Ledesma S.A. — Interim / Quarterly Report 2004

Jan 11, 2005

TRADUCCIÓN PÚBLICA

[Adosado al documento principal —que se presenta en forma de cuadernillo— aparece una foja con un escudo impreso seguido del siguiente texto:] “APOSTILLA – («CONVENTION de La Hague du 5 Octobre 1961») – 1.- País: COMMONWEALTH DE BAHAMAS. El presente documento público – 2.- ha sido firmado por ANGELA C. J. WATSON – 3.- quien se desempeña en calidad de ESCRIBANO PÚBLICO – COMMONWEALTH DE BAHAMAS – 4.- está revestido del sello / timbre de ANGELA C. J. WATSON - NASSAU, NEW PROVIDENCE, BAHAMAS – CERTIFICADO – 5.- en NASSAU – 6.- el 23 DE DICIEMBRE DE 2004 – 7.- CARLTON LEROY WRIGHT, SUB-SECRETARIO, MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – 8.- 6049/2004 – [9.- Sello / Timbre:] [aparece un timbre rojo con inscripciones en relieve no legibles] –10.- Firma: [aparece una firma ilegible con la correspondiente leyenda aclaratoria que reza:] «SUB-SECRETARIO – MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES – COMMONWEALTH DE BAHAMAS»”.

[La siguiente foja reza a saber:] “BRIDGEPORT INVESTMENTS LLC - Estados Financieros No Auditados 30 de noviembre de 2004”.- En la parte inferior de la foja aparece la siguiente inscripción: “La información contenida en estos estados financieros contables anuales se supone confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. El presente estado financiero contable anual no ha sido auditado y no debería ser confiable a tales fines.

[La siguiente foja reza:] “BRIDGEPORT INVESTMENT LLC -----------------------------Balance correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 30 de noviembre de 2004 - (en dólares estadounidenses).

	Período cerrado el 30 de noviembre, 2004	Período cerrado el 31 de agosto, 2004
ACTIVOS Inversiones en subsidiaria Orange Creek S.A.	32.483.092	30.798.580
TOTAL ACTIVOS	$ 32.483.092	$ 30.798.580
PATRIMONIOCapital Social10.000 Acciones Autorizadas cada acción emitiday totalmente integrada sin valor nominalAportes de CapitalGanancias No Distribuidas	--- 26.154.137 6.328.955	--- 26.154.137 4.644.443
TOTAL PATRIMONIO	$32.483.092	$30.798.580

[La siguiente foja reza:] “ORANGE CREEK S.A. - Estados Financieros No Auditados 30 de noviembre de 2004”.- En la parte inferior de la foja aparece la siguiente inscripción: “La información contenida en estos estados financieros contables anuales se supone confiable pero su exactitud o integridad no queda garantizada. El presente estado financiero contable anual no ha sido auditado y no debería ser confiable a tales fines.

[La siguiente foja reza:] “ORANGE CREEK S.A. – BALANCE NO AUDITADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FISCAL CERRADO EL 30 DE NOVIEMBRE DE 2004 (en dólares estadounidenses).--------------------------------------

INDICE DE CONTENIDOS.- Página – Informe de Directores, 1.- Estados Financieros No Auditados, 2.- Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas, 3.- Notas a los Estados Financieros No Auditados, 4-6.- Cronograma de Aportes de Capital No Auditado, 7.---------------------------------------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] “ORANGE CREEK S.A. ESTADOS FINANCIEROS NO AUDITADOS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO FISCAL CERRADO EL 30 DE NOVIEMBRE DE 2004, INFORME DE LOS DIRECTORES.- Los directores tienen el agrado de hacer llegar su informe a todos los miembros junto con los estados financieros trimestrales no auditados correspondientes al período cerrado el 30 de noviembre de 2004.- ACTIVIDAD PRINCIPAL – La Compañía se organizó el 25 de abril de 2002 de acuerdo a las leyes del Commonwealth de Bahamas. Su actividad principal es la de una compañía holding de inversiones.- RESULTADOS – El resultado neto correspondiente al período cerrado el 30 de noviembre de 2004 totalizó US$ 1.684.512.- DIRECTORES DE LA SOCIEDAD – Los directores que cumplieron funciones durante el período y luego del mismo, son Barraterre Limited – Tarumbay Limited.- DOMICILIO ADMINISTRATIVO – J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, Bahamas Financial Center, Shirley & Charlotte Streets, P.O.Box N-4899, Nassau, Bahamas.- OFICINAS REGISTRADAS - J.P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited, Bahamas Financial Center, Shirley & Charlotte Streets, P.O.Box N-4899, Nassau, Bahamas.- -----------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A., Balance No Auditado correspondiente al período cerrado el 30 de noviembre de 2004 (en dólares estadounidenses).--------------------------------------------------------------------------------------

	Período cerrado el 30 de noviembre de 2004	Período cerrado el 31 de agosto de 2004
ACTIVOS
Intereses por cobrar (Nota 3) Inversiones (Nota 4)	226.081 32.257.012	488.434 30.322.147
TOTAL ACTIVOS	$ 32.483.093	$ 30.810.581
PASIVOGastos devengados	-	12.000
PATRIMONIOCapital Social
50.000 Acciones autorizadas a US$1 cada acción emitida y totalmente integrada	1	1
Aporte de capital	26.154.137	26.154.137
Ganancias no distribuidas	6.328.955	4.644.443
	$ 32.483.093	$ 30.798.581
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO	$ 32.483.093	$ 30.810.581

Aprobado por Baraterre Limited y Tarpumbay Limited, Directores el [manuscrito] 17 de diciembre de 2004.- A continuación aparecen dos firmas ilegibles seguidas de sus aclaraciones “Signatario Autorizado”, y la leyenda “Las notas que acompañan forman parte integral de estos Estados Financieros No Auditados”.- Sobre el margen inferior derecho aparece una firma ilegible con su aclaración: “Angela C. J. Watson, Escribano Público, Nassau, Bahamas – Mi cargo vence el 31 de diciembre de [manuscrito]: 2004.----------------------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas Correspondientes al período finalizado el 30 de noviembre de 2004 (en dólares estadounidenses).-------------------------------------------

	Período cerrado el 30 de noviembre de 2004	Ejercicio Fiscal al 31 de agosto de 2004
INGRESOS
Intereses (Nota 5) Dividendos Aumento en el valor de las inversiones (Nota 6)	488.783 13.823 1.199.738	222.623 1.938 (32.997)
Total Ingresos	1.702.344	191.564
EGRESOS
Comisiones por Carta de Crédito Comisiones por administración contable Comisiones contables especiales (Nota 7) Intereses por descubierto Comisiones por auditoría	11.048 5.269 1.500 15 _____-____	20.657 5.169 1.500 - 10.500
Egresos Totales	17.832	37.826
RESULTADOS NETOS	1.684.512	153.738
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, PRINCIPIO DEL PERÍODO	4.644.443	4.490.705
GANANCIAS NO DISTRIBUIDAS, FIN DEL PERÍODO	$ 6.328.955	4.644.443

Las notas que acompañan el presente Estado Financiero No Auditado forman parte integral del mismo.-----------------------------------------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros No Auditados correspondientes al período finalizado el 30 de noviembre de 2004.--

1. Constitución y Actividades.- Orange Creek S.A. (la “Compañía”) se constituyó el 25 de abril de 2002 como una Compañía Internacional Comercial, de acuerdo a las normativas del Commonwealth de Las Bahamas. La Compañía está dirigida por J. P. Morgan Trust Company (Bahamas) Limited y su actividad principal es la de una compañía holding de inversiones.------------------------------------
2. Políticas Contables.- Principios Contables.- Estos estados financieros se preparan de acuerdo a la convención de costos modificada por la revaluación de ciertas inversiones a valor de mercado. Los ingresos y egresos se contabilizan en función de una base devengada modificada.- Inversiones – Los fondos invertidos en una Cuenta de Inversión reciben el mismo tratamiento de una inversión única, ajustados por cualquier agregado o retiro realizado durante el período. Todas las demás actividades que se llevan a cabo dentro de la cuenta de inversión se asienta revaluando la cuenta a su valor de mercado al finalizar el período. El incremento de valor resultante realizado o no realizado se incluye en el Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas.- Ingresos por Intereses y Dividendos.- Los intereses bancarios se asientan como valores devengados. Los dividendos se contabilizan sobre una base de efectivo neto de impuestos retenidos y quedan registrados en el Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas.- Divisas.- Las operaciones en divisas se registran a la tasa de cambio del día de la operación. Los activos y pasivos monetarios en monedas extranjeras a la fecha del Balance se informan a las tasas de cambio de dicha fecha. Cualquier ganancia o pérdida resultante de un cambio en las tasas de cambio luego de la fecha de la operación se incluyen dentro de la reducción del valor de las inversiones en el Estado de Resultados y Ganancias No Distribuidas.-----------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros No Auditados correspondientes al período finalizado el 30 de noviembre de 2004.--

3. Intereses por cobrar – Los intereses por cobrar de $223.081 representan los intereses acumulados del siguiente modo: -----------------------------------------------------

Institución Financiera	Tipo de Cuenta		Monto (US$)
JPMorgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos		187.581
Schroder & Co. Banque S.A., Geneva	Cuenta de Manejo de Inversiones		38.500
			$ 226.081
4. Inversiones -----------------------------------------------------------------------------------------
Institución Financiera	Tipo de Cuenta		Monto (US$)
JPMorgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos		24.361.917
Schroder & Co. Banque S.A., Geneva	Cuenta de Manejo de Inversiones		7.895.095
			$ 32.257.012
5. Ingresos por Interés -----------------------------------------------------------------------------
Los ingresos por interés de $488.783 representan lo siguiente:---------------------------
Institución Financiera		Tipo de Cuenta	Monto (US$)
JPMorgan Chase Bank, New York		Cartera de Cuenta de Activos	358.199
Schroder & Co. Banque S.A., Geneva		Cuenta de Manejo de Inversiones	130.584
			$ 488.783
6. Aumento en el valor de las inversiones --------------------------------------------------
Institución Financiera	Tipo de Cuenta		Monto (US$)
JPMorgan Chase Bank, New York	Cartera de Cuenta de Activos		864.271
Schroder & Co Banque S.A., Geneva	Cuenta de Manejo de Inversiones		335.467
			$ 1.199.738
7. Comisión contable especial ------------------------------------------------------------------ Comisión contable especial de $ 1.500 representa la comisión pagada por la preparación de los estados financieros trimestrales al 31 de agosto de 2004. --------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Notas a los Estados Financieros No Auditados correspondientes al período finalizado el 30 de noviembre de 2004.--

8. Activos en Prenda – La compañía ha prendado su Cartera de Cuenta de Activos para respaldar una Carta de Crédito supletoria por un total de Euros 5.070.000 concedida por JPMorgan Chase Bank, New York a favor de Banco Bilbao Vizcaya en nombre de una tercera parte.-----------------------------------------------

[La siguiente foja reza:] ORANGE CREEK S.A. – Cronograma No Auditado de Aportes de Capital correspondiente al período cerrado el 30 de noviembre de 2004.-------------------------------------------------------------------------------------------------------

Fecha	Detalles	Monto
2004
Mar 01	Saldo a cuenta nueva	26.154.137
2004
Mayo 31	Saldo a cuenta nueva	26.154.137

La presente es traducción fiel al castellano del documento redactado en idioma inglés que tuve a la vista y al cual me remito, en Buenos Aires a los 4 días del mes de enero de 2005.-