Nekkar — Annual Report 2011

Dec 12, 2012

Publication

Neckar - Aktiengesellschaft

Stuttgart

Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2011

Bilanz zum 31. Dezember 2011

Aktiva

	Anhang	31.12.2011 T€	31.12.2010 T€
A. Anlagevermögen	(1)
I. Immaterielle Vermögensgegenstände		1.166	1.178
II. Sachanlagen		43.533	38.852
III. Finanzanlagen		108	130
		44.807	40.160
B. Umlaufvermögen
I. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	(2)	33.474	35.320
II. Wertpapiere		2.353	2.371
III. Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten	(3)	4.557	3.207
		40.384	40.898
C. Rechnungsabgrenzungsposten		5	5
		85.196	81.063
Passiva
	Anhang	31.12.2011 T€	31.12.2010 T€
A. Eigenkapital	(4)
I. Gezeichnetes Kapital		10.000	10.000
II. Andere Gewinnrücklagen		179	179
		10.179	10.179
B. Rückstellungen	(5)	31.333	29.812
C. Verbindlichkeiten	(6)	18.224	20.098
D. Rechnungsabgrenzungsposten	(7)	25.409	20.974
E. Passive latente Steuern	(8)	51	0
		85.196	81.063

Gewinn- und Verlustrechnung 1. Januar bis 31. Dezember 2011

	Anhang	2011 T€	2010 T€
1. Umsatzerlöse	(9)	26.226	25.884
2. Andere aktivierte Eigenleistungen		54	72
3. Sonstige betriebliche Erträge	(10)	7.503	2.949
4. Gesamtleistung		33.783	28.905
5. Materialaufwand	(11)	-9.988	-6.655
6. Personalaufwand	(12)	-5.599	-5.626
7. Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen		-3.018	-2.802
8. Sonstige betriebliche Aufwendungen	(13)	-5.646	-5.440
9. Finanzergebnis	(14)	-1.748	-2.046
10. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit		7.784	6.336
11. Außerordentlicher Aufwand	(15)	-2.417	-1.613
12. Außerordentliches Ergebnis		-2.417	-1.613
13. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	(16)	-51	0
14. Sonstige Steuern		-42	-47
15. Ergebnis vor Ansatz des Konzessionsaufwandes		5.274	4.676
16. Konzessionsaufwand	(17)	-5.274	-4.676
17. Jahresergebnis		0	0

Anhang für das Geschäftsjahr 2011

der Neckar-Aktiengesellschaft, Stuttgart

Die Gesellschaft ist im Sinne des § 267 Abs. 2 HGB eine mittelgroße Kapitalgesellschaft. Beim Jahresabschluss wurden freiwillig die handelsrechtlichen und aktienrechtlichen Vorschriften für große Kapitalgesellschaften beachtet.

Die zur übersichtlicheren Darstellung in der Bilanz sowie in der Gewinn- und Verlustrechnung zusammengefassten Posten sind im Anhang gesondert aufgeführt und erläutert.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde nach dem Gesamtkostenverfahren aufgestellt.

Der Jahresabschluss der Gesellschaft wird in den Konzernabschluss der EnBW Energie Baden-Württemberg AG, Karlsruhe (EnBW AG), zum 31. Dezember 2011 einbezogen. Dieser wird im elektronischen Bundesanzeiger veröffentlicht.

Der Konzernabschluss der EnBW AG wird seit dem 31. Dezember 2003 entsprechend § 315a Abs. 1 HGB zu den am Bilanzstichtag verpflichtend in der Europäischen Union anzuwendenden International Financial Reporting Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board (IASB) aufgestellt.

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Für die Aufstellung des Jahresabschlusses waren im Wesentlichen die nachfolgenden Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden maßgebend.

Aktiva

Entgeltlich erworbene immaterielle Vermögensgegenstände sind zu Anschaffungskosten bilanziert und werden, sofern sie der Abnutzung unterliegen, entsprechend ihrer voraussichtlichen Nutzungsdauer um planmäßige Abschreibungen nach der linearen Methode vermindert.

Das Sachanlagevermögen ist zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten angesetzt und wird, soweit abnutzbar, um planmäßige Abschreibungen vermindert. Die Herstellungskosten für selbst erstellte Anlagen enthalten alle aktivierungspflichtigen Kostenbestandteile, beim Kraftwerk Aldingen zuzüglich aktivierter Bauzeitzinsen. Die Sachanlagen werden linear abgeschrieben, bei Gebäude bezogen auf eine Nutzungsdauer von 50 Jahren, höchstens jedoch bis zum Heimfallzeitpunkt am 31.12.2034. Mit der Aufhebung der umgekehrten Maßgeblichkeit ist eine allein steuerrechtlich zulässige Abschreibung in der Handelsbilanz ab dem Jahr 2010 nicht mehr zulässig. Für bisher nach steuerrechtlichen Vorschriften bewertete Vermögensgegenstände, die zu Beginn des Jahres 2010 vorhanden waren, wird das Wahlrecht ausgeübt, die bisherigen Wertansätze unter Anwendung der für sie bis zum Inkrafttreten des Bilanzrechtsmodernisierungsgesetzes geltenden Vorschriften fortzuführen. Die Vermögensgegenstände des Sachanlagevermögens werden nach der Maßgabe der voraussichtlichen Nutzungsdauer abgeschrieben und orientieren sich an den amtlichen AfA-Tabellen. Die Abschreibung im Zugangsjahr erfolgt zeitanteilig (pro rata temporis).

Für geringwertige Anlagegüter im Sinne von § 6 Abs. 2a EStG, wird aufgrund der untergeordneten Bedeutung aus Vereinfachungsgründen ein Sammelposten gebildet. Der Sammelposten wird im Jahr der Bildung und in den folgenden vier Geschäftsjahren mit jeweils einem Fünftel ergebniswirksam aufgelöst.

Bei den Finanzanlagen sind Beteiligungen zu Anschaffungskosten und Ausleihungen zum Nominalwert bzw. zum niedrigeren beizulegenden Zeitwert bilanziert. Ausleihungen sind grundsätzlich durch Grundpfandrechte besichert.

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände sind zu Nennwerten bilanziert. Soweit erforderlich, sind Einzelwertberichtigungen berücksichtigt. Soweit den Forderungen zum Barwert passivierte Rückstellungen gegenüberstehen, erfolgt die Aktivierung zu diesen abgezinsten Werten.

Die Wertpapiere des Umlaufvermögens werden zu Anschaffungskosten bzw. niedrigeren Börsenkursen bilanziert.

Passiva

Das gezeichnete Kapital ist zum Nennbetrag angesetzt.

Die Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen werden nach der Anwartschaftsbarwertmethode unter Verwendung der "Richttafeln 2005 G" von Prof. Dr. Klaus Heubeck ermittelt. Für die Abzinsung wurde pauschal der durchschnittliche Marktzinssatz bei einer restlichen Laufzeit von 15 Jahren von 5,1 % gemäß der Rückstellungsabzinsungsverordnung vom 18. November 2009 verwendet. Erwartete Gehaltssteigerungen einschließlich Karrieretrends wurden mit 0,5 % für 2012 und 3,0 % ab 2013 und erwartete Rentensteigerungen mit 2,1 % berücksichtigt. Die Fluktuation wurde mit einer Rate von 2,0 % berücksichtigt.

Für Verpflichtungen aus Altersteilzeit wurden die ausschließlich der Erfüllung der Verpflichtungen dienenden, dem Zugriff aller übrigen Gläubiger entzogenen Vermögensgegenstände mit ihrem beizulegenden Zeitwert mit den Rückstellungen verrechnet. Der beizulegende Zeitwert entspricht dem Aktivwert der Rückdeckungsversicherung. Es wurde ein Zinssatz von 4,3 % verwendet.

Im Rahmen der Bewertung der Rückstellung für Dienstzeitehrengaben wird das Beibehaltungswahlrecht nach Art. 67 Abs. 1 Satz 2 EGHGB in Anspruch genommen.

Die Rückstellungen berücksichtigen alle ungewissen Verbindlichkeiten und drohenden Verluste aus schwebenden Geschäften. Sie sind in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags (d. h. einschließlich zukünftiger Kosten- und Preissteigerungen) angesetzt. Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr wurden abgezinst.

Verbindlichkeiten sind mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt.

Für die Ermittlung latenter Steuern aufgrund von temporären oder quasi-permanenten Differenzen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen oder aufgrund steuerlicher Verlustvorträge werden die Beträge der sich ergebenden Steuerbe- und -entlastung mit den unternehmensindividuellen Steuersätzen im Zeitpunkt des voraussichtlichen Abbaus der Differenzen bewertet und nicht abgezinst.

Bilanzerläuterungen

(1) Anlagevermögen

Die Entwicklung der Anlagepositionen ist in der Anlage zum Anhang gesondert dargestellt.

(2) Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

	31.12.2011 T€	31.122.012 T€
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.627	2.164
2. Forderungen gegen verbundene Unternehmen	574	2.373
3. Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	451	222
4. Sonstige Vermögensgegenstände	30822	30561
- davon gegen verbundene Unternehmen	(17.164)	(15.903)
- davon gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	(1.698)	(1.586)
	33.474	35.320

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Forderungen gegen verbundene Unternehmen sind innerhalb eines Jahres fällig.

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten vor allem in Zukunft fällige Ansprüche an unsere Stromabnehmer, basierend auf Verpflichtungen gegenüber den Empfängern von Versorgungs- und Altersteilzeitbezügen, Jubiläumszahlungen, Versorgungskapital sowie auf Freistellung von unseren Verpflichtungen zur Zahlung von künftigen Beiträgen an den Pensions-Sicherungs-Verein. Die entsprechenden Verpflichtungen sind in der Bilanz in gleicher Höhe passiviert. Die sonstigen Vermögensgegenstände mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr betragen 26.891 T€ (Vorjahr 24.565 T€).

(3) Kassenbestand und Guthaben bei Kreditinstituten

Von den flüssigen Mitteln betreffen 4.551 T€ Guthaben bei Kreditinstituten.

(4) Eigenkapital

Das gezeichnete Kapital (Grundkapital) in Höhe von 10 Mio. € ist in 220.000 nennwertlose Stückaktien eingeteilt. Die Aktien lauten auf den Namen der Aktionäre.

Die EnBW Kraftwerke AG hält eine Mehrheitsbeteiligung nach § 290 HGB von 82,2 %. Das Bestehen der Mehrheitsbeteiligung wurde der Gesellschaft am 16. März 2004 mitgeteilt.

Durch die BilMoG Umstellung 2010 wurde eine Gewinnrücklage in Höhe von 179 T€ gebildet. Die Gewinnrücklage resultiert aus der Berichtigung von Abzinsungen bei der Rückstellung für die Heimfallverpflichtung.

(5) Rückstellungen

	31.12.2011 T€	31.12.2010 T€
1. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen	27.513	25.626
2. Steuerrückstellungen	4	10
3. Sonstige Rückstellungen	3.816	4.176
	31.333	29.812

Die sonstigen Rückstellungen betreffen ausstehende Rechnungen (1.381 T€; Vorjahr 2.046 T€), Rückstellungen für Prozesskosten und Schadenersatz im Zusammenhang mit Neckarbaggergut (130 T€; Vorjahr 131 T€), Frühruhestandsverpflichtungen (0 T€; Vorjahr 17 T€), Strompreisverbilligung (928 T€; Vorjahr 650 T€), sonstige Personalrückstellungen (971 T€; Vorjahr 1.104 T€), Heimfallrückstellung (117 T€; Vorjahr 195 T€) sowie Jahresabschlusskosten (21 T€; Vorjahr 32 T€).

Die Rückstellung für Altersteilzeit in Höhe von 268 T€ (Vorjahr 0 T€) wird gemäß § 246 Abs. 2 S. 2 HGB mit den Vermögensgegenständen saldiert ausgewiesen und errechnet sich aus dem Erfüllungsbetrag abzüglich des beizulegenden Zeitwerts.

Angaben zur Verrechnung nach § 246 Abs. 2 Satz 2 HGB:

	€
Erfüllungsbetrag der verrechneten Schulden	285.907,00
Anschaffungskosten der Vermögensgegenstände	17.610,24
Beizulegender Zeitwert der Vermögensgegenstände	17.610,24

(6) Verbindlichkeiten

	31.12.2011 T€	davon Laufzeit bis 1 Jahr T€	davon Laufzeit 1 bis 5 Jahre T€	davon Laufzeit über 5 Jahre T€	31.12.2010 T€
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	3.622	479	2.304	839	4.174
(Vorjahr)		(513)	(2.210)	(1.451)
2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	529	529	0	0	2.380
(Vorjahr)		(2.380)	(0)	(0)
3. Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen	11.471	5.157	1.357	4.957	11.230
(Vorjahr)		(5.271)	(1.312)	(4.647)
4. Verbindlichkeiten gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht	1.758	933	150	675	1.559
(Vorjahr)		(835)	(149)	(575)
5. Sonstige Verbindlichkeiten	844	812	32	0	755
(Vorjahr)		(690)	(65)	(0)
- davon aus Steuern	469	469	0	0	297
(Vorjahr)		(297)	(0)	(0)
- davon im Rahmen der sozialen Sicherheit	154	154	0	0	205
(Vorjahr)		(205)	(0)	(0)
	18.224	7.910	3.843	6.471	20.098

Die Verbindlichkeiten sind unbesichert.

Die sonstigen Verbindlichkeiten zum Bilanzstichtag betreffen hauptsächlich Verpflichtungen gegenüber der Rentenzuschusskasse, dem Pensions-Sicherungs-Verein sowie Steuern.

(7) Rechnungsabgrenzungsposten

Der Rechnungsabgrenzungsposten enthält im Wesentlichen abgegrenzte Stromerlöse für spätere Geschäftsjahre.

(8) Passive latente Steuer

Latente Steuern werden nach § 274 Abs. 1 HGB für Differenzen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen gebildet, die sich in späteren Geschäftsjahren voraussichtlich abbauen.

Die passive latente Steuer betrifft im Wesentlichen die steuerpflichtige zeitlich begrenzte Differenz aus dem Anlagevermögen. Eine Aktive latente Steuer auf abzugsfähige zeitlich begrenzte Differenzen wurde gebildet und mit den passiven latenten Steuern verrechnet. In die Berechnung sind die steuerlichen Verlustvorträge mit einbezogen worden. Der Berechnung wurde ein Steuersatz von 29 % zugrunde gelegt.

Erläuterung der Gewinn- und Verlustrechnung

(9) Umsatzerlöse

Es sind überwiegend die Erlöse aus der Weiterbelastung der Selbstkosten aus dem Kraftwerksbetrieb einschließlich der sogenannten Wassergelder sowie ggf. Finanzierungskosten für Investitionen an die jeweiligen Stromabnehmer enthalten. Daneben sind auch EEG-Erlöse und Erlöse aus der Direktvermarktung beinhaltet.

(10) Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten im Wesentlichen Mieteinnahmen, Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen, Erträge aus Dienstleistungen gegenüber Dritten sowie Veräußerungsgewinne aus dem Verkauf von nicht mehr betriebsnotwendigen Immobilien. Die Erhöhung der sonstigen betrieblichen Erträge resultiert im Wesentlichen aus der Weiterverrechnung von Vorleistungen an die Wasser- und Schifffahrtsdirektion Süd West (WSD) im Rahmen der Erneuerung des Lichtwellenleiterkabels am Neckar.

Die periodenfremden Erträge betreffen im Wesentlichen Ablösevereinbarungen (744 T€; Vorjahr 0 T€) und die Auflösungen von Rückstellungen (96 T€; Vorjahr 6 T€). Im Vorjahr war 1 T€ periodenfremder Ertrag aus Lieferantenbonuszahlungen enthalten.

(11) Materialaufwand

	2011 T€	2010 T€
a) Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebs- stoffe sowie für bezogene Waren	1.151	1.214
b) Aufwendungen für bezogene Leistungen	8.837	5.441
	9.988	6.655

Es handelt sich im Wesentlichen um die Material- und Fremdleistungskosten für den Betrieb und die Instandhaltung der Kraftwerke. Die Aufwendungen für bezogene Leistungen betreffen hauptsächlich Instandhaltungsleistungen (8.775 T€, Vorjahr 5.107 T€). Hauptsächlich ergibt sich die Erhöhung gegenüber dem Vorjahr aus Fremdleistungen im Rahmen der Erneuerung des Datenübertragungskabels am Neckar, die im Wesentlichen an die WSD weiterbelastet werden.

(12) Personalaufwand

	2011 T€	2010 T€
a) Löhne und Gehälter	4.677	4.428
b) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und Unterstützung	922	1.198
davon Aufwendungen für Altersversorgung	(243)	(482)
	5.599	5.626

Bei den Aufwendungen für Altersversorgung ergibt sich eine Verringerung durch die niedrigere Zuführung zu den Personalrückstellungen. Der Beitragssatz für den Pensions-Sicherungs-Verein von 1,9 Promille (Vorjahr: 1,9 Promille) für das Jahr 2011 wurde beibehalten.

Die Aufzinsung zu den Pensionsrückstellungen wird unter "Zinsen und ähnliche Aufwendungen" ausgewiesen.

(13) Sonstige betriebliche Aufwendungen

Enthalten sind hauptsächlich Konzernverrechnungen für Personal- und Supportleistungen, Versicherungskosten, Kosten des Fuhrparks, Aufwand für Ablösestrom, sowie allgemeine Büro- und Verwaltungskosten.

Bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind periodenfremde Aufwendungen aus Ablöseleistungen in Höhe von 142 T€ (Vorjahr 349 T€) und aus Jahresabschlusskosten in Höhe von 8 T€ (Vorjahr 0 T€) enthalten.

(14) Finanzergebnis

	2011 T€	2010 T€
1. Erträge aus Beteiligungen	2	2
2. Erträge aus Ausleihungen des Finanzanlagevermögens	2	3
3. Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	128	151
4. Zuschreibungen auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	5	122
5. Abschreibungen auf Wertpapiere des Umlaufvermögens	-24	-55
6. Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-1.861	-2.269
davon Zinsen u. ähn. Aufw. aus Aufzinsung	(-1.466)	(-1.855)
davon an verbundene Unternehmen	(-205)	(-195)
	-1.748	-2.046

Bei den Beteiligungserträgen handelt es sich um die Dividende der Neckarhafen Plochingen GmbH.

(15) Außerordentliches Ergebnis

Die Außerordentlichen Aufwendungen ergeben sich aus der Anwendung der Vorschriften des BilMoG zum 1. Januar 2010 in Höhe von 2.417 T€ (Vorjahr 1.613 T€). Diese setzen sich aus den Effekten der Pensionsverpflichtungen (2.288 T€, Vorjahr 1.527 T€) sowie Stromkostenzuschuss (129 T€, Vorjahr 86 T€) zusammen. Die Verpflichtung aus der Umstellung wurde im Berichtsjahr mit 9/15 erfasst (Vorjahr 6/15).

(16) Steuern vom Einkommen und Ertrag

Die Steuern vom Einkommen und Ertrag entstanden durch die Bildung von passiven latenten Steuern.

(17) Konzessionsaufwand

Das Ergebnis von 5.274 T€ (Vorjahr 4.676 T€) stellt den Konzessionsaufwand des Berichtsjahres dar. Die Jahresergebnisse der Gesellschaft stehen solange nicht zur Zahlung einer Dividende zur Verfügung, bis die Höhe der ursprünglichen Neckarausbaudarlehen des Bundes erwirtschaftet sind.

Sonstige Angaben

a) Die Gesellschaft hat im Jahresdurchschnitt 58 Mitarbeiter beschäftigt:

	2011	2010	Veränderung
in den Kraftwerken	53	53	0
in der Zentrale	5	5	0
	58	58	0

b) Die Bezüge des Vorstands beliefen sich im Berichtsjahr auf 298 T€.

c) Für frühere Mitglieder des Vorstands und ihre Hinterbliebenen sind im Berichtsjahr 181 T€ angefallen.

d) Für Pensionsverpflichtungen gegenüber früheren Mitgliedern des Vorstands und deren Hinterbliebenen sind 1.968 T€ zurückgestellt.

e) Den Aufsichtsratsmitgliedern wurden im Berichtsjahr insgesamt 21 T€ vergütet.

f) Von einer Angabe des Prüfungshonorars nach § 285 Nr. 17 HGB wird abgesehen, da die Angaben im Konzernabschluss der EnBW AG, in den der Jahresabschluss der Gesellschaft einbezogen wird, enthalten sind.

g) Es wurden folgende Geschäfte mit nahe stehenden Unternehmen und Personen zu nicht marktüblichen Bedingungen durchgeführt:

Mit den Gesellschaftern EnBW Kraftwerke AG, SÜWAG Energie AG und Grosskraftwerk Mannheim AG bestehen Darlehensverträge zur Finanzierung des Wasserkraftwerks in Esslingen am Neckar in Höhe von zusammen 5.200 T€ mit einer Verzinsung von 1% p.a.

h) Gemäß § 6b Abs. 2 EnWG sind Geschäfte im größeren Umfang mit verbundenen sowie assoziierten Unternehmen, gesondert auszuweisen. Im Geschäftsjahr 2011 wurden folgende wesentliche Geschäfte durchgeführt:

Mit der EnBW Kraftwerke AG, Stuttgart (KWG) bestehen "Stromabnehmerverträge" im Zusammenhang mit dem Bau, Betrieb und der Unterhaltung von mehreren Wasserkraftwerken am Neckar, bei denen die KWG das Strombezugsrecht hat. Darüber hinaus bestehen mit der KWG Vereinbarungen im Zusammenhang mit dem "gemeinsamen Betrieb Wasserkraftwerke" (2.986 T€; Vorjahr 2.379 T€). Außerdem werden von der KWG Räumlichkeiten zu marktüblichen Konditionen gemietet (132 T€; Vorjahr 96 T€)

Die EnBW Systeme Infrastruktur Support GmbH, Karlsruhe (SIS), übernimmt für die NAG die Funktionen Rechnungswesen und Steuern. Die NAG nimmt darüber hinaus von der SIS Leistungen im Bereich Einkauf und Logistik, Informationsverarbeitung, Personalverwaltung sowie Recht und Versicherungen in Anspruch. Diese Leistungen betrugen im Berichtsjahr 1.245 T€ (Vorjahr 1.183 T€).

Mit der EnBW Trading GmbH, Karlsruhe, besteht ein Vertrag über die Stromabgabe eines Kraftwerks und mit der EnBW Regional AG, Stuttgart, besteht ein Vertrag über die EEG-Einspeisung eines Kraftwerks.

Mit der EnBW Vertriebs GmbH, Stuttgart, bestehen Strombezugsverträge zur Erfüllung von Ablöseverpflichtungen der NAG gegenüber Dritten.

Die oben genannten Leistungen werden anhand eines detaillierten Leistungsverzeichnisses mittels konzerneinheitlicher Verrechnungspreise des EnBW-Konzerns abgerechnet.

i) Die NAG versorgt aus der historischen Entwicklung heraus noch einige Privathaushalte mit Strom, die elektrisch direkt an ein Kraftwerk angeschlossen sind. Die NAG betreibt keine Stromversorgungsnetze sondern nur kurze Direktleitungen zwischen Kraftwerk und Stromkunde.

j) Meldungen nach § 20 Abs. 4 AktG:

Die NAG hat am 17. Februar 2011 vom Land Baden-Württemberg, Körperschaft des öffentlichen Rechts, vertreten durch das Finanzministerium Baden-Württemberg, Stuttgart, folgende Mitteilung erhalten:

„Namens und im Auftrag des Landes Baden-Württemberg und der NECKARPRI GmbH teilen wir Ihnen hiermit gemäß § 20 Abs. 1 und Abs. 4 AktG – sowie bezüglich der NECKARPRI GmbH auch gemäß § 20 Abs. 3 AktG – mit, dass beiden Rechtsträgern mittelbar eine Mehrheitsbeteiligung und damit zugleich auch mittelbar mehr als der vierte Teil der Aktien an Ihrer Gesellschaft gehört.

An Ihrer Gesellschaft hält die EnBW Kraftwerke AG eine Mehrheitsbeteiligung.

An der EnBW Kraftwerke AG hält die EnBW Energie Baden-Württemberg AG („EnBW“) eine Mehrheitsbeteiligung. An der EnBW Kraftwerke AG hält außerdem die Neckarwerke Stuttgart GmbH mehr als den vierten Teil der Aktien. Die Beteiligungen der Neckarwerke Stuttgart GmbH sind der EnBW EnHol Beteiligungsgesellschaft mbH gemäß § 16 Abs. 4 AktG zuzurechnen. Die Beteiligungen der EnBW EnHol Beteiligungsgesellschaft mbH sind der EnBW gemäß § 16 Abs.4 AktG zuzurechnen.

Aktionärin der EnBW ist die NECKARPRI GmbH. Aufgrund einer Aktionärsvereinbarung mit der ebenfalls an der EnBW beteiligten OEW Energie-Beteiligungs GmbH kann die NECKARPRI GmbH beherrschenden Einfluss im Sinne von § 17 Abs. 1 AktG auf die EnBW ausüben. Daher sind die Beteiligungen der EnBW der NECKARPRI GmbH gemäß § 16 Abs. 4 AktG zuzurechnen.

Das Land Baden-Württemberg ist Alleingesellschafter der NECKARPRI GmbH. Daher sind die Beteiligungen der NECKARPRI GmbH dem Land Baden-Württemberg gemäß § 16 Abs. 4 AktG zuzurechnen.

Somit sind die Mehrheitsbeteiligung der EnBW und die Aktien der Neckarwerke Stuttgart GmbH an Ihrer Gesellschaft sowohl dem Land Baden-Württemberg als auch der NECKARPRI GmbH gemäß § 16 Abs. 4 AktG zuzurechnen.

Die NAG hat am 17. Februar 2011 von der E.D.F. INTERNATIONAL S.A.,Paris, folgende Mitteilung erhalten:

„Namens und in Auftrag der E.D.F. INTERNATIONAL S.A., Tour EDF, 20 Place de la Défense, 92050 Paris, Frankreich („EDFI“), der Electricité de France S.A., 22-30 avenue de Wagram, 75008 Paris, Frankreich („EDF“), sowie der Republik Frankreich teilen wir Ihnen gemäß §§ 20 Abs. 5 i.V.m. 20 Abs. 1, Abs. 4 AktG – bezüglich der EDFI und der EDF auch gemäß §§ 20 Abs. 5 i.V.m. Abs. 3 AktG – mit, dass seit dem 17. Februar 2011 keinem der Vorgenannten mehr – weder unmittelbar noch mittelbar – eine Mehrheitsbeteiligung oder eine Beteiligung in Höhe von mehr als dem vierten Teil der Aktien an Ihrer Gesellschaft gehört.“

Der NAG wurde am 6. April 2011 für die NECKARPRI-Beteiligungsgesellschaft mbH i.Gr., Stuttgart, folgende Mitteilung übermittelt:

„Namens und im Auftrag der NECKARPRI-Beteiligungsgesellschaft mbH i.Gr. teilen wir Ihnen hiermit gemäß § 20 Abs. 1, Abs. 3 und Abs. 4 AktG mit, dass der NECKARPRI-Beteiligungs-gesellschaft mbH i.Gr. mittelbar eine Mehrheitsbeteiligung und damit zugleich auch mittelbar mehr als der vierte Teil der Aktien an Ihrer Gesellschaft gehört.

An Ihrer Gesellschaft hält die EnBW Kraftwerke AG eine Mehrheitsbeteiligung.

An der EnBW Kraftwerke AG hält die EnBW Energie Baden-Württemberg AG („EnBW“) eine Mehrheitsbeteiligung. An der EnBW Kraftwerke AG hält außerdem die Neckarwerke Stuttgart GmbH mehr als den vierten Teil der Aktien. Die Beteiligungen der Neckarwerke Stuttgart GmbH sind der EnBW EnHol Beteiligungsgesellschaft mbH gemäß § 16 Abs. 4 AktG zuzurechnen. Die Beteiligungen der EnBW EnHol Beteiligungsgesellschaft mbH sind der EnBW gemäß § 16 Abs. 4 AktG zuzurechnen.

Aktionärin der EnBW ist die NECKARPRI-Beteiligungsgesellschaft mbH i.Gr. Aufgrund einer Aktionärsvereinbarung mit der ebenfalls an der EnBW beteiligten OEW Energie-Beteiligungs GmbH kann die NECKARPRI-Beteiligungsgesellschaft mbH i.Gr. beherrschenden Einfluss im Sinne von § 17 Abs. 1 AktG auf die EnBW ausüben. Daher sind die Beteiligungen der EnBW der NECKARPRI-Beteiligungsgesellschaft mbH i.Gr. gemäß § 16 Abs. 4 AktG zuzurechnen.

Somit sind die Mehrheitsbeteiligung der EnBW und die Aktien der Neckarwerke Stuttgart GmbH an Ihrer Gesellschaft der NECKARPRI-Beteiligungsgesellschaft mbH i.Gr. gemäß § 16 Abs. 4 AktG zuzurechnen.“

Aufsichtsrat und Vorstand

Aufsichtsrat

Dipl-Phys. Michael Wenk, Obrigheim

Mitglied des Vorstands der

EnBW Kraftwerke AG

Vorsitzender

Bernd Flaig, Gundelsheim

Monteur

Arbeitnehmervertreter

1. stellv. Vorsitzender

Dipl.-Verww. Manfred Eichkorn, Bad Dürrheim

Mitglied des Vorstands der

EnBW Kraftwerke AG

2. stellv. Vorsitzender

Dr.-Ing. Karl-Heinz Czychon, Weinheim

Mitglied des Vorstands der

Grosskraftwerk Mannheim AG

Kurt Emmerich, Waldbrunn

Monteur

Arbeitnehmervertreter

Dipl.-Ing. Reiner Hönes, Stuttgart

Leiter Kraftwerkswirtschaft der

EnBW Kraftwerke AG

Dr. Holger Himmel, Eschborn

Mitglied des Vorstands der

Süwag Energie AG

Martin Schlipf, Ludwigsburg

Elektromeister

Arbeitnehmervertreter

Klaus Wachter, Ebersbach

Leiter Controlling und Finanzen der

EnBW Kraftwerke AG

- bis 30.04.2011

Dr. Lars Eigenmann, Karlsruhe

Leiter Qualitätsmanagement

EnBW Kraftwerke AG

- seit 01.05.2011

Vorstand

Bernd Luithle, Ilsfeld-Auenstein

Finanzen

- bis 30.04.2011

Dr. Nicolaus Römer, Fellbach

Technik

- bis 30.04.2011

Klaus, Wachter, Ebersbach

Finanzen

- seit 01.05.2011

Gottfried Schreib, Göppingen

Technik

- seit 01.05.2011

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

- Gegenüber den Aktionären, die bei der Privatisierung der Gesellschaft gegenüber dem Bund die bedingt rückzahlbaren Darlehen zur Finanzierung der Schifffahrtsstraße übernommen haben, bestehen noch finanzielle Verpflichtungen in Höhe von 85.066 T€ (Vorjahr 90.340 T€).

- Darüber hinaus besteht die Verpflichtung zu unentgeltlichen konzessionsrechtlichen Energielieferungen. Diese enden überwiegend am 31.12.2034. In einem Fall ist, mit Zustimmung des Bundesministeriums für Verkehr, eine längere Laufzeit bis 2050 festgelegt. Es bestehen jährliche Verpflichtungen im Gegenwert von 791 T€.

- Aus einem im Jahr 1995 mit der Bundesrepublik Deutschland und dem Land Baden-Württemberg abgeschlossenen Vertrag besteht in Erfüllung des Konzessions- und Bauvertrags gegenüber der Wasser- und Schifffahrtsverwaltung (WSV) des Bundes noch eine Verpflichtung zur Kostenübernahme für drei investive Maßnahmen, höchstens bis zu einem Betrag von 14,4 Mio. €. Kosten entstehen frühestens bei der Aufnahme dieser Maßnahmen in die Mittelfristplanung des Bundes. Die WSV rechnet nicht damit, dass dafür in den nächsten Jahren Kosten anfallen.

- Das Bestellobligo zum Bilanzstichtag betrug 2.310 T€.

Insgesamt bestehen somit sonstige finanzielle Verpflichtung in Höhe von 102.567 T€.

Stuttgart, 7. Februar 2012

Der Vorstand

Wachter

Schreib

Entwicklung des Anlagevermögens

	Anschaffungs- und Herstellungskosten
	01.01.2010 T€	Zugänge T€	Umbuchungen T€	Abgänge T€	31.12.2010 T€
---	---	---	---	---	---
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	4.737	41	0	0	4.778
	4.737	41	0	0	4.778
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	43.841	541	0	0	44.382
2. Technische Anlagen und Maschinen	67.426	419	397	42	68.200
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	2.224	284	0	495	2.013
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	2.622	6.402	-397	0	8.627
	116.113	7.646	0	537	123.222
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	83	0	0	0	83
2. Sonstige Ausleihungen	47	0	0	22	25
	130	0	0	22	108
	120.980	7.687	0	559	128.108

	Kumulierte Abschreibungen
	01.01.2010 T€	Zugänge T€	Abgänge T€	31.12.2010 T€
---	---	---	---	---
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	3.559	53	0	3.612
	3.559	53	0	3.612
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	25.672	822	0	26.494
2. Technische Anlagen und Maschinen	49.932	1.996	42	51.886
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	1.657	147	495	1.309
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	0	0	0	0
	77.261	2.965	537	79.690
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	0	0	0	0
2. Sonstige Ausleihungen	0	0	0	0
	0	0	0	0
	80.820	3.018	537	83.302

	Buchwerte
	31.12.2010 T€	31.12.2009 T €
---	---	---
I. Immaterielle Vermögensgegenstände
Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten	1.166	1.178
	1.166	1.178
II. Sachanlagen
1. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken	17.888	18.169
2. Technische Anlagen und Maschinen	16.314	17.494
3. Andere Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung	704	567
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen im Bau	8.627	2.622
	43.532	38.853
III. Finanzanlagen
1. Beteiligungen	83	83
2. Sonstige Ausleihungen	25	47
	108	130
	44.806	40.161

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2011

der Neckar-Aktiengesellschaft, Stuttgart

Unternehmensstruktur und Geschäftstätigkeit

Struktur

Die Neckar-Aktiengesellschaft, Stuttgart (NAG) betreibt 24 eigene Laufwasserkraftwerke am Neckar und baut die Wasserkraft am Neckar aus.

Die Gesellschaft hatte ursprünglich auch die Aufgabe zum Ausbau des Neckars zur Großschifffahrtsstraße zwischen Mannheim und Plochingen. Der Neckarausbau wurde offiziell zum 31. Dezember 1991 abgeschlossen. Sämtliche Schifffahrtsanlagen wurden nach Fertigstellung dem deutschen Staat unentgeltlich übergeben. Betrieb und Unterhaltung der Bundeswasserstraße Neckar sind seitdem ausschließlich Aufgaben der Wasserstraßenverwaltung des Bundes.

Die NAG wurde 1995 privatisiert. Das Käuferkonsortium hat die damals bestehenden Finanzierungsdarlehen zum Ausbau des Neckars gegenüber dem Bund abgelöst. Die Jahresergebnisse der NAG stehen solange in voller Höhe diesen Aktionären zu, bis die ursprünglichen Baukosten zum Ausbau des Neckars zur Bundeswasserstraße erwirtschaftet sind. Eine Dividende kann solange nicht ausgeschüttet werden.

Aufgrund eines im Dezember 1995 zwischen der Bundesrepublik Deutschland, dem Land Baden-Württemberg und der NAG im Rahmen der Privatisierung geschlossenen Anpassungsvertrages besteht noch eine Kostenverpflichtung für Investitionen an je einem Trocknungsbecken in Altbach und auf der Benninger Insel in Marbach sowie zum Einbau von Störkörpern bei der Staustufe Poppenweiler zur Vermeidung von Ablagerungen. Der Zeitpunkt für die Ausführung der Investitionen sowie deren Kosten sind abhängig von der Aufnahme dieser Maßnahmen in die Mittelfristplanung der Wasserstraßenverwaltung des Bundes.

Die EnBW Kraftwerke AG (KWG) hält eine Mehrheitsbeteiligung nach § 290 HGB von 82,2 %. Die KWG wiederum ist in den Konzernabschluss der EnBW Energie Baden-Württemberg AG, Karlsruhe, einbezogen.

Leitung und Überwachung

Vorstand

Der Vorstand der NAG besteht aus zwei Mitgliedern, denen die gemeinsame Leitung des Unternehmens obliegt. Die Aufgaben des Vorstands sind in die Ressorts „Technik“ und „Finanzen“ gegliedert. Zwei Vorstandsmitglieder wurden durch Ausscheiden der Vorgänger durch den Aufsichtsrat am 14.04.2011 neu bestellt.

Aufsichtsrat

Der Aufsichtsrat der NAG besteht laut Satzung aus 9 Mitgliedern und ist mit 6 Anteilseigner- und 3 Arbeitnehmervertretern besetzt. Die Anteilseignervertreter werden von der Hauptversammlung, die Arbeitnehmervertreter von den Mitarbeitern gewählt. Die Amtszeit des Aufsichtsrats läuft bis April 2014, bis zur Beendigung der Hauptversammlung, die über die Entlastung für das Geschäftsjahr 2013 beschließt. Mit Wirkung zum 30.04.2011 legte ein Aufsichtsratsmitglied der Anteilseigner sein Amt nieder. Dessen Nachfolger wurde in der Hauptversammlung am 14.04.2011 für den Rest der Amtszeit in den Aufsichtsrat der NAG gewählt.

Geschäftsprozesse

Im Jahr 2004 haben die KWG und die NAG die Bildung eines gemeinsamen Betriebes „Wasserkraftwerke“ beschlossen. Im Rahmen dieser Kooperation wurde der von beiden Vertragspartnern bisher selbstständig durchgeführte Betrieb der Wasserkraftanlagen einschließlich aller kaufmännischen Angelegenheiten im Interesse der Erzielung von Synergieeffekten zusammengeführt.

Produkte, Markt und Wettbewerb

Die NAG stellt den erzeugten Strom aufgrund langjähriger Stromlieferungsverträge verschiedenen Energieversorgungsunternehmen auf Selbstkostenbasis zur Verfügung.

Unternehmensstrategie

Ziel der Gesellschaft ist eine hohe Verfügbarkeit der technischen Anlagen zu günstigen Erzeugungskosten.

Wirtschaftliche und politische Rahmenbedingungen

Gesamtwirtschaftliche Situation

Nach Einschätzung des Sachverständigenrats beträgt das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts in Deutschland 2011 3,0 % (2010 3,7 %). Stärkste Auftriebskraft bleibt, wie schon im Vorjahr, die Binnennachfrage.

Die im Laufe des Jahres 2011 um rd. 5,5 % gestiegenen Erzeugerpreise (Statistisches Bundesamt) spiegeln die Tendenz der allgemeinen Steigerung der Löhne und Rohstoffpreise wider. Es ist deshalb zu erwarten, dass die Fremdleistungs- und Materialkosten für Instandhaltungen der technischen Anlagen aufgrund der guten Konjunkturlage tendenziell steigen werden. Die Tariflöhne für das Betriebspersonal haben sich um 3,4 % erhöht.

Politische und regulatorische Rahmenbedingungen

Die NAG hat für ihre Wasserkraftwerke eine Konzession bis zum 31. Dezember 2034 zur Nutzung der Wasserkraft des Neckars. Nach Ablauf der Konzessionszeit werden die Kraftwerke kostenlos in betriebsfähigem Zustand auf die Bundesrepublik Deutschland übertragen.

Die europäische Wasserrahmenrichtlinie aus dem Jahr 2000 ist zwischenzeitlich in die nationale Gesetzgebung eingeflossen. Auf dieser Grundlage fordern die Behörden u. a. die Fisch-Durchgängigkeit der Flüsse. Legt man die heutigen Vorstellungen zugrunde, ist davon auszugehen, dass über Fischaufstiege und Restwasserausleitungen in den Neckar-Altarm größere Wasser- und damit Energieverluste entstehen. Damit verbundene Kosten und Erzeugungsverluste gehen gegebenenfalls zu Lasten der Stromabnehmer der NAG. Auf das Ergebnis der NAG hat dies keinen Einfluss.

Seit 01.03.2010 ist das neue deutsche Wasserhaushaltsgesetz (WHG) in Kraft. Das WHG enthält erstmals bundesrechtliche Vorschriften über die Durchgängigkeit von Stauanlagen sowie den Fischschutz an Wasserkraftanlagen. Für die Stauanlagen an Bundeswasserstraßen ist diese Rechtslage für alle Beteiligten aus Bund und Wasserkraft Neuland. Sie bringt eine Erweiterung der Verantwortlichkeiten zum Bau von Fischaufstiegen, Fischschutz und -abstiegseinrichtungen sowohl des Bundes als auch der Wasserkraftwerksbetreiber mit sich. Als Wasserkraftwerksbetreiber am Neckar ist die NAG in Verhandlungen mit dem Bund eingetreten. Deshalb ist zumindest im Bereich des unteren Neckars in den nächsten Jahren mit entsprechenden Maßnahmen zu rechnen. Umbaumaßnahmen zur Erhöhung der Durchgängigkeit sowie daraus entstehende Erzeugungsverluste gehen grundsätzlich zu Lasten der Stromabnehmer. Für die NAG ist damit kein wirtschaftliches Risiko verbunden.

Die Bundesrepublik Deutschland plant langfristig an allen 27 Staustufen jeweils eine Schleusenkammer für Schiffe mit einer Länge von bis zu 135 Meter auf ihre Kosten schiffbar zu machen. Durch den Schleusenausbau ist mit einer weiteren Reduzierung der verfügbaren Wassermenge für die Stromerzeugung der NAG und ihrer Stromabnehmer zu rechnen.

Zentrale Unternehmensthemen im Geschäftsjahr

Allgemeine Themen

In einem mehrjährigen Gemeinschaftsprojekt mit der Wasser- und Schifffahrtsdirektion Süd West (WSD) wird das über 50 Jahre alte Fernsprech-Kupferkabel zwischen Plochingen und Mannheim über eine Strecke von mehr als 200 km durch ein Lichtwellenleiterkabel ersetzt. Im Jahr 2009 wurde mit der Feintrassierungsplanung und der rechtlichen Grundstückssicherung durch Eintragung von Dienstbarkeiten in den Grundbüchern begonnen. Im November 2010 wurde die Baustelle eröffnet. Im Jahre 2011 wurden die Kabelschutzrohre verlegt. Die Lichtwellenleiterkabel sollen aus Witterungsgründen erst ab Frühjahr 2012 eingezogen werden. Anschließend sind die Komponenten in den Kraftwerken an die neue Übertragungstechnik anzupassen. Mit einem Investitionsvolumen von rd. 12 Mio. € stellt die Kabelerneuerung bis 2013 die größte Investition der Gesellschaft dar.

Wesentliche Vertragsänderungen

Für das Kraftwerk in Bad Cannstatt wurde mit der EnBW Trading GmbH, Karlsruhe, für das Jahr 2011 ein Vertrag zur Direktvermarktung der erzeugten Strommenge abgeschlossen. Gegenüber einer EEG-Einspeisung ist damit eine Erlösverbesserung verbunden.

Unternehmenssituation der NAG

Ertragslage

Die Erträge haben sich wie folgt entwickelt:

Umsatz	01.01. – 31.12.2011 T €	01.01. – 31.12.2010 T €	Veränderung %
Stromerlöse	26.226	25.884	1,3
Aktivierte Eigenleistungen	54	72	-25,0
Sonstige betriebliche Erträge	7.503	2.949	154,4
Gesamt	33.783	28.905	16,9

Die Stromerlöse sind im Vergleich zum Vorjahr von 25,9 Mio. € auf 26,2 Mio. € gestiegen. Im Umsatz sind vor allem die Kosten der Stromerzeugung enthalten, die den jeweiligen Stromabnehmern der Wasserkraftwerke auf Selbstkostenbasis zuzüglich des sog. Wassergeldes (Gewinnbestandteil) weiterbelastet werden.

Die um 0,3 Mio. € höheren Stromerlöse resultieren im Wesentlichen aus den zusätzlichen EEG-Erlösen für das neue Kraftwerk in Esslingen am Neckar und der Direktvermarktung des Kraftwerks in Bad Cannstatt (+ 0,6 Mio. €) sowie höheren Wassergeldern (+ 0,2 Mio. €). Demgegenüber haben sich die weiterverrechneten Kosten der Stromerzeugung aus der Instandhaltung der Kraftwerke (- 0,2 Mio. €) und die Bonuserlöse durch geänderte Preise an der EEX Strombörse reduziert (- 0,3 Mio. €).

Die Erhöhung der sonstigen betrieblichen Erträge um 4,6 Mio. € resultiert im Wesentlichen aus Erträgen aus der Weiterverrechnung von Vorleistungen an die WSD im Rahmen der Erneuerung des Lichtwellenleiterkabels am Neckar.

Der Materialaufwand von 10,0 Mio. € beinhaltet im Wesentlichen die Material- und Fremdleistungskosten für den Betrieb und die Instandhaltung der Kraftwerke. Die Erhöhung um 3,3 Mio. € gegenüber dem Vorjahr resultiert aus Fremdleistungen im Rahmen der Erneuerung des Datenübertragungskabels am Neckar, die großteils an die WSD weiterbelastet werden.

Der Personalaufwand ist mit 5,6 Mio. € gegenüber dem Vorjahr unverändert. Eine Lohnsteigerung um 3,4 % wird durch geringere Zuführungen bei den Pensionsrückstellungen neutralisiert.

Die Abschreibungen von 3,0 Mio. € haben sich gegenüber dem Vorjahr um 0,2 Mio. € erhöht, weil das neue Kraftwerk in Esslingen am Neckar erstmals ganzjährig abgeschrieben wurde.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen von 5,6 Mio. € enthalten hauptsächlich Konzernverrechnungen für Personal- und Supportleistungen, Versicherungskosten, Kosten des Fuhrparks, Aufwand für Ablösestrom, sowie allgemeine Büro- und Verwaltungskosten. Die Erhöhung um 0,2 Mio. € resultiert im Wesentlichen aus höheren Konzernleistungen und einem geringeren Aufwand für Ablösestrom.

Die Verbesserung des Finanzergebnisses um 0,3 Mio. € auf -1,7 Mio. € resultiert im Wesentlichen aus einer niedrigeren Aufzinsung der Personalrückstellungen.

Im außerordentlichen Ergebnis sind im Rahmen der BilMoG-Anpassung außerordentliche Aufwendungen für Pensionsverpflichtungen in Höhe von 2,4 Mio. € (9/15) entstanden. Im Jahr 2010 wurden bereits 6/15 zugeführt. Dieser Betrag ist im Rahmen der Selbstkostenerstattung als Forderung gegenüber den Stromabnehmern ausgewiesen und damit für die NAG ergebnisneutral.

Das Jahresergebnis vor Ansatz des Konzessionsaufwands beträgt 5,3 Mio. € (Vj. 4,7 Mio. €). Die Ergebnisverbesserung ist hauptsächlich auf höhere Wassergelder (+ 180 T€) sowie die Steigerung des Ergebnisbeitrags der eigen betriebenen Kraftwerke Bad Cannstatt (+ 960 T€) und Esslingen am Neckar (+ 120 T€) zurückzuführen. Dagegen reduzierten sich die Bonuserlöse (- 300 T€), die Erträge aus der Veräußerung von nicht betriebsnotwendigen Grundstücken (- 240 T€) und die Erträge aus Geldanlage (- 110 T€).

Absatz - Stromerzeugung und –bereitstellung

Der Neckar hat 2011 weit weniger Wasser geführt als 2010. Die Anlagenverfügbarkeit betrug 97,9 % (Vorjahr 94,8 %).

Netto-Stromerzeugung	2011 GWh	2010 GWh	Veränderung %
Stromabgabe nach Abzug der kostenlosen Stromlieferungen an Schleusen und Wehre	402,3	524,5	-23,3

Betrieb und Instandhaltung

Das größte Hochwasser trat am 14. Januar mit einem Abfluss in Rockenau von 1.380 m³/s auf. Der niedrigste Abfluss wurde am 26. November mit 21 m³/s gemessen. Im Berichtsjahr gab es keine Ereignisse mit nennenswerten Auswirkungen auf den Kraftwerksbetrieb. Die Wasserführung des Neckars hatte im Geschäftsjahr 2011 keine nennenswerten betrieblichen Auswirkungen auf die NAG. Allerdings lag für die Stromabnehmer die Erzeugung in den Kraftwerken nur bei 80,5 % der Regelerzeugung (499,5 GWh).

Die Erneuerungs- und Umbaumaßnahmen in den einzelnen Kraftwerken wurden, soweit durchgeführt, planmäßig abgewickelt.

Neben den regelmäßigen Revisions- und Instandhaltungsarbeiten wurden 2011 keine größeren Grundüberholungen durchgeführt. Ziel war eine optimale Vermarktung des Stromes aus EEG-Anlagen. Die Maßnahmen für eine Generalrevision in Gundelsheim in 2012 sind in Vorbereitung.

Die Automatisierung von Steuerungseinheiten im Wasserkraftwerk Kochendorf trägt u. a. auch zur Sicherstellung der Verfügbarkeit des Kraftwerksparks am Neckar bei.

Ergebnis

Das Ergebnis stellt sich wie folgt dar:

Ergebnis	01.01. – 31.12.2011 T €	01.01. – 31.12.2010 T €	Veränderung %
Jahresergebnis vor Konzessionsaufwand	5.274	4.676	12,8
Konzessionsaufwand	-5.274	-4.676	12,8
Jahresergebnis	0	0	0

Das Ergebnis der Gesellschaft ergibt sich im Wesentlichen aus den vertraglichen Wassergeldern, die die Stromabnehmer zusätzlich zu den Selbstkosten zu erstatten haben. Daneben tragen die Betriebsergebnisse der auf eigene Rechnung betriebenen Wasserkraftwerke Bad Cannstatt und Esslingen am Neckar zum Ergebnis bei. In geringem Umfang sind auch Immobilienerlöse aus dem Verkauf nicht mehr betriebsnotwendiger Liegenschaften, Bonuserlöse sowie Miet- und Zinserträge enthalten.

Finanzlage

Die NAG finanziert sich vorwiegend durch die Selbstkostenerstattung der Stromabnehmer und das Wassergeld als Gewinnbestandteil, sowie die Betriebsergebnisse der auf eigene Rechnung betriebenen Wasserkraftwerke Bad Cannstatt und Esslingen am Neckar. Freie liquide Mittel werden am Kapitalmarkt angelegt.

Der Cashflow war auch im abgelaufenen Geschäftsjahr positiv und wird in Höhe des Jahresergebnisses mit 5,3 Mio. € zur Tilgung der Konzessionsdarlehen an die Konsortialpartner weitergegeben.

Vermögenslage

Die Bilanzsumme hat sich gegenüber dem Vorjahr von rd. 81,1 Mio. € um 4,1 Mio. € auf 85,2 Mio. € erhöht. Im Wesentlichen handelt es sich um die Zugänge im Anlagevermögen (+ 4,6 Mio. €), bei den sonstigen Vermögensgegenständen (+ 0,3 Mio. €) und um höhere Bankguthaben (+ 1,3 Mio. €). Dagegen reduzierten sich die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (- 0,6 Mio. €) und die Forderungen gegen verbundene und beteiligte Unternehmen (- 1,5 Mio. €).

Die Sachanlagequote, gemessen an der Bilanzsumme, betrug zum Ende des Geschäftsjahres 51,1 % (Vj. 47,9 %).

Anlagevermögen

Investitionen

Investitionsvolumen	01.01. – 31.12.2011 T €	01.01. – 31.12.2010 T €	Veränderung %
Immaterielle Vermögensgegenstände	41	6	583,3
Sachanlagevermögen	7.646	5.049	51,4
Gesamt	7.687	5.055	52,1

Der wesentliche Teil der Investitionen betraf die noch im Bau befindliche Erneuerung des Lichtwellenleiterkabels am Neckar. Die Kabelerneuerung wird Mitte 2012 abgeschlossen.

Umlaufvermögen

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Forderungen gegen verbundene Unternehmen betreffen überwiegend Erstattungsansprüche an unsere Stromabnehmer und sind innerhalb eines Jahres fällig.

Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten vor allem in Zukunft fällige Ansprüche gegenüber unseren Stromabnehmern, basierend auf Verpflichtungen gegenüber den Empfängern von Versorgungs- und Altersteilzeitbezügen, Jubiläumszahlungen, Versorgungskapital sowie auf Freistellung von unseren Verpflichtungen zur Zahlung von künftigen Beiträgen an den Pensions-Sicherungs-Verein. Die entsprechenden Verpflichtungen sind in der Bilanz in gleicher Höhe passiviert.

Eigenkapital

Das gezeichnete Kapital beträgt unverändert 10 Mio. €. Im Rahmen der BilMoG-Umstellung im Jahr 2010 hat sich eine Gewinnrücklage von 179 T€ ergeben. Die Gewinnrücklage resultiert aus der Berichtigung von Abzinsungen bei der Rückstellung für die Heimfallverpflichtung.

Zum Bilanzstichtag am 31.12.2011 betrug die Eigenkapitalquote, gemessen an der Bilanzsumme, 12,0 % (Vj. 12,6 %).

Fremdkapital

Die Rückstellungen haben sich im Geschäftsjahr 2011 von 29,8 Mio. € auf 31,4 Mio. € erhöht. Die Erhöhung um 1,6 Mio. € ist im Wesentlichen auf Zuführungen zu den Pensionsrückstellungen und sonstigen Personalrückstellungen zurückzuführen (+ 2,3 Mio. €). Dagegen haben sich die Rückstellungen für ausstehende Lieferantenrechnungen reduziert (- 0,7 Mio. €).

Die Verbindlichkeiten haben sich im Geschäftsjahr 2011 von 20,1 Mio. € auf 18,2 Mio. € reduziert. Für die Reduzierung um 1,9 Mio. € sind mehrere, teils gegenläufige Effekte ausschlaggebend. Die Verbindlichkeiten bei den Kreditinstituten haben sich durch Darlehenstilgungen reduziert (- 0,6 Mio. €). Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen haben sich ebenfalls verringert (- 1,8 Mio. €). Durch den höheren Konzessionsaufwand (Ergebnisabführung) haben sich die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen und beteiligten Unternehmen erhöht (+ 0,4 Mio. €). Außerdem erhöhten sich die Sonstigen Verbindlichkeiten (+ 0,1 Mio. €).

Rechnungsabgrenzungsposten

Der passive Rechnungsabgrenzungsposten enthält mit 25,4 Mio. € im Wesentlichen abgegrenzte Stromerlöse für spätere Geschäftsjahre sowie die noch nicht aufgelösten Kapitalzuschüsse der Stromabnehmer aus der Weiterverrechnung der aktivierungspflichtigen Investitionen im Rahmen der Selbstkostenerstattung.

Entflechtung gemäß § 6b EnWG

Die Gesellschaft ist als verbundenes Unternehmen der EnBW AG Tochtergesellschaft eines vertikal integrierten Energieversorgungsunternehmens i.S.d. § 3 Nr. 38 EnWG. Sie führt nach § 6b Abs. 3 EnWG andere Tätigkeiten innerhalb des Elektrizitätssektors aus. Die anderen Tätigkeiten im Elektrizitätssektor umfassen die Erzeugung von Elektrizität. Tätigkeiten außerhalb des Elektrizitätssektors liegen nicht vor. Die Erstellung von Tätigkeitsabschlüssen ist nicht erforderlich.

Mitarbeiter

Ende 2011 waren einschließlich der leitenden Angestellten unverändert 58 Mitarbeiter/innen beschäftigt (Vj. 58 Mitarbeiter/innen).

Zur Erzielung von Synergieeffekten wurden am Neckar bereits seit 2005 mit der KWG gemeinsame Arbeitsgruppen mit Mitarbeitern beider Gesellschaften gebildet. Ausscheidende Mitarbeiter/innen im Betrieb der NAG werden nicht mehr ersetzt, sondern im Rahmen dieser Kooperation wird auf die Mitarbeiterkapazitäten der KWG zurückgegriffen.

Umweltschutz

Durch die Stromerzeugung aus den Wasserkraftwerken der NAG konnte im Vergleich mit einem entsprechenden Steinkohlekraftwerk ein Ausstoß von ca. 369.000 t (Vj. ca. 479.700 t) Kohlendioxid, ca. 151,7 t (Vj. ca. 197 t) Schwefeldioxid und ca. 221 t (Vj. ca. 288 t) Stickoxid vermieden werden. Dieser wichtige Beitrag zum Schutz der Umwelt unterstreicht die Bedeutung der Stromerzeugung aus Wasserkraft.

Umweltmanagementsystem

Die NAG ist in das Umweltmanagementsystem der KWG eingebunden. Auf Basis der konzernweit geltenden Rahmenvorgaben verfügt die KWG seit 2007 über ein zertifiziertes Umweltmanagementsystem (UMS). Auch im diesjährigen Überwachungsaudit hat die KWG nachgewiesen, dass ein Umweltmanagementsystem nach den Anforderungen der internationalen Norm EN ISO 14001:2009 eingeführt ist und gelebt wird. Durch die Auditoren wurden keine Beanstandungen und Abweichungen festgestellt.

Rechtsentwicklung im Umweltschutz

Mit zunehmender Tendenz ist zu beobachten, dass insbesondere durch die Rechtsentwicklung auf EU-Ebene die Umweltschutzanforderungen schleichend aber stetig verschärft werden und sich hieraus Anpassungs- und Handlungsaktivitäten für den Kraftwerksbereich ergeben. Beispielhaft zu nennen ist die Wasserrahmenrichtlinie.

Risiko- und Chancenbericht

Risikomanagementprozess

Durch ein formalisiertes Risikomanagementsystem wird neben dem Erkennen von allgemeinen Geschäftsrisiken sichergestellt, dass auch Risiken aus dem Kraftwerksbetrieb mit nennenswerten finanziellen Auswirkungen auf unsere Stromabnehmer, rechtzeitig erkannt werden.

Die heutige wirtschaftliche Entwicklung erfordert eine ständige Kontrolle der Kosten und Prozesse eines Unternehmens. Das vor einigen Jahren von der NAG eingesetzte System zur Kostenüberwachung und -kontrolle sowie Benchmarks und „Best practice“-Maßnahmen haben sich bewährt.

Durch regelmäßige Risikoinventuren mit den Betriebsverantwortlichen wird sichergestellt, dass die erfassten Risiken hinsichtlich ihrer potentiellen Schadenshöhe und Eintrittswahrscheinlichkeit regelmäßig überprüft werden und dass neue Risiken rechtzeitig erkannt werden.

Durch die Selbstkostenerstattung der Stromabnehmer haben Kostenrisiken keinen direkten Einfluss auf das Geschäftsergebnis der NAG. Mit Blick auf die Ergebnisse der Gesellschaft wird mit gezielten Maßnahmen, beispielsweise die risikoorientierte Instandhaltung sowie die systematische Schulung und Qualifizierung des Personals, den Risiken entgegengesteuert. Weiterhin wird durch ständige Modernisierung der bestehenden Anlagen im Sinne eines kontinuierlichen Verbesserungsprozesses dafür gesorgt, dass die Anlagen dem Stand der Technik und der Sicherheit entsprechen.

Risikoarten

a) Operative Risiken

Grundsätzlich bestehen Risiken aus dem Betrieb der Anlagen. Technische Defekte können zu ungeplanten Nichtverfügbarkeiten der Erzeugungsanlagen oder zu ungeplanten Instandhaltungskosten führen.

Aufgrund der mit den Stromabnehmern langfristig abgeschlossenen Verträge, wonach von diesen die jährlich anfallenden Ausgaben getragen werden, bestehen für die NAG keine finanzielle Risiken aus dem Betrieb und der Verwaltung dieser Kraftwerke. Erzeugungsausfälle und ungeplante Instandhaltungskosten gehen zu Lasten der Stromabnehmer mit ggf. nachteiliger Auswirkung auf die Bezugskosten der Stromabnehmer.

Erzeugungsausfälle und ungeplante Instandhaltungskosten der auf eigene Rechnung betriebenen Kraftwerke Bad Cannstatt und Esslingen am Neckar gehen ggf. zulasten des Jahresergebnisses vor Konzessionsaufwand.

Grundsätzlich bestehen auch finanzielle Risiken aus Geldanlagen. Diese sind überschaubar durch eine sehr konservative Anlagepolitik.

b) Politische und regulatorische Risiken

Der Druck der Behörden im Hinblick auf die Durchgängigkeit der Flüsse und fischfreundliche Anlagen wird spürbar höher. Deshalb ist zumindest im Bereich des unteren Neckars in den nächsten Jahren mit entsprechenden Maßnahmen zu rechnen. Umbaumaßnahmen zur Erhöhung der Durchgängigkeit sowie daraus entstehende Erzeugungsverluste gehen grundsätzlich zu Lasten der Stromabnehmer. Für die NAG ist damit kein wirtschaftliches Risiko verbunden.

c) Chancen

Die Erweiterung des Kraftwerksparks durch das Ende 2010 in Betrieb genommene Wasserkraftwerk in Esslingen am Neckar sowie gegebenenfalls die angedachten Erweiterungen an bestehenden Anlagen bieten die Chance zu einer Verbesserung der Ertragslage, so dass auch auf lange Sicht von einer positiven Ergebnisentwicklung ausgegangen werden kann.

Berichtswesen

Der Vorstand berichtet im Rahmen der Quartalsberichte regelmäßig an den Aufsichtsrat.

Gesamtbeurteilung der wirtschaftlichen Lage der NAG

Durch die Übernahme der Selbstkosten durch die Stromabnehmer ist die wirtschaftliche Lage der NAG nicht gefährdet. Der Vorstand beurteilt die wirtschaftliche Lage der NAG insgesamt als günstig. Bei der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage ist, selbst auf lange Sicht, mit keinen großen Schwankungen zu rechnen.

Nachtragsbericht

Nach dem Schluss des Geschäftsjahres sind keine Vorgänge von besonderer Bedeutung eingetreten.

Internes Kontrollsystem (IKS)

Durch die enge Verbindung mit der EnBW ist die NAG in das interne Kontrollsystem des EnBW-Konzerns eingebunden, so dass Unregelmäßigkeiten im Geschäftsbetrieb frühzeitig erkannt werden können.

Die NAG wendet in ihrem Geschäftsbetrieb außerdem die Konzerngrundsätze der EnBW zur Sicherheit in der Informations- und Kommunikationstechnologie an (IuK Security Policy).

Abhängigkeitsbericht

In dem von uns für das Geschäftsjahr 2011 aufgestellten Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen haben wir abschließend erklärt, dass unsere Gesellschaft nach den Umständen, die dem Vorstand zu dem Zeitpunkt bekannt waren, zu dem die Rechtsgeschäfte vorgenommen wurden, jeweils eine angemessene Gegenleistung erhielt.

Prognosebericht

Künftige Umsatzentwicklung

Die Umsatzerlöse bleiben in den Jahren 2012 und 2013 auf dem derzeitigen Niveau von rd. 26 Mio. €.

Nach den mit den Stromabnehmern geführten Gesprächen zur Mittelfristplanung über den Betrieb und die Instandhaltung der Kraftwerke rechnen wir für das Jahr 2012 mit ca. 1 Mio. € höheren Instandhaltungsausgaben. Für das Jahr 2013 wird von Instandhaltungsausgaben in etwa gleicher Höhe ausgegangen.

Die restlichen nicht mehr betriebsnotwendigen Immobilien aus einem Vergleich mit dem Bund sind durch die aktuelle Marktlage, die vorhandene Mieterstruktur und dem anstehenden Sanierungsbedarf schwer zu veräußern. Wir gehen deshalb davon aus, dass die zum Ergebnis beitragenden Immobilienerlöse mittelfristig entfallen. Der Immobilienverkauf wird weiterverfolgt.

Erwartete Ergebnisentwicklung

Das Ergebnis vor Konzessionsaufwand der Gesellschaft bewegt sich auch 2012 und 2013 in der Größenordnung von ca. 5 Mio. €.

Das in den Stromlieferungsverträgen festgelegte Wassergeld stellt zum überwiegenden Teil das wirtschaftliche Ergebnis der Gesellschaft dar (Gewinnbestandteil). Vertragliche Preisänderungsklauseln führen auf lange Sicht zu stabilen Ergebnissen. Die bereits in den Vorjahren abgeschlossenen ergänzenden vertraglichen Regelungen in der Betriebsführung von fremden Kraftwerken sowie von zusätzlichen, leistungsorientierten Bonusregelungen mit den Stromabnehmern tragen zur Stabilisierung des Jahresergebnisses vor Konzessionsaufwand bei.

Erwartete Sachinvestitionen

Für die in Bau befindliche Erneuerung des Lichtwellenleiterkabels sind im Jahr 2012 weitere Investitionen in Höhe von 2,3 Mio. € geplant. In den Jahren 2013 und 2014 sind Kosten für die Anbindung der Kraftwerke an das Lichtwellenleiterkabel in Höhe von 0,9 Mio. € geplant. Außerdem ist in den Jahren 2012 bis 2014 eine neue Leittechnik in der Warte Rockenau geplant.

Stuttgart, 7. Februar 2012

Der Vorstand

Wachter

Schreib

Bericht des Aufsichtsrats

Der Aufsichtsrat hat sich vom Vorstand während des Geschäftsjahres anhand regelmäßiger Berichte und in Sitzungen über die Entwicklung und die Lage der Gesellschaft unterrichten lassen und die Geschäftsführung der Gesellschaft überwacht. Wichtige Vorgänge wurden mit dem Vorstand erörtert.

Die Gesellschaft hat ein Risikomanagementsystem installiert. Der Vorstand hat an den Aufsichtrat berichtet, dass im Berichtsjahr 2011 keine Risiken mit nennenswerten finanziellen Auswirkungen erkannt wurden.

Die Gesellschaft ist in das interne Kontrollsystem des EnBW-Konzerns eingebunden und wendet in seinem Geschäftsbetrieb die Konzerngrundsätze zur Sicherheit in der Informations- und Kommunikationstechnologie an. Der Vorstand hat an den Aufsichtrat berichtet, dass im Berichtsjahr 2011 keine Unregelmäßigkeiten festgestellt wurden.

Der Aufsichtsrat tagte im Geschäftsjahr 2011 zweimal, der Personalausschuss einmal.

Der Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2011 und der Lagebericht sind durch die KPMG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Berlin, geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen worden. Von dem Prüfungsergebnis des Abschlussprüfers hat der Aufsichtsrat zustimmend Kenntnis genommen.

Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss und den Lagebericht geprüft. Er hat den Jahresabschluss 2011 gebilligt, der damit festgestellt ist.

Der Aufsichtsrat hat den vom Vorstand gemäß § 312 AktG erstellten Bericht über die Beziehungen zu verbundenen Unternehmen geprüft und für rechtmäßig befunden. Der Abschlussprüfer hat gemäß § 313 Abs. 3 AktG bestätigt, dass die Angaben im Bericht richtig sind und dass bei den im Bericht aufgeführten Rechtsgeschäften die Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen hoch war. Das Prüfungsergebnis des Abschlussprüfers hat der Aufsichtsrat zustimmend zur Kenntnis genommen. Er erhebt keine Einwendungen gegen die abschließende Erklärung des Vorstands.

Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand, den Betriebsräten und allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihre engagierte und wertvolle Arbeit, die maßgeblich zum Erfolg des Jahres 2011 beigetragen hat.

Stuttgart, 24. April 2012

Der Aufsichtsrat

Michael Wenk, Vorsitzender

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss --bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang-- unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Neckar - Aktiengesellschaft, Stuttgart, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2011 geprüft. Nach § 6b Abs. 5 EnWG umfasste die Prüfung auch die Einhaltung der Pflichten zur Rechnungslegung nach § 6b Abs. 3 EnWG, wonach für die Tätigkeiten nach § 6b Abs. 3 EnWG getrennte Konten zu führen sind. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften sowie die Einhaltung der Pflichten nach § 6b Abs. 3 EnWG liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht sowie über die Einhaltung der Pflichten zur Rechnungslegung nach § 6b Abs. 3 EnWG abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden und dass mit hinreichender Sicherheit beurteilt werden kann, ob die Pflichten zur Rechnungslegung nach § 6b Abs. 3 EnWG in allen wesentlichen Belangen erfüllt sind. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht sowie für die Einhaltung der Pflichten zur Rechnungslegung nach § 6b Abs. 3 EnWG überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter, die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts sowie die Beurteilung, ob die Wertansätze und die Zuordnung der Konten nach § 6b Abs. 3 EnWG sachgerecht und nachvollziehbar erfolgt sind und der Grundsatz der Stetigkeit beachtet wurde. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung des Jahresabschlusses unter Einbeziehung der Buchführung und des Lageberichts hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Die Prüfung der Einhaltung der Pflichten zur Rechnungslegung nach § 6b Abs. 3 EnWG, wonach für die Tätigkeiten nach § 6b Abs. 3 EnWG getrennte Konten zu führen sind, hat zu keinen Einwendungen geführt.

Stuttgart, den 07. Februar 2012

**KPMG AG

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft**

Pfaff, Wirtschaftsprüfer

Kolban, Wirtschaftsprüfer