Hiroca — Annual Report 2015

Nov 10, 2015

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廣華控股有限公司 Hiroca Holdings Ltd.

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報告人 : 吳炳溪董事長特別助理

2015.11.10

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 公司概要  產品與製程  營運實績  中國大陸發展  墨西哥新生產基地  全球車款供應平台

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公司概要

• 基本資料

設立日期	實收資本	員工人數
2002年12月20日	新台幣8.38億元	4,350人(含台幹67人)

• “

• • 廣華為全亞洲規模最大，且具有最完整 汽車內飾件工藝技術”之國 際車廠策略供應商。

• 核心競爭力為 : 高度垂直與水平整合的生產能力／深入精細的製程技 術與改善創新能力／客戶高度的 QCD 信賴度。

• 、

• 廣華在中國大陸華南／華中地區已是汽車內飾產業領導廠商，技術 品質與成本優勢突出，藉著全球車款供應平台之建立，以及墨西哥廠 的設立，成為全球國際車廠之供應體系，廣華營收未來五年將可倍數 成長。

全球車款供應平台 中國大陸市場 領導廠商 墨西哥新生產基地

全球國際車廠 供應體系

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- 1 -

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 主要工廠

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開封廣佳 常熟摩諾廣澤
湖南廣佳
襄陽廣佳
東莞廣澤 ( 總廠 ) 武漢廣佳
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- 2 -

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
前十大客戶
群志光电 , 2.29% 廣愛興 ( 廣州 ), 2.06%
康奈可 ( 廣州 ), 2.60%
康奈可 ( 上海 ),
14.99%
三華合成 , 2.83%
得立鼎 , 4.74%
廣州河西 , 6.92% 外銷美國
外銷美國
日產通商 , 11.86%
埃馳 ( 上海 ), 6.94%
Hirosawa USA, 8.45%
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- 3 -

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產品與製程（一）

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龍頭上下蓋
前中後立
柱
前後門總成
儀表板飾條
座椅部件
主駕駛安全氣囊蓋 出風口總成
儀表板總
成
中央扶手總成
側面安全氣囊蓋
- 4 -
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產品與製程（二）

 產品銷售結構

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100%
6.70% 6.88% 6.60%
12.33% 10.75%
1.80%
7.33% 5.35%
2.39%
3.42%
80%
25.10%
23.06% 25.06%
22.72% 29.12%
60%
廣華關鍵技術
29.13% 29.72% 37.20% 與獲利主軸
34.76%
40% 36.69%
20%
33.78% 32.99%
29.40%
26.76%
21.08%
0%
2011 2012 2013 2014 2015(1-9)
其他 模具 轉印件 涂裝件 成型件
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- 5 -

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產品與製程（三）

 製程簡示

廣華是全亞洲能提供最多樣式汽車內裝件表面加飾技術 ( 水轉印、模內轉印、塗 裝、真木 / 真鋁、電鍍、熱燙印、鐳射雕刻等 ) 與加工工藝 ( 震動／超音波／紅外線 、 熔接 皮革 / 絨布包覆 ) 之國際車廠策略供應商，垂直及水平整合製程完整充份。

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產品設計/工程
模具開發
產品成型
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Decoration(表面加飾)
Cubic/e-Cubic IMD/MS Painting Real Wood/Al Plating Hot Stamping Laser Etching
( 水轉印 ) ( 模內轉印 ) ( 塗裝 ) ( 真木 / 真鋁 ) ( 電鍍 ) ( 熱燙印 ) ( 鐳射雕刻 ) Tri-D3eco
Assembly(加工組裝)
Vibration Welding Ultrasonic Welding Infrared Welding Leather Wrapping
( 震動熔接 ) ( 超音波熔接 ) ( 紅外線熔接 ) (皮革包覆)
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產品與製程（四）

 製程與材料發展 Map

表面外觀、 材料性能、 環保性等 之提升	2D：平面	2D：平面	3D：視覺立體 觸覺立體 仿真材質 真實材質
	噴塗	電鍍 熱燙印 水轉印 模內轉印 IMD/INS 3D立體雷雕 Tri-D3eco TOM 真木/真鋁
	PU油漆	普通光镀铬 KURZ Cubic Type-P 單塗雷雕 OMD OPEN SKIN
	電鍍色漆	三价光镀铬 S-Cubic Type-TR 雙塗雷雕 OMR PUR
	鋼琴黑漆	珍珠色调 E-Cubic Type-S 三塗雷雕
	觸漆	白金色调 2次雙層雷雕
	水性油漆	超薄電鍍 水轉印+雷雕
	UV漆	雷雕+水轉印
	水性UV漆
	抗指紋漆
	硬化PU漆
	未來發展	原材料開發、膠膜紋理式樣設計、新工藝導入

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產品與製程（五）

• 因應汽車輕量化的發展 根據研究，未來 20 年每部汽車重量將減輕 20~26 ％，使用的塑膠則增加 29 ％。

• 塑膠材質較輕，仍會是未來汽車內飾件的主體，汽車廠為追求差異化與質感，對 表面加飾將更加重視。

• 車身輕量化已是大趨勢，將有更多車身結構件改為採用工程塑膠材質。廣華已成 功切入車門內構件的工程塑膠門板市場，首款新車將於 2016 年開始量產；此外， 廣華亦積極與客戶研發更多車身結構件的相關產品，開創未來營運成長的另一重 要動力。

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資料來源：IEK工業技術研究院

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營運實績 ( 年別 )

單位：NT佰萬元(EPS為元) 2012年 2013年 2014年 2015年(1-9) 金額 % 金額 % 金額 % 金額 ％ 銷售收入 5,153,960 100.00% 7,313,090 100.00% 8,404,236 100.00% 6,032,581 100.00% 銷售成本 3,971,891 77.06% 5,702,739 77.98% 6,489,038 77.21% 4,609,095 76.4% 銷售毛利 1,182,069 22.94% 1,610,351 22.02% 1,915,198 22.79% 1,423,486 23.6% 營業費用 837,373 16.25% 1,097,627 15.01% 1,008,473 12.00% 763,609 12.7% 營業利潤 344,696 6.69% 512,724 7.01% 906,725 10.79% 659,877 10.9% 業外收入 84,081 1.63% 131,009 1.79% 56,899 0.68% 86,168 1.4% 業外支出 20,048 0.39% 30,814 0.42% 74,126 0.88% 34,849 0.6% 稅前淨利 408,729 7.93% 612,919 8.38% 889,498 10.58% 711,196 11.8% 所得稅 91,645 1.78% 152,777 2.09% 256,154 3.05% 157,457 2.6% 稅後淨利 314,559 6.10% 458,391 6.27% 632,734 7.53% 552,709 9.2% 稅後EPS(元) 4.52 5.87 7.78 6.59

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營運實績 ( 季別 )

	2014年Q1		Q2		Q3		Q4		2015年Q1		Q2		Q3
	金額	％	金額	％	金額	％	金額	％	金額	％	金額	％	金額	％
銷貨收入	1,924,954	100	2,177,667	100	1,991,398	100	2,310,217	100	1,928,365	100	2,027,967	100	2,076,250	100
銷售成本	1,495,845	77.71	1,699,465	78.04	1,523,379	76.5	1,770,349	76.63	1,459,718	75.7	1,559,144	76.88	1,590,223	76.59
銷售毛利	429,109	22.29	478,202	21.96	468,019	23.5	539,868	23.37	468,647	24.3	468,823	23.12	486,017	23.41
營業費用	252,971	13.14	243,319	11.17	252,236	12.67	259,947	11.25	245,365	12.72	250,134	12.33	268,111	12.91
營業利潤	176,138	9.15	234,883	10.79	215,783	10.84	279,921	12.12	223,282	11.58	218,689	10.78	217,906	10.5
業外收入	15,810	0.82	18,990	0.87	7,025	0.35	15,074	0.65	19,385	1.01	37,232	1.84	29,551	1.42
業外支出	22,411	1.16	21,494	0.99	18,798	0.94	11,423	0.49	5,604	0.29	15,773	0.78	13,472	0.65
稅前淨利	169,537	8.81	232,379	10.67	204,010	10.24	283,572	12.27	237,063	12.29	240,148	11.84	233,985	11.27
所得稅	42,954	2.23	64,543	2.96	56,005	2.81	92,652	4.01	54,741	2.84	49,097	2.42	53,619	2.58
稅後淨利	126,565	6.57	167,230	7.68	148,012	7.43	190,927	8.26	182,373	9.46	191,095	9.42	179,241	8.63
稅後EPS	1.62		2.14		1.75		2.26		2.18		2.28		2.14

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營運實績 ( 財務比率 )

			2012年	2013年	2014年	2015年(1-9)
	獲利能力	營業毛利率	22.94%	22.02%	22.79%	23.6%
		營業利益率	6.69%	7.01%	10.79%	10.94%
		稅前淨利率	7.93%	8.38%	10.58%	11.79%
		稅後淨利率	6.1%	6.27%	7.53%	9.16%
	償債能力	流動比率	181%	158%	219%	238%
		速動比率	148%	132%	185%	203%
		負債比率	34%	42%	29%	27%
		利息保障倍數	32.24	28.41	34.82	45.4
	經營績效	應收款項週轉率(次)	3.65	3.58	3.06	3.08
		存貨周轉率(次)	7.50	7.61	7.71	7.48
		應付款項週轉率(次)	4.45	4.28	3.85	4.49
	現金循環(天數)		67	65	71	87

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營運實績 ( 營收／毛利率／稅後淨利 )

單位： NT 佰萬元

單位： NT 佰萬元

營收 毛利率

稅後淨利

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700
9000 24.00%
8404 633
8000
600
553
23.50%
7000
22.79% 500
22.94% 7313 6033 458
6000 23.00%
400
5000
23.60%
22.50% 315
22.02%
4000
300
5154
3000 22.00%
200
2000
21.50%
100
1000
0 21.00% 0
2012 2013 2014 2015 （ 1-9 ） 2012 2013 2014 2015 （ 1-9 ）
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營運實績 (ROE/ROA/EPS)

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股東權益報酬率 資產報酬率
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每股盈餘 ( 元 )

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14.00% 9
11.57% 11.79% (年化) 7.78
8
12.00%
10.11%
6.59
7
10.00% 5.87
8.14% 8.58% 前三季
(年化) 6
7.68%
8.00% 4.52
5
6.40%
5.54%
6.00% 4
3
4.00%
2
2.00%
1
0.00% 0
2012 2013 2014 2015 （ 1-9 ） 2012 2013 2014 2015 （ 1-9 ）
----- End of picture text -----

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中國大陸發展 ( 總體市場 )

• 去年汽車銷售 2,349 萬輛，年成長 6.9% ，連續六年全球第一。（第二大的美國 市場銷售 1,693 萬輛 , 年成長 6.1%)

• ，

• 今年 1~9 月銷售 1,706 萬輛，年成長 0.3% ，其中乘用車成長 2.8% SUV 。

• 幅成長 46.7%

• 國別來看， 1~9 月乘用車，自主品牌成長，日系也成長，德法美韓系則衰退。

• • 10 月 1 日起， 1,600cc 及以下小型車購置稅由 10% 減至 5% 之政策開始，新車銷售 將會逐步加溫。明年一般預測是會有較好的成長。

1~9 月各類汽車銷量 1~9 月乘用車國別銷量

車別	銷 量	YOY
汽車	1,705.7	0.3%
乘用車	1,454.8	2.8%
轎車	819.5	-8.8%
SUV	408.4	46.7%
MPV	142.3	8.2%
商用車	250.9	-11.8%

國別	銷 量	佔 比	YOY
自主品牌	595.0	40.9%	11.7%
日 系	228.1	15.7%	7.0%
德 系	288.2	19.8%	-4.5%
法 系	51.4	3.5%	-3.6%
美 系	176.9	12.2%	-3.2%
韓 系	112.6	7.7%	-11.5%

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中國大陸發展 ( 供應對象 )

• 廣華係先供應日系合資品牌廠，後再供應歐美系合資品牌廠，現也供應給自主 品牌廠。外銷北美是 2008 年開始，目前外銷比率約 20% ，明年將提高到 。

• 25~30%

• 因外銷市場成長快速，預計三年後公司﹝內銷日系﹞、﹝內銷歐美系 / 內銷自 主品牌﹞、﹝外銷﹞三塊之比重將會相當，使公司之發展更平衡穩健。

廣華目前供應對象

內銷日系(60%)	內銷歐美系(10%)	內銷自主品牌(10%)	外 銷(20%)
東風日產 〃本田 廣汽豐田 〃本田 〃三菱 長安鈴木	上汽通用 長安福特 〃標緻雪鐵龍 廣汽克萊斯勒 〃菲 亞 特 東風神龍 〃雷諾	長安汽車 東風汽車 廣州汽車 力帆汽車 上汽通用五菱	北美通用 〃克萊斯勒 〃福特 〃日產

• 因為新客戶與新車型的增加，加上外銷的快速成長，未來三年年營收及年獲 利均有二位數成長，是公司正努力且可能達成的目標。

- 15 -

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中國大陸發展 ( 銷售營收 )

• 今年前三季營收未成長，主因是 : 東風日產 Tiida 即將換代以及部分日系車小 改款清庫存的短期因素所致（ Tiida 營收雖高，但主要是低毛利的產品，影響 獲利不大）。此於 12 月全新 Tiida 量產後明年就可接上。

• 、 、

• 9 月 10 月有 Murano Jeep 兩款高量／高價／高附加價值之重要車型開始量產 ( 明年此兩車款預計可新增產值 6-8 億元 ) 。因此，今年 11 月起，公司營收將回 到成長正軌，獲利也將保持高速成長。

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NISSAN MURANO

JEEP Cherokee 自由光

• 在中國大陸，汽車內裝豪華化已是趨勢，內飾件之採用率與單價的提高，都 會使廣華的成長率高於整體市場的成長。

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中國大陸發展 ( 成本降低 )

• 、

• 因積極致力於製程自動化 合理化與材料自主，以及將重心集中於產 銷較高毛利的產品，所以前三季的稅後淨利 YoY 成長了 25% ，而將來廣 華的獲利能力也會因此等努力再提昇。

• 例如 : 今年已在湖南廠成功導入全新的製程，一條塗裝線較原來降低 1,500 萬元 / 年的成本，水轉印線則可較原來降低 3,000 萬元 / 年的成本。 、

• 而東莞廠 武漢廠在今年 Q3 到明年 Q4 間也將改裝完成，預估全公司 8 條塗裝線、 4 條水轉印線都改裝完成後，公司每年可降低 2.4 億元的成 本。 (1,500 萬元× 8 條 + 3,000 萬元× 4 條 =2.4 億元 / 年 )

• 另，公司也剛成功導入 MES 大廠自動化生產技術以及新的 ERP 系統，未 來一年並將全面導入各廠，這將可降低 20% 的人力。預估明年可因此 節省 1.5~2 億元的人工成本。

• 、

• 其他如新薄膜材料開發、新工法導入、塗料國產替代 切入機能工程 塑膠市場等，也都是未來兩年公司會再投入改善的重點。

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墨西哥新生產基地

• 墨西哥現已成為新興的全球最佳汽車生產基地，今年預計生產 372 萬台， 較去年成長 16% 。因國際八大車廠已陸續至此地設新廠，預計墨西哥未來幾 年都會有兩位數字的成長。

• 因技術、品質以及成本優勢突出，廣華已應客戶邀請至墨西哥設廠，就近 供應北美市場。這表示：廣華已取得台灣同業極少數跨入全球八大車廠北 美供應體系門票者。

• 第一座廠房已興建中，明年六月開始生產，首期已接到日產、本田、馬自 達及克萊斯勒的訂單， 2018 年滿載生產時營收可達 12 億元。因車型產銷規 。

• 模大，且只承接高附加價值訂單，其毛利率將可較目前增加 5~10%

• 、 、 、

• 現洽談中的訂單，包括新一代豐田 Corolla Camry 、福特 Focus Mondeo 本田 Accord 、克萊斯勒 Jeep K8 等多款重要全球車款 ( 大多為 30-80 萬輛 / 年 ) ，預計 2018 年將再設立第二座廠房。

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全球車款供應平台

• 全球車款供應平台是公司的新發展策略，廣華將與日系三大以及美國三大等國 際車廠，緊密同步開發全球車款，供應世界多國市場。這每一車型的營收貢 ，

• 獻，將會是現純中國向車型的 2~3 倍。 ( 例如， 2017 年將開始供應的日產 Teana 中國向 15 萬輛，北美向則達 30 萬輛 )

• 藉此全球車款供應平台，廣華將在中國大陸與墨西哥兩個基地同步設計開發與 生產。目標是五年內取得 8~10 款全球車型的承製權，為公司營收帶來一倍以上 的成長。

全球車款接單情形

確定承製	確定承製	正洽談中	正洽談中
車款 (開始供應年)	年產量	車款	年產量
日產X-Trail (2013年) 〃Murano (2014年) 〃Teana (2017年) 賓士A、B Class (2018年)	24萬輛 20萬輛 45萬輛 17萬輛	豐田Corolla 〃Camry 福特Focus 〃Mondeo 本田Accord 克萊斯勒Jeep K8	50~80萬輛 〃 〃 〃 50~60萬輛 30萬輛

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