Ontex Group NV — Interim / Quarterly Report 2015

Jul 29, 2015

Ontex H1 2015: solide halfjaar resultaten

Aalst-Erembodegem, 29 juli 2015 - Ontex Group NV (Euronext Brussel: ONTEX; 'Ontex,' 'de Groep' of 'de onderneming') kondigt vandaag haar niet-geauditeerde tussentijdse resultaten aan voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2015.

Samenvatting H1 2015

• De gerapporteerde omzet bedroeg 852,8 miljoen €, een stijging met 5,3% en 4,4% op vergelijkbare basis (LFL)¹
• De Recurrente EBITDA² groeide met 11,5% tot 109,9 miljoen €; de toename in de Recurrente EBITDA marge was 72 basispunten en kwam uit op 12,9%
• De impact van de wisselkoersen was netto positief op de omzet en netto negatief op de Recurrente EBITDA
• De Recurrente Vrije Kasstroom³ voor H1 2015 bedroeg 106,9 miljoen € dankzij solide operationele winstgevendheid en het beheer van de werkkapitaalvereisten
• De Netto schuldpositie daalde verder tot 504,7 miljoen € per 30 juni 2015 waardoor de netto financiële schuld/LTM Recurrente EBITDA ratio op 2,43x uitkwam

Samenvatting Q2 2015

• De gerapporteerde omzet bedroeg 427,7 miljoen €, een stijging met 4,4% en 3,6% op vergelijkbare basis (LFL)¹
• De Recurrente EBITDA²nam toe ten opzichte van vorig jaar met 17,2% tot 57,9 miljoen €. Dit resulteerde in een Recurrente EBITDA marge van 13,5%, 148 basispunten hoger dan vorig jaar. De sterke rugwind van de op olie gebaseerde grondstoffen in Q2 2015 zal zich niet doorzetten in Q3 2015 als gevolg van de stijgingen in de prijsindexen van de op olie gebaseerde grondstoffen zoals gerapporteerd in onze Q1 Trading update.
• Zoals in H1 was de impact van de wisselkoersen netto positief op de omzet en netto negatief op de Recurrente EBITDA

In miljoen €,met uitzondering van de per aandeel data	Q2 2015	Q2 2014	% Evolutie	H1 2015	H1 2014	% Evolutie
Gerapporteerde omzet	427,7	409,7	4,4%	852,8	809,9	5,3%
LFL Omzet1	424,5	409,7	3,6%	845,2	809,9	4,4%
Recurrente EBITDA2	57,9	49,4	17,2%	109,9	98,6	11,5%
Rec. EBITDA Marge	13,5%	12,1%	148bps	12,9%	12,2%	72bps
Winst/(Verlies) van de periode	28,9	(2,7)	N.M.	56,9	11,9	N.M
Gewone winst per
aandeel	0,42	(0,04)	N.M.	0,84	0,17	N.M
Rec. Vrije kasstroom3	54,7	40,7	34,4%	106,9	46,2	131,4%
Netto schuld4	N.V.T.	N.V.T.	N.V.T.	504,7	532,8	(5,3%)

Kerncijfers H1 2015 en Q2 2015

CEO Charles Bouaziz geeft toelichting: "Dit is een heel solide set van cijfers. We hebben in H1 2015 verder vooruitgang geboekt zowel qua omzet als winstgevendheid. Niettegenstaande een vertraging in de marktgroei en een verhoogde competitiviteit in West-Europa nam de omzet van de groep toe met 4,4% op vergelijkbare

basis (LFL). De gerapporteerde omzet groeide met 5,3% dankzij de netto gunstige impact van de wisselkoersen. Wij handhaafden een gedisciplineerde commerciële benadering waar de concurrentiedruk bijzonder hoog was en realiseerden een omzetgroei in een aantal van onze opkomende markten. Dit bevestigde ook de voordelen van onze gebalanceerde portfolio. In een meer volatiele omgeving op het vlak van wisselkoersen en grondstoffen blijft onze verbintenis onveranderd om een winstgevende groei te realiseren. Dit betekent eveneens een onophoudelijk streven naar efficiënties die een verdere gematigde marge-verbetering zullen mogelijk maken voor het volledige jaar 2015. De voordelen van de herfinanciering worden nu zichtbaar, resulterend in een sterke groei van de netto winst. En tenslotte verbeterde ook onze netto schuldpositie verder wat onze financiële discipline aantoont."

• 1 Vergelijkbare basis of LFL (Like-for-like) wordt gedefinieerd als de basis aan constante wisselkoers exclusief wijzigingen in de consolidatie-perimeter of Fusies en Acquisities
• 2 Recurrente EBITDA is een niet-IFRS financiële maatstaf, gedefinieerd als EBITDA plus niet-recurrente kosten en opbrengsten exclusief niet-recurrente afschrijvingen en waardeverminderingen en werd op consistente wijze toegepast over alle rapporteringsperioden heen. EBITDA is een niet-IFRS financiële maatstaf, gedefinieerd als netto resultaat vóór aftrek van netto financiële kosten, inkomstenbelastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen.Voor verder detail verwijzen we naar Annex A, pagina 13.
• 3 Recurrente Vrije kasstroom wordt berekend als Recurrente EBITDA minus investeringsuitgaven, wijziging in werkkapitaal en betaalde inkomstenbelastingen.
• 4 Voor de definitie en verder detail van de Netto schuldpositie verwijzen we naar Annex A, pagina 27.

Marktdynamiek

De West-Europese markten groeiden aan een lager tempo in de eerste helft van 2015. Ook bleef de prijsconcurrentie intens in zowel de retail- als de institutionele kanalen. Onze opkomende markten bleven groeien met toenemende volumes. Hogere prijzen werden hier eveneens geïmplementeerd om de impact van de devaluerende munten te compenseren. De retailer merken in onze categorieën bleven beter presteren dan de markt zowel in West-Europa als Oost-Europa.

De wisselkoersfluctuaties hadden een netto positieve impact op de omzet en een netto negatieve impact op de Recurrente EBITDA in H1 2015. De grootste positieve impact kwam van het Britse Pond en de Turkse Lire (de Turkse Lire enkel voor de omzet) terwijl de Russische Roebel in het bijzonder een negatieve impact had. De incrementele negatieve impact op de Recurrente EBITDA werd veroorzaakt door de versterking van de US Dollar ten opzichte van de Euro aangezien 15% tot 20% van onze grondstoffen betrekking hebben op pulp die aangekocht wordt in USD.

De globale kosten voor onze belangrijkste grondstoffen waren lager in de eerste helft van 2015 dan een jaar geleden. Dit is het gevolg van het feit dat de op olie gebaseerde materialen gedeeltelijk werden gecompenseerd door hogere pulpkosten. De belangrijkste factor was lagere op olie gebaseerde grondstoffen en dit enkel in het tweede kwartaal terwijl de pulpkosten op recordhoge niveaus in USD bleven gedurende het hele halfjaar. Hoe dan ook, zoals reeds gecommuniceerd in de Q1 2015 resultaten, zijn de indexen voor de op olie gebaseerde grondstoffen al beginnen stijgen in maart en zijn ze blijven verder stijgen niettegenstaande een veel lagere prijszetting van de ruwe olie.

Op basis van de gepubliceerde indexen zal de impact van de grondstoffen op de Recurrente EBITDA ten opzichte van vorig jaar grotendeels neutraal zijn in Q3 2015. Aan de huidige koersen zullen de wisselkoersen een tegenwind blijven vormen.

Overzicht van de Ontex Resultaten H1 2015

Ontex boekte een heel solide omzet van 852,8 miljoen € voor de eerste jaarhelft, een stijging van 4,4% LFL en 5,3% op gerapporteerde basis dankzij de netto positieve impact van de wisselkoersen. De groei van 3,6% LFL in Q2 2015 reflecteerde de geanticipeerde herverdeling van de groei tussen Q1 en Q2. Alle vier divisies en alle

drie productcategorieën hebben meer omzet gegenereerd in H1 2015 op LFL basis dan dezelfde periode vorig jaar. In een moeilijkere omgeving in Mature Market Retail en Healthcare bleven we sneller groeien dan de markten waarin Ontex actief is. Hierbij hebben we ook een mooie groei neergezet in onze opkomende markten waarbij MENA en Growth Markets samen een omzetstijging van 19% ten opzichte van vorig jaar op LFL basis genereerden.

De Recurrente EBITDA steeg in Q2 met 11,5% tot 109,9 miljoen € - niettegenstaande een negatieve wisselkoersimpact van bijna 9 miljoen € - dankzij een voortgezette omzetgroei en verdere efficiëntieverbeteringen in combinatie met de rugwind van de op olie gebaseerde grondstoffen. De Recurrente EBITDA marge bedroeg 12,9% voor H1 2015, een stijging met 72 basispunten in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar.

	Tweede Kwartaal				Zes Maanden
in miljoen €	Q2 2015	Q2 20141	% ∆ zoals gerapport eerd	% ∆ o.b.v LFL	H1 2015	H1 20141	% ∆ zoals gerapport eerd	% ∆ o.b.v LFL
Ontex Gerapporteerde Omzet	427,7	409,7	4,4%	3,6%	852,8	809,9	5,3%	4,4%
Mature Market Retail	232,4	229,0	1,5%	(1,0%)	460,8	445,9	3,4%	1,0%
Growth Markets	42,4	31,5	34,6%	49,2%	73,7	59,5	23,8%	42,8%
Healthcare	106,9	105,0	1,8%	0,2%	215,3	210,5	2,3%	0,7%
MENA	46,0	44,2	4,1%	2,9%	103,0	94,0	9,5%	4,2%

Operationeel Overzicht: Divisies

1 Zoals reeds gerapporteerd in de FY 2014 rapportering, werd er als gevolg van het nazicht van de klanten en de landen van de Groep een kleine wijziging aangebracht aan de vier divisies waarvoor omzet wordt gerapporteerd en die ingaat vanaf 1 januari 2015. Een beperkt aantal van activiteiten welke in totaal minder dan 2% van de groepsomzet vertegenwoordigt werd geheralloceerd van Mature Market Retail, Healthcare en Middle East Africa (MEA) welke Middle East North Africa (MENA) wordt , naar de Growth Markets divisie. De cijfers van vorige jaren werden hiervoor aangepast als vergelijkingsbasis voor de toekomstige rapportering. We verwijzen naar de FY 2014 rapportering voor verdere details.

Mature Market Retail

De Mature Market Retail Divisie heeft een LFL groei neergezet van 1,0% in H1 2015 (+3,4% op gerapporteerde basis, hoofdzakelijk dankzij het Britse Pond) in moeilijke marktomstandigheden en tegenover een sterk vergelijkbaar resultaat in dezelfde periode vorig jaar. De H1 omzet groeide ondanks een lagere marktgroei en een versterkte competitieve omgeving. We zijn gedisciplineerd gebleven en blijven focussen op duurzame, winstgevende groei waarbij we moeten aanvaarden dat dit een ongunstige impact kan hebben op winsten en verliezen op de korte termijn. De omzet voor de eerste helft van 2015 was hoger ten opzichte van vorig jaar in Australië, Polen en Zuid-Europa terwijl deze lager was in het VK en Duitsland.

Growth Markets

De H1 omzet steeg met 42,8% op LFL basis in de Growth Markets Divisie (+23,8% op gerapporteerde basis te wijten aan de negatieve wisselkoersimpact van hoofdzakelijk de Russische Roebel). De volumes bleven toenemen in Rusland en in het bijzonder voor de kleine maar groeiende retailer merkcategorie die een aantrekkelijk alternatief biedt voor de consumenten. Dit leidde tot een solide LFL groei in H1. Naast de hogere volumes zijn de prijzen ook gestegen in Rusland in de hele sector om de negatieve impact van de wisselkoers te compenseren. Hierdoor steeg de LFL omzet. Met betrekking tot de andere landen in de Divisie realiseerde ook Centraal Oost-Europa groei op basis van volumes.

Healthcare

De omzet van de Divisie Healthcare steeg met 0,7% op LFL basis in H1 2015 (op gerapporteerde basis +2,3% dankzij de positieve impact van het Britse Pond). De omzet voor H1 2015 groeide in Italië dankzij een verdere groei in het segment van de thuisleveringen. Ook in het VK zagen we een positieve evolutie in dit segment.

Eveneens stelden we groei vast in Frankrijk en de Benelux. In Duitsland nam de omzet af, volledig toe te schrijven aan het terugschroeven van bepaalde contracten zoals gerapporteerd in vorige kwartalen.

MENA

De omzet in de Middle East North Africa Divisie steeg met 4,2% in H1 2015 op LFL basis en met 9,5% op gerapporteerde basis dankzij de positieve wisselkoersimpact van hoofdzakelijk de Turkse Lire. De belangrijkste factor voor de hogere LFL in de Divisie was de groei van onze verkoop van eigen merken in Turkije, in het bijzonder in de categorie van de incontinentieproducten voor volwassenen, evenals in Pakistan waar we verder aan onze marktpositie blijven bouwen. Tegelijkertijd werken we in sommige van onze markten in Noord-Afrika aan een verbeterd distributienetwerk. Dit moet ons toelaten het hoofd te bieden aan een verhoogde competitieve omgeving en verminderde marktliquiditeit.

	Tweede Kwartaal				Zes Maanden
in miljoen €	Q2 2015	Q2 2014	% ∆ zoals gerappor teerd	% ∆ o.b.v LFL	H1 2015	H1 2014	% ∆ zoals gerapport eerd	% ∆ o.b.v LFL
Ontex Gerapporteerde omzet1	427,7	409,7	4,4%	3,6%	852,8	809,9	5,3%	4,4%
Babyverzorgingsproducten	230,0	218,6	5,2%	4,3%	456,5	428,8	6,5%	5,2%
Dameshygiëneproducten	50,8	50,7	0,2%	(1,0%)	101,6	100,1	1,5%	0,5%
Incontinentieproducten voor volwassenen	140,1	134,1	4,5%	4,0%	282,4	269,0	5,0%	4,5%

Operationeel Overzicht: Producten

1 Omvat 6,8 miljoen € in Q2 2015; 12,3 miljoen € in H1 2015; 6,3 miljoen € in Q2 2014; 12,0 miljoen € in H1 2014 van de categorie Andere producten

Babyverzorgingsproducten

De omzet van de categorie van de Babyverzorgingsproducten steeg met 5,2% op LFL basis (+6,5% op gerapporteerde basis) in H1 2015 en dit bovenop een vergelijkbare periode (+11,4% LFL) vorig jaar die uitzonderlijk hoog was als gevolg van de uitstap van een concurrent. Deze verdere groei werd bereikt met retailer merken in zowel de mature als de opkomende markten alsook met Ontex merken in de opkomende markten.

Dameshygiëneproducten

De omzet in de categorie van de Dameshygiëneproducten steeg met 0,5% op LFL basis (+1,5% op gerapporteerde basis) in de eerste zes maanden van 2015. Deze groei is in lijn met de resultaten van de West-Europese markt van retailer merken waar het grootste gedeelte van onze verkopen gebeurt.

Incontinentieproducten voor volwassenen

De omzet in de categorie van de Incontinentieproducten voor volwassenen groeide in H1 2015 met 4,5% op LFL basis (op gerapporteerde basis met +5,0%). Hierbij blijven de verkopen van de pull-ups het goed doen. De groei werd geboekt zowel in de institutionele als de retailkanalen waar de omzet 14% hoger was dan vorig jaar op LFL basis.

	Tweede Kwartaal				Zes Maanden
In miljoen €	Q2 2015	Q2 2014	% ∆ zoals gerapport eerd	% ∆ o.b.v LFL	H1 2015	H1 2014	% ∆ zoals gerapport eerd	% ∆ o.b.v LFL
Ontex Gerapporteerde	427,7	409,7	4,4%	3,6%	852,8	809,9	5,3%	4,4%
Omzet
West-Europa	279,5	282,2	(1,0%)	(3,1%)	559,6	559,2	0,1%	(2,0%)
Oost-Europa	72,6	55,1	31,8%	39,6%	133,4	102,7	29,9%	40,8%
Rest van de Wereld	75,6	72,4	4,4%	2,5%	159,8	148,0	8,0%	3,3%

Operationeel Overzicht: Geografische gebieden

De omzet voor Oost-Europa en de Rest van de Wereld samen bedroeg 34% van de totale Ontex omzet in H1 2015, ten opzichte van 31% in de eerste helft vorig jaar.

Vooruitzichten

We blijven streven om duurzame, winstgevende groei te realiseren. De groei in onze belangrijkste mature markten is lager dan vorig jaar en globaal genomen aan de lage kant van de 3% tot 4% reeks. Niettegenstaande dit gegeven blijft het onze doelstelling boven de markt te presteren door retailers te helpen hun eigen merken te doen groeien en door het aandeel van de Ontex merken te laten toenemen. Het aanboren van de snellere groei in onze opkomende markten geeft ons de mogelijkheid een commerciële discipline te hanteren in de competitieve mature markten. Rekening houdende met de vooruitzichten voor de grondstoffen en de wisselkoersen voor de rest van 2015 bevestigen we onze doelstelling voor de Recurrente EBITDA groei voor het volledige jaar 2015 namelijk een toename van de Recurrente EBITDA marge met ongeveer 30 basispunten.

Financieel overzicht

Geselecteerde financiële informatie betreffende de resultatenrekening

	Zes Maanden
In miljoen €	H1 2015	H1 2014	% ∆
Ontex Gerapporteerde Omzet	852,8	809,9	5,3%
Kostprijs van de omzet	(612,8)	(587,6)	4,3%
Brutomarge	240,0	222,3	8,0%
Bedrijfskosten	(146,4)	(139,7)	4,8%
Niet-recurrente opbrengsten en kosten	(2,3)	(22,0)	N.M.
Bedrijfswinst	91,3	60,6	50,7%
Netto financiële kosten	(17,4)	(39,1)	(55,5%)
Inkomstenbelastingen	(17,0)	(9,6)	77,1%
Winst/(Verlies) voor de periode	56,9	11,9	N.M.
Gewone winst per aandeel	0,84	0,17	N.M.
Recurrente EBITDA	109,9	98,6	11,5%

Geselecteerde financiële informatie betreffende de liquiditeit

		Zes Maanden
In miljoen €	H1 2015	H1 2014	% ∆
Recurrente Vrije Kasstroom (na belastingen)	106,9	46,2	131,4%
- Waarvan wijziging in werkkapitaal	19,0	(29,6)	N.M.
- Waarvan investeringsuitgaven	(15,3)	(18,7)	(18,2%)
Netto schuld	504,7	532,8	(5,3%)
Beschikbare liquiditeit (Geldmiddelen en	216,4	453,4	(52,3%)
Kasequivalenten plus niet opgenomen RCF)

Bruto Marge

De bruto marge voor H1 2015 bedroeg 240,0 miljoen €, een stijging met 8,0% in vergelijking met H1 2014 niettegenstaande een negatieve wisselkoersimpact als gevolg van de aankopen van grondstoffen in US Dollar. De H1 2015 bruto marge als een percentage van de omzet nam toe tot 28,1%, 69 basispunten hoger dan vorig jaar. De belangrijkste factor van deze groei ligt bij de voortdurende focus op efficiëntie-verbeteringen en een sterke rugwind van de op olie gebaseerde grondstoffen in het tweede kwartaal.

Recurrente EBITDA

Recurrente EBITDA is een niet-IFRS financiële maatstaf, gedefinieerd als EBITDA plus niet-recurrente kosten en opbrengsten exclusief niet-recurrente afschrijvingen en waardeverminderingen. EBITDA is ook een niet-IFRS financiële maatstaf, gedefinieerd als netto resultaat vóór aftrek van netto financiële kosten, inkomstenbelastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen.

De H1 2015 Recurrente EBITDA steeg met 11,5% tot 109,9 miljoen €, en met 17,2% tot 57,9 miljoen € in Q2. Deze groei was hoofdzakelijk te danken aan de toename in de bruto marges zoals hierboven beschreven. In sales&marketing alsook in de ondersteunende functies bleven we in belangrijke mate verder investeren.

Wisselkoersen

De impact van de wisselkoersen op de omzet was positief voor H1 2015 en dit voor een bedrag van 7,6 miljoen €. De positieve effecten kwamen hoofdzakelijk van het Britse Pond en in mindere mate van de Turkse Lire terwijl de Russische Roebel een negatieve impact had.

Daarentegen was de impact van de wisselkoersen op de Recurrente EBITDA negatief en dit voor een bedrag van 8,7 miljoen € in H1 2015. Het positieve effect van de Britse Pond kon het sterke negatieve effect van de US Dollar en in mindere mate de Russische Roebel niet compenseren.

Netto Financiële kosten

De netto financiële kosten voor H1 2015 bedroegen 17,4 miljoen €, zijnde 55,5% lager dan vorig jaar. De sterke daling in de netto financiële kosten is bijna volledig te danken aan lagere interestkosten als gevolg van de lagere gemiddelde netto schuld en een lagere gemiddelde interestvoet na de IPO en de herfinanciering van onze schuld in Q4 2014.

Inkomstenbelastingen

De inkomstenbelastingen voor H1 2015 bedroegen 17,0 miljoen € , een stijging van 77,1% in vergelijking met H1 2014 vorig jaar.

Werkkapitaal

Het H1 2015 werkkapitaal bedroeg 9,5% van de omzet. Dit resultaat is hoofdzakelijk te danken aan de focus op de klantenvorderingen. Bovendien was er een positief effect van de verkoop van BTW vorderingen in Italië die waren opgebouwd in de loop van 2014 voor een bedrag van 16,1 miljoen €.

Investeringsuitgaven

De investeringsuitgaven voor H1 2015 bedroegen 15,3 miljoen € wat de fasering tot op het einde van het rapporteringsjaar weerspiegelt. Voor het volledige jaar geven we een indicatie voor de investeringsuitgaven/omzet ratio van licht boven de 3% als gevolg van de IT investeringen.

Recurrente Vrije Kasstroom (na inkomstenbelasting)

Recurrente Vrije kasstroom wordt berekend als Recurrente EBITDA (zie definitie hierboven) minus investeringsuitgaven, wijziging in werkkapitaal en betaalde inkomstenbelastingen.

De H1 2015 Recurrente Vrije Kasstroomgeneratie bedroeg 106,9 miljoen €. Dit was vooral te danken aan een sterke bedrijfswinst en een verbetering in het werkkapitaal zoals hierboven beschreven.

Financiering en liquiditeit

De geldmiddelen en kasequivalenten bedroegen 116,4 miljoen € per 30 juni 2015.

De netto schuldpositie per 30 juni 2015 bedroeg 504,7 miljoen € en de leverage ratio was 2,43x gebaseerd op de laatste 12 maanden Recurrente EBITDA.

Op het einde van de periode waren er geen bedragen opgenomen van de revolver credit facility van 100 miljoen € en de beschikbare liquiditeit bedroeg 216,4 miljoen €.

CONFERENCE CALL

Het management zal een presentatie organiseren voor investeerders en analisten op 29 juli 2015 om 8:00 am BST / 9:00 am CET. Een kopie van de presentatie-slides zal beschikbaar zijn op http://www.ontexglobal.com/.

Als u wenst deel te nemen aan de conference call, gelieve 5 tot 10 minuten op voorhand in te bellen via onderstaande info:

Verenigd Koninkrijk:	+44 20 3427 1903
Verenigde Staten:	+1 646 254 3365
België:	+32 2 402 3092
Frankrijk:	+33 (0)1 76 77 22 25
Duitsland:	+49 (0)69 2222 10621

Toegangscode: 3029195

FINANCIELE KALENDER 2015

Derde Kwartaal en Negen Maanden 2015 5 November 2015

INLICHTINGEN

Contacten met beleggers Philip Ludwig +32 53 333 730 Philip.ludwig@ontexglobal.com

Contacten met de pers Gaëlle Vilatte +32 53 333 708 Gaelle.vilatte@ontexglobal.com

VRIJWARINGSCLAUSULE

Dit rapport kan "toekomstgerichte verklaringen" bevatten. Toekomstgerichte verklaringen zijn verklaringen betreffende of gebaseerd op de huidige voornemens, meningen of verwachtingen van het management betreffende, onder meer, Ontex 's toekomstige bedrijfsresultaten, financiële conditie, liquiditeit, prospecten, groei, strategieën of ontwikkelingen in de sector waarin we operationeel zijn.

Per definitie houden toekomstgerichte verklaringen risico's, onzekerheden en veronderstellingen in waardoor de reële resultaten van toekomstige gebeurtenissen in belangrijke mate kunnen afwijken van de verklaarde of geïmpliceerde.

Deze risico's, onzekerheden en veronderstellingen kunnen het resultaat en de financiële effecten van deze plannen en gebeurtenissen hierin beschreven negatief beïnvloeden.

Toekomstgerichte verklaringen, die in dit rapport worden vermeld met betrekking tot trends of huidige activiteiten, zijn geen waarborg dat deze trend en activiteiten in de toekomst zullen aanhouden.

Wij gaan geen enkele verbintenis aan om de toekomstgerichte verklaringen te actualiseren, noch als gevolg van nieuwe informatie, toekomstige gebeurtenissen of andere. Men mag geen onterecht vertrouwen schenken aan toekomstige verklaringen, die enkel geldig zijn op de datum van dit rapport.

De informatie in dit rapport kan wijzigen zonder voorafgaandelijke melding.

Geen waarborg, noch uitgedrukt of verondersteld, wordt gemaakt met betrekking tot de redelijkheid, de nauwkeurigheid of de volledigheid van de informatie opgenomen in dit rapport en geen vertrouwen moet hieraan gehecht worden.

De meeste tabellen in dit rapport geven de bedragen weer in miljoen € voor redenen van transparantie. Dit kan aanleiding geven tot afrondingsverschillen in de tabellen opgenomen in dit rapport.

Dit rapport werd opgesteld in het Nederlands en vertaald in het Engels. In geval van discrepanties tussen de twee versies zal de Nederlandstalige versie voorrang hebben.