NACON — Earnings Release 2010

Feb 2, 2011

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

100% focus on AC drives

Q4

TILINPÄÄTÖSTIEDOTE
1.1. - 31.12.2010

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Vacon Oyj, Pörssitiedote, 2.2.2011 kello 9.30

Vacon Oyj:n tilinpäätöstiedote 1.1. – 31.12.2010

Vacon julkistaa tällä pörssitiedotteella tilinpäätökseen sisältyvät arvopaperin arvoon olennaisesti vaikuttavat tiedot. Tilinpäätöstiedote kokonaisuudessaan on tämän tiedotteen liitteen sekä ladattavissa yhtiön www-sivuilta osoitteesta www.vacon.fi suomeksi ja osoitteesta www.vacon.com englanniksi.

Loka-joulukuun pääkohdat:

• Saadut tilaukset olivat 82,4 milj. euroa. Kasvua edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta oli 29,7 % (63,5 milj. euroa).
• Liikevaihto oli 103,2 milj. euroa, kasvua 60,7 % (64,2 milj. euroa).
• Liikevoitto oli 9,1 milj. euroa ja 8,8 % liikevaihdosta, kasvua 111,5 % (4,3 milj. euroa ja 6,7 %).
• Liiketoiminnan rahavirta oli 1,6 milj. euroa (12,1 milj. euroa), laskua 86,4 %.
• Osakekohtainen tulos oli 0,46 euroa (0,19 euroa), kasvua 146,3 %.

Tammi-joulukuun pääkohdat:

• Saadut tilaukset olivat 358,2 milj. euroa, kasvua vuodesta 2009 oli 39,9 % (256,1 milj. euroa).
• Liikevaihto oli 338,0 milj. euroa, kasvua 24,3 % (272,0 milj. euroa).
• Liikevoitto oli 28,6 milj. euroa, kasvua 26,8 % (22,5 milj. euroa). Liikevoittoprosentti oli 8,5 % (8,3 %).
• Liiketoiminnan rahavirta oli 15,9 milj. euroa, laskua 57,1 % (37,1 milj. euroa).
• Osakekohtainen tulos oli 1,22 euroa (1,01 euroa), kasvua 20,1 %.
• Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että vuoden 2010 tuloksesta maksetaan osinkoa 1,00 euroa osakkeelta.

Tammi-joulukuun tulos

Milj. euroa	10–12/2010	10–12/2009	1–12/2010	1–12/2009	Muutos, %
Liikevaihto	103,2	64,2	338,0	272,0	24,3
Käyttökate	11,9	6,9	39,7	32,1	23,4
Poistot aineellisista	-1,3	-1,2	-5,0	-4,3	16,0
Poistot aineettomista	-1,5	-1,4	-6,1	-5,3	15,0
Liikevoitto	9,1	4,3	28,6	22,5	26,8
Liikevoittoprosentti	8,8	6,7	8,5	8,3
Tulos ennen veroja	9,5	4,3	27,5	22,0	25,3
Tilikauden voitto	7,1	2,9	19,1	16,1	18,7

---

VAGON DRIVEN BY DRIVES

Yleiskatsaus

Maailmanlaajuiset taajuusmuuttajamarkkinat piristyivät vuonna 2010 merkittävästi ja Vacon pystyi kasvattaaan markkinaosuuttaan kaikilla maantieteellisillä alueilla. Vaconin liikevaihto kasvoi 24,3 %, kun markkinoiden oletetaan kasvaneen noin 8 % (Frost & Sullivan). Vaconin markkinaosuuden arvioidaan olevan noin 5 % ja yhtiö kuuluu maailman seitsemän suurimman taajuusmuuttajatoimittajan joukkoon.

Vuoden 2010 viimeisen vuosineljänneksen aikana liikevaihto ylsi 103,2 miljoonaan euroon hyvän kolmannen kauden tilauskertymän ansiosta. Komponenttipula häiritsi kuitenkin jonkin verran toimituksia. Saaduissa tilauksissa näkyi muutaman suuren asiakkaan tilausten kausivaihtelu.

Vacon osti keväällä pienen aurinkoenergiateknologiaan erikoistuneen yrityksen. Tämä vauhditti yhtiön aurinkoenergiatuotteiden lanseerausta markkinoille. Vacon sai ensimmäiset aurinkoenergiaat liittyvät tilaukset kolmannella kaudella. Uusiutuvaan energiaa (tuuli ja aurinko) liittyvien toimitusten liikevaihto oli 18 % koko vuoden liikevaihdosta (12,5 % vuonna 2009).

Liikevoittoprosentin kasvua hidastivat niin loka-joulukuussa kuin koko vuonna myynnin painottuminen pienitehoisiin, alempikatteisiin tuotteisiin sekä Kiinan-tytäryhtiön tullikäytäntöjen oikeuskäsittelyn takia vuoden 2010 viimeisen neljänneksen tulokseen kirjattu varaus. Kiinan syyttäjä vaatii Vaconilta korvauksena 3,2 miljoonaa euroa. Kaikkiaan kyseiseen tulliasiaan liittyviä kuluja on vuoden 2010 tuloksessa 3,8 miljoonaa euroa. Näitä kertaluonteisia eriä lukuun ottamatta Vaconin liikevoitto olisi ollut 32,4 miljoonaa euroa (9,6 %) vuonna 2010.

Lisäksi liikevoiton kehittymiseen vaikuttivat elektroniikan komponenttikustannukset, jotka nousivat spot-markkinaostojen seurauksena. Yhtiö on investoinut vuoden 2010 aikana kasvuun rekrytoimalla uutta henkilöstöä erityisesti tuotekehitykseen ja tuotantoon. Tämä on kasvattanut yhtiön kiinteitä kuluja.

Liiketoiminnan rahavirta oli positiivinen 15,9 miljoonaa euroa, mutta 21,2 miljoonaa pienempi kuin edellisenä vuonna. Tähän oli syynä voimakkaan kasvun aiheuttama käyttöpääoman nousu, mikä taas johtui liikevaihdon painottumisesta vuosineljänneksen viimeiselle kuukaudelle.

Vacon teki vuoden 2010 aikana merkittäviä panostuksia tuulivoimaloissa käytettävän taajuusmuuttajateknologian kehittämiseksi. Toinen uusi aluevaltaus Vaconille oli aurinkovoimaloiden tarpeisiin kehitetty invertterituotevalikoima. Vacon toi markkinoille vuoden 2010 toisella vuosipuoliskolla Vacon 8000 Solar -tuoteperheen, jonka tehoalue yltää yhteen megawattiin. Vuoden 2011 aikana tuotevalikoimaa on tarkoitus laajentaa entistä kattavammaksi.

Marraskuussa 2010 Vacon esitteli markkinoille uuden, moottoriin tai koneeseen asennettavan Vacon 100 Motor Mountable -taajuusmuuttajan, joka edustaa Vaconin tuotevalikoimassa uutta, ns. hajautettujen käytöjen periaatetta. Tämän periaatteen mukaan suunnitellut taajuusmuuttajat voidaan sijoittaa mahdollisimman lähelle sähkömoottoria, yleensä sähkömoottorin tai ohjattavan koneen päälle.

Markkinaohjeistus

Vacon arvioi vuoden 2011 liikevaihtonsa kasvavan 10–20 % ja liikevoittoprosenttinsa nousevan vuodesta 2010. Osakekohtaisen tuloksen odotetaan paranevan vuodesta 2010. Vaconin tavoitteena on saavuttaa 500 miljoonan euron liikevaihto ja 14 %:n liikevoitto vuoden 2014 loppuun mennessä. Oman pääoman tuottotavoite on vähintään 30 %.

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Vuoden 2011 taloudellinen tiedotus

Vacon julkaissese vuonna 2011 kolme osavuosikatsausta seuraavasti:

• Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu: 27.4.2011
• Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu: 3.8.2011
• Osavuosikatsaus tammi-syyskuu: 25.10.2011

Vuoden 2010 sähköinen vuosikertomus julkaistaan viikolla 8 ja painetun vuosikertomuksen postitus aloitetaan viikolla 10. Vacon Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidetään Vaasassa tiistaina 22.3.2011 alkaen kello 15.00 Åbo Akademin tiloissa, osoitteessa Academill, Rantakatu 2, Vaasa.

Yleislauseke

Tämän tiedotteen tietyt lausunnot kohdistuvat tulevaisuuteen ja perustuvat johdon tämänhetkisiin näkemyksiin. Luonteensa vuoksi ne sisältävät riskiä ja epävarmuutta ja ovat alttiita yleisen taloudellisen tai toimialan tilanteen muutoksille.

Vacon lyhyesti

Vaconin toimintaa ohjaa intohimo kehittää, valmistaa ja myydä maailman parhaita taajuusmuuttajia — ja vain niitä. Taajuusmuuttajia käytetään sähkömoottorin ohjauksessa ja uusiutuvan energian tuotannossa. Vaconin tuotekehitys- ja tuotantoyksiköt ovat Suomessa, Yhdysvalloissa, Kiinassa ja Italiassa. Myyntitoimistoja on 27 maassa. Vuonna 2010 Vaconin liikevaihto oli 338,0 milj. euroa, ja yhtiön palveluksessa oli maailmanlaajuisesti noin 1 300 henkilöä. Vacon Oyj:n osakkeet (VAC1V) noteerataan Helsingin pörssin päällistalla.

Driven by Drives, www.vacon.fi

Vaasassa 2.2.2011

VACON OYJ

Hallitus

Lisätietoja antavat:

Toimitusjohtaja Vesa Laisi, puh. +358 (0)40 8371 510

Talousjohtaja Eriikka Söderström, puh. +358 (0)40 8371 445

Lehdistö- ja analyytikkotilaisuus

Analyytikoille ja medialle tarkoitettu tiedotustilaisuus järjestetään 2.2.2011 klo 11.30 Scandic Simon-kentässä, osoite Simonkatu 9, 00100 Helsinki.

Puhelinkonferenssi sijoittajille ja sijoitusanalyytikoille

Sijoittajille ja analyytikoille tarkoitettu englanninkielinen puhelinneuvottelu pidetään 2.2.2011 klo 15.00 lähtien. Neuvottelussa ovat mukana toimitusjohtaja Vesa Laisi ja talousjohtaja Eriikka Söderström. Osallistuaksenne olkaa hyvä ja soittaaa numeroon +44 (0)20 7806 1968 ja pyytäkää yhteyttä Vaconin puhelinkonferenssiin (tunnus on 8224599). Nauhoituksen voi myös kuunnella kolmen työpäivän ajan numerosta +44 (0)20 7111 1244, tunnus 8224599#. Linkki puhelinneuvotteluun: http://www.thomson-webcast.net/uk/dispatching/?event_id=f4c28f730978fe7b72ae5705f4d5e36d&portal_id=4e8565689f5a5e82ba2d36d9d3fccdef

---

VAGON DRIVEN BY DRIVES

Vacon Oyj, Tilinpäätöstiedote 2010

Toimintaympäristö ja liiketoiminnan kehitys

Maailmanlaajuiset taajuusmuuttajamarkkinat piristyivät vuonna 2010 merkittävästi vuodesta 2009. Tutkimusyhtiö Frost & Sullivanin mukaan taajuusmuuttajamarkkinat kasvoivat vuonna 2010 noin 8 %. Kasvuun on vaikuttanut yleinen maailmantalouden elpyminen ja investoinnit uusiutuvan energian tuotantoon ja energiatehokkuuden parantamiseen niin teollisuudessa ja rakennuksissa kuin yhdyskuntatekniikassa. Taajuusmuuttajamarkkinoiden arvo oli noin 9 miljardia Yhdysvaltain dollaria vuonna 2010.

Markkinakasvu oli edelleen voimakkainta Aasian ja Tyynenmeren alueella. Pohjois-Amerikassa ja EMEA-alueella (Eurooppa, Lähi-itä ja Afrikka) kasvu oli maltillisempaa. Tutkimusyhtiö Frost & Sullivanin mukaan taajuusmuuttajamarkkinat kasvoivat vuonna 2010 Aasian ja Tyynenmeren alueella noin 12 %. Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa kasvu oli noin 4 %. Euroopassa kasvun veturina toimi Saksa.

Teollisuudenaloista vahvimmin kehittyivät rakennusteollisuus, uusiutuvan energian tuotanto ja koneenrakennus. Mittavia investointeja tyypillisesti vaativat alat, kuten esim. laivanrakennus, kasvoivat vielä hitaasti.

Vaconin liiketoiminta kehittyi vahvasti koko vuoden 2010 aikana. Kysynnän kasvu kohdistui pieniin, alempikatteisiin tuotteisiin, mikä vaikutti yhtiön suhteellisen liikevoiton kehitykseen. Vacon solmi vuonna 2010 myös uusia merkittäviä asiakkuuksia, joista merkittävin oli KONE-konsernin kanssa solmittu toimittajasopimus, joka koskee energiaa tehokkaasti hyödyntäviä uusia taajuusmuuttajia. Tuotteet on suunniteltu tiiviissä yhteistyössä asiakkaan kanssa.

Nopeasti kasvanut elektroniikan kysyntä aiheutti vuonna 2010 komponenttipulan maailmanlaajuisilla komponenttimarkkinoilla. Myös Vacon kärsi komponenttipulasta, joka aiheutti toimitusten viivästyksiä ja materiaalikustannusten kasvua.

Tilaukset ja tilauskanta

Saadut tilaukset kasvoivat vuoden 2010 viimeisellä vuosineljänneksellä 29,7 % edellisen vuoden vastaavasta kaudesta. Saatujen tilausten arvo oli 82,4 miljoonaa euroa. Tilaukset kasvoivat viimeisellä vuosineljänneksellä edellisen vuoden vastaavasta kaudesta kaikilla maantieteellisillä alueilla: Pohjois- ja Etelä-Amerikassa 43,2 %, Aasiassa 9,9 % ja Euroopassa 31,0 %. Kolmanteen kauteen verrattuna neljännen kauden tilaukset olivat 25,7 % pienemmät. Neljännen kauden tilauksissa näkyi muutaman suuren asiakkaan tilausten kausivaihtelu.

Saatujen tilausten arvo vuonna 2010 oli 358,2 miljoonaa euroa, jossa oli 39,9 % kasvua edellisestä vuodesta. Tilaukset kasvoivat kaikilla maantieteellisillä alueilla. Pohjois- ja Etelä-Amerikan tilausten suhteellinen kasvu oli voimakkainta, 49,5 %. Euroopassa tilaukset kasvoivat 38,7 % ja Aasiassa 34,2 %. Konsernin tilauskanta oli 52,1 miljoonaa euroa (32,0 milj. euroa). Tilauskanta nousi vuoden alusta 20,1 miljoonaa euroa, mutta laski vuoden huipusta toimituskyvyn parannuttua viimeisellä kaudella.

Liikevaihto

Vuoden 2010 viimeisen vuosineljänneksen aikana liikevaihto ylsi 103,2 miljoonaan euroon (64,2 milj. euroa) hyvän kolmannen kauden tilauskertymän ansiosta. Kasvua edellisestä neljänneksestä oli 15,6 %. Liikevaihto nousi edellisen vuoden vastaavasta kaudesta 60,7 %. Koko vuoden liikevaihto oli 338,0 miljoonaa euroa (272 milj. euroa), jossa oli kasvua 24,3 % edellisestä vuodesta. Komponenttipula viivästytti jonkin verran toimituksia.

---

VAGON DRIVEN BY DRIVES

Liikevoitto ja tulos

Loka-joulukuun liikevoitto oli 9,1 miljoonaa euroa ja se oli 8,8 % liikevaihdosta, kun se viime vuonna vastaavalla kaudella oli 4,3 miljoonaa euroa ja 6,7 % liikevaihdosta. Vuoden 2010 liikevoitto oli 28,6 miljoonaa euroa ja 8,5 % liikevaihdosta, kun se vuonna 2009 oli 22,5 miljoonaa euroa ja 8,3 % liikevaihdosta.

Liikevoiton kasvua auttoi liikevaihdon selvä kasvu. Liikevoittoprosentin kasvua hidasti niin lokajoulukuussa kuin koko vuonna myynnin painottuminen pienitehoisiin, alempikatteisiin tuotteisiin ja Kiinan-tytäryhtiön tullikäytäntöjen oikeuskäsittelyn takia vuoden 2010 tulokseen kirjattu varaus. Lisäksi liikevoiton kehittymiseen vaikuttivat elektroniikan komponenttikustannukset, jotka nousivat spot-markkinaostojen seurauksena. Yhtiö on myös vuoden 2010 aikana investoinut kasvuun rekrytoimalla uutta henkilöstöä erityisesti tuotekehitykseen ja tuotantoon. Tämä on kasvattanut yhtiön kiinteitä kuluja.

Yhtiön tulosta heikensi Kiinan tytäryhtiössä käynnissä oleva oikeuskäsittely. Kiinan syyttäjä vaatii Vaconilta korvauksena 3,2 miljoonaa euroa. Kaikkiaan kyseiseen tulliasiaan liittyviä kuluja on vuoden 2010 tuloksessa 3,8 miljoonaa euroa. Näitä kertaluonteisia eriä lukuun ottamatta Vaconin liikevoitto olisi ollut 32,4 miljoonaa euroa (9,6 %) vuonna 2010.

Vuoden 2010 osakekohtainen tulos oli 1,22 euroa, jossa nousua edellisestä vuodesta oli 0,21 euroa.

Tase ja rahavirta

Tase säilyi vahvana, mutta liiketoiminnan rahavirta oli vuoden viimeisellä neljänneksellä 1,6 miljoonaa euroa, jossa laskua edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta oli 10,5 miljoonaa euroa. Rahavirran lasku vertailukaudesta selittyy pääasiallisesti liiketoiminnan voimakkaan kasvun aiheuttamasta käytöpääoman sitoutumisesta, mikä taas johtui liikevaihdon painottumisesta vuosineljänneksen viimeiselle kuukaudelle. Myyntisaatavia kasvattivat myös vuoden lopulla toimitetut aurinkoenergiaan liittyvät toimitukset. Raaka-ainevarastoja kasvatti komponenttipulasta aiheutuva epävarmuus.

Taseen loppusumma oli 203,3 miljoonaa euroa (145,6 milj. euroa). Omavaraisuusaste oli 46,0 % (56,5 %). Konsernin liiketoiminnan rahavirta vuonna 2010 oli 15,9 miljoonaa euroa (37,1 milj. euroa). Rahavirran pieneneminen selittyy sitoutuneen käyttöpääoman kasvulla.

Konsernin pääomarakenne ja maksuvalmius säilyivät hyvinä. Korolliset nettovelat olivat kauden lopussa 9,8 miljoonaa euroa (1,6 milj. euroa) ja nettovelkaantumisaste oli 10,7 % (2,0 %).

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Markkina-asema

Vacon-konsernin liikevaihdon alueittainen jakauma:

Milj. euroa	10-12/2010	%	10-12/2009	%	1-12/2010	%	1-12/2009	%
Eurooppa, Lähi-itä, Afrikka	72,3	70,0	42,8	66,7	227,3	67,2	190,8	70,1
Pohjois- ja Etelä-Amerikka	17,4	16,9	11,1	17,3	60,3	17,8	46,3	17,0
Aasia ja Tyynenmeren alue	13,5	13,1	10,4	16,2	50,5	14,9	34,9	12,8
Yhteensä	103,2	100,0	64,2	100,0	338,0	100,0	272,0	100,0

Vuoden 2010 aikana Vacon on vahvistanut maailmanlaajuista asemaansa. Yhtiö arvioi markkinatutkimukseen perusteella markkinaosuutensa olevan noin 5 %.

Vaconin liikevaihto kehittyi viimeisellä vuosineljänneksellä markkina-alueittain seuraavasti: Eurooppa, Lähi-itä ja Afrikka yhteenlaskettuna +69,0 %, Pohjois- ja Etelä-Amerikka +57,1 % ja Aasian ja Tyynenmeren alue +30,4 %. Vaconin alueellisen myynnin raportointi perustuu laskutusosoitteisiin, ei tuotteiden loppusijoituspaikkaan.

Vaconin liikevaihto jakautui vuonna 2010 seuraavasti: Eurooppa, Lähi-itä ja Afrikka yhteensä 67,2 % (70,1 % vuonna 2009), Pohjois- ja Etelä-Amerikka 17,8 % (17,0 %) ja Aasia ja Tyynenmeren alue 14,9 % (12,8 %).

Vacon-konsernin liikevaihdon jakauma jakelukanavittain:

Milj. euroa	10-12/2010	%	10-12/2009	%	1-12/2010	%	1-12/2009	%
Loppuasiakkaat	5,8	5,6	5,2	8,1	27,1	8,0	26,5	9,8
Jakelijat	18,1	17,6	9,6	14,9	50,4	14,9	35,3	13,0
Kone- ja laitevalmistajat	27,2	26,4	18,6	29,0	87,7	26,0	68,0	25,0
Brand label -asiakkaat	18,1	17,5	13,0	20,2	68,1	20,2	52,6	19,4
Järjestelmätoimittajat	34,0	33,0	17,8	27,7	104,7	31,0	89,6	32,9
Yhteensä	103,2	100,0	64,2	100,0	338,0	100,0	272,0	100,0

Vaconin myynti kehittyi loka-joulukuussa jakelukanavittain seuraavasti: loppuasiakkaat +10,7 %, kone- ja laitevalmistajat +46,1 %, jakelijat +88,9 %, brand label -asiakkaat +39,5 % ja järjestelmätoimittajat +90,9 %.

Vuoden 2010 liikevaihto jakautui jakelukanavittain seuraavasti: loppuasiakkaat 8,0 % (9,8 %), kone- ja laitevalmistajat 26,0 % (25,0 %), jakelijat 14,9 % (13,0 %), brand label -asiakkaat 20,2 % (19,4 %) ja järjestelmätoimittajat 31,0 % (32,9 %).

---

VAGON DRIVEN BY DRIVES

Vacon-konsernin rakenne

Vacon hankki määräenemmistön pienestä espanjalaisesta tuotekehitysyhtiöstä maaliskuussa 2010. Vacon-konsernin emoyhtiön organisaatiouudistus astui voimaan 1.6.2010. Vacon Oyj jaettiin kahteen toiminnalliseen kokonaisuuteen: Vacon Drives Finland -tulosyksikköön ja globaaliin konsernijohtoon. Samalla yhtiö uudisti Tuotteet ja markkinat -alueen organisaatiorakennettaan. Vuoden 2010 lopussa Vaconin oma myyntiverkosto käsitti 24 tytäryhtiötä sekä sivuliikkeet Romaniassa, Ukrainassa, Yhdistyneissä arabiemiirikunnissa, Thaimaassa ja Slovakiassa.

Tutkimus ja tuotekehitys

Tutkimus- ja tuotekehitysmenot vuonna 2010 olivat 20,8 miljoonaa euroa (17,6 milj. euroa), joista 4,8 milj. euroa (5,4 milj. euroa) aktivoitiin tuotekehitysmenoina. Tutkimus- ja tuotekehitysmenojen osuus oli 6,2 % konsernin liikevaihdosta (6,5 %).

Vacon teki vuoden 2010 aikana merkittäviä panostuksia tuulivoimaloissa käytettävän taajuusmuuttajateknologian kehittämiseksi. Toinen uusi aluevaltaus Vaconille oli aurinkovoimaloiden tarpeisiin kehitetty invertterituotevalikoima. Vacon toi markkinoille vuoden 2010 toisella vuosipuoliskolla Vacon 8000 Solar -tuoteperheen, jonka tehoalue yltää yhteen megawattiin. Vuoden 2011 aikana tuotevalikoimaa on tarkoitus laajentaa entistä kattavammaksi.

Marraskuussa 2010 Vacon esitteli markkinoille uuden, moottoriin tai koneeseen asennettavan Vacon 100 Motor Mountable -taajuusmuuttajan, joka edustaa Vaconin tuotevalikoimassa uutta, ns. hajautettujen käyttöjen periaatetta. Tämän periaatteen mukaan suunnitellut taajuusmuuttajat voidaan sijoittaa mahdollisimman lähelle moottoria, yleensä moottorin tai ohjattavan koneen päälle.

Investoinnit

Konsernin bruttoinvestoinnit olivat 15,9 miljoonaa euroa (18,2 milj. euroa) vuonna 2010. Investoinnit kohdistuivat pääosin tuotantokapasiteetin lisäämiseen ja ylläpitoon sekä tietojärjestelmien yhtenäistämiseen ja kehittämiseen. Vuoden 2010 aikana valmistui uusi tehdas Kiinaan ja uuden tehtaan rakentaminen Italiaan aloitettiin.

Organisaatio ja henkilöstö

Vaconin henkilöstöpolitiikka pohjautuu yhtiön arvoihin. Osaamista johdetaan yrityksen strategian mukaisesti.

Vaconin henkilömäärä kasvoi 111 henkilöllä vuonna 2010. Joulukuun lopussa konsernin palveluksessa oli 1 339 henkilöä (1 228), joista 687 (627) oli Suomessa ja 652 (601) muissa maissa.

Alla olevassa taulukossa on esitetty Vaconin katsauskauden keskimääräiset henkilömäärät:

	1-12/2010	1-12/2009
Toimihenkilöitä	808	763
Työntekijöitä	493	468
Yhteensä	1 301	1 231

---

VACON DRIVEN BY DRIVES

Osakkeet ja osakkeenomistajat

Vaconin markkina-arvo joulukuun lopussa oli 593,4 miljoonaa euroa (406,1 miljoonaa euroa). Osakkeen päätöskurssi 31.12.2010 oli 39,00 euroa. Se oli tammi-joulukuun aikana alimmillaan 24,90 euroa ja ylimmillään 39,75 euroa.

Vuoden 2010 aikana yhtiön osakkeita vaihdettiin pörssissä yhteensä 2 670 146 kappaletta 86,4 miljoonan euron arvosta eli 17,6 % osakekannasta. Vaconilla oli 31.12.2010 päivätyn osakasrekisterin mukaan 4 687 rekisteröityä osakkeenomistajaa. Hallintarekistereissä ja ulkomaalaisten rekisteröimiä osakkeita oli yhteensä 34,7 % (28,9 %) osakekannasta.

Suurimmat osakkeenomistajat 31.12.2010 olivat:

	Osakkeita, kpl	Omistusosuus, %
Ahlström Capital Oy -konserni	3 061 215	20,0
Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen	699 877	4,6
Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Tapiola	584 500	3,8
Vaasa Engineering Oy	389 514	2,5
Koskinen Jari	362 403	2,4
Ehrnrooth Martti	325 070	2,1
Holma Mauri	302 171	2,0
Tapiola-yhtiöt	245 300	1,6
Karppinen Veijo	143 249	0,9
Autio Heikki	139 213	0,9
Hallintarekisteröidyt ja muu ulkomaalaisomistus	5 305 498	34,7
Omat osakkeet	80 565	0,5
Muut	3 656 425	23,9
Yhteensä	15 295 000	100,0
Ulkona olevat osakkeet	15 214 435

31.12.2010 Vaconin hallituksen jäsenten, toimitusjohtajan ja toimitusjohtajan sijaisen suorassa omistuksessa oli 22 954 osaketta eli 0,2 % Vaconin osakekannasta.

Omat osakkeet

Vacon Oyj:llä oli 31.12.2010 hallussaan omia osakkeita yhteensä 80 565 kappaletta, jotka on hankittu 21,48 euron keskikurssilla. Tämä on 0,5 % osakepääomasta ja äänimäärästä eli merkitys omistuksen ja äänivallan jakautumiselle ei ole merkittävä.

Osingonjakoehdotus

Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat ovat tilikauden päätyessä 59,9 miljoonaa euroa. Hallitus esittää 22.3.2011 pidettävälle yhtiökokoukselle, että emoyhtiön vuoden 2010 tilikauden 20,1 miljoonan euron voitosta maksetaan osinkoa 1,00 euroa osakkeelta ja loput tilikauden voitosta siirretään kertyneisiin voittovaroihin. Ehdotuksen mukaan osinkoihin käytettäisiin yhteensä 15,2 miljoonaa euroa.

---

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

Lähiajan riskit ja epävarmuustekijät

Vaconin liiketoiminnalle tyypilliset riskit liittyvät mm. kysynnän epävarmuuteen ja hintakilpailun lisääntymiseen, asiakasmenetyksiin, liikearvoon, raaka-aineiden ja komponenttien saatavuuteen ja valuuttojen arvojen vaihteluihin. Lyhyen aikavälin ajankohtaisin riski liittyy raaka-aineiden ja komponenttien saatavuuteen, joka on aiheuttanut haasteita yhtiön tuotannolle ja hidastanut tuotteiden toimituksia. Myös toimittajiin ja toiminnan keskeytykseen liittyvät riskit ovat viimeisimmässä riskikartoituksessa nousseet vahvemmin esille.

Vaconin tilauskanta on perinteisestikin ollut ajallisesti lyhyt eikä siihen sen takia liity merkittäviä toimitusten ajoitukseen tai peruuntumiseen liittyviä riskejä. Uusiutuvan energian tuotantoon toimitettavien tuotteiden osuus Vaconin liikevaihdosta kasvaa jatkuvasti. Tälle liiketoiminnalle tyypillisiä ovat pidemmät toimitus- ja maksuajat, mikä kasvattaa asiakasluototukseen ja tilausten peruuntumiseen liittyviä riskejä.

Vaconilla on maailmanlaajuisesti tuhansia asiakkaita. Kymmenen suurimman asiakkaan osuus Vaconin liikevaihdosta on alle puolet. Vacon ei rahoita asiakasprojekteja. Yhtiö arvioi jatkuvasti asiakkaidensa luottokelpoisuutta ja kykyä suoriutua velvoitteistaan.

Vaconilla on kyky sopeuttaa valmistuskapasiteettiaan markkinakysyntää vastaavaksi. Yhtiö arvioi rahoitusvarojen ja nostettavissa olevien luottositoumusten olevan riittävällä tasolla maksuvalmiuden turvaamiseksi.

Vaconin taseessa on 9,1 miljoonaa euroa liikearvoa, joka liittyy pääosin vuoden 2008 alussa tehtyyn yritysostoon. Liikearvo testataan vuosittain mahdollisen arvonalentumisen toteamiseksi.

Raaka-aineiden ja komponenttien hintojen muutokset, saatavuus ja laatu voivat vaikuttaa yhtiön liiketoiminnan kannattavuuteen ja suuruuteen. Raaka-aineiden ja komponenttien ostosopimukset ovat pääosin vuosisopimuksia, joissa on hinta- ja valuuttaklausuolit raaka-aineiden ja materiaalien maailmanmarkkinahintojen vaihteluille. Maailmantalouden suhdannemuutokset saattavat vaikeuttaa joiden konponenttitoimittajien liiketoimintamahdollisuuksia.

Tulokseen vaikuttavista rahoitusriskeistä merkittävimpiä ovat valuuttariskit. Valuuttakurssien vaihtelut voivat vaikuttaa liiketoimintaan, vaikka toiminnan kansainvälistyessä yksittäisten valuuttojen suhteellinen merkitys vähenee. Merkittävimmät euroon suhteutetut kurssiriskit liittyvät Yhdysvaltain dollariin ja Kiinan renminbiin. Konserni soveltaa IAS 39:n mukaista suojauslaskentaa rahavirran suojausliin operatiivisen valuuttaposition osalta.

Vaconin Kiinan-tytäryhtiössä on käynnissä oikeuskäsittely. Kiinan syyttäjä vaatii Vaconilta korvauksena 3,2 miljoonaa euroa, joka kirjattiin tulokseen varauksena vuoden 2010 viimeiselle vuosineljännekselle. Oikeuskäsittely alkaa maaliskuussa 2011 ja oikeuden päätöstä odotetaan vuoden toisella vuosineljänneksellä.

Näkymät vuodeksi 2011

Vacon arvioi taajuusmuuttajamarkkinoiden kasvavan 6–10 % vuonna 2011. Investoinnit energiatehokkuuden parantamiseen ja uusiutuvan energian tuotantoon tukevat vahvaa kasvua kaikilla markkina-alueilla. Markkinakasvun odotetaan olevan voimakkainta Aasian ja Tyynenmeren alueella. Vakaata kasvua ennustetaan myös EMEA-alueelle ja Pohjois-Amerikkaan. Vaconin tuotteiden kysynnän odotetaan kasvavan kaikilla teollisuudenaloilla. Myös isompitehoisten tuotteiden kysynnän odotetaan elpyvän vuonna 2011. Tiettyjen Euroopan valtioiden talousvaikeudet aiheuttavat epävarmuutta euroalueen talouskasvulle. Vuonna 2010 yhtiön toimituksia häirinneiden raaka-aineiden ja komponenttien saatavuusongelmien ennustetaan jatkuvan vuoden 2011 ensimmäisten kuukausien aikana. Vacon odottaa raaka-aineiden ja komponenttien saatavuuden paranevan kuluvan vuoden puoleenväliin mennessä.

---

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

Markkinaohjeistus

Vacon arvioi vuoden 2011 liikevaihtonsa kasvavan 10–20 % ja liikevoittoprosenttinsa nousevan vuodesta 2010. Osakekohtaisen tuloksen odotetaan paranevan vuodesta 2010. Vaconin tavoitteena on saavuttaa 500 miljoonan euron liikevaihto ja 14 %:n liikevoitto vuoden 2014 loppuun mennessä. Oman pääoman tuottotavoite on vähintään 30 %.

11

---

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

Laadintaperiaatteet

Vuoden 2010 tilinpäätöstiedote on laadittu IFRS-standardien kirjaamis- ja arvostusperiaatteita noudattaen. Tiedotteen laatimisessa on noudatettu samoja laadintaperiaatteita kuin vuoden 2009 tilinpäätöksessä, sillä uusilla standardeilla ei ole ollut olennaista vaikutusta. Tilinpäätöstiedotteessa koko tilikausia koskevat tiedot ovat tilintarkastettuja. Vuosineljänneksiä koskevat tiedot ovat tilintarkastamattomia.

Konsernin tuloslaskelma, IFRS

Milj. euroa	10-12/ 2010	10-12/ 2009	1-12/ 2010	1-12/ 2009
Liikevaihto	103,2	64,2	338,0	272,0
Liiketoiminnan muut tuotot	0,2	0,0	0,4	0,3
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos	2,1	-1,0	6,6	-1,0
Materiaalit ja palvelut	-59,1	-32,0	-186,7	-138,1
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut	-18,1	-12,9	-64,9	-53,6
Liiketoiminnan muut kulut	-16,5	-11,5	-53,9	-47,5
Poistot aineellisista hyödykkeistä	-1,3	-1,2	-5,0	-4,3
Poistot aineettomista hyödykkeistä	-1,5	-1,4	-6,1	-5,3
Liikevoitto	9,1	4,3	28,6	22,5
Rahoitustuotot ja -kulut	0,4	0,0	-1,1	-0,6
Tulos ennen veroja	9,5	4,3	27,5	22,0
Tuloverot	-2,4	-1,4	-8,5	-5,9
Tilikauden voitto	7,1	2,9	19,1	16,1
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille	7,0	2,8	18,5	15,4
Määräysvallattomille omistajille	0,1	0,1	0,5	0,6
Osakekohtainen tulos, euroa	0,46	0,19	1,22	1,01
Osakekohtainen tulos laimennettuna, euroa	0,46	0,19	1,22	1,01

Konsernin laaja tuloslaskelma, IFRS

Milj. euroa	10-12/2010	10-12/2009	1-12/2010	1-12/2009
Tilikauden voitto	7,1	2,9	19,1	16,1
Muut laajan tuloksen erät
- Rahavirran suojaukset	-0,1	0,0	0,0	-0,1
- Muuntoerot	0,5	0,3	1,5	-0,1
Laaja tulos yhteensä	7,5	3,1	20,5	15,9
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille	7,4	3,0	19,9	15,3
Määräysvallattomille omistajille	0,1	0,1	0,5	0,6

---

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin tase, IFRS

Milj. euroa	31.12.2010	31.12.2009
VARAT
Liikearvo	9,1	8,1
Kehittämismenot	12,6	9,1
Aineettomat hyödykkeet	11,1	13,3
Aineelliset hyödykkeet	20,7	18,5
Rahoitussaamiset	0,0	0,2
Laskennalliset verosaamiset	4,8	3,3
Muut rahoitusvarat	3,8	5,3
Pitkäaikaiset varat yhteensä	62,2	57,8
Vaihto-omaisuus	31,9	19,3
Myyntisaamiset ja muut saamiset	90,8	51,3
Rahavarat	18,4	17,2
Lyhytaikaiset varat yhteensä	141,1	87,8
Varat yhteensä	203,3	145,6
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Osakepääoma	3,1	3,1
Ylikurssirahasto	5,0	5,0
Omat osakkeet	-2,6	-2,6
Kertyneet voittovarat	84,3	74,4
Määräysvallattomien omistajien osuus	1,6	1,5
Oma pääoma yhteensä	91,3	81,3
Laskennalliset verovelat	5,3	4,6
Eläkevelvoitteet	1,6	1,5
Korolliset velat	9,9	12,4
Muut velat	0,2	0,0
Pitkäaikaiset velat yhteensä	17,0	18,5
Ostovelat ja muut velat	62,4	36,1
Verovelat	6,5	1,3
Varaukset	7,9	1,9
Korolliset velat	18,3	6,4
Lyhytaikaiset velat yhteensä	95,1	45,7
Oma pääoma ja velat yhteensä	203,3	145,6

---

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

2009 laskelma konsernin oman pääoman muutoksista, IFRS (milj. euroa)

Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma

	Osake-pääoma	Ylikurssi rahasto	Omat osakkeet	Kertyneet voitto-varat	Yhteensä	Määräys-vallattomien omistajien osuus	Oma pääoma yhteensä
Oma pääoma 31.12.2008	3,1	5,0	-2,6	68,7	74,1	1,4	75,5
Osingonjako				-10,0	-10,0	-0,5	-10,5
Tilikauden laaja tulos				15,3	15,3	0,6	15,9
Osakepalkkiot				0,3	0,3		0,3
Muut muutokset				0,1	0,1	0,0	0,1
Oma pääoma 31.12.2009	3,1	5,0	-2,6	74,4	79,8	1,5	81,3

2010 laskelma konsernin oman pääoman muutoksista, IFRS (milj. euroa)

Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma

	Osake-pääoma	Ylikurssi rahasto	Omat osakkeet	Kertyneet voitto-varat	Yhteensä	Määräys-vallattomien omistajien osuus	Oma pääoma yhteensä
Oma pääoma 31.12.2009	3,1	5,0	-2,6	74,4	79,8	1,5	81,3
Osingonjako				-10,6	-10,6	-0,5	-11,2
Tilikauden laaja tulos				19,9	19,9	0,6	20,5
Osakepalkkiot				0,6	0,6		0,6
Muut muutokset				0,0	0,0	0,0	0,1
Oma pääoma 31.12.2010	3,1	5,0	-2,6	84,3	89,7	1,6	91,3

---

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin rahavirtalaskelma, IFRS

Milj. euroa	31.12.2010	31.12.2009
Tilikauden voitto	19,1	16,1
Poistot	11,1	9,6
Rahoitustuotot ja -kulut	1,1	0,6
Verot	8,5	5,9
Muut oikaisut	-0,2	0,5
Käyttöpääoman muutos	-17,2	11,0
Rahoituserien ja verojen rahavirta	-6,3	-6,5
Liiketoiminnan rahavirta	15,9	37,1
Tytäryhtiön hankinta	-0,7	0,0
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin	-13,7	-16,1
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden luovutustulot	0,0	1,4
Investoinnit muihin sijoituksiin	0,0	-2,3
Lainasaamisten takaisinmaksut	0,8	0,0
Luovutustulot muista sijoituksista	0,3	0,6
Investointien rahavirta	-13,4	-16,5
Pitkäaikaisten lainojen nostot	0,2	0,0
Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut	-3,0	-3,3
Lyhytaikaisten lainojen nostot	12,1	0,0
Lyhytaikaisten lainojen takaisinmaksut	-0,2	-5,8
Maksetut osingot	-11,2	-10,4
Rahoituksen rahavirta	-2,2	-19,5
Likvidien varojen muutos	0,4	1,2
Likvidit varat tilikauden alussa	17,2	15,7
Likvidien varojen muuntoerot	0,9	0,3
Likvidit varat tilikauden lopussa	18,4	17,2

---

VACON
DRIVEN BY DRIVES

Segmentti-informaatio

Vaconilla on yksi liiketoimintasegmentti, joka on taajuusmuuttajat. Toimintasegmentin luvut ovat yhte-
nevät koko konsernin lukujen kanssa. Vaconin liiketoiminta on organisoitu seuraaviin toimintoihin:
Tuotteet ja markkinat, Tuotanto, Tutkimus ja tuotekehitys, Talous ja hallinto, Henkilöstö, IT ja proses-
sikehitys sekä Yrityskehitys. Organisaation asiakaslähtöisyyden varmistamiseksi toimintaa ohjataan
myyntikanavittain: jakelijat, järjestelmätoimittajat, loppuasiakkaat, kone- ja laitevalmistajat ja brand
label -asiakkaat.

Taloudelliset tunnusluvut

Osakekohtaiset tunnusluvut	2010	2009	2008	2007	2006
Tulos/osake, EUR	1,22	1,01	1,51	1,37	1,04
Oma pääoma/osake, EUR	5,90	5,25	4,88	4,13	3,42
Osinko/osake EUR*^{1}	1,00	0,70	0,65	0,75	0,65
Osinko/tulos, %*^{1}	82,13	69,02	42,94	54,59	62,57
Efektiivinen osinkotuotto %*^{1}	2,6	2,6	3,5	2,7	2,5
P/E-luku	32,0	26,3	12,1	20,4	25,1
Kauden alin, EUR	24,90	15,30	17,00	24,60	17,70
Kauden ylin, EUR	39,75	28,90	32,44	38,00	26,99
Kauden lopussa, EUR	39,00	26,70	18,30	28,00	26,10
Tilikauden keskikurssi, EUR	32,49	21,51	26,65	30,01	22,60
Osakekannan markkina-arvo, MEUR	593,36	406,11	278,00	426,50	397,10
Osakkeiden vaihto, kpl	2 670 146	4 493 871	4 915 722	8 241 357	4 439 458
Osakkeiden vaihto, %	17,6	29,6	32,3	54,1	29,2
Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin tilikauden aikana **^{1}	15 213 083	15 204 263	15 238 236	15 226 997	15 209 303
Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa **^{1}	15 214 435	15 209 989	15 193 188	15 232 188	15 213 428
Omat osakkeet	80 565	85 011	101 812	62 812	81 572

1 Tilikauden 2010 osalta osinko on hallituksen esitys yhtiökokoukselle.
*1 Osakkeiden lukumäärä keskimäärin tilikaudella 15 213 083 kpl. Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä on 15 214 435 kpl.

---

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

Konsernin taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut

	2010	2009	2008	2007	2006
Liikevaihto, MEUR	338,0	272,0	293,2	232,2	186,4
Liikevaihdon muutos, %	24,3	-7,2	26,3	24,6	24,3
Liikevoitto, MEUR	28,6	22,5	34,6	29,2	23,1
Liikevoiton muutos, %	26,8	-35,0	18,5	26,4	27,6
Liikevoitto, % liikevaihdosta	8,5	8,3	11,8	12,6	12,4
Tulos ennen veroja, MEUR	27,5	22,0	32,6	28,8	22,7
Tulos ennen veroja, % liikevaihdosta	8,1	8,1	11,1	12,4	12,2
Oman pääoman tuotto, %	22,1	20,5	34,3	36,5	33,7
Sijoitetun pääoman tuotto, %	27,0	23,1	37,0	41,2	45,1
Korolliset nettovelat, MEUR	9,8	1,6	12,3	-11,0	-8,8
Nettovelkaantumisaste, %	10,7	2,0	16,3	-17,1	-16,6
Käyttöpääoma, MEUR	45,9	31,2	42,5	27,2	21,8
Omavaraisuusaste, %	46,0	56,5	51,1	52,9	61,7
Bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen, MEUR*)	15,9	18,2	11,2	9,1	8,5
Bruttoinvestoinnit käyttöomaisuuteen, % liikevaihdosta	4,7	6,7	3,8	3,9	4,6
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot, MEUR	20,8	17,6	17,0	14,3	12,6
Tutkimus- ja tuotekehitysmenot, % liikevaihdosta	6,2	6,5	5,8	6,2	6,7
Henkilöstö kauden lopussa	1 339	1 228	1 197	869	675
Tilauskanta, MEUR	52,1	32,0	48,0	34,8	29,7

*) 2008 vuoden bruttoinvestointilukuun ei sisälly TB Wood'sin hankinta.

Konsernin vastuut

Milj. euroa	31.12.2010	31.12.2009
Vakuudet ja vastuusitoumukset	11,8	7,7
Rahoitussitoumukset	0,1	0,3

Konsernin tuloskehitys neljännesvuosittain

Milj. euroa	10–12/2010	7–9/2010	4–6/2010	1–3/2010	1–12/2010	1–9/2010	1–6/2010	1–3/2010
Liikevaihto	103,2	89,3	80,2	65,3	338,0	234,8	145,5	65,3
Liikevoitto	9,1	8,3	6,6	4,6	28,6	19,5	11,2	4,6
Tulos ennen veroja	9,5	7,3	6,4	4,4	27,5	18,1	10,8	4,4

---

VAGON
DRIVEN BY DRIVES

Tunnuslukujen laskentakaavat

| Tulos/osake = | Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto
Osakkeiden osakeantikorjattu keskimääräinen lukumäärä |
| --- | --- |
| Oma pääoma/osake = | Oma pääoma – määräysvallattomien omistajien osuus
Osakkeiden osakeantikorjattu lukumäärä tilikauden lopussa |
| Osinko/osake = | Tilikaudelta jaettu osinko
Osakkeiden osakeantikorjattu lukumäärä tilikauden lopussa |
| Osinko/tulos, % = | Tilikaudelta jaettu osinko x 100
Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto |
| Efektiivinen osinkotuotto, % = | Osinko / osake x 100
Osakeantioikaistu viimeinen kaupantekokurssi kauden lopussa |
| P/E-luku = | Osakeantioikaistu viimeinen kaupantekokurssi kauden lopussa
Tulos / osake |
| Oman pääoman tuotto, % = | Tilikauden voitto x 100
Oma pääoma, tilikauden alun ja lopun keskiarvo |
| Sijoitetun pääoman tuotto, % = | [Tulos ennen veroja + korko- ja rahoituskulut] x 100
Taseen loppusumma – korottomat velat, tilikauden alun
ja lopun keskiarvo |
| Omavaraisuusaste, % = | Oma pääoma x 100
Taseen loppusumma – saadut ennakot |
| Nettovelkaantumisaste, % = | [Korollinen vieras pääoma – rahat, pankkisaamiset ja
rahoitusarvopaperit] x 100
Oma pääoma |
| Käyttöpääoma = | Varastot + korottomat lyhytaikaiset saatavat-korottomat
lyhytaikaiset velat |
| Tutkimus- ja tuotekehitysmenot = | Tuloslaskelmaan kirjatut tutkimus- ja tuotekehityskulut (ml. saaduilla
avustuksilla katetut kulut) sekä aktivoidut tuotekehitysmenot |
| Osakekannan markkina-arvo = | Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kauden lopussa x viimeinen
kaupantekokurssi |
| Osakkeiden vaihto, % = | Kauden aikana vaihdettujen osakkeiden lukumäärä x 100
Osakkeiden osakeantikorjattu keskimääräinen lukumäärä |

18