İHLAS HOLDİNG A.Ş. — Share Issue/Capital Change 2011

May 10, 2011

SERMAYE PİYASASI KURULU

İHLAS HOLDİNG A.Ş.

PAYLARIN HALKA ARZINDA KULLANILACAK

İZAHNAME FORMATIDIR

YIL: 2011

İhlas Holding Anonim Sirketi'nden

Ortaklığımızın çıkarılmış sermayesinin 395.200.000 TL'den 790.400.000 TL'ye artırılması nedenivle ihrac edilecek 395.200.000 TL nominal deverti A Grubu Hamiline vazılı navların halka seems ilizkin izabnomadie

Söz konusu paylar, Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn)'nun 4'üncü maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kurulu (Kurul)'nea Q.S./QS./Aqu. tarih ve 31, (LS9... sayı ile kayda alınmıştır. Ancak kayda alınma ortaklığımızın ve paylarının Kurul yeya kamuca tekeffilin anlamına gelmez.

SPKn uvarinca, izahname ve eklerinde ver alan bilgilerin gerceği dürüst bir bicimde vansitmasından ihraccılar sorumludur. Ancak, kendilerinden beklenen özeni göstermeyen aracı kuruluslara da zararın ihraceılara tazmin ettirilemeyen kısmı için müracaat edilebilir. Bağımsız denetim kurulusları ise, denetledikleri finansal tablo ve ranorlara iliskin olarak hazırladıkları raporlardaki vanlıs ve yanıltıcı bilgi ve kanaatler nedeniyle doğabilecek zararlardan bukuken sorumludur.

İzahname ve eklerinde ver alan bilgilerin gerçeği dürüst bir bicimde yansıtmasından asağıda unvanları belirtilen kuruluslar ile bu kurulusları temsile yetkili kisiler sorumludur:

İhlas Holding A.S. ve halka arzda aracı kurum olarak ver alan Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.S. izahname ve eklerinin tamamından, İrfan Bağımsız Denetim ve Yeminli Mali Müsavirlik A.S İzahname ekinde ve izahname icerisinde ver alan finansal bilgilerin kaynağı olan 31.12.2009 ve 31.12.2008 tarihli finansal tablolar ile bunlara iliskin bağımsız denetim raporlarından. Pür Bağımsız Denetim Yeminli Mali Müsavirlik A.S. İzahname ekinde ve izahname içerisinde ver alan finansal bilgilerin kaynağı olan 31.12.2010 tarihli finansal tablolar ile bunlara iliskin bağımsız denetim raporlarından sorumludur.

Yatırımcılara Uvaru

"Bu izahname, "düsünülmektedir", "planlanmaktadır", "hedeflenmektedir", "tahmin edilmektedir", "beklenmektedir" gibi kelimelerle ifade edilen geleceğe yönelik açıklamalar icermektedir. Bu tür seaklamalar belirsizlik ve risk icermekte alun, sadece izahnamenin vayım tarihindeki öngörüleri ve beklentileri göstermektedir. Birçok faktör, ortaklığımızın geleceğe yönelik açıklamaların öngörülenden çok daha farklı sonuçlanmasına yol açabilecektir."

Dier Hollen A.S.

L BORSA GÖRÜSÜ: VOKTUR

II. DİĞER KURUMLARDAN ALINAN GÖRÜS VE ONAYLAR: YOKTUR

İCİNDEKİLER

	SAYFA NO.
$1 - OZET$	3
2-RISK FAKTORLERI	20
3-ORTAKLIK HAKKINDA BİLGİLER	32
4-SECILMIS FINANSAL BILGILER	73
5-MEVCUT SERMAYE VE SERMAYE PIYASASI ARACLARI HAKKINDA BILGILER	74
6- YÖNETIM VE ORGANIZASYON YAPISINA ILIŞKİN BİLGİLER	77
2-GRUP HAKKINDA BILGILER	88
8-ILIŞKİLI TARAF VE ILIŞKILI TARAFLARLA YAPILAN İŞLEMLER HAKKINDA BİLGİLER	92
9-HALKA ARZA ILISKÍN BILGILER	05
10-FINANSAL DURUM VE FAALIYET SONUCLARI	107
11-ORTAKLIĞIN FON KAYNAKLARI	110
12-GECMIS DÖNEM FINANSAL TABLO VE BAĞIMSIZ DENETİM RAPORLARI	112
13-ORTAKLIĞIN PROFORMA FİNANSAL BİLGİLERİ	114
14-KAR PAYI DAĞITIM ESASLARI	114
15- KAR TAHMINLERI VE BEKLENTİLERI	119
16-PAYLAR ILE ILGILI VERGILENDIRMA ESASLARI	119
17-UZMAN RAPORLARI VE ÜÇÜNCÜ KİŞİLERDEN ALINAN BİLGİLER	123
18-INCELEMEYE ACIK BELGELER	124
19-IZAHNAMENİN SORUMLULUĞUNU YÜKLENEN KİŞİLER	124

KISALTMA VE TANIMLAR

Holding, Sirket, Ihlas, Grup	Ihlas Holding A.S.
SPKn	Sermaye Piyasası Kanunu
Kurul	Sermaye Piyasası Kurulu
MKK	Merkezi Kavıt Kurulusu
TTK	Türk Ticaret Kanunu

$1.0227$

Bu bölüm izahnamenin özeti olup, sermaye piyasası araçlarına iliskin yatırım kararları izahnamenin bütün olarak değerlendirilmesi sonucu verilmelidir.

a) Ortaklık hakkında bilgiler (ortaklığı tanıtıcı bilgiler, faalivetleri,vb.);

Temeli, 1970 vilinda Türkiye Gazetesi'nin kurulması ile atılan İhlas Holding, ("Holding") 25;12:1 tarihinde İhlas Matbaacılık ve Dağıtım Anonim Sirketi ünvanı altında kurulmuştur. Holding, yapılan ünyan değişiklikleri sonucunda 06.03.1986 tarihinde İhlas Matbaacılık ve Sağlık Hizmetleri A.S., 07.08.1993 tarihinde de Îhlas Holding A.S. unvanını almıştır. Yapılan ana mukavele tadilleri sonrasında Holding'in esas faaliyet konularını matbaacılık, gazete ve dergi çıkarılması, insast, şağlık, pazarlama, dahili ticaret, eğitim ve mesruhat üretimi olusturmustur. Holding'in ana mukavelesi bu sekilde çok kansamlı olarak düzenlenmis olmasına karsılık. Holding son durum itibariyle; fiili olarak kendi tüzel liği çatısı altırkla sadece, insaat, sağlık, eğitim ve dahili ticaret sektörlerinde faaliyet göstermektedir.

$A.S.$

RI

Ma Historick

Sirketin kayıtlı sermaye tayanı 900,000,000,- TL olup çıkarılmış sermayesi 395,200,000 - TL dir. 31.12.2010 tarihi itibariyle ortaklık yapısı söyledir. Son Olağım Genel Kurul tarihi olan 22.04.2011 tarihi itibariyle, ortaklık yapımız da değişmemiş olup. 31.12.2010 tarihli ortaklık yapısı gibidir.

SİRKET ORTAKLARI	PAY TUTARI	%SI
Enver Oren	43,732,777.00	11.07%
Ahmet Mücahid Ören	6.543.002.70	1.66%
Ridvan Büyükçelik	73,592.25	0.02%
Ali Tubay Gölbası	13,500,000.00	3.42%
Zeki Celep	35.985.60	0,01%
Alaettin Sener	105,840.00	0.03%
Abdullah Turah	35,185.60	0.01%
Mahmut Kemal Aydın	27,200.00	0.01%
Yavuz Özgün	17,136.00	0.00%
Hüsnü Kurtis	500.00	0.00%
Bülent Geneer	500.00	0,00%
Muhammet Güler	130.00	0.00%
Ismet Erkut	630.00	0.00%
Adil Onal	450.00	$0.00\%$
Ceyhan Aral	28.876.00	0.01%
HALKA ACIK	331,098,194.85	83,78%
TOPLAM	395,200,000.00	100,00%

İhlas Holding A.Ş. sermayesindeki B grubu imtiyazlı payların dağılımı ve sağladığı haklar aşağıdaki eibidir.

Ortak Advilleyans	Tertin	Grup	H/N	Adet		TUTAR Saëladiëi Haklar
Enver Oren		B	Hamiline	2.169.000		Yönetim ve Denetim Kurulu 21.690 Üyelerinin Çoğunluğunu Seçme
Ahmet Mücahid Oren		B	Hamiline	1.386.000	13,860	Yönetim ve Denetim Kurulu Üyelerinin Çoğunluğunu Seçme
Alaettin Sener		$\mathbb{R}$	Hamiline	252,000	2.520	Yöngtim ve Denetim Kurulu Úvelerinin Coğunluğunu Secme
Ceyhan Aral		$\overline{R}$	Hamiline	189,000		Yönetim ve Denetim Kurulu 1,890 Üvelerinin Coğunluğunu Seçme
Zeki Celep		B	Hamiline	126.000	1.260	Vönetim ve Denetim Kurulu Üyelerinin Çoğunluğunu Seçme
Ali Tubay Gölbası		$\mathbf R$	Hamiline	126,000		Yönetim ve Denetim Kurulu 1.260 Üvelerinin Coğunluğunu Seçme
Radvan Birvükçelik		R	Hamiline	126,000		Yönetim ve Denetim Kurulu 1.260 Üyelerinin Çoğunluğunu Seçme
Abdullah Turalı		R	Hamiline	126.000	1.260	Yönetim ve Denetim Kurulu Uvelerinin Coğunluğunu Seçme.
TOPLAM				4.500.000	45.000

İhlas Holding A.S. nin doğrudan ve dolaylı istirak ve bağlı ortaklıklarının unvanları ve b sahip olduğu nihai pay oranı son durum itibariyle asağıdaki tabloda gösterilmiştir.

Serie No	Strictim Ads	Sirket Merkezi	Faal Olse. Olmadda.	Odesnis Semanesi (TL)	Sermayedeki Pay Tutan (TL)	Baga Ostaklık/latirak Orana %	Istirakin istiraki (Dolay b)	Etkin being Onich i
J.	Büs Paurlana A.S.	ISTANBUL	Paul	145,550,000	339.262.069.40	98.18	0.00	98.18
$\overline{2}$	Iblas Gazetecijk A.S.	ISTANBUL.	Fast	80,000,000	\$ \$36,050.00	6.92	19.12	46.24
7	Thias Ev Aletleri Iml.San. ve Tic. A.S.	ISTANBUL	Faal	191.370.001.38	$\overline{a}$	4.18	16.88	21.06
u	Ihlas Haber Ajaxis A \$	ISTANBUL	Faat	11.210.000	2,690,400.00	24.00	59.12	83.12
7	Ihlas Yayın Helding A.S.	ISTANBUL	Paid	200.000.000	138.300.000.00	69.15	0.00	69.14
$\overline{6}$	Ihlas Madencilik A.S.	ISTANBUL.	Paul	55.000.000	7.150.000.00	13.00	17.48	30.48
Ħ	Mir iç ve Dış Tic. Maden Ltd.	ISTANBUL.	Faal	1.300.003	$\overline{0}$	0.00	4.72	4.72
$\overline{\mathbf{x}}$	Iblas Holding A.S.-Bilas Yoon Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi I	ISTANBUL.	Paal	7.500,000	7.425.000.00	99.00	0.67	99.67
ç	Promas Professoriel Medva Reklam ve Film P.H. A.Ş.	ISTANBUL	Faal	3.100.000	ō	0.00	0,00	67.92
10	Kuzuluk Kapisca Turz, Sažl, ve Pet. Dr. A.S.	ISTANBLE	Faal	14.000.000	2.500.000.00	20.00	74.03	94.03
n	Iblas Motor A.Ş	ISTANBUL	Fair	7.000.003	67.700,00	0.97	88.13	89.10
12	IGRT Haber TV A.S	ISTANBUL	Faal	6,000,000	$\overline{a}$	0.00	58.83	68.43
13	TGRT Dijital TV A.S.	ISTANBUL	Faal	00.00	ō	0.00	65.69	65.69
$\overline{14}$ 15	Bisan Bisiklet Otomotiv Urt. Sat. Tic. A.S.	ISTANBUL	Faat	28.100.003	ö	0.00	94.16	94.16
	Bisiklet Pazzrlama Ve Tic. A.S.	ISTANBUL.	Faal	61.320.003	n	0.00	94.28	94.28
16 17	Iblas Net A.S. Betisim Magazin Gazt, Tic.	ISTANBUL. ISTANBUL	Faal Faal	5.380.000 1.118.850	5.353.100.00 ö	99.50 0.00	0.37 64.09	92.87 64.09
	AS.
18 19	Iblas Yaps Turizm Sap.A.S.	ISTANBUL	Faat	3.100.000 10	ö 10.00	0.00 100.00	67.13 0.00	67.11
20	Kibros Büreya Ilias Reklam Ajans Hizmetleri	ISTANBUL ISTANBUL	Faal Fail	2.250.000	ö	0.00	69.44	100.00 69.44
$\overline{\mathcal{M}}$	1.61.Sti Ihlas Gelişim Yayıncılık A.Ş.	ISTANBUL	Faal	5.100(0)	75	0.00	58(1)	58.09
22	Iblas Fear Higgestleri A.S.	ISTANBUL	Faal	3.550.000	$\overline{0}$	0.00	53.44	53.44
$_{23}$	Detes Energi Uretim A.S.	ISTANBUL	Gayri Faal	6.500.000	$\overline{0}$	0.00	21.03	21.03
$\frac{1}{24}$	Armittle Tatil ve Torizin Isletmeleri A.S.	ISTANBUL	Feat	50.000	$\overline{0}$	0.00	90.76	90.76
25	Bayındır Madencilik ve Tizanet A'S	STANBUL	Fail	36.000.000	$\alpha$	0.00	4.77	4.77
76	Iblas Holding A.S.-Iblas Yapı Turizm ve Satilik A.S. Ortak Girişimi 2	ISTANBUL	Feat	1,000	990.00	99.00	0.67	99.67
27	Irlas Helding A.S -Irlas Yapı Turizm ve Sazik A.S. Ortak Girişini 3	ISTANBUL	Faal	100,000	10.000.00	10.00	60.41	70.41
28	Has Holding A.S -lhlas Yayın Holding A.S. Ve lhlas Pazarlama A.Ş. Ortak Girişimi	ISTANBUL	Faal	100,000	100,000.00	10.00	75.30	85,30
29.	Kristal Kola Meşrubat Sar, Tic. A.S.	ISTANBUL	Fail	48.000.000	$\overline{a}$	$\overline{0}$	38.22	38.22
30	Kristal Grds Dağıtım Pazarlama San, Ve Tic, A.Ş.	ISTANBUL	Fail	67,000	$\overline{0}$	0.00	60.87	60.87
$\overline{11}$	Iblas Mesrchat Üretim ve Pazaharra A.S.	ISTANBUL	Faal	10.000.000	$\overline{0}$	$\overline{0}$	37.67	37.67
$rac{1}{2}$ 33	Iblas insaat Holding A.s. Iblas Pazarlama Yatırım Holding A.S.	ISTANBUL ISTANBUL.	Faal Fact	44,000,000 130.000.000	28 000 000 00 48.100.000.00	10.00 37.00 11	34.54 58.91	94.54 95.91
$\overline{15}$	Hits Insant Proje Toolfritt Turism ve Tic.A.S.	ISTANBUL	Fast	10,000,000	76	$\overline{\alpha}$	66.50	\$9.82
35	Alternatif Medya Géesel lletişim Sis.itd şti	ISTANBUL	Fast	560,000	$\overline{a}$	0.00	69.22	20.72 ×
16 37	Ihlas Genel Antrepoculak Nak. ve Tic. A.S.	ISTANBUL	Fast Fixed	1,600,000 1,000,000	662.880.00 76	41.43 0.00	0.00. 23.87	41.43 23.82
$_{18}$	Thiis Beisin Hizmeleri A.S.	STANBUL ISTANBUL	Fixed	2.000.000	ö	0.00	88.36	\$8.36
10	Ihlas Dış Ticaret A.Ş. Bursa-Yalova Enerji Dağıtım Ltd. \$6.	ISTANBUL	Gayri Faal	220,000	176 003,00	\$0.00	19.64	99.69
$^{10}$	Tayfiye Halinde İhlas Finans	ISTANBUL	Tasfiye Halipde	10.000.000	\$ 027,000.00	50.27	3.95	35.22
								$\overline{5}$

Stephens.

	Shier Holdman 4:5
41	Kia-Has Motor Sat. Ve Tic. A.S	ISTANBUL Greet Fash		1.900.000	2.067.000.00	53.00	0.00	\$3.00
17	Iblas Enerii Üngim Daždan ve Tic. A.S.	ISTANBUL	Gayeri Final	50,000	o	0.05	72.65	72.65
$-27$	Trias Net Ltd. Sri.	ISTANBUL.	Fast	250,000	ö	0.00	94.88	94.88
44	Prize Mining Ltd. Sti.	ISTANBUL	1 Ford	300.000 USD		0.00	20.85	20.85
55	lidas Zahay Otomotiv A.S.	ISTANBUL	Green Food	100.000		0.05	44.55	44.55
16	Blas Kirrya Sarayi Ltd. Sti.	ISTANBUL	Gayri Faal	5,000	000.00	20.00	0.00	20.00
$\overline{47}$	Itlas Oxford Marteure Inc. San Lc.A.S.	ISTANBUL.	Gayri Faal	150,000	72,000.00	48.00	0.00	48.00
$^{18}$	Detes Maden Enerii ve Cevre Teknoloji Sistembri Ltd. Sti.	ISTANBUL	Gayri Faal	\$0,000	ō	0.00	4.21	4.21
55	Swiss PRAG	ISTANBUL Faal		225.759 SFR		0.05	0.43	0.43
56	Doža Yatırım Holding A.S.	ISTANBUL 1	Grayri Food	875 (300)	12.500.00	1.43	0.00	1.41

İhlas Holding A.S.'nin doğrudan ve dolavlı istirak ve bağlı ortaklıkları ile bu sirketlerin faaliyet konuları asağıda ver almaktadır.

1. İblas Pazarlama A.S.: Elektrikli, elektronik, mekanik mutfak ev aletleri, davanıklı tüketim malları ticareti, inşaat yapımı, yaptırılması ve satışı ile iştigal etmektedir.

2. İblas Gazetecilik A.S.: Günlük, haftalık, aylık, ye daha kısa ve uzun dönemli yeva dönemsiz olarak. Türkce ve valorier differde excete deroi, kitan, ansiklonadi, brosit ve mecmus cakartmakta ve basmakta, vurt jeinde ve vart dışında dağıtmakta ve pazarlaması ile iştigal etmekte olup, İhlas Gazetecilik A.Ş.'nin İstanbul, Ankara, Antalya, femie. Adams ve Trabens'da olarak üzere, altı adet başkı tesisi meycut balunmaktadır.

3. İhlas Ev Aletleri İmalat San.Tic.A.S.: Elektrikli ev aletleri üretimi ile iştigal etmektedir.

4. İhlas Haber Aiansı A.S.; Haber aianslığı ile iştigal etmekte olup, yurt içinde ve yurt dışında görüntülü, yazılı ve fotoğraflı haber üretmekte, bu haberleri uydu aracılığı ve diğer yollarla pazarlamaktadır.

5. İhlas Yavın Holding A.S.; Her türlü yazılı, görsel ve isitsel yayıncılık, reklamcılık, haber ajanslığı ve benzeri sektörlerde faalivet gösteren veva gösterecek, kurulmus veva kurulacak her nevi ortaklıkların sermayelerine, yönetim ve denetimlerine kuruluşlarında veya sonrasında katılmak, iştirak etmek veya yukarıda ifade edilen sektörlende bizzat kendi adma isletmeler, sirketler kurmaktır.

6. İblas Madeneilik A.S.: Madencilik faaliyetleri ile istigal etmektedir.

7. Mir İç ve Dış Tic. Maden San. Ltd. Şti .: Madencilik faaliyetleri ile iştigal etmektedir.

8. İblas Holding A.S. - İblas Yanı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi: T.C. Başbakanlık Toplu Konut İdaresi Başkanlığı tarafından ihaleye çıkarılan "İstanbul Firüzköy Mah. Ispartakule 1. Bölge arsa satışı karşılığı gelir pavlaşımı" işini ortak girişim olarak müştereken ikmal etmek için kurulmuştur.

9. Promas Profesvonel Medva Reklam ve Film Hizm. A.Ş: Reklamcılık, ilancılık, fotoğrafcılık ve ilan-reklam ajanshër ile istigal etmektedir.

10. Kuzuluk Kaplıca İnsaat Turizm Sağlık ve Petrol Ürünleri Tic.A.Ş.: Akyazı, Kuzuluk Belde/ Sakarva'da kaplıca turizm sağlık isletmeciliği ve ticareti ile iştigal etmektedir.

11. İhlas Motor A.S.: Her türlü motorlu ve motorsuz araçların ve yedek parçalarının imali, montajı, alım satımı ithal ve ihracı ile her türlü gavrimenkul, arsa ve davanıklı ve davanıksız tüketim mallarının mümessillikleri faaliyet konularıdır.

12. TGRT Haber TV A.S.: Televizvon ve radvo vavmciliği yapmak, televizyon filmi, video ve reklam' programlarının yapımı, çekimi, seslendirilmesi faaliyetinde bulunmak, televizyon kanalı kiralanması ve radyo istasyonu kurmak bashca faaliyet konularıdır. Bir yayın, iki kayıt ve iki de montaj stüdyosu bulunan TGRT FM, R Harr TGRT Haber TV A.Ş. tüzel kişiliği altında faaliyet göstermektedir.

WISCI Holdin

$47$

BRU Michael A.R.

1. TGRT Dijital TV Hizmetleri A.S.: Televizyon ve radyo yayıncılığı yapmak, televizyon filmi, video ve reklam programlarının yapımı, çekimi, seslendirilmesi faaliyetinde balunmak, televizyon kanalı kiralanması ve natvo istasyonu kurmak bashça faaliyet konularıdır.

2. Bisan Bisiklet Moped Oto. San. Tic. A.Ş.: Bisiklet, moped, otomotiv ve bunların yedek parçalarının üretimini ve ticaretini vapmaktadır.

3. Bisiklet Pazarlama ve Tic. A.Ş.: Bisiklet, moped ve yedek parçalarının pazarlama faaliyetlerinde bulunmaktır.

4. İhlas Net A.S.: Enformasyon işleri, internet hizmetleri vermek, network ağları kurmak ve bilgisayar ekinmanbenna alan satuni bashca faaliyet komilaridir.

5. İletisim Mazazin Gazt, Yan, San ve Tic, A.S.; Dergi, gazete, kitap vs. çıkarılması, basımı ve pazarlaması ile istinal etmekte olun. 4 adet cocuk dergisi, 6 adet tekstil ve iç dekorasyon dergisi. 2 adet yemek kültürü ve kadın dergisi, 1 adet otomotiv dergisi, 1 adet bilisim dergisi, 2 adet diğer konularda dergi ve 1 adet de gazete cikarmaktadır.

6. İhlas Yapı Turizm ve Sağlık A.S.; Bilumum insaat, tesisat ve taabhüt isleri ile turizm ve sağlık yatırımları vapmak, satmak ve isletmek baslıca faaliyet konularıdır.

7. Kıbrıs Bürosu: İhlas Holding'in Subesi olarak Kıbrıs'ta kurulan bu firma gazete dağıtımı ve elektrikli ev aletleri nazarlaması ile istioal etmektedir.

8. İhlas Reklam Ajans Hizmetleri Ltd. Sti: Her türlü reklamcılık. Jancılık fotoörafodık. Das reklam nimalığı ile istical etmektedir

9. İhlas Gelisim Yavıncılık A.Ş.: Türkçe ve yabancı dillerde gazete ve her türlü yayını yurt içinde ve yurtdışında yayımak, satmak, dağıtmak ve pazarlamak başlıca faaliyet konularıdır. İhlas Gelisim, İhlas Fuar'ın ve İletisim Magazin' in de ana ortağıdır.

10. İhlas Fuar Hizmetleri A.S.: Yurt içinde ve vurt dışında ticaret ve tanıtım fuarları ve sergileri organize etmek. sevahat acenteliği yapmak, konusuyla ilgili reklam hizmetleri yapmak ve periyodik yayınlar çıkarmak ile istigal atmaktadie.

11. Detes Enerii Üretim A.S.: Elektrik eneriisi üretim tesisi kurulması, isletmeve alınması, kiralanması, elektrik eneriki üretimi, üretilen elektrik eneriisinin ve/veva kanasitenin müsterilere satısı amacıyla iktisan edilmistir.

12. Armutlu Tatil ve Turizm İsletmeleri A.S.: Her türlü kaplıca termal turizm isletmeciliği ile istigal etmekte olan firma İhlas Armutlu Devremülk Tatil Kövü'nün işletmeciliğini varenaktadır.

13. Baymder Madencilik ve Ticaret A.S. (edd Anyano: Okan Tekstil Sanayi ve Ticaret A.S.) (Baymder Madencilik): Faslivet konusu her türlü madencilik faalivetleri ile istical etmektir. (eski faalivet konusu: pamuk ipliği üretimi ve çesitli tekstil dokuma ürünleri imalatı ile bunların yurt içi ve yurt dışında şatışını yapmaktır.)

14. Ihlas Holding A.S. - Ihlas Yapı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi-2: Emlak Konut Gavrimenkul Yatırım Ortaklığı tarafından ihaleye çıkarılan "İstanbul, Bahçeşehir, İspartakule 4, Bölge 520 Ada 1 ve 522 Ada 2 Parsellerdeki arsalar üzerinde arsa satışı karşılığı gelir paylaşımı" işini ortak girişim olarak müştereken ikmal etmek icin kurulmustur.

15. İhlas Holding A.S. - İhlas Yapı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi-3: Emlak Pazarlama İnsaat Proje Yönetimi ve Ticaret A.S. İstanbul, Bahçeşehir, İspartakule 2'nci Bölge 3'ncü kısım 543 Ada 1 Parseldeki arsa üzerinde, imzalamış olduğu arsa karşılığı gelir paylaşımı inşaatı işi ile ilgili sözleşmedeki hak ve yükümlülüklerini, Iblas Holding A.S. - Iblas Yaru Turizm ve Sağlık A.S Ortak Girisimi'ne devir etmistir. Bu projede, 120.170. metrekare konut ve ticaret insaat alam bulunmaktadır. Firma sözkonusu arsa üzerinde "arsa satıs karsılığı gelir paylasımı" isini ortak girisim olarak müstereken ikmal etmek için kurulmuştur. 6 Main 7871

16. İhlas Holding A.S. - İhlas Yayın Holding A.S. ve İhlas Pazarlama A.Ş. Ortak Girişimi: Emlak Pazarlama Instant Proje Vönetimi ve Ticanet A.S. Istanbul, Bahcesehir, Isnartakule 2'nci Bölge 1'nci kısım 548 Ada. 1 Parseldeki arsa üzerinde, imzalamış olduğu arşa karşılığı gelir paylaşımı inşaatı işi ile ilgili sözleşmedeki hak ve

$\mathbf{A}$ .

Big Holder 43

yükümlülüklerini, İhlas Holding A.S.- İhlas Yavın Holding A.S. - İhlas Pazarlama A.S. Ortak Giriyimi'ne devir etmistir. Bu proiede, toplam 85.700 metrekare konut insaat alam bulunmaktadır. Firma söz konusu arsa üzerinde "arsa satıs karşılığı gelir navlasını" isini ortak girisim olarak müstereken ikmal etmek için kurulmuztur.

1. Kristal Kola ve Mesrubat Sanavi Ticaret A.S.: Esslivet komun. kola ve mesrubat sanavinde kullanılan ost sise imalati, bunlara icme suvu ve dižer sivi oaz veva kati maddeler doldurulmasi ile su, mesmbat, kolali jososkler. gazli ve gazsiz mesrubatlar, meyve salari imalati, ithali, ihraci, sanavi, toptan ve perakende olarak pazarlanmasıdır. 30. Kristal Gıda Dağıtım Pazarlama San, ve Tic. A.S.: Firma her türlü gıda ve icecek dağıtım, pazarlama ve

ticaretivle istigal etmektedir.

1. İhlas Mesrubat Üretim ve Pazarlama A.S. (eski ünyanı: Atmaca Gula Üretim ve Ticaret A.S.): Firma ber türlü gıda ve ambalai malzemesi üretimi, ticareti ile elektrik, elektronik malzemeleri ticaretiyle istioal etmektedir.

2. Ihlas Insaat Holding A.S.: Esas amacı, öncelikle insaat alanında faaliyet eösteren kurulmus ve kurulacak şirketlerin sermaye ve yönetimine iştirak etmek ve bu amaca uygun ticari, sınai ve mali girisimlerde bulunmaktır

3. Ihlas Pazarlama Yatırım Holding A.S.: Esas amacı, özellikle nazarlama alanında faaliyet oösteren kumlmus yeya kurulaçak sirketlerin semaye ye yönetimine istirak etmek ye bu amaca uyoun ticari, sınai ye mali girisimlenle hubannad to:

4. İhlas İnsaat Proje Taahhüt Turizm ve Tic. A.S.: Turizm vatırımları ve isletmeciliği, emlak alım satım, insaat projekci v v ile iztizal etmektedir.

5. Alternatif Medva Görsel İletişim Sis. I.td. Şti. (Fikirevim Reklam Ajans Hiz. Ltd. Şti.): Her türli reklamenlik, ilancalık, fotoörafedik, ilan, reklam ajansı ve konularında mömessillik, mösavirlik, ithalat ihracat ve dahili ticareti ile uğrasmaktadır.

6. İhlas Genel Antrepo Naklivat ve Tic.A.S.: Antrepo ve sundurma isletmeciliği ile uğrasmaktadır.

7. İhlas İletisim Hizmetleri A.S.: Her türlü telefon ve telekomünikasyon ve benzeri iletisim hizmetlerini ifa stood: fixers kunibsustur.

8. İblos Dis Ticaret A.S. (eski önyanı: İblos İnsont Yanı Tanbhüt ve Tic, A.S.); Turizm yatırımları ye isletmeciliëi, emlak alun sätun, insast projeleri v.s. ile istioal etmektedir.

9. Bur-val Bursa Yalova Enerii Dažitun Ltd, Sti.: Kuracaži santrallerde elektrik eneriisi üretmek ve bu eneriivi abonelerine ve diğer kuruluslara satmaktır , Gavrifaal durumdadır.

10. Tasfiye Halinde İhlas Finans Kurumu A.Ş.: Özel cari hesaplar ve karizarar katılma hesapları yoluyla toplanan fonlage kullandırılmasıdır. Bilanco tarihi itibariyle faaliyeti durdurulmuş olun taşfiye halindedir.

11. Kia-Ihlas Motor San, ve Tic, A.S.: İhlas Holding A.S.'nin Kia marka ameların distribütörlüğünden cekilmesi ile gavrifaal hale gelmistir.

12. İhlas Enerji Üretim Dağıtım ve Tic. A.S.: Gayrifaal durumdadır.

13. İhlas Net Ltd. Sti .: Enformasyon işleri, internet hizmetleri vermek, network ağları kurmak ve bilgisayar ekinmanlarının alım satımı baslıca fisaliyet konularıdır.

14. İhlas Mining Ltd, Sti.: Grup sirketlerinden İhlas Madencilik A.S. tarafından 2008 valında Gana'da kurulmus olan firmanın faaliyet konusu madenciliktir.

15. İbbas Zahay Otomotiy A.S.: Sirket'in baslıca faaliyet komusu, evrekli izinleri almak kosulayla Zahay Automobile Company Ltd "nin üretmis olduğu SUV, pikap ve hafif ticari aracların ve ileride üretecek olduğu ven model aracların da montajını ve üretimini yapmak üzere fabrika kurmak ve isletmektir. Sirket baska märka ve model aracların da üretim ve montajını her zaman vapabilecektir.

16. İhlas Kimya San. Ltd. Sti .: Gayrifaal durumdadır.

17. İhlas Oxford Mortgage İns. ve Tic. A.S.: Her türlü taşınmaz yapmak ve satmak başlıca faaliyet konulandı 48. Detes Maden Enerii ve Cevre Tek, Sis, Ltd, Sti .: Madencilik faaliyetleri ile istigal etmektedir.

$\overline{\mathbf{x}}$

Iblas Holdin

Dige Holders A.S.

1. Swiss PB AG: Dünyanın her yerinden büyük, özel ve kurumsal müşterilere sahip olan firma, İsvicre'nin uluslararası finansal kuruluslarından biri olun, yarlık yönetimi, profesyonel komisyoneuluk aibi isterle istinal etmektedir.

2. Doğu Yatırım Holding A.S.: Doğu ve Günev Doğu Anadolu Bölgelerinde yatırım yanmak amacıyla kombnuctor

b) Risk Faktörleri:

Sektöre iliskin riskler

• Sirketin en önemli faaliyet konularından birisi medya sektörü olup, bu sektörde iştirakleri vasıtasıyla faaliyet göstermektedir. Bu sektöre iliskin holli hash riskler sesõulaki nihidir.

Teknolojik riskler: Grup'un jeinde bulunduğu sektörler teknoloji ağırlıklı olduğu ve de teknoloji hızlı değiştiği için mevcut rekabetin yanında, içinde bulunan sektörlerde, gelecekte de var olabilmek adına, gelisen teknoloji ivi takip edilmeli ve doğru teknolojiye doğru zamanda yatırım yapılabilmelidir. Aynı sekilde stratelik olarak da gelecek ivi okunabilmeli ve strateliler doğru oluşturulabilmelidir. Bu asamalarda vapılacak hatalar gelecekte Grupta risk olusturabilecektir.

Teknoloji kullanan sirketlerin ürettikleri katma değer süksek olduğundan. klarik raktörlere eğre daha yüksek kâr marjı üretebilmelerine rağmen, yatırım politikalarında dikkatli olmaları gerekmektedir. Hızla tüketilen teknoloji bu kârlılığı önemli öleüde etkilemektedir.

Reklam gelirlerinde vasanabilecek düsüsler: Global ekonominin vükseldiği dönemlerde reklam gelirlerinin düsmesi söz konusu değildir. Ancak ülkede veya küresel çapta yaşanacak bir ekonomik kriz reklam gelirlerinin düşmesine yol açabilecek bir risk faktörüdür.

Nitekim 2001 vilinda vasanan elobal ekonomik kriz süresince reklam verenlerin en önce üzerinde tasarrufa gittikleri maliyet kalemi reklam giderleri olmustur. Bu durum da, ana gelir kalemi vazılı ve görsel reklam vayınlamak olan sirketlerin gelirlerinin önemli ölçüde düşmesine yol açmıştır.

Grubun medya sektöründe faaliyet eöstermesi sebebi ile reklam gelirlerinde yasanabilecek düsüslerden etkilenme riski bulunmaktadır.

Eksik Rekabet Riski: Medya sektörü bircok vatırımcının, yaptırım eücü edinebilmek adına, fizibil olmamasına rağmen vatırım vapabildiği, bir isletme mantığından yoksun bir sekilde isletilen sirketleri barinduran hir sektördür. Bu itiharla, sektörde eksik rekabet vasanmaktadır. Ülkenin içinde bulunduğu siyasi qelişmeler ve akımlar da bu rişki arttırabilmektedir. Grun da bu rişkin teşir alanı içindedir.

• Sirketin faalivet gösterdiği diğer önemli sektör ise, insaat sektörü olup, bu sektörde de geçmişte tüzel kisilik olarak, hali hazırda ise istirakleri ilke beraber olusturduğu adi ortaklıklar (Ortak Girisimler) ve iştirakleri vasıtasıyla faaliyet göstermektedir. Bu sektöre ilişkin riskler aşağıda belirtilmiştir.

Türkiye ekonomisi 2010 yılında % 8.9 büyümüs, bu dönemde insaat sektörü % 17.1 büyüme oranı ile en R Thur 2011 fazla büyüyen sektör olmuştur.

Finans sektörünün elindeki likiditevi konuttan vana kullanma eğilimi, konut kredilerinde cazip faiz oranlarını da beraberinde getirmiş ve şektörün altın çağım yaşadığı 2005 yılındaki aylık % 1'li oranların da altına inerek %0.80 seviyelerine kadar gerilemiştir. Bu durumun önümüzdeki dönemde konut : satıslarına bir iyme kazandırabileceği düşünülmektedir. (TÜİK) tarafından açıklanmış olan 2010 yılı son dönem istatistiklerine oöre 2010 vili insaat sektörü eiro endeksi opeen vilin avni dönemine eöre % 1

BACKBAROON

azalmış olmaşına rağmen, üretim 2010 yılı son üç aylık dönemde, eccen yılın aynı dönemine oöre % 19 1 artmış olup, buna bağlı olarak aynı dönemler için istibdamda da. % 6.3 calışılan saat endeksinde % 4.3 artıs kaydedilmiştir.

Özellikle büvük ölcekli konut yatırımlarının devam ediyor olması, sektördeki canlılığa isaret etmektedir. Ancak, olası bir ekonomik krizden en çok etkilenecek sektörlerden birisinin de insaat sektörü olduğu asla eöz ardı edilmemelidir.

Piyasa Riski

Ultreal pixoscada islem añosa paularan, pixosa faiz arantarantaki data-atomoatara badis atarak fixostamua. artması ya da azalmasıdır. Piyasa riskine yol açan piyasa kosullarındaki değisiklikler; gösterge faiz oranı. diğer bir işletmenin finansal aracının fiyatı, mal fiyatı, döviz kuru veya fiyat va da oran endeksindeki değiçiklikleri içerir.

Gelirlerin ve giderlerin döviz cinderine göre dağılımı ile hareların döviz cinderine aösa ve dağıklan ve sabit faiz ozanlı olarak dağılımları Grup yönetimi tarafından takin edilmektedir.

Grup, türev ürünleri alım-satımı islemi ile döviz ve/veva faiz oranı (sabit ve değisken) riskinden korunmak amacıyla forward, future, option ve swap işlemleri yapmamaktadır.

Likidite Riski

Libidite videi bie isletmenis finanzal araclara iliabin taakhildarini varina aatirmab icin fan tamininda güelükle karşılaşma riskini ifade eder. Grup aktif ve pasiflerinin vadesel dağılımını dengeleverek likidite riskini vönetmektodir. Grup aktif ve pasiflerinin vade dengesini ivi vönetemediği takdirde likidite riskine manız katabilir.

Faiz Oranı Riski

Piyasadaki fiyatların değismesiyle finansal aracların değerlerinde dalgalanmalar olusabilir. Söz konusu dalgalanmalar, menkul kıymetlerdeki fiyat değisikliğinden yeya bu menkul kıymeti çıkaran tarafa özgü veva tüm piyasayı etkileyen faktörlerden kaynaklanabilir. Sirketin faiz oranı riski baslıca banka kredilerine bağlıdır.

Faiz tasıyan finansal borcların faiz oranı değisiklik göstermesine karsın faiz tasıyan finansal varlıkların sabit faiz oranı bulunmaktadır ve gelecek yıllardaki nakit akısı bu varlıkların büyüklüğü ile değiçim göstermemektedir. Sirketin piyasa faiz oranlarının değişmesine karşı olan risk açıklığı, her sevden önce sirketin değisken faiz oranlı borç vükümlülüklerine bağlıdır. Sirketin bu konudaki politikası ise faiz maliyetini, sabit ve değisken faizli borclar kullanarak yönetmektir.

Derecelendirme

Sirketimiz, Sennave Pivasası Kurulu'nun Seri VIII, No:51 Tebliği uvarınca vetkilendirilmiş ve listeve alunmis bir derecelendirme sirketi olan, JCR Avrasva Derecelendirme A.S. firması ile Sirketimizin kredi derecelendirmesinin yanılması ile ilgili olarak 28.10.2010 tarihinde bir sözlesme imzalamıstır. Söz konusu calisma "issue ratino"in de entegre olacağı, "international foreign currency", "international local currency" ve "national rating" alanlarındaki tüm sürecleri topluca kapsamıstır. R Marc 3911

JCR- Eurasia Rating, Şirketimiz ve grup şirketlerini değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notunu A (Trk), oörünümünü ise (Stable) olarak helirlemistir. Diöer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notlan (BB), eörünümleri ise (Stable) olarak değerlendirilmiştir.

D.

Disc Holden EX

Verilen diğer notlarla birlikte detayları asağıda gösterilmektedir.

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para	: BB/(Stable Outlook)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu	: BB/(Stable Outlook)
Uzun Vadeli Ulusal Notu	: A (Trk)/(Stable Outlook)
Kisa Vadeli Uluslararası Yabancı Para	: B/(Stable Outlook)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu	: B/(Stable Outlook)
Kısa Vadeli Ulusal Notu	: A-1(Trk)/(Stable Outlook)
Desteklenme Notu	$\div 2$
Ortaklardan Bağımsızlık Notu	$\therefore$ B

JCR- Eurasia Rating derecelendirme firmasına göre:

A Kredi Notu	: Mevcut yükümlülüklerini yerine getirmede yüksek kapasiteve sahip,
B Kredi Notu	: Mevcut finansal yükümlülüklerini karşılamada yeterli kapasite sevivesine sahin.
BB Kredi Notu	: Meveut finansal yükümlülüklerini karşılama kapasitesi şu an için bir sorun icermiyor. Ekonomik kosullara bağlı.
Destekleme Notu 2 Ortaklardan Bağımsızlık Notu B.	: Dis Destek ihtimali makul sevivede. : Güclü bir kurulusu belirtir. Kurulusla ilgili herhangi büyük bir endise
	voktur. Dıs destek olmadan vükümlülüklerini rahat sekilde verine getireceği beklenir. Anlamlarını ifade etmektedir

c) Ortaklığın vönetim ve denetim kurulu üyeleri, üst düzey yöneticileri ile bağımsız denetim kuruluşunu tanıtıcı temel bilgiler;

Görevi	Adı Sovadı	Vetki Saarlari	Görevlerinin Süreleri Baslangic Ve Bitis Tarihi
Yönetim Kurulu Başkanı	Enver Oven	Sirket'i Temsil ve Ilzama Minferiden Verkülde.	14.05.2010	2013
Yönetim Kurula Baskan Vekili ve Genel Mildite	Ahmet Mücahid Oren	Sirket'i Temsil ve İlzama Münferiden Yetkilidir.	14.05.2010	2013
Yöngtim Kurulu Üvesi Mali İslenden Sorumlu Murahhas Üve	Mahmut Kemal Aydın	Sirket'i Temsil ve İlzama Müstereken Yetkilidir.	14.05.2010	2013
Yönetim Kurula Üyesi Hukak İşlerinden Sorumlu Murabhas Uve	Alacttin Sener	Sirket'i Temsil ye Ilzama Müstereken Yerkilidir.	14.05.2010	2013
Yönetim Kurulu Üvesi Ticaretten Sorumlu Murabhas Gye	Ceyhan Aral	Sirket'i Temsil ve İlzama Müstereken Yetkilidir.	14052010	2013
Yönetim Kurulu Üyesi İnsaattan Sorumlu Murahhas Üye.	Zeki Celen	Sirket'i Temsil ye Ilzama Müstereken Yetkilidir.	14:05.2010	2013
Yöngtim Kurulu Üvesi	Bülent Gencer	Uye - Temsil ye Ilzam vetkisi voktur.	14.05.2010	2013
Yönetim Kurulu Üvesi Denetim Komitesi Başkanı	Hüsnü Kurtis	Bağımsız Üve - Temsil ve Ilzam vetkisi yoktur.	14.05.2010	2013
Yönetim Kurulu Üvesi Denetim Komitesi Üyesi	* James Falcon	Bağımsız Üve - Temsil ve Ilzam yetkisi yoktur.	14.05.2010	2013
Yönetim Kurulu Üyesi Kurumsal Vöretim Komitesi Baskanı	Adil Onal	Bağımsız Üye - Temsil ve Ilzam vetkisi voktur.	14.05.2010	2013
Yöngiin Kurala Üvesi Kurumsal Yönetim Komitesi Üvesi	Muhammet Güller	Bağımsız Üve - Temsil ve Ilzam vetkisi voktur.	$14.05.2010 \times 2012$
Finans Koordinatörü	Ali Tubay Gölbaşı	Ust Düzey Yönetici
Hastane Bashekimi	Faruk Koca	Ust Düzey Yönetici	6 Mad
Egitim - Kolejler Genel Müdürü	Hami Koc	Ust Düzey Yönetici
Sirket Denetcisi	Kamil Yener	Denetci	14.05.2010	2013

Dilay Holding J.S.

* Bağımsız Yönetim Kurulu Üyelerinden Sayın İsmet Frkut'un Kurumsal Yönetim İlkeleri agredince 7 yıllık görev süresi dolması nedeniyle, yerine 22.04.2011 tarihli Olağan Genel Kurulda, Savın Müslim Sakal secilmistir.

Yönetim Kurulu Üveleri:

Fores Ören Ahmet Mücahid Ören Mahmut Kemal Aydın Alaettin Sener Cochan Aral Zahl Colon Bülent Geneer Hüsnü Kurtis Adit Onal Muhammat Color Long Februar Möslim Sakal * Bağımsız Yönetim Kurulu Üvelerinden İsmet Fekut'un Kurumsal Yönetim İlkeleri gereğince 7 yıllık görev süresi dolması nedeniyle, yerine 22.04.2011 tarihli Olağan Genel Kurulda, Müslim Sakal secilmistir.

Denetci: Kamil Yener

Úst Düzey Vöneticiler:

Ali Tubay Gölbası Faruk Koca Hami Koc

Bağımsız Denetim Kurulusları

İblas'ın 2008 ve 2009 yılına ait Konsolide Finansal Tablolarına ilişkin Bağımsız Denetim Raporları: İrfan Bağımsız Denetim ve Yeminli Mali Müsavirlik A.S. tarafından hazırlanmıştır. 2010 yılına ait Konsolide Finansal Tablolarına iliskin Bağımsız Denetim Ranorları ise Pür Bağımsız Denetim Yeminli Mali Müsavirlik A.S. tarafından hazırlanmıştır.

d) İhraca ilişkin özet yeriler ve tahmini halka arz takvimi:

Sirket % 100 nakit karsılığı A grubu hamiline yazılı pay ihrac edecek olup, sermaye artısı sonucunda sirketin 395.200.000 TL olan cıkarılmış sermayesi 395.200.000 TL nakit artışla 790.400.000 TL sına vükselecektir.

Halka arz Deniz Yatırım Menkul Kıvmetler A.S. aracılığı ile gerçeklestirilecektir. Aracı kurulus aracılık hizmetini en ivi gavret voluvla verecektir. Yeni pav alma haklarının kullanım süresi 15 gün olün, bu strenin bastanere ve bitis tarihleri www.kap.gov.tr ve www.ihlas.com.tr adresterinde ilan.edilecek. veni c pay alma sirkülerinde belirtilecektir. Yeni pay alma haklarının kullanılmasından sonra kalan payların halka arz süresi de 30 gün olun, bu sürenin baslangıc ve bitis tarihleri vukarıda belirtilen adreslebde ilan edilecek. halka arz sirkülerinde belirtilecektir. $R_{\perp}$

Yeni pay alma haklarının kullanımı tahmini olarak Mayıs 2011 de gerçekleştirilecektir.

移同

John Holders A.S.

man tanang 43.
Sermaye artırımı için, Sermaye Piyasası Kurumu Başkanlığına 20.04.2011 tarihinde müracaat edilmistir.

e) Seçilmiş finansal bilgiler, finansal tablolara iliskin özet veriler ve bunlara iliskin önemli değişiklikler ile sermaye yapısı ve borcluluk durumu:

KONSOLIDE FİNANSAL BİLGİLER

BILANCO	Bařimsiz Denetimden Gecmis	Bağımsız Denetimden Geemis	Bağımsız Depetimden Geemis
(TL)	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Dönen Varlıklar	958.008.694	768,235,500	634.927.704
Duran Varlıklar	468.858.320	347.729.317	403.418.806
Toplam Varlıklar	1.426.867.014	1.115.964.817	1.038.346.510
Kısa Vadeli Yükümlülükler	447.013.860	366.246.748	351.449.013
Uzun Vadeli Yükümlülükler	157,590,345	128.720.845	242.120.811
Ozkaynaklar	822.262.809	620.997.224	444.776.686
Geçmiş yıllar Kar/Zararları	27,665,009	(54.153.915)	29.944.786
Net Dönem Kar/Zararı	35.889.313	77.687.709	(93.965.185)
Toplam Kaynaklar	1.426.867.014	1.115.964.817	1.038.346.510

GELIR TABLOSU	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Satıs Gelirleri	675.132.906	550.709.338	433,876,712
Satışların Maliyeti (-)	(524.850.922)	(407.422.734)	(313, 125, 487)
BRUT KAR/ZARAR	150.281.984	143,286,604	120.751.225
Faalivet Giderleri	(132.067.012)	(118.798.417)	(141.359.025)
Diğer Faaliyet Gelirleri	\$1,004.848	92.746.261	40.343.866
Dižer Faalivet Giderleri (-)	(33.411.084)	(39.715.830)	(102, 753, 290)
FAALIYET KARIZARARI	65,808,736	77.518.618	(83.017.224)
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR	42.484.886	63.324.146	(119.968.896)
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri	(5.176.066)	(17.227.058)	8,295,477
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARIZARARI	37.308.820	46.097.088	(111.673.419)
DURDURULAN FAALİYETLER
Durdurulan Faalivetler Vergi Sonrası Dönem Kan/Zaran		$\Omega$
DÖNEM KARIZARARI	37.308.820	46.097.088	(111, 673, 419)
Dönem Kar/Zararının Dağılımı
Azınlık Pavları	1,419,507	(31.590.621)	(17,708,234)
Ana Ortaklık Pavları	35.889.313	77.687.709	(93,965,185)

FİNANSAL BORÇLAR

	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Kısa Vadeli Finansal Borelar	165,402,104	130,605,794	115,998,742
Banka kredileri	161.857.235	128,688,067	113.354.986
Finansal kiralama boreları	3.544.869	1.917.727	2.643.756
Uzun Vadeli Finansal Borelar	25.572.498	24.852.618	17,922,020
Banka kredileri	22.735.266	23.450.634	15.775.689
Finansal kiralama horcları	2.837.232	1.401.984	2.146.331

6 Pois 2011

$13$

BlackMoles A.S. Banka Kredilerinin Detavı:
Banka Kredilerinin Detavı:

	31.12.2010
	Para Birimi	Uvgulanan Faiz Oram (%)		Vade	TL Cinsinden Tutan
		Minimum	Maksimum
	TL.	%8,10	%18.00	3 ava kadar	84.821.216
	USD	%6.00	%10.00	3 ava kadar	10,259,550
Kisa	AVRO	EULBR-%6	%17.00	3 ava kadar	6.942.554
Vadeli Krediler	TL.	%8.85	%18,00	3 ile 12 av arası	19.772.012
	USD.	%6.00	%10.00	3 ile 12 av arası	28.463.965
	AVRO	EULBR+%6	%14.00	3 ile 12 av arası.	11.597.938
					161.857.235
Uzun	TL.	%11.00	3618.00	1 ile 5 yıl arası	388,899
Vadeli Krediler	USD	%6.00	2510.00	1 ile 5 vil arası	22.346.367
	AVRO	×	$\sim$	1 ile 5 yıl arası
					22.735.266

			31.12.2009
	Para Birimi		Uygulanan Faiz Oram (%) Vade			TL Cinsinden Tutarı
		Missimum	Maksimum
	TL.	%9.90	9624.15	3 ava kadar	24.088.633
	USD	%6.00	$LBR + 548.5$	3 ava kadar	12.661.542
Kisa	AVRO	EULBR+%8.5	%14,00	3 ava kadar	2.804.227
Vadeli Krediler	т.	%9.00	5424,15	3 ile 12 av arası	55,425.091
	USD	%6.00	3410.00	3 ile 12 av arası	20.854.768
	AVRO	%EULBR+6	5414.00	3 ile 12 av arası	12.853.806
					128,688,067
Uzum	п.	%15.60	%20.00	1 ile 5 yıl arası	640.235
Vadeli Krediler	USD	346.00	%10.00	1 ile 5 yıl arası	19.060.548
	AVRO	%14,00	%14,00	1 ile 5 vil arası	3.749.851
					23,450.634

			31.12.2008
	Para Birimi		Uvgulanan Faiz Oranı (%)	Vade	TL Cinsinden Tutary
		Minimum	Molecimum
	TL.	7618.00	9625.00	3 ava kadar	39.866.152
	USD	%6.00	LBR+%6.50	3 ayu kadar	6.842.424
Kisa	AVRO	FULBR+543	EULBR+%3.50	3 ayu kadar	S.417.754
Vadeli Krediler	TL.	2418.00	9625.00	3 ile 12 av arası	28.370.650
	USD	%6.00	%12.00	3 ile 12 ay amsı	21.142.512
	AVRO	EULBR+543	ELILBR+%3.50	3 ile 12 av arası	11.715.494
					113,354,986
Uzun	π.	%18.00	9630.00	1 ile 5 yıl arası	266,461
Vadeli Krediler	USD	%6.00	%12.00	1 ile 5 vil arası	5.509.228
					15,775,689.
					$+ 57$ Fun 2011

Mas
Holdi

Bine Haldward St

31 Aralık 2010. 31 Aralık 2009 ve 31 Aralık 2008. tarihleri itibariyle banka kredilerinin yade analizi sontesimedianome

CEL )	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
3 aya kadar.	102.023.320	39.554.402	52,126,330
3 ile 12 av arası	59.833.915	89.133.665	61.228.656
ile 5 vil arası	22.735.266	23.450.634	15.775.689
	184,592,501	152.138.701	129.130.675

31Aralık 2010, 31 Aralık 2009 ve 31 Aralık 2008. tarihleri itibariyle uzun yadeli kredilerin geri ödeme olanı scabda sunolmostor:

Yıl	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
2010	$\sim$	17.921.380	13.539.292
2011	Sec	5.529.254	2.236.397
2012	10.081.740	$\sim$	$\sim$
2013	12.653.526	$\sim$	STAR
TOPLAM	22.735.226	23,450,634	15.775.689

Finansal Kiralama Borelarının Detayı:

			31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
	Para Birimi	Vade	TL. Cinsinden Tutara	TL Cinsinden Tutarı	TI. Cinsinden Tutarı
	TL.	3 ava kadar	61	15.188	10.346
	USD	3 aya kadar	292.534	147,284	253,144
Kısa Vadeli Finansal Kiralama Borclan	AVRO	3 aya kadar	774.472	202.147	452.608
	TL.	3 ile 12 av arası	121		34,673
	USD	3 ile 12 av arası	485.050	613.742	637.886
	AVRO	3 ile 12 av arašı	1.992.631	939.366	1,255,099
			3,554,869	1,917,727	2.643.756
Uzun Vadeli	TL	1 ile 5 yıl arası	SE	182	8.604
Finansal Kiralama	USD	1 ile 5 vil arası	1.013.432	400.890	922.702
Borclan	AVRO	1 ile 5 vil arass	1.823.800	1.000.912	1.215.025
			2.837.232	1.401.984	2.146.331

f) İhracın gerekçesi ve halka arzdan elde edilecek net nakit girişinin kullanım verleri:

Sirketimiz ihtiyacı olan isletme sermayesini bedelli artırımla karsılamak istemektedir. İsletme sermayesinin banka kredileri yoluyla karşılanması firmamızın finansman giderlerini arttırmaktadır.

İzahnamenin ilgili bölümlerinde belirtildiği üzere, Şirket, Esenyurt Belediyesi'nin, Bevlikdüzü, TÜYAP Adnan Kahveci Bulvarı'nda bulunan 36,675,89 metrekarelik alan ile ilgili olarak, kat karşılığı konut insastı yanım için açmış olduğu ihaleyi kazanmıştır. Projenin bu kısmında ortak alanlarla birlikte 153.009.04 metrekan: insast vanilacaktır.

Aynı sahada. Sirket'in bağlı ortaklıklarından İhlas İnsaat Holding A.S.'nin bağlı ortaklığı olan İhlas Insaat Proje Taabbüt Turizm ve Ticaret A.S.'nin aktifine kayıtlı 12.390 metrekare arşılış bulunmaktadır. Yine aynı sahada bu bağlı ortaklığın 12 gerçek kisi ile 93.731.09 metrekare arsa için anzalamis olduğu kat karsiliği insaat sözlesmesine konu arsa bulunmaktadır. Adet olarak bu kısımda 3.853 adet konut ve insa edilecektir. Projenin 48 ayda bitirilmesi öngörülmüstür.

Dilay Holding # S

Sonuç olarak, İhlas Holding A.Ş ve bağlı ortaklığı İhlas İnşaat Proje Taahhüt A.S. tarafından yapılması planlanan, Kristal Schir olarak adlandırılan bu proje, toplam olarak 18 blok ve sosyal tesislerden mütesekkil olacaktır.

Dolayısıyla, sermaye artırımından elde edilen nakit girişinin bir kısmı, vukarıda belirttiğimiz insaat projelerinde kullanılacaktır.

Diğer bir kısmı ise, faaliyetlerimizle ilgili olarak çıkabilecek fırsatları değerlendirmede kullandacaktır. Bunlar insaat icin arsa alımı, TOKİ veya TOKİ iştiraklerinin açacak oldukları ihalelerde, istenilen pesin ödemeler yeva baska ticari yatırımlar için olacaktır.

Arta kalan kısmı ise, izahnamemizin ilgili bölümlerinde, unvan ve faaliyet konuları belirtilen istirak ve bağlı ortaklıklarımızdan ihtiyaç duyulan bazılarının sermaye artırımlarında kullanılaçaktır. Bu volla istirak ve bağlı ortaklıklarımızın hem sermaye yapıları güçlendirilecek, hem de banka kredileri Adamsonbie

Rasvolar	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Likitide Oranları
Cari Oran	2.14	1.98	1.81
Likitide Oranı	1.76	1.76	1.60
Nakit Orans	0.38	0.33	0.32
Finansal Yapı Oranları
Finansal Kaldsrac	0.42	0,44	0.57
Toplam Yükümlülükler/Özkaynaklar	0.74	0.80	1.33
K.V.K/Toplam Kaynaklar	0.31	0.33	0.34
U.V.K/Toplam Kaynaklar	0.11	0.12	0.23
Finansal Borclar/Özkaynaklar	0.23	0.25	0.30
Finansal Borclar/Toplam Varlıklar	0.13	0.14	0.13

e) Finansal durum ve faalivet sonucları bakkında bileiler:

Grup dönen varlıklarında villar itibariyle önemli bir artıs kaydetmis olup. 2008 yılında 634.927.704 TL 2009 vilinda 768.235.500 TL, 2010 vili sonu itibariyle 958.008.694 TL olmustur.

Grubun kısa ve uzun vadeli vükümlülüklerindeki değisim de dönen varlıklardaki değisime paralel bir değişim izlemiş olup; 2008 vılında, 593,569,824 TL, 2009 vılında 494,967,593 TL, 2010 vılı sonu itibariyle 604,604,205 TL olmustur.

Sirketin 2008 vilina göre, 2009 ve 2010 dönemlerinde kârlılık durumunda açıkça görülen düzelme 2008 yılında baş gösteren global ekonomik krizin etkilerinin kaybolması yanında, şirketin başlattığı inşaat projelerinden bazılarının sonuçlanmasıdır. Nitekim, 2009 yılında Bizim Evler 1 projesi olarak adlandırılan 720 dairelik konut insaatı bitirilerek sahiplerine teslim edilmiştir. 2010 yılında ise, Bizim Evler-2-projesi olarak adlandırılan 522 konuttan oluşan inşaat bitirilerek sahiplerine teslim edilmiştir. Bu inşaat projelerinden elde edilen gelirler bilanco ve gelir tablosundaki rakamların oldukça ivileşmesine neden olmustur. 6 5 231

Gerek özet konsolide finansal tablolar da gerekse rasyolar da görüleceği üzere şirket 2008-yılında ortaya çıkan global ekonomik krizden etkilenmiş olmakla beraber mali durumunu korumuştur.

12.315.201.000.000

Also Holding A.S.

h) Personel hakkında bilei:

Sirket Adı	31.03.2011	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Ihlas Holding A.S.	887	868	787	788
Iblas Gazetecilik A.S.	503	486	450	449
Ihlas Ev Aletleri İmalat San.Tic, A.S.	295	304	285	769
Ihlas Haber Aiansı A.S.	275	267	255	302
Iblas Pazzelama A.S.	145	160	118	109
Kuzuluk Kaplica İnsant Turizm Sağ, ve Petrol Ür.Tic. A.S.	122	122	119	124
Ihlas Holding A.S. Ihlas Yapı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisim-2.	$\Omega$	$\Omega$	103	$\alpha$
Promas Pro. Medya Rek. ve Film Paz. Hiz. A.S.	90	79	$\bf x$	29
TGRT Haber TV A.S.	77	69	06	83
Kristal Kola ve Mesrubat Sanavi ve Ticaret A.S.	77	65	$\Omega$	$\alpha$
Ihlas Holding - Ihlas Yayın Holding - İhlas Pazarlama Ortak Girişimi	131	89	$\alpha$	$\overline{a}$
Iblas Fuar Hizmetleri A.S.	35	33	45	50
Armutla Tatil ve Turizm İsletmeleri A.S.	24	26	$\overline{20}$	26
Iletisim Magazin Gazetecilik Sanavi ve Ticaret A.S.	77	34	29	32
Kristal Gola Dağıtım Pazarlama Sanavi ve Ticaret A.S.	70	$\overline{Q}$	$\overline{0}$	n
Mir Madencilik A.S.	$\overline{\phantom{a}}$	$\overline{0}$	32	50
Ihlas Motor A.S.	79	29	27	16
Bisan Bisiklet Moped Otomotiv Sannyi ve Ticaret A.S.	$-10$	27	6	86
Ihlas Yayın Holdine A.S.	70	19	34	38
TGRT Dilital TV A.S.	13	Tī.	12	19
Bisiklet Pazarlama Sanavi ve Ticaret A.S.	46	$\overline{11}$	10	2s
Iblas Net A.S.	$\overline{Q}$	10	12	$\overline{\mathbf{x}}$
Ihlas Madencillik A.S.	16	6	s	42
Iblas Yagı Turizm ve Sağlık A.Ş.	$\Delta$	а	$\overline{a}$	13
Ihlas Reklam Aians Hizmetleri Ltd. Sti.	4	3	3
Bayndır Madencilik ve Ticaret A.S.	45	34	3
Ihlas Holding-Ihlas Yapı Ortak Girisimi- I	$\overline{6}$	s	4	122
Ihlas Mesrubot Üretim ve Pazarlama A.S.	π	3	$\overline{0}$	$\overline{0}$
Ihlas Genel Antrepo Nakliye ve Ticaret A.S.	35	40	39	39
Alternatif Medva Görsel İletisim Sistemleri Ltd.Sti.	$\ddot{\circ}$	$\mathbf{x}$	$\Omega$	$\Omega$
TOPLAM	3,010	2.821	2.525	2.722

New Holders AS

i) Ortaklık yapısı ve iliskili taraf islemleri hakkında bilgiler: ii--Ortaklık Yanısı

Sirketin kayıtlı sermaye tavanı 900.000.000.- TL olup çıkarılmış sermayesi 395.200.000.- TL dır. Son durum ye 31.12.2010 tarihi itibariyle ortaklık yanısı söyledir.

	Son Durum (22.04.2011)		31.12.2010
SIRKET ORTAKLARI	PAY TUTARI TL.	%SI	PAY TUTARI TL	%SI
Enver Oren	43.732.777.00	11.07%	43.732.777.00	11.07%
Ahmet Mücahid Ören	6.543.002.70	1.66%	6.543.002,70	1.66%
Ridvan Büyükçelik	73.592.25	0.02%	73.592.25	0.02%
Ali Tubay Gölbası	13.500.000.00	3.42%	13.500.000.00	3,42%
Zeki Celep	35,985.60	0,01%	35.985,60	0.01%
Alaettin Sener	105.840,00	0.03%	105.840,00	0.03%
Abdullah Turah	35,185,60	0.01%	35.185.60	0.01%
Mahmut Kemal Aydın	27.200,00	0,01%	27.200,00	0.01%
Yavuz Özeün	17.136,00	$0.00\%$	17.136.00	0.00%
Hüsnü Kurtiş	500.00	0.00%	500.00	0.00%
Bülent Gencer	500.00	0.00%	500.00	0.00%
Muhammet Güler	130,00	$0.00\%$	130.00	0.00%
Ismet Erkut	630.00	0.00%	630.00	0.00%
Adil Onal	450,00	0,00%	450.00	0.00%
Ceyhan Aral	28.876.00	0.01%	28.876.00	0.01%
HALKA ACIK	331.098.194.85	83.78%	331.098.194.85	83.78%
TOPLAM	395.200.000,00	100,00%	395,200,000,00	100,00%

iii-İliskili Taraf Açıklamaları

A. Grup'un, ortakları, ortakları üzerinden dolavlı sermaye, yönetim ve iş ilişkisi içerisinde bulunduğu belli bash sirketlerle ve kilit personeliyle olan 31 Aralık 2010, ye 31 Aralık 2009, 31 Aralık 2008 tarihleri itibariyle meycut besan bakiyeleri (net defter değerleri) asağıdaki gibidir:

(TL)	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Ortaklardan ve Ortaklarla İliskili Taraftardan Alzeakhar	1,297.048	494.506	2.959.186
İlişkili Taraflara Verilen Sipariş Avansları	Section	259.236	281.328
Ortaklara ve Ortaklarla İliskili Taraflara Borclar	531.027	272.773	484.713
İlişkili Taraflardan Alman Sipariş Avansları	Security	$\sim$	38.446
Diler Alacaklar	448,379	142,459	2.084.323
Diğer Borclar	67,476	470.870	2.169.327

llişkili taraflardan olan alacakların ticari boyut sınırlarını aşanlara adat yürütülerek faiz tahakkuku vanilmaktadır. $R$ Using $\frac{1}{2}$

B. Grun'un, 31 Aralık 2010, 31 Aralık 2009, 31 Aralık 2008 dönemlerinde ortakları ve ortakları üzerinden dolaylı sermaye, yönetim ve is iliskisi içerisinde bulunduğu belli baslı sirketlerle yaptığı satış ve alışları (yade farkları dahil):

John Holders A.S.

CELA	31.12.2010	31.12.2009 31.12.2008
Mal Satislari	218.732		163.037 1.978.439
Mal Abslam	1.127.871	900.657	997,239

C. Grup'un, 31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009, 31 Aralık 2008 dönemlerinde ortakları ve ortakları üzerinden dolavlı sermave, vönetim ve is iliskisi icerisinde bulunduğu belli başlı sirketlere ödediği ve aldığı faiz, kira ve diğer gelir/giderler:

(TL)	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Faiz Gelirleri	39.401	47,400	2.861
Kira Gelirleri	112.211	37.811	0.856
Faiz Giderleri	$\sim$	×.
Duran Varlık Alısları	2.441

i) İbraca ve borsada islem görmeye ilişkin bilgiler:

Sirketin 395.200.000 TL olan cakardmis sermayesi 395.200.000 TL nakit karsılığı % 100 oranında arttırılarak 790.400.000 TL ya çıkarılacaktır. Bu artırımda mevcut ortakların veni pav alma hakları kısıtlanmamıs olup ihrac edilecek 395.200.000 TL nominal değerli paylar A Grubu imtiyazsız paylardır. Yeni pay alma hakkına ilişkin süre 15 (onbeş) gündür. Yeni pay alma haklarını kullanmak isteven ortaklarımız, ortaklıkla da mutabak kalınan yeni pay tutarını. Denizbank Ayrana Kurumcal subesi nezdinde acitan 101760-369 (IBAN NO-TR50 0013 4000 0001 0176 0002 38) besoba veni pav alma hakkı kullanım süresi içinde tam ve nakit olarak yatıraçaklardır. Bu sürenin başlananc ve bitis tarihleri ilan edilen sirkülerde belirtilecektir.

Satista Sermaye Piyasası Kurulu'nun Seri VIII, No-66 Tebliğinde ver alan (Borsada Satis) vöntemi kullanılaraktır.

Bu sermaye artırımında meycut bissedarlar tarafından kullanılmayan rüchan bakları IMKB birincil piyasasında azz edilecektir. Bu arzdan pay almak suretiyle ortak olmak isteyen taşamıf sahiplerinin satıs süresi içerisinde İMKB de islem yapmaya yetkili Aracı Kurumlardan birine başyurmaları serekmektedir. Pay bedelleri Deniz Yatırım tarafından tahsil edildikçe Denizbank A.S. Ayruna Kurumsal Subesi nezdinde sirket adına acılmış olan. özel hesaba aktarılacaktır.

Bu ihraca ait tahmini maliyet 1.550.000 TL, dir.

	k) Ek bilgiler(Sermaye tutarı, esas sözleşmenin önemli hükümleri, incelemeye açık belgeler)
--	---------------------------------------------------------------------------------------------	--

ORTAK ADI/SOYADI	A GRUBU HISSELER	A GRURU % SI	B GRUBU HİSSELER	B GRUBU % SI
ENVER OREN	43.711.087.00	11.061757%	21,690.00	0.005488%
A MÜCAHID ÖREN	6.529.142.70	1.652299%	13,860.00	0.003507%
MAHMUT KEMAL AYDIN	27,200.00	0.006883%	$\Omega$	0.000000%	Ming 2011
ALAETTIN SENER	103.320.00	0.026147%	2,520.00	0.000638%
CEYHAN ARAL	26.986.00	0.006829%	1,890.00	0.000478%
ZEKI CELEP	34.725.60	0.008788%	1,260.00	0.000110%
BÜLENT GENCER	500.00	0.000127%		0.000000%
HÜSNÜ KURTİS	500.00	0.000127%		0.0000006
ISMET ERKUT	630.00	0.000159%		0.000000%
ADIL ONAL	450.00	0.000114%		0.000000%
MUHAMMET GÜLFR	130.00	0.000033%		0.0000097
ALI TUBAY GÖLBASI	13.498.740.00	3.416062%	1,260.00	0.00033956
RIDVAN BÜYÜKCELİK	72.332.25	0.018305%	1.260.00	0.000319%

Pelas Holdens & S.
ABDULLAH TURALI	33.925.60	0.008585%	1.260.00	0.000319%
YAVUZ ÖZGÜN	17.136.00	0.004337%		0.000000%
TOPLAM (KENDI ORTAKLARIMIZ)	64.056.805.15	16.21055256	45,000.00	0.011387%
HALKA ACIK	331,098,194,85	83.789448%	$\mathbf{u}$	0.000000%
GENEL TOPLAM	395.155.000.00	277.12889.99	45,000.00	0.011387%

Sirketin kayıtlı sermaye tayanı 900.000.000.00 TL olup çıkarılmış sermayesi 395.200.000,00 TL dır. Bu sermave her biri 0.01 TL kıymetinde 39.520.000.000 adet paya bölünmüş olup 395.155.000.00 TL nominal tutarlı paylar A grubu hamiline yazılı, 45.000,00 TL nominal tutarlı hamiline yazılı B grubu paylardır.

Ana Sözlesme'nin imtivazları düzenleyen 9. maddesine göre Sirket sermayesini temsil eden B Grubu payların, vönetim kurulu üyeleri ile sirket murakıp veva murakıplarını belirleme hakkı vardır.

Bu nedenle halka arz edilen A Grubu pavların coğunluğunun ele geçirilmesi durumunda dahi Şirket võnetim ve denetimini belirleme vetkisi B Grubu imtivazlı pavlara sahip olan hissedarlara ait olmava dayam adacaktir

Incolamente nelle habenlare.

Izahnamede ver alan bilgilerin davanağını oluşturan bağımsız denetim raporları, faaliyet raporları, ve esas sözlesme.

2. RÍSK FAKTÖRLERÍ

2.1. Ortaklığa ve İcinde Bulunduğu Sektöre İliskin Riskler:

Sektöre iliskin riskler:

Medva Sektörü:

• Sirketin en önemli faaliyet konularından birisi medya sektörü olup, bu sektörde istirakleri vasıtasıyla faslivet eöstermektedir. Bu sektöre iliskin belli baslı riskler asağıdaki gibidir.

Teknolojik riskler: Grup'un içinde bulunduğu sektörler teknoloji ağırlıklı olduğu ve de teknoloji hızlı debistiõi icin meycut rekabetin vanında, icinde bulunan sektörlerde, gelecekte de var olabilmek adına, oglisen teknoloji ivi takin edilmeli ve dožru teknolojive dožru zamanda yatırım varsılabilmelidir. Aynı sekilde stratejik olarak da gelecek ivi okunabilmeli ve stratejiler doğru oluşturulabilmelidir. Bu asamalarda yaralacak hatalar gelecekte Grupta risk olusturabilecektir.

Teknoloji kullanan sirketlerin ürettikleri katma değer vüksek olduğundan, klasik sektörlere göre daha vüksek kâr marii üretebilmelerine rağmen, vatırım politikalarında dikkatli olmaları gerekmektedir. Hızla tüketilen teknoloji bu kârlılığı önemli ölçüde etkilemektedir.

Reklam gelirlerinde vasanabilecek düsüsler: Global ekonominin yükseldiği dönemlerde reklam oelirlerinin düşmesi şöz konusu değildir. Ançak ülkede veya küresel çapta yaşanacak bir ekonomik kriz $\delta$ and $10\,{\rm MeV}$ reklam gelirlerinin düsmesine vol açabilecek bir risk faktörüdür.

Nitekim 2001 vilinda vasanan global ekonomik kriz süresince reklam verenlerin en önce üzerinde tasarrufa gittikleri maliyet kalemi reklam giderleri olmuştur. Bu durum da, ana gelir kalemi yazılı veoörsel reklam vavınlamak olan sirketlerin gelirlerinin önemli ölçüde düsmesine vol açmıştır.

Grubun medva sektöründe faalivet göstermesi sebebi ile reklam gelirlerinde yasanabilecek düşüşlerden. etkilenme riski bulunmaktadır.

Abrahaman

iku nemga z
Eksik Rekabet Riski: Medya sektörü birçok yatırımcının, yaptırım gücü edinebilmek adına, fizibil olmamasına rağmen yatırım yarabildiği, bir isletme mantığından yoksun bir sekilde isletilen sirketleri barındıran bir sektördür. Bu itibarla, sektörde eksik rekabet yasanmaktadır. Ülkenin içinde bulunduğu siyasi gelişmeler ve akımlar da bu rişki arttırabilmektedir. Grun da bu rişkin teşir alanı içindedir.

İnsaat Sektörü:

• Sirketin fisalivet otisterdiöj diöer önemli sektör ise, insaat sektöril olun bu sektörö- de oormiste türel kişilik olarak, hali hazırda ise istirakleri ilke beraber olusturduğu adi ortaklıklar (Ortak Girisimler) ve istirakleri vasıtasıyla faaliyet göstermektedir. Bu sektöre iliskin riskler asağıda belirtilmistir.

Türkiye ekonomisi 2010 yılında % 8.9 büyümüs, bu dönemde insaat sektörü % 17.1 büyüme oranı ile en fazla büyüyen sektör olmustur.

Finans sektörünün elindeki likiditevi konuttan yana kullanma eğilimi, konut kredilerinde cazin faiz oranlarını da beraberinde getirmiş ve sektörün altın cağını vasadığı 2005 yılındaki aylık % 1'li oranların da altına inerek %0.80 seviyelerine kadar gerilemistir. Bu durumun önümüzdeki dönemde konut satisfarma bir iyme kazandırabileceği düşünülmektedir. (TÜİK) tarafından acıklanmış olan 2010 yılı son dönem istatistiklerine odor 2010 vih insaat sektörü einy endeksi, secen vihn avnı dönemine odor % 1 azalmış olmasına rağmen, üretim 2010 vili son üç avlık dönemde, geçen vilin avni dönemine göre % 19,1 artmış olup, buna bağlı olarak aynı dönemler için istihdamda da % 6,3 çalışılan saat endeksinde % 4,3 artic kaviledilmistir

Özellikle büyük ölcekli konut vatırımlarının devam ediyor olması, sektördeki canlılığa isaret etmektedir. Ancak, olası bir ekonomik krizden en çok etkilenecek sektörlerden birisinin de insaat sektörü olduğu asla aite arch adilmentation

Sağlık Sektörü:

Büyümenin en önemli kosullarından birinin, inovasyon olduğunu düsündüğümüzde, sağlık sektöründe de bu gelisime avak uvduramavan va da bu gelisim võntemini göz ardı eden sirketlerin büyümesi mümkün olmayacaktır. Günümüzde rekabetin cok yoğun olması, rakiplerin sayısının her gecen gün artması da değisimi zorunlu kılmaktadır.

Sağlık Sektörü'nün vapısı; ülke nüfusu, kültürel gelişim, doğal kavnak, politik ve ekonomik sisteme bağlı olarak değişim göstermektedir. Bununla birlikte sağlığa verilen önemin her gecen gün artması ve sağlık hizmetlerinde kalite çıtasının yükselmesi, sağlık kuruluşları arasındaki rekabeti artırmakta ve sektörün velisimine önemli katkılar sağlamaktadır. Sağlık hizmetleri sunumunda; fiziki yapı, araç gereç, insan güçü ve finans gibi kaynak özelliklerinin yanı sıra, hizmetin sunum şekli ve hizmet alanların memnuniveti de kuruluşlar arası rekabette en belirleyici özellikler olarak gösterilmektedir.

Sağlıkta Dönüsüm Projesi ile 2003 yılından itibaren gündeme gelen, kamu sağlık sigortası kuruluslarını tek catı altında toplamayı da iceren düzenlemeler, ilaç üreticisinden eczacısına, özel hastanelere kadar sağlık sektörünü hareketli bir döneme sokmustur.

Sektörün Güclü Tarafları Özel sektöre vönelik vatırımlara devam edilmesi, Referans hastanelerinincolunda calidas teknolojik donanımın veterli düzeyde olması. Türk toplumunun hastalıklarının tedavisi icin tıp merkezlerine gitme alışkanlığına kazanması. Özel sağlık sigortalarının artması ve bu alanın. gelisim potansiveli tasıması. İletisim ve bilisim teknolojisinde önemli gelismeler sağlanması. Genç nüfus iseücünün, finansman ve insan kavnakları acısından avantai taşıması, sektörün güçlü taraflarını olusturmaktadır.

$^{21}$

Base Matilday of P

Sektörün Zavıf Tarafları Sağlık hizmetleri için genel bütceden sınırlı nav ayrılması. SGK hastalarının bir kısım hastanelerde vük mevdana getirmesi. Hekim dışındaki kalifiye sağlık personelinin vetersizliği Istihdamdaki yaygın kayıt dışılık, Sosyal güyenlik primlerinin tahsilinde yaşanan aksaklıklar. Denetim eksikliöi sonucunda, sovval güyenlik sisteminde olusan açıklar. Halkın gelir düzeyinin düşük olması. llac. saõhk malzemesi ve teknik donanumda büyük oranda dısa haöımlı olunması eibi hısuslar da sektörün zavıf tarafları olarak savılabilir.

Sirketin çalıştırmış olduğu hastanenin yatak şayışının şınırlı olması, şektörde güçlü rakiplerin bulunması en önemli zavıf tarafını oluşturmuktudır

Eğitim Sektörü

Eğitim, uzun yıllar bir kamu hizmeti veva kolektif mal olarak görülmüş ve rekabet dışında tutulmuştur. Citakü eğitimin kamı hizmeti sayılması demek, bu malın tüm yarırlanıcılara edir. Gyatla yerilmesi demektir. Sıfır fiyatla mal satılan bir piyasaya özel inisiyatifin ilgisinin çok sınırlı düzeyde kalması doğaldır. Diğer taraftan eğitim, çeşitli endiselerle mutlaka kamu tarafından vönlendirilmesi, düzenlenmesi ve denetlenmesi genekli bir faaliyet olarak görülmüstür. Bu nedenlerle eğitim hizmetinin rekabete izin veren bir piyasada gerçeklesmesi, ya tam olarak ya da kısmi olarak engellenmiştir. Ancak bu vaklasım, oünümüzde hızla değişmektedir. Günümüzde giderek vavgınlasan özel okullar, eğitimin kalitesinin ivilestirilmesine önemli katkılar sağlamaktadır.

Günümüzde eğitim nivasalarında rekabeti engelleyen en önemli faktör. düzenlemeler komunuda karşımıza çıkmaktadır. Burada düzenleme engeli, genellikle kalite rekabetine ve fiyat rekabetine getirilen engeller vanında, kamu lehine haksız rekabet veva giris engeli olusturma biçiminde olabilmektedir.

Düzenleme gereğinin en vüksek olduğu alan temel eğitimdir. Temel eğitimin zorunlu kılınması, kapsamının veterliliğinin ve kalitesinin amaca uygun olmasının sağlanması belli bir düzenlemeyi gerekli kilmaktadır

Eğitim sektöründe güclü rakiplerin ortaya çıkması, sirketin bu sektördeki faaliyetinin önündeki en önemli derayantaida.

Ortaklığa İliskin riskler:

Grup riski:

Sirket bir grup sirketidir. Bu nedenle, grupta bulunan sirketlerle yoğun teminat, rehin, inotek vb. islemleri bulunması dolayısıyla eran riski taşınmaktadır. Diğer taraftan, İhlas Holding A.S. nin ve bağlı ortaklıklarının çesitli bankalar ile yapılmış kredi sözleşmeleri uyarınca çapraz kefaletleri ve bağlı ortaklıkları kefalet ilişkileri mevcuttur. Ancak kredilerin aşamalı olarak ve en son 31.12.2014 tarihi itibarivle kefalet miktarları sıfır olacaktır.

Grup sirketlerinden, İblas Finans Kurumu A.S. 2001 yılında tasfiye sürgeine girmiş olun. İblas Holdine A.S. tüzel kişiliğinin ve iştirak ve bağlı ortaklıklarının adı geçen kuruma herhanei bir borcu ve/seva yükümlülüğü yoktur.

Piyasa riski

Faaliyetleri nedeniyle Grup, döyiz kurundaki ye faiz oranındaki değişiklikler ile ilgili finansal risklere manuz kalmaktadır. Gelirlerin ve giderlerin döviz cinslerine göre dağılımı ile boreların döviz cinslerine oöre ve değişken ve sabit faiz oranlı olarak dağılımları Grup yönetimi tarafından takin edilmektedir. 1347 Grup, hammadde stoklarının fivat değişimlerinden dolayı satış fivatlarının etkilenmesi nedeniyle fiyat riskine maruz kalmaktadır. Satıs mariları üzerindeki olumsuz fiyat hareketi etkilerinden kaçınmak amacıyla kullanılabilecek bir türev enstrümanı bulunmamaktadır. Grup tarafından ileriye dönük hammadde fivatlarındaki hareketler dikkate alınarak siparis verme-üretim-satın alma dengeleri gözden gecirilmekte ve hammadde fivatlarındaki değisimi satıs fivatlarına vansıtmaya çalışmaktadır.

Holdi

$22$

Bin Holders A.S. "Fair oran riski»

Grup, sabit ve değisken faiz oranları üzerinden borelanmaktadır.

	Faiz Pozisyonu Tablosu (TL)
		31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
	Sabit faizli finansal araclar
Finansal varlıklar	Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara vansıtan varliklar	5.335.982	2.515.329	871,932
	Vadeve kadar elde tutulacak finansal varlıklar	131.869.754	98.387.826	72,681,608
Finansal vükümlülükler		190.974.602	155,458,412	89, 169, 336
	Dežisken faizli finansal araclar
Finansal varlıklar
Finansal vükümlülükler		40.574.515	4.551.259	40.290.038

31 Aralık 2010 tarihi itibariyle faiz baz naam 100 naan değişseydi, yani faiz oranları 541 değişseydi, ye diğer tilev değişkenler sabit kalsaydı, sabit ve değişken faizli finansal araçlardaki faiz değişiminden dolayı net faiz gideri/geliri

ortaya çıkmış olacaktı ve bu dununda vergi öncesi dönem net karı/zararı cari dönemde 25.714 TL (31 Aralık 2009: 36.352.33 Adoba av Greb elacakte

Grup'un faiz oranına duvarlılığı asağıdaki gibidir:

	Faiz Oranı Duvarlılık Analizi Tablosu (TL)
	31.12.2010		31.12.2009			31.12.2008
	Kar/Zarar		KanZarar			Kar/Zarar
	Baz Puanin Artesaux	Baz Puanin Azalmacı	Baz Paason Artması	Baz Puanin Azalması	Baz. Pusnin Artmass	Baz Paason Azalması
	Baz paan dežisiminin 100 (%1) olması halinde:
TL	(6.608)	6.608	96.646	(96.646)	(45.769)	45.769
USD	(14.609)	14,609	(19.816)	19.816	(25, 486)	25,486
Ayro	(4.497)	4.497	(105.917)	105.917	(12.800)	12,800
Sabit Faizli Finansal Araçların Toplam Etkisi	(25.714)	25.714	(29.087)	29,087	(84, 055)	84.055
	Baz puan delisiminin 100 (%1) olması halinde:
TL:			(34)	34	Service
USD				٠	(116.046)	116,046
Ayro	٠		(7.231)	7.231	(49.085)	49.085
Değişken Faizli Finansal Araçların Toplant Etkisi	$\overline{\phantom{a}}$		(7.265)	7.265	(165, 131)	165,131
TOPLAM	(25.714)	25.714	(36.352)	36.352	(249.186)	249.186

--Kur riski:

Gruo'un döviz pozisyonu ile ileili kur riski duyarlılık analizi asağıda açıklanmaktadır.

31 Aralık 2010 tarihi itibariyle TL, USD ve AVRO ve diğer döviz çinsleri karsısında aynı anda %10 oranında değişseydi ve diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı, bu para birimlerinde olan varlık ve yükümlülüklerden doğan ne kur fielei karibaran sonucu verei öncesi dönem net karibaran cari dönemde 8.485.748 TL (31 Aralık-2005 4.848.646 TL) daha ditsilk / vüksek olacaktı.

$23$

CONTRACTOR CONTRACTOR			Döviz Kuru Duvarlılık Analizi Tablosu (TL)
	31.12.2010			31.12.2009		31.12.2008
	KanZarar			Kar/Zarar		Kar/Zarar
	Yabancı naranın değer kazanması	Yabancı paranın değer- kaybetmesi	Vabancı paranın değer kazanması	Yabanci paranın değer kaybetmesi	Valsauce paranın değer kazannassi	Yahancı paranın değer kaybetmesi
			ABD Doları kurunun % 10 delismesi halinde:
1- ABD Dolan net varlık/(yükümbilüğü)	(5.023.488)	5.923.488	(3.208.137)	3.208.137	(4.054.405)	4.054.405
2- ABD Dolari riskinden koruman kısımı-1					٠
3- ABD Dolari Net Etki $(1+2)$	(5,923,488)	5,923,488	(3.208.137)	3.208.137	(4.054.405)	4.054.405
			Avro kurunun % 10 değismesi halinde:
4- Avro net varble/(vtiktimitilt)(st)	(2.557.809)	2,557,809	(1.657.386)	1.657.386	(1.703.983)	1,703.983
5- Avro riskinden korunan $k$ isim $(-)$
6- Avro Net Etki (4+5)	(2.557.809)	2.557.809	(1.657, 386)	1.657.386	(1.703.983)	1,703,983

			Diğer döviz kurlarının % 10 değişmesi halinde:
7- Diger döviz net varlık/vükümlüüzeti	(4.451)	4.451	16.877	(16.877)	(70.765)	70,765
8- Dig.dov. kuru riskinden korunan kısımi-)
9- Dižer Döviz Varlıkları Net Etki (7+8)	(4.451)	4.451	16.877	(16.877)	(70.765)	70.765
TOPLAM (3+6+9)	(8.485.748)	8,485,748	(4, 848, 646)	4.848.646	(5, 829, 153)	5.829.153

31 Aralık 2010, 31 Aralık 2009 ve 31 Aralık 2008 tarihleri itibariyle yabancı para cinsinden olan finansal varlık ve vükümlülüklerin kavıtlı değerleri asağıdaki gibidir:

		31.12.2010 31.12.2009	31,12,2008
A. Döviz cinsinden varlıklar		31.092.084 32.367.277	37.855.033
B. Döviz cinsinden vükümlülükler	115,949,563	80.853.742	96.146.563
Net döviz pozisyonu (A-B)			(84,857,479) (48,486,465) (58,291,530)

		DOVÍZ POZÍSYONU TABLOSU
31.12.2010
	TL Karşılığı	USD	AVRO	CHF	GBP	SEK
1. Tirari Alacaklar	12.631.613	4 880 539	2.475.421
2a. Parasal Finansal Varliklar	8.393.930	\$167,790	196.630	981
3. Dižer	10.006.073	2.061.891	3.326.423		928
4. Dönen Varlıklar (1+2+3)	31.031.616	12.119.220	5,998,474	981	928
7. Dižer	60,468	21.838	13.033
8. Daran Varlıklar (5+6+7)	60,468	21.838	13.033
9. Toplam Varlıklar (4+8)	31.092.084	12.141.058	6.011.507	981	928
10. Ticari Borclar	20.888.777	4.089.109	7.085.389	14,028	8.070	26,568
11. Finansal Yökümlülükler	68.538.697	30.550.516	10.398.516
12b. Parasal Olmayan Dižer Yükümlülükler	1.338.490	706,530	120.148		$\sim$
13. Kısa Vadeli Yükümlükler $(10+11+12)$	90.765.964	35.346.155	17,604,053	14.028	8,070	26,568
15. Finansal Yükümlülükler	25.183.599	15.109.831	890.049		n University of

Lintas®
Folding

Blue Mobile Little

Ville $^{24}$

Dist Holder 4.5

17. Uzun Vadeli Yükümlülükler $(14+15+16)$	25.183.500	15.109.831	893.049	٠	$\overline{\phantom{a}}$
18. Toplam Yükümlülükler (13+17)	115,949,563	50.455.986	18.494.102	14.028	8.070	26.568
20. Net Yahancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu $(9-18+19)$	(84.857.479)	(38.314.928)	(12.482.595)	(13.047)	(7.142)	(26.568)
Parasal Kalemler Net Yabancı Varlık/(Yükümlülük) Pozisyonu $(1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a)$	(93,585,530)	(39.692.127)	(15.701.903)	(13.047)	(8,070)	(26.568)
25. Ihracat	32.712.720	11.829.645	7.419.381
26. Ithalat	49.689.959	9.902.733	17.370.075		71,959

		DOVIZ POZÍSYONU TABLOSU
		31.12.2009
	TL Karsahğı	LISD	Avro	CHE	GRP	SEK
1. Ticari Alacaklar	11/347/734	1.821.586	3.712.187		245.076
2a. Parasal Financal Varlıklar	8.762.638	5.005.489	504.726			٠
3. Dižer	12:227.860	1.000.298	4.962.272	J.	718	٠
4. Dönen Varlıklar (1+2+3).	32.338.232	7.917.373	9.179.185	×	245,794	×.
7. Difter	29.045	19,290		٠		a)
8. Duran Varhklar (5+6+7)	19.645	19.298				٠
9. Toplam Varlıklar (4+8)	32,367,277	7.936.663	9.179.185	×.	245,794	w.
10. Ticari Borclar	22.555.198	4.788.858	6.909.286	32.319	153,235	26,607
11. Financal Vikileniülükler	50.010.500	22.765.050	7.703.640
12b. Parasal Olmayan Dižer Yékümlélőkler	1,603,492	997.915	46.721
13. Koa Vadeli Yükümlükler $(10+11+12)$	75, 078, 199	28.551.823	14,659,647	32.319	153,235	26,607
15. Financal Yükümlülükler	5.775.543	691.456	2.191.555
17. Uran Vadeli Vükümlülükler $(14+15+16)$	5,775,545	691.456	2.191.555
18. Toplam Yükümlülükler (13+17)	80,853,742	29.243.279	16.851.202	32.319	153,235	26,607
20. Net Vabancs Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19)	(48.486.465)	(21.306.616)	(7.672.017)	(32.319)	97.559	(26, 607)
Purssel Kalender Net Vabance Varhk/(Yükümlülük) Pezisyonu (1+2a+5+6a-10-ll-12a-14-15-16a)	(59.139.878)	(21.328.289)	(12.587, 568)	(32.319)	91,841	(26, 607)
25. İhracat	26,538,702	7.937.144	6,635,481
26. Ithalat	53,337,679	14.826.940	13.991.746	u	159,669	s

Toplam döviz vükümlülüğünün hedec edilme oranı, toplam döviz vükümlülüğünün kur riskinin bir türev araç vasitasiyla karşılanma oranı olun. Holding'in bu amaçla vaptığı vadeli islemi olmadığından toplam döviz yükümlülüğünün hedge edilme oranı yoktur. $-6$ Vars $201$

Likidite riski

			31.12.2010 (TL)			526
Sözlesme Usarınca Vadeler	Defter Değeri	Stylesme Uvarinca Nakit Okoları Toolams	3 avdan kits.	3-12 av araw.	u 1-5 yil arası
Türey Olmayan Finanyal YdktimHildkler	277,383,804	281.503.444	150.719.326	105,003,620	780, 498
Rocka Krediteri	184,592,501	182.514.132	102.034.327	62.744.519	22/235.266
Finansal Kiralarea Yükümlülükleri	6.382.101	6.382.101	067.057	477,802

$Re$

25 DELLER

FALL CARDON'S A.A.
Ticari Borçlar (*)	72.628.996	73,826,605	47,510,669	26.087.936	208,000
Difter Bore ve Yükümlülükler (**)	13,780,606	13.780,606	87.263	13,693,341	- 1
Beklenen Vadeler	Defter Dežeri	Beklenen Nakit Cikisları Toplamı	3 avdan kosa	3-12 ay arası	1-5 vil arası
Türey Olmayan Finansal Yükümlülükler	297.762.856	301.471.474	53,352,769	247,783,913	334,802
Banka Keedileri	40.574.515	40,574.515		40.574.515	$\sim$
Ticari Borclar (***)	88,009.758	90.403.857	35.357.028	54.930.605	116.224
Alınan Siparis Avansları	151,969.023	153,283,542	1.578.317	151-486-647	218,578
Dižer Bore ve Yükümlülükler	17.209.560	17,209,560	16.417.414	792.146	COL

Beklenen (veva Sözlesme Uvarinça) Vadeler	Defter Deberi	SArborna Uvarinca/Beklenen Nakit Giris ve Cikisları Toplamı	3 avdan kasa 3-12 av arası	1-5 yil arası
Türev Nakit Girişleri
Türey Nakit Cıksıları		×

(*) TTK gereği senet, iki taraf arasında yapılan bir akit olduğunda borç senetleri bu grupta izlenmiş olup, grup içi eliminasyonlar dikkate alanmıştır.

(**) Kanuni ödeme süreleri olan yükümlülükler bu arunta izlenmistir; yerei karsılıkları, taksine bağlanan yerei, ödenecek yerei ve sovral etiyentik kesintileri eitsi

(***) Bu grupta saticilar ve dižer ticari borclar izlenmis olup, grup ici eliminasyonlar dikkate alinmiştir.

	31.12.2009 (TL)
Sözleşme Uyarınca Vadeler	Defter Deberi	Sözlesme Uvarınca Nakit Cıkısları Toplamı	3 avdan kasa	3-12 av arası	1-5 vil arası
Türey Olmayan Finansal Yükümlülükler	250.522.899	252,871,363	111.591.307	107,896,094	33,383,962
Banka Kredileri	152, 138, 701	156,293,672	40.859.358	81.629.255	\$1,805,059
Financal Kiralama Vökümlöökkei	3.319.711	3.319.711	364,619	1,553,108	1.401.984
Ticari Berçlar (*)	75.114.466	24.561.335	55.226.116	19.335.219
Dižer Bore ve Yükümlülükler (**)	19.950.021	18.696.645	15.141.214	3.378.512	176.919
Beklenen Vadeler	Defter Dežeri	Reklenen Nakit Cikisları Toplamı	3 avdan koa	3-12 av arası	1-5 vil arası
Türey Olmayan Finansal Yükümlülükler	222 556,673	229.882.094	59,819,766	144,547,980	25.514.349
Banka Kredileri	4.551.259	4.551.259	3.201.259	1.350.000
Ticari Borclar (***)	48.930.379	52.617.769	5.989.940	34.474.845	12.152.984
Alman Siparis Avansları	136.738.165	139.732.451	43.595.243	86.842.893	9.294.316
Dižer Rore ve Yükümlülükler	32.336.870	32,980.615	7.033.324	21.880.242	4.067.049
Robleman Avenue Situlaceae University)		Säzlesme Unannon Robberg

Süzleşme
Usarınca/Reklenen

Vadeler	Defter Dežeri	Nakit Giris ve Cikisları Toplams	3 avdan kasa 3-12 av arası 1-5 yıl arası
Türey Nakit Girisleri
Tiney Nakit Cikislan

(*) TTK gereği senet, iki taraf arasında yapılan bir akit olduğunda borç senetleri bu grupta izlenmiş olap, grup içi eliminasyonlar dikkate alınmıştır.

(**) Kanuni ödeme süreleri olan vükümlülükler bu grupta izlenmistir; vergi karşılıkları, taksite bağlanan vergi, ödencek-fer ve sosyal etiyenlik kesintileri gibi.

(***) Bu grupta saticilar ve diğer ticari borçlar izlenmiş olup, grup içi eliminasyonlar dikkate alınmıştır

Stalesme Uvarmea Vadeler Türey Olmayan Finansal Vilk üzelüllükler	31.12.2008 CTL SEC
	Defter Dežeri	Sözlesme Uvarinca Nakit Cıkısları Toplazes	3 avdan kera	3-12 av arası	Stath L-5 vil araw
	249.515.298	259.013.626	97.628.313	132,090,454	29.294.859
Banka Kredileri	129.130.675	132.527.487	53, 268, 300	62.671.675	16,587,512
	4.790.087	790.087	716,098	927.657	2.146.332

Shlatt Pleiding A.S.
Ticari Beeclar (*)	51,704,445	\$4,512,010	21.164.995	33.347.015
Dižer Borg ve Yükümlülükler (**)	63.910.083	67.184.042	22.478.920	34.144.107	10.561.015
Beklenen Vadeler	Defter Deřeri	Beklenen Nakit Cikisları Teplamı	3 avdan kasa	3-12 av arau	1-5 yıl arası
Türey Olmayan Finansal Y650m1034kler	284.114.783	288,952,354	19.081.435	84.781.233	185,689,686
Banka Kredišeri	4.744.363	4.744.363	2.919.520	1.824.843
Finansal Kiralama Yükümlülükleri
Ticari Borclar (***)	61.476.886	65649.935	7.439.263	57.545.667	665,000
Dider Berg ve Yükümlülükler	217.893.534	218,558,061	8.722.652	25.410.723	184.424.686
Beklenen (veya Sözleşme Usarınca) Vadeler	Defter Dežeri	Statesme. Uvarinca/Beklenen. Nakit Girisi ve Cskislari Toplani	3 avdan kna	3-12 av arau	1-5 yd arası
Türey Nakit Giristeri	15,644,000	15,644,000		15,644,000
Türey Nakit Cıkısları	14.916.669	14.916.669		14.916.669

(*) TTK perelti senet, iki taraf araunda vandan bir akit olduğunda hore senetleri bu orunta izlenmiş olun aran izi climinasyonlar dikkate alınmıştır.

vonunasyvuat utsaav ainungo.
(**) Katuni ödeme süreleri olan yükümlülükler bu grupta izlenmiştir; vergi karşılıkları, taksite bağlanan vergi, ödenecek vergi ve sosyal güvenlik kesintileri gibi.

(***) Bu grupta saticilar ve diğer ticari borçlar izlenmiş olup, grup içi eliminasyonlar dikkate alınmıştır.

Kredi ve tahsilat riski-

Grup'un kredi ve tahsilat riski temel olarak ticari alacaklarına iliskindir. Finansal durum tablosunda (bilancoda) gösterilen tutar Grup yönetiminin önceki tecrübelerine ve cari ekonomik sartlara bağlı olarak tahmin ettiği süpheli

alacaklar düşüldükten sonraki net tutardan oluşmaktadır. Grup'un kredi riski çok sayıda müşteriyle çalışıldığından dolayı dağılmış durumdadır ve önemli bir kredi risk yoğunlaşması yoktur.

Finansal arac türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri:

		Alscoldse
31.12.2010 (TL)		Tieari Alacaklar		Diðar Alacaklar
	Bickiti Taraf	Dižer Taraf	Itakiti Taraf	Diêve Turaf	Bankalardaki Mevduat	Diğer
Raporlama tarihi itibariste maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) (1)	1,297,048	524.994.208	448,379	3.458.522	145,801,594	22.938.311
Azami riskin teminat vs. ile ativence altraa alanmış kısmı	٠	51.335.545	×
A. Vadesi geçmemiş ya da değer destilitables upramams finansal variskların net defter dežeri (2)	1,297.048	491.757.575	448,379	3.240.968	145,801,594	22 938.311
B. Koyallan yeniden görüşülmüş balanan. aksi takdirde vadesi geçmiş veva değer disüklüğüne uğramış sayılacak finansal. varlıkların defter değeri		4.515.572
C. Vadesi pecreis ancak dežer distiklūžine. ultramaress varildelants net deller deberi (3).				217,554		6 Ford 2011
D. Dežer düstiklüğüne užrayan yarlıkların net defter deberleri (4)		28.701.061		×
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri)		97.197.328	٠	×.
- Deter dastikläßt (-)		(68.496.267).	٠	٠
- Net dežerin teminat vs. ile güvence. altina alimmis kismi		20,000
Bilanco dos kredi riski jezem unsurlar		$\sim$		٠

(1) Tutann belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmamıştır

(2) Vadesi geçmemiş yada değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların gelecekte değer düşüklüğüne uğraması ve k

Dies Holding A.S.

(3) Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların teminatının ve/veva vadesinin kısa olması nedeniyle gelecekte de dežer düsüklüğüne užraması beklenmemektedir.

31.12.2010 tarihi itibariyle vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıklara ilişkin vaslandırma analizi asağıdaki gibidir:

	Alacaklar
CEL )	Tieari Alacaklar	Dižer Alacaklar	Bankalardaki Meyduat	Diğer
Vadesi üzerinden 1-30 gün geçmiş
Vadesi üzerinden 1-3 av geçmis	٠	٠
Vadesi üzerinden 3-12 av geemis		٠	$\sim$
Vadesi üzerinden 1-5 yıl geçmiş		×,		217.554
Vadesi 5 vildan fazla geçmiş
Teminat vs. ile güvence altına alınmış kısmı	×	÷

(4) 31.12.2010 tarihi itibarivle vadesi geçmiş ve değer düşüklüğüne uğramış finansal varlıklara ilişkin yaşlandırma analizi asağıdaki gibidir:

	Alacaklar
(TL)	Vadesi Gecmis Tutar	Avrilan Karsılık
Vadesi üzerinden 1-30 gün geçmiş	670.507	(67.051)
Vadesi üzerinden 1-3 av geçmis	27.122.336	(9.492.818)
Vadesi üzerinden 3-12 av geçmiş	26.205.529	(15.843.562)
Vadesi üzerinden 1-5 vil geçmis	32.083.685	(31.977.565)
Vadesi 5 vildan fazla geçmiş	11.115.271	(11.115.271)
TOPLAM	97.197.328	(68.496.267)
Teminat ys. ile oüvence altına alınmış kısmı	20.000

Bir alacağın şüpheli alacak olarak değerlendirilebilmesi için değişik göstergeler mevcut olup, bunlar aşağıdaki gibidir: a) Önceki vıllarda tahsil edilemeven alacaklarına ilişkin veriler, b) borclunun ödeme veteneği, c) içinde bulunulan sektörde ve cari ekonomik ortamda ortava cıkan olağanüstü kosullar.

Finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri:

	Alacaklar
31.12.2009 (TL)		Tirari Alarakter		Dižer Alacaklar
	Thick its Taraf	Difer Taraf	Thick Its Taraf	Thiftey Taraf	Renkelandeki Meydoat	Tirry Araclar	Diber
Raporlama tarihi itibariyle maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) (1)	JPLE STAC	426,653,883	142,459	5.020,415	111,666,788		5.226.403
Azami riskin teminat vs. ile güvence altına alınmış kismi	$\sim$	20101081
A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne ugramamış finansal varlıkların net defter değeri (2)		494 506 399 283 363 142 459 5.020 415			111 666 780		1,146,403
B. Kosulları veniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi Geçmis veva değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri
Vadesi Geçmis ançak dežer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri (3)		1,734,048
D. Deber düsüklüğüne užrayan varlıkların net defter. dožerleri (4)		25.036.472	٠	$\overline{\phantom{a}}$			4.080.0002
- Vadesi Geçmis (brüt defter değeri)		70.027.689	×,	×.
- Dežer düstklüzü (-)		$-144.991.217$	$\sim$	×	٠	19	17.537
- Net değerin teminat vs. ile güvence altına alınmış kismi		412,641				-
Bolding Capring Serrates							28

Delay Holdwa A.S.
- Vadesi geçmemis (brüt defter deteri)				6.424.985
- Değer düşüklüğü (-)				(2.344.985)
E. Bilanco dou kredi riski icenzo upsurlar.

(*) Bu tetar hisse senedi olup, grup firmalarından İhlas Ev Aletlerinin 24 Temmuz 2009 tarihinde sona eren optiyon sözleşmesi gereği Lehman Brothers'a teminat olarak verdiği Halka açık kısına ait "İhlas" hisse senetlerinden olgumaktadır.

(1) Tutann belirlenmesinde, alınan teninatlar gibi, kredi gövenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmaraştır.

(2) Vadesi geçmemiş yada değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların gelecekte değer düşüklüğüne uğraması ve kredi riski h-klenmemektedir.

(3) Vadesi Geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıkların teminatının ve/veya vadesinin kısa olması nedeniyle gelecekte de deber düsüklüğüne uğraması beklenmemektedir.

31.12.2009 tarihi itibariyle vadesi Geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıklara ilişkin yaşlandırma analizi aşağıdaki gibidir:

	Alacaklar
	Ticari Alacaklar	Direr Alacaklar	Bankalardaki Meydnat	Türev Araclar	Dižer
Vadesi üzerinden 1-30 gün Geçmiş	1.734.048
Vadesi üzerinden 1-3 av Geçmis		i.
Vadesi üzerinden 3-12 av Geçmiş
Vadesi üzerinden 1-5 yıl Geçmiş
Vadesi 5 vildan fazla Gecmis
Teminat vs. ile güvence altına alınmış kısmı.

(4) 31.12.2009 tarihi itibariyle vadesi Geçmiş ve değer düşüklüğüne finansal varlıklara ilişkin yaşlandırma analizi asağıdaki gibidir:

	Alacaklar
	Vadesi Gecmis Tutar	Avrilan Karsılık
Vadesi üzerinden 1-30 gün Geçmiş	12.978.731	(148.613)
Vadesi üzerinden 1-3 av Geçmis	5.376.231	(395.340)
Vadesi üzerinden 3-12 av Geçmis	19,005.871	(12.094.598)
Vadesi üzerinden 1-5 yıl Geçmiş	30.578.133	(30.263.943)
Vadesi 5 vildan fazla Geçmis	2.088.723	(2.088.723)
TOPLAM	70.027.689	(44.991.217)
Teminat vs. ile güvence altına alınmış kısmı	412,641

Bir alacağın şüpheli alacak olarak değerlendirilebilmesi için değişik göstergeler mevcut olup, bunlar aşağıdaki eibidir: a) Önceki yıllarda tahsil edilemeyen alacaklarına iliskin yeriler. b) borclunun ödeme yeteneği, c) içinde bulunulan sektörde ve çari ekonomik ortamda ortava çıkan olağanüstü kosullar.

Finansal arac türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri:

		Alacaklar
		Ticari Alacaklar		Difer Alacaklar	Bankalard
31.12.2008 (TL)	Iliskili Türey Hiskili aki Dižer Araclar Mevduat Taraf Difer Taraf Taraf Taraf	Dižer*
Raporlama tarihi itibariyle maruz kalısan azami kredi riski $(A+B+C+D+E)$ (1)	2.959.186	324,957,018	2.084.323	1,251,402	82,881,078	15,644,000	13.061:115
Azami riskin teminat ys. ile güvence altına alınmış kismi		33,001,425					プルスル

Dilas Holding A.S. A. Vadesi geçmemis va da değer düsüklüğüne. uğramamış finansal varlıkların net defter dežeri (2)	2.959.186	277,206,403	2.084.323	1,251,402	82.881.078	15,644,000	5.966.261
B. Koşulları yeniden görüsülmüs bulunan, aksi takdirde vadesi Geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların defter değeri
C. Vadesi Geçmiş ancak değer düşüklüğüne varlıkların net defter değeri (3)		46.545					374.854
- Teminat vs ile elivence altına alınmış kısmı		46.545	×				374.854
D. Dežer düstklüzüne uğrayan varlıkların net defter değerleri (4)	J.	47.704.070			i.		6.720.000
- Vadesi Geçmis (brüt defter dežeri)	×	97.017.682
- Dežer düstiklüğü (-)	¥	(49.313.612)			i.
- Net dežerin teminat vs. ile gövence altına alınmış kyoni		٠
- Vadesi geçmemis (brüt defter deteri)						٠	15,853,810
- Dežer düstiklüğü (-)	٠	٠					(9.113.830)
- Net dežerin teminat vs. ile givence altra alumns Vroms
E. Bilanco disi kredi riski iceren unsurlar	i.

(*) Bu tutar hiver senedi olan, arun firmalarından İhlas Ev Aletlerinin 24 Temmuz 2009 tarihinde sona eren onsiyon sözlesmesi gereli; Lehman Brothers'a teminat olarak verdiği Halka açık kısma ait "İblas" bisse senetlerinden olusmaktadır. (1) Tutarın belirlenmesinde, alınan teminatlar gibi, kredi güvenilirliğinde artış sağlayan unsurlar dikkate alınmarısytır.

(2) Vadesi geçmeniş yada değer düşüklüğüne uğramanış finansal varlıkların gelecekte değer düşüklüğüne uğraması ve kredi riski boklennemektedir

(3) Vadesi Geçmis ançak deker düşüklüğüne ulramamış finansal varlıkların teminatının ve/veya yadesinin kısa olması nedeniyle gelecekte de değer düşüklüğüne uğraması beklermemektedir.

31.12.2008 tarihi itibariyle vadesi Geçmis ancak değer düsüklüğüne uğramamış finansal varlıklara ilişkin vaslandırma analizi asağıdaki gibidir:

	Alacaklar
	Ticari Alacaklar	Diöer Alacaklar	Bankalardaki Meyduat	Türev Araclar	Dižer
Vadesi üzerinden 1-30 gün Gecmis					374.854
Vadesi üzerinden 1-3 av Geçmiş	46.545
Vadesi üzerinden 3-12 av Gecmis			٠
Vadesi üzerinden 1-5 vıl Geçmis		×	٠	$\sim$
Vadesi 5 vildan fazla Geçmiş
Teminat vs. ile güvence altına alınmış kismi	46.545

(4) 31.12.2008 tarihi itibariyle vadesi Geçmiş ve değer düşüklüğüne uğramış finansal varlıklara ilişkin yaşland analizi asağıdaki gibidir.

Dilay Holders & S.

.	Alacaklar
	Vadesi Geçmiş Tutar	Avrilan Karsılık
Vadesi üzerinden 1-30 gün Geçmis	9.079.182	(102.540)
Vadesi üzerinden 1-3 av Geçmiş	47.181.928	(11.387.978)
Vadesi üzerinden 3-12 av Gecmis	11.532.457	(8.981.503)
Vadesi üzerinden 1-5 vıl Geçmis	27.316.653	(26.934.129)
Vadesi 5 vildan fazla Geemis	1,907,462	(1.907.462)
TOPLAM	97.017.682	(49.313.612)
Teminat vs. ile güvence altına alınmış kismi		×

Sermaye risk:

Grup, sermaye yönetiminde, bir yandan faaliyetlerinin sürekliliğini sağlamaya çalışırken, diğer yandan borc ve özkaynak dengesini verimli bir şekilde sağlayarak karını ve piyasa değerini artırmayı hedeflemektedir.

Grup'un sermave vapisi kredileri de içeren borçlar ile ödenmiş sermaye, sermaye yedekleri, kısıtlanmış kar vedekleri ve Geçmiş yıl kar/zararlarını da içeren özkaynak kalemlerinden oluşmaktadır.

Grup, sermaye veterliliğini net borc / özsermaye oranını kullanarak izlemektedir. Bu oran net borcun toplam özsermayeve bölünmesiyle bulunur. Net borc, nakit ve nakit benzeri değerlerin toplam borc tutarından (konsolide finansal durum tablosunda (bilancoda) eösterilen kredileri, ticari ve diğer borcları icerir) düsülmesiyle hesaplanır.

	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Toplam borelar (*)	604.604.205	494.967.593	\$93,569,824
Eksi: Nakit ve nakit benzeri değerler	(142.896.724)	(72.532.990)	(76.354.231)
Net bore	461,707,481	422.434.603	517.215.593
Toplam özkaynak	822.262.809	620.997.224	444,776.686
Net bore/ özsermaye oranı	%56	%68	%116

(*) 2008 vilinda toplam borclardaki artısın 76.179.060 TL'si Bizim Evler Projesine iliskin yapılan satıslara karsılık alınan avanslardan kaynaklanmaktadır.

2.2. İhrac Edilen Paylara İliskin Riskler:

Pay sahipleri temel olarak iki tür gelir elde ederler.

1- Kår navi (Temettii) seliri: Sirketlerin vilsonunda elde ettikleri kårin daöttilmasından elde edilen gelirdir. Borsa sirketleri kârını nakden yeya temettüün sermayeye ilayesi suretiyle pay ihrac ederek dağıtabilir.

2- Sermaye Kazaner: Zaman icerisinde hisse senetlerinin değerinde meydana gelen artıstan elde edilen gelirdir.

Sirketin finansal performansının beklentilerin altında oluşması ve Sermave Piyasası kosullarının kötülesmesi durumunda Sirket'in paylarının fiyatı düsebilir. Yatırımcılar piyasa riskinin farkında olarak vatırım kararı almalıdır. 6 Voual

Bunlara ek olarak pav sahipleri. Sirket'in kår veva zararına ortak olmaktadır. Pav sahibi, sirketin tasfive edilmesi sonucunda bakiye kalması halinde, söz konusu tasfiye bakiyesine payı oranında istirak öder. Ortaklığın tasfiyesi halinde diğer tüm alacaklılara gerekli ödemeler yapıldıktan sonra ancak nav sahiplerine bir ödeme vapılabilir.

Blas

Bin Holders A.S.

Ana sözleşmenin imtivazları belirleyen 9.ncu maddesine göre sirket sermayesini temsil eden B orubu paylar sahibine Yönetim ve Denetim kurulu üyelerini belirleme imtiyazı sağlar. Bu nedenle Halk arz edilen A grubu payların çoğunluğunu ele geçirilmesi durumunda dahi, şirket yönetim ve denetimini belirleme yetkisi B grubu imtiyazlı paylara sahip hissedarlara ait olmaya devam edecektir. Şirketin temettü dağıtması faaliyetleri sonucu kar elde etmesine ve sirket genel kurulunda kar dağıtım kararının alınmasına bağlıdır. Dolayısıyla, Şirketin kar edemediği ve Sermave Piyasası Kurulu tarafından sirketlere kar dağıtım zorunluluğu getirilmediği yıllarda temettü ödenmeme riski bolunmaktadır.

2.3. Diğer Riskler

İhlas Holding A.S. genel olarak tüm sektörlerin etkilendiği ekonomik krizlerden etkilenmektedir. Türkiye coğrafi ver sebebiyle ülke riski tasımakta olup, politik ve siyasal olarak sorunlar yasanabilinen ic sayas ve savaşların yaşandığı bir bölge olan Ortadoğu, Balkanlar ve Kafkasya hinterlandında ver almaktadır. Avrica Sirket global krizlerden etkilenmektedir.

3. ORTAKLIK HAKKINDA BİLGİLER

3.1. Tanitici Bilgiler
Ticaret Unyant	: Ihlas Holding A.S.
Merkez Adresi	: 29 Ekim Caddesi No: 23 Yenibosna Bahçelievler Istanbul
Fiili Yönetim Adresi	: 29 Ekim Caddesi No: 23 Yenibosna Bahcelievler Istanbul
Bağlı Bulunduğu Ticaret Sicili Memurluğu	Istanbul
Ticaret Sicil Numarası	176956
Ticaret Siciline Tescil Tarihi	: 25.12.1980
Süreli Olarak Kuruldu ise Süresi	SÜRESIZ
Tabi Olduğu Yasal Mevzuat	T.C. Kanunları
Esas Sözlesmeve Göre Amac ve Faalivet Konusu	Esas sözlesmenin Madde:3 Maksat ve Meyzuu basliklı maddesine göre; Başka şirketlere iştirak edilmesi, matbaacılık, gazete ve dergi çıkarılması, insaat, sağlık, pazarlama, dahili ticaret, eğitim ve mesrubat üretimi
Telefon ve Faks Numaraları	$-212.454.20.00$
Internet Adresi	www.ihlas.com.tr
Bilinen Ortak Savısı	Bilinmiyor

3.2. Ortaklığın Tarihçesi ve Gelisimi

22 Nisan 1970 tarihinde 20 calisani ile İhlas Holdino A.S. temeli atılmıstır. Halen İnsaat, Sağlık ve Eğitim alanlarından faaliyet göstermektedir.

Ihlas Holding A.S. ("Holding" veva "Grup") 25.12.1980 tarihinde Ihlas Matbaacılık ve Dağıtım Anonim Sirketi ünyam altında kurulmuştur. Holdine, yapılan unyan değişiklikleri sonucunda 06.03.1986 tarihinde İhlas Matbaacılık ve Sağlık Hizmetleri A.S., 02.08.1993 tarihinde de İhlas Holding A.S. unvanını almıştır. 1994 vılında Halka açılarak İstanbul Menkul Kıvmetler Borsasında islem görmeve baslamıstır. Sirket diğer Holdinglerden farklı olarak Gazete, TV ve Radvo vavıncılığı, Otomotiv, İnsaat, Mesrubat, Kimyevi madde, Kaset, Flektronik cihaz, Bilgisayar, tartı aletleri ve film üretimi alanlarında faalivet gösterirken zaman icinde bu sektörlerini avrı tüzel kisilikler altında devam ettirmiştir. Yapilan ana mukavele tadilleri sonrasında Holding'in esas faaliyet konularını matbaacılık, gazete ve dergicıkarılması, insaat, sağlık, pazarlama, dahili ticaret, eğitim ve meşrubat üretimi oluşturmuştur. Holding'in ana mukavelesi bu şekilde çok kapsamlı olarak düzenlenmiş olmasına karşılık, Holding son durum itibariyle; fiili olarak kendi tüzel kişiliği çatısı altında sadece, inşaat, sağlık, eğitim sektörlerinde faaliye

eöstermektedir Ilefas Holdin $6A.S.$ Vesi - 391, 305 000 0071

Iblas Holding A.S.

man manag 4.3
Bağlı ortaklıklarından; İhlas Ev Aletleri İmalat Sanayi ve Ticaret A.Ş., Kristal Kola ve Meşrubat Sanayi ve Ticaret A.S., Bavındır Madencilik ve Ticaret A.S. halka açık statüde olup, bu sirketlerin hisse senetleri Istanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görmektedir. Ayrıca, İhlas Gazetecilik A.S. Haziran 2010 da, Ihlas Yayın Holding A.Ş. ise Kasım 2010 da halka açılmış olup İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem görmeye başlamıştır.

Sira No	Konsolide Edilmis İstirak ve Bağlı Ortaklıklar	Ana Faalivet Konusu	Sermavesi 31.12.2010	Etkin Pav $\%$
1	Ihlas Gazetecilik A.S.	Türkive Gazetesi'nin cıkartılması, dağıtımı ve pazarlaması ile matbaa baskı isleri	80.000.000.00	46.24
$\overline{2}$	Ihlas Ev Aletleri İmalat San, Tic, A.S.	Elektrikli ve elektronik ev aletleri imalatı ve pazarlaması.	191.370.001.38	21,06
$\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\over$	Ihlas Pazarlama A.S.	Elektrikli ve elektronik ev aletleri pazarlaması,	345.550.000,00	98.18
4	Ihlas Haber Ajansı A.S.	Haber ajanslığı	11.210.000,00	83.12
$\overline{\phantom{a}}$	Ihlas Yavın Holding A.S.	Medya konusunda Holding faaliyeti	200.000.000.00	69,15
6	İhlas Madencilik A.S.	Maden arama, isletme ve pazarlama	55.000.000.00	30.48
7	Ihlas Holding A.S. - Ihlas Yapı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi	Konut Sitesi vapımı	7.500.000,00	99,67
$\overline{\mathbf{x}}$	Promas Profesvonel Medva Reklam ve Film Hizm, A.S.	Her türlü reklam ilan faalivetleri	3.100.000.00	67.92
$\overline{9}$	Kuzuluk Kapl. Ins. Tur. Sağ. Petr. Ür. Tic. A.S.	Kaplıca işletmeciliği	14.000.000.00	94.03
10	Ihlas Net A.S.	Internet ve net iletisim hizmetleri	5,380,000,00	99.87
11	Ihlas Motor A.S.	Her türlü motorlu araçlar üretimi	7.000.000.00	89.10
12	TGRT Haber TV A.S.	TGRT Haber TV kanalıyla televizyon yayıncılığı ve TGRT FM kanalıyla radyo yayıncılığı	6.000.000.00	68.43
13	TGRT Dijital TV Hizmetleri A.S.	TGRT Belgesel TV kanalıyla televizyon yayıncılığı	500,000,00	65,69
$\overline{14}$	Bisan Bisiklet Moped Oto. San. Tic. A.S.	Bisiklet üretimi	28.100.000.00	94,16
15	Bisiklet Pazarlama ve Tic. A.S.	Bisiklet pazarlaması	61.320.000,00	94,28
16	lletişim Magazin Gazt. Yayın San. ve Tic. A.S.	Dergi, gazete, kitap vs. cıkarılması, basımı ve pazarlaması	1.118.850,00	S Nark 164.09
17	İhlas Yapı Turizm ve Sağlık A.S.	Har türlü konut ve isveri	3.100.000.00	67.13

Konsolide edilmiş iştirak ve bağlı ortaklıklarımızın Unvan, Ana Faaliyet Konusu, Sermayesi ve Sermayede Sirketin Sahip Olduğu Etkin Pay Oranlar Asağıdaki Tabloda Sunulmaktadır.

	их гэлдээд А.З.
18	Kıbrıs Bürosu	Gazete ve Mal pazarlama hizmetleri	10,00	100,00
19	İhlas Reklam Ajans Hizmetleri Ltd. Sti.	Her türlü reklamcılık faaliyeti	2.250.000,00	69.44
20	Mir le ve Dıs Tic. Maden San. Ltd. Sti.	Maden arama, isletme ve pazarlama	1.300.000.00	4,72
21	Ihlas Gelişim Yayıncılık A.S.	İhlas Fuar Hizmetleri A.S. ve İletişim Magazin Gazt. San ve Tic. A.S.'nin ana ortağıdır.	5.100.000.00	58.09
22	Ihlas Fuar Hizmetleri A.S.	Fuar ve sergi organize edilmesi ve konusuvla ilgili perivodik vavınlar cıkarılması	3.550.000,00	53.44
23	Detes Enerji Üretim A.S.	Enerii hizmetleri	6.500.000.00	21.03
24	Armutlu Tatil ve Turizm Isletmeleri A.S.	Kaplıca isletmeciliği	50.000.00	90.76
25	Bavindir Madencilik ve Ticaret A.S.	Maden arama, isletme ve pazarlama	36.000.000.00	4.77
26	Ihlas Holding A.S. - Ihlas Yapı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi 2	Konut Sitesi yapımı	1,000,00	99.67
27	Ihlas Holding A.S. - Ihlas Yapı Turizm ve Sağlık A.Ş. Ortak Girişimi 3	Konut Sitesi yapımı	100.000,00	70.41
28	İhlas Holding A.S.- İhlas Yayın Holding A.S. ve İhlas Pazarlama A.S. Ortak Girisimi	Konut Sitesi yapımı	100.000,00	85,30
29	Kristal Kola ve Mesrubat San. Tic. A.S.	Gazli mesrubat, maden suvu, soda ve su üretimi	48.000.000,00	38.22
30	Kristal Gıda Dağıtım Pazarlama ve Ticaret A.S.	Gazli mesrubat, maden suvu, soda ve su ürünlerinin pazarlaması	67.000.00	60.87
31	Ihlas Mesrubat Ür. ve Paz. A.S.	Gazlı meşrubat, maden suvu, soda ve su ürünlerinin pazarlaması	10.000.000,00	37,67
32	Ihlas Insaat Holding A.S.	Insaat sirketlerine istirak edilmesi ve holding faaliveti	40.000.000,00	94.54
33	Ihlas Pazarlama Yatırım Holding A.S.	Pazarlama ve üretim sirketlerine istirak edilmesi ve holding faaliyeti	130.000.000,00	95.91
34	Ihlas Inşaat Proje Taahhüt Turizm ve Tic. A.S.	Her türlü inşaat yapımı ve proje hizmetleri	10.000.000.00	89.82
35	Alternatif Medya Görsel İletişim Sis. Ltd Sti.	Reklametlik, , ilancilik, fotoğrafçılık ve reklam ajanslığı	560,000,00	69.22
36	Ihlas Genel Antrepo Naklivat ve Tic.A.S.	Antrepo isletmeciliği	1.600.000.00	91.43
37	Ihlas Iletisim Hizmetleri A.S.	Her türlü elektronik Iletisim	1.000.000,00	23,82

$6\%$ FEAS

Sales Holders A.C.

Insaat:

İhlas Holding A.S. 1990 yılında İstanbul, Bahçelievler, Yenibosna'da İhlas Yuva Sitesi ile konut insaat alanında ilk projesini baslatmıştır. Bu projevi İstanbul Bevlikdüzü'nde yapılan Marmara Evleri 1. Kısım ve Marmara Evleri 2.kısım projeleri takip etmiştir. Bu projeler kapsamında 6.758 konut. 134 villa ve projelere hizmet veren sosyal tesislerin insası gerçeklestirilmiştir. Kuzuluk Kanlıca evleri Devremülk evleri projesi, ve Armutlu Tatil kövü projelerinde ise 3.138 daire insa edilerek 69.630 adet devremülk kanasitesine erisilmistir.

Konut disinda 73,000 m2 lik İhlas Holding A.S. merkez binası, İhlas Holding Eğitim Grubuna ait Bahcelievler Eğitim Kampüsü ve Marmara evleri Eğitim Kampüsü tamamlanmış projelerdir. Sirketin konut sektöründeki vatırımları Bizim Evler devam etmektedir. İhlas Holding A.S. Toplu Konut idaresinin acmış olduğu ihalelere katılarak, kazanmış olduğu ihale projeleri kapsamında kurmuş olduğu ortak eirisim sirketleri ile insaat faaliyetlerini vürütmektedir.

• * İhlas Holding A.S. İhlas Yanı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi 1 Bizimevler 1 Projesi, Proje Bitim Tarihi: Bitti, Daire Sayısı: 720 Isveri Savısı: 3
• * İhlas Holding A.S. İhlas Yanı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi 2 Bizimevler 2 Projesi, Proje Bitim Tarihi: Bitti Daire Sayısı: 522 Isveri Savısı: 9
• * Ihlas Holding A.S. Ihlas Yayın Holding A.S. ve Ihlas Pazarlama A.S. Ortak Girisimi 4 Bizimevler 3 Projesi, Proje Bitim Tarihi: 22.11.2013 676 adet konut ve 3 adet isveri
• * Ihlas Holding A.S. Ihlas Yapı Turizm ve Sağlık A.S. Ortak Girisimi 3 Bizimevler 4 Projesi, Proje Bitim Tarihi: 17.12.2013 Proje Asamasında

Keistal Sobiet

Sirket, Esenvurt Belediyesi'nin, Beylikdüzü, TÜYAP Adnan Kahyeci Bulyarı'nda bulunan 36.675.89 metrekarelik alan ile iletil olarak, kat karsılığı konut insaatı yapım için açmış olduğu ihaleyi kazanmıştır.

Aynı sahada. Sirket'in bağlı ortaklıklarından İhlas İnsaat Holding A.S.'nin bağlı ortaklığı olan İhlas Insaat Proje Taahhüt Turizm ve Ticaret A.S.'nin (Ihlas Insaat) aktifine kavıtlı 12.390 metrekare arsası bulunmaktadır. Yine aynı sahada bu bağlı ortaklığın 12 gerçek kisi ile 93.731.09 metrekare arsa için imzalamıs olduğu kat karsılığı insaat sözlesmesine konu arsa bulunmaktadır.

Gerek İhlas Holding A.S'nin ihale ile aldığı kat karşılığı insaat ve gerekse dolavlı bağlı ortaklığı İhlas Insaat'ın aktifine kavıtlı arsa ile kat karsılığı insaat sözlesmesine konu sahalarla ilgili yapı ruhsatı ilgili Beledive'den 05.01.2011 tarihinde teslim alınmıştır.

Yapılacak insaatlarla ilgili bilgiler asağıdaki gibidir:

1- İhlas Holding - Esenvurt Beledivesi Kat Karşılığı Yapım işi ile ilgili Bilgiler:

1088 ada. 1 narsel de bulunan toplam 142.796.98 metrekare büyüklüğündeki arsanın 36.675.89 m2.lik kismi ilzerindeki proje. Ihlas Holding A.S. tarafından kat karşılığı olarak 36 av decrsinde gereeklestirilecektir. Projenin bu kısmında ortak alanlarla birlikte 153,009.04 metrekare vandacaktır. Tonlam 1.251 adet mesken insa edilecektir. İhlas Holding A.S. - Esenvurt Belediyesi

Chasting St.

Blue Holders A.S.

arasındaki anlaşma gereği, projenin % 36,6'sı oranında 317 konut İhlas Holding A.S. tarafından Esenyurt Beledivesi'ne arsa bedeli olarak proje bitiminde teslim edilecektir. Bu projeden İhlas Holdinge kalacak olan konut adedi 934 adet olacaktır.

2- İhlas İnsaat'ın Kat Karsılığı Yapım isi ve sahibi olduğu arsa üzerinde yapacağı insaat ile ilgili Bilgiler:

1088 ada, 1 parsel üzerindeki toplam 142,796.98 m2 lik arsanın arta kalan 106.121.09 metrekaresi yukarıda da belirtildiği gibi. İhlas İnsaat'ın sahibi olduğu ve kat karsılığı sözlesme imzaladığı alandır. Projenin bu kısmında ortak alanlarla birlikte 485.445.44 m2 insaat yapılacaktır. Kat karsılığı kısım için, arsa sahiplerine verilecek oran % 35.75 olup, henüz pavlasım yapılmamıştır. Adet olarak bu kısımda 3.853 adet konut ve 76 adet isveri insa edilecektir. Projenin 48 avda bitirilmesi öngörülmüstür.

Sonuc olarak, 1088 Ada, 1 nolu parsel üzerinde, İhlas Holding A.S ve bağlı ortaklığı İhlas İnsaat Proje Taahhüt A.S. tarafından yapılması planlanan projenin arsa toplamı 142,796.98 m2 dir. Proje, toplam olarak 18 blok ve sosval tesislerden mütesekkil olacaktır. Proje kapsamında, toplam 5,104 konut, 76 adet de isveri olacaktır. Ortak kullanım alanları ile birlikte toplam 638.454.48 m2 insaat vapılacaktır. Projenin tamamının 48 ayda bitirilmesi öngörülmüstür.

Sağlık:

Türkiye Hastanesi 1991 yılında tarihi ve doğal özellikleri korunarak modern hastanecilik anlayısına uygun bir sekilde restore edilen bir binada hizmet vermektedir.

Türkiye Hastanesi İstanbul'un merkezinde 17000 m2 alan üzerinde kurulmuş olup, modern donanımlı laboratuari, tani üniteleri ve ameliyathaneleri ile 100 uzman hekim ve 240 sağlık ve idari personel ile seviveli hizmet veren bir sağlık kurulusudur.

Göz hastalıkları, iç hastalıkları, göğüs hastalıkları, gastroenteroloji, nöroloji, dermatoloji, fizik tedavi ve rehabilitasyon, beslenme ve divet, kalp ve damar cerrahisi, kardivoloji, nörosirurji, genel cerrahi, anestezi ve reanimasyon, ortopedi ve travmatoloji, kulak burun boğaz, plastik çerrahi, üroloji, kadın hastalıkları ve doğum, tüp bebek, çoçuk sağlığı ve hastalıkları, ağız ve dis hastalıkları gibi dahili ve çerrahi bölümlerinde her türlü teshis ve tedaviler modern metotlarla vapılmaktadır.

Eğitim:

İlk olarak eğitim ve öğretim faaliyetine 1996-1997 öğretim yılında Büyükcekmece- Marmara Evleri kampüsü'nde baslanmış olup sonraki öğretim vılında da Bahçelievler Kampüsü'nün açılması ile eğitim faaliyetlerini genişletmiştir.

Bahcelievler Kampüsünde; Özel Bahcelievler İhlas İlköğretim Okulu, ve Özel Bahçelievler Çok Programlı Lisesi (Anadolu Lisesi-Anadolu Meslek Lisesi-Genel Lise) Marmara Evleri Kampüsünde; Özel Marmara Evleri İhlas İlköğretim Okulu, Özel Marmara Evleri İhlas Lisesi, Özel Karma Lisesi eğitim vermektedir.

Her iki kampüste de ana sınıfı spor odaları, kantin, servis odası, giyinme odaları, 150 kişilik gösteri ve konferans salonu, idari odalar, halkla ilişkiler birimi, bilgi işlem birimi, müzik dersliği, bilgisayar laboratuvarları, sağlık odası, sunum ve video odaları, idareci odaları, fen bilgisi-kimya-fizik-biyoloji laboratuarları, is atölyeleri, resim atölyeleri, kütüphane, yabancı dil odası, rehberlik servisleri bulunmaktadır.

3.3. Esas Sözlesmeye İliskin Bilgiler

Tam metni www.kan.gov.tr'de ver alan esas sözlesmeye iliskin özet bilgiler asağıda verilmektedir.

Hudel

6 Yuns 2017

Hilar Hidding A.S. 3.3.1. Her bir pay grubunun sahip olduğu imtiyazlar, bağlam ve sınırlamalar hakkında bilei:

Sirket ana mukavelesinin 9,neu maddesinde yer alan imtiyazlar maddesi gereğince; Sirket Genel Kurulu; Idare Heyeti'ni ; 5 kişi olarak belirlediği takdirde İdare Heyeti Üyeleri'nin en az üçü, 7 kişi olarak belirlediği takdirde en az besi, 9 kisi olarak belirlediği takdirde en az vedisi. 11 kisi olarak belirlediği takdirde İdare Heyeti Üyeleri'nin en az dokuzunu (B) grubu pay sahiplerinin göstereceği adaylar arasından secer.

Genel Kurul Murakın sayısını bir olarak belirlediği takdirde bu Murakın ile olarak belirlediği takdirde en az iki murakın (B) orubu nav sahinlerinin oöstereceği adaylar arasından secilir

3.3.2. Payların devrine ilişkin esaslar:

Sirket ana mukavelesinin 8.nci maddesinde ver alan hisse senetlerinin devri maddesi gereğinde:

Nama muharrer hisse senetlerinin devredilebilmesi icin önce Idare Heyeti Üyeleri'ne ravis bedeli üzerinden satın alınması teklif edilir. İdare Heyeti Üyeleri'nden herhangi biri bir ay içerisinde satın almazsa ahara satılabilir. Bunun aksine yapılan tasarruflar hükümsüz olduğu gibi pay defterine dahi tescil edilmez.

Yukan fikrada ver alan hususlar rehin ve haciz hallerde ve hisse senetleri üzerinde başkaca aynı haklar kurulması halinde de avnen uygulanır. Cebri icra satışlarında da bu maddede yer alan öncelik hakları sakhdır. Bu öncelik haklarına riayet edilmediğinde İdare Heyeti satış ve devir veya hak sahipliği değiçikliğini nav defterine teşcil etmemeye vetkilidir.

Ancak T.C. Kanunları'nın tatbikatından doğan haciz, cebri icra, miras ve sair aynı haklardan mütevellit satısı, devri ve intikali mülzem olan hisse senetleri önce ravic bedeli üzerinden İdare Heyeti Üyeleri'ne teklif edilir. Otuz ettn süre ile çevan verilmeyen tekliflerde ahara satısa izin yerilmiş demektir.

3.3.3. Pay sahiplerinin haklarının ve imtiyazlarının değistirilmesine iliskin esaslar:

Ana sözlesmede pav sahiplerinin haklarının ve imtivazlarının değistirilmesine iliskin özel bir hüküm bulunmayıp, bu hak ve imtiyazlar TTK ve Sermaye Piyasası Meyzuatına göre değistirilebilir.

TTK'nin 389, maddesi uvarınca: B Grubu imtiyazlı nav sahinlerinin haklarını etkileyecek nitelikte kararların içre edilebilmesi için, bu kararların B Grubu imtiyazlı pay sahipleri tarafından yapılacak ayrı bir toplantida onavlanması gerekmektedir.

3.3.4. Olaëan ve olaëanüstü genel kurulun toplantrea caërdmasına iliskin usuller ile toplantılara katılım kosulları hakkında bilgi:

Sirket esas sözlesmesine göne: Genel Kurul olağan yeya olağanüstü olarak toplanır. Olağan Genel Kurul sirketin hesap devresinin sonundan itibaren üc av icerisinde ve senede en az bir defa toplanır. Bu toplantıda T.T.K.nun 369 uncu maddesinde yazılı hususlar incelenerek lüzumlu kararlar alınır. Olağanüstü Genel Kurul sirket islerinin icap ettirdiği hallerde ve zamanlarda Kanun ve sirket esas sözlesmesinde vazılı hükümlere oöre toplanır ve gereken kararları alırlar.

Genel Kurul toplantılarında hissedarlar, kendilerini diğer hissedarlar veya haricten tayin edecekleri yekil vasstası ile temsil ettirebilirler. Sermave Pivasası Kurulu'nun vekaleten ov kullanmava iliskin düzenlemelerine uyulur.

Sirkete ait ilanlar Türk Ticaret Kanunu'nun 37 nci maddesinin 4 üncü fikrası hükümleri saklı kalmak kaydıyla ve yetkili kamu makamlarının ilan ve reklamlar konusundaki kısıtlama, yasak ve düzenlemeleri cercevesinde ve mevzuatla belirlenen asgari ve azami sürelere riavet edilerek, günlük vavin vapan en az iki gazetenin Türkiye baskılarında yayınlamak suretiyle yapılır. Yapılacak ilanlarda Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uvulur.

Genel Kurul'un toplantıya çağrılmasına ilişkin ilanların ise, toplantı tarihinden en az 15 gün önce yapılması zorupladur. Sermaye Piyasası Kurulu'nun ilanlara ilişkin düzenlemelering üyulur.

$1 - 5 - 1$ Holding

SARA 37

Distributions A.S.

3.3.5. Ortaklığın yönetim hakimiyetinin el değiştirmesinde gecikmeye, ertelemeye ve engellemeye neden olabilecek hükümler hakkında bilgi:

B grubu pay sahipleri Yönetim Kurulu Üyesi ve Denetçi belirlemede imtiyaz sahibi olduğundan, halka arz edilen A grubu payların çoğunluğu ele geçirmesi durumunda dahi yönetim hakimiyeti el değistirmeyecek B grubu pay sahiplerinde kalmaya deyam edecektir.

3.3.6. Sermayenin artırılmasına yeva azaltılmasına iliskin esas sözlesmede öneörülen kosulların vasanın gerektirdiğinden daha ağır olması halinde söz konusu hükümler hakkında bilgi: VOKTUP

3.3.7. Yönetim ve denetim kurullarına iliskin hükümlerin özetleri:

Sirket Genel Kurulu; İdare Heveti'ni : 5 kisi olarak belirlediği takdirde İdare Heveti Üveleri'nin en az ücü. 7 kisi olarak belirlediği takdirde en az besi. 9 kisi olarak belirlediği takdirde en az vedisi. 11 kisi olarak belirlediği takdirde İdare Heyeti Üyeleri'nin en az dokuzunu (B) grubu pay sahiplerinin göstereceği adaylar arasından secer.

Genel Kurul Murakıp sayısını bir olarak belirlediği takdirde bu Murakıp, üç olarak belirlediği takdirde en az iki murakın (B) grubu nav sahinlerinin göstereceği adaylar arasından secilir.

Sirketin isleri ve idaresi Umumi Hevet tarafından secilecek en az bes en çok on bir üveden meydana gelen bir İdare Heyeti tarafından yürütülür.

Idare Heveti Azaları en çok üç vil için seçilirler. Müddeti sona eren Idare Heveti Azası'nın yeniden secilmesi çaizdir. Umumi Heyet lüzum görürse İdare Heyeti'ni her zaman değistirebilir.

Idare Heyeti şirket işleri ve işlemleri lüzum gördükçe toplanır. Ancak en az ayda bir defa toplanması gerekir.

3.4. Faalivet Hakkında Bilgiler

3.4.1. Son üc vıl ve ilgili ara dönem itibariyle ana ürün/hizmet kategorilerini de icerecek sekilde ortaklık faaliyetleri hakkında bilgi:

Yarolan ana mukayele tadilleri sonrasında Holding'in esas faaliyet konularını matbaacılık, gazete ve dergi cıkarılması, insaat, sağlık, nazarlama, dahili ticaret, eğitim ve mesrubat üretimi olusturmustur. Holding'in ana mukayelesi bu sekilde cok kansamlı olarak düzenlenmis olmasına karsılık. Holding rapor tarihi itibariyle; fiili olarak kendi tüzel kisiliği catısı altında sadece, insaat, sağlık, eğitim ve dahili ticaret sektörlerinde faaliyet göstermektedir.

Saëlik:

Türkiye Hastanesi 1991 yılında tarihi ve doğal özellikleri korunarak modern hastanecilik anlayısına uveun bir sekilde restore edilen bir binada hizmet vermektedir.

Türkiye Hastanesi İstanbul'un merkezinde 17000m2 alan üzerinde kurulmuş olup, modern donan laboratuan, tanı üniteleri ve ameliyathaneleri ile 100 uzman hekim ve 240 sağlık ve idari persönel ile seviyeli hizmet yeren bir sağlık kuruluşudur.

$25$

hine Toldi

John Holding A.S.

Göz hastalıkları, iç hastalıkları, göğüs hastalıkları, gastroenteroloji, nöroloji, dermatoloji, fizik tedavi ve rehabilitasyon, beslenme ve diyet, kalp ve damar cerrahisi, kardivoloji, nörosirurii, genel cerrahi, anestezi ve reanimasvon, ortopedi ve travmatoloji, kulak burun boğaz, plastik cerrahi, üroloji, kadın hastalıkları ve doğum, tüp bebek, çocuk sağlığı ve hastalıkları, ağız ve dis hastalıkları gibi dahili ve cerrahi bölümlerinde her türlü teşhis ve tedaviler modern metotlarla vapılmaktadır.

Fairim -

Ilk olarak eğitim ve öğretim faaliyetine 1996-1997 öğretim vılında Büyükcekmece- Marmara Evleri kampüsü'nde başlanmış olup sonraki öğretim vılında da Bahçelievler Kampüsü'nün açılması ile eğitim faaliyetlerini genisletmistir.

Bahçelievler Kampüsünde; Özel Bahçelievler İhlas İlköğretim Okulu, ve Özel Bahçelievler Cok Programlı Lisesi (Anadolu Lisesi-Anadolu Meslek Lisesi-Genel Lise) Marmara Evleri Kampüsünde; Özel Marmara Evleri İhlas İlköğretim Okulu, Özel Marmara Evleri İhlas Lisesi, Özel Karma Lisesi eğitim vermektedir.

Her iki kampüste de ana sınıfı spor odaları, kantin, servis odası, givinme odaları, 150 kişilik gösteri ve konferans salonu, idari odalar, halkla iliskiler birimi, bilgi islem birimi, müzik dersliği, bilgisayar laboratuvarları, sağlık odası, sunum ve video odaları, idareci odaları, fen bilgisi-kimva-fizik-bivoloji laboratuarları, is atölveleri, resim atölveleri, kütüphane, vabancı dil odası, rehberlik servisleri, bulunmaktadır.

Holdingin istirak ve bağlı ortaklıklarının ana ürün/hizmet kategorilerine göre faalivetleri sövledir:

Insaat:

İhlas Holding A.S. Toplu Konut idaresinin açmış olduğu ihalelere katılarak, kazanmış olduğu ihale projeleri kapsamında kurmuş olduğu ortak girişim şirketleri ile insaat faaliyetlerini yürütmektedir.

• * İhlas Holding A.S. İhlas Yapı Turizm ve Sağlık A.Ş. Ortak Girişimi 1 Bizimevler 1 Projesi, Proje Bitim Tarihi: Bitti. Daire Sayısı: 720 Isveri Savısı: 3
• * Iblas Holding A.S. Iblas Yans Turizm ve Saëlsk A.S. Ortak Girisimi 2. Bizimeyler 2 Projesi Proje Bitim Tarihi: 31.12.2010 Daire Sayısı: 522 Isyeri Sayısı: 9
• * Iblas Holding A.S. Iblas Yayın Holding A.S. ve İblas Pazarlama A.S. Ortak Girisimi 4 Bizimeyler 3 Projesi, Proje Bitim Tarihi: 22.11.2013 676 adet konut, ve 3 adet isveri
• * İhlas Holding A.Ş. İhlas Yapı Turizm ve Sağlık A.Ş. Ortak Girişimi 3 Bizimeyler 4 Projesi, Proje Bitim Tarihi: 17.12.2013 Proje Asamasında

Gazetecilik -- Matbaacılık :

Grup firmalarından İhlas Gazetecilik A.S. (İhlas Gazetecilik), günlük, haftalık, aylık ve daha kısa ve uzun dönemli yeva dönemsiz olarak Türkce ve vabancı dillerde gazete, dergi, kitap, ansiklopedi, broşür ve mecmua cikartmakta ve basmakta, vurt icinde ve vurt disinda dağıtmakta ve pazarlamakta olup, İhlas Gazetecilik'in Istanbul, Ankara, Antalya, İzmir, Adana ve Trabzon'da olmak üzere altı adet baskı tesisi

White Holdi

Dilay Holders A.S.

Haber Aisneeddo -

Grup firmalarından İhlas Haber Aiansı A.S. (İHA), haber aianslığı ile istigal etmekte olun yurt içinde ve vurt disinda görüntülü, vazılı ve fotoğraflı haber üretmekte, bu haberleri uydu aracılığıyla ve diğer yollarla nazarlamaktadır

Kurum adı	Alman Izin Beleesi	Gecerlilik tarihi
Marmara Kurumlar	Mükellefivet Belgesi
ITO	Faaliyet Belgesi
	Ulastırma Bakanlığı K2 Belgesi	11.06.2015
	Uludağ İhracatçı Birlikleri Üvelik Belgesi
	Kültür ve Turizm Bakanlığı Sinema Eseri Yapımcı Belgesi	06.10.2010
	9001 Kalite Beleesi
	Basin Kanunu Bevannamesi
	İstanbul Maden Metal İhracatçı Birlikleri Üvelik Belgesi
	TK Güvenlik Sertifikası
	Sne Izini 3
	Sng Izini 4

Televizyon Vaymethên -

Grup firmalarından TGRT Haber TV A.S. (TGRT Haber), televizyon ve radyo yayıncılığı yapımı, televizyon filmi video ve reklam programlarının yapımı, çekimi, seslendirilmesi, televizyon kanalı kiralanması ve radyo istasyonu kurulması haslıca faaliyet konularıdır. Bir yayın iki kayıt ve iki de montaj stüdyosu bulunan TGRT FM, TGRT Haber TV A.Ş. tüzel kişiliği altında faaliyet göstermektedir.

Kurum adı	Alman Izin Beleesi	Geeerlilik tarihi
RTUK	TV Uydu Lisans Izni	11.08.2009-11.08.2014
RTUK	TV Kablo Lisans Izni	11.08.2009-11.08.2014
ITO	Faaliyet Belgesi
ITO.	Sicil Tasdiknamesi

Grup firmalarından TGRT Dijital TV Hizmetleri A.S. (TGRT Dijital), televizyon ve radyo yayıncılığı vapımı, belgesel vavını, televizyon filmi, video ve reklam programlarının yapımı, çekimi, seslendirilmesi faalivetinde bulunmaktadır.

Kurum adı	Alınan İzin Belgesi Geçerlilik tarihi
RTÜK	TV Uydu Lisans 1201	11.08.2009-11.08.2014
TTO	Faaliyet Belgesi
ITO	Sicil Tasdiknamesi

Fuarcılık ve Dergi Yavıncılığı :

Grup firmalarından İhlas Fuar Hizmetleri A.S. (İhlas Fuar), yurt içinde ve yurt dışında ticaret ve tanıtım fuariarı ve sergileri organize etmek, sevahat acenteliği yapmak, konusuyla ilgili reklam hizmetleri yapmak ve perivodik vavınlar çıkarmak faalivetleri ile istigal etmektedir.

Grup firmalarından İhlas Gelişim Yavıncılık A.S.'nin (İhlas Gelişim) ana faaliyet konuları Türkçe ve vabancı dillerde gazete ve her türlü yayını yurt içinde ve yurtdışında satmak, dağıtmak ve pazarlamaktır. Îhlas Gelisim, Îhlas Fuar'ın ve İletişim Magazin'in de ana ortağıdır. $-10 - 10$

Fuar organizasvonları için Türkiye Odalar ve Borsalar Birliğinin düzenlemiş olduğu Yetki Belgesinin alınması gerekmektedir. Dergiler için de Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından düzenlenen Mevkute Bevannamosefun alumnası genekmektedir. Sirket, bunların tamamını temin etmiştir