Longvie — Annual Report 2003

Mar 10, 2004

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

Comparativos con el ejercicio anterior (Ver Nota 1.3)

Expresados en pesos (Nota 1)

EJERCICIO ECONOMICO Nro. 65 - Iniciado el 1ro. de enero de 2003

DENOMINACION: LONGVIE S.A.

DOMICILIO LEGAL: Av. Callao 2034 - Capital Federal

Actividad Principal: Fábrica y venta de cocinas y hornos a gas.

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto: 7 de julio de 1939

De la última modificación: 2 de setiembre de 1992

Fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad: 6 de julio de 2038

Información de Sociedades Controladas en la Nota Nº 2.4.b.)

Composición del Capital

Clase de acciones	Autorizado a realizar Oferta Pública $	Suscripto $	Integrado $
Acciones ordinarias Clase A v$n 1 de 5 votos	1.842	1.842	1.842
Acciones ordinarias Clase B v$n 1 de 1 voto	21.798.158	21.798.158	21.798.158
TOTAL	21.800.000	21.800.000	21.800.000

Capital al 31.12.03 según evolución de los balances cerrados el 31.12.93, 31.12.94, 31.12.95, 31.12.96,

31.12.97, 31.12.98, 31.12.99, 31.12.00, 31.12.01, 31.12.02. y 31.12.03

Fecha de Asamblea que decidió la emisión	Fecha de inscripción en el R.P.C.	Forma de Colocación	Capital Social Suscripto e Integrado $
		Capital al 31.12.93	13.378.546,00
27.4.99	16.06.99	Capitalización Ajuste del Capital y dividendos en acciones	8.421.454,00
			21.800.000,00

Raúl Enrique Eidelman Raúl M. Zimmermann

por Comisión Fiscalizadora Presidente

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS

Isabel Caamaño (Socio)

Contadora Pública (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Registro de Asoc. de Prof. Universitarios

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 1 Fo. 32

Ver informe Profesional del 10.03.04

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Expresados en pesos (Nota 1 a los Estados Contables de Longvie S.A.)

1 ‑ Base de preparación de los estados contables consolidados

1.1 Normas de consolidación

• Consolidación de estados contables.

Los estados contables consolidados han sido preparados en base al método establecido por las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

• Sociedades Consolidadas línea por línea

Los estados contables consolidados de LONGVIE S.A. y su sociedad controlada incorporan en base al método general de consolidación línea por línea el patrimonio y los resultados de LONGVIE CATAMARCA S.A. en la que se participa en forma directa con el 100 % sobre el capital y los votos.

• Fecha de cierre de las sociedades consolidadas

Para la consolidación se ha utilizado un estado contable especial de doce meses de LONGVIE CATAMARCA S.A. al 31 de diciembre de 2003.

1.2 Normas contables aplicadas

Las normas contables aplicadas por las sociedades se exponen en Nota Nro. 1 a los Estados Contables de LONGVIE S.A.

2 - Criterios de Valuación y reexpresión

Los criterios de valuación aplicados se exponen en Nota Nro. 2 a los Estados Contables de LONGVIE S.A.

3 - Cargas Fiscales

• 1. Para la Sociedad Controlante,

Se expone en Nota Nro. 4 a los Estados Contables de LONGVIE S.A.

• 1. Para la Sociedad Controlada,

a) El resultado del presente balance es neto de los impuestos que gravan las operaciones de la Sociedad.

A partir del corriente ejercicio, las normas vigentes requieren la contabilización del cargo por impuesto a las ganancias por el método del impuesto diferido. Este criterio implica el reconocimiento de partidas de activos y de pasivos por impuesto diferido, en los casos en que se produzcan diferencias temporarias entre la valuación contable y la valuación fiscal de los activos y los pasivos.

A continuación se presenta una conciliación del impuesto a las ganancias cargado a resultados que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la pérdida contable:

Resultado del período (Pérdida ordinaria) antes de Impuesto a las Ganancias	(1.438.717)
Diferencias permanentes
- Amortizaciones Bienes de Uso	201.660
- Ajuste por inflación	16.029
- Ajuste Resultado c/c computarizada Bonos	(283.856)
- Honorarios del Directorio	132.637
- Valor actual créditos impositivos	132.438
- Otros	5.319
Sub-Total	(1.234.490)
Total Impuesto a las Ganancias, tasa 35 %	432.071

Los quebrantos impositivos acumulados que presenta la Sociedad al cierre del período y que se encuentran pendientes de utilización, ascienden a $ 9.549.785 de acuerdo al siguiente detalle:

Año de Origen	Importe $	Año de Prescripción
1999	1.166.259	2004
2000	526.902	2005
2001	1.756.498	2006
2002	5.148.328	2007
2003	951.798	2008
	9.549.785

En razón de encontrarse Longvie S.A. y Longvie Catamarca S.A. en tramite de fusión , por absorción de Longvie Catamarca S.A. por su controlante Longvie SA, se procedió a registrar dichos quebrantos impositivos a la tasa vigente del 35 %, contra Ajuste de Resultados de Ejercicios Anteriores por $ 3.009.295 y contra el resultado del ejercicio por $ 333.129.

b) Con relación al Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, se informa que en el rubro Otros Créditos del Activo no Corriente se ha incluido el impuesto determinado por los ejercicios fiscales 1999, 2000, 2001 y 2003 que arrojaron las declaraciones juradas respectivas. Como consecuencia de haber sido encuadrada en los programas de competitividad previstos por el Decreto Nº 1054/01, durante el ejercicio 2002, la Sociedad se encontró exenta del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta.

En lo que concierne al período actual se constituyó la provisión correspondiente con contrapartida en el rubro Otros Créditos del Activo no Corriente.

c) Con motivo de la fiscalización efectuada por la AFIP con relación al Impuesto a las Ganancias por el período comprendido entre el 01/01/1994 y el 30/09/1999, surgió una diferencia de apreciación en la forma de imputar la carga financiera a las distintas empresas integrantes del Grupo Económico. El Directorio consideró pertinente proceder a distribuir la carga financiera del grupo en proporción a la actividad de cada empresa, reflejando tal distribución en el Balance cerrado el 30 de setiembre de 2001, en el resultado del mismo o en Resultados de Ejercicios Anteriores según correspondiera.

La diferencia de criterio con el Fisco originó -para los ejercicios anteriores- un pago para Longvie Paraná S.A. mediante Plan de Facilidades de Pago RG 896 cancelado al 31/12/2001 mediante la entrega de Títulos de la Deuda Pública Nacional previsto en el Decreto 1005/2001; y un recurso de repetición presentado por Longvie Catamarca S.A. el 25/09/2001, sin resolución a la fecha.

d) Los créditos no corrientes mencionados en b) y c) han sido calculados a su valor actual.

4 - Restricciones a la disponibilidad de bienes y/o a la distribución de ganancias

Se exponen en Nota Nro. 7 a los Estados Contables de LONGVIE S.A.

5 - Actividad promocionada (LONGVIE CATAMARCA S.A.)

Los decretos provinciales Nros. 2125/84 (29.6.84) y sus modificatorios 3464/87 (2.12.87) y 988/95 (28.6.95); 636/88, 638/88 y 639/88 (22.4.88) han otorgado beneficios promocionales a Longvie Catamarca S.A. encuadrados en el régimen instituído por la Ley Nacional Nro. 22.021 y sus modificatorias Nros. 22.702 y 23.084 para la instalación, puesta en marcha y explotación de la ampliación de su planta en el área industrial El Pantanillo, Departamento Capital, Provincia de Catamarca, destinada a la producción de lavarropas de uso doméstico, cocinas de uso familiar, hornos a empotrar, anafes y calefones.

La Resolución General 3838/94 de la D.G.I reglamentó la solicitud para el otorgamiento de los certificados de crédito fiscal previstos en el inc. b del art. 9 de la Ley 23697 (Emergencia Económica-suspensión de beneficios), cuya presentación fue cumplimentada por la Empresa el 23.6.95. El crédito registrado por $ 170.131 corresponde a los montos pagados en el período de suspensión de la Ley de Emergencia Económica, actualizados hasta el mes de marzo de 1991 y se han expuesto en el activo no corriente "AFIP".

Asimismo la Resolución General 3905/94 en su art. 1ro., reglamentó la solicitud para el otorgamiento de los certificados de crédito fiscal a que alude el art. 17 del Decreto 2054/92 por supresión de franquicia -art. 45 Decreto 435/90- por el período abril/90 a noviembre/92 referente al IVA compras abonado a proveedores. La empresa presentó la solicitud por tal concepto el 29.6.95 por un monto que asciende a $ 1.171.043, el cual sería otorgado con la entrega de los certificados de crédito fiscal bajo la modalidad de cuenta computarizada

que será administrada por la Dirección General Impositiva, según resolución 1318/92 del 18.11.92, del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos.

Con posterioridad la Resolución ME 580/96 estableció que los créditos contra el Estado emergentes de la suspensión de beneficios promocionales anteriores al 1º de abril de 1991, serán cancelados mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deudas emitidos de conformidad a la Ley 23.982 y reglamentarias. En consecuencia, en virtud de las solicitudes efectuadas según RG 3838/94 y RG 3905/94 -por el período anterior al 1º de abril de 1991- correspondería la cantidad de $ 429.058 en Bonos.

Con fecha 7/11/98 la AFIP nos ha comunicado la aceptación formal de nuestro pedido referente a la presentación de RG 3838/94, el cual sigue su curso a la fecha.

Con relación al monto del beneficio promocional del Decreto Nº 2054/92 por la utilización de los bonos de crédito fiscal acreditados en la cuenta corriente computarizada de D.G.I., registrados en el presente Balance, en concepto de Impuesto al Valor Agregado -IVA compras e IVA saldo, asciende a $ 263.493 y en concepto de ganancia mínima presunta a $ 20.544.

6 - Avales otorgados y recibidos

Se informan en la Nota Nro. 8 a los estados contables de LONGVIE S.A.

7- Evolución de activos y pasivos significativos

- El aumento en los niveles de venta que se han producido desde febrero último y que se mantienen en un alza sostenida, se reflejan en la evolución de los créditos por ventas y en las deudas comerciales (por el aumento en la producción), que representan los rubros de activos y pasivos con evolución mas significativa.

• El incremento significativo en el rubro Cargas Fiscales surge como consecuencia de la aplicación de las normas sobre impuesto diferido.

8- Tasa de interés y pautas de actualización para los créditos y obligaciones no corrientes.

Los créditos no corrientes no devengan tasa de interés ni tienen pautas de actualización.

Las deudas financieras tienen una tasa de interés del 2 % anual.

Raúl Enrique Eidelman		Raúl M Zimmermann
Por Comisión Fiscalizadora		Presidente

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Expresados en pesos (Nota 1.)

1. Base de preparación de los estados contables

1.1 Normas profesionales aplicables

La Sociedad presenta sus estados contables expuestos de acuerdo a las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aprobadas por Resoluciones del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, considerando las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

1.2. Reexpresión a moneda constante

Los estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica Nº. 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). De acuerdo con el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la CNV, la Sociedad discontinuo la aplicación de dicho método y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda originados a partir del 1º de marzo de 2003, mientras que de acuerdo a las normas contables profesionales se debió continuar hasta el 30.09.03. La Sociedad no ha cuantificado el efecto de tal desvío teniendo en cuenta que en el período comprendido entre el 1° de marzo de 2003 y el 30 de setiembre de 2003 se registró una deflación del 1,35 %, resultando por lo tanto dicha cuantificación no significativa.

1.3. Información comparativa

En cumplimiento de las normas de exposición vigentes los Estados Contables y la Información Complementaria se exponen en forma comparativa respecto de los estados contables homólogos del ejercicio anterior, reexpresados hasta el 28.2.2003.

2. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables fueron los siguientes:

2.1 Disponibilidades, Créditos y Pasivos que corresponden a operaciones liquidables en moneda nacional.

Se determinaron por su valor nominal, agregando o deduciendo, según corresponda, los resultados financieros pertinentes.

Los intereses que devengan los créditos y deudas se originan en tasas habituales de mercado para ese tipo de operaciones.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la CNV, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no esta de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la CABA, las que requieren que dichos saldos sean descontados.

2.2 Activos y pasivos en moneda extranjera:

Se han valuado al tipo de cambio vigente al cierre del período aplicable a estas operaciones. En caso de corresponder, se computaron los intereses pertinentes

2.3 Bienes de Cambio:

Materias primas, materiales y repuestos : Se han valuado a su costo de reposición al cierre del balance.

Productos en curso de elaboración y productos terminados: Se han valuado a su costo de reproducción al cierre.

Los valores obtenidos para los bienes de cambio - tomados en su conjunto - no exceden el valor de mercado de dichos bienes al cierre del Balance.

2.4 Inversiones:

a) Títulos Públicos

A su valor de cotización al cierre del balance.

b) Participaciones permanentes en sociedades controladas (art. 33 inc. I de la Ley 19.550 y sus modificatorias).

 Las inversiones en Longvie Catamarca S.A. se han valuado a su valor patrimonial proporcional, determinado de acuerdo con las normas de las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, en base a estados contables especiales al 31 de diciembre de 2003, netos de resultados no trascendidos a terceros.

Dichos estados contables han sido preparados con iguales criterios de valuación que la sociedad tenedora.

El porcentaje de participación en el capital y en los votos asciende en Longvie Catamarca S.A. a 100 % en forma directa (Ver Nota. 12).

 Con fecha 7 de mayo de 1998 se constituyó en la República Oriental del Uruguay la sociedad Largavida S.A. en la cual Longvie S.A. participa con el 95% del capital suscripto, el que asciende a pesos uruguayos 520.000, con el objeto de canalizar las exportaciones a ese país.

A la fecha no han comenzado las operaciones.

La inversión se encuentra registrada al valor determinado en función de la última información disponible -que resulta inferior a su valor de costo ajustado- según surge del balance a la fecha de cierre del ejercicio.

c) Otras participaciones:

Se registraron a su valor de costo ajustado hasta el 31.08.95, no habiéndose reexpresado por carecer de información actualizada.

2.5 Bienes de uso.

Los Bienes de Uso están valuados según se indica en nota 1.2, menos la correspondiente amortización acumulada. La amortización es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

El valor de los Bienes de Uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

2.6 Acreedores por mercaderías a entregar.

Su saldo no resulta inferior al valor de los bienes con los que se cancelará la operación.

2.7 Intangibles

Las partidas de este rubro se encuentran valuadas netas de la correspondiente amortización acumulada, siguiendo los lineamientos indicados en Nota 1.2.

• El rubro Gastos proyecto de inversión comprende gastos de investigación y desarrollo para nuevas líneas de productos, los que se amortizan a partir del lanzamiento de cada una de ellas.

• Con fecha 3 de julio de 1997 la Empresa ha adquirido las marcas Kenia y otras relacionadas, como consecuencia de haber sido la adjudicataria en el proceso licitatorio convocado en los autos "Kenia S.A./Quiebra", por un valor total de $ 1.500.000. Bajo esta marca la Empresa ha lanzado una nueva línea completa de productos. Se amortiza en forma lineal desde el 1º de abril de 2002.

La empresa toma en cuenta periódicamente la aparición de situaciones de origen externo y/o interno que pudieran hacer variar el valor recuperable, para proceder -de corrresponder- a registrarlo contablemente.

2.8 Patrimonio Neto

Se reexpresó de acuerdo a lo señalado en 1.2, excepto el Capital Social que figura por su valor nominal, registrando el ajuste en la cuenta Ajuste Integral del Capital Social.

2.9 Resultados:

Las cuentas de resultados del período -excepto las correspondientes a consumo de activos- se reexpresaron aplicando el procedimiento indicado en Nota 1.2; los cargos por consumo de activos se computaron en función de los importes ajustados de dichos activos.

2.10 Componentes financieros implícitos

Se ha considerado de escasa significación el desvío en la exposición que produce no segregar los componentes financieros implícitos en las cuentas de resultados.

3.- Composición de Rubros (comparativo con el ejercicio anterior).

4. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

a) El resultado del presente balance es neto de los impuestos que gravan las operaciones de la Sociedad.

A partir del corriente ejercicio las normas vigentes requieren la contabilización del cargo por impuesto a las ganancias por el método del impuesto diferido. Este criterio implica el reconocimiento de partidas de activos y de pasivos por impuesto diferido, en los casos en que se produzcan diferencias temporarias entre la valuación contable y la valuación fiscal de los activos y los pasivos.

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la pérdida contable:

Resultado del ejercicio (Pérdida ordinaria) antes de Impuesto a las Ganancias)	(6.351.726)
Diferencias permanentes
- Ajuste resultados inversiones Soc. Art. 33	994.816
- Ajuste por inflación	1.257.956
- Ajuste por inflación Bienes de Uso	3.265.602
- Ajuste por inflación Bienes Intangibles	-
- Ajuste gastos no deducibles	95.320
- Ajuste Amortización marca Kenia	75.000
- Prev. Contingencia/indemnización clientela	(2.200)
- Prev. incobrables	361.568
- Donaciones	3.445
- Honorarios Directores	337.242
- Valor actual créditos impositivos	315.241
Sub-Total	352.264
Total Impuesto a las Ganancias, tasa 35 %	123.292

Los quebrantos impositivos acumulados que presenta la Sociedad al inicio del período y que se encuentran pendientes de utilización, ascienden a $ 15.250.982 de acuerdo al siguiente detalle.

Año de Origen	Importe $	Año de Prescripción
2000	1.978.061	2005
2001	4.504.819	2006
2002	8.768.102	2007
	15.250.982

Al inicio del ejercicio se procedió a registrar el 35 % de dichos quebrantos acumulados en Ajuste de Resultados de Ejercicios Anteriores, dado que la Sociedad considera en función de sus proyecciones, que generará utilidades fiscales futuras suficientes como para absorberlo. El impacto de la aplicación del método del impuesto diferido en la Sociedad controlada Longvie Catamarca S.A. al inicio se registró como AREA en Longvie S.A.

b) Con relación al Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, se informa que en el rubro Otros Créditos del Activo no Corriente se ha incluido el impuesto determinado por los ejercicios fiscales 1999, 2000 y 2001 que arrojaron las declaraciones juradas respectivas. Como consecuencia de haber sido encuadrada en los programas de competitividad previstos por el Decreto Nº 1054/01, durante el ejercicio 2002 la Sociedad se encontró exenta del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta.

En lo que concierne al ejercicio actual se constituyó la provisión correspondiente con contrapartida en el rubro Otros Créditos del Activo no Corriente.

Los mencionados créditos corrientes no han sido calculados a su valor actual.

5.- Estado de Capitales al 31 de diciembre de 2003

El capital de la Sociedad, a la fecha del presente balance, responde al siguiente detalle:

$

• Capital inscripto en el Registro Público de Comercio el 16 de junio de 1999 21.800.000

• Capital emitido 21.800.000

• Capital suscripto 21.800.000

• Capital integrado 21.800.000

6.- Operaciones con Sociedades Art. 33 Ley 19.550

Las operaciones efectuadas durante el período con sociedades Art. 33 Ley 19.550 son las siguientes:

	31.12.03		31.12.02
LONGVIE CATAMARCA S.A.	$		$
Compras	164.760		163.843
Ventas	(1.154.886)		(2.116.282)
Honorarios comerciales cobrados y prestación servicio técnico	(317.734)		(348.455)
Retribución de servicios administrativos prestados	(278.240)		(299.480)
Servicios de ingeniería prestados	(129.439)		(90.364)
Honorarios pagados	2.374		10.635
Retribución publicidad	(73.372)		(79.617)

7.- Restricción a la disponibilidad de bienes y/o a la distribución de ganancias.

No existen restricciones con excepción de:

• La dispuesta para la Reserva Legal en el art. 70 de la Ley de Sociedades Comerciales.

• La señalada en la nota 9.a. en relación a la distribución de dividendos.

8.- Avales otorgados y recibidos

a) La Sociedad se ha constituído el 29.12.99 en avalista, fiadora y principal pagadora de todas las obligaciones que con el Banco de Boston contraiga LONGVIE CATAMARCA S.A. hasta la suma de u$s 600.000. A su vez ha recibido aval en idénticas condiciones de LONGVIE CATAMARCA S.A. hasta la suma de u$s 600.000

b) LONGVIE CATAMARCA S.A.. ha otorgado a LONGVIE S.A. una fianza amplia hasta la suma de u$s 1.500.000, por las operaciones que realice con la Banca Nazionale del Lavoro.

9.- Pesificación de créditos y deudas en moneda extranjera y Créditos por Ventas

a) Préstamos Bancarios

 Los préstamos bancarios en dólares se registraron - de acuerdo a lo dispuesto por la Ley 25561, los Decretos 214/02 y 410/02 y las comunicaciones A 3507 y 3567 del BCRA- pesificados a u$s 1 igual a $ 1, aplicando el CER hasta el 31.12.03 más los intereses devengados al cierre del balance sobre los préstamos actualizados.

 Los préstamos bancarios en dólares no pesificados y los intereses devengados fueron valuados al tipo de cambio vigente al cierre del balance.

 La Sociedad ha alcanzado acuerdos de refinanciación del pasivo con:

• Banco Rio por la suma de $ 1.995.643,70, con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2007. Una de sus cláusulas incluye limitaciones a la distribución de dividendos.
• Banca Nazionale del Lavoro por la suma de $ 686.464,19 con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2006.
• Banco de Galicia y Buenos Aires en octubre de 2003 por la suma de $ 1.259.843, con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2007.
• Bank Boston en diciembre de 2003 por la suma de $ 264.000 con amortizaciones periódicas finalizando el mismo durante el año 2004.

b) Préstamos Financieros

Los continuos cambios introducidos al sistema monetario y financiero dispuestos por el gobierno modificando las relaciones jurídicas entre las partes contratantes, en particular las referidas a las operaciones financieras, han ocasionado la repactación de los plazos y condiciones de las mismas.

Estos nuevos acuerdos consideraron en primer lugar los casos de mayor urgencia, determinando un plan de amortización mensual en pesos con un reconocimiento parcial de la cotización dólar tipo vendedor del Banco de la Nación del día anterior al vencimiento de la cuota de amortización.

El resto de los acuerdos están en avance de negociación, considerando su amortización a largo plazo en pesos con un cierto reconocimiento de la cotización dólar.

Dichos préstamos se registraron a los plazos estimados de devolución, con la diferencia de cambio resultante de esos plazos.

c) Deudas Comerciales

Las deudas comerciales no pesificadas se valuaron al tipo de cambio vigente al cierre.

d) Deudores por Ventas y Acreedores por mercaderias a entregar

Los deudores por ventas y acreedores por mercaderias a entregar con cláusula de ajuste dólar se registraron pesificados a u$s 1 igual a $ 1 (ver Nota 9.a).

1. Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas

1. Estimaciones

El Directorio y la Gerencia han realizado estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y los pasivos; los resultados e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

1. Fusión por absorción de Longvie Catamarca S.A.

Con fecha 29 y 30 de setiembre último los directorios de Longvie S.A. y su subsidiaria Longvie Catamarca S.A. respectivamente aprobaron el compromiso previo de fusión por absorción por parte de Longvie S.A. de Longvie Catamarca S.A, y los balances especiales de fusión, los que, junto con el prospecto de fusión, fueron presentados ante la Comisión Nacional de Valores el 13 de diciembre de 2003. El 15 de enero de 2004 fue presentada la documentación de la Asamblea Extraordinaria celebrada el 29 de diciembre de 2003, que aprobó la fusión.

La fecha de reorganización societaria fijada fue el primero de octubre de dos mil tres, fecha a partir de la cual todas las operaciones realizadas por Longvie Catamarca S.A. serán consideradas como por cuenta y orden de Longvie S.A.

La presente fusión permitirá la utilización optimizada de las estructuras técnicas, administrativas y financieras de ambas sociedades, racionalizando los costos operativos, con lo que se mejorará el desempeño de la compañía resultante de esta operación.

Raúl Enrique Eidelman Raúl M. Zimmermann

Por Comisión Fiscalizadora Presidente

INFORMACIÓN ADICIONAL A LAS NOTAS DE LOS

ESTADOS CONTABLES DE LONGVIE S.A. AL 31/12/2003

REQUERIDA EN EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO

DE LA BOLSA DE COMERCIO

DE BUENOS AIRES

Cuestiones Generales sobre la Actividad de la Sociedad

1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

No existen.

1. Modificaciones significativas en las actividades de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los periodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en periodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en periodos futuros.

No existen.

1. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en las siguientes categorías:

a) Monto total de los créditos y deudas de plazo vencido discriminado por antigüedad:

	0 a 3 meses	3 a 6 meses	6 a 9 meses	9 a 12 meses	de 1 a 2 años	de 2 a 4 años	Totales
Créditos por Ventas	575,327	71,069	71,406	1,220	1,108,667	654,025	2,481,714
Créditos Diversos	33,882	3,563	1,387	6,620	3,086	58,901	107,439
Total Créditos	609,209	74,632	72,793	7,840	1,111,753	712,926	2,589,153
Deudas por Pagar	0	0	0	0	0	0	0
Deudas Fiscales	0	0	0	0	0	0	0
Total Deudas	0	0	0	0	0	0	0

b) Sin plazo establecido a la vista:

Créditos

Sociedades Art.33 Ley Nº 19.550

Deudas

Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 1,544,404

c) A vencer

Créditos	0 a 3 meses	3 a 6 meses	6 a 9 meses	9 a 12 meses	de 1 a 2 años	de 2 a 4 años	Totales
Créditos por Ventas	8,645,962	1,392,068	257,738	78,254	0	0	10,374,022
Créditos Diversos	379,743	1,334	1,334	1,334	143,840	6,446,747	6,974,332
Totales	9,025,705	1,393,402	259,072	79,588	143,840	6,446,747	17,348,354
Deudas	Deudas a pagar	Acreed p/Merc	Ds Banc$/U$S	Prest ME	Ds. Financieras	Ds Soc/Fisc	Totales
0 a 3 meses	2,649,494	2,763,839	2,251,620	2,179,724	315,432	2,651,105	12,811,214
3 a 6 meses			163,796		98,717	291,001	553,514
6 a 9 meses			201,560		160,994	134,046	496,600
9 a 12 meses			74,899		98,174		173,073
de 1a 2 años			816,832		647,590		1,464,422
de 2 a 3 años			960,912		822,435		1,783,347
de 3 a 4 años			920,700		620,002		1,540,702
mas de 4 años					765,957		765,957
Totales	2,649,494	2,763,839	5,390,319	2,179,724	3,529,301	3,076,152	19,588,829

1. Clasificación de los créditos y deudas de manera que muestren los efectos financieros que producen su mantenimiento.

a) Cuentas en moneda nacional, extranjera y especie

En moneda nacional........................			Créditos		18,997,607
		Deudas		15,401,696
En moneda extranjera.....................		Créditos		939,900
		Deudas		5,731,537
En especie........................................		No Existen

b) Saldos sujetos a cláusulas de ajuste.

No existen

c) Saldos que devengan intereses

Devengan Intereses	Créditos
	Créditos por Ventas			12,659,667
	Sociedades Art. 33 Ley 19.550			-
	Deudas
	Fiscales y Sociales			1,312,927
	Bancarias			5,390,319
	Prestamos			5,709,025
No devengan Intereses	Créditos
	Créditos por Ventas			196,069
	Otros créditos			7,081,771
	Deudas
	Cuentas a pagar			5,404,033
	Fiscales y Sociales			1,763,225
	Sociedades Art. 33 Ley 19.550			1,544,404
	Deudas Diversas			9,300

1. Participaciones en Sociedades Art. 33 Ley Nº 19.550 en el capital y en el total de votos, con saldos por sociedad y segregados según puntos 3 y 4.

Participación en:	Capital %	Votos %	Saldos	Plazo	Moneda	Clau- sula de Aj.	Dev. Interés
Longvie Catamarca S.A.	100	100	1,544,404	Vista	Nacional	No	No

1. Créditos por ventas o prestamos contra Directores, Síndicos, Miembros del Consejo de Vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive.

No existen.

1. Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los Bienes de Cambio.

La política en materia de inventarios de Bienes de Cambio es la siguiente:

· Al cierre de cada mes se realiza el recuento del total de los productos terminados y de las unidades de reventa.

· Mensualmente se realizan recuentos parciales y rotativos del resto de los ítems del rubro.

1. Valores Corrientes

Los bienes de cambio se han valuado a su costo de reposición o reproducción al cierre. Dicho costo de reposición o reproducción a la fecha del balance se basa en los valores de compra contado (en las condiciones habituales) avalada por la documentación emitida por los proveedores, consistente en listas de precios y/o cotizaciones y/o facturas vigentes a dicha fecha.

Los bienes de uso se han valuado a su valor original y/o a su valor de origen reexpresado al 31/08/1995, mediante la aplicación del índice de precios al por mayor nivel general y reexpresados desde el 1º de enero de 2002 por el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta el 28 de febrero de 2003 (de acuerdo con el decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la R.G 441 de la CNV), neto de las amortizaciones acumuladas hasta el cierre del periodo. La amortización es calculada por el método de la línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor de los bienes de uso considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

Las inversiones en Longvie Catamarca SA se han valuado a su valor patrimonial proporcional determinado de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica Nº 5 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y en base a estados contables especiales al 31 de Diciembre de 2003.

1. En caso de existir bienes de uso revaluados técnicamente, indicar el método seguido para calcular la desafectación del ejercicio de la "reserva por revalúo técnico" cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber perdidas.

No existen.

1. Bienes de uso sin usar por obsoletos.

No existen.

1. Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley Nº 19.550 y planes para regularizar la situación.

No existen.

1. Valores recuperables.

Criterios seguidos para determinar los valores recuperables :

· Bienes de Cambio : Valor neto de realización.

· Bienes de Uso : Valor de utilización económica.

1. Seguros

Seguros que cubren los bienes tangibles :

Concepto	Riesgo Asegurado	Valor Asegurado	Valor Contable
Bienes de Uso	Incendio	$ 11,900,000.-	26,104,549
Bienes de Cambio	Incendio	$ 7,900,000.-	8,612,578
Disponibilidades	Robo	$ 80,000.-	574,224

1. Elementos considerados para calcular las previsiones cuyos saldos, considerados individualmente o en conjunto, superen el dos por ciento (2%) del patrimonio.

No se han constituido previsiones que individualmente o en conjunto superen el dos por ciento (2%) del patrimonio.

1. Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados, indicándose la falta de contabilización se basa en su probabilidad de concreción o en dificultades para la cuantificación de sus efectos.

No existen.

1. Adelanto irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

No existen.

1. Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

No existen.

1. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber perdidas finales y aun están pendientes de reintegro.

No existen restricciones en relación a la reserva legal; la Sociedad ha alcanzado un acuerdo de refinanciación del pasivo con el Banco Río por la suma de $ 1.995.643,70 , con amortizaciones periódicas, finalizando el mismo en el año 2007, una de cuyas cláusulas incluye limitaciones a la distribución de dividendos.

Buenos Aires, 10 de Marzo de 2004

Raúl M. Zimmermann

Presidente

Inicialado a los efectos de convalidar lo expresado

respecto a este documento en el párrafo IV.1.2 de

nuestro informe de fecha 10.03.2004

MALACCORTO, JAMBRINA & ASOCIADOS

Isabel Caamaño (Socio)

Contadora Pública (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Registro de Asoc. de Prof. Universitarios

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 1 Fo. 32

MEMORIA

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias, el Directorio somete a consideración de los Señores Accionistas la presente Memoria, el Inventario, el Balance General, el Estado de Resultados, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Origen y Aplicación de Fondos, Notas y Anexos, Información Complementaria Art. 62 de la Ley 19550, Información Adicional a las Notas a los Estados Contables Art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Informe de la Comisión Fiscalizadora correspondiente al sexagésimo quinto ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2003.

RESEÑA INFORMATIVA

1. Breve Comentario sobre actividades

El ejercicio produjo una pérdida de $ 6.475.018 . La facturación a nivel consolidado se ha incrementado en un 74,5 % y el volumen físico aumentó un 100,8 % respecto al ejercicio 2002.

Durante el ejercicio bajo análisis la economía argentina ha tendido a normalizarse en sus principales parámetros, después de la grave crisis que afrontó durante los años 2001 y 2002. Esto se refleja en una estabilidad de las principales variables de la economía. El tipo de cambio se ha estabilizado en un nivel alrededor de los $3.-por dólar, la variación de los índices de precios ha sido pequeña, el resultado fiscal primario de la gestión estatal ha sido positivo y creciente, las tasas de interés han bajado a niveles iguales o inferiores a los anteriores a la crisis, el consumo y la inversión han crecido significativamente respecto a los niveles del año anterior, el salario promedio de la economía ha tenido alguna recuperación en relación a los ínfimos niveles post-devaluación, el empleo está en leve crecimiento, y fundamentalmente el ánimo de los argentinos ha mejorado significativamente. Esto último, que es a su vez fundamental para que el consumo crezca, se debe principalmente a que la mayoría de la población tiene una imagen positiva del Presidente de la República y de la gestión del Gobierno, y sus perspectivas en cuanto a la estabilidad de empleo y crecimiento futuro han mejorado.

Esta descripción de la situación actual muestra un primer éxito del Gobierno. Sin embargo, cuando se profundiza en el análisis de la realidad económica argentina, se encuentran muchas de las mismas graves falencias que nos han llevado de crisis en crisis durante las últimas décadas. Creemos que los logros actuales son importantes pero totalmente insuficientes para que el fuerte crecimiento del PBI que ha mostrado la economía durante el año 2003 pueda convertirse en proceso permanente y de largo plazo. Esperando que el Gobierno tome conciencia de esta problemática, nos animamos a enunciar los principales problemas a resolver por parte de las autoridades, con el fin de conseguir que la Argentina realmente entre en una senda de desarrollo permanente.

1. Si se analiza con más profundidad el origen de la tasa de crecimiento actual, se ve claramente que ella depende en forma importante del fuerte crecimiento de la exportación de commodities y del alza significativa de sus precios. Los precios y el volumen de las exportaciones agropecuarias, especialmente la soja, están en niveles históricamente superlativos, lo mismo que el petróleo, los productos siderúrgicos y los metales en general. Si se desglosa el crecimiento de la exportación del año 2003 en relación al 2002, vemos claramente que no ha existido ningún cambio importante en la exportación de productos manufacturados, con lo cual el valor agregado exportado no ha crecido significativamente. La balanza comercial ha sido extremadamente favorable, producto de un bajo nivel de importaciones respecto a los niveles históricos por efecto del todavía bajo nivel de actividad de muchos sectores industriales y de la sustitución de importaciones. El Banco Central ha realizado una política monetaria expansiva manteniendo el valor del dólar en el nivel de $3.-, con el fin de inyectar la liquidez necesaria en la economía, no deteriorar el tipo de cambio para los exportadores, y tampoco reducir los importantes ingresos provenientes de las retenciones a la exportación.
2. También el incremento del consumo puede atribuirse al crecimiento del salario real, después de la fuerte caída, y de la mayor cantidad de personas con empleo estable.
3. Existe la sensación, fundamentalmente a través de las declaraciones de los funcionarios y de los medios de comunicación, que la situación fiscal es altamente favorable. Pero lamentablemente y debido a un cambio de definición del objetivo fiscal implantado por el FMI en los últimos años, lo que realmente es sólida es la situación fiscal medida a nivel primario, es decir sin computar todos los pagos referidos a la enorme deuda que tiene el Estado. Según los cálculos de algunos analistas, si se agregan los pagos necesarios y efectivamente realizados, referidos al pago de amortizaciones e intereses de la deuda pública, la situación deja de ser brillante para pasar a ser altamente preocupante. Por otra parte, desde la devaluación tenemos dos tipos de deuda pública, la que está en default y la que no está en default. Aún computando solamente el servicio de esta última, los cálculos indican que sería necesario tomar fondos en el mercado en un futuro próximo con el fin de balancear ingresos con egresos. Transitoriamente, se ha autorizado por ley al Banco Central a prestar dinero al Tesoro para cubrir este tipo de pagos, préstamos que en la contabilidad pública se consideran ingresos y que raramente en el pasado el Tesoro ha devuelto al Banco Central, con lo cual nos encontramos con la antigua fórmula de emisión para pagar gastos estatales.
4. Los ingresos fiscales tienen actualmente un gran componente constituido por tres impuestos distorsivos que no existen en casi ningún país del mundo: las retenciones a la exportación, el impuesto a los débitos y créditos bancarios, y el impuesto a la ganancia mínima presunta. Si la Argentina quiere que su economía funcione en todo su potencial estos impuestos tienen que desaparecer, y ser eventualmente reemplazados por otros, o por el simple crecimiento de los impuestos actuales producto de un mayor nivel de actividad. Por supuesto, también el combate a la evasión impositiva debe ser un tema prioritario, no solamente para poder eliminar esos impuestos distorsivos, sino porque producen gran distorsión en la relación competitiva entre las firmas que no evaden, en general las más grandes, y las que evaden. Además se debe encarar rápidamente una reforma del sistema de coparticipación de impuestos, totalmente anacrónico, y que no colabora para reducir la evasión. El proyecto sobre este tema que está en estos momentos en debate no parece ser un avance sobre la situación existente.
5. El sistema financiero está en vías de reconstrucción después que fuera destruido por la violación masiva de los contratos a partir de la devaluación de fines del 2001, producto de las políticas públicas post devaluación. Si bien hay una normalización en el circuito operativo de los bancos, la situación patrimonial de muchos es muy débil. Por otra parte el crédito se mantiene en valores estancados, parte por falta de oferta y también por el fuerte deterioro patrimonial que han sufrido la mayoría de las empresas y personas en los últimos dos años, lo que dificulta a los bancos otorgar nuevos créditos. En el caso de las empresas, la financiación de importaciones es inexistente: lo normal antes del default era que las operaciones de importación se realizaran a través de cartas de crédito, que los bancos abrían a favor de los proveedores de la industria, con plazos entre 180 y 360 días; actualmente las importaciones deben pagarse, en su gran mayoría, en el momento de colocar la orden de compra, lo cual constituye una fuerte carga financiera para las empresas que compran insumos en el exterior. En nuestro caso, hay una serie de insumos que no provee la industria argentina y que necesariamente deben importarse.
6. El contexto para las inversiones industriales es altamente negativo. A la inexistencia de crédito se suma la dificultad para justificar las inversiones, debido fundamentalmente a la incertidumbre sobre las reglas de juego futuras. Los continuos cambios en varias legislaciones hacen difícil predecir la tasa de retorno que se puede obtener de la inversión planeada. Se habla permanentemente de “reformas impositivas”, la legislación laboral es altamente impredecible, y la necesidad manifiesta de reemplazar los impuestos distorsivos presenta un panorama futuro de mayores impuestos, siendo difícil determinar que es lo que se va a gravar. La tendencia a gastar cualquier exceso de ingresos, en algunos casos aumentando el gasto estructural, no da un panorama optimista sobre la carga fiscal a las empresas. La prohibición del ajuste por inflación para fines impositivos, en contra de lo recomendado por toda la profesión especializada, parece atribuirse solamente a un objetivo recaudatorio. Sin embargo, lo que puede generar una bonanza de corto plazo al aumentar los ingresos, hace que sea muy difícil justificar nuevas inversiones cuando para el cálculo impositivo se deben tomar parámetros irreales. Sin ir más lejos, nuestra empresa a pesar de reflejar una importante pérdida en el presente ejercicio, tiene un resultado impositivo positivo, y solamente le ha permitido no pagar Impuesto a las Ganancias el hecho de contar con quebrantos anteriores para aplicar. Muchos nuevos proyectos son irrealizables solamente por efecto de este elemento del esquema impositivo existente. También es inexistente el crédito público para inversiones; es interesante mencionar a este respecto que el BNDES de Brasil, banco similar a nuestro antiguo Banco Nacional de Desarrollo, dispone de un presupuesto de nuevos créditos a otorgar para inversiones industriales en el 2004 de 15.000 millones de dólares. Nuestra empresa debe competir con las similares brasileñas que disponen de esta ayuda extraordinaria que aquí no disponemos.
7. La política económica actual parece estar dirigida a generar crecimiento a través del aumento del consumo y de las exportaciones, suponiendo que el incremento del mismo traerá un aumento de la inversión cuando las capacidades de producción se colmen, lo que en algunos casos ya está ocurriendo. Si bien las cifras de inversión muestran un fuerte crecimiento sobre los niveles del año 2002, cuando se desglosan aparece que un componente principal de ese crecimiento es la inversión en construcción. Sin desmerecer en absoluto la importancia que la construcción crezca, y particularmente teniendo en cuenta la importancia que tiene la misma para nuestro sector industrial, desde el punto de vista macroeconómico la construcción es una inversión “no reproductiva”. Es decir que ese efecto positivo se acaba con la terminación del edificio o casa, sin producir efectos reproductivos posteriores. Contrariamente, la inversión en plantas industriales, maquinaria, infraestructura, etc., no solamente aporta a la demanda agregada como la construcción también lo hace, sino que además permite un aumento de la productividad promedio de la industria y de su capacidad de producción a través de instalaciones más modernas y eficientes, o en el caso de la infraestructura a través de la baja de costos operativos de la empresas. Por lo tanto la “verdadera” inversión es la que permite aumentar el volumen de producción o aumentar la productividad de los factores de la producción.
8. Más precisamente en cuanto a la legislación laboral, el Gobierno parece haber tomado partido por conseguir una mayor estabilidad de los actuales empleados, reduciendo la posibilidad a los desocupados para conseguir trabajo. Eso se desprende de la implantación en su oportunidad de la doble indemnización por despido, que aún se mantiene. Si bien la misma no se aplica según la ley a los nuevos empleados, existen altos riesgos de que los jueces apliquen el principio de igualdad ante la ley en casos como el que mencionamos. Además, la nueva ley laboral cambia nuevamente, y retroactivamente las indemnizaciones por despido, ratificando la sensación de la impredecibilidad de las leyes laborales. También esta nueva ley prioriza el empleo actual en contra de la creación de nuevos puestos de trabajo, al hacer más rígida la negociación de los convenios colectivos, sin tener en cuenta las situaciones particulares de las diferentes empresas y regiones.

Esta descripción del panorama económico actual permite predecir que nuestra empresa va a tener un desarrollo favorable en el futuro próximo, siendo bastante incierto lo que va a ocurrir en el país a un plazo mayor. El mayor consumo que el Gobierno está fomentando nos favorece claramente. Si se avanza en el saneamiento del sistema bancario y el crédito renace, esto va a fomentar las ventas de bienes durables, que como sabemos dependen fundamentalmente de la financiación de ventas.

Analizando particularmente lo ocurrido en el 2003, nuestra empresa ha podido recomponer en forma significativa los niveles de producción y ventas, no así sus márgenes, que han quedado rezagados por la fuerte competencia tanto local como importada. Por otra parte, en los últimos meses ha habido una escalada de costos de materias primas provocado, en algunos casos, por una suba en los precios internacionales y en otros por factores locales como la fuerte suba de salarios impuesta por el Gobierno. También se han incrementado los costos en dólares de las materias primas importadas de la zona del euro por la revaluación de dicha moneda. Estamos trabajando para que en el presente ejercicio 2004 este problema tienda a resolverse.

Una fuente de preocupación es el nivel fuertemente creciente de las importaciones de productos competitivos desde Brasil. En efecto, desde hace varios años, Brasil se ha constituido en un competidor muy agresivo, concentrándose en las líneas de cocinas y lavarropas. Brasil es un jugador muy fuerte en el mercado argentino inicialmente debido a la sobrevaluación de nuestra moneda, luego a la devaluación en Brasil a fines de 1998, y con posterioridad a nuestra devaluación de fines de 2001, en base a una reducción de precios totalmente alejada de los costos. El origen del problema reside en los fuertes subsidios que recibe la industria brasileña para exportar, que superan en muchos casos el 30% del precio. En muchos casos se ha dado que el precio FOB del producto importado ha sido menor al costo de las materias primas para la industria local. Nuestro sector en forma conjunta ha estado trabajando con los diferentes Gobiernos de los últimos años con el fin de frenar esta escalada, con diversos niveles de receptividad. Nuestra empresa ha presentado denuncias sobre dumping que fueron rechazadas oportunamente por las autoridades con argumentos altamente discutibles y luego de años de trámite. En la actualidad se realizan gestiones y negociaciones a este efecto, habiendo un alto grado de apoyo de las autoridades, pero sin que se concrete medida alguna para solucionar el problema.

Como ya ha sido mencionado en las reseñas anteriores, estamos en el proceso de fusionar nuestra subsidiaria Longvie Catamarca S.A. con Longvie S.A., disolviendo la primera empresa mencionada. Esto se suma al proceso ya terminado de fusión de nuestra subsidiaria Longvie Paraná S.A. Habiendo desaparecido las razones para mantener separadas las sociedades, entendemos que esta unión aportará una reducción de costos.

Información Adicional requerida por Decreto 677/01

1. Política comercial proyectada y otros aspectos relevantes de la planificación empresaria, financiera y de inversiones: La empresa ha continuado con su política de renovación permanente de productos, lanzando nuevos modelos en casi todas la líneas de producción. En la actualidad consideramos que podemos ofrecer al comercio y a través del mismo al público una cantidad de productos que cubren casi toda la línea blanca, de calidad alta y homogénea y con un servicio post venta asegurado. Esto es una ventaja competitiva que nos pone a la cabeza de las posibilidades de crecimiento en nuestro sector. Consideramos que el consumo de bienes durables está todavía en niveles bajos y nuestros planes son de acompañar ese crecimiento. En algunas líneas de productos existe la amenaza de Brasil (ver más arriba), lo cual puede limitar la posibilidad a la industria argentina de crecer suministrando productos para los nuevos compradores. En cuanto a la planificación financiera, la empresa tiene desarrollados sistemas de planificación y control del flujo financiero futuro. La evolución futura depende fundamentalmente de lo que ocurra con la oferta de crédito. En los últimos años las inversiones se han concentrado en el desarrollo de nuevos productos, con planes de que se realimentan permanentemente con los datos del mercado, y las inversiones industriales han sido menores ya que la capacidad industrial instalada es suficiente para la demanda actual y la de un futuro próximo. Tal como se detalla en el punto respectivo, existe una falta de crédito para inversiones que dificulta la concreción de nuevos proyectos.
2. Aspectos vinculados a la organización de la toma de decisiones y al sistema de control interno de la sociedad: La organización de la toma de decisiones en la sociedad está fijada en forma jerárquica en los diferentes niveles operativos y no operativos. Existe delegación de autoridad adecuada y el consiguiente control interno referido a dicha delegación. Las decisiones estratégicas están concentradas en el Directorio, cuyos miembros desarrollan además funciones técnico administrativas. La empresa está altamente informatizada, facilitando de esta forma el control interno de las diferentes funciones.
3. Política de dividendos propuesta o recomendada por el directorio, con una explicación fundada y detallada de la misma: en función de la restricción impuesta por algunos convenios de refinanciación firmados con entidades financieras, la empresa está limitada a un dividendo máximo del 5% de la utilidades. Sin embargo, dadas las actuales circunstancias de inexistencia de utilidades líquidas y realizadas, de necesidades de fondos y de falta de crédito en general, el Directorio propone que no se distribuya ningún dividendo.
4. Modalidades de remuneración del Directorio y política de remuneración de los cuadros gerenciales de la sociedad, planes de opciones y cualquier otro sistema remuneratorio de los directores y gerentes por parte de la sociedad: La remuneración del Directorio es fija, debe ser determinada anualmente por la Asamblea de Accionistas y tiene en cuenta las responsabilidades asumidas. La remuneración de los cuadros gerenciales es también fija. No existen en la empresa planes de opciones.

6. Perspectivas

Las perspectivas para el actual ejercicio son promisorias, debido al crecimiento del consumo que tiene lugar en el país, y de la particular posición que tiene nuestra empresa en el mercado. Existe la amenaza de Brasil que puede ser un factor negativo importante si se mantiene la fuerte agresividad de sus exportaciones y nuestro Gobierno no toma medidas de protección.

LONGVIE CATAMARCA S.A.

Esta Sociedad controlada dedicada principalmente a la fabricación de lavarropas y lavasecarropas, cerró el decimosexto ejercicio el 30 de septiembre de 2003, registrando un patrimonio ajustado a esa fecha de $ 3.812.731.- y una pérdida de $ 1.099.876.-. El Balance correspondiente fue aprobado por la Asamblea Ordinaria celebrada el 26 de diciembre de 2003.

Al 31 de diciembre de 2003 el valor del patrimonio de esa Sociedad ascendía a la suma de $ 3.494.092.- del cual Longvie S.A. posee el 100 % y le adeudaba a esa fecha en cuenta corriente la suma de $ 1.544.404.-

Con fecha 29 y 30 de setiembre de 2003 los directorios de Longvie S.A. y Longvie Catamarca S.A. aprobaron el compromiso previo de fusión por absorción por parte de Longvie S.A. de Longvie Catamarca S.A. y los balances especiales de fusión, los que, junto con el prospecto de fusión, fueron presentados ante la Comisión Nacional de Valores el 13 de diciembre de 2003. La fecha de reorganización societaria fijada fue el primero de octubre de dos mil tres, fecha a partir de la cual todas las operaciones realizadas por Longvie Catamarca S.A. serán consideradas como por cuenta y orden de Longvie S.A.

DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS

El Directorio propone la siguiente distribución expresada en moneda de cierre de los Estados contables al 31.12.03

Perdida del Ejercicio		($ 6.475.018.-)
Saldo Ejercicios Anteriores		($ 4.597.825.-)
Saldo que pasa al ejercicio 2004		($11.072.843.-)

NUEVO PATRIMONIO

De aprobarse la distribución sugerida, el patrimonio social quedaría integrado por los siguientes valores:

	$
Capital suscripto e integrado Ajuste Integral del Capital Social	21.800.000.- 25.889.961.-
Reserva Legal	5.857.185.-
Resultados No Asignados	(11.072.843.-)
	42.474.303.-

El Directorio propone en concepto de remuneraciones al Directorio $ 715.731.- y a la Comisión Fiscalizadora $ 9.300.- cuya aprobación queda a consideración de la Asamblea, cifras que han sido imputadas a los resultados del Balance a su valor reexpresado en moneda homogénea de $ 716.020 y $ 9.303.- respectivamente.

Corresponde también que la Asamblea proceda a la elección de la nueva Comisión Fiscalizadora por terminación de mandato.

El Directorio agradece el apoyo recibido por la firma de parte de sus clientes, profesionales de la construcción, instaladores, entidades financieras y proveedores.

Destaca además, muy especialmente, la valiosa colaboración recibida por su personal en todas sus categorías.

Buenos Aires, 10 de Marzo de 2004

RAUL M. ZIMMERMANN

PRESIDENTE

Inicialado a los efectos de convalidar lo expresado

respecto a este documento en el párrafo IV 1.2. de

nuestro informe de fecha 10.03.2004

MALACCORTO, JAMBRINA & ASOCIADOS

Isabel Caamaño (Socio)

Contadora Pública (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Registro de Asoc. de Prof. Universitarios

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 1 Fo. 32

Ver Informe Profesional del 10.03.2004

INFORME DE LOS AUDITORES

Señor Presidente de

LONGVIE S.A.

Presente

En nuestro carácter de Contadores Públicos independientes, informamos sobre la auditoría que hemos realizado de los estados contables de LONGVIE S.A. detallados en el apartado I siguiente. Los estados citados constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestro examen de auditoría con el alcance que mencionamos en el párrafo II.

I - ESTADOS CONTABLES OBJETO DE LA AUDITORÍA

1. Estados contables consolidados de LONGVIE S.A. y su sociedad controlada correspondiente al ejercicio económico cerrado el 31 de diciembre de 2003.

2. 1. Estado de situación patrimonial.
3. Estado de resultados.
4. Estado de flujo de efectivo.

5. Información complementaria de los estados contables consolidados (Notas 1 a 8).

6. Estados contables de LONGVIE S.A. correspondiente al ejercicio económico cerrado el 31 de diciembre de 2003

7. Estado de situación patrimonial
8. Estado de resultados
9. Estado de evolución del patrimonio neto
10. Estado de flujo de efectivo
11. Información complementaria de los estados contables (Notas 1 a 12 y Anexos A, B, C, E, F, G y H)

En los estados contables mencionados se ha incluido -a efectos comparativos- una columna conteniendo las cifras correspondientes a los estados contables homólogos del ejercicio anterior; reexpresados al 28 de febrero de 2003 (Nota 1.3.).

II AlCANCE DEL TRABAJO DE AUDITORIA

1. Sobre los estados contables consolidados de LONGVIE S.A. y su sociedad controlada.

Nuestro examen consistió en la comprobación de que el procedimiento de consolidación aplicado estuviera de acuerdo con el método establecido por las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS

Isabel Caamaño (Socio)

Contadora Pública (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Registro de Asoc. de Prof. Universitarios

C.P.C.E.C.A.B.A. To 1 Fo 32

• 2 -

• Sobre los estados contables de LONGVIE S.A.

Hemos realizado nuestro examen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Estas normas requieren del auditor que planifique y desarrolle la auditoria para formarse una opinión acerca de la razonabilidad de la información de carácter significativo que contengan los estados contables preparados de acuerdo con normas contables vigentes considerados en su conjunto; examine, sobre la base de pruebas selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables; evalúe las normas contables utilizadas y -como parte de ellas- la razonabilidad de las estimaciones de significación hechas por el Directorio, y no tiene por objeto, ni necesariamente permite, detectar delitos o irregularidades intencionales.

III - ACLARACIONES PREVIAS AL DICTAMEN

1. Los Estados Contables Consolidados del grupo económico que integran LONGVIE S.A. y su Sociedad Controlada, mencionado en el apartado 1.1. están conformados por los estados contables de los entes que se indican en la Nota 1.1. a los estados contables consolidados.
2. Tal como se indica en la Nota 1.2., a los estados contables adjuntos, y de acuerdo a normas del organismo de control societario, la Sociedad no ha reconocido contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda originados a partir del 1° de marzo de 2003, lo que es requerido por las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. Los efectos en el resultado del ejercicio y en el Patrimonio Neto al 31 de diciembre de 2003 no son significativos.
3. Tal como se indica en la Nota 2.1 y 4 a los Estados Contables adjuntos de acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no esta de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que requieren que dichos saldos sean descontados.

IV - DICTAMEN

1. Sobre los estados contables de LONGVIE S.A.

2. 1. En nuestra opinión los estados contables mencionados en el apartado I.2 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2003, los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio cerrado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales en vigencia.
3. En lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular respecto del contenido de la Reseña Informativa -requerida por la Comisión Nacional de Valores-, anexa a los estados contables mencionados en el apartado I, como así tampoco sobre la información adicional a las notas (Art. 68 Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires).

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS

Isabel Caamaño (Socio)

Contadora Pública (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Registro de Asoc. de Prof. Universitarios

C.P.C.E.C.A.B.A. To 1 Fo 32

• 3 -

• Sobre los estados contables consolidados de LONGVIE S.A. y su Sociedad Controlada.

Nuestro dictamen sobre los estados contables consolidados y sus notas mencionadas en el apartado I.1. es idéntico al emitido sobre los estados contables de la Sociedad Controlante en el precedente punto I de este apartado IV.

1. En lo atinente a los estados contables al 31 de diciembre de 2002 que dan origen a las cifras comparativas mencionadas en el último párrafo del apartado I de este informe, nos remitimos al dictamen sin salvedades que hemos emitido sobre los mismos con fecha 10 de marzo de 2003.

V - INFORMACION ESPECIAL REQUERIDA POR DISPOSICIONES LEGALES Y REGLAMENTARIAS

Al respecto, informamos que:

1. Los estados contables mencionados en el apartado I surgen de las registraciones contables efectuadas en listados computarizados que en sus aspectos formales han sido llevados de conformidad con las normas legales vigentes. Dichos estados contables se encuentran asentados en el Libro Inventario de LONGVIE S.A.
2. Los estados contables mencionados en el apartado I, han sido formalmente preparados de acuerdo con los requerimientos de información establecida en la Ley de Sociedades Comerciales, en las normas de la Comisión Nacional de Valores y en las Resoluciones Técnicas de la F.A.C.P.C.E. aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A.
3. El capital de LONGVIE S.A. al 31 de diciembre de 2003 responde al siguiente detalle:

$

• Autorizado a la oferta pública 21.800.000

• Suscripto 21.800.000

• Integrado 21.800.000

• El monto de las deudas devengadas a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social al 31 de diciembre de 2003 según los registros contables de la Sociedad en concepto de aportes y contribuciones asciende a $ 403.665,42 (pesos cuatrocientos tres mil seiscientos sesenta y cinco con 42/100) de los cuales $ 607,97 (pesos seiscientos siete con 97/100) son exigibles y han sido cancelados a la fecha del presente dictamen, siendo el resto no exigible a la fecha del cierre del balance.

• El monto de dichas deudas en el grupo consolidado -según los registros de la Sociedad Controlante y su Sociedad Controlada- asciende a $ 430.121,04 (pesos cuatrocientos treinta mil ciento veintiuno con 04/100) de los cuales $ 607,97 (pesos seiscientos siete con 97/100) son exigibles y han sido cancelados a la fecha del presente dictamen, siendo el resto no exigible a la fecha del cierre del balance.

Buenos Aires, 10 de marzo de 2004.

MALACCORTO, JAMBRINA Y ASOCIADOS

Isabel Caamaño (Socio)

Contadora Pública (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 43 Fo. 129

Registro de Asoc. de Prof. Universitarios

C.P.C.E.C.A.B.A. To 1 Fo 32