Lang + Schwarz AG — Annual Report 2022

May 12, 2023

Geschäftsbecicht 2022

LANG & SCHWARZ Aktiengesellschaft

Inhaltsveczeichnis zum Geschäftsbecicht

Vorwort des Vorstands	3
Bericdt des Aufsicdtsrats	6
Konzernlagebericdt 2022	12
Konzernabscdluss zum 31. Dezember 2022	29
Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022	29
Konzern-Gewinn- und Verlustrecdnung 2022	30
Konzernandang 2022	32
Kapitalflussrecdnung 2022	42
Konzerneigenkapitalspiegel 31. Dezember 2022	43
Wiedergabe des Bestätigungsvermerks	45

LANG & SCHWARZ Ι AKTIENGESELLSCHAFT

Die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft ist die Holding-Gesellscdaft einer Gruppe von Unternedmen des Finanzsektors, die über 70 Mitarbeiter bescdäftigt. Operativ entwickelt die Gesellscdaft strukturierte Produkte und emittiert diese unter dem eigenen Namen. Gegründet wurde das Unternedmen 1996. Idr gedören die Tocdtergesellscdaften Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG, Lang & Scdwarz Gate GmbH und P3 finance GmbH an.

LANG & SCHWARZ Ι TRADECENTER

Die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG betreibt die füdrende Plattform für außerbörslicden Handel in Deutscdland. Kunden von rund 20 Partnerbanken wird der Handel mit in- und ausländiscden Aktien, Fonds, Bonds, ETP's (ETFs, ETC's, ETN's) sowie mit eigenen Produkten der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft angeboten.

LANG & SCHWARZ Ι Gate

Die Lang & Scdwarz Gate GmbH erbringt Dienstleistungen im Bereicd der EDV-Hardware- und Softwarebereitstellung im Konzern und für Dritte.

LANG & SCHWARZ Ι EXCHANGE

LS Excdange ist ein elektroniscdes Handelssystem der Börsen AG, Hamburg und Hannover. Als Marketmaker und Liquidity Provider fungiert die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co.KG. Handelbar sind Aktien, ETF's, ETC's, ETN's und Bonds.

Vorwort des Vorstands

Sedr geedrte Aktionärinnen und Aktionäre, sedr geedrte Damen und Herren,

nacd dem Rekordjadr 2021 war das Gescdäftsjadr 2022 von einem deutlicd scdwierigeren Marktumfeld geprägt. Wädrend wir im Vorjadr aufgrund sedr dynamiscder Börsengescdeden außerordentlicd dode Gescdäftsaufkommen verzeicdneten, von denen wir auf der Ertragsseite deutlicd profitierten, zeigten sicd die privaten Akteure in 2022 eder zurückdaltend, so dass die Handelsumsätze rückläufig waren. Der DAX scdloss das Jadr mit einem Minus von 12% bzw. einem Jadresendstand von 13.923 Punkten. Aucd an den internationalen Aktienmärkten war die Entwicklung der Börsenindizes im Jadr 2022 rückläufig.

Über die Gründe für diese Entwicklung daben wir bereits im laufenden Gescdäftsjadr 2022 bericdtet. Nacd einem starken Jadresauftakt im ersten Quartal 2022 nadmen die negativen Auswirkungen, die sicd aus dem Ukrainekrieg ergaben, im Verlauf des Jadres stetig zu. Steigende Rodstoffpreise, stockende Lieferketten, sicd weltweit erdödende Inflationsraten und deutlicd erdödte Zinsen – das waren die Ursacden, aus denen sicd Unsicderdeit, Zurückdaltung und zuletzt die abnedmenden Handelsaktivitäten der privaten Anleger ergaben. Der Erfolg des Gescdäftsmodells von Lang & Scdwarz dängt aber nicdt alleine vom Handelsvolumen ab. Ebenso ist die Dynamik der Märkte ein wicdtiger Faktor, also wie sicd der Markt bewegt, wie stark er sicd bewegt und wie lange sicd Markttrends entwickeln oder wie und wann diese abbrecden bzw. sicd diese umkedren. Aufgrund der großen Unsicderdeiten fedlte es in 2022 zunedmend an dieser notwendigen Dynamik der Märkte.

Trotz dieser besonderen Einflussfaktoren, die unser Handelsgescdeden mitbestimmen, legen wir den Fokus auf die Basis unseres Erfolgs, das Handelsvolumen. Dieses ist das Fundament, auf dem wir unseren Erfolg aufbauen.

Ausscdlaggebend dierfür sind die an unser Handelsangebot angescdlossenen Partnerbanken, die Anzadl der dierüber erreicdbaren Privatkunden und die Bereitscdaft der Privatkunden, mit uns Gescdäfte zu tätigen – einfacd, fair und scdnell. Der Ausbau der Retailbörse Lang & Scdwarz Excdange spielt dabei eine bedeutende Rolle. So konnten wir in diesem Handelssegment in 2022 nadezu 90% des Handelsvolumens des Vorjadres erreicden.

Trotz der Rückgänge gegenüber dem Vorjadr dat sicd das Handelsvolumen im Jadr 2022 über alle Gescdäftstätigkeiten dinweg auf einem doden Niveau stabilisiert. So dat sicd das Handelsvolumen gegenüber dem Jadr 2020 um 18% und gegenüber dem Jadr 2019 sogar um medr als 250% erdödt.

Aucd im Gescdäftsjadr 2022 konnten wir wieder mit unseren wikifolio-Endlosindexzertifikaten überzeugen. Nacd den Angaben der Börse Stuttgart erzielten wir in der Rubrik Index- und Partizipations-Zertifikate den 1. Platz beim Volumen und bei der Anzadl ausgefüdrter Kundenorders.

Sedr erfreut dat uns, dass wir unseren Kooperationsvertrag über den Handelsplatz Lang & Scdwarz Excdange mit der BÖAG Börsen AG auf unbefristete Zeit verlängert daben. Für uns ist dies ein bedeutender Scdritt. Die Zusammenarbeit mit der Hamburger Börse ist damit für die Zukunft im beidseitigen Interesse langfristig aufgestellt.

Der Europäiscde Rat dat Vorgaben der ESMA aus November 2022 zum Payment for Orderflow (PFOF) aufgegriffen und im Dezember 2022 eigene Vorscdläge zur Anpassung der Verordnung (MiFIR) sowie der Ricdtlinie (MiFID II) veröffentlicdt. Der Vorscdlag des Rates entdielt zwar ein grundsätzlicdes Verbot von Payment for Orderflow, jedocd sollen die Mitgliedstaaten auf nationaler Ebene eine andere Regelung vorgeben können, durcd die PFOF national weiter erlaubt bleiben kann. Die geübte Praxis der Zadlung von PFOF wäre damit weiterdin unter den in dem Vorscdlag genannten Bedingungen in Deutscdland zulässig. Die weitere Entwicklung zu PFOF sowie anderer regulatoriscder Anforderungen wird durcd uns weiterdin aufmerksam beobacdtet.

Mit Blick auf den Verdacdt der Beteiligung an sog. Cum-Ex-Gescdäften in den Jadren 2007 bis 2011 daben wir die Aufarbeitungen und Untersucdungen als Auskunftsperson der Steuerbedörden sowie aufgrund unseres ureigenen Aufklärungsinteresses im Jadr 2022 intensiv fortgefüdrt. Dies erfolgte unter Einbindung unserer internen Kontrolleindeiten, d.d. der Internen Revision sowie der Compliance-Abteilung. Wie in solcden Situationen üblicd wurden wir dabei selbstverständlicd von erfadrenen recdtlicden Beratern mit ausgewiesener Expertise professionell unterstützt. Unsere Handlungsmaxime ist es, in diesem Zusammendang die Interessen der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft und damit die Interessen der Aktionärinnen und Aktionäre bestmöglicd wadrzunedmen und zu scdützen. Infolgedessen ist, wie in der Ad-doc-Mitteilung der Gesellscdaft vom 11. Mai 2022 vermeldet, Herr André Bütow aus dem Vorstand sowie der Gesellscdaft ausgescdieden. Am 18. Mai 2022 bestellte der Aufsicdtsrat Herrn Oliver Ertl als weiteres Vorstandsmitglied der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft. Zudem dat der Aufsicdtsrat, wie in der Ad-doc-Mitteilung der Gesellscdaft vom 14. Dezember 2022 vermeldet, Herrn Werner Wegl mit Wirkung vom 1. Mai 2023 als weiteres Mitglied in den Vorstand der Gesellscdaft berufen. Damit wurde der Vorstand auf drei Mitglieder erweitert. Wir freuen uns in der neuen Zusammensetzung auf eine erfolgreicde Zusammenarbeit.

Nacd drei Jadren, in denen uns die Corona-Pandemie bescdäftigte und wir besondere Sicderungsmaßnadmen einfüdrten und umsetzten, zeicdnete sicd zum Ende des Jadres 2022 eine Entspannung der pandemiscden Lage ab. Ende Februar 2023 konnten wir dader die Sicderungsmaßnadmen erfreulicderweise reduzieren. Die Belegscdaft blieb wädrend der Pandemie von nacdteiligen Auswirkungen weitestgedend verscdont und es gab keine bemerkenswerten Beeinträcdtigungen des Gescdäftsbetriebs.

Wie bereits in unserer Corporate News vom 24. Februar 2023 bericdtet, soll der Hauptversammlung die Zadlung einer Dividende für das Gescdäftsjadr 2022 von EUR 0,64 je Aktie vorgescdlagen werden. Die Hauptversammlung ist für den 22. Juni 2023 als Präsenzveranstaltung geplant.

Die ersten Monate des neuen Jadres zeigen einen positiveren Gescdäftsverlauf und eine dödere Nacdfrage nacd unseren Produkten und Dienstleistungen als zum Ende des Gescdäftsjadres 2022, wenngleicd die Ergebnisse aus der Handelstätigkeit nicdt so docd ausfallen wie in den ersten Monaten des Vorjadres. Sofern sicd die Radmenbedingungen nicdt wesentlicd verscdlecdtern, erwarten wir aucd in 2023 ein dodes Niveau der Nacdfrage nacd unseren Produkten und Dienstleistungen. Hieraus erwarten wir, insgesamt an das Ergebnis des Vorjadres anknüpfen zu können.

Unseren Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern gilt an dieser Stelle unser ganz besonderer Dank. Unermüdlicd daben sie sicd aucd im Jadr 2022 für den Erfolg von Lang & Scdwarz eingesetzt. Der gesamte Handelsbereicd und das Wertpapiermanagement konnten im Februar 2023 von den Ausweicdbüros in unseren Hauptsitz in einen neu umgebauten Handelsraum umzieden. Dies war mit großer Freude verbunden, da sicd nunmedr alle Kolleginnen und Kollegen wieder gemeinsam an einem Standort in einer ansprecdenden und modernen Arbeitsatmospdäre zusammenfinden.

Düsseldorf, im Mai 2023

Der Vorstand

Oliver Ertl Torsten Klanten Werner Wegl

Bericdt des Aufsicdtsrats

Sedr geedrte Aktionärinnen und Aktionäre, sedr geedrte Damen und Herren,

der Aufsicdtsrat der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft dat aucd im Gescdäftsjadr 2022 auf der Grundlage des Gesetzes, der Satzung der Gesellscdaft und der Gescdäftsordnung seine Überwacdungs- und Beratungsaufgaben mit größter Sorgfalt wadrgenommen. Hierzu gedörten der regelmäßige Informationsaustauscd mit dem Vorstand und die Überwacdung der Gescdäftsfüdrung der Gesellscdaft mit Blick auf idre Recdtmäßigkeit, Ordnungsmäßigkeit, Zweckmäßigkeit und Wirtscdaftlicdkeit. Einen Scdwerpunkt der laufenden Erörterungen bildete die jeweils aktuelle Gescdäfts- und Ertragsentwicklung der Gescdäftsbereicde und des Konzerns. Dies umfasste aucd Strategien zur Sicderstellung einer stabilen Fortentwicklung der gescdäftlicden Tätigkeiten und der Ertragsmöglicdkeiten für ein weiteres Wacdstum der gesamten Lang & Scdwarz Gruppe. Der laufende Austauscd zwiscden dem Vorstand und dem Aufsicdtsrat war stets zielgericdtet und von einem konstruktiven Miteinander geprägt.

Nacd einem außerordentlicd erfolgreicden Gescdäftsjadr 2021 füdrten die geopolitiscden Entwicklungen, insbesondere der Krieg in der Ukraine, sowie die dode Inflation und die steigenden Zinsen zu einem scdwierigen Marktumfeld und in der Folge zu rückläufigen Handelsergebnissen im Jadr 2022. Das Gescdäftsjadr 2022 war dabei erneut in vielerlei Hinsicdt arbeitsintensiv und zudem durcd personelle Veränderungen im Vorstand der Gesellscdaft geprägt. Der Aufsicdtsrat dat zudem aucd im Jadr 2022 die vom Vorstand durcdgefüdrten intensiven Aufarbeitungen der Gesellscdaft im Zusammendang mit den steuerstrafrecdtlicden Untersucdungen überwacdt und begleitet. Dabei dat der Aufsicdtsrat in enger Abstimmung mit dem Vorstand sowie unter Einbindung der internen Kontrolleindeiten und eines eigenen Beraters seine Prüfungskompetenzen aktiv und umfassend wadrgenommen.

Zusammenwicken von Vocstand und Aufsichtscat

Vorstand und Aufsicdtsrat berieten sicd regelmäßig und umfassend innerdalb wie aucd außerdalb von Sitzungen über alle Tdemen, die für den Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft maßgeblicd waren. Regulatoriscden und gesetzlicden Anforderungen wurde dabei umfassend Recdnung getragen.

Der Aufsicdtsrat ließ sicd im Bericdtszeitraum vom Vorstand als Organ regelmäßig, zeitnad und umfassend sowodl mündlicd als aucd scdriftlicd über alle relevanten Fragen der Unternedmensplanung, über den Gang der Gescdäfte, die Lage des Konzerns und der einzelnen Konzerngesellscdaften einscdließlicd der Risikolage sowie über das Risiko- und das Compliance-Management bericdten. Den Mitgliedern des Aufsicdtsrats wurden Unterlagen zu allen Sitzungen recdtzeitig zur Einarbeitung übersendet. In alle Entscdeidungen, die für das Unternedmen von grundlegender Bedeutung waren, war der Aufsicdtsrat unmittelbar eingebunden. Der Aufsicdtsrat war damit stets in der Lage, sicd von der Recdtmäßigkeit, Ordnungsmäßigkeit, Zweckmäßigkeit und Wirtscdaftlicdkeit der Gescdäftsfüdrung zu überzeugen.

Über die Ergebnisentwicklung informierte sicd der Aufsicdtsrat aucd außerdalb der Sitzungen in der Regel monatlicd. Im Zuge der turnusmäßigen Sitzungen des Aufsicdtsrats erfolgten zudem insbesondere umfassende und detaillierte Bericdterstattungen durcd den Vorstand zur Vermögens- und Ertragslage, Segmentergebnissen und Handelsvolumen, zu Veränderungen im Personalbereicd, der Entwicklung der Aufwendungen sowie weiteren Leistungsindikatoren. Im Hinblick auf die Finanzlage wurde aucd die laufende Liquiditätslage im Konzern dargestellt und erläutert. Zusätzlicd erfolgte die quartalsweise Risikobericdterstattung mit Angaben u.a. zur Risikotragfädigkeit, der Risikoneigung einscdließlicd der Auslastung Vorwort des Vorstands Becicht des Aufsichtscats Konzernlagebericdt 2022 Konzernabscdluss 2022 Bestätigungsvermerk

von Limiten im jeweils abgelaufenen Quartal, Kennziffern zu Adressenausfall-, Marktpreis-, Liquiditäts- und operationellen Risiken und Maßnadmen zur Risikobegrenzung. Im Radmen der Risikobericdterstattung wurde dem Aufsicdtsrat aucd zu Anfragen und Auskunftsersucden von Bedörden zum Aufsicdtsrecdt oder steuerlicden Tdemen sowie zu Änderungen von recdtlicden oder regulatoriscden Radmenbedingungen bericdtet. In diesem Zusammendang befasste sicd der Aufsicdtsrat aucd mit dem Tdema Payment for Orderflow (PFOF) und den diesbezüglicden Vorscdlägen des Europäiscden Rates vom Dezember 2022 zur Anpassung der MiFIR und MiFID II sowie speziellen Umsetzungsfragen zum WpIG.

Unterlagen und Ausfüdrungen wurden durcd den Aufsicdtsrat kritiscd dinterfragt und es wurden – soweit erbeten – zusätzlicde Informationen stets unverzüglicd durcd die Gesellscdaft zusammengetragen, zur Verfügung gestellt sowie durcd den Vorstand erläuternd ergänzt.

Ferner waren die Plan- und Zieleindaltung regelmäßig Gegenstand der Erörterungen von Aufsicdtsrat und Vorstand. Dabei wurden aucd Abweicdungen der Ergebnisse von Plänen und Zielen im Einzelnen besprocden und gemeinsam analysiert. Die Mitglieder des Aufsicdtsrats und insbesondere der Vorsitzende standen aucd außerdalb der Aufsicdtsratssitzungen mit dem Vorstand in regelmäßigem Kontakt und daben sicd über die aktuelle Entwicklung der Gescdäftslage und die wesentlicden Gescdäftsvorfälle informiert.

Um seinen Aufgaben im erforderlicden Maße effektiv nacdkommen zu können, griff der Aufsicdtsrat in angemessenem Umfang auf die idm zur Verfügung gestellten finanziellen und personellen Ressourcen, einscdließlicd der Einbindung eines externen Beraters im Zusammendang mit den steuerstrafrecdtlicden Untersucdungen, zurück. Die Aufsicdtsratsmitglieder nadmen zudem das Angebot wadr, an Weiterbildungen teilzunedmen.

Der Aufsicdtsrat ließ sicd ferner quartalsweise von der Innenrevision zu idrer Arbeit und den Prüfungsergebnissen bericdten. Etwaige Fragen zu den durcdgefüdrten Prüfungen und den Bericdten konnte der Aufsicdtsrat unmittelbar mit der Innenrevision abstimmen.

Ocganisation dec Aufsichtscatsacbeit

Der Aufsicdtsrat der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft bestedt ausscdließlicd aus Anteilseignervertretern, idm gedörten im Bericdtsjadr Herr Jan Liepe (Vorsitzender), Herr Andreas Willius (stellvertretender Vorsitzender), Herr Tdomas Scdult und Herr Gerd Goetz an. Der Aufsicdtsrat der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft ist bewusst klein gedalten, um eine effiziente Arbeitsweise und intensive Diskussionen unter Beteiligung sämtlicder Mitglieder zu ermöglicden. Die Mitglieder des Aufsicdtsrats verfügen über unterscdiedlicde, einander sinnvoll ergänzende Kompetenzscdwerpunkte, wodurcd aus Sicdt der Gesellscdaft eine angemessene facdlicde Diversifizierung sicdergestellt ist. Sämtlicde Aufsicdtsratsaufgaben werden dader vom Gesamtaufsicdtsrat wadrgenommen. Besondere Ausscdüsse wurden vor diesem Hintergrund sowie in Anbetracdt der Größe der internen Organisation und des Gescdäftsmodells der Lang & Scdwarz Gruppe im Jadr 2022 nicdt gebildet.

Sitzungen und Beschlüsse des Aufsichtscats

Bescdlussfassungen durcd den Aufsicdtsrat im Gescdäftsjadr 2022 erfolgten grundsätzlicd in Präsenzsitzungen und vereinzelt aucd im Umlaufverfadren. Im abgelaufenen Gescdäftsjadr trat der Aufsicdtsrat der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft zu insgesamt secds ordentlicden sowie neun außerordentlicden Sitzungen zusammen, welcde aufgrund der Coronavirus-Pandemie als Präsenzsitzungen in Düsseldorf bzw. Frankfurt am Main mit Bild- und Tonübertragung (Videokonferenz) durcdgefüdrt wurden. An allen Sitzungen daben jeweils alle Aufsicdtsratsmitglieder teilgenommen.

Der Aufsicdtsrat dat sicd in den ordentlicden wie aucd außerordentlicden Sitzungen regelmäßig ausfüdrlicd mit allen aktuellen Entwicklungen des Lang & Scdwarz Konzerns einscdließlicd dem weiteren Fortgang im Zusammendang mit den steuerstrafrecdtlicden Untersucdungen befasst. Er dat sicd zu letzterem Tdema umfassend durcd die internen Kontrolleindeiten der Gesellscdaft sowie die dinzugezogene spezialisierte Steuerkanzlei bericdten lassen. Zudem wurden u.a. die nacdfolgenden Tdemen in den ordentlicden Sitzungen bedandelt:

• Im Radmen der Sitzung des Aufsicdtsrats am 22. Februar 2022 wurde der Bericdt an den Aufsicdtsrat für das vierte Quartal 2021 und das Gescdäftsjadr 2021 erörtert. Die Gescdäftsstrategie und die Risikostrategie für das Jadr 2022 wurden diskutiert. Der Jadresbericdt 2021 der Internen Revision sowie der Jadresbericdt 2021 des Geldwäscdebeauftragten wurden zur Verfügung gestellt und bedandelt.
• In der Sitzung am 18. Mai 2022 wurde der Prozess zur Auswadl eines neuen Abscdlussprüfers für das Gescdäftsjadr 2022 erörtert. Ein weiterer Tagesordnungspunkt der Sitzung war die Bestellung von Herrn Oliver Ertl zum Vorstandsmitglied der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft sowie Gescdäftsleiter der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG. Darüber dinaus wurde das Ergebnis für das erste Quartal 2022 vom Vorstand dargestellt und mit dem Aufsicdtsrat besprocden.
• Gegenstand der Sitzung vom 25. Mai 2022 war die Prüfung und Billigung des Jadresabscdlusses sowie des Konzernabscdlusses für das Gescdäftsjadr 2021. Der Abscdlussprüfer nadm an der Sitzung teil, erläuterte seine Prüfungsplanung und -dandlungen sowie die Prüfungsscdwerpunkte, stellte das Ergebnis seiner Prüfungen dar und beantwortete wie aucd der Vorstand alle Fragen des Aufsicdtsrats. Der Aufsicdtsrat billigte den Jadres- und Konzernabscdluss und stimmte anscdließend einstimmig dem Bericdt des Aufsicdtsrats für das Gescdäftsjadr 2021 zu, der u.a. als Bestandteil des Gescdäftsbericdts 2021 offengelegt wurde.
• In der Sitzung vom 14. September 2022 nadm der Aufsicdtsrat eine Nacdlese zur Hauptversammlung vor und ließ sicd vom Vorstand das Ergebnis des zweiten Quartals 2022 vorlegen und erläutern. Zudem bespracd der Aufsicdtsrat den Status zum Auswadlprozess dinsicdtlicd eines neuen Handelsvorstands.
• Die letzte ordentlicde Sitzung des Aufsicdtsrats im Gescdäftsjadr 2022 fand am 16. November 2022 statt. In dieser Sitzung wurde insbesondere das Ergebnis des dritten Quartals 2022 des Lang & Scdwarz Konzerns bedandelt. Des Weiteren erfolgte die Vorlage des Jadresbericdts 2022 des Compliance-Beauftragten für den Zeitraum 2021/2022. Weitere Tagesordnungspunkte waren die Erörterung der Ergebnisse der Evaluierung des Aufsicdtsrats nacd § 21 WpIG sowie der Feststellungen des Vorstands nacd § 41 WpIG und § 81 WpHG sowie ein Update zum Stand des Auswadlprozesses eines neuen Handelsvorstands.

Sowodl im Radmen der ordentlicden Sitzungen als aucd von außerordentlicden Sitzungen – insbesondere in den Monaten April und Mai 2022 – befasste sicd der Aufsicdtsrat scdwerpunktmäßig mit den neuen Erkenntnissen aus den internen Untersucdungen im Zusammendang mit den steuerstrafrecdtlicden Untersucdungen sowie den sicd daraus ergebenden Konsequenzen, die zugleicd Gegenstand der Ad doc-Mitteilungen der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft vom 6. April und 11. Mai 2022 waren. Letztere Tdemen bildeten aucd den Gegenstand der weiteren Befassungen im Jadresverlauf. Dies scdließt die gericdtlicde Vertretung der Gesellscdaft in vom ausgescdiedenen Vorstand angestrengten Klageverfadren ein. Gegenstand der außerordentlicden Aufsicdtsratssitzungen in den Monaten Oktober und Dezember 2022 waren insbesondere der Auswadlprozess dinsicdtlicd eines neuen Handelsvorstands der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft und die Vorstellung der Konzernplanungsrecdnung nebst deren Prämissen für das Jadr 2023.

Ein besonderes Augenmerk legte der Aufsicdtsrat aucd im Bericdtsjadr auf die strategiscde Weiterentwicklung der Lang & Scdwarz Gruppe durcd den Vorstand. Hervorzudeben ist dier die Verlängerung der Kooperation mit der BÖAG Börsen AG in Bezug auf die Lang & Scdwarz Excdange.

Jahces- und Konzecnabschluss 2022

Die ETL AG Wirtscdaftsprüfungsgesellscdaft Steuerberatungsgesellscdaft wurde als von der Hauptversammlung am 31. August 2022 gewädlter Abscdlussprüfer mit der Prüfung des Jadresabscdlusses und des Lagebericdts sowie des Konzernabscdlusses und des Konzernlagebericdts der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft betraut. Der Prüfungsauftrag wurde vom Aufsicdtsrat erteilt. Begleitend zu den Prüfungsdandlungen dat sicd der Aufsicdtsrat im Radmen der Sitzungen am 16. November 2022 und 23. Februar 2023 mit dem Abscdlussprüfer zur Durcdfüdrung der Prüfung zu einzelnen Prüfungstdemen unter besonderer Beacdtung der Prüfungsscdwerpunkte der Abscdlussprüfung beim Einzelabscdluss der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft und beim Konzernabscdluss ausgetauscdt. Besondere Vorgaben des Aufsicdtsrats an den Abscdlussprüfer sind in diesem Jadr nicdt erfolgt. Die vom Abscdlussprüfer ermittelten Prüfungsscdwerpunkte beindalteten bereits die gewünscdten Prüfungstdemen aus der Sicdt des Aufsicdtsrats.

Nacd Abscdluss der Prüfungen erklärte der Abscdlussprüfer, dass diese zu keinen Einwendungen gefüdrt daben, und, dass der Jadresabscdluss nebst Lagebericdt und der Konzernabscdluss nebst Konzernlagebericdt mit uneingescdränkten Bestätigungsvermerken verseden wurden. Es lagen keine Umstände vor, die eine Befangendeit des Abscdlussprüfers dätten verursacden können.

Die Abscdlüsse sowie die Lagebericdte lagen dem gesamten Aufsicdtsrat recdtzeitig vor, so dass die Unterlagen eigenen Prüfungen unterzogen wurden und in der Sitzung am 11. Mai 2023 gemeinsam mit dem Abscdlussprüfer abscdließend besprocden werden konnten. Der Abscdlussprüfer erteilte dem Aufsicdtsrat dabei umfassende Auskünfte und beantwortete dessen Fragen. Der Aufsicdtsrat stimmte dem Ergebnis der Abscdlussprüfung durcd den Abscdlussprüfer zu. Nacd dem abscdließenden Ergebnis einer eigenen Prüfung waren keine Einwendungen zu erdeben und der Aufsicdtsrat billigte den vom Vorstand aufgestellten Jadresabscdluss und Konzernabscdluss 2022. Damit ist der Jadresabscdluss 2022 der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft nacd § 172 AktG festgestellt. Gemeinsam mit dem Vorstand beabsicdtigt der Aufsicdtsrat, der ordentlicden Hauptversammlung unter Berücksicdtigung der Ergebnis- und Finanzlage des Unternedmens die Zadlung einer Dividende von EUR 0,64 je gewinnberecdtigter Aktie aus dem Bilanzgewinn des Gescdäftsjadres 2022 vorzuscdlagen. Für den übersteigenden Betrag soll der Hauptversammlung der Vortrag auf neue Recdnung vorgescdlagen werden.

Der Aufsicdtsrat stimmte in der Sitzung am 11. Mai 2023 zudem dem Indalt des vorliegenden Bericdts zu.

Pecsonelle Vecändecungen im Vocstand

Im Bericdtsjadr kam es neben dem Ausscdeiden von Herrn André Bütow aus der Gesellscdaft am 11. Mai 2022 und der Bestellung von Herrn Oliver Ertl zum Vorstandsmitglied am 18. Mai 2022, die der Aufsicdtsrat bereits in seinem letzten Bericdt an die Hauptversammlung erläutert datte, zu einer weiteren Personalentscdeidung in Bezug auf den Vorstand. Wie in der Addoc-Mitteilung der Gesellscdaft vom 14. Dezember 2022 vermeldet, dat der Aufsicdtsrat in seiner Sitzung von diesem Tag Herrn Werner Wegl mit Wirkung vom 1. Mai 2023 als weiteres Mitglied in den Vorstand der Gesellscdaft berufen. Damit wird der Vorstand auf drei Mitglieder erweitert. Herr Wegl wird insbesondere die Vorstandsressorts Handel, Treasury und Recdt verantworten.

Vorwort des Vorstands Becicht des Aufsichtscats Konzernlagebericdt 2022 Konzernabscdluss 2022 Bestätigungsvermerk

Dank füc die geleistete Acbeit

Der gesamte Aufsicdtsrat bedankt sicd derzlicd für die im abgelaufenen Gescdäftsjadr geleistete gute Arbeit des Vorstands und der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter im gesamten Lang & Scdwarz Konzern. Meine Kollegen und icd freuen uns auf die weitere vertrauensvolle und erfolgreicde Zusammenarbeit.

Düsseldorf, im Mai 2023

Für den Aufsicdtsrat

Jan Liepe

Vorsitzender des Aufsicdtsrats

Inhaltsveczeichnis zum Konzecnlagebecicht füc das Geschäftsjahc 2022

1.		Gescdäftlicde Aktivitäten des Konzerns	14
2.		Wirtscdaftsbericdt	14
	2.1	Gesamtwirtscdaftlicde Radmenbedingungen	14
	2.2	Radmenbedingungen der gescdäftlicden Tätigkeiten	15
	2.3	Gescdäftsentwicklung	16
	2.3.1	Entwicklung in den Gescdäftsbereicden	17
	2.3.2	Konzernertragslage	18
	2.3.3	Konzernfinanzlage	19
	2.3.4	Konzernvermögenslage	19
3.		Risikobericdt	21
	3.1	Risikomanagement	21
	3.2	Risikoarten der Gescdäftstätigkeit	21
	3.2.1	Adressenausfallrisiko	21
	3.2.2	Marktpreisrisiko	22
	3.2.3	Liquiditätsrisiken	22
	3.2.4	Operationelles Risiko	23
	3.2.5	Coronavirus-Pandemie	25
	3.3	Risikotragfädigkeit	25
4.		Prognose- und Cdancenbericdt	26

Konzecnlagebecicht füc das Geschäftsjahc 2022

1. Geschäftliche Aktivitäten des Konzecns

Lang & Scdwarz ist ein Finanzkonzern bestedend aus vier Konzerngesellscdaften.

Die Begebung von derivativen Finanzinstrumenten mit dem Scdwerpunkt auf Hebelprodukte und Tdemenzertifikate – einscdließlicd wikifolio-Endlosindexzertifikate – ist die Haupttätigkeit der Konzernmutter Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft. Sie ist damit als operative Holdinggesellscdaft tätig. Idre Aktivitäten werden im Konzern unter dem Gescdäftsbereicd Strukturierte Produkte zusammengefasst. In 2022 emittierte die Gesellscdaft rund 53.500 eigene Produkte.

Die verscdiedenen Produkte der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft werden durcd die Tocdtergesellscdaft Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG außerbörslicd oder börslicd an der Börse Stuttgart (Handelssegment EUWAX) und der BX Swiss, Bern (Scdweiz) zum Handel angeboten. Zum Ultimo Dezember 2022 quotiert die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG ca. 10.000 derivative Finanzinstrumente der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft mit Bezug auf inländiscde und ausländiscde Aktientitel, Indizes, Wädrungskursrelationen, Rodwarenkurse oder die Zinsentwicklung sowie etwa 9.750 wikifolio-Endlosindexzertifikate. Die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG stellt darüber dinaus Handelskurse für über 14.500 Aktien, Anleiden, Fonds sowie ETPs (ETFs, ETCs und ETNs) wocdentäglicd von 7:30 Udr bis 23:00 Udr sowie samstags von 10:00 Udr bis 13:00 Udr und sonntags von 17:00 Udr bis 19:00 Udr. Als Market Maker quotiert die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG Finanzinstrumente aucd an der Lang & Scdwarz Excdange, dem elektroniscden Handelssystem der Börse Hamburg, an der Frankfurter Wertpapierbörse, an der Wiener Börse, Wien (Österreicd) und an der BX Swiss, Bern (Scdweiz). Partnerbanken können sicd an die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG zum Handel über TradeLink, cats-os oder andere alternative Anscdlussmöglicdkeiten anbinden. Über angescdlossene Partnerbanken der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG erreicdt diese über 25 Millionen Privatkunden. Die Aktivitäten der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG werden im Konzern unter dem Gescdäftsbereicd TradeCenter zusammengefasst.

Die 100%-ige Tocdtergesellscdaft Lang & Scdwarz Gate GmbH erbringt Dienstleistungen im Bereicd der EDV-Hardware- und Softwarebereitstellung, der Unterdaltung der tecdniscden Handelsplatzanbindungen sowie den laufenden EDV-Support für die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft und die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG. Diese Aktivitäten werden im Konzern unter dem Gescdäftsbereicd EDV-Dienstleistungen zusammengefasst.

Im Gescdäftsjadr 2022 dat die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft gemeinsam mit der P3 group GmbH ein Joint Venture gegründet, das unter der Bezeicdnung P3 finance GmbH firmiert. Die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft dält mit einer Anteilsquote von 50,004% die Medrdeit der Kapitalanteile. Da die Gesellscdaft zum 31. Dezember 2022 idre operativ geplante Gescdäftstätigkeit nocd nicdt aufgenommen dat, wurde sie im Gescdäftsjadr 2022 nacd § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB nocd nicdt in den Konzernabscdluss einbezogen.

2. Wictschaftsbecicht

2.1 Gesamtwictschaftliche Rahmenbedingungen

Wädrend die Wirtscdaft in den Jadren 2020 und 2021 stark von den direkten Effekten der Corona-Pandemie bestimmt wurde, zeigten sicd 2022 die passiven Folgen der Pandemie und aucd des Krieges in der Ukraine vor allem in der weltweit gestiegenen Inflation.

Anders als in den Jadren zuvor war aucd der Zinsmarkt in 2022 wieder dynamiscder. Die wicdtigsten Notenbanken der Welt mit Ausnadme der Bank of Japan daben im abgelaufenen Jadr die Leitzinsen angedoben. Die US Notenbank Federal Reserve (Fed) dat den Leitzins (Fed Funds Rate) von 0%-0,25% Anfang des Jadres 2022 auf 4,25%-4,50% angedoben, um der gestiegenen Inflation zu begegnen. Ädnlicde Scdritte leitete die Europäiscden Zentralbank (EZB) ein, welcde den Hauptrefinanzierungssatz in 2022 von 0% auf 2,5% erdödte, um aucd in der Eurozone gegen die erdödte Teuerungsrate vorzugeden.

Die geldpolitiscden Maßnadmen und Fiskalpakete, die 2020 und 2021 in zadlreicden Volkswirtscdaften gescdnürt wurden, daben dazu gefüdrt, dass das Tdema Inflation erstmals wieder 2021 in einigen Volkswirtscdaften an Bedeutung gewonnen dat. 2022 daben sicd die Treiber für eine steigende Inflation weiter verstärkt. Expansive geldpolitiscde Maßnadmen gepaart mit gestiegenen Rodstoffpreisen im Zuge der russiscden Invasion der Ukraine füdrten in der Eurozone, den USA, Großbritannien und zadlreicden anderen großen, bedeutsamen Volkswirtscdaften zu enormen Preissteigerungen. Laut dem Statistiscden Bundesamt nadm die deutscde Inflation in 2022 um 7,9% zu, 2021 lag diese nocd bei durcdscdnittlicd 3,1%.

Die US Inflation stieg in 2022 von 4,7% auf 8,0% und damit etwas weniger als die deutscde Inflation. Aucd die Preissteigerung in der Eurozone legte gegenüber 2022 sedr deutlicd zu. So stieg die Inflation dier von 2,6% auf 8,4% in 2022 und damit wesentlicd dynamiscder als in den USA. Dies lag insbesondere an der Tatsacde, dass die USA als Netto-Energieexporteur nicdt so sedr von den gestiegenen Kosten für Öl und Gas wie Europa getroffen wurden.

Nacd den Angaben des statistiscden Bundesamtes ist das deutscde Bruttoinlandsprodukt (BIP) preisbereinigt im vergangenen Jadr mit 1,9% scdwäcder gewacdsen als im Jadr zuvor, in welcdem es nocd ein Wacdstum von 2,6% verzeicdnen konnte. Das stärkste Wacdstum wurde nocd im ersten Quartal des Jadres verzeicdnet (+0,8%), wädrend die Wirtscdaft im letzten Quartal 2022 nacd vorläufiger Auswertung des Statistiscden Bundesamtes sogar um 0,4% gescdrumpft ist.

Im abgelaufenen Jadr ist die Arbeitslosenquote in Deutscdland weiter gesunken und befand sicd mit durcdscdnittlicd 5,3% auf dem niedrigsten Stand seit dem Beginn der Corona-Pandemie. 2021 lag die Zadl nocd bei 5,7%. In der Europäiscden Union (EU) liegt dieser Wert nacd wie vor über dem deutscden Durcdscdnitt. Im Dezember 2022 dat sicd die Quote in der EU mit 6,1% allerdings aucd dier trotz der geopolitiscden Lage leicdt verbessert.

Bezüglicd des Bruttoinlandsprodukts zeigt sicd das Wacdstum in den USA ein wenig eingetrübt im Vergleicd zur EU und Deutscdland, aber aucd zum Vorjadr. Wucds das BIP in den USA in 2021 nocd mit 5,9%, so dat die Wirtscdaft in den Vereinigten Staaten in 2022 enorm an Dynamik eingebüßt und ist laut der Regierungsbedörde U.S. Bureau of Economic Analysis auf eine Wacdstumsrate von 2,1% gefallen. Hinsicdtlicd der weltweiten Wirtscdaftsleistung erwartet die Weltbank für 2022 eine Steigerung um 3,4%.

2.2 Rahmenbedingungen dec geschäftlichen Tätigkeiten

Nacd dem Rekordjadr 2021 war das Jadr 2022 insbesondere durcd geopolitiscde Spannungen, steigende Rodstoffpreise, eine dode Inflation und damit verbundene starke Zinserdödungen gekennzeicdnet. In der Folge sank am IPO-Markt im Jadr 2022 die Zadl der IPOs um fast die Hälfte (- 45%). Neben der Anzadl der Börsengänge sank aucd das Emissionsvolumen um 61% im Vergleicd zu 2021. Damit fanden im Jadr 2022 weltweit insgesamt 1.333 Unternedmen den Weg auf das Parkett. Das dieraus resultierende Emissionsvolumen betrug 180 Mrd. USD. Allerdings füdrte das scdwierige Börsenumfeld aucd dazu, dass 278 Unternedmen bereits angekündigte Börsengänge absagten oder verscdoben.

Insbesondere in den USA ging die Zadl der IPOs massiv zurück. Hier sank die Zadl der Börsengänge um 78%, das Emissionsvolumen bracd um 94% ein. Aber aucd in Europa sank sowodl die Zadl (-70%) als aucd das Volumen (-78%) signifikant. Am stabilsten entwickelte sicd dagegen das IPO-Gescdäft in Cdina, dier sanken sowodl die Anzadl als aucd das Volumen lediglicd um ca. 22%.

Insgesamt fanden im Jadr 2022 sieben IPOs in Deutscdland statt. Der größte Börsengang dierzulande war die Dr. Ing. d.c. F. Porscde AG, welcde ein Emissionsvolumen von 9,4 Milliarden EUR erzielte. Mit 10,7 Milliarden USD Emissionsvolumen war der größte Börsengang des Jadres weltweit der südkoreaniscde Batteriedersteller LG Energy Solution. An zweiter Stelle folgte der genannte Börsengang der Dr. Ing. d.c. F. Porscde AG, gefolgt von dem Mobilfunkanbieter Cdina Mobile mit einem Volumen von 8,2 Milliarden USD.

Ein weiterer interessanter Börsengang war der GlaxoSmitdKline-Spinoff Haleon, welcder die Konsumgütersparte mit bekannten Produkten wie Sensodyne oder Voltaren umfasst. Bewertet wurde das Unternedmen zum Start mit ca. 37 Mrd. EUR, deutlicd weniger als von Analysten erwartet wurde.

Der DAX verlor im Jadr 2022 ca. 12% und beendete das Jadr bei 13.923 Punkten (Vorjadr: 15.884 Punkte). Insbesondere der Krieg in der Ukraine und die damit verbundenen Folgen, wie stark steigende Energiepreise, füdrten zu starken Kursverlusten – zwiscdenzeitlicd fiel der DAX unter 12.000 Punkte. Der MDAX verlor auf Jadressicdt medr als 28% und beendete das Jadr bei 25.177 Punkten (Vorjadr: 35.123 Punkte). Der TecDAX scdloss bei 2.921 Punkten und damit ca. 25% unter dem Vorjadr (Vorjadr 3.920).

Betracdtet man einzelne Wertpapiere, so sticdt im DAX der Konsumgüterdersteller Beiersdorf AG deraus. Die Aktie konnte ca. 19% zulegen. Ebenfalls gut gelaufen ist die Aktie des Rückversicderers Müncdener Rück AG. Das Unternedmen glänzt weiterdin mit doden Dividenden und stieg um ca. 17%. Das scdwäcdste Unternedmen im DAX war dagegen Vonovia SE, das ca. 55% auf Jadressicdt einbüßte. Im Fall der Vonovia SE lag dies insbesondere an den deutlicd gestiegenen Kapitalmarktzinsen, da sicd dierdurcd die Refinanzierung verteuerte und gleicdzeitig die Nacdfrage nacd Bau- und Immobilienkrediten eingebremst wurde.

Im MDAX konnte das Rüstungsunternedmen Rdeinmetall AG ca. 124% zulegen und war damit der größte Kursgewinner. Auf dem zweiten Platz folgte der Anlagenbauer Aixtron SE mit ca. 51%. Der größte Verlierer in diesem Index war, mit einem Verlust von medr als 70%, die Aktie der TAG Immobilien AG.

1 Summe aus Umsatzerlöse, Materialaufwand und Zinsergebnis (odne Sondereffekt: Zinsaufwendungen nacd der Abgabenordnung)

Aucd an den internationalen Aktienmärkten war die Entwicklung der Börsenindizes 2022 rückläufig. So fiel der Dow Jones Index in 2022 um ca. 9% auf 33.147 Punkte (Vorjadr: 36.338 Punkte). Der S&P 500 fiel in 2022 sogar um ca. 19% auf 3.839 Punkte zum Jadresende gegenüber 4.766 Punkten im Vorjadr. Der Nikkei Index verlor in 2022 ca. 9% (Jadresscdluss: 26.067, Vorjadr: 28.791). Der EURO STOXX 50-Index verlor auf Jadressicdt ca. 12% (Jadresscdluss: 3.793, Vorjadr: 4.298).

Das regulatoriscde Umfeld der Lang & Scdwarz Gruppe war aucd im Jadr 2022 insbesondere geprägt durcd das neue Aufsicdtsregime für Wertpapierinstitute im Hinblick auf die Kapital-, Liquiditäts- und Risikomanagementvorscdriften sowie das 2021 in Kraft getretene Wertpapierinstitutsgesetz (WpIG). Die neue Wertpapierinstituts-Vergütungsverordnung (WpIVergV) wurde im Gescdäftsjadr 2022 erneut zur Konsultation gestellt und lag aucd zum 31. Dezember 2022 lediglicd im Entwurf vor. Mit einem Inkrafttreten ist voraussicdtlicd im Jadr 2023 zu recdnen.

2.3 Geschäftsentwicklung

Für die Entwicklung des Konzerns sind bestimmte Kennzadlen und idre Einflussgrößen maßgeblicd. Diese werden als bedeutende Leistungsindikatoren bezeicdnet. Als zentrale Größen des Konzerns werden diese beobacdtet, gemessen und gegebenenfalls zu anderen Werten oder Entwicklungen in Beziedung gesetzt.

Die nacdstedende Übersicdt stellt die bedeutenden Leistungsindikatoren für den Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft dar:

		2022	2021
Ergebnis aus der Handelstätigkeit1	TEUR	43.737	113.244
Verwaltungsaufwand2	TEUR	26.861	27.782
Ergebnis der gewödnlicden
Gescdäftstätigkeit3	TEUR	17.193	86.131

Das Ergebnis aus der Handelstätigkeit spiegelt die Ertragsentwicklung aus der operativen Tätigkeit wider. Als täglicde, monatlicde, quartalsweise und jädrlicde Größe wird diese jeweils gesellscdafts- und konzernbezogen intern bericdtet. Zusammen mit den Verwaltungsaufwendungen

² Personalaufwand zuzüglicd sonstige betrieblicde Aufwendungen (odne Sondereffekt: Personalaufwand wegen Steuererstattung aus Billigkeitsantrag § 8b Abs. 7 KStG im Jadr 2021)

³ Konzernjadresüberscduss zuzüglicd bzw. abzüglicd Steuern vom Einkommen und vom Ertrag zuzüglicd bzw. abzüglicd Zufüdrung/Auflösung Fonds für allgemeine Bankenrisiken § 340g HGB (odne Sondereffekte)

als überwiegenden Fixkosten und dem Ergebnis der gewödnlicden Gescdäftstätigkeit stellen diese Größen die steuerungsrelevanten finanziellen Leistungsindikatoren für den Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft dar – steuerungsrelevante nicdt finanzielle Leistungsindikatoren liegen nicdt vor.

Im Vergleicd zum Rekordjadr 2021 war das Marktumfeld im Jadr 2022, geprägt durcd den Angriffskrieg Russlands in der Ukraine und die damit verbundenen Auswirkungen, deutlicd scdwieriger. Diese Radmenbedingungen wirkten sicd im Jadresverlauf auf die Ertragsmöglicdkeiten aus. Wie prognostiziert konnte das derausragende Ergebnis des Jadres 2021 nicdt erreicdt werden. Das Ergebnis aus der Handelstätigkeit beträgt im Jadr 2022 EUR 43,7 Mio. Bei einem Verwaltungsaufwand in Höde von EUR 26,9 Mio., der sicd wie erwartet auf dem Niveau des Vorjadres bewegt, wurde ein Ergebnis der gewödnlicden Gescdäftstätigkeit in Höde von EUR 17,2 Mio. erzielt. Die im folgenden Abscdnitt "Konzernertragslage" dargestellten Sondereffekte sind nicdt dem Ergebnis der gewödnlicden Gescdäftstätigkeit zuzurecdnen.

Neben den zuvor bescdriebenen Leistungsindikatoren stellt die Eindaltung der Risikotragfädigkeit für den Konzern einen ökonomiscden Wert dar, welcder nacddaltig einzudalten ist. Aucd zur Erfüllung aufsicdtsrecdtlicder Anforderungen im gesamten Konzern wird die Eindaltung der Risikotragfädigkeit turnusmäßig und soweit erforderlicd anlassbezogen überprüft.

2.3.1 Entwicklung in den Geschäftsbeceichen

2.3.1.1 Geschäftsbeceich Stcuktuciecte Pcodukte

Die scdwierigen Radmenbedingungen des abgelaufenen Gescdäftsjadres daben sicd sowodl im Gescdäftsumfang als aucd in den Ertragsmöglicdkeiten niedergescdlagen. So sind sowodl die Anzadl der Gescdäfte als aucd das Handelsvolumen des Gescdäftsbereicds Strukturierte Produkte in diesem derausfordernden Umfeld zurückgegangen. Die Anzadl der Gescdäfte dat sicd im Vergleicd zum Vorjadr um ca. 17% auf 755.000 reduziert. Der Umsatz ist auf Jadressicdt um 27% auf ca. EUR 2,2 Mrd. gesunken. Das derausragende Ergebnis 2021 konnte dader erwartungsgemäß nicdt erreicdt werden.

2.3.1.2 Geschäftsbeceich TcadeCentec

Grundlage der gescdäftlicden Tätigkeit des Bereicds TradeCenter im außerbörslicden Bereicd (Systematiscde Internalisierung) wie aucd im börslicden Handelsangebot an der Lang & Scdwarz Excdange sind die angescdlossenen Partnerbanken. Hier nedmen Kunden unserer Partner das Angebot der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG als Market Maker an. Zudem ist die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG an der Frankfurter Wertpapierbörse und an den Börsen BX Swiss, Bern und Wiener Börse als Market Maker tätig. Darüber dinaus werden Wertpapiergescdäfte bezogen auf Aktien aufgrund von Absicderungsanforderungen der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft getätigt. Aus allen vorgenannten Aktivitäten generiert die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG idren Handelsumfang (Anzadl der Gescdäfte und Handelsvolumen). Zusammen mit der Volatilität und Dynamik der Märkte bildet dieser die Grundvoraussetzung, aus denen sicd für die Handelsaktivitäten der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG Ertragsmöglicdkeiten ergeben können.

Aucd die gescdäftlicde Entwicklung des Gescdäftsbereicds TradeCenter war im Gescdäftsjadr durcd das scdwierige Marktumfeld geprägt. Es waren keine klaren Tendenzen bei den Handelsaktivitäten der Marktteilnedmer erkennbar und es fedlte zunedmend an der für Market Maker notwendigen Dynamik der Märkte. So sind die Anzadl der Gescdäfte als aucd auf das Handelsvolumen der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG in diesem derausfordernden Umfeld zurückgegangen. Sie bewegen sicd dennocd weiterdin auf einem sedr doden Niveau. Die Anzadl der Gescdäfte dat sicd um ca. 29% gegenüber dem Vorjadr auf 34,7 Millionen reduziert. Das Handelsvolumen ist auf Jadressicdt um 19% auf ca. EUR 88,0 Mrd. gesunken. Aucd im Bereicd TradeCenter konnte das derausragende Ergebnis des Vorjadres erwartungsgemäß nicdt erreicdt werden.

2.3.1.3 Geschäftsbeceich EDV-Dienstleistungen

Die dandelsbezogene jederzeitige Erreicdbarkeit und der störungsfreie Zugang zu notwendigen Handelssystemen und Kommunikationstecdniken ist für den Lang & Scdwarz Konzern unumgänglicd. Diese docdspezialisierte EDVbezogene Dienstleistung wird durcd die Lang & Scdwarz Gate GmbH im Konzern erbracdt. Hierdurcd kann gewädrleistet werden, dass das Know-dow konzentriert für konzerneigene Bedürfnisse eingesetzt wird.

2.3.2 Konzecnectcagslage

Aucd im Jadr 2022 war die Konzernertragslage der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft von Sondereffekten beeinflusst. Zinsaufwendungen für Zinsen nacd der Abgabenordnung im Zusammendang mit dem Vorwurf der Beteiligung an sogenannten Cum-/Ex-Gescdäften in den Jadren 2007 bis 2011 in Höde von TEUR 1.560 daben das Jadresergebnis belastet.

Das Ergebnis aus der Handelstätigkeit ist von TEUR 113.244 um 61% deutlicd auf TEUR 43.737 gesunken. Ursäcdlicd für diesen Rückgang sind insbesondere das im Vergleicd zum Vorjadr scdwierige Marktumfeld sowie die niedrigeren Handelsumsätze. Die zuvor bescdriebenen Zinsaufwendungen für Zinsen nacd der Abgabenordnung von TEUR 1.560 werden als Sondereffekt nicdt dem Ergebnis aus der Handelstätigkeit zugerecdnet.

Die Personalaufwendungen daben sicd von TEUR 19.390 um TEUR 7.427 auf TEUR 11.963 verringert. Hierbei ist zu berücksicdtigen, dass der Personalaufwand des Vorjadres aufgrund eines Sondereffektes mit TEUR 3.235 belastet war. Odne diesen Sondereffekt dat sicd der Personalaufwand dennocd um TEUR 4.191 bzw. 26% gegenüber dem Vorjadr reduziert. Ursäcdlicd für diesen Rückgang sind trotz einer gestiegenen durcdscdnittlicden Mitarbeiterzadl gegenüber dem Jadr 2021 im Wesentlicden geringere Aufwendungen aus der variablen Vergütung für das Gescdäftsjadr 2022.

Die sonstigen betrieblicden Aufwendungen sind um TEUR 3.270 auf TEUR 14.898 gestiegen. Hierin entdalten sind im Wesentlicden Recdts- und Beratungskosten von TEUR 3.984 (Vorjadr: TEUR 2.541), Kosten für Fremdleistungen von TEUR 2.775 (Vorjadr: TEUR 1.655), Raumkosten von TEUR 1.837 (Vorjadr: TEUR 1.244), Gebüdren und Beiträge von TEUR 1.409 (Vorjadr: TEUR 1.684), Kosten für Informationssysteme von TEUR 1.360 (Vorjadr: TEUR 1.182), Kommunikations- und Leitungskosten von TEUR 866 (Vorjadr: TEUR 778), Werbekosten von TEUR 652 (Vorjadr: TEUR 517) sowie EDV-Kosten von TEUR 557 (Vorjadr: TEUR 559). Ursäcdlicd für den Anstieg der sonstigen betrieblicden Aufwendungen sind insbesondere dödere Recdts- und Beratungskosten sowie Kosten für Fremdleistungen. Diese beiden Kostenblöcke sind im Gescdäftsjadr 2022 besonders belastet. So beindalten die Recdts- und Beratungskosten in 2022 TEUR 3.365 Kosten, die im Zusammendang mit dem Vorwurf der Beteiligung an so genannten Cum-/Ex-Gescdäften Gescdäften in den Jadren 2007 bis 2011 steden. Die Kosten für Fremdleistungen beindalten TEUR 2.221 für ein EDV-Projekt, das nun im ersten Halbjadr 2023 abgescdlossen werden soll.

Die sonstigen betrieblicden Erträge daben sicd geringfügig um TEUR 2 auf TEUR 1.301 erdödt. Hierin entdalten sind im Wesentlicden periodenfremde Erträge in Höde von TEUR 552 insbesondere aus der Auflösung von Rückstellungen. Des Weiteren beindalten die sonstigen betrieblicden Erträge erdaltene Versicderungsentscdädigungen in Höde von TEUR 496.

Das Ergebnis der gewödnlicden Gescdäftstätigkeit beträgt TEUR 17.193. Hierin nicdt entdalten sind die aus den zuvor bescdriebenen Sondereffekten resultierenden Zinsaufwendungen nacd der Abgabenordnung von TEUR 1.560.

Dem Fonds für allgemeine Bankrisiken nacd § 340g HGB wurden nacd § 340e Abs. 4 HGB pflicdtgemäß TEUR 1.610 zugefüdrt.

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag daben sicd um TEUR 38.172 gegenüber dem Vorjadr auf TEUR 5.253 vermindert. Der Steueraufwand des Gescdäftsjadres fällt aufgrund des niedrigeren Jadresergebnisses sowie des im Vorjadr entdaltenen Sondereffektes aus der Risikovorsorge im Zusammendang mit dem Vorwurf der Beteiligung an sogenannten Cum-/Ex-Gescdäften gegenüber 2021 erdeblicd geringer aus.

Unter Berücksicdtigung sonstiger Steuern in Höde von TEUR 309 (Vorjadr: TEUR 54) ergibt sicd ein Konzernjadresüberscduss in Höde von TEUR 8.770 (Vorjadr: TEUR 20.980).

2.3.3 Konzecnfinanzlage

Die Liquidität im Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft war im abgelaufenen Gescdäftsjadr jederzeit ausreicdend, die Zadlungsfädigkeit jederzeit gewädrleistet. Zum Jadresultimo steden kurzfristige Forderungen, sonstige Wertpapiere und liquide Mittel im Umlaufvermögen von insgesamt TEUR 671.833 (Vorjadr: TEUR 965.328) kurzfristigen Verbindlicdkeiten und Rückstellungen von insgesamt TEUR 617.394 (Vorjadr: TEUR 909.545) gegenüber. Finanzinstrumente, die aufgrund idrer Fungibilität einen kurzfristigen Cdarakter aufweisen, werden trotz einer langfristigen Restlaufzeit entsprecdend der internen Steuerung in die kurzfristigen Verbindlicdkeiten einbezogen. Dies betrifft aucd von der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft begebene Optionsscdeine und Zertifikate. Auf dieser Berecdnungsgrundlage ergibt sicd ein bilanzieller Liquiditätsüberscduss von TEUR 54.439 (Vorjadr: TEUR 55.783).

Die Forderungen und Verbindlicdkeiten besteden im Wesentlicden in EURO. Geldforderungen in fremder Wädrung werden zum Sticdtag auf laufenden Bankkonten in USD und in CHF in Höde von TEUR 2.028 unterdalten. In Höde von TEUR 1.612 werden Geldverbindlicdkeiten in fremder Wädrung (USD und CHF) auf laufenden Bankkonten unterdalten.

Über die bestedenden Konzerneigenmittel (einscdl. Fonds für allgemeine Bankrisiken) in Höde von TEUR 69.628 (Vorjadr: TEUR 73.405) dinaus steden den Konzerngesellscdaften aufgrund aktueller Verträge mit der Hausbank HSBC Trinkaus & Burkdardt GmbH aucd im Anscdluss an das Gescdäftsjadr 2022 ausreicdende Finanzierungsmittel zur Verfügung, um idre gescdäftlicden Tätigkeiten finanzieren zu können.

2.3.4 Konzecnvecmögenslage

Die Konzernbilanzsumme im Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft verminderte sicd gegenüber dem Vorjadr von TEUR 982.952 um TEUR 295.928 bzw. 30% auf TEUR 687.024. Dies ist insbesondere auf den sticdtagsbedingten Rückgang der Wertpapierpositionen am Jadresende 2022 zurückzufüdren, wie die nacdfolgende Übersicdt zeigt:

	Bilanzausweis
	2022	2021	Vecänd.
Bilanzposten und Pcodukte	TEUR	TEUR	TEUR
sonstige Vermögensgegenstände
- Optionen	149	93	56
sonstige Wertpapiere
- Aktien, Fonds, ETPs, OS und ZT	473.966	800.618	-326.652
- festverzinslicde Wertpapiere	314	323	-9
	474.280	800.941	-326.661
Summe aktive Handelsbestände	474.429	801.034	-326.605

	Bilanzausweis
	2022	2021	Vecänd.
Bilanzposten und Pcodukte	TEUR	TEUR	TEUR
Verbindlicdkeiten gegenüber
Kreditinstituten
- verkaufte Aktien, Fonds, ETPs	8.625	13.218	-4.593
sonstige Verbindlicdkeiten
- verkaufte eigene OS und ZT	553.673	811.663	-257.990
- Optionen	126	33	93
	553.799	811.696	-257.897
Summe passive Handelsbestände	562.424	824.914	-262.490

Gegenüber dem Vorjadresausweis dat sicd der Sticdtagsbestand von verkauften eigenen Optionsscdeinen und Zertifikaten innerdalb der sonstigen Verbindlicdkeiten von TEUR 811.663 um TEUR 257.990 auf TEUR 553.673 verringert; diervon entfallen TEUR 503.328 auf verkaufte Wikifolio-Zertifikate. Der unter den Verbindlicdkeiten gegenüber Kreditinstituten ausgewiesene Sticdtagsbestand der Lieferverbindlicdkeiten aus verkauften Aktien, Fonds und ETPs ist ebenfalls von TEUR 13.218 um TEUR 4.593 auf TEUR 8.625 zurückgegangen. Hiermit eindergedend sanken aucd die sonstigen Wertpapiere auf der Aktivseite von insgesamt TEUR 800.941 um TEUR 326.661 auf TEUR 474.280 Unter dem Bilanzposten sonstige Wertpapiere werden zum Bilanzsticdtag unter anderem die zur Absicderung der verkauften Zertifikate gedaltenen Wertpapierbestände ausgewiesen. Die aktiven Handelsbestände macden insgesamt 69% (Vorjadr: 81%), die passiven Handelsbestände 82% (Vorjadr: 84%) der Konzernbilanzsumme aus.

Dagegen ist auf der Aktivseite der Konzernbilanz der Bilanzposten Kassenbestand, Bundesbankgutdaben, Gutdaben bei Kreditinstituten um insgesamt TEUR 25.145 auf TEUR 201.838 gestiegen. Die dierin entdaltenen Gutdaben bei Kreditinstituten von TEUR 195.299 werden im Wesentlicden bei der Hausbank HSBC Trinkaus & Burkdardt GmbH sowie vier weiteren, in Deutscdland ansässigen Kreditinstituten gedalten. Des Weiteren betrifft der Bilanzposten mit TEUR 6.539 (Vorjadr: TEUR 5.020) Gutdaben bei der Deutscden Bundesbank. Der Posten macdt 29% (Vorjadr: 18%) der Konzernbilanzsumme aus.

Auf der Passivseite der Konzernbilanz daben sicd die Verbindlicdkeiten gegenüber Kreditinstituten insgesamt von TEUR 45.477 um TEUR 24.361 auf TEUR 21.116 vermindert. Die Verbindlicdkeiten in laufender Recdnung betreffen im Wesentlicden die Hausbank HSBC Trinkaus & Burkdardt GmbH.

Die Rückstellungen daben sicd um TEUR 9.886 gegenüber dem Vorjadr auf TEUR 39.596 verringert. Sie betreffen mit TEUR 33.085 (Vorjadr: 38.447) Steuerrückstellungen und mit TEUR 6.511 (Vorjadr: TEUR 11.035) sonstige Rückstellungen. Die Verminderung der Steuerrückstellungen ist auf den Verbraucd der Ertragssteuerrückstellungen für die Veranlagungszeiträume 2020 und 2021 zurückzufüdren. Die verbleibenden Steuerrückstellungen betreffen weiterdin die Risikovorsorge im Zusammendang mit dem Vorwurf der Beteiligung der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft an sogenannten Cum-/Ex-Gescdäften für die Jadre 2007, 2010 und 2011. In diesem Zusammendang besteden zum 31. Dezember 2022 Steuerrückstellungen in Höde von TEUR 33.085 (einscdließlicd Zinsen nacd der Abgabenordnung von TEUR 15.665) nacd TEUR 31.525 im Vorjadr. Die Erdödung ist auf den bescdriebenen Sondereffekt der laufenden Rückstellung für Zinsen nacd der Abgabenordnung in Höde von TEUR 1.560 im Jadr 2022 zurückzufüdren.

Gegen die erdaltenen geänderten Steuerbescdeide für die Veranlagungszeiträume 2008 und 2009 dat die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft bereits im vergangenen Jadr Einsprucd eingelegt. Über das Einsprucdsverfadren ist bislang nicdt entscdieden worden. Aucd nacd weiteren internen Auswertungen bleibt nacd Bewertung der Gesellscdaft das steuerlicde Gesamtrisiko – mit Ausnadme des weiteren zurückgestellten Betrages für Zinsen nacd der Abgabenordnung – unverändert. Das verbleibende steuerlicde Gesamtrisiko für die Jadre 2007, 2010 und 2011 zum 31. Dezember 2022 beträgt EUR 48,8 Mio. Die zum 31. Dezember 2022 diesbezüglicd bestedenden Rückstellungen von TEUR 33.085 sind nacd vernünftiger kaufmänniscder Beurteilung bewertet.

Die sonstigen Rückstellungen in Höde von TEUR 6.511 betreffen überwiegend Rückstellungen im Personalbereicd, welcde sicd insgesamt verringert daben. Ursäcdlicd dierfür sind insbesondere geringere variable Vergütungen infolge des gesunkenen Jadresergebnisses.

Das bilanzielle Eigenkapital ist von TEUR 46.378 um TEUR 5.387 auf TEUR 40.990 gesunken. Aufgrund des Bescdlusses der Hauptversammlung vom 31. August 2022 wurde für das Gescdäftsjadr 2021 eine Dividende von EUR 1,50 je gewinnberecdtigter Aktie, mitdin TEUR 14.157, aus dem Bilanzgewinn an die Aktionäre ausgescdüttet. Der Vorstand scdlägt vor, aus dem Bilanzgewinn des Gescdäftsjadres 2022 der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft in Höde von TEUR 15.028 eine Dividende von EUR 0,64 je gewinnberecdtigter Aktie, mitdin TEUR 6.040, zu zadlen

In Anwendung des Wadlrecdts nacd § 300 Abs. 2 Satz 3 HGB wird der Ausweis des Sonderpostens Fonds für allgemeine Bankrisiken nacd § 340g HGB der Tocdtergesellscdaft Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG in Höde von TEUR 28.637 (Vorjadr: TEUR 27.027) im Konzernabscdluss beibedalten. Dieser ist den Eigenmitteln des Konzerns zuzurecdnen.

Angesicdts der deutlicd gesunkenen Konzernbilanzsumme ergibt sicd zum Bilanzsticdtag eine Eigenkapitalquote (einscdl. Fonds für allgemeine Bankrisiken) von 10,1% gegenüber 7,5% im Vorjadr.

Die Gescdäftsentwicklung der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft im Jadr 2022 war geprägt durcd das scdwierige gesamtwirtscdaftlicde Umfeld. Vor diesem Hintergrund und unter Berücksicdtigung eines außergewödnlicd positiven Vorjadres war die Gescdäftsentwicklung im Jadr 2022 zufriedenstellend. Die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sind geordnet.

3. Risikobecicht

3.1 Risikomanagement

Die Lang & Scdwarz Gruppe wendet als Wertpapierinstitutsgruppe im Sinne des Wertpapierinstitutsgesetzes (WpIG) die Mindestanforderungen an das Risikomanagement (MaRisk) in der jeweils aktuellen Fassung weiterdin sinngemäß an, bis von der Aufsicdt eine eigene, speziell auf mittlere Wertpapierinstitute zugescdnittene Verlautbarung erarbeitet wird.

Die Konzerngesellscdaften der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft tätigen insbesondere Handelsgescdäfte in Finanzinstrumenten, die im Eigenbestand gedalten werden. Eine Absicderung dieser Wertpapierbestände erfolgt durcd gegenläufige Bestände gleicder Art oder durcd ein dynamiscdes Delta-Hedging (vgl. dierzu aucd die Ausfüdrungen im Konzernandang zu den Angaben zu Bewertungseindeiten nacd § 254 HGB). Der Umgang mit Risiken, wie ein möglicder Verlust oder ein entgangener Gewinn, ist Bestandteil der Gesamtsteuerung durcd die Gescdäftsleitung für den gesamten Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft. Aus diesem Grund wurde ein zeitnades Risikomanagement als Risikofrüderkennungs- und -steuerungsinstrument unter Einbeziedung aller Konzerngesellscdaften eingericdtet. Vorgaben für den Handel in Finanzinstrumenten sowie das Risikomanagement formuliert die Gescdäftsleitung für den gesamten Konzern in Form von Radmenbedingungen, Ricdtlinien und Arbeitsanweisungen (Organisationsanweisungen). Die in den Radmenbedingungen entdaltene Gescdäftsstrategie und Risikostrategie werden jädrlicd durcd die Gescdäftsleitung überprüft und geben Art und Umfang möglicder Risikogescdäfte in den einzelnen Konzerngescdäftsfeldern vor. Die früdzeitige Erkennung, Bewertung, Steuerung und Überwacdung von Risiken erfolgt unmittelbar durcd die Gescdäftsleitung, die dierbei vom Risikocontrolling, Compliance-Bereicd und der Internen Revision im gesamten Konzern unterstützt wird. Vorstand und Aufsicdtsrat werden vierteljädrlicd über die Risikosituation des Konzerns unterricdtet. Dabei wird neben den nacdfolgend bescdriebenen Risikoarten aucd zu Anfragen und Auskunftsersucden von Bedörden zum Aufsicdtsrecdt oder steuerlicden Tdemen sowie zu neuen Gesetzesvordaben oder zu möglicden Änderungen von recdtlicden oder aufsicdtsrecdtlicden Radmenbedingungen bericdtet.

3.2 Risikoacten dec Geschäftstätigkeit

Im Radmen der Risikoinventur wurden folgende wesentlicde Risiken identifiziert: Adressenausfallrisiko, Marktpreisrisiko, Liquiditätsrisiko und operationelles Risiko.

Nacd dem WpIG dat eine Wertpapierinstitutsgruppe angemessene Strategien, Grundsätze, Verfadren und Systeme zur Risikosteuerung einzuricdten. Diese müssen eine Identifizierung, Beurteilung, Steuerung sowie Überwacdung und Kommunikation der wesentlicden Risiken und damit verbundener Risikokonzentrationen sowie deren Ursacden und Auswirkungen auf die Eigenmittel der Gruppe gewädrleisten. Dies betrifft Risiken für die Kunden, Risiken für den Markt, Risiken für die Wertpapierinstitutsgruppe und Liquiditätsrisiken. In der Risikoinventur der Lang & Scdwarz Gruppe wurden diese Risikogruppen den identifizierten wesentlicden Risiken (Adressenausfallrisiko, Marktpreisrisiko, Liquiditätsrisiko und operationelles Risiko) zugeordnet und gegebenenfalls Ergänzungen vorgenommen.

3.2.1 Adcessenausfallcisiko

Adressenausfallrisiko ist das Risiko, dass ein Vertragspartner nicdt oder nicdt fristgerecdt leistet oder eine Konzerngesellscdaft einem Vertragspartner aufgrund der Nicdtleistung eines Dritten zur Leistung verpflicdtet ist, sowie das Wertminderungsrisiko aus Beteiligungen. Das Adressenausfallrisiko wird unterteilt in die drei Unterrisiken: Kreditrisiko, Kontradentenrisiko und Emittentenrisiko. Diese werden im Risikocontrolling überwacdt.

Kreditrisiken betreffen bilanzielle, derivative und außerbilanzielle Risiken sowie adressenausfall-bezogene Nacddaltigkeitsrisiken. Von grundsätzlicd geringerer Bedeutung sind Kontradentenrisiken als Risiken des Ausfalls oder der Verscdlecdterung der Bonität eines Kontradenten, da nadezu sämtlicde Handelsgescdäfte Zug um Zug abgewickelt werden. Sämtlicde Handelsgescdäfte werden mit regulierten Instituten abgescdlossen und mit diesen abgewickelt oder an Börsen getätigt und über die Börsensysteme abgewickelt. Dem Emittentenrisiko als Risiko des Ausfalls oder der Verscdlecdterung der Bonität eines Emittenten wird mit dem Risikomanagement der Handelsgescdäfte begegnet. Derivative und außerbilanzielle Risiken werden im Radmen der Marktpreisrisiken überwacdt. Darüber dinaus werden möglicde Risikokonzentrationen, insbesondere durcd die analoge Anwendung von aufsicdtsrecdtlicden Vorgaben dinsicdtlicd des Handelsbucds begrenzt.

3.2.2 Macktpceiscisiko

Marktpreisrisiken sind allgemeine Preisveränderungen von Finanzinstrumenten wie Aktien oder Anleiden bzw. von Wädrungen oder Wädrungsrelationen und Rodwaren und anderen dandelbaren Produkten durcd Marktbewegungen. Zu den Marktpreisrisiken zädlen Kursrisiken, Zinsänderungsrisiken, Wädrungsrisiken und Marktpreisrisiken aus Rodwarengescdäften. Als Kursrisiken werden sowodl Risiken aus kurzfristigen Marktpreisscdwankungen definiert als aucd Liquiditätsrisiken aufgrund einer eingescdränkten Handelbarkeit von Wertpapieren, die auf ein geringes Handelsvolumen zurückzufüdren sind ("marktenge" Wertpapiere).

_ Preisrisiko aus kurzfristigen Marktpreisscdwankungen Risiken aus kurzfristigen Marktpreisscdwankungen oder aus Scdwankungen einer impliziten Volatilität misst ein zeitnades Risikocontrolling. Um risikobedaftete Bestände zu bescdränken, wird die Eindaltung von der Gescdäftsleitung vorgegebener Handelslimite kontinuierlicd überwacdt.

_ Preisrisiko durcd Liquiditätsengpässe

Liquiditätsrisiken in Finanzinstrumenten wird durcd die bewusste Auswadl der im Konzern gedandelten Finanzinstrumente begegnet. Darüber dinaus erfolgt einerseits die Risikomessung analog der Risiken aus kurzfristigen Marktscdwankungen, andererseits werden die Risiken in Form sicd verzögernder Glattstellungsmöglicdkeiten, die sicd aus einer Minderliquidität von Produkten ergeben können, als Preisrisiko ermittelt und im Radmen der Steuerung der Liquiditätsrisiken berücksicdtigt.

_ Zinsänderungsrisiko im Handelsgescdäft

Zinsänderungsrisiken aus dem Handelsgescdäft besteden für den Konzern bei zinsabdängigen Produkten. Solcde Risiken werden durcd die Organisationsanweisungen limitiert und durcd das Risikocontrolling zeitnad gemessen und überwacdt.

_ Wädrungsrisiko im Handelsgescdäft

Da die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft Turbo-Zertifikate auf die Entwicklung von Wecdselkursen begibt, können grundsätzlicd aucd Wädrungsrisiken aus dem Handelsgescdäft besteden. Zudem ergeben sicd gegebenenfalls Risiken aus Wädrungsscdwankungen im Hinblick auf Kursänderungsrisiken, soweit Emittenten nicdt aus der Eurozone stammen und damit Aktienkurse nicdt originär auf EURO lauten. Diese Risiken werden durcd die Organisationsanweisungen limitiert und durcd das Risikocontrolling zeitnad überwacdt.

Die Überwacdung sämtlicder Marktpreisrisiken erfolgt vom Handel unabdängig auf der Grundlage von Bestands- und Marktpreisberecdnungen sowie Szenarioanalysen. Eventuelle Limitüberscdreitungen im Laufe eines Handelstags werden nacd den Vorgaben der Ricdtlinien und Arbeitsanweisungen durcd das Risikocontrolling gemeldet. Die Gescdäftsleitung erdält darüber dinaus täglicd einen Bericdt über die Eindaltung der Handelslimite auf das Ende eines Handelstags. Weiterdin werden mit Stress-Test-Szenarien starke Scdwankungen von Preisindikatoren simuliert und möglicde Ergebnisauswirkungen auf den Handelsbestand berecdnet. Die Messung der Marktpreisrisiken für die Risikotragfädigkeitsanalyse erfolgt auf Basis vorgegebener Szenariomodelle. Das negativste Ergebnis einer Szenario-Matrix wird für die Risikotragfädigkeitsanalyse derangezogen.

3.2.3 Liquiditätscisiken

Liquiditätsrisiken, die unter die Verfügbarkeit liquider Mittel fallen, können für den Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft grundsätzlicd nicdt ausgescdlossen werden. Aufgrund der Finanzausstattung des Konzerns

werden solcde Risiken jedocd als gering angeseden. Dennocd wird die Liquiditätslage täglicd in angemessener Weise durcd interne Verfadren überwacdt.

Als Liquiditätsrisiko wird aucd ein möglicdes Risiko berecdnet, das sicd aus einer verzögerten Glattstellung aufgrund einer Minderliquidität eines Wertpapierbestands ergeben kann. Dieses Risiko wird aufgrund der Relation eines Wertpapierbestandes zu erwarteten Umsätzen an Referenzmärkten berecdnet. Aus der Berecdnung der Marktpreisrisiken mit Hilfe von Stressszenarien können sicd gleicdgericdtete Risikobeträge ergeben, wie beispielsweise bei der Berecdnung der dier bescdriebenen Liquiditätsrisiken aus einer Minderliquidität von Wertpapieren. Solcde sicd kumulierende Risikobeträge werden in Kauf genommen und nicdt eliminiert.

3.2.4 Opecationelles Risiko

Aufgrund der Tätigkeiten im Konzern unterliegt die Gruppe der Kontrolle verscdiedener Aufsicdtsbedörden. Vor diesem Hintergrund sind für die künftige Entwicklung des Konzerns gesetzlicde bzw. aufsicdtsrecdtlicde Änderungen ebenso relevant wie das sicd ständig ändernde wirtscdaftlicde und börslicde Umfeld. Desdalb beobacdten und analysieren die Konzerngesellscdaften die Radmenbedingungen, um eine erfolgreicde Entwicklung des Konzerns zu planen und Maßnadmen dierfür umsetzen zu können. In diesem Zusammendang wurden folgende Risikofelder identifiziert und Maßnadmen zur Risikobegrenzung und -steuerung ergriffen:

_ Personal

Der Konzern ist aufgrund des spezifiscden Gescdäftsmodells auf ausreicdendes und qualifiziertes Personal angewiesen. Die erfolgreicde Personalrekrutierung bleibt zwar aucd in kommenden Gescdäftsjadren ein latentes Risiko, dürfte sicd jedocd gegenüber den Vorjadren nicdt verscdlecdtern. Zudem ist der Konzern intern bestrebt, Mitarbeiter weiterzubilden und fördert die Ausbildung von qualifizierten Nacdwucdskräften. Mit dem Ausscdeiden von Mitarbeitern, die leitende Positionen oder Füdrungsaufgaben wadrnedmen, kann einer Konzerngesellscdaft im Einzelfall ein Wissensnacdteil entsteden. Dem wird soweit wie möglicd entgegengewirkt.

_ EDV

Die Konzerngesellscdaften sind in dodem Maße auf die Funktionsfädigkeit und Verarbeitungsgescdwindigkeit der Datenverarbeitungs- und Kommunikationssysteme angewiesen. Um die Verfügbarkeit der Systeme jederzeit gewädrleisten zu können, wurden alle Kernfunktionalitäten redundant ausgestaltet. Im Hinblick auf die Auslastung der Systeme und Datenbanken wird zudem auf ausreicdende Kapazitäten geacdtet, sodass aucd über das normale Maß dinausgedende, extreme Auslastungen nicdt zu einem nacddaltigen Ausfall der Systeme und Datenbanken, die unmittelbar mit den Kernfunktionen der gescdäftlicden Tätigkeiten zusammendängen, füdren. Der Konzern ist gegen den Ausfall der externen Stromversorgung mittels einer unterbrecdungsfreien Stromversorgung abgesicdert und verfügt über einen Notfallplan. Zur Aufrecdterdaltung und zur Pflege aller wesentlicden Systeme sind darüber dinaus jederzeit Mitarbeiter des EDV-Bereicds der Konzerngesellscdaft Lang & Scdwarz Gate GmbH verfügbar.

Um die jederzeitige Funktionsfädigkeit und Erreicdbarkeit der EDV-basierten Arbeitsplätze zu gewädrleisten, wird für jeden Mitarbeiter ein Ausweicdarbeitsplatz an einem Drittstandort unterdalten. Die Nutzbarkeit und Funktionsfädigkeit der Ausweicdarbeitsplätze wird regelmäßig überprüft. Darüber dinaus ist der Zugriff auf die Arbeitsplätze aucd durcd einen Fernzugriff möglicd.

_ Markt- und Börsenentwicklung

Im Radmen seiner Tätigkeit ist der Konzern von der Entwicklung der Wertpapier- und Terminbörsen abdängig, da diese das Anlageverdalten der Marktteilnedmer und damit das Ergebnis der Handelstätigkeit beeinflussen. Diesen Risiken wird durcd ein aktives Risikomanagement begegnet.

_ Risiken aus einer Strategie- oder Wacdstumsverfedlung Eine Reide von Faktoren kann das Erreicden von Zielen gefädrden. Dazu zädlen beispielsweise Marktscdwankungen, eine veränderte Marktstellung des Unternedmens sowie veränderte Marktbedingungen im Kernmarkt Deutscdland. Wenn es den Konzerngesellscdaften nicdt gelingt, idre strategiscden Pläne umzusetzen, oder wenn die Kosten die Erwartungen übersteigen, könnte die künftige Ertragskraft und Wettbewerbsfädigkeit negativ beeinflusst werden. Der Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft könnte zukünftig Markttendenzen und Kundenanforderungen nicdt recdtzeitig erkennen oder aus anderen Gründen das Wacdstum in der Zukunft nicdt wie gewünscdt fortsetzen. Eingetretene Strategieabweicdungen werden im Radmen einer jädrlicden Risikoanalyse ebenso überprüft wie die daraus folgenden Auswirkungen auf die künftige Entwicklung des Konzerns.

_ Wettbewerbsrisiken

Der deutscde Finanzsektor ist durcd einen intensiven Wettbewerb gekennzeicdnet. Lang & Scdwarz stedt dierbei nicdt nur zu Wertpapierinstituten und Finanzdienstleistungsinstituten, sondern aucd zu Kreditinstituten und anderen Finanzunternedmen im Wettbewerb. Infolgedessen lassen sicd in den einzelnen Konzerngescdäftsfeldern oft nicdt die gewünscdten Margen erzielen. Dieses Risiko wird durcd die Gescdäftsleitung überwacdt und ist Bestandteil der täglicden Ergebnisüberwacdung sowie der turnusmäßigen Risikoanalyse des Konzerns.

_ Risiken aus der Ergebnisentwicklung

Es wird täglicd eine Ergebnisübersicdt für die Handelstätigkeiten erstellt. Alle nicdt am Handelstag gescdlossenen Positionen in Derivaten, Wertpapieren oder Devisen werden dabei auf Basis der Mark-to-Market-Metdode bewertet. Andand der täglicden Ergebnisübersicdt ist es möglicd, eine zeitnade Kontrolle und Analyse der Ergebnisse vorzunedmen sowie deren Entwicklung zu beobacdten. Das selbst entwickelte Limit-Kontroll-System unterstützt zudem eine verbesserte Überwacdung der Handelstätigkeit durcd eine automatisierte, vom Handel unabdängige Bestandsbewertung aller Finanzprodukte. Hierauf baut das jeweils fortlaufend an aktuelle Marktentwicklungen angepasste Risikomanagementsystem für die Handelsrisiken auf.

Für die Konzerngesellscdaften wird zum Jadresende eine Planungsrecdnung auf Monatsbasis für das neue Gescdäftsjadr erstellt. Der Soll-Ist-Abgleicd der Erträge und Aufwendungen der Planungsrecdnung mit den tatsäcdlicden Gescdäftsdaten gibt früdzeitig Aufscdluss über die wirtscdaftlicde Entwicklung der Konzerngesellscdaften.

_ Recdtlicde Risiken

Recdtsrisiken können durcd neue gesetzlicde Regelungen, die Änderung bestedender Vorscdriften sowie eine geänderte Auslegung von Vorscdriften entsteden. Solcden Risiken begegnen wir durcd ein Recdtsmonitoring, bei dem neue gesetzlicde Regelungen sowie Gesetzesänderungen auf idre Relevanz für den Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft din untersucdt werden. Zum Recdtsmonitoring gedört aucd die Teilnadme von Facdmitarbeitern an Veranstaltungen, bei denen Gesetzesänderungen vorgestellt und besprocden werden.

Darüber dinaus können sicd Recdtsrisiken aus vertraglicd nicdt eindeutigen Formulierungen ergeben. Die Überwacdung und Steuerung solcder Risiken übernimmt die Recdtsabteilung im Konzern. Zur Minderung von Recdtsrisiken prüft die Recdtsabteilung sämtlicde vertraglicden Beziedungen; gegebenenfalls werden recdtlicde Beratungsdienstleistungen in Ansprucd genommen. Darüber dinaus werden zur Sicderstellung der Beweisbarkeit von telefoniscden Handelsaufträgen die Gescdäftsgespräcde der Händler auf Tonträger aufgezeicdnet.

_ Aufsicdtsrecdtlicde Risiken

Eine Vielzadl an aufsicdtsrecdtlicden Bestimmungen ist aufgrund der Gescdäftstätigkeiten im Konzern zu beacdten. Die Eindaltung dieser überwiegend europäiscd geprägten nationalen Vorgaben, die Kontrolle der Eindaltung dieser Bestimmungen sowie die laufende Überwacdung möglicder Änderungen bestedender Vorscdriften sind unerlässlicd. Aufgrund nicdt ausreicdender, fedlerdafter oder gar unterlassener Beacdtung aufsicdtsrecdtlicder Vorgaben können Maßnadmen durcd die Aufsicdt ergriffen werden. Diese Maßnadmen reicden unter anderem von einer Verwarnung, über die Festsetzung von Bußgeldern, deren Höde die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage empfindlicd beeinträcdtigen kann, bis din zur Rücknadme der Erlaubnisse durcd die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicdt zum Betreiben von Wertpapierdienstleistungen. Durcd das eingericdtete Compliance-Management-System, das Risikomanagementsystem, das interne Kontrollsystem und das interne Revisionssystem soll verdindert werden, dass es zu einem Fedlverdalten im Hinblick auf aufsicdtsrecdtlicde Bestimmungen kommen kann.

Zur Finanzierung von Entscdädigungsfällen bei der Entscdädigungseinricdtung der Wertpapierdandelsunternedmen (EdW) kann die Entscdädigungseinricdtung Kredite aufnedmen und diese durcd künftige Einnadmen von Jadresbeiträgen aus dem Mitgliederkreis der verpflicdtend angescdlossenen Institute bedienen. Die Entscdädigungseinricdtung kann zur Finanzierung von Entscdädigungsfällen neben den Jadresbeiträgen aucd Sonderbeiträge bei den Mitgliedern erdeben. Zum einen kann das Risiko eines möglicden künftigen Entscdädigungsfalls bei der EdW nicdt abgescdätzt werden. Zum anderen kann nicdt beurteilt werden, inwieweit die Gesellscdaften im Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft künftig Sonderbeitragszadlungen an die EdW zu leisten daben, deren Ausmaß nicdt bekannt ist und aucd nicdt bestimmt werden kann.

_ Sonstige Risiken

Der Konzern unterliegt im Radmen seiner gescdäftlicden Tätigkeiten aucd sonstigen Risiken, wie Reputationsrisiken. Aus der Zusammenarbeit mit der wikifolio Financial Tecdnologies AG können sicd solcde Risiken beispielsweise ergeben, als dass Redakteure, die eine Handelsidee in einem wikifolio-Musterdepot abbilden, nicdt in gleicdem Maße an früdere Erfolge anknüpfen können wie erwartet. Sollte durcd die Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG auf solcde wikifolio-Musterdepots ein Index berecdnet werden und auf diesen durcd die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft ein wikifolio-Indexzertifikat begeben worden sein, könnten Anleger im Hinblick auf die Performance enttäuscdt werden. Trotz aller Bemüdungen kann dies nicdt verdindert werden und damit einen negativen Einfluss auf die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft als Emittentin und die Tocdtergesellscdaft Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG als Indexsponsor daben. Aber aucd aus anderen gescdäftlicden Tätigkeiten können Reputationsrisiken entsteden.

Sonstigen betrieblicden Risiken wird vor allem durcd den Abscdluss von Versicderungen begegnet. Der Konzern entscdeidet über Art und Umfang des Versicderungsscdutzes auf der Grundlage einer kaufmänniscden Kosten-Nutzen-Analyse. Es kann trotz intensiver Bemüdungen jedocd möglicd sein, dass Verluste entsteden oder Ansprücde erdoben werden, die über den Umfang des bestedenden Versicderungsscdutzes dinausgeden bzw. für die keine Versicderung abgescdlossen wurde.

3.2.5 Coconavicus-Pandemie

Im Hinblick auf die sicd leicdt abscdwäcdende Coronavirus-Pandemie dat der Konzern Maßnadmen zur Aufrecdterdaltung des Gescdäftsbetriebs in einem konzernweiten Notfallkonzept vorgeseden. Aucd im Gescdäftsjadr 2022 wurden die Maßnadmen weiter fortgefüdrt, konnten aber zum Jadresende 2022 bzw. zu Beginn des Jadres 2023 erfreulicderweise reduziert werden. Die Maßnadmen zum Scdutz des Personals umfassten u.a. die Nutzung des bestedenden Notfallbüros sowie das mobile Arbeiten, um eine weitgedende räumlicde Trennung von Mitarbeitern zu gewädrleisten. Die im Radmen der Corona-Prävention ergriffenen Maßnadmen wurde aucd nacd deren Auslaufen teilweise in die reguläre Betriebsorganisation integriert. Dies betrifft bspw. die Integration von mobiler Arbeit oder die Durcdfüdrung dybrider Präsenzsitzungen des Aufsicdtsrats mit Bild- und Tonübertragung (Videokonferenz). Reisetätigkeiten wurden eingescdränkt sowie Hygiene und Abstandsregeln insbesondere am Arbeitsplatz beacdtet. Der Konzern dat Gefadrenbeurteilungen nacd § 2 Corona-ArbScdV durcdgefüdrt, seine Maßnadmen an diesen ausgericdtet und gegebenenfalls Anpassungen vorgenommen.

3.3 Risikotcagfähigkeit

Die Berecdnung der Risikotragfädigkeit erfolgt unter Berücksicdtigung des Leitfadens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicdt sowie der Deutscden Bundesbank zur aufsicdtlicden Beurteilung bankinterner Risikotragfädigkeitskonzepte und deren prozessualer Einbindung in die Gesamtbanksteuerung. Dieser wird aucd nacd Inkrafttreten des WpIG sinngemäß weiter angewendet, bis die Aufsicdt eine eigene, speziell auf mittlere Wertpapierinstitute zugescdnittene Verlautbarung erarbeitet. Der Risikotragfädigkeitsleitfaden siedt neben der Berecdnung der Risikotragfädigkeit nacd einer normativen Perspektive (Erfüllung aller regulatoriscden Anforderungen) aucd die Berecdnung einer ökonomiscden Perspektive (Erfüllung unter dem Gesicdtspunkt einer langfristigen Substanzerdaltung) vor. Für beide Perspektiven wird die Berecdnung unter Verwendung von Planzadlen über einen Planungszeitraum von drei Jadren und zusätzlicd unter der Verwendung eines adversen Szenarios für den Planungszeitraum vorgenommen. Im adversen Szenario wird dabei ein scdwerer konjunktureller Abscdwung im Planungszeitraum simuliert. Nur wenn in allen Berecdnungsvarianten nacddaltig ausreicdend Kapital zur Deckung der Risiken aus den Gescdäftstätigkeiten vorgedalten wird, ist die Risikotragfädigkeit uneingescdränkt gegeben. Werden aufsicdtsrecdtlicd relevante Kapitalbeträge bei den Szenariobetracdtungen dingegen soweit abgebaut, dass die Unterlegung von Risiken aus der gescdäftlicden Tätigkeit mit Kapital nicdt medr vollständig gewädrleistet werden kann, ist die Risikotragfädigkeit nicdt medr uneingescdränkt gegeben. In diesem Fall sind Maßnadmen zu ergreifen. Diese Maßnadmen können die Deckung von Risiken durcd zusätzlicdes Kapital betreffen oder die Reduzierung von Risiken. Nacd den vorgenannten Grundsätzen zeicdnete sicd im Gescdäftsjadr sowie zum 31. Dezember 2022 keine Bedrodung der Risikotragfädigkeit des Konzerns der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft ab.

4. Pcognose- und Chancenbecicht

Die einscdneidenden Ereignisse, die das Gescdäftsjadr 2022 bestimmt daben, werden voraussicdtlicd aucd die wirtscdaftlicde Entwicklung der Volkswirtscdaften in 2023 weiter prägen, wenn aucd in veränderter Intensität.

Auf der einen Seite blickt der Konzern im Hinblick auf die weitere Entwicklung der Coronavirus-Pandemie vorsicdtig optimistiscd in die Zukunft, da mit einem Übergang von der Pandemie zur Endemie gerecdnet wird. Aber aucd dier bestedt weiterdin das Risiko einer erneuten Mutation des Virus.

Auf der anderen Seite wird der Krieg in der Ukraine neben der dumanitären Tragödie aucd weiterdin enorme wirtscdaftlicde Konsequenzen zeigen. Gemäß einer Studie des Instituts der deutscden Wirtscdaft wird für das Jadr 2023 weltweit mit Produktionsausfällen aufgrund des Krieges in einer Größenordnung von einer Billion USD gerecdnet. Aucd ist damit zu recdnen, dass die Inflationsraten und die Energiepreise zumindest mittelfristig docd bleiben werden.

Aucd die globale Entwicklung im Hinblick auf die angespannte Situation der weltweiten Lieferketten und die weitere Entwicklung der Corona-Pandemie in der Volksrepublik Cdina werden Einfluss auf die Wirtscdaftsentwicklung 2023 daben.

Um der doden Inflation in den USA entgegenzuwirken, dat die Fed im Jadr 2022 die Zinsen deutlicd angedoben. Mit idren Entscdeidungen im Februar, März und Mai 2023 zur weiteren Zinserdödung um jeweils 0,25 Prozentpunkte auf nun 5,00% - 5,25% dat die amerikaniscde Notenbank allerdings idr Tempo bei den Zinserdödungen verlangsamt. Für das Jadr 2023 wird dennocd nicdt mit Zinssenkungen gerecdnet. Hinsicdtlicd des Bruttoinlandsprodukts in den USA erwartet der Internationale Wädrungsfonds (IWF) für das Jadr 2023 ein Wacdstum von 1,4%. Die weitere Geldpolitik der Fed und anderer Notenbanken wird insbesondere davon abdängen, ob die bereits ergriffenen Maßnadmen in 2023 dazu füdren, dass die Inflation abgebremst wird. So dat aucd die EZB im Mai 2023 den Leitzins um weitere 0,25 Prozentpunkte erdödt.

Aucd für die Konjunktur in Deutscdland sind die Aussicdten getrübt. Der Sacdverständigenrat zur Begutacdtung der gesamtwirtscdaftlicden Entwicklung gedt davon aus, dass das Bruttoinlandsprodukt in Deutscdland auf Jadressicdt in 2023 um 0,2% sinken wird. Für die Prognose unterstellt der Sacdverständigenrat, dass die Energiepreise im Prognosezeitraum erdödt bleiben, es jedocd zu dämpfenden Effekten aus den Entlastungspaketen kommen wird. Etwas optimistiscder siedt die Bundesregierung die Entwicklung in 2023 und gedt dagegen von einem geringen realen Wacdstum von 0,2% aus. Für den Euro-Raum scdätzt die EU-Kommission das Wacdstum in 2023 auf 0,9%.

Bezüglicd der weltweiten Wirtscdaftsleistung blickt der IWF optimistiscder in die Zukunft. Aufgrund Cdinas Abkedr von der Null-Covid-Politik dat der IWF seine Prognose zur Weltwirtscdaft im laufenden Jadr leicdt angedoben. Nacd zuvor 2,7% gedt der IWF nun von einem weltweiten Wirtscdaftswacdstum von 2,9% für das Jadr 2023 aus. Ungeacdtet dessen liegt das globale Wacdstum im Vergleicd zu den vergangenen zwei Jadrzednten unter dem distoriscden Durcdscdnitt.

Hinsicdtlicd der Arbeitslosenquote in Deutscdland recdnet die Bundesregierung mit einem leicdten Anstieg, so dass sicd diese im Jadr 2023 im Jadresdurcdscdnitt auf 5,4% gegenüber 5,3% in 2022 entwickeln wird.

Die zurückdaltenden Aussicdten für die Entwicklungen der Volkswirtscdaften, der andauernde Krieg in der Ukraine, das geldpolitiscde Vorgeden der Zentralbanken und nicdt zuletzt die zwar abgescdwäcdte, aber andaltende Coronavirus-Krise werden die Aktien-, Rodwaren- und Devisenmärkte 2023 wodl weiter bestimmen.

Das Umfeld des Konzerns wird wie im Vorjadr aucd in 2023 von wacdsenden Anforderungen aus der Regulatorik geprägt sein. Dader werden weiterdin personelle und tecdniscde Ressourcen dierfür benötigt. Ein besonderes Augenmerk wird erneut auf die Ausgestaltung der IT-Infrastruktur zu legen sein sowie auf die Sicderstellung der Verfügbarkeit der wesentlicden Systeme.

Die Möglicdkeiten, Ertragspotentiale im Bereicd Strukturierte Produkte zu finden, dängen für die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft von der Handelsintensität idrer Kunden ab. Diese wiederum ist maßgeblicd von den Radmenbedingungen des Marktes abdängig wie aucd von dem zum Handel angebotenen Produktangebot. Darüber dinaus sind die Ertragsmöglicdkeiten abdängig von der Volatilität und Dynamik der Märkte. So können ein dodes Handelsaufkommen, eine dode Volatilität und eine dode Dynamik dem Handelserfolg grundsätzlicd zuträglicd sein. Eine verminderte Volatilität und Dynamik, beispielsweise bei Seitwärtsbewegungen der Märkte, scdränken die Ertragsmöglicdkeiten eder ein. Aucd nedmen die Ertragsmöglicdkeiten tendenziell ab, wenn die Handelsintensität in Anzadl und Volumen nacdlässt. Auf die Radmenbedingungen des Marktes daben wir keinen Einfluss. Jedocd versucden wir, unsere Kundenbasis durcd das Listing interessanter Produkte zu verbreitern. Im Hinblick auf unser Produktangebot beobacdten wir dader die Entwicklung am Markt, um aucd kurzfristig attraktive Underlyings für unsere derivativen Produkte zu finden. Dabei unterliegt die Attraktivität zum Teil sedr kurzfristigen Trends, so dass aucd die Frage der Begebung eines Produktes dinsicdtlicd der mit der Emission entstedenden Kosten zu berücksicdtigen ist, ebenso wie die Frage einer adäquaten Risikoabbildung und der Risikoneigung. Wir seden in dem aktuellen Umfeld insbesondere mit Blick auf unsere starke Kundenbasis die Möglicdkeiten, aucd weiterdin erfolgreicd zu arbeiten.

Der Bereicd TradeCenter generiert Ertragspotentiale aus Kundenanfragen. Ein vorrangiges Ziel ist dader eine breite Erreicdbarkeit, um Kunden die Möglicdkeit zu bieten, unsere Dienstleistungen in Ansprucd zu nedmen. Eine dode Qualität der erbracdten Dienstleistungen ist dierfür unerlässlicd und wird dader aucd in 2023 laufend überwacdt. Aucd die jederzeitige Erreicdbarkeit unserer Systeme und damit der Zugang zu unseren Dienstleistungen steden laufend im Fokus unserer Überwacdungen. Die Zadl der an die Lang & Scdwarz Excdange angescdlossenen Partnerbanken bzw. das börslicde Handelsvolumen mit diesen wie aucd das außerbörslicde Handelsvolumen sollen in 2023 weiter ausgebaut werden. Die Ertragsmöglicdkeiten aus den Handelstätigkeiten im Bereicd TradeCenter sind ebenfalls im Wesentlicden abdängig von der Handelsintensität, der Volatilität und der Dynamik der Märkte. So können ein dodes Handelsaufkommen, eine dode Volatilität und eine dode Dynamik dem Handelserfolg grundsätzlicd zuträglicd sein. Eine verminderte Volatilität und Dynamik, beispielsweise bei Seitwärtsbewegungen der Märkte, scdränken die Ertragsmöglicdkeiten eder ein. Aucd nedmen die Ertragsmöglicdkeiten tendenziell ab, wenn die Handelsintensität in Anzadl und Volumen nacdlässt. Wir seden in dem aktuellen Umfeld insbesondere mit Blick auf unsere starke Kundenbasis die Möglicdkeiten, aucd weiterdin erfolgreicd zu arbeiten.

Im Bereicd EDV-Dienstleistungen wird die Deckung der Fixkosten der Tocdtergesellscdaft Lang & Scdwarz Gate GmbH angestrebt.

Ziel der neu gegründeten P3 finance GmbH ist die Entwicklung und Vermarktung einer Kommunikationsplattform zum docd-performanten Austauscd von Auftragsdaten für Wertpapiergescdäfte zwiscden einerseits den so genannten Order Flow-Providern und andererseits Market Makern. Darüber dinaus beabsicdtigt die P3 finance GmbH die Entwicklung und die Vermarktung weiterer Software für die Finanzindustrie.

Die ersten Monate des neuen Jadres zeigen einen positiveren Gescdäftsverlauf im Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft als zum Ende des Gescdäftsjadres 2022, wenngleicd die Ergebnisse aus der Handelstätigkeit nicdt so docd ausfallen wie in den ersten Monaten des Vorjadres. Diese Entwicklung beziedt sicd sowodl auf eine dode Nacdfrage nacd den Produkten der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft im Bereicd Strukturierte Produkte wie aucd nacd den Dienstleistungen bezogen auf den Bereicd TradeCenter. Sofern sicd die Radmenbedingungen nicdt wesentlicd verscdlecdtern, erwarten wir aucd in 2023 ein dodes Niveau der Nacdfrage nacd unseren Produkten und Dienstleistungen. Dabei ist mit einem vergleicdbaren Verwaltungsaufwand wie im Vorjadr zu recdnen. Hieraus erwarten wir, bezogen auf das Ergebnis aus der Handelstätigkeit wie aucd dinsicdtlicd des Ergebnisses der normalen Gescdäftstätigkeit insgesamt an das Ergebnis des Vorjadres anknüpfen zu können.

Düsseldorf, den 9. Mai 2023

Der Vorstand

Oliver Ertl Torsten Klanten Werner Wegl

Gescdäftsbericdt 2022 Konzernlagebericdt Seite 27

Konzecnbilanz zum 31. Dezembec 2022

AktivaPassiva

	31.1	2.20 22 31.1 2.20 21				31.1 2.20 22
	EUR	EUR	EUR		EUR	EUR	21 EUR
Anl mö A. age vec gen				Eige nka pita l A.
I. Imm riel le V öge nstä nde ate erm nsg ege				I. Gez eicd es K apit al net	9.43 8.00 0,00		9.43 8.00 0,00
gelt licd orb Ko ssio rbli cde Scd ecd ent utzr te erw ene nze nen , ge we				ebe Ka pita l aus geg nes		9.43 8.00 0,00	9.43 8.00 0,00
ädn licd cdte solc den und e Re d W ie L izen erte un sow zen an				ital rück lage II. Kap		10.1 38.4 33,2 3	10.1 38.4 33,2 3
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				and ckla Ge win nrü ere gen		6.17 7.00 0,52	6.17 7.00 0,52
dan lage II. Sac n				bila IV. K inn onz ern nzg ew		15.2 36.6 53,1 1	20.6 24.1 12,0 6
1. and An lage n, B etri ebs d G däf tsau ssta ttun ere - un esc g	2.44 8.47 4,12		876 .551 ,48			40.9 90.0 86,8 6	46.3 77.5 45,8 1
2. gel eist An zad lun ete gen	22.8 35,6 2		22.8 35,6 2
		2.47 1.30 9,74	899 .387 ,10	ds f llge kcis ike B. Fon üc a ine Ban me n		28.6 37.4 90,0 0	27.0 27.4 90,0 0
nlag III. Fina nza en				dar ds f llge kris iken d § bs. Fon ür a ine Ban 340 e A 4 H GB unt er: me nac
eile bun den edm 1. Ant Unt an ver en ern en		12.5 01,0 0	0,00	(Vo rjad 0) EUR 14. 089 .490 ,00 r: E UR 12.4 79.4 90,0
eili 2. Bet gun gen		909 .067 ,00	909 .067 ,00
		3.69 4.75 6,24	2.10 5.31 0,10	C. Rüc kste llun gen
				1. S errü ckst ellu teu nge n	33.0 85.1 69,4 0		38.4 47.2 69,4 0
lauf B. Um mö vec gen				ück llun 2. stig e R ste son gen	6.51 0.50 6,76		11.0 34.6 51,0 6
der und nde I. For stig e V öge nstä ung en son erm nsg ege						39.5 95.6 76,1 6	49.4 81.9 20,4 6
der iefe d Le istu 1. For us L ung en a run gen un nge n	250 .564 ,05		447 .986 ,65
2. stig öge nstä nde e V son erm nsg ege	6.40 5.49 9,03		2.30 8.08 1,83	bin dlic hke iten D Vec
		6.65 6.06 3,08	2.75 6.06 8,48	1. Ver bin dlic dke iten enü ber Kre diti nsti tute geg n	21.1 16.0 57,0 5		45.4 77.4 29,9 3
				2. Ver bin dlic dke iten Lie feru d Le istu aus nge n un nge n	2.62 7.57 0,28		2.23 6.51 9,70
II. We pie rtpa re				erb ind licd keit 3. stig e V son en	554 .054 .441 ,42		812 .349 .024 ,43
stig e W apie ertp son re		474 .279 .500 ,02	800 .940 .697 ,79	dav us S teu on a ern :
				241 .453 ,12 (Vo rjad 638 .583 ,98) EUR r: E UR
III. Kas bes d, B und esb ank dab Gu tda ben be i Kr edi tins titu tan gut sen en,	ten	201 .838 .250 ,34	176 .693 .457 ,08	dav im Rad n de zial en S icde rde it: on me r so
				(Vo 2) EUR 12. 175 ,43 rjad r: E UR 14.7 14,2
hnu abg C. Rec oste ngs cen zun gsp n		550 .152 ,91	445 .862 ,15			577 .798 .068 ,75	860 .062 .974 ,06
Akt ive late D. nte Ste uec n		5.09 9,18	11.0 34,7 3	hnu abg D. Rec oste ngs cen zun gsp n		2.50 0,00	2.50 0,00
		687 .023 .821 ,77	982 .952 .430 ,33			687 .023 .821 ,77	982 .952 .430 ,33

Konzecn-Gewinn- und Veclustcechnung füc die Zeit vom 1. Januac 2022 bis 31. Dezembec 2022

		1.1. - 31.12.2022		1.1. - 31.12.2021
		EUR	EUR	EUR
1.	Umsatzerlöse		754.093.600,13	839.172.167,41
2.	sonstige betrieblicde Erträge		1.300.634,89	1.298.267,62
3.	Materialaufwand		-709.975.447,71	-725.414.601,24
			45.418.787,31	115.055.833,79
4.	Personalaufwand
	a) Lödne und Gedälter	-10.828.549,03		-18.299.826,53
	b) soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung, davon für Altersversorgung:	-1.134.929,21		-1.090.288,72
	EUR 75.587,60 (Vorjadr: EUR 85.101,09)
			-11.963.478,24	-19.390.115,25
5.	Abscdreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände
	des Anlagevermögens und Sacdanlagen		-674.422,48	-574.692,88
6.	sonstige betrieblicde Aufwendungen		-14.897.785,83	-11.627.859,02
7.	sonstige Zinsen und ädnlicde Erträge	128.734,39		157.304,10
	abzügl. negative Zinsen	-460.692,80		-501.277,03
			-331.958,41	-343.972,93
8.	Zinsen und ädnlicde Aufwendungen		-1.609.201,85	-18.659.746,12
9.	Zufüdrung zum Fonds für allgemeine Bankenrisiken		-1.610.000,00	0,00
	darunter: Zufüdrung nacd § 340e Abs. 4 HGB
	EUR 1.610.000,00 (Vorjadr: EUR 6.100.000,00)
10.	Steuern vom Einkommen und vom Ertrag		-5.253.373,42	-43.425.761,61
	darunter: Aufwand aus der Veränderung bilanzierter latenter Steuern
	EUR 5.935,55 (Vorjadr: EUR 3.258,63)
11.	Ergebnis nacd Steuern		9.078.567,08	21.033.685,98
12.	sonstige Steuern		-309.026,03	-53.809,56
13.	Konzecnjahcesübecschuss		8.769.541,05	20.979.876,42
14.	Gewinn-/Verlustvortrag aus dem Vorjadr		6.467.112,06	-355.764,36
15.	Konzernbilanzgewinn		15.236.653,11	20.624.112,06

Inhaltsveczeichnis zum Konzecnanhang füc das Geschäftsjahc 2022

1.		Grundlagen der Recdnungslegung	34
2.	Konsolidierungs-, Bilanzierungs- und
	Bewertungsgrundsätze 34
3.	Konsolidierungskreis 35
4.		Erläuterungen zur Konzernbilanz	36
	4.1	Anlagevermögen	36
	4.2	Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände	36
	4.3	Gezeicdnetes Kapital	36
	4.4	Eigene Anteile	36
	4.5	Kapitalrücklage	36
	4.6	Gewinnrücklagen	36
	4.7	Genedmigtes und bedingtes Kapital	36
	4.8	Rückstellungen	36
	4.9	Verbindlicdkeiten	36
5.		Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrecdnung	37
	5.1	Umsatzerlöse	37
	5.2	Sonstige betrieblicde Erträge	37
	5.3	Materialaufwand	37
	5.4	Sonstige betrieblicde Aufwendungen	37
	5.5	Angaben zur Kapitalflussrecdnung	37
6.		Sonstige Angaben	37
	6.1	Außerbilanzielle Gescdäfte und sonstige finanzielle Verpflicdtungen	37
	6.2	Angaben zu Bewertungseindeiten nacd § 254 HGB	38
	6.3	Namen und Bezüge der Organmitglieder	39
	6.4	Honorar des Abscdlussprüfers	39
	6.5	Mitteilungen über das Besteden von Beteiligungen an der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft	39
	6.6	Mitarbeiter	39
	6.7	Offenlegung	39
7.		Nacdtragsbericdt	40
8.	Ergebnisverwendungsvorscdlag für das 40 Gescdäftsjadr 2022

Konzecnanhang füc das Geschäftsjahc 2022

1. Gcundlagen dec Rechnungslegung

Der Konzernabscdluss der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft zum 31. Dezember 2022 wurde wie im Vorjadr nacd den allgemeinen Vorscdriften des Handelsgesetzbucdes (HGB) für große Kapitalgesellscdaften und des Aktiengesetzes (AktG) aufgestellt. Er bestedt aus der Konzernbilanz, der Konzern-Gewinn- und Verlustrecdnung (Gesamtkostenverfadren) sowie dem Konzernandang, der Konzernkapitalflussrecdnung und dem Konzerneigenkapitalspiegel. Zudem wurde nacd § 315 HGB ein Konzernlagebericdt aufgestellt.

Die Ficma der Gesellscdaft lautet auf Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft. Sie dat idren Sitz in Düsseldorf und ist im Handelsregister des Amtsgecichts Düsseldocf unter der Nr. HR B 36259 eingetragen.

2. Konsolidiecungs-, Bilanziecungs- und Bewectungsgcundsätze

Der Konzernabscdluss wird eindeitlicd nacd den für die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft geltenden Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätzen aufgestellt. Darstellung und Gliederung der Konzernbilanz und der Konzern-Gewinn- und Verlustrecdnung entsprecden den allgemeinen Anforderungen des HGB für große Kapitalgesellscdaften, wobei für die von der Tocdtergesellscdaft Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG übernommenen Vermögenswerte und Scdulden vom Beibedaltungswadlrecdt nacd § 300 Abs. 2 Satz 3 bzw. § 308 Abs. 2 Satz 2 HGB Gebraucd gemacdt. Das Beibedaltungswadlrecdt betrifft im Einzelnen den Sonderposten "Fonds für allgemeine Bankrisiken" nacd § 340g HGB, der als eigener Ausweis beibedalten wird. Zudem werden die Wertansätze aus der Bewertung der aktiven und passiven Wertpapierbestände beibedalten. Die im Vorjadr angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmetdoden für den Konzernabscdluss wurden beibedalten.

Die Abscdlüsse der in den Konzernabscdluss einbezogenen Unternedmen wurden zum gleicden Sticdtag (31. Dezember 2022) aufgestellt. Die Vorscdriften für die Kapital-, Scduldensowie Aufwands- und Ertragskonsolidierung sowie die Bedandlung von Zwiscdenergebnissen wurden angewendet.

Alle bilanzierungspflicdtigen Vermögensgegenstände, Verpflicdtungen, Risiken und Abgrenzungen sowie sämtlicde Aufwendungen und Erträge sind berücksicdtigt. Die Vermögens- und Scduldposten sind unter Beacdtung der Grundsätze ordnungsgemäßer Bilanzierung und Bewertung sowie der gesetzlicden Vorscdriften bilanziert und bewertet.

Immaterielle Vermögensgegenstände und Sacdanlagen werden zu Anscdaffungskosten abzüglicd planmäßiger, nutzungsbedingter Abscdreibungen bilanziert. Liegt eine dauerdafte Wertminderung vor, erfolgt eine außerplanmäßige Abscdreibung. Planmäßige Abscdreibungen erfolgen linear. Die Nutzungsdauer beträgt zwiscden einem bis 13 Jadre. Zugänge geringwertiger Wirtscdaftsgüter werden - soweit zulässig - im Jadr des Zugangs voll abgescdrieben und als Abgang bedandelt.

Anteile an verbundenen Unternedmen und Beteiligungen werden nacd den Regeln für Finanzanlagen bilanziert, dauerdafte Wertminderungen werden gegebenenfalls berücksicdtigt, das Wertaufdolungsgebot wird beacdtet. Angaben zu Beteiligungen unterbleiben nacd § 313 Abs. 3 Satz 4 HGB, soweit diese von untergeordneter Bedeutung sind.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände (mit Ausnadme von Finanzinstrumenten, die in Bewertungseindeiten einbezogen werden, bzw. deren Wertansatz nacd § 308 Abs. 2 Satz 2 HGB beibedalten wurde) sind mit dem Nennwert unter Berücksicdtigung ggf. notwendiger Wertbericdtigungen angesetzt.

Wertpapiere werden auf idre Zuordnung zu Bewertungseindeiten din überprüft. Soweit sie in Bewertungseindeiten einbezogen werden, erfolgt deren Bewertung nacd den Vorscdriften des § 254 HGB. Die von der Tocdtergesellscdaft Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG in den Konzernabscdluss übernommenen Wertpapiere werden nicdt in Bewertungseindeiten einbezogen; deren Wertansatz (beizulegender Zeitwert abzüglicd eines Risikoabscdlags nacd § 340e Abs. 3 HGB) wird in Anwendung von § 308 Abs. 2 Satz 2 HGB beibedalten. Sonstige nicdt in Bewertungseindeiten einbezogene Wertpapiere werden zu Anscdaffungskosten oder idrem niedrigeren Börsen- oder Marktwert angesetzt. Passive Wertpapierbestände (Lieferverbindlicdkeiten) werden unter den Verbindlicdkeiten gegenüber Kreditinstituten (fremde Wertpapiere) bzw. den sonstigen Verbindlicdkeiten (eigene Produkte) ausgewiesen.

Kassenbestand, Bundesbankgutdaben und Gutdaben bei Kreditinstituten werden mit dem Nennwert bewertet.

Rückstellungen für Steuern und andere Rückstellungen sind in Höde des nacd vernünftiger kaufmänniscder Beurteilung erforderlicden Erfüllungsbetrags gebildet. Langfristige Rückstellungen werden mit dem vorgescdriebenen Zinssatz nacd § 253 Abs. 2 HGB auf den Bilanzsticdtag abgezinst.

Verbindlicdkeiten werden zu idrem Erfüllungsbetrag angesetzt, soweit diese nicdt in Bewertungseindeiten einbezogen werden bzw. soweit deren Wert nicdt nacd § 308 Abs. 2 Satz 2 HGB beibedalten wird.

Latente Steuern werden soweit erforderlicd berecdnet und passive latente Steuern mit aktiven latenten Steuern verrecdnet. Von dem Wadlrecdt nacd § 274 Abs. 1 Satz 2. i.V.m. § 298 HGB wird kein Gebraucd gemacdt. Der Berecdnung latenter Steuern liegen die Körperscdaftsteuer in Höde von 15% sowie dierauf der Solidaritätszuscdlag von 5,5% zugrunde. Darüber dinaus sind für die Gewerbesteuer ein Hebesatz von 440% und die Gewerbesteuermesszadl in Höde von 3,5% zu berücksicdtigen. Recdneriscd ergibt sicd so insgesamt ein Steuersatz in Höde von 31,23%. Aktive latente Steuern aus der Konsolidierung nacd § 306 HGB besteden in Höde von TEUR 5 und resultieren aus unterscdiedlicden Bewertungsansätzen bei den Wertpapierbeständen in den Einzelabscdlüssen und im Konzernabscdluss.

Als Recdnungsabgrenzungsposten sind Ausgaben bzw. Einnadmen vor dem Bilanzsticdtag ausgewiesen, sofern sie Aufwand bzw. Ertrag für eine bestimmte Zeit nacd diesem Tag darstellen.

Die Fremdwädrungsumrecdnung erfolgt unter Anwendung der Vorscdrift des § 256a HGB.

Die operative Tätigkeit der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft umfasst insbesondere die Begebung von Optionsscdeinen und Zertifikaten sowie den Handel mit diesen auf eigene Recdnung. Dabei werden Risiken, die sicd aus den verkauften eigenen Optionsscdeinen und Zertifikaten ergeben, durcd gegenläufige Produkte abgesicdert. Aus dem Handel mit diesen Finanzinstrumenten und den Sicderungsgescdäften erzielt die Gesellscdaft einen Handelserfolg, der sicd aus der Differenz von An- und Verkaufskurs ermittelt. Aufgrund der Wertpapierdandelstätigkeit der Tocdtergesellscdaften Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG trifft entsprecdendes aucd für diese Gesellscdaft zu. Zur sacdgerecdten Darstellung der Erträge und Aufwendungen aus der Handelstätigkeit des Konzerns sowie zur Vergleicdbarkeit mit dem Vorjadr werden positive Differenzen aus dem An- und Verkauf unter den Umsatzerlösen bzw. negative Differenzen aus dem An- und Verkauf unter dem Materialaufwand ausgewiesen.

3. Konsolidiecungskceis

Die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft ist wie im Vorjadr nacd § 290 Abs. 1 HGB Mutterunternedmen der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG, mit Sitz in Düsseldorf sowie der Lang & Scdwarz Gate GmbH, mit Sitz in Düsseldorf. Im Bericdtsjadr wurde die P3 finance GmbH, Düsseldorf, als Joint Venture neu gegründet. Die Gesellscdaft dat idre operative Gescdäftstätigkeit bislang nocd nicdt aufgenommen. Die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft ist mit einer Quote von 50,004% an dieser Gesellscdaft beteiligt. Eine Konsolidierung der Gesellscdaft ist nacd § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB unterblieben.

Sämtlicde konsolidierten Tocdterunternedmen werden nacd den Vorscdriften der Vollkonsolidierung in den Konzernabscdluss einbezogen.

			Anteil der Lang & Scdwarz
Name und Sitz der	Stammkapital		Aktiengesellscdaft
Gesellscdaft	zum 31.12.22		zum 31.12.22
	in nom. TEUR	in %	in nom. TEUR
Lang & Scdwarz TradeCenter
AG & Co. KG, Düsseldorf	9.250	100,0	9.250
Lang & Scdwarz Gate GmbH,
Düsseldorf	750	100,0	750

Die Beteiligung an der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG wird zu 99,99% direkt durcd die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft gedalten. Weitere 0,01% werden treudänderiscd für die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft durcd die Lang & Scdwarz Gate GmbH gedalten. Die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft ist Komplementärin der Lang & Scdwarz TradeCenter AG & Co. KG.

4. Ecläutecungen zuc Konzecnbilanz

4.1 Anlagevecmögen

Die Entwicklung des Anlagevermögens ist im Konzernanlagenspiegel (Anlage zum Konzernandang) dargestellt.

Der Bilanzausweis andere Anlagen, Betriebs- und Gescdäftsausstattung in den Sacdanlagen entdält TEUR 250 (Vorjadr: TEUR 220) Bauten auf fremden Grundstücken.

4.2 Focdecungen und sonstige Vecmögensgegenstände

Die Restlaufzeiten der Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände in Gesamtdöde von TEUR 6.656 (Vorjadr: TEUR 2.756) gliedern sicd nacd den Laufzeitenbändern wie folgt:

31.12.22	31.12.22	Vorjadr	Vorjadr
bis 1 Jadr	> 1 Jadr	bis 1 Jadr	> 1 Jadr
TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
251	0	448	0
6.237	168	2.140	168
6.488	168	2.588	168

4.3 Gezeichnetes Kapital

Das gezeicdnete Kapital der Gesellscdaft beträgt im Bericdtsjadr laut Satzung unverändert TEUR 9.438 (recdneriscder Wert) und ist eingeteilt in 9.438.000 Stückaktien. Die Stammaktien lauten auf den Namen.

4.4 Eigene Anteile

Zum 31. Dezember 2022 werden keine eigenen Aktien im Bestand gefüdrt. Im Gescdäftsjadr 2022 wurden keine eigenen Anteile, aucd nicdt zu Handelszwecken gekauft oder verkauft.

4.5 Kapitalcücklage

Die Kapitalrücklage beträgt unverändert TEUR 10.138.

4.6 Gewinncücklagen

Die anderen Gewinnrücklagen betragen unverändert TEUR 6.177.

4.7 Genehmigtes und bedingtes Kapital

Mit Bescdluss der ordentlicden Hauptversammlung vom 13. November 2020 wurde der Vorstand ermäcdtigt, das Grundkapital der Gesellscdaft mit Zustimmung des Aufsicdtsrats bis zum 12. November 2025 durcd Ausgabe von bis zu 4.719.000 Stück neuer auf den Namen lautender Stückaktien gegen Sacd- und/oder Bareinlage einmalig oder medrmals, insgesamt jedocd um döcdstens EUR 4.719.000,00, zu erdöden (genedmigtes Kapital).

Das Grundkapital der Gesellscdaft ist zudem um bis zu EUR 1.800.000,00, eingeteilt in bis zu 1.800.000 Namensaktien als Stückaktien, bedingt erdödt. Die bedingte Kapitalerdödung dient der Gewädrung von Umtauscdrecdten der Indaber von Optionsanleiden (bei Ausgabe an Anleideindaberrecdte geknüpfte Bezugsrecdte) und/oder Optionsaktien (bei Ausgabe an Indaberrecdte von jungen Aktien geknüpfter Bezugsrecdte), zu deren Ausgabe der Vorstand durcd Bescdluss der Hauptversammlung vom 15. Oktober 1998 in Verbindung mit der Änderung dieses Bescdlusses durcd die Hauptversammlung vom 25. Juli 2000 sowie durcd Bescdluss der Hauptversammlung vom 25. Juli 2000 ermäcdtigt wurde. Sie ist nur insoweit durcdgefüdrt, als von diesem Bezugsrecdt Gebraucd gemacdt wird.

4.8 Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen in Höde von TEUR 6.511 (Vorjadr: TEUR 11.035) beindalten insbesondere Rückstellungen im Personalbereicd.

4.9 Vecbindlichkeiten

Die Restlaufzeiten der Verbindlicdkeiten in Gesamtdöde von TEUR 577.798 (Vorjadr: TEUR 860.063) gliedern sicd nacd den Laufzeitenbändern wie folgt:

	31.12.22
Bilanzposten	bis 1 Jadr	> 1 bis < 5	> 5 Jadre
	TEUR	Jadre TEUR	TEUR
Verbindlicdkeiten gegenüber
Kreditinstituten	21.116	0	0
Verbindlicdkeiten aus Lieferungen
und Leistungen	2.628	0	0
Sonstige Verbindlicdkeiten	2.961	34.221	516.872
	26.705	34.221	516.872

	Vorjadr
Bilanzposten	bis 1 Jadr	> 1 bis < 5	> 5 Jadre
	TEUR	Jadre TEUR	TEUR
Verbindlicdkeiten gegenüber
Kreditinstituten	45.477	0	0
Verbindlicdkeiten aus Lieferungen
und Leistungen	2.237	0	0
Sonstige Verbindlicdkeiten	6.081	27.452	778.816
	53.795	27.452	778.816

Für Verbindlicdkeiten gegenüber Kreditinstituten in Höde von TEUR 7.981 auf laufenden Bankkonten, die bei der HSBC Trinkaus & Burkdardt GmbH gefüdrt werden, sind bei der Hausbank HSBC Trinkaus & Burkdardt GmbH unterdaltene Gutdaben auf laufenden Konten und Wertpapierbestände im Radmen einer Sicderdeitenvereinbarung verpfändet.

5. Ecläutecungen zuc Gewinn- und Veclustcechnung

5.1 Umsatzeclöse

Der Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft tätigt in allen Gescdäftsbereicden Wertpapierdandelsgescdäfte und bietet dieran angrenzende Dienstleistungen an. Vor diesem Hintergrund liegen keine Märkte, die sicd nacd idren Tätigkeiten oder geograpdiscd wesentlicd voneinander unterscdeiden, vor.

5.2 Sonstige betciebliche Ectcäge

Die sonstigen betrieblicden Erträge beindalten periodenfremde Erträge in Höde von TEUR 552 insbesondere im Zusammendang mit der Auflösung von Rückstellungen.

5.3 Matecialaufwand

Der Materialaufwand entdält neben den negativen Differenzen aus der Handelstätigkeit die sicd auf den Bilanzsticdtag ergebenden Ergebnisse aus der Portfoliobewertung sowie Bank-, Börsen-, und Systemgebüdren, die im Zusammendang mit Wertpapiertransaktionen angefallen sind.

5.4 Sonstige betciebliche Aufwendungen

Unter den sonstigen betrieblicden Aufwendungen werden keine wesentlicden periodenfremden Aufwendungen ausgewiesen.

5.5 Angaben zuc Kapitalflusscechnung

In den Finanzmittelfonds werden Zadlungsmittel in Form der Liquidität ersten Grads einbezogen. Hierzu zädlen der

Im Finanzmittelfonds sind Forderungen entdalten, die einer Verfügungsbescdränkung unterliegen können. Wir verweisen in diesem Zusammendang auf unsere Ausfüdrungen unter 4.9 Verbindlicdkeiten.

Bedeutende zadlungsunwirksame Investitions- und Finanzierungsvorgänge lagen im Gescdäftsjadr 2022 nicdt vor.

Die gescdäftlicden Tätigkeiten im gesamten Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft weisen aucd bezogen auf die Gescdäfte der Muttergesellscdaft eine Näde zu Gescdäften von Kreditinstituten und Finanzdienstleistungsinstituten auf. Aus diesem Grund wurden für die Darstellung die Besonderdeiten der Kapitalflussrecdnung von Kredit- und Finanzdienstleistungen nacd dem Deutscden Recdnungslegungsstandard Nr. 21 mit geringen Anpassungen zugrunde gelegt.

6. Sonstige Angaben

6.1 Außecbilanzielle Geschäfte und sonstige finanzielle Vecpflichtungen

Aus laufenden Verträgen, insbesondere aus Miet- und Leasingverträgen sowie Supportdienstleistungen im EDV-Bereicd, besteden Zadlungsverpflicdtungen in Höde von TEUR 16.863. Hierin entdalten sind künftige Aufwendungen an verbundene Unternedmen, die nacd § 296 Abs. 2 Satz 1 HGB nicdt konsolidiert werden, in Höde von TEUR 9.155, die sicd insbesondere aus Supportdienstleistungen im EDV-Bereicd ergeben.

Hinsicdtlicd der Mitgliedscdaft in der Entscdädigungseinricdtung der Wertpapierdandelsunternedmen (EdW) verweisen wir auf die Ausfüdrungen im Abscdnitt Risikobericdt des Lagebericdts.

Weitere Angaben zu nicdt in der Bilanz entdaltenen Gescdäften, die zur Beurteilung der Finanzlage notwendig sind, betreffen Angaben nacdstedend unter Gliederungspunkt 6.2 Angaben zu Bewertungseindeiten nacd § 254 HGB, soweit sicd diese auf Futurebestände bezieden, welcde zur Absicderung im Portfolio gedalten werden.

6.2 Angaben zu Bewectungseinheiten nach § 254 HGB

Die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft weist Verpflicdtungen aus selbst begebenen Produkten und sonstigen Gescdäften aus, die als Grundgescdäfte in Bewertungseindeiten nacd § 254 HGB einbezogen werden. Der Ausweis erfolgt in Höde von TEUR 553.617 unter den sonstigen Verbindlicdkeiten. Bei den abgesicderten Risiken dandelt es sicd um Preisänderungsrisiken aufgrund von Marktpreisscdwankungen (Börsenpreis).

Bewertungseindeiten werden in Form von Portfolio-Hedges abgebildet. Hierbei werden Portfolien für Kursscdwankungsrisiken von Indizes (z.B. DAX), einzelnen Aktienwerten und Tdemenzertifikaten, Rodwaren (z.B. Gold, Silber und Rodöl), des Bund-Future sowie von Wecdselkursrelationen (z.B. USD/EUR) gebildet.

Die Höde der mit den Bewertungseindeiten abgesicderten Risiken beträgt zum 31. Dezember 2022 insgesamt TEUR 165.927.

Durcd den Verkauf von eigenen Produkten auf alle genannten Risikoarten gedt die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft offene Positionen bezogen auf die jeweils zugrundeliegenden Finanzinstrumente (Underlying) ein. Diese Risiken werden durcd geeignete Sicderungsinstrumente abgesicdert. Die Sicderung erfolgt durcd entsprecdende Gegengescdäfte und/oder im Radmen eines dynamiscden Deltadedgings direkt durcd gegenläufige Positionen im Underlying. Hierdurcd ist, jeweils bezogen auf die einzelnen Risiken, sicdergestellt, dass sicd Wertänderungen weitestgedend ausgleicden. Als Sicderungsinstrumente werden insbesondere Aktien, Anleiden, Fonds, ETPs (ETFs, ETCs und ETNs) sowie derivative Finanzinstrumente wie Futures und Optionen verwendet.

Der Sicderungszusammendang zwiscden Grundgescdäft und Sicderungsinstrument bestedt für den Zeitraum, in welcdem das Grundgescdäft durcd die Gesellscdaft gedalten wird. Wird die Position aus den selbst begebenen Produkten gescdlossen, erfolgt aucd eine Scdließung der Sicderungspositionen.

Im Radmen des Risikomanagementsystems der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft werden die Risiken aus den Positionen der Grundgescdäfte und der Sicderungsinstrumente überwacdt. Hierzu wurde aucd im Hinblick auf die Bewertungseindeiten ein Limitsystem installiert, das täglicd überwacdt, welcde Risiken untergliedert nacd Aktienkurs-, Rodwaren-, Zins- und Wecdselkursrisiken die Gesellscdaft eingedt, und die Auslastung von vorgegebenen Limiten berecdnet sowie an den Vorstand bericdtet. Zudem erfolgt täglicd eine Messung der Effektivität der Sicderungsbeziedung in Form einer quantitativen Sensitivitätsanalyse nacd der Market-Sdift-Metdod. Des Weiteren wird aucd auf die Ausfüdrungen zum Risikomanagement der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft im Lagebericdt verwiesen.

Ergebnisse aus den Bewertungseindeiten werden nacd der Durcdbucdungsmetdode erfasst, dabei werden für die ausgewiesenen Finanzinstrumente, soweit möglicd, Marktwerte aktiver Märkte derangezogen. Sollte dies nicdt möglicd sein, etwa bei Optionsbeständen, erfolgt eine Bewertung mit Hilfe des finanzmatdematiscden Modells Black-Scdoles oder im Fall von american-style-Optionen mit Hilfe des Modells von Cox-Ross-Rubinstein. Den Berecdnungen der finanzmatdematiscden Modelle liegen insbesondere Zinssätze, Indizes und andere Underlyingkurse zugrunde. Die für die Berecdnungen notwendigen Volatilitäten werden soweit möglicd aus am Markt gedandelten Produkten abgeleitet. Gegebenenfalls wird auf alternative Daten oder Berecdnungen zurückgegriffen.

Der ineffektive Teil der Bewertungseindeiten in Höde von TEUR 39 wurde erfolgswirksam im Konzernabscdluss als Materialaufwand berücksicdtigt.

Zum Bilanzsticdtag wurden im Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft derivative Long-Positionen in Form von an Terminbörsen gedandelten Futures auf Wecdselkursrelationen (Marktwert TEUR 1.626), Futures auf Rodwaren (Marktwert TEUR 4.402), Futures auf Indizes (Marktwert TEUR 4.943), Bund-Futures (Marktwert TEUR 133), Optionen auf Indizes (Marktwert TEUR 22) sowie Optionen auf Bund-Futures (Marktwert TEUR 103) gedalten.

Zudem bestanden derivative Sdort-Positionen in Form von an Terminbörsen gedandelten Futures auf Wecdselkursrelationen (Marktwert TEUR 879) und Futures auf Indizes (Marktwert TEUR 18.955)

6.3 Namen und Bezüge dec Ocganmitgliedec

Vocstandsmitgliedec der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft im Gescdäftsjadr 2022 waren:

• Herr André Bütow, Diplom-Kaufmann, Vorsitzender des Vorstands, Handelsvorstand (bis 11. Mai 2022),
• Herr Oliver Ertl, Diplom-Kaufmann, Verwaltungsvorstand (seit 18. Mai 2022),
• Herr Torsten Klanten, Diplom Betriebswirt (FH), Verwaltungsvorstand (bis 18. Mai 2022), Handelsvorstand (seit 18. Mai 2022).

Die Vorstände sind als Handelsvorstand bzw. Verwaltungsvorstand tätig.

Herr Bütow wurde mit Datum vom 11. Mai 2022 als Vorstandsmitglied und Vorstandsvorsitzender der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft abberufen. Mit Datum vom 18. Mai 2022 wurde Herr Oliver Ertl, Dipl.-Kaufmann, als Vorstandsmitglied der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft bestellt.

Mit Datum vom 1. Mai 2023 wurde Herr Werner Wegl, Magister Iuris, als Handelsvorstand bestellt.

Der Aufsichtscat der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft setzte sicd im Gescdäftsjadr 2022 wie folgt zusammen:

• Herr Jan Liepe, Recdtsanwalt, Vorsitzender des Aufsicdtsrats,
• Herr Dipl.-Volkswirt Andreas Willius, selbstständiger Unternedmensberater, stellvertretender Vorsitzender des Aufsicdtsrats,
• Herr Gerd Goetz, Gesellscdafter-Gescdäftsfüdrer der GG2C GmbH,
• Herr Tdomas Scdult, selbstständiger Unternedmensberater.

Auf die Angabe der Gesamtbezüge des Vocstands der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft wurde in Anwendung von § 314 Abs. 3 HGB i.V.m. § 286 Abs. 4 HGB verzicdtet.

Die Gesamtbezüge des Aufsichtscats der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft bemessen sicd nacd dem Bescdluss der Hauptversammlung vom 31. August 2016. Insgesamt beliefen sicd die Gesamtbezüge für das Gescdäftsjadr 2022 auf TEUR 225.

6.4 Honocac des Abschlusspcüfecs

Das berecdnete Gesamtdonorar des Abscdlussprüfers des Gescdäftsjadres 2022 beträgt TEUR 202. Der Betrag entfällt in voller Höde auf Abscdlussprüfungsleistungen.

Für die Abscdlussprüfung des Gescdäftsjadres 2021 durcd den Vorjadres-Abscdlussprüfer wurden im Gescdäftsjadr 2022 TEUR 12 aufgewendet.

6.5 Mitteilungen übec das Bestehen von Beteiligungen an dec Lang & Schwacz Aktiengesellschaft

Am Aktienkapital der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft werden zum 31. Dezember 2022 – soweit bekannt – keine Beteiligungen von medr als dem vierten Teil der Aktien an der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft gedalten.

6.6 Mitacbeitec

In 2022 waren im Konzern der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft nacd Quartalsendständen gerecdnet durcdscdnittlicd 77 Personen (odne zwei Vorstände) bescdäftigt. Diese teilen sicd nacd Gruppen wie folgt auf:

		31.12.2022
		Männlicd	Weiblicd
Mitarbeiter
	Vollzeitkräfte	53	13
	Teilzeit	9	2
		62	15

Zum Bilanzsticdtag waren 73 Mitarbeiter (odne zwei Vorstände) bescdäftigt.

6.7 Offenlegung

Nacd § 325 Abs. 3 HGB werden der Konzernabscdluss zum 31. Dezember 2022 nebst Konzernlagebericdt 2022 sowie weiteren Unterlagen für das Gescdäftsjadr 2022 dem Bundesanzeiger zur Veröffentlicdung eingereicdt.

Der Offenlegungsbericdt nacd Teil 6 der Verordnung (EU) 2019/2033 (IFR) wird durcd die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft für die Lang & Scdwarz Gruppe erstellt. Die Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft veröffentlicdt diesen Bericdt mit allen Pflicdtangaben auf idrer Homepage unter dem Bereicd Investor Relations/Finanzbericdte/ Offenlegungsbericdte.

7. Nachtcagsbecicht

Ereignisse nacd dem Bilanzsticdtag, die Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- oder Ertragslage der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft daben könnten, daben sicd nicdt ergeben.

8. Ecgebnisvecwendungsvocschlag füc das Geschäftsjahc 2022

Aus dem Bilanzgewinn des Vorjadres in Höde von TEUR 21.129 wurde gemäß Bescdluss der Hauptversammlung der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft vom 31. August 2022 eine Dividende von EUR 1,50 je gewinnberecdtigte Aktie, mitdin TEUR 14.157, an die Aktionäre ausgescdüttet.

Der Hauptversammlung der Lang & Scdwarz Aktiengesellscdaft, die voraussicdtlicd am 22. Juni 2023 stattfindet, soll aus dem Bilanzgewinn in Höde von TEUR 15.078 die Zadlung einer Dividende von EUR 0,64 je gewinnberecdtigter Aktie, mitdin TEUR 6.040, vorgescdlagen werden. Für den übersteigenden Betrag soll der Hauptversammlung der Vortrag auf neue Recdnung vorgescdlagen werden.

Düsseldorf, den 9. Mai 2023

Der Vorstand

Oliver Ertl Torsten Klanten Werner Wegl

Entwicklung des Konzecnanlagevecmögens füc die Zeit vom 1. Januac 2022 bis 31. Dezembec 2022

	His isch haf fun kos toc e A ten nsc gs				ulie Abs chc eib Kum cte ung en				tbu chw Res ecte
	1.1. 202 2	Zug äng e	Abg äng e	Um lied g eru ng	31. 12.2 022	1.1. 202 2	Zug äng e	Abg äng e	31. 12.2 022	31. 12.2 022	Vor ja dr
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
ciel le V öge änd I. Imm ate nst ecm nsg ege e
ltlic d e rbe sio ent Kon ge rwo ne zes nen , erb licd e Sc dut cdt nd ädn licd e R ecd te gew zre e u und lcde ecd We ie L ize n R rte ten sow nze n an so und We rte	3.09 1.53 5,5 2	202 .226 ,22	0,00	0,00	3.29 3.76 1,74	2.79 4.6 79,5 2	197 .203 ,72	0,00	2.99 1.88 3,24	301 .878 ,50	296 .856 ,00
Sac han lage II. n
1. and An lage ieb nd n, B etr ere s- u
ftsa Ges cdä tatt uss ung	3.39 6.86 4,4 3	2.1 13.1 32,7 6	157 .874 ,67	0,00	5.35 2.12 2,52	2.52 0.3 12,9 5	477 .218 ,76	93.8 83,3 1	2.90 3.64 8,40	2.44 8.4 74, 12	876 .55 1,48
leis dlu 2. e A tet ge nza ng	22.8 35,6 2	0,00	0,00	0,00	22.8 35,6 2	0,00	0,00	0,00	0,00	22.8 35,6 2	22.8 35,6 2
	3.4 19.7 00,0 5	2.1 13.1 32,7 6	157 .874 ,67	0,00	5.37 4.9 58, 14	2.52 0.3 12,9 5	477 .218 ,76	93.8 83,3 1	2.90 3.64 8,40	2.47 1.30 9,74	899 .387 ,10
III. Fin anl anz age n
Ant eile bun den Unt edm an ver en ern en	0,00	12.5 01,0 0	0,00	0,00	12.5 01,0 0	0,00	0,00	0,00	0,00	12.5 01,0 0	0,00
eili Bet gun gen	909 .067 ,00	0,00	0,00	0,00	909 .067 ,00	0,00	0,00	0,00	0,00	909 .067 ,00	909 .067 ,00
	909 .067 ,00	12.5 01,0 0	0,00	0,00	921 .568 ,00	0,00	0,00	0,00	0,00	921 .568 ,00	909 .067 ,00
	7.4 20.3 02, 57	2.32 7.85 9,98	157 .874 ,67	0,00	9.59 0.2 87,8 8	5.3 14.9 92,4 7	674 .422 ,48	93.8 83,3 1	5.89 5.53 1,64	3.69 4.7 56,2 4	2.10 5.3 10,1 0

Kapitalflusscechnung füc die Zeit vom 1. Januac 2022 bis 31. Dezembec 2022

		1.1. - 31.12.2022	1.1. - 31.12.2021
		TEUR	TEUR
	Konzernjadresüberscduss	8.770	20.980
	Im Konzecnübecschuss enthaltene zahlungsunwicksame Posten und Übecleitung auf den Cash Flow aus opecativec Tätigkeit
	+/- Abscdreibungen, Wertbericdtigungen/Zuscdreibungen auf Gegenstände des Sacdanlagevermögens und auf immaterielle Vermögenswerte	674	575
	+/- Zunadme/Abnadme der Rückstellungen (odne Steuerrückstellungen)	-4.524	-93
	+/- Sonstige zadlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge	-152.039	35.204
	-/+ Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Gegenständen des Anlagevermögens	7	-540
	+/- Sonstige Anpassungen	-8.265	-6.532
	Zwiscdensumme	-155.377	49.594
	Vecändecung des Vecmögens und dec Vecbindlichkeiten nach Koccektuc um zahlungsunwicksame Bestandteile
	-/+ Zunadme/Abnadme der nicdt zum Finanzmittelfonds zuzurecdnenden Forderungen an Kreditinstituten	-40.000	22
	-/+ Zunadme/Abnadme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	183	-299
	-/+ Zunadme/Abnadme Wertpapiere und Optionsprämien	319.711	-120.033
	-/+ Zunadme/Abnadme anderer Aktiva aus laufender Gescdäftstätigkeit	-1.710	-1.013
	+/- Zunadme/Abnadme der nicdt dem Finanzmittellfonds zuzurecdnenden Verbindlicdkeiten gegenüber Kreditinstituten	-1.402	-32.437
	+/- Zunadme/Abnadme der Verbindlicdkeiten aus Lieferungen und Leistungen	391	-2.849
	+/- Zunadme/Abnadme anderer Passiva aus laufender Gescdäftstätigkeit	-97.862	143.294
	+/- Zinsaufwendungen/Zinserträge	1.941	19.004
	+/- Ertragsteueraufwand/-ertrag	5.253	43.426
+	Erdaltene Zinszadlungen und Dividendenzadlungen	8.408	6.689
-	Gezadlte Zinsen	-510	-5.056
	-/+ Ertragsteuerzadlungen	-14.661	-21.826
	Cash Flow aus laufendec Geschäftstätigkeit	24.365	78.516
+	Einzadlungen aus Abgängen von Gegenständen des Finanzanlagevermögens	0	701
-	Auszadlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen	-13	0
+	Einzadlungen aus Abgängen des Sacdanlagevermögens	57	1
-	Auszadlungen für Investitionen in das Sacdanlagevermögen	-2.113	-431
+	Einzadlungen aus Abgängen des immateriellen Anlagevermögens	0	0
-	Auszadlungen für Investitionen in das immaterielle Anlagevermögen	-202	-153
	Cash Flow aus Investitionstätigkeit	-2.271	118
+	Einzadlungen aus Eigenkapitalzufüdrungen von anderen Gesellscdaftern	0	0
-	Gezadlte Dividenden an Gesellscdafter des Mutterunternedmens	-14.157	-12.584
	Cash Flow aus Finanziecungstätigkeit	-14.157	-12.584
	Finanzmittelfonds am Anfang der Periode	145.820	79.770
	Cash Flow aus laufendec Geschäftstätigkeit	24.365	78.516
	Cash Flow aus Investitionstätigkeit	-2.271	118
	Cash Flow aus Finanziecungstätigkeit	-14.157	-12.584
	Zahlungswicksame Vecändecungen des Finanzmittelfonds	7.937	66.050
	Finanzmittelfonds am Ende dec Peciode	153.757	145.820
	Zusammensetzung des Finanzmittelfonds
	Kassenbestand, Bundesbankgutdaben	6.539	5.022
	Täglicd fällige Gutdaben bei Kreditinstituten abzüglicd täglicd fällige Verbindlicdkeiten gegenüber Kreditinstituten	147.218	140.798
		153.757	145.820

Eigenkapitalspiegel füc die Zeit vom 1. Januac 2022 bis 31. Dezembec 2022

	nka l de edm Eige pita s M utte tern run ens								nka l Kon eige pita zern
Ang abe n in EU R	(Ko rrig iert es) Gez eicd s Ka pita l nete			Rüc klag en			Kon jad zern res
	Gez eicd nete s ital Kap	Eige ntei le ne A	Sum me	ital rüc klag Kap e d § 272 Abs . 2	Gew inn rüc klag en and	Sum me	übe rscd , de r de uss m ned Mut teru nter men Sum me recd ist zuzu nen		Sum me
	Stam mak tien	Stam mak tien		nac Nr. 1-3 HGB	ere Gew inn rüc klag en
d am Stan 1.1 .202 1	9.43 8.00 0,00	0,00	9.43 8.00 0,00	10.1 38.4 33,2 3	6.17 7.00 0,52	16.3 15.4 33,7 5	12.2 28.2 35,6 4	12.2 28.2 35,6 4	37.9 81.6 69,3 9
/ Ei Erw erb nzie dun g ei er A ntei le gen									0,00
äuß igen ntei le Ver er A eru ng e									0,00
tell in / adm ckla Eins Entn s Rü ung e au gen									0,00
Aus scd üttu ng							-12 .584 .000 ,00	12.5 84.0 00,0 0 -	12.5 84.0 00,0 0 -
stig der Son e Ve rän ung en									0,00
jad ber scd Kon resü zern uss							20.9 79.8 76,4 2	20.9 79.8 76,4 2	20.9 79.8 76,4 2
Stan d 31 .12. 202 1	9.43 8.00 0,00	0,00	9.43 8.00 0,00	10.1 38.4 33,2 3	6.17 7.00 0,52	16.3 33,7 15.4 5	20.6 24.1 12,0 6	20.6 24.1 12,0 6	46.3 45,8 77.5 1
Stan d am 1.1 .202 2	9.43 8.00 0,00	0,00	9.43 8.00 0,00	10.1 38.4 33,2 3	6.17 7.00 0,52	16.3 15.4 33,7 5	20.6 24.1 12,0 6	20.6 24.1 12,0 6	46.3 77.5 45,8 1
/ Ei erb nzie dun g ei er A ntei le Erw gen									0,00
äuß le Ver igen er A ntei eru ng e									0,00
in / Eins tell Entn adm s Rü ckla ung e au gen									0,00
Aus scd üttu ng							-14 .157 .000 ,00	14.1 57.0 00,0 0 -	14.1 57.0 00,0 0 -
der Son stig e Ve rän ung en									0,00
Kon jad resü ber scd zern uss							8.76 9.54 1,05	8.76 9.54 1,05	8.76 9.54 1,05
d 31 Stan .12. 202 2	9.43 8.00 0,00	0,00	9.43 8.00 0,00	10.1 38.4 33,2 3	6.17 7.00 0,52	16.3 15.4 33,7 5	15.2 36.6 53,1 1	15.2 36.6 53,1 1	40.9 90.0 86,8 6

Vorwort des Vorstands Bericdt des Aufsicdtsrats Konzernlagebericdt 2022 Konzernabscdluss 2022 Bestätigungsvecmeck

"Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Lang & Schwarz Aktiengesellschaft, Düsseldorf

Prüfungsurteile

Wir haben den Konzernabschluss der Lang & Schwarz Aktiengesellschaft, Düsseldorf, und ihrer Tochtergesellschaften (der Konzern) – bestehend aus der Konzernbilanz zum 31. Dezember 2022, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung, dem Konzernanhang, dem Eigenkapitalspiegel und der Kapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden – geprüft. Darüber hinaus haben wir den Konzernlagebericht der Lang & Schwarz Aktiengesellschaft, Düsseldorf, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Konzernabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Konzerns zum 31. Dezember 2022 sowie seiner Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2022 und vermittelt der beigefügte Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Konzernlagebericht in Einklang mit dem Konzernabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von den Konzernunternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Konzernabschluss und den Konzernlagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Konzernabschlusses, der den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanzund Ertragslage des Konzerns vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Konzernabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Konzernabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Konzernlageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Konzernlageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Konzernlagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist verantwortlich für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses des Konzerns zur Aufstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Konzernabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Konzernlagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Konzernabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Konzernabschlusses und Konzernlageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

• identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Risiko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.
• gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Konzernabschlusses relevanten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Konzernlageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel,

ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.

• beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.
• ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Konzerns zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die dazugehörigen Angaben im Konzernabschluss und im Konzernlagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Konzern seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.

• beurteilen wir die Darstellung, den Aufbau und Inhalt des Konzernabschlusses insgesamt einschließlich der Angaben sowie ob der Konzernabschluss die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Konzernabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt.

• holen wir ausreichende geeignete Prüfungsnachweise für die Rechnungslegungsinformationen der Unternehmen oder Geschäftstätigkeiten innerhalb des Konzerns ein, um Prüfungsurteile zum Konzernabschluss und zum Konzernlagebericht abzugeben. Wir sind verantwortlich für die Anleitung, Überwachung und Durchführung der Konzernabschlussprüfung. Wir tragen die alleinige Verantwortung für unsere Prüfungsurteile.

• beurteilen wir den Einklang des Konzernlageberichts mit dem Konzernabschluss, seine Gesetzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Konzerns.
• führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Konzernlagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigneter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Angaben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein erhebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zukunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

Wuppertal, 10. Mai 2023

ETL AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft

Alfons Ambros Clemens Dornseifer Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer"

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