HEXO Corp. — Interim / Quarterly Report 2023

Dec 19, 2022

HEXO Corp. Rapport de gestion

Trimestre clos le 31 octobre 2022

INTRODUCTION 2
APERÇU DE LA SOCIÉTÉ 2
STRATÉGIE ET PERSPECTIVES 3
ÉVÉNEMENTS IMPORTANTS 3
TRUSS BEVERAGE CO. 4
HEXO USA 4
POINTS SAILLANTS FINANCIERS ET OPÉRATIONNELS 5
SOMMAIRE DES RÉSULTATS 6
BAIIA AJUSTÉ 14
SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS 15
SITUATION FINANCIÈRE 15
SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT 16
CONTINUITÉ DE L'EXPLOITATION 17
TABLEAU DES CAPITAUX PROPRES 18
SOURCES DE FINANCEMENT 20
ARRANGEMENTS HORS BILAN ET OBLIGATIONS CONTRACTUELLES 20
GESTION DU RISQUE FINANCIER 21
ESTIMATIONS ET HYPOTHÈSES COMPTABLES CRITIQUES 23
OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES 23
GROUPE D'INSTALLATIONS DE HEXO 24
RAPPORT DE LA DIRECTION SUR LES CONTRÔLES INTERNES À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE 25
FACTEURS DE RISQUE 28
MESURES NON CONFORMES AUX IFRS 32
MISE EN GARDE CONCERNANT LES ÉNONCÉS PROSPECTIFS 33

Rapport de gestion sur la situation financière et les résultats d'exploitation pour le trimestre clos le 31 octobre 2022

Tous les montants en dollars indiqués dans le présent rapport de gestion sont exprimés en milliers de dollars canadiens, sauf les nombres d'actions et les montants par action et à moins d'indication contraire. Les montants exprimés en dollars américains sont libellés comme étant en « $ US ».

Introduction

Le présent rapport de gestion sur la situation financière et les résultats d'exploitation de HEXO Corp. et de ses filiales (collectivement, « nous », « notre », « nos », la « Société » ou « HEXO ») porte sur le trimestre clos le 31 octobre 2022. Constituée en personne morale en Ontario, au Canada, HEXO est une société par actions cotée en bourse. Ses actions ordinaires se négocient à la cote de la Bourse de Toronto (« TSX ») et au National Association of Securities Dealers Automated Quotations (le « NASDAQ ») sous le symbole « HEXO ». Le présent rapport de gestion sert de complément à nos états financiers consolidés audités (les « états financiers ») de l'exercice clos le 31 juillet 2022 et doit être lu en parallèle avec ceux-ci. Nos états financiers consolidés ont été établis conformément aux Normes internationales d'information financière (les « IFRS »), telles qu'elles sont publiées par l'International Accounting Standards Board.

Le présent rapport de gestion a été préparé en conformité avec les exigences en matière de rapport de gestion établies par le Règlement 51-102 sur les obligations d'information continue des Autorités canadiennes en valeurs mobilières. On trouvera des renseignements supplémentaires au sujet de la Société sur notre site Web, au www.hexocorp.com/fr/investisseurs, sur le site Web de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com, ou sur celui d'EDGAR, au www.sec.gov/edgar.

Nous ne menons pas ni ne prévoyons mener d'activités directes ou indirectes avec une entreprise qui tire des revenus, directement ou indirectement, de la vente de cannabis ou de produits de cannabis dans tout territoire où la vente de cannabis est illégale en vertu des lois applicables. À l'heure actuelle, HEXO n'exerce pas d'activités illégales liées à la marijuana aux États-Unis, au sens de l'Avis 51-352 du personnel des ACVM (révisé), Émetteurs menant des activités liées à la marijuana aux États-Unis*, publié par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières, et elle ne mènera des affaires dans l'avenir que dans la mesure où elles sont entièrement légales en vertu de toutes les lois américaines fédérales ou d'États applicables.*

La direction estime que le fonds de roulement au 31 octobre 2022 et les flux de trésorerie prévus pourraient nécessiter une capitalisation additionnelle afin de respecter les obligations de la Société dans un avenir prévisible. Se reporter à la note 2 des états financiers et aux rubriques « Situation de trésorerie et sources de financement et « Continuité de l'exploitation » du présent rapport de gestion pour une analyse plus détaillée.

Le présent rapport de gestion est daté du 15 décembre 2022.

Aperçu de la Société

HEXO est une société dans le domaine des produits de consommation emballés pour la vente au détail qui se spécialise dans les produits à base de cannabis et occupe la première part du marché du cannabis récréatif destiné aux adultes au Canada. Nos activités sont axées sur la culture, la production, la fabrication et la vente de cannabis et de produits dérivés du cannabis 2.0. Les principaux marchés potentiels de la Société sont le marché canadien du cannabis récréatif destiné aux adultes au Canada, les marchés des États américains du CBD thérapeutique, le marché mondial du cannabis thérapeutique (lorsque les lois régionales le permettent) et le marché thérapeutique canadien.

Nous sommes fiers de mettre au point des produits innovants primés, ce qui est mis en évidence dans notre offre de produits depuis nos débuts. De notre toute première innovation avec le premier vaporisateur d'huile au Canada, soit Elixir, à l'introduction du format de 28 g et des préroulés à bords droits, nous nous efforçons de concevoir les bons produits pour le marché au bon moment. Nous sommes déterminés à placer les consommateurs au cœur de nos priorités en nous assurant de les comprendre, et de comprendre la manière dont le cannabis peut répondre à leurs besoins ou améliorer leur vie. Cette approche axée sur les données est la pierre d'assise de notre portefeuille d'innovations et s'ajoute à notre détermination à offrir à nos clients et aux consommateurs des produits de cannabis sécuritaires, fiables et de grande qualité.

HEXO a son siège social à Gatineau, au Québec, où se trouve notre premier et plus grand site de culture. Nous avons également des installations de culture et de fabrication dans la région de Niagara, en Ontario. L'installation de fabrication de la Société à Fort Collins, au Colorado, où nous fabriquons et vendons des produits de CBD Par HexoMC, est la première de la Société hors du Canada.

Nous évaluons sans cesse nos pratiques en matière de développement de produits, de culture, de traitement, de commercialisation et de vente afin d'offrir des produits, des extraits et des dérivés de cannabis récréatif destiné aux adultes et de produits de cannabis thérapeutique, conformément à la Loi sur le cannabis, au Canada et dans le monde entier, conformément aux réglementations internationales applicables.

Stratégie et perspectives

HEXO continue sur la voie de la refonte complète de l'organisation. L'équipe de direction de la Société a procédé à un examen global de la stratégie et des activités de la Société, dans le but de recentrer HEXO sur sa croissance rentable et son rôle de chef de file sur les marchés canadiens du cannabis thérapeutique et du cannabis récréatif.

Pour atteindre cet objectif, la direction de HEXO a recensé trois piliers essentiels : s'aligner sur la réussite, générer des bénéfices et de la croissance, et offrir une expérience de choix en matière de cannabis à nos clients et à nos parties prenantes.

S'aligner sur la réussite – HEXO s'engage à recentrer ses activités afin de servir et d'exceller dans les principaux marchés canadiens, soit le cannabis récréatif destiné aux adultes et le cannabis thérapeutique. La Société a mis en place une pratique de culture modifiée « sur commande » pour rationaliser la planification de la demande et lui permettre de répondre aux besoins d'approvisionnement de ses clients avec des produits propres, uniformes et rentables. HEXO a constitué un portefeuille allégé de produits, qui comprend les produits de fleurs et les préroulés les plus populaires et les plus vendus de la Société; elle a intégré les meilleures pratiques de culture obtenues dans le cadre de ses acquisitions d'entreprises, elle a amélioré la production de fleurs et elle s'est assuré de la constance de la teneur en THC, des terpènes, des flavonoïdes et de la taille dans toutes ses activités consolidées.

Générer des bénéfices et de la croissance – Le secteur canadien du cannabis a délaissé ses priorités en matière d'expansion et de croissance rapides pour adopter une approche simplifiée, plus rentable et davantage axée sur la rentabilité à court terme. HEXO s'est centrée sur la rationalisation des activités en éliminant les actifs sous-performants et en ciblant une réduction musclée des frais généraux, ce qui englobe les frais liés au personnel. Grâce à l'examen rigoureux de ses produits, HEXO améliore sa gamme de produits afin de se concentrer sur les stocks générant des marges brutes élevées et utilise le processus de demande « sur commande » pour limiter l'exposition aux produits désuets et aux dépréciations et réductions de valeur des stocks connexes. En outre, HEXO recentre ses activités sur le marché du cannabis thérapeutique national (produits vendus directement aux patients et en gros), puisqu'elle prévoit de nouvelles occasions de gonfler des ventes nettes qui généreront des marges brutes moyennes plus élevées, tout en desservant mieux la clientèle du cannabis thérapeutique du Canada.

Offrir une expérience de choix en matière de cannabis – L'objectif de HEXO est d'offrir une expérience de choix en matière de cannabis pour les trois principaux volets de sa distribution, soit les organisations provinciales, ses détaillants et ses consommateurs finaux. Consolider la position de la Société à titre de partenaire estimé à long terme auprès des organisations provinciales est essentiel à sa pérennité dans le secteur du cannabis. HEXO vise à fournir un approvisionnement constant, sûr et abordable de ses produits tout en respectant les normes de qualité les plus élevées exigées par chaque marché. Il est également essentiel d'informer les détaillants de HEXO sur les produits afin d'offrir cette expérience de choix en matière de cannabis.

Événements importants

Regroupement d'actions

Au cours de la période, la Société ne respectait toujours pas l'exigence du cours minimal de 1,00 $ US imposée par le NASDAQ. Le 26 juillet 2022, la Société s'est vu accorder une période de 180 jours pour se conformer à cette exigence. Après le 31 octobre 2022 et à la suite de l'approbation, par les actionnaires, d'un regroupement des actions ordinaires sur la base de deux (2) à quatorze (14) actions ordinaires pré-regroupement existantes pour une (1) action ordinaire post- regroupement (le « regroupement »), lors de l'assemblée extraordinaire annuelle des actionnaires de la Société tenue le 8 mars 2022, la Société a déposé des statuts de modification pour mettre en œuvre le regroupement, à raison de quatorze (14) actions ordinaires préregroupement existantes pour une (1) action ordinaire post-regroupement. Les actions ordinaires continueront d'être inscrites à la cote de la TSX et du NASDAQ sous le symbole « HEXO » et elles commenceront à être négociées sur une base postregroupement à la TSX et au NASDAQ, le 19 décembre 2022. À la suite du regroupement, le nombre d'actions ordinaires émises et en circulation avant le regroupement, soit 600 988 447, diminuera pour s'établir à environ 42 927 746 actions ordinaires. Les participations fractionnaires de 0,5 ou plus ont été arrondies au nombre entier supérieur d'actions ordinaires et les participations fractionnaires de moins de 0,5 ont été arrondies au nombre entier inférieur d'actions ordinaires. Au moment du regroupement, le prix d'exercice ou de conversion et le nombre d'actions ordinaires pouvant être émises aux termes des bons de souscription, du billet convertible garanti de premier rang, des options d'achat d'actions et des autres titres fondés sur des actions en circulation de la Société pouvant être exercés ou convertis en actions ordinaires seront ajustés proportionnellement pour refléter le regroupement conformément aux modalités respectives de ceux-ci.

Financement de garantie en actions pouvant atteindre 180 M$

HEXO a conclu une entente avec une société affiliée à KAOS aux termes de laquelle HEXO, KAOS et les autres parties sont visées par l'engagement de souscription (collectivement, les « parties à l'engagement de souscription »). Il est prévu que la convention de souscription garantie permettra à HEXO d'exiger des parties à l'engagement de souscription qu'elles souscrivent des actions ordinaires d'un montant global d'au plus 5 M$ par mois sur une période de 36 mois. Toutefois, les fonds disponibles sont soumis à des restrictions en vertu d'un blocage de titres de capitaux propres d'une durée de douze mois consécutifs, aux termes duquel la Société ne peut émettre d'actions ordinaires à un prix supérieur à 19,9 % du solde total des actions ordinaires en circulation. Conformément aux modalités du contrat d'achat d'actions, un cours minimal de 0,30 $ l'action ordinaire est exigé pour pouvoir utiliser la ligne de crédit d'achat d'actions. La Société a déposé les statuts exigés aux fins du regroupement des actions ordinaires à

raison de 14 pour 1. Les actions ordinaires devraient commencer à être négociées, après regroupement, à la TSX et au NASDAQ, le 19 décembre 2022; à ce moment-là, le cours de l'action de la Société devrait dépasser le cours minimum de 0,30 $ exigé avant le regroupement.

Les actions ordinaires devraient être émises à un escompte de 7 % par rapport au cours moyen pondéré en fonction du volume sur 20 jours des actions de HEXO à la TSX au moment de la demande. Bien que l'engagement de souscription maximal soit fixé à 180 M$ sur la durée de la convention de souscription garantie (l'« engagement de souscription »), il demeure assujetti au blocage de titres de capitaux propres décrit ci-dessus.

Les approbations de la TSX et des actionnaires de la Société et l'ordonnance de dispense de l'Autorité des marchés financiers et de chacune des autorités en valeurs mobilières de chacun des autres territoires et provinces du Canada ont été reçues par la Société respectivement le 13 mai 2022, le 14 juin 2022 et 19 août 2022. À la date du présent rapport de gestion, le supplément de prospectus visant les actions visées par l'engagement de souscription n'avait pas été déposé et, par conséquent, l'engagement de souscription n'a pas été utilisé.

Le point sur la demande de protection en vertu de la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies (« LACC ») par le groupe Zenabis

Le 17 juin 2022, la Société a pris acte que Zenabis Global Inc. (« Zenabis ») et ses filiales directes et indirectes en propriété exclusive (collectivement, le « Groupe Zenabis ») ont déposé une demande auprès de la Cour supérieure du Québec (la « Cour LACC ») pour la protection en vertu de la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies (« LACC ») afin de restructurer leurs activités et affaires financières (la « demande en vertu de la LACC »). La demande en vertu de la LACC se limitait au Groupe Zenabis et ni la Société ni aucune de ses filiales, à l'exception des membres du Groupe Zenabis, n'étaient des requérants ou parties aux procédures en vertu de la LACC. La Société a été informée que, le 31 octobre 2022, une filiale de SNDL Inc. a acquis certains actifs et certaines actions des membres du Groupe Zenabis et, à cette date, la Société n'a plus d'actions détenues directement ou indirectement dans le Groupe Zenabis ni d'affiliation avec celui-ci.

Truss Beverage Co.

La Société dessert actuellement le marché des boissons à base de cannabis au Canada par l'intermédiaire de Truss Beverage Co. (« Truss »), notre coentreprise avec Molson Coors Canada (« Molson Canada »). Truss est un chef de file du marché dans la conception et la fabrication d'une vaste gamme de boissons à base de cannabis mettant l'accent sur le goût, la constance et le choix pour les consommateurs.

Les produits de boisson Truss occupent toujours une place de choix sur le marché des boissons à base de cannabis au Canada avec 30 % du total des ventes1 .

Les activités liées aux boissons à base de cannabis étaient menées par HEXO en vertu de sa licence (par l'intermédiaire des activités liées aux boissons infusées au cannabis de HEXO ou « HEXO CIB ») avant le 1er octobre 2021, soit la date à laquelle Truss a obtenu sa propre licence de fabrication et de transformation. En vertu du nouvel accord, la Société achète les produits fabriqués par Truss LP et les revend à des tiers en qualité de partie principale de l'accord. Truss a obtenu sa propre licence de vente auprès de Santé Canada le 2 mai 2022. Après le 31 octobre 2022, Truss a mis en service la licence de vente et, par conséquent, la Société a cessé de comptabiliser les ventes de boissons infusées au cannabis sur une base brute.

Dans le cadre de l'examen global de son plan d'affaires et de sa stratégie, la direction continue d'examiner les options qui s'offrent à elle en ce qui concerne l'avenir de son placement dans Truss.

HEXO USA

Nous estimons que le marché américain du cannabis représente une opportunité importante pour la mise sur pied d'une entreprise mondiale. Nous avons créé HEXO USA Inc. (« HEXO USA »), une entité américaine en propriété exclusive établie afin de faciliter notre expansion sur le marché américain du chanvre.

La coentreprise de la Société établie au Colorado, Truss CBD USA LLC (« Truss CBD USA ») avec Molson Coors, a été établie afin de fournir du CBD dérivé du chanvre dans les aliments et les boissons aux États-Unis, là où la loi le permet. Toutefois, il a été conclu le 16 novembre 2022 que la société et Molson Coors mettraient fin aux activités de Truss CBD USA et dissoudraient l'entreprise américaine à compter du 31 décembre 2022, en raison du rendement inférieur de l'entreprise et d'un désir mutuel d'explorer d'autres stratégies sur le marché américain.

1 Données de ventes par détaillant HiFyre basées sur les ventes pour le trimestre clos le 31 octobre 2022.

Indépendamment de ce qui précède, le plan d'affaires et la stratégie relatifs à HEXO USA continuent d'être axés sur la recherche, le développement et la formulation de la création de cocktails de cannabinoïdes uniques (mélanges) adaptés à des utilisations bien précises afin de maximiser l'effet des cannabinoïdes à des marges élevées. Cette stratégie devrait pouvoir s'appliquer aux produits à base de CBD et de cannabinoïdes mineurs dans les marchés réglementés et non réglementés en attendant la légalisation fédérale. Cela comprend la formulation et le développement de boissons aux cannabinoïdes, de produits topiques/de soins personnels, de produits comestibles, de jujubes et de préroulés infusés.

Points saillants financiers et opérationnels

PRINCIPAUX INDICATEURS DE RENDEMENT FINANCIER

Sommaire des résultats pour les trimestres clos le 31 octobre 2022, le 31 juillet 2022 et le 31 octobre 2021.

RÉSULTATS FINANCIERS RÉSUMÉS	31 octobre2022	31 juillet2022	31 octobre2021
	$	$	$
Produits tirés de la vente de marchandises	51 815	60 227	69 497
Droits d'accise	(17 340)	(17 910)	(19 535)
Produits nets tirés de la vente de marchandises	34 475	42 317	49 962
Produits complémentaires	1 296	177	226
Produits nets	35 771	42 494	50 188
Coût des marchandises vendues	(35 563)	(83 432)	(82 985)
Perte brute avant ajustements de la juste valeur	208	(40 938)	(32 797)
Ajustements de la juste valeur1	(17 563)	5 075	821
Profit (perte) brut	(17 355)	(35 863)	(31 976)
Charges d'exploitation	(23 164)	(73 903)	(123 133)
Perte d'exploitation	(40 519)	(109 766)	(155 109)
Produits (charges) d'intérêts, montant net	(1 917)	16 664	(4 531)
Produits (charges) hors exploitation, montant net	(14 632)	(13 072)	42 213
Perte avant impôt	(57 068)	(106 174)	(117 427)
Produits d'impôt courant et différé	813	5 787	155
Autres éléments du résultat global	4 201	(1 980)	364
Total du résultat net et du résultat global	(52 054)	(102 367)	(116 908)

1Juste valeur réalisée des stocks vendus et profit latent découlant des variations de la juste valeur des actifs biologiques.

	31 octobre2022	31 juillet2022	31 octobre2021
	$	$	$
Trésorerie et équivalents de trésorerie	78 484	83 238	55 763
Fonds de roulement ajusté2	88 730	146 950	9 598
Stocks et actifs biologiques	57 530	82 315	160 784
Dette totale et intérêts courus et impayés en cours (non actualisé)	280 699	274 895	380 916

2 Il s'agit d'une mesure financière supplémentaire. Se référer à la rubrique « Mesures non conformes aux IFRS » du présent rapport de gestion pour en savoir plus.

• La Société a comptabilisé une perte au titre du BAIIA ajusté de (598 $) au premier trimestre de 2023, soit une amélioration de 6 869 $ ou 92 % d'un trimestre à l'autre. Le BAIIA ajusté s'est également amélioré de 10 978 $ ou 95 % par rapport au premier trimestre de 2022.
• Les frais généraux et administratifs de la Société se sont améliorés de 2 120 $ ou 17 % d'un trimestre à l'autre et considérablement améliorés de 12 018 $ ou 53 % par rapport à la période comparative du premier trimestre de 2022. Il s'agit du deuxième trimestre consécutif de réduction à deux chiffres du pourcentage des frais généraux et administratifs de la Société.
• Les frais de vente, de marketing et de promotion se sont également améliorés de 17 %, ou 869 $, par rapport au quatrième trimestre de 2022. Ils se sont également améliorés de 2 117 $ ou 34 % par rapport au premier trimestre de 2022.
• La perte d'exploitation de la Société s'est améliorée de 69 247 $ ou 63 % d'un trimestre à l'autre et de 114 590 $ ou 74 % par rapport au premier trimestre de 2022. Les flux de trésorerie d'exploitation se sont également améliorés par rapport au premier trimestre de 2022 de 27 707 $ ou 49 %.

Sommaire des résultats

Produits

Le tableau qui suit montre la ventilation des produits nets par écart de flux de vente de la Société par rapport au trimestre précédent et au trimestre correspondant de l'exercice précédent.

Trimestres clos les	Unités	T1 23	T4 22	Variation($)	Variation(%)	T1 22	Variation($)	Variation(%)
CANNABIS RÉCRÉATIF DESTINÉAUX ADULTES (À L'EXCEPTIONDES BOISSONS)
Produits nets tirés des ventes de cannabisrécréatif destiné aux adultesGrammes et équivalents-grammes	$	29 997	34 519	(4 522)	(13) %	35 983	(5 986)	(17) %
de cannabis séché vendus (kg)	kg	14 471	23 306	(8 835)	(38) %	17 143	(2 672)	(16) %
CANNABIS RÉCRÉATIF DESTINÉAUX ADULTES (BOISSONS)
Produits nets tirés des ventes de cannabisrécréatif destiné aux adultesGrammes et équivalents-grammes	$	1 551	5 112	(3 561)	(70) %	3 159	(1 608)	(51) %
de cannabis séché vendus (kg)	kg	1 845	8 393	(6 548)	(78) %	3 519	(1 674)	(48) %
CANNABIS THÉRAPEUTIQUE(MARCHÉ NATIONAL)Produits nets tirés des ventes de cannabis
thérapeutique sur le marché nationalGrammes et équivalents-grammes	$	581	612	(31)	(5) %	668	(87)	(13) %
de cannabis séché vendus (kg)	kg	138	108	30	28 %	151	(13)	(9) %
CANNABIS EN GROSProduits nets tirés des ventes de cannabisen gros	$	1 139	2 420	(1 281)	(53) %	4 111	(2 972)	(72) %
Grammes et équivalents-grammesde cannabis séché vendus (kg)	kg	2 484	2 526	(42)	(2) %	4 204	(1 720)	(41) %
INTERNATIONAL
Produits nets tirés des ventes de cannabisà l'internationalGrammes et équivalents-grammes	$	1 207	(346)	1 553	449 %	6 041	(4 834)	(80) %
de cannabis séché vendus (kg)	kg	422	461	(39)	(8) %	2 285	(1 863)	(82) %
Produits nets tirés de la vente demarchandises	$	34 475	42 317	(7 842)	(19) %	49 962	(15 487)	(31) %

VENTES DE CANNABIS RÉCRÉATIF DESTINÉ AUX ADULTES

Ventes de cannabis récréatif destiné aux adultes (sauf les boissons)

Les ventes nettes de cannabis récréatif destiné aux adultes de la Société au premier trimestre de 2023 ont chuté de 13 % d'un trimestre à l'autre. Cette baisse est attribuable, entre autres facteurs, aux retards dans les expéditions vers l'Alberta en raison des conditions météorologiques difficiles vers la fin de la période, à la déconsolidation de Zenabis, dont l'apport était de 510 $ au quatrième trimestre de 2022, et à la baisse des ventes au Québec en raison de l'intensification de la concurrence, de la non-disponibilité de l'offre pour les produits demandés et de la grève des détaillants de cannabis. Historiquement, le caractère saisonnier est un facteur dans les premiers mois d'été (le quatrième trimestre de chaque exercice de la Société). La direction poursuit le déploiement de la stratégie révisée de planification de la demande selon le pilier Profit et croissance.

Les ventes nettes ont diminué de 17 % par rapport au premier trimestre de 2022. La baisse des ventes nettes est attribuable à la diminution de la part de marché de la marque HEXO dans les marchés provinciaux de l'Ontario et du Québec en raison de la concurrence accrue. Sur une base nette, l'incidence de la déconsolidation du Groupe Zenabis, qui représentait 4 308 $ au premier trimestre de 2022, a été compensée par une augmentation de 5 316 $ des ventes nettes de Redecan au cours de la période. En raison du moment de l'acquisition de Redecan au premier trimestre de 2022, seulement deux mois de ventes ont été comptabilisés comparativement à une période complète de trois mois au premier trimestre de 2023.

Ventes de boissons infusées au cannabis destinées aux adultes

Les ventes tirées des boissons infusées au cannabis de la Société rendent compte, dans les faits, des activités de vente de Truss, la coentreprise de la Société avec Molson Canada. Le secteur HEXO CIB a été mis sur pied aux fins de fabrication, de production et de vente des boissons infusées au cannabis jusqu'à ce que Truss obtienne sa propre licence auprès de Santé Canada. Le 1 er octobre 2021, Truss a obtenu sa licence de fabrication de cannabis de Santé Canada. Après le 1er octobre 2021, la Société a conclu un nouvel accord avec Truss, aux termes duquel la Société achète les produits fabriqués par Truss et les revend à des tiers en qualité de partie principale de l'accord. À la suite de l'obtention de sa licence de fabrication de cannabis, Truss vend des boissons infusées au cannabis à la Société, lesquelles sont ensuite vendues par la Société à une marge nulle et exemptes de droits d'accise. Truss a obtenu sa propre licence de vente auprès de Santé Canada le 2 mai 2022, mais l'entente d'achat est demeurée inchangée au cours du premier trimestre de 2023, car Truss devait rendre sa licence de vente opérationnelle.

Au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022, la Société a continué d'agir à titre de contrepartiste dans le cadre de la vente de boissons infusées au cannabis à des clients et, par conséquent, elle continue de présenter les produits tirés des boissons infusées au cannabis sur une base brute. Les ventes nettes de boissons au cannabis ont diminué de 70 % d'un trimestre à l'autre en raison de leur caractère saisonnier et de la hausse de la demande estivale de boissons. Comparativement au premier trimestre de 2022, les ventes nettes de boissons à base de cannabis ont diminué de 58 % en raison d'une concurrence accrue dans le marché des boissons et d'une part de marché moindre.

Par la suite, à compter de novembre 2022, Truss a mis en service sa licence de vente de cannabis et la Société a cessé de comptabiliser les ventes de boissons infusées au cannabis.

VENTES INTERNATIONALES

Les produits nets internationaux sont sujets à la volatilité d'un trimestre à l'autre. Bien que la direction surveille les occasions à l'échelle internationale, dans le cadre de la stratégie révisée de la Société, la direction recentre ses efforts sur le marché national canadien.

Au cours de la période, les produits nets tirés des activités internationales ont augmenté de 1 553 $ par rapport au trimestre précédent. Au quatrième trimestre de 2022, la Société a comptabilisé des concessions sur les prix de 1 654 $, par suite d'un mode de paiement négocié avec un client international. D'autres facteurs comprenaient un ralentissement de la vitesse du marché israélien du cannabis médical et l'incidence de la demande de protection de Zenabis en vertu de la LACC, qui a entraîné la comptabilisation de ventes de 1 308 $ du 1ᵉʳ mai 2022 au 16 juin 2022.

Les ventes nettes internationales ont diminué de 80 % par rapport au premier trimestre de 2022 en raison de la baisse de la demande israélienne et de la déconsolidation de Zenabis.

VENTES DE CANNABIS THÉRAPEUTIQUE (MARCHÉ NATIONAL)

Les produits nets tirés du cannabis thérapeutique sur le marché national sont demeurés relativement constants d'un trimestre à l'autre et comparés au premier trimestre de 2022.

PRODUITS TIRÉS DES VENTES EN GROS

Les ventes en gros correspondent aux opérations conclues entre la Société et d'autres entités nationales autorisées. Elles visent généralement de grandes quantités à des prix de vente en vrac concurrentiels qui peuvent varier d'une opération à l'autre et d'une période à l'autre. Les ventes de cannabis en gros ne sont pas assujetties aux droits d'accise, car l'obligation revient à l'entité acheteuse.

Au premier trimestre de 2023, les produits tirés des ventes en gros ont diminué de 53 % par rapport au quatrième trimestre de 2022, en raison de la baisse des commandes d'achat totales. Toutefois, la Société a comptabilisé une augmentation de 10 points de pourcentage de la marge brute avant ajustements sur les ventes en gros. Les revenus de gros ont diminué de 72 % par rapport au premier trimestre de 2022, en raison de la déconsolidation de Zenabis, qui représentait la majorité des ventes du premier trimestre de 2022.

SERVICES ET PRODUITS COMPLÉMENTAIRES

À compter du premier trimestre de 2023, la Société a commencé à fournir des services de fabrication à un producteur autorisé et a comptabilisé 1 296 $ en tant que produits.

Droits d'accise

Les droits d'accise s'appliquent aux ventes de cannabis récréatif destiné aux adultes et aux ventes de cannabis thérapeutique. Ils sont portés en déduction des produits tirés des ventes de cannabis afin d'obtenir les produits nets tirés des ventes de cannabis de la Société. Les droits d'accise liés aux produits à base de fleurs varient selon les taux fixes adoptés par les provinces et les territoires en fonction du nombre d'équivalents-grammes vendus et d'une composante ad valorem qui varie avec le prix de vente de la marchandise. Les droits d'accise sur les distillats, les produits à base d'huile, tels que les boissons infusées au cannabis destinées aux adultes, sont appliqués sur la base d'un montant fixe par mg de THC, alors que les produits de CBD sont exempts de droits d'accise.

Les ventes en gros et à l'international de cannabis thérapeutique sont exemptes de droits d'accise.

Exprimées en pourcentage des ventes brutes pour la période, les taxes d'accise ont augmenté de 3 % par rapport au quatrième trimestre de 2022 en raison d'une hausse de 5 % des ventes nettes de cannabis récréatif destiné aux adultes en pourcentage de la composition des ventes nettes totales. Les taxes d'accise ont augmenté de 5 points de pourcentage par rapport au premier trimestre de 2022, en raison d'une augmentation des ventes applicables à la taxe d'accise par rapport à la composition des ventes nettes totales.

Coût des marchandises vendues et ajustements de la juste valeur

Le coût des marchandises vendues comprend les coûts directs et indirects des matériaux et de la main-d'œuvre liés aux stocks vendus, lesquels s'entendent des coûts associés à la récolte, à la transformation, à l'emballage, à l'expédition, aux ajustements de la valeur de réalisation nette, aux radiations, à l'amortissement et aux charges indirectes.

L'ajustement de la juste valeur à la vente de stocks comprend la juste valeur des actifs biologiques comprise dans la valeur des stocks transférés au coût des marchandises vendues.

La juste valeur des actifs biologiques représente la variation à la hausse ou à la baisse de la juste valeur des plants durant la phase de croissance, déduction faite des coûts prévus pour les amener à maturité et les vendre.

La cristallisation de la juste valeur dans le cadre de la comptabilisation du regroupement d'entreprises découle de la comptabilisation au prix d'acquisition des regroupements d'entreprises. L'incidence de la cristallisation réalisée sur les ventes subséquentes a été retirée du profit brut avant ajustements ci-dessous. Ces chiffres représentent les ajustements de la juste valeur qui auraient autrement été inscrits dans l'état du résultat global lors de la vente des stocks au poste « Montants de la juste valeur réalisée inclus dans les stocks vendus ». Cependant, conformément aux exigences d'IFRS 3, les ajustements de la juste valeur comptabilisés ont été inscrits à l'actif au prix de base des stocks à l'acquisition et comptabilisés dans le coût des marchandises vendues.

Le tableau qui suit présente un résumé et un rapprochement des postes relatifs au profit brut conformes aux IFRS avec certaines mesures financières non conformes aux IFRS que la Société a choisies pour présenter le coût des marchandises vendues ajusté, le profit brut avant ajustements et le profit brut avant ajustements de la juste valeur. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux IFRS » pour connaître les définitions.

Trimestres clos les	31 octobre2022	31 juillet2022	31 octobre2021
	$	$	$
Produits nets tirés de la vente de marchandises	34 475	42 317	49 962
Coût des marchandises vendues ajusté	(26 248)	(37 281)	(37 270)
Profit brut avant ajustements	8 227	5 036	12 692
Marge brute avant ajustements	24 %	12 %	25 %
Radiation des actifs biologiques et coûts de destruction	–	–	(980)
Radiation des stocks	(4 400)	(6 768)	(615)
(Dépréciation) réévaluation positive des stocks à la valeur de réalisation nette	(4 915)	(36 331)	(36 197)
Cristallisation de la juste valeur dans le cadre de la comptabilisation
du regroupement d'entreprises	–	(3 052)	(7 923)
(Perte) profit brut avant les ajustements de la juste valeur	(1 088)	(41 115)	(33 023)
Montants de la juste valeur réalisée inclus dans les stocks vendus	(19 966)	(11 826)	(12 760)
Profit latent découlant des variations de la juste valeur des actifs biologiques	2 403	16 901	13 581
(Perte) profit brut	(18 651)	(36 040)	(32 202)

MARGE BRUTE AVANT AJUSTEMENTS

Le tableau suivant montre la ventilation du profit brut avant ajustements (mesure financière non conforme aux IFRS) par flux de vente pour le trimestre considéré et le trimestre précédent.

Trimestres clos les	Cannabisrécréatifdestinéauxadultes(sauf lesboissons)	Cannabisthérapeutique	Ventes àl'international	Cannabisen gros		Total desproduitsdecannabis(sauf lesboissons)	Cannabisrécréatifdestiné auxadultes(boissons)	Total dela Société
31 octobre 2022	$	$	$	$		$	$	$
Produits nets tirés de la ventede marchandisesCoût des marchandises	29 997	581	1 207	1 139		32 924	1 551	34 475
vendues ajusté	(22 577)	(136)	(1 207)	(777)		(24 697)	(1 551)	(26 248)
Profit brut avant ajustements ($)	7 420	445	–	362		8 227	–	8 227
Marge brute avant ajustements (%)	25 %	77 %	Nil %		32 %	25 %	Nil %	24 %
31 juillet 2022Produits nets tirés de la vente	$	$	$	$		$	$	$
de marchandisesCoût des marchandisesvendues ajusté	34 519(29 314)	612(287)	(346)(682)	2 420(1 886)		37 205(32 169)	5 112(5 112)	42 317(37 281)
Profit brut avant ajustements ($)	5 205	325	(1 028)	534		5 036	–	5 036
Marge brute avant ajustements (%)	15 %	53 %	(297) %		22 %	14 %	Nil %	12 %
31 octobre 2021Produits nets tirés de la vente	$	$	$	$		$	$	$
de marchandisesCoût des marchandises	35 983	668	6 041	4 111		46 803	3 159	49 962
vendues ajusté	(27 938)	(276)	(2 148)	(3 128)		(33 490)	(3 780)	(37 270)
Profit brut avant ajustements ($)	8 045	392	3 893	983		13 313	(621)	12 692
Marge brute avant ajustements (%)	22 %	59 %	64 %		24 %	28 %	(20) %	25 %

Cannabis récréatif destiné aux adultes (sauf les boissons)

La marge brute ajustée pour les produits de cannabis récréatif destiné aux adultes (sauf les boissons) a augmenté de 10 points de pourcentage d'un trimestre à l'autre. Au quatrième trimestre de 2022, le total de la marge brute avant ajustements sur les ventes de cannabis récréatif destiné aux adultes (sauf les boissons) avait subi l'incidence des variations défavorables et de taux d'absorption inférieurs à l'installation de production centralisée de la Société située à Belleville, en Ontario, qui a cessé ses activités durant la période. La marge brute ajustée du cannabis récréatif destiné aux adultes (sauf les boissons) est demeurée relativement stable par rapport à la période correspondante du premier trimestre de 2022.

Ventes à l'international

Les ventes internationales de la période à l'étude sont le résultat d'une vente finale par Zenabis, initiée par la Société, dont les profits étaient payables à Zenabis. Les ventes du quatrième trimestre de 2022 ont été affectées par des concessions sur le prix de 1 654 $. Les activités de vente internationales de la Société et les marges brutes connexes peuvent varier d'une période à l'autre, car elles dépendent de certains contrats de commande. La Société a comptabilisé certains bons de commande internationaux à marge plus élevée au cours du premier trimestre de 2022.

Cannabis en gros

Les activités de vente en gros de la Société et les marges brutes connexes peuvent varier d'une période à l'autre, car elles dépendent de certains contrats de vente en gros conclus avec des producteurs autorisés nationaux. La marge brute avant ajustements sur les ventes en gros a augmenté au premier trimestre de 2023 par rapport au quatrième trimestre de 2022 et au premier trimestre de 2022 en raison de bons de commande comparativement favorables.

Boissons infusées au cannabis

La marge brute sur les boissons au cannabis destinées aux adultes a été nulle à la suite de la décomptabilisation des activités liées aux boissons infusées au cannabis aux termes de l'accord de service existant et de la comptabilisation de certains écarts de production, comme il est mentionné à la rubrique portant sur la division boissons infusées au cannabis de la Société (se reporter à la rubrique portant sur les boissons infusées au cannabis « HEXO CIB »),

PERTES DE VALEUR ET RADIATIONS

Au cours du premier trimestre de 2023, la Société a subi des pertes de valeur nettes de 4 915 $ liées aux stocks périmés et excédentaires. La Société a détruit et radié pour 4 400 $ de coûts principalement liés à des stocks périmés et invendables. La Société a repris un montant de 5 351 $ au titre de stocks ayant subi une perte de valeur en raison de l'utilisation du stock de marques économiques et de produits dérivés du cannabis.

Au cours du premier trimestre de 2022, la Société a détruit pour 980 $ d'actifs biologiques et radié pour 615 $ de stocks lors de la cessation des activités de l'installation de Langley (acquise par Zenabis). De plus, au cours de la période, la Société a déprécié des stocks de 36 197 $ principalement en raison de la cessation du projet de technologie d'isolement Keystone, qui aurait utilisé une grande quantité de biomasse pour mettre en service l'équipement de distillation de cannabis de la Société.

AJUSTEMENTS DE LA JUSTE VALEUR

Au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022, le profit latent sur les variations de la juste valeur des actifs biologiques a diminué de 82 % par rapport au premier trimestre de 2022. Cette diminution est attribuable à la baisse du nombre moyen d'usines détenues en raison de la réorganisation des activités commerciales et de la variation de la valeur estimative des résidus, qui est maintenant évaluée à néant.

L'ajustement de la juste valeur réalisé sur les stocks vendus au cours de la période a augmenté de 56 % par rapport au premier trimestre de 2022 en raison de l'incidence de de l'acquisition de Redecan au premier trimestre de 2022 et du fait qu'aucune juste valeur n'a été réalisée sur les stocks vendus pour les ventes de Redecan au cours de la période. La juste valeur a été cristallisée et incluse dans le solde d'ouverture de la valeur comptable des stocks au moyen de la comptabilisation de la répartition du prix d'achat.

Charges d'exploitation

Trimestres clos les	31 octobre2022	31 juillet2022	31 octobre2021
	$	$	$
Frais généraux et administratifs	10 466	12 586	22 484
Vente, commercialisation et promotion	4 106	4 975	6 223
Rémunération à base d'actions	959	786	3 824
Recherche et développement	322	231	967
Amortissement des immobilisations corporelles	784	2 652	2 057
Amortissement des immobilisations incorporelles	2 871	3 338	8 158
Frais de restructuration	1 062	3 788	3 989
Perte de valeur des immobilisations corporelles et des actifs détenus en vue de la
vente	(611)	7 899	23 803
Comptabilisation d'un contrat déficitaire	–	1 000	–
Dépréciation de la participation dans une entreprise associée	–	30 835	26 925
Perte (profit) à la cession d'immobilisations corporelles	(510)	396	329
Coûts d'acquisition, d'intégration et de transaction	3 715	5 417	24 374
Total	23 164	73 903	123 133

Les charges d'exploitation comprennent les frais généraux et administratifs, les frais de vente, de marketing et de promotion, la rémunération à base d'actions, les frais de recherche et développement, et la dotation aux amortissements. Les frais de vente, de marketing et de promotion comprennent les coûts liés à la prospection de clients, ceux liés à l'expérience client, les salaires du personnel affecté au marketing, à la promotion et aux ventes, ainsi que les charges générales de communication de l'entreprise. Les frais généraux et administratifs comprennent les salaires du personnel administratif et des cadres supérieurs, ainsi que les dépenses générales d'entreprise, y compris les frais juridiques, les assurances et les honoraires pour services professionnels.

FRAIS GÉNÉRAUX ET ADMINISTRATIFS

Les frais généraux et administratifs ont diminué de 17 % d'un trimestre à l'autre en raison des initiatives de réduction des coûts mises en œuvre par la direction. D'autres économies de frais administratifs, de bureaux et d'installations de 1 030 $ ont été réalisées au cours de la période par rapport au trimestre précédent, en raison de la perte de contrôle de Zenabis le 17 juin 2022. Les honoraires professionnels ont diminué en raison de la diminution nette des honoraires d'audit (examen intermédiaire par rapport à l'audit de fin d'exercice) et des honoraires juridiques (dépôt de Zenabis en vertu de la LACC et refinancement des billets de premier rang au quatrième trimestre de 2022).

Les frais généraux et administratifs de la Société ont été considérablement réduits de 53 % par rapport au premier trimestre de 2022. La réduction des coûts de 12 018 $ est principalement attribuable à la diminution de 7 296 $, ou 72 %, des charges salariales nettes découlant de la réorganisation de la structure d'entreprise et des effectifs par la direction.

L'amélioration des honoraires professionnels, des coûts des installations et des frais d'administration de la Société a totalisé 4 263 $. Ces améliorations résultent de la déconsolidation des activités de Zenabis.

VENTE, MARKETING ET PROMOTION

Les frais de vente, de marketing et de promotion de la Société ont diminué de 17 % d'un trimestre à l'autre en raison des économies de coûts supplémentaires attribuables à la réduction de l'effectif de la Société et à la baisse des frais de promotion.

De plus, les dépenses de vente, de marketing et de promotion ont diminué de 34 % par rapport au premier trimestre de 2022. La diminution est attribuable à la restructuration de la Société et à la réduction des charges salariales, ainsi qu'à la réduction des dépenses promotionnelles liées à Redecan, qui a été acquise au premier trimestre de 2022.

RÉMUNÉRATION À BASE D'ACTIONS

La charge de rémunération est restée relativement inchangée par rapport au trimestre précédent.

Comparativement au premier trimestre de 2022, la rémunération fondée sur des actions a été réduite de 75 % en raison d'un nombre inférieur d'options en cours dont les droits n'ont pas été acquis et de la réduction des périodes d'acquisition des droits à valeur plus élevée.

RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT (R&D)

D'un trimestre à l'autre, les frais de recherche et développement sont demeurés relativement stables. Les frais de recherche et développement ont été réduits de 67 % par rapport au premier trimestre de 2022 en raison des efforts de réorganisation de la Société au cours de l'exercice 2022.

AMORTISSEMENT DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Le total de l'amortissement des immobilisations corporelles comptabilisé dans les charges d'exploitation a diminué de 70 % et de 62 % par rapport au quatrième trimestre de 2022 et au premier trimestre de 2022, respectivement, en raison d'une diminution du groupe d'actifs à amortir. La diminution de l'ensemble des actifs est le résultat de la déconsolidation de Zenabis au quatrième trimestre de 2022 et de la réduction des actifs principalement à des fins administratives. Selon la méthode comptable de la Société, l'amortissement associé aux actifs qui contribuent à la production et à la fabrication des biens est capitalisé au cours de la période et constaté dans le coût des biens vendus à mesure que les stocks sont vendus. Par conséquent, l'amortissement comptabilisé dans les charges d'exploitation se rapporte aux actifs qui ne contribuent pas à la production et à la fabrication de biens, ce qui constitue un groupe d'actifs relativement peu important par rapport au groupe d'actifs qui y contribue.

AMORTISSEMENT DES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

L'amortissement des immobilisations incorporelles a diminué de 467 $ d'un trimestre à l'autre, le quatrième trimestre de 2022 comprenant une accélération de la durée d'utilité du système ERP sortant de la Société.

La diminution importante de la dotation aux amortissements par rapport au premier trimestre de 2022 découle de l'augmentation du groupe d'immobilisations incorporelles au 31 octobre 2021. Par l'entremise des acquisitions d'entreprises de la Société, des immobilisations incorporelles de 198 837 $ (licences de culture, marques et savoir-faire de production) ont été comptabilisées. La Société a par la suite déprécié les actifs incorporels de 140 839 $ au cours de l'exercice 2022 en raison de la révision par la nouvelle direction de la Société des prévisions des flux de trésorerie futurs estimatifs et des avantages économiques à tirer des actifs acquis.

FRAIS DE RESTRUCTURATION

Les frais de restructuration du premier trimestre de 2023 de la Société ont été réduits de 72 % ou 2 726 $, car aucun événement significatif de réorganisation ou de cessation d'emploi de la haute direction n'est survenu au cours de la période. Au trimestre précédent, soit le quatrième trimestre de 2022, la Société avait commencé la mise hors service de l'installation de Belleville et mis fin progressivement aux activités de traitement sur place, pour finalement quitter l'installation à la mi-août 2022. Cela a entraîné la comptabilisation de coûts de restructuration liés à la paie. Au cours du quatrième trimestre de 2022, la Société a également comptabilisé 1 150 $ en indemnités de départ de dirigeants.

Les frais de restructuration comptabilisés au premier trimestre de 2022 découlent principalement de la restructuration des membres de la haute direction et du personnel cadre de la Société, y compris le personnel acquis dans le cadre des acquisitions d'entreprises de la Société au premier trimestre de 2022.

DÉPRÉCIATION DES IMMOBILISATIONS CORPORELLES

Au cours du premier trimestre de 2023, la Société a ajusté la valeur de cession estimative de la propriété Good House en fonction d'une offre reçue, ce qui a donné lieu à un profit de 410 $. La Société a également comptabilisé des reprises de pertes de valeur négligeables de 201 $ à la réalisation de certaines estimations. Au quatrième trimestre de 2022, certains actifs détenus en vue de la vente ont été réévalués à leur valeur recouvrable estimative en raison de l'évolution des conditions du marché, et certains équipements de culture et améliorations locatives ont subi une perte de valeur par suite de la sortie de l'installation louée de Belleville.

Au cours du premier trimestre de 2022, la Société a enregistré des pertes de valeur de 23 803 $ en raison de deux facteurs. Le premier facteur était l'évaluation par la Société d'une certaine zone dans son installation B9, que la direction considérait comme étant excédentaire compte tenu de sa nouvelle capacité de culture. Deuxièmement, la direction a mis fin au projet d'extraction KIT, ce qui a donné lieu à une perte de valeur de 11 261 $.

Les valeurs recouvrables ont été déterminées en fonction des justes valeurs diminuées des coûts de sortie, au moyen d'une approche fondée sur le marché. Cette approche reposait sur des transactions comparables pour des actifs similaires, qui sont classées dans le niveau 2 de la hiérarchie de la juste valeur.

DÉPRÉCIATION D'UNE PARTICIPATION DANS UNE ENTREPRISE ASSOCIÉE

Aucune perte de valeur n'a été comptabilisée au cours de la période considérée.

Au cours de la période comparative du premier trimestre de 2022, il existait des indices de dépréciation de la participation de la Société dans Truss LP et la direction a donc effectué une évaluation des flux de trésorerie actualisés au 31 octobre 2021 qui a entraîné une perte de valeur de 26 925 $.

Au cours du trimestre précédent, le 31 juillet 2022, la Société a relevé d'autres indices de dépréciation liés à la participation dans Truss LP, en raison d'une nouvelle révision à la baisse des perspectives financières prévues dans le budget pour tenir compte des tendances actuelles et de certaines données du marché. Comme il est indiqué ci-dessous, elle a soumis la participation à un test de dépréciation et comptabilisé une perte de valeur. La valeur recouvrable a été déterminée en fonction de la juste valeur estimative diminuée des coûts de sortie, et a été déterminée selon une approche par le résultat au moyen des flux de trésorerie actualisés. En outre, afin de corroborer davantage l'évaluation des flux de trésorerie actualisés, une évaluation secondaire a été effectuée au moyen de la méthode de l'actif net ajusté déterminé par l'évaluation des actifs et des passifs sous-jacents du bilan de Truss à la date d'évaluation, par rapport à leur juste valeur respective. Les actifs non financiers corporels sont ajustés de manière à refléter leur coût de remplacement actuel au moyen des données de marché comparables ajustées pour tenir compte de l'obsolescence économique. En conséquence, une perte de valeur additionnelle de 30 835 $ a été comptabilisée.

COÛTS D'ACQUISITION, D'INTÉGRATION ET DE TRANSACTION

Au premier trimestre de 2023, les coûts d'acquisition, d'intégration et de transaction comprenaient principalement les économies partagées de l'installation de Belleville, dont la Société est contractuellement tenue de remettre 50 % des économies à Tilray Brands Inc. à la suite de la signature de l'entente commerciale d'économies partagées au quatrième trimestre de 2022.

Au cours du dernier trimestre, les frais de transaction réalisés par la Société se rapportaient principalement aux frais de clôture associés à la signature de la modification et de la réaffectation du billet convertible garanti de premier rang à Tilray.

Au cours du premier trimestre 2022, la Société a commencé à engager des charges liées aux acquisitions de 48North et de Redecan ainsi que les coûts d'intégration connexes. À la suite de l'acquisition de Redecan, ces charges ont atteint 24 374 $ dont environ 22,1 M$ en frais de courtage.

Autres produits et pertes

	31 octobre	31 juillet	31 octobre
Trimestres clos les	2022	2022	2021
	$	$	$
Charges d'intérêts et de financement	(2 467)	(4 371)	(5 305)
Produits d'intérêts	550	501	774
Profit net à l'extinction de dettes	–	20 534	–
Produits financiers (charges financières), montant net	(1 917)	16 664	(4 531)
Réévaluation du passif lié aux bons de souscription	2	1 791	27 467
Quote-part de la perte sur les participations dans des entreprises associées
et des coentreprises	(2 398)	(2 482)	(2 149)
Perte liée à la juste valeur du billet convertible garanti de premier rang	(6 270)	(52 690)	11 670
Perte sur placements	140	(140)	(279)
Profit net à la perte de contrôle sur une filiale	–	25 009	–
Profit (perte) de change	(9 023)	(1 058)	5 504
Autres produits et pertes	2 917	16 498	–
Produits (charges) hors exploitation, montant net	(14 632)	(13 072)	42 213

CHARGES D'INTÉRÊTS ET DE FINANCEMENT

Au premier trimestre de 2023, les charges d'intérêts et de financement de la Société se composent des intérêts et de la désactualisation liés aux débentures convertibles à 8 % de la Société. Les charges d'intérêts et de financement ont diminué par rapport au quatrième trimestre de 2022 et au premier trimestre de 2022 en raison de la déconsolidation des billets portant intérêt détenus par Zenabis au quatrième trimestre de 2022.

RÉÉVALUATION DU PASSIF LIÉ AUX BONS DE SOUSCRIPTION

Les instruments financiers visés sont les bons de souscription libellés en dollars américains qui sont classés en tant que passifs et réévalués à la date de clôture de chaque période. En raison de la faible volatilité du cours de l'action de la Société au cours de la période, la réévaluation des instruments financiers a été négligeable. Toutefois, au cours du trimestre précédent, la réévaluation a donné lieu à un profit de 1 791 $ en raison de la baisse du cours de l'action sous-jacente de la Société tout au long de la période.

Au premier trimestre de 2022, un important profit à la réévaluation a été comptabilisé à la suite de l'émission de 24,5 millions bons de souscription d'achat d'actions ordinaires en août 2021 et de la baisse subséquente du cours de l'action de la Société entre la date d'attribution et la fin de la période.

PERTE LIÉE À LA JUSTE VALEUR DU BILLET CONVERTIBLE GARANTI DE PREMIER RANG, AMORTISSEMENT DE LA PERTE AU JOUR 1 ET PROFIT NET SUR EXTINCTION

Au premier trimestre de 2023, l'ajustement de la juste valeur du billet convertible garanti de premier rang a donné lieu à un profit de 1 314 $. Une augmentation de l'écart de taux de la Société (comptabilisée dans les autres éléments du résultat global) a donné lieu à un profit de 4 614 $.

Le 12 juillet 2022, la Société a signé l'accord relatif à l'opération aux termes duquel le billet a été modifié et réaffecté de HTI à Tilray. La direction a évalué la modification apportée au billet convertible garanti de premier rang et a déterminé que la modification devrait être comptabilisée comme une extinction du passif antérieur, et elle a comptabilisé le billet à sa juste valeur déterminée à la date de la modification. Au moment de l'extinction du billet auprès de HTI, la perte au jour 1 résiduelle a été entièrement amortie, ce qui a donné lieu à une perte de 49 878 $. Au quatrième trimestre de 2022, la perte nette à l'ajustement de la juste valeur était de 2 812 $.

De plus, le 12 juillet 2022, le billet convertible garanti de premier rang a été comptabilisé à une juste valeur de 208 560 $ et un profit net de 20 534 $ a été réalisé à l'extinction.

En comparaison, au premier trimestre de 2022, la Société a comptabilisé un profit à la réévaluation de 11 670 $ à la suite des rachats facultatifs exercés par le porteur du billet au cours de la période, ce qui a réduit l'encours de la dette. Le profit sur l'écart de taux au cours du premier trimestre de 2022 a été non significatif.

PROFIT NET À LA PERTE DE CONTRÔLE SUR UNE FILIALE

Le 17 juin 2022, Zenabis Global Inc. (« Zenabis »), la filiale en propriété exclusive de la Société, et ses filiales en propriété exclusive directes et indirectes (collectivement, le « Groupe Zenabis »), ont déposé une requête (la « requête liée à la LACC ») auprès de la Cour supérieure du Québec pour bénéficier de la protection de la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies (« LACC ») afin de restructurer leurs activités et leur situation financière. À la suite de la requête liée à la LACC et de la perte de contrôle sur le Groupe Zenabis qui en a découlé, la Société a déconsolidé les actifs et les passifs de Zenabis et s'est retirée de la dette de 50 732 $ liée au billet de premier rang à payer qui était associé à Zenabis.

PROFIT (PERTE) DE CHANGE

Les profits et les pertes résultent de la volatilité favorable et défavorable du taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain d'une période à l'autre sur le billet convertible garanti de premier rang libellé en dollars américains et les soldes de trésorerie. Les pertes comptabilisées au cours de la période sont attribuables à l'augmentation défavorable du taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain applicable au billet convertible garanti de premier rang de la Société (13 434 $) d'un trimestre à l'autre et contrebalancées par l'incidence positive sur le solde en trésorerie en dollars américains de la Société.

Le taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain est demeuré relativement stable au quatrième trimestre de 2022, résultant en une perte de change de 1 058 $. À l'inverse, la volatilité favorable du taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain au premier trimestre de 2022 appliquée au billet convertible garanti de premier rang libellé en dollars américains de la Société a entraîné un profit de 5 504 $.

AUTRES PRODUITS ET PERTES

La Société a comptabilisé un profit de 2 917 $ sur l'ajustement du contrat déficitaire au montant du règlement au cours du premier trimestre de 2023. Les autres produits et pertes ont diminué de 82 % par rapport au quatrième trimestre de 2022, et se composaient d'un profit à la résiliation d'un contrat de location de 18 951 $, contrebalancé par la pénalité de résiliation de contrat de location de 2 380 $.

BAIIA ajusté

Tel qu'il est indiqué plus en détail à la rubrique « Mesures non conformes aux IFRS », le BAIIA ajusté est une mesure financière non conforme aux PCGR qui n'a pas de sens normalisé prescrit par les IFRS et pourrait ne pas être comparable aux mesures similaires présentées par d'autres sociétés. Le calcul du BAIIA ajusté de la Société est le suivant : perte avant impôt, montant net, plus (moins) l'impôt sur le résultat (le produit d'impôt), plus (moins) les charges financières (le produit financier), plus les amortissements, plus (moins) les (profits) pertes sur les placements, plus (moins) les ajustements de la juste valeur hors trésorerie à la vente d'actifs en stock ou d'actifs biologiques, plus (moins) les coûts de restructuration et d'acquisition qui sont des coûts connexes aux indemnités de départ et d'autres charges salariales engagées dans le cadre d'une restructuration de la Société et, par conséquent, ne font pas partie des coûts que la Société s'attend à engager dans le cadre de ses activités courantes, plus (moins) d'autres éléments hors trésorerie, tels qu'ils sont déterminés par la direction, comme suit :

	T1 23	T4 22	T3 22	T2 22	T1 22
	$	$	$	$	$
Perte avant impôt, montant net	(57 068)	(106 174)	(152 702)	(736 104)	(117 427)
Charges (produits) financiers, montant net	1 917	3 870	4 964	5 058	4 531
Amortissement des immobilisations corporelles pris
en compte dans le coût des marchandises vendues	4 773	5 112	4 814	5 973	4 969
Amortissement des immobilisations corporelles pris
en compte dans les charges d'exploitation	784	2 652	1 579	1 140	2 057
Amortissement des immobilisations incorporelles pris
en compte dans les charges d'exploitation	2 871	3 338	2 957	6 895	8 158
(Profits) pertes de placement
Réévaluation des pertes (profits) sur les instruments
financiers	(2)	(1 791)	(3 147)	(11 866)	(27 467)
Quote-part de la perte sur la participation dans
une coentreprise	2 398	2 482	1 856	2 669	2 149
Pertes liées à la juste valeur du billet convertible garanti
de premier rang	6 270	52 690	15 110	76 666	(11 670)
Perte (profit) latent sur les placements	(140)	140	–	297	279
Profit réalisé sur la cession du placement dans BCI	–	–	–	(9 127)	–
Perte (profit) de changeProfit net sur l'extinction de la dette	9 023–	1 058(20 534)	527–	4 582–	(5 504)–
Profit (perte) net sur la perte de contrôle d'une filiale	–	(25 009)	–	–	–
Ajustements de la juste valeur hors trésorerie
Montants de la juste valeur réalisée inclus dans
les stocks vendus	19 966	11 826	8 903	9 966	12 760
Profit latent découlant des variations de la juste valeur
des actifs biologiques	(2 403)	(16 901)	(13 238)	(15 945)	(13 581)
Ajustement de la juste valeur cristallisée des
immobilisations corporelles3	–	3 052	4 396	7 127	7 923
Frais de restructuration et coûts d'acquisition
Frais de restructuration	1 062	3 788	2 804	4 524	3 989
Coûts d'acquisition, d'intégration et de transaction	3 715	5 417	1 175	4 569	24 374
Autres éléments hors trésorerie
Rémunération à base d'actions prise en compte dans
les charges d'exploitationRémunération à base d'actions prise en compte dans	959	786	5 769	4 017	3 824
le coût des marchandises vendues	–	–	–	–	211
Radiation des actifs et des stocks biologiques	4 400	6 768	1 973	6 301	1 595
(Réévaluation positive) dépréciation des stocks à la
valeur de réalisation nette, montant net	4 915	36 331	13 274	13 937	36 197
Perte de valeur du goodwill	–	–	–	375 039	–
Pertes de valeur des immobilisations corporelles	(611)	7 899	83 171	100 130	23 803
Pertes de valeur des immobilisations incorporelles	–	–	–	140 839	–
Dépréciation de la participation dans une entreprise
associée	–	30 835	–	–	26 925
Comptabilisation d'un contrat déficitaire et ajustement
lié au règlement	(2 917)	1 000	–	–	–
(Profit) perte sur les actifs à long terme	–	396	(2 935)	(254)	329
Autres produits et pertes	(510)	(16 498)	413	(2 031)	–
BAIIA ajusté	(598)	(7 467)	(18 337)	(5 598)	(11 576)

3 Il s'agit d'une mesure financière supplémentaire. Se référer à la rubrique « Indicateurs clés de la performance opérationnelle » du présent rapport de gestion pour en savoir plus.

Le BAIIA ajusté de la Société s'est amélioré de 6 869 $ ou 92 %, d'un trimestre à l'autre. Cette hausse est attribuable aux économies de coûts totales de 16 % (2 898 $) réalisées par la Société au titre des frais généraux et administratifs, des frais de recherche et développement, et des frais de marketing et de promotion (collectivement, les « charges courantes »). Ces améliorations sont le résultat des efforts de restructuration et de rationalisation de ses activités et de ses effectifs (voir la rubrique « Charges d'exploitation »). Au cours de la période, la Société a commencé à fournir des services de fabrication à un producteur autorisé et a comptabilisé des produits tirés des services de 1 296 $. Les charges d'exploitation courantes de la Société en pourcentage des ventes nettes sont restées stables à 42 % d'un trimestre à l'autre. Au cours de la période, des améliorations de 3 191 $ à la marge brute ajustée (la marge brute ajustée améliorée à 24 % contre 12 % d'un trimestre à l'autre) ont été comptabilisées (se reporter à la rubrique « Coût des marchandises vendues et marge brute avant ajustements »).

Le BAIIA ajusté de la Société s'est amélioré de 10 978 $ par rapport au premier trimestre de 2022 en raison de l'amélioration importante des charges courantes (14 780 $). L'amélioration a été contrebalancée par la diminution comparative de la marge brute ajustée en raison de la baisse des ventes trimestrielles par rapport au premier trimestre de 2022 (voir la rubrique « Produits »).

Sommaire des résultats trimestriels

Le tableau ci-après présente de l'information financière non auditée pour chacun des trimestres compris dans les deux derniers exercices. Le rendement passé n'est pas garant du rendement futur, et la présente information n'est pas nécessairement représentative des résultats qui seront obtenus au cours d'une période future.

	T1 23	T4 22	T3 22	T2 22
	$	$	$	$
Produits nets	35 771	42 494	45 569	52 763
Total du résultat et du résultat global	(52 054)	(102 367)	(146 663)	(690 254)
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation	600 988 447	515 390 016	432 918 608	355 752 174
Résultat par action de base	(0,09)	(0,20)	(0,34)	(1,94)
Résultat par action après dilution	(0,09)	(0,20)	(0,34)	(1,94)
	T1 22	T4 21	T3 21	T2 21
	$	$	$	$
Produits nets	50 188	38 760	22 660	32 880
Total du résultat et du résultat global	(116 908)	(67 959)	(20 708)	(20 839)
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation	251 805 870	142 018 176	122 397 731	122 022 069
Résultat par action de base	(0,46)	(0,48)	(0,17)	(0,17)
Résultat par action après dilution	(0,46)	(0,48)	(0,17)	(0,17)

Situation financière

Le tableau suivant présente un sommaire de notre situation financière consolidée au 31 octobre 2022 et au 31 juillet 2022 :

	31 octobre 2022	31 juillet 2022
	$	$
Actifs courants	212 692	271 647
Actifs non courants	404 272	409 302
Passifs courants	321 981	335 076
Passifs non courants	31 123	32 181
Total des capitaux propres attribuables aux actionnaires de HEXO Corp.	263 860	313 692

Actifs courants

Les activités et événements suivants ont donné lieu à la diminution nette des actifs courants au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022 :

• La trésorerie et les équivalents de trésorerie de la Société ont diminué de 4 754 $ et la trésorerie soumise à restrictions a diminué de 30 044 $ (se reporter à la rubrique « Situation de trésorerie et sources de financement »).
• La Société a diminué ses stocks de 27 % en raison de la hausse de la consommation nette pour répondre à la demande des clients et de la dépréciation des stocks excédentaires et désuets.
• Les actifs biologiques ont diminué de 6 763 $, ou 43 %, au cours du trimestre en raison de la récolte à l'installation de Cayuga au cours de la période.
• La diminution de 5 232 $ des taxes à la consommation à recouvrer et autres débiteurs découle des recouvrements effectués à la conclusion d'une vérification des taxes de vente. Ces facteurs ont été contrebalancés par une augmentation de 3 420 $ dans la partie courante des charges payées d'avance en raison du renouvellement de l'assurance des biens de la Société et par une augmentation de 2 030 $ des créances clients en raison du calendrier des ventes au cours du trimestre.

Actifs non courants

Les activités et événements suivants ont donné lieu à la diminution nette des actifs non courants au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022 :

• Les immobilisations corporelles ont diminué de 4 983 $ en raison de l'amortissement standard.
• Sur une base nette, les immobilisations incorporelles ont diminué de 1 119 $, la diminution de 2 871 $ de l'amortissement ayant été partiellement contrebalancée par des ajouts d'immobilisations incorporelles de 1 752 $ liés au nouveau système ERP de la Société.
• Les participations de la Société dans des entreprises associées ont diminué de 2 277 $ en raison de la quote-part des pertes d'exploitation respectives de Truss LP et de Truss USA.
• L'augmentation de 3 349 $ des charges payées d'avance à long terme est attribuable à un dépôt de garantie supplémentaire sur les droits d'accise exigé par l'ARC dans le cadre du renouvellement de la licence de la Société.

Passifs courants

Les activités et événements suivants ont donné lieu à la diminution nette des passifs courants au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022 :

• Les comptes créditeurs et charges à payer ont fléchi de 33 285 $ au cours du trimestre, principalement en raison des éléments suivants :
  • o Un transfert de 8 530 $ dus à un fournisseur de cannabis dans les passifs au titre du règlement et contrats déficitaires à la suite d'un jugement juridique;
  • o Le règlement des charges à payer, plus particulièrement les honoraires professionnels liés aux coûts d'intégration, à l'audit de fin d'exercice et à la conformité à la loi SOX (environ 3 600 $), les honoraires conditionnels liés au refinancement (2 700 $) et les frais de résiliation de bail (2 900 $);
  • o Des paiements d'économies liées au partage des coûts d'environ 3 400 $ versés à Tilray relativement à la fermeture de l'installation de Belleville;
  • o La diminution nette des charges salariales à payer d'environ 3 000 $ en raison d'une modification du règlement estimatif des UAI et d'une réduction générale des charges salariales en raison de la réduction de l'effectif et de la séparation des périodes.
• Le billet convertible garanti de premier rang de la Société a augmenté de 12 120 $ en raison d'une hausse de 6 % taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain au cours du trimestre;
• L'augmentation nette des passifs au titre du règlement et contrats déficitaires de 5 264 $ est le résultat du jugement énoncé ci-dessus.

Passifs non courants

Au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022, le passif à long terme est demeuré relativement stable par rapport au 31 juillet 2022.

Total des capitaux propres

Au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022, la diminution nette des capitaux propres était attribuable aux facteurs suivants :

• Sur une base nette, la réserve pour paiements fondés sur des actions de la Société a diminué de 188 $, car la baisse de 2 410 $ liée à l'expiration des options sur actions a été largement contrebalancée par la hausse de 2 222 $ des paiements fondés sur des actions réglés en instruments de capitaux propres.
• Le surplus d'apport de la Société a augmenté en raison des bons de souscription et des options d'achat d'actions expirés comme décrit ci-dessus.

Situation de trésorerie et sources de financement

Faits saillants des flux de trésorerie

Trimestres clos les	31 octobre 2022	31 octobre 2021
	$	$
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture	83 238	67 462
(Sorties) entrées de trésorerie liées aux :
Activités d'exploitation	(28 790)	(56 497)
Activités de financement	(4 279)	163 809
Activités d'investissement	28 315	(119 011)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture	78 484	55 763

Activités d'exploitation

Les sorties nettes de trésorerie liées aux activités d'exploitation du trimestre clos le 31 octobre 2022 ont diminué de 49 % par rapport à la période correspondante.

Les sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation ont généralement diminué en raison de la baisse de 46 % de la perte nette totale avant impôt due à la réalisation d'initiatives d'économie de coûts et à la restructuration. Les autres facteurs contributifs comprennent :

• Les frais généraux, administratifs, de vente, de commercialisation et de promotion de la Société ont diminué de 14 135 $.
• Les coûts d'acquisition et de transaction en trésorerie associés aux fusions et acquisitions et les coûts d'intégration connexes ont fléchi de 20 659 $ et les coûts de restructuration de 2 927 $.
• Le fonds de roulement d'exploitation hors trésorerie a augmenté de 93 %, principalement en raison d'une hausse relative des charges payées d'avance de 10 239 $.

Activités de financement

Les sorties de trésorerie liées aux activités de financement pour le trimestre clos le 31 octobre 2022 représentent une baisse par rapport aux entrées de trésorerie de 163 809 $ au premier trimestre de 2022, en raison des événements et transactions suivants :

• La Société n'a contracté aucun financement ni dette additionnelle au cours de la période.
• Les entrées nettes de trésorerie attribuables à l'émission d'actions ordinaires dans le cadre du placement public par prise ferme d'août 2021 se sont chiffrées à 174 784 $.
• Des paiements de 2 970 $ au titre du coût de financement lié à la débenture convertible garantie de premier rang ont été faits au cours de la période (néant au 31 octobre 2021).
• Au cours de la période correspondante, soit le premier trimestre de l'exercice 2022, la Société a remboursé un montant de 6 754 $ au titre de la dette sur le billet convertible et d'autres dettes prises en charge dans le cadre des acquisitions de Zenabis et de 48North et a effectué des paiements d'intérêts de 1 816 $. Aucun paiement de la sorte n'a été fait au cours de la période considérée.
• Les paiements de loyers de la Société ont diminué de 1 369 $ au premier trimestre de 2023, en raison du nombre moins élevé de biens loués.
• Les règlements en trésorerie pour les UAI exercées se sont élevés à 249 $ au cours de la période (néant au 31 octobre 2021).

Activités d'investissement

Les entrées de trésorerie liées aux activités d'investissement pour le trimestre clos le 31 octobre 2022 représentent une amélioration par rapport aux sorties de trésorerie de 119 011 $ au premier trimestre de 2022 en raison des événements et transactions suivants :

• Au cours du premier trimestre de 2023, la direction a libéré une tranche de 30 044 $ des fonds soumis à restrictions, par la résiliation du programme d'assurance captive et l'adoption d'un programme d'assurance standard pour les administrateurs et les dirigeants, utilisant des primes annuelles plutôt que des fonds soumis à restrictions.
• Au cours du premier trimestre de 2022, le montant de 286 454 $ de trésorerie entiercée de la Société (tiré du billet convertible garanti de premier rang en mai 2021) a été utilisé pour financer en partie la composante en trésorerie de 402 173 $ de l'opération de Redecan. Le solde de la composante en trésorerie est tiré de la trésorerie mobilisée lors du placement public par prise ferme d'août 2021. Le total des paiements en trésorerie lors des acquisitions d'entreprises, déduction faite de la trésorerie acquise, s'établit à 381 157 $.
• L'acquisition d'immobilisations corporelles a diminué, pour s'établir à 3 $, contre 22 589 $ pour la période correspondante.
• Aucun apport de trésorerie dans les participations de la Société dans des entreprises associées n'a été fait au cours de la période, comparativement à 1 861 $ au premier trimestre de 2022.

Continuité de l'exploitation

Au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022, la Société a déclaré une perte d'exploitation de 40 519 $, des sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 28 790 $ et un déficit cumulé de 1 897 839 $ et n'a pas encore généré de flux de trésorerie positifs ou de bénéfices. La Société avait un fonds de roulement déficitaire de 109 289 $ et détenait de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de 78 484 $ au 31 octobre 2022 (83 238 $ au 31 juillet 2022). Les débentures convertibles à 8 % de la Société sont venues à échéance le 5 décembre 2022, ce qui s'est traduit par un remboursement en trésorerie de 40 729 $. La Société demeure assujettie, entre autres, à une clause de liquidité minimale de 20 M$ US aux termes du billet convertible garanti de premier rang et à une exigence de générer un BAIIA ajusté minimal de 1,00 $ US pour chaque trimestre à compter du troisième trimestre de l'exercice 2023 de la Société.

Ces circonstances créent un doute important sur la capacité de la Société à respecter ses obligations à mesure qu'elles deviennent exigibles et, par conséquent, sur le caractère approprié de l'utilisation des méthodes comptables applicables à une entreprise en exploitation. Afin de tenir compte de ces circonstances, la Société a pris les mesures suivantes :

La Société a reçu une lettre d'intention non contraignante pour un contrat d'achat d'actions de 180 M$ (la « ligne de crédit d'achat d'actions ») d'une société affiliée de KAOS Capital Ltd. (« KAOS ») qui pourrait permettre à la Société d'avoir accès à un capital de 5 M$ par mois pour une période de 36 mois afin d'effectuer les remboursements des intérêts et de la dette aux termes du billet garanti modifié et cédé. Les fonds disponibles sont toutefois soumis à une restriction de 12 mois consécutifs en matière d'émission d'actions, ce qui limite la capacité de la Société d'émettre des actions ordinaires en sus de 19,9 % du solde total des actions ordinaires en circulation, calculé au début de cette période. Aux termes de la convention d'achat d'actions, un cours minimal de 0,30 $ l'action ordinaire est requis pour utiliser la facilité de crédit.. Au 31 octobre 2022, la Société a reçu une dispense et n'avait pas encore déposé le supplément de prospectus visant la distribution et la revente par le souscripteur des actions à acheter et, par conséquent, n'a pas pu effectuer de prélèvement sur la ligne de crédit d'achat d'actions. La Société a déposé les statuts requis afin de regrouper ses actions ordinaires selon un ratio de 14 pour 1. Les actions ordinaires devraient commencer à se négocier après le regroupement à la TSX et au NASDAQ le 19 décembre 2022 et, à ce moment-là, le cours de l'action de la Société devrait également dépasser le cours minimal de l'action de 0,30 $, qui demeure au niveau prescrit avant le regroupement.

La Société a mis en place un nouveau programme d'assurance des administrateurs et des dirigeants qui a libéré un montant en trésorerie de 29 994 $, le 1er septembre 2022, auparavant soumis à des restrictions. Les fonds étaient auparavant soumis à restrictions aux termes du programme d'assurance captive de la Société (note 6). Le programme d'assurance captive a été remplacé par un programme d'assurance traditionnel qui exige des primes annuelles.

La Société a mis en œuvre certaines initiatives de réduction des coûts au cours du deuxième semestre de l'exercice précédent afin d'améliorer les charges d'exploitation et les flux de trésorerie de l'entreprise. Il faudra du temps pour que les répercussions de ces initiatives se fassent pleinement sentir. Au cours de la période considérée, la direction a démontré une amélioration des charges d'exploitation et des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de la Société.

La capacité de la Société à poursuivre ses activités dépend de sa capacité à atteindre la rentabilité dans l'avenir et, dans l'intervalle, à obtenir le financement nécessaire pour satisfaire à ses obligations, respecter ses clauses restrictives financières et rembourser ses dettes à leur échéance. D'autres sources de financement, principalement par l'émission de titre de capitaux propres ou de titres d'emprunt, seront recherchées pour financer les activités de la Société.

Rien ne garantit cependant que les autres sources de financement seront disponibles ou qu'elles le seront à des conditions acceptables pour la Société ou que les initiatives de réduction des coûts seront à elles seules suffisantes pour satisfaire à l'exigence de liquidité minimale ou pour générer un BAIIA ajusté positif, afin de lui permettre de respecter ses clauses restrictives et d'exécuter son plan d'affaires. Par conséquent, ces circonstances créent des incertitudes importantes qui jettent un doute considérable sur la capacité de la Société à respecter ses obligations lorsqu'elles deviennent exigibles et, par conséquent, sur le caractère approprié de l'utilisation des méthodes comptables applicables à une entreprise en exploitation.

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés ne reflètent pas les ajustements à la valeur comptable des actifs et des passifs, aux charges présentées et au classement des postes du bilan qui seraient nécessaires si la Société n'était pas en mesure de réaliser ses actifs et de régler ses passifs dans le cours normal des activités. Ces ajustements pourraient être importants.

Tableau des capitaux propres

Le tableau des capitaux propres ci-dessous présente les soldes d'actions ordinaires et des autres titres convertibles émis et en circulation de la Société à la date du présent rapport de gestion, au 31 octobre 2022 et au 31 juillet 2022.

	15 décembre 2022	31 octobre 2022	31 juillet 2022
Actions ordinaires	600 988 447	600 988 447	600 988 447
Bons de souscription	59 541 886	59 541 886	59 582 216
Options	24 676 337	23 291 081	24 687 068
Unités d'actions incessibles	992 015	992 015	2 033 267
Unités d'actions différées	4 447 540	4 447 540	4 088 386
Débentures convertibles	–	3 175 633	3 175 633
Billet convertible garanti de premier rang	600 849 905	601 720 232	556 882 200
Total	1 291 496 130	1 294 156 834	1 251 437 217

Le tableau suivant résume l'activité des options d'achat d'actions au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022 et de l'exercice clos le 31 juillet 2022.

	Nombre d'options	Prix d'exercicemoyen pondéré	Nombre d'options	Prix d'exercicemoyen pondéré
		$		$
Solde d'ouverture	24 687 068	0,73	12 018 143	10,63
Attribuées	0.7312 018 143–	–	17 851 906	0,73
Options de remplacement émises dans le cadred'une acquisition	–	–	162 009	7,19
Éteintes	(925 127)	2,30	(4 714 233)	4,47
Expirées	(470 860)	5,72	(613 733)	22,20
Exercées	–	–	(17 024)	2,54
Solde de clôture	23 291 081	0,74	24 687 068	0,73

Le tableau suivant résume l'information sur les options d'achat d'actions en cours au 31 octobre 2022.

Prix d'exercice	Nombre en circulation	Durée de vie moyennerestante pondérée(années)	Nombre d'optionsexerçables	Durée de vie moyennerestante pondérée(années)
0,28 $ – 0,75 $	13 506 446	9,54	1 925 669	9,39
1,86 $ – 9,92 $	6 600 510	7,81	5 056 337	7,54
10,76 $ – 34,00 $	3 184 125	6,22	3 184 125	6,22
	23 291 081		10 166 131

Le tableau suivant résume l'activité liée aux UAI pour le trimestre clos le 31 octobre 2022 et l'exercice clos le 31 juillet 2022.

		31 octobre 2022	31 juillet 2022
		Valeur des unités		Valeur des unités
		à la date		à la date
	Unités	d'attribution	Unités	d'attribution
		$		$
Solde d'ouverture	2 033 267	3,24	550 832	7,91
Attribuées	–	–	1 517 236	1,74
Exercées – réglées en trésorerie	(1 041 252)	0,24	–	–
Éteintes	–	–	(34 801)	3,30
Solde de clôture	992 015	2,09	2 033 267	3,24

Le tableau suivant résume l'activité liée aux UAD pour le trimestre clos le 31 octobre 2022 et l'exercice clos le 31 juillet 2022.

		31 octobre 2022		31 juillet 2022
	Unités	Valeur des unités	Unités	Valeur des unités
		$		$
Solde d'ouverture	4 088 386	0,24	–	–
Attribuées	359 154	0,26	4 088 386	0,72
Solde de clôture	4 447 540	0,25	4 088 386	0,24

Toutes les UAD ont été émises aux administrateurs de la Société et sont entièrement acquises à la fin de leur mandat. Au 31 octobre 2022, il n'y avait aucune UAD acquise.

Le tableau suivant présente un sommaire des bons de souscription pour le trimestre clos le 31 octobre 2022 et l'exercice clos le 31 juillet 2022 :

		31 octobre 2022		31 juillet 2022
	Nombre de		Nombre de
	bons de	Prix d'exercice	bons de	Prix d'exercice
	souscription	moyen pondéré1	souscription	moyen pondéré1
		$		$
En circulation à l'ouverture de la période	59 582 216	6,07	36 666 958	8,85
Expirés et annulés	(40 330)	92,98	(3 179 074)	33,86
Émis dans le cadre d'une acquisition	–	–	1 554 320	22,43
Émis	–	–	24 540 012	4,35
En circulation à la clôture de la période	59 541 886	6,17	59 582 216	6,07

1 À des fins de présentation, le prix d'exercice des bons de souscription libellés en dollars américains a été converti en dollars canadiens à la date de clôture.

Sources de financement

Le 31 octobre 2022, le fonds de roulement et le fonds de roulement ajusté de la Société (se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux IFRS ») totalisaient (109 289 $) et 88 730 $ respectivement. La Société n'avait pas de bons de souscription dans le cours ni d'options d'achat d'actions acquises, émis et en circulation au 31 octobre 2022, selon le cours de clôture des actions ordinaires de 0,26 $ à la TSX.

Arrangements hors bilan et obligations contractuelles

La Société n'a conclu aucun arrangement hors bilan.

Engagements

La Société a certaines obligations financières aux termes de contrats de service, de conventions d'achat, de contrats de location et de contrats de construction. Ces contrats sont assortis d'options de renouvellement que la Société peut exercer à son gré. Les paiements minimaux annuels prévus dans le cadre de ces contrats au cours des cinq prochains exercices sont les suivants en date du 31 octobre 2022 :

	2023(neuf mois
Exercices		restants) 2024 – 2025	2026 – 2027	Par la suite	Total
	$	$	$	$	$
Comptes créditeurs et charges à payer	39 296	–	–	–	39 296
Droits d'accise à payer	7 690	–	–	–	7 690
Autres passifs et contrats déficitaires	11 027	–	–	–	11 027
Débenture convertible et intérêts	40 747	–	–	–	40 747
Billet convertible garanti de premier rang 1)	11 854	23 708	246 961	–	282 523
Obligations locatives non actualisées	770	1 174	300	1 200	3 444
Projets d'investissement3)	2 831	–	–	–	2 831
Contrats de service	3 002	959	296	79	4 336
Entente avec Tilray visant des économies de coûts
et des services-conseils2)	18 426	52 207	36 852	–	107 485
	135 643	78 048	284 409	1 279	499 379

1. Fondé sur le paiement en trésorerie futur à l'échéance du capital impayé total au 31 octobre 2022 et en supposant que la totalité des paiements d'intérêts sont effectués lorsqu'ils sont exigibles.

2. Ententes commerciales conclues avec Tilray Brands le 12 juillet 2022, dans le cadre de l'initiative d'alliance stratégique et de la réaffectation du billet convertible garanti de premier rang.

3. Les engagements déclarés de la Société à l'égard des projets d'investissement sont présentés en fonction du budget d'investissement actuel de la direction et peuvent changer.

LITIGES

Recours collectifs

Au 31 octobre 2022, la Société et son ancien chef de la direction étaient défendeurs dans le cadre d'un recours collectif putatif en instance devant la Cour supérieure du Québec qui a été intenté pour le compte de certains acquéreurs d'actions de la Société. Le recours collectif a été déposé le 19 novembre 2019. La poursuite fait valoir des causes d'action concernant de l'information trompeuse en vertu de la Loi sur les valeurs mobilières du Québec et du Code civil du Québec dans le cadre de certaines déclarations qui figurent dans le prospectus et les documents publics de HEXO ainsi que dans des déclarations verbales faites publiquement par HEXO entre le 11 avril 2018 et le 27 mars 2020. Les allégations portent sur : 1) des déclarations faites par la Société relativement à son entente d'approvisionnement en cannabis avec la province de Québec; 2) des déclarations faites par la Société relativement à son acquisition de Newstrike, plus particulièrement l'octroi de licences visant les installations de Newstrike et les synergies et/ou économies attendues de l'acquisition de Newstrike; 3) des déclarations faites par la Société relativement aux produits nets pour le quatrième trimestre de 2019 et l'exercice 2020; et 4) la gestion des stocks de HEXO. Les demandeurs cherchent à représenter un groupe composé de résidents du Québec ayant fait l'acquisition de titres de HEXO soit dans le cadre d'un placement (marché primaire) ou sur le marché secondaire pendant cette période, et ils demandent des dommages-intérêts compensatoires pour l'ensemble des pertes monétaires et des frais engagés. Le montant des dommages-intérêts réclamés n'a pas été quantifié et aucune charge à payer n'a été comptabilisée au 31 octobre 2022 (néant au 31 juillet 2022).

Au 31 octobre 2022, la Société était nommée défenderesse dans le cadre d'une demande de recours collectif en matière de protection du consommateur déposée le 16 juin 2020 à la Cour du Banc de la Reine de l'Alberta au nom des résidents du Canada ayant acheté des produits de cannabis au cours de périodes données. Plusieurs autres producteurs autorisés ont été nommés co-défendeurs dans le recours. La poursuite fait valoir des causes d'action, notamment une rupture de contrat et un manquement à la loi sur la protection du consommateur découlant d'allégations à l'égard de la teneur en tétrahydrocannabinol (« THC ») ou en cannabidiol (« CBD ») de produits de cannabis thérapeutique et récréatif vendus par la Société et les autres défendeurs qui serait différente de la teneur indiquée sur l'étiquette. Il est allégué que bon nombre des produits de cannabis vendus par la Société et les autres défendeurs l'ont été dans des contenants composés de bouteilles ou de bouchons de plastique qui pourraient avoir absorbé

rapidement ou dégradé leur teneur en THC ou CBD. Les plaignants affirment que, en raison de la surreprésentation alléguée de la teneur réelle en THC ou en CBD des produits, les consommateurs devraient consommer une plus grande quantité de produits pour obtenir l'effet recherché ou qu'ils auraient consommé le produit sans obtenir l'effet recherché. Cette action est à un stade préliminaire et n'a pas encore été certifiée en tant que recours collectif.

Contrat déficitaire avec MediPharm

Au cours de la période, la provision pour contrat déficitaire de la Société liée à un contrat d'approvisionnement à prix fixe visant certains produits de cannabis a été ajustée pour tenir compte du montant du règlement de 1 846 $, dont des intérêts courus de 575 $. La direction a interjeté appel de la décision du tribunal et cherche simultanément à conclure un règlement avec la contrepartie.

Gestion du risque financier

HEXO est exposée à des risques dont le degré d'importance varie et qui sont susceptibles d'avoir une incidence sur la capacité de la Société à réaliser ses objectifs stratégiques de croissance. Le processus de gestion des risques de la Société vise principalement à assurer que les risques sont correctement identifiés et que le capital est suffisant, compte tenu de ces risques. Les principaux risques financiers auxquels HEXO est exposée sont décrits ci-après.

Risque de marché

Risque de taux d'intérêt

La Société a une exposition minime au risque de taux d'intérêt lié aux placements en trésorerie, en équivalents de trésorerie et en trésorerie soumise à restrictions. La Société peut, de temps à autre, investir sa trésorerie dans des placements très liquides à court terme qui cumuleront des intérêts aux taux en vigueur pour ces placements. Au 31 octobre 2022, le capital impayé du billet convertible garanti de premier rang modifié et cédé de la Société s'élevait à 237 083 $ (173 700 $ US), portant intérêt à 5 % par année, payables semestriellement. Le billet convertible garanti de premier rang modifié et cédé porte intérêt à taux fixe et, par conséquent, n'est pas exposé au risque de taux d'intérêt.

Risque de prix

Le risque de prix correspond au risque que la juste valeur fluctue en raison de variations des cours des titres de participation et des prix sur les marchés.

Passifs financiers

Si la juste valeur de ces actifs et passifs financiers augmentait ou diminuait de 10 %, la Société enregistrerait une augmentation ou une diminution nette connexe du résultat global d'environ 22 271 $ (22 335 $ au 31 juillet 2022). Le tableau suivant présente le risque de prix auquel la Société était exposée au 31 octobre 2022 et au 31 juillet 2022.

	31 octobre 2022	31 juillet 2022
	$	$
Actifs financiers	504	504
Passifs financiers	(223 214)	(211 096)
Exposition totale	(222 710)	(210 592)

Risque de crédit

Le risque de crédit correspond au risque que la Société subisse une perte financière si un client ou une contrepartie à un instrument financier n'est pas en mesure de respecter ses obligations contractuelles. Le risque est lié principalement aux créances clients. Au 31 octobre 2022, la Société était exposée à des pertes de crédit en cas de manquement par les contreparties.

La Société accorde du crédit à ses clients dans le cours normal des activités et a mis en place des procédures pour évaluer et surveiller le crédit afin d'atténuer le risque de crédit. Ce risque est toutefois limité, car la Société conclut la majorité de ses ventes de cannabis thérapeutique auprès de clients couverts par divers programmes d'assurance et ses ventes de cannabis récréatif destiné aux adultes auprès de sociétés d'État.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie ainsi que la trésorerie soumise à restrictions sont détenus auprès de trois banques commerciales canadiennes auxquelles Dun & Bradstreet a accordé une notation de AA (AA au 31 juillet 2022).

Une partie de la trésorerie soumise à restrictions, d'un montant de 29 994 $, était gérée par un assureur et détenue dans un programme de compte captif dans une institution privée établie aux Bermudes pour laquelle aucune notation de crédit n'est publiée. Toutefois, le dépositaire, Citibank, a une notation de crédit de A+. Au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022, la direction a mis en place un nouveau programme d'assurance pour les administrateurs et les dirigeants qui a libéré un montant de 29 994 $ des fonds soumis à restrictions.

La majorité des créances clients se rapportent à des sociétés d'État du Québec, de l'Ontario et de l'Alberta. La solvabilité d'une contrepartie est évaluée avant l'octroi de crédit. La Société a estimé les pertes de crédit attendues en se fondant sur les pertes de crédit pour la durée de vie. À l'heure actuelle, la perte de crédit attendue au 31 octobre 2022 s'établit à 444 $ (1 927 $ au 31 juillet 2022).

Lors de l'évaluation des pertes de crédit attendues, les créances clients visant le cannabis récréatif destiné aux adultes ont été évaluées par client puisqu'elles se composent d'un petit nombre de contrats importants. Les créances clients visant le cannabis thérapeutique ont été évaluées collectivement étant donné qu'elles sont assorties de caractéristiques de crédit semblables. Elles ont été regroupées en fonction du nombre de jours en souffrance.

La valeur comptable de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, de la trésorerie soumise à restrictions et des créances clients représente l'exposition maximale au risque de crédit et s'élevait à 125 693 $ au 31 octobre 2022 (158 461 $ au 31 juillet 2022).

Le tableau suivant présente un sommaire du classement chronologique des créances clients de la Société au 31 octobre 2022 et au 31 juillet 2022 :

	31 octobre 2022	31 juillet 2022
	$	$
De 0 à 30 jours	31 855	24 661
De 31 à 60 jours	3 202	11 808
De 61 à 90 jours	5 349	2 177
Plus de 90 jours	4 623	4 353
Total	45 029	42 999

Risque de dépendance économique

Le risque de dépendance économique est le risque de dépendance à l'égard d'un certain nombre de clients ayant une incidence importante sur la performance financière de la Société. Pour le trimestre clos le 31 octobre 2022, les ventes inscrites de la Société auprès de la Société ontarienne du cannabis (« OCS »), de la Société québécoise du cannabis (« SQDC »), de la Liquor Distribution Branch de la Colombie-Britannique et de l'agence Alberta Gaming, Liquor and Cannabis (« AGLC »), qui sont des sociétés d'État, représentaient respectivement 42 %, 15 %, 14 % et 11 % du total des ventes nettes de cannabis pour les périodes visées (respectivement 31 %, 20 % et 15 % auprès de la SQDC, de l'OCS et de l'AGLC au 31 octobre 2021).

La Société détenait des créances clients auprès des sociétés d'État AGLC, OCS et SQDC, qui représentaient respectivement 16 %, 15 % et 10 % du total des créances clients au 31 octobre 2022 (les deux sociétés d'État OCS et AGLC représentaient respectivement 42 % et 23 % du total des créances clients au 31 juillet 2022).

Risque de liquidité

Le risque de liquidité est le risque que la Société ne soit pas en mesure de respecter ses obligations financières à leur échéance (se référer à la note 2 – Continuité de l'exploitation). La Société gère son risque de liquidité en suivant de près ses besoins en fonds de roulement. Au 31 octobre 2022, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la Société se chiffraient à 78 484 $ (83 238 $ au 31 juillet 2022) et les créances clients, à 45 029 $ (42 999 $ au 31 juillet 2022).

La Société a inscrit un passif courant de 321 981 $ (335 076 $ au 31 juillet 2022) à l'état de la situation financière. De plus, la Société a des engagements contractuels résiduels de 25 029 $ échéant avant le 31 juillet 2023. Les passifs financiers courants comprennent l'obligation de la Société au titre du billet convertible garanti de premier rang. Le billet convertible garanti de premier rang est classé dans la partie courante, car les porteurs du billet peuvent le convertir en capitaux propres à tout moment au cours de la durée de vie du billet et, par conséquent, il ne représente pas un passif courant fondé sur la trésorerie au 31 octobre 2022.

Le tableau qui suit présente une analyse des échéances contractuelles non actualisées pour les passifs financiers.

	2023
	(neuf mois					Par la
Exercices	restants)	2024	2025	2026	2027	suite	Total
	$	$	$	$	$	$	$
Comptes créditeurs et charges à payer	39 296	–	–	–	–	–	39 296
Droits d'accise à payer	7 690	–	–	–	–	–	7 690
Débentures convertibles	40 158	–	–	–	–	–	40 158
Paiements de loyers désactualisés	770	587	587	150	150	1 200	3 444
Billet convertible garanti de premier rang	30 280	36 678	39 237	271 530	12 284	–	390 009
Total	118 194	37 265	39 824	271 680	12 434	1 200	480 597

Risque de change

Le 31 octobre 2022, la Société détenait certains actifs et passifs financiers libellés en dollars américains ($ US) qui se composent de certains montants de trésorerie et d'équivalents de trésorerie, du billet convertible garanti de premier rang et de passifs au titre des bons de souscription. La Société n'utilise actuellement aucun contrat de change pour couvrir le risque causé par ses flux de trésorerie libellés en devises puisque la direction a déterminé que le risque n'était pas important. La Société surveille de près l'information économique pertinente afin de réduire son exposition nette au risque de change. La Société est exposée au risque de change latent par sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie. Au 31 octobre 2022, une tranche d'environ 45 966 $ (33 679 $ US) (104 215 $ au 31 juillet 2022 (81 266 $ US)) de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de la Société était libellée en dollars américains. Une variation de 1 % du taux de change entraînerait une variation de 459 $ du profit ou de la perte de change latent.

Le billet convertible garanti de premier rang de la Société est libellé en dollars américains. La sensibilité du billet convertible garanti de premier rang en raison du risque de change est présentée à la note 14 des états financiers intermédiaires.

Estimations et hypothèses comptables critiques

Les hypothèses comptables critiques de HEXO sont présentées à la note 4 des états financiers consolidés annuels audités de la Société pour l'exercice clos le 31 juillet 2022, et dans certains cas à la note annexe aux états financiers. Les états financiers consolidés annuels audités sont disponibles sur SEDAR et EDGAR, sous le profil de HEXO.

Au 31 octobre 2022, les estimations et hypothèses comptables critiques de la Société n'ont pas changé.

Opérations avec des parties liées

Rémunération des principaux dirigeants

Les principaux dirigeants sont les personnes ayant l'autorité et assumant la responsabilité, directe ou indirecte, de la planification, de l'orientation et du contrôle des activités de la Société. Ils comprennent les cadres supérieurs et les administrateurs.

La rémunération accordée aux principaux dirigeants au cours de la période déterminée se détaille comme suit :

Trimestres clos les	31 octobre 2022	31 octobre 2021
	$	$
Salaires et honoraires de consultation	591	854
Prestations de cessation d'emploi	–	1 638
Primes	–	2 013
Rémunération à base d'actions	566	1 505
Total	1 157	6 010

Ces transactions s'inscrivent dans le cours normal des activités et sont évaluées à la valeur d'échange, à savoir la contrepartie établie et acceptée par les parties liées.

Parties liées et opérations

Truss LP

La Société détient une participation de 42,5 % dans Truss LP, qu'elle comptabilise en tant que participation dans une entreprise associée.

En vertu de l'accord temporaire d'approvisionnement et de service (l'« accord d'approvisionnement ») conclu avec Truss LP, la Société a produit et emballé des boissons infusées au cannabis à l'ancienne installation de Belleville et à l'installation de Gatineau. La Société a poursuivi la mise en marché et la vente de boissons sur le marché du cannabis récréatif destiné aux adultes au Canada, dans chacun des cas sous réserve des approbations réglementaires et des lois en vigueur. Le 1er octobre 2021, Truss LP a obtenu une licence de fabrication et de transformation aux termes de la Loi sur le cannabis (Canada) et commencé la fabrication en produisant des boissons infusées au cannabis à l'installation de Belleville. Aux termes d'un deuxième accord et jusqu'à ce que Truss LP exerce ses activités d'exploitation visées par sa licence de vente de cannabis, la Société achète les biens fabriqués par Truss LP et vend les boissons à des tiers, à titre de partie principale dans l'accord. Truss LP a reçu sa licence de vente de cannabis le 2 mai 2022. Cependant, Truss LP n'avait pas été en mesure d'utiliser la licence et ne pouvait vendre des produits à ses clients. Par conséquent, la Société a continué d'agir à titre de partie principale dans le cadre de l'accord au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022. Après le 31 octobre 2022, Truss LP a commencé à exercer ses activités d'exploitation visées par sa licence.

Au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022, la Société a acheté des produits fabriqués de 1 551 $ (912 $ au 31 octobre 2021 aux termes de l'accord précédent et 1 270 $ aux termes du deuxième accord) en vertu du deuxième accord mis à jour.

Groupe d'installations de HEXO

Le tableau suivant fournit des renseignements sur le groupe d'installations consolidées de HEXO à la date du présent rapport de gestion :

Emplacement	Objectif	Description
Masson(Québec)(siège social)	Culture etfabrication	L'installation de la Société à Gatineau, au Québec, représente sa principale installation deculture et se compose d'un complexe de serres faisant 1 292 000 pieds carrés situé sur unsite de 143 acres. Le complexe de serres comprend une serre de 7 000 pieds carrés,une serre de 35 000 pieds carrés construite en 2016, une serre de 250 000 pieds carrésterminée en juin 2018 et une serre de 1 million de pieds carrés achevée en décembre 2018,appelée l'installation B9. Sauf indication contraire ci-après, l'installation détient une licencede Santé Canada pour la culture standard, la transformation standard et la vente à des finsmédicales, et la licence actuelle vient à échéance le 7 avril 2023. L'installation détientégalement une licence de recherche sur le cannabis, et la licence de recherche actuelle vientà échéance le 25 octobre 2024.
Fenwick(Ontario)	Culture etfabrication	L'installation Fenwick que possède la Société, d'une superficie d'environ 400 000 piedscarrés, abrite l'ensemble des fonctions administratives centrales de Redecan, y compris lacomptabilité, les achats et l'assurance qualité. L'installation possède une licence pour laculture standard, la transformation standard et la vente à des fins médicales et à des fins deconsommation récréative pour les adultes (licence en vigueur du 25 septembre 2020 au25 septembre 2023). L'installation détient également une licence de recherche sur lecannabis, et la licence de recherche actuelle vient à échéance le 25 octobre 2024.Cette installation est responsable de la majeure partie des activités de transformation deRedecan (extraction, séchage des fleurs et ensachage des retailles en vrac), de fabrication(capsules, préroulés) et d'emballage (remplissage et emballage des dispositifs de vapotage,embouteillage et emballage de l'huile, des capsules et des fleurs, et emballagedes préroulés).
Cayuga(Ontario)	Culture etfabrication	L'installation de Cayuga que possède la Société fonctionne selon un cycle de culturesaisonnier, à l'extérieur ou dans des serres. La plantation a lieu au printemps et la récolte,à l'automne. L'installation de Cayuga possède une licence de Santé Canada pour la culturestandard (en vigueur jusqu'au 1er mai 2023).Les principales fonctions du site sont la culture saisonnière pour une récolte annuelle defleurs et de résidus de bourgeons pour les préroulés qui passeront par des phasesd'extraction, de séchage, de taillage, d'emballage en vrac et d'entreposage de cannabisrécoltés en vrac.
Ottawa(Ontario)	Autres	HEXO loue des bureaux d'une superficie d'environ 40 036 pieds carrés à Ottawa, en Ontario,pour ses fonctions administratives et fonctions de finances.
Effingham(Ontario)	Multiplication,entretien desplants mères,distribution desventes deproduitsthérapeutiques	Les activités de culture effectuées à l'installation d'Effingham visent la multiplication desvégétaux et l'entretien des plants mères. L'installation produit des plants qui seront transférésaux installations de Cayuga et de Fenwick en vue de la culture et de la récolte. L'installationd'Effingham sert également de centre pour l'exécution des commandes de produitsmédicaux vendus directement aux patients et pour l'inscription, la gestion et la tenue desdossiers des patients. L'installation possède une licence pour la culture et la transformationstandard ainsi que pour la vente, qui vient à échéance le 26 juin 2023. L'installation détientégalement une licence de recherche sur le cannabis, et la licence de recherche actuelle vientà échéance le 25 octobre 2024.

INSTALLATIONS MISES HORS SERVICE OU CÉDÉES (OU EN VOIE DE L'ÊTRE)
Emplacement	Statut	Description
Brandtford(Ontario)	Nonopérationnelle(auparavant,recherche etdéveloppement)	L'installation de HEXO à Brantford servait auparavant de site de développement de souche(avec capacités de culture supplémentaires) comprenant un espace de culture intérieur de14 000 pieds carrés situé sur un terrain de 1 acre. L'installation possédait auparavant unelicence complète de Santé Canada (culture standard, transformation standard et vente), maisla licence a été résiliée par la Société le 17 novembre 2021 et les activités ont été transféréesà Masson, dans un souci d'économie.Le bâtiment était détenu en vue de la vente au 31 octobre 2022 dans les états financiers
		consolidés de la Société; il a été vendu le 7 novembre 2022.

Kirkland Lake(Ontario)	Nonopérationnelle(auparavant,culture etfabrication)	L'installation de Kirkland Lake est située sur un terrain de 800 acres détenu parDelShen Therapeutics Corp. (filiale de 48North) et sa superficie d'environ 40 000 pieds carrésest destinée à la culture et à la transformation intérieures de cannabis. La licence del'installation émise par Santé Canada pour la culture standard est arrivée à échéance le 11février 2022.
		Le 9 novembre 2021, la direction a annoncé la mise hors service et la fermeture del'installation, qui a été finalisée le 31 janvier 2022. La fermeture avait pour objectif decentraliser la culture, la fabrication et la distribution de cannabis dans les installationsprincipales ainsi que d'optimaliser la valeur synergique.
		L'installation demeurait classée comme détenue en vue de la vente au 31 octobre 2022 dansles états financiers consolidés de la Société.
Brantford(Ontario)(Good Farm)	Nonopérationnelle(auparavant,culture)	L'installation de Good Farm est située dans un secteur industriel de Brantford, en Ontario, etoccupe une superficie d'environ 46 000 pieds carrés, destinée à la production intérieure decannabis, à la transformation et aux fonctions administratives, ainsi qu'une superficie de25 000 pieds carrés disponibles pour soutenir les activités préalables et postérieures à laproduction agricole, à l'extraction, aux activités en laboratoire et à la fabrication. L'installationpossédait une licence de Santé Canada pour la culture standard qui est venue à échéancele 4 février 2022.
		Le 9 novembre 2021, la direction a annoncé la mise hors service et la fermeture avec prised'effet le 31 janvier 2022. La fermeture avait pour objectif de centraliser la culture,la fabrication et la distribution du produit dans les installations principales ainsi qued'optimaliser la valeur synergique.
		L'installation a été classée comme détenue en vue de la vente au 31 octobre 2022 dans lesétats financiers consolidés de la Société; elle a été vendue le 9 novembre 2022.

Rapport de la direction sur les contrôles internes à l'égard de l'information financière

Contrôles internes à l'égard de l'information financière

Conformément au Règlement 52-109 sur l'attestation de l'information financière présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs (le « Règlement 52-109 ») et le Règlement 13a-15f) et 15d-15f) de la Securities Exchange Act of 1934 aux États-Unis, il incombe à la direction d'établir et de maintenir des contrôles et des procédures de communication de l'information (« CPCI ») ainsi que des contrôles internes à l'égard de l'information financière (« CIIF »). Les CPCI et les CIIF ont été conçus par la direction afin de fournir l'assurance raisonnable que les informations financières sont fiables et que les états financiers ont été préparés en conformité avec les Normes internationales d'information financière (« IFRS ») publiées par l'International Accounting Standards Board.

Le contrôle interne à l'égard de l'information financière de la Société comprend les politiques et procédures qui i) concernent la tenue de dossiers suffisamment détaillés pour donner une image fidèle des opérations et des cessions d'actifs de la Société; ii) fournissent l'assurance raisonnable que les opérations sont enregistrées comme il se doit pour établir les états financiers conformément aux IFRS et que les encaissements et décaissements de la Société ne sont faits qu'avec l'autorisation de la direction et du conseil d'administration de la Société; et iii) fournissent une assurance raisonnable concernant la prévention ou la détection en temps opportun de toute acquisition, utilisation ou cession non autorisée d'actifs de la Société qui pourrait avoir une incidence significative sur ses états financiers.

En raison des limites qui lui sont inhérentes, il se peut que le contrôle interne à l'égard de l'information financière ne permette pas de prévenir ou de déceler certaines anomalies. En outre, toute projection du résultat d'une évaluation de l'efficacité du contrôle interne à l'égard de l'information financière sur des périodes futures est exposée au risque que les contrôles deviennent inadéquats en raison de changements de situations ou que le niveau de respect des politiques ou des procédures diminue. Ces limites inhérentes comprennent, sans toutefois s'y limiter, l'erreur humaine et le contournement des contrôles; par conséquent, rien ne garantit que les contrôles empêcheront ou permettront de détecter, le cas échéant, toutes les anomalies résultant de fraudes ou d'erreurs.

La direction a évalué l'efficacité de notre contrôle interne à l'égard de l'information financière selon les critères énoncés dans le rapport Internal Control – Integrated Framework (2013) publié par le Committee of Sponsoring Organizations (« COSO ») de la Treadway Commission.

La direction a conclu que le contrôle interne à l'égard de l'information financière n'était pas efficace au 31 octobre 2022 en raison des faiblesses importantes du contrôle interne à l'égard de l'information financière précédemment communiquées dans le rapport de gestion du 31 juillet 2022 de la Société.

Une faiblesse significative représente une déficience, ou une combinaison de déficiences, du contrôle interne à l'égard de l'information financière, de sorte qu'il existe une possibilité raisonnable que des anomalies significatives dans les états financiers intermédiaires ou annuels de la Société puissent ne pas être prévenues ou décelées à temps. Dans le cadre de l'évaluation de l'efficacité de notre contrôle interne à l'égard de l'information financière, notre direction a relevé des faiblesses significatives qui existaient au 31 juillet 2022. Pour l'exercice clos le 31 juillet 2022, la Société a identifié des faiblesses significatives dans son environnement de contrôle, ses processus d'évaluation des risques, ses activités de surveillance, ses activités de contrôle antifraude, ses processus d'information et de communication, ses activités de contrôle, son information financière de fin de période, ses opérations non courantes, inhabituelles ou complexes, ses activités de contrôle liées aux opérations et ses contrôles généraux des technologies de l'information. Bien que des améliorations aient été apportées, ces faiblesses importantes n'avaient toujours pas été corrigées au 31 octobre 2022, et nous continuons à divulguer ces faiblesses importantes dans trois domaines principaux : i) l'environnement de contrôle, ii) les activités de contrôle, et iii) les contrôles généraux des technologies de l'information.

i. Environnement de contrôle

La Société n'a pas conçu ni mis en œuvre de processus ou de structures de surveillance adéquats, ni de structure organisationnelle dans le but de favoriser l'atteinte des objectifs de la Société en matière de contrôles internes. La Société a relevé de nombreuses déficiences dans les contrôles internes, principalement en raison du fait que l'environnement de contrôle n'est pas suffisamment mature pour composer avec la complexité grandissante de l'entreprise et l'expansion rapide par acquisitions. Par conséquent, il existe des problèmes généralisés dans l'environnement de contrôle qui ont une incidence sur la capacité de la Société à maintenir un contrôle interne efficace à l'égard de l'information financière. En outre, la responsabilité de l'adhésion aux politiques et aux processus dans l'ensemble de l'organisation n'a pas été appliquée de manière cohérente; par conséquent, il existe une probabilité accrue que des inexactitudes se produisent. Cette faiblesse significative a contribué aux autres faiblesses significatives suivantes :

• Les procédures d'évaluation des risques n'ont pas permis d'identifier pleinement les risques d'anomalies qui pourraient, individuellement ou en association avec d'autres, accroître la vulnérabilité de la Société à des anomalies significatives dans les états financiers, qu'elles soient intentionnelles ou non.
• Les activités de surveillance n'ont pas fonctionné efficacement pour identifier en temps utile les lacunes et les déficiences de contrôle dans les processus importants. De plus, les activités de surveillance n'ont pas permis d'identifier de nouveaux risques liés aux changements dans l'entreprise; par conséquent, ces risques n'ont pas été évalués ni pris en compte dans l'environnement de contrôle interne.
• Bien que la Société n'ait pas connaissance d'une fraude importante ou d'une fraude présumée, les activités de contrôle antifraude n'ont pas été conçues pour atténuer efficacement le risque que des événements frauduleux se produisent ou ne soient pas détectés en temps utile à un niveau acceptable. Des déficiences du contrôle ont été identifiées tant dans l'évaluation du risque de fraude que dans la conception et le suivi de la ligne d'assistance téléphonique de dénonciation de la Société.
• Les processus d'information et de communication n'ont pas fonctionné efficacement pour garantir que le personnel chargé de l'information financière dispose en temps voulu d'informations appropriées et exactes pour remplir ses rôles et s'acquitter de ses responsabilités. Des changements importants dans la composition du conseil et de la haute direction ont également eu une incidence sur l'information et la communication, ainsi que sur l'environnement de contrôle global.

Ces déficiences du contrôle au niveau de l'entité n'ont pas entraîné d'anomalies dans les états financiers; toutefois, lorsqu'elles sont regroupées, elles pourraient avoir une incidence sur la capacité de la Société à maintenir un système de contrôle interne efficace, y compris un programme antifraude sûr. Ces déficiences pourraient réduire la probabilité de prévenir ou de détecter des anomalies, ce qui pourrait avoir une incidence sur plusieurs comptes et informations fournis dans les états financiers. Par conséquent, la direction a déterminé que les déficiences susmentionnées constituent une faiblesse significative, tant individuellement que collectivement.

ii. Activités de contrôle

Nous avons déjà relevé des faiblesses significatives dans notre contrôle interne à l'égard de l'information financière qui persistent. Au cours de la période, la Société n'a pas été en mesure de maintenir un environnement de contrôle efficace conforme à ses exigences en matière de présentation de l'information financière. Plus précisément, la Société a été touchée par un taux de roulement important du personnel, tant volontaire qu'involontaire. La Société a également subi l'incidence des bassins de talents disponibles réduit, qui est fonction de certains facteurs macroéconomiques, ce qui a compliqué la recherche des talents appropriés pour remplacer ces postes vacants. Par conséquent, au cours de l'exercice, il n'y avait pas de personnel possédant un niveau approprié de connaissances, de formation et d'expérience en matière de contrôles internes et de comptabilité par rapport à nos obligations d'information financière. Cela s'est traduit par une incapacité à établir de manière cohérente les autorités et les responsabilités appropriées dans la poursuite des objectifs en matière de présentation de l'information financière, et par une séparation insuffisante des tâches dans nos fonctions financières et comptables. Cette faiblesse significative a contribué aux autres faiblesses significatives suivantes :

La Société n'a pas conçu ni maintenu de contrôles efficaces sur le processus de présentation de l'information financière à la clôture de la période afin d'obtenir une comptabilité, des rapports et de l'information financière complets, exacts et opportuns. Plus précisément, la Société n'a pas maintenu de façon constante des politiques, des procédures et des contrôles comptables officiels sur la préparation et l'examen des rapprochements de comptes et des écritures de journal.

• La Société n'a pas conçu ni maintenu de façon constante des contrôles efficaces visant à fournir l'assurance raisonnable que les opérations sont lancées, autorisées, enregistrées et communiquées adéquatement. Plus précisément, la Société n'a pas maintenu de contrôles adéquats sur un certain nombre de processus importants, notamment les achats, les produits des activités ordinaires et les créances clients, la trésorerie, les stocks, les actifs biologiques, les immobilisations corporelles, les emprunts, les acquisitions d'entreprises, les immobilisations incorporelles, les contrats de location, les participations comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence, les capitaux propres, et les processus de clôture de la présentation de l'information financière.
• La Société n'a pas maintenu de processus ou de contrôles pour analyser, comptabiliser et divulguer les transactions non routinières, inhabituelles ou complexes. Plus précisément, la Société a omis d'analyser et de comptabiliser en temps opportun le billet convertible garanti de premier rang, la dépréciation des actifs non financiers et les transactions complexes non routinières, y compris la comptabilité et les rapports liés aux acquisitions importantes.

Ces faiblesses significatives ont entraîné des ajustements d'audit sur les stocks, les emprunts, le billet convertible garanti de premier rang, les contrats de location et les actifs au titre de droits d'utilisation connexes, les charges à payer, les produits des activités ordinaires, divers postes de dépenses et les informations connexes présentées dans les états financiers, qui ont été enregistrés avant la publication des états financiers consolidés au 31 juillet 2022 et pour l'exercice clos à cette date. De plus, ces faiblesses significatives, prises individuellement et collectivement, pourraient donner lieu à une anomalie significative dans les comptes ou les informations de la Société qui ne serait ni prévenue ni décelée.

iii. Contrôles généraux des technologies de l'information

La Société n'a pas conçu ni maintenu de contrôles efficaces sur les contrôles généraux des technologies de l'information (« TI ») pour les systèmes d'information qui sont pertinents pour la préparation de ses états financiers, en particulier en ce qui concerne :

• les contrôles d'accès des utilisateurs, car, même si des contrôles de résiliation des droits d'accès des utilisateurs ont été conçus au cours de l'exercice considéré, ces contrôles ne fonctionnaient pas efficacement à la fin de l'exercice. De plus, les contrôles pour fournir l'accès aux utilisateurs et pour examiner l'accès des utilisateurs n'ont pas été conçus adéquatement et, par conséquent, n'ont pas fonctionné efficacement;
• les contrôles de test et de validation des données pour l'élaboration des programmes afin de s'assurer que le développement de nouveaux logiciels et applications est aligné sur les exigences des TI et des activités.

Nous avons déterminé que les contrôles de gestion des changements de programmes pour les systèmes financiers et les contrôles connexes sur les opérations informatiques qui étaient auparavant inefficaces ont été corrigés.

Ces déficiences informatiques n'ont pas entraîné d'anomalies dans les états financiers; cependant, les déficiences, lorsqu'elles sont cumulées, pourraient avoir des conséquences sur la séparation des tâches ainsi que sur l'efficacité des contrôles qui reposent sur les TI (tels que les contrôles automatisés qui traitent le risque d'anomalies significatives pour une ou plusieurs assertions, ainsi que les contrôles généraux informatiques et les données sous-jacentes qui soutiennent l'efficacité des données et des rapports générés par le système) et pourraient entraîner des anomalies ayant un impact potentiel sur l'ensemble des comptes et informations à fournir des états financiers qui ne seraient ni prévenues ni décelées. Par conséquent, la direction a déterminé que ces déficiences, prises dans leur ensemble, constituent une faiblesse significative.

État du plan de redressement

Comme il a été communiqué précédemment, la direction, avec l'aide de spécialistes externes, a commencé à examiner et à réviser notre contrôle interne à l'égard de l'information financière. La direction s'est engagée à apporter des modifications à notre contrôle interne à l'égard de l'information financière afin d'assurer que les déficiences de contrôle qui ont contribué aux faiblesses significatives sont corrigées. Les mesures correctives suivantes sont en cours :

• Nous continuons de mettre en œuvre des programmes continus supplémentaires de surveillance, de formation et de communication pour la direction et le personnel afin de renforcer la norme de conduite de la Société, d'améliorer la compréhension des risques évalués et de clarifier la responsabilité individuelle quant aux activités de contrôle à différents niveaux de la Société.

• À la date du présent rapport de gestion, nous avons renforcé le niveau de connaissances des services des finances et de comptabilité en matière de contrôles internes et de comptabilité en engageant de nouveaux employés à temps plein. La direction a également restructuré l'organigramme afin de définir plus clairement les rôles et les responsabilités pour répondre aux besoins de l'environnement de contrôle interne.

• Nous avons engagé des spécialistes externes pour aider la direction à tester les contrôles internes et fournir des conseils à l'égard des mesures correctives et à des fins de formation. En conséquence, nous continuons d'évaluer les risques liés aux rapports financiers, de comprendre et de documenter les processus de présentation de l'information financière importants, et de réévaluer la conception et le fonctionnement des contrôles clés. Nous avons également renforcé les contrôles de surveillance en organisant des réunions de surveillance des contrôles internes avec notre comité d'audit dans le cadre de notre plan de redressement.

• En novembre 2021, nous avons commencé à concevoir un programme antifraude plus robuste, notamment la transition vers un fournisseur de services tiers pour la surveillance de la ligne d'assistance téléphonique pour les dénonciateurs. La direction a mis en place un processus d'examen annuel et une reconnaissance du code d'éthique pour tous les membres du personnel.

• Nous sommes encore en phase de conception et de développement d'un système ERP et d'un écosystème informatique, qui seront mis en œuvre au cours du prochain exercice et remplaceront nos systèmes ERP existants. Le nouveau système ERP devrait servir de base à une approche plus normalisée du CIIF à l'échelle de la Société, améliorer la fonctionnalité et réduire la dépendance aux feuilles de calcul manuelles. Nous sommes en train de concevoir des contrôles spécifiques du cycle de développement des systèmes et, en particulier, des contrôles de test et de validation des données pour l'élaboration des programmes afin de s'assurer que le nouveau système ERP est aligné sur les exigences des TI et des activités.

Bien que nous soyons d'avis que ces mesures contribueront à corriger les faiblesses significatives, nous n'avons pas terminé tous les processus, procédures et évaluations correctifs ou mesures correctives connexes que nous jugeons nécessaires. Alors que nous continuons à évaluer et à travailler pour remédier aux faiblesses significatives, il se peut que nous devions prendre des mesures supplémentaires pour régler les déficiences du contrôle. Jusqu'à ce que les mesures de redressement décrites ci-dessus, y compris les efforts pour mettre en œuvre toute activité de contrôle supplémentaire identifiée par nos processus de redressement, soient entièrement mises en œuvre et que nous concluions qu'elles fonctionnent efficacement, les faiblesses significatives décrites ci-dessus ne seront pas considérées comme entièrement réglées.

Changements au contrôle interne à l'égard de l'information financière

À partir du premier trimestre de 2023, Redecan entre dans le cadre de l'évaluation du contrôle interne de la direction. La direction est en voie de corriger les lacunes de Redecan, qui sont conformes à celles décrites dans le rapport de gestion sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière déposé dans le rapport de gestion annuel.

À part ce qui vient d'être décrit, il n'y a pas eu de changement dans le contrôle interne à l'égard de l'information financière de la Société au cours du trimestre clos le 31 octobre 2022, ayant eu une incidence importante ou raisonnablement susceptible d'avoir une incidence importante sur son contrôle interne à l'égard de l'information financière présenté dans le rapport de gestion annuel.

Facteurs de risque

Notre performance et nos résultats d'exploitation dans leur ensemble sont assujettis à différents risques et incertitudes qui sont susceptibles d'avoir une incidence significative défavorable sur notre entreprise, nos produits, notre situation financière et nos activités L'analyse complète de la Société à l'égard de ses facteurs de risque est présentée dans le rapport de gestion annuel et dans la notice annuelle datés du 31 octobre 2022, que l'on peut trouver sous notre profil au www.sedar.com et au www.edgar.com.

• La capacité de la Société à poursuivre ses activités dépend de sa capacité à financer le remboursement de ses emprunts existants, à générer des flux de trésorerie positifs de ses activités d'exploitation, à utiliser les sources de financement existantes et à trouver d'autres sources de financement et à respecter les clauses restrictives financières et non financières précisées de premier rang. Les états financiers ne reflètent en aucun cas les ajustements à la valeur comptable de l'actif et du passif, ni les charges présentées et les classements à l'état de la situation financière qui seraient nécessaires si la Société n'était pas en mesure de réaliser ses actifs et d'acquitter ses passifs dans le cours normal de ses activités. De tels ajustements pourraient être importants. La direction peut obtenir le financement nécessaire par l'émission de nouveaux titres de capitaux propres publics ou privés ou de titres d'emprunt plus favorables. Rien ne garantit que la Société pourra obtenir du financement supplémentaire dans l'avenir, ni qu'elle pourra en obtenir à des conditions acceptables pour la direction. Par conséquent, l'incapacité d'obtenir du financement et des ressources en capital adéquats et favorables pourrait avoir une incidence défavorable sur la situation financière de la Société.

• La capacité de la Société à effectuer les paiements d'intérêts prévus aux termes du billet convertible garanti de premier rang ou à rembourser le billet à l'échéance en mai 2026. Les activités de la Société pourraient ne pas générer suffisamment de flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation à l'avenir pour satisfaire à nos obligations aux termes du billet. La Société est en voie de garantir une ligne de crédit d'achat d'actions qui servira au paiement des intérêts sur le billet convertible garanti de premier rang. Toutefois, à la date du présent rapport de gestion, la ligne de crédit n'était pas garantie et rien ne garantit que l'autorisation réglementaire sera obtenue.

• La Société est assujettie à certaines clauses restrictives financières et non financières énoncées dans le billet convertible garanti de premier rang. Le billet comporte les cas de défaut habituels, y compris en cas de non-paiement, de déclaration fausse ou trompeuse, de manquement aux engagements, de défaut aux termes d'autres dettes importantes, de changement défavorable important, de faillite, de changement de contrôle et de jugements importants. La Société reste assujettie, entre autres, à une clause de liquidité minimale de 20 M$ US aux termes du billet convertible garanti de premier rang ainsi qu'à l'exigence d'atteindre un BAIIA ajusté d'au moins 1,00 $ US pour chaque trimestre à compter du troisième trimestre de l'exercice 2023. En cas de défaut, aux termes des billets de premier rang, le capital impayé des billets de premier rang, majoré des autres sommes exigibles aux termes des billets de premier rang, deviendra immédiatement exigible. Dans un tel cas, la Société pourrait ne pas être en mesure d'effectuer les paiements accélérés requis aux termes du billet convertible garanti de premier rang, et le porteur du billet garanti pourrait saisir les actifs de la Société. Un cas de défaut pourrait également entraîner une baisse importante du cours de nos actions ordinaires.

• Si le capital du billet convertible garanti de premier rang n'est pas converti en actions ordinaires ou si la Société ne paie pas les intérêts courus aux termes du billet convertible garanti de premier rang en actions, elle aura besoin d'un montant important en trésorerie, et ses activités pourraient ne pas générer suffisamment de flux de trésorerie pour lui permettre de s'acquitter de ses obligations aux termes des billets convertibles garantis de premier rang.

• Le 1er décembre 2021, les actions ordinaires de la Société ont commencé à se négocier en deçà de 1,00 $ US certains jours de bourse. Le 25 janvier 2022, la Société a reçu un avis du NASDAQ lui indiquant qu'elle ne satisfaisait plus à la norme du cours minimal d'inscription en raison de la chute du cours de clôture moyen de ses actions ordinaires en deçà de 1,00 $ US pendant 30 jours de bourse consécutifs. Selon l'avis du NASDAQ, la Société disposait de 180 jours civils suivant la réception dudit avis pour se conformer de nouveau à la norme du cours minimal d'inscription (la « période de grâce initiale »). La date limite imposée à la Société pour qu'elle se conforme de nouveau à la norme du cours minimal d'inscription était le 25 juillet 2022 (la « date limite initiale »). N'ayant pas réussi, la Société a obtenu, le 26 juillet 2022, un délai supplémentaire de 180 jours civils pour se conformer à la norme du cours minimal d'inscription (la « période de grâce supplémentaire »). La décision du NASDAQ est fondée sur le fait que la Société respecte l'exigence relative à la valeur de marché des actions détenues dans le public pour le maintien de son inscription ainsi que toutes les autres exigences applicables pour l'inscription initiale au NASDAQ, à l'exception de la norme du cours minimal d'inscription, et sur l'avis écrit fourni par la Société indiquant son intention de remédier à la situation pendant la période de grâce supplémentaire en effectuant un regroupement d'actions, au besoin. Avec la période de grâce supplémentaire, la Société a jusqu'au 23 janvier 2023 pour se conformer à nouveau à la norme du cours minimal d'inscription. Dans le but de se conformer de nouveau à la norme du cours minimal d'inscription, et avec prise d'effet le 14 décembre 2022, la Société a déposé des statuts de modification mettant en œuvre un regroupement des actions ordinaires à raison de quatorze (14) actions ordinaires antérieures au regroupement pour chaque (1) action ordinaire postérieure au regroupement. Les actions ordinaires continueront d'être inscrites à la cote de la TSX et du NASDAQ sous le symbole « HEXO », et les actions ordinaires devraient commencer à se négocier après le regroupement à la TSX et au NASDAQ le ou vers le 19 décembre 2022 (se référer à la rubrique « Regroupement d'actions »).

• L'atteinte de nos objectifs commerciaux est conditionnelle, en partie, au respect des exigences réglementaires imposées par les autorités gouvernementales et à l'obtention de toutes les approbations réglementaires, s'il y a lieu, nécessaires à la production et à la vente de nos produits. Nous ne pouvons pas prédire le temps nécessaire pour obtenir les approbations réglementaires visant nos produits ni l'ampleur des essais et de la documentation que nous pourrions devoir fournir aux autorités gouvernementales.

• Même si la direction est actuellement d'avis que la Société respecte l'ensemble des lois, des règlements et des lignes directrices touchant la commercialisation, l'acquisition, la fabrication, la gestion, le transport, l'entreposage, la vente et l'élimination du cannabis, de même que les lois et les règlements portant sur la santé et la sécurité, la conduite des activités et la protection de l'environnement, tout changement qui y serait apporté pour des motifs indépendants de notre volonté pourrait avoir une incidence défavorable sur nos activités.

• En raison de la volatilité de l'industrie canadienne du cannabis, HEXO et ses homologues détenteurs de licence ont dû rationaliser leurs activités, ce qui pourrait saturer le marché des actifs similaires à ceux que la Société aurait l'intention de vendre. Par conséquent, la Société pourrait subir des pertes éventuelles ou se voir incapable de liquider certains des actifs dont elle n'aurait plus besoin.

• La Société a connu un fort taux de roulement volontaire et involontaire de ses employés à tous les échelons de la direction et des services. La Société peut ne pas réussir à conserver ou à remplacer le personnel clé, ce qui peut entraîner de nombreux risques, y compris, mais sans s'y limiter, le non-respect des obligations de présentation de l'information financière de la Société et le non-respect du cadre de contrôle interne de la Société (se reporter à la rubrique « Rapport de la direction sur les contrôles internes à l'égard de l'information financière »).

• La Société pourrait ne pas réussir l'intégration de ses acquisitions dans ses activités (voir la rubrique « Mise en garde concernant les énoncés prospectifs »).

• Nous avons identifié de multiples faiblesses significatives dans nos contrôles internes en date du 31 octobre 2022. Si nous ne réussissons pas à maintenir un système de contrôle interne efficace, notre capacité à présenter nos résultats financiers avec exactitude et en temps opportun ou à empêcher la fraude pourrait être compromise, et la confiance des investisseurs et le cours des actions de HEXO pourraient être touchés de façon défavorable. Dans le cadre de la préparation et de l'audit de nos états financiers consolidés pour l'exercice clos le 31 juillet 2022, nous-mêmes et notre cabinet d'experts-comptables enregistré indépendant avons identifié plusieurs faiblesses significatives dans notre contrôle interne à l'égard de l'information financière au 31 juillet 2022. Conformément aux exigences de présentation de l'information de la SEC, une faiblesse significative est une déficience, ou une combinaison de déficiences, du contrôle interne à l'égard de l'information financière, de sorte qu'il existe une possibilité raisonnable qu'une inexactitude importante dans les états financiers consolidés annuels ou intermédiaires de la Société ne soit pas prévenue ou détectée en temps opportun. Les faiblesses significatives sont identifiées à la rubrique « Rapport de la direction sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière » du présent rapport de gestion. Nous avons commencé et continuerons de mettre en œuvre des mesures pour remédier aux faiblesses significatives. Toutefois, la mise en œuvre de ces mesures pourrait ne pas corriger entièrement les faiblesses significatives en temps opportun. À l'avenir, nous pourrions déterminer que nous avons d'autres faiblesses significatives ou d'autres déficiences, ou notre cabinet d'experts-comptables inscrit indépendant pourrait ne pas être d'accord avec l'évaluation que fait la direction de l'efficacité de nos contrôles internes.

Notre incapacité à corriger ces faiblesses significatives ou notre incapacité à découvrir d'autres faiblesses significatives et à y remédier pourrait entraîner des inexactitudes dans nos états financiers et nuire à notre capacité de nous conformer aux exigences applicables en matière de présentation de l'information financière et aux dépôts réglementaires connexes en temps opportun. De plus, un contrôle interne inefficace à l'égard de l'information financière pourrait nuire considérablement à notre capacité de prévenir la fraude.

• La Société pourrait ne pas être en mesure de concevoir ou de maintenir des contrôles internes rigoureux, et de se conformer à la loi SOX dans les délais prescrits.
• Le cours des actions ordinaires pourrait être volatil et subir d'importantes fluctuations en raison de nombreux facteurs, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de HEXO. Les sociétés du secteur du cannabis, y compris HEXO, ont également connu une volatilité extrême de leurs cours. Cette volatilité pourrait avoir une incidence sur la capacité des porteurs d'actions ordinaires de vendre leurs titres à un prix avantageux. Les fluctuations du cours des actions ordinaires peuvent être dues au fait que les résultats d'exploitation de la Société ne répondent pas aux attentes des analystes en valeurs mobilières ou des investisseurs à quelque moment que ce soit, à une révision à la baisse des estimations des analystes en valeurs mobilières, à des changements défavorables dans la conjoncture du marché ou de l'industrie ou dans les tendances économiques, à des acquisitions, à des cessions ou à d'autres annonces publiques importantes par la Société ou ses concurrents, ou à une panoplie d'autres facteurs. Ces grandes fluctuations du marché peuvent avoir une incidence défavorable sur le cours des actions ordinaires.
• Les marchés financiers ont connu par le passé des fluctuations importantes des cours et des volumes qui ont particulièrement touché les cours des titres de capitaux propres de sociétés et qui n'étaient souvent pas liées au rendement d'exploitation, à la valeur des actifs sous-jacents ou aux perspectives de ces sociétés. Par conséquent, le cours des actions ordinaires pourrait baisser même si les résultats d'exploitation, la valeur des actifs sous-jacents ou les perspectives de la Société n'ont pas changé. De plus, ces facteurs, ainsi que d'autres, pourraient entraîner des baisses de la valeur des actifs qui sont réputées être durables, ce qui pourrait entraîner des pertes de valeur. Des fluctuations continues des cours et des volumes peuvent survenir. Si ces niveaux accrus de volatilité et de perturbation des marchés se poursuivaient, les activités de la Société pourraient en subir les contrecoups et le cours des actions ordinaires pourrait s'en trouver considérablement affecté.
• Nous pourrions émettre des titres supplémentaires pour financer des activités futures en dehors du placement. Les statuts de la Société permettent l'émission d'un nombre illimité d'actions ordinaires, et les actionnaires n'auront aucun droit préférentiel dans le cadre de ces émissions. Les administrateurs de la Société ont le pouvoir discrétionnaire de fixer le prix et les modalités des émissions futures. De plus, des actions ordinaires supplémentaires seront émises par la Société à l'exercice d'options ou d'autres attributions de rémunération à base de titres en circulation ou émises par la Société, à l'exercice de bons de souscription d'actions ordinaires en circulation et à la conversion ou au remboursement en actions ordinaires du capital des débentures convertibles en circulation de la Société. Nous ne pouvons prédire la taille des émissions futures de titres ni l'incidence, le cas échéant, que les émissions et les ventes futures de titres auront sur le cours des actions ordinaires. Les ventes ou les émissions d'un nombre important d'actions ordinaires, ou la perception que de telles ventes pourraient avoir lieu, pourraient avoir une incidence défavorable sur le cours des actions ordinaires. Dans le cadre d'une émission d'actions ordinaires, les investisseurs subiront une dilution de leurs droits de vote et notre bénéfice par action pourrait subir une dilution.
• HEXO a déjà fait des acquisitions et il est possible que, dans l'avenir, elle fasse des investissements et des acquisitions qui pourraient détourner l'attention de la direction, entraîner des difficultés d'exploitation et une dilution pour les actionnaires et interrompre nos activités, et il pourrait être difficile pour HEXO de réussir à intégrer les acquisitions ou à réaliser les avantages devant découler de celles-ci; l'un ou l'autre de ces facteurs pourrait avoir une incidence défavorable importante sur nos activités, notre situation financière, nos résultats d'exploitation, nos flux de trésorerie et nos perspectives. Bien que HEXO ait effectué et effectuera un contrôle diligent relativement à des acquisitions stratégiques ou à des occasions d'investissement éventuelles et que des vendeurs éventuels puissent fournir, ou fourniront, un certain nombre de déclarations et de garanties en faveur de la Société dans le cadre de ces acquisitions, un niveau de risque inévitable demeure à l'égard de toute responsabilité non divulguée ou inconnue des entités acquises ou de toute question non divulguée ou inconnue les concernant.
• En raison de la nature des activités commerciales qu'elle exerce à ce jour, la Société n'estime pas qu'elle est actuellement considérée comme une société de placement (« SP ») (« investment company ») en vertu de la loi des États-Unis intitulée Investment Company Act of 1940. Toutefois, les critères qui servent à déterminer le statut de SP sont établis en fonction de la composition des actifs de la Société, de ses filiales et des membres de son groupe à un moment donné, et il est difficile de faire des prédictions précises sur les actifs futurs. Par conséquent, rien ne garantit que la Société ne deviendra pas plus tard une SP. Une société sera habituellement considérée comme une SP si plus de 40 % de la valeur du total de ses actifs, compte non tenu de la trésorerie et des titres d'État américain, est composée de titres de placement, ce qui comprend habituellement les titres d'une entité qui n'est pas contrôlée par la Société. Si elle devenait une SP, la Société ne pourrait pas réaliser d'appels publics à l'épargne aux États-Unis.
• La Société est assujettie à des restrictions imposées par la TSX et le NASDAQ, lesquelles peuvent limiter son aptitude à développer ses activités à l'international.
• Le système ERP de la Société pourrait avoir des répercussions sur l'étendue, la définition des besoins, la définition des processus d'exploitation, la conception et les essais du système ERP intégré, ce qui entraînerait des problèmes qui pourraient

perturber, retarder et fausser les données d'exploitation et les procédés au sein de l'entreprise ou fournir des renseignements inexacts aux fins de la gestion et de la présentation de l'information financière.

• Nous pourrions être exposés à des risques associés à la croissance, notamment des contraintes de capacité et une pression exercée sur nos systèmes et nos contrôles internes. Pour être en mesure de gérer efficacement notre croissance, il nous faudra continuer à mettre en application et à améliorer nos systèmes d'exploitation et nos systèmes financiers, mais aussi à recruter, à former et à gérer nos effectifs.

• Nous exerçons nos activités dans un secteur encore jeune et en évolution, et sommes exposés à certains risques liés aux données d'entrée utilisées pour évaluer la juste valeur de nos actifs biologiques et de nos stocks, risques qui peuvent donner lieu à des pertes de valeur et des radiations. Ces données d'entrée comprennent, entre autres, les prix du marché, la demande à l'échelle nationale et internationale de cannabis et de produits et sous-produits de cannabis.

• Nous faisons face à une concurrence féroce de la part de producteurs autorisés et d'autres sociétés, dont certains pourraient disposer de ressources financières plus importantes que les nôtres ou posséder une expérience plus grande que la nôtre en ce qui a trait au secteur, à la fabrication et à la commercialisation.

• À l'inverse, nous pourrions être exposés à des risques associés à un ralentissement de la croissance, y compris une réduction de la capacité requise et des périodes d'inactivité de nos systèmes internes et des actifs connexes. Pour être en mesure de gérer efficacement la volatilité de la croissance, il nous faudra continuer de surveiller notre environnement d'exploitation externe et modifier nos activités internes en conséquence.

• En raison du type d'activités que nous exerçons, nous pourrions faire périodiquement l'objet de réclamations et de plaintes de différents investisseurs ou d'autres entités dans le cours normal des activités, ce qui pourrait influer négativement sur la perception du public à l'égard de la Société.

• Nous sommes actuellement parties à des recours collectifs et à d'autres poursuites, comme il est mentionné ailleurs dans le présent rapport de gestion, et nous pourrions être parties à d'autres litiges dans le cours normal de nos activités, ce qui pourrait nuire à ces dernières.

• Le non-respect des lois et des règlements pourrait nous exposer à des sanctions, notamment la révocation des licences requises pour exercer nos activités ou l'imposition de conditions régissant ces licences, la suspension de nos activités dans un marché ou un territoire donné ou notre retrait forcé de ce marché ou de ce territoire, la suspension ou le congédiement d'un membre du personnel clé et l'imposition d'amendes et de pénalités.

• La capacité de la Société à identifier et à réaliser avec succès des acquisitions avantageuses ou à établir des coentreprises ou des investissements dans des entreprises associées, ainsi qu'à intégrer avec succès ces acquisitions futures dans ses activités.

• La croissance de nos activités et de nos résultats d'exploitation pourrait être ralentie par des restrictions applicables aux ventes et aux activités de commercialisation imposées par Santé Canada.

• Nous sommes d'avis que le secteur du cannabis est fortement dépendant de la perception qu'ont les consommateurs de l'innocuité, de l'efficacité et de la qualité du cannabis que nous produisons. Cette perception peut être grandement influencée par la recherche scientifique ou par les découvertes, les enquêtes réglementaires, les litiges, la couverture médiatique et d'autres publicités concernant la consommation des produits de cannabis. Rien ne garantit que la recherche scientifique future, les découvertes, les démarches réglementaires, les litiges, la couverture médiatique ou les autres résultats de recherche ou encore l'information diffusée seront favorables au marché du cannabis ou à un produit en particulier, ou que l'information diffusée correspondra toujours à celle qui a été diffusée antérieurement.

• Les fabricants et les distributeurs doivent parfois gérer un rappel ou un retour de leurs produits pour différentes raisons, notamment s'ils sont défectueux, contaminés, s'ils provoquent des effets secondaires indésirables ou s'ils ont une interaction imprévue avec d'autres substances, si l'emballage n'est pas sécuritaire ou si les renseignements figurant sur l'étiquette sont incomplets ou inexacts.

• Nos activités dépendent de différents intrants essentiels et de leurs coûts, notamment les matières premières et les fournitures liées à nos activités croissantes, ainsi que l'électricité, l'eau et d'autres services publics locaux. Toute interruption importante ou tout changement négatif dans la disponibilité des intrants clés ou toute perturbation de la chaîne d'approvisionnement permettant de les obtenir pourrait avoir une incidence importante sur notre entreprise, notre situation financière et nos résultats d'exploitation.

• Des conflits d'intérêts pourraient survenir entre la Société et ses administrateurs.

• La Société pourrait être exposée à un risque en cas d'atteinte à la sécurité de ses installations ou à l'égard de ses documents électroniques et du stockage des données, ainsi qu'aux risques liés à des manquements aux lois applicables sur la protection des renseignements personnels, aux cyberrisques et au risque de perte d'information et de systèmes informatiques.

• Nos actions ordinaires sont inscrites à la cote de la TSX et du NASDAQ, mais rien ne garantit qu'un marché actif et liquide sera maintenu pour en permettre la négociation, auquel cas un investisseur pourrait avoir de la difficulté à les revendre.

• Rien ne garantit que la Société continuera de répondre aux conditions d'admission à la cote de la TSX et du NASDAQ.

• Un placement dans nos titres est de nature spéculative et comporte un degré élevé de risque et d'incertitude.

• Nous pourrions émettre des actions ordinaires supplémentaires dans l'avenir, ce qui pourrait diluer la participation des actionnaires dans la Société.

• La Société exerce ses activités dans un secteur hautement réglementé, ce qui pourrait décourager les offres d'achat.

Mesures non conformes aux IFRS

Le présent rapport de gestion contient certaines mesures de performance non conformes aux IFRS, au sens donné à ce terme dans la présente rubrique. Nous employons ces mesures en interne pour évaluer notre performance opérationnelle et financière. Nous sommes d'avis que ces mesures non conformes aux IFRS, lesquelles s'ajoutent aux mesures conventionnelles préparées selon les IFRS, permettent aux investisseurs d'évaluer nos résultats d'exploitation, notre performance sous-jacente et nos perspectives, comme le fait la direction.

Comme il n'existe aucune méthode de calcul normalisée pour ces mesures non conformes aux IFRS, nos méthodes peuvent différer de celles utilisées par d'autres sociétés. Par conséquent, il pourrait être impossible de les comparer directement aux autres mesures portant un nom similaire qui sont utilisées par ces sociétés. Ainsi, ces mesures non conformes aux IFRS visent à fournir des informations additionnelles; elles ne devraient pas être prises en compte isolément ni considérées comme des substituts aux mesures de performance préparées selon les IFRS.

BÉNÉFICE AVANT INTÉRÊTS, IMPÔTS ET AMORTISSEMENT AJUSTÉ (« BAIIA ajusté »)

La Société a identifié le BAIIA ajusté comme étant un indicateur de rendement sectoriel pertinent. Le BAIIA ajusté est une mesure financière non conforme aux PCGR qui n'a pas de sens normalisé prescrit par les IFRS et pourrait ne pas être comparable aux mesures similaires présentées par d'autres sociétés. La direction est d'avis que cette mesure fournit de l'information utile puisqu'il s'agit d'une mesure couramment utilisée dans les marchés boursiers pour estimer les résultats d'exploitation. Se référer à la rubrique « BAIIA ajusté » du présent rapport de gestion pour une explication de la composition et un rapprochement quantitatif de la mesure du BAIIA ajusté.

PROFIT BRUT AVANT AJUSTEMENTS

Cette mesure est utilisée pour les raisons présentées à la rubrique « Profit brut avant ajustements de la juste valeur ». Les ajustements commencent par la mesure additionnelle apportée par les IFRS du profit brut avant les ajustements de la juste valeur. Le coût des marchandises vendues est ensuite modifié pour éliminer l'incidence de la radiation des stocks et des actifs biologiques, la dépréciation des stocks à leur valeur de réalisation nette, les coûts de destruction et les ajustements de la juste valeur cristallisée découlant de la comptabilisation du prix d'acquisition. La Société a déterminé que cette mesure était utile puisqu'elle représente le profit brut aux fins de l'exploitation établi d'après les coûts de production, d'emballage et d'expédition des stocks vendus, exclusion faite des dépréciations et des réductions de valeur attribuables aux variations de facteurs internes ou externes influant sur la valeur de réalisation nette des stocks et des coûts de sortie des stocks. Se référer à la rubrique « Coût des marchandises vendues et ajustements de la juste valeur » du présent rapport de gestion pour un rapprochement quantitatif du profit brut avant ajustements.

Indicateurs clés de la performance opérationnelle

Nous avons inclus dans le présent rapport de gestion certains indicateurs clés de la performance opérationnelle qui sont définis dans la présente rubrique. Nous utilisons ces mesures en interne à diverses fins, notamment à titre de données d'entrée critiques dans les techniques d'évaluation de la juste valeur auxquelles nous avons recours pour évaluer la performance opérationnelle d'une période.

JUSTE VALEUR CRISTALLISÉE OU CRISTALLISATION DE LA JUSTE VALEUR

La juste valeur cristallisée est le résultat de la comptabilisation du prix d'achat de Redecan et de Zenabis. Elle représente les ajustements de la juste valeur qui auraient été autrement réalisés à la vente des stocks à l'état du résultat global dans les « Montants de la juste valeur réalisée inclus dans les stocks vendus », mais, selon les dispositions d'IFRS 3, les ajustements de la juste valeur sont incorporés dans le coût des stocks au jour 1 à la date d'acquisition.

FONDS DE ROULEMENT AJUSTÉ

Désigne les actifs courants moins les passifs courants de la Société, déduction faite de la juste valeur du billet convertible garanti de premier rang, mais compte tenu des honoraires de consultation pour le reste de l'exercice 2023 (18 M$ US). Le billet est classé comme un passif courant, car le prêteur a la capacité de le convertir unilatéralement en capitaux propres et, par conséquent, le billet ne constitue pas un passif fondé sur la trésorerie pour la Société dans l'année suivant le 31 octobre 2022. Le fonds de roulement est une mesure clé utilisée par la direction pour évaluer la capacité de la Société à respecter ses obligations futures.

Autres mesures conformes aux IFRS supplémentaires

Nous avons inclus les mesures conformes aux IFRS supplémentaires ci-après puisqu'elles constituent des postes des états financiers pour le secteur du cannabis; elles figurent à l'état des résultats et du résultat global de la Société pour le trimestre et la période de six mois clos le 31 janvier 2022.

COÛT DES MARCHANDISES VENDUES AJUSTÉ

La direction utilise cette mesure pour analyser le coût des marchandises vendues au cours de la période, compte non tenu de l'incidence des destructions, des radiations et des pertes de valeur, et pour étayer le profit brut avant ajustements de la juste valeur présenté ci-dessous. La direction est d'avis que cette mesure est utile pour donner un aperçu du coût des marchandises vendues applicable aux produits des activités ordinaires de la période, compte non tenu de l'incidence des stocks désuets ou invendables radiés au cours de la période. Se référer à la rubrique « Coût des marchandises vendues et ajustements de la juste valeur » du présent rapport de gestion pour un rapprochement quantitatif du coût des marchandises vendues ajusté.

PROFIT/MARGE BRUT AVANT AJUSTEMENTS DE LA JUSTE VALEUR

La direction utilise cette mesure pour donner un meilleur portrait de la performance au cours de la période en excluant les évaluations de la juste valeur tel qu'il est exigé par les IFRS, les montants de la juste valeur réalisée des stocks vendus et le profit latent découlant des variations de la juste valeur des actifs biologiques. Nous sommes d'avis que cette mesure fournit de l'information utile puisqu'elle représente le profit brut aux fins de gestion, établi d'après le coût de production, d'emballage et d'expédition des stocks vendus, exclusion faite de toute évaluation de la juste valeur requise selon les IFRS. La mesure est calculée en retranchant tous les montants liés à la comptabilisation de la juste valeur des actifs biologiques selon les IFRS, y compris les profits sur la transformation d'actifs biologiques et le coût des stocks de produits finis récoltés qui sont vendus, soit la tranche évaluée à la juste valeur du coût des stocks (l'« ajustement de la juste valeur du coût ») qui est comptabilisée au titre du coût des marchandises vendues. Conformément à l'Avis 51-357 du personnel des ACVM publié en octobre 2018, nous utilisons le profit brut ajusté pour donner un meilleur portrait de la performance au cours de la période en excluant les évaluations de la juste valeur hors trésorerie requises selon les IFRS. Nous sommes d'avis que cette mesure fournit de l'information utile puisqu'elle représente le profit brut aux fins de gestion, établi d'après le coût de production, d'emballage et d'expédition des stocks vendus, exclusion faite de toute évaluation de la juste valeur requise selon les IFRS. La mesure est calculée en retranchant tous les montants liés à la comptabilisation de la juste valeur des actifs biologiques selon les IFRS, y compris les profits sur la transformation d'actifs biologiques et le coût des stocks de produits finis récoltés qui sont vendus, ainsi que les ajustements de la juste valeur à la valeur de réalisation nette, soit l'ajustement de la juste valeur du coût qui est comptabilisé au titre du coût des marchandises vendues.

PRODUITS TIRÉS DE LA VENTE DE BOISSONS ET DE PRODUITS AUTRES QUE DES BOISSONS DESTINÉS AUX ADULTES

Nous appliquons cette distinction pour permettre aux utilisateurs de faire la différence entre les produits tirés des ventes perpétuelles de la Société et les produits appelés à disparaître dans l'avenir, soit les produits tirés de la vente de boissons infusées au cannabis. Tel qu'il est indiqué à la rubrique « Ventes de boissons infusées au cannabis destinées aux adultes », en date du présent rapport de gestion, la Société prévoit cesser de comptabiliser les produits tirés de la vente de boissons infusées au cannabis dans ses ventes directes lorsque la coentreprise Truss obtiendra sa licence de vente de cannabis.

Mise en garde concernant les énoncés prospectifs

Certains renseignements figurant dans le présent rapport de gestion comprennent des énoncés prospectifs au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement à l'emploi de termes comme « prévoir », « avoir l'intention de », « estimer », « s'attendre à », « être d'avis que », « projeter », « continuer » ou « objectif », de même qu'à l'emploi du futur ou du conditionnel ou d'expressions semblables indiquant des résultats ou des événements futurs. Ils comprennent notamment les énoncés portant sur les attentes, les projections ou d'autres événements ou situations futurs, et ceux portant sur nos objectifs, nos stratégies, nos opinions, nos intentions, nos plans, nos estimations, nos projections et nos perspectives, y compris les énoncés concernant nos plans et nos objectifs ou les estimations ou les projections relatives aux actions des clients, des fournisseurs, des concurrents et des autorités de réglementation, les énoncés concernant notre rendement économique futur ainsi que les énoncés portant sur les éléments suivants :

• la capacité de la Société de mettre en œuvre sa stratégie d'affaires révisée et de réaliser les économies et les avantages prévus;
• le fait pour la Société de disposer d'un fonds de roulement suffisant, et sa capacité d'obtenir le financement supplémentaire requis pour développer et poursuivre ses activités;
• la capacité de la Société à gérer et à intégrer ses acquisitions;
• l'expansion des affaires, des activités et des activités potentielles de la Société à l'extérieur du marché canadien, notamment aux États-Unis;
• le développement de nouveaux produits et formats pour les produits de la Société;
• la capacité de la Société d'obtenir et de maintenir un financement à des conditions acceptables;
• la capacité de la Société de financer les obligations qui en découlent;
• les répercussions de la concurrence;
• les coentreprises Truss de la Société avec Molson Coors et les incidences futures de celles-ci;
• les changements et les tendances dans le secteur du cannabis;
• les changements dans les lois, les règles et les règlements;
• la capacité de la Société à conserver et à renouveler les licences requises;
• la capacité de la Société à maintenir de bonnes relations d'affaires avec ses clients, ses distributeurs et d'autres partenaires stratégiques;
• la capacité de la Société à protéger sa propriété intellectuelle;
• les recours collectifs en valeurs mobilières et autres litiges auxquels la Société est partie;
• l'absence de changements défavorables importants dans le secteur ou l'économie mondiale, y compris en raison de la pandémie de COVID-19.

Même si les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion reposent sur ce que nous jugeons être des hypothèses raisonnables, celles-ci sont assujetties à un certain nombre de risques indépendants de notre volonté, et rien ne garantit que les résultats réels correspondront aux résultats indiqués dans ces énoncés prospectifs. Les facteurs en conséquence desquels les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux indiqués dans les énoncés prospectifs comprennent, sans toutefois s'y limiter, les risques d'ordre financier; la concurrence au sein du secteur; la conjoncture économique en général et les événements qui se produisent ailleurs dans le monde; le développement de produits; les risques liés aux installations et à la technologie; les modifications apportées aux lois, aux règlements ou aux politiques des gouvernements, y compris les lois fiscales; les risques qui relèvent des activités agricoles; les risques d'approvisionnement; les risques liés aux produits; la dépendance envers la haute direction; le caractère suffisant de la couverture d'assurance et d'autres risques et facteurs énoncés dans nos documents déposés à l'occasion auprès des autorités en valeurs mobilières. Pour de plus amples renseignements sur les facteurs pouvant entraîner un écart entre les résultats réels et les attentes actuelles, se reporter à la rubrique « Facteurs de risque » dans le rapport de gestion annuel de 2022 et la notice annuelle déposés le 31 octobre 2022. Tous les énoncés prospectifs figurant dans le présent rapport de gestion sont formulés en date de ce dernier. Nous ne nous engageons aucunement à mettre à jour ces énoncés prospectifs afin de tenir compte de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou pour toute autre raison, à moins que la loi ne nous y oblige.