Karo Pharma AB — Earnings Release 2018

Apr 26, 2018

KARO PHARMA DUBBLAR OMSÄTTNING OCH VINST UNDER FÖRSTA KVARTALET

DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2018

• ^o Nettoomsättningen uppgick till 267,1 (139,3) MSEK vilket motsvarar en ökning med 91,7%. Tillväxten drevs i huvudsak av förvärv.
• ^o Den organiska tillväxten blev + 10,7%. Därav läkemedel +18,8% och övriga produkter +4%
• ^o Bruttomarginalen uppgick till 56,8% (53,7%)för perioden.
• ^o EBITDA uppgick till 88,7 (43,7) MSEK vilket motsvarar en marginal på 33,3 % (31,4 %)
• ^o Resultat per aktie blev 0,45 (0,27) SEK
• ^o Likvida medel och andra kortfristiga placeringar uppgick vid periodens slut till 295,2 (166,1) MSEK
• ^o Företrädesemissionen som genomfördes för att delfinansiera Weifa förvärvet slutfördes under januari.

HÄNDELSER EFTER FÖRSTA KVARTALETS UTGÅNG

• o Karo Pharma slutförde förvärvet av verksamheten från LEO (LEO rörelsen) från det danska läkemedelsföretaget LEO Pharma A/S med tillträde per den 4:e april 2018
• o Produktportföljen har haft en stabil försäljning och lönsamhet. Rörelsen från LEO Pharma omsatte 679 MSEK under 2017, varav 49 procent av omsättningen i Norden, 42 procent i övriga Europa och 9 procent i resten av världen.
• o Produkterna kan komma att förbättra bolagets totala bruttomarginal med ca tio procentenheter
• o LEO har förbundit sig att mot en marknadsmässig ersättning hantera portföljen till dess Karo Pharma har tagit över produkterna.
• o LEO rörelsen är en inkråmsaffär, som innefattar produkter och plattform för vidare utveckling. Detta innebär att Karo Pharma kan utnyttja befintliga underskottsavdrag (2,6 miljarder SEK) från tiden som forskningsbolag och därmed minska Bolagets skatt.
• o Karo Pharmas styrelse beslutade om en fullt garanterad företrädesemission för årsstämmans godkännande.

o Företrädesemissionen är villkorad av att årsstämman den 3 maj 2018 godkänner styrelsens beslut. Företrädesemissionen är fullt täckt av teckningsförbindelser och garantiåtaganden från befintliga aktieägare i bolaget och förväntas tillföra Karo Pharma cirka 1,3 miljarder SEK före avdrag för emissionskostnader. Villkoren för företrädesemissionen publiceras den 30 april.

TELEFONKONFERENS / AUDIOCAST IDAG KL 11.00

Rapporten presenteras idag kl. 11.00 via en telefonkonferens som kan följas via hemsidan www.karopharma.se, eller per telefon 08- 505 564 74. Frågor kan ställas både över internet och telefon

Ordförande har ordet

Vi har förändrat Karo Pharmas inriktning till att bli ett Specialty Pharma bolag. Under första kvartalet 2018 har verksamheten fortsatt att utvecklas positivt med en i det närmaste fördubblad försäljning och vinst. Organiska tillväxten blev tvåsiffrig, vilket är över förväntan. Vi har arbetat intensivt med att integrera Weifa samt påbörja arbetet med att integrera förvärvet av LEO-rörelsen. Den förvärvade produktportföljen förstärker Karo Pharmas befintliga verksamhet. Rörelsen utgörs av ett tiotal receptbelagda och receptfria läkemedel med starka varumärken. Förvärvet är ett viktigt steg i riktningen mot att bli ett renodlat Specialty Pharmabolag. Genom vårt ökade fokus på läkemedel, vilka kommer representera mer än 80 procent av bolagets försäljning, har bolaget goda

möjligheter att förbättra lönsamheten ytterligare. Utöver Karo Pharmas starka position i Norden kan bolaget nu även ta steget ut i Europa. LEO rörelsen innehåller ett flertal produkter som redan är etablerade på den europeiska marknaden. Det ger bolaget möjlighet att på ett lönsamt sätt etablera verksamhet på viktiga marknader i Europa. Organisationen kommer efter förvärvet att stärkas inom både läkemedelsområdet och geografiskt. LEO förvärvet kommer att påverka omsättning och lönsamhet positivt från och med det andra kvartalet i år.

Genom karaktär av "inkråmsaffär" kommer framtida skattebelastningar att minskas.Detta innebär att bolaget kommer att kunna utnyttja befintliga underskottsavdrag

från tiden som forskningsbolag och därmed minska bolagets skatt.

Vi befinner oss i en positiv ny produktsituation med många produkter. Det kräver att vi finner kreativa lösningar i marknadsföringen och prioriterar rätt. En intressant ny produkt från förvärvet av Weifa AS är läkemedelskombinationen av paracetamol och ibuprofen för behandling av medelsvår smärta. Läkemedlet är medicinskt godkänt i de nordiska länderna och kommer att kunna lanseras under 2018.

I syfte att förstärka bolagets finansiella och operationella

handlingsförmåga samt för att delfinansiera förvärvet av rörelsen har styrelsen beslutat att genomföra en företrädesemission.

Karo Pharma är ett intressant alternativ för aktieägare som vill investera i ett växande Specialty Pharma-bolag. Vi är långsiktiga och bedriver en verksamhet som inte är konjunkturkänslig. Vi följer vår plan och vi ser fram emot att leverera bra avkastning till våra aktieägare.

Anders Lönner Ordförande

FINANSIELLA NYCKELDATA

	Januari-Mars		Helår
	2018	2017	2017
Nettoomsättning	267,1	139,3	657,6
Bruttoresultat	151,6	74,8	341,9
Rörelsens kostnader	-88,0	-43,4	-262,0
Resultat före avskrivningar och exkl poster av jämförelsestörande karaktär	88,7	43,7	169,3
Resultat före avskrivningar, %	33,3%	31,4%	25,7%
Resultat före skatt	48,3	19,4	20,9
Resultat per aktie (SEK) ¹	0,45	0,27	0,17
Kassaflöde från den löpande verksamheten	41,5	34,9	33,5
Likvida medel	295,2	166,1	838,6

¹ Hänsyn taget till fondemissionselementet vid nyemission och att utestående teckningsoptioner ej medför någon utspädningseffekt. Omräkning har gjorts av 2017 års utfall.

OMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen för 2018 första kvartalet ökade till 267,1 (139,3) MSEK.

Kostnad för sålda varor uppgick till 115,5 (64,5) MSEK. Det gav ett bruttoresultat på 151,6 (74,8) MSEK och en bruttomarginal på 56,8 (53,7) procent för perioden.

Rörelsens kostnader inklusive avskrivningar och exklusive övriga rörelseintäkter uppgick till 88,0 (43,4) MSEK. Försäljningsomkostnaderna uppgick till 74,0 (34,7)

MSEK. Ökningen av försäljningskostnader kommer primärt från den verksamhet som tillkommit i Norge.

Rörelseresultatet uppgick till 63,6 (31,4) MSEK.

Resultat per aktie uppgick till 0,45 (0,27) SEK.

KASSAFLÖDE OCH FINANSIELL STÄLLNING

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 41,5 (34,9) MSEK. Koncernens likvida medel uppgick till 295,2 (166,1) MSEK vid periodens slut. Kassaflödet under perioden var -551,1 (- 5,1) MSEK. Den enskilt största förändringen från första kvartalet föregående år är större amorteringar av lån under första kvartalet 2018. Totala tillgångar uppgick den 31 mars till 3 674,8 (1 787,9) MSEK där Immateriella tillgångar svarade för 2 976,1 (1 420,2) MSEK av balansomslutningen vid utgången av perioden. Förändringen från föregående år avser primärt immateriella tillgångar som kommer från förvärvet av Weifa (1 594 MSEK)

Under perioden löstes ett kortfristigt brygglån på 700 MSEK som upptogs i samband med förvärvet av Weifa. Till följd av detta minskade koncernens kortfristiga skulder under perioden med 754,8 MSEK. Förvärvet medförde att koncernens långfristiga skulder jämfört med motsvarande periodslut föregående år ökade till

1456,4 (505,5) MSEK. Kortfristiga skulder ökade till 258,3 (120,6) MSEK.

Koncernens eget kapital ökade till 1 876,7 (1 104,4) MSEK, vilket efter beaktande av periodens resultat, motsvarade 17,13 (13,44) SEK per aktie. Soliditeten uppgick till 51,1 (61,8) procent

MODERBOLAGET

Moderbolagets nettoomsättning för första kvartalet 2018 uppgick till 2,1 (6,8) MSEK. Resultat efter finansiella poster uppgick till -18,0 (-11,6) MSEK. Moderbolagets likvida medel och andra kortfristiga placeringar uppgick till 165,3 (106,0) MSEK vid periodens slut.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER

Den nyemission som påbörjades under december 2017 färdigställdes och registrerades i januari 2018. Efter emissionen uppgår aktiekapitalet till 43 821 713 SEK och antalet aktier uppgår till 109 555 188 aktier.

Den 1 mars offentliggjorde bolaget att förvärv av LEO rörelse avseende läkemedel skulle genomföras den 4 april. Förvärvslikviden uppgick till 260 MEUR.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG Den 4 april slutfördes förvärvet av LEO rörelsen från danska läkemedelsföretaget LEO Pharma A/S för 260 MEURO.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Ett av Anders Lönners ägda bolag har överlåtit ett varumärke (Viruseptin) till Karo Pharma enbart för erlagd registreringskostnad.

I samband med Karo Pharmas förvärv av bolaget Medcore såldes två mindre produkter på licens av ett bolag som innehafts av Anders Lönner i mer än 10 år. Karo Pharma får 15% i kommission på försäljningen vilket är samma som MedCore erhöll.

RISKER

Koncernen är exponerad mot ett antal risker och osäkerhetsfaktorer. Felaktiga, försenade eller uteblivna leveranser från koncernens leverantörer innebär att koncernens leveranser i sin tur försenas, blir bristfälliga eller felaktiga. Koncernen är också exponerat mot valutakursförändringar. Det kan ej garanteras att koncernens

verksamhet inte kommer att omfattas av restriktioner från myndigheter eller att koncernen erhåller nödvändiga framtida myndighetsgodkännanden. Det finns en risk att koncernens förmåga att utveckla produkter minskar eller att produkter inte kan lanseras i enlighet med fastställda tidsplaner. Dessa risker kan innebära minskad försäljning och påverka koncernens resultat negativt.

ÅRSSTÄMMA

Årsstämma i Karo Pharma AB äger rum torsdagen den 3 maj kl. 16.00 i Näringslivets Hus på Storgatan 19 i Stockholm.

UTDELNING

Mot bakgrund av bolagets intjäningsförmåga har styrelsen beslutat att föreslå att årsstämman beslutar om en utdelning per aktie på 0,30 SEK.

TELEFONKONFERENS/AUDIOCAST

Rapporten presenteras idag kl. 11.00 via en audiocast med tillhörande bilder som kan följas på www.karopharma.se samt per telefon 08-505 564 74. Frågor kan ställas både över internet och över telefon.

Denna bokslutsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

KOMMANDE RAPPORTER

Årsstämma 2018 3 maj 2018 Delårsrapport jan-juni 2018 19 jul 2018 Delårsrapport jan-sept 2018 1 nov 2018 Bokslutsrapport 2018 14 feb 2019

Stockholm den 26 april 2018

Styrelsen

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA: Peter Blom, CEO, 070-655 56 98 eller peter.blom@karopharma.se

OM KARO PHARMA

Karo Pharma är ett specialty pharmaföretag som utvecklar och marknadsför produkter till apotek och direkt till sjukvården. Karo Pharma är noterat på Nasdaq Stockholmsbörsens lista Mid Cap.

Denna information är sådan information som Karo Pharma AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 26 april 2018 kl 08:00.

	Januari-Mars		Helår
	2018	2017	2017
Nettoomsättning	267 063	139 333	657 606
Kostnader för sålda varor	-115 493	-64 540	-315 703
Bruttoresultat	151 571	74 793	341 904
Rörelsens kostnader
Försäljningsomkostnader	-74 036	-34 653	-198 609
Administrationskostnader	-14 355	-7 565	-43 650
Forsknings- och utvecklingskostnader	-400	-1 361	-4 355
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	776	213	-15 385
Summa rörelsens kostnader	-88 016	-43 366	-261 999
Rörelseresultat	63 555	31 427	79 904
Finansiellt netto	-15 208	-12 007	-59 054
Resultat före skatt	48 347	19 420	20 851
Skatt	-1 184	1 930	-6 346
RESULTAT	47 163	21 350	14 505
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	47 164	21 352	14 516
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	-2	-11
Resultat per aktie (SEK) ¹	0,45	0,27	0,17
Antal utestående aktier (000)	109 555	82 166	82 166

KONCERNENS RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

¹ Hänsyn taget till fondemissionselementet vid nyemission och att utestående teckningsoptioner ej medför någon utspädningseffekt.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT (KSEK)

	Januari-Mars		Helår
	2018	2017	2017
PERIODENS RESULTAT	47 163	21 350	14 505
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt
Omräkningsdifferenser	65 897	39	-20 638
SUMMA PERIODENS TOTALRESULTAT	113 060	21 389	-6 133
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	113 061	21 391	-6 122
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	-2	-11

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING (KSEK)

	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
Tillgångar
Immateriella tillgångar	2 976 131	1 420 213	2 923 110
Inventarier	14 945	12 537	14 498
Övriga finansiella tillgångar	76 974	9 465	79 686
Övriga omsättningstillgångar	311 539	179 640	285 969
Likvida medel	295 189	166 110	838 586
SUMMA TILLGÅNGAR	3 674 778	1 787 965	4 141 848
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 876 744	1 104 374	1 586 515
Uppskjuten skatteskuld	83 332	57 467	89 537
Långfristiga skulder	1 456 374	505 489	1 452 623
Kortfristiga skulder	258 328	120 635	1 013 172
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	3 674 778	1 787 965	4 141 848

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (KSEK)

Likvida medel
		295 189		166 110	838 586
SUMMA TILLGÅNGAR		3 674 778		1 787 965	4 141 848
Eget kapital och skulder
Eget kapital		1 876 744		1 104 374	1 586 515
Uppskjuten skatteskuld		83 332		57 467	89 537
Långfristiga skulder		1 456 374		505 489	1 452 623
Kortfristiga skulder		258 328		120 635	1 013 172
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		3 674 778		1 787 965	4 141 848
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (KSEK) Hänförligt till Moderbolagets aktieägare	Aktie kapital	Pågående ny emission	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserad vinst och periodens resultat	Innehav utan bestäm mande inflytande	Summa Eget kapital
Ingående balans per 1 januari 2017	25 563	0	1 726 100	-1 034 773	122	717 012
Totalresultat			-	-6 051	-82	-6 133
Utdelning				-41 083	-	-41 083
Nyemission med företrädesrätt efter emissionskostnader	7 303		341 487	-	-	348 790
Nyemission med företrädesrätt Inbetalt ej registrerat kapital efter emissionskostnader		8 501	559 428			567 929
Utgående balans per 31 december 2017	32 866	8 501	2 627 015	-1 081 907		40 1 586 515
Ingående balans per 1 januari 2018	32 866	8 501	2 627 015	-1 081 907		40 1 586 515
Totalresultat				113 061		113 060
Utdelning				-	-	0
Nyemission med företrädesrätt efter emissionskostnader	10 956	-8 501	174 714	-	-	177 169
Nyemission med företrädesrätt Inbetalt ej registrerat kapital efter emissionskostnader						0

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN (KSEK)

	Januari - Mars		Helår
	2018	2017	2017
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat före finansiella poster	63 555	31 427	79 904
Avskrivningar	25 395	12 313	60 561
Övriga ej likviditetspåverkande poster	1	0	0
	88 951	43 740	140 465
Erhållna och betalda finansiella poster	-24 013	-2 858	-47 986
Betald inkomstskatt	-1 123	-1 618	-2 292
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	63 815	39 264	90 186
Förändring i rörelsekapital	-22 287	-4 393	-56 667
Kassaflöde från den löpande verksamheten	41 528	34 871	33 519
Investeringsverksamheten
Investeringar i rörelseförvärv	0	-2 025	-1 255 689
Investeringar i immateriella tillgångar	-1 354	-75	-4 075
Avyttring övriga finansiella instrument	0	17 786	17 671
Investeringar i inventarier	-703	-719	-3 721
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-2 057	14 967	-1 245 815
Finansieringsverksamheten
Erhållen emissionslikvid	177 980	374 014	990 309
Transaktionskostnader nyemission 1)	-48 878	-8 040	-25 523
Utdelning	0	0	-41 083
Teckningsoptioner	0	0	0
Upptagna lån	0	0	1 750 368
Amortering av lån	-719 643	-371 000	-743 017
Transaktioner med minoritet	1	0	0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-590 540	-5 026	1 931 054
Periodens kassaflöde	-551 068	44 812	718 759
Likvida medel vid periodens början	838 586	121 346	121 346
Kursdifferens i likvida medel	7 673	-48	-1 519
Likvida medel vid periodens slut	295 190	166 110	838 586

1) Avser den del av transaktionskostnaderna som blivit betalda under perioden.

	Januari-Mars		Helår
	2018	2017	2017
Nettoomsättning	2 086	6 847	39 269
Kostnader för sålda varor	0	-10	152
Bruttoresultat	2 086	6 837	39 420
Rörelsens kostnader
Försäljningsomkostnader	-1 147	-1 031	-5 518
Administrationskostnader	-6 445	-4 083	-19 158
Forsknings- och utvecklingskostnader	-400	-1 361	-4 355
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	1 097	-8	-594
Summa rörelsens kostnader	-6 895	-6 483	-29 624
Rörelseresultat	-4 809	354	9 796
Finansiellt netto	-13 232	-11 905	-55 033
Resultat före skatt	-18 042	-11 551	-45 237
Lämnade/Erhållna Koncernbidrag	0	0	65 537
Skatt	0	0	-62
RESULTAT	-18 042	-11 551	20 238

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

*Försäljningsomkostnaderna består av avskrivningar på varumärken, vilka redovisades separat under motsvarande period föregående år.

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (KSEK)

	2018-03-31	2017-03-31	2017-12-31
Tillgångar
Immateriella tillgångar	76 486	75 373	76 279
Inventarier	8	490	16
Uppskjuten Skattefordran	75 000	75 000	75 000
Övriga finansiella tillgångar	371 944	21	350 388
Andelar i koncernföretag	2 646 768	1 308 367	2 646 768
Övriga omsättningstillgångar	35 524	80 886	127 073
Likvida medel	165 339	105 984	695 191
SUMMA TILLGÅNGAR	3 371 070	1 646 121	3 970 715
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 766 569	1 066 840	1 607 442
Långfristiga skulder	1 467 756	519 201	1 464 152
Kortfristiga skulder	136 745	60 078	899 121
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	3 371 070	1 646 119	3 970 715

Not 1

REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER

Denna bokslutsrapport har upprättats enligt International Accounting Standards 34 avseende delårsrapporter och internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU. De redovisnings- och värderingsprinciper som har använts är oförändrade jämfört med dem som tillämpades 2017 med undantag för det som anges nedan i denna not under nya redovisningsprinciper för 2018.

Avseende moderbolaget har denna bokslutsrapport upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. De redovisningsprinciper som tillämpas för moderbolaget skiljer sig från de som tillämpas för koncernen enbart vad gäller redovisningen av leasingavtal.

NYA REDOVISNINGSPRINCIPER FÖR 2018

Från och med 1 januari 2018 trädde IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder och IFRS 9 Finansiella instrument i kraft.

IFRS 9 hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella instrument. Karo Pharma har under fjärde kvartalet 2017 färdigställt analys av effekterna av implementation av dessa två standards. Det finns ingen effekt av väsentligt storlek som påverkar resultat eller finansiell ställning.

IFRS 15 Intäkter ifrån kunder: Standarden ersätter IAS 11 Entreprenadavtal och IAS 18 Intäkter och innehåller ett nytt regelverk

för intäktredovisning. Standarden introducerar en femstegsmodell som skall appliceras på alla kundkontrakt så att intäktsredovisningen kan bestämmas med avseende på belopp och tidpunkt. Tillämpningen av IFRS 15 har inte haft någon materiell inverkan på tidpunkt eller belopp för redovisning av intäkter i koncernen. Intäktsredovisning MSEK Q1 2018 Q1 2017 Helår 2017 RX läkemedel 92,8 61,5 232,0 OTC läkemedel 69,2 0,3 66,0 Övrigt 105,1 77,5 359,6 Total nettoomsättning 267,1 139,3 657,6

Intäktsredovisning MSEK	Q1 2018		Q1 2017 Helår 2017
RX läkemedel	92.8	61,5	232,0
OTC läkemedel	69.2	0.3	66.0
Övrigt	105,1	77.5	359,6
Total nettoomsättning	267,1	139,3	657,6

Not 2

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

I samband med Karo Pharmas förvärv av bolaget Medcore såldes två mindre produkter på licens av ett bolag som innehafts av An-ders Lönner i mer än 10 år. Karo Pharma får 15% i kommission på försäljningen vilket är samma som MedCore erhöll.

Styrelseordförande Anders Lönner och styrelseledamöterna Per-Anders Johansson och Håkan Åström samt valberedningsledamoten och aktieägaren Leif Edlund, vilka tillsammans innehar cirka 17,8 procent av kapitalet och rösterna i Bolaget, har åtagit sig att teckna sina respektive pro rataandelar i föreslagen Företrädesemission. Resterande del av Företrädesemissionen är garanterad av Anders Lönner, Leif Edlund och Håkan Åström vilka erhåller en ersättning om 2,5 procent på respektive garanterat belopp. Emissionsbelopp är ännu ej fastställt varför emissionsersättningen ännu ej går att fastställa.

Ett av Anders Lönners ägda bolag har överlåtit ett varumärke (Viru-septin) till Karo Pharma enbart för registreringskostnad.

Not 3

FÖRVÄRV

Den 4 april 2018 förvärvade Karo Pharma en verksamhet från Leo Pharma (LEOrörelsen). Förvärvet är en inkråmsöverlåtelse och innefattar en produktportfölj med välkända läkemedelsvarumärken samt plattform för vidare utveckling.

Köpeskillingen uppgick till 2 673 MSEK. Tillgångarna som förvärvats avser produkträttigheter samt goodwill. Förvärvad Goodwill är hänförlig till den plattform för fortsatt rörelse i Skandinavien och Europa som förvärvet av LEO rörelsen innebär.

Då förvärvet av LEO-portföljen är av commercial takeover-karaktär, tillkommer även en skyldighet för Bolaget att förvärva LEOproduktportföljens lager. Denna kostnad är estimerad till cirka 100 MSEK och förväntas utbetalas under den andra halvan av 2018.

Förvärvet avser endast tillgångar som hos den tidigare ägaren varit en del av en integrerad verksamhet och inte har någon separat historisk finansiell information och inte en separerad rörelse med där tillhörande tillgångar, skulder och förpliktelser. Detta gör att en proformaresultaträkning som om förvärvet hade gjorts den 1 januari 2018 och som ger en rättvisande bild ej kan upprättas.

Förvärvsrelaterade kostnader i Karo Pharma AB uppgår till ca 0,5 MSEK. Köpeskilling uppgår till 2 673 MSEK. Då inga likvida medel förvärvades överensstämmer kassautflöde med köpeskillingen.

Förvärvsanalysen avseende förvärvet av LEO rörelsen är ännu ej upprättad. Bolaget utvärderar för närvarande de förvärvade produkternas framtida potential och livslängd. När denna analys är klar kommer förvärvsanalysen att fastställas och därmed fastställs fördelningen mellan produkträttigheter och goodwill.

Karo Pharma kommer succesivt att ta över hanteringen av produkterna. LEO Pharma hanterar under en övergångsperiod produktportföljen för Karo Pharmas räkning mot en marknadsmässig ersättning. Enligt avtal kan övergångsperioden uppgå till 24 månader.

Till följd av förvärvet förväntas kostnader att tillkomma under kvartal två till kvartal fyra 2018 för uppbyggnad av nya dotterbolag och utvidgning av befintlig försäljningsorganisation (cirka 50 MSEK) samt kostnader förknippade med integration och utvidgning av Karo Pharmas regulatoriska organisation (cirka 20 MSEK).

Not 4

DEFINITIONER

I rapporten refereras till ett antal resultatmått som inte definieras i IFRS. Dessa resultatmått används för att hjälpa såväl investerare som ledning och andra intressenter att analysera företagets verksamhet. Dessa mått kan skilja sig från liknande beteckningar hos andra bolag.

Nedan beskrivs ett antal finansiella resul tatmått och hur dessa mått används för att analysera företagets målsättning.		För ytterligare definitioner se årsredovis ning för 2016 under rubriken definitioner.
Nyckeltal	Definition	Syfte
Genosnittligt antal aktier	Vägt genomsnitt av antal aktier
Resultat per Aktie	utestående under perioden Årets resultast per genomsnittligt antal utesåtende
Soliditet	aktier Eget kapital i procent av totala tillgångar	Soliditet är relevant för investerare och andra intressenter som vill bedöma Bolagets finansiella
Bruttomarginal	Bruttoresultat i förhållande till Nettoomästtning.	stabilitet och förmåga att klara sig på lång sikt. Bruttomarginalen används för att visa bolagets marginal före påverkan av kostnader såsom försäljnings- och administrativa kostader samt
Justerad EBITDA	Rörelseresultat före avskrivningar exklusive kostnader av jämförelsestörande karaktär	utgifter för forskning och utveckling. Nyckeltalet visar rörelsens underliggande resultat rensat från effekten av avskrivningar och poster som stör jämförelser över tid. Nyckeltalet ger en bild av vinst genererad från den löpande verksamheten.

	Januari-Mars		Helår
Avstämning Justerad EBITDA	2018	2017	2017
Rörelseresultat	63 555	31 427	79 904
Avskrivningar	25 395	12 313	61 744
Övriga av- och nedskrivningar	0	0	0
poster av jämförelsestörande karaktär	-235	0	27 615
Justerad EBITDA	88 715	43 740	169 264

Poster av jämförelsestörande karaktär anses:

• Transaktionskostnader kopplade till förvärv av produkträttigheter, varumärken, licenser eller bolag.
• Kostnader kopplade till omstruktureringar och omorganisationer t ex vid rörelseförvärv.