MSU S.A. — Audit Report / Information 2023

Sep 7, 2023

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros separados correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023

MSU Sociedad Anónima

INDICE

Composición del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora Informe de los auditores independientes sobre los estados financieros separados Informe de la Comisión Fiscalizadora de estados financieros separados Información de la Sociedad Estados financieros separados al 30 de junio de 2023: Estado separado de situación financiera Estado separado del resultado y de otro resultado integral Estado separado de cambios en el patrimonio Estado separado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros separados

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MSU Sociedad Anónima

Composición del Directorio

Presidente: Manuel Santos de Uribelarrea Duhau (1) Vicepresidente: Gonzalo Edo (1) Director titular: Guillermo Marseillan (1)

Composición de la Comisión Fiscalizadora

Síndico titular: Eduardo Inda (1) Síndico titular: Gonzalo Ugarte (1) Síndico titular: Ramiro Inda (1) Síndico suplente: Adalberto Ramiro Barbosa (1) Síndico suplente: Ricardo Enrique Panighini (1) Síndico suplente: Gustavo Hernán Bellotti (1)

(1) Designado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria del 31 de octubre de 2022, con mandato por tres ejercicios.

Deloitte & Co. S.A. Florida 234, 5° piso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina Tel.: (+54-11) 4320-2700 Fax: (+54-11) 4325-8081/4326-7340 www.deloitte.com/ar

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INFORME DE AUDITORÍA EMITIDO POR AUDITORES INDEPENDIENTES

(sobre estados financieros separados)

Señores Accionistas, Presidente y Directores de MSU S.A. CUIT N°: 30-60759719-3 Domicilio legal: Cerrito 1266 – Piso 11, Oficina 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

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Informe sobre la auditoría de los estados financieros separados.

1. Opinión

Hemos auditado los estados financieros separados de MSU S.A. (la Sociedad), que comprenden el estado separado de situación financiera al 30 de junio de 2023, los estados separados del resultado y de otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como la información explicativa de los estados financieros separados, expuesta en las notas 1 a 39, que incluye un resumen de las políticas contables significativas.

En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera separada de MSU S.A. al 30 de junio de 2023, así como su resultado integral y sus flujos de su efectivo separados correspondientes al ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

2. Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB, por su sigla en inglés). Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección "Responsabilidades de los auditores en relación con la auditoría de los estados financieros separados" de nuestro informe. Somos independientes de la Sociedad de conformidad con el Código Internacional de Ética para Profesionales de la Contabilidad (incluidas las Normas Internacionales de Independencia) emitido por el Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores (Código del IESBA) junto con los requerimientos que son aplicables a nuestra auditoría de los estados financieros en Argentina, y hemos cumplido las demás responsabilidades de ética de conformidad con esos requerimientos y con el Código del IESBA. Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y apropiada para nuestra opinión.

3. Cuestiones clave de la auditoría

Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de los estados financieros separados correspondientes al presente ejercicio económico. Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de los estados financieros separados en su conjunto y en la formación de nuestra opinión sobre estos, y no expresamos una opinión por separado sobre esas cuestiones.

Deloitte & Co. S.A. Registro de Soc. Com. CPCECABA T°1 Folio 3

Llave de negocio y relaciones con clientes – Evaluación del deterioro del valor registrado - Ver notas 3.8, 3.13, 8.a, 9 y 10 a los estados financieros separados.

Descripción de la cuestión:

En cada fecha de cierre de ejercicio, o con mayor frecuencia cuando surgen indicios de un potencial deterioro, MSU S.A. evalúa el recupero del valor contable de la llave de negocio surgida de la adquisición del 99,9% de MSU Brasil Agropecuaria Ltda. en noviembre de 2019, mediante la comparación de su importe en libros con su valor en uso. En el caso del valor de las relaciones con clientes, al tener una vida útil definida, esta evaluación es llevada a cabo sólo cuando se presentan indicios de deterioro. Los valores recuperables de estos activos se determinan a partir de sus valores en uso, considerados como el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de ellos. En caso de que el valor residual en libros de un activo sea superior a su valor recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro.

El importe registrado por la llave de negocio y las relaciones con clientes al 30 de junio de 2023 ascendió a 389.154 y 338.340 miles de pesos, respectivamente. La Sociedad ha realizado un análisis de prueba de deterioro sobre la llave de negocios y la relación con clientes reconocida en la combinación de negocios, registrando una perdida al 30 de junio de 2023 por la suma de 49.515 miles de pesos y 38.331 miles de pesos, respectivamente, las cuales se han incluido en la línea “Otros egresos” del estado consolidado del resultado y de otro resultado integral, debido a la perspectiva de finalización del contrato de gerenciamiento con la sociedad SJ Brasil Agropecuaria Ltda. producto de haberse cumplido el objetivo de la realización de las inversiones del grupo inversor Santa Juana Limited en la República Federativa de Brasil.

Los valores en uso son calculados con base en el modelo de flujos de efectivo futuros descontados, que requiere que la Gerencia de MSU S.A. efectúe estimaciones e hipótesis significativas relacionadas con los ingresos en concepto de honorarios por los contratos de gerenciamiento suscriptos con los clientes de la subsidiaria brasilera, los costos operativos asociados ajustados en función del impacto de supuestos macroeconómicos de Brasil, los impuestos que deben tributarse en dicho país, el valor terminal, el crecimiento esperado y la tasa de descuento determinada en función del costo promedio ponderado del capital y de la deuda de la mencionada subsidiaria. Los cambios en dichos supuestos podrían tener un impacto significativo en el valor recuperable de la llave de negocio y del valor de las relaciones con clientes, y potencialmente en la evaluación y el monto del deterioro a reconocer.

Considerando los análisis, juicios y evaluaciones significativos llevados a cabo por el Directorio y la Gerencia de MSU S.A. para determinar los valores recuperables de los activos mencionados, la realización de nuestros procedimientos de auditoría ha requerido de un alto grado de juicio profesional y esfuerzo de auditoría, incluida la necesidad de involucrar a especialistas en valuación.

Tratamiento de la cuestión en nuestra auditoría:

Nuestros procedimientos de auditoría relacionados con la determinación de los valores recuperables de los activos mencionados, consistieron básicamente en:

• Revisión de la evaluación de MSU S.A. del potencial impacto de indicios de deterioro en el valor de las relaciones con clientes y en la estimación de los flujos de efectivo futuros descontados mediante:

• La evaluación de la existencia de eventos o cambios en las circunstancias externas o internas que podrían indicar que el valor contable de las relaciones con clientes no pueda ser totalmente recuperado.

• La comparación de las proyecciones de la Gerencia de los flujos de efectivo futuros con los resultados históricos reales de la subsidiaria.

• Discusiones con la Gerencia sobre los supuestos utilizados en los modelos de valoración y evaluación de su consistencia con evidencias obtenidas en otras áreas de la auditoría.

• Evaluación de la capacidad de la Gerencia para efectuar proyecciones razonablemente precisas de los ingresos, costos e impuestos, mediante la comparación de proyecciones efectuadas por la Gerencia en el pasado contra los montos reales.

• Evaluación de la determinación de los valores recuperables de la llave de negocio y del valor de las relaciones con clientes, a través de:

• Análisis de la razonabilidad de las proyecciones de la Gerencia de los ingresos por honorarios de gerenciamiento, los costos operativos asociados a los servicios a ser prestados y los impuestos a tributar, mediante su comparación contra cifras históricas de la subsidiaria.

• Revisión de la precisión de los cálculos matemáticos en los flujos de efectivo utilizados para determinar los valores en uso de los activos mencionados.

• Con la asistencia de nuestros especialistas en valuaciones, evaluación de la razonabilidad de (1) la metodología de valuación seguida por la Gerencia de MSU S.A.; (2) las proyecciones de las asunciones subyacentes (ingresos, costos operativos, impuestos, valor terminal, crecimiento, etc.) en el cálculo de los valores recuperables; (3) la metodología seguida por MSU S.A. para determinar la tasa de descuento empleada; y (4) la precisión del cálculo matemático mediante el desarrollo de un rango de estimaciones independientes y su comparación con las estimaciones efectuadas por la Gerencia de MSU S.A..

• Lectura y prueba de la exactitud e integridad de las revelaciones en los estados financieros separados de la Sociedad.

Valuación de las tierras agrícolas del rubro Propiedad, planta y equipo - Ver notas 3.5, 8.d), 11 y 30 a los estados financieros separados.

Descripción de la cuestión:

Las tierras agrícolas del rubro Propiedad, planta y equipo se valúan a valor razonable. La Sociedad ha determinado el valor revaluado utilizando el trabajo de tasadores calificados independientes al cierre del ejercicio económico. La valuación tuvo en cuenta transacciones de mercado recientes de propiedades similares entre partes independientes. Los precios de venta de propiedades comparables se ajustan considerando los aspectos específicos de cada propiedad, siendo la premisa más relevante el precio por hectárea (Nivel 2).

Tratamiento de la cuestión en nuestra auditoría:

Los procedimientos llevados a cabo han consistido en lo siguiente:

• Con la asistencia de nuestros especialistas en valuaciones, evaluamos la razonabilidad de la metodología seguida por MSU S.A. para determinar el valor razonable de las tierras agrícolas.

• Con la asistencia de nuestros especialistas internos, hemos revisado para ciertas muestras seleccionadas por nosotros, la documentación soporte de las valuaciones realizadas al cierre del ejercicio

• Probamos la integridad y los cálculos matemáticos de las valuaciones realizadas.

• Hemos evaluado la reputación y experiencia de los expertos valuadores utilizados por la Sociedad para realizar las valuaciones a valor razonable.

• Lectura y prueba de la exactitud e integridad de las revelaciones en los estados financieros consolidados de la Sociedad.

4. Información distinta de los estados financieros separados y del informe de auditoría correspondiente (Otra

información)

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación de la Memoria anual, que incluye el Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario, y de la Reseña informativa consolidada correspondientes al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023 (en conjunto, Otra información). Esta Otra información es distinta de los estados financieros separados y de nuestro informe de auditoría correspondiente.

Nuestra opinión sobre los estados financieros separados no cubre la Otra información y, por lo tanto, no expresamos ninguna forma de conclusión que proporcione un grado de seguridad sobre ésta.

En relación con nuestra auditoría de los estados financieros separados, nuestra responsabilidad es leer la Otra información y, al hacerlo, considerar si existe una incongruencia significativa entre la Otra información y los estados financieros separados o el conocimiento obtenido por nosotros en la auditoría o si parece que existe una incorrección significativa en la Otra información por algún otro motivo. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, concluimos, en lo que es materia de nuestra competencia, que existe una incorrección significativa en la Otra información, estamos obligados a informar de ello. No tenemos nada que informar al respecto .

5. Responsabilidades del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros separados.

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados adjuntos de conformidad con las NIIF, y del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados financieros separados libres de incorrección significativa, debida a fraude o error.

En la preparación de los estados financieros separados, el Directorio de la Sociedad es responsable de la evaluación de la capacidad del Grupo de continuar como empresa en funcionamiento, revelando, en caso de corresponder, las cuestiones relacionadas con la empresa en funcionamiento y utilizando el principio contable de empresa en funcionamiento, excepto si el Directorio tuviera intención de liquidar el Grupo o de cesar sus operaciones, o bien no existiera otra alternativa realista.

6. Responsabilidades de los auditores en relación con la auditoría de los estados financieros separados

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados financieros separados en su conjunto están libres de incorrección significativa, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contenga nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con las NIA siempre detecte una incorrección significativa cuando exista. Las incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran significativas si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en los estados financieros separados.

Como parte de una auditoría de conformidad con las NIA, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

• Identificamos y evaluamos los riesgos de incorrección significativa en los estados financieros separados, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos elementos de juicio suficientes y apropiados para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección significativa debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección significativa debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamente erróneas o la elusión del control interno.

• Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno del Grupo.

• Evaluamos si las políticas contables aplicadas son apropiadas, así como la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por el Directorio de la Sociedad.

• Concluimos sobre lo apropiado de la utilización, por el Directorio de la Sociedad, del principio contable de empresa en funcionamiento y, basándonos en los elementos de juicio obtenidos, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre importante relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad y del Grupo para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre importante, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en los estados financieros separados o, si dichas revelaciones no son apropiadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en los elementos de juicio obtenidos hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, hechos o condiciones futuros pueden ser causa de que la Sociedad y el Grupo deje de ser una empresa en funcionamiento.

• Evaluamos la presentación general, la estructura y el contenido de los estados financieros separados, incluida la información revelada, y si los estados financieros separados representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logren una presentación razonable.

Nos comunicamos con el Directorio de la Sociedad, en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planificados, y los hallazgos significativos de la auditoría, incluyendo cualquier deficiencia significativa del control interno que identifiquemos en el transcurso de la auditoría.

También proporcionamos al Directorio de la Sociedad una declaración de que hemos cumplido los requerimientos de ética aplicables relacionados con independencia, y comunicamos todas las relaciones y demás cuestiones de las que se puede esperar razonablemente que pueden afectar a nuestra independencia y, en su caso, las acciones tomadas para eliminar amenazas o las salvaguardas aplicadas.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación con el Directorio de la Sociedad, determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de los estados financieros separados del presente ejercicio económico y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría. Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión o, en circunstancias extremadamente poco frecuentes, determinemos que una cuestión no se debería comunicar en nuestro informe porque puede preverse razonablemente que las consecuencias adversas de hacerlo superarían los beneficios de interés público de la misma.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

• a) Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados, en todos los aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

• b) Los estados financieros separados adjuntos surgen de registros contables de la Sociedad, los que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes. En cumplimiento de las normas aplicables de la CNV, informamos que, según nuestro criterio, los sistemas de registro contable mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron oportunamente autorizadas.

• c) Los estados financieros separados adjuntos se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y balances de la Sociedad.

• d) En cumplimiento de las normas aplicables de la CNV, informamos las siguientes relaciones porcentuales correspondientes a los honorarios facturados directa o indirectamente por nuestra sociedad profesional en el ejercicio terminado el 30 de junio de 2023:

• Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de honorarios por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 100%.

• Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total de servicios de auditoría facturados a la emisora y a sus controlantes, subsidiarias (controladas) y vinculadas: 100%.

• Cociente entre el total de honorarios por servicios de auditoría de estados financieros y otros servicios de auditoría prestados a la emisora, y el total facturado a la emisora y a sus controlantes, subsidiarias (controladas) y vinculadas por todo concepto, incluidos los servicios de auditoría: 100%.

• e) Según surge de los registros contables de la Sociedad controladora mencionados en el apartado b) de esta sección, el pasivo devengado 30 de junio de 2023 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $55.774.886 y no era exigible a esa fecha

• f) Hemos aplicado en la Sociedad los procedimientos sobre prevención del lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución CD N° 77/11 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de septiembre de 2023

DELOITTE & Co. S.A. Registro de Sociedades Comerciales CPCE CABA – T° 1 - F° 3

Alberto López Carnabucci (Socio) Contador Público (UBA) CPCECABA - T° 212 - F° 200

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

Señores Accionistas de

MSU Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Cerrito 1266 – Piso 11 – Of. 46 Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-60759719-3 Presente

De nuestra consideración:

1. De acuerdo con lo requerido por el inciso 5° del artículo 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y el Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, hemos efectuado una revisión del estado separado de situación financiera al 30 de junio de 2023, el estado separado del resultado y de otro resultado integral, el estado separado de cambios en el patrimonio y estado separado de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas, otras notas explicativas e información complementaria.

Los documentos revisados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad se limita a expresar una opinión de legalidad sobre dichos documentos basados en el trabajo que se menciona en el punto 2.

1. Nuestro trabajo se basó en la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma Deloitte & Co. S.A. de acuerdo con las normas vigentes en la República Argentina para la auditoría de estados contables anuales y se circunscribió a la información significativa de los documentos revisados, su congruencia con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y operación, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

2. Habiendo examinado la Memoria emitida por el Directorio de la Sociedad en relación al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades. Asimismo, hemos realizado una revisión del Informe sobre el grado de cumplimiento del Código de Gobierno Societario, acompañado como anexo a la Memoria, elaborado por el Órgano de Administración en cumplimiento de la Resolución General 606/2012 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de nuestra revisión informamos que la información brindada en dicho Anexo es razonable en todos sus aspectos significativos. Adicionalmente, informamos que el mismo ha sido preparado, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con lo establecido en la citada Resolución General de la Comisión Nacional de Valores.

3. Basados en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores y basados en el “Informe de Auditor” de fecha 6 de septiembre de 2023 del contador Alberto López Carnabucci (socio de la firma Deloitte & Co. S.A.), en lo que es materia de nuestra competencia profesional, informamos que los estados financieros mencionados en el punto 1., los estados financieros separados adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 30 de junio de 2023, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de acuerdo con las Normas de la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE para los estados financieros separados de una entidad controlante que debe presentar estados financieros separados bajo NIIF.

4. Hemos revisado la reseña informativa requerida por la Comisión Nacional de Valores correspondiente a los estados contables al 30 de junio de 2023, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones significativas que formular.

5. Informamos, además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:

6. a. Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;

7. b. Los estados financieros mencionados en el punto 1 y el correspondiente inventario surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes;

8. c. De acuerdo con lo requerido por las normas de la CNV, sobre la independencia del auditor externo y sobre la calidad de las políticas de auditoría aplicadas por el mismo y de las políticas de contabilización de la Sociedad, el informe del auditor externo descripto anteriormente incluye la manifestación de haber aplicado las normas internacionales de auditoría vigentes en la República Argentina que comprenden los requisitos de independencia, y no contienen salvedades en relación con la aplicación de dichas normas ni discrepancias con respecto a las normas contables profesionales;

9. d. En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de septiembre de 2023.

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

MEMORIA

Correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023

Señores Accionistas de

MSU S.A.

En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias vigentes, el Directorio tiene el agrado de someter a vuestra consideración la presente Memoria, los estados separados de situación financiera, del resultado y de otro resultado integral, de cambios en el patrimonio, y de flujos de efectivo, con sus notas y anexos correspondientes al 38º ejercicio económico de la Sociedad, finalizado el 30 de junio de 2023.

Los estados financieros mencionados han sido preparados y presentados conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

A continuación, se expone la información necesaria para ilustrar sobre la situación actual y futura de la Sociedad, formulando los objetivos propuestos y explicitando las políticas empresariales para llevarlos a cabo dentro del contexto macroeconómico nacional e internacional en que la Compañía se desempeña, mitigando las restricciones impuestas por el medio y maximizando las oportunidades de negocio que el mismo brinda.

I. Contexto internacional

Las tenues señales a comienzos de 2023 de que la economía mundial podría lograr un aterrizaje suave —con inflación a la baja y crecimiento firme— se han disipado, en medio de una inflación persistentemente alta y de la reciente turbulencia en el sector financiero. La inflación ha disminuido a medida que los bancos centrales han elevado las tasas de interés y que los precios de la energía y los alimentos han disminuido, pero las presiones subyacentes de los precios están resultando pertinaces, afectando el nivel de empleo en el mercado laboral de varias economías. Por otra parte, la política monetaria de altas tasas para frenar la inflación puso de manifiesto las vulnerabilidades del sector bancario y su riesgo de contagio a otros sectores no financieros empeorando la situación y las probabilidades de que se produzca un aterrizaje brusco. La deuda pública con relación al PIB aumentó en todo el mundo durante la pandemia de COVID-19 y se prevé que siga siendo elevada, lo que plantea un desafío creciente para las autoridades, en especial con el aumento de las tasas de interés reales en todo el mundo. El producto bruto interno se espera que caiga en todos los países, más en las naciones desarrolladas que en las economías emergentes, con excepción de America Latina (y principalmente Argentina) en donde se estima una abrupta caída del crecimiento del 4% del año 2022 a 1,6% en el 2023, lo que no cubre siquiera la amortización del capital del consumido en el año.

MEMORIA

Correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023

II. Contexto macroeconómico de Argentina

En el primer semestre de 2023, la industria alcanzó el mayor nivel promedio de actividad desde por lo menos 2016, de acuerdo al índice adelantado que elabora el Centro de Estudios para la Producción (CEP XXI).

Argentina mantiene los mismos problemas coyunturales y estructurales a los mencionados el ejercicio pasado, entre ellos un alto déficit de las cuentas públicas y un gasto con fuerte componente de ayuda social; una importante emisión de su moneda; empleos informales en crecimiento; escasez de reservas para afrontar pagos de la deuda y tarifas energéticas subsidiadas.

A todo lo cual se agregó el fracaso rotundo de la cosecha fina y gruesa de la campaña 2022/2023 que produjo una reducción casi sin precedente de entrada de divisas lo que exacerbó el cepo a las importaciones que afecta el abastecimiento de insumos para la producción y la actividad económica local.

En estas condiciones la inflación se encuentra cada vez más descontrolada consumiendo la capacidad de ahorro de la población y finalmente agotando la insipiente reactivación con un gran riesgo de espiralización de los precios que lleve a la hiperinflación los consecuentes efectos sociales.

Dado el inicio de un período de elecciones nacionales se vislumbra un escenario incierto sobre el precio del dólar y su impacto sobre la inflación y posible recesión hasta fin de año.

El gobierno toma medidas tendientes a mantener un relativo control sobre las cotizaciones del dólar tanto en el mercado oficial como en el mercado paralelo en torno al 100 % de brecha cambiaria. A tales efectos, no unifica los tipos de cambio oficiales del mercado cambiario, manteniendo múltiples cotizaciones y administrando las importaciones. Por otro lado, insta a la ANSES y otros organismos públicos a canjear y vender bonos dolarizados para aumentar la oferta de dólares en las cotizaciones financieras ( MEP / CCL).

MEMORIA

Correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023

III. El sector agropecuario

El año 2022 se ubicó entre los 14 años más secos desde 1961 en Argentina, y en los primeros meses de 2023 esta situación se prolongó, con el agregado de inusuales heladas en vastas zonas productivas, generándose graves consecuencias no sólo para los cultivos sino para toda la economía en general. Las mayores pérdidas de rinde se dieron en la zona núcleo, con desvíos promedio de hasta -78% y mínimos cercanos a - 30%. En el ponderado, el cultivo más afectado fue la soja ( -45% la de 1ra y -50% la de 2da), seguido del maíz (-38% el temprano y -35% el tardío). En el caso de la soja, se trató de la peor campaña desde 1999. En abril, la actividad del agro cayó 36,8% interanual y la economía en general tuvo una baja del 4,2%. Se estima que las pérdidas del campo significarán un recorte de más de 3 puntos porcentuales del PBI en todo 2023. Las exportaciones de productos primarios cayeron 41,4% y se liquidaron US$ 8 mil millones menos que en 2022. En el primer semestre, la recaudación por derechos de exportación sufrió una baja del 52,1% en términos reales.

Con una demanda mundial de granos estable, que no muestra intenciones de presionar, y una oferta que tiende a mantenerse o incrementarse (salvo situaciones puntuales), se abre a mediano plazo un escenario de precios estables o levemente bajista, por lo menos en gruesa, hasta que la cosecha sudamericana haya sido absorbida por el mercado. Los traspiés financieros globales abonan esta tendencia. A más largo plazo, en cambio, si se concretara un evento Niño, se podrían ver dificultades productivas en Oceanía y Asia Pacífico, y con ello una suba de los precios de los productos agrícolas. Los precios internacionales de los insumos (fertilizantes y fitosanitarios) bajaron, y lo siguen haciendo, a niveles promedio. Sin embargo, en Argentina se mantienen en valores por encima, dada las dificultades para conseguir divisas y autorizaciones para importar y por la carga impositiva, aumentándose el riesgo de desabastecimiento de insumos.

La crisis productiva del sector afectará en forma muy disímil entre los productores, según hayan mantenido existencias de granos de la cosecha anterior, hayan diversificado su producción fuera de la zona núcleo ( la más afectada) y accedan a la financiación comercial de los grandes proveedores internacionales de insumos para asegurar la siembra y desarrollo de la próxima campaña 2023/2024. Considerando la concreción del evento climático del “Niño”, se espera que la próxima campaña con lluvias superiores a las normales, permitirán recuperar los rindes productivos a sus máximos potenciales considerando además la sinergia que sobre tales cultivos tendrán los nutrientes no utilizados del suelo por efectos de la sequía sufrida en la campaña anterior.

Considerando los efectos productivos de dicho cambio climático y con la expectativa de un mayor sinceramiento cambiario que el próximo gobierno deberá implementar para salir de la crisis del sector externo, se avizora un futuro muy favorable para la producción agropecuaria con el consiguiente efecto sobre el resto de las actividades económicas del país.

MEMORIA

Correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023

IV. Nuestras políticas empresariales

Considerando el contexto externo e interno que mencionáramos anteriormente, y a los fines de cumplimentar los objetivos formulados, el Directorio ha desarrollado políticas que a modo de síntesis se enuncian a continuación:

Políticas de producción

• Producción agrícola de gran escala como medio para el logro de eficiencia en costos y economías de escala mediante la explotación mayoritariamente en campos de terceros.

• Utilización de tecnologías agronómicas de alta productividad.

• Empleo de insumos de rendimiento probado.

• Ensayos de insumos con la participación y el compromiso de los principales proveedores.

• Tercerización de servicios agropecuarios para eficientizar el uso del capital con control de calidad y eficiencia.

• Seguimiento y supervisión sobre la gestión de la labor agrícola por medio de dispositivos tecnológicos de control.

• Desarrollo de contratistas con el fin de asegurar la eficiencia y el crecimiento de la producción.

• Diseño de protocolos de cultivos por zonas para asegurar la transmisión interna y la ejecución de los procedimientos productivos de la empresa.

• Diversificación de cultivos y zonas geográficas para mitigar riesgos de producción.

• Rotación de cultivos para asegurar la sustentabilidad de la actividad.

• Adaptación de los cultivos, épocas de siembra y métodos de producción a las condiciones climáticas y de suelo con el fin de garantizar la productividad de equilibrio y disminuir los riesgos de producción.

Políticas ante los grupos de interés

Dentro de los grupos de interés relacionados con la Compañía se destacan los propietarios de inmuebles rurales arrendados bajo producción de MSU S.A. y los contratistas de servicios agrarios por ser socios estratégicos en el crecimiento y sustentabilidad de la empresa a largo plazo. La Sociedad ha desarrollado la adhesión y satisfacción de los propietarios protegiendo el potencial productivo de la tierra arrendada, invirtiendo en infraestructura de los campos, cumpliendo con los compromisos de pago asumidos y respetando los precios de mercado por los arrendamientos contratados. Adicionalmente continuamos consolidando nuestra relación con los contratistas a través de políticas de desarrollo de contratistas locales, acceso a escalas eficientes de servicios y de aporte directo o indirecto de financiamiento para renovación de sus maquinarias.

Políticas de compras

• Compras concentradas por campaña con el objetivo de optimizar precios y condiciones ante un mercado muy concentrado de oferentes.

• Acuerdos con proveedores de aprovisionamiento bajo la modalidad “just in time” como medio de disminución de los costos y riesgos de almacenamiento.

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Políticas de ventas

• Cobertura de precios de un alto porcentaje de la producción mediante contratos a término, futuros y opciones con el fin de asegurar la rentabilidad de las operaciones morigerando los riesgos de fluctuaciones de los mercados.

• Venta directa a exportadores e industrias evitando los costos de intermediación.

• Exportación directa de granos de propia producción como medio para optimizar los precios de venta y/o lograr disminuir los costos financieros a través de su prefinanciación.

Políticas de logística

• Cosecha sólo en condiciones comerciales como medio para posibilitar la entrega directa y/o el acopio en campo.

• Acopio en campo como medio para eliminar los costos de almacenaje y distribuir las entregas en épocas de baja de fletes.

Políticas de finanzas

• Reinversión de utilidades como medio de disminuir las necesidades de financiación.

• Compras de insumos en canje de producción como medio de disminuir las necesidades de financiación, los costos operativos, los costos financieros y los riesgos de precios.

• Cambio del perfil de la deuda financiera de la Sociedad pasando progresivamente a una mayor proporción de deuda a largo plazo, con el fin de mejorar la cobertura de financiamiento general para la Compañía.

Políticas de recursos humanos

La Sociedad reconoce a sus colaboradores como su principal activo, obteniendo a través de su dedicación, compromiso y competencia el logro de los objetivos pactados. En pos de ello, se implementa una gestión con foco en el desarrollo y la retención de talentos a través de la formación permanente, la selección de recursos humanos locales y paquetes atractivos de compensaciones y beneficios.

Políticas ante la comunidad

La Compañía trabaja de forma constante en la confección e implementación de políticas de Responsabilidad Social Empresaria (RSE), mediante un relevamiento de la situación de las comunidades en los lugares donde actuamos, empezando por Villa Cañás, Santa Fe, lugar de nuestra Casa Matriz. También se han relevado las necesidades de las comunidades donde actuamos en el norte del país, en las provincias de Chaco y Santiago del Estero. MSU S.A. ha definido a la educación como factor clave para lograr cambios de largo plazo y es a ese lugar donde se articulara el apoyo que desde la empresa se pueda lograr.

Sistema de control interno y proceso de toma de decisiones

La Sociedad anualmente elabora un plan anual de negocios. En dicho plan se fijan los principales

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lineamientos del ejercicio siguiente para las distintas áreas de la empresa como ser, la superficie a arrendar, el mix de cultivos, los precios objetivo de venta, los precios objetivo de insumos y labores, el plan de inversiones y el plan de gastos generales, entre otros. Este plan es verificado y seguido periódicamente por los miembros del Directorio, a través de los informes preparados por el área de Planeamiento.

Desde el área Organización y Métodos dependiente de la Gerencia de Administración se analizan, evalúan y formalizan los controles y procesos de la Compañía.

Política de remuneración al Directorio

Los accionistas fijan la remuneración del Directorio, incluyendo sueldos y cualquier remuneración adicional derivado del desempeño de los Directores por sus funciones técnico-administrativa en la Sociedad. La remuneración de los Directores se encuentra dentro de los parámetros fijados por la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 y las normas de la CNV. Cualquier remuneración abonada a los Directores debe haber sido previamente aprobada en una Asamblea Ordinaria de Accionistas. Para los Directores, los importes a abonar no pueden exceder los límites establecidos por el Art. 261 de la Ley General de Sociedades N° 19.550, salvo que expresamente lo autorice la Asamblea de Accionistas, previo tratamiento como un punto especial del orden del día.

Políticas y operaciones con empresas relacionadas

Todas las transacciones de negocios con las sociedades del Grupo se realizan en condiciones normales y habituales de mercado. De acuerdo con lo establecido por las NIIF, la Sociedad informa en notas a sus estados financieros los saldos al cierre y las operaciones del ejercicio con sus partes relacionadas.

V. Integridad y transparencia corporativa

El desarrollo y éxito de la Compañía a largo plazo depende, en gran medida, de la construcción de relaciones basadas en los más altos principios éticos.

MSU, en la búsqueda constante de la excelencia y el profesionalismo, vela por honrar la confianza brindada por los accionistas, los clientes y proveedores en general. En este sentido, resulta sumamente importante mantener los lineamientos que históricamente avalan la reputación de la Compañía, establecen la cultura de trabajo y determinan los principios sobre los que se construyen las relaciones en el ámbito de los negocios.

Por este motivo, el Directorio de la Compañía puso en marcha en el año 2020 el Programa de Integridad de MSU, permitiendo a través de este dar cumplimiento a las disposiciones vigentes en materia de anticorrupción y ética, relacionadas con las actividades desarrolladas, en consonancia con la Ley de Responsabilidad Penal de Personas Jurídicas de Carácter Privado N° 27.401, su Decreto Reglamentario N° 277/18 y las regulaciones de la Oficina Anticorrupción.

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• Los documentos que conforman el Programa de Integridad de MSU son:

Código de Ética: Es el elemento principal del programa. El mismo pretende, no sólo formalizar los valores y principios inculcados por los fundadores que guían el accionar de los colaboradores, sino también reafirmar el compromiso asumido por la Compañía con el Pacto Global y los principios de derechos humanos y laborales.

Complementariamente al Código de Ética los documentos secundarios permiten guiar y dar claridad al comportamiento de cada colaborador en relación con temáticas específicas. En este sentido se detallan los siguientes protocolos:

1. Anticorrupción

2. Obsequios y atenciones

3. Conflictos de Interés

4. Utilización de vehículos

5. Uso de Recursos tecnológicos

6. Protocolo de recepción y análisis de denuncias

Las disposiciones abordadas por el Código de Ética y en los documentos complementarios se aplican a todos los niveles jerárquicos y funcionarios de la Compañía, siendo todos ellos responsables de velar por su cumplimiento.

• Seguimiento y supervisión del programa

El Directorio de MSU conformó un Comité de Ética como órgano superior en materia del Programa de Integridad. A su vez, el Directorio ha creado la figura del Oficial de Cumplimiento para monitorear la adecuada implementación y funcionamiento del Programa.

• Capacitación y comunicación

Junto con la entrega de los documentos del Programa, y con motivo del lanzamiento de este, se llevaron adelante distintas jornadas de capacitación dictadas por el Oficial de Cumplimiento y a las que asistieron los accionistas, los miembros del Directorio y el personal de MSU. En las mismas se brindó una explicación detallada de cada uno de los protocolos. Asimismo, cada vez que se produce una nueva incorporación en la empresa, se entregan los documentos del Programa y se brinda la capacitación acerca del mismo.

Para consultas sobre el Programa, MSU puso a disposición de sus colaboradores distintos canales de comunicación para canalizar las dudas y consultas al Comité de Ética.

Además, se llevan a cabo concursos y sorteos con el objetivo de reforzar los conocimientos acerca del Programa, en los cuales se entregan premios provenientes de obsequios y atenciones recibidos que se

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destinan a este fin según lo dispuesto por la Política de Obsequios y Atenciones.

• Canal de recepción de denuncias

Con la finalidad de darle un marco de trasparencia a la implementación del Código de Ética y sus protocolos complementarios, MSU eligió como socio estratégico a la firma KPMG Argentina como proveedor y administrador independiente del servicio de “Línea Ética”, para la recepción de las denuncias a través de tres canales principales: una línea telefónica gratuita, una página web en Internet y un correo electrónico, y tres canales secundarios: un fax, un correo postal y la posibilidad de realizar entrevistas personales. A través de cualquiera de estos canales, se pueden denunciar potenciales irregularidades garantizando la confidencialidad y el anonimato de los denunciantes.

Para el funcionamiento de la Línea Ética, MSU elaboró el Protocolo de Recepción y Análisis de Denuncias, documento que contiene el listado de canales disponibles para recibir denuncias, y el funcionamiento de cada uno, la identificación de los receptores por parte de MSU de los informes brindados por KPMG con su nombre, cargo y mail de contacto, el listado de personas que integran el Comité alternativo para los casos de escalamiento de denuncias, los tiempos en que KPMG informará al Comité de Ética sobre las denuncias recibidas, categorización de denuncias, modelos de reportes de denuncias relevantes y de reportes mensuales, entre otros. Todo el personal que participó de las capacitaciones del Programa de Integridad tomó conocimiento de dicho Protocolo, garantizando por ende que todos tengan la posibilidad de denunciar o comentar cualquier abuso o ataque a sus derechos.

VI. Nuestro desempeño

Evolución del negocio

La campaña 2022/23, cerró con una superficie sembrada de 174.783 hectáreas (incluyendo doble cultivo). Para la campaña 2023/24 se estima un área de siembra de 172.731 hectáreas, con una disminución del 1%.

Hectáreas sembradas con doble cultivo:

Zona	2023/24(*)	2022/23	2021/22	2020/21	2019/20
NEA	71.644	66.258	59.692	56.866	55.410
Litoral Sur	9.164	8.844	8.594	8.606	12.075
Pampa Húmeda	91.923	99.681	96.876	93.029	98.662
Total	172.131	174.783	165.161	158.501	166.147

(*) Información proyectada

La producción de los cultivos en la campaña 2022/2023 resultó ser un 27% inferior en el volumen de producción respecto de la campaña anterior.

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Producción en toneladas:

Cultivo	Variación	2022/23(*)	2021/22	2020/21	2019/20	2018/19
Soja		153.528	226.567	210.409	248.446	291.511
Maíz		387.728	483.310	416.982	474.262	430.063
Trigo/Cebada		62.690	138.772	117.351	130.487	140.377
Girasol		30.195	19.037	11.703	21.063	17.512
Maní		6.452	8.662	1.603	-	-
Sorgo		71	-	-	-	-
Total	(27%)	640.664	876.348	758.047	874.258	879.463

En el siguiente cuadro, se puede observar la evolución de los rendimientos por campaña, como así también una comparación con los obtenidos a nivel nacional durante la última campaña:

Rinde Promedio Total (en quintales por hectárea):

Rinde Nacional	Rinde Nacional
Cultivo 2022/23	2022/23 2021/22 2020/21 2019/20 2018/19
Soja_() 16,3 21 34 29 34 34 Maíz() 51,7 64 81 79 84 82 Trigo/Cebada() 23,3 22 51 42 48 48 Girasol() 19,9 25 22 22 26 26 Maní(**)_ 29 29 33 33 - -

() Fuentes: Bolsa de Comercio de Rosario – Red GEA. https://www.bcr.com.ar/es/mercados/gea - Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca http://datosestimaciones.magyp.gob.ar/reportes.php?reporte=Estimaciones (*) Dado el momento de cosecha del cultivo de maní, al 30/06 sólo se tienen datos de la campaña anterior – Datos campaña 2021/22

Situación económica financiera

El estado separado del resultado y de otro resultado integral reflejan una ganancia después de impuestos de $ 2.596.175 que compara con una ganancia de $ 4.484.122 del ejercicio anterior.

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Resultados del ejercicio

Rubros	30/06/2023	30/06/2022
Resultado ordinario operativo	3.499.300	6.715.482
Ingresosycostos financieros	(166.334)	(380.195)
Resultado neto ordinario	3.332.966	6.335.287
Impuesto a lasganancias	(736.791)	(1.851.165)
Resultado del ejercicio	2.596.175	4.484.122
Otros resultados integrales	10.473.395	1.438.902
Resultado integral del ejercicio	13.069.570	5.923.024

Situación financiera

A continuación se expone un resumen del estado de situación financiera separado:

Rubros	30/06/2023	30/06/2022
Activos no corrientes	34.388.857	12.575.159
Activos corrientes	63.575.370	24.391.664
Total Activos	97.964.227	36.966.823
Pasivos no corrientes	45.382.188	12.338.269
Pasivos corrientes	29.377.012	14.493.097
Total Pasivos	74.759.200	26.831.366
Patrimonio	23.205.027	10.135.457
Total Patrimonioy Pasivos	97.964.227	36.966.823

Las principales variaciones que surgen de los estados financieros y de resultados del ejercicio son las siguientes:

• Propiedad, planta y equipo: El aumento del rubro se debe fundamentalmente al resultado por conversión del ejercicio y a las adquisiciones, dicho incremento se ve atenuado por las bajas de activos fijos durante el ejercicio.

• Derecho de uso: El aumento de ejercicio se debe principalmente al alta de nuevos contratos de arrendamientos por aplicación de la NIIF 16.

• Llave de negocio: La variación está dada por el impacto de la desvalorización reconocida durante el ejercicio y en menor medida por del ajuste por conversión.

• Activos intangibles: El aumento de este rubro corresponde en mayor medida al ajuste por conversión compensado con la desvalorización reconocida de Relaciones con Clientes durante el ejercicio y a las amortizaciones del ejercicio.

• Inversiones en subsidiarias: El aumento está dado en mayor medida por la adquisición de Inversiones Agroganaderas S.A.U. y por el resultado positivo obtenido por la sociedad brasilera MSU Brasil Agropecuaria Ltda, compensado por la pérdida obtenida por Inversiones Agroganaderas S.A.U.

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• Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes: El aumento de $ 2.745 millones se debe al aporte realizado a diferentes Sociedades de Garantía Recíproca.

• Inventarios: El aumento se debe principalmente a un mayor valor del stock de insumos y, al aumento en el valor de los stocks de granos al cierre del ejercicio.

• Activos biológicos: El aumento de $ 3.323 millones respecto del ejercicio anterior está relacionado principalmente con la variación en el tipo de cambio aplicado, dicho incremento se compensa con la menor superficie y un menor rinde por hectárea.

• Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes: La disminución se debe fundamentalmente a los menores saldos por cobrar producto de la gestión de clientes, compensado con un mayor saldo de créditos fiscales.

• Préstamos no corrientes y corrientes: El aumento de los préstamos está relacionado principalmente a la emisión de nuevas ON Serie X, XI y XII y a la variación del tipo de cambio.

• Pasivo por arrendamiento corriente y no corriente: El incremento de $ 7.638 millones está dado principalmente por el aumento de los contratos de arrendamientos por aplicación de la NIIF 16.

• Acreedores comerciales y cuentas por pagar corrientes y no corrientes: La disminución de $ 2.718 millones se debe fundamentalmente a la mayor tenencia de cuentas por pagar generadas por el giro normal del negocio.

• Impuesto a las ganancias a pagar: El aumento se debe al impuesto corriente determinado en base a los mayores resultados del ejercicio con respecto del ejercicio anterior.

• Ingresos de producción: La variación positiva de $ 5.514 millones se debe a un mayor precio de las commodities producto del incremento en el tipo de cambio aplicado en el ejercicio.

• Costos de producción: El incremento de $ 10.844 millones se origina principalmente en el incremento de los costos de arrendamientos y de los servicios agrícolas del ejercicio, en este último caso por mayores costos de cosecha (ocasionado principalmente por el alza del precio de las commodities) y labores originados en incremento de los precios en moneda local, producido por el contexto inflacionario.

• Gastos de comercialización: El incremento del presente ejercicio obedece principalmente a mayores costos logísticos de fletes y almacenamiento respecto del ejercicio anterior, producto en parte del contexto inflacionario.

• Gastos de administración: Los mayores aumentos en el rubro están vinculados a incrementos salariales y al impuesto a las transacciones financieras.

• Ingresos y costos financieros: El importe neto de ambos arroja una variación positiva como consecuencia de la variación del tipo de cambio durante el ejercicio.

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Indicadores económicos-financieros

A continuación, se exponen los principales indicadores económicos-financieros que surgen de los estados financieros y su comparación con el último ejercicio:

Índices	Fórmula	30/06/2023	30/06/2022
Solvencia	Patrimonio/Pasivos	0,31	0,38
Endeudamiento	Pasivo Total/Patrimonio	3,22	2,65
Liquidez Corriente	Activos corrientes/Pasivos corrientes	2,16	1,68
Liquidez seca	(Activos corrientes – (Inventarios +	0,62	0,43
	Activos Biológicos))/Pasivos corrientes
Razón del Patrimonio	Patrimonio/Activo Total	0,24	0,27
al activo
Inmovilización de Activos o	Activos no Corrientes/Activo Total
Capital		0,35	0,34
Retorno sobre la inversión total	Resultado operativo/Activo Total	3%	18%
Rentabilidad Total	Resultado del ejercicio/	16%	27%
	(Patrimonio inicio + Patrimonio cierre)/2
Costo financiero	Costos Financieros/Préstamos	8%	11%
Apalancamiento o	Rentabilidad Total/	4,9	3,30
Leverage financiero	Retorno sobre la inversión total

Hechos sobresalientes de ejercicio

Continuando el plan de expansión de negocios la Sociedad realizo las siguientes adquisiciones en el ejercicio:

• Con fecha 24 de agosto de 2022 MSU S.A procedió a realizar una oferta irrevocable de compra de 200.000 acciones ordinarias y escriturales, de valor nominal $ 1 cada una y con un derecho a voto por acciones, de la sociedad Inversiones Agroganaderas S.A.U. (anteriormente denominada CT Energy I S.A.U.). La operación se realizó con un precio de compra de $ 200 (miles de pesos).

• Con fecha 20 de septiembre de 2022 MSU S.A realizó un aporte irrevocable de capital en Inversiones Agroganaderas S.A.U. (anteriormente CT Energy I S.A.U.) por un monto de USD 20.000.000 equivalentes a miles de $ 2.989.585.

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• Con fecha 2 de noviembre de 2022, la Sociedad en el marco del aporte irrevocable de capital realizado en Inversiones Agroganaderas S.A.U. (anteriormente CT Energy I S.A.U.), se perfeccionó la transferencia del 100% del capital social de Oro Esperanza Agro S.A., representado por 2.786.189 acciones no endosables de valor nominal $ 100 y con derecho a un voto por acción, a favor de Inversiones Agroganaderas S.A.U. La transacción se realizó en el marco del plan de expansión de negocios de la Sociedad, a través de su subsidiaria Inversiones Agroganaderas, que incluye la adquisición de inmuebles de propiedad de Oro Esperanza Agro S.A

Con posterioridad al cierre del ejercicio la sociedad realizó las siguientes adquisiciones:

• Con fecha 7 de agosto de 2023 MSU S.A. e Inversiones Agroganaderas S.A.U., esta última siendo subsidiara de MSU S.A., consumaron la adquisición del 98% y 2%, respectivamente, de la totalidad capital accionario de La Lyda Estancias S.C.A. (“La Lyda”). La Lyda posee un inmueble rural que se encuentra en la localidad de Santa Isabel, Departamento General Lopez, Provincia de Santa Fé, Argentina, con una superficie de 960 hectáreas.

• La sociedad Oro Esperanza S.A, compañía subsidiaria de Inversiones Agroganaderas S.A.U., y esta última siendo una compañía subsidiara de MSU S.A., consumó la adquisición del inmueble rural sito en el Departamento Independencia, Provincia de Chaco, Argentina, de una superficie aproximada de 864 hectáreas con aptitud agrícola (el “Inmueble”). La compra del Inmueble se realizó en el marco del plan de expansión de negocios de la Sociedad.

Desde el punto de vista financiero, la Sociedad realizó la emisión de tres series de Obligaciones Negociables durante el ejercicio:

• ON Serie X por un monto de USD 24.500.000 (Dólar Hard) de fecha 8 de Setiembre de 2022 con vencimiento a 24 meses de plazo con una tasa de 7.5% anual. El destino principal de los fondos fue la capitalización de la Sociedad Inversiones Agroganaderas SAU y posterior compra del 100% de la Sociedad Oro Esperanza poseedora de un campo en la provincia de Santiago del Estero de 13.049 hectáreas.

• ON Serie XI por un monto de USD 30.000.000 (Dólar Linked) de fecha 14 de noviembre de 2022 a 4 años de plazo y con una tasa del 0% anual. El destino de los fondos fue el canje de la Serie IX por un monto de USD 13.652.916, el remanente se destinó al rescate parcial de la Serie IX el saldo de la emisión fue alocado a capital de trabajo.

• ON Serie XII por un monto de USD 60.777.529 (Dólar Linked) de fecha 14 de noviembre de 2022 a 10 años de plazo con amortizaciones anuales a partir del año 2027 y con una tasa

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del 4.9% anual. El destino de los fondos será la construcción de una planta industrial de procesamiento de maní en la localidad de Rufino provincia de Santa Fe.

Con posterioridad al cierre del ejercicio la sociedad realizó la Emisión de la Serie XIII de Obligaciones Negociables:

• ON Serie XIII por un monto de USD 25.000.000 (Dólar Hard) de fecha 17 de Julio de 2023 con vencimiento a 36 meses de plazo y una tasa de interés del 6.5% anual. Los fondos serán destinados principalmente a la adquisición de activos vinculados a la operación de la sociedad.

La Sociedad mantuvo todas sus líneas de crédito activas ampliando las fuentes de financiamiento con préstamos interempresariales logrando mantener un perfil adecuado entre deuda de corto y largo plazo como así también un bajo costo financiero.

En el área de producción, en esta campaña se continuó con la digitalización del registro de lluvias, monitoreos y órdenes de trabajo, y ampliando las zonas con digitalización de los pesos de las monotolvas en el momento de su descarga a camión o bolsón durante el proceso de cosecha, registrando el punto de GPS y los kilos descargados, de manera de poder trazar mejor la ruta de los kilogramos cosechados.

Respecto de la aplicación variable de insumos, es decir, aplicar más insumos (semillas, fertilizantes) en las partes del lote en donde el rinde puede ser mayor y menores cantidades en las partes donde, por alguna limitante genética del lote, este no puede aprovechar esos recursos, en la campaña 2021/22 se llegaron a realizar 19.951 Has. bajo esta práctica, mientras que en la 2022/23 la superficie se elevó a 24.096 Has, la cual se mantendrá en aumento. Se han constatado ahorros importantes de insumos, pero sobre todo un mayor rinde por una mejor asignación de los mismos insumos, la cual generó ventajas económicas y ambientales.

Respecto a la intensificación de la rotación, ya sea por la siembra de trigo sobre maíz o la incorporación de “cultivos de servicios”, en donde se siembra un cultivo previo al cultivo de renta, con un objetivo determinado (cobertura, control de malezas, ciclado de nutrientes, descompactación, etc.) distinto al de obtener una cosecha de granos, se continuó el incremento de la superficie intensificada, pasando de 6.541 Has. en la campaña 2021/22 a 8.973 Has. para la campaña 2022/23.

Dentro del área de competencia de las “Buenas Prácticas Agrícolas”, se incrementó nuevamente la entrega de envases vacíos, triple lavados y perforados y con certificado de disposición final, de 25.326 envases para la campaña 2021/22 a 51.610 envases al cierre del ejercicio 2022/23. También se planea seguir incrementando la cantidad de envases vacíos entregados, en la medida que se sigan abriendo “Centros de Acopio Transitorios”, aún ausentes en las provincias de Santa Fe y Entre Ríos, así como aumentar la cantidad de sitios de almacenamiento transitorios (SAT) en los campos.

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También se incorporó un equipo de aspersión rotativo en la región NEA, de manera de bajar la necesidad de agua en un 80%. En muchas zonas, en donde el agua es escasa incluso para consumo humano, representa una ventaja social importante la disminución del uso de agua. Por otro lado, bajan los costos de acarreo de la misma entre campos, lo cual genera una ventaja económica.

En materia de gestión de recursos humanos, en el presente ejercicio abordamos nuevas metodologías de trabajo. Esta concepción nos permitirá luego generar acciones concretas que produzcan impactos directos en las planificaciones del área, perfeccionando los procesos que se encuentran en curso y la identificación y generación de nuevos cursos de acción.

Se continuo el plan de comunicación interna generando nuevos espacios a través de distintas actividades para fortalecer los vínculos laborales entre áreas.

También, se continuo programa de capacitación mediante Talleres de formación, programas externos, capacitaciones técnicas y en idiomas.

Relacionado a las políticas de RSE de la Sociedad, en el presente ejercicio se reemplazaron materiales descartables para mejorar el plan de acción orientado a la concientización y cuidado del medio ambiente. La implementación de un proyecto sustentable de separación de residuos, teniendo su origen en MSU, generando concientización en los colaboradores en la separación de basura que producimos diariamente, con el fin de reciclar y generar aportes benéficos a la comunidad.

VII. Perspectivas de la Sociedad

Las perspectivas de la Sociedad para el próximo ejercicio se encuadran dentro del contexto detallado al inicio de la Memoria. El esfuerzo y desafío de la Sociedad estará focalizado en aprovechar la concreción del evento climático “Niño”, por el cual se esperan lluvias superiores a las normales, permitiendo recuperar los rindes productivos a su máximo potencial y la coyuntura favorable para sostener el margen del negocio, consolidar procesos, continuar con una correcta rotación de cultivos sobre los campos propios y arrendados y retomando los márgenes históricos del negocio.

VIII. Distribución del resultado

Teniendo en cuenta que el resultado del ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023 arrojó una ganancia de miles de $ 2.596.175, la cual se destinará a la afectación de la Reserva Facultativa a fin de cubrir futuras necesidades operativas de la Sociedad.

El Directorio de esta manera cumple con la misión informativa que le es inherente por el mandato conferido estatutariamente y confía que la documentación por el ejercicio en cuestión merezca la aprobación de la Honorable Asamblea.

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Por último este Directorio agradece la colaboración, esfuerzo, y compromiso de sus empleados, así como también a sus clientes, proveedores, colaboradores, bancos inversores e instituciones financieras el habernos brindado su apoyo una vez más a nuestra gestión a lo largo de todo el ejercicio.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de septiembre de 2023.

EL DIRECTORIO

REPORTE SOBRE EL CUMPLIMIENTO DEL CÓDIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO APLICACIÓN DE LOS PRINCIPIOS Y PRÁCTICAS RECOMENDADAS

Resolución 797/2019 CNV

El presente reporte sobre la aplicación de los principios y prácticas recomendadas del Código de Gobierno Societario se emite con el fin de dar cumplimiento a lo dispuesto por la Resolución General de la Comisión Nacional de Valores (“ CNV ”) N° 797/2019.

MSU S.A. (“ MSU ” o la “ Sociedad ”, indistintamente) entiende la importancia que tiene para la Sociedad disponer de un sistema de gobierno corporativo que regule y estructure el funcionamiento de los órganos sociales con miras a la ética, transparencia y la aplicación de los mecanismos anticorrupción; enfocándose así la Sociedad en la realización de un negocio responsable en el plano económico, medioambiental y social.

El Código de Gobierno Societario se estructura sobre la base de los principios, buenas prácticas y recomendaciones, cuyo grado de cumplimiento por parte de MSU se describe a continuación. Sin perjuicio de lo indicado, los principios, buenas prácticas y/o recomendaciones no son vinculantes y por tal motivo, en aquellos supuestos de no cumplimiento, MSU describe si cumple con el principio, práctica o recomendación a través de la aplicación de otra práctica, o las razones por las cuales no cumple sobre la base de la factibilidad, modalidad y oportunidad de su implementación.

PRINCIPIOS Y PRÁCTICAS RECOMENDADAS

I. LA FUNCIÓN DEL DIRECTORIO

Practica #1. El Directorio genera una cultura ética de trabajo y establece la visión, misión y valores de la compañía.

CUMPLE . En la actualidad, el Directorio de MSU se encuentra conformado por los Sres. Manuel Santos de Uribelarrea (Presidente) y Gonzalo Edo (Vicepresidente) y Guillermo José Marseillán (Director titular). Los tres directores tienen asimismo asignadas funciones ejecutivas de acuerdo al siguiente detalle:

• Manuel Santos de Uribelarrea: CEO de la Sociedad. Responsable de la definición de la estrategia y del portfolio de negocios de la Sociedad.

• Gonzalo Edo: Responsable de la estrategia de producción, del análisis de nuevas oportunidades de negocios y de la división servicios de management .

• Guillermo José Marseillán: responsable de la estrategia comercial de la Sociedad y de relaciones con inversores.

Asimismo, el Directorio cumple en la Sociedad con las funciones propias de un director ejecutivo, tal como lo define la Resolución 797/2019 CNV (en adelante, los “ Directores Ejecutivos ”).

MSU posee una larga trayectoria en la gestión de negocios de forma transparente. Hace más de 37 años que la Sociedad opera en el mercado y, desde sus comienzos, la ética siempre ha sido un pilar fundamental para el correcto funcionamiento de la empresa y su cultura de trabajo.

Los principios y valores corporativos de MSU son los siguientes:

(i) Honestidad; (ii) Confiabilidad; (iii) Compromiso;

• (iv) Humanidad;

• (v) Profesionalismo;

• (vi) Justicia;

• (vii) Honor;

• (viii) Integridad;

• (ix) Responsabilidad; y

• (x) Respeto.

A los efectos de cumplir con su visión y valores, en MSU, el Directorio juega un papel fundamental. Es el primer responsable de generar y promover la cultura de ética en el trabajo y asegurar el cumplimiento de los valores de MSU. Tanto es así que a los efectos de garantizar su cumplimiento, la Sociedad aprobó un Código de Ética (el “ Código de Ética ”), el cual es revisado periódicamente y es de cumplimiento obligatorio para (i) Accionistas, Directores, Gerentes, Responsables de área y cualquier otro colaborador estable o eventual de MSU; (ii) las dependencias o entidades bajo el control de MSU; y (iii) terceros, tales como, contratistas, transportistas, proveedores, consultores, firmas profesionales y representantes de ventas.

El Código de Ética establece los procesos que garantizan que todos y cada uno de los miembros del equipo de MSU, fiscalicen su aplicación y en tal caso, activen los procesos establecidos para solucionar las situaciones de conflicto o de potencial violación al Código de Ética, y sancionar los incumplimientos. Asimismo, MSU ha preparado una guía para la realización de buenas investigaciones a los efectos de estudiar, analizar las denuncias y eventualmente detectar y sancionar los incumplimientos.

El Código de Ética puede ser consultado en el sitio web https://www.msu.com.ar/buenas-practicas.

Práctica #2. El Directorio fija la estrategia general de la compañía y aprueba el plan estratégico que desarrolla la gerencia. Al hacerlo, el Directorio tiene en consideración factores ambientales, sociales y de gobierno societario. El Directorio supervisa su implementación mediante la utilización de indicadores clave de desempeño y teniendo en consideración el mejor interés de la compañía y todos sus accionistas.

CUMPLE . El Directorio de MSU anualmente prepara el plan para el ejercicio en curso, y de forma periódica realiza seguimiento y proyección de cumplimiento de dicho plan. En tal sentido, se realizan reuniones trimestrales entre los miembros del Directorio, así como también con la gerencia operativa, la cual está conformada por los responsables de distintas áreas de la Sociedad. En las mismas se analiza el grado de cumplimiento del plan estratégico, control de los desvíos, se revisan los reportes elaborados por las distintas áreas y se ajustan las expectativas de acuerdo con las variaciones del negocio de la Sociedad.

Los miembros del Directorio en conjunto con los gerentes de primera línea resuelven sobre las decisiones y planes de inversión de la Sociedad, así como las políticas de financiación de las mismas. También llevan el control periódico a través de los distintos reportes elaborados por las gerencias involucradas. No es costumbre dejar constancia en acta de estas cuestiones.

El plan estratégico es revisado anualmente por el Directorio de la Sociedad, fijándose los objetivos a largo plazo, y para cada ejercicio social. La estrategia tiene como meta final el contribuir a incrementar el valor para los accionistas y los inversores.

Práctica #3. El Directorio supervisa a la gerencia y asegura que ésta desarrolle, implemente y mantenga un sistema adecuado de control interno con líneas de reporte claras.

CUMPLE . El Directorio de MSU verifica en forma periódica el desempeño de los gerentes de primera línea y el cumplimiento de los objetivos fijados. En tal sentido, el Directorio de MSU se encuentra integrado por los Directores Ejecutivos y se reúne al menos trimestralmente, y cuando es necesario, a

los efectos de analizar el estado de los negocios sociales y hacer un seguimiento del grado de cumplimiento del plan estratégico. Dichas reuniones son convocadas por el Sr. Presidente previa coordinación de agenda con los demás miembros del Directorio y la Comisión Fiscalizadora. Esas reuniones pueden contar con la presencia de miembros de la gerencia operativa de la Sociedad, que son convocados ad-hoc.

Los accionistas de MSU han designado a los Directores Ejecutivos como miembros del Directorio, entendiendo que esto facilita y eficientiza la administración de la Sociedad. En esta línea, la Sociedad ha optado por no designar como miembros del Directorio a Directores “de asiento” ni a personas que no participen activamente en la dirección del negocio social. Asimismo, se ha designado una gerencia operativa, responsable de las distintas áreas del negocio de MSU.

De conformidad con lo señalado, sin perjuicio de que cada uno de los Directores Ejecutivos se mantienen actualizados en forma permanente sobre la marcha del negocio, las reuniones de Directorio permiten que los Directores Ejecutivos en forma conjunta se interioricen sobre la actualidad, la marcha del negocio social y el desempeño de las distintas áreas.

No es costumbre dejar constancia en acta de estas cuestiones.

Práctica #4. El Directorio diseña las estructuras y prácticas de gobierno societario, designa al responsable de su implementación, monitorea la efectividad de las mismas y sugiere cambios en caso de ser necesarios.

CUMPLE A TRAVÉS DE OTRA PRÁCTICA. MSU prepara y presenta en forma anual ante la Comisión Nacional de Valores (“ CNV ”) el presente reporte sobre el cumplimiento del Código de Gobierno Societario y sobre la aplicación de los principios y prácticas recomendadas por la Resolución N° 797/2019 de la CNV que es considerado y aprobado anualmente por el Directorio de la Sociedad.

Si bien no se ha designado a un responsable de su implementación, dicha función es llevada a cabo por los miembros del Directorio. Debe destacarse que dado el doble carácter de Director/Director Ejecutivo, que revisten los miembros del Directorio, facilita la implementación y monitoreo de las políticas y directrices fijadas por la Sociedad.

El Directorio verifica en forma periódica la evolución de las prácticas implementadas, efectuando un seguimiento de los planes y la estrategia a través de los reportes elaborados por las distintas gerencias.

Práctica #5. Los miembros del Directorio tienen suficiente tiempo para ejercer sus funciones de forma profesional y eficiente. El Directorio y sus comités tienen reglas claras y formalizadas para su funcionamiento y organización, las cuales son divulgadas a través de la página web de la compañía.

CUMPLE . MSU cuenta con un Directorio especializado en su área de negocios apoyado por la gerencia operativa que está integrada por miembros capaces y especializados con amplia experiencia en la ejecución de los proyectos desarrollados por MSU.

De acuerdo con el estatuto (publicado en el sitio de la CNV, www.cnv.gov.ar), el Directorio de la Sociedad está compuesto por un mínimo de tres (3) y máximo de siete (7) directores titulares (pudiendo la asamblea designar la misma cantidad o menor número de directores suplentes) que son elegidos por la asamblea de accionistas de la Sociedad. Los Directores son designados por un plazo de tres (3) ejercicios sociales.

MSU conformó un Directorio especializado y en tal sentido, los Directores de la Sociedad cumplen funciones ejecutivas en la Sociedad. Todos los Directores, salvo en situaciones excepcionales, tienen un alto nivel de asistencia a las reuniones de Directorio.

Asimismo, MSU se preocupa porque cada uno de los miembros del Directorio cuente con los elementos necesarios para cumplir con su rol. En tal sentido, el Directorio cuenta con un presupuesto suficiente para cumplir con sus deberes, administrar a la Sociedad y, en este sentido, garantizar al accionista y los inversores, que el Directorio se encuentra capacitado para cumplir con sus deberes y orientar a la Sociedad a cumplir con sus objetivos y misión.

El Directorio de la Sociedad se encuentra integrado de la siguiente manera:

Director titular y Presidente: Manuel Santos de Uribelarrea.

Director titular y Vicepresidente: Gonzalo Edo

Director Titular: Guillermo José Marseillán

A continuación, se provee una descripción de los antecedentes de los Directores de la Sociedad.

Manuel Santos de Uribelarrea:

Es Co-Fundador y Presidente de MSU S.A., Presidente y CEO de Juamarita S.A., y Co-Fundador y Presidente de MSU Energy S.A..

Fue pionero y partícipe del importante cambio tecnológico registrado en el agro nacional, el cual incluyó la adopción de la siembra directa, los nuevos desarrollos en germoplasma y biotecnología, las semillas transgénicas y la adopción de agricultura de precisión con maquinaria de última generación, entre otros.

Se desempeña como miembro activo del Grupo CREA Santa Isabel.

En 2008 fue distinguido con el Premio Konex a los Empresarios Rurales.

En 2018 recibe el Premio Clarín Rural a las personalidades destacadas de la agroindustria.

Estudió agronomía en la UCA y es egresado del Programa de Alta Dirección Empresarial PAD del IAE Business School.

Gonzalo Edo:

Es licenciado en mecanización agrícola, egresado de la Universidad Argentina de la Empresa y posee un MBA realizado en el Massachusetts Institute of Technology (MIT).

Posee más de dieciocho años de experiencia en el sector, y se encuentra vinculado a MSU desde el año 2003, desempeñándose inicialmente como Responsable de Arrendamientos, luego como Gerente de Producción en Argentina y actualmente como Gerente General.

Guillermo José Marseillán:

Es Director Ejecutivo del Grupo MSU, Vicepresidente de MSU Energy y Director de otras sociedades del grupo.

Desde año 2006 hasta el 2013 ocupó el cargo de Director y Gerente General de MSU S.A. y de diversas sociedades del holding vinculadas al agronegocio.

Entre 2013 y 2014 fue Director de Estrategia de Kumagro S.A. y Kumagro Sementes do Brasil Ltda, empresas pertenecientes a GDM Seeds –Grupo Don Mario–, uno de los líderes mundiales en genética de semillas de soja.

Se desempeñó entre 1996 y 2006 como Gerente de Acopios de Glencore Cereales S.A.

Es Ingeniero en Producción Agropecuaria de la UCA y tiene estudios de postgrado en Negocios en la UB y UP.

II. LA PRESIDENCIA EN EL DIRECTORIO Y LA SECRETARÍA CORPORATIVA

Práctica #6. El Presidente del Directorio es responsable de la buena organización de las reuniones del Directorio, prepara el orden del día asegurando la colaboración de los demás miembros y asegura que estos reciban los materiales necesarios con tiempo suficiente para participar de manera eficiente e informada en las reuniones. Los Presidentes de los comités tienen las mismas responsabilidades para sus reuniones.

CUMPLE . El Presidente del Directorio ejerce la representación legal de la Sociedad y coordina el funcionamiento del Directorio de manera diligente y prudente de acuerdo con el estándar del buen hombre de negocios previsto en la LGS y las Normas de la CNV. En este sentido, el Sr. Manuel Santos de Uribelarrea, en su carácter de Presidente del Directorio de MSU es el encargado de convocar a las reuniones de Directorio, coordinando las fechas y agenda con los demás miembros del Directorio. El Sr. Manuel Santos de Uribelarrea en su carácter de Presidente de la Sociedad, preside y dirige las reuniones de Directorio, garantizando la participación e intervención de todos los miembros del Directorio.

MSU no cuenta con una Secretaría Corporativa, aunque el Sr. Presidente es asistido por el equipo de legales de la Sociedad. En este sentido, el área de legales de la Sociedad asiste al Presidente en la preparación y organización de las reuniones del Directorio de la Sociedad.

El Directorio en función de su composición ha decidido que no resulta necesario la constitución de comités específicos dentro del Directorio toda vez que el Directorio lleva a cabo su misión en forma efectiva y eficiente sin necesidad de los mismos.

Práctica #7. El Presidente del Directorio vela por el correcto funcionamiento interno del Directorio mediante la implementación de procesos formales de evaluación anual.

CUMPLE . El Presidente se encuentra permanentemente informado sobre el desenvolvimiento de cada uno de los miembros del Directorio. Sin perjuicio de ello, la evaluación de los miembros del Directorio es realizada por los accionistas en la asamblea anual.

Se destaca que los miembros del Directorio de la Sociedad se reúnen en forma trimestral a los efectos de analizar el estado de los negocios sociales, el grado de cumplimiento del plan estratégico y la evolución del desempeño de sus miembros.

Práctica #8. El Presidente genera un espacio de trabajo positivo y constructivo para todos los miembros del Directorio y asegura que reciban capacitación continua para mantenerse actualizados y poder cumplir correctamente sus funciones.

CUMPLE . El Directorio de MSU está conformado por Directores Ejecutivos que participan activamente en la administración de la Sociedad. De conformidad con lo previamente indicado, el Directorio de

MSU es un Directorio especializado que funciona como órgano y no como meros directores “de asiento”.

El Presidente de la Sociedad procura que todos los miembros del Directorio participen activamente de las reuniones del órgano, coordinando previamente con ellos y entregando con anticipación el temario a tratar y la documentación a considerar en las reuniones.

Si bien no es costumbre dejar asentado en actas las políticas de capacitación y entrenamiento, el Directorio fija las mismas, las cuales son instrumentadas por el área de Recursos Humanos. Dentro de los planes instrumentados por Recursos Humanos se incluyen temas relativos a la estrategia, el management , el conocimiento del negocio y todas aquellas actividades que los puestos requieran.

Asimismo, sin perjuicio de las funciones ejecutivas que tiene asignada cada Director, el Presidente procura que todos los miembros del Directorio estén actualizados sobre los asuntos de todas las áreas de la Sociedad. Con respecto a la información financiera, el Directorio en forma conjunta con la gerencia operativa de administración y finanzas, proyectan los estados financieros en forma trimestral y anual.

Práctica #9. La Secretaría Corporativa apoya al Presidente del Directorio en la administración efectiva del Directorio y colabora en la comunicación entre accionistas, Directorio y gerencia.

NO CUMPLE – APLICA OTRA PRÁCTICA . La Sociedad ha optado por no contar con una Secretaría Corporativa. De este modo, el área de Legales y asesores externos de MSU asisten al Presidente del Directorio en la comunicación entre los miembros del Directorio y la gerencia operativa, la Sociedad y sus inversores, y la Sociedad y sus grupos de interés.

En tal sentido, el Presidente es asistido en el armado de los paquetes de información, su presentación en tiempo, así como la redacción de las actas de las reuniones y las respuestas a las posibles consultas o pedidos de información de los accionistas. Los miembros del Directorio y la gerencia operativa también cuentan con el área de Legales para solicitar información o documentación adicional.

Práctica #10. El Presidente del Directorio asegura la participación de todos sus miembros en el desarrollo y aprobación de un plan de sucesión para el gerente general de la compañía.

CUMPLE CON EL PRINCIPIO POR APLICACIÓN DE PRÁCTICAS DISTINTAS . La Sociedad no ha aprobado

un plan de sucesión del Gerente General por no considerarlo necesario.

Sin embargo, el Directorio a través del fluido contacto que mantiene con las distintas gerencias puede abordar las decisiones que correspondan de surgir un eventual reemplazo sin que esta falta de plan de sucesión ocasione problema alguno.

III. COMPOSICIÓN, NOMINACIÓN Y SUCESIÓN DEL DIRECTORIO

Práctica #11. El Directorio tiene al menos dos miembros que poseen el carácter de independientes de acuerdo con los criterios vigentes establecidos por la Comisión Nacional de Valores.

NO CUMPLE – APLICA OTRA PRÁCTICA . El Directorio de la Sociedad se encuentra integrado por un total de tres (3) directores titulares, los cuales, en su totalidad, todos califican como no independientes. Se considera que la integración del Directorio resulta adecuada a la estructura de capital de la Sociedad, ya que le permite integrar los órganos que requiere la normativa aplicable.

Respecto a la proporción de miembros ejecutivos, sin perjuicio de que la Sociedad no posee un Comité Ejecutivo dentro de la esfera del Directorio, los Directores supervisan diariamente el funcionamiento de los negocios y se encuentran activamente involucrados en la toma de decisiones.

Conforme lo previsto en el artículo 109 de la Ley 26.831 sólo las sociedades que hagan oferta pública de sus acciones deben constituir un comité de auditoría que funcionará en forma colegiada con tres (3) o más miembros del directorio y cuya mayoría deberá necesariamente investir la condición de independiente, conforme a los criterios que determine la CNV. Toda vez que la Sociedad no tiene la obligación de constituir un comité de auditoría, los accionistas de la Sociedad han optado por no designar Directores independientes.

Práctica #12. La compañía cuenta con un Comité de Nominaciones que está compuesto por al menos tres (3) miembros y es presidido por un director independiente. De presidir el Comité de Nominaciones, el Presidente del Directorio se abstendrá de participar frente al tratamiento de la designación de su propio sucesor.

NO CUMPLE – APLICA OTRA PRÁCTICA . En la actualidad, la Sociedad considera que no resulta necesario contar con un comité de nominaciones.

Sin embargo, el Directorio a través del fluido contacto que mantiene con las distintas gerencias puede abordar las decisiones que correspondan de surgir un eventual reemplazo sin que esta falta de plan de sucesión ocasione problema alguno. Respecto de los miembros del Directorio, se trata de una facultad exclusiva de la asamblea de accionistas.

En la actualidad, no existen planes de conformar un comité de nominaciones.

Sin perjuicio de ello, es el Directorio quien posee la responsabilidad principal de (i) identificar personas calificadas para convertirse en directores de la Sociedad, y de (ii) nominar a personas calificadas para conformar el Directorio en la próxima asamblea de accionistas. Para ello, el Directorio identifica candidatos para conformar el Directorio por sí mismos y considerando recomendaciones de accionistas, funcionarios y empleados de la Sociedad, y otras fuentes que el Directorio considera apropiadas. Incluso puede contratar una firma de consultoría para ayudar en la identificación de posibles candidatos para conformar el Directorio.Práctica #13. El Directorio, a través del Comité de Nominaciones, desarrolla un plan de sucesión para sus miembros que guía el proceso de preselección de candidatos para ocupar vacantes y tiene en consideración las recomendaciones no vinculantes realizadas por sus miembros, el Presidente y los Accionistas.

NO CUMPLE – APLICA OTRA PRÁCTICA . En la actualidad, el directorio de la Sociedad considera que no resulta necesario contar con un comité de nominaciones toda vez que siguen las instrucciones de los accionistas en la materia. Respecto de los miembros del Directorio, no es facultad de la Sociedad su nombramiento, sino que se trata de una facultad exclusiva de la asamblea de accionistas.

Práctica #14. El Directorio implementa un programa de orientación para sus nuevos miembros electos.

CUMPLE . MSU promueve la capacitación de todos los miembros del Directorio y en particular de los nuevos miembros. Para ello, El Directorio se ha ocupado de generar programas de capacitación para el propio Directorio. Las necesidades de capacitación son identificadas por el área de Recursos Humanos junto con el Directorio.

IV. REMUNERACIÓN

Práctica #15. La compañía cuenta con un Comité de Remuneraciones que está compuesto por al menos tres (3) miembros. Los miembros son en su totalidad independientes o no ejecutivos.

CUMPLE A TRAVÉS DE LA APLICACIÓN DE OTRA PRÁCTICA . La Sociedad no cuenta actualmente

con un comité de remuneraciones debido a que entiende que son suficientes las políticas de Recursos Humanos llevadas a cabo en ese sentido. En cuanto a la política de remuneraciones las mismas se establecen de acuerdo a parámetros de mercado a través de la contratación de encuestas salariales, buscando mantener la equidad interna y externa. No es costumbre dejar constancia en actas de Directorio de este punto.

Práctica #16. El Directorio, a través del Comité de Remuneraciones, establece una política de remuneración para el gerente general y miembros del Directorio.

NO CUMPLE – APLICA OTRA PRÁCTICA . La Sociedad no cuenta actualmente con un comité de remuneraciones debido a que entiende que son suficientes las políticas de Recursos Humanos llevadas a cabo en ese sentido.

La Asamblea de Accionistas fija y aprueba las remuneraciones de los Directores.

V. AMBIENTE DE CONTROL

Práctica #17. El Directorio determina el apetito de riesgo de la compañía y además supervisa y garantiza la existencia de un sistema integral de gestión de riesgos que identifique, evalúe, decida el curso de acción y monitoree los riesgos a los que se enfrenta la compañía, incluyendo -entre otroslos riesgos medioambientales, sociales y aquellos inherentes al negocio en el corto y largo plazo.

CUMPLE . En la Sociedad, la identificación, evaluación y mitigación de riesgos está a cargo del Directorio. El Directorio define la responsabilidad general sobre la identificación y gestión del riesgo en toda la Sociedad, así como también que funcionen adecuadamente los controles relacionados con la detección de fraudes, la prevención del lavado de dinero y la transparencia de la información de la entidad.

No existe un comité de gestión de riesgos. El Directorio se apoya en la Gerencia Operativa para determinar y mitigar adecuadamente los riesgos identificados.

En términos generales los principales factores de riesgos relacionados con la Sociedad tienen que ver con:

• (i) Riesgo de precio de los productos agrícolas: la Sociedad mitiga los riesgos mediante la aplicación de políticas de cobertura de precios en los distintos mercados, utilizando los siguientes instrumentos: a) Contratos de venta forward, b) Coberturas en mercados de futuros (Mercados a Término de Rosario y Buenos Aires), c) Opciones de venta, compra y estrategias combinadas, d) Contratos de arrendamiento con precio pactado en quintales de soja u otros granos, y e) Contratos de compra de insumos o servicios con canje de granos.

• (ii) Riesgo Climático, los cuales se mitigan con coberturas de seguros específicos, sofisticados sistemas de pronosticación climática, diversificación geográfica, diversificación de híbridos, uso intensivo de herramientas de tecnología de precisión y utilización de diferentes fechas de siembra para evitar concentraciones de los mismos en las distintas zonas.

• (iii) Riego de tasa de interés. La Sociedad mitiga este riesgo fundamentalmente formalizando préstamos a tasa de interés fija.

• (iv) Riesgo de tipo de cambio el cual se mitiga buscando siempre un equilibrio entre activos y pasivos en la misma moneda.

• (v) Riesgo crediticio: La política de la Sociedad consiste en gestionar la exposición crediticia mediante la venta de productos agrícolas a grandes empresas de exportación de acreditada solvencia.

• (vi) Riesgo de liquidez: se mitiga con una gestión prudente del perfil y vencimiento de deudas, manteniendo suficiente efectivo y garantizando la disponibilidad de financiación suficiente y diversificada.

• (vii) Riesgo de capital: la Sociedad hace un seguimiento del capital en función del ratio de apalancamiento.

Práctica #18. El Directorio monitorea y revisa la efectividad de la auditoría interna independiente y garantiza los recursos para la implementación de un plan anual de auditoría en base a riesgos y una línea de reporte directa al Comité de Auditoría.

NO CUMPLE . Conforme lo previsto en el artículo 109 de la Ley de Mercado de Capitales N° 26.831 solo las sociedades que hagan oferta pública de sus acciones deben constituir un Comité de Auditoría. Toda vez que la Sociedad no hace oferta pública de sus acciones, en la actualidad la Sociedad no cuenta con un Comité de Auditoría.

Sin embargo, la Sociedad cuenta dentro de su estructura administrativa con una posición de Responsable de Organización y Método cuya finalidad es formalizar los procesos de la Sociedad, instrumentar mejoras, controlar su implementación y revisar su cumplimiento en el tiempo.

Práctica #19. El auditor interno o los miembros del departamento de auditoría interna son independientes y altamente capacitados.

NO CUMPLE . Conforme lo previsto en el artículo 109 de la Ley de Mercado de Capitales N° 26.831 solo las sociedades que hagan oferta pública de sus acciones deben constituir un Comité de Auditoría. Toda vez que la Sociedad no hace oferta pública de sus acciones, en la actualidad la Sociedad no cuenta con un Comité de Auditoría.

Práctica #20. El Directorio tiene un Comité de Auditoría que actúa en base a un reglamento. El comité está compuesto en su mayoría y presidido por directores independientes y no incluye al gerente general. La mayoría de sus miembros tiene experiencia profesional en áreas financieras y contables.

NO CUMPLE . Conforme lo previsto en el artículo 109 de la Ley de Mercado de Capitales N° 26.831 solo las sociedades que hagan oferta pública de sus acciones deben constituir un Comité de Auditoría. Toda vez que la Sociedad no hace oferta pública de sus acciones, en la actualidad la Sociedad no cuenta con un Comité de Auditoría.

Práctica #21. El Directorio, con opinión del Comité de Auditoría, aprueba una política de selección y monitoreo de auditores externos en la que se determinan los indicadores que se deben considerar al realizar la recomendación a la asamblea de Accionistas sobre la conservación o sustitución del auditor externo.

CUMPLE PARCIALMENTE . Sin perjuicio de que MSU no cuenta con un Comité de Auditoría, el Directorio y los accionistas han fijado criterios para la selección del auditor externo. La Sociedad tiene como política contratar exclusivamente Auditores Externos de primera línea (usualmente llamados big four ) que garantizan su idoneidad, independencia y desempeño. La Dirección de la Sociedad hace una evaluación anual de la idoneidad, independencia y desempeño de los Auditores Externos. Esto se expresa a través de reuniones internas de evaluación de la auditoría y de reuniones con los propios auditores donde:

• se revisa el alcance de las tareas realizadas;

• se analizan los estados financieros; y

• se analizan las propuestas de mejoras presentadas por la auditoría.

Sin perjuicio de que MSU no cuenta con un Comité de Auditoría, en este sentido, el Directorio sólo se encuentra posibilitado de proponer a firmas de renombre, trayectoria en la materia y con probada experiencia en el negocio desarrollado por MSU.

VI. ÉTICA, INTEGRIDAD Y CUMPLIMIENTO

Práctica #22. El Directorio aprueba un Código de Ética que refleja los valores y principios éticos y de integridad, así como también la cultura de la compañía. El Código de Ética es comunicado y aplicable a todos los directores, gerentes y empleados de la compañía.

CUMPLE . MSU aprobó un Código de Ética, el cual es revisado periódicamente, de cumplimiento obligatorio para (i) Accionistas, Directores, Gerentes, Responsables de área y cualquier otro colaborador estable o eventual de MSU; (ii) las dependencias o entidades bajo el control de MSU; y (iii) terceros, tales como, contratistas, transportistas, proveedores, consultores, firmas profesionales y representantes de ventas.

En este sentido, en el mes de mayo 2020 la Sociedad finalizó el proceso de protocolización y registro de las normas éticas y de conducta constituyendo así el Programa de Integridad de MSU el cual fue aprobado por la reunión de Directorio celebrada el 21 de mayo de 2020. Los documentos que conforman el Programa de Integridad están compuestos por:

a) Código de Ética;

b) Política anticorrupción;

c) Política de obsequios y atenciones;

d) Política de conflictos de interés;

e) Política de utilización de vehículos;

f) Política de recursos tecnológicos;

g) Protocolo de recepción y análisis de denuncias.

El Código de Ética puede ser consultado en el sitio web https://www.msu.com.ar/buenas-practicas.

El Código de Ética regula y promueve la aplicación de los principios para el equipo de MSU en cuanto a la ética en el desarrollo de los negocios sociales.

Práctica #23. El Directorio establece y revisa periódicamente, en base a los riesgos, dimensión y capacidad económica un Programa de Ética e Integridad. El plan es apoyado visible e inequívocamente por la gerencia quien designa un responsable interno para que desarrolle, coordine, supervise y evalúe periódicamente el programa en cuanto a su eficacia. El programa dispone: (i) capacitaciones periódicas a directores, administradores y empleados sobre temas de ética, integridad y cumplimiento; (ii) canales internos de denuncia de irregularidades, abiertos a terceros y adecuadamente difundidos; (iii) una política de protección de denunciantes contra represalias; y un sistema de investigación interna que respete los derechos de los investigados e imponga sanciones efectivas a las violaciones del Código de Ética; (iv) políticas de integridad en procedimientos licitatorios; (v) mecanismos para análisis periódico de riesgos, monitoreo y evaluación del Programa; y (vi) procedimientos que comprueben la integridad y trayectoria de terceros o socios de negocios (incluyendo la debida diligencia para la verificación de irregularidades, de hechos ilícitos o de la existencia de vulnerabilidades durante los procesos de transformación societaria y adquisiciones), incluyendo proveedores, distribuidores, prestadores de servicios, agentes e intermediarios.

CUMPLE .

Conforme ya fue indicado en el punto anterior, es voluntad de MSU que el Código de Ética sea revisado en forma periódica de modo que el mismo se mantenga vigente y actualizado.

La Sociedad cuenta con un Comité de Ética y un Oficial de Cumplimiento.

El Código de Ética debe ser aceptado y reconocido por todos los empleados de MSU y también por todos los terceros que contraten con MSU.

El Directorio junto con el Oficial de Cumplimiento y la gerencia operativa son responsables que el personal de MSU se encuentre capacitado con relación a la aplicación del Código de Ética. En forma periódica se imparten al personal capacitaciones y campañas de concientización sobre la materia.

El Código de Ética de MSU establece canales internos y externos de denuncia de incumplimientos. Dichos canales de denuncia también se encuentran abiertos a cualquier tercero que pueda tener una vinculación directa o indirecta con MSU, y dichos canales como el Código de Ética se encuentran publicados en el sitio web de MSU (https://www.msu.com.ar/buenas-practicas).

Se ha establecido un sistema externo denominado “Línea Ética”, servicio administrado por KPMG Argentina, una importante firma de Auditoría y Consultoría internacional, que al ser un tercero independiente; y operar a través de personal especializado, permite mantener independencia, objetividad, confidencialidad, y profesionalismo en el análisis y gestión posterior de los hechos reportados. La Línea Ética implica un conjunto de canales de comunicación que funcionan las 24 horas del día que están a disposición de todos los colaboradores de la Sociedad y de los terceros que trabajan con la Sociedad.

En caso de determinarse la existencia de violaciones al Código de Ética, la Sociedad toma las medidas disciplinarias que correspondan, ya sea la aplicación de una medida disciplinaria, que puede llegar hasta la terminación de la relación laboral, dependiendo de la naturaleza y gravedad de la violación cometida; o en caso de violación a la ley, se podrán imponer penas civiles y/o penales por parte de un organismo del estado o un tribunal.

La Sociedad ha fijado una política de protección de denunciantes contra represalias. Asimismo, se han creado sistemas de investigación que garantizan la independencia de los investigadores y el respeto de los derechos de los investigados.

Como ya fue indicado, el Código de Ética es también de aplicación a los terceros que contratan con MSU, y por tal motivo, aplican los mismos sistemas de investigación y sanción de incumplimientos que se aplican a los empleados. En esta línea, para contratar con terceros, MSU realiza procesos de selección basados en la integridad y su trayectoria.

Práctica #24. El Directorio asegura la existencia de mecanismos formales para prevenir y tratar conflictos de interés. En el caso de transacciones entre partes relacionadas, el Directorio aprueba una política que establece el rol de cada órgano societario y define cómo se identifican, administran y divulgan aquellas transacciones perjudiciales a la compañía o sólo a ciertos inversores.

CUMPLE . MSU ha establecido mecanismos internos y externos aplicables a los efectos de prevenir y considerar los conflictos de interés, de acuerdo a lo que surge del Código de Ética de la Sociedad, que contiene la política de la Sociedad.

La Sociedad mitiga los riesgos de conflicto de interés con partes relacionadas llevando adelante las transacciones en condiciones normales y habituales de mercado.

VII. PARTICIPACIÓN DE LOS ACCIONISTAS Y PARTES INTERESADAS

Práctica #25. El sitio web de la compañía divulga información financiera y no financiera, proporcionando acceso oportuno e igual a todos los Inversores. El sitio web cuenta con un área especializada para la atención de consultas por los Inversores.

CUMPLE . MSU cuenta con un sitio web de acceso público, actualizado, en el que se suministra la información financiera y no financiera relevante de la Sociedad (https://www.msu.com.ar/informacion). Asimismo, en dicho sitio web se brindan vías de contacto para los inversionistas e interesados.

El sitio web de la Sociedad (https://www.msu.com.ar/informacion) cuenta con información financiera. Las nóminas de los órganos de la Sociedad pueden ser consultadas en el sitio de la CNV (www.cnv.gov.ar).

Práctica #26. El Directorio debe asegurar que exista un procedimiento de identificación y clasificación de sus partes interesadas y un canal de comunicación para las mismas.

CUMPLE . La Sociedad constantemente se encuentra trabajando a los efectos de mejorar estos canales de comunicación y crear nuevos sistemas específicos para identificar partes interesadas y comunicarse con las mismas en zonas o circunstancias en los que los canales ya establecidos no son 100% efectivos.

En la actualidad, MSU cuenta con un sitio web de acceso público, actualizado, (https://www.msu.com.ar) en donde se brindan las vías de contacto para los inversionistas e interesados.

Práctica #27. El Directorio remite a los Accionistas, previo a la celebración de la Asamblea, un “paquete de información provisorio” que permite a los Accionistas -a través de un canal de comunicación formal- realizar comentarios no vinculantes y compartir opiniones discrepantes con las recomendaciones realizadas por el Directorio, teniendo este último que, al enviar el paquete definitivo de información, expedirse expresamente sobre los comentarios recibidos que crea necesario.

CUMPLE . El Directorio mantiene contacto constante con los accionistas y les reporta en forma directa sobre el grado de cumplimiento del plan estratégico, lo actualiza sobre el desarrollo del negocio social y prepara y presenta toda la documentación que le sea requerida. Es por ello por lo que los accionistas se encuentran permanentemente actualizados sobre la marcha de los negocios de la Sociedad.

Práctica #28. El estatuto de la compañía considera que los Accionistas puedan recibir los paquetes de información para la Asamblea de Accionistas a través de medios virtuales y participar en las Asambleas a través del uso de medios electrónicos de comunicación que permitan la transmisión simultánea de sonido, imágenes y palabras, asegurando el principio de igualdad de trato de los participantes.

CUMPLE CON EL PRINCIPIO POR APLICACIÓN DE OTRAS PRÁCTICAS . Sin perjuicio que el estatuto de MSU no prevé que los accionistas puedan recibir los paquetes de información para la Asamblea de Accionistas a través de medios virtuales y participar en las Asambleas a través del uso de medios electrónicos de comunicación, la Resolución General N° 830/2020 de la CNV y la Ley N° 26.83 habilitan a celebrar reuniones virtuales mediante un software que permita la transmisión simultánea de sonido, imágenes y palabras.

A su vez, y como se ha sido señalado, los accionistas participan en forma activa en la vida social de la Sociedad, se mantienen permanentemente actualizados sobre el desenvolvimiento de MSU y cuentan con toda la documentación e información relevante para tomar decisiones de manera informada.

Práctica #29. La Política de Distribución de Dividendos está alineada a la estrategia y establece claramente los criterios, frecuencia y condiciones bajo las cuales se realizará la distribución de dividendos.

NO CUMPLE . MSU no cuenta con una política de distribución de dividendos, toda vez que sigue los estándares que impone una prudente administración conforme las previsiones que efectúa el Directorio y en línea con las directrices de los accionistas en la materia.

MSU Sociedad Anónima

Estados financieros separados al 30 de junio de 2023 correspondientes al ejercicio económico N° 38 iniciado el 1° de julio de 2022

Expresados en miles de pesos argentinos

Domicilio legal: Cerrito 1266 – Piso 11 – Oficina 46 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Explotación agropecuaria

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio del estatuto: 18 de abril de 1986 Fecha de inscripción de la última modificación del estatuto: 24 de abril de 2013 Número de Inscripción en la Inspección General de Justicia: 901175

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 31 de enero de 2086

Información sobre la Sociedad controlante:

Denominación: MSU Agribusiness Holding S.L.

Domicilio legal: Gran Vía Diego López de Haro 45 4° piso – Bilbao – Vizcaya – España Actividad principal: Inversora

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio y votos: 99,9996%

Composición del Capital:

Cantidad de acciones	Tipo	N° votos c/u	Valor nominal c/u	Suscripto e integrado	Emitido	Inscripto
59.287.000	Ordinarias	1	$ 1	$ 59.287.000	$ 59.287.000	$ 59.287.000

Las notas 1 a 40 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea Por Comisión Fiscalizadora Presidente Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

1

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de situación financiera al 30 de junio de 2023

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 (Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

ACTIVOS Activos no corrientes Llave de negocio Activos intangibles Propiedad, planta y equipo Activos por derecho de uso Inversiones en sociedades controladas Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Total activos no corrientes Activos corrientes Inventarios Activos biológicos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y saldos bancarios Total activos corrientes TOTAL ACTIVOS PATRIMONIO Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Reserva facultativa Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio PASIVOS Pasivos no corrientes Préstamos Pasivos por arrendamientos Pasivo por impuesto diferido Total pasivos no corrientes Pasivos corrientes Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Impuesto a las ganancias a pagar Total pasivos corrientes TOTAL PASIVOS TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS	Notas	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	9 10 11 12 13 14 15 16 17 14 15 18 20 21 23 20 21 22 23	389.154 224.326 338.340 221.828 15.282.107 6.176.607 7.227.742 4.792.799 7.409.871 189.571 3.690.247 944.955 51.396 25.073
		34.388.857 12.575.159
		35.634.025 11.834.736 9.614.641 6.291.364 5.068.364 5.884.674 2.141.945 149.158 11.116.395 231.732
		63.575.370 24.391.664
		97.964.227 36.966.823
		59.287 59.287 4.871.155 1.765.587 795.967 184.505 12.032.824 1.394.922 4.268.708 2.052.111 1.177.086 4.679.045
		23.205.027 10.135.457
		30.087.834 3.792.308 5.945.597 4.060.326 9.348.757 4.485.635
		45.382.188 12.338.269
		9.518.238 4.435.441 11.553.869 5.800.288 6.358.019 3.639.631 1.946.886 617.737
		29.377.012 14.493.097
		74.759.200 26.831.366
		97.964.227 36.966.823

Las notas 1 a 40 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio

Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

2

MSU Sociedad Anónima

Estado separado del resultado y de otro resultado integral correspondiente al ejercicio económico finalizado al 30 de junio de 2023

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 (Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

Resultados de producción Ingresos de producción Servicios de gerenciamiento Costos de producción y prestación de servicios Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas Ganancia bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Otros ingresos Otros egresos Ganancia operativa Ingresos financieros Costos financieros Resultado financiero neto Resultado de participaciones en sociedades Ganancia antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Ganancia del ejercicio Otros resultados integrales: Partidas que no pueden ser reclasificadas posteriormente a resultados: Cambio en la reserva de revalorización de tierras agrícolas Cambio en la reserva de revalorización de tierras agrícolas – impuesto diferido Diferencia de conversión de la Sociedad Partidas que se reclasifican al resultado del ejercicio: Diferencia de conversión de inversiones en subsidiarias Otros resultados integrales del ejercicio Resultado integral del ejercicio	Notas	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	24 32 25 35 25 25 27 27 28 28 13 23	28.014.660 22.500.449 54.046 45.834 (24.166.397) (13.321.876)
		3.902.309 9.224.407 7.034.114 1.938.288
		10.936.423 11.162.695
		(5.674.467) (3.223.392) (2.202.077) (1.320.520) 306.782 262.584 (87.846) (187.370)
		3.278.815 6.693.997
		3.369.438 531.400 (3.535.772) (911.595)
		(166.334) (380.195)
		220.485 21.485
		3.332.966 6.335.287
		(736.791) (1.851.165)
		2.596.175 4.484.122
		2.013.391 - (761.383) (55.872) 6.331.070 1.442.167 2.890.317 52.607
		10.473.395 1.438.902
		13.069.570 5.923.024

Las notas 1 a 40 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio

Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea Por Comisión Fiscalizadora Presidente Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

3

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de cambios en el patrimonio

correspondiente al ejercicio económico finalizado al 30 de junio de 2023

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 (Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

Saldos al 1° de julio de 2022 Aumento de reservas (1) Ganancia del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio Saldos al 30 de junio de 2023	Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Reserva facultativa Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio
	59.287 1.765.587 184.505 1.394.922 2.052.111 4.679.045 10.135.457
	- - 203.804 4.475.241 - (4.679.045) - - - - - - 2.596.175 2.596.175 - 3.105.568 407.658 6.162.661 2.216.597 (1.419.089) 10.473.395
	59.287 4.871.155 795.967 12.032.824 4.268.708 1.177.086 23.205.027

(1) Aprobado por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria con fecha 31 de octubre de 2022.

Las notas 1 a 40 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio

Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

4

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de cambios en el patrimonio

correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 (Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

Saldos al 1° de julio de 2021 Ganancia del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio Aumento de reservas (1) Desafectación de reserva por disposición de tierras agrícolas (2) Desafectación de reserva por enajenación de acciones (3) Distribución de dividendos (4) Saldos al 30 de junio de 2022	Capital social Reserva de revalorización de tierras agrícolas Reserva legal Reserva facultativa Reserva de ajuste por conversión Ganancias acumuladas Total patrimonio
	59.287 1.670.072 104.878 920.412 1.549.452 749.788 5.053.889
	- - - - - 4.484.122 4.484.122 - 387.963 42.137 603.668 510.126 (104.992) 1.438.902 - - 37.490 712.298 - (749.788) - - (292.448) - - - 292.448 - - - - - (7.467) 7.467 - - - - (841.456) - - (841.456)
	59.287 1.765.587 184.505 1.394.922 2.052.111 4.679.045 **10.135.457 **

(1) Aprobado por la Asamblea General Ordinaria con fecha 18 de octubre de 2021.

(2) Con fecha 29 de octubre de 2021 la Sociedad decidió la venta del inmueble “Finca Pericote-Campo del Tesoro-Albardon (Nota 36.4).

(3) Con fecha 29 de octubre de 2021 la Sociedad vendió su participación del 99,75% en el paquete accionario de MSU Servicios S.A. (Nota 36.3).

(4) Con fecha 9 de mayo de 2022 por la Asamblea General Extraordinaria la Sociedad decidió la distribución de dividendos. (Nota 36.7)

Las notas 1 a 40 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio

Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

5

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de flujos de efectivo

correspondiente al ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2023

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 (Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO: Ganancia del ejercicio Ajustes por: Impuesto a las ganancias Depreciación de activos por derecho de uso Depreciación de propiedad, planta y equipo Amortización de activos intangibles Ganancia por venta de propiedad, planta y equipo Resultado por venta de terrenos Ganancia por venta de acciones Cambios en el valor razonable de las tierras agrícolas Desvalorización de los activos intangibles Cambio en el valor razonable de los activos biológicos Resultados de participaciones en sociedades Intereses perdidos por préstamos Intereses perdidos por arrendamientos Diferencias de cambio Cambios en activos y pasivos de explotación: Variación en inventarios Variación en activos biológicos Variación en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Variación en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pago de impuesto a las ganancias Efectivo neto generado por las actividades de explotación Adquisición de propiedad, planta y equipo Ingresos por la venta de propiedad, planta y equipo Adquisición de inversiones en otras compañías y aportes a sociedades controladas Efectivo neto (utilizado en) generado por las actividades de inversión Aumento de préstamos Pago de préstamos Pago de intereses por préstamos Pago de arrendamientos Pago de dividendos Efectivo neto generado por (utilizado en) las actividades de financiación Efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo Aumento (disminución) neta en efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y saldos bancarios al inicio del ejercicio Efectivo y saldos bancarios al término del ejercicio	Notas	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	23 25 11 10 27 27 27 24 13 28 28 11 20 20 20 21 18 18	2.596.175 4.484.122 736.791 1.851.165 9.509.659 5.201.058 306.330 164.219 30.846 28.806 (102.701) (94.081) - 57.569 - (106) (20.914) - 87.846 129.801 (25.573.631) (21.147.571) (220.485) (21.485) 2.802.847 603.698 500.863 307.897 12.140.677 1.144.679 (18.209.108) (1.123.796) 22.250.354 17.536.309 (1.928.982) (5.099.259) 8.539.318 (106.626) (164.468) (103.164)
		13.281.417 3.813.235
		(1.275.564) (233.844) 79.574 358.339 (4.796.758) -
		(5.992.748) 124.495
		37.100.712 4.767.341 (21.472.817) (2.337.865) (714.220) (387.214) (10.590.597) (5.289.751) - (841.456)
		4.323.078 (4.088.945)
		(402.586) (135.861)
		11.209.161 (287.076)
		380.890 667.966
		11.590.051 380.890

Las notas 1 a 40 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha

6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio

Gonzalo Ugarte Por Comisión Fiscalizadora

Manuel Santos de Uribelarrea Presidente

Síndico

Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 3221

6

MSU Sociedad Anónima

Estado separado de flujos de efectivo (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

Presentados en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 (Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, “efectivo y equivalentes de efectivo” incluye saldo en caja y bancos y, de existir, inversiones a corto plazo de alta liquidez (con vencimiento original menor a 90 días) y los adelantos en cuenta corriente que sean exigibles a la vista, en la medida en que formen parte integrante de la gestión del efectivo por parte de la Sociedad.

Los descubiertos bancarios se clasifican dentro del rubro “Préstamos” en el estado separado de situación financiera.

El efectivo y equivalentes de efectivo al cierre de cada ejercicio, tal como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser reconciliado con las partidas relacionadas en el estado de situación financiera como sigue:

Notas Efectivo y saldos bancarios 18 Inversiones de alta liquidez Efectivo y equivalentes de efectivo	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	11.116.395 231.732 473.656 149.158
	11.590.051 380.890

Durante los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2023 y 2022 se reconocieron activos y pasivos que no requirieron el uso de efectivo y equivalente de efectivo:

Nota Aumento de arrendamientos 21 Canje de deuda de Obligaciones Negociables Serie IX por Serie XI 36 Adquisición de acciones de Inversiones Agroganaderas S.A.U. 36	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	8.915.041 8.807.999 2.185.104 - 479.024 -

Las notas 1 a 40 forman parte integrante de estos estados financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea Por Comisión Fiscalizadora Presidente Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 3221

7

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

Presentadas en forma comparativa con cifras correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 (Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

1. Información general

MSU Sociedad Anónima (la “Sociedad”) es una sociedad por acciones dedicada principalmente a actividades agrícolas mediante la producción en forma propia sobre campos de su propiedad y campos de terceros arrendados, y el gerenciamiento de la producción agrícola sobre tierras propiedad de terceros.

La Sociedad fue constituida el 18 de abril de 1986 en Argentina, y tiene su domicilio en la calle Cerrito 1266, piso 11, oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con fecha 23 de mayo de 2013 bajo la resolución N° 17.091 la Comisión Nacional de Valores (CNV) autorizó el ingreso de MSU S.A. al régimen de oferta pública para la emisión de Obligaciones Negociables, encontrándose desde esa fecha sujeta a supervisión de la misma.

La emisión de los presentes estados financieros separados ha sido aprobada por el Directorio el 6 de septiembre de 2023.

En la Nota 13 se detallan las sociedades controladas de la Sociedad y los porcentajes de participación poseídos por la misma.

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)

(a) Normas adoptadas con anticipación

La Sociedad no ha adoptado ninguna norma NIIF con anticipación.

(b) NIIF nuevas y revisadas emitidas que están vigentes a la fecha

Las normas e interpretaciones o modificaciones a las mismas, publicadas por el IASB, que fueron adoptadas a partir del ejercicio iniciado el 1° de julio de 2022, son las siguientes: i) Modificaciones a la NIC 16; ii) Modificaciones a las NIC 37; y iii) Ciclo de Mejoras Anuales a las NIIF 2018-2020.

La adopción de las nuevas normas e interpretaciones mencionadas anteriormente no tuvo un impacto significativo en las políticas contables de la Socediedad y no requirieron ajustes retroactivos en sus estados financieros.

(c) NIIF nuevas y revisadas emitidas que no están vigentes a la fecha

La Sociedad no ha aplicado las siguientes NIIF nuevas y revisadas que han sido emitidas pero que aún no han entrado en vigencia:

Véase nuestro informe de fecha

6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio

Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

8

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

NIIF 17 Contratos de Seguros[(1)] Modificaciones a NIIF 10 - NIC 28 Venta o contribución de activos entre un inversor y su asociado o conjunto[(2)] Modificaciones a la NIC 1 Clasificación de pasivos como corrientes y no corrientes[(2)] Enmiendas a la NIC 1 y al Información a revelar sobre políticas contables[(1)] Documento de práctica de la NIIF 2 Modificaciones a la NIC 8 Definición de estimaciones contables[(1)] Enmienda a la NIC 12 Impuesto diferido que surjan de activos y pasivos en una transacción única[(1)] Modificaciones a NIIF 16 Arrendamientos[(3)]

(1) Efectivo para ejercicios económicos que comiencen a partir del 1° de enero de 2023, con aplicación anticipada permitida.

(2) Diferencia indefinidamente

(3) Efectivo para ejercicios económicos que comiencen a partir del 1° de enero de 2024, con aplicación anticipada permitida.

• NIIF 17, Contratos de Seguros

La NIIF 17 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación y revelación de los contratos de seguro y reemplaza la NIIF 4, Contratos de seguro. La NIIF 17 describe un modelo general, que se modifica para los contratos de seguro con características de participación directa, descrito como el enfoque de tarifa variable. El modelo general se simplifica si se cumplen ciertos criterios midiendo el pasivo por la cobertura restante utilizando el enfoque de asignación de primas. El modelo general utiliza supuestos actuales para estimar la cantidad, el tiempo y la incertidumbre de los flujos de efectivo futuros y mide explícitamente el costo de esa incertidumbre. Tiene en cuenta las tasas de interés del mercado y el impacto de las opciones y garantías de los asegurados.

La norma es efectiva para los ejercicios de reporte anual que comiencen a partir del 1° de enero de 2023, con aplicación anticipada permitida. Se aplica retrospectivamente a menos que no sea práctico, en cuyo caso se aplica el enfoque retrospectivo modificado o el enfoque del valor razonable.

Para propósitos de los requisitos de transición, la fecha de aplicación inicial es el comienzo del ejercicio de informe anual en el que la entidad aplica por primera vez la NIIF 17, y la fecha de transición es el comienzo del ejercicio inmediatamente anterior a la fecha de aplicación inicial.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados, la Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros. La Sociedad decidió no aplicar anticipadamente dichas modificaciones.

Véase nuestro informe de fecha

6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

9

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

• Modificaciones a NIIF 10 - NIC 28

Las modificaciones a la NIIF 10 y la NIC 28 tratan situaciones en las que hay una venta o contribución de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto. Específicamente, las enmiendas establecen que las ganancias o pérdidas resultantes de la pérdida de control de una subsidiaria que no contiene un negocio en una transacción con una asociada o un negocio conjunto que se contabiliza usando el método de participación, se reconocen en la ganancia o pérdida sólo en la medida de las participaciones de los inversores no relacionados en esa asociada o negocio conjunto. De manera similar, las ganancias y pérdidas resultantes de la nueva medición de inversiones retenidas en cualquier subsidiaria anterior (que se ha convertido en una asociada o un negocio conjunto que se contabiliza usando el método de participación) al valor razonable se reconocen en el resultado del ejercicio de la controladora anterior solo en la medida de las participaciones de los inversionistas no relacionados en la nueva asociada o negocio conjunto.

La fecha de vigencia de las modificaciones aún no ha sido establecida por IASB; sin embargo, la aplicación anticipada de las modificaciones está permitida.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, el Grupo anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros. El Grupo decidió no aplicar anticipadamente dichas modificaciones.

• Modificaciones a la NIC 1, clasificación de pasivos como corrientes y no corrientes

Las modificaciones buscan promover la coherencia en la aplicación de los principios y requerimientos contables para determinar si en el estado de situación financiera, la deuda o préstamos y otros pasivos con una fecha de liquidación incierta, deben clasificarse como corrientes (por ser exigibles en el corto plazo o potencialmente por liquidarse dentro de un año) o no corrientes. Las modificaciones enfatizan que la afectación es solo en la presentación de pasivos en el estado de situación financiera, y no en revelaciones ni el monto ni el momento de reconocimiento de cualquier activo, pasivo, ingreso o gasto relacionado al pasivo en cuestión. Adicionalmente, las modificaciones aclaran que la clasificación en el estado de situación financiera no se ve afectada por las expectativas de la entidad para ejercer su derecho a diferir la liquidación del pasivo. Asimismo, se clarifica la definición de liquidación de un pasivo como la transferencia de efectivo, instrumentos de capital, otros activos o servicios a la contraparte acreedora.

Las modificaciones se aplican retrospectivamente para ejercicios de reporte anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2023, con aplicación anticipada permitida.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros. La Sociedad decidió no aplicar anticipadamente dichas modificaciones.

Véase nuestro informe de fecha

6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

Alberto López Carnabucci Socio Contador Público (UBA) CPCECABA Tº 212 Fº 200

10

MSU Sociedad Anónima

Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

• Información a revelar sobre políticas contables (Enmiendas a la NIC 1 y al Documento de práctica de la NIIF 2)

La enmienda requiere que una entidad revele sus políticas contables materiales, en lugar de sus políticas contables significativas. Agrega información que explica cómo una entidad puede identificar una política contable material, enunciando ejemplos de cuándo es probable que una política contable sea material. Las modificaciones aclaran que la información sobre políticas contables puede ser material debido a su naturaleza, incluso si los importes relacionados son inmateriales. Para respaldar la enmienda, el IASB también ha desarrollado guías y ejemplos para explicar y demostrar la aplicación del “proceso de materialidad de cuatro pasos” descrito en el Documento de Práctica de la NIIF 2. Las modificaciones aclaran que la información sobre políticas contables puede ser material debido a su naturaleza, incluso si los importes relacionados son inmateriales.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros. La Sociedad decidió no aplicar anticipadamente dichas modificaciones.

• Definición de estimaciones contables (Modificaciones a la NIC 8)

La enmienda reemplaza la definición de “cambio en las estimaciones contables” por una definición de “estimaciones contables”. Según la nueva definición, las estimaciones contables son “importes monetarios en los estados financieros que están sujetos a incertidumbre en la medición. Las entidades desarrollan estimaciones contables si las políticas contables requieren que los elementos de los estados financieros se midan de una manera que implique la incertidumbre de la medición. Las modificaciones aclaran que un cambio en la estimación contable que resulte de una nueva información o de nuevas estimaciones no es la corrección de un error. Además, los efectos de un cambio en una entrada o una técnica de medición utilizada para desarrollar una estimación contable son cambios en las estimaciones contables si no son el resultado de la corrección de errores de períodos anteriores.

Esta enmienda es efectiva para los períodos anuales de presentación de estados financieros que comiencen a partir del 1° de enero de 2023 o después de esta fecha. Se permite su aplicación anticipada.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros. La Sociedad decidió no aplicar anticipadamente dichas modificaciones.

• Impuesto diferido que surjan de activos y pasivos en una transacción única (Enmienda a la NIC 12)

El principal cambio en el impuesto diferido relacionado con activos y pasivos que surgen de una transacción única es una excepción de la excepción del reconocimiento inicial previsto en la norma. La modificación indica que la excepción del reconocimiento inicial no se aplica a las transacciones en las que en el reconocimiento inicial surgen diferencias temporarias deducibles o imponibles por importes iguales.

Esta enmienda es efectiva para los períodos anuales de presentación de estados financieros que comiencen a partir del 1° de enero de 2023 o después de esta fecha. Se permite su aplicación anticipada.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

2. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (continuación)

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros. La Sociedad decidió no aplicar anticipadamente dichas modificaciones.

• Modificaciones a la NIIF 16 – Arrendamientos

En septiembre de 2022 el IASB emitió modificaciones a la NIIF 16 relacionadas con la medición de los arrendamientos en transacciones de venta con arrendamiento posterior, dado que no especificaba como medir dichos arrendamientos en una fecha posterior a la fecha de su reconocimiento inicial, que resultan aplicables retroactivamente para los ejercicios iniciados en o a partir del 1 de enero de 2024, permitiendo su aplicación anticipada.

Tras la modificación a la NIIF 16, el pasivo por arrendamiento originado en una venta con arrendamiento posterior requiere que el vendedor-arrendatario mida el pasivo por arrendamiento de forma tal que no reconozca un resultado por el derecho de uso que retiene, no impidiendo que reconozca un resultado por la terminación parcial o total del arrendamiento.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros. La Sociedad decidió no aplicar anticipadamente dichas modificaciones.

3. Resumen de las principales políticas contables

A continuación, se exponen las principales políticas contables aplicadas en la preparación de estos estados financieros separados al 30 de junio 2023. Salvo que se indique lo contrario, estas políticas han sido aplicadas, uniformemente en la preparación de los estados financieros del ejercicio anterior, cuyas cifras correspondientes se presentan con fines comparativos.

3.1. Declaración de cumplimiento

Los presentes estados financieros separados de la Sociedad han sido preparados de conformidad con las NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) aprobadas por la Resolución Técnica N° 26 (texto ordenado y sus modificaciones) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por las Normas de la Comisión Nacional del Valores (CNV).

3.2. Bases de presentación

Para la preparación de los estados financieros separados la Sociedad utilizó estados financieros emitidos por las sociedades controladas al 30 de junio de 2023 y 2022.

En el estado separado de situación financiera, la presentación establece una distinción entre activos y pasivos corrientes y no corrientes. Los activos y pasivos se consideran corrientes cuando vencen en el plazo de un año o dentro del ciclo normal de actividades de la Sociedad, o se mantienen para la venta.

Los estados financieros separados están expresados en pesos argentinos.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Los estados financieros separados han sido preparados con arreglo al método contable de costos históricos, salvo por la medición de las tierras agrícolas, los activos biológicos y los productos agrícolas. Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.

La preparación de los estados financieros de conformidad con las NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que la administración ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son importantes para los estados financieros separados se revelan en la Nota 8 (Estimaciones y juicios contables críticos).

3.3. Inversiones en sociedades controladas

La Sociedad contabiliza su participación en las subsidiarias a través del método de la participación. La inversión efectuada en la subsidiaria se registra inicialmente al costo, más (menos) los cambios en la participación de la sociedad sobre los activos netos de la subsidiaria después de la fecha de adquisición.

Una vez aplicado el método de la participación, la Sociedad determina si es necesario reconocer pérdidas por deterioro adicionales respecto de la inversión que tengan sus subsidiarias.

3.4. Conversión de monedas extranjeras

(a) Moneda funcional y de presentación

Los conceptos incluidos en los estados financieros separados de la Sociedad se valoraron utilizando dólares estadounidenses, la moneda del principal entorno económico en el que opera la Sociedad (la “moneda funcional”).

Los estados financieros separados se presentan en miles de pesos argentinos (la “moneda de presentación”), de acuerdo a la Resolución N° 562/09 de la CNV.

(b) Transacciones y saldos

Las transacciones denominadas en otras divisas se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones o de medición a valor razonable, en su caso. En el estado separado del resultado y de otro resultado integral se reconocen las ganancias o pérdidas por diferencias de cambio derivadas de la liquidación de esas transacciones y de la conversión, a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio, de los activos y pasivos monetarios denominados en otras divisas.

Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio se presentan en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en la línea de “Ingresos financieros” o “Costos financieros”, según proceda.

Véase nuestro informe de fecha

6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

(c) Conversión a la moneda de presentación

La información preparada en dólares fue convertida a pesos aplicando el siguiente procedimiento:

• los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre;

• los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio de la fecha de la transacción, y

• las diferencias de conversión se imputan en las cuentas del patrimonio neto que específicamente la generaron.

3.5. Propiedad, planta y equipo

Las partidas de propiedad, planta y equipo, salvo en el caso de tierras agrícolas, se reconocen al costo de adquisición menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro, de haberlas. El costo de adquisición incluye el precio de compra y los gastos directamente atribuibles a la adquisición.

Las tierras agrícolas de similar naturaleza y uso se expresan por sus montos revaluados, siendo el valor razonable a la fecha de la revaluación menos las pérdidas por deterioro acumuladas. Las revaluaciones fueron llevadas a cabo por tasadores calificados independientes al cierre de cada ejercicio. La revalorización fue expuesta en el estado separado del resultado y de otro resultado integral, en la línea “Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas” y acumulada en el estado de cambios en el patrimonio, excepto si revierte una disminución en la revaluación del mismo activo previamente reconocido en resultados, en cuyo caso el aumento se acredita a resultados en la medida en que reduce el gasto por la disminución efectuada previamente. Las pérdidas por revaluación son reconocidas en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en la línea “Otros egresos”, en la medida que no exista saldo en el superávit de revaluación en relación con ese activo.

La frecuencia de las revaluaciones dependerá de los cambios que experimenten los valores razonables de las partidas de propiedades, planta y equipo sujetas a revaluación. Cuando el valor razonable del activo revaluado difiera significativamente de su importe en libros, será necesaria una nueva revaluación.

Algunas partidas de propiedades, planta y equipo experimentan cambios significativos y volátiles en su valor razonable, por lo que necesitarán revaluaciones anuales. Tales revaluaciones frecuentes son innecesarias para partidas de propiedades, planta y equipo con variaciones insignificantes en su valor razonable. Para éstos, pueden ser suficientes revaluaciones hechas cada tres o cinco años.

El valor razonable de las tierras agrícolas se basa en el importe por el cual podría ser intercambiado el activo a la fecha de valuación entre partes interesadas y debidamente informadas, en una transacción realizada en condiciones de independencia mutua.

El precio por hectárea promedio considerado para la valoración de las tierras agrícolas al 30 de junio de 2023, fue USD 3.442 ($ 883.516).

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Si las tierras agrícolas hubieran sido valoradas al costo histórico, el importe total habría sido el siguiente:

i las tierras agrícolas hubieran sido valoradas	al costo histórico, el importe total habría sido el siguiente:
Costo histórico	Miles de USD Miles de$
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022 30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	21.475 15.648 1.178.496 705.979

Cuando los componentes individuales de un activo de propiedad, planta y equipo tienen vidas útiles distintas, se contabilizan como partidas independientes, y son depreciadas por separado.

Los costos posteriores se incluyen en el valor contable del activo o se reconocen como un activo independiente, según proceda, únicamente cuando es probable que fluyan a la Sociedad beneficios económicos futuros asociados con el activo y su costo puede medirse con fiabilidad. El valor contable de la pieza reemplazada se da de baja en la contabilidad. Todas las demás reparaciones y mantenimientos se registran en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en el ejercicio en que se generan.

Las tierras agrícolas no se deprecian. La depreciación de las restantes partidas de propiedad, planta y equipo se calcula según el método lineal, con objeto de imputar el costo a los valores residuales durante la vida útil estimada del activo, como sigue:

Edificaciones e instalaciones	50 años
Muebles y útiles	10 años
Equipos informáticos	3-5 años
Maquinaria y equipo	5-10 años
Vehículos	4-5 años

Se revisan los valores residuales y las vidas útiles de los activos, y se ajustan si procede, a la fecha de los estados financieros. El valor contable de un activo se reduce inmediatamente a su valor recuperable cuando el valor contable del activo es mayor que su valor recuperable estimado (Notas 3.7 y 8).

Las ganancias o pérdidas por venta se calculan comparando con los ingresos con el respectivo valor contable, y se reconocen en la línea “Otros ingresos” del estado separado del resultado y de otro resultado integral.

3.6. Arrendamientos

La Sociedad reconoce un arrendamiento sobre la base de si un activo identificado está bajo su control, lo que existe siempre que la Sociedad tenga derecho a:

• a) obtener sustancialmente todos los beneficios económicos del uso del activo; y

• b) dirigir el uso de los mismos.

La Sociedad como arrendatario evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento al inicio del contrato. Una vez identificado el arrendamiento, la Sociedad reconoce las siguientes partidas:

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Activo por derecho de uso

El costo incluye:

• a) el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento;

• b) cualquier pago por arrendamiento abonado al arrendador con anterioridad a la fecha de comienzo o en la misma fecha, una vez descontado cualquier incentivo recibido por el arrendamiento; y

• c) los costos directos iniciales incurridos por el arrendatario.

Posteriormente, la medición del derecho de uso de los activos se determinará de conformidad con el modelo del costo establecido en la NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” (reconociendo depreciación y el eventual deterioro en la cuenta de pérdidas y ganancias). La Sociedad aplica la NIC 36 para evaluar la recuperabilidad del activo por derecho de uso. Los contratos de arrendamiento en los que la Sociedad es arrendatario corresponden a alquileres de los bienes detallados en Nota 12.

Pasivo por arrendamiento

El pasivo por arrendamiento, medido como la sumatoria de los pagos futuros por arrendamiento, ha sido descontado utilizando la tasa incremental por préstamos del arrendatario dada la complejidad de determinar la tasa de interés implícita en el arrendamiento. La Sociedad aplicó a los pasivos por arrendamiento reconocidos en el estado separado de situación financiera la tasa incremental por préstamos del arrendatario en la fecha de aplicación inicial, y para los contratos celebrados posteriormente.

Los pasivos por arrendamiento incluyen:

• a) pagos fijos (incluyendo los pagos en esencia fijos), menos cualquier incentivo de arrendamiento por cobrar;

• b) pagos variables, que dependen de un índice o una tasa, inicialmente medidos usando el índice o tasa en la fecha de comienzo del contrato;

• c) importes que la Sociedad espera pagar como garantías de valor residual;

• d) el precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente seguro de ejercer esa opción; y

• e) pagos de penalizaciones por terminar el arrendamiento, si el período del arrendamiento refleja que la Sociedad ejercerá una opción de terminarlo (es decir, porque existe una certeza razonable al respecto).

Posteriormente, la Sociedad incrementa el pasivo por el arrendamiento para reflejar el interés devengado (y reconocido en las cuentas de pérdidas y ganancias o capitalización de intereses), deduce las cuotas que se van pagando del pasivo y recalcula de nuevo el valor contable para reflejar cualquier revisión, modificación del arrendamiento o revisión de las denominadas cuotas en sustancia fijas, aplicando una tasa de descuento revisada en caso de corresponder.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

La Sociedad revisa el pasivo por arrendamiento en los siguientes casos:

• a) cuando se produzca un cambio en el importe esperado a pagar en virtud de una garantía de valor residual;

• b) cuando se produzca un cambio en las futuras cuotas de arrendamiento para reflejar la variación de un índice o en un tipo de interés utilizado para determinar dichas cuotas (incluida, por ejemplo, una revisión del alquiler de mercado);

• c) cuando se produzca un cambio en la duración del arrendamiento como resultado de una modificación en el período no cancelable del mismo (por ejemplo, si el arrendatario no ejerce una opción previamente incluida en la determinación del período de arrendamiento); o

• d) cuando se produzca un cambio en la evaluación de la opción de compra del activo subyacente.

Amortización de los activos por derecho de uso de arrendamiento bajo NIIF 16, los arrendamientos que no califican como de corto plazo y arrendamientos con activos subyacentes que no sean de bajo valor se reconocen en el estado separado del resultado y otro resultado integral:

• en el mismo periodo donde se registran los ingresos asociados para el caso de arrendamientos de tierras agrícolas,

• como gasto del periodo linealmente durante la duración del arrendamiento para el caso de los otros bienes.

Para los arrendamientos que califican como a corto plazo (arrendamientos con una duración de menos de 12 meses), y los arrendamientos en los que el activo subyacente es de bajo valor, la Sociedad continúa reconociéndolos como un gasto del período de forma lineal durante la duración del arrendamiento, salvo que otra base sistemática sea más representativa, de acuerdo con la opción señalada por las normas.

3.7. Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros

En cada fecha de cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores contables de su propiedades, planta y equipo con el objeto de determinar si hay algún indicio de deterioro en tales activos. De existir algún indicio en ese sentido, se estima el valor recuperable del activo con el fin de determinar el alcance, de haberlo, de la pérdida por deterioro.

Cuando el activo no genera flujos de efectivo independientes de otros activos, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. En el presente ejercicio, no se han presentado indicios de potenciales deterioros de las partidas del rubro Propiedades, planta y equipos.

Se entiende como valor recuperable al mayor importe entre el valor razonable menos costo de venta y el valor de uso, definido éste como la suma de los flujos netos descontados de los fondos esperados provenientes del uso de los bienes y su eventual disposición final, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos a las ganancias que refleje las evaluaciones de mercado actuales del valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el cual no se han ajustado las estimaciones de los flujos de efectivo futuros A tales efectos, se consideran, entre otros elementos, las premisas que representen la mejor estimación que la Dirección hace de las condiciones económicas que existirán durante la vida útil de los activos.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Si se estimara que el valor recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es inferior a su valor contable, el valor contable del activo o unidad generadora de efectivo se reducirá a su valor recuperable, y en el estado separado del resultado y de otro resultado integral se reconocerá inmediatamente una pérdida por deterioro, a menos que el activo relevante se registre por un monto revaluado, en cuyo caso la pérdida por deterioro se trata como una disminución por revaluación.

Cuando una pérdida por deterioro posteriormente se revierte, el valor contable del activo o unidad generadora de efectivo se incrementa hasta la estimación revisada de su valor recuperable, que no deberá ser superior al valor contable que habría sido determinado de no haberse reconocido la pérdida por deterioro en ejercicios anteriores, para el activo o unidad generadora de efectivo. Las reversiones de pérdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en el estado separado del resultado y de otro resultado integral.

3.8. Activos biológicos

Los activos biológicos incluyen los granos en desarrollo (trigo, soja, girasol, maíz, maní, etc.), desde el momento de la siembra hasta el momento de la cosecha (aproximadamente 5 a 7 meses dependiendo del cultivo). Al momento de la cosecha los activos biológicos se transforman en productos agrícolas.

Los activos biológicos se valoran al valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta, como ser comisiones, costos de transportes y gastos de acondicionamiento. Las ganancias o pérdidas derivadas de tales mediciones se incluyen en el estado separado del resultado y otro resultado integral en el ejercicio en que se generan, en la línea “Ingresos de producción”.

Como generalmente no hay precios de mercado disponibles para los activos biológicos mientras están en la etapa de transformación, el valor razonable se obtiene usando el valor presente del flujo de fondos neto esperado del activo, descontado a una tasa de mercado. El cálculo del valor presente considera las hectáreas productivas, los rendimientos estimados, los costos estimados de cosecha y demás costos a incurrir hasta que los cultivos alcancen la madurez (principalmente costos de pesticidas, herbicidas y el servicio de fumigación), los costos estimados de transporte, los precios de mercado futuros de los granos y los insumos, aplicando una tasa de descuento que tenga en cuenta los riesgos productivos asociados. Los rendimientos estimados se determinan en función de diversos factores, como la ubicación de las tierras de cultivo, las condiciones ambientales y otras restricciones y el crecimiento en el momento de la medición.

Los activos biológicos que se encuentran en su fase inicial (para los que la transformación biológica no es significativa) se valoran al costo menos las pérdidas por deterioro acumuladas, de corresponder, un importe que se aproxima al valor razonable. La inversión en granos en desarrollo incluye los arrendamientos de tierras agrícolas, la amortización de los activos por derechos de uso, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos la mano de obra, las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

En el punto de cosecha los productos agrícolas son medidos al valor razonable menos los costos de venta. Las ganancias o pérdidas derivadas del reconocimiento inicial de los productos agrícolas se incluyen en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en el ejercicio en que se generan en la linea “Ingresos de producción”.

Tras la cosecha, los productos agrícolas se contabilizan como inventarios (Nota 3.9).

Véase nuestro informe de fecha

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3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.9. Inventarios

Los inventarios incluyen los productos agrícolas a partir de su cosecha, los costos previos de los activos biológicos, las materias primas y otros.

Los productos agrícolas se miden al valor neto de realización debido a que existe un mercado activo, el riesgo de no venta es insignificante. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de operaciones menos los costos estimados necesarios para realizar la venta. Los cambios en el valor neto de realización se reconocen en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en el ejercicio en que se producen, incluidos en la línea “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas”. En consecuencia, esta cuenta representa la diferencia de valor de los productos agrícolas desde el momento de la cosecha hasta el momento de su venta. La fecha de venta puede ser anterior o posterior a la de cosecha.

Los costos previos de los activos biológicos son aquellos costos incurridos antes de que el activo biológico exista, e incluyen los arrendamientos de tierras agrícolas, los gastos de preparación del terreno y otros gastos directos contraídos durante el período de cultivo, incluidos las semillas, los productos agroquímicos y fertilizantes entre otros.

Las materias primas y consumibles se valoran al costo, o al valor neto de realización el menor. El costo se determina utilizando el método del costo promedio ponderado.

3.10.

Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros se reconocen en el estado de situación financiera de la Sociedad cuando este se convierte en parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

Los activos financieros y los pasivos financieros se miden inicialmente a sus valores razonables. Los costos de la transacción que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de los activos financieros y de los pasivos financieros (distintos de los activos financieros y de los pasivos financieros designados al valor razonable con cambio en los resultados) se agregan o se deducen del valor razonable de los activos financieros o de los pasivos financieros, cuando sea apropiado, al momento del reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos financieros o de pasivos financieros designados al valor razonable con cambio en los resultados, se reconocen de inmediato en los resultados.

3.10.1. Activos financieros

Reconocimiento y valoración

La compra o venta convencional de los activos financieros se reconoce en la fecha de su negociación, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

Al reconocimiento inicial, los activos financieros se clasifican como medidos a: costo amortizado, valor razonable con cambios en otros resultados integrales, o valor razonable con cambios en resultados, según corresponda. La clasificación de los activos financieros conforme a la NIIF 9 generalmente se basa en el modelo de negocio en el que se administra un activo financiero y sus características contractuales de flujo de efectivo.

Véase nuestro informe de fecha

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3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Los activos financieros se reconocen subsecuentemente a su costo amortizado o a su valor razonable dependiendo su clasificación.

Clasificación de los activos financieros

En el reconocimiento inicial, un activo financiero se clasifica como medido a: costo amortizado, valor razonable con cambios en otro resultado integral ("ORI") o valor razonable con cambios en resultados ("VR").

Un activo financiero se mide al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes y no es clasificado como activo financiero a valor razonable con cambio en resultados:

• se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros a fin de cobrar los flujos de efectivo contractuales; y

• sus términos contractuales dan lugar en fechas específicas a los flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el monto del principal pendiente.

Un activo financiero se mide a valor razonable con cambios en otros resultados integrales si se cumplen las dos condiciones siguientes y no es clasificado como activo financiero a valor razonable con cambio a resultados:

• se lleva a cabo dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es alcanzado tanto por mantener los activos financieros a fin de cobrar los flujos de efectivo contractuales como a través de su venta; y

• sus términos contractuales dan lugar en fechas específicas de los flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el monto del principal pendiente.

Todos los activos financieros no clasificados como medidos a costo amortizado o a valor razonable con cambio en otros resultados integrales como se describe anteriormente, se miden a valor razonable con cambios en resultados.

Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos de tres meses o menos desde la fecha de adquisición. Estos saldos se miden a su costo amortizado.

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Los saldos con deudores comerciales y otras cuentas a cobrar son importes debidos por clientes por ventas de granos y otros, realizadas en el curso normal del negocio. Incluyen también servicios devengados que se encuentran sin facturar a la fecha de cierre del ejercicio. Los créditos que se esperan cobrar en el plazo de un año o menos se clasifican como activos corrientes. En caso contrario, se presentan como activos no corrientes.

Los créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se miden a su costo amortizado usando el método de la tasa efectiva, netos de las pérdidas por deterioro.

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3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Pérdidas por deterioro del valor de los activos financieros

A la fecha de presentación de los estados financieros la Sociedad evalúa las pérdidas crediticias esperadas de un activo financiero o un grupo de activos financieros.

El reconocimiento de las pérdidas crediticias esperadas se establece de acuerdo a la probabilidad de las pérdidas crediticias esperadas, las pérdidas producto de incumplimiento y su exposición crediticia. La Sociedad realiza el análisis de incobrabilidad aplicando el modelo simplificado para el reconocimiento del deterioro del crédito.

Las estimaciones de las pérdidas por deterioro se miden en función de pérdidas crediticias esperadas durante la vida del activo, si en la fecha de publicación de los estados financieros el riesgo de crédito inherente a un instrumento financiero aumenta significativamente con respecto a su reconocimiento inicial.

Los activos financieros de la Sociedad sujetos al modelo de pérdida crediticia esperada incluyen: efectivo y equivalentes de efectivo y deudores comerciales y otras cuentas a cobrar.

Para los activos financieros la pérdida crediticia esperada es estimada como la diferencia entre el valor actual de los flujos de fondos establecidos según los vencimientos contractuales y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. El importe en libros del activo se reduce y el importe de la pérdida por deterioro se reconoce en el estado separado del resultado y de otro resultado integral de corresponder.

Desreconocimiento de los activos financieros

La Sociedad da de baja un activo financiero sólo cuando vencen los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo, o cuando transfiere el activo financiero y sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo a otra entidad.

Si la Sociedad no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y continúa controlando el activo transferido, reconoce su participación retenida en el activo y una responsabilidad por las cantidades que pueda tener que pagar. Si la Sociedad retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido, continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un pasivo colateralizado por los ingresos recibidos.

Al dar de baja en cuentas un activo financiero medido al costo amortizado, la diferencia entre el valor en libros del activo y la suma de la contraprestación recibida y por cobrar se reconoce en resultados. Además, al darse de baja en cuentas de una inversión en un instrumento de deuda clasificado como valor razonable a través de otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada previamente en la reserva de revaluación de la inversión se reclasifica a resultados. Por el contrario, en la baja en cuentas de una inversión en un instrumento de patrimonio que la Sociedad ha elegido en el reconocimiento inicial para medir en valor razonable a través de otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada previamente acumulada en la reserva de revaluación de la inversión no se reclasifica a resultados, sino que se transfiere a ganancias acumuladas.

Véase nuestro informe de fecha

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3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.10.2. Pasivos financieros

Existen dos categorías de medición de pasivos financieros: el valor razonable con cambios en resultados y el costo amortizado.

Los pasivos financieros mantenidos para negociar se miden al valor razonable con cambios en resultados, y todos los demás pasivos financieros se miden al costo amortizado a menos que se aplique la opción del valor razonable.

Se puede designar un pasivo financiero medido a valor razonable con cambios en resultados si:

• al hacerlo, elimina o reduce significativamente una incoherencia de medición o reconocimiento (a veces denominada "desajuste contable") que de otro modo surgiría de la medición de activos o pasivos o del reconocimiento de las ganancias y pérdidas en bases diferentes, o

• el pasivo es parte o un grupo de activos financieros o de pasivos financieros o de ambos, que se gestiona y su rendimiento se evalúa sobre una base de valor razonable, de conformidad con una gestión documentada de riesgos o estrategia de inversión, y la información sobre el grupo se proporciona internamente sobre esa base para el personal clave de gestión de la entidad.

Un pasivo financiero que no cumpla con ninguno de estos criterios aún puede designarse como medido al valor razonable con cambios en resultados cuando contiene uno o más derivados implícitos que modifican suficientemente los flujos de efectivo del pasivo y no están claramente relacionados.

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Los saldos con acreedores comerciales y otras cuentas a pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios que se han adquirido a los proveedores en el curso normal del negocio. Las deudas que son exigibles en el plazo de un año o menos se clasifican como pasivos corrientes. En caso contrario, se presentan como pasivos no corrientes.

Las deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable y subsecuentemente se miden a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.

Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente por su valor razonable menos los costos de transacción en los que se haya incurrido. Posteriormente, los préstamos se miden a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.

Los préstamos se clasifican como pasivos corrientes a menos que la Sociedad tenga un derecho incondicional a diferir la liquidación durante al menos 12 meses a partir de la fecha del balance.

Las comisiones pagadas por la obtención de líneas de crédito se reconocen como costos de transacción del préstamo en la medida en que sea probable que se utilice parte o la totalidad de la línea de crédito. En estos casos, las comisiones se difieren hasta que se accede a la línea de crédito. En la medida en que no exista evidencia de que sea probable que se utilice la línea de crédito, la comisión se capitaliza como anticipo por servicios de liquidez y se amortiza durante el período en que la línea de crédito está disponible.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Los costos por préstamos directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos aptos, que son aquellos que requieren de un período sustancial antes de estar listos para el uso al que están destinados o para la venta, son capitalizados como parte del costo de dichos activos hasta que los mismos estén aptos para su uso o venta.

Los demás costos por préstamos son reconocidos como gastos en el ejercicio en que se incurren.

Método de la tasa de interés efectiva

El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento de deuda y de imputación del ingreso financiero a lo largo del ejercicio correspondiente. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos futuros estimados de efectivo por cobrar (incluyendo comisión, puntos básicos de intereses recibidos, costos de transacción y otras primas o descuentos que estén incluidos en el cálculo de la tasa de interés efectiva) a lo largo de la vida esperada del instrumento de deuda o, cuando sea adecuado, en un período más corto, con el importe neto en libros basado en su reconocimiento inicial.

Los ingresos se reconocen sobre la base de la tasa de interés efectiva en el caso de los instrumentos de deuda (excepto para los activos financieros clasificados al valor razonable con cambio en los resultados).

Desreconocimiento de pasivos financieros

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando, y solo cuando, las obligaciones se liquidan, cancelan o han caducado. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de baja y el de la contraprestación pagada y por pagar se reconoce en resultados.

3.10.3. Compensación de instrumentos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan, y presentan por un neto en el estado separado de situación financiera, cuando existe un derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos, y la Sociedad tiene la intención de liquidar por el neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

Si la Sociedad no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y continúa controlando el activo transferido, reconoce su participación retenida en el activo y una responsabilidad por las cantidades que pueda tener que pagar. Si la Sociedad retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido, continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un pasivo colateralizado por los ingresos recibidos.

Al dar de baja en cuentas un activo financiero medido al costo amortizado, la diferencia entre el valor en libros del activo y la suma de la contraprestación recibida y por cobrar se reconoce en resultados. Además, al darse de baja en cuentas de una inversión en un instrumento de deuda clasificado como valor razonable a través de otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada previamente en la reserva de revaluación de la inversión se reclasifica a resultados. Por el contrario, en la baja en cuentas de una inversión en un instrumento de patrimonio que la Sociedad ha elegido en el reconocimiento inicial para medir en valor razonable a través de otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada previamente acumulada en la reserva de revaluación de la inversión no se reclasifica a resultados, sino que se transfiere a ganancias acumuladas.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.11. Valor razonable

Valor razonable es el precio que sería recibido por vender un activo o sería pagado por transferir una deuda en una transacción libre entre participantes del mercado a la fecha de medición, sin tener en cuenta si ese precio es directamente observable o estimado utilizando otra técnica de valuación.

En la estimación del valor razonable de un activo o de una deuda, la Sociedad toma en cuenta las características del activo o la deuda si los participantes del mercado tomarían en cuenta esas características al momento de fijar el precio del activo o de la deuda a la fecha de medición.

El valor razonable para propósitos de la medición o revelación en estos estados financieros separados es determinado sobre dicha base, excepto para las transacciones basadas en acciones que están dentro del alcance de la NIIF 2, transacciones de arrendamientos que están bajo el alcance de la NIIF 16, y las mediciones que tienen ciertas similitudes con el valor razonable pero que no son valor razonable, tales como el valor neto de realización en la NIC 2 o el valor de uso en la NIC 36.

Además, para propósitos de la información financiera, las mediciones a valor razonable son categorizadas en Nivel 1, 2 o 3 basadas en el grado en que los datos de entrada para la medición del valor razonable son observables y la significatividad de estos para la medición del valor razonable en su integridad, que son descriptos a continuación:

• Nivel 1: datos de entrada que son precios cotizados (no ajustados) en mercados activos de activos o pasivos idénticos a los que la entidad puede acceder a la fecha de medición;

• Nivel 2: otros datos de entrada que no son de Nivel 1, y que son observables para el activo o la deuda, directa o indirectamente; y

• Nivel 3: datos de entrada no observables para el activo o la deuda.

3.12. Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

La Sociedad gestiona la exposición al riesgo del precio de los productos agrícolas utilizando instrumentos de cobertura que proveen el resultado económico apropiado. El principal instrumento de cobertura utilizado es el de forwards. La Sociedad no utiliza instrumentos derivados con fines especulativos.

Los instrumentos derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable al momento de la celebración del contrato, y posteriormente son revaluados a su valor razonable, a menos que sean designados como instrumentos de cobertura.

La política de la Sociedad es aplicar contabilidad de cobertura a relaciones de cobertura cuando sea permitido según la NIIF 9, viable de realizar y su aplicación reduzca la volatilidad; no obstante, las transacciones que sean coberturas efectivas en términos económicos no siempre calificarán para la contabilidad de cobertura según la NIIF 9.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Consecuentemente, los cambios en el valor razonable de un instrumento financiero derivado son inmediatamente reconocidos en el estado separado del resultado y de otro resultado integral. Por otro lado, si se establece una relación de cobertura entre un instrumento de cobertura y una partida cubierta, la ganancia o pérdida por la revaluación del instrumento de cobertura a su valor razonable es reconocida en la línea “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas” del estado separado del resultado y de otro resultado integral ajustando la ganancia o la pérdida de la partida cubierta atribuida al riesgo cubierto.

Cualquier derivado que la Sociedad mantenga para cubrir estos riesgos, es expuesto en la misma cuenta que la partida cubierta en el estado separado de situación financiera. Las ganancias o pérdidas de los instrumentos derivados son expuestas en la línea ‘Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas’ en el estado separado del resultado y de otro resultado integral.

3.13. Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Software

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas que controla a la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un ejercicio, no son reconocidos posteriormente como costo de un activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se depreciarán aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de 3 años.

Relaciones con clientes

Las relaciones con clientes se reconocen como activos cuando son identificados como intangibles adquiridos en una combinación de negocio. Las relaciones con clientes, reconocidos como activos intangibles, se depreciarán aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas.

Llave de negocio

Se reconoce la llave de negocio como un activo en el estado separado de situación financiera medido como el exceso de valor de la contraprestación transferida medida a valor razonable y el importe de cualquier participación no controladora en la adquirida sobre el neto de los importes de los activos identificables y pasivos asumidos al momento de la adquisición.

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

La llave de negocio no se amortiza, pero se revisa por deterioro al menos una vez al año. A los efectos de las pruebas de deterioro, la llave de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo de la Sociedad (o grupos de unidades generadoras de efectivo) esperadas que se beneficien de las sinergias de la combinación. Las unidades generadoras de efectivo a las que se ha asignada la llave de negocios se prueban por deterioro anualmente, o con mayor frecuencia cuando hay indicios de que la unidad puede estar deteriorada. Si el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor que el valor en libros de la unidad, la pérdida por deterioro se asigna primero para reducir el valor en libros de cualquier llave de negocio asignado a la unidad y luego a los otros activos de la unidad prorrateada sobre la base del valor en libros de cada activo de la unidad. Una pérdida por deterioro reconocida por la llave de negocios no se revierte en un período posterior.

3.14. Provisiones y pasivos contingentes

Las provisiones se reconocen cuando (i) la Sociedad tiene una obligación presente –legal o implícita– como resultado de sucesos pasados; (ii) es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación; y (iii) el importe de la obligación se puede estimar de forma fiable. Las provisiones se miden al valor actual de los desembolsos que se espera serán necesarios para liquidar la obligación usando una tasa de interés antes de impuestos que refleje las valoraciones de mercado actuales del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación.

La Sociedad está sujeta a diversas leyes, normativas y prácticas comerciales en los países en que opera. En el curso normal de operaciones, la Sociedad está sujeta a determinadas contingencias respecto de reclamaciones, pleitos y otros procedimientos existentes o potenciales, incluyéndose los conflictos en materia fiscal, de seguridad social, laboral y de otra índole. La Sociedad constituye provisiones para pasivos cuando es probable que se vayan a contraer costos futuros y esos costos puedan estimarse razonablemente. Dichas provisiones se basan en las circunstancias acontecidas hasta la fecha, en estimaciones de los resultados de tales procesos y en la experiencia de los abogados en impugnaciones, litigios y resolución de otros conflictos. A la fecha de publicación de los presentes estados financieros no había contingencias que registrar o que revelar en notas, además de las descriptas en la Nota 31.

3.15. Combinaciones de negocio

La Sociedad contabiliza las combinaciones de negocios incluyendo aquellas que se realicen bajo el control común, mediante la aplicación del método de adquisición. La contraprestación transferida en una combinación de negocios se mide al valor razonable, el cual se calcula como la suma de los valores razonables a la fecha de adquisición de los activos transferidos por la Sociedad, los pasivos incurridos o asumidos por la Sociedad a favor de los anteriores propietarios de la empresa adquirida, y los instrumentos de patrimonio emitidos por la Sociedad a cambio del control de la adquirida. Los costos relacionados con la adquisición generalmente se reconocen en los resultados al ser incurridos.

Los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se reconocen a sus valores razonables a la fecha de adquisición.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.16. Impuesto a las ganancias

Impuesto a las ganancias corriente y diferido

El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto a las ganancias por pagar corriente y el impuesto diferido.

El impuesto por pagar corriente se basa en las ganancias fiscales registradas durante el ejercicio. La ganancia fiscal difiere de la ganancia informada en el estado separado del resultado y de otro resultado integral debido a las partidas de ingresos o gastos imponibles o deducibles en otros años y en las partidas que nunca son gravables o deducibles.

El pasivo de la Sociedad por el impuesto corriente se calcula utilizando las tasas fiscales promulgadas o sustancialmente aprobadas al cierre del ejercicio sobre el que se informa.

El impuesto diferido se reconoce sobre las diferencias temporarias entre el importe en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar la ganancia fiscal. El pasivo por impuesto diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias temporarias imponibles.

Se reconoce generalmente un activo por impuesto diferido, por todas las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las que pueda utilizar esas diferencias temporarias deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocen si las diferencias temporarias surgen de la llave de negocio o del reconocimiento inicial (distinto al de una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta la ganancia fiscal ni la ganancia contable.

Se reconoce un pasivo por impuesto diferido por las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en subsidiarias y asociadas a excepción de aquellos en los que la Sociedad es capaz de controlar el reverso de la diferencia temporaria y cuando exista la posibilidad de que ésta no pueda revertirse en un futuro cercano. Los activos por impuesto diferido que surgen de las diferencias temporarias asociadas con dichas inversiones y participaciones son únicamente reconocidos, en la medida en que resulte probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras contra las cuales utilizar esas diferencias temporarias y cuando exista la posibilidad de que éstas puedan revertirse en un futuro cercano.

El importe en libros de un activo por impuesto diferido se somete a revisión al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa y se reduce el importe del saldo del activo por impuestos diferidos, en la medida en que se estime probable que no se dispondrá de suficientes ganancias gravadas, en el futuro, como para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el pasivo se cancele o el activo se realice, basándose en las tasas (y leyes fiscales) que al final del ejercicio sobre el que se informa hayan sido aprobadas o tengan sustancialmente terminado el proceso de aprobación.

La medición de los pasivos por impuesto diferido y de los activos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la Sociedad espera, al cierre del ejercicio sobre el que se informa, recuperar o liquidar el importe en libros de sus activos y pasivos.

Véase nuestro informe de fecha

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3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

Los impuestos corrientes y los impuestos diferidos se reconocen en resultados, excepto en la medida en que se hayan reconocido en el resultado integral o directamente en el patrimonio, en cuyo caso el impuesto también se reconoce, respectivamente, en el otro resultado integral o directamente en el patrimonio. En el caso en que los impuestos corrientes y los impuestos diferidos derivan de la contabilización inicial de una combinación de negocios, el efecto fiscal se considera en la contabilización de la combinación de negocios.

Se reconoce una provisión para aquellos asuntos para los cuales la determinación fiscal es incierta, pero se considera probable que haya una salida futura de fondos a una autoridad fiscal. Las provisiones se miden según la mejor estimación del monto que se espera sea pagadero.

La evaluación se basa en el juicio de los profesionales tributarios de la Sociedad respaldados por la experiencia previa con respecto a dichas actividades y, en ciertos casos, en el asesoramiento tributario independiente especializado.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan cuando existe un derecho legalmente exigible para compensar los activos por impuestos corrientes contra pasivos por impuestos corrientes y cuando se relacionen con impuestos a las ganancias recaudados por la misma autoridad fiscal y la Sociedad pretenda liquidar sus activos y pasivos por impuestos corrientes sobre una base neta.

De acuerdo con la Ley Nº 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. Sin embargo, de acuerdo a la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria anteriormente mencionada, se elimina este impuesto para las utilidades generadas a partir del 2018.

Por otro lado, la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria también estableció, entre otras cuestiones, una retención sobre los dividendos del 7% para los ejercicios 2018 y 2019, y del 13% a partir del 2020.

Por último, la Ley 27.430 modificó el artículo 95 de Ley de Impuesto a las Ganancias, agregando que el procedimiento dispuesto en dicho artículo de ajuste por inflación resultará aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del índice de precios a que se refiere el segundo párrafo del artículo 89 acumulado en los treinta y seis (36) meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, superior al ciento por ciento (100%). Asimismo, establece un régimen de transición para la determinación de los índices acumulados a partir del primer año de sanción de la reforma, es decir, a partir del 1° de enero de 2018.

Luego la Ley 27.468 modificó a la Ley 27.430 reemplazando al IPIM (Índice de Precios Internos al por Mayor) por el IPC (Índice de Precios al Consumidor), y cambiando el régimen de transición para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable si la variación de ese índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y en un quince por ciento (15%) para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. Asimismo, incorporó un mecanismo especial de cómputo del ajuste antes mencionado, el cual será imputado un tercio (1/3) en primer período fiscal y los dos tercios (2/3) restantes, en partes iguales, en los dos (2) períodos fiscales inmediatos siguientes.

Sin embargo, todos estos parámetros fueron modificados con la sanción de la Ley 27.541(publicada en el boletín oficial el 23/12/2019).

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

En tal sentido, las modificaciones consistieron en lo siguiente:

• Suspensión de la alícuota del 25% más el 13% sobre la distribución de utilidades

Se suspende la aplicación de la alícuota del 25% para las sociedades de capital más la del 13% sobre la distribución de utilidades para los ejercicios iniciados a partir del 1/1/2020 y hasta el 31/12/2020. Para el período de suspensión, la alícuota prevista en los incisos a) y b) del artículo 73 de la ley será del 30%, y la prevista en el segundo párrafo del inciso b) de dicho artículo y en el artículo 97 será del 7%.

• Cambios en la tasa del impuesto a las ganancias

La Ley N° 27.430, modificada con posterioridad por la Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el marco de la Emergencia Pública, estableció las siguientes tasas del impuesto a las ganancias: 30% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 y al 25% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir de 2022, y los dividendos distribuidos a personas humanas y beneficiarios del exterior a partir de los ejercicios indicados estarán gravados con una tasa del 7% y 13%, respectivamente.

En virtud de la Resolución General AFIP 5168/2022 de fecha 14 de marzo 2022 que modifica la escala de la ganancia neta imponible, la tasa de impuesto aplicable a la sociedad será determinada en función de la siguiente tabla, esta modificación será aplicable a la Sociedad en el ejercicio económico que finalizó el 30 de junio de 2023.

Ganancia neta imponible acumulada	Ganancia neta imponible acumulada	Importe a pagar $	Más el %	Sobre el excedente de $
Desde$	Hasta$
$ 0 $ 7.604.949 $76.049.486	$ 7.604.949 $ 76.049.486 Sin tope	$ 0 $ 1.901.237 $22.434.598	25% 30% 35%	$ 0 $ 7.604.949 $76.049.486

Los montos previstos en esta escala se ajustarán anualmente a partir del 1° de enero de 2022, en función de la variación del índice de precios al consumidor nivel general (IPC) medidas a octubre de cada año.

• Ajuste por inflación impositivo

El ajuste por inflación positivo o negativo, según sea el caso, correspondiente a los ejercicios primero y segundo iniciados a partir del 1° de enero de 2019, que se deba calcular en virtud de verificarse los supuestos previstos en los dos últimos párrafos del artículo 106, deberá imputarse 1/6 en dicho período fiscal y los 5/6 restantes, en partes iguales, en los 5 períodos fiscales inmediatos siguientes. No se prevé la actualización de los 5/6 que se imputarán a los períodos fiscales siguientes. No hay modificaciones respecto al cómputo de los tercios remanentes correspondientes a períodos anteriores, conforme a lo dispuesto en el artículo 194 de la ley de impuesto a las ganancias.

El cargo por impuesto a las ganancias deberá contabilizarse considerando los efectos citados de la presente reforma, siempre y cuando se superen los porcentajes aplicables. Dado que el índice de precios de los ejercicios cerrados el 30 de junio de 2023 y 2022 han superado lo prescripto por la ley, el Directorio de la Sociedad determinó el resultado del impuesto corriente considerando la reforma antes mencionada.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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3. Resumen de las principales políticas contables (continuación)

3.17. Reconocimiento de ingresos

La actividad principal de la Sociedad, agricultura, comprende la producción y comercialización de productos agrícolas, incluyendo la gestión del desarrollo de los activos biológicos para convertirse en productos agrícolas para su posterior venta a terceros.

De acuerdo con la NIC 41, Agricultura, y la NIC 2, Inventarios, los activos biológicos se miden al valor razonable menos costos de venta, y los productos agrícolas se miden al valor neto de realización, y ambos cambios se reconocen en el estado separado del resultado y de otro resultado integral a medida que generan. En consecuencia, las ganancias y pérdidas provenientes del reconocimiento inicial y de los cambios en el valor razonable de los activos biológicos, y el reconocimiento inicial de los productos agrícolas en el punto de cosecha se reconocen en la línea “Ingresos de producción” en el estado separado del resultado y de otro resultado integral. Véase la Nota 3.8 para obtener información adicional.

De acuerdo con la NIC 2, Inventarios, los productos agrícolas después de la cosecha se miden al valor neto de realización con cambios en el estado separado del resultado y de otro resultado integral a medida que surgen. En consecuencia, los cambios en el valor neto de realización representan la diferencia de valor desde la última medición hasta el momento de la venta y se muestran en la línea “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas”. Véase Nota 3.9 para obtener información adicional. Por lo tanto, la cobranza por la venta de los productos agrícolas a terceros no representa una ganancia adicional por la venta, desde que las ganancias y las pérdidas ya han sido reconocidas en las líneas “Ingresos de producción” y “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas” en el estado separo del resultado y otro resultado integral.

La Sociedad proporciona además determinados servicios relacionados con la agricultura, como la gestión de tierras agrícolas. Los ingresos derivados de servicios se reconocen a medida que se prestan tales servicios (Nota 32).

3.18. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos se reconoce como un pasivo en los estados financieros separados de la Sociedad, en el ejercicio en el que los dividendos son aprobados por la Asamblea de Accionistas.

4. Gestión del riesgo financiero

Factores de riesgo financiero: principios y procesos de gestión de riesgos

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los costos de capital de la Sociedad recurriendo a medios adecuados de financiación, y de gestionar y controlar con eficacia los riesgos financieros de la Sociedad. La Sociedad utiliza instrumentos financieros para cubrirse de la exposición a ciertos riesgos.

La gestión de riesgos de empresa comporta un seguimiento constante de los riesgos materiales identificados, determinar el orden de prioridad de los riesgos según su probabilidad en todos los niveles de la organización y tomarlos en consideración en los procesos de planificación estratégica y de negocios. También es importante identificar y gestionar las oportunidades vinculadas de forma eficiente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

4. Gestión del riesgo financiero (continuación)

Los riesgos pueden ser específicos de la Sociedad o estar ligados al sector o a un mercado geográfico. Es importante señalar que no todos estos riesgos se encuentran bajo control de la Sociedad.

En la Sociedad, la identificación, evaluación y mitigación de riesgos está a cargo de la Dirección, que se centra en una gestión puntual y correcta de los riesgos. La Dirección es quien tiene la responsabilidad general sobre la identificación y gestión del riesgo en toda la Sociedad.

Los principales riesgos financieros son el riesgo de mercado, que incluye el riesgo por precios de productos agrícolas, el riesgo por tipos de cambio, el riesgo por tasas de interés, el riesgo de liquidez y el riesgo crediticio. Esta nota proporciona una descripción de los riesgos e incertidumbres principales que podrían tener un efecto material en la estrategia, el rendimiento, los resultados de operaciones y la situación financiera de la Sociedad. Los riesgos e incertidumbres principales que afronta el negocio, expuestos a continuación, no se comentan siguiendo un orden especial de posible materialidad o probabilidad de ocurrencia.

• Riesgo por tipos de cambio

Los flujos de efectivo, el estado separado del resultado y de otro resultado integral y el estado separado de situación financiera de la Sociedad se generan en dólares estadounidenses y pueden verse afectados por fluctuaciones en los tipos de cambio. Los riesgos cambiarios, según la definición recogida en la NIIF 7, se originan en los activos y pasivos monetarios denominados en una moneda distinta de la moneda funcional.

La Sociedad puede realizar transacciones en monedas distintas a las respectivas monedas funcionales de las subsidiarias.

A la fecha, las transacciones denominadas en monedas distintas a las respectivas monedas funcionales están denominadas en las monedas del país de constitución de cada subsidiaria. Las Sociedades mantienen saldos monetarios al cierre de cada ejercicio denominados en dichas monedas (saldos en moneda no funcional).

El cuadro siguiente muestra un desglose de la posición monetaria neta de la Sociedad en las monedas en las que opera expresada en la moneda funcional y en la moneda de presentación de los estados financieros separado:

Posición monetaria neta pasiva Peso Total	Moneda funcional (expresados en miles de dólares estadounidense) Presentados en el estado de situación financiera separado (expresados en miles de pesos argentinos)
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022 30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	93.227 36.746 23.930.233 4.601.662
	93.227 36.746 23.930.233 4.601.662

Partiendo del cuadro anterior, el análisis de la Sociedad se desarrolla sobre la base de la exposición de la moneda local frente al dólar estadounidense (moneda funcional). La Sociedad estima que, para cada ejercicio presentado, permaneciendo constantes los demás factores, un fortalecimiento del 191,4% (o debilitamiento) de la moneda local frente a la moneda funcional al 30 de junio 2023 aumentaría (o disminuiría) los beneficios antes de impuestos según lo descrito en el cuadro inferior (importes expresados en pesos argentinos):

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

4. Gestión del riesgo financiero (continuación)

Peso Total	Efecto enpesos argentinos a tipo de cambio de cada ejercicio
	30 dejunio de 2023 30 dejunio de 2022
	+191,4% -191,4% +55,3% -55,3%
	(5.815.025) 18.539.644 (850.312) 2.954.050
	(5.815.025) 18.539.644 (850.312) 2.954.050

• Riesgo por precio de los productos agrícolas

El precio de los granos ha estado históricamente sujeto a ciclos, hecho que afecta la rentabilidad de las entidades que participan en el sector agrícola. Dado que la principal actividad de la Sociedad es la producción de granos, está expuesta a un riesgo de descenso en los precios. La política de la Sociedad consiste en minimizar la exposición a este riesgo mediante la formalización de acuerdos de venta con grandes empresas de exportación acreditadas y solventes, basados en los precios de cotización vigentes de los productos en el momento del contrato. Las posiciones contractuales han sido diseñadas para garantizar que la Sociedad obtenga precios convenientes por su producción. El propósito de la estrategia de cobertura es compensar los efectos en el estado separado del resultado y de otro resultado integral de los cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura y de las partidas cubiertas.

• Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez incluye los riesgos asociados con la refinanciación de deudas financieras a medida que vencen, el riesgo de que no se disponga de líneas de endeudamiento para dar respuesta a las necesidades de efectivo y el riesgo de que los activos financieros no puedan convertirse de forma inmediata en efectivo sin pérdida de valor.

Una gestión prudente del riesgo de liquidez incluye la gestión del perfil de vencimientos de la deuda y las fuentes de financiación, manteniendo suficiente efectivo y garantizando la disponibilidad de financiación procedente de una cantidad suficiente de líneas de crédito establecidas. La capacidad de la Sociedad para financiar sus necesidades de deuda existentes y futuras se administra manteniendo fuentes de financiación diversificadas con entidades crediticias de calidad, a través de líneas de financiación establecidas de suficiente cuantía.

El cuadro indicado más abajo analiza los pasivos financieros de la Sociedad agrupados por vencimientos de acuerdo con los plazos restantes, en la fecha del estado de situación financiera, hasta la fecha de vencimiento contractual.

Los importes presentados en el cuadro se corresponden con los flujos de efectivo no descontados contractuales (sin incluir flujos de intereses financieros).

Al 30 de junio de 2023 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivos por arrendamiento Préstamos Total	Menos de 1 año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total
	6.358.019 - - - 6.358.019 11.553.869 3.573.530 2.224.248 147.819 17.499.466 9.518.238 6.686.803 7.701.000 15.700.031 39.606.072
	27.430.126 10.260.333 9.925.248 15.847.850 **63.463.557 **

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

4. Gestión del riesgo financiero (continuación)

Al 30 de junio de 2022 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivos por arrendamiento Préstamos Total	Menos de 1 año Entre 1 y 2 años Entre 2 y 5 años Más de 5 años Total
	3.639.631 - - - 3.639.631 5.800.288 2.163.576 1.844.879 51.871 9.860.614 4.435.441 3.792.308 - - 8.227.749
	13.875.360 5.955.884 1.844.879 51.871 **21.727.994 **

• Riesgo por tasa de interés

Los costos de financiación de la Sociedad pueden verse influidos de forma significativa por la volatilidad en las tasas de interés. Con arreglo a la política de gestión de tasas de interés de la Sociedad, los préstamos pueden formalizarse a tasa fija o variable. La Sociedad mantiene suficientes líneas de crédito establecidas y conserva sus activos financieros principalmente a corto plazo, como inversiones de elevada liquidez que pueden convertirse fácilmente a importes de efectivo conocidos de antemano.

El riesgo de tasas de interés de la Sociedad surge de los préstamos a largo plazo. La deuda financiera a tasas de interés variables expone los flujos de efectivo de la Sociedad a un riesgo de tasas de interés sobre los flujos de efectivo. La deuda financiera emitida a tasas fijas expone a la Sociedad a un riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable. El perfil de tasas de interés de los préstamos de la Sociedad se expone en el cuadro a continuación.

La Sociedad mitiga su exposición por riesgos de interés sobre los flujos de efectivo formalizando préstamos principalmente a tasas de interés fija.

El cuadro siguiente muestra un desglose de los préstamos de la Sociedad según la tasa de interés, fija o variable:

Tasa Tasa fija Total préstamos	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	39.606.072 8.227.749
	39.606.072 8.227.749

Al 30 de junio de 2023 y 2022, la Sociedad no contaba con préstamos a tasa variable.

• Riesgo crediticio

La exposición de la Sociedad al riesgo crediticio adopta la forma de una pérdida que se reconocería si las contrapartes no cumplieran, o no fueran capaces de satisfacer, sus obligaciones de pago.

La Sociedad podrá estar sujeta a riesgo crediticio derivado de cuentas a cobrar pendientes, efectivo y equivalentes al efectivo y depósitos mantenidos con bancos e instituciones financieras. La política de la Sociedad consiste en gestionar la exposición crediticia mediante la venta de productos agrícolas a grandes empresas de exportación acreditada y solvente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

4. Gestión del riesgo financiero (continuación)

La máxima exposición al riesgo crediticio está representada por el valor contable de cada activo financiero en el estado de situación financiera separado, tras deducir las provisiones para deterioro, si las hubiera. En la Nota 14 se presenta la exposición de la Sociedad al riesgo crediticio derivado de sus deudores comerciales.

La Sociedad mantiene efectivo en depósitos con una serie de instituciones financieras. La Sociedad únicamente efectúa depósitos en bancos e instituciones financieras solventes. La máxima exposición al riesgo crediticio está representada por el valor contable del efectivo y equivalentes al efectivo en el estado de situación financiera. La exposición de la Sociedad al riesgo crediticio derivado del efectivo y saldos bancarios se expone en la Nota 18.El principal objetivo de mantener instrumentos financieros derivados es la gestión del riesgo precio de los productos agrícolas.

La Sociedad generalmente celebra contratos derivados con contrapartes de reconocida calidad crediticia. Los montos sujetos a riesgo crediticio relacionado a instrumentos derivados están generalmente limitados a los montos, si existieran, en que las obligaciones de la contraparte exceden las de la Sociedad. La Dirección estima que ninguna contraparte dejará de cumplir sus obligaciones.

5. Gestión del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al gestionar el capital son salvaguardar su capacidad para continuar con su actividad, con vistas a proporcionar rendimientos a los socios accionistas y beneficios para otros grupos sociales, y mantener una estructura de capital óptima con el fin de reducir el costo del capital. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad puede ajustar el importe de dividendos abonados a los socios accionistas, devolverles capital, emitir acciones nuevas o vender activos para reducir la deuda. En consonancia con otros actores en el sector, la Sociedad hace un seguimiento del capital en función del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como la deuda neta dividida el capital total. La deuda neta se calcula considerando el total de los préstamos (incluyendo los préstamos corrientes y no corrientes, según se muestra en el estado separado de situación financiera) menos efectivo y equivalentes al efectivo. El capital total se calcula como el “patrimonio” según el estado separado de situación financiera.

Los ratios de apalancamiento de la Sociedad al 30 de junio de 2023 y 2022, fueron las siguientes:

Total endeudamiento Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo Deuda neta Patrimonio total Ratio de apalancamiento	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	39.606.072 8.227.749 (13.258.340) (380.890)
	26.347.732 7.846.859 23.205.027 10.135.457
	113,54% 77,42%

6. Riesgos climáticos

La Sociedad está expuesta al riesgo climático, básicamente por sequías y granizo, durante el período de crecimiento de los activos biológicos. La Sociedad reduce el riesgo climático contratando una cobertura de seguros con grandes aseguradoras ampliamente conocidas, basada en el análisis de las condiciones geográficas y la probabilidad asociada a cada riesgo.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

7. Instrumentos financieros derivados

Como parte de sus operaciones, la Sociedad utiliza una variedad de instrumentos financieros derivados para gestionar la exposición a los riesgos financieros arriba expuestos. Como parte de esta estrategia, la Sociedad puede celebrar forwards de granos, contratos futuros y opciones de compra y venta para gestionar la exposición a la volatilidad proveniente de la actividad de producción agrícola, y además puede celebrar derivados de tasa de interés para cubrir el riesgo de tasa de interés en el caso de la deuda a tasas variables o fijas, y derivados de monedas para cubrir ciertos flujos de fondos en moneda extranjera y ajustar la composición de los activos y pasivos monetarios. La política de la Sociedad es no usar instrumentos derivados con fines especulativos.

Los instrumentos financieros derivados implican, en cierta medida, elementos del mercado y riesgos crediticios que no son reconocidos en los estados financieros. El riesgo de mercado asociado con estos instrumentos proveniente del movimiento de precios se espera compense el riesgo de mercado de las partidas, activos y pasivos, que están siendo cubiertas. La contraparte de los forwards, futuros y opciones celebrados por la Sociedad generalmente son grandes empresas con calificación crediticia igual o mayor que la de la Sociedad. La Sociedad monitorea continuamente la calificación crediticia de las contrapartes y busca limitar la exposición financiera.

La tabla siguiente muestra las posiciones abiertas de cada tipo de derivado a la fecha de cada estado de situación financiera:

Tipo de contrato derivado Forwards: Inventarios: Maíz Soja Maní Activos biológicos: Maíz Total Tipo de contrato derivado Forwards: Inventarios: Maíz Soja Trigo Girasol Activos biológicos: Maíz Trigo Total	30 de junio de 2023
	Toneladas Valor nominal Valor razonable Ganancia / (pérdida)
	67.509 3.443.454 3.186.405 257.049 30.410 3.017.407 2.873.747 143.660 752 231.955 255.167 (23.212) 169.247 8.297.551 7.928.839 368.712
	267.918 14.990.367 14.244.158 746.209
	30 de junio de 2022
	Toneladas Valor nominal Valor razonable Ganancia / (pérdida)
	27.384 618.547 792.759 (174.212) 6.977 317.851 341.180 (23.329) 1.207 50.772 48.525 2.247 110 12.051 7.980 4.071 95.686 2.303.347 2.747.653 (444.306) 10.000 450.278 365.672 84.606
	141.364 3.752.846 4.303.769 (550.923)

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

7. Instrumentos financieros derivados (continuación)

El resultado por las operaciones de forwards, futuros y opciones compra y venta se encuentran reflejado en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en la línea “Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas”.

La Sociedad calcula el valor razonable de los instrumentos derivados utilizando precios de mercado, cuando estén disponibles, o en el caso de no estar disponibles, mediante el descuento del flujo de fondos futuros a la fecha de cierre del ejercicio.

Se considera que los instrumentos financieros expiran dentro de un año y son expuestos como activos y pasivos corrientes, a menos que sean designados como parte de una relación de cobertura, en cuyo caso serán expuestos de acuerdo al período de vencimiento de las partidsa cubiertas.

8. Estimaciones y juicios contables críticos

Las políticas contables críticas son aquellas que revisten la mayor importancia a la hora de reflejar la situación financiera, los resultados de operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad, y que exigen a la Dirección que formule estimaciones y juicios difíciles, subjetivos o complejos sobre asuntos intrínsecamente inciertos. La Dirección basa sus estimaciones en la experiencia histórica y en otras hipótesis que considera razonables.

Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones utilizadas en la aplicación de las políticas contables críticas y éstas pueden tener un efecto material en los resultados de las operaciones de la Sociedad. Las estimaciones y los supuestos subyacentes se revisan de forma continua. Las revisiones a las estimaciones contables se reconocen en el período en el que se revisa la estimación si la revisión afecta solo a ese período, o en el período de la revisión y períodos futuros si la revisión afecta tanto a los períodos actuales como futuros. La Sociedad también cuenta con otras políticas consideradas políticas contables clave, como la de reconocimiento de ingresos. No obstante, estas otras políticas no satisfacen la definición de estimaciones contables críticas, porque en general no necesitan de la preparación de estimaciones ni de juicios complejos o subjetivos. A continuación, se comentan las principales estimaciones y juicios contables críticos realizados en la preparación de los presentes estados financieros:

(a) Deterioro de activos no financieros

En cada fecha de cierre de ejercicio, o con mayor frecuencia cuando surgen indicios de un potencial deterioro, el Grupo evalúa el recupero del valor contable de la llave de negocio surgida de la adquisición del 99,9% de MSU Brasil Agropecuaria Ltda. en noviembre de 2019, mediante la comparación de su importe en libros con su valor en uso. En el caso del valor de las relaciones con clientes, al tener una vida útil definida, esta evaluación es llevada a cabo sólo cuando se presentan indicios de deterioro. Los valores recuperables de estos activos se determinan a partir de sus valores en uso, considerados como el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de ellos. En caso de que el valor residual en libros de un activo sea superior a su valor recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

8. Estimaciones y juicios contables críticos (continuación)

El importe registrado por la llave de negocio y las relaciones con clientes al 30 de junio de 2023 y 2022 ascendió a $ 389.154 y $ 224.326, respectivamente. La Sociedad ha realizado un análisis de prueba de deterioro sobre la relación con clientes reconocida en la combinación de negocios, registrando una pérdida al 30 de junio de 2023 por la suma de $ 49.515 en la llave de negocio y una pérdida por la suma de $ 38.331 en las relaciones con clientes, las cuales se ha incluido en la línea “Otros egresos” del estado consolidado del resultado y de otro resultado integral.

El valor en uso de la llave de negocio ha sido calculado como el flujo de fondos generados por el negocio menos el valor de los activos utilizados, incluyendo la cartera de clientes, para la generación de dichos flujos de fondos.

El flujo de fondos del negocio ha sido estimado considerando los siguientes supuestos:

• Ingresos: Han sido estimados en base a los honorarios anuales por gerenciamiento detallados en los

• contratos con los clientes de la compañía.

• Gastos: han sido estimados en base al presupuesto realizado por la Compañía para el ejercicio 2024 y

• ajustado en años posteriores, de acuerdo con el impacto de los supuestos macroeconómicos.

• Impuestos: Se ha estimado el pago del impuesto sobre ventas y el impuesto a las ganancias considerando el régimen de “Lucro Presumido”.

• El valor terminal ha sido estimado considerando los flujos de fondos que se obtendrían en el ejercicio que finalizará el 30 de junio de 2027, considerando una tasa de crecimiento de largo plazo de 0% en su determinación.

Los flujos de fondos proyectados fueron descontados a una tasa determinada en función del costo de promedio ponderado de capital y el costo de deuda.

Por otro lado, el valor de Relaciones con clientes ha sido estimado utilizando la metodología de “Multi-period Excess Earnings” (exceso de ingresos), asignándole a la cartera una vida útil de diez años desde la fecha de adquisición de MSU Brasil Agropecuaria Ltda. (15 de noviembre de 2019) y una probabilidad de renovación de los contratos del 100% durante dicho período. En los ejercicios posteriores al 2025, se ha considerado un crecimiento de la cartera de clientes de 0% anual. A efectos de la estimación del resultado generado por la cartera de clientes, se ha considerado el EBITDA calculado en la estimación del valor recuperable de la llave de negocios.

Asimismo, dentro del cálculo se han considerado los Cargos por Activos Contribuyentes (CACs) correspondientes a fuerza de trabajo y capital de trabajo, considerando su valor como un porcentaje de los ingresos por venta.

(b) Impuesto a las ganancias

La Sociedad está sujeta al impuesto a las ganancias en Argentina, prepara su liquidación basada en la legislación aplicable. Hay muchas transacciones y cálculos para los cuales la determinación final es incierta. Cuando la determinación definitiva del impuesto difiere de la realizada inicialmente, las diferencias impactarán en el impuesto corriente y diferido en el período en que dicha determinación es realizada.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

8. Estimaciones y juicios contables críticos (continuación)

El impuesto a las ganancias es registrado en base al método de los activos y pasivos impositivos diferidos. Los activos y pasivos impositivos diferidos representan las consecuencias futuras atribuibles a las diferencias entre los valores contables de los activos y pasivos y sus respectivos valores fiscales, así como quebrantos fiscales utilizables en el futuro. Los activos y pasivos impositivos diferidos se valoran utilizando las tasas impositivas que se espera serán aplicables a la renta gravada. El efecto sobre los activos y pasivos impositivos diferidos de un cambio en las tasas impositivas es reconocido en el estado separado del resultado y de otro resultado integral en el ejercicio en que dicho cambio se produce.

Los activos impositivos diferidos se reconocen sólo cuando es probable que existan ganancias gravadas futuras que permitan su utilización.

Los activos impositivos diferidos son revisados en cada cierre de ejercicio y reducidos si se determina que no es probable su recupero. Los activos y pasivos impositivos diferidos no son descontados. Para determinar la recuperabilidad de los activos impositivos diferidos, los administradores consideran si es probable que alguna porción de los activos impositivos diferidos no sea realizable. La realización de los activos impositivos diferidos depende de la generación de ganancias gravadas futuras en los períodos en que dichas diferencias temporarias se convertirán en deducibles. La Sociedad considera la reversión de los pasivos impositivos diferidos, las ganancias gravadas futuras y el planeamiento fiscal para realizar su análisis.

(c) Valor razonable de los activos biológicos

El valor razonable de los activos biológicos se determina usando el valor presente del flujo de fondos esperado de los activos descontados a una tasa de mercado. El cálculo del valor presente tiene en cuenta las hectáreas agrícolas productivas, rendimientos estimados, costos de cosecha y otros costos estimados hasta que los granos alcancen su madurez (principalmente costos de pesticidas, herbicidas y fumigación), costos de transporte estimados, precios futuros de los granos y los insumos, y una tasa de descuento que tenga en cuenta los riesgos productivos asociados.

El método del flujo de fondos descontado requiere de estimaciones altamente sensibles, incluyendo datos observables y no observables. Los datos no observables se basan en la mejor información disponible, por ejemplo, tomando como referencia información histórica relativa a prácticas y resultados pasados, información agronómica y estadística y otras técnicas de análisis. Los cambios en dichas estimaciones, como en datos subjetivos, pueden tener una influencia significativa en el valor razonable estimado e impactar en los resultados de las operaciones de un ejercicio a otro.

Los precios de mercado utilizados en el modelo de flujos de fondos descontado son determinados teniendo como referencia datos observables en el mercado relevante. Los costos de cosecha, transporte y otros costos son estimados en base a datos históricos y estadísticos, y en los precios esperados para la campaña agrícola. Los rendimientos son estimados por ingenieros agrónomos con base en varios factores, incluyendo la ubicación de los campos, el tipo de suelo, las condiciones medioambientales, la tecnología aplicada en los cultivos y el grado de crecimiento al momento de la medición. Las tasas de descuento reflejan el impacto estimado de aquellos factores que están fuera del control de la Sociedad, como por ejemplo condiciones climáticas, plagas y enfermedades inusuales, y el valor tiempo del dinero.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

8. Estimaciones y juicios contables críticos (continuación)

(d) Valor razonable de las tierras

El valor razonable de los campos de la Sociedad al cierre de cada ejercicio ha sido determinado con base en tasaciones llevadas a cabo por un tasador independiente. La valuación tuvo en cuenta transacciones de mercado recientes de propiedades similares entre partes independientes. Los precios de venta de propiedades comparables se ajustan considerando los aspectos específicos de cada propiedad, siendo la premisa más relevante el precio por hectárea (Nivel 2) (Nota 30).

(e) Vidas útiles de propiedad, planta y equipo

Como se describe en la Nota 3.5, la Sociedad revisa la vida útil estimada de propiedad, planta y equipo al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa. Durante el presente ejercicio no se han modificado las vidas útiles estimadas.

(f) Deterioro de los activos financieros

Tal como se indica en Nota 3.10, la Dirección de la Sociedad analiza a la fecha de cierre la existencia de indicios de desvalorización en relación con los activos financieros. Sobre la base de este análisis no se han reconocido pérdidas por desvalorización sobre estos activos al 30 de junio de 2023 y 2022.

(g) Medición de los valores razonables

De acuerdo a la NIIF 13 las variables empleadas para la determinación de los valores razonables deben de ser categorizados en 3 niveles de jerarquía. Los niveles existentes son los siguientes:

• Nivel 1: comprende activos y pasivos cuyos valores razonables han sido estimados utilizando precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para iguales activos y pasivos. Los instrumentos incluidos en este nivel, incluyen principalmente saldos en fondos comunes de inversión, títulos de deuda pública y privada con cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

• Nivel 2: comprende activos y pasivos cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidas en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

• Nivel 3: comprende activos y pasivos para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

9. Llave de negocio

Al 30 de junio de 2023 y al 30 de junio de 2022 los montos reconocidos de la llave de negocio son de $ 389.154 y $ 224.326 respectivamente.

La evolución de la llave de negocio en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023 y en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 ha sido la siguiente:

Inicio del ejercicio Desvalorización del ejercicio(1) Conversión del ejercicio Cierre del ejercicio	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	224.326 265.967 (49.515) (104.059) 214.343 62.418
	389.154 224.326

(1) Imputado a Desvalorización de llave de negocios del rubro Otros ingresos y egresos (Nota 27).

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

10. Activos intangibles

Los cambios en activos intangibles de la Sociedad al 30 de junio de 2023 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	Amortizaciones	Neto resultante 30.06.2023	Neto resultante 30.06.2022
	Valor al inicio del ejercicio	Desvalorización	Conversión	Valor al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio
Software Relaciones con clientes Totales al 30.06.2023 Totales al 30.06.2022	461.603 325.644	- (38.331)	484.604 325.487	946.207 612.800	461.603 103.816	- 30.846	484.604 139.798	946.207 274.460	- 338.340	- 221.828
	787.247	(38.331)	**810.091 **	**1.559.007 **	565.419	30.846	**624.402 **	**1.220.667 **	338.340	221.828
	625.112	(25.742)	187.877	787.247	406.020	28.806	130.593	565.419

(1) Al 30 de junio de 2023 se incluye en “desvalorizaciones del ejercicio” la disminución en la relación con clientes reconocida en la combinación de negocios por $38.331 y al 30 de junio de 2022 por $ 25.742 imputado en Desvalorización de relaciones con clientes en el rubro Otros ingresos y egresos (nota 27).

A los fines de valuar la recuperabilidad de los activos intangibles, la Sociedad compara sus valores en libros con sus respectivos valores recuperables a la fecha de cierre del ejercicio, o más frecuentemente, si surgieran indicios de que el valor de algún activo pudiera haberse deteriorado.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

11. Propiedad, planta y equipo

Los cambios en la propiedad, planta y equipo de la Sociedad al 30 de junio de 2023 fueron como sigue:

Cuenta	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Valores de incorporación	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Depreciaciones	Neto resultante 30.06.2023	Neto resultante 30.06.2022
	Valor al inicio del ejercicio	Aumentos	Transferencias	Revaluaciones	Disminuciones	Conversión	Valor al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Bajas	Del ejercicio	Conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio
Campos y terrenos Edificios Maquinarias y equipos Vehículos Muebles y útiles Equipos informáticos Obras en curso Totales al 30.06.2023 Totales al 30.06.2022	5.275.337 780.831 359.698 577.777 400.833 201.085 23.845	435.125 5.325 427.992 176.609 76.785 31.665 122.063	- 9.558 2.323 - - - (11.881)	1.202.702 - - - - - -	- - (1.329) (17.788) - (1.359) (17.832)	5.797.426 838.767 550.172 569.530 441.485 211.787 56.466	12.710.590 1.634.481 1.338.856 1.306.128 919.103 443.178 172.661	- 360.512 255.249 382.040 267.125 177.873 -	- - (1.329) (12.944) - (908) -	- 53.110 59.181 142.625 22.553 28.861 -	- 401.173 261.894 368.675 290.086 187.114 -	- 814.795 574.995 880.396 579.764 392.940 -	12.710.590 819.686 763.861 425.732 339.339 50.238 172.661	5.275.337 420.319 104.449 195.737 133.708 23.212 23.845
	7.619.406	1.275.564	-	1.202.702	(38.308)	8.465.633	18.524.997	1.442.799	(15.181)	306.330	1.508.942	3.242.890	15.282.107	6.176.607
	6.119.297	233.844	-	-	(381.130)	1.647.395	7.619.406	1.078.907	(22.791)	164.219	222.464	1.442.799

Los campos y terrenos de la Sociedad están expresados a sus valores revaluados, consistiendo en su valor razonable a la fecha de revaluación, menos las pérdidas por deterioro subsecuentes. Las mediciones del valor razonable de los campos y terrenos de la Sociedad al 30 de junio de 2023 y 2022 se llevaron a cabo por valuadores independientes. No ha habido cambios en las técnicas de valuación aplicadas en ambos ejercicios.

Como resultado de la revaluación de los campos y terrenos al 30 de junio de 2023, la Sociedad efectuó una revisión del monto recuperable de tales activos que condujo al reconocimiento de una ganancia por $ 20.914. (Nota 27).

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

12. Activos por derecho de uso

La evolución de los activos por derecho de uso de la Sociedad en los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2023 y el 30 de junio de 2022 es la siguiente:

30 de junio de 2022 Altas por nuevos contratos / cambios por variación en el precio de referencia Depreciación del ejercicio imputada a costos previos activos biológicos y a gastos Conversión del ejercicio 30 de junio de 2023	Campos y terrenos Galpones y oficinas Aeronave Total
	3.915.854 14.439 862.506 4.792.799 8.889.501 25.540 - 8.915.041 (14.929.537) (12.990) (157.313) (15.099.840) 7.941.954 14.815 662.973 8.619.742
	5.817.772 41.804 1.368.166 7.227.742

30 de junio de 2021 Altas por nuevos contratos / cambios por variación en el precio de referencia Depreciación del ejercicio imputada a costos previos activos biológicos y a gastos Conversión del ejercicio 30 de junio de 2022	Campos y terrenos Galpones y oficinas Aeronave Total
	1.641.918 4.171 - 1.646.089 8.005.185 16.248 786.565 8.807.998 (6.916.894) (7.624) (90.940) (7.015.458) 1.185.645 1.644 166.881 1.354.170
	3.915.854 14.439 862.506 4.792.799

13. Inversiones en sociedades controladas

Las sociedades controladas por la Sociedad al 30 de junio de 2023 y 2022 son las siguientes:

Inversiones Agroganaderas S.A.U.(1) MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Oro Esperanza Agro S.A.(2)	Actividad principal País de constitución y funcionamiento % Part. directa en el capital social al 30 de junio de 2023 % Part. directa en el capital social al 30 de junio de 2022 % Part. indirecta en el capital social al 30 de junio de 2023 % Part. indirecta en el capital social al 30 de junio de 2022
	Inversión Argentina 100% - - - Servicio de gerenciamiento Brasil 99,99% 99,99% - - Explotacion agropecuaria Argentina - - 100% -

El porcentaje de derechos de voto es el mismo que el porcentaje de participación en el capital social. El capital social emitido representa las acciones ordinarias. No se han emitido acciones preferentes en las sociedades controladas.

La evolución de las inversiones en sociedades contraladas de la Sociedad en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023 es la siguiente:

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de2023 DELOITTE & Co. S.A. 30 de junio de 2022 Compra de participación en sociedades (Nota 36) Aporte de capital (Nota 36) Resultado de participación en sociedades Aumento de reserva revalorización de tierras Conversión del ejercicio 30 de junio de 2023	Inversiones Agroganaderas S.A.U. MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Total
	- 189.571 189.571 200 - 200 3.438.609 - 3.438.609 103.117 117.368 220.485 840.542 - 840.542 2.511.656 208.808 2.720.464
	6.894.124 515.747 7.409.871

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

13. Inversiones en sociedades controladas (continuación)

La evolución de las inversiones en sociedades contraladas de la Sociedad en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022 es la siguiente:

30 de junio de 2021 Resultado de participación en sociedades Conversión del ejercicio Venta de participación en sociedades (3) 30 de junio de 2022	MSU Servicios S.A. MSU Brasil Agropecuaria Ltda. Total
	2.282 128.157 130.439 930 20.555 21.485 338 40.859 41.197 (3.550) - (3.550)
	- 189.571 189.571

(1) Con fecha 24 de agosto de 2022 la Sociedad compro el 100% del paquete accionario de Inversiones Agroganaderas S.A.U.

(2) Con fecha 17 de octubre de 2022, Inversiones Agroganaderas S.A.U compro el 100% del paquete accionario de Oro Esperanza S.A.

(3) Con fecha 29 de octubre de 2021 la Sociedad vendió su participación del 99,75% en el paquete accionario de MSU Servicios S.A.

El Resultado integral del ejercicio incluye pérdidas por $ 99.349 y por $ 77.881 atribuible al negocio adicional generado por Inversiones Agroganaderas S.A.U. y por Oro Esperanza S.A. respectivamente.

Activos adquiridos y pasivos asumidos a la fecha de las adquisiciones medidos a valor razonable:

Activos no corrientes Propiedad, planta y equipos Activos corrientes Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar Total Activos Pasivos no corrientes Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar Pasivo corriente Préstamos Cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar Deudas fiscales Total Pasivos Activos netos (Ingreso) / salida de efectivo neta que surge en la adquisición: Contraprestación en efectivo Menos: saldos de efectivos y equivalentes de efectivo adquiridos Total	Inversiones Agroganaderas S.A.U. Oro Esperanza S.A.
	- 3.364.018 200 486.396 - 77.150
	200 **3.927.564 **
	- 145.352 - 223.177 - 1.715 - 7.007
	- 377.251
	200 3.550.913
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2023
	200 3.490.343 200 489.396
	- 3.000.947

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

14. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

No corriente Otras cuentas por cobrar Opción de permuta Aportes a S.G.R. Total no corriente Corriente Activos financieros Deudores comerciales Partes vinculadas (Nota 33) Anticipos a proveedores Mutuos otorgados Otras cuentas por cobrar Créditos fiscales Gastos a devengar Gastos pagados por cuenta de terceros Intereses pagados a devengar Depósitos en garantía Préstamos al personal Otros Total corriente Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	64.175 31.308 3.626.072 913.647
	3.690.247 944.955
	3.690.247 944.955
	1.775.658 5.004.561 803.397 205.609 456.498 19.243 127.966 317
	3.163.519 5.229.730 1.853.919 306.338 7.201 8.078 4.073 2.328 3.228 277.909 18 18 - 3.046 36.406 57.227
	1.904.845 654.944
	5.068.364 5.884.674
	8.758.611 6.829.629

Los saldos de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022 5.188.265 3.621.788 3.570.346 3.207.841 8.758.611 6.829.629

Todos los activos financieros mantenidos por la Sociedad al 30 de junio de 2023, que no están vencidos ni han sufrido desvalorización durante el año son considerados de alta calidad y no presentan indicios de desvalorización.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

15. Inversiones

No corriente HUMBER HOLDING S.A. Total no corriente Corriente Cuotapartes en fondos comunes de inversión: GALICIA FIMA PREMIUM – Clase B Cantidad: 4.698.991,24- Valor cuota: $ 25,441951 FIMA PREMIUM – Clase C Cantidad: 4.791.574,36 - Valor cuota: $ 21,132463 FIMA PREMIUM – Clase B Cantidad: 2.406.374,48 - Valor cuota: $ 21,057738 BALANZ CAPITAL MONEY MARKET – Clase B Cantidad: 15.716.099,73- Valor cuota: $ 3,207443 ALLARIA AHORRO FCI – Clase B Cantidad: 637.501,02- Valor cuota: $ 26,685337 PREMIER RENTA CORTO PLAZO PESOS – Clase C Cantidad: 101.168,05- Valor cuota: $ 6,0199 FYO QUINQUELA 37 – Clase B Cantidad: 139.354,38 - Valor cuota: $ 7,864840703 ROSARIO VALORES FCI – Clase B Pagare bursátil – Partes vinculadas (Nota 33) Titulos públicos - ARG. Total corriente Total inversiones	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	51.396 25.073
	51.396 25.073
	119.552 - 170.382 60.177 100.479 86.089 50.408 - 17.012 - 609 - - 2.115 - 681
	458.442 149.062
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	1.668.289 - 15.214 96
	1.683.503 96
	2.141.945 149.158
	2.193.341 174.231

Las inversiones en cuotapartes en fondos comunes de inversión y los títulos públicos se encuentran medidos a valor razonable con cambios en resultados (Nota 30).

Las demás inversiones se encuentran medidas al costo amortizado, y este se considera similar al valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

15. Inversiones (continuación)

Las inversiones de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	1.719.685 25.073 473.656 149.158
	2.193.341 174.231

16. Inventarios

Productos agrícolas Materias primas y consumibles Costos previos de activos biológicos	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	16.782.649 3.721.162 8.539.955 2.948.648 10.311.421 5.164.926
	35.634.025 11.834.736

Las cantidades de productos agrícolas al cierre de cada ejercicio (en toneladas) eran las siguientes:

Tipo de grano Soja Maíz Trigo Maní Girasol Cebada Total	Toneladas
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	87.410 61.869 85.403 27.384 36.287 3.141 11.241 8.663 10.385 403 1.348 243
	232.074 101.703

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

17. Activos biológicos

• (a) Composición de los activos biológicos:

Granos en desarrollo	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	9.614.641 6.291.364
	9.614.641 6.291.364

(b) Los cambios en los activos biológicos de la Sociedad en los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2023 y 2022, eran los siguientes:

Inicio del ejercicio Cambios en el valor razonable de los activos biológicos Disminución debido a la cosecha Cierre del ejercicio	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	6.291.364 2.680.102 25.573.631 21.147.571 (22.250.354) (17.536.309)
	9.614.641 **6.291.364 **

(c) Las cantidades físicas estimadas de activos biológicos al término de cada ejercicio (en toneladas) eran las siguientes:

Tipo de grano Maíz Trigo Soja Cebada Carinata Vicia Total	Toneladas
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	265.621 276.553 36.382 76.906 370 68 - 1.344 - 411 - 33
	302.373 355.315

• (d) Las cantidades físicas de productos agrícolas producidos al término de cada ejercicio (en toneladas) eran las siguientes:

Tipo de grano Maíz Soja Trigo Girasol Maní Cebada Carinata Otros Total	Toneladas
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	449.248 383.647 153.379 226.757 58.645 132.049 30.195 19.037 6.452 8.662 3.401 6.707 573 - 143 44
	702.036 776.903

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

18. Efectivo y saldos bancarios

Caja Bancos	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	14.245 6.987 11.102.150 224.745
	11.116.395 **231.732 **

El efectivo y saldos bancarios de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso Euro	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	11.009.308 134.391 106.857 97.229 230 112
	11.116.395 **231.732 **

19. Capital social, reservas obligatorias y otras reservas

(a) Capital social

La Sociedad distingue y acumula i) la porción correspondiente al efecto de conversión de los resultados del ejercicio (tipo de cambio de cada transacción versus tipo de cambio de cierre) así como de los resultados acumulados al inicio y sus movimientos del ejercicio junto con el resto de los resultados acumulados; ii) la porción correspondiente al efecto de conversión sobre las cuentas con los propietarios (capital social y equivalentes) junto con las cuentas de aportes de los propietarios; iii) la porción correspondiente al efecto de conversión sobre las cuentas de reservas (legal, de revalorización de tierras agrícolas y facultativas) junto con las cuentas de reservas que específicamente la generan.

Con fecha 26 de octubre de 2022 CNV publicó la Resolución 941/2022 donde establece que, para las emisoras con moneda funcional distinta a la moneda de curso legal que desarrollen políticas contables de presentación y revelación asignando un destino a las diferencias de cambio originadas por la conversión de los rubros del patrimonio neto, deben presentar en nota a los estados financieros la apertura de las diferencias de conversión originadas en las cuentas de capital, -en caso de corresponder-, con indicación del saldo inicial, variación del período y saldo al cierre.

A continuación, se detalla la diferencia de conversión originada en la cuenta de Capital social al 30 de junio de 2023 y 2022:

Saldos al 1° de julio de 2022 Conversión del período Saldo al 30 de junio de 2023	Conversión del capital social
	1.882.258 2.038.285
	3.920.543

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

19. Capital social, reservas obligatorias y otras reservas (continuación)

Saldos al 1° de julio de 2021 Conversión del período Saldo al 30 de junio de 2022	Conversión del capital social
	1.424.739 457.519
	1.882.258

(b) Reserva legal y estatutaria

Con arreglo a las leyes de Argentina, se aparta un 5% de las utilidades del ejercicio para constituir una reserva obligatoria hasta que alcance el 20% del capital social. Esta reserva obligatoria no está disponible a efecto de distribuciones de dividendos y únicamente pueden revertirse para absorber pérdidas.

Además, ocasionalmente, la Sociedad podrá separar parte de sus beneficios del ejercicio para constituir reservas voluntarias conforme al derecho y a la práctica societaria. Estas reservas voluntarias pueden revertirse a efectos de distribución de dividendos.

(c) Reserva de revalorización de tierras agrícolas

De acuerdo con lo mencionado en Nota 3.5. a los presentes estados financieros, las tierras agrícolas se valúan a su valor razonable al 30 de junio de 2023 y 2022, reconociendo los cambios registrados en el estado separado del resultado y de otro resultado integral, en la línea “Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas” que se presentan acumuladas en el patrimonio.

(d) Reserva de ajuste por conversión de moneda extranjera

Tal como se indica en Nota 3.4., para fines de la presentación de los estados financieros separados, los activos y pasivos y las transacciones en monedas distintas a la de presentación son convertidos a Pesos, utilizando los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa. Las partidas de ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio promedio del ejercicio, a menos que éstos fluctúen de forma significativa durante el mismo, en cuyo caso se utilizan los tipos de cambio de las fechas en que se efectúan las transacciones.

Las diferencias de conversión que surjan se reconocen en otros resultados integrales y son acumuladas en el patrimonio, en las partidas que los generan.

(e) Reserva Resolución N° 609/2012 de la CNV

La Resolución N° 609/2012 de la Comisión Nacional de Valores dispone que las entidades que presenten por primera vez sus estados financieros de acuerdo con NIIF deben reasignar a una reserva especial el monto de la diferencia positiva resultante de comparar el saldo inicial de resultados no asignados expuestos en los estados financieros del primer ejercicio de aplicación de NIIF y el saldo final del saldo de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo las normas anteriores. Esta reserva no podrá desafectarse para realizar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas y sólo podrá ser disminuida para su capitalización o absorción de saldos negativos de resultados no asignados. En la aplicación de NIIF por parte de la Sociedad la diferencia antes mencionada resultó ser negativa por lo que no fue necesario reasignar ningún monto a la reserva especial.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

20. Préstamos

No corriente Obligaciones negociables Préstamos de otras sociedades Total no corriente Corriente Préstamos bancarios Descubiertos bancarios Obligaciones negociables Total corriente Total préstamos	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	30.066.238 1.886.067 21.596 1.906.241
	30.087.834 3.792.308
	8.635.010 2.556.986 883.228 5 - 1.878.450
	9.518.238 4.435.441
	39.606.072 8.227.749

Los fondos obtenidos mediante préstamos se utilizaron principalmente para dar respuesta a necesidades de capital circulante.

Al 30 de junio de 2023, el valor razonable de las Obligaciones Negociables de la Sociedad era de $ 30.417.689 y $ 3.792.591 al 30 de junio de 2022.

El vencimiento de los préstamos de la Sociedad es el siguiente:

Menos de 1 año Entre 2 y 5 años Entre 6 y 10 años	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022 9.518.238 4.435.441 14.387.803 3.792.308 15.700.031 - 39.606.072 8.227.749

No existe concentración en las fuentes de financiamiento en relación a los saldos adeudados a los bancos, ya que la Sociedad trabaja con varias instituciones financieras.

Los préstamos de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

Moneda Dólar estadounidense Peso	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	30.087.834 5.670.758 9.518.238 2.556.991
	39.606.072 8.227.749

En Nota 4 se presenta la composición de los préstamos según devenguen tasa de interés fija o variable.

Los préstamos de la Sociedad se categorizan como no garantizados, y son medidos a costo amortizado. Véase nuestro informe de fecha

6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

20. Préstamos (continuación)

A continuación, se incluye la evolución de los préstamos por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2023 y el 30 de junio de 2022:

	30 de junio	30 de junio
	de 2023	de 2022
Saldo al inicio	8.227.749	4.516.175
Toma de préstamos	37.100.712	4.767.341
Pagos de préstamos	(21.472.817)	(2.337.865)
Pago de intereses	(714.220)	(387.214)
Intereses devengados	2.123.892	378.750
Diferencia de cambio	(2.611.693)	(377.963)
Conversión del ejercicio	16.952.449	1.668.525
Saldo al cierre	39.606.072	8.227.749

Los términos y condiciones de los préstamos registrados al 30 de junio de 2023 y al 30 de junio de 2022 son los siguientes:

Tipo Moneda documento Vto.	30 dejunio de 2023 30 dejunio de 2022
	Valor nominal Valor en libros Valor nominal Valor en libros
Obligaciones Negociables Serie XII – Simple USD 2032 Obligaciones Negociables Serie XI – Simple USD 2026 Obligaciones Negociables Serie X – Simple USD 2024 Tarjetas rurales ARS 2023 Préstamos a sola firma ARS 2023 Préstamos a sola firma USD 2023 Obligaciones Negociables Serie IX – Simple USD 2023 Préstamos interempresariales USD 2023 Préstamos interempresariales USD 2024 Obligaciones Negociables Serie VIII – Simple USD 2022 Total	15.700.031 15.700.031 - - 7.701.000 7.701.000 - - 6.665.207 6.665.207 - - 6.230.432 6.230.432 2.329.446 2.329.446 3.287.806 3.287.806 227.545 227.545 21.596 21.596 - - - - 1.886.067 1.886.067 - - 1.029.631 1.029.631 - - 876.610 876.610 - - 1.878.450 1.878.450
	39.606.072 39.606.072 8.227.749 8.227.749

USD: Dólar estadounidense ARS: Peso

21. Pasivos por arrendamientos

21. Pasivos por arrendamientos
Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de2023 DELOITTE & Co. S.A. No corriente Arrendamientos con terceros Arrendamientos con partes relacionadas (Nota 33) Total no corriente	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	4.542.562 3.416.101 1.403.035 644.225
	5.945.597 4.060.326

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

21. Pasivos por arrendamientos (continuación)

Corriente Arrendamientos con terceros Arrendamientos con partes relacionadas (Nota 33) Total corriente Total arrendamientos	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	10.877.207 5.572.972 676.662 227.316
	11.553.869 5.800.288
	17.499.466 9.860.614

La evolución de los pasivos por arrendamientos de la Sociedad en los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2023 y al 30 de junio de 2022 es la siguiente:

Inicio del ejercicio Altas por nuevos contratos Pagos de arrendamientos Aumentos por actualización financiera Diferencia de conversión Cierre del ejercicio	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	9.860.614 4.665.605 8.915.041 8.807.999 (10.590.597) (5.289.751) 500.863 307.897 8.813.545 1.368.864
	17.499.466 9.860.614

Los cargos por intereses por los pasivos por arrendamientos de los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2023 y al 30 de junio de 2022 ascendieron a $ 500.863 y $ 307.897 respectivamente.

22. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

2. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Corriente Pasivos financieros Acreedores comerciales Partes vinculadas (Nota 33) Otras cuentas a pagar Remuneraciones y cargas sociales Deudas fiscales Anticipos de clientes Total corriente Total acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	5.416.320 3.016.393 75.867 36.772
	5.492.187 3.053.165 327.430 439.652 111.409 95.920 426.993 50.894
	865.832 586.466
	6.358.019 3.639.631
	6.358.019 3.639.631

Los vencimientos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar se exponen en la Nota 4.

Los saldos de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar no devengan intereses y se encuentran medidos al costo amortizado, y se estima que es similar al valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

22. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (continuación)

Los saldos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar de la Sociedad se encuentran denominados en las siguientes monedas:

os saldos de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar de la Sociedad iguientes monedas:	se encuentran denominados en las
Moneda Peso Dólar estadounidense	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	3.485.979 3.274.937 2.872.040 364.694
	6.358.019 3.639.631

23. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha calculado el impuesto a las ganancias según los beneficios gravables estimados en el ejercicio a las tasas vigentes. El cargo por impuesto sobre las ganancias del ejercicio se desglosa en:

Impuesto corriente Impuesto diferido Cargo por impuesto a las ganancias	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	(1.946.886) (617.737) 1.210.095 (1.233.428)
	(736.791) (1.851.165)

Las variaciones en los activos y pasivos por impuesto diferido durante el ejercicio son las siguientes:

Al 30 de junio de 2022 Variación del período Ajuste por conversión 30 de junio de 2023	Diferencias temporarias Total Revalorización de tierras agrícolas Propiedad, planta y equipo Inventarios y activos biológicos Ventas a plazo Otros
	(1.592.463) (284.285) (1.345.435) (1.060.152) (203.300) (4.485.635)
	(283.005) (122.265) (3.064.590) 2.495.519 2.184.436 1.210.095 (2.156.077) (384.901) (1.821.619) (1.435.367) (275.253) (6.073.217)
	(4.031.545) (791.451) (6.231.644) - 1.705.883 (9.348.757)

Al 30 de junio de 2021 Variación del ejercicio Ajuste por conversión Al 30 de junio de 2022	Diferencias temporarias Total Revalorización de tierras agrícolas Propiedad, planta y equipo Inventarios y activos biológicos Ventas a plazo Otros (290.642) (1.102.353) (619.838) - (168.021) (2.180.854) (1.301.821) 683.661 (757.097) (1.060.152) (99.840) (2.535.249) - 134.407 31.500 - 64.561 230.468 (1.592.463) (284.285) (1.345.435) (1.060.152) (203.300) (4.485.635)

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

23. Impuesto a las ganancias (continuación)

El impuesto a las ganancias de la Sociedad difiere del importe teórico que se obtendría en caso de utilizar la tasa fiscal media ponderada aplicable a los cargos, como sigue:

Ganancia antes de impuestos Tasa vigente Impuesto a la tasa aplicable Efecto fiscal de los gastos no deducibles al calcular los beneficios imponibles Defecto provisión ganancias del ejercicio anterior Efecto por diferencias cambiarias por conversión de la moneda local Cargo fiscal Tasa efectiva impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias a pagar	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	3.332.966 6.335.287 34,92% 34,85% (1.164.045) (2.207.523)
	35.153 143.213 (35.685) (22.311) 427.786 235.456
	(736.791) (1.851.165)
	22% 29% 30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	1.946.886 617.737

24. Ingresos de producción

Los ingresos de producción para los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2023 y 2022, fueron los siguientes:

	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
Ganancia derivada del reconocimiento inicial a valor razonable menos los costos de venta de productos agrícolas Ganancia derivada del reconocimiento inicial, y de los cambios en el valor razonable menos los costos de venta, de activos biológicos	2.441.029 1.352.878 25.573.631 21.147.571
	28.014.660 22.500.449

El valor razonable menos costos de venta de la producción agrícola cosechada durante los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2023 y 2022, fue de $ 30.617.285 y $ 20.648.736, respectivamente.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

25. Gastos en función de su naturaleza

La Sociedad presentó en el estado separado del resultado y de otro resultado integral según la función de los gastos. En virtud de este método, los gastos se clasifican de acuerdo con su función, como parte de las cuentas “costos de producción y prestación de servicios”, “gastos de comercialización” y “gastos de administración”.

El cuadro siguiente proporciona los desgloses adicionales exigidos sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad:

Concepto Depreciación derecho de uso Servicios agrícolas Transporte Agroquímicos Fertilizantes Salarios y cargas sociales Semillas Impuestos Gastos de ventas Almacenamiento Depreciación propiedad, planta y equipo Reparaciones y mantenimiento Combustible Honorarios y servicios profesionales Comisiones Arrendamientos Seguros Viajes Teléfonos y comunicaciones Amortización de activos intangibles Donaciones Suministros de oficina Traslado de maquinaria Comisiones bancarias Energía Gastos de pesaje Capacitación Multas Uniformes personal Honorarios síndicos Otros Total	Costos de producción y prestación de servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022 30 de junio de 2023 30 de junio de 2022 30 de junio de 2023 30 de junio de 2022 30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	9.342.067 5.087.742 - - 167.592 113.316 9.509.659 5.201.058 5.978.712 3.263.518 - - - - 5.978.712 3.263.518 188.076 108.372 3.970.474 2.523.615 - - 4.158.550 2.631.987 2.666.733 1.280.748 - - - - 2.666.733 1.280.748 2.184.155 1.541.420 - - - - 2.184.155 1.541.420 1.083.436 556.150 194.727 125.314 715.423 636.213 1.993.586 1.317.677 1.800.446 1.070.584 - - - - 1.800.446 1.070.584 2.169 1.911 302.286 186.544 388.697 164.185 693.152 352.640 - - 558.693 163.792 - - 558.693 163.792 - - 512.363 188.761 - - 512.363 188.761 252.725 117.124 - - 53.605 47.095 306.330 164.219 238.430 82.613 14.032 5.398 35.917 9.578 288.379 97.589 222.645 114.191 17.232 8.565 5.782 4.829 245.659 127.585 - - 10.279 3.608 218.318 128.762 228.597 132.370 - - 62.551 - 139.593 48.917 202.144 48.917 - - 40 - 163.646 - 163.686 - 107.209 59.668 4.095 2.230 6.687 3.924 117.991 65.822 30.918 11.803 9.587 4.632 60.614 30.645 101.119 47.080 13.290 7.741 1.683 945 26.112 15.485 41.085 24.171 - - - - 30.846 28.806 30.846 28.806 - - - - 25.464 3.455 25.464 3.455 - - - - 25.041 14.329 25.041 14.329 20.774 4.989 - - - - 20.774 4.989 - - - - 16.831 7.713 16.831 7.713 5.102 2.313 - - 7.224 3.815 12.326 6.128 - - 9.994 7.090 - - 9.994 7.090 2.469 155 1.337 458 2.466 1.211 6.272 1.824 - - - 2.440 1.722 2.859 1.722 5.299 - - - - 1.539 1.058 1.539 1.058 - - - - 994 630 994 630 27.041 10.834 5.094 - 107.964 53.695 140.099 64.529
	24.166.397 13.321.876 5.674.467 3.223.392 2.202.077 1.320.520 32.042.941 17.865.788

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2023

(Expresado en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

26. Gastos por prestaciones a los empleados

Salarios y cargas sociales Gastos por seguridad social Número de empleados	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	1.703.225 1.188.865 290.361 128.812
	1.993.586 1.317.677
	200 196

27. Otros ingresos y egresos Otros ingresos Ganancia por la venta de propiedad, planta y equipo Ganancia por la venta de servicios agrícolas Alquileres ganados Descuentos obtenidos Cambio en el valor de las propiedades Resultado por ventas de insumos Ganancia por siniestros asegurados Ganancia por ventas de acciones Otros Total Otros egresos Desvalorización llave de negocio Desvalorización relación de clientes Resultado por venta de terrenos Total 28. Ingresos financieros y costos financieros Ingresos financieros Ingresos por intereses Ganancia neta por diferencia de cambio Total Costos financieros Costos por intereses Costos por intereses por arrendamientos Perdida por remisión de crédito con terceros Total	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	102.701 94.081 57.759 22.035 56.958 35.668 36.171 9.898 20.914 - 18.241 11.318 4.535 83.371 - 106 9.503 6.107
	306.782 **262.584 **
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	49.515 104.059 38.331 25.742 - 57.569
	87.846 187.370
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	1.709.324 179.016 1.660.114 352.384
	3.369.438 531.400
	2.802.847 603.698 500.863 307.897 232.062 -
	3.535.772 911.595

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

29. Instrumentos financieros por categoría

1. Categorización de los activos y pasivos

Los siguientes cuadros muestran los activos y pasivos financieros por categoría de instrumento financiero y una conciliación con la línea expuesta en el estado de situación financiera de la Sociedad al 30 de junio de 2023 y al 30 de junio de 2022.

Activos Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Instrumentos financieros derivados Inversiones Efectivo y saldos bancarios Total Pasivos Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Total	Notas	30 de junio de 2023
		Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultados Subtotal instrumentos financieros Instrumentos no financieros Total
	14 7 15 18 20 21 22	6.894.245 - 6.894.245 1.864.366 8.758.611 - 14.244.158 14.244.158 - 14.244.158 51.396 2.141.945 2.193.341 - 2.193.341 11.116.395 - 11.116.395 - 11.116.395
		18.062.036 16.386.103 34.448.139 1.864.366 36.312.505
		39.606.072 - 39.606.072 - 39.606.072 17.499.466 - 17.499.466 - 17.499.466 5.919.180 - 5.919.180 438.839 6.358.019
		63.024.718 - 63.024.718 438.839 63.463.557

Activos Instrumentos financieros derivados Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Inversiones Efectivo y saldos bancarios Total Pasivos Préstamos Pasivos por arrendamientos Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Total	Notas	30 de junio de 2022
		Costo amortizado Valor razonable con cambios en resultados Subtotal instrumentos financieros Instrumentos no financieros Total
	7 14 15 18 20 21 22	- 4.303.769 4.303.769 - 4.303.769 6.237.286 - 6.237.286 592.343 6.829.629 25.169 149.062 174.231 - 174.231 231.732 - 231.732 - 231.732
		6.494.187 4.452.831 10.947.018 592.343 11.539.361
		8.227.749 - 8.227.749 - 8.227.749 9.860.614 - 9.860.614 - 9.860.614 3.104.059 - 3.104.059 535.572 3.639.631
		21.192.422 - 21.192.422 535.572 21.727.994

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

29. Instrumentos financieros por categoría (continuación)

El valor razonable estimado de los activos y pasivos financieros se presenta como el importe por el cual se puede intercambiar dicho instrumento en el mercado entre partes interesadas, de común acuerdo y no en una transacción forzada.

Al 30 de junio de 2023 y al 30 de junio de 2022, los valores en libros de ciertos instrumentos financieros utilizados por la Sociedad, en efectivo, equivalentes de efectivo, otros activos financieros, cuentas a cobrar y por pagar y obligaciones a corto plazo son representativos de sus valores razonables.

30. Información y jerarquía de valores razonables

Propiedad, planta y equipo

La medición del valor razonable al 30 de junio de 2023 para los campos y terrenos, de $ 12.710.590, ha sido clasificada de Nivel 2, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13, sobre la base de un revalúo por tasadores independientes al 30 de junio de 2023. (Nota 8.g).

Activos biológicos

La medición del valor razonable al 30 de junio de 2023 para los granos en desarrollo, de $ 9.614.641, ha sido clasificada de Nivel 3, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13 (Nota 8.g).

Inventarios

La medición del valor razonable al 30 de junio de 2023 para los productos agrícolas, de $ 16.782.649, ha sido clasificada de Nivel 2, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13 (Nota 8.g).

Inversiones

La medición del valor razonable al 30 de junio de 2023 para las cuotapartes en fondos comunes de inversión y títulos públicos, de $ 473.656, ha sido clasificada de Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13 (Nota 8.g).

Instrumentos financieros derivados

La medición del valor razonable al 30 de junio de 2023 para los instrumentos financieros derivados, de $ 14.244.158, ha sido clasificada de Nivel 1, de acuerdo a las técnicas de valoración según NIIF 13 (Nota 8.g).

Durante el ejercicio no se registraron transferencias entre los diferentes niveles de jerarquía de valor razonable.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación) Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

31. Contingencias

31.1. Diferencias de derechos de exportación de ciertas operaciones de exportación de granos y oleaginosas

Mediante Resolución N°1487/2008 publicada en el Boletín Oficial del 30 de junio de 2008, la ONCCA publicó en el Anexo I de la mencionada Resolución, cuatro Declaraciones Juradas de Venta al Exterior (DJVE) de la Sociedad por las cuales afirma no se ha acreditado la tenencia de la mercadería al momento de la presentación de las respectivas DJVE ante la Secretaría de Agricultura, con lo cual corresponde tributar la alícuota mayor entre la vigente a la respectiva fecha de registro de las DJVE y la vigente al momento de embarcar la mercadería.

La Dirección General de Aduanas es el organismo que a partir de la información emanada desde la ONCCA se encuentra facultada a reclamar la diferencia mencionada previamente.

En función de que la ONCCA no otorgó un ámbito y un plazo para permitir a la Sociedad acreditar la tenencia de los granos al momento de registrar las respectivas DJVE, la misma ha impugnado los cargos aduaneros, ha solicitado judicialmente el carácter suspensivo de las impugnaciones y ha solicitado cautelarmente el cese de los efectos de la resolución 1487/2008. La suma en cuestión por diferencia de derechos de exportación asciende a USD 1.112.828.

El 12 de mayo de 2014 el Juzgado Contencioso Administrativo Federal N° 9 declara la nulidad de la Resolución N° 1487/2008 de la ONCCA, mediante la cual el Estado reclama diferencias de derechos de exportación.

El 18 de febrero de 2015 la Sala III de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal confirma la sentencia del juzgado de primera instancia.

El 3 de marzo de 2015 el Estado Nacional presenta un Recurso Extraordinario a la sentencia de la Sala III de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal.

El 14 de julio de 2015 y el 6 de agosto de 2015 la Corte Suprema de Justicia de la Nación desestima y declara inadmisible el Recurso Extraordinario presentado por el Estado Nacional contra la sentencia de la Sala III de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal. A través de estas sentencias se había declarado la nulidad de las Resoluciones (ONCCA) N°1487 y 3406 y se había manifestado que MSU acreditaba la tenencia y/o adquisición de la mercadería involucradas en las respectivas DJVE.

En base a estas sentencias, el 25 de agosto de 2015, se acompañó al Tribunal Fiscal de la Nación el rechazo del recurso extraordinario por parte del fisco ante la CSJN y se solicitó que se resuelva la causa.

En fecha 12 de julio de 2016, el Tribunal ordenó librar oficio al Juzgado en lo Contencioso Administrativo Federal requiriendo copia de la sentencia dictada a favor de la Sociedad.

El 3 de noviembre de 2016, el Tribunal Fiscal designó al perito contador, quien preparó la pericia contable ofrecida.

El 2 de agosto de 2017, se corrió traslado del informe pericial presentado por el Perito Contador Andrés José Espiño.

Finalmente, no existiendo más pruebas pendientes de producción, en abril de 2018 la Sociedad solicitó al Tribunal Fiscal que pase los autos a alegar, solicitud que se reiteró en agosto de 2019, octubre de 2021 y noviembre de 2022.

En la actualidad, las actuaciones se encuentran a la espera del llamado de autos a alegar, tramitando ante la Sala E de la Vocalía 15 del Tribunal Fiscal de la Nación.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

31. Contingencias (continuación)

El Directorio estima que existe una alta probabilidad de obtener un resultado favorable.

31.2. Ajuste de precios de transferencias de ciertas operaciones de exportación de granos y oleaginosas

31.2.1. Ajustes períodos fiscales 2004/2005/2006

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la Sociedad mantenía reclamos impositivos por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), considerados improcedentes por el Directorio y los asesores legales tributarios de la Sociedad. Estos reclamos, en instancia de discusión administrativa, se originaron en ajustes de precios de transferencias por ciertas operaciones de exportación de granos y oleaginosas que generaron a criterio de la AFIP (no compartido por la Sociedad) una determinación de impuesto a las ganancias de $ 741.958, $ 602.828 y $ 938.799 (sin incluir intereses y multas) por los ejercicios fiscales 2004, 2005 y 2006 respectivamente. La Sociedad considera que tales impugnaciones no corresponden y así lo planteó al organismo de control.

Con fecha 2 de septiembre del 2008, la Sociedad interpuso recurso de apelación ante el TFN ofreciendo nuevamente las pruebas desestimadas en la instancia administrativa, y haciendo reserva del caso federal. Este recurso de apelación interpuesto por la Sociedad produjo efectos suspensivos en el total de los reclamos surgidos de las determinaciones de oficio de AFIP, hasta tanto se expida el Tribunal Fiscal de la Nación. Con fecha 17 de junio de 2009, la Sociedad solicitó la apertura de la causa a prueba, y con fecha 8 de mayo de 2012 reiteró el pedido.

Con fecha 19 de junio de 2013, se notificó el auto de apertura a prueba por el plazo de ley y el TFN hizo lugar a la producción de la prueba informativa que fue diligenciada el 30 de septiembre de 2013, y reiterada el 21 de mayo de 2014, encontrándose agregadas las respuestas de ambas empresas.

Finalmente, el 12 de diciembre de 2013, se realizó una presentación ante el TFN comunicando el sobreseimiento penal de Manuel Santos Uribelarrea por inexistencia de delito. Por auto notificado el 19 de agosto de 2014, se acumuló con el Expediente Nº 38089-I, en trámite ante la Sala D, Vocalía de la 12 Nominación.

A través del interlocutorio de fecha 23 de septiembre de 2014, se abrió a prueba el Expediente Nº38.089-I, produciéndose la prueba pericial contable ofrecida.

En fecha 2 de diciembre de 2016, se presentó un escrito solicitando la certificación de la prueba y la clausura del período probatorio.

El 16 de agosto de 2017, el TFN resolvió acumular al presente expediente el que lleva el Nº 47.012-I Ajustes años 2009/2010/2011).

Este último expediente se abrió a prueba en fecha 27 de febrero de 2018. En dicho marco probatorio, ya se encontraba cumplida la prueba informativa dirigida a LDC Argentina S.A. y la prueba pericial contable oportunamente ofrecida, la cual fue presentada en forma conjunta por los peritos de parte en fecha 21 de septiembre de 2018, e impugnada mediante presentación de fecha 18 de octubre de 2018. Sólo restaba producir la prueba de exhortos diplomáticos dirigida a Urugrain S.A. (empresa radicada en la República Oriental del Uruguay), la cual fue diligenciada en fecha 15 de agosto de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

31. Contingencias (continuación)

Con fecha 27 de diciembre de 2019, el Ministerio de Relaciones Exteriores y Culto acompañó al expediente la contestación de la rogatoria efectuada por la empresa Urugrain S.A. Con la incorporación de la contestación de la rogatoria, toda la prueba se encuentra producida. Ahora, la Sociedad debe aguardar que el Tribunal Fiscal de la Nación disponga la clausura del período probatorio y el llamado de autos para alegar.

El Tribunal Fiscal de la Nación resolvió, mediante las Resoluciones TFN Nº 13/2020, 17/2020, 30/2020, 13/2021 y 74/2021 declarar la feria extraordinaria con suspensión de los términos procesales para los expedientes que tramiten en soporte papel (es decir, causas iniciadas antes del 02/05/2019), desde el 17/03/2020 hasta el 03/1/2021, ambas fechas inclusive. Desde el 04/10/2021 en adelante se encuentran reanudados los plazos procesales para los expedientes en trámite en soporte papel.

El 03/05/2022 fuimos notificados por cédula electrónica TAD del auto mediante el cual el Tribunal Fiscal de la Nación nos confiere traslado por 5 días de la oposición a la prueba ofrecida en nuestro recurso de apelación, formulada por el Fisco Nacional. Ello así, con fecha 10/05/2022 presentamos un escrito contestando el referido traslado, solicitando se rechace la oposición planteada, con expresa imposición de costas a la AFIP incidentista, y, en consecuencia, se disponga la apertura de la causa a prueba y se ordene la producción de la totalidad de las pruebas ofrecidas en el escrito de inicio.

En fecha 01/03/2023, fue notificado el interlocutorio por el cual el Tribunal Fiscal de la Nación resolvió rechazar la prueba informativa ofrecida por la recurrente en el punto VI.2 de su escrito recursivo –solicitud de remisión de la causa penal-, por considerar que la misma no es últil para resolver los hechos controvertidos. Cabe recordar que mediante dicha prueba, MSU S.A. intentaba demostrar que han prescripto las acciones de la AFIP para aplicar las multas recurridas; atento el tiempo transcurrido desde la conclusión de la causa penal, sin que se hubieran configurado causales de suspensión o interrupción susceptibles de extender los plazos con los que cuenta el Fisco para desplegar las acciones punitivas.

El Directorio estima que existe una alta probabilidad de obtener un resultado favorable.

31.2.2. Ajustes periodos fiscales 2009/01-2010/01-2010/06

En una situación similar a la descripta en el punto precedente, la Sociedad ha recibido un nuevo reclamo impositivo por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), considerados improcedentes por el Directorio y los asesores legales tributarios de la Sociedad. Estos reclamos, en instancia de discusión administrativa, se originaron en ajustes de Precios de transferencias por ciertas operaciones de exportación de granos y oleaginosas que generaron a criterio de la AFIP (no compartido por la Sociedad) una disminución de quebrantos del impuesto a las ganancias de $ 18.283.526 $ 557.100 y $ 956.384 por los ejercicios fiscales 2009, 01/2010 y 06/2010, respectivamente. La Sociedad considera que tales impugnaciones no corresponden y así lo planteó al organismo de control.

En fecha 23 de junio de 2016, AFIP notificó la Resolución que rechazó el descargo oportunamente presentado por la Sociedad.

El 15 de julio de 2016, la Sociedad presentó el Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación. Con fecha 23 de noviembre de 2016, el Fisco Nacional contestó el traslado del recurso de apelación.

El 21 de diciembre de 2016, fue notificado por cédula la elevación a plenario para tratar la posible acumulación de la causa a la que lleva el número de expediente 32.252-I (descripta en el punto anterior).

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

31. Contingencias (continuación)

El 16 de agosto de 2017, el Tribunal Fiscal resolvió acumular las presentes actuaciones al que lleva el Nº 32.252-I.

El Directorio estima que existe una alta probabilidad de obtener un resultado favorable.

31.3. Reclamos ARBA – diferencias en la aplicación de alícuotas del impuesto sobre los ingresos brutos

El 6 de junio de 2013, MSU SA promovió acción declarativa de inconstitucionalidad a efectos de que se declare la inconstitucionalidad en la aplicación del plexo normativo de la provincia de Buenos Aires mediante la cual se establecieron alícuotas diferenciales en función de la magnitud de las operaciones realizadas y de la radicación de dichas operaciones.

Asimismo, en el marco de la aludida acción, solicitó el dictado de una medida cautelar a los fines de que se ordene a la Agencia de Recaudación (ARBA), abstenerse de iniciar un procedimiento de determinación de oficio, trabar embargos de cualquier clase y ejecutar por vía judicial los montos que pudiera reclamar.

Las actuaciones judiciales quedaron radicadas ante el Juzgado Contencioso Administrativo N° 2 de la Ciudad de La Plata.

Con fecha 11 de junio de 2013, el juzgado notificó a la Sociedad la resolución dictada el día 11 de junio de 2013, por la cual se resolvió rechazar la medida cautelar solicitada e intimó a ingresar la tasa de justicia por el trámite de las actuaciones.

Frente a dicha resolución, en fecha 27 de junio de 2013, la Sociedad interpuso recurso de apelación.

Concedidos los recursos interpuestos con relación a la medida cautelar y tasa de justicia el expediente fue elevado a la Cámara del Fuero, la cual mediante sentencia de fecha 5 de agosto de 2013, resolvió rechazar los recursos impetrados. La resolución de la alzada se encuentra firme.

En fecha 2 de junio de 2014, la Sociedad efectuó una presentación en el expediente, denunciando como hecho nuevo el cambio normativo del Código Fiscal, el cual posibilita al organismo a ejecutar por vía de apremio la deuda por gravámenes y sus intereses, sin necesidad de seguir el procedimiento de determinación de oficio de la obligación fiscal, lo cual le causa un agravio al derecho de defensa del contribuyente y consecuentemente, se solicitó el dictado de una medida cautelar.

El 30 de junio de 2014, el juzgado interviniente hizo lugar al planteo efectuado y resolvió hacer lugar a la medida cautelar solicitada y ordenar a ARBA que se abstenga de trabar medidas cautelares y/o ejecutar por vía de apremio a la firma, ello hasta tanto recaiga pronunciamiento definitivo en la causa.

Con fecha 14 de mayo de 2015, la Cámara del fuero dictó resolución, revocando la medida cautelar otorgada por el Juzgado de Primera Instancia.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación) Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

31.

Contingencias (continuación)

Con fecha 4 de diciembre de 2015, la Sociedad inició ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, una acción declarativa de inconstitucionalidad en competencia originaria contra la Provincia de Buenos Aires por otros períodos, a fin de obtener un pronunciamiento que declare la inconstitucionalidad de la normativa que establece alícuotas diferenciales en el impuesto sobre los ingresos brutos sobre la base del lugar de radicación de los establecimientos de los contribuyentes.

Asimismo, se peticionó con carácter previo a toda otra medida, y dadas las graves e irreparables consecuencias que produce la vigencia el plexo normativo en cuestión, el dictado de una medida cautelar a fin de que se ordene a la Provincia de Buenos Aires abstenerse de iniciar o proseguir acciones tendientes a determinar o ejecutar las diferencias de gravamen con sustento en las disposiciones cuestionadas, como por ejemplo iniciar ejecuciones fiscales.

En fecha 13 de diciembre de 2016, la Corte Suprema de Justicia de la Nación, resolvió hacer lugar a la medida cautelar de no innovar solicitada. En consecuencia, la provincia de Buenos Aires deberá abstenerse de reclamar a MSU S.A. las diferencias pretendidas en concepto de impuesto sobre los ingresos brutos, hasta tanto se dicte sentencia definitiva en la causa de fondo.

En cuanto al alcance concreto de la medida cautelar otorgada, cabe destacar que considera la verosimilitud del derecho invocado respecto de la inconstitucionalidad que conlleva la aplicación de alícuotas diferenciales, según se trate de contribuyentes cuyo establecimiento se encuentre radicado o no en jurisdicción de la Pcia. de Buenos Aires.

Conforme el análisis de la situación de la Sociedad en cuanto a la discriminación en base al lugar de ubicación del establecimiento y considerando los términos de los fallos “Bayer S.A. c/ Santa Fe, provincia de s/ Acción declarativa de inconstitucionalidad“ CSJ 505/2012, y “Harriet y Donnelly S.A. el Chaco, Provincia del s/ acción declarativa de certeza”, contamos con posibilidades de éxito respecto de ese punto, no así en lo concerniente a la alícuota diferencial por el nivel de facturación de la Sociedad.

En ese marco, y al efecto de regularizar el reclamo de ARBA en lo concerniente a la alícuota diferencial por el nivel de facturación de la Sociedad, en el transcurso del mes de marzo de 2019, la Sociedad se adhirió a un plan de pagos correspondiente a la deuda consolidada por diferencias en la aplicación de la alícuota del 2% para algunas actividades que se reclamaban.

Con fecha 1 de octubre de 2020 se presentó un escrito solicitando al tribunal que resuelva el expediente, posteriormente con fecha 2 de octubre de 2020 la Corte dispuso que el expediente se encontraba a consideración del tribunal.

Con fecha 1 de diciembre de 2020 se presentó un escrito comunicando al Tribunal que la Provincia de Buenos Aires, por medio de la Disposición Nº 4397/2020, decidió iniciar un proceso de determinación de oficio contra MSU respecto a los periodos involucrados en la presente causa. Esto, a efectos de que la CSJN le solicite a la Provincia de Bs. As. la debida suspensión de los procesos vinculados con el objeto de esta acción y referidos al período aquí discutido.

El 18 de marzo de 2021, la Corte Suprema de Justicia resuelve levantar la medida cautelar de no innovar ordenada.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

31.

Contingencias (continuación)

El 03 de agosto de 2021 la empresa decidió desistir de la acción, formulando la reserva del derecho. Luego, mediante el proveído de fecha 10 de agosto de 2021, se corrió traslado del desistimiento a la Provincia de Buenos Aires, quien prestó conformidad y solicitó la imposición de costas a la empresa. De dicho pedido se dio traslado, el cual fue contestado en fecha 20 de agosto de 2021.

El 01 de septiembre de 2021, el Tribunal tuvo por contestado el traslado y decretó el pase a resolver el pedido de desistimiento.

A la fecha de cierre de los estados financieros, nos encontramos a la espera de una resolución por parte de la Corte. La causa está concluida. Solo resta la definición respecto de la imposición de costas y, en caso de ser impuestas a la actora, la eventual regulación de honorarios en favor de los letrados de la Provincia.

31.5. Reclamos laborales

Al 30 de junio de 2023, la Sociedad considera que posee altas probabilidades de no obtener resoluciones favorables con relación a los reclamos laborares presentados por los distintos actores contra la Sociedad, por lo que se ha realizado una previsión que ascendió $ 56.798 en concepto de capital más intereses.

32. Contratos significativos – Servicios de gerenciamiento

En el año 2007 la Sociedad formalizó con Santa Juana Limited, un fondo de inversión internacional con foco en la actividad agropecuaria, un acuerdo de explotación y gestión con arreglo al cual se comenzaron a prestar, a las sociedades subsidiarias de Santa Juana, servicios de explotación y administración de los campos propiedad de la firma. A raíz del contrato, la Sociedad fue responsable de recomendar a los inversores los mejores activos a incorporar a su portafolio, de preparar en forma anual un plan de negocios, de realizar su respectivo seguimiento y análisis, de la compra de suministros y la comercialización de la producción, y del conjunto de actividades relacionadas con la administración interna de toda la operación. Como contraprestación por tales servicios, la Sociedad recibía un “management fee” por las tareas de gestión estratégica de las mencionadas sociedades, y un “operating fee”, que cubría el 100% de los costos necesarios para llevar a cabo la explotación agrícola y ganadera del 100% de los campos administrados.

El mencionado contrato con Santa Juana Limited, expiró el pasado 5 de diciembre de 2022 y ha sido renovado por un plazo de 1 año. Al mismo tiempo, los accionistas decidieron implementar un cambio del modelo de negocios desde la producción propia hacia un esquema de alquiler de sus campos a terceros. Como consecuencia de este nuevo escenario, tanto las responsabilidades y tareas llevadas a cabo por MSU como su retribución se ajustaron al nuevo esquema.

Los ingresos devengados por servicios de gerenciamiento ascendieron a $ 54.046 y $ 45.834 en los ejercicios anuales finalizados el 30 de junio de 2023 y 2022, respectivamente. Esta disminución se produce como consecuencia de la reducción de la compensación recibida mencionada en el párrafo anterior.

Véase nuestro informe de fecha

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Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

33. Transacciones con partes vinculadas

A continuación, se resumen los saldos y las operaciones con partes vinculadas:

• (a) Saldos y operaciones con accionistas:

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de2023 DELOITTE & Co. S.A. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar MSU Agribusiness Holding S.L. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar MSU Agribusiness Holding S.L. (b) Saldos y operaciones con otras partes relacionadas: Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar MSU Servicios S.A. Energías Renovables Las Lomas S.A. Manuel Santos Uribelarrea Starfly S.A. Oro Esperanza Agro S.A. MSU Energy Renovables S.A. Don Manuel Santos S.A. Juamarita S.A. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar MSU Servicios S.A. (1) Agrouy S.A. Arrendamientos a pagar – no corriente Starfly S.A. Oro Esperanza Agro S.A. Arrendamientos a pagar – corriente Starfly S.A. Oro Esperanza Agro S.A. Venta de activos y suministros biológicos MSU Servicios S.A. (1) Juamarita S.A.	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	342 342
	342 342
	53.118 36.756
	53.118 36.756
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	1.287.397 74.584 668.581 - 270.951 1.852 118.353 123.891 66.016 - 51.857 - 6.102 2.977 - 134
	2.469.257 203.438
	22.742 - 7 3
	22.749 3
	914.439 644.225 488.596 -
	1.403.035 644.225
	490.827 227.316 185.835 -
	676.662 227.316
	150.322 1.243 - 3.495
	150.322 4.738

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33. Transacciones con partes vinculadas (continuación)

Otorgamiento de préstamos Energías Renovables Las Lomas S.A. Manuel Santos Uribelarrea Oro Esperanza S.A. MSU Energy Renovables S.A. Starfly S.A. Intereses ganados MSU Servicios S.A. (1) Manuel Santos Uribelarrea Energías Renovables Las Lomas S.A. MSU Energy Renovables S.A. Alquileres pagados Starfly S.A. Oro Esperanza S.A. Alquileres ganados MSU Servicios S.A. (1) Comisiones pagadas MSU Servicios S.A. (1) Venta de granos MSU Servicios S.A. (1) Compra de granos MSU Servicios S.A. (1) Compra de servicios agrícolas e insumos MSU Servicios S.A. (1) Juamarita S.A.	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	282.370 - 264.401 - 64.175 - 57.209 - - 102.440
	668.155 102.440
	4.285 6.800 3.907 - 1.747 - 271 -
	10.210 6.800
	157.314 90.940 154.171 -
	311.485 90.940
	4.924 1.840
	4.924 1.840
	121.175 -
	121.175 -
	18.626 -
	18.626 -
	1.061.146 -
	1.061.146 -
	505.687 111.017 886 5.107
	506.573 116.124

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33. Transacciones con partes vinculadas (continuación)

Recuperos y reembolsos de gastos MSU Servicios S.A. (1) Indemnizaciones Juamarita S.A. Compra de bienes de uso MSU Servicios S.A. (1) Venta de activos fijos MSU Servicios S.A. (1) Juamarita S.A. (c) Saldos y operaciones con directores: Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - corrientes Manuel Santos de Uribelarrea Duhau Gonzalo Edo Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Gonzalo Edo	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	1.876 9.839
	1.876 9.839
	- 1.053
	- 1.053
	35.528 -
	35.528 -
	243 70.651 - 136
	243 70.787
	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	1.732 1.829 355 -
	2.087 1.829
	- 13
	- 13

(1) Con fecha 29 de octubre de 2021, MSU S.A. vendió su participación del 99,75% en el paquete accionario de MSU Servicios S.A., pasando de ser una sociedad subsidiaria consolidada a una sociedad vinculada.

Las retribuciones al personal clave ascienden a $ 120.957 al 30 de junio de 2023 y al 30 de junio de 2022, a $ 100.537.

Las transacciones con partes relacionadas se realizaron en las condiciones de mercado habituales de la Sociedad.

Los importes pendientes no están garantizados y se liquidaran en efectivo.

No se han dado ni recibido garantías y no se han provisto provisiones para deudas de dudoso cobro por las cantidades adeudadas por partes relacionadas.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

Correspondientes al ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

Activos y pasivo en moneda distinta del peso – Información requerida por el articulo 63 Inc. 4.C) de la ley N° 19.550

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

34. Créditos y deudas denominados en moneda distinta del peso argentino (moneda de presentación)

Rubros ACTIVOS Activos no corrientes Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Opción de permuta Aportes a S.G.R. Inversiones Inversiones Total activos no corrientes Activos corrientes Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Deudores comerciales Partes vinculadas Anticipo a proveedores Gastos a devengar Inversiones Pagare bursátil Efectivo y saldos bancarios Bancos Bancos Total activos corrientes TOTAL ACTIVOS PASIVOS Pasivos no corrientes Préstamos Obligaciones negociables Préstamos bancarios Préstamos con otras sociedades Pasivo por arrendamientos Arrendamiento con terceros Total pasivo no corriente Pasivos corrientes Préstamos Obligaciones negociables Pasivo por arrendamientos Arrendamiento con terceros Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Acreedores comerciales Partes vinculadas Anticipos de clientes Total pasivos corrientes TOTAL PASIVOS		30 de junio de 2023	30 de junio de 2023	30 de junio de 2023	30 de junio de 2022	30 de junio de 2022
	M de la m	onto y clase oneda extranjera	Tipo de cambio (1)	Monto en moneda local	Monto y clase de la moneda extranjera	Monto en moneda local
	USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD	250 14.126	256,70 256,70	64.175 3.626.072	250 7.770	31.308 913.647
				3.690.247		944.955
		200	256,70	51.396	200	25.073
				3.741.643		970.028
		2.119 3.101 571 45	256,70 256,70 256,70 256,70	543.888 796.153 146.583 11.394	18.142 1.014 - 2.219	2.271.970 126.954 - 277.909
				1.498.018		2.676.833
		6.499	256,70	1.668.289	-	-
		43.142 1	256,70 280,49	11.009.308 230	1.073 1	134.391 112
				11.009.538		134.503
				14.175.845		2.811.336
				17.917.488		**3.781.364 **
		168.831 84 -	256,70 256,70 -	30.066.238 21.596 -	15.061 - 15.222	1.886.067 - 1.906.241
				30.087.834		3.792.308
		23.162	256,70	5.945.597	32.423	4.060.326
				**36.033.431 **		**7.852.634 **
		-	-	-	15.000	1.878.450
				-		1.878.450
		45.009	256,70	11.553.869	46.317	5.800.288
		10.981 207 -	256,70 256,70 -	2.818.915 53.125 -	2.227 294 392	278.835 36.759 49.100
				2.872.040		364.694
				14.425.909		8.043.432
				50.459.340		15.896.066

(1) Tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio. USD: Dólar estadounidense. EUR: Euros.

Véase nuestro informe de fecha 6 de septiembre de 2023 DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados (continuación)

correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

35. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

Cambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas

ambios en el valor neto de realización de los productos agrícolas
Ventas de productos agrícolas Costo de los productos vendidos Cambios en el valor neto de realización de productos agrícolas	30 de junio de 2023 30 de junio de 2022
	30.397.459 22.536.044 (28.454.170) (24.403.382) 5.090.825 3.805.626
	7.034.114 1.938.288

Ingresos por producción agrícola (Nota 24) Menos: Costos de producción agrícola (Nota 25) Resultado de la producción agropecuaria Ventas de productos agrícolas Menos: Existencia inicial de productos agrícolas terminados y en proceso Producción agrícola del ejercicio Cambios en el valor neto de realización de productos agrícolas Consumo de granos propios Resultado por conversión Existencia final de productos agrícolas terminados y en proceso Costo de ventas Resultado por ventas de productos agrícolas	30 de junio de 2023	30 de junio de 2023	30 de junio de 2022	30 de junio de 2022
	10.012.526 28.014.660 5.090.825 (438.129) 12.171.578 (26.397.290)	28.014.660 (24.166.397)	5.967.014 22.500.449 3.805.626 (297.397) 2.440.216 (10.012.526)	22.500.449 (13.321.876)
		3.848.263		9.178.573
		30.397.459 (28.454.170)		22.536.044 (24.403.382)
		1.943.289		(1.867.338)

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

36. Hechos Relevantes

36.1. Obtención de calificación crediticia para MSU

Con fecha 16 de diciembre de 2022 la Agencia de Calificación de Riesgo MOODY´S LOCAL ARGENTINA mantuvo la calificación de la Sociedad en la Categoría A+ (arg).

Con fecha 20 de diciembre de 2022 la Agencia de Calificación de Riesgo FIX SCR S.A. elevo la calificación de la Sociedad en la Categoría A+ (arg).

Ambas calificaciones son las otorgadas a la Sociedad para la emisión de obligaciones negociables en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

La Categoría A (arg): “A” nacional implica una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

36.2. Adquisición de acciones de Inversiones Agroganaderas S.A.U. (anteriormente CT Energy I S.A.U.)

Con fecha 24 de agosto de 2022 MSU S.A procedió a realizar una oferta irrevocable de compra de 200.000 acciones ordinarias y escriturales, de valor nominal $ 1 cada una y con un derecho a voto por acciones, de la sociedad Inversiones Agroganaderas S.A.U. (anteriormente denominada CT Energy I S.A.U.). La operación se realizó con un precio de compra de $ 200 (miles de pesos).

Con fecha 20 de septiembre de 2022 MSU S.A en el marco del plan de expansión de negocio, realizó un aporte irrevocable de capital en Inversiones Agroganaderas S.A.U. (anteriormente CT Energy I S.A.U.) por un monto de USD 20.000.000 equivalentes a miles de $ 2.989.585.

Con fecha 2 de noviembre de 2022, la Sociedad en el marco del aporte irrevocable de capital realizado en Inversiones Agroganaderas S.A.U. (anteriormente CT Energy I S.A.U.), se perfeccionó la transferencia del 100% del capital social de Oro Esperanza Agro S.A., representado por 2.786.189 acciones no endosables de valor nominal $ 100 y con derecho a un voto por acción, a favor de Inversiones Agroganaderas S.A.U. La transacción se realizó en el marco del plan de expansión de negocios de la Sociedad, a través de su subsidiaria Inversiones Agroganaderas, que incluye la adquisición de inmuebles de propiedad de Oro Esperanza Agro S.A.

Con fecha 10 de diciembre de 2022, la Sociedad comunicó a la sociedad subsidiaria Inversiones Agroganaderas S.A.U. (anteriormente CT Energy I S.A.U.) la intención de capitalizar el crédito que poseía por $ 479.024 (miles de pesos), lo que fue aceptado por la sociedad subsidiaria.

Salida neta de efectivo que surge de las adquisiciones Contraprestación en efectivo 3.490.343 Menos: saldo de efectivo y equivalente de efectivo adquirido 489.396 3.000.947

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

36. Hechos Relevantes (continuación)

36.3. Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria

El 31 de octubre de 2022, la Sociedad celebró una Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria en la cual aprobó el destino del resultado del ejercicio finalizado el 30 de junio de 2022, incrementar la Reserva Legal en la suma de miles de $ 203.804 (miles de pesos) y destinar el saldo al incremento de la Reserva Facultativa– equivalente a la suma de miles de $ 4.475.241 (miles de pesos) – ello a fin de cubrir futuras necesidades operativas de la Sociedad.

36.4. Obligaciones negociables

Con fecha 1 de agosto de 2022 la Sociedad procedió a la cancelación de la Serie VIII de Obligaciones Negociables por un monto de USD 15.000.000.

Con fecha 8 de septiembre de 2022 la Sociedad emitió la Serie X de Obligaciones Negociables por un monto de USD 24.500.000 con una tasa de interés de 7,50% nominal anual. La Serie X se emitió en una sola clase, está denominada en Dólares estadounidenses y todos sus pagos se realizarán en dicha moneda de acuerdo a las condiciones de emisión. El vencimiento de las mismas opera a los 24 meses de la emisión con un único pago de capital al vencimiento y pago de intereses anuales.

Con fecha 10 de noviembre de 2022 la Sociedad emitió las Serie XI y Serie XII de Obligaciones Negociables obteniéndose el siguiente resultado:

• Obligación Negociable Serie XI: El valor nominal emitido de la Serie XI fue de USD 30.000.000 a una tasa de interés del 0%, integrándose: i) en especie mediante la recepción de Obligaciones Negociables Serie IX por un valor nominal de USD 13.652.916 según Relación de Canje conforme a los términos definidos en los prospectos de las Obligaciones Negociables Serie XI; y ii) en efectivo por un monto de USD 16.347.084. La amortización de capital se realizará en dos cuotas pagaderas la primera, por un porcentaje de 33,33% del monto de capital de las Obligaciones Negociables Serie XI el 14 de noviembre de 2025, y la segunda y última, por un porcentaje de 66,67% del monto de capital de las Obligaciones Negociables Serie XI en la fecha de vencimiento de la Serie XI, es decir, el 14 de noviembre de 2026.

Con relación a las Obligaciones Negociables Serie IX que no entraron en el canje mencionado en el párrafo anterior, por un valor nominal de USD 1.680.082, la Sociedad realizó el rescate y pago de las mismas, abonando USD 1.696.882,82.

La NIIF 9 otorga diferentes tratamientos para el desreconocimiento de un pasivo financiero como resultado de una transacción de reestructuración dependiendo de si los términos de la nueva deuda (surgida tras la reestructuración) son o no sustancialmente diferentes a los términos de la deuda original, lo que se concluye luego de un determinado análisis cuantitativo y cualitativo.

Véase nuestro informe de fecha

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MSU Sociedad Anónima Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

36. Hechos Relevantes (continuación)

36.4. Obligaciones negociables

La Sociedad evaluó para cada pasivo financiero sujeto a refinanciación si las condiciones eran sustancialmente diferentes, considerando para ello tanto aspectos cualitativos (por ejemplo, moneda, plazo y tasa) como cuantitativos (si el valor presente de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento las tasas de interés efectivas originales, difiere al menos en un 10% del valor presente descontado de los flujos de efectivo que todavía resten de los pasivos financieros originales). En base a dicho análisis, la Sociedad reconoció la refinanciación como una extinción de acuerdo con la NIIF 9 “Instrumentos financieros”. Como resultado del tratamiento otorgado a cada préstamo siguiendo los lineamientos de la NIIF 9, la Sociedad reconoció una pérdida de miles de $ 55.954 equivalente a USD 349.798, reconocido en la línea de “costos por intereses” en el Estado del Resultado y de Otro Resultado Integral. A los fines del análisis realizado y debido a que los instrumentos devengan intereses a tasas variables, la Sociedad ha definido como política utilizar la tasa de interés de referencia vigente a la fecha de la modificación o extinción.

• Obligación Negociable Serie XII: se recibieron órdenes de compra por un valor nominal de USD 60.777.529. El valor nominal emitido es de USD 60.777.529 a una tasa del 4,9% nominal anual. Los intereses de las Obligaciones Negociables Serie XII se pagarán trimestralmente, en forma vencida y a amortización de capital se realizará en seis cuotas iguales anuales cada una por un porcentaje de 16,67% del monto de capital de las Obligaciones Negociables Serie XII con excepción de la última cuota que será del 16,65% del monto de capital de las Obligaciones Serie XII, pagándose la primera cuota de amortización el 14 de noviembre de 2027; la segunda cuota de amortización el 14 de noviembre de 2028; la tercera cuota de amortización el 14 de noviembre de 2029; la cuarta cuota de amortización el 14 de noviembre de 2030; la quinta cuota de amortización el 14 de noviembre de 2031. La última cuota de amortización se pagará en la fecha de vencimiento de la Serie XII, es decir, el 14 de noviembre de 2032.

36.5. Otorgamiento de fianza

Con fecha 27 de junio de 2023 la Sociedad suscribió una fianza en favor del Banco Itaú Argentina S.A. por hasta la suma de Yuanes 244.141.198,91.

37. Bienes de disponibilidad restringida

Al 30 de junio de 2023 y al 30 de junio de 2022 la Sociedad tiene depósitos en garantía por $ 17 destinados a garantizar contratos de alquiler de inmuebles.

38.

Compromisos para vender productos agrícolas a una fecha futura

La Sociedad celebró contratos para vender instrumentos no financieros, principalmente maíz y soja, a través de contratos de venta forwards. El valor teórico concertado de estos contratos era de $ 14.990 millones al 30 de junio de 2023 compuestos principalmente de 236.756 toneladas de maíz, 30.410 toneladas de soja y 752 toneladas de maní, con vencimiento julio y noviembre de 2023. (Ver nota 7).

Véase nuestro informe de fecha

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(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

39. Hechos posteriores al cierre del ejercicio

39.1. Obtención de calificación crediticia para MSU

Con fecha 7 de julio de 2023 la Agencia de Calificación de FIX SCR S.A. y la Agencia de Calificación de Riesgo MOODY´S LOCAL ARGENTINA mantuvieron la calificación de la Sociedad en la Categoría A+ (arg). Esta calificación es la otorgada a la Sociedad para la emisión de obligaciones negociables en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

La Categoría A (arg): “A” nacional implica una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de repago en tiempo y forma en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

Los signos "+" es añadido a una calificación nacional para mostrar una mayor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría, y no alteran la definición de la categoría a la cual se los añade.

39.2. Obligaciones negociables.

Con fecha 7 de julio de 2023 MSU S.A. emitió la Serie XIII de Obligaciones Negociables por un monto de USD 25.000.000 con una tasa de interés de 6,50% nominal anual. La Serie XIII se emitió en una sola clase, está denominada en Dólares estadounidenses y todos sus pagos se realizarán en dicha moneda de acuerdo a las condiciones de emisión. El vencimiento de las mismas opera a los 36 meses de la emisión con un único pago de capital al vencimiento y pago de intereses anuales.

39.3. Adquisición de inmueble rural.

Con fecha 7 de agosto de 2023 la sociedad Oro Esperanza S.A, compañía subsidiaria de Inversiones Agroganaderas S.A.U., y esta última siendo una compañía subsidiara de la Sociedad, consumó la adquisición del inmueble rural sito en el Departamento Independencia, Provincia de Chaco, Argentina, de una superficie aproximada de 864 hectáreas con aptitud agrícola (el “Inmueble”). La compra del Inmueble se realizó en el marco del plan de expansión de negocios de la Sociedad.

39.4. Adquisición del capital accionario de La Lyda S.C.A.

Con fecha 7 de agosto de 2023 la Sociedad e Inversiones Agroganaderas S.A.U., esta última siendo subsidiara de la Sociedad, consumaron la adquisición del 98% y 2%, respectivamente, de la totalidad capital accionario de La Lyda Estancias S.C.A. (“La Lyda”), el cual se encuentra constituido por 49.000 acciones, del cual 70 comprenden capital comanditado y 48.930 comprenden capital comanditario. La Lyda posee un inmueble rural que se encuentra en la localidad de Santa Isabel, Departamento General Lopez, Provincia de Santa Fé, Argentina, con una superficie de alrededor de 960 hectáreas.

A la fecha de emisión de estos estados financieros separados debido a lo reciente de esta adquisición; la contabilidad de esta adquisición está incompleta; por lo tanto, la Sociedad no ha incluido ciertos montos en las divulgaciones tales como: revelaciones relacionadas con el valor razonable de la contraprestación total transferida, los valores razonables reconocidos a la fecha de adquisición de cada clase principal de activos adquiridos, pasivos asumidos, contingencias.

Véase nuestro informe de fecha

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Notas a los estados financieros separados (continuación) correspondiente ejercicio finalizado al 30 de junio de 2023

(Expresadas en miles de pesos argentinos – nota 3.4)

40. Información no cubierta por el informe de los auditores independientes sobre estados financieros

40.1. Custodia y salvaguarda de los libros de comercio, los libros societarios y los registros contables

De acuerdo con lo establecido en la Resolución General N° 629/2014 de CNV, MSU S.A. establece como domicilio de custodia y salvaguarda de sus libros de comercio, libros societarios y registros contables su sede social sita en la calle Cerrito 1266, piso 11, oficina 46 de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y como responsable de su administración al Sr. Jorge Martin Agnoletti.

“Las presentes firmas abarcan la documentación de las páginas 8 a 75”

Véase nuestro informe de fecha

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Gonzalo Ugarte Manuel Santos de Uribelarrea Por Comisión Fiscalizadora Presidente Síndico Abogado (UBA) CPACF Tomo 93 Folio 322

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