Grimoldi S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

Aug 12, 2019

		DENOMINACION DE LA SOCIEDAD
Sociedad No Adherida al Regimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria		GRIMOLDI S.A.
	DOMICILIO LEGAL
		FLORIDA 253 8° "C" CAPITAL FEDERAL
FABRICACION Y COMERCIALIZACION DE CALZADO, CARTERAS Y ART. AFINES		ACTIVIDAD PRINCIPAL
ESTADOS FINANCIEROS TRIMESTRALES AL 30/06/2019
	DEL ESTATUTO 26 DE JUNIO DE 1946
FECHA DE INSCRIPCION EN EL REGISTRO	DE LAS MODIFICACIONES
PUBLICO DE COMERCIO		18/06/48 13/03/85 07/07/03 05/08/86 04/06/04 23/06/52 16/08/57 23/11/89 21/07/08 29/06/11 10/04/59 10/02/92 19/09/67 14/04/92 11/06/14 17/11/99 24/02/72
INSCRIPCION EN LA I.G.J.:			Nº 907925
FECHA DE VENCIMIENTO DEL ESTATUTO:			25 DE ENERO DE 2045
EJERCICIO ECONOMICO Nro.75		INICIADO	: 01 DE ENERO DE 2019 FINALIZADO: 30 DE JUNIO DE 2019
COMPOSICION DEL CAPITAL Expresado en \$
CLASE DE ACCIONES		AUTORIZADO A REALIZAR OFERTA PUBLICA	SUSCRIPTO	INTEGRADO
Ordinarias de valor nominal $$1 - Class "A" - 5$ votos		1.009.827	1.009.827	1.009.827
Ordinarias de valor nominal \$1.- Clase "B" - 1 voto		43.297.687	43.297.687	43.297.687
		44.307.514	44.307.514	44.307.514

GRIMOLDI S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS

Correspondiente al período finalizado el 30 de Junio de 2019.

Domicilio Legal: Florida 253 8° "C" - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

GRIMOLDI S.A.

Indice

Reseña Informativa

Estados Financieros Intermedios Consolidados e individuales

Estados financieros al 30 de junio de 2019

• Estado del Resultado Integral $\omega_{\rm{eff}}$
• Estado de Situación Financiera
• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
• Estado de Flujo de Efectivo
• Notas a los estados financieros
• Anexos A, B, C, E, F, G y H
• Informe del Auditor

Domicilio Legal: Florida 253 8° "C" - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

GRIMOLDI DESDE 1895

RESEÑA INFORMATIVA ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2019

BREVE COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD $1)$

La compañía, al igual que el país, tuvo un primer trimestre difícil y recién a finales del segundo trimestre empezó a ver mejores números a los presupuestados. La crisis cambiaria, que comenzó el año pasado, su efecto en la economía, y la incertidumbre que generó en los consumidores finales, continuó afectando las ventas, pero algunos eventos o acciones puntuales, como el descenso en la volatilidad del precio del dólar o la reformulación de Plan Ahora 12 con tasas accesibles para el comerciante, permitieron cambiar la confianza del consumidor y asi la tendencia de la venta.

La Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) definió que el ajuste por Inflación debe aplicarse a los estados contables cuyos cierres operen a partir del 01/07/2018. La decisión surgió del análisis realizado sobre los índices disponibles, los cuales superan el 100% de la tasa acumulada en los últimos tres años y los demás factores cualitativos planteados en la Sección 3.1 de la Resolución Técnica 17 y 2.6 de la Resolución Técnica 41 para la re-expresión en moneda homogénea de los estados contables y las condiciones cuantitativas y cualitativas descriptas en la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29, que deben respetar los entes que utilicen NIIF, en concordancia con la Resolución General N°777/2018 de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Las ventas en pesos consolidadas del semestre ajustadas por inflacion fueron \$ 2.306.773.739 lo que representa una caída del 32.7% respecto a la venta ajustada por inflación del mismo período del año anterior. En el primer trimestre de este año la caída en ventas había sido del 41% respecto del 2018, por lo tanto, en el segundo trimestre se percibe una desaceleración de la caída. Si bien el principal factor sigue siendo una fuerte reducción de volumen en el canal mayorista, por la retracción de la demanda y la contracción de inventario que debieron hacer los clientes mayoristas para volver a tener una rotación aceptable, este canal empieza a estabilizarse.

Debido al cambio de mix en el que las ventas del canal minorista ganan participación, el porcentaje de ganacia bruta representó el 46,4% de la venta en este semestre frente al 44% en el 2018. Si bien los gastos de comercilizacion se reducen un 27% respecto al mismo semestre del año anterior, pasan a representar un 37% de la venta frente al 34% del año anterior dado la participación creciente del negocio minorista frente al mayorista.

El resultado ordinario consolidado ajustado por inflación del periodo refleja una pérdida de \$160.848.793 y compara con una pérdida en el mismo semestre de 2018, también ajustada por inflación y re-expresada a moneda constante, de \$ 82.751.890. Si se toman en cuenta las operaciones en el extranjero, el resultado integral total neto del ejercicio refleja una pérdida de \$ 152.946.635. Hay que tener en cuenta que el 1er trimestre del 2018 habia sido el mejor 1er trimestre de los últimos 25 años de la compañía y que la caída en la demanda recién empezó a notarse en el segundo trimestre de ese año.

Además, cabe destacar que la pérdida que se da en el resultado ordinario ajustado por inflación del segundo trimestre del 2019 es menor a la pérdida del primer trimestre de este mismo año y mucho menor a la sufrida en el segundo trimestre del 2018, marcando un cambio de tendencia hacia una rentabilidad que esperamos se dé durante los próximos trimestres.

El impacto de la diferencia de cambio debido a la importante devaluación del peso frente al dólar, que afectó principalmente las cuentas por pagar a proveedores del exterior, junto con la enorme suba en el costo del dinero, explican en gran parte el resultado final negativo de este primer semestre de 2019.

Durante el primer semestre, el volumen de ventas de los locales propios (los de primera y factory), se redujo solo un 2% en pares. Ademas, se logró incrementar el margen de utilidad durante la segunda parte del segundo trimestre. Las facturacion a franquicias y clientes cayó prácticamente a la mitad durante el primer semestre por razones ya explicadas y planeadas por la compañía. Volumen que se podría recuperar mas rápida y fácilmente si las condiciones del mercado mejoran.

La Planta Industrial de Arroyo Seco ha adecuado su estructura y procesos a las nuevas reglas comerciales. Siguió aplicando estándares de nivel internacional, auditados por marcas de primera línea, que le permitieron a la empresa tener colecciones exitosas en tiempo, forma, calidad y precio en sus locales y clientes mayoristas. Los beneficios impositivos logrados con los entes gubernamentales de la Nación y la provincia de Santa Fe, transforman al negocio fabril en sostenible, aunque sería importante que el gobierno actúe con mayor determinación en la reducción y eliminación de la producción informal con la que competimos.

La Planta de Suelas de Pilar, equipada con maquinaria de última tecnología, continúa mejorando su eficiencia y experimentando con nuevos productos en el mercado argentino. Si bien los pedidos de clientes mermaron durante el año pasado, hoy se encuentran en un nivel estable y estimamos que, si el consumo se recupera, los precios de estos productos serán más competitivos que antes frente a productos similares importados.

El depósito de Distribución de mercadería, sito en Pilar, Provincia de Buenos Aires, está funcionando correctamente y sigue mejorando la eficiencia mediante reformas del layout y procesos.

Debido a las causas económicas ya comentadas que afectaron significativamente el consumo de bienes como el calzado y la indumentaria, la empresa se vio forzada a tomar la difícil decisión de reducir su estructura en pos de garantizar la viabilidad económica de la empresa. Ante la fuerte disminución de trabajo, no imputable a la compañía, y teniendo en cuenta que la reestructuración de la fuerza laboral afectaría a más del 10% de la dotación, se inició un Procedimiento Preventivo de Crisis (PPC) con el objetivo de consensuar con los gremios involucrados un plan de adecuación al contexto macroeconómico.

Tras una serie de audiencias y negociaciones con las asociaciones sindicales, las partes solicitaron conjuntamente la conclusión del plazo de negociación, habilitando de esa forma a la compañía a implementar su plan de reestructuración. Grimoldi se encuentra llevando adelante dicho plan desde fines de junio con mayoritaria aceptación de su propuesta de pago de indemnizaciones por parte del personal desvinculado.

Otras importantes negociaciones mantenidas con proveedores de materias primas, productos y servicios, así como con los clientes mayoristas, en búsqueda de condiciones favorables que ayuden a la compañía a atravesar la coyuntura, también fueron positivas.

Es importante destacar que la deuda financiera de la compañía disminuye significativamente en términos reales respecto a los años anteriores. A Junio de 2019 la deuda era de \$796 millones cuando en Junio de 2018, a moneda constante, la deuda era de \$ 1.342 millones y en Diciembre de 2017 era de \$ 1.503 millones. La compañía seguirá apuntando a un grado de apalancamiento conservador tratando de disminuirlo aún más como forma de reducir el riesgo y evitar convalidar muy elevados costos de financiación.

ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA $2)$

GD GRIMOLDI DESDE 1895

Activo No Corriente		30/6/2019 667.129.050 2.136.829.764	30/6/2018 772.956.384 3.170.963.994
Activo Corriente	Total Activos	2.803.958.814	3.943.920.378
Pasivo No Corriente		237.594.158	640.106.878
Pasivo Corriente		1.549.280.733	1.893.551.410
	Total de Pasivos	1.786.874.891	2.533.658.288
Patrimonio		1.017.083.923	1.410.262.092
	Total de Patrimonio y Pasivos	2.803.958.814	3.943.920.380

ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADOS $3)$

	30/6/2019	30/6/2018
Ganancia Operativa	120.463.763	184.602.260
Costos Financieros	(331.523.967)	(766.824.445)
Ingresos Financieros	4.164.564	508.615.365
Part En la ganancia neta de la asociada
Ganancia antes del Imp a las Ganancias por operaciones continuadas	(206.895.640)	(73.606.820)
Impuesto a las Ganancias (y a la GMP de correspoder)	46.046.847	(9.145.070)
Ganancia neta del período por operaciones continuadas	(160.848.793)	(82.751.890)
Otros resultados Integrales Consolidados del Ejercicio	7.902.158	20.655.630
Resultado Integral Total del Ejercicio	(152.946.635)	(62.096.260)
Atribuible a:
Propietarios de la controladora	(152.366.514)	(62.196.132)
Participaciones no controladoras	(580.121)	99.872
Resutado Integral Total Neto del Ejercicio	(152.946.635)	(62.096.260)

ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO $4)$

GRIMOLDI DESDE 1895

	30/6/2019	30/6/2018
Fondos generados por (aplicados a) actividades operativas	(160.848.793)	(82.751.890)
Ajustes que no generan movimiento de efectivo	66.146.096	79.830.520
Cambios en Activos y Pasivos Operativos	270.469.919	(292.654.329)
Fondos generados por (aplicados a ) actividades de inversión	(2.508.754)	(52.304.356)
Fondos generados por (aplicados a) actividades de financiación	59.940.092	(180.388.922)
Total de fondos generados o aplicados durante el período	233.198.560	(528.268.978)

$5)$ DATOS ESTADISTICOS

	30/6/2019	30/6/2018
Volumen de Ventas (en unidades)
Mercado Local	1.694.764	2.161.379
Mercado Externo	45187	40.213

INDICES CONSOLIDADOS $6)$

30/6/2019	30/6/2018
1,38	1,67
0.57	0,56
0.24 $\omega \sim$	0,20
(0,14)	(0.06)

7) PERSPECTIVAS

Si bien la Compañía considera que ha atravesado el peor momento de la crisis que afecta el consumo general en el país, y que empiezan a mejorar, con lentitud, las perspectivas de ventas y recuperación de márgenes, de todas maneras, actuará en forma muy cauta durante el resto de 2019.

Será importante la definición de política económica del gobierno que resulte electo en Octubre o Noviembre por el impacto que tendrá en la tasa de interés y el nivel de demanda general.

Estimamos que nuestros clientes, y gran parte de la competencia, han ajustado sus inventarios, el consumidor empieza a recuperar la confianza en que el futuro será mejor y esto influirá en el consumo en genereal y la rentabilidad de las empresas.

Queremos expresar nuestro mayor agradecimiento a clientes, proveedores y muy especialmente a todo el personal de la empresa que nos han acompañado con su esfuerzo en esta gestión. Los últimos meses han sido muy difíciles.

Fue un período en el que, gracias al trabajo en equipo y a los aportes adicionales de cada uno de nuestros empleados, logramos superar los obstáculos.

Buenos Aires, agosto 9 de 2019

Alberto L. Grimoldi Presidente

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS INTEGRALES CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos
	Notas y Anexos	30/06/2019	30/06/2018
Operaciones continuadas
Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas	Anexo F	2,306,773,739 (1, 237, 404, 442)	3,427,930,865 (1,919,113,649)
Ganancia bruta		1,069,369,297	1,508,817,216
Gastos de comercialización	Anexo H	(844, 494, 249)	(1,162,101,650)
Gastos de administración	Anexo H	(104, 691, 909)	(161, 848, 130)
Otros gastos operativos Otros ingresos operativos		280,624	(232, 929) (32, 247)
Ganancia operativa		120,463,763	184,602,260
Costos financieros	Nota 3.10	(331, 523, 967)	(766,824,445)
Ingresos financieros Participación en la ganancia neta de asociada	Nota 3.10	4,164,564	508,615,365
(Pérdida)/Ganancia antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas		(206, 895, 640)	(73,606,820
Impuesto a las ganancias	Nota 2.4.5 b)	46,046,847	(9,145,070)
(Pérdida)/Ganancia neta del periodo por operaciones continuadas		(160, 848, 793)	(82,751,890)
Atribuible a: Atribuir and a series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of t
Propietarios de la controladora		(160, 268, 672)	(82, 851, 762)
Participaciones no controladoras		(580, 121)	99,872
		(160, 848, 793)	(82,751,890)
Cantidad de acciones and $\delta$ -contract as a within		44.307.514	44,307,514
(Pérdida)/Ganancia por atribuibles a accionistas
de la compañía durante el ejercicio (expresado en \$ por acción)		(3.630)	(1.868)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS	Notas y Anexos	30/06/2019	30/06/2018
(Pérdida)/Ganancia neta del ejercicio		(160, 848, 793)	(82,751,890
Otro Resultado Integral del ejercicio
Otro Resultado Integral que se reclasifcará a resultado en períodos posteriores Diferencias de cambio por conversión de operaciones en el extranjero		7,902,158	20,655,630
Otro Resultado Integral Neto		7,902,158	20,655,630
Resultado Integral Total Neto del Ejercicio		(152, 946, 635)	(62,096,260
Propietarios de la controladora		(152, 366, 514)	(62, 196, 132)
Participaciones no controladoras Service Co.		(580, 121)	99,872
		(152, 946, 635)	(62,096,260)
Cantidad de acciones		44,307,514	44,307,514
(Pérdida)/Ganancia por atribuibles a accionistas de la compañía durante el ejercicio (expresado en \$ por acción)		(3.452)	(1.401)
Las notas y Anexos A, B, C, E, F, G y H que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Intermedios

con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R. Duffy - H. Gussoni y Asoc. $C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114$

Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comisión Fiscalizadora Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

	Notas y Anexos	30/06/2019	31/12/2018
Activos
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo	Nota 3.1	561,860,387	609,563,958
Activos intangibles	Nota 2.2	27,764,244	32,537,537
Inversión en subsidiarias y asociadas	Anexo C
Gastos pagados por adelantado	Nota 3.3	31,803,768	41,994,380
Otros activos financieros	Nota 3.3	45,700,651	53,966,354
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	Nota 3.5
Total de activos no corrientes		667,129,050	738,062,229
Activos corrientes
Activos no corrientes mantenidos para la venta	Nota 2.4.8	6,876,777	8,414,841
Inventarios	Nota 3.3	926,990,585	1,308,311,325
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	Nota 3.5	531,802,759	805,987,864
Gastos pagados por adelantado	Nota 3.3	66, 129, 568	76,299,059
Otros activos financieros	Nota 3.3	241, 198, 553	257,202,617
Efectivo y colocaciones a corto plazo	Nota 3.6	363,831,522	130,632,962
Total de activos corrientes		2,136,829,764	2,586,848,668
Total de activos		2,803,958,814	3,324,910,897
Patrimonio y pasivos
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controlada (s/estado respectivo)
Capital emitido		44,307,514	44,307,514
Ajuste al capital		384,097,139	384,097,139
Primas de emisión		186,886,525	186,886,525
Reservas		476,949,029	1, 146, 128, 741
Resultados acumulados		(143, 861, 373)	(669, 179, 712)
Otros resultados integrales (ORI)		68, 312, 873	60,410,715
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora		1,016,691,707	1,152,650,922
Participacion no controladoras		392,216	972,337
Total de patrimonio		1,017,083,923	1,153,623,259
Pasivos no corrientes
Deudas y préstamos	Nota 3.7	125,095,627	248,584,538
Cargas fiscales		8,817,756	16, 148, 609
Pasivo por impuesto diferido	Nota 2.4.5 a)	103,680,775	131,493,928
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	Nota 3.9
Total de pasivos no corrientes		237,594,158	396,227,075
Pasivos corrientes
Provisiones por contingencias	Nota 3.8	10,873,996	28,032,928
Deudas y préstamos	Nota 3.7	670,593,883	503,572,179
Remuneraciones y cargas sociales	$\mu$ and $\mu$ is	111,513,755	92,460,076
Cargas fiscales		108,219,044	184,476,160
Otros pasivos	Nota 3.8	3,253,932	3,874,501
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	Nota 3.9	644,826,123	962,644,719
Total de pasivos corrientes		1,549,280,733	1,775,060,563
Total de pasivos		1,786,874,891	2,171,287,638
Total de patrimonio y pasivos		2,803,958,814	3,324,910,897
Las notas y Anexos A,B,C,E,F,G y H que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Intermedios

que se extiende en hoja aparte R. Duffy - H. Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114

Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comisión Fiscalizadora

Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos

					Atribuible a los propietarios de la controladora
CONCEPTO	Capital Suscripto	Ajuste al Capital	Primas de Emisión	Legal	Reservas Facultativa	Resultados Acumulados	Total	Otros componetes Del Patrimonio	Participaciones no controladoras	Patrimonio total
Saldos al 1º de enero de 2019 -Ajuste Resultado Ejercicios Anteriores (Nota 2.7)	44,307,514	384,097,139	186, 886, 525	63,261,724	1,082,867,017	(669, 179, 712) 16,407,299	1,092,240,207 16,407,299	60,410,715	972,337	1,153,623,259 16,407,299
Saldos al 1º de enero de 2019	44,367,514	384,097,139	186, 886, 525	63,261,724	1,082,867,017	(652, 772, 413)	1,108,647,506	60.410,715	972,337	1,170,030,558
-Pérdida neta del periodo						(160, 268, 672)	(160, 268, 672)		(580, 121)	(160, 848, 793)
-Distribución dividendos Argshoes S.A. (ver Nota 2.4.1)
-Otro resultado integral neto del periodo								7,902,158		7,902,158
Distribución de resultados Acumulados s/Asamblea Gral Ordinaria y Extraordinaria 25/04/2019
Desafectación de Rva. Facultativa					(669, 179, 712)	669,179,712
Saldos al 30 de Junio de 2019	44,307,514 -------	384,097,139	186,886,525	63,261,724	413,687,305	(143, 861, 373)	948,378,834	68,312,873	392,216	1,017,083,923
					Atribuible a los propietarios de la controladora
CONCEPTO	Capital Suscripto	Ajuste al Capital	Primas de Emisión	Legal	Reservas Facultativa	Resultados Acumulados	Total	Otros componetes Del Patrimonio	Participaciones no controladoras	Patrimonio total
Saldos al 1º de enero de 2018 -Ajuste Resultado Ejercicios Anteriores	44.307.514	384,099,399	186,887,511	63,262,058	977,715,127	(190.368, 975) (1,937,835)	1,465,902,634 (1,937,835)	24,408,396	1,387,756	1,491,698,786 (1,937,835)
Saldos al 1º de enero de 2018	44,307,514	384,099,399	186,887,511	63,262,058	977,715,127	(192, 306, 810)	1,463,964,800	24,408.396	1,387,756	1,489,760,951
-Ganancia neta del periodo						(82, 851, 762)	(82, 851, 762)		99,872	(32, 751, 890)
-Distribución dividendos Argshoes S.A. (ver Nota 2.4.1)									(458, 323)
-Otro resultado integral neto del periodo								20,655,630		20,655,630
Distribución de resultados Acumulados s/Asamblea Gral Ordinaria y Extraordinaria 26/04/2017
Reserva Legal Dividendos en efectivo Constitucion de Reserva Facultativa para capital						(16, 944, 276)	(16,944,276)			(16, 944, 276)
de trabajo, inversiones y nuevos negocios					105,123,063	(105, 123, 063)
Capitalización de la cuenta Ajuste de capital Fusión de Outdoors S.A. por absorción
Saldos al 30 de Junio de 2018	44.307.514	384 099,399	186,887,511	63,262,058	1,082,838,190	(397, 225, 911)	1,364,168,761	45,064,024	1,029,306	1,410,262,091
Las notas y Anexos A,B,C,E,F,G y H que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Intermedios
				Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019
				que se extiende en hoja aparte R. Duffy - H. Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. - T°1-F°114
Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comisión Fiscalizadora				Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) CP.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19					Lic. Alberto Luis Grimoldi Presidente

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

RUBROS		30/06/2019	30/06/2018
VARIACION DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio		130,632,962	693,367,286
Disminución del efectivo		233,198,560	(528, 268, 979)
Efectivo al cierre del ejercicio		363,831,522	165,098,308
CAUSAS DE VARIACION DE FONDOS
ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida)/Ganancia Ordinaria de Ejercicio		(160, 848, 793)	(82,751,890)
AJUSTES PARA ARRIBAR AL FLUJO NETO DE EFECTIVO
PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS
Amortización de Bienes de Uso		49,203,758	51,973,636
Amortización de Bienes Intangibles		5,781,860	4,594,696
Valor Residual Baja Bienes de Uso Variación de indices			197,435
Variación neta de la previsión de incobrabilidad		3,258,320	2,409,123
Diferencia de cambio por conversión de operaciones en el extranjero		7,902,158	20,655,630
Otros ingresos que no generan fondos
TOTAL AJUSTES QUE NO GENERAN MOVIMIENTO DE EFECTIVO		66,146,096	79,830,520
CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERATIVOS
(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio		381,320,739	(185, 470, 826)
Aumento de Créditos Aumento de Cargos Diferidos		317,094,722	(143, 707, 437)
Aumento de Cuentas a Pagar		(335, 598, 097)	81,393,696
Disminución de Remuneraciones y Cs. Sociales		19,053,680	10,997,638
Disminución de Cargas Fiscales		(111, 401, 125)	(55,867,401)
Disminución de Particip. De 3ros. En Soc. Controladas		(0)
TOTAL CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERATIVOS		270,469,919	(292, 654, 330)
ACTIVIDADES DE INVERSION
Venta de inversiones en sociedades
Disminución Inversión Soc. Art. 33			(458, 323)
(Aumento) Disminución Anticipo Bienes de Uso		127,697	(13, 138)
Adquisición de Bienes Intangibles		(1,008,569)	(5,882,276)
Adquisición de Bienes de Uso		(1,627,883)	(45,950,619)
TOTAL ACTIVIDADES DE INVERSION		(2,508,754)	(52, 304, 356)
\CTIVIDADES DE FINANCIACION
Aumento (Disminución) Préstamos		43,532,793	(161, 506, 813)
Ajuste de Ejercicios Anteriores		16,407,299	(1,937,835)
Pago de dividendos			(16,944,276)
TOTAL ACTIVIDADES DE FINANCIACION		59,940,092	(180,388,922)
(DISMINUCION) AUMENTO NETA DEL EFECTIVO		233,198,560	(528,268,979 )

Las notas y Anexos A,B,C,E,F,G y H que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Intermedios

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 - F.114

Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comision Fiscalizadora Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS (Cifra expresada en pesos, excepto donde se indique expresamente)
CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

1.) INFORMACION GENERAL Y ACTIVIDADES PRINCIPALES DEL GRUPO

GRIMOLDI SA. (en adelante, indistintamente "la Sociedad" o "el Grupo") es una sociedad anónima constituida bajo las leyes argentinas, con domicilio legal en Florida 253 8° "C" - Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, cuyas acciones listan en la Bolsa de Comercio de la Ciudad de Buenos Aires. Las actividades principales del Grupo son la fabricación y comercialización de calzado, carteras y artículos afines.

2.) BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1.) BASES DE PRESENTACION

La Comisión Nacional de Valores ("CNV"), según lo establecido en el Titulo IV, Capitulo I, Sección I, articulo b.1) de las Normas de la CNV (las "Normas") aprobadas por Resolución General Nº 622/13 estableció la aplicación de las Resoluciones Técnicas N° 26 ("RT 26") y N° 43 ("RT 43") de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE") y sus modificatorias, que adoptan las NIIF para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública.

En razón de lo mencionado en el párrafo precedente, la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros consolidados intermedios de acuerdo con el marco contable establecido por la CNV, el cual se basa en la aplicac de las NIIF, en particular de Norma Internacional de Contabilidad Nº 34 "Información Financiera Intermedia" ("NIC 34").

A continuación, se detallan los datos de las subsidiarias que reflejan el conjunto societario al 30 de junio de 2019

SOCIEDAD	% PARTIC. EN EL ! CAPITAL	ACCIONES	Fecha de cierre	Actividad principal
				Servicios relacionados con las actividades de logistica,
ARGSHOES S.A.	95	337,844	31 de diciembre	lalmacenamiento, guarda, depósito, etc
GRIMURU S.A.	100	400.000	31 de diciembre	Importación y comercialización de calzado e indumentaria

La Dirección de la Sociedad estima que los estados financieros separados intermedios correspondientes a los períodos de seis meses finalizados el 30 dejunio de 2019 y 2018 de las subsidiarias incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período de acuerdo al marco contable aplicable (Ver nota 2.8).

Los resultados de los períodos de seis meses finalizados el 30 dejunio de 2019 y 2018, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por el ejercicio

Moneda funcional y de presentación

Los presentes estados financieros consolidados intermedios están expresados en pesos argentinos, que es la moneda funcional de la Sociedad

Reexpresión a moneda constante

Los estados financieros consolidados intermedios al 30 de junio de 2019, incluyendo las cifras comparativas, han sido reexpresados para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad conforme lo establecido en la NIC 29 "información financiera en economías hiperinflacionarias" ("NIC 29") y en la Resolución General Nº 777/2018 de la CNV. Como resultado de clio, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del período sobre el que se informa

El resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM) se presenta en una línea separada y refleja el efecto de la inflación sobre las partidas monetarias

2.2) ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Grimoldi presenta sus estados financieros consolidados intermedios por los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2019 y 2018 precediendo a sus estados financieros separados intermedios, dando cumplimiento a lo dispuesto en el Título IV, Capítulo I, Sección I, artículo 1) b.1) de las Normas de la CNV (N.T. 2013) (las "Normas") que permite la aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad 34 "Información Financiera Intermedia" ("NIC 34"), emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB" por su sigla en inglés).

Las referencias en estos estados financieros de la Sociedad, hacen alusión a Grimoldi S.A. y sus subsidiarias consolidadas Argshoes SA y Grimuru SA (subsidiaria del exterior).

Los presentes estados financieros consolidados intermedios fueron aprobados y autorizados para su emisión por el Directorio de la Sociedad el 9 de agosto de 2019, no incluyen toda la información ni todas las revelaciones q se requieren para los estados financieros anuales, y deben ser leidos en conjunto con los estados financieros anuales de Grimoldi al 31 de diciembre de 2018, emitidos el 11 de marzo de 2019.

Conversión en moneda extranjera de Grimuru SA

Para el caso de las inversiones en Grimuru SA, se ha definido como moneda funcional la moneda de Uruguay, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que opera dichas entidad.

Los resultados y posición financiera de la subsidiaria del exterior que tiene moneda funcional distinta de la moneda de presentación del Grupo se convierten a moneda de presentación de la siguiente manera: - Los activos y pasivos al cierre del período se convierten al tipo de cambio de dicha fecha.

• En el patrimonio, los aportes efectuados por el Grupo se convierten al tipo de cambio de fecha de los aportes, en concordancia a la moneda de origen que reconoció contablemente al inicio mas aquellos aportes que se reali

en el ejercicio convertido al tipo de cambio del día del aporte. Los resultados acumulados serán los mismos que al inicio, menos las distribuciones reales, convertidas al tipo de cabmio de la fecha de la distribución - Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio (a menos que dicho promedio no represente una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción, en cuyo caso dichos ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha de cada transacción). - Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.

2.3) PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

Las políticas contables aplicadas para estos estados financieros consolidados intermedios son consistentes con las utilizadas en los estados financieros correspondientes al último ejercicio financiero preparado bajo NIIF, finalizó el 31 de diciembre de 2018, excepto por las siguientes normas mencionadas a continuación:

NIIF 16 - Arrendamientos

casos:

El 13 de Enero de 2016, el IASB ha publicado la NIIF 16, una nueva norma sobre arrendamientos que reemplaza a la NIC 17 con vigencia efectiva para ejercicios que se inicien a partir del 1º de enero de 2019, admitiéndose su aplicación anticipada si se lo hace conjuntamente con la NIIF 15.

A efectos de la aplicación de la NIIF 16, un contrato es de arrendamiento si transmite el derecho a controlar el uso de un activo identificado por un período de tiempo a cambio de una contraprestación. Dicho control se pro el cliente (a) tiene el derecho de decidir el uso del setivo (cómo usarlo y para qué propósito), y (b) puede obtener los beneficios económicos de ese uso. Bajo la nueva NIIF la mayoría de los contratos de arrendamiento (y sub-arrendamientos) son reconocidos en la contabilidad del arrendatario bajo un único modelo que elimina la distinción entre arrendamientos operativos y

financieros, y requiere reconocer un activo por el derecho de uso del activo arrendado y un pasivo que refleje la obligación de efectuar pagos futuros por el arrendamiento. Asimismo, en lugar de aplicar los requisitos de registración que incorpora la NIIF 16, el arrendatario podrá optar por registrar los pagos de arrendamiento como un gasto durante el plazo del arrendamiento, en los siguiente

- arrendamientos con un plazo de 12 meses o menos; y

• arrendamientos en donde el activo subyacente tiene un valor bajo cuando es nuevo (computadoras personales o pequeñas piezas de mobiliario de oficina).

Están excluidos de la aplicación de la NIIF 16 (a) los acuerdos para exploración o uso de minerales, petróleo, gas natural y similares recursos no renovables; (b) arrendamientos de activos biológicos en manos de un arrenda (c) los acuerdos de concesión de servicios; (d) licencias de propiedad intelectual concedidos por el arrendador en al ámbito de la NIIF 15; (e) derechos que ejerza un arrendatario bajo acuerdos de concesión de películas, v grabaciones, obras de teatro, manuscritos, patentes y derechos de autor.

Un arrendatario puede aplicar la NIIF 16 a activos intangibles distintos a los indicados en el acápite (e) del párrafo precedente, pero no está obligado a ello.

La NHF 16 es aplicable para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2019. La adopción es retroactiva

Dado el análisis realizado por la Gerencia, no se estima que la aplicación de la NIIF 16 haya tenido un impacto significativo sobre los resultados acumulados o situación financiera de la Sociedad

Adicionalmente a lo mencionado anteriormente, el 1 de enero de 2019 las siguientes normas e interpretaciones, descriptas en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2018, fueron adoptadas sin tener un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad:

IFRIC 23 "Posiciones impositivas inciertas de impuesto a las ganancias."

$\cdot$ Ciclo de meioras anuales 2015 - 2017.

· Modificaciones NHF 9 -Instrumentos financieros

OTRAS NORMAS E INTERPRETACIONES EMITIDAS NO VIGENTES

• Definición de materialidad o con importancia relativa (modificaciones NIC 1 y NIC 8)

En octubre de 2018 el IASB incluyó ciertas modificaciones a la NIC 1 "Presentación de estados financieros" y a la NIC 8 "Políticas contables, cambios en estimaciones contables y errores" con el objetivo de aclarar el conce de materialidad y alinear dicha definición a las modificaciones introducidas en el Marco Concentual.

Adicionalmente, dichas modificaciones incorporan nuevos conceptos que ayudan tanto a los preparadores de estados financieros como a sus usuarios a la preparación e interpretación de la información funanciera incluida en el

Aplica en forma prospectiva a los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2020, permitiendo su adopción anticipada

La Sociedad no ha adoptado anticipadamente ninguna norma, interpretación ni modificación alguna que se haya emitida pero que aún no se encuentre vigente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

2.4.) INFORMACION POR SEGMENTOS DE ACUERDO A NIIF

Un segmento operativo se define como un compenente de una sociedad en la cual la información financiera se presenta por separado y la misma es evaluada regularmente por la Gerencia General. La información interna provista a la Gerencia General, que es responsable de la performance de la operación, identifica la familia y agrupación de productos, de ingresos por actividades ordinarias y rentabilidad operativa. Dicha información por segmentos se encuentra disponible a la emisión de los presentes estados financieros intermedios.

2.5.) JUICIOS, ESTIMACIONES Y SUPUESTOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS

La preparación de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere la claboración y consideración, por parte de la Dirección, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa. En este sentido, las incertidumbres asociadas con las estimaciones y supuestos adoptados podrían dar lugar en el futuro a resultados finales que podrían diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activo pasivos afectados.

Medición del valor razonable de instrumentos financieros

En los casos en que el valor razonable de los activos financieros y pasivos financieros no puedan medirse en base a cotizaciones en mercados activos, dicho valor razonable se determina mediante la utilización de técnicas d

valoración, que incluyen modelos de flujos de efectivo descontados.
Cuando es posible, los datos de los que se nutren estos modelos se toman de mercados observables. Pero cuando no es así, se requiere un grado de juicio di la consideración de datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y la volatilidad.

Los cambios en los supuestos relacionados con estos factores podrían afectar los importes de los valores razonables informados para los instrumentos financieros a las respectivas fechas de cierre de los períodos sobre los informal

2.6 SOCIEDADES SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Sociedades sobre las que se ejerce control

Subsidiarias son todas las entidades en las que la Sociedad tiene el poder de gobernar las políticas financieras y operativas, el que generalmente viene acompañado de una participación superior al 50% de los derechos de vo disponibles. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad y se excluyen desde la fecha en que cesa dicho control. Una asociada es una entidad sobre la cual la Sociedad posee influencia significativa y/o tiene una participación importante en los resultados de la misma según sus tenencias accionarias.

Argshoes posee como objeto social la prestación de todo tipo de servicios relacionados con las actividades de logistica, almacenamiento, guarda, depósito, etc. Dicha sociedad ha sido constituida a fin de optimizar la utili del sistema de distribución o logistica de Grimoldi. La participación accionaria de Grimoldi en dicha sociedad es del 95%.

GRIMURU SA

GRIMURU posee como objeto social la importación y comercialización de calzado e indumentaria. Dicha sociedad está constituida en Uruguay a fin de posicionar las marcas que se comercializan en Argentina bajo la exclusividad de las marcas licenciadas a favor de Grimoldi. La participación accionaria de Grimoldi en dicha sociedad es del 100%

2.7.) ADOPCION DE LA CNV PARA LAS SUBSIDIARIAS QUE NO EMITEN SUS ESTADOS FINANCIEROS SEGÚN NIIF.

Según lo estipulado por la Comisión Nacional de Valores (la "CNV") en el punto 10 del art. 3, capítulo III, Titulo IV de las normas de la CNV, las subsidiarias, Argshoes S.A. y Grimuru S.A. han procedido a realizar una conciliación entre las normas internacionales de Información financiera (NIIF) y las normas contables utilizadas para la confección de sus estados contables. En virtud de ello y a los efectos de que la Sociedad prepare sus estados contables de acuerdo con las NIIF, dichas subsidiarias han preparado la siguiente conciliación:

ARGSHOES S.A.		GRIMURU S.A.
Patrimonio Neto al 30 de junio de 2019 según Estado de Situación	En S Arg	Patrimonio Neto al 30 de junio de 2019 según Estado de	En SArg
Patrimonial preparado de acuerdo a normas contables vigentes en la		Situación Patrimonial preparado de acuerdo a normas contables
Argentina (excepto RT Nº 26 y modificatorias)	7,844,246	vigentes en Uruguay, convertidos a Pesos Argentinos	57,309,094
Ajustes NIIF:		Ajustes NIIF:
Patrimonio Neto al 30 de junio de 2019 según NIIF	7,844,246	Patrimonio Neto al 30 de junio de 2019 según NIIF	57,309,094
Ganancia (Pérdida) neta al 30 de junio de 2019 según Estado de Resultados		Ganancia (Pérdida) neta al 30 de junio de 2019 según Estado de
preparado de acuerdo a normas contables vigentes en la Argentina (excepto		Resultados preparado de acuerdo a normas contables vigentes en
RT N° 26 y modificatorias)	(11,602,429)	Uruguay, convertidos a Pesos Argentinos	4,665,337
Ajustes NIIF:		Ajustes NIIF:
Ganancia (Pérdida) al 30 de junio de 2019 según NIIF	(11,602,429)	Ganancia (Pérdida) al 30 de junio de 2019 según NIIF	4.665,337

2.8.) MODIFICACION DE SALDOS INICIALES AL 1^° DE ENERO DE 2019

the company of the company of the and a state of the state of the state 12.000 $\sim$ 10 $\sim$		PATRIMINIO TOTAL
Saldos al 01-01-2019	ALC: YES	1,153,623,259 ----------------
Ajustes saldos A- Ajuste por aplicación de Revalúo Impositivo		16,407,299
Saldo al 01-01-2019 modificados		1.170.030,558

3.) COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

	ESTADO FINANCIERO TRIMESTRAL		ESTADO FINANCIERO GENERAL AL 31-12-2018
	AL 30-06-2019 CORRIENTE	NO CORRIENTE	CORRIENTE	NO CORRIENTE
3.1.) PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
Valor Residual Neto de Amortizaciones
(según Anexo A)		561,860,387		609,436,261
Anticipo a Proveedores			۰.	127,697
TOTAL	÷,	561,860,387	٠.	609,563,958
				-------
3,2.) ACTIVOS INTANGIBLES (Anexo B)
		13,731,417		$-18,504,711$
Licencia de sistema y software Marcas y Otros		1,791,948		1,791,948
Plusvalia "Valor Llave"		12,240,879		12,240,878
てんこうぶつり しょまん		27,764,244		32,537,537
3.3.) GASTOS PAGADOS POR ADELANTADO Y OTROS ACTIVOS
Anticipos a proveedores	5,746,071 66,129,568	31,803,768	11,241,566 76,299,059	41,994,380
Gastos pag. Por adelantado Creditos fiscales	203,929,299		211,784,319
Otros	31,523,183	45,700,651	34,176,732	53,556,354
TOTAL	307,328,121	77,504,418	333,501,676	95,960,734
			**
3.4.) INVENTARIOS
Productos Terminados y Merc. de Reventa	806,630,565		1,137,862,213
Productos en Proceso Materias Primas y Materiales	9,391,411 62,778,404		7,508,350 102,870,584
Anticipo a Proveedores	48,190,206		60,070,178
TOTAL	926,990,585		1,308,311,325
	---------------------------------------		webserved
3.5.) DEUDORES COMERCIALES O OTRAS CUENTAS POR COBRAR Deudores comunes	348,917,546		579,503,431
Documentos a cobrar	24,697		30,230
Tarjetas de Crédito	159,391,436		210,176,253
Deudores en Gestión	34,876,226		26,568,691
Previsión p/Ds. Incobrables	(11, 407, 146)		(10, 290, 741)
TOTAL	531,802,759		805,987,864
3.6.) EFECTIVO Y COLOCACIONES A CORTO PLAZO
Caja	727,867		2,783,427
Moneda Extranjera	7,417,578		5,326,270
Valores a Depositar	42,803,223		66,249,221
Bancos en moneda nacional	14,138,990		40,057,540
Bancos en moneda extranjera Inversiones (Anexo C)	20,633,924 278,109,939		16,216,504
TOTAL	363,831,522		130,632,962
3.7.) DEUDAS Y PRESTAMOS
Bancarios company and the	151,216,362	41,760,627	203,235,833	44,575,707
Financiación Importaciones Adelantos en Cta. Cte.	253,920,142 53,174,346		103,845,872 50,276,610
Financieros	166,665,000	83,335,000	102,002,885	204,008,831
Intereses y actualizaciones devengados	45,618,033		44,210,979	March 19
TOTAL	670,593,883	125,095,627	503,572,179	248,584,538
	----------	**	per passage and species due that show you got	2022年2022年2月27
3.8.) OTROS PASIVOS Provisiones			28,032,928
Otros	10,873,996 3,253,932		3,874,501
TOTAL	14,127,928		31,907,429
	===========	*****	*****
3.9.) CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Proveedores en m/nacional	25,639,156		224,649,572
Proveedores en m/extranjera	581,612,673		687, 868, 704
$\mathcal{Y}=\mathcal{X}(\mathcal{A})$ Anticipo de clientes $\sim 10^{-1}$	37,574,293		50,030,354
Oblig. a Pagar			96,088
TOTAL	644,826,123		962,644,718
	===========		-------------

3.10.) RESULTADOS FINANCIEROS

GENERADOS POR ACTIVOS	COSTOS FINANCIEROS		INGRESOS FINANCIEROS
	Al 30-06-2019	AI 30-06-2018	Al 30-06-2019	Al 30-06-2018
Intereses y Actualizaciones	(222.946)	(4,333,282)		(12, 275, 359)
Impuesto a las transacciones bancarias y gastos	(52, 390, 885)	(59,317,958)
Diferencias de Cambio			1.674.770	290,788,770
Bonificaciones y Descuentos	(12, 448, 124)	(7,460,695)
Diferencia de cotización	(6,702,060)
Otros Ingresos			2,489,794	(1,466,454)
SUBTOTAL	(71, 764, 014)	(71, 111, 935)	4,164,564	277,046.956
GENERADOS POR PASIVOS
Intereses y Actualizaciones	(158, 502, 322)	(194, 328, 487)
Impuesto a las transacciones bancarias y gastos
Diferencias de Cambio	(340, 966)	(501, 384, 023)
Bonificaciones y Descuentos
SUBTOTAL	(158, 843, 288)	(695, 712, 510)
RECPAM	(100.916.665)			231,568,408
TOTAL	(331, 523, 967)	(766, 824, 445)	4,164.564	508,615,365

3.11.) IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y DIFERIDO

a) Se detalla a continuación la composición del impuesto diferido al $30/06/2019$ y al $31/12/2018$ :

	A130-06-2019	Al 31-12-2018
Activos y (pasivos) diferidos
Previsión para deudores incobrables	3.422.144
Revaluo Impositivo Bienes de Uso	17.177.052
Gastos deducidos en forma anticipada	(15, 409, 630)	(24, 234, 096)
Gastos a deducir	(1.432.355)	8.610.591
Amortización acelerada y Otros Resultados Bienes de Uso	(7.983.090)	(7,821,698)
Ajuste por Inflación Bienes de Uso	(99.454.895)	(108.048.725)
Pasivo neto por impuesto diferido	(103,680,775)	(131.493.928)
	------------	医恶恶欲量类者类类类属

b) Conciliación entre el impuesto a las ganancias registrado en resultados y el que resultaría de aplicar al resultado contable antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente al ejercicio finalizado el 30/06/2019 y 30/06/2018:

	AL 30-06-2019	A130-06-2018
Impuesto a las ganancias calculado a la tasa legal
sobre el resultado antes de impuestos	(62.068.692)	(22.082.046)
Diferencias Permanentes
Participación no controladora	936.533
Gastos no deducibles	4,322,100	4.809.630
Por cambios en la valuación de bienes de cambio	(145.081)	3,811,477
Exceso provision impuesto a las ganancias
Ingresos exentos
Reexpresión a moneda constante de cuentas de resultado (incluido el RECPAM)	28.074.379	12,529,827
Otros (incluye efecto del ajuste por inflación)	(17.166, 085)	10.076.183
Total	(46,046,847)	9.145.070
	,,,,,,,,,,,,

c) No hay quebrantos impositivos pendientes de aplicación.

4.) SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Las operaciones realizadas con sociedades controladas que a continuación se detallan corresponden a los períodos de tres meses finalizados al 30 dejunio de 2019 y 2018, respectivamente.

			OPERACIONES
		Venta de mercaderias ---------------------------------		Venta de servicios	Otros
	30/06/2019	30/06/2018	________ 30/06/2019	30/06/2018	30/06/2019	30/06/2018
Argshoes S.A.			62.660	200,541
Grimuru S.A.					690,008
Totales			62,660	200,541	690,008
			OPERACIONES
	Compra de mercaderias		Compra de servicios y otros		Otros facturados
	,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 30/06/2019	30/06/2018	,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 30/06/2019	30/06/2018	30/06/2019	30/06/2018
Argshoes S.A.		Service	14,218,468	73,928,521
Grimuru S.A.
			,,,,,,,,,,,,,,,,	-------------------------
Totales			14.218,468	73.928.521

Las operaciones realizadas con sociedades relacionadas que a continuación se detallan corresponden a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018, respectivamente.

5.) Información sobre valores razonables de los activos financieros y pasivos financieros agrupados por categoría y por jerarquía

El valor razonable de los activos financieros y pasivos financieros se presenta por el importe al que se podría canjear el instrumento en una transacción corriente entre partes, de común acuerdo y no en una transacción for de liquidación. Para estimar los valores razonables, se han utilizado los métodos y supuestos descriptos en la Nota 2.3.17 ac expansion the same the control measurements, or any militane to increase y superson wave por a revue on the control of the control of the sections funnities y pastivos financieros y pastivos financieros medidos por su c

			Mediciones del valor razonable utilizado:
Al 30 de junio de 2019	Importes en libros	Total	Precios de cotización en mercados activos (Nivel 1)	Datos de entrada observables significativos (Nivel 2)	Datos de entrada no observables significativos (Nivel 3)
Activos financieros
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	531,802,759	531, 202, 759		531,802,759
Efectivo y equivalentes al efectivo	363,831,522	363,831,522	363,831,522
Total de activos financieros	895.634.281	895.634.281	363,831,522	531,802,759
Pasivos financieros
Deudas y préstamos que devengan interés	795,689,510	795,689,510		795.689.510
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	658,954,051	658,954,051		658.954.051
Total de pasivos financieros	1.454,643,561	1.454.643.561		1.454,643,561
				Mediciones del valor razonable utilizado:
Al 31 de diciembre de 2018	Importes en libros	Total	Precios de cotización en mercados activos (Nivel 1) 10,000	Datos de entrada observables significativos (Nivel ?)	Datos de entrada no observables significativos (Nivel 3)
Activos financieros
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	805.987,864	805,987,864		805.987.864
Efectivo y equivalentes al efectivo	130,632,962	130.632.962	130,632,962
Total de activos financieros	936,620,827	936,620,827	130,632,962	805.987.864
Pasivos financieros
Deudas y préstamos que devengan interés	752,156,717	752,156,717		752,156,717
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	994.552.148	994.552.148		994.552.148
Total da naciune Generalence -	TAC TOP BEE	746 700 966		AAC AND REC

6.) EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Con fecha 18 de mayo de 2009 Grimoldi SA presentó a la Comisión Nacional de Valores un Prospecto de Programa Global de emisión de Obligacines Negociables ("PGON") a mediano y largo plazo por un monto nominal máximo en circulación en cualquier momento de 120.000.000 - 6 su equivalente en otras monedas), que fuera aprobado oportunamente en todos sus términos y condiciones en el Avia de Asamblea de fecha 05 de marzo de 2009 y en el Acta de Directorio del 13 de Abril de 2009 y ratificada mediante Asamblea de fecha 10 de mayo de 2012.

Mediante la Resolución Nº 16128 del 22 de mayo de 2009 la Comisión Nacional de Valores aprobó el mencionado Programa Global.

Posteriormente, con fecha 15 de abril de 2014, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas resuelve ampliar de 120.000.000 a 300.000.000 el máximo de circulación de dichas obligaciones negociables y Protrogar el plazo de vigencia por el término legal, es decir 5 años, del PGON. Mediante Resolución Nº 17400 del 10 de julio de 2014 la Comisión Nacional de Valores aprobó dicha ampliación. La emisión de la Serie Nº 1 fue emitida según publicación en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires de fecha 11 de junio de 2009, por un valor nominal de 30.000.000. Dicha serie fue suscripta en su totalidad y amortizada en 24 cuotas mensuales y consecutivas a la fecha de emisión de los presentes estados financieros. Los fondos obtenidos de la Serie Nº 1 fueron aplicados cumpliendo con lo estipulado en el capítulo pertinente del Prospecto denominado "Destino de los Fondos", según el siguiente detalle: a) consolidación Planta Arroyo Sec

Adquisición e instalación de mevos equipos, mejoras de procesos que optimicen la productividad y ambiente de trabajo. El monto total asignado fue de \$3.000.000,- (pesos tres millones) a ejecutarse durante los años 2009, 2010 y 2011; b) Instalacion de una Maquina de Pintura Automatica y refaccion de maquinas en planta de fondos en Castelar. El monto total asignado fue de \$1,000,000,- (pesos un millon) a ejecutarse durante el año 2010; c) Refaccion de los Depositos y Oficinas Castelar. Incorporacion Tecnologia de Punta para mejoras de procesos. Incorporacion personal x crecimiento a traves de nuevas marcas (TNF, Keds, Camper). El monto total asignado fue de \$1.200.000,- (pesos un millon doscientos) a ejecutarse durante los años 2009 y 2010; d) Apertura de Nuevos Locales v remodelacion o refaccion de los actuales ubicados en los principales centros comerciales del país. El monto total asignado fue de \$5.500.000,- (pesos cinco millones quinientos mil) a ejecutarse durante los años 2009, 2010 v 2011; e) Aportes de Capital a la sociodad controlada Lago Tajo S.A. para inversion en activos fijos, abastecimiento productos TNF y pruebas para poder producir localmente. El monto total asignado fue de \$4,000.000,- (pesos cuatro millones) a ejecutarse durante el año 2009; f) livertir en la comunicación y segunda etapa de nzamiento de nuevas marcas incorporadas recientemente - Camper, Clark's, Keds, Patagonia y American Pie. El monto total asignado fue de \$1,500.000, - (pesos un millon quinientos mil) a ejecutarse durante los años 2009 y 2010; g) Recomponer Capital de Trabajo utilizado para la construccion de la nueva planta en Arroyo Sexo y financiar necesidades de capital de trabajo adicional por ese proyecto y apertura nuevos locales. El monto total asignado fue de \$4.000.000,- (pesos cuatro millones) a ejecutarse durante el año 2009; h) Mejorar estructura de Capital mediante reemplazo deuda de corto plazo x mediano plazo, generando así menores costos financieros y mayor previsibilidad. El monto total asignado fue de \$7.000.000 - (pesos siete millones) a ejecutarse durante el año 2009; i) Otros Proyectos / Financiar consumo a traves cuotas sin interes / investigacion y desarrollo nue productos y tecnologias / ofrecer productos a compradores del exterior para incrementar exportac. El monto total asignado fue de \$2.500.000,- (pesos dos millones quinientos mil) a ejecutarse durante el año 2009. El

cumplimiento de las distintas aplicaciones, fueron debidamente certificadas de acuerdo a las aplicaciones parciales que se iban ejecutando, y dichas certifiaciones fueron debidamente aprobadas por Actas de Directorio. Dentro del marco del Programa Global descripto, la sociedad con fecha 26 de marzo de 2013 realizó el lanzamiento de la emisión de la serie Nº 2 por hasta un valor nominal de 40.000.000, cuyas condiciones de emisión completas constan en el Suplemento de Precio de fecha 25 de marzo de 2013, cuya versión resumida fue publicada en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. El día 5 de abril de 2013 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión. El capital de las mismas se amortizará en 24 cuotas mensuales y consecutivas con 6 meses de gracia. La tasa de

interés aplicada es a tasa BADLAR privada más un margen aplicable del 3.6%, pagadera mensualmene por período vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 2 fueron destinados en su totalidad a integrar capital de trabajo en el país, entre otros conceptos relativos al giro ordinário de los negocios de la Sociedad, para: (a) hacer frente a l operativos del negocio, incluyendo el pago de impuestos y obligaciones de índole fiscal (por hasta aproximadamente \$ 2.650.000,- (pesos dos millones seiscientos cincuenta mil) que representarian el 6,7274%). El total aplic por la Sociedad por este concepto fue de \$3.957.708,97 (pesos tres millones cincuenta y siete mil setecientos ocho con 97/100). El mismo fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 18 de octubre de 2013, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 23 de octubre de dicho año; (b) pagar a proveedores por insumos, productos terminados y/o servicios prestados (por hasta aproximadamente \$35,950.700,- (pesos treinta y cinco millones novecientos cincuenta mil setecientos) que representarian el 91,2669%). El total aplicado por la Sociedad por este concepto fue de \$37.385.370,95 (pesos treinta y siete millones trescientos ochenta y cinco trescientos setenta con 95/100). El mismo fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 16 de octubre de 2013, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 23 de octubre de dicho año, y (c) paga salarios, sueldos anuales complementarios, cargas sociales y demás contribuciones y erogaciones que correspondan al personal de la Sociedad (por hasta aproximadamente \$790.000, (pesos setecientos noventa mil), que representarian cl 2.0055%). El total aplicado por la Sociedad por este concepto fue de \$848.521.20 (pesos ochocientos cuarenta y ocho mil quinientos veintiuno con 20/100). El mismo fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 16 de octubre de 2013, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 23 de octubre de dicho año

Con fecha 17 de marzo de 2014, el Directorio aprobó la emisión de la Serie Nº 3 por hasta un valor nominal de 60.000.000 . Con fecha 8 de mayo de 2014 se presenta ante la CNV el Prospecto definitivo y el suplemento de precio por un valor nominal de hasta 30,000,000 (ampliable hasta 50,000,000).

El día 15 de mayo de 2014 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 50.000.000 -. El capital de las mismas se amortizará en 12 cuotas mensuales y consecutivas con 7 meses de gracia desde la fecha de emisión y liquidación. La tasa de interés aplicada es a tasa BADLAR privada más un margen aplicable del 3.75%, pagadera mensualmene por periodo vencido a partir de la fecha de emisión v liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 3 fueron utilizados de la siguiente manera: 1) \$7.808.737,56 (pesos siete millones ochocientos ocho mil setecientos treinta y siete con 56/100) a precancelación del saldo de capital pend de pago relativo al pasivo asumido por la Emisora con Banco Santander Rio S.A., Banco de la Ciudad de Buenos Aires, HSBC Bank Argentina S.A. y Citibank NA Sucursal Argentina, en virtud de un contrato de préstamos sindicado por la suma de \$39,000,000 - a una tasa de interés variable equivalente a la tasa BADI AR más un márgen con vencimiento el 25 de noviembre de 2014 tal cual se describe en el anartado 1 del capítulo de "Suplemento de Precio" descripto como "Destino de los Fondos". El mismo fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 18 de junio de 2014, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio de dicha fecha.; 2) \$45.608.867,20 (pesos cuarenta y cinco millones seiscientos ocho mil ochocientos sesenta y siete con 20/100) fueron aplicados en su totalidad a: i) financiar parcialmente el crecimiento de la marca Vans, y ii) a compra de materia primas, insumos y pago de costos operativos para la fabricación de calzados y suelas de la marca Stitching, tal cual se describe en el apartado 2) del Suplemento de Precios descripto como "Destino de los Fondos. El concepto de capital de trabajo en la República Argentina incluye, entre otros: financiación de cartera de clientes (incluyendo otorgamiento de créditos), y/o pago a comercios, y/o pago a provecdores, y/o pago a tributos (Anticipo de Ganancias, Ingresos Brutos, Impuestos Municipales, entre otros), y/o pago de haberes. El mismo fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 2 de septiembre de 2015, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 3 de septiembre de dicho año.

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 4 de agosto de 2014 decidió aprobar la emisión de la serie Nº 4 por hasta un valor nominal máximo en circulación de 30,000,000, ampliable hasta 50.000.000.

El día 18 de septiembre de 2014 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 87.10% de la mencionada emisión por un total de 43.550.000,. El capital de las mismas se amortizará en 12 cuotas mensuales y consecutivas con 6 meses de gracia desde la fecha de emisión y liquidación. La tasa de interés aplicada es a tasa BADLAR privada más un margen de corte aplicable del 5%. paradera mensualmene por período vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 4 fueron utilizados de la siguiente forma: 1) \$30.521.143,95 (pesos treninta millones quinientos veintiun mil ciento cuarenta y tres con 95/100) a la inversión en capital de trabajo tal describe en el apartado "Destino de los Fondas" del Suplemento de Precios. Esta aplicación parcial fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 3 de diciembre de 2014, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 4 de diciembre de 2014; 2) \$6.222.22.2. (pesos seis millones doscientos veintidos mil doscientos veintidos) a la cancelación de parte del pasivo asumido por la Emisora el 21 de noviembre de 2013, virtud de un contrato de fideicomiso sindicado con el Banco Santander Rio, Banco Ciudad de Buenos Aires, Banco Hipotecario y Banco Itau, por un monto de pesos de \$32.000.000,- a un plazo de 36 meses y una tasa RADLAR corregida más 5%, tal cual se describe en el apartado "Destino de los Fondos" del Suplemento de Precios. Los fondos utilizados fueron afectados de acuerdo al siguiente detalle: a) \$2.666.667, (peso dos millones seiscientos sesenta y seis mil seiscientos sesenta y siete) destinados a la cancelación de las cuotas Nº 11, 12 y 13, canceladas el 21 de octubre, 21 de noviembre y 22 de diciembre de 2014, cada una a su respectiva fecha d vencimiento; b) \$3.555.555,- (pesos tres millones quiniento cincuenta y cinco mil quinientos cincuenta y cinco) destinados a la precancelación de la cuota Nº 14, 15, 16 y 17 canceladas con fecha 22 de diciembre de 2014. E aplicación parcial fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 30 de diciembre de 2014, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 2 de enero de 2015; 3) \$7,000.000, - (pesos siete millones) la cancelación de parte del pasivo asumido por Grimoldi S.A. el 16 de julio de 2013 en virtud de un préstamos con el Banco de la Nación Argentina por hasta una suma de \$30.000.000, en el marco de la Reglamentación 43A-Créditos a Empresas para Capital de Trabajo e Inversión, tal cual se describe en el apartado "Destino de Frondos" del "Suplemento de Precio". Dicho importe fue aplicado a la cancelación de capital de las cuotas Nº 15, 16, 18, 19, 20 y 21 cuyo vencimientos operaron el 9 de octubre de 2014, 10 de noviembre de 2014, 9 de diciembre de 2014, 7 de enero de 2015, 6 de febrero de 2015, 9 de marzo de 2015 y 7 de abril de 2015, respectivamente. Esta aplicación parcial fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 16 de abril de 2015, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 16 de abril de 2015

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 26 de marzo de 2015 decidió aprobar la emisión de la serie Nº 5 por hasta un valor nominal de 30.000.000. ampliable hasta 70.000.000.

El día 8 de mayo de 2015 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 70.000.000,-. El capital de las mismas se amortizará en 12 cuotas mensuales y consecutivas con 6 meses de gracia desde la fecha de emisión y liquidación. La tasa de interés aplicada es una tasa fija del 27% de interes anual para los primeros 9 meses, y una tasa de interes BADLAR privada mas un margen de corte aplicabl del 6% para los 9 meses restantes, pagadera mensualmene por período vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 5 fueron destinados en su totalidad a la inversión en capital de trabajo en la República Argentina, tal cual se describe en el apartado "Destino de los Fondos" del Supiemento de Precios concepto de capital de trabajo en la República Argentina incluye, entre otros: financiación de cartera de clientes (incluyendo otorgamiento de créditos), y/o pago a comercios, y/o pago a proveedores, y/o pago de tributos ( en la Reunión de Directorio del 3 de septiembre de dicho año.

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 15 de marzo de 2015 se decidió seguir con el proceso de la emisión de la serie Nº 6 por hasta un valor nominal de 50.000.000, ampliable hasta 100.000.000. Con fecha 05 de mayo de 2016 se presentó el Suplemento y Aviso de suscripción previendo que la substa se hará el dia 12 de mayo del corriente año.
El día 12 de mayo de 2016 finalizado el período de coloc

6 meses de gracia desde la fecha de emisión y liquidación. La tasa de interés aplicada es la tasa BADLAR privada más un margen de corte aplicable del 5,75%, excepto durante los 3 primeros meses que nunca podrá ser inferior

a una tasa fija nominal anual del 37%. La tasa es pagadera mensualmene por periodo vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento Los fondos obtenidos de la Serie Nº 6 fueron destinados en su totalidad y en forma exclusiva al financiamiento de corto plazo (que califique como crédito corriente) a clientes mayoristas y franquiciados de la Emisora, que revistan el carácter de Pequeñas y Medianas Empresas (Pymes), según se establece en la Resolución Nº 50/2013 de la Secretaria de la Pequeña y Mediana Empresa y Desarrollo Regional, tal cual se describe en el apartado
"Dest dicho sño

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 18 de agosto de 2016 se decidió seguir con el proceso de la emisión de la serie N° 7 por hasta un valor nominal de 50,000.000, ampliab hasta 100,000.000. Con fecha 23 de agosto de 2016 se presentó el Suplemento y Aviso de suscripción previendo que la subasta se haría el día 20 de septiembre del corriente año.

El día 20 de septiembre de 2016 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 100.000.000,- El capital de las mismas se amortizará en 3 cuotas trimestrales con 12 mese de gracia desde la fecha de emisión y liquidación, siendo la primer cuota cancelada a los 12 meses, la segunda cuota a los 15 meses y la tecer cuota a los 18 meses de contados desde la Fecha de Entisión y Liquidación. La t de interés aplicada es la tasa BADLAR privada más un margen de corte aplicable del 3,79%, excepto durante los 3 primeros meses que nunca podrá ser inferior a una tasa fija nominal anual del 27,25%. La tasa es pagadera trimestralmene por período vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 7 fueron destinados en su totalidad a la inversión en canital de trabajo en la República Argentina, tal cual se describe en el apartado "Destino de los Fondos" del Suplemento de Precios. concepto de capital de trabajo en la República Argentina incluye, entre otros: financiación de cartera de clientes (incluyendo otorgamiento de créditos), y/o pago a comercios, y/o pago a proveedores, y/o pago de trabajo en en la Reunión de Directorio de dicha fecha.

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 15 de junio de 2017 se decidió seguir con el proceso de la emisión de la serie Nº 8 compuesta de una o más clases, por hasta un valor

nominal de 100.000.000, ampliable hasta 250.000.000. Con fecha 20 de julio de 2017 se presentó el Suplemento y Aviso de suscripción previendo que la subasta se haría el dia 26 de julio del corriente año.

El día 26 de julio de 2017 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 250.000.000. El capital de las mismas se amortizará en 3 cuotas con 24 meses de gracia desde l fecha de emisión y liquidación, siendo la primer cuota cancelada a los 24 meses, la segunda cuota a los 30 meses y la tecer cuota a los 36 meses de contados desde la Fecha de Emisión y Liquidación. La tasa de interés aplic es la tasa BADLAR privada más un margen de corte aplicable del 5,19%, excepto para el primer y segundo período que nunca podrá ser inferior a una tasa fija nominal anual del 26,5%. La tasa es pagadera trimestralmene por periodo vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Scrie Nº 8 serán destinados en su totalidad a la inversión en capital de trabajo en la República Argentina, tal cual se describe en el apartado "Destino de los Fondos" del Suplemento de Precios. concepto de capital de trabajo en la República Argentina incluye, entre otros: financiación de cartera de clientes (incluyendo otorgamiento de créditos), y/o pago a comercios, y/o pago a proveedores, y/o pago de tributos (Anticipo de Ganancias, Ingresos Brutos, Impuestos Municipales, entre otros), v/o pago de haberes.

7.) PRESTAMOS SINDICADOS

Con fecha 25 de noviembre de 2011, se suscribió un préstamo sindicado con Banco Santander Rio, con Banco Ciudad de Buenos Aires, con HSBC Banca Argentina S.A. y Citibank N.A. Sucursal Argentina por un monto de hasta \$ 39.000.000, a ser integrado en un solo desembolso. El plazo de cancelación es de 36 meses, venciendo la l⁹ cuota a los 30 días del desembolso y la última en novimebre de 2014. La tasa acordada es la BADLAR corregida más un margen del 30% con un mínimo de 4% y un máximo de 6,5%. Los fondos fueron destinados a refinanciar pasivos financieros hacia el mediano plazo. El saldo de dicho préstamo fue precancelado con fecha 20 de mayo de 2014.

Para garantizar dicho préstamo, se creo el "Fideicomiso IV" que recibe la cobranza de la tarjeta de crédito Visa Argentina.

Con fecha 12 de noviembre de 2013, se suscribió un préstamo sindicado (Contrato de Préstamo Sindicado de Mercado) con Banco Santander Rio S.A., con Banco Hipotecario S.A., con BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. como organizadores, y con Banco Santander Rio S.A. y Banco de la Ciudad de Buenos Aires, como prestamistas por un monto total de \$ 32.000.000, y con Banco Santander Rio S.A. y Banco Hipotecario S.A., como organizadores y prestamistas, y con Banco de la Ciudad de Buenos Aires, como prestamista un préstamo enmarcado en la Comunicación "A" 5449 del Banco Central de la República Argentina (Préstamo Linea Comunicación "A" 5449) por un total de \$6.000.000, ambos, a ser integrados en un solo desembolso el 21/11/2013. Para el Préstamo Sindicado de Mercado, el plazo de cancelación es de 36 cuotas mensuales consecutivas venciendo la primera el 23/12/2013. La tasa acordada es la BADLAR corregida mas un margen aplicable del 5%. Para el Préstamo Línea Comunicación "A" 5449, el plazo de cancelación es de 48 meses, venciendo la primera el 23/12/2013. La tasa acordada es la tasa nominal anual del 15,25%. Los fondos serán destinados a la integración de capital de trabajo para su aplicación exclusiva a la actividad industrial desarrollada en la Provinca de Buenos Aires y la adquisición de bienes de capital y/o a la construcción de instalaciones necesarias para la producción de bienes y/o servicios y la comercialización de bienes y/o servicios. El saldo de dicho préstamos fue precancelado c 22 de diciembre de 2014.

Para garantizar dicho préstamo, se creó el "Fideicomiso VII" que recibe la cobranza de la tarjeta de crédito Mastercard Argentina.

Con fecha 1° de septiembre de 2015, se suscribió un préstamo sindicado (Contrato de Préstamo Sindicado) con Banco Galicia S.A. y Banco de la Ciudad de Buenos Aires, como prestamistas por un monto total de \$ 34.000.000, Para el Préstamo Sindicado, el plazo de cancelación es de 36 cuotas mensuales consecutivas venciendo la primera el 29/09/2015. La tasa acordada, para las 12 primeras cuotas es de 30,25% nominal anual, y a partir del período 13 inclusive, tasa base segun se define en el contrato de préstamo sindicado, mas un margen aplicable del 4% nominal anual. Los fondos serán destinados a la integración de capital de trabajo para su aplicación excl a la actividad industrial desarrollada en la Provinica de Buenos Aires.

Para garantizar dicho préstamo, se utiliza el "Fideicomiso VII" que recibe la cobranza de la tarieta de crédito Naranja.

Con fecha 27 de diciembre de 2016, se suscribió un préstamo sindicado (Contrato de Préstamo Sindicado) con Nuevo Banco de Santa Fe S.A., Banco Provincial de Neuquen S.A., Banco Macro S.A., Banco Macro S.A., Banco Hipotecar HSBC Bank Argentina S.A., como prestamistas por un monto total de \$150.000.000,- a concretarse en dos desembolsos, el 1º de ellos por \$90.000.000,- el 27 de diciembre de 2016 y el 2° desembolso el 3 de enero de 2017 por \$60,000,000. Para el Préstamo Sindicado, el plazo de cancelación son 24 meses y se cancelará en 8 cuotas trismetrales iguales y consecutivas venciendo la primera el 28/03/2017. La tasa acordada, para los 12 primeros meses desde la fecha del 1º desembolso, es una tasa fija del 27% nominal anual, y a partir del mes 13 inclusive hasta la cancelación total del préstamo, una tasa base segun se define en el contrato de préstamo sindicado, m margen aplicable del 4% nominal anual. Los fondos serán destinados a la integración de capital de trabajo para su aplicación a la actividad industrial desarrollada en la Provinica de Buenos Aires

Con fecha 5 de julio de 2017, se suscribió un préstamo sindicado (Contrato de Préstamo Sindicado) con Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco de la Ciudad de Buenos Aires S.A.y BBVA Banco Francés S.A., como prestamistas por un monto total de \$ 130.000.000,- a concretarse en un único desembolso, el 10 de julio de 2017. El Préstamo Sindicado se cancelará en 12 cuotas trismetrales consecutivas venciendo la primera el 10/10/2017. La tasa acordada, para los primeros 4 períodos trimestrales desde la fecha del esembolso, es una tasa fija del 25,5% nominal anual, y a partir del período 5° trimestral inclusive hasta la cancelación total del préstamo, un base segun se define en el contrato de préstamo sindicado, mas un margen aplicable del 3,5% nominal anual. Los fondos serán destinados a la integración de capital de trabajo para su aplicación a la actividad industrial desarrollada en la Provinica de Buenos Aires

Service Control

8.) PROGRAMA DE FINANCIAMIENTO PRODUCTIVO DEL BICENTENARIO DECRETO Nº 783/2010

Con fecha 2 de junio de 2011, se suscribió un préstamo en el marco de la línea "Programa de Financiamiento Productivo del Bicentenario Decreto Nº 783/2010, con el Banco de la Nación Argentina, por un monto de hasta a ser integrados en tres desembolsos, el primero con fecha 22 de junio de 2011 por \$ 7,000,000.-, el segundo con fecha 26 de agostó de 2011 por \$ 4.800.000,- y el tercero de fecha 16 de febrero de 2012 por \$

5.000.000,-. Los fondos fueron y serán destinados a la financiación de las Inversiones correspondientes al Proyecto "Desarrollo Industrial y Logístico Pilar". El vencimiento de este préstamo opera en mayo del 2016 Para garantizar dicho préstamos, se constituyó una hipoteca de segundo grado sobre la planta ubicada en Arroyo Seco, Santa Fe, y una hipoteca de primer grado sobre el inmueble ubicado en La Lonja, Partido de Pilar y una

extensión de la cesión de derechos de la recaudación de cobranzas de tarjeta de debito Visa Electron de los 4 locales mas importantes de su cartera, instrumentado en escritura Nº 1306 de fecha 14/10/2008

9.) CREDITO PARA LA INVERSION PRODUCTIVA DESTINADA A GRANDES EMPRESAS del BANCO NACION ARGENTINA

Con fecha 08 de noviembre de 2012 el Directorio aprobó el acuerdo de préstamo Linea de Creditos para la inversión destinada a grandes empresas - Banco Nacion Argentina, Com A 5319, por un monto de \$9.000.000 - a cinco años de plazo conforme lo establece los lineamientos de la Reg. 458, a ser integrados en dos tramos. El primero con fecha 05/12/2012 por \$ 6.000.000,- y el segundo dentro de los 120 días de la aprobación del crédito, \$3,000,000 -

El capital del mismo se amortizará en 50 cuotas iguales mensuales y consecutivas, con un período de gracia de 330 días, desde la fecha del primer desembolso. La tasa de interés aplicada será de 15.01% por los primeros 36 meses y una vez cumplido ese plazo, se aplicará la tasa BADLAR más 400 punto básicos

10.) CREDITO A EMPRESAS PARA CAPITAL DE TRABAJO E INVERSION del BANCO NACION ARGENTINA

Con fecha 4 de julio de 2013 el Directorio aprobó el acuerdo de préstamo en el Marco de la Reglamentación 43A, Créditos a empresas para capital de trabajo e inversión con destino a recomposición de Capital de Trabajo, por un monto de \$30.000.000 - a tres años de plazo

El capital del mismo se amortizará en 36 cuotas iguales mensuales y consecutivas, con un período de gracia de 210 días, desde la fecha del desembolso. La tasa de interés aplicada será de 18,85%.

11.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO HSBC BANK ARGENTINA S.A.

Con fecha 16 de agosto de 2013 el Directorio aprobó el acuerdo de préstamo con el Banco HSBC BANX ARGENTINA S.A., con destino a la actividad industrial de su planta ubicada en la localidad de Pilar, Provincia de Buenos Aires, por un monto de \$20,000,000,- a 36 meses de plazo.

El capital del mismo se amortizará en 36 cuotas iguales mensuales y consecutivas, venciendo la primera el 25 de septiembre de 2013. La tasa de interés aplicada será la tasa badlar corregida, mas spread del 4%

12.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO HIPOTECARIO

Con fecha 4 de julio de 2014 el Directorio aprobó contraer un préstamo con el Banco Hipotecario por \$20.000.000,-, con destino a reforzar el capital de trabajo. El capital del mismo se amortizará en 24 cuotas mensuales y consecutivas, venciendo la primera a los 30 días de la fecha de desembolso. La tasa de interés aplicada será la tasa badlar corregida, mas spread del 2,75%.

13.) CREDITO A EMPRESAS DEL HSBC BANK ARGENTINA S.A.

Con fecha 24 de septiembre de 2014 el Directorio aprobó contraer un préstamo con el Banco HSBC Argentina S.A. por \$30.000.000,-, con destino a la actividad industrial en la planta ubicada en la localidad de Pilar, Pcia. De Bs: As:

El capital del mismo se amortizará en 36 cuotas mensuales y consecutivas, venciendo la primera a los 30 dirs de la fecha de desembolso. La tasa de interés aplicada será la tasa badlar corregida, mas spread del 2%

14.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO HIPOTECARIO

Con fecha 22 de septiembre de 2015 el Directorio aprobó contraer un préstamo con el Banco Hipotecario por \$20,000,000,-, con destino a invertir en capital de trabajo.

El capital del mismo se amortizará en 24 cuotas mensuales y consecutivas, venciendo la primera a los 30 días de la fecha de desembolso. La tasa de interés aplicada scrá la tasa badlar bancos privados corregida, mas spread 4.25%

15.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO HSBC ARGENTINA S.A.

Con fecha 15 de octubre de 2015, se acreditó un préstamo con el Banco HSBC Argentina por \$20.000.000,-, con destino a la actividad industrial en su planta ubicada en la Localidad de Pilar, Provincia de Buenos Aires, aprobado por el Directorio durante el transcurso del mes de sentiembre de 2015.

El capital del mismo se amortizará en 36 cuolas mensuales y consecutivas, venciendo la primera el 22 de noviembre de 2015. La tasa de interés aplicada será la tasa badlar corregida, mas spread del 2.8%

16.) CREDITO A EMPRESAS PARA CAPITAL DE TRABAJO E INVERSION del BANCO NACION ARGENTINA

Con fecha 13 de octubre de 2015 el Directorio aprobó el acuerdo de préstamo en el Marco de la Reglamentación 43A, Créditos a empresas para capital de trabajo e inversión con destino a recomposición de Capital de Trabajo, por un monto de \$ 20.000.000. a dos años de plazo a partir del desembolso. El préstamo fue acreditado con fecha 01 de febrero de 2016 y se cancelará en 24 cuotas mensuales iguales y consecutivas a partir del desembolso. La tasa de interés aplicada será la tasa Badlar corregida más un pread de 5%

17.) CREDITO A EMPRESAS DEL BBVA BANCO FRANCES S.A.

Con fecha 19 de mayo de 2016, se acreditó un préstamo con el BBVA BANCO FRANCES S.A. por \$15.000.000,-, con destino a la constucción de instalaciones para producir bienes y servicios en la Provincia de Buesno Aires.

El capital del mismo se amortizará en 48 cuotas mensuales y consecutivas, mediante sistema francés, venciendo la primera el 26 de junio de 2016. La tasa de interés aplicada será del 29%, nonunal anual. Como garantía de dicho préstamo, se constituye prenda y cesión en garantía, con notificación notarial al deudor cedido, de todos los derechos creditorios que tiene y le corresponden sobre los cupones pertenecientes a la ta

crédito Visa, que se emitan como producto de ventas efectuadas en determinados locales, las cuales mantcadrán su alcance y vigencia hasta la total cancelación de cada una de las obligaciones garantizadas

18.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO SANTANDER RIO S.A. A MEDIANO PLAZO

Con fecha 12 de enero de 2017, se acreditó un préstamo con el SANTANDER RIO S.A. por \$50.000.000,-, con destino a la ampliación del depósito y planta en Pilar, Provincia de Buesno Aires, el cual será amortizado en 18 cuotas mensuales y consecutivas, operando la fecha de vencimiento de la primer cuota el día 11/02/2017, cuyo importe resultará de la aplicación del denominado "sistema francés", con una tasa de interés fija de 22% nominal anual.

19.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO CIUDAD DE BUENOS AIRES

Con fecha 13 de mayo de 2019, se acreditó un préstamo con el BANCO CIUDAD por \$50,000.000,~, con destino a financiar capital de trabajo, el cual será amortizado en 24 meses contados desde la fecha de desembolso, que incluye un período de gracia de 6 meses, y 18 cuotas mensuales y consecutivas que se calculan aplicando el sistema alcmán de amortización, operando la fecha de vencimiento de la primer cuota en Diciembre de 2019. La deuda emergente del préstamo está nominada en cantidad de Unidades de Valor Adquisitivo "UVAS", que se actualizará mediante la aplicación del "CER", con una tasa de interés de 10,90% nominal anual.

Dicho préstamo será garantizado con la cesión en garantía a favor del banco de los derechos creditorios que le corresponden originados en la recaudación a través de la cobranza de cupones de venta de la tarieta de crédito

de determinados números de comercios, los que serán depositados en una cuenta recaudadora y con la constitución a favor del banco de un derecho real de prenda en prmier grado de privilegio sobre la cuenta recaudadora.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R. Duffy - H. Gussoni v Asoc C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114

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Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) CPCECABAT36-F19

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos	757.			ANEXO "A" $(1 de 2)$
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL COMIENZO DEL EJERCICIO	AUMENTOS/ TRANSFERENCIAS	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO
Inmuebles	391,976,030	0	$\theta$	391,976,030
Maquinarias	273,956,677	215,209	$\bf{0}$	274,171,886
Implementos	335,949,234	695,716	0	336,644,950
Instalaciones	1,053,418,234	21,545,894	$\bf{0}$	1,074,964,128
Muebles y Utiles	193,400,871	1,426,984	$\mathbf{0}$	194,827,855
Rodados	32,435,822		1,427,473	31,008,349
Obras en Curso	24,518,581	(23, 561, 335)	$\Omega$	957,246
Equipos de computacion	60,221,306	1,305,415	$\Omega$	61,526,721
TOTALES AL 30/06/2019	2,365,876,757	1,627,883	1,427,473	2,366,077,165
TOTALES AL 30/06/2018	2,294,560,727	45,950,619	514,698	2,339,996,648

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PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO CONSOLIDADO

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos							ANEXO "A" (2 de 2)
	VALOR AL		AMORTIZACIONES			NETO	NETO
CUENTA	CIERRE	ACUMULADAS	BAJAS DEL	DEL EJERCICIO	ACUMULADAS AL	RESULTANTE	RESULTANTE
PRINCIPAL	DEL EJERCICIO	AL COMIENZO	EJERCICIÓ		CIERRE	EJERCICIO
		DEL EJERCICIO			DEL EJERCICIO	ACTUAL	30/06/2018
Þи, Inmuebles	391,976,030	122,150,801	0	3,235,111	125,385,912	266,590,118	273,052,517
Maquinarias	274,171,886	163,995,028	0	4,366,486	168, 361, 514	105,810,372	116, 111, 849
Implementos	336,644,950	329,679,909	0	1,486,967	331,166,876	5,478,074	6,322,287
Instalaciones	1,074,964,128	878,943,768	0	31,743,565	910,687,333	164,276,795	193,181,080
Muebles y Utiles	194,827,855	185,851,026	$\mathbf{0}$	3,255,319	189, 106, 345	5,721,510	11,261,025
Rodados	31,008,349	24,338,166	1,427,473	1,541,980	24,452,673	6,555,676	9,780,816
Obras en Curso	957,246	$\cdot$ O	0	0	$\mathbf{0}$	957,246	20,370,005
Equipos de computacion	61,526,721	51,481,796	$\Omega$	3,574,329	55,056,125	6,470,596	12,595,054
TOTALES AL 30/06/2019	2,366,077,165	1,756,440,494	1,427,473	49,203,758	1,804,216,778	561,860,387
TOTALES AL 30/06/2018	2,339,996,648	1,645,665,640	317,263	51,973,636	1,697,322,014		642,674,634

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ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADO

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos											ANEXO "B"
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL COMIENZO DEL EJERCICIO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO	ACUMULADAS AL COMIENZO DEL PERÍODO	BAJAS DEL PERÍODO	AMORTIZACIONES DEL PERÍODO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO	NETO RESULTANTE 30/06/2019	NETO RESULTANTE AL 30/06/2018
ACTIVO CORRIENTE
Cargos Diferidos (Nota 4.6 I)	$\mathbf 0$	$\bf{0}$	$\mathbf{0}$		$\bf{0}$	$\mathbf 0$	$\Omega$	$\mathbf{0}$	$\mathbf{o}$	- 0	$\theta$
Bienes Inmateriales (Nota 4.6 II)	$\Omega$	$\bf{0}$	$\Omega$	$\mathbf 0$	$\bf{0}$	$\bf{0}$	$\Omega$	$\mathbf{0}$	$\ddot{\mathbf{0}}$	$\Omega$	$\bf{0}$
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	$\Omega$	$\bf{0}$	$\mathbf{o}$	$\Omega$	$\bf{0}$	$\mathbf 0$	$\Omega$	$\mathbf 0$	$\Omega$	$\mathbf 0$	$\mathbf{0}$
ACTIVO NO CORRIENTE
Lic de sistemas y software en desarrollo	11,343,979	(6,837,459)	$\Omega$	$\mathbf 0$	4,506,520	$\mathbf{\hat{o}}$	$\mathbf{o}$	$\bf{0}$	$\Omega$	4,506,520	9,608,395
Licencia de sistemas y software	125,421,490	7,846,028	$\Omega$	$\Omega$	133,267,518	118,260,761	$\mathbf 0$	5,781,860	124,042,621	9,224,897	9,719,111
医单元病 Plusvalia "Valor Llave"	13,022,174	$\bf{0}$	$\bf{0}$	$\mathbf 0$	13,022,174	781,296	$\Omega$	$\bf{0}$	781,296	12,240,879	14,032,861
Gottoman Save Marcas y otros	1,791,948	$\bf{0}$	$\mathbf{o}$	$\bf{0}$	1,791,948	$\mathbf 0$	$\Omega$	$\mathbf 0$	$\mathbf 0$	1,791,948	0
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	151,579,591	1,008,569	$\mathbf{o}$	$\mathbf{o}$	152,588,160	119,042,057	$\mathbf 0$	5,781,860	124,823,917	27,764,244	33,360,367
TOTALES AL 30/06/2019	151,579,591	1,008,569	$\mathbf 0$	0	152,588,160	119,042,057	$\mathbf{0}$	5,781,860	124,823,917	27,764,244
TOTALES AL 30/06/2018	140, 317, 723	5,882,277	$\Omega$	$\mathbf{o}$	146,200,000	108,244,936	$\bf{0}$	4,594,696	112,839,632		33,360,367

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 - F.114

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INVERSIONES, ACCIONES, DEBENTURES Y OTROS TITULOS EMITIDOS EN SERIE. PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES CONSOLIDADO
CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos									ANEXO "C"
EMISOR Y CARACTERISTICAS DE LOS VALORES	CLASE	VALOR NOMINAL	CANTIDAD	VALOR DE COSTO	VALOR DE COTIZACION	VALOR PATRIM. PROPORC.	VALOR REGISTRADO 30/06/2019		VALOR REGISTRADO 30/06/2018
Inversiones Corrientes
Argent 7.5 042226 Rep of Arg									6,335,008
Bueair 7.5 060127 City Of Bs As							sure of the company of the state		8,256,860
Bueair 8.95 021921 City Of Bs As								しんばながら エード・コロット・フル	9,478,303
Pdecar 7.125 102726 Pcia de Cordoba									3,796,817
Fondo Común de Inversión Compass Renta Fija Clase B		256,952	256,952	31,878,493	118.488		30,445,878
Fondo Común Inversión Galileo Ahorro (Clase A)		5,353,853	5,353,853	37,500,000	7.441		39,837,765
Fondo Común Inversión SBS Megainver Ahorro (Clase B)		2,161,342	2,161,342	12,500,000	5.906		12,764,142
Fondo Común de Inversión Convexity Renta Fija Arg FCI - Clase B		6,461,133	6,461,133	39,444,820	6.683		43,177,042
Fondo Común Inversión Quinquela Ahorro FCI (Clase Unica)		1,941,462	1,941,462	25,000,000	12.919		25,081,520
Fondo Común Inversión Galileo Event Driven Clase B		89,149	89,149	10,189,235	127,286		11,347,408
Fondo Común Inversión Adcap Renta Dol FCI (Clase E)		493,760	493,760	22,189,967	43,140		21,300,949
Fondo Común Inversión Schroder Retorno Total Tres Clase B		852,030	852,030	38,035,380	43,609		37,156,177
Fondo Común Inversión Adcap Renta Pesos FCI (Clase E)		24,892,662	24,892,662	25,018,347	1.027		25,557,593
Letras del Tesoro USD 210D - vto 11/10/2019		492,000	492,000	20,009,560	41.061		20,201,803
Letras del Tesoro USD 250D - vto 27/09/2019		250,000	250,000	11,239,662	44.959		11,239,662
TOTALES DE INVERSIONES CORRIENTES				273,005,462			278,109,939		27,866,989
				================			=================		,,,,,,,,,,,,,,,,,,

	Firmado a los efectos de su identificación	The Contract
	con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte		アカティング いちみんそうよう
	R.Duffy - H.Gussoni y Asoc.
	C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 - F.114 - 22
Dr. Sergio D. Rodriguez	Dr. Humberto A. Gussoni (Socio)		Lic. Alberto Luis Grimoldi
Por Comision Fiscalizadora	Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19		Presidente

PREVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

		and the series			ANEXO "E"
RUBROS	SALDOS AL COMIENZO	AUMENTOS	DISMINUCIONES	SALDOS AL FINAL DEL	SALDOS AL
	DEL EJERCICIO	(1)	(2)	EJERCICIO ACTUAL	30/06/2018
Deducidas del activo	8,407,146	3,258,320	258,320	11,407,146	8,435,315
Total	8,407,146	3,258,320	258,320	11,407,146	8,435,315
Incluidas en el pasivo	$#$ i $REF!$	0 . .	0	$\Omega$ $\alpha = \frac{1}{2}$ . As a probability	$\bf{0}$ The Story Story
Total	0	0	0	$\Omega$
Previsiones	8,407,146	3,258,320	258,320	11,407,146	8,435,315

(1) Aumenta por el cargo de resultados en función a la previsión estipulada sobre ventas.

(2) Disminuye por los incobrables sufridos durante el ejercicio que hubieran sido previsionados, los que no se habían previsionados se cargaron directamente al resultado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 - F.114

Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comision Fiscalizadora Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

COSTO DE MERCADERIA Y BIENES VENDIDOS CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos			ANEXO "F"
RUBROS	EJERCICIO ACTUAL 30/06/2019		EJERCICIO ANTERIOR 30/06/2018
	PARCIALES	TOTALES	PARCIALES	TOTALES
Existencia al comienzo del ejercicio Productos terminados y Mercadería de reventa Productos en proceso Materias primas y materiales	1,137,862,213 7,508,350 102,870,584	1,248,241,146	958,193,559 8,900,508 95,868,348	1,062,962,415
Compras y Costos de producción del período a) Compras del período b) Gastos del período (Anexo H)	747,945,431 120,018,244		1,896,653,140 176, 193, 362
		867,963,675		2,072,846,502
Subtotal		2,116,204,821		3,135,808,917
Existencia al final del período. Productos terminados y Mercaderia de reventa Productos en proceso Materias primas y materiales	806,630,565 9,391,411 62,778,404	(878, 800, 380)	1,062,444,305 13,466,747 140,784,216	(1,216,695,268)
COSTO DE MERCADERIAS VENDIDAS		1,237,404,442		1,919,113,649

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 - F.114

Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comision Fiscalizadora Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A.T.36 - F.19

п,

$\mathbf{r}$

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos				30/06/2019			30/06/2018	ANEXO "G" (1 de 2)
RUBROS	CUENTAS DEL	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	MONTO EN		MONEDA EXTRANJERA	MONTO EN
	BALANCE	CLASE	MONTO	VIGENTE	MONEDA ARGENTINA	CLASE	MONTO	MONEDA ARGENTINA
ACTIVO
Activo Corriente
-Disponibilidades	Moneda Extranjera	$(1)$ USS	169,826	42.2630	7.177.335	$(1)$ USS	357,546	16,010,479
		$(2)$ EUR	3,627	47.9896	174,042	$(2)$ EUR	4,590	239,793
		$(3)$ R\$	4,408	10,6000	46,727	$(3)$ R\$	6,032	66,706
		(4) URU\$	420	1.2052	506	$(4)$ URUS	420	604
		$(5)$ C\$	587	32,2950	18,968	$(5)$ CS	1,753	59,639
	Bancos en Moneda Extranjera	$(1)$ USS	476,049	42.2630	20.119.274	$(1)$ USS	539,084	24,139,531
		$(2)$ EUR	10,724	47.9896	514,650	$(2)$ EUR	51,764	572,427
					28,051,502			41,089,179
-Créditos	Deudores por Ventas	$(1)$ USS	10,558	42.2630	446,213	$(1)$ USS	10,558	472,774
					446,213			472,774
-Otros Créditos	Reintegros exportaciones	$(1)$ U\$S	5,148	42.2630	217,567	$(1)$ USS	24,783	1,109,770
	Otros créditos	$(1)$ USS	0	42.2630	$\Omega$	$(1)$ USS	81,200	3,636,036
	Credito por venta inversiones	$(1)$ USS	$\bf{0}$	42,2630	0	$(1)$ USS	714,048	31,974,206
	Anticipos Proveedores	$(1)$ USS	$\bf{0}$	42.2630	$\mathbf{o}$	$\bf{0}$	0	$\bf{0}$
					217,567			36,720,012
Bienes de Cambio	Anticipos Bienes de Cambio	$(1)$ USS	786,936	42.2630	33,258,267	$\mathbf{o}$	$\pmb{0}$	194,252,932
					33,258,267			194,252,932
	TOTAL ACTIVO CORRIENTE		Ŷ.		61,973,549			272,534,897
Activo No Corriente
-Bienes de Uso	Anticipos Bienes de Uso	$(1)$ USS	0	42.2630	$\pmb{0}$	$\pmb{0}$	$\bf{0}$	72,032
-Otros Créditos	Credito por venta inversiones	$(1)$ USS	$\ddot{\mathbf{0}}$	42.2630	$\bf{0}$	$(1)$ USS	945,385	$\ddot{\mathbf{0}}$
	Otros créditos	$(1)$ USS	1,029,975	42.2630	43,529,846	$\bf{0}$	$\mathbf{0}$	42,333,176
	TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				43,529,846			42,405,208
	TOTAL ACTIVO				105,503,395			314,940,105
			Firmado a los efectos de su identificación
			con nuestro informe de fecha 9/08/2019. que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc.
			C.P.C.E.C.A.B A. T1 F.114
	Dr. Sergio D. Rodriguez		Dr. Humberto A. Gussoni (Socio)				Lic. Alberto Luis Grimoldi
	Por Comision Fiscalizadora		Contador Público (U.B.A.)					Presidente
			C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

Abr

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos								ANEXO "G" (2 de 2)
				30/06/2019			30/06/2018
RUBROS	CUENTAS DEL		MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO	MONTO EN		MONEDA EXTRANJERA	MONTO EN
	BALANCE	CLASE	MONTO	VIGENTE	MONEDA ARGENTINA	CLASE	MONTO	MONEDA ARGENTINA
PASIVO Pasivo Corriente
- Deudas	Deudas Comerciales
	Proveedores	$(1)$ USS	13,489,932	42.463	572,822,974	$(1)$ USS	$\pmb{0}$	425,183,815
		$(2)$ EUR $(3)$ R\$	38,158 598,774	48.323 11.600	1,843,917 6,945,782	$(2)$ EUR $(3)$ RS	0 $\theta$	325,567 $\mathbf{0}$
					581,612,673			425,509,382
	Deudas Bancarias Financieras
	Financiación Importaciones y Cartas de Créditos	$(1)$ USS	5,979,798	42.463	253,920,142	$(1)$ USS	$\bf{0}$	453,864,603
	Financiación Importaciones y Cartas de Créditos	$(3)$ R\$	$\mathbf{0}$	11.600	$\bf{0}$	$(3)$ RS	$\mathbf 0$	$\bf{0}$
	Deuda Bancaria	$(1)$ USS	$\mathbf{0}$	42.463	$\mathbf{0}$	$(1)$ USS	0	$\mathbf 0$
	Intereses Devengados	$(1)$ USS	179,990	42.463	7,642,908	$(1)$ USS	$\mathbf 0$	2,699,541
					261,563,050			456,564,144
	Deudas Fiscales
	Provisión Derechos de Exportación	$(1)$ USS	0	42.463	$\mathbf{0}$	$(1)$ USS	$\pmb{0}$	$\bf{0}$
					$\mathbf{0}$			$\bf{0}$
	TOTAL PASIVO CORRIENTE				843, 175, 723			882,073,526
Pasivo no Corriente
	Deudas Comerciales
	Proveedores	$(1)$ USS	0	42.463	$\mathbf{0}$	$(1)$ USS	$\bf{0}$	$\bf{0}$
	Deuda Bancaria y Financiera
	Deuda Bancaria	$(1)$ USS	Ű.	42.463	$\mathbf 0$	$(1)$ USS	$\bf{0}$	$\mathbf 0$
	TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				$\bf{0}$			$\bf{0}$
	TOTAL PASIVO				843,175,723			882,073,526
Referencias.	(1) Dólares $(2)$ Euros	(3) Reales (4) Uruguayos	(5) Dolares Canandienses
				Firmado a los efectos de su identificación
				con nuestro informe de fecha 9/08/2019
				que se extiende en hoja aparte
				R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 F.114
Dr. Sergio D. Rodriguez			Dr. Humberto A. Gussoni (Socio)					Lic. Alberto Luis Grimoldi
Por Comision Fiscalizadora			Contador Público (U.B.A.)					Presidente
			C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INC.B DE LA LEY 19550 CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos							ANEXO "H'
RUBROS	TOTAL	COSTO BIENES	GASTOS ADMINIST.	GASTOS COMERC.	GASTOS FINANC.	OTROS GASTOS	TOTAL AL 30/06/2018
		CAMBIO
Honorarios a Directores y Síndicos	4,992,213	$\Omega$	4,992,213	$\bf{0}$	$\mathbf{0}$	$\bf{0}$	6,115,300
Honorarios y retribución por servicios	9,050,572	1,428,224	5,993,065	1,629,282			13,909,529
Sueldos y Jornales	318,715,507	84,058,712	26,941,701	207,715,095			371,145,616
Contribuciones Sociales	73,788,801	12,823,668	10,708,627	50,256,504			101,676,972
Gastos de Publicidad y Propaganda	27,327,592		173,498	27,154,094			114,913,946
Impuestos, Tasas y Contribuciones	145,334,355	1,127,073	977,876	120,524,200	22,705,205		227,135,976
Intereses y Actualizaciones	158,725,268				158,725,268		258,550,350
Gastos y Comisiones bancarias	29,685,680				29,685,680		20,727,258
Amortizaciones de Bienes de Uso	49,203,758	8,594,528	9,534,812	31,074,418			51,973,636
Seguros, Alquileres, Fletes y Embalajes	174,963,567	4,033,347	2,441,961	168,488,257			237, 124, 411
Suministros y Servicios Diversos	51,741,518	1,841,559	5,183,837	44,716,123			60,504,127
Suscripciones, Marcas, Utiles y Papeles de Oficina	6,239,300	180,995	2,151,747	3,906,557			7,282,567
Conservación, Mantenimiento y Expensas	51,570,978	2,884,429	3,925,650	44,760,899			67,117,155
Descuentos Otorgados	12,448,124				12,448,124		7,460,884
Regalías y Comisión de Compras	60,212,822			60,212,822			79,245,699
Administración del Personal Serv. Sociales, Int. y Vigilancia	19.414,407	1,414,120	7.411.493	10,588,794			28,586,578
Movilidad y Viáticos	8,622,090	867,566	1,502,359	5,252,164			20.194,667
Gastos Generales	19,150,904	233,319	1,805,392	17, 112, 193		$\Omega$	33,747,373
Indemnización al Personal	9,414,935	146,285	8,497,961	770,688			50,951,091
Previsión para Deudores Incobrables	3,258,320			3,258,320			2,409,123
Diferencia de cotización de moneda extranjera y títulos	7,043,026				7,043,026		501,392,432
Implementación de Sistema de Cómputos	19,447,897	384,417	7,862,311	11,201,169			17,949,716
Gastos de Exportación
Amortizaciones de Activos Intangibles	5,781,860		4,587,403	1,194,457			4,594,698
Descuentos Tarjetas de Crédito	32,374,885			32,374,885		$\bf{0}$	40,151,457
Previsión para Desvalorización por Obsolescencia	1,303,328			1,303,328	230,607,303	$\bf{0}$	2,005,455
TOTALES EJERCICIO AL 30/06/2019	1,299,811,703	120,018,244	104,691,909	844,494,249		$\bf{0}$	2,326,866,017
TOTALES EJERCICIO AL 30/06/2018		176, 193, 362	161,848,130	1,162,101,650	826,722,875

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 F.114

Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comision Fiscalizadora Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

Duffy - H. $\boldsymbol{R}$ . Gussoni Asociados

CONTADORES PUBLICOS LICENCIADOS EN ADMINISTRACION

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES REVISION LIMITADA DE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONSOLIDADOS

Señor Presidente de GRIMOLDI S.A. Domicilio Legal: Florida 253 8° "C" - C.A.B.A. CUIT Nº 30-50078129-3

I. Informe sobre los estados financieros consolidados

Introducción

1. Hemos auditado los estados financieros consolidados de período intermedio adjuntos de Grimoldi S.A y sus Sociedades Controladas, que comprenden: (a) el estado consolidado de situación financiera al 30 de junio de 2019, (b) los estados consolidados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha, y (c) un resumen de las políticas contables significativas y notas explicativas seleccionadas. Los importes y otros datos correspondientes al ejercicio 2018 y a sus períodos intermedios son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y tienen el propósito de que se lean solo en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad del Directorio

1. El Directorio de la entidad es responsable por la preparación y presentación de estos estados financieros consolidados de período intermedio de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB" por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1. de

CONTADORES PUBLICOS LICENCIADOS EN ADMINISTRACION

acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 "Información Financiera Intermedia" (NIC 34).

El Directorio es también responsable del control interno que determine necesario para permitir la preparación de información financiera de períodos intermedios libres de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.

Responsabilidad del Auditor

1. Nuestra responsabilidad es expresar una conclusión sobre estos estados financieros mencionados en el párrafo 1 basada en nuestra revisión, la cual fue realizada de acuerdo con la Norma Internacional sobre Encargos de Revisión 2410 "Revisión de información financiera de períodos intermedios realizada por el auditor independiente de la entidad", la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica Nº 33 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento ("IAASB" por sus siglas en inglés). Dicha norma requiere que el auditor cumpla con requisitos éticos, que planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados financieros.

Una revisión de información financiera de períodos intermedios consiste en aplicar procedimientos analíticos a la información financiera y en efectuar indagaciones a las personas responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría realizada de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría, y por consiguiente no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todas las cuestiones significativas que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría.

Conclusión

1. Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros mencionados en el párrafo 1, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la NIC 34.

$\boldsymbol{R}$ .

II. Informe sobre otros requerimientos requiatorios

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

• a. Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros mencionados en el párrafo 1 no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.
• b. Los estados financieros consolidados mencionados en el párrafo 1. se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
• c. Hemos leído la información contenida en la "Reseña Informativa por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018", sobre las cuales en lo que es materia de nuestra competencia no tenemos ninguna observación que formular, y hemos constatado que la información contenida en las mismas surge de los estados financieros mencionados en el párrafo 1.
• d. Al 30 de junio de 2019, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones previsionales a favor de la Administración Nacional de la Seguridad Social, según surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a \$18.111.495,- (son pesos dieciocho millones ciento once mil y cuatrocientos noventa y cinco), no siendo exigible a esa fecha.

Buenos Aires, 9 de agosto de 2019.-

ESTUDIO R. DUFFY - H. GUSSONI Y ASOCIADOS C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114.

DR. HUMBERTO GUSSONI (Socio) Contagor Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 36 - F° 19

Duffy - H.

ıssoni

Asociados CONTADORES PUBLICOS LICENCIADOS EN ADMINISTRACION

ESTADO SEPARADO DEL RESULTADO INTEGRAL

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos

			Notas y Anexos	30/06/2019	30/06/2018
Resultado de inversiones en controladas y asociadas			Nota 4.11	(6,356,972)	(310, 199)
Ventas de productos				2,260,994,703	3,408,779,877
Costo de ventas			Anexo F	(1,172,504,395)	(1,839,133,152)
Ganancia bruta				1,082,133,336	1,569,336,526
Gastos de comercialización			Anexo H	(857, 321, 275)	------------ (1,233,943,404)
Gastos de administración			Anexo H	(103, 651, 871)	(160, 393, 777)
Otros gastos operativos					(232, 933)
Otros ingresos operativos				280,625	(32, 247)
Ganancia operativa				121,440,815	174,734,165
Costos financieros
Ingresos financieros			Nota 4.10 Nota 4.10	(327, 414, 539) 3,347,729	(764, 370, 894) 513,374,737
(Pérdida)/Ganancia antes del impuesto a las ganancias por operaciones continuadas				(202, 625, 995)	(76, 261, 993)
			Nota 2.3.5 b)	42,357,323	(6, 589, 769)
Impuesto a las ganancias
the committee of the committee (Pérdida)/Ganancia neta del periodo por operaciones continuadas				(160, 268, 672)	(82, 851, 762)
しんかくけいぶつ しんけいしん	Thursday
OTROS RESULTADOS INTEGRALES			Notas y Anexos	30/06/2019	30/06/2018
(Pérdida)/Ganancia Neta del ejercicio				(160, 268, 672) ------------------	(82, 851, 762)
Otro Resultado Integral del ejercicio
Otro Resultado Integral que se reclasificará a resultados en períodos posteriores
Diferencias de cambio por conversión de operaciones en el extranjero				7,902,158	20,655,630
Otro Resultado Integral Neto				7,902,158	20,655,630
Resultado Integral Neto del ejercicio				(152, 366, 514)	(62, 196, 132)
Cantidad de acciones
(Pérdida)/Ganancia por acción ordinaria				44,307,514 (3.617)	44,307,514 (0.193)

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R. Duffy - H. Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. - Tº 1 - Fº 114

Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comisión Fiscalizadora Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A.T.36 - F.19

GRIMOLDI S.A. FLORIDA 253 8° "C" CIUDAD AUTONOMA DE BUENOS AIRES
ESTADO SEPARADO DE SITUACION FINANCIERA

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos

$\label{eq:2.1} \left{ \left{ \mathbf{v} \right}{i=1}^{n} \in \mathbb{R}^{d} \times \mathbb{Z}^{d} \right}{i=1}^{n} \in \mathbb{R}^{d \times d}$

$\gamma_{\rm p}$

an Car
Van C

n.

		Notas y	30/06/2019	31/12/2018
		Anexos
Activos
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo		Nota 4.1	561,860,387	609,563,958
Activos intangibles		Nota 4.2	27,764,244	32,537,536
Inversión en subsidiarias y asociadas		Anexo C	64,761,124	74,708,337
Gastos pagados por adelantado Otros activos		Nota 4.3	31,803,768	41,994,380
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar		Nota 4.3 Nota 4.5	45,700,651	53,966,354
Total de activos no corrientes			731,890,174	812,770,565
Activos corrientes
Activos no corrientes mantenidos para la venta		Nota 2.3.8	6,876,777	8,414,841
Inventarios		Nota 4.4	920,256,399	1,294,303,986
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar		Nota 4.5	524,395,491	798,595,576
Gastos pagados por adelantado		Nota 4.3	66,049,603	76,299,059
Otros activos		Nota 4.3	231,451,508	248, 161, 466
Efectivo y colocaciones a corto plazo		Nota 4.6	356,873,422	122,804,636
Total de activos corrientes			2,105,903,200	2,548,579,564
Total de activos			2,837,793,374
				3,361,350,129
Patrimonio y pasivos
Patrimonio atribuíble a los propietarios de la controlada (s/estado respectivo)
Capital emitido		Nota 2.5	44,307,514	44,307,514
Ajuste al capital			384,097,139	384,097,139
Primas de emisión			186,886,525	186,886,525
Reservas			476,949,029	1,146,128,741
Resultados acumulados			(143, 861, 373)	(669, 179, 712)
Otros resultados integrales (ORI)			68,312,873	60,410,715
Total de patrimonio			1,016,691,707	1,152,650,922
Pasivos no corrientes
Deudas y préstamos		Nota 4.7	125,095,627	248,584,538
Remuneraciones y cargas sociales
Cargas fiscales			8,817,756	16,148,609
Pasivo por impuesto diferido		Nota 2.3.5 a)	103,680,775	131,493,928
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar		Nota 4.9	45,011,943	47,314,770
Total de pasivos no corrientes			282,606,101	443,541,845
Pasivos corrientes
Provisiones por contingencias		Nota 4.8	10,873,996	28,032,928
Deudas y préstamos		Nota 4.7	670,593,883	503,572,179
Remuneraciones y cargas sociales			104,812,491	86,466,243
Cargas fiscales			105,937,198	174,758,611
Otros pasivos		Nota 4.8	2,100,182	3,018,110
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar		Nota 4.9	644,177,816	969,309,291
Total de pasivos corrientes			1,538,495,566	1,765,157,362
Total de pasivos			1,821,101,667	2,208,699,207
Total de patrimonio y pasivos			2,837,793,374	3,361,350,129
Las notas y Anexos A,B,C,E,F,G y H que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Intermedios
	Firmado a los efectos de su identificación
	con nuestro informe de fecha 9/08/2019
	que se extiende en hoja aparte
	R. Duffy - H. Gussoni y Asoc.
	C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114
Dr. Sergio D. Rodriguez	Dr. Humberto A. Gussoni (Socio)			Lic. Alberto Luis Grimolo
Por Comisión Fiscalizadora	Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19			Presidente

$\cdot$

$\hat{\tilde{\Omega}}$

ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos

			Atribuible a los propietarios de la controladora
CONCEPTO	Capital Suscripto	Ajuste Al Capital	Primas de Emisión	Legal	Reservas Facultativa	Resultados Acumulados	Otros componentes del Patrimonio	Total
Saldos al 1º de enero de 2019	44,307,514	384,097,139	186,886,525	63,261,724	1,082,867,017	(669, 179, 712)	60,410,715	1,152,650,922
-Ajuste Resultado Ejercicios Anteriores (Nota 2.6) Saldos al 1º de enero de 2019	44,307,514	384,097,139	186,886,525	63,261,724	1,082,867,017	16,407,299 (652, 772, 413)	60,410,715	16,407,299 1,169,058,221
-Pérdida neta del periodo						(160, 268, 672)		(160, 268, 672)
-Otro resultado integral neto del periodo							7,902,158	7,902,158
Distribución de resultados acumulados
s/Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del
25 de abril de 2019 Desafectación de Rva. Facultativa					(669, 179, 712)	669,179,712
Saldos al 30 de Junio de 2019		384,097,139	186,886,525					1,016,691,707
	44,307,514			63,261,724	413,687,305	(143, 861, 373)	68,312,873
			Atribuible a los propietarios de la controladora
							Otros
CONCEPTO	Capital Suscripto	Ajuste Al Capital	Primas de Emisión	Legal	Reservas Facultativa	Resultados Acumulados	componentes del Patrimonio	Total
Saldos al 1 º de enero de 2018 -Ajuste Resultado Ejercicios Anteriores	44,307,514	384,099,399	186, 887, 511	63,262,058	977.715.127	(190, 368, 975) (1,937,835)	24,408,396	1,490,311,030 (1,937,835)
Saldos al 1º de enero de 2018	44,307,514	384,099,399	186,887,511	63,262,058	977,715,127	(192, 306, 810)	24,408,396	1,488,373,195
-Ganancia neta del periodo						(82, 851, 762)		(82, 851, 762)
-Otro resultado integral neto del periodo							20,655,630	20,655,630
Distribución de resultados acumulados
s/Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 24 de abril de 2018
Reserva Legal
Dividendos en efectivo						(16, 944, 276)		(16,944,276)
Desafectación de Rva. Facultativa por implentación IFRS Constitucion de Reserva Facultativa para capital de trabajo,
inversiones y nuevos negocios					105,123,063	(105, 123, 063)
Capitalización de la cuenta Ajuste de capital
Saldos al 30 de Junio de 2018	44,307,514	384,099,399	186,887,511	63,262,058	1,082,838,190	(397, 225, 910)	45,064,025	1,409,232,787
Las notas y Anexos A,B,C,E,F,G y H que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Intermedios
			Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019
			que se extiende en hoja aparte R. Duffy - H. Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114
			ni jih
Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comisión Fiscalizadora			Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contado: Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A.T.36 - F.19					Lic. Alberto Luis Grimoldi Presidente
					$\sim$

GRIMOLDI S.A. FLORIDA 253 8° "C" CIUDAD AUTONOMA DE BUENOS AIRES ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

$\frac{1}{2} \left( \begin{array}{cc} \rho_{11} & \rho_{22} & \rho_{23} \ \rho_{31} & \rho_{32} & \rho_{33} \end{array} \right)$

Expresado en pesos
		30/06/2019	30/06/2018
RUBROS
VARIACION DE EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio		122,804,637	648,542,079
Aumento/(Disminución) del efectivo		234,068,785	(531, 526, 091)
Efectivo al cierre del ejercicio		356,873,422	117,015,988
CAUSAS DE VARIACION DE FONDOS
ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida)/Ganancia Ordinaria de Ejercicio		(160, 268, 672)	(82, 851, 762)
AJUSTES PARA ARRIBAR AL FLUJO NETO DE EFECTIVO
PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS Amortización de Bienes de Uso		49,203,758	51,973,636
Amortización de Bienes Intangibles		5,781,860	4,594,696
Valor Residual Baja Bienes de Uso			197,433
Variación neta de la previsión de incobrabilidad		3,258,320	2,409,123
Diferencia de Cambio x conversion de operaciones en el extranjero			20,655,630
Resultados Sociedades Art.33		6,356,972	(3,735,398)
TOTAL AJUSTES QUE NO GENERAN MOVIMIENTO DE EFECTIVO		64,600,910	76,095,120
CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERATIVOS
(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio		374,047,586	(169, 865, 692)
Disminucióm (Aumento) de Créditos		317,895,561	(156, 934, 981)
ORI		7,902,158
Aumento (Disminución) de Cuentas a Pagar		(345, 511, 163)	75,387,221
(Disminución) de Remuneraciones y Cs. Sociales Aumento (Disminución) de Cargas Fiscales		18,346,253 (103, 965, 425)	11,611,027 (53,097,958)
Aumento (Disminución) de Particip. De 3ros. En Soc. Controladas
TOTAL CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERATIVOS		268,714,971	(292, 900, 383)
ACTIVIDADES DE INVERSION
Venta de inversiones en sociedades
Disminución (Aumento) Inversión Soc. Art. 33		3,590,239
(Aumento) Disminución Anticipo Bienes de Uso		127,697	(13, 138)
Adquisición de Bienes Intangibles		(1,008,569)	(5,882,279)
Adquisición de Bienes de Uso		(1,627,883)	(45,950,619)
TOTAL ACTIVIDADES DE INVERSION		1,081,484	(51, 846, 036)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento (Disminución) Préstamos		43,532,793	(161, 140, 919)
Ajuste de Ejercicios Anteriores		16,407,299	(1,937,835)
Pago de dividendos			(16, 944, 276)
TOTAL ACTIVIDADES DE FINANCIACION		59,940,092	(180, 023, 030)
AUMENTO/(DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO		-------------- 234,068,785	----------------- (531, 526, 091)
Las notas y Anexos A,B,C,E,F,G y H que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Intermedios
	Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019
	que se extiende en hoja aparte
	R.Duffy - H.Gussoni y Asoc.
	C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 - F.114
Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comision Fiscalizadora	Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.)	Lic. Alberto Luis Grimoldi Presidente
	C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

$\bar{\gamma}$

$\mathcal{F}$ with a single particular to $\mathcal{F}$

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS (Cifra expresada en pesos, excepto donde se indique expresamente)

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

1) INFORMACION GENERAL Y ACTIVIDADES PRINCIPALES DE LA SOCIEDAD

GRIMOLDI SA. (en adelante, indistintamente "la Sociedad") es una sociedad anónima constituida bajo las leyes argentinas, con domicilio legal en Florida 253 8° "C" - Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, cuy acciones listan en la Bolsa de Comercio de la Ciudad de Buenos Aires

Las actividades principales de la sociedad son la fabricación y comercialización de calzado, carteras y artículos afines.

Los estados financieros de Grimoldi S.A. correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 fueron aprobados por su Directorio en su sesión celebrada el 9 de agosto de 2019.

2) BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1) BASES DE PRESENTACION

La Comisión Nacional de Valores ("CNV"), según lo establecido en el Título IV, Capítulo I, Sección I, artículo b.1) de las Normas de la CNV (las "Normas") aprobadas por Resolución General Nº 622/13 estableció la aplicación Resoluciones Técnicas N° 26 ("RT 26") y N° 43 ("RT 43") de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas ("FACPCE") y sus modificatorias, que adoptan las NIIF para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública.

En razón de lo mencionado en el párrafo precedente, la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros separados intermedios de acuerdo con el marco contable establecido por la CNV, el cual se basa en la aplicación NIIF, en particular de Norma Internacional de Contabilidad N° 34 "Información Financiera Intermedia" ("NIC 34")

Dichos estados constituyen la información contable básica o principal de la Sociedad. De acuerdo con las normas contables legales y profesionales vigent;e, la misma debe ser complementada con información consolidada por se Grimoldi una sociedad controlante en los términos del artículo 33 de la Ley General de Sociedades

El Artículo 1 inciso b.3) de la Sección I del Capítulo I del Título IV de las Normas de la CNV, requiere la publicación de los estados financieros consolidados precediendo a los separados. Sin embargo, esta alteración en e presentación no modifica el carácter de información principal de los estados financieros separados y de complementarios de éstos a los estados financieros consolidados

Los presentes estados financieros separados intermedios están expresados en pesos argentinos ("\$"), que es la moneda funcional de la Sociedad.

Estos estados financieros separados intermedios no incluyen toda la información ni todas las revelaciones que se requieren para los estados financieros anuales, por lo que deben ser leídos en conjunto con los estados finan de Grimoldi al 31 de diciembre de 2018, emitidos el 11 de marzo de 2019.

Los estados financieros separados intermedios han sido confeccionados conteniendo la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes en la República Argentina. La lectura de los mismos debe conjuntamente con los estados financieros consolidados que los preceden.

2.2) PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

Las políticas contables aplicadas para estos estados financieros separados intermedios son consistentes con las utilizadas en los estados financieros correspondientes al último ejercicio financiero preparado bajo NIF, el c 31 de diciembre de 2018, excepto por la adopción de las normas contables descriptas en Nota 2.3 - Principales políticas contables - a los estados financieros consolidados intermedios al 30 de junio de 2019.

La Dirección de la Sociedad estima que los estados financieros separados intermedios correspondientes a los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018que incluyen todos los ajustes necesarios para pre razonablemente los resultados de esos períodos de acuerdo al marco contable aplicable. Los resultados de los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018, no necesariamente reflejan la proporción de los de la Sociedad por el ejercicio completo.

Los resultados de los períodos de seis meses finalizados el 30 dejunio de 2019 y 2018, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por el ejercicio.

Reexpresión a moneda constante

Los estados financieros separados intermedios al 30 de junio de 2019, incluvendo las cifras comparativas, han sido reexpresados para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Socie conforme lo establecido en la NIC 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias" ("NIC 29") y en la Resolución General Nº 777/2018 de la CNV. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados e unidad de medida corriente al final del neríodo sobre el que se informa

2.3.) MODIFICACION DE SALDOS INICIALES AL 1° DE ENERO DE 2019

	PATRIMINIO TOTAL
Saldos al 01-01-2019	1,152,650,922 cas compositor para territorio e per a conte
Aiustes saldos A-Ajuste por aplicación de Revalúo Impositivo	16.407.299 .
Saldo al 01-01-2019 modificados	1,169,058,221

3.) COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA Y DE LOS ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES Al cierre del ejercicio los principales rubros están integrados por los siguientes conceptos

アプリティー しょうどう おういん ちょうしょうしい	ESTADO FINANCIERO TRIMESTRAL	ESTADO FINANCIERO GENERAL
The country of the greater. and the three controls of the co-	AL 30-06-2019	AL 31-12-2018
アンダー・エフ・アール かんせつ いっしょう and the control of the con- Contractor	NO CORRIENTE CORRIENTE	NO CORRIENTE CORRIENTE
3.1.) PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Valor Residual Neto de Amortizaciones (según Anexo A) Anticipo a Proveedores	561,860,387	609,436,261 127,697
TOTAL	561,860,387	609,563,959
3.2) ACTIVOS INTANGIBLES (Anexo B) Licencia de sistema y software Marcas y Otros Plusvalia "Valor Llave"	13,731,417 1,791,948 12,240,878	18,504,708 1,791,948 12,240,878
	27,764,244	32,537,536

nde did
Gosto

	ESTADO FINANCIERO TRIMESTRAL AL 30-06-2019			ESTADO FINANCIERO GENERAL AL 31-12-2018
	CORRIENTE	NO CORRIENTE	CORRIENTE	NO CORRIENTE
3.3) GASTOS PAGADOS POR ADELANTADO Y OTROS ACTIVOS
Anticipos a proveedores	5,746,071		11,241,566
Gastos pag. Por adelantado	66,049,603	31,803,768	76,299,059	41,994,380
Sociedades art. 33 Ley 19550 (Nota 5)	400
Anticipo impuestos Otros	196,001,888 29,703,149	45,700,651	206,125,337 30,794,564	53,966,354
TOTAL	297,501,111	77,504,419	324,460,524	95,960,734
3.4) INVENTARIOS
Productos Terminados y Merc. de Reventa Productos en Proceso	806,630,565		1,136,355,817
Materias Primas y Materiales	9,391,411 62,778,404		7,508,350 102,870,584
Anticipo a Proveedores	41,456,019		47,569,235
TOTAL	920,256,399		1,294,303,986
3.5) DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
Deudores comunes	341,510,279		572,111,143
Documentos a cobrar	24,697		30,230
Tarietas de Crédito	159,391,436		210,176,254
Deudores en Gestión	34,876,225		26,568,690
Previsión p/Ds. Incobrables	(11, 407, 146)		(10, 290, 741)
TOTAL	524,395,491		798,595,576 --------
3.6) EFECTIVO Y COLOCACIONES A CORTO PLAZO
Caja	714,044		2,765,773
Moneda Extranjera	7,254,002		5,142,670
Valores a Depositar	42,803,223		66,249,221
Bancos en moneda nacional	13,151,736		36,780,358
Bancos en moneda extranjera	14,840,477		11,866,615
Inversiones (Anexo C)	278,109,939
TOTAL	356,873,422		122,804,636
3.7) DEUDAS Y PRESTAMOS
Bancarios	a Pa 151,216,362
Financiación Importaciones	253,920,142	41,760,627	203,235,833 103,845,872	44,575,707
Adelantos en Cta. Cte.	53,174,346		50,276,610
Financieros	166,665,000	83,335,000	102,002,885	204,008,831
Intereses y actualizaciones devengados	45,618,033		44,210,979
TOTAL
	670,593,883 --------	125,095,627	503,572,179	248,584,538
3.8) OTROS PASIVOS
Provisiones Otros	10,873,996		28,032,928
	2,100,182		3,018,110
TOTAL	12,974,178		31,051,039
3.9) CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR Proveedores en m/nacional
Proveedores en m/extranjera	23,218,986 581,312,220		217,378,258
Anticipo de clientes	27,669,665		687,794,165 31,659,524
Oblig. a Pagar			96,088
Soc. art. 33 Ley 19550	11,976,944	45,011,943	32,381,256	47,314,770
			-----------	ممخصصه
TOTAL	644,177,816	45,011,943	969,309,291	47,314,770
			---------

3.10) RESULTADOS FINANCIEROS

			and the
GENERADOS POR ACTIVOS	COSTO: FINANCIEROS		INGRESOS FINANCIEROS
	AI 30-06-2019	AI 30-06-2018	AI 30-06-2019	Al 30-06-2018
Intereses y Actualizaciones		(2,730,277)	(987, 189)	(14, 847, 837)
Impuesto a las transacciones bancarias y gastos	(51, 974, 612)	(58, 475, 909)
Diferencias de Cambio			1.845.124	294.431.004
Bonificaciones y Descuentos	(11,651,868)	(7,460,695)
Diferencia de cotización	(6,702,060)
Diferencia de cotización
Otros Ingresos			2,489,794	2,223,164
	,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
SUBTOTAL	(70, 328, 540)	(68, 666, 881)	3,347,729	281,806,331

GENERADOS POR PASIVOS	COSTOS FINANCIEROS	INGRESOS FINANCIEROS
	AI 30-06-2019	AI 30-06-2018	AI 30-06-2019	AI 30-06-2018
Intereses y Actualizaciones	(158, 817, 781)	(194, 319, 990)
Impuesto a las transacciones bancarias y gastos
Diferencias de Cambio	(340.967)	(501, 384, 023)
Bonificaciones y Descuentos
		--------------------
SUBTOTAL	(159.158.748)	(695, 704, 013)
RECPAM	(97, 927, 251)			231,568,406
the Political Constitution of the Constitution TOTAL	(327, 414, 539)	(764.370.894)	annannann i níom 3,347,729	513,374,737

3.11) RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES ART. 33 LEY 19550

	ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL TRIMESTRAL	ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL TRIMESTRAL
Participación en los Resultados	Al 30-06-2019 the company of the company	Al 30-06-2018 $\sim$
Argshoes S.A. Grimuru S.A.	(11.022.309) 4,665,337	1,897,559 (2,207,762)
TOTAL	(6,356,972) --------------------------------------	(310, 203)

3.12) IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La conciliación entre el impuesto determinado a los fines fiscales y el impuesto cargado a resultados por los períodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2019 y 2018, es la siguiente

. . K.		A130-06-2019	AI 30-06-2018
Impuesto a las ganancias - corrientes
Impuesto a las ganancias - diferido		42.357.323 -----------------	(6.589.769)
	Total Impuesto a las ganancias	42.357.323 **	(6.589.769)
and the state of the control of the control of the control of the control of the control of		データプラス

4.) SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades controladas que a continuación se detallan corresponden a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018, respectivamente

				Alberta	CREDITOS	---------------------------------			the company's company's company's com- DEUDAS
					Por ventas y servicios			Por compras y servicios		Otros
Argshoes S.A.	and a state			30/06/2019	400	------------------------------------- 31/12/2018	$\sim$	30/06/2019 11.976.944	------------------------------- 31/12/2018 32.381.256	30/06/2019	31/12/2018
Grimuru S.A.										45.011.943	47,314,770
		はっしょうかい オール・キャル スカード・バイル	Totales	-----------------------------	400			11.976.944 .	32,381,256	45.011.943	47.314.770

ORED ACTOMBE

Las operaciones realizadas con sociedades controladas que a continuación se detallan corresponden a los períodos de tres meses finalizados al 30 dejunio de 2019 y 2018, respectivamente.

					ULEMACIONES
かんこうかいよう		Venta de mercaderias			Venta de servicios		Otros
Argshoes S.A. Grimuru S.A.		--------------------------------------- 30/06/2019	30/06/2018	$\ddot{\phantom{1}}$	---------------------------- 30/06/2019 62,660	30/06/2018 200,541	30/06/2019 690,008	30/06/2018
and the con-	Totales	-----------------------------		۰	62,660	200,541	690,008
contract to the contract and					OPERACIONES
		Compra de mercaderias			Compra de servicios y otros		Otros facturados
Argshoes S.A. Grimuru S.A.		30/06/2019	30/06/2018		30/06/2019 14.218,468	30/06/2018 73,928,521	30/06/2019	30/06/2018
the company's company's company's com-	Totales				14,218,468	73,928,521

Las operaciones realizadas con sociedades relacionadas que a continuación se detallan corresponden a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018, respectivamente.

La empresa mantiene con Mozzate S.A. un contrato de alquiler por un local ubicado en Rivadavia 3051, CABA, y otro en Rivadavia 6782, CABA. Estos significaron erogaciones por \$1.824.659.- por el ejercicio finalizado el 30 d de 2019, y \$1.390.569 por el período finalizado el 30 de junio de 2018, en concepto de alquiler. Los directores Alberto Luis Grimoldi y Jórge Alberto Grimoldi son accionistas de la empresa Mozzate S.A.

La empresa mantiene con Grimolbio S.A. un contrato de alquiler por un local ubicado en Florida 251, CABA. Este significó erogaciones por \$5.454.482.- por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018, y \$2.703.022 por el finalizado el 30 de junio de 2018, en concepto de alquileres. Los directores Alberto Luis Grimoldi y Jorge Alberto Grimoldi son accionistas de la empresa Grimolbio S.A.

La empresa mantiene con Mozzatesi Automotores S.A. un contrato de alquiler con opción a compra por una instalación ubicada en Liniers 628 esquina Santa Fe 5560, de la Ciudad de Rosario, Provincia de Santa Fe. Estos signifi accionistas de la empresa Mozzatesi Automotores S.A.

5) SOCIEDADES SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

Sociedades sobre las que se ejerce control

Subsidiarias son todas las entidades en las que la Sociedad tiene el poder de gobernar las políticas financieras y operativas, el que generalmente viene acompañado de una participación superior al 50% de los derechos de vo disponibles. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad y se excluyen desde la fecha en que cesa dicho control. Una asociada es una entidad sobre la cual la Sociedad posee influencia significativa y/o tiene una participación importante en los resultados de la misma según sus tenencias accionarias

ARGSHOES SA

Argshoes posee como objeto social la prestación de todo tipo de servicios relacionados con las actividades de logistica, almacenamiento, guarda, depósito, etc. Dicha sociedad ha sido constituida a fin de optimizar la utili sistema de distribución o logistica de Grimoldi. La participación accionaria de Grimoldi en dicha sociedad es del 95%.

GRIMURU SA

Service.
Politica

GRIMURU posee como objeto social la importación y comercialización de calzado e indumentaria. Dicha sociedad está constituída en Uruguay a fin de posicionar las marcas que se comercializan en Argentina bajo la exclusividad marcas licenciadas a favor de Grimoldi. La participación accionaria de Grimoldi en dicha sociedad es del 100%

6.) INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORÍA Y NIVEL DE JERAROUÍA

Las políticas contables para la categorización de los instrumentos financieros no han sufrido modificaciones a las expuestas en los estados financieros anuales ai 31 de diciembre de 2018. Por su parte, de acuerdo a NIIF 7, 9, los activos y pasivos no financieros, tales como anticipos en especies, cargas fiscales y sociales, impuesto a las ganancias y diferido no se encuentrân incluidos

A continuación se incluye una agrupación por categoría y por jerarquia de valores razonables, de los importes en libros de los activos financieros y pasivos financieros medidos por su costo amortizado al 30 de junio de 201 diciembre de 2018:

			Mediciones del valor razonable utilizado:
Al 30 de junio de 2019	Importes en libros	Total	Precios de cotización en mercados activos (Nivel 1)	Datos de entrada observables (Nivel 2)	Datos de entrada no observables (Nivel 3)
Activos financieros
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	524,395,491	524.395.491		524,395,491
Efectivo y equivalentes al efectivo	356,873,422	356.873,422	356 873 422
Total de activos financieros	881,268,913	881,268,913	356,873,422	524,395,491
Pasivos financieros
Deudas y préstamos que devengan interés	795.689.510	795,689,510		795,689.510
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	702.163.937	702.163.937		702,163.937
Total de pasivos financieros	1.497.853,447	1,497,853,447		1,497,853,447
			Mediciones del valor razonable utilizado:
Al 31 de diciembre de 2018	Importes en libros	Total	Precios de cotización en mercados activos	Datos de entrada observables significativos	Datos de entrada no observables significativos
			(Nivel 1)	(Nivel 2)	(Nivel 3)
Activos financieros
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	798,595,576	798,595,576		798,595,576
Efectivo y equivalentes al efectivo	122,804,636	122,804,636	122,804,636
Total de activos financieros	921,400,212	921,400,212	122,804,636	798,595,576
Pasivos financieros
Deudas y préstamos que devengan interés Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	752,156,717 1,047,675,100	752,156,717 1.047.675.100		752,156,717 1.047.675.100

7.) INFORMACION SOBRE SEGMENTOS

Un segmento operativo se define como un compenente de una sociedad en la cual la información financiera se presenta por separado y la misma es evaluada regularmente por la Gerencia General, La información interna provista Gerencia General, que es responsable de la performance de la operación, identifica la familia y agrupación de productos, de ingresso por actividades ordinarias y rentabilidad operativa. Dicha información por segmentos no s disponible a la emisión de los presentes estados financieros intermedios.

8.) EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Con fecha 18 de mayo de 2009 Grimoldi SA presentó a la Comisión Nacional de Valores un Prospecto de Programa Global de emisión de Obligacines Negociables ("PGON") a mediano y largo plazo por un monto nominal máximo en circulación en cualquier momento de 120.000.000. (6 su equivalente en otras monedas), que fuera aprobado oportunamente en todos sus términos y condiciones en el Acta de Asamblea de fecha 05 de marzo de 2009 y en el Acta de

Mediante la Resolución Nº 16128 del 22 de mayo de 2009 la Comisión Nacional de Valores aprobó el mencionado Programa Global

Posteriormente, con fecha 15 de abril de 2014, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas resuelve ampliar de 120.000.000 a 300.000.000 el máximo de circulación de dichas obligaciones negociables y prorr plazo de vigencia por el término legal, es decir 5 años, del PGON. Mediante Resolución Nº 17400 del 10 de julio de 2014 la Comisión Nacional de Valores aprobó dicha ampliación.

La emisión de la Serie Nº 1 fue emitida según publicación en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires de fecha 11 de junio de 2009, por un valor nominal de 30,000,000. Dicha serie fue suscripta en su tota amortizada en 24 cuotas mensuales y consecutivas a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 1 fueron aplicados cumpliendo con lo estipulado en el capítulo pertinente del Prospecto denominado "Destino de los Fondos", según el siguiente detalle: a) consolidación Planta Arroyo Sec Adquisición e instalación de nuevos equipos, mejoras de procesos que optimicen la productividad y ambiente de trabajo. El monto total asignado fue de \$3.000.000,- (pesos tres millones) a ejecutarse durante los años 2009, 2 2011; b) Instalacion de una Maquina de Pintura Automatica y refaccion de maquinas en planta de fondos en Castelar. El monto total asignado fue de \$1.000.000, (pesos un millon) a ejecutarse durante el año 2010; c) Refaccion Depositos y Oficinas Castelar. Incorporacion Tecnologia de Punta para mejoras de procesos. Incorporacion personal x crecimiento a traves de nuevas marcas (TNF, Keds, Camper). El monto total asignado fue de \$1.200.000, (pes millon doscientos) a ejecutarse durante los años 2009 y 2010; d) Apertura de Nuevos Locales y remodelacion o refaccion de los actuales ubicados en los principales centros comerciales del pais. El monto total asignado fue d pruebas para poder producir localmente. El monto total asignado fue de \$4.000.000,- (pesos cuatro millones) a ejecutarse durante el año 2009; f) invertir en la comunicación y segunda etapa del lanzamiento de nuevas marc incorporadas recientemente - Camper, Clark's, Keds, Patagonia y American Pie. El monto total asignado fue de \$1.500.000, (pesos un millon quinientos mil) a ejecutarse durante los años 2009 y 2010; g) Recomponer Capital de
millones) a ejecutarse durante el año 2009; h) Mejorar estructura de Capital mediante reemplazo deuda de corto plazo x mediano plazo, generando asi menores costos financieros y mayor previsibilidad. El monto total asignado \$7,000.000, (pesos siete millones) a ejecutarse durante el año 2009; i) Otros Proyectos / Financiar consumo a traves cuotas sin interes / investigacion y desarrollo nuevos productos y tecnologias / ofrecer productos a comp exterior para incrementar exportac. El monto total asignado fue de \$2.500.000, (pesos dos millones quinientos mil) a ejecutarse durante el año 2009. El cumplimiento de las distintas aplicaciones, fueron debidamente certifi acuerdo a las aplicaciones parciales que se iban ejecutando, y dichas certifiaciones fueron debidamente aprobadas por Actas de Directorio.

Dentro del marco del Programa Global descripto, la sociedad con fecha 26 de marzo de 2013 realizó el lanzamiento de la emisión de la serie Nº 2 por hasta un valor nominal de 40.000.000. - cuyas condiciones de emisión comp constan en el Suplemento de Precio de fecha 25 de marzo de 2013, cuya versión resumida fue publicada en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

El día 5 de abril de 2013 finalizado el periodo de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión. El capital de las mismas se amortizará en 24 cuotas mensuales y consecutivas con 6 meses de gracia. La tasa de aplicada es a tasa BADLAR privada más un margen aplicable del 3.6%, pagadera mensualmene por periodo vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 2 fueron destinados en su totalidad a integrar capital de trabajo en el país, entre otros conceptos relativos al giro ordinario de los negocios de la Sociedad, para: (a) hacer frente a l este concepto fue de \$3.057.708,97 (pesos tres millones cincuenta y siete mil setecientos ocho con 97/100). El mismo fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 18 de octubre de 2013, que fuera apro la Reunion de Directorio del 23 de octubre de dicho año; (b) pagar a provedence no estable por esta concepto servicios prestados (per hasta aproximadamente \$35.950.700,- (pesos treinta y cinco millones novecientos
cincuent ences and a security of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the aprobada en la Reunión de Directorio del 23 de octubre de dicho año

Con fecha 17 de marzo de 2014, el Directorio aprobó la emisión de la Serie Nº 3 por hasta un valor nominal de 60,000.000. Con fecha 8 de mayo de 2014 se presenta ante la CNV el Prospecto definitivo y el suplemento de preci un valor nominal de hasta 30.000.000 (ampliable hasta 50.000.000).

El día 15 de mayo de 2014 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 50.000.000,- El capital de las mismas se amortizará en 12 cuotas mensu ales y consecutivas con 7 meses de gracia desde la fecha de emisión y liquidación. La tasa de interes aplicada es a tasa BADLAR privada i as un margen aplicable del 3.75%, pagadora mensualmene por período vencido a partir de la fecha de emisión y liquida hasta la fecha de vencimiento

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 3 fueron utilizados de la siguiente manera: 1) \$7,808,737,56 (pesos siete millones ochocientos ocho mil setecientos treinta y siete con 56/100) a precancelación del saldo de capital pend relativo al pasivo asumido por la Emisora con Banco Santander Rio S.A., Banco de la Ciudad de Buenos Aires, HSBC Bank Argentina S.A. y Citibank NA Sucursal Argentina, en virtud de un contrato de préstamos sindicado por la suma de \$39.000.000, a una tasa de interés variable equivalente a la tasa BADLAR más un márgen, con venemiento el 25 de noviembre de 2014, tal cual se describe en el apartado 1 del capitulo de "Suplemento de Procio" descri cinco millones seiscientos ocho mil ochocientos sesenta y siete con 20/100) fueron aplicados en su totalidad a: i) financiar parcialmente el crecimiento de la marca Vans, y ii) a la compra de materia primas, insumos y pago operativos para la fabricación de calzados y suelas de la marca Stitching, tal cual se describe en el apartado 2) del Suplemento de Precios descripto como "Destino de los Fondos. El concepto de capital de trabajo en la Rep Nunicipales, entre otros), y/o pago de haberes. El mismo fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 2 de septiembre de 2015, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 3 de septiembre de di

Dentro del marco del Programa Giobal descripto, el directorio de la sociedad con fecha 4 de agosto de 2014 decidió aprobar la emisión de la serie Nº 4 por hasta un valor nominal máximo en circulación de 30.000.000, ampliab 50.000.000

El día 18 de sentiembre de 2014 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 87.10% de la mencionada emisión por un total de 43.550.000. El capital de las mismas se amortizará en 12 cuotas mensuales y consecutiva messe de gracia desde la fecha de emisión y liquidación. La tasa de interés aplicada es a tasa BADLAR privada más un margen de corte aplicable del 5%, pagadera mensualmene por período vencido a partir de la fecha de emisió liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 4 fueron utilizados de la siguiente forma: 1) \$30.521.143,95 (pesos treninta millones quinientos veintiun mil ciento cuarenta y tres con 95/100) a la inversión en capital de trabajo tal Let a discussion and one of the Supernanto de Precios. Esta aplicación parcial fue debidamente eumientado según certificación contable de fecha 3 de diciembre de 2014, que fuer a aprobada en la Reunión de Directorio
el 4 d describe en el apartado "Destino de los Fondos" del Suplemento de Precios. Los fondos utilizados fueron afectados de acuerdo al siguiente detale: a) \$2.666.667, (peso dos millones seiscientos sesenta y seis mil seiscientos stello des anoncelas a la cancelas on a Baron de la secure de 2014, is a presente de 2014 a de design and a set a mate of $2014$ , is a presented as conferent de a constant of the constant of the constant of the constant o abril de 2015, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 16 de abril de 2015.

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 26 de marzo de 2015 decidió aprobar la emisión de la serie Nº 5 por hasta un valor nominal de 30.000.000, ampliable hasta 70.000.000.

El día 8 de mayo de 2015 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 70.000.000,-. El capital de las mismas se amortizará en 12 cuotas mensuales y consecutivas con 6 gracia desde la fecha de emisión y liquidación. La tasa de interés aplicada es una tasa fija del 27% de interes anual para los primeros 9 meses, y una tasa de interes BADLAR privada mas un margen de corte aplicable del 6% meses restantes, pagadera mensualmene por período vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 5 fueron destinados en su totalidad a la inversión en capital de trabajo en la República Argentina, tal cual se describe en el apartado "Destino de los Fondos" del Suplemento de Precios. capital de trabajo en la República Argentina incluye, entre otros: financiación de cartera de clientes (incluyendo ecorgamiento de créditos), y/o pago a amercios, y/o pago a proveedores, y/o pago de tributos (Anticipo de G de septiembre de dicho año.

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 15 de marzo de 2016 se decidió seguir con el proceso de la emisión de la serie Nº 6 por hasta un valor nominal de 50.000.000, ampliable 100.000.000. Con fecha 05 de mayo de 2016 se presentó el Suplemento y Aviso de suscripción previendo que la subasta se hará el dia 12 de mayo del corriente año

El dia 12 de mayo de 2016 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 100.000.000. El capital de las mismas se amortizará en 12 cuotas mensuales y consecutivas con 6

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 6 fueron destinados en su totalidad y en forma exclusiva al financiamiento de corto plazo (que califique como crédito corriente) a clientes mayoristas y franquiciados de la Emisora, que del Suplemento de Precios. El mismo fue debidamente cumplimentado según certificación contable de fecha 13 de octubre de 2016, que fuera aprobada en la Reunión de Directorio del 14 de octubre de dicho año.

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 18 de agosto de 2016 se decidió seguir con el proceso de la emisión de la serie Nº 7 por hasta un valor nominal de 50.000.000, ampliabl 100.000.000. Con fecha 23 de agosto de 2016 se presentó el Suplemento y Aviso de suscripción previendo que la subasta se haria el dia 20 de septiembre del corriente año

El día 20 de septiembre de 2016 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 100.000.000,- El capital de las mismas se amortizará en 3 cuotas trimestrales con 12 mese gracia desde la fecha de emisión y liquidación, siendo la primer cuota cancelada a los 12 meses, la segunda cuota a los 15 meses y la tecer cuota a los 18 meses de contados desde la Fecha de Emisión y Liquidación. La tasa aplicada es la tasa BADLAR privada más un margen de corte aplicable del 3,79%, excepto durante los 3 primeros meses que nunca podrá ser inferior a una tasa fija nominal anual del 27,25%. La tasa es pagadora trimestralmene periodo vencido a partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento

Los fondos obtenidos de la Serie Nº 7 fueron destinados en su totalidad a la inversión en capital de trabajo en la República Argentina, tal cual se describe en el apartado "Destino de los Fondos" del Suplemento de Precios. capital de trabajo en la República Argentina incluye, entre otros: financiación de cartera de clientes (incluyendo otorgamiento de créditos), y/o pago a amercios, y/o pago a provecdores, y/o pago de tributos (Anticipo de G dicha fecha.

Dentro del marco del Programa Global descripto, el directorio de la sociedad con fecha 15 de junio de 2017 se decidió seguir con el proceso de la emisión de la serie Nº 8 compuesta de una o más clases, por hasta un valor n 100.000.000, ampliable hasta 250.000.000. Con fecha 20 de julio de 2017 se presentó el Suplemento y Aviso de suscripción previendo que la subasta se haría el dia 26 de julio del corriente año.

El día 26 de julio de 2017 finalizado el período de colocación se ha suscripto el 100% de la mencionada emisión por un total de 250.000.000,. El capital de las mismas se amortizará en 3 cuotas con 24 meses de gracia desde remain of the contractors of the contractors of the contractors of the contractors of the contractors of the contractors of the contractors decontractors decontractors decontractors design are formed by liquidación. La tas BADLAR privada más un margen de corte aplicable del 5,19%, excepto para el primer y segundo período que nunca podrá ser inferior a una tasa fija nominal anual del 26,5%. La tasa es pagadera trimostralmene por período venei partir de la fecha de emisión y liquidación hasta la fecha de vencimiento.

Los fondos obtenidos de la Serie N° 8 serán destinados en su totalidad a la inversión en capital de trabajo en la República Argentina, tal cual se describe en el apartado "Destino de los Fondos" del Suplemento de Precios. capital de trabajo en la República Argentina incluye, entre otros: financiación de cartera de clientes (incluyer lo otorgamiento de créditos), y/o pago a comercios, y/o pago a provecdores, y/o pago de tributos (Anticipo de Ingresos Brutos, Impuestos Municipales, entre otros), y/o pago de haberes.

9.) PRESTAMOS SINDICADOS

Con fecha 25 de noviembre de 2011, se suscribió un préstamo sindicado con Banco Santander Rio, con Banco Ciudad de Bucnos Aires, con HSBC Banca Argentina S.A. y Citibank N.A. Sucursal Argentina por un monto de hasta \$ 39.000.000, a ser integrado en un solo desembolso. El plazo de cancelación es de 36 meses, venciendo la l^o cuota a los 30 dias del desembolso y la última en novimebre de 2014. La tasa acordada es la BADLAR corregida más margen del 30% con un minimo de 4% y un máximo de 6,5%. Los fondos fueron destinados a refinanciar pasivos financieros hacia el mediano plazo. El saldo de dicho préstamo fue precancelado con fecha 20 de mayo de 2014.

Para garantizar dicho préstamo, se creó el "Fideicomiso IV" que recibe la cobranza de la tarjeta de crédito Visa Argentina.

Con fecha 12 de noviembre de 2013, se suscribió un préstamo sindicado (Contrato de Préstamo Sindicado de Mercado) con Banco Santander Rio S.A., con Banco Hipotecario S.A., con BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. component and the Constitution of the S.A. y Banco de la Ciudad de Buenos Aires, component and the Communication "A" 5449 del Banco Central de la República Argentina (Préstamo Linea Comunicación "A" 5449) por un total de p Experimental contract to the second and the second and the second and the second and the second and the second and the second and the second and the second and the second and the second and the second and the second and th Provinica de Buenos Aires y para la adquisición de bienes de capital y/o a la construcción de instalaciones necesarias para la producción de bienes y/o servicios y la comercialización de bienes y/o servicios. El saldo de d fue precancelado con fecha 22 de diciembre de 2014.

Para garantizar dicho préstamo, se creó el "Fideicomiso VII" que recibe la cobranza de la tarjeta de crédito Mastercard Argentina.

Con fecha 1° de septiembre de 2015, se suscribió un préstamo sindicado (Contrato de Préstamo Sindicado) con Banco Galicia S.A. y Banco de la Ciudad de Buenos Aires, como préstamistas por un monto total de \$ 34.000.000, -. ext contract of the system of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of tasa base segun se define en el contrato de préstamo sindicado, mas un margen aplicable del 4% nominal anual Los fondos serán destinados a la integración de capital de trabajo para su aplicación exclusiva a la actividad in desarrollada en la Provinica de Buenos Aires

Para garantizar dicho préstamo, se utiliza el "Fideicomiso VII" que recibe la cobranza de la tarjeta de crédito Naranja.

Con fecha 27 de diciembre de 2016, se suscribió un préstamo sindicado (Contrato de Préstamo Sindicado) con Nuevo Banco de Santa Fe S.A., Banco Provincial de Neuquen S.A., Banco Macro S.A., Banco Macro S.A., Banco Macro S.A Examples a large and the statement of the Substitution of the Substitution of the Substitution of the Substitution of the Substitution of the Substitution of the Substitution S.A., como presiding service where the Substitu anual. Los fondos serán destinados a la integración de capital de trabajo para su aplicación a la actividad industrial desarrollada en la Provinica de Buenos Aires.

Con fecha 5 de julio de 2017, se suscribió un préstamo sindicado (Contrato de Préstamo Sindicado) con Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco de la Ciudad de Buenos Aires S.A.y BBVA Banco Francés S.A., como prestamista por un monto total de \$130.000.000,-a concretarse en un único desembolso, el 10 de julio de 2017. El Préstamo Sindicado se cancelará en 12 cuotas trismetrales consecutivas venciendo la primera el 10/10/2017. La tasa acorda contrato de préstamo sindicado, mas un margen aplicable del 3,5% nominal anual. Los fondos serán destinados a la integración de capital de trabajo para su aplicación a la actividad industrial desarrollada en la Provinca de Aires

10.) PROGRAMA DE FINANCIAMIENTO PRODUCTIVO DEL BICENTENARIO DECRETO Nº 783/2010

Con fecha 2 de junio de 2011, se suscribió un préstamo en el marco de la linea "Programa de Financiamiento Productivo del Bicentenario Decreto N° 783/2010, con el Banco de la Nación Argentina, por un monto de hasta 16.800.

Para garantizar dicho préstamos, se constituyó una hipoteca de segundo grado sobre la planta ubicada en Arroyo Seco, Santa Fe, y una hipoteca de primer grado sobre el innueble ubicado en La Lonja, Partido de Pilar y una ex

11.) CREDITO PARA LA INVERSION PRODUCTIVA DESTINADA A GRANDES EMPRESAS del BANCO NACION ARGENTINA

Con fecha 08 de noviembre de 2012 el Directorio aprobó el acuerdo de préstamo Linea de Creditos para la inversión destinada a grandes empresas - Banco Nacion Argentina, Com A 5319, por un monto de \$9.000.000 - a cinco años plazo conforme lo establece los lineamientos de la Reg. 458, a ser integrados en dos tramos. El primero con fecha 05/12/2012 por \$ 6.000.000, - y el segundo con fecha 17/06/2013 por \$ 3.000.000, -

El capital del mismo se amortizará en 50 cuotas iguales mensuales y consecutivas, con un período de gracia de 330 días, desde la fecha del primer desembolso. La tasa de interés aplicada será de 15,01% por los primeros 36 m vez cumplido ese plazo, se aplicará la tasa BADLAR más 400 punto básicos.

12.) CREDITO A EMPRESAS PARA CAPITAL DE TRABAJO E INVERSION del BANCO NACION ARGENTINA

Con fecha 4 de julio de 2013 el Directorio aprobó el acuerdo de préstamo en el Marco de la Reglamentación 43A, Créditos a empresas para capital de trabajo e inversión con destino a recomposición de Capital de Trabajo, por de \$30.000.000 - a tres años de plazo.

El capital del mismo se amortizará en 36 cuotas iguales mensuales y consecutivas, con un período de gracia de 210 días, desde la fecha del desembolso. La tasa de interés aplicada será de 18,85%.

13.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO HSBC BANK ARGENTINA S.A.

Con fecha 16 de agosto de 2013 el Directorio aprobó el acuerdo de préstamo con el Banco HSBC BANK ARGENTINA S.A., con dostino a la actividad industrial de su planta ubicada en la localidad de Pilar, Provincia de Buenos Air por un monto de \$20.000.000 - a 36 meses de plazo.

El capital del mismo se amortizará en 36 cuotas iguales mensuales y consecutivas, venciendo la primera el 25 de septiembre de 2013. La tasa de interés aplicada será la tasa badlar corregida, mas spread del 4%.

14.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO HIPOTECARIO

Con fecha 4 de julio de 2014 el Directorio aprobó contraer un préstamo con el Banco Hipotecario por \$20.000.000,-, con destino a reforzar el capital de trabajo.

El capital del mismo se amortizará en 24 cuotas mensuales y consecutivas, venciendo la primera a los 30 días de la fecha de desembolso. La tasa de interós aplicada será la tasa badlar corregida, mas spread del 2,75%.

15.) CREDITO A EMPRESAS DEL HSBC BANK ARGENTINA S.A.

Con fecha 24 de septiembre de 2014 el Directorio aprobó contraer un préstamo con el Banco HSBC Argentina S.A. por \$30.000.000,-, con destino a la actividad industrial en la planta ubicada en la localidad de Pilar, Peia. De

El capital del mismo se amortizará en 36 cuotas mensuales y consecutivas, venciendo la primera a los 30 días de la fecha de desembolso. La tasa de interés aplicada será la tasa badlar corregida, mas spread del 2%

16) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO HIPOTECARIO

Con fecha 22 de septiembre de 2015 el Directorio aprobó contraer un préstamo con el Banco Hipotecario por \$20.000.000, con destino a invertir en capital de trabajo.

El capital del mismo se amortizará en 24 cuotas mensuales y consecutivas, venciendo la primera a los 30 días de la fecha de desembolso. La tasa de interés aplicada será la tasa badlar bancos privados corregida, mas spread

17.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO HSBC ARGENTINA S.A.

Con fecha 15 de octubre de 2015, se acreditó un préstamo con el Banco HSBC Argentina por \$20.000.000,-, con destino a la actividad industrial en su planta ubicada en la Localidad de Pilar, Provincia de Buenos Aires, aproba Directorio durante el transcurso del mes de septiembre de 2015.

El capital del mismo se amortizará en 36 cuotas mensuales y consecutivas, venciendo la primera el 22 de noviembre de 2015. La tasa de interés aplicada será la tasa badlar corregida, mas spread del 2,8%.

18.) CREDITO A EMPRESAS PARA CAPITAL DE TRABAJO E INVERSION del BANCO NACION ARGENTINA

Con fecha 13 de octubre de 2015 el Directorio aprobó el acuerdo de préstamo en el Marco de la Reglamentación 43A, Créditos a empresas para capital de trabajo e inversión con destino a recomposición de Capital de Trabajo, p monto de \$ 20.000.000 - a dos años de plazo a partir del desembolso. El préstamo fue acreditado con fecha 01 de febrero de 2016 y se cancelará en 24 cuotas mensuales iguales y consecutivas a partir del desembolso. La tasa aplicada será la tasa Badlar corregida más un pread de 5%

19.) CREDITO A EMPRESAS DEL BBVA BANCO FRANCES S.A.

Con fecha 19 de mayo de 2016, se acreditó un préstamo con el BBVA BANCO FRANCES S.A. por \$15.000.000,-, con destino a la constucción de instalaciones para producir bienes y servicios en la Provincia de Buesno Aires.

El capital del mismo se amortizará en 48 cuotas mensuales y consecutivas, mediante sistema francés, venciendo la primera el 26 de junio de 2016. La tasa de interés aplicada será del 29%, nomnal anual

Como garantía de dicho préstamo, se constituye prenda y cesión en garantía, con notificación notarial al deudor cedido, de todos los derechos creditorios que tiene y le corresponden sobre los cupones pertenecientes a la ta Visa, que se emitan como producto de ventas efectuadas en determinados locales, las cuales mantendrán su alcance y vigencia hasta la total cancelación de cada una de las obligaciones garantizadas

20.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO SANTANDER RIO S.A. A MEDIANO PLAZO

Con fecha 12 de enero de 2017, se acredito un préstamo con el SANTANDER RIO S.A. por \$50.000.000,-, con destino a la ampliación del depósito y planta en Pilar, Provincia de Buesno Aires, el cual será amortizado en 18 cuota

21.) CREDITO A EMPRESAS DEL BANCO CIUDAD DE BUENOS AIRES

Con fecha 13 de mayo de 2019, se acreditó un préstamo con el BANCO CIUDAD por \$50.000.000,-, con destino a financiar capital de trabajo, el cual será amortizado en 24 meses contados desde la fecha de desembolso, que incluy préstamo está nominada en cantidad de Unidades de Valor Adquisitivo "UVAS", que se actualizará mediante la aplicación del "CER", con una tasa de interés de 10,90% nominal anual.
Préstamo está nominada en cantidad de Unidad

Dicho préstamo será garantizado con la cesión en garantía a favor del banco de los derechos creditorios que le corresponden originados en la recaudación a través de la cobranza de cupones de venta de la tarjeta de crédito determinados números de comercios, los que serán depositados en una cuenta recaudadora y con la constitución a favor del banco de un derecho real de prenda en prmier grado de privilegio sobre la cuenta recaudadora.

22.) CUENTAS DE ORDEN

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of	.
- Hipotecas en primer y segundo grado de privilegio					19.300.000
- Prenda con registro					375.953
- Descuento de Cheques:					362,120,690
Garantías recibidas

23) INFORMACION ADICIONAL REQUERIDA EN EL ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO

23.1)- No existen regimenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de benefícios previstos por dichas disposiciones. 23.2) No existen modificaciones significativas que afecten la comparabilidad con los ejercicios anteriores.

23.3)- Clasificación de los saldos de créditos y deudas:

a) De Plazo Vencido		c) A vencer
-Créditos De hasta 3 meses De hasta 6 meses De hasta 9 meses De hasta 1 año De mas de 1 año	90,790,779 24,909,560 15,965,669 2,541,368 18,241,853	- Créditos $A$ 3 meses $(*)$ A 6 meses A 9 meses A 12 meses A más de 1 año	637,878,626 25,590,369 9,124,657 8,260,867 77,504,419
TOTAL	152,449,229	TOTAL (*) Incluye Soc. Art. 33	758,358,938
-Deudas De hasta 3 meses De hasta 6 meses De hasta 9 meses De hasta 1 año De mas de 1 año		- Deudas A 3 meses $(*)$ A 6 meses A 9 meses A 12 meses A más de 1 año	1,340,888,907 65,385,741 109,981,096 22,239,822 282,606,101
TOTAL		TOTAL (*) Incluye Soc. Art. 33	1,821,101,667

b) No existen Créditos sin plazo establecido

23.4) Clasificación de Créditos y Deudas para conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento:

		Créditos		Deudas
En moneda nacional En moneda extranjera En especie	(1)	866,614,541 44,193,626 'n.	(2) $\mathcal{U}_{\mathcal{A}}$	933,214,453 887, 887, 214
Sujetos a cláusula de ajuste
No suj. a cláusula de ajuste	(1)	910,808,167	(2)	1,821,101,667
Que devengan intereses		152,449,225	(3)	795,689,510
Que no devengan intereses		758,358,942		1,025,412,157
		(1) Incluye Soc. Art. 33		400
		(2) Incluye Soc. Art. 33		11.976.944
		(3) Incluye Soc. Art. 33		45,011,943
				n dis

23.5)- Detaile del porcentaje de participación en Sociedades Artículo 33: Ver Nota 2.3.1 a los Estados Financieros

Saldos deudores y acreedores. Ver Nota 5 y 9 inciso 4) a los Estados Contables.

23.6)- No existen Créditos por ventas o Préstamos contra Directores, Síndicos y sus parientes hasta el segundo grado inclusive.

23.7)- Inventario físico de los Bienes de Cambio:

La determinación del stock físico se realiza mediante registros permanentes computarizados de existencia, con verificación periódica mediante recuentos físicos, que son totales para los Balances Generales.

No existen bienes de inmovilización significativa.

23.8)- Valores al costo:

Para materias primas, materiales, suministros y mercaderías de reventa: al precio promedio ponderado ("PPP")

Para productos elaborados y en curso de elaboración la empresa posee un sistema de costeo computarizado, al cual en lo que corresponde se utilizan los precios obtenidos de la misma fuente.

Propiedad, planta y equipo: ver Nota 2.3.5 a los Estados Contables.

Inversiones en controladas, Sociedades Artículo 33: han sido valuados a su Valor Patrimonial Proporcional (valor de participación). Ver Nota 2.3.1 (parte pertinente) a los Estados Financieros.

23.9). No existen Propiedad, planta y equipo revaluados técnicamente.

23.10). No existen Propiedad, planta y equipo sin usar por obsoletos.

Participaciones en otras sociedades

23.11) No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo establecido por el artículo 31 de la Ley Nº 19550.

Valores recuperables

23.12)- Bienes de Cambio: Al costo de compra según el método de precio promedio ponderado (PPP).

23.13)-Seguros Seguros que cubren los bienes tangibles:

VALOR SUMA ASEGURADA CONTABLE BIENES RIESGO Pérdida de Beneficios 73,243,449 Contenido General Robo o incendio 172,105,919 181,946,977 241,878,448 Edificios Incendio 266,590,118 Maquínarias Robo o incendio 23,324,699 105,810,372 631,528,811 Mercadería Incendio 878,800,380 Mercaderia Transporte 1,838,342,463 878,800,380 Rodados Todo riesgo c/franquicia Valor Reposición 6,555,676 Seguros técnicos Robo o incendio 3.996.438 Daño ambiental Daño ambiental 16,486,795 Responsabilidad Civil Resp. Civil Directores 154,400,000 Responsabilidad Civil Terceros 173,000,000 Accidentes sufridos o contraidos por el hecho o en ocasión del trabajo o en el travecto entre el domicilio v Accidentes Personales 2,437,500 el lugar de trabajo

713936/697812

7.184.696

Canciones

Contingencias positivas y negativas

23.14) No existen Previsiones a la fecha de los Estados Financieros.

23.15)- No existen situaciones contingentes a la fecha de los Estados Financieros, excepto por lo señalado en la Nota 7.

23.16)- No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

23.17) No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.

23.18)- De acuerdo a los compromisos asumidos detallados en la manifestación de los términos y condiciones de la emisión de los préstamos sindicados, existe una limitación parcial a la distribución de dividendos en efectiv

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PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos				ANEXO "A" (1 de 2)
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL COMIENZO DEL EJERCICIO	AUMENTOS / TRANSFERENCIAS	DISMINUCIONES	VALOR AL CIERRE DEL EJERCICIO
Inmuebles	391,976,030	0	$\bf{0}$	391,976,030
Maquinarias	273,956,677	215,209	$\mathbf{0}$	274,171,886
Implementos	335,949,234	695,716	$\mathbf 0$	336,644,950
Instalaciones	1,053,418,234	21,545,894	$\bf{0}$	1,074,964,128
Muebles y Utiles	193,400,871	1,426,984	$\theta$	194,827,855
Rodados	32,435,822	$\cdot$ 0	1,427,473	31,008,349
Obras en Curso	24,518,581	(23, 561, 335)	$\mathbf 0$	957,246
Equipos de computacion	60,221,306	1,305,415	$\bf{0}$	61,526,721
TOTALES AL 30/06/2019	2,365,876,755	1,627,883	1,427,473	2,366,077,165
TOTALES AL 30/06/2018	2,294,560,727	45,950,619	514,698	2,339,996,648

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PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos							ANEXO "A" (2 de 2
	VALOR AL		AMORTIZACIONES			NETO	NETO
CUENTA	CIERRE	ACUMULADAS	BAJAS DEL	DEL EJERCICIO	ACUMULADAS AL	RESULTANTE	RESULTANTE
PRINCIPAL	DEL EJERCICIO	AL COMIENZO	EJERCICIO		CIERRE	EJERCICIO	EJ.ANTERIOR
		DEL EJERCICIO			DEL EJERCICIO	ACTUAL	30/06/2018
Inmuebles	391,976,030	122,150,801	$\mathbf{0}$ .	3,235,111	125,385,912	266,590,118	273,052,517
Maquinarias	274,171,886	163,995,028	$\ddot{\mathbf{0}}$	4,366,486	168, 361, 514	105,810,372	116, 111, 849
Implementos	336,644,950	329,679,909	0	1,486,967	331,166,876	5,478,074	6,322,287
Instalaciones	1,074,964,128	878,943,768	$\mathbf{0}$	31,743,565	910,687,333	164,276,795	193,181,080
Muebles y Utiles	194,827,855	185,851,026	$\bf{0}$	3,255,319	189, 106, 345	5,721,510	11,261,025
Rodados	31,008,349	24,338,166	1,427,473	1,541,980	24,452,673	6,555,676	9,780,816
Obras en Curso	957,246	$\theta$	0		$\bf{0}$	957,246	20,370,005
Equipos de computacion	61,526,721	51,481,796	$\Omega$	3,574,329	55,056,125	6,470,596	12,595,054
							计进入 医血管的
TOTALES AL 30/06/2019	2,366,077,165	1,756,440,494	1,427,473	49,203,758	1,804,216,778	561,860,387
TOTALES AL 30/06/2018	2,339,996,648	1,645,665,640	317,263	51,973,636	1,697,322,014		642,674,634

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GRIMOLDI S.A. FLORIDA 253 8° "C" CIUDAD AUTONOMA DE BUENOS AIRES ACTIVOS INTANGIBLES

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos						12. R					ANEXO"B
CUENTA PRINCIPAL	VALOR AL COMIENZO DEL EJERCICIO	AUMENTOS / TRANSFERENCIAS	DISMINUCIONES	TRANSFERENCIAS (1)	VALOR AL CIERRE DEL PERÍODO	ACUMULADAS AL COMIENZO DEL PERÍODO	BAJAS DEL PERÍODO	AMORTIZACIONES DEL PERÍODO	ACUMULADAS AL CIERRE DEL PERÍODO	NETO RESULTANTE 30/06/2019	NETO RESULTANTE 30/06/2018
ACTIVO CORRIENTE
Bienes Inmateriales	$\mathbf 0$	$\Omega$	$\bf{0}$		$\mathbf{o}$	$\mathbf 0$	-0	$\mathbf{0}$	$\mathbf 0$	0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	$\Omega$	$\Omega$	$\mathbf{o}$		$\Omega$	$\Omega$	$\Omega$	$\mathbf 0$	$\mathbf 0$	$\mathbf{0}$	$\Omega$
ACTIVO NO CORRIENTE
Lic de sistemas y software en desarrollo	11,343,979	(6,837,459)	$\mathbf 0$	$\mathbf 0$	4,506,520	$\mathbf{0}$	$\Omega$	$\Omega$	$\cdot$ 0	4,506,520	9,608,395
Licencia de sistema y software	125,421,490	7,846,028	$\bf{0}$	$\mathbf 0$	133,267,518	118,260,761	$\mathbf 0$	5,781,860	124,042,621	9,224,897	9,719,111
Plusvalia "Valor Llave"	13,022,174	$\mathbf{O}$	$\mathbf{0}$	$\Omega$	13,022,174	781,296	$\bf{0}$	$\mathbf{0}$	781,296	12,240,878	14,032,861
Marcas y otros	1,791,948	$\ddot{ }$ 0	$\mathbf 0$	$\mathbf 0$	1,791,948	$\mathbf 0$	$\mathbf{o}$	$\Omega$	$\mathbf 0$	1,791,948	$\Omega$
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	151,579,591	1,008,569	$\mathbf{0}$	$\mathbf 0$	152,588,160	119,042,057	$\bf{0}$	5,781,860	124,823,917	27,764,244	33,360,367
TOTALES AL 30/06/2019	151,579,591	1,008,569	$\bf{0}$	$\Omega$	152,588,160	119,042,057	$\mathbf{0}$	5,781,860	124,823,917	27,764,244	$\Omega$
TOTALES AL 30/06/2018	140,317,723	5,882,277	$\mathbf{0}$	$^{\circ}$	146,200,000	108,244,936	$\bf{0}$	4,594,696	112,839,632		33,360,367

(1) Corresponde a la reclasificación de parte de la obra en curso a desarrollo de licencias y software.

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Lic. Alberto Luis Grimoldi

Presidente

INVERSIONES, ACCIONES, DEBENTURES Y OTROS TITULOS EMITIDOS EN SERIE. PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos								ANEXO "C" (1 de 2)
				VALOR DE	VALOR DE	VALOR	VALOR	VALOR
EMISOR Y CARACTERISTICAS	CLASE	VALOR	CANTIDAD	COSTO	COTIZACION	PATRIM.	REGISTRADO	REGISTRADO
DE LOS VALORES		NOMINAL				PROPORC.	30/06/2019	30/06/2018
Inversiones Corrientes
Fondo Común de Inversión Compass Renta Fija Clase B
Fondo Común Inversión Galileo Ahorro (Clase A)		256,952	256,952	31,878,493 37,500,000	118.488 7.441		30,445,878
Fondo Común Inversión SBS Megainver Ahorro (Clase B)		5,353,853 2,161,342	5,353,853 2,161,342	12,500,000	5.906		39,837,765
Fondo Común de Inversión Convexity Renta Fija Arg FCI - Clase B		6,461,133	6,461,133	39,444,820	6.683		12,764,142 43,177,042
Fondo Común Inversión Quinquela Ahorro FCI (Clase Unica)		1,941,462	1,941,462	25,000,000	12.919		25,081,520
Fondo Común Inversión Galileo Event Driven Clase B		89,149	89,149	10,189,235	127.286		11,347,408
Fondo Común Inversión Adcap Renta Dol FCI (Clase E)		493,760	493,760	22,189,967	43.140		21,300,949
Fondo Común Inversión Schroder Retorno Total Tres Clase B		852,030	852,030	38,035,380	43.609		37,156,177
Fondo Común Inversión Adcap Renta Pesos FCI (Clase E)		24,892,662	24,892,662	25,018,347	1.027		25,557,593
Letras del Tesoro USD 210D - vto 11/10/2019		492,000	492,000	20,009,560	41.061		20,201,803
Letras del Tesoro USD 250D - vto 27/09/2019		250,000	250,000	11,239,662	44.959		11,239,662	$\Omega$
TOTALES DE INVERSIONES CORRIENTES				273,005,462			278,109,939	$\Omega$
				-----------				-------- ------
Inversiones No Corrientes
Soc.Art. 33 Ley 19550 - Controladas
Grimuru S.A. Argshoes S.A.			400,000 320,952	93,560 19,246		57,309,094	57,309,094	49,518,607
						7,452,031	7,452,030	19,556,706
				112,806			64,761,124	69,075,313
TOTALES DE INVERSIONES NO CORRIENTES				112,806			64,761,124	69,075,313
							----------------
			Firmado a los efectos de su identificación
			con nuestro informe de fecha 9/08/2019
			que se extiende en hoja aparte
			R.Duffy - H.Gussoni y Asoc.
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INVERSIONES, ACCIONES, DEBENTURES Y OTROS TITULOS EMITIDOS EN SERIE. PARTICIPACION EN OTRAS SOCIEDADES CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos						ANEXO "C" (2 de 2)
		INFORMACION SOBRE EL EMISOR
EMISOR Y CARACTERISTICAS				ULTIMO ESTADO CONTABLE
DE LOS VALORES	ACTIVIDAD PRINCIPAL	FECHA	CAPITAL SOCIAL	RESULTADO	PATRIMONIO NETO	% PARTICIPACION SOBRE CAPITAL
Inversiones No Corrientes
Soc.Art.33 L.19550 - Controladas
Argshoes S.A.	Prestación de todo tipo de servicios relacionados con las actividades de logística, almac, guarda, depósito, etc.	30/06/2019	337,844	(11,602,429)	7,844,246	95
Grimuru S.A.	Industrialización y comercialización de productos varios	30/06/2019	87,737	4,665,337	57,309,094	100
		Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019
		que se extiende en hoja aparte
		R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 - F.114
Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comision Fiscalizadora		Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.)				Lic. Alberto Luis Grimoldi Presidente
		C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

PREVISIONES

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

					ANEXO "E"
RUBROS	SALDOS AL COMIENZO DEL EJERCICIO	AUMENTOS (1)	DISMINUCIONES (2)	SALDOS AL FINAL DEL EJERCICIO ACTUAL	SALDOS AL 30/06/2018
Deducidas del activo	8,407,146	3,258,320	258,320	11,407,146	8,435,315
Total	8,407,146	3,258,320	258,320	11,407,146	8,435,315
Incluidas en el pasivo	$\bf{0}$	$\bf{0}$	0	$\bf{0}$
Total			0	- 0
Previsiones	8,407,146 April 1987	3,258,320	258,320	11,407,146	8,435,315

(1) Aumenta por el cargo de resultados en función a la previsión estipulada sobre ventas.

(2) Disminuye por los incobrables sufridos durante el ejercicio que hubieran sido previsionados, los que no se habían previsionados se cargaron directamente al resultado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B.A. T.1 - F.114

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COSTO DE MERCADERIAS O PRODUCTOS VENDIDOS

CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos				ANEXO "F"
RUBROS		EJERCICIO ACTUAL 30/06/2019	EJERCICIO ANTERIOR 30/06/2018
	PARCIALES	TOTALES	PARCIALES	TOTALES
Existencia al comienzo del ejercicio Productos terminados y Mercadería de reventa Productos en proceso Materias primas y materiales	1,136,355,817 7.508,350 102,870,584		958,193,559 8,900,508 95,868,348
		1,246,734,751		1,062,962,415
Compras y Costos de producción del período a) Compras del período b) Gastos del período (Anexo H)	719,271,414 85,298,610		1,879,544,172 113,321,833
		804,570,024		1,992,866,005
Subtotal		2,051,304,775		3,055,828,420
Existencia al final del período Productos terminados y Mercaderia de reventa Productos en proceso Materias primas y materiales	806,630,565 9,391,411 62,778,404	(878, 800, 380)	1,062,444,305 13,466,747 140,784,216	(1,216,695,268)
COSTO DE MERCADERIAS VENDIDAS		1,172,504,395		1,839,133,152

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ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA $\frac{1}{100000000000000000000000000000000000$

			30/06/2019		30/06/2018
RUBROS	CUENTAS DEL	CAMBIO MONEDA EXTRANJERA			MONTO EN		MONEDA EXTRANJERA	MONTO EN
	BALANCE	CLASE	MONTO	VIGENTE	MONEDA ARGENTINA	CLASE	MONTO	MONEDA ARGENTINA
ACTIVO
Activo Corriente
-Disponibilidades	Moneda Extranjera	$(1)$ USS	165,955 3,627	42.2630 47.9896	7,013,759 174,042	$(1)$ USS $(2)$ EUR	280,740 4,590	12,571,177 239,793
		$(2)$ EUR $(3)$ RS $(4)$ URU\$	4,408 420	10.6000 1.2052	46,727 506	$(3)$ RS $(4)$ URU\$	6,032 420	66,706 604
	Bancos en Moneda Extranjera	$(5) C$ \$ $(1)$ USS	587 338,969	32.2950 42.2630	18,968 14,325,827	$(5)$ CS $(1)$ USS	1,753 182,281	59,639 9,522,170
		$(2)$ EUR	10,724	47.9896	514,650	$(2)$ EUR	51,764	572,427
					22,094,479			23,032,516
-Créditos	Deudores por Ventas	$(1)$ USS	10,558	42.2630	446,213	$(1)$ USS	10,558	472,774
					446,213			472,774
					217,567
-Otros Créditos	Reintegros exportaciones Otros créditos Credito por venta inversiones	$(1)$ USS $(1)$ USS $(1)$ USS	5,148 $\mathbf{0}$ $\bullet$	42,2630 42.2630 42.2630	$\bf{0}$ 0	$(1)$ USS $(1)$ USS $(1)$ USS	24,783 81,200 714,048	1,109,770 3,636,036 31,974,206
	Anticipos Proveedores	$(1)$ USS	$\pmb{0}$	42.2630	0			$\mathbf 0$
					217,567			36,720,012
-Bienes de Cambio	Anticipos Bienes de Cambio	$(1)$ USS	786,936	42.2630	33,258,267 33,258,267	0	$\pmb{0}$	194,252,932 194,252,932
	TOTAL ACTIVO CORRIENTE				56,016,526			254,478,234
Activo No Corriente
-Bienes de Uso	Anticipos Bienes de Uso	$(1)$ USS	$\bf{o}$	42.2630	0	$\mathbf 0$	$\mathbf{0}$	72,032
-Otros Créditos	Credito por venta inversiones Otros créditos	$(1)$ USS $(1)$ USS	0 1,029,975	42.2630 42.2630	$\bf{0}$ 43,529,846	$(1)$ USS Ò.	945,385 0	$\mathbf 0$ 42,333,176
	TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				43,529,846			42,405,208
	TOTAL ACTIVO				99,546,372			296,883,442
			Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019
			que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. C.P.C.E.C.A.B A. T1 F.114
	Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comision Fiscalizadora		Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.)					Lic. Alberto Luis Grimoldi Presidente

$\mathbf{r}$

$\sim$

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos								ANEXO "G" (2 de 2)
				30/06/2019			30/06/2018
RUBROS	CUENTAS DEL		MONEDA EXTRANJERA	CAMBIO	MONTO EN		MONEDA EXTRANJERA	MONTO EN
	BALANCE	CLASE	MONTO	VIGENTE	MONEDA ARGENTINA	CLASE	MONTO	MONEDA ARGENTINA
PASIVO
Pasivo Corriente
- Deudas	Deudas Comerciales
	Proveedores	$(1)$ USS	13,482,856	42.463	572,522,521	$(1)$ USS	9,461,012	425,125,976
		$(2)$ EUR	38,158	48.3229	1,843,917	$(2)$ EUR	6,197	325,567
		$(3)$ RS	598,774	11.600	6,945,782	$(3)$ RS	0	$\bf{0}$
					581,312,220			425,451,543
	Deudas Bancarias Financieras
	Financiación Importaciones y Cartas de Créditos	$(1)$ USS	5,979,798	42.463	253.920.142 $\bf{0}$	$(1)$ USS	10,100,579 $\mathbf{0}$	453,864,603
	Financiación Importaciones y Cartas de Créditos Deuda Bancaria	$(3)$ RS $(1)$ USS	$\bf{0}$ $\bf{0}$	11.600 42.463	$\bf{0}$	$(3)$ RS $(1)$ USS	$\bf{0}$	$\bf{0}$ $\bf{0}$
	Intereses Devengados	$(1)$ USS	179,990	42.463	7,642,908	$(1)$ USS	60,077	2,699,541
					261,563,050			456,564,144
	Deudas Fiscales
	Provisión Derechos de Exportación	$(1)$ USS	$\bf{0}$	42.463	$\bf{0}$			$\mathbf 0$
					0			$\bf{0}$
	TOTAL PASIVO CORRIENTE				842,875,270			882,015,688
Pasivo no Corriente
	Deudas Comerciales
	Proveedores	$(1)$ USS	$\ddot{\mathbf{0}}$	42.463	$\pmb{0}$			$\bf{0}$
	Soc. art. 33 Ley 19550	$(1)$ USS	1,060,027	42.463	45,011,943			$\bf{0}$
					45,011,943			$\bf{0}$
	Deuda Bancaria y Financiera				,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
	Deuda Bancaria	$(1)$ USS	$\pmb{0}$	42.463	$\pmb{0}$			$\bf{0}$
					$\bf{0}$			$\mathbf{0}$
	TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				45,011,943			$\bullet$
					.			.
	TOTAL PASIVO				887,887,214			882,015,688 .
Referencias.	(1) Dólares (3) Reales $(2)$ Euros	(4) Uruguayos	(5) Dolares Canadienses
			Firmado a los efectos de su identificación
			con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte
			R.Duffy - H.Gussoni y Asoc.
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INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INC.B DE LA LEY 19550 CORRESPONDIENTE AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2019

Expresado en pesos							ANEXO "H
RUBROS	TOTAL	COSTO BIENES CAMBIO	GASTOS ADMINIST.	GASTOS COMERC.	GASTOS FINANC.	OTROS GASTOS	TOTAL AL 30/06/2018
Honorarios a Directores y Síndicos	4,826,176	$\theta$	4,826,176	$\Omega$	O	$\Omega$	5,921,778
Honorarios y retribución por servicios	8,345,055	1,428,224	5,287,549	1,629,282			13,732,591
Sueldos y Jornales	291, 191, 837	56,535,041	26,941,701	207,715,095			339,669,700
Contribuciones Sociales	68,463,914	7,498,782	10,708,627	50,256,504			95,205,983
Gastos de Publicidad y Propaganda	27,327,592		173,498	27,154,094			114,913,946
Impuestos, Tasas y Contribuciones	144,501,178	1,127,073	887,306	120,124,259	22,362,539		224,878,919
Intereses y Actualizaciones	158,817,781				158,817,781		258,541,854
Gastos y Comisiones bancarias	29,612,073				29,612,073		20,537,878
Amortizaciones de Bienes de Uso	49,203,758	8,594,528	9,534,812	31,074,418			51,973,636
Seguros, Alquileres, Fletes y Embalajes	172,709,266	2,653,402	2,441,961	167,613,903			234,536,062
Suministros y Servicios Diversos	65,468,857	1,350,429	5,183,837	58,934,591			113,467,172
Suscripciones, Marcas, Utiles y Papeles de Oficina	6,190,781	180,995	2,103,228	3,906,557			7,236,459
Conservación, Mantenimiento y Expensas	51,570,978	2,884,429	3,925,650	44,760,899			67, 117, 155
Descuentos Otorgados	11,651,868				11,651,868		7,460,884
Regalías y Comisión de Compras	60,212,822			60,212,822			79,245,699
Administración del Personal, Serv. Sociales, Int. y Vigilancia	19,414,407	1,414,120	7,411,493	10,588,794			26,371,344
Movilidad y Viáticos	8,504,939	867,566	1,502,359	6,135,014			20,194,667
Gastos Generales	19,121,507	233,319	1,775,995	17,112,193			33,572,994
Indemnización al Personal	9,414,934	146,285	8,497,961	770,688			50,449,739
Deudores Incobrables	3,258,320			3,258,320			2,409,123
Diferencia de cotización de moneda extranjera y títulos	7,043,027				7.043.027		501.392.432
Implementación de Sistema de Cómputos	19.447.897	384,417	7,862,311	11,201,169			17,949,716
Gastos de Exportación
Amortizaciones de Activos Intangibles Descuentos Tarietas de Crédito	5,781,860		4,587,403	1,194,457			4,594,698
	32,374,885	Ω		32.374.885 1,303,328		$\Omega$	40,151,457 2,005,455
Previsión para Desvalorización por Obsolescencia TOTALES EJERCICIO AL 30/06/2019	1,303,328 1,275,759,041	85,298,610	103,651,871	857,321,275	229,487,288	$\Omega$
TOTALES EJERCICIO AL 30/06/2018		113,321,833	160,393,777	1,233,943,404	825, 872, 331	$\mathbf{0}$	2,333,531,344

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9/08/2019 que se extiende en hoja aparte R.Duffy - H.Gussoni y Asoc. CPCECABA T1F.114

Dr. Sergio D. Rodriguez Por Comision Fiscalizadora Dr. Humberto A. Gussoni (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A T.36 - F.19

R. Duffy - H. Gussoni

& Asociados CONTADORES PUBLICOS LICENCIADOS EN ADMINISTRACION

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES REVISION LIMITADA DE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS INDIVIDUALES

Señor Presidente de GRIMOLDI S.A. Domicilio Legal: Florida 253 8º "C" – C.A.B.A. CUIT Nº 30-50078129-3

I. Informe sobre los estados financieros

Introducción

1. Hemos auditado los estados financieros individuales de período intermedio adjuntos de Grimoldi S.A, que comprenden: (a) el estado individual de situación financiera al 30 de junio de 2019, (b) los estados individuales del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, y (c) un resumen de las políticas contables significativas y notas explicativas seleccionadas. Los importes y otros datos correspondientes al ejercicio 2018 y a sus períodos intermedios son parte integrante de los estados financieros individuales mencionados precedentemente y tienen el propósito de que se lean solo en relación con esos estados financieros individuales.

Responsabilidad del Directorio

1. El Directorio de la entidad es responsable por la preparación y presentación de estos estados financieros individuales intermedios de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera NIIF adoptadas como normas contables profesionales por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores a su normativa, tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ("IASB" por sus

R. Duffy - H. Gussoni & Asociados

CONTADORES PUBLICOS LICENCIADOS EN ADMINISTRACION

siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros mencionados en el párrafo 1. de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 "Información Financiera Intermedia" (NIC 34).

El Directorio es también responsable del control interno que determine necesario para permitir la preparación de información financiera de períodos intermedios libres de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.

Responsabilidad del Auditor

1. Nuestra responsabilidad es expresar una conclusión sobre estos estados financieros mencionados en el párrafo 1 basada en nuestra revisión, la cual fue realizada de acuerdo con la Norma Internacional sobre Encargos de Revisión 2410 "Revisión de información financiera de períodos intermedios realizada por el auditor independiente de la entidad", la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica Nº 33 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento ("IAASB" por sus siglas en inglés). Dicha norma requiere que el auditor cumpla con requisitos éticos, que planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados financieros.

Una revisión de información financiera de períodos intermedios consiste en aplicar procedimientos analíticos a la información financiera y en efectuar indagaciones a las personas responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría realizada de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría, y por consiguiente no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todas los cuestiones significativas que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría.

Conclusión

1. Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros mencionados en el párrafo 1. no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la NIC 34.

R. Duffy - H. Gussoni

& Asociados CONTADORES PUBLICOS LICENCIADOS EN ADMINISTRACION

II. Informe sobre otros requerimientos regulatorios

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

• a. Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros mencionados en el párrafo 1 no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.
• b. Los estados financieros mencionados en el párrafo 1. se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
• c. Hemos leído la información contenida en la "Información adicional a las notas a los estados financieros, presentada por la Sociedad para cumplimentar las normas de la Comisión Nacional de Valores y del Mercado de Valores de Buenos Aires, sobre las cuales en lo que es materia de nuestra competencia no tenemos ninguna observación que formular.
• d. Al 30 de junio de 2019, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones previsionales a favor de la Administración Nacional de la \$18.111.495,- (son pesos dieciocho millones ciento once mil y cuatrocientos noventa y cinco), no siendo exigible a esa fecha.

Buenos Aires, 9 de agosto de 2019.-

ESTUDIO R. DUFFY - H. GUSSONI Y ASOCIADOS C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 1 - F° 114

DR. HUMBERTO GUSSONI (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. - T° 36 - F° 19

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS AL 30 DE JUNIO DE 2019 INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Señores Accionistas de GRIMOLDI S.A.:

De acuerdo a lo establecido por el artículo 294 de la Ley Nro.19550, las normas de la Comisión Nacional de Valores y el Reglamento de Listado de Bolsas y Mercados Argentinos S.A., hemos examinado:

• Estados Financieros Intermedios Consolidados de Grimoldi S.A. y sus sociedades controladas al 30 de Junio de 2019, compuesto por el Estado de Resultado Integral por el período de seis meses finalizado el 30 de Junio de 2019, el Estado de Situación Financiera a dicha fecha, el Estado de Cambios en el Patrimonio y el Estado de Flujo de Efectivo por el período mencionado, notas y anexos a dichos estados financieros.
• Estados Financieros Intermedios Individuales de Grimoldi S.A. al 30 de Junio de 2019, compuesto por el Estado de Resultado Integral por el período de seis meses finalizado el 30 de Junio de 2019, el Estado de Situación Financiera a dicha fecha, el Estado de Cambios en el Patrimonio y el Estado de Fluio de Efectivo por el período mencionado, notas y anexos a dichos estados financieros.
• Información adicional requerida por el artículo 12, Capitulo III del Título IV de las normas de la Comisión Nacional de Valores al 30 de Junio de 2019.

La preparación de los documentos bajo análisis es responsabilidad de la dirección de la sociedad.

Hemos tenido a la vista los Estados financieros intermedios individuales al 30 de Junio de 2019 de las sociedades controladas Argshoes S.A. y Grimuru S.A., cuyos valores fueron utilizados para confeccionar los estados financieros intermedios consolidados.

El examen de los estados financieros se efectúa de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes, e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a criterios o decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad del Directorio.

Los Estados Financieros mencionados han sido preparados de acuerdo con lo dispuesto en la ley Nro. 19.550 y su modificatoria y las Normas de la Comisión Nacional de Valores.

En base a los informes de revisión limitada de la auditoría externa, de fecha 09 de Agosto de 2019, la documentación preparada por la Sociedad, puesta a consideración y aprobación del Directorio en su reunión del día de la fecha, se ajusta por lo requerido por las normas de aplicación vigentes en la República Argentina, por lo que no tenemos observaciones que formular sobre la misma.

Dejamos constancia, que hemos ejercido en la medida correspondiente, las atribuciones que nos asignan la ley y el estatuto, habiendo participado regularmente de las reuniones del Directorio de la Sociedad.

En consecuencia no habiendo encontrado objeciones que formular, aconsejamos se apruebe toda la documentación relacionada con los Estados Financieros Intermedios Grimoldi S.A. al 30 de Junio de 2019, señalados precedentemente.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 09 de Agosto de 2019,

Cdor. Sergio Daniel Rodriguez Por Comisión Fiscalizadora