P PROFERTIL Profertil Sociedad Anónima

Memoria y Estados Contables Al 31 de Diciembre de 2018 y 2017 Informe de los Auditores Independientes Informe de la Comisión Fiscalizadora

CARTA DEL GERENTE GENERAL

Es un gusto para mí saludarios nuevamente para presentarles nuestra Memoria y Balance, con los resultados de la gestión 2018 en Profertil.

Fue un año que marcará la historia de nuestra empresa para siempre. La sustentabilidad, la diversidad y la inclusión fueron los protagonistas de este ciclo que tuvo aspectos muy positivos y desafíos en los que debemos seguir trabajando.

Sin dudas, el principal hito del año ha sido el histórico acuerdo firmado con YPF Luz, que nos reafirma en el camino de la sustentabilidad. Este acuerdo es el más largo de la historia energética del país, con una duración de 21 años. Hará que, para 2020, el 60% de la Urea que produzca nuestra planta - es decir, unas 760.000 toneladas de fertilizante- se haga a partir de energías renovables. Esto permitirá que aproximadamente el 50% de la producción nacional de trigo y maíz esté fertilizada con Urea producida con energía eólica. YPF Luz nos proveerá 185 gigawatts hora por año, el equivalente al consumo de 52.700 hogares. Esta noticia, altamente positiva, generó grandes repercusiones a nivel local y nacional, y reforzó la posición de Profertil como una empresa de vanguardia en términos de sustentabilidad, gracias al trabajo de cada una de las personas que la construyen día a día.

Como informamos oportunamente, a fin de 2017 comenzamos con la producción de solución de urea grado automotriz: un producto de base ureica que permite reducir las emisiones de gases de efecto invernadero producidos por los motores diésel de vehículos de carga pesada y transporte de pasajeros. Este año, la novedad es que desde febrero estamos cubriendo gran parte de las necesidades que YPF tiene de este producto. Esto nos posiciona como el principal proveedor de la empresa líder en el mercado en la venta de esa solución fundamental para el parque automotor de gran porte.

En esa línea, además, nuestro Reporte de Sustentabilidad -que en 2018 se editó por séptimo año consecutivo- comenzó a pensarse con la mirada puesta en los Objetivos de Desarrollo Sustentable planteados por la ONU de cara a 2030, y a los cuales Profertil adhiere por ser parte del Pacto Global, conocido como "la iniciativa de responsabilidad social más grande del mundo".

En términos de mantenimiento, la parada de planta de este año resultó un éxito en cuanto a desempeño, logro de objetivos, seguridad y cuidado del medioambiente. La seguridad, como sabemos, es siempre una prioridad: todos tenemos que volver sanos a casa y ahí está nuestro foco fundamental en el trabajo que realizamos cada día, por eso durante el año desarrollamos un intensivo programa para reforzar la cultura en seguridad en todos los sitios de la Compañía. Además, reforzamos nuestro compromiso con la transparencia en la comunicación de nuestras acciones. Por tal motivo, al igual que en 2017 - cuando realizamos la limpieza de nuestro tanque de Amoníaco- la parada de planta 2018 estuvo acompañada por un plan de comunicación ágil y claro, mediante el cual los vecinos y todos los públicos de interés recibieron información en tiempo y forma para seguir el desarrollo de los trabajos.

A comienzos de año nos habíamos planteado un objetivo para mejorar la eficiencia de nuestro servicio a los clientes. Esto redundó en un gran trabajo a lo largo de todo el ciclo, con unos 15 puntos concretos que se desarrollaron, especialmente, desde la logística y la operatoria comercial.

En términos financieros, es una gran noticia decir que seguimos reduciendo las deudas por compromisos asumidos en ocasión de las grandes inversiones realizadas en los últimos años. En este ejercicio la deuda neta se redujo en un 22%, lo cual nos afirma en nuestra historia de una empresa responsable financieramente. que invierte y cumple con sus acreedores.

El clima de trabajo del año se vivió como lo que fue: desafiante para todos, como equipo y como personas individuales. Esto se reflejó en la encuesta de clima realizada a todo el personal en la que se obtuvieron valores que representan récords históricos para Profertil, con un índice de Satisfacción del 93%, Clima del 80% y Compromiso del 82%. Estas cifras - muy destacables para el contexto de empresas nacionalesindican un fuerte crecimiento y dan la pauta de que Profertil es un buen lugar para trabajar y desarrollarse.

A la vez, se realizaron otros estudios internos para tener un diagnóstico en temas de diversidad e inclusión, que sin dudas marcarán la agenda de trabajo para los años que vienen: creemos que un ambiente laboral diverso e inclusivo es la clave para los tiempos futuros, para que todas las personas encuentren aquí el espacio de respeto, compañerismo y crecimiento que les permita realizar sus carreras profesionales.

En la vinculación con la comunidad, además de los múltiples programas que nuestra empresa lleva adelante, y que marcan tendencias para otras compañías del sector, el hito del año fue recibir al visitante número 40.000. Cada uno de esos visitantes son vecinos que se acercaron, nos conocieron y con los cuales tuvimos un contacto directo para contarles cómo trabajamos y para qué sirve lo que hacemos. Sin dudas eso nos posiciona en un lugar de gran apertura y transparencia de cara a nuestra comunidad más cercana.

Todo este trabajo, profundo, constante y responsable, es el que nos permite, además, proyectar más crecimiento. Durante 2018 realizamos un estudio de factibilidad para la construcción de una segunda planta de Urea en nuestras instalaciones de Ingeniero White. Las reservas de shale gas que tiene nuestro país abren la posibilidad para concretar este sueño con el que nació Profertil hace más de 18 años: por diseño, nuestra planta está preparada para alojar un segundo tren de producción de Amónico y Urea. Esto nos permitirá reafirmar nuestra misión: liderar la producción y comercialización mayorista de fertilizantes nitrogenados en el Cono Sur. La experiencia de estas casi dos décadas de trabajo, sumada a las instalaciones actuales de Profertil, nos permite expandir nuestra operación y agregar competitividad al negocio actual. El estudio de factibilidad, finalizado positivamente y con el visto bueno del Directorio de la Compañía, está en condiciones de avanzar a próximas etapas que nos permitan, a futuro, duplicar nuestra capacidad de producción. Esperamos, pronto, poder brindarles más novedades sobre este tema.

Los invito, entonces, a que recorran esta edición de nuestra Memoria y Balance. Un documento clave para nuestra gestión, en donde comunicamos abiertamente no solo nuestros números, sino nuestra manera de hacer las cosas: con profesionalismo, honestidad, transparencia y compromiso, como desde hace más de 18 años.

Ing. Daniel Pettarin Gerente General

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MEMORIA

(Información no cubierta por el Informe de los Auditores Independientes).

A los señores accionistas de Profertil SA:

En cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias vigentes, tenemos el agrado de dirigirnos a ustedes a fin de presentar para su aprobación la presente memoria, el inventario y el balance general al 31 de diciembre de 2018, así como los estados de resultado, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018.

PLANEAMIENTO, INSUMOS ESTRATÉGICOS Y CONTROL DE GESTIÓN

Abastecimiento de gas natural

Profertil consume aproximadamente 2.500 dam³/día de gas natural, provenientes de la cuenca Austral (600 dam³), el golfo San Jorge (1.400 dam³) y la cuenca Neuquina (500 dam³), abastecimiento respaldado mediante acuerdos de provisión ininterrumpible. Por otra parte, ha asegurado el transporte en firme del suministro a través de contratos a largo plazo celebrados con TGS, con vencimientos cercanos al año 2048.

Abastecimiento de energía eléctrica

Profertil adquiere anualmente del mercado un total aproximado de 210 GWh a través de Cammesa (Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico) a la vez que autogenera unos 5 MWh promedio, lo que le permite liberar consumo de la red nacional.

Asimismo, nuestra empresa alcanzó junto a YPF Energía Eléctrica un acuerdo para la provisión de energía renovable por un plazo de 21 años, el más extenso hasta el momento para este tipo de contratos. El porcentaje de sustitución de energía renovable por energía base es del 12% (2018 y 2019) y llegará al 60% a partir de 2020.

Agua industrial

La cota del dique Paso de las Piedras permaneció fuera del nivel de alerta (por encima de los 160 m s. n. m.) gracias a las precipitaciones registradas en la región, asegurando así la provisión del suministro.

Plan Estratégico Profertil

Durante el año se ejecutó la agenda prevista de reuniones de análisis estratégico destinadas a medir y corregir la gestión de nuestras acciones en relación con nuestra estrategia.

OPERACIONES INDUSTRIALES

En 2018 se superó el millón de toneladas de producción de Urea granulada. Sin embargo, no se obtuvieron los resultados esperados en torno al desempeño de las plantas de Amoníaco y Urea en el complejo Bahía Blanca.

La planta de Amoníaco operó con un factor de confiabilidad (tiempo de marcha real vs. el esperado) de 87,9%. mientras que en la planta de Urea fue de 90,7%. Por inconvenientes en equipos estáticos que implicaron una tasa de falla mayor a la prevista, los porcentajes mencionados anteriormente son inferiores a los obtenidos en 2017.

En ese sentido, la producción de Amoníaco fue de 609.819 t, contra un valor planeado de 703.944 t (es decir, 94.125 t menos) y la producción de Urea fue de 1.014.935 t comparada con un volumen presupuestado de 1.176.869 t (161.934 t por debajo).

Los inconvenientes ya mencionados también tuvieron impacto en los consumos específicos de energía, y afectaron directamente a la eficiencia energética del complejo. En efecto, el consumo específico en la planta de Amoníaco (principal consumidor de energía) resultó de 43,5 MMBTU/t, contra un valor planeado de 42 MMBT/t, es decir un 3,5% mayor.

En otro orden, uno de los hitos más importantes del año fue la realización de la parada de planta para el mantenimiento de equipos en el mes de junio. Esta actividad presentó un gran desafío: implicó ejecutar una gran cantidad de tareas en un plazo relativamente corto de tiempo. El resultado fue muy exitoso, Los trabajos se realizaron dentro de los plazos previstos, sin que se registraran incidentes de seguridad ni medioambientales.

Entre las principales tareas que se llevaron a cabo se destacan la revisión completa de la turbina de gas (incluyendo el reemplazo de álabes de la turbina de la generadora de gases), el cambio de relleno en la columna absorbedora de la unidad de separación de dióxido de carbono, el reemplazo de los intercambiadores de calor que cumplieron su vida útil, el cambio de catalizadores y el reemplazo de internos en el reactor de Urea y cañerías del sistema de alta presión.

Finalizada la parada de planta y luego de la puesta en servicio del complejo, se pudieron comprobar los beneficios de las intervenciones realizadas en los equipos: se aumentó la cantidad de energía eléctrica generada por la turbina de gas; se incrementó la producción diaria de Amoníaco de manera significativa; se recuperó la eficiencia del intercambio de calor, de los catalizadores del proceso y de los compresores intervenidos; se incrementó la eficiencia en el reactor de Urea.

En lo relativo a la gestión de los recursos humanos del área, se continuó con el plan de capacitación y desarrollo del personal operativo incrementando la cantidad de horas un 30%. En este sentido, durante el año 2018 se totalizaron 9.522 horas de capacitación y entrenamiento, distribuidas en actividades específicas para operadores de campo, líderes operativos (personas que operan el panel de control de las plantas), ingenieros de contacto y supervisores. Todas las acreditaciones de los conocimientos adquiridos fueron acompañadas por teoría de proceso en aula y prácticas de campo.

Además de la capacitación técnica, se realizaron aproximadamente 1.200 horas de capacitación en atención de emergencias, incrementando en un 10% la cantidad de horas respecto del año anterior.

También se llevaron a cabo talleres de "Protagonistas de la Seguridad" para operadores de planta, con el objetivo de reforzar acciones proactivas y fomentar el reporte de incidentes.

Siguiendo los estándares modernos de capacitación y desarrollo, se confeccionaron más de 50 videos sobre procedimientos operativos, tomando como base sus respectivos procedimientos escritos. Dichos materiales forman parte del plan de capacitación en forma electrónica para operadores y líderes operativos.

Asimismo, como parte del programa de liderazgo corporativo, se realizaron talleres de "Coaching" personalizado para supervisores.

Por otra parte, se realizaron actualizaciones de los manuales operativos, incluyendo nuevos exámenes para líderes operativos. El foco de estas actualizaciones estuvo orientado a las lógicas de control.

Por último, se desarrolló el sistema de "Control de Fuego para el Reformador Primario" en el simulador de procesos, lo que permitirá ensayar virtualmente la puesta en marcha de este equipo teniendo en cuenta los nuevos enclavamientos instalados. De esta acción participaron tanto líderes operativos como ingenieros de sistemas y seguridad de procesos.

En lo que respecta al plan de inversiones de la compañía para el período 2018, los proyectos gestionados directamente por el área fueron 139, por un monto total de aproximadamente 20 millones de dólares. Dicha cifra contempla también las inversiones relacionadas con la parada de planta para mantenimiento de las instalaciones.

Por razones presupuestarias o de prioridad, durante el transcurso del año algunos proyectos se cancelaron, pospusieron o modificaron respecto de su planificación original. Los costos originados por la modificación de los proyectos, o por la concreción de iniciativas no contempladas en dicha planificación, se solventaron con el presupuesto asignado a modificaciones varias o bien con el correspondiente a las inversiones canceladas.

También se realizó un gran número de actividades en el área técnica relacionadas con seguridad de procesos: nueva reválida del estudio Hazop de la planta de Amoníaco efectuado directamente en el sistema Meridium; implementación del sistema de protección por sobre-fuego del reformador primario, diseñado por el tecnólogo Haldor Topsoe y publicado en el Simposio Anual de Seguridad en Plantas de Amoníaco (AIChE 2018), convirtiéndose en el nuevo estándar de control de fuego para plantas de este tipo; implementación de mejoras en el control y el sistema de seguridad del horno de puesta en marcha de la planta de Amoníaco -culminación del proceso de adecuación al estándar más moderno para este tipo de plantas-; y creación de un módulo para documentar las reparaciones y cambios transitorios que evalúen adecuadamente los riesgos previos a la implementación de las modificaciones a efectuar.

En cuanto a la gestión del mantenimiento de activos, los indicadores de performance -- cumplimiento de la programación mensual, horas de trabajo en emergencia y extras, mantenimiento proactivo y back logreflejan que el desempeño de Profertil es comparable al de las mejores plantas de su clase a nivel mundial.

Finalmente, a principios de año se puso en marcha el nuevo contrato por el servicio de mano de obra de mantenimiento, el cual fue adjudicado a una empresa local, con algunas innovaciones en lo referido a la medición de la eficiencia de su gestión.

Como parte de la revisión de la estrategia y el plan de mantenimiento, el programa de optimización general buscó identificar oportunidades de mejora. Por tal motivo se llevó adelante un análisis del procedimiento de evaluación del costo del ciclo de vida de los activos, se evaluó la estrategia de mantenimiento de los sistemas de almacenamiento y carga de sólidos y se efectuó la comparación del grado de aplicación de las técnicas de monitoreo de condición utilizadas con los indicadores empleados habitualmente para este tipo de técnicas. En paralelo, se incorporaron planes de capacitación para colaboradores en torno a las tecnologías utilizadas.

COMERCIALIZACIÓN

Durante el año 2018, el mercado doméstico de fertilizantes alcanzó los 4,3 millones de toneladas, marcando un crecimiento del 14% en volumen respecto del año anterior y una evolución del 24% en el caso puntual de la Urea. El avance es importante si se tienen en cuenta otros factores externos: la importante sequía que impactó en las cosechas, el restablecimiento de las retenciones a las exportaciones de granos, y la reducción en la financiación al agro en forma significativa. Pese a ello, el mercado alcanzó un nuevo registro récord de venta que se relaciona con el incremento significativo en el consumo de nitrógeno en las principales gramíneas (trigo, maíz y cebada).

Recordemos que durante el año 2016 el mercado se había recuperado con fuerza, representado un salto de más del 46% en el mercado de fertilizantes, producto del cambio de expectativas económicas y políticas, y de medidas puntuales que beneficiaron al sector agropecuario (devaluación del peso, eliminación de trabas a las exportaciones, eliminación de retenciones a las exportaciones de trigo, maíz y girasol y reducción a la soja).

En cuanto a la campaña agrícola, la producción de granos durante el ciclo 2017/2018 fue de 112,4 miliones de toneladas según datos de la Secretaría de Agroindustria de la Nación. La caída del 17,7% respecto del ciclo anterior es consecuencia de los efectos de la mencionada sequía que devino en bajos rindes y mala calidad de los cultivos.

Para la campaña 2018/2019, dicha Secretaría presentó una proyección de 140 millones de toneladas de producción de granos, que de cumplirse sería la más grande de la historia argentina con un crecimiento del 25% respecto de la anterior.

En el cuadro anexo se expone el detalle de estas proyecciones.

Cultivo	Intensión de Siembra (has) I Proyección de Producción (
	6.200.000	20.146.900
Kayawa Fr	1.065.000	4.487.910
	9.350.000	49.680.000
CHES OF	1.702.000	3.791.205
	17.500.000	54.250.000
	770.000	3.747.475
		4.030.300
Total		COASSIZED

Provección total 18/19

* Otros: Avena, Centeno, Alpiste, Cartamo, Lino, Colza, Algodón, Maní, Arveja, Garbanzo, Lenteja y Poroto. Secretaría de Agrolodustria.

De acuerdo con estas estimaciones, para la soja, que vuelve a ser el principal cultivo, se prevé una producción de 54,25 millones de toneladas y representa un crecimiento del 44% respecto de los 37,78 millones de la campaña anterior, con una intención de siembra de 17,5 millones de toneladas de hectáreas.

En maíz, se proyecta 49,68 millones de toneladas con una intención de siembra de 9,35 millones de hectáreas.

Para el trigo se prevé una cosecha récord de 20,14 millones de toneladas con una intención de siembra de 6,2 millones de hectáreas, mientras que la cebada presenta una intención de siembra de 1,06 millones de hectáreas con una proyección de 4,48 millones de toneladas.

El girasol, en tanto, presentaría 3,7 millones de toneladas de producción con 1,70 hectáreas de intención de siembra y el sorgo 3,74 millones de toneladas con 770.000 hectáreas de siembra.

Considerando esta información, es de esperar un escenario favorable para el sector, con una recuperación de los volúmenes, que estarían impulsados por una mejora en los márgenes brutos y por un tipo de cambio más favorable. Por otro lado, habrá que ver cómo impacta la imposición de retenciones en las decisiones de siembra, en la aplicación de fertilizantes y en el uso de tecnología en general.

Los principales datos de ventas de Profertil durante el año 2018 fueron los siguientes:

Facturación anual total: U\$S 512 millones. ٠
Facturación anual de Urea: U\$S 345 millones, cifra que representa el 67% del total.
Facturación anual de Urea en el mercado local: U\$S 330 millones, cifra que representa el 96% de la venta de Urea.

En cuanto a los precios de referencia, los FOB del Golfo de Arabia (AG) promediaron U\$S 275 por tonelada (19% por encima del promedio de 2017), con un piso de U\$S 226 a mediados del mes de mayo y un máximo de U\$S 339,5 a mediados del mes de octubre.

En el siguiente gráfico, se muestra la evolución de las ventas domésticas de Urea de Profertil, la cual ha representado en los últimos años alrededor del 80% de participación en el mercado de Urea destinada al agro.

Evolución de ventas de Urea Profertil en el mercado argentino. Fuente: elaboración propia.

Como se puede apreciar en los siguientes gráficos, los fertilizantes nitrogenados representaron el 58% del total de fertilizantes utilizados en la campaña 2018, aumentando su participación en detrimento de los fosfatados. Por otra parte, el fertilizante nitrogenado más utilizado fue la Urea granulada con el 66% de participación en la categoría, seguido por el UAN (25%) y el resto de los nitrogenados (que en total representaron el 9%).

Mercado argentino por grupo de fertilizantes. Fuente: Kleffmann.

Mercado argentino: fertilizantes nitrogenados. Fuente: Kleffmann.

Respecto de las acciones comerciales de marketing, la Compañía ha logrado cumplir con el Programa de Relacionamiento con Clientes 2018. En este marco, se llevaron a cabo distintas acciones promocionales propias, a saber: dos Profertil Excelencia Técnico (Tandil y Melincué) dirigidos a la capacitación de los asesores técnicos de la Red de Distribuidores, y cuatro reuniones de precampaña en las ciudades de Villa María, Mar del Plata, Bahía Blanca y Rosario.

En cuanto al Programa de Relacionamiento con Usuarios Finales, se realizaron los MIT de aplicación de fertilizantes sólidos en superficie (capacitación técnico-agronómica), los cuales se desarrollaron en las localidades cordobesas de Pilar y Justiniano Pose, y en Arribeños, provincia de Buenos Aires. Asimismo, se realizaron cuatro Mitings con diferentes distribuidores y en distintas zonas. Como parte del programa Prosuelos, con la colaboración del distribuidor HAB, se desarrolló en la localidad de Villa María un taller para difundir la práctica de muestreo de suelos y la interpretación de sus resultados.

En torno a la participación en eventos con terceros, se pueden mencionar el Congreso "A Todo Trigo 2018", el Congreso de Aapresid - plataforma para el lanzamiento del producto eNeTotal Plus-, el Congreso de la Asociación Argentina de la Ciencia del Suelo en Tucumán, y el Congreso Provincial de Suelo en Necochea, Buenos Aires. Además, durante 2018, desde el área se lanzó la propuesta AgTech: junto a nueve distribuidores se realizaron distintos ensayos para fomentar el uso de imágenes satelitales en el monitoreo de cultivos y en la toma de decisiones de fertilización.

En cuanto a la investigación de mercado, en 2018 se efectuaron encuestas de satisfacción de clientes pertenecientes a canales de distribuidores minoristas y de cuentas nacionales.

Acerca de la actividad logística, durante el año 2018 se despacharon 1.397.848 toneladas desde las distintas terminales ubicadas en Bahía Blanca, Necochea y San Nicolás, provincia de Buenos Aires, y Puerto General San Martín, en la provincia de Santa Fe.

Desde Bahía Blanca se cargaron buques de Urea y Amoníaco destinados a depósitos propios, mercado doméstico y de exportación por un total de 593.891 toneladas. Adicionalmente, en nuestras terminales de San Nicolás y Puerto General San Martín se prestaron servicios logísticos a terceros consistentes en la desestiba de buques, el almacenaje de fertilizantes líquidos y sólidos, y el mezclado, embolsado y despacho de distintos fertilizantes. También se ofrecieron servicios de entrega a depósitos de clientes por vía terrestre, por un total de 265.066 toneladas en camiones y 42.185 toneladas en trenes.

ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

Factores determinantes del resultado del ejercicio

El resultado neto del ejercicio 2018 ascendió a \$ 654.929.722, cifra que superó las expectativas del presupuesto aprobado para el ejercicio 2018. Esto ha sido posible por el incremento de los precios internacionales de Urea (alrededor de un 20%), que absorbieron los costos generados por un menor desempeño de la planta y el aumento del tipo de cambio (devaluación del peso) parcialmente resuelto por los contratos de cobertura de dólar futuro.

Cabe destacar que el ejercicio 2018 es el primero que la Sociedad emite sobre la base de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

La adopción de las NIIF, tal cual fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) fue resuelta por la Resolución Técnica nº 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por la Resolución nº 7/2015 de la IGJ que admiten su adopción por sociedades controlantes, controladas, subsidiarias o vinculadas a las que hacen oferta pública de sus acciones o títulos de deuda.

Indicadores económico-financieros

A continuación, se exponen los principales indicadores económico-financieros, comparados con el ejercicio anterior.

Indicador	Cálculo	2018	2017
Solvencia	Patrimonio Neto / Pasivo	0,92	0,88
Liquidez corriente	Activo Corriente / Pasivo Corriente	103,4%	115,3%
Razón de inmovilización de activos o del capital	Activo No Corriente / Activo	72,2 %	76,4%
Rentabilidad total y ordinaria de la inversión de los accionistas (ROE)	Utilidad Neta / Patrimonio Neto Promedio	6,0%	10,6%
(EBIT (millones de \$	Utilidad antes de Intereses e Impuestos	3.052,3	1.208,3
ROCE	(EBIT - Impuesto a las Ganancias) / (Patrimonio Neto + Deudas Financieras)	10,5%	14,1 %
Margen neto	Utilidad Neta / Ventas	4,0%	14,9%
Índice de deuda financiera	Deudas Financieras / (Patrimonio Neto + Deudas Financieras)	37,2%	38,0%

Principales indicadores económico-financieros 2017/2018. Fuente: elaboración propia.

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Situación financiera

Profertil inició el período 2018 con una Posición de Caja de MM U\$S 11,6 y con una deuda financiera neta de intereses y fees de MM U\$S 226,3. Estos valores al cierre del ejercicio 2018 resultaron en una Posición de Caja de MM U\$S 61,4 y en una deuda neta de intereses y fees de MM U\$S 228,9.

Endeudamiento financiero

Durante el año 2018, Profertil continuó con su política de mantener una estructura de deuda sustentable, que permita asegurar la liquidez necesaria para afrontar las inversiones y los gastos corrientes de la Compañía manteniendo sus líneas de crédito ante entidades financieras locales e internacionales por un monto cercano a los MM U\$S 400,0. En el gráfico siguiente se observan los niveles de endeudamiento de la Compañía y su evolución durante 2018.

En el transcurso del año, Profertil canceló el contrato de prenda asociado a la deuda financiera culminando el año con deuda sin garantías sobre activos de la compañía. A pesar del contexto adverso, durante este período se canceló la deuda con un banco internacional y, sobre la base de su performance financiera, Profertil obtuvo dos préstamos para refinanciar la deuda con tasas más competitivas. La tasa promedio de endeudamiento para el año 2018 se ubicó en el 5% nominal anual.

En 2018, la exposición crediticia acompañó el desarrollo de las ventas, de acuerdo a la política comercial y a lo ofrecido por el mercado de fertilizantes en cuanto a plazos y tasas.

El plazo de cobranza de la empresa se mantuvo dentro de lo previsto, arrojando un promedio de 42 días.

Se mantuvo el uso de herramientas alternativas de financiación para el segmento de distribución, profundizando en la utilización de tarjetas de crédito rurales con días libres e incorporando acuerdos con bancos para el acceso a líneas de crédito en dólares para distribuidores. Además, se continuó operando con financiación de granos a través de contratos de cereal forward y descuento de cheques de pago diferido en distintas instituciones bancarias.

La mayor concentración de los créditos se dio en el segmento de cuentas nacionales. En cuanto al segmento de distribución, las líneas crediticias se encuentran fragmentadas entre un total de 180 clientes, lo que le permite a Profertil diversificar el riesgo.

MEDIOAMBIENTE, SALUD Y SEGURIDAD Y CALIDAD

En el año 2018 la planta de Bahía Blanca realizó una parada programada de mantenimiento durante el mes de junio. En torno a esa acción, el sector MASS cumplió un rol destacado en la inducción de todo el personal contratista ingresante, el control de los requisitos de ingreso y el control posterior de inspección y mantenimiento llevado a cabo, logrando cumplir las tareas programadas sin accidentes de personal ni incidentes ambientales.

A su vez, se realizó una difusión previa de las tareas a realizar ante las autoridades (CTE, CCVM, Programa APELL y OPDS), los vecinos de Ingeniero White, las empresas del polo industrial, diversas ONG y el Consorcio General del Puerto de Bahía Blanca, así como las empresas que operan dentro de puerto.

Como ocurriera el año pasado, continuando con el programa de "Formación y acreditación de competencias técnicas relativas a Medio Ambiente, Salud y Seguridad", se cumplió en término con la capacitación de todo el personal de acuerdo con el requisito legal establecido en la Res SRT 905/15.

En lo referente a las Hojas de Seguridad (FDS) de los productos que comercializa Profertil (Res. SRT 801/15), se realizó una unificación de las bases de datos de modo tal que la información suministrada fuese única, tanto en papel como a través de los medios informáticos.

Con relación a salud ocupacional, se cumplieron con los controles periódicos de iluminación, ruidos, vibraciones y componentes químicos en el ambiente laboral. También se continuó con el monitoreo de MDEA.

Entre personal propio y contratista, durante 2018 se registraron un total de 1,640.212 horas trabajadas durante el año, obteniendo índices globales de accidentalidad LTI (número de accidentes con baja por cada 200.000 horas trabajadas) y TRI (número de accidentes totales por cada 200.000 horas trabajadas) con un valor de 0,12. En este marco, solo se produjo un accidente con baja y nueve que requirieron atención de primeros auxilios, cifras que representan una notable mejoría frente al desempeño de 2017.

Durante el transcurso del año se completó también el Taller "Protagonistas de la Seguridad" para el área de Producción-GOI y en las Terminales de Puerto General San Martín y San Nicolás.

Entre los hechos destacados dentro de medioambiente, se renovaron los permisos de descarga de efluentes gaseosos que otorga el Organismo Provincial Para el Desarrollo Sostenible (OPDS), tanto en Bahía Blanca como en la terminal de San Nicolás. El primero fue entregado el 4 de junio y, el de la terminal, el 25 de julio, ambos con una validez de dos años.

Dentro de las tareas habituales del sector, se dio cumplimiento al esquema que fijan los condicionamientos del programa de controi ambiental establecidos por las autoridades de aplicación. Los mismos abarcan las mediciones en fuentes fijas de emisión (chimeneas), calidad de aire, vertido de efluentes líquidos, monitoreo de agua de napas y manejo y disposición final de residuos sólidos y semisólidos. Con estas mediciones

Profertil da cumplimiento a la legislación vigente y demuestra una operación ambientalmente sustentable tanto en el complejo de Bahía Blanca como en las terminales.

A la vez, se realizaron auditorías a todos los centros de tratamiento y disposición final donde Profertil envía sus residuos: Ecoplanta del Municipio de Bahía Blanca en General Cerri (residuos sólidos urbanos reciclables), el Relleno Sanitario de Bahía Blanca (residuos sólidos urbanos) y el Relleno de Seguridad de la planta IPES (residuos especiales).

Con respecto al Sistema Integrado de Gestión, se cumplió con el ciclo anual de actividades: auditorías de cumplimiento legal MASS, auditorías internas, revisión por la Dirección y auditorías externas de vigilancia, bajo normas ISO 9001, ISO 14001, OHSAS 18001 e ISO 50001. El ente auditor fue Bureau Veritas. El alcance de las auditorías incluyó la producción y comercialización de Urea granulada y Amoníaco anhidro y los servicios de almacenamiento, mezclas a medida y embolsado de fertilizantes.

En 2018 Profertil participó activamente del programa "Cuidado Responsable del Medio Ambiente" que administra la Cámara de Industrias Químicas y Petroquímicas de la República Argentina (CIQyP), asistiendo a las reuniones programadas y cumpliendo con las autoevaluaciones de los siete códigos y la entrega de los indicadores de desempeño. Con estos datos, la CIQyP consolida informes del sector que representa.

Además, los días 12, 13 y 14 de noviembre se recibió la auditoría bianual del PCRMA, llevada a cabo por el ente auditor Det Norske Veritas (DNV). El resultado de la auditoría fue de 9,6 sobre 10 puntos. La próxima auditoría se realizará en el año 2020.

En cuanto a respuesta a emergencias, en conjunto con el área de capacitación de Operaciones Industriales se cumplió con el Programa de Entrenamientos de Brigadas de Planta manteniendo el estándar aplicado en años anteriores. Asimismo, se superó la cantidad de entrenamientos realizados respecto de los programados (146 realizados frente a 90 programados). Dentro de este programa están incluidos los simulacros llevados a cabo tanto en el complejo de Bahía Blanca como en las terminales de Quequén, San Nicolás y Puerto General San Martín.

Respecto dei tema de emergencia en ruta, se continuaron actualizando los planes de respuesta a emergencia de los transportistas y clientes, en conjunto con Logística, realizándose un relevamiento de actualización del sistema georreferenciado (Ecofile) para la respuesta a emergencia en ruta.

Dentro del proceso APELL, se continuó participando de las comisiones de respuesta a emergencia y análisis de riesgo.

RELACIONES INSTITUCIONALES

En pos de fortalecer el vínculo entre la compañía y los públicos con los que interactúa, el Modelo de Gestión Institucional de Profertil busca generar canales de comunicación que contribuyan a desarrollar relaciones basadas en la confianza y el respeto con sus clientes, proveedores, vecinos, autoridades públicas, instituciones empresariales y agropecuarias, asociaciones civiles, diversas ONG y medios de comunicación masiva, entre otros.

Gestión de la imagen

Con el objetivo de posicionarse dentro del sector agroindustrial como una empresa sustentable. comprometida con la producción, las buenas prácticas y el desarrollo de las comunidades donde opera, Profertil lleva a cabo un exhaustivo trabajo en torno a la gestión de su imagen institucional.

Producción de contenidos

Durante 2018, el foco estuvo centrado en la nueva campaña publicitaria titulada #ElOrigen, una producción 100% local que propone un recorrido en retrospectiva desde la mesa familiar cotidiana hasta el suelo. Las piezas transmiten la importancia de fertilizar el suelo para generar alimentos y poseen como eje argumental el orgullo que significa vivir en #latierradelalimento.

La campaña estuvo compuesta por tres spots publicitarios y contó con una estrategia digital que planteó acciones concretas en cada una de las redes sociales de la Compañía desde su lanzamiento.

Además, la campaña se completó con el "Punto Profertil", mediante el cual se llegó personalmente a más de 7.000 vecinos de la ciudad con "Kits para creadores de alimentos". Estos kits contenían semillas, Urea y un instructivo para que cada uno, en su casa, pudiera hacer la experiencia de fertilizar la tierra y generar sus propios alimentos. Así, las piezas televisivas proponían el camino de la mesa a la tierra, y el Punto Profertil invitaba a que cada uno realice su propio camino de la tierra a la mesa.

En línea con el contenido del nuevo rodaje, se elaboró también material alternativo vinculado al cuidado del medioambiente en general, iniciativa que responde al objetivo de incorporar y difundir temas medioambientales relevantes a la comunicación de Profertil.

Cobertura convenio con YPF Luz

La cobertura del convenio con YPF Luz fue la acción de prensa con más impacto en la historia de la Compañía. mediante la cual se posicionó a Profertil en la agenda nacional.

Por tratarse de una acción sustentable sin precedentes en la ciudad, se llevó adelante una estrategia a gran escala que implicó el contacto directo con periodistas locales y medios nacionales, conferencias de prensa, difusión de gacetillas y avisos gráficos, y diversas acciones específicas en redes sociales.

Programa de Comunicaciones Externas

Desde la comunicación externa, Profertil busca fortalecer el vínculo con sus públicos de interés brindando información de relevancia sobre la Compañía.

Reporte de Sustentabilidad

Se emitió por séptimo año consecutivo el Reporte de Sustentabilidad, realizado bajo los lineamientos GRI G4 (Global Reporting Initiative). El nuevo reporte implicó también un giro sustancial en cuanto a su eje de contenidos, ya que se hizo foco en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas, especialmente en aquellos en los que contribuye Profertil con su trabajo. Esto, como siempre, estuvo alineado con los indicadores cualitativos y cuantitativos del período 2017.

$\overline{\mathbb{R}}$

La nueva edición se presentó en un formato innovador, que incluyó la creación de un sitio web totalmente navegable, pensado específicamente para el usuario. Contó además con una versión impresa que resume los hitos más relevantes del período 2017 en una infografía de alto impacto.

Finalmente, su lanzamiento estuvo acompañado de una campaña ad hoc en redes sociales con información específica para cada red.

El Reporte de Sustentabilidad 2017 recibió la distinción del Foro Ecuménico Social como mejor reporte social de empresas de la Argentina.

Programa de Visitas a Planta

Este programa nació con el objetivo de recibir a la comunidad para brindarle acceso al conocimiento de las instalaciones y los procesos de su vecino agroindustrial. Entre los inicios del programa, en 2001, y el año pasado, Profertil superó los 40.000 visitantes. Durante el año 2018, se contabilizaron 1950 participantes en esta iniciativa que acerca y conecta a la Compañía con su público más relevante.

Comunicación de crisis

Partiendo de los resultados positivos alcanzados con la estrategia de comunicación elaborada para el Proyecto de Inspección y Limpieza del Tanque de Amoníaco en 2017, durante 2018 el foco de la comunicación de crisis estuvo puesto en la prevención frente a la parada de planta desarrollada en el mes de junio.

El plan de comunicación consistió en brindar información sobre temas de seguridad, ambiente y sustentabilidad a los principales actores clave identificados: comunidad, autoridades, medios e instituciones intermedias, con resultados muy positivos. Los diversos públicos recibieron de muy buen grado la información brindada, marcando el camino a seguir, con comunicaciones transparentes y a tiempo, como es costumbre en Profertil desde sus inicios.

Comunicación digital. Web y redes sociales

Durante 2018 se continuó reforzando la estrategia de comunicación digital mediante campañas específicas para redes.

El objetivo que orientó cada una de las acciones pensadas para el ecosistema digital de Profertil implicó incrementar el número de seguidores, visualizaciones y likes en Facebook, Instagram y YouTube. También se buscó llegar cada vez más a los públicos específicos de la red social Twitter, a saber, instituciones del agro, autoridades, periodistas y medios.

Programa de Responsabilidad Social Empresaria (RSE) y sustentabilidad

En el marco de su Programa de Responsabilidad Social Empresaria (RSE) y en línea con el compromiso social que asume Profertil, durante 2018 se continuaron llevando a cabo iniciativas de desarrollo comunitario con instituciones y organizaciones educativas, culturales, de salud, deportivas y de bien público.

Programa Creciendo en Comunidad

El Creciendo en Comunidad se consolida en su séptimo año, capacitando a líderes de organizaciones sociales de la comunidad de Ingeniero White para la concreción de proyectos comunitarios a largo plazo.

Desde el inicio del programa han participado 73 vecinos, miembros de 20 instituciones.

Creciendo en Comunidad-Mesa de Proyectos

Durante 2018, la Mesa de Proyectos continuó trabajando en la segunda etapa de la puesta en valor del anfiteatro de Ingeniero White, para lograr así un impacto sobre los 11.000 habitantes de la comunidad whitense.

De esta iniciativa participan 12 instituciones de Ingeniero White egresadas del programa Creciendo en Comunidad.

Programa de Huertas

Este programa, orientado a la realización de talleres para docentes de Bahía Blanca y la zona, llegó a más de 1.700 alumnos por medio de los 59 docentes capacitados en las tres ediciones realizadas durante 2018.

Taller de Arte Profertil

El objetivo del programa que se realiza de manera consecutiva desde el año 2007 es facilitar el acceso a la experiencia artística de niños y adultos del sector vecino a la planta. Durante 2018, 50 alumnos participaron de los talleres gratuitos dictados en dos organizaciones de Ingeniero White.

RECURSOS HUMANOS

Durante el año 2018, la gestión de Recursos Humanos estuvo enfocada en los siguientes ejes estratégicos: desarrollo organizacional, comunicaciones internas y clima laboral, políticas y prácticas, relaciones laborales y compliance.

En el marco del programa anual de capacitación corporativa, se realizó un encuentro de líderes en el que participaron todos los niveles de supervisión de la Compañía. La temática abordada tuvo como objetivo el desarrollo de habilidades conversacionales y conversaciones difíciles. Asimismo, aquellos colaboradores que asumieron posiciones de liderazgo participaron en programas de conducción de equipos desarrollados en reconocidas instituciones educativas.

Con el foco puesto en privilegiar el desarrollo de las personas, en 2018 el 46% de las vacantes de puestos permanentes se cubrieron con candidatos internos, brindando de esta manera oportunidades de carrera a los colaboradores a través de la movilidad interna. Si se considera al personal de empresas contratistas de Profertil que ingresó en posiciones permanentes, el indicador de movilidad interna asciende a 63%.

Conforme al proceso anual del plan de sucesión, el equipo de Dirección realizó su actualización e identificó acciones de desarrollo para el grupo de sucesores. En el transcurso de 2018 se implementaron las acciones previstas en el plan.

El plan anual de compliance incluyó la capacitación en el Foreing Corrupt Practices Act, donde 160 colaboradores ocupantes de posiciones definidas como críticas realizaron una capacitación virtual para acreditar el curso "Prevención de Fraude, Corrupción y Lavado de Dinero". Asimismo se llevó a cabo una capacitación sobre la nueva Ley de Responsabilidad Penal para las Personas Jurídicas (Ley 27401). Además, todos los empleados llevaron a cabo la certificación anual del Código de Conducta Ética a través de una plataforma multimedia.

En el eje de comunicación interna y gestión de clima laboral, se ejecutaron las acciones definidas en el plan anual de comunicación y clima con los objetivos de estimular el sentido de pertenencia y compromiso de los colaboradores y aumentar la circulación de información a través de los canales formales.

Además de la comunicación de novedades internas (promociones, incorporaciones, indicadores, efemérides, novedades de planta, etc.), se realizaron acciones específicas tales como dos reuniones de comunicación corporativa a cargo del gerente general y se publicó la revista interna Todos Nosotros.

Se realizó una nueva edición de la encuesta de clima y compromiso, en la que se obtuvieron 231 respuestas (83% de participación). Los resultados de favorabilidad obtenidos en las tres dimensiones que componen la herramienta son los siguientes: satisfacción 93%, clima 80% y compromiso 82%. Los resultados obtenidos en los índices de satisfacción y clima son los más altos desde que se inició este tipo de estudios en el año 2004.

Dentro de las iniciativas de gestión de clima, se abordó la cuestión de género en Profertil a través de focus groups que permitieron analizar la situación actual tanto de la diversidad como de la inclusión. Se llevaron a cabo cinco focus groups con la participación de 50 colaboradores pertenecientes a todas las áreas y posiciones. A partir de los resultados, se definieron los siguientes propósitos:

· Asegurar un espacio de trabajo libre de cualquier tipo de discriminación, ya sea por género, orientación sexual, edad, nacionalidad, religión, etc. Somos personas y por ello valemos.

· Tener el diálogo como la herramienta por excelencia que nos permita construir acuerdos y fomentar la escucha entre quienes piensan distinto. Es enriquecedor para ampliar las miradas.

. Valorar las ideas y pensamientos por la calidad del aporte, no por quien las emite.

· Tomar conciencia de que equipos diversos logran mejores resultados.

Con el objetivo de contar con un espacio para que los colaboradores puedan profundizar acerca de la gestión de la Compañía, sean agentes multiplicadores y favorezcan la expresión de emergentes que impacten sobre el clima, se realizó un encuentro de "Diálogos Abiertos".

También se inició el primer programa de capacitaciones internas denominado "Sinergia", iniciativa basada en el dictado de talleres a cargo de facilitadores internos para otros compañeros en temas que dominan. Los objetivos de este programa son aprovechar el talento interno, generar experiencias gratificantes y diferentes a la rutina, impulsar relaciones vinculares intergerencias y fomentar el trabajo como espacio para el desarrollo personal. Los talleres abordaron temáticas diversas: desde adquirir herramientas de productividad hasta conocer el proceso de compras. Se dictaron 8 talleres con la participación de más de 100 colaboradores.

Con el objetivo de celebrar el cierre de año, en el mes de diciembre se llevó a cabo un encuentro del que participaron alrededor de 180 colaboradores.

En otro orden, por segundo año consecutivo se desarrollaron las Prácticas Profesionalizantes durante los meses de octubre y noviembre, iniciativa tendiente a generar vínculos con la comunidad, detectar jóvenes talentos para futuras incorporaciones y colaborar en la formación de los futuros egresados, permitiendo que adquieran conocimientos y experiencias complementarias a su formación académica. En esta oportunidad, participaron 13 estudiantes del último año del nivel secundario pertenecientes a la Escuela Técnica n.º 1 ARA General Belgrano de Ingeniero White. Las actividades que los jóvenes realizaron se distribuyeron en 200 horas de práctica en la gerencia de Operaciones Industriales.

En Profertil se valora la conciliación del trabajo con la familia, por lo que se impulsan prácticas que favorezcan dicho equilíbrio. Por ello se continuó con la participación activa en el Centro Conciliación Familia y Empresa (CONFyE) de la escuela de negocios IAE.

En salud ocupacional, de acuerdo con el programa anual del servicio médico, 211 colaboradores realizaron los exámenes médicos periódicos. Del personal femenino, 10 realizaron estudios preventivos ginecológicos. Asimismo, se llevó a cabo una campaña de vacunación antigripal de la que participaron 114 empleados. La medida también se extendió a las familias de los colaboradores; se vacunaron 148 familiares. Finalmente, desde el servicio médico se continuó con el diseño y difusión de los boletines de salud para abordar temáticas de interés general.

Las capacitaciones online en salud recorrieron las siguientes temáticas: efectos del tabaco sobre la salud. VIH, drogas de abuso, RCP y primeros auxilios, vida saludable y prevención cardiovascular.

Además, se instalaron ocho cardiodesfibriladores automáticos en la planta de Bahía Blanca, uno en Puerto General San Martín, uno en Puerto San Nicolás y uno en las oficinas de Buenos Aires. Con el objetivo de que los colaboradores puedan operarlos, se realizaron talleres de capacitación en el manejo del DEA, RCP y primeros auxilios. Participaron 221 empleados.

En noviembre se realizó la segunda campaña de donación de sangre y medula ósea para el Hospital Municipal de Agudos Dr. Leónidas Lucero. En esta oportunidad, participaron 20 colaboradores que, de forma voluntaria, donaron sangre en las instalaciones de la Compañía.

En el marco de la implementación de la política de prevención y control de adicciones, se aplicó una prueba piloto durante la parada de planta programada, en la cual se hicieron 137 controles de alcoholemia aleatorios con tolerancia cero a colaboradores de Profertil, contratistas y terceros. Además, en el mes de octubre se realizaron charlas sobre la temática de alcohol y drogas a cargo de especialistas, en las que participaron más de 200 colaboradores. En el mes de diciembre comenzó el monitoreo aleatorio de drogas.

En el ámbito de las relaciones laborales, se trabajó conjuntamente con miembros de la Comisión Directiva y de la Comisión Interna del Sindicato de Químicos y Petroquímicos para lograr la renovación del convenio colectivo que regirá por los próximos 5 años. El mismo se firmó en el mes de diciembre y servirá como base para la renovación de los acuerdos vigentes con el personal de empresas contratistas que se encuentra encuadrado dentro del SPIQPyA, en 2019.

Asimismo, al igual que en años anteriores, se acordó de manera conjunta entre el sindicato y las empresas del Polo Petroquímico de Bahía Blanca la paritaria salarial anual que abarca no solo al personal propio de dichas empresas, sino también a todas las contratistas encuadradas dentro de los convenios vigentes que prestan servicios normales y habituales.

El área de Sistemas realizó una reorganización interna, incorporando personal propio para seguridad informática y administración de infraestructura, reemplazando un servicio tercerizado. Respecto de la plataforma informática, se continuó trabajando en diversas mejoras, tanto a nivel funcional de las aplicaciones como en aspectos de infraestructura y seguridad informática.

En este contexto, se incorporó una nueva aplicación de remitos electrónicos para la gestión de la salida de materiales de Profertil. También se desarrolló una nueva funcionalidad del módulo de gestión comercial en SAP para administrar el subproceso de préstamos de fertilizantes entre empresas y, por otro lado, se incorporaron mejoras en el módulo para gestionar la asignación de cupos de otros productos de venta a los transportistas. En la aplicación RINO (Registro de Instrucciones y Novedades Operativas), se implementó un módulo para el registro de cambios transitorios (RGT).

Se implementó también la herramienta de Recibo de Sueldo Digital, que permite a todos los colaboradores descargar su recibo en formato electrónico. Para ello se diseñó un portal propio con acceso limitado por usuario.

Respecto de la seguridad informática, se continuó con el trabajo de concientización de usuarios y se incorporaron nuevas políticas en los equipos informáticos para reforzar la seguridad de la red informática de la Compañía. Por otra parte, se trabajó en un plan de continuidad de servicios de sistemas, para ser utilizado en caso de contingencia.

A nivel de infraestructura, se avanzó con una nueva fase del plan de recambio de notebooks, se reemplazó la central telefónica de la oficina de Buenos Aires y se renovaron equipos de la infraestructura de comunicaciones (switches y routers). Adicionalmente se realizó un upgrade de la herramienta Solution Manager, que es utilizada para la gestión de tickets en el CAS (Centro de Atención de Sistemas) y para la gestión del manejo del cambio de aplicaciones.

AGRADECIMIENTOS

Finalmente, Profertil agradece a todo el personal por la colaboración prestada durante la gestión del presente ejercicio, a los señores accionistas por la colaboración recibida y a las instituciones bancarias y proveedores en general por el apoyo brindado.

$\ddot{\phantom{0}}$

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 15 de marzo de 2019 EL DIRECTORIO

$2000$

Deloitte.

Deloitte & Co. S.A. Florida 234 5° niso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina

Tel.: (+54-11) 4320-2700 Fax: (+54-11) 4325-8081/4326-7340

$\overline{\mathcal{A}}$

$\begin{matrix} 1 & 1 & 1 \ 1 & 1 & 1 \ 1 & 1 & 1 \ 1 & 1 & 1 \ 1 & 1 & 1 \ 1 & 1 & 1 \ 1 & 1 & 1 \end{matrix}$

www.deloitte.com/ar

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores de PROFERTIL S.A. Domicilio legal: Alicia Moreau de Justo 740 - Piso 3°, Of. 306 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT Nº: 30-69157651-1

Informe sobre los estados contables

1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría

Hemos auditado los estados contables adjuntos de PROFERTIL S.A. (en adelante mencionada indistintamente como "PROFERTIL S.A." o la "Sociedad"), que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2018, el estado de resultados y otros resultados integrales, el estado de cambios en el patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas 1 a 28.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017 y al 1 de enero de 2017 (esta última es la fecha de transición a Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF")) son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados contables

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF") adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE") como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB", por su sigla en inglés), como así también del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica Nº 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados contables están libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría involucra la aplicación de procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentadas en los estados contables. Los procedimientos seleccionados, así como la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados contables, dependen del juicio profesional del auditor. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados contables, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la evaluación de la presentación de los estados contables en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Deloitte & Co. S.A. - Registro de Soc. Com. C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº 1 Folio 3

$\begin{aligned} \mathbf{z} & = \mathbf{z}^T \ \mathbf{z} & = \mathbf{z}^T \end{aligned}$ $\mathcal{R}$

4. Opinión

En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de PROFERTIL S.A. al 31 de diciembre de 2018, así como su resultado integral, los cambios en su patrimonio neto y los flujos de su efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

5. Párrafo de énfasis

Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar que como el Directorio de la Sociedad manifiesta en la nota 2.a. a los estados financieros mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe, éstos han sido preparados conforme a las NIIF, siendo éste el primer ejercicio económico en que la Sociedad aplica dichas normas. Los efectos de los cambios originados por la aplicación de esta nueva base contable se presentan en la nota 28 a los estados financieros.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Las cifras de los estados contables mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe surgen de los registros contables de la Sociedad, los cuales se encuentran pendientes de transcripción en los libros rubricados.
b) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado anterior, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2018 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a \$11.262.032 y no era exigible a esa fecha.
Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos de origen delictivo y $\mathsf{C}$ financiación del terrorismo previsto en la Resolución C.D. Nº 77/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 15 de marzo de 2019

Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.C.A.B.A. TS

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 233 - F° 73

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía ("DTTL"), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son
entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como "Deloi clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom

Alicia Moreau de Justo 740 - Piso 3°, Of. 306 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

EJERCICIOS ECONOMICOS Nº 22 Y COMPARATIVOS INICIADOS EL 1º DE ENERO DE 2018 Y COMPARATIVOS

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 E INFORMACIÓN COMPARATIVA

(Los estados contables al 31 de diciembre de 2018 y 2017 son no auditados)

Actividad principal de la Sociedad: Construcción en propiedad, operación y gerenciamiento de una planta productora de fertilizantes de nitrógeno; producción, almacenamiento, distribución y venta a nivel mayorista de los fertilizantes mencionados; compra y venta de otros productos fertilizantes; provisión de servicios a terceros utilizando las instalaciones fabriles, portuarias y de tratamiento de efluentes de la Sociedad (Nota 1).

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del contrato social: 19 de febrero de 1997.

Número de registro en la Inspección General de Justicia ("IGJ"): 1.630.629.

Fecha de cumplimiento del plazo social: 27 de diciembre de 2095.

Modificación del Estatuto (última): 9 de enero de 2006.

COMPOSICION DEL CAPITAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

(expresado en pesos)

Emitido, inscripto, suscripto e integrado (Nota 22)

391.291.320
391.291.320
782.582.640

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 15 - MARZO - 2019

$\Lambda$

OSCAR ALBERTO ORONÁ Por Comisión Fiscalizadora Abogado U.B. C.P.A.C.F. Tº 9 - Fº 987

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 15 - MARZO - 2019 Deloitte & Co. 8.A. C.P.C.E.C.A.B.A. $1 -$

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

/ polyst

$\bar{\chi}$ $\frac{1}{2}$

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y COMPARATIVOS

(Importes expresados en pesos - Nota 2.b.1)

	Notas	31/12/2018	31/12/2017	01/01/2017
ACTIVO
Activo no corriente
Propiedad, planta y equipo	5	21.301.744.744	10.598.087.131	9.059.772.760
Derecho a uso	6	843.275.813	430.442.627	377.928.049
Otros créditos	8	260.769.384	312.765.558	708.401.830
Total del activo no corriente		22.405.789.941	11.341.295.316	10.146.102.639
Activo corriente
Inventarios	$\overline{7}$	1.656.420.432	780.191.713	529.865.503
Otros créditos	8	1.264.833.593	1.311.777.194	798.676.786
Créditos por ventas	9	3.127.565.097	1.202.507.409	829.071.461
Inversiones en activos financieros	10	2.151.035.712	170.441.829	301.819.526
Caja y bancos	11	156.125.865	46.045.873	43.167.944
Total del activo corriente		8.355.980.699	3.510.964.018	2.502.601.220
TOTAL DEL ACTIVO		30.761.770.640	14.852.259.334	12.648.703.859
PATRIMONIO
Aportes de los propietarios		782.582.640	782.582.640	782.582.640
Resultados acumulados		14.011.167.666	6.159.925.805	4.072.250.640
TOTAL DEL PATRIMONIO		14.793.750.306	6.942.508.445	4.854.833.280
PASIVO
Pasivo no corriente
Pasivos por impuesto diferidos	12	4.643.092.570	2.049.218.702	2.130.622.560
Préstamos	13	2.256.000.023	2.362.073.000	2.957.140.344
Otros pasivos	15	943.242.746	453.505.276	375.877.006
Total del pasivo no corriente		7.842.335.339	4.864.796.978	5.463.639.910
Pasivo corriente
Cargas fiscales	14	11.692.104	8.935.379	38.225.563
Remuneraciones y cargas sociales		86.869.341	59.595.900	46.614.712
Dividendos a pagar			188.226.929	189.877.723
Otros pasivos	15	51.778.018	2.686.347	2.051.043
Prestamos	13	6 507 649 853	1.894.531.534	1.357.965.656
Cuentas por pagar	16	1.467.695.679	890.977.822	695.495.972
Total del pasivo corriente		8.125.684.995	3.044.953.911	2.330.230.669
TOTAL DEL PASIVO		15.968.020.334	7.909.750.889	7.793.870.579
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO			30.761.770.640 14.852.259.334	12.648.703.859

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 15 - MARZO - 2019

Were

COCAR ALBERTO ORONÁ
Por Comisión Fiscalizadora
Abogado U.B.
C.P.A.C.F. T° 9 - F° 987

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 15 - MARZO - 2019 Deloitte & Co. S.A. $T^{\circ}X$ -F°3 C.P.C.E.C.A.B.A

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES

POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Importes expresados en pesos - Nota 2.b.1)

	Notas	2018	2017
Ventas netas	17	16.287.995.948	7.713.820.411
Costo de ventas	18	(10.400.453.879)	(5.107.267.599)
Otros gastos operativos	19	(1.249.747.485)	(216.897.924)
Resultado bruto		4.637.794.584	2.389.654.888
Gastos de comercialización	19	(1.122.260.021)	(790.633.355)
Gastos de administración	19	(439.132.260)	(327.378.012)
Resultados financieros, netos	21	(1.816.931.161)	(430.573.816)
Otros ingresos y egresos, netos	20	(24.136.402)	(63.392.225)
Resultado antes de impuesto a las ganancias		1.235.334.740	777.677.480
Impuesto a las ganancias	12	(580.405.018)	375.176.054
Resultado neto del ejercicio :		654.929.722	1.152.853.534
Otros resultados integrales
Diferencia de conversión ⁽¹⁾	2.b.12	7.256.312.139	934.821.631
Total otros resultados integrales del ejercicio		7.256.312.139	934.821.631
Resultado integral del ejercicio		7.911.241.861	2.087.675.165
Resultado neto atribuible a:
Propietarios de la Sociedad		654.929.722	1.152.853.534
Total del resultado neto del ejercicio		654.929.722	1.152.853.534
Resultado integral atribuible a:
Propietarios de la Sociedad		7.911.241.861	2.087.675.165
Total del resultado integral del ejercicio		7.911.241.861	2.087.675.165

(1) No posee efecto impositivo.

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 15 - MARZO - 2019

Wuch

OSCAR ALBERTO ORONÁ Por Comisión Fiscalizadora Abogado U.B. C.P.A.C.F. T° 9 - F° 987

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 15 - MARZO - 2019
Deloitte & Co. 6.A. C.P.C.E.C.A.B.A. $f^{\circ}$ 1 - $F^{\circ}$ 3

Guillerino D. Cohen $\operatorname{Socio}$ Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 233 - F° 73

model

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