Ledesma S.A. - Interim / Quarterly Report 2009

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS

CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.:

Hemos efectuado una revisión limitada del balance general de FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A. al 31 de agosto de 2009 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
Los estados contables mencionados en el párrafo 1. han sido preparados al sólo efecto de ser utilizados por Calilegua S.A. y Compañía Inversora de Salta S.A. para determinar el valor patrimonial proporcional de su inversión en FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A. al 31 de agosto de 2009. Por lo tanto, los estados contables adjuntos podrían no ser apropiados para otro propósito.
Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.
2 -
En relación al balance general de FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A. al 31 de mayo de 2009 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2008, presentados con propósitos comparativos, informamos que:
Hemos emitido con fecha 12 de junio de 2009 un informe de auditoría de los estados contables de FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A. al 31 de mayo de 2009, sin salvedades. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de mayo de 2009.
Hemos emitido con fecha 17 de septiembre de 2008 un informe de revisión limitada de los estados contables de FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A. al 31 de agosto de 2008, sin observaciones.
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
Los estados contables de FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A. mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
Al 31 de agosto de 2009, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino a la Administración Nacional de Seguridad Social, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $41.839, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,
9 de septiembre de 2009

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

PABLO M. MORENO

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235

Domicilio legal: Av. Leandro N. Alem 356, Piso 13° – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T.: 30-70806414-5

EJERCICIO ECONÓMICO N° 8

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE AGOSTO DE 2009

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EN ESA FECHA

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL BALANCE GENERAL

AL 31 DE MAYO DE 2009 Y CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

Actividad principal de la Sociedad: Explotación, por si o por intermedio de terceros, de activos destinados al fraccionamiento y comercialización de azúcar.

Fecha de inscripción del contrato social en el Registro Público de Comercio: 5 de septiembre de 2002.

Número de Registro en la Inspección General de Justicia: 1.709.964.

Fecha de cumplimiento del plazo social: 5 de septiembre de 2101.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 6)

(Expresado en pesos - Nota 2.2.)


		Suscripto, emitido, inscripto e integrado

Acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de valor nominal 1 cada una, con derecho a un voto por acción:

* Clase A		612.000
* Clase B		612.000
		1.224.000

BALANCE GENERAL AL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.2.)


	31/08/09	31/05/09
ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos (Nota 3.a)	898.771	865.577
Inversiones (Anexo III)	251.459	1.149
Créditos por Servicios Prestados (Nota 3.b)	2.618.868	2.630.917
Otros Créditos (Nota 3.c)	479.934	440.506
Bienes de Cambio (Nota 3.d)	25.292	15.491
Total del activo corriente	4.274.324	3.953.640

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros Créditos (Nota 3.c)	1.313.691	1.904.608
Bienes de Uso (Anexo I)	1.366.322	1.573.510
Activos Intangibles (Anexo II)	64.550	86.067
Total del activo no corriente	2.744.563	3.564.185
Total del activo	7.018.887	7.517.825

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por Pagar (Nota 3.e)	454.293	324.563
Deudas Sociales (Nota 3.f)	235.068	292.312
Cargas Fiscales (Nota 3.g)	12.707	20.398
Préstamos (Nota 3.h)	91.096	1.339.251
Total del pasivo corriente	793.164	1.976.524

PASIVO NO CORRIENTE

Previsiones (Anexo IV)	91.245	-
Total del pasivo no corriente	91.245	-
Total del pasivo	884.409	-

PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	6.134.478	5.541.301
Total del pasivo y patrimonio neto	7.018.887	7.517.825

Las notas 1 a 8 y los anexos I a VII adjuntos

son parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE RESULTADOS

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.2.)


	31/08/09	31/08/08

INGRESOS POR SERVICIOS PRESTADOS (Nota 3.i)	2.796.783	2.957.329

COSTO DE SERVICIOS PRESTADOS (Anexo VI)	(1.371.224)	(2.348.854)
Ganancia bruta	1.425.559	608.475

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Anexo VI)	(333.817)	(399.483)

GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN (Anexo VI)	(94.201)	(76.673)

OTROS GASTOS OPERATIVOS (Anexo VI)	(18.142)	(49.163)

RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA, neto (Nota 3.j)	(11.601)	(160.894)

OTROS (EGRESOS) INGRESOS, neto (Nota 3.k)	(43.632)	47.243
Ganancia (Pérdida) antes del Impuesto a las Ganancias	924.166	(30.495)

IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Nota 2.3.g)	(330.989)	3.142
Ganancia (Pérdida) neta del período	593.177	(27.353)

Las notas 1 a 8 y los anexos I a VII adjuntos

son parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos – Nota 2.2.)


	Aportes de los	Resultados acumulados
	propietarios	Ganancias reservadas			Total
	Capital suscripto (Nota 6)	Reserva legal	Otras reservas	Resultados no asignados	31/08/09	31/08/08

Saldos al comienzo del ejercicio	1.224.000	157.250	2.942.158	1.217.893	5.541.301	4.323.408

Constitución de reservas (1)	-	60.895	1.156.998	(1.217.893)	-	-

Ganancia (Pérdida) neta del período				593.177	593.177	(27.353)
Saldos al cierre del período	1.224.000	218.145	4.099.156	593.177	6.134.478	4.296.055

(1) Según lo dispuesto por la Asamblea Ordinaria de Accionistas de fecha 7 de septiembre de 2009.

Las notas 1 a 8 y los anexos I a VII adjuntos

son parte integrante de estos estados contables.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1)

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos – Nota 2.2.)


	31/08/09	31/08/08
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	866.726	2.422.777
Efectivo al cierre del período	1.150.230	115.511
Aumento (Disminución) neto del efectivo	283.504	(2.307.266)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

Actividades operativas
Ganancia (Pérdida) neta del período	593.177	(27.353)

Más/(Menos)
Intereses, diferencia de cambio y otros resultados financieros	18.695	(87.287)
Impuesto a las ganancias devengado en el período	330.989	(3.142)

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Depreciaciones de bienes de uso	207.188	198.304
Amortizaciones de activos intangibles	21.517	21.517
Valores descontados sobre los créditos y deudas	(7.094)	248.181
Aumento de previsión para contingencias	91.245	-
Subtotal	1.255.717	350.220

Cambios en Activos y Pasivos:
Disminución (Aumento) neto de créditos por servicios prestados	12.222	(1.298.100)
Disminución neta de otros créditos	223.340	335.271
Aumento neto de bienes de cambio	(9.801)	(43.829)
Aumento neto de cuentas por pagar	132.222	258.742
Disminución neta de deudas sociales	(55.704)	(24.691)
Disminución neta de cargas fiscales	(7.642)	(6.530)
Aumento (Disminución) neto de otros pasivos	-	(2.977.743)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades operativas	1.550.354	(3.406.660)

Actividades de inversión
Pago por compras de bienes de uso	-	(152.720)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	-	(152.720)

Actividades de financiación
Aumento de préstamos	-	1.200.000
Cancelación de préstamos	(1.200.000)	-
Pago de intereses de préstamos	(90.352)	-
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de financiación	(1.290.352)	1.200.000

Resultados financieros y por tenencia generados por el efectivo y los equivalentes de efectivo	23.502	52.114
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO	283.504	(2.307.266)

Efectivo: Caja y bancos e Inversiones con plazo menor a tres meses.

Las notas 1 a 8 y los anexos I a VII adjuntos

son parte integrante de estos estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADO EN FORMA COMPARATIVA CON EL BALANCE GENERAL AL

31 DE MAYO DE 2009 Y CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Cifras expresadas en pesos - Nota 2.2.)

OPERACIONES DE LA SOCIEDAD
Constitución y Contrato original de Franquicia

Franquicias Azucareras S.A. (en adelante “la Sociedad” o “FASA”, indistintamente) fue constituida el 5 de septiembre de 2002 con el objeto de realizar por sí o por intermedio de terceros, la explotación de activos destinados al fraccionamiento y comercialización de azúcar, y la compraventa, importación o exportación de los referidos productos y de las materias primas y bienes relacionados con los mismos, como así también realizar inversiones en actividades complementarias a su objeto.

Con fecha 6 de septiembre de 2002 FASA firmó un contrato de franquicia con Valpafe S.A., a través del cual FASA le otorgó a dicha sociedad una franquicia comercial exclusiva para explotar comercialmente ciertos activos de su propiedad.

Con fecha 24 de febrero de 2006, la Sociedad y Valpafe S.A. firmaron de mutuo consentimiento un acuerdo de rescisión anticipada del Contrato, con efectos a partir de dicha fecha.

Dentro de los distintos derechos y obligaciones de las partes que figuran en dicho acuerdo, FASA se comprometió a indemnizar de forma única, total y definitiva a Valpafe S.A. en la suma de USD 2.208.000, monto libre de reclamos y/o contingencias para FASA.

Con fecha 25 de agosto de 2008 la Sociedad canceló íntegramente el saldo de la indemnización que le adeudaba a Valpafe S.A. por USD 984.635.

1. Actividad actual de la Sociedad

En marzo 2006, la Dirección de la Sociedad, juntamente con sus Accionistas, elaboraron un plan de negocios que contempla operaciones de fraccionamiento de azúcar y su posterior comercialización mediante nuevos contratos de franquicias de sus marcas, principalmente Dominó. Dicho plan prevé una utilización total de los activos fijos de la Sociedad, incluyendo la utilización de sus marcas en un período mínimo de cuatro años, contados a partir de dicha fecha.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
Normas contables profesionales aplicadas

Los presentes estados contables han sido preparados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

La preparación de los estados contables de acuerdo con estas normas, requiere la consideración por parte de la Dirección de la Sociedad de estimaciones y supuestos que pueden afectar los montos informados sobre activos y pasivos, la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados contables y los montos informados sobre ingresos y gastos del período. Los resultados finales podrían diferir de dichas estimaciones.

Para las cuestiones no previstas en las normas contables generales o particulares y que no puedan resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las normas contables, deberán aplicarse en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board, que se encuentren vigentes en el ejercicio para el que aplique la supletoriedad.

Reexpresión a moneda homogénea

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE).

Los presentes estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo con lo requerido por el decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores. Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativos en relación a los presentes estados contables.

Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los presentes estados contables fueron los siguientes:

Caja y bancos:

En moneda local: a su valor nominal.

En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente de cada cierre para la liquidación de estos saldos. El detalle respectivo se expone en el Anexo V. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado del período/ejercicio.

Inversiones - Fondos comunes de inversión: han sido valuados al valor de cotización de las cuotas partes de cada cierre.
Créditos y Pasivos:

En el caso de transacciones con partes independientes y por transacciones comerciales con partes relacionadas se valuaron al valor de los flujos de fondos que originarán los mismos, descontado en la medida que sus efectos sean significativos, utilizando las tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción. En el caso de saldos por transacciones no comerciales con partes relacionadas se valuaron a su valor nominal considerando los intereses devengados en cada cierre.

Instrumentos financieros: La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados. La Dirección de la Sociedad estima que el valor corriente de los instrumentos financieros (créditos y deudas) se encuentra cercano a la valuación asignada en libros en cada cierre.

El máximo riesgo crediticio involucrado no difiere de los importes de los créditos que se presentan en el balance general.

La Sociedad no ha descontado ni endosado documentos de créditos.

La información requerida por las normas contables profesionales vigentes respecto a plazos y tasas de interés de los créditos y deudas se expone en el Anexo VII.

Bienes de Cambio – Materiales: han sido valuados al costo de reposición, en las condiciones habituales de compra. El valor de los libros de los bienes de cambio no supera su valor recuperable a la fecha de cada cierre.
Bienes de Uso: se encuentran valuados a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.2., neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas calculadas desde la fecha de puesta en marcha de cada bien.

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los bienes de uso a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en las circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los bienes de uso equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los bienes de uso no supera su valor recuperable en cada cierre.

Activos Intangibles – Marcas: incluye el valor de las marcas adquiridas por la Sociedad. Las mismas se encuentran valuadas a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.2, neto de las amortizaciones acumuladas calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil asignada a las mismas.

La Dirección de la Sociedad revisa el valor residual contable de los activos intangibles a fin de verificar si el mismo ha sufrido alguna desvalorización, cuando existan hechos o haya cambios en la circunstancias que indiquen que el valor registrado de los mismos pueda no ser recuperable. Si existiese algún indicio y los valores de libros superan el monto recuperable estimado, dichos activos se deben reducir hasta el límite de su valor recuperable. El monto recuperable para los activos intangibles equivale al valor neto de realización o al valor de uso, el que sea mayor. Al determinar el valor de uso, se efectúa una comparación con los flujos de fondos descontados a tasas de mercado y el valor neto de realización, considerando como valor recuperable el mayor de ambos valores, y a efectos de la desvalorización a contabilizar en caso de corresponder.

El valor de los activos intangibles no supera su valor recuperable en cada cierre.

Impuestos a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta:

La Sociedad determina el impuesto a las ganancias aplicando el denominado método del impuesto diferido siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica N° 17 de la F.A.C.P.C.E. Adicionalmente, determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar al fisco, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

En los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2009 y 2008, la Sociedad obtuvo utilidades impositivas íntegramente compensadas con quebrantos acumulados. En consecuencia, la Sociedad determinó una provisión de impuesto a la ganancia mínima presunta de 20.449 y 17.635, respectivamente.

Teniendo en cuenta las proyecciones de utilidades futuras, la Sociedad ha registrado un recupero por la totalidad del crédito por impuesto diferido imputado a resultado en ejercicios anteriores al 31 de mayo de 2008 durante el ejercicio finalizado en dicha fecha, por entender que se computará como pago a cuenta del impuesto a las ganancias. El mismo criterio se ha mantenido uniforme hasta la fecha.

La composición del saldo por impuesto diferido incluyendo el detalle de las diferencias transitorias entre la valuación contable e impositiva de los activos y pasivos al 31 de agosto de 2009 y 31 de mayo de 2009 es la siguiente:


	31/08/09	31/05/09

Bienes de uso	363.432	365.478
Otras previsiones y provisiones	218.196	220.140
Valores descontados de créditos y deudas	37.692	40.149
Previsión para contingencias	31.936	-
Quebrantos impositivos acumulados	349.999	706.477
Crédito neto por impuesto diferido	1.001.255	1.332.244

La evolución del impuesto a las ganancias diferido por los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2009 y 2008, es la siguiente:


	31/08/09		31/08/08
	Crédito por impuesto diferido	Cargo a resultados	Crédito por impuesto diferido	Cargo a resultados

Crédito neto al inicio del ejercicio	1.332.244	-	2.250.180	-
(Disminución) Aumento neto de diferencias temporarias	(330.989)	(330.989)	3.142	3.142
Crédito neto y cargo a resultado de cada cierre	1.001.255	(330.989)	2.253.322	3.142

La conciliación entre el cargo a resultados registrado por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado contable de los períodos de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2009 y 2008, es la siguiente:


	Ganancia / (Pérdida)
	31/08/09	31/08/08

Ganancia / (Pérdida) del período antes de impuestos	924.166	(30.495)
Diferencias permanentes netas (1)	21.517	21.517
Ganancia del período neta de diferencias permanentes	945.683	(8.978)
Tasa del impuesto	35%	35%
Cargo contable neto por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(330.989)	3.142

1. Corresponde a la amortización de los activos intangibles.

Al 31 de agosto de 2009, la Sociedad mantiene un quebranto impositivo de 999.997 que podrá aplicarse para compensar futuras utilidades impositivas de la siguiente forma:


Fecha hasta la que se puede utilizar		Quebrantos a compensar

31/05/2011		845.793
31/05/2012		154.204
		999.997

En cada ejercicio en que se verifique una compensación de quebrantos, la concreción del beneficio se realizará si el impuesto a las ganancias (neto de la compensación) fuera igual o mayor al impuesto a la ganancia mínima presunta.

Previsiones
- - Para desvalorización de créditos fiscales: se constituyó por considerarse dudosa la recuperabilidad en el futuro de los créditos por ingresos brutos con el fisco de Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en función del nuevo plan de negocios (Ver Nota 1.b).
- Para contingencias: se ha constituido para afrontar situaciones contingentes que probablemente originen obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

Los efectos del valor descontado de la previsión para contingencias a la fecha de cada cierre no han sido considerados, por cuanto la Dirección de la Sociedad estima que las mismas fueron valuadas considerando los riesgos relacionados en cada caso, calculados según estimaciones efectuadas por la misma y sus asesores legales a las fechas respectivas.

El movimiento de las previsiones arriba indicadas se expone en el Anexo IV.

Cuentas del patrimonio neto: se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.2, excepto la cuenta “Capital suscripto”, la cual se ha mantenido por su valor de origen.
Cuentas de resultados

Los resultados generados en cada período se encuentran expresados de la siguiente manera:

- - - Las cuentas que acumulan operaciones monetarias ocurridas a lo largo de cada período (ingresos y costos por servicios prestados, gastos de administración y comercialización, otros gastos operativos y otros (egresos) ingresos, neto) se computaron por su valor nominal.
- Los cargos por consumos de activos no monetarios valuados al costo se reexpresaron en función de los importes ajustados de tales activos, según se menciona en la Nota 2.2.
- La Sociedad ha segregado los componentes financieros implícitos devengados durante cada período, de los saldos de créditos y deudas y de los correspondientes ingresos y gastos en la medida que fuesen significativos.
- Bajo la denominación de “Resultados financieros y por tenencia, neto” se exponen en forma conjunta: (a) los ingresos y egresos financieros, (b) los efectos de valuar créditos y deudas a su valor actual, y (c) los resultados por tenencia.
COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros de los estados contables de la Sociedad es la siguiente:


	31/08/09	31/05/09
* 1. Caja y Bancos

Caja en moneda local	19.149	876
Bancos en moneda local	113.622	118.701
Bancos en moneda extranjera (Anexo V)	766.000	746.000
	898.771	865.577
* 1. Créditos por Servicios Prestados

Servicio de fraccionamiento - Ledesma S.A. (Nota 4)	1.129.431	1.125.855
Servicio de fraccionamiento - Ingenio y Refinería San Martín de Tabacal S.R.L. (Nota 4)	1.489.437	1.505.062
	2.618.868	2.630.917
* 1. Otros Créditos

Corrientes

Créditos fiscales - IVA	109.771	397.300
Saldo a favor impuesto a las ganancias	344.015	30.200
Anticipo a proveedores	5.204	5.203
Seguros pagados por adelantado	10.477	893
Diversos	10.467	6.910
	479.934	440.506
No Corrientes

Saldo a favor Impuesto a las Ganancias	-	280.377
Crédito por Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	312.436	291.987
Retenciones y percepciones de ingresos brutos	461.638	466.796
Impuesto a las ganancias diferido (Nota 2.3.g)	1.001.255	1.332.244
	1.775.329	2.371.404

Previsión para desvalorización de créditos fiscales (Anexo IV)	(461.638)	(466.796)
	1.313.691	1.904.608
* 1. Bienes de Cambio

Materiales	25.292	15.491
	25.292	15.491
* 1. Cuentas por Pagar

Sociedades relacionadas (Nota 4)	14.659	7.209
Proveedores	72.917	53.927
Provisiones varias	366.717	263.427
	454.293	324.563


	31/08/09	31/05/09
* 1. Deudas Sociales

Sueldos	29.298	50.161
Cargas sociales	79.765	84.769
Provisión vacaciones y aguinaldo	126.005	157.382
	235.068	292.312
* 1. Cargas Fiscales

Ingresos brutos a pagar	7.046	19.072
Diversos	5.661	1.326
	12.707	20.398
* 1. Préstamos

Sociedades relacionadas (Nota 4)	91.096	1.339.251
	91.096	1.339.251


	Ganancia (Pérdida)
	31/08/09	31/08/08
* 1. Ingresos por Servicios Prestados

Fraccionamiento de azúcar - Sociedades relacionadas (Nota 4)	1.898.470	1.989.670
Franquicias (Nota 4)	175.086	205.726
Ingresos por carga y descarga (Nota 4)	723.227	761.933
	2.796.783	2.957.329
* 1. Resultados Financieros y por Tenencia, neto

Generados por Activos
Valor actual sobre los créditos	3.013	7.051
Diferencia de cambio	20.000	-
Resultado por Tenencia Fondo Común de Inversión	3.502	52.114
	26.515	59.165
Generados por Pasivos
Valor actual sobre las deudas	4.081	(255.232)
Intereses (Nota 4)	(42.197)	(38.469)
Diferencia de cambio	-	73.642
	(38.116)	(220.059)
Total	(11.601)	(160.894)

* 1. Otros (Egresos) Ingresos, neto
Recupero Previsión Créditos Fiscales (Anexo IV)	5.158	32.271
Cargo por contingencias por juicios laborales	(91.245)	-
Diversos	42.455	14.972
	(43.632)	47.243

SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas son los siguientes:


	Créditos por Servicios Prestados (Nota 3.b)
	31/08/09	31/05/09

Ledesma S.A.	1.129.431	1.125.855
Ingenio y Refinería San Martín de Tabacal S.R.L.	1.489.437	1.505.062
	2.618.868	2.630.917


	Cuentas por Pagar (Nota 3.e)
	31/08/09	31/05/09

Ledesma S.A.	14.659	7.209
	14.659	7.209


	Préstamos (Nota 3.h)
	31/08/09	31/05/09

Calilegua S.A.	91.096	669.998
Compañía Inversora de Salta S.A.	-	669.253
	91.096	1.339.251

Las operaciones con sociedades relacionadas al 31 de agosto de 2009 y 2008 incluyen las siguientes transacciones:


	Ganancia/(Pérdida)
	Fraccionamiento de azúcar (Nota 3.i)	Ingresos por carga y descarga (Nota 3.i)	Franquicias (Nota 3.i)	Intereses (Nota 3.j)

Ledesma S.A.	759.099	289.180	90.369	-
Ingenio y Refinería San Martín de Tabacal S.R.L.	1.139.371	434.047	84.717	-
Calilegua S.A.	-	-	-	(21.098)
Compañía Inversora de Salta S.A.	-	-	-	(21.099)
Total al 31/08/09	1.898.470	723.227	175.086	(42.197)
Total al 31/08/08	1.989.670	761.933	205.726	(38.469)

PRÉSTAMOS

Con fecha 2 de mayo de 2008 se suscribió un acuerdo de refinanciación de préstamos preexistentes con los accionistas Calilegua S.A. y Compañía Inversora de Salta S.A. por la totalidad del capital adeudado, que a dicha fecha ascendía a 912.910, manteniendo la tasa efectiva pactada del 15,10% anual y estableciéndose como fecha de vencimiento el 2 de mayo de 2009. Dichos préstamos fueron cancelados íntegramente con fecha 22 de diciembre de 2008.

Adicionalmente, durante el mes de agosto de 2008, los mencionados accionistas efectuaron nuevos préstamos a la Sociedad por un monto de 600.000 cada uno, por el plazo de un año y a una tasa efectiva anual de 15,10%. Dichos préstamos fueron cancelados con fecha 25 de agosto 2009 quedando solamente como saldo remanente una porción de los intereses devengados.

CAPITAL SOCIAL Y PATRIMONIO NETO

Al 31 de agosto de 2009, el capital social asciende a 1.224.000 y se encuentra totalmente suscripto, integrado, emitido e inscripto en el Registro Público de Comercio.

ARRENDAMIENTOS

El arrendamiento de la Sociedad corresponde al alquiler del inmueble donde desarrolla sus actividades comerciales y administrativas y se clasifica como arrendamiento operativo (ya que el arrendador retiene sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos arrendados).

Con fecha 1 de junio de 2008 se celebró una adenda al contrato de locación en la cual se prorroga el plazo total de vigencia a 72 meses. Al 31 de agosto de 2009 restan 57 meses. El total imputado a resultados en concepto de arrendamientos se expone en el Anexo VI.

RESTRICCIÓN A LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS
Reserva legal

De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, el 5% de la ganancia neta del ejercicio económico anual debe ser apropiado a la reserva legal, hasta que la misma alcance el 20% del capital social.

Impuesto sobre los dividendos

De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo.

ANEXO I

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

EVOLUCIÓN DE LOS BIENES DE USO

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADA EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.2.)


	Costo original
Cuenta principal	Al inicio del ejercicio	Aumentos	Al cierre del período/ ejercicio

Maquinarias	4.909.226	-	4.909.226
Instalaciones	886.381	-	886.381
Muebles y útiles	115.921	-	115.921
Rodados	37.104	-	37.104
Obras en curso	21.880	-	21.880
Total 31/08/09	5.970.512	-	5.970.512
Total 31/05/09	5.752.777	217.735	5.970.512


	Depreciación acumulada			Valor residual
Cuenta principal	Al inicio del ejercicio	Del ejercicio (1)	Al cierre del período/ ejercicio	31/08/09	31/05/09

Maquinarias	3.774.636	142.440	3.917.076	992.150	1.134.590
Instalaciones	546.000	57.096	603.096	283.285	340.381
Muebles y útiles	60.288	5.796	66.084	49.837	55.633
Rodados	16.078	1.856	17.934	19.170	21.026
Obras en curso	-	-	-	21.880	21.880
Total 31/08/09	4.397.002	207.188	4.604.190	1.366.322
Total 31/05/09	3.543.872	853.130 (2)	4.397.002		1.573.510

Imputados a Costo de Servicios Prestados (Anexo VI).
De los cuales 198.304 corresponden al período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2008.

ANEXO II

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

EVOLUCIÓN DE LOS ACTIVOS INTANGIBLES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADA EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.2.)


	Costo original	Amortización acumulada			Valor residual
Cuenta principal	Al inicio y al cierre del período/ ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del período/ ejercicio (1)	Al cierre del período/ ejercicio	31/08/09	31/05/09

Marcas	794.462	708.395	21.517	729.912	64.550	86.067
Total 31/08/09	794.462	708.395	21.517	729.912	64.550
Total 31/05/09	794.462	622.328	86.067 (2)	708.395		86.067

Imputados a Costo de Servicios Prestados (Anexo VI).
De los cuales 21.517 corresponden al período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2008.

ANEXO III

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

INVERSIONES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR


Cuentas principales	Cantidad de Cuotas	Valor de Cuota	Valor de Libros

INVERSIONES CORRIENTES

Fondo Común de Inversión en moneda local
Alpha Pesos Clase A	39.436	1,297190	51.156
Super Ahorro $B	688.402	0,290968	200.303
Total 31/08/09			251.459
Total 31/05/09			1.149

ANEXO IV

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

EVOLUCIÓN DE LAS PREVISIONES

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADA EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.2.)


	Saldos al inicio del ejercicio	Aumento (Disminución) del período/ ejercicio (1)	Saldos al cierre del período/ ejercicio

DEDUCIDAS DEL ACTIVO

No Corrientes

Para desvalorización de créditos fiscales	466.796	(5.158)	461.638
Subtotal	466.796	(5.158)	461.638

INCLUIDAS EN EL PASIVO

No Corrientes

Para contingencias	-	91.245	91.245
Subtotal	-	91.245	91.245
Total 31/08/09	466.796	86.087	552.883
Total 31/05/09	520.476	(53.680) (2)	466.796

1. Imputado al rubro “Otros (Egresos) Ingresos, neto” del estado de resultados.
De los cuales 32.271 corresponden al período de tres meses finalizados el 31 de agosto de 2008.

ANEXO V

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR


	31/08/09				31/05/09
	Clase y monto de la moneda extranjera		Cambio Vigente (1)	Importe contabilizado en pesos	Importe contabilizado en pesos

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos

Bancos	USD	200.000	3,83	766.000	746.000
Total				766.000	746.000

Tipo de cambio Banco Nación comprador de dólares estadounidenses al cierre del período.

ANEXO VI

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL APARTADO I, INC. b) DEL ART. 64 DE LA LEY 19.550

POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADA EN FORMA COMPARATIVA

CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

(Expresado en pesos - Nota 2.2.)


	Costo de servicios	Gastos de	Gastos de	Otros gastos	Total
Rubro	prestados	administración	comercialización	operativos	31/08/09	31/08/08

Depreciación de bienes de uso	207.188	-	-	-	207.188	198.304
Amortización de activos intangibles	21.517	-	-	-	21.517	21.517
Honorarios profesionales	-	84.038	-	-	84.038	62.350
Gastos de oficina	-	2.624	-	-	2.624	3.819
Impuestos y tasas	-	3.622	22.659	-	26.281	39.776
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	-	-	-	18.142	18.142	49.163
Alquileres	62.100	6.900	-	-	69.000	69.000
Sueldos y cargas sociales	673.777	224.592	-	-	898.369	973.155
Seguros	4.118	-	-	-	4.118	3.079
Combustibles y lubricantes	4.267	-	-	-	4.267	7.064
Energía eléctrica	30.489	3.388	-	-	33.877	36.360
Servicios personal tercerizado	217.313	-	-	-	217.313	831.536
Impuesto sobre los Ingresos Brutos	-	-	71.542	-	71.542	76.673
Material descartable	72.353	-	-	-	72.353	99.710
Reparación y mantenimiento	63.259	-	-	-	63.259	351.398
Diversos	14.843	8.653	-	-	23.496	51.269
Total 31/08/09	1.371.224	333.817	94.201	18.142	1.817.384
Total 31/08/08	2.348.854	399.483	76.673	49.163		2.874.173

ANEXO VII

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITOS Y PASIVOS

AL 31 DE AGOSTO DE 2009

(Expresado en pesos - Nota 2.2.)


Plazo	Créditos (1) (3)	Pasivos (2) (3)	Préstamos (4)

Con plazo

A vencer
Hasta tres meses	3.098.802	568.216	91.096
A más de tres y hasta seis meses	-	85.916	-
A más de seis meses y hasta nueve meses	-	-	-
A más de nueve y hasta doce meses	-	47.936	-
A más de un año	1.313.691	-	-
Total a vencer	4.412.493	702.068	91.096

Total con plazo	4.412.493	702.068	91.096
Total	4.412.493	702.068	91.096

Incluye la previsión para desvalorización de créditos fiscales.
Comprende el pasivo total excluidos los préstamos y las previsiones.
No devengan intereses explícitos.
El total de préstamos corresponde a los intereses devengados no cancelados al cierre del período (Ver Nota 5).

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

ESTADOS CONTABLES POR EL PERÍODO DE TRES MESES

FINALIZADO EL 31 DE AGOSTO DE 2009

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL BALANCE GENERAL

AL 31 DE MAYO DE 2009 Y CON EL MISMO PERÍODO DEL EJERCICIO ANTERIOR

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente ratificamos nuestras firmas que obran litografiadas en los estados contables de Franquicias Azucareras S.A. al 31 de agosto de 2009 en las fojas que anteceden, desde la página N° 1 hasta la página N° 22.

DR. ANGEL ALFREDO MANTERO LIC. JAVIER E. E. CROTTO

Por Comisión Fiscalizadora Presidente

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 77 - F° 110

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

PABLO M. MORENO

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 164 - F° 235

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

FRANQUICIAS AZUCARERAS S.A.

Hemos efectuado una revisión limitada del balance general, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, las notas y anexos que los complementan correspondientes al período de tres meses finalizado al 31 de agosto de 2009 de Franquicias Azucareras S.A., documentos que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Los estados contables citados constituyen una información preparada y emitida por la Sociedad.

Nuestra revisión fue practicada de acuerdo con normas vigentes para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios de acuerdo con lo requerido por las normas de sindicatura vigentes, habiendo tenido en cuenta a tal fin la revisión de los documentos indicados correspondientes a la revisión limitada realizada por la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. en su carácter de Auditores Externos. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría cuyo objetivo es emitir una opinión sobre los estados contables bajo examen, y en consecuencia no expresamos dicha opinión. Asimismo, hemos verificado la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asambleas, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos. No hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea de Accionistas.

Los estados contables arriba mencionados, han sido preparados al sólo efecto de ser utilizados por Calilegua S.A. y Compañía Inversora de Salta S.A. para determinar el valor patrimonial proporcional de su inversión en Franquicias Azucareras S.A. al 31 de agosto de 2009.

En base a nuestra revisión y teniendo en cuenta lo expresado por los Auditores Externos en su informe de fecha 9 de septiembre de 2009, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a los estados contables de Franquicias Azucareras S.A. al 31 de agosto de 2009, para que los mismos estén presentados de conformidad con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.

Por otra parte, informamos que los estados contables mencionados, surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Durante el período de tres meses finalizado el 31 de agosto de 2009 hemos dado cumplimiento a lo dispuesto en los incisos pertinentes del artículo 294 de la Ley 19.550.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

9 de septiembre de 2009

Por Comisión Fiscalizadora

DR. ANGEL ALFREDO MANTERO

Síndico

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 77 - F° 110

AI assistant

Ledesma S.A. Interim / Quarterly Report 2009

AI assistant

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