Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2007

Apr 11, 2007

TRADUCCIÓN PÚBLICA

A fojas uno del documento aparece un escudo seguido del siguiente texto: “Apostilla – (Convention de La Hague du 5 Octobre 1961) – 1.- País: Commonwealth de Bahamas. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por ANGELA C. J. WATSON – 3.- en su calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- lleva el sello ANGELA C. J. WATSON, NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – Legalizado – 5.- en Nassau – 6.- el 23 de marzo de 2007 – 7.- DOROTHEA LA-FLEUR, Secretario Asistente Senior, Ministerio de Relaciones Exteriores – 8.- 1315/2007 – 10.- Firma.- A continuación aparece una firma ilegible con la correspondiente leyenda que reza: “Secretario Asistente Senior – Ministerio de Relaciones Exteriores – Commonwealth de Bahamas”. La hoja lleva adosada la correspondiente estampilla.---------------------------------------------------------------------

La siguiente foja del documento reza: JPMORGAN.-------------------------------------

La siguiente foja del documento reza: “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC, - Estados Contables No Auditados correspondientes al ejercicio fiscal cerrado el 28 de febrero de 2007”.- En la parte inferior se lee: “La información contenida en el presente estado contable financiero trimestral, se considera confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. Este estado contable financiero no ha sido auditado y no debería ser tomado en cuenta a tal fin. Por otra parte, estos son estados contables financieros fiduciarios de modo que no deberían ser tomados en cuenta para fines impositivos.”-------------------------------

La siguiente foja del documento reza: “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC.- Balance correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 28 de febrero de 2007 (en dólares estadounidenses).----------------------------------------------------------------------

	Período cerrado el 28 de febrero de 2007	Ejercicio cerrado el 30 de noviembre de 2007
ACTIVOS Inversiones en subsidiaria Orange Creek S.A.	$ 36.844.063	$ 36.200.549
TOTAL ACTIVOS	$ 36.844.063	$ 36.200.549
PATRIMONIOCapital Social10.000 Acciones Autorizadas cada acciónemitida y totalmente integrada sin valor nominalAportes de CapitalGanancias No Distribuidas	--- 26.154.137 10.689.926	--- 26.154.137 10.046.412
TOTAL PATRIMONIO	$ 36.844.063	$ 36.200.549

En la siguiente foja se lee: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Financieros No Auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2007.” Y a continuación: “INDICE – PÁGINA - Informe de los Directores – 1; Balance no auditado - 2; Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas no auditado – 3; Notas a los Estados Financieros no auditados, 4–6; Cronograma no auditado de Aportes de Capital - 7”.-----------------------------------------------------------------------

En la siguiente foja aparece lo siguiente: “ORANGE CREEK S.A., Estados Financieros no auditados correspondientes al ejercicio cerrado el 28 de febrero de 2007”.- En la parte inferior se lee: “La información contenida en el presente estado contable financiero trimestral, se considera confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. Este estado contable financiero no ha sido auditado y no debería ser tomado en cuenta a tal fin. Por otra parte, estos son estados contables financieros fiduciarios de modo que no deberían ser tomados en cuenta para fines impositivos.”--------------------------------------------

En la siguiente foja se lee lo siguiente: “ORANGE CREEK S.A. – Estados Financieros no Auditados correspondientes al ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2007 - Informe de los Directores.- Los directores tienen el agrado de entregar su informe trimestral a los miembros junto con los estados financieros trimestrales no auditados del ejercicio cerrado el 28 de febrero de 2007.- Actividad principal – La Compañía fue registrada el 25 de abril de 2002 bajo las leyes del Commonwealth de Bahamas. Su actividad principal es la de una compañía holding de inversiones.- Resultados - El resultado neto del período cerrado el 28 de febrero de 2007 fue de U$S 643.514.- Directores Corporativos – Los directores que ocuparon este cargo durante el año fueron: Baraterre Limited y Tarpumbay Limited.- Domicilio Administrativo: J.P.Morgan –Trust Company (Bahamas) Limited – Bahamas Financial Centre – Shirley & Charlotte Streets – P.O.Box N-4899 – Nassau, Bahamas.- Oficinas Registradas: J.P.Morgan Trust Company (Bahamas) Limited – Bahamas Financial Centre – Shirley & Charlotte Streets – P.O.Box N-4899 – Nassau, Bahamas”. Sobre el margen inferior derecho aparece el número 1.-----------------

En la siguiente página, se lee lo siguiente: “ORANGE CREEK S.A. – BALANCE NO AUDITADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FISCAL CERRADO EL 28 DE febrero DE 2007 (en dólares estadounidenses).---------------------------------

ACTIVOS	Notas	Período cerrado el 28 de febrero de 2007	Período cerrado el 30 de noviembre de 2006
InversionesIntereses acumulados por cobrar	3 4	36.698.989 145.075	36.058.901 141.649
TOTAL ACTIVOS		$ 36.844.064	$ 36.200.550
PATRIMONIOCapital Social
50.000 Acciones autorizadas a US$1 cada acción emitida y totalmente integrada		1	1
Aporte de capital		26.154.137	26.154.137
Ganancias no distribuidas		10.689.926	10.046.412
TOTAL PATRIMONIO		$ 36.844.064	$ 36.200.550

“Aprobado por Baraterre Limited y Tarpumbay Limited, Directores a los 21 días del mes de marzo de 2007” (esto último figura manuscrito). A continuación aparecen dos firmas ilegibles con sus correspondientes aclaraciones: “Firmante autorizado”. Y un visto con su correspondiente aclaración: “Anglea C. J. Watson, Escribana, Nassau, Bahamas, Mi cargo vence el 31 de diciembre de 2007. Sobre la parte inferior aparece la siguiente leyenda: “Las notas que acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros No Auditados.” Sobre el margen inferior derecho aparece el número 2. —-----------------------------En la siguiente foja se lee: “ORANGE CREEK S.A. – Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas no auditados correspondientes al período cerrado el 28 de febrero de 2007 (en dólares estadounidenses).-----------------------------------

	Notas	Período cerrado el 28 de febrero de 2007	Período auditado cerrado el 30 de nov de 2006
INGRESOS
Intereses Dividendos Aumento en valor de inversiones	5 6 7	158.834 33.315 458.038	41.179 42.808 1.194.889
Total Ingresos		650.187	1.278.876
EGRESOS
Comisiones Administrativas Comisiones contables especiales Gastos varios	8 9	5.073 1.500 100	4.796 3.000 100
		6.673	7.896
RESULTADOS NETOS		643.514	1.270.980
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, PRINCIPIO DE PERÍODO/EJERCICIO		10.046.412	8.775.432
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, CIERRE DEL PERÍODO/EJERCICIO		$ 10.689.926	$ 10.046.412

Sobre la parte inferior de la foja se lee: “Las notas que acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros No Auditados.” Y sobre el margen inferior derecho aparece el número 3.—-----------------------------------------------------

La siguiente foja reza: “ORANGE CREEK S.A. - NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS NO AUDITADOS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO FISCAL CERRADO EL 28 DE FEBRERO DE 2007.----------------------------------

1. Constitución y Actividades.- Orange Creek S.A. (la “Compañía”) se constituyó el 25 de abril de 2002 como una Empresa Comercial Internacional conforme a la Ley Internacional del Commonwealth de Bahamas. La Compañía está dirigida por J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, y su principal actividad es la de una compañía holding de inversiones.- Políticas Contables - Bases Contables - Estos estados financieros se preparan de acuerdo a la convención de costos históricos modificada por la revaluación de ciertas inversiones a valor de mercado. Los ingresos y egresos se calculan sobre una base de acumulados modificados.- Inversiones – Los fondos invertidos en una Cuenta de Inversiones reciben el mismo tratamiento de una única inversión, ajustados por ingresos de dividendos e intereses, comisiones y costos y cualquier otro ingreso o retiro que ocurra durante el período. Todas las demás actividades desarrolladas dentro de la cuenta de inversiones se calculan revaluando la cuenta a su valor de mercado al cierre del período. El aumento de valor resultante realizado y no realizado se incluye en el Estado de Resultados y Ganancias no distribuidas. Ingresos por Dividendos e Intereses – El interés bancario se calcula sobre una base acumulativa. Los dividendos, sobre una base de efectivo neto de retenciones impositivas y se incluyen en el Estado de Resultados y Ganancias no distribuidas. Divisas – Las operaciones en divisas se registran a la tasa de cambio del día de la transacción. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera del balance se registran a las tasas de cambio que prevalecen en dicha fecha. Cualquier pérdida o ganancia resultante de diferencias de tasas de cambio a partir de la fecha de la transacción, se incluye en el aumento en el valor de las inversiones del Estado de Resultados y Ganancias no distribuidas”. Sobre el margen inferior derecho aparece el número 4.------------------------------------------------------------------------------

En la siguiente foja se lee: “ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros no auditados – 28 de febrero de 2007.--------------------------------------

1. Inversiones Entidad Financiera	Tipo de cuenta	Monto (U$S)
J.P.Morgan Chase Bank, NY Schroder & Co. Banque S.A., Ginebra	Cartera de Cuenta de Activos Cuenta Administradora de inversiones	27.229.830 9.469.159
		$ 36.698.989
4. Intereses Acumulados por cobrar
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto U$s
J.P.Morgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	115.740
Schroder & Co.Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Adm.Inversiones	29.335
		$ 145.075
5. Ingreso Intereses
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (U$S)
J.P.Morgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	119.448
Schroder & Co.Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Adm. Inversiones	39.386
		$ 158.834
6. Ingreso Dividendos
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (U$S)
J.P.Morgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	$ 33.315
7. Aumento en valor de inversiones
Entidad Financiera	Tipo de Cuenta	Monto (u$s)
J.P.Morgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos	271.419
Schroder & Co.Banque S.A., Ginebra	Cuenta de Adm.Inversiones	186.619
		$458.038

Sobre el margen inferior derecho aparece el número 5.---------------------------------

En la siguiente foja se lee: ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros no auditados – 28 de febrero de 2007”.------------------------------------- Comisiones contables especiales - Las comisiones contables especiales de $1.500 representan las comisiones contables correspondientes a los estados financieros no auditados preparados al 30 de noviembre de 2006. ------------------ Gastos Varios - Los gastos varios de $100 representan los viáticos abonados por la apostilla de los balances no auditados al 30 de noviembre de 2006. ------- Prenda de Activos - La Compañía ha prendado su Cartera de Cuenta de Activos en respaldo de una línea de crédito de derivados extendida por J.P.Morgan Chase Bank, New York por un monto operativo hipotético de hasta u$s 3.000.000 de los cuales U$S 500.000 son aprobados en principio. A la fecha del balance no se observaban débitos sobre esta nueva línea. Sin embargo, a la fecha del balance la compañía posee un pasivo contingente de $ 398.689 con JP Morgan Chase Bank, New York en respaldo a las divisas a futuro de terceros. Sobre el margen inferior derecho aparece el número 6.--------

En la foja siguiente aparece lo siguiente: “ORANGE CREEK S.A. – Cronograma no auditado de Aportes de Capital correspondiente al período cerrado el 28 de febrero de 2007.---------------------------------------------------------

Fecha	Detalles	Monto
2006 diciembre 01	Saldo transportado	26.154.137
2006 febrero 28	Saldo transportado	$ 26.154.137

Sobre el margen inferior derecho aparece el número 7.---------------------------------

Es traducción fiel al castellano de la copia redactada en idioma inglés que tuve a la vista y a la cual me remito. Buenos Aires, 9 de abril de 2007.-