Hymson Laser Technology Group — Interim / Quarterly Report 2025

Sep 30, 2025

证券简称：海目星

公告编号： 2025-052

证券代码： 688559

海目星激光科技集团股份有限公司

关于 2025 年半年度报告的信息披露监管问询函回复公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。

海目星激光科技集团股份有限公司（以下简称“公司”、“上市公司”、“海目星”、 “海目星集团”）于 2025 年 9 月 11 日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的上证科 创公函【2025】0369 号《关于海目星激光科技集团股份有限公司 2025 年半年度报告的信息 披露监管问询函》（以下简称“《问询函》”）。公司会同保荐机构中信证券股份有限公司 就《问询函》有关问题逐项进行认真核查落实，现将有关问题回复如下：

在本问询函相关问题的回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均 为四舍五入所致。

问题一：关于经营业绩下滑。年报及半年报显示，2024 年及2025 年上半年，公司分别 实现营业收入45.25 亿元、16.64 亿元，同比下滑5.82%、30.50%；分别实现归属于上市公 司股东的净利润-1.63 亿元、-7.08 亿元，均由盈转亏，净利润同比减少4.85 亿元、8.6 亿 元。公司下游客户主要分布于锂电、消费电子、光伏等领域。从单季度毛利率看，2024 年第 四季度毛利率1.87%，显著低于其他季度表现。

请公司：（1）分别说明2024 年及2025 年上半年前十大客户基本情况、合作历史、销售 内容、销售金额及变动原因、销售毛利率、关联关系、是否为最终客户、应收账款余额、采 购的设备是否已实际安装运行等；（2）说明2024 年第四季度主要订单项目对应收入确认金 额、时点及依据，是否符合合同约定及企业会计准则规定，并结合各主要项目毛利率情况， 说明当季度整体毛利率大幅下降的原因及合理性；（3）分别说明2025 年上半年公司收入、 毛利率变动与同行业可比公司存在差异的原因及合理性。 一、公司回复说明

（一）分别说明 2024 年及 2025 年上半年前十大客户基本情况、合作历史、销售内容、销售

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金额及变动原因、销售毛利率、关联关系、是否为最终客户、应收账款余额、采购的设备是否已实际安装运行等 （1）2024 年度前十大销售客户及情况如下：

							单位：万元	单位：万元	单位：万元	单位：万元	单位：万元	单位：万元
客户名称	2024年度				截止2024年 12月末应收 账款余额	销售产品 类别	客户情况		开始 合作 年份	是 否 存 在 关 联 关 系	是 否 为 终 端 客 户	采 购 的 设 备 是 否 已 实 际 安 装 运 行
	销售额	毛利率	收入占比	排名			成立时间 （年份）	主营业务
客户1	91,611.96	***	20.25%	1	20,731.91	动力电池 激光及自 动化设备	2015	动力电池及储能系统产品的设计、 研发、生产及销售	2016	否	是	是
客户2	31,490.72	***	6.96%	2	14,796.47	动力电池 激光及自 动化设备	2018	动力和储能电池领域完整的研发、 制造；材料、电芯、电池系统、电 池回收	2018	否	是	是
客户3	26,675.75	***	5.90%	3	12,939.16	动力电池 激光及自 动化设备	2017	动力/储能锂离子电池单体到系统应 用的研发，生产和销售，专注于为 新能源汽车动力及智慧电力储能提 供优质解决方案	2018	否	是	是
客户4	23,089.15	***	5.10%	4	7,617.95	动力电池 激光及自 动化设备	2021	电池制造;电池销售;货物进出口;技 术进出口;进出口代理;汽车销售;新 能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯 次利用等	2022	否	是	是

2

客户5	17,977.03	***	3.97%	5	5,660.06	动力电池 激光及自 动化设备 /3C消费类 电子激光 及自动化 设备	1995	新能源汽车为主的汽车业务、手机 部件及组装业务，二次充电电池及 光伏业务，同时利用自身的技术优 化积极拓展城市轨道交通业务领域	2020	否	是	是
客户6	16,443.76	***	3.63%	6	7,057.58	动力电池 激光及自 动化设备	2007	动力与储能电池系统的研发、设计、 制造及销售	2021	否	是	是
客户7	13,368.30	***	2.95%	7	12,312.70	动力电池 激光及自 动化设备	2001	电池制造、电池销售、新材料技术 研发、新兴能源技术研发等	2018	否	是	是
客户8	10,185.37	***	2.25%	8	3,211.86	光伏行业 激光及自 动化设备	2006	单晶硅棒、单晶硅片、多晶铸锭、 多晶硅片；高效太阳能电池、组件 和光伏应用系统的研发、加工、制 造、安装和销售；太阳能原料及相 关配套产品的生产和销售	2022	否	是	是
客户9	9,934.25	***	2.20%	9	4,250.18	光伏行业 激光及自 动化设备	1997	太阳能光伏电站设备制造、太阳能 光伏电站设备及系统装置安装；多 晶铸锭、单晶硅棒、硅片、太阳能 电池片、光伏组件的制造；太阳能、 光能技术开发	2022	否	是	是
客户10	9,129.86	***	2.02%	10	1,513.67	动力电池 激光及自 动化设备	2019	电池制造；电池销售；储能技术服 务；智能控制系统集成；输配电及 控制设备制造；智能输配电及控制 设备销售；配电开关控制设备制造； 信息系统集成服务；电池零配件生 产；电池零配件销售等	2021	否	是	是
前十大客户合计	249,906.15	*	55.23%	/	90,091.54	/				/	/	/

注 : 鉴于上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

3

（2）2025 年 1-6 月份前十大销售客户及情况如下：

单位：万元

客户名称	2025年1-6月	2025年1-6月	2025年1-6月	2025年1-6月	截止2025 年6月末应 收账款余额	销售产品类别	客户情况	客户情况	开始 合作 年份	是否 存在 关联 关系	是否为终 端客户	采购 的设 备是 否已 实际 安装 运行
	销售额	毛利率	收入占 比	排名			成立时间 （年份）	主营业务
客户3	21,487.32	***	12.91%	1	19,504.44	动力电池激光 及自动化设备	2017	动力/储能锂离子电池单体到系统应 用的研发，生产和销售，专注于为新 能源汽车动力及智慧电力储能提供 优质解决方案	2018	否	是	是
客户11	18,583.95	***	11.17%	2	6,898.67	动力电池激光 及自动化设备	2022	建设工程施工，自有资金投资的资产 管理服务；市政设施管理；土地整治 服务；创业空间服务	2023	否	否	是
客户12	14,783.67	***	8.88%	3	832.00	动力电池激光 及自动化设备	2003	以自有资金从事投资活动；汽车新车 销售；汽车旧车销售；电力电子元器 件制造；电池制造；电动机制造等	2022	否	是	是
客户1	10,278.00	***	6.18%	4	18,935.33	动力电池激光 及自动化设备	2015	动力电池及储能系统产品的设计、研 发、生产及销售	2016	否	是	是
客户6	7,842.17	***	4.71%	5	5,844.45	动力电池激光 及自动化设备	2007	动力与储能电池系统的研发、设计、 制造及销售	2021	否	是	是
客户13	6,542.02	***	3.93%	6	10,620.82	光伏行业激光 及自动化设备	2013	太阳能电池及组件、系统设备的销售 及技术服务；光伏材料和设备的销售 及技术服务	2023	否	是	是

4

客户14	5,709.70	***	3.43%	7	1,188.48	光伏行业激光 及自动化设备	2002	数控机床、通用机床、自动化控制设 备、检测设备、金属结构件、机床零 部件及配件的制造、加工、销售；五 金加工；数控软件的开发；电子专用 材料研发；电子专用材料制造；电子 专用材料销售；半导体器件专用设备 制造；半导体器件专用设备销售；非 金属矿物制品制造；非金属矿及制品 销售；光伏设备及元器件制造；光伏 设备及元器件销售	2023	否	是	是
客户15	4,805.31	***	2.89%	8	2,619.00	3C消费类电子 激光及自动化 设备	2021	电工仪器仪表制造；电工仪器仪表销 售；仪器仪表修理；电力电子元器件 制造；电力电子元器件销售；机械设 备研发；机械电气设备制造；机械电 气设备销售；电气设备修理；电气设 备销售	2024	否	是	是
客户16	4,553.82	***	2.74%	9	1,999.03	动力电池激光 及自动化设备	1994	电池及电池组（含新能源储能、新能 源汽车用锂离子电池、电池组）、电 池材料、电池零部件、电池设备、电 池仪器仪表、电源管理系统的研发、 生产、销售和租赁及提供相关技术服 务；电池回收；新能源汽车销售、租 赁及售后服务；电源设备、通信设备、 通讯器材、电子元器件的制造与销售	2022	否	是	是
客户17	3,838.25	***	2.31%	10	3,358.59	动力电池激光 及自动化设备 /3C消费类电 子激光及自动 化设备	1997	电池制造；电池销售；光伏发电设备 租赁；供冷服务等	2017	否	是	是
前十大客户合计	98,424.21	*	59.13%	/	71,800.80	/				/	/	/

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

5

2024 年度前十大客户销售额为 249,906.15 万元，占比 55.23%。2025 年 1-6 月份前十大 客户销售额为 98,424.21 万元，占比 59.13%。近一年一期前十大客户销售额占比整体保持稳 定，但客户变动相对较大。公司的销售订单取决于下游客户新建、扩建产能及生产线更新换 代的需求，而不同客户根据其扩产计划及投资节奏对设备进行采购；同时，2023 年到 2024 年上半年锂电和光伏行业供需矛盾升级，上游客户的投资阶段性下降。综合以上原因导致前 十大客户及其交易金额有所变动。公司多年来在激光及自动化综合应用的相关行业深耕细作， 在深刻理解客户需求及把握行业发展趋势的基础上，持续开发了多款具有较大竞争力的产品。 与此相适应，公司不断加大客户开发力度，亦与行业内龙头或知名客户建立了稳定且深入的 合作关系。截至 2025 年 6 月末，公司在手订单金额（含税）合计约为 100.85 亿元，有力地 保障了公司的持续经营能力。公司主要客户未发生重大变化，公司和上述客户仍然保持较好 的合作关系。

6

• （二）说明 2024 年第四季度主要订单项目对应收入确认金额、时点及依据，是否符合合同约定及企业会计准则规定，并结合各主要项目毛 利率情况，说明当季度整体毛利率大幅下降的原因及合理性

• （1）2024 年第四季度主要订单项目对应收入确认金额、时点及依据符合合同约定及企业会计准则规定

2024 年第四季度前五大客户对应的前五大合同确认收入金额及收入确认方式如下：

客户名称	合同号	销售金额（万元）	收入确认年月	合同约定的验收条款	收入确认方式	主要业务 类型
客户4	***	13,562.83	2024年12月	设备调试合格之日起6个月后， 产品品质、产量、设备的稳定 性达到合同和/或技术协议书中 要求，乙方应向甲方提交详细 的竣工交付验收方案，双方进 行设备运行交付验收；终验收 为质保期满对设备生产效率、 故障率、良品率、售后服务、 有无违约等的验收。	取得客户出具的验收 单后确认收入	动力电池 激光及自 动化设备
	***	8,530.34	2024年12月
	***	494.69	2024年12月
	***	304.65	2024年12月
	***	185.84	2024年12月	乙方按约定完成合同约定的工 作内容后书面通知甲方进行验 收，由甲方组织人员进行验收。 甲方收到乙方交付的工作成果 后按双方签订的《技术协议》 标准进行验收确认。
	客户四季度收入合计	23,089.15
客户2	***	7,740.66	2024年12月	设备具备试生产条件，设备移 交给甲方。自初验收合格之日 起，设备运行6个月，无质量 问题，符合本合同及其技术协 议约定的，进行终验收。	取得客户出具的验收 单后确认收入	动力电池 激光及自 动化设备
	***	1,849.56	2024年10月 -11月
	***	1,703.54	2024年12月
	***	552.92	2024年12月	经甲方、乙方双方确认达到生 产条件，甲方、乙方按照本合 同及其附件约定的技术要求、

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				验收要求、国家标准（如本合 同及其附件约定的技术要求与 国家标准不一致的，以技术要 求较高的为准）进行终验收， 在甲乙双方共同确认产品已达 到合同规定的技术要求和质量 要求后，由甲乙双方代表签署 终验收合格单（验收合格单由 甲方提供）后视为终验收合格。
	***	442.48	2024年12月	设备换型工装，验收条款随主 合同约定：自初验收合格之日 起，设备运行6个月，无质量 问题，符合本合同及其技术协 议约定的，进行终验收。
	客户四季度收入合计	12,465.68
客户1	***	10,288.50	2024年12月	设备安装调试完毕并使用30 天后，甲、乙双方在符合国家 相关标准条款的基础上，根据 合同及其附属协议对设备正式 进行验收，验收合格后，双方 在《设备验收意见及移交记录》 上签字确认。	取得客户出具的验收 单后确认收入	动力电池 激光及自 动化设备
	***	254.87	2024年10月	设备发货到客户指定地点，双 方共同对设备进行初验收，并 在《送货单》上签字确认	取得客户签收确认的 送货单后确认收入	3C消费 类电子激 光及自动 化设备
	***	191.15	2024年10月
	***	191.15	2024年10月
	***	146.02	2024年10月
	客户四季度收入合计	11,743.60
客户3	***	3,433.63	2024年12月	在货物安装、调试完成后，卖 方应及时以书面形式通知买方 进行买方最终验收。买方应在 收到验收通知后30 天内根据 整体工程验收安排组织最终验	取得客户出具的验收 单后确认收入	动力电池 激光及自 动化设备
	***	2,262.35	2024年12月
	***	781.23	2024年11月			3C消费 类电子激

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				收。最终验收依据技术协议规 定，买卖双方应在买方最终验 收合格后签署最终验收合格证 书		光及自动 化设备
	***	359.29	2024年12月			动力电池 激光及自 动化设备
	***	359.29	2024年12月
	客户四季度收入合计	7,637.49
客户18	***	2,800.06	2024年11月	采购标的物交付、安装以后， 由乙方通知甲方或甲方关联企 业采购部门及需求部门依据公 司固定资产验收流程规范进行 验收，甲方或甲方关联企业验 收单签核完毕之日，视为采购 标的物验收合格之起算日。	取得客户出具内部验 收审核流程后确认收 入	3C消费 类电子激 光及自动 化设备
	***	961.34	2024年10月
	***	48.00	2024年11月	设备发货到客户指定地点，双 方共同对设备进行初验收，并 在《送货单》上签字确认	取得客户签收确认的 送货单后确认收入
	***	41.78	2024年11月
	***	38.00	2024年12月
	客户四季度收入合计	4,162.04
前五大客户收入合计		59,097.96

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

9

按照产品划分，公司产品主要分为标准化产品和非标准化产品，其收入确认的具体流程 及主要单据存在差别。公司的动力电池激光及自动化设备产品为非标准化产品，光伏行业激 光及自动化设备为非标准化产品，3C 消费类电子激光及自动化设备包含标准化产品和非标准 化产品，钣金激光切割设备为标准化产品。

报告期内公司主要产品收入确认的具体流程及主要单据如下：

主要产品	收入确认的具体流程	收入确认时 点	所需取得的凭证
动力电池激光 及自动化设备	公司按照销售合同约定将货物全部 交付给买方，无需安装调试的产品 在取得经买方签字的送货单时确认 收入，需安装调试验收的经买方验 收合格并取得经买方确认的验收证 明后或经买方确认并取得收款凭据 的时间确认收入	完成验收	非标准化产品为取得客 户验收单据
3C消费类电 子激光及自动 化设备		完成验收/ 完成签收	非标准化产品为取得客 户验收单据/标准化产品 为取得客户签收单据
光伏行业激光 及自动化设备		完成验收	非标准化产品为取得客 户验收单据
钣金激光切割 设备		完成签收	标准化产品取得客户签 收单据

根据相关企业会计准则的规定，对于在某一时点履行的履约义务，公司在客户取得相关

商品或服务控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，公司考虑下 列迹象：

• 公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品或服务负有现时付款义务。

• 公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所有权。

• 公司已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品。

• 公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权

• 上的主要风险和报酬。

• 客户已接受该商品或服务等。

根据公司销售产品特点及业务模式，公司在取得客户验收单或签收单时，即表明上述控 制权转移迹象已经实现。综上，2024 年第四季度主要订单项目对应收入确认符合合同约定及 企业会计准则规定。

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（2）2024 年第四季度整体毛利率大幅下降的原因及合理性

1）2024 年分季度的毛利率有所调整，情况如下：

单位：万元

	单位：万元	单位：万元	单位：万元	单位：万元	单位：万元
项目	2024 年度
	一季度	二季度	三季度	四季度	全年合计
营业收入	104,796.29	134,682.93	123,260.70	89,731.80	452,471.71
营业成本（季报披露）	77,003.41	97,856.51	93,335.47	88,051.56	356,246.95
毛利率（季报披露）	26.52%	27.34%	24.28%	1.87%	21.27%
营业成本（2024年四季度，《企业会计准则 解释第18号》明确规定对不属于单项履约义 务的保证类质量保证产生的预计负债，由“销 售费用”调至“营业成本”）	2,111.79	2,702.23	1,729.65	-6,543.68	0.00
营业成本合计（调整后）	79,115.20	100,558.74	95,065.12	81,507.89	356,246.95
毛利润（调整后）	25,681.09	34,124.19	28,195.58	8,223.91	96,224.78
毛利率（调整后）	24.51%	25.34%	22.87%	9.16%	21.27%

2024 年 12 月份，公司按照《企业会计准则解释第 18 号》规定对不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计负债，将 1-12 月份 的售后服务费 8,197.21 万元由“销售费用”调至“营业成本”。出于可比性考虑，上表已将 12 月份调至营业成本的售后服务费按费用发生时 间分配回四个季度进行对比分析。调整后 2024 年第四季度毛利率为 9.16%，对比前三季度下降幅度较大。受前两年行业周期性供需失衡及 竞争压力的影响，下游客户投资需求降低产能规划调整，公司获取的订单质量不高且存在部分客户战略性低价接单，外加客户验收意愿减弱， 延长交付验收周期，使得安装、调试成本增加，部分订单出现亏损，影响整体毛利率下滑，尤其四季度较为明显。

2）影响四季度毛利率降幅较大的客户及订单如下：

行业类别	客户名称	合同号	订单签订 时间	发货时间	收入确认时间	营业收入 （万元）	营业成本 （万元）	毛利率	毛利率较低原因
动力电池激光及 自动化设备	客户48	***	2022年12 月	2023年6月至8 月	2024年12月	8,530.34	***	***	策略性低毛利接单项目，验收周期较 长，投入的工费成本超预期
动力电池激光及	客户49	***	2023 年8	2023 年12 月	2024 年12 月	3,433.63	***	***	策略性接单项目，涉及新工艺，投入

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自动化设备			月						的工费成本超支
动力电池激光及 自动化设备	客户33	***	2023年2 月	2023年9月	2024年12月	1,892.07	***	***	策略性低毛利接单项目，投入的工费 成本超预期
动力电池激光及 自动化设备	客户50	***	2024年7 月	2024年8月	2024年12月	1,080.00	***	***	策略性低毛利接单项目，投入的工费 成本超预期
动力电池激光及 自动化设备	客户51	***	2022年11 月	2023年2月、 2023 年12 月	2024年10月、 2024 年12 月	1,008.84	***	***	策略性低毛利接单项目，投入的工费 成本超预期
动力电池激光及 自动化设备	客户52	***	2023年1 月	2023年7月、 2023 年8 月	2024年11月	818.00	***	***	策略性低毛利接单项目，投入的工费 成本超预期
动力电池激光及 自动化设备	客户53	***	2022年7 月	2023年6月	2024年12月	552.92	***	***	客户产能利用率不足导致验收周期 拉长，现场人力成本超支
动力电池激光及 自动化设备	客户54	***	2023年4 月	2024年3月	2024年12月	513.27	***	***	策略性低毛利接单项目，投入的工费 成本超预期
动力电池激光及 自动化设备	客户24	***	2022年11 月	2023年4月	2024年12月	490.00	***	***	策略性低毛利接单项目，投入的工费 成本超预期
动力电池激光及 自动化设备	客户55	***	2023年8 月	2023年9月、 2023 年10 月	2024年10月、 2024 年11 月	461.91	***	***	策略性低毛利接单项目，投入的工费 成本超预期
动力电池激光及 自动化设备	客户53	***	2024年9 月	2024年10月	2024年12月	442.48	***	***	装配线换型改造，报价偏低
动力电池激光及 自动化设备	客户56	***	2023年4 月	2023年8月	2024年12月	430.09	***	***	客户产能利用率不足导致验收周期 拉长，现场人力成本超支
动力电池激光及 自动化设备	客户56	***	2023年4 月	2023年8月	2024年12月	430.09	***	***	客户产能利用率不足导致验收周期 拉长，现场人力成本超支
动力电池激光及 自动化设备	客户57	***	2023年8 月	2023年12月	2024年12月	415.77	***	***	策略性接单项目，涉及新工艺，投入 的工费成本超支
动力电池激光及 自动化设备	客户49	***	2023年2 月	2023年8月	2024年12月	344.25	***	***	策略性接单项目，涉及新工艺，投入 的工费成本超支
动力电池激光及 自动化设备	客户58	***	2023年12 月	2024年4月	2024年12月	244.25	***	***	客户产能利用率不足导致验收周期 拉长，现场人力成本超支
动力电池激光及 自动化设备	客户59	***	2023年9 月	2024年4月	2024年10月	182.30	***	***	策略性接单项目，涉及新工艺，投入 的工费成本超支
动力电池激光及 自动化设备	客户60	***	2023年12 月	2024年1月	2024年12月	157.50	***	***	策略性低毛利接单项目，投入的工费 成本超预期

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动力电池激光及 自动化设备	客户61	***	2024年4 月	2024年4月	2024年12月	145.13	***	***	旧机改造出售，且新客户新增设计要 求，成本超支
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户62	***	2024年7 月	2024年9月	2024年12月	1,141.59	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户63	***	2023年11 月	2023年11月、 2024年4月	2024年10月	961.34	***	***	大客户压价，接单价格偏低
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户3	***	2024年3 月	2024年7月	2024年11月	781.23	***	***	储能项目新客户，竞争激烈，战略性 接单
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户64	***	2024年5 月	2024年8月	2024年12月	663.72	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户64	***	2024年4 月	2024年7月	2024年12月	646.02	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户65	***	2024年4 月	2024年8月	2024年12月	487.85	***	***	新客户订单，设备要求高，调试投入 成本高
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户66	***	2024年4 月	2024年6月	2024年10月	442.48	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户67	***	2024年7 月	2024年10月	2024年12月	345.13	***	***	储能项目新客户，竞争激烈，战略性 接单
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户68	***	2023年11 月	2024年2月	2024年11月	265.78	***	***	战略订单，新工艺，制造及调试成本 高
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户69	***	2024年5 月	2024年7月	2024年11月	247.79	***	***	储能项目新客户，竞争激烈，战略性 接单
3C消费类电子 激光及自动化设	客户58	***	2023年9 月	2023年12月	2024年10月	220.35	***	***	设备要求高，调试周期长，导致成本 投入大

13

备
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户70	***	2024年7 月	2024年9月	2024年12月	188.50	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户71	***	2024年9 月	2023年9月、 2023年11月	2024年10月、 2024年11月	182.00	***	***	首次合作，战略订单
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户72	***	2024年9 月	2024年10月、 11月	2024年11月	180.57	***	***	新工艺，制造及调试成本高
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户73	***	2023年11 月	2023年12月	2024年12月	176.11	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户74	***	2024年6 月	2024年6月	2024年12月	174.99	***	***	新工艺，制造及调试成本高
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户75	***	2024年3 月	2024年3月	2024年12月	164.60	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户76	***	2024年10 月	2024年10月至 11月	2024年11月至 12月	162.62	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户77	***	2024年7 月	2024年8月	2024年10月	146.02	***	***	储能项目新客户，竞争激烈，战略性 接单
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户78	***	2024年1 月	2024年2月	2024年11月	140.71	***	***	客户产能利用率不足，调试周期拖 长，增加大量人力成本投入导致亏损
3C消费类电子 激光及自动化设 备	客户79	***	2024年8 月	2024年9月	2024年11月	136.28	***	***	首台套，技术难度大，成本投入高， 出现亏损
钣金激光切割设 备	客户80	***	2024年8 月	2024年8月	2024年10月	115.04	***	***	华北首台6万瓦高功率设备，示范推 广，价格偏低

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钣金激光切割设 备	客户81	***	2024年9 月	2024年11月	2024年12月	104.42	***	***	战略客户，中标价格低
合计						29,647.98	***	***
占2024年第四 季度营业收入比 例						33.04%

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

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3）公司主要产品的收入确认周期

按照产品划分，公司产品主要可分为标准化产品和非标准化产品，其收入确认周期因标 准化程度不一致，导致验收周期存在明显差别。

报告期内，公司的标准化产品主要为 3C 消费类电子激光及自动化设备业务下的部分设备 和钣金激光切割设备，其中 3C 消费类电子激光及自动化标准化设备及钣金激光切割设备订 单至验收完成整体周期一般在 1-3 个月内。

报告期内，公司主要非标准化产品为动力电池激光及自动化设备板块的高速激光制片机 等制片段设备以及动力电池智能装配线及设备等设备，3C 消费类电子激光及自动化设备板块 的 3C 通用激光及自动化生产线，光伏行业激光及自动化设备板块的光伏电池装备设备，其 主要订单至验收完成整体周期如下：

行业类别	产品名称（二级分类名称）	订单至验收完成整体周期（月）
动力电池激光及自动化设备	激光制片制造设备	7-12
动力电池激光及自动化设备	智能装配线	7-12
动力电池激光及自动化设备	涂布辊压分切产品线	11-20
3C消费类电子激光及自动化设备	3C通用激光及自动化生产线	2.5-4.5
光伏行业激光及自动化设备	光伏电池装备设备	6-12

根据上表可知，由于公司非标准化设备主要按照订单进行设计生产，不同客户、不同订 单的定制化需求不同，周期有所不同。公司非标准化设备自签署订单至完成验收整体周期较 长，如动力电池激光及自动化设备整体周期为 7-12 月，部分订单由于设备创新性、功能复杂 性或者客户变更设计方案等，执行周期超过 1 年有的甚至接近 2 年。2024 年四季度验收的订 单整体在执行周期内，不存在执行周期过短、提前确认收入的情形。

（三）分别说明 2025 年上半年公司收入、毛利率变动与同行业可比公司存在差异的原因及合 理性。

2025 年上半年公司实现营业收入 166,442.95 万元，同比减少 30.50%。毛利率 15.20%， 同比下降 9.77 个百分点。按照不同行业类别的营业收入、营业成本及毛利率情况如下：

单位：万元

行业类别	2025年1-6月	2025年1-6月	2025年1-6月	2024年1-6月	2024年1-6月	2024年1-6月	营业收入 变动	毛利率变 动（百分 点）
	营业收入	收入占比	毛利率	营业收入	收入占比	毛利率
动力电池激 光及自动化 设备	97,550.77	58.61%	9.99%	129,556.89	54.10%	17.73%	-24.70%	-7.74

16

3C消费类电 子激光及自 动化设备	29,216.08	17.55%	14.60%	21,014.86	8.78%	25.98%	39.03%	-11.38
光伏行业激 光及自动化 设备	17,264.42	10.37%	36.46%	70,857.70	29.59%	35.75%	-75.64%	0.71
钣金激光切 割设备	17,018.64	10.22%	16.38%	7,136.00	2.98%	17.45%	138.49%	-1.07
其他行业	5,393.03	3.24%	40.91%	10,913.78	4.56%	43.90%	-50.59%	-2.99
合计	166,442.95	100.00%	15.20%	239,479.22	100.00%	24.97%	-30.50%	-9.77

注：为便于同口径对比分析， 2024 年 1-6 月份的售后服务费按照《企业会计准则解释第 18 号》规定由销售费用调至营业成 本。

营业收入：2025 年上半年，营业收入 166,442.95 万元，同比下降 30.50%。动力电池激 光及自动化设备收入同比下降 24.70%、光伏行业激光及自动化设备收入同比下降 75.64%， 主要系受行业周期性供需失衡的影响，下游新能源市场和光伏市场需求有所减缓，2023 至 2024 年上半年公司获取的订单量有所下降，同时部分客户调整产能规划，投资需求降低验收 意愿减弱，交付和验收周期有所延长，导致本报告期验收项目数量有所减少；公司 3C 消费 类电子激光及自动化设备收入同比上升 39.03%、钣金激光切割设备收入同比上升 138.49%， 主要系下游消费电子技术和钣金切割技术变更和需求增加，公司深耕现有消费电子领域及钣 金切割领域市场，加强与战略客户及龙头客户的交流合作，订单有所增加。

毛利率：2025 年上半年，公司整体毛利率 15.20%，同比下降 9.77 个百分点。一方面， 主要系毛利率较高的光伏行业激光及自动化设备收入降幅较大，收入同比下降 75.64%。另一 方面，动力电池激光及自动化设备收入同比下降，毛利率主要是受前两年行业周期性供需失 衡及竞争压力的影响，下游客户投资需求降低产能规划调整，公司获取的订单质量不高且存 在部分客户战略性低价接单，外加客户验收意愿减弱，延长交付验收周期，使得安装、调试 成本增加，拉低了毛利率水平。3C 消费类激光及自动化设备，因国内市场竞争激烈，为抢占 市场及战略客户，部分新产品或新行业订单毛利率较低，首台套设备技术和工艺设计上变更 较多，在工艺验证及安装调试等环节耗时较长，投入人力及材料成本较高，整体毛利率承压。 2025 年上半年，公司与同行业可比公司营业收入及毛利率情况如下：

单位：万元

				单位：万元	单位：万元	单位：万元
公司名称	营业收入			毛利率
	2025年1-6月	2024年1-6月	同比变动	2025年1-6 月	2024年1-6 月	同比变动 （百分点）
先导智能	661,040.39	575,224.75	14.92%	33.75%	36.30%	-2.55
联赢激光	153,335.07	145,618.98	5.30%	27.32%	28.78%	-1.45
赢合科技	426,385.64	442,685.57	-3.68%	27.19%	30.35%	-3.17
利元亨	152,900.56	185,298.76	-17.48%	29.22%	26.58%	2.64

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杭可科技	197,006.01	189,080.49	4.19%	24.53%	29.93%	-5.39
可比公司 平均值	318,133.53	307,581.71	3.43%	29.80%	31.92%	-2.13
海目星	166,442.95	239,479.22	-30.50%	15.20%	24.97%	-9.77
海目星剔 除“光伏行 业激光及 自动化设 备”后情况	149,178.53	168,621.52	-11.53%	12.74%	20.44%	-7.70

收入与同行业可比公司存在差异的原因：同行业主要可比公司 2025 年上半年营业收入同 比部分呈现上升部分呈现下降，其中利元亨下降幅度较大，可比公司行业平均值整体呈现小 幅上升。公司收入降幅较大，影响原因，其一，不同公司之间的行业结构占比不同导致收入 变动存在差异；公司上半年受光伏行业激光及自动化设备收入降幅较大的影响，整体收入降 幅较大，若剔除光伏行业收入后，总收入下降11.53%，低于可比公司利元亨 17.48%的降幅。

毛利率与同行业可比公司存在差异的原因：同行业主要可比公司 2025 年上半年毛利率除 了利元亨外其余均呈现不同幅度下滑，行业平均水平亦呈现下降趋势。公司毛利率下降幅度 大于同行业可比公司，其一，毛利较高的光伏行业激光及自动化设备因收入降幅较大拉低了 公司整体毛利率水平，若剔除光伏行业的收入后，上半年的毛利率为 12.74%，同比下降 7.70 个百分点。其二，公司收入占比较大的动力电池激光及自动化设备的毛利率与同行业可比公 司同类产品毛利率对比如下：

公司名称	产品/行业类别	毛利率	毛利率	毛利率变动 （百分点）
		2025 年1-6 月份	2024 年1-6 月份
先导智能	锂电池智能装备	35.06%	41.85%	-6.80
赢合科技	锂电池专用生产设备	18.50%	16.47%	2.02
杭可科技	充放电设备	19.34%	28.93%	-9.59
利元亨	锂电池制造设备	27.10%	27.21%	-0.11
联赢激光	激光焊接自动化成套设备	20.49%	27.19%	-6.71
可比公司平均值	/	26.67%	30.13%	-3.46
海目星	动力电池激光及自动化设 备	9.99%	17.73%	-7.74

面对行业周期性供需失衡及行业竞争压力影响，公司在争取订单的过程中，存在不同程 度的折让，部分整线设备因安装调试周期较长，使得公司的销售收入和毛利率水平下降幅度 较大。同行业可比公司中,除了赢合科技毛利率小幅上升外，其余可比公司毛利率均存在不同 程度下降，其中杭可科技下降幅度较大达到 9.59 个百分点，先导智能、联赢激光的下降幅度 和海目星接近，行业整体下降趋势与公司不存在重大差异。

二、保荐机构核查程序及意见

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（一）核查程序

保荐机构采取了如下核查程序：

1、获取发行人 2024 年及 2025 年 1-6 月收入及客户明细表，核查 2024 年及 2025 年 1-6 月公司前十大客户销售情况，向发行人了解合作历史、销售内容、销售金额及变动原因、销 售毛利率、关联关系、是否为最终客户、应收账款余额等情况；

2、通过企查查网站查询发行人 2024 年及 2025 年 1-6 月各期前十大客户的工商信息，了 解发行人前十大客户的基本情况；

3、核查公司在手订单明细，了解收入确认时点及合同约定、收入确认依据是否符合会计 准则规定；

4、查阅同行业公司公开披露内容，核查行业 2024 年及 2025 年 1-6 月收入、毛利率变动 趋势，分析公司收入、毛利率下降的原因。

（二）核查意见

经核查，保荐机构认为：

1、公司 2024 年及 2025 年上半年前十大客户变动主要受客户扩产计划及投资节奏影响， 具有合理性；

2、公司 2024 年第四季度主要订单项目收入确认时点准确，符合合同约定及企业会计准 则规定，受企业会计准则调整、客户验收时点以及为增强市场竞争力公司采取策略性低毛利 订单影响，公司 2024 年第四季度整体毛利率下降，具有合理性。

3、受行业周期性供需失衡、为增强市场竞争力公司采取策略性低毛利订单、客户验收周 期延长导致成本增加等因素影响，2025 年上半年公司收入、毛利率下降，与行业整体下降趋 势不存在重大差异。

问题二：关于子公司星能懋业。根据公告，公司于2023 年8 月设立全资子公司江苏星能 懋业光伏科技有限公司（以下简称星能懋业），认缴出资额2,010 万元，主要业务为面向下 一代电池技术路线的湿法、电镀及激光设备。2025 年1 月，星能懋业向上市公司实控人、董 事长兼总经理赵盛宇、董事兼副总经理周宇超以及员工持股平台实施增资扩股，上市公司放 弃优先认购权，实施后公司持股降至64.2%。2023 年、2024 年及2025 年上半年，星能懋业 营收分别为0元、0元、1,014.77万元，期末净资产分别为498.80万元、911.72万元、-1,269.57 万元。2025 年9 月，上市公司拟向星能懋业提供不超过1 亿元的财务资助。

请公司：（ 1 ）说明以子公司星能懋业为主体开展面向下一代电池技术路线的湿法、电镀

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及激光设备相关业务的原因及合理性，并说明是否存在上市公司让渡资产或者订单等情形； （ 2 ）说明星能懋业增资扩股价格公允性，并结合扩股对象的任职及技术贡献，说明引入相关 人员的必要性，是否设置考核业绩及原因；（ 3 ）结合研发人员队伍、已获取专利、技术先进 性、主要客户、在手订单等，说明星能懋业的竞争优势、商业化进展以及预期盈利时间；（ 4 ） 说明向星能懋业提供财务资助的具体用途以及必要性，是否影响上市公司财务流动性及正常 业务开展。

一、公司回复说明

（一）说明以子公司星能懋业为主体开展面向下一代电池技术路线的湿法、电镀及激光设备 相关业务的原因及合理性，并说明是否存在上市公司让渡资产或者订单等情形。

海目星集团目前的光伏业务主要集中在 Topcon 电池的 SE 设备及烧结设备，属于成熟、 已量产的技术路线，而星能懋业聚焦的是下一代电池技术路线（如湿法、电镀及激光设备）， 属于在研发阶段的技术方向，两者在产品、技术路径、市场阶段存在较大差异，能否实现商 业化有较大的不确定性，因此以星能懋业为独立主体开展新业务具有合理性。而海目星现有 光伏订单继续保留在上市公司层面执行，实现的收入、利润及未来的回款属于海目星，均不 转移至星能懋业。星能懋业签署的订单将由星能懋业执行，目前及未来均不存在海目星让渡 资产或者订单等情形。

（二）说明星能懋业增资扩股价格公允性，并结合扩股对象的任职及技术贡献，说明引入相 关人员的必要性，是否设置考核业绩及原因。

（1）增资扩股价格公允

根据国众联资产评估土地房地产估价有限公司（以下简称“国众联”）出具的《江苏星能 懋业光伏科技有限公司拟进行股权激励所涉及的江苏星能懋业光伏科技有限公司股东全部权 益价值资产评估报告》（以下简称“《资产评估报告》”）国众联评报字（2024）第 3-0171 号。 国众联以 2024 年 9 月 30 日为评估基础日，采用资产基础法对星能懋业进行评估，评估的全 部权益价值评估值为 1,011.85 万元人民币，评估增值 524.51 万元，增值率 107.63%。星能懋 业注册资本 2,010.00 万元，评估基准日前已实缴注册资本 1,000.00 万元，评估基准日后实缴 注册资本 1,010.00 万元，注册资本 2,010.00 万元已全额实缴。本次认购价格以国众联的评估 结果和星能懋业评估基准日后实缴注册资本进行综合考虑，确定每 1 元注册资本对应的认购 价格为 1.0061 元（1,011.85 万元+1,010.00 万元=2,021.85 万元，2,021.85 万元/2,010 万元注册 资本=1.0059 元/1 元注册资本）。

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因此，本次交易价格是以国众联的评估结果和星能懋业的实缴注册资本进行综合考虑， 确定每 1 元注册资本对应的认购价格为 1.0061 元，并遵循了自愿、公平、协商一致的原则， 交易定价合理公允。

（2）结合扩股对象的任职及技术贡献，说明引入相关人员的必要性，是否设置考核业绩及原 因

1）引入相关人员的必要性

为进一步建立、健全星能懋业内部治理结构，形成良好有效的激励约束机制，充分调动 星能懋业管理团队及核心骨干的工作积极性，最终实现公司、股东和员工等相关方面利益最 大化，星能懋业通过增资扩股形式实施股权激励计划。星能懋业股权激励方案综合考虑激励 对象的多方面因素，包括但不限于历史贡献或未来贡献程度等，确定激励对象为赵盛宇、周 宇超、陈杰裕、周逸和常州星能，激励对象具有必要性，具体说明如下：

赵盛宇，此前负责海目星光伏业务的顶层战略设计及核心客户的开发，现担任星能懋业 董事长。

周宇超，此前担任海目星光伏行业中心总经理，现担任星能懋业总经理，全面负责星能 懋业的研发、技术、市场、供应链等。

陈杰裕，担任星能懋业董事，后续将深度参与、负责星能懋业的投融资、市场分析、客 户开发、供应商管控等工作。

周逸，担任星能懋业董事、副总经理，后续负责星能懋业的生产及业务管理。

常州星能，包括李盈、何颖波、裴冠森、徐苏凡等 31 名合伙人，分别担任星能懋业副总 经理（分管销售）、副总经理（分管光伏电池装备）、激光技术研发负责人、湿法技术研发负 责人等核心岗位。

附激励对象名单及岗位职责：

序号	合伙人性质	姓名	职位
1	有限合伙人	李盈	***
2	有限合伙人	何颖波	***
3	有限合伙人	裴冠森	***
4	有限合伙人	徐苏凡	***
5	有限合伙人	***	***
6	有限合伙人	***	***
7	有限合伙人	***	***
8	有限合伙人	***	***

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9	有限合伙人	***	***
10	有限合伙人	***	***
11	有限合伙人	***	***
12	有限合伙人	***	***
13	有限合伙人	***	***
14	有限合伙人	***	***
15	有限合伙人	***	***
16	有限合伙人	***	***
17	有限合伙人	***	***
18	有限合伙人	***	***
19	有限合伙人	***	***
20	有限合伙人	***	***
21	有限合伙人	***	***
22	有限合伙人	***	***
23	有限合伙人	***	***
24	有限合伙人	***	***
25	有限合伙人	***	***
26	有限合伙人	***	***
27	有限合伙人	***	***
28	有限合伙人	***	***
29	有限合伙人	***	***
30	有限合伙人	***	***
31	普通合伙人	***	***

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露

2）未设置考核业绩的原因

目前光伏行业仍处于供需失衡情况，各环节产品价格进一步下探至历史低点，根据 InfoLinkConsulting 数据，多晶硅、硅片、电池、组件产品均价分别较年初降幅约 10%、20%、 15%、2%，行业主要企业均仍处于亏损状态。行业内下一代 TOPCon、BC、钙钛矿等多种电 池技术路线并行推动 P 型产能加速退出，但何种技术路线会成为下一代的主流并形成引领之 势仍未确定，星能懋业研发的设备是否具有竞争优势及形成稳定盈利能力均存在较大的不确 定性。基于光伏行业整体发展现状及星能懋业尚处于业务培育期，故未设置考核业绩，但对 全体激励对象设置了留任服务期不低于五年的考核要求，并要求激励对象因任何原因与星能 懋业终止劳动关系，激励对象需将其持有的激励份额按取得该等激励份额时支付的投资款原 - - 值 给公司造成的损失（如有） 已取得的分红（如有）转让给星能懋业指定的其他激励对象。 （三）结合研发人员队伍、已获取专利、技术先进性、主要客户、在手订单等，说明星能懋 业的竞争优势、商业化进展以及预期盈利时间

星能懋业的竞争优势聚焦于核心人才壁垒和自研技术储备。首先，星能懋业通过股权激 励机制吸引和稳定了大量核心技术人员，形成“人才+技术”双向驱动的良性循环，目前研发人 员超 100 人，包含了光伏、自动化、湿法、激光、电镀、机械等多技术领域的人才。其次，

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在技术布局方面，研发方向兼具前沿性与自主性，重点发力下一代 TOPCon、BC 及钙钛矿叠 层等多技术领域，已获得专利 4 项，已授权软件著作权 3 项，正在申请专利 17 项。针对光伏 行业高转化效率、降本等通用诉求，同时考虑下一代 TOPCon、BC 及钙钛矿等多种电池技术 路线并行发展，目前研发核心在深度支撑下一代 TOPCon 高效电池加工、BC 电池加工及钙钛 矿叠层等前沿场景，可有效降低未来技术转化的不确定性。

商业化进程则呈现“短期承压、长期向好”的特征，且与光伏行业周期及技术落地节奏 *** *** 深度绑定。目前星能懋业和 、 等头部客户深度合作，深入参与客户电池技术路线研发 迭代进程，进一步强化下一代 TOPCon 和 BC 电池的竞争力。但受光伏行业整体环境较差的 影响，预计明年仍将处于亏损状态，主要因行业需求短期承压、上游原材料价格波动及研发 投入持续增加；但长期来看，随着行业周期回暖、技术落地节奏加快，盈利预期逐步清晰， 预计后年或大后年开始实现盈利。

（四）说明向星能懋业提供财务资助的具体用途以及必要性，是否影响上市公司财务流动性

及正常业务开展

本次财务资助的资金主要满足星能懋业相关业务拓展及日常经营资金需要，包括员工薪 酬、采购物料、营销费用等。截止报告期末星能懋业成立不到 2 年，目前尚处于业务培育期， 在 2024 年末、2025 年 6 月末净资产分别为 911.72 万元、-1,269.57 万元，难以满足银行授信 条件。为缓解其融资难度，降低公司整体融资成本，在保证流动性和资金安全的前提下，公 司对其提供财务资助，也是对自有或自筹资金使用的合理规划，有利于提高公司资金的使用 效率。同时，支持其业务发展，也有利于公司抓住下一代光伏电池技术迭代的市场机会，增 厚上市公司整体业绩。

根据星能懋业的业务计划和预测，公司采用循环资助和还款的方式提供财务资助，预计 产生款项一般在 6 个月左右归还。预计循环占用额度在上市公司货币资金的 1%-5%左右，对 上市公司资金影响可控，不影响上市公司资金流动性。

二、保荐机构核查程序及意见

（一）核查程序

保荐机构采取了如下核查程序：

1、获取《江苏星能懋业光伏科技有限公司拟进行股权激励所涉及的江苏星能懋业光伏科 技有限公司股东全部权益价值资产评估报告》，核查星能懋业增资扩股价格公允性；

2、了解扩股对象的任职及技术贡献，分析引入相关人员的必要性，了解是否设置考核业

绩；

23

• 3、了解公司向星能懋业提供财务资助的具体用途，核查财务资助的必要性，分析是否影

• 响上市公司财务流动性及正常业务开展。

（二）核查意见

经核查，保荐机构认为：

• 1、以子公司星能懋业为主体开展面向下一代电池技术路线的湿法、电镀及激光设备相关

• 业务系综合考虑在研技术开展方式，以星能懋业为独立主体开展新业务具有合理性，不存在 上市公司让渡资产或者订单等情形。

• 2、星能懋业增资扩股价格具有公允性，引入相关扩股对象具有必要性，未设置考核业绩

• 系基于光伏行业整体发展现状及星能懋业尚处于业务培育期因素，具有合理性。

• 3、星能懋业竞争优势显著，商业化进程呈现“短期承压、长期向好”的特征，且与光伏

• 行业周期及技术落地节奏深度绑定。随着行业周期回暖、技术落地节奏加快，盈利预期逐步 清晰，预计 2027 年或 2028 年开始实现盈利。

• 4、向星能懋业提供财务资助主要系为满足星能懋业相关业务拓展及日常经营资金需要，

• 具有必要性，不影响上市公司财务流动性及正常业务开展。

问题三：关于存货跌价准备。半年报显示，报告期末公司存货余额52.78 亿元，较期初 增长23.38%。报告期公司存货跌价损失发生额4.01 亿元，与2024 年相比大幅增加。其中， 对在产品增加计提存货跌价准备1.95 亿元，期末存货跌价准备计提比例提升至16.56%，对 发出商品增加计提跌价准备1.31 亿元，期末跌价准备计提比例提升至7.32%。

请公司：（ 1 ）说明报告期末各类存货余额变动的原因，与在手订单是否具有匹配关系， 期后结转是否异常；（ 2 ）区分在产品、库存商品、发出商品，分别说明定制化产品对应前十 大项目的合同签订情况、约定预收款安排及实际收取情况、设备定制要求、验收条款约定及 验收进度、计提跌价准备的金额及原因，并说明项目发生延期或暂停的原因及设备后续处置 安排；结合减值迹象发生及判断情况，说明上述项目 2024 年期末跌价准备计提是否充分；（ 3 ） 结合库龄、可变现净值等，说明各类无订单库存的减值测试过程及跌价准备计提合理性；（ 4 ） 说明报告期末公司存货盘点程序及结果，是否存在账实不符等异常情形，并说明发出商品期 末存放地点及与客户主要经营地是否匹配。

一、公司回复说明

（一）说明报告期末各类存货余额变动的原因，与在手订单是否具有匹配关系，期后结转是 否异常

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（ 1 ）存货的构成及变动情况

单位：万元

项目	2025年6月末 2024年末	2025年6月末 2024年末	2025年6月末 2024年末	2025年6月末 2024年末	2025年6月末 2024年末	2025年6月末 2024年末	变动额	变动比例
	账面余额	账面余额 占比	订单覆盖 率	账面余额	账面余额占比	订单覆盖率
原材料	66,626.17	12.62%	/	51,966.09	12.15%	/	14,660.09	28.21%
在产品	134,531.36	25.49%	78.79%	102,785.99	24.03%	88.31%	31,745.37	30.88%
库存商品	34,459.47	6.53%	16.77%	27,235.22	6.37%	14.32%	7,224.25	26.53%
发出商品	292,223.01	55.36%	100.00%	245,835.65	57.46%	98.30%	46,387.36	18.87%
合计	527,840.02	100.00%	/	427,822.95	100.00%	/	100,017.07	23.38%

注：公司的原材料由各部门按需领取，无直接对应的订单。

2025 年 6 月末，公司存货的账面余额 527,840.02 万元，同比增加 23.38%。其中原材料同 比增长 28.21%、在产品同比增长 30.88%、库存商品同比增长 26.53%，发出商品同比增长 18.87%。主要系报告期在手订单增加带动存货上升。公司依托多年在激光及自动化领域的技 术积累，积极响应客户需求，为客户提供优质的技术解决方案，同时因行业需求回暖使得公 司上半年新签订单及在手订单稳定增长。2025 年上半年新签订单约 44.21 亿元（含税），截至 2025 年 6 月 30 日在手订单约 100.85 亿元（含税），同比增长约 46%。公司在执行订单金额增 长，存货规模随业务量规模上升。

2024 年至 2025 年 6 月末，公司在手订单与存货余额的匹配情况如下：

项目	2025 年6 月末	2024 年末	变动比例
在手订单金额（亿元）	100.85	72	40.07%
存货余额（亿元）	52.78	42.78	23.38%
覆盖率（在手订单/存货余额）	191.08%	168.30%	/

由上表可见，2024 年至 2025 年 6 月末，公司存货余额与在手订单相匹配。

（ 2 ）各类存货变动原因

1）期末原材料具体情况分析

报告期末，公司原材料余额 66,626.17 万元，同比增加 14,660.09 万元，增加比例为 28.21%。 增加原因为：第一，行业市场回暖，2025 年上半年公司在手订单增加导致物料采购增加；第 二，公司为抓住市场先机，不断推出新的产品以满足下游客户需求，且不同产品所应用原材 料存在一定差异，相应需要采购的原材料的种类及型号较多；第三，为了快速响应客户需求， 缩短交货周期，公司对部分通用性较强的原材料进行战略储备。

2）期末在产品具体情况分析

报告期末，公司在产品余额 134,531.36 万元，同比增加 31,745.37 万元，增加比例为 30.88%。 公司在产品主要为原材料投入生产后尚未最后完工的产品。公司在产品金额增长较多，主要

25

系在手订单增加订单项目陆续投产，动力电池激光及自动化设备行业在执行的大额订单数量 较多，同时受部分下游客户产能利用率不足的影响，客户通知延迟发货，导致项目生产周期 整体有所延长。

3）期末库存商品具体情况分析

报告期末，公司库存商品余额 34,459.47 万元，同比增加 7,224.25 万元，增加比例为 26.53%。 主要系库存商品中包含标准化库存商品，标准化产品无需全部获取订单并定制化生产，存在 一定的备货需求，公司根据在手订单情况及未来市场预期情况进行合理备货。

4）期末发出商品具体情况分析

报告期末，公司发出商品余额 292,223.01 万元，同比增加 46,387.36 万元，增加比例为 18.87%。主要系部分项目完工后发货至客户现场，存货由在产品变为发出商品；另外公司发 出商品主要由非标准化设备构成，此类设备发往客户现场后，需进一步完成安装调试及验收。 受客户产能安排，产线磨合及验收意愿的影响，安装调试周期较长，导致发出商品金额较大。

（ 3 ）存货期后结转情况

（3）存货期后结转情况
项目	原材料	在产品	库存商品	发出商品
截至2025 年6月末账面余额（万元）	66,626.17	134,531.36	34,459.47	292,223.01
截至2025 年8 月末已结转金额（万元）	24,556.59	40,292.28	7,027.56	16,101.22
结转比例	36.86%	29.95%	20.39%	5.51%

截止 2025 年 8 月末，原材料、在产品、库存商品、发出商品的结转比例分别为 36.86%、 29.95%、20.39%、5.51%，均处于持续结转状态，期后结转情况正常。

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（二）区分在产品、库存商品、发出商品，分别说明定制化产品对应前十大项目的合同签订情况、约定预收款安排及实际收取情况、设备 定制要求、验收条款约定及验收进度、计提跌价准备的金额及原因，并说明项目发生延期或暂停的原因及设备后续处置安排；结合减值迹 象发生及判断情况，说明上述项目 2024 年期末跌价准备计提是否充分

（ 1 ）截止 2025 年 6 月末，前十大在产品对应的订单情况如下：

单位：万元

客户名称	订单（合 同）号	销售产品 类别	存货账 面余额 （截止 2025年6 月末）	订单/合 同金额 （不含 税）	存货跌 价准备 金额（截 止2025 年6月 末）	存货跌 价准备 金额（截 止2024 年12月 末）	合同 签订 时间	合同约定付 款条件	截止 2025年 6月末 预收款 金额（含 税）	收款比 例	收款 比例 是否 符合 合同 约定	设备 定制 要求	验收条款约定	期后验 收进度 （截止 2025年 8月末）
客户19	***	动力电池 激光及自 动化设备	16,318.97	15,100.00	5,498.12	-	2024- 4-2	预付款 30%，发货 款40%，验 收款20%， 质保款10%	5,118.90	30.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	供应商认为最终验收已 经完成时，应通知客户， 客户在收到供应商的验 收通知后，认为供应商已 按照本合同的条款和条 件完整地履行了其所有 义务，则应在收到该通知 后14天内签发最终验收 证书	生产中
客户20	***	动力电池 激光及自 动化设备	8,262.55	10,462.90	-	-	2022- 7-18	预付款 40%，发货 款30%，验 收款20%， 质保款10%	4,729.23	40.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	设备安装调试完毕并使 用30天后，甲、乙双方 在符合国家相关标准条 款的基础上，根据合同及 其附属协议对设备正式 进行验收，验收合格后, 双方在《设备验收意见及 移交记录》上签字确认。 若验收不合格需继续调 试、验收(直至退货)。设 备所有权及风险自验收 合格转移至甲方	生产中
客户19	***	动力电池 激光及自 动化设备	6,015.60	5,235.00	2,930.76	1,038.16	2022- 10-10	预付款 30%，发货 款30%，验	1,774.67	30.00%	是	根据 客户 参数	在收到供应商发出的验 收通知后，如果最终用户 认为供应商已圆满履行	项目暂 停

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								收款30%， 质保款10%				要求 定制	了本合同项下的所有义 务，则应在收到此类通知 后14 天内签发最终验 收证书。如果没有，最终 用户应将未实现最终验 收的原因通知供应商，供 应商应采取任何补救措 施行动是必要的，并重复 上述过程。
客户21	***	动力电池 激光及自 动化设备	5,468.55	6,174.16	-	-	2022- 8-3	预付款 20%，发货 款30%，验 收款40%， 质保款10%	1,472.80	21.11%	是	根据 客户 参数 要求 定制	设备试运行3 个月以 后，开启设备验收工作， 累计生产2 周，每天设 备取样数据时间为4 个 小时，产品良品率 ≥99.3%，故障率≤2%，在 双方共同确认产品已达 到合同规定的技术要求 和质量要求后，由双方代 表签署终验收合格单（验 收合格单由甲方提供）后 视为终验收合格	生产中
客户22	***	动力电池 激光及自 动化设备	3,340.55	16,038.88	-	-	2025- 2-18	预付款 30%，发货 款60%，验 收款10%， 质保款0%	4,801.02	29.93%	否，汇 率差 异	根据 客户 参数 要求 定制	客户应在设备通过试运 行、爬坡和现场验收测 试，并满足所有试运行放 行条件、所有爬坡放行条 件、规格要求，并且根据 合同达到不少于最低生 产量（MPLs）之后，设 备的试运行问题清单、爬 坡问题清单和SAT问题 清单中的所有问题均供 应商解决并由客户书面 确认之后，发出书面确认 （“完工证书”）	生产中
客户20	***	动力电池 激光及自 动化设备	2,619.24	6,115.04	-	-	2025- 3-20	预付款 40%，发货 款30%，验 收款20%， 质保款10%	2,764.00	40.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	设备安装调试完毕并使 用90 天后，甲、乙双方 在符合国家相关标准条 款的基础上，根据合同及 其附属协议对设备正式 进行验收，验收合格后，	客户现 场安装 调试中

28

													双方在《设备验收意见 及移交记录》上签字确 认。若验收不合格需继续 调试、验收，直至验收 合格，同时甲方有权选 择退货。设备所有权及风 险自验收合格转移至甲 方
客户2	***	动力电池 激光及自 动化设备	2,614.65	2,548.67	718.51	-	2023- 7-26	预付款 30%，发货 款30%，验 收款30%， 质保款10%	864.00	30.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	设备安装、调试完后如无 质量问题，或问题已解 决，甲方于设备安装、调 试完成之日起30 日开 始初验收。设备具备试生 产条件，设备移交给客 户。自初验收合格之日 起，设备运行3 个月， 无质量问题，符合本合同 及其技术协议约定的，进 行终验收。运行3 个月 后。无质量问题，甲方在 接到乙方申请验收通知 后，应在一周内进行验收 并出具验收单	生产中
客户23	***	动力电池 激光及自 动化设备	2,376.80	2,831.85	-	-	2023- 6-30	预付款 30%，发货 款30%，验 收款30%， 质保款10%	960.00	30.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	客户负责对标的物进行 最终验收，供应商应予以 配合，验收期限为标的物 交付并正常运行30日 内。客户对标的物进行验 收并出具书面的《验收报 告》,《验收报告》上应 有甲方技术部、设备部及 质量部负责人签字方为 有效	生产中
客户24	***	动力电池 激光及自 动化设备	2,134.41	3,680.00	-	-	2025- 4-17	预付款 30%，发货 前付20%， 验收款 30%，质保 款20%	2,079.20	50.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	验收标准依据设备《设备 技术规格书》,标准设备 可参照规格书中相关技 术参数。双方另有约定 的,从其约定。有国家标 准或行业标准的,应同时 符合国家标准和行业标	部分生 产中， 部分客 户现场 安装调 试中

29

													准
客户3	***	动力电池 激光及自 动化设备	2,074.46	5,812.83	-	-	2025- 3-28	预付款 30%，发货 款40%，验 收款20%， 质保款10%	1,970.55	30.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	设备安装、调试完成后， 乙方应及时以书面形式 通知甲方进行最终验收， 甲方应在收到验收通知 后7日内组织最终验收， 双方应在客户最终验收 合格后签署最终验收合 格证书	部分生 产中， 部分客 户现场 安装调 试中
合计			51,225.77	73,999.34	9,147.38	1,038.16			26,534.3 7

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

（ 2 ）截止 2025 年 6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：

（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：	（2）截止2025 年6 月末，前十大库存商品对应的订单情况如下：
单位：万元
客户名 称	订单 （合 同） 号	销售 产品 类别	存货账面 余额（截 止2025年 6月末）	订单/合 同金额 （不含 税）	存货跌 价准备 金额（截 止2025 年6月 末）	存货跌 价准备 金额（截 止2024 年12月 末）	合同签订 时间	合同约定 付款条件	截止2025 年6月末 预收款金 额（含税）	收款比例	收款比例 是否符合 合同约定	设备定制要 求	验收条款约定	验收 进度 （截 止 2025 年8 月末）
客户22	***	动力 电池 激光 及自 动化 设备	951.35	6,001.43	-		2025-2-18	预收款 30%，发 货款 60%，验 收款 10%，质 保金0%	1,796.44	29.93%	否，汇率 差异	根据客户参 数要求定制	客户应在设备通过试运行、 爬坡和现场验收测试，并满 足所有试运行放行条件、所 有爬坡放行条件、规格要求， 并且根据合同达到不少于最 低生产量之后，设备的试运 行问题清单、爬坡问题清单 和SAT问题清单中的所有问 题均供应商解决并由客户书 面确认之后，发出书面确认 （“完工证书”）	未发 货
客户25	***	3C消 费类 电子	865.37	909.73	7.38		2023-11-1 6	预收款 20%，发 货款	366.80	35.68%	是	根据客户参 数要求定制	自设备调试完毕之日起6个 月内作为货物验收期，如验 收期满甲方未提异议的，由	客户 现场 安装

30

		激光 及自 动化 设备						40%，验 收款 30%，质 保金10%					双方代表在验收单据上签字 确认，该签字确认作为验收 是否通过的依据	调试 中
客户26	***	动力 电池 激光 及自 动化 设备	355.83	519.47	-		2020-12-6	预付款 38.05%， 发货款 26.55%， 验收款 26.55%， 质保款 8.85%	216.33	36.85%	否，出于 客户内部 安排，双 方友好协 商延长付 款周期	根据客户参 数要求定制	最终验收以本合同和合同技 术协议的相关约定为标准， 设备安装、调试合格，试生 产3个月满足合同技术协议 约定的各项要求后，进入最 终验收期。最终验收时，连 续生产3个月，判断能否满 足合同技术协议约定的各项 指标(详见合同技术协议约 定条款),如设备运行正常且 满足技术协议约定的各项性 能指标，买方出具同意接受 的验收报告。如试生产满6 个月，买方拒绝、拖延进行 最终验收的，视为卖方交付 的设备质量合格，符合本合 同技术协议及相关附件约定 的各项指标	未发 货
客户27	***	动力 电池 激光 及自 动化 设备	255.90	327.43	-		2022-12-1 6	预收款 30%，发 货款 20%，验 收款 40%，质 保金10%	185.51	50.14%	是	根据客户参 数要求定制	在设备安装调试完毕后，乙 方向甲方提出验收申请，甲 方组织验收。货物经验收合 格的，甲方向乙方签发《质 量合格验收报告》;不合格 的，甲方有权向乙方提出质 量异议，乙方整改后再行提 出验收申请。	未发 货

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客户28	***	动力 电池 激光 及自 动化 设备	194.69	69.03	127.75	127.55	2023-8-10	预付款 30%、发 货款 30%、验 收款 30%、质 保款10%	46.80	60.00%	是	根据客户参 数要求定制	由客户同意量产后，并保证 量产连续运转60天后启动 验收，验收时，连续生产5K 电池，抽取连接两周每天10 小时运转情况作为正式验收 数据	2025 年8 月验 收
客户28	***	动力 电池 激光 及自 动化 设备	154.86	75.22	81.91	60.50	2023-8-10	预付款 30%、发 货款 30%、验 收款 30%、质 保款10%	51.00	60.00%	是	根据客户参 数要求定制	由客户同意量产后，并保证 量产连续运转60天后启动 验收，验收时，连续生产5K 电池，抽取连接两周每天10 小时运转情况作为正式验收 数据	客户 现场 安装 调试 中
客户29	***	3C消 费类 电子 激光 及自 动化 设备	115.32	141.24	-		2024-8-28	预收款 40%，发 货款0%， 验收款 60%，质 保金0%	-	0.00%	否，出于 客户内部 安排，双 方友好协 商延长付 款周期	根据客户参 数要求定制	在本合同设备安装调试完成 后7天内或者乙方向甲方发 出验收通知后7天内，甲、 乙双方应在验收文件上签字 确认验收合格	未发 货
客户30	***	3C消 费类 电子 激光 及自 动化 设备	115.05	48.40	69.11	68.94	2023-9-25	预付30%, 货到验收 合格后凭 票付70%	-	0.00%	否，出于 客户内部 安排，双 方友好协 商延长付 款周期	根据客户参 数要求定制	供方应按双方约定时间，保 证100%按时交货，货到验收	未发 货
客户31	***	钣金 激光 切割 设备	112.71	104.42	21.44		2025-4-23	定金 590000元 在签订合 同当天支 付，剩余 货款	36.51	30.94%	否，出于 客户内部 安排，双 方友好协 商延长付 款周期	根据客户参 数要求定制	若甲方对设备数量、包装、 外观及质量有异议的，甲方 必须于收货后三天内书面提 出，逾期未提出的，视为甲 方最终验收合格	2025 年7 月已 验收

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								590000元 通过融资 租赁方式 在发货前 7 天支付
客户32	***	3C消 费类 电子 激光 及自 动化 设备	109.83	107.43	-		2025-4-29	预收款 50%，发 货款0%， 验收款 50%，质 保金0%	53.72	44.25%	否，出于 客户内部 安排，双 方友好协 商延长付 款周期	根据客户参 数要求定制	设备运达双方约定的交货地 址后，乙方须在10个工作日 内派出安装工程师到现场安 装。在本合同设备安装调试 完成后7天内或者乙方向甲 方发出验收通知后7天内。	未发 货
合计			3,230.91	8,303.80	307.60	256.99			2,753.11

注:上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

（ 3 ）截止 2025 年 6 月末，前十大发出商品对应的订单情况如下：

单位：万元

客户名称	订单 （合 同）号	销售产品 类别	存货账面 余额（截 止2025年 6月末）	订单/合同 金额（不 含税）	存货跌价 准备金额 （截止 2025年6 月末）	存货跌 价准备 金额（截 止2024 年12月 末）	合同签订时 间	合同约定付 款条件	截止2025 年6月末 预收款金 额（含税）	收款比 例	收款比 例是否 符合合 同约定	设备 定制 要求	验收条款约定	验 收 进 度 （ 截 止 202 5年 8月 末）
客户33	***	动力电池 激光及自 动化设备	8,091.26	5,486.73	2,605.68	1,721.13	2023-11-10	预付款 30%，发货 款30%，验 收款30%， 质保款10%	3,720.00	60.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	客户在收到验收通 知之日起10天内组 织验收，并在验收之 日起10天内答复验 收结果或提出整改 意见；验收通过后, 由甲方、乙方共同签 署最终验收报告	客 户 现 场 安 装 调 试

33

														中
客户20	***	动力电池 激光及自 动化设备	7,932.46	16,893.81	-	-	2025-3-20	预付款 40%，发货 款30%，验 收款20%， 质保款10%	7,636.00	40.00%	否，出于 客户内 部资金 安排，双 方友好 协商延 长付款 周期	根据 客户 参数 要求 定制	设备安装调试完毕 并使用90天后，甲、 乙双方在符合国家 相关标准条款的基 础上，根据合同及其 附属协议对设备正 式进行验收，验收合 格后，双方在《设备 验收意见及移交记 录》上签字确认。若 验收不合格需继续 调试、验收，直至验 收合格，同时甲方有 权选择退货。设备所 有权及风险自验收 合格转移至甲方	客 户 现 场 安 装 调 试 中
客户34	***	动力电池 激光及自 动化设备	6,470.47	5,821.42	890.89	-	2024-4-27	预付款 30%，发货 款40%，验 收款20%， 质保款10%	4,074.99	70.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	供应商认为最终验 收已经完成时，应通 知客户，客户在收到 供应商的验收通知 后，认为供应商已按 照本合同的条款和 条件完整地履行了 其所有义务，则应在 收到该通知后14天 内签发最终验收证 书	项 目 暂 停
客户35	***	动力电池 激光及自 动化设备	5,656.31	8,254.00	-	-	2023-11-2	预付款 30%，发货 款43.9%， 验收款 16.1%，质保 款10%	6,892.67	73.90%	是	根据 客户 参数 要求 定制	供应商认为最终验 收已经完成时，通知 客户进行最终验收； 客户认为供应商已 完成履行本协议项 下的所有义务，应在 收到该通知后14天 内颁发最终验收证 书	客 户 现 场 安 装 调 试 中
客户34	***	动力电池 激光及自	5,315.48	7,600.00	-	-	2024-4-27	预付款 30%，发货	5,320.00	70.00%	是	根据 客户	供应商认为最终验 收已经完成时，应通	项 目

34

		动化设备						款40%，验 收款20%， 质保款10%				参数 要求 定制	知客户，客户在收到 供应商的验收通知 后，认为供应商已按 照本合同的条款和 条件完整地履行了 其所有义务，则应在 收到该通知后14天 内签发最终验收证 书	暂 停
客户36	***	动力电池 激光及自 动化设备	5,006.56	4,566.69	456.16	218.29	2023-4-13	预付款 70%，发货 款10%，验 收款20%， 质保款0%	3,612.25	70.00%	否，出于 客户内 部资金 安排，双 方友好 协商延 长付款 周期	根据 客户 参数 要求 定制	设备调试合格之日 起1-6个月后，产品 品质、产量、设备的 稳定性达到合同和/ 或技术协议书中要 求，乙方应向客户提 交详细的竣工交付 验收方案，双方进行 设备运行交付验收; 终验收为质 保期满对设备生产 效率、故障率、良品 率、售后服务、有无 违约等的验收	客 户 现 场 安 装 调 试 中
客户19	***	动力电池 激光及自 动化设备	4,592.72	4,880.00	492.66		2022-8-16	预付款 30%，发货 款30%，验 收款30%， 质保款10%	3,308.64	60.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	在收到供应商发出 的验收通知后，如果 最终用户认为供应 商已圆满履行了本 合同项下的所有义 务，则应在收到此类 通知后14 天内签 发最终验收证书。如 果没有，最终用户应 将未实现最终验收 的原因通知供应商， 供应商应采取任何 补救措施行动是必 要的，并重复上述过 程。	项 目 暂 停
客户37	***	动力电池 激光及自	3,909.60	7,596.46	-		2025-4-3	预付款 30%，发货	3,854.40	44.90%	否，出于 客户内	根据 客户	设备安装、调试完成 后，乙方应及时以书	客 户

35

		动化设备						款30%，验 收款30%， 质保款10%			部资金 安排，双 方友好 协商延 长付款 周期	参数 要求 定制	面形式通知甲方进 行最终验收，甲方应 在收到验收通知后7 日内组织最终验收， 双方应在客户最终 验收合格后签署最 终验收合格证书	现 场 安 装 调 试 中
客户38	***	光伏行业 激光及自 动化设备	3,392.91	6,658.41	-		2025-1-7	预收款 20%，发货 款30%，验 收款40%， 质保金10%	3,762.00	50.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	客户在收到安装调 试报告且设备正常 运行120天进行验 收，验收合格的则由 客户出具书面验收 合格报告	客 户 现 场 安 装 调 试 中
客户33	***	动力电池 激光及自 动化设备	3,277.48	2,638.18	629.46	490.95	2023-12-21	预付款 30%，发货 款30%，验 收款30%， 质保款10%	1,788.68	60.00%	是	根据 客户 参数 要求 定制	甲方在收到验收通 知之日起10天内组 织验收，并在验收之 日起10 天内答复 验收结果或提出整 改意见；验收通过 后，由甲方、乙方共 同签署最终验收报 告	客 户 现 场 安 装 调 试 中
合计			53,645.26	70,395.68	5,074.84	2,430.37			43,969.63

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

36

（三）结合库龄、可变现净值等，说明各类无订单库存的减值测试过程及跌价准备计提合理

性

（ 1 ）截止 2025 年 6 月末，各类别存货账面余额、库龄、计提的跌价准备金额如下：

单位：万元

存货类 别	库龄	库龄	库龄	库龄	账面余额合 计	存货跌价 准备	计提比例
	1年以内	1-2年	2-3年	3年以上
原材料	42,671.63	9,706.40	10,124.19	4,123.95	66,626.17	5,621.65	8.44%
在产品	84,808.86	18,216.53	28,296.38	3,209.59	134,531.36	22,283.09	16.56%
库存商 品	15,655.70	4,099.31	4,946.96	9,757.50	34,459.47	15,509.30	45.01%
发出商 品	206,403.85	75,970.27	9,338.20	510.70	292,223.01	21,372.99	7.31%
合计	349,540.04	107,992.51	52,705.73	17,601.74	527,840.02	64,787.03	12.27%

其中，截止 2025 年 6 月末无在手订单支撑的存货账面余额、库龄、计提的跌价准备金额如下：

单位：万元

存货类别	库龄	库龄	库龄	库龄	账面余额合 计	存货跌价 准备	计提比例
	1年以内	1-2年	2-3年	3年以上
在产品	19,645.68	5,154.12	3,395.07	339.44	28,534.30	8,707.23	30.51%
库存商品	10,896.10	3,217.89	4,832.58	9,735.04	28,681.61	15,109.34	52.68%

注：公司的原材料由各部门按需领取，无直接对应的订单；发出商品均有订单支撑。

（ 2 ）公司各类无订单的存货跌价准备计提的具体依据、测算过程

为规范公司存货管理，准确反映存货价值，防范存货减值风险，确保财务信息真实可靠， 根据《企业会计准则》及公司财务管理制度，公司制定了《存货减值管理制度》。该制度明确 存货减值测试方式、测试频率、可变现净值确认标准、存货减值审批确认流程、存货减值转 回条件等。公司管理层每季度审议财务部门提供的上季度存货跌价准备计提汇报材料，确定 存货跌价准备计提金额。

• 2025 年上半年公司对无订单的在产品及库存商品存货跌价准备测算过程如下： 1）首先按照如下标准确定可变现净值

是否有订单	项目状态	存货类别	可变现净值确认标准
意向订单	洽谈中	在产品	可变现净值=估计售价-产品至完工时估计要发 生的成本-估计销售费用-相关税费
	洽谈中	库存商品	可变现净值=估计售价-估计销售费用-估计相关 税费

37

无	备机/样机/研发机	在产品	可变现净值=估计售价-产品至完工时估计要发 生的成本-估计销售费用-相关税费
	备机/样机/研发机	库存商品	可变现净值=估计售价-估计销售费用-估计相关 税费
无	验证机	在产品/库存商品	每年计提20%（设备使用年限为5年）
无	呆滞设备/待报废设 备/拆卸设备	在产品/库存商品	可变现净值=物料利旧回收金额

2）报告期末，公司无订单支撑的在产品金额 28,534.30 万元，计提存货跌价准备金额 8,707.23 万元。部分为客户意向采购备货项目，为定制产品，2025 年上半年确定后续无法取 得订单已无市场价值，或部分项目估计后续取得的订单价格下降，合计计提存货跌价准备金 额 2,275.15 万元。部分为光伏行业备货半成品项目，因市场技术迭代 2025 年上半年确定已无 市场价值并计划拆卸报废，合计计提存货跌价准备金额 3,994.07 万元。部分为定制化项目因 订单取消无法二次出售合计计提存货跌价准备金额 435.45 万元，部分为锂电行业及其他行业 陈旧的备半成品及样机设备因技术迭代已无法出售或可出售价格下降合计计提存货跌价准备 金额 2,002.54 万元。

3）报告期末，公司无订单支撑的库存商品金额为 28,681.61 万元，计提存货跌价准备金 额为 15,109.34 万元。主要为验证机、备库存设备及样机设备。公司的验证机因经客户反复测 试已经陈旧耗损，可出售市场估计价值下降，经测算合计计提存货跌价准备 7,858.92 万元； 部分合同取消项目无法二次出售合计计提存货跌价准备 301.83 万元，部分历史备库存的陈旧 设备和样机设备因技术迭代部分已无法出售或出售价格下降，经测试合计计提存货跌价准备 6,948.59 万元。

（四）说明报告期末公司存货盘点程序及结果，是否存在账实不符等异常情形，并说明发出 商品期末存放地点及与客户主要经营地是否匹配

（ 1 ）报告期末公司存货盘点程序及结果

公司存货盘点程序如下：

1）盘点实施前，财务部提前和各业务部门沟通，制定盘点计划及发布盘点通知，确认盘 点范围、人员及时间；仓库管理人员及时清退物料，生产业务部门及时提交单据，财务部门 及时处理账务、执行系统关账，并导出盘点数据；仓库管理人员及业务部门对纳入盘点范围 的存货进行归类、堆放整齐；

2）盘点实施时，分组执行盘点工作，仓库管理人员及业务部门主要负责盘点，财务人员 主要负责监盘；由于发出商品主要存放于客户现场，财务人员难以亲临现场实物抽盘，故

38

财务部将所有发出商品清单发送各业务部门，由现场项目经理根据财务部提供的发出商品清单进行盘点，并逐一签字确认发出商品的状 态是否与账面记载相符。

• 3）盘点结束后，仓库管理人员、业务部门人员及财务人员汇总盘点结果及分析盘点差异原因；如存在差异，财务人员复核盘点结果及

• 给出账务处理意见，经管理层批准后进行相关账务处理。

报告期末，公司存货盘点除个别存货存在状态差异外其他均账实相符，盘点差异较小。公司制定了存货管理相关的内部控制并有效执行； 盘点计划具有合理性，盘点范围合理、人员分工明确、盘点程序清晰；盘点过程中，能够有效执行盘点计划；公司盘点结果与账载信息不存 在重大差异。

（ 2 ）发出商品期末存放地点及与客户主要经营地相匹配

截至 2025 年 6 月 30 日,发出商品账面余额对应的单体口径单个订单 1,000 万以上客户及存放地如下：

	合同号	客户名称	产品类别	账面余额 （万元）	账面余额 占比	存放地	客户经营地	设备存放地和经 营地是否一致	设备存放地和经营地 不一致的原因
	***	客户33	动力电池激光及自动化设备	8,091.26	2.77%	***	***	是
	***	客户20	动力电池激光及自动化设备	7,932.46	2.71%	***	***	是
	***	客户34	动力电池激光及自动化设备	6,470.47	2.21%	***	***	否	***
	***	客户35	动力电池激光及自动化设备	5,656.31	1.94%	***	***	否	***
	***	客户34	动力电池激光及自动化设备	5,315.48	1.82%	***	***	否	***
	***	客户36	动力电池激光及自动化设备	5,006.56	1.71%	***	***	是
	***	客户19	动力电池激光及自动化设备	4,592.72	1.57%	***	***	是
	***	客户37	动力电池激光及自动化设备	3,909.60	1.34%	***	***	是
	***	客户38	光伏行业激光及自动化设备	3,392.91	1.16%	***	***	是
	***	客户33	动力电池激光及自动化设备	3,277.48	1.12%	***	***	是
	***	客户34	动力电池激光及自动化设备	3,131.89	1.07%	***	***	否	***
	***	客户82	动力电池激光及自动化设备	3,106.20	1.06%	***	***	是
	***	客户83	动力电池激光及自动化设备	3,029.95	1.04%	***	***	是
	***	客户84	动力电池激光及自动化设备	2,977.86	1.02%	***	***	是
	***	客户85	动力电池激光及自动化设备	2,948.74	1.01%	***	***	否	***

39

***	客户86	动力电池激光及自动化设备	2,930.54	1.00%	***	***	是
***	客户44	动力电池激光及自动化设备	2,875.97	0.98%	***	***	是
***	客户19	动力电池激光及自动化设备	2,862.68	0.98%	***	***	是
***	客户87	动力电池激光及自动化设备	2,819.35	0.96%	***	***	是
***	客户77	动力电池激光及自动化设备	2,764.21	0.95%	***	***	否	***
***	客户88	动力电池激光及自动化设备	2,662.89	0.91%	***	***	是
***	客户89	动力电池激光及自动化设备	2,651.15	0.91%	***	***	否	***
***	客户90	3C 消费类电子激光及自动化设备	2,532.55	0.87%	***	***	是
***	客户38	光伏行业激光及自动化设备	2,493.28	0.85%	***	***	是
***	客户19	动力电池激光及自动化设备	2,460.23	0.84%	***	***	是
***	客户20	动力电池激光及自动化设备	2,246.32	0.77%	***	***	是
***	客户61	动力电池激光及自动化设备	2,127.83	0.73%	***	***	是
***	客户91	光伏行业激光及自动化设备	2,120.30	0.73%	***	***	是
***	客户92	光伏行业激光及自动化设备	2,019.32	0.69%	***	***	是
***	客户93	光伏行业激光及自动化设备	1,989.22	0.68%	***	***	是
***	客户94	光伏行业激光及自动化设备	1,890.77	0.65%	***	***	是
***	客户95	动力电池激光及自动化设备	1,838.36	0.63%	***	***	是
***	客户96	光伏行业激光及自动化设备	1,715.43	0.59%	***	***	是
***	客户97	动力电池激光及自动化设备	1,713.93	0.59%	***	***	是
***	客户93	光伏行业激光及自动化设备	1,647.31	0.56%	***	***	是
***	客户97	动力电池激光及自动化设备	1,637.95	0.56%	***	***	是
***	客户98	动力电池激光及自动化设备	1,615.97	0.55%	***	***	是
***	客户85	动力电池激光及自动化设备	1,596.05	0.55%	***	***	否	***
***	客户99	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,535.70	0.53%	***	***	是
***	客户100	动力电池激光及自动化设备	1,523.30	0.52%	***	***	是
***	客户101	光伏行业激光及自动化设备	1,505.15	0.52%	***	***	是
***	客户35	动力电池激光及自动化设备	1,494.42	0.51%	***	***	否	***
***	客户97	动力电池激光及自动化设备	1,486.89	0.51%	***	***	是
***	客户102	光伏行业激光及自动化设备	1,471.54	0.50%	***	***	是
***	客户77	动力电池激光及自动化设备	1,449.19	0.50%	***	***	是
***	客户20	动力电池激光及自动化设备	1,418.73	0.49%	***	***	是
***	客户103	光伏行业激光及自动化设备	1,412.99	0.48%	***	***	是

40

***	客户99	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,352.28	0.46%	***	***	是
***	客户104	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,333.85	0.46%	***	***	是
***	客户105	光伏行业激光及自动化设备	1,322.66	0.45%	***	***	是
***	客户60	动力电池激光及自动化设备	1,320.31	0.45%	***	***	是
***	客户106	光伏行业激光及自动化设备	1,319.81	0.45%	***	***	是
***	客户98	动力电池激光及自动化设备	1,287.46	0.44%	***	***	是
***	客户60	动力电池激光及自动化设备	1,269.29	0.43%	***	***	是
***	客户107	动力电池激光及自动化设备	1,267.41	0.43%	***	***	是
***	客户34	动力电池激光及自动化设备	1,250.23	0.43%	***	***	否	***
***	客户108	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,237.01	0.42%	***	***	是
***	客户100	动力电池激光及自动化设备	1,208.00	0.41%	***	***	是
***	客户98	动力电池激光及自动化设备	1,189.36	0.41%	***	***	是
***	客户100	动力电池激光及自动化设备	1,178.72	0.40%	***	***	是
***	客户109	动力电池激光及自动化设备	1,163.97	0.40%	***	***	否	***
***	客户110	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,152.79	0.39%	***	***	是
***	客户100	动力电池激光及自动化设备	1,142.99	0.39%	***	***	是
***	客户111	动力电池激光及自动化设备	1,111.23	0.38%	***	***	否	***
***	客户104	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,110.34	0.38%	***	***	是
***	客户112	光伏行业激光及自动化设备	1,102.90	0.38%	***	***	是
***	客户113	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,087.33	0.37%	***	***	是
***	客户57	动力电池激光及自动化设备	1,076.58	0.37%	***	***	是
***	客户3	动力电池激光及自动化设备	1,076.54	0.37%	***	***	是
***	客户3	动力电池激光及自动化设备	1,071.78	0.37%	***	***	是
***	客户114	动力电池激光及自动化设备	1,069.09	0.37%	***	***	是
***	客户7	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,048.25	0.36%	***	***	是
***	客户115	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,044.55	0.36%	***	***	是
***	客户116	光伏行业激光及自动化设备	1,040.10	0.36%	***	***	是
***	客户117	光伏行业激光及自动化设备	1,026.15	0.35%	***	***	是
***	客户118	光伏行业激光及自动化设备	1,021.88	0.35%	***	***	是
***	客户119	动力电池激光及自动化设备	1,013.98	0.35%	***	***	是
***	客户120	3C 消费类电子激光及自动化设备	1,010.48	0.35%	***	***	是
***	客户121	动力电池激光及自动化设备	1,006.00	0.34%	***	***	是

41

合计 170,262.74 58.26%

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

二、保荐机构核查程序及意见

（一）核查程序

保荐机构采取了如下核查程序：

• 1、获取 2024 年 12 月 31 日及 2025 年 6 月 30 日在手订单情况，分析存货变动与在手订单变动是否一致；

• 2、获取截至 2024 年 12 月 31 日及 2025 年 6 月 30 日存货清单及存货跌价计算表；

• 3、获取报告期末按照在产品、库存商品、发出商品定制化产品对应前十大项目的合同、收款明细、收款凭证、验收单据，检查主要合 同条款，检查实际收付款情况是否与合同约定一致；

• 4、比较报告期末前十大在产品、库存商品、发出商品期初期末减值情况；

• 5、获取 2025 年 6 月公司存货盘点资料，检查是否存在异常情况。

（二）核查意见

经核查，保荐机构认为：

• 1、报告期末公司各类存货余额增长主要系公司在手订单增加备货增加，公司存货变动趋势符合在手订单的变动趋势，公司期后存货结

• 转不存在异常；

• 2、定制化产品对应前十大项目在产品、库存商品、发出商品的计提跌价准备的原因主要系受海外政策影响项目暂停以及项目实际支出

• 超出预算，上述项目中暂停的原因均为海外政策影响；上述项目在 2024 年期末，已按照会计政策充分计提存货跌价准备；

• 3、于资产负债表日，公司存货成本高于可变现净值的，公司按照存货成本与可变现净值差异计提存货跌价准备，公司针对无订单库存

• 制定了合理的可变现净值确认标准，公司无订单库存存货跌价准备计提合理；

42

• 4、报告期末公司存货盘点结果不存在异常。发出商品期末存放地点及与客户主要经营地基本匹配，少量发出商品期末存放地点及与客

• 户主要经营地存在差异主要系存放地点为客户经营分支机构。

问题四：关于长账龄应收账款。半年报显示，报告期末公司应收账款余额21.72 亿元，其中，1-2 年账龄应收账款余额7.32 亿元，2-3 年账龄应收账款余额1.19 亿元，均较期初显著增长。

请公司：（1）说明报告期末1 年以上账龄应收账款合并口径下前十大欠款方名称、合同签订情况、项目执行情况、约定付款安排及实 际支付进度、期末欠款余额及账龄、与上市公司的关联关系等，并说明上述合同是否具备商业实质、产品是否在客户处实际使用、超信用 期未回款的原因，是否存在放宽信用期刺激销售的情形；（2）说明报告期末前十大应收账款欠款方期末余额与前十大客户销售情况是否匹 配，并说明不匹配的原因；（3）逐一说明报告期末公司按单项计提坏账准备的客户情况，与上市公司、实际控制人是否存在关联关系。 一、公司回复说明

（一）说明报告期末 1 年以上账龄应收账款合并口径下前十大欠款方名称、合同签订情况、项目执行情况、约定付款安排及实际支付进度、 期末欠款余额及账龄、与上市公司的关联关系等，并说明上述合同是否具备商业实质、产品是否在客户处实际使用、超信用期未回款的原 因，是否存在放宽信用期刺激销售的情形

截至 2025 年 6 月末，公司账龄为 1 年以上的应收账款余额为 92,076.30 万元，其中前十大应收账款客户余额合计为 56,661.03 万元，占 1 年以上应收账款比例为 61.54%，账龄 1 年以上的应收账款前十大客户具体明细列示如下：

单位：万元

												单位：万
客户名称	应收账款余额				合同签订时间	项目执 行情况	主要结算条款	实际支 付进度	是否与上 市公司有 关联关系	是否具备 商业实质	是否在客户 处实际使用	超信用期 未回款的 原因
	合计	账龄：1 至2 年	账龄：2 至3 年	账龄：3 年以上
客户7	10,304.43	8,798.35	1,320.99	185.09	2018年12月至 2023年11月	已验收	预付款30%，发货款30%， 验收款30%，质保款10%	76.85%	否	是	是	***
客户3	9,871.01	7,716.55	2,143.45	11.00	2020年9月至 2023年10月	已验收	预付款30%，发货款30%， 验收款30%，质保款10%	81.32%	否	是	是	***

43

客户1	8,442.89	7,635.27	397.44	410.18	2019年5月至 2024年2月	已验收	预付款40%，发货款30%， 验收款20%，质保款10%	90.05%	否	是	是	***
客户13	4,923.04	4,923.04	-	-	2023年4月至 2024年4月	已验收	1、预付款10%，发货款30%， 验收款50%，质保金10% 2、预付款10%，余款90% 在设备到货满3个月之后开 始分18个月按季度分期支 付	37.92%	否	是	是	***
客户39	4,589.60	4,589.60	-	-	2023年4月至 2023年12月	已验收	预付款30%，设备到货后付 30%，验收款30%，质保款 10%	48.82%	否	是	是	***
客户2	4,564.12	2,249.40	571.01	1,743.71	2019年5月至 2022年7月	已验收	预付款30%，发货款30%， 验收款30%，质保款10%	85.00%	否	是	是	***
客户40	3,632.00	3,632.00	-	-	2022年3月至 2023年2月	已验收	1、预付款30%，发货款30%， 验收款30%，质保款10% 2、预付款30%，发货款40%， 验收款20%，质保款10%	66.31%	否	是	是	***
客户9	3,606.63	3,606.63	-	-	2022年8月至 2024年1月	已验收	1、预付款10%，发货款30%， 验收款50%，质保款10% 2、预付款10%，发货款40%， 验收款40%，质保款10% 3、预付款30%，发货款30%， 验收款30%，质保款10%	72.94%	否	是	是	***
客户8	3,373.60	3,345.00	28.60	-	2022年6月至 2023年5月	已验收	预付款30%，发货款30%， 验收款30%，质保款10%	77.35%	否	是	是	***
客户41	3,353.72	2,606.27	728.45	19.00	2020年9月至 2024年6月	已验收	预付款30%，发货款30%， 验收款30%，质保款10%	86.42%	否	是	是	***
总计	56,661.03	49,102.11	5,189.94	2,368.98	/	/	/	80.68%	/

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

44

由上表可知，公司对于前十大客户的信用政策为根据订单的签订、发货、验收及质保等 阶段进行分阶段收款。部分项目存在因客户内部资金安排调节付款节奏，导致客户付款周期 较长，与合同约定的付款信用有差异。公司应收账款前十大客户多为行业知名公司，客户总 体经营规模较大、资信状况较好，相关应收款的回款风险较低。交易对方与公司及控股股东、 实际控制人、董监高不存在关联关系，公司销售的产品均与客户的主营业务相关，相关交易 符合双方的业务需求具备商业实质。公司对于不同客户的合同约定付款方式大部分为 3/3/3/1， 个别客户付款方式为 4/3/2/1，公司与应收账款余额前十大客户的交易不存在放宽信用期刺激 销售的情形。

45

（二）说明报告期末前十大应收账款欠款方期末余额与前十大客户销售情况是否匹配，并说明不匹配的原因

单位：万元

							单位：
客户名称	2025年6月末应收账款余额			2025年1-6月份销售额			不匹配的原因
	金额	占比	排名	金额	占比	排名
客户3	19,504.44	8.98%	1	21,487.32	12.91%	1
客户1	18,935.33	8.72%	2	10,278.00	6.18%	4
客户2	11,891.19	5.48%	3	333.81	0.20%	50	主要为往年验收形成的应收账款，本报告期验收的项目较少
客户7	11,127.49	5.12%	4	1,445.27	0.87%	22	主要为往年验收形成的应收账款，本报告期验收的项目较少
客户13	10,620.82	4.89%	5	6,542.02	3.93%	6
客户11	6,898.67	3.18%	6	18,583.95	11.17%	2
客户18	6,815.74	3.14%	7	2,986.96	1.79%	12	排名接近前十大
客户6	5,844.45	2.69%	8	7,842.17	4.71%	5
客户4	5,066.45	2.33%	9	-100.05	-0.06%	1229	本报告期销售额为负主要为以往年度验收的项目因品牌问题扣款，本报告期 验收的项目较少
客户5	4,779.00	2.20%	10	2,148.10	1.29%	15	主要为往年验收形成的应收账款
客户12	832.00	0.38%	53	14,783.67	8.88%	3	本报告期验收的项目已大部分回款，期末应收账款余额较少
客户14	1,188.48	0.55%	40	5,709.70	3.43%	7	本报告期验收的项目已大部分回款，期末应收账款余额有所下降
客户15	2,619.00	1.21%	20	4,805.31	2.89%	8	本报告期验收的项目部分回款，无历史应收账款，故本期虽确认收入金额较 大，但整体应收余额不高
客户16	1,999.03	0.92%	26	4,553.82	2.74%	9	本报告期验收的项目部分回款，少量历史应收账款，故本期虽确认收入金额 较大，但整体应收余额不高
客户17	3,358.59	1.55%	17	3,838.25	2.31%	10	排名接近前十大

46

前十大合计 101,483.58 46.73% 98,424.21 59.13%

注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

（三）逐一说明报告期末公司按单项计提坏账准备的客户情况，与上市公司、实际控制人是否存在关联关系

单位：万元

客户名称	应收账 款账面 余额	合同资 产账面 余额	应收账款和合 同资产合计	账龄	账龄	账龄	计提坏账准 备金额	销售产品类别	未回款具体 原因	是否存在 关联关系
				1年以内	1至2年	2至3年
客户39	4,589.60	-	4,589.60	-	4,589.60	-	4,589.60	光伏行业激光及自动化设备	***	否
客户43	944.00	-	944.00	-	-	944.00	944.00	动力电池激光及自动化设备	***	否
客户44	674.02	160.31	834.33	834.33	-	-	834.33	动力电池激光及自动化设备	***	否
客户45	90.32	-	90.32	-	55.00	35.32	90.32	3C消费类电子激光及自动化设备	***	否
客户46	76.97	17.09	94.06	94.06	-	-	94.06	动力电池激光及自动化设备	***	否
客户47	33.67	-	33.67	-	19.48	14.19	33.67	3C消费类电子激光及自动化设备	***	否
合计	6,408.58	177.41	6,585.98	928.40	4,664.08	993.51	6,585.98

• 注 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露。

二、保荐机构核查程序及意见

（一）核查程序

保荐机构采取了如下核查程序：

• 1、获取截至 2025 年 6 月 30 日应收账款明细；

• 2、抽样检查报告期末 1 年以上账龄应收账款合并口径下前十大欠款方签订的合同、出库单、签收单、项目验收报告、付款凭证、发票； 3、比较不同客户的销售合同条款；

47

4、获取 2025 年 1-6 月销售明细，比较应收账款余额前十大与前十大客户；

48

• 5、通过公开渠道查询坏账单项计提客户的财务状况；

• 6、通过企查查，查询单项计提坏账客户与上市公司是否存在关联关系。

• （二）核查意见

经核查，保荐机构认为：

• 1、报告期末 1 年以上账龄应收账款合并口径下前十大欠款方与上市公司不存在关联关系，

• 公司上述合同具备商业实质，上述产品在客户处已实际使用，超信用期未回款主要系受下游 行业景气度影响，客户出于自身资金安排付款进度放缓以及部分客户财务状况不佳，公司不 存在放宽信用期刺激销售的情形；

• 2、报告期末前十大应收账款欠款方期末余额与前十大客户销售情况基本匹配，少量客户

• 存在差异主要系付款周期导致的时间性差异所致；

• 3、报告期末公司按单项计提坏账准备的客户均为财务状况恶化、经营困难，公司对上述

• 客户全额计提坏账具有合理性；

• 4、报告期末单项计提坏账准备的客户与上市公司、实际控制人不存在关联关系。

49

问题五：关于存贷余额。半年报显示，报告期末公司银行存款余额13.41 亿元、交易性 金融资产1.08 亿元、定期存款或大额存单3.17 亿元，期末短期借款19.07 亿元、一年内到 期的长期借款4.5 亿元、长期借款14.59 亿元，存款与负债余额均较高。

请公司：（ 1 ）结合流动性需求，说明公司借款同比大幅增长的原因及必要性；（ 2 ）量化 分析报告期存款与利息收入是否匹配；（ 3 ）列示报告期末公司大额存单、理财产品的存放银 行，并说明报告期内及期后是否存在银行存单、理财产品被质押等受限情形。 一、公司回复说明

（一）结合流动性需求，说明公司借款同比大幅增长的原因及必要性

• （1）截止2025 年6 月末，公司的借款情况如下：

单位：万元

					单位：
科目	项目	2025年6月末	2024年末	变动额	变动比例
短期借款	保证、信用、质 押借款	29,470.73	1,951.66	27,519.06	1410.03%
	票据贴现借款	161,244.94	291,683.73	-130,438.79	-44.72%
长期借款	保证、抵押借款	145,925.74	82,438.85	63,486.89	77.01%
1年内到期的非流动负 债	1 年内到期的长 期借款	45,806.57	11,481.87	34,324.70	298.95%
借款合计		382,447.99	387,556.11	-5,108.13	-1.32%

截止 2025 年 6 月末，公司借款余额 382,447.99 万元，比年初减少 5,108.13 万元，降幅

• 1.32%。其中短期借款余额为 190,715.67 万元，占比 49.87%，长期借款余额及一年内到期的 长期借款余额为 191,732.32 万元，占比 50.13%。

• （2）公司日常经营需要一定规模的货币资金

从经营特点来看，公司属于资金密集型行业，日常运营所需的资金投入较大，公司与客 户签订合同的付款模式主要为 3-3-3-1，下游回款周期相对较长；2025 年上半年新增订单 44.21 亿元（含税），截至 2025 年 6 月 30 日公司在手订单约为 100.85 亿元（含税），为满足订单交 付采购物料支出增加，同时公司还需要投入大量的研发人员、现场安装调试设备人员才能完 成日常的经营活动，因此公司需要储备一定规模的资金以支持日常经营。

（3）收款与付款的时间间隔不一致

公司的收款与付款有一定时间间隔，收款与订单签订、产品发出及项目验收回款相关， 公司月均营运资金流出约为 3 亿元，公司各季度经营活动现金流列示如下：

单位：万元

	项目	经营活动现金流入金 额	经营活动现金流出金 额	经营活动现金流量净额

50

2024年第三季度	84,318.05	100,435.75	-16,117.70
2024年第四季度	112,885.07	99,003.57	13,881.50
2025年第一季度	100,914.21	92,487.91	8,426.30
2025年第二季度	115,884.47	99,518.57	16,365.91

上表中，公司 2024 年三季度至 2025 年二季度，经营活动现金流量净额逐步由负数转正， 实现流入大于流出。但因上游供应商的付款周期通常短于下游客户的收款周期，公司 2025 年 6 月末储备一定程度的货币资金，用于满足日常经营付款及偿还银行贷款的需要，有利于降 低流动性风险，符合公司实际运营情况。

（4）短期借款余额较高主要系公司已贴现未到期应收票据恢复至短期借款

2025 年 6 月末，公司短期借款余额为 190,715.67 万元，占总负债比重为 19.18%。公司短 期借款主要系票据贴现借款，票据贴现借款余额 161,244.94 万元，占短期借款的比重为 84.55%。 资产负债表日公司将不符合终止确认条件的票据按其商业实质恢复至短期借款列报，采用此 种方式可大幅降低公司短期融资成本。

（5）长期借款余额主要系固定资产借款及本年新提款借款

2025 年 6 月末，公司长期借款余额为 191,732.31 万元（含一年内到期的长期借款），比 年初增加 97,811.59 万元，增幅 104.14%。由于客户收款周期长于供应商的付款周期，同时日 常运营需要大量的资金周转，增加长期借款主要系为优化现有债务结构，降低短期偿债压力， 确保日常生产经营所需资金的持续、稳定供应，提升整体财务状况的稳健性，符合公司长远 发展及规范运作要求。长期借款余额中 30,289.00 万元为深圳基地及成都基地基建投入借款， 借款在取得时已专款专用立即用于支付供应商款项，未留存形成货币资金余额。

综上所述，公司在订单增长、行业竞争激烈、布局新行业、新赛道加大投入、基建投入 等多重因素影响下，需要向金融机构融资贷款以满足日常经营及基建项目所需。

（二）量化分析报告期存款与利息收入是否匹配

公司 2025 年上半年度存款月平均数为 165,199.52 万元，2025 年上半年利息收入为 1,070.09 万元，假定以公司存款月平均数测算各类账户的平均利率，测算平均利率为 1.30%； 而细分基本账户和一般账户、募集资金专用账户、票据保证金账户分类测算利率，明细如下 表：

表：
	单位：万元
项目	基本账户与一般账户货 币资金	募集资金专用账户资金	票据保证金账户资 金	货币资金
存款月平均 数[注]	122,633.10	14,898.73	27,667.69	165,199.52
利息收入	823.25	33.79	213.05	1,070.09

51

测算利率	1.34%	0.45%	1.54%	1.30%
实际利率	0.35%-0.55%、 1.05%-1.35%、 3.36%-4.30%	0.35%-0.55%、 1.05%-1.35%	1.00%-1.30%	/
是否处于范 围之中	是	是	差异较小	/

注：存款月平均数=各月末货币资金存款余额/累计月份数

按目前央行公布的活期存款基准利率为 0.35%，三个月定期存款基准利率为 1.10%，1 年 期定期存款基准利率为 1.50%，各银行可以在央行基准利率基础上进行一定浮动。

公司在报告期内，为提升资金效益，基本账户、一般账户大部分适用协定存款利率；各 家银行的协定存款利率不尽相同，协定存款利率有：0.35%、0.45%、0.55%、1.05%、1.35%、 3.36%（美金户）、4.00%（美金户）、4.20%（美金户）、4.30%（美金户）；募集资金账户同样 也与银行签定协定利率，协定存款利率主要有：0.35%、0.45%、0.55%、1.05%、1.35%；保 证金账户使用定期存款利率，主要有 1.00%、1.20%、1.30%。公司各银行的季度末存款余额 存在波动，适用协定存款利率的银行账户根据余额处于某一区间适用对应区间的协定利率。 从测算明细表得知，基本户与一般户账户测算的利率、募集资金专用账户测算的利率、 票据保证金账户测算的利率处于各自适用的利率范围；相关利息收入与货币资金是匹配的。

52

（三）列示报告期末公司大额存单、理财产品的存放银行，并说明报告期内及期后是否存在 银行存单、理财产品被质押等受限情形

单位：万元

银行/机构	类型	报表列 报科目	本金	垫付利 息	计提利 息/公 允价值 变动收 益	余额	购买日	起始日	到期日	是 否 受 限
工商银行东 部新区支行	结构 性存 款	交易性 金融资 产	1,000.00	-	-	1,000.00	2025-6-3	2025-6-3	2025-9-3	否
中信银行东 莞寮步支行	结构 性存 款	交易性 金融资 产	1,000.00	-	-	1,000.00	2025-6-28	2025-6-28	2025-7-30	否
韩国友利银 行	开放 式理 财	交易性 金融资 产	21.55	-	-	21.55	2023-5-15	2023-5-15	-	否
广发证券	资产 管理 计划	交易性 金融资 产	7,444.00	-	-714.92	6,729.08	2025-4-21	2025-4-21	2026-12-31	否
澳门国际银 行股份有限 公司横琴粤 澳深度合作 区支行	结构 性存 款	交易性 金融资 产	2,000.00	-	23.09	2,023.09	2025-1-8	2025-1-8	2025-7-8	否
中国银行股 份有限公司 深圳观澜支 行	大额 存单	一年内 到期的 非流动 资产	1,000.00	-	91.18	1,091.18	2023-3-7	2022-8-16	2025-8-16	否
中国工商银 行股份有限 公司深圳高 新园南区支 行	大额 存单	一年内 到期的 非流动 资产	2,000.00	54.77	108.12	2,162.89	2023-12-21	2023-2-6	2026-2-6	是
中国工商银 行股份有限 公司深圳高 新园南区支 行	大额 存单	一年内 到期的 非流动 资产	4,000.00	147.42	204.55	4,351.97	2024-3-13	2023-1-10	2026-1-10	是
徽商银行深 圳民治支行	大额 存单	其他非 流动资 产	5,000.00	158.49	144.25	5,302.73	2024-7-6	2023-7-6	2026-7-6	是
徽商银行深 圳民治支行	大额 存单	其他非 流动资 产	4,000.00	126.79	119.76	4,246.55	2024-7-12	2023-7-12	2026-7-12	是
徽商银行深 圳民治支行	大额 存单	其他非 流动资 产	1,000.00	31.70	29.94	1,061.64	2024-7-12	2023-7-12	2026-7-12	是
徽商银行深 圳民治支行	大额 存单	其他非 流动资 产	5,000.00	158.49	139.55	5,298.03	2024-7-17	2023-7-17	2026-7-17	是
徽商银行深 圳民治支行	大额 存单	其他非 流动资 产	5,000.00	158.49	138.69	5,297.18	2024-7-19	2023-7-19	2026-7-19	是
徽商银行深 圳民治支行	大额 存单	其他非 流动资 产	5,000.00	234.00	94.56	5,328.56	2025-1-15	2023-7-14	2026-7-14	是

53

上海浦东发 展银行股份 有限公司深 圳罗湖支行	大额 存单	其他非 流动资 产	5,000.00	134.69	60.19	5,194.89	2025-1-24	2024-1-11	2027-1-11	否
北京银行深 圳龙华支行	定期 存款	其他流 动资产	715.86	-	7.41	723.27	2025-4-8	2025-4-8	2025-7-8	否
合计			49,181.41	1,204.84	446.37	50,832.61

注 : 以上受限情形为“是”的大额存单均为报告期内已质押开具商业汇票，信用证及保函。报告期后无新增质押受限的银行 存单或理财产品。

二、保荐机构核查程序及意见

（一）核查程序

保荐机构采取了如下核查程序：

• 1、获取公司财务报表，分析公司报告期内借款变动情况；

• 2、获取报告期末公司大额存单、理财产品的清单、合同，检查是否存在质押；

• 3、检查 2025 年 1-6 月公司利息测算表与实际利息收入情况。

（二）核查意见

经核查，保荐机构认为：

• 1、2025 年 6 月末公司借款合计 382,447.99 万元， 2024 年末公司借款合计 387,556.11 万

• 元，公司借款金额下降 1.32%，无重大变化；

• 2、从经营特点来看，公司属于资金密集型行业，日常运营所需的资金投入较大，公司与

• 客户签订合同的付款模式主要为 3-3-3-1，下游回款周期相对较长；截至 2025 年 6 月 30 日公 司在手订单约为 100.85 亿元（含税），上游预付原材料和维持存货规模的需求增加，公司需 要储备一定规模的流动资金以支持日常经营；

• 3、2025 年 1-6 月，公司利息收入与存款相匹配；

• 4、报告期末公司存在受限的大额存单，均为报告期内质押用于开具商业汇票，信用证及

• 保函。报告期后公司无新增质押受限的银行存单或理财产品。

54

问题六：关于预付款项。半年报显示，报告期末公司预付长期款余额2.02 亿元，较期初 增长0.5 亿元，其中账龄1 年以上预付账款0.33 亿元。

• 请公司说明报告期末预付长期款前五大支付对象、账龄、是否符合合同约定与行业惯例，

• 支付对象与上市公司、实际控制人是否存在关联关系，是否存在长期未结转的情形及原因。 一、公司回复说明

• （一）请公司说明报告期末预付长期款前五大支付对象、账龄、是否符合合同约定与行业惯 例，支付对象与上市公司、实际控制人是否存在关联关系，是否存在长期未结转的情形及原

因

公司 2025 年 6 月末前五大预付款供应商明细如下：

单位：万元

供 应 商 名 称	预付账款余额	预付账款余额	预付账款余额	预付账款余额	采购 产品 内容	期后新 签采购 订单金 额[注]	期后入库金 额	结算条款	长期未结 转的原因 （账龄1 年以上）	是否 为 2025 年新 增供 应商	是 否 符 合 合 同 约 定 与 行 业 惯 例	是 否 存 在 关 联 关 系
	合计	账龄：1 年以内	账龄：1 至2年	账龄： 2至3 年
供 应 商1	3,278.65	3,278.65	-	-	干燥 线	-	-	PO释出付 10%，设计 冻结付 10%，关键 物料下单 10%，FOB 付 60%,SAT 付10%		是	是	否
供 应 商2	2,196.19	2,196.19	-	-	机架、 钣金 件	281.68	322.22	全款发货		否	是	否
供 应 商3	1,566.03	1,566.03	-	-	激光 器	4,602.61	4,198.87	预付10%， 提货前付 90% 的6 个月银行 承兑汇票		否	是	否
供 应 商4	1,427.72	25.8	1,401.92	-	注液 机	-	-	预付20%， 发货前付 40%，验收 60 天内付 30%，质保 一年后 10%	外购注液 机，因客 户原因项 目延迟出 货，暂未 提货	否	是	否

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供 应 商5	863.44	190.8	-	672.64	六轴 机器 人	46.02	105.84	预付30%， 发货前付 70%	锂电项目 需求下 降，延迟 拿货，待 适配新订 单，后期 陆续交货	否	是	否
合 计	9,332.03	7,257.47	1,401.92	672.64	/	4,930.31	4,626.93			/

注 1 ：期后数据统计至 2025 年 9 月 15 日

注 2 : 上表中部分信息属于商业秘密，为保护公司利益不予披露

前五大供应商中，本年新增供应商有一家，为供应商 1，是客户 22 指定的干燥线设备供 应商，采购额约 1 亿人民币，付款方式为预付款 30%、发货款 60%、验收款 10%、质保金 0%。 其余为持续合作供应商。公司于 2024 年投标客户 22 某电池厂项目，中标后于 2025 年 2 月与 该公司签署约 5.8 亿人民币的销售合同，合同约定交货设备含智能装配线、激光制片制造设 备及干燥线。当前合同正常开展中，项目预计在 2025 年 12 月发货。

2025 年 6 月末，公司预付款余额为 19,975.58 万元，与公司 2025 年获得的在手订单增加 相匹配。2025 年上半年，公司新签订单及在手订单稳定增长，新签订单约 44.21 亿元（含税）， 截至 2025 年 6 月 30 日在手订单约为 100.85 亿元（含税），同比增长约 46%。公司在执行订 单金额增长，物料采购规模随业务量规模上升。为满足在手订单交付，缓解供应链压力，公 司开发优质供应商并建立战略合作关系，采用预付款的方式锁定部分供应商的产能，进一步 保障供应稳定性和及时性。公司期后已向上述供应商陆续下发采购订单，相关交易存在商业 实质，且符合行业惯例。

二、保荐机构核查程序及意见

（一）核查程序

保荐机构采取了如下核查程序：

• 1、获取公司预付账款明细，核查期末预付长期款前五大支付对象及账龄情况，了解是否

• 符合合同约定，分析是否符合行业惯例、是否存在长期未结转的情形；

• 2、查阅公开信息，核查支付对象与上市公司、实际控制人是否存在关联关系。

（二）核查意见

经核查，保荐机构认为：

报告期末预付长期款前五大支付对象账龄符合合同约定与行业惯例，支付对象与上市公 司、实际控制人不存在关联关系，未结转原因合理。

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特此公告。

海目星激光科技集团股份有限公司

董事会 二零二五年十月一日

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