Intäkter Fastighetsförvaltning uppgick till 858 (568) MSEK, vari ingår statliga stöd om 68 (2) MSEK. Ökningen för jämförbara enheter var 39 procent justerat för valutakurseffekter
Driftnetto Fastighetsförvaltning uppgick till 761 (470) MSEK. Ökningen för jämförbara enheter var 39 procent justerat för valutakurseffekter
Driftnetto Operatörsverksamhet uppgick till 238 (10) MSEK, vari ingår statliga stöd om 88 (98) MSEK
EBITDA uppgick till 970 (447) MSEK, en ökning med 117 procent
Cash earnings uppgick till 647 (162) MSEK, motsvarande 3,51 (0,88) SEK per aktie
Orealiserade värdeförändringar Förvaltningsfastigheter och derivat uppgick till 388 (-105) MSEK respektive 632 (24) MSEK. Orealiserade värdeförändringar Rörelsefastigheter uppgick till 251 (-4) MSEK (redovisas endast i informationssyfte)
Periodens resultat uppgick till 1 372 (-6) MSEK, motsvarande 7,45 (0,04) SEK per aktie
Den 10 juni 2022 meddelade Pandox och Scandic en förlängning av hyresavtal för 15 hotellfastigheter i Norden
Intäkter Fastighetsförvaltning uppgick till 1 492 (1 122) MSEK, vari ingår statliga stöd om 68 (12) MSEK. Ökningen för jämförbara enheter var 26 procent justerat för valutakurseffekter
Driftnetto Fastighetsförvaltning uppgick till 1 304 (932) MSEK. Ökningen för jämförbara enheter var 25 procent justerat för valutakurseffekter
Driftnetto Operatörsverksamhet uppgick till 189 (-70) MSEK, vari ingår statliga stöd om 105 (142) MSEK
EBITDA uppgick till 1 438 (797) MSEK, en ökning med 80 procent
Cash earnings uppgick till 828 (247) MSEK, motsvarande 4,48 (1,37) SEK per aktie
Orealiserade värdeförändringar Förvaltningsfastigheter och derivat uppgick till 667 (-456) MSEK respektive 1 562 (351) MSEK. Orealiserade värdeförändringar Rörelsefastigheter uppgick till 381 (3) MSEK (redovisas endast i informationssyfte)
Periodens resultat uppgick till 2 416 (30) MSEK, motsvarande 13,12 (0,18) SEK per aktie

	Apr-jun			Jan-jun			Helår
MSEK	2022	2021	A%	2022	2021	4%	2021
Total nettoomsättning	1 482	714	108	2 358	1 360	73	3 273
Varav Fastighetsförvaltning	858	568	51	1 492	1122	33	2422
Varav Operatörsverksamhet	624	146	327	866	238	264	851
Totalt driftnetto	дда	480	108	1 493	862	73	2 005
Varav Fastighetsförvaltning	761	470	62	1 304	932	40	2027
Varav Operatörsverksamhet	238	10	n.a	189	-70	n.a	-22
ERITDA	970	447	117	1 438	797	80	1 868
Periodens/årets resultat	1372	-6	n.a	2 416	30	n.a	609
Resultat per aktie, SEK	7.45	-0,04	n.a	13,12	0,18	n.a	3,32
Cash earnings	647	162	299	828	247	235	712
Cash earnings per aktie, SEK	3,51	0,88	299	4,48	1,37	228	3,88
Marknadsvärde fastigheter				65 804	60 696	8	62 596
Räntebärande nettoskuld				31 472	30 159	4	31 159
Beläningsgrad netto, %				47,8	49,7	n.a	49,8
Räntetäckningsgrad, ggr	4.7	2.0	n.a	3,5	1.8	n.a	2,1
EPRA NRV per aktie, SEK				190,37	168,97		173,54
WAULT (Förvaltningsfastigheter), år				15,4	14,1	n.a	14,0
RevPAR (Operatörsverksamhet) för jämförbara enheter och jämförbar
valutakurs, SEK	878	187	370	607	144	322	291

Hotellmarknaden utvecklades mycket starkt i det andra kvartalet med stigande beläggningsgrader och högre snittpriser på samtliga Pandox marknader. Den starka utvecklingen förklarades dels av en fortsatt normalisering av resandet med en ökad underliggande efterfrågan, dels av uppdämd efterfrågan efter pandemin, framförallt i fritidssegmentet.

För jämförbara enheter ökade Pandox totala nettoomsättning och totala driftnetto med 99 procent respektive 84 procent under det andra kvartalet jämfört med motsvarande period 2021. Beläggningsgraden för jämförbara enheter i affärssegmenten Fastighetsförvaltning och Operatörsverksamhet var cirka 64 (29) respektive 65 (20) procent i det andra kvartalet. I juni enskilt uppgick beläggningsgraden för jämförbara enheter i affärssegmenten Fastighetsförvaltning och Operatörsverksamhet till cirka 69 (36) respektive 76 (26) procent.

Bidraget från omsättningsbaserade hyror ökade och uppgick till cirka 258 (51) MSEK. Hyresgästernas finansiella ställning förbättrades och uppskjutna hyror minskade till 537 MSEK jämfört med 558 MSEK i det första kvartalet.

Pandox förlängde under det andra kvartalet hyresavtalen för 15 hotellfastigheter i Norden med Scandic. Förlängningen inkluderar ett gemensamt investeringsprogram om cirka 700 MSEK för produktutveckling, ompositionering och ökad gästkomfort. Det är en viktig milstolpe som visar att hyresmodellen fungerar och att det finns starka incitament för både fastighetsägare och hyresgäst att arbeta långsiktigt med ett gemensamt affärsmässigt perspektiv.

Pandox har under kvartalet också ytterligare förstärkt organisationens affärsfokus och jag är glad över att ha rekryterat Tobias Ekman som ny affärsområdeschef för fastighetsförvaltning i Norden. Tobias har lång erfarenhet från ledande roller i hotellbranschen. Han börjar den 1 september och blir då en del av Pandox koncernledning. Vi har därmed ett mycket starkt team med omfattande hotell- och fastighetskompetens på plats när vi nu går in ett nytt marknadsskede.

Pandox har två finansieringskällor; eget kapital samt banklån med säkerhet i underliggande fastighet. Vi har ingen marknadsfinansiering i form av obligationslån.

Pandox finansieringsmodell bygger på långsiktiga relationer med banker och aktieägare och har varit densamma sedan företaget bildades. I det andra kvartalet har Pandox ökat antalet långivare från 11 till 13 med Swedbank och AMF Tjänstepension AB som nya långivare. Totalt har Pandox under kvartalet refinansierat lån till ett värde av motsvarande cirka 4 570 MSEK, varav majoriteten med löptid mellan 3–4 år och med stabil kreditmarginal. Under pandemin upplevdes hotellfastigheter som tillgångsklass som mer riskfyllda jämfört med andra fastighetsslag, vilket ledde till att löptiderna blev kortare och kreditmarginalerna högre i de refinansieringar som då gjordes. När kassaflödet nu förbättras är refinansieringar till längre löptider möjliga att göra igen.

Pandox har en stabil finansiell ställning. Per 30 juni 2022 var belåningsgraden 47,8 procent och likvida medel och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 4 091 MSEK. Pandox belåningsgrad har pendlat mellan 46,0 respektive 50,8 procent sedan börsintroduktionen 2015. De kvartalsvisa utfallen har konsekvent legat i den nedre delen av det finansiella målintervallet om 45–60 procent. Belåningsgraden är dessutom lägre jämfört med före pandemin, vilket är ett resultat av en väl fungerande affärsmodell och en god förmåga att hantera risk.

En stor del av Pandox intäkter är rörliga vilket normalt sett erbjuder ett skydd mot både ökade kostnader och högre räntor. Vi har därmed ett bra utgångsläge inför kommande kvartal när det gäller tillväxt och lönsamhet. En god finansiell ställning och ett starkt kassaflöde möjliggör också fortsatta investeringar i befintlig portfölj och kompletterande förvärv. Med stigande kostnader för insatsvaror och dyrare finansiering fokuserar vi framförallt på investeringsprojekt och förvärvsobjekt där potentialen till värdeskapande är högt. Vårt fokus är lönsam tillväxt och det finns också möjligheter att ytterligare optimera portföljen genom selektiva avyttringar om priset är rätt.

Vår bedömning är att förutsättningarna för Pandox att visa god tillväxt i intäkter och resultat 2022 är goda.

Pandox vision är att vara ett av de ledande hotellfastighetsbolagen i världen.

Affärsidén är att äga hotellfastigheter och hyra ut dessa till starka hotelloperatörer under långa omsättningsbaserade hyresavtal. Pandox förmåga att agera genom hela hotellvärdekedjan både sänker risken och skapar nya affärsmöjligheter.

Pandox strategi och affärsmodell bygger på:

1. Fokus på hotellfastigheter
1. Stora hotellfastigheter i strategiska lägen
1. Långa omsättningsbaserade hyresavtal med de främsta hotelloperatörerna och delade
investeringar
1. Hållbarhet med affärsfokus
1. Geografisk diversifiering minskar svängningar 6. Egen drift minskar risk

Belåningsgrad

Pandox målsättning är en belåningsgrad om 45–60 procent, beroende på marknadsförutsättningar och rådande möjligheter. Bolaget definierar belåningsgrad som räntebärande skulder minus likvida medel i förhållande till fastigheternas marknadsvärde vid periodens utgång.

Utdelningspolicy

Pandox målsättning är en utdelningsandel på 30–50 procent av cash earnings, med en genomsnittlig utdelningsandel över tid på cirka 40 procent. Framtida utdelningar, och storleken på sådana utdelningar, beror på Pandox framtida utveckling, finansiella ställning, kassaflöden och rörelsekapitalbehov.

Pandox presenterar delårsrapporten för investerare, analytiker och media via en webbsänd telefonkonferens den 15 juli kl. 14:00 CEST. Som en tjänst till Pandox intressenter sker också en extern uppdatering av hotellmarknaden.

För att följa webcasten, gå till https://tv.streamfabriken.com/pandox-q2-2022

För att delta via telefon, vänligen använd något av nedanstående nummer: SE: +46 8 505 163 86 UK: +44 20 319 84 884 US: +1 412 317 6300 Pinkod: 1545315#

Liia Nõu, vd +46 (0) 702 37 44 04

Anneli Lindblom, CFO +46 (0) 765 93 84 00

Anders Berg, Head of Communications and IR +46 (0) 760 95 19 40

Denna information är sådan information som Pandox AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 15 juli 2022 kl. 07:00 CEST.

Delårsrapport jan–sep 2022 27 oktober 2022 Pandox Hotellmarknadsdag 2022 15 november 2022 Bokslutskommuniké 2022 10 februari 2023 Årsstämma 2023 12 april 2023

Kraften i återhämtningen i flertalet marknader var stark under det andra kvartalet både sett till beläggnings- och snittprisutveckling. Storbritannien, Danmark och Norge, som tidigt slopade sina coronarestriktioner, utvecklades starkare i det andra kvartalet jämfört med Tyskland och Finland där återöppningen skedde senare och återhämtningen tog ordentlig fart först mot slutet av kvartalet.

Ett inledningsvis strikt restriktionsläge, i kombination med en säsongsmässigt svag efterfrågeperiod, resulterade i en beläggningsgrad på knappt 47 procent för Europa** som helhet i det första kvartalet.

När restriktionerna avvecklades ökade efterfrågan kraftigt, inledningsvis drivet av fritidssegmentet. Företagssegmentets bidrag till efterfrågan ökade i takt med återöppning av fysiska kontor och en ökad rese- och mötesaktivitet. Beläggningsgraden i Europa** uppgick till 63 procent i april och 70 procent i maj (75 procent 2019) med en fortsatt stark god trend i juni. Generellt sett utvecklades destinationer med ett större beroende av internationellt resande sämre, i synnerhet destinationer med större andel långdistansflyg. Även marknader med en stor andel internationella möten och större events släpade efter. Beläggningsgapet mellan stora internationella städer och regionala städer fortsatte dock att minska. Snittprisutvecklingen var stark, främst drivet av uppdämd efterfrågan från fritidssegmentet. Snittpriserna under veckodagarna, som är mest beroende av affärsdominerad efterfrågan, förbättrades också successivt efter påsk. Sammantaget uppgick snittpriset i Europa till 131 EUR i maj jämfört med 116 EUR i maj 2019. RevPAR för Europa uppgick till 92 EUR respektive 87 EUR samma period.

I Norden* uppgick beläggningsgraden i det andra kvartalet till 67 procent jämfört med 44 procent i det första kvartalet (68 procent andra kvartalet 2019). I absoluta tal uppvisade Danmark högst beläggning på 74 procent och Finland lägst beläggning på 58 procent. Finland påverkades negativt av senare restriktionslättnader och ett relativt sett

stort beroende av långdistansflyg från Asien. Beläggningsgraden i Norge var 1,3 procent högre i det andra kvartalet jämfört med motsvarande kvartal 2019. I Sverige, Danmark och Finland var beläggningsgraden i det andra kvartalet 1,3 procent, 3,3 procent respektive 11,0 procent lägre jämfört med motsvarande period 2019. Samtliga länder noterade högre snittpriser jämfört med det andra kvartalet 2019 (Norge närmare 20 procent högre). Den goda snittprisutvecklingen innebar att RevPAR för Norden som helhet överträffade 2019 års nivå med cirka 8 procent i det andra kvartalet.

I Tyskland lättade coronarestriktionerna först i senare delen av mars, vilket ledde till en försiktigare start på det andra kvartalet. Beläggningsgraden för Tyskland** som helhet uppgick till 56 procent i april och 68 procent i maj, jämfört med cirka 35 procent i det första kvartalet. En fortsatt förbättring förväntas i juni. Även snittpriserna ökade successivt för att i maj ligga i paritet med 2019 års nivå i nominella termer. Med en allt bredare återhämtning i Tyskland förväntas snittpriserna ha stärkts ytterligare i juni. Skillnaderna mellan olika delmarknaders prestation i Tyskland fortsätter att vara relativt stora på grund av olika sammansättning i efterfrågan.

Storbritannien påbörjade avvecklingen av sina coronarestriktioner redan i början av februari och har därefter utvecklats starkt. Beläggningsgraden för Storbritannien** som helhet var 73 procent i april och 76 procent i maj, jämfört med 60 procent i det första kvartalet. Beläggningsgraden i UK Regional** var cirka 74 procent i april och 76 procent i maj, vilket var något under nivån för motsvarande månader 2019. Snittpriserna fortsatte att utvecklas väl (cirka 12 procent högre än i maj 2019) förklarat av en mer normal efterfrågemix i hotellmarknaden samt att betalningsviljan för hotellboende är hög, i synnerhet inom fritidssegmentet.

Även hotellmarknaden i Bryssel** utvecklades positivt och beläggningen ökade till 56 procent i april respektive 67 procent i maj, jämfört med 37 procent i det första kvartalet. Sammantaget uppgick RevPAR till 81 EUR i maj 2022, jämfört med cirka 102 EUR i maj 2019. Den relativt stora skillnaden förklaras av ett högt beroende av internationella gäster och möten, delegationer och internationella konferenser som ännu inte återhämtat sig fullt ut.

* Benchmarking Alliance baserat på öppna hotell ** STR baserat på öppna hotell

Avser genomsnittlig tillväxt för öppna hotell för perioden april-maj 2022.

Koncernens nettoomsättning uppgick till 1 482 (714) MSEK, en ökning med 108 procent. För jämförbara enheter ökade nettoomsättningen med 99 procent justerat för valutakurseffekter.

Intäkter från Fastighetsförvaltning uppgick till 858 (568) MSEK, en ökning med 51 procent, främst förklarat av ökade omsättningsbaserade hyror i Storbritannien och Norden, som lättade på covidrestriktionerna först. Bidraget från omsättningsbaserade hyror uppgick totalt till cirka 258 (51) MSEK. I kvartalet har Pandox mottagit statliga stöd i Fastighetsförvaltning om 68 (2) MSEK, som huvudsakligen avser tidigare verksamhetsår. Den sena utbetalningen förklaras av långa handläggningstider i framförallt Tyskland. För jämförbara enheter ökade intäkterna med 39 procent justerat för

valutakurseffekter. Intäkter från Operatörsverksamhet uppgick till 624 (146) MSEK, en ökning med 327 procent. För jämförbara enheter ökade intäkterna med 314 procent och RevPAR med 370 procent, justerat för valutakurseffekter. Ett hotell höll stängt för renovering genom hela kvartalet.

Totalt driftnetto uppgick till 999 (480) MSEK, en ökning med 108 procent. För jämförbara enheter ökade totalt driftnetto med 84 procent justerat för valutakurseffekter.

Driftnetto från Fastighetsförvaltning uppgick till 761 (470) MSEK, en ökning med 62 procent. För jämförbara enheter ökade driftnettot med 39 procent justerat för valutakurseffekter.

Driftnetto från Operatörsverksamhet uppgick till 238 (10) MSEK. I kvartalet har Pandox mottagit statliga stöd i Operatörsverksamhet om 88 (98) MSEK, som huvudsakligen avser tidigare verksamhetsår. Den sena utbetalningen förklaras av långa handläggningstider i framförallt Tyskland och Kanada.

Kostnaderna för den centrala administrationen uppgick till -34 (-37) MSEK, varav avskrivningar uppgick till -5 (-5) MSEK.

De finansiella kostnaderna uppgick till -244 (-239) MSEK, varav -18 (-19) MSEK utgörs av avskrivningar av aktiverade uppläggningskostnader för lån.

De finansiella intäkterna uppgick till 8 (0) MSEK. Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar uppgick till -22 (-23) MSEK.

Orealiserade värdeförändringar för Förvaltningsfastigheter uppgick till 388 (-105) MSEK, främst relaterat till högre förväntat kassaflöde. Realiserade värdeförändringar för Förvaltningsfastigheter uppgick till 7 (-) MSEK. Orealiserade värdeförändringar för Rörelsefastigheter uppgick till 251 (-4) MSEK (redovisas endast i informationssyfte).

Orealiserade värdeförändringar på derivat uppgick till 632 (24) MSEK, främst förklarat av högre långa marknadsräntor.

Den aktuella skatten uppgick till -59 (-23) MSEK. Uppskjuten skatt uppgick till -240 (-16) MSEK. Se vidare not 3 på sida 22.

Periodens resultat uppgick till 1 372 (-6) MSEK och periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 1 370 (-7) MSEK, vilket motsvarar 7,45 (-0,04) SEK per aktie.

Cash earnings uppgick till 647 (162) MSEK.

Per 30 juni 2022 uppgick likvida medel och outnyttjade kreditfaciliteter till 4 091 MSEK, jämfört med 3 548 MSEK per 31 mars 2022.

Per 30 juni 2022 uppgick kundfordringar hänförliga till uppskjutna hyror under temporära betalningsvillkor till motsvarande 537 MSEK, jämfört med 558 MSEK per 31 mars 2022.

Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 358 (1 360) MSEK, en ökning med 73 procent. För jämförbara enheter ökade nettoomsättningen med 69 procent justerat för valutakurseffekter.

Intäkter från Fastighetsförvaltning uppgick till 1 492 (1 122) MSEK, en ökning med 33 procent. Mottagna statliga stöd uppgick till 68 (12) MSEK. För jämförbara enheter ökade intäkterna med 26 procent, justerat för valutakurseffekter.

Intäkter från Operatörsverksamhet uppgick till 866 (238) MSEK, en ökning med 264 procent. För jämförbara enheter ökade intäkterna med 257 procent och RevPAR med 322 procent, justerat för valutakurseffekter.

Totalt driftnetto uppgick till 1 493 (862) MSEK, en ökning med 73 procent. För jämförbara enheter ökade totalt driftnetto med 57 procent justerat för valutakurseffekter.

Driftnetto från Fastighetsförvaltning uppgick till 1 304 (932) MSEK, en ökning med 40 procent. För jämförbara enheter ökade driftnettot med 25 procent justerat för valutakurseffekter.

Driftnetto från Operatörsverksamhet uppgick till 189 (-70) MSEK. Mottagna statliga stöd uppgick till 105 (142) MSEK.

Kostnaderna för den centrala administrationen uppgick till -66 (-74) MSEK, varav avskrivningar uppgick till -10 (-10) MSEK.

De finansiella kostnaderna uppgick till -476 (-472) MSEK, varav -36 (-37) MSEK utgörs av avskrivningar av aktiverade uppläggningskostnader för lån. De finansiella intäkterna uppgick till 10 (1) MSEK. Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar uppgick till -45 (-44) MSEK.

Orealiserade värdeförändringar för Förvaltningsfastigheter uppgick till 667 (-456) MSEK, främst relaterat till högre förväntat kassaflöde samt lägre avkastningskrav i den svenska hotellfastighetsportföljen baserat på externa värderingar. Realiserade värdeförändringar för Förvaltningsfastigheter uppgick till 7 (-6) MSEK. Orealiserade värdeförändringar för Rörelsefastigheter uppgick till 381 (3) MSEK (redovisas endast i informationssyfte). Orealiserade värdeförändringar på derivat uppgick till 1 562 (351) MSEK, främst förklarat av högre långa marknadsräntor.

Den aktuella skatten uppgick till -92 (-35) MSEK. Uppskjuten skatt uppgick till -520 (39) MSEK.

Periodens resultat uppgick till 2 416 (30) MSEK och periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 2 412 (34) MSEK, vilket motsvarar 13,12 (0,18) SEK per aktie.

Cash earnings uppgick till 828 (247) MSEK.

				Helår
	Apr-jun			Jan-jun
MSEK	2022	2021	2022	2021	2021
Hyresintäkter	761	541	1 363	1 056	2 279
Övriga fastighetsintäkter	97	27	129	66	143
Kostnader, exklusive
fastighetsadministration	-57	-57	-115	-109	-218
Driftnetto, före
fastighetsadministration	801	511	1 377	1 013	7 204
Fastighetsadministration	-40	-41	-73	-81	-177
Bruttoresultat	761	470	1 304	932	2 027
Driftnetto, efter
fastighetsadministration	761	470	1 304	932	2 027

Hyresintäkter och Övriga fastighetsintäkter uppgick till 858 (568) MSEK, en ökning med 51 procent. I kvartalet har Pandox mottagit statliga stöd om 68 (2) MSEK, huvudsakligen avseende tidigare verksamhetsår. För jämförbara enheter ökade intäkterna med 39 procent, justerat för valutakurseffekter.

Ett förbättrat affärsläge resulterade i omsättningsbaserade hyror om 258 (51) MSEK. Rörliga intäkter genererades i 54 (av 96) hyresavtal med miniminivå, i huvudsak i Storbritannien och Sverige.

Indexuppräkning av minimihyror och fasta hyror gav också ett visst positivt bidrag.

Kontrakterade minimihyror plus fasta hyror uppgår enligt avtal till cirka 2 000 MSEK mätt i årstakt.

Beläggningsgraden för jämförbara hotell uppgick till cirka 64 (29) procent i kvartalet. Förbättringen förklarades av slopade reserestriktioner och uppdämt resebehov som ledde till betydligt högre efterfrågan inom samtliga segment.

Hotellefterfrågan i många större städer, till exempel Bryssel, Amsterdam och Dublin, förbättrades väsentligt under det andra kvartalet, samtidigt som hotell i mindre och regionala städer fortsatte att utvecklas väl.

Driftnettot uppgick till 761 (470) MSEK, en ökning med 62 procent. För jämförbara enheter ökade driftnettot med 39 procent, justerat för valutakurseffekter.

	Apr-jun		Jan-jun	Helär
MSEK	2022	2021	2022	2021	2021
Intäkter	624	146	866	238	851
Kostnader	-449	-203	-801	-444	-1 151
Bruttoresultat	175	-57	65	-206	-300
Plus: Avskrivningar inkluderade i kostnader	63	67	124	136	278
Driftnetto	238	10	189	-70	-22

Intäkter från Operatörsverksamhet uppgick till 624 (146) MSEK, en ökning med 327 procent. Intäktsökningen förklaras av en stark RevPAR-utveckling i större städer såsom Bryssel, Montreal och Berlin. Pandox har under kvartalet tagit del av statliga stöd om totalt motsvarande cirka 88 (98) MSEK.

Beläggningsgraden för jämförbara hotell uppgick till cirka 65 (20) procent. Pandox hotell i Nürnberg är stängt för renovering och återöppning förväntas ske i slutet av 2022.

Hotell med en särskilt god utveckling var Hotel Hubert (Bryssel, Belgien), Hotel Mayfair (Köpenhamn, Danmark), Hilton Garden Inn London Heathrow Airport (Storbritannien) och Radisson Blu Glasgow (Storbritannien).

För jämförbara enheter ökade intäkter och RevPAR med 314 respektive 370 procent, justerat för valutakurseffekter.

Driftnettot uppgick till 238 (10) MSEK, inräknat statliga stöd.

Belgien Tyskland Kanada Storbritannien Danmark Nederländerna Finland

Pandox genomför interna värderingar av hotellfastigheterna varje kvartal och Förvaltningsfastigheter redovisas till verkligt värde. Det är Pandox interna värdering som utgör grunden för fastigheternas värdering. Därutöver görs externa värderingar av fastigheterna i jämförande syfte (se vidare Not E i Pandox Årsredovisning 2021).

Värderingarna av Rörelsefastigheterna redovisas i informationssyfte och ingår i EPRA NRV-beräkningarna. Rörelsefastigheternas redovisade värde i "Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag" motsvarar anskaffningsvärde minus avskrivningar och eventuella nedskrivningar och uppgick till 8 549 (8 015) MSEK vid periodens utgång.

Vid utgången av perioden hade Pandox fastighetsportfölj ett marknadsvärde på totalt 65 804 (62 596) MSEK, varav 54 266 (52 215) MSEK för Förvaltningsfastigheter och 11 537 (10 380) MSEK för Rörelsefastigheter. Genomförda externa värderingar under de senaste tolv månaderna omfattar cirka 98 procent av

hotellfastigheterna, mätt i värde, och ligger i linje med de interna värderingarna.

Den 2 maj 2022 frånträdde Pandox hotellfastigheten som inrymmer Mora Hotell & Spa.

	MSF.K
Förvaltningsfastigheter, ingående balans (1 jan, 2022)	52 215
+ Investeringar i befintlig portfölj	174
- Avyttringar	-109
+/- Värdeförändring orealiserad	667
+/- Värdeförändring realiserad
+/- Valutakursförändring	1 312
Förvaltningsfastigheter, utgående balans (30 jun, 2022)	54 266

	MSEK
Rörelsefastigheter, marknadsvärde (1 jan, 2022)	10 380
+ Investeringar i befintlig portfölj	241
+/- Värdeförändring orealiserad	381
+/- Valutakursförändring	535
Rörelsefastigheter, marknadsvärde (30 jun, 2022)	11 537

Datum	Hotellfastighet	Händelse
2 maj 2022	Mora Hotell & Spa	Avyttring Fastighetsförvaltning
21 december 2021	Aparthotel Adagio Edinburgh Royal Mile	Förvärv Fastighetsförvaltning
1 oktober 2021	h27 (till Motel One Copenhagen)	Omklassificering till Fastighetsförvaltning
31 augusti 2021	Hotellfastighet i Nürnberg	Omklassificering till Operatörsverksamhet

Påverkan verkligt värde	Förändring	MSEK
Direktavkastningskrav	+/-0.5%	-4591/ +5 526
Valutakursförändring	+/-1%	+/-391
Driftnetto1)	+/-1%	+/-463

1) Per 31 december 2019, före covid-19-pandemin, var värdet 535 MSEK.

I slutet av perioden bestod Pandox fastighetsportfölj av 156 (157) hotellfastigheter med 35 243 (35 372) hotellrum i 15 länder, inräknat delmarknaderna England, Skottland, Wales och Nordirland.

Pandox huvudsakliga geografiska fokus är norra Europa. Tyskland (25 procent) är Pandox enskilt största geografiska marknad mätt som andel av fastighetsportföljens totala marknadsvärde följt av Sverige (23 procent), Storbritannien (17 procent), Belgien (7 procent) och Finland (6 procent).

136 av hotellfastigheterna hyrs ut till externa parter, vilket innebär att 83 procent av portföljens totala marknadsvärde täcks av externa hyreskontrakt. Pandox hyresgäster är välrenommerade hotelloperatörer med starka hotellvarumärken.

Per 30 juni 2022 hade Förvaltningsfastigheter en viktad genomsnittlig kvarvarande hyresperiod (WAULT) på 15,4 (14,0) år.

	Antal		Marknadsvärde (MSEK)
Fastighetsförvaltning	Hotell	Rum	Per land	I % av totalt	Per rum
Sverige	41	8 823	15 124	23	1,7
Tyskland	32	6 560	11 867	18	1.8
Storbritannien	20	4821	10 318	16	2.1
Finland	13	2 923	4 291	7	1.5
Norge	14	2 573	3 398	5	1.3
Danmark	7	1 642	3 290	5	2.0
Österrike	2	639	1 529	2	2.4
Belgien	2	519	949	1	1,8
Irland	3	445	1 460	2	3.3
Schweiz Nederländerna	1	206 189	842 1 197	1 2	4.1
	1				6,3
Summa Fastighetsförvaltning	136	29 340	54 266	83	1,8
Operatörsverksamhet
Belgien	7	1 955	3 939	6	2.0
Tyskland	6	1 806	4433	7	2,5
Kanada	2	952	1 529	2	1.6
Storbritannien	2	611	834	1	1.4
Nederländerna	1	216	387	1	1.8
Danmark	1	203	390	1	1,9
Finland	1	160	24	0	0,2
Summa Operatörsverksamhet	20	5 903	11 537	17	2,0
Summa totalt	156	35 243	65 804	100	1.9

		Antal
Varumärke	Hotell	Rum	I % av totalt
Scandic	50	11 034	31
Jurys Inn	20	4410	12
Leonardo	18	3 547	10
Hilton	8	2 652	7
Radisson Blu	8	2 033	6
Nordic Choice Hotels	11	1 887	5
NH	7	1 681	5
Dorint	5	1 085	3
Mercure	4	760	2
Elite Hotels	2	492	1
Holiday Inn	2	469	1
Novotel	2	421	1
InterContinental	1	357	1
Indigo	1	284	1
Crowne Plaza	1	262	1
Pullman	1	252	1
Meininger	1	228	1
Motel One	1	200	1
Adagio	1	146	0
Best Western	1	103	0
Oberoende varumärken	11	2 940	8
Totalt	156	35 243	100

Omsättningsbaserade hyresavtal med minimihyra Omsättningsbaserade hyresavtal

utan minimihyra Fast hyra

Egen drift

Under perioden januari–juni 2022 uppgick investeringar i fastigheter och anläggningstillgångar, exklusive förvärv, till 416 (572) MSEK, varav 174 (340) MSEK för Förvaltningsfastigheter och 241 (226) MSEK för Rörelsefastigheter.

Vid utgången av det andra kvartalet 2022 uppgick beslutade investeringar för pågående och framtida projekt till motsvarande cirka 1 500 MSEK, varav 600 MSEK förväntas genomföras under återstoden av 2022. Underhåll uppgick under andra kvartalet 2022 till 27 MSEK.

Pandox hållbarhetsarbete ska bidra till hållbara fastigheter, hållbar drift samt skapa nya affärsmöjligheter. Bolagets övergripande hållbarhetsmål är att erbjuda sina hyresgäster resurseffektiva hotellfastigheter som bidrar till FN:s globala mål för hållbar utveckling, minskar klimatpåverkan och möjliggör en god hantering av klimatrisker.

Pandox hållbarhetsstrategi baseras på bolagets vision och affärsmål, dess påverkan på omvärlden när det gäller hållbarhet och klimatförändringar, samt vilka frågor som intressenterna anser är viktiga. Hänsyn har även tagits till pågående trender och de risker och möjligheter som bolaget ser.

Pandox har definierat de mest väsentliga hållbarhetsområdena och delat upp dem i fem fokusområden: 1. Miljö och klimat

1. Ansvarsfulla och rättvisa affärer
1. Nöjda och trygga gäster
1. Attraktiv och jämställd arbetsplats
1. Inkluderande lokalsamhällen

Pandox viktigaste bidrag till en mer hållbar utveckling ligger i framväxten av lönsamma gröna fastigheter. Målet är att skapa resurseffektiva fastigheter och drift som minskar Pandox miljö- och klimatavtryck, men också klarar klimatförändringarna i form av skyfall och ett varmare klimat.

Pandox gröna investeringsprogram inom Operatörsverksamhet om 8 MEUR, med en förväntad avkastning om cirka 20 procent, ligger fast inom planerad tidsram (2023). Syftet är att reducera klimatpåverkan genom energi- och vattenreducerade projekt samt teknikinstallationer. Målet är att minska energi-, gas -och vattenanvändningen med 35 procent, 25 procent respektive 20 procent, samt att minska CO2-utsläppen med 20 procent.

Vid utgången av perioden uppgick belåningsgraden netto till 47,8 (49,8) procent. Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 28 288 (25 213) MSEK. EPRA NRV uppgick till 34 999 (31 905) MSEK, motsvarande 190,37 (173,54) SEK per aktie. Likvida medel plus outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 4 091 (3 576) MSEK. Därutöver finns ytterligare outnyttjade kreditfaciliteter som, vid varje givet tillfälle, täcker emitterad volym under Pandox företagscertifikatprogram. Företagscertifikat används för att optimera Pandox finansiella kostnader via räntearbitrage.

All Pandox skuldfinansiering är med banker med undantag för AMF Tjänstepension AB samt företagscertifikat. Vid utgången av perioden uppgick låneportföljen, exklusive uppläggningskostnader för lån, till 33 344 (32 752) MSEK. Outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 2 218 (1 983) MSEK och emitterad volym under

företagscertifikatprogrammet uppgick till 1 731 (2 191) MSEK, motsvarade cirka 5 procent av låneportföljen. Totalt har koncernen under andra kvartalet genomfört refinansieringar motsvarande 4 570 MSEK, samtliga till kreditvillkor i linje med koncernens genomsnitt, med löptider upp till fyra år. Refinansieringarna inkluderar två nya långivare i form av AMF Tjänstepension AB och Swedbank, vilket innebär att antalet långivare har ökat från 11 till 13.

Pandox har en positiv och nära dialog med sina långivare om refinansiering och nyfinansiering. I det andra kvartalet har långivare gett waivers i enskilda kreditavtal.

Kortfristiga kreditfaciliteter med en löptid mindre än ett år uppgår till 12 148 MSEK, varav totalt 9 157 MSEK med förfall under första halvåret 2023. Positiva dialoger om refinansiering pågår avseende samtliga dessa kreditförfall och avsikten är att refinansiera i god tid innan kontraktuella förfall.

Den genomsnittliga räntebindningstiden var 3,0 (3,3) år och den genomsnittliga räntan, som motsvarar räntenivån vid periodens slut, var 2,5 (2,5) procent, inklusive effekter av räntederivat, men exklusive uppläggningskostnader. Den genomsnittliga kapitalbindningstiden uppgick till 2,0 (2,2) år. Lånen säkerställs av en kombination av fastighetspanter och aktiepanter.

<1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Summa	Förfall (MSEK)	Kreditlimiter1)
		12 148
		8 191
		3 623
		9735
		1 865
		1
		35 562

För att minska valutaexponeringen i utländska investeringar strävar Pandox efter att finansiera den tillämpliga delen av investeringen i lokal valuta. Eget kapital säkras normalt inte eftersom Pandox strategi är att ha ett långsiktigt perspektiv på sina investeringar. Valutaexponeringen är i huvudsak av karaktären valutaomräkningseffekter.

	SEK		DKK	CHF		CAD NOK		GBP Summa
Summa kreditlimiter, MSEK1)	9778	2 011	15 484	504	587	1 203	5 995	35 562
Summa räntebärande skulder.
MSEK1)	6 685	1 984	16 410 -	504	563		1 203	33 344
Andel skuld i valuta. %	20.0	5,9	49.2	1.5	1.7	3.6	18.0	100
Genomsnittlig ränta, %2)	2,6	1,7	2.1	2.2	4.1	3.8	3.4	2,5
Genomsnittlig räntebindningstid, år	3.3	1.9	3.6	0.2	0.1	2.4	2.1	3.0
Verkligt värde fastigheter, MSEK1)			15 124	842		1 529 3 398 11 152		65 804

För att hantera ränterisk och öka förutsägbarheten i Pandox resultat används räntederivat, framförallt ränteswappar. I slutet av perioden uppgick räntederivaten brutto till 27 077 MSEK och räntederivaten netto till 22 046 MSEK, vilket även utgör den räntesäkrade delen av Pandox låneportfölj. Cirka 52 procent netto av Pandox låneportfölj var säkrad mot ränterörelser på längre perioder än ett år.

Förfallostruktur avseende räntebindning 30 juni 2022
------------------------------------------------------	--	--

	Total räntebindning			Räntebindning derivat
					Genomsnittsränta
Löptid (MSEK)	Belopp1)	Andel. %	Volym	Andel, %	derivat, %
< 1 år	17 080	51	5 782	26	1,2
1–2 år	-1 266	-4	-1 266	-5	1,3
2–3 år	2 015	6	2 015	g	-0,2
3-4 år	2 028	6	2 028	9	-0,1
4-5 år	2 470	8	2 470	11	0,4
> 5 år	11 016	33	11 016	50	0,5
Summa	33 344	100	22 046	100	0,5

Derivatportföljen marknadsvärderas vid varje bokslut och värdeförändringen redovisas över resultaträkningen. Vid slutförfall har ett derivatkontrakts marknadsvärde upplösts i sin helhet och värdeförändringen över tid har därmed inte påverkat eget kapital.

Vid utgången av perioden uppgick marknadsvärdet netto för Pandox finansiella derivat till 1 504 (-58) MSEK.

Påverkan resultat före värdeförändringar	Förändring	MSEK
Nuvarande räntebindning förändrat ränteläge, med derivat 1'	+/- 1%	-68/-110
Nuvarande räntebindning förändrat ränteläge, utan derivat 1'	+/-1%	-287/+115
Omvärdering av räntederivat vid förskjutning av räntekurvor	+/- 1%	+/-811

1) Resultateffekten blir asymmetrisk på grund av begränsade möjligheter för Pandox att fullt ut tillgodoräkna sig negativa marknadsräntor.

21 juni 2022	Förändringar i Pandox koncernledning
10 juni 2022	Pandox och Scandic förlänger hyresavtal för 15
	hotellfastigheter i Norden
27 april 2022	Delårsrapport januari-mars 2022
12 april 2022	Kommuniké från årsstämman i Pandox

För fullständiga pressmeddelanden se www.pandox.se.

Hyresgästen för Park Centraal Amsterdam har på grund av covid-19 stämt ett dotterbolag till Pandox med krav på vissa temporära justeringar i existerande hyresavtal, framförallt avseende minimihyrans nivå. Amsterdams tingsrätt har i en dom den 10 juni 2022 beviljat hyresgästen hyresnedsättning för 2020 och 2021. Beloppet bedöms inte ha väsentlig påverkan på koncernens helårsresultat. Pandox undersöker möjligheterna till eventuell överklagan.

Ingen väsentlig utveckling har skett i nedan kommenterade tvister och försäkringsärenden under perioden:

Dotterbolag till Pandox har stämt Köln Bonn Airport, som inte beviljat förlängning av en så kallad Hereditary Building Right ("HBR") för hotellfastigheten Leonardo Hotel Köln Bonn Airport med 177 rum. Domstolsprocess pågår och Pandox bedömer möjligheterna till beslut, alternativt kompensation, till bolagets fördel som goda. Inga hyresintäkter har bokförts under 2021 och första halvåret 2022.

Dorint Parkhotel Bad Neuenahr har sedan juli 2021 varit stängt på grund av omfattande skador orsakade av översvämning. Hotellfastigheten är fullvärdesförsäkrad avseende egendomsskada och avbrottsförsäkring täcker hyresintäkter under tiden för fastighetens återställande.

Den tidigare hyresgästen för Maritim Hotel Nürnberg hävdar rätt till hyressänkning för perioden 2020–2021. Domstolsprocess pågår.

Vid utgången av perioden hade Pandox motsvarande 1 097 (503) heltidsanställda, baserat på antal arbetade timmar omvandlat till heltidsanställda. Av det totala antalet anställda var 1 051 (454) anställda inom segmentet Operatörsverksamhet och 46 (49) inom segmentet Fastighetsförvaltning samt central administration.

Aktiviteterna inom Pandox fastighetsägande företag administreras av personal som är anställda i moderbolaget, Pandox AB (publ). Kostnaderna för dessa tjänster faktureras Pandox dotterbolag.

Moderbolaget genomför transaktioner med dotterbolag i koncernen. Sådana transaktioner omfattar i huvudsak allokering av centrala administrationskostnader samt räntor hänförliga till fordringar och skulder. Alla transaktioner med närstående sker till marknadsmässiga villkor.

Eiendomsspar AS äger 5,1 procent av 22 hotellfastigheter i Tyskland och 9,9 procent av ytterligare en hotellfastighet i Tyskland, vilka förvärvades av Pandox under 2015, 2016 och 2019. Pandox har ett förvaltningsavtal avseende Pelican Bay Lucaya Resort på Bahamas, som ägs av närstående till Helene Sundt AS respektive CGS Holding AS. Under perioden januari–juni 2022 uppgick intäkterna från Pelican Bay Lucaya till 0,3 (0,1) MSEK.

Pandox allmänna syn på affärsriskerna har inte förändrats jämfört med den detaljerade redogörelse som återfinns i årsredovisningen för 2021.

Hotellbranschen är säsongsbunden till sin natur. De perioder som bolagets fastigheter redovisar högre intäkter varierar från fastighet till fastighet, främst beroende på läge och kundbas. Eftersom större delen av de kunder som bor på Pandox-ägda eller Pandox-drivna hotell är affärsresenärer, har bolagets totala intäkter historiskt sett varit högre

under framförallt det andra kvartalet. Tidpunkten för semestrar och stora evenemang kan också påverka bolagets kvartalsresultat.

Pandox tillämpar European Securities and Markets Authoritys (ESMA) riktlinjer om Alternativa Nyckeltal. Riktlinjerna syftar till att göra alternativa nyckeltal i finansiella rapporter mer begripliga, tillförlitliga och jämförbara och därmed främja deras användbarhet. Med ett alternativt nyckeltal avses enligt dessa riktlinjer finansiellt mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering; IFRS och Årsredovisningslagen. Avstämning av alternativa nyckeltal finns på sidorna 23–25.

Vid utgången av perioden uppgick det totala antalet aktier före och efter utspädning till 75 000 000 A-aktier och 108 849 999 B-aktier. För det andra kvartalet 2022 uppgick det viktade antalet aktier före och efter utspädning till 75 000 000 A-aktier och 108 849 999 B-aktier.

Siffror inom parentes hänförs till motsvarande period föregående år för resultatposter och årsslut 2021 för balansposter såvida inget annat anges.

Styrelsen och vd bekräftar att den här rapporten ger en rättvis bild av bolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat och att den beskriver de väsentliga risker och osäkerheter som bolaget och dess dotterbolag omfattas av.

Stockholm den 15 juli 2022

Christian Ringnes Styrelseordförande

Bengt Kjell Styrelseledamot

Jakob Iqbal Styrelseledamot Jon Rasmus Aurdal Styrelseledamot

Ann-Sofi Danielsson Styrelseledamot

Jeanette Dyhre Kvisvik Styrelseledamot

Liia Nõu VD

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

		Apr-jun			Jan-jun
MSEK	Not	2022	2021	2022	2021	2021
Intäkter Fastighetsförvaltning
Hyresintäkter	2	761	541	1 363	1 056	2 279
Ovriga fastighetsintäkter		97	27	129	66	143
Intäkter Operatörsverksamhet	2	624	146	866	238	851
Nettoomsättning		1 482	714	2 358	1 360	3 273
Kostnader Fastighetsförvaltning	2	-97	-98	-188	-190	-395
Kostnader Operatörsverksamhet	2	-449	-203	-801	-444	-1 151
Bruttoresultat		936	413	ા રહ્યુત્ત	726	1 727
- varav bruttoresultat Fastighetsförvaltning	2	761	470	1 304	932	2 027
- varav bruttoresultat Operatörsverksamhet	2	175	-57	65	-206	-300
Central administration		-34	-37	-66	-74	-157
Finansiella intäkter		8	0	10	1	4
Finansiella kostnader		-244	-239	-476	-472	-944
Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar		-22	-23	-45	-44	-88
Resultat före värdeförändringar		644	114	792	137	542
Värdeförändringar
Fastigheter, orealiserade	2	388	-105	667	-456	-368
Fastigheter, realiserade	2	7		7	-6	-28
Derivat, orealiserade		632	24	1 562	351	740
Resultat före skatt		1 671	રે રે	3 028	26	886

Aktuell skatt		-59	-23	-92	-35	-128
Uppskjuten skatt		-240	-16	-520	ਤਰੇ	-149
Periodens resultat		1 372	-6	2 416	30	609
Poster som inte kan omföras till resultaträkningen, netto efter skatt
Årets omvärdering av materiella anläggningstillgångar						18
Poster som kan komma att omföras till resultaträkningen, netto efter skatt
Nettoinvesteringssäkring av utländska verksamheter		-145	37	-198	-12	-43
Omräkningsdifferenser utländska verksamheter		600	-295	872	386	765
Periodens övrigt totalresultat		455	-258	674	374	740
Periodens totalresultat		1 827	-264	3 090	404	1 349
Moderbolagets aktieägare - andel av periodens resultat		1 370	-7	2 412	34	610
Innehav utan bestämmande inflytande - andel av
periodens resultat		2	1	4	-4	-J
Moderbolagets aktieägare - andel av periodens totalresultat		1 818	-262	3 077	398	1 337
Innehav utan bestämmande inflytande - andel av
periodens totalresultat		9	-2	ਹੈ ਤੋ	6	12
Resultat per aktie före och efter utspädning, SEK		7,45	-0,04	13,12	0,18	3,32

	30 jun		31 dec
MSEK	2022	2021	2021
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Rörelsefastigheter	7 978	7 109	7 450
Inventarier/Inredning	588	529	581
Förvaltningsfastigheter	54 266	50 915	52 215
Uppskjutna långfristiga hyresfordringar hänförliga till nya temporära betalningsvillkor	167	364	233
Nyttjanderätter	3 222	2 975	3 039
Uppskjuten skattefordran	262	529	249
Derivat1)	1 607	82	203
Andra långfristiga fordringar	104	54	86
Summa anläggningstillgångar	68 194	62 557	64 056
Omsättningstillgångar
Varulager	14	11	12
Aktuell skattefordran	70	100	64
Kundfordringar	280	222	269
Uppskjutna kortfristiga hyresfordringar hänförliga till nya temporära betalningsvillkor	370	276	357
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	368	164	296
Ovriga fordringar	165	166	154
Likvida medel	1 873	2 712	1 રેત્રર
Summa omsättningstillgångar	3 140	3 651	2745
Summa tillgångar	71 334	66 208	66 801
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	460	460	460
Ovrigt tillskjutet kapital	7 525	7 525	7 525
Reserver	678	-350	13
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat	19625	16 643	17 215
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	28 288	24 278	25 213
Innehav utan bestämmande inflytande	224	214	209
Summa eget kapital	28 512	24 492	25 422
SKULDER
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder2)	21 523	26 895	27 205
Ovriga långfristiga skulder	4	5	4
Långfristig leasingskuld	3 195	2 956	3 020
Derivat1)	103	529	261
Avsättningar	35	34	36
Uppskjuten skatteskuld	4918	4 275	4 281
Summa långfristiga skulder	29 778	34 694	34 807
Kortfristiga skulder
Avsättningar	51	79	60
Kortfristiga räntebärande skulder2)	11719	5 829	5 418
Kortfristig leasingskuld	31	21	22
Skatteskulder	215	153	156
Leverantörsskulder	282	196	214
Ovriga kortfristiga skulder	138	249	150
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	608	495	552
Summa kortfristiga skulder	13 044	7 022	6 572
Summa skulder	42 822	41 716	41 379
Summa eget kapital och skulder	71 334	66 208	66 801

		Hänförligt till moderbolagets aktieägare
MSEK	Aktie- kapital	Ovrigt kapital	tillskjutet Omräknings- reserver	Omvärderings- reserv1)	Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat	Summa	Innehav utan bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Ingående eget kapital 1 jan, 2021	460	7 525	-883	169	16 609	23 880	208	24 088
Periodens resultat					610	610	-1	609
Övrigt totalresultat			709	18		727	13	740
Garantiutdelning minioritet							-15	-15
Förskjutning innehav utan bestämmande inflytande					-4	-4	4
Utgående eget kapital 31 dec, 2021	460	7 525	-174	187	17 215	25 213	209	25 422
Ingående eget kapital 1 jan, 2022	460	7 525	-174	187	17 215	25 213	209	25 422
Periodens resultat					2 412	2 412	4	2 416
Ovrigt totalresultat Förskjutning innehav utan			665			665	9	674
bestämmande inflytande					-2	-2	2
Utgående eget kapital 30 jun, 2022	460	7 525	491	187	19625	28 288	224	28 512

	Apr-jun		Jan-jun	Helår
MSEK	2022	2021	2022	2021	2021

DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Resultat före skatt	1 671	ਤੇ ਤੇ	3 028	26	886
Aterföring av avskrivningar	65	୧୫	125	137	280
Realiserade värdeförändringar förvaltningsfastigheter	-7	0	-7	6	ਹੈਰ
Orealiserade värdeförändringar förvaltningsfastigheter	-388	105	-667	456	368
Orealiserade värdeförändringar derivat	-632	-24	-1 562	-351	-740
Ovriga poster som inte ingår i kassaflödet	-90	-30	12	-11	ર્ણ રિ
Betald skatt	-8	-5	-45	-5	-60
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar
av rörelsekapital	611	147	884	258	816
Okning/minskning rörelsefordringar	-118	-129	2	-276	-378
Okning/minskning rörelseskulder	67	୧ ସ	86	15	-8
Förändringar av rörelsekapital	-51	-68	88	-261	-386
Kassaflöde från den löpande verksamheten	560	79	972	-3	430

INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Investeringar i fastigheter och anläggningstillgångar	-182	-289	-417	-572	-990
Förvärv/avyttringar av hotellfastigheter, netto
likviditetspåverkan	105	0	105		-482
Förvärv av finansiella tillgångar	-11	-16	-15	-18	-49
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-88	-305	-327	-590	-1 521
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Upptagna lån	2 659	1728	5 086	4 339	8 196
Amortering av skuld	-2 866	-1 423	-5 510	-3 462	-8 088
Garantiutdelning minoritet					-15
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-207	305	-424	697	ਰੇਤ
Periodens kassaflöde	265	79	221	104	-998
Likvida medel vid periodens början	1 477	2 610	1 ਦਰਤ	2 622	2 622
Kursdifferens i likvida medel	132	22	59	-15	-31
Likvida medel vid periodens slut	1 873	2 712	1 873	2 712	1 ਦੇਰੇਤ
Upplysningar om betalda räntor
Erhållen ränta uppgick till	2		3	1	4
Betald ränta uppgick till	-214	-215	-413	-416	-841
Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar	-22	-23	-45	-44	-88

Upplysningar om likvida medel vid periodens slut Likvida medel består av bankmedel.	1873	2 712	1 873	2712	1 593

	Apr-jun		Jan-jun	Helär
MSEK	2022	2021	2022	2021	2021
Nettoomsättning	33	37	68	74	148
Administrativa kostnader	-41	-51	-72	-100	-209
Rörelseresultat	-8	-14	-4	-26	-61
Ovriga räntor och liknande resultatposter	151	-88	140	307	523
Derivat, orealiserade	-6	33	174	293	481
Resultat efter finansiella poster	137	-69	310	574	943
Bokslutsdispositioner	-				172
Resultat före skatt	137	-69	310	574	1 115
Skatt på periodens resultat	-10	0	-10	0	-1
Uppskjuten skatt	8	17	-46	-125	-226
Periodens resultat	135	-52	254	449	888

MSEK	30 jun 2022	30 jun 2021	31 dec 2021
TILLGANGAR
Anläggningstillgångar	20 508	19712	20 085
Omsättningstillgångar	1542	2 660	1579
Summa tillgångar	22 050	22 372	21 664

EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	9744	9 052	9 490
Avsättningar	84	109	91
Långfristiga skulder	6573	6917	5 344
Kortfristiga skulder	5649	6 294	6739
Summa eget kapital och skulder	22 050	22 372	21 664

Pandox AB följer International Financial Reporting Standards (IFRS) - och tolkningarna (IFRIC) - så som de antagits av EU. Den här delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 "Delårsrapportering" samt "Årsredovisningslagen".

Moderbolagets delårsrapport har upprättats i enlighet med kapitel 9 Delårsrapport i Årsredovisningslagen. Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen och RFR2 "Redovisning för juridiska personer". Enligt RFR2 ska en juridisk enhets moderbolag tillämpa alla IFRS-principer och tolkningar som EU antagit, inom den ram som definieras av Årsredovisningslagen, och ta hänsyn till kopplingen mellan redovisning och beskattning.

Derivaten värderas till verkligt värde enligt Nivå 2-värdering enligt IFRS, baserat på indata som är observerbara, antingen direkt eller indirekt.

De redovisade värdena för räntebärande skulder och andra finansiella instrument utgör en rimlig approximation för deras verkliga värden.

Delårsrapporten omfattar sidorna 1–28 och sidan 1–14 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport.

De redovisningsprinciper som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i Pandox årsredovisning för 2021.

Pandox rörelsesegment utgörs av verksamhetsgrenarna Fastighetsförvaltning och Operatörsverksamhet. Segment Fastighetsförvaltning förädlar och förvaltar fastigheter och tillhandahåller hotellokaler men även andra typer av lokaler till externa kunder i anslutning till hotellfastigheten. Operatörsverksamheten äger hotellfastigheter samt bedriver egen hotellverksamhet. Segmentet Operatörsverksamhet innefattar också ett förvaltningsavtal för en externt ägd hotellfastighet. Ej fördelade poster är poster som inte är hänförbara till ett specifikt segment eller är gemensamt för de två segmenten samt finansiella kostnader hänförliga till nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16. Segmenten är framtagna utifrån den rapportering som sker internt till företagsledning avseende utfall och ställning. Segmentsrapporteringen är uppställd utifrån de redovisningsprinciper som årsredovisningen i övrigt och summan av segmenten är lika med beloppen i koncernen. Scandic Hotels Group och Fattal Hotels Group är hyresgäster som, var för sig, står för mer än 10 procent av intäkterna.

För det andra kvartalet och de första sex månaderna 2022 uppgick de omsättningsbaserade intäkterna i Fastighetsförvaltning till 258 (51) MSEK respektive 356 (82) MSEK.

		Kv 2 2022 (Apr-jun 2022)			Kv 2 2021 (Apr-jun 2021)
MSEK	Fastighets- förvaltning	Operators- verksamhet fördelade poster		Koncerngemens amt samt ej Totalt		Operatörs- verksamhet fördelade poster	Totalt
Intäkter Fastighetsförvaltning
Hyresintäkter samt övriga fastighetsintäkter	858			828	568			568
Intäkter Operatörsverksamhet		624		624		146		146
Nettoomsättning	858	624		1 482	568	146		714
Kostnader Fastighetsförvaltning	-97			-97	-98			-98
Kostnader Operatörsverksamhet		-449		-449		-203		-203
Bruttoresultat	761	175		તે કરવ	470	-57		413
Central administration			-34	-34			-37	-37
Finansiella intäkter			8	8			0	0
Finansiella kostnader			-244	-244			-239	-239
Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar			-22	-22			-23	-23
Resultat före värdeförändringar	761	175	-292	644	470	-57	-299	114
Värdeförändringar
Fastigheter, orealiserade	388			388	-105			-105
Fastigheter, realiserade	7			7
Derivat, orealiserade			632	632			24	24
Resultat före skatt	1 156	175	340	1 671	365	-57	-275	33
Aktuell skatt			-59	-59			-23	-23
Uppskjuten skatt			-240	-240			-16	-16
Periodens resultat	1 156	175	41	1 372	365	-57	-314	-6

	Sverige	Danmark	Norge	Finland	Tyskland	Belgien	UK+IE	Ovriga	Totalt
Nettoomsättning
-Fastighetsförvaltning	226	56	66	66	223	15	160	46	857
-Operatörsverksamhet		22		10	147	223	72	150	625
Marknadsvärde fastigheter	15 124	3681	3 398	4 316	16 301	4889	12612	5 483	65 804
Investeringar i fastigheter	45	9	17	4	61	25	12	10	182
Realiserad värdeförändring fastigheter	7
Redovisat värde Rörelsefastigheter		363		29	2 804	2864	982	1507	8 549
Totala anläggningstillgångar till redovisat värde exkl
uppskjuten skatt	17 382	3667	3.392	4985	15 464	4 088	13 634	5 319	67932

Sverige	Danmark	Norge			Belgien	UK+IE	Ovriga	Totalt

129	20	35	52	158	11	119	43	568
	4		3	28	69	24	16	146
14610	3 408	3 196	3 910	15 093	4 371	11 180	4978	60 696
42	12	13	3	66	91	21	37	285
	748		29	1942	2617	929	1 357	7623
								62 028
	15 624				Finland	3 423 3 199 3694 4 596 14 460		4 904 12 128

	KV 1-Z 2022 (Jan-Jull 2022, ackumulerade Valdeli)					RV 1-2 2021 (Jan-Jull 2021, ackumulerade Varden)
MSEK	Fastighets- förvaltning	Operatörs-	verksamhet fördelade poster	Koncerngemens amt samt ej	Totalt	Fastighets- förvaltning		Operatörs	Koncerngemens amt samt ej verksamhet fördelade poster	Totalt
Intäkter Fastighetsförvaltning
Hyresintäkter samt övriga fastighetsintäkter	1 492				1 492	1 122				1 122
Intäkter Operatörsverksamhet		866			866			238		238
Nettoomsättning	1 492	866			2 358	1 122		238		1 360
Kostnader Fastighetsförvaltning	-188				-188		-190			-190
Kostnader Operatörsverksamhet		-801			-801			-444		-444
Bruttoresultat	1 304	65			1 રહેત		932	-206		726
Central administration				-66	-66				-74	-74
Finansiella intäkter				10	10				1	1
Finansiella kostnader				-476	-476				-472	-472
Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar				-45	-45				-44	-44
Resultat före värdeförändringar	1 304	65		-577	792		932	-206	-289	137
Värdeförändringar
Fastigheter, orealiserade	667				667		-456			-456
Fastigheter, realiserade	7				7		-6			-6
Derivat, orealiserade				1 562	1 562				351	351
Resultat före skatt	1 978	રક		985	3 028		470	-206	-238	26
Aktuell skatt				-92	-92				-35	-35
Uppskjuten skatt				-520	-520				39	39
Periodens resultat	1 978	65		373	2 416		470	-206	-234	30
Q1-Q2 2022 (Jan-jun )		Sverige	Danmark	Norge	Finland	Tyskland	Belgien	UK+IE	Ovriga	Totalt
Nettoomsättning
-Fastighetsförvaltning		377	87	111	123	382	23	297	ਰੇ 1	1 492
-Operatörsverksamhet			31		15	190	332	116	181	866
Marknadsvärde fastigheter		15 124	3 681	3 398	4 316	16 301	4 889	12 612	5 483	65 804
Investeringar i fastigheter		85	21	25	8	127	113	1 ਰੇ	18	415
Realiserad värdeförändring fastigheter		7								7
Redovisat värde Rörelsefastigheter			363		29	2 804	2 864	982	1 507	8 549
Totala anläggningstillgångar till redovisat värde exkl
uppskjuten skatt		17 382	3667	3 392	4 985	15 464	4 088	13634	5 319	67 932

Q2 2021 (Jan-Jun )
	Sverige	Danmark	Norge	Finland	Tyskland	Be
oomsättning
tighetsförvaltning	256	38	64	103	317
eratörsverksamhet		6		6	39
knadsvärde fastigheter	14610	3 408	3 196	3 910	15 093
steringar i fastigheter	76	34	24	12	119
iserad värdeförändring fastigheter
visat värde Rörelsefastigheter		710		00	1 047

Uppskjuten skatt

Vid utgången av perioden uppgick de uppskjutna skattefordringarna till 262 (249) MSEK. Dessa utgörs främst av redovisat värde av skattemässiga underskottsavdrag som bolaget bedömer kan utnyttjas under de kommande räkenskapsåren.

De uppskjutna skatteskulderna uppgick till 4 918 (4 281) MSEK, vilka främst avser temporära skillnader mellan verkligt värde och skattemässigt värde avseende Förvaltningsfastigheter, samt temporära skillnader mellan redovisat värde och skattemässigt värde avseende Rörelsefastigheter, samt temporära värderingsskillnader för räntederivat.

		Genomsnittskurs			Balansdagskurs
	2022	2021	Förändr %	2022	2021	Förändr %
Euro (EUR)	10,479	10,128	3%	10,680	10,125	5%
Brittiska pund (GBP)	12,443	11,672	6%	12,413	11,766	5%
Danska kronor (DKK)	1,408	1,362	3%	1.436	1.362	5%
Norska kronor (NOK)	1,050	0.996	5%	1,031	0.994	4%
Kanadensiska dollar (CAD)	7,539	6.740	11%	7.917	6.865	14%
Schweizerfranc (CHF)	10,151	9.254	9%	10,704	9,230	15%

	Apr-jun		Jan-jun	Helär
Per aktie, SEK1)	2022	2021	2022	2021	2021
Totalresultat per aktie, SEK
Andel av periodens totalresultat, moderbolagets aktieägare, MSEK	1 818	-262	3077	398	1 337
Viktat genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning	183 849 999	183 849 999	183 849 999	183 849 999	183 849 999
Totalresultat per aktie, SEK	9.89	-1,43	16,74	2.16	7.27
Cash earnings per aktie, SEK
Andel av cash earnings, moderbolagets aktieägare, MŠEK	645	161	824	251	713
Viktat genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning	183 849 999	183 849 999	183 849 999	183 849 999	183 849 999
Cash earnings per aktie, SEK	3.51	0,88	4,48	1.37	3,88
Substansvärde (EPRA NRV) per aktie, SEK
EPRA NRV (substansvärde), MSEK			34 999	31 065	31 905
Antal aktier vid periodens slut			183 849 999	183 849 999	183 849 999
Substansvärde (EPRA NRV) per aktie, SEK			190,37	168,97	173,54
Utdelning per aktie, SEK
Utdelning, MSEK
Antal aktier vid tillfället för utdelning			183 849 999	183 849 999	183 849 999
Utdelning per aktie, SEK3)
Viktat genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning	183 849 999	183 849 999	183 849 999	183 849 999	183 849 999
Antal aktier vid periodens slut	183 849 999	183 849 999	183 849 999	183 849 999	183 849 999
FASTIGHETSRELATERADE NYCKELTAL
Antal hotell, periodens slut2)			156	156	157
Antal rum, periodens slut2)			35 243	35 180	35 372
WAULT, ar			15.4	14.1	14.0
Marknadsvärde fastigheter, MSEK			65 804	60 ୧୫୧	62 596
Marknadsvärde Förvaltningsfastigheter, MSEK			54 266	50 915	52 215
Marknadsvärde Rörelsefastigheter, MSEK			11537	9 781	10 380
RevPAR (Öperatörsverksamhet) för jämförbara enheter till jämförbar valutakurs, SEK	878	187	607	144	291

	Apr-jun		Jan-jun	Helär
MSEK	2022	2021	2022	2021	2021
Räntebärande nettoskuld
Långfristiga räntebärande skulder			21 523	26 895	27 205
Kortfristiga räntebärande skulder			11 719	5 829	5 418
Uppläggningskostnader lån			103	147	129
Likvida medel			-1 873	-2 712	-1 593
Räntebärande nettoskuld			31 472	30 159	31 159
Beläningsgrad netto, %
Räntebärande nettoskuld
Marknadsvärde fastigheter			31 472 65 804	30 159	31 159
			47,8	60 696 49,7	62 596 49,8
Beläningsgrad, %
Räntetäckningsgrad, ggr
EBITDA	970	447	1 438	797	1 868
Minus: Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar	-22	-23	-45	-44	-88
Netto räntekostnader	200	214	402	418	831
Räntetäckningsgrad, ggr	4,7	2,0	3,5	1,8	2,1
Genomsnittlig skuldränta vid slutet av perioden, %
Genomsnittlig räntekostnad			838	844	812
Långfristiga räntebärande skulder			21 523	26 895	27 205
Uppläggningskostnader lån			103	147	129
Kortfristiga räntebärande skulder			11 719	5 829	5 418
Genomsnittlig skuldränta vid slutet av perioden, %			2,5	2,6	2,5

Investeringar, ink. moderbolag, exkl. förvärv	182	289	417	572	990

Driftnetto Fastighetsförvaltning
Hyresintäkter	761	541	1 363	1 056	2 279
Ovriga fastighetsintäkter	97	27	129	66	143
Kostnader, exkl fastighetsadministration	-57	-57	-115	-109	-218
Driftnetto, före fastighetsadministration	801	511	1 377	1 013	2 204
Fastighetsadministration	-40	-41	-73	-81	-177
Driftnetto Fastighetsförvaltning	761	470	1 304	932	2 027
Driftnetto Operatörsverksamhet
Intäkter
Kostnader	624	146	866	238	851
Bruttoresultat	-449 175	-203 -57	-801 65	-444 -206	-1 151 -300
Plus: Avskrivningar inkluderade i kostnader	63	67	124	136	278
Driftnetto Operatörsverksamhet	238	10	189	-70	-22

EBITDA
Totalt bruttoresultat från respektive segment	તે રેણ	413	1 369	726	1 727
Plus: Avskrivningar inkluderade i kostnader
Operatörsverksamhet	રિ	67	124	136	278
Minus: Central administration, exklusive avskrivningar	-29	-33	-55	-65	-137
EBITDA	970	447	1 438	797	1 868
Cash earnings
EBITDA	970	447	1 438	797	1 868
Plus: Finansiella intäkter	8	0	10	1	4
Minus: Finansiella kostnader	-244	-239	-476	-472	-944
Minus: Finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar	-22	-23	-45	-44	-88
Plus/Minus: Orealiserad omräkningseffekt
banktillgodohavanden	-6	0	-7	0	0
Minus: Aktuell skatt	-59	-23	-92	-35	-128
Cash earnings	647	162	828	247	712

EPRA NRV
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare			28 288	24 278	25 213
Plus: Omvärdering av Rörelsefastigheter			2 987	2 158	2 365
Plus: Verkligt värde finansiella derivat			-1 504	447	58
Minus: Uppskjuten skattefordran, derivat			310	-d2	-12
Plus: Uppskjuten skatteskuld			4 918	4 275	4 281
EPRA NRV			34 999	31 065	31 905
Tillväxt i EPRA NRV, i årstakt, %
EPRA NRV hänförligt till moderbolagets aktieägare IB			31 065	32 600	30 813
EPRA NRV hänförligt till moderbolagets aktieägare UB			34 999	31 065	31 905
Tillväxt i FPRA NRV i årstakt %			177	-47	くら

Flera beskrivningar och analyser i denna delårsrapport presenterar utveckling och status på finansiella och aktierelaterade nyckeltal som inte definieras enligt IFRS (International Financial Reporting Standards). Vidstående alternativa finansiella nyckeltal ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. På sidorna 23 –25 presenteras mått som inte definieras enligt IFRS, om inte annat anges, samt avstämning av måtten. Vidare återfinns även definitionerna av dessa mått på sidan 27 .

Pandox äger, förvaltar och utvecklar hotellfastigheter samt driver hotell. Risktagandet uttrycks i en målsättning om en belåningsgrad netto på 45 –60 procent, beroende på marknadsutvecklingen och rådande möjligheter. Utöver belåningsgrad så är räntetäckningsgrad, genomsnittlig skuldränta och räntebärande nettoskuld relevanta kompletterande mått på Pandox finansiella risk.

Pandox övergripande mål är att öka kassaflödet och fastighetsvärdet och därigenom skapa utrymme för investeringar som stödjer Pandox fortsatta expansion. Eftersom Pandox både äger och driver hotellfastigheter behövs flera mått för att mäta företagets måluppfyllelse i detta avseende. Tillväxt i cash earnings är Pandox primära fokus och det är också basen för vad som årligen skall delas ut till aktieägarna, dvs 30 –50 procent av cash earnings med en genomsnittlig utdelningsandel om cirka 40 procent över tid. Driftnetto skapar transparens och jämförbarhet mellan bolagets två rörelsesegment samt med andra fastighetsbolag. EBITDA mäter Pandox samlade operativa lönsamhet på ett enhetligt sätt. 123

Substansvärdet (EPRA NRV) är det samlade kapital Pandox förvaltar för sina aktieägares räkning. Pandox mäter långsiktigt substansvärde med utgångspunkt från balansräkningen justerat för poster som inte innebär någon utbetalning i närtid, som derivat och uppskjuten skatteskuld. Marknadsvärdet för Rörelsefastigheter ingår också i beräkningen. Se vidare sida 27 .

EPRA NRV är det långsiktiga substansvärdet och utgår från balansräkningen med justering av poster som ej innebär en utbetalning i närtid, såsom goodwill, finansiella derivat, uppskjuten skatteskuld samt övervärde Rörelsefastigheter (se sidan 8 för mer information). EPRA NTA är detsamma som långsiktigt substansvärde med skillnaden att goodwill, som inte är hänförligt till uppskjuten skatt, skall återläggas samt att uppskjuten skatt kan marknadsvärderas med hänsyn till hur bolaget de senare åren genomfört fastighetstransaktioner. Då Pandox inte har någon goodwill, har ett långsiktigt investeringsperspektiv, samt inte redovisar bedömd verklig uppskjuten skatt medför det att värdet för NRV och NTA i Pandox fall blir detsamma. EPRA NDV är substansvärdet enligt eget kapital i balansräkningen med justering av goodwill (Pandox har ingen goodwill) och övervärde Rörelsefastigheter.

	30 jun 2022	30 Jun 2021			31 Dec 2021
MSEK	MSEK	kr/aktie1)	MSEK	kr/aktie1)	MSEK	kr/aktie1)

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	28 288	153,86	24 278	132,05	25 213	137,14
Plus: Omvärdering av rörelsefastigheter	2 987	16,25	2 158	11,74	2 365	12,87
Plus: Verkligt värde finansiella derivat	-1 504	-8,18	447	2,43	58	0,32
Minus: Uppskjuten skattefordran, derivat	310	1,69	-92	-0.50	-12	-0,07
Plus: Uppskjuten skatteskuld	4918	26,75	4 275	23,25	4 281	23,29
Substansvärde EPRA NRV	34 999	190,37	31 065	168,97	31 905	173,54
Återläggs:
Substansvärde EPRA NTA	34 999	190,37	31 065	168,97	31 905	173,54
Återläggs: derivat och uppskjuten skatt	-3724	-20,25	-4 630	-25,18	-4 327	-23,53
Substansvärde EPRA NDV	31 275	170,11	26 436	143,79	27 578	150,00

EPRA LTV är ett nyckeltal som visar räntebärande nettoskuld i förhållande till det totala marknadsvärdet för fastighetsportföljen samt övriga tillämpliga tillgångar i syfte att skapa jämförbarhet mellan fastighetsbolag. I stort skiljer sig inte EPRA LTV mot Pandox tidigare definition av belåningsgrad, med enda skillnaden att netto rörelsefordringar och rörelseskulder inkluderas i EPRA-måttet. Då Pandox inte har intressebolag och Joint Ventures eller har en minoritetsandel som är väsentlig för verksamheten görs inga ytterligare justeringar.

	30 jun 2022			30 jun 2021		31 dec 2021
MSEK	Hittils rapp- orterad belåningsgr ad, %	Just.	Belåningsgrad, %, EPRA	Hittils rapp- orterad belåningsgr ad, %	Just.	Belåningsgrad, belåningsgr %, EPRA	Hittils rapp- orterad ad, %	Just.	Belåningsgrad, %, EPRA
Längfristiga räntebärande skulder Kortfristiga räntebärande skulder	21 523 11719		21 523 11 719	26 895 5 829		26 895 5 829	27 205 5418		27 205 5418
Uppläggningskostnader lån Netto rörelsefordringar och rörelseskulder	103		103	147		147	129		129
Exkludera: Likvida medel	-1 873		-1 873	-2 712		-2 712	-1 593		-1 593
Nettoskuld	31 472		31 472	30 159		30 159	31 159		31 159
Marknadsvärde fastigheter Netto rörelsefordringar och rörelseskulder	65 804	199	65 804 199	60 696	87	60 696 87	62 596	264	62 596 264
Totalt fastigheter samt övriga tillämpliga tillgångar	65 804	199	66 003	60 696	87	60 783	62 596	264	62 860
Belåningsgrad, %	47,8%		47,7%	49,7%		49.6%	49,8%		49,6%

	C
	Apr-jun	Jan-mar	Okt-dec	Jul-sep	Apr-jun	Jan-mar	Okt-dec	Jul-sep
MSEK	2022	2022	2021	2021	2021	2021	2020	2020
Intäkter fastighetsförvaltning
Hyresintäkter	761	602	606	617	541	515	523	563
Ovriga fastighetsintäkter	97	32	42	35	27	39	47	67
Intäkter Operatörsverksamhet	624	247	326	287	146	92	117	169
Nettoomsättning	1 482	876	974	ਰੇਤਰੇ	714	646	687	799
Kostnader Fastighetsförvaltning	-97	-91	-106	-99	-98	-92	-92	-99
Kostnader Operatörsverksamhet	-449	-352	-373	-334	-203	-241	-244	-266
Bruttoresultat	તે રેણે	433	495	506	413	313	351	434
Central administration	-34	-32	-52	-31	-37	-37	-41	-41
Finansnetto	-236	-230	-227	-242	-239	-232	-227	-227
Finansiella kostnader avseende
nyttjanderättstillgångar	-22	-23	-21	-23	-23	-21	-21	-21
Resultat före värdeförändringar	644	148	195	210	114	23	62	145
Värdeförändringar
Fastigheter, orealiserade	388	279	97	-9	-105	-351	-533	-315
Fastigheter, realiserade	7		-16	-6		-6		0
Derivat. orealiserade	632	930	187	202	24	327	109	51
Resultat före skatt	1671	1 357	463	397	33	-7	-362	-119
Aktuell skatt	-59	-33	-78	-15	-23	-12	-2	-17
Uppskjuten skatt	-240	-280	-127	-61	-16	ર 5	ਦੇ ਰੋ	33
Periodens resultat	1 372	1 044	258	321	-6	36	-305	-103
Ovrigt totalresultat	455	219	238	128	-258	632	-796	46
Periodens totalresultat	1827	1 263	496	449	-264	668	-1 101	-57

MSEK		30 jun 2022 31 mar 2022 31 dec 2021 30 sep 2021 31 mar 2021 31 mar 2021 31 dec 2020 30 sep 2020
TILLGANGAR
Fastigheter inklusive inventarier	62 832	61 120	60 246	58 975	58 553	59 057	57 555	ಕ್ಕೆ 859
Nyttjanderätter	3222	3 155	3 039	3 009	2 975	3 016	2 926	3071
Ovriga anläggningstillgångar	1 878	1226	522	514	500	423	268	84
Uppskjuten skattefordran	262	55	249	488	529	502	631	ਦੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ
Omsättningstillgångar	1 267	1 189	1 152	1 086	ਰੇਤਰੇ	893	813	1 261
Likvida medel	1 873	1 477	1 593	1 494	2 712	2 610	2622	2 309
Summa tillgångar	71 334	68 222	66 801	65 566	66 208	66 501	64 815	67 143
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	28 512	26 685	25 422	24 941	24 492	24 756	24 088	25 189
Uppskjuten skatteskuld	4 918	4 415	4 281	4 319	4 275	4 293	4 307	4 407
Räntebärande skulder	33 242	32710	32623	31 747	32724	32 735	31 452	32 173
Leasingskulder	3 226	3 158	3 042	3 011	2 977	3 018	2 928	3 073
Icke räntebärande skulder	1 436	1 254	1 433	1 548	1 740	1 699	2 040	2 301
Summa eget kapital och skulder	71 334	68 222	66 801	65 566	66 208	66 501	64 815	67 143
Nyckeltal MSEK	Apr-jun 2022	Jan-mar 2022	Okt-dec 2021	Jul-sep 2021	Apr-jun 2021	Jan-mar 2021	Okt-dec 2020	Jul-sep 2020
Driftnetto Fastighetsförvaltning
Driftnetto Operatörsverksamhet	761	543	542	553	470	462	478	531
EBITDA	238 970	-49 467	26 521	22 550	10 447	-80 350	-64 378	-39 456
Räntetäckningsgrad, ggr	4.7	2.2	2.5	2.5	2.0	1,6	1.8	2.2
Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK	7.45	5,67	1,41	1,73	-0,04	0.22	-1,63	-0,56
Cash earnings	647	180	195	270	162	82	129	194
Cash earnings per aktie, före och efter utspädning, SEK	3,51	0,97	1,07	1,45	0,88	0,49	0,73	1,06
RevPAR-tillväxt (Operatörsverksamhet) för jämförbara enheter och jämförbar valutakurs, %	370	232	319	92	103	-81	-89	-81
		30 jun 2022 31 mar 2022 31 dec 2021 30 sep 2021 31 mar 2021 31 mar 2021 31 dec 2020 30 sep 2020
Räntebärande nettoskuld	31 472	31 345	31 159	30 387	30 159	30 288	29 007	30 056
Belåningsgrad fastigheter, %	47.8	49.1	49.8	49.6	49.7	49.5	48.7	48.5
Marknadsvärde fastigheter	65 804	63 808	62 596	61 255	60 696	61 161	59 542	62 022
EPRA NRV per aktie, SEK	190,37	178,31	173,54	171,49	168.97	170.38	167,60	175,33
WAULT (förvaltningsfastigheter), år	154	138	140	147	14 1	144	146	149

Då belopp har avrundats till MSEK summerar inte alltid tabellerna.

Räntebärande skulder, inklusive uppläggningskostnader för lån, minus likvida medel i förhållande till fastigheternas marknadsvärde vid periodens utgång.

Intäkter minus direkt relaterade kostnader för Fastighetsförvaltning.

Intäkter minus direkt relaterade kostnader för Operatörsverksamheten inklusive avskrivningar i Operatörsverksamheten.

EBITDA plus finansiella intäkter, minus finansiella kostnader, minus finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16, minus aktuell skatt, justerat för eventuell orealiserad omräkningseffekt banktillgodohavanden.

Driftnetto motsvaras av bruttoresultat Fastighetsförvaltning.

Bruttoresultat Operatörsverksamhet plus avskrivningar inkluderade i kostnader Operatörsverksamhet.

Driftnetto Operatörsverksamhet i förhållande till totala intäkter Operatörsverksamhet.

Totalt bruttoresultat minus central administration (exklusive avskrivningar).

Redovisat eget kapital, hänförligt till moderbolagets aktieägare, inklusive återföring av derivat, uppskjuten skattefordran derivat, uppskjuten skatteskuld fastigheter samt omvärdering Rörelsefastigheter.

Redovisat eget kapital, hänförligt till moderbolagets aktieägare, inklusive omvärdering Rörelsefastigheter.

Belåningsgrad netto justerat för netto rörelsefordringar/rörelseskulder.

Genomsnittlig räntekostnad baserat på ränteförfall i respektive valuta i förhållande till räntebärande skulder.

Investeringar i anläggningstillgångar exklusive förvärv.

Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder plus uppläggningskostnader för lån, minus likvida medel och kortfristiga placeringar som likställs med likvida medel. Lång- och kortfristiga leasingskulder enligt IFRS 16 ingår inte.

EBITDA minus finansiella kostnader nyttjanderättstillgångar dividerat med netto räntekostnader, som utgörs av räntekostnader minus ränteintäkter.

Ackumulerad procentuell förändring i EPRA NRV, med återlagd utdelning samt avdrag för emissionslikvid, för den närmast föregående tolvmånadersperioden.

Tillväxtmått som exkluderar effekter av förvärv, avyttringar och omklassificeringar samt valutakursförändringar.

EBITDA plus finansiella intäkter minus finansiella kostnader minus aktuell skatt, efter minoritetsandel, minus finansiella kostnader avseende nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16, justerat för eventuell orealiserad omräkningseffekt banktillgodohavanden, delat med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier.

Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier.

EPRA NRV, NTA, NDV delat med det totala antalet utestående aktier efter utspädning vid periodens utgång.

Periodens totalresultat, hänförligt till moderbolagets aktieägare, delat med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier efter utspädning vid periodens utgång.

Årets föreslagna/beslutade utdelning delat med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier efter utspädning vid periodens utgång.

Det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier med hänsyn tagen till förändringar i antalet utestående aktier, före utspädning, under perioden.

Det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier med hänsyn tagen till förändringar i antalet utestående aktier, efter utspädning, under perioden.

Antal ägda hotellfastigheter och rum vid periodens utgång.

Marknadsvärdet för Förvaltningsfastigheter plus marknadsvärdet för Rörelsefastigheter.

Intäkter per tillgängliga rum, dvs totala intäkter från sålda rum delat med antalet tillgängliga rum. Jämförbara enheter definieras som hotellfastigheter som har ägts och drivits under hela den aktuella perioden och jämförelseperioden. Konstant valutakurs definieras som valutakursen för aktuell period och jämförelseperioden räknas om till denna valutakurs.

Genomsnittlig återstående hyrestid till förfall, för hela fastighetsportföljen, viktat efter 2019 års hyresintäktsnivå (som är en approximation för ett normalt verksamhetsår opåverkat av covid-19 pandemin).