en libros de cada clase de cuenta a cobrar mencionado anteriormente.

Notas a los Estados financieros

NOTA 11. INVENTARIOS

	30.06.16	30.06.15
	$
Mercadería de reventa	966.582.216	693.074.721
Menos:
Previsión para desvalorización de bienes de cambio	(10.408.661)	(11.263.525)
	956.173.555	681.811.196

El movimiento de la provisión para desvalorización de los bienes de cambio de ha sido el siguiente:

	$
Saldos iniciales al 1° de julio de 2014	8.366.498
Aumentos (*)	2.897.027
Saldos finales al 30 de junio de 2015	11.263.525
Disminuciones (*)	(854.864)
Saldos finales al 30 de junio de 2016	10.408.661

(*) El cargo a resultados de la previsión desvalorización al 30 de junio de 2016 y 2015 por $ 854.864 ganancia y $ 2.897.027 pérdida se incluye dentro del costo de ventas.

Notas a los Estados financieros

NOTA 12. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS

	30.06.16	30.06.15
	$
Colocaciones en caución	-	3.700.000
Fondo común de inversión	10.000.000
Bonos del Gobierno Nacional	51.881.312	52.806.896
	61.881.312	56.506.896

Los cambios en el valor razonable de los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran en “Ingresos financieros, Otros” en resultados, (nota 25).

Se adjunta el detalle de cada una de las inversiones:

Emisor y características de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor de cotización	Valor registrado
30.06.16	30.06.15
					$
INVERSIONES CORRIENTES
Gobierno Nacional	PAR	100	10.000	10,6500	106.500	69.000
Gobierno Nacional	BONAR AA 17 (*)	100	1.506.350	15,7600	23.740.076	45.451.405
Gobierno Nacional	EA 2015	100	-	-	-	1.978.500
Gobierno Nacional	BAADE-001	100	248.508	15,0296	3.734.986	2.271.991
Gobierno Nacional	AY 24 (*)	100	1.369.000	17,7500	24.299.750	3.036.000
Subtotal					51.881.312	52.806.896
Total					51.881.312	52.806.896

(*) Moneda de emisión dólares estadounidenses

Notas a los Estados financieros

NOTA 13. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECTIVO

	30.06.16	30.06.15
	$
Efectivo y equivalentes del efectivo (Excluyendo descubiertos bancarios)
Efectivo en moneda extranjera	1.431.504	2.000.089
Efectivo en moneda local	22.710.972	11.470.765
Fondo fijo	919.342	599.827
Bancos – ctas. ctes. en moneda extranjera	1.546.893	2.493.924
Bancos – ctas. ctes. en moneda local	7.833.888	6.506.689
	34.442.599	23.071.294

A efectos del estado de flujos de efectivo, se incluyen el efectivo, equivalentes al efectivo y los descubiertos bancarios:

	30.06.16	30.06.15
	$
Efectivo y equivalentes del efectivo	34.442.599	23.071.294
Descubiertos bancarios	(213.934.239)	(191.670.496)
	(179.491.640)	(168.599.202)

Notas a los Estados financieros

NOTA 14. CAPITAL SOCIAL

La composición del capital social es la siguiente:

COMPOSICION DEL CAPITAL
ACCIONES			Suscripto, inscripto e integrado	Suscripto e integrado pendiente de inscripción	Total
Cantidad	Tipo	Número de votos que otorga cada una
			$
297.633.000	Ordinarias de VN $ 1	5	297.633.000	129.300.000	426.933.000

Los últimos aumentos de capital por $ 90.600.000 y $ 38.700.000 se encuentran pendientes de inscripción a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

NOTA 15. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los cuadros siguientes se exponen los cambios en Resultados no Asignados para el ejercicio finalizado al 30 de junio de 2016 y 2015:

	$
Saldo al 30 de junio de 2015	113.255.995
Reserva legal	(5.662.800)
Distribución de dividendos en acciones	(90.600.000)
Distribución de dividendos en efectivo	(16.993.195)
Resultado del ejercicio	53.668.416
Saldo al 30 de junio de 2016 (1)	53.668.416

	$
Saldo al 30 de junio de 2014	48.358.172
Reserva especial (1)	(2.417.909)
Distribución de dividendos en acciones	(38.700.000)
Distribución de dividendos en efectivo	(7.240.263)
Resultado del ejercicio	113.255.995
Saldo al 30 de junio de 2015 (1)	113.255.995

1. Conforme a la Ley de Sociedades Comerciales, el estatuto social y la resolución Nº 576/12 de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS

	30.06.16	30.06.15
	$
No corriente
Bancarios en moneda local (1)	161.400.805	15.031.168
Financieros en moneda local (1)	428.136.838	272.123.516
Obligaciones negociables en moneda local (2)	216.361.117	186.361.117
Obligaciones negociables en moneda extranjera (3)	210.560.000	124.078.464
Arrendamientos financieros (4)	4.860.980	5.791.170
	1.021.319.740	603.385.435

	30.06.16	30.06.15
	$
Corrientes
Adelantos en cuenta corriente (1)	213.934.239	191.670.496
Bancarios en moneda local (1)	376.049.085	209.915.424
Financieros en moneda local (1)	868.212	10.143.238
Obligaciones negociables en moneda local (2)	14.877.523	19.180.648
Obligaciones negociables en moneda extranjera	3.152.551	29.590.879
Tomas en caución	17.388.800	-
Arrendamientos financieros (4)	9.528.517	3.758.137
	635.798.927	464.258.822

1. A tasa fija: Tasa de interés nominal anual aproximada entre el 15% y el 37%. A tasa variable: Tasa de interés nominal anual aproximada entre el 26% y el 47%. Respecto a los vencimientos de los préstamos bancarios y financieros, los mismos operan entre julio de 2016 y octubre de 2019.
2. Badlar + 4% y Badlar + 5%. Los vencimientos operan entre abril de 2017 y junio de 2024.
3. A tasa fija: Tasa de interés nominal anual del 7%. Los vencimientos operan entre junio de 2019 y junio de 2025.
4. A tasa fija: Tasa de interés nominal anual aproximada entre el 14% y el 34%

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Evolución de los préstamos

	$
Saldos iniciales al 1° de julio de 2015	1.067.644.257
Toma de préstamos (1)	1.744.363.380
Diferencia de cambio por préstamos no cancelados	59.217.536
Intereses	422.867.503
Pagos de intereses	(372.592.002)
Pagos de Capital	(1.264.382.007)
Saldos finales al 30 de junio de 2016	1.657.118.667

	$
Saldos iniciales al 1° de julio de 2014	860.515.040
Toma de préstamos	1.063.473.028
Diferencia de cambio por préstamos no cancelados	15.903.615
Intereses	242.231.397
Pagos de intereses	(237.508.076)
Pagos de Capital	(876.970.747)
Saldos finales al 30 de junio de 2015	1.067.644.257

1. A) Corresponden a préstamos otorgados por los bancos Ciudad, Santander Rio, Provincia de Buenos Aires, Santa Fe y Patagonia, principalmente, los cuales fueron pactados con tasa de interés del 26% al 42%, con vencimiento pactado entre noviembre de 2015 y octubre de 2017;

B) Obligaciones Negociables Clase O, por un total de $ 40 millones, con una tasa de interés Badlar + 7%, cuyo vencimiento opera el 30 de junio de 2020.

El valor razonable de los préstamos corrientes se aproxima a su valor contable, ya que el impacto de aplicar el descuento no es significativo.

El valor razonable de los préstamos no corrientes se aproxima a su valor contable básicamente debido a lo siguiente:

1. las obligaciones negociables emitidas en pesos y los préstamos bancarios devengan tasas de interés variable;
2. el valor razonable de las obligaciones negociables emitidas en dólares se aproxima a su valor contable, ya que el impacto de aplicar el descuento no es significativo.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

A continuación se resume la apertura por plazo de vencimiento del valor de libros de los préstamos:

Saldos al 30 de junio de 2016

	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total
No Corriente	$
Bancarios en moneda local	85.035.862	45.114.943	31.250.000	-	161.400.805
Financieros en moneda local	428.136.838	-	-	-	428.136.838
Obligaciones negociables en moneda local	16.000.000	16.000.000	40.000.000	144.361.117	216.361.117
Obligaciones negociables en moneda extranjera	-	-	30.080.000	180.480.000	210.560.000
Arrendamientos financieros	4.514.862	346.118	-	-	4.860.980
	533.687.562	61.461.061	101.330.000	324.841.117	1.021.319.740

	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Corriente	$
Adelantos en cuenta corriente	213.934.239	-	-	-	213.934.239
Bancarios en moneda local	168.477.831	91.712.884	61.423.966	54.434.404	376.049.085
Financieros en moneda local	868.212	-	-	-	868.212
Obligaciones negociables en moneda local	4.877.523	-	-	10.000.000	14.877.523
Obligaciones negociables en moneda extranjera	1.842.400	1.310.151	-	-	3.152.551
Tomas en caución	17.388.800	-	-	-	17.388.800
Arrendamientos financieros	2.382.130	2.382.129	2.382.129	2.382.129	9.528.517
	409.771.135	95.405.164	63.806.095	66.816.533	635.798.927

Saldos al 30 de junio de 2015

	De uno a dos años	De dos a tres años	De tres a cinco años	Más de cinco años	Total
No Corriente	$
Bancarios en moneda local	15.031.168	-	-	-	15.031.168
Financieros en moneda local	272.123.516	-	-	-	272.123.516
Obligaciones negociables en moneda local	10.000.000	16.000.000	16.000.000	144.361.117	186.361.117
Obligaciones negociables en moneda extranjera	-	-	18.176.000	105.902.464	124.078.464
Arrendamientos financieros	3.380.193	2.410.977	-	-	5.791.170
	300.534.877	18.410.977	34.176.000	250.263.581	603.385.435

	Hasta tres meses	De tres a seis meses	De seis a nueve meses	De nueve meses a un año	Total
Corriente	$
Adelantos en cuenta corriente	191.670.496	-	-	-	191.670.496
Bancarios en moneda local	76.726.951	58.709.465	51.110.754	23.368.254	209.915.424
Financieros en moneda local	10.143.238	-	-	-	10.143.238
Obligaciones negociables en moneda local	4.180.648	-	-	15.000.000	19.180.648
Obligaciones negociables en moneda extranjera	1.535.213	791.666	-	27.264.000	29.590.879
Arrendamientos financieros	985.400	985.427	985.427	801.883	3.758.137
	285.241.946	60.486.558	52.096.181	66.434.137	464.258.822

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Obligaciones Negociables

La Sociedad ha emitido diferentes series de obligaciones negociables, cuyas condiciones básicas se detallan seguidamente por serie. En base a los prospectos de emisión, cada serie cuenta con condiciones que restringen, entre otros aspectos, el endeudamiento, la constitución de gravámenes, venta de ciertos activos, determinadas fusiones por absorción, etcétera.

a) Serie Clase “A”

La Sociedad, en materia de financiación, tramitó y obtuvo la autorización para emitir Obligaciones Negociables hasta US$ 25.000.000, de las cuales se emitió con fecha 26 de octubre de 2000 una primera serie de US$ 7.000.000, de acuerdo con lo resuelto por el Directorio el 15 de agosto de 2000.

El 23 de diciembre de 2014 se ha realizado una Asamblea Extraordinaria de Obligacionistas tenedores de las Obligaciones Negociables Clase A. La misma se ha llevado a cabo con la finalidad de prorrogar la fecha de vencimiento de la misma para el 26 de octubre de 2025.

b) Serie Clase “F”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 16 de marzo de 2007. Los títulos comprendidos son los identificados como clase F, siendo el monto de la misma $ 10.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en agosto de 2007 y el vencimiento de la serie opera el 2 de abril de 2017.

c) Serie Clase “G”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 5 de diciembre de 2007. Los títulos comprendidos son los identificados como clase G, siendo el monto de la misma $ 16.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido el 25 de junio de 2008 y el vencimiento de la serie opera el 2 de abril de 2018.

d) Serie Clase “H”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de dos nuevas clases de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 28 de noviembre de 2008. Los títulos comprendidos son los identificados como clase H Serie I y Serie II, siendo el monto de las mismas $ 16.000.000 y US$ 2.000.000, respectivamente.

La colocación final de los títulos ha concluido en marzo de 2009 y el vencimiento de la serie opera el 30 de junio de 2019.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Obligaciones Negociables (Cont.)

f) Serie Clase “J”

La Sociedad decidió autorizar la emisión dos nuevas clases de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 18 de febrero de 2010. Los títulos comprendidos son los identificados como clase J Serie I y Serie II, siendo el monto de las mismas $ 15.000.000 y US$ 2.000.000, respectivamente. Por Acta de Directorio de fecha 23 de septiembre de 2010 se resuelve aumentar la emisión de la clase J Serie II a U$S 3.000.000.

La colocación final de los títulos ha concluido en septiembre de 2010 y el vencimiento de la serie operó el 30 de junio de 2016.

g) Serie Clase “K1”

La Sociedad decidió autorizar la emisión dos nuevas clases de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 12 de mayo de 2011. Los títulos comprendidos son los identificados como clase K Serie I y Serie II, siendo el monto de las mismas $ 15.000.000 y US$ 1.000.000, respectivamente. La colocación final de los títulos ha concluido en diciembre de 2011 y el vencimiento de la serie opera el 30 de junio de 2021.

h) Serie Clase “K2”

La Sociedad decidió autorizar la emisión dos nuevas clases de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 6 de diciembre de 2011. Los títulos comprendidos son los identificados como clase K2 Serie I y Serie II, siendo el monto de las mismas $ 30.000.000 y US$ 4.000.000, respectivamente. La colocación final de los títulos ha concluido en abril de 2012 y el vencimiento de la serie opera el 30 de junio de 2022.

i) Serie Clase “L”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 31 de Agosto de 2012. Los títulos comprendidos son los identificados como clase L, siendo el monto de la misma $ 29.361.117. La colocación final de los títulos ha concluido el 5 de diciembre de 2012 y el vencimiento de la serie opera el 30 de junio de 2023.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Obligaciones Negociables (Cont.)

j) Serie Clase “M”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 18 de febrero de 2013. Los títulos comprendidos son los identificados como clase M, siendo el monto de la misma $ 30.000.000. La colocación final de los títulos ha concluido el 16 de agosto de 2013 y el vencimiento de la serie opera el 30 de junio de 2024.

k) Serie Clase “N”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 8 de mayo de 2014. Los títulos comprendidos son los identificados como clase N, siendo el monto de la misma $ 40.000.000. La colocación final de los títulos ha concluido el 26 de agosto de 2014 y el vencimiento de la serie opera el 30 de junio de 2024.

l) Serie Clase “O”

La Sociedad decidió autorizar la emisión de una clase de obligaciones negociables mediante reunión de Directorio celebrada con fecha 8 de junio de 2015. Los títulos comprendidos son los identificados como clase O, siendo el monto de la misma $ 40.000.000. La colocación final de los títulos ha concluido el 13 de noviembre de 2015 y el vencimiento de la serie opera el 30 de junio de 2020.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Arrendamientos financieros

Los pasivos por arrendamiento están efectivamente garantizados para que los derechos al activo arrendado vuelvan al arrendador en el caso de incumplimiento.

	30.06.16	30.06.15
	$
Pasivo bruto por arrendamiento financiero – Pagos mínimos del arrendamiento
Hasta 1 año	11.631.797	5.177.144
Entre 1 y 5 años	5.933.970	7.284.893
Cargos futuros financieros de los pasivos por arrendamiento financiero	17.565.767	12.462.037
Descuentofinanciero	(3.113.873)	(2.700.941)
Valor actual de los pasivos por arrendamiento financiero	14.451.894	9.761.096

El valor actual de los pasivos por arrendamiento financiero es el siguiente:

	30.06.16	30.06.15
	$
Hasta 1 año	10.179.610	4.671.386
Entre 1 y 5 años	4.272.284	5.089.710
	14.451.894	9.761.096

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Arrendamientos financieros (Cont.)

1. Arrendamiento Banco Patagonia I

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Patagonia a través del cual se sujeta a arrendamiento un grupo electrógeno.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 13.514.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 17.680.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 291.557.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Patagonia II

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Patagonia a través del cual se sujeta a arrendamiento un grupo electrógeno.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 14.463.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 19.288.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 312.289.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Arrendamientos financieros (Cont.)

1. Arrendamiento Banco Patagonia III

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Patagonia a través del cual se sujeta a arrendamiento 24 grupos electrógenos.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 72.632.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 95.021.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 1.772.462.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Supervielle

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Supervielle a través del cual se sujeta a arrendamiento 8 autoelevadores.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 111.576.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 166.031.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 1.666.916.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Arrendamientos financieros (Cont.)

1. Arrendamiento CGM Leasing II

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con CGM Leasing a través del cual se sujeta a arrendamiento licencia y software de IBM.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 85.479.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 19.698.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 1.350.611

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Comafi II

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Comafi a través del cual se sujeta a arrendamiento licencias SAP Extended Warehouse Management.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 99.218.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 99.218.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 743.613.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Arrendamientos financieros (Cont.)

1. Arrendamiento Banco Comafi III

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Comafi a través del cual se sujeta a arrendamiento licencias SAP Vim Open Text.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 24.408.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 24.408.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 341.482.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Comafi IV

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Comafi a través del cual se sujeta a arrendamiento licencias SAP Hybris Pcm.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 70.511.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 70.511.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 986.292.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

Notas a los Estados financieros

NOTA 16. PRESTAMOS (Cont.)

Arrendamientos financieros (Cont.)

1. Arrendamiento Banco Comafi V

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Comafi a través del cual se sujeta a arrendamiento licencias SAP Banking Suite Edition

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 295.166.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 295.166.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $4.172.956.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

1. Arrendamiento Banco Comafi VI

La Sociedad ha celebrado un contrato de Arrendamiento Financiero con Banco Comafi a través del cual se sujeta a arrendamiento licencia y software de IBM.

Las cuotas mensuales pactadas ascienden a $ 215.497.

Dicho acuerdo prevé una opción de compra que podrá ser ejercida por el arrendatario a los 30 días del vencimiento del último canon por un valor de $ 215.558.

El valor actual del total de las cuotas pactadas al cierre del ejercicio asciende a $ 2.813.716.

El mencionado arrendamiento en función de sus características ha sido clasificado como financiero y en consecuencia ha sido registrado del mismo modo que una compra financiada.

Notas a los Estados financieros

NOTA 17. FIDEICOMISOS FINANCIEROS

La Sociedad ha efectuado transferencias de activos financieros (créditos) a fideicomisos financieros, manteniendo el 100% de los certificados de participación en los mencionados fideicomisos y, al mismo tiempo, reteniendo sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo transferido.

En base a lo dispuesto por la NIC 39, una transferencia de activos financieros con las características mencionadas, no cumple los requisitos para la baja en cuentas, en consecuencia, la entidad continua reconociendo dicho activo (créditos) transferido en su integridad, y reconocerá un pasivo financiero por la contraprestación recibida. En períodos posteriores, la Sociedad reconocerá cualquier ingreso por el activo transferido y cualquier gasto incurrido por el pasivo financiero.

Se adjunta el detalle de los fideicomisos mantenidos por Ribeiro al 30 de junio de 2016 y 2015:

• 30 de junio de 2016

Denominación	Valores Representativos de Deuda
Clase A			Clase B			Clase C
Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte
$	%		$	%		$	%
Ribeiro LXXVII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 12.05.2015 VN máximo de titulación de créditos: 90.266.890	60.478.816	100.9137	26.49	5.416.013	97.4877	30,90	-	-	-
Ribeiro LXXVIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 24.06.2015 VN máximo de titulación de créditos: 96.889.835	66.853.986	101.1619	25.41	5.813.390	97.5311	30,00	-	-	-
Ribeiro LXXIX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 30.07.2015 VN máximo de titulación de créditos: 71.275.434	49.180.049	101.8153	26.25	4.276.526	98.5386	30,00	-	-	-
Ribeiro LXXX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 08.09.2015 VN máximo de titulación de créditos: 118.483.458	82.938.420	100.7089	27.00	7.109.007	101.3489	24,00	-	-	-
Ribeiro LXXXI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 16.10.2015 VN máximo de titulación de créditos: 124.457.444	87.120.210	100.5552	26.00	7.467.447	97.3611	29,75	-	-	-
Ribeiro LXXXII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 10.11.2015 VN máximo de titulación de créditos: 114.073.879	79.851.716	98.5910	31.00	6.844.433	100.3544	25,00	-	-	-
Ribeiro LXXIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 16.12.2015 VN máximo de titulación de créditos: 94.417.148	67.036.175	99.1194	34.00	5.665.029	96.0042	35,00	-	-	-
Ribeiro LXXXIV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 25.01.16 VN máximo de titulación de créditos: 139.917.665	99.341.542	99.1990	31.99	8.395.060	96.5300	35,49	-	-	-
Ribeiro LXXXV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 24.02.2016 VN máximo de titulación de créditos: 171.478.542	123.464.550	97.4860	36.90	10.288.713	93.5862	39,90	-	-	-

Notas a los Estados financieros

NOTA 17. FIDEICOMISOS FINANCIEROS (Cont.)

• 30 de junio de 2016 (Cont.)

Denominación	Valores Representativos de Deuda
Clase A			Clase B			Clase C
Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte
$	%		$	%		$	%
Ribeiro LXXXVI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 15.04.16 VN máximo de titulación de créditos: 143.378.404	103.232.451	98.9271	33.23	8.602.704	95.1481	38,00	-	-	-
Ribeiro LXXXVII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 08.06.16 VN máximo de titulación de créditos: 126.655.318	89.925.276	99.2232	29.75	7.599.319	96.4140	34,00	-	-	-
Ribeiro MI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 07.03.2016 VN máximo de titulación de créditos: 141.441.562	88.400.976	103.1923	33.49	7.779.286	102.3357	38,00	-	-	-
Ribeiro MII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 09.05.2016 VN máximo de titulación de créditos: 156.354.823	97.721.765	101.7493	33.90	8.599.515	99.6610	38,00	-	-	-

• 30 de junio de 2015

Denominación	Valores Representativos de Deuda
Clase A			Clase B			Clase C
Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte	Valor Nominal	Precio	Tasa de Corte
$	%		$	%		$	%
Ribeiro LXX Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 01.06.2014 VN máximo de titulación de créditos: 82.445.802	51.940.603	99,3818	24,50	8.244.540	95,6439	33,00	-	-	-
Ribeiro LXXI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 19.08.2014 VN máximo de titulación de créditos:104.812.335	69.176.141	101.7698	23.75	10.481.234	101.1592	27,00	-	-	-
Ribeiro LXXII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 17.09.2014 VN máximo de titulación de créditos: 147.772.500	99.007.575	99.3213	24.85	8.866.350	97.1698	29,50	-	--	-
Ribeiro LXXIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 31.10.2014 VN máximo de titulación de créditos: 120.449.074	80.700.880	98.1914	25.10	7.226.944	95.4582	29,50	-	-	-
Ribeiro LXXIV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 16.12.2014 VN máximo de titulación de créditos: 132.479.762	88.761.440	95.4605	29.50	7.948.786	91.4916	34,00	-	-	-
Ribeiro LXXV Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 20.02.2015 VN máximo de titulación de créditos: 144.348.190	96.713.288	103.0570	25.19	8.660.891	98.5721	32,00	-	-	-
Ribeiro LXXVI Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 18.03.2015 VN máximo de titulación de créditos: 95.011.441	63.657.665	100.5080	26.30	5.700.686	96.6255	32,00	-	-	-
Ribeiro LXXVII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 12.05.2015 VN máximo de titulación de créditos: 90.266.890	60.478.816	100.9137	26.49	5.416.013	97.4877	30,90	-	-	-
Ribeiro LXXVIII Fiduciario: Banco Patagonia S.A. Fecha del contrato: 24.06.2015 VN máximo de titulación de créditos: 96.889.835	66.853.986	101.1619	25.41	5.813.390	97.5311	30,00	-	-	-

Notas a los Estados financieros

NOTA 18. OTRAS DEUDAS

	30.06.16	30.06.15
	$
No Corriente
Programa fidelización de clientes	2.411.496	1.188.204
	2.411.496	1.188.204

	30.06.16	30.06.15
	$
Corriente
Provisión honorarios al Directorio y Comisión Fiscalizadora	77.631	12.188.508
Deudas por cuotas cobradas y otros con fideicomiso financiero Ribeiro	18.644.276	7.982.332
Anticipo de clientes	144.172	194.494
Programa fidelización de clientes	9.211.044	17.286.983
	28.077.123	37.652.317

NOTA 19. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO

Impuesto corriente sobre los resultados del ejercicio	30.06.16	30.06.15
	$
Impuesto corriente
Impuesto corriente sobre los resultados del ejercicio	(14.494.813)	(34.740.927)
Ajuste provisión impuesto a las ganancias ejercicio anterior	(105.000)	-
Total impuesto corriente	(14.599.813)	(34.740.927)
Impuesto diferido
Origen y reversión de diferencias temporarias	19.875.219	(3.629.135)
Total impuesto diferido	19.875.219	(3.629.135)
Impuesto a las ganancias	5.275.406	(38.370.062)

Notas a los Estados financieros

NOTA 19. IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

	30.06.16	30.06.15
	$
Resultados antes de impuestos	48.393.010	151.626.057
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Impuesto calculado a la tasa del impuesto aplicable al resultado	(16.937.554)	(53.069.120)
Efectos impositivos de:
- Resultado de los fideicomisos financieros	22.522.744	14.735.859
- Diversos	(309.784)	(36.801)
Gasto por impuesto	5.275.406	(38.370.062)

Pasivos por impuesto diferido (neto)

El movimiento bruto en la cuenta de impuestos diferidos ha sido el siguiente:

Ejercicio finalizado el 30 de junio de 2016	$
Saldos iniciales al 1° de julio de 2015	(61.418.097)
Cargo a resultados	19.875.219
Saldos finales al 30 de junio de 2016	(41.542.878)

Ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015	$
Saldos iniciales al 1° de julio de 2014	(57.788.962)
Cargo a resultados	(3.629.135)
Saldos finales al 30 de junio de 2015	(61.418.097)

Notas a los Estados financieros

NOTA 19 IMPUESTO A LAS GANANCIAS E IMPUESTO DIFERIDO (Cont.)

Los movimientos habidos durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos han sido los siguientes:

Activos por impuestos diferidos:

	Previsiones y provisiones	Diferencia valuación de bienes de cambio	Créditos por ventas incobrables	Programa fidelización de clientes	Fideicomisos	Otros	Total
	$
Al 1° de julio de 2014	3.417.005	1.316.987	2.891.530	6.438.521	26.099.957	3.991.906	44.155.906
Cargo / (abono) en cuenta de resultados	689.040	6.717.690	5.883.164	27.794	7.945.163	1.610.000	22.872.851
Al 30 de junio de 2015	4.106.045	8.034.677	8.774.694	6.466.315	34.045.120	5.601.906	67.028.757
Cargo / (abono) en cuenta de resultados	1.729.452	4.947.235	14.292.420	(2.398.426)	22.873.501	(5.495.000)	35.949.182
Al 30 de junio de 2016	5.835.497	12.981.912	23.067.114	4.067.889	56.918.621	106.906	102.977.939

Pasivos por impuestos diferidos:

	Ventas más de 10 cuotas	Depreciaciones de bienes de uso	Descuentos deudas comerciales	Ajuste por inflación de bienes de uso	Diferencia valuación bienes de uso	Otros	Total
	$
Al 1° de julio de 2014	(51.428.163)	(1.043.395)	(10.734.437)	(1.489.869)	(37.186.326)	(62.678)	(101.944.868)
Cargo / (abono) en cuenta de resultados	(15.706.488)	(712.048)	(11.285.840)	24.497	1.177.893	-	(26.501.986)
Al 30 de junio de 2015	(67.134.651)	(1.755.443)	(22.020.277)	(1.465.372)	(36.008.433)	(62.678)	(128.446.854)
Cargo / (abono) en cuenta de resultados	(3.486.892)	(1.894.979)	(11.894.482)	24.495	1.177.895	-	(16.073.963)
Al 30 de junio de 2016	(70.621.543)	(3.650.422)	(33.914.759)	(1.440.877)	(34.830.538)	(62.678)	(144.520.817)

Notas a los Estados financieros

NOTA 20. EVOLUCIÓN DE PROVISIONES

Rubros	Saldos al comienzo del ejercicio	Aumentos		Utilizaciones / Recuperos		Saldos al cierre del ejercicio
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
- Para deudores incobrables	263.726.361	(1)	131.523.403	(2)	(65.905.926)	329.343.838
- Para otros créditos incobrables	3.277.530	(1)	549.843	(3)	(321.639)	3.505.734
- Para desvalorización de bienes de cambio	11.263.525		-	(3)	(854.864)	10.408.661
Totales al 30.06.16	278.267.416		132.073.246		(67.082.429)	343.258.233
Totales al 30.06.15	222.394.232		113.699.724		(57.826.540)	278.267.416
INCLUIDAS EN EL PASIVO
No corrientes
- Para contingencias laborales y otras	11.636.266	(1)	4.843.707		-	16.479.973
Totales al 30.06.16	11.636.266		4.843.707		-	16.479.973
Totales al 30.06.15	9.706.475		2.504.797		(575.006)	11.636.266

1. Incluido en Nota 34
2. Utilizaciones del ejercicio
3. Recuperos del ejercicio. Incluido en Nota 34

NOTA 21. CUENTAS A PAGAR COMERCIALES

	30.06.16	30.06.15
	$
No corrientes
Proveedores locales	9.277.513	-
	9.277.513	-

	30.06.16	30.06.15
	$
Corrientes
Proveedores locales	400.531.200	421.517.324
Cheques diferidos	321.911.616	282.769.692
Proveedores del exterior	66.092.554	9.656.780
	788.535.370	713.943.796

Notas a los Estados financieros

NOTA 22. OTROS IMPUESTOS A PAGAR

	30.06.16	30.06.15
	$
No corriente
Planes de facilidades de pago impuesto al valor agregado	18.429.805	19.968.433
Otros	431.192	65.632
	18.860.997	20.034.065

	30.06.16	30.06.15
	$
Corriente
Planes de facilidades de pago impuesto al valor agregado	29.479.627	1.403.189
Impuesto al valor agregado	7.520.310	9.603.716
Retención impuesto a las ganancias	3.294.260	3.434.018
Ingresos brutos	6.710.474	4.069.931
Impuesto a los sellos	2.086.711	1.766.999
Otros	2.524.270	1.962.510
	51.615.652	22.240.363

NOTA 23. REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

	30.06.16	30.06.15
	$
Remuneraciones a pagar	50.682.159	26.295.118
Provisión vacaciones y sueldo anual complementario	23.621.416	16.971.892
Régimen nacional de seguridad social y otros	29.814.853	24.672.322
	104.118.428	67.939.332

Notas a los Estados financieros

NOTA 24. VENTAS

	30.06.16	30.06.15
	$
Venta de mercaderías	3.350.619.459	2.522.016.255
Ventas de mercadería por internet	241.443.435	116.354.281
Comisiones por ventas celulares	6.384.837	5.720.799
	3.598.447.731	2.644.091.335

NOTA 25. INGRESOS Y EGRESOS FINANCIEROS

	30.06.16	30.06.15
	Ganancia (Pérdida)
		$
Ingresos financieros
Intereses por préstamos de dinero	108.320.044	95.382.163
Ingresos sobre variación cambiaria	5.274.964	49.628
Resultado por financiación de clientes	660.246.455	498.875.457
Comisiones por servicios de fideicomisos y otros	3.452.756	2.070.982
Otros	19.591.867	10.456.550
	796.886.086	606.834.780

Egresos financieros
Intereses	(260.353.313)	(172.820.376)
Resultados fideicomisos financieros	(190.560.347)	(96.925.978)
Egresos sobre variación cambiaria	(104.938.904)	(15.029.456)
Gastos fideicomisos financieros	(11.775.428)	(6.980.635)
Intereses tarjetas de créditos	(113.348.101)	(52.025.520)
	(680.976.093)	(343.781.965)

Notas a los Estados financieros

NOTA 26. GANANCIA POR ACCION

Básicas

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio atribuible a los tenedores de acciones de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

	30.06.16	30.06.15
Resultado atribuible a los accionistas de la Sociedad	53.668.416	113.255.995
N° medio ponderado de acciones ordinarias en circulación (miles)	297.633.000	205.000.000
Ganancia básica por acción	0,25	0,55

Diluidas

La ganancia diluida por acción no difiere de la ganancia básica por acción por no poseer la Sociedad instrumentos que sean potencialmente convertibles en acciones.

NOTA 27. DIVIDENDOS POR ACCION

Los dividendos votados (en efectivo y en acciones) correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015 fueron de $ 107.593.195 ($ 0,52 por acción).

NOTA 28. COMPROMISOS

Compromisos por arrendamiento operativo

La Sociedad tiene alquiladas varias sucursales, oficinas y almacenes bajo contratos no cancelables de alquiler. Estos alquileres tienen una duración de entre 3 y 6 años, y la mayor parte de los mismos son renovables al final del período de alquiler a valor de mercado.

Los pagos mínimos totales futuros por los arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

	30.06.2016	30.06.2015
	$
Menos de 1 año	91.818.634	68.944.425
Entre 1 y 5 años	150.024.768	115.929.002
Más de 5 años	3.775.354	3.045.840
	245.618.756	187.919.267

Notas a los Estados financieros

NOTA 29. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

a) Los saldos registrados al 30 de junio de 2016 y 2015 por operaciones con accionistas y partes relacionadas son los siguientes:

	30.06.16	30.06.15
	$
ACTIVO
Otros créditos
Corrientes
Gastos a recuperar directores y accionistas	1.725.350	3.077.205
PASIVO
Cuentas por pagar
Corrientes
Proveedores locales – partes relacionadas	26.870.868	18.462.211
Préstamos (incluyendo intereses devengados)
Corrientes
Accionistas / Personal directivo
Financieros	830.468	10.458.271
Obligaciones negociables	11.218.534	17.840.387
	12.049.002	28.298.658
No Corrientes
Accionistas / Personal directivo
Obligaciones negociables	292.488.710	186.322.458
Remuneraciones y cargas sociales
Corrientes
Personal directivo	660.393	566.742
Otras deudas
Corrientes
Provisión honorarios al Directorio
	77.631	12.188.508

b) Los resultados de operaciones con accionistas y partes relacionadas al 30 de junio de 2016 y 2015, así como las transacciones efectuadas, son los siguientes:

	30.06.16	30.06.15
	$
Sociedades relacionadas:
Compras de inventarios	28.405.153	34.007.210
Asesoramiento y custodia de títulos (Pérdida)	6.424.055	3.774.710
Accionistas, personal directivo y partes relacionadas
Intereses por pasivos (Pérdida)	40.309.534	39.877.619
Remuneraciones (Pérdida)	6.526.759	4.663.555
Provisión honorarios al Directorio (Pérdida)	10.000.000	31.000.000

Notas a los Estados financieros

NOTA 30. RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS

De acuerdo con el Estatuto Social, la Ley de Sociedades Comerciales y la Resolución
N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, debe transferirse a la Reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 31. ACTIVOS GRAVADOS O DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

El banco BBVA Francés otorgó a la Sociedad un préstamo por la suma de pesos diez millones ($ 10.000.000), el cual fue destinado para financiar la construcción del centro de distribución ubicado en la Zona de Area Logística, en la provincia de San Luis. Debido a ello, se constituyó garantía real de hipoteca sobre el inmueble donde opera la Sucursal San Luis. El vencimiento del préstamo opera el 18 de junio de 2017.

NOTA 32. GUARDA DE DOCUMENTACION DE OPERACIONES CONTABLES Y DE GESTION

La documentación respaldatoria de las operaciones comerciales de la Sociedad generada desde el 1° de julio de 2003 hasta el 31 de diciembre de 2011 se encuentra guardada en la empresa Iron Mountain Argentina S.A. en las siguientes plantas: i) Amancio Alcorta 2482; ii) Saraza 6135; iii) Pedro de Mendoza 2163; todas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires; iv) Av San Miguel de Tucumán 601 (Carlos Spegazzini, Partido Ezeiza); v) Calle Otto Krausse 4208 (Malvinas Argentinas) y vi) Calle Bagual 50 (Fátima, Partido Pilar); en la Provincia de Buenos Aires.

La documentación respaldatoria de las operaciones comerciales generada a partir del 1° de enero de 2012, junto con el resto de la documentación contable y de la gestión se encuentra bajo la guarda de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e. I.

Notas a los Estados financieros

NOTA 33. COMUNICACIÓNES A 5593 Y A 5603 DEL BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA – PROVEEDORES NO FINANCIEROS DE CREDITOS

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) emitió con fecha 10 de junio de 2014 y 2 de julio de 2014 las comunicaciones A 5593 y A 5603 respectivamente, destinadas a proveedores no financieros de crédito. A través de ellas se crea un registro para la inscripción de las entidades no financieras que otorgan créditos, tal como es el caso de Ribeiro S.A.C.I.F.A e.l.

Los proveedores no financieros de crédito inscriptos en los registros mencionados deberán suministrar información sobre las financiaciones alcanzadas que otorgan, la que se difundirá por la Central de Deudores del Sistema Financiero que administra el Banco Central de la República Argentina A tal fin, observarán las normas sobre “Clasificación de deudores” en función de la mora de los prestatarios, según los criterios aplicables para la cartera de “consumo o vivienda” del BCRA.

Esta inscripción resulta obligatoria a partir del 30 de septiembre de 2015.

Notas a los Estados financieros

NOTA 34. INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. B) DE LA LEY N° 19.550

Rubro	Total al 30.06.16	Costo de ventas	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Total al 30.06.15
	$
Honorarios al directorio y comisión fiscalizadora	10.800.000	-	10.800.000	-	31.800.000
Otros honorarios y retribuciones por servicios	38.903.457	-	36.365.634	2.537.823	26.039.964
Costo de mercaderías vendidas	1.955.124.956	1.955.124.956	-	-	1.491.604.310
Sueldos y contribuciones sociales	644.558.831	-	134.619.126	509.939.705	488.223.285
Otros gastos en personal	15.183.731	-	2.236.399	12.947.332	7.644.486
Gastos de publicidad y propaganda	104.680.187	-	-	104.680.187	64.974.406
Impuestos, tasas y contribuciones	208.693.115	-	247.576	208.445.539	150.073.431
Seguros	11.705.071	-	11.701.910	3.161	6.312.882
Depreciación de propiedad, planta y equipo	27.813.584	-	1.809.887	26.003.697	25.876.660
Amortización de activos intangibles	2.565.622	-	-	2.565.622	2.613.137
Fletes y acarreos/movilidad	57.925.048	-	6.363.777	51.561.271	38.576.293
Mantenimiento de propiedades	36.156.615	-	3.763.126	32.393.489	27.850.412
Servicios de seguridad	55.389.220	-	36.300.263	19.088.957	37.282.106
Alquileres	94.774.439	-	4.531.837	90.242.602	70.033.744
Librería, papelería y útiles	9.515.637	-	1.955.326	7.560.311	7.288.659
Gastos y comisiones bancarias	20.778.153	-	20.778.153	-	10.114.976
Impuesto a los débitos y créditos netos	50.475.093	-	50.475.093	-	35.633.758
Desvalorización bienes de inventarios	(854.864)	(854.864)	-	-	2.897.027
Comisión tarjetas y garantías	56.236.050	-	-	56.236.050	26.782.438
Luz, gas, teléfono y franqueo	39.958.822	-	11.590.608	28.368.214	25.785.009
Gastos de cobranza e informes	62.598.634	-	-	62.598.634	45.702.020
Gastos de limpieza	12.135.371	-	1.185.262	10.950.109	8.045.196
Reparaciones, repuestos y materiales	16.819.729	-	623.750	16.195.979	13.433.321
Previsión para contingencias laborales y otras	4.843.707	-	-	4.843.707	1.929.791
Robos y quebrantos	-	-	-	-	53.229
Previsión para deudores de dudoso cobro neto	131.751.607	-	-	131.751.607	110.496.535
Gastos varios	786.459	-	641.159	145.300	352.191
Total al 30.06.16	3.669.318.274	1.954.270.092	335.988.886	1.379.059.296	-
Total al 30.06.15	-	1.494.501.337	252.176.488	1.010.741.441	2.757.419.266

Reseña Informativa

al 30 de junio de 2016

El Directorio de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. tiene el agrado de dirigirse a los Accionistas para hacerles llegar la Reseña Informativa prevista por Resolución General N° 290 de la Comisión Nacional de Valores por el período finalizado el 30 de junio de 2016.

1. COMENTARIOS SOBRE ACTIVIDADES DEL PERIODO

Los principales hechos del trimestre han sido:

• Durante el trimestre se ha realizado la apertura de tres nuevas Sucursales, ubicadas en Jesús María, Provincia de Córdoba, Santa Fe, Provincia de Santa Fe y Neuquén, Provincia de Neuquén.
• La Sociedad se encuentra finalizando la construcción de la ampliación de su Centro de Distribución ubicado en Spegazzini, Ezeiza, Provincia de Buenos Aires. Se incorporará una superficie adicional de 5.000 metros cuadrados.
• Se ha continuado con la emisión de Fideicomisos Financieros, con la colocación de los Fideicomisos Financieros Ribeiro LXXXVI, LXXXVII, LXXXVIII y MII.
• Se produjo una disminución en la utilidad respecto ejercicio anterior originada principalmente en un incremento de las tasas de interés bancarias y, en menor medida, en el incremento de los costos de los servicios que contrata la Sociedad. Por otra parte, Ribeiro no trasladó los incrementos de tasas a los créditos que otorga a sus clientes, logrando un mayor posicionamiento de clientes con ventas a crédito.
• Las ventas han arrojado un incremento del 36 % respecto de igual ejercicio del año anterior. Sin embargo, durante el segundo semestre del año 2016, la disminución de ventas comparadas con el mismo período del año anterior producto de una caída en el consumo interno, también impactó negativamente en el resultado del ejercicio
• La sociedad ha manteniendo acuerdos para vender en cuotas sin interés y con otorgamiento de descuentos en algunas tarjetas de crédito.
• El programa de fomento al consumo y la producción denominado “Ahora 12”, permitió incrementar el volumen de ventas financiadas con las principales tarjetas de créditos.

Reseña Informativa (Cont.)

1. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

	30.06.16	30.06.15	30.06.14	30.06.13
	$
Activo corriente	2.772.032.410	2.078.495.746	1.497.548.252	1.415.504.380
Activo no corriente	462.449.690	407.800.171	364.322.265	285.943.368
Total	3.234.482.100	2.486.295.917	1.861.870.517	1.701.447.748
Pasivo corriente	1.608.145.500	1.308.865.068	750.129.750	850.197.378
Pasivo no corriente	1.109.892.597	697.662.067	737.987.717	518.172.929
Subtotal	2.718.038.097	2.006.527.135	1.488.117.467	1.368.370.307
Patrimonio neto	516.444.003	479.768.782	373.753.050	333.077.441
Total	3.234.482.100	2.486.295.917	1.861.870.517	1.701.447.748

1. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA

	30.06.16	30.06.15	30.06.14	30.06.13
	$
Resultado operativo (1)	701.049.516	482.830.862	375.856.302	234.037.469
Ingresos y egresos financieros (excluyendo intereses préstamos de dinero e intereses por financiación de ventas)	(652.656.506)	(331.204.805)	(313.490.243)	(168.149.094)
Impuesto a las ganancias	5.275.406	(38.370.062)	(14.007.887)	(14.643.572)
Resultado neto	53.668.416	113.255.995	48.358.172	51.244.803

(1) El resultado operativo del período ha sido determinado de la siguiente manera:

Reseña Informativa (Cont.)

1. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA (Cont.)

	30.06.16	30.06.15	30.06.14	30.06.13
	$
Ganancia bruta	1.644.177.639	1.149.589.998	976.812.522	803.325.480
Gastos de comercialización	(1.379.059.296)	(1.010.741.441)	(850.957.867)	(738.215.147)
Gastos de administración	(335.988.886)	(252.176.488)	(184.630.541)	(148.171.536)
Otros ingresos y egresos	3.353.560	1.901.173	7.627.551	(10.115.772)
Intereses préstamos de dinero	108.320.044	95.382.163	54.977.338	42.282.171
Intereses por financiación de ventas	660.246.455	498.875.457	372.027.299	284.932.273
Resultado operativo	701.049.516	482.830.862	375.856.302	234.037.469

La Sociedad ha determinado el resultado operativo adicionando los intereses por financiación de ventas, dado el emparentamiento directo entre tales ingresos con el negocio de venta en sí mismo, que determina el margen bruto.

1. INDICES COMPARATIVOS CON PERIODOS ANTERIORES

	30.06.16	30.06.15	30.06.14	30.06.13
Liquidez	1,72	1,59	2,00	1,66
Endeudamiento	5,26	4,18	3,98	4,11
Rentabilidad ordinaria	0,11	0,27	0,14	0,16
Rentabilidad ordinaria antes de impuestos	10,46%	41,37%	19,17%	23,38%
Solvencia	0,19	0,24	0,25	0,24
Inmovilización del capital	0,14	0,16	0,20	0,17

Reseña Informativa (Cont.)

1. BREVE COMENTARIO DE PERSPECTIVAS FUTURAS

2. Durante el próximo trimestre se realizará la inauguración de la ampliación del Centro de Distribución Ubicado en Spegazzini. Los 5.000 metros cuadrados adicionales tendrán el objetivo de concentrar la operación logística de Buenos Aires en este edificio.

3. En el plano financiero se continuará con la suscripción de Fideicomisos Financieros y Obligaciones Negociables.
4. Se espera que continúe la reducción de tasas de interés bancario, generando una reducción de los costos financieros y una mejora en las ventas como consecuencia del incremento en los niveles de consumo.
5. En el próximo trimestre se espera un incremento en las ventas de la línea de juguetería y bicicletas con motivo del día del niño.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de septiembre de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Marcelo Daniel Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 84	Fernando G. Magdalena Por Comisión Fiscalizadora	Luis Ribeiro Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Domicilio legal: Av. Corrientes 4678

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T.: 30-52596685-9

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 30 de Junio de 2016, los estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2015, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de FACPCE tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) y exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros seencuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros.Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e. I al 30 de junio de 2016, su resultado integral y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I., que:

1. los estados financieros de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
2. los estados financieros Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales , que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores;
3. hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados financieros requerida por el por el artículo 12 °, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
4. al 30 de junio de 2016 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 25.483.432, no siendo exigible a dicha fecha;
5. de acuerdo con lo requerido por el artículo 21°, inciso e), Capítulo III, Sección VI, Título II de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, informamos que el total de honorarios en concepto de servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2016 representan:

e.1) el 100% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad por todo concepto en dicho ejercicio;

e.2) el 100% sobre el total de honorarios por servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas en dicho ejercicio;

e.3) el 100% sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto en dicho ejercicio;

1. hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de septiembre de 2016

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Marcelo Daniel Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 84

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Domicilio legal: Av. Corrientes 4678

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el inventario, el estado de situación financiera de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. al 30 de junio de 2016, los estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2015, son parte integrante de los estados financieros examinados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros. Además hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. La preparación y emisión de los mencionados estados contables, así como también la Reseña Informativa son responsabilidad de la Sociedad.
2. El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la revisión que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3.
3. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de sindicatura vigentes en la República Argentina. Dichas normas requieren que los exámenes de los estados financieros se efectúen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los auditores externos de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I., Price Waterhouse & Co. S.R.L, quienes emitieron su informe de auditoría con fecha 8 septiembre de 2016 sin salvedades. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar las normas contables aplicadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios empresarios de administración ni comercialización, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
4. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 30 de junio de 2016, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
5. Los saldos al 30 de junio de 2015 se exponen en los estados contables a efectos comparativos. Los mismos fueron examinados por nosotros y hemos emitido nuestro informe de fecha 8 de septiembre de 2015 sin salvedades.
6. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que:
7. En nuestra opinión:

los estados financieros mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I al 30 de junio de 2016 y su resultado integraly los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

• 1. No tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la Memoria del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.

• En relación a lo determinado por la Resolución N° 368 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que hemos leído el informe del auditor externo, del cual se desprende lo siguiente:

• las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que contemplan los requisitos de independencia, y

• los estados financieros han sido preparados teniendo en cuenta las normas contables aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores.
• Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales, dejando constancia que se han respetado las disposiciones de la Ley 19.550 y el Estatuto Social.
• Se ha dado cumplimiento al Art. 76 de la Resolución General 7/2015 de la Inspección General de Justicia.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de septiembre de 2016

Fernando G. Magdalena Por Comisión Fiscalizadora Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 36 Fº 96

Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I.

Ratificación de Firmas Litografiadas

Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 69 de los estados contables de Ribeiro S.A.C.I.F.A. e I. al 30 de junio de 2016 presentados en forma comparativa y en la página 4 de la Reseña Informativa al 30 de junio de 2016.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Marcelo Daniel Pfaff Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 156 - Folio 84	Fernando G. Magdalena Por Comisión Fiscalizadora	Luis Ribeiro Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia