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Ledesma S.A. Interim / Quarterly Report 2006

Apr 11, 2007

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PRODUCTORES DE
ALCOHOL DE MELAZA S.A.
(P.A.M.S.A.)
Maipú 267
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
ESTADOS CONTABLES
CORRESPONDIENTES AL PERIODO DE
SEIS MESES FINALIZADO EL
31 DE DICIEMBRE DE 2006
Presentado en forma comparativa
con los datos patrimoniales del balance general al 30 de junio de 2006,
y con resultados, evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo con el
período equivalente finalizado el 31 de diciembre de 2005
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
Maipú 267 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires
ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006
Correspondientes al ejercicio económico Nº 30
Por el periodo de tres meses iniciado el 1ro de julio de 2006
Presentados en forma comparativa
con los datos patrimoniales al 30 de junio de 2006
y con resultados, evolucion del patrimonio neto y flujo de efectivo
por el periodo de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006
Actividad principal: Comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para
almacenamiento de líquidos; almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior
consumo a plaza o para exportar o importar y exportación de combustibles líquidos e
hidrocarburos.
Inscripción en la Inspección General de Justicia bajo el Nº: 60.418
Inscripción en el Registro Públicos de Comercio: Fechas
Del Estatuto: 25 de junio de 1979
De las modicicaciones: 21 de julio de 1981, 23 de febrero de 1984, 3 de mayo de 1985,
24 de noviembre de 1989, 11 de marzo de 1992, 24 de junio de 1998,
15 de agosto de 2003 y 29 de octubre de 2004.
Fecha de vencimiento del Estatuto: 26 de junio de 2078
En pesos
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL
Acciones (nota 4):
V/N Nº de votos que Suscripto Integrado
Cantidad Tipo $ otorga c/u $ $
3.000.000 Ordinarias 1 1 3.000.000,00 3.000.000,00
El informe de fecha xx de xxxx de 2006 MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218 JAVIER CROTTO Vicepresidente en ejercicio de la Presidencia MARIA FRAGUAS Sindico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
Maipú 267 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires
ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006
Correspondientes al ejercicio económico Nº 30
Por el periodo de seis meses iniciado el 1ro de julio de 2006
Presentados en forma comparativa
con los datos patrimoniales del balance general al 30 de junio de 2006
y con resultados, evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo con el
periodo equivalente finalizado el 31 de diciembre de 2005
Actividad principal: Comercialización de alcohol de melaza y explotación de depósitos para
almacenamiento de líquidos; almacenaje y manipuleo de cebo vacuno para su posterior
consumo a plaza o para exportar o importar y exportación de combustibles líquidos e
hidrocarburos.
Inscripción en la Inspección General de Justicia bajo el Nº: 60.418
Inscripción en el Registro Públicos de Comercio:
Fechas del Estatuto: 25 de junio de 1979
De las modificaciones: 21 de julio de 1981, 23 de febrero de 1984, 3 de mayo de 1985,
24 de noviembre de 1989, 11 de marzo de 1992, 24 de junio de 1998,
15 de agosto de 2003 y 29 de octubre de 2004.
Fecha de vencimiento del Estatuto: 26 de junio de 2078
En pesos
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL
Estado del Capital (nota 4):
V/N Nº de votos que Suscripto Integrado
Cantidad Tipo $ otorga c/u $ $
3.000.000 Ordinarias 1 1 3.000.000,00 3.000.000,00
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
(En pesos)
31/12/2006 30/06/2006
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (nota 2.1) 3.322.776,19 1.206.617,91
Créditos comerciales (nota 2.2) 5.903.799,36 6.765.636,86
Otros créditos (nota 2.3) 3.310.289,94 5.839.247,68
Inversiones (anexo II) 0,00 767.761,97
Bienes de cambio (nota 2.4) 23.355.958,16 25.996.405,25
Otros activos (notas 1.2.7 y 7) 0,00 684.602,12
Total del Activo Corriente 35.892.823,65 41.260.271,79
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (nota 2.3) 1.238.614,58 1.255.042,07
Participaciones permanentes en sociedades (anexo II) 2.147.096,25 1.608.623,49
Bienes de uso (anexo I) 7.787.188,33 7.984.513,57
Total del Activo No Corriente 11.172.899,16 10.848.179,13
Total del Activo 47.065.722,81 52.108.450,92
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas:
Comerciales (nota 2.5) 4.210.775,15 22.561.527,51
Préstamos (nota 2.6) 24.432.343,23 11.929.066,50
Anticipo de clientes (nota 2.7) 20.378,26 31.747,15
Renumeraciones y cargas sociales 183.644,61 111.082,93
Fiscales 931.205,27 557.871,47
Otras Deudas (nota 2.8) 1.204.159,78 152.953,02
Total de Deudas 30.982.506,30 35.344.248,58
Previsiones (nota 2.9 y anexo III) 459.118,57 190.000,00
Total del Pasivo Corriente 31.441.624,87 35.534.248,58
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas:
Comerciales (nota 2.5) - -
Préstamos (nota 2.6) 0,00 2.538.542,25
Total de Deudas No Corriente 0,00 2.538.542,25
Impuesto diferido (nota 1.2.11) 456.221,13 370.934,26
Total del Pasivo No Corriente 456.221,13 2.909.476,51
Total del Pasivo 31.897.846,00 38.443.725,09
PATRIMONIO NETO (según estado respectivo) 15.167.876,81 13.664.725,83
Total del Pasivo y Patrimonio Neto 47.065.722,81 52.108.450,92
Las notas 1 a 7 y anexos I a V forman parte integrante de estos estados.
MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 El informe de fecha 14 de marzo de 2007 se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218 RICHARD WATT Presidente
---
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
ESTADO DE RESULTADOS
Correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006
Comparativo con el periodo equivalente del ejercicio anterior
(En pesos)
31/12/2006 31/12/2005
Ingresos por servicios
Transporte y almacenaje 9.224.553,64 4.587.212,77
Logística 8.379.184,16 5.101.970,52
Ingresos por ventas al mercado externo 15.681.225,79 16.872.828,47
Ingresos por ventas al mercado interno 54.863,34 3.713.626,81
Otros ingresos operativos 694.676,87 95.104,31
Total ventas 34.034.503,80 30.370.742,88
Costo de mercaderías vendidas y servicios
prestados (anexo IV) (26.874.853,34) (23.264.855,68)
Ganancia bruta 7.159.650,46 7.105.887,20
Gastos de comercialización (anexo V) (769.729,92) (1.082.206,73)
Gastos de administración (anexo V) (1.392.424,22) (1.890.305,72)
Resultados financieros y por tenencia (2.771.097,82) (913.595,66)
Otros ingresos y egresos 445.106,81 (128.253,07)
Resultado Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 (nota 5.c) 526.471,54 (212.023,07)
Ganancia del ejercicio antes de impuesto a las ganancias 3.197.976,85 2.879.502,95
Impuesto a las ganancias (nota 1.2.11) (923.192,11) (1.096.733,03)
Ganancia neta del ejercicio 2.274.784,74 1.782.769,92
Las notas 1 a 7 y anexos I a V forman parte integrante de estos estados.
MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 --- El informe de fecha 14 de marzo de 2007 se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO
Correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006
Comparativo con el periodo equivalente del ejercicio anterior
(En pesos)
Concepto Aportes propietarios
Reserva Reserva para Revaluaciones Resultados Total del Total del
Capital Total no patrimonio patrimonio
suscripto Legal Fondos Operativos Técnicas asignados neto al neto al
31/12/2006 31/12/2005
Saldos al inicio del ejercicio según estados
contables del ejercicio anterior 3.000.000,00 3.000.000,00 0,00 0,00 4.735.408,95 5.929.316,88 13.664.725,83 9.554.811,86
Destinado por Asamblea del 21 de noviembre de 2006
- A Reserva Legal 600.000,00 (600.000,00) 0,00
- Honorarios Sindicatura (1.000,00) (1.000,00) (1.000,00)
- Reserva para Fondos Operativos 5.328.316,88 (5.328.316,88) 0,00
Desafectación por depreciación del ejercicio (770.633,76) (770.633,76) (770.633,75)
Ganancia del ejercicio según estado de
resultados 2.274.784,74 2.274.784,74 1.782.769,92
Saldos al cierre del ejercicio 3.000.000,00 3.000.000,00 600.000,00 5.328.316,88 3.964.775,19 2.274.784,74 15.167.876,81 10.565.948,03
--- MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218
MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006
Comparativo con el periodo equivalente del ejercicio anterior
(En pesos)
31/12/2006 31/12/2005
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio 1.206.617,91 1.263.265,21
Efectivo al cierre del ejercicio 3.322.776,19 4.224.910,71
Disminución (aumento) neto del efectivo 2.116.158,28 2.961.645,50
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
Actividades Operativas
Ganancia neta del ejercicio 2.274.784,74 1.782.769,92
Ajuste parra arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Impuesto a las ganancias diferido 923.192,11 1.096.733,03
Constitución de la previsión para deudores incobrables de créditos comerciales y otros créditos 0,00 58.235,83
Depreciaciones de bienes de uso 1.167.068,89 1.172.574,00
Resultado de inversiones permanentes (526.471,54) 212.023,07
Resultados financieros de inversiones permanentes 00,0 (174.097,36)
Resultado por tenencia en bienes de cambio (1.858.705,93) 0,00
Constitución (desafectación) de previsión para contingencias 269.118,57 190.000,00
Desafectación de reserva por revalúo técnico (770.633,76) (770.633,75)
Resultado por tenencia Diferencia de Cambio (12.001,22) 0,00
Variaciones netas en activos y pasivos operativos:
(Aumento) disminución de créditos comerciales corrientes 1.629.599,47 (8.682.995,47)
(Aumento) disminución de otros créditos corrientes y no corrientes 2.545.385,23 168.856,32
(Aumento) neto de bienes de cambio 4.499.153,02 (8.985.336,58)
Aumento (Disminución) de deudas comerciales corrientes y no corrientes (18.350.752,36) 8.483.061,60
(Disminución) aumento de remuneraciones y cargas sociales y fiscales (392.009,76) (535.829,49)
(Disminución) aumento de anticipos de clientes (11.368,89) (370.336,50)
Aumento de otras deudas 1.051.206,76 37.671,01
Honorarios Sindicatura (1.000,00) (1.000,00)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones ordinarias (7.563.434,67) (6.318.304,37)
Actividades de inversión
Adquisiciones de bienes de uso (285.141,53) 0,00
Disminución de bienes de uso 0,00 1.075.432,46
Aumento de otros activos 0,00 (938.092,46)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (285.141,53) 137.340,00
Actividades de financiación
Aumento de préstamos corrientes y no corrientes 9.964.734,48 9.142.609,87
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación 9.964.734,48 9.142.609,87
(Disminución) aumento neto del efectivo 2.116.158,28 2.961.645,50
Las notas 1 a 7 y anexos I a V forman parte integrante de estos estados.
El informe de fecha 14 de marzo de 2007 se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218 MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 RICHARD WATT Presidente
---

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

Correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006

Presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006

y/o con el mismo periodo del ejercicio anterior.

(En pesos)

En pesos

Nota 1 - Bases de presentación de los estados contables

1.1 Bases de preparación

Las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad en la preparación de los estados contables que se informan fueron las siguientes:

a) Propósito de su preparación

Los estados contables de la sociedad al 31 de diciembre de 2006 han sido preparados a los efectos de su utilización por parte de la sociedad relacionada, Ledesma S.A.A.I., como base de cálculo para la valuación de la participación de ésta en el patrimonio de la emisora. Por ende no se ha considerado necesaria la presentación de toda la información requerida por las normas contables profesionales vigentes en la Republica Argentina.

Ledesma S.A.A.I., que se encuentra en el régimen de oferta pública de valores, cuyo contralor es la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), presenta sus estados contables de acuerdo a las normas de valuación y exposición establecidas por dicho organismo.

b) Normas contables aplicadas

Los presentes estados contables se han preparado de acuerdo con las normas establecidas por las Resoluciones Técnicas Nos. 8, 9, 16 a 18 y 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), en los términos en que fueron aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.). Se ha dado cumplimiento también a lo dispuesto por las Resoluciones Generales Nos. 434/03 y 459/04 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), que adoptaron las Resoluciones Técnicas Nos. 16 a 22 de la F.A.C.P.C.E., con las modificaciones y excepciones incluidas en el texto ordenado de las "Normas Profesionales de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires”, aprobado por la Resolución CD Nº 87/03 del C.P.C.E.C.A.B.A., con ciertas excepciones, en el caso de las Resoluciones Técnicas Nos. 16 a 18 y 20, que no impactan significativamente en los estados contables de la Sociedad.

El informe de fecha 14 de marzo de 2007

se extiende en documento aparte
MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS
R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135

Dr. RICARDO A. ARCUCCI
Socio
Contador Público Nacional (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218

MARIA FRAGUAS
Síndico
Abogada
C.P.A.C.F. Tº 39 Fº 996

RICHARD WATT

Presidente

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)

c) Nuevas normas contables

Como parte del proceso de unificación de normas contables a nivel nacional, el C.P.C.E.C.A.B.A. y la F.A.C.P.C.E. emitieron la Resolución CD Nº 93/05 y la Resolución Nº 312/05, respectivamente, introduciendo diversos cambios a las normas contables profesionales vigentes, algunos con efectos a partir del primero de enero de 2006 y otros con efectos a partir del 1º de enero de 2008. La C.N.V. mediante el dictado de las Resoluciones Nos. 485/05 y 487/06 aprobó los cambios adoptados por el C.P.C.E.C.A.B.A., con algunas modificaciones y aclaraciones.

Los dos cambios más significativos que entrarán en vigencia para el C.P.C.E.C.A.B.A., a partir del 1° de enero de 2008 y para la C.N.V., a partir de los ejercicios iniciados el 1° de enero de 2006, son:

  1. Se requiere calcular el valor recuperable de los bienes de uso en base a la proyección de flujos de fondos descontados en todos los casos; y
  2. Se requiere informar por nota a los estados contables el efecto que hubiera originado en los estados contables el reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido originado en la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso y el valor fiscal (cuando el ente opte por no reconocer dicho pasivo).

A la fecha de aprobación de los presentes estados contables la Dirección de la Sociedad se encuentra analizando los efectos derivados de la normativa mencionada anteriormente.

No han sido segregados los componentes financieros implícitos contenidos en partidas de resultados, ya que se consideró que no se producirían distorsiones significativas en los estados contables, con relación a los resultados que se habrían obtenido de haberse segregado los mismos.

Por lo tanto, en el estado de resultados correspondiente a los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2006 y 2005 se exponen, en forma conjunta, bajo la denominación de "Resultados financieros y por tenencia", los siguientes conceptos:

  1. Los resultados por tenencia generados en el ejercicio.
  2. Los resultados financieros.
  3. Consideración de los efectos de la inflación

El Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la C.N.V. suspendieron la preparación de los estados contables en moneda homogénea a partir del 1° de marzo de 2003. Por su parte, y desde el punto de vista de las normas contables profesionales, la expresión de los estados contables en moneda homogénea continuó vigente hasta el 30 de septiembre de 2003.

A partir del 1° de octubre de 2003, la Resolución MD (Mesa Directiva) N° 41/03 del C.P.C.E.C.A.B.A. emitida el 29 de octubre de 2003, discontinuó la aplicación de la reexpresión a moneda homogénea prevista en la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E., por entender que el país presenta un contexto de estabilidad monetaria.

MARIA FRAGUAS
Síndico
Abogada
C.P.A.C.F. Tº 39 Fº 996

El informe de fecha 14 de marzo de 2007

se extiende en documento aparte
MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS
R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135

Dr. RICARDO A. ARCUCCI
Socio
Contador Público Nacional (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218

RICHARD WATT

Presidente

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)

Dado el escaso nivel de significatividad de las tasas de inflación medidas según las variaciones en el Indice de Precios Internos al por Mayor, que es el establecido para la reexpresión de estados contables en moneda homogénea, durante el lapso enero a septiembre de 2003 (inflación de 0,8% entre enero y febrero de 2003; deflación de 2,1% entre marzo y septiembre de 2003 y deflación neta de 1,35% entre enero y septiembre de 2003), la Sociedad optó por no reexpresar los estados contables en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004, los cuales reconocen los efectos de las variaciones del Indice de Precios Internos al por Mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos hasta el 31 de diciembre de 2002.

En consecuencia, y teniendo en consideración lo establecido por la Resolución Técnica N° 16 "Marco Conceptual de las Normas Contables Profesionales” (texto ordenado por la Resolución CD N° 87/03), en particular la sección 6.1 (unidad de medida) y la Resolución Técnica N° 17 "Normas Contables Profesionales” (texto ordenado por la Resolución CD N° 87/03), y en particular la sección 3.1 (expresión en moneda homogénea), en la preparación de los estados contables, se utilizó la moneda nominal como moneda homogénea.

  1. Información comparativa

Los estados de situación patrimonial, estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo presentados con propósitos comparativos, incluyen ciertas reclasificaciones para adecuar la exposición a los estados de situación patrimonial, estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo presentados al 31 de diciembre de 2006.

    1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

1.2.1. Activos y pasivos en pesos - Los activos y pasivos liquidables en pesos fueron registrados por sus valores nominales, segregando los componentes financieros implícitos, cuando éstos fueran significativos, y computando, cuando correspondiera, los intereses y componentes financieros devengados hasta el cierre de cada ejercicio. El efecto de considerar los valores actuales de los rubros monetarios corrientes y no corrientes que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada ha sido considerado poco significativo y no fue determinado.

Aquellos pasivos cancelables en moneda de curso legal resultantes de operaciones originalmente pactadas en moneda extranjera pesificada (de acuerdo a los arts. 1 y 3 del Decreto N° 214/02 y la Comunicación B.C.R.A. 3561) se han valuado a sus valores convertidos a pesos, utilizando la relación U$S 1 = $ 1, ajustados por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (C.E.R.), adicionándoles los intereses devengados al 31 de diciembre de 2006, según la tasa pactada al momento de la conversión a pesos.

MARIA FRAGUAS
Sindico
Abogada
C.P.A.C.F. Tº 39 Fº 996

El informe de fecha 14 de marzo de 2007

se extiende en documento aparte
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Dr. RICARDO A. ARCUCCI
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RICHARD WATT

Presidente

PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)

1.2.2. Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera fueron registrados a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al cierre de cada ejercicio. El efecto de considerar los valores actuales de los rubros monetarios corrientes y no corrientes que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada ha sido considerado poco significativo y no fue determinado.

1.2.3. Activos en especie

Se han valuado al valor de reposición de los bienes a recibir al cierre de cada ejercicio, segregando los componentes financieros implícitos, cuando estos fueran significativos, y computando cuando correspondiera, los intereses y componentes financieros devengados hasta el cierre de cada ejercicio.

1.2.4. Inversiones (no corrientes)

Las participaciones en Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 han sido valuadas:

Alpamsa S.A. y Pamsa Uruguay S.A.: A su valor patrimonial proporcional, ambos al 31 de diciembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, determinado sobre la base de estados contables de las sociedades emisoras a las mismas fechas, para lo cual se han aplicado las normas establecidas por la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones y/o adecuaciones con las que fue adoptada por la C.P.C.E.C.A.B.A.

1.2.5. Bienes de cambio

Mercadería de reventa: A sido valuada a su costo de reposición a la fecha de cierre de cada ejercicio, que no supera su valor recuperable.

1.2.6. Bienes de uso

a) Los bienes de uso, excepto los incluidos en el rubro Tanques e instalaciones, han sido valuados a su costo incurrido reexpresado en función de lo mencionado en la nota 1.1.b), menos la correspondiente depreciación acumulada.

b) Al 30 de junio de 2000 se ha incorporado un revalúo técnico en el rubro Tanques e instalaciones, efectuado por peritos valuadores independientes, aprobado por la Inspección General de Justicia el 22 de mayo de 2001 (Conformidad Administrativa N° 05650).

La valuación al 31 de diciembre de 2006 de los bienes incluidos en este rubro es la que surge del revalúo técnico practicado en la fecha mencionada en el párrafo anterior, reexpresada según lo mencionado en la nota 1.1.b), menos la correspondiente depreciación acumulada.

La diferencia de valor resultante de la aplicación del revalúo técnico ha sido imputada al rubro Reserva por reevaluaciones técnicas de bienes de uso incluido en el patrimonio neto.

La depreciación es calculada por el método de la línea recta a partir del ejercicio de su incorporación, aplicando la alícuota correspondiente a la vida útil asignada.

El valor de los bienes de uso, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.

MARIA FRAGUAS
Síndico
Abogada
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1.2.7. Otros activos

Los bienes destinados a la venta incluidos en Otros Activos al 30 de junio de 2006, fueron reincorporados a Bienes de Uso de acuerdo a lo resuelto por el Directorio en la reunión celebrada el 13 de diciembre de 2006.

1.2.8. Previsiones

Deducidas del activo: La Sociedad registra sus cuentas a cobrar por el importe que estima será recuperado. En consecuencia, se registra una previsión para cuentas de cobro dudoso para cubrir aquellos créditos que se estima no serán recuperados. La metodología de cálculo está basada en la experiencia acumulada por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad y en su conocimiento de este tipo de operaciones. Los recuperos son registrados en el ejercicio en que se producen. El importe definitivo de cuentas por cobrar incobrables puede diferir del importe estimado de la previsión para cuentas de dudoso cobro registrado en los presentes estados contables.

Incorporadas al pasivo (contingencias): Se han constituido para cubrir el eventual resultado negativo que pudiera derivarse de acciones judiciales o extrajudiciales contra la Sociedad. La evolución de los pasivos contingentes es realizada por el Directorio y la Gerencia con la asistencia de los asesores de la Sociedad, en base a los elementos de juicio disponibles. El importe definitivo de las contingencias puede diferir del importe estimado de la previsión registrada en los presentes estados contables.

1.2.9. Patrimonio neto

Las cuentas que integran este rubro han sido expresadas en función a lo mencionado en nota 1.1.b), excepto la cuenta Capital Suscripto, que se ha mantenido a su valor de origen; el ajuste derivado de su reexpresión fue destinado a absorber resultados no asignados negativos.

1.2.10. Partidas del estado de resultados originadas en operaciones

Las cuentas de resultados se mantuvieron a sus valores nominales, excepto los cargos por activos consumidos (depreciaciones de bienes de uso), determinados de acuerdo con los valores en moneda homogénea de tales activos según lo mencionado en nota 1.1.b).

1.2.11. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido

Las normas contables vigentes requieren la contabilización del cargo por impuesto a las ganancias por el método del impuesto diferido. Este criterio implica el reconocimiento de partidas de activos y de pasivos por impuesto diferido, en los casos en que se produzcan diferencias temporarias entre la valuación contable y la valuación fiscal de los activos y de los pasivos, como así también el reconocimiento de valor recuperable de los quebrantos impositivos.

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el monto mayor que surja de la determinación del impuesto a la ganancia mínima presunta y la obligación fiscal por el impuesto a las ganancias determinado aplicando la tasa vigente del 35% sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

MARIA FRAGUAS
Síndico
Abogada
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Al 31 de diciembre y al 30 de junio de 2006, el saldo acumulado por impuesto a la ganancia mínima presunta asciende a $ 1.229.404,28 y $ 1.245.832,07 respectivamente, que se expone en el rubro "Otros créditos" del activo no corriente por entender el Directorio de la Sociedad que dicho monto será utilizado durante el plazo de su vigencia.

La Sociedad ha finalizado el ejercicio con utilidad impositiva, la cual fue parcialmente compensada con quebrantos acumulados existentes al inicio del ejercicio.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Sociedad ha registrado un cargo por impuesto a las ganancias según el siguiente detalle:
31/12/2006 31/12/2005
$ $
Impuesto a las ganancias corriente - -
Impuesto a las ganancias diferido (923.192,11) (1.096.733,03)
Impuesto a las ganancias del período (923.192,11) (1.096.733,03)

La conciliación entre el cargo a resultados registrado por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado contable de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2006 y 2005 es la siguiente:
31/12/2006 31/12/2005
$ $
Ganancia del periodo antes del impuesto a las ganancias 3.197.976,85 2.879.502,95
Impuesto 35% (1.119.291,89) (1.007.826,03)
Efecto de las diferencias permanentes 196.099,79 (88.907,00)
Impuesto a las ganancias diferido del período (923.192,11) (1.096.733,03)

RICHARD WATT

Presidente

MARIA FRAGUAS
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La composición del saldo neto por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2006 y el 30 de junio de 2006 es la siguiente:
31/12/2006 30/06/2006
Activos impositivos diferidos
Partidas temporarias:
Saldos al inicio del ejercicio (1.857.862,70) 742.068,25
Variación de las partidas
temporarias 1.401.641,57 (2.599.930,95)
Subtotales (456.221,13) (1.857.862,70)
Quebrantos acumulados:
Saldos al inicio del ejercicio 1.486.928,44 1.862.254,89
Disminución/aumento del ejercicio (1.486.928,44) (375.326,45)
Total 0,00 1.486.928,44
(Pasivo) / Activo
impositivo neto diferido al cierre del ejercicio (456.221,13) (370.934,26)

1.2.12. Estado de flujo de efectivo

La Sociedad presenta dicho estado de acuerdo con el método indirecto, partiendo del resultado neto del ejercicio y sumándole o deduciéndole, según corresponda, aquellas partidas que intervinieron en su determinación, pero que no afectaron los fondos, y los cambios en activos y pasivos. La Sociedad considera como concepto de “Efectivo” al rubro “Caja y bancos”.

1.2.13. Uso de estimaciones en la preparación de los estados contables

La preparación de los estados contables a una fecha determinada, requiere que el Directorio de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

1.2.14. Garantías Directores

En cumplimiento de la resolución Nro. 2004 y sus modificaciones dictadas por la I.G.J, los Directores de la Sociedad han constituido sendas pólizas de caución a favor de la Sociedad en carácter de garantía de su gestión, articulo 250, párrafo segundo, Ley 19.550.

    1. Participación permanente en sociedad controlada

  • La participación permanente en sociedad controlada, que se incluye en los estados consolidados y que se ha cuantificado a su valor patrimonial proporcional, es la siguiente:
Sociedad % de participación en el capital
Pamsa Uruguay S.A. 100
  1. El valor patrimonial proporcional se determinó en base a los estados contables correspondientes,

cuya fecha de cierre del ejercicio es coincidente con la de estos estados contables.

  1. Las normas contables utilizadas en los estados contables de la sociedad mencionada son similares a

las descriptas en estas notas, no existiendo diferencias que produzcan efectos significativos.

MARIA FRAGUAS
Síndico
Abogada
C.P.A.C.F. Tº 39 Fº 996

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RICHARD WATT

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PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) Nota 2 - Apertura de los principales rubros del estado de situación patrimonial
31/12/2006 30/06/2006
Pesos Pesos
2.1 Caja y bancos: Se componen de la siguiente manera:
En moneda de curso legal
Caja 16.300,00 16.436,46
Bancos 177.970,21 120.749,40
Valores a depositar 347.328,90 105.504,87
541.599,11 242.690,73
En moneda extranjera (nota 2.10)
Caja 10.436,28 9.948,69
Bancos 2.770.740,80 953.978,49
2.781.177,08 963.927,18
Totales 3.322.776,19 1.206.617,91
2.2 Créditos comerciales: Se componen de la siguiente manera:
Corrientes
Créditos por ventas
Comunes 894.036,46 524.317,51
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (nota 5.a) 202.406,41 104.927,30
Morosos 331.985,34 331.985,34
En moneda extranjera (nota 2.10)
Comunes 2.504.424,48 1.339.906,63
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (nota 5.a) 2.302.932,01 4.796.485,42
Morosos 58.995,73 59.368,11
menos:
Previsión para cuentas de cobro dudoso (anexo III) (390.981,07) (391.353,45)
Totales 5.903.799,36 6.765.636,86
2.3 Otros créditos: Se componen de la siguiente manera:
Corrientes
En moneda de curso legal
Impuestos anticipados e I.V.A. - Crédito Fiscal por exportaciones
y otros créditos a computar 2.152.596,89 5.029.740,60
Reintegros por exportaciones 1.095.819,95 595.695,88
Anticipo honorarios al Directorio 899,85 499,87
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.500 y partes relacionadas (nota 5.a) 1.705,00 66.236,04
Diversos 179.838,88 267.645,92
menos:
Previsión para créditos de cobro dudoso (anexo III) (120.570,63) (120.570,63)
Totales 3.310.289,94 5.839.247,68
No corrientes
En moneda de curso legal
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta 1.229.404,58 1.245.832,07
Diversos 9.210,00 9.210,00
El informe de fecha 14 de marzo de 2007 se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218 Totales 1.238.614,58 1.255.042,07
MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 RICHARD WATT Presidente
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31/12/2006 30/06/2006
Pesos Pesos
2.4 Bienes de cambio: Se componen de la siguiente manera:
Mercadería de reventa 8.360.305,81 1.932.554,60
Anticipo a proveedores
En moneda de curso legal 944.947,90 620.998,53
En moneda extranjera (nota 2.10) 406.640,04 1.537.843,09
En especie (nota 2.10) 13.644.064,41 21.905.009,03
Totales 23.355.958,16 25.996.405,25
2.5 Deudas comerciales: Se componen de la siguiente manera:
Corrientes
Sin garantías reales
En moneda de curso legal
Comunes 1.439.733,48 3.004.422,58
Documentadas 0,00 16.364.893,89
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (nota 5.a) 271.639,75 0,00
En moneda extranjera (nota 2.10)
Comunes 2.479.422,61 3.182.208,54
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (nota 5.a) 19.979,31 10.002,50
Totales 4.210.775,15 22.561.527,51
2.6 Préstamos: Se componen de la siguiente manera:
Corrientes
Sin garantías reales
En moneda de curso legal
Adelantos en cuenta corriente 6.218.512,78 1.573,00
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (nota 5.a) 5.942.873.69 4.673.152,03
En moneda extranjera (nota 2.10)
Bancarios 9.416.121,88 3.100.784,32
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (nota 5.a) 2.854.834.88 4.153.557,15
Totales 24.432.343,23 11.929.066,50
No corrientes
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (nota 5.a)
Sin garantías reales
En moneda de curso legal 0,00 2.229.742,25
En moneda extranjera (nota 2.10) 0,00 308.800,00
Totales 0,00 2.538.542,25
2.7 Anticipos de clientes: Se componen de la siguiente manera:
En moneda de curso legal
Comunes 17.642,61 28.053,47
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (nota 5.a) 0,00 934,80
En moneda extranjera (nota 2.10) 2.735,65 2.758,88
Totales 20.378,26 31.747,15
MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 El informe de fecha 14 de marzo de 2007 se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218 RICHARD WATT Presidente
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31/12/2006 30/06/2006
Pesos Pesos
2.8 Otras deudas: Se componen de la siguiente manera:
Sin garantías reales
En moneda de curso legal
Depósitos en garantía 1.000,00 1.000,00
Honorarios a pagar 1.000,00 0,00
Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 5) 1.308,43 1.308,43
Gratificaciones a pagar 129.780,00 150.000,00
Otras 131.530,01 644,59
En moneda extranjera (nota 2.10)
Otras 939.541,34 0,00
Totales 1.204.159,78 152.953,02
2.9 Previsiones: Se componen de la siguiente manera:
Para contingencias (anexo III) 459.118,57 190.000,00
Totales 459.118,57 190.000,00
2.10 Cuentas en moneda extranjera: Las cuentas que componen este rubro son las siguientes:
Rubro Cantidad Moneda/ 31/12/2006 30/06/2006
Cotización Pesos Pesos
Activos
Caja:
135.000,00 Gua./0,000594074 80,20 72,90
- Uruguayos 0,00 1,99
80,00 Real/1,4425 115,40 102,30
12,00 Bol,/0,065 0,78 11,66
75,00 Lib.Est./6,066 454,95 413,60
1.318,00 Euro/3,9802 5.245,90 3.018,59
1.502,00 U$S/3,022 4.539,04 6.327,65
10.436,28 9.948,69
Bancos: 916.856,65 U$S/3,022 2.770.740,80 953.978,49
Subtotales 2.781.177,08 963.927,18
Créditos comerciales: 1.610.308,47 U$S/3,022 4.866.352,21 6.195.760,16
Otros créditos comunes:
Bienes de Cambio:
Anticipo a proveedores 4.649.472,03 U$S/3,022 14.050.704,45 1.537.843,09
Totales 21.698.233,74 8.697.530,43
Pasivos
Deudas comerciales: 816.264,50 U$S/3,062 2.499.401,91 3.192.211,04
Préstamos comerciales: 4.007.497,31 U$S/3,062 12.270.956,76 7.254.341,47
Préstamos no corrientes: 0,00 U$S/3,062 0,00 308.800,00
Anticipo de clientes: 893,42 U$S/3,062 2.735,65 2.758,88
Otras Deudas: 307.081,02 U$S/3,062 939.541,34 0,00
Totales 15.712.635,66 10.758.111,39
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Nota 3 - Plazo estimado de cobro y pago de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2006
(En pesos)
Deudas
Créditos Otros Remuneraciones
Comerciales Créditos Comerciales Préstamos Anticipos y cargas Fiscales Otras
de clientes sociales
CORRIENTES
Vencido 1.844.848,21 368.239,89 1.880.470,07 0,00 17.642,61 0,00 0,00 1.953,02
Menos:
Previsión para cuentas de cobro dudoso (390.981,07) (120.570,63) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
A vencer:
3º trimestre ejercicio 2006/2007 4.449.932,22 2.367.208,22 2.330.305,08 16.225.495,73 2.735,65 74.583,82 93.300,02 1.071.426,76
4º trimestre ejercicio 2006/2007 0,00 183.582,79 0,00 3.445.695,95 0,00 109.060,79 0,00 130.780,00
1º trimestre ejercicio 2007/2008 0,00 337.231,23 0,00 1.368.482,39 0,00 0,00 0,00 459.118,57
2º trimestre ejercicio 2007/2008 0,00 174.598,44 0,00 3.392.669,16 0,00 0,00 837.905,25 0,00
Totales Saldos Corrientes 5.903.799,36 3.310.289,94 4.210.775,15 24.432.343,23 20.378,26. 183.644,61 931.205,27 1.663.278,35
NO CORRIENTES
A vencer:
Ejercicio 2007/2008 0,00 9.883,20 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Ejercicio 2008/2009 0,00 112,20 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Ejercicio 2009/2010 y posteriores 0,00 1.228.619,18 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 456.221,13
Total Saldos No Corrientes 0,00 1.238.614,58 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 456.221,13
Totales 5.903.799,36 4.548.904,52 4.210.775,15 24.432.343,23 20.378,26 183.644,61 931.205,27 2.119.499,48
Que no devengan interés 5.903.799,36 4.548.904,52 4.210.775,15 20.378,26 183.644,61 931.205,27 2.119.499,48
Que devengan interés: 24.432.343,23
Totales 5.903.799,36 4.548.904,52 4.210.775,15 24.432.343,23 20.378,26 183.644,61 931.205,27 2.119.499,48

MARIA FRAGUAS
Síndico
Abogada
C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996

El informe de fecha 14 de marzo de 2007

se extiende en documento aparte
MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS
R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135

Dr. RICARDO A. ARCUCCI
Socio
Contador Público Nacional (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218

RICHARD WATT

Presidente
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) Nota 4 - Estado del capital
Emitido Suscripto Integrado Inscripto
$ $ $ $
Estado al 30/06/2006 3.000.000,00 3.000.000,00 3.000.000,00 3.000.000,00
Estado al 31/12/2006 3.000.000,00 3.000.000,00 3.000.000,00 3.000.000,00
Nota 5 - Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y partes relacionadas
El porcentaje de participación en el capital accionario y en los votos por parte de Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas, al 31 de diciembre y 30 de junio de 2006, es el siguiente:
Sociedad Porcentaje de participación en el capital accionario y en los votos Carácter
Ledesma S.A.A.I. 45,96% Parte relacionada
Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. 45,96% Parte relacionada
Pamsa Uruguay S.A. 100% Controlada
Alpamsa S.A. 50% Vinculada
Calilegua S.A. (1) Parte relacionada
(1) Ledesma S.A.A.I. posee el 99,99% de las acciones.
a) Al 31 de diciembre y al 30 de junio de 2006, los saldos con Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas, son los siguientes:
31/12/2006 30/06/2006
Activo corriente
Créditos comerciales (nota 2.2)
Ledesma S.A.A.I. 226.639,04 519.145,45
Ing.y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. 131.925,54 158.102,52
Alpamsa S.A. 945.360,11 3.268.704,47
Pamsa Uruguay S.A. 1.201.413,73 955.460,28
Totales 2.505.338,42 4.901.412,72
Otros créditos (nota 2.3)
Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. 1.705,00 0,00
Ledesma S.A.A.I. 0,00 66.236,04
Totales 1.705,00 66.236,04
Inversiones (anexo III)
Pamsa Uruguay S.A. 0,00 767.761,97
Totales 0,00 767.761,97
MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 El informe de fecha 14 de marzo de 2007 Se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218 RICHARD WATT Presidente
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
31/12/2006 30/06/2006
Pasivo corriente
Deudas comerciales (nota 2.5)
Ledesma S.A.A.I. 271.639,75 0,00
Alpamsa S.A. 19.979,31 10.002,50
Totales 291.619,06 10.002,50
Préstamos (nota 2.6)
Corrientes
Calilegua S.A. 652.776,91 677.813,25
Ledesma S.A.A.I. 5.807.047,57 4.992.916,53
Ing.y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. 2.337.884,09 3.155.979,40
Totales 8.797.708,57 8.826.709,18
No corrientes
Ledesma S.A.A.I. 0,00 2.538.542,25
Totales 0,00 2.538.542,25
Anticipo de clientes (nota 2.7)
Ledesma S.A.A.I. 0,00 934,80
Totales 0,00 934,80
Otras deudas (nota 2.8)
Ledesma S.A.A.I. 644,59 644,59
Ing.y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. 663,84 663,84
Totales 1.308,43 1.308,43
b) Las operaciones efectuadas con Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas durante los periodos finalizados el 31 de diciembre de 2006 y 2005, son las siguientes:
31/12/2006 31/12/2005
Ingresos por servicios
Ledesma S.A.A.I. 1.267.088,14 1.649.657,72
Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. 1.243.858,14 445.789,43
Pamsa Uruguay S.A. 800.495,40 887.865,00
Alpamsa S.A. 1.111.302,22 977.866,96
Totales 4.422.743,90 3.961.179,11
Ingresos por exportaciones
Alpamsa S.A. 2.269.718,93 1.417.604,43
Totales 2.269.718,93 1.417.604,43
Otros ingresos operativos
Ledesma S.A.A.I. 51.058,52 0,00
Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. 0,00 28.518,75
Totales 51.058,52 28.518,75
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PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
31/12/2006 31/12/2005
Ingresos por ventas al mercado interno
Ledesma S.A.A.I. 0,00 1.171.203,34
Totales 0,00 1.171.203,34
Gastos de administración
Ledesma S.A.A.I. (120.000,00) (89.874,71)
Totales (120.000,00) (89.874,71)
Resultados financieros y por tenencia
Ledesma S.A.A.I. (284.474,05) (286.186,21)
Ing. y Ref. San Martín del Tabacal S.R.L. (125.444,30) (19.078,52)
Pamsa Uruguay S.A. (11.614,68) 0,00
Calilegua S.A (19.754,32) (85.252,61)
Totales (441.287,35) (390.517,34)
c) Resultados de Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 determinados en base a los estados contables por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2006 y 2005, se componen de la siguiente manera:
31/12/2006 31/12/2005
Pamsa Uruguay S.A. 103.128,78 (476.432,58)
Alpamsa S.A. 423.342,76 264.409,51
Totales 526.471,54 (212.023,07)
Nota 6 - Mercaderías de terceros
Al 31 de diciembre de 2006, existían en depósitos, bajo responsabilidad de la Sociedad, mercaderías de terceros por 14.328.639 litros y 4.597.719 kilogramos.
Nota 7 - Cesión del permiso de uso de la "Planta Dock Sud" y venta de los bienes existentes en la misma
Con fecha 13 de octubre de 2005, la Sociedad suscribió un contrato de cesión del permiso de uso de la "Planta Dock Sud" y venta de los bienes existentes en la misma con la firma Los Hardoy S.A., por el cual se comprometió a: (i) Cederles el permiso de uso sobre una fracción de terreno de 14.022,50 metros cuadrados ubicada en la Segunda Sección Lado Este del Canal Dock Sud otorgado por la Dirección Provincial de Actividades Portuarias del Ministerio de la Producción de la Provincia de Buenos Aires; y (ii) Venderles los tanques, cañerías, bombas y demás bienes muebles, útiles y herramientas existentes en dicha fracción de terreno.
En el contrato de cesión se estipuló que de no dictarse el acto aprobatorio antes de la fecha límite (31/12/2005 prorrogado el 14/10/2005 al 27/11/2007), el contrato de cesión quedará rescindido, sin efecto ni validez legal alguna, salvo el derecho de Los Hardoy S.A. a percibir de Productores de Alcohol de Melaza S.A. (P.A.M.S.A.) los alcoholes efectivamente entregados a cuenta de la operación. Al 30 de junio de 2006, Productores de Alcohol de Melaza S.A. (P.A.M.S.A.) recibió de Los Hardoy S.A. 700 metros cúbicos de alcohol.
Con fecha 13 de diciembre de 2006 el Directorio informó que el Ministerio de la Producción Subsecretaria de Actividades Portuarias Delegación Dock Sud, ha rechazado la transferencia del Permiso de Uso de la Planta de Dock Sud a favor de Los Hardoy S.A.
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PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
Anexo I
BIENES DE USO
Composición y evolución durante el periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006,
presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
(En pesos)
Concepto Valores sin depreciación Depreciaciones 31/12/2006 Valor residual neto 30/06/2006 Valor residual neto
Al inicio del ejercicio Incorpo- raciones Bajas Transferencias (2) Al cierre del ejercicio Acumuladas al inicio del ejercicio Bajas Transferencias (2) Del ejercicio (1) Acumuladas al cierre del ejercicio
Tanques e instalaciones 27.339.792,42 5.137.581,38 32.477.373,80 21.020.787,76 4.988.311,57 984.840,06 26.993.939,39 5.483.434,41 6.319.004,66
Maquinarias 366.113,62 170.499,90 536.613,52 348.455,64 152.544,46 5.928,94 506.929,04 29.684,48 17.657,98
Muebles y Útiles 771.116,46 93.186,41 864.302,87 751.948,88 90.803,21 13.923,46 856.675,55 7.627,32 19.167,58
Útiles y herramientas 42.068,35 63.354,22 105.422,57 42.068,34 51.432,15 1048,99 94.549,48 10.873,09 0,01
Instalaciones 1.551.925,48 625.926,67 2.177.852,15 1.469.590,36 624.704,78 3.913,32 2.098.208,46 79.643,69 82.335,12
Rodados 58.193,38 39.250,00 (58.193,38) 39.250,00 58.193,38 (58.193,38) 3.925,00 3.925,00 35.325,00 0,00
Inmuebles 845.661,58 158.867,50 1.004.529,08 405.541,92 32.227,46 10.045,30 447.814,68 556.714,40 440.119,66
Mejoras inmuebles 2.827.534,77 41.341,00 2.868.875,77 1.760.948,71 143.443,82 1.904.392,53 964.483,24 1.066.586,06
Sistemas 413.882,00 413.882,00 413.882,00 0,00 413.882,00 0,00 0,00
Obras en curso 39.642,50 204.550,53 375.209,67 619.402,70 0,00 0,00 0,00 619.402,70 39.645,50
TOTALES 31/12/2006 34.255.930,56 285.141,53 (58.193,38) 6.624.625,75 41.107.504,46 26.271.416,99 (58.193,38) 5.940.023,63 1.167.068,89 33.320.316,13 7.787.188,33
TOTALES 30/06/2006 41.033.156,31 0,00 (152.600,00) (6.624.625,75) 34.255.930,56 29.844.031,80 (15.260,00) ( 5.940.023,63) 2.382.668,82 26.271.416,99 7.984.513,57
1. $ 770.633,76 corresponden a la desafectación de la reserva de revaluaciones técnicas de los bienes que fueron revaluados, que se exponen en el estado de evolución del patrimonio neto, $ 365.303,85 se imputaron al costo de bienes de cambio y $ 31.131,28 se imputaron a gastos de administración.
1. Corresponde al total de la planta ubicada en Dock Sud, según acta de directorio de fecha 13 de diciembre de 2006, se reexpone en el Activo no Corriente en el rubro Bienes de Uso (Nota 7) MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 El informe de fecha 14 de marzo de 2007 se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218
---
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
Anexo II
INVERSIONES EN ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
Composición y evolución durante el periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006,
presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
(En pesos)
Emisor y características de los valores Clase Valor nominal Cantidad Valor de cotización Valor patrimonial proporcional Valor asignado Información sobre el emisor
31/12/2006 30/06/2006 Actividad principal Último estado contable % de Part. s/ capital % de Part. s/ votos
Fecha Capital social Resultados Patrimonio neto
INVERSIONES CORRIENTES
PAMSA URUGUAY S.A. 0,00 767.761,97
0,00 767.761,97
INVERSIONES NO CORRIENTES
ALPAMSA S.A. nominativas 188.000,00 94.000,00 - 1.871.266,22 1.871.266,22 1.434.550,68 Comercial 31/12/2006 1.377.315,79 1.461.901,57 3.742.532,44 50% 50%
PAMSA URUGUAY S.A. al portador 375.000,00 37.500,00 - 275.830,03 275.830,03 174.072,81 Comercial 31/12/2006 42.175,03 103.128,77 275.830,03 100% 100%
Totales 2.147.096,25 1.608.623,49
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---
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
ANEXO III
PREVISIONES
Composición y evolución durante el periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006,
presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
(En pesos)
Rubros Saldos al comienzo del ejercicio Aumentos del ejercicio Disminuciones del ejercicio Saldos al 31/12/2006 Saldos al 30/06/2006
DEDUCIDAS DEL ACTIVO:
Créditos comerciales (nota 2.2)
Para cuentas de cobro dudoso 391.353,45 - 372,38 390.981,07 391.353,45
Otros Créditos (nota 2.3)
Para créditos de cobro dudoso 120.570,63 - - 120.570,63 120.570,63
TOTALES 511.924,08 - 372,38 511.551,70 511.924,08
INCLUIDAS EN EL PASIVO:
Previsiones (nota 2.9)
Para contingencias 190.000,00 269.118,57 - 459.118,57 190.000,00
TOTALES 190.000,00 269.118,57 - 459.118,57 190.000,00
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PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
ANEXO IV
COSTO DE MERCADERÍAS VENDIDAS Y SERVICIOS PRESTADOS
Correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006
Comparativo con el periodo equivalente del ejercicio anterior
(En pesos)
31/12/2006 31/12/2005
Existencia al comienzo del ejercicio 1.932.554,60 2.123.880,33
Más: Compras del periodo 18.251.362,48 18.591.877,17
Más: Liquidaciones a comitentes 0,00 2.750.306,65
Subtotales 20.183.917,08 23.466.064,15
Más: Costo de bienes de cambio y servicios (Anexo V) 15.051.242,07 6.132.581,35
Menos:
Existencia al final del periodo (8.360.305,81) (6.333.789,82)
COSTO DE MERCADERÍAS VENDIDAS
Y SERVICIOS PRESTADOS 26.874.853,34 23.264.855,68
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PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
Anexo V
INFORMACIÓN REQUERIDA POR ART. 64 INC b) DE LA LEY 19.550
Correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006
Comparativo con el periodo equivalente del ejercicio anterior
(En pesos)
Rubros Totales 31/12/2006 Costo de bienes de cambio y servicios Gastos de comercialización Gastos de administración Total 31/12/2005
Honorarios y retribuciones por servicios 551.661,87 71.024,00 62.940,53 417.697,34 577.247,84
Honorarios Directores 0,00 0,00 0,00 0,00 15.748,80
Sueldos y Jornales 758.579,20 502.062,72 73.408,92 183.107,56 604.369,09
Contribuciones sociales 257.071,93 173.910,85 24.231,54 58.929,54 210.405,92
Otros Gastos Laborales 106.684,93 75.652,03 4.425,00 26.607,90 0,00
Gratificaciones al personal 0,00 0,00 0,00 0,00 217.871,00
Indemnizaciones 269.118,57 269.118,57 0,00 0,00 290.000,00
Movilidad, viáticos y representación 195.110,43 129.392,62 6.584,37 59.133,44 81.584,76
Gastos de Mantenimiento 503.839,95 439.464,80 0,00 64.375,15 238.220,51
Impuestos, tasas y contribuciones 624.673,71 22.237,56 269.094,36 333.341,79 268.770,59
Luz, gas, teléfono y otros 115.415,36 69.726,95 18.813,55 26.874,86 71.080,06
Arrendamientos 264.854,12 220.302,62 0,00 44.551,50 184.003,30
Seguros 125.728,32 77.552,99 29.966,66 18.208,67 94.383,59
Depreciaciones de bienes de uso 396.435,13 365.303,85 0,00 31.131,28 401.940,25
Comisiones y gastos bancarios 84.049,49 0,00 0,00 84.049,49 22.679,16
Gastos generales 71.567,50 52.043,29 485,00 19.039,21 152.182,78
Útiles, papelería y otros 11.288,03 5.388,13 10,60 5.889,30 26.708,91
Fletes 12.432.012,02 12.432.012,02 0,00 0,00 5.589.661,41
Deudores incobrables 0,00 0,00 0,00 0,00 58.235,83
Almacenaje 98.229,27 98.229,27 0,00 0,00 0,00
Gastos Varios Exportación 279.769,39 0,00 279.769,39 0,00 0,00
Correspondencia 27.568,99 8.081,80 0,00 19.487,19 0,00
Vigilancia y Seguridad 39.738,00 39.738,00 0,00 0,00 0,00
TOTALES 31/12/2006 17.213.396,21 15.051.242,07 769.729,92 1.392.424,22
TOTALES 31/12/2005 6.132.581,35 1.082.206,73 1.890.305,72 9.105.093,80
MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 --- El informe de fecha 14 de marzo de 2007 se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218
ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS
CORRESPONDIENTES AL PERIODO DE
SEIS MESES FINALIZADO EL
31 DE DICIEMBRE DE 2006
DE
PRODUCTORES DE
ALCOHOL DE MELAZA S.A.
(Controlante)
CON
PAMSA URUGUAY S.A.
(Controlada)
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) (CONTROLANTE)
PAMSA URUGUAY S.A. (CONTROLADA)
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006
Presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
(En pesos)
31/12/2006 30/06/2006
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos 5.575.341,75 1.507.282,48
Créditos comerciales 4.706.870,27 7.102.423,80
Otros créditos 3.353.199,37 5.937.228,36
Bienes de cambio 23.355.958,16 27.437.589,69
Otros activos 0,00 684.602,12
Total del Activo Corriente 36.991.369,55 42.669.126,45
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos 1.238.614,58 1.255.042,07
Participaciones permanentes en sociedades 1.871.266,22 1.434.550,68
Bienes de uso 7.787.188,33 7.984.513,57
Total del Activo No Corriente 10.897.069,13 10.674.106,32
Total del Activo 47.888.438,68 53.343.232,77
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas: Comerciales 4.254.748,94 23.017.544,03
Préstamos 25.193.805,47 12.695.696,57
Anticipo de clientes 20.378,26 31.747,15
Remuneraciones y cargas sociales 183.644,61 111.082,93
Fiscales 931.205,27 557.871,47
Otras 1.221.439,62 165.088,28
Total de Deudas Corrientes 31.805.222,17 36.579.030,43
Previsiones 459.118,57 190.000,00
Total del Pasivo Corriente 32.264.340,74 36.769.030,43
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas:
Préstamos 0,00 2.538.542,25
Total de Deudas No Corriente 0,00 2.538.542,25
Impuesto diferido 456.221,13 370.934,26
Total del Pasivo No Corriente 456.221,13 2.909.476,51
Total del Pasivo 32.720.561,87 39.678.506,94
PATRIMONIO NETO (según estado respectivo) 15.167.876,81 13.664.725,83
Total del Pasivo y Patrimonio Neto 47.888.438,68 53.343.232,77
Las notas 1 a 3 forman parte integrante de estos estados.
El informe de fecha 14 de marzo de 2007 se extiende en documento aparte MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135 Dr. RICARDO A. ARCUCCI Socio Contador Público Nacional (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218 RICHARD WATT Presidente MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 ---
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.) (CONTROLANTE)
PAMSA URUGUAY S.A. (CONTROLADA)
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
Correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006,
comparativo con el periodo equivalente del ejercicio anterior
(En pesos)
31/12/2006 31/12/2005
Ingresos por servicios
Transporte y almacenaje 9.717.465,17 5.878.627,21
Logística 8.379.184,16 5.101.970,52
Ingresos por ventas al mercado externo 19.919.453,87 27.921.996,73
Ingresos por ventas al mercado interno 54.863,34 3.713.626,81
Otros ingresos operativos 697.532,66 137.326,10
Total ventas 38.768.499,20 42.753.547,37
Costo de mercaderías vendidas y servicios prestados (31.392.129,03) (35.968.014,75)
Ganancia bruta 7.376.370,17 6.785.532,62
Gastos de comercialización (769.729,92) (1.082.206,73)
Gastos de administración (1.454.254,34) (1.977.571,86)
Resultados financieros y por tenencia (2.822.858,63) (982.407,53)
Otros ingresos y egresos 445.106,81 (128.253,07)
Resultado Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 423.342,76 264.409,52
Ganancia del ejercicio antes de impuesto a las ganancias 3.197.976,85 2.879.502,95
Impuesto a las ganancias (923.192,11) (1.096.733,03)
Participaciones de terceros en sociedades controladas
No existen
Ganancia neta del ejercicio 2.274.784,74 1.782.769,92
Las notas 1 a 3 forman parte integrante de estos estados.
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RICHARD WATT Presidente
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A. (P.A.M.S.A.)
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Correspondiente al periodo de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006
(En pesos)
31/12/2006
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio 1.507.282,48
Efectivo al cierre del ejercicio 5.575.341,75
Disminución (aumento) neto del efectivo 4.068.059,27
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
Actividades Operativas
Ganancia neta del ejercicio 2.274.784,74
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Impuesto a las ganancias diferido (923.192,11)
Depreciaciones de bienes de uso 1.167.068,89
Resultado de inversiones permanentes (423.342,76)
Resultado por tenencia en bienes de cambio (1.573.230,79)
Constitución (desafectación) de previsión para contingencias 269.118,57
Desafectación de reserva por revalúo técnico (770.633,76)
Resultado por tenencia Diferencia de Cambio (13.372,78)
Variaciones netas en activos y pasivos operativos:
(Aumento) disminución de créditos comerciales corrientes 2.395.553,53
(Aumento) disminución de otros créditos corrientes y no corrientes 2.600.456,48
(Aumento) neto de bienes de cambio 5.654.862,32
Aumento (Disminución) de deudas comerciales corrientes y no corrientes (18.762.795,09)
(Disminución) aumento de remuneraciones y cargas sociales y fiscales 1.454.374,46
(Disminución) aumento de anticipos de clientes (11.368,89)
Aumento (disminución) de otras deudas 1.056.351,34
Pago honorarios al Síndico (1.000,00)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones ordinarias (5.606.365,85)
Actividades de inversión
Adquisiciones de bienes de uso (285.141,53)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (285.141,53)
Actividades de financiación
Aumento de préstamos corrientes y no corrientes 9.959.566,65
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación 9.959.566,65
(Disminución) aumento neto del efectivo 4.068.059,27
Las notas 1 a 3 forman parte integrante de estos estados.
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---
PRODUCTORES DE ALCOHOL DE MELAZA S.A.(P.A.M.S.A.)(CONTROLANTE)
PAMSA URUGUAY S.A. (CONTROLADA)
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006
(en pesos)
Nota 1 - Bases de consolidación
La consolidación se efectuó de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, que, básicamente, consiste en la acumulación de rubros iguales y la eliminación de saldos y resultados entre las sociedades sobre la base de los estados contables individuales. Los criterios contables aplicados por la sociedad consolidada son similares a los aplicados por Productores de Alcohol de Melaza S.A. para la elaboración de sus estados contables.
Nota 2 - Sociedades objeto de la consolidación
Los estados contables de Productores de Alcohol de Melaza S.A. (P.A.M.S.A.) correspondientes al periodo finalizado el 31 de diciembre de 2006 se consolidaron con los estados contables de Pamsa Uruguay S.A. correspondientes a los ejercicios finalizados en esa fecha.
Nota 3 - Otras exposiciones
Las notas 1 (excepto 1.2.11), 4, 5, 6 y 7 de los estados contables básicos de Productores de Alcohol de Melaza S.A. (P.A.M.S.A.) son extensibles a los presentes estados contables consolidados y deben leerse en forma conjunta.
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RICHARD WATT Presidente
MARIA FRAGUAS Síndico Abogada C.P.A.C.A.B.A. Tº 39 Fº 996 ---

INFORME DE REVISION LIMITADA

Señores Presidente y Directores de

Productores de Alcohol de Melaza S.A.

C.U.I.T. Nº 30-56867491-6

Maipú 267

Ciudad Autónoma de Buenos .Aires

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Productores de Alcohol de Melaza S.A. al 31 de diciembre de 2006 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha, con sus notas 1 a 7 y anexos I a V. Además hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado de Productores de Alcohol de Melaza S.A. con su controlada Pamsa Uruguay S.A. al 31 de diciembre de 2006, el estado consolidado de resultados y el estado de flujo de efectivo consolidado, con sus notas 1 a 3, por el período de seis meses finalizado en esa fecha.

La preparación y emisión de los mencionados estados contables constituyen una información preparada y emitida por el Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad consiste en emitir un informe sobre ellos basado en la revisión que efectuamos.

2. Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en las normas de auditoria vigentes en la República Argentina, adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios que consisten, principalmente , en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas y en la realización de indagaciones a personal de la sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. Dichas normas establecen un alcance de estas revisiones, que es sustancialmente menor al de un examen de auditoria cuyo objetivo es expresar opinión profesional sobre los estados contables considerados en su conjunto. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 ni sobre los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el periodo de seis meses finalizado en esa fecha, ni sobre sus estados contables consolidados.

Los estados contables de Alpamsa S.A., que la Sociedad ha utilizado para valuar sus inversiones no corrientes por el método del valor patrimonial proporcional al 31 de diciembre de 2006 y al 30 de junio de 2006, que corresponden al período y ejercicio finalizados en esas fechas, han sido auditados por otro profesional, quien en su carácter de contador público, emitió sus informes de auditoria con salvedades de exposición, relacionadas con la no presentación del estado de flujo de efectivo.

Nuestra revisión no incluye los estados contables correspondientes a la sociedad controlada PAMSA Uruguay S.A., cuya participación se registró por el método del valor patrimonial proporcional. Los estados contables de dicha Sociedad, que corresponden al período finalizado el 31 de diciembre de 2006 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006, han sido examinados por otro profesional, quien en su carácter de contador público, emitió sus informes de revisión limitada y auditoria, sin observaciones y sin salvedades, respectivamente.

3. El estado de situación patrimonial individual y consolidado al 31 de diciembre de 2006 y su respectiva información complementaria se presenta en forma comparativa con las cifras al 30 de junio de 2006.

Asimismo, el estado de resultado individual y consolidado, el estado de flujo de efectivo individual y el estado de evolución del patrimonio neto individual por el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2006 y su respectiva información complementaria se presentan en forma comparativa con las cifras correspondientes al período equivalente del ejercicio anterior,

La Sociedad no presenta como información complementaria, el estado de flujo de efectivo consolidado al 31 de diciembre de 2006 con P AMSA Uruguay S.A., debido a que este estado no ha sido incluido en los estados contables emitidos por la sociedad controlada a dicha fecha según dictamen de fecha 21 de diciembre de 2005 emitido por otro profesional independiente. La Resolución Técnica N° 21 establece la obligatoriedad de presentar información consolidada en forma comparativa, por lo que la no aplicación de la mencionada resolución implica un apartamiento de las normas contables profesionales en vigencia.

Tal como se indica en la nota 1.1.a), los estados contables al 31 de diciembre de 2006 han sido preparados por la Sociedad a efectos de su utilización por parte de la sociedad vinculada, Ledesma S.A.A.I., como base de cálculo para la valuación de la participación de ésta en el patrimonio de la emisora. Dado el propósito particular de estos estados contables, la Sociedad no ha considerado necesaria la presentación de toda la información complementaria requerida por las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

4. En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables de esa sociedad y de sus estados contables consolidados realizada según lo señalado en el apartado 2 de este informe, que no incluyó todos los procedimientos necesarios para permitimos expresar una opinión sobre los estados contables objeto de esta revisión, estamos en condiciones de informar que:

a) Los estados contables de Productores de Alcohol de Melaza S.A. al 31 de diciembre de 2006, señalados en el apartado 1 de este informe, contemplan todos los hechos y circunstancias significativos de los que hemos tomado conocimiento; y

b) Excepto por lo mencionado en el segundo párrafo del apartado 2 y del tercer párrafo del apartado 3 precedente, no tenemos otras observaciones que formular sobre los mencionados estados contables.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a) Las cifras de los estados contables mencionados en el apartado 1 de este informe surgen de registros contables de la Sociedad, llevados en sus aspectos formales de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b) Los estados contables indicados en el apartado 1 de este informe se exponen de acuerdo con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y las Resoluciones Generales Nos. 434/03 y 459/04 de la Comisión Nacional de Valores y se encuentran asentados en el libro Inventario y Balances.

  1. Según surge de los registros contables mencionados en el apartado 1, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2006 a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones asciende a

$ 29.856,12, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, diciembre 20 de 2006.

MANTERO, ARCUCCI & ASOCIADOS

R.A.P.U. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 2 Fº 135

Dr. RICARDO A. ARCUCCI

Socio

Contador Público Nacional U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 61 Fº 218

INFORME DEL SINDICO

Señores Accionistas de

Productores de Alcohol de Melaza S.A.

En mi carácter de Síndico Titular y en cumplimiento de las disposiciones del inc. 5° del art. 294 de la Ley N° 19.550, he examinado la documentación individualizada en el apartado I, presentada por el Directorio de la Sociedad. Mi responsabilidad es informar sobre dichos documentos basada en el trabajo que se menciona en el apartado II.

I) Documentación examinada

  1. Estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2006.
  2. Estado de resultados por el periodo de seis meses finalizo el 31 de diciembre de 2006.
  3. Estado de evolución del patrimonio neto por el periodo de seis meses finalizo el 31 de diciembre de 2006.
  4. Estado de flujo de efectivo por el periodo de seis meses finalizo el 31 de diciembre de 2006.
  5. Encabezamiento, notas (1 a 7) y anexos (I a V) a los estados contables individuales por el periodo de seis meses finalizo el 31 de diciembre de 2006.
  6. Estado de situación patrimonial consolidado al 31 de diciembre de 2006.
  7. Estado de resultados consolidado por el periodo de seis meses finalizo el 31 de diciembre de 2006.
  8. Estado de flujo de efectivo consolidado por el periodo de seis meses finalizo el 31 de diciembre de 2006.
  9. Notas (1 a 3) a los estados contables consolidados por el periodo de seis meses finalizo el 31 de diciembre de 2006.

II) Alcance del examen

Para realizar mi tarea sobre los estados contables detallados en el apartado I, he verificado, entre otras tareas, la planificación, naturaleza, alcance, oportunidad y resultados de la auditoria practicada por los auditores externos, Sres. Mantero Arcucci y Asociados, quienes emitieron su informe en el día de la fecha.

Los estados contables de la sociedad Alpamsa S.A., que la Sociedad ha utilizado para valuar sus inversiones no corrientes por el método del valor patrimonial proporcional al 31 de diciembre de 2006, han sido auditados por otro profesional, quien en su carácter de contador público, emitió sus informes de auditoria con salvedades de exposición, relacionadas con la no presentación del estado de flujo de efectivo.

Mi examen no incluyó los estados contables correspondientes a la sociedad controlada PAMSA Uruguay S.A., cuya participación se registró por el método del valor patrimonial proporcional. Los estados contables de dicha sociedad, que corresponden al periodo económico finalizado el 31 de diciembre de 2006, han sido examinados por otro profesional, cuyo dictamen nos ha sido proporcionado, conteniendo el mismo una opinión favorable sin salvedades.

Dado que no es responsabilidad del síndico efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

Informo además que, en cumplimiento del periodo del control de legalidad que me compete, he aplicado durante el periodo económico los restantes procedimientos descriptos en el art. 294 de la Ley N° 19.550, que consideré necesarios de acuerdo con las circunstancias.

III) Dictamen

Basada en el examen realizado, con el alcance descrito en el apartado II, en mi opinión, sujeto a los eventuales efectos que pudieran derivarse de la limitación en el alcance mencionada en el tercer párrafo del apartado II, en relación a los estados contables de la sociedad controlada Pamsa Uruguay S.A., al 31 de diciembre de 2006:

  1. Los estados contables individuales correspondientes al periodo económico finalizado el 31 de diciembre de 2006 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Productores de Alcohol de Melaza S.A. (P.A.M.S.A.), los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el periodo económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina (según texto ordenado adoptado por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires).

  2. Los estados contables consolidados al 30 de junio de 2006, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial consolidada de Productores de Alcohol de Melaza S.A. (P.A.M.S.A.) (Controlante) con Pamsa Uruguay S.A. (Controlada) al 30 de junio de 2006, los resultados consolidados y el flujo de su efectivo por el periodo económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina (según texto ordenado adoptado por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires).

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 20 de diciembre de 2006
MARIA FRAGUAS
Síndico
Abogada
C.P.A.C.A.B.A.. T° 39 F° 996

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