Hagar — Investor Presentation 2021

Jan 15, 2021

hagar

Kynning á niðurstöðum 3. ársfjórðungs 2020/21

Finnur Oddsson, forstjóri
Guðrún Eva Gunnarsdóttir, framkvæmdastjóri rekstrar og samstæðu

1. janúar 2021

---

hagar

Yfirlit

Fréttir af starfsemi

Fjárhagsuppgjör

Yfirlit fasteigna

hagar

---

Fjórðungur í hnotskurn: Lykiltölur

3F 2020/21 (breyting frá 3F 2019/20)

| 29,8ma.kr.
vörusala
▲ 5,5% | 1,9ma.kr.
EBITDA
▼ 12% | 448m.kr.
hagnaður
▼ 29% |
| --- | --- | --- |
| 21,5%
framlegðarhlutfall
▼ 0,7%stig | 15,3%
launa- og kostnaðarhlutfall
▲ 0,5%stig | 39,8%
eiginfjárhlutfall
▲ 0,3%stig |

---

hagar

Stöðugur rekstur í skugga faraldurs

• Stöðugur rekstur samstæðu Haga og viðunandi afkoma í ljósi aðstæðna
• Tímabil aukinna sóttvarna á öllum sviðum rekstrar. Stöðug aðlögun starfsemi að breyttum aðstæðum/reglum hefur gengið vel.
• COVID-19 hefur verulega áhrif á rekstur samstæðu, en mismunandi á tekjur eftir sviðum. Almennt töluverð hækkun kostnaður vegna sóttvarna.
• Áhrifa veikara gengis ISK gætir í rekstri, framlegð undir væntingum
• Jólaverslun byrjaði í fyrra fallinu, veruleg tekjuaukning í desember og afkoma góð.
• Nýjar stefnumótandi áherslur og markmið liggja fyrir og úrvinnsla gengur samkvæmt áætlun. Söluferli sérvorueininga, ráðningar í teymið, innri ferli, o.fl.

---

Verslanir og vöruhús

• Tekjuvõxtur á fjórðungi ríflega 15%, bæði í dagvöruverslun og sérvoru.
• Samsvarandi aukning hjá Aðföngum og til verslana Haga frá Banönum. Tekjur Banana vegna sölu til 3ja aðila dragast lítillega saman.
• Aukin hagkvæmni í rekstri bæði Aðfanga og Banana, rekstrarkostnaður eykst hlutfallslega minna en magn.
• Nýtt kæli- og frystivöruhús Aðfanga við Korngarða tekið í notkun í nóvember. Einföldun vöruhúsarekstrar Aðfanga og dreifingar með Banönum.
• Stærsti samningur Íslandssögunnar um sölu á lambakjöti endurspeglar frábært samstarf við bændur og íslenska framleiðendur.
• Netverslun gekk vel, einkum með útivistarfatnað hjá Útilíf og tískufatnað frá Zara.

---

Sem fyrr hagkvæmasti kosturinn í matvöruverslun

• Vörusala á 3F nam riflega 15 ma.kr. og var tölüvert umfram åætlanir og fyrra år
• Framlegð við sársaukamörk. Veikt gengi, hærri framleiðslukostnaður, alþjóðleg samkeppni um vörur hækkar verð frá birgjum. Mikil samkeppni á markaði.
• Bónus oftast með lægsta verð skv. verðkönnunum ASÍ
• Fjöldatakmarkanir í verslanir og tölüverður kostnaður við talningar og sóttvarnir
• Endurnýjun verslana: Nýbýlavegur, Ögurhvarf, Egilstaðir, Hólagarður og Stykkishólmur
• Leiðandi í nýjum sjálsafgreiðslulausnum: myndavélagreiningu flýta afgreiðslu, fækka snertingum og draga úr smithættu
• Minnkandi umhverfisspor með umhverfisvænum kælimiðlum og lágmörkun rýnunar/matarsóunar

---

HAGKAUP

Nýjum áherslum vel tekið

• Vörusala á 3F nam 5,5 ma.kr. og var töluvert umfram áætlanir og fyrra ár.
• Viðunandi framlegð og umtalsvert bætt afkoma.
• Breyttum verslunum vel tekið af viðskiptavinum: Fatnaður út fyrir stærri leikfanga-, snyrtivöru- og búsáhaldadeildir í öllum verslunum til að mæta aukinni eftirspurn í þeim vöruflokkum.
• Spennandi og gómsæt vöruþróun: nýjungum í jólaundirbúningi afar vel tekið, veislur, vegan úrval aldrei meira, uppseldur Hagkaups hamborgarhryggur, o.fl.
• Netverslun fyrir leikfóng og bækur mjög vel tekið
• Yfirhalning á verslunum að ljúka: Eiðstorg, Skeifan, Spöng og Akureyri næst
• Sjálfsafgreiðslukassar í öllum verslunum og sjálfsafgreiðsluhlutfall nálægt 80% þar sem mest er

---

Mikið breyttar rekstraforsendur með COVID-19

• Vörusala á 3F nam ríflega 7,6 ma.kr. og dregst saman um 16% á milli ára.
• EBITDA afkoma á 3F jákvæð en dregst saman um helming á milli ára.
• Gerbreyttar rekstrarforsendur til skemmri tíma vegna COVID-19 og lægra olíverðs og til lengri tíma með breyttu neyslumynstri, sparneytnari ökutækjum og nýjum orkugjöfum.
• Gripið hefur verið til aðgerða til að hagræða varanlega í rekstri Olís, með einföldun á þjónustuframboði og fækkun starfsfólks.
• Samþætting við innviði Haga að ljúka með flutningi á miðlægu vöruhúsi í Skútuvog 5.
• Kolefnisjöfnun fyrir viðskiptavini í samstarfi við Landgræðsluna.

---

hagar
8

Yfirlit

Fréttir af starfsemi

Fjárhagsuppgjör

Yfirlit fasteigna

---

Vörusala eykst milli ára og rekstrarkostnaður hækkar

Rekstrarreikningur 3F 2020/21 (ma. kr.)

• Vörusala eykst um 5% á milli ára eða um 1,5 ma. kr.
• Framlegð eykst um 2% en framlegðar- hlutfall lækkar úr 22,2% í 21,5%.
• Framlegðarhlutfall Bónus og Hagkaups undir væntingum en Olís hækkar milli ára.
• Rekstrarkostnaður eykst nokkuð á milli tímabila, að mestu vegna COVID.
• EBITDA afkoma lækkar um 12% frá fyrra ári. EBITDA-hlutfall nú 6,5% en var 7,8% á fyrra ári.
• Heildarhagnaður lækkar um 29% milli ára.

	3F '20/21	3F '19/20	Δ	%Δ
Vörusala	29,8	28,2	1,5	+5%
Framlegð	6,4	6,3	+0,1	+2%
Aðrar rekstrartekjur	0,1	0,1	0,0	-21%
Laun og launatengd gjöld	-3,2	-3,0	-0,2	+7%
Annar rekstrarkostnaður	-1,3	-1,2	-0,2	+13%
EBITDA	1,9	2,2	-0,3	-12%
Afskriftir	-1,0	-1,0	0,0	+2%
Hrein fjármagnsgjöld	-0,4	-0,4	0,1	-13%
Hagnaður	0,4	0,6	-0,2	-29%

---

Framlegð eykst en hagnaður lækkar nokkuð milli ára

Rekstrarreikningur 9M 2020/21 (ma. kr.)

• Vörusala og framlegð aukast um 1% á milli ára fyrstu níu mánuði rekstrarársins.
• Framlegðarhlutfall 21,9% og lækkar um 0,2%-stig frá fyrra ári.
• Launakostnaður hækkar um 5,8% sem að hluta má rekja til starfslokagreiðslna og lotunar á samningsbundnum starfslokakostnaði, auk COVID tengdum launakostnaði.
• Annar rekstrarkostnaður stendur nánast í stað milli tímabila, þrátt fyrir aukinn kostnað vegna COVID.
• EBITDA afkoma er 7% lægri en á fyrra ári og hagnaður lækkar um 29%.

	9M '20/21	9M '19/20	Δ	%Δ
Vörusala	89,0	87,7	1,2	+1%
Framlegð	19,5	19,4	+0,1	+1%
Aðrar rekstrartekjur	0,3	0,4	-0,1	-28%
Laun og launatengd gjöld	-9,5	-9,0	-0,5	+6%
Annar rekstrarkostnaður	-4,0	-4,0	0,0	-1%
EBITDA	6,3	6,7	-0,5	-7%
Afskriftir	-3,1	-2,9	-0,2	+9%
Hrein fjármagnsgjöld	-1,2	-1,1	-0,2	+17%
Hagnaður	1,7	2,3	-0,7	-29%

---

Velta aukist undanfarin ár en framlegðarhlutfall lækkæð

Lykilmælikvarðar rekstrar (9M 2016/17 – 9M 2020/21)

• Framlegðarhlutfall hefur farið lækkandi undanfarin ár, að hluta vegna breyttrar samsetningar félagsins.
• Kostnaðarhlutföll sögulega í lagi þrátt fyrir miklar áskoranir tengt COVID-19.
• EBITDA hlutfall var 7,0% samanborið við 7,7% á fyrra ári.
• Áhrif leigustaðals IFRS 16 á EBITDA og kostnaðarhlutfall koma fram í 9 mánaða uppgjóri 2019/20.
• Hagnaðarhlutfall var 1,9% samanborið við 2,7% á sama árshelmingi fyrra árs.

---

Gjörólík áhrif heimsfaraldurs á starfsþætti samstæðunnar

Starfsþáttayfirlit 9M (ma. kr.)

	9M '20/21	9M '19/20	Δ	%Δ
Verslanir og vöruhús	Vörusala	65,6	58,5	+7,1
	Vöxtur	12,0%	4,1%	+8,0%
	EBITDA	5,4	5,0	+0,4
	EBITDA-hlutfall	8,2%	8,5%	-0,2%
	EBIT	3,1	2,7	+0,4
	EBIT-hlutfall	4,7%	4,7%	+0,0%
Olís	Vörusala	23,6	29,4	-5,8
	Vöxtur	-19,8%	-	-
	EBITDA	0,9	1,8	-0,9
	EBITDA-hlutfall	3,6%	6,0%	-2,4%
	EBIT	0,2	1,2	-1,0
	EBIT-hlutfall	0,9%	4,2%	-3,3%

• Velta verslana og vöruhúsa eykst um 12% og EBITDA um 9% samanborið við fyrra ár.
• EBITDA hlutfall verslana og vöruhúsa lækkar úr 8,5% í 8,2%.
• Velta Olís dregst saman um 20% og EBITDA um 52%.
• EBITDA hlutfall Olís lækkar úr 6,0% í 3,6%.
• Lægri afkoma samstæðunnar á fyrstu níu mánuðum ársins skýrist af neikvæðum áhrifum COVID á rekstur Olís.

12

---

Handbært fé lækkar á fyrstu níu mánuðum rekstrarársins

Sjóðstreymisyfirlit 9M (ma. kr.)

• Breyting á rekstrartengdum eignum á fyrra ári má rekja til breytinga í april 2019 á uppgjörsfyrirkomulagi greiðslukorta.
• Handbært fé frá rekstri lækkar í samanburði við fyrra ár um 2,7 ma. kr. af þeim sökum.
• Fjárfestingar í fasteignum 1,7 ma. kr. á tímabilinu og fjárfesting í innréttingum og tækjum 1,4 ma. kr.
• Ekki greiddur arður til hluthafa vegna síðastliðins rekstrarárs en á fyrra ári nam arðgreiðsla tæpum 1,2 ma. kr.
• Keypt eigin bréf fyrir 920 m.kr. á tímabilinu, 500 m.kr. á fjórðungnum.
• Handbært fé lækkar um 859 m.kr. á tímabilinu.

	9M 2020/21	9M 2019/20	Breyting
Hagnaður tímabilsins	1,7	2,3	-0,7
Rekstrarliðir án áhrifa á fjárstreymi	4,6	4,3	0,3
Veltufé frá rekstri	6,3	6,7	-0,4
Rekstrartengdar eignir	-1,3	2,7	-4,0
Rekstrartengdar skuldir	2,4	0,7	1,7
Greiddir vextir og skattar	-1,4	-1,4	-
Handbært fé frá rekstri	5,9	8,7	-2,7
Fjárfestingarhreýfingar	-2,9	-2,6	-0,4
Fjármögnunarhreýfingar	-3,9	-3,5	-0,4
Breyting á handbæru fé	-0,9	2,6	-3,5

---

Sterkur efnahagur og lausafjárstaða góð

Efnahagsreikningur 30. nóvember 2020 (ma. kr.)

• Rekstrarfjármunir hækkuðu um 1,4 ma. kr., vegna fjárfestinga í fasteignum og endurnýjun verslana.
• Birgðir í lok tímabils voru 9,4 ma. kr. og veltuhraði birgða 10,2. Birgðastaða nær hámarki vegna jólaveríðar.
• Viðskiptakröfur hækkuðu um 300 m.kr. og er innheimtutími krafna nú 9,9 dagar samanborið við 14,7 daga á sama tímabili á fyrra ári.
• USD lánalína að upphæð 1,3 ma. kr. greidd upp á tímabilinu.
• Viðskiptaskuldir hækka m.a. vegna birgðasöfnunar fyrir jólaveríð.

	30. 11. 2020	29. 2. 2020	%Δ
Rekstrarfjármunir	23,4	22,0	+6%
Óefnislegar eignir	10,5	10,5	-
Aðrir fasta fjármunir	14,2	15,0	-6%
Fasta fjármunir	48,1	47,6	+1%
Vörubirgðir	9,4	8,4	+12%
Viðskiptakröfur	4,8	4,5	+6%
Handbært fé	1,4	2,2	-38%
Veltu fjármunir	15,6	15,2	+3%
Samtals eignir	63,7	62,7	+2%
Skuldir og eigið fé	63,7	62,7	+2%
	30. 11. 2020	29. 2. 2020	%Δ
---	---	---	---
Vaxtaberandi	12,0	12,2	-1%
Leiguskuldir	7,3	8,0	-9%
Tekjuskattur	3,0	2,2	+35%
Langtímaskuldir	22,3	22,4	-0%
Vaxtaberandi	0,5	1,7	-73%
Viðskiptaskuldir	13,1	11,1	+17%
Annað	2,6	2,9	-11%
Skammtímaskuldir	16,1	15,8	+2%
Samtals skuldir	38,4	38,1	+1%
Eigið fé	25,3	24,6	+3%

14

---

Arðsemi undir samanburðartímabilum en áhætta takmörkuð

Lykimælikvarðar efnahags (9M 2016/17 – 9M 2020/21)

• Arðsemi eigin fjár 9,8% síðastliðna 12 mánuði.
• Eiginfjárhlutfall í lok tímabilsins nam 39,8% samanborið við 39,5% í lok sama tímabils á fyrra ári.
• Nettó vaxtaberandi skuldir í lok tímabils voru 20,5 ma. kr. eða 2,4 x 12 mán. EBITDA.
• Veltufjárhlutfall í lok tímabils var 0,97. Félagið hefur aðgang að 6,2 ma. kr. lánalínum í ISK og USD.
• Veltuhraði í rekstri á tímabilinu 10,9 dagar samanborið við 15,4 daga á sama tímabili á fyrra ári.
• Veltuhraði eigna 1,9 í lok tímabils en var 2,0 á sama tímabili á fyrra ári.

Ávöxtun hluthafa	Arðsemi eigin fjár (%)					Eiginfjárhlutfall (%)
	24,4	17,9	12,1	12,2	9,8	53,3	61,3	45,0	39,5	39,8
	Skuldahlutfall¹					Veltufjárhlutfall²
Áhætta í rekstri	0,2	0,6	3,3	2,4	2,4	1,37	1,13	0,84	1,17	0,97
Skilvirkni eigna	Veltuhraði í rekstri (dagafjöldi)³					Veltuhraði eigna⁴
	20,6	19,4	24,6	15,4	10,9	2,7	2,5	1,8	2,0	1,9
	9M17	9M17	9M18	9M19	9M20	9M16	9M17	9M18	9M19	9M20

1) Nettó vaxtaberandi skuldir / EBITDA 2) Veltufjármunir / skammtímaskuldir 3) Veltuhraði í rekstri = dagafjöldi birgða + dagafjöldi viðskiptakrafna - dagafjöldi viðskiptaskulda
4) Vörusala / eignir

---

hagar
16

Yfirlit

Fréttir af starfsemi

Fjárhagsuppgjör

Yfirlit fasteigna

---

17

Yfirlit fasteigna

• Haga samstæðan nýtir samtals um 129.000 fm af fasteignum í starfsemi sinni. Skyggni og bílaplón tengd eldsneytissölu eru ekki inni í þessari tölu.
• Hagar reka verslanir og þjónustustöðvar í 86 fasteignum, samtals um 82.700 fm að stærð. Inni í þessari tölu er verslunarpláss og staðbundnir lagerar.
• Bónus nýtir mest af þessu verslunarhúsnæði, eða um 49%, Hagkaup um 31%, Olís um 14% og sérvorumerkin um 6%.
• Hagar eiga um þriðjung þeirra fasteignafermetra sem félagið nýtir í rekstri sínum.
• Félagið telur gildandi leigusamninga almennt samkeppnishæfa.

Fasteignir í notkun Haga, þús.fm.

Verslunarhúsnæði % skipting

Eignarhald, % af heild
	Verslanir	Vöruhús	Annað	Samtals
Eigið	29%	41%	36%	33%
Leigt	71%	59%	64%	67%

Meðalleiga per fm
= 2.300 kr á mán
Meðallengd leigusamninga
= 5,1 ár

---

hagar

Fasteignir í eigu Haga

• Móðurfélagið Hagar á 14 fasteignir, samtals um 42.780 fm að stærð, sem eru í útleigu til aðila innan og utan samstæðunnar.
• Félög innan samstæðunnar nýta um 29.100 fm, eða 68% af heildarstærð umræddra fasteigna.
• Nánast allir viðbótarfermetrar eru leigðir út til ytri aðila á leiguverðum sem skila góðri arðsemi.
• Nýtingarhlutfall fasteignanna og leigutekjur per fm eru því í takt við það sem best gerist.
• Bókfært virði eignanna er varfæríð og arðsemi fasteignanna af leigutekjum er því tiltölulega há.

Leigutekjur*

Heildarleigutekjur á ári
~1,1 ma.kr.

Leigutekjur per fm = 2.150 kr á mán

Verðmæti

Bókfært virði** = 10,5 ma.kr.
BV per fm = 246 þ.kr.

Fasteignamat** = 8,5 ma.kr.

Arðsemi fasteigna

Brúttó vs. BV = 10,4%
Nettó*** vs. BV ~8%

• Leigutekjur eru reiknaðar á ársgrunni m.v. núgildandi samninga.
  ** Bókfært virði 31.8.2020. Fasteignamat 2021.
  *** Að frádregnum fasteignagjöldum, vátryggingum og 1% árlegum viðhaldskostnaði.

18

---

plis

Fasteignir innan Olís

• Fasteignir og aðrir innviðir Olís eru að mestu í eigu samstæðunnar, samtals um 14.400 fm af húsnæði og um 22.700 fm af dæluplönum og skyggnum.
• Um 8.900 fm af verslunarhúsnæði eru nýtt undir þjónustustöðvar um land allt, eða um 320 fm að meðaltali á hverja þjónustustöð.
• Samtals eru eldsneytisstöðvar á um 60 sjálfstæðum staðsetningum, ýmist þjónustustöðvar, ÓB stöðvar eða hvoru tveggja*.
• Stór hluti bókfærðs virðis felst í þeim framkvæmdum og fjárfestingu sem fylgja eldsneytisdælum og tilheyrandi aðstöðu.

Fasteignir innan Olís í eigu Haga, stærð fm

Þjónustustöðvar

28 stöðvar

Meðal BV per stöð**
= 181 m.kr

Sjálfsafgreiðslustöðvar

32 sjálfstæðar stöðvar

Meðal BV per stöð**
= 97 m.kr.

Verðmæti fasteigna

Bókfært virði = 8 ma.kr.
Þ.a. Þrónarlóðir = 1,1 ma.kr
Fasteignamat = 3,7 ma.kr.

• Heildarfjöldi stöðva fer eftir skilgreiningu
  ** Bókfært virði stöðva að meðtöldum innréttingum og tækjum
  *** Bókfært virði fasteigna innan Olís 29.2.2020. Fasteignamat 2021.

19

---

20

Þróunareignir og lóðir Haga

• Þróunareignir Haga bjóða upp á margvísleg tækifæri til verðmætasköpunar.
• Pessi tækifæri felast bæði í þróun nýrra lykileigna fyrir einingar félagsins sem og uppbyggingu og sölu fasteigna sem tengjast ekki rekstri Haga með beinum hætti. Þá bjóða ákveðnar eignir félagsins upp á verðmætasköpun í gegnum endurhönnun og endurnýjun.
• Gert er ráð fyrir að stærri verkefni verði unnin í samstarfi við fasteignapróunarfélag.
• Félagið á jafnframt í stöðugum viðræðum við skipulagsyfirvöld og þróunarfélög um aðrar nýjar staðsetningar fyrir verslunarstarfsemi félagsins.

Klettagarðar 27, 104 Reykjavík

• 14.000 fm hornlóð á atvinnusvæði Sundahafnar
• Leyft byggingarmagn allt að 22.500 fm
• Samkvæmt lóðaleigusamning er margháttuð starfsemi heimil á reitnum, s.s. smásala, vöruhýsing og skrifstofur

Stekkjarbakki 4-6, 109 Reykjavík

• Fyrirliggjandi samningsdrög við skipulagsyfirvöld um uppbyggingu atvinnu- og íbúðahúsnæðis
• Uppbyggingaráform gera ráð fyrir að svæði undir þjónustustöð Olís í Álfabakka 7 verði sameinað reitnum

Tjarnarvellir, Hella, Lundur og Suðurhella

• Hagar eiga ýmsar fleiri áhugaverðar lóðir sem bjóða upp á uppbyggingu atvinnu- og verslunarhúsnæðis
• Einkum er horft til möguleika á verslunarhúsnæði og sjálfsafgreiðslustöðva fyrir eldsneyti

Umbreyting eldsneytisstöðva

• Ýmsar eldsneytisstöðvar innan Olís liggja á verðmætum þróunarreitum, einkum innan Reykjavíkur. Viðræður standa yfir við borgaryfirvöld um útfærslu á þeim verkefnum.

---

Gengi og stærstu hluthafar

Stærstu hluthafar (1-5), eignarhlutur við lok 30.11.2020

• Gildi - lífeyrissjóður 17,0%
• Lífeyrissjóður verslunarmanna 11,1%
• Lífeyrissjóður starfsmanna ríkisins A-deild 9,8%
• Birta lífeyrissjóður 6,6%
• Stapi lífeyrissjóður 5,6%

Stærstu hluthafar (6-10), eignarhlutur við lok 30.11.2020

• Samherji hf. 4,3%
• Festa - lífeyrissjóður 4,2%
• Íslensk verðbréf - safnreikningur 3,9%
• Söfnunarsjóður lífeyrisréttinda 2,8%
• Frjálsi lífeyrissjóðurinn 2,4%

Heimild: NASDAQ OMX (13. janúar 2021)

---

hagar

Staða og horfur

• Óbreytt afkomuspá stjórnenda 8,1 til 8,6 ma. kr. EBITDA á yfirstandandi rekstrarári, samanborið við 8,9 ma. kr. í fyrra
• Ákveðið að ráðast í endurkaup á eigin bréfum félagsins að upphæð 500 m.kr. frá viku 3.
• Gert ráð fyrir að áhrifa COVID-19 faraldur gæti áfram fram á mitt ár 2021 og að áhrif á rekstur Haga verði svipuð og verið hefur, þ.e. vöxtur í dagvörusölu en samdráttur í sölu á eldsneyti.
• Töluverð óvissa um þróun ferðamennsku til og frá Íslandi og annara markaðsstærða eftir faraldur.
• Neikvæð áhrif vegna efnahagsamdráttar og launahækkana skv. kjarasamningum
• Sterk staða Haga og dótturfélaga til að takast á við ögranir vegna faraldurs og breyttar þarfir viðskiptavina.
• Sóknarfæri í samræmi við nýjar áherslur og stefnu

---

hagar

---

24

Fyrirvari

Af hálfu Haga skal vakin athygli á því að staðhæfingar og upplýsingar í kynningu þessari byggja eftir atvikum á áætlunum og mati stjórnenda félagsins, en ekki á staðreyndum sem unnt er að sannreyna við birtingu kynningarinnar eða umfjöllun af hálfu félagsins um hana. Af þeim sökum fela umræddar staðhæfingar og upplýsingar í sér óvissu.

Þá skal athygli fjárfesta vakin á því að margir þættir geta haft þau áhrif að rekstrarumhverfi og afkoma félagsins verði með öðrum hætti en gert er ráð fyrir í kynningunni. Kynningin verður ekki endurskoðu, uppfærð eða breytt að þessu leyti af hálfu félagsins eftir birtingu hennar.

Staðhæfingar og upplýsingar í kynningu þessari gilda eingöngu á því tímamarki þegar hún er birt og takmarkast gildi þeirra við það sem segir í fyrirvara þessum.

---

hagar