Havila Shipping ASA

Quarterly Report • Aug 21, 2025

QUARTERLY REPORT 2 / KVARTALSRAPPORT 2 2025

WE ARE HAVILA SHIPPING ASA

A leading supplier of quality assured supply services to the offshore industry, nationally as well as internationally.

We achieve this through focus on solid earnings, safe operations and human resources.

Today, we operate 14 vessels within subsea construction, platform supply vessels and multi-field rescue recovery vessels. (See www. havilashipping.no)

Havila Shipping was listed on Oslo Stock Exchange in May 2005. Through its principle shareholder, Havila Holding AS, the company has a long tradition and high competency in the maritime sector and for more than 40 years the company has been an important key player in the offshore supply sector.

OUR CORE VALUES ARE

• TRANSPARENCY
• ACCOUNTABILITY
• EQUAL TREATMENT

V I E R H AV I L A S H I PPI N G A S A

En ledende leverandør av kvalitetssikrede supplytjenester til offshoreselskap, nasjonalt og internasjonalt.

Vårt fokus er på god inntjening, sikre operasjoner og menneskelige ressurser.

Havila Shipping ASA driver idag 14 fartøyer innen subsea, plattformforsyningsskip og område-beredskap. (Se www.havilashipping.no)

Havila Shipping ASA ble børsnotert i mai 2005. Gjennom sin hovedeier, Havila Holdning AS, har selskapet lange tradisjoner og høy kompetanse innenfor maritim virksomhet, og har i mer enn 40 år vært en viktig aktør innenfor offshore supply sektoren.

VÅRE K JERNEVERDIER ER

• ÅPENHET

2 2

• ANSVARSBEVISSTHET
• LIKEBEHANDLING

General information

The interim accounts are prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting, and are unaudited. The report should be read together with the annual report for 2024. Figures in parentheses relate to corresponding periods for 2024.

Summary

Freight revenues amounted to NOK 165.5 million in Q2 2025, an increase of NOK 19.5 million compared to the corresponding period last year and approximately at the same level as the previous quarter. The average rate of assignments and utilization in this quarter is approximately at the same level as in the previous quarter. Operating expenses were NOK 83.7 million in Q2 2025, an increase compared to Q2 2024 of NOK 9.2 million and a decrease compared to the previous quarter of NOK 7.3 million.

The company had a profit before depreciation of NOK 91.3 million in Q2 2025, compared to NOK 78.4 million in Q2 2024.

There have been no impairment charges or reversal of previous impairment charges in the second quarter of this year. In the second quarter of last year, previous impairment charges were reversed by NOK 154.0 million.

Value adjustment of the company's debt amounted to NOK – 22.6 million in the second quarter compared to NOK – 193.3 million in the corresponding period last year.

Profit before tax was NOK 8.7 million in Q2 2025, compared to NOK 4.0 million in Q2 2024.

As of 30.06.25, the company had 14 vessels operated from Fosnavåg, six of which were for external owners.

Fleet utilization in Q2 2025 was 98.1%.

Result for 2 quarter 2025

• Total operating income amounted to NOK 175.0 million (NOK 152.9 million).
• Total operating expenses were NOK 83.7 million (NOK 74.5 million).
• Operating profit before depreciation was NOK 91.3 million (NOK 78.4 million).
• Depreciation was NOK 50.1 million (NOK 35.9 million).
• Reversal of impairment charges was NOK 0 million (NOK 154.0 million)
• Net financial items were NOK 35.1 million (NOK 196.0 million) whereof value adjustment of debt was NOK - 22.3 million (NOK - 193.3 million).
• The profit before tax was NOK 8.7 million (NOK 4.0 million).

Generell informasjon

Delårsregnskapet er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering, og er ikke revidert. Rapporten bør ved lesing sammenholdes med årsrapporten for 2024. Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2024.

Sammendrag

Fraktinntektene var NOK 165,5 million i 2. kvartal 2025, en økning på NOK 19,5 million i forhold til tilsvarende periode i fjor og omtrent på samme nivå som forrige kvartal. Gjennomsnittsraten på oppdrag og utnyttelsen i dette kvartalet er omtrent på samme nivå som forrige kvartal. Driftskostnadene var NOK 83,7 million i 2. kvartal 2025, en økning i forhold til 2. kvartal i 2024 på NOK 9,2 million og en reduksjon i forhold til forrige kvartal på NOK 7,3 million.

Selskapet hadde et resultat før avskrivninger på NOK 91,3 million i 2. kvartal 2025, mot NOK 78,4 million i 2. kvartal 2024.

Det er ikke foretatt nedskrivninger eller reversering av tidligere nedskrivninger i andre kvartal i år. I andre kvartal i fjor ble det foretatt reversering av tidligere nedskrivninger med NOK 154,0 million.

Verdijustering av selskapets gjeld utgjorde NOK – 22,6 million i andre kvartal mot NOK – 193,3 million i tilsvarende periode i fjor.

Resultat før skatt var NOK 8,7 million i 2. kvartal 2025, mot NOK 4,0 million i 2. kvartal 2024.

Rederiet hadde pr. 30.06.25 14 fartøy som opereres fra Fosnavåg hvorav seks for eksterne eiere.

Flåteutnyttelsen i 2. kvartal 2025 var på 98,1%.

Resultat for 2. kvartal 2025

• Totale inntekter var NOK 175,0 million (NOK 152,9 million).
• Totale driftskostnader var på NOK 83,7 million (NOK 74,5 million).
• Driftsresultat før avskrivninger ble NOK 91,3 million (NOK 78,4
• million).
• Avskrivninger var NOK 50,1 million (NOK 35,9 million).
• Reversering av nedskrivninger var NOK 0 million (NOK 154,0 million).
• Netto finansposter var NOK 35,1 million (NOK 196,0 million), hvorav verdijustering lån var NOK - 22,3 million (NOK - 193,3 million).
• Resultat før skatt var NOK 8,7 million (NOK 4,0 million).

Result for 1st half of 2025

• Total operating income amounted to NOK 347.5 million (NOK 279.0).
• Total operating expenses were NOK 174.7 million (NOK 155.8 million).
• The operating profit before depreciation was NOK 172.8 million (NOK 123.2 million).
• Depreciation was NOK 95.0 million (NOK 70.3 million).

The profit before tax was NOK 27.5 million (NOK 4.2 million).

• Reversal of impairment charges was NOK 32.0 million (NOK 154.0 million)
• Net financial items were NOK 88.3 million (NOK 202.1 million), whereof value adjustment of debt was NOK - 60.2 million (NOK - 199.5 million).

Balance and liquidity per 30/06/25

Total current assets amounted to NOK 316.1 million on 30/06/25, whereof bank deposits were NOK 155.1 million (whereof NOK 3.4 million restricted cash related to withholding tax). On 30/06/24, total current assets amounted to NOK 301.0 million, whereof bank deposits amounted to NOK 166.0 million (of this NOK 8.7 million restricted cash related to withholding tax and interest and instalment payments).

Net cash flow from operations was per 30/06/25 NOK 108.6 million (NOK 139.8 million). Cash flow from investing activities was NOK - 56.8 million (NOK - 10.7 million). Payment of loan instalments and lease liabilities constituted a net change from financing activities of NOK - 44.5 million (NOK - 62.7 million).

As of 30/06/25, the book value of the fleet is NOK 1,180.9 million.

As of 30/06/25, total long-term debt in the balance sheet amounted to NOK 538.9 million, which includes loans provided by the sister company Havila Finans AS of NOK 499.6 million.

The fair value of the remaining debt is estimated at NOK 155 million. The fair value of the conversion right of non-interest-bearing debt is estimated at NOK 184 million. The remaining liquidity loan from Havila Holding amounts to NOK 54 million and the fair value of the conversion right is estimated at NOK 137 million. Together with accrued interest, this constitutes a shortterm part of long-term debt in the balance sheet of NOK 530 million.

As of 30/06/25, nominal value of interest-bearing debt was NOK 637.3 million, and nominal value of non-interest-bearing debt was NOK 602.1 million. All nominal interest-bearing debt is in NOK.

Fleet

Havila Shipping ASA operates today 14 vessels,

• 10 PSV
  • Four owned externally
  • One owned 50% and not consolidated
• 3 Subsea
  • One owned externally
  • One hired out on bareboat contract
• 1 RRV (bareboat)

Resultat for 1. halvår 2025

• Totale inntekter var NOK 347,5 million (NOK 279,0 million).
• Totale driftskostnader var på NOK 174,7 million (NOK 155,8 million).
• Driftsresultat før avskrivninger ble NOK 172,8 million (NOK 123,2 million).
• Avskrivninger var NOK 95,0 million (NOK 70,3 million).
• Reversering av nedskrivninger var NOK 32,0 million (NOK 154,0 million).
• Netto finansposter var NOK 88,3 million (NOK 202,1 million), hvorav verdijustering lån var NOK - 60,2 million (NOK - 199,5 million).
• Resultat før skatt ble NOK 27,5 million (NOK 4,2 million).

Balanse og likviditet pr. 30.06.25

Sum omløpsmidler var NOK 316,1 million pr. 30.06.25, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 155,1 million (herav NOK 3,4 million bundne midler knyttet til skattetrekksmidler). Pr. 30.06.24 var sum omløpsmidler NOK 301,0, million, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 166,0 million (herav NOK 8,7 million bundne midler knyttet til skattetrekksmidler og rente og avdragsbetalinger).

Netto kontantstrøm fra drift var pr. 30.06.25 NOK 108,6 million (NOK 139,8 million). Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var NOK - 56,8 million (NOK - 10,7 million). Betaling av avdrag lån og leieforpliktelser utgjorde nettoendring fra finansieringsaktiviteter på NOK - 44,5 million (NOK - 62,7 million).

Fosnavåg, 21 August 2025 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA

Bokført verdi på flåten er NOK 1 180,9 million pr. 30.06.25.

Total langsiktig gjeld i balansen var pr. 30.06.25 NOK 538,9 million som inkluderer lån ytet fra søsterselskapet Havila Finans AS på NOK 499,6 million.

Virkelig verdi av restgjelden er beregnet til NOK 155 million. Virkelig verdi av konverteringsretten av ikke rentebærende gjeld er beregnet til NOK 184 million. Resterende likviditetslån fra Havila Holding utgjør NOK 54 million og virkelig verdi av konverteringsretten er beregnet til NOK 137 million. Sammen med påløpt rente utgjør dette kortsiktig del av langsiktig gjeld i balansen på NOK 530 million.

Nominell verdi av rentebærende gjeld var pr. 30.06.25 NOK 637,3 million, og nominell verdi av ikke rentebærende gjeld var NOK 602,1 million. All nominell rentebærende gjeld er i norske kroner.

Flåte

Havila Shipping ASA driver idag 14 fartøy,

• 10 PSV
  • Fire eiet eksternt
  • En eiet 50% og ikke konsolidert
• 3 Subsea
  • En eiet eksternt
  • En utleid på bareboat kontrakt
• 1 RRV (Innleid)

Man-years

Årsverk

Havila Shipping ASA employed in Q2 2025 398 seamen on the company's vessels and vessels on management, in addition to 12 man-years in the administration.

RESPONSIBILIT Y STATEMENT FROM BOARD AND CEO

We confirm, to the best of our knowledge, that the financial statements for the period 1 January to 30 June 2025 have been prepared in accordance with current applicable accounting standards, and give a true and fair view of the assets, liabilities, financial position and profit or loss of the entity and the group taken as a whole. We also confirm that the Board of Directors' Report includes a true and fair review of the developement and performance of the business and the position of the entity and the group, together with a description of the principal risks and uncertainities facing the entity and the group.

Havila Shipping ASA sysselsatte i 2. kvartal 2025 398 seilende på selskapets fartøy og fartøy på management, i tillegg til 12 årsverk i administrasjonen.

ERKLÆRING FRA STYRET OG ADM DIREKTØR

Vi erklærer etter beste overbevisning at regnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2025 er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets og konsernet eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også at beretningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til selskapet og konsernet, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer selskapet og konsernet står ovenfor.

Fosnavåg, 21 August 2025 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA

Henrik Grung

Chairman of the Board of Directors Styrets leder

Jogeir Romestrand Board member Styremedlem

Olav Holst-Dyrnes Board member Styremedlem

Nina Skage Board member Styremedlem

Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem

Njål Sævik

CEO Administrerende direktør

PROFIT AND LOSS ACCOUNT	RESULTATREGNSKAP					NOK 1000
		Note	Q2 2025	YTD 2025	Q2 2024	YTD 2024
Operating income	Driftsinntekter
Freight income	Fraktinntekter	5, 10	165 525	331 785	145 976	262 671
Net foreign currency gain/loss	Netto valutagevinst/tap		25	-585	-309	1 332
Other income	Andre inntekter	10	9 419	16 342	7 234	14 998
Total operating income	Sum driftsinntekter		174 969	347 541	152 901	279 002
Operating expenses	Driftskostnader
Crew expenses	Mannskapskostnader		-54 846	-108 042	-47 387	-96 229
Vessel expenses	Driftskostnader skip		-16 047	-36 108	-13 590	-31 427
Hire expenses	Leiekostnader		-35	-55	-20	-34
Other operating expenses	Andre driftskostnader		-12 761	-30 507	-13 531	-28 128
Total operating expenses	Sum driftskostnader	5	-83 689	-174 711	-74 528	-155 819
Operating income before depreciation	Driftsresultat før avskrivning		91 280	172 830	78 373	123 183
Depreciation	Avskrivninger	10	-50 087	-95 044	-35 872	-70 326
Reversal of Impairment charge	Reversering av nedskrivning	6	0	32 000	154 000	154 000
Operating result	Driftsresultat		41 193	109 786	196 501	206 857
Financial items	Finansposter
Value adjustment of debt	Verdijustering lån	8	-22 286	-60 173	-193 288	-199 492
Financial income	Finansinntekter	8	744	1 531	687	1 734
Financial expenses	Finanskostnader	8, 10	-13 571	-29 630	-3 352	-4 339
Net financial items	Netto finansposter		-35 113	-88 272	-195 953	-202 097
Result from joint venture companies	Andel resultat felleskontrollert selskap		2 600	5 987	3 490	-602
Profit before tax	Resultat før skatt		8 680	27 501	4 038	4 158
Taxes	Skattekostnad		-29	-101	-15	-52
Profit / (Loss)	Resultat		8 651	27 401	4 022	4 106
PROFIT / (LOSS) DISTRIBUTED BY:	RESULTAT TILORDNES:
Controlling interest	Eier av morforetaket		8 651	27 401	4 022	4 106
Total	Sum		8 651	27 401	4 022	4 106
Earnings per share	Resultat pr. aksje	7	0.03	0.10	0.17	0.17
Diluted earnings per share *	Utvannet resultat pr. aksje *	7	0.03	0.09	0.17	0.17
Comprehensive income	Utvidet resultat
Profit / (Loss)	Resultat		8 651	27 401	4 022	4 106
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss.	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat.		2	-5	6	31
Total comprehensive income	Totalresultat		8 653	27 395	4 028	4 137
Total profit / (loss) distributed by:	Totalresultat tilordnes:
Controlling interest	Eier av morforetaket		8 653	27 395	4 028	4 137
Total	Sum		8 653	27 395	4 028	4 137

* Diluted earings per share calculated excl. gain on sale of fixed assets and value adjustment debt.

* Utvannet fortjeneste pr. aksje beregnet ekskl. gevinst ved salg anleggsmidler og verdijustering lån.

BALANCE SHEET	BALANSE				NOK 1000
		Note	30/06/25	30/06/24	31/12/24
ASSETS	EIENDELER
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Vessels	Fartøy	6	1 180 930	1 185 650	1 173 600
Buildings, movables and fixtures	Bygninger, driftsløsøre og inventar		862	1 024	943
Right-of-use assets	Bruksrett eiendeler	10	7 054	9 182	7 707
Total fixed assets	Sum varige driftsmidler		1 188 846	1 195 856	1 182 250
Financial fixed assets	Finansielle eiendeler
Investment in joint venture company	Investering i felleskontrollert virksomhet		23 530	18 867	17 542
Shares	Aksjer		100	100	100
Net investment in lease	Netto investering i leie	10	10 641	34 759	22 814
Long term receivables	Langsiktige fordringer		4 754	5 620	5 990
Total financial fixed assets	Sum finansielle eiendeler		39 025	59 346	46 446
Total fixed assets	Sum anleggsmidler		1 227 870	1 255 202	1 228 696
Current assets	Omløpsmidler
Fuel and other stocks	Bunkers og annet lager		1 591	4 794	1 907
Trade receivables and other receivables	Kundefordringer og andre fordringer	12	159 367	130 263	129 315
Bank deposit	Bankinnskudd	2	155 141	165 985	147 587
Total current assets	Sum omløpsmidler		316 099	301 042	278 808
Total assets	Sum eiendeler		1 543 970	1 556 244	1 507 505

BALANCE SHEET	BALANSE				NOK 1000
		Note	30/06/25	30/06/24	31/12/24
EQUITY	EGENKAPITAL
Paid in equity	Innskutt egenkapital
Share capital	Aksjekapital	4	68 792	23 776	68 792
Share premium	Overkurs		1 167 090	933 704	1 167 699
Total paid-in-equity	Sum innskutt egenkapital		1 235 882	957 481	1 236 491
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Uncovered loss	Udekket tap		-881 925	-933 809	-909 321
Total retained earnings	Sum opptjent egenkapital		-881 925	-933 809	-909 321
Total equity	Sum egenkapital		353 957	23 671	327 170
Liabilities	Gjeld
Provision for liabilities	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax	Utsatt skatt		7 316	9 145	7 316
Total provisions for liabilites	Sum avsetning for forpliktelser		7 316	9 145	7 316
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld
Borrowings	Lån	2, 3	499 559	0	499 559
Lease liabilities	Leieforpliktelser	10	6 169	18 697	6 640
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld		33 197	33 197	33 197
Total other non-current liabilities	Sum annen langsiktig gjeld		538 926	51 894	539 396
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld		546 242	61 040	546 712
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Trade payable	Leverandørgjeld		41 422	39 661	36 158
Tax payable	Betalbar skatt		71	247	1 874
Current liabilities of long term debt	Kortsiktig del av langsiktig gjeld	2	530 139	1 356 409	504 849
Other current liabilties	Annen kortsiktig gjeld og forpliktelser		72 140	75 216	90 741
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld		643 771	1 471 533	633 622
Total liabilities	Sum gjeld		1 190 013	1 532 573	1 180 334
Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld		1 543 970	1 556 244	1 507 505

2025 Share capital Share premium Uncovered loss Accumulated currency translations differences Total Aksje-Overkurs Udekket tap Akkumulert Total

		kapital			valuta- omregnings differanser
Equity per 01/01/25	Egenkapital pr 01.01.25	68 792	1 167 699	-927 782	18 460	327 170
Profit / (Loss)	Resultat			27 401		27 401
Emission costs	Emisjonskostnader		-609			-609
Exchange differences on transla tion of foreign operations, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklas sifisert over resultat				-5	-5
Total comprehensive income	Totalresultat	0	-609	27 401	-5	26 787
Equity per 30/06/25	Egenkapital pr. 30.06.25	68 792	1 167 090	-900 382	18 455	353 957

2024		Share capital	Share premium	Uncovered loss	Accumulated currency translations differences	Total
		Aksje kapital	Overkurs	Udekket tap	Akkumulert valuta- omregnings differanser	Total
Equity per 01/01/24	Egenkapital pr 01.01.24	23 776	933 704	-938 163	215	19 533
Profit / (Loss)	Resultat			4 106		4 106
Exchange differences on transla tion of foreign operations, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklas sifisert over resultat			0	31	31
Total comprehensive income	Totalresultat	0	0	4 106	31	4 137
Equity per 30/06/24	Egenkapital pr. 30.06.24	23 776	933 704	-934 057	246	23 671

CASH FLOW STATEMENT	KONTANTSTRØMOPPSTILLING				NOK 1000
		Q2 2025	YTD 2025	Q2 2024	YTD 2024
Cash flow from operating activity:	Kontantstrøm fra driften:
Profit before tax	Resultat før skattekostnad	8 680	27 501	4 038	4 158
Depreciation	Avskrivninger	50 087	95 044	35 872	70 326
Impairment charge of fixed assets	Nedskrivning av varige driftsmidler	0	-32 000	-154 000	-154 000
Net financial expenses	Netto finanskostnader	35 113	88 272	195 953	202 097
Share of result from joint venture companies	Andel resultat i felleskontrollert virksomhet	-2 600	-5 987	-3 490	602
Accounts receivables, other receivables and derivatives	Kundefordringer, andre fordringer og derivater	-35 461	-28 350	17 323	49 240
Trade payables and other current liabilities	Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld	-5 598	-9 458	-5 978	-7 351
Cash flow from operating activity	Kontantstrømmer fra driften	50 221	135 022	89 718	165 072
Paid interests	Betalte renter	-9 277	-27 172	-10 696	-22 690
Paid taxes	Betalte skatter	-937	-1 904	-1 178	-2 356
Interest income	Mottatte renter	835	1 360	208	406
Realized agio gain / loss	Realisert agio / disagio	7 423	1 334	1 295	-621
Net cash flow from operating activity	Netto kontantstrømmer fra driften	48 266	108 639	79 347	139 810
Cash flow from investing activity:	Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter:
Investments	Investeringer	-48 249	-69 692	-13 144	-23 539
Received bareboat hire financial receivable	Mottatt bareboat leie finansiell fordring	6 444	12 888	6 444	12 888
Net cash flow from investing activity	Netto kontantstrømmer brukt til investeringsak tiviteter	-41 805	-56 804	-6 700	-10 652
Cash flow from financing activity:	Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter:
Repayment on loans	Nedbetaling av lån	-15 468	-28 303	-23 119	-47 634
Repayment of lease liabilities	Nedbetaling av leieforpliktelser	-7 938	-16 209	-7 656	-15 079
Net cash flow from financing activity	Netto kontantstrømmer brukt til finansiering saktiviteter	-23 406	-44 511	-30 776	-62 713
Net changes in cash and cash equivalents	Endring i kontanter, kontantekvivalenter og benyt tede trekkrettigheter	-16 945	7 324	41 871	66 445
Cash and cash equivalents at beginning of period	Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens begynnelse	170 909	147 587	124 862	97 728
Net currency exchange differences	Valutagevinst/(-tap) på kontanter, kontantekvival enter og benyttede trekkrettigheter	1 177	230	-748	1 811
Cash and cash equivalents at end of period	Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens slutt	155 141	155 141	165 985	165 985

Notes to the interim repor t

Note 1. Accounting principles

The accounting principles and valuation methods used for assets and liabilities are the same for the interim accounts as in the annual accounts for 2024. The interim report is based on IAS 34.

IFRS 9 Financial instruments

The fair value of short-term debt with embedded derivatives is calculated by determining the net present value of estimated cash flow during the restructuring period for the interest bearing and the non-interest bearing part of the debt. The calculated effect has reduced the value of the debt in the balance sheet and booked as financial income in the profit and loss account.

IFRS 16 Leases

The Group has the following lease contracts which are affected by this standard:

• The vessel Havila Troll
• Rental agreements for office facilities
• Leasing of company cars
• See note 10 where the accounting effects are presented..

Note 2. Loans

As of 30/06/25, the value recognised in the balance sheet for the bank loans are NOK 338.8 million, whereof NOK 137.4 million is interest bearing debt and NOK 201.4 million non-interest bearing debt. As of 30/06/25, nominal value of the bank loans was NOK 739.8 million whereof interest bearing debt was NOK 137.7 million and non-interest bearing debt was NOK 602.1 million. Total nominal interest bearing debt amounts to NOK 637.3 million and includes intercompany loans from the sister company Havila Finans AS of NOK 499.6 million.

Noter til delårsrapport

Note 1. Regnskapsprinsipper

Benyttede regnskapsprinsipper og verdsettelsesmetoder for eiendeler og gjeld er de samme som for årsregnskapet for 2024. Delårsrapporten er avgitt i henhold til IAS 34.

IFRS 9 Finansielle instrumenter

Virkelig verdi på kortsiktig gjeld med innebygde derivater er beregnet ved å fastsette markedsverdien av langsiktige gjeld ved å kalkulere nåverdien av estimert kontantstrøm i avtaleperioden for rentebærende og ikke rentebærende del av gjelden. Differansen mellom nominell verdi og virkelig verdi reduserer gjelden i balansen og er ført som finansinntekt i resultatregnskapet.

IFRS 16 Leieavtaler

Konsernet har flere leieavtaler som berøres av denne standarden:

• Fartøyet Havila Troll
• Husleieavtaler for kontorlokaler
• Leasing av firmabiler
• Se note 10 hvor regnskapsmessige effekter er presentert.

Note 2. Lån

.

Balanseført verdi av bank lånene utgjorde pr. 30.06.25 NOK 338,8 million, av dette er rentebærende gjeld NOK 137,4 million og ikke rentebærende gjeld NOK 201,4 million. Nominell verdi av banklån var pr 30.06.25 NOK 739,8 million, hvorav rentebærende gjeld utgjør NOK 137,7 million og ikke rentebærende gjeld utgjør NOK 602,1 million. Total nominell rentebærende gjeld utgjør NOK 637,3 million og inkluderer interne lån fra søsterselskapet Havila Finans AS på NOK 499,6 million.

				NOK 1000
Overview of the book value of loans	Oversikt balanseført verdi lån	30/06/25	30/06/24	31/12/24
Bond loans measured at fair value	Obligasjonslån målt til virkelig verdi	0	459 310	-
Bank loans measured at fair value	Banklån målt til virkelig verdi	338 804	615 098	326 747
Convertible shareholder loan measured at fair value	Konvertibelt aksjonærlån målt til virkelig verdi	191 123	282 000	176 123
Total book value loans measured at fair value	Sum balanseført verdi lån målt til virkelig verdi	529 927	1 356 409	502 871
Loans from Havila Finans measured at amortised cost incl accrued interests	Lån fra Havila Finans målt til amortisert kost inkl påløpte renter	499 770	0	501 538
Total book value loans	Sum balanseført verdi lån	1 029 698	1 356 409	1 004 408
Of which presented as long-term debt	Herav presentert som langsiktig gjeld	499 559	0	499 559
Of which presented as current liabilities	Herav presentert som kortsiktig gjeld	530 139	1 356 409	504 849

For further information, see note 3 The company's financing.

Note 3. The company's financing

Financial restructuring of the group was executed on 30 June 2020 and implemented in the financial accounts for second quarter 2020. According to IFRS, the restructuring agreement is implemented by extracting the value of previous debt and incorporating the value of debt after the new agreement.

The company's liquidity was strengthened by Havila Holding AS paying a convertible liquidity loan of NOK 100 million. NOK 45.9 million was converted into shares on 30/12/24 at the same time as several lenders chose settlement in accordance with the agreement.

Three banks and the owners of two bond loans chose settlement at the end of 2024. Interest-bearing debt of NOK 500 million was repaid through refinancing. At the same time, interest-bearing debt of NOK 522 million was not converted into shares in the company.

Three banks that finance Havila Foresight, Havila Herøy and Havila Harmony, chose to extend the agreement period by one year. Interest-bearing debt to two of the vessels amounted to NOK 137.7 million as of 30/06/25. Noninterest-bearing debt related to the three vessels mentioned above, as well as to four vessels previously sold, amounted to NOK 602.1 million as of 30/06/25. This debt will be serviced through 2025 in accordance with the provisions of the restructuring agreement. Interest-bearing debt will amount to NOK 124 million at the end of 2025. The development in noninterest-bearing debt is unclear and depends on the vessels' earnings, but is expected to be reduced somewhat. Based on earnings in the second quarter of 2025, it will be reduced by NOK 7.1 million at the end of the third quarter of 2025.

The fair value of the remaining debt is estimated at NOK 155 million. The fair value of the conversion right of non-interest-bearing debt is estimated at NOK 184 million. The remaining liquidity loan from Havila Holding amounts to NOK 54 million and the fair value of the conversion right is estimated at NOK 137 million. Together with accrued interest, this constitutes a shortterm part of long-term debt in the balance sheet of NOK 530 million.

The refinancing of debt redeemed as of 31/12/24 was carried out by raising bonds in the sister company Havila Finans AS. The company's debt to Havila Finans amounts to NOK 500 million with a maturity of one year and nine months recognised in the balance sheet under long-term debt.

Throughout the agreement period, the company will have a minimum cash position of NOK 50 million. The bond loan shall amount to a maximum of 60% of the market value of the vessels financed. There are no other financial covenants.

Shareholders will be further diluted as a result of the lenders' right to convert non-interest-bearing debt that was extended by one year. The conversion is assumed to take place as of 31/12/25 and based on expected earnings, a maximum of 140,332,376 shares will be issued to the banks and 145,830,641 shares to Havila Holding AS. The new number of shares will then amount to a maximum of 561,331,892.

Reference is made to the stock exchange announcement of 21 January 2025, where it was informed that the lenders who extended the loan agreement claim that the completed refinancing used for redemption by the lenders who chose that alternative is in breach of the restructuring agreement. Reference is also made to the stock exchange announcement of 24 March 2025, where it was informed that the company has sent a summons to the Oslo District Court alleging that there has been no breach of contract.

Note 3. Selskapets finansiering

Finansiell restrukturering for konsernet ble gjennomført 30. juni 2020 og implementert i regnskapet for andre kvartal 2020. I henhold til IFRS er restruktureringsavtalen implementert ved å trekke ut verdien av tidligere gjeld og innarbeide verdi av gjeld etter ny avtale.

Selskapets likviditet ble styrket ved at Havila Holding AS innbetalte et konvertibelt likviditetslån på NOK 100 million. NOK 45,9 million ble konvertert til aksjer 30.12.24 samtidig med at flere långivere valgte oppgjør i henhold til avtalen.

Tre banker og eierne i to obligasjonslån valgte oppgjør ved utgangen av 2024. Rentebærende gjeld pålydende NOK 500 million ble innfridd gjennom refinansiering. Samtidig ble ikke rentebærende gjeld pålydende NOK 522 million konvertert til aksjer i selskapet.

Tre banker som finansierer Havila Foresight, Havila Herøy og Havila Harmony valgte å forlenge avtaleperioden med ett år. Rentebærende gjeld til to av fartøyene utgjorde pr. 30.06.25 NOK 137,7 million. Ikke rentebærende gjeld knyttet til de tre nevnte fartøyene samt til fire fartøy som tidligere er solgt utgjorde pr. 30.06.25 NOK 602,1 million. Denne gjelden vil gjennom 2025 betjenes i henhold til bestemmelsene i restruktureringsavtalen. Rentebærende gjeld vil ved utgangen av 2025 utgjøre NOK 124 million. Utviklingen i ikke rentebærende gjeld er uavklart og avhengig av fartøyenes inntjening, men forventes å bli redusert noe. Basert på inntjeningen i andre kvartal 2025 vil den bli redusert med NOK 7,1 million ved utgangen av tredje kvartal 2025.

Virkelig verdi av restgjelden er beregnet til NOK 155 million. Virkelig verdi av konverteringsretten av ikke rentebærende gjeld er beregnet til NOK 184 million. Resterende likviditetslån fra Havila Holding utgjør NOK 54 million og virkelig verdi av konverteringsretten er beregnet til NOK 137 million. Sammen med påløpt rente utgjør dette kortsiktig del av langsiktig gjeld i balansen på NOK 530 million.

Refinansieringen av gjeld innløst pr. 31.12.24 ble gjennomført ved opptak av obligasjonslån i søsterselskapet Havila Finans AS. Selskapets gjeld til Havila Finans utgjør NOK 500 million med løpetid på ett år og ni måneder balanseført under langsiktig gjeld.

Selskapet skal gjennom avtaleperioden ha minimum likviditetsbeholdning på NOK 50 million. Obligasjonslånet skal maksimalt utgjøre 60% av markedsverdien av de finansierte fartøyene. Det er ikke andre finansielle covenants.

Aksjonærer vil bli ytterligere utvannet som følge av långivernes rett til å konvertere ikke rentebærende gjeld som ble forlenget med ett år. Konverteringen er forutsatt å skje pr. 31.12.25 og det vil basert på forventet inntjening maksimalt utstedes 140 332 376 aksjer til bankene og 145 830 641 aksjer til Havila Holding AS. Nytt antall aksjer vil da maksimalt utgjøre 561 331 892.

Det vises til børsmelding av 21. januar 2025 hvor det ble informert om at långiverne som forlenget låneavtalen hevder at gjennomført refinansiering benyttet til innløsning av långiverne som valgte det alternativet, er i brudd med restruktureringsavtalen. Det vises også til børsmelding av 24. mars 2025 hvor det ble informert om at selskapet har sendt stevning til Oslo Tingrett med påstand om at det ikke foreligger mislighold.

Note 4. Share capital changes

The company's share capital is unchanged in 1th half of 2025.

Previously implemented capital changes are stated in previous interim reports and the annual reports.

Note 4. Kapitalendringer

Selskapets aksjekapital er uendret i 1. halvår 2025.

Tidligere gjennomførte kapitalendringer fremgår av tidligere delårsrapporter og årsrapporter.

Note 5. Segment reporting

Note 5. Resultat pr. segment

							NOK 1000 01/01 - 30/06/25
Vessel segment	Fartøysegment	*) Freight income	*) Other income	Net foreign currency gain/loss	Total operat ing expenses	*) Operat ing income before depreciation	EBITDA
		Frakt inntekter	Andre inntekter	Netto valuta gevinst/tap	Sum drifts kostnader	Drifts resultat før avskrivning	Margin
PSV- platform supply vessel	Plattform forsyningsskip	211 007	1 656	-32	105 823	106 807	51 %
RRV- rescue recovery vessel	Beredskapsfartøy	17 515	644	0	21 054	-2 896	-17 %
SubSea vessel	SubSea konstruksjonsfartøy	103 263	4 378	-525	37 197	69 919	68 %
Management etc	Administrasjon etc	0	9 665	-28	10 638	-1 001	-
Total	Sum	331 785	16 342	-585	174 711	172 830
*) Excl. profit from sale of assets.	*) Ekskl. salgsgevinster.

Note 6. Main accounting estimates

Main accounting estimates are uncertain when it comes to the valuation and period of use for the company's vessels.

Impairment assessments

Value in use calculations are made by each vessel being defined as a cash-generating unit and thus tested separately for possible impairment. Value in use per vessel is based on the company's expected operating costs, contractual and estimated future revenues. The expected economic life is 30 years for all vessels.

There are no changes to contracts in the second quarter of 2025. The net use value of the company's fleet is estimated at NOK 1,166 million as of 30/06/25, and does not result in impairment or reversal of previous impairments.

Estimated value in use is particularly sensitive to changes in exchange rates, yield requirements, day rates and utilization. If the NOK appreciated by 50 øre against the US dollar and the euro, this would have resulted in a fall in the value of use of NOK 30 million linked to two vessels with revenues in foreign currency. In the impairment assessment, the company has used a required rate of return of 11.06%. An increase in the required rate of return by 0.5 percentage points would have resulted in a reduction in utility value of NOK 21 million. A reduction in the economic life of the vessels from 30 years to 25 years would have resulted in a fall in utility value of NOK 222 million. In total, an appreciation of the Norwegian krone by 50 øre against the US dollar and euro, an increased required rate of return by 0.5 percentage points and a 5-year shorter economic life would have resulted in a write-down of the fleet value by NOK 255 million.

Note 6. Viktige regnskapsestimater

Viktige regnskapsestimater er verdsettelsen og brukstiden for selskapets skip som er forbundet med usikkerhet.

Nedskrivningsvurderinger

Bruksverdiberegninger foretas ved at hvert fartøy er definert som kontantgenererende enhet og dermed testet separat for mulig verdifall. Bruksverdi per fartøy baseres på selskapets forventede driftskostnader, kontraktsfestede og anslåtte framtidige inntekter. Forventet økonomisk levetid er 30 år for alle fartøy.

Det er ingen endringer i kontrakter i andre kvartal 2025. Bruksverdi for selskapets flåte er beregnet til NOK 1 166 million pr. 30.06.25, og resulterer ikke i nedskrivning eller reversering av tidligere nedskrivninger.

Estimert bruksverdi er særlig sensitiv til endringer i valutakurser, avkastningskrav, dagrater og utnyttelse. Dersom NOK styrket seg med 50 øre mot amerikanske dollar og euro, ville det medført fall i bruksverdi på NOK 30 million knyttet til to fartøy med inntekter i fremmed valuta. Selskapet har i nedskrivningsvurderingen benyttet avkastningskrav på 11,06%. Økning i avkastningskravet med 0,5 prosentpoeng ville ha medført redusert bruksverdi med NOK 21 million. En reduksjon i økonomisk levetid for fartøyene fra 30 år til 25 år ville medført fall i bruksverdi med NOK 222 million. Samlet ville styrking av norske kroner med 50 øre mot amerikanske dollar og euro, økt avkastningskrav med 0,5 prosentpoeng og 5 års kortere økonomisk levetid medført nedskrivning av flåteverdien med NOK 255 million.

Critical judgements in determining the lease term

According to IFRS 16, all leases, except for short-term leases and leases of low value, a lease liability and a corresponding right-of-use asset is recognized in the consolidated statement of financial position.

In determining the lease term, management considers all facts and circumstances that create an economic incentive to exercise an extension option, or not exercise a termination option. Extension options are only included in the lease term if the lease is reasonably certain to be extended.

Periods after a termination option are included in the lease term unless it is reasonably certain that the option will be exercised. Potential future cash outflows have not been included in the lease liability because it is not reasonable certain that the leases will be extended (or because it is reasonable certain that it will be terminated).

The assessment is reviewed if a significant event or a significant change in circumstances occurs which affects this assessment and that is within the control of the Group.

Kritiske vurderinger ved bestemmelse av leieperioden

I henhold til IFRS 16 blir alle leieavtaler, med unntak av kortsiktige leieavtaler og leieavtaler med lav verdi, innregnes en leieforpliktelse og en tilsvarende bruksrett i balansen.

Ved fastsettelsen av leieperioden vurderer ledelsen alle fakta og omstendigheter som skaper et økonomisk grunnlag for utøvelse av opsjoner eller ikke. Forlengelsesmuligheter er bare inkludert i leieperioden dersom leieavtalen rimelig sikkert vil bli utvidet.

Perioder etter oppsigelsesopsjon er inkludert i leieperioden, med mindre det er rimelig sikkert at opsjonen skal utøves. Potensielle fremtidige kontantstrømmer er ikke inkludert i leieavtalen, fordi det ikke er rimelig sikkert at leieavtalen vil bli forlenget (eller fordi det er rimelig sikkert at det vil bli avsluttet).

Vurderingen gjenopptas dersom det oppstår en vesentlig endring i omstendigheter som påvirker denne vurderingen, og som ligger innenfor konsernets kontroll.

* Justert EBITDA er «Driftsresultat før avskrivning» korrigert for urealisert valuta-gevinst/tap. Den justerte EBITDA viser den kontantgenererende delen av resultatmålet som igjen viser selskapets evne til å betjene avdrag og renter.

Note 7. Key Figures	Note 7. Nøkkeltall
		Q2 2025	YTD 2025	Q2 2024	YTD 2024
Number of shares	Antall aksjer	275 168 875	275 168 875	23 776 300	275 168 875
Average number of shares	Gjennomsnittlig antall aksjer	275 129 875	275 129 875	23 776 300	25 084 854
Wighted average of total issued shares for diluted earnings	Veid gjennomsnitt antall aksjer for utvannet resultat	561 331 892	561 331 892	571 555 588	571 748 341
Earnings per share	Fortjeneste pr. aksje	0,03	0,10	0.00	0.41
Diluted earnings per share	Utvannet fortjeneste pr. aksje	0,03	0,10	0.00	0.41
Book equity per share	Bokført egenkapital pr. aksje	1,29	1,29	0.83	1.19
Operating profit before depreciation	Driftsresultat før avskrivning	91 280	172 830	44 810	260 332
Adjustments of unrealized FX gain/loss	Justering for urealisert valuta gevinst/tap	-18	-61	-2 033	-1 760
Adjusted EBITDA *	Justert EBITDA *	91 261	172 769	42 777	258 572
Operating profit exclusive gains from sale	Driftresultat eksklusiv gevinst ved salg	91 261	172 769	42 777	258 572
EBITDA margin exclusive gains	Driftsmargin eksklusiv gevinster	52 %	50 %	34 %	44 %

* Adjusted EBITDA is «Operating profit before depreciation» adjusted for unrealised foreign exchange gain/loss. The adjusted EBITDA indicates the cash generated part of the performance measures which again indicate the company's ability to serve instalments and interests.

Se note 3 om Selskapets finansiering.

See Note 3 The company's financing.

Note 8. Financial items	Note 8. Finansposter				NOK 1000
		Q2 2025	YTD 2025	Q2 2024	YTD 2024
Value adjustment of debt	Verdijustering lån	-22 286	-60 173	-193 288	-199 492
Interest on bank deposits and non-current receivables	Renteinntekt bankinnskudd og langsiktige fordringer	736	1 531	687	1 734
Net realised and unrealised agio gains *	Netto realisert og urealisert agiogevinst *	8	0	0	0
Total financial income	Sum finansinntekt	744	1 531	687	1 734
Interest on lease liabilities	Rentekostnad leieforpliktelser	357	819	815	1 729
Net realised and unrealised agio losses*	Netto realisert og urealisert agiotap*	0	2 094	2 361	2 165
Other financial expenses	Andre finanskostnader	13 214	26 716	176	445
Total financial expenses	Sum finanskostnader	13 571	29 630	3 352	4 339
Net financial items	Netto finansposter	-35 113	-88 272	-195 953	-202 097
*unrealised agio gain	*urealisert agiogevinst	166	100	0	417
*unrealised agio loss	*urealisert agiotap	0	0	-31	0

Note 9. Going concern

The restructuring of the group's debt was completed on 30 June 2020, where th group got supply of liquidity of NOK 100 million through a convertible liquidity loan from Havila Holding AS. The agreement with lenders clarifies the group's obligations to lenders for the period until 2025 after three lenders have extended it by one year in accordance with the agreement.

As of 31/12/24, NOK 500 million of interest-bearing debt was refinanced. NOK 522 million of non-interest-bearing debt was converted into shares. In addition, NOK 46 million of liquidity loans from Havila Holding were converted into shares.

The three banks, which extended the restructuring agreement, claim that the refinancing and certain other matters represent a breach of the agreement. This was explained in a stock exchange announcement on 21/01/25, and in a stock exchange announcement on 24/03/25 it was announced that the company has taken the three banks to the Oslo District Court.

The Group's equity per 30/06/25 was NOK 354 million. The fair value of debt and conversion rights is shown in note 3.

The company's free liquidity amounted to NOK 152 million as of 30/06/25, with a good margin compared to the requirement in loan agreements of NOK 50 million.

Based on the above, the Board has concluded that the conditions for going concern are present.

Note 9. Fortsatt drift

Restrukturering av konsernets gjeld ble gjennomført 30. juni 2020, hvor konsernet fikk tilført likviditet på NOK 100 millioner gjennom et konvertibelt likviditetslån fra Havila Holding AS. Avtalen med långiverne avklarer konsernets forpliktelser overfor långiverne for perioden ut 2025 etter at tre långivere i henhold til avtalen har forlenget den med ett år..

Pr. 31.12.24 ble NOK 500 million av rentebærende gjeld refinansiert. NOK 522 million av ikke rentebærende gjeld ble konvertert til aksjer. I tillegg ble NOK 46 million av likviditetslån fra Havila Holding konvertert til aksjer.

De tre bankene, som forlenget restruktureringsavtalen, hevder at refinansieringen og enkelte andre forhold representerer mislighold av avtalen. Det ble redegjort for dette i børsmelding 21.01.25, og i børsmelding 24.03.25 ble det informert om at selskapet har stevnet de tre bankene for Oslo Tingrett.

Konsernets egenkapital utgjorde pr. 30.06.25 NOK 354 million. Virkelig verdi av gjeld og konverteringsrett framgår av note 3.

Selskapets frie likviditetsbeholdning utgjorde NOK 152 million pr. 30.06.25 med god margin i forhold til kravet i låneavtaler som NOK 50 million.

Basert på det ovenstående har styret konkludert med at forutsetningene for fortsatt drift er til stede.

Note 10. Leases

Lease liabilities according to IFRS 16 is measured as the present value of the remaining lease payments, discounted using the lessee's incremental borrowing rate. The Group's weighted average incremental borrowing rate applied to the lease liabilities is 7,5 % for lease of vessel and 4,5 % for other leases. The associated right-of use assets were measured at an amount equal to the lease liability, adjusted by the amount of any prepaid or accrued lease payments relating to the lease.

For Havila Troll, a TC-agreement has been entered into with a customer who has the same duration as the bareboat leasing agreement. As the right of use is rented out for it`s entire lifetime, the lease agreement is classified as a financial lease agreement. This means that this right of use will be presented as a financial receivable at the time of transition. The bareboat element of the lease with customer will no longer be presented as freight income in the accounts.

Interest income related to the financial receivable is presented as other income. In the cash flow statement, the bareboat element of received rental payments is presented as cash flow from investment activity.

The chosen method for measuring impairment of the company's net receivable on investment in the lease of Havila Troll is calculated as the expected lifetime loss on the receivable.

The following lease agreements are effected by IFRS 16:

• The vessel Havila Troll

• Rental agreements for office facilities

• Leasing of company cars

Reconciliation of lease liabilities as at 30/06/25

Note 10. Leieavtaler

Leieforpliktelser i henhold til IFRS 16 blir målt som nåverdien av de resterende leiebetalingene, diskontert med leietakerens marginale lånerente. Konsernets vektede gjennomsnittlige marginale lånerente på leieforpliktelsene er 7,5% for leie av skip og 4,5% for øvrige leieavtaler. Den tilknyttede bruksretten for eiendelene ble målt til et beløp tilsvarende leieforpliktelsen justert for eventuelle forskuddsbetalinger eller påløpte leiekostnader.

For Havila Troll er det inngått en TC-avtale med kunde som har samme varighet som bareboat-innleieavtalen. Da bruksretten er utleid for hele levetiden, er utleieavtalen klassifisert som en finansiell leieavtale. Dette medfører at denne bruksretten er presentert som en finansiell fordring. Bareboat-elementet i leieavtalen med kunde vil ikke lenger bli presentert som fraktinntekter i regnskapet.

Renteinntekter på den finansielle fordringen er presentert som annen inntekt. I kontantstrømoppstillingen er bareboat-elementet av mottatte leiebetalinger presentert som kontantstrøm fra investeringsaktivitet.

Valgt metode for måling av verdifall på foretakets netto fordring på investering i leie av Havila Troll er beregnet som forventet livstidstap på fordringen.

Følgende leieavtaler vil bli berørt av IFRS 16:

• Fartøyet Havila Troll
• Husleieavtaler for kontorlokaler
• Leasing av firmabiler

Avstemming av leieforpliktelser pr. 30.06.25

					NOK 1000
		Vessels / Fartøy	Office Facilities / Kontor lokaler	Vehicles / Biler	Total
Total lease liabilities as at 01/01/25	Sum leieforpliktelse pr 01.01.25	22 814	7 239	946	30 999
Addition new leases	Tilgang nye leieavtaler	0	0	0	0
Disposal / termination of leases	Avgang / opphør av leieavtaler	0	0	0	0
Adjustments as a result of changes in lease pay ments/extension of lease agreements	Korrigeringer som følge av endring i leiebetalinger/ forlengelse av leieavtaler	0	151	0	150
Lease payments	Leiebetalinger	-15 432	-595	-183	-16 209
Currency exchange differences	Valutadifferanser	3 258	0	0	3 258
Recognized interest expenses*	Kostnadsførte rentekostnader*	644	157	19	819
Paid interests*	Betalte renter*	-644	-157	-19	-819
Total lease liabilities as at 30/06/25	Sum leieforpliktelser pr. 30.06.25	10 641	6 795	764	18 199
* For lease of vessel 7,5% and other leases 4,5%	* For leie fartøy 7,5% og andre leieavtaler 4,5%

Amounts recognised in the Balance Sheet

Beløp innregnet i balansen

The Balance Sheet shows the following amounts relating to leases:

Balansen viser følgende beløp relatert til leieavtaler:

			NOK 1000
Bruksrett eiendeler*	30/06/25	30/06/24	31/12/24
Kontorlokaler	6 311	8 593	6 778
Firmabiler	743	590	929
Sum	7 054	9 182	7 707

*included in "Tangible fixed assets" in the balance sheet.

*inkludert i "Varige driftsmidler" i balansen.

				NOK 1000
Lease liabilities**	Leieforpliktelser**	30/06/25	30/06/24	31/12/24
Current	Kortsiktig	12 030	25 675	24 359
Non-Current	Langsiktig	6 169	18 697	6 640
Total	Sum	18 199	44 372	30 999

**Current lease liabilities are included in the line item "other current liabilities" and Non-Current lease liabilities as line item "lease liabilities" in the balance sheet.

** kortsiktige leieforpliktelser er inkludert i posten "annen kortsiktig gjeld og forpliktelser" og langsiktige leieforpliktelser vises i egen post "leieforpliktelser" i balansen.

		NOK 1000
Net investment in lease***	Netto investering i leie***	Vessel / Skip
Total net investment in lease as at 01/01/25	Sum investering i leie pr 01.01.25	22 814
Lease payments	Leiebetalinger	-12 817
Interest income sublease	Renteinntekt fremleie	644
Total net investment in lease as of 30/06/25	Sum investering i leie pr. 30.06.25	10 641
Total net investment in lease as at 01/01/24	Sum investering i leie pr 01.01.24	46 139
Lease payments	Leiebetalinger	-12 888
Interest income sublease	Renteinntekt fremleie	1 507
Total net investment in lease as of 30/06/24	Sum investering i leie pr. 30.06.24	34 759

*** shown in a seperate line item under financial fixed assets in the Balance Sheet.

*** vises som egen post under finansielle eiendeler i balansen.

Amounts recognised in the Statement of Profit or Loss The Statement of Profit or Loss shows the following amounts relating to leases:

Beløp innregnet i resultatregnskapet

Resultatregnskapet viser følgende beløp relatert til leieavtaler:

				NOK 1000
Depreciation charge of right-of-use assets	Avskrivning bruksrett eiendeler	30/06/25	30/06/24	31/12/24
Office facilities	Kontorlokaler	618	685	1 332
Vehicles	Firmabiler	186	135	312
Total	Sum	804	819	1 644

				NOK 1000
		30/06/25	30/06/24	31/12/24
Interest expense	Rentekostnader	819	1 729	3 015
Expenses relating to short-term leases	Kostnader relatert til kortsiktige leieavtaler	0	44	44
Expenses relating to leases of low-value	Kostnader relatert til leieavtaler med lav verdi	0	9	19
Sum leases included in other operating expenses	Sum leiekostnader inkl. i andre driftskostnader	0	53	63
Expenses relating to short-term leases	Kostnader relatert til kortsiktige leieavtaler	55	34	73
Sum lease expenses included in hire expenses	Sum leiekostnader inkludert i leiekostnader	55	34	73
Income from subleasing right of use assets	Inntekt fra fremleie av bruksrett	644	1 507	2 591

Net cash outflow for leases in Q2 2025 was NOK 8.3 million, compared to NOK 8.5 million in Q2 2024. As of 30/06/25, net cash outflow was NOK 17.1 million compared to NOK 16.9 million as of 30/06/24.

The group's leasing activities and how these are accounted for

The Group's leases consist of the vessel Havila Troll, office facilities and company cars. Havila Troll has a fixed lease period until November 2025 with subsequent 4 annual options. Lease of office facilities has a rental period of 5-10 years and is automatically renewed with new 5-10 years unless the agreement is terminated within the agreed deadlines. Lease of company cars have a rental period of 3 years.

Variable lease payments

The Group has no variable lease payments related to the rental of equipment to vessels in Q2 2025. Variable leases that depend on external customer contracts are recognized in the income statement in the period in which they arise.

Extention and termination options

Extension and termination options are included in a number of property and equipment leases in the Group. These are used to maximise operational flexibility in terms of managing the assets used in the group's operations.

Residual value guarantees

To optimise lease costs during the contract period, the Group sometimes provides residual value guarantees in relation to equipment and company cars leases.

Note 11. Events after the balance sheet date

No events after the balance sheet date have been of significance for the Group's financial position.

Note 12. Loss on receivables

As of 30/06/25, the group has no provision for risk of losses related to customers.

Netto utgående kontantstrøm relatert til leieavtaler i 2. kvartal 2025 var NOK 8,3 million, mot NOK 8,5 million i 2. kvartal 2024. Totalt pr. 30.06.25 var netto utgående kontantstrøm NOK 17,1 million mot NOK 16,9 million pr. 30.06.24.

Konsernets leieavtaler og hvordan disse blir regnskapsført

Konsernets leieavtaler består av fartøyet Havila Troll, kontorlokaler og firmabiler. Havila Troll har en fast leieperiode frem til november 2025 med påfølgende 4 årlige opsjoner. Leie av kontorlokaler har leieperiode på 5-10 år og fornyes automatisk med nye 5-10 år om ikke avtalen sies opp innen avtalte frister. Firmabiler har leieperiode på 3 år.

Variable leiebetalinger

Konsernet har ingen variable leiebetalinger knyttet til leie av utstyr til fartøy i 2. kvartal 2025. Variable leiekontrakter som er avhengige av eksterne kundekontrakter innregnes i resultatregnskapet i den perioden de oppstår.

Utvidelse og terminering av opsjoner

Utvidelse og terminering av opsjoner er inkludert i en rekke av leiekontraktene for kontorlokaler og fartøy i konsernet. Disse benyttes for å maksimere den operasjonelle fleksibiliteten når det gjelder styring av eiendelene som brukes i konsernets virksomhet.

Restverdier og garantier

For å optimalisere leiekostnadene i kontraktsperioden benytter konsernet noen ganger restverdigarantier for leie av utstyr og firmabiler.

Note 11. Hendelser etter balansedagen

Det har ikke vært hendelser etter balansedagen av betydning for vurdering av konsernets finansielle stilling.

Note 12. Tap på fordringer

Konsernet har ingen avsetning for risiko for tap knyttet til kunder pr. 30.06.25.

PROFIT AND LOSS ACCOUNT	RESULTATREGNSKAP						NOK 1000
		Note	Q2 2025	Q1 2025	Q4 2024	Q3 2024	Q2 2024
Operating income	Driftsinntekter
Freight income	Fraktinntekter	5, 10	165 525	166 259	147 972	140 837	145 976
Net foreign currency gain/loss	Netto valutagevinst/tap		25	-610	117	789	-309
Other income	Andre inntekter	10	9 419	6 923	7 802	8 575	7 234
Total operating income	Sum driftsinntekter		174 969	172 572	155 891	150 201	152 901
Operating expenses	Driftskostnader
Crew expenses	Mannskapskostnader		-54 846	-53 195	-54 194	-50 235	-47 387
Vessel expenses	Driftskostnader skip		-16 047	-20 061	-17 556	-17 302	-13 590
Hire expenses	Leiekostnader		-35	-20	-28	-10	-20
Other operating expenses	Andre driftskostnader		-12 761	-17 746	-15 922	-13 696	-13 531
Total operating expenses	Sum driftskostnader	5	-83 689	-91 022	-87 700	-81 243	-74 528
Operating income before depreciation	Driftsresultat før avskrivning		91 280	81 550	68 191	68 958	78 373
Depreciation	Avskrivninger	10	-50 087	-44 957	-38 995	-36 932	-35 872
Reversal of Impairment charge	Reversering av nedskrivning	6	0	32 000	0	0	154 000
Operating result	Driftsresultat		41 193	68 593	29 196	32 025	196 501
Financial items	Finansposter
Value adjustment restructuring of debt	Verdijustering lån restrukturering		-22 286	-37 887	-19 519	-30 508	-193 288
Financial income	Finansinntekter	8	3 423	1 674	1 127	3 571	1 286
Financial expenses	Finanskostnader	8, 10	-16 251	-16 946	-5 052	-3 238	-3 951
Net financial items	Netto finansposter		-35 113	-53 159	-23 444	-30 175	-195 953
Result from joint venture companies	Andel resultat felleskontrollert selskap		2 600	3 387	-3 154	1 830	3 490
Profit / (Loss) before tax	Resultat før skatt		8 680	18 822	2 598	3 680	4 038
Taxes	Skattekostnad		-29	-72	50	-53	-15
Profit / (Loss)	Resultat		8 651	18 749	2 648	3 627	4 022
PROFIT / (LOSS) DISTRIBUTED BY:	RESULTAT TILORDNES:
Controlling interest	Eier av morforetaket		8 651	18 749	2 648	3 627	4 022
Total	Sum		8 651	18 749	2 648	3 627	4 022
Earnings per share	Resultat pr. aksje	7	0.07	0,07	0,11	0,15	0,17
Diluted earnings per share *	Utvannet resultat pr. aksje *	7	0.03	0,07	0,04	0,06	0,17
Comprehensive income	Utvidet resultat
Profit / (Loss)	Resultat		8 651	18 749	2 648	3 627	4 022
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss.	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat.		2	-7	0	139	6
Total comprehensive income	Totalresultat		8 653	18 743	2 648	3 766	4 028
Total profit distributed by:	Totalresultat tilordnes:
Controlling interest	Eier av morforetaket		8 653	18 743	2 648	3 766	4 028
Total	Sum		8 653	18 743	2 648	3 766	4 028

* Diluted earings per share calculated excl. gain on sale of fixed assets and value adjustment debt.

* Utvannet fortjeneste pr. aksje beregnet ekskl. gevinst ved salg anleggsmidler og

verdijustering lån.

BALANCE SHEET	BALANSE						NOK 1000
		Note	30/06/25	31/03/25	31/12/24	30/09/24	30/06/24
ASSETS	EIENDELER
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Vessels	Fartøy	6	1 180 930	1 186 410	1 173 600	1 162 870	1 185 650
Buildings, movables and fixtures	Bygninger, driftsløsøre og inventar		862	903	943	984	1 024
Right-of-use assets	Bruksrett eiendeler	10	7 054	7 455	7 707	9 272	9 182
Total fixed assets	Sum varige driftsmidler		1 188 846	1 194 768	1 182 250	1 173 126	1 195 856
Financial fixed assets	Finansielle eiendeler
Investment in joint venture company	Investering i felleskontrollert virksomhet		23 530	20 930	17 542	20 696	18 867
Shares	Aksjer		100	100	100	100	100
Net investment in lease	Netto investering i leie	10	10 641	16 814	22 814	28 843	34 759
Long term receivables	Langsiktige fordringer		4 754	5 511	5 990	5 639	5 620
Total financial fixed assets	Sum finansielle eiendeler		39 025	43 355	46 446	55 278	59 346
Total fixed assets	Sum anleggsmidler		1 227 870	1 238 123	1 228 696	1 228 404	1 255 202
Current assets	Omløpsmidler
Fuel and other stocks	Bunkers og annet lager		1 591	1 754	1 907	1 892	4 794
Trade and other receivables	Kundefordringer og andre fordringer	12	159 367	122 987	129 315	126 710	130 263
Bank deposit	Bankinnskudd	2	155 141	170 909	147 587	164 066	165 985
Total current assets	Sum omløpsmidler		316 099	295 650	278 808	292 668	301 042
Total assets	Sum eiendeler		1 543 970	1 533 773	1 507 505	1 521 073	1 556 244

BALANCE SHEET	BALANSE NOK 1000
		Note	30/06/25	31/03/25	31/12/24	30/09/24	30/06/24
Equity	Egenkapital
Paid in equity	Innskutt egenkapital
Share capital	Aksjekapital	4	68 792	68 792	68 792	23 776	23 776
Share premium	Overkurs		1 167 090	1 167 090	1 167 699	933 704	933 704
Total paid-in-equity	Sum innskutt egenkapital		1 235 882	1 235 882	1 236 491	957 481	957 481
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Uncovered loss	Udekket tap		-881 925	-890 578	-909 321	-929 801	-933 809
Total retained earnings	Sum opptjent egenkapital		-881 925	-890 578	-909 321	-929 801	-933 809
Total equity	Sum egenkapital		353 957	345 304	327 170	27 680	23 671
Liabilities	Gjeld
Provision for liabilities	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax	Utsatt skatt		7 316	7 316	7 316	9 145	9 145
Total provisions for liabilites	Sum avsetning for forpliktelser		7 316	7 316	7 316	9 145	9 145
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld
Borrowings	Lån	2, 3	499 559	499 559	499 559	0	0
Lease liabilities	Leieforpliktelser	10	6 169	6 466	6 640	12 341	18 697
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld		33 197	33 197	33 197	33 197	33 197
Total other non-current liabilities	Sum annen langsiktig gjeld		538 926	539 222	539 396	45 538	51 894
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld		546 242	546 539	546 712	54 684	61 040
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Trade payable	Leverandørgjeld		41 422	41 680	36 158	32 437	39 661
Tax payable	Betalbar skatt		71	979	1 874	233	247
Current liabilities of long term debt	Kortsiktig del av langsiktig gjeld	2	530 139	525 577	504 849	1 329 818	1 356 409
Other current liabilties	Annen kortsiktig gjeld og forpliktelser		72 140	73 694	90 741	76 222	75 216
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld		643 771	641 930	633 622	1 438 709	1 471 533
Total liabilities	Sum gjeld		1 190 013	1 188 468	1 180 334	1 493 393	1 532 573
Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld		1 543 970	1 533 773	1 507 505	1 521 073	1 556 244

Shares and shareholders

Market value of the company per 30/06/25 was NOK 368.7 million based on a share price of NOK 1.34. 4 755 shareholder owns the company, whereof 204 shareholders from outside Norway. Havila Holding AS owns 50.96 % of the company. The company has no own shares.

The share capital amounts to NOK 68.8 million, comprising 275 168 875 shares at par value NOK 0.25. Havila Shipping ASA has one class of shares, where each share gives one vote at the company's general meeting.

Aksjer og aksjonærer

20 største aksjonærer

Selskapets markedsverdi var NOK 368,7 million pr. 30.06.25 basert på en aksjekurs på NOK 1,34. 4 755 aksjonærer eier selskapet hvorav 204 med adresse utenfor Norge. Havila Holding AS eier 50,96 % av selskapet. Selskapet eier ikke egne aksjer.

Aksjekapital er NOK 68,8 million fordelt på 275 168 875 aksjer pålydende NOK 0,25. Havila Shipping ASA har en aksjeklasse, der hver aksje gir en stemme på selskapets generalforsamling.

Shareholder/Aksjonær Country/Land Shares/Aksjer Interest/Andel HAVILA HOLDING AS NOR 140 227 951 51,0 % EKSPORTFINANSIERING NORGE NOR 29 561 997 10,7 % SPAREBANK 1 SMN NOR 25 098 138 9,1 % ISLANDSBANKI HF, OWN ACCOUNT ISL 19 130 433 7,0 % MP PENSJON PK NOR 9 473 519 3,4 % BOREA HØYRENTE SPESIALFOND NOR 5 698 666 2,1 % BNP PARIBAS FRA 5 110 215 1,9 % ULF JOHAN RIEBER NOR 2 804 921 1,0 % NORDLAKS HOLDING AS NOR 2 242 145 0,8 % VPF FONDSFINANS HIGH YIELD NOR 1 996 765 0,7 % VPF ODIN NORDISK KREDITT NOR 1 376 104 0,5 % VERDIPAPIRFONDET EIKA KREDITT NOR 1 336 706 0,5 % CLEARSTREAM BANKING S.A. LUX 1 003 829 0,4 % KIRKESUNDET INVEST AS NOR 1 000 000 0,4 % MORTEN SKAGE NOR 921 633 0,3 % BJARTE BRØNMO NOR 905 610 0,3 % STIG FORBREGD NOR 755 000 0,3 % SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB SWE 727 675 0,3 % AWC AS NOR 671 879 0,2 % INTERACTIVE BROKERS LLC USA 554 469 0,2 % 20 LARGEST/20 STØRSTE 250 597 655 91,1 % OTHER/ØVRIG 24 571 220 8,9 % TOTAL NUMBER OF SHARES/ ANTALL I AKSJER TOTALT 275 168 875 100 %

20 largest shareholders

	Building year	Design	Charterer	2025	2026-	Options
PSV
Havila Foresight	2008	MT 6010 MKII	Equinor	Firm to January 2026		2x1 year
Havila Herøy	2009	Havyard 832		Spot
Havila Fanø	2010	Havyard 832	Equinor	Firm to October 2025		4x1 month
Havila Borg	2009	Havyard 832	Peterson	Firm to November 2025		3x1 well
Havila Clipper	2011	Havyard 832	Equinor	Firm to October 2025		3x1 month
Havila Charisma	2012	Havyard 833 L	Equinor	Firm to December 2025		2x1 year
RRV
Havila Troll	2003	UT 527	Equinor	Firm to November 2025		4x1 year
SUBSEA
Havila Harmony	2005/2007	MT 6010	OceanPact	Firm to Decemberl 2025
Havila Subsea	2011	Havyard 855	Reach	Firm to January 2028		2x1 year

FLEET AND CONTRACT STATUS / FLÅTEOVERSIKT OG KONTRAKTSDEKNING

Havila Shipping ASA - Annual report 2007 Retur:

HAVILA SHIPPING ASA

P.O. Box 215, N-6099 Fosnavåg Tel.: +47 70 08 09 00 Fax.: +47 70 08 09 01

28

www.havilashipping.no www.havilashipping.no