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NH Hotel Group, S.A.
Investor Presentation • May 12, 2025
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Investor Presentation
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A LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
En cumplimiento de los deberes de información previstos en el artículo 227 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, y disposiciones concordantes, Minor Hotels Europe & Americas, S.A. (en adelante, "MHEA" o la "Sociedad") pone en conocimiento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores la siguiente
OTRA INFORMACIÓN RELEVANTE
El Consejo de Administración de la Sociedad, en su reunión celebrada en el día de hoy, ha aprobado la Información Pública Periódica correspondiente al cierre del primer trimestre del año 2025.
Se acompaña asimismo Nota de Prensa y Presentación de Resultados elaborada por la Compañía al respecto.
Madrid, 12 de mayo de 2025
Carlos Ulecia
Secretario General y del Consejo
NOTA DE PRENSA
Minor Hotels Europe & Americas reporta ingresos de 496 millones de euros en el primer trimestre de 2025, un 8% más en comparación con el primer trimestre de 2024
Registra un beneficio neto total de 4 millones de euros entre enero y marzo
La empresa tiene la intención de amortizar las obligaciones senior garantizadas de 2026 a partir del 2 de julio, con un nuevo préstamo a largo plazo de 200 millones de euros y caja disponible
Madrid, 12 May 2025: Minor Hotels Europe & Americas reportó unos ingresos totales de 496 millones de euros para el período de enero a marzo de 2025, lo que representa un aumento del 8% en comparación con los 460 millones de euros registrados en el primer trimestre del año anterior.
De los 36 millones de euros de crecimiento en ingresos en el primer trimestre, 13 millones de euros (36%) provienen de los hoteles recientemente adquiridos en Brasil, así como del Anantara Palais Hansen Vienna y el NH Collection Helsinki Grand Hansa. En términos comparables, los ingresos crecieron un 5.5% interanual.
El sólido desempeño en ingresos fue impulsado por un aumento del 5% en la tarifa diaria promedio (ADR), que alcanzó los 127 euros por noche, junto con una mejora de dos puntos porcentuales en la ocupación, que aumentó en todas las regiones hasta una media del 64%.
En el sur de Europa, la ocupación durante el primer trimestre de 2025 superó los niveles prepandémicos (primer trimestre de 2019) en tres puntos porcentuales. En otras regiones, la ocupación estuvo ligeramente por debajo de este punto de referencia, manteniéndose un punto porcentual por debajo de los niveles prepandémicos.
Tras los sólidos resultados del primer trimestre, el Grupo no ha observado cambios significativos en las tendencias de demanda. Las perspectivas para el segundo trimestre se mantienen en línea con las expectativas cautelosamente optimistas de la empresa para el resto del año.
Crecimiento en EBITDA y Rentabilidad
Minor Hotels Europe & Americas aumentó su beneficio operativo bruto (GOP o EBITDAR) en un 13% hasta los 132 millones de euros. El EBITDA recurrente reportado se situó en 82 millones de euros, lo que supone un aumento del 19% desde los 69 millones de euros en el primer trimestre de 2024. El Grupo registró un beneficio neto total de 4 millones de euros, impactado positivamente por los 26 millones de euros de la actividad no recurrente, principalmente por la plusvalía neta de la venta de dos activos hoteleros en Portugal y Alemania.
Estrategia de Reducción de Deuda y Refinanciamiento
Durante el primer trimestre, la empresa redujo su deuda financiera neta en 33 millones de euros, situándola en 207 millones de euros. Esta reducción fue respaldada por 84 millones de euros en ingresos netos provenientes de las mencionadas ventas de activos, parcialmente compensados por 43 millones de euros en inversiones de Capex durante el período. La liquidez se mantuvo fuerte, hasta alcanzar los 580 millones de euros, incluyendo 255 millones de euros en efectivo.
En marzo de 2025, Fitch Ratings revisó la perspectiva de estable a positiva y confirmó la calificación crediticia de Minor Hotels Europe & Americas en 'BB-'.
A raíz de este perfil crediticio mejorado, la empresa ha firmado un nuevo préstamo bancario en dos tramos que entrará en vigor tras la amortización anticipada de las obligaciones senior garantizadas de 400 millones de euros con vencimiento en 2026. El primer tramo comprende un préstamo a largo plazo de 200 millones de euros con un plazo de seis años que se utilizará, junto a la caja disponible, para amortizar completamente las obligaciones 2026. El segundo tramo consiste en una nueva línea de crédito revolving de 200 millones de euros con un vencimiento de cinco años, reemplazando la línea de 242 millones de euros existente. Esta refinanciación no solo reduce la deuda bruta, sino que también extiende el perfil de vencimiento de la deuda de la empresa más allá de 2029.
Sobre Minor Hotels:
Minor Hotels es un grupo hotelero global que opera más de 560 hoteles, complejos turísticos y residencias en 58 países, y persigue la visión de crear un mundo más apasionado e interconectado. Como propietario, operador e inversor de hoteles, Minor Hotels satisface las necesidades y deseos de los actuales viajeros globales gracias a su diversa cartera de ocho marcas de hoteles (Anantara, Avani, Elewana Collection, NH, NH Collection, nhow, Oaks y Tivoli) y un porfolio de negocios relacionados. Minor Hotels está acelerando rápidamente sus ambiciones de crecimiento global, con el objetivo de agregar más de 280 hoteles hasta final de 2027.
Minor Hotels es miembro de Global Hotel Alliance (GHA), la alianza de marcas hoteleras independientes más grande del mundo, y participa en el programa de fidelización GHA DISCOVERY
Para obtener más información, por favor visita minorhotels.com y conecta con Minor Hotels en Facebook y LinkedIn.
12 de mayo 2025 PRESENTACIÓN RESULTADOS 1T 2025
Europe & Americas
ANANTARA PALAIS HANSEN VIENNA HOTEL
Mensaje del CEO
"La sólida demanda continuó en el primer trimestre de 2025, permitiendo un sano crecimiento tanto de los precios como de la ocupación. Los ingresos ascendieron a €496m, lo que representa un aumento de +€36m o +8% vs 1T 2024, impulsado positivamente por los cambios de perímetro, que contribuyeron con +€13m o un 36% del crecimiento total de los ingresos.
Excluyendo los cambios de perímetro, el RevPAR creció un +5,1%. La ocupación creció en todas las regiones y, en comparación con 2019, la ocupación LFL es -1,0 p.p. inferior, siendo la de los países del sur de Europa +3 p.p. superior a la de 2019.
La evolución de los ingresos, junto con una estricta disciplina de costes, ha permitido alcanzar un GOP o EBITDAR de €132m (+13 % vs 2024), lo que implica un ratio de conversión del 43%. El EBITDA reportado en el primer trimestre alcanzó los €82m (€69m en 2024), siendo el 1T el trimestre más débil debido a la estacionalidad. El resultado neto recurrente fue de -€22m, lo que supone una mejora de +€8m respecto al mismo periodo del año anterior, mientras que el resultado neto total ascendió a €4m, impactado positivamente por la venta de dos hoteles (1 en Portugal y 1 en Alemania).
La Deuda Financiera Neta alcanzó los €207m, una reducción de €33m (€244m en diciembre de 2024), explicada por la venta de activos mencionada anteriormente, parcialmente compensada por la baja estacionalidad del período y la inversión en capex en el periodo (€43m). La liquidez se mantuvo fuerte, con €580m al final del trimestre, de los cuales €255m son caja y €325m líneas de crédito disponibles.
En marzo de 2025, Fitch revisó la perspectiva de estable a positiva y ratificó el rating en 'BB-'. Hoy anunciamos una nueva financiación bancaria con dos tramos: un préstamo bancario a largo plazo de €200m y una línea de crédito revolving de €200m (que sustituye al RCF existente de €242m). Junto con la caja disponible, el Grupo tiene la intención de utilizar el préstamo bancario para amortizar íntegramente a partir del 2 de julio los €400m del Bono 2026.
Tras un crecimiento sostenido en el 1T, el Grupo no ha observado ningún cambio material en la demanda y las tendencias del 2T evolucionan en línea con las expectativas."
Gonzalo Aguilar CEO, Minor Hotels Europe & Americas
Favorable comienzo de año en todas las métricas
OCUPACIÓN (%)
- 64,2% en el trimestre (+2,1 p.p. vs 1T 2024) con un crecimiento sólido en todas las regiones
- Comparado con 2019, la ocupación LFL es -1,0 p.p. inferior, siendo la de los países del sur de Europa +3 p.p. superior a 2019
INGRESOS (€m)
- €496m en el primer trimestre, un incremento de €36m o +8% vs 1T 2024. Sólido crecimiento en todos los países
- Los cambios de perímetro contribuyen con un 36% del crecimiento de ingresos
ADR (€)
- Incremento de precios del +5,1% (+€6,2) vs con 1T 2024 alcanzando €127. El ADR contribuye con un 59% del crecimiento de RevPAR
- Excluyendo cambios de perímetro, el ADR crece +1,9%, siendo España el país con el mayor crecimiento
EBITDA RECURRENTE(1) (€m; excluyendo IFRS 16)
- 15,0% 30 Mejora de +€11m vs 1T 2024 alcanzando €12m impulsado por el crecimiento del negocio y disciplina operacional. Adicionalmente, los cambios de perímetro contribuyen con un 53% del crecimiento de EBITDA en el trimestre
- 20 Buen ratio de conversión del 30%
0
10
3
0,0%
5,0%
10,0%
(1) El EBITDA recurrente excluye plusvalías por rotación de activos, impactos contables IFRS 16 y linealización de rentas M I N O R H O T E L S E U R O P E & A M E R I C A S | P R E S E N T A C I Ó N R E S U L T A D O S 1 T 2 0 2 5
Tendencia sostenida en 1T con buena demanda
- Los ingresos totales alcanzan €496m comparado con €460m en 1T 2024 implicando +€36m o +7,8%
- › Ingresos Like for Like ("LFL"): +5,5% o +€20m con tipo de cambio constante (+4,4% reportado; +€16m)
- Crecimiento relevante en todas las geografías: España (+€7m), Italia (+€4m), Europa Central (+€4m), LatAm (+€3m) y Benelux (+€2m)
- › Los cambios de perímetro contribuyen con +€13m (36% del crecimiento de ingresos): principalmente portfolio de Brasil (Tivoli Ecoresort Praia do Forte y Tivoli Sao Paulo), Anantara Palais Hansen Vienna y NHC Helsinki Grand Hansa
- › Ingresos Like for Like ("LFL"): +5,5% o +€20m con tipo de cambio constante (+4,4% reportado; +€16m)
| Desglose Ingresos | Var. 1T 2025 |
|---|---|
| Habitaciones Disponibles | -1,3% |
| RevPAR | +8,6% |
| Ingresos de Habitaciones | +5,7% |
| Otros Ingresos | +12,6% |
| Total Ingresos Hoteleros | +7,6% |
| Ingresos no-hoteleros* | +€1,2m |
| Total Ingresos | +7,8% |
| * Capitalización de salarios Capex | + Subsidios + Otros |
(1) Sobre su base de 2024. Con tipo de cambio real el crecimiento es +4,4%
Crecimiento del RevPAR impulsado por ADR y ocupación
El RevPAR consolidado en 1T creció un +8,6% hasta €82 (€75 en 1T 2024). Excluyendo cambios de perímetro, el RevPAR creció +5.1%
- › ADR: contribuyó con un 59% del crecimiento de RevPAR alcanzando €127 en 1T, implicando un incremento del +5% vs 1T 2024 (€121). Excluyendo cambios de perímetro, el ADR creció un +1,9%
- › Ocupación: alcanza un 64% en 1T, +2,1 p.p. vs 1T 2024. Comparado con 2019, la ocupación LFL es -1,0 p.p. inferior, estando los países del Sur de Europa +3 p.p. por encima de 2019
- Por región: fuerte crecimiento de RevPAR con incrementos de ADR y Ocupación en todas las regiones
- › España: 70% de ocupación en 1T (+2 p.p. vs 1T 2024) y el ADR creció un +6% alcanzando €129
- › Italia: la ocupación fue un 62% en 1T (+3 p.p. vs 1T 2024) y el ADR creció ligeramente (+0,3%) hasta €147
- › Benelux: 59% de ocupación en 1T (+1 p.p. vs 1T 2024) e incremento del ADR del +3% hasta €138
- › Europa Central: ocupación del 62% en 1T (+2 p.p. vs 1T 2024) y el ADR creció un +3% hasta €111
- › LatAm: la ocupación alcanzó un 66% en 1T (+1 p.p. vs 1t 2024) y el ADR creció un +26% (explicado por Brasil) hasta €108. Excluyendo Brasil, el ADR cayó un -2% por la evolución de la moneda en Argentina y México
Crecimiento sólido en todos los países
- España: los ingresos LFL crecen un +7% vs 1T 2024. Mayor crecimiento en Madrid y Barcelona comparado con las ciudades secundarias
- Italia: comparado con 1T 2024, los ingresos LFL crecen un +6%. Fuerte crecimiento en Venecia, Roma y ciudades secundarias
- Benelux: los ingresos LFL crecen un +2% vs 1T 2024. Mejor comportamiento en las ciudades secundarias holandesas y hoteles centros de conferencias comparado con Bruselas y Ámsterdam
- Europa Central: comparado con 1T 2024, los ingresos LFL crecen un +4%. Mayor crecimiento en Múnich, Berlín y Düsseldorf comparado con las ciudades secundarias
- LatAm: con tipo de cambio constante los ingresos LFL crecen un +9%, siendo Argentina el país con el menor crecimiento. Incluyendo el impacto de la divisa los ingresos LFL en la región cayeron un -4% comparado con 1T 2024
| €m 460 |
+6,6% 9 |
+5,9% 5 |
+5,8% 5 Like for Like & Reforms +6,4% |
+6,1% 6 |
+8,5% 3 |
13 | +9,1% 501 |
(6) | +7,8% 496 |
||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos 1T 2024 |
(1) España |
Italia | Benelux | Europa Central | LatAm | Cambio de Perímetro |
Ingresos 1T 2025 TC Const. |
Efecto Tipo de Cambio |
Ingresos 1T 2025 |
||
| Total | Ingresos LFL Ingresos |
+7,4% +5,2% |
+6,2% +5,7% |
+2,4% +3,9% |
+4,4% +2,3% |
+8,7% +60,1% |
+5,5% +9,1% |
+4,4% +7,8% |
Mejora del EBITDA y del Beneficio Neto parcialmente impulsada por cambios de perímetro y venta de activos
| € millones | 1T 2025 | 1T 2024 | VAR. Reportada |
||
|---|---|---|---|---|---|
| Cifras Reportadas | €m | €m | €m | % | |
| TOTAL INGRESOS |
495,5 | 459,6 | 35,9 1 |
7,8% | |
| Coste de Personal | (196,6) | (183,0) | (13,7) | 7,5% | |
| Gastos Directos de Gestión | (166,7) | (159,9) | (6,8) | 4,3% 2 |
|
| RESULTADO OPERATIVO | 132,2 | 116,8 | 15,4 | 13,2% | |
| Arrendamientos y Contribución Urb. | (50,4) | (47,9) | (2,5) 3 |
5,1% | |
| EBITDA RECURRENTE | 81,8 4 |
68,8 | 13,0 | 18,8% | |
| Margen % de Ingresos | 16,5% | 15,0% | - | 1,5 p.p. | |
| Depreciaciones | (28,5) | (27,8) | (0,7) | 2,6% | |
| Depreciaciones IFRS 16 | (48,2) | (47,3) | (0,9) | 1,9% | |
| EBIT | 5,0 | (6,3) | 11,4 | 180,0% | |
| Gastos Financieros Netos | (1,4) | (4,0) | 2,6 5 |
-65,4% | |
| Financieros IFRS 16 | (22,9) | (22,6) | (0,3) | 1,1% | |
| Resultados Puesta en Equivalencia | 0,1 | 0,6 | (0,6) | -89,1% | |
| EBT | (19,1) | (32,2) | 13,1 | 40,7% | |
| Impuesto sobre Sociedades | (1,9) 6 |
2,6 | (4,5) | -171,5% | |
| BENEFICIO ANTES DE MINORITARIOS |
(21,0) | (29,6) | 8,6 | 29,1% | |
| Intereses Minoritarios | (1,1) | (0,8) | (0,2) | 26,3% | |
| BENEFICIO NETO REC. | (22,0) 7 |
(30,4) | 8,4 | 27,6% | |
| EBITDA no recurrente | 8,1 | 10,4 | (2,2) | -21,6% | |
| Otros elementos no rec. | 17,5 8 |
(2,1) | 19,6 | N/A | |
| BENEFICIO NETO INCLUYENDO NO-REC. |
3,6 | (22,2) | 25,7 9 |
116,2% |
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- 1. Los ingresos alcanzan €495,5m, implicando +€35,9m o +7,8% vs. 1T 2024. Los cambios de perímetro contribuyen con un 36% del crecimiento de ingresos
- 2. Los gastos de personal crecen +7,5% y los gastos operativos +4,3% por la mayor ocupación (+2,1 p.p.) y a pesar del foco en la eficiencia operativa. Los cambios de perímetro contribuyen con 15% y 64% del respectivo incremento. El GOP o EBITDAR alcanza €132m (+13% vs 1T 2024) implicando un ratio de conversión del 43%
- 3. Arrendamientos e impuestos de propiedad reportados crecen €2,5m por los cambios de perímetro (nuevas entradas) y mayores rentas variables
- 4. El EBITDA reportado mejora +€13,0m hasta €81,8m. Excluyendo IFRS 16, el EBITDA recurrente alcanza €12,4m, un incremento de +€10,6m con un ratio de conversión del 30% impulsado por el crecimiento del negocio y la disciplina operacional. Los cambios de perímetro contribuyen con un 53% del crecimiento de EBITDA en el trimestre
- 5. Gastos financieros netos: se reducen €2,6m por el impacto positivo de las diferencias de tipo de cambio más que compensando los menores ingresos por intereses
- 6. Impuesto de sociedades de -€1,9m, un incremento de €4,5m vs. 1T 2024 por el mejor EBT y el ajuste extraordinario del 1T en 2024
- 7. El Beneficio Neto recurrente alcanza -€22,0m, implicando una mejora de +€8,4m comparado con -€30,4m en 1T 2024
- 8. Elementos no recurrentes: alcanzan €25,6m, explicados por la venta de 2 hoteles (1 en Portugal y 1 en Alemania)
7
9. El Beneficio Neto Total asciende a €3,6m comparado con -€22,2m en 1T 2024
La rotación de activos explica la mejora de la Deuda Financiera Neta en un trimestre de baja estacionalidad
| Deuda F. Neta | Flujo de Caja | Activo | IVA y Admin | Capex | Adquisiciones | Otros | Financieros | Deuda F. Neta |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dic. '24 | Operativo | Circulante | Pcas | y Ventas | Netos | Mar. '25 |
- (+) Flujo de caja operativo: +€13,1m, incluyendo -€6,8m de gasto de tarjetas de crédito e impuestos por -€6,1m
- (-) Capital circulante: -€7,1m, principalmente explicado por la sostenida reactivación del segmento B2B
- (+) IVA y Administraciones Públicas: +€2,1m, explicado por el positivo efecto temporal del IVA y otros impuestos locales
- (-) Pagos de Capex: -€43,4m pagados en 1T 2025
- (+) Adquisiciones y Ventas: +€84,5m, principalmente por la venta de 2 hoteles (Portugal y Alemania)
- (-) Otros: -€0,7m, por pagos legales y otras provisiones
- (-) Financieros Netos: -€10,9m principalmente por gastos de intereses parcialmente compensados por el ingreso financiero de la remuneración de caja. Esta cifra incluye -€2,4m por dividendos a minoritarios en subsidiarias
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(1) DFN excluyendo ajustes contables por gastos de formalización €3.1m, intereses devengados (€4.6m) y ajuste IFRS 9 (€0.0m). Incluyendo dichos ajustes contables, la deuda neta ajustada sería de (€208m) a 31 de marzo 2025 frente a (€249m) a 31 de diciembre 2024
Mejora continua del rating impulsada por el menor endeudamiento y la generación de caja
Liquidez disponible €580m
31 marzo 2025: Deuda bruta (€461m)
Liquidez a 31 marzo 2025:
- Caja: €255m
- Líneas de crédito disponibles: €325m
- › €242m RCF (totalmente disponible)
- › €83m de líneas de crédito bilaterales
(1) Excluye deuda subordinada (2029+)
| Perfil Vencimientos Deuda 31 marzo 2025: Deuda bruta (€461m) |
Rating | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Rating | NH | Bono 2026 | Perspectiva | ||
| 403 | Fitch | BB- | BB+ | Positiva | |
| Moody's | Ba3 | Ba2 | Estable |
- En marzo 2025, Fitch revisó la perspectiva a positiva desde estable y afirmó el rating en 'BB-'
-
Fitch mejoró el perfil crediticio independiente de MHEA a 'BB' desde 'BB-', lo que refleja un desempeño mejor de lo proyectado en 2024 y un mayor desapalancamiento en 2025, mientras mantiene una sólida generación de caja
-
En octubre 2024, Moody´s mejoró a 'Ba3' desde 'B1' con perspectiva estable el rating corporativo por el sólido desempeño, la mejora sostenida en las métricas financieras y la buena liquidez
- MHEA cuenta con un importante conjunto de activos en propiedad libres de cargas que incrementan su flexibilidad financiera
Refinanciación de deuda
| Nuevos Instrumentos Ligados al Marco de Financiación Sostenible de MHE&A |
i) €200m nuevo préstamo bancario para repagar los €400m del Bono 2026 junto a caja disponible • Duración: 6 años, vida media 4,25 años / margen inicial aplicable Euribor + 1,90% ii) €200m RCF con una duración de 5 años para reemplazar el RCF existente de €242m que vence en marzo 2026 • Línea back-up (únicamente dispuesto durante el C-19 por 18 meses) |
|---|---|
| Cierre | ▪ Desde el 2 julio: disposición del préstamo bancario sujeto al repago del bono |
| Objetivos Transacción | ▪ Reducción de deuda bruta ▪ Extensión del vencimiento: sin obligaciones relevantes en los próximos años |
Perfil vencimiento a 1T 2025: Deuda bruta (€461m)
Perfil vencimiento PF transacción: Deuda bruta (€261m)
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