H. Lundbeck A — Annual Report 2007

Mar 4, 2008

and pioneer in neurology ÅRSRAPPORT 2007

NEXT DECADE DESTINATION

NEXT DECADE DESTINATION

Forsidebillede: Eric Wainwright er psykiater og ansat som Medical Advisor i Lundbeck Argentina, hvor hans arbejde består i at oplyse om depression i Argentina og Chile. Læs om Eric Wainwright og hans arbejde i Lundbeck Magasinet 2008.

Lundbeck kort fortalt

H. Lundbeck A/S er en international farmaceutisk virksomhed med mere end 50 års erfaring med forskning, udvikling, produktion, markedsføring og salg af lægemidler til behandling af sygdomme i centralnervesystemet (CNS).

Koncernen beskæftiger flere end 5.300 medarbejdere i 54 lande.

okus på forskning og udvikling En af Lundbecks vigtigste opgaver er at udvikle nye og innovative lægemidler, som kan hjælpe mennesker, der lider af sygdomme i centralnervesystemet. Derfor investerer Lundbeck hvert år omkring 20% af sin omsætning i forskning og udvikling. F

Nyeste lægemidler

Azilect® (rasagilin)

Azilect® til behandling af Parkinsons sygdom er udviklet i samarbejde med Teva Pharmaceutical Industries Ltd. og blev lanceret på det første marked i Europa i 2005. Lundbeck markedsfører i dag Azilect® i 24 lande og har planer om at lancere det på yderligere markeder. Ifølge WHO er der til enhver tid fem millioner tilfælde af Parkinsons sygdom på verdensplan. Cipralex®/Lexapro® (escitalopram) Cipralex®/Lexapro® til behandling af depression og angst blev lanceret i 2002 og er i dag det mest udskrevne originale antidepressive lægemiddel i Europa og USA. Lexapro® markedsføres i USA af Forest Laboratories, Inc. I 2007 blev Cipralex® godkendt i EU til behandling af obsessiv-kompulsiv sygdom (OCD). Ifølge WHO er der til enhver tid 150 millioner tilfælde af depression på verdensplan.

Circadin® (melatonin)

Lundbeck har i 2007 indlicenseret Circadin® til behandling af primær søvnløshed fra Neurim Pharmaceuticals Ltd. med rettigheder til ca. 80% af det europæiske marked. Lundbeck forventer at lancere Circadin® på de første markeder i Europa i løbet af 2008. Søvnløshed er meget udbredt, og det skønnes, at omkring 27% af en befolkning lider af søvnløshed.

Ebixa® (memantin)

Ebixa® til behandling af moderat til svær Alzheimers sygdom blev lanceret i 2002 og markedsføres i samarbejde med Merz Pharmaceuticals GmbH. Memantin er i dag det næstmest udskrevne lægemiddel i verden til behandling af Alzheimers sygdom. Ifølge WHO er der til enhver tid 38 millioner tilfælde af Alzheimers sygdom og anden demens på verdensplan.

Serdolect® (sertindol)

Serdolect® til behandling af skizofreni har været på markedet siden begyndelsen af 2006. Serdolect® er blevet lanceret i 28 lande på de første to år. Ifølge WHO er der til enhver tid 25 millioner tilfælde af skizofreni på verdensplan.

Lundbecks kliniske udviklingsprojekter pr. 4. marts 2008

			Udviklingsstadie		Registrerings-	Forventet
Indikation Stof	Virkningsmekanisme	Fase I	Fase II	Fase III	ansøgning	lancering
Skizofreni Serdolect® USA	Dopamin/serotonin				2008	2009
Skizofreni Bifeprunox	Dopamin/serotonin				2010+
Slagtilfælde Desmoteplase	Plasminogenaktivator				2010+
Alkoholafhængighed Nalmefen	Specifik opioidreceptorantagonist				2010+
Depression Lu AA21004	Serotoninmodulator og -stimulator				2010	2010+
Psykose Lu 31-130	Monoaminerg				2010+
Depression Lu AA24530	Multiple targets				2010+
Depression Lu AA34893	Multiple targets				2010+
Psykose/bipolar lidelse Lu AA39959	Ionkanalmodulator				2010+
Slagtilfælde/nerveskader Lu AA24493	Vævsbeskyttende cytokin				2010+
Neurologiske sygdomme Lu AA47070	Adenosinreceptorantagonist				2010+
Affektive sindslidelser og angst Lu AA37096	Multiple targets				2010+

Lundbeck i verden

Moderselskab

Danmark

Produktionsenheder

Danmark England Italien

Forskningsenheder

Danmark USA

Salgsenheder Europa Belgien Bulgarien Danmark England Estland Finland Frankrig Grækenland Holland Irland Island Italien Kroatien

Letland Litauen Norge Polen Portugal Rumænien Schweiz Serbien & Montenegro Slovakiet Slovenien Spanien Sverige Tjekkiet Tyskland Ungarn Østrig

Internationale Markeder

Argentina Australien Brasilien Canada Chile Egypten Filippinerne Forenede Arabiske Emirater Hongkong

Hviderusland Indien Israel Japan Kina Malaysia Mexico Pakistan Rusland Saudi-Arabien Singapore Sydafrika Sydkorea Tyrkiet Ukraine Venezuela

USA

Lundbeck Institute

Fonde & institutter Lundbeck International Neuroscience Foundation

Inddelingen af lande under Europa, Internationale Markeder og USA følger Lundbecks markedsregioner.

Indhold

• Hovedtal 2003-2007 5
• Årets resultater 6
• Markedsførte lægemidler 12
• Udviklingen i regionerne 16
• Strategisk fokus 24
• Strategiske initiativer 26
• Vækst gennem innovation 27
• God virksomhedsledelse 32
• Risikostyring 36
• Lundbeckaktien 40
• Fokuseret indsats miljø og arbejdsmiljø 46
• De rette kompetencer til det nye årti 51
• Forskning og videndeling 54
• Regnskab 2007 59

Information om sygdomsområder

• Alzheimers sygdom 10
• Depression og affektive sindslidelser 22
• Alkoholafhængighed 30
• Parkinsons sygdom 34
• Primær søvnløshed 38
• Skizofreni og psykose 44
• Akut iskæmisk slagtilfælde 56

Hovedtal 2003-2007

Nettoomsætning DKK 10.985 mio. Forskning og udvikling DKK 2.187 mio. Resultat af primær drift DKK 2.695 mio. Årets resultat DKK 1.770 mio.

Hovedtal for koncernen 2003-2007	2003 DKK mio.	2004 DKK mio.	2005 DKK mio.	2006 DKK mio.	2007 DKK mio.	2007 EUR mio.1
Nettoomsætning	9.941	9.733	9.070	9.221	10.985	1.474
Forsknings- og udviklingsomkostninger	1.931	1.776	1.782	1.958	2.187	294
Resultat af primær drift	2.147	2.554	2.170	1.784	2.695	362
Finansielle poster, netto	(76)	16	108	(64)	(50)	(7)
Årets resultat	1.384	1.689	1.574	1.107	1.770	238
Samlede aktiver	11.070	11.509	11.628	11.631	12.326	1.653
Egenkapital	6.901	7.839	7.492	6.765	7.185	964
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet2	84	884	1.587	1.633	1.610	216
Investeringer i materielle aktiver, brutto	962	305	447	567	474	64
	%	%	%	%	%	%
Overskudsgrad	21,6	26,2	23,9	19,3	24,5	24,5
Afkastningsgrad	37,3	37,0	32,0	25,2	34,9	34,9
Egenkapitalforrentning	21,9	23,2	20,7	15,6	25,3	25,3
Forsknings- og udviklingsomkostninger i % af nettoomsætning	19,4	18,2	19,6	21,2	19,9	19,9
Egenkapitalandel	62,3	68,1	64,4	58,2	58,3	58,3
Formuens omsætningshastighed	89,8	84,6	78,0	79,3	89,1	89,1
	DKK	DKK	DKK	DKK	DKK	EUR1
Resultat pr. aktie (EPS)3, 4	5,98	7,42	7,04	5,24	8,63	1,16
Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS)3, 4	5,98	7,42	7,02	5,23	8,63	1,16
Foreslået udbytte pr. aktie3	1,77	2,21	2,10	1,57	2,56	0,34
Cashflow pr. aktie3	8,19	11,62	9,20	6,59	13,18	1,77
Indre værdi pr. aktie3	29,71	34,21	33,99	32,40	35,81	4,80
Markedsværdi (mio.)	23.098	28.517	29.630	33.060	28.605	3.836
	2003	2004	2005	2006	2007
Gennemsnitligt antal ansatte	5.223	5.155	5.022	5.111	5.134

1) Resultatopgørelsens poster omregnes til årets gennemsnitlige EUR-kurs (745,11). Balancen er omregnet til gældende EUR-kurs pr. 31. december 2007 (745,66).

2) Sammenligningstal er ændret, således at værdipapirer indgår i pengestrømme fra investeringsaktivitet.

3) Beregning er baseret på en aktiestørrelse på nom. DKK 5 pr. aktie.

4) Beregnet i henhold til IAS 33 Indtjening pr. aktie.

Sammenligningstal, hvori antal aktier indgår, er korrigeret med en justeringsfaktor på 0,9988 for effekten af medarbejderes udnyttelse af tegningsoptioner.

Årets resultater

Lundbecks finansielle resultat er det bedste nogensinde, og samtidig nåede Lundbeck sit mål om en overskudsgrad på 25% i 2007. Der var væsentlig vækst fra koncernens nye lægemidler, og udviklingsporteføljen er i dag den største og bredeste i koncernens historie.

2007 fortsatte Lundbecks nye lægemidler salgsvæksten, og dette er årsagen til, at koncernen har haft den højeste omsætning nogensinde på knap DKK 11 mia. I

Koncernens finansielle resultat har i 2007 været påvirket af tre ikke-tilbagevendende poster. Lundbeck modtog i 2007 to ikke-tilbagevendende betalinger fra Takeda Pharmaceutical Company Limited på samlet DKK 420 mio., der har påvirket koncernens omsætning positivt.

Udviklingen af en optimeret produktionsproces for et af Lundbecks lægemidler har medført, at koncernen nu kan samle egenproduktionen af aktive farmaceutiske indholdsstoffer på to fabrikker frem for tre. Det medfører, at Lundbeck overvejer, hvorvidt produktionsenheden i Seal Sands i Storbritannien fortsat kan indgå i koncernens produktion af lægemidler på langt sigt. Lundbeck er i gang med at undersøge mulighederne for frasalg af enheden i et forsøg på at bevare produktion i Seal Sands. Hvis disse forsøg ikke lykkes, kan en nedlukning af anlægget blive aktuel i løbet af 2008.

Det lavere behov for produktionskapacitet for koncernen som helhed medfører, at der foretages en nedskrivning af værdien af fabriksanlægget i Seal Sands med DKK 381 mio. i 2007, hvilket påvirker koncernens produktionsomkostninger negativt. I de kommende år forventer Lundbeck, at konsolideringen vil medføre årlige produktionsbesparelser på ca. DKK 70 mio., men produktionsomkostningerne for 2008 vil ikke blive påvirket.

Samlet set er koncernens resultat af primær drift for 2007 påvirket positivt med DKK 39 mio. af ikke-tilbagevendende poster.

Omsætning

Omsætningen nåede i 2007 DKK 10.985 mio., svarende til en vækst på 19%. Opgjort i lokal valuta steg omsætningen med 21%. Eksklusive to ikke-tilbagevendende betalinger fra Takeda på i alt DKK 420 mio. udgjorde koncernens omsætning DKK 10.565 mio., svarende til en stigning på 17% i forhold til 2006.

Omsætningen af koncernens nye lægemidler – Cipralex®/Lexapro®, Ebixa®, Azilect® og Serdolect® – udgjorde DKK 8.544 mio. i 2007, hvilket svarer til en vækst på DKK 1.671 mio. eller 24% i forhold til 2006. Omsætningen af koncernens nye lægemidler udgjorde dermed 78% af koncernens samlede omsætning i 2007 mod 75% i 2006. I samme periode faldt omsætningen af koncernens ældre lægemidler kun med DKK 223 mio.

Resultat af primær drift

Resultat af primær drift udgjorde DKK 2.695 mio. Eksklusive ikke-tilbagevendende poster udgjorde resultat af primær drift DKK 2.657 mio., svarende til en vækst på 63%. Koncernen levede således op til de finansielle forventninger til resultat af primær drift, som blev fremsat i forbindelse med aflæggelsen af årsrapporten for 2006, og som senere blev opjusteret i forbindelse med aflæggelsen af koncernens rapport for 3. kvartal 2007. Overskudsgraden (EBIT margin) i koncernen var i 2007 25,1% eksklusive ikke-tilbagevendende poster og dermed på linje med koncernens forventning – en forventning, der første gang blev fremsat i forbindelse med aflæggelsen af årsrapporten for 2004. Koncernens investeringer udgjorde DKK 739 mio. i 2007, inklusive betaling for indlicensering af Circadin® til behandling af primær søvnløshed.

2007	Forventninger, DKK Aktuel*, DKK
Resultat af primær drift*	> 2,6 mia.	2.657 mio.
Overskudsgrad* (EBIT-margin)	25%	25,1%
Investeringer	Ca. 650 mio.	739 mio.

* Eksklusive ikke-tilbagevendende poster.

Omkostninger

Lundbecks samlede omkostninger eksklusive finansielle poster og skat udgjorde i 2007 DKK 8.290 mio., hvilket er 11% højere end i samme periode sidste år. Eksklusive nedskrivning af koncernens produktionsaktiver udgjorde de samlede omkostninger DKK 7.909 mio., svarende til en stigning på 6% i forhold til 2006.

Lundbeck fastholder et højt niveau i forskningsog udviklingsaktiviteterne, og omkostningerne udgjorde i 2007 DKK 2.187 mio., svarende til en stigning på 12% i forhold til året før og 21% af omsætningen (eksklusive ikke-tilbagevendende poster). Produktionsomkostningerne i 2007 udgjorde DKK 2.198 mio. Eksklusive ikke-tilbagevendende poster udgjorde produktionsomkostningerne DKK 1.817 mio., svarende til 17% af omsætningen og en stigning på 10% i forhold til 2006. Omkostninger til salg og distribution faldt med 0,4% og udgjorde DKK 2.409 mio., mens omkostningerne til administration steg med 7% og udgjorde DKK 1.514 mio.

Årets resultat

Skatteudgiften i 2007 udgjorde DKK 792 mio. mod DKK 526 mio. i samme periode året før. Den effektive skatteprocent udgjorde 30,9% i 2007 mod 32,2% i 2006.

Lundbecks fremtidige basis-koncernskatterate forventes reduceret til 30% som følge af, at

2007: DKK 10.985 mio.

Omsætning 2006: DKK 9.221 mio.

Folketinget i juli 2007 vedtog en ny skattereform, der bl.a. medfører, at den danske selskabsskat sænkes fra 28% til 25%.

Årets resultat udgjorde DKK 1.770 mio., svarende til en vækst på 60% i forhold til 2006.

Lundbeck tilbagekøbte i 2007 egne aktier for DKK 1,2 mia.

Det indstilles til generalforsamlingen, at der udbetales en dividende på 30% af årets resultat, svarende til DKK 2,56 pr. aktie.

Vækst i alle regioner

I løbet af 2007 fortsatte Lundbecks nye lægemidler med at udvise positive vækstrater i de tre regioner, som Lundbeck opdeler sine markeder i: Europa, USA og Internationale Markeder. Omsætningen fra Europa er koncernens højeste med DKK 5.501 mio. – en stigning på 7% i forhold til 2006. Internationale Markeder opnåede en vækst på 22% i forhold til året før, hvilket resulterede i en omsætning på DKK 2.194 mio. Efter at leverancerne til Forest Laboratories, Inc. var blevet normaliseret i 2007, udgjorde indtægterne fra salget på det amerikanske marked DKK 2.599 mio. Det svarer til en vækst på 35% i forhold til 2006.

Cipralex®/Lexapro® er koncernens største lægemiddel målt på omsætning og er det mest udskrevne originale lægemiddel til behandling af depression i Europa og USA. I Europa havde Cipralex® ved udgangen af 2007 en andel på 15,2% af markedet for antidepressiva. Omsætningen fra Cipralex® i Europa udgjorde DKK 2.827 mio. i 2007, svarende til en vækst på 10%. Lundbecks indtægt fra Lexapro® i USA udgjorde DKK 2.594 mio., svarende til en vækst på 35% i forhold til 2006. Ved udgangen af 2007 havde Lexapro® en andel på 22,7% af det amerikanske marked for antidepressiva. I Internationale Markeder havde Cipralex®/ Lexapro® en markedsandel på 9,4% i 3. kvartal 2007. Omsætningen fra Cipralex®/Lexapro® i Internationale Markeder udgjorde DKK 1.267 mio., svarende til en stigning på 34%.

I januar 2007 styrkede Cipralex® sin markedsposition i Europa, da lægemidlet blev godkendt til behandling af obsessiv-kompulsiv sygdom (OCD). I EU er Cipralex® således godkendt til behandling af depression, generaliseret angst, panikangst, socialfobi og OCD.

Endvidere kunne Lundbeck i juni 2007 endnu en gang offentliggøre resultater af kliniske undersøgelser, der viser, at Cipralex® er bedre end Cymbalta® (duloxetin) i behandlingen af depression. Derudover kunne Lundbeck i november 2007 sammen med partneren Forest i USA offentliggøre positive resultater af en fase IIIundersøgelse med Lexapro® blandt unge med depression.

Ebixa® er Lundbecks næststørste lægemiddel og havde ved udgangen af 2007 en markedsandel på 16,0% på det europæiske marked for lægemidler til behandling af Alzheimers sygdom. Omsætningen fra Ebixa® i Europa voksede med 20% i 2007 og udgjorde DKK 1.359 mio. I Internationale Markeder havde Ebixa® i 3. kvartal 2007 en markedsandel på 10,9%, og omsætningen udgjorde DKK 295 mio. i 2007, svarende til en vækst på 29%. Den aktive substans i Ebixa®, memantin, er i dag det næstmest udskrevne lægemiddel i verden til behandling af Alzheimers sygdom.

Azilect® er nu lanceret i 23 lande i Europa. Markedsføringen af lægemidlet forløber godt og har oversteget de forventninger, som ledelsen havde for lægemidlet før lanceringen. Ved udgangen af 2007 havde Azilect® en andel på 4,6% af det samlede salg af lægemidler til behandling af Parkinsons sygdom i Europa. Omsætningen af Azilect® i Europa udgjorde DKK 156 mio. i 2007, svarende til en stigning på 122%. Azilect® er lanceret på et enkelt marked i Internationale Markeder, og omsætningen ligger således i denne region på et forholdsvis lavt niveau.

Introduktionen af Serdolect® til behandling af skizofreni lever ikke op til ledelsens oprindelige forventninger til lægemidlet. Omsætningen udgjorde DKK 34 mio. i 2007, hvilket er DKK 25 mio. højere end i 2006. Serdolect® var ved udgangen af 2007 lanceret på 28 markeder.

Partnerskaber

En stor del af Lundbecks forretningsmæssige fundament er indgåelsen af partnerskaber, hvilket også afspejles i 2007.

I september 2007 indgik Lundbeck et strategisk samarbejde med japanske Takeda om eksklusiv fælles udvikling og kommercialisering i USA og Japan af en række stoffer i Lundbecks pipeline til behandling af affektive sindslidelser og

angst. Samarbejdet fokuseres i første omgang på fælles udvikling og fælles kommercialisering af de to stoffer til behandling af affektive sindslidelser og angst, der er længst fremme i Lundbecks udviklingsportefølje, Lu AA21004 i klinisk fase III og Lu AA24530 i klinisk fase II, samt mulighed for under visse betingelser at inkludere to andre stoffer i samme klasse, som er i henholdsvis klinisk fase II og klinisk fase I. Opnår stofferne godkendelse, vil selskaberne sammen markedsføre dem i USA og Japan. Samarbejdet er vigtigt for Lundbeck i forbindelse med ressourceallokering til udvikling af andre lægemiddelkandidater, og det løser samtidig koncernens strategiske udfordring med hensyn til etablering af egen kommerciel tilstedeværelse i USA og Japan. Det er ledelsens nuværende forventning, at koncernen vil kunne have sin egen kommercielle tilstedeværelse på plads i USA omkring starten af det nye årti.

I september 2007 indlicenserede Lundbeck det godkendte lægemiddel Circadin® til behandling af primær søvnløshed fra israelske Neurim Pharmaceuticals Ltd. med eksklusive rettigheder til de fleste markeder i Europa, herunder de fem største markeder (Frankrig, Italien, Spanien, Storbritannien og Tyskland). Circadin® forventes at blive lanceret på de første markeder i 2008.

En bredere udviklingsportefølje

Det blev et omskifteligt år for Lundbecks udviklingsportefølje. I marts 2007 besluttede Lundbeck og Lundbecks partner Merck & Co., Inc. at standse den videre udvikling af gaboxadol til behandling af søvnlidelser. Resultaterne af den afsluttende kliniske undersøgelse viste, at den overordnede kliniske profil for gaboxadol mod søvnløshed ikke gav grundlag for videre udvikling.

Siden har Lundbecks udviklingsportefølje dog udviklet sig særdeles positivt, og i løbet af 2007 har Lundbecks forskning og udvikling været i stand til at bringe tre lægemiddelkandidater i klinisk fase I, to lægemiddelkandidater i klinisk fase II og en lægemiddelkandidat (Lu AA21004) i klinisk fase III.

Endvidere kunne Lundbeck i oktober 2007 offentliggøre, at Lu AA21004 i en klinisk fase IIundersøgelse viste højsignifikante forbedringer vedrørende de primære effektendemål både med 5 og 10 mg i sammenligning med pla-

Omsætningsvækst:

cebo, og at stoffet desuden havde en attraktiv bivirkningsprofil.

I december 2007 blev koncernens udviklingsportefølje yderligere styrket, da aftalen med koncernens partner PAION AG vedrørende desmoteplase til behandling af akut iskæmisk slagtilfælde blev udvidet. Aftalen blev endeligt effektueret i januar 2008 efter tilfredsstillende due diligence. I henhold til den nye aftale har Lundbeck nu globale eksklusive rettigheder til desmoteplase, med fuld kontrol over udviklingen og kommercialiseringen af lægemidlet. Den nye aftale er udarbejdet på baggrund af en ny analyse af de ikke-signifikante resultater, som PAION og Forest offentliggjorde i foråret 2007. Analysen har vist, at en stor del af de patienter, der indgik i undersøgelsen, imod forventning ikke i tilstrækkelig grad havde en blodprop, hvilket kan forklare, hvorfor desmoteplase, der er et blodpropopløsende stof, ikke viste positive resultater sammenlignet med placebo.

Lundbecks fundament er således styrket, og ved udgangen af 2007 var koncernens portefølje af lægemiddelkandidater under udvikling den største og bredeste nogensinde i koncernens historie.

Beskyttelse af patenter og andre immaterielle rettigheder USA

Den 5. september 2007 kunne Lundbeck og Forest meddele, at U.S. Court of Appeals for the Federal Circuit stadfæstede en afgørelse afsagt af U.S. District Court for the District of Delaware den 13. juli 2006, som fastslog, at USA-patentet vedrørende escitalopram er gyldigt. Dermed opretholdes forbuddet mod IVAX Corporation/Teva Pharmaceutical Industries Ltd.'s foreslåede lancering af generisk escitalopram i USA, og Lundbecks og Forests patentrettigheder i USA vedrørende Lexapro®, som udløber i marts 2012, bekræftes.

Lundbeck kan ikke se, at IVAX/Teva har yderligere mulighed for appel og anser afgørelsen i sagen for at være endelig og sagen mod IVAX/ Teva for afsluttet.

Storbritannien og Nordirland

I begyndelsen af maj 2007 afgjorde en britisk domstol, at escitalopram er innovativt og nyt, og at det ikke var åbenlyst, at man ville kunne opnå de fordele, som escitalopram har, hvis man adskiller r-citalopram og s-citalopram, som citalopram består af. Afgørelsen giver dog de generiske sagsøgere medhold i, at patentet bag escitalopram ikke burde være gyldigt med henvisning til en særlig engelsk domspraksis. Lundbeck har appelleret afgørelsen.

Tyskland

Den 24. august 2007 afgjorde en tysk domstol en retssag vedrørende escitalopram i første instans, der gik imod Lundbeck. Sagen er appelleret, og Lundbeck forventer ikke en afgørelse fra appeldomstolen inden for de næste par år.

Beskyttelsen af immaterielle rettigheder og patentsituationen er gradvist blevet forbedret i Europa igennem de senere år. Det har medført, at man i dag har mere ensartede retningslinjer for udstedelse af eksklusivitetsperioder i de europæiske lande, samt at reglerne for udstedelse af patent også er blevet mere ensartede. Da Lundbeck i sin tid udtog patent på Cipralex®, var dette ikke tilfældet i samme udstrækning, hvilket har betydet, at patentsituationen for det primære patent på Cipralex® er anderledes, end den ville have været under de nuværende regler. I de fleste lande er Cipralex® beskyttet af et primært patent indtil 2014, mens beskyttelsen i andre lande er baseret på patenter for fremstillingen af Cipralex®. Dette er ved udgangen af 2007 gældende for en række europæiske lande, hvor Cipralex® enten ikke er beskyttet eller udelukkende er beskyttet af fremstillingspatenter.

Mod slutningen af 2007 valgte de tyske sundhedsmyndigheder at godkende en generisk kopi af escitalopram. Dette er efter Lundbecks opfattelse i strid med gældende regler og praksis, og godkendelsen er på Lundbecks foranledning suspenderet i Tyskland, mens sagen vurderes. En række lande har fulgt godkendelsen i Tyskland, som i denne sammenhæng fungerer som referenceland. Markedsføringsgodkendelserne har dog i langt de fleste lande ingen praktisk betydning, da Cipralex® er beskyttet af bl.a. et stofpatent.

En forudsætning for Lundbecks fortsatte store investeringer i innovative lægemidler er, at immaterielle rettigheder respekteres. Det er Lundbecks opfattelse, at koncernens immaterielle rettigheder er valide og retskraftige, og det er Lundbecks politik energisk at forsvare sine immaterielle rettigheder, hvor end de måtte blive krænket.

Lundbeck har verserende patentsager i USA, Storbritannien og Nordirland, Australien, Canada, Frankrig og Tyskland.

Begivenheder efter regnskabsårets afslutning

Den 3. januar 2008 meddelte Lundbeck, at koncernen havde besluttet at indlede kliniske fase I-undersøgelser med Lu AA37096 for at undersøge stoffets sikkerhed, tolerabilitet og farmakokinetiske profil i mennesker. Lundbeck besluttede samtidig at afbryde udviklingen af Lu AA44608 i klinisk fase I som potentiel behandling af affektive sindslidelser.

Den 18. februar 2008 kunne Lundbeck meddele, at koncernen havde indledt kliniske fase II-undersøgelser med Lu AA34893 vedrørende behandling af bipolar lidelse.

Forventninger til 2008

Lundbeck har i løbet af de sidste seks år markedsført fire lægemidler, der siden introduktionerne har bidraget med høje vækstrater til koncernens samlede omsætning. Lundbeck forventer, at samtlige koncernens nye lægemidler også i 2008 vil fortsætte med at vokse og bidrage positivt til koncernens omsætning, til trods for at der må forventes fortsat prispres fra europæiske sundhedsmyndigheder og et pres fra generisk konkurrence på Cipralex® på enkelte europæiske markeder.

Endvidere er det forventningen, at Lundbeck i løbet af 2008 vil markedsføre Circadin® til behandling af primær søvnløshed på de første markeder, og at lægemidlet i begrænset omfang vil påvirke koncernens omsætning positivt.

Lundbeck er en forskningsbaseret virksomhed, og det er vigtigt for Lundbeck fortsat at kunne udbygge og styrke porteføljen af lægemiddelkandidater under udvikling for at kunne supplere den nuværende forretning. I løbet af 2008 forventer Lundbeck at kunne bringe flere lægemiddelkandidater videre til kliniske undersøgelser eller til det næste trin i den kliniske udvikling. Endvidere forventer Lundbeck at kunne igangsætte de afsluttende kliniske undersøgelser for flere af koncernens senfaseprojekter. Det drejer sig fx om desmoteplase til behandling af akut iskæmisk slagtilfælde og nalmefen til behandling af alkoholafhængighed.

Finansielle forventninger til 2008

Lundbecks ledelse ser frem til fortsat vækst i koncernens omsætning og indtjening i 2008. Lundbeck forventer, at omsætningen i 2008 vil udgøre mellem DKK 11 mia. og DKK 11,5 mia., og at resultat af primær drift (EBIT) vil udgøre mellem DKK 2,8 mia. og DKK 2,9 mia. i 2008, hvilket fastholder koncernens overskudsgrad (EBIT-margin) på ca. 25%, mens Lundbeck forventer at anvende mere end 20% af omsætningen til forskning og udvikling i 2008. Desuden forventer Lundbeck at anvende ca. DKK 500 mio. til investeringer i 2008 (eksklusive finansielle investeringer).

Lundbecks finansielle forventninger for 2008 er baseret på de valutakurser, som Lundbeck løbende afdækker i henhold til sin hedgingpolitik. Den mest betydningsfulde valuta for Lundbecks finansielle resultat er den amerikanske dollar (USD), der for 2008 er afdækket til en gennemsnitskurs på 5,31 DKK/USD.

Forventning for 2008

Omsætning	DKK 11-11,5 mia.
Resultat af primær drift (EBIT)	DKK 2,8 - 2,9 mia.
Investeringer	Ca. DKK 500 mio.

Aktietilbagekøbsprogram

Lundbeck fortsætter det igangværende aktietilbagekøbsprogram, hvor Lundbeck vil tilbagekøbe aktier for op til DKK 6 mia. Ved udgangen af 2007 havde Lundbeck tilbagekøbt aktier for DKK 3,5 mia., svarende til 59% af det samlede program. Aktietilbagekøbsprogrammet forventes at være tilendebragt ved udgangen af 2008.

Lundbeck fastholder som tidligere meddelt, at aktietilbagekøbsprogrammet til enhver tid kan bringes til ophør som følge af ændringer i selskabets økonomiske stilling eller ændringer på markedet, eksempelvis akkvisitioner eller indlicenseringsmuligheder.

Dividendepolitik

Lundbeck har siden 2003 udbetalt en dividende på omkring 30% af årets resultat, og det er fortsat hensigten at udbetale mellem 25% og 35% i fremtiden.

Forbehold

Udsagn om fremtiden er i sagens natur forbundet med risici, usikkerhedsfaktorer og unøjagtige antagelser. Det kan medføre, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra de anførte forventninger. Faktorer, der kan påvirke fremtidige resultater, er bl.a. rente- og valutakurssvingninger, forsinkelser i eller fejlslagne udviklingsprojekter, produktionsproblemer, misligholdelse eller uventet opsigelse af kontrakter, prisreduktioner dikteret af nationale myndigheder eller som følge af markedsdrevne prisnedsættelser på Lundbecks produkter, lancering af konkurrerende produkter, Lundbecks evne til at markedsføre såvel nye som eksisterende produkter, produktansvarssager og andre retssager, ændring af tilskudsregler og statslige love og dertil knyttede fortolkninger heraf samt uventede omkostnings- og udgiftsstigninger.

I medfør af Årsregnskabslovens §107a er børsnoterede selskaber forpligtet til at tage stilling til, hvorvidt de vil oplyse, om væsentlige aftaler bliver berørt, hvis kontrollen med selskabet ændres. Det ønsker Lundbeck ikke af konkurrencemæssige årsager.

Omsætning fordelt på omkostninger og resultat af primær drift 2007*

* Eksklusive ikke-tilbagevendende poster.

Hfl¯mgbg\_hk]^emik^bhg^k+))0#

>dldenlbo^bdd^&mbe[Z`^o^g]^g]^ihlm^k'

Hfl¯mgbg`_hk]^emiikh]ndm^k+))0#

>dldenlbo^bdd^&mbe[Z`^o^g]^g]^ihlm^k'

af hjernestrukturer på en røntgenfilm og kan på den måde lokalisere og analysere de områder i hjernen, hvor fx memantin (det aktive stof i Ebixa®) bindes og kan påvirke hjernens funktion.

Neurobiologisk forsker Lone Helboe betragter aftryk

Alzheimers sygdom

lzheimers sygdom er den mest almindelige form for demenssygdom. Ved Alzheimers sygdom sker der en fremadskridende svækkelse af et menneskes mentale tilstand. Det gælder hukommelse, sproglige færdigheder og logisk tænkning. Sygdommen rammer også evnen til at udføre daglige aktiviteter og ændrer patientens adfærd. A

Sygdommen begynder sædvanligvis efter 60-års-alderen. Visse nerveceller i hjernen går til grunde, hvilket medfører en gradvis reduktion af funktionen af de områder i hjernen, der er ramt.

Alzheimers sygdom deles op i tre stadier: mild, moderat og svær. I de senere stadier vil mennesker, der lider af sygdommen, ikke længere kunne leve et selvstændigt liv og vil være plejekrævende enten hjemme, i en plejebolig eller på et plejehjem.

I takt med at sygdommen skrider frem, opstår der forskellige symptomer. I de milde stadier er hukommelsessymptomerne de mest fremtrædende. I de senere stadier opstår der endvidere funktionelle og adfærdsmæssige symptomer.

Ifølge WHO er der til enhver tid omkring 38 millioner tilfælde af Alzheimers sygdom og andre demenssygdomme på verdensplan.

Lundbeck markedsfører Ebixa® (memantin) til behandling af moderat til svær Alzheimers sygdom i samarbejde med Merz Pharmaceuticals GmbH.

Markedsførte lægemidler

Lundbeck markedsfører på verdensplan 14 lægemidler til behandling af sygdomme i centralnervesystemet (CNS). Flertallet af Lundbecks lægemidler er til behandling af psykiske lidelser, men inden for de senere år har Lundbeck også markedsført lægemidler til behandling af neurologiske sygdomme.

undbeck har siden 2002 markedsført fire nye lægemidler – Cipralex®/ Lexapro® til behandling af depression og angst, Ebixa® til behandling af Alzheimers sygdom, Azilect® til behandling af Parkinsons sygdom og Serdolect® til behandling af skizofreni. Størstedelen af omsætningen fra disse lægemidler er som minimum beskyttet af immaterielle rettigheder et stykke ind i det nye årti. L

Målt på omsætning er Cipralex®/Lexapro® Lundbecks største lægemiddel, efterfulgt af Ebixa®. Begge lægemidler blev introduceret på de første markeder i 2002. Azilect® blev introduceret i 2005 og har siden introduktionen overgået ledelsens forventninger til salg, mens Serdolect®, der blev lanceret i 2006, ikke har levet op til forventningerne. Lundbeck forventer at introducere det nye lægemiddel Circadin® til behandling af primær søvnløshed på de første markeder i 2008.

Lundbecks ældre lægemidler udgør et stabilt fundament i koncernens omsætning med undtagelse af citalopram, hvis omsætning fortsat faldt i 2007 som følge af generisk konkurrence. Lundbeck forventer, at omsætningen fra citalopram fortsat vil falde i 2008, om end i langt mindre udstrækning end tidligere.

Cipralex®/Lexapro® (escitalopram) – depression og angst

Cipralex®/Lexapro® er det mest udskrevne originale lægemiddel til behandling af depression i både USA og Europa og det næstmest udskrevne i Internationale Markeder. Denne position er blevet fastholdt i 2007.

Escitalopram, der er det aktive stof i Cipralex®/ Lexapro®, er en såkaldt allosterisk serotoningenoptagelseshæmmer (ASRI). Det betyder, at escitalopram øger tilstedeværelsen af serotonin, således at nervecellerne igen kan kommunikere med hinanden, og resultatet bliver, at symptomerne på depression og angst reduceres. Denne virkningsmekanisme gør escitalopram til et meget effektivt stof, som samtidig har en attraktiv bivirkningsprofil.

Cipralex®/Lexapro® er ud over depression godkendt til behandling af panikangst, generaliseret angst, socialfobi samt obsessiv-kompulsiv sygdom (OCD) i EU og til behandling af generaliseret angst i USA. I løbet af de senere år er profilen for Cipralex® blevet styrket i takt med offentliggørelsen af flere kliniske data. En lang række kliniske undersøgelser har påvist, at Cipralex® har god effekt ved både kort- og langvarig behandling af depression samt en attraktiv bivirkningsprofil. Derudover har en lang række kliniske resultater påvist de terapeutiske fordele ved anvendelse af Cipralex® i behandlingen af både depression og angst, sammenlignet med en række andre antidepressiva. Fx viser en undersøgelse præsenteret i juni 2007, at Cipralex® er bedre end Cymbalta® (duloxetin) til akut behandling af patienter med depression og mindst lige så effektiv ved længerevarende behandling. Ligeledes har en

O^k]^glfZkd^]^m_hkZgmb]^ik^llboZ _hk]^emik^`bhg^k+))/ ¾NL=+)%,fbZ'

	2007	2006
	DKK mio.	DKK mio.	Vækst
Samlet omsætning	10.985	9.221	19%
Cipralex®	4.094	3.508	17%
Indtægt fra Lexapro®	2.594	1.923	35%
Ebixa®	1.655	1.361	22%
Azilect®	168	71	136%
Serdolect®	34	10	250%
Andre lægemidler	1.750	1.973	-11%
Anden omsætning	690	375	84%
Resultat af primær drift	2.695	1.784	51%
Årets resultat	1.770	1.107	60%

sammenlignende undersøgelse, der blev offentliggjort i november 2007, endnu en gang vist, at Cipralex® har signifikant bedre effekt end Cipramil® (citalopram).

Blandt andre væsentlige nyheder i 2007 er en fase III-undersøgelse offentliggjort i november 2007 af Lundbeck og partneren Forest Laboratories, Inc., der viser positive resultater for Lexapro® blandt unge med depression i USA.

Ebixa® (memantin) – Alzheimers sygdom

Ebixa® er indlicenseret fra Merz Pharmaceuticals GmbH i Tyskland og markedsføres i 58 lande verden over. Lundbeck markedsfører Ebixa® i Europa – i enkelte lande sammen med opfinderen Merz – og i resten af verden bortset fra USA og Japan.

Ebixa® har i en række kliniske undersøgelser vist effekt og en attraktiv bivirkningsprofil hos patienter med moderat til svær Alzheimers sygdom. Sammenlignet med placebo giver behandling med Ebixa® forbedringer, stabilisering eller mindre udtalt forværring inden for tre centrale domæner: kognition, daglig funktionsevne og adfærd.

Resultater af sammenlignende kliniske undersøgelser mellem Cipralex® (escitalopram) og konkurrerende lægemidler inden for behandlingen af depression

Sammenligningsstof	Præsenteret	Primært resultat
Venlafaxin XR (Effexor®)	SCNP, april 2003	Escitalopram var mindst lige så effektiv og bedre tolereret end venlafaxin XR. Patienter behandlet med escitalopram opnåede vedvarende respons og vedvarende remission signifikant hurtigere.
Venlafaxin XR (Effexor®)	ECNP, september 2003	Escitalopram var mindst lige så effektiv og bedre tolereret end venlafaxin XR. Escitalopram viste signifikant bedre effekt end venlafaxin XR i behandling af patienter med svær depression.
Sertralin (Zoloft®)	ACNP, december 2003	Startdosis for escitalopram viste sammenlignelig effekt med optimalt doseret sertralin.
Citalopram (Celexa®/Cipramil®)	pharmacology, april 2005	International Clinical Psycho- Escitalopram viste signifikant bedre effekt end citalopram.
Paroxetin (Paxil®)	IADC, februar 2006	Escitalopram viste signifikant bedre effekt end paroxetin i 24-ugers behandling af patienter med svær depression.
Duloxetin (Cymbalta®)	ACNP, december 2006	Escitalopram var bedre tolereret og mindst lige så effektiv som duloxetin i behandlingen af depression.
Duloxetin (Cymbalta®)	Fondsbørsmeddelelse, juni 2007	Cipralex® (escitalopram) var bedre end Cymbalta® (duloxetin) til akut behandling af patienter med depression og var mindst lige så effektiv ved længerevarende behandling.
Citalopram (Celexa®/Cipramil®)	Clinical Therapeutics, Volume 29, Number 11, 2007	Escitalopram viste signifikant bedre effekt end citalopram. Forekomsten af bivirkninger var signifikant lavere i escitalopramgruppen.

Resultater af sammenlignende kliniske undersøgelser mellem Cipralex® (escitalopram) og konkurrerende lægemidler inden for behandlingen af angst

Sammenligningsstof	Præsenteret	Primært resultat
Paroxetin (Paxil®)	SCNP, april 2003	Escitalopram var signifikant bedre end paroxetin efter 24 ugers behandling af socialfobi, og der var færre patienter med ophørssymptomer.
Paroxetin (Paxil®)	ACNP, december 2003	Escitalopram var lige så effektiv som paroxetin i længerevarende behandling af generaliseret angst og var bedre tolereret.
Paroxetin (Paxil®)	ECNP, oktober 2004	Escitalopram var bedre end paroxetin i ændringen fra baseline til uge 12 i behandlingen af generaliseret angst, og der var færre patienter med ophørs symptomer.

O^k]^glfZkd^]^m_hkZesa^bf^k& e¯^fb]e^k\_hk]^emik^bhg^k+))/ ¾NL=-%/fbZ'

Sideløbende med udviklingen af egne lægemidler satser Lundbeck i stigende grad på indlicensering af lægemidler, der er udviklet af andre medicinalvirksomheder. I 2007 har Lundbeck indlicenseret lægemidlet Circadin® til behandling af primær søvnløshed. Søvnproblemer er meget udbredte, og det skønnes, at omkring 27% af en befolkning lider af søvnløshed.

Læs artiklen Søvnens kommandocentral i Lundbeck Magasinet 2008

Azilect® (rasagilin) – Parkinsons sygdom

Azilect® er indlicenseret fra Teva Pharmaceutical Industries Ltd. og bruges både som monoterapi og i kombinationsbehandling af Parkinsons sygdom.

Azilect® er en potent og selektiv monoaminoxidase type-B hæmmer, der blokerer nedbrydningen af dopamin, som er et stof i hjernen, der bruges til kontrol af bevægelser. Ud over at være effektiv er Azilect® veltolereret af patienter og medfører få bivirkninger. I modsætning til konkurrerende lægemidler, hvor patienten skal indtage flere doser i løbet af en dag, er doseringen af Azilect® enkel med én tablet én gang dagligt.

O^k]^glfZkd^]^m_hkiZkdbglhg& e¯^fb]e^k\_hk]^emik^bhg^k+))/ ¾NL=,%*fbZ'

Serdolect® (sertindol) – skizofreni

Serdolect® er et effektivt antipsykotisk lægemiddel til behandling af skizofreni, uden sløvende effekt og med ekstrapyramidale symptomer (dvs. motoriske bivirkninger som fx langsomme bevægelser og rystelser) på niveau med placebo.

Serdolects kliniske og farmakologiske profil tyder på, at Serdolect® vil kunne øge sandsynligheden for, at patienterne forbliver i behandling, hvilket vil højne livskvaliteten for både patienter og pårørende.

Serdolect® er et resultat af Lundbecks egen forskningsindsats, og Lundbeck har de globale rettigheder til lægemidlet.

O^k]^glfZkd^]^m_hkZgmbilrdhmbdZ _hk]^emik^`bhg^k+))/ ¾NL=*1%*fbZ'

Circadin® (melatonin) – primær søvnløshed

I september 2007 indlicenserede Lundbeck eksklusive rettigheder til Circadin® til behandling af primær søvnløshed på en række markeder i Europa, herunder de fem største markeder. Lundbeck har desuden en eksklusiv option på at evaluere en potentiel kommercialisering af lægemidlet på markeder uden for Europa.

Circadin® blev godkendt af European Medicines Agency (EMEA) den 29. juni 2007 med indikation som kortsigtet enkeltstofbehandling af primær søvnløshed hos patienter på 55 år og derover. Godkendelsen var baseret på kliniske undersøgelser, der viste positive virkninger på søvnkvalitet, funktion i løbet af dagen samt livskvalitet. Undersøgelserne viste også, at der ikke er nogen tegn på udvikling af afhængighed.

Circadin® er det første og eneste immaterialretligt beskyttede receptpligtige lægemiddel indeholdende melatonin med langsom frigivelse, der er blevet godkendt i EU. Melatonin er et naturligt forekommende hormon, som produceres af hjernens koglekirtel, og som spiller en afgørende rolle i reguleringen af døgnrytme og søvn. Det endogene melatoninniveau falder med alderen og bidrager muligvis til det udbredte problem med ringe søvnkvalitet, som ses blandt midaldrende og ældre mennesker. Administration af Circadin®, som grundlæggende efterligner den normale natlige melatoninprofil, forbedrer søvnkvaliteten og årvågenheden om morgenen blandt patienter på 55 år og derover. Lundbeck forventer at lancere Circadin® på de første markeder i løbet af 2008.

14

Lundbecks lægemidler

Stof	Virknings- mekanisme	Indikationsområde	Varemærke	Første registrering	Godkendt, antal lande
Melatonin	Døgnrytmeregulerende hormon	Primær søvnløshed	Circadin®	2007	29
Escitalopram	ASRI	Depression, generaliseret angst, panikangst, socialfobi, OCD	Cipralex®, Lexapro®, Sipralexa®, Sipralex®	2001	92
Citalopram	SSRI	Depression, panikangst, OCD	Cipramil®, Seropram®, Cipram®, Celexa®	1989	81
Memantin	NMDA-antagonist	Moderat til svær Alzheimers sygdom	Ebixa®, Ebix®	2002	65
Rasagilin	MAO-B-hæmmer	Parkinsons sygdom	Azilect®	2005	33
Sertindol	Atypisk antipsykotikum	Skizofreni	Serdolect®, Serlect®	1996	43
Flupentixol +melitracen	Typisk antipsykotikum + TCA	Lettere depression	Deanxit®	1971	28
Nortriptylin	TCA	Depression	Noritren®, Nortrilen®, Sensaval®	1963	26
Amitriptylin	TCA	Depression	Saroten®, Sarotex®, Redomex®	1961	31
Zuclopenthixol	Typisk antipsykotikum	Skizofreni og andre psykoser, angst, rastløshed, søvnløshed	Cisordinol®, Clopixol®	1982	77
Zuclopenthixol- decanoat	Depot-antipsykotikum	Vedligeholdelsesbehandling af kroniske psykoser	Cisordinol Depot®, Clopixol Depot®, Ciatyl-Z Depot®	1976	77
Zuclopenthixol- acetat	Typisk antipsykotikum	Akutte psykoser, forværring af psykotiske tilstande	Cisordinol-Acutard®, Clopixol-Acutard®, Clopixol-Acuphase®, Ciatyl-Z-Acuphase®	1986	73
Flupentixol	Typisk antipsykotikum	Skizofreni og andre psykoser, lettere depression	Fluanxol®, Fluanxol Mite®, Depixol®	1965	69
Cis(Z)- flupentixoldecanoat	Depot-antipsykotikum	Vedligeholdelsesbehandling af kroniske psykoser	Fluanxol Depot®, Depixol®	1970	73
Chlorprothixen	Typisk antipsykotikum	Skizofreni og andre psykoser, angst og rastløshed, abstinenssymptomer hos stofmisbrugere	Truxal®, Truxaletten®	1959	23

Udviklingen i regionerne

Lundbeck har valgt at inddele sin forretning i tre markedsregioner: Europa, USA og Internationale Markeder. Der var i 2007 positiv vækst i alle regioner, og i særdeleshed i Internationale Markeder, der voksede med 22% i forhold til året før.

Europa

Lundbeck anser Europa for sit hjemmemarked, og Europa er Lundbecks største region. Omsætningen i den europæiske forretning udgjorde DKK 5.501 mio. i 2007, svarende til en stigning på 7% i forhold til 2006. Cipralex® og Ebixa® er fortsat Lundbecks to største lægemidler i Europa målt på omsætning, og de fortsætter med at bidrage positivt til væksten i Europa med henholdsvis 10% og 20% i forhold til 2006.

Udviklingen i Europa er præget af et konstant prispres fra sundhedsreformer i de enkelte lande, og resultatet af en prisændring på ét marked i Europa kan via et forgrenet referenceprissystem få konsekvenser for prissætningen på en række andre markeder. Den generiske konkurrence forventes at tage til i de kommende år, og den vil påvirke væksten for Cipralex® i Europa negativt.

Disse forhold er med til at begrænse vækstmulighederne i Europa og fordrer konstante ændringer i organiseringen af koncernens infrastruktur for at imødegå og kompensere for de ændrede markedsvilkår. Det har medført, at Lundbeck løbende har måttet justere og tilpasse antallet af medarbejdere i koncernens datterselskaber. Lundbeck har med denne tilpasning formået at opretholde indtjeningen.

Cipralex® – udvidede indikationer og vækst

Cipralex® (escitalopram) udgjorde i 2007 51% af Lundbecks europæiske omsætning, og Lundbeck oplevede en flot vækst i omsætningen af Cipralex® i Europa på 10% til DKK 2.827 mio.

Cipralex® havde ved udgangen af december 2007 en andel på 15,2% af det samlede salg af antidepressiva i Europa, hvilket er en stigning på 19% i forhold til samme tidspunkt i 2006.

Cipralex® blev lanceret på det første europæiske marked i 2002 og har opnået en stabilt høj markedsandel. Målt i volumen er Cipralex® det mest anvendte originale antidepressivum i Europa.

I begyndelsen af 2007 blev Cipralex® godkendt i EU til behandling af obsessiv-kompulsiv sygdom (OCD). Godkendelsen styrker yderligere Cipralex' position som det bedste tilbud til behandling af depression og angst på markedet i dag. Cipralex® er i Europa godkendt til behandling af depression, panikangst, generaliseret angst, socialfobi samt obsessiv-kompulsiv sygdom (OCD).

Ebixa® – næststørst i Europa

Ebixa® (memantin) udgjorde i 2007 25% af Lundbecks omsætning i Europa, og omsætningen af Ebixa® voksede med 20% til DKK 1.359 mio.

Ebixa® er godkendt til behandling af moderat til svær Alzheimers sygdom og er det første lægemiddel i verden til behandling af patienter med svær Alzheimers sygdom. Ebixa® kan således indgå i behandlingen af omkring 80% af alle alzheimerpatienter.

Den aktive substans i Ebixa®, memantin, er i dag det næstmest udskrevne lægemiddel i Europa til behandling af Alzheimers sygdom.

Europa, omsætning, DKK mio.

		Vækst i
	4. kvt. 07	4. kvt. 06	Vækst	lokal valuta	2007	2006	Vækst	Vækst i lokal valuta
Cipralex®	720	675	7%	9%	2.827	2.561	10%	11%
Ebixa®	350	311	13%	14%	1.359	1.132	20%	20%
Azilect®	44	27	61%	62%	156	70	122%	122%
Serdolect®	7	3	157%	152%	24	7	247%	244%
Anden omsætning	275	313	-12%	-11%	1.135	1.353	-16%	-16%
Omsætning i alt	1.396	1.329	5%	7%	5.501	5.123	7%	8%

Memantin havde ved udgangen af december 2007 en markedsandel på det europæiske marked for lægemidler til behandling af Alzheimers sygdom på 23,3%, hvilket skal ses i forhold til en andel på 19,3% på samme tidspunkt i 2006.

Succesfuld lancering af Azilect®

I 2007 opnåede Lundbeck en omsætning fra Azilect® (rasagilin) i Europa på DKK 156 mio., svarende til en vækst på 122% sammenlignet med 2006. Lundbeck har siden 2005 lanceret Azilect® i 23 lande i Europa. Introduktionen af Azilect® er forløbet godt, og bedre end Lundbeck forventede. Ved udgangen af december 2007 havde Azilect® en værdiandel på 4,6% af det samlede salg af lægemidler til behandling af Parkinsons sygdom i Europa.

Ældre lægemidler

Lundbecks omsætning fra ældre lægemidler faldt fra DKK 1.353 mio. i 2006 til DKK 1.135 mio. i 2007. Nedgangen er drevet af den faldende omsætning af citalopram, der har været udsat for generisk konkurrence siden 2002. Omsætningen fra andre ældre lægemidler i gruppen var stabil i 2007.

Valutaeksponering

Valutastyringen foretages centralt i moderselskabet, og Lundbeck søger som minimum at sikre koncernens forventede pengestrømme ca. 9-15 måneder frem i tiden. I 2007 var 81% af omsætningen i Europa eksponeret over for euro (EUR) sammenlignet med 74% i 2006. Den næststørste eksponering i Europa i 2007 var over for det britiske pund (GBP) med 6%.

Alzheimer – Ebixa® markedsandele og markedsvækst i Europa

Markedsvækst i volumen (tre måneders gennemsnit) Markedsandele:

=^ik^llbhg¾nkhiZ

FZkd^]lo¯dlmbohenf^g!mk^fg^]^kl`^gg^flgbm" FZkd^]lZg]^e3 <bikZe^q

Dbe]^3BFLlZe^l]ZmZ

OZenmZhfl¯mgbg`%>nkhiZ+))0

Ebixa® Andet memantin Memantin samlet Kilde: IMS sales data

Lundbeck er blandt verdens førende selskaber inden for udvikling af antidepressive lægemidler. Ud over udvikling og salg af antidepressive lægemidler har Lundbeck iværksat en række andre tiltag for at hjælpe mennesker med depression. Èt af disse tiltag er et online-forum på internettet.

Læs artiklen Depression er frygtelig i Lundbeck Magasinet 2008

USA

Lundbecks indtægter fra koncernens lægemidler i USA udgjorde DKK 2.599 mio. i 2007.

Lundbecks lægemidler er i dag repræsenteret på det amerikanske marked igennem en aftale med partneren Forest Laboratories, Inc., der står for at markedsføre Lexapro® (escitalopram) og det ældre lægemiddel Celexa® (citalopram) til behandling af depression. Samarbejdet med Forest har siden aftalens indgåelse midt i 1990'erne været godt og vellykket, og således var introduktionen af Celexa® i 1998 og senere Lexapro® i 2002 blandt de mest succesfulde introduktioner af noget lægemiddel i amerikansk historie, målt på hurtig opnåelse af relativt høje markedsandele (se note 1-2 i Regnskab 2007 for en nærmere beskrivelse af indtægter fra Forest).

Lexapro®

Lundbecks indtægter fra salg af Lexapro® i USA udgjorde DKK 2.594 mio. i 2007 mod DKK 1.923 mio. i 2006, svarende til en stigning på 35%. Stigningen skyldes dels et lavt indtægtsniveau for Lexapro® i 2006 som konsekvens af lagernedbringelsen, dels at salget af Lexapro® på det amerikanske marked er øget. Ved udgangen af 2007 var lageret på et niveau svarende til omkring otte måneders forventet forbrug.

Ved udgangen af december 2007 havde Lexapro® en andel af det samlede salg af antidepressiva i USA på 22,7%, hvilket skal sammenlignes med en andel på 17,9% på samme tidspunkt året før. Opgjort i totalt antal udskrevne recepter (TRx) voksede antallet af udskrevne recepter for Lexapro® med 2% i 2007.

Fremtidige vækstforventninger til det amerikanske marked for originale lægemidler til behandling af depression i værdi er i dag afdæmpede som følge af introduktionen af billige generiske lægemidler. Opgjort i volumen forventer Lundbeck begrænset vækst, og et fald i volumen på det amerikanske marked vil kunne overraske Lundbeck negativt.

Det er Lundbecks forventning, at prisen på Lexapro® kan øges – ikke mindst på grund af den kendsgerning, at Lexapro® i dag fortsat er det billigste originalpræparat til behandling af depression på markedet i USA.

Valutaeksponering

Valutastyringen foretages centralt i moderselskabet, og Lundbeck søger at sikre koncernens forventede pengestrømme ca. 12 måneder frem i tiden. Samtidig medfører Lundbecks regnskabsprincip vedrørende indregningen af indtægterne fra Lexapro®, at den sikrede del af indtægten indregnes på koncernens balance sammen med den del af indtægten, der svarer til forskellen mellem den fakturerede pris og minimumsprisen, og som først indregnes i koncernens resultatopgørelse, når de pågældende volumener er solgt i markedet. Ved udgangen af 2007 var lagertiden på et niveau svarende til omkring otte måneders forventet forbrug, hvilket i praksis betyder, at koncernens afdækning af USD i dag vil påvirke koncernens resultatopgørelse om ca. 20 måneder.

Den gennemsnitlige sikringskurs for 2008 vil udgøre ca. 5,31 DKK/USD med de eksisterende hedgingkontrakter. Den tilsvarende kurs for 2007 udgjorde ca. 5,75 DKK/USD.

Fremtidig etablering i USA

USA er verdens største farmaceutiske marked og udgjorde 45% af verdensmarkedet i 2006. Inden for lægemidler til behandling af sygdomme i centralnervesystemet (CNS) er det amerikanske marked endnu større. Således udgjorde USA 56% af verdensmarkedet for lægemidler til behandling af CNS-sygdomme i 2006. Der er en række årsager til USA's store andel af verdensmarkedet, som ikke alene kan forklares med befolkningstallet. I al væsentlighed skyldes det større marked, at priserne for lægemidler generelt er højere i USA end andre steder i verden, samtidig med at anvendelsen af lægemidler er større. Dette gælder specielt anvendelsen af lægemidler, der tilhører den nyeste generation.

I dag er Lundbeck etableret i USA med 147 medarbejdere, hvoraf langt størstedelen er ansat i Lundbecks forskningsenhed i New Jersey. Det er Lundbecks strategi at etablere egen kommerciel tilstedeværelse på det amerikanske marked.

Etableringen i USA skal ses i sammenhæng med, at Lundbeck har lægemiddelkandidater inden for to områder, der potentielt kan blive lanceret i USA på tre års sigt. Det drejer sig om en række lægemiddelkandidater til behandling af affektive sindslidelser og angst, der i dag er under udvikling, og hvor det projekt, der er længst fremme, er i den afsluttende kliniske afprøvning. Endvidere drejer det sig om lægemidlet Serdolect® til behandling af skizofreni og lægemiddelkandidater under klinisk udvikling til behandling af psykoser.

Partnerskab med Takeda

I september 2007 meddelte Lundbeck og japanske Takeda Pharmaceutical Company Limited, at selskaberne etablerede et strategisk partnerskab med det formål at udvikle og markedsføre en række nye stoffer til behandling af affektive sindslidelser og angst, som Lundbeck har opfundet. Det drejer sig om Lu AA21004 og Lu AA24530, der er i henholdsvis klinisk fase III- og klinisk fase II-udvikling, samt mulighed for under visse betingelser at inkludere to andre stoffer. Dog kan maksimalt tre stoffer indgå i samarbejdet på samme tid.

USA, omsætning, DKK mio.

		Vækst i					Vækst i
	4. kvt. 07	4. kvt. 06	Vækst	lokal valuta	2007	2006	Vækst	lokal valuta
Lexapro®	626	525	19%	24%	2.594	1.923	35%	39%
Anden omsætning	0	5	-107%	-108%	6	7	-21%	-16%
Omsætning i alt	626	530	18%	22%	2.599	1.930	35%	39%

Lundbeck ser et stort potentiale i aftalen, dels for de fælles udviklingsprojekter, dels fordi aftalen giver Lundbeck en enestående mulighed for at opbygge en kommerciel specialistsalgsstyrke i USA med henblik på en planlagt lancering af Lu AA21004 i 2011.

Serdolect®

Lundbeck forventer at ansøge om en godkendelse for Lundbecks eget lægemiddel Serdolect® hos de amerikanske sundhedsmyndigheder, U.S. Food and Drug Administration (FDA), i første halvdel af 2008. Serdolect® kan hermed blive Lundbecks næste lægemiddel på det amerikanske marked. Det er Lundbecks opfattelse, at erfaringerne fra introduktionen i Europa, hvor lægemidlet har haft en svær lancering med en mindre markedsandel, ikke nødvendigvis kan overføres til USA. Serdolect® vil ikke blive et dominerende antipsykotikum på det amerikanske marked, men på grund af stoffets unikke profil vil det være et godt alternativ til eksisterende behandlinger.

FZkd^]lo¯dlmbohenf^g!mk^fg^]^kl`^gg^flgbm" E^qZikh Dbe]^3BFLlZe^l]ZmZ FZkd^]lZg]^e3

19

Internationale Markeder

Omsætningen i Internationale Markeder steg i 2007 med 22% i forhold til 2006 og udgjorde DKK 2.194 mio. Omsætningen i Internationale Markeder udgjorde 21% af Lundbecks omsætning (eksklusive ikke-tilbagevendende poster). Dette skal ses i forhold til, at omsætningen i Internationale Markeder for bare tre år siden i 2004 kun udgjorde 14% af Lundbecks omsætning.

Internationale Markeder udgøres af en kombination af mere modne markeder som Canada, Australien og Sydafrika samt markeder i udvikling som Brasilien, Kina og andre asiatiske markeder.

Omsætningen i Internationale Markeder er primært drevet af salget af Lundbecks to største lægemidler, Cipralex®/Lexapro® og Ebixa®. Disse to lægemidler udgjorde i 2007 71% af omsætningen i regionen. Samtidig blev omsætningen af selskabets ældre lægemidler i Internationale Markeder fastholdt på samme niveau som i 2006.

Markedsforhold i Internationale Markeder

Markederne uden for Europa og USA udgør traditionelt en mindre del af det samlede marked for lægemidler inden for behandling af sygdomme i centralnervesystemet (CNS). I 2006 udgjorde Internationale Markeder 17% af verdensmarkedet for CNS. De største markeder i regionen er Japan, Canada og Brasilien, som udgør over 50% af markedsværdien i regionen.

På flere markeder i regionen er behandling af sygdomme i centralnervesystemet ikke så udbredt, som det er tilfældet i USA og i Europa. Det har derfor igennem de senere år været en prioritet for Lundbeck at etablere sig på de vigtige markeder i regionen for at udnytte vækstpotentialet og samtidig være med til at udvikle kendskabet til behandling af psykiske og neurologiske sygdomme.

Lundbeck har tidligere valgt at minimere sin risiko i regionen ved at lade distributører opbygge salgsinfrastruktur og varetage markedsføring. På denne måde har Lundbecks lægemidler allerede været tilgængelige på nogle af markederne i mange år – fx i Thailand i omkring 45 år.

Lundbecks første datterselskab i Internationale Markeder blev etableret i Sydafrika i 1984, og siden har Lundbeck etableret datterselskaber og repræsentationskontorer i 24 lande i regionen. Ved udgangen af 2007 havde Lundbeck egen salgsinfrastruktur på de vigtigste markeder i regionen undtagen Japan.

I Kina bliver Cipramil® i dag markedsført af Lundbecks samarbejdspartner Xian-Janssen, og Lundbeck forventer, at Lexapro® vil blive lanceret i Kina i løbet af 2008. I 2005 begyndte Lundbeck at opbygge sin egen salgsinfrastruktur i Kina, og ved udgangen af 2007 havde dette datterselskab omkring 45 lægemiddelkonsulenter, som markedsfører Ebixa®.

I Internationale Markeder udgør beskyttelsen af immaterielle rettigheder en risikofaktor, og på en række markeder forventer Lundbeck ikke at kunne beskytte de immaterielle rettigheder for sine eksisterende lægemidler. På nogle af disse markeder er Lundbecks lægemidler allerede i dag udsat for generisk konkurrence, men da en stor del af befolkningen anvender originale lægemidler, er påvirkningen fra generisk konkurrence mindre end andre steder i verden.

Cipralex®/Lexapro®

Cipralex®/Lexapro® er Lundbecks absolut største produkt i Internationale Markeder, hvor det udgør over halvdelen af omsætningen. Trods konkurrence fra generiske produkter på flere af disse markeder er Cipralex® fortsat i stand til at udvise endda meget flotte vækstrater.

Cipralex®/Lexapro® havde i 3. kvartal 2007 en markedsandel på 9,4% af det samlede marked for antidepressiva opgjort i værdi i Internationale Markeder, hvilket er en stigning på 24% sammenlignet med 3. kvartal 2006. På flere markeder er Lundbeck nu markedsleder inden for behandling af depression og angst, også selvom der ikke er patentbeskyttelse. I Latinamerika er Lundbeck således ved udgangen af 2007 markedsleder i Brasilien, Mexico og Chile og har fortsat vækst i de mindre markeder i regionen. På det asiatiske marked er Cipralex® markedsleder i bl.a. Sydkorea, der er et af verdens 15 største markeder for antidepressiva. I Mellemøsten er Cipralex® også blevet introduceret med succes og har opnået markedsandele på mere end 10% målt i værdi på de største markeder.

Ebixa®

Ebixa® er Lundbecks næststørste lægemiddel i Internationale Markeder. Præparatets effektivitet og attraktive bivirkningsprofil er også på disse markeder med til at generere pæne vækstrater. I 3. kvartal 2007 havde Ebixa® en markedsandel på 10,9% af det samlede marked i Internationale Markeder for lægemidler til behandling af Alzheimers sygdom. I Asien er Ebixa® bl.a. blevet introduceret på det kinesiske marked som det første lægemiddel, Lundbeck selv markedsfører, og lægemidlet har allerede opnået en tocifret markedsandel efter kun et år på markedet. I Egypten er Ebixa® det mest

Internationale Markeder, omsætning, DKK mio.

				Vækst i				Vækst i
	4. kvt. 07	4. kvt. 06	Vækst	lokal valuta	2007	2006	Vækst	lokal valuta
Cipralex®/Lexapro®	311	262	19%	11%	1.267	948	34%	36%
Ebixa®	72	63	14%	4%	295	230	29%	29%
Azilect®	4	1	613%	612%	11	1	1210%	1210%
Serdolect®	2	1	41%	123%	11	3	257%	311%
Anden omsætning	134	149	-10%	-14%	609	613	-1%	3%
Omsætning i alt	523	476	10%	3%	2.194	1.794	22%	25%

anvendte lægemiddel til behandling af Alzheimers sygdom, og i de arabiske lande vokser Ebixa® fortsat.

Andre lægemidler

Azilect® og Serdolect® er kun lanceret på nogle få markeder i Internationale Markeder, men har på enkelte markeder opnået en stor succes i form af relativt høje markedsandele. Serdolect® har eksempelvis haft en god introduktion på det russiske marked, og Rusland forventes at blive blandt de vigtigste markeder for Serdolect® i Internationale Markeder. Azilect® er i Internationale Markeder udelukkende lanceret i Tyrkiet, hvor introduktionen er forløbet godt.

Ældre lægemidler

I løbet af 2007 har omsætningen fra ældre lægemidler stabiliseret sig og udgjorde DKK 609 mio. Denne tendens forventes at fortsætte i 2008.

Strategi for Japan

Japan er i dag verdens næststørste farmaceutiske marked, men inden for lægemidler til behandling af sygdomme i centralnervesystemet er Japan kun det tredjestørste marked i verden. Lundbeck har haft sit eget datterselskab i Japan siden 2001, og hovedformålet med dette selskab er at videreudvikle flere af Lundbecks lægemidler til det japanske marked. Det gælder eksempelvis escitalopram til behandling af depression, Lundbecks lægemiddelkandidater under udvikling til behandling af affektive sindslidelser og angst samt desmoteplase til behandling af akut iskæmisk slagtilfælde.

Selvom markedsstørrelsen for CNS-lægemidler kun er på niveau med de største europæiske markeder, er vækstmulighederne på det japanske marked attraktive, men det er også et marked, som udenlandske selskaber historisk set har haft meget vanskeligt ved at komme ind på. Det kan således ikke lade sig gøre at registrere Lundbecks nye lægemidler i Japan, hvis ansøgningen udelukkende er baseret på dokumentation fra andre lande. Det ser dog ud til, at sundhedsmyndighederne er ved at ændre holdning, så det bliver lettere for farmaceutiske virksomheder at opnå godkendelse af lægemidler, der er baseret på prækliniske og kliniske data udarbejdet i andre lande.

I Japan foregår udviklingsarbejdet med escitalopram i et samarbejde med Mochida Pharmaceutical Co., Ltd., og escitalopram er i dag i klinisk fase III-undersøgelse med japanske patienter. Lundbeck har enerettigheder til desmoteplase i Japan, og det kliniske udviklingsforløb for desmoteplase i Japan er ved at blive tilrettelagt. Endvidere betyder aftalen med Takeda, at Lundbeck sandsynligvis kan bringe lægemidler til Japan efter 2010.

Valutaeksponering

Valutastyringen foretages centralt i moderselskabet, og Lundbeck søger som minimum at sikre koncernens forventede pengestrømme ca. 9-15 måneder frem i tiden. I 2007 var 26% af omsætningen i Internationale Markeder eksponeret over for den amerikanske dollar (USD) og 17% over for den canadiske dollar (CAD).

:esa^bf^k¾>[bqZ fZkd^]lZg]^e^h` fZkd^]lo¯dlmbBgm^kgZmbhgZe^FZkd^]^k

FZkd^]lo¯dlmbohenf^g!mk^fg^]^kl`^gg^flgbm" >[bqZ :g]^mf^fZgmbg F^fZgmbglZfe^m FZkd^]lZg]^e^3

Dbe]^3BFLlZe^l]ZmZ

Depression – Cipralex®/Lexapro® markedsandele og markedsvækst i Internationale Markeder

Cipralex®/Lexapro® Kilde: IMS sales data Markedsandel:

OZenmZhfl¯mgbg`% Bgm^kgZmbhgZe^FZkd^]^k+))0

Lundbecks forskere har i de senere år opfundet en række nye og innovative stoffer til behandling af affektive sindslidelser og angst. Medicinalkemiker Anette Graven Sams er her i gang med forberedelserne til at syntetisere et nyt stof i Lundbecks medicinalkemiske forskning.

Depression og affektive sindslidelser

epression er en alvorlig sygdom med symptomer som trykket stemningsleje, tab af energi, lavt selvværd, koncentrationsproblemer og selvmordstanker. Patienten har ikke længere kontrol over sit humør og sine følelser og fungerer dårligt socialt og på arbejde. Det er derfor vigtigt, at mennesker, der lider af depression, kommer i behandling. D

Affektive sindslidelser eller stemningslidelser omfatter bl.a. bipolar lidelse (tidligere kaldet maniodepressiv sygdom). Hvor depression er kendetegnet ved et sænket stemningsleje, påvirker affektive sindslidelser stemningslejet i varierende grad og i varierende retning, fx mellem depression og mani.

Der er et stort sammenfald mellem depression og forskellige angstlidelser. Det anslås, at over halvdelen af de patienter, der lider af angst, også lider af en anden psykisk sygdom, primært depression. Det er derfor en stor fordel, hvis et antidepressivum også kan påvise effekt i behandling af angstlidelser.

Lundbeck markedsfører i dag seks forskellige lægemidler til behandling af depression. Det seneste lægemiddel er Cipralex®, som markedsføres i USA af Lundbecks partner Forest Laboratories, Inc. under navnet Lexapro®.

Endvidere har Lundbeck fire stoffer i udvikling til behandling af depression og angst samt affektive sindslidelser: Lu AA21004, Lu AA24530, Lu AA34893 og Lu AA37096.

Ifølge WHO er der til enhver tid omkring 150 millioner tilfælde af depression på verdensplan.

Strategisk fokus

Lundbeck er en forskningsbaseret specialistvirksomhed med fokus på behandling af sygdomme i centralnervesystemet. For at opnå succes på et globalt farmaceutisk marked præget af langt større selskaber og skarp konkurrence har Lundbeck udviklet en strategi, som skal sikre tilstrækkelig innovation og samtidig fastholde en konkurrencedygtig omkostningsstruktur.

et er Lundbecks vision at blive en af verdens førende virksomheder inden for psykiatri og neurologi gennem udvikling af lægemidler til behandling af sygdomme i centralnervesystemet (CNS). Denne ambitiøse vision indebærer, at Lundbeck skal fortsætte med at udbygge sin faglige og kommercielle position inden for psykiatri og neurologi. Samtidig betyder det, at Lundbeck skal udnytte sin fleksibilitet som et mindre farmaceutisk selskab til at reagere hurtigt, konstant optimere alle dele af værdikæden og udbygge koncernens globale konkurrenceevne. D

Lundbeck har gennem sit lange, dedikerede virke som specialistvirksomhed opbygget en stærk ressourcebase, der giver en række konkurrencemæssige fordele:

• • en solid tilstedeværelse i CNS-markedet med mere end 50 års erfaring med forskning og kommercialisering af innovative lægemidler
• • dygtige og højt specialiserede medarbejdere med kompetencer på tværs af værdikæden
• • en konkurrencedygtig forskningsorganisation med adgang til innovation baseret på dyb forståelse for patienter og udækkede behandlingsbehov inden for CNS
• • en bred udviklingsportefølje
• • målrettet markedsdækning og salgsselskaber med stærk lokal forankring
• • evnen til og stor erfaring med at indgå partnerskaber med store og små selskaber.

Lundbecks forretning bygger på en fokuseret nichestrategi, integration og kontrol med hele værdikæden, global markedsdækning og indgåelse af partnerskaber.

Specialiseret

Lundbecks fokuserede nichestrategi har været og er fortsat central for koncernens succes. Det giver åbenlyse fordele inden for forskning og udvikling at fokusere indsatsen, men det betyder også, at Lundbecks lægemiddelkonsulenter kan formidle viden om sygdomme og lægemidler på et højt fagligt niveau til myndigheder, specialister og praktiserende læger.

Integreret

Alle trin i den farmaceutiske værdikæde er væsentlige for at opnå succes på det farmaceutiske marked. Lundbeck er en fuldt integreret farmaceutisk virksomhed, og det er ledelsens opfattelse, at viden om og kontrol med såvel forskning og udvikling af nye lægemidler som produktion, markedsføring og salg giver Lundbeck en række konkurrencemæssige fordele.

Fuld integration er ikke ensbetydende med, at Lundbeck er bedst tjent med at eje eller udføre alle aktiviteter selv. I alle dele af forretningen vurderes det, hvilke aktiviteter Lundbeck selv skal udføre, og hvilke opgaver der med fordel kan udføres eksternt.

Global tilstedeværelse

Det globale marked for lægemidler til behandling af CNS-sygdomme er det største farmaceutiske behandlingsområde med en værdi på mere end DKK 500 mia.

Lundbecks aktiviteter i form af lancerede lægemidler på markedet samt senfaseprojekter under klinisk udvikling er rettet mod sygdomme, der udgør ca. halvdelen af markedet for CNSlægemidler. Lundbeck ønsker at optimere værdien af koncernens lægemidler ved at sikre, at de er tilgængelige på alle relevante markeder.

Lundbeck har i dag registreret lægemidler på flere end 90 markeder. For hvert enkelt marked evaluerer Lundbeck, om koncernen selv skal være til stede med egen organisation, eller om salget skal foregå gennem partnerskaber.

Lundbeck er til stede via egne salgsenheder i 54 lande, men mangler direkte tilstedeværelse i to væsentlige lande – Japan og USA. Disse to lande udgør tilsammen to tredjedele af verdensmarkedet for lægemidler til behandling af psykiske og neurologiske sygdomme. Samarbejdet med Takeda Pharmaceutical Company Limited om eksklusiv fælles udvikling og kommercialisering i USA og Japan af en række stoffer i Lundbecks pipeline giver Lundbeck muligheden for at opbygge en egen salgsstyrke i USA og Japan; en model der giver Lundbeck et højere afkast end ved traditionel udlicensering, uden at risikoen øges betydeligt.

Direkte tilstedeværelse på disse to markeder vil være væsentlig for, at Lundbeck kan sikre en langsigtet vækst og dermed realisere visionen om at være en ledende specialistvirksomhed inden for CNS-området.

Selvom Lundbeck har hovedkvarter i Danmark, og også fremover forventer at udføre store dele af sine aktiviteter her, vil koncernen placere nye aktiviteter de steder i verden, hvor det giver bedst mening med hensyn til kvalitet og pris samt adgang til arbejdskraft og varer.

Partnerskaber

Det er i dag sværere og mere ressourcekrævende end nogensinde før at udvikle nye lægemidler. Samtidig er tiden til at tjene investeringen hjem blevet kortere. For at imødegå disse udfordringer er netværkssamarbejder og indgåelse af partnerskaber blevet mere udbredt i den farmaceutiske industri.

Lundbeck har i en årrække indgået partnerskaber, da det giver mulighed for at kompensere for koncernens begrænsede størrelse og begrænsede finansielle ressourcer. Samtidig giver partnerskaber adgang til kompetencer, knowhow og ressourcer, som er vigtige for både forskning i og kommercialisering af lægemidler.

Lundbeck har i dag opnået et ry som en solid og pålidelig samarbejdspartner inden for CNS.

Lundbeck har i 2007 indgået et strategisk samarbejde med det japanske selskab Takeda om eksklusiv fælles udvikling og kommercialisering i USA og Japan af en række stoffer i Lundbecks pipeline til behandling af affektive sindslidelser og angst. Lundbeck får dermed mulighed for at intensivere udviklingen af disse lægemidler og allokere ressourcer til andre projekter.

Samtidig har Lundbeck i de senere år formået at indlicensere lægemidler fra andre selskaber. Ved udgangen af 2007 udgjorde omsætningen af lægemidlerne Ebixa® (indlicenseret fra Merz Pharmaceuticals GmbH) og Azilect® (indlicenseret fra Teva Pharmaceutical Industries Ltd.) 17% af Lundbecks samlede omsætning. Tilsvarende har Lundbeck med senfaseprojekterne nalmefen (i samarbejde med BioTie Therapies Corp.), desmoteplase (sammen med PAION AG) samt det allerede godkendte lægemiddel Circadin® (fra Neurim Pharmaceuticals Ltd.) formået at supplere sin egen portefølje af lægemidler betydeligt.

Lundbeck undersøger hvert år omkring 200 mulige indlicensprojekter, og der gennemføres egentlig due diligence i forbindelse med ca. 10% af projekterne. I de senere år har dette arbejde medført, at Lundbeck hvert år har indlicenseret en ny lægemiddelkandidat. Lundbeck vil fortsat fokusere på indgåelse af partnerskaber og indlicensere lægemidler udefra, der kan komplementere koncernens eksisterende forretning og medvirke til Lundbecks fortsatte udvikling og vækst.

Større partnerskaber

Selskab	Stof	Indikation
BioTie Therapies Corp.	Nalmefen	Alkoholafhængighed
Forest Laboratories, Inc.	Escitalopram	Depression
Merz Pharmaceuticals GmbH	Memantin	Alzheimers sygdom
Neurim Pharmaceuticals Ltd.	Melatonin	Primær søvnløshed
PAION AG	Desmoteplase	Slagtilfælde
Solvay Pharmaceuticals B.V.	Bifeprunox	Skizofreni
Takeda Pharmaceutical Company Limited	Lu AA21004/ Lu AA24530	Depression, affektive sindslidelser og angst
Teva Pharmaceutical Industries Ltd.	Rasagilin	Parkinsons sygdom

Strategiske initiativer

Lundbeck ønsker at være et forskningsbaseret CNS-selskab i høj vækst. Koncernen baserer sin udvikling og vækst på tre indsatsområder: strømlining og forenkling af forretningen for at sikre organisatorisk effektivitet og fleksibilitet, udbygning og beskyttelse af koncernens lancerede lægemidler samt skabelse af en platform for fremtidig vækst.

trømline og forenkle

Lundbeck sikrer en konkurrencedygtig omkostningsstruktur og optimerer koncernens fleksibilitet og reaktionsevne. I alle dele af koncernen er der igangsat projekter, som skal forenkle og strømline organisationen, således at ressourcerne udnyttes optimalt.

Strømlinet infrastruktur i klinisk udvikling

Lundbeck forventer at intensivere antallet af kliniske undersøgelser for lægemiddelkandidaterne i koncernens udviklingsportefølje. Samtidig er sundhedsmyndighedernes krav til dokumentation fra kliniske undersøgelser støt stigende.

For at optimere ressourceanvendelsen har Lundbeck igangsat opbygningen af en elektronisk infrastruktur for den kliniske udvikling. Den nye og strømlinede infrastruktur skal sikre en enklere og mere effektiv proces for indrapportering og håndtering af kliniske data, uden at der gås på kompromis med kvaliteten.

I 2007 blev den første undersøgelse igangsat på den nye elektroniske platform. I 2008 vil de kliniske undersøgelser, som igangsættes i forbindelse med Lundbecks depressionsprojekter, blive implementeret på platformen. Det er ledelsens holdning, at den nye infrastruktur vil bidrage væsentligt til at optimere Lundbecks ressourcer til klinisk udvikling og samtidig sikre overholdelse af sundhedsmyndighedernes retningslinjer for kliniske undersøgelser.

Europæisk distribution

Lundbecks produktionsorganisation har i de senere år arbejdet målrettet hen imod etablering af to centrale distributionscentre i Europa i stedet for at opretholde lagre og forestå distributionen lokalt i hvert enkelt land. Formålet er at øge gennemsigtigheden i forsyningskæden og

samtidig reducere distributionsomkostningerne. Lagrene i de nordiske lande er over de seneste år gradvist overført til et centralt lager, der er placeret ved Lundbecks hovedkontor i Danmark, og i 2007 er der etableret et tilsvarende centralt lager i Tyskland, som skal forestå distributionen til andre europæiske lande.

Den nye distributionsstruktur gør Lundbeck i stand til at agere som en samlet enhed på tværs af Europa. Lundbeck har allerede oplevet væsentlige besparelser i forbindelse med forhandling af nye distributionsaftaler, og det er ledelsens opfattelse, at Lundbeck også fremover vil kunne opnå yderligere besparelser, når der skal indgås aftaler om distribution af koncernens lægemidler.

Målrettet markedsføring og salg

Lundbeck har gennem de senere år målrettet markedsførings- og salgsindsatsen, således at koncernens lægemiddelkonsulenter besøger de læger og specialister, som er mest fokuseret på sygdomme i centralnervesystemet. Samtidig er salgsorganisationerne på de enkelte markeder blevet tilpasset, med lavere salgs- og markedsføringsomkostninger til følge.

Som en konsekvens af denne indsats har Lundbeck siden 2005 formået at lancere to nye lægemidler, øge omsætningen fra DKK 4.680 mio. til DKK 5.501 mio. på koncernens europæiske markeder og samtidig reducere antallet af lægemiddelkonsulenter.

På Internationale Markeder har Lundbeck ligeledes formået at øge lønsomheden i koncernens salgsindsats, hvilket har medført, at salgs-, general- og administrationsomkostningerne (SG&A-marginen) er reduceret fra 46% til 42% fra 2006 til 2007.

Fastholde og udbygge den eksisterende forretning

Lundbeck har i 2007 oplevet en flot udvikling og vækst i koncernens eksisterende forretning. 78% af Lundbecks omsætning stammer fra koncernens nye og beskyttede lægemidler, Cipralex®/Lexapro®, Ebixa®, Azilect® og Serdolect®. Samtidig opnåede Lundbeck i 2007 at indlicensere det allerede godkendte søvnmiddel Circadin®. I de kommende år vil disse lægemidler udgøre et solidt fundament for Lundbecks forretning, og det er koncernens ønske at fastholde og beskytte lægemidlernes markedsposition, sikre udbredelse på alle relevante markeder og igangsætte livscyklusinitiativer, så lægemidlernes potentiale udnyttes optimalt.

Platform for langsigtet vækst

Det er ledelsens mål, at Lundbeck også på langt sigt er en sund og veldrevet virksomhed i konstant udvikling og med et betydeligt vækstpotentiale.

Evnen til at udvikle og udbrede innovative lægemidler har været drivkraften i Lundbecks succesfulde udvikling. Det er ledelsens holdning, at innovation fortsat vil være den væsentligste forudsætning for succes i den farmaceutiske industri, og at dette i særdeleshed vil gælde for Lundbecks langsigtede vækst.

I perioden 2012-2014 udløber beskyttelsen af Lundbecks lægemidler, der i 2007 udgjorde 78% af koncernens omsætning, på de fleste markeder. Lundbeck vil derfor udnytte koncernens gunstige finansielle situation til at skabe en platform for langsigtet vækst baseret på intern forskning og indlicensering af innovative lægemidler.

Vækst gennem innovation

Lundbeck forventer også i de kommende år at investere betydeligt i forskning og udvikling, således at koncernens portefølje af lægemidler også i fremtiden vil drive Lundbecks udvikling og vækst.

undbeck har i det seneste årti investeret betydeligt i forskning og udvikling. Denne indsats har i de sidste par år resulteret i en jævn strøm af nye og innovative lægemiddelkandidater i klinisk udvikling. Hvor Lundbecks styrker tidligere har ligget inden for psykiatri, har en intensiveret forskningsindsats inden for neurologien resulteret i nye forskningsog udviklingsprojekter inden for Parkinsons sygdom, Alzheimers sygdom, epilepsi og slagtilfælde. L

I de senere år har Lundbeck investeret omkring 20% af koncernens omsætning i forskning og udvikling, hvilket er mere end industrigennemsnittet på ca. 17%. Derudover bidrager Lundbecks partnere signifikant til koncernens forskning og udvikling, så investeringen i forskning og udvikling reelt er betydeligt højere end 20% af omsætningen. Lundbeck forventer også i de kommende år at investere betydeligt i forskning og udvikling, således at koncernens portefølje af lægemidler også i fremtiden vil drive Lundbecks udvikling og vækst.

En stærk udviklingsportefølje

Lundbeck har i løbet af 2007 formået at sikre fremdrift og udbygge koncernens udviklingsportefølje med en række nye lægemiddelkandidater, men har også måttet lukke det fremskredne udviklingsprojekt gaboxadol til behandling af søvnforstyrrelser.

Det er ledelsens holdning, at Lundbecks udviklingsportefølje vil kunne sikre koncernens udvikling og vækst på langt sigt. Ligeledes vil porteføljen af senfaseprojekter sammen med indlicens af en til to lægemiddelkandidater i de kommende år kunne sikre Lundbecks vækst på mellemlangt sigt og dermed kompensere for nedgangen i omsætningen fra Lundbecks eksisterende lægemidler fra 2012 og frem.

Projekter i fase III

Lundbeck igangsatte i 2007 fase III-undersøgelser med Lu AA21004, der er den lægemiddelkandidat i Lundbecks portefølje af nye og innovative stoffer til behandling af affektive sindslidelser og angst, som er længst fremme i udviklingen. Lu AA21004, som er opfundet af Lundbeck, og som udvikles af Lundbeck og Takeda Pharmaceutical Company Limited i fællesskab, tilhører en ny kemisk klasse af stoffer, som har en virkningsmekanisme, der er anderledes end de antidepressive lægemidler, man ser på markedet i dag. Lu AA21004 har i en klinisk fase II-undersøgelse vist højsignifikante forbedringer vedrørende de primære effektendemål med doser på både 5 og 10 mg i sammenligning med placebo. Derudover viste Lu AA21004 en attraktiv bivirkningsprofil.

I 2007 indlicenserede Lundbeck de europæiske rettigheder til lægemiddelkandidaten nalmefen til behandling af alkoholafhængighed fra det finske biotekselskab BioTie Therapies Corp. Nalmefen er en specifik opioidreceptorantagonist og er det første lægemiddel til oral brug, som i multicenter, kontrollerede undersøgelser viser effekt ved at reducere overforbrug af alkohol. BioTie har undersøgt nalmefens sikkerhed og effekt hos i alt 1.200 patienter, der lider af alkoholisme og alkoholafhængighed, herunder i to fase III-undersøgelser i Storbritannien og Finland. Lundbeck og BioTie forventer at ansøge om markedsføringstilladelse samtidig i alle EU's 27 medlemslande via den centraliserede procedure. Til dette formål planlægger Lundbeck yderligere at styrke den eksisterende registreringsansøgning for nalmefen inden for indikationen alkoholafhængighed ved i løbet af 2008 at igangsætte yderligere kliniske fase III-undersøgelser.

Lundbeck har indlicenseret verdensrettighederne til desmoteplase til behandling af akut iskæmisk slagtilfælde fra det tyske biotekselskab PAION AG og forventer i løbet af andet halvår af 2008 at igangsætte nye fase III-undersøgelser med desmoteplase ved akut iskæmisk slagtilfælde. Desmoteplase har potentialet til at blive det første lægemiddel, der udvider den tidsramme, inden for hvilken patienter kan nå på hospitalet for at blive diagnosticeret og behandlet. Desmoteplase vil dermed kunne behandle mange af de patienter, der ikke har nogen behandlingsmuligheder i dag. Desmoteplase har vist positive resultater i kliniske fase II-undersøgelser. I 2007 offentliggjorde PAION resultater fra den første fase III-undersøgelse, hvor desmoteplase ikke var statistisk signifikant forskellig i sammenligning med placebo på de primære kliniske effektmål. Analyser af data fra undersøgelsen har siden indikeret, at patienter med en tilstrækkelig grad af blodprop havde fordel af desmoteplase.

Desuden udvikler Lundbeck i samarbejde med Solvay Pharmaceuticals B.V. bifeprunox til behandling af skizofreni og eventuelt andre sindslidelser såsom bipolar lidelse i Europa og resten af verden bortset fra Nordamerika, Argentina, Brasilien, Japan og Mexico. Bifeprunox er i klinisk udviklingsfase III.

Resultaterne fra kliniske fase II- og fase III-undersøgelser hos patienter med skizofreni viser, at bifeprunox udviste klinisk effekt og en gunstig vægt- og metabolisk profil. Vægtøgning og metaboliske forstyrrelser er hyppigt forekommende og alvorlige bivirkninger ved mange antipsykotiske lægemidler, og det kan medføre, at nogle patienter med skizofreni holder op med at tage deres medicin.

Kliniske undersøgelser er en meget væsentlig del af udviklingen og godkendelsen af nye lægemidler. Kravene til dokumentation af sikkerhed og effektivitet er internationale og omfatter kliniske undersøgelser, som involverer mange tusinde patienter.

Læs artiklen Sikker og effektiv i Lundbeck Magasinet 2008

Projekter i fase II

Lundbeck har i 2007 indledt kliniske fase II-undersøgelser med Lu 31-130 med 210 patienter, der lider af skizofreni. Baseret på både de prækliniske og de kliniske data forventes Lu 31-130 at vise en gavnlig effekt på såvel de positive som de negative symptomer samt en god balance mellem effekt og sikkerhed. Lu 31-130 har en multireceptorprofil, og resultater fra en PET-undersøgelse med raske forsøgspersoner i kombination med prækliniske undersøgelser har vist, at Lu 31-130 har en unik dopamin- og serotoninreceptorbindingsprofil.

I 2007 har Lundbeck sammen med Takeda indledt kliniske fase II-undersøgelser med Lu AA24530, som er det stof, der er nået næstlængst i samarbejdet om en ny klasse af stoffer til behandling af affektive sindslidelser og angst. Lundbeck forventer at se de første resultater fra fase II-undersøgelserne i begyndelsen af 2009.

Lundbeck har ligeledes i begyndelsen af 2008 påbegyndt fase II-undersøgelser med Lu AA34893 vedrørende behandling af bipolar lidelse.

Projekter i fase I

Lundbeck har i 2007 igangsat fase I-undersøgelser med lægemiddelkandidaten Lu AA39959 til behandling af bipolar lidelse og psykoser. Lu AA39959, som er opfundet af forskere på Lundbeck, modulerer ionkanaler i hjernen via en ny virkningsmekanisme. Stoffet har i prækliniske modeller for skizofreni demonstreret et særdeles overbevisende potentiale som antipsykotikum. Skizofreni og bipolar lidelse er langvarige lidelser med betydelige problemer på trods af eksisterende behandlinger.

I 2007 indledte Lundbeck kliniske fase I-undersøgelser med lægemiddelkandidaten Lu AA24493 i patienter med akut iskæmisk slagtilfælde. Lu AA24493 er en ny carbamoyleret form for human erytropoietin (epo) – en modificeret form for epo, som medfører tab af hæmatopoietiske virkninger, men opretholder den vævsbeskyttende effekt. Denne vævsbeskyttende effekt medfører yderst positive virkninger i en række dyremodeller for nerveskader, herunder modeller for slagtilfælde. Lu AA24493 er udviklet af Lundbeck og Warren Pharmaceuticals, Inc. i fællesskab og er indlicenseret fra Warren som en del af den licensaftale, som selskaberne offentliggjorde i 2002. Lundbeck har de globale rettigheder til indikationer relateret til centralnervesystemet.

Lundbeck har i 2007 indledt kliniske fase Iundersøgelser med Lu AA47070 til behandling af Parkinsons sygdom. Lu AA47070 er opfundet af Lundbeck og er det første stof inden for det neurologiske område fra Lundbecks egen forskning. Stoffet er en innovativ adenosinreceptorantagonist, som har vist sig at være effektiv i en række dyremodeller for neurologiske sygdomme, herunder modeller af Parkinsons sygdom. Det forventes derfor, at Lu AA47070 kan have potentiale i visse neurologiske indikationer og vil kunne udgøre et alternativ til fx dopaminagonister i behandlingen af Parkinsons sygdom.

Lundbeck har i 2008 påbegyndt kliniske fase Iundersøgelser med Lu AA37096. Lu AA37096 er opdaget på baggrund af resultater med den unikke virkningsmekanisme for escitalopram (Cipralex®), men indeholder virkninger på en række yderligere targets i hjernen. Lu AA37096 har vist en overbevisende effekt i dyremodeller for affektive sindslidelser samt i smertemodeller.

Lundbeck råder over en række prækliniske udviklingsprojekter, og det er forventningen, at Lundbeck kan igangsætte flere kliniske undersøgelser med lægemiddelkandidater fra koncernens egen forskning i løbet af 2008.

I Lundbeck er forskning i nye lægemidler omdrejningspunktet for selskabets virke. Målet er at frembringe lægemidler, som i slutningen af næste årti vil repræsentere noget helt nyt og innovativt i behandlingen af psykiske og neurologiske sygdomme.

Læs artiklen Strategien for nye lægemidler er lagt i Lundbeck Magasinet 2008

Lægemidler i klinisk udvikling pr. 4. marts 2008

			Udviklingsstadie		Registrerings-	Forventet
Indikation Stof	Virkningsmekanisme	Fase I	Fase II	Fase III	ansøgning	lancering
Skizofreni Serdolect® USA	Dopamin/serotonin				2008	2009
Skizofreni Bifeprunox	Dopamin/serotonin				2010+
Slagtilfælde Desmoteplase	Plasminogenaktivator				2010+
Alkoholafhængighed Nalmefen	Specifik opioidreceptorantagonist				2010+
Depression Lu AA21004	Serotoninmodulator og -stimulator				2010	2010+
Psykose Lu 31-130	Monoaminerg		2010+
Depression Lu AA24530	Multiple targets			2010+
Depression Lu AA34893	Multiple targets				2010+
Psykose/bipolar lidelse Lu AA39959	Ionkanalmodulator				2010+
Slagtilfælde/nerveskader Lu AA24493	Vævsbeskyttende cytokin				2010+
Neurologiske sygdomme Lu AA47070	Adenosinreceptorantagonist				2010+
Affektive sindslidelser og angst Lu AA37096	Multiple targets				2010+

Via bl.a. mikroskopi analyserer seniorspecialist Heidi Lopez de Diego krystallerne i stoffet nalmefen til behandling af alkoholafhængighed. Krystallernes form og størrelse er væsentlig for at sikre den rette sammensætning i den efterfølgende tabletfremstilling.

30

Alkoholafhængighed

et skønnes, at flere end 30 millioner mennesker i USA, Europa og Japan lider af alkoholafhængighed eller -misbrug. D

Alkoholmisbrug har store sociale konsekvenser og fører på længere sigt til skader på en stor del af kroppens organer. Fx forårsager alkohol alene i Storbritannien hvert år 150.000 hospitalsindlæggelser og 20.000 tilfælde af tidlig død samt 1,2 millioner alkoholrelaterede voldstilfælde. Det engelske sygehusvæsen (NHS) anslår, at de årlige omkostninger ved alkoholmisbrug andrager GBP 1,4-1,7 mia.

Lundbeck samarbejder med BioTie Therapies Corp. om udviklingen af nalmefen til behandling af alkoholafhængighed. Nalmefen er en opioidreceptorantagonist, som virker ved at blokere nogle specifikke opioidreceptorer i hjernen. Når man drikker alkohol, frigiver kroppen endorfiner. De virker ved at binde sig til opioidreceptorerne, som starter en proces i hjernen, der giver en god fornemmelse i kroppen, dvs. en belønning. Idéen med nalmefen er, at stoffet blokerer opioidreceptorerne, så endorfinerne ikke binder sig til dem. Dermed udebliver belønningen, og incitamentet til at indtage alkohol formindskes.

God virksomhedsledelse

De seneste års fokus på Corporate Governance har medført, at der i dag blandt børsnoterede selskaber er en klar og ensartet stillingtagen til god virksomhedsledelse, som både sikrer den nødvendige gennemsigtighed og kontrol og samtidig giver direktion og medarbejdere den tillid og plads, som er nødvendig for at kunne gennemføre innovative strategier og udnytte muligheder i markedet.

undbecks bestyrelse og direktion har til stadighed fokus på, at Lundbeck har tilstrækkelige politikker og procedurer til at sikre en god virksomhedsledelse og en høj forretningsetik. L

Anbefalinger til god selskabsledelse

Allerede i 2005 implementerede Lundbecks ledelse OMX Den Nordiske Børs Københavns reviderede anbefalinger til god selskabsledelse. Det er bestyrelsens opfattelse, at koncernen opfylder samtlige OMX Den Nordiske Børs Københavns anbefalinger til god selskabsledelse på nær størrelsen af henholdsvis de enkelte bestyrelsesmedlemmers og de enkelte direktionsmedlemmers samlede specificerede vederlag. Endvidere oplyser Lundbeck ikke det enkelte bestyrelsesmedlems beholdning af aktier og ændringer heri. Lundbeck mener ikke, at det giver relevant yderligere information.

Lundbeck har valgt ikke at offentliggøre det enkelte direktionsmedlems vederlag, men alene koncernchefens vederlag og et samlet vederlag for de resterende medlemmer af koncernens direktion. De enkelte direktionsmedlemmers vederlag er i alt væsentligt sammenlignelige, og det er bestyrelsens opfattelse, at det ikke giver yderligere værdi at kunne følge variationer i den samlede kompensation, der fremkommer af individuelle bonusordninger mv.

En detaljeret gennemgang af bestyrelsens stillingtagen til OMX Den Nordiske Børs Københavns anbefalinger kan findes på lundbeck.com/ about us.

Politikker og procedurer for forretningsetik

Lundbeck ønsker at drive virksomhed baseret på integritet og ansvarlighed. Koncernens værdigrundlag og leveregler udgør det overordnede styringsredskab til at sikre, at Lundbeck når sine forretningsmæssige mål på en etisk forsvarlig måde.

Det farmaceutiske marked er stærkt reguleret. Lundbecks ledelse anser det for fundamentalt for koncernens virke at leve op til al relevant national og international lovgivning, herunder de regler og retningslinjer, der er fastsat af offentlige institutioner såsom U.S. Food and Drug Administration (FDA) og European Medicines Agency (EMEA).

På en række specifikke områder har Lundbeck ydermere etableret politikker og procedurer, som skal sikre en ansvarlig forretningsetik. Dette gælder for områder, hvor Lundbeck ønsker at sikre en højere etisk standard, end lokal lovgivning fordrer. Lundbeck har således særlige regler for markedsføring af lægemidler, konkurrentovervågning, korruption og områder som dyreetik og miljø- og arbejdsmiljøforhold.

I Lundbecks hovedkvarter er der udpeget en person, som er ansvarlig for at sikre overholdelse af god markedsføringsskik i koncernens internationale markedsføringsaktiviteter. Ligeledes er der i hvert salgsselskab en person, som er ansvarlig for, at Lundbeck overholder lokal lovgivning og lokale industrikodekser for god markedsføringsskik. Som medlem af European Federation of Pharmaceutical Industries and Associations (EFPIA) har Lundbeck yderligere tiltrådt EFPIA's kodeks for promovering af lægemidler.

I Lundbecks politik for forretningsetik fremgår det eksplicit, at Lundbeck ikke accepterer korruption, inklusive bestikkelse, returkommission eller lignende ulovlige metoder af nogen art. Lundbeck har etableret en intern revisionsfunktion, som refererer til bestyrelsens revisionskomité. Intern revision har som led i sit arbejde til opgave at sikre overholdelse af Lundbecks politikker for forretningsetik. Ligeledes er der etableret et whistleblower-system, som samtlige medarbejdere via koncernens intranet kan anvende, såfremt de oplever brud på Lundbecks forretningsetiske politikker. Henvendelser kan ske anonymt.

Kontrolbesøg fra Europa-Kommissionen

I 2005 foretog repræsentanter fra Europa-Kommissionen en kontrolundersøgelse hos Lundbeck. Undersøgelsen havde til formål at afdække, hvorvidt Lundbeck har misbrugt en dominerende stilling samt deltaget i mulige konkurrencebegrænsende aftaler på markederne for antidepressive lægemidler. Lundbeck samarbejder fuldt ud med Europa-Kommissionen. Lundbeck er af den overbevisning, at koncernen har fulgt alle relevante nationalt og internationalt gældende konkurrenceregler, og forventer, at Europa-Kommissionen vil nå frem til det samme resultat.

Bestyrelsens virke

Lundbecks bestyrelse har i 2007 afholdt 11 bestyrelsesmøder. Heriblandt har bestyrelsen i forbindelse med generalforsamlingen og Flemming Lindeløvs afgang som bestyrelsesformand afholdt konstituerende bestyrelsesmøder. Ligeledes har bestyrelsen sammen med direktionen afholdt et todages strategiseminar.

Lundbeck.com/about us

Holdning til ledelse

Lundbecks bestyrelse har taget stilling til OMX Den Nordiske Børs Københavns reviderede anbefalinger til god selskabsledelse. Dette er beskrevet i detaljer på Lundbecks hjemmeside.

Vedtægter for H. Lundbeck A/S

På Lundbecks hjemmeside findes vedtægterne for H. Lundbeck A/S. Vedtægterne indeholder bl.a. regler for valg af medlemmer af selskabets bestyrelse samt regler for ændring af selskabets vedtægter.

I løbet af 2007 har formandskabet yderligere afholdt otte møder.

Kompetencer

Det er bestyrelsens opgave at fastlægge Lundbecks overordnede strategi samt at opstille klare mål for koncernens direktion. For at kunne udføre disse opgaver effektivt og succesfuldt er det hensigtsmæssigt, at bestyrelsen som samlet enhed besidder de nødvendige kompetencer hertil. Det er formandskabets opfattelse, at den nuværende bestyrelse besidder de nødvendige finansielle, farmaceutiske, informationsteknologiske og produktionsmæssige kompetencer, som kræves af en international koncern som Lundbeck.

Lundbecks bestyrelse har påbegyndt rekrutteringen af et nyt bestyrelsesmedlem i forbindelse med, at Flemming Lindeløv valgte at trække sig fra bestyrelsen. Det er bestyrelsens ønske at rekruttere et nyt medlem, som kan komplementere de nuværende bestyrelsesmedlemmers kompetencer. Bestyrelsen forventer at kunne præsentere det nye bestyrelsesmedlem i forbindelse med Lundbecks generalforsamling den 22. april 2008.

Uafhængighed

OMX Den Nordiske Børs København anbefaler, at halvdelen af et selskabs bestyrelse (undtagen medarbejdervalgte medlemmer) er uafhængig. Diskussionen om bestyrelsesmedlemmers uafhængighed er specielt relevant i en virksomhed, der som Lundbeck har én hovedaktionær, Lundbeckfonden, som besidder over halvdelen af koncernens aktier. Med udgangspunkt i OMX Den Nordiske Børs Københavns definition af uafhængighed er det bestyrelsens opfattelse, at mindst halvdelen af bestyrelsens generalforsamlingsvalgte medlemmer er uafhængige. To af fem medlemmer, næstformanden Thorleif Krarup og Jes Østergaard, er – qua deres nære tilknytning til koncernens hovedaktionær – ikke uafhængige. Det samme gælder for de tre bestyrelsesmedlemmer, der er valgt af Lundbecks danske medarbejdere.

Komitéer

Bestyrelsen har nedsat en kompensationskomité og en revisionskomité.

Revisionskomité

I december 2007 offentliggjorde Erhvervs- og Selskabsstyrelsen et lovforslag om implementering af EU's 8. selskabsdirektivs forslag om etablering af revisionskomitéer i børsnoterede selskaber. Bestemmelsen skal indføres i dansk lov senest juli 2008. Lundbecks bestyrelse har allerede nedsat en revisionskomité, som består af Peter Kürstein (formand), Per Wold-Olsen og Thorleif Krarup. Revisionskomitéen har afholdt tre møder i 2007.

Revisionskomitéens opgave er rådgivende for bestyrelsen og omfatter:

• • gennemgang af koncernens finansielle rapporteringsprocedurer, herunder procedurer for gennemgang af del- og helårsrapporter
• • evaluering af koncernens regnskabsrapportering og anden finansiel information, der offentliggøres af koncernen, herunder oplysning om nærtstående parter
• • interne kontroller i relation til finansiel rapportering for at sikre konsistens og gennemsigtighed
• • vurdering af revisorernes rapportering samt kommunikation med revisorerne
• • anbefalinger til bestyrelsen til brug for dennes indstilling til generalforsamlingen om valg af ekstern revisor.

Lundbecks bestyrelse vurderede i 2007, at de nye bestemmelser i forbindelse med EU's 8. selskabsdirektiv ikke giver anledning til væsentlige ændringer i bestyrelsens og herunder revisionskomitéens virke.

Kompensationskomité

Den af bestyrelsen nedsatte kompensationskomité består af Per Wold-Olsen (formand), Mats Pettersson og Jes Østergaard. I 2007 har komitéen afholdt tre møder. Formålet med kompensationskomitéen er at give den samlede bestyrelse det bedst mulige grundlag for at træffe beslutning om direktionens samlede kompensation. Komitéen udarbejder sin indstilling til bestyrelsen på baggrund af data om, hvad der er markedskonformt i sammenlignelige danske og regionale virksomheder.

Vederlag til bestyrelsen

Lundbecks bestyrelse aflønnes med et fast vederlag og er ikke omfattet af koncernens øvrige bonus- og incitamentsprogrammer. Desuden modtager medlemmerne af bestyrelsens revisions- og kompensationskomitéer et honorar for arbejdet i komitéerne.

Opsummering af vederlagsretningslinjer for direktionen

Vederlag for direktionen for 2008 vil blive baseret på de vederlagsretningslinjer, der vil blive forelagt til generalforsamlingens godkendelse den 22. april 2008. Retningslinjerne kan herefter findes i deres helhed på Lundbecks hjemmeside.

Vederlagets sammensætning afspejler Lundbecks målsætning om at være et hurtigt voksende forskningsbaseret selskab inden for CNSsygdomme. Direktionsmedlemmerne belønnes for at opnå vidtrækkende kortsigtede og langsigtede mål, herunder resultater, som er bedre end sammenlignelige selskabers resultater.

Direktionsmedlemmernes vederlag består af grundløn, pension, kontant bonus, aktiebaseret vederlag og personalegoder. Direktionsmedlemmerne tilbydes en grundløn, som ligger en anelse under gennemsnitslønnen i en gruppe af sammenlignelige selskaber, samt en variabel bonus og langsigtet incitamentsordning, der afhænger af den opnåede værdiskabelse for selskabet.

Direktionens pensionsordning er en bidragsbaseret ordning, som svarer til markedsniveauet i det land, hvor direktionsmedlemmet er hjemmehørende.

Den kortsigtede incitamentsordning giver en kontant bonus ved opnåelsen af forudaftalte koncernmål og individuelle mål. Den administrerende direktør og de øvrige direktionsmedlemmer har mulighed for at opnå en bonus på henholdsvis maksimalt ni og seks måneders grundløn, betinget af opnåelse af ekstraordinært gode resultater.

Direktionsmedlemmerne deltager i en treårig, revolverende langsigtet incitamentsordning omfattende såvel aktier som tegningsoptioner. Præstationskriterierne for det langsigtede incitamentsprogram er baseret på relativ aktiekursudvikling blandt en gruppe af udvalgte farmaceutiske selskaber. I programmet kan maksimalt opnås tolv og otte måneders grundløn for hhv. den administrerende direktør og de øvrige direktionsmedlemmer. Dette opnås dog kun ved en for selskabet ekstraordinært gunstig aktiekursudvikling.

Lundbeck har et nyt potentielt lægemiddelstof i udvikling, som har vist lovende egenskaber i modeller for Parkinsons sygdom. Her analyserer afdelingsleder Mads Kreilgård en PET-scanning på sin computer. PET-scanningen viser de områder i hjernen, hvor et stof som Lu AA47070 virker.

Parkinsons sygdom

arkinsons sygdom er en fremadskridende, degenerativ lidelse forårsaget af nedbrydning af dopaminproducerende celler i hjernen. Symptomerne på sygdommen er stivhed, rystelser, langsommere og ufrivillige bevægelser samt nedsat balanceevne. P

Det skønnes, at sygdommen rammer ca. 1% af befolkningen over 65 år. Sygdommen er kronisk og fremadskridende. Den præcise årsag til Parkinsons sygdom er ukendt, og sygdommen menes at skyldes flere faktorer, herunder gener, alder og miljømæssige faktorer.

Som sygdommen skrider frem, manifesterer de karakteristiske motoriske og mimiske udtryk sig stærkere, og patienten kan blive så hæmmet og stiv i sine bevægelser, at det er umuligt for den ramte at tage vare på sig selv. I sygdommens sene stadie er patienten stærkt svækket og ofte bundet til en stol eller seng.

Lundbeck markedsfører Azilect® til behandling af Parkinsons sygdom i samarbejde med Teva Pharmaceutical Industries Ltd. og har desuden indledt fase I-undersøgelser med Lu AA47070, som forventes at have potentiale i visse neurologiske indikationer inklusive Parkinsons sygdom.

Ifølge WHO er der til enhver tid omkring fem millioner tilfælde af Parkinsons sygdom på verdensplan.

Risikostyring

For en forskende og internationalt agerende virksomhed som Lundbeck er det hverken muligt eller et mål i sig selv at undgå risici. Derimod er det et mål bedst muligt at håndtere risici ved at sikre, at der er en fornuftig balance mellem koncernens samlede risikoeksponering og den forventede værdiskabelse, samt at vedligeholde de nødvendige systemer til hurtigt at agere på et ændret risikobillede.

L undbecks risikostyringssystemer bliver til stadighed opdateret og tilpasset efter såvel eksterne som interne krav og behov. Dette medvirker til at sikre, at koncernens ledelse har et solidt grundlag for at træffe beslutninger om Lundbecks samlede risikoeksponering og har overblik over de aktiviteter og ressourcer, der er til rådighed for at håndtere specifikke risici.

I den farmaceutiske industri findes der en mangfoldighed af risici, som en koncern som Lundbeck må forholde sig til. De generelle risici, der findes i en farmaceutisk virksomhed, er illustreret i nedenstående figur.

Lundbecks specifikke risici styres decentralt i organisationen, hvor viden om disse risici samt muligheden for at minimere dem er størst. De enkelte forretningsenheder arbejder systematisk med at overvåge, identificere, kvantificere og agere på risici i relation til deres aktiviteter. Desuden findes der procedurer og rutiner for, hvorledes rapportering, beslutningstagning og opfølgning skal foregå.

Særligt kritiske risici

Halvårligt identificerer Lundbecks ledelse på baggrund af forretningsenhedernes indrapportering, hvilke risici der er særligt kritiske for Lundbecks evne til at realisere koncernens forretningsmæssige mål. Disse risici overvåges og evalueres løbende, og der igangsættes risikominimerende tiltag, hvor det er muligt.

De risici, som ledelsen har identificeret som særligt kritiske i forhold til koncernens nuværende risikobillede, er beskrevet i det følgende. Rækkefølgen er ikke et udtryk for risikoforholdenes indbyrdes vigtighed eller sandsynlighed for realisering.

Risici forbundet med koncernens forsknings- og udviklingsportefølje Lundbecks fremtidige succes afhænger af ev-

nen til at udvikle nye, innovative lægemidler.

Risici i den farmaceutiske værdikæde

• Partnerskabsrisiko

Risici ved fusioner, opkøb og partnerskaber

Finansielle risici

Risici forbundet med medarbejdere og organisation

• Partnerskabsrisiko

Før der opnås tilladelse fra myndighederne til salg af lægemidler, skal Lundbeck ved prækliniske undersøgelser og kliniske afprøvninger for hver enkelt indikation påvise, at det potentielle lægemiddel er sikkert og effektivt til behandling af mennesker. I alle udviklingstrin er der en risiko for, at et udviklingsprojekt bliver forsinket eller helt må opgives. I 2007 var Lundbeck eksempelvis nødsaget til at standse udviklingen af gaboxadol til behandling af søvnforstyrrelser, der ellers var meget langt fremme i udviklingsprocessen.

For at minimere de forretningsmæssige risici forbundet med udvikling af lægemidler søger Lundbeck til stadighed gennem egen forskning samt indlicensering af lægemidler at sikre en tilstrækkelig bred portefølje af lægemiddelkandidater. Således påbegyndte Lundbeck i 2007 fase I-undersøgelser med tre nye lægemiddelkandidater og indlicenserede Circadin® til behandling af primær søvnløshed.

Risici i forbindelse med immaterielle rettigheder og generisk konkurrence

Lundbecks fortsatte succes afhænger af evnen til at beskytte immaterielle rettigheder for nye lægemidler samt at drive virksomheden uden at krænke andres rettigheder. Patenter og patentudtagning i farmaceutiske virksomheder som Lundbeck er imidlertid både juridisk og videnskabeligt komplicerede og kan derfor være forbundet med usikkerhed.

For at minimere de forretningsmæssige risici forbundet med immaterielle rettigheder og generisk konkurrence overvåger og analyserer Lundbeck nøje det generiske marked og fører en aktiv beskyttelse af selskabets portefølje af immaterielle rettigheder. I 2007 har Lundbeck haft verserende sager i USA, Storbritannien og Nordirland, Australien, Canada, Frankrig og Tyskland. Det er Lundbecks politik energisk at forsvare selskabets immaterielle rettigheder, hvor de end måtte blive krænket.

Finansielle risici

Langt den overvejende del af koncernens kommercielle transaktioner afregnes i fremmed valuta. Valutarisikoen imødegås ved, at positioner i de mest betydende valutaer afdækkes ved indgåelse af termins- og optionskontrakter samt i mindre grad ved optagelse af valutalån. Renterisici, der optræder i forbindelse med

koncernens obligationsbeholdning, gældsportefølje samt likvide beholdninger, begrænses ved at tilstræbe en kort varighed for såvel aktiv- som passivsiden. Kreditrisici, der optræder i forbindelse med varesalg, koncernens obligationsbeholdning og likvide beholdninger, begrænses ved at undgå koncentration af kreditrisici samt ved at sprede tilgodehavender ud over en lang række kreditværdige samhandelspartnere. Herudover handles der udelukkende med banker, der har en høj kreditværdighed.

På nuværende tidspunkt er valutarisiko forbundet med den lavere amerikanske dollar (USD) den mest kritiske finansielle risiko for Lundbecks forretning. Lundbeck har ved udgangen af 2007 kurssikret indtægter i amerikanske dollar for hele 2008. Såfremt dollaren falder yderligere i løbet af 2008, vil dette således ikke få betydning for Lundbecks finansielle resultater i 2008, men vil kunne påvirke selskabets finansielle resultater fra 2009.

Risici i forbindelse med prispres og begrænsninger i markedsadgang

Det farmaceutiske marked er præget af myndigheders ønske om at nedbringe priser og regulere adgangen til markedet for derved at minimere stigninger i samfundets sundhedsbudgetter. Uventede ændringer i markedet såsom prissænkninger kan have væsentlig indflydelse på de enkelte lægemidlers indtjeningspotentiale.

Man må forvente, at der i 2008 fortsat vil blive initieret nye sundhedsreformer på flere af Lundbecks markeder, som vil begrænse prisen og adgangen for koncernens lægemidler. Lundbeck har etableret funktioner, som arbejder systematisk og koordineret for at overvåge og agere med henblik på at sikre fastholdelse af lægemiddelpriser såvel som adgang til markederne. Ligeledes søger Lundbeck løbende at tilpasse organisationen for derved at imødegå effekten af ændringer i markedsvilkårene for koncernens lægemidler.

Risici i forbindelse med forsyningssikkerhed

Det er afgørende for Lundbeck at kunne kontrollere forsyningssikkerheden, således at koncernen til enhver tid er i stand til at sikre patienters adgang til Lundbecks lægemidler.

For at håndtere risici i forbindelse med forsyningssikkerhed overvåges leveringssituationen nøje, og der arbejdes som princip med et lagerniveau, som kan tilgodese produktionsnedbrud, ligesom der er udarbejdet planer for adgang til alternative produktionsmuligheder. Omvendt kan et for højt lagerniveau bl. a. indeholde en finansiel risiko, hvilket koncernen inddrager i sin vurdering af såvel selskabets eget som partneres lagerniveau.

Det sker, at farmaceutiske virksomheder er nødt til at hjemkalde et lægemiddel fra markedet på grund af lægemidlets sikkerhed eller kvalitet. Det forekommer heldigvis sjældent, at lægemidler hjemkaldes, fordi patienters helbred er i fare. Men på grund af de alvorlige konsekvenser, som sådanne situationer kan få, er det afgørende for en farmaceutisk virksomhed at holde nøje øje med lægemidlernes sikkerhed og kvalitet. Hos Lundbeck er kvalitet og sikkerhed sat i højsædet, og der eksisterer procedurer og systemer til at sikre såvel kvaliteten som sikkerheden af Lundbecks lægemidler. Såfremt Lundbeck på trods af det høje kvalitetsog sikkerhedsniveau skulle komme i en situation, hvor det er nødvendigt at hjemkalde et lægemiddel, er der etableret procedurer, som skal sikre hurtig og effektiv reaktion, og der er iværksat risikobegrænsende tiltag for at minimere konsekvenserne af en hjemkaldelse.

Et stigende problem på det farmaceutiske marked har i de senere år været salg af forfalsket medicin. Dette har især været et problem, når det gælder præparater mod impotens og vægtregulerende lægemidler, som ikke er blandt de lægemidler, Lundbeck markedsfører. Hidtil har Lundbeck kun oplevet få tilfælde af forsøg på salg af forfalskede lægemidler på koncernens markeder i Asien og Mellemøsten.

Forfalskning af lægemidler er dog en yderst alvorlig problemstilling, da det udsætter patienter for helbredsrisici og generelt medvirker til at underminere tilliden til sundhedssystemet. Lundbeck arbejder derfor kontinuerligt på at begrænse og imødegå enhver form for forsøg på forfalskning af koncernens lægemidler.

Nils Ole Dalby er forsker i Lundbecks afdeling for elektrofysiologi. Her måler han aktiviteten i nervecellerne i de hjerneområder, der har indflydelse på menneskets søvn. Via den tynde plastikslange suger han hul i cellemembranen for at kunne trænge helt ind i cellen og måle aktiviteten der.

Primær søvnløshed

rimær søvnløshed karakteriseres ved, at en person har en oplevelse af utilstrækkelig søvn eller søvn af dårlig kvalitet. Det kan indbefatte problemer med at falde i søvn, hyppige opvågninger om natten og efterfølgende problemer med at falde i søvn igen og/eller følelsen af ikke at være udhvilet efter søvn. P

Primær søvnløshed er ikke forbundet med andre medicinske lidelser som fx depression og skyldes heller ikke indtag af substanser som koffein, eller at man holdes vågen af fx smerter i forbindelse med en skade eller sygdom. Søvnløshed er meget udbredt, og det skønnes, at omkring 27% af en befolkning lider af søvnløshed, og at det rammer omkring 15% i aldersgruppen 20-54 og 30% i aldersgruppen over 55 år. Søvnløshed er mere udbredt blandt kvinder end blandt mænd.

Søvnløshed går ud over personens evne til at fungere i dagtimerne og kan på længere sigt gå ud over livskvaliteten og have negative økonomiske konsekvenser.

Lundbeck har indlicenseret Circadin® til behandling af primær søvnløshed hos patienter over 55 år fra Neurim Pharmaceuticals Ltd. og forventer at lancere lægemidlet på de første markeder i Europa i 2008.

Lundbeckaktien

I forbindelse med det igangværende aktietilbagekøbsprogram opkøbte Lundbeck i 2007 aktier til en værdi af DKK 1,2 mia. Det svarer til 3,6% af markedsværdien ved årets begyndelse. Lundbecks bestyrelse foreslår, at der udbetales et udbytte på DKK 2,56 pr. aktie for året.

undbecks aktie er blandt de 20 mest handlede aktier på OMX Den Nordiske Børs København*. Kursen på Lundbeckaktien var præget af udsving gennem 2007. Aktien lukkede på sit højeste i DKK 170,25 den 7. februar 2007 og blev noteret til den laveste lukkekurs, DKK 125,50, den 17. august 2007. Den 31. december 2007 lukkede aktien i kurs DKK 138,00. L

Omsætning

Lundbeckaktien blev i 2007 omsat for DKK 23,5 mia. på OMX Den Nordiske Børs København, svarende til en stigning på 3% i forhold til 2006. Stykomsætningen faldt med 2% fra 168 millioner handlede aktier i 2006 til 164 millioner handlede aktier i 2007.

	Fakta om Lundbeckaktien på OMX Den
Nordiske Børs København:
ISIN-nummer	DK0010287234
Handelskode	Reuters (LUN.CO)
	Bloomberg (LUN DC)
	Fakta om usponsorerede ADR-programmer:

CUSIP-nummer	40422M107
ADR-handelskode	HLUKY

* Tidligere Københavns Fondsbørs

Udbytte

Lundbecks bestyrelse foreslår, at der for regnskabsåret 2007 udbetales en dividende på 30% af årets resultat efter skat, svarende til DKK 2,56 pr. aktie.

Værdipapircentralen udbetaler automatisk årets udbytte senest fem dage efter, at Lundbeck har afholdt generalforsamling den 22. april 2008.

Aktiekapital

Stykstørrelsen pr. aktie er nominelt DKK 5. Antallet af aktier udgør pr. 31. december 2007 207.279.631, svarende til en nominel aktiekapital på DKK 1.036.398.155. Selskabets aktier omfatter kun én aktieklasse uden særlige

rettigheder. Aktierne er omsætningspapirer uden indskrænkninger i omsætteligheden.

Selskabet har i 2007 ad seks omgange ændret aktiekapitalen som følge af, at medarbejdere har udnyttet deres tegningsoptioner. Samlet er der i 2007 udstedt 992.121 nye aktier. Bemyndigelsen til at udstede nye aktier og forhøje aktiekapitalen fremgår af Lundbecks vedtægter §4.

Som følge af generalforsamlingens beslutning om at annullere opkøbte egne aktier blev selskabets aktiekapital den 3. august 2007 nedsat med 5.867.644 aktier, svarende til DKK 29.338.220.

Aktiekursudvikling og -omsætning i 2007

Generalforsamling

Lundbecks ordinære generalforsamling afholdes den 22. april 2008 kl. 10.00 hos H. Lundbeck A/S, Ottiliavej 9, 2500 Valby.

Generalforsamlingen transmitteres direkte på dansk og engelsk og kan senere downloades fra lundbeck.com/investor.

Ved udgangen af 2007 havde Lundbeck en beholdning af egne aktier på 3,21% af det samlede antal udstedte aktier.

Aktietilbagekøbsprogram

Lundbeck fortsætter det igangværende aktietilbagekøbsprogram, hvorunder Lundbeck vil tilbagekøbe aktier for op til DKK 6 mia. indtil udløbet af 2008. Programmet blev påbegyndt i 2005.

Da Lundbeck har udpeget en ekstern bank (Danske Markets fra 1. januar 2008) som lead manager for aktietilbagekøbsprogrammet, tilbagekøber banken aktier på Lundbecks vegne og træffer handelsbeslutninger med hensyn til Lundbecks aktier uafhængigt af og uden påvirkning fra Lundbeck med hensyn til tidspunktet for et sådant køb. Banken vil endvidere gennemføre tilbagekøbet inden for den fastsatte tidsplan.

Lundbeck kan på ethvert tidspunkt bringe programmet til ophør som følge af ændringer i selskabets økonomiske stilling eller ændringer i markedet, eksempelvis akkvisitions- eller indlicenseringsmuligheder.

I 2007 blev der tilbagekøbt aktier for DKK 1,2 mia., svarende til ca. 20% af det samlede program på DKK 6 mia. Således har Lundbeck gennemført 59% af det samlede program.

Lundbeckfonden deltager pro rata igennem sit 100% ejede datterselskab LFI a/s forholdsmæssigt i tilbagekøbet med henblik på at fastholde ca. 30% af aktierne i frit omløb.

Se endvidere meddelelse til OMX Den Nordiske Børs København nr. 166 på lundbeck.com/investor.

Aktiekapital

	2006, ultimo	Aktie- tilbagekøb	Udvidelse af aktie- kapitalen	Annullering af tilbage- købte aktier	2007, ultimo
Udstedte aktier	212.155.154		992.121		(5.867.644) 207.279.631
Beholdning af egne aktier	3.963.353	8.557.204		(5.867.644)	6.652.913
Andel af aktiekapital	1,87%				3,21%

Igangværende aktietilbagekøbsprogram 2005-2007

	Antal aktier	Værdi, DKK	Gennemsnitlig pris, DKK
3. kvartal	93.458	14.929.608	159,75
4. kvartal	5.147.176	712.030.953	138,33
Total 2005	5.240.634	726.960.561	138,72
1. kvartal	8.048.509	1.064.656.508	132,28
2. kvartal	1.688.736	219.924.665	130,23
3. kvartal	1.843.524	245.739.480	133,30
4. kvartal	431.093	60.733.434	140,88
Total 2006	12.011.862	1.591.054.086	132,46
1. kvartal	1.904.291	280.961.907	147,54
2. kvartal	1.993.588	258.267.537	129,55
3. kvartal	1.878.152	245.205.051	130,56
4. kvartal	2.781.173	406.866.308	146,29
Total 2007	8.557.204	1.191.300.802	139,22
Akkumuleret	25.809.700	3.509.315.449	135,97

Hjemmeside

Lundbeck ønsker at sikre aktionærer og interessenter et godt indblik i virksomhedens udvikling. På lundbeck.com/investor findes der børsmeddelelser, finansielle præsentationer, baggrundsinformation om produkter samt års- og delrapporter tilbage til børsintroduktionen i 1999. Det er også muligt at se transmissioner fra generalforsamlinger og følge de direkte kvartalsvise telekonferencer, hvor Lundbecks ledelse kommenterer den forretningsmæssige udvikling.

Aktionærgruppens sammensætning

Selskabets aktier er noteret i aktiebogen. Ved udgangen af 2007 var der ca. 25.200 navnenoterede aktionærer, som besad ca. 97% af aktiekapitalen.

Lundbeckfonden er selskabets største aktionær, der igennem sit 100% ejede selskab LFI a/s ultimo 2007 ejede 141.443.241 aktier, svarende til ca. 70% af aktiekapitalen og stemmerne i H. Lundbeck A/S. LFI a/s er den eneste aktionær, der har oplyst at eje mere end 5% af aktiekapitalen.

De nordamerikanske institutionelle aktionærer har gennem hele 2007 øget deres positioner i Lundbeckaktier og besidder ved udgangen af året ca. 28% af de frit omsættelige aktier. Dette er en stigning på 231% eller mere end 40 millioner aktier i forhold til 2006. De internationale institutionelle aktionærer ejer nu mere end 50% af de frit omsættelige aktier.

Danske institutionelle investorer har igennem 2007 nedbragt deres ejerskab af Lundbeckaktier i frit omløb fra 33% til 24%. Blandt de europæiske institutionelle investorer har ejerskabet været nogenlunde konstant i beholdningsstørrelsen.

Andelen af frit omsættelige aktier, der er ejet af private investorer, er faldet til ca. 15%.

Lundbecks bestyrelse og koncerndirektions samlede beholdning af Lundbeckaktier udgjorde 81.630 styk ved udgangen af 2007.

Aktienøgletal

Nøgletal, pr. aktie, DKK	2007	2006
Resultat (EPS)*	8,63	5,24
Udvandet resultat (DEPS)**	8,63	5,23
Pengestrømme	13,18	6,59
Indre værdi	35,81	32,40
Udbytte	2,56	1,57
Udbytte i % af årets resultat	30%	30%
Kursrelaterede data, DKK	2007	2006
Børskurs, ultimo	138,00	155,75
Højeste børskurs	170,25	155,75
Laveste børskurs	125,50	122,25
Gennemsnitskurs	144,33	136,12
H. Lundbeck A/S, vækst	-11,4%	19,5%
OMXC20, vækst	5,1%	12,2%
CX35PI, vækst	9,0%	34,4%
Price/earnings	16,0	29,80
Price/cashflow	10,47	23,66
Kurs/indre værdi	3,85	4,81
Børsværdi ultimo, DKK mia.	28,6	33,1
Årsomsætning, mio. aktier	164,3	167,9

* Antal aktier anvendt til EPS-beregning: 204.990.396

** Antal aktier anvendt til DEPS-beregning: 205.153.080

Aktionærgruppens sammensætning i forhold til aktier i frit omløb

Analytikerdækning

Mægler Analytiker Hjemmeside ABG Sundal Collier Peter Hugreffe Ankersen www.abgsc.com Blue Oak Capital John Reeve www.blueoakcapital.com Carnegie Bank Carsten Lønborg Madsen www.carnegie.dk Credit Suisse Ravi Mehrotra www.credit-suisse.com Danske Equities Martin Parkhøi www.danskeequities.com Deutsche Bank Brian White www.db.com Dresdner Kleinwort Wasserstein Tero Weckroth www.drkwresearch.com Exane BNP Paribas Jonathan Kwok www.exane.com Goldman Sachs Dani Saurymper www.gs.com Handelsbanken Michael Novod www.handelsbanken.com ING Tim Race www.ing.com JP Morgan Annie J. Cheng www.jpmorgan.com Jyske Bank Peter B. Andersen www.jyskebank.com Kaupthing Poul La Cour www.kaupthing.com Merrill Lynch Erica Whittaker www.ml.com Morgan Stanley Caius Christoe www.morganstanley.com Oppenheim Peter A. Düllmann www.oppenheim.com Redburn Partners Paul Major www.redburn.com SEB Enskilda Henrik D. Simonsen www.enskilda.com Societe Generale Ian Wainwright www.sgcib.com

Brigitte de Lima

Dansk Aktie Analyse Peter Falk-Sørensen www.danskaktieanalyse.dk

Standard & Poors Torben Vest www.standardandpoors.com Sydbank Rune Majlund Dahl www.sydbank.dk

Kontakt til Investor Relations

Jacob Tolstrup Director Tlf. +45 36 43 30 79 Fax + 45 36 43 82 62 jtl@lundbeck.com

Palle Holm Olesen Head of Investor Relations Tlf. + +45 36 43 24 26 Fax + 45 36 43 82 62 palo@lundbeck.com

Thomas Bay-Wedel Investor Relations Officer Tlf. + 45 36 43 39 80 Fax + 45 36 43 82 62

tbw@lundbeck.com

Finanskalender 2008

Dato		Begivenhed
4.	marts	Årsregnskabsmeddelelse for perioden 1. januar - 31. december 2007
22. april		Generalforsamling 2008
	7. maj	Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal 2008 (januar-marts)
	13. august	Regnskabsmeddelelse for 2. kvartal 2008 (april-juni)
12.	november	Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2008 (juli-september)

I Lundbecks afdeling for analytisk kemi undersøger seniorlaborant

Rikke García Andreasen, hvordan frigivelsen af det aktive stof Lu 31-130 til behandling af skizofreni forløber. Tabletterne kommes i såkaldte dissolution-kar, og der udtages prøver, som efterfølgende analyseres. Resultaterne bruges til at optegne en dissolution-profil, der kan vise, hvor hurtigt stoffet frigives fra tabletten, efter at patienten har indtaget den.

44

Skizofreni og psykose

kizofreni er en psykisk sygdom med et varierende, men oftest kronisk forløb. Ca.1% af befolkningen rammes af skizofreni. S

Skizofreni er den mest udbredte psykose. Sygdommen viser sig typisk i ungdommen og den tidlige voksenalder og er kendetegnet ved udtalte ændringer i patientens måde at tænke og opfatte omverdenen på. Skizofreni er desuden karakteriseret ved kortere eller længere perioder, hvor patienten er akut psykotisk med udtalte hallucinationer og vrangforestillinger, men også stabile perioder, hvor disse symptomer er reduceret betydeligt eller helt er væk.

Mange patienter har – selv i mere stabile perioder – vanskeligt ved at etablere sociale kontakter, tage en uddannelse eller passe et almindeligt arbejde. Skizofrene patienter kan have svært ved at udføre selv dagligdags aktiviteter som madlavning, personlig pleje og rengøring.

Sygdommen er ofte invaliderende og kan være meget pinefuld, først og fremmest for patienten selv, men også for patientens nærmeste.

Ifølge WHO er der til enhver tid omkring 25 millioner tilfælde af skizofreni på verdensplan.

Lundbeck markedsfører Serdolect® til behandling af skizofreni. Derudover udvikler Lundbeck bifeprunox til behandling af skizofreni, Lu 31-130 til behandling af psykose og Lu AA39959 til behandling af psykose og bipolar lidelse.

Fokuseret indsats – miljø og arbejdsmiljø

Lundbeck ønsker at drive virksomhed på en måde, som hverken skader medarbejdere eller det omgivende samfund i de lande, hvor koncernen opererer. I 2007 har Lundbeck øget produktionen uden en tilsvarende stigning i forbruget af råvarer, energi og vand og haft det laveste antal arbejdsulykker i fire år. Derudover er der som noget nyt fastsat mål for at begrænse udledningen af CO2 fra Lundbeck i perioden frem til 2016.

undbecks udvikling og produktion af lægemidler er baseret på kemisk syntese. Det betyder, at de væsentligste påvirkninger af mennesker og miljø knytter sig til forbruget af råvarer, primært organiske opløsningsmidler, energi og vand samt dannelse af affald og udledning af opløsningsmidler til luften. L

De aktive ingredienser til Lundbecks lægemidler produceres i Seal Sands i Storbritannien, Lumsås i Danmark og Padova i Italien. Disse fabrikker har i en årrække været miljøcertificeret efter ISO 14001. I 2007 opnåede Lundbecks produktion af færdige lægemidler samme certificering. Dermed følger samtlige produktionssteder en fælles systematik for miljø og arbejdsmiljø, nemlig Lundbecks HS&E1)-system, der opfylder kravene i ISO 14001 og OHSAS 18001.

Certificeringen af HS&E-systemet afsluttes i 2008, hvor de resterende områder i Lundbecks hovedkvarter i Valby og forskningsenheden i New Jersey, USA, bliver omfattet. Dermed ender en fireårig strategisk indsats, som sikrer, at Lundbeck også i årene fremover gennemfører en prioriteret indsats for løbende forbedringer af miljøet og virksomhedens arbejdsmiljø.

Læs mere om de konkrete forbedringer i Lundbecks produktionsfaciliteter i 2007 på lundbeck.com/sustainability.

HS&E-strategi 2010 opdateret

Lundbeck vil sikre sine ansatte et sikkert og sundt arbejdsmiljø og tage ansvar for virksomhedens miljøpåvirkning. Ambitionen er at være

1) HS&E står for Health, Safety & Environment og er den forkortelse, som Lundbeck anvender for miljø og arbejdsmiljø. blandt de førende virksomheder på miljø- og arbejdsmiljøområdet. For at sikre handling bag ordene vedtog Lundbecks ledelse i 2004 en målrettet strategi med 10 fokusområder, som fremgår af figuren på næste side. Det er yderst tilfredsstillende at konstatere, at strategiens tidsplan holder. Ved udgangen af 2007, halvvejs i strategiperioden 2005-2010, er mere end halvdelen af strategiens aktiviteter således implementeret i den daglige forretning.

Med opbakning fra ledelse og medarbejdere har strategien sikret væsentlige fremskridt i overensstemmelse med virksomhedens politik for miljø og arbejdsmiljø. De konkrete forbedringer omfatter reduceret ressourceforbrug, lavere udledning af opløsningsmidler samt indførelse af rutiner for miljøvurdering af nye lægemidler og evaluering af miljø- og medarbejderforhold hos leverandører. Samtidig er dataopsamlingen og kommunikationen om Lundbecks HS&E-forhold og -indsats blevet udvidet og forbedret.

I 2007 var et af målene at opdatere Lundbecks HS&E-strategi 2010, hvilket gør det muligt at fortsætte den positive udvikling i årene fremover.

Den opdaterede strategi bygger på de opnåede erfaringer og forbedrede systemer til analyse og opfølgning. Det gør, at analysen af problemstillinger bliver mere præcis og muliggør mere målrettede og effektive løsninger. Denne platform anvender Lundbeck til i de kommende år at øge fokus på bl.a. HS&E-overvejelser i udviklingen af nye lægemidler, minimering af forbrug og affald i virksomheden samt implementering af Lundbecks CO2 -strategi.

For samtlige indsatsområder i strategien er der opsat klare succeskriterier til at afgøre, hvornår en indsats er gennemført. Lundbeck har ligeledes defineret en række indikatorer for virksomhedens påvirkning af mennesker og miljø til interne og eksterne sammenligninger. Disse succeskriterier og indikatorer vil Lundbeck anvende til løbende at måle, om virksomheden er blandt de førende virksomheder på miljø- og arbejdsmiljøområdet.

Lundbeck sætter mål for CO2 -udledningen

Energi, CO2 og klima præger medier og den politiske debat. Omverdenen forventer, at bl.a. virksomheder tager ansvar og nedbringer deres udledning af drivhusgasser mest muligt.

Lundbeck vil agere ansvarsfuldt med hensyn til forbrug af energi og udledning af CO2 . Derfor vedtog Lundbecks direktion i 2007 en langsigtet CO2 -strategi og satte mål for at begrænse udledningen af CO2 fra virksomheden. Strategien indebærer, at Lundbeck afkobler sammenhængen mellem væksten i virksomhedens aktiviteter og forbruget af energi og den følgende udledning af CO2 . Det konkrete mål er, at CO2 udledningen i 2016 ikke må overstige 2006-niveauet.

I 2006 udledte Lundbeck 45.000 ton CO2 , heraf 27% fra afbrænding af fossile brændsler i egne kedelanlæg og 73% fra indkøbt el og varme. Opgørelsen af CO2 -udledningen omfatter Lundbecks anlæg til forskning, udvikling og produktion.

Lundbeck er ikke lovmæssigt forpligtet til at reducere sin udledning af CO2 , men vedtagelsen af målet er en naturlig udvikling af virkLundbeck stiller ikke kun høje krav til koncernens egen indsats inden for miljø- og arbejdsmiljø, men forventer også, at leverandører har styr på miljø og medarbejderforhold.

Læs artiklen Inges Skov i Lundbeck Magasinet 2008

somhedens årelange arbejde med at optimere	Lundbecks HS&E-strategi 2005-2010	05	06	07	08	09	10
sin anvendelse af energi. CO2 -strategien vil indtil 2016 danne ramme for indsatsen på energiområdet i hele virksom	HS&E-system ISO 14001- og OHSAS 18001-certificeret HS&E-system i forskning og udvikling, produktion og hovedkvarter.
heden. Indsatsen omfatter en systematisk kortlægning og gennemførelse af projekter til energibesparelser og reduktion i CO2 -udlednin gen på Lundbecks lokaliteter med forskning, udvikling og produktion. Arbejdet bliver koordineret fra hovedkvarteret,	Mål og data Fastsætte og følge op på HS&E-mål. Opsamle og rapportere HS&E-data.
	HS&E-overvejelser i udviklingen af lægemidler Miljøtoksikologiske undersøgelser af nye lægemidler. Systematik for HS&E-overvejelser i udviklingsprojekter.
hvor der vil foregå en central prioritering af projekter for at opnå en optimal energibespa relse og CO2 -reduktion for Lundbeck.	Forbrug og affald Systematik for HS&E-overvejelser i produktivitetsforbedringer. Handlingsplan som minimerer forbrug og affald og øger genanvendelse.
CO2 -strategien har god synergi med Lundbecks traditioner for forskning, udvikling og optime ring af processer. Den harmonerer også med Lundbecks Lean-program, hvis mål er at elimi	Energioptimering og CO2 -strategi Handlingsplan for energioptimering. Lundbeck CO2 -strategi med hovedvægt på energioptimering.
nere spild og øge kvaliteten i produktionen. Der er allerede gennemført en række forbedringer, som både gavner produktiviteten og minimerer	Evaluering af leverandører Systematik for evaluering af miljø- og medarbejderforhold hos leverandører.
energiforbruget, og som dermed bidrager til opfyldelsen af Lundbecks CO2 -mål for 2016. Lundbeck er kommet godt i gang med arbej	Forebygge fysiske og psykiske arbejdsmiljøproblemer Sikre et sikkert og sundt arbejdsmiljø gennem forebyggelse og uddannelse. Politik for sundhedsfremme.
det. Således var udledningen af CO2 44.100 ton i 2007, hvilket er en smule lavere end i 2006. Tallet dækker endda over to modsatret tede forhold: lavere energiforbrug på Lund	Kommunikation Strategi for intern og ekstern HS&E-kommunikation om Lundbecks miljø- og arbejdsmiljøarbejde.
becks lokaliteter med forskning, udvikling og produktion i Danmark, Italien og Storbritannien samt tilføjelse af data for energiforbrug fra Lundbecks forskningsenhed i New Jersey, USA.	Lovgivning og krav Systematik for overvågning og implementering af lovgivning og frivillige krav.
Lundbecks langsigtede mål for vækst, og udvi delsen af lokaliteterne i Danmark og USA i	Strategi og organisation HS&E-strategi for beslutninger og organisering af miljø og arbejdsmiljøarbejdet.
disse år, gør ikke Lundbecks CO2 -mål for 2016 mindre ambitiøst.	= Etablere = Vedligeholde og udvikle

Miljøpåvirkning under fuld kontrol

Den positive udvikling i de væsentlige miljøpåvirkninger fra forskning, udvikling og produktion af Lundbecks lægemidler er fortsat i 2007. Selvom forbruget af råvarer, energi og vand steg i 2007, var stigningen lavere end stigningen i produktionen, der har størst indflydelse på disse nøgletal. Fra og med 2007 er Lundbecks forskningsenhed i New Jersey, USA, inkluderet i opgørelsen, hvilket også øger størrelsen af forbrug og udledninger. Det fuldstændige datasæt kan hentes på lundbeck.com/sustainability.

?hk[kn`Z_koZk^k

Mere produktion og lavere forbrug af råvarer

I 2007 anvendte Lundbeck 4.440 ton opløsningsmidler i den kemiske produktion, mens der blev anvendt 32 ton til forskning og udvikling og farmaceutisk produktion i koncernens hovedkvarter. Lundbecks forskningsenhed i USA anvendte tre ton opløsningsmidler i 2007.

Produktionen af aktive ingredienser og mellemprodukter er øget med 10%, og færdigvareproduktionen er øget med 14% i forhold til 2006. Forskningen har optimeret arbejdsgange, øget sit fokus på syntesekemi i mindre skala og lagt nogle synteser i mellemskala ud til kontraktlaboratorier.

Det samlede forbrug af råvarer er steget med blot 4%. Bag tallet ligger et fald i forbruget af opløsningsmidler på 1% og en stigning på 13% i forbruget af øvrige råvarer, herunder de aktive ingredienser til Lundbecks lægemidler. F^mZeb\ K^] @kZr(@k^^g

Energiforbruget var 127.200 MWh i 2007, hvilket gav anledning til en samlet CO2 -udledning på 44.100 ton fra Lundbecks kedelanlæg og eksternt forsynet elektricitet og fjernvarme. Det opgjorte energiforbrug er 7.100 MWh højere end i 2006. Stigningen skyldes dog udelukkende, at data fra Lundbecks forskningsenhed i USA er blevet tilføjet opgørelsen. Uden denne tilføjelse ville det samlede energiforbrug være 7.400 MWh lavere end i 2006. Det samlede forbrug af vand steg 2% i forhold til 2006, også her på grund af tilføjelsen af forbrugstal fra forskningsenheden i USA. HkZg`^ @k^^g

*)) 1) /) -) +) ) +)), +))- +)). +))/ +))0 Mhg

Hie°lgbg`lfb]e^kben_mZ_dZlm

LZfe^mf¯g`]^Z__Ze]

Stadig lille udledning af opløsningsmidler trods stigning i 2007

Når man arbejder med organiske opløsningsmidler, kan det ikke undgås, at en mindre del udledes til omgivelserne via ventilationsluften. Lundbeck har i en årrække med succes mindsket udledningen, dels ved at planlægge arbejdet, så processerne foregår indesluttet, dels ved at rense ventilationsluften, inden den udledes til det fri. Således var det samlede tab af opløsningsmidler via Lundbecks luftafkast i 2007 under 1% af det samlede forbrug.

I 2007 så Lundbeck for første gang i fem år en stigning i den samlede udledning af organiske opløsningsmidler til 35 ton, hvilket er 57% højere end i 2006. Det er en uønsket udvikling, som er bragt under kontrol. Stigningen skyldes alene øget udledning fra Lundbecks produktionsanlæg i Lumsås. Ud over øget produktion og forbrug af opløsningsmidler skyldes stigningen flere uafhængige ændringer i produktionen og driftsforhold for det anlæg, der renser luften, inden den udledes til det fri. Det er vigtigt at slå fast, at udledningen i 2007 stadig var lav og hverken skadelig for mennesker eller miljø. F^mZeb\ K^] @kZr(@k^^g =Zkd;en^ HkZg`^ ;en^

Byggeaktiviteter øger den samlede affaldsmængde

Lundbecks affald består primært af kemikalieaffald, som udgør 75% af den samlede mængde affald. Denne andel har været stabil i de sidste fem år, mens den samlede mængde affald er faldet. Affaldsmængden har i samme periode været proportional med produktionen af aktive ingredienser og mellemprodukter.

I forhold til 2006 steg den samlede mængde affald i 2007 med 2.800 ton. Stigningen skyldes primært udvidelsen af Lundbecks hovedkvarter i Danmark med nye bygninger. Størstedelen af byggeaffaldet genanvendes. Kun en femtedel af stigningen i den samlede mængde affald er kemikalieaffald. Denne stigning er mindre end den tilsvarende stigning i produktionen af aktive ingredienser og mellemprodukter. =Zkd;en^ HkZg`^

I 2007 blev mindre end 1% af Lundbecks samlede affaldsmængde deponeret.

Sikkerhed og sundhed

Lundbeck vil sikre sine ansatte et sikkert og sundt arbejdsmiljø. Som i de foregående år er både det fysiske og det psykiske arbejdsmiljø på Lundbeck blevet forbedret i 2007.

Antallet af arbejdsulykker har i en lang årrække været lavt i Lundbeck og under gennemsnittet for industrien. Derfor er det særligt tilfredsstillende at se, at den positive udvikling i registreringen af tilløb til ulykker fra 2003 til 2006 er fortsat i 2007. Det betyder, at flere problemer løses, inden de udvikler sig, hvilket afspejler sig i antallet af arbejdsulykker med fravær og i ulykkesfrekvensen, der i 2007 begge er faldet til det laveste niveau i fire år. Arbejdsulykkerne i 2007 var af mindre alvorlig karakter, og antallet af tabte arbejdsdage pr. ulykke var uændret i forhold til 2006.

I 2007 bidrog Lundbeck til udviklingen af en dansk oplysningskampagne om sikkerhed på arbejdspladsen. Kampagnen blev gennemført af Industriens Branchearbejdsmiljøråd og bestod bl.a. af en reklamespot til landsdækkende tv og en hjemmeside på internettet. Målet var at fremme dialogen om sikkerhed på arbejdspladsen, da der i de foregående år er sket en stigning i antallet af arbejdsulykker på danske industriarbejdspladser.

Indsatsen for et godt psykisk arbejdsmiljø i Lundbeck er videreført i 2007 med det tværorganisatoriske projekt No Stress. Projektgruppen består af medarbejdere og ledere fra Human Resources, arbejdsmiljøafdelingen, samarbejdsudvalget og sikkerhedsorganisationen.

Projektet er bl. a. mundet ud i kurser om emnet for Lundbecks ledere og tillids- og sikkerhedsrepræsentanter. Andre konkrete resultater fra projektet præsenteres på Lundbecks intranet med en række gode råd og værktøjer, der kan anvendes til at forebygge og håndtere afdelingens og den individuelles stress. Her findes bl.a. en række fortællinger om forebyggelse og håndtering af stress fortalt af ledere og medarbejdere fra Lundbeck. Fortællingerne viser, at der er flere og flere afdelinger, som tager forebyggende fat på dette nogle gange vanskelige og tabuiserede emne.

Lundbeck har suppleret sine værktøjer til overvågning af det psykiske arbejdsmiljø med en stressindikator i virksomhedens medarbejdertilfredshedsundersøgelse. Målet er at fastholde fokus på emnet og overvåge udviklingen i de faktorer, der påvirker de ansattes stressniveau. Dermed ønsker Lundbeck også på langt sigt at fastholde et godt psykisk arbejdsmiljø.

Arbejdsmiljøstatistik 2003-2007

	2003	2004	2005	2006	2007
Arbejdsulykker med fravær	19	32	25	27	22
Registrerede tilløb til arbejdsulykker	41	78	160	258	250
Indikator for forebyggelse af arbejdsulykker: antal registrerede tilløb til ulykker pr. registreret ulykke med fravær	2,2	2,4	6,4	9,6	11,4
Antal tabte arbejdsdage pr. ulykke	8,1	9,7	9,0	10,9	11,0
Ulykkesfrekvens: arbejdsulykker med fravær pr. million arbejdstimer	4,5	8,8	7,2	7,8	5,9

Lundbecks HS&E*-strategi 2010, status på mål for 2007 og mål for 2008

Lundbeck HS&E-strategi 2010	Status på mål for 2007	Mål for 2008
HS&E-system • ISO 14001- og OHSAS 18001-certificeret HS&E-system i forskning og udvikling, produktion og hovedkvarter.	+ Implementere HS&E-systemet i Lundbeck i Danmark. + Opnå ISO 14001- og OHSAS 18001-certifice ring af Lundbecks produktionssteder.	• Afslutte ISO 14001- og OHSAS 18001- certificering af Lundbecks HS&E-system.
HS&E-overvejelser i udviklingen af lægemidler • Miljøtoksikologiske undersøgelser af nye lægemidler. • Systematik for HS&E-overvejelser i udvik lingsprojekter.	– Gennemføre miljøtoksikologiske undersøgel ser af udviklingskandidaten bifeprunox. + Substituere stoffer eller materialer, der på virker miljø eller arbejdsmiljø negativt.	• Definere metode til systematisk HS&E-vur dering af udviklingsprojekter.
Forbrug og affald • Systematik for HS&E-overvejelser i produkti vitetsforbedringer. • Handlingsplan som minimerer forbrug og affald og øger genanvendelse.	+ Reducere emission af flygtige stoffer ved brug af solvent savers, solvent supermarkets, procesoptimering eller substitution i alle relevante områder. – Udarbejde mindst fire business cases, hvor den finansielle effekt af Lundbecks miljø- og arbejdsmiljøindsats belyses.	• Kortlægge forbrug af varer og håndtering af affald i Lundbeck samt udarbejde samlet handlingsplan. • Optimere forbrug af råvarer og minimere mængden af affald gennem lokale aktiviteter i mindst 15 afdelinger.
Energioptimering og CO2 -strategi • Handlingsplan for energioptimering. • Lundbeck CO2 -strategi med hovedvægt på energioptimering.	+ Etablere CO2 -strategi og vedtage langsigtet mål for CO2 -udledningen. + Gennemføre mindst 20 energi- og ressource besparende aktiviteter, herunder kortlægning og energigranskninger.	• Bidrage til Lundbecks CO2 -strategi ved at gen nemføre konkrete tiltag for at spare på ener gien i mindst 15 afdelinger.
Evaluering af leverandører • Systematik for evaluering af miljø- og med arbejderforhold hos leverandører.	+ Gennemføre audit af miljø- og medarbejder forhold hos to leverandører.	• Definere retningslinjer for HS&E-vurdering af kommercielle indkøb.
Forebygge fysiske og psykiske arbejdsmiljøproblemer • Sikre et sikkert og sundt arbejdsmiljø gennem forebyggelse og uddannelse. • Politik for sundhedsfremme.	+ Kortlægge generende støj i APV (arbejds pladsvurdering). Dæmpe al støj over 80 dB(A) på faste arbejdspladser, hvor det er teknisk og økonomisk muligt. – Indføre et miljø- og arbejdsmiljømodul i Lundbecks lederuddannelse. + Reducere antallet af ulykker med fravær i 2007 i forhold til 2006. + Reducere frekvensen af arbejdsulykker med fravær i 2007 i forhold til 2006. + Registrere mindst syv tilløb til ulykker pr. registreret ulykke med fravær.	Støj og generende støj • Gennemføre aktiviteter på støjhandlingsplan 2008-2010 i Danmark. • Reducere generende og unødig støj gennem lokale aktiviteter i mindst 15 afdelinger. Arbejdsstillinger og tunge løft • Gennemføre en samlet kortlægning af tunge løft og uhensigtsmæssige arbejdsstillinger. • Reducere tunge løft og uhensigtsmæssige arbejdsstillinger gennem lokale aktiviteter i mindst 15 afdelinger. Psykisk arbejdsmiljø • Gennemføre aktiviteter for at fokusere på det psykiske arbejdsmiljø i mindst 25 afdelinger. Arbejdsulykker • Lancere ulykkesdatabase i Lundbeck globalt. • Reducere antallet af ulykker med fravær i 2008 i forhold til 2007. • Reducere frekvensen af arbejdsulykker med fravær i 2008 i forhold til 2007. Sundhedsfremme • Implementere Lundbecks strategi for sundheds fremme med målsætninger, mål og måling.
Kommunikation • Strategi for intern og ekstern • HS&E-kommu nikation om Lundbecks miljø- og arbejds miljø-arbejde.	Der var ikke opstillet specifikke mål for området i 2007.	• Opdatere internetsiderne på lundbeck.com/sustainability.
Strategi og organisation • HS&E-strategi for beslutninger og organisering af miljø- og arbejdsmiljøarbejdet.	+ Opdatere Lundbecks HS&E-strategi i dialog med relevante interessenter.	• Opdatere Lundbecks HS&E-strategi i dialog med relevante interessenter.

* HS&E står for Health, Safety & Environment, på dansk miljø og arbejdsmiljø. = opfyldt = Ikke opfyldt + –

De rette kompetencer til det nye årti

Lundbeck har i 2007 styrket sin indsats for at rekruttere og fastholde de medarbejdere, der skal til for at føre Lundbeck succesfuldt ind i det nye årti. Således er der udviklet planer og programmer for lederudvikling, talent management og employer branding, og der er foretaget store investeringer i medarbejdersundhed og kompetenceudvikling.

undbeck er en international virksomhed med flere end 5.300 medarbejdere. Koncernen har hovedkontor i Danmark og har medarbejdere i 54 lande. Flere end 62% af medarbejderne er ansat uden for Danmark, og denne andel har været støt stigende igennem de sidste seks år. L

Lundbeck er en fuldt integreret farmaceutisk virksomhed og har dermed kompetencer inden for hele værdikæden. 22% af medarbejderne er beskæftiget med forskning og udvikling, 18% med produktion, 44% med salg og marketing og 15% med administration.

I 2007 har Lundbecks HR-organisation haft fokus på tre udviklingsområder: leder- og medarbejderudvikling, rekruttering og fastholdelse af talent samt trivsel på arbejdspladsen.

Et samlet lederudviklingsprogram

I 2007 har Lundbecks HR-organisation haft fokus på at skabe et samlet og målrettet lederudviklingsprogram, der skal ruste koncernens ledere til nuværende og fremtidige udfordringer.

Programmets formål er at gøre alle ledere i stand til at engagere, udvikle og coache medarbejderne, således at alle kender deres rolle og kan yde værdifulde bidrag til opfyldelsen af Lundbecks vision, mission og mål.

I løbet af 2007 er der gennemført en række afdækkende interviews i virksomheden med det formål at finde ud af, hvilke krav Lundbecks strategi og forretningsmål stiller til ledernes kompetencer. På baggrund af denne undersøgelse er der udviklet et nyt lederudviklingsprogram, der tilbyder skræddersyede forløb til de enkelte ledere. De enkelte komponenter i

udviklingsprogrammet afspejler et stærkere fokus på ledelsesværktøjer og kundskaber inden for fx motivation, målsætning og forandringsledelse.

Derudover er der som et andet element i udvikling og anerkendelse af lederkompetencer indført en præstationshonorerende bonusordning for samtlige ledere over afdelingslederniveau i den danske del af organisationen, idet de som en del af deres løn kan opnå en årlig variabel bonus, hvis de opnår særligt aftalte mål. I løbet af 2008 vil ordningen blive udvidet til også at omfatte medarbejdere på afdelingslederniveau.

Udvikling af medarbejderes kompetencer

Lundbeck anerkender, at efteruddannelse af medarbejdere er vigtig, både for at sikre, at medarbejderne altid besidder de fornødne kompetencer i en virksomhed i hurtig udvikling, og for at kunne fastholde Lundbecks position som en attraktiv arbejdsplads. Derfor har Lundbeck i 2007 øget sit fokus på koncernens talent management-program, der skal identificere og videreudvikle såvel leder- som specialisttalenter. Der er i den forbindelse etableret tre karriereveje med flere niveauer for funktionærer i Lundbeck: linjeledervejen, projektledervejen og specialistvejen. For alle medarbejdere, der er tilknyttet en karrierevej, udarbejdes der individuelle planer, der kortlægger udviklingsvejen og er tilpasset den enkelte leder eller specialists behov.

F^]Zk[^c]^k^ _hk]^emi^hkZ_bld^hfk]^k

F^]Zk[^c]^k^ _hk]^emi_Z`hfk]^kb+))0

Lundbeck ønsker at være en arbejdsplads, hvor medarbejdere gerne kommer og gerne bliver. Marie-Claude Ballandras er HR-direktør i Lundbeck Frankrig, hvor hun har ansvaret for at rekruttere og fastholde de rigtige medarbejdere.

Læs artiklen Forberedt på fremtiden i Lundbeck Magasinet 2008

I slutningen af 2007 var der i Lundbecks hovedkvarter og syntesefabrik i Danmark i alt 120 medarbejdere på specialist- og projektlederkarrierevejen, mens der var 228 medarbejdere på linjeledervejen. Af alle de medarbejdere, der er i gang med en af karrierevejene, befandt 16% sig på funktionschefniveau, 38% på afdelingslederniveau og 46% på sektionslederniveau.

Lundbeck bruger hvert år væsentlige ressourcer på at udvikle medarbejdernes kompetencer. I 2007 arrangerede Lundbecks HR-organisation mere end 85 kurser for over 1.300 ledere og medarbejdere. Derudover har de enkelte forretningsområder gennemført lokale aktiviteter, der er af særlig vigtighed for netop deres medarbejdere.

Mindst én gang om året følges der op på de mål, der er blevet sat for den enkelte medarbejder, ved en individuel udviklingssamtale mellem leder og medarbejder. Her revideres også målene for det kommende år, og der aftales initiativer for kompetenceudvikling, som skal sikre, at medarbejderen har de kompetencer, der skal til for at nå målene.

Kampen om de bedste medarbejdere

I 2007 var den samlede personaleomsætning i Lundbeck på 16% – en stigning i forhold til 2006, hvor den lå på 13%. Stigningen skyldes bl.a., at man har reduceret salgsstyrken i flere europæiske datterselskaber i 2007. Personaleomsætningen ved frivillig fratræden var på 10%, hvilket er en stigning fra 2006, hvor 8% af personaleomsætningen udgjordes af medarbejdere, der var fratrådt frivilligt. Disse stigninger kan i høj grad skyldes den generelle mangel på arbejdskraft, der gør det attraktivt for medarbejdere at skifte job. Lundbeck er opmærksom på den øgede konkurrence om kvalificerede medarbejdere, der ser ud til at ville præge de kommende år. Lundbeck skal derfor positionere sig som en attraktiv arbejdsplads og påbegyndte i 2007 udviklingen af en employer branding-strategi, der i 2008 vil munde ud i en række værktøjer, som skal understøtte arbejdet med at tiltrække og fastholde medarbejdere med de faglige og sociale kompetencer, der passer til Lundbecks mission, mål og kompetencekrav.

Strømlinede organisatoriske processer

Et af de initiativer, som skal forberede Lundbeck til fremtiden, er en strømlining af alle processer. Derfor har indførelsen af en Leankultur i Lundbeck haft høj prioritet igennem de sidste par år. Siden det første pilotprojekt med Lean i 2006 er kulturen blevet udbredt til alle dele af den danske produktionsorganisation samt it-organisationen. I januar 2007 ophørte Lean med blot at være et projekt og blev opprioriteret ved etablering af en selvstændig organisatorisk enhed for Lean med direkte reference til koncerndirektionen.

I 2007 er medarbejderne i produktionsfaciliteterne blevet uddannet i de grundlæggende Lean-principper på Lundbecks Lean-akademi. Der er desuden uddannet 32 Lean-specialister i løbet af 2007, således at Lundbeck nu har i alt 50 medarbejdere med indgående kendskab og erfaring med Lean-værktøjer og -principper. Ved udgangen af 2007 var der gennemført knap 100 Kaizen-events (forbedringsworkshops), og over 50% af medarbejderne i produktionen har nu deltaget i Kaizen-events.

I 2008 vil samtlige ledere i den danske del af Lundbecks produktionsorganisation gennemføre et ambitiøst uddannelsesprogram, der sætter principperne for godt lederskab i et Lean-perspektiv. I alt 120 ledere vil gennemgå 12 dages intensiv uddannelse. Formålet med programmet er at sikre, at lederne i produktionen bruger Lean som en integreret del af deres daglige ledelse, således at Lean bliver organisationens grundlæggende kultur.

Lundbecks forskningsorganisation igangsatte i 2006 et større innovationsprojekt, hvis første etape var fokuseret på kommunikation inden for og på tværs af forskningsområder samt optimering af nøgleprocesser og innovationskultur i organisationen. I efteråret 2007 blev projektet evalueret som en del af en medarbejdertilfredshedsundersøgelse. Undersøgelsen viste, at medarbejdernes forståelse af innovation og betydningen af innovation var øget, at det var lykkedes at optimere flere nøgleprocesser, og at antallet af projekter med højt innovationsniveau i forskningsorganisationen var øget. Derudover er der af innovationsprojektet udsprunget et vigtigt initiativ, som kaldes Lundbeck Research Way of Working (LWW). LWW-programmet er et firedages kursus med tre fokusområder: Lundbecks kultur og værdier, lægemiddelinnovation i Lundbecks forskning og udvikling og samspillet mellem specialister, projektledere og linjeledere inden for lægemiddelinnovation. Den anden etape af forskningsorganisationens innovationsprojekt vil blive igangsat i slutningen af 2008 og vil fokusere på projekter i forsknings- og udviklingsorganisationen.

Trivsel på arbejdspladsen

Som i de foregående år har medarbejdernes sundhed og trivsel været på Lundbecks dagsorden i 2007. Et godt arbejdsklima tiltrækker og fastholder entusiastiske medarbejdere, og derfor er det naturligt, at Lundbeck er opmærksom på medarbejdernes grad af tilfredshed med deres arbejdsvilkår og arbejdspladsen generelt. Der gennemføres løbende elektroniske spørgeskemaanalyser, hvor medarbejdernes tilfredshed måles på forskellige parametre såsom ledelse, samarbejde og kompetenceudvikling. I 2007 er spørgeskemarammen blevet videreudviklet med henblik på at optimere den som et ledelses- og dialogværktøj. Den gennemsnitlige svarprocent for de trivselsundersøgelser, der er afviklet i 2007, har været høj (91%), og scoren for medarbejdertilsfredshed er 69 på en skala fra 1-100. Gennemsnittet for virksomheder, der bruger samme analysemetode, er 67.

Læs mere om Lundbecks rekrutterings- og personaleudviklingspolitik på lundbeck.com/ careers.

:e]^kl_hk]^ebg`b+))0

:g\b^ggbm^ml_hk]^ebg`b+))0

Forskning og videndeling

Lundbeck bidrager til samfundets behandling af patienter med sygdomme i centralnervesystemet ved at udvikle innovative lægemidler og dele viden fra forskning og lægefaglig praksis. Herudover yder Lundbeckfonden betydelige bidrag til videnskabelig forskning til gavn for samfundet.

undbeck investerer hvert år omkring 20% af sin omsætning i forskning og udvikling, hvilket er over industrigennemsnittet, der ligger på ca. 17%. I 2007 investerede Lundbeck således DKK 2.187 mio. i forskning og udvikling af nye lægemidler. L

Videndeling

Viden er grundpillen i optimal sygdomsbehandling. Derfor er det en vigtig del af Lundbecks virke at tilbyde uddannelsesprogrammer til specialister inden for depression, angst, skizofreni og demens.

Lundbeck Instituttet blev etableret i 1997 som et internationalt ikke-kommercielt forum, der skal bidrage til at forbedre livskvaliteten for patienter, der lider af sygdomme i centralnervesystemet.

Alle aktiviteter bygger på objektiv viden og indbefatter interaktive og internationale seminarer for specialister, undervisningsmateriale, professionelle websider og ressourcer for specialister samt web-baserede fora om depression og demens med mulighed for informationsudveksling mellem eksperter, patienter og pårørende.

Instituttets seminarer er akkrediteret af The European Accreditation Committee in CNS, og uddannelsesaktiviteterne godkendes af instituttets fakultet, der tæller 86 fremtrædende psykiatere og neurologer fra hele verden.

Donationer til uafhængig forskning

Lundbeckkoncernens hovedaktionær er Lundbeckfonden, der med et ejerskab på ca. 70% af aktierne er den primære modtager af udbytter fra Lundbeckkoncernens forretning.

Siden Lundbecks børsnotering i 1999 har Lundbeckfonden som hovedaktionær modtaget betydelige udlodninger i form af udbytte og aktietilbagekøb.

Lundbeckfonden har til formål at sikre og udbygge Lundbeckkoncernens virksomhed og yde finansiel støtte til videnskabelig forskning af høj kvalitet.

Koncernens ledelse glæder sig over, at Lundbecks værdiskabelse også kommer samfundet til gode igennem Lundbeckfondens donationer. Fondens donationer er gennem de senere år steget betragteligt. I 1999 donerede Lundbeckfonden således DKK 22 mio., mens donationerne i 2007 udgjorde DKK 281 mio.

Lundbeckfonden offentliggjorde sidst i 2007 en beslutning om at uddele DKK 1 mia. til forskning inden for sundheds- og naturvidenskaberne over de næste tre år.

Lundbeck Instituttet

• • I 2007 afholdt Lundbeck Instituttet 12
• seminarer med 295 deltagere fra 28 lande. • Siden Lundbeck Instituttets oprettelse i 1997 har der været afholdt 134 ugelange seminarer for i alt 3.055 specialister fra 55 lande.
• • Specialisterne afholder yderligere seminarer og workshops i deres hjemlande, hvorfor ca. 100.000 specialister verden over har draget fordel af Lundbeck Instituttets direkte og indirekte uddannelsesaktiviteter gennem de sidste 11 år.
• • Lundbeck Instituttets web-baserede forum for patienter og pårørende, DepNet (om depression), findes nu i 17 lande.
• • DementiaNet med information om demens til patienter og pårørende findes i to lande. • Der er oprettet lokale Lundbeck-institutter i
• 16 lande. • Instituttet udgiver en lang række publikationer og et Institute Magazine.

Association of European Psychiatrists (AEP), Collegium Internationale Neuro-Psychopharmacologicum (CINP), European Federation of Neurological Societies (EFNS), European College of Neuropsychopharmacology (ECNP) samt World Psychiatric Association (WPA) støtter instituttets arbejde og er repræsenteret i Lundbeck International Neuroscience Foundation, som bestyrer instituttets aktiviteter.

Læs mere på cnsforum.com/lundbeck institute.

Lundbeckfonden er i dag en af de største private finansielle bidragydere til offentlig forskning på sundhedsområdet i Danmark.

Læs artiklen Lundbeckfonden øger støtte til videnskabelige formål i Lundbeck Magasinet 2008

Eksempler på donationer fra Lundbeckfonden i 2007

• • I 2007 og 2008 støtter fonden etablering af forskningscentre med henblik på at bringe resultaterne af den grundvidenskabelige forskning hurtigere og mere effektivt i anvendelse til gavn for patienterne. Lundbeckfonden har således i oktober 2007 overrakt i alt DKK 100 mio. til tre forskningscentre:
• DKK 20 mio. til et forskningscenter, der skal udvikle og teste nye markører, der kan forudsige, om en given kræftramt patients sygdom i fremtiden vil blive aggressiv eller gå i stå.
• DKK 60 mio. til et forskningscenter, der skal undersøge de tilsyneladende forskelle i disponering for tidlig åreforkalkning som konsekvens af overvægt, forhøjet blodtryk og type 2-diabetes. Centret er et dansk-kinesisk samarbejde.
• DKK 20 mio. til et forskningscenter, der skal afdække, hvad genetisk disposition og bakteriefloraen i spædbørns luftveje betyder for den tidlige udvikling af astma, allergi og eksem hos børn.

• • DKK 1,1 mio. til at udvikle nye metoder til at registrere, hvordan hjernen hos skizofrene bearbejder informationer sammenlignet med raske personer, samt at beskrive de forstyrrelser, man finder hos skizofrene. Det har vist sig, at forstyrrelserne betyder mere for sygdomsforløbet end selve symptomerne på skizofreni.

• • DKK 240.000 til at undersøge sammenhængen mellem epo og genoptræning efter længere tids sengeleje. Det har vist sig, at epo forhindrer celledød i en række celletyper, og at der måske kan dannes nye muskelfibre, hvis man stimulerer eporeceptoren på musklernes satellitceller. Derved kan man muligvis forhindre lange og dyre genoptræningsforsøg, specielt hos ældre patienter.

• • DKK 1,54 mio. til et grundforskningsprojekt, der sigter mod at konstruere Danmarks første atomur. Et sådant atomur vil kunne bibringe fundamental viden om vores verdensbillede.
• • DKK 1,07 mio. til at analysere DNA fra 900 patienter med multipel sklerose samt DNA fra en tilsvarende gruppe raske personer. Formålet er at undersøge nedarvede forskelle i specifikke gener for på den måde at kunne få ny indsigt i sygdomsmekanismerne i forbindelse med multipel sklerose. Derudover er det formålet at kunne udvikle nye forebyggelses- og behandlingsmetoder.

Lundbeckfondens uddelinger 1999-2007

Lundbeckkoncernens udlodninger til Lundbeckfonden 1999-2007*

Sektionsleder Lars Torup og molekylærbiolog Jacob Nielsen betragter et 3D-billede af CEPO-molekylet, der er et nyt og innovativt stof, som Lundbecks forskere har udviklet i samarbejde med Warren. CEPO har en neuroprotektiv effekt, som kan være med til at begrænse skader efter fx en blodprop i hjernen, hvor dele af hjernen skades af iltmangel som følge af den forringede blodtilførsel.

Akut iskæmisk slagtilfælde

lagtilfælde er den tredjehyppigste dødsårsag i den industrialiserede del af verden og den primære årsag til alvorlig invalidering. Alene i USA er der hvert år 600.000 mennesker, der rammes af et slagtilfælde, og omkring 20% af disse personer dør inden for fire uger. S

Iskæmisk slagtilfælde er den mest almindelige form for slagtilfælde og forekommer, når passagen i en arterie i hjernen forhindres af en blodprop.

Det eneste blodpropopløsende middel, der er på markedet i dag, skal gives inden for tre timer, efter at symptomerne er opstået, men omtrent 80% af alle patienter med slagtilfælde ankommer først til hospitalet, efter at de tre timer er gået.

Lundbeck udvikler desmoteplase til behandling af akut iskæmisk slagtilfælde og – i samarbejde med det amerikanske biotekfirma Warren Pharmaceuticals, Inc. – Lu AA24493 til behandling af akut iskæmisk slagtilfælde og andre sygdomme med nerveskader.

Regnskab 2007

Nettoomsætning DKK 10.985 mio. Resultat af primær drift DKK 2.695 mio. Årets resultat DKK 1.770 mio.

• Den finansielle udvikling for koncernen 60
• Kommentarer til regnskabet for 2007 62
• Resultatopgørelse 63
• 64
• Egenkapitalopgørelse 66
• Pengestrømsopgørelse 68
• Noter 69
• Ledelsespåtegning
• De uafhængige revisorers påtegning
• Bestyrelse 118
• Direktion 120

Den finansielle udvikling for koncernen 2003 - 2007

Resultatopgørelse i DKK mio.	2003	2004	2005	2006	2007
Nettoomsætning	9.941	9.733	9.070	9.221	10.985
Resultat før forsknings- og udviklingsomkostninger	4.093	4.342	3.943	3.738	4.865
Forsknings- og udviklingsomkostninger	1.931	1.776	1.782	1.958	2.187
Resultat af primær drift	2.147	2.554	2.170	1.784	2.695
Finansielle poster, netto	(76)	16	108	(64)	(50)
Resultat før skat	2.068	2.521	2.242	1.633	2.562
Årets resultat	1.384	1.689	1.574	1.107	1.770
Årets resultat, aktionærer i moderselskabet	1.387	1.709	1.584	1.107	1.770
Aktiver i DKK mio.	2003	2004	2005	2006	2007
Langfristede aktiver	5.972	5.555	5.754	6.104	5.726
Varebeholdninger	1.334	1.282	1.267	1.155	924
Tilgodehavender	2.430	1.770	1.938	1.994	2.368
Likvide beholdninger og værdipapirer	1.334	2.902	2.669	2.378	3.308
Aktiver i alt	11.070	11.509	11.628	11.631	12.326
Passiver i DKK mio.	2003	2004	2005	2006	2007
Egenkapital	6.901	7.839	7.492	6.765	7.185
Langfristede forpligtelser	667	867	900	2.171	2.502
Kortfristede forpligtelser	3.502	2.803	3.236	2.695	2.639
Passiver i alt	11.070	11.509	11.628	11.631	12.326
Pengestrømsopgørelse i DKK mio.	2003	2004	2005	2006	2007
Pengestrømme fra driftsaktivitet	1.900	2.678	2.074	1.394	2.705
Pengestrømme fra investeringsaktivitet1	(1.816)	(1.794)	(487)	239	(1.095)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet1	84	884	1.587	1.633	1.610
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet	55	(863)	(1.682)	(901)	(1.012)
Rentebærende nettolikviditet ultimo	788	2.391	2.240	876	1.405
Nøgletal	2003	2004	2005	2006	2007
Overskudsgrad (%)	21,6	26,2	23,9	19,3	24,5
Afkastningsgrad (%)	37,3	37,0	32,0	25,2	34,9
Egenkapitalforrentning (%)	21,9	23,2	20,7	15,6	25,3
Forsknings- og udviklingsomkostninger i % af nettoomsætning	19,4	18,2	19,6	21,2	19,9
Egenkapitalandel (%)	62,3	68,1	64,4	58,2	58,3
Arbejdende kapital (DKK mio.)	7.447	8.351	7.920	8.267	9.088
Formuens omsætningshastighed (%)	89,8	84,6	78,0	79,3	89,1
Immaterielle investeringer, brutto (DKK mio.)	913	8	159	190	274
Materielle investeringer, brutto (DKK mio.)	962	305	447	567	474
Finansielle investeringer, brutto (DKK mio.)1	2.992	5.211	4.059	3.556	844
Gennemsnitligt antal ansatte	5.223	5.155	5.022	5.111	5.134

1) Sammenligningstal er ændret, således at værdipapirer indgår i pengestrømme fra investeringsaktivitet.

Aktiedata	2003	2004	2005	2006	2007
Gennemsnitligt antal aktier eksklusive egne aktier (mio. stk.)1	231,4	229,6	224,6	211,1	205,0
Resultat pr. aktie (EPS) (DKK)1	5,98	7,42	7,04	5,24	8,63
Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS) (DKK)1	5,98	7,42	7,02	5,23	8,63
Foreslået udbytte pr. aktie (DKK)1	1,77	2,21	2,10	1,57	2,56
Cashflow pr. aktie (DKK)1	8,19	11,62	9,20	6,59	13,18
Indre værdi pr. aktie (DKK)1	29,71	34,21	33,99	32,40	35,81
Markedsværdi (DKK mio.)	23.098	28.517	29.630	33.060	28.605
Price/Earnings (DKK)	16,53	16,45	18,57	29,80	16,00
Price/Cashflow (DKK)	12,07	10,50	14,18	23,66	10,47
Kurs/Indre værdi (DKK)	3,33	3,57	3,84	4,81	3,85

Definitioner

Rentebærende nettolikviditet	Likvide beholdninger og værdipapirer – rentebærende gæld
Overskudsgrad2	(Resultat af primær drift / nettoomsætning) × 100
Afkastningsgrad	((Resultat af primær drift + finansielle indtægter) / gennemsnitlig arbejdende kapital) × 100
Egenkapitalforrentning2, 4, 5	(Resultat til aktionærer i moderselskabet / gennemsnitlig egenkapital, H. Lundbeck A/S' aktionærer) × 100
Egenkapitalandel2	(Egenkapital ultimo / passiver ultimo) × 100
Arbejdende kapital	Passiver i alt – ikke-rentebærende passiver
Formuens omsætningshastighed	(Nettoomsætning / aktiver ultimo) × 100
Resultat pr. aktie (EPS)2, 3, 5	Resultat til aktionærer i moderselskabet / gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier
Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS)2, 3, 5	Resultat til aktionærer i moderselskabet / gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier, inkl. tegningsoptioner, fuldt udvandet
Cashflow pr. aktie2	Cashflow fra driftsaktivitet / gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier, inkl. tegningsoptioner, fuldt udvandet
Indre værdi pr. aktie2, 4	Egenkapital, H. Lundbeck A/S' aktionærer ultimo / antal aktier ultimo året ekskl. egne aktier, inkl. tegningsoptioner, fuldt udvandet
Markedsværdi	Samlet antal aktier ultimo året x den officielle slutkurs på OMX Den Nordiske Børs København ultimo året
Price/Earnings2	Den officielle slutkurs på OMX Den Nordiske Børs København ultimo året / resultat pr. aktie, udvandet
Price/Cashflow2	Den officielle slutkurs på OMX Den Nordiske Børs København ultimo året / cashflow pr. aktie
Kurs/Indre værdi2	Den officielle slutkurs på OMX Den Nordiske Børs København ultimo året / egenkapital pr. aktie

1) Beregningen er baseret på en aktiestørrelse på nom. DKK 5 pr. aktie.

2) Definitioner ifølge Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2005.

3) Beregnet i henhold til IAS 33 Indtjening pr. aktie.

4) Egenkapital, H. Lundbeck A/S' aktionærer er i 2007 og 2006 lig med koncernens samlede egenkapital.

5) Resultat til aktionærer i moderselskabet er i 2007 og 2006 lig med koncernens samlede resultat.

Sammenligningstal, hvori antal aktier indgår, er korrigeret med en justeringsfaktor på 0,9988 for effekten af medarbejderes udnyttelse af tegningsoptioner.

Kommentarer til regnskabet for 2007

Resultatopgørelse

Koncernens omsætning i 2007 var på DKK 10.985 mio., svarende til en stigning på 19% i forhold til året før. Omsætningen var positivt påvirket af to ikke-tilbagevendende betalinger fra Takeda Pharmaceutical Company Limited på i alt DKK 420 mio. Betalingerne vedrører samarbejdet, der blev indgået i 2007 vedrørende udvikling og kommercialisering af nye produkter på det amerikanske og japanske marked. Korrigeret for disse betalinger udgjorde omsætningen DKK 10.565 mio., svarende til en stigning på 17% i forhold til 2006.

Salget af Lundbecks nye produkter på egne markeder, primært Cipralex® og Ebixa®, fortsatte den positive udvikling og bidrog med DKK 1 mia. til omsætningsstigningen, svarende til 74% af koncernens samlede omsætningsfremgang eksklusive indtægter fra Takeda. Omsætningen var endvidere positivt påvirket af højere indtægter fra salg af Lexapro® i USA i forhold til året før. Stigningen i indtægter fra Lexapro® udgjorde DKK 671 mio., svarende til 35%, og skyldes dels et lavt indtægtsniveau i 2006 som konsekvens af en lagernedbringelse hos Forest, dels at salget af Lexapro® på det amerikanske marked steg i 2007.

Valutahedging har påvirket omsætningen negativt med DKK 53 mio. Heraf udgjorde DKK 48 mio. hedgingtab vedrørende sikring af USDindtægter fra Lexapro®. Det realiserede hedgingtab på USD vedrører kurssikring af det forbrugte varelager hos Forest i 2007, som Lundbeck kurssikrede og leverede i 2005 og 2006.

Lundbecks samlede omkostninger eksklusive finansielle poster og skat udgjorde DKK 8.290 mio. mod DKK 7.437 mio. i 2006. Stigningen er primært drevet af højere produktionsomkostninger som følge af en nedskrivning af produktionsaktiver på DKK 381 mio. i koncernens produktionsenhed i Seal Sands, England, samt et højere vareforbrug som følge af stigningen i omsætningen.

Administrationsomkostningerne udgjorde DKK 1.514 mio., svarende til en stigning på 7% i forhold til 2006. Stigningen skyldes bl.a. omkostninger til nedlukning af Lundbecks

kommercielle kontor i Philadelphia, USA, den fortsatte udbygning af koncernens informationsteknologiske infrastruktur samt udgifter vedrørende etablering af et warrantprogram.

Forsknings- og udviklingsomkostningerne udgjorde 20% af omsætningen mod 21% i 2006. Korrigeret for indtægterne fra Takeda på DKK 420 mio. udgjorde forsknings- og udviklingsomkostningerne 21% af omsætningen i 2007. Aktivitetsniveauet har generelt været højt i 2007, hvor flere pipelineprojekter har skiftet udviklingsfase.

Koncernens finansielle poster var påvirket positivt af højere afkast på obligationer og likvider, mens valutakurstab og renteudgifter var højere end i 2006.

Skat af årets resultat 2007 udgjorde DKK 792 mio., svarende til en effektiv skattesats på 30,9% mod 32,2% i 2006. Den effektive skattesats er bl.a. påvirket af nedsættelsen af den danske selskabsskattesats fra 28% til 25%.

Årets resultat udgjorde DKK 1.770 mio., hvilket svarer til en stigning på 60%. Resultat pr. aktie steg 65% til DKK 8,63.

Balance

Stigningen i immaterielle aktiver på DKK 114 mio. er primært drevet af tilgang af produktrettigheder ved indgåelse af samarbejdsaftaler, herunder med Biotie Therapies Corp. og Neurim Pharmaceuticals Ltd., samt den fortsatte udbygning af koncernens it-infrastruktur.

Materielle aktiver faldt DKK 292 mio. eller 8% i forhold til 2006 som følge af nedskrivning af aktiverne i koncernens produktionsanlæg i Seal Sands, England.

Finansielle aktiver udgjorde DKK 457 mio., hvilket er et fald på DKK 200 mio. i forhold til året før. Faldet skyldes dels nedskrivning af investeringen samt tilgodehavender i den associerede virksomhed CF Pharma Gyógyszergyártó Kft., dels et fald i koncernens udskudte skatteaktiver.

Varebeholdningerne blev reduceret med DKK 231 mio. til DKK 924 mio. Reduktionen er dels resultatet af en målrettet indsats for at nedbringe lagrene, dels en nedskrivning af lageret i produktionsanlægget i Seal Sands, England.

Stigningen i tilgodehavender på DKK 374 mio. til DKK 2.368 mio. kan henføres til en højere omsætning i 2007 i forhold til året før samt et tilgodehavende på DKK 248 mio. hos Takeda vedrørende det indgåede samarbejde.

Egenkapitalen steg til DKK 7.185 mio., svarende til en stigning på DKK 420 mio. eller 6%. Køb af egne aktier samt betalt udbytte har i 2007 reduceret egenkapitalen med i alt DKK 1.516 mio.

Langfristede forpligtelser steg med DKK 331 mio. til DKK 2.502 mio. Stigningen, der skyldes optagelse af et realkreditlån, afspejler sammen med aktietilbagekøbsprogrammet ønsket om at optimere koncernens kapitalstruktur.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktivitet er i 2007 forbedret med DKK 1.311 mio. i forhold til året før. Den positive udvikling kan henføres til et højere resultat af primær drift samt en positiv udvikling i driftskapitalen i forhold til 2006.

Nettoinvesteringer i immaterielle og materielle aktiver udgjorde DKK 739 mio., hvilket er på niveau med 2006. Investeringerne var primært drevet af vedligeholdelse og udbygning af koncernens faciliteter i Danmark og USA.

Nettoinvesteringen i finansielle aktiver udgjorde DKK 345 mio. mod et nettosalg på DKK 1.007 mio. i 2006. Investeringer i finansielle aktiver består primært af køb og salg af danske børsnoterede obligationer, der i pengestrømsopgørelsen fra og med 2007 indregnes som investeringer. Sammenligningstal er tilrettet.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet, der udgjorde DKK -1.012 mio. mod DKK -901 mio. året før, var primært påvirket af et lavere provenu fra lånoptagning i 2007, hvilket dog delvist opvejedes af et mindre aktietilbagekøb end året før.

Ændring i likvider udgjorde DKK 597 mio. mod DKK 732 mio. i 2006.

Resultatopgørelse 1. januar - 31. december 2007

2006	Moderselskab Moderselskab 2007			Koncern 2007	Koncern 2006
DKK mio.	DKK mio.		Noter	DKK mio.	DKK mio.
5.976,7	7.741,7	Nettoomsætning	2, 24	10.984,9	9.221,0
1.597,1	2.239,2	Produktionsomkostninger	3, 4	2.197,8	1.645,8
4.379,6	5.502,5	Bruttoresultat		8.787,1	7.575,2
359,9	262,3	Distributionsomkostninger	3, 4	2.408,7	2.418,7
670,1	798,7	Administrationsomkostninger	3-5	1.513,9	1.418,9
3.349,6	4.441,5	Resultat før forsknings- og udviklingsomkostninger		4.864,5	3.737,6
2.063,5	2.232,9	Forsknings- og udviklingsomkostninger	3, 4	2.187,2	1.957,7
1.286,1	2.208,6	Resultat før andre driftsposter		2.677,3	1.779,9
7,9	7,2	Andre driftsindtægter		38,5	26,1
17,0	9,1	Andre driftsudgifter		20,4	22,0
1.277,0	2.206,7	Resultat af primær drift		2.695,4	1.784,0
75,6	120,2	Indtægter fra kapitalandele i dattervirksomheder	9	-	-
-	(57,0)	Indtægter fra kapitalandele i associerede virksomheder	10	(84,0)	(87,4)
213,9	225,0	Finansielle indtægter	6	337,1	250,1
212,4	213,4	Finansielle udgifter	6	387,0	313,9
1.354,1	2.281,5	Resultat før skat		2.561,5	1.632,8
386,4	530,8	Skat af årets resultat	7	792,0	525,9
967,7	1.750,7	Årets resultat		1.769,5	1.106,9
		Årets resultat foreslås fordelt således
333,1	530,6	Foreslået udbytte for året	14	530,6	333,1
634,6	1.220,1	Overførsel til frie reserver		1.238,9	773,8
967,7	1.750,7			1.769,5	1.106,9
		Resultat pr. aktie (EPS) (DKK)	25	8,63	5,24
		Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS) (DKK)	25	8,63	5,23
		Foreslået udbytte pr. aktie (DKK)	14	2,56	1,57

Balance pr. 31. december 2007 Aktiver

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Noter	Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
-	-	Goodwill		882,2	882,2
410,4	363,8	Patentrettigheder		312,8	342,7
287,5	405,4	Produktrettigheder		467,9	352,5
-	-	Andre rettigheder		7,7	5,6
72,7	118,9	It-projekter		124,6	78,1
-	-	Procesprojekter		5,1	11,1
105,1	84,8	Projekter under udførelse		94,5	108,5
875,7	972,9	Immaterielle aktiver	8	1.894,8	1.780,7
1.822,8	1.804,7	Grunde og bygninger		2.047,6	2.126,6
206,9	256,3	Produktionsanlæg og maskiner		393,2	592,3
263,4	246,6	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar		334,4	364,0
459,1	541,0	Forudbetalinger og anlæg under opførelse		599,5	583,8
2.752,2	2.848,6	Materielle aktiver	8	3.374,7	3.666,7
2.732,0	2.735,1	Kapitalandele i dattervirksomheder	9	-	-
154,4	97,4	Kapitalandele i associerede virksomheder	10	82,9	166,9
745,9	609,0	Tilgodehavender i dattervirksomheder	11	-	-
19,2	-	Tilgodehavender i associerede virksomheder	11	-	19,2
125,7	149,1	Finansielle aktiver disponible for salg	11	150,7	127,6
41,7	31,5	Andre tilgodehavender	11	60,6	63,6
-	-	Værdi af udskudte skatteaktiver	16	162,7	279,1
3.818,9	3.622,1	Finansielle aktiver		456,9	656,4
7.446,8	7.443,6	Langfristede aktiver		5.726,4	6.103,8
315,7	364,3	Råvarer og hjælpematerialer		76,3	161,6
576,9	346,0	Varer under fremstilling		676,4	770,4
159,8	154,2	Fremstillede færdigvarer og handelsvarer		171,6	223,0
1.052,4	864,5	Varebeholdninger	12	924,3	1.155,0
256,9	179,9	Tilgodehavender fra salg	13	1.560,1	1.463,2
407,3	485,9	Tilgodehavender i dattervirksomheder		-	-
-	-	Tilgodehavende selskabsskat		36,8	56,8
249,0	486,9	Andre tilgodehavender	13	582,2	359,4
60,4	133,2	Periodeafgrænsningsposter		188,5	114,6
973,6	1.285,9	Tilgodehavender		2.367,6	1.994,0
1.182,0	1.517,3	Værdipapirer	29	1.535,7	1.201,6
772,4	1.389,2	Likvide beholdninger	29	1.772,0	1.176,6
3.980,4	5.056,9	Kortfristede aktiver		6.599,6	5.527,2
11.427,2	12.500,5	Aktiver		12.326,0	11.631,0

Balance pr. 31. december 2007 Passiver

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Noter	Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
1.060,8	1.036,4	Selskabskapital	14	1.036,4	1.060,8
121,6	223,9	Indbetalt overkurs	14	223,9	121,6
5.423,1	5.750,1	Overført resultat		5.924,6	5.582,4
6.605,5	7.010,4	Egenkapital		7.184,9	6.764,8
-	-	Pensionsforpligtelser og lignende	15	188,7	204,5
251,7	176,9	Forpligtelser til udskudt skat	16	327,3	431,5
84,2	80,4	Hensættelser	17	92,4	92,7
1.424,8	1.858,6	Prioritetsgæld	18	1.858,6	1.427,8
12,6	31,5	Medarbejderobligationer		31,5	12,6
886,7	1.067,3	Gæld til dattervirksomheder		-	-
1,1	1,2	Anden langfristet gæld		3,5	1,8
2.661,1	3.215,9	Langfristede forpligtelser		2.502,0	2.170,9
-	311,2	Hensættelser	3, 17	15,4	2,4
2,8	-	Bankgæld	18	4,4	55,0
2,1	2,1	Prioritetsgæld	18	5,1	5,1
555,6	579,6	Leverandørgæld		773,9	743,2
394,6	296,4	Gæld til dattervirksomheder		-	-
94,2	6,2	Selskabsskat		72,2	130,0
117,1	126,8	Merværdiafgift, skatter og feriepengeforpligtelser		268,0	251,8
138,6	112,1	Anden gæld		660,3	652,2
854,7	839,5	Forudbetalinger fra Forest		839,5	854,7
0,9	0,3	Periodeafgrænsningsposter		0,3	0,9
2.160,6	2.274,2	Kortfristede forpligtelser		2.639,1	2.695,3
4.821,7	5.490,1	Forpligtelser		5.141,1	4.866,2
11.427,2	12.500,5	Passiver		12.326,0	11.631,0

Egenkapitalopgørelse pr. 31. december 2007 Koncern

2007	Selskabs- kapital DKK mio.	Indbetalt overkurs DKK mio.	Overført resultat DKK mio.	Egenkapital koncern1 DKK mio.
Egenkapital 01.01.2007	1.060,8	121,6	5.582,4	6.764,8
Regulering, udskudte kursgevinster/-tab, hedging	-	-	157,9	157,9
Realiserede kursgevinster/-tab, hedging	-	-	(122,0)	(122,0)
Realiserede kursgevinster/-tab, trading (overført fra hedging)	-	-	(0,4)	(0,4)
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg	-	-	12,8	12,8
Skat af egenkapitalposteringer	-	-	(5,5)	(5,5)
Indregnet direkte på egenkapitalen	-	-	42,8	42,8
Overført af årets resultat efter fradrag af foreslået udbytte	-	-	1.238,9	1.238,9
Foreslået udbytte for regnskabsåret	-	-	530,6	530,6
Nettoindtægter	-	-	1.812,3	1.812,3
Udloddet udbytte, brutto	-	-	(333,8)	(333,8)
Udloddet udbytte, egne aktier	-	-	9,2	9,2
Kapitalforhøjelse ved udnyttelse af tegningsoptioner	5,0	102,3	-	107,3
Kapitalnedsættelse	(29,4)	-	-	(29,4)
Nominel værdi af annullerede egne aktier	-	-	29,4	29,4
Tilbagekøb af egne aktier	-	-	(1.191,3)	(1.191,3)
Incitamentsordninger	-	-	16,4	16,4
Øvrige transaktioner	(24,4)	102,3	(1.470,1)	(1.392,2)
Egenkapital 31.12.2007	1.036,4	223,9	5.924,6	7.184,9
2006
Egenkapital 01.01.2006	1.136,1	69,5	6.286,1	7.491,7
Regulering, udskudte kursgevinster/-tab, hedging	-	-	173,5	173,5
Realiserede kursgevinster/-tab, hedging	-	-	41,3	41,3
Realiserede kursgevinster/-tab, trading (overført fra hedging)	-	-	33,2	33,2
Kursregulering, associerede virksomheder	-	-	(0,5)	(0,5)
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg	-	-	(31,5)	(31,5)
Skat af egenkapitalposteringer	-	-	(68,9)	(68,9)
Indregnet direkte på egenkapitalen	-	-	147,1	147,1
Overført af årets resultat efter fradrag af foreslået udbytte	-	-	773,8	773,8
Foreslået udbytte for regnskabsåret	-	-	333,1	333,1
Nettoindtægter	-	-	1.254,0	1.254,0
Udloddet udbytte, brutto	-	-	(477,2)	(477,2)
Udloddet udbytte, egne aktier	-	-	32,7	32,7
Kapitalforhøjelse ved udnyttelse af tegningsoptioner	2,6	52,1	-	54,7
Kapitalnedsættelse	(77,9)	-	-	(77,9)
Nominel værdi af annullerede egne aktier	-	-	77,9	77,9
Tilbagekøb af egne aktier	-	-	(1.591,1)	(1.591,1)
Øvrige transaktioner	(75,3)	52,1	(1.957,7)	(1.980,9)
Egenkapital 31.12.2006	1.060,8	121,6	5.582,4	6.764,8

1) Egenkapital koncern er lig med egenkapital, H. Lundbeck A/S' aktionærer.

Egenkapitalopgørelse pr. 31. december 2007 Moderselskab

2007	Selskabs- kapital DKK mio.	Indbetalt overkurs DKK mio.	Overført resultat DKK mio.	Egenkapital moderselskab DKK mio.
Egenkapital 01.01.2007	1.060,8	121,6	5.423,1	6.605,5
Regulering, udskudte kursgevinster/-tab, hedging	-	-	157,9	157,9
Realiserede kursgevinster/-tab, hedging	-	-	(122,0)	(122,0)
Realiserede kursgevinster/-tab, trading (overført fra hedging)	-	-	(0,4)	(0,4)
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg	-	-	12,8	12,8
Skat af egenkapitalposteringer	-	-	(8,9)	(8,9)
Indregnet direkte på egenkapitalen	-	-	39,4	39,4
Overført af årets resultat efter fradrag af foreslået udbytte	-	-	1.220,1	1.220,1
Foreslået udbytte for regnskabsåret	-	-	530,6	530,6
Nettoindtægter	-	-	1.790,1	1.790,1
Udloddet udbytte, brutto	-	-	(333,8)	(333,8)
Udloddet udbytte, egne aktier	-	-	9,2	9,2
Kapitalforhøjelse ved udnyttelse af tegningsoptioner	5,0	102,3	-	107,3
Kapitalnedsættelse	(29,4)	-	-	(29,4)
Nominel værdi af annullerede egne aktier	-	-	29,4	29,4
Tilbagekøb af egne aktier	-	-	(1.191,3)	(1.191,3)
Incitamentsordninger	-	-	23,4	23,4
Øvrige transaktioner	(24,4)	102,3	(1.463,1)	(1.385,2)
Egenkapital 31.12.2007	1.036,4	223,9	5.750,1	7.010,4
2006
Egenkapital 01.01.2006	1.136,1	69,5	6.262,4	7.468,0
Regulering, udskudte kursgevinster/-tab, hedging	-	-	173,5	173,5
Realiserede kursgevinster/-tab, hedging	-	-	41,3	41,3
Realiserede kursgevinster/-tab, trading (overført fra hedging)	-	-	33,2	33,2
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg	-	-	(31,5)	(31,5)
Skat af egenkapitalposteringer	-	-	(69,4)	(69,4)
Indregnet direkte på egenkapitalen	-	-	147,1	147,1
Overført af årets resultat efter fradrag af foreslået udbytte	-	-	634,6	634,6
Foreslået udbytte for regnskabsåret	-	-	333,1	333,1
Nettoindtægter	-	-	1.114,8	1.114,8
Udloddet udbytte, brutto	-	-	(477,2)	(477,2)
Udloddet udbytte, egne aktier	-	-	32,7	32,7
Kapitalforhøjelse ved udnyttelse af tegningsoptioner	2,6	52,1	-	54,7
Kapitalnedsættelse	(77,9)	-	-	(77,9)
Nominel værdi af annullerede egne aktier	-	-	77,9	77,9
Tilbagekøb af egne aktier	-	-	(1.591,1)	(1.591,1)
Incitamentsordninger	-	-	3,6	3,6
Øvrige transaktioner	(75,3)	52,1	(1.954,1)	(1.977,3)
Egenkapital 31.12.2006	1.060,8	121,6	5.423,1	6.605,5

Pengestrømsopgørelse 1. januar - 31. december 2007

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Noter	Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
1.277,0 465,6 (424,8)	2.206,7 774,8 154,4	Resultat af primær drift Reguleringer Ændring i driftskapital	26 27	2.695,4 929,1 (100,8)	1.784,0 377,8 (352,2)
1.317,8 123,9 (151,9)	3.135,9 164,6 (150,6)	Pengestrømme fra drift før finansielle poster Finansielle indbetalinger Finansielle udbetalinger		3.523,7 165,8 (150,2)	1.809,6 137,6 (178,4)
1.289,8 (226,6) 46,9 1.110,1	3.149,9 (619,4) (83,1) 2.447,4	Pengestrømme fra ordinær drift Betalt selskabsskat for året Betalt selskabsskat vedrørende tidligere år Pengestrømme fra driftsaktivitet		3.539,3 (784,4) (50,1) 2.704,8	1.768,8 (382,0) 7,2 1.394,0
(32,4) 75,6 (61,8) - (19,2) (175,3) - (326,0) - (3.555,6) 4.554,8 460,1	(3,1) 120,2 6,4 - (12,0) (254,1) - (388,1) 4,6 (843,7) 497,8 (872,0)	Kapitalindskud i dattervirksomheder Udbytte fra dattervirksomheder Ændring i gæld til/tilgodehavender i dattervirksomheder Køb af virksomhed Ændring i gæld til/tilgodehavender i associerede virksomheder Investeringer i immaterielle aktiver Salg af immaterielle aktiver Investeringer i materielle aktiver Salg af materielle aktiver Investeringer i finansielle aktiver Salg af finansielle aktiver Pengestrømme fra investeringsaktivitet	9 9 28 11	- - - - (12,0) (273,9) 1,1 (474,2) 8,5 (843,7) 499,0 (1.095,2)	- - - 3,1 (19,2) (190,5) - (567,1) 5,6 (3.556,0) 4.562,6 238,5
1.570,2	1.575,4	Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet		1.609,6	1.632,5
1.059,2 (2,1) (1.591,1) 12,6 54,7 (444,5) (911,2)	433,2 (2,1) (1.191,3) 18,9 107,3 (324,6) (958,6)	Provenu ved låntagning Afdrag på lån Tilbagekøb af egne aktier Medarbejderobligationer Kapitalindskud Betalt udbytte i regnskabsåret Pengestrømme fra finansieringsaktivitet		431,1 (53,7) (1.191,3) 18,9 107,3 (324,6) (1.012,3)	1.073,6 (6,1) (1.591,1) 12,6 54,7 (444,5) (900,8)
659,0	616,8	Ændring i likvider		597,3	731,7
113,4 - 659,0 772,4	772,4 - 616,8 1.389,2	Likvide beholdninger 01.01. Årets urealiserede kursreguleringer Årets ændring Likvide beholdninger 31.12.	29	1.176,6 (1,9) 597,3 1.772,0	458,1 (13,2) 731,7 1.176,6
772,4 1.182,0 (2.330,1) (375,7)	1.389,2 1.517,3 (2.960,7) (54,2)	Den rentebærende nettolikviditet kan opgøres således: Likvide beholdninger Værdipapirer Rentebærende gæld Rentebærende nettolikviditet 31.12.		1.772,0 1.535,7 (1.903,1) 1.404,6	1.176,6 1.201,6 (1.502,3) 875,9

Noter

• Note 1 Anvendt regnskabspraksis
• Note 2 Nettoomsætning
• Note 3 Personaleudgifter
• Note 4 Afskrivninger
• Note 5 Honorar til revisorer
• Note 6 Finansielle poster
• Note 7 Skat af årets resultat
• Note 8 Immaterielle og materielle aktiver
• Note 9 Kapitalandele i dattervirksomheder
• Note 10 Kapitalandele i associerede virksomheder
• Note 11 Andre kapitalandele og andre tilgodehavender
• Note 12 Varebeholdninger
• Note 13 Tilgodehavender fra salg og andre tilgodehavender
• Note 14 Selskabskapital
• Note 15 Pensionsforpligtelser og lignende
• Note 16 Forpligtelser til udskudt skat
• Note 17 Hensættelser
• Note 18 Prioritets- og bankgæld
• Note 19 Egne aktier
• Note 20 Kontraktlige forpligtelser
• Note 21 Eventualforpligtelser
• Note 22 Finansielle instrumenter
• Note 23 Nærtstående parter
• Note 24 Segmentoplysninger
• Note 25 Resultat pr. aktie
• Note 26 Reguleringer
• Note 27 Ændring i driftskapital
• Note 28 Køb af virksomhed
• Note 29 Likviditetsberedskab
• Note 30 Børsmeddelelser i 2007

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for H. Lundbeck A/S, der omfatter både årsregnskab for moderselskab og koncernregnskab, er udarbejdet i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, jf. oplysningskrav fra OMX Den Nordiske Børs København til årsrapporter for børsnoterede virksomheder og IFRS-bekendtgørelsen. Årsrapporten opfylder samtidig International Financial Reporting Standards udstedt af International Accounting Standards Board (IASB).

Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der også er den funktionelle valuta for koncernen.

Ændringer til anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for 2007 er aflagt i overensstemmelse med de nye og ændrede standarder (IFRS/ IAS) samt nye fortolkningsbidrag (IFRIC), der gælder for regnskabsåret. Dette har ikke medført ændringer i regnskabspraksis. Implementeringen af IFRS 7 Finansielle instrumenter: Oplysninger samt tilknyttede ændringer til IAS 1 Præsentation af årsregnskaber har dog betydet yderligere oplysninger i årsrapporten om finansielle instrumenter og kapitalstruktur.

Præsentation af kortfristede værdipapirer er ændret, således at disse indgår under pengestrømme fra investeringsaktivitet. Sammenligningstal er tilrettet.

Fremtidige IFRS-ændringer

På tidspunktet for offentliggørelsen af denne årsrapport er en række nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag endnu ikke trådt i kraft eller ikke godkendt af EU og er derfor ikke indarbejdet i årsrapporten.

Disse fremtidige IFRS-ændringer forventes ikke at påvirke årsrapporten væsentligt, bortset fra de yderligere oplysningskrav, der følger af implementering af IFRS 8 Forretningssegmenter, som implementeres senest i årsrapporten for 2009.

Regnskabspraksis med væsentlig betydning for regnskabsaflæggelsen

Ledelsen har vurderet, at følgende regnskabspraksis har væsentligst betydning for koncernens regnskabsaflæggelse.

Indtægter fra Forest

Faktureringsprisen aftales mellem Forest og Lundbeck ved indgangen til hvert kalenderår. Prisen kalkuleres på grundlag af forventninger til det kommende års udvikling i de elementer, der indgår i royaltyberegningen. Disse elementer er: Forests nettosalgspriser, mængder anvendt i solgte varer, mængder anvendt i vareprøver, mængder, som går til spilde under forarbejdning, samt fordelingen af færdigvarer på forskellige doser. Indtægter fra salg af citalopram og escitalopram til Forest indtægtsføres på følgende måde:

• • Ved salg af både citalopram og escitalopram faktureres den aftalte pris, men der indtægtsføres kun en andel (minimumsprisen) af den fakturerede pris på leveringstidspunktet.
• • Forskellen mellem den fakturerede pris og minimumsprisen på Forests varebeholdninger optages som forudbetaling i balancen.
• • Efter hvert kvartal opgøres den endelige afregningspris. Forskellen mellem den endeligt beregnede afregningspris og den fakturerede pris indtægtsføres og afregnes med Forest, og samtidig indtægtsføres forskellen mellem den fakturerede pris og minimumsprisen, der på leveringstidspunktet blev optaget som forudbetaling i balancen.

Licensindtægter og indtægter fra forskningssamarbejder

Nettoomsætningen inkluderer licensindtægter og royalties fra udlicenserede produkter samt non-refundable downpayments og milepælsbetalinger vedrørende forskningssamarbejder, der indtægtsføres i resultatopgørelsen på retserhvervelsestidspunktet, hvilket kræver at følgende kriterier er opfyldt:

• • Betaling vedrører allerede opnåede forskningsresultater.
• • De væsentligste risici og fordele på det solgte overdrages til køber.
• • Lundbeck bevarer ikke ledelsesmæssig kontrol over det solgte.
• • Omsætning fra de enkelte betalinger i en samlet aftale kan adskilles klart fra hinanden og opgøres pålideligt til dagsværdi.
• • Det er sandsynligt, at Lundbeck modtager betaling for det solgte.
• • Der er ikke yderligere leveringsforpligtelser for Lundbeck vedrørende det solgte.

Udviklingsomkostninger

Udviklingsomkostninger aktiveres, hvis betingelserne herfor vurderes at være opfyldt, herunder hvis det vurderes, at der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække udviklingsomkostningerne. Som følge af en meget lang udviklingsperiode og væsentlig usikkerhed i forbindelse med udvikling af nye produkter forudsætter aktivering efter koncernens opfattelse normalt, at udviklingen af produktet er tilendebragt, og at alle de nødvendige offentlige registreringsog markedsføringsgodkendelser er modtaget. I modsat fald indregnes udviklingsomkostninger i resultatopgørelsen i takt med omkostningernes afholdelse.

Indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris eller dagsværdi. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen, i takt med at de indtjenes; herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet H. Lundbeck A/S og de dattervirksomheder, som kontrolleres af moderselskabet. Kontrol opnås ved, at moderselskabet enten direkte eller indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller rent faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.

Konsolideringsprincipper

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomheder, der alle aflægges i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Udarbejdelsen af koncernregnskabet sker ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncern-interne indtægter og omkostninger, koncern-interne aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Der tages hensyn til skatteeffekten af disse elimineringer.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra erhvervelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afhændelses- eller afviklingstidspunktet. Forventede afhændelsesomkostninger indgår i måling af fortjeneste eller tab.

Ved køb af nye dattervirksomheder anvendes overtagelsesmetoden, ifølge hvilken de nytilkøbte virksomheders identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag tillagt de omkostninger, der direkte kan henføres til virksomhedsovertagelsen.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien af overtagne identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes under immaterielle aktiver. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien af overtagne identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Minoritetsinteresser indregnes på overtagelsestidspunktet til den forholdsmæssige andel af dagsværdien af overtagne identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser.

Goodwill fra erhvervede virksomheder reguleres indtil udgangen af året efter overtagelsen, såfremt der efter erhvervelsen fremkommer yderligere oplysninger om dagsværdien på overtagelsestidspunktet af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Dog indregnes goodwill ikke til et beløb, der overstiger forventede fremtidige indtægter fra den overtagne virksomhed.

Goodwill og reguleringer til dagsværdi i forbindelse med overtagelse af selvstændige udenlandske enheder (dattervirksomheder eller associerede virksomheder) behandles som aktiver og forpligtelser i den købte virksomhed og omregnes til balancedagens kurs.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og associerede virksomheder Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet samt forventede omkostninger til salg eller afvikling.

Minoritetsinteresser

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes resultat og egenkapital opføres som særskilte poster under resultatopgørelse og i egenkapital.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til standardkurser, som er udtryk for transaktionsdagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens og betalingsdagens kurs, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ikke-monetære aktiver anskaffet i fremmed valuta omregnes til valutakursen på anskaffelsestidspunktet.

Såfremt udenlandske dattervirksomheder betragtes som en integreret del af moderselskabets aktiviteter, behandles transaktionerne i dattervirksomhederne, som om de var udført i moderselskabet. Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder omregnes monetære poster til balancedagens valutakurs. Ikke-monetære poster, herunder goodwill i integrerede enheder, omregnes til valutakursen på anskaffelsestidspunktet eller på tidspunktet for efterfølgende op- eller nedskrivning af aktivet. Resultatopgørelsens poster omregnes til årets gennemsnitlige valutakurser, som tilnærmelsesvis er udtryk for transaktionsdagens valutakurs, idet poster afledt af ikke-monetære poster dog omregnes til historiske valutakurser gældende for den ikke-monetære post.

Kursdifferencer ved omregning af såvel balancen som resultatopgørelsen i udenlandske dattervirksomheder indregnes i koncernens resultatopgørelse som finansielle poster.

Ved indregning af udenlandske associerede virksomheder, der anvender en anden rapporteringsvaluta end moderselskabet, omregnes aktiver og passiver til balancedagens valutakurs, mens resultatopgørelsen omregnes til årets gennemsnitlige valutakurser.

Kursdifferencer ved omregning af udenlandske associerede virksomheder indregnes i koncernen direkte på egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Valutaterminskontrakter og andre afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til dagsværdi på valørdatoen og måles efterfølgende til dagsværdi på balancedagen. Positive og negative dagsværdier indgår i andre tilgodehavender, henholdsvis anden gæld.

Noter

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som hedging og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes direkte på egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved realisation af det sikrede og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

Ændringer i dagsværdi af finansielle instrumenter, der er klassificeret som hedging og opfylder betingelserne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske dattervirksomheder eller associerede virksomheder og i øvrigt opfylder betingelserne herfor, indregnes direkte på egenkapitalen.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen omfatter årets fakturerede salg med fradrag af returvarer og omsætningsbestemte afgifter, der hovedsageligt omfatter merværdiafgifter og udenlandske omsætningsbestemte medicinskatter.

Omsætning med prisreguleringsklausul indregnes i omsætningen med minimumsprisen på leveringstidspunktet. Den overskydende del af faktureringsprisen indregnes i balancen som forudbetaling og indregnes i omsætningen, når prisen er endeligt fastlagt. Prisen fastlægges endeligt, i takt med at produktet videresælges af kunden.

Nettoomsætningen omfatter endvidere licensindtægter og royalties fra udlicenserede produkter samt non-refundable downpayments og milepælsbetalinger vedrørende forskningssamarbejder.

Herudover indregnes tillige indtægter ved nedbringelse af ejerandele i forskningsvirksomheder, der betragtes som salg af forskningsresultater.

Der henvises i øvrigt til afsnittet Regnskabspraksis med væsentlig betydning for regnskabsaflæggelsen side 70 for en beskrivelse af den regnskabsmæssige behandling af indtægter fra Forest og af licensindtægter og indtægter fra forskningssamarbejde.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter kostprisen for solgte varer. I kostprisen indgår anskaffelsesprisen for råvarer, hjælpematerialer og handelsvarer, direkte løn samt indirekte produktionsomkostninger, herunder omkostninger til drift af samt af- og nedskrivning på produktionsanlæg. I produktionsomkostninger indgår endvidere omkostninger til kvalitetscertificering af solgte produkter samt eventuel nedskrivning til nettorealisationsværdi af ukurante og langsomt omsættelige varer.

Distributionsomkostninger

I distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt til distribution af koncernens produkter solgt i årets løb samt til årets gennemførte salgskampagner mv. Herunder indregnes direkte distributions- og markedsføringsomkostninger, gager mv. til salgs- og marketingfunktionerne samt afskrivninger og andre indirekte omkostninger.

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration af koncernen, herunder omkostninger til de administrative funktioner, ledelsen, kontorlokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger og andre indirekte omkostninger.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

I forsknings- og udviklingsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til koncernens forsknings- og udviklingsfunktioner, herunder gager og lønninger, afskrivninger og andre indirekte omkostninger samt omkostninger vedrørende forsknings- og udviklingssamarbejder på indlicenserede produkter.

Forskningsomkostninger indregnes altid i resultatopgørelsen i takt med omkostningernes afholdelse.

Udviklingsomkostninger aktiveres, hvis en række nærmere betingelser herfor vurderes at være opfyldt. I modsat fald indregnes udviklingsomkostninger i resultatopgørelsen i takt med omkostningernes afholdelse.

Der henvises i øvrigt til afsnittet Regnskabspraksis med væsentlig betydning for regnskabsaflæggelsen side 70 for en beskrivelse af de nærmere betingelser for aktivering af udviklingsomkostninger.

Andre driftsindtægter og -udgifter

Andre driftsindtægter og -udgifter omfatter regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til koncernens aktiviteter.

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder, når aktionærernes ret til at modtage udbytte er godkendt, med fradrag af eventuelle nedskrivninger af kapitalandelene.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

I koncernregnskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af associerede virksomheders resultat efter skat og eliminering af den forholdsmæssige andel af interne gevinster og tab og med fradrag af eventuelle nedskrivninger af kapitalandelene.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renteindtægter og -udgifter, der indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, som vedrører regnskabsåret. Endvidere indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver samt realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende værdipapirer, poster i fremmed valuta samt terminskontrakter og andre afledte finansielle instrumenter, der ikke anvendes til sikring efter hedge accounting-princippet.

Skat

De danske selskaber i koncernen er fra 2005 sambeskattet med modervirksomheden LFI a/s og indgår i den danske acontoskatteordning. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster under hensyntagen til betalte udenlandske skatter.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af forskydningen i udskudt skat.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskellen mellem kostprisen for den overtagne virksomhed og dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Ved indregning af goodwill fordeles goodwillbeløbet på de af koncernens aktiviteter, der genererer selvstændige indbetalinger (pengestrømsfrembringende enheder). Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og den interne økonomistyring og -rapportering i koncernen.

Goodwill afskrives ikke, men testes minimum årligt for værdiforringelse (impairmenttest).

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller en udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes.

Efter færdiggørelse af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsomkostninger lineært over den forventede brugstid, dog maksimalt over 20 år. For udviklingsprojekter, der er beskyttet af immaterielle rettigheder, udgør den maksimale afskrivningsperiode restløbetiden for de pågældende rettigheder, dog maksimalt 20 år.

Andre immaterielle aktiver

Erhvervede immaterielle rettigheder i form af produktrettigheder, patenter, licenser og software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. I kostprisen for software indgår omkostninger til projekteringsarbejde, herunder direkte løn og omkostninger, der direkte kan henføres til projektet. Produktrettigheder afskrives lineært over de underliggende produkters økonomiske levetid, patenter afskrives over den resterende patentperiode, og licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt over 20 år.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af udviklingsprojekter, patenter og licenser måles som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Materielle aktiver

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger, der direkte kan henføres til fremstillingen af aktivet, herunder materialer, komponenter, underleverandører og løn.

Der foretages ikke aktivering af renter i bygge- og opstillingsperioden for materielle aktiver.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid. Der anvendes følgende forventede brugstider:

Bygninger	30 år
Installationer	10 år
Tekniske anlæg og maskiner	3-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	3-10 år
Indretning af lejede lokaler	maks. 10 år

Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden er forskellig. Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktionsomkostninger, distributionsomkostninger, administrationsomkostninger samt forsknings- og udviklingsomkostninger.

Omkostninger til vedligeholdelse af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen på afholdelsestidspunktet, enten direkte i resultatopgørelsen eller som en del af indirekte produktionsomkostninger.

Afholdte omkostninger, der forøger det pågældende aktivs genindvindingsværdi, tillægges aktivets kostpris som en forbedring og afskrives over forbedringens forventede brugstid.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem regnskabsmæssig værdi og salgspris reduceret med nedtagelses- og salgsomkostninger. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen under samme poster som de tilhørende afskrivninger.

Nedskrivning

Den regnskabsmæssige værdi af såvel immaterielle som materielle aktiver vurderes i forbindelse med udarbejdelsen af årsrapporten, hvis der er forhold, der indikerer, at den regnskabsmæssige værdi af et aktiv muligvis overstiger forventede fremtidige indtægter fra aktivet (genindvindingsværdi). Såfremt det herefter vurderes, at fremtidige forventede nettoindtægter fra aktivet er lavere end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til den højeste værdi af dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdien. Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under samme poster som de tilhørende afskrivninger.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Goodwill nedskrives over resultatopgørelsen i de tilfælde, hvor den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den pengestrømsfrembringende enhed, som goodwillen knytter sig til (genindvindingsværdi).

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabets årsregnskab. Hvis kostprisen overstiger kapitalandelens genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen nedskrives endvidere i det omfang, at der udloddes mere i udbytte, end der samlet set er indtjent i virksomheden siden overtagelsen af denne.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles i koncernregnskabet efter indre værdis metode (equity-metoden), hvilket indebærer, at kapitalandelene måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedens indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med

Noter

fradrag henholdsvis tillæg af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab, og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.

I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af den associerede virksomheds resultat efter skat og eliminering af den forholdsmæssige andel af interne gevinster og tab og med fradrag af eventuelle nedskrivninger af kapitalandelene. På koncernens egenkapital indregnes den forholdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet direkte på den associerede virksomheds egenkapital.

Kapitalandele i associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til DKK 0. Tilgodehavender og andre langfristede finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering i den associerede virksomhed, nedskrives med eventuel resterende negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskrives alene i det omfang, at de vurderes uerholdelige. Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi, hvis koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.

Øvrige finansielle aktiver

Andre kapitalandele, der indgår i koncernens dokumenterede investeringsstrategi, jf. dagsværdimuligheden i IAS 39 Finansielle instrumenter: Indregning og måling, indregnes ud fra valørdatoen og måles til balancedagens børskurs eller skønnet dagsværdi. Såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og kurstab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Andre kapitalandele, der ligger uden for den dokumenterede investeringsstrategi, er disponible for salg og måles ved første indregning til dagsværdi tillagt direkte henførbare omkostninger. Efterfølgende måles andre kapitalandele til dagsværdi på balancedagen, og ændringer i dagsværdien indregnes på egenkapitalen, bortset fra nedskrivninger og udbytter, der føres i resultatopgørelsen. Når værdipapirerne sælges eller afvikles, resultatføres de akkumulerede dagsværdireguleringer.

Andre tilgodehavender med en fast udløbsdato måles til amortiseret kostpris med fradrag af nedskrivning som følge af værdiforringelse. Andre tilgodehavender uden en fast udløbsdato måles til kostpris.

Varebeholdninger

Råvarer, emballage og handelsvarer måles til sidst kendte anskaffelsespris på balancedagen, hvilket svarer til kostpris opgjort efter FIFO-metoden. Kostprisen for råvarer, emballage og handelsvarer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Varer under fremstilling samt egenproducerede færdigvarer måles til kostpris, som omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn samt indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger indeholder materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivninger på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Indirekte produktionsomkostninger fordeles på baggrund af produktionsanlæggets normale kapacitet.

Der foretages nedskrivning til nettorealisationsværdi, såfremt denne er lavere end kostprisen. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender

Kortfristede tilgodehavender, der er opstået som led i koncernens normale aktiviteter, måles til nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tabsrisici opgjort på grundlag af en individuel vurdering.

Andre værdipapirer

Andre værdipapirer, herunder obligationsbeholdningen, der indgår i koncernens dokumenterede investeringsstrategi og er indregnet under omsætningsaktiver, optages ud fra valørdatoen og måles til balancedagens børskurs. Såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og kurstab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Andre værdipapirer, der ligger uden for den dokumenterede investeringsstrategi, måles ved første indregning til dagsværdi tillagt direkte henførbare omkostninger. Efterfølgende måles de til dagsværdi på balancedagen, og ændringer i dagsværdien indregnes på egenkapitalen, og udbytter indtægtsføres i resultatopgørelsen. Når værdipapirerne sælges eller afvikles, resultatføres de akkumulerede dagsværdireguleringer.

Dagsværdien er opgjort i henhold til officielle børsnoteringer/OTC-noteringer eller til skønnet dagsværdi ved seneste kapitalindskudsrunde.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post i egenkapitalopgørelsen.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte på overført resultat under egenkapitalen. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen.

Øvrige egenkapitalinstrumenter

Anskaffelses- og afståelsessummer for øvrige egenkapitalinstrumenter, herunder optionspræmie i forbindelse med optionsforretninger på køb af egne aktier, indregnes direkte på overført resultat under egenkapitalen.

Aktiebaseret aflønning

Aktiebaserede incitamentsordninger, hvor medarbejdere alene kan vælge at købe aktier i moderselskabet (egenkapitalordninger), måles til egenkapitalinstrumenternes dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger, når medarbejderne opnår ret til at købe aktierne. Modposten hertil indregnes direkte på egenkapitalen.

Aktiebaserede incitamentsordninger, hvor medarbejdere får kontantafregnet forskellen mellem den aftalte kurs og den faktiske aktiekurs, måles på tildelingstidspunktet til dagsværdi og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger, når den endelige ret til at få kontantafregning opnås. Efterfølgende genmåles incitamentsordningerne på hver balancedag samt ved endelig afregning, og ændringer i dagsværdien af ordningerne indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger. Modposten hertil indregnes under forpligtelser.

Pensionsforpligtelser

Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med hovedparten af koncernens ansatte.

Periodevise indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen på forfaldstidspunktet, og eventuelle skyldige bidrag indregnes i balancen under forpligtelser.

Nutidsværdien af koncernens forpligtelser til fremtidige pensionsbetalinger i henhold til ydelsesbaserede pensionsordninger måles aktuarmæssigt med højst tre års interval på basis af den pensionsberettigede ansættelsesperiode op til tidspunktet for den aktuarmæssige vurdering. Ved opgørelse af nutidsværdien anvendes The Projected Unit Credit Method. Nutidsværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i blandt andet lønniveau, rente, inflation, dødelighed og invaliditet. Aktuarmæssige gevinster og tab indregnes løbende i resultatopgørelsen, når de opgøres.

Nutidsværdien af forpligtelsen i henhold til ydelsesbaserede ordninger måles med fradrag af dagsværdien af de til ordningen knyttede aktiver, og en eventuel nettoforpligtelse indregnes i balancen under langfristede forpligtelser. Et eventuelt nettoaktiv indregnes i balancen som et finansielt aktiv.

Årets ændringer i de hensatte beløb vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for betalte acontoskatter. Skattebetalinger for de sambeskattede danske selskaber i koncernen afregnes med modervirksomheden LFI a/s.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra midlertidige forskelle, der er opstået ved enten første indregning af goodwill eller første indregning af en transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder, medmindre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv henholdsvis afvikling af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles ved anvendelse af de skattesatser og -regler i de respektive lande, der – baseret på vedtagne eller i realiteten vedtagne love på balancedagen – forventes at gælde, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster.

Udskudt skat vedrørende genbeskatning af underskud i sambeskattede udenlandske dattervirksomheder i tidligere år indregnes i det omfang, det vurderes at blive aktuelt via fremtidige overskud eller ved afhændelse af aktivet.

Skat af egenkapitalposter vedrørende udskudte indtægter og omkostninger på finansielle instrumenter, egne aktier og købsoptioner vedrørende egne aktier samt udbetalinger vedrørende aktieoptionsordninger og andre aktiekursbaserede ordninger indregnes på egenkapitalen. Ændringer i udskudt skat vedrørende omkostningen til aktiebaseret aflønning indregnes dog som hovedregel i resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets økonomiske ressourcer.

Branchemæssige returforpligtelser indregnes i balancen under hensatte forpligtelser.

Gæld

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Gæld, som indgår i det kortsigtede finansielle beredskab, måles i efterfølgende perioder ligeledes til amortiseret kostpris.

Øvrige gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, dattervirksomheder og associerede virksomheder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode og viser sammensætningen af pengestrømme opdelt på henholdsvis drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter opgøres som koncernens resultat før finansielle poster reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital, betalte og modtagne finansielle poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle aktiver, herunder kapitalandele i virksomheder. Endvidere omfattes værdipapirer, der er klassificeret som kortfristede aktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter betalinger til og fra aktionærer og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån og afdrag på prioritetsgæld og anden langfristet gæld.

Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld, som forfalder på anfordring.

Noter

Pengestrømme i fremmed valuta, herunder pengestrømme i udenlandske dattervirksomheder, omregnes til årets gennemsnitlige valutakurser, idet disse tilnærmelsesvis er udtryk for betalingsdagens kurs. Likvider ved årets slutning omregnes til balancedagens kurs, og effekten af valutakursreguleringer på likvider vises som en særskilt post i pengestrømsopgørelsen.

Segmentoplysninger

Koncernen er udelukkende beskæftiget inden for forretningssegmentet 'lægemidler til behandling af sygdomme inden for CNS-området'. Omsætning, segmentaktiver samt tilgang til immaterielle og materielle segmentaktiver oplyses inden for de sekundære geografiske segmenter. Segment-oplysningerne følger koncernens regnskabspraksis, risici og interne økonomistyring.

Segmentaktiver omfatter de aktiver, som anvendes i segmentets drift, og som enten direkte eller på et rimeligt grundlag kan henføres til segmentet.

Transaktioner mellem geografiske segmenter sker til markedsværdi.

Nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2005.

For definitioner på nøgletal henvises til Den finansielle udvikling for koncernen 2003 - 2007, side 60-61.

2. Nettoomsætning

DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2006 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
	306,5 354,2	Danmark	73,7	238,5
3.189,8	3.695,3	Øvrige Europa	5.504,4	5.103,2
1.957,6	2.652,0	USA	2.652,0	1.957,6
	522,8 1.040,2	Øvrige verden	2.754,8	1.921,7
5.976,7	7.741,7	I alt	10.984,9	9.221,0
		Heraf udgør
	5,5 419,9	Downpayments og milepælsbetalinger	419,9	5,5
	489,0 657,6	Royalty	658,0	489,2
	-	- Indtægt ved nedbringelse af ejerandel i LifeCycle Pharma A/S	-	154,6

Indtægter fra Forest i USA

Indtægter ved salg af citalopram og escitalopram til Forest udgjorde i 2007 DKK 2.599,3 mio. (DKK 1.930,0 mio. i 2006) baseret på minimumsprisen for årets leverancer og reguleringer af forudbetalinger vedrørende tidligere års leverancer. Forudbetalinger, som er forskellen mellem den fakturerede pris og minimumsprisen, udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 839,5 mio. (DKK 854,7 mio. i 2006). Der henvises til note 1 Anvendt regnskabspraksis for en uddybende beskrivelse heraf.

Faktureringsprisen aftales mellem Forest og Lundbeck ved indgangen af hvert kalenderår. Prisen kalkuleres på grundlag af forventninger til det kommende års udvikling i de elementer, der indgår i royaltyberegningen. Disse elementer er: Forests nettosalgspriser, mængder anvendt i solgte varer, mængder anvendt i vareprøver, mængder som går til spilde under forarbejdning samt fordelingen af færdigvarer på forskellige doser.

I aftalen med Forest er der taget højde for, at patentbeskyttelsen på escitalopram i USA udløber i 2012. Forud for en eventuel lancering af generisk escitalopram forventes lagerbeholdningen hos Forest nedbragt til et lavt niveau.

I forbindelse med en lancering af generisk escitalopram giver aftalen Forest mulighed for at konvertere lagerbeholdningen af escitalopram til generisk escitalopram. I forbindelse med en eventuel konvertering af lagerført escitalopram bliver minimumsprisen reguleret med en eventuel tilbagebetaling til Forest af en del af den indtægtsførte minimumsbetaling.

Lundbeck følger udviklingen i Forests lagre og nettosalgspris nøje og vurderer løbende risikoen for, at prisreguleringsklausulen og tilbagebetaling af forudbetalingen bliver aktuel. Lundbeck vurderer, at der pr. 31. december 2007 ikke er nogen tilbagebetalingsrisiko.

Indtægter fra Takeda

I nettoomsætningen for 2007 indgår DKK 419,5 mio. vedrørende det etablerede strategiske partnerskab med Takeda Pharmaceutical Company Limited. Lundbeck har i september 2007 solgt knowhow og licensrettigheder til at udvikle og markedsføre nye stoffer til behandling af affektive sindslidelser og angst. Det drejer sig om stofferne Lu AA21004 og Lu AA24530, der er i henholdsvis klinisk fase III og klinisk fase II, samt muligheden for under visse betingelser at inkludere to andre stoffer. Den foreløbige betaling herfor er modtaget i form af en non-refundable downpayment på USD 40 mio. i september 2007 og en milepælsbetaling på USD 40 mio. i december 2007.

I henhold til Lundbecks regnskabspraksis indtægtsføres betaling for salg af knowhow og licensrettigheder ved retserhvervelse i henhold til aftalen og i takt med opfyldelse af betingelser for milepæls- og royaltybetalinger, mens den skønnede værdi af muligheden for at inkludere yderligere to stoffer i samarbejdet på DKK 10,0 mio. balanceføres og indtægtsføres senere.

Noter

3. Personaleudgifter

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
Lønninger og gager m.m.
893,1	947,6	Kortfristede personaleydelser	2.255,0	2.148,6
85,1	89,4	Pensionsydelser	124,3	144,1
18,5	18,2	Andre udgifter til social sikring	303,6	296,2
996,7	1.055,2	I alt	2.682,9	2.588,9
		Årets personaleudgifter fordeler sig således
292,3	312,2	Produktionsomkostninger	384,5	363,7
8,5	8,0	Distributionsomkostninger	929,0	924,6
258,0	266,9	Administrationsomkostninger	679,2	650,0
437,9	468,1	Forsknings- og udviklingsomkostninger	690,2	650,6
996,7	1.055,2	I alt	2.682,9	2.588,9
2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
Ledende medarbejdere
28,8	37,0	Kortfristede personaleydelser	47,0	65,0
4,4	5,6	Pensionsydelser	6,4	7,7
0,3	0,3	Andre udgifter til social sikring	1,3	2,8
-	6,3	Aktiebaseret vederlæggelse	7,2	0,1
33,5	49,2	I alt	61,9	75,6

Det samlede vederlag til ledende medarbejdere i koncernen er i 2007 lavere end i 2006, idet der i starten af 2007 er sket en organisationsændring, som har medført en ændring af antallet af personer, der falder under koncernens definition af ledende medarbejdere.

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
Direktion
20,7	18,7	Kortfristede personaleydelser	18,7	20,7
-	7,0	Fratrædelsesgodtgørelse	7,0	-
2,0	1,3	Pensionsydelser	1,3	2,0
-	3,3	Aktiebaseret vederlæggelse	3,3	-
22,7	30,3	I alt	30,3	22,7

Direktionen blev i januar 2007 reduceret fra 5 til 4 personer.

Det samlede vederlag til koncernchefen, inklusive bonus, der er en kombination af virksomhedsstrategiske og individuelle mål, samt aktiebaseret vederlæggelse udgjorde for regnskabsåret 2007 DKK 8,6 mio. (DKK 6,3 mio. i 2006). Heraf udgør værdien af aktiebaseret vederlæggelse DKK 1,0 mio. (DKK 0 i 2006).

Værdien af den samlede direktions tegningsoptionsordninger, der opgøres i henhold til Black-Scholes-formlen, var pr. 31. december 2007 DKK 3,6 mio. (DKK 7,4 mio. i 2006).

For 2007 vil værdien af direktionens bonusprogram ikke overstige 3 måneders løn.

For den fratrådte koncerndirektør blev der aftalt en særlig fratrædelsesgodtgørelse på DKK 7,0 mio.

Bestyrelse

Vederlag til selskabets bestyrelse udgjorde for 2007 DKK 3,7 mio. (DKK 3,0 mio. i 2006). Hertil kommer vederlag for deltagelse i revisionskomitéen på DKK 0,4 mio. (DKK 0,4 mio. i 2006) og for deltagelse i kompensationskomitéen på DKK 0,2 mio. (DKK 0,2 mio. i 2006). Pr. 31. december 2007 udgjorde bestyrelsens samlede beholdning af Lundbeckaktier 29.332 stk. (11.910 stk. i 2006).

Det samlede vederlag til formanden for bestyrelsen udgjorde for 2007 DKK 1,3 mio. (DKK 0,9 mio. i 2006) inklusive vederlag for revisionskomitéen og kompensationskomitéen. Det samlede vederlag til næstformanden for bestyrelsen udgjorde for 2007 DKK 0,7 mio. (DKK 0,6 mio. i 2006) inklusive vederlag for revisionskomitéen. Det normale årsvederlag for bestyrelsesformanden udgør DKK 1,1 mio. Der har i 2007 været udskiftning af bestyrelsesmedlemmer herunder af bestyrelsesformanden.

2006	Moderselskab Moderselskab 2007		Koncern 2007	Koncern 2006
Medarbejderforhold
1.903	1.935	Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede personer i regnskabsåret	5.134	5.111
		Antal fuldtidsbeskæftigede personer pr. 31.12.
1.907	1.963	I Danmark	1.989	1.941
-	-	I udlandet	3.108	3.230
1.907	1.963	I alt	5.097	5.171

Incitamentsordninger

Tegningsoptionsordning (warrants) for selskabets direktion og nøglemedarbejdere (2004-ordningen)

Selskabet etablerede i 2004 en tegningsoptionsordning for direktionen og en række nøglemedarbejdere i ind- og udland. Ca. 1.100 medarbejdere blev tildelt i alt 2.554.092 stk. tegningsoptioner, hvoraf den daværende direktion fik tildelt 160.000 stk. Tegningsoptionerne var optjent fuldt ud fra ordningens start og kunne udnyttes i perioden 9. december 2004 - 30. august 2007. Udnyttelseskursen udgjorde DKK 108,11 i hele udnyttelsesperioden.

Der er i 2007 udnyttet 992.121 stk. (505.609 stk. i 2006) tegningsoptioner under denne ordning. Uudnyttede tegningsoptioner blev annulleret pr. 1. september 2007.

Ordningen var omfattet af overgangsreglerne i IFRS 2 Aktiebaseret vederlæggelse, da tegningsoptionerne blev optjent før 1. januar 2005, og den var derfor ikke indregnet i resultatopgørelsen og balancen. Ordningen udløb i 2007, og markedsværdien baseret på Black-Scholes-formlen var pr. 31. december 2007 DKK 0 (DKK 65,1 mio. i 2006).

	Stk.	Ledende Direktion medarbejdere Stk.	Øvrige Stk.	I alt Stk.	pr. stk. DKK	Markedsværdi Markedsværdi i alt DKK mio.
Udestående 01.01.2006	160.000	178.000	1.510.304	1.848.304	27,73	51,3
Udnyttet	(44.500)	(95.000)	(366.109)	(505.609)
Flytning samt til- og afgang	-	10.400	(10.400)	-
Udestående 31.12.2006	115.500	93.400	1.133.795	1.342.695	48,47	65,1
Udnyttet	(75.500)	(77.400)	(839.221)	(992.121)
Annulleret	(40.000)	(16.000)	(294.574)	(350.574)
Udestående 31.12.2007	-	-	-	-

I 2006 var den beregnede markedsværdi pr. option baseret på en udnyttelseskurs på DKK 108,11, en børskurs på DKK 155,83, en volatilitet på 22,08%, en udbytteprocent på 1,44% samt en risikofri rente på 3,90%.

Tegningsoptionsordning (warrants) for selskabets direktion samt danske og udenlandske direktører (2005-ordningen)

Selskabet etablerede i 2005 en tegningsoptionsordning for direktionen samt danske og udenlandske direktører. 76 medarbejdere blev tildelt i alt 647.000 stk. tegningsoptioner, hvoraf den daværende direktion fik tildelt 160.000 stk. Tegningsoptionerne var optjent fuldt ud fra ordningens start og kan udnyttes i perioden 2. oktober 2006 - 31. marts 2009. Udnyttelseskursen udgør DKK 179,00 i hele udnyttelsesperioden.

Der er ikke udnyttet tegningsoptioner under denne ordning.

	Stk.	Ledende Direktion medarbejdere Stk.	Øvrige Stk.	I alt Stk.	pr. stk. DKK	Markedsværdi Markedsværdi i alt DKK mio.
Udestående 01.01.2006 Flytning	160.000 -	306.000 37.000	181.000 (37.000)	647.000 -	8,83	5,7
Udestående 31.12.2006	160.000	343.000	144.000	647.000	11,40	7,4
Flytning	(60.000)	(105.000)	165.000	-
Udestående 31.12.2007	100.000	238.000	309.000	647.000	3,24	2,1

Pr. 31. december 2007 er den beregnede markedsværdi pr. option baseret på Black-Scholes-formlen for værdiansættelse af optioner. Beregningen er baseret på en udnyttelseskurs på DKK 179,00, en børskurs på DKK 138,00 (DKK 155,83 i 2006), en volatilitet på 32,13% (24,43% i 2006), en udbytteprocent på 1,18% (1,44% i 2006) samt en risikofri rente på 4,35% (4,19% i 2006).

Tegningsoptionsordning (warrants) for selskabets direktion samt danske og udenlandske direktører (2007-ordningen)

Selskabet etablerede i 2007 en tegningsoptionsordning for direktionen samt danske og udenlandske direktører. 80 medarbejdere blev tildelt i alt 844.500 stk. tegningsoptioner, hvoraf direktionen fik tildelt 173.000 stk. Tegningsoptionerne var optjent fuldt ud fra ordningens start og kan udnyttes i perioden 1. august 2008 - 31. marts 2011. Udnyttelseskursen udgør DKK 156,00 i hele udnyttelsesperioden.

Markedsværdien pr. option på tildelingstidspunktet er opgjort ud fra Black-Scholes-formlen og er baseret på en volatilitet for Lundbeckaktien på 28,60%, en udbytteprocent på 1,22%, en risikofri rente på 4,25%, en gennemsnitlig løbetid på ca. 32 måneder samt en børskurs på DKK 132,35. Baseret herpå udgør markedsværdien DKK 19,44 pr. option.

De tildelte tegningsoptioner indgår i resultatopgørelsen for 2007 med en udgift på DKK 16,4 mio., hvilket svarer til markedsværdien på tildelingstidspunktet opgjort efter Black-Scholes-formlen.

	Ledende Direktion medarbejdere		Øvrige	I alt	pr. stk.	Markedsværdi Markedsværdi i alt
	Stk.	Stk.	Stk.	Stk.	DKK	DKK mio.
Tildeling	173.000	366.800	304.700	844.500
Udestående 31.12.2007	173.000	366.800	304.700	844.500	19,31	16,3

Pr. 31. december 2007 er den beregnede markedsværdi pr. option baseret på Black-Scholes-formlen for værdiansættelse af optioner. Beregningen er baseret på en udnyttelseskurs på DKK 156,00, en børskurs på DKK 138,00, en volatilitet på 30,23%, en udbytteprocent på 1,18% samt en risikofri rente på 4,25%.

Aktiekursbaseret ordning for udenlandske medarbejdere (2002-ordningen)

Medarbejdere i udenlandske dattervirksomheder fik i 2002 en aktiekursbaseret ordning, hvorefter medarbejdere, der var ansat i koncernen i hele perioden 1. juni 2002 - 2. januar 2006, fik udbetalt et kontant beløb svarende til 50% af ordningens værdi. De resterende 50% af ordningens værdi udbetales, såfremt medarbejderne har været ansat i koncernen i hele perioden 1. juni 2002 - 2. januar 2008. Beløbets størrelse baseres på, hvor meget kursen på Lundbeckaktien pr. 2. januar 2006 henholdsvis 2. januar 2008 overstiger DKK 81,00 pr. aktie (svarende til favørkursen for den danske medarbejderaktieordning). Den aktiekursbaserede ordning kan ikke konverteres til aktier, idet værdien af ordningen udbetales som et kontant beløb.

Årets regulering af beregningsgrundlaget for den aktiekursbaserede ordning for medarbejdere ansat i koncernen udgjorde 10.212 stk. aktier og skyldes fratrædelser (143.068 stk. i 2006, som skyldes indfrielse af 50% af ordningen samt fratrædelser).

Ordningen er omfattet af reglerne i IFRS 2 Aktiebaseret vederlæggelse. Årets værdiregulering indgår i resultatopgørelsen for 2007 med en indtægt på DKK 0,7 mio. (udgift på DKK 4,7 mio. i 2006). Forpligtelsen udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 7,9 mio. (DKK 8,6 mio. i 2006) inklusive sociale bidrag. I beregningen af forpligtelsen er der taget højde for forventet medarbejderafgang frem til indfrielsestidspunktet.

	Stk.	Ledende Direktion medarbejdere medarbejdere Stk.	Øvrige Stk.	I alt Stk.	Markedsværdi pr. stk. DKK	Forpligtelse i alt DKK mio.
Forpligtelse 01.01.2006 Indfrielse Afgang og flytning	1.200 (600) -	16.660 (5.370) (6.020)	247.800 (126.860) (4.218)	265.660 (132.830) (10.238)	51,03	12,6
Forpligtelse 31.12.2006 Afgang og flytning Forpligtelse 31.12.2007	600 (600) -	5.270 (3.180) 2.090	116.722 (6.432) 110.290	122.592 (10.212) 112.380	75,96 57,01	8,6 7,9

Pr. 31. december 2007 er den beregnede markedsværdi pr. option baseret på Black-Scholes-formlen for værdiansættelse af optioner. Beregningen er baseret på en udnyttelseskurs på DKK 81,00, en børskurs på DKK 138,00 (DKK 155,83 i 2006), en volatilitet på 21,91% (23,35% i 2006), en udbytteprocent på 1,18% (1,44% i 2006) samt en risikofri rente på 4,25% (4,19% i 2006).

Stock Appreciation Rights til medarbejdere i amerikanske dattervirksomheder (2004-ordningen)

Nøglemedarbejdere i amerikanske dattervirksomheder fik i 2004 tildelt Stock Appreciation Rights (SARs), en aktiekursbaseret ordning hvor vilkår og tildeling svarer til betingelserne i tegningsoptionsprogrammet tildelt i 2004 til selskabets direktion og en række nøglemedarbejdere. De tildelte SARs kunne udnyttes i perioden 9. december 2004 - 30. august 2007. Beløbets størrelse baseredes på, hvor meget kursen på Lundbeckaktien på udnyttelsestidspunktet oversteg DKK 108,11 pr. aktie (svarende til udnyttelseskursen på tegningsoptionsordningen). Den aktiekursbaserede ordning for medarbejdere i koncernens amerikanske dattervirksomheder kunne ikke konverteres til aktier, idet værdien af ordningen blev udbetalt som et kontant beløb.

Der er i 2007 udnyttet 46.092 SARs (23.004 i 2006) under denne ordning. Uudnyttede SARs blev annulleret pr. 1. september 2007.

Ordningen er omfattet af reglerne i IFRS 2 Aktiebaseret vederlæggelse. Ordningen indgår i resultatopgørelsen for 2007 med en indtægt på DKK 0,8 mio. (udgift på DKK 1,5 mio. i 2006). Ordningen udløb i 2007 og forpligtelsen udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 0 (DKK 2,4 mio. i 2006) inklusive sociale bidrag. Den indre værdi af udestående SARs udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 0 (DKK 2,2 mio. i 2006).

		Ledende Direktion medarbejdere	Øvrige I alt		Markedsværdi pr. stk.	Forpligtelse i alt
	Stk.	Stk.	Stk.	Stk.	DKK	DKK mio.
Forpligtelse 01.01.2006	-	4.400	67.196	71.596	27,73	2,1
Udnyttet	-	-	(23.004)	(23.004)
Flytning samt til- og afgang	-	-	(2.000)	(2.000)
Forpligtelse 31.12.2006	-	4.400	42.192	46.592	48,38	2,4
Udnyttet	-	(4.400)	(41.692)	(46.092)
Annulleret	-	-	(500)	(500)
Forpligtelse 31.12.2007	-	-	-	-

I 2006 var den beregnede markedsværdi pr. option baseret på Black-Scholes-formlen for værdiansættelse af optioner. Beregningen var baseret på en udnyttelseskurs på DKK 108,11, en børskurs på DKK 155,83, en volatilitet på 22,08%, en udbytteprocent på 1,44% samt en risikofri rente på 3,90%.

Generelt for alle incitamentsordninger

Det samlede antal tegningsoptioner, der kan udnyttes og som er in-the-money, udgjorde pr. 31. december 2007 0 stk. (1.342.695 stk. i 2006).

Den samlede udgift, der indgår i resultatopgørelsen, vedrørende alle incitamentsordninger udgjorde for 2007 DKK 14,9 mio. (DKK 6,2 mio. i 2006), og den samlede forpligtelse vedrørende gældsordningerne udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 7,9 mio. (DKK 11,0 mio. i 2006).

For Lundbeckaktiens kursudvikling i 2007 henvises til graf på side 40 i afsnittet Lundbeckaktien.

4. Afskrivninger

2007

Immaterielle	Moderselskab Moderselskab Moderselskab Materielle			Koncern Immaterielle	Koncern Materielle	Koncern
aktiver DKK mio.	aktiver DKK mio.	I alt DKK mio.		aktiver DKK mio.	aktiver DKK mio.	I alt DKK mio.
			Årets af- og nedskrivninger fordeler sig således
62,3	116,5	178,8	Produktionsomkostninger	68,1	571,6	639,7
-	0,4	0,4	Distributionsomkostninger	5,3	10,8	16,1
6,3	48,1	54,4	Administrationsomkostninger	8,8	59,7	68,5
88,3	122,1	210,4	Forsknings- og udviklingsomkostninger	77,2	114,3	191,5
156,9	287,1	444,0	I alt	159,4	756,4	915,8

Årets nedskrivninger af immaterielle aktiver er indregnet under forsknings- og udviklingsomkostninger.

I produktionsomkostninger indgår en nedskrivning på DKK 342,8 mio. til skønnet markedsværdi af materielle aktiver i produktionsenheden Lundbeck Pharmaceuticals Ltd. i Seal Sands, England, som følge af revurdering af produktionskapaciteten.

Tab og gevinst ved salg af immaterielle og materielle aktiver er indregnet med DKK 15,5 mio. vedrørende moderselskabet og DKK 25,7 mio. vedrørende koncernen.

4. Afskrivninger – fortsat

2006

Immaterielle aktiver	Materielle aktiver	Moderselskab Moderselskab Moderselskab I alt		Koncern Immaterielle aktiver	Koncern Materielle aktiver	Koncern I alt
DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.
			Årets af- og nedskrivninger fordeler sig således
54,8	101,1	155,9	Produktionsomkostninger	57,1	163,2	220,3
-	0,5	0,5	Distributionsomkostninger	4,9	10,0	14,9
3,6	45,8	49,4	Administrationsomkostninger	11,4	69,1	80,5
142,8	116,7	259,5	Forsknings- og udviklingsomkostninger	73,8	136,5	210,3
201,2	264,1	465,3	I alt	147,2	378,8	526,0

Årets nedskrivninger af immaterielle aktiver er indregnet under forsknings- og udviklingsomkostninger.

Tab og gevinst ved salg af immaterielle og materielle aktiver er indregnet med DKK 0 vedrørende moderselskabet og DKK 5,0 mio. vedrørende koncernen.

5. Honorar til revisorer

2006	Moderselskab Moderselskab 2007		Koncern 2007	Koncern 2006
DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.
		Deloitte
0,9	1,0	Revision	5,8	6,0
1,7	1,8	Andre ydelser end revision	2,9	3,0
2,6	2,8	I alt	8,7	9,0
		Grant Thornton
0,6	0,6	Revision	0,6	0,6
0,4	0,9	Andre ydelser end revision	1,0	0,5
1,0	1,5	I alt	1,6	1,1

Enkelte mindre udenlandske dattervirksomheder er ikke revideret af moderselskabets revisorer, en af disses udenlandske samarbejdspartnere eller af en internationalt anerkendt revisionsvirksomhed.

Noter

6. Finansielle poster

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
73,1	103,8	Renter, likvide beholdninger og værdipapirer mv.	124,5	84,6
26,3	24,2	Renter, dattervirksomheder	-	-
99,4	128,0	Renter i alt	124,5	84,6
45,4	47,4	Valutakursgevinster	163,0	96,4
31,8	45,8	Modtaget udbytte	45,8	31,8
		Realiserede og urealiserede kursgevinster:
9,5	0,9	- Obligationer	0,9	9,5
27,8	2,9	- Afledte finansielle instrumenter, trading	2,9	27,8
213,9	225,0	Finansielle indtægter i alt	337,1	250,1
35,7	73,9	Renter, bank- og prioritetsgæld mv.	101,9	55,8
30,1	42,7	Renter, dattervirksomheder	-	-
65,8	116,6	Renter i alt	101,9	55,8
2,6	1,8	Øvrige finansielle omkostninger	2,7	3,3
-	31,2	Nedskrivning af tilgodehavender i associerede virksomheder	31,2	-
52,1	51,9	Valutakurstab	239,3	162,9
		Realiserede og urealiserede kurstab:
57,6	11,1	- Obligationer	11,1	57,6
34,1	0,8	- Afledte finansielle instrumenter, trading	0,8	34,1
0,2	-	- Prioritetsgæld	-	0,2
212,4	213,4	Finansielle udgifter i alt	387,0	313,9
1,5	11,6	Finansielle poster, netto	(49,9)	(63,8)

Årets realiserede og urealiserede kursgevinst/-tab, netto, på obligationer udgjorde for koncernen et tab på DKK 10,2 mio. (DKK 48,1 mio. i 2006). Årets realiserede og urealiserede kursgevinst/-tab, netto, på afledte finansielle instrumenter (trading) udgjorde for koncernen en gevinst på DKK 2,1 mio. (et tab på DKK 6,3 mio. i 2006).

7. Skat af årets resultat

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
320,2	625,6	Aktuel skat	796,7	434,6
(11,7)	(11,1)	Regulering vedrørende tidligere år, aktuel skat	1,5	(12,3)
2,3	9,5	Regulering vedrørende tidligere år, udskudt skat	(5,2)	5,0
145,0	(62,9)	Årets ændring i udskudt skat	28,7	170,5
-	(21,4)	Ændring i udskudt skat som følge af ændring af selskabsskattesatser	(24,2)	(3,0)
455,8	539,7	Årets skat i alt	797,5	594,8
		Årets skat fordeles på
69,4	8,9	Skat af egenkapitalposteringer	5,5	68,9
386,4	530,8	Skat af årets resultat	792,0	525,9
455,8	539,7	Årets skat i alt	797,5	594,8

Forklaring af koncernens effektive skattesats i forhold til den danske skattesats

	2007 DKK mio.	2007	2006 DKK mio.	2006
Resultat før skat	2.561,5		1.632,8
Beregnet skat heraf, 25% (28% i 2006)	640,3	25,0%	457,2	28,0%
Skatteeffekt af:
Forskelle i udenlandske dattervirksomheders skattesatser i forhold til den danske på 25% (28% i 2006)	43,5	1,7%	35,6	2,2%
Ikke-fradragsberettigede omkostninger/ikke-skattepligtige indtægter samt andre permanente differencer	124,6	4,8%	72,0	4,4%
Ændring af udskudt skat som følge af ændring af selskabsskattesatser	(24,2)	-0,9%	(3,0)	-0,2%
Regulering af skat vedrørende tidligere år mv., samlet driftseffekt	(3,7)	-0,1%	(7,3)	-0,4%
Årets effektive skat før markedsværdiregulering af øvrige kapitalandele	780,5	30,5%	554,5	34,0%
Ikke-fradragsberettigede tab/ikke-skattepligtige gevinster af aktier og kapitalandele	(9,5)	-0,4%	(9,8)	-0,6%
Skatteeffekt af resultat i associerede virksomheder	21,0	0,8%	(18,8)	-1,2%
Årets effektive skat	792,0	30,9%	525,9	32,2%

Forklaring af moderselskabets effektive skattesats

	2007 DKK mio.	2007	2006 DKK mio.	2006
Resultat før skat	2.281,5		1.354,1
Beregnet skat heraf, 25% (28% i 2006)	570,4	25,0%	379,1	28,0%
Skatteeffekt af:
Ikke-fradragsberettigede omkostninger/ikke-skattepligtige indtægter samt andre permanente differencer	(21,5)	-0,9%	26,5	2,0%
Ændring af udskudt skat som følge af ændring af selskabsskattesatser	(21,4)	-0,9%	-	-
Regulering af skat vedrørende tidligere år mv., samlet driftseffekt	(1,6)	-0,1%	(9,4)	-0,7%
Årets effektive skat før markedsværdiregulering af øvrige kapitalandele	525,9	23,1%	396,2	29,3%
Ikke-fradragsberettigede tab/ikke-skattepligtige gevinster af aktier og kapitalandele	(9,5)	-0,4%	(9,8)	-0,7%
Skatteeffekt af resultat i associerede virksomheder	14,4	0,6%	-	-
Årets effektive skat	530,8	23,3%	386,4	28,6%

Skat af egenkapitalposteringer omfatter skatteeffekten af udskudte kursgevinster på hedgingkontrakter og skatteeffekt af udnyttede tegningsoptioner.

8. Immaterielle og materielle aktiver

Koncern

2007	Goodwill DKK mio.	Patent- rettigheder DKK mio.	Produkt- rettigheder DKK mio.	Andre rettigheder DKK mio.	It-projekter1 DKK mio.	Proces- projekter DKK mio.	Projekter under udførelse1 DKK mio.	Immaterielle aktiver DKK mio.
Anskaffelsesværdier 01.01.2007	882,2	489,5	574,6	154,5	273,7	13,2	108,5	2.496,2
Valutakursomregning	-	-	-	(0,7)	0,1	-	-	(0,6)
Reklassifikation	-	-	-	-	8,1	-	-	8,1
Årets tilgang	-	16,8	151,9	6,2	112,2	0,8	36,6	324,5
Årets afgang	-	-	-	(7,0)	-	(7,5)	(50,6)	(65,1)
Anskaffelsesværdier 31.12.2007	882,2	506,3	726,5	153,0	394,1	6,5	94,5	2.763,1
Afskrivninger 01.01.2007	-	146,8	222,1	148,9	195,6	2,1	-	715,5
Valutakursomregning	-	-	-	(0,7)	0,1	-	-	(0,6)
Reklassifikation	-	-	-	-	7,4	-	-	7,4
Årets afskrivninger	-	34,7	36,5	4,1	66,4	0,7	-	142,4
Årets nedskrivninger	-	12,0	-	-	-	-	-	12,0
Afskrivninger på årets afgang	-	-	-	(7,0)	-	(1,4)	-	(8,4)
Afskrivninger 31.12.2007	-	193,5	258,6	145,3	269,5	1,4	-	868,3
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2007	882,2	312,8	467,9	7,7	124,6	5,1	94,5	1.894,8
2006
Anskaffelsesværdier 01.01.2006	882,6	487,0	435,2	149,0	256,5	2,0	26,9	2.239,2
Valutakursomregning	-	-	(0,1)	(0,5)	-	-	0,1	(0,5)
Reklassifikation	-	-	-	1,5	1,4	-	-	2,9
Årets tilgang	-	2,5	74,6	4,8	15,9	11,2	103,8	212,8
Årets tilgang vedrørende køb af virksomhed	-	-	64,9	-	-	-	-	64,9
Årets afgang	(0,4)	-	-	(0,3)	(0,1)	-	(22,3)	(23,1)
Anskaffelsesværdier 31.12.2006	882,2	489,5	574,6	154,5	273,7	13,2	108,5	2.496,2
Afskrivninger 01.01.2006	-	94,2	191,5	141,6	140,5	0,2	-	568,0
Valutakursomregning	-	-	(0,1)	(0,2)	(0,1)	-	-	(0,4)
Reklassifikation	-	-	-	1,4	0,7	-	-	2,1
Årets afskrivninger	-	35,7	30,7	6,6	54,5	1,9	-	129,4
Årets nedskrivninger	-	16,9	-	-	-	-	-	16,9
Afskrivninger på årets afgang	-	-	-	(0,5)	-	-	-	(0,5)
Afskrivninger 31.12.2006	-	146,8	222,1	148,9	195,6	2,1	-	715,5
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2006	882,2	342,7	352,5	5,6	78,1	11,1	108,5	1.780,7

1) It-projekter og projekter under udførelse omfatter primært SAP. Beløbene inkluderer aktiverede interne udgifter.

8. Immaterielle og materielle aktiver – fortsat

Koncern Andre Forud-

2007	Grunde og bygninger DKK mio.	Produktions- maskiner DKK mio.	anlæg, anlæg og driftsmateriel og inventar1 DKK mio.	betalinger og anlæg under opførelse DKK mio.	Materielle aktiver DKK mio.
Anskaffelsesværdier 01.01.2007	2.967,3	1.531,0	1.075,6	583,8	6.157,7
Valutakursomregning	13,8	(6,4)	(0,8)	(14,4)	(7,8)
Reklassifikation	-	0,3	(8,4)	-	(8,1)
Årets tilgang	190,1	146,7	106,0	398,9	841,7
Årets afgang	(7,4)	(74,4)	(47,4)	(367,5)	(496,7)
Anskaffelsesværdier 31.12.2007	3.163,8	1.597,2	1.125,0	600,8	6.486,8
Afskrivninger 01.01.2007	840,7	938,7	711,6	-	2.491,0
Valutakursomregning	(0,4)	(3,6)	(3,2)	-	(7,2)
Reklassifikation	-	0,1	(7,5)	-	(7,4)
Årets afskrivninger	143,4	121,4	128,1	-	392,9
Årets nedskrivninger	137,3	204,1	0,1	1,3	342,8
Afskrivninger på årets afgang	(4,8)	(56,7)	(38,5)	-	(100,0)
Afskrivninger 31.12.2007	1.116,2	1.204,0	790,6	1,3	3.112,1
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2007	2.047,6	393,2	334,4	599,5	3.374,7
2006
Anskaffelsesværdier 01.01.2006	2.793,7	1.490,7	1.023,7	313,1	5.621,2
Valutakursomregning	9,9	(1,2)	(8,0)	1,0	1,7
Reklassifikation	31,3	(31,3)	(2,9)	-	(2,9)
Årets tilgang	136,1	74,7	86,2	423,2	720,2
Årets tilgang vedrørende køb af virksomhed	-	-	-	-	-
Årets afgang	(3,7)	(1,9)	(23,4)	(153,5)	(182,5)
Anskaffelsesværdier 31.12.2006	2.967,3	1.531,0	1.075,6	583,8	6.157,7
Afskrivninger 01.01.2006	702,9	828,1	609,8	-	2.140,8
Valutakursomregning	-	0,5	(3,8)	-	(3,3)
Reklassifikation	-	-	(2,1)	-	(2,1)
Årets afskrivninger	138,5	112,0	124,2	-	374,7
Årets nedskrivninger	-	-	-	-	-
Afskrivninger på årets afgang	(0,7)	(1,9)	(16,5)	-	(19,1)
Afskrivninger 31.12.2006	840,7	938,7	711,6	-	2.491,0
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2006	2.126,6	592,3	364,0	583,8	3.666,7

1) Inklusive indretning af lejede lokaler.

8. Immaterielle og materielle aktiver – fortsat

Moderselskab

2007	Goodwill DKK mio.	Patent- rettigheder DKK mio.	Produkt- rettigheder DKK mio.	Andre rettigheder DKK mio.	It-projekter1 DKK mio.	Proces- projekter DKK mio.	Projekter under udførelse1 DKK mio.	Immaterielle aktiver DKK mio.
Anskaffelsesværdier 01.01.2007	-	628,7	448,6	-	260,8	-	105,1	1.443,2
Reklassifikation	-	-	-	-	-	-	-	-
Årets tilgang	-	16,4	150,0	-	108,0	-	26,4	300,8
Årets afgang	-	-	-	-	-	-	(46,7)	(46,7)
Anskaffelsesværdier 31.12.2007	-	645,1	598,6	-	368,8	-	84,8	1.697,3
Afskrivninger 01.01.2007	-	218,3	161,1	-	188,1	-	-	567,5
Reklassifikation	-	-	-	-	-	-	-	-
Årets afskrivninger	-	41,3	32,1	-	61,8	-	-	135,2
Årets nedskrivninger	-	21,7	-	-	-	-	-	21,7
Afskrivninger på årets afgang	-	-	-	-	-	-	-	-
Afskrivninger 31.12.2007	-	281,3	193,2	-	249,9	-	-	724,4
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2007	-	363,8	405,4	-	118,9	-	84,8	972,9
2006
Anskaffelsesværdier 01.01.2006	-	626,5	374,1	-	247,5	-	19,8	1.267,9
Reklassifikation	-	-	-	-	-	-	-	-
Årets tilgang	-	2,2	74,5	-	13,3	-	95,2	185,2
Årets tilgang vedrørende køb af virksomhed	-	-	-	-	-	-	-	-
Årets afgang	-	-	-	-	-	-	(9,9)	(9,9)
Anskaffelsesværdier 31.12.2006	-	628,7	448,6	-	260,8	-	105,1	1.443,2
Afskrivninger 01.01.2006	-	96,4	132,5	-	137,4	-	-	366,3
Reklassifikation	-	-	-	-	-	-	-	-
Årets afskrivninger	-	48,2	28,6	-	50,7	-	-	127,5
Årets nedskrivninger	-	73,7	-	-	-	-	-	73,7
Afskrivninger på årets afgang	-	-	-	-	-	-	-	-
Afskrivninger 31.12.2006	-	218,3	161,1	-	188,1	-	-	567,5
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2006	-	410,4	287,5	-	72,7	-	105,1	875,7

1) It-projekter og projekter under udførelse omfatter primært SAP. Beløbene inkluderer aktiverede interne udgifter.

8. Immaterielle og materielle aktiver – fortsat

Moderselskab Andre Forud-

2007	Grunde og bygninger DKK mio.	Produktions- maskiner DKK mio.	anlæg, anlæg og driftsmateriel og inventar1 DKK mio.	betalinger og anlæg under opførelse DKK mio.	Materielle aktiver DKK mio.
Anskaffelsesværdier 01.01.2007	2.601,2	627,2	801,6	459,1	4.489,1
Reklassifikation	-	0,5	(0,5)	-	-
Årets tilgang	111,8	118,0	76,4	332,4	638,6
Årets afgang	(7,3)	(46,1)	(15,9)	(250,5)	(319,8)
Anskaffelsesværdier 31.12.2007	2.705,7	699,6	861,6	541,0	4.807,9
Afskrivninger 01.01.2007	778,4	420,3	538,2	-	1.736,9
Reklassifikation	-	0,2	(0,2)	-	-
Årets afskrivninger	127,3	53,1	91,2	-	271,6
Årets nedskrivninger	-	-	-	-	-
Afskrivninger på årets afgang	(4,7)	(30,3)	(14,2)	-	(49,2)
Afskrivninger 31.12.2007	901,0	443,3	615,0	-	1.959,3
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2007	1.804,7	256,3	246,6	541,0	2.848,6

2006

Anskaffelsesværdier 01.01.2006	2.570,0	583,0	747,5	262,6	4.163,1
Reklassifikation	-	-	-	-	-
Årets tilgang	31,2	44,2	54,1	302,4	431,9
Årets tilgang vedrørende køb af virksomhed	-	-	-	-	-
Årets afgang	-	-	-	(105,9)	(105,9)
Anskaffelsesværdier 31.12.2006	2.601,2	627,2	801,6	459,1	4.489,1
Afskrivninger 01.01.2006	654,6	367,1	451,1	-	1.472,8
Reklassifikation	-	-	-	-	-
Årets afskrivninger	123,8	53,2	87,1	-	264,1
Årets nedskrivninger	-	-	-	-	-
Afskrivninger på årets afgang	-	-	-	-	-
Afskrivninger 31.12.2006	778,4	420,3	538,2	-	1.736,9
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2006	1.822,8	206,9	263,4	459,1	2.752,2

1) Inklusive indretning af lejede lokaler.

Den regnskabsmæssige værdi af pantsatte aktiver i moderselskabet udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 1.790,7 mio. (DKK 1.810,9 mio. i 2006).

Noter

8. Immaterielle og materielle aktiver – fortsat

Nedskrivningstest for goodwill

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill på DKK 882,2 mio. (DKK 882,2 mio. i 2006) er relateret til købet af Lundbeck Research USA, Inc., USA (DKK 257,5 mio.), Lundbeck Pharmaceuticals, Italy S.p.A., Italien (DKK 163,0 mio.) samt 50% af Lundbeck GmbH, Tyskland (DKK 461,7 mio.). De årlige nedskrivningstest fremlægges for revisionskomitéen til efterfølgende godkendelse i bestyrelsen. På baggrund af de i 2007 gennemførte nedskrivningstest er det konkluderet, at der ikke er behov for nedskrivning af goodwill. Lundbeck Pharmaceuticals, Italy S.p.A. og Lundbeck GmbH defineres som selvstændige pengestrømsfrembringende enheder (Cash Generating Unit – CGU). Ved nedskrivningstesten sammenholdes de tilbagediskonterede forventede fremtidige pengestrømme (kapitalværdien) for hver CGU med de regnskabsmæssige værdier. De fremtidige pengestrømme baseres på virksomhedernes forretningsplaner for 2008 - 2012. De væsentligste parametre i beregningen af kapitalværdien er salg, EBITDA, arbejdskapital samt anlægsinvesteringer. Forretningsplanerne er baseret på ledelsens konkrete vurdering af forretningsenhedernes forventede udvikling i årene 2008 - 2012. For Lundbeck GmbH og Lundbeck Pharmaceuticals, Italy S.p.A. er terminalværdien for perioden efter 2012 fastlagt under forudsætning af en fremtidig vækst på 2% p.a. Ved beregning af kapitalværdien er der anvendt en WACC på 8% før skat (8% i 2006). Den anvendte WACC er opgjort på baggrund af en analyse, der er foretaget af en ekstern samarbejdspartner. Lundbeck Research USA, Inc. er ikke defineret som en selvstændig CGU, da der er tale om en forskningsenhed. Goodwill relateret til købet af virksomheden er derfor allokeret til øverste niveau i koncernen sammen med de øvrige forsknings- og udviklingsenheder. Nedskrivningstest af goodwill allokeret til øverste niveau i koncernen gennemføres ikke som beregning af kapitalværdi, men som en vurdering af størrelsesforholdet mellem den regnskabsmæssige værdi af goodwill og koncernens aktuelle markedsværdi.

Nedskrivning af patenter

Der er i 2007 foretaget nedskrivning af et patent på DKK 21,7 mio. (DKK 73,7 mio. i 2006) i moderselskabets regnskab og DKK 12,0 mio. (DKK 16,9 mio. i 2006) i koncernregnskabet. Nedskrivningen er i resultatopgørelsen ført under forsknings- og udviklingsomkostninger. Nedskrivningen er højere i moderselskabet, idet patentet, der blev erhvervet i forbindelse med købet af Lundbeck Research USA, Inc. i 2003, efterfølgende blev overdraget til moderselskabet til højere værdi end anskaffelsesværdien. Patentet, der ikke længere vil finde anvendelse, er nedskrevet til DKK 0.

Nedskrivning af materielle aktiver

Der er i 2007 foretaget en nedskrivning på DKK 342,8 mio. til skønnet markedsværdi af materielle aktiver i produktionsenheden Lundbeck Pharmaceuticals Ltd. i Seal Sands, England, som følge af revurdering af produktionskapaciteten.

9. Kapitalandele i dattervirksomheder

	Moderselskab 2007 DKK mio.	Moderselskab 2006 DKK mio.
Anskaffelsesværdi 01.01.	2.732,0	2.699,6
Kapitalindskud	3,1	32,4
Anskaffelsesværdi 31.12.	2.735,1	2.732,0

Indtægter fra kapitalandele i dattervirksomheder er udbytte og udgjorde DKK 120,2 mio. (DKK 75,6 mio. i 2006).

Andel af stemmerettigheder	og ejerandel		Andel af stemmerettigheder og ejerandel
Lundbeck Argentina S.A., Argentina	100%	Lundbeck Croatia d.o.o., Kroatien	100%
Lundbeck Australia Pty Ltd, Australien, og herunder	100%	SIA Lundbeck Latvia, Letland	100%
- CNS Pharma Pty Ltd, Australien	100%	UAB Lundbeck Lietuva, Litauen	100%
Lundbeck S.A., Belgien	100%	Lundbeck México, SA de CV, Mexico	100%
Lundbeck Brasil Ltda., Brasilien	100%	Lundbeck New Zealand Limited, New Zealand	100%
Lundbeck Canada Inc., Canada	100%	H. Lundbeck AS, Norge, og herunder	100%
Lundbeck Chile Farmaceútica Ltda., Chile	100%	- CNS Pharma AS, Norge	100%
Lundbeck Cognitive Therapeutics A/S, Danmark	100%	Lundbeck Pakistan (Private) Limited, Pakistan	100%
Lundbeck Export A/S, Danmark	100%	Lundbeck Poland Sp.z.o.o., Polen	100%
Lundbeck Insurance A/S, Danmark	100%	Lundbeck Portugal - Produtos Farmacêuticos Lda, Portugal	100%
Lundbeck Pharma A/S, Danmark	100%	Lundbeck RUS OOO, Rusland	100%
Lundbeck Group Limited, England, og herunder	100%	Lundbeck (Schweiz) AG, Schweiz	100%
- Lundbeck Limited, England	100%	Lundbeck Pharmaceutical GmbH, Schweiz	100%
- Lundbeck Pharmaceuticals Ltd., England	100%	Lundbeck Slovensko s.r.o., Slovakiet	100%
Lundbeck Eesti A/S, Estland	100%	Lundbeck Pharma d.o.o., Slovenien	100%
OY H. Lundbeck AB, Finland	100%	Axofarma Lab, S.A., Spanien	100%
Lundbeck SA, Frankrig	100%	Farmaglia S.A., Spanien	100%
Lundbeck Hellas S.A., Grækenland	100%	Lundbeck España S.A., Spanien	100%
Lundbeck B.V., Holland	100%	H. Lundbeck AB, Sverige, og herunder	100%
Lundbeck (Hong Kong) Limited, Hongkong	100%	- CNS Pharma AB, Sverige	100%
Lundbeck India Private Limited, Indien	100%	Lundbeck South Africa (Pty) Limited, Sydafrika	100%
Lundbeck (Ireland) Limited, Irland	100%	Lundbeck CZ s.r.o., Tjekkiet	100%
Lundbeck Israel Ltd., Israel	100%	Lundbeck Ìlac Ticaret Limited Sirketi, Tyrkiet	100%
Lundbeck Italia S.p.A., Italien	100%	Lundbeck GmbH, Tyskland	100%
Lundbeck Pharmaceuticals, Italy S.p.A., Italien, og herunder	100%	Lundbeck Hungária KFT, Ungarn	100%
- Archid S.a., Luxembourg	100%	Lundbeck Inc., USA	100%
Lundbeck Japan Kabushiki Kaisha, Japan	100%	Lundbeck Research USA, Inc., USA	100%
Lundbeck (Beijing) Pharmaceuticals Consulting Co., Ltd., Kina	100%	Lundbeck de Venezuela, C.A., Venezuela	100%
Lundbeck Korea Co., Ltd., Korea	100%	Lundbeck Austria GmbH, Østrig	100%

10-11

Noter

10. Kapitalandele i associerede virksomheder

2007

værdi DKK mio.	Moderselskab Moderselskab Moderselskab Anskaffelses- Akk. op-/ned- skrivninger DKK mio.	I alt DKK mio.		Koncern Anskaffelses- værdi DKK mio.	Koncern Akk. op-/ned skrivninger DKK mio.	Koncern I alt DKK mio.
181,1	(26,7)	154,4	Regnskabsmæssig værdi 01.01.2007	181,1	(14,2)	166,9
-	-	-	Underskud i associerede virksomheder	-	(53,3)	(53,3)
-	(57,0)	(57,0)	Nedskrivning af investering	-	(30,7)	(30,7)
181,1	(83,7)	97,4	Regnskabsmæssig værdi 31.12.2007	181,1	(98,2)	82,9

Værdien af investeringen i CF Pharma Gyógyszergyártó Kft. er på baggrund af en nedskrivningstest nedskrevet til DKK 0. Dagsværdien af investeringen i Lifecycle Pharma A/S udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 312,4 mio.

	Andel af stemmerettigheder og ejerandel
CF Pharma Gyógyszergyártó Kft., Ungarn	47,1%
LifeCycle Pharma A/S, Danmark	27,5%

2006

Anskaffelses- Akk. op-/ned-	Moderselskab Moderselskab Moderselskab			Koncern Anskaffelses-	Koncern Akk. op-/ned	Koncern
værdi	skrivninger	I alt		værdi	skrivninger	I alt
DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.
181,1	(26,7)	154,4	Regnskabsmæssig værdi 01.01.2006	181,1	(80,9)	100,2
-	-	-	Indtægt ved nedbringelse af ejerandel	-	154,6	154,6
-	-	-	Underskud i associerede virksomheder	-	(87,4)	(87,4)
-	-	-	Valutakursomregning	-	(0,5)	(0,5)
181,1	(26,7)	154,4	Regnskabsmæssig værdi 31.12.2006	181,1	(14,2)	166,9

Den 20. november 2006 blev LifeCycle Pharma A/S børsnoteret, og i den forbindelse faldt ejerandelen til 28,8%. Dagsværdien af investeringen udgjorde pr. 31. december 2006 DKK 490,0 mio.

	Andel af stemmerettigheder og ejerandel
CF Pharma Gyógyszergyártó Kft., Ungarn	47,1%
LifeCycle Pharma A/S, Danmark	28,8%

Hovedtal for associerede virksomheder

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
717,3	678,7	Aktiver	678,7	717,3
139,2	275,7	Forpligtelser	275,7	139,2
578,1	403,0	Nettoaktiver	403,0	578,1
188,6	134,9	Andel af nettoaktiver	134,9	188,6
65,2	100,8	Nettoomsætning	100,8	65,2
(179,8)	(174,3)	Årets resultat	(174,3)	(179,8)
		Koncernens andel af årets resultat	(53,3)	(87,4)

11. Andre kapitalandele og andre tilgodehavender

Koncern

2007	Tilgodehavender i associerede virksomheder DKK mio.	Finansielle aktiver disponible for salg DKK mio.	Andre tilgode havender1 DKK mio.
Regnskabsmæssig værdi 01.01.2007	19,2	127,6	63,6
Årets tilgang	12,0	10,6	11,2
Årets afgang	-	-	(13,3)
Årets værdiregulering	-	12,8	(0,1)
Nedskrivning af tilgodehavender	(31,2)	-	-
Valutakursomregning	-	(0,3)	(0,8)
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2007	-	150,7	60,6
2006
Regnskabsmæssig værdi 01.01.2006	-	157,1	60,7
Årets tilgang	19,2	4,5	9,5
Årets afgang	-	(2,1)	(4,9)
Årets værdiregulering	-	(31,5)	-
Valutakursomregning	-	(0,4)	(1,7)
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2006	19,2	127,6	63,6

Moderselskab

	Tilgodehavender i datter- virksomheder	Tilgodehavender i associerede virksomheder	Finansielle aktiver disponible for salg	Andre tilgode havender1
2007	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.
Regnskabsmæssig værdi 01.01.2007	745,9	19,2	125,7	41,7
Årets tilgang	-	12,0	10,6	2,1
Årets afgang	(118,6)	-	-	(12,5)
Årets værdiregulering	-	-	12,8	-
Nedskrivning af tilgodehavender	-	(31,2)	-	-
Valutakursomregning	(18,3)	-	-	0,2
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2007	609,0	-	149,1	31,5
2006
Regnskabsmæssig værdi 01.01.2006	826,0	-	153,1	41,1
Årets tilgang	-	19,2	4,1	2,2
Årets afgang	(55,4)	-	-	(0,2)
Årets værdiregulering	-	-	(31,5)	-
Valutakursomregning	(24,7)	-	-	(1,4)
Regnskabsmæssig værdi 31.12.2006	745,9	19,2	125,7	41,7

Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
(150,0)	(181,5)	Dagsværdiregulering 01.01.	(181,4)	(149,9)
17,2	21,6	Årets opskrivning	21,6	17,2
(48,7)	(8,8)	Årets nedskrivning	(8,8)	(48,7)
(181,5)	(168,7)	Dagsværdiregulering 31.12.	(168,6)	(181,4)

1) Der vurderes ikke pr. 31. december 2007 at være kreditrisiko på de anførte andre tilgodehavender.

12-14

Noter

12. Varebeholdninger

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
207,7	220,2	Indirekte produktionsomkostninger	364,5	387,6
15,8	42,0	Årets nedskrivning	97,9	51,1
-	-	Varebeholdninger opgjort til nettorealisationsværdi	11,5	26,5

Det samlede vareforbrug, der indgår i produktionsomkostninger, udgjorde for 2007 DKK 1.124,4 mio.

13. Tilgodehavender fra salg og andre tilgodehavender

2006	Moderselskab Moderselskab 2007		Koncern 2007	Koncern 2006
DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.
		Tilgodehavender fra salg
256,9	179,9	Tilgodehavender	1.567,9	1.470,0
-	-	Nedskrivninger på tilgodehavender fra salg	(7,8)	(6,8)
256,9	179,9	I alt	1.560,1	1.463,2
		Forfald af tilgodehavender fra salg
244,5	173,3	Ej forfaldne tilgodehavender	1.359,5	1.305,2
11,0	-	Tilgodehavender forfaldne med op til 3 måneder	157,0	115,4
-	6,2	Tilgodehavender forfaldne med mere end 3 måneder og op til 6 måneder	15,3	28,1
-	0,4	Tilgodehavender forfaldne med mere end 6 måneder og op til 12 måneder	15,7	7,8
1,4	-	Tilgodehavender forfaldne med mere end 12 måneder	20,4	13,5
256,9	179,9	I alt	1.567,9	1.470,0
		Udviklingen i nedskrivninger på tilgodehavender fra salg
-	-	Nedskrivninger på tilgodehavender fra salg 01.01.	6,8	6,5
- -	- -	Nedskrivninger på tilgodehavender i året Tilbageførte ikke-realiserede nedskrivninger på tilgodehavender	(0,1) -	(0,1) (0,1)
-	-	Ændring i nedskrivninger på tilgodehavender	1,0	0,6
-	-	Valutakursomregning	0,1	(0,1)
-	-	Nedskrivninger på tilgodehavender fra salg 31.12.	7,8	6,8
		Andre tilgodehavender
249,0	486,9	Tilgodehavender	582,2	359,4
-	-	Nedskrivninger på andre tilgodehavender	-	-
249,0	486,9	I alt	582,2	359,4
		Forfald af andre tilgodehavender
249,0	486,7	Ej forfaldne tilgodehavender	575,5	350,9
-	0,1	Tilgodehavender forfaldne med op til 3 måneder	5,3	0,2
-	0,1	Tilgodehavender forfaldne med mere end 3 måneder og op til 6 måneder	0,3	-
-	-	Tilgodehavender forfaldne med mere end 6 måneder og op til 12 måneder	0,1	-
-	-	Tilgodehavender forfaldne med mere end 12 måneder	1,0	8,3
249,0	486,9	I alt	582,2	359,4

13. Tilgodehavender fra salg og andre tilgodehavender – fortsat

Lundbecks produkter afsættes hovedsageligt til lægemiddeldistributører og hospitaler. Historisk set har der kun været konstateret minimale tab, hvilket også gør sig gældende for 2007.

De specifikke betalingsbetingelser for hver enkelt kunde, som fx kredittid og eventuel forrentning ved manglende betaling, varierer i de enkelte dattervirksomheder, men er baseret på branchemæssig kutyme på det pågældende marked. Særlige handelsvilkår på enkelte markeder medfører, at kredittiden for offentlige hospitaler kan være op til ca. 200 dage.

Ændringer til koncernens kundeportefølje er minimale. I forbindelse med indgåelse af samarbejde med nye kunder foretages der kreditvurdering, såfremt dette vurderes nødvendigt. Kreditvurderingen foretages enten af Lundbeck eller via en ekstern kreditvurderingsvirksomhed.

Der foretages løbende analyser af såvel ikke-forfaldne som forfaldne tilgodehavender. På baggrund af disse analyser, historiske erfaringer og branchemæssigt kendskab vurderes det, hvorvidt tilgodehavender er erholdelige. En stor del af forfaldne tilgodehavender fra salg er fra offentlige hospitaler, og risikoen for tab vurderes som minimal. I 2007 er der ingen tilgodehavender fra en enkelt debitor, der udgør mere end 5% af de samlede tilgodehavender fra salg. I 2006 udgjorde tilgodehavender fra Forest mere end 5% af de samlede tilgodehavender fra salg. I 2007 udgør tilgodehavender fra Takeda Pharmaceutical Company Limited mere end 5% af de samlede andre tilgodehavender.

Enkelte af koncernens tilgodehavender er sikret ved bankgarantier eller lignende, men da størstedelen af koncernens kunder er lægemiddeldistributører og hospitaler, anses risikoen, for at der ikke modtages betaling, for at være minimal.

Kreditrisici

De primære finansielle instrumenter, der fremgår af balancen, er tilgodehavender fra varesalg, værdipapirer og likvide beholdninger. De beløb, som de nævnte balanceposter er opført med, er identiske med den maksimale kreditrisiko. Koncernen har ingen væsentlig koncentration af kreditrisici, men har spredt disse over en lang række kreditværdige samhandelspartnere. Derfor er tilgodehavender mv. ikke kreditsikret.

Værdipapirbeholdningen består udelukkende af danske stats- og realkreditobligationer, med begrænset kreditrisiko.

Kreditrisikoen for likvide beholdninger og afledte finansielle instrumenter (valutaterminsforretninger og -optioner) begrænses ved, at der kun handles med banker, der har en høj kreditværdighed. Lundbecks interne styring og krediteksponering over for banker er baseret på interne kreditrammer for hver modpart. Kreditrammerne overvåges og rapporteres i henhold til selskabets finansielle politik.

14. Selskabskapital

Selskabskapitalen udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 1.036,4 mio., som fordeler sig på 207.279.631 aktier a nominelt DKK 5.

	2007 DKK mio.	2006 DKK mio.
Selskabskapital 01.01.	1.060,8	1.136,1
Udnyttelse af tegningsoptioner	5,0	2,6
Annullering af egne aktier	(29,4)	(77,9)
Selskabskapital 31.12.	1.036,4	1.060,8

Bestyrelsen foreslår udlodning af udbytte for 2007 på 30% (30% i 2006) af årets resultat til aktionærer i moderselskabet, svarende til DKK 530,6 mio. (DKK 333,1 mio. i 2006) inklusive udbytte på egne aktier eller DKK 2,56 (DKK 1,57 i 2006) pr. aktie.

Indbetalt overkurs DKK 223,9 mio., der vedrører udnyttelse af tegningsoptioner, jf. note 3 Personaleudgifter, er forøget med DKK 102,3 mio. i 2007 fra DKK 121,6 mio. i 2006.

Selskabskapitalen opfylder kapitalkravene i Aktieselskabsloven og regelsættet fra OMX Den Nordiske Børs København.

15. Pensionsforpligtelser og lignende

Størstedelen af koncernens medarbejdere er dækket af pensionsordninger, der er betalt af koncernens selskaber. Ordningernes art varierer i henhold til lovkrav, skatteregler og økonomiske forhold i de lande, hvor medarbejderne er ansat. Nedenfor følger en opsummering af de væsentligste ordninger.

Bidragsbaserede ordninger

I bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag (fx et fast beløb eller en fast procentdel af lønnen). I en bidragsbaseret ordning vil det sædvanligvis være de ansatte, der bærer risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation mv.

De væsentligste bidragsbaserede pensionsordninger omfatter ansatte i Australien, Belgien, Danmark, England, Finland, Irland og Sverige. Årets omkostning vedrørende de bidragsbaserede ordninger består af indbetalinger til ordningerne, i alt DKK 128,4 mio. i 2007 (DKK 135,1 mio. i 2006).

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
85,1	89,4	Udgifter for regnskabsåret	128,4	135,1

Ydelsesbaserede ordninger

I ydelsesbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at betale en bestemt ydelse (fx en alderspension som et fast beløb eller en fast procentdel af slutlønnen). I en ydelsesbaseret ordning er det sædvanligvis virksomheden, der bærer risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation mv.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som virksomheden skal udbetale i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om bl.a. opgørelsesrente, stigning i lønninger og pensioner, investeringsafkast, medarbejderfratrædelse, dødelighed og invaliditet. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i virksomheden. Aktuarmæssige gevinster og tab indregnes løbende i resultatopgørelsen, når de opgøres.

	Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.	Koncern 2005 DKK mio.
Nutidsværdi af afdækkede pensionsforpligtelser	190,7	216,9	195,1
Dagsværdi af tilknyttede aktiver	(155,4)	(161,2)	(142,6)
Afdækkede pensionsforpligtelser, netto	35,3	55,7	52,5
Nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligtelser	95,5	94,7	108,2
Forpligtelser til pensioner 31.12.	130,8	150,4	160,7
Øvrige pensionslignende forpligtelser	57,9	54,1	30,5
Pensionsforpligtelser og lignende 31.12.	188,7	204,5	191,2
Erfaringsmæssige justeringer på pensionsforpligtelser	32,8	6,6	(34,2)
Erfaringsmæssige justeringer på tilknyttede aktiver	(12,8)	2,4	16,2

De væsentligste af koncernens ydelsesbaserede pensionsordninger omfatter ansatte i England og Tyskland.

Den ydelsesbaserede ordning i England er afdækket i en uafhængig pensionsfond. Den pr. 31. december 2007 aktuarmæssigt opgjorte forpligtelse er optaget i koncernens balance med et beløb på DKK 22,9 mio. (DKK 46,3 mio. i 2006). Forpligtelsen fremkommer som nutidsværdien af de fremtidige ydelser på DKK 162,9 mio. (DKK 195,4 mio. i 2006) med fradrag af markedsværdien af pensionsfondens aktiver på DKK 140,0 mio. (DKK 149,1 mio. i 2006). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en opgørelsesrente på 5,80% p.a., en lønstigning på 4,90% p.a. og en pensionsstigning på 3,00% p.a., mens der ses bort fra aldersafhængig medarbejderfratrædelse. I koncernens resultatopgørelse for 2007 indgår ordningen med en nettoindtægt på DKK 12,5 mio. (en nettoudgift på DKK 7,4 mio. i 2006).

Den ydelsesbaserede ordning i Tyskland er ikke afdækket. Den pr. 31. december 2007 aktuarmæssigt opgjorte forpligtelse i henhold til ordningen er optaget i koncernens balance med et beløb på DKK 75,1 mio. (DKK 78,2 mio. i 2006). Den aktuarmæssige opgørelse er baseret på en opgørelsesrente på 5,25% p.a., en lønstigning på 2,75% p.a., en pensionsstigning på 2,00% hvert tredje år og en aldersafhængig medarbejderfratrædelse på 0-10% p.a. I koncernens resultatopgørelse for 2007 indgår ordningen med en nettoindtægt på DKK 1,0 mio. (DKK 4,2 mio. i 2006).

Koncernen har desuden en ydelsesbaseret pensionsordning i Norge, som i al væsentlighed er afdækket. Den pr. 31. december 2007 aktuarmæssigt opgjorte forpligtelse er optaget i koncernens balance med et beløb på DKK 9,5 mio. (DKK 6,9 mio. i 2006). Forpligtelsen fremkommer som nutidsværdien af de fremtidige ydelser på DKK 24,9 mio. (DKK 19,0 mio. i 2006) med fradrag af markedsværdien af pensionsfondens aktiver på DKK 15,4 mio. (DKK 12,1 mio. i 2006). I koncernens resultatopgørelse indgår ordningen med en nettoudgift på DKK 4,5 mio. (DKK 3,5 mio. i 2006).

15. Pensionsforpligtelser og lignende – fortsat

Pensionsordningen i USA er afdækket ved et forsikrings-/investeringsaktiv, der indgår i koncernens balance. Den samlede forpligtelse udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 3,2 mio. (DKK 2,5 mio. i 2006). Værdien af forsikrings-/investeringsaktivet udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 11,5 mio. (DKK 6,3 mio. i 2006). Lundbeck er forpligtet til under nærmere fastsatte betingelser at foretage indbetalinger og pensionsudbetalinger til medarbejderne. I koncernens resultatopgørelse for 2007 indgår ordningen med en nettoudgift på DKK 1,0 mio. (DKK 0,8 mio. i 2006).

Koncernen har herudover ydelsesbaserede pensionsordninger i Frankrig og Pakistan, der er uafdækkede. Forpligtelsen i henhold til disse ordninger er optaget i koncernens balance pr. 31. december 2007 med et beløb på DKK 20,1 mio. (DKK 16,5 mio. i 2006). I koncernens resultatopgørelse for 2007 indgår ordningerne med en nettoudgift på DKK 3,9 mio. (DKK 1,5 mio. i 2006).

Der er ingen ydelsesbaserede ordninger i Danmark og dermed heller ikke i moderselskabet.

	Koncern 2007 %-fordeling	Koncern 2006 %-fordeling
Dagsværdien af tilknyttede aktiver sammensætter sig således
Aktier	50%	57%
Obligationer	28%	23%
Ejendomme	15%	15%
Øvrige aktiver	7%	5%
I alt	100%	100%

Det forventede afkast er beregnet på baggrund af investeringsrapporter udarbejdet af et internationalt anerkendt pensions- og forsikringsselskab.

	Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
Forskydning i nutidsværdi af afdækkede pensionsforpligtelser
Nutidsværdi af afdækkede pensionsforpligtelser 01.01.	216,9	195,1
Valutakursomregning	(15,6)	2,4
Overført fra anden pensionsordning	-	1,1
Pensionsudgifter	5,3	5,6
Renteudgifter på forpligtelsen	10,8	9,6
Aktuarmæssige (gevinster)/tab	(26,3)	7,1
Udbetalinger	(1,1)	(4,9)
Medarbejderbidrag	0,7	0,9
Nutidsværdi af afdækkede pensionsforpligtelser 31.12.	190,7	216,9
Forskydning i dagsværdi af tilknyttede aktiver
Dagsværdi af tilknyttede aktiver 01.01.	161,2	142,6
Valutakursomregning	(12,1)	1,5
Forventet afkast på tilknyttede aktiver	9,7	8,4
Aktuarmæssige gevinster/(tab)	(12,8)	2,4
Indbetalinger	9,7	11,0
Udbetalinger	(0,4)	(4,9)
Medarbejderbidrag	0,1	0,2
Dagsværdi af tilknyttede aktiver 31.12.	155,4	161,2

15-16

Noter

15. Pensionsforpligtelser og lignende – fortsat

	Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
Forskydning i nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligtelser
Nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligtelser 01.01.	94,7	108,2
Valutakursomregning	0,1	(0,4)
Pensionsudgifter	6,2	7,3
Renteudgifter på forpligtelserne	3,3	3,9
Aktuarmæssige (gevinster)/tab	(6,5)	(13,7)
Indbetalinger	-	(10,6)
Udbetalinger	(2,3)	-
Nutidsværdi af uafdækkede pensionsforpligtelser 31.12.	95,5	94,7
Forskydning i forpligtelser vedrørende ydelsesbaserede ordninger Forpligtelser til pensioner 01.01. Valutakursomregning Overført fra anden pensionsordning Udgiftsført (indregnet ændring i resultatopgørelsen) Indbetalinger Udbetalinger Medarbejderbidrag Forpligtelser til pensioner 31.12.	150,4 (3,4) - (4,1) (9,7) (3,0) 0,6 130,8	160,7 0,5 1,1 9,0 (21,6) - 0,7 150,4
Specifikation af indregnet ændring i resultatopgørelsen Pensionsudgifter Renteudgifter på forpligtelserne Forventet afkast på tilknyttede aktiver Aktuarmæssige (gevinster)/tab Indregnede udgifter i alt	11,5 14,1 (9,7) (20,0) (4,1)	12,9 13,5 (8,4) (9,0) 9,0
Realiseret afkast på tilknyttede aktiver	(4,0)	9,9

Det forventede bidrag for 2008 for de ydelsesbaserede ordninger udgør DKK 14,4 mio. (DKK 13,7 mio. for 2007).

Øvrige pensionslignende forpligtelser

Koncernen har hensat DKK 57,9 mio. (DKK 54,1 mio. i 2006) til dækning af øvrige pensionslignende forpligtelser, herunder primært fratrædelsesgodtgørelser i en række dattervirksomheder. Udbetalinger er betinget af, at nærmere definerede betingelser er opfyldt. Årets nettoudgift udgjorde i alt DKK 3,8 mio. (DKK 23,6 mio. i 2006).

16. Forpligtelser til udskudt skat

Koncern

Midlertidige afvigelser mellem regnskabs- og skattemæssige værdier

2007	Saldo 01.01. DKK mio.	Regulering af udskudt skat, primo DKK mio.	Valutakurs- omregning DKK mio.	Årets bevægelse DKK mio.	Saldo 31.12. DKK mio.
Immaterielle aktiver	750,5	(23,4)	1,3	107,0	835,4
Materielle aktiver	1.050,7	17,8	(18,9)	27,9	1.077,5
Varebeholdninger	(150,6)	-	0,2	12,2	(138,2)
Forudbetalinger	(854,7)	-	-	15,2	(839,5)
Andet	107,4	1,1	28,3	(214,8)	(78,0)
Skattemæssige henlæggelser i dattervirksomheder	27,3	(8,4)	(2,2)	(12,9)	3,8
Fremførbare skattemæssige underskud	(295,5)	6,6	28,1	114,6	(146,2)
Midlertidige afvigelser i alt	635,1	(6,3)	36,8	49,2	714,8
(Udskudt skatteaktiv)/forpligtelser til udskudt skat	152,4	(5,2)	12,9	4,5	164,6
2006
Immaterielle aktiver	565,2	23,5	6,5	155,3	750,5
Materielle aktiver	1.000,1	1,7	3,8	45,1	1.050,7
Varebeholdninger	9,1	(34,5)	8,5	(133,7)	(150,6)
Forudbetalinger	(1.393,1)	-	-	538,4	(854,7)
Andet	(23,5)	31,4	24,7	74,8	107,4
Skattemæssige henlæggelser i dattervirksomheder	30,4	0,2	3,3	(6,6)	27,3
Fremførbare skattemæssige underskud	(311,7)	(5,8)	30,8	(8,8)	(295,5)
Midlertidige afvigelser i alt	(123,5)	16,5	77,6	664,5	635,1
(Udskudt skatteaktiv)/forpligtelser til udskudt skat	(47,0)	5,0	26,9	167,5	152,4

Udskudte skatteaktiver/-passiver

	Udskudte	Udskudte skatteaktiver skattepassiver	Netto	Udskudte	Udskudte skatteaktiver skattepassiver	Netto
	2007	2007	2007	2006	2006	2006
	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.
Immaterielle aktiver	(21,7)	233,0	211,3	(34,4)	250,0	215,6
Materielle aktiver	(8,0)	287,4	279,4	(12,2)	311,1	298,9
Varebeholdninger	(92,8)	48,8	(44,0)	(100,8)	54,8	(46,0)
Forudbetalinger	(209,9)	-	(209,9)	(239,3)	-	(239,3)
Andet	(167,7)	149,9	(17,8)	(140,9)	172,1	31,2
Skattemæssige henlæggelser i dattervirksomheder	(9,4)	11,6	2,2	(6,7)	15,1	8,4
Fremførbare skattemæssige underskud	(56,6)	-	(56,6)	(116,4)	-	(116,4)
(Skatteaktiver)/skattepassiver	(566,1)	730,7	164,6	(650,7)	803,1	152,4
Modregning inden for juridiske skatteenheder og jurisdiktioner	403,4	(403,4)	-	371,6	(371,6)	-
Netto (skatteaktiver)/skattepassiver i alt	(162,7)	327,3	164,6	(279,1)	431,5	152,4

I 2007 udgjorde skatteværdien af ikke-aktiverede fremførselsberettigede skattemæssige underskud i koncernen, som ikke forventes udnyttet inden for 5 år, DKK 19,8 mio. (DKK 0 i 2006).

16-18

16. Forpligtelser til udskudt skat – fortsat

Moderselskab

Midlertidige afvigelser mellem regnskabs- og skattemæssige værdier

2007	Saldo 01.01. DKK mio.	Regulering af udskudt skat, primo DKK mio.	Årets bevægelse DKK mio.	Saldo 31.12. DKK mio.
Immaterielle aktiver	621,2	-	38,1	659,3
Materielle aktiver	836,2	18,8	34,6	889,6
Varebeholdninger	195,6	-	(0,3)	195,3
Forudbetalinger	(854,7)	-	15,2	(839,5)
Andet	100,5	15,3	(313,0)	(197,2)
Midlertidige afvigelser i alt	898,8	34,1	(225,4)	707,5
(Udskudt skatteaktiv)/forpligtelser til udskudt skat	251,7	9,5	(84,3)	176,9
2006
Immaterielle aktiver	765,8	-	(144,6)	621,2
Materielle aktiver	790,0	9,6	36,6	836,2
Varebeholdninger	287,6	(34,5)	(57,5)	195,6
Forudbetalinger	(1.393,1)	-	538,4	(854,7)
Andet	(77,3)	33,3	144,5	100,5
Midlertidige afvigelser i alt	373,0	8,4	517,4	898,8
(Udskudt skatteaktiv)/forpligtelser til udskudt skat	104,4	2,3	145,0	251,7

Udskudte skatteaktiver/-passiver

	Udskudte	Udskudte Udskudte skatteaktiver skattepassiver	Udskudte
			Netto		skatteaktiver skattepassiver	Netto
	2007	2007	2007	2006	2006	2006
	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.
Immaterielle aktiver	-	164,9	164,9	-	174,0	174,0
Materielle aktiver	-	222,4	222,4	-	234,1	234,1
Varebeholdninger	-	48,8	48,8	-	54,8	54,8
Forudbetalinger	(209,9)	-	(209,9)	(239,3)	-	(239,3)
Andet	(49,3)	-	(49,3)	-	28,1	28,1
(Skatteaktiver)/skattepassiver	(259,2)	436,1	176,9	(239,3)	491,0	251,7
Modregning	259,2	(259,2)	-	239,3	(239,3)	-
Netto (skatteaktiver)/skattepassiver i alt	-	176,9	176,9	-	251,7	251,7

Ovenstående viser udskudte skatteaktiver henholdsvis udskudte skattepassiver brutto ved en selskabsskatteprocent på 25 (28 i 2006).

17. Hensættelser

2006	Moderselskab Moderselskab 2007		Koncern 2007	Koncern 2006
DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.
87,5	84,2	Hensættelser 01.01.	95,1	102,0
-	311,1	Hensættelser udgiftsført i året	19,5	6,2
(3,3)	(3,7)	Hensættelser forbrugt i året	(5,3)	(13,1)
-	-	Tilbageførte ikke-forbrugte hensættelser	(1,5)	-
84,2	391,6	Hensættelser 31.12.	107,8	95,1
		Hensættelserne fordeler sig således
84,2	80,4	Langfristede hensættelser	92,4	92,7
-	311,2	Kortfristede hensættelser	15,4	2,4
84,2	391,6	Hensættelser 31.12.	107,8	95,1

Hensættelserne vedrører forsvar af selskabets intellektuelle rettigheder, lukning af decentrale varelagre samt koncernens incitamentsordninger.

I moderselskabet er der i henhold til indgået produktionsaftale med produktionsenheden Lundbeck Pharmaceuticals Ltd., Seal Sands, England hensat et beløb til dækning af forventet tab og forpligtelser som følge af nedskrivning af produktionsaktiver.

Af de samlede hensættelser pr. 31. december 2007 vedrører DKK 7,9 mio. (DKK 11,0 mio. i 2006) incitamentsordninger. Den samlede hensættelse til incitamentsordninger er kortfristet. For yderligere information om incitamentsordninger henvises til note 3 Personaleudgifter.

18. Prioritets- og bankgæld

Prioritetsgæld

	Moderselskab Moderselskab 2006 2007		Koncern 2007	Koncern 2006
DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.
		Prioritetsgæld forfalder således
	2,1 2,1	Inden for 1 år fra balancedagen	5,1	5,1
	2,1 2,1	Mellem 1 og 2 år fra balancedagen	2,1	5,1
	2,1 2,1	Mellem 2 og 3 år fra balancedagen	2,1	2,1
	2,1 2,1	Mellem 3 og 4 år fra balancedagen	2,1	2,1
	2,2 1,1	Mellem 4 og 5 år fra balancedagen	1,1	2,2
1.416,3	1.851,2	Efter 5 år fra balancedagen	1.851,2	1.416,3
1.426,9	1.860,7	Prioritetsgæld 31.12.	1.863,7	1.432,9
		Prioritetsgæld fordeler sig således
1.424,8	1.858,6	Langfristede forpligtelser	1.858,6	1.427,8
	2,1 2,1	Kortfristede forpligtelser	5,1	5,1
1.426,9	1.860,7	Prioritetsgæld 31.12.	1.863,7	1.432,9

18. Prioritets- og bankgæld – fortsat

Koncern

				Vægtet	Amortiseret	Nominel
2007	Valuta	Udløb		gennemsnitlig Fast/variabel effektiv rente	kostpris DKK mio.	værdi DKK mio.	Dagsværdi DKK mio.
Prioritetsgæld	DKK	2012	fast	5,82%	9,6	9,6	9,8
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2035	variabel	4,49%	1.404,3	1.646,9	1.428,2
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2037	variabel	5,16%	434,4	440,0	440,9
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2034	variabel	5,23%	10,2	10,2	10,3
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2034	variabel	5,23%	2,2	2,2	2,2
Prioritetsgæld	EUR	2008	fast	5,82%	3,0	3,0	3,0
I alt					1.863,7	2.111,9	1.894,4
2006
Prioritetsgæld	DKK	2012	fast	5,82%	11,7	11,7	12,2
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2035	variabel	3,93%	1.402,8	1.672,4	1.458,7
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2034	variabel	3,39%	10,2	10,2	10,2
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2034	variabel	3,39%	2,2	2,2	2,2
Prioritetsgæld	EUR	2008	fast	5,82%	6,0	6,0	6,0
I alt					1.432,9	1.702,5	1.489,3

Amortiseret kostpris er opgjort som det modtagne provenu fratrukket betalte afdrag +/- afskrivning på kurstab. Dagsværdi er opgjort som markedsværdien pr. 31. december.

Moderselskab

				Vægtet gennemsnitlig	Amortiseret kostpris	Nominel værdi	Dagsværdi
2007	Valuta	Udløb		Fast/variabel effektiv rente	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.
Prioritetsgæld	DKK	2012	fast	5,82%	9,6	9,6	9,8
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2035	variabel	4,49%	1.404,3	1.646,9	1.428,2
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2037	variabel	5,16%	434,4	440,0	440,9
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2034	variabel	5,23%	10,2	10,2	10,3
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2034	variabel	5,23%	2,2	2,2	2,2
I alt					1.860,7	2.108,9	1.891,4
2006
Prioritetsgæld	DKK	2012	fast	5,82%	11,7	11,7	12,2
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2035	variabel	3,93%	1.402,8	1.672,4	1.458,7
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2034	variabel	3,39%	10,2	10,2	10,2
Prioritetsgæld, obligationslån	DKK	2034	variabel	3,39%	2,2	2,2	2,2
I alt					1.426,9	1.696,5	1.483,3

Amortiseret kostpris er opgjort som det modtagne provenu fratrukket betalte afdrag +/- afskrivning på kurstab. Dagsværdi er opgjort som markedsværdien pr. 31. december.

18. Prioritets- og bankgæld – fortsat

Bankgæld

	Moderselskab Moderselskab		Koncern	Koncern
2006	2007		2007	2006
DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.
		Bankgæld forfalder således
2,8	-	Inden for 1 år fra balancedagen	4,4	55,0
2,8	-	Bankgæld 31.12.	4,4	55,0
		Bankgæld fordeler sig således
-	-	Langfristede forpligtelser	-	-
2,8	-	Kortfristede forpligtelser	4,4	55,0
2,8	-	Bankgæld 31.12.	4,4	55,0

Koncern

2007	Valuta	Udløb		Vægtet gennemsnitlig Fast/variabel effektiv rente	Nominel værdi DKK mio.
Lån	TRY	2008	fast	17,90%	4,4
I alt					4,4
2006
Kassekredit	SEK	2007	variabel	4,07%	1,1
Kassekredit	CZK	2007	variabel	2,97%	1,7
Lån	EUR	2007	fast	3,87%	52,2
I alt					55,0

Moderselskab

2007

Der var pr. 31. december 2007 ingen bankgæld i moderselskabet.

2006	Valuta	Udløb		Vægtet gennemsnitlig Fast/variabel effektiv rente	Nominel værdi DKK mio.
Kassekredit	SEK	2007	variabel	4,07%	1,1
Kassekredit	CZK	2007	variabel	2,97%	1,7
I alt					2,8

19-21

Noter

19. Egne aktier

Moderselskab og koncern

2007	Antal aktier a nom. DKK 5 Stk.	Pålydende værdi DKK mio.	Andel af kapital	selskabs- Anskaffelses værdi DKK mio.
Beholdning 01.01.2007	3.963.353	19,8	1,87%	526,4
Årets tilgang	8.557.204	42,8	4,13%	1.191,3
Aktieannullering	(5.867.644)	(29,4)	-2,83%	(807,4)
Beholdning 31.12.2007	6.652.913	33,2	3,21%	910,3
2006
Beholdning 01.01.2006	7.523.399	37,6	3,31%	1.016,0
Årets tilgang	12.011.862	60,1	5,66%	1.591,1
Aktieannullering	(15.571.908)	(77,9)	-7,34%	(2.080,7)
Beholdning 31.12.2006	3.963.353	19,8	1,87%	526,4

Årets tilgang af egne aktier består af aktier, som er anskaffet i henhold til den afgivne bemyndigelse fra generalforsamlingen til køb af egne aktier op til 10% af aktiekapitalen. Aktierne er købt på det åbne marked, og tilbagekøbsprogrammet er gennemført under hensyntagen til markedsforholdene samt gældende lovgivning og bestemmelser om aktietilbagekøb.

På generalforsamlingen den 24. april 2007 blev det besluttet at nedsætte selskabets aktiekapital med nominelt DKK 29.338.220 af selskabets beholdning af egne aktier, svarende til 5.867.644 stk.

Kursværdien på hele beholdningen af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 918,1 mio. (DKK 617,9 mio. i 2006). Udskudt skat på aktier med en ejertid på under 3 år udgjorde DKK 6,4 mio. (DKK 25,2 mio. i 2006).

20. Kontraktlige forpligtelser

Leje- og leasingforpligtelser

Koncernen har påtaget sig forpligtelser for DKK 511,1 mio. (DKK 547,5 mio. i 2006) i form af lejemål og leasing af driftsmateriel, primært biler. De fremtidige leje- og leasingbetalinger fordeler sig som følger:

	2007 Grunde og		2007	2007	2006	2006	2006
			Drifts-		Grunde og	Drifts
		bygninger materiel	I alt	bygninger	materiel	I alt DKK mio.
	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.
Under 1 år	103,4	56,7	160,1	93,7	73,4	167,1
Mellem 1 og 5 år	236,4	84,6	321,0	235,6	87,0	322,6
Over 5 år	30,0	-	30,0	57,7	0,1	57,8
I alt	369,8	141,3	511,1	387,0	160,5	547,5

Udgiftsførte leje- og leasingydelser udgjorde DKK 193,0 mio. (DKK 196,0 mio. i 2006).

Andre købsforpligtelser

Moderselskabet har påtaget sig købsforpligtelser vedrørende materielle aktiver for DKK 52,7 mio. (DKK 177,9 mio. i 2006).

Forskningssamarbejder

Koncernen er part i flerårige forskningssamarbejder, der indeholder forskningsmæssige og kontraktlige minimumsforpligtelser i størrelsesordenen DKK 32 mio. (DKK 28 mio. i 2006). Forpligtelsernes samlede størrelse kan blive væsentligt forøget i takt med samarbejdernes positive udvikling.

Øvrige kontraktlige forpligtelser

Moderselskabet har forpligtelser til kapitalindskud på DKK 33,2 mio. (DKK 45,2 mio. i 2006) og har indgået diverse serviceaftaler for et beløb på DKK 33,2 mio. (DKK 48,6 mio. i 2006).

21. Eventualforpligtelser

Forest

Der henvises til note 2 Nettoomsætning om konsekvensen i tilfælde af lancering af generisk escitalopram i USA.

Forudbetalingen fra Forest er omregnet til transaktionsdagens valutakurs eller den valutaterminssikrede kurs og optaget i balancen med DKK 839,5 mio. (DKK 854,7 mio. i 2006). Såfremt omregningen var sket til balancedagens valutakurs, ville forudbetalingen udgøre DKK 737,7 mio. (DKK 738,5 mio. i 2006).

Hensigtserklæringer og bankgarantier

Moderselskabet har indgået aftaler om dækning af driftsunderskud i visse dattervirksomheder. Moderselskabet har udstedt hensigtserklæringer over for dattervirksomheder for et beløb på DKK 7,8 mio. (DKK 67,0 mio. i 2006). Endvidere har moderselskabets bankforbindelser udstedt bankgarantier over for tredjepart på DKK 10,1 mio. (DKK 20,1 mio. i 2006). Koncernens bankforbindelser har udstedt bankgarantier over for tredjepart på DKK 55,3 mio. (DKK 66,6 mio. i 2006). Moderselskabet har vurderet, at dagsværdien af garantier er DKK 0 (DKK 0 i 2006).

Verserende retssager

Koncernen er involveret i retssager, herunder mod generiske konkurrenter. Det er ledelsens opfattelse, at disse retssager ikke vil have en væsentlig indflydelse på koncernens økonomiske stilling, ud over hvad der er hensat i regnskabet. Usikkerheden om sagernes udfald medfører usikkerhed i hensættelsens endelige størrelse. Derudover er koncernen som omtalt på side 8 part i retssager i Tyskland mod en række virksomheder. Selskabet forventer ikke, at dette vil få væsentlig indflydelse på selskabets økonomiske stilling, driftsresultater eller pengestrømme.

Branchemæssige forpligtelser

Der påhviler koncernen normale branchemæssige returforpligtelser. Ledelsen forventer ikke væsentlige tab herpå.

Sambeskatning

Moderselskabet hæfter solidarisk med de øvrige sambeskattede virksomheder for den samlede selskabsskat under sambeskatningen for indkomståret 2004 og tidligere. Fra og med 2005 er H. Lundbeck A/S og danske dattervirksomheder under national sambeskatning med LFI a/s og andre danske søstervirksomheder. Virksomhederne i sambeskatningen hæfter særskilt for egne skatter, frem til disse er afregnet over for administrationsselskabet (LFI a/s). Herefter hæfter LFI a/s for de samlede skatter i sambeskatningen.

Noter

22. Finansielle instrumenter

Kapitalstruktur

Lundbeck opererer i en branche, hvor der kan ske hurtige skift i markedssituationen, som indebærer behov for indlicenserings- og opkøbsaktiviteter. Selskabet har til dato været stort set selvfinansierende på området.

På trods af et stærkt cashflow har selskabet ønsket at opretholde et finansielt beredskab i form af likvider og bindende lånetilsagn, der skal muliggøre en fleksibel drift i tilfælde af hurtige skift i markedssituationen. Selskabet rådede pr. 31. december 2007 over bindende lånetilsagn på DKK 1,8 mia. fra to finansielle institutioner. Herudover råder selskabet over en lang række ikke-bindende kreditfaciliteter til brug for den daglige drift. Disse udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 0,4 mia.

Herudover styrer Lundbeck sin kapitalstruktur ud fra et ønske om at være investment grade rated. Selskabet har ikke på nuværende tidspunkt en egentlig rating fra et anerkendt ratingbureau, men adskillige finansielle institutioner vurderer i henhold til en beregnet implied rating pr. 31. december 2007, at Lundbeck ville befinde sig i intervallet A- til BBB+, svarende til skalaen hos Standard & Poors. Investment grade ophører ved BBB-.

Selskabets finansielle politik, der omhandler det finansielle beredskab, valutaeksponeringen, fondsbeholdningen og låneporteføljen, behandles én gang årligt i selskabets bestyrelse. Herudover sætter direktionen rammer for valg af finansielle samarbejdspartnere, engagementsgrænser og forretningstyper.

Likviditet, der overstiger behovet til forretningsudvikling og almindelig drift, udloddes fortrinsvis som udbytte eller anvendes til aktietilbagekøb. Det er selskabets politik at udlodde mellem 25% og 35% af årets resultat i udbytte.

Ud over mindre operationelle ændringer har der ikke været ændringer i selskabets finansielle politik i forhold til 2006.

Valutarisici

Valutastyring foretages centralt i moderselskabet. Selskabet sikrer en væsentlig del af koncernens forventede pengestrømme i en ca. 12-måneders periode.

Styringen foretages med fokus på risikominimering og følger den bestyrelsesgodkendte valutapolitik. Sikringen består dels af en fast minimumsafdækning, dels af en variabel del. Den faste del afdækkes ved terminskontrakter, der klassificeres som hedging og opfylder de regnskabsmæssige betingelser for sikring (hedging) af fremtidige pengestrømme. Ændringer i dagsværdi på disse kontrakter indregnes løbende på egenkapitalen og overføres fra egenkapitalen ved realisering af den sikrede pengestrøm og indregnes i samme regnskabspost som denne.

Den variable del, der afdækkes dels ved terminskontrakter, dels ved optionskontrakter, anvendes til kortsigtede afdækninger af den resterende valutaeksponering. Disse kontrakter (trading) klassificeres ikke som sikringskontrakter, og ændringer i dagsværdi føres løbende som finansielle poster.

Den løbende afdækning af nettovalutastrømmene bevirker, at en faldende valutakurs ikke rammer selskabet på kort sigt. Selskabet vil omvendt ikke kunne drage fuld nytte af en stigende valutakurs på kort sigt.

22. Finansielle instrumenter - fortsat

Nettoudestående valutaterminsforretninger og FX-swaps for koncern og moderselskab

Hedgingdel Gennemsnitlige

2007	Sikringsværdi iht. hedge accounting DKK mio.	Markedsværdi (valutatermins- forretninger) DKK mio.	indregnet på egenkapitalen DKK mio.	Kursgevinst/(-tab) Kursgevinst/(-tab) indregnet i resultat- opgørelsen/ balancen DKK mio.	sikringskurser på eksisterende valutatermins forretninger DKK	Udløbsperiode
AUD	88,4	86,0	2,4	(2,7)	454,32	jan. - dec. 2008
CAD	158,6	160,9	(2,3)	2,9	519,66	jan. - dec. 2008
CHF	57,4	56,5	0,9	2,8	455,62	jan. - dec. 2008
CZK	27,5	28,1	(0,6)	(0,3)	27,56	jan. - dec. 2008
EUR	82,1	82,1	-	0,5	746,45	jan. - dec. 2008
GBP	80,0	85,9	(5,9)	1,3	1.061,15	jan. - dec. 2008
HUF	-	-	-	(0,5)	-
ILS	21,3	21,0	0,3	0,5	133,35	jan. - dec. 2008
JPY	26,2	27,4	(1,2)	(3,6)	4,74	jan. - dec. 2008
MXN	73,5	72,7	0,8	0,7	47,66	jan. - dec. 2008
NOK	23,1	23,3	(0,2)	(0,4)	92,84	jan. - dec. 2008
SKK	42,3	42,4	(0,1)	(0,4)	22,29	jan. - dec. 2008
TRY	87,8	93,7	(5,9)	(8,1)	417,91	jan. - mar. 2008
USD	2.442,1	2.337,9	104,2	126,9	530,86	jan. - dec. 2008
ZAR	40,0	39,8	0,2	2,4	72,97	jan. - sep. 2008
Terminskontrakter	3.250,3	3.157,7	92,6	122,0
2006
AUD	75,4	76,5	(1,1)	(1,6)	436,33	jan. - dec. 2007
CAD	183,7	173,6	10,1	(8,8)	514,78	jan. - dec. 2007
CHF	57,3	56,0	1,3	2,0	473,25	jan. - dec. 2007
CZK	21,2	21,8	(0,6)	0,2	26,41	jan. - dec. 2007
EUR	283,9	283,6	0,3	-	746,22	jan. - dec. 2007
GBP	79,7	77,3	2,4	3,3	1.072,68	jan. - dec. 2007
HUF	5,4	5,9	(0,5)	0,2	2,73	jan. - jul. 2007
JPY	29,9	32,2	(2,3)	(1,3)	5,17	jan. - dec. 2007
MXN	28,3	28,3	-	(0,3)	51,22	jan. - dec. 2007
NOK	27,7	27,1	0,6	0,2	91,76	jan. - dec. 2007
SEK	-	-	-	(0,4)	-
TRY	45,2	47,5	(2,3)	(0,3)	375,55	jan. - mar. 2007
USD	1.848,9	1.801,6	47,3	(35,9)	577,79	jan. - dec. 2007
ZAR	56,0	54,1	1,9	1,4	83,20	jan. - dec. 2007
Terminskontrakter	2.742,6	2.685,5	57,1	(41,3)

Kursreguleringen mellem de indgåede valutaterminsforretningers kontraktværdi og markedsværdien udgjorde pr. 31. december 2007 en gevinst på DKK 99,0 mio. (DKK 56,1 mio. i 2006). Der var pr. 31. december 2007 og pr. 31. december 2006 ingen valutaoptioner og FX-swaps under hedgingdelen.

Selskabets ineffektivitet på hedging, jf. IAS 39 Finansielle instrumenter: Indregning og måling, vedrører få kontrakter, som er reklassificeret til tradingkontrakter. Resultateffekten heraf var på reklassifikationstidspunktet en gevinst på DKK 0,4 mio. (et tab på DKK 33,2 mio. i 2006).

Noter

22. Finansielle instrumenter – fortsat

Gennemsnitlige

2007	Markedsværdi (valutatermins- forretninger DKK mio.	Kursgevinst/(-tab) indregnet i og FX-swaps) resultatopgørelsen DKK mio.	sikringskurser på eksisterende valutatermins forretninger og FX-swaps DKK	Udløbsperiode
CAD	10,4	(0,1)	517,54	apr. 2008
CHF	-	0,5	-
GBP	-	0,1	-
TRY	-	0,2	-
USD	-	1,4	-
Terminskontrakter	10,4	2,1
EUR	186,4	-	745,56	jan. 2008
FX-swaps	186,4	-
Trading i alt	196,8	2,1
2006
CAD	4,9	2,4	493,31	jan. 2007
CHF	7,0	0,1	475,55	jun. 2007
EUR	-	0,1	-
TRY	-	0,3	-
USD	-	(10,0)	-
ZAR	-	0,8	-
Terminskontrakter	11,9	(6,3)

Kursreguleringen mellem de indgåede valutaterminsforretningers og FX-swaps kontraktværdi og markedsværdien udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 0 mio. (et tab på DKK 0,7 mio. i 2006). Der var pr. 31. december 2007 og pr. 31. december 2006 ingen valutaoptioner under tradingdelen.

Udskudt resultatføring af valutakursgevinster/-tab ført på egenkapitalen

2006	Moderselskab Moderselskab 2007		Koncern 2007	Koncern 2006
DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.
(190,9)	57,1	Udskudte valutakursgevinster/-tab 01.01.	57,1	(190,9)
173,5	157,9	Årets kursregulering, hedging, ført på egenkapitalen	157,9	173,5
5,4	4,9	Realiserede kursgevinster/-tab, hedging, overført til nettoomsætning	4,9	5,4
35,9	(126,9)	Realiserede kursgevinster/-tab, hedging, overført til forudbetalinger fra Forest (balance)	(126,9)	35,9
33,2	(0,4)	Realiserede kursgevinster/-tab, trading, overført til finansielle poster (overført fra hedging)	(0,4)	33,2
57,1	92,6	Udskudte valutakursgevinster/-tab 31.12.	92,6	57,1

22. Finansielle instrumenter – fortsat

Pr. 31. december udgjorde de monetære aktiver og monetære passiver for de væsentligste valutaer følgende

	Moderselskab Moderselskab		Koncern	Koncern
2006 DKK mio.	2007 DKK mio.	Monetære aktiver	2007 DKK mio.	2006 DKK mio.
3,0	1,3	AUD	34,2	49,5
9,2	0,8	CAD	114,1	94,3
2,6	3,4	CHF	27,6	30,1
5,0	3,2	GBP	72,4	7,3
0,3	0,5	TRY	74,6	53,2
145,3	313,8	USD	343,8	300,0
		Monetære passiver
0,7	-	AUD	13,8	11,4
-	0,5	CAD	36,0	21,8
5,2	0,2	CHF	23,7	11,5
31,4	36,2	GBP	81,5	40,5
-	-	TRY	29,9	24,1
19,5	35,0	USD	96,0	128,2

På grund af den mangeårige danske fastkurspolitik vurderes valutakursrisikoen på EUR som ubetydelig, hvorfor EUR ikke er medtaget i ovenstående opgørelse.

Ved udgangen af 2007 er 100% af selskabets forventede pengestrømme for 2008 i USD afdækket.

Estimeret indvirkning på resultat og egenkapital ved udsving på 5% på ultimokursen for de væsentligste valutaer

2007	AUD	CAD	CHF	GBP	TRY	USD
	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.	DKK mio.
Resultat	2,2	1,0	1,0	24,4	-	39,2
Egenkapital	(1,8)	(6,4)	(1,6)	30,0	(3,5)	(77,6)
2006 Resultat	1,9	1,3	0,5	11,0	(0,2)	38,0
Egenkapital	(1,6)	(6,6)	(2,0)	14,5	(2,4)	(52,1)

Resultateffekten er inkluderet i effekten på egenkapitalen.

Selskabets USD-indtægter stammer primært fra salg til Forest. I henhold til koncernens regnskabspraksis indtægtsføres minimumsprisen på faktureringstidspunktet, og den overskydende del optages i balancen som forudbetaling. Forudbetalinger samt eventuel restafregning indtægtsføres efterfølgende i takt med Forests videresalg. Indtægter og omkostninger på sikringskontrakter vedrørende denne del af de sikrede pengestrømme optages i balancen sammen med forudbetalingerne og indregnes efterfølgende i resultatopgørelsen i takt med Forests videresalg. Pr. 31. december 2007 var der i balancen ført en kursgevinst på DKK 105,7 mio. (et kurstab på DKK 69,4 mio. i 2006), der er ført sammen med forudbetalinger.

Valutakursomregning af associerede virksomheder efter indre værdis metode

	Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
Valutakursomregning 01.01.	(1,9)	(1,4)
Årets valutakursomregning	-	(0,5)
Valutakursomregning 31.12.	(1,9)	(1,9)

Noter

22. Finansielle instrumenter – fortsat

Renterisici

Styring af renterisiko sker centralt i moderselskabet. Gennem moderselskabets finansielle politik har bestyrelsen godkendt rammer for låntagning og investering. Belåning mod pant i fast ejendom skal godkendes af selskabets bestyrelse. Til sikring af renterisikoen på lån har bestyrelsen godkendt anvendelsen af renteswaps og Forward Rate Agreements (FRA).

På obligationsområdet må der kun investeres i danske stats- og realkreditobligationer. Til styring af renterisikoen på fondsbeholdningen (fondsbeholdningen er opgjort som obligationer og pengemarkedsindskud) styres der efter et varighedsmål, der maksimalt må være 5 år for hele beholdningen. Afkastet på obligationsbeholdningen og af pengemarkedsindskuddene var i 2007 DKK 74,5 mio. (DKK 7,5 mio. i 2006), svarende til en forrentning på 3,63% p.a. (0,48% p.a. i 2006). Lundbecks sammenligningsgrundlag (benchmark) i 2007 var en obligationsportefølje med en varighed på 2 år. Afkastet på benchmarkporteføljen var i 2007 3,47% p.a. (1,98% p.a. i 2006). Pr. 31. december 2007 havde fondsbeholdningen en varighed på 1,02 år, hvilket svarer til en gevinst/et tab på DKK 28,6 mio., hvis renten faldt/steg med 1%-point.

Forfaldstidspunktet for koncernens aktiver og passiver fordeler sig på følgende måde

		Mellem			Effektive
2007	Under 1 år DKK mio.	1 og 5 år DKK mio.	Over 5 år DKK mio.	I alt DKK mio.	rentesatser
Aktiver
Tilgodehavender1	2.367,6	60,6	-	2.428,2	0%
Udskudte skatteaktiver	162,7	-	-	162,7	0%
Værdipapirer2	902,9	400,7	232,1	1.535,7	4-6%
Associerede virksomheder	-	-	82,9	82,9	0%
Finansielle aktiver disponible for salg3	-	150,7	-	150,7	0%
Aftaleindlån	1.271,7	-	-	1.271,7	3-11%
Øvrige likvide beholdninger	500,3	-	-	500,3	0-16%
Finansielle aktiver i alt	5.205,2	612,0	315,0	6.132,2
Passiver
Prioritetsgæld	5,1	7,4	1.851,2	1.863,7	4-6%
Medarbejderobligationer	-	12,6	18,9	31,5	4-6%
Anden gæld	2.614,2	3,5	-	2.617,7	0%
Bankgæld	4,4	-	-	4,4	18%
Finansielle passiver i alt	2.623,7	23,5	1.870,1	4.517,3
2006
Aktiver
Tilgodehavender1	2.013,2	63,6	-	2.076,8	0%
Udskudte skatteaktiver	279,1	-	-	279,1	0%
Værdipapirer2	5,4	1.004,1	192,1	1.201,6	3-6%
Associerede virksomheder	-	-	166,9	166,9	0%
Finansielle aktiver disponible for salg3	-	127,6	-	127,6	0%
Aftaleindlån	695,7	-	-	695,7	3-9%
Øvrige likvide beholdninger	480,9	-	-	480,9	0-18%
Finansielle aktiver i alt	3.474,3	1.195,3	359,0	5.028,6
Passiver
Prioritetsgæld	5,1	11,5	1.416,3	1.432,9	4-6%
Medarbejderobligationer	-	-	12,6	12,6	4-5%
Anden gæld	2.632,8	1,8	-	2.634,6	0%
Bankgæld	55,0	-	-	55,0	3-4%
Finansielle passiver i alt	2.692,9	13,3	1.428,9	4.135,1

1) Inklusive andre tilgodehavender og tilgodehavender i associerede virksomheder.

2) Værdipapirerne er klassificeret som finansielle aktiver målt til dagsværdi med værdireguleringer via resultatopgørelsen.

3) Værdien af finansielle aktiver disponible for salg udgjorde pr. 31. december 2007 DKK 150,7 mio. (DKK 127,6 mio. i 2006). Heraf udgør 84% (89% i 2006) investeringerne i Burrill Biotechnology Capital Fund, L.P. og Nordic Biotech K/S.

23. Nærtstående parter

Nærtstående parter til Lundbeck er

• Selskabets hovedaktionær, LFI a/s, Vestagervej 17, 2900 Hellerup, som er 100% ejet af Lundbeckfonden, samt Lundbeckfonden
• Selskaber, hvori hovedaktionæren har bestemmende indflydelse, in casu ALK-Abelló A/S
• Selskabets dattervirksomheder
• Selskabets associerede virksomheder
• Selskabets direktion og bestyrelse samt disse personers nærtstående familiemedlemmer
• Selskaber, hvori selskabets direktion og bestyrelse samt disse personers nærtstående familiemedlemmer har en betydelig indflydelse

Transaktioner og mellemværender med selskabets hovedaktionær

Der har ikke været transaktioner og mellemværender med selskabets hovedaktionær ud over udbytte, aktietilbagekøbsprogrammet, jf. omtalen under Lundbeckaktien side 40 og betaling af aconto- samt restskat på DKK 664,2 mio. i 2007 (tilbagebetaling af overskydende skat på DKK 34,4 mio. i 2006) vedrørende moderselskabet og danske dattervirksomheder, jf. omtale i afsnittet Sambeskatning i note 21 Eventualforpligtelser. LFI a/s/Lundbeckfonden har bestemmende indflydelse i H. Lundbeck A/S.

Transaktioner og mellemværende med ALK-Abelló A/S

Der har ikke være transaktioner og mellemværender med ALK-Abelló A/S.

Transaktioner og mellemværender med dattervirksomheder Moderselskab Moderselskab

	2007 DKK mio.	2006 DKK mio.
Salg af varer	4.325,0	3.672,9
Køb af varer	299,3	383,3
Salg af produktionsydelser	-	2,9
Køb af produktionsydelser	14,0	10,8
Dækning af nedskrivning i dattervirksomheder	311,1	-
Køb af distributionsydelser	188,7	279,9
Salg af administrationsydelser	4,5	3,7
Køb af administrationsydelser	98,1	34,8
Køb af forsknings- og udviklingsydelser	456,0	440,8
Udbytte	120,2	75,6
Finansielle indtægter	24,2	26,3
Finansielle udgifter	42,7	30,1
Langfristede tilgodehavender i dattervirksomheder	609,0	745,9
Kortfristede tilgodehavender i dattervirksomheder	485,9	407,3
Langfristet gæld til dattervirksomheder	1.067,3	886,7
Kortfristet gæld til dattervirksomheder	296,4	394,6
Hensættelse til dækning af nedskrivning i dattervirksomheder	311,1	-

Transaktioner og mellemværender med dattervirksomheder inkluderer acontoskattebetalinger foretaget af moderselskabet på vegne af dattervirksomheder. Transaktioner og mellemværender med dattervirksomheder elimineres ved konsolidering.

Transaktioner og mellemværender med associerede virksomheder

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
0,6	0,7	Salg af administrationsydelser	0,7	0,6
0,6	0,8	Finansielle indtægter	0,8	0,6
19,2	-	Langfristede tilgodehavender i associerede virksomheder	-	19,2

Associerede virksomheder omfatter CF Pharma Gyógyszergyártó Kft., Ungarn, og LifeCycle Pharma A/S, Danmark.

Transaktioner og mellemværender med selskabets direktion og bestyrelse

Ud over de transaktioner med selskabets direktion og bestyrelse, der fremgår af note 3 Personaleudgifter, er der udbetalt udbytte af direktionens og bestyrelsens beholdninger af aktier i H. Lundbeck A/S. Der er ingen mellemværender med selskabets direktion og bestyrelse.

Transaktioner og mellemværender med andre nærtstående parter

Lundbeck har i 2007 ydet tilskud på DKK 4,0 mio. (DKK 3,4 mio. i 2006) til Lundbeck International Neuroscience Foundation. Herudover har der ikke været væsentlige transaktioner og mellemværender med andre nærtstående parter. 111

24-28

Noter

24. Segmentoplysninger

Primære segmenter

Koncernen er udelukkende beskæftiget inden for forretningssegmentet 'lægemidler til behandling af sygdomme inden for CNS-området'.

Sekundære segmenter

Koncernens nettoomsætning er opdelt i følgende sekundære geografiske segmenter:

	Netto- omsætning 2007 DKK mio.	Netto omsætning 2006 DKK mio.
Danmark	73,7	238,5
Øvrige Europa	5.504,4	5.103,2
USA	2.652,0	1.957,6
Øvrige verden	2.754,8	1.921,7
I alt	10.984,9	9.221,0

Koncernens aktiver og tilgange til immaterielle og materielle aktiver er opdelt i følgende sekundære geografiske segmenter:

	Aktiver1 2007 DKK mio.	Aktiver1 2006 DKK mio.	immaterielle aktiver 2007 DKK mio.	Årets tilgang, Årets tilgang, immaterielle og materielle og materielle aktiver 2006 DKK mio.
Danmark	8.795,8	7.691,2	644,2	566,3
Øvrige Europa	2.185,5	2.572,6	34,5	58,9
USA	526,8	485,8	62,8	184,3
Øvrige verden	655,2	602,3	6,6	13,0
I alt	12.163,3	11.351,9	748,1	822,5

1) Eksklusive udskudte skatteaktiver.

25. Resultat pr. aktie
	2007	2006
Årets resultat (DKK mio.)	1.769,5	1.106,9
Gennemsnitligt antal udestående aktier (1.000 aktier)	210.402	221.129
Gennemsnitligt antal egne aktier (1.000 aktier)	(5.412)	(10.036)
Gennemsnitligt antal aktier eksklusive egne aktier (1.000 aktier)	204.990	211.093
Gennemsnitligt antal tegningsoptioner (warrants), fuldt udvandet (1.000 optioner)	163	346
Gennemsnitligt antal aktier, fuldt udvandet (1.000 aktier)	205.153	211.439
Resultat pr. aktie (EPS) (DKK)	8,63	5,24
Resultat pr. aktie, udvandet (DEPS) (DKK)	8,63	5,23

Årets resultat er lig med årets resultat til aktionærer i moderselskabet.

Tegningsoptioner omfattet af tegningsoptionsordningen, der blev etableret i 2005 for direktionen samt danske og udenlandske direktører, i alt 647.000 stk., har ikke været in-the-money i 2007 og er derfor ikke udnyttet. Tegningsoptioner omfattet af tegningsoptionsordningen, der blev etableret i 2007 for direktionen samt danske og udenlandske direktører, i alt 844.500 stk., kan udnyttes fra 1. august 2008. Tegningsoptionerne er ikke medtaget i beregningen af resultat pr. aktie (EPS) og resultat pr. aktie, udvandet (DEPS). Tegningsoptionerne kan på sigt have en udvandende effekt på resultat pr. aktie og på resultat pr. aktie, udvandet.

25. Resultat pr. aktie – fortsat

Tegningsoptioner omfattet af tegningsoptionsordningerne etableret i henholdsvis 2005 og 2007 kan udnyttes inden for de angivne tegningsperioder, såfremt kursen på Lundbeckaktien overstiger den fastsatte udnyttelsespris på DKK 179,00 for 2005-ordningen og DKK 156,00 for 2007-ordningen. Pr. 31. december 2007 udestod 647.000 stk. fra 2005-ordningen og 844.500 stk. fra 2007-ordningen.

Der henvises til note 3 Personaleudgifter for yderligere information om incitamentsordningerne.

	26. Reguleringer
2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
465,3	444,0	Afskrivninger	915,8	526,0
-	-	Indtægt ved nedbringelse af ejerandel	-	(154,6)
3,6	23,4	Incitamentsordninger	16,4	-
-	-	Ændring i pensionsforpligtelse	(15,8)	13,3
(3,3)	307,4	Ændring i hensættelser	12,7	(6,9)
465,6	774,8	Reguleringer	929,1	377,8

27. Ændring i driftskapital

2006 DKK mio.	Moderselskab Moderselskab 2007 DKK mio.		Koncern 2007 DKK mio.	Koncern 2006 DKK mio.
(35,0)	187,9	Ændring i varebeholdninger	219,3	108,3
114,9	(302,1)	Ændring i tilgodehavender	(397,3)	(75,7)
(504,7)	268,6	Ændring i kortfristet gæld	77,2	(384,8)
(424,8)	154,4	Ændring i driftskapital	(100,8)	(352,2)

28. Køb af virksomhed

2007

Der var ingen virksomhedssammenslutninger i 2007.

2006

Lundbeck købte i 2006 udviklingsprojektet SGS-518 i form af virksomheden Saegis Pharmaceuticals, Inc. Virksomheden blev i 2006 fusioneret ind i Cognitive Therapeutics, LCC, som blev afviklet i 2007. Udviklingsprojektet blev i denne forbindelse overført juridisk til Lundbeck Cognitive Therapeutics A/S i Danmark.

Navn	Primær aktivitet	Overtagelses- tidspunkt	Overtaget ejerandel	Overtaget stemmeandel	Anskaffelses værdi DKK mio.
Saegis Pharmaceuticals, Inc., Delaware, USA	Udvikling af lægemidler	20.12.2006	100%	100%	48,5
			Regnskabsmæssig værdi jf. IFRS DKK mio.	Regulering til dagsværdi DKK mio.	Dagsværdi DKK mio.
Igangværende udviklingsprojekter			-	66,7	66,7
Driftsmateriel og inventar			0,1	(0,1)	-
Øvrige tilgodehavender			0,4	-	0,4
Likvide beholdninger			3,1	-	3,1
Aktiver i alt			3,6	66,6	70,2
Leverandørgæld			7,2	-	7,2
Ikke-rentebærende gæld			0,4	14,1	14,5
Forpligtelser i alt			7,6	14,1	21,7
Nettoaktiver			(4,0)	52,5	48,5

28. Køb af virksomhed – fortsat

Anskaffelsesværdi for virksomheden	Dagsværdi DKK mio.
Kontant betaling i januar 2007	18,5
Udskudt forventet milepælsbetaling i 2007	28,2
	46,7
Transaktionsomkostninger	1,8
Samlet anskaffelsesværdi for virksomheden	48,5
Goodwill ved køb af virksomhed	-
Anskaffelsesværdi betalt kontant	-
Overtagne likvide beholdninger, jf. ovenfor	3,1
Likviditetseffekt, netto	3,1

Købesummen for Saegis Pharmaceuticals, Inc., der udgør nominelt i alt DKK 161,5 mio., betales i fire rater i takt med den positive udvikling og myndighedsgodkendelser af det overtagne projekt SGS-518. Den første rate forfaldt til betaling i januar 2007, mens de resterende rater forventes betalt over seks år. I åbningsbalancen og anskaffelsesværdien for virksomheden indgår kun de rater på i alt DKK 46,7 mio., der forventedes at forfalde til betaling i 2007. I 2007 er der betalt i alt DKK 21,3 mio. Såfremt projektet forløber som forventet, og den resterende del af købesummen kommer til udbetaling, tillægges denne værdien af det overtagne projekt.

I koncernens resultat for 2006 er Saegis Pharmaceuticals, Inc. indregnet med DKK 0, idet virksomheden blev købt umiddelbart før statusdagen. Hvis virksomheden havde været overtaget med virkning pr. 1. januar 2006, ville nettoomsætningen for 2006 have udgjort DKK 9.227,8 mio. og årets resultat have været DKK 1.085,4 mio.

29. Likviditetsberedskab

2006	Moderselskab Moderselskab 2007		Koncern 2007	Koncern 2006
DKK mio.	DKK mio.		DKK mio.	DKK mio.
695,7	1.271,0	Aftaleindlån	1.271,7	695,7
76,7	118,2	Øvrige likvide beholdninger	500,3	480,9
772,4	1.389,2	Likvide beholdninger 31.12.	1.772,0	1.176,6
1,2	641,3	Værdipapirer med løbetid under 3 mdr.1	641,3	5,4
1.180,8	876,0	Værdipapirer med løbetid over 3 mdr.1	894,4	1.196,2
1.954,4	2.906,5	Likvide beholdninger og værdipapirer 31.12.	3.307,7	2.378,2
1.748,9	1.750,0	Uudnyttede garanterede kreditfaciliteter pr. 31.12.2	1.750,0	1.748,9
226,7	310,1	Uudnyttede kreditfaciliteter pr. 31.12.	419,3	327,9
3.930,0	4.966,6	Likviditetsberedskab 31.12.	5.477,0	4.455,0

1) Værdipapirbeholdningen består udelukkende af danske stats- og realkreditobligationer, der er klassificeret som finansielle aktiver målt til dagsværdi med værdireguleringer via resultatopgørelsen. 2) De uudnyttede garanterede kreditfaciliteter består af en 364-dages kreditfacilitet på DKK 1,0 mia. og en lang kreditfacilitet på DKK 750 mio. med udløb i 2010. Begge kreditfaciliteter er garanteret af danske banker.

30. Børsmeddelelser i 2007

Nr.	Dato	Emne
317	21.12.2007	Lundbeck udvider aftalen med PAION vedrørende desmoteplase
316	20.12.2007	Finansiel kalender 2008
315	18.12.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
314	18.12.2007	Lu AA21004 til behandling af affektive sindslidelser og
		angst i klinisk fase III
313	06.12.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
312	29.11.2007	Forest Laboratories, Inc. og Lundbeck offentliggør
		positive resultater fra fase III undersøgelse med
		Lexapro® blandt unge med depression
311	27.11.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
310	27.11.2007	Ledende medarbejderes og deres nærtståendes
		transaktioner med aktier og tilknyttede værdipapirer i
		H. Lundbeck A/S
309	23.11.2007	Ledende medarbejderes og deres nærtståendes
		transaktioner med aktier og tilknyttede værdipapirer i H. Lundbeck A/S
308	22.11.2007	Ledende medarbejderes og deres nærtståendes
		transaktioner med aktier og tilknyttede værdipapirer i
		H. Lundbeck A/S
307	21.11.2007	Ledende medarbejderes og deres nærtståendes
		transaktioner med aktier og tilknyttede værdipapirer i
		H. Lundbeck A/S
306	20.11.2007	Ledende medarbejderes og deres nærtståendes
		transaktioner med aktier og tilknyttede værdipapirer i
		H. Lundbeck A/S
305	19.11.2007	Ledende medarbejderes og deres nærtståendes
		transaktioner med aktier og tilknyttede værdipapirer i H. Lundbeck A/S
304	16.11.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
303	14.11.2007	Delrapport for 3. kvartal 2007
302	13.11.2007	Nyt stof i klinisk udvikling til behandling af Parkinsons
		sygdom
301	07.11.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
300	24.10.2007	Lu AA24530 til behandling af affektive sindslidelser og
		angst i klinisk fase II
299	18.10.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
298	18.10.2007	Nyt stof til behandling af slagtilfælde og andre
		sygdomme med nerveskader i klinisk fase I
297	09.10.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
296	02.10.2007	Lu AA21004 viser højsignifikante resultater i klinisk fase II-undersøgelse
295	24.09.2007	Lundbeck indlicenserer Circadin®, et godkendt
		lægemiddel til behandling af primær søvnløshed, fra
		Neurim Pharmaceuticals
294	12.09.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
293	05.09.2007	Føderal appeldomstol stadfæster patentafgørelse vedr.
		Lexapro®
292	05.09.2007	Lundbeck og Takeda indgår samarbejde om udvikling og
		kommercialisering af en portefølje af nye stoffer i USA
		og Japan til behandling af affektive sindslidelser og angst
291	31.08.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
290	31.08.2007	Det samlede antal stemmerettigheder og den samlede kapital i H. Lundbeck A/S pr. 31. august 2007

Nr.	Dato	Emne
289	30.08.2007	Udvidelse af aktiekapitalen som følge af medarbejderes udnyttelse af tegningsoptioner
288	27.08.2007	Ledende medarbejderes og deres nærtståendes
		transaktioner med aktier og tilknyttede værdipapirer i
		H. Lundbeck A/S
287	24.08.2007	Flemming Lindeløv udtræder af Lundbecks bestyrelse
286 285	23.08.2007 21.08.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S Udvidelse af aktiekapitalen som følge af medarbejderes
		udnyttelse af tegningsoptioner
284	15.08.2007	Delrapport for 2. kvartal
283	13.08.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
282	03.08.2007	Gennemførelse af kapitalnedsættelse i H. Lundbeck A/S
281	02.08.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
280	04.07.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
279	20.06.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
278	13.06.2007	Ny incitamentsordning i Lundbeck-koncernen
277	11.06.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
276	04.06.2007	Cipralex® bedre end duloxetin til akut behandling af
		depression i ny undersøgelse
275	01.06.2007	Det samlede antal stemmerettigheder og den samlede
		kapital i H. Lundbeck A/S pr. 1. juni 2007
274	31.05.2007	Overordnede resultater af fase III-studie i akut
		iskæmisk slagtilfælde (DIAS-2) viser ikke forskel mellem
		desmoteplase og placebo
273	24.05.2007	Udvidelse af aktiekapitalen som følge af medarbejderes
		udnyttelse af tegningsoptioner
272	23.05.2007	Nalmefen-licens træder i kraft
271	21.05.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
270	18.05.2007	Ledende medarbejderes og deres nærtståendes
		transaktioner med aktier og tilknyttede værdipapirer i
		H. Lundbeck A/S
269	15.05.2007	Udvidelse af aktiekapitalen som følge af medarbejderes
		udnyttelse af tegningsoptioner
268	10.05.2007	Ny koncerndirektør, CFO i H. Lundbeck A/S
267	09.05.2007	Delrapport for 1. kvartal 2007
266	24.04.2007	H. Lundbeck A/S afholdt ordinær generalforsamling den
		24. april 2007 i Radisson SAS Falconer Hotel & Conference
265	04.04.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
264	04.04.2007	Indkaldelse til ordinær generalforsamling i H. Lundbeck A/S
263	28.03.2007	Merck & Co., Inc. og Lundbeck afbryder det fælles
		udviklingsprogram for lægemiddelkandidaten
		gaboxadol mod søvnløshed
262	21.03.2007	Udvidelse af aktiekapitalen som følge af medarbejderes
		udnyttelse af tegningsoptioner
261	13.03.2007	Udvidelse af aktiekapitalen som følge af medarbejderes
		udnyttelse af tegningsoptioner
260	07.03.2007	Årsrapporten 2006
259	01.03.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
258	20.02.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
257	31.01.2007	Aktietilbagekøb i H. Lundbeck A/S
256	22.01.2007	Direktionsændring i H. Lundbeck A/S
255	12.01.2007	Cipralex® godkendt til behandling af obsessiv-kompulsiv
		sygdom (OCD)
254	04.01.2007	Finansiel kalender 2007

Ledelsespåtegning

Vi har dags dato aflagt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2007 for H. Lundbeck A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som udstedt af IASB samt IFRS som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stilling og pengestrømme samt resultat.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 4. marts 2008

Direktion

Claus Bræstrup Anders Götzsche

Koncernchef, adm. direktør Koncerndirektør, økonomidirektør

Lars Bang Stig Løkke Pedersen Koncerndirektør Koncerndirektør

Bestyrelse

Formand Næstformand

Peter Kürstein Mats Pettersson Birgit Bundgaard Rosenmeier

William Watson Jes Østergaard

Per Wold-Olsen Thorleif Krarup Kim Rosenville Christensen

De uafhængige revisorers påtegning

Til aktionærerne i H. Lundbeck A/S

Vi har revideret årsrapporten for H. Lundbeck A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2007 omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som udstedt af IASB samt IFRS som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som udstedt af IASB samt IFRS som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning , implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2007 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som udstedt af IASB samt IFRS som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, den 4. marts 2008

Deloitte Grant Thornton Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Stig Enevoldsen Anders Dons Svend Ørjan Jensen Ole Fabricius

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

Pr. 31. december 2007

Kim Rosenville Christensen

Medarbejdervalgt 2006 Født 17. april 1959 Synteseoperatør

Mats Pettersson

Valgt på generalforsamlingen 2003 Født 7. november 1945 Medlem af kompensationskomitéen

Ledelseshverv Ablynx NV SwedenBio AB (næstformand)

to-BBB Holding B.V. Birgit Bundgaard Rosenmeier Medarbejdervalgt 1993 Født 12. august 1952 Qualified Person 1st Deputy

Peter Kürstein

Valgt på generalforsamlingen 2001 Født 28. januar 1956 Adm. direktør, Radiometer A/S Formand for revisionskomitéen

Ledelseshverv Foss A/S (formand) Radiometer Medical ApS

Per Wold-Olsen

Formand Valgt på generalforsamlingen 2007 Født 6. november 1947 Formand for kompensationskomitéen Medlem af revisionskomitéen

Ledelseshverv

BankInvest Biomedical Venture Advisory Board Gilead Global Advisory Board (formand) Glyconics (næstformand) PharmaNet

William Watson

Medarbejdervalgt 2006 Født 28. oktober 1968 Afdelingsleder, Scientific Licensing

Thorleif Krarup

Næstformand Valgt på generalforsamlingen 2004 Født 28. august 1952 Medlem af revisionskomitéen

Ledelseshverv

ALK-Abelló A/S (næstformand) Bang & Olufsen A/S Brightpoint, Inc. Exiqon A/S (formand) Group 4 Securicor plc LFI a/s (næstformand) Lundbeckfonden Sport One Danmark A/S (formand)

Jes Østergaard

Valgt på generalforsamlingen 2003 Født 5. marts 1948 Adm. direktør, ilochip A/S (indtil 1. februar 2008) Medlem af kompensationskomitéen

Ledelseshverv

aCROnordic A/S Aresa A/S ilochip A/S LFI a/s Lundbeckfonden Scion-DTU a/s

Direktion

Pr. 31. december 2007

Født 18. januar 1945 Koncernchef & adm. direktør

Claus Bræstrup

Andre ledelseshverv Københavns Universitet LifeCycle Pharma A/S (formand) Santaris Pharma A/S

Født 17. juli 1961 Commercial Operations

Andre ledelseshverv Nuevolution A/S (formand) Vernal A/S (formand)

Anders Götzsche Født 31. december 1967 Corporate Finance & IT

Andre ledelseshverv OL Holding ApS Stig Løkke Pedersen

Lars Bang

Født 31. juli 1962 Supply Operations & Engineering

Andre ledelseshverv DentoFit A/S Fertin Pharma A/S

NEXT DECADE DESTINATION

Design: Bysted A/S Årsrapport fotos: Nicky Bonne og Lars Bech Tryk: Quickly Tryk A/S Marts 2008

The specialist in psychiatry and pioneer in neurology ÅRSRAPPORT

H. Lundbeck A/S
Ottiliavej 9
2500 Valby
Danmark

Corporate Reporting

Tlf. +45 36 30 13 11 Fax +45 36 30 19 40 information@lundbeck.com www.lundbeck.com CVR nr. 56759913