CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2003 JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

$\sim$

BDO Audiberia

$\blacksquare$

$\sim 1000$ km s $^{-1}$

PESCANOVA, S.A.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$

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$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . The contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ is the contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\sim$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ .

BDO Audiberia Auditores

San Elías, 29-35-08006 Barcelona-España Tel. +34 932 003 233 - Fax +34 932 018 238 e-mail: [email protected]

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de PESCANOVA, S.A.

1. Hemos auditado las cuentas anuales de Pescanova, S.A., (en adelante "la Sociedad") que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2003, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2003, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2003. Con fecha 5 de marzo de 2003 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2002 en el que expresamos una opinión favorable.
1. De acuerdo con la legislación mercantil vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado en documento aparte las cuentas anuales consolidadas del Grupo formado por Pescanova, S.A. y Sociedades del Grupo, con las que Pescanova, S.A. efectúa transacciones comerciales y financieras, y mantiene saldos de significación. Las cuentas anuales adjuntas son las individuales de la Sociedad.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2003 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Pescanova, S.A. al 31 de diciembre de 2003, de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuadas, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
El informe de gestión adjunto del ejercicio 2003, contiene las explicaciones que los Administradores 5. consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos, y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2003. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

CNMV BDO Audiberia Registro de Auditorias Emisores Nº Vinni V José Velasco Benítez Socio-Auditor de Cuentas

COL·LEGT DE CENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA

Membre exercent:

BDO AUDIBERIA AUDITORES, S.L.

Any 2004 Núm

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Aquest informe està subjecte a lla taxa aplicable establerta a la Llei 44/2002 de 22 de novembre.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Organización Internacional BDO

BDO Audiberia Auditores, S.L. Registro Mercantil de Madrid, Tomo 14.413, Sección 8.ª Folio 201, Hoja N.º M-238188 (Inscripción 1.ª) C.I.F. B-82387572

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas n.º S1273

Vigo, 5 de marzo de 2004

$\blacksquare$

a pro

mana ang pangalang sa pangangang pangangang sa pangangang sa pangang ang pangang sa pangang sa pangang pangang
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and the contract of

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CUENTAS ANUALES

$\sim$ $-$

$\sim 10^{-11}$

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

野平

—

$\mathcal{R}^{\mathcal{A}}$

$\sim 10^{-1}$ .

$-\cdot$

$\sim$

	Euros
Activo	DIC '03	DIC '02
Inmovilizado	158,628,818	163.203.558
Gastos de establecimiento	291.926	410.679
Inmovilizaciones inmateriales	40.648	49.528
Aplicaciones informáticas	355.054	342.410
Amortizaciones	(314.406)	(292.882)
Inmovilizaciones materiales	1.323.295	1.419.308
Terrenos y construcciones	1.715.385	1.715.385
Instalaciones técnicas y maquinaria	342.118	342.118
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.802.224	2.739.478
Otro inmovilizado	2.047.931	1.861.783
Amortizaciones	(5.584.363)	(5.239.456)
Inmovilizaciones financieras	156.972.949.	161.324.043
Participaciones en empresas del grupo	139.038.412	139.038.412
Créditos a empresas del grupo		1.630.845
Participaciones en empresas asociadas	10.538.973	8.870.025
Cartera de valores a largo plazo	237.594	207.594
Otros créditos	10.569.558	13.291.052
Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo	772.559	772.559
Provisiones	(4.184.147)	(2.486.444)
Gastos a distribuir en varios ejercicios	1.632.476	3.239.258
Activo circulante	66.587,134	59.174.062
Existencias	50.423.673	30.982.185
Comerciales	50.040.118	30.633.265
Materias primas y otros aprovisionamientos	383.555	348.920
Deudores	5.269.372	15.160.063
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	1.424.727	9.011.039
Empresas del grupo, deudores	2.166.153	3.938.594
Empresas asociadas, deudores	187,403	618.947
Deudores varios	406.089	332.614
Personal	128.891	46.952
Administraciones Públicas	1.794.098	1.987.990
Provisiones	(837.989)	(776.073)
Inversiones financieras temporales	9.402.690	9.022.558
Créditos a empresas del grupo	2.244.722	1.996.822
Créditos a empresas asociadas	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	3.684.091
Depósitos y fianzas constituidos a corto plazo Acciones propias a corto plazo	7.157.968	3.341.645 $\overline{\phantom{m}}$ $\overline{\phantom{m}}$ $\overline{\phantom{m}}$ $\overline{\phantom{m}}$

Total General	226.848.428	225.616.878
A justes por periodificación --------- ---------	225.494 _____	1.197.110
Tesorería	1.265.905	2.812.146

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

	Euros
Pasivo	DIC '03	DIC '02
Fondos Propios	100.808.499	97.619.657
Capital suscrito	78.000.000	78.000.000
Reservas	16.239.658	13.513.187
Reserva legal	11.550.000	10.852.003
Otras reservas	4.689.658	2.661.184
Pérdidas y ganancias (beneficio o pérdida)	6.568.841	6.106.470
Ingresos a distribuir en varios ejercicios	419.236	529,311
Subvenciones de capital	42.934	54.811
Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	376.302	474.500
Provisiones para riesgos y gastos	2.494.906	2,494,906
Provisiones para impuestos	2.465.339	2.465.339
Otras provisiones	29.567	29.567
Acreedores a largo plazo	30.375.451	71.346.198
Deudas con entidades de crédito	28.341.354	68.260.330
Otros acreedores	2.034.097	3.085.868
Deudas representadas por efectos a pagar	2.034.097	3.085.868
Acreedores a corto plazo	92.750.336	53.626.806
Emisión de obligaciones y otros valores		658.442
Intereses de obligaciones y otros valores	$\mathcal{M}$ and $\mathcal{M}$	658.442
Deudas con entidades de crédito	46.169.211	19.389.689
Préstamos y otras deudas	45.846.745	19.001.785
Deudas por intereses	322.466	387.904
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo	36.422.173	20.450.638
Deudas con empresas del grupo	5.675.830	5.631.073
Deudas con empresas asociadas	30.746.343	14.819.565
A creedores comerciales	8.057.143	6.811.285
Deudas por compras o prestación de servicios	3.535.901	3.681.606
Deudas representadas por efectos a pagar	4.521.242	3.129.679
Otras deudas no comerciales	1.737.531	5.892.559
Administraciones Públicas	205.540	760.061
Otras deudas	100.652	137.083
Deudas representadas por efectos a pagar	1.051.771	4.531.644
Remuneraciones pendientes de pago	379.568	463.771
Provisiones para operaciones de tráfico	262.198	105.304
Ajustes por periodificación	102,080	318.889

Total General

$\frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2}$

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

	Euros
Debe	DIC '03	DIC '02
Gastos
Aprovisionamientos	143.554.707	131.036.765
Consumo de mercaderías	139.708.756	128.192.088
Consumo de materias primas y otras materias consumibles	3.845.951	2.844.677
Gastos de personal	7.827.295	7.404.248
Sueldos, salarios y asimilados	6.678.627	6.275.604
Cargas sociales	1.148.668	1.128.644
Dotación para amortizaciones de inmovilizado	366.430	297.411
Variación de las provisiones de tráfico	61.916	32.357
Variación de provisiones y pérdidas de créditos incobrables	61.916	32.357
Otros gastos de explotación	15.067.156	13.360.067
Servicios exteriores	14.867.054	12.977.644
Tributos	200.102	382.423
Beneficio de explotación	5.097.669	1.646.443
Gastos financieros y gastos asimilados	11.838.937	12.992.316
Por deudas con empresas del grupo	1.420.997	1.227.923
Por deudas con empresas asociadas	384.017	607.328
Por deudas con terceros y gastos asimilados	10.033.923	11.157.065
Diferencias negativas de cambio	134.362	798.310
Resultados financieros positivos	4.700.353	3.194.155
Beneficios de las actividades ordinarias	9.798.022	4.840.598
Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control	1.697.703	612.754
Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material y cartera de control		4.419
Gastos extraordinarios	2.311.661	1.867.963
Gastos y pérdidas de otros ejercicios	320.077	312.779
Resultados extraordinarios positivos	---	1.342.899
Beneficios antes de impuestos	6.651.424	6.183.497
Impuesto sobre sociedades	82.583	77.027
Resultado del ejercicio	6.568.841	6.106.470

$\mathcal{B}(\mathbf{X})$

——————————————————————————————————————

मान्

APR 7

$\frac{\pi}{2}$

$\mathbb{Z}$

$\sim$

$\overline{\phantom{a}}$

$\overline{\phantom{a}}$ 3

$\label{eq:2.1} \begin{array}{l} \mathbf{u}^{\mathbf{u}}{\mathbf{u}}(\mathbf{u}) = \mathbf{u}^{\mathbf{u}}{\mathbf{u}}(\mathbf{u})\ \mathbf{u}^{\mathbf{u}}{\mathbf{u}}(\mathbf{u}) = \mathbf{u}^{\mathbf{u}}{\mathbf{u}}(\mathbf{u}) \end{array}$

$\mathbf{v}$

$\sim 10^{-11}$

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

Haber	DIC '03	DIC '02

Ingresos
Importe neto de la cifra de negocios	171.963.296	153.770.654
Ventas	166.491.192	146.756.184
Prestaciones de servicios	7.503.340	9.554.653
Devoluciones y rappeles sobre ventas	(2.031.236)	(2.540.183)
Otros ingresos de explotación	11.877	6.637
Subvenciones	11.877	6.637
Pérdidas de explotación	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$
Ingresos de participaciones en capital	10.346.406	6.579.826
En empresas del grupo	10.218.732	6.282.673
En empresas asociadas	118.764	290.000
En empresas fuera del grupo	8.910	7.153
Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmoviliz ado	915.220	503.320
De empresas fuera del grupo	915.220	503.320
Otros intereses e ingresos asimilados	5.363.515	8.638.730
De empresas del grupo	4.108.998	4.279.155
De empresas asociadas	1.156.319	488.116
Beneficios en inversiones financieras	98.198	3.871.459
Diferencias positivas de cambio	48.511	1.262.905

Resultados financieros negativos

$\qquad \qquad \blacksquare \blacksquare \blacksquare$

$\begin{array}{cccccccccc} \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \$

Pérdidas de las actividades ordinarias
Beneficios de enajenación de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control	415.233	1.772.803
Beneficios por operaciones con acciones propias		207.925
Ingresos extraordinarios	766.647	1.943.205
Ingresos y beneficios de otros ejercicios	963	216.881
Resultados extraordinarios negativos	3.146.598

$\sim$ $\sim$

MEMORIA EJERCICIO 2003

$\sim 0.01$

$\sim 10^{-1}$

÷.

्मान्स्

an is

$\mathcal{F}^{\pm}$

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$

MEMORIA 2003

ACTIVIDAD DE LA EMPRESA:

PESCANOVA, S.A., constituida en junio de 1960, y con domicilio en Rúa José Fernández López, s/n, Chapela (Pontevedra), es cabecera de un importante grupo industrial, según se indica en el apartado 8 de esta Memoria, consistiendo su actividad en la explotación industrial de todas las actividades relacionadas con productos destinados al consumo humano o animal, incluso su

producción, transformación, distribución, comercialización y desarrollo de otras actividades complementarias o derivadas de la principal, tanto de carácter industrial como mercantil, así como la participación en empresas nacionales o extranjeras.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES: $2.$

Imagen fiel: A)

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros de contabilidad de la Sociedad cerrados a 31 de diciembre de 2003 y 2002, llevados conforme a lo dispuesto en el Código de Comercio, Ley de Sociedades Anónimas y demás disposiciones legales y fiscales de aplicación.

La Sociedad se acogió en 1996 a la actualización de valores de los elementos patrimoniales de su inmovilizado contemplado en el Real Decreto Ley 7/1996, de 7 de junio.

Principios contables: B)

El desarrollo contable se ajusta a los criterios contenidos en el Código de Comercio, Ley de Sociedades Anónimas y demás disposiciones concordantes de aplicación y a los principios técnicos generalmente aceptados.

Agrupación de partidas: $\mathcal{C}$

Las distintas partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias se presentan desagregadas en consonancia con la normativa vigente, por lo que no se estima necesario presentar un especial desglose de las mismas.

D) Comparación de la información:

Las cuentas anuales de 2003 se presentan comparadas con las del ejercicio inmediatamente anterior, sin que para comparar la citada información haya sido preciso modificar su estructura.

$E)$ Elementos recogidos en varias partidas:

Cada elemento patrimonial está recogido en una sola partida, que le es específica.

Presentación de las cuentas anuales: $F)$

De acuerdo con la normativa legal vigente en materia contable, las Cuentas Anuales se presentan expresadas en euros.

IT.

Cuentas anuales consolidadas: G)

Según se indica más ampliamente en la Nota 8, la sociedad posee participaciones mayoritarias en diversas sociedades que no cotizan en Bolsa. Por ello, de acuerdo con el Real Decreto 1.815/1991 de 20 de diciembre, está obligada a formular y presentar cuentas anuales consolidadas, aunque dicha obligación no le exime de formular y presentar cuentas anuales individuales. Las cuentas anuales adjuntas corresponden exclusivamente a las individuales de Pescanova, S.A.

Se propone la siguiente distribución de los beneficios obtenidos en el ejercicio de 2003.

	Euros
	2003	2002
BASES DE REPARTO
Pérdidas y Ganancias	6.568.841	6.106.470
DISTRIBUCIÓN
a Reserva Legal	660.000	697.997
a Reserva Voluntaria	2.268.841	2.028.473
a Dividendos	3.640.000	3.380.000
TOTAL	6.568.841	6.106.470

Se propone distribuir dividendos a razón de 0,28 euros brutos por acción (0,26 euros en 2002) a la totalidad de las acciones. Este dividendo supone un incremento del 7,7% sobre el ejercicio anterior.
La fecha para el comienzo del pago de dividendos será determinada en la propia Junta General de Accionistas.

No han sido distribuidos dividendos a cuenta durante el ejercicio.

NORMAS DE VALORACIÓN: 4.

La valoración de los elementos integrantes de las distintas partidas que figuran en las cuentas anuales se realiza conforme a lo establecido en el Código de Comercio y a lo específicamente dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas, y otras disposiciones aplicables en su caso.

$\mathbf{a}$ Gastos de establecimiento:

Constituido por los gastos notariales y registrales de las ampliaciones de capital efectuadas. Su amortización se efectúa en un período de cinco años.

$\mathbf{b}$ Inmovilizado inmaterial:

Está constituido por aplicaciones informáticas, valoradas al coste de adquisición, y que se amortizan en forma lineal en cinco años.

Inmovilizado material: $\mathbf{C}$

Los elementos del activo inmovilizado se valoran al precio de adquisición o coste de producción conforme a lo establecido en el Código de Comercio, e incluyen el valor de la actualización legal practicada de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto Ley 7/1996, de 7 de junio (apartado 7 y 9 de la Memoria).

El importe de la revalorización del inmovilizado ha sido establecido aplicando a los valores de adquisición o de producción y a las correspondientes dotaciones anuales de amortización que se consideran como gasto deducible a efectos fiscales, unos coeficientes en función del año de compra y de amortización de los elementos, respectivamente, que han sido publicados en la normativa que regula las operaciones de actualización, sin practicar reducción alguna.

Las amortizaciones o correcciones de valor del inmovilizado material se han establecido en función de la vida útil de los bienes, atendiendo a la depreciación normal por su funcionamiento, uso y disfrute, efectuándose el cálculo por el método lineal constante.

Los intereses y diferencias de cambio derivados de la adquisición de estos bienes, cuando existen, se clasifican como gastos amortizables, que se imputan a resultados de acuerdo con criterios análogos a los establecidos para los gastos de esta naturaleza.

Los costes de ampliación, modernización y mejoras, se contabilizan atribuyendo un mayor valor al inmovilizado cuando suponen un aumento del rendimiento o de la capacidad de los elementos instalados y, en su caso, el alargamiento de su vida útil.

Valores negociables y otras inversiones financieras análogas: $\mathbf{d}$

Los valores mobiliarios y participaciones se valoran, por regla general, por su precio de adquisición. No obstante, al haberse acogido la Sociedad a lo dispuesto en la Ley 9/1983, los valores mobiliarios de renta variable y participaciones en moneda nacional o extranjera adquiridos con anterioridad al 1º de enero de 1983, se actualizaron de conformidad con la normativa aplicable. Si al cierre del ejercicio el valor teórico contable fuera menor de dicho coste, se registra una provisión por la diferencia entre ambos importes con el fin de registrar la oportuna corrección valorativa.

La conversión a moneda española de valores mobiliarios y participaciones en moneda extranjera se practicó aplicando el cambio oficial de la divisa a la fecha del balance a actualizar. Estos criterios generales se aplican tanto para los valores e inversiones a corto plazo como a largo plazo.

Créditos no comerciales: $\mathbf{e}$

Se registran por el importe entregado, dotándose, en su caso, las correspondientes provisiones en función del riesgo que presenten las posibles insolvencias con respecto al cobro de los activos de que se trate.

Gastos a distribuir en varios ejercicios: $f)$

Constituidos por:

Gastos de formalización de préstamos recibidos; se amortizan según el período de vida $F.1$ de la financiación con la que están relacionados.
F.2 Otros gastos de proyección plurianual: Constituidos por gastos cuya naturaleza es de proyección plurianual; se amortizan linealmente en un período no superior a cinco años.

Existencias: g)

Las existencias de materias primas y mercaderías, se reflejan en el activo del balance en función de su precio de adquisición. Cuando existen distintos precios de entrada, se identifican las diferentes partidas por razón de su adquisición, a efectos de asignarles valores independientes.

Las existencias de materiales para consumo y reposición se reflejan al coste promedio.

El valor contable de las existencias no excede de su valor de mercado.

Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios: h)

手^掌

Se corresponde a la parte pendiente de imputar a resultados correspondiente a la diferencia surgida en la adquisición de participaciones en el capital de una sociedad filial mediante aportación no dineraria de una rama de actividad efectuada en 1993 en la que el valor contable de los activos fue inferior al de los pasivos. Dicha diferencia se contabilizó en esa fecha como "Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios". La imputación a resultados, a partir de ejercicio 2002, en el cual se produjo la enajenación de las citadas participaciones, se ha calculado según criterios financieros en lo relativo a los pasivos, y en función de la amortización acumulada en lo relativo a los activos.

Provisiones para riesgos y gastos: i)

Prudencialmente se ha considerado mantener la provisión del importe de las actas fiscales formuladas en 1997 con respecto a las cuales la Sociedad ha manifestado su disconformidad plena con la Administración Tributaria española.

Deudas:

Son registradas por la Sociedad por su valor de reembolso, distinguiendo los plazos en función del vencimiento de las diversas amortizaciones.

Impuesto sobre beneficios: $\mathbf{k}$

La Sociedad se halla acogida al régimen de tributación sobre el Beneficio Consolidado de los Grupos de Sociedades, de lo que resulta que, por aplicación de la normativa al caso, se produce la liquidación del Impuesto por el conjunto de los resultados de la dominante y de las sociedades que al efecto consolidan con ella, según se determina en el apartado 13.

El gasto por impuesto sobre sociedades, devengado en el ejercicio, se calcula en función del resultado contable del grupo de Sociedades incluidas en el régimen de tributación mencionado en el párrafo anterior, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del impuesto.

Transacciones en moneda distinta al euro: $\mathbf{I}$

La conversión al euro de los créditos y débitos expresados en moneda distinta del mismo se valora, por regla general, aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de efectuarse la correspondiente transacción. En particular, las deudas en moneda distinta al euro a favor de terceros, derivadas de operaciones de tráfico, se valoran al tipo de cambio que se espera de probable vigencia a la fecha de cancelación, de conformidad con los arbitrajes del seguro de cambio que en cada momento convenga contratar a la Sociedad.

Si al cierre del ejercicio surgieran diferencias significativas por aplicación del tipo de cambio vigente a dicha fecha, las diferencias netas negativas de cada grupo homogéneo de moneda se imputan a resultados, mientras que las diferencias netas positivas se registran en el pasivo del balance como "ingresos a distribuir en varios ejercicios".

Ingresos y gastos: $m)$

La valoración de las distintas partidas de ingresos y gastos que figuran en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, se realiza conforme a los principios de contabilidad generalmente aceptados, observándose en todo caso las reglas que al efecto dispone el Código de Comercio.

Futuros y similares: n)

Las operaciones contratadas en mercados organizados de carácter especulativo se valoran al precio de mercado, dotándose la correspondiente provisión por pérdidas potenciales. En el momento de la cancelación de los contratos se reconocen, en su caso, el total de pérdidas ya realizadas.

Clasificación de los saldos según sus vencimientos: $\mathbf{O}$

Los saldos a cobrar y a pagar con vencimiento inferior a doce meses, han sido mostrados en los epígrafes "Activo Circulante" y "Acreedores a Corto Plazo". Los saldos a pagar con vencimiento superior a doce meses, han sido incluidos en el epígrafe "Acreedores a Largo Plazo".

Provisión para insolvencias de deudores: p)

La provisión para insolvencias de deudores, se estima en función del análisis de cada uno de los saldos pendientes de cobro al cierre del ejercicio.

GASTOS DE ESTABLECIMIENTO: 5.

Los movimientos de las cuentas incluidas en el citado epígrafe, durante el presente ejercicio, han sido los siguientes:

	Euros
Saldo 01/01/02	315.207
Entradas	178.520
Amortizaciones	(83.048)
Saldo 31/12/02	410.679
Entradas
Amortizaciones	(118.753)

Saldo 31/12/03

INMOVILIZADO INMATERIAL: 6.

El análisis del movimiento de las citadas cuentas y de sus amortizaciones durante el ejercicio ha sido el siguiente:

	Euros Aplicaciones Informáticas

	Valor al coste	Amortización acumulada	Valor neto contable
Saldo inicial al 01/01/02	288.384	(288.384)
Entradas	54.026	(4.498)	49.528
Saldo final al 31/12/02	342.410	(292.882)	49.528

$\mathcal{F} \in \mathcal{F}$

| 神社

πŦ

المحاشر

$\tau$ $\overline{\gamma}$

Entradas	12.644	(21.524)	(8.880)
Saldo final al $31/12/03$	355.054	(314.406)	40.648

INMOVILIZADO MATERIAL: $7.$

Análisis del movimiento de cada cuenta incluida en este epígrafe y de sus correspondientes $7.1$ amortizaciones acumuladas, durante los ejercicios 2003 y 2002:

VALOR AL COSTE

			Euros
	Terrenos y construce.	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones utillaje y mobiliario	Otro inmovilizado	TOTAL
Saldo inicial al 01/01/02	2.700.071	341.844	3.038.236	1.602.815	7.682.966
Aumentos	$= 1.1$	274	87.999	319.567	407.840
Disminuciones	(984.686)		(386.757)	(60.599)	(1.432.042)
Saldo final al 31/12/02	1.715.385	342.118	2.739.478	1.861.783	6.658.764
Aumentos	---		62.746	186.148	248.894
Disminuciones	$\begin{array}{cccccccccc} \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \$			$\overline{1}$ , $\overline{1}$ , $\overline{1}$ , $\overline{1}$
Saldo final al 31/12/03	1.715.385	342.118	2.802.224	2.047.931	6.907.658

AMORTIZACIONES

			Euros
	Terrenos y construce.	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones utillaje y mobiliario	Otro inmovilizado	TOTAL
Saldo inicial al 01/01/02	963.644	329.727	2.769.280	1.322.670	5.385.321
Dotación ejercicio	54.020	12.391	103.376	123.126	292.913
Reducción por bajas	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$	$- - - -$	(386.757)	(52.021)	(438.778)
Saldo final al 31/12/02	1.017.664	342.118	2.485.899	1.393.775	5.239.456
Dotación ejercicio	65.479	$- - -$	63.171	216.257	344.907
Reducción por bajas	---	$--$	$\overline{\mathbf{r}}$ – $\overline{\mathbf{r}}$	$\begin{array}{cccccccccc} \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet \end{array}$
Saldo final al $31/12/03$	1.083.143	342.118	2.549.070	1.610.032	5.584.363

Contract Contract

$\sim 10^{-1}$

VALOR NETO CONTABLE

			Euros
	Terrenos y construcc.	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones utillaje y mobiliario	Otro inmovilizado	TOTAL
01.01.02	1.736.427	12.117	268.956	280.145	2.297.645
31.12.02	697.721	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$	253.579	468.008	1.419.308
31.12.03	632.242	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	253.154	437.899	1.323.295

La influencia en la amortización del ejercicio 2003 y siguientes del incremento de valor del inmovilizado material originado por las operaciones de actualización R.D.L. 7/1996 no es significativa.

Informaciones sobre el inmovilizado material: $7.2$
Las tasas de amortización anual por grupos de elementos practicadas para los $\bullet$ ejercicios de 2003 y 2002 son las siguientes:

- Construcciones	$-3-6\%$
- Instalaciones técnicas y maquinaria	$10 - 25%$
- Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	$6 - 8 - 10 - 25%$
- Otro inmovilizado	4-12.5%

El valor neto del inmovilizado material no afecto directamente a la explotación ascendía $\bullet$ a 143 mil euros a la fecha de cierre, (158 mil euros en el ejercicio 2002), correspondiendo a Terrenos y Construcciones.
Al cierre del ejercicio de 2003 existían bienes afectos a garantías hipotecarias a favor $\bullet$ del Instituto de Crédito Oficial (I.C.O.) por valor neto contable de 361 mil euros, (501 mil euros en 2002).
Agrupación de bienes del inmovilizado material totalmente amortizados: $\bullet$

	Euros
	2003	2002
Construcciones	227.619	227.619
Instalaciones Técnicas y Maquinaria	342.118	342.118
Otras Instalaciones, Utillaje y Mobiliario	2.243.191	2.243.191
Otro Inmovilizado	1.093.196	1.093.196

TOTAL

3.906.124 3.906.124

INVERSIONES FINANCIERAS: $8.$

Análisis del movimiento de las cuentas de Inmovilizaciones Financieras e Inversiones 8.1 Financieras Temporales y de sus correspondientes provisiones:

INMOVILIZACIONES FINANCIERAS:

				Euros
	Participaci. Empresas Grupo	Créditos Empresas Grupo	Particpaci. Empresas Asociadas	Cartera de Valores a Largo Plazo	Otros Créditos	Depósitos y Fianzas Constituidas	Provisiones
Saldo Inicial al 01/01/02	144.794.244	$\qquad \qquad \blacksquare$	8.870.025	198.082	8.410.143	651.389	(3.373.307)
Entradas	15.149.655	12.818.824	$\Delta \omega$ and $\Delta \omega$	9.512	8.639.666	127.335	(712.754)
Salidas	(20.905.487)	(11.187.979)		$---$	(3.758.757)	(6.165)	.599.617
Saldo Final al 31/12/02	139.038.412	1.630.845	8.870.025	207.594	13.291.052	772.559	(2.486.444)
Entradas	$\mathbf{w}$ with	405,490	1.668.948	30.000	3.372.251	$---$	(1.697.703)
Salidas		(2.036.335)	$\begin{array}{c} \begin{array}{cccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccccc$	$ -$	(6.093.745)	---
Saldo Final al 31/12/03	139.038.412	$\rightarrow$ $\rightarrow$ $\rightarrow$	10.538.973	237.594	10.569.558	772.559	(4.184.147)

INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES:

	Euros
Créditos	Créditos	Depósitos y
Emp. Grupo	Emp. Asoc.	Fianzas Const.
		.

Saldo Inicial al 01/01/02	917.974	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$	2.824.956
Entradas	14.849.270	3.684.091	516.689
Salidas	(13.770.422)
Saldo Final al 31/12/02	1.996.822	3.684.091	3.341.645
Entradas	9.559.896	1.018.727	3.852.307
Salidas ¹	(9.311.996)	(4.702.818)	(35.984)
Saldo Final al 31/12/03	2.244.722		7.157.968

机带

$\mathcal{L}$

可

靈

-11 (2

Información sobre Sociedades Participadas: $8.2$

EMPRESAS DEL GRUPO:

				Euros
				2003		2002
Empresa	País	Activ.	$\%$ Inversión		Inversión	$\%$
Argenovia, S.A.	Argentina		13.984.247	99.99	13.984.247	99,99
Bajamar Séptima, S.A.	España	Ω Ū	5.859.868	97.00	5.859.868	97,00

Eiranov a Fisheries Ltd.	Irlanda	1, 2	3.353.648	100,00	3.353.648	100,00
Frigodís, S.A.	España	5	8.211.158	100,00	8.211.158	100,00
Frinovia, S.A.	España	2, 3	10.144.694	100.00	10.144.694	100,00
Insuiña, S.L.	España	4	5.310.489	99,90	5.310.489	99,90
New fishing Australia Pty.	Australia	1,2	6.356.184	50,00	6.356.184	50,00
Nov a Austral	Chile	2	6.490.134	99,90	6.490.134	99,90
Novapesca Trading, S.L.	España	5, 6	11.103.062	100,00	11.103.062	100,00
Pesca Chile, S.A.	Chile	1,2	25.158.835	50,00	25.158.835	50,00
Pescafina, S.A.	España	$\overline{2}$	19.148.143	95,12	19.148.143	95,12
Pescafresca, S.A.	España	1, 2	61,003	100,00	61.003	100,00
Pescamar, Ltd.	Mozambique		5.527,779	70,00	5.527.779	70,00
Pescanova Aliment., S.A.	España	2	6	$ -$	6	$\sim$ $\sim$ $\sim$
Pescanova France, S.A.	Francia	2	48.390	99.97	48.390	99,97
Pescanova Inc.	EE.UU.	$\mathbf{2}$	5.163	99,00	5.163	99,00
Pescanova Italia SRL	Italia	$\overline{2}$	1.645.120	100.00	1.645.120	100,00
Pescanova Portugal Ltda.	Portugal	2, 3	4.272.090	100,00	4.272.090	100,00
Pesquera V. Gallega., S.A.	España		5.192.360	100,00	5.192.360	100,00
Pesquerías Belnovia, S.A.	Uruguay	1, 5	5.613.724	98,50	5.613.724	98,50
Pesqueros de Altura, S.A:	España		1.491.691	100.00	1.491.691	100,00
Piscícola de Peñiscola	España	$\blacktriangleleft$	30	$\sim$ $\sim$ $\sim$	30	$\sim$ $\sim$ $\sim$
Piscícola de Sagunto	España		30	$\sim$ $\sim$ $\sim$	30	$\sim$ $\sim$ $\sim$
Sofitransa Dos, S.L.	España	5	60.564	99,80	60.564	99,80

El porcentaje de participación indicado, corresponde a participación directa; el porcentaje total, directo e indirecto, se $\blacklozenge$ expresa en las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo.

Extracción y comercialización de productos de la pesca Procesamiento y comercialización de productos de la pesca Procesamiento y comercialización de otros productos alimenticios Acuicultura

Otros servicios $5)$

$1)$

Sociedad unipersonal $6)$

PARTICIPACIONES EN EMPRESAS ASOCIADAS:

	Euros
	2003		2002
	Inversión	$\%$	Inversión	$\%$
Boapesca, S.A.	329.823	50,00	329.823	50,00
Hasenosa, S.A.	67.668	50,00	67.668	50,00
NovaNam Limited	7.689.325	49,00	7.689.325	49,00
Novaseafish.	2.452.157	50,00	783.209	50,00
TOTAL	10.538.973		8.870.025

El porcentaje de participación indicado, corresponde a participación directa; el porcentaje total, directo e indirecto, $\blacklozenge$ se expresa en las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo.

CARTERA DE VALORES A LARGO PLAZO:

	Euros
	2003	2002
	Inversión	Inversión
Consumalia Compras, S.A.	50.000	50.000
Frimercat	47.401	47.401
I.G. Mercat del Peix	1.502	1.502
Oremape, S.A.	3.005	3.005
S.I.P.S.A.	7.705	7.705

Otros 126.779	207.594	237.594	TOTAL
	96.779
	1.202	1.202	Soermar, S.A.

Ninguna de las acciones de las inversiones en las Sociedades enumeradas y vivas a 31 de diciembre de 2003 cotiza en las Bolsas españolas.
La indicación segunda del artículo 200 de la Ley de Sociedades Anónimas establece que podrán omitirse determinadas menciones relativas a Sociedades participadas cuando por su naturaleza puedan acarrear graves perjuicios a las mismas. El Consejo de Administración estima que los resultados de sus acciones estratégicas en los ámbitos nacional e internacional no deben ser mostrados a sus competidores, por lo que ha decidido su no publicación, tanto por 2003 como por 2002, al amparo de la disposición legal que así lo contempla.

Otra información: 8.3

CRÉDITOS A EMPRESAS DEL GRUPO:

Euros

2003	2002	2003	2002
---		335.195	335.195
	1.630.845
		931.240	930.023
		978.287	731.604
	1.630.845	2.244.722	1.996.822
		Largo Plazo	Corto Plazo

CRÉDITOS A EMPRESAS ASOCIADAS:

OTROS CRÉDITOS A LARGO PLAZO:

	Euros
		Largo Plazo
	2003	2002
M.I.P.	899.024	899.024
GDECAM	7.128.166	9.849.660
N.D.A.	2.542.368	2.542.368
TOTAL	10.569.558	13.291.052

Su tasa de rentabilidad es EURIBOR más 1,5%

FONDOS PROPIOS: 9.

9.1 Análisis del movimiento de los epígrafes de Capital y Reservas:

	CAPITAL	RESERVA LEGAL	RESERVA PARA ACCIONES PROPIAS	OTRAS RESERVAS
Saldo al 1º enero 2002	72.000.000	10.097.003	3.165.417	2.069.098
Dotación Distribución Resultado 01		755.000	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac$	3.426.669
Ampliación con cargo a reservas	6.000.000			(6.000.000)
Traspasos			(3.165.417)	3.165.417
Saldo al 31 diciembre 2002	78.000.000	10.852.003	$\qquad \qquad \bullet \ \bullet$	2.661.184
Dotación Distribución Resultado 02	$\sim$ $\sim$ $\sim$	697.997		2.028.474
Saldo al 31 diciembre 2003	78.000.000	11.550.000		4.689.658

$9.2$ Capital suscrito:
El importe del capital nominal suscrito y desembolsado al 31 de diciembre de 2003 era $\blacksquare$ de 78 millones de euros, representado por 13 millones de acciones con un valor nominal de 6 euros cada una de ellas.

या जून
पुरुष

Mediante escritura de ampliación de capital otorgada en 5 de noviembre de 2002, y cumpliendo el acuerdo de la Junta General celebrada en 21 de junio de 2002 se incrementó el capital de la Sociedad en 6.000.000 de Euros con cargo a reservas, mediante la emisión de 1.000.000 de acciones de 6 Euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente liberadas.

El movimiento del epígrafe de acciones propias ha sido:

	Euros
	VALOR AL COSTE	PROVISION
Saldo al 1º enero 2002	4.628.121	(1.462.704)
Adiciones
Retiros	(4.628.121)	1.462.704
Saldo al 31 Diciembre 2002
Adiciones
Retiros
Saldo al 31 Diciembre 2003

A la fecha de la formulación de las presentes cuentas anuales, las acciones en circulación se hallan admitidas a cotización oficial en las Bolsas españolas.

Por acuerdo de la Junta General de Accionistas celebrada en 25 de abril de 2003, se $\bullet$ autoriza al Consejo de Administración para adquirir acciones propias y su aplicación a los fines especificados en la Ley de Sociedades Anónimas

Las sociedades que a 31 de diciembre de 2003 poseían un 10% o más del Capital Social de Pescanova, S.A.., eran: ICS Holdings Ltd.: 19,830%, S.A. de Desarrollo y Control: 11,109%, y Corporación Caixa Galicia; S.A.: 10,00%
Reserva Legal: 9.3

$\blacksquare$

La dotación de esta reserva se determina de acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, que establece que las sociedades vendrán obligadas a deducir de los beneficios del ejercicio un 10% hasta constituir una reserva que alcance, al menos, el 20% del capital social.

Esta reserva, no es de libre disposición, excepto en caso de liquidación, y sólo podrá

utilizarse para compensar pérdidas y aumentar el capital social en los términos establecidos por la Ley de Sociedades Anónimas.

Otras Reservas: $9.4$
Se trata de una reserva de libre disposición. $\blacksquare$

INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS: 10.

El movimiento de la cuenta en el ejercicio ha sido el siguiente:

		Euros
	2003	2002
Saldo Inicial al 01/01	529.311	6.021.059
Entradas	---	66.715
Salidas	(110.075)	(5.558.463)

Saldo Final al 31/12 529.311 419.236

PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS: $11.$

El movimiento de la cuenta Provisiones para Riesgos y Gastos en el ejercicio ha sido:

		Euros
	2003	2002
Saldo Inicial al 01/01	2.494.906	2.615.593
Entradas
Salidas	---	(120.687)
Saldo Final al 31/12	2.494.906	2.494.906

DEUDAS NO COMERCIALES: $12.$

El cuadro de vencimientos, por años, de las Deudas con Entidades de Crédito que el Plan General Contable considera a largo plazo es el siguiente:

			Euros
			Años vencimiento
	2004	2005	2006	2007	2008	TOTAL
Ejercicio 2003
Préstamos y Créditos	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	8.152.714	19.656.315	266.163	266.162	28.341.354
Ejercicio 2002
Préstamos y Créditos	39.918.976	8.152.714	19.656.315	266.163	266.162	68.260.330

El tipo medio de interés de las deudas a largo plazo con Entidades de Crédito es del 3,95% a 31.12.03 (5,68% en 2002).
La Sociedad tiene concedido un préstamo subordinado convertible en participativo por importe de 3.000 millones de pesetas (redenominado en euros en 18.030.363) y vencimiento final el 31 de diciembre de 2006, por lo que la Sociedad viene obligada a cumplir con determinadas condiciones en cuanto a volúmenes de inversiones y ratios de endeudamiento y rentabilidad, entre otras. A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales se ha cumplido con las condiciones exigidas.

$\pi$ , $\pi$

राष्

El desglose de las deudas con Entidades de Crédito, que el Plan General Contable considera a corto plazo es el siguiente:

	Euros
	2003	2002
Préstamos y Créditos	45.818.589	18.010.982
Riesgo por Efectos	28.156	990.803
TOTAL	45.846.745	19.001.785

Una porción de las deudas con Entidades de Crédito a corto plazo, está formado por

préstamos y créditos de funcionamiento con vencimiento inferior al año, que para la Sociedad es práctica habitual su renovación

El importe no dispuesto en líneas de descuento a 31.12.03 ascendía a 22,5 millones de euros (22,2 millones en 2002).
El disponible en pólizas de crédito al 31.12.03, ascendía a 76,6 millones de euros (70,9 millones a 31.12.02).
Gastos financieros devengados y aún no pagados 322 mil euros (388 mil a 31.12.02).
Del total de las deudas registradas a 31.12.03 con Entidades de Crédito, 7,4 millones de euros tienen garantía hipotecaria de bienes de las Sociedades del Grupo (10,3 millones $a$ 31.12.02).

12.2. Emisión de obligaciones y otros valores negociables:

Pescanova ha emitido obligaciones simples, no convertibles al portador por 2.000 millones de

ptas. (redenominado en euros en 12.020.242) en títulos de 50 millones de ptas. (redenominado en euros en 300.506) de nominal, con un interés facial del 8% anual, subvencionado por el Instituto Gallego de Promoción Económica (IGAPE) en un 3% anual durante 7 años, con vencimientos el 15 de junio de 2003 para 1.000 millones de ptas (redenominado en euros en 6.010.121) y el 10 de marzo de 2004 para 1.000 millones de ptas (redenominado en euros en $6.010.121$ .

$\sim$

A finales del ejercicio 2002 la Sociedad procedió a la amortización anticipada de la citada emisión.

12.3. Otros acreedores:

El cuadro de vencimientos de los acreedores que el Plan General Contable considera a largo plazo es el siguiente:

Euros
Años de vencimiento
つハハく	TOTAL

2.034.097 2.034.097

	3.085.868
tipo de interés de las citadas deudas es EURIBOR más 1%.	1.051.771 2.034.097

SITUACIÓN FISCAL: 13

Como se indica en la nota 4.K) de la Memoria, la Sociedad se halla acogida indefinidamente al régimen de tributación del beneficio consolidado de los Grupos de Sociedades. Las Sociedades que forman el citado grupo son: Pescanova, S.A., Frigodís, S.A., Frinova, S.A., Pescafresca, S.A., Boanova, S.A., Bajamar Séptima, S.A., Pescanova Chapela, S.A., Pescanova Alimentación, S.A., Sofitransa Dos, S.L., Novapesca Trading, S.L., Insuiña, S.L., Pescafina, S.A., Pez Austral, S.A., Pescafina Bacalao, S.A., Frivipesca Galicia, S.A., Piscícola de Sagunto, S.L. y Piscícola de Peñíscola, S.L., Pesquera Vasco-Gallega, S.A., Pesqueros de Altura, S.A., Pesquera Alcaravanera, S.A. Ultracongelados Antártida y Acuinova, S.L..

Desde el 01.01.04 queda incorporada al Grupo la Sociedad Insuamar, S.L.

La conciliación entre la agregación de los resultados contables de las sociedades integradas en el Grupo Fiscal y la base imponible consolidada por el Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

RESULTADO CONTABLE DEL EJERCICIO:

	Euros
	2003
Suma de resultados contables del ejercicio	22.896.130
Diferencias permanentes
- Aumentos	2.338.918
- Disminuciones	(19.283.191)
- Compensación base imponible negativa	(205.350)
Resultado Contable Ajustado	5.746.507
Diferencias temporales con origen en el ejercicio
- Aumentos	8.708.727
- Disminuciones	(47.747)
Diferencias temporales con origen en ejercicios anteriores
- Aumentos	1.963.052
- Disminuciones	(4.206.627)
Resultado Fiscal (Base Imponible)	12.163.912
Compensación Base Imponible negativa	(12.163.912)
Base imponible
Cuota al $35\%$
Retenciones	270,000
Cuota líquida a devolver	270.000

El Grupo adquirió compromisos de reinversión como consecuencia del diferimiento de plusvalías obtenidas en los ejercicios 1996 y 1997 en la transmisión de elementos patrimoniales

Respecto a los compromisos derivados de 1996, durante 1998 se cumplió con el importe total a reinvertir. Así, el importe total de las plusvalías obtenidas en 1996, acogidas a la reinversión ascendió a 2.734.605 euros. Respecto a las transmisiones realizadas en 1997, el importe a reinvertir, en el plazo de tres años desde la transmisión, asciende a 2.596.372 euros. Las reinversiones han sido efectuadas por las diferentes Sociedades del Grupo en elementos patrimoniales de inmovilizado material, inmaterial y financiero debidamente identificados en los registros contables, dando lugar, a partir del ejercicio 2001, a los correspondientes aumentos a la base imponible de las rentas diferidas. No obstante lo anterior, conforme a lo dispuesto en la D.T. Tercera 3 Ley 24/201, de 27/12, el Grupo optó por integrar en el ejercicio 2001 la totalidad de sus plusvalías diferidas pendientes de reversión. Asimismo, en ese ejercicio se recogió la deducción del 17% de las mismas, que podrá aplicarse en los siguientes 10 ejercicios.

Están abiertos a inspección por parte de las autoridades fiscales los siguientes impuestos y ejercicios:

Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas
Impuesto sobre el Valor Añadido ۰
Impuesto sobre Sociedades $\bullet$
Impuesto sobre los Rendimientos de Capital Mobiliario
Rentas de Aduana $\bullet$

2000 a 2003 2000 a 2003 1999 a 2002 2000 a 2003 2002 a 2003

TI.

La Sociedad mantiene ante la Audiencia Nacional (AN) diversos recursos contenciosoadministrativos contra liquidaciones tributarias por los ejercicios 1990 a 1993 por un importe total de 2.464.149 euros sobre las que la Sociedad manifestó su plena disconformidad estando tales importes debidamente provisionados.

Al 31 de diciembre de 2003, el Grupo Fiscal tiene bases imponibles negativas pendientes de aplicación por importe de 12.904.773 euros , de los que 12.163.912 euros serán compensadas en la declaración a presentar en julio de 2004, todo ello sin perjuicio de las bases negativas generadas por sociedades dependientes antes de su incorporación al Grupo y que podrán compensar con el límite de su propio beneficio fiscal.

Al 31 de diciembre de 2003, y una vez estimada la liquidación del ejercicio cerrado a dicha fecha, el Grupo Fiscal tiene pendientes de aplicación en concepto de deducciones por inversiones, actividades de exportación y doble imposición los siguientes importes:

CONCEPTO	ORIGEN	EUROS
Exportación/F.P.	1998	39.850
Formación personal/Exportación	1999	42.475
Doble Imposición	2000	392.590
F.P./Exportación	2000	3.154
Doble Imposición	2001	306.878
F.P./Exportación	2001	10.606
Doble Imposición	2002	1.477.057
Deducción por reinversión
$(36. Ter, LIS)$ (1)	2001	776.652
I+D, Exportación y Formación	2002	382.655
Deducción por reinversión
$(36. \text{Ter, LIS})$ $(2)$	2002	23.803
Deducción por reinversión
$(36. Ter, LIS)$ (3)	2003	419.571

(1) Importe de la renta 4.568.541 euros, años de reinversión de 1997 a 2000

(2) Importe de la renta 140.018 euros, año de reinversión de 2002

(3) Importe de la renta 2.097.855 euros, año de reinversión 2003

Los saldos pendientes de aplicación en concepto de deducción por inversiones podrían incrementarse pues se encuentran sujetas a la resolución definitiva de las reclamaciones ante la A.N. interpuestos por la Sociedad contra las liquidaciones tributarias.

GARANTÍAS COMPROMETIDAS PASIVOS TERCEROS CON OTROS 14. CONTINGENTES:

Para préstamos de entidades de crédito, la Sociedad tiene avales concedidos, al 31.12.03 por importe de 228 millones de euros (184 millones al 31.12.02), correspondiendo todos ellos a empresas del Grupo y Asociadas.

Existe un compromiso con NIB Namibia (Pty) Ltd. (NIBNAM) de "put option and call option" por el que al 1 de marzo de 2006 NIBNAM podrá exigir que Pescanova recompre el 49% de las acciones de NovaNam Limited propiedad de NIBNAM por un precio de 50 millones de dólares Namibios y mediante el que Pescanova podrá recomprar las mismas en cualquier momento del mismo período. La Sociedad tiene depositado un F.I.M. por importe de 3.330.000 euros, clasificado como Depósitos a Corto Plazo. Esta Sociedad consolida en la actualidad por puesta en equivalencia.

Existe un compromiso con Banco Santander Central Hispano de "put option and call option", por el que en diciembre de 2004 podrá exigir que Pescanova recompre el 100% de las acciones de Nave de Argo, S.L. propiedad del grupo SCH, por un precio de 3.500 euros y mediante el que Pescanova podría recomprar las mismas en cualquier momento del mismo período. Nave de Argo, S.L.es propietaria del 49% de las acciones de la sociedad Pesca Chile, S.A.. Esta sociedad consolida en la actualidad por integración proporcional. Como condición previa al ejercicio de la opción de compra de las acciones de Nave de Argo, S.L. existe el compromiso por parte de Pescanova, S.A.

de amortizar los préstamos que adeuda dicha sociedad por importe de 10 millones de dólares USA, más los intereses devengados desde la fecha del contrato realizado el 24 de diciembre de 2001.

INGRESOS Y GASTOS: $15.$

TRANSACCIONES CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS:

		Euros
		2003		2002
	Grupo	Asociadas	Grupo	Asociadas
Compras	99.723.719	18.559.715	74.581.976	14.544.919
Ventas	31.978.012	$\sim$ $\sim$ $\sim$	38.336.485	$- - -$
Servicios recibidos	4.700.546		4.935.334	---
Servicios prestados	5.484.073	531.605	5.600.076	228.901
Intereses abonados	1.420.997	384.017	1.227.923	607.328
Intereses cargados	4.108.998	1.156.319	4.279.155	488.116
Dividendos recibidos	10.218.732	118.764	6.282.673	290.000

TRANSACCIONES EFECTUADAS EN MONEDA DISTINTA AL EURO:

		Euros
	2003	2002
Compras		18.194.580
Ventas	993.910	3.331.168
Servicios recibidos	1.338.269	977.365

DESGLOSE DE LAS PARTIDAS DEL DEBE DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS:

Consumo de Mercaderías:

	Euros
Mercaderías	2003	2002
Compras	159.115.609	111.952.317
Variación existencias	(19.406.853)	16.239.771
TOTAL	139.708.756	128.192.088

Consumo de Materias Primas:

Euros

M primae v atrae M concumibles

$2002$

и. ренная у он аз ім. Сонзинногу	499.)	ZUVZ
Compras	3.880.586	2.850.527
Variación existencias	(34.635)	(5.850
TOTAL	3.845.951	2.844.677

Variación de Provisiones y Pérdidas por Créditos Incobrables:

			Euros
		2003		2002
Saldo a 1 ^° enero		776.073		742.040
Dotación Provisiones Tráfico	68.730		88.149
Cobros Saldos Dotados	(6.814)		(55.792)
Total Variación		61.916		32.357
Aplicación (1)				1.676
Saldo a 31 diciembre		837.989		776.073

(1) Compensación de provisiones y saldos deudores de ejercicios anteriores

Distribución del importe neto de la cifra de negocios:

		Euros
		2003		2002
	Mercado Nacional	Mercado Extranje ro	Mercado Nacional	Mercado Extranje ro
Venta Mercaderías y Productos Terminados	128.388.425	38.102.767	114.402.579	32.353.605
Devoluciones	(1.323.291)	(198.358)	(1.459.696)	(164.500)
Rappel	(509.587)	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	(600.208)	(315.779)
Ventas de Servicios	4.193.012	3.310.328	5.272.601	4.282.052
Cifra Negocio Neta	130.748.559	41.214.737	117.615.276	36.155.378
Ventas netas de productos en U.E.		27.702.636		22.776.117
Ventas notas de productos fuera U.E.		10.201.773		9.097.209
Total ventas netas extranjero		37.904.409	$ -$	31.873.326

Plantilla media de personal:

	2003	2002
Personal Oficinas	106	108

Partidas más significativas incluidas en ingresos y gastos extraordinarios y de ejercicios anteriores:

nga
Mili

	Euros
	2003	2002
Amortización gastos plurianuales	(585.000)	(190.000)
Gastos nuevas aplicaciones informáticas		(120.000)
Gastos comerciales		(170.000)
Apoyo a actividades del Grupo	(700.000)	(1.215.000)
Aplicación ingresos a distribuir		1.675.000
Limpieza fuel B/Prestige	(635.000)	---
Intereses actas 77	(276.000)

OTRA INFORMACIÓN: 16

Las percepciones devengadas en el curso del ejercicio por los miembros del Órgano de Administración, por todos los conceptos, han sido de 867 mil euros (787 mil euros en 2002).
No existen anticipos o créditos concedidos al conjunto de miembros del órgano de $\bullet$ Administración.
La Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida $\bullet$ respecto de los miembros antiguos y actuales del Órgano de Administración.
Los honorarios devengados durante el ejercicio por la empresa auditora asciende a 46.200 ۰

euros.

La sociedad, dada su actividad, no tiene activos ni ha incurrido en gastos, destinados a la minimización del impacto medioambiental ni a la protección y mejora del medio ambiente. Asimismo, no existen provisiones para riesgos ni contingencias relacionadas con los temas anteriores.
En aplicación de la Ley 26/2003 de 17 de julio en la cual se modifica la Ley de Sociedades Anónimas, se informa que los miembros del Órgano de Administración de la Sociedad, no poseen participaciones en otras sociedades con el mismo, análogo o complementario objeto social que pongan en riesgo los intereses sociales de acuerdo con el Reglamento del Consejo.
Según acuerdo de la Junta General Accionistas celebrada en 25 de abril de 2003 se modifican los Estatutos Sociales incorporando una disposición adicional primera a su texto con el fin de regular el Comité de Auditoría. Los miembros de este Comité fueron designados con fecha 9 de septiembre de 2003, quedando constituido con fecha 13 de noviembre de 2003

17. CUADRO DE FINANCIACION

	Euros
APLICACIONES	2003	2002
Gastos establecimiento y formalización de deudas	398.619	2.823.477
Adquisición de inmovilizado	5.738.227	37.206.858
Inmovilizado Inmaterial	12.644	54.026
Inmovilizaciones materiales	248.894	407.840
Inmovilizaciones financieras	5.476.689	36.744.992
Empresas del Grupo	405.490	27.968.479
Empresas Asociadas	1.668.948
Otras inversiones financieras	3,402.251	8.776.513
Dividendos	3.380.000	3.360.000
Cancelación o traspaso a corto de deudas a largo	40.970.742	16.487.482
Empréstitos y otros pasivos análogos	39.918.971	3.265.215
Emisión de Obligaciones		12.020.242
Otros Acreedores a largo	1.051.771	1.202.025
Total Aplicaciones	50.487.588	59.877.817
Exceso de orígenes sobre aplicaciones (Aumento de Capital Circulante)		20.048.062

Euros

$A\cap\cap\cap$

ORÍGENES	2003	2002
Recursos procedentes de las operaciones	10.231.809	215.149
Otros ingresos a distribuir	---	66.715
Deudas a largo plazo	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right)$	42.523.594
Empréstitos y otros pasivos análogos	$\begin{array}{c} \bullet \bullet \bullet \bullet \end{array}$	41.541.268
Otro acreedores a largo plazo	$- - -$	982.326
Enajenación de inmovilizado	8.545.313	37.120.421
Inmovilizaciones materiales	415.233	2.761.650
Inmovilizaciones financieras	8.130.080	34.358.771
Empresas del Grupo	2.036.335	30.593.849
Empresas Asociadas	$\sim$ $\sim$ $\sim$
Otras inversiones financieras	6,093.745	3.764.922
Total orígenes	18.777.122	79.925.879
Exceso de aplicaciones sobre orígenes
(Disminución de Capital Circulante)	31.710.466

VARIACION DE CAPITAL CIRCULANTE

		Euros
		Ejercicio 2003
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias	19.441.480	$\frac{1}{2}$		16.233.921
Deudores	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) + \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \right)$	9.890.691	$\frac{1}{2}$	6.050.898
Acreedores	$\qquad \qquad \blacksquare \blacksquare \blacksquare$	39.340.339	39.689.302	$- - -$
Inversiones F. Temporales	380.132	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	5.279.628	---

Acciones propias a corto plazo	$\sim$ $ -$	$\qquad \qquad \blacksquare \blacksquare \blacksquare$	$\frac{1}{2}$	3.165.417 带
Tesorenía	$- - -$	1.546.241	135.003
A justes por periodijicación	$\sim$ $\sim$ $\sim$	754.807	394.365	部 н÷,
Total	19.821.612	51.532.078	45.498.298	25.450.236
Variación del capital circulante	$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$	31.710.466	20.048.062	राष् ---

CONCILIACION ENTRE EL RESULTADO CONTABLE Y LOS RECURSOS APLICADOS O PROCEDENTES DE LAS OPERACIONES

हा ।

Dotaciones amortización de gastos	2.124.144	646.050
Dotaciones amortización inmovilizado	366.430	297.411
Dotación depreciación inversiones financieras	1.697.703
Pérdidas inmovilizado		4.419
Dotación otras provisiones		712.754
Menos:
Beneficios inmovilizado	415.233	1.772.805
Aplicación dotaciones		100.000

Aplicación provisiones

$\sim$ $\sim$

INFORME DE GESTIÓN

Durante el ejercicio de que se informa pudo reafirmarse la consolidación de la estrategia empresarial tanto en el área de extracción y manufactura de productos de origen marino como en la de los mercados, fiel a su perseverancia en la potenciación de su actividad marquista, atendiendo a posicionamientos estratégicos allí donde se alcancen ventajas competitivas en todos los campos.

En la variación de las cifras más significativas de la Sociedad destaca el incremento en la cifra de negocios en 18,1 millones de euros (un 11,8% sobre el ejercicio anterior) y el del beneficio de explotación en 3,4 millones de euros, que crece muy por encima del aumento de ventas, significando una sensible mejora en el margen unitario. Estas cifras confirman la tendencia iniciada en el último período de 2002.

Es asimismo resaltable el incremento de los ingresos de índole financiera, debido al peso, cada vez mayor de la actividad Holding en Pescanova, S.A.

El conjunto de los dos efectos anteriores implica una mejora del beneficio de las actividades ordinarias en 4,9 millones de euros.

PESCANOVA, como parte de su vocación pesquera que ocasionó su fundación hace ya casi cuatro décadas, ha sido y continúa siendo consciente de la gran importancia que supone para la industria pesquera un adecuado y estricto ordenamiento jurídico y biológico de los recursos marinos, como única vía para la estabilidad de una captura anual sostenible.

El Grupo viene participando activamente con los Gobiernos de los países en donde desarrolla

sus actividades pesqueras para un progresivo y mejor ordenamiento jurídico y biológico de sus recursos marinos. Esta filosofía de conservación y racionalización de la actividad pesquera ha constituido y constituye hoy uno de los pilares estratégicos de la actividad industrial de PESCANOVA, permitiendo ver con un alto grado de optimismo el futuro de los recursos pesqueros donde se han efectuado las inversiones a lo largo de las últimas décadas.

El Grupo como parte integrante de la diversificación del riesgo y del desarrollo de la capacidad industrial en el campo de la pesca, ha venido intensificando durante el año 2003 sus actividades de I + D en la prospección de nuevas áreas de pesca, rentables y sostenibles en el tiempo. Sigue desarrollando, además, una importante actividad en cultivos marinos, con especies de alto interés alimenticio, tanto en la investigación como en la mejora de las condiciones de cultivo.

Al 31 de diciembre de 2003 no existían acciones propias en poder de la Sociedad.

Para concluir, ha de decirse que la positiva evolución tanto de la actividad pesquera como de la

actividad marquista allí donde opera el Grupo PESCANOVA, la previsible evolución favorable de la UE y el Euro, permiten confiar en que el crecimiento sostenido de la cifra de negocios y los resultados del Grupo continúen con su tendencia alcista durante el año 2004.

Los Administradores de PESCANOVA, S.A. han formulado las Cuentas Anuales e Informe de Gestión con fecha 27 febrero de 2004. MANUEL FERNÁNDEZ DE SOUSA-FARO ALFONSO PAZ-ANDRADE RODRIGUEZ Presidente

CAIXAVIGO, OURENSE E PONTEVEDRA

Representada por José Luis Pego Alonso

ABADA, S.A.

Representada por Manuel Rodríguez Vázquez

ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUÑON

$\sim$

$-29$

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2003 JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

BDO Audiberia

as.

_______

AND

$\blacksquare$

$\mathbf{m}$

PESCANOVA, S.A. Y SOCIEDADES DEL GRUPO (GRUPO PESCANOVA)

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

the contract of the contract of the contract of the contract of

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . Then $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

Inch

BDO Audiberia Auditores

San Elías, 29-35 08006 Barcelona España Tel. $+34$ 932 003 233 - Fax +34 932 018 238 e-mail: [email protected]

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de PESCANOVA, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Pescanova, S.A. y Sociedades del Grupo (en adelante Grupo Pescanova o Grupo) que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2003, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de Pescanova, S.A. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que

requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Las cuentas anuales de determinadas sociedades dependientes y asociadas correspondientes al ejercicio 2003, cuyos activos representan el 27% y la cifra neta de negocio el 21% de las correspondientes cifras consolidadas, han sido examinadas por otros auditores. Nuestra opinión sobre las cuentas anuales consolidadas de Grupo Pescanova se basa, en lo relativo a las participaciones en estas sociedades, únicamente en los informes emitidos por sus correspondientes auditores.

1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de Pescanova, S.A. presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación consolidado y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, además de las cifras del ejercicio 2003, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2003. Con fecha 5 de marzo de 2003, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002 en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de otros auditores, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2003 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Pescanova, S.A. y Sociedades del Grupo al 31 de diciembre de 2003 y de los resultados consolidados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuadas, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2003 contiene las explicaciones que los 4. Administradores de Pescanova, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos, y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2003. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades del Grupo.

COLLEGI DE CENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA

Mombre exercent:

BDO AUDIBERIA AUDITORES, S.L.

Vigo, 5 de marzo de 2004.

Any 2004 Núm.

COPIA GRATUÏTA COORS

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Aquest informe està subjecte al la taxa aplicable establerta a la l Tlei 44/2002 de 22 de novembre :

, , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

Organización Internacional BDO

BDO Audiberia Auditores, S.L. Registro Mercantil de Madrid, Tomo 14.413, Sección 8.ª Folio 201, Hoja N.º M-238188 (Inscripción 1.ª) C.I.F. B-82387572

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas n.º S1273

. . .

$\mathcal{L}_\text{max}$ and the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second contribution of the second con

$\bullet$

$\blacksquare$

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

PESCANOVA BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

	Euros
ACTIVO	2003	2002
INMOVILIZADO	313.689.894	304.034.857
GASTOS DE ESTABLECIMIENTO	878.414	1.323.821
INMOVILIZACIONES INMATERIALES	13.129.399	12,840.172
Bienes y derechos inmateriales	27.252.466	26.122.443
Provisiones y amortizaciones (-)	(14.123.067)	(13.282.271)
INMOVILIZACIONES MATERIALES	228.888.284	211.392.014
Terrenos y construcciones	78.571.217	73.870.382
Instalaciones técnicas y maquinaria	156,439.398	136.639,205
Flota	149.231.365	150.688.468
Otro inmovilizado	11.781.375	10.796.130
Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	10.937,270	12,068.245
Provisiones y amortizaciones (-)	(178.072.341)	(172.670.416)
INMOVILIZACIONES FINANCIERAS	70.793.797	78,478.850
Participaciones puestas en equivalencia	20.877.061	19.121.561
Créditos a empresas puestas en equivalencia e integración proporcional	11.249.681	12.049.927
Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo	4.689.639	4.702.975
Otros créditos	34.944.884	44,600,526
Cartera de valores a largo plazo	2.209.142	1.493.084
Provisiones	(3.176.610)	(3.489.223)
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN	6.015.664	4.928.345
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	4.003.599	5.196.697
ACTIVO CIRCULANTE	497.528.342	445.142.681
EXISTENCIAS	260,708.734	210.877.679
DEUDORES	170.475.123	185.057.097
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	106.199.068	131,226,765
Empresas puestas en equivalencia e integración proporcional	27.493.692	22.254.267
Administraciones Públicas	25.941.373	25,800.196
Otros deudores	17.675.295	12.498.564
Provisiones (-)	(6.834.305)	(6.722.695)
INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES	27.124.444	15.345.661
Otros créditos	19.402.485	10.863.315
Depósitos a corto plazo	7.721.959	4.482.346
Acciones de la Sociedad Dominante a corto plazo	---
TESORERÍA	18.368.652	22.626.138
AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN	20.851.389	11.236.106
TOTAL GENERAL	821.237.499	759.302.580

$\cdot$ . $-$

罰过

T 1

п.

्र

$\mathcal{N} \rightarrow \mathcal{N} \times \mathcal{N}$

$\mathbf{H}$

$\mathcal{A}=\mathcal{A}$ .

$\mathcal{L}^{\text{max}}$

PESCANOVA BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

$\overline{\phantom{a}}$

$\mathbf{I}$

	Euros
PASIVO	2003	2002
FONDOS PROPIOS	160.023.266	146.562.225
CAPITAL SUSCRITO	78.000.000	78.000.000
OTRAS RESERVAS DE LA SOCIEDAD DOMINANTE	41.892.070	44.099.404
Reservas distribuibles	30.342.070	33.247.401
Reservas no distribuibles	11.550.000	10.852.003
RESERVAS EN SOC.POR INTEG. GLOBAL Ó PROPORCIONAL	27,698.421	9.769.594
RESERVAS EN SOC. PUESTAS EN EQUIVALENCIA	(1.918.901)	4.636.742
DIFERENCIAS DE CONVERSIÓN	(732.228)	(2.489.364)
PÉRDIDAS Y GANANCIAS ATRIBUIBLES A PESCANOVA	15.083.904	12.545.849
SOCIOS EXTERNOS	11.077.713	10.695.614
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	18.458.578	13.780.248
Subvenciones en capital	17.024.053	12.801.246
Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	1.434.525	979.002
PASIVO EXIGIBLE CONSOLIDADO	631.677.942	588.264.493
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	18.861.891	22.277.818
ACREEDORES A LARGO PLAZO	121.064.699	159.771.634
EMISIÓN OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES
DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO	95.156.538	133.926.105
DEUDAS CON SOC. PUESTAS EN EQUIV. E INTEG.PROP.	11.702.430	8.203.518
OTROS ACREEDORES	14.205.731	17.642.011
ACREEDORES A CORTO PLAZO	491.751.352	406.215.041
EMISIÓN OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES	$\qquad \qquad -$	658.442
DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO	156.691.701	101.613.875
DEUDAS CON SOC. PUESTAS EN EQUIV. E INTEG.PROP.	181.682.085	130.990.538
OTROS ACREEDORES	127.054.119	139.805.922
OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES	20.819.002	25.655.871
PROVISIONES PARA OPERACIONES DE TRÁFICO	1.436.434	253.594
AJUSTES POR PERIODIFICACIÓN	4.068.011	7.236.799
TOTAL GENERAL	821.237.499	759.302.580

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

GASTOS	2003	2002
Reducción de existencias de productos terminados y en curso	703.396
Consumos y otros gastos externos	617.859.587	586.158.207
Gastos de personal
a) Sueldos, salarios y asimilados	72.094.998	75.481.883
b) Cargas sociales	15.308.534	14.750.776
Dotación para amortizaciones de inmovilizado	22.086.505	22.116.154
Variación de provisiones de tráfico	759.233	(270.863)

Euros

BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS
Gastos y pérdidas de otros ejercicios		765.591
Gastos y pérdidas extraordinarias	5.825.745	11.894.915
Pérdidas operaciones acciones Soc. dominante
Pérdida en venta participaciones Soc. integración global
Pérdidas procedentes del inmovilizado	476.816	87.772
Variación de provisiones de inmovilizado y cartera	2.729.404	4.872.284
BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	22.933.944	22.764.149
Amortización del fondo de comercio en consolidación	319.972	182.830
Participación en pérdidas de Soc. puestas en equivalencia	5.224.606	7.237.313
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS
Resultados negativos de conversión	51.654	1.523
Diferencias negativas de cambio	3.185.139	2.514.338
Variación provisiones de inversiones financieras	(137.792)	(8.362.790)
Gastos financieros	22.272.138	26.551.583
BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	44.320.174	38.432.551
Otros gastos de explotación	142.881.958	136.082.975
Variación de provisiones de tráfico	759.233	(270.863)

$-4-$

$\sim$ 100 $\pm$

$\frac{1}{2}$

$\bullet$ , $\lambda$ , $\uparrow$

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CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

$\mathbb{R}^3$

$\cdot \downarrow$

	Euros
INGRESOS	2003	2002
Importe ne to de la cifra de negocios	903.128.791	863.860.749
Aumento de existencias de productos terminados y en curso		1.931.616
Trabajos efectuados por el grupo para el inmovilizado	1.244.986	1.501.827
Otros ingresos de explotación	11.640.608	5.457.491

PÉRDIDAS DE EXPLOTACIÓN	---	---
Ingresos de participaciones en capital	621.633	547.317
Otros ingresos financieros	4.957.573	4.968.808
Diferencias positivas de cambio	3.833.716	3.710.315
Beneficio de inmovilizado financiero temporal	242.077	2.862.634
Resultados positivos de conversión	(125.512)	367.321
RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	15.841.652	8.248.259
Participación en beneficios en Soc. puestas en equivalencia		TTT
Reversión diferencias negativas de consolidación		---
PÉRDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS Beneficios procedentes del inmovilizado	3.881.825	6.970.708
Beneficios Soc. integración global		223.902
Beneficios enajenación part. Soc. consolidadas puesta en equivalencia		73.475
Beneficios por operaciones con acciones		207.925
Subvenciones en capital transferidas al resultado del ejercicio	62.258	1.445.543
Ingresos o beneficios extraordinarios	1.374.152	3.553.449
Ingresos y beneficios de otros ejercicios		614.107
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	(3.713.730)	(4.531.453)
PÉRDIDAS CONSOLIDADAS ANTES DE IMPUESTOS
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO (PERDIDA)	---
Resultado atribuido a socios externos (pérdida)

$-5 -$

「、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、

فتقلب

$\Delta \Gamma$ , $\Delta \Gamma$

$\mathbf{r} = -\mathbf{r} \mathbf{v}$

95 $\propto 150$

背子

$\sim$ 14 $\sim 10$

$\mathcal{L}^{(1)}$

$-6 -$

$\sim$ $\sim$

MEMORIA 2003

ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

PESCANOVA, S.A. es cabecera de un importante grupo industrial que incluye las compañías del Grupo Pescanova y cuya actividad es la explotación industrial de todas las actividades relacionadas con productos destinados al consumo humano o animal, incluso su producción, transformación, distribución, comercialización y desarrollo de otras actividades complementarias o derivadas de la principal, tanto de carácter industrial como mercantil, así como la participación en empresas nacionales o extranjeras.

SOCIEDADES DEPENDIENTES Y MULTIGRUPO

La identificación de las Sociedades dependientes y multigrupo más significativas incluidas en el consolidado es la siguiente:

FRINOVA, S.A.- Pol.Ind.Gándaras-PORRIÑO-ESPAÑA BOANOVA, S.A.- Rúa José Fernández López-CHAPELA-VIGO-ESPAÑA EIRANOVA FISHERIES LIMITED.- Dinish Island-Castletownbere-CORK-IRLANDA PESQUERÍAS BELNOVA, S.A.- Convención, 1511-piso 1º-MONTEVIDEO-URUGUAY PESCAFRESCA, S.A.- Puerto Pesquero-Lonja de Altura-Almacén 41/42-VIGO-ESPAÑA NOVAGROUP (Pty) Ltd.- 12^th Floor Metlife Centre - 7 Coen Steytler - CAPE TOWN-R.S.A. PESCANOVA FRANCE, S.A.- 57/59 Av.de la Cote de Nacre-Pericentre 5, bat.C-CAEN-FRANCIA PESCANOVA LDA.- Docapesca de Pedrouços - LISBOA-PORTUGAL PESCANOVA ALIMENTACIÓN, S.A. Rúa José Fernández López-CHAPELA-VIGO-ESPAÑA ARGENOVA, S.A.- Av.Belgrano, 920-924-BUENOS AIRES-REP.ARGENTINA PESCANOVA ITALIA, S.R.L.- Vía Independenza, 42-BOLOGNA-ITALIA PESCANOVA CHAPELA, S.A.- Rúa J.Fdez.López s/n-CHAPELA-VIGO-ESPAÑA FRIGODIS, S.A.- Jacinto Benavente, 18-2°-VIGO-ESPAÑA BAJAMAR SÉPTIMA, S.A.- Pol.Ind.Sabón parcela 13-ARTEIXO-LA CORUÑA-ESPAÑA NOVAPESCA TRADING S.L..- Rúa J.Fdez.López s/n-CHAPELA-VIGO-ESPAÑA PESCAMAR, LDA.- Rúa Bagamoyo s/n-BEIRA-MOZAMBIOUE ACUINOVA, S.L.-Finca El Dique-AYAMONTE-HUELVA-ESPAÑA INSUIÑA, S.L. - Rúa J.Fdez.López s/n-CHAPELA-VIGO-ESPAÑA SAP JEGO QUERE.-17, Boulevard Abbé-Le Cam-56100 LORIENT-FRANCIA INTERPECHE S.A.-Quai de Môle Frigorifique, 97500 SP&MIQUELON-FRANCIA PESCA CHILE, S.A.-P° Peatonal E.Echaurren 2631 Of.61-PROVIDENCIA-CHILE NEWFISHING AUSTRALIA Pty.Ltd.- 14 Neil Street-Osborne Park-6017 PERTH-AUSTRALIA PESCAFINA, S.A.- Ferraz, 50 – 5^ª planta-28008 MADRID-ESPAÑA PEZ AUSTRAL, S.A.- Muelle de Bouzas, s/n-36208 VIGO-ESPAÑA PESCANOVA INC.- 777 Brickell Ave.-Suite 1112-33131 -MIAMI-FLORIDA-USA PESCANOVA BRASIL, LDA.- Avda.das Americas 297,sala 201-RIO DE JANEIRO-BRASIL PESCAFINA BACALAO, S.A.- Onteniente, 12-Pol. Fuente del Jarro-PATERNA-VALENCIA-ESPAÑA PESQUERA VASCO GALLEGA, S.A.- Orillamar, 71-VIGO - ESPAÑA ULTRACONGELADOS ANTÁRTIDA, S.A.- Páramo, 9-Pol.Ind. Villayuda-BURGOS-ESPAÑA

El importe de la participación y el porcentaje nominal de su capital poseído por las Sociedades del Grupo, precisando la Sociedad titular de la participación así como actividades realizadas por dichas Sociedades dependientes y multigrupo y sus filiales se detallan a continuación:

Sociedades dependientes y multigrupo	Divisa		Capital Emitido	Porcentaje Nominal del Capital		Sociedad Titular	Actividades Realizadas (*)
		2003	2002	2003	2002
Pescanova, S.A. (Matriz)	Euro	78.000,000	78,000,000	100,00	100,00		$(1)$ 2) 3) 4) 5)
Frinova, S.A.	Euro	9.000.000	9.000.000	100,00	100,00	Pescanova	2) 3)
Boanova, S.A.	Euro	2.955.597	2.955.597	100,00		100,00 Pescanova/Novapesca	1)5)
Eiranova Fisheries Limited	Euro	1.650.685	1,650,685	100,00	100,00	Pescanova	1) 2)
Pesquerías Belnova, S.A.	Euro	5.964.266	5.964.266	99,96	99,96	Pescanova	1)5
Pescafresca, S.A.	Euro	60.900	60.900	100,00	100,00	Pescanova	1) 2)
Novagroup (Pty) Ltd. a)	Rand	1.830,000	.830.000	92,50	92,50	Novapesca	5)
Novatech (Pty) Ltd. a)	Rand	300	300	100,00	100,00	Novagroup	5)
Novaship Namibia (Pty) Ltd a)	Rand	200	200	100,00	100,00	Novagroup	5)
Pescanova France, S.A. a)	Euro	300.000	300.000	100,00	100,00	Pescanova	2) 3)
Pescanova Lda. a)	Euro	7.400,000	7.400.000	100,00	100,00	Pescanova	2) 3)
Pescanova Alimentación, S.A.	Euro	1.134,600	1.134.600	100,00	100,00	Frinova/Novapesca	$\vert 5 \rangle$
Argenova, S.A. b)	Peso Argentino	10.225,200	10,568,983	99,93	99,99	Pescanova
Pescanova Italia SRL	Euro	500,000	500.000	100,00	100,00	Pescanova	2) 3)
Pescanova Chapela, S.A.	Euro	9.434.544	9.434.544	91,72		91,72 Pescanova/Novapesca	2) 5)
Frigodis, S.A.	Euro	8.194,000	8.194.000	100,00	100,00	Pescanova	5)
Bajamar Séptima, S.A.	Euro	6.000,000	6.000.000	97,00	97,00	Pescanova	3)
Novapesca Trading S.L.	Euro	11.102.625	11.102.625	100,00	100,00	Pescanova	5)
Insuiña S.L.	Euro	4.745.934	4.745.934	100,00	100,00	Pescanova
Pescamar Lda. (+) a)	Miles de Meticais	24.849.343	24.849,343	70,00	70,00	Pescanova	1) 2)
Sofitransa Dos S.A.	Euro	60.600	60,600	100,00	100,00	Pescanova	5)
Antarctic Polar Pty.Ltd.	Dólar Australiano	1.000.000	1.000.000	90,00	90,00	Boarrova/Polar
Novapesca México SA de CV a)	Peso México	50.000	50.000	100,00 100,00		Sarpesca	5)
Fricasa Ltda, a)	Euro	1,100.000	1,100,000	100,00 .	100,00	P. Portugal	2) 3)
Frumar Ltda, a)	Euro	800.000	800,000	99,99	99,99	P. Portugal	5)
Acuinova, S.L.	Euro	5.247.234	5.247.234	75,00	75,00	Novapesca	5)
Pescanova Inc. d)	Dólar USA.	405.000	405,000	100,00 .		100.00 Pescanova/Novapesca	5)
S.A.P. Jégo-Quéré et Cie. a)	Euro	40.000	40,000	100,00 100,00		Novapesca
Interpêche, S.A. a)	Euro	216.050	3.315.690	100,00 100,00		Novapesca	1) 2)
Europêche, S.A. a)	Euro _-	3.937,500	38.112	100,00	100,00	Boanova/Jégo-Quéré	21
SCI de L'Atlantique a)	Euro	1,524	1.524	100,00 100,00		Jégo-Quéré	5)
Brescot Ltd. a)	Libra Esterlina	10.000	10.000	100,00 100,00		Jégo-Quéré
Pesca Chile, S.A.(x) a)	Peso Chileno	28.109.891.874	27.858.597.061	50,00	50,00	Pescanova	$1)$ 2) 4) 5)
Pesca Chile Cargo Ltda. a)	Peso Chileno	80,000,000	80,000,000	99,88	99,88	Pesca Chile
Newfishing Aust. Pty. Ltd. (x) c)	Dólar Australiano	15.442.578	15.442.578	50,00	50,00	Pescanova	1) 2)
Austral Fisheries Pty Ltd. c)	Dólar Australiano	000,000	1.000.000	100,00	100,00	Newfishing
Morekin Pty. Ltd. c)	Dólar Australiano	100 ₁	100 ₁	$100,00$ $100,00$		Newfishing	1) 2)
Pescanova Brasil Ltda.	Real	1.170.013	1.170.013	90,00	90,00	Novapesca	5)
Sarpesca, S.A. a)	Peso Chileno	4.028.844,842	4.028.844.842	99,99	99,99	Pesca Chile	5)
Nova Austral, S.A. a)	Peso Chileno	3.038.053,596	3.010.894.220	100,00	100,00	Pescanova
Pescafina, S.A.	Euro	19.003.200	19.003,200	95,12	95,12	Pescanova
Pez Austral, S.A.	Euro	3.744.000	3.744.000	99,36	99,36	Pescatina	2)3)
Pescafina Tampico, S.A.de C.V. e)	Peso México	8.000.000	8.000,000	99,85	99,85	Pescafina	2)

$-8-$

$\sim 0.00$ .

$\left\langle \frac{1}{2\pi} \right\rangle$

$\mathcal{F}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$

翻销

$\sim$ $\sim$

रा

$\mathcal{H}_{\rm eff}$ .

e film

1995)

$\mathcal{A}$

饔

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

$\sim$ 1

$\mathbb{R}^n$

Divisa		Capital Emitido		Sociedad Nominal Titular		Actividades Realizadas (*)
	2003	2002	2003	2002
Euro	3.030	3.030			Insuiña
Euro	3.030	3.030			Insuiña	4)
Euro	60.101	60.101			Insuiña	5)
Euro	901,500	901.500	100,00	100,00	Pescanova
Euro	432.720	432,720	$100,00$ .	100,00	Pescanova
Euro	60.100	60.100		100,00	P.Vasco Gallega
Euro	150.250	150,250	100,00	100,00	P.Vasco Gallega
Euro	1.201.000	1.201.000	100,00	100,00	Novapesca/Pescafina
Metical	200.000,000	200.000,000	100,00	100,00	Pescamar
Metical	6,000,000	6,000,000	60,00	60.00	Pescamar
Peso Chileno	9.980,000		100,00		Nova Austral/Novapesca	5)
Euro	2.727.297	--	100,00		Insuiña
					Porcentaje del Capital $100,00$ $100,00$ $100,00$ $100,00$ 100,00 100,00 100,00

Naturaleza de las actividades: $(\star)$
Extracción y comercialización de productos de la pesca.
Procesamiento y comercialización de productos de la pesca. 2)
$3)$ Procesamiento y comercialización de otros productos alimenticios.
Acuicultura. $4)$
5) Otros servicios.
Sociedades convertidas a euros por el método monetario no monetario. $^{(+)}$
Consolidada por integración proporcional. $(x)$
Auditada por Ernst & Young. a)
Auditada por Grant Thornton. b)
Auditada por KPMG Auditors. C)
Auditada por Grau & Company PA. $\mathbf{d}$
Auditada por Excell Contadores Públicos. $e)$

El ejercicio económico y la fecha de cierre de las últimas cuentas anuales coincide con el año natural y el 31 de Diciembre respectivamente, para todas las sociedades dependientes y multigrupo del Grupo.

SOCIEDADES ASOCIADAS 3)

La identificación de las Sociedades asociadas más significativas es la siguiente:

NOVANAM LIMITED- Industry Street-9000-LÜDERITZ-NAMIBIA POLAR LTD.- 37 Fitzroy Rd-STANLEY-FALKLAND ISLANDS-U.K. BOAPESCA, S.A.- Primo de Rivera, 10-1º-LA CORUÑA-ESPAÑA HARINAS Y SÉMOLAS DEL NOROESTE, S.A.- P.Ind.Gándaras-PORRIÑO-ESPAÑA PESQUERA CALAFATE S.A.- c/Leandro n.Allen 668 piso 11B-B.AIRES - ARGENTINA AMERICAN SHIPPING S.A.- Convención 1511 piso 1º-MONTEVIDEO - URUGUAY

El importe de la participación y el porcentaje de su capital poseído por las Sociedades del Grupo, precisando la Sociedad titular de la participación así como las actividades realizadas por dichas Sociedades se detallan a continuación:

Sociedades Asociadas	Divisa		Capital Emitido	Porcentaje Nominal del Capital		Sociedad Titular	Actividades Realizadas $(\textcolor{blue}{\bullet})$
		2003	2002	2003	2002
Boapesca, S.A.	Euro	1.141.923	1.141.923	50,00	50,00	Pescanova	1)5)
Rentkeep Ltd.	Libra Esterlina	710,000	710,000	100,00	100,00	Boapesca
Hasenosa	Euro:	330.000	330.000	50,00	50,00	Pescanova	3)
Polar Limited g)	Libra Esterlina	4.775.076	4.775.076	50,00	50,00	Boanova
NovaNam FI of Nam (Pty) Ltd f)	Dólar Namibio	18.972.905	18.972.905	99,99	99,99	NovaNam
Skeleton Coast Trawling (Pty) Ltd f)	Dólar Namibio	46.789,489	46.789.489	99,99	99,99	NovaNam	1) 2)
NovaNam Limited $(+)$ f)	Dólar Namibio
	Acc.Ordin.	52.041.500	52.041.500	49,00		49,00 Pescanova/Novapesca
	Acc.Pref.	50,000,000	50.000,000
	Acc.Pref.sin voto	81,000,000	36,000,000	100,00	100,00	Novapesca
NovaNam Holdings of Namibia (Pty) Ltd f)	Dólar Namibio	7.000	7.000	100,00	100,00	Skeleton	5)
Diaz Fishing Co. (Pty) Ltd e)	Dólar Namibio	100	100	35,00	35,00	Skeleton
Diaz Trawling (Pty) Ltd e)	Dólar Namibio	100	100	49,00	49,00	NHN
Omuhuka Trawling (Pty) Ltd c)	Dólar Namibio	100	100	49,00	49,00	NHN
Empire Trawling (Pty) Ltd d)	Dólar Namibio	100 ₁	100	49,00	49,00	NHN
Nautilus Fish, Enterprises (Pty) Ltd e)	Dólar Namibio	100 _o	100	40,00	40,00	NHN	5)
Glomar Fisheries (Pty) Ltd. e)	Dólar Namibio	8.000	8,000	100,00	100,00	NovaNam
Venture Fishing (Pty) Ltd. f)	Dólar Namibio	100	100	100,00	100,00	NovaNam
Coastal Marine Ind. (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	6.000,000	6,000,000	100,00	100,00	Gendor	1)2)
Deep Ocean Processors (Pty) Ltd.c)	Dólar Namibio	4.000	4.000	100,00	100,00	Gendor	1)2)
Gendor Resource Develop. (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	100 _o	100	100,00	100,00	Gendor	5)
Gendor Fishing (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	000,	1,000	100,00	100,00	Gendor
Eros Fishing (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	4.000	4.000	100,00	100,00	Gendor	5)
Mangetti Fisheries (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	4.000	4.000	100,00	100,00	Gendor	5)
Mangetti Oya Fishing (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	5.000	5.000	100,00	100,00	Gendor	5)
CMI Trawling (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	000 ₁	1.000	100,00	100,00	Gendor
Pamwe Fishing (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	100	100	100,00	100,00	Gendor
Gendor Holding Ltd. c)	Dólar Namibio	3.029.229	3.029.229	98,26	98,30	NovaNam	1)2)
Kalahari Trawling f)	Dólar Namibio	500	500	100,00	100,00	Skeleton	1) 2)
Oya Namibia (Pty) Ltd. f)	Dólar Namibio	750,000	750,000	100,00	100,00	NovaNam	1) 2)
Combaroya Fishing (Pty) Ltd. f)	Dólar Namibio	5.000	5.000	100,00	100,00	NovaNam	1) 2)
Gendor Fishing S.A. (Pty) Ltd. c)	Dólar Namibio	1.000	6.A.A	100,00		Gendor	5)
American Shipping, S.A. b)	Euro	1.278.071	1.278.071	49,26	43,49	Pesca Chile/Belnova
Suidor (Pty) Ltd, f)	Rand	4.000	4,000	49,00	49,00	Novagroup
Pesquera Yelcho, S.A. f)	Peso Chileno	.466.661.297	.453.549.745	33,33	33,33	Sarpesca	5)
Novaseafish Ltd, g)	Libra Esterlina	2.316,500	1.000,000	50,00	50,00	Pescanova
Naviera Porvenir, S.A. f)	Peso Chileno	2.989.798.880	10.310.000	40,00	40,00	Pesca Chile
Mar de Las Palmas, S.A. a)	Euro	3.206	3.206	68,00	68,00	Pescanova/Argenova
Pesquera Magallanes, S.A. f)	Peso Chileno	6.027.542.640	5.973.784.500	100,00	100,00	Pesquera Yelcho

जन्म ।

the c

$-1$

$\mathcal{F} \subset \mathcal{F}$ .

Naturaleza de las actividades: $(\star)$

Extracción y comercialización de productos de la pesca. $\left( \left| \right| \right)$
Procesamiento y comercialización de productos de la pesca. 2)
Procesamiento y comercialización de otros productos alimenticios. 3)

$-10-$

Acuicultura. 4)
$5)$ Otros servicios.
Sociedades convertidas a euros por el método monetario no monetario. $(+)$
Auditada por Grant Thornton. $a)$
$b)$ Auditada por Oliver & Asociados.
Auditada por Price Waterhouse Coopers. $\vert C\rangle$
$\mathbf{d}$ Auditada por KPMG.
$\ket{e}$ Auditada por Saunderson & Associates.
$f$ Auditada por Ernst & Young
Auditada por PKF, IPSWICH g)

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 4)

Imagen fiel: A)

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros de contabilidad de las Sociedades que lo integran cerrados a 31 de diciembre de 2003 y 2002 llevados conforme a las disposiciones legales y fiscales vigentes.

Se ha aplicado el sistema de consolidación por integración global a todas aquellas sociedades dependientes y el sistema de integración proporcional a las sociedades multigrupo según se indica en la Nota 2 o el sistema de consolidación por puesta en equivalencia a todas las sociedades asociadas que se incluyen en la Nota 3.

No han existido razones excepcionales por las que, para mostrar la imagen fiel, no se han aplicado disposiciones legales en materia contable que pudieran haber influido sobre el patrimonio, la situación financiera y los resultados del Grupo.

Principios contables: B)

No han existido razones excepcionales que pudieran haber justificado la falta de aplicación de un principio contable obligatorio con incidencia en el patrimonio, la situación financiera y los resultados del Grupo.

Comparación de la información: $\mathbf{C}$

Los estados financieros consolidados de 2003 se presentan comparados con los del ejercicio anterior. No existen razones que justifiquen la modificación de la estructura del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas del ejercicio anterior. Las cifras correspondientes a 2002 se muestran entre paréntesis a continuación de las correspondientes a 2003 salvo indicación contraria. Todos los datos se muestran en Euros, salvo indicación contraria.

En el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2003 se han producido cambios en el perímetro de la consolidación motivados principalmente por la toma de participación en nuevas compañías, la absorción, la venta total o parcial o la liquidación de otras no operativas. Son las siguientes:

◆ Por venta total, parcial o cesión de la participación: Pesquera Magallanes, S.A.. Por entradas o compras de nuevas participaciones: Insuamar, S.L., NovaNam Limited, Pescafina Bacalao, S.A. y Comercial Austral, S.A.. Por absorción: Pesquera Calafate, S.A. y Pesquera Puerto Montt, S.A..

En su conjunto el efecto global que tales cambios han producido sobre el patrimonio, la situación financiera y los resultados del Grupo en el ejercicio corriente respecto al ejercicio precedente no ha sido muy significativo.

NORMAS DE VALORACIÓN 5)

La valoración de los elementos integrantes de las distintas partidas que figuran en las cuentas anuales consolidadas se realiza conforme a lo establecido en el código de comercio y a lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas y el Real Decreto sobre las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas.

Fondo de comercio de consolidación a)

Se ha calculado mediante la diferencia positiva entre el valor contable de la participación de Pescanova en el capital de la sociedad dependiente y el valor de la parte proporcional de los fondos propios de tal sociedad atribuible a dicha participación en la fecha de su primera consolidación, minorada en el importe de las revalorizaciones de activos realizadas en la medida de lo posible y sin sobrepasar el valor de mercado de los mismos. Se amortiza sistemáticamente en un período de 20 años en el que se espera contribuyan a la generación de ingresos, salvo circunstancias excepcionales.

Transacciones entre Sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación $\mathsf{b}$

Todas las transacciones significativas entre Sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación, con incidencia en los resultados, han sido eliminadas en su integridad, como lo han sido los créditos y débitos recíprocos entre sociedades dominantes y dependientes. Los saldos con las sociedades asociadas y la porción de saldos con las sociedades multigrupo, una vez eliminado el impacto en resultados, se mantienen.

Homogeneización de partidas de las cuentas individuales de las sociedades $\mathsf{C}$ incluidas en el perímetro de la consolidación

Se ha producido la homogeneización del título siguiendo los criterios que aplica la Sociedad Dominante en sus cuentas anuales que coinciden con los que dimanan del Código de Comercio y la Ley de Sociedades Anónimas.

▙▄▟▌

$\frac{1}{2}$

Conversión de cuentas anuales de sociedades extranjeras incluidas en el $\mathsf{d}$ perímetro de la consolidación

Se ha aplicado el método de tipo de cambio de cierre para todas las compañías cuyos estados financieros no precisan ser reexpresados para ajustar los impactos producidos por las oscilaciones sufridas en las paridades cambiarias de sus monedas, casos que se indican en las notas 2 y 3 y para los que se ha aplicado el método monetario-no monetario.

Gastos de establecimiento e)

Se registran por su coste histórico y se amortizan con arreglo a las disposiciones legales en vigor en un plazo que varía entre cero y cinco años. Se presentan netos de amortizaciones.

$-12-$

Gastos a distribuir en varios ejercicios $f$ )

Son gastos de proyección plurianual tales como de emisión y modificación de valores de renta fija, formalización de deudas y otros análogos. La imputación a resultados se realiza según criterio financiero. Además, se incluyen, básicamente, algunas cuotas de introducción en nuevos establecimientos para la comercialización de productos. La imputación a resultados se realiza en un período de 2 a 5 años, en el que se estima contribuirán a la generación de resultados positivos.

Inmovilizado inmaterial $g)$

Se registra por su coste histórico y se amortiza con arreglo a las disposiciones legales en vigor, presentándose el saldo amortizado separadamente del coste histórico. Los gastos de investigación y desarrollo activados se amortizan en un plazo máximo de cinco años. Las licencias y cuotas de pesca se registran por su coste histórico. Para las licencias sin vencimiento temporal se determina cada año su valor real de mercado, que es superior al valor histórico y por tanto se considera innecesaria su amortización que distorsionaría la imagen fiel. Los derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero se presentan por el valor de contado de los mismos.

Inmovilizado material $h)$

Los elementos del inmovilizado material se valoran al precio de adquisición o al costo de producción, e incluyen el valor de la actualización legal practicada de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, más algunas actualizaciones legales autorizadas en los respectivos países, incrementado, en el proceso de consolidación, por los fondos de comercio imputables a revalorizaciones efectivas del inmovilizado material de las filiales, en el momento de realizar la primera consolidación de éstas.

Algunos intereses y diferencias de cambio derivados de la adquisición de estos bienes y previos a su puesta en funcionamiento, cuando existen, se activan imputándose a resultados de acuerdo con criterios análogos a los establecidos en la amortización de los bienes citados.

Los costos de ampliación, modernización y mejoras, se contabilizan atribuyendo un mayor valor al inmovilizado cuando suponen un aumento del rendimiento o de la capacidad de los elementos instalados, reconsiderándose en su caso la vida útil de los mismos. Cuando se trata de elementos de inmovilizado fabricados o construidos por la propia empresa, su valoración resulta según las normas usualmente aplicadas por la misma para la determinación de costes en su proceso productivo. No existen partidas significativas del inmovilizado material que figuren en el activo por una cantidad fija.

Valores mobiliarios a corto y a largo plazo $\mathbf{i}$

Los valores mobiliarios y participaciones se valoran, por su precio de adquisición excepto para las inversiones permanentes en sociedades asociadas puestas en equivalencia, que se han valorado como se indica en el apartado 4. La conversión a moneda española de valores mobiliarios y participaciones en moneda extranjera se practica aplicando el cambio oficial de la divisa a la fecha del balance a actualizar. Estos criterios generales se aplican tanto para los valores mobiliarios e inversiones a corto plazo como a largo plazo.

Créditos no comerciales

Están clasificados en las Inmovilizaciones Financieras y Otros Deudores, según su vencimiento y se han dotado provisiones necesarias para cubrir posibles impagos, con arreglo a criterios de prudencia valorativa. Se valoran por su importe nominal.

$\mathsf{k}$ Existencias

Las existencias de materias primas, mercaderías y productos terminados y/o en curso, se reflejan en el Activo del Balance en función de su precio de adquisición o de su coste de producción. Las existencias de materiales para consumo y reposición se reflejan al coste promedio. El valor contable de las existencias no excede de su valor de mercado.

्

No se ha estimado necesario practicar correcciones valorativas sobre las existencias, aunque se han dotado las provisiones correspondientes para cubrir los materiales para consumo y reposición de lento movimiento. No existen partidas significativas de existencias que figuren en el activo por una cantidad fija.

Acciones de la Sociedad Dominante ł)

Se valoran por el precio de adquisición corregido, en su caso, por provisiones para adecuar su valor al establecido en las normas legales para las sociedades que cotizan en la Bolsa de Valores de Madrid. Se valoran al menor del coste de adquisición, cotización media del último trimestre o del último día del ejercicio o el valor teórico contable. Se presenta, separadamente a corto plazo y se dota una reserva no distribuible de igual cuantía en tanto se mantengan en el activo de la Sociedad.

Ingresos a distribuir en varios ejercicios $m)$

Las subvenciones de capital, se reflejan en el balance cuando son efectivas y por el importe reconocido. Se imputan a resultados en la misma medida en que se amortizan las inversiones realizadas con cargo a las mismas, sin que se supere el período máximo de diez años. Las subvenciones por explotación se incorporan a los ingresos del ejercicio en el momento de su efectividad.

Provisiones para pensiones y obligaciones similares $\Box$ )

No existen obligaciones significativas por estos conceptos.

$-14-$

Provisiones para riesgos y gastos ñ)

Incluyen impuestos sobre beneficios pendientes de pago, diferidos, calculados según las disposiciones fiscales del país en que se originan. Prudencialmente se ha considerado mantener la provisión del importe de las actas fiscales formuladas en años anteriores con respecto a las cuales la Sociedad ha manifestado su disconformidad plena con la Administración Tributaria Española.

Esta provisión también incluye la cobertura de determinados riesgos y gastos inherentes a los negocios que el Grupo Pescanova desarrolla, en especial los potenciales riesgos derivados de la valoración de las inversiones financieras en países monetariamente inestables para lo que se ha decidido dotar provisiones de carácter extraordinario en aplicación de criterios de máxima prudencia.

Deudas a corto y largo plazo $\circ)$

Se hallan reflejadas en el Pasivo del Balance en los grupos Acreedores a largo plazo y Acreedores a corto plazo. Se valoran por su importe nominal y sus intereses y gastos se imputan a resultados en función de la duración de las emisiones o vencimiento de los préstamos.

Impuesto sobre beneficios $|p\rangle$

Los pasivos que se originan con motivo del Impuesto sobre beneficios se calculan en base a las leyes fiscales del país en que se halle inscrita cada sociedad del Grupo y se registran atendiendo al principio de devengo que incluye, en su caso, provisiones para las diferencias temporales y que surgen entre el resultado contable y la base imponible fiscal calculadas con arregio a las citadas leyes.

Los créditos impositivos como consecuencia de la compensación fiscal de pérdidas no se registran y otras deducciones existentes pendientes de aplicar en general no se registran y ascienden a más de 15 millones de euros. Se considera razonablemente asegurada su realización futura.

Transacciones en moneda extranjera $q)$

Los créditos contra terceros a cobrar en moneda extranjera se valoran al tipo de cambio vigente en el mercado en el momento en que se lleve a cabo la transacción. Las deudas en moneda extranjera a favor de terceros, derivadas de operaciones de tráfico se valoran al tipo que se espera de probable vigencia a la fecha de su cancelación, de conformidad con los arbitrajes del seguro de cambio que en cada momento convenga contratar a la sociedad.

Las diferencias de cambio negativas, no realizadas, que surgen al cierre del ejercicio por razón de las variaciones de cotización en el mercado de la divisa extranjera se registran en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias como gasto mientras que las diferencias de cambio positivas se registran como ingresos a distribuir en varios ejercicios y sólo se integran en el resultado cuando se realizan. El procedimiento empleado para calcular el tipo de cambio en euros de elementos patrimoniales adquiridos en moneda extranjera ha sido el vigente en el momento de realizar la transacción.

Ingresos y gastos $r)$

Futuros y similares S)

FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN 6)

El movimiento de los epígrafes del balance consolidado incluidos en esta agrupación es el siguiente:

Euros	TOTAL
Saldo inicial 1.1.02
Adiciones	5.111.175
Amortizaciones	(182, 830)
Saldo final 31.12.02	4.928.345
Adiciones	1.407.291
Amortizaciones	(319.972)
Saldo final 31.12.03	6.015.664

Los incrementos producidos durante el año tienen su origen en las inversiones financieras realizadas y se amortizan por semestres, al 5% anual.

El movimiento del ejercicio y las causas que lo han originado es el siguiente:

	Euros
	2003	2002
Saldo inicial	19.121.561	25.785.240
Traspasos y cambios en el perímetro de consolidación	6.980.106	573.634
Porción de los resultados de las Sociedades en equivalencia	(5.224.606)	(7.237.313)
Saldo final	20.877.061	19.121.561

$-16-$

GASTOS DE ESTABLECIMIENTO 8)

چھنے ،

El movimiento de este epígrafe del balance consolidado durante el ejercicio es el siguiente:

Euros
-------	--

	2003	2002
Saldo inicial	1.323.821	1.438.336
Adiciones	129.574	354.951
Amortización	(574.981)	(469.466)
Saldo final	878.414	1.323.821

El movimiento durante el ejercicio, de este epígrafe y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas y provisiones, es el siguiente:

Bienes y Derechos
	Inmateriales		Provisiones y Amortizaciones
Euros	2003	2002	2003	2002
Saldo inicial	26.122.443	26.870.969	(13.282.270)	(16.357.133)
Entradas, dotaciones y traspasos	3.596.683	4.221.114	(2.146.804)	(1.622.840)
Disminuciones y bajas	(2,466,660)	(4.969.640)	1.306.007	4.697.703
Saldo Final	27.252.466	26.122.443	(14.123.067)	(13.282.270)

Los elementos más significativos de este epígrafe se corresponden con los siguientes conceptos:

Euros			2002
	Bienes y Derechos In materiales	Provisiones y Amortizaciones	Inmovilizado Inmaterial	Inmovilizado Inmaterial
Licencias y derechos de pesca	6.359.118	(223.934)	6.135.184	5.147.688
Derechos sobre bienes en régimen de leasing	1.965.664	(223.297)	1.742.367	2.229.149
Investigación y desarrollo	11.088.610	(7.192.167)	3.896.443	3.815.387
Aplicaciones informáticas y otros menores	7.839.074	(6.483.669)	1.355.405	1.647.949
TOTAL	27.252.466	(14.123.067)	13.129.399	12.840.173

Entre los elementos de Investigación y Desarrollo se incluyen proyectos en curso de mejoras productivas en acuicultura, de investigación de nuevos caladeros de pesca y de desarrollo de nuevos productos.

10) INMOVILIZADO MATERIAL

Los movimientos de cada partida del balance consolidado incluida en este epígrafe y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas y provisiones son los siguientes:

. . . . . . . . . . . . . . . . . .

$\overline{\mathcal{D}}$

Euros	Terrenos y Construce.	Inst. Té cn. y maquinaria	Flota	O tro Inmovilizado	Anticipos y en curso	Provis. y Amortizac.
Saldo inicial 1.1.02	64.822.401	116.883.572	151.750.802	10.011.978	7.998.563	(165.539.577)
Entradas y dotaciones	8.984.882	14.520.899	509.548	1.787.071	14.240.092	(23.938.794)
Aumentos por traspasos	1.517.049	13.545.765	2.826.042	96.795	$\qquad \qquad -$	(449.190)
Salidas, bajas o reducciones	(1.453.950)	(8.258.967)	(4.397.924)	(766.710)	(1.776.385)	17.249.282
Disminuciones por traspaso	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	(52.064)	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	(333.004)	(8.394.025)	7.863
Saldo final 31.12.02	73.870.382	136.639.205	150.688.468	10.796.130	12.068.245	(172.670.416)
Entradas y dotaciones	1.372.532	6.509.712	1.241.863	1.106.888	13.488.164	(20.099.097)
Aumentos por traspasos	3.477.721	13.832.900	16.100.992	21.286	586.089	(455.539)
Salidas, bajas o reducciones	(149.418)	(313.078)	(18.799.958)	(142.929)	(131.292)	15.144.854
Disminuciones por traspaso	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	(229.341)	Product	$\frac{1}{2}$	(15.073.936)	7.857
Saldo final 31.12.03	78.571.217	156.439.398	149.231.365	11.781.375	10.937.270	(178.072.341)

En 2003, no se han efectuado actualizaciones de valor en ninguna de las Sociedades del Grupo.

Los coeficientes de amortización utilizados por grupos de elementos son los siguientes:

Terrenos y construcciones	$3 - 6\%$
Instalaciones técnicas y maquinaria	$10 - 25%$
Flota	$4 - 20%$
Otro inmovilizado	$5 - 25%$
Anticipos e inmovilizado en curso	$-0 -$

En 2003 se adquirieron algunos activos por su valor de coste histórico a sociedades

Las características, valor contable y correspondiente amortización acumulada de las inversiones de inmovilizado material situadas fuera del territorio español se indican a continuación:

	Euros
	2003	2002
Terrenos y construcciones	27.279.124	24.342.226
Instalaciones Técnicas y Maquinaria	34.411.462	23.970.705
Flota	157.850.855	138.742.061
Otro Inmovilizado	2.270.290	2.392.510
Anticipos e inmovilizado en curso	7.630.335	9.393.596
	229.442.066	198.841.098
Menos amortización acumulada	(99.824.680)	(99.514.755)
	129.617.386	99.326.343

$-18-$

No existe inmovilizado significativo alguno que no esté afecto directamente a la explotación de modo permanente.

Los bienes de activo fijo afectos a garantías al 31 de diciembre de 2003 ascienden a 37.210 miles de euros (37.245). Las deudas correspondientes ascienden a 32.711 miles de euros (33.668), la mayoría a largo plazo.

Los bienes del inmovilizado material totalmente amortizados de compañías españolas son los siguientes:

	Euros
	2003	2002
Terrenos y Construcciones	944.691	1.173.423
Instalaciones Técnicas y Maquinaria	8.570.944	7.527.946
Otras Instalaciones, Utillaje y Mobiliario	4.405.941	3.895.542
Otro Inmovilizado	1.855.509	1.651.160
	15.777.085	14.248.071

Se han recibido durante el ejercicio 6.458 miles de euros (3.396) correspondientes a subvenciones en capital para la estructura fija de la empresa.

Euros

	2003	2002
Saldo inicial	12.801.246	10.268.352
Adiciones	6.458.725	3.396.631
Traspasos		2.103.365
Amortización	(2.235.918)	(2.967.102)
Saldo final	17.024.053	12.801.246

No existen compromisos de compras significativas de inmovilizado material.

11) INMOVILIZADO FINANCIERO

$\blacksquare$

• CARTERA DE VALORES

Los valores mobiliarios corresponden en su mayor parte a renta variable de sociedades no consolidadas por irrelevantes (nota 2).

El movimiento habido durante el ejercicio se resume así:

	Euros
Saldo inicial 31.12.02	1.493.084
Entradas	716.850
Salidas	(792)
Saldo final 31.12.03	2.209.142

No existen valores mobiliarios entregados o afectos a garantías. No existen compromisos firmes de compra ni de venta. Se instrumentan en euros en la práctica totalidad.

No existen circunstancias significativas de carácter sustantivo que afecten a los valores mobiliarios tales como litigios, embargos, etc..

$-19-$

• CRÉDITOS NO COMERCIALES

Corresponden en su mayoría a deudores no pertenecientes al Grupo Pescanova y son en euros.

Los movimientos habidos en el ejercicio son los siguientes:

Euros	Créditos no comerciales	Provisiones
Saldo inicial 31.12.02	44.600.526	(3.489.223)
Entradas	5.927.462	174.821
Salidas	(15.583.104)	137.792
Saldo final 31.12.03	34.944.884	(3.176.610)

Incluidos en este epígrafe figuran deudas a largo plazo derivadas de la financiación otorgada, en ejercicios anteriores, por la sociedad dependiente Pescafina, S.A. a proveedores de productos pesqueros. El saldo al 31 de diciembre de 2003 de esta financiación otorgada por Pescafina, S.A. es de 10.522 (18.967) miles de euros para los que figura registrada una provisión de 1.839 miles de euros (3.480). Asimismo, se han recibido otras garantías en relación con estos créditos en forma de hipotecas navales y otras prendas.

Existen compromisos de largo plazo para la comercialización de los productos pesqueros que obtengan y pesquen los mencionados deudores, a través de sociedades no pertenecientes al Grupo Pescanova.

También figuran bajo este epígrafe cuentas a cobrar a largo plazo con Caribex, S.A. y con Nave de Argo, S.L., que devenga un interés variable relacionado con el Euribor.

• DEPÓSITOS Y FIANZAS

Se han depositado 3.634 miles de euros (3.634) en títulos de Deuda Pública a largo plazo como garantía de la eventual responsabilidad sobre deudas fiscales que se encuentran provisionadas en su integridad entre las provisiones para riesgos y gastos.

Se presentan 4.690 miles de euros (4.703) a largo plazo.

EXISTENCIAS 12)

El desglose de las existencias por grupos homogéneos de actividades y grado de terminación, así como las provisiones dotadas son las siguientes:

Euros

薄

	2003	2002
Existencias comerciales	117,029,782	58.732.834
Materias primas y otros aprovisionamientos	72.606.648	93.502.551
Productos en curso y semiterminados	28.607.152	27.381.717
Productos terminados	23.408.312	19.651.561
Subproductos, residuos, mat. recuperados y anticipos	19.250.238	11.769.316

Provisiones

Total

No existen compromisos firmes de compra y venta ni contratos de futuro relativos a existencias. No existen limitaciones significativas en la disponibilidad de las existencias por garantías, pignoraciones, fianzas ni otras razones análogas, ni circunstancias de carácter sustantivo que afecten a la titularidad, disponibilidad o valoración de las existencias, tales como litigios, seguros, embargos, etc.

No hay importes significativos de existencias que figuren en el activo por una cantidad fija.

13) FONDOS PROPIOS

El movimiento del ejercicio en las partidas incluidas en esta agrupación, con indicación de los orígenes de los aumentos y las causas de las disminuciones se menciona a continuación:

Euros	SALDO INICIAL	APLICACIÓN RESULTADOS	TRASPASOS	DIFERENCIAS DE. CONVERSIÓN	RESULTADO ANUAL	SALDO FINAL
2003
CAPITAL	78.000.000					78.000.000
IOTRAS RESERVAS
Distribuibles	33.247.401	(2.207.334)	(697.997)			30.342.070
No distribuibles	10.852.003		697.997			11.550.000
IRESERVAS EN SOC. CONSOLIDADAS. FOR INTEGRACIÓN GLOBAL O PROPORCIONAL	9.769.594	17.928.827				27.698.421
RESERVAS EN SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA.	4.636.742	(6.555.643)				(1.918.901)
DIFERENCIAS DE CONVERSIÓN
Globally Proporcional	(2.478.201)			1.818.178		(660.023)
Puestas en equivalencia	(11.163)			(61.042)		(72.205)
ΡγG DOMINANTE	12.545.849	(12.545.849)			15.083.904	15.083.904
TOTAL FONDOS PROPIOS	146,562.225	(3.379.999)		1.757.136	15.083.904	160.023.266

Tanto en 2002 como en 2003 no existían ampliaciones de capital en curso en las sociedades dependientes de importe significativo.

Las principales diferencias de conversión incluidas entre los fondos propios del balance consolidado son las siguientes:

Sociedades dependientes y multigrupo	Euros
	2003
Argenova, S.A.	2.335,761
Pesca Chile, S.A.	1.849.328
Pescanova France, S.A.	1.047.594
Pesquerías Belnova, S.A.	1.004.129
Eiranova Fisheries Ltd.	624.650
Novagroup $(Pty)$ Ltd.	(3,807,778)
Pescamar Lda.	(3.943.155)
Otras	229.448

Sociedades asociadas

Polar Ltd. NovaNam Limited Otras

311.638 $(414.882)$ 31.039

$(72.205)$

El importe del capital nominal suscrito y desembolsado en Pescanova, S.A. al 31 de diciembre de 2003 era de 78 millones de euros, representado por 13 millones de acciones con un valor nominal de 6 euros cada una de ellas.

Mediante escritura de ampliación de capital otorgada en 5 de noviembre de 2002, y cumpliendo el acuerdo de la Junta General celebrada en 21 de junio de 2002 se incrementó el capital de Pescanova, S.A. en 6.000.000 de Euros con cargo a reservas, mediante la emisión de 1.000.000 de acciones de 6 Euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente liberadas.

A la fecha de la formulación de las presentes cuentas anuales, las acciones en circulación de Pescanova, S.A. se hallan admitidas a cotización oficial en las Bolsas españolas.

Las sociedades que a 31 de diciembre de 2003 poseían un 10% o más del Capital Social de Pescanova, S.A., eran: ICS Holdings Ltd.: 19,830%, S.A. Desarrollo y Control: 11,109%, y Corporación Caixa Galicia: 10,00%.

$\mathcal{F}(\mathcal{F})$

RESERVA DE REVALORIZACIÓN REAL DECRETO LEY 7/1996, DE 7 DE JUNIO:

Esta reserva, registrada en el balance de situación integrante de las Cuentas Anuales del ejercicio 2000 fue consecuencia de las operaciones de actualización del valor del inmovilizado material practicadas de acuerdo con la normativa que regula dichas operaciones, menos el gravamen fiscal del 3% del importe de las revalorizaciones. Las operaciones de actualización y saldo de esta reserva han sido aprobadas tácitamente el 31 de diciembre de 1999, destinándose a ampliación de capital social.

No existen otras circunstancias específicas que restrinjan la disponibilidad de las reservas excepto en lo que se refieren a la constitución y mantenimiento de las reservas legales reguladas por la propia Ley de Sociedades Anónimas. Al no existir acciones de la sociedad dominante en poder del Grupo durante todo el año 2003, las reservas no distribuibles al 31.12.2003 se corresponden con las reservas legales y ascienden a 11.550 miles de euros $(10.852)$ .

RESERVA LEGAL:

Esta reserva, no es de libre disposición, excepto en caso de liquidación, y sólo podrá utilizarse para compensar pérdidas y aumentar el capital social en los términos establecidos por la Ley de Sociedades Anónimas.

Las Sociedades ajenas al Grupo que poseen una participación superior al 10 por 100 del capital en alguna Sociedad del Grupo son las siguientes: Grupo Kailis and France, Emopesca E.E., NIBNAM, Banco Santander Central Hispano, Instituto de Fomento Andaluz (IFA), Grupo López Paz, Grupo Valcarce y Seaview Ltd..

La indicación segunda del artículo 200 de la Ley de Sociedades Anónimas establece que podrán omitirse determinadas menciones relativas a sociedades participadas – en especial el capital, las reservas y los resultados de las mismas - cuando, por su naturaleza, su publicación pueda acarrear graves perjuicios a las mismas. Los Administradores de Pescanova, S.A. consideran que los resultados de sus inversiones estratégicas, representativas de la bondad y localización de sus recursos pesqueros, tanto en el ámbito nacional como en el internacional, no deben ser publicados. En consecuencia, y al amparo de la normativa mercantil vigente, la memoria consolidada no muestra la aportación de cada sociedad del Grupo a las reservas y a los resultados consolidados, así como tampoco aquella parte de los mismos que corresponden a intereses minoritarios, si bien esta información ha sido examinada por los auditores de cuentas en el marco de la auditoría de las cuentas anuales consolidadas.

14) INTERESES DE SOCIOS EXTERNOS

El saldo al cierre del ejercicio engloba, entre otros, los siguientes conceptos, desglosado por sociedades del Grupo.

Euros	Capital	Reservas	Reservas	Diferencias
			Revalorización	Conversión
2003
Novagroup (Pty) Ltd.	64.903	371.068	175.804	(334.789)
Bajamar VII, S.A.	179.997	9.635	22.795
Acuinova, S.L.	1.311.809	715.552	$- - -$	$- - -$
P.Chapela, S.A.	781.178	(169.616)	---	$+ - +$
Pescamar Lda.	3.239.768	3.918.613	---	(5.272.114)
Pescafina, S.A.	927.356	737,387	---
Otras menores	249.338	(245.246)	---	114.947
Total	6.754.349	5.337.393	198.599	(5.491.956)
2002
Novagroup (Pty) Ltd.	64.903	366.291	166.366	(375.037)
Bajamar VII, S.A.	179.997	9.068	22,795
Acuinova, S.L.	1.311.809	714.012	$\pm$ + $\pm$
P.Chapela, S.A.	781.178	(36.795)	$+ + +$
Pescamar Lda.	3.239.768	3.930.008	$- - -$	(5.020.425)
Pescafina, S.A.	927,356	685.948	$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$
Otras menores	307.947	(111.320)	---	105.671
Total	6.812.958	5.557.212	189.161	(5.289.791)

Los movimientos acaecidos en el ejercicio se refieren a las diferencias de conversión producidas, a los resultados generados durante el mismo y a la aplicación de resultados de años previos.

15) OTROS INGRESOS A DISTRIBUIR

Se han recibido 36.014 miles de euros (29.556) de diversos organismos oficiales estatales en concepto de subvenciones a inversiones en activos fijos y secundariamente en concepto de ayudas por creación de empleo y ayudas de investigación. Se han amortizado 18.990 miles de euros hasta la fecha (16.755), permaneciendo en el balance de situación consolidado el saldo restante por importe de 17.024 miles de euros (12.801).

Se cumplen en todos los casos las condiciones impuestas para el disfrute de las subvenciones.

16) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

El desglose de las diversas partidas incluidas en esta agrupación es el siguiente:

Euros	2003	2002
Provisiones para impuestos	8.765.347	12.066.031
Otras provisiones	10.096.544	10.211.787
Total	18.861.891	22.277.818

El movimiento del ejercicio de las partidas incluidas en esta agrupación, es como sigue:

Provisiones para impuestos Euros Otras provisiones

-----	1 IV I 1910 до раса заграсувој			Амия Міліянар
	2003	2002	2003	2002
Saldo inicial	12.066.031	11.946.186	10.211.787	5.634.818
Dotaciones	667.065	206.364	909.000	5.984.550
Aplicaciones	(3.967.749)	(86.519)	(1.024.243)	(1.407.581)
Saldo final	8.765.347	12.066.031	10.096.544	10.211.787

Durante el año 2003 se ha mantenido la inestabilidad de la cotización entre el euro y el dólar y la drástica variación de tipos de interés que se han trasladado a las economías de otros países terceros en los que Pescanova mantiene algunas inversiones financieras así como se han producido hechos significativos generados en países del hemisferio Sur tales como grandes modificaciones en la cotización de algunas monedas, en especial en el área suramericana y surafricana que aconsejan cuando menos mantener la cobertura de determinado riesgos y gastos inherentes a los negocios que el Grupo Pescanova desarrolla, en especial los potenciales riesgos derivados de la valoración de las inversiones financieras en países económica y monetariamente inestables para lo que se ha decidido dotar provisiones de carácter extraordinario en aplicación del principio de

prudencia y las recomendaciones del ICAC.

DEUDAS NO COMERCIALES 17)

El importe de las deudas que vencen en cada uno de los cinco años siguientes al cierre del ejercicio y el resto hasta su cancelación, se detallan a continuación, figurando separadamente para cada una de las partidas relativas a deudas, conforme al modelo del balance consolidado.

Euros	Entidades de Crédito	Deudas no comerciales
Vencimientos	2003	2002	2003	2002
2003		101.613.875		25,655,871
2004	156.691.701	48.856.854	20.819.002	3,426.429
2005	24.028.678	23,955,826	841.906	3.864.718
2006	29.128.389	23,555,799	3.879.616	330,708
2007	3.373.942	3.449.208	338,209	330.136
2008	1.071.054	34.108.418	161.592	9.690.020
Siguientes	37.554.475		8.984.408

Una porción del corto plazo, está formada por préstamos y créditos de funcionamiento con vencimiento inferior al año que para la Sociedad es práctica habitual su renovación.

El desglose de las deudas en moneda extranjera según los tipos de moneda en que estén contratados se muestran a continuación en miles de euros:

Miles de Euros

	2003	2002
Dólares USA	33.044	34.406
Rand	1.817	1.794
Metical	500	1.547
Yen	389	1.082
$\bigcap$ tra e	XQ	Q1

. .	-- $\begin{array}{cccccccccccccc} \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \bullet & \$
otal.	35.839	38.920 -------

El importe de los gastos financieros devengados y no pagados al cierre del ejercicio asciende a 658 miles de euros.

Pescanova ha cancelado anticipada e íntegramente la emisión de obligaciones simples, no convertibles al portador por 12.020 miles de euros en títulos de 301 miles de euros de nominal, con vencimientos el 15 de junio de 2.003 para 6.010 miles y el 10 de marzo de 2.004 para 6.010 miles.

Las deudas no comerciales que tienen garantías reales otorgadas por Sociedades comprendidas en el perímetro de consolidación ascienden a 32.711 miles de euros (33.668), para lo que se han instrumentado garantías sobre bienes de activo fijo por valor de 37.210 miles de euros (37.245), siendo éstos determinados barcos, edificios y otros valores financieros.

El disponible en pólizas de crédito al cierre del ejercicio en las sociedades del Grupo asciende a más de 158 millones de euros (135). Adicionalmente, existen líneas de descuento de papel comercial no dispuesto por importe superior a 74 millones de euros $(54)$ .

Las deudas a largo plazo con sociedades consolidadas por puesta en equivalencia, tienen vencimiento en su mayoría en 2004 y devengan un tipo de interés referenciado al Euribor. El Grupo presta al 31 de diciembre de 2003 avales por importe de 134 millones de euros a estas sociedades para sus créditos bancarios (ver nota 19).

Pescanova, SA ha obtenido un préstamo subordinado convertible en participativo por importe de 18.030 miles de euros y vencimiento final el 31 de diciembre de 2006 y viene obligada a cumplir con determinadas condiciones en cuanto a volúmenes de inversiones y rentabilidad, entre otras. A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales se han cumplido con las condiciones pactadas.

18) SITUACIÓN FISCAL

Pescanova, S.A. se halla acogida al régimen de tributación consolidado de los Grupos de Sociedades. El Grupo Tributario está formado en 2003 por las siguientes compañías españolas: Pescanova, S.A., Pescanova Alimentación, S.A., Bajamar Séptima, S.A., Frinova, S.A., Pescanova Chapela, S.A., Pescafresca, S.A., Frigodís, S.A., Boanova, S.A., Sofitransa Dos, S.L., Novapesca Trading, S.L., Insuiña, S.L., Pescafina, S.A., Pez Austral, S.A., Pescafina Bacalao, S.A., Frivipesca Galicia, S.A., Piscícola de Sagunto, S.L. y Piscícola de Peñíscola, S.L., Pesquera Vasco-Gallega, S.A., Pesqueros de Altura, S.A., Pesquera Alcaravanera, S.A., Ultracongelados Antártida, S.A. y Acuinova, S.L..

Desde el 01/01/04 queda incorporada al Grupo Insuamar, S.L..

El Grupo adquirió compromisos de reinversión como consecuencia del diferimiento de plusvalías obtenidas en los ejercicios 1996 y 1997 en la transmisión de elementos

patrimoniales.

Respecto a los compromisos derivados de 1996, durante 1998 se cumplió con el importe total a reinvertir. Así, el importe total de las plusvalías obtenidas en 1996, acogidas a la reinversión ascendió a 2.734.605 euros. Respecto a las transmisiones realizadas en 1997, el importe a reinvertir, en el plazo de tres años desde la transmisión, asciende a 2.596.372 euros. Las reinversiones han sido efectuadas por las diferentes Sociedades del Grupo en elementos patrimoniales de inmovilizado material, inmaterial y financiero debidamente identificados en los registros contables, dando lugar, a partir del ejercicio 2001, a los correspondientes aumentos a la base imponible de las rentas diferidas. No obstante, lo anterior, conforme a lo dispuesto en la D.T. Tercera 3 Ley 24/2001, de 27/12, el Grupo optó por integrar en el ejercicio 2001 la totalidad de las plusvalías diferidas pendientes de reversión. Asimismo, en ese ejercicio se recogió la deducción del 17% de las mismas, que podrá aplicarse en los siguientes 10 ejercicios.

Durante el ejercicio se han aplicado deducciones y desgravaciones en la inversión y deducciones por creación de empleo. Quedan pendientes de deducir cantidades poco significativas por inversiones.

Las bases imponibles negativas, pendientes de compensar, sobrepasan los 15 millones de euros, a los que se debe adicionar las generadas por las sociedades dependientes antes de su entrada en el Grupo. Todas ellas están sujetas a sus respectivas leyes fiscales que en general permiten un período de aplicación de 15 años.

La conciliación del resultado contable con la base imponible del impuesto sobre sociedades del Grupo Pescanova no se incluye debido a la diferente composición entre uno y otro; no guardando homogeneidad alguna. De la misma forma no se incluyen el saldo y movimientos de las diferencias temporales.

El impuesto sobre beneficios devengado en 2003 asciende a 3.130 miles de euros (4.746).

19) GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

El importe global de las garantías comprometidas con terceros asciende a 228.267 miles de euros (183.791) de las que no se incluyen 133.886 miles de euros (119.881) en el

pasivo del Balance consolidado.

Existe un compromiso con NIB Namibia (Pty) Ltd. (NIBNAM) de "put option and call option" por el que al 1 de marzo de 2006 NIBNAM podrá exigir que Pescanova recompre el 49% de las acciones de NovaNam Limited propiedad de NIBNAM por un precio de 50 millones de dólares namibios y mediante el que Pescanova podrá recomprar las mismas en cualquier momento del mismo período. La Sociedad tiene depositado un F.I.M. por importe de 3.330 miles de euros (2.205), clasificado como Depósitos a corto plazo. Esta sociedad consolida en la actualidad por puesta en equivalencia (ver nota 7).

Existe un compromiso con Banco Santander Central Hispano de "put option and call option", por el que en diciembre de 2004 podrá exigir que Pescanova recompre el 100% de las acciones de Nave de Argo, propiedad del grupo SCH, por un precio de 3.500 euros y mediante el que Pescanova podría recomprar las mismas en cualquier momento del mismo período. Nave de Argo es propietaria del 49% de las acciones de la sociedad Pesca Chile, S.A.. Como condición previa al ejercicio de la opción de compra de las acciones de Nave de Argo, S.L. existe el compromiso por parte de Pescanova, S.A. de amortizar los préstamos que adeuda dicha sociedad por importe de 10 millones de dólares USA, más los intereses devengados desde la fecha del contrato realizado el 24 de diciembre de 2001. Esta sociedad consolida en la actualidad por integración proporcional, lo que supone el 12,7% del total activo consolidado.

No se conocen contingencias significativas que puedan afectar al patrimonio o los resultados del Grupo Pescanova.

20) INGRESOS Y GASTOS

La cifra de negocios agregada de las compañías que forman el Grupo Consolidado Pescanova, ascendió a 1.341 millones de euros. En este importe no se incluyen las facturaciones entre compañías que forman subgrupos, dentro del Grupo Pescanova.

Las transacciones efectuadas con Sociedades asociadas y multigrupo en la parte no eliminada, se detallan como sigue:

Euros	2003	2002
Compras efectuadas	85,489.225	68.486.399
Ventas realizadas	4.690.638	3.506.246
Servicios prestados	13.084.243	8.836.384
Servicios recibidos	2.222.452	92.871

No se han producido devoluciones de compras o ventas significativas ni rappels ni se han recibido dividendos u otros beneficios de las sociedades asociadas por importes significativos.

Las transacciones agregadas en moneda extranjera durante el ejercicio fueron las siguientes:

		Sociedades es pañolas		Sociedades extranjeras
Euros	2003	2002	2003	2002
Compras	16,770.124	17.172.368	150.300.348	157.521.043
Ventas	3.406.708	3.331.168	313.760.720	309.738.664
Servicios prestados	311.141	1.385,786	58.250.337	52,770.980
Servicios recibidos		$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$	21.397.029	18.510.558

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondientes a las actividades ordinarias del Grupo Pescanova, por categorías de actividades y por mercados geográficos se expone a continuación:

	Porcentaje		Importe
Euros	2003	2002	2003	2002
Area pesca y alimentación	95,1%	95,1%	859.113.191	821.544.312
Area Servic. y otros ingresos	$4,9\%$	$4.9\%$	44.015.600	42.316.437
	$100,0\%$	$100,0\%$	903.128.791	863,860,749
Ventas en la UE	86,6%	87,2%	782.398.067	753.031.886

Ventas fuera de la UE	$,4\%$ 1 J . ▴◡◂ .	12,8%	120.730.724	110,828,863
Total	$100{,}0\%$	$100.0\%$	791 903.128.	863,860,749

El número de personas empleadas al final del ejercicio en las Sociedades del Grupo es de $3.749$ $(3.565)$ .

El desglose de las partidas más significativas incluidas en resultados extraordinarios son las siguientes:

Euros	2003
Provisión extraordinaria y general para cubrir posibles efectos derivados de la
inestabilidad económica y monetaria en países en los que existen riesgos potenciales
relativos a la valoración de las inversiones financieras del Grupo Pescanova	(2.403.000)
Indemnizaciones	(1.644.000)
Resultados en la enajenación del inmovilizado material e inmaterial	3.405.000
Resultados extraordinarios relativos a años anteriores	(449.000)

Actas fiscales y similares $(614.000)$ Provisiones extraordinarias para la restitución/reposición de circulante $(1.666.000)$ Provisiones extraordinarias para la conservación del medioambiente (Prestige) $(636.000)$

海道

$\mathbf{h} = \mathbf{h}$

RELACIONES CON EMPRESAS VINCULADAS 21

No se han realizado transacciones durante el ejercicio, por las Sociedades del Grupo, ni existen débitos o créditos, al cierre del mismo con personas físicas ó jurídicas vinculadas directa o indirectamente con Pescanova, S.A..

22) OTRA INFORMACIÓN

La Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto de los miembros antiguos y actuales del Organo de Administración.

No existen anticipos o créditos concedidos al conjunto de miembros del Organo de Administración.

Los honorarios de los auditores ascienden a 46.200 euros.

Las percepciones devengadas en el curso del ejercicio por los miembros del Organo de Administración, por todos los conceptos, han sido de 867 miles de euros (787).

En aplicación de la Ley 26/2003, de 17 de Julio, en la cual se modifica la Ley de Sociedades Anónimas, se informa que los miembros del Órgano de Administración no poseen participaciones en otras sociedades con el mismo, análogo ó complementario objeto social que pongan en riesgo los intereses sociales de acuerdo con el Reglamento del Consejo.

INFORMACIÓN MEDIOAMBIENTAL

El Grupo ha participado activamente con los Gobiernos de los países en donde desarrolla sus actividades pesqueras para un progresivo y mejor ordenamiento jurídico y biológico de sus recursos marinos. Esta filosofía de conservación y racionalización de la actividad pesquera ha constituido y constituye hoy uno de los pilares estratégicos de la actividad industrial de PESCANOVA permitiendo ver con un alto grado de optimismo el futuro de los recursos pesqueros donde se han efectuado las inversiones a lo largo de las últimas décadas.

El Grupo Pescanova, desde su fundación en 1960, ha buscado la protección y mejora del medio ambiente bien directamente a través de sus propias inversiones en medios que permitan el máximo respeto a la naturaleza, bien mediante el empuje para la promulgación de leyes y normas que la protejan. En el primer caso, se informa que todas las factorías y buques del Grupo están equipados para conseguir el máximo respeto al medio ambiente mientras que en el segundo y dada la actividad extractiva del Grupo, se busca la máxima preservación de la riqueza natural piscícola de los mares, mediante la delimitación de capturas o la creación de períodos suficientemente largos de veda que mantengan los caladeros en los que participa Pescanova, de forma idónea año tras año.

INFORME DEL COMITÉ DE AUDITORÍA DE PESCANOVA SA SOBRE LAS FUNCIONES Y ACTIVIDADES QUE HA REALIZADO DURANTE EL EJERCICIO

Presentación.-

La Junta General de accionistas de Pescanova SA reunida el 25 de abril de 2003 aprobó modificar los estatutos sociales, modificación consistente en incorporar una disposición adicional primera a su texto, con el fin de regular el Comité de Auditoría, dando así cumplimiento a la disposición adicional decimoctava de Ley 24/ 1988, de 28 de Julio, reguladora del Mercado de Valores, disposición introducida por el artículo 47 de la Ley 44/2002 de Reforma del Sistema Financiero.

Composición y nombramiento:

El Consejo de Administración designa de su seno un Comité de Auditoría, compuesto por 3 miembros. La mayoría de los consejeros designados para integrar el Comité de Auditoría, ostentan la cualidad de Consejeros no ejecutivos.

Presidente del Comité de Auditoría: Mr. Robert Williams, Vocales del Comité de Auditoría: D. Alfonso Paz Andrade y D. Fernando Fernández de Sousa–Faro (secretario)

Plazo:

El plazo de duración del cargo será de cuatro años. Los miembros del comité podrán ser reelegidos sucesivamente por periodos de igual duración, con la excepción del Presidente que deberá ser sustituido cada cuatro años, pudiendo ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese. La pérdida de condición de Consejero implica la pérdida de la condición de miembro del Comité. Si durante el plazo para el que los miembros del Comité de Auditoría fueron designados, se produjesen vacantes, cualquiera que sea su causa estas serán cubiertas, en la siguiente sesión del Consejo de Administración de la Sociedad que se celebre.

Competencias:

Las competencias del comité de auditoria son las estatutariamente previstas

Resumen de los trabajos realizados:

El Comité de Auditoría se ha reunido el 13 de Noviembre de 2003 y en dicha reunión:

Se ha examinado y validado el alcance de los trabajos de auditoría externa e interna así como los procedimientos técnicos de revisión a realizar por los servicios de auditoría interna y por el auditor BDO, que ha manifestado que el Grupo aplica como norma principios contables generalmente aceptados. Expuso que no existen cambios de alcance en la auditoría y que no se ha encontrado con ningún elemento o dato que pudiese afectar

a una opinión favorable sobre las cuentas.

Ha sido aceptada la propuesta de honorarios presentada por el auditor BDO para el conjunto de las sociedades españolas y consolidación.
Se ha establecido el calendario de reuniones del Comité

23) HECHOS POSTERIORES

No se ha producido ningún hecho significativo con posterioridad al 31 de diciembre de 2003.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

De conformidad con criterios coherentes con los del año anterior, el informe de gestión que acompaña a las Cuentas Anuales de la Matriz fue preparado de modo que las exposiciones y comentarios generales formulados en aquel documento se hiciesen extensivos al Grupo Pescanova como unidad.

Cifra de negocio

Durante el año 2003, el Grupo Pescanova ha continuado consolidando su estrategia empresarial, tanto en el área de extracción y producción de productos de origen pesqueros como en el área de los mercados, con la potenciación de su actividad marquista, en un continuo esfuerzo de enraizarse cada vez mas sólidamente en el binomio recursos-mercados con posicionamientos estratégicos en lugares con ventajas competitivas sostenibles en el tiempo y mercados donde la marca Pescanova, como líder, permita diferenciales en precio para sus productos. Todo ello ha permitido sobrepasar la cifra de 903 millones de euros de facturación consolidada.

EBITDA

Durante el ejercicio 2003 la actividad de obtención de recursos mediante la pesca supera las 100.000 toneladas de pescado lo que supuso el mantenimiento de las cuotas de pesca del Grupo. Paralelamente, las cuotas de mercado de la marca Pescanova en el sector de alimentos congelados en España creció un 8,6% respecto al año anterior al tiempo que el propio mercado de productos del mar creció otro 10,2% adicional.

EBIT

Asimismo en el área de recursos pesqueros, el Grupo, como parte integrante de la diversificación del riesgo y del desarrollo de la capacidad industrial en el campo de la pesca, ha venido intensificando durante el año 2003 sus actividades de I + D en la prospección de nuevas áreas de pesca, rentables y sostenibles en el tiempo. En el área dedicada al desarrollo de la acuicultura se continúa con el proceso de investigación y mejora de las condiciones de cultivo en tierra y sumergida.

Gastos de personal

PESCANOVA como parte de su vocación pesquera que ocasionó su fundación hace más de 4 décadas, ha sido y continua siendo consciente de la gran importancia que supone para la industria un adecuado y estricto ordenamiento jurídico y biológico de los recursos marinos, como única vía para la estabilidad de una captura anual sostenible.

$-32-$

Evolución del beneficio neto atribuible Millones de Euros

En cuanto a las cifras que resumen la actividad económica del Grupo en el año 2003 podríamos destacar que la cifra de negocios consolidada ascendió a 903 millones de euros que generaron unos recursos brutos consolidados por importe de 66,4 millones de euros y que el beneficio de explotación se incrementó por segundo año consecutivo en un 15% sobre el año anterior.

Resultado neto

Se han dotado amortizaciones por valor de 22,4 millones de euros, alcanzando las actividades ordinarias un beneficio de 22,9 millones, y después de provisiones para impuesto de sociedades, el resultado neto ascendió 15,1 millones -un 20% mas que el año anterior- que representa un 9,4% sobre el patrimonio consolidado del grupo así como un 19,3% sobre el capital social de la compañía.

Resultado neto sobre Capital

Al 31 de diciembre de 2003 no existían acciones de la Sociedad Dominante en poder de Sociedades del Grupo.

Capturas en toneladas

La evolución del euro en relación con el dólar USA, mostró una fuerte apreciación y paralelamente, la evolución de los tipos de interés de las principales monedas en las que operan las compañías del grupo Pescanova han reducido sus niveles.

Cuotas de mercado detall congelado Marca Pescanova PRODUCTOS DEL MAR

El Grupo, en la actividad desarrollada en los mercados, continuó consolidando la orientación marquista de sus productos, en el convencimiento de que la diferenciación, innovación, calidad y proximidad al consumidor final de su marca supone la mejor garantía para consolidar su éxito y liderazgo.

Durante el año 2003 se ha seguido produciendo el proceso de concentración de las grandes superficies de distribución, tanto en España como en el resto de los países europeos. En este entorno de alta exigencia competitiva, la marca PESCANOVA ha incrementado su posición en estos mercados.

En resumen, la positiva evolución tanto de la actividad pesquera como de la actividad marquista donde opera el Grupo PESCANOVA y la previsible evolución favorable de la UE y el Euro, permiten confiar que el crecimiento sostenido de la cifra de negocios y los resultados del Grupo continúen con su tendencia alcista durante el año 2004.

--00000000000000---

$-36-$

Los Administradores de PESCANOVA, S.A. han formulado las Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados que se incluyen en las páginas 2 a la 36, (ambas inclusive, con fecha 27 de febrero de 2004.

A-FARO. FERIVAIVUÇE DE OOOO

ALFONSO PAZ-ANDRADE RODRÍGUEZ

Presidente

Representada por MANUEL RODRÍGUEZ

$\overline{\phantom{a}}$

$\blacksquare$

Contract

the contract of the contract of

AI assistant

Pescanova S.A. — Audit Report / Information 2004

1872_10-k_2004-03-29_53740f7a-57ed-4523-ae85-d94edaa06ccf.pdf

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2003 JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

BDO Audiberia

PESCANOVA, S.A.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

BDO AUDIBERIA AUDITORES, S.L.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Organización Internacional BDO

Vigo, 5 de marzo de 2004

CUENTAS ANUALES

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

Total General

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

Resultados financieros negativos

MEMORIA EJERCICIO 2003

MEMORIA 2003

ACTIVIDAD DE LA EMPRESA:

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES: $2.$

Agrupación de partidas: $\mathcal{C}$

D) Comparación de la información:

Cada elemento patrimonial está recogido en una sola partida, que le es específica.

Presentación de las cuentas anuales: $F)$

Cuentas anuales consolidadas: G)

NORMAS DE VALORACIÓN: 4.

$\mathbf{a}$ Gastos de establecimiento:

$\mathbf{b}$ Inmovilizado inmaterial:

Inmovilizado material: $\mathbf{C}$

Valores negociables y otras inversiones financieras análogas: $\mathbf{d}$

Créditos no comerciales: $\mathbf{e}$

Gastos a distribuir en varios ejercicios: $f)$

Existencias: g)

Provisiones para riesgos y gastos: i)

Deudas:

Impuesto sobre beneficios: $\mathbf{k}$

Transacciones en moneda distinta al euro: $\mathbf{I}$

Ingresos y gastos: $m)$

Futuros y similares: n)

GASTOS DE ESTABLECIMIENTO: 5.

INMOVILIZADO INMATERIAL: 6.

INMOVILIZADO MATERIAL: $7.$

VALOR AL COSTE

AMORTIZACIONES

VALOR NETO CONTABLE

TOTAL

INVERSIONES FINANCIERAS: $8.$

INMOVILIZACIONES FINANCIERAS:

INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES:

Información sobre Sociedades Participadas: $8.2$

EMPRESAS DEL GRUPO:

PARTICIPACIONES EN EMPRESAS ASOCIADAS:

CARTERA DE VALORES A LARGO PLAZO:

Otra información: 8.3

CRÉDITOS A EMPRESAS DEL GRUPO:

CRÉDITOS A EMPRESAS ASOCIADAS:

OTROS CRÉDITOS A LARGO PLAZO:

Su tasa de rentabilidad es EURIBOR más 1,5%

FONDOS PROPIOS: 9.

9.1 Análisis del movimiento de los epígrafes de Capital y Reservas:

INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS: 10.

PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS: $11.$

DEUDAS NO COMERCIALES: $12.$

12.2. Emisión de obligaciones y otros valores negociables:

A finales del ejercicio 2002 la Sociedad procedió a la amortización anticipada de la citada emisión.

12.3. Otros acreedores:

SITUACIÓN FISCAL: 13

RESULTADO CONTABLE DEL EJERCICIO:

GARANTÍAS COMPROMETIDAS PASIVOS TERCEROS CON OTROS 14. CONTINGENTES:

INGRESOS Y GASTOS: $15.$

TRANSACCIONES CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS:

TRANSACCIONES EFECTUADAS EN MONEDA DISTINTA AL EURO:

DESGLOSE DE LAS PARTIDAS DEL DEBE DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS:

Consumo de Materias Primas:

Variación de Provisiones y Pérdidas por Créditos Incobrables:

(1) Compensación de provisiones y saldos deudores de ejercicios anteriores

Pescanova S.A. Audit Report / Information 2004