KİLER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Interim Report • Oct 28, 2025

İÇİNDEKİLER		SAYFA
	ARA DÖNEM ÖZET FİNANSAL DURUM TABLOSU ARA DÖNEM ÖZET KAR VEYA ZARAR TABLOSU ARA DÖNEM ÖZET DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU ARA DÖNEM ÖZET ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOSU	1-2 3 4 5
	ARA DÖNEM ÖZET NAKİT AKIŞ TABLOSU	6-7
	ARA DÖNEM ÖZET FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN DİPNOTLAR
DİPNOT 1	ŞİRKET'İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU	8
DİPNOT 2	ARA DÖNEM ÖZET FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR	9-22
DİPNOT 3	BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA	23-24
DİPNOT 4	NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ	25
DİPNOT 5	FİNANSAL YATIRIMLAR	25
DİPNOT 6	TİCARİ ALACAKLAR VE TİCARİ BORÇLAR	25-26
DİPNOT 7	STOKLAR	26
DİPNOT 8	DİĞER ALACAKLAR İLE DİĞER DÖNEN VE DURAN VARLIKLAR	27
DİPNOT 9	PEŞİN ÖDENMİŞ GİDERLER VE ERTELENMİŞ GELİRLER	27
DİPNOT 10	FİNANSAL BORÇLAR	27-28
DİPNOT 11	ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR	28-29
DİPNOT 12	YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER	30-31
DİPNOT 13	MADDİ VE MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR	31
DİPNOT 14	KARŞILIKLAR, TAAHHÜTLER, KOŞULLU VARLIKLAR VE YÜKÜMLÜLÜKLER	32-37
DİPNOT 15	ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR KAPSAMINDAKİ
	BORÇLAR VE KARŞILIKLAR	37-39
DİPNOT 16	ÖZKAYNAKLAR	39-40
DİPNOT 17	PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ VE GENEL YÖNETİM GİDERLERİ	41
DİPNOT 18	VERGİ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ	42-43
DİPNOT 19	ESAS FAALİYETLERDEN DİĞER GELİRLER VE GİDERLER	44
DİPNOT 20	YATIRIM FAALİYETLERİNDEN GELİRLER VE GİDERLER	44
DİPNOT 21	FİNANSMAN GELİRLERİ VE GİDERLERİ	45
DİPNOT 22	PAY BAŞINA KAZANÇ	45
DİPNOT 23	İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI	46
DİPNOT 24	FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ	46-54
DİPNOT 25	PORTFÖY SINIRLAMALARINA UYUMUN KONTROLÜ	54-55

KİLER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ 30 EYLÜL 2025 TARİHİ İTİBARİYLE ARA DÖNEM ÖZET FİNANSAL DURUM TABLOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

VARLIKLAR	Dipnot referansları	Cari Dönem (Sınırlı Denetimden Geçmemiş) 30.09.2025	Geçmiş Dönem (Bağımsız Denetimden Geçmiş) 31.12.2024
Dönen varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri	4	14.005	95.530
Finansal yatırımlar	5	230.958	1.053.229
Ticari alacaklar
- İlişkili taraflardan ticari alacaklar	23	29.508	17.619
- İlişkili olmayan taraflardan ticari alacaklar	6	485.397	914.734
Diğer alacaklar
- İlişkili olmayan taraflardan diğer alacaklar	8	6.864	7.081
- İlişkili taraflardan diğer alacaklar
Stoklar	7	12.553.943	11.385.605
Peşin ödenmiş giderler
- İlişkili olmayan taraflara peşin ödenmiş giderler	9	985.848	887.597
- İlişkili taraflara peşin ödenmiş giderler
Cari dönem vergisiyle ilgili varlıklar		18.392	9.307
Diğer dönen varlıklar
- İlişkili olmayan taraflardan diğer dönen varlıklar	8	114.796	150.954
Toplam dönen varlıklar		14.439.711	14.521.656
Duran varlıklar
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar	11	1.998.962	1.873.385
Yatırım amaçlı gayrimenkuller	12	14.347.033	14.346.018
Maddi duran varlıklar	13	190.105	185.133
Maddi olmayan duran varlıklar	13	234	192
Diğer duran varlıklar
- İlişkili olmayan taraflardan diğer duran varlıklar	8	802.829	762.833
Toplam duran varlıklar		17.339.163	17.167.561
Toplam varlıklar		31.778.874	31.689.217

KİLER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ 30 EYLÜL 2025 TARİHİ İTİBARİYLE ARA DÖNEM ÖZET FİNANSAL DURUM TABLOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Kısa vadeli yükümlülükler Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları Uzun vadeli banka kredilerinin kısaya düşen kısmı 10 99.210 Ticari borçlar - İlişkili taraflara ticari borçlar 23 456.446 - İlişkili olmayan taraflara ticari borçlar 6 1.058.873 950.626 Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar 15 17.268 19.015 Diğer borçlar - İlişkili taraflara diğer borçlar - İlişkili olmayan taraflara diğer borçlar 18.061 23.808 Dönem vergisi yükümlülüğü 18 43.392 Ertelenmiş gelirler - İlişkili olmayan taraflardan ertelenmiş gelirler 9 3.386.196 3.298.760 Kısa vadeli karşılıklar - İzin karşılıkları 14 8.128 7.388 Toplam kısa vadeli yükümlülükler 5.087.574 4.973.840 Uzun vadeli yükümlülükler Uzun vadeli banka kredileri 10 Ticari borçlar - İlişkili olmayan taraflara ticari borçlar 6 95.076 Uzun vadeli karşılıklar - Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin uzun vadeli 14 14.133 karşılıklar - Diğer karşılıklar 14 19.498 Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 18 3.986.655 3.159.263 Toplam uzun vadeli yükümlülükler 4.115.362 3.407.850 Özkaynaklar Ödenmiş sermaye 16 1.395.000 1.395.000 Sermaye Düzeltme Farkları 16 7.792.881 7.792.881 Hisse senedi ihraç primleri 16 2.495.132 2.495.132 -Tanımlanmış fayda planı yeniden ölçüm 16 (3.706) kazanç/kayıpları Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler 16 424.792 378.686 Geçmiş yıllar karları 16 11.203.087 10.173.310 Net dönem karı (731.248) 1.075.883 Ana ortaklığa ait özkaynaklar 22.575.938 23.307.527 Kontrol gücü olmayan paylar Toplam özkaynaklar 22.575.938 23.307.527	KAYNAKLAR	Dipnot referansları	Cari Dönem (Sınırlı Denetimden Geçmemiş) 30.09.2025	Geçmiş Dönem (Bağımsız Denetimden Geçmiş) 31.12.2024
				242.865
				431.378
				235 215.251 8.645 24.456
				(3.365)
	Toplam yükümlülükler ve özkaynaklar		31.778.874	31.689.217

KİLER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ 30 EYLÜL 2025 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ARA DÖNEM ÖZET KAR VEYA ZARAR TABLOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

	Dipnot referansları	Sınırlı Denetimden Geçmemiş 01.01- 30.09.2025	Sınırlı Denetimden Geçmemiş 01.01- 30.09.2024	Sınırlı Denetimden Geçmemiş 01.07- 30.09.2025	Sınırlı Denetimden Geçmemiş 01.07- 30.09.2024
Sürdürülen faaliyetler
Hasılat	3	254.444	3.651.923	101.227	301.446
Satışların maliyeti	3	(36.704)	(3.749.968)	(16.917)	(343.324)
Brüt kar		217.740	(98.045)	84.310	(41.878)
Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri	17	(24.937)	(115.872)	(15.110)	(1.076)
Genel yönetim giderleri	17	(166.205)	(180.677)	(57.306)	(42.173)
Yatırım faaliyetlerinden gelirler	20	235.781	1.937.558	89.306	16.257
Yatırım faaliyetlerinden giderler	20	(158.777)	(394.190)	(100.229)
Esas faaliyetlerden diğer gelirler	19	33.065	29.935	15.033	633
Esas faaliyetlerden diğer giderler	19	(248.605)	(198.851)	(86.076)	(30.772)
Faaliyet karı (zararı)		(111.938)	979.858	(70.072)	(99.009)
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların karından (zararından) paylar	11	185.544	224.047	54.865	95.469
Finansman gelirleri ve gideri öncesi faaliyet karı (zararı)		73.606	1.203.905	(15.207)	(3.540)
Finansman gelirleri	21	172.558	220.168	16.661	104.170
Finansman giderleri	21	(54.284)	(154.456)	(14.348)	(30.858)
Parasal kazanç/(kayıplar)		588.642	(1.141.399)	138.990	(192.117)
Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi karı		780.522	128.218	126.096	(122.345)
Sürdürülen faaliyetler vergi geliri (gideri)		(1.511.770)		(430.412)
Dönem vergi gideri	18	(43.392)		(12.689)
Ertelenmiş vergi geliri (gideri)	18	(1.468.378)		(417.723)
Net dönem karı		(731.248)	128.218	(304.316)	(122.345)

KİLER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ 30 EYLÜL 2025 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ARA DÖNEM ÖZET DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

	Dipnot referansları	Sınırlı Denetimden Geçmemiş 01.01- 30.09.2025	Sınırlı Denetimden Geçmemiş 01.01- 30.09.2024	Sınırlı Denetimden Geçmemiş 01.07- 30.09.2025	Sınırlı Denetimden Geçmemiş 01.07- 30.09.2024
Net dönem karı (zararı)		(731.248)	128.218	(304.316)	(122.345)
Kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacaklar - Tanımlanmış fayda planları yeniden ölçüm kayıp veya kazançları - Kar veya zararda yeniden	15	(816)	(829)	(415)	204
sınıflandırılmayacak diğer kapsamlı gelire ilişkin vergiler	18	475		92
Diğer kapsamlı gelir		(341)	(829)	(323)	204
Toplam kapsamlı gelir (gider)		(731.589)	127.389	(304.639)	(122.141)

KİLER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ 30 EYLÜL 2025 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ARA DÖNEM ÖZET ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

				Kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacak birikmiş kapsamlı gelirler	Birikmiş karlar
	Ödenmiş	Sermaye	Pay ihraç	Tanımlanmış fayda	Kardan ayrılan	Geçmiş Net dönem		Toplam
	sermaye	Düzeltme Farkları	primleri/ iskontoları	planları yeniden ölçüm kayıp / kazançları	kısıtlanmış değerler	yıllar karları / zararları	kar zararı	özkaynaklar
01.01.2024 itibarıyla bakiye	1.395.000	7.792.881	2.495.133	(2.701)	347.533	7.637.330	2.567.136	22.232.312
Geçmiş yıllar karlarına transfer					31.153	2.535.983	(2.567.136)
Toplam kapsamlı gider				(829)			128.218	127.389
30.09.2024 itibarıyla bakiye	1.395.000	7.792.881	2.495.133	(3.530)	378.686	10.173.313	128.218	22.359.701
01.01.2025 itibarıyla bakiye	1.395.000	7.792.881	2.495.132	(3.365)	378.686	10.173.310	1.075.883	23.307.527
Geçmiş yıllar karlarına transfer					46.106	1.029.777	(1.075.883)
Toplam kapsamlı gelir				(341)			(731.248)	(731.589)
30.09.2025 itibarıyla bakiye	1.395.000	7.792.881	2.495.132	(3.706)	424.792	11.203.087	(731.248)	22.575.938

KİLER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ 30 EYLÜL 2025 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ARA DÖNEM ÖZET NAKİT AKIŞ TABLOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

	Dipnot referansları	Cari Dönem (Sınırlı Denetimden Geçmemiş) 30.09.2025	Cari Dönem (Sınırlı Denetimden Geçmemiş) 30.09.2024
Dönem karı/(zararı)		(731.248)	128.218
Maddi duran varlıklara ait amortisman giderleri ile ilgili düzeltmeler	13	26.280	30.268
Maddi olmayan duran varlıklara ait itfa giderleri ile ilgili düzeltmeler	13	70	195
Yatırım amaçlı gayrimenkullerde değer artış/azalışı ile ilgili düzeltmeler	12		(940.176)
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar / (iptali) ile ilgili düzeltmeler	15	5.692	2.495
Menkul kıymet değerleme farkları ile ilgili düzeltmeler			118.525
İzin karşılığı ile ilgili düzeltmeler, net	15	2.619	3.835
Maddi duran varlık satış karı ile ilgili düzeltmeler	20	(2.083)
Faiz gelirleri ile ilgili düzeltmeler	21	(169.651)	(197.724)
Faiz giderleri ile ilgili düzeltmeler	21,19	51.457	165.986
Vadeli satışlardan kaynaklanan kazanılmamış finansman gideri	19	84.010	82.073
Vadeli alımlardan kaynaklanan ertelenmiş finansman geliri	19		(16.670)
Kar / (zarar) mutabakatı ile ilgili diğer düzeltmeler		(74.921)	(721.716)
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların dağıtılmamış karları ile ilgili düzeltmeler	11	(185.544)	(224.047)
Parasal kazanç/kayıplar ile ilgili düzeltmeler		(683.145)	(110.030)
Vergi geliri / gideri ile ilgili düzeltmeler	18	1.511.770
Faaliyetlerle ilgili varlık ve borçlardaki değişim öncesi faaliyet geliri		(164.694)	(1.678.768)
İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklardaki Azalış (Artış)		(11.889)	(23.886)
İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklardaki Azalış (Artış)		429.337	1.038.174
İlişkili Taraflara Ticari Borçlardaki Artış (Azalış)		25.068	(284.192)
İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlardaki Artış (Azalış)		(110.447)	(436.971)
Stoklardaki azalışlar / (artışlar) ile ilgili düzeltmeler		(1.168.338)	722.280
İlişkili Olmayan Taraflardan Faaliyetlerle İlgili Diğer Alacaklardaki Azalış (Artış)		(8.868)	8.202
İlişkili Taraflara Faaliyetlerle İlgili Diğer Borçlardaki Artış (Azalış)			433
İlişkili Olmayan Taraflara Faaliyetlerle İlgili Diğer Borçlardaki Artış		(5.747)	(12.606)
(Azalış) Faaliyetler ile ilgili diğer varlıklardaki artış / (azalış) ile ilgili düzeltmeler		(3.838)	(285.937)
Peşin ödenmiş giderlerdeki azalış (artış)		(98.251)	(428.004)
Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlardaki artış (azalış)		(1.747)	10.005
Ertelenmiş gelirlerdeki artış (azalış)		87.436	(1.355.170)
Bloke tutardaki artış (azalış)		(4)	(165)
Finansal yatırımlardaki değişimler		897.192	2.687.688
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar kapsamında yapılan	15	(941)	(720)
ödemeler
A-Faaliyetlerden elde edilen nakit akışları		(135.731)	(39.637)

KİLER GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ 30 EYLÜL 2025 TARİHİNDE SONA EREN DOKUZ AYLIK ARA HESAP DÖNEMİNE AİT ARA DÖNEM ÖZET NAKİT AKIŞ TABLOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

	Dipnot referansları	Cari Dönem (Sınırlı Denetimden Geçmemiş) 30.09.2025	Cari Dönem (Sınırlı Denetimden Geçmemiş) 30.09.2024
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımları
Maddi duran varlık alımından kaynaklanan nakit çıkışları	13	(52.919)	(74.778)
Maddi olmayan duran varlık alımından kaynaklanan nakit çıkışları	13	(112)	(57)
Maddi ve maddi olmayan duran varlık satışından kaynaklanan nakit girişi		22.735	7.916
İştiraklerden elde edilen temettü	11	60.000	43.987
Yatırım amaçlı gayrimenkul alımından kaynaklanan nakit çıkışlar	12
B-Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akımları		29.704	(22.932)
Finansman faaliyetlerinden nakit akışları
Finansal yükümlülüklerdeki değişim, net	10	(80.360)	(106.930)
Ödenen faiz	10	(45.425)	(86.673)
Alınan faiz		169.651	197.724
C-Finansman faaliyetlerinden nakit akışları		43.866	4.121
Nakit ve nakit benzerleri üzerindeki enflasyon etkisindeb Önce Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Net Artış (Azalış) (A+B+C)		(62.161)	(58.448)
D. Nakit ve nakit benzerleri üzerindeki enflasyon etkisi		(19.368)	(97.581)
Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Net Artış (Azalış) (A+B+C+D)		(81.529)	(156.029)
1 Ocak itibarıyla nakit ve nakit benzerleri	4	95.362	173.089
30 Eylül itibarıyla nakit ve nakit benzerleri (A+B+C+D+E)	4	13.833	17.060

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

1. ŞİRKET'İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU

Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi ("Şirket" veya "Kiler GYO") 1 Eylül 2005 tarihinde Kiler İnşaat Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi adıyla Türk Ticaret Kanunu hükümlerine göre İstanbul'da kurulmuştur. Şirket'in statüsü gayrimenkul yatırım ortaklığına ("GYO") dönüşünceye kadar başlıca faaliyet konusu yurt içinde ve yurt dışında konut, site, iş merkezi ve benzeri tesisler yapımı ve tadilat işleridir. Şirket, GYO dönüşümüne izin verilmesi talebiyle Sermaye Piyasası Kurulu'na ("SPK") başvurmuş ve bu başvuru 8 Şubat 2008 tarihinde uygun bulunmuştur. Şirket'in SPK tarafından GYO'ya dönüşümü ile ilgili onaylanan esas sözleşme değişiklikleri, 13 Mart 2008 tarih ve 7019 numaralı Ticaret Sicil Gazetesi'nde yayımlanmış ve ünvanı Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi olarak değişmiştir. Şirket, GYO statüsünü elde ettikten sonra, inşaat hizmetleri ile ilgili faaliyetlerini GYO'ların bu faaliyetlerde bulunamamasından dolayı 2008 yılında durdurmuştur. GYO statüsünü aldıktan sonra, Şirket'in başlıca faaliyet konusu gayrimenkullere, gayrimenkul projelerine ve gayrimenkullere dayalı haklara yatırım yapmaktır. Şirket, Kiler Grubu çatısı altındadır ve Türkiye'de kurulmuş olup Türkiye'de faaliyet göstermektedir. Şirket'in ana ortağı Kiler Holding Anonim Şirketi'dir ("Kiler Holding").

30 Eylül 2025 tarihi itibariyle, Şirket'in personel sayısı Şirket'in adi ortaklıklarındaki çalışanları dahil olmak üzere 240 kişidir (31 Aralık 2024: 240 kişi).

Şirket'in ticari merkezi, Emniyet Evleri Mahallesi, Eski Büyükdere Caddesi No. 1/1, Kat 7, Kağıthane, İstanbul'da bulunmaktadır.

Müşterek yönetime tabi ortaklık:

Şeker Gayrimenkul Yatırım ve İşletmecilik Anonim Şirketi ("Şeker Gayrimenkul") 28 Mayıs 1999 tarihinde Pazar Çay Sanayi ve Ticaret Limited Şirketi adıyla gıda üretimi amacıyla İstanbul'da kurulmuştur. Şeker Gayrimenkul'ün ticari ünvanı 30 Ekim 2003 tarihinde Pazar Taşımacılık ve Depolama Hizmetleri Limited Şirketi ve 13 Temmuz 2005 tarihinde Şeker Gıda Ticaret ve Sanayi Limited Şirketi olarak değiştirilmiştir. 28 Eylül 2008 tarihinde, Şeker Gayrimenkul ana sözleşme değişikliğine gitmiştir. Şeker Gayrimenkul 28 Aralık 2012 tarihinde nevi değişikliğine gitmiş ve faaliyet konusunu konut projeleri ve alışveriş merkezi ile her türlü gayrimenkul projelerini geliştirmek olarak değiştirmiştir. Şeker Gayrimenkul, portföyünde 10 Ağustos 2012 tarihinde hizmete açılan Sera Kütahya Alışveriş Merkezi'ni barındırmaktadır. Şirket, Şeker Gayrimenkul'ün %50 hissesini 75.150 Türk Lirası ("TL") bedelle ana ortağı Kiler Holding'den satın almıştır.

Müşterek anlaşmalar:

Şirket'in %99 hisse oranı ile pilot ortak konumunda bulunduğu ve Biskon Yapı Anonim Şirketi ("Biskon Yapı") ile birlikte kurmuş olduğu:

• Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.- Biskon Yapı A.Ş. Bahçeşehir Projesi Ortak Girişimi ("Bahçeşehir Projesi İş Ortaklığı"),
• Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş .- Biskon Yapı A.Ş. Beşiktaş Abbasağa İş Ortaklığı ("Beşiktaş Projesi İş Ortaklığı"),
• Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Biskon Yapı A.Ş. Pendik İş Ortaklığı ("Pendik Projesi İş Ortaklığı") ve
• Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.- Biskon Yapı A.Ş. Ümraniye İş Ortaklığı ("Ümraniye Projesi İş Ortaklığı")

ünvanlı dört adet adi ortaklığı mevcuttur.

Ara dönem özet finansal tabloların onaylanması:

Şirket'in 30 Eylül 2025 tarihli ara dönem özet finansal tabloları 28 Ekim 2025 tarihinde Şirket'in yönetim kurulu tarafından onaylanmıştır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

2. ARA DÖNEM ÖZET FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

2.1. Sunuma ilişkin temel esaslar

Şirket ile özkaynak yöntemiyle değerlenen müşterek yönetime tabi ortaklığı ve müşterek anlaşmalar çerçevesinde faaliyet gösteren adi ortaklıklarının muhasebe kayıtları ve yasal defterleri Türkiye'de yürürlükte bulunan ticari ve mali mevzuat esas alınarak TL olarak tutulmakta ve finansal tabloları da buna uygun olarak TL bazında hazırlanmaktadır.

Şirket'in ilişikteki ara dönem özet finansal tabloları ile dipnotları KGK tarafından 3 Temmuz 2024 tarihinde yayımlanan "TFRS Taksonomisi Hakkında Duyurusu" na uygun olarak hazırlanmıştır.

İlişikteki ara dönem özet finansal tablolar, SPK'nın 13 Haziran 2013 tarih ve 28676 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Seri II, No. 14.1 "Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği" ("Tebliğ") hükümlerine uygun olarak hazırlanmıştır. SPK mevzuatına göre finansal raporlama yapan şirketler, Tebliğ'in 5. maddesine göre Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu ("KGK") tarafından yayımlanan Türkiye Finansal Raporlama Standartları'nı ("TFRS") uygulamakla yükümlüdürler. Türkiye Finansal Raporlama Standartları, Türkiye Muhasebe Standartları ("TMS") / TFRS ile bunlara ilişkin ekler ve yorumlardan oluşmaktadır. 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle ve aynı tarihte sona eren dokuz aylık ara döneme ait ara dönem özet finansal tablolar, Seri II, 14.1 numaralı Tebliğ çerçevesinde, TMS 34 "Ara Dönem Finansal Raporlama" hükümlerine uygun olarak hazırlanmıştır.

İşletmeler, TMS 34 hükümlerine uygun olarak ara dönem finansal tablolarını tam set veya özet olarak hazırlamakta serbesttirler. Şirket, ara dönemlerde özet finansal tablolar hazırlamayı tercih etmiştir. Şirket'in ara dönem özet finansal tabloları yıllık finansal tabloların içermesi gerekli olan açıklamalar ve dipnotların tamamını içermemektedir. Bu nedenle, Şirket'in ara dönem özet finansal tabloları 31 Aralık 2024 tarihli yıllık finansal tabloları ile beraber okunmalıdır.

İlişikteki ara dönem özet finansal tablolar, Şirket'in yasal kayıtlarına dayandırılmış ve Şirket'in durumunu layıkıyla arz edebilmesi için, TMS 34 uyarınca doğru sunum yapılabilmesi amacıyla gerekli düzeltme ve sınıflandırmalara tabi tutularak hazırlanmıştır.

2.2. Müşterek yönetime tabi ortaklık

Müşterek yönetime tabi ortaklıklar, stratejik finansman ve işletme politikası kararlarının Şirket'in ve diğer tarafların oy birliği ile karar gerektiren müşterek kontrole tabi ekonomik faaliyetlerdir. Raporlama tarihleri itibariyle, Şirket'in müşterek yönetime tabi ortaklığının detayı aşağıdaki gibidir:

	Sermayedeki pay oranı
Müşterek yönetime tabi ortaklık	Kuruluş ve faaliyet yeri	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024	Oy kullanım gücü	Ana konusu	faaliyet
					Konut gayrimenkul projeleri geliştirmek,	ve
Şeker Gayrimenkul	İstanbul	%50	%50	%50	yönetmek işletmek	ve

TFRS 11 "Müşterek Anlaşmalar", 1 Ocak 2013 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemlerinde geçerlidir. Bu düzenlemeyle birlikte, müşterek yönetime tabi ortaklıklar, 1 Ocak 2013 tarihinden itibaren finansal tablolarda özkaynak yöntemine göre muhasebeleştirilmektedir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar, finansal durum tablosunda, maliyete Şirket'in iştirakin net varlıklarındaki payına alım sonrası değişikliklerin eklenmesi ve herhangi bir değer düşüklüğü varsa bununla ilgili karşılığın düşülmesiyle gösterilmektedir. Şirket'in özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların faaliyet sonuçlarındaki payı kar veya zarar tablosuna yansıtılmaktadır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

2.3. Müşterek anlaşmalar

Şirket'in %99 hisse oranı ile pilot ortak konumunda bulunduğu ve Biskon Yapı ile birlikte kurmuş olduğu aşağıda sıralanan dört adet adi ortaklığı mevcuttur (31 Aralık 2024: dört adet iş ortaklığı). Söz konusu adi ortaklıklar, TFRS 11 "Müşterek Anlaşmalar" uyarınca Şirket'in faaliyetteki payı oranında muhasebeleştirme yöntemi ile Şirket'in finansal tablolarına dahil edilmiştir.

• Bahçeşehir Projesi İş Ortaklığı
• Beşiktaş Projesi İş Ortaklığı
• Pendik Projesi İş Ortaklığı
• Ümraniye Projesi İş Ortaklığı

2.4. İşlevsel ve raporlama para birimi

İlişikteki ara dönem özet finansal tablolar, Şirket'in işlevsel ve raporlama para birimi olan TL cinsinden ve TL'nin 30 Eylül 2025 tarihindeki satın alma gücü esasına göre sunulmuştur. Tüm finansal bilgiler aksi belirtilmedikçe bin TL olarak gösterilmiştir. TL dışındaki para birimleri ile ilgili bilgiler aksi belirtilmedikçe bin olarak gösterilmiştir.

Yüksek enflasyon dönemlerinde finansal tabloların düzeltilmesi

Şirket, KGK tarafından 23 Kasım 2023 tarihinde yapılan duyuru ve yayımlanan "Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama Hakkında Uygulama Rehberi"ne istinaden 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle ve aynı tarihte sona eren dokuz aylık ara hesap dönemine ilişkin ara dönem özet finansal tablolarını TMS 29 "Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama" hükümlerini uygulayarak hazırlamıştır. Söz konusu standart uyarınca, yüksek enflasyonlu bir ekonomiye ait para birimi esas alınarak hazırlanan finansal tabloların, bu para biriminin finansal durum tablosu tarihindeki satın alma gücü esas alınarak hazırlanması ve karşılaştırma amacıyla verilen önceki dönem finansal tabloların ve finansal bilgilerinde cari raporlama dönemi sonundaki cari ölçüm birimi cinsinden ifade edilmesi gerekmektedir. Bu nedenle, Şirket 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle ve aynı tarihte sona eren dokuz aylık ara hesap dönemine ilişkin ara dönem özet finansal tablolarını 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre sunmuştur.

TMS 29 uyarınca yapılan yeniden düzenlemeler, Türkiye İstatistik Kurumu ("TÜİK") tarafından yayınlanan Türkiye'deki Tüketici Fiyat Endeksi'nden ("TÜFE") elde edilen düzeltme katsayısı kullanılarak yapılmıştır. 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle, finansal tabloların düzeltilmesinde kullanılan endeksler ve düzeltme katsayıları aşağıdaki gibidir:

Dönem	Endeks	Düzeltme katsayısı
30 Eylül 2025	3.367,22	1,0000
31 Aralık 2024	2.684,55	1,2543
30 Eylül 2024	2.526,16	1,3329
31 Aralık 2023	1.859,38	1,8109

TFRS, işlevsel para birimi yüksek enflasyonlu olan bir işletmenin finansal tablolarının, tarihi maliyet veya güncel maliyet yaklaşımına dayalı olsun olmasın, TMS 29 gerekliliklerine uygun olarak yeniden düzenlenmesini ve geriye yönelik olarak uygulanmasını gerektirmektedir. TMS 29''un temel prensibi, yüksek enflasyonlu bir ekonominin para biriminde raporlama yapan bir işletmenin finansal tablolarının raporlama tarihindeki ölçüm birimi cinsinden ifade edilmesi gerektiğidir. Önceki dönemlere ait karşılaştırmalı rakamlar aynı güncel ölçüm birimine göre yeniden düzenlenir.

Yukarıda bahsedilen yeniden düzenlemeler için uygulanan temel prosedürler aşağıda belirtilmiştir:

• Raporlama dönemi sonu itibariyle güncel ölçüm birimine göre ifade edilmemiş finansal durum tablosu kalemleri, işlem tarihinden veya, varsa, en son değerleme tarihinden itibaren genel bir fiyat endeksi kullanılarak raporlama tarihine kadar yeniden düzenlenir.
• Parasal kalemler halihazırda raporlama dönemi sonundaki güncel ölçüm birimine göre ifade edildiklerinden yeniden düzenlenmezler. Genel olarak, parasal kalemler elde tutulan para ile para olarak alınacak veya ödenecek kalemlerdir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

• Bir endekse bağlı tahviller ve krediler gibi çeşitli anlaşmalarla fiyat değişikliklerine bağlanmış olan varlıklar ve yükümlülükler, raporlama dönemi sonundaki değerlerine getirilmelerini sağlamak amacıyla anlaşma şartları çerçevesinde yeniden düzenlenir.
• Parasal olmayan kalemlerin çoğu, maliyet değerlerinden veya amortisman düşülmüş maliyet değerlerinden taşınır ve, dolayısıyla, elde etme tarihindeki tutarlardan veya belirli bir tarihteki değerlenmiş tutarlardan gösterilir. Her bir kalemin yeniden düzenlenmiş maliyeti veya amortisman düşülmüş yeniden düzenlenmiş maliyeti, tarihi maliyet ve birikmiş amortismana genel bir fiyat endeksindeki elde etme tarihinden veya, varsa, en son değerleme tarihinden itibaren raporlama tarihine kadar olan sürede gerçekleşen değişimin etkisinin yansıtılmasıyla belirlenir. Maddi ve maddi olmayan duran varlıklar, hammaddeler, ticari mallar, diğer satın alınmış stoklar, şerefiye, patent, ticari marka ve benzeri varlıklar satın alma tarihlerinden itibaren yeniden düzenlenir. Yarı mamuller ve mamuller satın alma ve üretim maliyetlerinin oluştuğu tarihlerden itibaren yeniden düzenlenir.
• Bir parasal olmayan kalemin yeniden düzenlenmiş değeri, eğer geri kazanılabilir tutarını aşıyorsa, ilgili standartlar çerçevesinde azaltılır.
• Kar veya zarar ve diğer kapsamlı gelir tablosunun tüm kalemlerinin raporlama dönemi sonundaki güncel ölçüm birimine göre ifade edilmesi gerekir. Bu nedenle, amortisman ve itfa payı giderleri ile ertelenmiş vergi geliri veya gideri hariç olmak üzere, tüm gelir ve gider kalemleri işlem tarihlerinden raporlama tarihine kadar genel bir fiyat endeksinde gerçekleşen değişime göre yeniden düzenlenir.
• Net kar veya zarar üzerindeki kazanç veya kayıp (net parasal pozisyon karı veya zararı), kar veya zarara dahil edilerek ayrıca gösterilir.
• Nakit akış tablosundaki tüm kalemler, raporlama tarihindeki ölçüm birimi cinsinden ifade edilir ve, dolayısıyla, nakit akışlarının tüm kalemleri, işlemin kaynağının tarihinden itibaren ilgili dönüşüm katsayıları uygulanarak yeniden düzenlenir.

İşletmenin yüksek enflasyonun varlığını tespit ettiği raporlama döneminde, önceki dönemde yüksek enflasyon yaşanmamışsa, işletme ekonominin her zaman yüksek enflasyonlu olduğu varsayımıyla TMS 29 gerekliliklerini uygular. Bu nedenle, tarihi maliyetle ölçülen parasal olmayan kalemlerle ilgili olarak, işletmenin finansal tablolarındaki en erken sunulan dönemin başındaki açılış finansal durumu, varlıkların edinildiği ve borçların gerçekleştirildiği veya üstlenildiği tarihten raporlama döneminin sonuna kadar enflasyon etkilerini yansıtacak şekilde yeniden düzenlenir. Edinme veya gerçekleştirme tarihleri dışında belirli tarihlerde değerleme yapılan parasal olmayan kalemler için bu yeniden düzenleme, değerlemenin yapıldığı tarihlerden raporlama döneminin sonuna kadar olan enflasyon etkisini yansıtır.

2.5. İşletmenin sürekliliği

İlişikteki ara dönem özet finansal tablolar işletmenin sürekliliği ilkesi baz alınarak hazırlanmıştır.

2.6. Önemli muhasebe değerlendirme, tahmin ve varsayımları

Finansal tabloların hazırlanmasında, Şirket yönetiminin raporlanan varlıklar ve yükümlülüklerin tutarlarını etkileyecek, finansal durum tablosu tarihi itibariyle vukuu muhtemel yükümlülükler ve taahhütleri ve raporlama dönemi itibariyle gelir ve gider tutarlarını belirleyen varsayımlar ve tahminler yapması gerekmektedir. Gerçekleşmiş sonuçlar tahminlerden farklı olabilmektedir. Tahminler düzenli olarak gözden geçirilmekte, gerekli düzeltmeler yapılmakta ve gerçekleştikleri dönemde kar veya zarar ve diğer kapsamlı gelir tablosuna yansıtılmaktadırlar.

Finansal tablolara yansıtılan tutarlar üzerinde önemli derecede etkisi olabilecek yorumlar ve finansal durum tablosu tarihinde var olan veya ileride gerçekleşebilecek tahminlerin esas kaynakları göz önünde bulundurularak yapılan varsayımlar ve değerlendirmeler aşağıdaki gibidir:

Stoklar, net gerçekleşebilir değer ya da maliyet bedelinden düşük olanı ile değerlenir. Yönetim, değer düşüklüğü hesaplamasında, stokların satışından gelecekte elde edilecek nakit akım tutarlarını, olağan ticari faaliyet içerisinde oluşacak tahmini satış fiyatını ve satışı gerçekleştirmek için gerekli tahmini satış maliyeti tutarını tahmin etmiştir. 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle stokların net gerçekleşebilir değerinde düşüklük bulunmamaktadır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

• Şüpheli alacak karşılıkları, Şirket yönetiminin finansal durum tablosu tarihi itibariyle var olan ancak cari ekonomik koşullar çerçevesinde tahsil edilememe riski olan alacaklara ait gelecekteki zararları karşılayacağına inandığı tutarları yansıtmaktadır. Alacakların değer düşüklüğüne uğrayıp uğramadığı değerlendirilirken ilişkili kuruluş ve anahtar müşteriler dışında kalan borçluların geçmiş performansları piyasadaki kredibiliteleri ve finansal durum tablosu tarihinden finansal tabloların onaylanma tarihine kadar olan performansları ile yeniden görüşülen koşullar da dikkate alınmaktadır. Ayrıca karşılık tutarı belirlenirken finansal durum tablosu tarihi itibariyle elde bulunan teminatların dışında yine finansal tabloların onaylanma tarihine kadar geçen süre zarfında edinilen teminatlar da göz önünde bulundurulmaktadır.
• Dava karşılıkları ayrılırken, ilgili davaların kaybedilme olasılığı ve kaybedildiği takdirde katlanılacak olan sonuçlar Şirket hukuk müşavirlerinin görüşleri doğrultusunda değerlendirilmekte ve Şirket yönetimi elindeki verileri kullanarak en iyi tahminlerini yapıp gerekli gördüğü karşılığı ayırmaktadır.
• Şirket, finansal tablolarında yatırım amaçlı gayrimenkullerini gerçeğe uygun değerinden göstermiş olup bu amaç ile SPK tarafından yetkilendirilmiş bir gayrimenkul değerleme şirketi tarafından gerçekleştirilen değerleme çalışmaları esas alınmıştır. Uluslararası Değerleme Standartları'na göre yapılan değerleme benzer gayrimenkuller ile ilgili piyasa işlem fiyatlarının referans alınması, gelir indirgeme ve yeniden inşa etme yöntemleriyle tespit edilmiş olup bu hesaplamalarda çeşitli tahmin ve varsayımlar (iskonto oranları, piyasa emsal değerleri, vb.) kullanılmaktadır. Bu tahminler ve varsayımlarda gelecekte ortaya çıkabilecek değişiklikler Şirket'in finansal tablolarını önemli ölçüde etkileyebilir.
• 7524 sayılı Kanun ile, 1 Ocak 2025 itibariyle, GYO'ların kazançlarına uygulanacak olan kurumlar vergisi istisnası için belirli şartlar getirilmiştir. Bu doğrultuda, taşınmazlardan elde edilen kazançların en az %50'sinin temettü olarak dağıtımı halinde kurum kazancına uygulanan vergi oranı %10 olarak uygulanacaktır. Aksi durumda, kurumlar vergisi oranı %30 olarak uygulanacaktır. Mevcut durumda, dönem vergisi ile ertelenmiş vergi varlığı ve yükümlülüğünün hesaplanmasında dağıtılmamış karlar için geçerli olan %30'luk vergi oranı kullanılır. Ancak mevcut vergi düzenlemeleri kapsamında Şirket'in istisnadan yararlanmaya başlayabilir imkanı olması durumunda, takip eden dönemlerde ilgili etki ileriye dönük olarak düzeltilerek finansal tablolara yansıtılacaktır. Ertelenmiş vergi varlığı, gelecekte vergiye tabi kar elde etmek suretiyle geçici farklardan ve birikmiş zararlardan faydalanmanın kuvvetle muhtemel olması durumunda kaydedilmektedir. Kaydedilecek olan ertelenmiş vergi varlığının tutarı belirlenirken gelecekte oluşabilecek olan vergilendirilebilir karlara ilişkin önemli tahminler ve değerlendirmeler yapmak gerekmektedir.
• Şirket'in mevcut inşaat projeleri nedeniyle oluşan katma değer vergisi varlığının dönen ve duran varlıklar olarak sınıflandırılmasında, Şirket'in satış projeksiyonları dikkate alınmıştır. İlgili varsayım ve tahminlerde değişiklikler olması Şirket'in finansal tablolarını etkileyebilecektir.

2.7. Önemli muhasebe politikalarının özeti

Hasılat

Şirket, hasılatın muhasebeleştirilmesinde TFRS 15 "Müşteri Sözleşmelerinden Hasılat" hükümlerine uygun olarak aşağıda yer alan beş aşamalı modeli kullanmaktadır:

• Müşteriler ile yapılan sözleşmelerin tanımlanması
• Sözleşmelerdeki edim yükümlülüklerinin tanımlanması
• Sözleşmelerdeki işlem bedelinin belirlenmesi
• İşlem bedelinin edim yükümlülüklerine dağıtılması
• Hasılatın muhasebeleştirilmesi

Şirket, ancak aşağıdaki şartların tamamının karşılanması durumunda, müşteriyle yapılan bir sözleşmeyi hasılat olarak muhasebeleştirir:

• Sözleşmenin tarafları sözleşmeyi (yazılı, sözlü veya diğer ticari teamüllere uygun olarak) onaylamış ve kendi edimlerini yerine getirmeyi taahhüt etmiştir.
• Şirket, devredilecek mal veya hizmetlerle ilgili her bir tarafın haklarını tanımlayabilmektedir.
• Şirket, devredilecek mal veya hizmetler için yapılacak ödeme koşullarını tanımlayabilmektedir.
• Sözleşme özü itibariyle ticari niteliktedir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Şirket'in müşteriye devredilecek mal veya hizmetler karşılığında hak kazanacağı bedeli tahsil edecek olması muhtemel olmalıdır. Şirket bir bedelin tahsil edilebilirliğinin muhtemel olup olmadığını değerlendirirken, sadece müşterinin bu bedeli vadesinde ödeme kabiliyetini ve niyetini dikkate alır. Şirket'in tahsiline hak kazanacağı bedel, müşterisine bir fiyat avantajı teklif etmesi nedeniyle, sözleşmede belirtilen fiyattan düşük olabilir.

Gayrimenkul satışlarından elde edilen gelirler, risk ve faydaların alıcıya transfer edilmesi halinde kar veya zarar tablosuna kaydedilir. Arsa satışı karşılığı gelir paylaşımı ("ASKGP") projelerinde inşaatı yüklenici gerçekleştirmektedir. Şirket, bu projeler ile ilgili olarak alıcılardan avans almaktadır. ASKGP projelerinde de finansal durum tablosu tarihi itibariyle inşaatı tamamlanmış ancak teslimatı gerçekleşmemiş ve geçici kabul protokolünü imzalanmamış durumlar bulunabilir. ASKGP projelerinde hasılat, sözleşme uyarınca edim yükümlülüğü yerine getirildiğinde (yüklenici ile geçici kabul protokolünün imzalanması veya nihai kullanıcılar ile fiziki teslim protokolünün imzalanmasından önce olanı) kaydedilir. Kiralanan gayrimenkullerden elde edilen kira gelirleri tahakkuk esasına göre kira dönemi boyunca doğrusal yöntem ile kar veya zarar tablosuna kaydedilir.

Stoklar

"Geliştirilmekte olan ve inşaatı devam eden konut ve rezidans inşaat projeleri", doğrudan ilk madde ve malzeme maliyetlerini, projeye konu ile ilişkisi kurulabilen ve projeye yüklenilebilecek olan dolaylı maliyetleri ve proje ile ilgili borçlanma maliyetlerini içermektedir. Konut inşaat projelerinde değerlendirilmek üzere satın alınan araziler "Üzerinde projesi geliştirilecek arsalar" altında gösterilmektedir. "Tamamlanan konutlar", inşaatı tamamlanan ve satılmaya hazır rezidans ve konut projeleridir.

Stoklar, enflasyonun etkisine göre yeniden düzenlenmiş elde etme maliyeti ya da net gerçekleşebilir değerin düşük olanı ile değerlenmektedir. Net gerçekleşebilir değer, olağan ticari faaliyet içerisinde oluşan tahmini satış fiyatından tahmini tamamlanma maliyeti ile satışı gerçekleştirmek için yüklenilmesi gereken tahmini maliyetlerin toplamının indirilmesiyle elde edilir. Stokların net gerçekleşebilir değeri maliyetinin altına düştüğünde, stoklar net gerçekleşebilir değerine indirgenir ve değer düşüklüğünün oluştuğu dönemde kar veya zarar tablosuna gider olarak yansıtılır. Daha önce stokların net gerçekleşebilir değere indirgenmesine neden olan koşulların geçerliliğini kaybetmesi veya değişen ekonomik koşullar nedeniyle net gerçekleşebilir değerde artış olduğu kanıtlandığı durumlarda, ayrılan değer düşüklüğü karşılığı iptal edilir. İptal edilen tutar önceden ayrılan değer düşüklüğü tutarı ile sınırlıdır.

Finansal varlıklar

İş modeli değerlendirmesi

Şirket, belirli bir hedefe ulaşabilmesi adına, finansal varlık gruplarının portföy bazında birlikte nasıl yönetildiğinin değerlendirmesini yaparak iş modellerini oluşturmaktadır. İş modeli, yönetimin bireysel bir finansal araca ilişkin niyetine bağlı değildir; dolayısıyla, söz konusu şart finansal araç bazında bir sınıflandırma yaklaşımı olmamakla beraber, finansal varlıkların bir araya getirilmesiyle oluşan bir değerlendirmedir. Finansal varlıkların yönetimi için kullanılan iş modeli değerlendirilirken, değerlendirmenin yapıldığı tarihte elde edilebilen ilgili tüm kanıtlar (portföy için belirtilen politika ve hedefler, portföy performansının nasıl değerlendirildiği ve yönetime nasıl raporlandığı, yöneticilere yapılan ilave ödemelerin nasıl belirlendiği, iş modelinin performansını etkileyen riskler ve önceki dönemlerde yapılan satışların sıklığı, hacmi, zamanlaması, nedenleri ve gelecekteki satış faaliyetlerine ilişkin beklentiler) dikkate alınmaktadır.

İş modelleri üç kategoriden oluşmaktadır. Bu kategoriler aşağıda belirtilmiştir:

Finansal varlıkları sözleşmeye bağlı nakit akışlarını tahsil etmek için elde tutmayı amaçlayan iş modeli:

Sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesini amaçlayan bir iş modeli kapsamında elde tutulan finansal varlıklar, bu varlıkların ömrü boyunca oluşacak sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesi amacıyla yönetilir. Diğer bir ifadeyle, Şirket, portföy kapsamında elde tutulan varlıkları sözleşmeye bağlı belirli nakit akışlarını tahsil etmek amacıyla yönetir. İş modelinin amacı, finansal varlıkları sözleşmeye bağlı nakit akışlarını tahsil etmek için elde tutmak olsa dahi, bu araçların hepsinin vadeye kadar elde tutulması gerekmez. Dolayısıyla, finansal varlık satışlarının olduğu veya gelecekte gerçekleşmesinin beklendiği durumlarda dahi, iş modeli, finansal varlıkların sözleşmeye bağlı nakit akışlarını tahsil etmek için elde tutmayı amaçlayan bir model olabilir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Finansal varlıkların sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesini ve satılmasını amaçlayan iş modeli:

Şirket finansal varlıklarını, hem sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesi hem de finansal varlıkların satılmasını amaçlayan bir iş modeli kapsamında elde tutabilir. Bu tür bir iş modelinde, Şirket yönetimi, iş modelinin amacına ulaşılmasında sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsilinin ve finansal varlıkların satılmasının gerekli olduğu kararına varmıştır. Bu tür bir iş modeliyle tutarlı olabilecek çeşitli amaçlar vardır. Örneğin, iş modelinin amacı; günlük likidite ihtiyaçlarını yönetmek, belirli bir faiz getiri profilini devam ettirmek veya finansal varlıkların vadesini bu varlıkları fonlayan borçların vadesiyle uyumlaştırmak olabilir. Bu tür bir amaca ulaşmak için Şirket hem sözleşmeye bağlı nakit akışlarını tahsil edecek hem de finansal varlıklarını satacaktır. Finansal varlıkların sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesi için elde tutulmasını amaçlayan bir iş modeliyle karşılaştırıldığında bu iş modeli, genellikle, değer ve sıklık olarak daha fazla satış yapılmasını içermektedir. Çünkü finansal varlıkların satılması, iş modeli için sadece arızi bir olay olmayıp, iş modelinin amacına ulaşılmasında bir gerekliliktir.

Diğer iş modelleri:

Finansal varlıkların, sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesini amaçlayan bir iş modeli ya da sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesini ve finansal varlıkların satılmasını amaçlayan bir iş modeli kapsamında elde tutulmaması durumunda, bu finansal varlıklar gerçeğe uygun değer değişimi kâr veya zarara yansıtılarak ölçülür.

Şirket'in finansal varlıklarını, bunların satışından kaynaklanan nakit akışları elde etmek amacıyla yönettiği bir iş modeli, finansal varlıkların gerçeğe uygun değer değişimi kâr veya zarara yansıtılarak ölçülmesi sonucunu doğuran iş modellerinden biridir. Şirket, kararlarını, varlıkların gerçeğe uygun değerini esas alarak vermektedir ve varlıkları söz konusu gerçeğe uygun değerleri elde etmek için yönetmektedir.

Sadece anapara ve anapara bakiyesine ilişkin faiz ödemelerini içeren sözleşmeye bağlı nakit akışları

Bu değerlendirmenin amaçları doğrultusunda, "anapara", ilk muhasebeleştirmede finansal varlığın gerçeğe uygun değeri olarak tanımlanmaktadır. "Faiz", paranın zaman değeri ve belirli bir süre boyunca ödenmemiş anapara tutarıyla ilişkili kredi riskini ve diğer temel borç verme risk ve maliyetleri olarak tanımlanmaktadır. Sözleşmeye bağlı nakit akışlarının sadece anapara ve anapara bakiyesine ilişkin faiz ödemelerini içeren nakit akışları olup olmadığını değerlendirirken, Şirket, ilgili finansal aracın sözleşme şartlarını göz önünde bulundurur. Bu değerlendirme, finansal varlığın sözleşme şartları içinde nakit akışlarının miktarını veya zamanlamasını değiştirebilecek koşullar, kaldıraç özellikleri, ön ödeme ve uzatma şartları, Şirket'in belirtilen varlıkların nakit akışlarını talep etme hakkını kısıtlayan şartlar, paranın zaman değerini değiştiren özellikler gibi sözleşme koşullarını içermektedir.

Finansal varlık kategorileri

"İtfa edilmiş maliyeti üzerinden ölçülen finansal varlıklar", sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesini amaçlayan bir iş modeli kapsamında elde tutulan ve sözleşme şartlarında belirli tarihlerde sadece anapara ve anapara bakiyesinden kaynaklanan faiz ödemelerini içeren nakit akışlarının bulunduğu, türev araç olmayan finansal varlıklardır. Şirket'in itfa edilmiş maliyet bedelinden muhasebeleştirilen finansal varlıkları, "nakit ve nakit benzerleri" ve "ticari alacaklar" kalemlerini içermektedir. İlgili varlıklar, finansal tablolara ilk kayda alımlarında gerçeğe uygun değerleri ile; sonraki muhasebeleştirmelerde ise etkin faiz oranı yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş bedelleri üzerinden ölçülmektedir. İtfa edilmiş maliyeti üzerinden ölçülen ve türev olmayan finansal varlıkların değerlemesi sonucu oluşan kazanç ve kayıplar gelir tablosunda muhasebeleştirilmektedir.

"Gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılan finansal varlıklar", özkaynağa dayalı finansal varlıklar ile nakit akışlarının yalnızca anapara ve faiz ödemelerini temsil ettiği ve gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlık olarak tanımlanmayan, sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesi ve finansal varlığın satılması amacı ile elde tutulan borçlanma araçlarından oluşmaktadır. Şirket söz konusu varlıklarını gerçeğe uygun bedelinden ölçer. İlgili finansal varlıklardan kaynaklanan kazanç veya kayıplardan, kur farkı gelir veya giderleri dışında kalanlar diğer kapsamlı gelire yansıtılır. Özkaynağa dayalı finansal varlıkların satılması durumunda diğer kapsamlı gelire sınıflandırılan değerleme farkları geçmiş yıl karlarına sınıflandırılır. Borçlanma araçlarının finansal tablo dışı bırakıldığı durumda ise, daha önce kapsamlı gelirde muhasebeleştirilen kazanç ve kayıplar özkaynaktan gelir tablosuna sınıflandırılır. Şirket, özkaynağa dayalı finansal varlıklara yapılan yatırımlar için, gerçeğe uygun değerinde sonradan oluşan değişimlerin diğer kapsamlı gelire yansıtılması yöntemini, ilk defa finansal tablolara alma sırasında geri dönülemez bir şekilde tercih edebilir. Söz konusu tercihin yapılması durumunda, ilgili yatırımlardan elde edilen temettüler gelir tablosunda muhasebeleştirilir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

"Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar", itfa edilmiş maliyeti üzerinden ölçülen ve gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılan finansal varlıklar dışında kalan finansal varlıklardan oluşmaktadır. Finansal varlıkların, (i) sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesini amaçlayan bir iş modeli ya da (ii) sözleşmeye bağlı nakit akışlarının tahsil edilmesini ve finansal varlıkların satılmasını amaçlayan bir iş modeli kapsamında elde tutulmaması durumunda, bu finansal varlıklar gerçeğe uygun değer değişimi kâr veya zarara yansıtılarak ölçülür. Söz konusu varlıkların değerlemesi sonucu oluşan kazanç ve kayıplar gelir tablosunda muhasebeleştirilmektedir.

T൴car൴ alacaklar ve t൴car൴ borçlar

Doğrudan b൴r borçluya/alıcıya mal veya h൴zmet tedar൴k൴ ൴le oluşan Ş൴rket kaynaklı t൴car൴ alacaklar/t൴car൴ borçlar, etk൴n fa൴z yöntem൴ kullanılarak ൴skonto ed൴lm൴ş mal൴yet൴ üzer൴nden değerlend൴r൴lm൴şt൴r. Bel൴rt൴lm൴ş b൴r fa൴z oranı bulunmayan kısa vadel൴ t൴car൴ alacaklar/t൴car൴ borçlar, fa൴z tahakkuk etk൴s൴n൴n önems൴z olması durumunda fatura tutarından değerlend൴r൴lm൴şt൴r.

Ş൴rket൴n, ödenmes൴ gereken meblağları tahs൴l edemeyecek olduğunu gösteren b൴r durumun söz konusu olması hal൴nde t൴car൴ alacaklar ൴ç൴n b൴r alacak r൴sk karşılığı oluşturulur. Söz konusu bu karşılığın tutarı, alacağın kayıtlı değer൴ ൴le tahs൴l൴ mümkün tutar arasındak൴ farktır. Tahs൴l൴ mümkün tutar, tem൴natlardan ve güvencelerden tahs൴l ed൴leb൴lecek meblağlarda dah൴l olmak üzere tüm nak൴t akışlarının, oluşan t൴car൴ alacağın or൴j൴nal etk൴n fa൴z oranı esas alınarak ൴skonto ed൴len değer൴d൴r.

Madd൴ duran varlıklar

Maddi duran varlıklar, enflasyonun etkisine göre yeniden düzenlenmiş elde etme maliyeti üzerinden, birikmiş amortisman ve varsa değer düşüklüğü düşüldükten sonraki net değeri ile gösterilmektedir. Amortisman, maddi varlıkların düzeltilmiş değerleri üzerinden faydalı ömürleri üzerinden doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmaktadır. Söz konusu varlıkların tahmin edilen faydalı ömürleri aşağıda belirtilmiştir:

	Yıl
Taşıtlar	5
Demirbaşlar	3-15
Makine, teçhizat ve ekipmanlar	3-10

Bir varlığın kayıtlı değeri, varlığın geri kazanılabilir değerinden daha yüksekse, kayıtlı değer derhal geri kazanılabilir değerine indirilir. Geri kazanılabilir değer ilgili varlığın net satış fiyatı ya da kullanımdaki değerinin yüksek olanıdır. Net satış fiyatı, varlığın makul değerinden satışı gerçekleştirmek için katlanılacak maliyetlerin düşülmesi suretiyle tespit edilir. Kullanımdaki değer ise ilgili varlığın kullanılmasına devam edilmesi suretiyle gelecekte elde edilecek tahmini nakit akımlarının finansal durum tablosu tarihi itibarıyla indirgenmiş tutarlarına artık değerlerinin eklenmesi ile tespit edilir.

Maddi varlıkların elden çıkartılması sonucu oluşan kar veya zarar, düzeltilmiş tutarlar ile tahsil olunan tutarların karşılaştırılması ile belirlenir ve cari dönemde ilgili gelir ve gider hesaplarına yansıtılır.

Sonradan ortaya çıkan diğer harcamalar söz konusu varlığın gelecekteki ekonomik faydasını arttırıcı nitelikte ise aktifleştirilebilirler. Tüm diğer gider kalemleri tahakkuk esasına göre gelir tablosunda muhasebeleştirilmektedir.

Yatırım amaçlı gayrimenkuller

Şirket'in yatırım amaçlı gayrimenkulleri ("YAG"), çoğunlukla kat karşılığı veya hasılat paylaşımı sözleşmeleri ile elde edilen veya satın alınan arsalar üzerine inşa edilerek kira gelirleri elde etmek amacıyla geliştirilen alışveriş merkezleri, iş merkezi ve konut projelerinden oluşan tamamlanmış veya yapılmakta olan inşa aşamasındaki gayrimenkulleri ifade etmektedir.

YAG gel৻şt৻rmek amacıyla tutulan arsalar

Ş൴rket'൴n YAG projes൴ gel൴şt൴rmek amacıyla ed൴nd൴ğ൴ arsalar ൴lk muhasebeleşt൴rme sırasında mal൴yet değerler൴ ve buna dah൴l olan ൴şlem mal൴yetler൴ ൴le ölçülürler. İlk muhasebeleşt൴rme sonrası dönemde ൴lg൴l൴ arsalar üzer൴nde proje gel൴şt൴rmeye başlayıncaya kadar gerçeğe uygun değer൴nden ölçülmekted൴r.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Tamamlanmış yatırım amaçlı gayr৻menkuller

Yatırım amaçlı gayr൴menkuller ൴lk muhasebeleşt൴rmede yeniden düzenlenmiş elde etme bedel൴ ൴le kayıtlara alınır. Mal൴yet bedel൴; başlangıçta yatırım amaçlı gayr൴menkulün elde ed൴lmes൴ne ൴l൴şk൴n olarak gerçekleşt൴r൴len mal൴yetler ൴le yatırım amaçlı b൴r gayr൴menkule daha sonradan yapılan ൴lave, değ൴ş൴kl൴k veya h൴zmet mal൴yetler൴n൴ ൴çer൴r. TMS 23 uyarınca özell൴kl൴ varlık tanımını karşılayan b൴r yatırım amaçlı gayr൴menkulün, ൴nşası veya gel൴şt൴r൴lmeler൴ sırasında ortaya çıkan akt൴fleşt൴r൴leb൴l൴r n൴tel൴kte olduğu tesp൴t ed൴len borçlanma mal൴yetler൴ enflasyona göre reel olmayan f൴nansman mal൴yetler൴ arındırılarak akt൴fleşt൴r൴l൴r, söz konusu akt൴fleşt൴rme ൴se varlık kullanıma hazır hale gelene kadar devam eder. Ş൴rket, gayr൴menkule ൴l൴şk൴n düzenl൴ h൴zmet g൴derler൴n൴ yatırım amaçlı gayr൴menkulün defter değer൴ne ൴lave etmemekted൴r. Bu g൴derler gerçekleşt൴ğ൴ dönemlerde kâr veya zarar tablosunda muhasebeleşt൴r൴lmekted൴r. Gayr൴menkule ൴l൴şk൴n h൴zmet g൴derler൴ ağırlıklı olarak ൴şletme k൴ra g൴derler൴, bakım/onarım, ve s൴gorta g൴derler൴n൴ ൴çermekte olup bu tür harcamalar kar veya zarar tablosunda sunulmaktadır.

Ş൴rket, ൴lk muhasebeleşt൴rme sonrasında, yatırım amaçlı gayr൴menkuller൴n൴ gerçeğe uygun değer yöntem൴ ൴le değerlemekted൴r. Gerçeğe uygun değer൴n tesp൴t൴nde, yatırım amaçlı gayr൴menkulün yapısal özell൴kler൴, koşulları ve konumu göz önünde bulundurularak en uygun yöntem kullanılmaktadır. Ş൴rket yatırım amaçlı gayr൴menkul portföyündek൴ her b൴r varlığın ൴nd൴rgenm൴ş nak൴t akış, gel൴r kap൴tal൴zasyonu ya da mal൴yet g൴b൴ yöntemlerden uygun olanı kullanılarak gayr൴menkulün özell൴ğ൴ne göre gerçeğe uygun değer൴n൴n tesp൴t ed൴lmes൴ noktasında SPK tarafından yetk൴lend൴r൴lm൴ş bağımsız gayr൴menkul değerleme ş൴rketler൴ ൴le çalışmaktadır. Bu doğrultuda Ş൴rket, makul ve güven൴l൴r ölçülere göre hesaplanmış b൴r d൴z൴ gerçeğe uygun değer tahm൴n൴ arasından en güven൴l൴r tahm൴n൴ yapab൴lmek ൴ç൴n söz konusu farklılıkları oluşturan koşulları d൴kkate alır.

Yatırım amaçlı gayr൴menkuller൴n gerçeğe uygun değer൴ndek൴ değ൴ş൴kl൴klerden kaynaklanan kar/zararlar oluştukları dönemde kar veya zarar tablosunda "Yatırım amaçlı gayr൴menkuller gerçeğe uygun değer değ൴ş൴mler൴" olarak muhasebeleşt൴r൴lmekted൴r.

Yatırım amaçlı gayr൴menkuller, satılmaları veya kullanılamaz hale gelmeler൴ ve satışından gelecekte herhang൴ b൴r ekonom൴k yarar sağlanamayacağının bel൴rlenmes൴ durumunda b൴lanço dışı bırakılırlar. Yatırım amaçlı gayr൴menkuller൴n satışından elde ed൴lecek kar veya zarar, satılan yatırım amaçlı gayr൴menkul satış anındak൴ taşınan değer൴ ൴le satıştan elde ed൴len tutar arasındak൴ fark olarak bel൴rlen൴r. Bu kar veya zarar oluştukları döneme ൴l൴şk൴n kar veya zarar tablosuna dah൴l ed൴l൴r.

Ş൴rket, yatırım amaçlı gayr൴menkulünün stoklara veya madd൴ duran varlıklara transfer൴n൴ ancak ve ancak ൴lg൴l൴ varlığın kullanımı durumunda b൴r değ൴ş൴kl൴k olduğu zaman gerçekleşt൴r൴r. Yatırım amaçlı gayr൴menkulden kullanım amaçlı gayr൴menkule b൴r transfer gerçekleşt൴ğ൴ durumda tahm൴n൴ mal൴yet൴ ൴lg൴l൴ gayr൴menkulün kullanım amacının değ൴şt൴ğ൴ tar൴h ൴t൴barıyla geçerl൴ olan gerçeğe uygun değer൴d൴r. Kullanım amaçlı gayr൴menkulden yatırım amaçlı gayr൴menkule b൴r transfer gerçekleşeceğ൴ durumdaysa Ş൴rket'൴n kullanım amacının değ൴şt൴ğ൴ tar൴he kadar madd൴ duran varlıklar ൴ç൴n geçerl൴ olan muhasebe pol൴t൴kası üzer൴nden ölçülmekted൴r. Yatırım amaçlı gayr൴menkullere transferler ancak ve ancak varlığa ൴l൴şk൴n kullanım durumunun sona erd൴ğ൴n൴n kanıtlanması ve operasyonel b൴r k൴ralama ൴şlem൴n൴n başlamasıyla gerçekleş൴r. Yatırım amaçlı gayr൴menkullerden transferler ൴se ancak ve ancak varlığa ൴l൴şk൴n kullanım durumunun başladığının kanıtlanması ve/veya satış amaçlı b൴r gel൴şmen൴n başlamasıyla gerçekleş൴r.

Yapılmakta olan yatırım amaçlı gayr৻menkuller

Yapılmakta olan yatırım amaçlı gayr൴menkuller, gelecekte k൴ra gel൴rler൴ elde etmek ൴ç൴n gel൴şt൴r൴len gayr൴menkuller൴ ൴fade etmekted൴r. Gerçeğe uygun değer൴n൴n güven൴l൴r b൴r şek൴lde tesp൴t ed൴leb൴ld൴ğ൴ duruma kadar yapılmakta olan yatırım amaçlı gayr൴menkuller mal൴yet model൴ kullanılarak ölçülmekted൴r. Ş൴rket yönet൴m൴, yapılmakta olan yatırım amaçlı gayr൴menkuller൴n gerçeğe uygun değer൴n൴n güven൴l൴r b൴r b൴ç൴mde tesp൴t ed൴leb൴lmes൴ ൴ç൴n gerekl൴ nak൴t akışlarının ancak söz konusu gayr൴menkuller൴n ൴nşaatının tamamlandığında ve k൴ralama sözleşmeler൴n൴n ൴mzalanması ൴le mümkün olacağını öngördüğü ൴ç൴n söz konusu gayr൴menkuller tamamlanıncaya kadar mal൴yet değerler൴ üzer൴nden muhasebeleşt൴r൴lmekted൴r.

Ş൴rket tarafından yapılmakta olan yatırım amaçlı gayr൴menkuller൴n mal൴yet൴, ൴lg൴l൴ gayr൴menkulün üzer൴ne ൴nşa ed൴ld൴ğ൴ arsa ൴ç൴n yatırım dönem൴nde ödenen ൴şletme bedeller൴, malzeme mal൴yet൴n൴, d൴rekt ൴şç൴l൴k mal൴yetler൴n൴, o varlığı kullanım amacına uygun olarak çalışır hale get൴r൴lmes൴yle doğrudan ൴l൴şk൴l൴ mal൴yetler൴ ൴çermekted൴r.

Yapılmakta olan yatırım amaçlı gayr൴menkuller ൴le doğrudan ൴l൴şk൴lend൴r൴len borçlanma mal൴yetler൴ enflasyona göre d൴kkate alınan reel olmayan f൴nansman mal൴yetler൴ arındırıldıktan sonra ൴lg൴l൴ varlığın mal൴yet൴ne dâh൴l ed൴lmekted൴r. Akt൴fleşt൴rme, bu varlıklar ൴le ൴lg൴l൴ harcamaların ve f൴nansman g൴derler൴n൴n oluşmaya başladığı andan, varlıkların n൴ha൴ kullanıma hazır hale get൴r൴lmes൴ne kadar sürdürülmekted൴r.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Madd൴ olmayan duran varlıklar

Maddi olmayan varlıklar, tanımlanabilir olması, ilgili kaynak üzerinde kontrolün bulunması ve gelecekte elde edilmesi beklenen bir ekonomik faydanın varlığı kriterlerine göre finansal tablolara alınmaktadır. Maddi olmayan varlıklar, enflasyonun etkisine göre yeniden düzenlenmiş maliyet değerlerinden birikmiş amortisman ve varsa kalıcı değer kayıpları düşülerek ifade edilmişlerdir. Bu varlıklar beklenen faydalı ömürlerine göre doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak kıst bazında itfa edilmektedirler.

	Yıl
Yazılım ve programlar	3-5

Varlıklarda değer düşüklüğü

Ş൴rket, her b൴r f൴nansal durum tablosu tar൴h൴nde, b൴r varlığa ൴l൴şk൴n değer kaybının olduğuna da൴r herhang൴ b൴r gösterge olup olmadığını değerlend൴r൴r. Eğer böyle b൴r gösterge mevcutsa, o varlığın ger൴ kazanılab൴l൴r tutarı tahm൴n ed൴l൴r. Eğer söz konusu varlığın veya o varlığa a൴t nak൴t üreten herhang൴ b൴r b൴r൴m൴n൴n kayıtlı değer൴, kullanım veya satış yoluyla ger൴ kazanılacak tutarından yüksekse değer düşüklüğü meydana gelm൴şt൴r.

Ger൴ kazanılab൴l൴r tutar varlığın net satış f൴yatı ൴le kullanım değer൴nden yüksek olanı seç൴lerek bulunur. Kullanım değer൴, b൴r varlığın sürekl൴ kullanımından ve faydalı ömrü sonunda elden çıkarılmasından elde ed൴lmes൴ beklenen nak൴t akımlarının tahm൴n ed൴len bugünkü değer൴d൴r. Değer düşüklüğü kayıpları kar veya zarar tablosunda muhasebeleşt൴r൴l൴r.

Karşılıklar, taahhütler ve koşullu varlıklar ve yükümlülükler

Karşılıklar, Ş൴rket'൴n f൴nansal durum tablosu tar൴h൴ ൴t൴bar൴yle mevcut bulunan ve geçm൴şten kaynaklanan yasal veya yapısal b൴r yükümlülüğün bulunması, yükümlülüğü yer൴ne get൴rmek ൴ç൴n ekonom൴k fayda sağlayan kaynakların çıkışının gerçekleşme olasılığının olması ve yükümlülük tutarı konusunda güven൴l൴r b൴r tahm൴n൴n yapılab൴ld൴ğ൴ durumlarda muhasebeleşt൴r൴lmekted൴r.

Geçm൴ş olaylardan kaynaklanan ve mevcud൴yet൴ ൴şletmen൴n tam olarak kontrolünde bulunmayan gelecektek൴ b൴r veya daha fazla kes൴n olmayan olayın gerçekleş൴p gerçekleşmemes൴ ൴le tey൴t ed൴leb൴lmes൴ mümkün yükümlülükler f൴nansal tablolara dah൴l ed൴lmemekte ve koşullu yükümlülükler olarak değerlend൴r൴lmekted൴r.

Koşullu varlıklar, genell൴kle, ekonom൴k yararların ൴şletmeye g൴r൴ş൴ olasılığını doğuran, planlanmamış veya d൴ğer beklenmeyen olaylardan oluşmaktadır. Koşullu varlıkların f൴nansal tablolarda göster൴lmeler൴, h൴çb൴r zaman elde ed൴lemeyecek b൴r gel൴r൴n muhasebeleşt൴r൴lmes൴ sonucunu doğurab൴leceğ൴nden, sözü ed൴len varlıklar f൴nansal tablolarda yer almamaktadır. Koşullu varlıklar, ekonom൴k faydaların ൴şletmeye g൴r൴şler൴ olası ൴se f൴nansal tablo d൴pnotlarında açıklanmaktadır. Koşullu varlıklar ൴lg൴l൴ gel൴şmeler൴n f൴nansal tablolarda doğru olarak yansıtılmalarını tem൴nen sürekl൴ olarak değerlend൴rmeye tab൴ tutulur. Ekonom൴k faydanın Ş൴rket'e g൴rmes൴n൴n neredeyse kes൴n hale gelmes൴ durumunda ൴lg൴l൴ varlık ve buna ൴l൴şk൴n gel൴r, değ൴ş൴kl൴ğ൴n oluştuğu dönem൴n f൴nansal tablolarına yansıtılır.

Banka kredileri

Kred൴ler, alındıkları tar൴hlerde, alınan kred൴ tutarından ൴şlem g൴derler൴ çıkarıldıktan sonrak൴ değerler൴ ൴le kayded൴l൴r. F൴nansman g൴derler൴ (ger൴ ödeme esnasındak൴ pr൴mler dah൴l) tahakkuk esasından muhasebeleşt൴r൴l൴r ve vades൴nde ödenmeyen f൴nansman g൴derler൴ kred൴ borcuna ൴lave ed൴l൴r.

Borçlanma mal൴yetler൴

İnşa ed൴leb൴lmes൴ veya satışa hazırlanab൴lmes൴ öneml൴ b൴r zaman d൴l൴m൴ gerekt൴ren varlık alımları veya yatırımları ൴le dolaysız olarak ൴l൴şk൴lend൴r൴leb൴len ve ൴nşaat veya üret൴m sırasında tahakkuk eden borçlanma mal൴yetler൴, TMS 29 uyarınca bel൴rlenen esaslara göre hesaplanan reel olmayan f൴nansman mal൴yetler൴ düşüldükten sonra ൴lg൴l൴ varlığın mal൴yet൴ne eklenmekted൴r. Ancak varlığın amaçlanan kullanıma veya satışa hazır duruma get൴r൴lmes൴ne yönel൴k faal൴yetlere uzun sürel൴ ara ver൴len dönemler boyunca oluşan borçlanma mal൴yetler൴n൴n akt൴fleşt൴r൴lmes൴ne ara ver൴l൴r. Varlığın amaçlandığı şek൴lde kullanıma veya satışa hazır hale get൴r൴lmes൴ ൴ç൴n gerekl൴ faal൴yetler൴n tamamen b൴t൴r൴lmes൴ durumunda, borçlanma mal൴yetler൴n൴n akt൴fleşt൴r൴lmes൴ne son ver൴l൴r. D൴ğer borçlanma mal൴yetler൴ tahakkuk ett൴kler൴ dönemlerde g൴derleşt൴r൴lmekted൴r.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Kullanım hakkı varlığı

Kullanım hakkı varlığı ilk olarak maliyet yöntemiyle muhasebeleştirilir ve aşağıdakileri içerir:

• i. Kira yükümlülüğünün ilk ölçüm tutarı
• ii. Kiralamanın fiilen başladığı tarihte veya öncesinde yapılan tüm kira ödemelerinden alınan tüm kiralama teşviklerinin düşülmesiyle elde edilen tutar
• iii. Şirket tarafından katlanılan tüm başlangıçtaki doğrudan maliyetler

Şirket maliyet yöntemini uygularken, kullanım hakkı varlığını birikmiş amortisman ve birikmiş değer düşüklüğü zararları düşülmüş ve kira yükümlülüğünün yeniden ölçümüne göre düzeltilmiş ve enflasyonun etkisine göre yeniden düzenlenmiş maliyeti üzerinden ölçer. Şirket, kullanım hakkı varlığını amortismana tabi tutarken TMS 16 "Maddi Duran Varlıklar"da yer alan amortisman hükümlerini uygular.

Kira yükümlülüğü

Kiralamanın fiilen başladığı tarihte, Şirket kira yükümlülüğünü o tarihte ödenmemiş olan kira ödemelerinin bugünkü değeri üzerinden ölçer. Kira ödemeleri, bu oranın kolaylıkla belirlenebilmesi durumunda, kiralamadaki zımnî faiz oranı kullanılarak iskonto edilir. Şirket, bu oranın kolaylıkla belirlenememesi durumunda, Şirket'in alternatif borçlanma faiz oranını kullanır.

Kiralamanın fiilen başladığı tarihte, kira yükümlülüğünün ölçümüne dâhil olan kira ödemeleri, dayanak varlığın kiralama süresi boyunca kullanım hakkı için yapılacak ve kiralamanın fiilen başladığı tarihte ödenmemiş olan aşağıdaki ödemelerden oluşur:

• i. Sabit ödemelerden her türlü kiralama teşvik alacaklarının düşülmesiyle elde edilen tutar
• ii. Bir endeks ya da orana bağlı olan, ilk ölçümü kiralamanın fiilen başladığı tarihte bir endeks veya oran kullanılarak yapılan değişken kira ödemeleri
• iii. Şirket'in satın alma opsiyonunu kullanacağından makul ölçüde emin olması durumunda bu opsiyonun kullanım fiyatı
• iv. Kiralama süresinin Şirket'in kiralamayı sonlandırmak için bir opsiyon kullanacağını göstermesi durumunda, kiralamanın sonlandırılmasına ilişkin ceza ödemeleri

Kiralamanın fiilen başladığı tarihten sonra Şirket, kira yükümlülüğünü aşağıdaki şekilde ölçer:

• i. Defter değerini, kira yükümlülüğündeki faizi yansıtacak şekilde artırır.
• ii. Defter değerini, yapılmış olan kira ödemelerini yansıtacak şekilde azaltır.
• iii. Defter değerini yeniden değerlendirmeleri ve yeniden yapılandırmaları yansıtacak şekilde ya da revize edilmiş özü itibarıyla sabit olan kira ödemelerini yansıtacak şekilde yeniden ölçer.

Kiralama süresindeki her bir döneme ait kira yükümlülüğüne ilişkin faiz, kira yükümlülüğünün kalan bakiyesine sabit bir dönemsel faiz oranı uygulanarak bulunan tutardır.

Kur değ൴ş൴m൴n൴n etk൴ler൴

Yabancı para c൴ns൴nden yapılan ൴şlemler ve bak൴yeler TL'ye çevr൴l൴rken ൴şlem tar൴h൴nde geçerl൴ olan ൴lg൴l൴ kurlar esas alınmaktadır. F൴nansal durum tablosunda yer alan yabancı para b൴r൴m൴ bazındak൴ parasal varlıklar ve borçlar f൴nansal durum tablosu tar൴h൴ndek൴ döv൴z kurları kullanılarak TL' ye çevr൴lm൴şt൴r. Yabancı para c൴ns൴nden olan ൴şlemler൴n TL'ye çevr൴lmes൴nden veya parasal kalemler൴n ൴fade ed൴lmes൴nden doğan kur farkı g൴der veya gel൴rler൴ ൴lg൴l൴ dönemde kar veya zarar tablosuna yansıtılmaktadır.

30 Eylül 2025 tarihi itibariyle, Şirket tarafından kullanılan döviz kurları aşağıdaki gibidir:

Para birimi	Döviz alış	Döviz satış
Amer൴ka B൴rleş൴k Devletler൴ Doları ("ABD\$" veya "USD")	41,4984	41,5732
Euro ("EUR" veya "EURO")	48,6479	48,7355
İng൴l൴z Sterl൴n൴ ("GBP")	55,6700	55,9602
İsv൴çre Frankı ("CHF")	51,9614	52,2951

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Pay başına kazanç (kayıp)

İl൴ş൴ktek൴ kar veya zarar tablosunda bel൴rt൴len h൴sse başına kar, net karın ൴lg൴l൴ yıl ൴ç൴nde mevcut h൴sseler൴n ağırlıklı ortalama aded൴ne bölünmes൴ ൴le tesp൴t ed൴l൴r.

İl൴şk൴l൴ taraflar

İlişkili taraflar, finansal tablolarını hazırlayan işletmeyle ilişkili olan kişi veya işletmelerdir.

• (a) Bir kişi veya bu kişinin yakın ailesinin bir üyesi, aşağıdaki durumlarda raporlayan işletmeyle ilişkili sayılır: Söz konusu kişinin,
• (i) Raporlayan işletme üzerinde kontrol veya müşterek kontrol gücüne sahip olması,
• (ii) Raporlayan işletme üzerinde önemli etkiye sahip olması, ve
• (iii) Raporlayan işletmenin veya raporlayan işletmenin bir ana ortaklığının kilit yönetici personelinin bir üyesi olması.
• (b) Aşağıdaki koşullardan herhangi birinin mevcut olması halinde bir işletme raporlayan işletme ile ilişkili sayılır:
• (i) İşletme ve raporlayan işletmenin aynı grubun üyesi olması (Yani her bir ana ortaklık, bağlı ortaklık ve diğer bağlı ortaklık diğerleri ile ilişkilidir.)
• (ii) İşletmenin, diğer işletmenin (veya diğer işletmenin de üyesi olduğu bir grubun üyesinin) iştiraki ya da iş ortaklığı olması
• (iii) Her iki işletmenin de aynı bir üçüncü tarafın iş ortaklığı olması
• (iv) İşletmelerden birinin üçüncü bir işletmenin iş ortaklığı olması ve diğer işletmenin söz konusu üçüncü işletmenin iştiraki olması
• (v) İşletmenin, raporlayan işletmenin ya da raporlayan işletmeyle ilişkili olan bir işletmenin çalışanlarına ilişkin olarak işten ayrılma sonrasında sağlanan fayda plânlarının olması (Raporlayan işletmenin kendisinin böyle bir plânının olması halinde, sponsor olan işverenler de raporlayan işletme ile ilişkilidir.)
• (vi) İşletmenin (a) maddesinde tanımlanan bir kişi tarafından kontrol veya müştereken kontrol edilmesi
• (vii) (a) maddesinin (i) bendinde tanımlanan bir kişinin işletme üzerinde önemli etkisinin bulunması veya söz konusu işletmenin (ya da bu işletmenin ana ortaklığının) kilit yönetici personelinin bir üyesi olması

İlişkili tarafla yapılan işlem raporlayan işletme ile ilişkili bir taraf arasında kaynakların, hizmetlerin ya da yükümlülüklerin, bir bedel karşılığı olup olmadığına bakılmaksızın transferidir. Olağan faaliyetler nedeniyle ilişkili taraflarla bazı iş ilişkilerine girilebilir.

Raporlama dönem൴nden sonrak൴ olaylar

Raporlama dönem൴nden sonrak൴ olaylar, kara ൴l൴şk൴n herhang൴ b൴r duyuru veya d൴ğer seç൴lm൴ş f൴nansal b൴lg൴ler൴n kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar b൴le, raporlama tar൴h൴ ൴le f൴nansal tabloların yayımı ൴ç൴n yetk൴lend൴r൴lme tar൴h൴ arasındak൴ tüm olayları kapsar. Ş൴rket, raporlama dönem൴nden sonrak൴ düzeltme gerekt൴ren olayların ortaya çıkması durumunda, f൴nansal tablolara alınan tutarları bu yen൴ duruma uygun şek൴lde düzelt൴r. Düzeltme gerekt൴rmeyen öneml൴ olaylar d൴pnotlarda açıklanır.

Devlet teşv൴k ve yardımları

Makul değerler൴ ൴le ൴zlenen parasal olmayan devlet teşv൴kler൴ de dah൴l olmak üzere tüm devlet teşv൴kler൴, elde ed൴lmes൴ ൴ç൴n gerekl൴ şartların ൴şletme tarafından yer൴ne get൴r൴leceğ൴ne ve teşv൴k൴n ൴şletme tarafından elde ed൴leb൴leceğ൴ne da൴r makul b൴r güvence oluştuğunda f൴nansal tablolara yansıtılır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Kurum kazancı üzer൴nden hesaplanan verg൴ler

5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu'na göre önceki yıllarda ("KVK") madde 5/1(d) (4)'e göre, gayrimenkul yatırım ortaklığından elde edilen kazançlar Kurumlar Vergisi'nden istisna tutulmuştur. Şirket'in vergi durumu GYO statüsü kazandıktan sonra değişmiştir. GYO statüsünü kazanmış olan Şirket'in gayrimenkul yatırım ortaklığı faaliyetlerinden elde edilen kiralama ve değer artış kazancı, 13 Haziran 2006 tarih, 5520 numaralı Kurumlar Vergisi Kanunu uyarınca kurumlar vergisinden istisnadır. Bununla birlikte, Kurumlar Vergisi Kanunu Madde 15(3)'e göre kurumlar vergisinden istisna edilen söz konusu gayrimenkul yatırım ortaklığı faaliyetlerinden elde edilen kazanç üzerinden %15 oranında vergi kesintisi (stopaj) hesaplanır. Bakanlar Kurulu, 15. maddede belirtilen vergi kesintisi oranlarını sıfıra kadar indirmeye, kurumlar vergisi oranına kadar yükseltmeye yetkilidir. Halihazırda, gayrimenkul yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilen portföy işletmeciliği kazançları üzerinden, Bakanlar Kurulu Kararı gereği %0 oranında vergi kesintisi yapılmaktadır.

Ancak 7524 sayılı Kanun ൴le 1 Ocak 2025 ൴t൴bar൴yle, GYO'ların kazançlarına uygulanacak olan kurumlar verg൴s൴ ൴st൴snası ൴ç൴n bel൴rl൴ şartlar get൴r൴lm൴şt൴r. Bu doğrultuda, taşınmazlardan elde ed൴len kazançların en az %50's൴n൴n, temettü olarak dağıtımı hal൴nde kurum kazancına uygulanan verg൴ oranı %10 olarak uygulanacaktır.Aks൴ durumda, kurumlar verg൴s൴ oranı %30 olarak uygulanacaktır. Bu sebeple dönem verg൴ler൴൴le ertelenm൴ş verg൴ varlıkları ve borçlarının hesabında dağıtılmamış karlar ൴ç൴n geçerl൴ olan %30'luk verg൴ oranı kullanılır.

Ertelenm৻ş verg৻ler

Verg൴ mevzuatı sebeb൴yle 30 Eylül 2025 tar൴h൴ ൴t൴barıyla f൴nansal tablolarda yer alan verg൴lend൴r൴leb൴l൴r ya da ൴nd൴r൴leb൴l൴r geç൴c൴ farklar, 1 Ocak 2025 tar൴h൴nden sonrak൴ dönemde geçerl൴ olacak %30'luk verg൴ oranı ൴le çarpılarak ertelenm൴ş verg൴ yükümlülüğü veya varlığı hesaplanmıştır.

Çalışanlara sağlanan faydalar

Kıdem tazm৻natı karşılığı

Yürürlüktek൴ kanunlara göre, Ş൴rket, emekl൴l൴k dolayısıyla veya ൴st൴fa ve ൴ş kanununda bel൴rt൴len davranışlar dışındak൴ sebeplerle ൴st൴hdamı sona eren çalışanlara bel൴rl൴ b൴r toplu ödeme yapmakla yükümlüdür. Söz konusu ödeme tutarları f൴nansal durum tablosu tar൴h൴ ൴t൴bar൴yle geçerl൴ olan kıdem tazm൴nat tavanı esas alınarak hesaplanır. Kıdem tazm൴natı karşılığı, tüm çalışanların emekl൴l൴kler൴ dolayısıyla ൴ler൴de doğacak yükümlülük tutarları bugünkü net değer൴ne göre ൴skonto ed൴lmek suret൴yle hesaplanarak ൴l൴ş൴ktek൴ f൴nansal tablolarda yansıtılmıştır.

Kullanılmamış izin karşılığı

Biriken ücretli izinler, mevcut döneme ilişkin hakların bütünüyle kullanılmaması halinde geleceğe taşınan ve gelecek dönem içerisinde kullanılabilen izinlerdir. Bu izinler giydirilmiş (diğer bir ifade ile çalışanlar, işten ayrılmaları halinde kullanmamış oldukları haklarına ilişkin nakit ödeme yapılmasını talep etme hakkına sahiplerdir) olabileceği gibi, kazanılmamış/giydirilmemiş (diğer bir ifade ile çalışanlar, işten ayrılmaları halinde kullanmamış oldukları haklarına ilişkin olarak nakit ödeme yapılmasını talep etme hakkına sahip değillerdir) de olabilir. Çalışanlar, gelecekteki ücretli izin haklarını arttıran hizmetlerde bulundukça işletme açısından bir yükümlülük doğar. Çalışanların birikmiş kazanılmamış haklarını kullanmadan işten ayrılabilme olasılığı ilgili yükümlülüğün ölçüm şeklini etkilemesine rağmen, ücretli izinler kazanılmamış dahi olsalar, işletme açısından bir yükümlülük mevcuttur ve finansal tablolara yansıtılmıştır.

Nakit ve nakit benzerleri

Nakit ve nakit benzeri değerler, kasada tutulan nakit, bankalarda tutulan mevduatlar, vadeleri 3 ay veya daha kısa olan diğer likit yatırımları içerir (Dipnot 4). Nakit akış raporlamasında kullanılan nakit ve nakit benzerleri, 3 aydan kısa vadeli nakit ve nakit benzerlerini içermektedir.

Nakit akış raporlaması

Nakit akış tablosunda, döneme ilişkin nakit akışları işletme, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Ek dipnot: Portföy sınırlamalarına uyumun kontrolü

"Portföy Sınırlamalarına Uyumun Kontrolü" başlıklı d൴pnotta yer ver൴len b൴lg൴ler, SPK'nın Ser൴: II No: 14.1 "Sermaye P൴yasası'nda F൴nansal Raporlamaya İl൴şk൴n Esaslar Tebl൴ğ൴" uyarınca f൴nansal tablolardan türet൴lm൴ş özet b൴lg൴ler n൴tel൴ğ൴nde olup, 28 Mayıs 2013 tar൴h൴nde 28660 sayılı Resm൴ Gazete'de yayımlanan Ser൴: III, No: 48.1 sayılı "Gayr൴menkul Yatırım Ortaklıklarına İl൴şk൴n Esaslar Tebl൴ğ൴", 23 Ocak 2014 tar൴h൴nde 28891 sayılı Resm൴ Gazete'de yayımlanan Ser൴: III, No: 48.1.a sayılı "Gayr൴menkul Yatırım Ortaklıklarına İl൴şk൴n Esaslar Tebl൴ğ൴nde Değ൴ş൴kl൴k Yapılmasına Da൴r Tebl൴ğ൴" ve 9 Ek൴m 2020 tar൴h൴nde SPK'nın 31269 sayılı Resm൴ Gazete'de yayımlanan Ser൴: III No: 48.1.e sayılı "Gayr൴menkul Yatırım Ortaklıklarına İl൴şk൴n Esaslar Tebl൴ğ൴nde Değ൴ş൴kl൴k Yapılmasına Da൴r Tebl൴ğ൴"n൴n portföy sınırlamalarına uyumunun kontrolüne ൴l൴şk൴n hükümler൴ çerçeves൴nde hazırlanmıştır.

2.8. Karşılaştırmalı bilgiler ve önceki döneme ilişkin finansal tabloların düzeltilmesi

F൴nansal durum ve f൴nansal performans trendler൴n൴n tesp൴t൴ne olanak sağlamak üzere, f൴nansal tabloların öncek൴ dönem ൴le karşılaştırmalı olarak hazırlanması gerekmekted൴r. Ş൴rket, 30 Eylül 2025 tar൴h൴ ൴t൴bar൴yle hazırlanan ara dönem özet f൴nansal durum tablosunu 31 Aralık 2024 tar൴h൴ ൴t൴bar൴yle hazırlanmış f൴nansal durum tablosu ൴le, ve 30 Eylül 2025 tar൴h൴nde sona eren dokuz aylık ara hesap dönem൴ne a൴t ara dönem özet kar veya zarar tablosu, d൴ğer kapsamlı gel൴r tablosu, özkaynaklar değ൴ş൴m tablosu ve nak൴t akış tablosunu, sırasıyla, 30 Eylül 2024 tar൴h൴nde sona eren dokuz aylık ara hesap dönem൴ne a൴t ara dönem özet kar veya zarar tablosu, d൴ğer kapsamlı gel൴r tablosu, özkaynaklar değ൴ş൴m tablosu ve nak൴t akış tablosu ൴le karşılaştırmalı olarak düzenlem൴şt൴r. Gerekl൴ olduğu durumlarda, car൴ dönem f൴nansal tabloların sunumu ൴le uygunluk sağlaması açısından karşılaştırmalı b൴lg൴ler yen൴den düzenlenmekted൴r.

2.9. Finansal raporlama standartlarındaki değişiklikler ve yorumlar

30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla ve yine aynı tarihte sona eren dokuz aylık ara hesap dönemine ait ara dönem özet finansal tabloların hazırlanmasında esas alınan muhasebe politikaları aşağıda özetlenen 1 Ocak 2025 tarihi itibariyle geçerli yeni ve değiştirilmiş Türkiye Finansal Raporlama Standartları ve TMS/TFRS yorumları dışında önceki yılda kullanılanlar ile tutarlı olarak uygulanmıştır. Bu standartlar, değişiklikler ve yorumların Şirket'in mali durumu ve performansı üzerindeki etkileri ilgili paragraflarda açıklanmıştır.

(a) 2025 yılında geçerli hale gelmiş yeni standartlar, değişiklikler ve yorumlar

2025 yılında geçerli hale gelmiş yeni standartlar, değişiklikler veya yorumlar aşağıda özetlenmiştir. Şirket, bu standartlar, değişiklikler ve yorumlardan kendisi ile ilgili olanları uygulamıştır.

TMS 21 "Kur Değişiminin Etkileri" – Konvertibilite eksikliği

KGK, Mayıs 2024'te, TMS 21'de, bir para biriminin konvertibl olması hususunda ve konvertibilite eksikliği durumunda döviz kurunun nasıl belirleneceği hususunda rehberlik sağlayan değişiklikleri yayımlamıştır. Değişikliklerin Şirket'in finansal durumu veya performansı üzerinde önemli bir etkisi olmamıştır.

TFRS 17 "Sigorta Sözleşmeleri"

Yeni standart, halihazırda çok çeşitli uygulamalara izin veren TFRS 4'ün yerine geçecektir. TFRS 17, sigorta sözleşmeleri ile isteğe bağlı katılım özelliğine sahip yatırım sözleşmeleri düzenleyen tüm işletmelerin muhasebesini temelden değiştirecektir. TFRS 17, hem sigorta sözleşmelerinden doğan yükümlülüklerin güncel bilanço değerleri ile ölçümünü, hem de karın hizmetlerin sağlandığı dönem boyunca muhasebeleştirilmesini sağlayan bir model getirmektedir. Değişikliklerin Şirket'in finansal durumu veya performansı üzerinde önemli bir etkisi olmamıştır.

(b) Yayımlanan ama yürürlüğe girmemiş ve erken uygulamaya konulmayan standartlar, değişiklikler ve yorumlar

Ara dönem finansal tabloların hazırlanma tarihi itibariyle yayımlanmış, fakat cari raporlama dönemi için henüz yürürlüğe girmemiş ve Şirket tarafından erken uygulanmaya başlanmamış yeni standartlar, değişiklikler ve yorumlar aşağıdaki gibidir. Şirket, aksi belirtilmedikçe, yeni standartlar, değişiklikler ve yorumların yürürlüğe girmesinden sonra finansal tablolarını etkileyecek gerekli değişiklikleri yapacaktır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

TFRS 7 "Finansal Araçlar: Açıklamalar" ve TFRS 9 "Finansal Araçlar" – Finansal araçların sınıflandırma ve ölçümü

KGK, Ağustos 2025'te, TFRS 7 ve TFRS 9'da değişiklikleri yayımlamıştır. Değişiklikler, finansal yükümlülüklerin esas olarak teslim tarihinde finansal tablo dışı bırakılacağını açıklığa kavuşturmuştur. Bununla birlikte değişiklikler, belirli koşulların sağlanması durumunda, elektronik ödeme sistemiyle yerine getirilen finansal yükümlülüklerin teslim tarihinden önce finansal tablo dışı bırakılmasına yönelik muhasebe politikası tercihi getirilmektedir. İlave olarak, yapılan değişiklikler, çevresel, sosyal yönetimsel (ESG) bağlantılı ya da koşula bağlı benzer diğer özellikler içeren finansal varlıkların sözleşmeye bağlı nakit akış özelliklerinin nasıl değerlendirileceği ile geri çağrılabilir olmayan varlıklar ve sözleşmeyle birbirine bağlı finansal araçlara yönelik uygulamalar hakkında açıklayıcı hükümler getirmektedir. Ayrıca, söz konusu değişiklikler ile birlikte, koşullu bir olaya referans veren sözleşmesel hükümler içeren finansal varlıklar ve yükümlülükler ile gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılarak ölçülen özkaynağa dayalı finansal araçlar için TFRS 7'ye ilave açıklamalar eklenmiştir. Değişiklikler, 1 Ocak 2026 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için geçerlidir. Erken uygulamaya izin verilmektedir.

TFRS 7 ve TFRS 9 – Doğal kaynaklardan üretilen elektrik enerjisi ile ilgili anlaşmalar

KGK, Ağustos 2025'te, TFRS 7 ve TFRS 9'da değişiklikleri yayımlamıştır. Değişiklik "kendi için kullanım" istisnasına yönelik hükümlerin uygulanmasına açıklık getirmekte ve bu tür anlaşmaların korunma aracı olarak kullanılması durumunda korunma muhasebesine izin vermektedir. Ayrıca, değişiklikler, yatırımcıların bu anlaşmaların işletmenin finansal performansı ve nakit akışları üzerindeki etkilerini anlamalarını sağlamak amacıyla yeni açıklama hükümleri getirmektedir. Değişiklikler, 1 Ocak 2026 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için geçerlidir. Erken uygulamaya izin verilmektedir.

TFRS 10 "Konsolide Finansal Tablolar" ve TMS 28 "İştiraklerdeki ve İş Ortaklıklarındaki Yatırımlar" – Yatırımcı işletmenin iştirak veya iş ortaklığına yaptığı varlık satışları veya katkıları

Yapılan değişiklik ile, bir yatırımcı ile iştirak veya iş ortaklığı arasındaki varlık satışları veya ayni sermaye katkılarından kaynaklanan kazanç veya kayıpların tamamının yatırımcı tarafından muhasebeleştirilmesi gerektiği açıklığa kavuşturulmuştur. KGK, özkaynak yöntemi ile ilgili devam eden araştırma projesi çıktılarına bağlı olarak değiştirilmek üzere, söz konusu değişikliğin geçerlilik tarihini süresiz olarak ertelemiştir. Ancak, erken uygulamaya izin verilmektedir.

TFRS 18 "Finansal Tablolarda Sunum ve Açıklamalar"

KGK, Mayıs 2025'te, TFRS 18'i yayımlamıştır. Yeni standart, finansal tablolarda sunulan ve açıklanan bilgilerin kullanışlılığını artırmayı ve yatırımcılara şirketlerin finansal performansı hakkında daha şeffaf ve karşılaştırılabilir bilgi sunulmasını amaçlamaktadır. TFRS 18, 1 Ocak 2027 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için geçerlidir.

TFRS 19 "Halka Hesap Verme Yükümlülüğü Bulunmayan Bağlı Ortaklıklar"

KGK, Ağustos 2025'te, TFRS 19'u yayımlamıştır. TFRS 19 gönüllü uygulanabilecek bir standart olup, halka açık olmayan ve TFRS'ye uygun halka açık konsolide finansal tablolar hazırlayan bir ana veya ara ana ortaklığın bağlı ortaklığı olan kuruluşların finansal tablolarında azaltılmış açıklamalar yapabilmesine olanak sağlamaktadır. TFRS 19, 1 Ocak 2027 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için geçerlidir. Erken uygulamaya izin verilmektedir.

Yıllık İyileştirmeler – Cilt 11

KGK, Eylül 2025'te, Yıllık İyileştirmeler – Cilt 11'i yayımlamıştır. Yıllık İyileştirmeler – Cilt 11, TMS 7, TFRS 1, TFRS 7, TFRS 9 ve TFRS 10 için iyileştirmeler getirmiştir. Söz konusu iyileştirmeler, 1 Ocak 2026 ve sonrasında başlayan yıllık hesap dönemleri için geçerlidir. Erken uygulamaya izin verilmektedir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

3. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Şirket yönetimi raporlanabilir bölümleri proje bazında takip etmekte ve kaynakların tahsisi ve kullanımı ile ilgili kararlarını da aynı bazda vermektedir. Raporlama tarihleri itibariyle ve aynı tarihte sona eren ara hesap dönemlerinde raporlanabilir bölümlere göre gruplandırılmış bilgiler aşağıdaki gibidir:

30 Eylül 2025	Hasılat	Satışların maliyeti	Brüt kar / (zarar)	Yatırım harcamaları (*)
Referans Beylikdüzü Projesi	87.018	(15.628)	71.390	1.598.667
Esenyurt lojistik merkezi projesi	85.757		85.757	7.459.247
Sapphire Ofis ve Seyir Terası Gelir Payları	44.811		44.811	4.025.454
Referans Kartal Loca Projesi	25.094	(17.745)	7.349	421.574
Sapphire rezidans	2.617		2.617	563.896
Referans Bahçeşehir Projesi	1.176	(3.331)	(2.155)	22.029
Zonguldak AVM Projesi	588		588	1.041.066
Yakuplu 483/5 Parsel Konut Projesi	378		378	1.258
Diğer gelirler	7.005		7.005
Pendik Dolayoba Projesi				2.928.934
Referans Kemerburgaz				2.555.277
Beşiktaş Abbasağa Projesi				2.458.370
Referans Ümraniye Projesi				1.479.638
Referans Halkalı Projesi				1.047.869
Marmaris Arsası				428.657
Beylikdüzü E-5 yanı arsa				418.370
Bahçelievler İş Merkezi				410.343
Referans Kartal Towers projesi				15.041
Diğer projeler				25.286
	254.444	(36.704)	217.740	26.900.976

^(*) Yatırım harcamaları, finansal tablolarda "Stoklar" ve "Yatırım amaçlı gayrimenkuller" hesaplarını içermektedir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

30 Eylül 2024	Hasılat	Satışların maliyeti	Brüt kar / (zarar)	Yatırım harcamaları
Referans Loca Projesi	3.465.826	(3.697.996)	(232.170)
Esenyurt lojistik merkezi projesi	78.180		78.180	6.775.187
Sapphire AVM ve Seyir Terası Gelir Payları	31.477		31.477	3.639.374
Yakuplu 484-17 Parsel Konut Projesi (Marmara 4)	25.682	(18.429)	7.253
Referans Bahçeşehir Projesi	20.586	(22.863)	(2.277)	37.065
Referans Başakşehir	19.193	(4.496)	14.697
Zonguldak AVM Projesi	7.030	(6.184)	846	1.149.420
Sapphire rezidans	1.428		1.428	504.931
Yakuplu 483/5 Parsel Konut Projesi	365		365	236
Diğer gelirler	2.156		2.156
Referans Beylikdüzü Projesi				3.316.354
Referans Kemerburgaz				2.542.923
Pendik Dolayoba Projesi				2.023.142
Beşiktaş Abbasağa Projesi				1.702.467
Referans Ümraniye Projesi				1.464.963
Referans Halkalı Projesi				1.027.885
Referans Kartal Loca Projesi				729.045
Bahçelievler İş Merkezi				413.773
Beylikdüzü E-5 yanı arsa				500.771
Marmaris Arsası				446.160
Referans Kartal Towers projesi				15.040
	3.651.923	(3.749.968)	(98.045)	26.288.736

(*) Yatırım harcamaları, finansal tablolarda "Stoklar" ve "Yatırım amaçlı gayrimenkuller" hesaplarını içermektedir.

	30 Eylül 2025	30 Eylül 2024
Yatırım amaçlı gayrimenkuller	14.347.033	13.429.615
Yapım aşamasındaki inşaat projeleri	10.495.377	12.077.737
Tamamlanan konutlar	2.058.566	781.384
	26.900.976	26.288.736

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

4. NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ

	30.09.2025	31.12.2024
Kasa	520	1.542
Bankalar
- Vadeli mevduat, katılım payları ve fonlar	6.310	82.402
- Vadesiz YP mevduat	5.990	9.538
- Vadesiz TL mevduat	1.185	2.048
Toplam	14.005	95.530
Bloke tutarlar	(172)	(168)
Nakit ve nakit benzerleri-nakit akış tablosu	13.833	95.362

5. FİNANSAL YATIRIMLAR

	30.09.2025	31.12.2024
Para piyasası fonlar	230.958	29.476
Vadeli mevduat (3 Aydan Uzun Vadeli)		859.517
Hisse senedi yatırım fonları		164.236
	230.958	1.053.229

6. TİCARİ ALACAKLAR VE TİCARİ BORÇLAR

	30.09.2025	31.12.2024
Cari hesap alacakları
- İlişkili taraflardan ticari alacaklar (Dipnot 23)	29.508	17.619
- İlişkili olmayan taraflardan ticari alacaklar	485.864	903.575
Alınan çekler ve senetler
- İlişkili olmayan taraflardan alacak senetleri	1.437	14.226
	516.809	935.420
Şüpheli ticari alacaklar karşılığı (-)	(1.904)	(3.067)
	514.905	932.353

Ticari alacakların önemli bir kısmı tamamlanan konutların satışından kaynaklanmaktadır.

Raporlama tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, şüpheli alacak karşılığının hareketleri aşağıdaki gibidir:

	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024
Açılış bakiyesi, 1 Ocak	3.067	5.742
TMS 29 etkisi	(1.163)	(1.763)
Kapanış bakiyesi, 30 Eylül	1.904	3.979

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Raporlama tarihleri itibariyle, kısa vadeli ticari borçların detayı aşağıda karşılaştırmalı olarak sunulmuştur:

Kısa vadeli ticari borçlar	30.09.2025	31.12.2024
Cari hesap borçları
- İlişkili taraflara ticari borçlar (Dipnot 23)	456.446	431.378
- İlişkili olmayan taraflara ticari borçlar	917.000	885.573
Verilen çekler ve senetler
- İlişkili olmayan taraflardan borç senetleri	141.873	65.053
	1.515.319	1.382.004

Raporlama tarihleri itibariyle, uzun vadeli ticari borçların detayı aşağıda karşılaştırmalı olarak sunulmuştur:

Uzun vadeli ticari borçlar	30.09.2025	31.12.2024
Cari hesap borçları
- İlişkili olmayan taraflara ticari borçlar	95.076	215.251
	95.076	215.251

7. STOKLAR

	30.09.2025	31.12.2024
Yapım aşamasındaki inşaat projeleri	10.495.377	9.234.568
Tamamlanan konutlar	2.058.566	2.151.037
	12.553.943	11.385.605

Tamamlanan bağımsız bölümler (konutlar ve ticari üniteler dahil) aşağıdaki gibidir:

	30.09.2025	31.12.2024
Referans Beylikdüzü Projesi	1.598.667	1.631.508
Referans Kartal Loca Projesi	421.573	474.514
Referans Bahçeşehir Projesi	22.028	28.717
Referans Kartal Towers Projesi	15.040	15.040
Yakuplu 483/5 Parsel Konut Projesi	1.258	1.258
	2.058.566	2.151.037

Yapım aşamasındaki inşaat projeleri (arsa maliyetleri dahil) aşağıdaki gibidir:

	30.09.2025	31.12.2024
Referans Pendik Projesi	2.928.934	2.255.929
Referans Göktürk Projesi	2.555.277	2.544.246
Referans Beşiktaş Projesi	2.458.370	1.928.972
Referans Ümraniye Projesi	1.479.641	1.472.517
Referans Halkalı Projesi	1.047.869	1.032.904
Diğer projeler	25.286
	10.495.377	9.234.568

³⁰ Eylül 2025 tarihi itibariyle, stoklar için toplam sigorta bedeli 8.763.024 TL'dir (31 Aralık 2024: 10.006.646 TL).

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

8. DİĞER ALACAKLAR İLE DİĞER DÖNEN VE DURAN VARLIKLAR

Diğer alacaklar	30.09.2025	31.12.2024
Vergi dairesinden alacaklar	3.499
Verilen depozito ve teminatlar	2.171	5.215
Diğer çeşitli alacaklar	1.194	1.866
	6.864	7.081
Diğer dönen varlıklar	30.09.2025	31.12.2024
Devreden KDV	113.459	149.290
İş avansları	1.337	1.664
	114.796	150.954
Diğer duran varlıklar	30.09.2025
Devreden KDV	802.829
PEŞİN ÖDENMİŞ GİDERLER VE ERTELENMİŞ GELİRLER Peşin ödenmiş giderler	802.829 30.09.2025	31.12.2024 762.833 762.833 31.12.2024
Tedarikçi avansları	630.487
Peşin ödenen satış komisyonları	344.580
Peşin ödenen sigorta giderleri	10.781
İlişkili olmayan taraflara peşin ödenmiş giderler	985.848
İlişkili taraflara verilen proje avansları
İlişkili taraflara peşin ödenmiş giderler Toplam peşin ödenmiş giderler	985.848	568.881 304.888 13.828 887.597 887.597
Ertelenmiş gelirler Alınan avanslar	30.09.2025 3.386.196	31.12.2024 3.298.760

27

99.210 242.865

Uzun vadeli borçlanmalar (Teminatlı) 30.09.2025 31.12.2024 Değişken faizli TL banka kredileri -- 235 -- 235

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Finansal borçların net defter değeri bazında vadelerine göre detayı aşağıdaki gibidir:

	30.09.2025	31.12.2024
0-12 ay	99.210	242.865
1-5 yıl		235
	99.210	243.100

Raporlama tarihleri itibariyle, finansal borçların hareket tablosu olarak aşağıda sunulmuştur:

	2025	2024
1 Ocak tarihi itibarıyla bakiye	243.100	703.392
TMS 29 Etkisi	(53.610)	(198.838)
Kredi anapara geri ödemeleri (leasing anapara taksit ödemeleri dahil)	(80.360)	(106.930)
Faiz gideri	35.505	126.508
Faiz ödemesi	(45.425)	(86.673)
30 Eylül tarihleri itibarıyla bakiye	99.210	437.459

Faiz giderleri (Kıdem faiz gideri dahil)	30.09.2025	30.09.2024
Finansal borçlanma faiz gideri	35.505	126.508
Kıdem faiz gideri	1.443	769
Toplam	36.948	127.277

11. ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR

Raporlama tarihleri itibariyle, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların detayı aşağıdaki gibidir:

	30.09.2025	31.12.2024
Şeker Gayrimenkul Yatırım ve İşletmecilik A.Ş. ("Şeker Gayrimenkul")	1.998.962	1.873.385
Toplam	1.998.962	1.873.385

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Raporlama tarihleri itibariyle, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların detayı aşağıdaki gibidir:

	Sermayedeki pay oranı
Müşterek yönetime tabi ortaklık	Kuruluş ve faaliyet yeri	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024	Oy kullanım gücü	Ana faaliyet konusu
					Konut ve gayrimenkul projeleri geliştirmek, yönetmek ve
Şeker Gayrimenkul	İstanbul	%50	%50	%50	işletmek

Raporlama tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların hareket tablosu aşağıdaki gibidir:

	2025	2024
Açılış bakiyesi, 1 Ocak	1.873.385	1.960.743
Cari dönem kar / zararından pay	185.544	224.047
Temettü dağıtımı	(60.000)	(43.987)
Aktüeryal Payı	33	(416)
Kapanış bakiyesi, 30 Eylül	1.998.962	2.140.387

Raporlama tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların özet finansal tabloları karşılaştırmalı olarak aşağıda sunulmuştur:

Şeker gayrimenkul	30.09.2025	30.09.2024
İştirak Oranı	50%	50%
Dönen varlıklar	177.386	129.283
Duran varlıklar	4.832.212	5.143.635
Toplam varlıklar	5.009.598	5.272.918
Kısa vadeli yükümlülükler	40.688	46.997
Uzun vadeli yükümlülükler	970.986	945.147
Toplam yükümlülükler	1.011.674	992.144
Net varlık değeri	3.997.924	4.280.774
Gelirler	568.957	620.684
Giderler	(197.869)	(172.590)
Kar /Zarar	371.088	448.094

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

12. YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER

Proje bazında yatırım amaçlı gayrimenkuller	01.01.2025	Girişler	Çıkışlar	Transferler	Yeniden değerleme farkları	30.09.2025
Esenyurt lojistik merkezi projesi	7.459.247					7.459.247
Sapphire Ofis ve Seyir Terası (1)	4.024.439			1.015		4.025.454
Zonguldak AVM Projesi	1.041.065					1.041.065
Sapphire rezidans	563.897					563.897
Bahçelievler Arsa (2)	410.342					410.342
E5 Beylikdüzü arazisi	418.370					418.370
Marmaris arazisi	428.658					428.658
	14.346.018			1.015		14.347.033
				Değer azalışı
				Değer artışı

Proje bazında yatırım amaçlı gayrimenkuller	01.01.2024	Girişler	Çıkışlar	Transferler	Yeniden değerleme farkları	30.09.2024
Esenyurt lojistik merkezi projesi	5.591.268				1.183.919	6.775.187
Sapphire Ofis ve Seyir Terası (1)	3.639.374					3.639.374
Zonguldak AVM Projesi	1.149.420					1.149.420
Sapphire rezidans	504.931					504.931
Bahçelievler Kiler İş Merkezi (2)	657.515				(243.743)	413.772
E5 Beylikdüzü arazisi	500.771					500.771
Marmaris arazisi	446.160					446.160
Toplam	12.489.439				940.176	13.429.615
				Değer azalışı	(243.743)
				Değer artışı	1.183.919

⁽¹⁾ Alışveriş merkezinden "ofis kiralama'ya dönüşüm" projesi kapsamında ilgili gayrimenkulde yenileme harcamaları yapılmıştır.

⁽²⁾ İlgili taşınmaz üzerinde 6306 Sayılı Kanun gereğince "riskli yapı" şerhi bulunmaktadır. 2024 yılı 2. çeyrek dönemi içinde arsa üzerindeki bina yıkılmış olup, 30 Temmuz 2024 tarihinde 25977 yevmiye ile parsel üzerindeki kat mülkiyeti terkin edilmiş ve ilgili taşınmaz tapu sicilinde "Arsa" niteliğinde tescil edilmiştir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Şirket'in raporlama tarihi itibarıyla en güncel bağımsız değerleme çalışmaları 31 Aralık 2024 tarihinde portföyünde bulunan yatırım amaçlı gayrimenkullerinin gerçeğe uygun değerleri tespiti için yapılmış olup, bağımsız değerleme şirketleri tarafından 2024 yılının Aralık ayında gerçekleştirilen değerlemelere göre değerleme sonuçları elde edilmiştir. Değerleme şirketleri, SPK tarafından yetkilendirilmiş bağımsız şirketler olup, söz konusu yerlerdeki taşınmazların değerlemesi konusunda uygun nitelik ve deneyime sahiptirler. Söz konusu değerleme raporlarına göre Uluslararası Değerleme Standartları'na uygun olarak yapılan değerlemeler aşağıdaki tabloda belirtilen yöntemlere göre gerçekleştirilmiştir.

Yatırım amaçlı gayrimenkuller
Esenyurt Lojistik Merkezi Projesi	Gelir Yaklaşımı
Sapphire Ofis ve Seyir Terası	Gelir Yaklaşımı
Zonguldak Avm Projesi	Gelir Yaklaşımı
Sapphire Rezidans	Emsal karşılaştırma
Bahçelievler	Gelir Yaklaşımı
E5 Beylikdüzü Yanı Arsa	Emsal karşılaştırma
Marmaris Arsası	Emsal karşılaştırma

13. MADDİ VE MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR

30 Eylül 2025	Maddi duran	Maddi olmayan
Maliyet değeri	varlıklar	duran varlıklar
1 Ocak 2025 itibariyle açılış bakiyesi	337.111	3.589
Alımlar	52.919	112
Transferler Çıkışlar (-)	(1.015) (23.389)
30 Eylül 2025 itibariyle kapanış bakiyesi	365.626	3.701
Birikmiş amortisman
1 Ocak 2025 itibariyle açılış bakiyesi	151.978	3.397
Dönem gideri	26.280	70
Transferler
Çıkışlar (-)	(2.737)
30 Eylül 2025 itibariyle kapanış bakiyesi	175.521	3.467
31 Aralık 2024 itibariyle net defter değeri	185.133	192
30 Eylül 2025 itibariyle net defter değeri	190.105	234
30 Eylül 2024	Maddi duran	Maddi olmayan
	varlıklar	duran varlıklar
Maliyet değeri
1 Ocak 2024 itibariyle açılış bakiyesi	310.943	3.531
Alımlar	74.778	57
Transferler
Çıkışlar	(10.365)
30 Eylül 2024 itibariyle kapanış bakiyesi	375.356	3.588
Birikmiş amortisman
1 Ocak 2024 itibariyle açılış bakiyesi	114.008	3.155
Dönem gideri	30.268	195
Transferler
Çıkışlar	(2.449)
30 Eylül 2024 itibariyle kapanış bakiyesi	141.827	3.350

31 Aralık 2023 itibariyle net defter değeri 196.935 376 30 Eylül 2024 itibariyle net defter değeri 233.529 238

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

14. KARŞILIKLAR, TAAHHÜTLER, KOŞULLU VARLIKLAR VE YÜKÜMLÜLÜKLER

14.a Karşılıklar

Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin kısa vadeli karşılıklar		30.09.2025 31.12.2024
Yıllık izin karşılığı	8.128	7.388
Toplam	8.128	7.388
Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin uzun vadeli karşılıklar		30.09.2025 31.12.2024
Kıdem tazminatı karşılığı	14.133	8.645
Toplam	14.133	8.645
Diğer uzun vadeli karşılıklar		30.09.2025 31.12.2024
Dava karşılığı	19.498	24.456
Toplam	19.498	24.456

14.b Teminat, rehin ve ipotekler (TRİ)

	30.09.2025			31.12.2024
		Döviz Tutarı TL Karşılığı	Döviz Tutarı	TL Karşılığı
A. Kendi Tüzel Kişiliği Adına Vermiş Olduğu TRİ'lerin Toplam Tutarı		13.228.245		13.303.966
-TL	13.228.245	13.228.245	13.303.966	13.303.966
-ABD\$
-EURO
B. Tam konsolidasyon kapsamında dahil edilen ortaklıklar lehine vermiş olduğu TRİ'lerin toplam tutarı
C. Olağan ticari faaliyetlerinin yürütülmesi amacıyla diğer 3. kişilerin borcunu temin amacıyla vermiş olduğu TRİ'lerin toplam tutarı
D. Diğer verilen TRİ'lerin toplam tutarı
i. Ana ortak lehine vermiş olduğu TRİ'lerin toplam tutarı
ii. B ve C maddeleri kapsamına girmeyen diğer grup şirketleri lehine vermiş olduğu TRİ'lerin toplam tutarı
iii. C maddesi kapsamına girmeyen 3. kişiler lehine vermiş olduğu TRİ'lerin toplam tutarı
Toplam		13.228.245		13.303.966

	30.09.2025	31.12.2024
İpotekler (1)	12.458.940	12.457.925
Teminat mektupları	769.305	846.041
Toplam	13.228.245	13.303.966

⁽¹⁾ Şirket, teminat mektubu gibi gayrinakdi kredi ile nakdi kredi ihtiyaçlarına istinaden limitlerin sürekli kullanılabilir olması amacıyla, yatırım amaçlı gayrimenkulleri üzerinde ilgili finansal kuruluşlar lehine ipotek rehni tesis etmektedir. Raporlama tarihi itibariyle, rehne konu edilen yatırım amaçlı gayrimenkullerin net defter değeri 12.458.940 TL (31 Aralık 2024: 12.457.925 TL) olup, ilgili tutarın tamamı TRİ tablosunda karşılığında kullandırılan teminat mektupları ve banka kredilerinden bağımsız olarak toplam TRİ hesaplamasına dahil edilmiştir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

14.c Proje bilgileri

Tamamlanan projeler

İstanbul Sapphire Ofis ve Seyir Terası

İstanbul Sapphire 261 metre anten yüksekliği ile Avrupa'nın önde gelen prestijli projeleri arasında yer almaktadır. Konut, Ticaret ve Seyir Terası kullanımlarının bir arada yer aldığı karma bir proje olma özelliği taşımaktadır. 2006 yılında inşaatına başlanan proje Mart 2011'de tamamlanarak faaliyete geçmiştir. 10 kat bodrum ve yer üstünde 56 kattan oluşan projede 54- 56. katlarda Seyir Terası yer almaktadır. Turizm Bakanlığından Turizm Belgesi alan Seyir Terası, 236 metre yukseklikten yerli ve yabancı misafirlerine muhteşem İstanbul manzarası sunmaktadır. Ticari üniteler ise toplamda 6 kata yayılmış olup, 3. bodrum katta metro bağlantısı yer almaktadır.

İstanbul Sapphire, Kiler GYO'nun gayrimenkul sektöründeki bilgi, beceri, deneyim ve başarısının sembolüdür. Katlarda doğal havalandırma, gerçek canlı bitkiler ve komşuluk kültürü sunulan geniş bahçeleri bulunmaktadır. Dikey bahçeler projenin sunduğu ayrıcalıklardan biri olup, çift cephe uygulaması konfor sağlamaktadır. Dıştaki cephe bir güvenlik kalkanı görevi üstlenirken, iç mekânı dış etkenlerden ve gürültüden korumaktadır. Böylelikle rezidans sakinleri konfor ve ayrıcalığı en üst seviyede yaşamaktadırlar. 2019 yıl sonu itibariyle devredilen Sapphire AVM ve Seyir Terası'nda Şirket'e ait payların tamamı, 11 Ocak 2023 itibariyle ile yeniden portföye alınmış olup, Sapphire Rezidans'da Şirket'e ait bağımsız bölümlerin büyük bölümünün satışı tamamlanmıştır. Alışveriş merkezi niteliğindeki ticari üniteler, Ticaret Bakanlığı'nın 08/05/2024 tarihli uygun görüşü ile Alışveriş merkezi statüsünden çıkmış olup, Şirket Yönetimi tarafında daha etkin ve verimli kullanım amacıyla ofis konseptine dönüştürülmesi amacıyla çalışmalar kararlaştırılmış olup ofis fonksiyonu dönüşümü kapsamında renovasyon süreçlerini tamamlanan projede kiralama faaliyetleri sürmektedir.

Beylikdüzü Çınarevler

5 bloktan oluşan proje toplu konut-site tarzı yapıların yoğun olduğu ve aynı zamanda sanayi amaçlı yapıların yer aldığı bir bölgede yer almaktadır. Atatürk Havalimanı'na 14 km, Beylikdüzü merkezine 3 km mesafededir. Projenin inşaatına Şubat 2008'de başlanmış olup, Ağustos 2009'da tamamlanmıştır. Şirket'in payına düşen 136 adet bağımsız bölümün tamamı satılmıştır.

Esenyurt Lojistik Merkezi

Proje, Ambarlı Limanı ve şehir merkezine yakın bir konumda olup, depolama, sanayi ve ticaretin geliştiği bölgede konumlanmıştır. D-100 karayoluna 800 metre, Ambarlı Limanı'na 5,2 km ve Atatürk Havalimanı'na 10 km mesafede yer almaktadır. Proje, lojistik bina, ofis binası ve 19 adet bağımsız bölümden oluşmakta olup, 12 adet depo nitelikli bağımsız bölüm Kiler GYO mülkiyetindedir. İdari bina Zemin+6 kattan oluşmaktadır. Lojistik bina ise Zemin+2 kattan oluşmaktadır. Lojistik binanın 2008 yılından bu yana düzenli kira geliri olup, doluluk oranı % 100'dür.

Ankara Dışkapı

Proje, Ankara Altındağ Gençlik Kültür Merkezi içerisinde yer almaktadır. 2008 yılından bu yana düzenli kira geliri elde edilmekte olan Kiler GYO'ya ait 7 bağımsız bölümün satışı 2019 yılında tamamlanmıştır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Referans Bakırköy

Kiler GYO ile Biskon Yapı arasında 4 Mayıs 2012 tarihinde, Biskon Yapı'nın Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi ile yaptığı sözleşmeden elde edeceği %49,50 gelir payından tüm maliyet unsurları düşüldükten sonra kalan net karın %90'ı karşılığında, söz konusu gayrimenkul projesinin finansman, konsept ve dizayn, satış ve pazarlama faaliyetlerinin yürütüleceği "İş Geliştirme ve Kar Paylaşımı Stratejik İş Ortaklığı" sözleşmesi imzalanmıştır.

Proje alanı Bakırköy-Osmaniye'de yer almaktadır. 13.073 m² arsa üzerinde 4 blok halinde 2012 yılında inşasına başlanan konut ve ticari alanlardan oluşan projede inşaat ve satışlar tamamlanmıştır. 2014 yılı Ağustos ayı itibariyle projede yaşam başlamıştır. 17 Eylül 2013 tarihinde proje icin revize ruhsat alınmış olup, projede inşaat alanı 58.070 m², brüt konut satılabilir alan 35.545,18 m²'dir. Toplam 257 adet konut ve 73 adet ticari üniteden oluşan projede kapalı otopark, açık ve kapalı yüzme havuzu, çocuk oyun alanı, fitness, sauna, Türk hamamı, basketbol sahası, kreş gibi sosyal tesis alanları da yer almaktadır.

Zonguldak Alışveriş Merkezi

Proje, genel olarak konut yerleşimlerinin yer aldığı bölgede, şehir merkezinde ve mevcut ticaret aksının devamında yeni bir çekim merkezi oluşturacak konumda yer almaktadır. Toplam 6.268 m² arsa üzerinde, 50.200 m² kapalı alan için düzenlenmiş 7 Aralık 2015 tarihli onaylı mimari projesine göre, proje kapsamında 18.000 m² kiralanabilir alanlı AVM ile 5.506 m² satılabilir alana sahip 72 üniteden oluşan 1 adet konut bloğu yer almaktadır. Süpermarket, sinema, teknomarket ve 14 farklı kafeterya ve restoran ile kapalı çocuk eğlence merkezi ile birlikte toplam 146 adet mağazanın yer aldığı proje, artık ihtiyaca cevap vermeyen mevcut ticari dokudan farklı olarak, modern yaşamın imkânlarını sunan konforlu alışveriş ayrıcalığını şehir merkezine getirmektedir. 2013 yılında inşasına başlanan projede, AVM 12 Nisan 2017 tarihinde açılmış olup, 30 Haziran 2017 tarihi itibari ile proje tamamlanmıştır. Projedeki konutların tamamının satışı gerçekleştirilmiştir.

Referans Güneşli

Kiler GYO ile Nahit Kiler arasında 29 Nisan 2014 tarihinde "Arsa Karşılığı Hasılat Paylaşım İşi Sözleşmesi" imzalanmıştır. Sözleşme kapsamında arsa sahibine 3.078 m² ticari alan ve hasılatın %42'si verilecektir.

Proje, gerçekleştirilen tüm yatırımlar ve metronun hizmete girmesiyle birlikte İstanbul'un en hızlı değer kazanan bölgelerinden biri olan Güneşli - Bağcılar hattında 9.234 m² büyüklüğünde arsa üzerinde yükselmektedir. Estetik tasarımı ve merkezi lokasyonu itibariyle öne çıkan Referans Güneşli'de 2 blok üzerinde 208 konut ve 32 dükkan yer almaktadır. Projede satılabilir konut alanı 24.707 m² iken, satılabilir ticaret alanı ise 7.700 m²'dir. Kapalı havuz, fitness salonu, sauna, Türk hamamı, hobi salonu, kreş, açık sosyal alanlar, mini basketbol sahası, trambolin gibi sosyal ve sportif olanaklarla zenginleştirilmiş projede geniş peyzaj alanları da bulunuyor. Proje için 28 Aralık 2018 tarihinde yapı kullanma ruhsatları alınmıştır. Projede satışlar ve bağımsız bölüm teslimleri tamamlanmış olup, 2017 yılı Aralık ayı itibari ile projede yaşam başlamıştır. Projede tüm bağımsız bölümlerin satışı tamamlanmıştır.

Referans Kartal Towers

Referans Kartal Towers, İller Bankası tarafından gelir paylaşımı usulü ile ihale edilmiş olan ve mülkiyetinin 99/100 hissesi Şirket'e ait olan İstanbul-Kartal ilçesi 11441 ada 70 parselde bulunan 13.170 m² büyüklüğündeki arsa üzerinde geliştirilmekte ve konut ve ticari ünitelerden oluşmaktadır.

İnşaat faaliyetleri devam eden projenin revize ruhsatı 30 Aralık 2016 tarihinde alınmıştır. Deniz manzarası olgusu ön planda tutulmuş olan projede, 34 ve 25 katlı iki yüksek blok ile yatay konseptte tasarlanmış 5 katlı bir blok üzerinde 451 adet konut ve 6 adet ticari ünite yer almaktadır. Ticari üniteler ana yol cepheli konumlandırılmış olup, sosyal tesis blokların altında oluşturulan podiumda açık havuz -kapalı havuz ilişkisi sağlanacak şekilde tasarlanmıştır. Projede Aralık 2020 tarihi itibariyle yapı kullanma belgesi alınmıştır.

Referans Kartal Kordonboyu

Kiler GYO ile Kiler Holding arasında 4 Kasım 2015 tarihinde "Düzenleme Şeklinde Taşınmaz Satış Vaadi ve Arsa Payı Karşılığı İnşaat Sözleşmesi" imzalanmıştır. İstanbul, Kartal,Yukarı Mahallesi'nde 186 pafta 11236 ada 21 parselde bulunan 3.028,37 m² yüz ölçümüne sahip "Arsa" niteliğindeki, tamamı Kiler Holding'in mülkiyetindeki gayrimenkul üzerinde "Referans Kartal Kordonboyu" ismiyle konut ve ticari ünitelerden oluşan karma projede, toplam 94 adet konut ve 11 adet ticari ünite yer alacaktır. Proje ile ilgili yapı ruhsatı 16 Şubat 2016 tarihinde düzenlenmiştir. Şirket uhdesinde kalan bağımsız bölümlerin tapu devirleri 25 Aralık 2018 tarihinde gerçekleştirilmiştir. Projede Aralık 2020 tarihi itibariyle yapı kullanma belgesi alınmıştır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Yakuplu 483/5 Parsel

İstanbul, Beylikdüzü, Yakuplu Köyü eski 483 ada, 1 parsel no'lu, 5.713,27 m² yüzölçümüne sahip, "Arsa" niteliğindeki, tamamı Kiler GYO mülkiyetindeki gayrimenkul için yüklenici firma Uğurlu İnşaat-Ramis Uğurlu ile "Düzenleme Şeklinde Taşınmaz Satış Vaadi ve Arsa Payı Karşılığı İnşaat Sözleşmesi" imzalanmıştır. Söz konusu gayrimenkul, imar uygulamaları sonucunda 3 Ağustos 2017 tarihinde terkleri yapılarak 4552,51 m² yüzölçümü ve 483 ada 5 parsel numarası ile net parsel halini almıştır. Arsa üzerinde konut ve ticari alanlardan oluşacak projenin yapı ruhsatları 29 Eylül 2017 tarihinde yüklenici firma tarafından alınmış olup, kat irtifakları 15 Şubat 2019 tarihinde tesis edilmiştir. Projede yaşam başlamış olup yapı kullanma belgesi 27 Ocak 2021 tarihinde alınmıştır.

Referans Başakşehir Vadi

İstanbul, Başakşehir, İkitelli-2 Mahallesinde yer alan 8.607,80 m² büyüklüğündeki 1284 ada, 2 parsel arsa üzerinde konut ve ticari alanlardan oluşacak proje geliştirilmesi amacıyla, Kiptaş İstanbul Konut İmar Plan Turizm Ulaşım Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi ("KİPTAŞ") ile Kiptaş-Başakşehir Evleri İnşaatları'nın Arsa Satışı Karşılığı Gelir (Hasılat) Paylaşımı Usulü ile Yapılması İşi'ne ait sözleşme 13 Şubat 2017 tarihinde imzalanmıştır. Sözleşmeye göre, KİPTAŞ'ın paylaşım oranı, sözleşme konusu arsa üzerindeki arsa payına denk gelen hissesi için satış toplam geliri üzerinden %42 olarak belirlenmiştir. Parsel üzerinde hak sahibi sıfatıyla Bilim ve İnsan Vakfı ile 22 Aralık 2016 tarihinde Düzenleme Şeklinde Taşınmaz Satış Vaadi ve Arsa Payı Karşılılığı İnşaat Sözleşmesi imzalanmış olup, Bilim ve İnsan Vakfı'nın kat karşılığı paylaşım oranı, Bilim ve İnsan Vakfı'nın hissesine düşen arsa payı üzerinden %46 olarak belirlenmiştir. Kiler GYO A.Ş tarafından gerçekleştirilen konut ve ticari alanlardan oluşan projenin iskan ruhsatı 23 Ağustos 2021 tarihinde alınmış olup daire ve dükkanlar alıcılarına teslim edilmiş ve yaşam başlamıştır.

Yakuplu 484/17 Parsel Projesi (İhlas Marmara 4)

İstanbul, Beylikdüzü, Yakuplu Köyü eski 481 ada 1 parsel, eski 484 ada 1 parsel, eski 485 ada 1 parselde kayıtlı Kiler GYO mülkiyetindeki arsalar ile bu arsalara komşu olan İstanbul, Beylikdüzü Yakuplu Köyü eski 0 ada 69 parselde kayıtlı arsalar, söz konusu arsaların malikleri ile Şirket arasında 21 Aralık 2015 tarihinde imzalanan "Düzenleme Şeklinde, Gayrimenkul Satış Vaadi ve Kat Karşılığı İnşaat Sözleşmesi" kapsamında tevhid edilerek 484 ada 12 parsel numarasını almıştır. Söz konusu parsel üzerindeki Kiler GYO mülkiyetindeki arsa payı hasılat paylaşımı modeli ile, eski 0 ada 69 parsel malikleri ile Şirket arasında imzalanan sözleşmeden doğan hak ve faydalar ise devir edilmek sureti ile "Düzenleme Şeklinde Kat Karşılığı İnşaat ve Arsa Satışı Karşılığı Hasılat Paylaşımı" sözleşmesi İhlas Marmara Evleri Ortak Girişimi ile 3 Mayıs 2017 tarihinde imzalanmış olup, arsa sahibi payı % 43 olarak belirlenmiştir.

İlgili gayrimenkuller üzerinde konut ve ticari ünitelerden oluşan karma bir proje geliştirilmesi amacıyla yüklenici tarafından yeni parseller de projeye dahil edilerek parsel numarası 484 ada 17 parsel halini almış ve projenin yapı ruhsatları 29 Eylül 2017 tarihinde alınmıştır. Projenin kat irtifakı tesisi 9 Ağustos 2021 tarihinde tamamlanmıştır. Projede inşaat faaliyetleri tamamlanmış olup yaşam başlamıştır.

Referans Bahçeşehir

KİPTAŞ'ın düzenlediği İstanbul, Başakşehir, Bahçeşehir (Hoşdere) Mahallesinde yer alan 25.920,50 m² büyüklüğündeki 558 ada, 8 parsel üzerine "Kiptaş Bahçeşehir Merkez Evleri İnşaatları'nın Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı Usulü ile Yapılması İşi" ihalesi ile ilgili olarak, gayrimenkul üzerinde gerçekleştirilecek olan proje kapsamında Kiler GYO - Biskon Yapı Bahçeşehir Ortak Girişimi ile KİPTAŞ arasında 8 Haziran 2015 tarihinde "Arsa Satışı Karşılığı Gelir (Hasılat) Paylaşımı İşi" sözleşmesi imzalanmıştır. Sözleşmeye konu arsa 23 Aralık 2019 tarihinde KİPTAŞ'tan satın alınarak 99/100 arsa payı Şirket mülkiyetine geçmiştir.

Kiler GYO - Biskon Yapı Bahçeşehir Ortak Girişimi tarafından hayata geçirilecek olan projenin geliştirme ve tasarım süreçleri tamamlanmış olup, 11 Haziran 2020 tarihinde 463 konut ve 34 adet dükkan için revize yapı ruhsatı alınarak kat irtifakı tesis edilmiştir. Projenin iskan ruhsatları 24 Mayıs 2022 tarihinde alınmıştır. Projede yaşam başlamıştır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Referans Kartal Loca

İstanbul, Kartal, Yukarı Mahallesi 2795 ada ve 82, 84, 85 (%37,5 hissesi) ve 19 parsel numaralı arsa nitelikli gayrimenkuller satın alınmış ve İstanbul, Kartal, Yukarı Mahallesi 2795 ada ve 48, 85 ve 87 parsel numaralı arsa nitelikli gayrimenkullerde SS Umut Konut Yapı Kooperatifi'nin sahibi bulunduğu 1.870,75 m², SS Özşafak Konut Yapı Kooperatifi'nin sahibi bulunduğu 4.179,25 m² ve İsmail Kenan Özyuva'nın sahibi bulunduğu 326,87 m² için "Düzenleme Şeklinde Gayrimenkul Satış Vaadi ve Arsa Payı Karşılığı Kat Karşılığı İnşaat Yapımı Sözleşmesi" 23 Ocak 2015 tarihinde imzalanmıştır. Sözleşmeye konu 82 ve 87 numaralı parseller tevhid edilerek 11371 ada 184 parsel, 48, 85 ve 87 numaralı parseller ise tevhid edilerek 11466 ada ve 105 parsel halini almıştır. Projenin 1. Etap iskan ruhsatları 28 Mart 2024 tarihinde, 2. Etap iskan ruhsatları ise 2 Haziran 2023 tarihinde alınmış olup tüm etaplarda yaşam başlamıştır.

Referans Beylikdüzü

İstanbul, Beylikdüzü, Yakuplu Köyü 482 ada ve 1 parselde kayıtlı Kiler GYO mülkiyetindeki arsa ile bu arsanın komşu parseli olan İstanbul, Beylikdüzü, Yakuplu Köyü 88 parselde kayıtlı arsanın tevhid işlemleri, söz konusu arsanın malikleri ile Kiler GYO arasında 9 Aralık 2015 tarihinde imzalanmış olan "Düzenleme Şeklinde, Taşınmaz Satış Vaadi ve Arsa Payı Karşılığı İnşaat ile Hasılat Paylaşım Sözleşmesi" kapsamında tamamlanmış olup, 482 ada ve 8 parsel olarak tescili yapılmıştır. Söz konusu parsel üzerinde Kiler GYO mülkiyetindeki arsa payı hasılat paylaşımı modeli ile, eski 0 ada ve 88 parsel malikleri ile Şirket arasında imzalanan sözleşmeden doğan hak ve faydalar ise devir edilmek sureti ile İhlas Marmara Evleri Ortak Girişimi ile 3 Mayıs 2017 tarihinde imzalanmış "Düzenleme Şeklinde Kat Karşılığı İnşaat ve Arsa Satışı Karşılığı Hasılat Paylaşımı" sözleşmesi 16 Temmuz 2021 tarihli Fesih ve İbra Sözleşmesi ile fesih edilmiş olup, Şirket söz konusu arsada proje geliştirme faaliyetlerine yüklenici sıfatı ile başlamıştır. Projede kat irtifakları 1 Haziran 2022 tarihinde tesis edilmiştir. Söz konusu arsa üzerinde konut ve ticari ünitelerden oluşan karma projenin yapı kullanma ruhsatları (iskan) 29 Kasım 2024 tarihinde alınmış olup projede yaşam başlamıştır.

Devam eden projeler

Referans Beşiktaş

İstanbul İli, Beşiktaş İlçesi, Abbasağa Mahallesi'nde yer alan 347 Ada ve 1 Parselde kayıtlı arsa üzerinde Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşım İşi'ne ait sözleşme TOKİ ile Kiler GYO A.Ş. – Biskon Yapı A.Ş. İş Ortaklığı arasında 26 Temmuz 2021 tarihinde imzalanmış olup, proje geliştirme faaliyetlerine başlanmıştır. Sözleşme kapsamında sözleşmeye konu arsa üzerindeki mevcut yapılar yıkılarak, aynı parsel üzerinde 20 Adet 2+1 (bağımsız bölüm brüt alanı: 90 m²) ve 157 Adet 3+1 (bağımsız bölüm brüt alanı: 120 m²) ve yine aynı sözleşme kapsamında Beşiktaş İlçesi Vişnezade Mahallesi 723 ada ve 2 parsel sayılı arsa üzerinde de 14 adet 3+1 (bağımsız bölüm brüt alanı: 120 m²) anahtar teslim usulü ile inşa edilerek TOKİ'ye teslim edilecektir. Satışa konu bağımsız bölümlerin satışından elde edilecek satış toplam gelirinin %14'ü TOKİ'ye verilecek olup, Şirket'in payı ise %86 olarak belirlenmiştir. Projede TOKİ'ye taahhüt edilen asgari arsa sahibi hasılatı 203.000.000 TL'dir. Projede 22 Ağustos 2022 tarihinde yapı ruhsatları alınmış olup F ve G Bloklara ilişkin revize ruhsatlar ise 16 Haziran 2023 tarihinde onaylanmıştır. Revize projeye ilişkin revize kat irtifakları ise 20 Temmuz 2023 tarihinde tesis edilmiş olup satış ve inşaat süreci sürmektedir.

Referans Pendik

İller Bankası A.Ş. tarafından yapılan İstanbul İli Pendik İlçesi Dolayoba Mahallesi 10510 Ada ve 1 Parsel ve 10299 Ada ve 3 Parselin Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi İhalesi'ne en yüksek teklif Şirket tarafından verilmiş olup, ilgili işe ait sözleşme İller Bankası A.Ş. ile Kiler GYO A.Ş. – Biskon Yapı A.Ş. İş Ortaklığı arasında 17 Ocak 2022 tarihinde imzalanmıştır. Söz konusu işe ait yapı ruhsatları 14 Nisan 2023 tarihinde alınmış olup, 10299 ada 3 parsel üzerinde ise 24 Temmuz 2024 tarihinde kat irtifakı tesis edilmiştir. Projede inşaat faaliyetleri ve bağımsız bölüm satışları devam etmektedir.

Referans Ümraniye

Emlak Konut GYO A.Ş. tarafından 21 Temmuz 2022 tarihinde 2. oturumu düzenlenen İstanbul Ümraniye İnkılap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi İhalesi'nde arsa satışı karşılığı satış toplam geliri olarak 3.562.000 TL, arsa satışı karşılığı şirket payı gelir oranı olarak %50 ve arsa satışı karşılığı asgari şirket payı geliri olarak 1.781.000 TL ile en yüksek teklif Şirket tarafından verilmiş olup, sözleşme 14 Kasım 2022 tarihinde imzalanmıştır. Projede yapı ruhsatı alınmış olup satış pazarlama faaliyeti hazırlıkları sürmektedir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Referans Göktürk

Eyüpsultan Belediyesi tarafından düzenlenen İstanbul İli Eyüpsultan İlçesi Kemerburgaz – Mithatpaşa Mahallesi 558 Ada ve 2 ve 3 Parsel sayılı taşınmazların satılması ihalesi'nde en yüksek teklif Şirket tarafından verilmiş olup, ihaleye konu arsaların mülkiyeti 4 Mart 2022 ve 1 Haziran 2022 tarihlerinde Şirket'e geçmiştir. Söz konusu parseller 15 Ağustos 2022 tarihinde tevhid edilerek 558 ada ve 4 parsel numarasını almış olup, parsele ilişkin yapı ruhsatları 2 Ekim 2023'de alınmıştır. Projede kat irtifakları 20 Mart 2024 tarihine tesis edilmiş olup satış süreçleri sürmektedir.

Referans Halkalı

T.C. Özelleştirme İdaresi Başkanlığı tarafından yapılan İstanbul İli, Küçükçekmece İlçesi, Halkalı Mahallesi 842 Ada ve 37 Parselin satış yöntemiyle özelleştirilmesine ilişkin ihale Şirket tarafından kazanılmış olup, bahse konu arsa üzerinde geliştirilen proje için 9 Ekim 2024 tarihinde yapı ruhsatları alınmış olup satış pazarlama faaliyet hazırlıkları sürmektedir.

Arsalar

Beylikdüzü E-5 Yanı Arsası

İki parselde ve toplamda 6.371 m² arsada, 3.989 m² Kiler GYO hissesi bulunmaktadır. E-5 kenarında yer alan arsa, metrometrobüs güzergahındadır. Proje alanı konumu itibariyle değerli bir bölgede yer almaktadır. Proje tamamlandığında konut ve ticari üniteler yer alacaktır. Plan ve proje çalışmaları devam etmektedir.

Marmaris Arsası

İki parselden oluşan 31.068,25 m² arsa denize sıfır konumlanmaktadır plan ve proje çalışmaları devam etmektedir.

Bahçelievler Arsası

İstanbul - Bahçelievler İlçesi'nde bulunan 6 adet dükkan ve 16 adet işyeri'nden oluşan 22 adet bağımsız bölüm kira getirisi amacıyla portföye 24 Kasım 2022 tarihinde dahil edilmiştir. 6306 sayılı yasa kapsamında Riskli yapı tespiti yapılan projede, yıkım süreçleri başlamış olup, proje geliştirme çalışmaları sürmektedir. İlgili taşınmaz üzerinde 6306 Sayılı Kanun gereğince "riskli yapı" şerhi bulunmaktadır. 2024 yılı 2.çeyrek dönemi için arsa üzerindeki bina yıkılmış olup 30.07.2024 tarihinde 25977 yevmiye ile parsel üzerindeki kat mülkiyeti terkin edilmiş ve taşınmaz tapu sicilinde "Arsa" niteliğinde tescil edilmiştir. Projede yapı ruhsatları 14 Mayıs 2025 tarihinde alınmış olup, satış pazarlama faaliyeti hazırlıkları devam etmektedir.

İştirakler (Şeker Gayrimenkul)

Sera Kütahya Alışveriş Merkezi ("Sera AVM"), Şeker Gayrimenkul aktifinde yer almakta olup, bu şirketin %50 hissesi Aralık 2012 döneminde satın alınarak iştirak edilmiştir. Sera Kütahya Alışveriş Merkezi, Eskişehir Karayolu üzeri, Akkent Mahallesi, Kütahya adresinde yer almakta olup, toplam 187.893,64 m² arsanın 134.548,00 m²'lik bölümünde brüt 64.305,69 m² inşaat alanına sahip olacak şekilde inşa edilmiştir. Toplam kiralanabilir alan 37.548,61 m² olup, onaylı mimari projesine göre 1. bodrum, zemin kat, asma kat, 1. kat ve ara kattan oluşan betonarme tarzda inşa edilmiş yapı olmak üzere toplam 5 katlıdır. 2012 yılı Ağustos ayında faaliyete geçen Sera AVM, Kütahya ilinde yer alan en büyük AVM olması ve kentin girişinde yer alması dolayısıyla stratejik öneme sahiptir. AVM içerisinde yer alan mağazaların ürün çeşitliliği sebebiyle ortalama günlük 12.000 kişi tarafından ziyaret edilmektedir. Çevresinde nitelikli alışveriş merkezi konseptini taşıyan tesislerin bulunmaması sebebiyle Kütahya ilindeki en prestijli alışveriş merkezidir. Sera AVM gerek konsepti, gerekse marka dağılımı nedeniyle bölgede farklılık yaratmış durumdadır.

15. ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR KAPSAMINDAKİ BORÇLAR VE KARŞILIKLAR

	30.09.2025	31.12.2024
Ödenecek sosyal güvenlik kesintileri	4.082	4.931
Personele borçlar	13.186	14.084
	17.268	19.015

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Kullanılmamış izin karşılığı

Kullanılmamış izin karşılığının hareket tablosu aşağıdaki gibidir:

İzin Karşılığı	2025	2024
Açılış bakiyesi, 1 Ocak	7.388	1.855
Dönem içinde ayrılan karşılıklar	2.619	3.835
TMS 29 Etkisi	(1.879)	(665)
Kapanış bakiyesi, 30 Eylül	8.128	5.025

Dava karşılığının hareket tablosu aşağıdaki gibidir:

Dava karşılığı	2025	2024
Açılış bakiyesi, 1 Ocak	24.456	24.305
TMS 29 Etkisi	(4.958)	(4.820)
Kapanış bakiyesi, 30 Eylül	19.498	19.485

Kıdem tazminatı karşılığı

Yürürlükteki İş Kanunu hükümleri uyarınca, çalışanlardan kıdem tazminatına hak kazanacak şekilde iş sözleşmesi sona erenlere, hak kazandıkları yasal kıdem tazminatlarının ödenmesi yükümlülüğü vardır. Ayrıca, halen yürürlükte bulunan 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanunu'nun 6 Mart 1981 tarih ile 2422 sayılı ve 25 Ağustos 1999 tarih ve 4447 sayılı yasalar ile değişik 60. maddesi hükmü gereğince, kıdem tazminatını alarak işten ayrılma hakkı kazananlara da yasal kıdem tazminatlarını ödeme yükümlülüğü bulunmaktadır. Kıdem tazminatı ödemeleri, her hizmet yılı için 30 günlük brüt maaş üzerinden hesaplanmaktadır. İlgili finansal durum tablosu tarihi itibariyle, ödenecek kıdem tazminatı 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle yıllık tarihi maliyetle 53,92 TL/yıl tavanına tabidir (31 Aralık 2024: tarihi maliyet ile 46,66 TL/yıl). Kıdem tazminatı yükümlülüğü yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi değildir.

Kıdem tazminatı yükümlülüğü, Şirket'in çalışanların emekli olmasından doğan gelecekteki olası yükümlülüğün bugünkü değerinin tahminine göre hesaplanır. TMS 19 "Çalışanlara Sağlanan Faydalar" işletmenin yükümlülüklerini tanımlanmış fayda planları kapsamında aktüeryal değerleme yöntemleri kullanılarak geliştirilmesini öngörür. Buna uygun olarak, toplam yükümlülüklerin hesaplanmasında kullanılan aktüeryal varsayımlar aşağıda belirtilmiştir.

Esas varsayım, her hizmet yılı için olan azami yükümlülüğün enflasyona paralel olarak artmasıdır. Dolayısıyla, uygulanan iskonto oranı, gelecek enflasyon etkilerinin düzeltilmesinden sonraki beklenen reel oranı ifade eder. Raporlama tarihi itibariyle, ekli finansal tablolarda karşılıklar, çalışanların emekliliğinden kaynaklanan geleceğe ait olası yükümlülüğünün bugünkü değeri tahmin edilerek hesaplanır. 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle karşılıklar %2,40 (1 Ocak 2025: %2,40) reel iskonto oranı ile hesaplanmıştır. Kıdem tazminatı karşılığının hareket tablosu aşağıdaki gibidir:

	2025	2024
Açılış bakiyesi, 1 Ocak	8.645	4.661
Hizmet maliyeti	5.692	2.495
Faiz maliyeti	1.443	769
Aktüeryal kazanç / (kayıp)	849	413
Dönem içerisindeki ödemeler	(941)	(720)
TMS 29 Etkisi	(1.555)	(1.210)
Kapanış bakiyesi, 30 Eylül	14.133	6.408

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Aktüeryal kazanç veya kayıp detayı aşağıdaki gibidir:

Aktüeryal kazanç / (kayıp)	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024
Kiler GYO	849	413
Şeker Gayrimenkul (Dipnot 11)	(33)	416
Toplam diğer kapsamlı gelir	816	829

16. ÖZKAYNAKLAR

Ödenmiş sermaye

Raporlama tarihleri itibariyle, Şirket'in hissedarları ve pay oranları aşağıdaki gibidir:

	Pay oranı (%) (1)		Tutar
	30.09.2025	31.12.2024	30.09.2025	31.12.2024
Kiler Holding A.Ş.	53,54%	53,54%	746.943	746.943
Nahit Kiler	0,11%	0,11%	1.594	1.594
Ümit Kiler	0,11%	0,11%	1.594	1.594
Vahit Kiler	0,11%	0,11%	1.594	1.594
Halka Açık Kısım	46,11%	46,11%	643.275	643.275
Nominal Sermaye	100,00%	100,00%	1.395.000	1.395.000
Sermaye Düzeltme Farkları (2)			7.792.881	7.792.881
Toplam			9.187.881	9.187.881

Tedavüldeki hisseler A Grubu ve B Grubu olmak üzere her biri 1 TL (tam TL) nominal değerli paylara bölünmüştür. A Grubu paylar nama yazılı ve B Grubu paylar hamiline yazılıdır. Yönetim kurulu üyelerinin 2/3'ü A Grubu pay sahiplerinin gösterdiği adaylar arasından olmak üzere genel kurul tarafından seçilir.

Şirket, Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre 7.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanına sahip olup, sermayesi her biri 1 TL (tam TL) itibari değerde 7.000.000.000 adet paya bölünmüştür. Şirket'in çıkarılmış ve tamamen ödenmiş sermayesi 1.395.000 TL olup, her biri 1 TL (tam TL) itibari değerde 1.395.000.000 adet paya ayrılmış ve tamamı ödenmiştir. Çıkarılmış sermayeyi temsil eden pay grupları, A grubu 101.250.000 adet pay karşılığı 101.250 TL ve B grubu 1.293.750.000 adet pay karşılığı 1.293.750 TL'den oluşmaktadır.

• (1) Virgülden sonra 2 basamak yuvarlama yapılarak sunulmuştur
• (2) Sermaye düzeltme farkları, sermayeye yapılan nakit ve nakit benzeri ilavelerin, KGK tarafından belirlendiği şekilde, TMS 29'a göre düzeltilmiş toplam tutarları ile düzeltme öncesindeki tutarları arasındaki farkı ifade eder. Sermaye düzeltmesi farklarının sermayeye eklenmek dışında bir kullanımı yoktur.

Paylara ilişkin primler ve iskontolar

Raporlama tarihleri itibariyle, paylara ilişkin primler ve iskontoların detayı aşağıda sunulmuştur:

	30.09.2025	31.12.2024
Hisse senedi ihraç primleri	1.572.175	1.572.175
2022 yılı sermaye artışı ihraç primleri	791	791
2022 yılı sermaye artışına istinaden katlanılan net maliyetler	(9.590)	(9.590)
Sermaye yedekleri	931.756	931.756
	2.495.132	2.495.132

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Aktüeryal kazanç veya kayıp

	30.09.2025	31.12.2024
Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında aktüeryal kazanç veya kayıp	(3.706)	(3.365)
	(3.706)	(3.365)

Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler

	30.09.2025	31.12.2024
Yasal yedekler	424.792	378.686
	424.792	378.686

Halka açık şirketler, kar payı dağıtımlarını SPK'nın 1 Şubat 2014 tarihinden itibaren yürürlüğe giren II 19.1 no'lu Kar Payı Tebliği'ne göre yaparlar.

Türk Ticaret Kanunu'na göre ise, yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye ayrılır. Türk Ticaret Kanunu'na göre birinci tertip yasal yedekler, şirketin ödenmiş sermayesinin %20'sine ulaşılıncaya kadar, kanuni net karın %5'i olarak ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler ise ödenmiş sermayenin %5'ini aşan dağıtılan karın %10'udur. Türk Ticaret Kanunu'na göre, yasal yedekler ödenmiş sermayenin %50'sini geçmediği sürece sadece zararları netleştirmek için kullanılabilir; bunun dışında herhangi bir şekilde kullanılması mümkün değildir.

Geçmiş yıllar karları

	30.09.2025	31.12.2024
Geçmiş yıllar karları	11.203.087	10.173.310
	11.203.087	10.173.310

Özkaynak kalemlerine ilişkin ek bilgiler

Şirket'in 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle finansal tablolarında enflasyona göre düzeltilmiş olarak sunduğu ilgili özkaynak kalemlerinin, Vergi Usul Kanunu'na göre hazırlanmış finansal tablolarındaki enflasyona göre düzeltilmiş tutarlarla karşılaştırılması aşağıdaki gibidir:

30 Eylül 2025	Vergi Usul Kanunu'na göre hazırlanmış finansal tablolarındaki enflasyona göre düzeltilmiş tutarlar	TFRS'ye göre hazırlanmış finansal tablolarındaki enflasyona göre düzeltilmiş tutarlar	Geçmiş yıllar karlarında izlenen endeks farkları
Sermaye Düzeltme Farkları	7.228.134	7.792.881	564.747
Hisse senedi ihraç primleri (1)	1.720.117	2.495.132	775.015
Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler	398.591	424.792	26.201

(1) Endeks farkları dışında diğer düzeltmelerin etkisini de içermektedir.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

17. PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ VE GENEL YÖNETİM GİDERLERİ

	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Genel yönetim giderleri	166.205	180.677	57.306	42.173
Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri	24.937	115.872	15.110	1.076
	191.142	296.549	72.416	43.249

Raporlama tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, pazarlama, satış ve dağıtım giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir:

Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri (-)	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Satış komisyon giderleri (1)	19.760	109.149	13.667
Reklam tanıtım giderleri	4.590	3.268	1.384	912
Diğer	587	3.455	59	164
	24.937	115.872	15.110	1.076

(1) 2024 yılı ilk çeyrek içinde Referans Kartal Loca Projesi'nde teslim ve tapu devirlerinin başlamasıyla birlikte, ön satışlar sırasında daha önceden peşin ödenen satış komisyonları dönem kar veya zarar tablosu ile ilişkilendirilmeye başlanmıştır.

Raporlama tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, genel yönetim giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir:

Genel yönetim giderleri (-)	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Personel giderleri	70.395	68.536	26.598	19.609
Amortisman ve itfa payı	26.350	30.463	5.678	9.866
Ofis ve kiralama giderleri	24.890	16.326	9.146	5.652
Vergi, resim ve harç giderleri (1)	24.444	48.348	8.232	2.597
Bakım onarım giderleri	6.530	5.130	2.996	1.707
Sigorta giderleri	6.249	4.208	1.681	985
Danışmanlık giderleri	2.644	5.173	1.379	614
Huzur hakkı giderleri	1.244	648	843	282
Seyahat ve konaklama giderleri	1.225	492	240	219
Diğer yönetim giderleri	2.234	1.353	513	642
	166.205	180.677	57.306	42.173

^{(1) 2024} yılı ilk çeyrek içinde Referans Kartal Loca Projesi'nde teslim ve tapu devirlerinin başlamasıyla birlikte, ön satışlar sırasında daha önceden peşin ödenen tapu harç giderleri dönem kar veya zarar tablosu ile ilişkilendirilmeye başlanmıştır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

18. VERGİ VARLIKLARI VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ

1 Ocak 2025 tarihi öncesi 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu ("KVK") madde 5/1(d) (4)'e göre, gayrimenkul yatırım ortaklığından elde edilen kazançlar Kurumlar Vergisi'nden istisna tutulmuştur. Bununla birlikte, Kurumlar Vergisi Kanunu Madde 15(3)'e göre kurumlar vergisinden istisna edilen söz konusu gayrimenkul yatırım ortaklığı faaliyetlerinden elde edilen kazanç üzerinden %15 oranında vergi kesintisi (stopaj) hesaplanır. Bakanlar Kurulu, 15. maddede belirtilen vergi kesintisi oranlarını sıfıra kadar indirmeye, kurumlar vergisi oranına kadar yükseltmeye yetkilidir. Halihazırda, gayrimenkul yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilen portföy işletmeciliği kazançları üzerinden, Bakanlar Kurulu Kararı gereği %0 oranında vergi kesintisi yapılmaktadır.

Diğer taraftan, 28/7/2024 tarihli ve 7524 sayılı Kanunun 32 nci maddesiyle yapılan değişiklikle 1/1/2025 tarihinden itibaren elde edilen kazançlara uygulanmak üzere, Kurumlar Vergisi Kanununun 5 inci maddenin birinci fıkrasının (d) bendinde düzenlenen fon ve ortaklıkların (emeklilik fonları hariç) bentte öngörülen kazanç istisnasından yararlanabilmeleri için, taşınmaz gelirlerinin %50'sini dağıtmaları şartı getirilmiştir. Dolayısıyla, kar dağıtımı şartını sağlayan ve söz konusu istisnadan faydalanan bu fon ve ortaklıklardan elde edilen kar payları iştirak kazancı istisnasına konu edilemeyecektir. Kar dağıtımı şartını sağlayamayan ve söz konusu istisnadan faydalanamayan fon ve ortaklıklardan elde edilen kar payları ise iştirak kazancı istisnasına konu edilebilecektir. Fon ve ortaklıklar 213 sayılı Kanunun mükerrer 298 inci maddesi uyarınca mali tablolarını enflasyon düzeltmesine tabi tutmakta, ancak anılan Kanunun geçici 33 üncü maddesi hükmü uyarınca, 2024 ve 2025 hesap dönemlerinde, enflasyon düzeltmesinden kaynaklanan kar veya zararları kurumlar vergisi matrahının tespitinde dikkate alamamaktadır. Ancak dönem karı, enflasyon düzeltmesi sonucuna göre belirlenmektedir. Bu bağlamda, söz konusu dönemlerde dağıtılması gereken kazancın tespitinde, enflasyon düzeltmesi sonucu bulunan kazancın dikkate alınması gerekmektedir.

2 Ağustos 2024 tarih ve 32620 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan 7524 sayılı "Vergi Kanunları İle Bazı Kanunlarda ve 375 Sayılı Kanun Hükmünde Kararnamede Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun" ("7524 sayılı Kanun") ile 1 Ocak 2025 tarihinden itibaren yurt içi asgari kurumlar vergisi uygulanacaktır. Buna göre, yurt içi asgari kurumlar vergisi, indirim ve istisnalar düşülmeden önceki kurum kazancının %10'undan az olamayacaktır. Beyannamelerde indirim konusu yapılan geçmiş yıllar zararları asgari kurumlar vergisi matrahından düşülmeyecek ve asgari kurumlar vergisinin hesaplanmasında dikkate alınacaktır. Diğer taraftan, 1 Ocak 2025 tarihinden itibaren elde edilen kazançlara uygulanmak üzere, 7524 sayılı Kanun'un 32. maddesiyle yapılan değişiklikle bu istisnadan faydalanılabilmesi için, fon ve ortaklıkların (emeklilik yatırım fonları hariç) sahip oldukları taşınmazlardan elde ettikleri kazançların en az %50'sinin, elde edildiği hesap dönemine ilişkin kurumlar vergisi beyannamesinin verilmesi gereken ayı izleyen ikinci ayın sonuna kadar kar payı olarak dağıtılması şarttır. Bu süre içerisinde belirtilen orana kadar karın ortaklara dağıtılmaması durumunda, istisnadan faydalanılması nedeniyle zamanında tahakkuk ettirilmeyen vergiler ziyaa uğramış sayılacaktır. Yatırım fon ve ortaklıklarının, ticari mal niteliğinde olanlar dahil sahip oldukları taşınmazlardan elde ettikleri kazançlardan; taşınmaz alım satım kazançları, kira gelirleri, taşınmaza dayalı hakların devir ve temlikinden elde edilen kazançlar, taşınmaz inşaat projelerinden elde edilen gelirler, taşınmaz işletme gelirleri gibi doğrudan taşınmazlardan elde ettikleri kazançlarının anlaşılması gerekmektedir. Kar dağıtımına konu kazanç, bahse konu taşınmazlardan elde edilen kazançlara yönelik olup bu gelirler dışındaki kazançların dağıtım zorunluluğu bulunmamaktadır. Kar dağıtım şartının sağlanmaması durumunda, taşınmaz gelirleri dahil tüm gelirler için istisnadan yararlanılamayacaktır.

Bu kanunun 21. maddesi ile kurumlar vergisi oranı %25 olarak belirlenmiş olup, söz konusu oranın; bankalar, 6361 sayılı Finansal Kiralama, Faktoring, Finansman ve Tasarruf Finansman Şirketleri Kanunu kapsamındaki şirketler, elektronik ödeme ve para kuruluşları, yetkili döviz müesseseleri, varlık yönetim şirketleri, sermaye piyasası kurumlan ile sigorta ve reasürans şirketleri ve emeklilik şirketlerinin kurum kazançları için %30 şeklinde uygulanması düzenlenmiştir. Gayrimenkul yatırım ortaklıkları 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 35. maddesi kapsamında kollektif yatırım ortaklıkları içinde değerlendirildiğinden, gayrimenkul yatırım ortaklıklarının yukarıda belirtilen şartı sağlamaması durumunda hesaplanacak mali kar matrahı üzerinden %30 vergiye tabi olması söz konusu olacaktır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

7524 sayılı Kanun ile 1 Ocak 2025 itibarıyla, GYO'ların kazançlarına uygulanacak olan kurumlar vergisi istisnası için belirli şartlar getirilmiştir. Bu doğrultuda, taşınmazlardan elde edilen kazançların en az %50'sinin, temettü olarak dağıtımı halinde kurum kazancına uygulanan vergi oranı %10 olarak uygulanacaktır. Aksi durumda, kurumlar vergisi oranı %30 olarak uygulanacaktır. Bu sebeple dönem vergileri ile ertelenmiş vergi varlıkları ve borçlarının hesabında dağıtılmamış karlar için geçerli olan %30'luk vergi oranı kullanılır. Kar dağıtım kararı genel kurul uhdesinde olması nedeni ile 2025 yılı ertelenmiş vergi varlık ve yükümlülüklerinin hesaplamasında kullanılan vergi oranı %30'dur (31 Aralık 2024: %30, ertelenmiş vergi ilk uygulama dönemi).

Şirket, vergiye esas yasal finansal tabloları ile TFRS'lere göre hazırlanmış finansal tabloları arasındaki farklılıklardan kaynaklanan geçici zamanlama farkları için ertelenmiş vergi varlık ve yükümlülükleri muhasebeleştirmektedir. Söz konusu farklılıklar genellikle bazı gelir ve gider kalemlerinin vergiye esas tutarları ile TFRS'lere göre hazırlanan finansal tablolarda farklı dönemlerde yer almasından kaynaklanmaktadır.

Şirket'in raporlama tarihleri itibarıyla vergi giderleri detayı karşılaştırmalı olarak aşağıda sunulmuştur:

Vergi giderleri	30.09.2025	30.09.2024
Dönem vergi gideri	(43.392)
Ertelenmiş vergi gideri	(1.468.378)
	(1.511.770)

Raporlama tarihleri itibariyle, gelecek dönemlerde beklenen vergi oranı esas alınarak hesaplanan ertelenen vergi varlığı ve yükümlülüğü aşağıdadır:

	Ertelenen vergi varlıkları		Ertelenen vergi yükümlülükleri		Net
	30.09.2025	31.12.2024	30.09.2025	31.12.2024	30.09.2025	31.12.2024
Yatırım amaçlı gayrimenkuller			(3.155.698)	(2.857.137)	(3.155.698)	(2.857.137)
Stoklar			(996.322)	(352.335)	(996.322)	(352.335)
Ertelenmiş gelirler	241.043	87.535			241.043	87.535
Maddi duran varlıkların kayıtlı değerleriyle vergi matrahları
arasındaki net fark		19.330	(857)		(857)	19.330
Dava karşılıkları	5.849	7.336			5.849	7.336
Kıdem tazminatı	4.240	2.594			4.240	2.594
İzin karşılığı	2.438	2.216			2.438	2.216
Diğer			(87.348)	(68.802)	(87.348)	(68.802)
Alt toplam	253.570	119.011	(4.240.225)	(3.278.274)	(3.986.655)	(3.159.263)
Netleştirme (-)	(253.570)	(119.011)	253.570	119.011
Ertelenen vergi varlıkları / yükümlülüğü, net			(3.986.655)	(3.159.263)	(3.986.655)	(3.159.263)

Ertelenmiş vergi varlığı/(yükümlülüğü)	2025
Dönem başı , 1 Ocak	(3.159.263)
Aktüeryal kazanç kayıp	475
Yeniden değerleme fonu
Ertelenmiş vergi geliri/(gideri)	(1.468.378)
TMS 29 Etkisi	640.511
Kapanış bakiyesi, 30 Eylül	(3.986.655)

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

19. ESAS FAALİYETLERDEN DİĞER GELİRLER VE GİDERLER

Raporlama tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, esas faaliyetlerden diğer gelirler ve giderlerin detayı aşağıdaki gibidir:

Esas faaliyetlerden diğer gelirler	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Yansıtma gelirleri	18.390	4.795	7.743
Ticari işlemlerden kaynaklanan kur farkı gelirleri	8.394	415	4.853	382
Ceza ve tazminat gelirleri	1.100	3.343		1
Ertelenmiş finansman geliri		16.670		1
Diğer faaliyet gelirleri	5.181	4.712	2.437	249
	33.065	29.935	15.033	633

Esas faaliyetlerden diğer giderler (-)	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Bağış gideri	87.165	72.716	14.992	6.356
Ertelenmiş finansman gideri	84.010	82.073	33.000	24.096
Ticari işlemlerden kaynaklanan kur farkı giderleri	54.031	1.839	26.724	311
Arsa alım faiz giderleri	14.509	38.709	3.838	2
Diğer faaliyet giderleri	8.890	3.514	7.522	7
	248.605	198.851	86.076	30.772

20. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN GELİRLER VE GİDERLER

Raporlama tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, yatırım faaliyetlerinden gelirler ve giderlerin detayı aşağıdaki gibidir:

Yatırım faaliyetlerinden gelirler	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Alım satım amaçlı menkul kıymet satış karı	233.698	629.713	87.327
Yatırım amaçlı gayrimenkul değerlemesi		1.183.919
Kur korumalı mevduattan elde edilen gelirler		92.004		2
Fon değerlemeleri		31.922		16.255
Maddi duran varlık satış karları	2.083		1.979
	235.781	1.937.558	89.306	16.257

Yatırım faaliyetlerinden giderler (-)	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Alım satım amaçlı menkul kıymet satış zararı	158.777		100.229
Yatırım amaçlı gayrimenkul değer düşüşü		243.743
Hisse senedi fon değerlemeleri		150.447
	158.777	394.190	100.229

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

21. FİNANSMAN GELİRLERİ VE GİDERLERİ

Raporlama tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, finansman gelirleri ve giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir:

Finansman gelirleri	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Faiz gelirleri	169.651	197.724	16.415	103.184
Kur farkı gelirleri	2.907	22.444	246	986
	172.558	220.168	16.661	104.170
Finansman giderleri (-)	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024	01.07- 30.09.2025	01.07- 30.09.2024
Faiz giderleri (Kıdem faiz gideri dahil)	36.948	127.277	8.343	24.463
Banka komisyon gideri	6.282	9.275	2.375	1.720
Kur farkı giderleri	33	311
Adat faiz gideri
Diğer finansman ve komisyon giderleri	11.021	17.593	3.630	4.675
	54.284	154.456	14.348	30.858
Faiz giderleri			01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024
Faiz giderleri (Kıdem faiz gideri dahil)			36.948	127.277
Arsa alım faiz giderleri (Dipnot 19)			14.509	38.709
			51.457	165.986

22. PAY BAŞINA KAZANÇ

	01.01 30.09.2025	01.01 30.09.2024
Net dönem karı	(731.248)	128.218
Çıkarılmış hisselerin ağırlıklı ortalama bedeli	1.395.000	1.395.000
Hisse başına kazanç, TL-Tam	(0,52)	0,09

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

23. İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI

Kiler Holding, Şirket'in ana sermayedarı ve kontrol sahibidir. Şirket ile diğer ilişkili taraflar arasındaki işlemlerin detayları aşağıda açıklanmıştır. Şirket'in hisselerine sahip olan ya da hissedarlarının kontrolü altında olan bütün şirketler ve üst düzey yönetim personeli ilişkili taraf olarak kabul edilmiştir.

a- ) İlişkili taraflardan kısa vadeli ticari alacaklar	30.09.2025	31.12.2024
Beyaz Çınar Yapı İnşaat Emlak Yönetim Hizmetleri Ltd. Şti.	17.804	17.588
KLR Ofis (1)	11.400
Diğer	304	31
	29.508	17.619

(1) Safir Çarşı'nın 16 Aralık 2024 tarihli ve 2024/04 sayılı yönetim kurulu kararınında belirtildiği üzere, Türk Ticaret Kanunu 155. maddesi ve devamında düzenlenen kolaylaştırılmış usulde birleşme hükümlerine uygun olarak, Safir Çarşı'nın tüm aktif ve pasifiyle külli halefiyet ilkesine göre KLR Ofis A.Ş. ("KLR Ofis") tüzel kişiliğine devrolması ve kendi tüzel kişiliğinin sonlandırılması işlemi 25 Aralık 2024 tarihinde 11236 sayılı Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi'nde tescil edilerek tamamlanmıştır.

b-) İlişkili taraflara ticari borçlar	30.09.2025	31.12.2024
Biskon Yapı	448.191	30.137
Kiler Lojistik	1.677
Kiler Tekstil	1.634	1.646
Kiler Holding	3.899	4.365
KLR İnşaat	287	394.219
KLR Enerji Sistemleri		346
Diğer	758	665
	456.446	431.378

24. FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ

Finansal risk yönetimi amaç ve politikaları

Ş൴rket faal൴yetler൴nden dolayı, borç ve sermaye p൴yasası f൴yatları, döv൴z kurları ൴le fa൴z oranlarındak൴ değ൴ş൴mler൴n etk൴ler൴ dah൴l çeş൴tl൴ f൴nansal r൴skler൴ yönetmeye odaklanmıştır. Ş൴rket r൴sk yönet൴m programı ൴le p൴yasalardak൴ dalgalanmaların get൴receğ൴ potans൴yel olumsuz etk൴ler൴n en aza ൴nd൴rgenmes൴n൴ amaçlamıştır. Ş൴rket, f൴nansal araçlardan kaynaklanan r൴skler൴n yönet൴m൴ ൴ç൴n aşağıda özetlenen pol൴t൴kaları bel൴rlem൴şt൴r.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Kredi riski

Ş൴rket, bankalardak൴ mevduat, vadel൴ satışlardan kaynaklanan t൴car൴ alacaklar, d൴ğer alacaklar ve f൴nansal yatırımlardan dolayı kred൴ r൴sk൴ne maruz kalmaktadır. F൴nansal varlıkların sah൴pl൴ğ൴ karşı tarafın sözleşmey൴ yer൴ne get൴rmeme r൴sk൴n൴ beraber൴nde get൴r൴r. T൴car൴ alacaklar, Ş൴rket yönet൴m൴nce geçm൴ş tecrübeler ve car൴ ekonom൴k durum göz önüne alınarak değerlend൴r൴lmekte ve gerekt൴ğ൴nde uygun oranda şüphel൴ alacak karşılığı ayrıldıktan sonra f൴nansal durum tablosunda net olarak göster൴lmekted൴r. Bankalar ൴ç൴n bağımsız derecelend൴rme kuruluşlarının vereceğ൴ değerlend൴rme dereceler൴ne d൴kkat ed൴lmekted൴r.

Finansal araç türlerine göre maruz kalınan kredi riskleri aşağıdaki gibidir:

			Alacaklar
		Ticari alacaklar		Diğer alacaklar
30 Eylül 2025	İlişkili Taraf	Diğer Taraf	İlişkili Taraf	Diğer Taraf	Bankalardaki Mevduat(3 aydan kısa vadeli)	Finansal Yatırımlar
A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri	29.508	485.397		6.864	13.485	230.958
B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri
C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri
D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri)		1.904
- Değer düşüklüğü (-)		(1.904)
- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı
E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar
Raporlama dönemi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E)	29.508	485.397		6.864	13.485	230.958

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

			Alacaklar
		Ticari alacaklar		Diğer alacaklar
31 Aralık 2024	İlişkili Taraf	Diğer Taraf	İlişkili Taraf	Diğer Taraf	Bankalardaki Mevduat(3 aydan kısa vadeli)	Finansal Yatırımlar
A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların net defter değeri	17.619	914.734		7.081	93.988	1.053.229
B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri
C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri
D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değerleri
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri)		3.067
- Değer düşüklüğü (-)		(3.067)
- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı
E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar
31 Aralık 2024 itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E)	17.619	914.734		7.081	93.988	1.053.229

Elde bulundurulan teminatlar veya kredi güvenilirliğinde artış sağlayan diğer unsurlar dikkate alınmaksızın, raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riskini gösteren tutarlardır. Raporlama tarihi itibariyle ticari alacakların önemli bir kısmını oluşturan konut ve/veya ticari ünite niteliğindeki bağımsız bölüm satışlarından kaynaklı ticari alacaklara karşı bağımsız bölüm stoklarında sözleşme gereği henüz tapu teslimi yapılmayarak doğal bir teminat koruması sağlanmaktadır.

Faiz oranı riski

Faiz oranı riski faiz oranlarındaki değişimlerin finansal tablolarda gösterilmiş olan karlılık üzerinde yaratabileceği etkileri içerir. Ş൴rket, ulusal ve uluslararası p൴yasalarda fa൴z oranlarındak൴ değ൴ş൴kl൴klerden etk൴lenmekted൴r. Söz konusu r൴skler fa൴z oranına bağlı varlıkların ve yükümlülükler൴n netleşt൴r൴lmes൴n൴n sonucunda ortaya çıkan doğal yöntemler kullanılarak yönet൴lmekted൴r. Ş൴rket'൴n fa൴z oranına duyarlı f൴nansal araçları aşağıdak൴ g൴b൴d൴r:

Sabit faizli finansal araçlar	30.09.2025	31.12.2024
Finansal varlıklar
- Vadeli mevduatlar, katılım pay ve fonları	6.310	82.402
- Finansal yatırımlar		859.517
Değişken faizli finansal araçlar	30.09.2025	31.12.2024
Finansal yükümlülükler
- Banka kredileri ve çıkarılmış tahviller	99.210	243.100

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Likidite riski

Likidite riski, Şirket'in yapması gereken ödemeleri yapamama riskinden oluşur. Şirket, likidite riskini uzun vadeli borç ödeme tarihlerini dikkatli bir şekilde takip ederek ve aynı zamanda günlük iş akışı çerçevesinde gerekli olan nakdi sağlayarak yönetmektedir. Likidite ihtiyaçları her gün için ayrı olarak tespit edildiği gibi haftalık ve aylık nakit ihtiyaçları devamlı olarak revize edilmekte ve öngörüleri hazırlanmaktadır. Ayrıca her ay ileriye dönük 180 günlük ve 360 günlük nakit ihtiyacı öngörüleri hazırlanmaktadır.

F൴nansal durum tablosu tar൴hler൴ itibariyle, yükümlülükler൴n vade bazında dağılımı aşağıdak൴ g൴b൴d൴r:

30 Eylül 2025	Defter değeri	Sözleşme uyarınca/Bek lenen nakit çıkışlar toplamı	3 aya kadar	3 ay ile 12 ay arası	1 yıl ile 5 yıla kadar	5 yıldan fazla
Sözleşme ve/veya beklenti uyarınca vadeler
Finansal borçlar	99.210	102.465	102.164	301
Ticari borçlar	1.610.395	1.711.982	561.049	982.933	168.000
Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar	17.268	17.268	17.268
Diğer borçlar	18.061	18.061	18.061
Dönem vergisi yükümlülüğü	43.392	43.392		43.392
Türev olmayan finansal yükümlülükler	1.788.326	1.893.168	698.542	1.026.626	168.000
31 Aralık 2024	Defter değeri	Sözleşme uyarınca/Bek lenen nakit çıkışlar toplamı	3 aya Kadar	3 ay ile 12 ay arası	1 yıl ile 5 yıla kadar	5 yıldan fazla
Sözleşme ve/veya beklenti uyarınca vadeler
Finansal borçlar	243.100	286.465	261	285.825	379
Ticari borçlar	1.597.255	1.834.309	505.527	914.413	414.369
Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar	19.015	19.015	19.015
Diğer borçlar	23.808	23.808	23.808
Türev olmayan finansal	1.883.178	2.163.597	548.611	1.200.238	414.748

Yukarıdaki tablolar, finansal durum tarihi itibariyle sözleşmelerin vade tarihine kadar olan geri kalan dönemini baz alarak, Şirket'in finansal yükümlülüklerinin uygun vade gruplaması yaparak analizini sağlar. Ancak faaliyet süresi içinde gerçekleşen vadeler sözleşmeler uyarınca belirlenen vade tarihleri ile farklılık gösterebilmektedir.

Döviz kuru riski

Ş൴rket, ağırlıklı olarak ABD\$, EURO ve GBP c൴ns൴nden borçlu veya alacaklı olduğu varlıklar ve yükümlülükler൴n TL'ye çevr൴lmes൴nden dolayı kur değ൴ş൴kl൴kler൴nden doğan döv൴z kuru r൴sk൴ne maruz kalmaktadır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

F൴nansal durum tablosu tar൴hler൴ ൴t൴bar൴yle, Ş൴rket'൴n yabancı para varlıkları ve yükümlülükler൴n൴n döv൴z tutarı ve TL karşılıkları aşağıdak൴ g൴b൴d൴d൴r.

30 Eylül 2025	ABD\$	EUR	GBP	TL Karşılığı
1. Ticari alacaklar
2a. Parasal Finansal Varlıklar(Kasa, Banka Hesapları dahil)	100	37		5.990
2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar
3. Diğer
4. Dönen Varlıklar (1+2+3)	100	37		5.990
5. Ticari Alacaklar
6a. Parasal Finansal Varlıklar
6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar
7. Diğer
8. Duran Varlıklar (5+6+7)
9. Toplam Varlıklar (4+8)	100	37		5.990
10. Ticari Borçlar	52			2.163
11. Finansal Yükümlülükler
12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler
12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler
13. Kısa Vadeli Yükümlülükler (10+11+12)	52			2.163
14. Ticari Borçlar
15. Finansal Yükümlülükler
16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler
16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler
17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16)
18. Toplam Yükümlülükler (13+17)	52			2.163
19. Finansal durum tablosu Dışı Döviz Cinsinden Türev Araçların Net Varlık (Yükümlülük ) Pozisyonu (19a-19b)
19a. Aktif Karakterli Finansal durum tablosu Dışı Döviz Cinsinden Türev Ürünlerin Tutarı
19b. Pasif Karakterli Finansal durum tablosu Dışı Döviz Cinsinden Türev Ürünlerin Tutarı
20. Net Yabancı Para Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19)	48	37		3.827
21. Parasal Kalemler Net yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu ( TFRS 7.B23) (=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a)	48	37		3.827
22. Döviz Hedge'i için Kullanılan Finansal Araçların Toplam Gerçeğe Uygun Değeri
23. Döviz Varlıkların Hedge Edilen Kısmının Tutarı
24. Döviz Yükümlülüklerinin Hedge Edilen Kısmının Tutarı

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

31 Aralık 2024	ABD\$	EUR	GBP	TL Karşılığı
1. Ticari alacaklar
2a. Parasal Finansal Varlıklar(Kasa, Banka Hesapları dahil)	207	9		9.538
2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar
3. Diğer
4. Dönen Varlıklar (1+2+3)	207	9		9.538
5. Ticari Alacaklar
6a. Parasal Finansal Varlıklar
6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar
7. Diğer
8. Duran Varlıklar (5+6+7)
9. Toplam Varlıklar (4+8)	207	9		9.538
10. Ticari Borçlar	100			4.405
11. Finansal Yükümlülükler
12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler
12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler
13. Kısa Vadeli Yükümlülükler (10+11+12)	100			4.405
14. Ticari Borçlar
15. Finansal Yükümlülükler
16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler
16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler
17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16)
18. Toplam Yükümlülükler (13+17)	100			4.405
19. Finansal durum tablosu Dışı Döviz Cinsinden Türev Araçların Net Varlık (Yükümlülük ) Pozisyonu (19a-19b)
19a. Aktif Karakterli Finansal durum tablosu Dışı Döviz Cinsinden Türev Ürünlerin Tutarı
19b. Pasif Karakterli Finansal durum tablosu Dışı Döviz Cinsinden Türev Ürünlerin Tutarı
20. Net Yabancı Para Varlık/ (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19)	107	9		5.133
21. Parasal Kalemler Net yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu ( TFRS 7.B23) (=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a)	107	9		5.133
22. Döviz Hedge'i için Kullanılan Finansal Araçların Toplam Gerçeğe Uygun Değeri
23. Döviz Varlıkların Hedge Edilen Kısmının Tutarı
24. Döviz Yükümlülüklerinin Hedge Edilen Kısmının Tutarı

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Raporlama tarihleri itibariyle, döviz kuru duyarlılık analizi aşağıda sunulmuştur.

	Kar (Zarar)		Özkaynaklar
30 Eylül 2025	Yabancı paranın	Yabancı paranın	Yabancı paranın	Yabancı paranın
30 Eyiui 2023	değer	değer	değer	değer
	kazanması	kaybetmesi	kazanması	kaybetmesi
ABD Doları kurunun % 10 değişmesi
halinde:
ABD Doları net varlık/yükümlülüğü	201	(201)
2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-)
3- ABD Doları net etki (1+2)	201	(201)
EUR kurunun % 10 değişmesi halinde:
4- EUR net varlık/yükümlülüğü	182	(182)
5- EUR riskinden korunan kısım (-)
6- EUR net etki (4+5)	182	(182)
GBP kurunun % 10 değişmesi halinde:
7- GBP net varlık/yükümlülüğü
8- GBP riskinden korunan kısım (-)
9- GBP net etki (7+8)
Toplam(3+6+9)	383	(383)

	Kar (Z	arar)	Özkaynaklar
31 Aralık 2024	Yabancı paranın değer kazanması	Yabancı paranın değer kaybetmesi	Yabancı paranın değer kazanması	Yabancı paranın değer kaybetmesi
ABD Doları kurunun % 10 değişmesi halinde:
1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü	474	(474)
2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-)
3- ABD Doları net etki (1+2)	474	(474)
EUR kurunun % 10 değişmesi halinde:
4- EUR net varlık/yükümlülüğü	39	(39)
5- EUR riskinden korunan kısım (-)
6- EUR net etki (4+5)	39	(39)
GBP kurunun % 10 değişmesi halinde:
7- GBP net varlık/yükümlülüğü
8- GBP riskinden korunan kısım (-)
9- GBP net etki (7+8)
Toplam(3+6+9)	513	(513)

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Sermaye risk yönetimi

Ş൴rket sermaye yönet൴m൴nde, b൴r yandan faal൴yetler൴n൴n sürekl൴l൴ğ൴n൴ sağlamaya çalışırken, d൴ğer yandan da borç ve özkaynak denges൴n൴ en ver൴ml൴ şek൴lde kullanarak karlılığını artırmayı hedeflemekted൴r.

Ş൴rket'൴n sermaye mal൴yet൴ ൴le b൴rl൴kte her b൴r sermaye sınıfıyla ൴l൴şk൴lend൴r൴len r൴skler üst yönet൴m tarafından değerlend൴r൴l൴r. Üst yönet൴m değerlend൴rmeler൴ne dayanarak, sermaye yapısını yen൴ borç ed൴n൴lmes൴ veya mevcut olan borcun ger൴ ödenmes൴yle olduğu kadar, temettü ödemeler൴, yen൴ h൴sse ൴hracı yoluyla dengede tutulması amaçlanmaktadır.

F൴nansal durum tablosu tar൴hler൴ itibariyle, net f൴nansal borç/yatırılan sermaye oranı aşağıdak൴ g൴b൴d൴r:

	30.09.2025	31.12.2024
Toplam finansal yükümlülükler, (dipnot 10)	99.210	243.100
Nakit ve nakit benzerleri, (dipnot 4)	(14.005)	(95.530)
Finansal yatırımlar, (dipnot 5)	(230.958)	(1.053.229)
Net finansal borç	(145.753)	(905.659)
Özkaynaklar	22.575.938	23.307.527
Yatırılan sermaye	22.430.185	22.401.868
Net finansal borç/yatırılan sermaye oranı	%1	%4

Finansal enstrümanların gerçeğe uygun değeri

Makul bedel, b൴r f൴nansal enstrümanın zorunlu b൴r satış veya tasf൴ye ൴şlem൴ dışında ൴stekl൴ taraflar arasındak൴ b൴r car൴ ൴şlemde, el değ൴şt൴reb൴leceğ൴ tutar olup; eğer varsa oluşan b൴r p൴yasa f൴yatı ൴le en ൴y൴ şek൴lde bel൴rlen൴r.

F൴nansal enstrümanların tahm൴n൴ makul bedeller൴, Ş൴rket tarafından mevcut p൴yasa b൴lg൴ler൴ ve uygun değerleme metotları kullanılarak tesp൴t ed൴lm൴şt൴r. Ancak, makul bedel൴ bel൴rlemek ൴ç൴n p൴yasa ver൴ler൴n൴n yorumlanmasında tahm൴nler gerekl൴d൴r. Buna göre, burada sunulan tahm൴nler, Ş൴rket'൴n b൴r güncel p൴yasa ൴şlem൴nde elde edeb൴leceğ൴ tutarları göstermeyeb൴l൴r.

Aşağıdak൴ yöntem ve varsayımlar, gerçeğe uygun değer൴ bel൴rleneb൴len f൴nansal enstrümanların gerçeğe uygun değer൴n൴n tahm൴n൴nde kullanılmıştır:

Parasal varlıklar

Yıl sonu kurlarıyla çevr൴len döv൴z c൴ns൴nden olan bak൴yeler൴n makul değerler൴n൴n, kayıtlı değerler൴ne yakın olduğu öngörülmekted൴r.

Nak൴t ve nak൴t benzer൴ değerler dâh൴l mal൴yet değer൴nden göster൴len f൴nansal varlıkların kayıtlı değerler൴n൴n, kısa vadel൴ olmaları neden൴yle makul değerler൴ne eş൴t olduğu öngörülmekted൴r.

T൴car൴ alacakların kayıtlı değerler൴n൴n, ൴lg൴l൴ değer düşüklük karşılıklarıyla beraber gerçeğe uygun değer൴ yansıttığı öngörülmekted൴r.

F൴nansal varlıkların gerçeğe uygun değer൴n൴n ൴lg൴l൴ varlıkların kayıtlı değerler൴ne yaklaştığı kabul ed൴l൴r.

Parasal borçlar

Banka kred൴ler൴ ve d൴ğer parasal borçların makul bedeller൴n൴n, kısa vadel൴ olmaları neden൴yle kayıtlı değerler൴ne yakın olduğu öngörülmekted൴r.

T൴car൴ borçlar makul değerler൴ üzer൴nden göster൴lm൴şt൴r.

Döv൴z c൴ns൴nden olan uzun vadel൴ kred൴ler yılsonu kurundan çevr൴l൴r ve bundan dolayı makul bedeller൴ kayıtlı değerler൴ne yaklaşır. Banka kred൴ler൴n൴n kayıtlı değerler൴ ൴le tahakkuk etm൴ş fa൴zler൴n൴n makul değerlere yaklaştığı tahm൴n ed൴lmekted൴r.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Gerçeğe uygun değer ölçümleri hiyerarşi tablosu

Ş൴rket, f൴nansal tablolarda gerçeğe uygun değer ൴le yansıtılan f൴nansal varlık ve yükümlülükler൴n gerçeğe uygun değer ölçümler൴n൴ her f൴nansal varlık ve yükümlülük sınıfının g൴rd൴ler൴n൴n kaynağına göre, üç sev൴yel൴ h൴yerarş൴ kullanarak, aşağıdak൴ şek൴lde sınıflandırmaktadır.

Sev൴ye 1: Bel൴rlenen f൴nansal araçlar ൴ç൴n akt൴f p൴yasada ൴şlem gören (düzelt൴lmem൴ş) p൴yasa f൴yatı kullanılan değerleme tekn൴kler൴

Sev൴ye 2: Dolaylı veya dolaysız gözlemleneb൴l൴r g൴rd൴ ൴çeren d൴ğer değerleme tekn൴kler൴

Sev൴ye 3: Gözlemleneb൴l൴r p൴yasa g൴rd൴ler൴n൴ ൴çermeyen değerleme tekn൴kler൴

Raporlama tar൴h൴ ൴t൴bar൴yle, gerçeğe uygun değer ölçümler൴ h൴yerarş൴ tablosu aşağıdak൴ g൴b൴d൴r:

Finansal durum tablosunda gerçeğe uygun değerden taşınan varlıklar	Seviye 1	Seviye 2	Seviye 3
Finansal yatırımlar (Fon yatırımları)	230.958
Finansal yatırımlar (Kur korumalı)
Yatırım amaçlı gayrimenkuller (dipnot 12)			14.347.033
Finansal durum tablosunda gerçeğe uygun değerden taşınan	Seviye 1	Seviye 2	Seviye 3
varlıklar
Finansal yatırımlar (Fon yatırımları) Finansal yatırımlar (Kur korumalı)	193.712

25. PORTFÖY SINIRLAMALARINA UYUMUN KONTROLÜ

"Portföy Sınırlamalarına Uyumun Kontrolü" başlıklı dipnotta yer verilen bilgiler, SPK'nın Seri: II No: 14.1 "Sermaye Piyasası'nda Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği" uyarınca finansal tablolardan türetilmiş özet bilgiler niteliğinde olup, 28 Mayıs 2013 tarihinde 28660 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Seri: III, No: 48.1 sayılı "Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği", 23 Ocak 2014 tarihinde 28891 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Seri: III, No: 48.1.a sayılı "Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliği" ve 9 Ekim 2020 tarihinde SPK'nın 31269 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Seri: III No: 48.1.e sayılı "Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliği"nin portföy sınırlamalarına uyumunun kontrolüne ilişkin hükümleri çerçevesinde hazırlanmıştır.

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın 30 Eylül 2025 tarihi itibariyle satın alma gücü esasına göre Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Şirket'in konsolide olmayan verilerine göre hazırlanmış portföy sınırlamalarına ilişkin oranlar aşağıda gösterilmiştir.

	Konsolide Olmayan/Bireysel Finansal Tablo Ana Hesap Kalemleri	Tebliğdeki İlgili Düzenleme	30.09.2025	31.12.2024
A	Para ve Sermaye Piyasası Araçları	Md.24/(b)	244.963	1.148.759
B	Gayrimenkuller, Gayrimenkule Dayalı Projeler, Gayrimenkule Dayalı Haklar	Md.24/(a)	26.900.976	25.731.623
C-1	İştirakler	Md.24/(b)	1.998.962	1.873.385
	Diğer Varlıklar		2.633.973	2.935.450
D	Toplam Varlıklar (Aktif Toplamı)	Md.3/(p)	31.778.874	31.689.217
E	Finansal Borçlar	Md.31	99.210	243.100
F	Diğer Finansal Yükümlülükler	Md.31
G	Finansal Kiralama Borçları	Md.31
H	İlişkili Taraflara Borçlar (Ticari Olmayan)	Md.23/(f)
İ	Özkaynaklar	Md.31	22.575.938	23.307.527
	Diğer Kaynaklar		9.103.726	8.138.590
D	Toplam Kaynaklar	Md.3/(p)	31.778.874	31.689.217
	Konsolide Olmayan/Bireysel Diğer Finansal Bilgiler	Tebliğdeki İlgili Düzenleme	30.09.2025	31.12.2024
A1	Para ve Sermaye Piyasası Araçlarının 3 yıllık Gayrimenkul Ödemeleri İçin Tutulan Kısmı	Md.24/(b)
A2	Döviz Cinsinden Vadeli-Vadesiz Mevduat / Özel Cari-Katılma Hesabı ve TL Cinsinden Vadeli Mevduat/Katılma Hesabı	Md.24/(b)	12.300	951.457
A3	Yabancı Sermaye Piyasası Araçları	Md.24/(d)
B1	Yabancı Gayrimenkuller, Gayrimenkule Dayalı Projeler, Gayrimenkule Dayalı Haklar	Md.24/(d)
B2	Atıl Tutulan Arsa/Araziler	Md.24/(c)
C1	Yabancı İştirakler	Md.24/(d)
C2	İşletmeci Şirkete İştirak	Md.28/1(a)
J	Gayrinakdi Krediler	Md.31	769.305	846.041
K	Üzerinde Proje Geliştirilecek Mülkiyeti Ortaklığa Ait Olmayan İpotekli Arsaların İpotek Bedelleri	Md.22/(e)
L	Tek Bir Şirketteki Para ve Sermaye Piyasası Araçları Yatırımlarının Toplamı	Md.22/(l)	1.998.962	1.873.385
	Portföy Sınırlamaları	Tebliğdeki İlgili Düzenleme	30.09.2025	31.12.2024
1	Üzerinde Proje Geliştirilecek Mülkiyeti Ortaklığa Ait Olmayan İpotekli Arsaların İpotek Bedelleri	Md.22/(e)	0%	0%
2	Gayrimenkuller, Gayrimenkule Dayalı Projeler, Gayrimenkule Dayalı Haklar	Md.24/(a),(b)	85%	81%
3	Para ve Sermaye Piyasası Araçları ile İştirakler	Md.24/(b)	7%	10%
4	Yabancı Gayrimenkuller, Gayrimenkule Dayalı Projeler, Gayrimenkule Dayalı Haklar, İştirakler, Sermaye Piyasası Araçları	Md.24/(d)	0%	0%
5	Atıl Tutulan Arsa/Araziler	Md.24/(c)	0%	0%
6	İşletmeci Şirkete İştirak	Md.28/1(a)	0%	0%
7	Borçlanma Sınırı	Md.31	4%	5%
8	Döviz Cinsinden Vadeli-Vadesiz Mevduat / Özel Cari-Katılma Hesabı ve TL Cinsinden Vadeli Mevduat/Katılma Hesabı	Md.24/(b)	0%	3%
9	Tek Bir Şirketteki Para ve Sermaye Piyasası Araçları Yatırımlarının Toplamı	Md.22/(l)	6%	6%